上市单位范文10篇

【摘要】资本结构是企业相关利益者权利义务的集中反映，影响并决定着公司治理结构，进而影响并决定企业行为特征及企业价值。广西虽然是经济不发达的少数民族地区，但由于毗邻经济发达的广东沿海地区，背靠幅员辽阔、自然资源丰富的大西南地区，有着沿海、沿边、沿线的地理位置优势，发展潜力巨大。本文以广西地区上市公司为研究对象，运用比例分析和回归分析法分析了该地区资本结构的现状及影响因素，并提出优化该地区资本结构的对策和建议。

【关键词】广西；上市公司；资本结构

一、相关概念的界定

关于资本结构概念的界定，学术界存在一定的分歧。其分歧主要体现在资本结构中负债内涵的界定上。一种观点认为资本结构中的负债是只企业的长期债，短期负债不属于资本结构的研究范畴。另一种观点则认为资本结构中的负债是企业资产负债表右方所列示的所有负债。前者是反映长期负债与所有者权益的关系，可称之为狭义资本结构。后者则系统反映了总负债和总资产、总负债和总权益、不同债务之间、不同权益之间的相互关系，可称之为广义资本结构。对资本结构概念界定的差异，给予对长期负债与短期负债功能认识上的不同，狭义资本结构观认为只有长期负债才具有税收优惠及负债约束功能。而广义资本结构观则认为长短期负债具有同样的功能。限于条件的约束与本人的理论认识有限，本文使用的是广义的资本结构概念。

二、广西上市公司资本结构描述性统计

制度安排与经济环境直接或间接地影响着上市公司的资本结构，资本结构主要通过公司债务筹资占总筹资额的比率来衡量，即杠杆比率。一般有三种做法：一是使用总负债与总资产的比率，即通常所说的资产负债率；二是使用负债与权益的比率，这实际上是资产负债率的另一种表达方式；三是长期负债与总资产的比率，即长期负债率。本文以传统的资产负债率来说明企业的资本结构，选取的样本是截止2005年12月31日的22家上市公司(见表1)。

增长微观基础在于创值能力，单纯考虑净资产收益率等盈利指标无法客观地评价企业的经营绩效，净资产收益率与资本成本二者的相对变化隐含的绩效信息更为客观和真实。这一部分将坚持这一思想，在更为严密的EVA系列指标中，直接从企业财务数据出发，对我国经济增长的微观基础进行深入的探讨。具体地，我们力图回答这样的：企业是否在为经济系统创造价值？是哪些企业在创造价值？这些问题对于经济增长的可持续性极其重要，但单纯的宏观显然是无法作答的。

针对这些问题，下面我们主要基于两个企业样本数据，围绕EVA回报率和EVA回报率两个核心创值指标从微观层面加以论证。两个企业样本数据和指标定义如下：采用经济增加值（EconomicValueAdded，EVA）系列指标的优点是它明确地考虑了资本成本，特别是其中的股权资本成本，避免了净资产收益率等传统盈利指标内在的不足。可以说，EVA较好地植入了经济利润概念，综合了前文强调的资本收益率和资本成本相对变化的绩效评价思想。EVA的基本理念在于企业价值创造：当企业的税后净营业利润超过资本成本时，EVA为正，表明企业的经营收入在扣除所有成本和费用后仍然有剩余，这就意味着股东净价值增加，企业的价值上升。反之，如果EVA为负，说明企业经营所得不足以弥补包括股本资本成本在内的全部成本和费用，从而使股东净价值减少。按照定义，EVA回报率是从股东角度衡量企业的价值创造能力，而社会EVA（社会EVA回报率）则是从全社会角度衡量企业的价值创造能力。

