发展风险范文10篇

摘要：作为资本市场重要组成部分的证券公司，参与风险投资的外部环境已逐渐成熟，应抓住机遇，利用自身优势，循序渐进地在国家创新体系的建立中有所作为，参与风险投资，有助于证券公司投行业务的延伸，并为之提供新的利润增长点。

关键词：风险投资；券商；资本市场

（一）大势所趋：我国券商应积极参与风险投资业务

1.作为资本市场重要组成部分的证券公司，应在国家创新体系的建立中有所作为。为促进我国高科技产业的发展，中央要求推进国家创新体系的建设，风险投资体系是其中的重要一环。证券公司在长期的资本市场运作中，与金融机构、企业、政府部门建立了广泛的联系，在企业管理、项目融资、收购兼并、发行上市、公司治理等方面积累了丰富的经验，如参与风险投资业务运作，将有助于弥补中小型高科技企业的不足，为国家创新体系提供良好的微观基础。

2.参与风险投资业务的外部环境已逐渐成熟。我国创业板正在积极筹备中，一旦推出将极大地改善风险投资业务的运作条件。自1999年全国科技大会做出设立创业板的部署后，中国证监会会同业界各方面积极行动，有关设立创业板的文件已五易其稿，深交所的技术准备工作也已基本就绪。因此作为资本市场对高科技产业最重要的支持方式之一的创业板，其推出应只是时间问题。待创业板推出后，风险投资机构通过IP0（首次公开发行）方式将获得丰厚的利润，风险投资有了最理想的退出通道，从而为证券公司参与风险投资业务扫清了障碍。

3.参与风险投资业务，有助于证券公司投行业务的延伸。现资银行的业务框架包括证券承销、收购兼并、项目融资、财务顾问、发行上市、公司理财及投资咨询等方面，国外著名的投资银行在不同的业务领域具有各自鲜明的经营特色，这些投资银行在扩大经营范围、增强服务能力的同时，也出售部分非核心资产，使主业更加突出。如美林集团擅长并购，其并购部门利润率超过50%，摩根斯坦利在证券承销与信贷业务领域保持领先地位。而目前我国券商的投行业务主要以发行承销为主，投行业务的单一化局面使竞争集中于新股承销上，各公司展开了异常激烈的市场竞争。根据近10年来的统计，从新股的承销家数和承销金额来看集中度相当高，前5名券商平均占据了近50%的市场份额，而前20名券商的市场占有率更是超过了80%，这就意味着前20名以外的券商很难在此领域占有一席之地，根据发达国家证券市场发展经验来看，这种集中度有进一步提高的趋势。而且随着股票发行制度的变革及发行方式的创新，券商从事承销业务面临的风险也越来越大，在股票发行定价上由发行人与主承销商协商且根据市场实际供求状况确定，激烈的市场竞争势必抬高股票的发行价格从而使券商的包销风险大大增加。参与风险投资业务不仅增加了券商与企业合作的机会，而且使券商的投行业务得到了有效延伸。在风险投资机构筹集资本、选择项目、培育风险企业、资本撤出的经营过程中，券商可以为其提供收购兼并、项目融资、财务顾问、发行上市等服务，使券商的投行业务范围日趋全面，较好地改变目前范围单一、过度竞争的局面。

一、美国风险投资支持科技企业发展的经验

1．提供坚实的法律法规保障

美国风险投资的成功和科技企业的飞速发展，很大程度上得益于美国政府的大力扶持。美国制定相关的法律法规，为风险投资支持科技企业发展提供了重要保证。美国1953年制定了《小企业法》，1958年通过《中小企业投资法》并建立美国小企业管理局（SBA），为科技型中小企业提供资金和人才支持，鼓励和支持风险投资扶持符合国家产业、经济政策的科技企业。政府支持的小企业投资公司对创业型科技企业进行长期投资，并通过资本市场来促进企业创业和创新。20世纪80年代后，美国先后推出《小企业技术创新发展法》、《国家竞争力技术转移法》、《小企业技术转移法》等法律法规，为风险投资向科技企业投资提供了强有力的法律保障，极大地激发了风险投资投资于科技企业的热情，形成了美国风险投资的浪潮。1992年，美国颁布《小企业股权投资促进法》，给小企业投资公司以融资支持。2003年实施了《新市场风险投资计划》，根据该计划，SBA为投资于落后地区的风险投资机构提供担保。

