融资业务范文

导语：如何才能写好一篇融资业务，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

篇1

融资融券业务在证券市场的蓬勃发展，并不意味着这一业务的完善。当下中国融资融券业务依然存在许多值得改进的地方，这是每一个金融人都应关注的焦点所在。结合融资融券业务发展状况，充分发挥融资融券在证券市场中的巨大功用，建立健全的风险防范机制，都是本文要探讨的内容。

一、融资融券业务的巨大功用

（一）融资融券业务对证券市场的影响

融资融券业务的出现意味着中国证券市场业务渐渐趋向成熟与专业化，逐步与国际证券市场接轨。在我国很长时间以来的证券市场业务单一，投资者选择余地很小。引入融资融券业务以后，不仅可以激活中国证券市场的投资动力，也可以为证券从业者带来收益。

融资融券业务的另一巨大功用在于维持证券市场的平衡与稳定，为投资者与证券从业人员创造双边盈利模式，促进了整个市场朝着平稳均衡的局面发展，保持了整个行业的稳定前进。其原理在于，作为一种新兴的金融工具，其根本出发点在于通过投资者的买入或卖出，保持股价的整体趋势，不至于过高或者过低。

在整个证券市场中，投资者可谓是反应最为敏捷的人之一。融资融券带来的巨大收益使得投资者在第一时间关注证券价格的涨势，这也为证券市场的发展作出了及时的反馈。鉴于中国融资融券业务起步较晚，在价格发现方面尚未形成成熟的反馈机制，相信随着融资融券业务的展开，这一功能势必愈发明显。

（二）融资融券业务对证券公司的影响

融资融券业务在证券市场维稳、反馈、价格调节方面发挥着巨大功用，而与证券市场息息相关的证券公司也得益于融资融券业务的稳步发展。融资融券业务作为中国证券市场新兴的一项业务，对于投资者的吸引力度稳步上升，这就为证券公司的收入提供数量保证。投资者所获收益一部分归自己所有，另一部分则需要向证券公司缴纳利息，这也是证券公司的收入来源。

（三）融资融券业务对投资者的影响

融资融券业务对投资者带来的巨大功用是显而易见的，最直接的收益在于投资证券所获的利润。在投资者对所关注股票有初步判断后，融资融券投资者可根据市场走向和个人实际能力买入或卖出证券，以获得财富。融资融券业务相对灵活，投资者可自行决定购买数量、购买时机，这就为投资者提供了相当大的选择余地，操作更为灵活、简便。另一方面，IPO融资业务也为投资者提供了获取收益的机会，其风险性更小，收益更大，是融资融券投资者的另一个融资选择。

二、我国融资融券业务存在的问题

融资融券业务的引进对于中国证券市场来说既是机遇也是挑战。由于中国引入时间晚，在发展模式方面存在许多缺陷与不足，在很多方面都需要借鉴西方的成熟模式。我国融资融券业务主要存在以下问题。

（一）融资融券发展不均，融券业务后劲不足

融资融券作为同时引入中国证券市场的业务，二者在发展方面却出现严重不均衡的局面，融资发展势头旺盛，融券业务相对低迷。融资融券二者发展的不均衡对于中国证券市场的发展是不利的，二者作为投资的两个方面，不应出现差距过大的局面。诚然，融资融券的不平衡和中国融资融券业务的初步发展有关，然而，这一状况应引起足够的重视，反之，则会影响证券市场的稳定，加剧投资风险。

（二）融资融券标的比例过小

经过几年的发展，我国融资融券可以用来交易标的证券已初具规模，大约能有700只左右，占我国股市股票的比例可以达到20%左右，但是从其他国家的发展经验来看，我国融资融券标的证券所占的比例还是比较小的。我国的近邻日本标的证券的数量占上市股票总数的70%还多，从此我们不难看出我国融资融券标的证券所占的比例还有很大的扩容空间。

（三）融资融券费率偏高

西方市场融资融券业务发展较为完善，融资融券费率相对低廉，这就为投资者提供了新的投资动力，创造良性循环。而中国的融资融券费率相比西方国家与日本，高出7%左右，这就使得投资者成本变高，不利于融资融券业务的开展。融资融券费率的高低与这一业务的实际发展情况相关，这一数据暴露出中国的融资融券业务还有很长的路要走。

（四）信用体系不健全

融资融券业务的发展不仅关系到中国证券市场的整体走向，对于与之相关的中国信用体系的建立同样意义重大。中国尚未建立健全社会信用体系，在投资人信用度核查方面存在漏洞，这无疑会为市场的甄别增加难度与风险。另一方面，在核查上市公司的资质方面也存在一定的缺陷。对于失信企业的惩罚力度不够，审查者存在浑水摸鱼的心里，这都应引起有关部门的重视。

三、融资融券业务风险应对机制

（一）投资者风险防范措施

投资者作为融资融券业务中的获益者，更应树立风险防范意识，保证自身权益。融资融券业务既能为投资者带来收益，同样也会带来风险。所谓风险与机遇并存。投资者在参与投资之初，应与证券商签订具有法律效益的合同，这是对自我的一种保护，同时也是融资融券业务能够良好进行的法律保证。投资者并非专业的证券从业人员，相对而言，风险意识欠佳、专业知识不足，这就容易导致在处理融资融券问题时存在极端心理。除了投资者自身树立风险意识之外，国家还应出台相应的规定，规避风险，以保证社会的稳定，证券市场的良性发展。

（二）券商风险防范措施

证券商作为融资融券业务中同样获益的一方，而且往往获益更大，这就要求证券商承担更大的风险。因此，应提升普通投资者的准入门槛，对于投资者的资产、信用进行重点审查，净化投资环境，为券商提供有力的保障。除此之外，还应提高对抵押资产的定价能力，一般来说，并不是所有的证券都适合用作融资融券的抵押，而应对其进行资格认定。这就需要券商集合专业人才对抵押资产进行定价分析，?亩?减少券商面临的抵押资产贬值的风险。

（三）商业银行风险防范措施

银行在融资融券业务的展开环节中，充当着审查与监控的职责。由于中国信用体系尚不完善，无论是融资融券业务参与者，还是上市公司的资质方面，都存在着信息不够完备的问题。各大商业银行针对这一局面，应大力发挥自身的作用，保证融资融券参与者的信用度，对于违规失信的企业、个人应重点排查，扫清隐藏在证券市场中的定时炸弹。

篇2

各家银行在核定国际贸易融资授信规模标准上有较大区别，有的银行将国际贸易融资视同流动资金贷款处理，有的银行则根据融资品种的不同放大一定的倍数，融资政策的制订多是根据自身对国际贸易融资的理解，缺乏深入、科学的研究。在对国际贸易融资的认识和风险控制上，中资银行与外资银行有明显区别，如对打包贷款这一传统业务，外资银行在操作流程和手续上要简化得多，他们更①本文作者：赵阳，上海财经大学国际工商管理学院国际贸易学07级硕士研究生注重通过控制贸易全程来达到控制风险的目的，而不是过分关注企业本身的规模和实力。相对而言，国内银行的国际贸易融资产品流程设计相对不够科学，手续烦琐，可操作性不强。牛牛股票网

2企业申请国际贸易融资业务存在担保难问题

一方面企业在找第三方担保时，会顾虑对方将来会要求自己提供担保，进而产生其难以控制的风险；另一方面部分申请国际贸易融资的企业为贸易公司，缺乏银行认可的固定资产，如厂房、土地等，生产型出口企业的机器设备虽能用于抵押，但抵押率低，而且费用高、手续烦琐、时效性差，不符合国际贸易融资方便快捷的特点；第三，企业对国际贸易融资产品不熟悉，对各种金融工具不能合理运用。在银行产品不断更新、新的国际贸易融资名词不断涌现的情况下，大多数企业不能很好地结合自身实际，选择适合本企业业务特点的业务产品，对各类融资产品无法灵活运用。3风险控制手段落后

国际贸易融资业务所涉及的风险有客户风险、国家风险、国外行风险、国际市场风险和内部操作风险。这些风险的管理需要先进的技术手段将银行相关部门之间、分支行之间高效有机地联系起来。而目前我国各国有商业银行在开展国际业务特别是国际结算业务方面一直沿用的是分散的经营模式，外汇业务处理系统较为落后，国际结算与外汇信贷、外汇信贷与会计独自运行，缺乏网络资源的共享和统一协调的管理，以致无法达到共享资源、监控风险、相互制约的目的。

4国际贸易融资业务方式简单，新产品开发力度不够

目前我国国际贸易融资业务基本仍维持传统融资方式，即以信用证结算与融资相结合的方式为主，而较为复杂的业务如保理业务、福费廷业务则开展有限。随着银行业务国际化和我国加入WTO，国内银行在科技和管理水平、金融服务及经营方式等方面与外资银行的差距日益显现，据统计外资银行办理国际结算业务已经占有中国市场份额的40%左右。近年来，根据市场的需要，各家银行也在不断推出新的融资产品，但因对业务理解的差异，在业务操作上各有不同，缺乏对各种融资形式严格统一的标准，更缺少对各项业务相对比较规范、明细的统计资料。

5国际贸易融资的对象过于集中

受传统授信业务理念影响，国内银行融资业务对象集中于优质大中型企业。目前，各大银行对优质大企业客户的竞争越来越激烈，市场已经逐渐趋向饱和。而近些年来我国中小外贸企业迅速发展起来，目前全国进出口贸易总额的60%左右由中小企业实现，在从事跨国投资和经营的3万多户我国企业中，中小企业占到80%以上，中小企业已成为我国对外贸易的重要组成部分。

针对以上普遍存在的问题，我们提出对商业银行开展国际贸易融资业务的对策建议：

（1）实行适应国际贸易融资特点的授信规模控制方法。

国际贸易融资的客户评价标准应有别于对流动资金贷款客户的评价标准。评价时更多地根据客户以前在海关、银行、外汇局、工商、税务等办理业务的记录，在此基础上，再参考客户的财务报表反映的经营业绩和整体实力。银行应着手开发建立国际贸易融资客户信息管理系统，为客户建立详尽的业务档案，通过业务了解客户及客户的交易对手，分析其实际履约能力，为国际贸易融资授信提供依据。根据不同的国际贸易融资产品的特点建立不同的判别标准。不同种类的国际贸易融资业务所涉及的风险，及该业务所能提供的保证、抵押或质押要求都有区别，银行所承担的业务风险也因此有很大不同，银行应根据不同国际贸易融资产品的特点制订相应的产品标准及对客户的授信标准。

（2）采取适应国际贸易融资特点的担保方式，丰富业务内涵。

首先，针对国际贸易融资业务的特点，创新思维，制订操作性强的担保方案。可由企业联保或提供个人担保，或开展与社会信用担保机构的合作，对有条件提供抵质押的企业，可采取动产等质押、应收账款质押、仓单质押等融资担保方式。其次，充分引入第三方金融机构的信用，在一定程度上规避企业面临的市场风险、信用风险和进口国的国家风险。第三，积极鼓励出口企业投保出口信用险。第四，加强对企业相关人员的培训，使其了解银行的贸易融资产品理解各类产品的特点和实质，适时向企业推介合适的业务品种，发挥理财顾问的作用。