我们选用上市公司和非上市国有和国有控股企业作为主要考察对象的原因在于，只有这两类企业的财务数据容易获得，另外，由于上市公司中有80％以上属于国有或国有控股，与非上市国有和国有控股企业有很好的可比性。再次，上市公司和非上市的非国有制类型企业的绩效相近，所以，上市公司和非上市国有和国有控股企业的对比基本上反映了我国整个企业的状况。（注：2002年中期的总量数据大致反映了各类企业的相对绩效水平：按（税前）净资产收益率排序，从高至低依次为集体企业（6.89％）、股份合作制企业（6.13％）、外商及港澳台投资企业（5.98％）、股份制企业（4.32％）和非上市国有企业（1.39％）。国有企业业绩最差，而且只有它低于全部企业的平均值（4.10％））以下是基于这两个企业样本的主要研究结果。

第一，从基本趋势上看，我国企业（包括上市企业和非上市国有企业）为股东创造价值的能力在逐步提高。上市公司的价值创造能力（EVA回报率）在98年后有明显改进，尽管非上市企业整体的EVA回报率大多运行在负值区，但其运行水平在逐渐提高。这意味着，与通常的猜断不同，我国企业的价值创造能力事实上是有所改善的。之前一些关于上市公司创值能力的研究结论较为消极，与这些研究的静态分析视角有关。图中清楚地显示，从和的角度，上市和非上市国有企业创值能力的动态发展趋势是值得肯定的。在较为严密的EVA回报率基准上，上一部分关于企业绩效在逐步改善的判断得到了有力的印证。

第二，平均说来，上市公司的社会EVA回报率一直维持为较高的水平，表明上市公司为社会财富增加和经济增长做出了显著的贡献。由表二，1998－2001年上市公司的平均社会EVA回报率都保持为正值。这意味着：即使不考虑证券市场和上市公司对国民经济长远的，单在静态效率意义上，我国上市公司总的来说也一直在创造正的社会财富。以社会EVA回报率大于零为标准，近年来为社会创造正价值的上市公司每年占全部上市公司的七成左右。

第三、企业创值能力表现与资本成本关系密切。正如前文所强调的那样，衡量企业绩效不能忽视资本成本，这些年来随着我国各期存贷款利率极其显著的下降，企业资本成本也随之下降。尽管企业净资产收益率在下滑，资本成本的下降速度却更快。因此，企业的EVA回报率才会提高.

摘要:选择了2007—2009年中国A股医药上市企业为研究样本，对中国医药上市企业公司治理结构与企业绩效的关系进行了实证研究。研究结果表明，中国医药企业公司治理结构与企业绩效之间存在着密切的关系，但同时也发现医药上市企业的董事会和监事会对提升企业绩效并没有充分发挥其应有的监督作用，管理层的激励机制也有待进一步改善。

关键词：医药上市企业；公司治理；盈余管理；企业绩效

公司治理对公司绩效产生了积极作用，良好的公司治理有利于提高信息披露质量，并有利于保护利益相关者权益[1]。公司治理结构与企业绩效之间的关系研究一直是国内外学者所积极关注的。从国内看，宋增基等（2008）[2]以中国证券市场2005年公布的指标股为研究样本，研究了中国企业董事会行为、公司治理与绩效之间的关系；肖智等（2007）研究表明公司的透明度和公司业绩之间有正的相关关系[3]。国外学者对公司治理与企业绩效之间关系也有了比较广泛的研究。Black等人（2002）[4]的研究认为，公司治理结构好的公司比那些公司治理结构差的公司有好的经营业绩。对于董事会的研究，Lipton和Lorsh（1992）、Eisenberg等（1998）都认为董事会规模越小越有利于公司治理和企业业绩的提高[5]；Mola（1998）则认为，董事长和总经理两职合一会削弱董事会的监控功能，使上市公司可以操纵公司的经营业绩。

Jensen，Wamer（1998）研究了所有权结构和公司业绩之间有联系，机构投资者不再是一个纯粹意义上的资本炒作者，而是一个理性投资者，会对公司的业绩有理性的要求。

作为关系到国计民生的医药行业，在中国医药上市公司经历了十几年的发展之后，其现代公司治理结构和治理机制如何，对企业的绩效是否有影响，何种治理模式才更有利于提升中国上市医药企业的绩效已经成为公司治理理论发展和实务所迫切需要了解和论证的。本文旨在研究中国医药上市企业公司治理结构与企业绩效之间的关系，试图找出两者之间的影响机制，为医药企业构建良好的公司治理结构，提升企业绩效提供现实依据，具有一定的现实意义。

