融资平台建设范文

导语：如何才能写好一篇融资平台建设，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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关键词：融资　监管　国债

政策扩张期带来了国债和地方债规模的明显上升，除较规范的长期建设国债和2，000亿元地方债之外，近期还出现了媒体所称的“地方政府融资的狂欢节”，早已有之的各种地方融资平台“遍地开花”、不少新的融资工具(规范程度往往并不高)也被创造出来。地方举债融资的规模正在迅速扩大，并引起了各有关方面的高度重视，也引起了不同意见的争议。

我认为，地方政府融资的发展，在市场经济和分税分级财政体制模式下，有其必然性，目前又加上了“四万亿元”项目配套资金的强大需求，对其做出简单禁止是行不通的，所以大思路上应回归大禹治水“堵不如疏”的古老智慧，有堵有疏，疏堵结合，重堵更重疏，关键是应当如何规范发展?如何因势利导?

在研究中我们已提出，在这个方面需要“治存量，开前门、关后门、修围墙”，打造一套可控风险和可持续的地方“阳光融资”的制度和法纪。当前的政策扩张期，对此既是挑战，又是机遇。按照公共财政建设和“依法理财、民主理财、科学理财”的要求，地方政府融资应当是有透明度的、受法纪约束的、依托于制度规范和受公众监督的。相关制度、法纪的打造，当然在我国需要渐进，而当务之急，一是应强化国家综合部门自上而下对各地融资规模的监督、指导、协调；二是应强化地方各级人大、政协对政府融资的审批与制约；三是应强化金融市场监管部门、审计部门对于政府融资活动的监控、审计；四是应提倡、鼓励地方政府融资主体内部的自律和加强管理，总结经验教训，在开拓创新中防患于未然。相关的制度内容，可先形成一些粗线条的文本，再于动态中不断完善、细化。比如中央级以财政部发行方式，实际上提供了对于今年2，000亿元地方债的隐性担保，但明确地列入地方省级预算，意味着接受全套预算程序的约束，由省级政府牵头承担还本付息职责，是地方债制度在我国的重大进展，比之1998年应对亚洲金融危机时长期建设国债的“转贷”地方使用，规范程度已明显提高，今后还应继续探讨其规范性和操作方案有效性的进一步提高。

另外，在地方融资平台的发展方面，可以探索使用长期建设国债资金的方式。

这一设想的要点是：借鉴一些地区已有的经验，将地方可用的专项资金，选择(或组建)合适的企业集团等法人实体作为资本金投入，进而可形成该法人实体获得银行贷款等筹集社会资金的再融资平台，既完成国债专项资金的建设任务，并承担国债资金的还本付息，又在现阶段构建了有一定规范性、功能较强大、适应投融资制度改革和长期发展需要的地方融资平台。

这一方式的好处是，通过使用国债资金注资入股地方性企业集团，形成或增加其资本金，能够进而吸引银行贷款或者是发行债券融资，发挥财政政策应追求的“乘数效应”，利用我国储蓄率明显偏高而形成的银行巨量“存差”和社会可用财力，建立较为顺畅的融通资金机制和较规范的长期性地方融资平台，获得持续不断的建设资金。同时，由于财政资金的使用都有明确的监督办法，财政部门和国资管理部门可以及时对所注资地方企业使用资金的状况进行审查、监督，防止地方企业的内部人控制和督促国债资金的还本付息。

这一建议所存在的局限性，主要是启动资金的获得和使用完全是政府行为，对项目选择、法人实体与融资平台构建的决策科学性，要求较高，如果作为地方政府融资平台的法人公司出现较大问题，将会面临日益发展的公共财政绩效考评框架下的问责压力。但这在另一个角度，正是加强规范性的压力，是一种积极、健康的压力。

根据上述简要分析考察，我们认为，在亟需以积极财政政策继续刺激经济并借助地方融资平台产生放大效应(“乘数效应”)的情况下，为了更好地提高长期建设国债资金的使用效率，可以在建立地方融资平台的模式选择上，积极运用以建设国债资金用作资本金注资的方式，在保持国债资金投向的同时实现其集中性投入，作为资本金来打造有一定规范性约束与利益激励的地方融资平台，从而增强国债资金对社会资金的引导作用和对银行信贷资金的带动作用。同时，应允许和指导各地方政府积极探索，结合实际情况，建立一套投融资管理运作的操作标准和相应的制度流程，用一些标准程序、客观指标来规范作为融资平台的地方法人实体的融资行为，增强其在管理运作方面的透明程度和风险防范与控制水平。

这样构建出来的较规范的地方融资平台，有利于促进国家投融资体系改革，满足地方政府的融资需求，提高国债资金的使用效率，促进储蓄向投资的转化和优化相关机制。具体地看，这些主要表现在：

一是能够满足把政策扩张与促进投融资制度改革相结合的需要，在提升地方性融资平台的规范化水平的同时放大其功能来贯彻宏观政策。这种模式可拓展中央引导下地方政府参与国家投融资体系建设和“调动两个积极性”贯彻宏观政策的空间，其投资运作的规范化导向，也将有助于提升其他地方性融资平台建设的规范化水平。

二是能够满足市场经济环境下相关市场主体商业化运作的需要，有效地拉动社会资金。形成较规范的融资平台以市场化方式融资，可较有效地吸引银行放贷和民间资本跟进，把短期政策调控与利用社会资金与民间资本的长期机制构建两方面的要求较好结合。

三是能够满足防控风险和对国债资金与地方融资平台运作建立绩效评价机制的需要。地方融资平台借助于国债资金的集中使用获取融资的同时，也要按照市场化方法对国债资金及其再融资的资金进行运作，从而提高资金的使用效率，并且由于具备了基本的透明度和规范性，有利于加强监督和风险的防范、控制，管理主体可以通过这一体系，在国债资金的地方性融资平台的投资运作中实行绩效评价，从而增强绩效、问责机制建设与实施力度。

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（一）优势分析1.信息成本和价值优势。信息不对称是影响金融资源配给的重要因素。融资平台的政府背景使其在政策信息获取方面处于绝对优势地位，它可以从各政府机关、民间企业广泛收集信息，有些信息在民间难以获得，如果将这些信息准确把握并策划项目实施，即可形成可持续发展的信息生产力。同时，项目的成功运作和经济效益的实现将产生很强的“溢出效应”，引导其他资金不断进入该领域。2.政府组织增信优势。市场信用是项目融资的必要条件。对于投资期限长、额度大的城镇化社会建设项目，很难找到法人治理结构完善、市场信用良好的法人企业。而政府机构发挥其组织协调优势，对其影响范围内各方面信用资源发挥归集、整理和处置安排，对融资平台风险提供有效担保，形成新的信用增级，即可使融资平台提高商业信用。3.政府资源优势。融资平台由政府出资成立，享有政府特许经营权、土地、国有企业股权、财政建设资金等资源，通过将国有资产及各种资源整合并集中运用，将不动产转化为可投资资金，既盘活政府资产，又促进地方投资，增强地方财力。

（二）劣势分析1.过度负债。地方政府为追求高速经济指标，不顾债务承受能力促使融资平台大量举债拉动投资；同时，商业银行为做大贷款规模并取得即期收益，高估政府信用，对融资平台大量放贷。这些激进的融资政策，带来了财政和金融风险隐患。资产负债期限错配，短贷长投，致使平台现金流不足，面临巨大流动性偿付风险。2.法人治理结构不完善。融资平台具有浓厚的行政色彩，政企不分，导致部分融资平台公司治理薄弱，公司治理制度没有切实执行，偏离现代企业制度发展方向。强行政化使得融资平台经营发展缺乏自，有些甚至成为政府贷款的空壳公司，自身没有实际经营。3.信息透明度低。融资平台经营情况和财务状况信息披露缺乏，以及财政对融资平台债务情况和担保状况信息的不完全掌握，抑制了外部主体对融资平台负债的约束能力。

（三）机遇分析1.城镇化建设需要融资平台继续发挥作用。中国城镇化建设离不开政府宏观调控，现阶段仍是政府引导经济发展战略。一方面，城镇化速度和质量的提高要求有更完善的基础设施配套。融资平台在基础设施等固定资产投融资方面积累了丰富的经验，成为实现政府战略的融资主力；另一方面，目前普遍存在的政府债务率高的问题不能仅靠财政收入增加来弥补，而应该依靠融资平台经营能力提高和盈利水平提升来弥补财政资金不足。2.规范发展融资平台，提高业绩。政府融资平台可以国家对政府融资平台清理、规范和整顿为契机，在功能定位、治理结构、信用建设、机制建设和模式创新等方面加以完善，改变过去融资资本实力差、融资结构单一、资本利润率低的状况，整合成市场透明度高、运作规范、治理结构完善的平台公司。在实施有现金流的公益性或非公益性项目时通过融资杠杆撬动社会资金，提高资金运转效率。

