民营企业融资范文

导语：如何才能写好一篇民营企业融资，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

篇1

关键词：民营企业融资；自身对策；政府支持

一、民营企业融资误区

(一)缺乏长期规划，把融资看成“一锤子买卖”

多数民营企业都是在企业面临资金困难时才想到去融资，不了解资本的本性。资本的本性是逐利，不是救急，更不是慈善。企业在正常经营时就应该考虑融资策略，和资金方建立广泛联系。

(二)急于融资，忽视企业自身发展

民营企业融资时只想到要钱，一些基本的工作也没有及时去做。民营企业融资前，应该先将企业梳理一遍，理清企业的产权关系、资产权属关系、关联企业间的关系，把企业及公司业务清晰地层示在投资者面前，让投资者放心。有的民营企业在融资过程中，只顾企业扩张，没有去塑造企业文化，最终导致企业规模做大了，但企业却失去了原有的凝聚力，企业集团内部或各部门之间缺乏共同的价值观，没有协同能力。还有很多民营企业通过融资不断扩张，但企业管理却越来越粗放、松散。随着企业扩张，企业应不断完善公司治理结构，使公司决策走上规范、科学的道路，通过规范化的决策和管理来规避企业扩张过程中的经营风险。以上种种，只能造成恶性循环，对企业下一次的融资带来更多困难。

(三)没有专业的融资顾问

民营企业都有很强的融资意愿，但真正理解融资的人很少，总希望打个电话投资人就把资金投入企业，把融资简单化，不愿意花钱聘请专业的融资顾问。也有不少人认为融资只需写个商业计划书，图便宜随便找个机构或个人、甚至学生来写，也不管他是否有融资的经验和融资的渠道，只要价格低就行。企业融资是非常专业的，融资顾问要有丰富的融资经验，广泛的融资渠道，对资本市场和投资人要有充分的认识和了解，要有很强的专业策划能力，要考虑企业融资过程中遇到的各种问题及解决问题的方法。

二、民营企业加强融资的自身对策

(一)加强管理，提高自身的信誉与抗风险能力

企业在做大做强的同时，一定要注重完善公司治理结构，引进科学的管理理念。否则，规模再大，也只能是昙花一现。同时企业的纳税情况、信贷记录、合同履约率、遵守法律等情况都对企业的信誉造成影响，在平时的经营中要注意保持良好的信誉记录。民营企业由于自身底子薄，抗风险能力较弱，这在民营企业融资过程中是一个突出的问题，企业应从加强产品技术创新与产品升级，规范财务与综合管理等等方面予以提高。

(二)民间融资

如果个人或企业把自己的钱借给别人，就应该受合同法与高利贷法的制约。只要在利率上遵守不放高利贷，在借贷行为上能够按照合同法约束彼此的行为，就应该是被允许的。民营企业民间融资大概有四种类型：一是低利率的互助式借贷。二是利率水平较高的信用借贷。三是不规范的中介借贷。四是变相的企业内部集资。06、07两年股市的火爆，使城镇居民储蓄存款下降了一半左右，如果民营企业能提供较好的信誉和高于银行存款的利率，民间融资仍可以为民营企业带来大量的资金。

(三)国外银行贷款

目前外资银行都加快了进人中国的步伐，他们将利用其熟悉国际金融业务、较丰富的现代管理经验、资产质量较高、较强的操纵金融和控制风险能力等优势，与我国的金融机构在市场和人才方面展开激烈的竞争。这对于普遍存在融资困难问题的中小企业而言是一个利好消息，

具体来说，国外商业银行贷款具有以下的特点：国外商业银行贷款是非限制性贷款，其决定和使用灵活简便，没有什么限制条件，不指定贷款用途，不限制贷款数额，借款人可以自由选择币种：国外商业银行贷款利率一般都按国际金融市场的平均利率计算，所以较高；外资金融机构基本上不承担“政策性”服务功能，所以国外商业银行贷款比较看重借款人的信誉；与中资银行的贷款服务相比，国外银行的贷款期限较长。中小企业要解放思想，放开眼光，善于把握外资银行进入中国的机遇，利用充足的国外资本来做好自己的事情。

三、政府宏观支持措施

(一)成立专门的中小商业银行或对现有的商业银进行引导

从一些国家的经验来看。即使存在一些法律障碍与监管困难，微小贷款也能很好地开展。但是如果长期、稳定、大规模地开展商业可持续的微小贷款，则需要良好的法律与制度环境，需要政府宏观政策支持，建立有益的监管框架。

对于中小企业而言，中小金融机构提供贷款更为合适，但是，由于金融压抑的结果，企业对低利率贷款的需求旺盛，资本稀缺，规模较大的企业也会向中小金融机构申请贷款，中小金融机构也乐意将价格较低的信贷资金贷给规模较大的企业。现实的情况是，国内现有的中小金融机构也不愿意过多地向中小企业倾斜。可以尽快建立专门服务于民营企业的小型商业银行，或者对现有的商业银行进行引导，使越来越多的商业银行积极调整战略，尤其是那些较小的以社区为服务对象的城市商业银行和新成立的农村商业银行，会由盲目地在大城市里与大银行争夺市场份额，转向更有盈利前景和广泛市场空间的微小企业贷款。

民营企业贷款的风险较高，商业银行覆盖风险的方法有：

一是实行浮动利率，所有的风险和成本完全靠利率高低来覆盖。

二是要求借款人给一定的抵押和质押，出现风险时，以此覆盖部分风险，如果抵押物或者质押物比较合适的话，贷款利率水平会下降。

三是引人中介机构，让第三者做担保。这时候，银行把信息处理的成本交给担保机构，担保机构付出劳动应该得到回报，同时，担保机构承担的风险也要在其手续费中得到覆盖。

(二)银行开办个人委托贷款业务

所谓个人委托贷款，即银行做中介，为民间借贷的双方牵线搭桥，由个人委托人提供资金，银行作为受委托人，根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回贷款的业务。

个人委托贷款作为一种成熟的金融产品在国内刚刚起来，2002年1月，经中国人民银行批准，民生银行成为首家开展个人委托贷款业务的内资银行。个人委托贷款业务的引入之处在于银行这一专业金融机构的信誉一表面看来，人们是通过银行将资金贷给企业，实际上，是将资金投向了银行的信用。这个信誉包含：银行能够帮助委托人选择到好的投资对象，控制风险；无论是委托人，还是贷款人，能够在银行获得专业的金融服务；当贷款发生风险时，银行有能力帮助客户解决问题，降低风险。

(三)政府加大资金支持

近年来，政府的资金支持是中小企业资金来源的一个重要组成部分。综合各国的情况来看，政府的资金支持一般能占到中小企业外来资金的10％左右，具体多少则取决于各国对中小企业的相对重视程度以及各国企业文化的传统。目前我国政府对中小企业的资金支持主要表现为专项资金投资与产业政策投资。

专项资金是指国家专门投资于中小企业专向用途的资金。这些资金的特点是利息低，甚至免利息，偿还期限长，甚至不用偿还。但是要获得这些基金必须符合一定的政策条件，产业政策投资是指政府为了优化产业结构，促进高新技术成果产业化而提供的政策性支持投资。我国产业政策投资的种类主要包括财政补贴、贴息贷款、优惠贷款、税收优惠和政府采购等，从财政支出、贷款援助、税收等各方面建立和完善我国中小企业资金扶持政策体系。中小企业要投向符合国家产业政策的项目，充分利用国家的优惠政策。

篇2

摘 要:处于初创时期的中小民营企业,其内源融资渠道单一,且筹资成本较低,而到了发展时期,其外源融资渠道增多,但融资成本较高。改善中小企业融资困境,应提高自身的管理能力和竞争能力,同时,政府应完善中小企业融资的扶持性政策,优化资金融通市场。

关键词:中小民营企业;融资;发展;政策

中图分类号:F830.9文献标识码:A文章编号:16723198(2009)22015002

0 前言

20世纪90年代以来,民营经济成为我国经济增长最具有活力的主导因素,民营经济已成为国民经济的重要组成部分。然而,金融部门对民营经济的金融支持非常有限,民营经济融资渠道主要为内源融资或地方政府金融安排。内源融资的金融安排只适用于民营经济的初创时期,当企业发展进入追求技术进步与资本密集的阶段后,需新的金融安排。我国中小企业在发展中面临多方面的困难,其中资金不足是困扰企业发展的核心问题,这一问题能否有效解决不仅关系到中小民营企业的健康发展,更直接影响到国民经济既定目标的实现,而中小企业融资难的原因是多重的、复杂的,文章通过找出并分析其产生的主要原因,提出要解决资金不足的困难应采取的对策。

1 民营企业的融资现状

民营企业的资金来源有内源融资和外源融资。内源融资是指企业通过一定方式在自身内部进行资金的融通,这是企业长期融资的重要来源,是企业不断将自己的储蓄转化为投资的过程。内源融资主要包括两个方面:一是业主的投入。据调查,有90%的初始资金来自于共同创业的成员、家族成员或者朋友。而且企业规模越小,业主投入所占比重越大。二是企业自身盈余。在企业经过一定发展后,其自身盈余留存所占比重增加。外源融资广义上是指不同资金持有者之间资金的流通,具体到某一企业则是指吸收其他经济主体的闲置资金,使之转化为自己投资的过程。外源融资包括直接融资和间接融资,直接融资是通过向社会发行股票或债券从资本市场获得资金,但在民营企业中比例都非常低。间接融资是通过金融机构充当信用媒介获得资金。企业规模越大,银行、信用社贷款所占比例就越高。此外,非正规渠道诸如非法集资也大量存在,企业往往以高出银行、信用社贷款利率一倍至数倍的利息进行民间借贷,这在小型企业所占比重。我国民营企业的融资困境与我国的制度环境息息相关,但更为关键的是民营企业自身的因素。

2 民营企业融资困境成因分析

2.1 企业自身的问题

民营企业规模小,资金不足,偿债能力弱,缺乏信用基础是摆在眼前的缺点,但究其原因,是落后的思想和错误的经营体制所导致的。

(1)民营企业用人的思想观念落后。

目前,相当数量的民营企业观念落后。其直接后果是导致企业发展动力不足,发展目标不明,发展步伐减缓,发展规模层次难以健康拓展,发展理念难以及时提升。如果再加上社会体制、环境等因素的负面影响,传统道德观念的束缚,以及自身知识、素质、能力、见识、修养等因素的制约,这种错误观念所导致的隐性危机日渐严重。

(2)民营企业经营体制带来的风险性。

民营企业规模大小不一,技术水平参差不齐,经营不确定性高,市场竞争中的脆弱性表现出了高倒闭率,经营风险相对较大,因此,信用评级低者也居多。另外,大多数民营中小企业会计核算不规范,会计信息缺乏透明度,缺少审计部门确认的财务报告,银行难以相信营企业财务状况的真实性,人为加剧信息的不对称性,造成银行“惧”贷,民营企业“难”贷的直接后果,增加了贷款的难度。

2.2 外部金融制度环境的问题

国有银行商业化后,更多的只是组织形式的变化,而其经营观念、职能及运作方式等方面并未彻底改变。当国有商业银行利润最大化目标与国家经济增长目标相悖时,政府会出面干预,引导经济增长。这时国有商业银行的信贷决策行为就是被动的,出现了贷款向国有企业一边倒的倾向,有的地方长期以来对民营企业的贷款不足其贷款总额的十分之一。这种多年形成的“公”与“私”大不相同的根深蒂固的偏见使相当一部分民营企业特别是民营中小企业很难获得来自政府金融机构的支持。

