私募证券投资基金制度范文10篇

一、私募基金的界定

所谓私募基金，又称为向特定对象募集的基金，是指通过非公开方式面向少数机构投资者和富有的个人投资者募集资金而设立的基金，它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。但笔者要强调的是“非公开发行”并不意味着不能进行诸如做广告等宣传行为，而是更注重于向特定的公众发行。本文探讨的私募基金就是指私募证券投资基金。

目前私募基金司法解释尚处于论证阶段，自然无法从法律条文中找到答案，有关部门也并未就此做出说明，到底什么是规范私募基金或不规范私募基金呢？估计私募基金业内人士也较难把握。

据上海市最高人民法院民二庭某位法官说：“实践中我们认定私募，最主要的特征是针对不特定多数人发行。认定不规范的私募，主要有两个特征，一是承诺保底收益；二是资金是否打入管理人账户。”

由于缺乏系统的法律规范约束，我国的契约型私募基金在运作中往往存在巨大的风险隐患，甚至成为一些不法分子牟取非法利益的工具。实践中，非法的私募基金常见于三种类型：非法集资、非法或变相吸收公众存款、“蛊惑交易”操纵股市行为。

一般而言，私募基金的对象则是少数的特定投资者，且对这些投资者一般门槛较高，参与的资金量要有一定规模，其目的是共同投资、共享收益和风险，但如果私募基金的发起人向投资人许诺高比例的保底收益，则可视为非法集资。

一、私募基金的界定

所谓私募基金，又称为向特定对象募集的基金，是指通过非公开方式面向少数机构投资者和富有的个人投资者募集资金而设立的基金，它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。但笔者要强调的是“非公开发行”并不意味着不能进行诸如做广告等宣传行为，而是更注重于向特定的公众发行。本文探讨的私募基金就是指私募证券投资基金。

目前私募基金司法解释尚处于论证阶段，自然无法从法律条文中找到答案，有关部门也并未就此做出说明，到底什么是规范私募基金或不规范私募基金呢？估计私募基金业内人士也较难把握。

据上海市最高人民法院民二庭某位法官说：“实践中我们认定私募，最主要的特征是针对不特定多数人发行。认定不规范的私募，主要有两个特征，一是承诺保底收益；二是资金是否打入管理人账户。”

由于缺乏系统的法律规范约束，我国的契约型私募基金在运作中往往存在巨大的风险隐患，甚至成为一些不法分子牟取非法利益的工具。实践中，非法的私募基金常见于三种类型：非法集资、非法或变相吸收公众存款、“蛊惑交易”操纵股市行为。

一般而言，私募基金的对象则是少数的特定投资者，且对这些投资者一般门槛较高，参与的资金量要有一定规模，其目的是共同投资、共享收益和风险，但如果私募基金的发起人向投资人许诺高比例的保底收益，则可视为非法集资。

摘要：2005年下半年，我国股市触底反弹，开始了新一波牛市行情。虽然该波行情总体趋势是向上的，但其中也经历了几次较大幅度的调整。其中，2007年2月27日股市大跌，上证综指下跌8.8％，大跌的根本原因是机构结构过分单一，大量赎回使公募基金承受巨大的压力。而私募基金与公募基金优势互补，可以避免股市大起大落。文章首先对如何界定私募基金、非法私募基金以及其合法化进行探讨，然后对其完善提出了几点建议。

关键词：私募基金；私募证券投资基金；有限合伙；金融衍生工具

一、私募基金的界定

所谓私募基金，又称为向特定对象募集的基金，是指通过非公开方式面向少数机构投资者和富有的个人投资者募集资金而设立的基金，它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。但笔者要强调的是“非公开发行”并不意味着不能进行诸如做广告等宣传行为，而是更注重于向特定的公众发行。本文探讨的私募基金就是指私募证券投资基金。

目前私募基金司法解释尚处于论证阶段，自然无法从法律条文中找到答案，有关部门也并未就此做出说明，到底什么是规范私募基金或不规范私募基金呢？估计私募基金业内人士也较难把握。

据上海市最高人民法院民二庭某位法官说：“实践中我们认定私募，最主要的特征是针对不特定多数人发行。认定不规范的私募，主要有两个特征，一是承诺保底收益；二是资金是否打入管理人账户。”

证券投资基金是通过基金管理公司发售基金份额募集资金，将投资者的基金集中到一起，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资的间接证券投资方式。利益与风险由投资者共担。证券投资基金是投资社会化和专业化的产物，目前证券基金在我国已有将近二十年的发展，改善了证券投资者结构，加快了投资观念的转变，优化了上市公司法人治理结构，促进了资本市场的繁荣发展。证券投资基金在制度建设、基金规模、基金销售方面都取得了长足进步，但也存在诸多问题。

