港币范文10篇

近年来，人民币汇率问题受到了西方发达国家的关注，虽然我国政府坚持保持汇率稳定政策，并已得到许多国家的理解。但人民币汇率问题的争论不会就此作罢，人民币国际化趋势似乎难以阻挡。笔者认为，以人民币和港币的货币合作为突破口，是人民币走向国际化的基础工作之一。

货币合作的背景

人民币与港币的货币合作不仅服从于我国经济发展的需要，也来自当今世界区域经济货币合作所带来的现实挑战。从合作的背景看，主要有以下三个方面:

1.欧元的示范效应。欧元的成功启动，无疑是当今国际货币合作领域的创举。多个国家使用单一货币给各成员国带来的经济利益在实践中得到印证。一是内部统一的货币政策和明确的维持物价目标稳定了欧元区内的通货膨胀预期，市场利率下降到了历史最低水平，很好的改善了区内的融资环境，提升了整体经济信用水平。二是减少了欧元区内货币汇率变动带来的风险，降低了贸易和投资等经济活动的不确定性。三是由于汇率和货币的一体化，扩大了货币规模，抵御风险的能力大大增强。而且，由于取消了货币兑换，欧元区内货币和资本流动的交易费用大大降低，促进了资本等要素的快速流动。在外部环境中，由于美国经济和政策等情况的变化，美元不再成为强势货币，欧元对美元汇价的屡创新高更是加大了成功欧元的示范效应。目前，欧盟成员国已经扩大到25个国家，欧元区的成员国还将呈扩大趋势。货币合作带来的收益不得不让我们重新评估货币合作问题。

2.我国的区域经济货币合作加快。在经济全球化的浪潮中，区域经济合作的迅猛发展同样引人关注。我国一直热心于区域经济合作，目前进展最快的有中国——东盟自由贸易区建设，《中国与东盟全面经济合作框架协议》已于2002年年底生效，中国与原东盟6国于2010年建成自由贸易区，东盟新成员则到2015年加入到自由贸易区中。正在发展的还有10+3机制和东亚自由贸易区，多个双边自由贸易协定等。而原为政治需要建立的上海合作组织，也把关注的问题扩展到经济合作领域，中国为此承诺拨贷9亿美元启动经济合作。与此同时，清迈倡议、10亿美元的亚洲债券基金的运作已经步人新的发展阶段，标志着东亚金融合作向深度发展。为了争取区域合作的更高收益，我国通过壮大货币体系的规模，增强货币的稳定性非常关键。

3.香港主动加人国内区域经济合作。自1997年亚洲金融危机以来，香港的经济也历经考验。由于中国大陆(以下简称内地)加人WTO的需要，经济管制己基本解除，香港在大陆经济发展中的角色、地位发生了很大变化，香港经济中自身的一些问题得以暴露。而大陆经济的一枝独秀，给香港经济的再次腾飞提供了机遇。“引进大陆专才计划”、“香港自由行”、《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》(英文简称CEPA).、参加9+2区域合作(由广东省等9个内地省份和澳门、香港两特别行政区参加)等一系列政策的推出，很好的促进了香港经济与内地经济的融合。这种融合，加速了两地货币合作的进程。

近年来，人民币汇率问题受到了西方发达国家的关注，虽然我国政府坚持保持汇率稳定政策，并已得到许多国家的理解。但人民币汇率问题的争论不会就此作罢，人民币国际化趋势似乎难以阻挡。笔者认为，以人民币和港币的货币合作为突破口，是人民币走向国际化的基础工作之一。

货币合作的背景

人民币与港币的货币合作不仅服从于我国经济发展的需要，也来自当今世界区域经济货币合作所带来的现实挑战。从合作的背景看，主要有以下三个方面:

1.欧元的示范效应。欧元的成功启动，无疑是当今国际货币合作领域的创举。多个国家使用单一货币给各成员国带来的经济利益在实践中得到印证。一是内部统一的货币政策和明确的维持物价目标稳定了欧元区内的通货膨胀预期，市场利率下降到了历史最低水平，很好的改善了区内的融资环境，提升了整体经济信用水平。二是减少了欧元区内货币汇率变动带来的风险，降低了贸易和投资等经济活动的不确定性。三是由于汇率和货币的一体化，扩大了货币规模，抵御风险的能力大大增强。而且，由于取消了货币兑换，欧元区内货币和资本流动的交易费用大大降低，促进了资本等要素的快速流动。在外部环境中，由于美国经济和政策等情况的变化，美元不再成为强势货币，欧元对美元汇价的屡创新高更是加大了成功欧元的示范效应。目前，欧盟成员国已经扩大到25个国家，欧元区的成员国还将呈扩大趋势。货币合作带来的收益不得不让我们重新评估货币合作问题。

