融资产品范文
时间：2023-03-14 05:57:41
导语：如何才能写好一篇融资产品，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。
篇1
面对日益增长的市场需求以及政府对中小企业的扶持政策，各家银行纷纷推出各种专门针对中小企业融资的金融服务项目。
建设银行――供应链融资
建设银行积极完善小企业业务相关的配套机制，并于2009年3月成立了专门负责全行小企业金融业务服务工作的小企业金融服务部，目前已经形成“速贷通”网络银行等品牌，推出了“联贷联保”等数十个新产品，深受小企业欢迎。所谓的供应链融资，是建设银行为助推中小企业业务发展而推出的系列金融产品，包括应收账款融资、国内保理等10大服务产品。
案例：深圳某大型制造企业的包装胶带供货商A公司由于产品质量过硬，制造企业一直希望扩大对A公司胶带的采购量。A公司资金仅能满足制造企业的部分需求，建行深圳分行为其设计了基于该制造企业的供应链融资―应收账款融资业务，由建行买断A公司对该制造企业的应收账款，给A公司贷款。该业务在为A公司扩大产能的同时，也使制造企业增加了对A公司的采购量，同时又促成了两家企业对产品商业折扣的谈判。
民生银行――商贷通
涵盖贷款融资等一揽子金融服务的“商贷通”业务是民生银行专为解决中小商户融资难问题而开发的，旨在帮助中小商户把握瞬间变化的生意场和稍纵即逝的商机。该业务的主要特色是将国内银行通常在企业贷款部门办理的中小企业贷款业务，定义为商户融资产品，转移到个人部门办理，通过审批流程的再造，使得贷款流程从申请到放款，从原来的15天缩短到现在的短短7天时间。
案例：赵女士在服装行业有10年从业经验，业务发展较快，资金高峰时需要贷款300万元，根据生意的周期，一年内她有春节、春秋换季和“十・一”长假共计4次这样的资金需求。办理商贷通后，通过随贷随还循环额度有效地运用资金，减少不必要的资金占用时间，降低了贷款的财务支出。全年365天，她却只在最需要资金的4个月使用贷款资金，她现在一年的贷款成本是5.35万元，节约利息12.17万元。
招商银行――点金成长计划
包括“创业之道”等5个金融服务解决方案的“点金成长计划”是招商银行根据中小企业不同发展阶段的生产经营特点和金融需求、重点提供的一系列个性化的金融服务产品及组合。该计划为处于创业阶段的企业提供账户及结算等服务，为处于经营阶段的企业提供项目承建金融等服务，为处于进取阶段企业提供国际结算及资信调查等服务，为处于成熟阶段的企业提供集团先进管理方案设计融等服务，为处于卓越阶段的企业提供员工福利计划等服务。
案例：金先生决定和几个朋友成立一家从事电子产品的生产和销售的企业，招商银行为他设计了从注册登记到税收结算，以及产品创业之道系列解决方案，为其联系当地的担保公司为其担保在银行取得了100万元的贷款，还建议金先生把自己存放在银行暂时不用的100万元资金以个人名义向公司发放年利率5%的委托贷款，既解决了公司的需求，又为金先生取得了比银行存款高一倍的收益。
浦发银行――成长型企业金融服务方案
浦发银行为使中小客户可以像世界500强企业那样得到贵宾式的金融服务，精心打造成长型企业金融服务方案，该方案先期推出企业生产经营过程的金融服务方案、企业扩大再生产过程的金融服务方案、企业经营升级过程的金融服务方案等三大“助推器”系列金融服务方案。其中中小企业金融新品包括财务智多星、动产融资速、供应链融资、票据融资流等。
案例：经营着一家体育用品经销公司的方小姐随着公司业务的不断发展，她希望银行可以为其提供资金支持，但是融资可抵押物不足。在综合考虑了各项融资业务之后，方小姐用公司自用写字楼作为抵押向浦发银行申请办理了组合授信通业务，取得了抵押物评估价值两倍的融资额度，满足了公司扩大再生产的资金需求。同时，组合授信通业务具有多种融资业务品种和多样的担保方式，还可以在选择强担保类担保方式的基础上，分层自主选择其他类型担保方式办理融资业务和归还融资。
北京银行――“小巨人”中小企业成长融资方案
北京银行设立了小企业中心为小企业服务，推出了“小巨人”中小企业成长融资方案系列特色金融服务产品，针对不同类型的中小企业，及时解决不同发展阶段的种种资金问题，并获得“最佳中小企业融资方案”奖项。包含4大系列、34种丰富的融资产品的“小巨人”中小企业融资方案以客户需求为导向，全面解决处于各种阶段中小企业的融资需求。
案例：北京中关村创业园一家IT公司的总经理万先生的公司是具有一定规模的中小企。近年来万先生的个人资产有了很大程度的增长，但绝大部分充当了企业扩大再生产的启动资金。由于公司及个人的良好信用记录，万先生到北京银行办理了“助业桥”理财业务，申请了个人商品房按揭贷款和个人车位按揭贷款，并获得了在一定期限内可循环使用贷款的个人授信。
华夏银行――融资共赢链
篇2
1、产品名称：房金时代
1）产品定义
向借款人发放的、以借款人（或第三人）自有房地产作最高额抵押、可在有效期间和贷款额度内循环使用的贷款。
2）产品功能
分期还款，还款压力较小；利率比其它贷款相对较低；内部审查审批环节相对较少。
3）产品范围
贷款对象为年龄在十八周岁（含）至六十周岁（含），具有完全民事行为能力的自然人；经工商行政管理局核准登记的企事业法人、个体工商户、其它经济组织等。
4）产品期限
最高额抵押的额度期限为10年，贷款期限按贷款实际用途确定。抵押期限加上房屋已经使用年限不得超过30年。
5）产品额度
（1）单一客户总额度不超过300万元（个人不受金额限制），在批准的额度内可分次使用，在最高额抵押贷款期限内可随借随还。
（2）以商品住房抵押的，抵押率最高不超过抵押物评估价值的70%；
（3）以写字楼、街面商用房、别墅等抵押的，抵押率不超过评估物价值的60%；
（4）以土地质押的，抵押率不超过抵押物评估价值的70%。
6）产品利率
按照国家的有关规定和该行的《利率管理办法》规定执行。
7）产品渠道
各支行、营业部、小企业金融事业部营销中心均可办理。
8）客户申请材料
自然人
（1）借款人（抵押人）及配偶有效身份证件、婚姻关系证明（未婚者提供民政部门出具的未婚证明）；
（2）借款人（抵押人）及配偶当地居住证明材料；
（3）抵押物权利凭证、抵押物清单、权属人及财产共有人同意抵押的书面文件；
（4）需要评估的，提供该行认可的评估部门出具的抵押物估价报告。
经济实体
（1）借款人及抵押人营业执照、税务登记证，企业应提供组织机构代码证、贷款卡等。从事许可制经营的，应提供相关行政主管部门的经营许可证原件及复印件；
（2）借款人及抵押人验资报告和公司章程，借款人财务数据；
（3）借款人获得抵押贷款所需的抵押权利凭证、抵（质）押物清单及权属证明文件、权属人及财产共有人同意抵押的书面文件；
（4）需要评估的，提供该行认可的评估部门出具的抵押物估价报告。
9）产品流程
（1）申请：申请人提交借款申请书，并按规定提交相关申请资料。
（2）贷款调查审批：支行信贷部门受理贷款申请，进行贷前调查、贷时审查、支行行长审批，超权限的按规定程序报有权审批人审批。
（3）贷款发放：经最终审批人审批同意后，支行与客户签定个人住房借款合同，与抵押人签订抵押合同，办理抵押登记手续后，办理贷款发放。
（4）贷后管理：贷款发放后，支行贷款调查员要每月不少于一次对贷款的使用情况、对借款人及担保人情况及贷款使用过程中存在的问题，提出贷款管理要求和风险防范措施，并撰写贷后检查报告。贷款到期前一个月，支行向借款人发送还本付息通知单，督促借款人做好归还贷款本息的资金准备。
（5）贷款逾期管理：借款人未能按《借款合同》约定按期还款，支行贷款调查员应向借款人发出《逾期贷款催收通知书》，并要求担保人承担相应的担保责任。对于经催收仍不归还、并确认已危及该行信贷资金安全的贷款要及时采取资产保全措施。
2、产品名称：合利赢
1）产品定义
对商品销售商授信的一种保证形式，指由一个或多个本地保证人为商品销售商提供连带责任保证，同时由商品生产厂家、销售商河该行三方签订协议（厂商银协议），该行对商品销售商进行授信，商品生产厂家为商品销售商提供连带责任保证责任或回购未售出产品。
2）产品种类
包括厂、商、银贷款和“网、商、银”客户链贷款。
（1）厂、商、银贷款：“厂商银”由一个或者多个本地保证人为商品销售商提供连带责任保证，同时由商品生产厂家、销售商和该行三方签订协议（厂商银协议），该行对商品销售商进行授信，商品生产厂家为商品销售商进行授信，商品生产厂家为商品销售商提供连带责任或回购未售出商品。
（2）“网、商、银”客户链贷款：本产品让处于产业链上游的大企业为其下游的小企业提供担保，该行为扶持小企业而发放的贷款。
3）产品特点
手续简单、融资成本低、担保方式灵活等特点。
4）产品范围
主要适用于品牌产品的生产商和区域经销商，生产厂家（含生产厂家授权的销售部门、销售公司）与其下游主要经销商的批量供货所形成的商品交易而形成的债权债务关系。是一种“生产厂家―经销商―银行”的三方合作模式。
买方（即承兑申请人）资金实力较弱，但其销售收入和现金流量很大，资金需求量也很大，如一些商、经销商。货物的卖方资金实力雄厚，但需借助遍布全国、众多的小经销商建立起其全国的销售网络。由于买方资金需求与实力、可能的担保不匹配，从而引起了卖方担保、并以商品提货权为质押这一形式的银票业务。
5）币种、期限、金额
贷款币种为人民币。
贷款期限不得超过3年，授信额度最高为300万元。
6）产品利率
贷款利率按中国人民银行规定的贷款利率浮动范围，参照该行小企业利率定价制度确定。
7）产品渠道
各支行、营业部、小企业事业部营销中心均可办理。
8）客户申请材料
（1）营业执照、税务登记证，企业还应提供组织机构代码证、贷款卡等。从事许可制经营的，应提供相关行政主管部门的经营许可证原件及复印件；
（2）融资申请人与所购商品生产厂家签订的购销合同、协议及其它证明文件；
（3）融资申请人应持有有权部门批准设立及经营特种商品业务的证明文件；
（4）该行认为必要的其它资料。
9）产品流程
（1）受理申请：借款人向支行提出借款申请，并提交相关材料。
手续简单、融资成本低、担保方式灵活等特点。
3）产品范围
经过工商行政管理机关或主管机关核准登记并按期进行工商年检的企（事）业法人及个体工商户，主要包括：自然人、有限责任公司、股份有限公司、合伙企业、事业法人等。
4）产品种类
（1）个人生产经营性贷款―指向自然人发放的用于解决与个人生产经营有关的贷款。
（2）小企业生产经营性贷款―指向小企业发放的用于解决与个人生产经营有关的贷款。
5）产品币种、期限、金额
贷款币种为人民币。
贷款期限不得超过3年，授信额度最高为300万元。
6）产品利率
贷款利率按中国人民银行规定的贷款利率浮动范围，参照该行小企业利率定价制度确定。
7）产品渠道
各支行、营业部、小企业事业部营销中心均可办理。
8）客户申请材料
（1）营业执照、税务登记证，企业还应提供组织机构代码证、贷款卡等。从事许可制经营的，应提供相关行政主管部门的经营许可证原件及复印件；