（3）建立科学的贸易融资风险管理体系，加强风险管理。

建立风险防范体系，采取有效的手段控制风险，是开展国际贸易融资业务的前提条件之一。如确定融资条件和标准，建立风险指标监督体系，使用外汇交易以保值或降低风险；完善分层授权设置、加强密码管理;严格审查真实贸易背景、认真按照操作规程和审批程序处理；定期与客户进行沟通，追踪业务状况；成立信用审批中心和贸易融资业务部门，集中商业银行内部有限的信贷业务专家，成立独立的信用审批中心，以评估客户的信用；集中目标结算和贸易融资人才资源，成立国际贸易融资业务部门以专业处理贸易融资业务及其可能形成的业务风险，利用人才优势事前防范和事后化解各种业务风险。

（4）更新观念，积极创新国际贸易融资产品。

首先，应在传统的国际结算业务，如L/C、托收、信用证等业务的基础上，根据对国际市场的分析，不断开发新的金融产品。如保理、福费廷等新业务在我国尚有较大的发展空间，当前应适当引导客户对贸易融资的产品需求，逐步推出国内保理、福费廷、票据贴现等有市场前景的业务品种。其次，国际贸易融资的产品设计要与贸易链有机结合，从贸易环节出发设计产品，才能有效地解决企业在采购和销售中的融资需求。再次，要根据客户的需求量身定做国际贸易融资产品，将传统方式与新的国际贸易融资方式结合起来，使国际贸易融资服务“增值”。亦可根据客户的需求，为客户提供包括定单融资，动产质押开证、进出口保理、全球互联网托收、网上开证等不同类型的创新产品，解决客户在不同的贸易环节中的个性化需求，利用科技平台为企业提供高效优质的增值服务。

（5）依托全方位多系列的产品，培育多元化的贸易融资客户。

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清科的这一动作是移动互联网投资及创业热潮的一个缩影。而在这一片欣欣向荣的景象下，隐藏着投资人和创业者担负的巨大风险和压力。

“电商投资潮快到长江边了”

“从现在来看，最长12个月，95%的团购网站都会死掉。”倪正东抛出了他的预测。在千团大战尚且风风火火之时，这个论断有些让人惊讶。但现阶段团购网站裁员、转型、关闭等消息相继见诸报端又似乎印证着倪正东的论断。

此前，早有美团网的副总裁王慧文抛出了团购网站的冬天论。他认为，导致冬天快来临的一个重要原因便是融资环节出现问题。倪正东也直言：“现在很多团购公司都已经没钱了。团购行业竞争激烈，对资金要求很高，属于快速扩张的行业，融不到钱就会死掉。”

而在倪正东看来，团购网站融资相对变难这一现象并不仅仅出现在团购这个行业，而是整个传统电子商务行业的“通病”。

“从VC（风险投资）角度来讲，电子商务这一波投资浪潮正在过去，很快就到长江边上了。”倪正东告诉记者，身边很多原来投资电商企业的投资机构都将注意力从电商行业上移开。“去年看到最多的投资项目是电子商务的项目，而今年，特别是7、8月份的时候，看到的大多是移动互联网的投资项目。投资巨头们现在做的投资项目，主要在移动互联网这个领域”。

一位曾打拼于投资界后又在电商及移动互联网行业创业的人士也表达了相似的观点：“现在，天使、VC这块对移动互联网行业非常关注，而电子商务这一领域的投资已经接近尾声了。”

其实，看一个行业热不热，不仅可以从VC的投资项目中获得信息，从企业估值方面也可见一二。“目前，估值涨得最快的公司不是电子商务公司而是移动互联网公司。”倪正东透露，“早些时候，有两家公司我们一直犹豫着想投，当时估值是两三千万美元，我们觉得挺贵，但现在看的时候，估值已经是约1.5亿美元了。”

虽然倪正东向记者表示，现在只要和手机有关的业务，投资都很火热。但据了解清科投的无线业务主要集中在手机广告、手机购物和手机游戏这三块。“这些业务比较容易看明白，增长势头也显而易见。比如手机购物类公司，你可以很容易看到他们的增长情况。”而且为了规避风险，清科一般投某个领域前五名的公司，而且一般要投两三家。

之所以采用这样的投资策略，是因为移动互联网领域的高风险性。

“投资移动互联网其实很难，面临的压力是非常大的。我们这些VC投资了公司，很多公司过了几年后，有的就消失了，有的则转型了。这个领域绝对是高风险投资领域。作为投资者一定要做好心理准备，投入的钱很有可能就是打水漂，很难做。”倪正东告诉记者。

实际上，投资环节的这种压力从一个侧面反映出的是创业的困境。

开放下的创业困境

做现在的移动互联网业务总会让一些过来人想起2008年前后的反差。

悟空网络CEO杨宁算是移动互联网的“老兵”。2001年的时候，几乎所有的互联网公司都处于死亡的边缘。“当时新浪、搜狐的股价都跌到很低。”杨宁回忆起当时的情况。就在战况惨烈之时，移动SP（服务提供商）行业火了起来。“大家都把它当成救命稻草。在那时，我从搜狐出来创立了一家公司，专门做SP领域。最后，公司从一个10个人的企业成长为一家上市公司。我们也是正好赶上了SP的大发展时代”。

但是，2004年到2008年是杨宁比较痛苦的阶段。运营商对SP行业的整顿、行业的重新洗牌，让杨宁发现，中国的移动互联网市场看似很大，实际很小。“大多数的手机终端不智能，很多手机都不支持应用下载，手机终端的屏幕大小等属性也纷乱复杂。而当时要在塞班平台上做开发，动不动就要申请证书，开发的时候要申请一个开发品牌，要用欧元才能申请到，感觉根本不想让人开发东西。”杨宁解释说。而苹果打破了这一切。“苹果的平台策略导致了安卓跟风，安卓引起了微软跟风。这样，市场一下子就开放了”。

其实，无线业务的发展也可用三个阶段来概括。斯凯网络战略投资部总经理峦威表示：“第一个阶段是移动增值阶段，这个阶段基本上搞定管理者就是成功的；第二个阶段要搞定的是渠道，把终端手机厂商服务好，也许就能成功；我们现在进入第三阶段，在这个阶段，市场特别开放，智能终端快速发展，企业要搞定的是用户。”

这种开放性从一方面看是好事。因为从某一层面来说，这种开放环境降低了开发门槛。但是，创业者的蜂拥涌入，也让这一领域瞬间变成红海。

“现在移动互联网中小型创业公司要成功非常难。在10年前的互联网公司只要找到一个用户需求，沿着这个用户需求一直耕耘下去、坚持下去，最后都没有死。”杨宁说道，“但在今天的移动互联网领域，几乎没有哪个需求没被挖掘，而且不只被一家挖掘，甚至有的已经被10家以上的公司挖掘。”

而倪正东看到的是很多公司昙花一现：“可能今天这个应用非常热，但热了一段时间之后忽然就没有人去用它，应用就消失了。这些年没有几家公司存活下来，移动互联网公司创业非常不容易。”

除了竞争上带来的困难，操作系统、开放平台以及相关技术的格局未定，也为移动互联网创业之路平添了几分险阻。

就操作系统而言。如今，手机操作系统呈现三分天下的格局：安卓、iOS和Windows Phone 7。而谷歌收购摩托罗拉让这种格局出现了不稳定的因素――采用安卓的手机厂商很可能转投其他操作系统的怀抱。

不仅如此，移动互联网领域频频出现新面孔：三星推出了自己的操作系统Bada，RIM也在大力将原本用在车载上的QNX操作系统转移至移动终端上；而在国内，前有中国移动的OPhone和联通的沃Phone，后有点心0S、阿里巴巴的阿里云OS、小米科技的MIUI……

此外，很多技术格局也未有定数。“现在创业的人或者启动新项目的人需要关注的是HTML5。” A8音乐CEO刘晓松表示，“因为该技术不依赖于操作系统，APP形式可能会因此被颠覆。”

实际上，据记者了解，很多创业者都纠结在选择何种操作系统，以及选择APP还是网页形式上。

做压力小压强大的企业

看历史上很多成功的企业，都是抓住了新的模式或技术拐点，一举超越“前辈”。杨宁认为，面对现在的红海竞争，创业者也要关注生态链的形成以及技术拐点。“如果你观察到了这些，你用新的技术以原来没有的方式去满足用户没被满足的需求，就有可能做好。”杨宁表示，“我觉得中小型创业公司找社交、移动和位置的结合点，有机会在大公司和红海中获得一些生存空间。”

红杉资本中国基金合伙人周逵也提出了他们选择企业的指标之一：“做大而全的公司现在挑战非常大，因为你要从头开始建立。我们投的公司大部分都是压力不大但是压强比较大（深挖垂直领域）的，这是我们追求的。”

此外，中小创业者要成功，选择业务时要避开互联网中三座大山（腾讯、百度、阿里巴巴）或五座大山（腾讯、百度、阿里巴巴、盛大、新浪）的核心领域。

篇4

论文摘要：在简单介绍国际贸易融资在我国商业银行发展状况的基础上进一步分析了其目前存在的突出问题，并提出了有针对性的对策建议。

国际贸易融资是商业银行最为常见的传统信贷品种之一，它与国际贸易、国际结算紧密相连。国际贸易融资是银行对进口商或出口商提供的与进出口贸易相关的贷款。一方面，它收益率高，利润丰厚，具有综合性效益，是现代银行有效运用资金的一种较为理想的方式；另一方面，它有效地解决了企业从事进出口贸易活动所面临的资金短缺，增强了在谈判中的优势，使之有可能在更大范围和更大规模上发展国际贸易；同时，它也是国家贸易政策的组成部分，是鼓励出口的积极手段之一，不仅可以调节进出口结构，而且对一国参与国际经济可以起到促进作用。尤其在这金融危机肆虐的时刻，国际贸易融资的合理发展运用，将对企业对银行都具有重要意义。

我国银行贸易融资业务的普遍开展始于20世纪90年代中期以后，随着我国国民经济的持续繁荣和进出口贸易规模不断扩大而得到很大发展。据统计，2007年中国外贸进出口总值是1978年的85倍多，已经稳居世界第三位。据海关总署统计，2001至2006年间，我国进出口贸易增长了179%，2007年增长23.8%，其中出口增长27.2%，进口增长20%，全年实现贸易规模1.76亿美元进出口贸易的增长，使得企业对银行融资需求增加，为银行发展贸易融资业务提供了广阔的市场。但从整体上看，国际贸易融资业务的发展仍然较慢，从国际贸易融资额仅占银行贷款余额3%的比例中就可看出端倪，对应地贸易融资的收入在银行的总收入中也是微乎其微，而国外的一些银行该项业务已占到收入的四至八成。具体分析，目前我国国际贸易融资存在较为突出的问题：

1 国际贸易融资业务授信规模核定随意性强，标准不一

各家银行在核定国际贸易融资授信规模标准上有较大区别，有的银行将国际贸易融资视同流动资金贷款处理，有的银行则根据融资品种的不同放大一定的倍数，融资政策的制订多是根据自身对国际贸易融资的理解，缺乏深入、科学的研究。在对国际贸易融资的认识和风险控制上，中资银行与外资银行有明显区别，如对打包贷款这一传统业务，外资银行在操作流程和手续上要简化得多，他们更①本文作者：赵阳，上海财经大学国际工商管理学院国际贸易学07级硕士研究生注重通过控制贸易全程来达到控制风险的目的，而不是过分关注企业本身的规模和实力。相对而言，国内银行的国际贸易融资产品流程设计相对不够科学，手续烦琐，可操作性不强。