2.我国的区域经济货币合作加快。在经济全球化的浪潮中，区域经济合作的迅猛发展同样引人关注。我国一直热心于区域经济合作，目前进展最快的有中国——东盟自由贸易区建设，《中国与东盟全面经济合作框架协议》已于2002年年底生效，中国与原东盟6国于2010年建成自由贸易区，东盟新成员则到2015年加入到自由贸易区中。正在发展的还有10+3机制和东亚自由贸易区，多个双边自由贸易协定等。而原为政治需要建立的上海合作组织，也把关注的问题扩展到经济合作领域，中国为此承诺拨贷9亿美元启动经济合作。与此同时，清迈倡议、10亿美元的亚洲债券基金的运作已经步人新的发展阶段，标志着东亚金融合作向深度发展。为了争取区域合作的更高收益，我国通过壮大货币体系的规模，增强货币的稳定性非常关键。

3.香港主动加人国内区域经济合作。自1997年亚洲金融危机以来，香港的经济也历经考验。由于中国大陆(以下简称内地)加人WTO的需要，经济管制己基本解除，香港在大陆经济发展中的角色、地位发生了很大变化，香港经济中自身的一些问题得以暴露。而大陆经济的一枝独秀，给香港经济的再次腾飞提供了机遇。“引进大陆专才计划”、“香港自由行”、《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》(英文简称CEPA).、参加9+2区域合作(由广东省等9个内地省份和澳门、香港两特别行政区参加)等一系列政策的推出，很好的促进了香港经济与内地经济的融合。这种融合，加速了两地货币合作的进程。

一、2002暑期香港电影市场：如履薄冰

2002年这个千年难遇的好年头，对于香港电影来说，却是一个厄运年，本土票房收入达到了有史以来的最冰点。贺岁片被《魔戒首部曲》拔得头筹，暑期档被《蜘蛛侠》《未来报告》《黑衣人2》等好莱坞影片抢占花魁。无论黄金档期还是淡期，港片都破纪录地被外国影片全线压制。截止到2002年8月20日，香港本地电影上映不足40部，暑期票房总收入只有7500多万港币，相比2001年同期17000多万港币的票房下跌了56%。票房前10名中，港片只占4个，不仅比例是近年来最少的一次，而且没有一部进入前三名，绝大部分港产片都只是昙花一现。香港电影本土市场已经如履薄冰，到了关系生存的严峻时刻。

表12002年7月1日—9月1日，香港本土电影票房数据

片名上映周数票房累计(单位：万港币)票房冠军周数

《我左眼见到鬼》(银河映像)520001

《绝世宝贝》(一百年)418522

这种升值，可以促进美国的出口，限制中国的出口，抑制美国的贸易逆差，这不是主要的，这是个长期效果。最重要的是第二点，如果美国人拿他当初的100美圆换成的800人民币，在人民币升值之后，再把它换成美圆，呵呵，现在美国人手上有的，就不是100美圆了，而是200美圆。这个钱它拿回美国，是可以当200美圆买东西的，而不是只能买以前的100美圆东西。美圆从哪里来，记得我们以前辛辛苦苦用1：8换回来的1万亿美圆储备么！