一、证券投资基金发展现状

1．证券投资基金制度建设。自证券投资基金进入我国以来，先后颁布了多项相关法律法规以保障证券投资基金：1997年11月颁布《证券投资基金管理暂行办法》，以保护基金当事人的合法权益，促进证券市场稳定、健康发展。该条例于2012年被废止，由《证券投资基金管理公司管理办法（2012修订）》代替。随着证券投资基金市场的不断发展，将近二十年间，国家不断对相关法律法规进行完善、修正，以适应新情况，解决新问题。目前证券投资基金有国家法律、部门规章为保障。国家法律如《中华人民共和国证券投资基金法》，部门规章如针对基金公司管理的《证券投资基金管理公司治理准则（试行）》，针对基金从业人员管理的《证券投资基金行业高级管理人员任职管理办法》，针对基金销售的《证券投资基金销售管理办法》，其他针对基金运作、基金托管、基金评价、基金信息披露等方面也颁布了相关规章文件。2．证券投资基金规模扩大。自1998年证券投资基金正式进入我国以来，基金规模逐年呈增长趋势，不断扩大。截止到2017年4月底，我国境内共有基金管理公司109家，其中内资公司65家，中外合资公司44家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资管子公司共12家，保险资管公司2家。以上机构管理的公募基金资产合计9．53万亿元。截至2017年5月底，按正在运行的私募基金产品实缴规模划分，管理规模在20亿元～50亿元的私募基金管理人有505家，管理规模在50亿元～100亿元的有183家，管理规模大于100亿元的有166家。3．证券投资基金销售增长。证券投资基金产品包括货币基金、债券基金、股票基金、混合基金、指数基金（ETF基金）等，自证券化业务实施备案制以来，根据数据显示，每月发行规模与数量呈持续稳定增长趋势。

二、证券投资基金发展存在的问题

证券投资基金得到越来越多的青睐与关注，在其稳步发展的过程中，同样存在诸多问题，这些问题表现在以下方面：1．证券市场金融产品单一，导致投资范围与选择有限。目前我国证券投资产品较少，而基金管理人由于资本利益等原因往往倾向于股票，未能良好的贯彻“多元投资，分散风险”的原则。2．证券投资基金的理性投资被上市公司的盈利能力制约。目前我国证券投资公司规模相对来说较小，盈利能力较差，不具投资价值，且往往在投资方面“扎堆”选择股票，导致证券投资基金的资产组合雷同。3．证券投资基金监管体系不够健全。虽然自1997年以来，我国颁布了诸多法律条文以规范证券投资基金市场，但现有的法律法规仍不能满足发展迅速的基金规范需要，尚未建立较为完善的基金监管法律体系。4．证券投资基金内部组织管理结构存在诸多问题。如基金持有人大会虚置问题、基金管理人的道德风险问题、基金激励机制缺乏问题、基金托管人地位独立性等问题，而以上问题会影响基金投资及选择，不利于基金良好发展。

三、证券投资基金发展优化策略

摘要：现阶段我国契约型私募证券投资基金管理人在注重投资交易的同时，普遍忽视会计核算和信息披露，不同程度地存在着会计核算适用不当、信息披露不充分和核算披露主体两者撕裂隔离等问题乱象。本文从现状梳理入手，以美港基金为例剖析私募基金会计核算和信息披露过程中存在的突出问题，并提出相应改进意见。

关键词：私募基金契约型私募基金会计核算信息披露

一、引言

私募证券投资基金最早源出自银行私人个性化定向服务业务，是当前最受追捧备受关注的投资组织形式和实施方式。私募基金与公募基金截然相反，是通过非公开方式采用代销或自销两种销售形式，向部分特定机构投资者和具备投资实力的个人大户募集资金而构建成立的专门证券投资基金。问世以来以其有效提高闲置资金使用效益和击破刚性收益上限的独特功能效用，受到万千投资者的欢迎和青睐，成为市场经济特别是资本市场进化成长过程中具有标志性意义的创新投资方式之一。世界上首只以证券类资产股为投资标的、采用杠杆和卖空对冲风险的私募基金创立于20世纪中叶的美国，之后在全球范围内迅速流行蔓延、蔚然成风，私募基金数量始终保持着平均每年递增16.5%的增长速度。我国自2013年修订颁布实施《证券投资基金法》之后，私募证券投资基金开始进入高速成长期，在不断拓展资本市场生存空间的同时，也带动提升了诸如具备资金实力个人投资者的理财理念和判断遴选技巧。截至2017年底，我国在证券投资基金业等级备案的私募基金管理人多达7921家，基金产品数量24347只，私募基金创纪录地高达2.61万亿元。然而在私募基金蓬勃发展、欣欣向荣的同时，也在会计核算和信息披露方面表现出行业监管不力、操作不当和暗箱操作等诸多问题乱象，值得监管部门、理论实务界和基金管理人高度重视并切实加以改进。