2．在财税政策方面的支持

美国为风险投资和科技企业的发展提供了政策上的支持和鼓励，尤其是通过财税政策等调控手段，促进风险投资业的发展，并鼓励其向高科技企业倾斜。美国通过改进税制来促进风险投资的发展，20世纪80年代，对风险投资额的60％免除征税，其余40％减半征收所得税，使风险投资资本利得税率降至20％，并通过《股票期权鼓励法》，对股票期权不课税，只有当股票转让时才征税。2003年，为促进风险投资业的复苏，美国出台的《就业与经济增长税收减免协调法案》，将资本利得税又降至15％。美国政府还为风险投资提供一定政府资助和信贷担保，鼓励风险投资对处于初创期的科技企业进行投资，通过设立“小企业风险研究基金”等方式，向风险投资者提供无偿资助；政府为小企业投资公司提供3倍于其自身资本的资金，用于支持其向科技型中小企业投资。这些税收优惠促进了风险投资业的发展，使风险投资更富于冒险精神，更愿意去支持那些具有高风险特征的科技企业。美国还通过政府有限采购高科技产品，来支持高科技企业的发展，从而促进风险投资和科技企业有效对接。这一措施刺激了高科技成果的产业化发展，鼓励了风险投资加大对科技企业的支持力度。20世纪60年代，在《政府采购法》的推动下，美国政府购买了硅谷生产的全部集成电路，极大地促进了硅谷高科技产业的迅速发展。在实施“全面经济计划”过程中，政府用于采购计算机及其相关产品的金额高达90亿美元，IBM、惠普等高科技企业的迅速发展很大程度上受政府采购政策的推动。

3．设立政府风险投资引导基金

本文作者：李扬工作单位：大连海事大学

我国公路交通运输发展资金供需情况

路网发展规模与结构要分析未来公路网建设发展资金供需情况，首先要明确未来路网发展规模与结构。短期内，2011年的《交通运输“十二五”发展规划》设定了“十二五”期末路网的发展目标。长期来看，根据国家公布的《高速公路网规划》和《全国农村公路建设规划》，结合国家高速公路网规划和国道网调整分析，以及目前我国路网建设实际与形势，预计到2030年我国公路路网总规模将达580万km，其中高速公路将达到16万km；一级公路将达到12．5万km；二级及以上公路将达到100万km，占路网总规模的17％；三级公路将达到180万km，占到全路网总规模的31％；另外，路网中还将保留约300万km的四级路和等外路，占全路网总规模的52％［2］。1．2资金供需分析关于未来公路建设发展资金需求，主要包括建设资金需求、管养资金需求和当前存量债务还本付息三方面。建设资金需求公路建设项目的单位建设成本与技术标准直接相关，也受地形地质条件、征地补偿费用等诸多因素影响，且不同区域不同技术等级的公路建设造价差异较大。本文采用定额分析法、抽样调查法和专家咨询等方法综合确定，采用新改建高速公路建设造价平均6000万元／km，二级和一级公路1000～2500万元／km，农村公路200万元／km计算。据此结合公路交通建设发展目标进行估算，到2030年我国普通公路建设资金共需约12万亿元，其中普通国道建设资金需求约2．0万亿元、省级干线公路建设资金需求4．0万亿元、乡村公路建设资金需求6．0万亿元；我国高速公路建设资金需求总计约6万亿元，其中“十二五”期间国家高速公路建设任务较重，该阶段是高速公路资金需求压力最大的5年，年均建设资金需求近6000亿元。管养资金需求公路管养资金主要由养护工程费、养护事业发展费和养护其他费三项费用组成［3］。对年度道路养护成本的测算，本文采用世行推荐的方法进行估算。世行推荐的道路养护标准为公路资产价值的2．5％，其中公路资产价值按照重置成本计算［4］，这一标准广泛应用于国际金融机构可行性研究中对公路运营成本的经济评估，同时也是欧盟建议的道路养护融资的推荐标准。截至2010年底全国公路里程达400．8万km，以建设成本作为重置成本替代值，以前建成的公路按10％的年价值增长率折现，则当前公路资产重置成本约为13万亿。据此估计约需管养资金3250亿元；到2030年，考虑到新增投资18万亿，按当前养护成本静态匡算，全国580万km公路管养资金预计达到7750亿元。据此估算，则2011年～2030年全路网养护管理资金总需求11万亿元。存量债务还本付息据交通运输部公布的信息，目前全国的收费公路债务总余额是2．32万亿元，累计投资的总额是3．65万亿元，总体资产的负债率为64％。实际上，收费公路债务余额远非全国公路建设发展债务的全部。国家实施成品油税费改革，取消政府还贷二级收费公路，也形成了一部分债务。按年利率7％计，则每年需支付利息约2000亿元。关于路网建设发展资金供给比照以往的资金来源情况和新的形势变化，公路网建设发展资金供给应主要包括以下几部分：国家预算内资金、车购税资金、税费改革返还专项资金、通行费、地方自筹、银行贷款及其他资金。根据2001年～2010年的公路建设资金来源分析，车购税、国家预算内资金等政府财政性资金仅占公路建设投资总额的15％，我国公路交通财政性资金投入仅占财政总收入的0．5％左右，远低于国外平均水平。关于通行费收入，据有关统计近年来通行费收入保持了10％以上的高增长率，其中在2009年通行费收入据估计约2000亿［5］。资金保障形势分析从资金需求、资金供给能力和环境来看，我国未来公路发展资金总体上将呈现以下五大特征：（1）现有的财政性资金渠道和供给能力无法满足未来公路建设资金需求；（2）现行养护管理资金渠道和政策远无法满足未来公路发展的需求；（3）现行的筹融资模式无法适应未来普通公路可持续发展的需要；（4）高速公路收费政策需进一步调整和完善；（5）地方政府筹资压力大，配套资金严重不足。

