融资模式范文10篇

摘要:从保持距离型融资模式与关系型融资模式的内在效率分析,两者都具有经济合理性;从世界融资模式的发展趋势来看,两者有相互融合的趋势;由于我国的特殊情况,现阶段企业的融资模式应采取过渡模式,即间接融资为主并逐渐减少,直接融资为辅并大力发展的过渡模式;目标模式应符合世界融资模式的趋势,是融两种融资方式于一体的有中国特色的融资模式。

一、导论

两种融资模式———保持距离型融资模式与关系型融资模式———究竟哪种更有效率,对这一问题的回答国内外一直存在较大分歧:东亚危机之前,由于经济的持续繁荣,以及日本企业在世界市场上强劲的竞争力,主流的观点认为,关系型融资模式在法制和市场环境相对不完善的情况下,较好地解决了市场残缺和市场失灵问题,使信息、产权和激励机制统一起来(青木昌彦,1999;斯蒂格利茨,1997;伯格络夫,1995)。东亚危机使东亚金融体制的脆弱性暴露无遗,经济学界批判的矛头指向东亚的融资体制,认为关系型融资模式是政府主导性市场经济的必然产物,它导致了过密的银企关系和银行体制的脆弱性,并且必然随着金融深化而消失(王跃生,1999;张昌彩,1999),即关系型融资本身是不具备效率的模式。同时,世界市场经济国家的融资模式出现了趋同的势头,英美的融资模式有向关系型融资模式演化的趋势(Moerland,1995)日德的证券市场也日趋活跃,这就存在一个问题,即关系型融资本身是否具有经济合理性,还是有其他因素影响了其效率。

二、融资模式效率分析

由于信息不对称和市场中不确定性的广泛存在,为了保护投资者的利益必须通过某种渠道对企业监督控制,一般来说,有两种典型的融资模式:以英美为代表的保持距离型融资和以日德为代表的关系型融资(控制导向型融资模式)。所谓保持距离型融资是指投资者并不直接`干预经营战略决策,只要他们得到合同规定的支付,信息的收集和对企业的监督靠市场和法律来实施;关系型融资是投资者直接干预经营战略决策来保证其利益的实现,信息的收集和对企业的监督主要在密切的长期的交易关系中进行。投资者对融资模式的选择也就是对信息的收集监督方式的选择,这使投资者必须对以下几个方面进行权衡:

1.信息租金和信息成本的权衡。所谓信息租金就是通过信息的收集减少投资风险,增加投资收益,其实质是减少成本。它大致来源于三个方面的信息收集:事前对企业风险态度的了解和项目风险的估测,避免逆向选择问题;事中对资金使用去向的监督,避免道德风险问题;事后跟踪监督,了解企业经营成果和经营状况,保证利益的实现。信息租金越大,投资者收集信息的动力越强烈。

一、专业化融资融券模式在我国的适用性分析

1目前我国证券市场的成熟度不高，专业化模式有助于风险控制我国的证券市场目前处于初级阶段，市场成熟度不高，主要表现在：市场运作机制不够健全；法律监管体系不够完善；市场参与者的风险控制能力较差，很难准确把握各自在市场中的合理定位。这与日本、台湾开展融资融券初期的状况相似。若直接采取美国的市场化信用交易模式，我国的货币市场、回购市场和信用交易体系等无法与其要求相匹配，无疑会加大风险控制的难度。从此角度出发，专业化的融资融券模式将更适合我国目前的证券市场。

2社会信用体系不健全不完善，专业化模式有助于建立良好的市场信用环境我国证券市场上，由于部分上市企业的产业整合度较低、经营管理能力落后以及控股股东的非法干预，拉低了上市企业的整体水平。使投资者对市场信心不足，极大影响了证券市场的信用程度。此外，我国企业和个人信用建设基础仍较薄弱，缺乏统一的征信体系。而融资融券交易是一种建立在信用上的交易制度，信用环境的完善程度对信用交易运作至关重要。专业化融资融券模式有层级分明、监管有力的特点，有利于保护券商和投资者的权益，规范企业和个人信用体系的建立与运作。