（2）借款人获得质押、抵押贷款所需的抵、质押权利凭证、抵（质）押物清单及权属证明文件、权属人及财产共有人同意质押、抵押的书面文件；
（3）需要评估的，提供该行认可的评估部门出具的抵押物估价报告；
（4）保证的还需提供保证人资格、保证人同意提供担保的书面文件，保证人担保能力的证明资料；
（5）保证人如为企业的，应提供等同于借款企业的基本资料；
（6）该行认为必要的其它资料。
9）产品流程
（1）受理申请：借款人向支行提出借款申请，并提交相关材料。
（2）贷款调查、审查及审批：支行对借款人和担保人的资信状况、偿还能力以及资料的真实性、合法性等进行项目调查，出具可行性报告，在支行权限内审批，或报总部有权审批人审批。
（3）贷款发放：贷款批准后，与客户签订《借款合同》及其它必要的法律文书，合同生效后在审批额度内进行放款操作。
（4）贷后管理：支行信贷人员应每月实地回访客户，了解其生产经营情况，监督贷款资金的使用情况，撰写贷后检查报告；及时催促客户按借款合同约定履行还本付息义务。
（5）贷款逾期管理：借款人未能按《借款合同》约定按期还款，支行贷款调查员应向借款人发出《逾期贷款催收通知书》，并要求担保人承担相应的担保责任。对于经催收仍不归还、并确认已危及该行信贷资金安全的贷款要及时采取资产保全措施。
6、产品名称：融易桥
1）产品定义
面向辖区内开展的一系列质押信贷业务，包括个人定单、存单质押、林权证质押、股权质押、动产质押、应收账款质押、非标准仓单质押等业务。
2）产品特点
手续简单、融资成本低、担保方式灵活等特点。
3）产品范围
郑州市从事合法生产经营的小企业、事业法人、个体工商户或单位负责人等。本人或者第三人自愿以未到期定期存单等作质押向贷款行申请贷款。
4）产品种类
按质押类别，可分为
（1）个人订单、存单质押
（2）动产质押
（3）林权证质押
（4）应收账款质押
（5）股权质押
（6）非标准仓单质押
5）产品币种、期限、金额
贷款币种为人民币。
贷款期限不得超过3年，授信额度最高为300万元。
6）产品利率
贷款利率按中国人民银行规定的贷款利率浮动范围，参照该行小企业利率定价制度确定。
7）产品渠道
各支行、营业部、小企业事业部营销中心均可办理。
8）客户申请材料
（1）营业执照、税务登记证，企业还应提供组织机构代码证、贷款卡等。从事许可制经营的，应提供相关行政主管部门的经营许可证原件及复印件；
（2）借款人获得质押权利凭证及财产共有人同意质押书面文件；
（3）该行认为必要的其它资料。
9）产品流程
（1）受理申请：借款人向支行提出借款申请，并提交相关材料。
（2）贷款调查、审查及审批：支行对借款人和担保人的资信状况、偿还能力以及资料的真实性、合法性等进行项目调查，出具可行性报告，在支行权限内审批，或报总部有权审批人审批。
（3）贷款发放：贷款批准后，与客户签订《借款合同》及其它必要的法律文书，合同生效后在审批额度内进行放款操作。
篇3
资产支持证券（Asset-Backed-Securities， 简称ABS），是指对某目标项目所拥有的资产，或是缺乏流动性、但能够产生可预见的稳定现金流的已有资产或资产组合，通过一定的结构安排，将其中的风险与收益要素分离与重组并进行信用增级，以此资产的未来收益为保证发行高级债券，并在资本市场上出售变现的一种融资方式①。发行融资租赁资产ABS本质就是一个以融资租赁应收款项为支撑，以租金收益权为基础发行证券、融通资金的多主体、多环节的运作过程。
融资租赁资产具有先天的优势，基础资产权属明晰，现金流稳定，且3-5年的中长期租赁期限与证券期限非常匹配。自ABS发行由行政审批改为备案制以来，融资租赁资产证券化市场呈井喷式发展。WINDS数据显示，2016年全年，租赁资产证券化市场发行一举突破千亿级规模，发行租赁ABS规模达1，239.66亿元。2016年的发行规模超过了历史上所有年份租赁ABS发行规模之和②。规模扩张的同时，租赁ABS发行利率呈现持续走低态势。2016年租赁ABS平均利率低于五年期内同期贷款基准利率4.75%，四季度优先级平均利率更是低至4.14%。
公司经过多年的高速发展，无论是信用评级水平还是基础资产储备，均已为发行资产支持证券打下坚实基础。为了更好地取得边际效益，通过主动的负债管理，充分发挥杠杆效用，公司抓住这一有利窗口期，适时启动资产证券化的发行工作。与国金证券（2016年ABS发行单数市场排名第一）合作发行“国金证券-国金租赁一期资产支持专项计划”。
一、国金租赁一期资产支持计划产品设计概况
（一）专项计划基本情况
2016年11月10日，公司作为原始权益人发起的“国金-国金租赁一期资产支持专项计划”成功挂牌（证券代码：142356-142368）。作为公司首期租赁资产证券化项目，发行规模为26.51亿元，由优先A级（AAA）和优先B级（AA+）及次级证券构成，期限五年，国金证券股份有限公司担任计划管理人。
（二）产品的交易结构以及参与主体
本期专项计划资产支持证券是以基础资产产生的现金流作为还款来源，以基础资产本金超额覆盖、优先级/次级支付机制并采用超额抵押、差额支付承诺作为内外部增信措施。计划包含基础资产25笔，租赁资产本金余额约为26.51亿元。计划分优先A、优先B和次级三档，优先A与优先B由国金证券负责包销，将按照资产现金流再细分为12档，其中：优先A档分为优先A1-A9，票面利率为3.9%-4.5%，合计规模为21.21亿，占比80%；优先B档分为优先A10-A12，票面利率为5.0%-5.2%，合?规模为2.65亿，占比10%；次级规模为2.65亿，占比10%，由我公司全额认购。对专项计划资金不足以支付优先级资产支持证券的各期预期收益和全部未偿本金余额的差额部分我公司承诺承担补足义务，整个计划期限预计为5年，待优先A及优先B本息都兑付完毕后，计划可提前终止。具体的交易结构如下图1：
因本专项计划基础资产优质、增信措施完善，以较低的发行价，获得金融机构、计划管理人的广泛关注和争相认购，超额认购达5倍以上。这些都充分反映了资本市场对国金租赁良好的社会信用基础和优良经营品质的肯定。本次交易的主要参与方信息见下表1。
（三）基础资产的选择
融资租赁资产池，由可用于转让的租赁资产构成，由一系列要素相同的应收租赁款项构成：是融资租赁资产交易中“基础资产”的来源和渠道。具备未来现金流稳定、可靠、风险较小等特点。截至基准日2016年7月1日，入池基础资产所对应的租赁合同均正常存续。相关统计信息如下表2所示：
二、国金租赁一期资产支持计划产品设计思路分析
成功发行ABS产品的最基本条件就是需要具有清晰的动机和可靠的交易结构。本文以“国金-国金租赁一期资产支持专项计划”作为案例分析对象，基于ABS融资的核心动机，从产品设计的角度分析该资产证券化产品。
（一）发行本期产品的动机分析
1.资金端双向传导
通过逐步完善资产证券化业务，优化资产证券化产品的结构设计、内外部增信，提高市场认可度，降低综合发行成本。提升资产证券化产品的标准化、规范化水平和透明度，充分披露信息，保护投资者利益，提高二级市场活跃度，从而促进证券化市场持续、健康发展。
2.实业端双向促进
通过逐步完善资产证券化业务，进一步促进融资租赁面向实体经济，回归租赁本源，以专业化发展为导向，深入产业链条，更好的为实体经济提供融资服务，在M2整体稳健的大环境下，缓冲结构性、偶发性钱荒。设计标准化的资产证券化产品，提高发行效率，降低发行成本，最终降低终端承租人综合成本。
（二）存在的风险及防范措施分析
1.资产服务机构的资金混同风险
作为资产服务机构，管理着基础资产的回收款，其信用状况好坏直接关系到基础资产的安全。一旦其信用状况恶化，出现偿债危机甚至破产，基础资产的回收款可能会与其他资金混同，从而给专项计划资产造成损失。
本计划对基础资产产生的资金划转设置了收款账户、监管账户及托管账户的账户安排，资产服务机构应于每个收入归集日14：00前将届时国金租赁收款账户中归属于基础资产的回收款（为本项之目的，不应扣除执行费用）全部划付至监管账户，并不可撤销地授权监管银行（监管银行同意接受该授权）于每个回收款转付日16：00时前将监管账户内的全部回收款（不包括该等回收款在监管账户内产生的利息，该等利息由原始权益人享有）在扣除执行费用后的余额划转至专项计
划账户。
2.流动性风险
在本计划中，当期基础资产现金流可能不足以支付优先级资产支持证券预期支付额及在优先级资产支持证券预期支付额支付前必须支付的各项税费，进而产生流动性风险。
根据原始权益人出具的《差额支付承诺函》，在专项计划存续期间，如果根据托管银行在托管银行报告日发出的报告，托管账户内资金余额按《标准条款》约定的分配顺序不足以支付优先级资产支持证券预期收益或到期本金，则原始权益人承担差额补足义务，可为优先级资产支持证券预期支付额的偿付提供一定的外部信用支持。
3.入池资产与优先级资产支持证券之间的利率风险
本次入池资产中所有基础资产对应的租赁合同以浮动利率计价，并随人民银行贷款基准利率进行调整；根据本次专项计划的兑付方案，优先级资产支持证券均采用固定利率的计息方式，如计划存续期内发生基准利率下调事件，入池资产与优先级资产支持证券之间的利差缩小可能影响优先级资产支持证券的本息兑付，专项计划将面临一定的利率风险。
根据原始权益人出具的《差额支付承诺函》，在专项计划存续期间，如果根据托管银行在托管银行报告日发出的报告，托管账户内资金余额按《标准条款》约定的分配顺序不足以支付优先级资产支持证券预期收益或到期本金，则原始权益人承担差额补足义务，可为优先级资产支持证券预期支付额的偿付提供一定的外部信用支持。
4.在专项计划成立日无法解除质押等其他风险
本次入池资产中有部分基础资产质押给银行，另有部分基础资产转让给保理银行，若在专项计划成立日无法解除质押或清偿完毕全部保理融资款，则前述基础资产将不符合基础资产合格标准。
根据《国金-国金租赁一期资产支持专项计划标准条款》中对基础资产合格标准的定义，基础资产设定的基础资产质押担保和基础资产转让登记可在专项计划设立日次日起10个工作日内解除。国金租赁已对基础资产质押担保和基础资产转让登记的解除事宜作出书面承诺，保理融资款在专项计划设立前清偿完毕并由国金租赁合法取得该部分债权融资款对应的基础资产。
此外，根据《国金-国金租赁一期资产支持专项计划资产买卖协议》的约定，计划管理人在专项计划设立日12：00之前向托管银行发出付款指令，指示托管银行将专项计划募集资金中等于截至专项计划设立日应付未付债权融资款金额的款项，分别划付至债权人银行的指定账户以代原始权益人向债权人银行清偿债权
融资款。
根据律师事务所出具的《关于国金证券股份有限公司国金-国金租赁一期资产支持专项计划之法律意见书》，在原始权益人和相关方解除完毕前述基础资产的质押担保和应收账款转让登记后，基础资产不存在担保负担或者其他权利限制。同时，基础资产均可特定化，不存在重复转让融资的情况。以上安排能够在一定程度上缓解该风险。
（三）现金流覆盖测试分析