2 企业申请国际贸易融资业务存在担保难问题

一方面企业在找第三方担保时，会顾虑对方将来会要求自己提供担保，进而产生其难以控制的风险；另一方面部分申请国际贸易融资的企业为贸易公司，缺乏银行认可的固定资产，如厂房、土地等，生产型出口企业的机器设备虽能用于抵押，但抵押率低，而且费用高、手续烦琐、时效性差，不符合国际贸易融资方便快捷的特点；第三，企业对国际贸易融资产品不熟悉，对各种金融工具不能合理运用。在银行产品不断更新、新的国际贸易融资名词不断涌现的情况下，大多数企业不能很好地结合自身实际，选择适合本企业业务特点的业务产品，对各类融资产品无法灵活运用。 3 风险控制手段落后

国际贸易融资业务所涉及的风险有客户风险、国家风险、国外行风险、国际市场风险和内部操作风险。这些风险的管理需要先进的技术手段将银行相关部门之间、分支行之间高效有机地联系起来。而目前我国各国有商业银行在开展国际业务特别是国际结算业务方面一直沿用的是分散的经营模式，外汇业务处理系统较为落后，国际结算与外汇信贷、外汇信贷与会计独自运行，缺乏网络资源的共享和统一协调的管理，以致无法达到共享资源、监控风险、相互制约的目的。

4 国际贸易融资业务方式简单，新产品开发力度不够

目前我国国际贸易融资业务基本仍维持传统融资方式，即以信用证结算与融资相结合的方式为主，而较为复杂的业务如保理业务、福费廷业务则开展有限。随着银行业务国际化和我国加入WTO，国内银行在科技和管理水平、金融服务及经营方式等方面与外资银行的差距日益显现，据统计外资银行办理国际结算业务已经占有中国市场份额的40%左右。近年来，根据市场的需要，各家银行也在不断推出新的融资产品，但因对业务理解的差异，在业务操作上各有不同，缺乏对各种融资形式严格统一的标准，更缺少对各项业务相对比较规范、明细的统计资料。

5 国际贸易融资的对象过于集中

受传统授信业务理念影响，国内银行融资业务对象集中于优质大中型企业。目前，各大银行对优质大企业客户的竞争越来越激烈，市场已经逐渐趋向饱和。而近些年来我国中小外贸企业迅速发展起来，目前全国进出口贸易总额的60%左右由中小企业实现，在从事跨国投资和经营的3万多户我国企业中，中小企业占到80%以上，中小企业已成为我国对外贸易的重要组成部分。

针对以上普遍存在的问题，我们提出对商业银行开展国际贸易融资业务的对策建议：

（1）实行适应国际贸易融资特点的授信规模控制方法。

国际贸易融资的客户评价标准应有别于对流动资金贷款客户的评价标准。评价时更多地根据客户以前在海关、银行、外汇局、工商、税务等办理业务的记录，在此基础上，再参考客户的财务报表反映的经营业绩和整体实力。银行应着手开发建立国际贸易融资客户信息管理系统，为客户建立详尽的业务档案，通过业务了解客户及客户的交易对手，分析其实际履约能力，为国际贸易融资授信提供依据。根据不同的国际贸易融资产品的特点建立不同的判别标准。不同种类的国际贸易融资业务所涉及的风险，及该业务所能提供的保证、抵押或质押要求都有区别，银行所承担的业务风险也因此有很大不同，银行应根据不同国际贸易融资产品的特点制订相应的产品标准及对客户的授信标准。

（2）采取适应国际贸易融资特点的担保方式，丰富业务内涵。

首先，针对国际贸易融资业务的特点，创新思维，制订操作性强的担保方案。可由企业联保或提供个人担保，或开展与社会信用担保机构的合作，对有条件提供抵质押的企业，可采取动产等质押、应收账款质押、仓单质押等融资担保方式。其次，充分引入第三方金融机构的信用，在一定程度上规避企业面临的市场风险、信用风险和进口国的国家风险。第三，积极鼓励出口企业投保出口信用险。第四，加强对企业相关人员的培训，使其了解银行的贸易融资产品理解各类产品的特点和实质，适时向企业推介合适的业务品种，发挥理财顾问的作用。

（3）建立科学的贸易融资风险管理体系，加强风险管理。

建立风险防范体系，采取有效的手段控制风险，是开展国际贸易融资业务的前提条件之一。如确定融资条件和标准，建立风险指标监督体系，使用外汇交易以保值或降低风险；完善分层授权设置、加强密码管理;严格审查真实贸易背景、认真按照操作规程和审批程序处理；定期与客户进行沟通，追踪业务状况；成立信用审批中心和贸易融资业务部门，集中商业银行内部有限的信贷业务专家，成立独立的信用审批中心，以评估客户的信用；集中目标结算和贸易融资人才资源，成立国际贸易融资业务部门以专业处理贸易融资业务及其可能形成的业务风险，利用人才优势事前防范和事后化解各种业务风险。

（4）更新观念，积极创新国际贸易融资产品。

首先，应在传统的国际结算业务，如L/C、托收、信用证等业务的基础上，根据对国际市场的分析，不断开发新的金融产品。如保理、福费廷等新业务在我国尚有较大的发展空间，当前应适当引导客户对贸易融资的产品需求，逐步推出国内保理、福费廷、票据贴现等有市场前景的业务品种。其次，国际贸易融资的产品设计要与贸易链有机结合，从贸易环节出发设计产品，才能有效地解决企业在采购和销售中的融资需求。再次，要根据客户的需求量身定做国际贸易融资产品，将传统方式与新的国际贸易融资方式结合起来，使国际贸易融资服务“增值”。亦可根据客户的需求，为客户提供包括定单融资，动产质押开证、进出口保理、全球互联网托收、网上开证等不同类型的创新产品，解决客户在不同的贸易环节中的个性化需求，利用科技平台为企业提供高效优质的增值服务。

（5）依托全方位多系列的产品，培育多元化的贸易融资客户。

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一、商业银行供应链融资业务创新的理论基础

就客户数量而言，通过供应链融资业务能够拉长银行对整个产业链的服务，获取更多的客户信息与资源，延伸、扩大服务客户的群体；就客户质量而言，通过围绕在产业链中具有话语权的核心企业或者核心产品，能够进一步增加对上下游客户的产品覆盖，提高客户依存度，有利于培育忠诚度较高的客户群体。商业银行供应链融资业务创新的理论基础主要有以下几个方面：

1.结构融资理论：融资申请人以其拥有特定的资产让渡为前提进行融资的行为即为结构融资，其中“特定”是指未来能够产生稳定的资金流；

2.交易成本理论：即在人们之间进行融资及其它交易活动时是拥有成本的；

3.委托理论：金融市场参与者有居于劣势和优势之分，他们之间相互形成的关系就是委托关系，换言之，即但凡参与市场行为的两方掌握着不对称的信息即可成为这种关系；

4.风险管理理论（ERM）：商业银行内部有着各自为政的风险管理体系，其实一个综合的管理框架，其按照组织机构划分管理职能，例如信用风险、操作风险、市场风险等，实现企业最大化价值；

二、商业银行供应链融资业务创新途径

（一）商业银行供应链融资业务创新的大方向

首先要坚持金融思想的持续创新，坚持充实与现代信息时代相应的现代新型金融理念，将个性化金融产品和综合结合；

其次，追求服务方面的不断创新，要深度发掘融资业务的服务新内涵；

再次，对于供应链融资业务中的风险管理控制方法要不断创新，将国内外先进的全面风险管理理念引入；

最后，要对供应链融资业务中使用的科学技术进行创新，构建一个全面的、完善的、兼容性较强的电子金融体系。

同时，对商业银行而言，存款是亘古不变的主题，而存款业务的竞争其实质是客户的竞争，包括数量与质量，而供应链融资能否有效地促进商业银行客户战略的有效实施。

（二）商业银行供应链融资业务创新的路径选取

1.要将传统的产品推向模式转变为新型的需求营销方式。构建一个“需求倒推”的新型运营机制，并且建立自有的客户需求分析系统，及时捕捉客户的多元化、个性化的需求信息；既要发现客户需求，更要通过创新，引领客户需求。

2.要将产品线向着深度和广度深入扩展。不断的改变金融产品以适应客户的需求；移植国内外先进的理念，并结合自身的特点加以改进和完善；对日益丰富的产品线进行结构化管理，通过创新设计，为节点企业等设计出适合它们的融资方案。“量身定做”，突出个性。

3.对供应链融资业务流程进行创新。建立“以客户为中心”的营销理念进行流程重组，坚持“先流程后部门”的观念；积极实现标准的业务流程，并且推行差异化的业务流程，同时引进节点企业回访机制。打造流程银行，切实以客户为中心，提高服务效率，提升客户体验。

4.要积极加强供应链融资业务创新所需要的人才储备和培养。商业银行供应链融资业务的创新归根结底就是该行业人才创新素质的体系，要重视人才储备和培养。加强融资理论、业务的学习，提高员工的创新意识和创新能力，适应新金融环境下的融资行业服务。打造一支更具备专业知识和能力的对公客户经理队伍，专业素质、综合能力等。

三、商业银行供应链融资业务创新的设计（适当涉及“实体经济”）

（一）主要核心企业客户模式设计变化：从1+N模式到1+1+1

目前我国商业银行使用的是1+N的融资业务模式，即以一个主要核心企业为中心，为其他相关的供应商提供一定的信贷业务。其缺点也很明显，不能够延展相对蔽塞。经过对这种模式有效拓展为1+1+1三核心模式，三核心为商品核心销售商、原材料核心供应商、产品核心制造商。这个模式使得三个核心在供应链融资业务中互补互助。

（二）质押动产的创新设计：从静态到动态

传统使用的质押动产，都是规定借款人质押的物品在融资业务未完结前没有缴纳保证金或者未还清贷款的情况下不允许变更，即为静态质押。动态质押就要允许客户将其最低限额以上的质押物释放出库，以其他的动产代替。

（三）设计技术创新：从人工到科技

商业银行供应链融资业务的技术已经从以前的人工手段变为现在的依靠现代科技手段，通过互联网等搭建相关行业间的业务平台，提高业务效率。

（四）风险管理机制创新：从被动到主动

以往的风险管理仅强调申请单位的信用状况等单一方面，供应链融资要加强整个供应链的全方面风险识别和防范。积极发展全方面风险管理机制，重视所有的交易环节，要科学的发展，可持续的发展。主动风险管理与全流程风险控制的概念：由传统事后的风险管理、信贷资产管理向全流程风险控制转变，风险、审批等银行工作环节应进一步提前介入，在核心企业选择、上下游客户选择、授信金融方案设计等就全程参与。在全社会进行银行不规范经营专项整治活动的同时，进一步加强诚信建设．建立相应的惩罚机制，营造良好的社会信用环境，为金融稳定运行创造良好外部条件。同时各地政府、银监局协调执法、宣传、文明建设等部门，加大对逃废银行债务行为的打击力度，依法落实和保伞金融债权，维护正常金融运行秩序和金融机构合法权益，推动金融业健康发展。

