投机范文10篇

摘要：非线性科学不仅起到开阔眼界、解放思想的作用，而且已经成为解决复杂系统问题的有效手段。金融交易市场（股票、期货）价格波动是非线性的，对价格进行描述只能是一个非线性方程组，而非线性科学研究表明，孤立波正是非线性方程的解。“金融市场交易价格波动投机模型”是凯恩斯“选美问题”求解途径。基于复杂系统理论和非线性动力学，相信在新世纪将会涌现出金融学的新纪元。

关键词：非线性科学，孤立波，金融市场，选美问题，价格波动，投机建模

一、非线性科学随着科学的发展和人类向更完美的目标的持续追求，复杂的自然界不断促使我们逐渐地把一个个线性理论发展为非线性理论。现代科学已进入非线性科学时代，非线性科学是目前世界性的热门课题，其内容之丰富，应用之广泛几乎是前所未有的，它已应用到各门自然科学和社会科学之中。非线性科学的主体是混沌、分形和孤立波。确定性系统中的混沌使人们看到了普遍存在于自然界，而人们多年来又视而不见的一种运动形式；分形的研究把人们从线、面、体的常规几何观念中解放出来，而面对更为多样且更真实的大自然；孤立波则揭示了非线性作用引起的惊人的有序性。显然，非线性科学的这些认识无疑会起到开阔眼界、解放思想的作用，而且已经成为解决复杂系统问题的有效手段。对于非线性现象的研究，目前主要从可积系统和不可积系统两个极端方面展开。

二、金融市场与非线性科学金融市场研究在理论上遇到的非线性问题以及在实践上(如投机或投资等)遇到的复杂现象正是非线性科学研究的对象，因此，把非线性科学引入金融市场研究中不仅具有重大的理论意义，而且也很有现实意义、借助于非线性科学的方法与成果可以更加深人地理解许多复杂的金融市场问题。罗素（J.S.Russel，1808～1882）是研究流体力学中波的形成如何影响船舶阻力的第一人，他在流体表面波的实验研究过程中发现了孤立波。罗素对流体中船舶停止时，出现的孤立波现象进行了生动、精彩而令人印象深刻的描述。凡读到过罗素孤立波描述的人，对我们下面的叙述将不会感到陌生。这一叙述也是长沙非线性特别动力工作室的同仁们对金融市场（股票、期货）交易价格波动实验研究的独到发现。“我们把注意力集中在动力作用给予市场交易的价格传导上，立刻就观察到一个非同寻常而非常绚丽的现象，她是如此之重要以致我们将首先详细描述她所表现出来的外貌。当我们正在观察一股高速运动的动力作用，当它突然停止时，在市场交易价格传导过程所形成的小波浪中，一个紊乱的扰动现象吸引了我们的注意。在动力作用的价格区间中，一些因子（因其追随价格波动的特性，此处被称为非线性特别动力因子）聚集在一起，形成一个廓线很清楚的隆起，最后还出现一尖峰，并以相当高的速度开始向前运动，并继续保持她的形状不变，在价格涨落的表面上，完全孤立地向前运动成为一孤立行进波。”“我们立刻离开原来关注的价格位置，准备用裸眼去跟上她，但发现她运动得很快而神秘。于是，我们即刻使用计算机进行数据挖掘，很快就跟踪上了她，并发现她以一均匀速度沿价格涨落表面作孤独的运动。就这样跟踪着她，我们发现她开始逐渐衰减，并在下一个价格波动的峰或谷转捩点处最后消失。这一现象只要是金融市场的交易价格波动，都可以重复观察到。”孤立波（SolitaryWave）是局域化、大幅度的相干脉冲波。它具有与另一孤子相互作用（例如碰撞）后仍然保持其完整性（保持波形、振幅和波速不变），并呈非线性行波（孤波）持续地在空间作长距离传播的特性，最终形成某种准规则的相干结构。孤子具有宏观的波－粒（波动－粒子）两重性。可积系统的孤立波是非线性方程的行波解。所有存在相互作用的体系，只要其中有相对稳定的客体，孤立波理论都大有用武之地。因此，孤立波及其数学方法必将进一步发展，必将更加深入地应用到各个领域。

