发行体制范文10篇

新股发行，又称初次公开发行新股，是指具备发行条件的非上市公司初次向不定向投资者发行公司股票的行为。我国的新股发行制度，从最初的政府额度审批制到如今的保荐制，是随着我国经济开展、证券市场经济制度的建立不时完善而不时开展的。

经过一轮轮的新股发行制度变革，我国证券市场上面临的最直接、最理想的问题是新股破发现象层出不穷，2010年新上市的股票中有五分之一呈现破发，新股发行制度的缺陷暴露于市局面前，要挟着广阔投资者的利益并障碍了证券市场的开展，鉴于此，继续推进新股发行制度变革已势在必行。

一、我国新股发行制度布置

我国新股发行实行上市保荐制。《证券发行上市保荐制度暂行方法》规则企业初次公开发行股票需采取上市保荐制，由保荐人担任拟发行人的上市引荐和辅导，核实其发行文件中所载材料的真实性、精确性和完好性，辅佐发行人树立严厉的信息披露制度等。

新股发行定价实行询价制度。2010年11月1日，证监会在施行“关于深化新股发行体制变革的指导意见”的根底上重新了《证券发行与承销管理方法》，规则初次公开发行股票实行询价制度，主要采取向机构投资者询价的方式肯定新股发行价钱。询价制度包括初步询价和累计招标询价两个阶段，拟发行企业及其主承销商经过初步询价肯定发行价钱区间，在发行价钱区间内经过累计招标询价肯定发行价钱。

新股发行方式实行网上发行与网下配售相分离。依照《证券发行与承销管理方法》的规则，网下配售主要针对机构投资者，而网上发行主要针对市场投资者。参与累计招标询价和网下配售的机构投资者应当全额缴付申购资金，而未参与初步询价或者参与初步询价但未有效报价的询价对象，不得参与累计招标询价和网下配售。网上普通采用定价发行，假如网上的发行价钱尚未肯定，市场投资者应按价钱区间上限申购，若最终肯定的发行价钱低于价钱区间上限，差价局部将退还给投资者。

证券私募发行又称为非公开发行,是指发行公司不向一般大众公开发行有价证券,而仅对少数特定投资人,以直接洽商方式销售发行证券以募集资金。在成熟资本市场,私募是企业融资的主要来源之一。与公开发行相比,私募有其独特的优越性:第一,私募对募集者的资格基本上没有限制;第二,私募成本比公开募集低得多,公开募集要花很高的注册费用、中介机构费用和承销费用,而私募却不需要注册,也不需要严格的评估和审计,甚至不需要券商的承销;第三,私募更易于创新,证券条款的灵活性很强,这非常有利于投资者在证券缺乏流动性的情况下以其他手段处理风险和收益等问题;我国的私募发行制度一直处于探索阶段,这方面法律制度的缺失,一度制约了我国上市公司的正常发展与扩张。2005年10月我国通过了修订后的《公司法》和《证券法》,允许上市公司可以采取非公开方式发行新股,为我国证券私募打开了制度空间。

一、我国私募发行的现状

我国的私募活动事实上是处于地下和半地下的状态,2005年12月根据《中国地下金融调查》统计,中国地下金融的规模高达8000亿元,其中私募基金的规模占到约6000~7000亿元。也就是说8000亿元地下金融,私募基金占了近九成。目前,我国A股市场的私募基金规模大约有人民币5000亿元,占A股流通市值的比例略弱于三分之一,规模较大的单一基金数额估计约2~3亿元。由于私募市场发展的不规范,健康的私募得不到鼓励和引导,欺诈性的私募难于得到禁止,严重影响了金融秩序,私募活动在监管的实践中是受到抑制的。

修订后的《公司法》、《证券法》的颁布实施为私募提供了良好的契机,将导致股份公司私募股票的数量大大增加,私募股票转让的市场需求大幅提高,我国将面临证券私募发行与转让市场大扩容和大发展。目前我国个人银行储蓄余额已超过13万亿元,其中80%集中在20%的储户手中,投资者缺乏良好的投资渠道。如果能够对私募进行正确的引导,就能为大量银行储蓄资金提供一个新的投资渠道,通过储蓄向投资转化,有助于发挥民间资本在信贷市场、资本市场、产业资本市场和创业投资市场等金融服务市场中的桥梁作用,化解地下金融风险,为我国产业升级和核心产业的培育起到正面积极的作用。