总结：通过本文对于商业银行供应链融资业务创新简单阐述，商业银行能够尽快的实现其可持续发展，为其未来的健康发展打下坚实的客户基础，它以低风险的方法占据了高风险的信贷市场，很大程度上缓解了中小企业融资难题，能够有效支持实体经济，有效的将融资业务深入发展，为商业银行带来了巨大的经济效益。

参考文献：

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小企业融资业务难点的产生均源于小企业的固有属性，这些属性或直接，或在外部环境因素的强化下导致了小企业信贷业务开展的困难重重。

小企业成长的不确定性

小企业融资难最为直接和根本的原因就是小企业具有的高失败率和经营成长的不确定性。小企业经营规模小，抗风险能力差，市场的变化或国家政策的调整常使得小企业在经营上出现波动，呈现出很大的不确定性。这种经营不确定性表明小企业即使在其存续时间内，也会给银行贷款带来不利的影响：第一还款来源不稳定，至少表明贷款本息回收存在逾期可能，而一旦逾期，就可能存在损失的风险。

信息不对称

首先是记录信息的不完整（财务不规范所致），很多小企业缺乏正规财务分析所必需的财务报表，或者财务报表是不完全的，如缺少现金流量表。其次是记录信息的不连续，财务记录可能存在时间上的不连续，在特定的时间里，虽然发生了业务，但是并没有财务记录。最后是小企业财务信息的不真实问题。出于税务等方面的考虑，小企业真实的财务信息与账面信息往往存在很大差异，如账面的企业销售收入、利润等指标与实际情况存在较大差别，而这些数据是银行发放贷款和信用评级的重要依据。此外，单个小企业的社会影响力小，所受到的社会关注少，缺少社会公共信息暴露途径，也在一定程度上加剧了小企业信息不对称的程度。

风险覆盖不足

第一，信贷成本高。小企业资金相对缺乏，经营中又存在较多的现金交易现象，导致小企业所能提供存款有限，造成银行需向其他市场以较高的筹措成本匹配资金来源。同时，小企业的信息主要是软信息，收集该类信息与规范的财务“硬信息”相比，要付出更多的时间和财务成本。虽然小企业的审查、审批和贷后检查工作比大中企业要简化，但必要的环节仍然不可缺少，在相对小的贷款额度情况下，银行的小企业贷款需支付更高的单位货币管理成本。

第二，现有利率水平仍然偏低，尚不能覆盖大规模开发下的信贷风险。目前国内各银行的小企业贷款的利率水平是依据优质小企业强担保下的风险水平确定的，据此确定的小企业利率水平与作为群体的小企业风险水平差异会很大。另外，现有利率水平的确定很大程度上基于竞争导向的结果。小企业业务刚刚开展，同业不乏从战略高度看待小企业业务，因此，即使不想先声夺人，也不会放任在业务开展初期就失去大量客户或潜在客户。在这方面，股份制银行的利率压力多来源于资金充裕的国有银行。

服务有效性不足

服务有效性是指银行所提供的信贷服务必须为小企业所接受。有效服务不足也是小企业融资业务面临的重点难点。

小企业融资需求上的一个重要特点就是“急”，这主要是因为小企业赢得生存的一个重要途径是快速捕捉市场上出现的稍纵即逝的机会。目前，制约银行贷款信贷效率的除银行本身的管理体制和审批程序外，还有银行本身所不能控制的原因，如可抵押物设定范围限制等。

“船小好掉头”，这是小企业赢得生存和市场机会的一个关键竞争优势。这种“好掉头”竞争优势的发挥是以小企业能够灵活运用和组合其各种资源为前提，这种灵活也反映在小企业对资金的运用的需求上。银行提供的金融服务必须考虑到这种特性，在产品期限、额度、还款方式等作创新和特殊设计，以适应小企业的经营特点，有利于小企业竞争优势的发挥。

融资难点的突破

信息不对称――两种解决思路

1、自行收集机制

这种信息不对称的解决机制，以密集人海战术为特点。基本思路是一个客户经理负责少量客户企业，实行密集走访，其突出优势是客户经理不仅掌握企业的生产经营，而且还较为深入地了解到企业主的个人生活状况。该方式要求以当地客户经理服务当地小企业为主，适用于社区性的小型金融机构，如台州商业银行就是这种战术的成功实践者。

2、第三方提供机制

可提供信息的第三方利益相关者包括：具有扶持性质的政府部门，如国家和地方的中小企业司（局）、经委或其它扶持部门（如小企业促进中心等）；具有规范和执法性质的工商联、税务部门等，这些机构可为银行提供小企业的合规经营信息；具有服务或资源提供性质的机构，如会计师事务所、担保公司等。这些利益相关者不同程度地掌握着小企业的重要信息，对小企业的发展具有很大的影响力。同时由于利益相关者与小企业利益的相关性，他们均可从小企业的发展中受益，因此只要找到合适的合作方式，这些利益相关者是愿意为银行提供小企业信息的。这种第三方信息提供机制，适合于有能力大规模开展小企业业务的商业银行，而且这种信息提供机制并未排斥客户经理自身对小企业信息的收集。

此外，在信息不对称的解决方面，从长远来讲，应逐步加大小企业信息披露的制度压力，如要求特定规模的小企业须采用特定形式会计制度，有望从整体上较大程度地缓解小企业信息不对称问题，但这是个漫长的过程。

风险覆盖――不单是利率问题

1、选择适合银行资金介入的小企业或项目

这是风险覆盖的一个重要前提。不同类型的小企业或创业企业，以及不同成长阶段的小企业对融资形式的选择有个匹配性问题。换句话说，并非所有的小企业的融资需求都适合由银行资金来解决。审慎选择商业银行可以介入的项目，是控制小企业信贷风险的一个重要前提。

从小企业资金运用产生的收益与风险特点看，风险大收益大的小企业，如高科技小企业，不宜银行介入，而更适合风险资金介入。适宜银行资金介入的小企业主要有以下特征：第一，收益不大、风险也不大，亦即经营稳定的小企业，传统成熟产业的小企业大都具有这类特性，该类型的小企业在银行小企业业务规模扩大后将占据较大的比例。第二，收益大、风险小的小企业，如那些在细分市场（包括区域市场和产品市场）占据领先地位的小企业。

从小企业所处的成长阶段看，银行不宜介入处于种子期和创建初期的小企业。该阶段的小企业投入大、收入少，经营不确定大，相对而言更为适合股权资金或风险资金介入。相反的，适宜银行资金介入的将是：（1）成熟阶段的小企业，处于该阶段的企业具有经营稳定、利润稳定的特点，其历年剩余和稳定利润来源将是银行资金还贷的充足保障；（2）成长阶段的小企业，该阶段的企业虽然需要支出巨大生产和营销费用，但该阶段迅猛增长的销售所带来的销售收入将为银行信贷资金提供充足的第一还款来源。

2、依据风险程度确定覆盖风险的利率水平

根据小企业群体的固有风险程度，对那些适宜银行资金介入的项目和企业，结合市场利率状况、借款人的信用等因素，确定一个能覆盖小企业贷款的利率水平。

将业务拓展至更大数量和范围的小企业，大部分的信贷担保将转以担保或信用方式提供，而非强担保方式的抵质押。同时采取逐步调整的方式，不断试探小企业的固有风险水平，逐步过渡到合理的能真正覆盖大规模开展小企业业务风险的利率水平。

信贷成本降低――尽量减少信贷固定成本

1、成片开发与信贷成本降低。通过将片区内多个企业信贷业务整体开发，合并或减少具有共性特征的调查、审批等信贷环节和工作，通过多个企业、多笔业务的叠加（一定程度）来增大信贷额度，进而减少贷款的单位成本。

2、加强对小企业贷款的总结和分析，设定标准化操作方式，尝试“金融超市”等营销方式，降低或有效控制小企业贷款管理成本。

3、积极与各类中介机构合作，通过利用第三方服务来降低成本。资本市场的发展会产生各种专业化细分的金融中介和信息、咨询服务机构。银行可充分利用这些中介机构提供的服务，降低商业银行对小企业贷款的经营成本（部分减轻，但仍得以某种方式返还部分中介成本）。

多管齐下，确保小企业信贷服务提供的有效性

1、流程再造：确保对小企业需求的快速反应

按照“适应小企业融资需求急的特点”和“风险可控”的原则，对小企业信贷业务的流程进行必要的简化和标准化。流程简化主要可从以下三个方面着手：

一是简化信贷审批环节，其要点有三：减少参与小企业各授信审批的总人数；减少各环节中参与信贷审批的人数；信贷审批权限中心下移。

二是简化申请手续与材料，主要是表单设计，包括两个层次：需小企业客户填写的表单的简化；需客户经理填报风险管理部门和审批部门的表单。

三是压缩简化后各环节的冗余时间。即使是简化后的环节，也存在进一步压缩的可能，这是因为小企业从申请到授信审批只要存在两个以上的环节，就存在节点的衔接问题。如客户申请材料交待客户经理后，客户经理可能会将材料放置一段时间后再交给风险审查人员，而风险审查人员审查完毕后也可能放置一段时间后交由有权审批人（或之前的贷审会委员）。因此，流程简化还必须对各环节的冗余时间进行压缩，以实现节点间的无缝对接，其要点是以制度规定这些节点之间的衔接时间长度。

2、产品创新：确保对小企业需求的实质满足

为小企业提供的金融服务必须能够适应其不断创新的需要。为此，银行要做的是：必须保证小企业的需求信息能够及时、完整地反馈到商业银行产品研发部门；同时必须有相应的机构、机制确保这些需求信息变成金融产品或融入到金融产品的设计组合之中；此外，相应的营销配套和审批流程调整也需要保证。

还有，鉴于小企业差异的多样性，应按区域、类型、行业特点等的不同，有针对性地创新小企业融资服务产品，并且有目标地设计个性化的高附加值授信产品。

3、机制建设：确保对小企业持续提供有效服务

小企业融资难是一个普遍性问题，确保对小企业有效服务提供的持续进行，全面系统解决小企业融资难问题，需要商业银行建立科学有效的内部运作机制。

机制建设首先需要组织的承诺。小企业业务的顺利推进需要商业银行从战略角度加以明确定位，由此构建相应的组织架构、制度体系、营销模式等，以规划、制度安排等方式予以明确，确保业务发展的连续性。

其次是推进以产品研发和定价机制、考核机制为代表的“六项”机制建设。特别是对小企业业务至关重要的激励约束机制，应在独立核算的前提下加以强化，以促进业务开拓和探索，同时满足商业银行对小企业业务的风险控制偏好。

4、专业经营：推进小企业融资服务特色和优势的建立

（1）以专营经营打造小企业贷款业务的特色经营模式

银行现有的经营模式是基于为大中企业提供服务所建立的，其服务模式不适合于与大中企业存在较大差异的小企业需求。小企业业务专营模式的建立，可以在维持原有经营模式的基础上，推进小企业融资业务的开展，而且还可能起到相得益彰的效果。