三、金融交易市场价格波动投机建模毫无疑问，金融市场（股票、期货）交易价格波动是非线性的，对价格进行描述只能是一个非线性方程组，而非线性科学研究表明，孤立波正是非线性方程的解。换言之，发现市场价格波动中的孤立波，也就是找到了价格波动方程的解，通过反问题求解，就能求出非线性问题的初始值，在市场中也即意味着价格波动峰、谷的最高、最低值。可是，非线性理论极为复杂，非线性方程的求解也很困难，加之迭加原理对此不成立，从而傅里叶展开和拉普拉斯变换都不适用，只能用数值分析的方法。我们的工作是对现代金融市场交易数据，如价格、成交量、时间区间等，进行多种特定的相空间重构和时间序列处理；在重构的高维空间中，构造非线性特别动力因子。根据交易市场高频数据所构造的空间时序结构，选择与其相匹配的尺度并进行划分和变换，应用分形原理发掘“标准布朗运动”中的关联增量过程，从而发现相应尺度的有偏随机游走的趋势（上鞅或下鞅）。这样以来，就将市场中无规则可寻的锯齿状价格波动映射成较光滑的函数曲线；运用鞅方法和不动点理论，以动力因子处理连续时间的市场价格波动（即所谓布朗运动），随机逼近股票、期货价格波动的相应低或高点；结合资金头寸管理的动态规划，最优化建仓、出货时机，最终实现在市场价格波动投机的博弈中通过学习进化争当少数获胜者。[NextPage]

四、金融市场凯恩斯“选美问题”有解可求直观形象地说，我们的“金融交易市场价格波动投机模型”解决了这样一个问题，即在开放的金融交易市场中，找到了凯恩斯“选美问题”的求解途径。凯恩斯在《就业、利息和货币通论》中认为在股票市场上从事职业投资，就如同参加一场选美竞赛，即“选美博弈”。我们发现经典的“选美问题”的困难，是由于参与选美投票的群体的高阶逻辑思考过程几乎完全是一个“黑箱”，此可谓凯恩斯时代的经济难题。然而，现代计算机科技手段处理下的股票、期货等交易市场，提供了巨量的市场参与者的交易数据，我们发现这些高频数据有效地描述了参与者的行动过程，而行为心理的原理表明，这些交易活动就是群体的高阶逻辑思考过程（信息）的反映。可以证明，现代金融交易市场中，凯恩斯选美难题有解。就像大女子主义国的集体杀夫行动可以推算出来一样，股市的崩溃，金融市场交易价格波动的峰、谷点，凭借数据挖掘，在有限时间内是可逼近的。不过这是一个推算逼近（求解不动点）的过程，就像气象预报、地震预测专家们的工作那样，我们须坦诚地接受不可能长期预测的事实。所以，“算命先生”是做不了的。至于实际投机（投资）过程中，效果的稳定性问题，我们认为这取决于参与时机和条件的选择，或者说，取决于市场非线性方程组的解的适定性。我们觉得这个问题的核心就是皮卡不动点的确定（数值分析）。应该说这些为经院学者们所不屑的“投机原理”，的确不是传统的金融学的内容。但换个角度来看的话，又确实是金融投资市场中的一场博弈（信息经济学）。我们很遗憾地发现，长期以来学者对市场“技术分析”人士的工作内在原理（物理学、动力学）没有足够的重视，尽管价格波动问题困惑着包括学者们在内的所有人。所幸，复杂系统理论，非线性动力学（混沌、分形、孤波）在新世纪已受到人们越来越多的关注，会不会出现金融学的新纪元？

最近在关于“基金黑幕”、“股市黑幕”的讨论中，有一个重要问题还没有弄得很清楚，这就是：投资和投机二者究竟是合二而一的东西，抑或是性质上有所不同的经济活动；如果二者之间有一定的区分，是否一切投机都该加以反对、取缔呢？如若不是，那末，究竟哪种投机是应该加以反对、取缔呢？上述问题若不弄清楚，不仅思想混乱，而且监管也无所适从。

