套期保值范文10篇

论文摘要：套期保值贷款是国外发达国家一种很流行的银期合作业务。本文分析了发达国家商业银行的套期保值贷款经验，论述了套期保值贷款与企业、商业银行的关系，研究了我国套期保值贷款现状及其成因，探讨了我国发展套期保值贷款的必要性。

论文关键词：商业银行对外贸易税收管理

一、发达国家商业银行套期保值贷款经验

套期保值贷款是国外发达国家一种很流行的银期合作业务。世界银行在给发展中国家发放援助性的农业、工业原材料等贷款时，就要求接受贷款的国家或企业参与相关的期货市场进行保值。境外商业银行对企业贷款前都要求他们通过期货市场对大宗商品进行保值，以降低银行贷款的风险。银行对是否参加期货套期保值的企业的信贷支持力度也不同，对参加套期保值的最高可提供90％的信贷资金，而对没有参加套期保值的最高提供70％的信贷资金。美国社会公认套期保值对银行的重要性，银行利用其特殊地位通过提供资金、建议等多种方式协助套期保值者利用期货市场以提高贷款质量。

(一)品种选择。

世界商品期货品种可以分为农产品和工业品。国外银行更多关注的是工业品期货，尤其是受宏观经济状况、地缘政治和突发事件影响的能源和软商品。商业银行的很多机构客户，如能源、金属和大宗农产品等生产、加工和销售等企业，每天都面临巨大的价格敞口风险，应参与期货期权市场进行套期保值。商业银行可以通过增加贷款品种、力度，提供套期保值方案等方面协助企业规避风险。

论文摘要：套期保值贷款是国外发达国家一种很流行的银期合作业务。本文分析了发达国家商业银行的套期保值贷款经验，论述了套期保值贷款与企业、商业银行的关系，研究了我国套期保值贷款现状及其成因，探讨了我国发展套期保值贷款的必要性。

论文关键词：商业银行对外贸易税收管理

一、发达国家商业银行套期保值贷款经验

套期保值贷款是国外发达国家一种很流行的银期合作业务。世界银行在给发展中国家发放援助性的农业、工业原材料等贷款时，就要求接受贷款的国家或企业参与相关的期货市场进行保值。境外商业银行对企业贷款前都要求他们通过期货市场对大宗商品进行保值，以降低银行贷款的风险。银行对是否参加期货套期保值的企业的信贷支持力度也不同，对参加套期保值的最高可提供90％的信贷资金，而对没有参加套期保值的最高提供70％的信贷资金。美国社会公认套期保值对银行的重要性，银行利用其特殊地位通过提供资金、建议等多种方式协助套期保值者利用期货市场以提高贷款质量。

(一)品种选择。

世界商品期货品种可以分为农产品和工业品。国外银行更多关注的是工业品期货，尤其是受宏观经济状况、地缘政治和突发事件影响的能源和软商品。商业银行的很多机构客户，如能源、金属和大宗农产品等生产、加工和销售等企业，每天都面临巨大的价格敞口风险，应参与期货期权市场进行套期保值。商业银行可以通过增加贷款品种、力度，提供套期保值方案等方面协助企业规避风险。

【摘要】套期保值的本质是一种资产组合，该资产组合的损益由进行套期资产组合的现货价格和期货价格的差额来决定，即由基差来决定。由于套期保值存在基差风险，因此，要对基差进行风险管理，建立严格的内部控制制度。

【关键词】套期保值；基差风险；风险内控

一、衍生金融工具的概念和特点

《国际会计准则第39号——金融工具：确认和计量》中对衍生金融工具定义如下：

“衍生工具是满足所有下述三个特征的本准则范围内的金融工具或其他合约：

1.由于特定利率、金融工具价格、商品价格、外汇汇率、价格或利率指数、信用等级或信用指数，或其他变量（有时被称作‘标的’）的变动而发生价值变动；

1.什么是套期保值

套期保值，就是买进(卖出)与现货市场数量相当，但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来一段时间通过卖出(买进)期货合约而补偿因现货价格变动所带来的实际价格风险。套期保值有时也称对冲交易。套期保值在英语中是Hedging，其源自Hedge，其意有在赌博中两面下注之意。即是说，若在“正”和“反”两面各下一注，结果会是一赔一赚，两相抵消，从而保住了本。诚然，一个成熟的赌徒，不会这样来做。然而，在现实的经济生活中，人们却往往不得不采用此种做法。

风险是普遍存在的。风险存在于自然界，人们的社会生活的各个方面，差异不在于有无风险，而在于风险的大小。生活于社会经济生活中的人们总是力图避险，以求提高生活的质量。各种各样的保险业的产生与发展就在于为人们提供了一种保护。但这些保险措施的存在，并没有消除风险本身，也就说明了风险存在的客观性，在社会再生产过程中，大部分生产者、消费者、中间商人、原料的需要者等，都会面临价格涨落的风险。他们通常都是大宗商品的买卖者，商品价格的任一幅度的波动，都可能导致巨大的亏损。这样他们就会进入期货市场进行套期保值。