二、私募证券投资基金会计核算和信息披露现状

（一）契约型私募证券投资基金会计核算现状。（1）私募基金的会计目标定位。契约型私募证券投资基金的会计目标核心定位在为保全投资者合法权益上，主要是为投资者、管理人和其他潜在利益相关者提供对决策有用的信息，从而使会计信息使用者得以更全面地洞悉基金经营现状和效益，动态直观地掌握基金总体概况，并据此客观评估当前基金财务状况、运管成效和未来盈余预期。私募基金会计目标框架如图1所示。（2）私募基金会计核算的法律法规依据。《中国证券法》、《证券投资基金法》、《会计准则》、《证券投资基金会计核算业务指引》、《私募投资基金信息披露管理办法》等法律法规，加之监管部门和行业协会专门针对私募基金制定出台的管理办法，成为了私募基金会计核算的法律法规依据。上述法律法规与市场大环境共同构筑了当前私募基金运行体系的基础（如图2所示）。鉴于当前私募证券投资基金主要是经由私募机构自主发行，故而本文以体现主流情况的契约型私募基金产品的会计核算和信息披露为研究对象。而契约型私募证券投资基金的适用法规为《证券投资基金会计核算业务指引》，该条文对私募基金的会计核算主体、核算建账以及财务报告编制等细节都作了具体规定，并重点强调了不同基金彼此之间的相互独立性。（3）私募基金会计核算的主旨内容。主要包括涵盖股票、债券和回购交易等的证券交易及其清算的会计核算，涵盖新股、红股、股利和配股等的股票权益事项会计核算，涵盖债券、存款、备付金和回购等诸多按日计提利息的相关资产利息会计核算，涵盖基金管理、托管、摊销等各项按日计提费用的基金费用会计核算，基金份额构成变动会计核算，基金投资估值会计核算，当期收益和收益分配会计核算，基金财务状况表、利润与净值变化表等主要财务报表，基金管理人业绩报酬会计核算等。私募基金业绩报酬的会计核算方式十分复杂晦涩，对会计人员的专业素质要求苛刻。现阶段大部分基金管理人对会计核算的认知度和重视度都不够，该行业专业会计人员人手严重不足，很多机构并未依规单独建账，有的干脆外包给证券公司核算而不闻不问，个别基金经理甚至随意提取业绩报酬而对外不作信息披露，表现出基金会计核算方面的乱象纷绘。（4）私募基金主干业务会计核算的科目类别。私募基金主营业务收入主要包括涵盖利息及分红、证券增值的基金投资收益，涵盖存款、债券、备付金和回购等孽生利息项目的利息收入，涵盖上市企业分红派息的股利收入，涵盖赎回费扣除支出后的余额和配股手续费返还等的其它收入，以及基金资产估值引发的公允价值变动损益等；私募基金费用主要包括利息支出、托管费用、应缴税费和其它费用。与之相对应的基金主干业务会计核算科目大致涉及资产、负债和权益三大类，具体科目类别划分及核算内容如图3所示：（5）私募基金会计核算主要特点。一是会计为证券投资基金；二是会计核算分期细分到每一天；三是私募基金所拥有、担负的资产和负债，一般都分类归集为以公允价值计量且价值变动计入当期损益的金融资产与金融负债；四是私募基金计价方面应每天计算并披露私募基金净值及单位净值；五是每天依照公允价值对私募基金资产实施价值评估；六是每天计算和确认私募基金损益，从而确保私募基金净值的精准无误。（二）契约型私募证券投资基金信息披露现状。（1）私募基金备案制的实施为规范信息披露奠定基础。基金行业协会2014年初制定出台的《私募投资基金管理人登记和基金备案办法》在推动基金行业膨胀式发展的同时，也为后续严格监管奏响了序曲，国内资本市场从来都是先乱后治，备案制取代行政许可制使得基金数量倍增，由此衍生的种种问题和乱象必然引起政策法规顶层设计者和监管部门的关注。为保障金融资本市场的良性有序发展，监管机构在留给私募基金充分自愈修复空间和时间的同时，也必然会制定颁布更为具体严苛的政策法规，规范和约束私募基金包括对外信息披露在内的各项行业自律行为，通过定期信息披露从而达到督察、掌控和评估人受托责任履行落实情况的最终目的。（2）信息披露法规制度保障不断健全优化。《私募基金监督管理暂行办法》、《私募基金管理人内控指引》、《私募基金信息披露办法》、《私募基金管理人登记事项公告》和《募集行为管理办法》等一系列私募基金定向监管办法在2014-2016年间的集中密集出台，使得私募基金的各项法规制度约束更趋严谨规范。特别是《私募基金信息披露办法》的制定实施，对私募资金信息披露的形式和内容都作了格式化和强迫性的要求，对于保障利益相关者知情权，依法维护投资者正当利益都具有重要意义。（3）信息披露备份系统运行使用标志着信息公开透明已成常态化。2016年下半年证券投资基金业协会的私募基金信息披露备份系统建成运行，各私募基金管理人必须定期向协会报备基金业绩和运营实况，相关财务数据皆以备份系统为准，此举对于未来规范私募基金信息披露、构建私募基金诚信体系都将产生积极的推动作用。