证券市场的建立可以促进社会性融资,还可分散一定的金融风险。为了给企业提供一种新的融资渠道.把由信贷市场提供的货币性金融支持转换为由股票市场提供的证券性金融支持,国家组建了证券交易市场,并出台相关政策。但民营企业特别是民营中小企业,一般规模较小,很难达到法律规定的证券市场融资最低限额。这样大部分民营企业就被排斥在证券市场筹资的行列之外。即使有上市融资资格的民营企业也因与国有企业具有不同的成本而对股票筹资望而却步。国有企业资本结构中,它的成本可由外部消化。而民营企业的资本大多为自有.成本只能由内部消化,过高的成本使民营企业很难进入证券市场。

2.3 融资困境中的信息不对称问题

民营企业资金需求主要是在创业起步阶段、大规模投资阶段、争取垄断产品市场时期和以债还债的债务衔接环节。但银行贷款并不与此配套。企业生产经营旺盛时期一般能得到全额的信贷满足;经营平稳时期,也可在抵押担保额度内受贷。但企业经营状况下滑时,银行首先要保全资金.即使亏损的企业出现转机,银行也常是趁机收回逾期贷款,企业埋怨银行“薄情”。银行的这种经营行为也是符合资金安全和效益为先的经营原则,问题出在银行业务经营能力与经营理念的矛盾上。

3 民营企业走出融资困境的对策分析

3.1 民营企业自身经营思想和观念的转变

我国很多的中小企业还具有明显的家族特色,用人方面任人唯亲,家族成员占据重要管理岗位,决策上独断专行。鉴于此,中小企业应走产权主体多元化的道路,按照现代企业制度的要求实行公司制改造,解除家族制对其发展的束缚,进行所有权结构调整,引入优秀的管理人才,提高经营效率,降低经营风险。这样才能提高信用水平,增强融资能力。

3.2 借鉴国际经验,缓解民营企业融资难题

资金短缺是世界各国民营企业发展普遍面临的突出问题之一。为此,许多发达国家普遍采取各种政策来帮助民营企业解决资金匮乏问题,并取得了良好效果。这对于缓解我国民营企业融资困境具有良好的借鉴意义。国外在这方面的成功经验主要有:(1)以优惠政策鼓励民营企业的发展。这些优惠政策包括开业优惠、资金援助、税收优惠、咨询和培训的优惠、鼓励采用新技术、开发新产品、在资金方面支持企业对基础阶段和应用阶段的技术进行研究开发等。(2)采取多种措施,从根本上提高民营企业层次。政策的着力点在于提升民营企业结构层次,改变民营企业在经营活动中的劣势。(3)政府提供必要的公共产品,建立为民营企业服务的信用担保体系和信息服务体系。由于这两类服务具有非盈利性和非排他性的特点,因此主要由政府提供。(4)积极发展中小金融机构,为中小企业提供贷款。(5)中央与地方政府共同承担责任,为企业提供支持,尽量为中小企业提供融资便利。

3.3 扩展直接融资,构建多元化的民营企业融资渠道

资本市场作为经营资本的专门市场,面对差别很大的企业和对风险、收益持有不同心态的投资者,应该是多层次的。顺应民营企业快速发展的需要,对民营企业逐步开放资本市场,开辟直接融资渠道,建立一个多层次资本市场,对于缓解民营企业融资困境具有重要意义。因此,可以通过构建多元化的民营企业融资渠道来化解我国民营企业的融资难问题。我们应该采取有力措施,提高民营企业直接融资能力。加快市场的发展,为民营企业融资提供服务平台,鼓励、扶持民营企业进入资本市场,通过发行股票来筹集经营资金,并允许其上市交易或进行场外交易;创新设计出适应民营企业融资需求的债券品种,允许技术型、长线型、出口替代型以及大型基础设施、涉及社会重大利益的民营企业发行自己的债券,并允许流通转让;大力发展银行贷款以外的其他金融业务,如银行承兑汇票、银行本票、信用证、保函以及商业汇票等。此外,设立民营企业发展基金。目前,由于实行财政预算分级管理体制,地方政府在安排财政支出时,可按一定比例,提取民营企业发展基金,主要用于为民营企业新产品开发、新技术应用,设备更新和扩大再生产,提供贷款贴息和担保。

3.4 加大金融改革和创新步伐,减少信息不对称适应民营企业融资需求

在金融企业产权制度上,我国国有金融成分一直在金融业中占绝对地位。由于金融是经济领域中对政治影响最直接的行业,因此,政府在对待金融产权制度创新时表现得谨慎有余。所以,加快改革和创新现有的金融制度显然是我国金融制度变迁远离低效率状态的有效手段。首先,加快国有银行以股份制为主的综合改革的步伐,完善金融产权制度,深化股份制银行的改革,健全公司治理结构。其次,推进金融机构体系创新。应在金融领域放松管制,促进金融深化,培育产权明晰的中小银行,发展多样化、分工合作的金融服务体系。其中主要是大力发展地方性中小金融机构。

地方性中小金融机构包括城市商业银行、城市信用社、农村信用社、地方性中小企业产权交易市场、中小企业债券市场和地方性风险投资公司。中小金融机构拥有为中小企业提供服务的信息优势,有助于解决存在于中小金融机构与中小企业之间的信息不对称问题。

4 结语

随着我国经济的进一步市场化,我国的民营经济必然会在我国的国民经济系统中占据越来越重要的地位。在直接融资方面,消除所有制的歧视,民企国企一视同仁,发展担保体系,以减少信息不对称所带来的风险,发展民营银行,调动民间资本。同时构建多层次资本市场为主体的直接融资体系,降低民营企业的在A板市场上的上市门槛,积极推进二板市场的建立,发行企业债券,以推进民营企业的直接融资。

参考文献

[1]贺晶.浅谈我国民营企业融资存在的问题及对策[J].市场论坛,2006,(12).

[2]庄胡蝶.民营中小企业融资问题探讨[J].安徽农业大学学报(社会科学版),2007,(04).

[3]陈凯,汪晓凡.我国民营科技企业融资问题探析[J].管理科学文摘,2007,(03).

[4]昂小刚.我国民营科技企业融资问题研究[D].合肥工业大学硕士学位论文,2008.

篇3

[关键词]民营企业；融资

民营企业的定义，目前有两种不同的观点。一种观点认为民营企业是由民间私人投资，由其经营并享受其投资收益同时承担经营风险的法人经济实体。而另一种观点认为民营是相对国营而言的概念，民营企业可以根据所有制划分为私有民营和国有民营这两种。国有民营企业的产权归国家所有。在我国，广义上民营企业的概念只与国有独资企业相对，《公司法》是按照企业的资本组织形式的不同划分企业类型的，所以除国有独资、国有控股这两种形式外，只要企业中没有国有资本的参与，都属于民营企业。在狭义上民营企业指的是私营企业或者以私营企业作为主体的联营企业。资金问题是民营企业发展过程中的瓶颈，如何完善民营企业融资成为研究民营企业发展必须面对的课题。

一、理论分析

在融资方面，企业所拥有的社会资本对于企业的银行贷款额度有显著的影响。张敦力和李四海（2012）从社会信任与政治关系论证了这一观点，他们的研究表明当企业缺乏政府背景或者说与政府的关系资本不密切时，企业获得银行贷款的成功率只和社会信任一个因素有关。但当企业通过社会关系网络取得政治背景时，企业在银行贷款融资时会更乐意利用自己的政治背景和政府资源。从违约率来看，银行基于社会信任为企业发放的银行贷款的违约率显著的地域基于政治关系和背景而发的贷款。

根据融资约束理论及理性人假设，资本市场中信息不对称和问题的存在会导致企业外部融资比内部资金融资成本高很多，资本成本的差异会导致公司选择使用股东出资的方法解决企业资金问题。同时，伴随着公司的不断发展，企业的资金缺口会不断扩大，家族企业的股东无法负担全部的资金需要，家族企业经营者会为避免因外部融资引起的股权稀释导致的控制权转移的风险会首先考虑负债融资，但由于缺乏良好的抵押担保，家族企业在资本市场借款时会受到一定程度的歧视，家族企业在融资时存在融资难问题（刘微芳、刘静，2012）。为解决企业扩张面临的融资难，相较于其他的类型企业，家族企业愿意为构建自身的社会网络投入更多的资源，从而获得现有条件下无法取得的支持和保护。目前，家族企业通过送礼和娱乐的支出发展关系型的社会资本，从而有效的减少对潜在融资的信息不对称性，提高短期负债的额度。而企业也通过社会交际，不断的提高自己的信用，从而发展出基于信任的社会资本，如家族企业与供应商的社会资本、家族企业与投资方的社会资本等，来提高自身的企业应付账款期限，为资本的流转赢取宝贵的时间。

二、我国民营企业融资现状

我国民营企业目前的融资现状，主要为以下几种：

（一）内部融资为主

由于民营企业没有国家的资金注入，需要自筹资金、自主经营、自负盈亏、自担风险，因此民营企业的外部融资渠道很少，所以我国民营企业往往只能依靠自身的留存收益来积累资金，内部筹资所获得的资金十分有限，这样严重限制了民营企业的发展，根据2016年商务部对民营企业的抽样调查结果显示，在所有融资方式中，民营企业的自我融资最常见，比例高达90.5%，银行贷款其次，但比例仅为4.0%，而非金融机构和其他渠道分别仅为2.6%和2.9%。由此可见，民营企业的发展太过依靠内部资金的筹措。

（二）外部融资困难

股权融资方面，由于我国的资本市场起步较晚，企业上市融资条件十分严格，使得我国上市公司数量偏少。债券融资方面，由于民营企业因规模小、信用低，加上一直以来的社会偏见，投资者往往认为这种债券风险过高，不愿意投资民营企业债券，因此债券融资很难实现。

（三）民间借贷唱主角

由于无法从正规渠道获取融资，因此民间借贷便成为了民营企业的救民稻草，而民g借贷快速、灵活的特性非常契合民营企业融资“急、快、小”的特点，其次是其高收益对于民间资本具有很强的吸引力，特别是在我国物价居高不下，小规模的民间资金缺乏投资方向的时候，供需双方的意向造就了我国火爆的民间借贷市场。

三、改善民营企业融资途径

（一）企业方面

1、加强企业信用文化建设。业无信不兴，民营企业想要降低自身的融资成本以及获得更多的资金，首先要做的就是树立诚信意识，加强企业的诚信文化建设，公开企务账务，正如上文所言金融机构的融资对象更倾向于3A和2A类企业，加强信用建设除了更容易获得贷款外，企业还能有效降低自身的成本，据国家统计局统计，在美国信用销售的比例高达90%，而在我国，这个比例仅为20%，信用销售有助于加快企业的资金周转，提高资金的运行效率，对于多数规模不大的民营企业而言这非常重要。抵制非法牟利的诱惑，主动承担相应的社会责任，大力发展企业的诚信建设，把诚实守信提高到战略发展的高度。

2、建立民营企业协会，降低信贷融资风险。民营企业集群是指从事同一产业的企业和该产业的相关产业以及支持该产业的众多企业在地理位置上的竞争优势集合体。东南沿海的长三角，珠三角等民营发达地区就有无数典型的民营企业集群，形成集群后，企业间空间接近可有效地降低区位交易成本，但缺点是这些企业多数规模较小，企业规模小，对于金融机构而言就意味着收贷风险大，业务量小，工作量大，这也是民营融资难的一大成因，而企业集群将是解决这一问题的一个有效途径。在民营企业集群内，由于其经济活依赖于地方社会网络，具有相同的文化背景和一致的价值观念，因此，集群内的企业之间的信息传递效率快，成本低，可信程度高，以此为基础建立行业协会，吸纳一批优质企业进入协会，这样，一方面，协会内的企业具有一定的信誉，使得银行向其放贷的风险与成本都将降低，另一方面，协会内的企业以协会为后盾，改变了其长期以来孤立的融资地位，有利于其获得过更多的融资。但是，此模式由于其门槛过低，因此，风险较高，甚至有可能将整个协会拖垮，为了保持其健康发展，就必须建立监督机构，严格审查申请进入的企业，监督其资金的使用情况，此机构最好由政府及第三方机构组成。