套期保值具有两个层次的价格避险效应。一是微观效应，企业稳住了价格和生产经营成本；二是宏观效应，在企业拉平价格和生产经营成本的基础上，可实现社会总成本的稳定。

套期保值可分为买进套期保值与卖出套期保值。

卖出套期保值(sellinghedge或shorthedge)。持有现货(或在未来的时间，将拥有现货)，包括原料及成品，尚未出售，持有者担心市价日后可能回落，则卖出与其持有的现货数量相当的期货。如果现货价格真跌落，则可以先前抛出期货之利得(高价抛出，低价购进)来弥补现货之亏损，从而稳定收入。

随着经济全球化进程的加快，金融危机肆虐，原油价格大幅回落，国际汇率波动不停，企业的生存环境越来越复杂，尤其是涉及大宗商品购销或外汇使用的企业，要在全球市场中具备足够竞争能力，利用金融衍生工具对冲风险，实现稳定持续增长是必须具备的能力。企业参与套保的效果最终会在财务报表中有所体现，尤其对于上市公司而言，套期保值业务涉及的财务活动必须按规定予以披露。本文从财务管理的角度对套期保值的意义进行了简单分析，希望能对已经参与套期保值，或者将要参与套期保值的企业提供一些有意义的参考。

套期保值推动了企业财务会计制度改革的深化

套期保值源于企业规避风险的需求，而作为企业管理活动的一部分，套期保值的效果需要在财务报表中予以计量和披露，这就是套期保值会计。套期保值会计出现于20世纪70年代，是金融会计中最复杂的一部分，也是金融会计的重点和难点问题。随着全球金融衍生工具市场的迅猛发展，参与套期保值的企业（尤其是跨国公司）越来越多，为了利于套期保值会计准则的国际协调，满足跨国经营及筹资活动在金融工具确认和计量方面对国际会计标准的需要，国际会计准则委员会（IASC）在1998年通过了国际会计准则第39号（IAS39），对套期保值的相关会计处理作了规定和说明，后进行了修改和完善，目前已被大多数国家广泛采用。

与传统会计准则相比，套期保值会计最突出的特点是能够动态反映企业财务变化状况，增强企业财务活动的透明度，有利于公司决策层和监管当局的监督管理。2002年前后的安然、世通事件，发生的根本原因在于会计披露制度的缺陷，一系列财务丑闻沉重打击了投资者对美国资本市场的信心，为此美国国会通过了《2002年公众公司会计改革和投资者保护法案》，即《萨班斯—奥克斯利法案》，内容涉及会计行业的监管、财务信息披露、公司责任等诸多方面，要求所有到美国上市的企业，都必须建立风险内控机制，加强企业财务信息披露的及时性和透明度。套期保值会计的及时实施和完善，推动了国际会计制度改革的深化。

我国企业，尤其是中央企业，通过期货市场套期保值回避风险是近年随着市场经济不断深化才逐渐开始的。2006年4月7日，国务院国有资产监督管理委员会对外公布《中央企业综合绩效评价管理暂行办法》，风险控制成为评价企业综合绩效的一个重要指标；2006年6月20日，国务院国有资产监督管理委员会正式对外了《中央企业全面风险管理指引》，从国有企业管理实践的内在需求以及国有资产出资人监管的角度出发，对中央企业从事一些金融、期货等衍生品投资交易作出明确规定。目前国资委也正在研究企业全面风险管理评价标准、范围和方法，要把对企业风险管理的评价与企业领导人员的绩效考核切实结合起来，真正使风险管理工作落到实处。

有了规避风险的套期保值需求，必然要求与之配套的财务会计披露制度。针对企业套期保值的财务管理问题，我国财政部先后了《企业商品期货业务会计处理暂行规定》（1997）、《金融机构衍生金融工具交易和套期保值业务会计处理暂行规定（征求意见稿）》（2004）、《企业会计准则第24号—套期保值》（2006）等一系列文件，规范企业参与套期保值的会计处理和信息披露。

[摘要]股指期货的即将推出，投资人如何运用它来进行套期保值。本文将介绍三种常用的股指期货的套期保值策略，即：完全套期保值策略；不完全套期保值策略；投资组合保险策略。接下来本文将采用实证数据分析和比较该三种策略的优劣，最后再加以总结。

[关键词]股指期货套期保值投资组合保险

随着股指期货推出的临近，如何采用股指期货来进行套期保值是基金公司研究的重点。特别是上证综指在5个月的时间内大幅滑落，基金的净值也跟随大盘大幅缩水；机构投资者对于股指期货的推出越来越殷切期盼了。

股指期货作为一种风险管理工具，套期保值（也称作避险、对冲）是其基本功能之一，能满足投资者对股市风险对冲工具的需求。特别对于机构投资者来说，套期保值是主要运用的策略。投资者在进行套期保值时面临的一个关键问题就是对于每单位的标的资产需要确定持有多少期货合约；或者最优的套期保值比率应该如何决定。到目前为止，已经有许多学者提出了各种计算套期保值比率的方法和模型，但是采用哪种模型的估计结果对于套期保值具有比较高的有效性仍然是一个充满争议的议题。利用股指期货，有三种方法可以对冲掉股票市场基金的系统风险：第一种是完全套期保值策略，第二种是不完全套期保值策略，最后一种称为投资组合保险。