一、我国私募基金发展的法律困惑

(一)私募基金的内涵界定

私募基金的出现是由于证券市场的迅速发展、基金制度的完善，尽管在经济领域已经被广泛的使用，但是我们不得不承认它在很大程度上是我国生造出来的词语，因为在国外的法典和英文大辞典中并没有相应的词，这就导致了国内学界并没有就私募基金形成统一的认识，对私募基金概念的界定也形成了各种不同的观点。不可否认，目前学界对私募基金的界定是从不同角度、不同层面进行的，都有一定道理，但是也并不全面。为此，我对私募基金做出如下界定:所谓私募基金是基金发起人根据特定的投资目的，以非公开发行的方式向一定数量具有特定资格的对象募集资金并形成独立的基金财产，在国外可以获得注册豁免，在我国可以不经过严格的注册核准程序而设立的投资基金。

(二)我国私募基金的发展现状

我国的私募基金自产生以来就迅速繁荣和发展，随着我国民间财富不断增加，这种民间的私募基金不断发展壮大，已经成为与证券公司、证券基金、保险公司等机构平起平坐的机构投资者。据夏斌教授的《中国私募基金报告》估计，目前我国以五种投资类公司名义出现的私募基金，其资金规模便高达8000～9000亿元，尽管这并不能完全代表现在所有的私募基金，但仅就此数字便已是现有以封闭基金为主的公募基金的十多倍。2005年12月29日，国内首份《中国地下金融调查》显示，中国目前地下金融的规模高达8000亿元人民币，其中私募基金的规模占到约6000亿一7000亿元。也就是洗8000亿元地下金融资金，私募基金占了近九成。我们不得不承认，私募基金自产生以来正以飞快的速度发展，并逐渐成为影响经济平稳发展的重要力量。

(三)我国私募基金的法律困惑

编者按：本文主要从私募基金的界定；私募基金应该合法化；私募基金制度完善的几点建议进行论述。其中，主要包括：“非公开发行”并不意味着不能进行诸如做广告等宣传行为、我国的契约型私募基金在运作中往往存在巨大的风险隐患、任何单位或个人都不得从事吸收公众存款或变相吸收公众存款的业务、基金规模越大，管理难度也越大、灵活性、针对性和专业化特征、独特的研究思路、需履行的手续较少，运行成本更低，更易于进行金融创新、私募基金的产权基础、投资者资格和人数限制、管理人条件、托管人职能规定、信息披露规定和风险揭示、允许私募基金进行适当地公开宣传、收益分配规定、尽快完善基金评级体系，建立基金行业自律组织等，具体请详见。

摘要：2005年下半年，我国股市触底反弹，开始了新一波牛市行情。虽然该波行情总体趋势是向上的，但其中也经历了几次较大幅度的调整。其中，2007年2月27日股市大跌，上证综指下跌8.8％，大跌的根本原因是机构结构过分单一，大量赎回使公募基金承受巨大的压力。而私募基金与公募基金优势互补，可以避免股市大起大落。文章首先对如何界定私募基金、非法私募基金以及其合法化进行探讨，然后对其完善提出了几点建议。

关键词：私募基金；私募证券投资基金；有限合伙；金融衍生工具

一、私募基金的界定

所谓私募基金，又称为向特定对象募集的基金，是指通过非公开方式面向少数机构投资者和富有的个人投资者募集资金而设立的基金，它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。但笔者要强调的是“非公开发行”并不意味着不能进行诸如做广告等宣传行为，而是更注重于向特定的公众发行。本文探讨的私募基金就是指私募证券投资基金。