（一）投资和投机

“投资”和“投机”这两个概念，经济学上并未界定得很清楚。我特地翻了翻辞书。剑桥百科全书把投资解释为：将资金投入某一活动以期获得更多的财务利益，并例举两类投资，一是金融上的投资，是指购买有价证券（股票与债券），一是指企业上的投资，投资于生产一定数量的产品或服务。美国出版的《现代词典》（商务中文版）把“投机”解释为那些“期望从价格变化中获利的证券、商品和外汇买卖活动”。根据上述解释，投资是致力于提供某种产品和服务，它所指望的是生产过程中所创造的、流通过程中实现的利润；而投机所指望是证券、商品、外汇买卖转手中获得的差价。就活动的生产性来讲，“投资”的生产性要明显得多，直接得多，而投机与生产过程的联系则间接得多、淡浅得多。但经济生活是复杂的，进行证券、商品、外汇买卖的行为或活动，事实上不少也有助于推动或促进社会资源的合理分配，有人就这个意义上把这类投机活动也称为投资。这类投机活动是应该允许、保护的。然而，也确有一些投机活动具有明显破坏性，应予反对和取缔。为了更简便地说明投资与投机、应予保护和与应予取缔的投机之区分，我们仅以证券（股票与债券）市场为例。证券市场是一种重要的资本市场，是市场经济的一种必不可少的机制或手段，其基本

职能就是合理地分配或再分配社会资源，以便有效、更好地满足消费者的各种需要；而股票之类的有价证券，则是资本市场履行这种职能的工具。在正常情况下，某家企业股票价格的涨落，总是标志着该企业的效益上升或下降，而效益的升降总是标志着该企业的技术水平管理水平有所提高或下降；或者标志着社会对该企业产品或服务的需要是否扩大或缩小。资本市场就是通过股票价格有涨落，向投资者指示资金投入或撤出的方向，从而实现社会资源的合理分配与再分配。而投资者之所以投资于该企业的股票，总是预期该企业的效益会提高，能提供更多的红利，从而多把这作为长线交易来经营，而不急于追求股票买卖的差价。在这里，购买股票无疑是投资活动，其所分得的红利和所持股票升值，均来自投资所促进的生产率及经济效益的提高。确也有一些投资于股票的人喜做短线交易，并不指望股票分红，而指望股票涨价赚取股票买卖的差价。严格按辞书的界定讲，这种活动或行为应属于投机而似乎有别于投资活动。但应强调指出，尽管当事者看重的并非企业的红利而是股票的价格，但只要股票价格上涨，反映了企业效益的提高，或反映了社会对该企业的产品与服务的需求扩大，这种股票买卖的行业或活动，均有利于促进社会资源的合理分配与再分配。这种投机行为或活动实际上也赋有投资性，也可说，这类股票买卖行为或活动，兼有投资及投机的双重性。

还有，股票价格的运行表现出一种不同于一般商品价格运行的特点。一般商品的价格，会随着供求的变动而环绕着商品价值上下波动，商品的一时过度需求会使得价格高于其价值，而过高的价格又会抑制需求下降，从而价格会自行下降。然而，股票价格固然取决于预期股息（红利）和利息率的水平，但也取决于供求，而且供求力量对价格水平的影响要比商品市场来得大。由于人们爱看涨的心理预期，往往盲目跟着涨风进市，股票价格的上涨不仅不会抑制反而会扩大对该股票的需求，使股票价格进一步上涨，甚至远远超过股票所应有的实值，形成“泡沫”。这表现出股份资本的“虚拟性”。在证券市场上，个别股票的价格因一时过度需求而出现超值的情形时有发生。这是市场机制的自发行为，最终也可通过市场机制自行解决；它虽在局部上对证券市场秩序起了一定的干扰作用，但一般无碍于大局。

严重的投机活动，是人为地操纵股市，牟取暴利。投机家持其巨额资本，利用股票价格可以远远偏离它所代表实值的这个特点，操纵股市供求，使股价大起大落。他们进入股市，根本无意于提高企业的技术与管理水平，无意于增进企业效益以获取更多的投息（红利），而只想人为地把股价“炒”起，从股价的大起大落中牟取暴利；为此，他们不惜采取制造舆论、造谣欺骗等一切手段来误导股民。例如，投机家（或庄家）可以凭籍自己控制的巨大财力，大量购进自己持有的那只股票，把它的价格“炒”起来，待股票价格被“炒”涨到预期的高度，立即全部退出，股价随即泻跌，大批盲目跟进的中小持股者被套住。这种被称之“对倒”的投机的手段，只不过是投机家惯用的手法之一。这类由人为因素制造股价波动的恶性投机活动，在性质上跟市场自发力量造成的一般投机行为有很大不同，跟正常的证券投资更是大相径庭，性质上应严加区分。第一，这类投机活动完全脱离了生产过程，而是在流通过程中靠人为因素制造的“价格变动”获利；第二，这类投机活动所获得的丰厚收益，并非来自他们本人所创造的国民收入，而是来自国民收入的再分配，“庄家”的利得乃是众多盲目跟进并被套住的股民们的损失。应该把这类恶性投机跟证券投资严格区分开来，不容混淆。有人说，若硬把这种投机说成是“投资”，那也只能称之为“掠夺性投资”。这话颇有道理。