3、完善财务制度。健全的财务管理是企业取得融资的一个重要先决条件。首先，建立一套规范的财务制度，明确岗位职责，完善工作流程，为财务工作的有序展开提供有力保障，使得财务活动规范化制度化，其次是建立内部监督体系，以保证制度的有效运行，众所周知，民营企业财务管理混乱的症结在于企业主对财务管理的随意性，因此建立监督体系是十分必要的，最后，将完善财务制度提高到战略高度，当前我国多数民营企业主并不具备相应的财务知识，这就导致了其对于财务管理工作的不重视，促使其财务管理工作由被动记账向主动管理转变。只有如此，才能建立完善的管理制度，为民营企业的成功融资提供强有力的保障。

（二）金融机构方面

1、大力发展中小金融机构。中小金融机构的自身的特点决定了其在我国解决民营企业间接融资难的问题中的地位。首先，由于我国独特的环境，我国大型企业的首选合作对象往往是国有五大银行，中小金融机构为了自身的生存发展会选择将民营企业作为突破口。其次，中小金融机构扎根于地方，在为民营企业提供服务具有信息优势。第三，中小金融机构的经营机制灵活，经营成本低，相应的，也能有效降低民营企业的融资成本。中小金融机构的建设，世界上有很多成功的案例值得我国学习借鉴，在日本有专门提供中小企业信贷服务的金融机构，其中宝库信贷协会、信用组合、相互银行、劳动银行等，在美国，则有社区银行，其主要提供小微贷款。日美两国政府对于中小金融机构各有侧重。在日本，金融机构在为中小企业进行贷款时能够得到政府多方面的政策支持，众所周知，战后日本的迅速发展其制造类企业功不可没，上个世纪日本制造业虽然经历几次转型但在国际市场中都一直保持着优势也与这些金融机构的支持有着密不可分的关系。在美国，由于其资本市场比较完善，大企业倾向于直接融资，因而银行便开始将业务重点转向中小企业，而社区银行凭借其自身扎根社区的优势脱颖而出，在金融危机时，更是凭借储户的信任，迅猛发展。因此，综合日美的经验，我们不难创造出一个高效有序的中小金融机构体系。

2、完善资本市场，丰富金融产品。在股票市场上，笔者认为我国完全可以借鉴美国的经验（美国的纳斯达克服务的对象就主要是中小企业和高新科技企业），加快二板市场和场外场的建设，建立一个多层次的市场体系。在债券市场上，如上文所言，由于信誉和长期以来的偏见，民营企业在这个市场上的发展比较艰难，要改变长久以来的偏见需要漫长的时间，国家可以在全国性信用体系建立的同时逐步将优质民营企业引入债券市场并完善市场发行和监督体制。目前市场上面向民营企业的金融产品依然比较单调，以抵押与担保贷款为主，我国可以借鉴美国的经验，大力发展存货以及应收贷款融资，美国经验已经表明，通过对抵押品与资金流向的监视，能够很好地降低违约的风险。

（三）政府方面

1、规范民间借贷。如上文所述，民间借贷的的存在具有合理性和广泛性，因此政府应当正确地引导民间借贷，使其规范化、正规化，而非一味的打压。要做到正确的引导，需做到以下几点，一是承认民间借贷的合法性，民间借贷的存在时无法避免的，这一点从西方发达国家民间借贷的发展便可看出，使民间借贷合法化能使其从地下走向台面，这样更方便国家对其进行管理和监控。其次，制定相关法律政策，明确其业务范围，准入门槛，市场定位，纠纷解决方法，对其利率，资金用途等进行规定，强化对非法借贷的制裁措施，而在这方面，日美等发达国家的做法对我们有着非常好借鉴作用，日美等国也曾一度民间借贷混乱，日本的民间借贷利息曾一度高达103%，的年利率更曾高达400%，这些国家经过长时间反复讨论与实践，最终通过“民间金融合法化”将民间借贷引向正途，使其成为整个社会金融体系不可或缺的一部分。

2、建立信用机制。我国至今尚未建立一个覆盖全国的信用体系，笔者建议可以先由工商，税务，环保，公安，法院等政府部T联合组建组成一个全国企业信用管理机构，导入真实可靠的相关数据，再调用银行和具有一定规模的担保机构的的借还款记录，以此为基础将全国企业分层分类建立信用数据库，向社会免费或收取一定费用提供企业信用信息，对于违法违规企业，实时更新企业“黑名单”，同时配合加强媒体对失信行为的曝光力度，使得企业失信成本提高，再对诚信企业进行一定的奖励机制，如优先贷款权，利息减免等政策，奖惩结合，营造一个良好的社会信用体系。

3、大力发展各种民营信用担保机构。从长远看，民营企业的旺盛的融资需求不是数量有限的政策性担保机构所能满足的，因此，发展以民营资本为主的商业性担保机构才能从根本解决问题，不同于政策机构的低效、繁琐，商业机构以追求资本回报为动机，有了这种动机，政府只要出台有效地激励政策进行引导和扶持，就可以保持其对担保行业的热情，这样一来可以减少政府承担的风险，使政府部门不会畏首畏尾，又可以避免政策机构的通病，使担保机构保持其活跃性，当然，为了防止这些机构偏离轨道，政府需要出台相应的政策法规，并监督政策法规是否得到有效执行。

4、完善政策支撑体系。木无本必枯，再好的方法没有法律的支持也只是白纸一张，目前我国关于民营企业的法律依然有着很大的空缺，这样企业在遇到困难时无法可依，只能依照经验与习惯去解决，只会造成企业融资的混乱，只有通过法律明确民营企业的地位，加强对民营企业的指导，帮助克服在发展过程中所遇到的技术、资金等方面的困境，使民用企业的融资制度化、规范化，这样才能真正使民营企业走出融资难的困境。

篇4

我国民营企业现有的融资方式主要有内部融资、股票融资、债券融资、银行贷款、民间金融等。

1、内部融资比重大

从目前来看，我国民营企业发展的金融动力基本上是内部融资，民营企业在创业阶段所需要的资金几乎完全依靠自筹。在创业之后，追加扩张投资时，民营企业所需资金仍来源于所有者或留存收益。

2、民营企业有价证券融资现状分析

我国股票市场从建立到现在，被外界看作是国有企业的服务机构，国有企业有困难，国家就会扶持他们上市融资以摆脱困境。民营上市公司数量本来就很小，而且还要通过购买上市公司的部分或全部股权曲线上市。与股票市场相类似，债券市场也基本上未向民营企业开放。一系列的条件使民营企业进入资本市场只能是望眼欲穿。

3、民营企业向金融机构贷款难度较大

国有大银行在对待国有企业与民营企业贷款的问题上存在着很大反差。国有银行往往以民营中小企业财务制度不健全或缺乏抵押资产为由拒绝贷款，并且规定的贷款条件也相当严格，将众多中小民营企业拒之门外。而这些银行将多数资金贷给国有企业，即使资金运用的效率低、偿债能力差，在政策支持或在政府的干预下，仍会贷款给他们。

4、民间融资起到的作用非常大

在我国金融体系中，民间金融发挥着越来越重要的作用。从江浙、广东、福建的抬会、钱庄，到东北的“对缝”业务，随着经济的快速成长，民间金融也在蓬勃发展，并逐渐成为当地经济发展不可缺少的一部分。

二、融资难的成因

1、金融体制改革落后

我国目前实行的金融体制是以服务国有经济的国有银行为主，缺乏与中小企业相配套的中小金融机构，随着我国民营经济的快速发展，中小企业已经成了国民经济的重要组成部分，但我们还没有专门扶持中小企业的政策性金融机构。当不同的经济主体在融资中应占据的位置问题没有得到很好的解决时，许多矛盾就日益显露出来。近年来，尽管国家开始重视中小企业金融服务问题，各家银行也都成立了中小企业信贷部，但却收效甚微。

2、股票、债券融资难的成因

(1)从股票融资看，虽然我国提出了建立社会主义市场经济、发展资本市场的目标。但由于历史原因它的发展都呈现出一个比较明显的特征：行政化。事实也证明了它只是个有计划的资本市场。而对于民营企业来说，要想在股票市场上取得融资，可谓是难上加难。

(2)从债券融资看，民企仍受到政策上的制约。我国债券发行的相关法律法规规定：“股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，为筹集生产经营资金，可以依照本法发行公司债券”。这些法律、条例中的条条框框使民营企业想要通过债券融资是非常困难的。

3、在融资过程中有关主体的原因

(1)民营企业自身的原因。关于民营企业自身的问题，我们应从三个方面来分析：第一，心里方面。民营企业从避税逃税、人身安全等多方面考虑，不愿意如实向银行申报自己拥有的资产，加上银行贷款手续繁琐，他们宁愿通过亲友间的借贷或地下资金市场来取得所需资金。第二，素质方面。一些民营企业主农民出身，在市场上搏杀了几年，在一些方面略有成绩，但文化、经营思想等方面的素质依然较低，难以通过科学的管理来提高经营效益，当企业遭受风险时，就有可能将风险转嫁给银行。第三，管理方面。中小民营企业以及一些规模较大的家族式集团企业，财务管理不健全，三假(假凭证、假账簿、假报表)现象普遍，财务信息的真实性很低，很难获得银行的信用评级和贷款审批。所以，要想取得贷款，自身要有所提高。

(2)政府的原因。政府在融资权上，国营企业和民营企业不一样，在利率政策上，国家对民营企业贷款利率的浮动幅度明显高于国有企业，受到长期计划经济和传统意识的影响，金融部门普遍存在对民营企业的恐贷心里。因此，信贷人员在具体操作中十分谨慎，对民营企业贷款条件相当苛刻，尽量限制贷款数额。

三、解决民营企业融资难的措施

1、国有大银行要改变思想观念，重视对民营企业的信贷支持。随着银行逐步走向商业化，银行间的竞争势必也会越来越激烈，客观上也要求银行注重效益，而不是注重成分问题。因此，银行在民营企业与国有企业之间应提倡公平信贷，对于有发展潜力的民营企业应给予信贷支持。

2、大力发展国有大银行以外的多形式、多成分的地方性、行业性的中小金融机构，特别是要建立一大批服务于民营企业或以民营企业为重点的中小型商业银行。这些银行贷款较灵活，满足了众多民营企业的融资愿望。因此，建立一大批中小商业银行，特别是地方性中小商业银行，不但打破了银行“官营”的现象，而且还提高了金融服务水平，大大拓宽了民营企业间接融资的渠道。

3、加强企业自身建设，建立主体明晰的股本结构。民营企业要建立产权明晰的股本结构体系，在产权管理方面应该采取最有效、最关键的激励方式。建立开放的股本结构，使产权多元化，构成相互监督、相互支持、风险共担的多元化投资主体。

篇5

一、东西部民营企业融资方式差异

1.具有特色的东部民营企业融资方式

（1）吸收民间资本的“温州模式”。截至2003年末，温州辖区内民间资本存量约2770亿元，温州人民银行称，近5年来温州民间资本投资总额1030亿元，占全社会投资的比重为61.9%，相当于国有单位投资额的2倍、外商投资额的20倍。2003年，温州民间投资对当地GDP增长的贡献率为3.47%，也就是说，在当年GDP增长的14.8个百分点中，有3.47个百分点是由民间投资来实现的。