3专业化模式适合我国分业经营、分业管理的金融监管体制我国目前实行的是分业经营、分业管理的金融监管体制。银行、保险公司和证券公司等各机构有明确分工，独立的业务领域，银监会、证监会和保监会独立行使权力管理各自的对象。虽然混业经营是未来的趋势，但在当前金融体制下各监管部门之间的协调不仅会遇到较多的政策障碍，对业务的协同处理还存在着一定的不完善性。在专业化模式下，政府通过专业的证券金融公司对融资融券交易进行监控，既可以减少制度摩擦，又可弥补我国法律监管和自律监管不足的缺陷，相当于证券金融公司具有了半官方信用，部分替代了券商信用，有利于在信用环境薄弱的情况下，推广融资融券业务。

4证券公司实力不够雄厚，专业化模式有助于做强做大我国证券公司目前的实力仍不够雄厚，并且证券会规定了试点期间证券公司只能利用自有资金和自有证券进行融资融券业务，加上初期试点的证券公司数量有限，所能提供的自有证券总体上并不多，无法充分满足市场中投资者的需要。而通过建立专业的证券金融公司进行转融通，从一定程度上能保障证券公司有券可借，排除市场中融券交易券源不足的发展障碍。

二、专业化融资融券模式在我国实施面临的限制

中小企业的融资方式

在市场经济中，根据企业资金的来源不同，可以将企业的融资方式分为内源融资和外源融资。（一）内源融资内源融资就是指企业将自身通过经营所得盈余，或者说是将自身累计的资金投入到企业中，使得企业获得资金能更好的发展。内源融资是中小企业在生存和发展的过程中必不可少的融资方式，内源融资的资金主要来源于企业内部的保留盈余和折旧，以及包括业主从创业人员和亲戚、家族中筹集的资金，这都是内源融资。内源融资不需要企业实际对外支付利息或者股息，所以没有实际的现金流出企业。但是由于中小企业自身的发展规模限制，其不可能有太多的内部资金供其使用，中小企业要想发展壮大，从外部获得资金，即从资本市场上获得资金是必不可少的，可见外源融资对中小企业来说是至中国集体经济关重要的。（二）外源融资外源融资是指企业通过外部的资本市场获得资金来供其投资，而不是通过企业自身的经济活动来筹集资金的方式。根据资金产权关系的不同，可以将外源融资划分为股权融资和债券融资。股权融资也称为企业的所有权融资，股权融资所得到的资金即是企业的所有权资金，股权融资一般发生在企业创办初期或者当企业想增资扩股时，股权融资获得的资金一般是来自于企业的股东，也有来自于政府出资的或者风险投资的或者个人投资的。股权融资的优点是增强了企业的举债能力和资信，因为一个企业负债的基础就是这个企业的股权融资规模，企业借债规模的大小受到股本大小的影响，股权融资有利于降低企业的财务风险。股权融资的缺点就是容易分散企业的控制权，不利于企业的产权交易，而且股权融资一般是企业的初始融资，所以融资成本也较大。债务融资不同于股权融资，股权融资一般发生在企业初始创办时期，而债券融资可以发生在企业发展的整个过程中。债务融资是指企业通过发行债券、银行贷款、民间借贷等方式从企业的债权人那里筹集资金，债务融资获得的资金代表着企业的债务，所以这种资金也称为企业的负债资金或者负债资本。债券融资的优点是具有财务杠杆的作用，它可以提高企业所有权资金的回报率。债务融资的缺点是债务融资获得的资金毕竟不是企业自己的资金，企业只有资金的使用权而没有资金的所有权，企业不仅要为使用这些资金而付一定的资金使用费即利息，而且到期时还得把筹集的资金还给债权人，另一方面，相比较股权融资而言，债务融资也有可能带来债权人对企业的干预问题。除了上面所说的股权融资和债务融资，企业还可能有其他的融资方式，比如租赁融资、商业信用融资、商业票据贴现、典当等等。一般情况下，中小企业不会只选择一种融资方式，而是选择几种融资方式同时进行，当企业处于不同的发展阶段时，企业会选择不同的融资方式来使企业健康的发展。