资产证券化之所以能够成为低成本的融资方式，与其基础资产现金流的稳定性、可预测性是分不开的。基础资产的现金流覆盖测试是ABS产品设计的重要一环，分层设计的结构及每层证券的定价都取决于融资租赁资产池的现金流状况。基础资产现金流越稳定，存在信息不对称的可能性越低，?l行者和投资者的估值差距也就越小，进而融资成本最小。
专项计划存续期间的现金流入，在支付当期的利息收入税费、专项计划费用、优先级资产证券预期本金及收益后，全部作为储备进行留存。对基准日后每一笔租赁合同在预测期间的租金收入进行预测，汇总得到全部基础资产的各期现金流，并根据分层情况测算每个预测期间基础资产池需要偿还的优先级资产支持证券的本金及预期收益，测算得出基础资产未来现金流能够对优先级资产支持证券的本金和收益提供较好的覆盖。如下图所示，在每个兑付日，专项计划的现金流入均能对优先级资产支持证券的本息产生
覆盖。（见图2）
（四）信用增级的方式分析
本专项计划的收益及本金的偿付内部采用优先级/次级支付机制并采用超额抵押内部增信措施，外部则采用差额支付承诺的方式。
1.内部信用支持――优先级/次级支付机制及超额抵押内部增信
本专项计划的收益及本金的偿付采用优先级/次级支付机制并采用超额抵押内部增信措施，其中，优先A级资产支持证券金额为212，100.00万元，优先B级资产支持证券金额为26，500.00万元，次级资产支持证券金额为26，500.00万元。以资产池应收租金本金规模计算，优先A级资产支持证券可获得优先B级资产支持证券和次级资产支持证券共计20.01%的信用支持，优先B级资产支持证券可获得次级资产支持证券10.01%的信用支持。
同时，资产池现行加权平均利率与优先级资产支持证券预计平均票面利率之间存在一定的超额利差，为优先级资产支持证券提供了一定的信用支持。
2.外部信用支持――差额支付承诺
根据差额支付承诺人国金租赁出具的《差额支付承诺函》，国金租赁将对专项计划账户内可供分配的资金不足以支付该兑付日应付的优先级资产支持证券的预期收益或到期本金的差额部分承担补足义务。差额支付承诺为优先级资产支持证券的偿付提供了较强的信用支持。
（五）发行ABS对公司的优势分析
1.加强融资功能，拓宽融资渠道、降低融资成本、实现直接融资
ABS作为直接融资工具之一，因为可以直接对接资本市场，有效打通低成本的直接融资渠道，引进战略投资者，为租赁公司提供新的资金来源，减轻对银行贷款的依赖。通常ABS的融资成本低于同期银行贷款利率，融资费用的减少可以优化公司的负债结构，提高流动和速动利率，增强公司自身信用等级和偿债能力，使公司面临较低的信用风险。ABS助力公司更直接更有效地破解了实体企业“融资难、融资贵”的问题。
从金融市场直接融资是一种低成本高效率的融资活动，直接融资取代了间接融资，通过结构化手段提升了信用等级，实现优质资产与市场资金的有效匹配，从而降低了融资成本，本期产品加权平均利率较银行利率下降了约14%，融资比例提高了近30%，融资期限突破了传统信贷的局限。
2.提高收益能力，释放业务规模、赚取中间收入、提高资金使用效率
租赁资产支持证券专项计划的原始资产生在实体企业，长在租赁公司，租赁公司的资产主要是应收融资租赁款，应收款项到期日较长，通过资产证券化，租赁公司可以将长期应收账款变现，将流动性较差的租赁债权变现为流动性强的现金资产，增加自身的资金流转速度，大大缩短公司获利及资金回笼时间，从而进一步提升其融资能力和偿债能力。加快项目滚动开发，改善租赁公司的资产流动性和资金链，提升新业务获利能力，从而更好地为实体经济服务。
发行ABS可盘活存量资产，增强流动性，扩大业务规模，配置更多的优质项目。公司未来的租金变成流动性较强的证券，该证券可以在上交所挂牌交易。通过创新的兑付方式，减少资金的沉淀和闲置，提高资金运用效率，盘活存量项目前期投入，灵活自主地安排资金使用。
三、本案例特点及分析结论
本公司发行的该专项计划采用了多种信用增级方式，以及经典的现金流支付安排，发行金额大、发行利率低、结构设计新、认购情况热。没有选择“资产出表”。从结果来看，本只证券化产品的作为公司首单资产支持专项计划，发行是较为成功的，在2016年证监会主管发行的所有租赁ABS产品中规模排名第九名。得益于原始权益人及其股东在租赁行业的专业性，最后发行产品较为顺利；其次，产品的交易结构及产品设计合理，风险防范措施安排较为完善，使得最终产品成功发行。但从产品设计角度来看，本产品仍有进一步的改进空间：
（一）降低入池资产的集中度
在本产品的资产池中，应收租赁款付款周期分布、行业分布以及地区分布相对比较集中，在一定程度上会降低ABS的信用评级。未来其他公司在产品设计中可以采用筛选付款周期、行业、地域较为分散的基础资产进入资产池，分散入池资产的集中度。
（二）尝试增加多种增信措施
本产品通过“差额支付承诺”为优先级资产支持证券的偿付提供了较强的信用支持。由于外部增信措施对于提升产品的信用等级具有良好的效果，在以后的产品设计中可以采用其他的外部增信措施，从而达到进一步降低融资成本的目的。
（三）提高次优级证券的信用等级
通过分析可以发现，产品的发行成本与信用评级具有很强的相关性，因此通过提高次优级证券的信用评级可以显著的降低发行成本。提高次优级的信用评级主要可以通过提高基础资产质量、优化产品结构等方式。
（四）基于原始权益人需求合理选择产品结构
由于“出表”型交易结构存在融资效率较低的缺点，所以在产品设计时，不应过度追求将租赁资产从资产负债表转出，需要在考虑原始权益人的需求的基础上，对产品在“资产出表”和产品的融资成本之间进行取舍和衡量，选择最合适的产品结构。
注释：
篇4
综观整体形势，尽管我国中资金融机构针对各自的金融投资产品已经采用了各种不同的营销策略，在科技开发、推广宣传上都投入了大量的人力、物力、财力，金融产品营销策略的运用仍是乏力的，推广效果并不好。
（一）营销费用投入大，收效不显著。以外汇理财产品为例：国内主要商业银行中行、建行、招行、民生推出外汇理财产品后，一些外资银行如渣打银行、汇丰银行、荷银也相继加入了这一市场争夺拼杀，各家银行都使出浑身解数，争夺投资者。本土商业银行斥巨资投入投资理财服务业务，欲于外资银行试比高。但其行为令人费解，仿佛谁投入越大，谁就是最大的赢家。经过调查，上海、北京、广州、郑州、重庆的消费者对于各银行外汇理财产品的认知状况普遍反映较差。他们被国内种类繁多的理财产品弄得眼花缭乱，不知所措，面对众多“看起来差不多的”的产品，变的更加无所适从，边际消费量一路走低。
（二）品牌意识薄弱，整合力不强。不可否认，我国当前的金融产品，例如上述所说的外汇理财产品，拥有很多“牌子”，金融机构看上去忙个不停，也做了很多努力去打造、去维护，但重视程度依然不够，没有进行全面系统的品牌规划，绝大多数做的只是品牌的一个方面、一个局部，往往想到什么做什么：或广告，或包装，或渠道，每个企业都强调自以为重要的环节，但很少有企业把品牌的各个方面都做到位。几年下来，其品牌资产并没有得到切实有效的积累和加强。我国金融企业关于品牌的整合意识还比较薄弱，品牌的努力还停留在某个方面。
（三）产品营销缺乏策略，随意性大。对于营销决策，本土金融机构还是更多地倾向于拍脑袋做决定，营销人员不能充分发挥其主观能动性，营销策略缺乏长期性、稳定性，从而最终影响了其业务的发展。
（四）营销方法落后，人才缺乏。我国本土金融机构的产品营销，主要依靠定性的、人为控制的直接管理方法，导致金融产品营销的专业程度和效率较低。特别是信息的传递效率低下，使信息在上行下达过程中出现了人为拖延，导致高层与执行层步调上的不一致，影响执行层在面临突发事件中的变通速度。
二、按照“骆驼与兔子”理论提出几点建议
“骆驼与兔子”理论是由我国营销学专家路长全教授提出的。他认为，刚进入国内的外资金融机构，资金实力雄厚，因为自身规模效应的需要，在产品营销中一般讲求战略管理，对体系、流程、规模、沟通要求高。在金融产品营销中他们做得起大投入、大产出，所以可以称之为骆驼，骨架大，有足够的资本，在市场上可以靠一定时期的亏损来获取未来更大的回报；而我国本土金融机构普遍较小，绝大多数在未来10年内都很难达到他们的规模，与他们相比是弱者，可以称之为兔子，其最大的特点应该是要有速度，所以我国本土金融机构要谈效率，谈速度，谈利润，谈策略。在缺乏大量金融资本支持的情况下，想用金钱和时间来堆积业绩是绝对不行的。反思现状，弱者与强者怎样谈竞争？按照“骆驼与兔子”理论所阐述的观点，惟有找一支营销支点，在渠道上，在速度与策略上，在品牌的建立与促销上与之抗争。
（一）建立自己的品牌，找到营销的靶心。国际著名营销大师菲力普•科特勒曾经说过：营销的艺术就是建立品牌的艺术。因为对于一个致力于建设长青基业的企业来说，她所塑造的品牌将是她在多年后赖以生存的法宝。从全球范围内来看，今天最著名的金融企业，不论是汇丰，还是花旗，其最宝贵的财产不是企业雄厚的资金，不是丰富的管理经验，甚至不是技术能力，而是品牌。原因何在？因为成功的品牌能使产品增值，成功的品牌能获得更大的利润，成功的品牌是市场的通行证。更为重要的是，成功的品牌是消费者的朋友，值得消费者信赖，因为没有人会拒绝朋友的诚意推荐，而去选择陌生的产品。
（二）坚持品牌形象和品牌核心价值的统一。纵观全球，坚持全面完整的品牌塑造，是一些国际品牌走向成功的不二法门，这已成为许多国际一流品牌的共识。例如美国花旗银行宣扬的是其“开创优越理财典范，财富增值更为可观；彰显尊贵，专业周到的贴身银行服务”，汇丰银行提倡的是“环球金融，地方智慧”的专家性质。尽管花旗、汇丰的广告中，人物、广告语、情节都会经常变化，但在品牌营销的各个方面，却始终承载着他们“银行专家，卓越理财”的品牌个性、精神内涵与价值观。
（三）坚持品牌形象的全面塑造。品牌是所有因素的总和，是一个整合的概念。所以仅产品好、包装好，或仅广告好、概念好，都不够。品牌应该是有关消费者认知产品经验的总和：从产品性能、品质、包装、价格到销售环境，从产品陈列、售点广告、卖场气氛到销售说辞、服务态度、员工行为、商务礼仪，从企业声望、媒介舆论、大众口碑到广告气质、设计风格，这些点点滴滴的细节都会影响消费者对品牌的理解。在金融理财产品层出不穷的今天，消费者有太多的选择。企业要成功得更快更久，就必须像所有成功的国际品牌一样重视品牌的全面建设，在每一个细节上都竭尽全力。