温州民间资本参与的形态以自有资本扩张为主、以借贷资本为辅，形成了一套不同于金融机构的风险防范机制。具体表现为，民间借贷的风险防范并不依赖抵押或担保，这实际上使放贷人对资金风险防范更敏感。并且，民间借贷在固定双方之间重复发生率较高，多重的社会关系和借贷活动的经常性都有利于借贷风险的信息沟通和防范。最重要的是，民间借贷资金一般用于民营企业的生产经营，但借贷主体往往不是企业，而是作为业主的个人。借贷主体的个人化使债权关系清晰，从而利于风险损失的补救。

民间融资在温州大量盛行，一个重要原因就是银行信用、商业信用和资本市场的发展落后于企业发展的需要或与企业发展的需要不相匹配，迫使民营企业转向民间融资和信贷的渠道，即在目前的市场状况下，民间融资的存在是符合市场经济的需要。

（2）浙江其他地方的租赁模式。融资租赁在西方发达国家已经是仅次于银行信贷的金融工具，目前全球近1／3的投资通过这种方式完成。在我国，融资租赁是解决民营企业发展问题既有效又快捷的方法。这种方式被东部的部分省市成功运用。

1984年，浙江省成立了浙江金融租赁股份有限公司，主营融资性租赁业务。随后，浙江省政府出台了《浙江省融资租赁管理暂行规定》以及相关配套政策，有力地支持了租赁模式的发展，同时改善了民营企业融资难的困境。其特点与流程如图1所示。

融资租赁具有“融物”代替“融资”的特点，可以帮助民营企业避开在资本市场上进行融资的尴尬，也可避开商业银行的种种限制，同时也促进了企业不断跟踪先进技术、加快更新改造的节奏，使用先进的机器设备生产科技含量高的产品，进而保持竞争优势。浙江金融租赁股份有限公司以融资租赁这种特殊的金融工具，为2300多家浙江企业提供了融资租赁服务，累计投放融资规模超过320亿元。

2.西部民营企业融资的特点

（1）资金需求主要依靠自我积累。目前，西部大部分民营企业很大程度上都是靠内部融资、自我滚雪球式地发展。西部民营企业的自有资金占到企业资金的60%以上。

（2）融资渠道偏窄。民营企业的间接融资主要是从金融机构取得贷款，但在西部地区特别是县级城市，金融组织结构比较单一，基本上是四家国有独资商业银行加城乡信用社的框架，没有股份制银行，更谈不上外资金融机构。实际上，民营企业能从金融机构融到资金的微乎其微。对于直接融资，无非也只有向亲朋好友借一点，向业务方赊一点，向内部职工集一点，数量都有限。民间融资从数量上与规模上无法与东部地区相比。

（3）融资规模偏小且成本偏高。西部大部分民营企业融资无论是单次融资量还是融资总量，其规模都是偏小的。从金融机构申请贷一笔款，一般只有几十万元，最多不过几百万元。虽然金融机构的贷款利率近几年调低又调低，贷款利率降下来了，但由于办一笔贷款既要抵押，又要担保，又要公证，还要房产过户等等，加起来实际利率要超过7%。其他融资(如民间借贷等)的成本一般还要高，向他人借款和赊购等，融资量更少，绝大部分是短期、临时性融资，利率总体水平要高于同档次银行利率，部分甚至是高息融资。

（4）吸引国内其他地区的资金少。由于软硬环境不佳，东部企业的资金流入西部少，相对而言，西部资金的外流现象却很严重，西部资金外流表现为两种形式：一是直接流出，西部地区银行资金以贷款和拆借方式流向东部；二是隐性流出，西部向东部低价输出初级产品与从东部高价购买加工制成品中流失大量资金。

二、东西部民营企业融资方式差异的原因

1.东部民营企业融资创新的原因分析

（1）“人”的因素。首先，东部地区的人们素有“重商”的传统，在一定程度上使他们形成了与其他地区不同的价值观和财富观，为东部地区民营经济融资创新提供了丰厚的人力资源。其次，民营企业家也是民营经济快速发展的重要资源之一。东部地区涌现出了大批锐意进取的民营企业家，他们不仅十分重视自身素质的提高，用自我的人格魅力和企业家精神影响并推动民营企业的发展，在民营企业遇到资金困难时，能锐意创新，克服制约企业成长的瓶颈因素。

（2）“文化”的因素。东部历来都有经商的传统，善于“握微资以自营殖”，这种文化底蕴是其他地区所无法比拟的。正是在这种文化的熏陶下，才使得东部民营企业不断进行融资创新。

（3）“环境”的因素。一是东部地区较少受计划经济桎梏，加之自然资源相对贫乏，东部地区较多发展轻工业，而其主力军是民营企业，民营企业在缺乏要素资源的情况下不断地去摸索，才能在融资这个瓶颈上相对于西部解决得比较好。二是东部民营经济的高速发展离不开政策环境的依托。政策的不断开放，政府对发展民营经济的重视和扶持以及对民营经济发展路线和方向的正确引导，在融资上的不断的放宽，融资政策不断更新，以及国家对民营经济发展成果的肯定，都为发展民营经济消除了疑虑，坚定了信心，极大地推动了其飞速发展。三是东部地处沿海地带，与外界的交流更快更广，国外一些新的经营方式与方法被较早接受，外资也在优惠的政策下，投入较多的资金，使东部融资渠道相对宽广。

2.西部民营企业融资状况分析

（1）西部民营企业自身因素。相对于东部的民营企业而言，西部的民营企业受传统社会思想束缚和计划经济体制的历史惯性的影响较大，基础管理薄弱，缺乏良好的现代公司治理机制，大多数企业缺乏完整、透明、连续的经营信息，财务报告的真实性与准确性较低，融资活动中的信息不对称程度严重，从而加剧了其融资的难度。同时，西部民营企业在融资创新的力度上也不如东部的民营企业。

（2）外部环境因素。其一，地位没保障。西部地区是国有企业高度集中的区域，国有经济所占的比重远远高于民营经济，效益低、比重大的国有经济占据了西部有限的稀缺资源，使民营经济的资源空间和市场空间较小，这使得民营经济的发展空间较小，束缚了民营经济的发展。其二，在政策的支持力度上西部地区也比东部地区弱，西部地区对民营企业的社会化服务体系不健全，对国有企业的支持与民营企业也存在差异，这些都阻碍民营企业的融资通道。

（3）东西部区域经济发展的差距又进一步造成资金的外流，加重西部民营企业融资的难度。西部经济社会发展相对于东部和中部有不小的差距，在资金上造成了两个特有现象：一是资金总量小，资本利润率低于东部和中部，呈现出向东部和中部净流：二是资金需求量极大，但是又“分配”不公。即使在中央给予西部许多优惠政策的现在，西部的资金依然大量流向东部和中部。基本路径是从西部农村流动到西部大城市，再从西部大城市通过股票市场、银行储蓄、经营利润等流向东部和中部。总量本来就少，再加之向外净流出，资金成为西部最稀缺的资源。在短缺的资金中，西部民营企业融资更是雪上加霜。

三、西部民间企业的融资拓宽与创新

1.西部民间资本的潜力与启动

从民间资本供给上分析，民间资本供给的具体形态主要由四部分构成，即居民储蓄存款、居民流动性金融资产、养老金和住房公积金、民营经济利润。2003年陕西省民间资本供给总量约为3414.56亿元（其具体分布数量如表1所示）。2003年底陕西省现实的民间资本供给量为1700.3亿元，潜在的民间资本供给量大约为1313.54亿元。

2004年末，陕西省金融机构各项存款余额为5380.28亿元，比上年末增长17.1%，其中，企业存款余额1665.92亿元，增长14.5%；城乡居民储蓄存款余额2948.34亿元，增长17.0%。金融机构各项贷款余额3829.58亿元，比上年末增长7.9%，其中，短期贷款1783.09亿元，增长4.0%；中长期贷款1597.86亿元，增长17.7%。

从资金需求量上看，陕西省民营经济对民间资本的需求旺盛。据西安交通大学李富有教授的课题组对西安、榆林、咸阳、宝鸡四地民营企业所做的调查，有80%的被调查企业认为资金紧张是民营企业发展所面临的首要难题，而其中需要和非常需要民间资本的企业占到了85.6%，90%以上的民营企业只得完全靠自筹来解决创业资金。民营经济2003年约有1582亿元的资金需求量。

从以上分析可以看出，陕西省民间资本供给充足，且民营经济对民间资本的需求欲望非常强烈。因此，利用西部民间资本解决西部民营企业融资是有潜力的，西部地区可以借鉴东部地区吸收民间资本的成功经验，同时，政府应通过法律的手段规范其民间资本，建立民间金融管理组织和民间金融市场，创新其融资产品，实现民间资本供给与民营经济对其需求的有效对接。

2.借鉴浙江租赁模式

（1）可以直接通过东部的融资租赁公司租入设备，为西部的民营企业所用，满足西部民营企业融资与融物的需求。

（2）在西部利用银行的资金，建立西部的融资租赁公司。虽然西部的企业可以从东部的企业租入设备来发展自己，但这只是暂时解决资金困难的措施，但投入的资金又以租金的形式流入东部，如果能够很好地发展西部的融资公司，既解决了西部民营企业融资的难题，又能保证西部的资金不外流。因此，在政府政策支持下，借鉴东部在发展金融租赁公司的经验，利用银行的资金去发展租赁公司，无疑会在解决西部民营企业的融资问题上加快步伐，从而推动西部民营经济的发展。目前，西部的融资租赁公司数量较少，且规模较小。如中国人民银行西安分行辖区有金融租赁公司2家，1家设在甘肃，1家设在新疆。陕西省尚无服务本地的金融租赁公司。

3.吸引东部资金

东部的民营企业经历了一定时间的发展，有的已经具有相当规模，同时也积累了一定的资金，东部地区的民营企业也在寻找投资回报高的项目，因此，西部可以发挥自身优势吸引东部的资金。

（1）东部有投资的愿望。东部地区的一些企业，正在寻求新的投资地区。据《今日浙江》报道，目前在粤创业的浙江人有50多万人，各类企业5万多家，个体工商户10万多家，2003年商品销售额在2000亿元以上，工业产值在600亿元以上，在广东累计投资总额2000亿元。如果西部有较好的投资项目与环境，东部的投资者也会向西部投资。

（2）西部本身具有一定的优势。因为越是不发达地区，资源开发利用程度低，投资的机遇也相对较多。我国西部地区有着许多宝贵的矿产资源，有着良好的光热条件，有辽阔的土地，大部分地区还有丰富的尚未有效利用的水资源，有着得天独厚的条件；西部劳动力成本相对较低，一些劳动密集型产品，从东部迁到西部，就能保持和提高其竞争力；西部一些城市如西安、重庆、成都、昆明等，在工业、科技、教育等方面聚集了大量的人才，在某些高新技术产业和传统工业领域，西部完全可以与东部同步发展甚至走在东部的前边。同时，国家对在西部投资还有许多政策上的优惠，所以，正是这一系列的优势吸引着东部的投资者。但值得注意的是，学会东部地区的创新意识，才会有融资的突破。

（3）成功的实例。在吸引东部资金上，青海省可谓成功者，西部大开发战略实施以来，青海省共签订各类经济技术合作项目3300多项，引进省外资金227亿元，境外国外资金近5.7亿美元，其中东部民营企业投资占到引进资金的80%，成为青海引进资金的主体。青海省还确定2005年为“投资环境治理年”，并制定投资环境治理方案，切实为经济发展创造良好环境。