中小企业如何选择融资方式

中小企业除了股权融资和债务融资方式之外还有很多的其他融资方式可供选择，每一种融资方式都会给企业带来不一样的效果。在中小企业选择其融资方式时应该充分考虑到企业处于什么样的行业以及处于什么样的发展阶段。（一）根据企业所处行业类型选择融资方式1.高新科技中小企业。高新科技中小企业和传统的中小企业一样，在融资方面都存在很多的限制，但是它优于传统中小企业的一点就是具有概念优势，所谓的概念优势就是“高新科技”这个概念。这个概念顺应了时代的发展，受到很多具有冒险精神的投资者的青睐，而且高新科技中小企业的巨大盈利的发展前景也吸引了一批传统投资领域的投资者的重视。另一方面，高新科技中小企业对国家的发展也是相当的重要，受到了国家的重视，国家也会对这类企业给予充分的政策、法律、甚至是直接的资金支持。2.传统中小企业。传统中小企业虽然没有高新科技中小企业那样获得国家的很多方面的支持，但是它也有其自身方面的优势。传统中小企业市场比较成熟，产品需求比较稳定，而且有形资产相比无形资产要多，抗风险的能力也相对较强，所以传统的中小企业能够较容易的从亲友中获得所需要的资金，而且可以通过银行贷款和商业信用来进行融资。（二）根据企业的发展阶段选择融资方式中小企业的发展阶段可以分为四个：种子阶段、创业阶段、成长阶段、成熟阶段。在不同的发展阶段，企业选择的融资方式是不一样的。1.种子阶段———内源融资为主。在种子阶段，企业技术不成熟、没有销售规模也没有销售渠道，这一阶段的企业面临的风险很高、风险承担能力极低很容易失败，而且企业的市场前景也不明确，生产也未正式开始，可供企业抵押的资产非常至少，这时的企业即使是想获得普通的贷款也是非常的难。所以种子阶段的企业大都是通过内部融资的方式解决企业对资金的需求。2.创业阶段———权益融资为主，债务融资为辅。中小企业进入创业阶段之后，就意味着企业已经有了自己较完善较成熟的生产方式，企业在这一阶段需要做的就是利用自己已掌握的生产方式来生产产品，这时的企业已经有了较好的融资条件，内部也已经积累了较多的资金，这时的融资方式应该以权益融资为主，债务融资为辅。3.成长阶段———银行信贷为主。中小企业进入到成长期就意味着企业在生产和销售方面已经取得了很大的成绩，这时的企业已经有了自己的品牌形象，顾客群也较为稳定，财务风险也比较低，中小企业可以利用自己良好的信用记录来获取商业银行的信贷资金。而且这时的中小企业的发展潜力巨大，一般应该避免稀释股权，所以不应以股权融资为主。4.成熟阶段———资本市场大规模融资。中小企业进入到成熟的发展阶段就意味着企业的生产经营很完善、管理经验也较为丰富、盈利持续增长，处于成熟阶段的中小企业可以考虑通过资本市场来获取所需的资金，在资本市场上，企业可以通过发行股票和债券的方式融资。对于发展较好的中小企业，要想接下来把企业做的更强大，那么在满足上市条件的时候应及时上市，通过上市来做强做大自己。

中小企业对国民经济发展的重要性决定了我国必须加强对中小企业的关注，解决中小企业的融资困境，帮助中小企业充分认识到自身应该选择什么样的融资方式来更好的发展壮大自己。在选择融资方式的过程中，中小企业必须根据自身所处的行业类型和发展阶段来考虑适合自身的融资方式。只有这样，中小企业才能冲出融资困境，更好的发展自己，为国民经济的发展贡献出更多的力量。