（四）挑战分析1.投融资体制不完善。投融资规划不到位，地方经济社会发展需要、财政承受能力及债务对经济社会的影响等因素摸底不清楚，致使融资行为盲目；投融资风险内控管理不到位，对政府直接债务、融资平台间接负债、各类或有负债统计不全面，上一级财政不了解下一级财政负债情况，没有制定可操作的风险控制制度；信息披露制度欠缺，金融机构难以获取准确的政府债务信息，导致无法评估合理的融资边界。2.融资机制和模式单一。融资平台资金来源大多是银行贷款，如果现金流与还款期限不相匹配，还款现金流存在断裂风险。大多数融资平台对财政依赖程度高，与土地收入关联度高，一旦财政吃紧或土地出让价格下降，就会造成现金流紧张，还款困难，影响再融资。

二、融资平台发展路径选择

（一）构建统一评级授信机制，提高债务透明度目前，各金融机构分别对融资平台评级授信，由于各自掌握信息的能力不同，有些金融机构很难准确判断融资平台的偿债能力。融资平台资金需求和银行贷款规模扩大需求的一致性促使双方都希望多贷款，在政府债务透明度不高的情况下，造成了融资平台过度负债。为此，需要能够对融资平台进行统一评级授信的机构，其他金融机构在此评级授信范围内开展业务，从而控制融资总量保证不突破偿债能力。一是需要掌握平台债务结构信息，以确定总债务负担。二是考察平台总营运资金是否连续三年至五年做到预算平衡。三是确定平台可得到的地方税和政府间接收入具体款项，以及收集有关税收征得率和地方预算对特定收入来源依赖程度的历史记录。四是评估平台所处整体社会经济环境。另外，公开融资平台债务信息，包括依赖政府财政资金还款情况、依靠自身经营现金流还款情况和抵质押物情况，积极制定政府对融资平台的债务集中统一管理办法，提高信息对称性。

（二）不同平台分类处置按照还款来源，对完全依靠政府财政还款或担保还款的融资平台，要重点监测、关注财政风险、逐步化解转型，综合考虑地方财政收支情况和债务水平，逐步降低其负债水平，进而向有经营收益的方向发展；对于部分依靠财政还款、部分依靠自身收益的融资平台，要合理分析平台的投资经营状况与地方债务情况，充分发挥经营项目市场效益，借助政府信用实现公司可持续发展，积极构建混合型融资平台；对于完全依靠自身经营收入还款的融资平台，积极支持其做大做强，谋求多元融资渠道。按照贷款模式，对于省带市（县）贷款模式的融资平台，尝试建立统一化省级平台，整合资金和资源，利用市场化手段，通过多渠道募集资金，以落实重大项目配套资金、补充项目建设资金，实现政府投资引导意图；对于市带县贷款模式的融资平台，应着重强化治理结构建设，规范投融资决策和管理，加强公司信用，弱化政府信用，加强债务风险管控；对于县直贷模式，应控制县财政实力弱、平台经营能力弱的融资平台贷款。

（三）打造产业融资平台成立政府的产业投资平台，代替政府作为出资人，根据地方产业政策，以股权形式进行投资，以支持关系国计民生的项目或重点发展的高新企业发展。平成投资后可以每年获得分红收益，或在适当的时候转让股权实现投资收益。一方面可以开拓投资资金来源，顺利实现政策意图；另一方面采用市场化方式进行运作管理，有利于提高投资效率。

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一、市直国有融资平台现状

目前，市政府已经搭建或正在组建的国有融资平台主要有5家：

一是宜春市城市建设投资开发总公司。系国有独资企业，20xx年4月成立，注册资金3.528亿元人民币，融资能力20个亿。截止到20xx年6月底，公司资产总额29.73亿元，净资产总额12.23亿元。公司自20xx年起共融资13.65亿元，其中为宜阳新区融资8.91亿元、市财政3亿元、宜春经济开发区0.9亿元、袁州区0.84亿元。20xx年以来，公司积极投身中心城“城市扩张战”，承建了宜阳大厦、袁山大桥、秀江东路、外环北路改造、机场路b线等10项新工程，合计投资11.1亿元。br /二是宜春市国有资产运营有限责任公司。20xx年6月由宜春市林业国有资产有限责任公司变更成立，正式组建于20xx年10月，系国有独资公司，注册资本7000万元，融资能力为3个亿。截止20xx年6月底，资产总额13128万元，构成资产为土地、房屋、股权和货币资金等，净资产6988万元。自公司组建以来，主要参与市直行政事业单位国有资产清收管理工作和组织国有企业改制剥离出来的非经营性资产的公开处置等。

三是宜春市创业投资有限公司。成立于20xx年8月，注册资本5000万元，融资能力6个亿。截止20xx年5月底，资产总额82,957万元，净资产49550万元。成立以来，先后负责实施建设高士北路延伸(开发区段)和开发区土方平整等基础设施工程。截止20xx年6月底，公司向银行融资贷款共计31700万元。

四是正在组建中的江西省锂电新能源发展有限责任公司。公司拟认缴的注册资本拟为1000万元，其中货币出资300万元，非货币出资700万元，由市国资委在清收的国有资产中划拨，为国有独资公司。

五是正在组建中的宜春旅游集团。以宜春明月山建设投资开发有限公司为母公司的企业法人联合体，母公司宜春明月山建设投资开发有限公司是国有独资公司，注册资本8000万元，融资能力为1个亿，下设4个子公司：宜春明月山温泉风景名胜区旅游发展有限公司、宜春明月旅游服务有限公司、宜春月亮之都旅行社有限公司、温汤水业电业公司。

二、现有国有融资平台存在的主要问题

一是政企职能不明晰。目前我市国有融资平台尽管都是按国有企业设置，但均直接归属于政府或政府部门管理，使得政府的监管职能和经营职能相重叠，政企职能不明晰，市场化调整手段较少，在一定程度上影响到经营管理的效率。

二是融资渠道单一、后续资金有限。由于我市现有国有融资平台资产规模有限，缺乏良好的财务形象，融资方式仍是以银行中长期贷款和短期流动资金贷款等间接融资为主，而利用资本市场直接融资比例过低，与发达地区相比差距较大。

三是政府资源分散。尽管目前对市直行政事业单位国有资产正在进行统一经营管理，但资源性、无形资产、市直各行政事业单位所属企业股权等优质的国有资产仍然分布在不同的企业甚至不同的行政事业单位中，没有发挥出协同效应。

三、对发挥我市国有融资平台作用的几点建议

1、加强国有融资平台规划和政策引导。学习和借鉴重庆等城市投融资体制改革的成功经验和做法，进一步完善投融资体制，制定宜春市国有投融资平台建设总体规划，构建政府主导、市场运作、社会参与的多元化投融资体系，充分发挥国有经济在国民经济中的控制力、带动力、影响力，积极推进工业发展、基础设施、社会事业等领域重大项目建设，实现社会效益、经济效益、环境效益三者统一，加快我市经济发展。各国有融资平台要按照国民经济和社会发展中长期规划，编制行业和重点领域发展建设规划，加强政策引导。市政府投资主管部门要及时和调整全市固定资产投资指导目录，明确政府鼓励、限制和禁止类投资项目。