参考文献：

1.丁兆庆、姜桂兰：“影响民营资本西进的主要因素透视”，《学习论坛》，2004年第6期。

2.俞建国：《中国中小企业融资》，中国计划出版社，2002年版。

3.陈永杰：“解读‘36条’——中国非公有制经济进入了历史发展新阶段”，《中国民营科技与经济》，2005年第3期。

4.李富有、刘奕：“民间资本供求与民营企业融资：对陕西的实证分析’，《当代经济科学》，2005年第1期。

5.孙早、刘庆岩：“地理差异、战略约束与民营企业的发展绩效——一个基于浙江与陕西经验的比较分析”，《当代经济科学》，2004年第9期。

篇6

【关键词】 经济复苏 民营企业 融资 对策

自改革开放，民营企业作为我国经济的重要组成部分，并对我国经济发展做出了突出的贡献，同时自身也获得了良好的发展。然而，全球金融危机的发生，作为我国经济重要组成部分的民营企业也未能免除灾难，很多民营企业都在这次金融危机的暴风雨的洗礼中倒下，或者大伤元气。随着经济的复苏，各行各业都慢慢恢复了原有的生机盎然的景象。 然而，由于内部外部等多种原因，融资依然是我国民营企业发展中亟待解决的问题，经济复苏时期的资金短缺问题成为制约民营企业发展的重要因素。对于民营企业来说，迫切需要重新获得市场，但是由于我国民营企业融资难的问题，限制了民营企业的发展。

一、经济复苏时期我国民营企业融资现状

（一）经济复苏时期民营企业生存环境现状。

经济复苏时期我国民营企业面临诸多问题，如筹资时面临着不公平和歧视，使得民营企业只能在竞争激烈、利润微薄的产业链上苦苦挣扎，市场空间制约了民营企业的成长升级。经济复苏时期行业准入门槛高，存在“玻璃门”和“弹簧门”的现象，“非公经济36条”的很多政策得不到有效落实。有人形象地称为，“上面放，下面望，中间制造顶门杠”。此外民营企业还面临税收及税外负担重、融资难、国际市场萎缩、转型压力加大、经营风险加剧、管理风险要求提高等挑战。

（二）经济形势对民营企业的冲击。

随着进出口贸易额的不断增长，我国企业的外向型程度不断提高，对外依存程度日益加深。在这种情况下，金融危机所带来的外部需求锐减对我国民营企业的影响在所难免。由于我国民营企业对外出口占有相当大的比重，金融危机所带来的人民币升值压缩民营企业的利润空间，甚至出现亏损，金融危机以来中小民营企业倒闭，严重制约中国经济增长。

（三）民营企业融资现状。

经济复苏时期民营企业面临的问题是市场萎缩、税费趋重、融资艰难、竞争不公、创新不足和责任加重，有一个统计，银行贷款中民营企业只得到了贷款当中的8.5%。政策“兜底”也使国企的竞争优势加强，例如在航空领域，同样是亏损的情况下，我国很多民航几乎是惨淡经营，而国营的航空公司得到了大量的贷款。民营企业在经济复苏时期，即使发展良好，由于信贷政策的压力，也很难融资，更不用说得到政府的财政补贴。

中国股市多层次细分的市场架构民营企业基本成形。但实践证明，在资本市场上，民营企业在资本市场直接融资门槛较高，加之上市融资成本代价大，绝大多数民营企业望而止步。我国对于新股发行一直实行严格的计划管理、总量控制的办法，2000年实行“核准制”以来，符合上市条件的民营企业寥寥无几。虽有几家民营控股民营企业的上市公司，但融到的资金数量很少。根据《公司法》和《企业债券管理条例》对发行债券的企业有基本要求，民营企业很难取得发行债券融资的资格。

二、经济复苏时期影响民营企业融资难的因素

（一）民营企业自身原因。

首先，民营企业受到自身条件的限制，不仅仅没有健全的财务制度，其管理者也大多缺乏管理的意识和决策能力，对现代化的财务管理的理念缺少认识。同时财会人员素质不高，导致会计账目混乱，使得银行无法从其账务中分辨出其经营活动的真实性。其次，我国大多数民营企业的经营效益不高。因为民营企业普遍规模小，经营管理不规范、产业结构层次低、产品结构不合理、技术等级低、自主创新能力弱等，这些问题导致资金周转能力差、抗风险能力低。再次我国大多数民营企业缺少诚信意识，存在逃避银行债务的现象，加深了社会各界对民营企业的偏见。最后，目前我国的大多数民营企业仍然选择家长式的管理模式，管理体制主要体现为“家族”和“亲缘化”特征，经营者既是企业的所有者，也是企业的经营者，内部控制制度不完善，影响企业的经营管理。

（二）政府对民营企业的扶持、管理力度还不够。

在当前中国民营企业的发展状况和经济复苏的特殊趋势下，要想使民营企业得到又好又快的发展，政府十分有必要对民营企业的扶持帮助。近年来，政府出台了一系列关于扶持民营企业的政策，资助民营企业创业、实行税收优惠等，但是这些举措执行力度不够，有些政策没有得到有效的落实，缺乏相关的法律法规来配合，例如我国目前缺乏和信用相关的法律法规来完善社会信用。现在处于经济复苏时期，银根缩紧，本来贷款就困难的民营企业的状况更加恶化。不健全的政府融资服务体系，不能及时、有效地为企业提供融资服务。

（三）金融管理体制不健全。

资本市场是所有企业融资的直接渠道，但是大多数的民营企业规模小，不能通过发行股票和债券来直接进入资本证券市场融资。经济复苏时期，我国经济面临风险的影响，我国股市不景气，这种情况下民营企业在资本市场上进行融资雪上加霜。我国资本市场虽然不断发展，但是对于民营企业通过资本市场直接进行筹资的门槛依旧十分高。虽然我国证券市场取得了不错的发展，但是为民营企业提供融资服务的水平仍存在较大的局限。

近几年，中央银行引导金融机构优化信贷结构，加大了对民营企业的信贷支持，但仍未彻底解决民营企业融资难问题。首先，对金融机构来说，民营企业的交易成本高，金融机构对民营企业贷款审核、发放、催还及提供存取、代收、转账等服务时，需花费更多的人力、财力，增加了银行的经营成本。其次，银企之间信息不对称问题突出。银行很难掌握民营企业真实财务状况，对民营企业的盈利能力、偿债能力、流动资金比例、产品销路、信用度、企业管理者的管理能力等情况很难做出正确的评判。部分民营企业向银行提供的账目不完整，财务报表经过粉饰，使银行很难掌握其真实的生产经营和资金运用状况，严重损害了民营企业的整体信用。银行等金融机构为了降低金融风险，很少向民营企业提供融资支持。

民营企业的信用担保制度不完善，信用担保体制是许多发达国家解决民营企业融资问有效题的重要手段之一。但是在中国实际的效果并不好，主要原因是担保公司经营管理能力不强，经营运转资金有限，无法满足广大民营企业的资金需求。况且我国企业通过抵押、担保贷款等方式进行融资时，必须面对去政府部门登记、进行评估等复杂的环节，还得为各环节支付高额的手续费。我国的担保制度尚不完善，担保公司的担保资金风险分散转移的能力很弱，使得民营企业通过信用担保手段筹措发展资金也十分困难。

对民营企业来讲，融资的方式可以有多种选择如银行贷款、发行股票和债券、融资租赁等方式，但比较而言，融资租赁的进入门槛较低，适合民营企业进行融资的首选方案。然而，目前我国融资租赁发展水平滞后，融资租赁在民营企业融资中发挥的作用更小。融资租赁机构不多、经营规模较小、发展速度缓慢，远没有发挥其促进经济发展的潜在作用。

（四）融资环境不佳。

经济复苏时期宏观经济形势风云变幻：人民币升值压力持续上升；通货膨胀压力越来越大；民营企业的原材料成本不断攀升，带来生产成本的大幅提高，挤压着民营企业的利润空间；劳动力成本上升过快，局部地区用工难、用工荒问题十分又减少了民营企业的利润；输入型通胀，严重影响了中国对外出口规模的增长；外汇储备面临贬值风险等。与此同时，央行加息，上调存款准备金率，进一步抽紧市场资金的流动性，引起民营企业融资成本上升，营企业融资环境不容乐观，金融环境不佳制约民营企业融资。

三、经济复苏时期民营企业融资策略

（一）加快民营企业自身的发展。

民营企业解决企业融资问题关键在企业应该加强自身体系的完善和经营水平的提高，首先民营企业应完善财务制度，通过健全的民营企业的财务制度，为企业的各利益相关方提供真实、公允的财务。真实、完整的财务信息反映了企业的经营状况，能有效地提高企业在市场的信用水平，有效的解决融资难问题。另外，还应切实加强公司管理体制的建设，促进民营企业经营管理水平的提高。

以市场和品牌建设为重点，着力增强民营企业市场竞争力。积极引导民营企业适应贸易方式的变化，充分利用网络交易、电子商务、信息化等现代化手段，全面提升民营企业拓展市场能力。深入实施名牌带动战略，积极引导民营企业创建省级以上名牌产品和驰名商标，以品牌提升民营企业产品美誉度。尤其在经济复苏时期，品牌是企业的无形资产，具有品牌效应，使企业可以在竞争中赢得更多的优势。民营企业有了自己的品牌才能赢得更多的“信任和融资”，最终才会产生“服务”和“效益”。

优化企业结构，转型升级。金融危机时受影响最大的是那些技术含量低、处于产业链底层的劳动密集型、纯加工型或初级生产企业。要改变这种状况，民民营企业营企业必须借此全球经济复苏的势头，优化民营企业产业结构，推进转型升级，提升民营企业在企业链条中的位置。

加强人才队伍建设，全面提升企业素质。济复苏时代，人力资源管理是民营企业是发展力量培养的重点对象。金融危机民营企业给民营企业引进人才提供了机遇，民营企业未来的竞争主要依靠高素质的劳动者。因此，我国民营企业应该培养一支职业管理者队伍并进而建立起民营企业良好的运行机制与监督机制。

提高民营企业对融资方式的认识，让民营企业认识除银行贷款、发行股票、发行债券外其他的融资方式，如国际商业银行贷款、国际金融组织信贷、政府贷款补偿贸易、项目融资、租赁等。

（二）国家对民营企业的支持。

在经济复苏时期，世界处于缓慢恢复阶段，民营企业面临诸多挑战，国家要大力扶持民营企业，解决它们发展中的困境：鼓励银行等金融机构对民营企业提供信贷；在财政和税收上适当予以减免，帮助企业摆脱目前的困境。政府还应该在财政中增加对民营企业信用担保体系的投入，吸收符合条件的民营企业作为信用担保机构会员，建立健全民营企业信用担保体系， 同时政府为民营企业要制定一些特殊的扶持政策。

完善政府融资服务体系，拓宽企业融资渠道。经济复苏的特殊时期，民营企业对经济的发展起着特殊作用，政府对民营企业经济的发展和健全中仍发挥着重要的指导作用。因此，解决我国民营企业出现的融资难问题，应当充分发挥政府的宏观调控作用，通过完善政府融资服务体系来拓宽企业的融资渠道，从而使得民营企业融资难问题得到有效的解决。

政府应该充分重视产业集群的发展，以产业集群的理念考虑产业的地区布局和引导地区经济的发展，制定和实施产业集群倡导计划.并根据产业的经济特征，促进专业化分工和相关企业在地域的相对集中，注重培育集群的形成，吸引要素集聚的机制以推进科技创新为突破，提高民营企业核心竞争力。

（三）完善金融机构管理体制。

首先，加快银行管理体制改革的步伐。使银行真正树立竞争和服务意识。从对民营企业的“惜贷”转为对民营企业的“争贷”；简化贷款程序，适度的简化审批环节，提高为企业服务的效率，降低企业融资成本；加快建立以民间资本为主的村镇银行、科技银行等中小银行；发展和规范私募基金和股权风险投资，拓展民营企业融资通道。其次，加强创新的融资方式建设，让营企业融资更快捷有效。大多数民营企业贷款信用匮乏，这时民营企业可以利用自有资金互相提供担保获得银行贷款的模式，大大增加了民营企业的流动资金，缓解了民营企业贷款难的问题；供应链融资方式主要帮助那些位于供应链上端的民营企业获得资金，通过供应链最下端的企业与银行签订协议，保证供应链上端的民营企业的现金流，这种方式不仅解决了供应商的资金问题，也解决了民营企业原材料供货的衔接，达到多企共赢的局面。

参考文献：

[1]梅浩杰.我国中小企业融资难问题的研究[J].现代经济信息，2012（9）.