一、证券市场的诞生

二十年前，属于中国的人证券市场诞生在中华大地，经过二十年的发展，到今天已经成为一个庞然大物。1990年11月26日，上海证券交易所成立，中国股市的序幕就此拉开。世事变幻，沧海桑田。从最初的十几家上市公司到目前的两千多家上市公司，中国股市已成为世界证券市场一个或不可缺的重要角色。在这二十年间，中国证券市场积极促进中国经济体制和企业改革，带动了一系列的金融体制改革，不但增加了政府的财政收益，更很好的满足了各类投资者的投资需求。从宏观经济角度来看，它很好的完成了自己的使命，但从个人投资者的角度来看，这个市场是在充满了太多心酸。

二、理智投机的提出

理智投机提出的思考。每个投资者再进入证券市场的时候、都会思考过，这个市场本质是什么？每个人会有不同的答案，而我的答案是这个市场是一个相对不公平的资金博弈和财富再分配的“战场”。在这样的“战场”上，我有理由相信，理智投机，是作为“指挥官”的每一个中小投资者唯一的可行的投资方法。

三、理智投机提出的原因

（一）新股定价的混乱。证券市场是为优秀的企业来提供融资服务，用融来的资金来帮助企业再进一步发展，证券市场拥有融资，价格发现，财富再分配等一系列功能，对于中小投资者，没有新股发行的定价权，参与新股发行的申购，在面对专业投资机构的绝对资金，申购的概率实在低下，大多数的投资选择了追棒新股，这也造成了新股上市第一天的火热。可由于新股发行制度的不完善，定价的依据的混乱，造成了新股估值的错误估计。

1．过度投机的表现

我国股市过度投机的表现，可归纳为如下几个方面：

1.1股指在短期内大起大落

自1993年以后，股市规模迅速扩大，但股指狂涨暴跌。这种短期内的暴涨暴跌，与宏观国民经济环境和微观企业经营业绩失去了起码的关联，表现出十足的非理性、投机性的特点。没有多少投资者真正是以投资为目的去进行投资，这就形成了我国股市中存在的一个奇观现象——“投资者不投资”。

1.2各种概念、题材弥漫市场

股市应当而且只有一个永恒的题材——业绩，即通过市场的价值发现功能，让投资人把那些价值被低估的股票价格提升到与其内在价值相符的价位。但目前，我国股市却充斥着浩如烟海的题材、概念，上市公司股票价格与投资价值严重背离，股价与公司业绩之间几乎没有必要的相关性，劣质企业的股价反而大大高于绩优股的股价

中国股市存在的过度投机问题已经成为其发展的瓶颈。

在市场经济条件下，“君子不言利”的传统观念发生了彻底改变，我们借鉴西方经济发展的做法，有必要重新认识投机行为，鼓励适当的合法投机，发挥投机在经济生活中的积极作用，为我国的社会主义市场经济建设服务。同时，我们应该通过立法坚决禁止非法投机，使其不得有生存的土壤。但在中国股票市场发展进程中，过度投机问题却令人深思。

一、过度投机及其表现

单纯的投机行为是有害的，因而在证券市场上必须将投机行为圈定在一定范围之内，否则就会产生过度投机。由于股市价格取决于股市供求，大量投机行为及过度投机不仅会使股市价格变化莫测、波动频繁，而且还会引起社会财富的不合理转移，从而导致社会分配不公。同时，如果投机者争相购入大量证券，导致价格过高地脱离其内在价值，使社会名义财富远大于其实际财富，就会引发泡沫经济。股市投机泡沫是指由追逐价差利益的股市投机行为而导致股票价格偏离其基本值持续上涨的现象。即在—个连续过程中，初始的价格上升使投资者产生价格将进一步上升的预期，从而吸引以追逐价差利益为目的的新的投资者进入，并继续推动价格的上升，直至泡沫破灭。股市投机泡沫的特征是股票价格偏离其基本值长期上升和随后的暴跌。在投机泡沫增长过程中，投机泡沫的变化成为决定股价变动的主要因素，形成越来越高的收益，并最终导致泡沫破灭股价下跌。泡沫增长过程中正的收益率占优势会导致收益序列正自相关。投机泡沫使得反常收益增多，因而收益序列表现为尖峰后尾分布，从而过度投机激烈。