2、明晰国有融资平台职能定位。坚持“资源跟着项目走，事权随着产权走”的原则，在充分发挥市场机制、优化资源配置的同时，辅以必要的行政手段，按各公司的职能定位、承担的任务注入资产。(1)市国资运营公司作为市政府直属综合性国有资产营运机构，职能定位应是市本级国有资产的运营和重要项目的投融资平台，对市本级国有资产实行统一经营管理，实现国有资产由分散经营到集中规模经营的转变，按照资产收益最大化原则，运用市场手段对资产进行分类处置和经营;实施资本运作，主要从事市政府重大项目的筹资、投资、建设、管理和营运，重要工业项目建设开发，对原国有企业的控股企业、参股企业和改制企业剥离的经营性资产 完善管理、做大做强。(2)市城司的职能定位应为在“非经营性城市基础设施及非经营性公用事业国有资产的运营及市政府指定的城市基础设施建设项目的筹资及建设”职能基础上，主要承担城市基础设施建设项目投资建设管理任务，通过融资、回购，经营已建成的非经营性城市公共基础设施项目、非经营性大型公益事业项目。(3)旅游产业集团职能定位应为明月山管理局主要的国有资产经营机构和市旅游产业项目的投融资平台，主要为明月山管理局资本运营、基础设施建设等提供服务，也为市政府在明月山管理局的国有投资项目提供资金。同时按照我市旅游产业发展战略，从事旅游产业相关资产运作融资，为政府战略性投资、产业投资以及风险投资筹集资金，投资服务于与旅游产业相应的工、商业项目。(4)锂电新能源发展公司的职能定位应为我市重要的国有资产经营机构和市锂电支柱产业项目的投融资平台，按照我市锂电产业发展战略，负责全市的锂电新能源产业相关资产、资源的控制;负责锂电新能源产业的资本运作、国内外战略合作、招商引资;投资服务于与锂电支柱产业相应的工、商业项目。(5)创业投资公司的职能定位应为我市经济开发区的重要的国有资产经营机构和工业园工业项目的投融资平台，主要从事经济开发区所属国有资产运作融资，为园区资本运营、房地产开发经营、物业管理、基础设施建设等提供服务，同时也为市政府在工业园内的国有投资项目提供资金。

3、加强监控体系建设。一是坚持风险防范的“三不原则”，原则上财政不给国有资产融资平台提供融资担保;各国有资产融资平台的专项建设资金专款专用，不得挪用;各国有资产融资平台之间不得互相担保，避免出现系统风险。二是加强内部风险防范，坚持“三个平衡”的基本原则，要求国有融资平台坚持市场经营原则，各公司在净资产与负债、投入与产出、现金流三个方面保持相对平衡，防止投资过度膨胀所带来的经营风险和财务风险，实行稳健的财务政策。三是加强信用风险管理机制建设，共同建立风险监测和预警系统，及时预测、评估、跟踪和管理各种风险。

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关键词：地方政府;融资平台;建设;现状;问题;策略

在我国社会的发展建设中，地方政府融资平台对我国工业化、现代化、城镇化建设发挥了基础作用，促进了我国社会、地方经济的跨越式发展。利用地方融资平台的作用可有效解决基础设施改造、棚户区等问题。[1]地方政府融资平台，指的是地方政府为促进经济发展，在地方建立不同的公司。此平台主要运用资金来自于政府部门从建设公司的集资，用这些集资进行地方性建设。地方政府融资平台的建设为地方经济发展提供条件，可良好地应对经济危机。目前，地方政府融资平台的规模、数量都在逐渐扩大发展，但一些问题也随之而出。

一、地方政府融资平台的现状

（一）地方政府融资平台的基本情况

地方政府组织建设城建资产经营公司、城建开发公司、城建投资公司等各种类型的公司，以此解决公用事业、市政建设等项目资金不足的问题。地方政府通过融资平台的建设，满足基础项目建设需要。在我国，地方政府融资平台建设已经历了一段时间，但经历了2008年金融危机之后，其主导作用才真正得以发挥。地方政府融资平台是国有资产的一种表现形式，而由于当地政府没有理顺其管理权、产权、决策权，作为融资平台建设、管理的主管单位，相关政府部门出现了政企合一的现象。[2]目前，地方政府融资平台的规模逐渐扩大，据统计，在我国，地方债务总规模已大约达到总贷款的20%。

（二）地方政府融资平台的融资途径

地方政府融资平台的主要融资方式包括：与通过资本市场融资、利用股权融资、通过与银行等金融机构合作进行融资。[3]一些地方政府融资平台作为政府的代表人在当地方发行重点项目，借助短期融资券、中期票据等融资工具开展PPP、BT等项目融资，以此为发行股票融资创造良好的条件。而对于一些具有竞争性的项目，地方政府融资平台以出资人的身份代表政府管理这些竞争项目，并依据有关的法律法规履行其股东义务，行使股东权利。同时，与银行等金融机构的合作，当地政府将融资平台作为其偿债主体，以此加强与非银行机构、商业银行、国家政策性银行的合作，由此形成信贷融资格局。在这个格局中，基础是银行贷款，作为补充的是其他金融机构资金。通过银行贷款，引导吸引社会资金进入当地的重点领域建设与基础设施建设。

二、地方政府融资平台建设存在的问题

（一）融资方式不合理

在目前的地方政府融资平台建设中，银行金融业是融资平台的主要资金来源。地方政府融资过渡依赖于银行业，就会造成负债与资产盈余比例失调。在这种情况下，政府往往为了满足地方发展经济，就以高成本融通资金，便容易造成资金风险，政府最终承担资金风险，这样便增加了政府融资的风险，在一定程度上也制约了银行的商业化发展。

（二）融资平台错位

在一些县级市区域，存在不同层级、不同行业的融资职能由多家融资平台承担的现象，没有确定具体的业务范围、经营发展模式、经营目标、融资渠道等。一些地方政府作为投资出资人没有系统全面地计划平台公司的负债规模，在实际操作中，就容易造成国有投资公司的错位。

（三）责任主体不明确

在地方融资平台的实际建设中，没有明确的地方政府融资平台的投资失误责任主体，也没有明确债务最终偿还主体。缺少法律法规地有效规定，当出现还款困难、投资失误的问题时，难以找到明晰的最终负责人，投资者对地方政府是否出面偿还存在疑惑。地方政府融资平台不能有效的实行其权利，独立运作的空间不足。同时，地方政府作为唯一的股东，不适合以出资额为限的方式承担责任。此外，在地方政府融资平台的法人资格方面也存在一些问题，一些项目管理混乱、违规经营、出资不实的地方政府融资平台的法人与《公司法》中表述的法人不相符合。[4]

（四）法理结构不完善

盈利是企业的运营目的，而当地方政府融资平台以企业身份出现时，它需为公众提供优质低价的服务、公共物品，这便与企业创作利润的目标相违背。如果从公共企业方面分析，目前的地方政府融资平台没能很好的兼具营利、公益这双重目标。《公司法》明确规定了公司的治理要求、结构、设立目的。对于地方政府融资平台的设立目标而言，从功能方面分析，解决当地的公共物品供应短缺问题是地方政府融资平台建设的目的，在这方面，此平台具有公共企业的特征。但如果从治理方面分析，在公共领域，地方政府融资平台行政管理职能的行使不能脱离代表政府。这样就使地方政府融资平台无法有效分离、制衡其经营权、执行权、监督权、决策权等管理权限，仅以地方政府、官员的能力决定融资平台的发展与运营。

（五）举债规模不断膨胀

在一些地方，往往以本拥有的较小资产进行大项目建设，这样就使负债现象出现，随着建设的进行负债规模呈倍增加，负债率超出了地方政府的风险控制范围。由于在很大程度上，地方政府偿债力依赖于当地的财政收入，当偿付困难出现时，地方政府就只能采取挖东墙补西墙的方式，或转移上级政府。同时，一些地方政府利用融资平台进行融资，并部分或全部资金转移，用于其他方面，这样就不断积累了地方政府的债务规模。

（六）监督、防控不足

地方政府融资平台建设中，多数的筹集资金形式是国有资产平台公司，在金融业、市场、政府之间建立三方合作平台，以此共同建设地方经济。[5]在这个过程中，地方政府承担一定的制度风险，三方合作中，缺少监督管理体制对建设进行监控，由此弱化了政府的权利，也进一步弱化了政府融资平台防控金融危机的能力。此外，虽然在《预算法》的规定中，严格禁止地方政府进行举借债务、赤字预算等行为，但是，一些地方政府借由融资平台的名义，对相关法律法规的约束进行规避，相应的管理细则与管理制度缺失。

三、完善地方政府融资平台建设的对策

（一）优化融资渠道

融资渠道的单一将影响平台的建设、资金的运行，因此，地方政府融资平台应拓宽融资渠道，通过多元化的融资方式进行平台建设，以此实现地方政府融资平台、银行业的协调发展。地方政府融资平台除了可以利用股权资本方式进行融资外，还可基于原有平台，开辟新的融资渠道，形成产权交易、信托、股权等融资形式，以此达到转嫁风险的作用。此外，地方政府融资平台还设立融资监察机制，对融资项目进行规范，保障融资安全，提高资金的透明度，使融资风险降低。