但是道理是这样的吗？我看未必。第一点，中国产品的低成本只是因为人民币不值钱吗,我看主要是资本家死命压低工人的工资.结果中国生产的大量产品就这么贱价卖给别人了,可是中国还有很多穷人却根本享受不了这些产品.好,我们出口产品赚来外汇是为了什么呢,难道仅仅是为了为这些产品找个出路吗,最后这些外汇还是用来买外国的产品阿.中国买的是什么,是飞机,计算机,软件,药品.这些东西可贵着呢.一亿人穿的裤子只能换一架波音飞机。那我们为什么要接受这种不公平的贸易呢，因为这些东西我们不能造。即便我们赚再多外汇，如果我们没有先进的技术也没用，可是现在中国企业在技术上的投入低到什么程度了，就是号称技术投入占营业额比例在中国排第一的华为，他的投入比例也远不及发达国家。就是因为这种低汇率的人民币造成的廉价产品容易出口，所以现在那些企业都不愿意进行科技投入，他们满足于低汇率带来的出口便利，完全无视创新，技术，全靠帮别人作没有技术含量的体力活赚钱。结果是GDP表面高了，但是工人的工资却没有涨，而且某些所谓专家们要维持这种低成本还反对涨，记得沃尔马因为被美国国内媒体曝光买中国血泪工厂的廉价产品而要求他的供应商提高工人待遇，却被专家们指责干涉中国内政。何其荒唐啊。人民币升值了，廉价产品卖不出去了，你就不会把这些产品卖给中国人啊。就不会投入科研和管理提高生产效率，或者自己造人家不会的产品高价卖出去吗？

第二点，貌似有点道理，但实际呢？首先那些在升值前来中国投资100美圆的的确赚了100美圆，但是这100美圆来自谁呢？首先他手上有800人民币，人民币升值以后就值200美圆了。但是前提是人民币升值以后4人民币换1美元，那么所谓的升值就是有人愿意花1美元买4人民币，他想把钱套走也要有人拿美元来换他手上那800人民币。但是在中国，除了政府手里有1万亿美元，还有哪个中国人手里有美元。至少我是一美分都没有的。那么只要政府不傻到去换他手里的人民币，那就只有那些国际炒家会去换，那么这100美圆可能就来自另一个美国人，他认为1美元买4人民币划得来，总的来说不关中国人什么事，前提是政府不做傻事。而政府手里的1万亿美元貌似贬值了，但那钱本来就是用来买外国产品的，美元在美国可还是买一样的东西，和人民币无关。

再说日本经济衰退，那是因为日元升值吗？我们可以看下整个90年代，主要发达国家除了美国谁也没有怎么发展，经济发展都很慢。而日本之所以最慢时因为它经济的泡沫太多了，怎么可能日本地产的总价值可以买下整个美国.所以泡沫一破,慢下来就自然了.而美国经济怎么能取得90年代的辉煌呢,答案在硅谷,在西雅图.一硅谷为例,他的经济总量如果和国家比,可以排到11位,11位是什么概念,就是除了世界经济前十的国家的GDP,没有国家再能超过它.而硅谷有多大?别说和香港比了,就是比澳门也要小多了.可就是这么个小地方,它这得公司的市值比全中国的公司加起来还要多一倍.他靠得什么,美国人说是idea,说硅谷空气里都充满了idea.结果怎么样,一群优秀的年轻人,有了一个古怪的idea就可以创业了,那么看下从70代末开始在这都有哪些现在很牛的公司发展起来了.惠普,intel,AMD,网络巨人cisco,雅虎,google,sun,等等数不清的牛到没有哪家中国公司比得了得公司成立了,而且几乎都是白手起家.以上还是仅算了IT领域的,生物,高分子化学等还不算.而且未来还不知道要诞生多少这样的公司.反观日本除了那些老牌的企业,还有什么新企业能有上叙公司牛吗.就是美国那些7,80年代被日本打败的老牌企业,在90年代就辉煌了??日元升值他们就又牛了吗?不是,微软90年代的市值比世界前三的汽车制造商市值加起来还多一倍.而cisco一度还超过微软.那些石油巨头当时的市值和这些牛企业比就更不值一提.当然最后高科技泡沫也破了,结果美国经济发展又慢下来了.硅谷的成功就在于它的宽容和自由,只有你有才,无论什么民族,什么肤色,什么阶层你都可以发挥.而且不必为权威左右,你可以有你自己的古怪的idea.你的idea都能被宽容的接受.而日本怎么样,全日本的青年就想着进三菱,索尼这种老牌企业,然后混工龄.日元升值,洛克菲勒广场被日本人买下时,日本人狂的不得了.他们全世界到处去采购,当日本人见到外国旅游的人都说,我们现在吃得牛排都是美国进口的最高档的.美国人民的心情一下子掉到了谷底,美国人民的荣耀感在急剧下滑.但是美国政府的智囊兰德公司这样对美国政府说,他们要买就让他们买.广场不是还在美国吗,又搬不走.我们可以把卖的钱拿来发展信息高速公路.结果日本人败了,美国人胜了.如果中国看不清胜败的本质,那可能也会和日本一样.