本文作者：李铭泽工作单位：大连花园口经济区金融工作办公室

摘要：随着网络技术的快速发展，互联网金融逐步在金融市场中拥有一席之地。互联网金融也为小微企业融资开辟了新领域。在当今的信息化时代，以第三方支付、众筹、网络信贷平台等为代表的互联网金融的发展势如破竹。相对于传统的金融行业贷款渠道来说，它是一种极大的进步。小微企业作为我国经济中不可或缺的一部分，其融资瓶颈问题亦不容忽视。本文对小微企业融资难问题进行了分析，并探讨互联网金融下小微企业融资创新模式。

关键词：互联网金融;小微企业;融资瓶颈;创新模式

小微企业融资难问题一直都深受人们的重视，在当今互联网金融的宏观背景下分析小微企业融资的现状，对促进小微企业融资难问题的解决具有十分重要的现实意义。

一、小微企业融资瓶颈

在当今中国的经济体系中，小微企业对促进经济的快速稳健发展，促进员工就业，维持社会和谐稳定方面有着不可或缺的作用。但是，2015年1月广发银行的《中国微小企业白皮书》显示，当前我国小微金融企业在融资方面存在高达22万亿元的缺口，超过55%的小微企业信贷需求无法得到有效支持。小微企业的融资瓶颈集中表现在以下四个方面，即抵押、质押标的物缺乏，借贷风险大、融资途径单一、融资成本偏高、放贷手续琐碎。1.抵押、质押标的物缺乏，借贷风险大。我国的相关抵押、质押等制度还不能够及时适应市场的发展需求，仍然需以不动产、动产等作为主要的抵押、质押标的物。对银行而言，其放贷对象必须满足信贷标准、放出的钱能按时收回等要求，以确保银行自身贷款低风险率、降低坏账率，保障银行利益。但由于小微企业的资产经营规模较小、管理经验不足、财务制度不完善、企业融资政策和信息不畅通、经营方式简单不规范等特点，导致银行很难精准掌握小微企业的财务状况，同时也冥冥中提高了小微企业融资的门槛。2.融资途径单一。从融资渠道来源上来看，小微企业融资可分为“内部融资”方式与“外部融资”方式两种。目前，内部融资成为我国小微企业最普遍采用的方式。内部融资是指企业选择使用内部留存利润进再投资。近75%的小微企业通过自我融资，资金通常来源于合作伙伴、企业员工筹资以及亲戚朋友等。从经营年限和总体的比例来看，小微企业无论是处于创业期，还是发展到一定阶段，越是经营多年的企业对于融资的需求越大，自我融资占比也更大。可见，小微企业融资渠道狭窄且单一，内部融资占比高。3.融资成本较大。经营业绩不稳定、经营信息不公开、财务不健全、融资经营规模较小等诸多问题使得小微企业融资融资能力低下，许多传统的金融投资机构不愿意放贷给小微企业，有些金融机构干脆提高贷款利率，拔高贷款门槛，以此来规避坏账风险。这就涉及到商业银行必须坚持商业可持续原则。这一原则要求商业银行在对商品定价时，既要能达到满足客户金融需求，也要满足支持商业银行收益。59.4%的小微企业借款显性成本在5%-10%。除此以外，还存在贷款资金存放银行，或者强制购买理财产品等隐性成本，从而推高了小微企业融资的总成本，为融资带来一定的难度。4.放贷手续较为琐碎。商业银行主营业务的本质就是吸收储存资金，发放贷款。对银行等金融机构而言，向大型企业或小微企业放出同等额度的贷款，其利益是没有多少差别的。但是，大型企业要想获得贷款资格，商业银行仅需要查找并收集部分信用记录资料以了解企业的信用情况从而做出较为明智准确的判断。相反，要将等额贷款发放给一家小微企业，银行就得收集大量企业财务经营信息，在无形中增加了银行征信难度，同时也提高了银行征信成本。此外，银行还需承担无法估量的放贷风险和较高的发生坏账的概率。小微企业在取得贷款资格后，常常会因苛刻的审核标准面临复杂的放贷手续。由此可见，在互联网金融迅猛发展的新形势下，传统银行繁琐的贷款手续已无法适应小微企业的实际发展需求。