（二）完善平台建设机制

首先，地方政府融资平台应建立责任机制。在地方政府融资的过程中，在贷款时，应要求地方政府的债务规模与它本身的财力相符合，以此避免偿还力不足的现象。政府可统一管理地方政府融资平台的资产负债表，通过分析编制资产负债表，对地方政府的融资情况进行综合评估。同时，通过综合运用偿债率、债务依存度、债务负担率等指标，对地方政府融资平台的债务支出能力进行科学衡量、评判。[6]其次，建立地方政府融资平台考评制度，将地方政府绩效与债务率挂钩，明确地方政府融资平台的设立、资金用途、负债规模等，建立监控体系。最后，加强审计、监督的地方政府融资平台资金的流向，以封闭式的方式管理项目资金，以此避免信贷资金的申请用途与其实际用途不一致现象的出现。此外，地方政府融资平台应建立财政局、人民银行、审计局、银监局等部门的贷款监测会议制度。

（三）加强管理运行方面的风险控制

完善地方政府融资平台建设，应加强管理运作方面的控制水平，规范融资行为。可对融资平台的法人治理结构进行完善，以此达到控制信用风险的作用。例如，通过严格控制项目资本金，将融资平台贷款的进入门槛提高;通过深入分析地方政府融资平台的偿还能力，对发放打捆贷款进行控制;同时跟踪分析不同地方政府的偿债能力、负债情况，对地方政府融资平台的货款风险、还债能力进行把握。此外，对融资平台项目合规性风险进行规避，政府应根据国务院的相关规定，对政府类投资项目的环境评价影响、前期立项、项目土地、项目可行性研究报告等进行批复。[7]在项目建设中，杜绝为加快政府投资进程，地方政府跨权审批的状况。

（四）规范融资平台

目前，地方政府融资平台的分布范围广、层级多，在省、市、县三级中的各个领域广泛存在。但是，一些地方融资平台的资本金不到位、资产规模小，因此，需要按照项目统一，对不同类型的融资平台进行整合，实现地方融资平台的分项运作、统一整理。同时，应适当调整财力较弱的县市融资平台，一般情况下，以一个县区一家融资平台的原则进行调整。对于不符合规定的融资平台，政府应进行裁并，保持总量控制，以此形成治理结构完整、权属清晰统一的地方政府融资平台。此外，有关政府、建设部门还应对地方融资平台内部的防范机制建设进行积极分析研究，区别管理平台投资业务、政府融资业务，对于重大项目，应派专门人员进行监督。

（五）健全制度制约机制

在地方政府融资平台的建设过程中，为实现平台的有效监督需要健全的约束机制。首先，应加强统筹管理地方政府融资平台，对于市场环境较差的县市，应适当收缩融资权限，对地方政府融资平台的扩张进行限制。其次，建立平台风险预警机制，根据地方建设需求情况，适时设立融资平台偿还基金，并对融资平台偿债程序与偿债管理办法进行科学合理地制定。同时，对于一些具有债务危机的地方，政府应对其政府融资平台的再贷款举措进行限制，并利用偿债基金对其债务进行清算，以避免资金风险的扩散。再者，对于地方政府融资平台的管理而言，应对其政策规范进行完善，明确管理的基本规范，并对政府融资规章进行完善，实现地方融资平台发展轨道的规范化、法制化、制度化。最后，建立约束监管体制，融资平台建设应以保护地方生态建设与确保国家金融安全为基础，以全面的监管体系实施决策融资、信息核对、制度控制、公众监督等。[8]同时，公开透明实质、隐性负债，对资金的筹集到运用的全过程进行监督约束，以确保过程的科学、合理。

（六）推进技术体系建设

随着信息技术的快速发展，现代信息技术为地方政府融资平台建设提供更多条件，确保地方经济的顺利发展。在地方政府融资平台的建设中，以信息技术为手段，依据《企业会计准则》的规范规定，结合具体的经济业务事项，分析会计核算、现金流量表、利润表、企业资产负债表等。同时，根据《会计法》等相关财经法规，建立安全有效、规范合理、科学透明的地方政府融资平台管理体系，在中央可控的范围实现地方经济。同时，以技术为手段，把地方建设项目管理作为政府融资的重要内容，招投标选取项目建设规模、具体内容、配套设施等，以工程建设法规为保障，确保项目工程建设施工进度、管理、质量、效益的合理、高效。

四、结束语

地方政府融资平台有助于地方基础建设、重点建设的发展、完善，促进当地的经济发展。但地方政府融资平台也存在问题，如融资渠道的单一、融资方式不合理、治理结构不完善、举债规模膨胀等，这些问题将引起地方资金风险，阻碍融资平台的建设与地方经济的建设。因此，应通过优化融资渠道、加强运行管理中的风险控制、健全制度制约机制、规范融资平台等措施，加强完善地方政府融资平台建设，降低经济风险，实现地方经济的健康、可持续发展。

参考文献：

[1]王黔京.地方政府融资平台建设中的问题及成因、挑战与应对[J].贵州商业高等专科学校学报，2013，26（1）：11-18.

[2]吴海兵，邓达清.中西部地方政府投融资平台建设的风险防控[J].社会科学家，2010，（11）：59-62.

[3]于彦，黄平：，张建国等.关于进一步加强地方政府融资平台建设的几点思考[J].活力，2011，（14）：92.

[4]余萍.地方政府投融资平台建设研究[J].黑龙江对外经贸，2009，（5）：104-106.

[5]谭长路.地方政府投融资平台建设的模式的分析[J].甘肃金融，2009，（7）：44-45.

[6]封北麟.地方政府投融资平台的财政风险研究[J].金融与经济，2010，（2）：4-7.

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【关键词】 北投集团； 融资平台； 融资工具

随着中国-东盟自由贸易区的建立，中央对打造广西北部湾经济，形成中国沿海经济发展的新一极寄予厚望，泛北部湾经济开发合作已成为广西经济社会发展最为关注的焦点。2008年1月份，国家正式批准了广西北部湾经济区的发展规划，广西北部湾经济区的开放开发已经上升到国家战略，2009年12月，国务院为了进一步促进广西经济社会又好又快发展，出台了关于进一步促进广西经济社会发展的若干意见，广西终于迎来了千年等一回的重大发展机遇。利用这样一个千载难逢的发展机遇，推动广西北部湾经济区又好又快地发展，从发达省份的成功经验来看，组建投融资平台公司是一个不错的选择。在此背景下，广西北部湾投资集团有限公司（以下简称“北投集团”）应运而生。

如何打造好北部湾经济区投融资平台，完成自治区党委、自治区政府交付的任务，服务好北部湾经济区的全面开放开发，推动北部湾经济区又好又快地发展是摆在北投集团面前的一道必须解开的难题。要打造好投融资平台，实际上是要打造好融资和投资两个平台，其首先是打造好融资平台，解决了融资问题，才能为投资平台打好坚实的基础。以下，将从融资平台的建设和融资工具的运用两个方面来阐述笔者对北投集团融资平台建设问题的思考。

一、建设融资平台的思路

（一）争取优惠政策、整合现有资源

政府的融资平台要做大做强，最便捷的方式就是通过国有资产存量资源的整合，迅速扩大资产的规模、增强实力，力争融资工作中的主动地位。首先，北投集团应积极争取自治区政府在资源整合等方面更多的支持，力争划入更多的优质资产。从集团公司的定位来看，水务、高速公路、产业园区开发是主业，既有国家鼓励支持的项目，如水务；又有广西存量资产最大的资源――高速公路。因此，公司可以请求政府将北部湾区域的现有水务资源包括经济区内原水供应、自来水供给及污水处理交由北投集团统一整合、统一规划和建设，实现北部湾经济区水务一体化开发经营，形成北投集团的核心产业，迅速扩张公司的资产规模。同时，争取将广西财政资金用于沿海地区大会战建设形成的基础设施产业划归公司所有。

（二）多渠道争取财政资金的注入，突破资本金的瓶颈限制

资本金的不足一直是困扰融资平台功能发挥的一大制约因素。北投集团目前已争取到了自治区政府将“十一五”期间沿海三市（防城港市、钦州市、北海市）四税（企业所得税、个人所得税、营业税、增值税）增量部分中的自治区财政享有部分注入公司作资本金的政策。但这与公司发展所需和所承担的建设任务相差甚远，应争取延长至“十二五”结束，并将范围扩大到南宁市。同时，争取自治区政府支持，将北部湾地区的重大项目建设交由北投集团负责建设，并将广西北部湾重大产业基金通过公司投资形成资产，如可将广西北部湾区域的水务项目统一划归北投集团进行开发建设，这可以争取到国债资金等国家资金的支持；还可将重点产业园区的建设也交由北投集团负责。通过培育和壮大北投集团的主业，增强平台的核心竞争力；既可以壮大北投集团，又可以加快北部湾地区的基础设施建设，推进北部湾地区的快速发展。