[2]侯春来.如何破解我国民营企业融资难的问题[J].中国商贸，2012（4）.

[3]李云燕.民营企业筹融资难问题探讨[J].企业研究，2012（12）.

篇7

关键词 民营企业 融资结构理论 演进

融资结构是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系。关于融资结构（也称为资本结构）的，始于MM定理，其核心思想是：在一定的假设条件下，企业价值与其所采用的融资方式即资本结构无关。然而由于MM定理的假设条件与现实相差太远，使得其结论无法解释现实中企业资本结构的选择行为。此后，资本结构理论研究沿着两个分支发展，一支以巴克特、华纳、斯蒂格利茨为主，重点探讨了破产成本、清偿成本及财务困境成本对资本结构的，形成了破产成本主义学派；另一支主要以法拉、塞尔文、贝南和斯塔里顿为代表，主要研究企业所得税、个人所得税和资本利得税之间的税差与资本结构的关系，产生了税差学派。税差学派传至米勒手中发展到了顶峰，溶化为一个市场均衡模型。这两大学派最后归结形成为罗比切克、梅耶斯、斯科特、迪安吉罗和马苏里思等人所倡导的权衡理论，主张企业最优资本结构取决于各种税收利益与破产成本的权衡。但是到了20世纪70年代后期，随着信息学的兴起、繁荣与成熟，产生了以信息不对称理论为中心的新资本结构理论。新资本结构论从上看，主要包括詹森和麦克林的成本说，罗思、利兰和派尔的信号———激励模型，梅耶斯的融资顺序理论和史密斯、戈斯曼和哈特的财务契约论等，这些学派的共同特征就是认识到了“不对称信息”在资本结构决定中的主导作用。下面简要介绍一些对解释民营企业融资行为有重要作用的主要的融资结构理论。

1 MM定理

MM定理是西方融资结构的经典理论，它揭示了融资方式构成的意义及其在融资结构中负债的价值。1958年，莫迪利亚尼和米勒在《美国经济评论》上共同发表了《资本成本、公司财务与投资结构》一文，得出了MM定理，开创了资本结构理论研究的先河。不过我们现在所通称的“MM定理”是指除了1958年《美国经济评论》提出的定理Ⅰ、定理Ⅱ和定理Ⅲ外，还包括1961年在《商业学刊》上发表“股利政策、增长和股票估价”中所提出的一项推论和1963年在《美国经济评论》所做的“企业所得税和资本成本：一项修正”的修正结论以及1966年在《美国经济评论》中刊出的“电力公用事业行业资本成本的某些估计”一文中的实证结果。

该理论的核心思想是：其一，任何企业的市场价值与其资本结构无关，而是取决于按照与其风险程度相适应的预期收益率进行资本化的预期收益水平；其二，股票每股预期收益率应等于处于同一风险程度的纯粹权益流量相适应的资本化率，再加上与其财务风险相联系的溢价；其三，任何情况下，企业投资决策的选择点只能是纯粹权益流量资本化率，它完全不受用于为投资提供融资的证券类型的影响；其四，在给定投资政策情况下，股利政策的改变意味着仅仅只是对任何期间内总收益在股利和资本利得之间的分配上的改变，这样的改变不可能影响市场价值的评估；其五，股权融资和借款之间的选择不影响一个公司的市场价值和资本的平均成本，以及股权资本的成本随企业债务和股权之间的比率线性地增加，即著名的杠杆效应，还包括在同样假设下，一个企业的红利政策不影响它的市场价值。这些命题奠定了企业资本结构理论的基石。

MM定理是资本结构理论史上的一座“里程碑”，它的提出标志着现代资本结构理论的诞生，也预示着现代资本结构理论取代传统资本结构理论成为资本结构理论的主流地位的革命的开始。MM的重要性在于它一方面指出了此领域进一步研究的方向和如何去作出最优资本结构决策，更重要的在于他们所提出的“无套利”，为以后的融资理论发展奠定了基础。MM是建立在一系列假设基础上的，在这之后，许多经济学家从公司财务、不对称信息和产权角度讨论了企业资本结构和企业价值之间的关系，对MM定理作出了各种修正，提出了各种现代资本结构理论。

2 权衡

权衡理论形成于20世纪70年代中期，也叫最优资本结构理论，从时间上大体可以再分为静态权衡理论和后权衡理论。静态权衡理论引申自MM定理中债务“税盾效应”的修正模型，把MM定理看成只在完全市场条件下才能成立的理论，同时又认为现实生活是不完全的，也是不完美的，其中税收制度和破产惩罚制度就是市场不完全与不完美的两种表现，这两种表现是一个关于资本结构对价值的实证理论的中心点。所以该理论完全是建立在纯粹的税收利益和破产成本相互权衡的基础上，该派理论并且得到了特克津在实证上的支持。而后权衡理论则将负债成本从破产成本进一步扩展到成本、财务困境成本和非负债税收利益损失等方面。同时，另一方面有把税收利益从原来所单纯讨论的负债税收利益引申到非负债税收利益方面。实际上是扩大了成本和利益所包含的，把企业最优资本结构看成是在税收利益与各类与负债相关成本之间的权衡。

总之，企业在考虑负债带来节税利益的同时，必须考虑负债带来的财务危机成本，为使企业价值达到最大。企业最优负债融资额决定于负债的边际避税收益和负债的边际破产成本的净现值相等的点。应当说，权衡理论是任何规模的企业进行融资选择时都应遵循的基本原则，然而具体到民营企业，有一定的特殊性。民营企业由于盈利性逊于大企业，所以较少会选择利用债务融资的税盾效应，而关于负债的成本，一般认为，由于民营企业存在着更大的破产可能性，因此应该比大企业使用较少的债务融资。

3 融资顺序理论

融资顺序理论的提出源于整个20世纪70年代信息学的兴起、繁荣与成熟。其创立者梅耶斯认为，当企业内部经营管理者和现有股东与外部投资者之间在有关企业现有资产和投资项目价值方面存在信息不对称时，如果企业投资项目的决策者是追求现有股东利益的最大化，而且通过发行股票来对项目融资，那么，企业经营管理者只有在投资项目的预期收益大于或等于企业股票的实际价值与投资者根据自己所掌握的信息评估的企业股票价值的差额时，才愿意实施投资行为；否则，即使此时投资项目的预期收益大于零，企业经营管理者也会放弃投资项目，从而导致投资不足的现象发生。在有效市场假设的条件下，如果外部投资者能够合理地预期到企业经营管理者的这种行为，就会将企业发行股票融资看作是一种坏信息，重新对企业的股票进行评估，使市场上企业股票价格下降。因此，在信息不对称的情况下，发行新股融资有可能导致企业股价下降和投资不足发生。

为了克服信息不对称下企业融资方式、资本结构选择对企业股票价格和经营管理者投资决策的影响，梅耶斯提出了企业融资顺序理论。其主要内容包括三个方面：其一，企业将以各种借口避免通过发行股票或其他风险证券来取得对投资项目的融资；其二，为了使内源融资能满足达到正常投资收益率的投资需要，企业必然要确定一个目标股利支付比率；其三，在确保安全的前提下，企业才划通过向外融资以解决其部分资金的需要，而且会从发行风险较低的证券开始。梅耶斯明确指出，融资顺序理论的核心观点主要有两点：一是企业偏好内源融资；二是如果需要外源融资，债务融资优先于股权融资。

融资顺序理论的缺陷在于无法揭示在企业成长过程中资本结构动态变化，因为它属于解释在特定的制度约束条件下企业对增量资金的融资行为，具有一定的短期性。而且，由于该理论只强调信息对企业融资结构的影响并为涉及企业的规模和信用条件等影响因素，所以该理论的融资顺序在大企业中表现的不明显，更多地适用于信息不透明的中小民营企业的融资决策。

4 成长周期理论

金融成长周期理论认为，伴随着企业成长周期而发生的信息约束条件，企业规模和资金需求的变化是影响企业融资结构变化的基本因素。在企业创立初期，由于规模小、缺乏业务记录和财务审计，企业信息是封闭的，因而外源融资的获得性很低，企业不得不主要依赖内源融资，当企业进入成长阶段，追求扩张投资使企业的资金需求猛增，同时随着企业规模扩大，可用于抵押的资产增加，并有了初步的业务记录，信息透明度有所提高，于是企业开始更多的依赖金融中介的外源融资；在进入稳定增长的成熟阶段后，企业的业务记录和财务制度趋于完备，逐渐具备进入公开市场发行有价证券的条件。随着来自公开市场可持续融资渠道的通畅，来自金融中介债务融资的比重下降，股权融资的比重上升，部分中小企业成长为大企业。

金融成长周期理论表明，在企业成长的不同阶段，随着信息、资产规模等约束条件的变化，企业的融资渠道和融资结构将随之发生变化。其基本变化规律是：企业在建立和成长时期多使用债务融资，当企业逐渐成熟后对债务融资的依赖性逐渐降低。该理论从长期和动态的角度较好地解释了一些民营企业的融资结构变化规律。

5 结论

民营经济的融资困境是世界范围内普遍存在的。在改革进程中，民营经济的主要依赖于内源融资，但这种金融安排只适用于初创时期的民营企业。当民营企业的发展进入追求技术进步与资本密集阶段后，则需要新的金融安排的支持。

1

沈艺峰.资本结构理论史[M].北京：经济出版社，1999

2

袁卫秋. 静态权衡理论与啄食顺序理论是实证检验[J].数量经济技术经济， 2004 （2）

3

古志辉.战略扩张与融资选择[J].管理科学学报， 2004（2）

4

林毅夫，李勇军.中小金融机构发展与中小企业融资[J].经济研究， 2001（1）

5

田小霞. 小企业融资理论及实证研究综述[J].经济研究， 2004（5）

篇8

关键词：民营企业；融资现状；融资问题；融资对策

一、民营企业融资现状

（一）民营企业以内源融资为主

内源融资是指企业通过一定方式在自身内部进行资金的融通。这是企业长期融资的重要来源，是企业不断将自己的储蓄转化为投资的过程。内源融资来源于业主的投人，企业的自身盈余。据调查，民营企业资金来源主要依靠内源融资，特别是初始资金，有90％的初始资金来自于共同创业的成员、家族成员或者朋友，并且企业规模越小，业主投入所占比重越大。这种融资途径可以保证企业具有较强的独立性，避免过多的行政干预；同时也因为其受到民营企业自身经营状况和资本分散程度的制约，其速度是极其缓慢的，很难在短时间内筹集到大量的资金，很难满足资本迅速扩张的需要。

（二）民营企业融资成本高

当民营企业从银行筹资无路时，不得不从非正式的金融市场上寻找融资渠道，这些融资渠道有民间借贷市场、私募股本等。民间资本多追逐高利息，企业往往以高出银行、信用社贷款利率1倍至数倍的利息进行民问借贷，特别是在小型企业中所占比重非常大。国家统计局2006年底对2434家民营企业的融资情况的调查表明，民营企业的流动资金部分来自民间融资，年利息高达18％，如此高的成本使民营企业不堪重负。而融资结构单一、融资渠道堵塞、融资成本偏高是民营企业面临的普遍问题。民营企业融资难的问题已成为制约其发展的瓶颈。