二、小微企业融资模式创新

第一篇：互联网创新下小微企业融资模式研究

摘要:本文主要介绍互联网创新下的小微企业融资模式，首先对我国小微企业的融资现状进行分析并指出其发展受限的原因，对其进行认真剖析，然后介绍了小微企业融资模式在今后的发展，以阿里金融为例，最后针对小微企业融资问题给出相关有效建议，以促进小微企业融资更加安全、有效、快捷。

关键词:小微企业融资;互联网金融;阿里金融

随着互联网技术的发展，我国经济、金融体系发生了巨大的变化，各种金融模式都由传统的模式转向新兴的模式，都加入了互联网因素。我国小微企业是我国市场经济的重要组成部分，在当下的市场经济中，发展受到限制，原因是小微企业缺乏所需资金，而银行体系借款门槛高，小微企业无法满足银行体系的借贷要求，因此无法通过传统的融资模式银行借贷获得资金。本文主要研究互联网创新下小微企业融资模式，分析其现状，并探讨小微企业融资模式今后的发展，并给出小微企业融资难问题的相关建议，以促进小微企业更好地发展。

一、文献综述

互联网金融创新下小微企业融资模式的发展，其首先将传统融资模式与互联网创新下的融资模式进行比较，然后着重研究阿里金融的信贷模式、资金链状况等，并提出相关风险控制，最后得出互联网金融在很大程度上促进小微企业的发展，使得小微企业融资状况得到一定的缓解。林佳贤(2013)[3]提出了“麦克米伦”缺失现象还存在，指出小微企业融资难问题的根本原因是市场失灵下的信用风险，同时提出要解决小微企业融资难问题应该从实际出发，优化小微企业融资模式。

目前发达国家的企业融资主要有两大模式：一种是以英美为代表的以证券融资为主导的模式。另一种是以日本、韩国等东亚国家及德国为代表的以银行贷款融资为主导的模式。通过对英美模式、日本的主银行模式和德国全能银行融资模式的比较研究，借鉴国外的做法，并考虑到我国的实际情况，我们认为，我国企业融资模式的选择可以分两步走：一是近期过渡式的融资模式，即以银行为主导的间接融资为主的模式，二是未来目标融资模式，即证券融资与银行贷款并重、市场约束性强的多元化融资模式。

任何企业融资结构和融资方式的选择都是在一定的市场环境背景下进行的。在特定的经济和金融市场环境中，单个企业选择的具体融资方式可能不同，但是大多数企业融资方式的选择却具有某种共性，即经常以某种融资方式为主，如以银行贷款筹资为主或以发行证券筹资为主，这就是企业融资的模式问题。

由于发展中国家与发达国家市场化程度不同特别是经济证券化程度不同，不同类型国家企业融资的模式是不同的。从发达国家的情况来看，目前发达国家企业的融资方式主要可以分为两大模式：一种是以英美为代表的以证券融资为主导的模式，证券融资约占企业外部融资的55%以上；另一种是以日本、韩国等东亚国家及德国为代表的以银行贷款融资为主导的模式，银行贷款融资约占企业外部融资的80%以上①。不过尽管日韩等东亚国家与德国的企业均以银行贷款融资为主，但东亚国家与德国在银企关系、企业的股权结构、治理结构和市场约束等诸多方面存在着差异，我们将对第二种融资模式再进行细分研究。为此，下面我们将对这几种融资模式分别进行探讨，并力图找出一些可供我国企业融资得以借鉴的经验。

1英美企业以证券为主导的融资模式

1.1英美企业融资的一般模式及其特点

由于英美是典型的自由市场经济国家，资本市场非常发达，企业行为也已高度的市场化。因此，英美企业主要通过发行企业债券和股票方式从资本市场上筹集长期资本，证券融资成为企业外源融资的主导形式。由于美国企业融资模式更具有代表性，我们着重从美国企业融资的实际来进行分析。