二、我国证券私募制度中存在的问题

与境外立法相比,我国目前两部新法对证券私募发行法律制度的规定过于粗泛,仍欠缺诸多制度支撑,可操作性层面尚存在巫待完善之处。

我国新股发行制度虽经历过多次变革，但现行发行制度在市场运行中也逐步暴露其弊端，甚至成为06年到08年股票市场的暴涨暴跌中不可忽视的重要原因之一，特别是2007年中石油A股的发行及市场表现，使得新股发行制度中的矛盾集中爆发。

一、我国现行新股发行制度的弊端

（一）我国新股询价制度及监管缺陷。

首先，是机构询价制度的定价在我国的适用性、有效性问题。我国中小投资者所占比重很高，却是由配售持股最高仅占20%（大盘股为50%)的机构投资者决定全部股份的价格、中小投资者对定价毫无话语权，加之我国的机构投资者的研究能力和管理水平较低，导致最终的定价不尽合理，而中小投资者对该定价只能被动接受，使得机构与中小投资者之间利益对立、矛盾尖锐。

其次，参与询价配售的机构缺乏自律以及机构投资者权利义务不对等的问题。一方面，询价机构初步询价随意性强，某些机构可能会故意报低价格，甚至联合压低报价区间，以降低风险，确保收益，另一些机构则会在发行人和保荐人的利益输送下，故意抬高报价区间；另一方面，在新股不败的神话下，参与询价的机构为了提高网下配售成功率，往往会在累计投标询价时选择报价区间的最高价，价格发现功能大打折扣；另外，在询价时，一些发行人及承销人往往会选定“关联”询价对象进行询价，询价机构不真正关心发行公司的合理估值，而更关心是否可以取得新股配售的筹码，真正市场化的价格难以形成，市场化定价机制被扭曲。而现行制度上又缺乏对机构询价效果的评价机制及对机构询价与配售、融资等联系起来的硬约束机制，导致机构参与询价好处多风险小，因此各种违规行为及不合理的结果便容易发生，这一现象在市场形势良好的情况下更为明显，导致市场风险不断积聚，泡沫不断膨胀，最终受损失的还是中小投资者。

再次，监管部门对询价配售机构在新股上市后的行为监管不足。不少直接参与新股询价配售的机构，不但没能充当价值投资者的角色，反而操纵市场、爆炒新股，促使整个市场的投机化，加之监管不足，使得二级市场价格波动剧烈，中小投资者利益受损，对机构投资者不信任，对价值投资失望，必然进一步促使行为的短期化和投机化，整个市场参与者的投资理念无法提高，处于恶性循环中。

新股发行，又称首次公开发行新股，是指具备发行条件的非上市公司首次向不定向投资者发行公司股票的行为。我国的新股发行制度，从最初的政府额度审批制到现在的保荐制，是随着我国经济发展、证券市场经济制度的建设不断完善而不断发展的。

经过一轮轮的新股发行制度改革，我国证券市场上面临的最直接、最现实的问题是新股破发现象层出不穷，2010年新上市的股票中有五分之一出现破发，新股发行制度的缺陷暴露于市场面前，威胁着广大投资者的利益并阻碍了证券市场的发展，鉴于此，继续推进新股发行制度改革已势在必行。

一、我国新股发行制度安排

我国新股发行实行上市保荐制。《证券发行上市保荐制度暂行办法》规定企业首次公开发行股票需采取上市保荐制，由保荐人负责拟发行人的上市推荐和辅导，核实其发行文件中所载资料的真实性、准确性和完整性，协助发行人建立严格的信息披露制度等。

新股发行定价实行询价制度。2010年11月1日，证监会在实施“关于深化新股发行体制改革的指导意见”的基础上重新公布了《证券发行与承销管理办法》，规定首次公开发行股票实行询价制度，主要采取向机构投资者询价的方式确定新股发行价格。询价制度包括初步询价和累计投标询价两个阶段，拟发行企业及其主承销商通过初步询价确定发行价格区间，在发行价格区间内通过累计投标询价确定发行价格。

新股发行方式实行网上发行与网下配售相结合。按照《证券发行与承销管理办法》的规定，网下配售主要针对机构投资者，而网上发行主要针对市场投资者。参与累计投标询价和网下配售的机构投资者应当全额缴付申购资金，而未参与初步询价或者参与初步询价但未有效报价的询价对象，不得参与累计投标询价和网下配售。网上一般采用定价发行，如果网上的发行价格尚未确定，市场投资者应按价格区间上限申购，若最终确定的发行价格低于价格区间上限，差价部分将退还给投资者。