目前私募基金司法解释尚处于论证阶段，自然无法从法律条文中找到答案，有关部门也并未就此做出说明，到底什么是规范私募基金或不规范私募基金呢？估计私募基金业内人士也较难把握。

摘要：2005年下半年，我国股市触底反弹，开始了新一波牛市行情。虽然该波行情总体趋势是向上的，但其中也经历了几次较大幅度的调整。其中，2007年2月27日股市大跌，上证综指下跌8.8％，大跌的根本原因是机构结构过分单一，大量赎回使公募基金承受巨大的压力。而私募基金与公募基金优势互补，可以避免股市大起大落。文章首先对如何界定私募基金、非法私募基金以及其合法化进行探讨，然后对其完善提出了几点建议。

关键词：私募基金；私募证券投资基金；有限合伙；金融衍生工具

一、私募基金的界定

所谓私募基金，又称为向特定对象募集的基金，是指通过非公开方式面向少数机构投资者和富有的个人投资者募集资金而设立的基金，它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。但笔者要强调的是“非公开发行”并不意味着不能进行诸如做广告等宣传行为，而是更注重于向特定的公众发行。本文探讨的私募基金就是指私募证券投资基金。

目前私募基金司法解释尚处于论证阶段，自然无法从法律条文中找到答案，有关部门也并未就此做出说明，到底什么是规范私募基金或不规范私募基金呢？估计私募基金业内人士也较难把握。

据上海市最高人民法院民二庭某位法官说：“实践中我们认定私募，最主要的特征是针对不特定多数人发行。认定不规范的私募，主要有两个特征，一是承诺保底收益；二是资金是否打入管理人账户。

摘要：2005年下半年，我国股市触底反弹，开始了新一波牛市行情。虽然该波行情总体趋势是向上的，但其中也经历了几次较大幅度的调整。其中，2007年2月27日股市大跌，上证综指下跌8.8％，大跌的根本原因是机构结构过分单一，大量赎回使公募基金承受巨大的压力。而私募基金与公募基金优势互补，可以避免股市大起大落。文章首先对如何界定私募基金、非法私募基金以及其合法化进行探讨，然后对其完善提出了几点建议。

关键词：私募基金；私募证券投资基金；有限合伙；金融衍生工具

一、私募基金的界定

所谓私募基金，又称为向特定对象募集的基金，是指通过非公开方式面向少数机构投资者和富有的个人投资者募集资金而设立的基金，它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。但笔者要强调的是“非公开发行”并不意味着不能进行诸如做广告等宣传行为，而是更注重于向特定的公众发行。本文探讨的私募基金就是指私募证券投资基金。

目前私募基金司法解释尚处于论证阶段，自然无法从法律条文中找到答案，有关部门也并未就此做出说明，到底什么是规范私募基金或不规范私募基金呢？估计私募基金业内人士也较难把握。

据上海市最高人民法院民二庭某位法官说：“实践中我们认定私募，最主要的特征是针对不特定多数人发行。认定不规范的私募，主要有两个特征，一是承诺保底收益；二是资金是否打入管理人账户。”

一、私募基金的界定

所谓私募基金，又称为向特定对象募集的基金，是指通过非公开方式面向少数机构投资者和富有的个人投资者募集资金而设立的基金，它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。但笔者要强调的是“非公开发行”并不意味着不能进行诸如做广告等宣传行为，而是更注重于向特定的公众发行。本文探讨的私募基金就是指私募证券投资基金。

目前私募基金司法解释尚处于论证阶段，自然无法从法律条文中找到答案，有关部门也并未就此做出说明，到底什么是规范私募基金或不规范私募基金呢？估计私募基金业内人士也较难把握。

据上海市最高人民法院民二庭某位法官说：“实践中我们认定私募，最主要的特征是针对不特定多数人发行。认定不规范的私募，主要有两个特征，一是承诺保底收益；二是资金是否打入管理人账户。”

由于缺乏系统的法律规范约束，我国的契约型私募基金在运作中往往存在巨大的风险隐患，甚至成为一些不法分子牟取非法利益的工具。实践中，非法的私募基金常见于三种类型：非法集资、非法或变相吸收公众存款、“蛊惑交易”操纵股市行为。

一般而言，私募基金的对象则是少数的特定投资者，且对这些投资者一般门槛较高，参与的资金量要有一定规模，其目的是共同投资、共享收益和风险，但如果私募基金的发起人向投资人许诺高比例的保底收益，则可视为非法集资。