（四）剔除主观因素，用市场分析说话。国际大公司习惯进行大规模的市场调研，依据产品的成长性，将市场纵向划分为产品的导入期、成长期、成熟期、衰退期；建立监控体系，分别为不同时期的产品制定不同的营销策略，不断观察各个时期的销售量、市场份额、损失，以及客户满意程度，及时观察发现产品营销过程中的错误，从而进行正确的市场选择和定位。处于导入期的金融投资产品刚投放市场，由于逆选择等其他原因，金融投资产品设计还未定型，产品处于试销阶段，风险大、成本高，基本无利润。并且金融机构难以在短期内建立高效率的分销模型和最理想的营销渠道，这时可以选择高价格高促销的双高营销策略，加强产品的包装，制作出来能够体现和说明投资理财产品特征的一系列具有视觉冲击力，意念性的说明书、图片、标志、广告等，使金融产品新颖具有特色，满足客户求新心理强的特点，“先声夺人”，迅速占领市场。产品经过导入期的试销进入成长期后，大多为客户所了解和接受，形成了比较广泛的市场需求，同时销售已经取得了比较成功的经验，利润迅速增长。但由于金融投资产品易于仿效，会出现“搭便车”的情况，将有大量的相关产品进入，市场同业竞争激烈。这时经过市场调研后，要积极创建新的解决方案，开拓新渠道、拓展新市场、建立新网点；加强促销，建立和运用蕴藏着潜在价值的客户机制，在适当的时机调整价格，找到很有发展潜力的客户，增加客户对本产品的信任感和忠诚度。同时，要适时地将客户进行归纳，知道哪些是最有利可图的客户，哪些是最无利可图的客户。通过这样的比较，降低企业不必要的成本和努力，从而达到利润最大化。进入成熟期后，金融产品和销售量基本已达到饱和状态，销售量增幅趋缓，利润开始稳中有降。此时就应重新研究市场策略，在稳定老客户的同时，积极寻求新客户；要重新为产品定位，延长其产品的生命周期，以最有利的市场来赢得尽可能多的利润，从而增加眼前利润。
（五）塑立优秀的企业精神，加强营销人才的培养。“伟大的产品产生于营销部门”，科特勒的这个观点充分说明了产品营销要以人为本，花最高的努力，去培养和寻找最合适的营销人员。领导要以身作则，不可朝令夕改；营销人员要熟悉岗内工作，理解和掌握工作要点，积极努力地去发现和解决问题，不论是企业广告还是与企业目标相关的赞助活动，拿出自己的热情，反复宣传产品理念，成为金融产品的彻底传播者。
（六）注意产品组合的创新，运用高科技的手段，提供全方位的金融服务。我国金融机构除了有重点地使用不同的策略外，还应在产品的开发和创新上多下功夫，采取产品垂直多样化、水平多样化、无关联多样化等产品组合策略，拓展面向个人、企业以及国际市场的金融服务领域，从而促进金融产品的营销。
篇5
一、我国农产品加工企业的融资需求
农产品加工业的独特特点决定了其具备了迥然不同于别的类型企业的新的融资特色。这是因为我国农产品加工企业通常都是从小型乡镇企业逐步发展壮大起来的，通过低门槛进入到市场之中，其规模普遍较小，而且缺乏自有资金，技术能力不高，管理上较为粗放，经营上也缺乏足够的稳定性。归纳起来，其主要融资需求如下：一是对资金的需求十分迫切而且季节性非常强。我国的农产品加工企业往往具备所在地的农产品资源优势，经营的方式较为灵活，涉及的面相当广，体现出规模与数量上的多元化以及小批量化。虽然资金需求总额不高，但是频率却很高，与之对应的则对于融资的借期比较短，时效性非常强，进行借贷的频率相当较高。商业银行对这些企业实施贷款调查与审批时，通常要耗费更加多的人、财、物力，从而提升了金融机构经营上的成本。因为农产品加工企业的这一特点，就导致了几家大型国有商业银行很难满足这类分散化、小批量化、季节性超强的融资需求。二是企业自有资本金不多，抵押和担保存在落实难的问题。因为我国的农产品加工业往往不具备雄厚的资金实力，创业期甚至多为租借场所进行生产和经营活动，自然也就没有相应的不动产来进行信贷抵押，而且也难以找到有雄厚实力的大型企业进行担保。三是企业融资形式相对单一，往往以借贷性融资占主体。通常情况下，我国农产品加工企业整体规模不大，通过发行股票与债券进行融资并不具备足够的条件，这样一来，信贷融资自然也就成了最为重要的融资方式，而且主要还是被用于解决临时流动资金之不足问题，极少会用在新项目建设以及扩大再生产等方面。
二、农产品加工企业融资难的主要原因
一是农业产业自身所具有的弱质性。产生农产品加工企业融资难的最为直接的因素是商业银行等规范化的融资途径往往由于农业产业所具有的天然弱质性而不敢予以贷款。农业产业这样一个特殊行业通常都会面临自然与市场之间的两重风险。农业产业所具有一般都表现为农产品的产出极为依赖于产业自然条件之变化，这点和别的行业相比是截然不同的。尽管由于科技事业的持续发展，现代农业科研工作者已经能对传统农产品实施诸多改造，例如，可以使用大棚来种植出非本季节出产的反季节蔬菜，可以依据当前市场上消费者们的偏好对农产品特征实施人为加工改造等。截至目前，人类对于各类自然灾害依然无法找到合适的对策，如果遭遇了自然灾害，那么对于农业产业而言，几乎会造成无可挽回的毁灭性打击。二是金融机构具有天然的逐利性。不可否认的是，商业银行等金融机构的主要经营目标就是尽可能地获取更多的经济利益，从而实现本金融机构股东利益最大化。对于向农产品加工企业提供货款这类风险较大而且效益不够高的行业，金融机构的提供贷款支持的主动性与积极性往往都很低。三是担保体系尚不够健全。担保物可以说是借款人或者借款单位还款能力以及信用度的主要体现，因此，担保物之数量与质量是商业银行在对外提供货款时考虑最多的一大因素。鉴于我国当前的产权机制还不够明确，导致农村地区的大量中小型企业往往都极度缺少能够为商业银行尤其是国有商业银行所认可的抵押物或者担保物，这样一来也就难以达到商业银行的货款要求。有鉴于此，为切实改进我国农产品加工企业的融资状况，亟待建设一个更加健全完整的担保体系。
三、改进农产品加工企业融资难问题的对策选择
（一）积极提升农产品加工企业的形象与信誉
为了能够形成适合于农产品加工行业发展的新型信用担保机制，进一步改善农产品加工企业所处的信用环境，可以考虑利用政府相关部门或者农产品行业协会等合适的平台，切实提升对于农产品加工企业信誉与品牌改进与维护工作，从而在农产品加工行业中各企业中形成信用意识以及品牌意识，对于那些恶意逃避金融机构债务的不良行为应当依法依规予以最坚决的打击，从而形成更好的金融发展环境，推动我国农产品加工企业的信誉度能够得到全面提高，进而为这类企业实现融资创设出更好的条件。在此基础上，有关政府主管部门还应当从战略的高度上全面提升农产品加工企业的品牌，切实帮助其提升所生产经营农产品的附加值，不断提升农产品在全球市场中的知名度与美誉度。
（二）努力发掘农产品加工企业的内部资金潜力
发掘农产品加工企业的内部资金潜力主要指的是内源性融资，这也是对农产品加工企业现有闲置资产的一种合理利用，并不会牵涉到此类企业的资金所有权以及控制权之变更与转移，农产品加工企业并不需要付出什么代价，更不需要付息，可以说实质上是一种成本不高但效益很好的融资形式，并且具备了自主性、低成本性等鲜明特征，是农产品加工企业能够生存下去并且取得发展过程中不可缺少的重要内容。与此同时，因为内源性融资往往也不牵涉到企业和外部单位或者个人之间的关系，而且国家法律法规对此的限制非常少，通常并不需要办理较为复杂的融资审批手续，农产品加工企业即可依据自身之所需灵活机动地实施，这样一来就能很好地提升本企业的融资成效。
（三）不断推动商业银行改进信贷管理措施
政府部门要发挥自身优势，尽可能地推进商业银行加强对农产品加工企业在信贷资金上的支持。可以强化与中国人民银行之间的合作，力争设置支持当地企业建设的专项贷款，并且把对农产品加工企业列入重点支持对象之中；可以大力鼓励各家商业银行本地区实施中小企业尤其是农产品加工企业融资机制创新试点工作；可以力争与人民银行、银监会进行合作，以强化研究为前提，把经济结算的报告期从每年12月底改到每年9月底，也就是农产品原料实施大规模收购以前，避免对商业银行的货币回笼以及农产品加工企业的信用等级产生不好的影响。有鉴于此，应当依据试点先行之原则，在目前报告期尚未改变的基础上，全面修订或者合理放松对于农产品加工企业所实施的各项信贷措施。
（四）主动探索担保方法创新机制
为了避免提供担保对农产品加工企业融资造成不良影响，可以积极探索当前形势下的担保方法创新工作。要以风险可控为基础，不断鼓励商业银行拓宽农业贷款中的抵押品与质押品的范围。与此同时，还应当致力于倡导第三方融资担保创新工作。比如，可以通过地方政府主管部门直接出资或者是由政府部门与商业性担保机构加以合作，落实面向农产品加工企业的具体担保业务，由一家或者数家当地高质量农业龙头企业发起，组建面向农业类企业提供担保的专门基金，由资金较为充足的农业龙头企业参股到担保公司之中，或者直接为那些发展势头良好，但是自身规模比较小，又急需信贷支持的农产品加工企业提供一定额度的担保等。
（五）全力支持企业利用信息化手段融资
我国农产品加工行业之所以会面临融资难题，其中就有农产品加工企业缺乏信息化融资手段的原因。为切实解决该问题，一定要将大力支持农产品加工企业信息化建设作为推动促进当地中小企业实现可持续发展的重要内容来抓。在强化农产品加工企业信息化建设上，应当抓好以下三点：首先是要积极推进农产品加工企业信息化相关技术的研发与运用工作，从而更好地凸显出信息化对于农产品加工企业发展的推动作用，促进这部分企业产业技术的升级，从而为其融资创设出更好的环境。其次是要避免农产品加工企业分散实施信息化建设，尤其是如果各行其是实施技术研发的话，就有可能造成成本的大量增加，显然也就不利于企业的融资工作。最后是要立足于开发信息化平台之中有利于融资的内容，让金融机构能够原原本本地了解到农产品加工企业的资金状况、发展前景，从而加大对其提供信贷支持的力度。
（六）健全完善企业融资社会化服务平台
依据国外企业融资的成功经验来观察，许多国家设置了十分健全的企业社会化服务平台，能够在最短的时间内提供涵盖资金支持、政策咨询、技术指导、税费优惠、信息提供以及组织建设等方面的各项服务工作。我国政府相关主管部门也要运用自身在获得经济信息、形势预判、行业发展等方面的优势，努力为包括农产品加工企业在内的各类企业提供优质服务。鉴于农产品加工企业往往处在经济欠发达地区的县、乡等偏僻区域，因此，对其提供高质量的信息服务显得愈加重要。近年来一些地方的农产品加工行业项目推荐活动积累了较为丰富的经验，为银企交流建立起了桥梁，而且出现了诸多银企成功合作的案例。下一步，可以进一步宣传推广应用项目推荐活动，并且运用现代信息手段，推动各项目对外实行长期化推介，以求解决农产品加工企业和商业银行间存在的信息不对称等问题，真正为农产品加工业创建起高效、精准、实用的社会化服务平台。
篇6
关键词：供应链融资；营销策略；融资模式
文章编号：1003－4625（2008）08－0066－03中图分类号：F830.33文献标识码：A
Abstract: Supply chain financing is becoming the mainstream of trade financing market of commercial banks, and its development has macroscopital and microscopital impetus. By analyzing financing mode and its products, five characteristics of marketing by supply chain financing are summarized in this paper.