1我区小企业融资现状



1.1小企业发展迅速及小企业的融资状况

随着我国经济体制改革的深化，相关政策的出台，新疆小企业（法人类）的数量在急剧增加。根据相关资料分析：截止2006年底，该地区注册的（法人）小企业已经发展为1万多家，经营范围涉及：工业、建筑业、批发、零售业、交通运输业，邮政业、住宿和餐饮业等。因限于小企业自身的特点：规模小、专业性强；层次少、产品单一；投资少，转产容易，吸收新技术快，管理灵活；而且多为劳动力密集型企业，对劳动力的技能要求不高。小企业的发展速度很快，其经营结构呈现多元化发展趋势，成为当地的经济中最具有活力、有生机的部分，它们在促进市场竞争、提供就业、技术创新等方面起着重要的作用。

但是，新疆小企业的融资情况不容乐观，融资的渠道比较单一，决大多数小企业融资基本上是通过民间信用的方式去解决。根据有关资料显示：截止2005年11月末,法人类小企业从当地银行贷款额为994亿元,法人户为4795占小企业贷款总额的74%。从银行方面来分析：新疆小企业贷款占法人类总额的51.56%，小企业的不良贷款为59.3亿元，占法人类客户不良贷款总额的33.33%，小企业不良贷款率高达52.92%。从这些数据中我们不难分析：新疆的小企业融资状况不佳，并且小企业发展空间不大。

1.2小企业目前的融资模式

第一篇

1新型城镇化背景下村镇住宅建设的必要性

河南省第九次党代会确立了要在加快建设中原经济区的基础上，走出一条以新型城镇化为引领的，不以牺牲农业、生态和环境为代价的“三化”协调发展的路子。由此，作为三化引领的新型城镇化成为河南省经济建设的重中之重，并且在种种机制的推动下，出现了新型农村社区、合村并城等就地城镇化的新路子。无论是传统的城镇化，还是新型的就地城镇化都与村镇住宅建设有着密切的联系。城镇规模的扩大离不开村镇住宅建设，城镇化的快速发展也会使村镇产生巨大的住宅建设需求。在城镇化进程不断加快的今天，作为传统农业大省的河南省的村镇住宅建设十分必要。

2河南省村镇住宅建设概况

为了解目前河南省村镇住宅建设的情况，本文选取了农村居民家庭人均收入、农村居民恩格尔系数、农户固定资产投资额以及占社会总投资额的比重等几个指标来进行分析。从表1可看出，河南省城镇化率增长较为迅速，同时农民的人均收入也在逐步增加，但其增加速度远远低于城镇居民。虽然说城乡差距在逐步缩小，但是农村居民的生活水平仍然在很大程度上落后于城镇居民。从恩格尔系数和农户的固定资产投资额来看，农民的绝大部分收入仍然用于家庭日常消费，只有很少一部分甚至没有钱可以用来进行住宅建设等固定资产投资。在城市房地产业迅速发展的今天，农村的住宅建设显得相对冷清，农户投资占社会总投资的比重逐年下降，村镇住宅建设投资明显不足。另外，长期以来，村镇住宅多为农户自己建造并且用于自住，缺乏统一的规划，基础设施也较差，开发难度大，并且村镇土地多为集体所有土地，所建房屋按照规定只能出售给当地农民，缺乏商业性，相对城市居民农民收入低，没有抵押物，信用差等因素使得农村的房地产开发利润小。因此，多数开发商并不愿介入。从各个农村的建设现状，也可看出开发商对村镇房地产的建设相对于城市来说热情明显小很多。作为村镇建设主体的农户和开发商由于资金和利益问题没有将村镇住宅建设付诸行动，造成河南省村镇住宅建设情况并不理想，没有跟上河南省经济发展步伐。

3河南省村镇住宅金融支持现状

摘要：基于对长租公寓行业融资模式的研究，首先，阐述长租公寓行业融资模式，包括动产融资模式、不动产融资模式等。然后，分析长租公寓行业融资模式风险，包括主体信用风险、租赁物风险。最后，为实现长租公寓行业融资模式更好发展，促进长租公寓行业的进步，给出发展一二线城市业务、保证标的物价值与变现能力、完善相关政策、加强对互联网技术的应用等措施。