具体地说，以专业经营模式来推进小企业业务合理逻辑在于：第一，专业经营可为小企业提供专业化的服务；第二，专业经营可为银行培养专业化的人才；第三，专业经营利于小企业业务的单独核算、有效激励，为深度探索小企业融资业务，提供了一条专门途径。

（2）专营化经营的两种思路

一种是相对独立经营模式，具体运作是设立小企业信贷部或在公司业务部下设立小企业信贷机构，各分支行则根据情况设立小企业信贷机构或配备小企业信贷人员。

另一种则是较为彻底的独立经营模式，具体操作是在总、分支行设立独立的小企业信贷部的同时，在业务经营单位层面设立专门经营小企业业务的专营支行。浙商银行于今年6月成立了第一家小企业业务专营支行――杭州城西支行，正积极开展相应尝试。

从战略定位考虑，后一种专营化经营思路更适合于将小企业业务作为主要业务的商业银行，同时也适合商业银行在小企业集中的区域集中推广小企业业务。

推进银行同业合作

共同推进信用、信息环境建设。首先是培育信用环境。包括：（1）必要宣传。商业银行可以定期就信用宣传的内容、方式进行明确、达成一致，合力宣传，增大宣传效果。（2）在相关信贷管理制度中明确不良信用情况的处理原则。商业银行可就客户产生不良信用后的处理原则展开研究和讨论，达成共识，以便于同业掌握，避免由于银行间对同一不良信用处理的差异，而让不良信用者存在侥幸心理。其次，建设必要的沟通渠道，加强信用披露工作，对有不良信用记录的小企业，及时互相通报。

共同推进有利于小企业业务经营的税收征管环境建设。税收征管应考虑到小企业业务的特殊性。这主要考虑到：小企业的发展具有很大的外部正效应，如增加就业、促进技术创新；融资是支持小企业发展的一个重要环节；小企业信贷风险高；现行的银行税率较高。由于税收制度改革的复杂性，把小企业业务税制改革作为一个突破口，既可以从税收的减轻方式上来进行小企业业务的风险补偿，而且对于推进银行税收体制改革有着重要意义。集合同业力量，共同呼吁、要求和争取税务部门对小企业贷款业务出台优惠的税收政策，是当前推进同业小企业业务合作的重点。

篇7

一、票据融资业务发展的现状及特点

1994年以后，随着我国经济的发展以及国家有关政策的鼓励，我国票据融资业务步入了一个快速发展的轨道。2000年，全国票据融资16559亿元，比1999年增长90％。同时，我国票据融资业务发展也呈现出一些新的特点。一是票据专营机构成为票据市场的组织者和造市商。继工商银行在全国率先成立票据专营机构后，其他商业银行借鉴工商银行票据业务集中经营低风险、低成本、高效率的成功经验，在很短的时间内组建起了自己的票据专业化经营机构。这些票据专营机构依托人民银行当地行的支持，票据业务迅速发展起来，成为市场主角。二是票据交易价格的市场化机制已初步形成。由于票据融资业务具有的低风险和高盈利性，票据市场竞争激烈。从2002年初开始，票据市场贴现利率一路下滑至人民银行规定贴现利率底线2．97％（再贴现利率），转贴现利率也随之下滑，虽然再贴现利率未作调整，但是市场上转贴现利率已远远低于再贴现利率。中央银行再贴现业务淡出市场，而转贴现业务的利差则愈来愈小。三是票据融资规模不断扩大。在中央银行的扶植下，我国票据市场的参与者已由原来的票据签发人、国有商业银行发展到票据专营机构、股份制银行、各类财务公司和办理人民币业务的境内外资银行及农村信用社，大型企业使用票据结算更是陡增，票据融资的容量和规模逐年上升。

二、票据融资业务发展中存在的问题

由于我国市场经济体制还不够健全，区域经济发展水平差距较大，法制建设相对滞后，银行内部控制制度还不够完善等因素，从总体上讲，我国票据融资业务发展还面临诸多问题：

1．社会信用体系不健全。一些企业为了获得资金而与其他企业联手签订虚假商品交易合同，甚至勾结银行内部工作人员，利用票据融资手段骗取银行资金，从而产生信用风险。社会上一些不法分子利用票据诈骗的现象也日趋增多。

2．电子交易平台建设滞后。票据业务的盈利性与其流动性紧密相连，在当前经营方式下票据的流通大部分表现为票据实物的转移，从而带来了经营成本的增加，给业务操作如查询、交割等带来极大的不便，也给犯罪分子提供了可乘之机，容易产生风险。这制约了票据融资业务的进一步发展。

3．同业合作不足。同业之间竞争有余而合作不足，导致银行间执行结算纪律松弛不一，无理拒付、压票、压单、拖延结算现象时有发生，出现同业道德风险；同业票据信息的管理、沟通与合作不够，制约了票据在缓解同业资金紧张、创新业务品种、拓宽经营范围、增加经营收入等方面作用的发挥。4．业务潜力未能充分挖掘。银行方面：票据业务政策几乎只限于向大中型企业和大中城市银行倾斜，无论是中央银行还是商业银行上级行，在安排贴现（再贴现）贷款额度指标上，一般较少顾及中小企业和经济欠发达地区所在银行的需要，以致票据业务存在地区间和银行间严重失衡的现象。由于缺乏相关的奖励办法和激励措施，难以充分调动欠发达或基层营销人员的积极性，从而丧失部分优质中小企业客户。企业方面：不少企业经营者、企业财务人员票据知识欠缺，不能充分利用票据进行融资组合，可以使用票据的业务融资大多通过贷款等传统方式解决，或者是在贷不到款的情况下才考虑使用票据。

5．贴现票据种类单一，业务品种创新不足。由于当前社会信用和企业信用薄弱，银行承兑汇票的交易量占整个票据市场交易量的90％以上，体现商业信用特征的商业承兑汇票交易量很少，交易地域和签发单位仅局限于一些大中城市和国有大中型企业，导致票据业务范围狭窄，对票据融资业务的盈利性带来较大的负面影响。

三、进一步发展我国票据融资业务的对策

结合当前票据融资业务发展面临的问题，笔者认为，当前应重点从以下几个方面加以解决：

1．建立健全票据融资业务制度规则，统一业务管理办法。根据《票据法》、《支付结算办法》等国家法律法规，分别制定和完善相应的管理制度，建立统一的票据业务管理办法，统一票据资料审核标准与程序，使各项票据业务开展有章可循、有据可查。同时，开展多种形式的票据业务培训工作，加强监督检查，使统一的标准真正落实到实际业务操作和管理中。

2．建立健全激励和制裁机制。要尽快建立全国统一的市场组织管理制度、信息披露制度、风险防范制度、自律管理制度等。中央银行应尽快设立专门的票据监管机构，促进全国统一市场的形成，加强对票据市场的监管力度。

3．发挥专营机构职能，健全、完善票据专营机构模式。票据专营机构要切实发挥龙头示范作用，进行专门化、规模化的管理和操作，积极配合各银行、企业进行业务咨询、票据查询和鉴别，自觉主动地加强与银行、企业之间的业务合作。

4．进一步培育壮大市场主体。在当前众多票据专营机构的基础上，将没有进入市场的部分机构如信托公司等纳入票据市场，进一步扩大票据签发企业范围，允许居民投资者参与票据市场交易。如当前商业银行汇票的承兑主体仅限于法人等机构，将居民个人排除在外。但是，随着我国经济的发展，居民个人资产增长迅速，进行各种投资、交易的需求快速增加，因此要尽快将其纳入票据交易主体范围，开放对居民个人的各种低风险承兑业务。

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融资融券业务是证券公司面向客户开展的一种资金或证券的借贷业务，具体而言，是指在客户提供担保金或担保物并承诺在一定期限内支付相应利息的前提下，证券公司向客户出借资金用于买入标的证券或者出借证券用于卖出的一种经营活动。融资融券业务从19世纪开始在美国出现并迅速发展，至今已经有上百年的历史。2010年3月31日我国首笔融资融券交易成功，开启了我国国内股票市场双边交易的新纪元。信用交易的出现大大的增强了证券市场的流动性，同时，融资融券的双向交易机制可以有效防止股价的过度波动，当股价被严重低估时融资交易可以积极促使股价回归，而股价被严重高估时融券交易又可以及时抑制市场泡沫的进一步膨胀。

二、融资融券业务对证券公司的积极影响

（一）改善证券公司收入来源结构

在我国，作为证券公司的一个新的业务领域，融资融券业务自推出以来，短短的几年就迅速得以发展壮大，成为证券公司的重要收入来源。根据证券业协会对国内105家主要券商的统计数据，截至到2013年底，融资融券业务收入的总规模仅次于各券商的经纪及发行承销两项业务，稳居第三位，2014年以来两融业务规模及收入更是飞速发展。分析其原因主要来自两个方面。一方面，两融业务的开展在短时间内迅速的激发了市场的活力，增强了交易的活跃度，特别是融资业务的杠杆性直接向市场注入了流动性，高频率的交易给证券公司带来了比以往丰厚的多的佣金收入。在国内两融业务实践中，有实力的券商在两融业务中还会收取远远高于普通经纪业务的佣金，普通经纪业务中佣金最低可以拿到万分之2.5，而一些券商两融业务最低也要千分之一的水平。另一方面，作为信用交易参与两融交易的投资者需要向证券公司支付相应的利息。目前各券商融资业务收取的利息平均在8.6%左右的水平上，融券利率则高达10%以上，有如此之高的费率水平，两融业务的迅猛发展自然不足为奇。

（二）加剧行业内竞争，促进客户资源重配

证券公司间的竞争大致可以从三个方面展开，简单的概括就是资金、营销和增值服务三个方面。在牛市来临时能否提供给客户足够的资金成为关键性问题，所以各个证券公司在融资融券业务的竞争上首先要做的必然是尽可能的加大资金的供给，那些在资金方面占据优势的大公司将占得先机。融资融券业务极大的促进了市场的活跃度，吸引了更多得客户积极主动参与证券交易活动，面对庞大的潜在客户群，各个证券公司必然会加大客户营销力度，为此他们会不遗余力的加强经纪人队伍建设，提高本公司经纪人的整体素质，采用多元化营销策略，通过多种渠道开展经纪营销活动。在业务模式趋同的情况下，证券公司之间的竞争还会体现在各种软实力上。比如证券公司会通过加大研发投入，更为准确的把握市场及行业动态，为客户提供比其他公司更严谨有效的投资咨询意见。各个证券公司在激烈的竞争中优胜劣汰，客户资源也将在这一过程中得以逐步的重新洗牌，优质的客户资源必然流向那些资金实力雄厚、具有精良的经纪人队伍并能够持续的为客户提供优质增值服务的证券公司。

（三）促进了证券业与银行业间的相互联系

当前，证券公司开展融资融券业务所需的资金与证券仍不能直接从商业银行或证券持有人处直接融得，但可以通过转融通业务间接从商业银行以及货币市场获得资金，从证券持有人处获得融券业务的券源。证券金融公司这一新兴金融机构的出现在一定程度上推动了混业经营趋势，加强了证券业与银行业的联系，成为分业经营模式下连接资本市场和货币市场的桥梁。