Key Words: Banks; Supply Chain Financing; Marketing Strategy
我国银行供应链金融服务表现出了旺盛的生命力和广阔的市场前景。然而相对于实践，供应链融资营销理论相对落后，它与传统信贷的差异或特点还缺乏科学认识，本文意在对此进行探索。
一、银行供应链融资发展动力及业务特点
宏观上看，推动供应链融资发展的动力主要来自四方面：1.商贸经济加速成长，内外贸易额大幅上升，我国外贸总额2006年排名稳居世界第三；2.供应链竞争成为企业竞争与发展的主要模式，供应链管理是企业降低成本、提高效率的主要内容；3.供应链中的弱者――中小企业的融资满足度低下，传统信贷模式难以破解此世界性难题；4.银行通过供应链融资服务维系目标企业或发展新客户。
微观上看，企业已经不只关注自身的财务状况和应收应付账款的周期，而是更多地关注上游供应商和下游经销商的流动资金及财务状况，上下游合作伙伴的资金状况在相当程度上决定了企业自身的成功与否。
银行传统的信贷融资取决于目标企业的财务状况，但由于上述原因，这一准则的有效性大大降低。虽然目标企业财务状况很好，且通常是供应链条上强有力的重要一环（又称核心企业），但需要流动资金支持的往往不是企业自己，而是与其处于同一供应链上的上下游企业。随着买方市场的形成，贸易结算的信用证、承兑汇票等传统的银行担保结算方式呈下降趋势，供应链上的核心企业越来越多地转向赊账贸易，企业间直接融资变得越来越难。第三方融资需求随之产生，商业银行面前展现一个巨大的市场机会。
然而，渠道商融资比制造商融资要复杂、困难得多。如果作为制造商的核心企业不愿意提供更长的赊销信用账期，银行又谈何愿意承担融资风险呢？可是不给这些上下游企业提供流动资金支持，银行可能因放弃关联客户群而失去目标企业。幸运的是，“供应链融资”模式为银行解决了这个难题。
与传统的信贷融资相比，银行供应链融资的特点：
第一,“核心加光环”的信用关系网。在供应链融资中,银行并非只关注贷款企业自身财务状况,而是目标客户――供应链核心企业的财务状况、市场地位及其对供应链的掌控力和影响力――光环效应①。基于这种光环效应，同时综合上下游企业与核心企业的贸易历史、合作关系、地位及重要性等多种因素，银行制订一个全新的信贷审核标准，并凭此标准控制风险，进而为上下游企业提供流动资金的支持。
第二，以真实贸易为融资基础。供应链融资所提供的资金支持与每一笔贸易交易紧密相关，每次融资时，上下游企业均需提供发票、合同、提单等文件来确认贸易的真实性及融资的金额与期限。当今国际性大银行的产品系列日益完善，几乎涵盖了所有贸易环节及领域，比如国内/跨国供应链融资、供应商/经销商融资、发货前/发货后融资、银行间双保理供应链融资、应收账款付款信用担保。
第三，通过支持核心客户成为核心银行。在今天的商业环境中，无论企业还是银行都不能再割裂地看待一个目标客户的流动资金需求，要联系整个供应链，才能发现关键点及商机。当银行通过供应链融资为目标客户主要的上下游合作企业提供服务，就牢牢地掌控了目标客户大部分资金流，成为其核心银行，进而成为整个供应链的核心银行。
二、银行供应链融资模式及主要产品
（一）供应链融资的主要模式
从处于供应链某一环节的核心企业角度看，供应链融资的基本模式分为两类，即供应商融资和经销商融资。
供应商融资模式如图1所示。核心企业通常为实力较强的大公司，拥有众多供应商，是银行的优质客户。核心企业采购量巨大，处于强势地位，往往用赊账贸易取代信用证，并不断拉长付款期限，给供应商带来巨大的资金压力。为改善供应商关系，帮助它获得流动资金用于生产及销售，核心企业与银行合作，向重要的供应商提供一定时限的发货前或发货后融资解决方案。
经销商融资模式如图2所示。核心企业通常为大公司，众多的经销商是其主要销售渠道。为了提高销售效率，需要帮助这些经销商获得周转资金。
银行根据核心企业的推荐，向其最主要的几家经销商提供一定时限的经销商融资。银行选择的经销商一般与核心企业有多年合作历史，并从无付款拖欠及坏账记录，并且至少50% 以上的营业收入来自销售核心企业的产品。同时核心企业有意向在经销商出现还款问题时提供支持。
（二）主要融资产品及其特征
对于上述有银行参与的供应链融资，几乎每一个环节都存在融资的可能。本文仅讨论现行主要品种，即：仓单质押、保兑仓、买方信贷、授信贷款、国际/国内保理等。它们的产品特征分述如下。
1.仓单质押融资产品。仓单的直接作用是提取委托寄存物品的证明文件，间接作用则是寄托品的转让及以此担保向银行等金融机构借款的证书，等同“有价证券”。最简单的仓单质押融资是由借款人、银行和物流公司达成三方协议，借款人将质物寄存在物流公司的仓库，然后凭物流公司的仓单向银行申请贷款融资。银行根据质物的价值等因素向其提供一定比例贷款。物流公司监管货物，担当中间人和担保人角色。
2.保兑仓融资产品。保兑仓是仓单质押的延伸，制造商、经销商、物流公司、银行四方签署“保兑仓”合作协议书，经销商根据与制造商签订的《购销合同》向银行缴纳一定比率的保证金，金额不少于经销商计划向制造商在此次提货的价款，开立银行承兑汇票，用于向制造商支付货款，物流公司提供承兑担保，经销商以货物对物流公司反担保。物流公司根据掌控货物的销售和库存情况按比例决定承保金额，并收取监管费用。制造商收到银行承兑汇票后，向保兑仓交货，转为仓单质押。通过保兑仓，原本1000万元的交易可能500万元就能实现，缓解了交易双方现金压力，加速了资金周转。
3.买方信贷融资产品。对需要采购材料的借款企业，银行先开出承兑汇票。借款企业凭借银行承兑汇票向供应商采购货品，并交物流公司评估入库作为质物。银行在承兑汇票到期时兑现，将款项划入供应商账户。物流公司根据银行要求，在借款企业履行了还款义务以后释放质物。如果借款企业违约，则质物可由供应商或物流公司回购。
4.授信贷款融资产品。物流公司向银行提供信用担保，银行直接授权其贷款额度。物流公司根据借款企业的需求和条件进行质押贷款和最终结算。期间，银行基本上不参与质押贷款的具体运作。物流公司在提供质押融资的同时，还为借款企业的质物提供仓储保管和监控管理服务。
5.保理融资产品。 保理是银行作为保理商为贸易记账赊销或承兑交单提供贸易融资、销售账务处理、收取应收账款及买方信用担保为一体的综合性金融服务。它集多种服务功能于一身,与传统信用证结算方式相比,对各方当事人有独到优势。对出口/供应商，保理为货款收取提供强有力保障，为客户提供更有竞争力的付款条件,有利于拓展市场。对进口/经销商,保理节省了申请开立信用证和支付保证金的手续和费用，提高了效率。对银行，可利用现有客户延伸中间业务，增加收入，吸引优质客户，优化客户结构。因此，这一融资产品近年呈现迅猛发展态势，有望成为供应链融资的主流产品。
三、银行供应链融资产品的营销特点
特点一：要求专业交叉的复合型营销团队。
就银行而言，最紧缺的是物流专业人才。解决的办法有二：第一聘请物流专家，培训银行营销人员，参与产品设计；第二直接招收物流专业背景的员工，最佳对象是物流公司的业务骨干。通过一段时期知识与经验渗透和人员磨合，可望拥有一支懂金融又懂物流的复合型营销团队。
特点二：强调物流、资金流、信息流协同运行。
供应链中至少有三类重要的流动：资金流、信息流和物料流，资金流以物料流和信息流为基础并改善它们的流动效率。银行在融资时应注重三者的协同效应，依托自身发达的网络系统，提供POS信用卡、网上银行等工具，实现结算电子化和网络化，为物流企业减少资金在途，降低成本。同时，改进仓储监管和票据控制环节，进而提高银行融资效率，降低信贷风险。
特点三：客户满意度具有群体性。
从供应链融资的模型可知，银行是以目标客户为核心，向其产业链上下游客户延伸，一笔融资针对的客户不是单一的，而是相互关联的群体，所谓1+N个客户。同时，还要努力维护与物流企业良好的客户关系，建构以零时差为特征的实时资金划拨结算服务体系，帮助提高资金运用效率、控制内部成本。通过相关客户群满意管理来保证资金与供货环节、生产环节和销售环节有机衔接。
特点四：创新是竞争发展的原动力。
观念与模式创新，即以对卖方融资为主转为以买方融资为主，由单一客户服务转为客户群落服务，由对单个融资对象的信用评估转为对上下游供应链的评估，由静态抵押转为动态质押，由单纯的资金流管理转为资金、信息、物流多因素协调管理。
产品与服务创新，除了单一产品具有与传统信贷产品的差异外，根据客户个性化需求，设计由若干单一产品组合的服务方案，将更多地出现，并考验银行的产品开发和服务能力。推进管理系统对物流业务信息流的实时处理，协调发展物流配送和电子货币结算，建立以零时差为特征的实时资金划拨、结算服务体系，做到及时供给和支持供应链企业所用资金。
流程和手段创新，通过业务运作中心化，业务流程集成化，业务处理规范化、标准化，客户服务专业化、个性化的流程改造实现创新。运用互联网信息技术，构建以信息网络化为特征的物流金融体系。
特点五：对特定风险的认识与防范。
质押风险，表现为质物市场价值下降、仓储监管处置不当、变现受阻等。因此，银行应要求出质人办理或者自行办理质押物保险将银行列为第一受益人，一旦发生前述风险时，银行可以有效地行使索赔权和受益权从而确保其优先受偿权的实现，最大限度地保障贷款的安全回收。
合同风险，即由于法律规制还不健全，合同不规范或有遗漏，影响各方权利义务的配置，引发法律纠纷，进而阻碍债权实现。为此，银行应尽可能制订详尽和完善的合同，统一质押物的规格、质量、尺寸等，明确各自的权利、义务与责任。
操作风险，由于参与的主体多，相互之间因协调沟通不足，或流程设计本身存在问题导致本息回收困难。要建立事前审查、事中控制、事后跟踪的流程监管制度，实施远程监控与现场监管相结合等多种形式的混合监管方式，尤其要强调现场监管的作用，并形成规范化的动态监管跟踪机制。
参考文献：
[1]中国人民银行,世界银行集团,国际金融公司中国项目开发部编.中国动产担保物权与信贷市场发展[M].北京:中信出版社,2006.