【内容摘要】本文以“《南方都市报》被封杀”事件为由头，探讨了我国和世界其他一些国家和地区的报刊发行体制和情况，提出我国试行报刊发行制的发行体制的观点。

【关键词】报刊发行；体制；邮发合一；自办发行

2001年5月10日、11日《南方都市报》分别用6版、11版的篇幅大幅报道了所谓的“深圳市报刊发行局与当地两家报刊发行部门联手封杀《南方都市报》，大部分邮政报刊亭迫于压力，不再摆卖《南方都市报》”一事。据《南方都市报》报道：“深圳市的邮政报刊亭突然收到来自深圳市报刊发行局的通知，称所有报刊必须经该公司统一配送，未与该公司签订协议的报刊不得在报刊亭销售，违者处以罚款。”此事目前尚无结论，讨论事件各方孰是孰非也不是本文的目的。然而此事件中凸显的我国现行报刊发行体制的问题不容忽视。

发行是报纸工作中的重要一环。在我国，报纸是党和人民的喉舌，是推动社会主义精神文明和物质文明的重要工具。报纸是向社会公众提供新闻信息传播服务的商品。报纸发行工作就是报纸这一信息商品的销售过程。只有通过发行这一环节，才能最终实现报纸的喉舌宣传功能和社会传播功能；才能实现依附其上的凝固劳动的转移价值和活劳动所新创造的价值，即获取发行收入和广告收入。

报刊发行的基本方式有两种：即订阅和零售。此外，还有、寄售、邮局批销以及接受报刊社的委托办理赠阅、贴报等辅助方式。各种方式互相补充、形成一整套报刊发行体系。报刊发行系统的体制基本上有两种类型：一是自营类型，报社建有专门的发行机构，负责本报出版的报纸的发行业务；二是委办类型，报社的发行业务委托其他社会机构（如邮局、专门的发行公司）代为办理，报社的发行部门只是报社与受托机构之间的联络部门。

一、世界主要报业发达国家和地区报刊发行体制扫描

【内容摘要】本文以“《南方都市报》被封杀”事件为由头，探讨了我国和世界其他一些国家和地区的报刊发行体制和情况，提出我国试行报刊发行制的发行体制的观点。

【关键词】报刊发行；体制；邮发合一；自办发行

2001年5月10日、11日《南方都市报》分别用6版、11版的篇幅大幅报道了所谓的“深圳市报刊发行局与当地两家报刊发行部门联手封杀《南方都市报》，大部分邮政报刊亭迫于压力，不再摆卖《南方都市报》”一事。据《南方都市报》报道：“深圳市的邮政报刊亭突然收到来自深圳市报刊发行局的通知，称所有报刊必须经该公司统一配送，未与该公司签订协议的报刊不得在报刊亭销售，违者处以罚款。”此事目前尚无结论，讨论事件各方孰是孰非也不是本文的目的。然而此事件中凸显的我国现行报刊发行体制的问题不容忽视。

发行是报纸工作中的重要一环。在我国，报纸是党和人民的喉舌，是推动社会主义精神文明和物质文明的重要工具。报纸是向社会公众提供新闻信息传播服务的商品。报纸发行工作就是报纸这一信息商品的销售过程。只有通过发行这一环节，才能最终实现报纸的喉舌宣传功能和社会传播功能；才能实现依附其上的凝固劳动的转移价值和活劳动所新创造的价值，即获取发行收入和广告收入。

报刊发行的基本方式有两种：即订阅和零售。此外，还有、寄售、邮局批销以及接受报刊社的委托办理赠阅、贴报等辅助方式。各种方式互相补充、形成一整套报刊发行体系。报刊发行系统的体制基本上有两种类型：一是自营类型，报社建有专门的发行机构，负责本报出版的报纸的发行业务；二是委办类型，报社的发行业务委托其他社会机构（如邮局、专门的发行公司）代为办理，报社的发行部门只是报社与受托机构之间的联络部门。