三、证券公司开展融资融券业务的主要风险

（一）业务规模风险

证券公司融资融券业务中投资者的借入资金大多数是由证券公司通过外部融资获得，这部分资金是需要付出利息成本的，融资融券业务中一旦发生信用风险或者融资期限于外部融资期限结构不匹配就会导致证券公司资产流动性缺乏，抑或是净资本规模和比例超出监管当局的规定并因此受到监管处罚。

（二）资金流动性不足

风险当牛市来临时，面对快速增长的融资需求以及可观的业务收入，证券公司往往放松标准，将防范流动性风险的资金底线一降再降，把更多的自有资金用于扩大融资业务规模。当市场行情急转直下，证券价格大幅下跌时，投资者可能面临大笔亏损。此时，如果投资者无法及时缴纳保证金，而证券公司既无法顺利平仓，又无法从其他途径获得资金，那么证券公司就可能陷入资金调度困境，引发流动性风险。

（三）客户信用违约风险

当市场震荡剧烈时证券价格通常会暴涨暴跌，此时投资者有可能受到价格非正常波动的影响遭受损失，从而无法偿还融入资金或证券，证券公司因此要承担客户的信用违约风险。我国沪深股市在2015年6月份开始的前所未有的股灾中，证券公司遭受客户信用风险的案例比比皆是。从6月15日沪深两市有大量的股票连续巨量封一字板跌停，一些在高位融资买入的投资者无法及时止损离场，更有甚者达到强行平仓线后证券公司也无法平仓卖出，而当股价在低位打开跌停板后，不仅投资者血本无归，证券公司也因无法如期收回本金而遭受一定程度的损失，尽管证券公司可以通过其他途径追缴欠款但依然会给公司的流动性带来影响。

（四）强行平仓引起的纠纷风险

融资融券交易中，当证券价格短时间内发生异常波动时，如果投资者不能及时补充保证金就会面临被强行平仓的厄运，可是当市场行情转好或因为重大利好等因素导致证券价格大幅反弹时，心有不甘的投资者可能会在通知平仓时间、平仓范围、平仓顺序以及平仓时间等方面向证券公司提出异议，并要求证券公司给予全部或部分赔偿。由此引发的法律诉讼通常也会给证券公司带来额外的费用支出，既伤神又伤财，更有甚者还会引发社会问题。

四、证券公司融资融券业务风险对策

（一）有效控制业务规模

首先，要从制度上严格执行监管当局对证券公司融资融券业务规模与净资本挂钩的相关规定。在严格执行相关限额的基础上对本公司的资本结构、业务状况、风险管理能力等方面进行清晰准确的自我评估，确定合理的融资融券交易业务规模，对融资融券业务规模、经营状况进行实时监控，确保业务规模始终在可承受范围之内。其次，要对融资融券总量以及融资与融券比例的变化情况进行监督和控制，对单个投资者融资、融券额度及总额度规定上限，并在实际交易过程中严格执行相关规定。再次，要对单个投资者融资买入单一证券的规模做出规定，以防止客户风向过于集中，一旦单个证券价格异常波动会对证券公司的利益造成损害。

（二）客户信用违约风险防范

客户信用风险的防范应该从优质客户的选择、相关配套制度的完善两个方面入手。首先，要建立完善可靠的客户征信与评价体系。对申请开立融资融券账户客户的资质、以往的交易经历、资金实力、风险偏好及风险承受能力等方面严格审查，从根本上降低客户发生违约风险的概率。其次，要制定完善与融资融券交易相关的配套制度。对参与融资融券交易客户的融资融券额度予以合理的限制，避免客户过渡融资融券。同时，在交易所要求的范围内，综合考虑公司自身资金实力、风险承受能力、业务布局状况以及市场总体环境等要素确定合理的初始保证金、维持担保比例，严格执行逐日盯市制度、预警补仓制度和强行平仓制度，从制度上预防客户违约风险的发生。

（三）提高抵押资产定价的合理性

抵押资产是证券公司风范风险的一道重要屏障。抵押资产的范围过小、折算率过低无法满足客户需求，无法吸引更多的客户参与融资融券交易，证券公司盈利能力难以提高，抵押资产范围过大、折算率过高又会增加客户信用违约风险。抵押资产的市场价格通常市场波动较大，对抵押资产合理定价需要综合考虑证券价格的历史波动性、股本结构与规模、流动性、交易上市时间等都种因素，是一项较难的技术工作，需要专业人员来完成。

（四）强化动态管理与风险预警系统

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论文摘要：宽松的政策环境、明确的政策导向以及金融市场、证券市场深入健康发展的客观需要，加快了我国融资融券业务的筹备和发展进程。理论上，该项业务的推出或将有助于打通货币市场与资本市场的资金融通渠道，在银行与证券公司之间建立起安全、健康和通畅的资金联系机制。本文比较分析了国际成熟证券市场融资融券业务的发展状况，阐述了该项新兴业务可能给各参与主体带来的机遇和挑战，并以我国现行的法律法规和市场环境为基础提出了商业银行的应对策略。

一、融资融券业务推出的背景

“融资融券”又称“证券信用交易”，是指投资者向具有交易所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入交易所上市证券或借入交易所上市证券并卖出的行为。融资融券业务包含了两层信用关系，一是券商对投资者的融资、融券，二是金融机构对券商的融资、融券。

长期以来，由于没有卖空机制，我国证券市场存在明显的单边市特征，这种制度性缺陷导致市场做空力量缺乏，投资者买进股票的力量长期压倒卖出股票的力量，市场供求长期失衡。另外，尽管我国的各级规则及法律都明确禁止信用交易，但券商和投资者基于利益驱动，地下信用交易屡禁不绝。大量地下信用交易的存在不仅增大了证券市场潜在的风险，也给监管机构的监控带来很大困难。我国证券市场的单边市特征和地下金融的现状迫切需要引入信用交易制度，以完善我国证券交易机制，同时，信用交易制度的引入也有助于打通我国货币市场和资本市场之间的资金融通渠道，在银行、证券公司和投资者之间建立起安全、健康、通畅的资金联系。

对于融资融券业务，从监管层到券商都筹备已久，自2006年1月1日起施行的新《证券法》修改了旧证券法中不允许证券公司向客户进行融资融券的规定后，监管层相继了《证券公司融资融券业务试点管理办法》、《证券公司融资融券业务内部控制指引》、《关于证券公司风险资本准备计算标准的通知（征求意见稿）》、《关于调整证券公司净资本计算标准的通知（征求意见稿）》和《证券公司风险控制指标管理办法（征求意见稿）》和《证券公司监督管理条例》。深交所、上交所也相继制定了《融资融券交易试点实施细则》。

这一系列管理条例和指引的出台，对融资融券业务的定义、证券公司开展融资融券业务应具备的条件，以及证券公司如何开展融资融券业务等细节进行了详细的规定，也意味着融资融券业务的制度环境日益成熟。在政策面的明确支持鼓励下，多家创新类证券公司相继提出了融资融券业务试点申请，相关的业务、技术筹备工作也在加紧进行中。融资融券业务的推出已指日可待。

二、海外成熟证券市场信用交易模式的比较及我国信用交易模式的选择

（一）海外成熟市场信用交易模式的比较

融资融券业务是海外证券市场普遍实施的一项成熟交易制度，其证券信用交易模式大致有以下三种典型模式：

一是以美国为代表的典型的市场化融资模式，也被称为分散授信模式。在这种模式下，信用交易高度市场化，对融资融券的资格几乎没有特别的限定。在进行信用交易时，投资者向证券公司申请融资融券，由证券公司直接对其提供信用，当证券公司的资金不足时，通过金融市场融通或拆借取得相应的资金；在证券不足时，可直接从保险基金、投资公司或院校投资基金等长期投资者处融得证券。在分散授信模式下，信用交易的风险表现为市场主体的业务风险，监管机构只是对运行的规则做出统一的制度安排并监督执行。

二是以日本为代表的专业化的融资模式，也被称为集中授信模式。在这种模式下，证券信用交易的转融通业务主要由专业化的证券金融公司负责。证券金融公司在证券信用交易中居于垄断地位，证券公司向投资者融资融券后，若信用交易交割清算时自有资金或股票不足，可以向证券金融公司融通。而证券金融公司可通过短期资金市场、日本银行和一般商业银行来筹措资金或股票。这种集中授信模式有明确的层级性，包含“客户——证券公司——证券金融公司——大藏省”四个层级，职能分工明确，便于监管。

三是以中国台湾地区为代表的双轨制专业化模式。台湾地区证券信用交易最初承袭了日本的集中信用模式，其信用交易转融通市场由复华证券金融公司独家垄断，在21世纪80年代后，随着台湾金融自由化风潮兴起及货币、外汇和证券市场的迅速开放，当局放宽了对证券金融公司的设立限制，相继成立了富邦、环华和安泰证券金融公司，共同经营资金证券转融通业务，形成了既有垄断，又相互竞争的市场格局。证券金融公司的股东构成也已从最初的复华证券公司的政府控制，转变成为由多家银行、证券公司及其他投资人组成的多元化投资主体。另外，从证券金融公司的经营范围来看，由于证券公司越来越多地利用货币市场的融资工具进行融资，其对证券金融公司转融通业务的信赖性逐步下降，台湾当局进一步放宽了证券金融公司的业务经营范围，允许其直接为个人投资者提供融资融券业务。这种双轨制的授信模式提高了市场化程度和运行效率，同时降低了运作成本，但相比集中授信模式来说，监管层的集中调控力度也相对较弱。

通过对美国、日本、中国台湾地区信用交易模式的考察和比较，可以发现，证券信用交易完全是为了适应市场的需要而产生的，因而信用交易的模式选择在很大程度上取决于其经济发展状况，金融市场尤其是证券市场的发育程度、社会信用水平、券商银行等金融机构的风险意识和内部控制的水平，以及社会文化习惯等因素。

（二）我国信用交易模式的选择

关于我国的融资融券信用交易采用何种模式，业界一直争论颇多，证监会在《证券公司融资融券业务试点管理办法》中也未明确说明，但在近期颁布的《证券公司监督管理条例》中，对券商开展融资融券业务的资金来源和证券来源做了如下规定：“证券公司向客户融资，应当使用自有资金或者依法筹集的资金；向客户融券，应当使用自有证券或者依法取得处分权的证券（第五十一条）。”“证券公司从事融资融券业务，自有资金或者证券不足的，可以向证券金融公司借入。证券金融公司的设立和解散由国务院决定（第五十六条）。”

从上述两条规定可以看出，在目前情况下，我国银行和证券公司之间还是不能直接发生资金融通关系，而是必须通过专门设立的证券金融公司，作为外界信用导入的桥梁集中统一向各证券公司提供信用。在信用交易体系中，第一层面为证券公司向客户提供融资融券的信用；当其自有资金或借券来源不足时，转向证券金融公司融通，此为第二层面；最后，证券金融公司在资金或证券不足时再向各商业银行、拆借市场借贷，公开市场拆借或进行公开市场操作来获得其所需的资金和证券，从而使证券市场与外界的货币市场有机地联系起来。这种信用交易制度，有利于主管部门统