一、理论分析和研究假设

【摘要】我国股票市场经过数十年的发展，取得了长足进步，为经济飞速发展注入了无限动力与活力。作为反映上市公司经营业绩的一项重要参考，股利政策对上市公司的股价及投融资都有深远影响，然而我国上市公司股利分配现状却很不规范，存在诸多问题，对资本市场的健康发展造成了不利影响。文章通过分析上市公司股利分配现状，寻找背后的根源，提出了相关政策建议。

【关键词】上市公司；股利分配；股利政策

一、引言

我国著名的历史学家司马迁曾说过：“天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往。”这是对大千世界芸芸众生时刻追逐自身利益的生动写照。追逐利益是资本的本性，是企业的本性，也是投资者的本性。然而在现实企业运作中，更多呈现的却是巧取豪夺与复杂纷争的场面。有些企业的利益分配方案设计精巧，到了无懈可击的境界；有的游刃有余，将法律玩于股掌之中；有的则喘息于法律的缝隙之间，令其不足以重惩。我们的法律面对国有资产的巨额流失，面对中小股民的怨声载道真的束手无策吗？一个不公平的分配制度如果得不到矫正，一个不公平的分配现象如果得不到惩治，那么，最终将导致一个经济秩序异常混乱的严峻局面。股利政策作为公司经营行为和经营业绩的反映，会对公司的股价和市场形象以及投融资产生深远影响。因此，对上市公司的股利政策进行探讨具有重要的现实意义。本文试图从制度层面入手，深入分析上市公司股利分配现状，查找问题的根源，并提出相关政策建议。

二、我国上市公司的股利分配现状

上市公司股利分配政策历来是证券市场经久不衰的炒作题材。我国证券市场发展较晚，股利政策存在诸多不规范现象。近年，在证监会的监督和市场引导下，上市公司的股利分配政策由不规范逐步走向规范，但仍存在诸多问题，主要呈现以下特点：

第一条为规范国有单位受让上市公司股份行为，加强对上市公司国有股东的管理，维护各类投资者合法权益和证券市场稳定，防范国有单位投资风险，根据国家有关法律、行政法规，制定本规定。

第二条本规定所称国有单位是指各级国有资产监督管理机构监管范围内的国有及国有控股企业、有关机构、事业单位等。

第三条国有独资或控股的专门从事证券业务的证券公司及基金管理公司受让上市公司股份按照相关规定办理。

第四条国有单位受让上市公司股份应当符合国家有关法律、行政法规和政策规定及本单位的发展规划和年度投资计划，坚持公开、公平、公正原则，有利于国有经济布局和结构战略性调整，有利于加强主业，提升核心竞争力，并做好投资风险的评估、控制和管理工作。

第五条国有单位受让上市公司股份应当严格按照《证券法》等有关法律、行政法规及规章制度的规定，及时履行信息披露等法定义务。

国有单位受让上市公司股份应当做好可行性研究，按照内部决策程序进行审议，并形成书面决议。

为进一步加强部门的协调配合，加大对企业上市工作中具体问题的协调解决力度，支持上市公司提高质量，建立福建省企业上市工作联席会议制度。

一、联席会议的组成

省企业上市工作联席会议（以下简称“联席会议”）由省发展改革委作为召集单位，省经贸委、财政厅、国土资源厅、劳动和社会保障厅、外经贸厅、国资委、工商局、地税局、环保局、质量技术监督局、国税局、福州海关、人行福州中心支行、银监会福建监管局、证监会福建监管局等为联席会议成员单位；省企业上市工作联席会议的日常工作由省企业上市工作领导小组办公室（以下简称“省上市办”）承担。