关键是,汇率是市场的汇率.中国政府之所以能决定人民币对美圆的汇率是因为他手上有无穷多的人民币,只要你有美圆我都有人民币可以换给你.但是政府有美圆的话如果他觉得价值低了他可以不卖.也就是说有价无市,那些抄家不管怎么抄,没有美圆的货,那所谓的人民币升值其实只是帐面上的.就好比你控制了一家公司大部分的股票,就算这家公司的股价被抄到一毛钱,你不卖,那也就是一些害怕的散户亏了.那些抄家也买不了这家公司,因为无论升还是跌,你都稳控这家公司.

也就如索罗斯在香港为什么吃败仗,因为中国政府当时手里有几千亿美圆的外汇,索罗斯和其他抄家不是想抄低港币吗,想先高价空卖港币,等引起港币恐慌性抛售了在低价买进港币来平仓.我就不贬值,你有多少港币我就收多少,我有的是美圆,但是你有那么多港币吗?只要香港市民不乱出货,港币就不会跌.公务员之家

出国留学生外汇需求分析

经调研，现如今出国留学生使用频率较高的几种外汇分别为：美元、英镑、欧元、澳币和加元。通过对这些典型外汇一年以来汇率变动历史以及预期的汇率波动情况的分析，来直观了解不同目的地的出国留学生的外汇风险的暴露程度，以此对于不同情况的留学生有针对性地提出使用金融衍生产品的具体建议。（一）美元根据近一年美元汇率的走势图②，人民币兑美元汇率波动剧烈，波动区间为6.2670~6.3495，若按照每个出国留学生每年在美国费用为50000美元来计算，在近一年人民币与美元的波动区间内，费用波动差值达到￥4125。此项波动值表面虽不算大，但3年学费累计下来也超过了10000元人民币，波动金额也足够引起在美留学生的关注。美国作为世界第一大经济体，经济发展平稳。而中国处于经济转型初期，在下一年中经济发展速度预计也只会有所放缓。因此，美元在接下来的一年中会保持较为稳定的状态，只会进行小幅度的波动。（二）英镑&欧元在2012年期间，人民币与英镑的汇率波动区间为9.6897~10.2930。若按照每个出国留学生每年在英国的费用为20000英镑来计算，在近一年人民币与英镑的波动区间内，波动差值达到了￥12066。另外，以欧盟国家为留学目的地的学生占到了5.93%，在2012年期间人民币与欧元的汇率波动区间则位于7.6473~8.4799之间。同样若按照每个学生前往欧盟国家留学每年所需平均费用10000欧元来计算，这笔钱波动差值会达到￥8326。在2012年11月12日的欧盟峰会上，对希腊给予什么具体形式的援助也并未得出结果，另一方面，意大利政治上的不确定性可能进一步推高融资借贷成本，令新一轮欧债危机再次升温。而中国正处于经济结构转型阶段。所以，人民币对欧元的汇率也会存在很大的变数，预计下年汇率波动程度可能更高。（三）澳币在2012年期间，人民币与澳币的汇率波动区间为6.0941~6.7938。在近一年人民币与英镑的波动区间内，波动差值达到了￥24489.5，这是一笔非常大的波动数目。澳大利亚是一个以出口为主的国家，矿产资源丰富，因此这些商品价格会汇率的影响特别显著。特别是黄金以及石油的价格，目前国际经济局势紧张，黄金以及石油的价格会存在较大幅度的波动，而且澳大利亚以出口为主，所以澳币的汇率风险总的来说是极为之大。（四）加元近一年加元对人民币汇率波动较大，波动区间为：6.0586~6.5397，若按照每个出国留学生每年在加拿大费用为33000加元来计算，每年所需费用波动值为￥15876.3，对留学生影响相对较大。虽然加拿大央行称人民币在未来几十年有加大——图4升值空间，但人民币兑加元一直单边升值的可能性很小，结合人民币国家化进程以及各大银行美元远期报价，接下来的一年中，人民币兑加元波动会更为剧烈。（五）港币出国留学生对于港币有着一定的需求，但占有比例较少，只占了5.93%。港币在近一年内波动幅度为0.80258~0.81854，该变化幅度很小。再者港币汇率与美元挂钩，变动方向与美元一致，因此在今后一两年中，港币兑人民币汇率总体会稳中有变。鉴于以上的外汇汇率的分析，根据不同外汇汇率的波动剧烈程度，可以将出国留学生常用的几种外汇分为两大类：第一类包含美元和港币；第二类包括欧元、英镑、澳币和加元。总体而言，后一类外汇的波动幅度远远超过第一类，而第一类外汇的汇率水平相对稳定，波动较小。