二、民营企业融资障碍及原因

（一）民营企业自身因素

民营企业整体素质不高是其融资困难的内部原因，主要有以下几个因素：

1.自身经营能力弱，缺乏融资吸引力。民营企业规模小，新陈代谢快，稳定性差，抗风险能力弱。目前大多数民营企业没有建立起现代企业制度，多为家族方式管理，很难留住人才，管理者的素质普遍较差，经营理念落后，管理水平低下；其次，由于民营企业资金匮乏，企业购买的设备和应用的工艺大多科技含量不高，市场竞争力不强。

2.财务制度不健全，企业经营缺乏透明度。民营企业财务管理制度不健全，财务管理不规范，财务报表随意性大，银行很难通过一般渠道获得真实的财务信息，按照现代金融学理论来讲，就是资金提供者与资金使用者之间存在严重的“信息不对称”，对于资金提供者来说民营企业真实的盈利水平、还款能力无法评估，从而不愿意提供资金支持。

3.民营企业在银行的现金保有量较低。民营企业经营行为是非常市场化的，企业主很注意资金的使用效益，一般不会出现大量的闲置资金，如果需要贷款，则一般不会将资金闲置在银行账户上。这样在银行普遍将存款和贷款结合起来考核的条件下，银行不得不对民营企业贷款有所顾虑。

（二）外部金融环境因素

1.商业银行对民营企业惜贷现象。我国正处于经济转轨时期，金融体系还是以国有形式为主导，实体企业更是一直强调以公有制为主体。四大国有商业银行只愿给国有企业贷款，同为中小企业，国有企业和民营企业受到的待遇就不一样。在中国，大部分的银行贷款首先给了国有企业，其次是“三资”企业，最后才轮到民营企业。而民营企业贷款，大多都会出现手续繁琐、条件苛刻、减少贷款额等诸如此类的现象。

2.资本市场门槛高，层次不明。资本市场门槛过高使民营企业，特别是中小民营企业失去了通过正规金融直接融资的机会。我国《公司法》规定，股票上市公司股本总额不得少于5000万元，这与我国绝大部分民营企业规模小、资金单薄相冲突，而我国的债券市场还处于发育阶段，民营企业、中小企业在债权市场融资几乎处于空白状态。

3.民营中小金融机构发展滞后。中小金融机构由于具有规模小、布局分散、经营决策灵活、应变能力强的特点，与民营企业有着天然的联系，可以也只能把其业务大多集中于地方的民营中小企业。许多西方发达国家均成立了专门针对民营企业贷款融资的中小金融机构，并且为企业的发展壮大做出了重要贡献。我国的银行业高度垄断，四家国有商业银行几乎垄断了70％的市场份额，其他银行仅占30％的市场份额，中小型银行的数量和资金力量远远不能满足中小企业的融资需求。

（三）国家宏观政策限制

1.金融法规不完善，直接融资空间有限。我国《公司法》规定，股票上市公司股本总额不得少于5000万元，而民营企业由于经营规模较小，且大多数为一般加工业和商品流通性企业，与上市条件相距甚远。对企业发行债券，《证券法》规定，股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的资产额不低于人民币6000万元。对于处于起步阶段的大多数民营企业来说，这无疑是天文数字，这一系列条件都限制了民营企业进人债券市场。也就限制了民营企业直接融资渠道。

2.国有经济垄断，法治程度偏低。在一些领域很大程度上被国有经济垄断，不向民营企业开放限制了民营企业的发展空间。而近年来，我国虽不断走向依法治国的轨道。但我国当前法治程度偏低，处于弱势地位的民营企业的利益最易遭受侵害。当自身权益无法得到保全时，人们就会对未来产生不确定性预期，民营企业的投资行为趋于短期化，容易滋生机会主义倾向。投资者自然不敢轻易向民营企业出资。

三、解决民营企业融资障碍的措施及对策

当前，为促进经济发展，解决民营企业的融资问题，减轻经济增长及就业方面的压力，目前已出台并运行的常见举措包括，成立风险担保公司、成立小额贷款公司和试行股权质押等，希望通过这些方式等在一定程度上解决民营企业融资问题。但也存在许多现实问题及局限性，要深度解决民营企业融资难，消除信息不对称，可以说是一个市场经济秩序的问题，对其解决需要一个较长的过程。因此，应从政府政策重视、商业银行配合、企业自身素质几方面共同协作创造民营企业融资新路径。

（一）政府加大扶持力度，促进民营企业融资开展

企业融资问题具有公共政策事务属性．企业作为创造社会财富的群体，其融资状况如何，关系到一个国家或地区经济的发展，关系到人口就业，关系到国家和地方财政收人的来源。要发挥政府在解决企业融资中的作用，首先需要从实际出发，实事求是地分析问题产生的根源，并对政府在解决这些问题上所能发挥的作用有一个清醒的认识。

1.成立专门的机构解决中小企业融资问题。在对待大中小型企业的发展上，许多西方发达国家的做法是积极采取各种措施来扶持小企业的发展。在美国专门成立了中小企业管理局，帮助中小企业解决资金问题，提供政府担保还有为中小企业提供融资服务的创业投资公司：在日本，则成立了专门金融机构对口支持中小企业的发展；在瑞士，专门有为中小企业贷款服务的社会中介机构。我国可以借鉴这些国家相应做法，政府也可以成立专门的机构帮助中小企业解决资金问题。

2.政府以经济手段对金融机构的信贷投向进行宏观调控。政府可以以经济手段对金融机构的信贷投向进行宏观间接调控。效仿政府近年来采取的支持大学生创业贷款优惠政策、农业贷款优惠政策等，可以对那些把资金投向民营中小企业的银行实行优惠利率政策和税收政策倾斜，如果银行对中小企业贷款项目能够获得税收优惠，将会在很大程度上激发银行对中小企业贷款的积极性，一定程度上改变银行对态度。

3.健全法制，改善金融体制。加强政府对中小民营企业融资的支持。要健全法律、法规。要改善财税优惠政策，改革金融体制，改进政府服务，以促进民营中小企业的发展。完善金融管理体制，建立多层次资本市场，借鉴发达国家发展中小企业的成功经验，对民营企业予以各方面的政策优惠。通畅民营企业的贷款渠道，为民营企业提供必要的政府支持。

（二）银行等金融机构完善服务措施

1.转变观念、建立民营企业金融服务组织体系。在思想观念方面，金融部门要冲破所有制束缚。银行可考虑设立中、小民营企业信贷部，并确定专门人员从事此项业务，完善对中小企业的金融服务功能，发挥金融部门的行业优势，不断开拓新的融资手段，灵活运用各种金融工具为中小企业提供必要的信贷支持和金融服务。

2.加快建立和完善民营企业融资担保体系。当前基层银行不愿积极发放贷款在一定程度上与信用担保体系缺乏，规避借贷风险有关。为了解决这一问题，国家有关部门已经出台了《建立小企业信贷担保体系试点的指导意见》，这是解决民营企业贷款难的义一举措。要加强中、小民营企业融资担保的立法工作，尽早设立自上而下的民营企业专门管理机构，负责研究其发展战略，为中小民营企业融资创造良好的法律和政策环境。在各级信用担保及再担保的机构内均要设立监管会，同时成立全国民营企业信用担保监管会。

3.下放贷款权限，改革和完善信贷管理体制。改变现行信贷管理制度高度集权的状况，适当下放授信权限，创新管理决策体制，科学地划分经营决策权，减少资金传递环节，提高服务效率，完善决策责任制，约束和规范决策行为，充分调动基层行的能动性和积极性。同时拓宽金融服务的领域。

（三）民营企业加强自身建设，化解融资障碍

1.提升企业素质、增强融资吸引力。民营企业多数为中小型企业，普遍的素质不高是融资难的一个重要因素。大多数民营企业都是从小作坊或者小单位开始发展壮大，导致民营企业发展缓慢，没有强大的核心竞争力。因此民营企业要通过长期的努力，充分利用新兴技术、人才等资源，提升企业的核心竞争力。按照现代企业制度，完善企业的经营管理机制，以争强企业融资的吸引力。

2.激活企业机制，健全治理结构。民营企业通过金融行业难以取得融资的最根本的症结在于缺乏信用保证，需要不断加强信用评级，建立现代企业制度，应推动民营企业制度的多元化和社会化，规范财务制度，引导民营企业改变家族式管理方式，吸收现代企业制度和管理制度的要素，实现治理结构合理化、规范化。

总之，民营企业在促进经济增长、提供就业机会、增加财政收入等方面做出了重大贡献。但目前民营企业融资难的问题仍然普遍存在当然造成融资困境的原因是多方面的，涉及企业自身、金融服务机构、以及宏观层面。因此需要通过国家不断的完善法律制度、加强金融体系建设、有效监控市场经济发展；银行等融资机构逐步转变观念，提升服务意识，为民营企业融资提供便利；从民营企业自身而言，更是应抓住机遇、广泛开拓融资渠道，有效利用各种资源，为民营企业的融资发展提供更广阔的空间，从而更好的促进社会服务。

参考文献：

[1]张杰.民营经济的融资困境与融资次序[J].经济研究，2000，(4)．

[2]陈晓红.中小企业融资创新与信用担保[M]．北京：中国人民大学出版社，2003.

[3]陈国富．民营经济的草根命运[J].读书，2003,(5).

[4]艾健明，柯大钢．民营企业的融资困境与路径依赖[J]．当代财经，2005,(4).

[5]张力．民营企业融资的制度障碍与对策[J]．经济问题，2004,(4)．

[6]刘洁．论我国中小企业的融资问题[J]．企业经济，2006，(5)．

[7]李景春．民营企业融资难题及其对策[J]．邵阳学院学报，2006，(6)．

[8]刘红英．解决民营企业融资问题的对策[J]．经济研究参考．2006,(79).

[9]李来字．我国非正规金融制度的兴起及变迁[J]．世界经济情况，2006,(4)．

[10]梁鸿飞.企业融资与信用能力[M]．北京：清华大学出版社，2007．

[11]寇晓惠.对民营企业融资问题的思考[J].中国外资,2009,（4）.