二、联席会议工作职责

联席会议在省企业上市工作领导小组的领导下，负责协调解决我省企业改制上市和上市公司发展中遇到的须由政府帮助解决的问题，具体工作内容如下：

（一）企业在改制上市或上市公司发展中遇到需要由多个政府职能部门共同帮助解决的问题，可提交给联席会议研究；

一、路桥施工单位上市经营的常见风险

上市公司在经营阶段承担着来自多个方面的风险，这些风险往往会造成公司上市期间的运营失败，如：股价下跌、资金撤离等。就路桥施工单位来说，其上市经营面临的主要风险如下。

1．资金风险

路桥施工单位选择上市经营的目的是筹集资金，但是当资金筹备结束后，对于资金分配与使用依旧存在着调控问题，这就造成项目资金的利用率低下，影响了正常的项目营运操作[2]。例如，施工单位设计的工程建造方案不科学，项目资金没有得到合理的应用，甚至出现资金流失、资金浪费等问题。资金风险多数是由于企业财务决策失误所致，将项目资金转移到了其他施工环节，无法取得最终的经济收益。

2．股票风险

股票是上市企业对外盈利的主要方式，路桥施工单位对外发放股票吸引投资者购买，并在规定期间内偿还对等的利益，这一操作流程实现了双方收益的增长。从价格因素考虑，股票价格取决于市场的购买量，而市场是一个极不稳定的因素，一旦市场发生变动就会影响到股票的价格。例如，企业对外增发的股票量超出市场需求，股票价格势必下降，大量股票抛售从而影响了整体的价格。

机关各部门，各街道办事处。各直属企事业单位，市级部门驻区机构：

鼓励和扶持企业利用资本市场快速做大做强，为贯彻落实《市人民政府关于进一步加快我市企业改制上市工作意见》渝府发〔〕45号）切实抓好区内企业改制上市工作。助推汽车及零部件、仪器仪表、电子信息、生物医药和现代服务业五大主导产业实现可持续发展，促进新区产业升级，充分发挥新区作为国家级开发开放新区—两江新区核心区的引领示范作用，特制定本实施意见。

一、明确指导思想和工作目标

按照“政府引导、企业自主、强化服务、政策推动”原则，坚持以科学发展观为指导。以扶持企业做大做强为宗旨，以具有核心竞争力的企业为重点，把助推企业上市摆在与招商引资同等重要的位置，鼓励和引导一批成长性好、发展潜力大的企业加快实现上市。

分阶段培育新区上市企业梯队，全力推动我区上市企业在数量和规模上达到全市领先水平。十二五”期间，力争实现15-20家区内企业上市。针对新区企业实际情况,突出重点。

二、加强组织领导

第一条为了规范职工所购公有住房上市交易行为，推进住房商品化、社会化进程，根据国家有关规定，结合本省实际，制定本办法。

第二条本办法适用于本省行政区域内职工所购公有住房上市交易的管理。

职工所购公有住房上市交易的形式包括出售、交换、出租和抵押。

第三条本办法所称职工所购公有住房，是指：

（一）职工按房改政策购买的公有住房；

（二）职工按国家优惠政策购买的经济适用房、安居房、解困房。

各镇乡人民政府、街道办事处，市政府各部门：

为进一步调动企业上市的积极性，加快我市企业在境内外上市的步伐，促使一批成长性好、科技含量高、创新能力强的企业通过资本运作平台快速做大做强，成为带动我市经济发展的中坚力量，根据省、金华市有关文件精神，现就鼓励和扶持我市企业上市提出如下意见：

一、确定上市培育对象

1．申报条件：企业相关指标基本符合国家证监会关于首次公开发行股票及上市管理办法的要求；企业主营业务符合国家产业政策、属我市鼓励发展类或创新类产业；企业在我市同行业中居领先地位，具有较好的成长性，信用情况良好；企业已制定具体的上市计划，建立相应的工作机构，并已同上市中介服务机构签订辅导服务协议。

2．申报程序：凡符合上市培育条件的企业，可向市政府企业上市办公室（以下简称市上市办）提出书面申请，由市上市办会同有关部门（单位）进行审核、确认。上市培育期限为3年，有效期满后需重新按程序申报。

二、加大上市扶持力度