金融衍生产品的使用分析

经过对使用频率较高的外汇进行分类，可以根据其波动程度来使用相应的金融衍生产品进行汇率风险规避。对于波动小的货币，如美元，港币等第一类货币，出国留学生只需使用远期结售汇就可以减少其使用的外汇汇率的波动。概括而言，远期结售汇是指银行与客户签订远期结售汇业务合同，约定将来办理结汇或售汇的外汇币种、金额、汇率和期限；到期外汇收支发生时，即按照远期结售汇合同订明的币种、金额、汇率办理结汇或售汇③。由于第一类外汇的汇率波动小，其产生收益性的幅度并不大，对于出国留学生而言，风险规避不需要担心规避掉收益的问题，而使用远期结售汇可以有效的帮助他们提前锁定出国费用，减少汇率波动风险。对于汇率波动程度大的货币，它们可能会给出国留学生带来因为汇率上涨造成较大的损失，也可能带来较大的收益，因此对于这种类型的货币，如澳币、加元、欧元和英镑等第二类货币，出国留学生可以使用那些在规避风险的同时不会错失潜在收益的外汇金融衍生品。纵览外汇市场，满足这一要求的有三种产品：期货、期权和期权组合③。然而，对于学生而言，期货的准入门槛很高，并且其杠杆性太大，如若预期和操作不当会引起巨大的损失，并不是出国留学生理想的外汇金融衍生产品。外汇期权和外汇金融组合，虽然在规避外汇波动风险的原理上相似，但在一定程度上有着不同的效果。概括而言，外汇期权是买卖双方间的一个合约。具体说来，外汇期权就是一方通过支付期权费获得在未来某个时间或时期以一定的汇率向另一方购买一定外汇的权利的合约。期权卖出者可以获得期权费，但是需要承担相应的义务④。对于出国留学生而言，使用外汇期权能够规避一定的外汇波动风险，因为如果其选择做多外汇期权，一旦预测失误，他可以选择不执行期权，损失的只有期权费，但预测正确时其收益却是无限的。然而，如若其选择做空该外汇的期权，想要节省更多的留学费用，一旦其预测失误，损失也将是无限的⑤。下面以看涨外汇期权为例，来简要的对比多头与空头的不同效果。如图1所示，买进看涨外汇期权合约，会产生无限盈利，即使损失，最多也只是损失期权费。但是当选择卖出看涨外汇期权时，如图2，出国留学生最多盈利为期权费，而一旦亏损却是无限的。而对于外汇期权组合，在期权原理的基础上，出国留学生可以选择买进一个看跌外汇期权合约，再同时卖出一个外汇看涨期权，如图3。或者卖出一个执行价格较低的外汇看跌期权合约，再同时买进一个执行价格较高的外汇看涨期权合约，如图4。以此组合操作来将购汇价格锁定在一个预先设置的区间内⑥，即综合收益曲线与横轴平行的部分。无论是通过图3的操作还是图4的操作，出国留学生最后都能够得到一个新的投资曲线，即图中的虚线部分。通过期权的组合投资，原本收益的部分斜率变大，意味着同等有利的利率变动下，收益会更多；同时，原本亏损的部分利率会变小，表示同等不利的利率变动下，亏损会有所减少。而即便是期权的买方都选择不执行的情况下，即汇率落在锁定区间上时，由于期权费的不对等，该出国留学生也能有少许收益，节省出国部分费用。因此，期权组合业务可以更大程度起到稳定汇率的作用，相较于期权产品，更适合出国留学生使用。对于汇率波动程度大的货币，如澳币、加元、欧元和英镑等第二类货币，本文建议出国留学生使用外汇期权组合业务来规避汇率风险。由于期权组合为新推出的金融衍生产品，其设计较为复杂，为了让读者能更好使用外汇期权组合，本文以下将举例来阐述期权组合的基本使用。若准备前往澳大利亚留学的学生使用外汇期权组合来规避学费的汇率风险，首先买入一个标的为人民币兑澳币的看涨期权，名义本金15万澳币，执行价6.60元，期限3个月，期权费为每澳币0.12元；同时卖出一个以人民币兑澳币为标的、名义本金、期限都与前者一样的看跌期权，但执行价格为6.35元，期权费也为每澳币0.15元。到期日时，汇率将会出现不同的情况，则此学生的损益如图5所示。卖出看跌期权收益线与买入的看涨期权收益线组合之后就形成综合收益线。很明显，期权组合能够将汇率保值区间锁定在6.35~6.60的范围之内，此范围已经足以让出国留学生达到保值的目的。到期日那天，当市场汇率高于6.60时该学生执行看涨期权，看跌期权不会被执行，他将得到收益。当市场汇率在6.35~6.60两笔期权都不会被执行，达到保值功能。当市场汇率低于6.35时，该学生才会有损失。可以看出，外汇期权组合最大的功能是将汇率的保值范围扩大到6.35~6.60，能使该学生的留学费尽可能保值地固定在此范围内。