篇9

[关键词]市场环境；民营企业；融资；对策

[中图分类号]F832 [文献标识码]A [文章编号]1005-6432（2013）10-0050-02

我国民营企业的生存环境较外资企业和大企业明显艰难。因为，外资企业既可以获得我国政府给予的优惠政策，又可以从我国以外获取资源；我国的大企业可以很容易获得国家的资助和贷款。但是民营企业在政府宏观调控的背景下难以从国内金融体系内获得资金支持。在这样的环境下，我国的民营企业将在创业和随后的展业阶段将会遇到非常大的困难。

1 民营企业融资难的内外因素

1.1 民营企业融资难的内在原因

有些民营企业为了融资，过度包装或不包装，不惜一切代价粉饰财务报表、甚至造假，财务数据脱离了企业的基本经营状况；有些民营企业认为自己经营效益好，应该很容易取得融资，不愿意花时间及精力去包装企业，不知道资金方看重的不仅是企业短期的利润，企业的长期发展前景及企业面临的风险是资金方更为重视的方面。

民营企业在融资过程中，只顾融资进行企业扩张，忽视企业内部管理、塑造企业文化、建立合理的公司治理结构等实质性的工作，最终导致企业规模做大了，但企业却失去了原有的凝聚力，企业集团内部或各部门之间缺乏共同的价值观，没有协同能力，企业管理也越来越粗放、松散，最终不能使企业走向规范化。

1.2 民营企业融资难的外在原因

从国有商业银行的角度看，商业银行的运行机制导致对民营企业服务难。国有商业银行长期担负着为国有经济提供金融服务的任务，把在国民经济中占主导地位的国家基础产业、支柱产业、大型企业等作为服务重点。而对民营企业普遍采取歧视态度，即所谓的所有制歧视。国有商业银行经营追求安全性和收益性，对民营企业的不信任使得其不愿意向民营企业提供贷款。国有商业银行机制也缺乏灵活性，信贷经营体制改革反而提高了对中小民营企业的贷款门槛。此外，在国家有关政策上也存在着明显的所有制歧视，这种政策性歧视也在很大程度上影响了民营经济融资渠道的拓展。民营企业主要靠自我积累创业发展，本钱少、底子薄，规模难以扩大，造成市场竞争能力低，因而抵御风险的能力差。其对资金的需求呈现数额小、频率高、随机性大的特点，也增加了融资的成本和复杂程度，使各商业银行无法对民营企业实施有效的债务跟踪监管。

2 民营企业的融资选择必须具备的前提条件

2.1 外部环境是保障

政府要加大改革力度，推进市场经济建设，明晰众多市场主体的产权和责任，健全法制，构造公平竞争的环境。

2.2 融资渠道是基础

进一步深化金融体制改革和金融深化，降低融资的交易成本。爱德华・肖和罗纳德・麦金农指出：金融部门与经济发展是息息相关的，深度金融和浅度金融分别对经济发展起着促进或抑制的作用。据此，肖与麦金农提出了通过“金融自由化”来实现“金融深化”的主张，即放弃国家对金融体系过度的行政干预，取消利率与汇率限制以及信贷和外汇的配给制，促进金融业内部的竞争；同时降低通货膨胀率，稳定市值和物价，以使实际利率与汇率提高到反映资金和外汇稀缺程度的水平；并打破各种金融市场间的障碍，使利率之间的差别趋于缩小，并使金融资产的品种及期限多样化，使其增长率与国民收入增长率的比例逐渐上升，金融体系的规模扩大、机构增加、职能专门化。如果金融市场比较发达，交易成本低，企业就可以通过不同的融资渠道取得融资，不断地调整融资结构，寻找到一个最优资本结构，它代表了企业的最佳融资能力。只要资金是自由流动的，一个符合配置效率的均衡融资结构就会产生，它反映了社会的最优资本结构。企业融资能力越强，发展的动力就越足。

2.3 自我改造是根本

民营企业要树立现代管理思想和融资理念。当民营企业经过原始积累进入更大发展时，原来业主制的不利于吸收投资、不利于优化产权结构、不利于开展现代管理的问题就突出显露，因此必须进行二次创业，改革产权组织形式，规范民营企业的行为，建立与现代企业制度相适应的法人治理结构，从而减少随意性，增强作为企业法人的责任感和行为规范化，同时按照现代企业制度的要求进行财务管理。

3 新形势下民营企业融资的对策

从我国国情出发，结合当前形势，借鉴国际经验，探讨建立一种与我国国情相协调，操作性强的制度体系及与之相匹配的民营企业融资机制，为改善目前我国民营企业融资环境作出自己的贡献。必须分企业规模、企业发展阶段，有针对性的探讨，才能找到合适的途径加以解决；大力发展民间资本融资形式；发展支持小企业的金融体系，要多管齐下：不但要想方设法加大银行贷款，更要发挥现有民间融资形式的作用，还要积极发展资本市场，尤其是发展为民营企业服务的资本市场，应居于核心地位；融资方式方面，民营企业可以改变贷款方式，以个人贷款代替企业贷款。该方案只适用于民营企业资金需求较小的情况，可操作性较强；贷款担保方面，民营企业可以向另一个需要融资的民营企业提供担保，取得银行贷款后，再进行企业间的资金分配。该方案解决了民营企业的担保问题，使民营企业的还款许诺变得可信，在实际操作中具有一定的可行性；产权结构方面，民营企业之间可以相互持股，以股权为纽带解决贷款担保问题。该方案以股权为纽带解决了民营企业的贷款担保问题，不仅使民营企业的还款许诺变得可信，而且有利于民营企业的持续健康发展，在实际操作中具有一定的可行性；开辟新的融资渠道方面，民营企业可以寻求民间融资方案。该方案虽然可以不通过银行进行间接融资，但操作起来风险较大。

随着我国经济的进一步市场化，我国的民营经济必然会在我国的国民经济系统中占据越来越重要的地位。我们也必须为其的进一步发展扫除障碍，为民营经济融资创造一个公平的环境，以进一步推动国民经济的发展。

参考文献：

[1]汤长安民营企业融资风险及其防范[J].商业时代，2007（10）.

[2]李延凤民营中小企业有关融资问题探析[J].企业家天地（理论版），2008（2）.

[3]胡淼红民营企业财务风险评价指标体系研究[J].现代物业（中旬刊），2010（1）.

篇10

江苏的民营企业发展迅速,已经和外资经济一起构成了江苏国民经济的主体。据江苏省工商部门统计,2006年全省私营企业和个体工商户数量累计247万户,较上年净增20.95万个,私营企业总量上自2002年以来连续5年居全国首位;私营个体经济从业人员1219万人,比上年增长9%;全省私营个体经济税收收入为682.53亿元,占全省税收总额的21%,同比上升1.6个百分点。由此看出,江苏民营经济发展的好坏将直接影响到江苏经济的发展速度和质量。但是融资难问题始终是困扰中小民营企业发展的主要问题。

一、中小民营企业融资现状分析

在市场经济中,企业一般通过两种方式获取资金:内部融资和外部融资。内部融资是企业不断将自己的储蓄(留存盈利和折旧)转化为投资的过程。

1.内源性融资是企业创业期资金的主要来源

中小民营企业在起步时期,创办人自有资金、家族成员和亲属资金是主要资金来源,也是企业实现发展的主要资金支撑。

2.银行贷款是主要外源融资渠道

江苏省规模以下企业的调查资料显示,中小企业流动资金景气指数只有82.59,融资指数为76.41,远低于大型企业(分别为121.28和118.32),均位于不景气区间。资金不足的矛盾突出。调查中有67.2%的中小民营企业主要依靠自有资金,约有33.2%的企业能从银行获取贷款,而83.5%的企业认为贷款难。

3.缺乏直接融资渠道

从上市公司地区分布上来看,上市公司目前主要集中于苏南地区,其中南京、苏州和无锡3地的上市公司总量达到69家,占到全省上市公司总量的69%;苏北地区则仅有7家上市公司。

4.民间借贷活跃

非正规金融作为对正规金融的有效补充,在金融业不发达地区民间金融占有重要位置,在苏南较发达地区,民间借贷也较为频繁。

二、中小民营企业融资存在问题的分析

之所以出现融资难,既有企业自身的原因,也与金融体制、政策导向、外部环境的制约密切相关。

1.内部融资所占比重过大

中小民营企业成立之初最重要的资金来源来自于企业的自筹,股东资金成为最主要的资金来源,而在生产发展阶段所需要的资金则主要来自企业间的相互拆借、民间借贷等。江苏较发达地区企业融资中内源融资比例在60%以上,苏北欠发达地区达到了80%以上。

2.银行贷款比重偏低

企业在获取外部资金时,银行是最主要的融资渠道。但是江苏民营企业从银行所获得的贷款在银行同期全部贷款余额中所占比例很低,不到金融机构贷款总额的 7%,但实际贷款中遇到的障碍很多,银行的贷款与中小企业的资金需求存在较大的缺口。

3.融资渠道不畅

江苏民营企业总数有100万家以上,但在主板和创业板市场上市的民营企业总数还不到100家,股权融资、项目融资、企业债券、并购融资等新型的融资形式还没有在实践中广泛应用,股权融资面临政策的缺失以及风险基金退出渠道,严重影响了权益融资的比重。

4.信用担保体系缺失

在江苏较发达地区(如苏锡常地区),已有一些担保机构出现,但数量有限,其实际运作中存在很多问题,对地区中小企业支持的作用有限。在苏北的欠发达地区,担保机构数量极少,有些地区甚至还没有担保机构。江苏作为中小民营企业众多的省份,担保体系的缺失严重影响了企业的融资。

5.民营企业融资的区域差异明显

区域间经济发展水平和金融环境存在明显差异,导致中小民营企业无论在银行贷款还是在民间融资的可得性和便利度上有很大的不同,经济较发达地区要比经济欠发达地区融资要相对容易很多。

三、解决江苏民营企业融资难的对策建议

1.建立面向中小民营企业的间接融资体系

发挥国有商业银行、股份制银行和地区性的中小金融机构对中小企业的信贷支持作用。培育中小企业与城市商业银行、农村合作银行以及农村信用社等中小金融机构协调发展的市场环境,建立正常的融资渠道和以中小企业为服务对象的银行分工体系,加大对中小民营企业的信贷资金投入力度和规模。

2.提高金融机构对中小民营企业的支持力度

江苏省的一些中小金融机构,如苏南地区的城市商业银行、农村合作银行和农村信用合作联社,要进一步整合以发挥其对中小民营企业的支持力度。苏南地区可以组建地方性的中小企业发展政策性银行,专门用于对中小企业的政策性扶持,将符合条件的城市合作银行、农村合作银行以及城乡信用合作联社通过增资和引进境外战略投资等方式扩大其资本充足率和信贷规模,充分发挥这些地方性的中小金融机构对当地企业的相对了解的优势,引导其对中小企业的信贷支持。

3.提高企业自身经营管理及信用水平

提高中小民营企业信用,对于提升企业整体素质和综合竞争力,抵御信用风险,提高自身的融资能力,促进企业健康发展具有重要意义。增强信用意识,树立良好的企业法人形象,杜绝不良信用记录,提高还款的信誉程度,恪守“有借有还,再借不难”的信用准则,建立起良好的企业信誉,主动争取银行的信赖和支持。

4.创新符合中小民营企业需要的金融服务

鼓励发展租赁业,融资租赁方式能有效地降低商业银行的融资风险,可以有效缓解设备落后、技术水平低下的中小民营企业进行更新和改造所需的资金缺口。扩大中小民营企业贷款抵押资产的范围,在利用房产、土地等有形资产抵押基础上,积极探索采用企业无形资产、股权、出口退税税单、应收账款、在建工程等多种抵押方式,解决中小民营企业抵押资产不足问题。

5.转变政府职能,积极为中小民营企业服务

一是构建完善的法律保障体系。借鉴发达国家和地区的经验,为中小民营企业发展提供各方面的政策和金融支持离不开立法支持。尽快组织制定有关中小民营企业贷款的法律或规定。首先,要明确各类金融机构在中小民营企业信贷制度中的作用和功能,制定中小民营企业贷款的具体管理方法和鼓励措施。其次,要落实政府支持中小民营企业贷款的财政资金渠道、执行机构及管理办法。

二是要重新审视“抓大放小”的政策,把全部企业作为政府服务的对象。“抓大”是可以理解的,但“放小”绝不是任由中小企业自生自灭。为企业服务永远是政府的职责,而创造良好的融资环境,积极疏通中小民营企业融资渠道,是服务于企业的重要内容。

三是逐步完善政策扶持体系,对中小民营企业贷款比重较高的银行实行如余额奖励、冲减坏账、补贴资本金、扩大利率自等优惠政策,以保证其对中小民营企业的贷款份额。同时,对中小民营企业贷款过程中所发生的有关费用实行减免。

参考文献:

[1]王滨.中小企业融资实务[M].中国华侨出版社.2009

[2]杨令芝, 周艳.服装企业融资现状、问题与创新[J].特区经济.2007.4

[3]周峰. 服装企业融资难的原因分析[J].南方金融.2007(4)