中外公路交通运输发展资金比较分析

我国的公路交通运输发展，经历了从建国初的政府单一投资的模式，到建成以财政为基础、贷款资金为主体、民间资金和外资为重要补充的公路建设融资模式。以美国、英国、欧洲和日本为代表的西方发达国家和东亚、拉美和非洲等一些发展中国家则各有其不同的公路交通运输发展路程。通过对比分析各国公路政策与资金供给方式，我们得出如下启示。政府以财政为主提供普通公路、用户付费为主提供高速公路的方式使公路基础设施呈现二元发展的特征公路是典型的公共物品，政府通过公共财政支付建设养护公路网络，体现了公路普遍服务的经济特性。据统计，截止2008年底，全世界约有70个国家和地区采取了收费政策建设和发展收费公路，其他国家绝大多数仍采用政府财政支持建设提供公路基础设施。高速公路与普通公路相比具有明显的级差效益，所以能够采用收取通行费的方式平衡公路用户的消费者剩余，高速公路的收费权也因此具有了商品的属性。又由于高速公路具有地理上的自然垄断性，收费权的拥有和让渡必须在政府的严格监管下执行，成为政府让渡公共权力的特许经营。所以，在采用用户付费提供公路的国家中，大多是高等级公路或高速公路，仅由个别国家存在数量和比例很低的普通公路收费。亚洲的日本、韩国所有高速公路均收费，欧洲的意大利、法国、西班牙等欧盟国家收费高速公路占高速公路总里程比重相对较高。但也存在一定阶段以政府财政为主提供一般公路和高速公路，一定阶段对高速公路引入收取通行费的方式提供，如美国、英国就属于这一类型，但收费高速公路占高速公路的比重都比较低，不足10％。发达国家和发展中国家通过收费政策推动公路二元发展的主要动因是化解公路发展资金不足的矛盾部分发达国家如美国、德国、奥地利，是典型实行免费公路的国家，主要以财政投资、政府主导的模式，建成免费的公路基础设施网络。随着交通需求快速增加，国家财政投资能力不足以养护、新改建高速公路的资金需求，开始重新审视和恢复收费公路政策。发展中国家如印度等国家引入收费公路政策则主要是为开辟新的建设维护融资渠道，弥补建设时期的资金不足。完善公路二元发展的区域交叉补助机制促进路网可持续发展美国、澳大利亚的收费公路桥梁规模小，经营管理上基本上是项目融资、独立运营、合同管理，法国、意大利、日本、韩国等收费公路规模大，项目之间的经济效益差异大，为保持整个网络的运营，基本采用集团经营的方式，组建区域性的高速公路经营集团，形成了路网发展统筹协调机制，使区域内不同等级之间公路可以统筹、协调和持续发展［6］，这类交叉补助方式被认为是支持公路网可持续健康发展的重要手段。对此世行也建议：为满足公路建设发展资金需求，政府可采用全国统一路费征收的政策，将高收益地区的通行费收入重新分配到低收益地区。收费政策目标由单一筹集建设养护资金向调节拥挤、环境污染、兼顾公平等多元化方向转变收费公路政策的目的是为了筹集建设养护资金，但随着交通的发展，一些机动化程度较高、及过去长期实行免费公路政策的国家、地区，出现较为严重交通拥堵、环境污染的现象，进而开始采用收费政策对交通拥挤、环境污染等进行需求管理与调节。如新加坡、英国伦敦等也对交通拥挤的城市区域收取道路拥挤费，通过价格杠杆对道路交通量进行调节，减少汽车尾气污染排放。