中国近几年每年有20万以上出国留学的学生，对外汇的需求量是极为庞大的。但是大多数学子对外汇产品相当陌生，同时也缺乏使用外汇金融衍生品来规避外汇风险的意识，导致留学费用无法得到最大程度上的节约。若根据本文的分析进行操作：外汇汇率波动小的外汇使用远期结售汇来规避汇率波动，而汇率波动相对较大的外汇则使用期权组合。出国留学生就能够达到货币保值、稳定出国费用等多方面的效用，也有利于留学生制定长期或短期的留学计划。因此，运用金融衍生品来规避外汇风险有必要在留学生群体中普及。现如今各大国有银行远期合约的业务均较为成熟，而相比之下中国农业银行和中国银行期权组合业务则更为完善，其中中国银行的相关产品为期权宝和两得宝。出国留学生可以根据自身的需求选择不同银行的外汇衍生产品。同时，可以在那些具有大规模出国留学群体的外语、外贸类大学中，通过不同渠道将外汇金融产品的相关知识普及给广大即将出国的大学生，如开办相关知识讲座，派发相关知识手册、校刊介绍宣传，微博等网络平台宣传等，来提高他们利用外汇金融衍生品规避汇率风险的意识。另外，由于目前出国留学生群体的分散性和规避风险意识的淡薄，许多银行的外汇业务并未针对留学生开放。一方面建议学校能够加强与外事部门与银行的相关合作，商讨制定针对于留学生规避汇率风险的外汇业务。另一方面也希望通过本文的普及，银行能够针对出国留学生主动研发更多的外汇业务，方便该群体使用。

本文作者：刘星辰郑炜栋向心怡工作单位：广东外语外贸大学国际经济贸易学院

一、2002暑期香港电影市场：如履薄冰

2002年这个千年难遇的好年头，对于香港电影来说，却是一个厄运年，本土票房收入达到了有史以来的最冰点。贺岁片被《魔戒首部曲》拔得头筹，暑期档被《蜘蛛侠》《未来报告》《黑衣人2》等好莱坞影片抢占花魁。无论黄金档期还是淡期，港片都破纪录地被外国影片全线压制。截止到2002年8月20日，香港本地电影上映不足40部，暑期票房总收入只有7500多万港币，相比2001年同期17000多万港币的票房下跌了56%。票房前10名中，港片只占4个，不仅比例是近年来最少的一次，而且没有一部进入前三名，绝大部分港产片都只是昙花一现。香港电影本土市场已经如履薄冰，到了关系生存的严峻时刻。

表12002年7月1日—9月1日，香港本土电影票房数据

片名上映周数票房累计(单位：万港币)票房冠军周数

《我左眼见到鬼》(银河映像)520001

《绝世宝贝》(一百年)418522

内容提要:本文主要研究人民币汇率形成机制的完善,首先探讨了人民币对美元汇率中间价、人民币对非美货币汇率和人民币有效汇率形成机制,以及人民币汇率波动幅度的完善;其次分析了人民币汇率作为货币政策工具、汇率制度和货币政策独立性的关系;最后指出人民币市场化改革是人民币汇率制度改革的最终目标,人民币汇率逐步增加弹性,有利于提高货币政策的独立性。