本文的第一部分将分别介绍这三种套期保值策略，第二部分，将通过实证数据比较这三种套保策略的优劣，第三部分为结论部分。

一、套期保值策略的介绍

论文摘要：套期保值贷款是国外发达国家一种很流行的银期合作业务。本文分析了发达国家商业银行的套期保值贷款经验，论述了套期保值贷款与企业、商业银行的关系，研究了我国套期保值贷款现状及其成因，探讨了我国发展套期保值贷款的必要性。

论文关键词：商业银行对外贸易税收管理

一、发达国家商业银行套期保值贷款经验

套期保值贷款是国外发达国家一种很流行的银期合作业务。世界银行在给发展中国家发放援助性的农业、工业原材料等贷款时，就要求接受贷款的国家或企业参与相关的期货市场进行保值。境外商业银行对企业贷款前都要求他们通过期货市场对大宗商品进行保值，以降低银行贷款的风险。银行对是否参加期货套期保值的企业的信贷支持力度也不同，对参加套期保值的最高可提供90％的信贷资金，而对没有参加套期保值的最高提供70％的信贷资金。美国社会公认套期保值对银行的重要性，银行利用其特殊地位通过提供资金、建议等多种方式协助套期保值者利用期货市场以提高贷款质量。

(一)品种选择。

世界商品期货品种可以分为农产品和工业品。国外银行更多关注的是工业品期货，尤其是受宏观经济状况、地缘政治和突发事件影响的能源和软商品。商业银行的很多机构客户，如能源、金属和大宗农产品等生产、加工和销售等企业，每天都面临巨大的价格敞口风险，应参与期货期权市场进行套期保值。商业银行可以通过增加贷款品种、力度，提供套期保值方案等方面协助企业规避风险。

【摘要】套期保值的本质是一种资产组合，该资产组合的损益由进行套期资产组合的现货价格和期货价格的差额来决定，即由基差来决定。由于套期保值存在基差风险，因此，要对基差进行风险管理，建立严格的内部控制制度。

【关键词】套期保值；基差风险；风险内控

一、衍生金融工具的概念和特点

《国际会计准则第39号——金融工具：确认和计量》中对衍生金融工具定义如下：

“衍生工具是满足所有下述三个特征的本准则范围内的金融工具或其他合约：

1.由于特定利率、金融工具价格、商品价格、外汇汇率、价格或利率指数、信用等级或信用指数，或其他变量（有时被称作‘标的’）的变动而发生价值变动；

摘要：股指期货在中国生存的土壤已经具备，资本市场对股指期货的推出早是翘首以待，股指期货不仅可以作为风险管理工具，有效分散和转移企业的金融风险，而且还可以充当套期保值的职能，为投资者赢得利润。本文较为系统的讨论了沪深300股指和股指仿真交易收益率的风险特征及动态套期保值比率问题。

在风险特征的描述部分，采用了度量尾部风险的极值分布，较为合理的反映了沪深300股指期货的尾部风险，并较为精确的测度了其风险值，克服了以往采用正态分布假设的不足；接下来利用Copula函数讨论了沪深300股指期货的非线性相依模式，在极值分布的基础上，以极值分布为边缘分布，对四种常用的Copula函数进行了拟合，发现FrankCopula的拟合效果最好，其次为ClaytonCopula。据此，对不同组合的VaR和CvaR进行测度，发现投资组合比例与风险之间呈现“U”型特征，这也为套期保值提供了一种新的研究范式。

由风险特征、非线性关联模式过度到在引入套期保值比率的概念之后，本文试图克服以往静态套期保值率的不足，对股指期货的动态最优套期保值率和效率评价进行了系统性的研究。先后探讨t分布下的四种MVGARCH模型，并在此基础上推导了动态套期保值率，实证结果表明，基于动态套期保值比传统静态套期保值的效率有了较大程度的提高。描述动态相关的DCC模型套期保值后的效率最高，而基于CCC模型套期保值后的风险值最小。

关键词：极值分布；Copula函数；VaR；CvaR；套期保值

第一章引言

1.1问题提出与选题背景

一、远期外汇合同套期保值举例

远期外汇合同套期保值业务包括两种情况，其一是为购销商品(或劳务）而形成的应收、应付款事项进行的套期保值；其二是约定外币的套期保值。我们以进口业务外币应付款的套期保值为例进行说明。

美国A公司记账本位币是美元，A公司于20×7年2月1日向德国B公司购买特种材料，货款按欧元结算，计EUR100000，将于同年4月1日支付。为了避免汇率变动的风险，A公司于同日与外汇经纪商签订了一项按EUR1=USD1.8270购入100000欧元、二个月到期的期汇合同。设当时外汇市场有关汇率如下：

20×7年2月1日即期汇率:EUR1=USD

1.8265

20×7年4月1日即期汇率:EUR1=USD