一、世界主要报业发达国家和地区报刊发行体制扫描

【内容摘要】本文以“《南方都市报》被封杀”事件为由头，探讨了我国和世界其他一些国家和地区的报刊发行体制和情况，提出我国试行报刊发行制的发行体制的观点。

【关键词】报刊发行；体制；邮发合一；自办发行

2001年5月10日、11日《南方都市报》分别用6版、11版的篇幅大幅报道了所谓的“深圳市报刊发行局与当地两家报刊发行部门联手封杀《南方都市报》，大部分邮政报刊亭迫于压力，不再摆卖《南方都市报》”一事。据《南方都市报》报道：“深圳市的邮政报刊亭突然收到来自深圳市报刊发行局的通知，称所有报刊必须经该公司统一配送，未与该公司签订协议的报刊不得在报刊亭销售，违者处以罚款。”此事目前尚无结论，讨论事件各方孰是孰非也不是本文的目的。然而此事件中凸显的我国现行报刊发行体制的问题不容忽视。

发行是报纸工作中的重要一环。在我国，报纸是党和人民的喉舌，是推动社会主义精神文明和物质文明的重要工具。报纸是向社会公众提供新闻信息传播服务的商品。报纸发行工作就是报纸这一信息商品的销售过程。只有通过发行这一环节，才能最终实现报纸的喉舌宣传功能和社会传播功能；才能实现依附其上的凝固劳动的转移价值和活劳动所新创造的价值，即获取发行收入和广告收入。

报刊发行的基本方式有两种：即订阅和零售。此外，还有、寄售、邮局批销以及接受报刊社的委托办理赠阅、贴报等辅助方式。各种方式互相补充、形成一整套报刊发行体系。报刊发行系统的体制基本上有两种类型：一是自营类型，报社建有专门的发行机构，负责本报出版的报纸的发行业务；二是委办类型，报社的发行业务委托其他社会机构（如邮局、专门的发行公司）代为办理，报社的发行部门只是报社与受托机构之间的联络部门。

一、世界主要报业发达国家和地区报刊发行体制扫描

自1985年《洛阳日报》实行自办发行以来，我国现有自办、自主发行的报纸800多家，占全国报纸总数的40%。我国报纸发行的现状是：报社对发行工作更为重视，发行渠道日益多样化，邮发、自办、自主三种发行体系三分天下。然而，我国报纸的发行工作也存在着诸多问题，如有的报纸不顾自身的经济势力和报纸的特点以及报纸读者的地域特点而盲目地搞起自办发行，抛弃邮发，使得报社在发行战中处于被动地位。许多报社在发行渠道选择上走向非此即彼的道路，要么邮发，要么自办发行。事实上，报纸发行应该吸取这些发行渠道的优点，把它们整合起来形成一种整体优势，并克服整合前各种发行渠道的不足之处，使竞争愈来愈烈的报纸在发行上获得竞争优势，从而促进报纸的发展。

一、报纸发行的三种主要渠道

就目前来讲，我国报纸的发行渠道主要有三种，即邮发合一，自办发行，自主发行。

邮发合一是新中国诞生后的一种报纸发行体制，时至今日，这种80年代中期以前的唯一发行渠道依然在我国报纸发行中发挥着作用。这种发行渠道的优点是全国联网，末捎投递能力强，通过它报纸可以被投递到全国任何一个通邮的地方。它的不足也很明显：发行时效差，报纸不能迅速及时地投递到户；发行费率高，一般都维持在40%左右；报款结算不合理，邮局收订报纸收取的是一年的订费，而给报社的报款是按月，这显然不利于报社的资金运转；服务意识差，服务水平低，读者订阅不方便，也是因为邮发合一的这些不足，使得许多报社寻求另一种发行渠道。

自办发行的产生是缘于邮发合一的不尽人意。这一发行体制吸取了邮发的一些教训，在运作上重视服务，它的优势恰恰是邮发合一体制的不足：（1）投递时效强，投递员一般在7时至8时之间可把报纸送到订户手中。（2）发行费率低（一般指地方性报纸或城市报），发行费率可控制在20%左右。（3）资金周转灵活，报社的投递员上门订阅，报款回笼及时，（4）服务意识强。“收投结合，上门收订”，方便了订户，简化了手续。但是自办发行面对的问题是建立自己的发行网络的费用可能很高，特别是中央级报纸和地域广袤人烟稀少的省级党报。

自主发行是一些报社在分析邮发合一与自办发行这两种发行方式后，发明的一种符合报社自身的发行体制。这种发行方式强调报社拥有报纸发行自主权，强调“以我为主，为我所用”，邮发为主，自办为辅，在此前提下，可以选择一种或几种销售发行方式，提高报纸的社会效益和经济效益。其最大的特征就是报邮双方以共同利益和共同责任为纽带建立新型合作伙伴关系。发行的主要渠道主要是邮局，但报社在报款回收，发行服务，发行费率方面对邮局都有所要求，这样既使得邮局有事可做，又使得报社的利益得到维护。同时自己的规模不大的发行队伍一方面给邮发以压力，另一方面又能满足本埠的读者，这种方式对省级党报尤为管用。河南日报确立自主发行战略以来，经济效益连续两年大幅增长，1998年实现利润较上年增长35%，较1996年增长104%。