篇7
农产品质押融资是存货质押融资的具体化，对破解涉农企业的融资困局具有重要意义。但农产品具有慢速变质、易腐蚀、难存储、难运输等特征，这致使业务开展过程中存在较多的风险，所以探索农产品质押融资风险防范问题非常必要。在系统梳理供应链环境下的农产品质押融资风险类型基础上，采用层次风险和模糊综合评价方法评价企业开展业务的风险较为适宜。
关键词：供应链金融；农产品质押；层次分析；模糊综合评价
中图分类号：
F304
文献标志码：ADOI：10.3969/j.issn.1008-4355.2017.03.12
一、引言
存货质押融资是供应链金融的主要运作模式，随着诸多学者的系统、深入研究，其理论体系日渐形成并逐步完善，这对引导业务实践健康发展提供了理论指导。然而，现有关于存货质押融资业务的研究皆把质押物认定成一般性“存货”，应用范围受到一定的限制，影响了业务功能的深入发挥。有鉴于此，拓展业务应用范围，丰富供应链金融理论体系并满足更多社会融资主体的资金需求成为当下供应链金融理论研究的探索趋势。农产品是农户、合作社、农场及农业型中小企业的主要资产类型，定期地闲置在仓库之中，挤占了不少的流动资金，使得本就资金不足的他们更加窘迫，加之农业型中小企业通过正规途径获得资金的难度较大这一因素，致使这类个体或组织面临严重的资金不足问题。所以探索农产品质押融资问题对缓解涉农中小企业及农户等融资困境具有重要意义。但无法回避的一个现实问题是农产品是典型的弱质性产品，这种特性致使农产品质押融资业务更为复杂、风险更多。有鉴于此，探讨业务风险防范问题对业务高效运行及健康发展具有积极意义。现有关于存货质押融资风险问题的研究集中在贷款价值比率[2][3]、物流企业道德风险[4][5]、组合质押价格风险[6][7]、风险因素分析[8][9]等问题上，与以上不同的是，本文在系统梳理基于供应链金融的农产品质押融资风险类型的基础上，运用层次分析和模糊综合评价方法，对给定某企业开展该业务的风险进行了评价。
二、基于供应链金融的农产品质押融资风险分析
尽管合作社存货质押融资业务对其缓解融资困境具有重要的现实意义，但开展业务过程中的风险不可回避。所以探讨合作社存货质押融资风险指标体系构建及防范问题变得重要。经过对合作社自身特性、存货特征及存货质押融资业务的运作流程分析，笔者提炼出农产品质押融资业务主要面临的风险类型有：外部环境变化风险、资信水平风险、供应链稳定风险、质押物风险、技术水平风险、法规风险。
（一）基于供应链金融的农产品质押融资外部环境变化风险
外部环境包括的主要项目有：自然环境、市场环境、行业环境、区域环境等。自然环境变化如天气、气候、自然灾害对业务影响较大，因为农产品包括改良品（随着时间流逝存货在数量或质量上发生变化）。对天气、气候等自然环境变化比较敏感，良好的自然环境可以有效抵御农产品的变质损耗、引致活体农产品产量增加，市场供给增加，进而影响存货的变现等后续问题，市场环境变化描述的就是该类存货在市场上的供需、竞争、政策变更等情况所带来的不确定问题，行业环境变化和区域环境变化主要是指不同行业、不同区域在市场竞争水平、开发程度、技术水平、经济发展状况变化而造成的不确定问题。
（二）基于供应链金融的农产品质押资信水平风险
资信水平风险是指业务中参与多方尤其是借款企业、物流企业因资信水平低下发生违约而造成的损失。参与的诸多主体中，物流企业及借款企业的资信水平等级对业务整体信用风险影响较大。借款企业往往为中小涉农企业、合作社、农场主、农户等，他们在财务制度、经营管理、内部风险控制、发展前景等方面存在较大的不确定性，加之经营产品的弱质性、季节性等特征，使得借款企业的资信水平整体较为低下，容易因自身或外界因素引发有意或无意违约、合谋等行为发生。物流企业在业务中扮演着中枢和桥梁的作用。农产品质押融资的特殊性决定对物流服务质量的要求较高，不仅需要完善的运送方案，而且需要较高的价值评估、质押存放、监管等条件，而物流企业的资信水平低下会造成与借款企业合谋骗贷、质押物丢失、毁损等结果发生，而引致物流企业资信水平低下的关键因素来自其规模小、财务制度不完善等因素。
（三）基于供应链金融的农产品质押融资供应链稳定风险
探索农产品质押融资业务无疑对涉农企业破解融资困境有重要现实意义，但农产品弱质性、慢速变质、周期性等特性使得银行等金融机构不愿接受，开展业务的积极性不高，所以借款企业需置身供应链环境中，且核心企业为其业务开展提供必要辅助对业务的顺利开展大有裨益。置身于供应链环境中且有核心企业的辅助，有效降低了单个企业的违约风险，但滋生了供应链稳定风险，主要体现为供应链控制风险、供应链协作风险、供应链竞争风险等。控制风险可解释为核心企业掌控整个链条力度强弱与否所产生的不确定性，掌控力度愈弱，该风险愈大；协作风险可被解释为链条中企业（包括横向企业和上下游企业）间的合作协调是否畅通所引致的损失，协作愈差，风险愈大；竞争风险可被解释为该链条与一个或多个同行业或类似行业链条的整体竞争能力强弱所导致的损失，争能力越强的链条，竞争风险就越小。
（四）基于供应链金融的农产品质押融资质押物风险
质押物风险可理解为由于质押物品种选择有误、价值减少、违约处置变现不畅、自身变质等缘由造成的损失。经过实地调研和阅读归纳，质押物风险主要体现为如下几种风险类型：质物类型筛选风险、质物价格变化风险、质物违约处置变现风险及质物自身变质风险。
质押物是银行有意放贷的关键，但并不意味着每种农产品都适合开展质押融资业务，某些农产品因其自身结构特征使得运送和存储较为困难、变质速度较快、市场价格波动较大、处置变现较为困难等，具有这种特征的农产品是不适合作为质押物的。业务开展前，可预先设置准入机制，符合标准的质押物方可纳入，否则拒绝，这对防范业务风险具有较好的控制效果。质物价格变化及违约处置变现风险是农产品作为质押物所面临的比较重要的风险类型，农产品弱质性、季节性等特征导致其价格变化较大，而价格较大的波动会给其价值造成不稳定，不稳定的价值特性又影响变现效率，进而给参与主体银行带来潜在风险。自身变质风险大小取决于质押物类型、运送条件、方案及存储设备水平等因素。
（五）基于供应链金融的农产品质押融资技术水平风险
在业务开展过程中，诸多操作节点需要技术的支撑，而因技术水平低下所造成的损失则为技术水平风险。业务开展过程中，需要依赖技术支撑的业务环节点包括，质物的价值评估，质物价格波动检测、质物存储条件、质物运送方案、质物违约处置、仓单真伪辨别、质物重复质押等，在这些业务节点上，若处理技术水平低就会造成一定的损失。
（六）基于供应链金融的农产品质押融资法规风险
法规风险可被解释为因交易合同不符合法规范式和要件而无法获得法规保护所造成的损失。该风险主要有两类。一类是合规性风险，是指合同条款设置规范与否、仓单样式合规与否、业务操作符合法规要求与否等；另一类为质押物权属风险，是指质押物所有权是否明细、是否存在重复质押、质押物来源是否合法、质押物类型是否合规等。这两类风险构成了法规风险的主要内容，尽管存在《合同法》及《担保法》，但现有法规对这一新兴业务的规制还不完善甚或缺乏，使得法规风险的发生概率增加。
三、基于供应链金融的农产品质押融资风险评价指标体系
根据上文分析，得到基于供应链金融的农产品质押融资业务风险评价指标体系，如表1。从表中易知，一级指标6个，二级指标21个，用字母R代表目标层，用字母A代表准则层，字母B代表子准则层。比较全面凸显了农民专业合作社开展存货质押融资业务的主要风险类型。
四、基于供应链金融的农产品质押融资风险模糊综合评价
（一）层次分析法及模糊综合评价法概要
层次分析法是定性和定量结合适用开展分析的决策方法。该方法的特点是使用不多的定量信息让决策过程数学化，并给出量化结果，据此对复杂问题进行快速决策。该方法的基本思路是首先分解研究问题，形成由若干层关联因素构成的结构框架；然后，对每层因素进行比较、打分获得对上一层指标权重；最后，对所研究问题的决策层依据权重大小进行排序。
模糊综合评价法是把定性问题定量化并根据模糊数学隶属度理论进行综合评价的一种方法。该方法旨在综合评价一个受多种因素制约影响的复杂问题，据此可得出一般性评价结论用于决策借鉴。该方法的特点是结果明确，系统性强，适用于回答非确定性问题。
层次分析法与模糊综合评价法各自存在优劣，单独适用无法解决本文所谈问题，而结合两种方法的优势，方能给出一个关于基于供应链金融的农产品质押融资业务风险的综合评价结论。基本思路如下： 首先分解研究问题构建结构模型，然后确定关联因素对所属指标的权重，其次根据量化结果，应用模糊综合评价法开展综合评价并给出评价矩阵，最后结合权重向量及评价矩阵得出最终评价结果，形成一般性结论。
（二）构建风险指私峁鼓P
通过对基于供应链金融的农产品质押融资风险梳理，已得出指标体系如表1，指标体系分为三个层级，目标层、一级层（准则层）和二级层（子准则层），目标层是我们最终需要达到的结果，为达到这一预期目标和结果，将其具体化为一级层（准则层）和二级层（子准则层），一级层和二级层是为实现目标所设计的中间环节，通过对一级层和二级层的技术处理之后，将实现预期目标，即基于供应链金融的农产品质押融资的综合风险大小。
（三）构建判断矩阵
前文已给出基于供应链金融的农产品质押融资业务风险指标体系，对所给指标处理的基本思路为：首先两两比较相同层级指标，构造成对比较矩阵，然后计算该层级指标对上层所属指标的权重，依次类推，最终得出对目标层的权重向量。一级层指标对目标层指标的影响权重采用1-9标度法赋值（Satty，1980），1-9标度相应值见表2。
（四）确定权重并一致性检验
1.一级层指标权重的确定
以目标层指标为准则，计算一级层指标对目标层重要性的两两比较，确定彼此间的相对重要程度，进而得到两两比较矩阵，即以本文所研究问题为准则，两两比较外部环境变化风险、资信水平风险、供应链稳定风险、质押物风险、技术水平风险及法规风险六个指标对目标指标的相对重要程度，得出比较矩阵R-A。然后根据判断矩阵R-A，采用算术平均法，计算各指标的权重，结果见表2.
为验证表1中成对比较矩阵及权重是否在允许范围内，论文对此开展一致性检验。先把成对比较矩阵及权重向量矩阵相乘得到BW，然后利用下面公式求最大特征根。
λmax=∑ni=1BWinωi=1n∑ni=1∑nj=1aijωjωi
求出λmax值后，将其带入公式C.I.=λmax-nn-1中得出一致性检验指标C.I.；根据表4随机性一致性检验指标R.I.，然后利用公式C.R.=C.I.R.I.求得一致性比例C.R.的值。若C.R.