关键词：长租公寓行业；融资模式；政策条例

长租公寓通常情况下主要是指，公寓运营企业对房源进行统一收集与装修，通过多元化公共配套设施以及不同质量服务的提供，吸引更多客户进行房屋租赁。如今长租公寓行业，已经成为我国发展的新兴行业，随着房价的不断提升与各类因素的影响，使得人们对于房屋租赁市场有着更高需求与要求。为促使长租公寓行业的更好发展，会采取相应的融资模式，不断提升长租公寓行业的市场竞争力，实现长租公寓企业进步。所以，本文将针对长租公寓行业融资模式相应内容进行阐述。

一、长租公寓行业融资模式

(一)动产融资模式。在长租公寓的软装修过程中，融资公司可以为其提供相应的资金支持与保障。融资公司与运营公司之间，可以直接进行动产租赁。在这一过程中，需要运营公司针对家电购买、家具购买等给出指定公司，接着租给运营公司，运营公司将已经装修好的房屋出租给租客，租客直接向运营公司支付相应的房租。而运营公司需要向融资公司，支付相应的家具租金以及家电租金等。在我国长租公寓行业发展时间不长，所以，不同的运营公司之间存在很大差异，在此情况下，单个租赁物价值并不高。基于此，融资公司在不同业务工作环节中，需要更加谨慎，选择资质较好的企业作为供应商，尽最大可能提供回购。(二)不动产融资模式。融资公司对于长租公寓的修建工作，提供一定的资金支持与保障。在融资公司以及运营公司的背后，有一定的房屋企业公司，房屋企业需要展开相应的售后回租业务。房屋企业需要将售后回租业务的租金向融资企业支付，一般情况下，长租公寓在修建过程中，需要消耗大量资金，如果单靠房租的收入，很难在短时间内实现资金回笼。基于此，还款来源除了可以依靠房租收入外，还可以通过房屋企业商品房销售方式以及物业租金收取方式等。

二、长租公寓行业融资模式风险

一、限制我国证券公司融资的主要因素

中国实行银证分业经营的制度，虽然这种分业经营与分业管理有其自身优势，但是割裂了作为资金盈余方的商业银行与资金需缺方的证券公司之间的正常联系，在特定的条件下，可能会在一定程度上产生一些负面影响。银证分业经营，切断了商业银行原本组建证券公司的初衷，银行无法从中盈利；证券公司也缺少了商业银行这样一个重要的资金输入来源，无法依靠货币市场取得更大的发展。

二、构建适合我国发展阶段的证券公司融资模式

鉴于证券公司融资渠道的缺乏和不畅，对我国券商造成较大的资金流动性不足的压力，发展受到阻碍。要改变这种现状，构建适合我国发展阶段的证券公司融资模式是根本，要大力拓宽融资渠道。为此就要借鉴先进的国外经验，结合我国银证分业经营的实际国情，构建一个适合目前我国发展阶段的证券融资模式。

（一）加强银证合作扩宽融资渠道是证券公司首先要解决的问题，不管是任何国家的证券公司，商业银行都是其融资的主要途径之一，虽然在融资的政策上会存在一些差别，但是在证券公司和商业银行之间形成较为顺畅的融资渠道对我国证券公司的融资制度建设都非常重要。从目前来看，我国的货币市场发展滞后，交易手段贫乏，交易规模也较小，相比之下，银行系统总存款额巨大，融资潜力大。因此，必须着手加强银证合作。

（二）积极鼓励优质券商上市融资我国现在的证券公司有上百家，而上市的证券公司仅有八家，屈指可数。从未来的发展趋势看，国内券商融资方式中上市必然会成为非常重要的方式。我国证券公司要创造条件，把握机会，通过公开发行股票或者借壳上市等途径进行融资融券。鼓励那些优质券商进行上市融资，他们能为投资者带来风险适中、流动性强、回报率高的投资对象，可以降低整个证券市场面临的风险。上市后的券商股权可以更加多元化，法人治理结构更加规范，达到券商制度创新与融资渠道的有机结合。