自1985年《洛阳日报》实行自办发行以来，我国现有自办、自主发行的报纸800多家，占全国报纸总数的40%。我国报纸发行的现状是：报社对发行工作更为重视，发行渠道日益多样化，邮发、自办、自主三种发行体系三分天下。然而，我国报纸的发行工作也存在着诸多问题，如有的报纸不顾自身的经济势力和报纸的特点以及报纸读者的地域特点而盲目地搞起自办发行，抛弃邮发，使得报社在发行战中处于被动地位。许多报社在发行渠道选择上走向非此即彼的道路，要么邮发，要么自办发行。事实上，报纸发行应该吸取这些发行渠道的优点，把它们整合起来形成一种整体优势，并克服整合前各种发行渠道的不足之处，使竞争愈来愈烈的报纸在发行上获得竞争优势，从而促进报纸的发展。

一、报纸发行的三种主要渠道

就目前来讲，我国报纸的发行渠道主要有三种，即邮发合一，自办发行，自主发行。

邮发合一是新中国诞生后的一种报纸发行体制，时至今日，这种80年代中期以前的唯一发行渠道依然在我国报纸发行中发挥着作用。这种发行渠道的优点是全国联网，末捎投递能力强，通过它报纸可以被投递到全国任何一个通邮的地方。它的不足也很明显：发行时效差，报纸不能迅速及时地投递到户；发行费率高，一般都维持在40%左右；报款结算不合理，邮局收订报纸收取的是一年的订费，而给报社的报款是按月，这显然不利于报社的资金运转；服务意识差，服务水平低，读者订阅不方便，也是因为邮发合一的这些不足，使得许多报社寻求另一种发行渠道。

自办发行的产生是缘于邮发合一的不尽人意。这一发行体制吸取了邮发的一些教训，在运作上重视服务，它的优势恰恰是邮发合一体制的不足：（1）投递时效强，投递员一般在7时至8时之间可把报纸送到订户手中。（2）发行费率低（一般指地方性报纸或城市报），发行费率可控制在20%左右。（3）资金周转灵活，报社的投递员上门订阅，报款回笼及时，（4）服务意识强。“收投结合，上门收订”，方便了订户，简化了手续。但是自办发行面对的问题是建立自己的发行网络的费用可能很高，特别是中央级报纸和地域广袤人烟稀少的省级党报。

自主发行是一些报社在分析邮发合一与自办发行这两种发行方式后，发明的一种符合报社自身的发行体制。这种发行方式强调报社拥有报纸发行自主权，强调“以我为主，为我所用”，邮发为主，自办为辅，在此前提下，可以选择一种或几种销售发行方式，提高报纸的社会效益和经济效益。其最大的特征就是报邮双方以共同利益和共同责任为纽带建立新型合作伙伴关系。发行的主要渠道主要是邮局，但报社在报款回收，发行服务，发行费率方面对邮局都有所要求，这样既使得邮局有事可做，又使得报社的利益得到维护。同时自己的规模不大的发行队伍一方面给邮发以压力，另一方面又能满足本埠的读者，这种方式对省级党报尤为管用。河南日报确立自主发行战略以来，经济效益连续两年大幅增长，1998年实现利润较上年增长35%，较1996年增长104%。

一是持续抓好舆论导向工作，大力推进“扫黄打非”斗争，着力为党的十七大召开营造良好的舆论氛围、文化氛围和社会氛围；

二是扎实抓好“十一?五”重点出版项目落实，推进海峡西岸印刷复制工业基地建设，发展动漫、游戏、网络出版等新兴媒体；

三是加快体制创新，推进政企分开、政事分开、管办分离，总社系统开展往来帐款和图书库存清查工作,深化中小学教材出版发行体制改革；

四是加强对外对台出版合作交流，推进出版物入岛工程，办好海峡两岸图书交易会，积极筹建海峡书局股份有限公司；

五是着力加强农村出版发行公共服务体系建设，大力实施“农家书屋”工程，开展100家“农家书屋”试点建设；

六是广泛开展“反盗版天天行动”，推进企业软件正版化，建立健全联合执法机制和长效管理机制，促进版权产业发展.