可持续发展框架下公路交通运输发展资金供给模式选择

[摘要]风险投资是民营企业特别是民营高科技企业发展的重要推进剂。目前，我国无论是在风险资金来源、风险资金运作和风险投资专业人才供给上，还是在市场环境完善和政策法规的配套上，都难以适应风险投资发展的需要。为此，除政府要在推进风险投资发展中发挥积极作用外，还应做好风险投资运营机制的健全、人才保证、政策法规的完善等工作，为我国风险投资事业和高新技术企业的发展营造良好的氛围。

[关键词]风险投资；问题；对策

发展风险投资是积极推进我国民营企业，特别是民营高科技企业发展的必然要求和重要推进剂。美国风险协会的一项调查表明，受风险资本支持的企业在创造就业机会、开发新产品和取得技术突破上明显高于大公司。我国风险投资还处于起步阶段，必须采取积极措施，加快推进风险投资发展，为民营企业特别是民营高科技企业插上腾飞的翅膀。

一、影响我国风险投资发展的障碍因素

自20世纪90年代末期以来，我国的风险投资发展，无论从规模还是从速度方面来看，都取得长足进展。但是与发达国家相比，我国风险投资仍处于起步阶段。当前，制约我国风险投资发展的因素主要包括以下几个方面：

(一)资金供给不充沛

一、风险投资经过几十年的发展，现在已经成为一个具有鲜明特点的金融投资产业——风险投资业，并在世界各国形成迅猛发展的趋势。风险投资产业对经济的贡献是常规产业的数倍，各国都大力促进风险投资产业的发展，但是在不同的国家，风险投资产业发展的方式与路径各不相同。在美国，市场机制与政府支持相配合，诱致性和强制性制度变迁的有机结合，促进了美国风险投资业的发达;而日本风险投资产业的发展是在日本政府的强制力下推行和完成的，日本政府是风险投资产业发展的推动者、实施者。因此，研究风险投资产业产生发展的特征与规律，明确其发展机制，对于促进风险投资产业的快速发展与成熟壮大具有重要的意义。

二、风险投资产业的内涵及其发展

1、风险投资的含义

风险投资是通过向极具增长潜力的未上市新兴企业进行权益资本或准权益资本投资，并通过提供管理服务参与企业的发展过程，在企业创业成功后通过权益资本转让，实现高资本增值收益的一种特殊类型的金融资本运作方式。又称为风险资本或创业投资。但二者的表述角度略有不同，风险投资从资本的运营活动角度表述，而风险资本是从资本的货币形态描述，两者有共同的本质。如果将二者结合起来考虑，风险投资也可以看作是一种金融运作制度。