SymbolcB@ 0.1，说明成对比较矩阵的一致性可以接受，否则，需要对成对比较矩阵进行调整，重新确定权重矩阵，直至满足上述条件为止。
结合上述一致性检验流程，易求得，λmax=6.265，C.I.=0.053，查表4可得R.I.=1.24， 所以有C.R.=C.I.R.I.=0.043
SymbolcB@ 0.1，说明成对比较矩阵一致性在允许范围内，误差能够接受。
通过计算得出一级层权重向量值为W=0.108，0.384，0.072，0.247，0.160，0.029。
2.二级层指标权重的确定
以各一级层指标为准则，两两比较所含二级层指标对一级层指标的相对重要程度，得出两两比较判断矩阵。如以环境指标为例，此时，环境指标为一级层指标，以该指标为准则，两两比较其下一级指标，如自然环境变化、市场环境变化、行业环境变化、区域环境变化对其影响程度大小，构建成对比较矩阵，计算权重向量并开展一致性检测。依次类推，计算二级层指标对所属指标的权重大小，因篇幅限制，不一一进行列举，本文直接给出各二级指标的权重结果，计算过程略，各二级指标对一级指标的权重如下。
WA1=0.351，0.432，0.146，0.071
WA2=0.095，0.168，0.476，0.261
WA3=0.372，0.498，0.130
WA4=0.085，0.421，0.325，0.169
WA5=0.178，0.415，0.276，0.131
WA6=0.718，0.282
（五）基于供应链金融的农产品质押融资模糊综合评价
结合本文所研究问题的系统性、复杂性等特点，选择模糊综合评价法作为分析方法，以此对基于供应链金融的农产品质押融资整体风险给出一般性评价结论，以对业务实践提供理论借鉴。
1.确立评价等级
在已知评价指标及权重向量基础上，还需知晓评价等级及标准，才能开展风险评价。为使评价工作便于开展，论文将评价分成五个等级：很低、较低、一般、较高、很高。由此，可知评价等级集为H=v1，v2，v3，v4，v5 =（很低、较低、一般、较高、很高）。至于针对不同评价等级所涉及的标准，因篇幅限制，在此不予陈述，因本文主要意图是通过层次分析法和模糊综合评价法评价农产品开展存货质押融资的风险状况，标准阐述与否不影响风险评价结果。
2.构造模糊评价矩阵
以重庆市某家开展农产品质押融资的涉农企业为例，该企业以其所拥有且暂时闲置的一批农产品质押给银行，向银行申请贷款。银行对该企业开展该项业务的风险进行评价，邀请了25对业务熟悉的专家学者或企业负责人，其中4名来自物流企业、7名来自金融机构、10名来自高校及科研所、4名来自农业型企业，这些专家学者根据自身经验及所掌握的资料信息对该涉农企业开展农产品质押融资业务进行评价，对21项二级指标按照五个评定等级分别打分，然后对各指标评分进行整理和归一化处理，整理结果见表4。
由计算结果可知，综合风险的最大隶属度为0.270，对应于“较高”等级，根据最大隶属度原则，该企业开展农产品质押融资综合风险程度为“较高”。
五、结束语
近年来随着存货质押融资业务的不断开展和理论研究的不断深入，实践经验日益成熟，理论体系日渐完善，若进一步丰富理论体系和完善实践操作经验，拓展业务应用范围变得必要且有意义，在此背景下，把“存货”具体化为“农产品”，探讨农产品质押融资相关问题就顺应了目前的研究现状。农产品质押融资的开展不仅对破解农业型中小企业、合作社、农户等融资困局具有积极意义，也对促进农业供给侧改革、加快农业现代化、实现农村繁荣、增加农民收入有重要作用。但不可回避的是，农产品慢速变质的特性决定开展该业务的风险问题必须克服和解决，所以探讨农产品质押融资风险问}具有重要意义，基于此，本文在系统梳理合作社存货质押融资风险类型的基础上，构建了风险评估指标体系，并运用层次分析和模糊综合评价方法，评估了给定合作社开展该业务的风险程度。JS
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关键词：理财产品；直接融资；案例分析
中图分类号：F270 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2012）04-0-02
一、引言
随着近几年来金融创新的迅猛发展，理财产品作为一种全新的金融产品以超常规速度发展，受到各方的欢迎，同时也受到多方质疑。但理财产品现已成为金融市场上争相追逐的宠儿，这一点也毋庸置疑。在紧缩货币政策的宏观调控下，理财产品俨然成为了银行改善流动性困境的救星。这类资金募集规模较大，较为多元化的理财产品，可谓既分散银行信贷风险，又扩大区域社会融资规模。
二、银企合作推动直接融资基本情况
天大集团始建于1986年,现有员工4000多人，是安徽省滁州市为数不多的大型民营企业之一，是全国重点高新技术企业、国家级守合同重信用企业，也是国有商业银行AAA级授信企业。集团公司下设安徽天大石油管材股份有限公司(代码：HK00839)、安徽天大(集团)股份有限公司、安徽天大电子科技股份有限公司。其主导产品是特种钢管(油井管，船用、锅炉、汽车专用无缝管)，家电零部件和塑料复合包装制品，在市场上占据较大的份额。
2008年5月，天大集团根据掌握的下半年行业市情，需要扩大生产，向滁州市4家国有商业银行提出一笔3亿元人民币短期流动资金贷款意向，用于购买原材料，但由于受信贷规模控制，没有一家国有商业银行能够承接企业信贷意向。为了突破规模控制瓶颈，满足企业实际信贷需求，建设银行天长市支行积极向上级行反映情况，经建设银行总行审批，确定使用“利得盈”理财产品筹集资金。2008年7月7日，建设银行面向全国推出“利得盈”信托类信托贷款型(全)08年第81期理财产品，该产品属于人民币信托类非保本浮动收益型理财产品，募集期为2008年7月7日到2008年7月10日，全国额度共3亿，期限为182天，投资起点5万元，递增金额1000元，预期收益率为5.01%年；认购金额高于5千万元(含)的预期最高收益率为5.13%/年。由于风险较低，收益率相对较高，该产品发行后受到市场的青睐。
三、理财产品获得直接融资的模型剖析
“利得盈”信托类信托贷款型(全)08年第81期是建设银行总行设计发行的，以银监会许可的低风险金融资产为基础资产，以基础资产收益为保证，运用专业投资理财工具和风险管理方法，通过产品组合与创新，面向客户发行的预期收益较好、信用高、风险低的人民币理财产品。
(一)关系模型分析。“利得盈”信托类信托贷款型(全)08年第81期理财产品共涉及建设银行、天大集团、兴泰信托、建设银行天长市支行和机构或居民五个关系人。他们之间关系模型详见下图：
它们之间的具体职能关系为：建设银行属资金信托委托人，兴泰信托属资金信托受托人及信托贷款贷款人，天大集团属信托贷款借款人，建设银行天长市支行属信托信贷资产保管服务人，机构或居民属理财产品投资者。
它们之间的具体分工关系为：建设银行确认天大集团信用评级，发行和兑付理财产品并将所有认购资金与兴泰信托设立“安徽天大企业(集团)有限公司贷款资金信托”，取得“安徽天大企业(集团)有限公司贷款资金信托”的信托受益权；兴泰信托接受建设银行委托，以其名义向天大集团发放信托贷款；建设银行天长市支行作为天大集团属地银行机构，接受兴泰信托委托，担任信托信贷资产保管服务人；天大集团是受益借款人，负责偿还本金、利息和发行费用；机构或居民认购建设银行发行的理财产品，享受较高得收益并承担一定市场风险。
(二)收益和风险模型分析。一是收益分析。天大集团获得3亿元人民币信贷资金182天的使用权，负责偿还本金3亿元，利息758.94万元，支付信托资产保管费210万元，支付信托报酬150万元，共计31118.94万元；建设银行收益主要向兴泰信托收取信托资产保管费，比例为0.7%，计210万元；兴泰信托向天大集团收取信托报酬，比例为0.5%，计为150万元；机构或居民收回3亿元本金并按投资额分享758.94万元利息(详见下图)。
二是风险分析。建设银行向投资者出售了预期利息收益，因此不承担到期兑付风险，但由于是理财产品的发行人，面对全国认可建设银行信用评级的众多客户，实际承担更大的社会信用风险；天大集团承担到期兑付风险，若到期不能履约，将失去企业AAA级授信评级，增加企业不良信用记录的风险；机构或居民将承担信用风险即本期理财产品的信托贷款借款人天大集团可能出现未及时足额支付信托贷款本金及利息的情况，造成本理财产品的收益率可能低于预期最高收益率，收益可能为0，甚至发生本金损失，以及信用风险、市场风险、流动性风险、政策风险、管理风险、提前终止风险、延期风险、信息传递风险、理财产品不成立风险、其他风险共十种风险(详见下图)。
四、同其他直接融资产品的比较分析
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1.专业合作社主导型
专业合作社主导型产业链融资是以专业合作社为依托，合作社内部同一经营项目的农户群体为主要服务对象，利用农产品原料供应商、生产商、销售商、服务中介以及专业合作社间纵向一体化的合作关系，满足整个农业产业链上各方主体资金需求的金融服务。该模式主要依靠专业合作社内部经营主体间信息、资源、技术、销售渠道上的相互依存关系来实施整体授信。比如，霍邱县农村信用联社推出的“银行+专业合作社+农户”贷款就属于此类模式。在对霍邱县新店镇蚂虾坝黑鱼养殖合作社实际贷款操作中，合作社提供担保，养殖户之间联保进行反担保，由联社统一审批，基层营业网点具体发放。合作社在信用社统一开立基本存款账户，由信用社实行统一管理，实贷实付，并根据养殖业的性质循环使用，合作社将贷款分发给农户使用。这一模式，克服了养殖户贷款担保难题，有效满足了该养殖合作社与养殖户的资金需求。
2.龙头企业主导型
龙头企业主导型产业链融资主要存在于“企业+农户”或“企业+合作社+农户”的经营模式中，龙头企业按照市场需求，与合作社或农户签订生产协议，依据规定标准生产供给初级农产品，企业为农户提供生产资料和技术指导，并统一收购加工农产品。银行开展的该类产业链融资就是针对龙头企业、合作社、农户之间存在的资金、劳动力、产品循环提供信贷服务。在龙头企业主导型产业链融资中，由农户向银行申请贷款，银行、龙头企业和专业合作社三方共同核定农户信用度和贷款额度，其中龙头企业为农户提供保险，同时通过与龙头企业签订回购协议规避市场风险。银行将贷款直接划入农户用于支付企业提供生产资料等的专用账户，产品由企业收购后，企业通过款项支付账户有限偿还银行贷款，然后结算农户的贷款。
二、实施农业产业链融资的要素及其优势
（一）实施农业产业链融资的要素
1.产品流
对于农业产业链融资来说，产品流顺畅直接决定了资金流的稳定性，一旦产品流在受自然灾害等因素影响下断裂，资金流就难以保障。在确保产品流顺畅上，必然要突出政府与经济主体的作用。具体表现在两个方面：一是要发挥农业保险的保驾护航功能。农业天然的弱质性与高风险性，决定了农业生产的风险高于其他生产，一旦因不可控的自然风险因素导致农业受损，产品流将有可能断裂，从而导致农业产业链融资的失败。因此，应建立多元化、广覆盖的农业保险体系，极力避免农业自然风险对信贷风险的传导。二是要增加农业科技投入，加强对基层农业科技人员专业素质培训，提高农业生产、加工的技术水平，提升农业稳产增产能力，保障农产品稳定供给。
2.资金流