（三）引入战略合作伙伴

战略合作伙伴关系是一种基于高度信任，伙伴成员间共享竞争优势和利益的长期性、战略性的协同发展关系，它能对外界产生独立和重大的影响，并为合作各方带来深远的意义。引入战略合作伙伴，建立战略合作伙伴关系，可以增强合作各方的竞争力，推动资源互补，实现合作多赢。因此，引入战略合作伙伴对建设好融资平台是非常重要的。北投集团引入战略合作伙伴可以采取以下方式：

1.资金引入。通过股权合作的形式，将项目部分股权出让给国内外大型投资公司。一方面增强公司资金实力，另一方面，通过股权溢价为公司带来一定收入。

2.技术合作。作为自治区政府独资公司，获取优质项目是公司一大优势。在投资特殊经济园区时，可主动介入园区内具有发展潜力的产业，以项目吸引国内技术较强的企业开展合作。合作方式应以获取股权收益为主，即将股权控制在一定比例内。

3.产业引进。一方面，可以自己投入部分资金开展前期工作，完善基础条件，吸引大型企业进入；另一方面，可以从产业链的某一环节入手进行引导投入，为吸引企业进入打下基础。

（四）适时进入金融领域

从市场经济发展的历程来看，当产业资本发展到一定阶段时，由于对资本需求的不断扩大，就会开始不断向金融资本渗透；而金融资本发展到一定阶段时，也必须要寻找产业资本支持，以此作为金融产业发展的物质基础。北投集团产业投资的重点在基础设施领域，未来将在广西北部湾经济区形成具有较强竞争力的主导产业，为金融资本发展提供实业基础；但仅从产业资本的自我积累很难支持产业资本持续、稳定的发展，必须选准适当时机进入金融领域，通过发展金融资本，构建可持续融资平台，为公司产业资本的发展提供强有力的金融支持。

相对于产业资本，金融资本在价值链中的层次更高、收益更大。当公司发展成为拥有若干成员企业的集团公司，具备设立财务公司的条件时，可以申请设立财务公司、信托公司、产业投资基金，为集团公司发展融资，提高公司的运营绩效。国际经验表明，以产业资本和金融资本结合为特征的财务公司，是国际大企业发育成熟的产物，也是大企业集团在国际化经营过程中降低运营风险和成本的需要，全球500强企业中2/3以上均有自己的财务公司。产业资本与金融资本相结合，是中国市场经济发展的必然趋势。

二、灵活使用融资工具

（一）金融机构贷款

由于信贷资金来源稳定、手续简便、灵活性强，在当前的金融市场上，金融机构贷款仍是公司现有融资工作的主渠道。除国内商业银行贷款外，北投集团还可以尝试从国外金融机构获得贷款。

由于公司具有良好的信誉，信用级别也较高――AA级，投资的行业都有长期稳定的现金流，金融机构都愿意提供贷款支持。从北投集团的实际情况来看，已累计获得了170多亿元的银行授信额度，因此，金融机构贷款仍是未来融资的主力军。

（二）财政融资

财政融资是指寻求来自政府对城市基础设施的财政性扶持，具有无偿、期长，并能体现扶持导向、榜样示范效应。除目前已获得的扶持政策外，北投集团还应进一步争取更多的财政性资金投入，如国债转贷、财政贴息等。通常包括国家拨入财政性扶持款、国债中央预算内投资、国债转贷资金、税收的减免缓、延迟或减少上交政府的其他管理费、待扣税金等。作为地处西部地区的北投集团，积极利用政策倾斜获取财政资金支持，应成为基础设施建设的重要资金来源。

（三）发行企业债券

企业债券是公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。发行企业债券的优点和特点：

1.固定利率锁定成本。

2.资金使用相对较为灵活。

3.优化债务结构。

4.期限较长。

5.树立资本市场长期融资平台的形象。

企业债券的上述优点和特点，非常符合北投集团投资项目集中在基础设施领域的特点。北投集团成立三年多来实现年年盈利，三年累计净利润达2.38亿元，2009年净资产达62亿元，信用评级为2A级。完全符合发行企业债券的要求。北投集团通过发行企业债券，充当项目资本金配套银行贷款一起使用，降低综合融资成本；并通过发行债券给企业带来多方面的资本市场服务，获得了公开的市场评级，通过债券在全国银行间债券市场或交易所债券市场上市和挂牌交易，可以获得全国大中投资者的认可，这些都为今后进一步的债券融资奠定了市场基础。

（四）发行中期票据

中期票据是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。目前国内市场发行的中期票据的期限一般为3-5年，是继推出短期融资券之后，央行另一项扩大直接融资的创新性债务融资工具。目前发行中期票据有以下优点和特点：

1.申请手续简便。

2.无需担保。

3.一次申请、分期发行、余额管理。

4.融资成本低市场化定价。

连续三年的盈利、累计2.38亿元净利润和2A级的信用评级使北投集团发行中期票据已经成为可能。中期票据的发行由中国银行间市场交易商协会进行自律管理。发行人只需将相关发行文件提交交易商协会注册后即可发行，手续简便；企业只需符合发行标准、提交申请材料并具备信用评级即可，无需寻求担保。这样的条件为北投集团丰富融资渠道提供了一条新的途径。同时，发行中期票据时企业可以一次性申请融资总额度，在2年额度有效期内，根据自身资金需求灵活确定融资期限，分期发行。这样又可使得北投集团可以根据自身优势和市场形势自主、灵活选择或调整发行规模、发行利率、发行时间，适时控制融资的进度，降低了融资成本。因此，北投集团可以将发行中期票据与发行企业债券配合使用，共同解决北投集团项目资本金不足的问题。

（五）资产证券化

所谓资产证券化，即ABS（Asset Backed Securities），是指金融机构或生产贸易型公司将其拥有的流动性较差但质量较好、收益稳定的资产，经过一定的汇集组合，配以适当的信用增级手段，转变为可在金融市场上流通的证券的过程。ABS投资者获得资产池未来产生的现金流，最初拥有资产池的原始权益人通过ABS出售资产，获得现金。

北投集团现有的资产中，高速公路资产和水务资产（含供水和污水处理）都有可以带来稳定的现金流资产，且现金流每年都在稳步增长，很符合资产证券化建立在具有稳定可预测的现金流基础之上，并通过一定的结构安排和风险隔离，使得可以借助资产本身的信用达到最终融资之目的的特点。而且，通过资产证券化募集的资金，其用途是不受限制的。这对于以基础设施项目建设为主业的北投集团而言，通过ABS来募集资金，可以盘活公司存量资产，把募集的资金投入新的建设项目，也是解决公司建设资金特别是项目资本金不足的一个好办法。

（六）融资租赁

融资租赁，又称金融租赁或财务租赁，是指出租人根据承租人对供货人和租赁标的物的选择，由出租人向供货人购买租赁标的物，然后租给承租人使用。融资租赁的主要特征是：由于租赁物件的所有权只是出租人为了控制承租人偿还租金的风险而采取的一种形式所有权，在合同结束时最终有可能转移给承租人，因此租赁物件的购买由承租人选择，维修保养也由承租人负责，出租人只提供金融服务。

从目前北投集团项目建设来看，水务项目和园区开发项目中都有大量的设备投资，可以利用设备融资租赁的方式进行融资，避开银行贷款对资本金的限制，解决项目资本金不足的问题，加快项目建设步伐。

三、需要关注的问题

自治区政府赋予北投集团的功能定位是：广西北部湾经济区乃至全区的投融资平台，要做好投资主体、融资平台和合作载体。这要求北投集团必须以促进广西北部湾经济区的发展为己任，一切事务都要服从、服务于广西北部湾经济区的发展，公司的发展不能只追求短期的快速发展，而应该着眼长期的持续发展；不能只追求企业的经济利益，而应该兼顾企业的社会责任；不能只追求公司的经济发展，而应该统筹公司和员工的全面发展。因此北投集团实际上具有一定程度的政府职能和不完全市场主体的双重身份，必须在承担政府职责、建设公用项目的同时，保持相当的市场主体身份、维护公司必要利益，实现两者间的平衡。