2、风险投资产业的成长与成熟

风险投资产业的成长体现在三个方面:产业规模扩大、投资结构高度化和投资结构效率提高。这三个指标从不同的角度衡量了风险投资业的发展状况。风险投资产业规模的扩大指标具体包括融资规模、投资规模、风险投资机构数目和风险投资基金数目;投资结构高度化是指投资结构不断从低度水平向高度水平演变的过程，实质是随着科技发展、技术进步、分工的深化，投资结构不断向高度附加值化、高技术化、高集约化发展。风险投资结构效率则包括不同组织形式的风险投资公司的比例、受资行业结构合理性、受资地区重点是否明显、受资企业发展阶段结构是否合理等内容。这三个指标揭示了风险投资业的成长与经济发展阶段、产业结构变动与区域经济结构演化的内在关联性。同时，以上三个方面是相互影响和制约的。风险投资产业规模的扩大是风险投资结构高度化的基础，风险投资结构效率是风险投资产业规模扩大的前提，而投资结构高度化又为风险投资结构效率提供了条件。

摘要：风险投资是专业金融人士投资在创新型、成长型，拥有不小的提升空间型企业内的权益资本。本文的重点放在调查讨论风险投资会怎样作用于企业的绩效以及与其成长的关系，通过理论联系实际，根据具体案例来研究出风险投资与企业发展状况具有的联系，能够发挥作用调整国内的风险投资模式、帮助企业发展提出相关意见。

关键词：风险投资；企业发展；贡献

风险投资（venturecapital）缩写是VC，在国内为实现约定好的拥有一定内容的模式，然而也可以把它理解成创业投资。大范围的分线投资囊括了所有风险较大且回报率也较大的投资。而小范围的风险投资表示把高新技术当作前提，制造和运营技术密集型类别的投资。风险投资由专业金融人士进行，他们将资本投资到具有创新理念、成长快且未来前景十分光明的企业，属于权益资本。成长性是企业希望达到的期望值，有关成长性的课题也持续为企业努力开展关键点。经过寻找风险投资和企业发展存在的关联，能够衡量国内风险投资给企业成长造成的作用，有关成长性，一是比较细节性的理念，包含了企业规模和回收回报等相关因素，需要挑选资产及收益的增长情况有关数据来进行评估，相当简单就可以进行定量研究；二是更大范围内的理念，包含了企业多方位的情况，不仅需要定量，也需要定性。根据细节性的成长性作为切入点，要配合可行度和可比度，同时挑选财务数据来进行大比重的成长性衡量。评估风险投资对企业成长性的相关因素需要囊括这三类：企业收益水平、运营水平、发展效率。

一、文献分析

张明喜、郭戎（2015)在《中国创业风险投资的发展近况及思考》一文内探讨了国内风险投资的成长水平：中国的风险投资从上世纪末才刚刚开始，相关政府部门同意了创立我国新技术创业投资公司的提案。在这之后，开始逐渐有外国基金以及风险投资企业进入我国市场，不仅仅给行业带来了资金与活力，同时也传递了更先进的管控模式以及科学高效得到运作手法。我国很多银行及投资企业都开始创立风险投资部部门，我国的风险投资走向了全新的上升时期。随着发展的推进，普通大众及各类人士都渐渐对风险投资慢慢发展出好奇心理，风险投资渐渐变得流行起来。孟悦（2012）认为，高新技术企业想实施风险投资一定要让自己的特点和优点得到足够的展示来获得风险投资。包括优化创业人员的综合能力和品德素质，同时应该增加和投资人的高效交流，假如与投资人产生了不理解或者矛盾必须尽早解决，双方实现理念上的相互认同才可以顺利协作。她认为，打造高质量的管理团队对于获取风险投资具有重大意义。同时，确保商品和技术的优势和特点，相关文件和宣传资料能够恰当且全面地体现出投资意义，这些都能够帮助企业更高概率地赢得投资。潘玉香（2012）分析了上世纪初美国有关风险投资的税收政策，得出有关结论认为，美国的有关风险投资税收政策体系是较为系统的较为完整的，对创业风险投资参与主体、创业风险投资运作、创业资本退出渠道等各方面的创业风险投资机制都做到了有法可依。陈见丽(2012)利用实证法来研究深圳证券交易所创业板块在2010年10月底前上市的134家公司的有关数据，结果证明了风险投资对创业板公司业绩的一些影响。通过陈见丽的研究发现：公司的业绩增长与公司有无风险投资的背景有很大的关系，事实证明在风险投资介入后，创业板公司的业绩出现明显增长；也有情况表明由于增大了风险投资参与度，创业板公司的业绩增长的提升并不明显，相反的是,在风险投资持股比例超过30％时，创业板公司的业绩增长状况会变差，说明创业企业在引入风险投资时须坚持适度原则，目前，我国风险投资的运营与发展还处于一个不成熟的阶段。