关键词:人民币汇率形成机制汇率制度货币政策独立性汇率市场化

2010年6月19日央行表示将根据国内外经济金融形势和我国国际收支状况,进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率弹性。此次汇改主要有以下显著特点:一是人民币汇率不会一次性重估调整;二是坚持以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节;三是人民币汇率不会出现大幅波动;四是央行继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间,对人民币汇率浮动进行动态管理和调节。因此可以看出,此次汇改人民币汇率的中间价不会一次性重估,将参考一篮子货币进行调节;人民币汇率的波动幅度也将继续保持不变。

人民币汇率变动一直是市场和公众关注的焦点,笔者认为考察人民币汇率变动必须从人民币汇率形成机制和汇率的市场化改革入手,人民币汇率市场化改革就是逐步完善人民币汇率的形成机制,让市场引导人民币汇率的走势,真正建立起有管理的浮动汇率制度。我国人民币汇率形成机制的市场化改革是逐步推进的,人民币汇率变动和汇率市场化机制的完善是相辅相成的,其中包括人民币汇率中间价和人民币汇率波动幅度的市场化,以及汇率作为货币政策的工具将逐步被市场化的汇率所代替等等,通过这些改革措施将有利于真正的人民币市场化汇率水平的形成,有利于提高货币政策独立性。

一、人民币汇率中间价形成机制的改革

2005年7月21日我国进行了外汇体制改革,建立了以市场供求为基础的,参考一篮子货币的有管理的浮动汇率制度,人民币汇率变动的弹性有所增加。当时人民币汇率一次性升值2%,同时央行规定每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价,作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。因此2005年7月22日人民币对美元汇率确定为8.11元/美元,每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动,此后人民币汇率的变动将受到这个初始汇率和每天人民币汇率的波动幅度的影响,如汇改后的第一天人民币对美元汇率在8.11上下千分之三的区间内变动,第二天在第一天收盘价上下千分之三内变动,以此类推。由于人民币升值压力较大,同时央行对人民币汇率每天的波动幅度有所限制,人民币汇率呈现持续小幅升值的态势,如自2005年7月21日至2005年底,人民币只升值了约0.49%,升值幅度并不大。由于对人民币初始汇率和汇率波动幅度限制,人民币汇率制度体现两个特征:一是人民币汇率变动的区间很窄;二是人民币对美元汇率中间价的变动很小。人民币对美元汇率变动很难充分反映外汇市场供给和需求的变化,也就是说,如果汇率变动超出人民币汇率的限制区间,则必须由中央银行的干预来平衡,即如果外汇供给过多,人民币升值将超过所限汇率区间的下限,多余的外汇将由中央银行吸收;如果外汇需求过多,人民币贬值将超过所限区间的上限,则央行卖出外汇满足多余的外汇需求。总之,央行的干预保证汇率的波动不要超出所限的人民币汇率区间,人民币汇率变动是有限弹性的,人民币汇率的市场化程度并不高。同时央行规定非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下1.5%幅度内浮动,并且前一天非美元货币对人民币汇率的收盘价作为第二天人民币对非美元货币汇率的开盘价,因此人民币对非美元货币的变动也难以反映国际金融市场上美元对非美元货币汇率的影响,人民币对美元汇率、人民币对非美元货币汇率和国际金融市场上美元对非美元货币汇率之间三角套汇关系很难维持,往往存在一定的汇率差价。也就是说,尽管人民币对美元汇率和人民币对非美元货币汇率有一定的浮动幅度,但由于汇率波动幅度小,同时又由于是以头一天收盘价作为第二天开盘价,容易形成汇率之间的三角汇差,不利于外汇市场的稳定,央行必须对此进行改革。

看不清本质的话无论人民币升值否中国都会失败

关于人民币升值的问题,在网上看到过不少帖子.反对的通常都会拿日本做例子,并将日本90年代的经济衰退归为日元升值。其中有个帖子比较经典，将升值带来的坏处分析了一下。