如何实现两者间的平衡，保障公司拥有稳定的现金流，并最大限度规避风险，这就需要北投集团在发展过程中采取投资平衡措施，构建现金流保障平台。

目前正在建设的广西钦州保税港区和凭祥综合保税区等特殊经济园区内的基础设施有部分为非经营性项目，获取收益有很大难度。大规模的投入以及建成后的管养支出都会对北投集团的现金流产生很大的压力，从而导致公司的财务风险。对此，北投集团在承担基础设施项目建设的时候，应与政府协商，要求给以土地补偿、优质资产注入、政策优惠、税收返还等补偿措施，以平衡项目对公司所造成的资金占用与财务亏损。投资平衡措施最终的目的是使公司的投资回报至少应达到保本的要求。北投集团应在加快发展的同时，防范好企业风险，不断壮大自身发展能力，提高资产的收益能力，走出一条符合自身特点的、可持续的发展道路，为广西北部湾经济区的腾飞作出应有的贡献。

【主要参考文献】

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在第八届工程机械CIO暨产业营销高峰论坛上，沃尔沃建筑设备凭借近年来在移动互联网领域的创新投入，荣获组委会评选的“电商应用先锋奖”。本次获奖标志着行业各方对于沃尔沃建筑设备力主创新、开拓服务新模式的认可，也代表着沃尔沃建筑设备紧贴用户需求转变、扎根中国市场的长期承诺。

随着传统商业活动各环节数字化、网络化的不断深入，工程机械行业也立足在了产业数字化升级的风口浪尖。沃尔沃建筑设备作为扎根中国十余年、对于中国市场用户需求有着深刻洞察的行业领导品牌，在业内率先开始了用户服务与产品管理的新探索，先后推出了多项融合互联网思维的产品与服务解决方案，得到了用户的积极反馈。

其中，2014年起便逐步酝酿、直至2015年正式成熟上线的“沃+”线上平台，就是沃尔沃建筑设备力主创新的集大成者。该平台为机手、机主量身打造了全面多样的功能渠道，为工程机械从业者们的生活、工作多方面提供了方便、快捷的专业服务。普通机手可以在此获得行业咨询、招工信息和设备保养知识；而机主可通过平台了解产品促销、维修、保养巡检等一系列重要信息。通过平台的信息交互，无论工程机械用户、经销商抑或厂商自身都有效地提升了信息沟通速度，扩展了信息互动渠道，获得切实的利益。除此之外，“沃+”还成为了一个生活社交的线上互动平台，有效地丰富了行业从业人员的业余生活。

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关键词：电磁兼容；民用飞机；自动测试系统；LabVIEW

引言

民用飞机的电磁兼容性是指飞机的机载设备在正常运行时，不干扰其它设备的同时也不受其它设备的干扰。飞机的机载系统中多数设备为射频接收机，因此极易受到电磁干扰。其中导航和通讯系统最容易受到干扰。设备所受到的干扰可以来自系统的外部和系统的内部。设备对系统外部电磁干扰的抵抗能力是设备在设计和运行时主要考虑的因素，设备对系统内部电磁干扰的抵抗能力是设备安装时的首要考虑因素。内部干扰可以来自系统的任何一台设备，而且通常由设备内部处理器时钟、谐波电流、高速数据传输线和开关电源产生。因为潜在的干扰源有很多，人为的去测量每一个频段将花费大量的时间也很容易导致错误出现。

1 系统的测试流程

进行测试时，用电流探头去夹住设备之间的电缆。由计算机向频谱仪发送各个频段的参数，对线缆在各个频段的辐射进行测量，寻找出明显高于底噪的尖峰点。将尖峰点进行标记后，通过更改频谱仪的测量参数，更精确地确定所标记的尖峰点对应的频率及幅值并记录。切换频谱仪的输入，将所对应的工作频段的天线接入频谱仪，观察天线的测量曲线上在标记尖峰点对应的频率上是否也同样存在尖峰，若存在则证明天线所接的设备端存在一个电磁兼容问题。

由于干扰的存在精确地寻找出尖峰点的信息是整个测试流程的关键。在测试时首先在频谱仪上找出测量曲线的最大值点并标记，通过调整频谱仪的扫频宽度（Span）和显示精度（RBW）进行放大，并把尖峰点的频率设置为频谱仪中心频率。放大后再次寻找当前测量曲线的最大值并标记。循环这个过程直至找到精确的尖峰点的频率，之后再寻找下一个尖峰点。

2 系统结构

2.1 系统的硬件结构

自动测试系统主要由：计算机、频谱分析仪、带通滤波器、GPIB卡、天线和电流探头组成。电流探头用于测量出设备之间的电缆连线，多模开关起到开关的作用，用来选通所需要测试的接受天线，然后利用频谱仪进行数据分析。计算机通过GPIB线与频谱仪和多模开关进行通信，打印机用于打印测试结果。系统的硬件连接图如图2所示。

2.2 系统的软件结构

Labview是美国国家仪器（National Instruments）公司开发的一款基于图形化的编程语言，依靠数据的流向来控制程序的运行。针对自动测试系统，Labview有着丰富的函数来支持数据的采集、处理和保存测试数据，同时也有许多的第三方仪器驱动程序，可以方便的控制仪器。这使得开发人员不用花费过多时间进行程序的底层开发，把更多的精力来思考数据处理的方法。本自动测试系统采用模块化的程序结构，主要包括：参数设置、仪器控制、数据处理和数据保存四个模块。（1）参数设置模块。该模块主要用于设置保存电缆的线束因子，该因子有可能是阻抗也有可能是衰减因子。同时该模块也用于获取仪器的端口地址。（2）仪器控制模块。该模块主要用于控制频谱仪对测试数据进行分析和控制多模开关选通工作天线，是整个自动测试系统软件平台的核心。通过计算机设置频谱仪的起始频率和截止频率，自动的寻找出该频段上最大值并显示最大值的频率与幅值，可对标记点放大以寻求更精确地数据。（3）数据处理模块。该模块将所记录的数据按照其对应的频率进行降序排列以后保存为表格文件，同时也可以把已经测得的不同频段的数据文件合并为一个文件，便于对天线在整个频段所受的干扰进行分析。（4）数据保存模块。该模块可以给测量的数据文件设置文件名，给数据段添加注释，设置数据的保存路径。

3 结束语

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一、我国地方政府投融资平台的概念解读

地方政府投融资平台是各级地方政府或其部门授权成立的投融资企业，企业涵盖各类别的城市建设投资、开发或资产管理等法人机构，其投融资的还款渠道主要包含土地出让金、企业经营所得、财政资金与公共设施收费等项目。地方政府投融资平台的产生发展与我国经济建设、城市化发展进程息息相关。以分税制改革为契机，地方政府投融资平台出现并应用于地区建设与发展投资的筹集方面。现有的融资平台运行模式主要是投融资企业以土地作为抵押物向银行贷款，将所获得资金投资在地方基础设施、公用设施与住房环境等建设项目上，通过带动地方经济提升促进本地房地产的发展，从而以增长的土地出让金作为还款偿还给银行，完成对地方经济建设的投资功用。

二、我国地方政府投融资平台的作用和问题

（一）我国地方政府投融资平台的作用

1、应对灾害与危机，保障国民与城市经济发展的持续稳定

我国经济的发展过程中时刻面临着各类突发性灾害与危机的影响，例如“5.12”汶川大地震、09年金融危机等事故，都给中国经济造成较大冲击与影响。而地方政府投融资平台在危机应对中，均对国民与区域经济发展的平稳有序起到了关键作用。

例如09年世界性金融危机冲击着我国经济发展体系与稳定，造成国民经济面临着外需减少、产能过剩等问题，严重阻碍与影响着我国经济建设的进程与平稳。而地方政府投融资平台在我国宽松货币政策与积极财政政策的振兴背景下，积极发挥自身平台功能与优势，采取向银行借款、发行地方债卷等方式做进一步的经济建设资金的筹集工作。加大对区域基础设施建设的投资力度，推动拉动内需提振本地经济发展，为国民经济保持平稳增长态势、维持金融稳定与社会建设提供了巨大的助力。

2、促进本地基础设施建设，推动城市化建设进程

城市化建设是我国社会发展的一项重要目标，其建设的前提是城市基础设施的完备齐全，由于基础设施只能依靠本地政府进行投资建设，对其财政投入力度的需求也异常高昂。地方政府已有的税收收入根本无法满足各类城市基础建设的资金缺口从而影响城市化建设进程。