一、集中地调控证券市场的资金流入量和流出量。

关于证券金融公司的组建原则和经营范围，目前还无法从公开的资料中得到相应的信息，但从日本和中国台湾地区授信机制的发展历程和现状来看，由政府出资设立单一垄断的证券金融公司无法适应在金融自由化和创新大背景下的证券市场的发展，在信用交易的转融通市场，必须形成既有明确分工，又相互竞争的市场化格局，才能提高交易效率，降低交易成本，促进业务发展。

三、融资融券相关业务规则解读

（一）融资融券业务参与主体资格认定

1.证券公司申请融资融券业务应具备的条件

证券公司申请融资融券业务应具备的条件主要有：经营证券经纪业务已满3年的创新试点类证券公司；财务状况良好，最近两年各项风险控制指标持续符合规定，最近6个月净资本均在12亿元以上；客户交易结算资金第三方存管方案已经证监会认可，并已完成交易、清算、客户账户和风险监控的集中管理等。

从上述规定可以看出，财务状况良好、内部管理规范，净资本水平居于前列的创新试点类券商将优先获得融资融券业务资格。

2.客户参与融资融券业务应具备的条件

客户只能与一家证券公司签订融资融券合同，向一家证券公司融入资金和证券。

证券公司在向客户融资、融券前，应当办理客户征信，了解客户的身份、财产与收入状况，证券投资经验及风险偏好。对于未按照要求提供有关情况，在证券公司从事证券交易不足半年，交易结算资金未纳入第三方存管，证券投资经验不足，缺乏风险承担能力或者有重大违约记录的客户，以及本公司的股东、关联人，证券公司不得向其融资、融券。

（二）融资融券相关机制

1.现金账户和信用账户分别设立证券公司经营融资融券业务，应以自己的名义，在证券登记结算机构分别开立融券专用证券账户、客户信用交易担保证券账户、信用交易证券交收账户和信用交易资金交收账户。同时，应在商业银行分别开立融资专用资金账户和客户信用担保资金账户。

证券公司为客户办理融资融券业务，应为其开立信用证券账户和信用资金账户，实现现金交易账户和保证金交易账户的分立，以便于清算和信用监控机构随时掌握证券信用状况。

2.可用于融资融券交易的证券资格认定

作为融资买入和融券卖出的标的证券须为经交易所认可的，符合《上海（深圳）交易所融资融券交易试点实施规则》规定的股票、证券投资基金、债券和其他证券。交易所按照从严到宽、从少到多、逐步扩大的原则，选取并确定标的证券名单并向市场公布。

3.对市场信用额度的管理

投资者融资买入证券，融资保证金比例不低于50%，融券卖出时，融券保证金比例不得低于50%。客户维持担保比例不低于130%。

券商向客户收取的保证金可以标的证券及交易所认可的其他证券充抵，在计算保证金金额时，以证券市值或净值按一定折算率进行折算，其中，股票的折算率最高不超过70%，交易所交易型开放式指数基金折算率最高不超过90%；国债折算率不超过95%；其他上市证券投资基金和债券折算率最高不超过80%。

4.对证券机构信用额度的管理

证券公司为客户买卖证券提供融资融券服务，应符合以下风险控制指标标准：对单个客户的融资和融券规模不得超过净资本的5%，接受单只担保股票的市值不得超过该股票总市值的20%，分别按对客户融资和融券业务规模的10%计算风险准备。

证券公司向客户融资，应当使用自有资金或者依法筹售的资金；向客户融券，应当使用自有证券或者依法取得处分权的证券。自有资金或者证券不足的，可以向证券金融公司借入。

5.对单只股票的信用额度管理

单只标的证券的融资或融券余额达到该证券上市可流通市值的25%时，交易所可以在次一交易日暂停其融资买入或融券卖出交易，并向市场公布。

该标的证券的融资余额降低至20%以下时，交易所可以在次一交易日恢复其融资买入或融券卖出，并向市场公布。

四、融资融券业务对市场及参与各方的影响分析

（一）融资融券业务的市场效应

1.融资融券交易对于增加股市流动性，活跃交易具有明显作用。据有关资料显示，美国和日本的证券信用贷款规模一般低于证券市值的2%，但是信用交易的规模占证券交易金融的比重却达到16%-20%。而台湾地区证券融资融券交易的规模则占到总交易量的40%以上。

而在我国现阶段推出融资融券业务，受多种因素制约，预计短期内信用交易规模与成熟市场相比会有一定的差距。现阶段我国信用规模的主要限制因素有：一是参与融资融券业务的主体资格受限，目前仅限于在符合条件的创新类券商中开展，而创新类券商在经纪业务市场所占的交易量份额仅为50%；二是可用于融资买入和融券卖出的券种有限，仅限于符合交易所规定的券种；三是券商的转融通渠道尚未有效打通，目前证券金融公司设立的政策还有待进一步明确，券商开展融资融券业务仅限于自有资金和自有证券，业务规模受限。

2.融资买空与融券卖空交易对市场波动性水平均没有显著影响。海通证券研究人员在对中国台湾地区融资融券的市场冲击进行研究①后发现，证券市场中引入信用交易机制后，融资买空与融券卖空交易并未加剧证券市场的整体波动性水平。在信用交易机制引入的同时，若辅之以证券监管部门的适当监管措施（如限制信用交易的开户年限、交易金额、股票种类、保证金比率、融资融券利息等），信用交易并不会对市场整体波动性水平产生显著影响。

3.融资及融券保证金率的调整，会对融资融券交易额产生显著的影响，并进而影响市场整体流动性水平。因此，融资融券业务推出后，保证金率的调整将成为监管层对证券市场进行调控的一项有力工具加以运用和实施。

（二）融资融券业务将催生证券金融公司这一新兴金融机构

在目前金融分业经营模式下，证券公司开展融资融券业务所需的资金和证券，仍不能直接从商业银行或证券持有人处直接融得，而必须经过证券金融公司进行转融通。融资融券业务的开展将催生证券金融公司这一新兴金融机构，并成为金融分业经营模式下，连接资本市场和货币市场的桥梁。

对海外市场信用交易模式的利弊分析表明，由政府出资设立单一垄断的证券金融公司无法适应在金融自由化和创新大背景下的证券市场的发展，在信用交易的转融通市场，必须形成既有明确分工，又相互竞争的市场化格局，才能提高交易效率，降低交易成本，促进业务发展。

因此，未来即将在信用交易市场占有重要地位的证券金融公司，将有可能由各家商业银行、证券公司和其他投资主体共同投资组建，监管层在证券金融公司的组建问题上，可能会对参与投资的主体资格进行严格界定和审查，同时，本着审慎监管的原则，控制证券金融公司的总体数量，根据证券市场发展需要，逐步批准符合规定条件的证券金融公司从事信用转融通业务。

另外，由于目前融资融券仅限于在创新类券商范围内发展，这一规定将使其他综合类和经纪类券商的经纪业务市场份额面临进一步的萎缩，因此，未来融资融券的政策走向，应以市场公平竞争为原则，通过制度设计，也允许非创新类券商参与融资融券业务。具体来说，可以放开证券金融公司的经营范围，允许其向非创新类券商的经纪客户提供融资融券服务，同时，非创新类券商履行客户介绍和账户监管职能，并从中获取一定的佣金收入。

考虑到我国证券市场的现状和融资融券业务推进的状况，未来证券金融公司的组建和业务开展可能会采取如下的分阶段逐步开放的路径：第一步，由符合监管层要求的商业银行、券商、保险公司及其他投资主体参与组建3-5家证券金融公司，业务范围限制在为有融资融券资格的券商提供信用转融通服务；第二步，允许证券金融公司向所有券商和机构投资者提供融资融券服务；第三步，允许没有融资融券业务资格的券商证券金融公司与投资者的信用融通业务，券商履行客户介绍和账户监管职能，并从中获取手续费收入。

（三）融资融券业务对市场各参与主体的影响

1.对证券公司的影响

（1）有利于为证券公司提供新的盈利模式，促进经营模式转型。

证券公司通过为客户提供融资融券交易，可以从中获取利息收入和手续费收入，提高资产利用效率。另外，信用交易可以使投资者进行双向交易，改变原来证券经纪业务只在牛市中赚钱，而在熊市中交易量稀薄，收入急剧减少的情况，使证券经纪业务收入能够保持一个相对稳定的水平。

（2）证券金融公司的设立将增加券商的融资渠道。

目前证券金融公司的资金来源渠道除了增资扩股和发行金融债券外，仅限于银行间同业拆借、股票质押贷款、国债回购等有限的融资手段，证券金融公司的设立使得证券公司可以通过转融通交易从证券金融公司中融得资金和证券，拓宽融资渠道。

（3）获得融资融券业务资格的券商的市场占有率将进一步扩大，形成强者恒强的局面。

目前允许从事融资融券交易的券商仅限于符合证监会规定条件的创新类券商。根据中国银行业协会数据显示，2007年，全国证券市场股票、基金、权证、债券的总交易额为986454.3亿元，而其中，22家创新类券商的交易总额达到493492.1亿元，占市场交易总额的50%。融资融券业务推出后，将引发有信用交易需求的客户向有业务经营资格的券商转移，经纪业务将进一步向创新类券商集中，以经纪业务为主要业务的经纪类券商和综合类券商的经纪业务市场空间将进一步被压缩，形成强者恒强的局面。

2.对投资者的影响

（1）融资融券业务推出将为投资者提供合法的资金融通渠道。

根据我国《商业银行法》的规定，禁止银行资金违规流入股市，这一规定，人为割断了商业银行与证券市场的资金借贷联系。投资者需要融资，只能通过地下信用交易，如透支、“三方协议存款”、改变银行贷款用途等方式来实现。地下信用交易的大量存在，一是增加了银行和券商的信用风险，二是银行、券商和投资者的权益不能得到法律保护，三是监管层每一次对违规资金入市的查处都会带来股市的振荡。融资融券业务的推出将为投资者提供合法的资金证券融通渠道，同时，保证金交易规则的设定也能使券商的信用风险得到有效的控制。

（2）为投资者提供多样化的投资机会和风险回避手段，但信用交易的引入也有可能在放大交易能力的同时放大风险。

在没有证券信用交易制度下，投资者只能做多才能获得投资收益。在熊市中，投资者除了暂时退出市场外，没有任何风险回避的手段。证券信用交易使投资者既能做多，也能做空，不但多了一个投资选择以赢利的机会，而且在遭遇熊市时，投资者可以做空以回避风险。

融资融券业务的推出可使投资者获得超过自有资金一定额度的资金或股票从事交易，利用较少的资本来获取较大的利润，但信用交易的本身在放大收益的同时也放大了风险。

3.对商业银行的影响

（1）增加银行的资金存管和清算业务。

《证券公司融资融券业务试点管理办法》规定，证券公司经营融资融券业务，应当以自己的名义在商业银行分别开立融资专用资金账户和客户信用交易担保资金账户，这在一定程度上将增加银行的资金存管和清算业务。

（2）资金转融通业务将为银行提供新的业务机会和利润增长点。

商业银行未来可能通过参股证券金融公司介入信用交易的转融通业务，获得稳定的投资回报，另外，与证券金融公司之间的资金融通业务，也为商业银行的资金运用提供了风险可控，收益可观的渠道，并实现资产和负债的合理匹配。