二、我国证券市场过度投机的识别

2002年，中国个人投资者股票市场开户数为6884万，仅占12.8亿总人口的5136％；到了2003年12月，这一数字增加到7025.41万；2006年到8736.23万，而仅2年的时间到2008年，开户数突破1亿大关。股市如火如荼。然而，这种“繁荣”的背后却隐藏着过度投机，由于投资者进入中国股票市场与日俱增，然而我国证券市场规模不够壮大，层次结构复杂、法律制度的不健全以及政府的过度干扰，从而促长了过度投机。

股指期货已在我国提出三年了,具体实行却迟迟不见动静。这其中不仅有我国市场发展程度和接受程度不能达到要求,还存在着监管、定价等技术问题。我国现行的证券市场可以说没有任何可以套期保值的工具,一旦股指大规模下跌,各种机构和散户只能坐等损失而没有任何保障资金安全的措施。故该类期货产品在我国亟待发展,以建立完善而安全的证券市场,使投资行为更加规范合理。

“股票指数期货(简称股指期货)是以某一股票指数作为标的的期货合约”。它和一般股票期货最大的区别在于它操作的对象不是某一只股票,而是一个股票群。股票期货的价格和单只股票现货的价格相互联系;而股票指数是由成份股的报告期股价与基期股价相比较得到的,因此股指期货的价格是和这些单只成份股股价的总体表现有相关关系。因此,从两种期货所对冲的风险性质来说,股指期货在购买多只股票时对冲整体的系统风险,股票期货则是对冲单只股票的总体风险,包括系统风险和与个股相关的非系统风险。从两种期货的应用场合来说,股指期货对于被动式指数化投资来说对冲效果较好,而股票期货对于通过选择股票希望跑赢大市的主动式投资对冲效果更好。

所谓期货的准确定价,即是使期货合约的实际价格与产品的实际价格相关联,从而排除利用期货市场和股票现货交易进行投机——获得无风险收益的可能。在股指期货市场,获得无风险收益可能有两种情况:利用过高定价的期货工具投机和期货定价过低造成的投机。

一、期货定价过高

我们假设投资者在股指期货市场做如下操作。

1.以R的利率介入一笔款项P0。

论文关键词：土地投机；经济萧条；次贷危机

论文摘要：2006年开始的美国房价下跌，最终导致次贷危机爆发，至今仍没有好转的迹象。从美国建国之初至1862年《宅第法》签署之前，每一次美国经济萧条之前，都会出现运输事业的扩张和土地的投机。我国正处于经济高速发展时期，研究美国历史上土地问题的经验教训，有利于保证我国经济“又好又快”发展。

2007年4月2日，美国第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融宣布申请破产保护、裁减3200名员工并出售公司大部分资产。2006年开始的美国房价下跌，最终导致次贷危机爆发，至今仍没有好转的迹象。从美国建国之初至1862年《宅第法》签署之前，每一次美国经济萧条之前，都会出现运输事业的扩张和土地的投机。

我国正处于经济高速发展时期，研究美国历史上土地问题的经验教训，有利于保证我国经济“又好又快”发展。

一、美国土地投机史

1800年美国政府出售的土地只有6.8万英亩，1818年猛增到349.1万英亩。一下子猛增了50多倍。1819年经济危机使第一次土地投机高潮宣告结束。1820年售出土地下降到几万英亩。

中国股市存在的过度投机问题已经成为其发展的瓶颈。

在市场经济条件下，“君子不言利”的传统观念发生了彻底改变，我们借鉴西方经济发展的做法，有必要重新认识投机行为，鼓励适当的合法投机，发挥投机在经济生活中的积极作用，为我国的社会主义市场经济建设服务。同时，我们应该通过立法坚决禁止非法投机，使其不得有生存的土壤。但在中国股票市场发展进程中，过度投机问题却令人深思。