而地方政府投融资平台是分税制改制后中央财政推出地方建设、地方财政无法有效负担本地区建设投资需求的背景下诞生的解决措施之一。其为地方政府提供了投融资企业机构作为资金筹集的发挥平台，让地方政府能通过投融资平台筹集、运作建设资金到城市基础建设上。同时避免法律对地方政府不能直接负有债务的规定，实现地方政府对本地区城市建设的持续有效投入，完成城市基础设建设。其不仅能为本地居民生活与企业生产提供良好的环境设施条件，也有利于促进区域城市化建设进程。

（二）我国地方政府投融资平台的存在问题

地方政府投融资平台虽然为我国国民与城市经济提供着重要的贡献与功用，但其快速发展的背景下也滋生了一些隐患与问题，需要政府高度重视这些问题避免对平台与经济建设的影响。其问题最主要的就是地方政府逐渐成为债务主体，且信贷压力逐年提升。09年受国家积极货币政策支持，地方政府从银行获得了大量的贷款，地方政府举债规模快速增长，截止2014年地方政府负有偿还责任的债务高达110000亿元，如此庞大的负债规模大幅超过地区的年财政收入，成为一颗随时会爆发的金融炸弹，给地方政府造成了巨大的还款隐患与问题。而另一方面，地方政府在投融资平台上的治理与运作也存在行政化的问题，受官本位思想影响，地方政府对投融资平台的管理还是使用行政化的方式，其单板滞后的运作体制不利于投融资平台的筹资与发展。同时，地方政府任命的投融资平台领导多为原有政府部门领导，专业的差异与任职经历的不同让许多平台领导还沿用过去政府部门的一套管理与工作制度，极大影响投融资平台的决策与运行效率。

三、我国地方政府投融资平台的风险分析和管控

（一）我国地方政府投融资平台的存在风险

1、地方政府投融资平台运作管理不规范、不合理

如前文所言地方政府对投融资平台治理与运作的问题带来了平台管理上的风险。例如投融资平台对资金流向欠缺合理性管理，政府没有为投融资平台建立财政投资的方向性规划，没有具体的监管制度加以落实，还是依赖旧有的政治管理方式管理财政资金。容易滋生腐败问题，降低建设资金的利用率。

2、地方政府投融资平台面临较大的偿还压力

而地方政府投融资平台债务高速抬升的问题也给其带来了巨大的偿债风险。目前地方政府投融资平台的债务大多超过其一年财政收入总和，而地方政府所投资的基础设施与公共设施建设的资金回收周期过长无法给平台提供及时的还款资金。投融资平台一旦面临信贷危机，其不仅大为影响政府的信誉与未来贷款可能，还会阻碍已有投资建设项目的施工进程，对城市发展造成恶劣影响。

（二）我国地方政府投融资平台风险的管控策略

1、优化改进地方政府投融资平台运作管理机制

为应对解决地方政府投融资平台的管理风险，需要对其强化运作管理机制与规范上的改革创新，通过建立系统化的投融资平台融资模式，完善平台运作体系以规避其风险。

因此平台应在运作机制与决策管理上做相应的改进优化，如明确投融资平台的管理责任制度，将筹资的各项责任与任务落实到每一位负责举债的主体上，实现“谁贷款、谁负责”的责任理念，以避免腐败滋生与投资浪费的问题，优化建设资金的利用投资效率。在领导决策上改变过去任命政府部门领导为平台领导的行政化模式，主动聘用具备专业金融学识的人才，以提升平台对产业投资的洞察力与建设项目投入的把握能力。

2、提升地方政府投融资平台的负债偿还力

面对地方政府投融资平台的还债风险，应加强平台的债务还款能力的建设，通过优化平台各渠道与流程的资金来源，提高平台经济效率，从而扩大资金周转减少清偿风险。

这需要投融资平台就其建设投资机制进行优化，通过改进已有投资工程的管理、执行等项目的资金利用程度，强化监管与审核减少资金的浪费问题，增加平台的资金流通与造血能力。同时，平台应建造起债务清偿的风险预警制度，从源头出发将信贷风险予以排除，在资金筹集方面入手，通过优化平台的经济投资制度、充分考虑平台已有的负债压力与偿债能力做融资决策，以避免平台负债规模的过度提升，规避清债风险。

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关键词:投融资体制市场机制经济发展

一、西安投融资体制建设的现状和问题

近年来，西安市投融资体制建设取得很大成效，各级政府已先后成立城建类投融资平台26个。其中，市级4个(主要包括西安城市基础设施建设投资集团有限公司、西安市地下铁道有限责任公司、西安市城市改造建设有限公司和西安市投资公司)，区县级平台14个、“四区两基地一港”8个。在市级投融资平台的基础上，西安市各区县及“四区两基地一港”共组建成立政府融资平台22个，并已陆续为本区县城建、环境综合治理、新农村建设等开展融资工作。截止2009年6月，西安市各融资平台与开发银行签订涉及城市基础设施、环境综合治理、中小企业贷款、社区小额贷款等领域的贷款合同78项，合同总金额395.91亿元，到位资金187.46亿元。

西安市各政府融资平台以政府信用为依托，为城市建设、公共交通发展、以及城中村和棚户区改造等项目筹集了大量建设资金，不仅有效地改善了城市基础设施，使西安市城市面貌发生了巨大的变化，为西安市经济社会高速发展奠定了坚实的基础，创造了良好的条件。

1.财政收入规模较小，财政投入不足

西安市财政收入总量偏小，且增长速度远低于城市发展的投资增速，特别是在前些年国家稳健的财政政策取向和宏观调控的背景下，上级财政专项拨款和国债等预算投资所占投资资金比重不断下降，导致西安财政资金供给相对于投资需求而言面临较大缺口。目前，西安市财政收入大抵只能保证政府机关的正常运转，无力向城市建设发展投入大量资金，是典型的吃饭财政。2008年，西安市财政收入145.61亿元，财政支出226.99亿元。理论上讲，是入不敷出。这种情况下，财政基本上是无力对城市建设进行大量投资。

2.融资渠道单一，过分依赖银行投资

从目前各个投融资平台的运作情况看，多数平台公司仅仅实现了银行贷款的承接功能，而且多是只承接国家开发银行的合作贷款，而与国家开发银行以外的其他银行机构的合作不够多、联系不紧密，限制了融资平台公司功能的进一步发挥。

因此，在以银行贷款为主的融资背景下，西安市固定资产投资中，平均21%的比例直接来源自银行贷款，在企业自筹资金中，间接来源于银行贷款的比例达70-80%.总的来看，固定资产投资中直接或间接来源于银行贷款的比例超过60%。

3.融资平台规模小，融资能力较弱

西安市融资平台数量较多，但是规模普遍较小，融资能力较弱，因此融资能力较弱。

4.融资平台以“融资”为主，“投资”功能和可持续发展能力较弱

目前，西安市融资平台一般主要依托于政府信用，贷款的还款责任主要由各级政府来负担，未来还贷压力较大，可持续发展能力较差。

二、加快西安投融资体制建设的建议

当前，西安市的投融资状况还处于初级阶段。其特征是靠银行贷款，靠土地盘活，用这种方式转化资产，变成投入。这是一个“输血”的过程，本身很难实现自我平衡。因此，借鉴建议由以下方面加快西安投融资体制建设。

1.整合资源，加快专业性集团融资平台建设

从目前全国城市投融资平台的运作来看，大体可分为三个层次:一是依靠银行贷款和土地运作搞城市建设，缺乏持续的资本注入机制和动态平衡的债务偿还机制，被称为只有输血功能的平台，这是最低层次的平台。二是建立具有引血和输血功能的两个机制和平台，实现项目平衡操作，这是属于第二个层次。三是建立像北京、上海那样的城投体制和机制，介入资产经营、资本运作和上市、并购操作，这个平台不仅输血功能，而且还具有引血和造血功能，是具有血液循环功能的平台，可成为西安投融资平台学习和借鉴的样本。

为此，以外地投融资平台建设的经验，对西安市各类资源进行整合，通过政府注资、划拨资产、增值收益返还等增信方式，推动现有的四个市级投融资平台进一步优化资产结构，完善法人治理结构，加强现金流建设和信用建设，形成各有侧重、各具特色的集团性融资平台。要将现有的投融资平台，打造成为强有力的龙头企业，使之成为按照市场机制经营资产、运作资本、筹集资金的平台，成为国有资产保值增值、投资融资和项目市场化运作的平台。并且要通过平台作用的发挥，不断提高城市基础设施和公共服务设施的承载能力和服务能力，不断提高城市的实力、活力、竞争力。