二、风险投资与企业成长性的理论分析

摘要风险投资业作为促进高新技术产业发展的关键产业，近年来其发展在我国始终难以突破瓶颈，本文试图通过对我国风险投资行业现状以及仍存在的深层次问题的分析，探讨未来促进我国风险投资业进一步发展的对策建议，

关键词风险资本；海外上市；创业板

受成本不断提高等因素的影响，近年来我国经济发展的传统优势正逐渐弱化。发展高新技术产业等知识型产业、提升产业结构。已成为促进我国经济进一步发展的关键。国外实践证明，上世纪40年代起源于美国的风险投资业对促进高新技术产业的发展是不可或缺的。上世纪80年代我国风险投资业开始起步。迄今已取得较大发展。然而，受特殊国情等因素的制约，其发展始终难以突破瓶颈。为更好地促进我国风险投资业的发展。本文在国内刘曼红、郭江明、贾长来、胡颖、陈工孟等学者的大量研究的基础上，试图通过对我国风险投资业现状以及仍存在的深层次问题的分析，探讨未来促进我国风险投资行业进一步发展的对策建议。

一、我国风险投资业发展现状

经过多年的发展，当前我国风险投资业的发展主要呈现以下几个方面的特征。

(一)风险资本与投资总量持续增长

[摘要]风险投资作为一种新兴的投资行业，它对各国的国民经济发展，特别是高科技产业发展起到了非常重大的作用。随着知识经济和科学技术日益成为经济发展的主要推动力，越来越多的人认识到发展风险投资产业的重要性。总结发达国家和地区的风险投资的特点，归纳出影响他们成功的各种主要因素，作为我国发展风险投资的重要借鉴。就我国风险投资的现状而言，要使风险投资健康发展，发挥其应有的作用，必须全面，系统地了解风险投资的运行机理，以及风险投资宏观环境的营运和改善，从拓宽风险资金来源、建立多层次的风险投资资本退出机制、加快建设风险投资支援体系等六个方面研究我国的风险投资。

[关键词]风险投资高新技术创业板中小企业板

风险投资自诞生以来，对世界高科技产业的发展起到了巨大的推动作用，尤其是对高新技术创业企业的成长与发展起到了极好的作用。近年来，随着国家经济的快速发展，我国的风险投资行业取得了巨大的发展。

一、风险投资内涵

风险投资是指把资金投向蕴藏着失败危险的高科技项目及其产品开发领域，以期在促进新技术成果尽快商品化过程中获得资本收益的一种投资行为。风险投资不仅能够拓展融资渠道，克服高新技术产业化的资金障碍，而且能够加快高新技术成果的转化，促进高新技术产业发展，加速建立高新技术产业群，推动科学园区的发展。

二、我国与美国、日本、新加坡风险投资的比较

摘要:风险投资具有高风险、高收益、高投入、低流动性、高技术性的基本特征。我国风险投资主体单一,资金渠道狭窄,资金缺口大,缺乏高素质人才,运作不够规范,法律法规不健全,知识产权保护乏力,中介服务不到位,退出机制不健全。必须发展规范风险投资主体,拓宽风险资本来源渠道,培养风险投资人才,完善风险投资法规,培育风险投资中介服务机构,建立风险资本退出机制,制定鼓励风险投资的财税政策,促进风险投资发展。

关键词:风险投资;特征;问题;对策

一、风险投资的基本特征

风险投资也叫创业投资,一般是指对高新技术产业的投资,它具有以下基本特征:

1、高风险性。风险投资的对象主要是刚刚起步的中小型高新技术企业,投资目标常常是“种子技术”或构想创意,处于初始设计阶段,尚未经过市场检验,能否转化为现实生产力,有许多不确定因素,失败的几率很大。有些项目在进行一段时间后被证明在现有条件下难以成功。有的项目在立项时是先进的,但到完成时别人已捷足先登获得了专利或抢占了市场,或者出现了更好的替代产品,或者市场需求发生了变化,从而失去了意义,不得不放弃。有的科技成果本质上是成功的,但受传统观念的约束,尚不能为市场接受,从而难以取得预计的效果。因此,高风险性是风险投资的本质特征之一。

2、高收益性。风险投资是一种着眼于未来的战略性投资,风险背后蕴含着巨额利润,即预期的高成长、高增值。风险投资项目一旦成功,能够生产出性能优良、价格便宜、为市场普遍接受的产品,获得巨大的市场份额或开拓出新的市场空间,获得丰厚的投资回报。风险投资之所以经受很长时间考验,并没有因为高风险而衰落,反而愈显蓬勃发展之势,关键是其具有风险损失补偿机制。风险投资所追求的收益一般不是红利而是在风险资本退出时的资本增值,即公司上市时以15倍以上的市盈率套现,获取高额回报。预期的高成长、高增值是其投资的内在动因,高收益性在风险投资过程中充分体现出来。

一、风险投资的基本特征

风险投资也叫创业投资,一般是指对高新技术产业的投资，它具有以下基本特征：

1、高风险性。风险投资的对象主要是刚刚起步的中小型高新技术企业,投资目标常常是“种子技术”或构想创意,处于初始设计阶段,尚未经过市场检验,能否转化为现实生产力,有许多不确定因素，失败的几率很大。有些项目在进行一段时间后被证明在现有条件下难以成功。有的项目在立项时是先进的，但到完成时别人已捷足先登获得了专利或抢占了市场，或者出现了更好的替代产品，或者市场需求发生了变化，从而失去了意义，不得不放弃。有的科技成果本质上是成功的，但受传统观念的约束，尚不能为市场接受，从而难以取得预计的效果。因此，高风险性是风险投资的本质特征之一。

2、高收益性。风险投资是一种着眼于未来的战略性投资，风险背后蕴含着巨额利润，即预期的高成长、高增值。风险投资项目一旦成功，能够生产出性能优良、价格便宜、为市场普遍接受的产品，获得巨大的市场份额或开拓出新的市场空间，获得丰厚的投资回报。风险投资之所以经受很长时间考验,并没有因为高风险而衰落，反而愈显蓬勃发展之势，关键是其具有风险损失补偿机制。风险投资所追求的收益一般不是红利而是在风险资本退出时的资本增值，即公司上市时以15倍以上的市盈率套现，获取高额回报。预期的高成长、高增值是其投资的内在动因，高收益性在风险投资过程中充分体现出来。

3、高投入、低流动性。许多具有重大意义的科技项目需要很高的投入才可能获得成功，如集成电路、核电站、航天器、通信设备、生物技术、基因工程等项目，没有相当大的资金投入，就不可能见到成效。风险资本往往在高新技术企业创立初期就投入，此时企业往往出现亏损，随着科技开发成功和产品市场的不断开拓，此时竞争者不多，产品能以高价格出售，可获得高额利润。当产品进入成熟期，生产者逐渐增多，超额利润消失，此时就要清理资产，撤出资金去从事其他新项目投资。往往通过企业上市，在资本市场将股权变现收回投资、获取回报，继而进行新一轮投资运作。若出口不畅，将导致撤资困难、风险资本的流动性降低。

4、高技术性。风险投资大都投向高技术领域，向那些新创立的、有巨大发展潜力的高科技性质的企业或产业投入权益性资本，以承担高风险为代价来追求高收益。高技术产业由于其风险大，产品附加值高，因而收益也高，符合风险投资的特点，因而成为风险投资的重点领域。在向高技术企业投入资本的同时，也参与企业项目经营管理，与企业结成一种风险共担、利益共享、一荣俱荣、一损俱损的关系。风险投资者要参与企业管理，自身素质要求很高,必须掌握现代科技、金融投资、企业管理等方面的知识,具有丰富的实践经验。