一、过度投机及其表现

单纯的投机行为是有害的，因而在证券市场上必须将投机行为圈定在一定范围之内，否则就会产生过度投机。由于股市价格取决于股市供求，大量投机行为及过度投机不仅会使股市价格变化莫测、波动频繁，而且还会引起社会财富的不合理转移，从而导致社会分配不公。同时，如果投机者争相购入大量证券，导致价格过高地脱离其内在价值，使社会名义财富远大于其实际财富，就会引发泡沫经济。股市投机泡沫是指由追逐价差利益的股市投机行为而导致股票价格偏离其基本值持续上涨的现象。即在—个连续过程中，初始的价格上升使投资者产生价格将进一步上升的预期，从而吸引以追逐价差利益为目的的新的投资者进入，并继续推动价格的上升，直至泡沫破灭。股市投机泡沫的特征是股票价格偏离其基本值长期上升和随后的暴跌。在投机泡沫增长过程中，投机泡沫的变化成为决定股价变动的主要因素，形成越来越高的收益，并最终导致泡沫破灭股价下跌。泡沫增长过程中正的收益率占优势会导致收益序列正自相关。投机泡沫使得反常收益增多，因而收益序列表现为尖峰后尾分布，从而过度投机激烈。

二、我国证券市场过度投机的识别

2002年，中国个人投资者股票市场开户数为6884万，仅占12.8亿总人口的5136％；到了2003年12月，这一数字增加到7025.41万；2006年到8736.23万，而仅2年的时间到2008年，开户数突破1亿大关。股市如火如荼。然而，这种“繁荣”的背后却隐藏着过度投机，由于投资者进入中国股票市场与日俱增，然而我国证券市场规模不够壮大，层次结构复杂、法律制度的不健全以及政府的过度干扰，从而促长了过度投机。

一、资本有效市场理论

（一）资本有效市场理论

有效市场理论是由以美国芝加哥大学的教授法玛为代表的一些西方经济学家，在传统资本市场学说的基础上提出来的，它以信息为核心，已被誉为现代金融经济学的理论基石。

有效市场理论认为，在一个有效的资本市场上，各种证券的价格能够充分反映各类信息，且价格信号是资本市场中有效配置资本的内在机制，因此，有效的资本市场是一个每种证券价格在任何时候都等于投资价值的市场，它能迅速、准确地把资本引向收益率最高的企业，按照有效资本市场学说的观点，如果某组信息被证券市场上的投资者广为了解，那么，证券市场的竞争就会驱使证券价格处于这样一个水平，即投资者根据该组信息进行的交易只能获得按风险调整的平均市场报酬，而无法根据该组信息从交易中获取非正常报酬。

资本有效市场理论是一种假说，它主要依据证券市场价格对信息的反映能力和反应速度来划分证券市场的效率类型，该理论对于政府如何完善证券市场以及投资者如何作出投资决策均有重要的指导意义

（二）资本市场效率的分类

摘要：对投资与投机的研究，传统金融理论是建立在市场参与者是理性人这一假定基础上，认为理性人以效用最大化为目标，能对一切信息进行正确的加工和处理，核心内容是“有效市场假说”。现代金融理论则是建立在“羊群效应——心理对决策的影响”基础上的。

关键词：投资；投机；有效市场假说；羊群效应

一、资本有效市场理论

（一）资本有效市场理论

有效市场理论是由以美国芝加哥大学的教授法玛为代表的一些西方经济学家，在传统资本市场学说的基础上提出来的，它以信息为核心，已被誉为现代金融经济学的理论基石。

有效市场理论认为，在一个有效的资本市场上，各种证券的价格能够充分反映各类信息，且价格信号是资本市场中有效配置资本的内在机制，因此，有效的资本市场是一个每种证券价格在任何时候都等于投资价值的市场，它能迅速、准确地把资本引向收益率最高的企业，按照有效资本市场学说的观点，如果某组信息被证券市场上的投资者广为了解，那么，证券市场的竞争就会驱使证券价格处于这样一个水平，即投资者根据该组信息进行的交易只能获得按风险调整的平均市场报酬，而无法根据该组信息从交易中获取非正常报酬。