五、商业银行的应对措施

面对融资融券业务推出对金融市场格局产生的重大变化，作为市场参与主体的商业银行，应早做规划，积极应对，争取在市场格局的变动中，进一步开拓新的业务领域，寻找和发现新的业务创新机会和利润增长点。

（一）密切关注有关证券金融公司组建的政策动态，积极寻求介入机会

证券金融公司的产生将成为商业银行与证券公司之间资金融通的主要渠道，因此，将对同业业务的市场格局产生重大影响，对此，商业银行应当予以密切关注。

1.参与证券金融公司的组建。从日本和中国台湾地区的证券金融公司的组建模式来看，商业银行均参与其中，并起着举足轻重的作用。未来我国证券金融公司的组建将离不开商业银行的参与，因此，商业银行应加强对证券金融公司组建的政策动态的研究和跟踪，积极寻求可介入的机会。

2.调整资金运用策略，应对同业拆借市场格局变动。证券金融公司的产生将会对现有的同业拆借格局产生一定的影响，银行资金可通过证券金融公司融入证券公司，未来同业拆借市场上的一部分券商授信业务将有可能转由证券金融公司来完成。为此，商业银行应适时在资金运用安排上做相应的调整。

（二）积极应对融资融券业务开展带来的第三方存管业务格局变化

投资者与券商开展融资融券交易，必须在该券商开户并交易半年以上，且只能和一家券商开展融资融券交易。而融资融券试点券商仅限于符合规定的创新类券商，因此融资融券推出后，有信用交易需求的客户必然会将证券账户转移到有业务资格的券商处，这将引发证券经纪业务进一步向大型创新类券商集中，无业务资格的中小型券商将无法避免此类客户的流失。

由证券账户的迁移所带来的第三方存管账户的迁移将对商业银行的资金来源产生影响，对此，商业银行应引起重视，加强对有信用交易需求的第三方存管客户的营销，避免市场格局变动引发的客户和资金流失。

（三）在理财产品设计中引入信用交易机制，提高理财资金的收益水平

融资融券业务开展后，提供信用交易的机构能为新股发行上市提供融资支持，使机构和一般投资人获得所需要的资金，从而在一个低风险的水平上，保证发行的成功。

而目前商业银行理财系列产品中直接投资于证券市场的理财产品主要是与信托公司合作的新股申购信托理财产品，在融资融券业务推出后，可以尝试在新股申购时引入信用交易机制，以所认购的新股作为担保品进行融资，以扩大新股申购的资金规模，提高理财资金的收益水平。

参考文献：

[1]陈建瑜.我国开展证券融资融券交易问题研究,深圳证券交易所综合研究所研究报告[Z].2004.

[2]邓兰松,陈道江.证券金融公司:制度分析与模式设计[J].上海经济研究,2004,(7).

[3]巴曙松等.证券公司融资渠道的比较研究[J].杭州师范学院学报(社会科学版).2003,(2).

篇10

关键词：国际贸易融资；商业银行

国际贸易融资是商业银行最为常见的传统信贷品种之一，它与国际贸易、国际结算紧密相连。国际贸易融资是银行对进口商或出口商提供的与进出口贸易相关的贷款。一方面，它收益率高，利润丰厚，具有综合性效益，是现代银行有效运用资金的一种较为理想的方式；另一方面，它有效地解决了企业从事进出口贸易活动所面临的资金短缺，增强了在谈判中的优势，使之有可能在更大范围和更大规模上发展国际贸易；同时，它也是国家贸易政策的组成部分，是鼓励出口的积极手段之一，不仅可以调节进出口结构，而且对一国参与国际经济可以起到促进作用。尤其在这金融危机肆虐的时刻，国际贸易融资的合理发展运用，将对企业对银行都具有重要意义。

我国银行贸易融资业务的普遍开展始于20世纪90年代中期以后，随着我国国民经济的持续繁荣和进出口贸易规模不断扩大而得到很大发展。据统计，2007年中国外贸进出口总值是1978年的85倍多，已经稳居世界第三位。据海关总署统计，2001至2006年间，我国进出口贸易增长了179%，2007年增长23.8%，其中出口增长27.2%，进口增长20%，全年实现贸易规模1.76亿美元进出口贸易的增长，使得企业对银行融资需求增加，为银行发展贸易融资业务提供了广阔的市场。但从整体上看，国际贸易融资业务的发展仍然较慢，从国际贸易融资额仅占银行贷款余额3%的比例中就可看出端倪，对应地贸易融资的收入在银行的总收入中也是微乎其微，而国外的一些银行该项业务已占到收入的四至八成。具体分析，目前我国国际贸易融资存在较为突出的问题：

1国际贸易融资业务授信规模核定随意性强，标准不一

各家银行在核定国际贸易融资授信规模标准上有较大区别，有的银行将国际贸易融资视同流动资金贷款处理，有的银行则根据融资品种的不同放大一定的倍数，融资政策的制订多是根据自身对国际贸易融资的理解，缺乏深入、科学的研究。在对国际贸易融资的认识和风险控制上，中资银行与外资银行有明显区别，如对打包贷款这一传统业务，外资银行在操作流程和手续上要简化得多，他们更①本文作者：赵阳，上海财经大学国际工商管理学院国际贸易学07级硕士研究生注重通过控制贸易全程来达到控制风险的目的，而不是过分关注企业本身的规模和实力。相对而言，国内银行的国际贸易融资产品流程设计相对不够科学，手续烦琐，可操作性不强。

2企业申请国际贸易融资业务存在担保难问题

一方面企业在找第三方担保时，会顾虑对方将来会要求自己提供担保，进而产生其难以控制的风险；另一方面部分申请国际贸易融资的企业为贸易公司，缺乏银行认可的固定资产，如厂房、土地等，生产型出口企业的机器设备虽能用于抵押，但抵押率低，而且费用高、手续烦琐、时效性差，不符合国际贸易融资方便快捷的特点；第三，企业对国际贸易融资产品不熟悉，对各种金融工具不能合理运用。在银行产品不断更新、新的国际贸易融资名词不断涌现的情况下，大多数企业不能很好地结合自身实际，选择适合本企业业务特点的业务产品，对各类融资产品无法灵活运用。

3风险控制手段落后

国际贸易融资业务所涉及的风险有客户风险、国家风险、国外行风险、国际市场风险和内部操作风险。这些风险的管理需要先进的技术手段将银行相关部门之间、分支行之间高效有机地联系起来。而目前我国各国有商业银行在开展国际业务特别是国际结算业务方面一直沿用的是分散的经营模式，外汇业务处理系统较为落后，国际结算与外汇信贷、外汇信贷与会计独自运行，缺乏网络资源的共享和统一协调的管理，以致无法达到共享资源、监控风险、相互制约的目的。

4国际贸易融资业务方式简单，新产品开发力度不够

目前我国国际贸易融资业务基本仍维持传统融资方式，即以信用证结算与融资相结合的方式为主，而较为复杂的业务如保理业务、福费廷业务则开展有限。随着银行业务国际化和我国加入WTO，国内银行在科技和管理水平、金融服务及经营方式等方面与外资银行的差距日益显现，据统计外资银行办理国际结算业务已经占有中国市场份额的40%左右。近年来，根据市场的需要，各家银行也在不断推出新的融资产品，但因对业务理解的差异，在业务操作上各有不同，缺乏对各种融资形式严格统一的标准，更缺少对各项业务相对比较规范、明细的统计资料。

5国际贸易融资的对象过于集中

受传统授信业务理念影响，国内银行融资业务对象集中于优质大中型企业。目前，各大银行对优质大企业客户的竞争越来越激烈，市场已经逐渐趋向饱和。而近些年来我国中小外贸企业迅速发展起来，目前全国进出口贸易总额的60%左右由中小企业实现，在从事跨国投资和经营的3万多户我国企业中，中小企业占到80%以上，中小企业已成为我国对外贸易的重要组成部分。

针对以上普遍存在的问题，我们提出对商业银行开展国际贸易融资业务的对策建议：

（1）实行适应国际贸易融资特点的授信规模控制方法。

国际贸易融资的客户评价标准应有别于对流动资金贷款客户的评价标准。评价时更多地根据客户以前在海关、银行、外汇局、工商、税务等办理业务的记录，在此基础上，再参考客户的财务报表反映的经营业绩和整体实力。银行应着手开发建立国际贸易融资客户信息管理系统，为客户建立详尽的业务档案，通过业务了解客户及客户的交易对手，分析其实际履约能力，为国际贸易融资授信提供依据。

根据不同的国际贸易融资产品的特点建立不同的判别标准。不同种类的国际贸易融资业务所涉及的风险，及该业务所能提供的保证、抵押或质押要求都有区别，银行所承担的业务风险也因此有很大不同，银行应根据不同国际贸易融资产品的特点制订相应的产品标准及对客户的授信标准。

（2）采取适应国际贸易融资特点的担保方式，丰富业务内涵。

首先，针对国际贸易融资业务的特点，创新思维，制订操作性强的担保方案。可由企业联保或提供个人担保，或开展与社会信用担保机构的合作，对有条件提供抵质押的企业，可采取动产等质押、应收账款质押、仓单质押等融资担保方式。其次，充分引入第三方金融机构的信用，在一定程度上规避企业面临的市场风险、信用风险和进口国的国家风险。第三，积极鼓励出口企业投保出口信用险。第四，加强对企业相关人员的培训，使其了解银行的贸易融资产品理解各类产品的特点和实质，适时向企业推介合适的业务品种，发挥理财顾问的作用。

（3）建立科学的贸易融资风险管理体系，加强风险管理。

建立风险防范体系，采取有效的手段控制风险，是开展国际贸易融资业务的前提条件之一。如确定融资条件和标准，建立风险指标监督体系，使用外汇交易以保值或降低风险；完善分层授权设置、加强密码管理;严格审查真实贸易背景、认真按照操作规程和审批程序处理；定期与客户进行沟通，追踪业务状况；成立信用审批中心和贸易融资业务部门，集中商业银行内部有限的信贷业务专家，成立独立的信用审批中心，以评估客户的信用；集中目标结算和贸易融资人才资源，成立国际贸易融资业务部门以专业处理贸易融资业务及其可能形成的业务风险，利用人才优势事前防范和事后化解各种业务风险。

（4）更新观念，积极创新国际贸易融资产品。

首先，应在传统的国际结算业务，如L/C、托收、信用证等业务的基础上，根据对国际市场的分析，不断开发新的金融产品。如保理、福费廷等新业务在我国尚有较大的发展空间，当前应适当引导客户对贸易融资的产品需求，逐步推出国内保理、福费廷、票据贴现等有市场前景的业务品种。其次，国际贸易融资的产品设计要与贸易链有机结合，从贸易环节出发设计产品，才能有效地解决企业在采购和销售中的融资需求。再次，要根据客户的需求量身定做国际贸易融资产品，将传统方式与新的国际贸易融资方式结合起来，使国际贸易融资服务“增值”。亦可根据客户的需求，为客户提供包括定单融资，动产质押开证、进出口保理、全球互联网托收、网上开证等不同类型的创新产品，解决客户在不同的贸易环节中的个性化需求，利用科技平台为企业提供高效优质的增值服务。

（5）依托全方位多系列的产品，培育多元化的贸易融资客户。