确保资金流顺畅的最重要一环就是增加资金的有效供给。一方面增加资金供给。这就要求银行在授信门槛、担保比例上适度放宽，在充分掌握产业链融资精髓的前提下，在产品设计上要更加贴近农业、农村实际，创新实施更趋本土化的农业产业链融资模式。另一方面要提高资金配置效率。在银行把握农业生产规律的前提下，加大对农业产业链融资的研究，将研究的视角深入到具体的某个产业上，去制定与设计更具针对性的产品与服务，确保其体现出“产业”属性。最后要积极发挥民间资本的作用。对于那些处于初级阶段的农业产业链，银行介入的可能性较小，即使介入也难以满足其资金需求。因此，要探索银行信贷与民间资本合作新的模式，将民间资本引入到产业链融资的环节中，增加资金供给。
3.信息流
信息流是要求银行与企业、专业合作社、农户构建战略合作关系，借助核心企业的资金、人力资源和商业网络优势，丰富金融服务渠道，依托农民合作组织管理分散农户，降低管理成本，借助第三方监管，掌握客户信息，解决信息不对称问题。一要继续深入推进农村信用体系建设，改善农村信用环境，降低融资环节中的信息不对称，从制度建设层面确保信息流顺畅。二要培育壮大农业产业化龙头企业，规范专业合作社组织运行，让他们与上下游客户形成利益联合体，将松散型农业链条转化为紧密型，构建产、供、销纵向一体化合作关系，让各参与主体在理性思维的支配下，降低有损于团体利益的非理，消除产品链断裂隐患。
（二）实施农业产业链融资的优势
农业产业链融资模式作为一种发端于物流行业的金融创新，以其在信贷供给方面的便捷、高效以及在风险控制方面的显著优势，获得了众多涉农银行的青睐，成为银行拓展业务空间、增强竞争力的一个新的制高点。目前，一些农业发展银行与农村合作金融机构等均开展了“公司（专业合作社）+农户”贷款业务。多年的实践，不仅为银行积累了工作经验，也为全面推进农业产业链融资奠定了良好基础。
三、农业产业链的阶段及其产业链融资对策分析
（一）初级阶段
初级阶段是指那些资源禀赋条件较好，但缺少大型龙头企业，仅仅依靠专业合作社带动发展的农业产业，如，油茶产业、天麻产业等。对于初级阶段的农业产业，重点实施专业合作社“规范工程”，促使农户与专业合作社间形成纵向一体化合作关系，注重加强专业合作社产品品牌建设，提升产品技术含量与附加值，提高专业合作社融资能力。积极推动经营水平高、运作规范的专业合作社开展“合作社+农户”贷款，对于在短期内无法形成紧密型产业链条的农业产业，应发挥财政资金与民间资本的作用，通过财政资金撬动，吸引民间资金参与。
（二）发展阶段
发展阶段是指拥有大型龙头企业，专业合作社数量较多，但企业没有与专业合作社、农户形成紧密型合作关系，或者没有形成一定规模产业基地的农业产业，如，毛竹产业、羽绒产业、茶叶产业等。对于发展阶段的农业产业，重点促进大型龙头企业与专业合作社建立紧密合作关系，发挥专业合作社联结农户的天然优势，建立产业基地进行规模化生产，利用企业在产品研发、营销等方面的优势，促使三者间建立稳定合作关系，形成农产品生产、加工、销售完整产业链条，推动“银行+企业+专业合作社+农户”贷款模式可持续发展。
（三）成熟阶段
成熟阶段是指拥有大型龙头企业，产业基地颇具规模，与专业合作社或农户建立了紧密合作关系的农业产业。成熟阶段的农业产业，重点扶持大型龙头企业做强，引导企业科技创新，提高产品附加值，做强农产品品牌，在推进实施农业产业链融资的基础上，可以重点推介企业上市、集合债券等直接融资，降低企业融资成本。尤其是通过对成熟阶段农业产业开展产业链融资，发挥典型示范作用，引导更多农业产业尝试产业链融资方式，在解决资金难题的同时，促进农业产业链延伸与完善，带动农民组织化程度提高。
四、实施农业产业链融资促进品牌农业发展的建议
产业链融资本质一种新的金融产品。其发挥两方面的作用。一方面拓宽了服务对象，链接了以核心企业为中心的上下游企业。既促进整个供应链中企业的发展和壮大，又减少了企业违约的风险。而支持品牌农业发展是实施农业产业链融资的本质要求，因此要围绕品牌农业发展方向，充分考虑农业产业链中的不完善、农业核心龙头企业比较缺乏、现代化农业物流体系尚未建立这些基本实情，坚持有的放矢，有所侧重，循序渐进的原则，稳步推动农业产业链融资，为品牌农业延伸产业链，形成产业集群效应，进而提高知名度与影响力。
（一）要重点加强对产业基础好，发展前景优，技术含量与附加值高，带动农户能力强的优势产业支持
如茶叶产业、油茶产业、优质粮油产业等基础雄厚产业。通过对优势产业资金支持，在壮大产业基础，树立品牌地位的同时，银行要借鉴产业链融资的成熟理念，将其在农业领域的应用范围进一步拓宽，为优势农业产业提供全方位、本土化的金融服务。
（二）要突出对富有地域性的特色产业支持
比如，六安市位于长江流域与淮河流域分界点，兼具山区、平原、丘陵特点，气候条件独特，形成了油茶、茶叶、石斛、天麻、板栗等丰富的特色生态农业。但长期以来，其特色农业产业始终处于低层次、小规模、短链条发展状态，亟待增强金融扶持。这就要求银行深入到产业链的全过程，对相关产业有深刻的认识，对有发展潜力的种养业、特色农产品，应密切关注其发展动向，先期建立良好的合作关系。
（三）要以核心企业、专业合作社为金融支持切入点
对于转型期的农业来说，核心企业往往代表某一农业产业的发展水平，对带动整个产业发展具有极其重要的作用。因此，银行要以国家级、省级农业产业化龙头企业，农业部示范社、省级示范社为重点实施对象。通过对核心企业资金扶持，帮助其提高产品知名度与市场竞争力，逐步培育出新的农业品牌；通过对专业合作社的金融支持，可以壮大产业基地，带动更多农户参与产业发展，提高农民组织化程度。
（四）要创造性地运用产业链融资模式
在贷款方案制定中，可以围绕产业链融资所通行的“1（核心企业）+N（中小企业）”模式进行制度创新，比如采取“1（核心企业）+N（协会+基地+农户）”、“1（龙头企业）+N（基地+农户）”、“1（专业合作组织）+N（农户）”等贷款模式，其关键点在于，牢牢把握核心企业和上下游的商业模式，通过核心企业与其上下游合作伙伴建立的紧密型合作关系，进行系统性贷款设计，实现资金链与产业链间有效对接，努力促使资金血液激活整个产业链，从而确保满足产业链条上各方主体的资金需求。
（五）建立和完善农业风险保障机制
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关键词：农产品;电子商务;现状;问题;对策;广西融安
一、发展农产品电子商务的必要性
1.有利于融安脱贫致富，走农业现代化道路
尽管近年来融安县经济得以快速发展，但经济发展水平仍处中下水平。融安农产品资源丰富，主要特色农产品有金桔、罗汉果、头菜、木耳等，且年产量较大，但始终难以解决农产品销售难、创造特色农产品品牌等问题，也未能实现〃小生产，大市场"的有效衔接，发展农产品电子商务有利于拓宽融安县农产品销售渠道，打开更大的市场，促进融安县农业现代化进程，强农富县。
2.有利于增加农民收入，富民强县
发展农产品电子商务，突破了时间空间的限制，使农产品的销售变得更加灵活简单，不仅拓宽了农产品销售的渠道，也降低了因农产品滞销所带来的风险;通过网络及时观察了解农产品的供求信息，对生产进行调整，避免盲目生产所带来的损失;网上销售农产品缩短了交易的环节，避免了繁杂的交易链中蒙受损失，从而增加农民收益。
3.有利于促进产业结构升级，增加农产品质量
发展农产品电子商务，可以不断地完善农村信息设施，同时促进农村物流体系的发展;有助于促使企业调整产品结构，不断升级自身的传统硬件设施来应对新兴生产交易模式所带来的冲击，从而增加融安农产品的竞争力。
二、融安县农产品电子商务的现状
政府部门已经意识到发展电子商务对融安县农业发展可能带来的巨大帮助，在县内部分城乡地区建立了农产品信息服务站，方便及时收集、相关农业信息;2014年12月1日-12月10日在融安县职业技术学校举办了2014年融安县电子商务培训班，这将加快推进融安县电子商务的发展，培育出急需的电子商务人才;又在2015年1月6日启动了融安县首个电子商务公共服务中心，这些都将促进传统产业尤其是农业及农产品加工业实现电子商务化，充分发挥电子商务优势。
三、融安县电子商务发展过程中的主要问题
1.农村电子商务基础设施薄弱
尽管全县网络化水平逐年提高，互联网的使用也越来越普遍，但是大多数的互联网用户都集中在城镇地区，农村的网络覆盖率依然较低，真正能利用互联网的人依然占少数，老一辈的农民文化素质普遍低下，对网络技术和电子商务了解较少，甚至是一点不懂，严重阻碍了电子商务的推广与应用。
2.缺少农产品电子商务龙头企业
近几年，随着电子商务的不断发展，融安县也创立了好几家农产品电子商务公司，但这些公司大多规模较小，品牌知名度也不高，没有龙头企业作领头羊，这些小公司要发展困难重重。
3.政府和企业电子商务意识淡薄
虽然政府和企业已经意识到发展农产品电子商务的重要性，但他们对利用互联网进行商务活动都还感到比较陌生，又由于电子商务建设投资大、维护频繁，导致其对发展农产品电子商务能带来巨大利益持怀疑态度。
4.缺乏电子商务专业人才
融安农产品电子商务企业大多处于起步发展阶段，对电子商务各方面的专业人才需求量大，但融安附近高校较少，也没有设有电子商务专业的高校，使得融安严重缺乏电子商务人才，减缓了农产品电子商务发展的步伐。
5.冷链物流设施薄弱，成本较高
目前大多数农产品电子商务公司都以第三方物流为主，物流模式单一。融安县大多农产品电子商务公司经营时令水果，但由于交通欠发达、保鲜技术落后，使得公司经营成本上升，获得的利益减少，这很大程度上影响了农产品电商的发展。
四、发展农产品电子商务的对策
1.完善农村电子商务设施，加强信息化建设
融安县农村信息化程度不高，农产品电子商务的基础设施薄弱，政府应加大对农村信息化的投资力度，完善农产品电子商务的基础设施，支持与鼓励农户发展电子商务，对发展农产品电子商务做出整体规划，提供相关扶持政策，减少农产品电子商务发展的阻力。
2.积极培育龙头企业
融安县农产品电子商务企业大都起步较晚，发展较为落后，因此规模小是它们的共同特点。政府相关部门应积极扶持部分发展相对较好的企业，如融安县连禾通农业发展有限公司，该公司专注于生鲜农产品电商领域，采用“线上联系，线下交易”、“在线支付”两种网上销售方式，利用微信、微博作为网上销售辅助手段，公司发展已初具规模。通过扶持这些发展较好的企业去带动其他企业的发展。
3.加大对电子商务的重视程度
政府和企业要弄清楚利用互联网从事商业活动的概念，认识发展农产品电子商务的核心关键所在。企业应注重自身的硬件设施建设，不断优化企业信息资源，加强品牌的建设，加大产品的宣传力度来增加公司的知名度;政府部门应积极参与到发展农产品电子商务当中，通过财政政策开展相关电子商务技术研发活动，提高电子商务发展的技术水平。
4.加紧培养电子商务人才
调查的企业中都有缺乏电子商务人才的现象，可见电商人才需求量之大。政府要鼓励当地高校开设电子商务专业，大力培养应用型电商人才;定期组织开展电子商务信息技术培训;利用相关政策吸引外地人才到本地就业。
5.完善物流体系，降低物流成本
物流基础设施薄弱，很大程度限制了农产品电子商务的发展。政府应在政策、资金上对物流给予一定的支持，为农产品电子商务发展提供一套完善的配送系统;制定有利于物业发展的政策，加大对物流建设的投入。企业应积极研发冷链技术，减少产品在运输过程中的损失;为降低物流成本，企业可采用抱团式物流模式，即多家企业将自建物流与第三方物流相结合，这样有利于资源的优化配置。
参考文献：