帖子说的貌似有点道理，但我看过之后总觉得又哪里不对。后来分析了一下觉得并不是这样的。原帖将升值的坏处归为两点。

一、这种升值，可以促进美国的出口，限制中国的出口，抑制美国的贸易逆差，这不是主要的，这是个长期效果。最重要的是第二点，如果美国人拿他当初的100美圆换成的800人民币，在人民币升值之后，再把它换成美圆，呵呵，现在美国人手上有的，就不是100美圆了，而是200美圆。这个钱它拿回美国，是可以当200美圆买东西的，而不是只能买以前的100美圆东西。美圆从哪里来，记得我们以前辛辛苦苦用1：8换回来的1万亿美圆储备么！

但是道理是这样的吗？我看未必。第一点，中国产品的低成本只是因为人民币不值钱吗,我看主要是资本家死命压低工人的工资.结果中国生产的大量产品就这么贱价卖给别人了,可是中国还有很多穷人却根本享受不了这些产品.好,我们出口产品赚来外汇是为了什么呢,难道仅仅是为了为这些产品找个出路吗,最后这些外汇还是用来买外国的产品阿.中国买的是什么,是飞机,计算机,软件,药品.这些东西可贵着呢.一亿人穿的裤子只能换一架波音飞机。那我们为什么要接受这种不公平的贸易呢，因为这些东西我们不能造。即便我们赚再多外汇，如果我们没有先进的技术也没用，可是现在中国企业在技术上的投入低到什么程度了，就是号称技术投入占营业额比例在中国排第一的华为，他的投入比例也远不及发达国家。

就是因为这种低汇率的人民币造成的廉价产品容易出口，所以现在那些企业都不愿意进行科技投入，他们满足于低汇率带来的出口便利，完全无视创新，技术，全靠帮别人作没有技术含量的体力活赚钱。结果是GDP表面高了，但是工人的工资却没有涨，而且某些所谓专家们要维持这种低成本还反对涨，记得沃尔马因为被美国国内媒体曝光买中国血泪工厂的廉价产品而要求他的供应商提高工人待遇，却被专家们指责干涉中国内政。何其荒唐啊。人民币升值了，廉价产品卖不出去了，你就不会把这些产品卖给中国人啊。就不会投入科研和管理提高生产效率，或者自己造人家不会的产品高价卖出去吗？

一、2002暑期香港电影市场：如履薄冰

2002年这个千年难遇的好年头，对于香港电影来说，却是一个厄运年，本土票房收入达到了有史以来的最冰点。贺岁片被《魔戒首部曲》拔得头筹，暑期档被《蜘蛛侠》《未来报告》《黑衣人2》等好莱坞影片抢占花魁。无论黄金档期还是淡期，港片都破纪录地被外国影片全线压制。截止到2002年8月20日，香港本地电影上映不足40部，暑期票房总收入只有7500多万港币，相比2001年同期17000多万港币的票房下跌了56%。票房前10名中，港片只占4个，不仅比例是近年来最少的一次，而且没有一部进入前三名，绝大部分港产片都只是昙花一现。香港电影本土市场已经如履薄冰，到了关系生存的严峻时刻。

表12002年7月1日—9月1日，香港本土电影票房数据

片名上映周数票房累计(单位：万港币)票房冠军周数

《我左眼见到鬼》(银河映像)520001

《绝世宝贝》(一百年)418522

一、2002暑期香港电影市场：如履薄冰

2002年这个千年难遇的好年头，对于香港电影来说，却是一个厄运年，本土票房收入达到了有史以来的最冰点。贺岁片被《魔戒首部曲》拔得头筹，暑期档被《蜘蛛侠》《未来报告》《黑衣人2》等好莱坞影片抢占花魁。无论黄金档期还是淡期，港片都破纪录地被外国影片全线压制。截止到2002年8月20日，香港本地电影上映不足40部，暑期票房总收入只有7500多万港币，相比2001年同期17000多万港币的票房下跌了56%。票房前10名中，港片只占4个，不仅比例是近年来最少的一次，而且没有一部进入前三名，绝大部分港产片都只是昙花一现。香港电影本土市场已经如履薄冰，到了关系生存的严峻时刻。

表12002年7月1日—9月1日，香港本土电影票房数据

片名上映周数票房累计(单位：万港币)票房冠军周数

《我左眼见到鬼》(银河映像)520001

《绝世宝贝》(一百年)418522