2.创新机制，实现投融资平台的“造血”功能

首先，要将城市基础设施“无偿使用”转变为有区别的“有偿使用”，将城市资产由政府“独家管理”转变为“政府主导、市场运作”。

其次，要将城市建设“筹钱开发”转变为“借力开发”，实现投资多元化、运营市场化、服务社会化、发展产业化、监管法制化。

再次，要改变财政投入方式，积极推行财政资金的拨改投。坚持和发挥政府主导作用，积极搭建平台、盘活存量、创造环境，积极将原来直接投入项目转向为投融资平台注入资本金，即拨改投。

3.不断探索，切实提高融资工作成效

一方面积极推行融资顾问行、中介顾问制度，引导各金融机构利用自身专业优势，为投融资平台包装项目、进行财务风险管理提供技术支持;一方面把握好贷款时机，提高资金使用效益，降低企业融资成本。同时，要积极推进多元化融资。融资渠道单一是影响我市经济发展的重要因素之一。因此，要在充分利用好银行信贷资金的基础上，积极引导有条件的企业和项目通过试借壳上市、发行企业债券等方式，以及商业信用、留存收益再投资、租赁融资、信托融资、结汇、出口退税、风险投资、产业基金、资产证券化等方式筹集资金，以实现产权换资产、以市场换资金、以资金换项目、以存量换增量、以政策换投入的市场机制，加快资源、资产、资金、资本的循环速度，增强地方经济发展活力。

参考文献:

[1]邹晓云.“农地”如何入市[J].财经，2010，(1):93-93.

[2]汪涛.调控频出为什么[J].财经，2010，(3):79.

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靠土地指标打下底，上级政府担保扶上马，政策性银行送一程，这七家融资平台如今有三个盈利，整体资金链依然紧张。

地方政府融资平台，这种原本在城市里流行的资本运作模式，近年来开始呈现向地级市以下的县、乡镇政府扩张的趋势。

由于身处发达地区，Z镇融资平台的市场化规范程度较高。放眼全国，更多的县级以下融资平台则有更大风险，财政部科学研究所所长贾康等学者对此早已明示。

《财经国家周刊》记者实地调研发现，地方融资平台“下乡”，在承担新农村建设的资金筹集问题上有其必要性；但一般的乡镇一级政府的抗风险能力并不强，往往缺乏偿债保障。这意味着，地方债风险也将会随之“下乡”。

相随“城乡一体化示范”

Z镇地处经济发达的苏南都市圈，其所在县GDP排名居江苏省前五位，Z镇的GDP排名，则长期在该县的第三、四位。

但随着基础设施建设扩张和公共服务职能强化，政府的财政压力也不断上升。最近几年，Z镇始终为建设资金紧张而纠结。

Z镇财政分局局长向《财经国家周刊》记者介绍，2012年，Z镇完成全口径财政收入7.7亿元，一般预算收入只有3.9个亿，这说明Z镇上缴的税收有3.8个亿，占比接近50%。乡镇可得财力是1.7亿元，税收分成财力占税收总额的比例为22%。

“我们的财政只是‘吃饭财政’，搞发展靠财政正常的税收分成是不可能的。只有通过建设整合指标，土地拍卖拿到钱，再搞建设。”Z镇财政分局局长说。

在这一背景下，Z镇2006年成立了城市投资发展有限公司，以上一级政府的国有资产担保公司担保，镇财政托底，进行城市发展的投融资作用。自诞生之日起，Z镇融资平台一直在一系列倾斜政策之下生存。

当时大量的资金从哪里来？Z镇先向省国土厅借了500亩的土地指标，70%用于城市建设、新农村建设的需要；另30%用于商业开发，进行土地拍卖，拍卖的钱用于征地、拆迁、城市建设。

“没有500亩土地指标这个账打不平的，这是扶上马。而送一程是靠银行的资金。”镇长说。

在Z镇刚刚开始进行大规模建设的初期，按照Z镇所在县、市综合实力的评估，加之其时国家对新农村建设、城乡一体化推出专门的批文，银行将资金投到了Z镇。现在，这家银行在Z镇的所有融资平台的借贷规模中，占比达到五分之三。

7个平台3个盈利

随着这几年的发展，Z镇的融资平台数量已经达到了七家。分别为：镇投资发展有限公司、镇污水处理厂、镇旅游文化发展有限公司、镇城乡一体化建设有限公司、镇农村经济发展有限公司、镇新申农庄有限公司和镇蚕丝文化产业园区。注册资本金从5000万元到8亿元不等。

在这些平台的运作下，Z镇已经连续6、7年通过某大银行等机构融资，推进了新农村建设的一系列项目，例如新农村安置期工程项目、城乡一体化示范区工程项目、农村中小企业统贷项目等。

最早的新农村建设的融资规模不大，只有几千万，后来进行第二期配套设施建设，道路建设、绿化建设、拆迁等，融资的范围开始扩大。到2008年和2009年，因为国际金融危机、物价上涨等诸多因素，Z镇的融资平台曾经一度陷入偿债困境。但是到了2010年，情况开始好转。

根据镇长介绍，在Z镇现有的七家融资平台中，盈利的实际有三家：新申农庄公司有水果园销售、苗木销售和饭店收入；旅游公司有旅游门票收入、旅游发展之后店面的租金、旅游产品的销售和占比较大的餐饮业收入；污水处理厂是通过每天消化镇上的污染企业的工业污水和废水，其产值和利润可以维护正常的运行开支。

这三家每年能够保持一定盈收的融资平台，其盈利资金要通过Z镇的投融资办公室进行调配，除了维护各自平台的运行建设，很大一部分将会被调度到另外几家不盈利的融资平台公司上，最终实现账面的收支平衡。

Z镇成立的第一家政府融资平台——镇投资发展有限公司目前只起维护原来贷款的还款付息、土地拍卖平台的作用，不再继续其他的常规性融资。因为2010年那轮中央对地方融资平台的收紧中，对名字中出现“城市投资发展”字样的融资平台公司，银监会禁止银行向其放贷融资。

“之前这个平台维护平时资金流进流出和建设，政策一出来就荒废了两年。其实这个平台当时负债只有20%，优质资产不少，这么多好的资源资产无法合理利用是浪费的。”Z镇副镇长对《财经国家周刊》记者说，“实际上我们的建设资金真的很紧张。”

该副镇长介绍，Z镇的融资主要靠政策性银行，商业银行的贷款很少，基金、信托、发债等方式更没有尝试过。而且Z镇的土地抵押方式早期使用较多，现在已经置换出来，土地抵押只占30%，70%靠上一级县政府资产公司的担保。最近上一级政府又成立了新担保公司，继续担保Z镇的业务。

“我们最终的希望当然是想把这7个平台做大做强，真正做到自负盈亏。但是以现有的水平来看，能完全剥离的只有污水处理厂和文化产业园，新申农庄能勉强剥离。而其他几个融资平台所承载的是政府性任务，承载了社会事业，无法做到和政府剥离。”

风险不可不防

国家发改委内部人士对《财经国家周刊》记者表示，目前县级以下融资平台，主要还是在一些相对富裕的地区，例如全国百强县、华西村等，“这些地方虽然只是村、县，但相当的富庶，还不了款的风险比较小。”

该内部人士透露，最近一些镇、县一级政府融资平台发债的申请已经得到发改委的批复，在审批完后，开始走流程到银监会，银监会也需要对其进行评估风险、审批，以防形成银行坏账。

各界对于乡镇一级融资平台最大的担心，来自政府大量举债后负债风险不能自我管控。

财政部财政科学研究所所长贾康曾指出，在2010年对地方政府融资平台的解包、梳理过程中发现，风险在县级及以下的平台公司中更为凸显。

“从全国来看，在发达地区，地方政府融资市场化规范程度较高，而不少乡镇村级政府，由于资金不足，出现盲目借债情况，甚至借高利贷。不规范的举债在资金链无法衔接的情况下，可能出现局部债务危机的事件。”贾康说。

“许多县级及以下平台公司的融资来源中，银行贷款占90%以上。一些已经解包的平台公司贷款中，有土地抵押的仅占三成左右，六成是违规违法的担保，甚至存在资本金不到位、贷款被挪用的问题。”贾康说，“这正是风险所在。”

据悉，不少乡镇融资平台是通过乡镇干部做担保，从银行信用担保业务看，若界定为个人担保，则担保偿还债务的能力远不及政府大。

“乡镇一级领导的资信能力突然恶化后，银行很可能出现坏账。”北京科技大学金融工程系一位教授指出，这样的金融创新可以进行，但存在风险隐患，难以扩大其规模。