银团贷款范文
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篇1
银团贷款好处多
银团贷款，是由获准经营贷款业务的一家或数家银行牵头，多家银行与非银行金融机构参加而组成的银行集团采用同一贷款协议，按商定的期限和条件向同一借款企业提供融资的贷款方式。产品服务对象为有巨额资金需求的大中型企业、企业集团和国家重点建设项目。
银团贷款主要由安排行、牵头行、经理行、参加行、行、协调行等成员共同组成，各个成员按照合同约定或各自的放款比例履行职责、享受权益和承担风险。
安排行是一家或一组接受客户委托筹组银团并安排贷款分销的银行，是银团贷款的组织者和安排者。通常安排行亦会包销整笔银团贷款。牵头行是包销银团贷款份额较大的银行，在经理团成员中居于最高位置。通常牵头行即是安排行。
经理行是在金额较大、参加行众多的银团贷款中，由牵头行根据各家银行所承诺的贷款金额和级别给予的地位，是银团组团阶段承担组团任务的银行。各经理行组成银团贷款的经理团，主要负责组织评审贷款项目和组团的可行性，与牵头行讨论贷款文件，直至贷款合同签署等工作。
参加行是接受安排行邀请参加贷款银团，并按照协商确定的份额提供贷款的银行。与经理团成员的区别是，认购相对较少的贷款份额，不承担任何包销责任与其他实质性筹组工作。
行是在贷款期内，由银团成员推选及借款企业同意下选定其中一家银行作为行。在贷款协议签订后，行按照贷款协议内所列条款代表银团成员办事，负责提款、还本付息、贷后管理等贷款管理事宜，负责借款企业和银团成员之间的信息沟通，并处理违约事件等。
协调行是在牵头行中挑选出的照看整个银团贷款并承担某些银团筹组任务的银行；顾问行是指在银团贷款中，面对许多银行的报价和贷款条件，为正确做出借款决策，借款企业可以指定一家银行担任顾问行，向借款企业提供有偿的财务咨询服务，以保证全部借款工作的顺利进行。
一般而言，银团贷款金额大、期限长，可以满足借款企业长期、大额的资金需求。一般适用于交通、石化、电信、电力等行业新建项目贷款以及大型设备租赁、企业并购融资等项目贷款。另外，银团贷款还具有周期短、效率高的特点。借款企业与安排行商定贷款条件后，由安排行负责银团的组建。在贷款的执行阶段，借款企业无须面对所有的银团成员，相关的提款、还本付息等贷款管理工作由行完成。
和传统贷款相比，银团贷款形式多样，能够最大限度地满足企业不同的需求。在同一银团贷款内，可根据借款企业需要提供多种形式贷款，如定期贷款、周转贷款、备用信用证额度等。同时，还可根据借款企业需要，选择人民币、美元、欧元、英镑等不同的货币或货币组合。
银团贷款有利于借款企业树立良好的市场形象。银团成功的组建是基于各参与行对借款企业财务和经营情况的充分认可，借款企业可以借此业务机会扩大声誉。
银行加大银团贷款业务力度
中国银行业协会制定的《银团贷款合作公约》规定，银团贷款会员单位为单一客户单一项目提供融资总额超过10亿元人民币或等值外币的，原则上通过银团贷款的方式提供融资；为单一客户或单一项目融资总额超过30亿元人民币或等值外币的，应通过组建银团贷款的方式提供融资。
目前，许多银行开展了银团贷款业务。2011年4月18日，在北京银行的积极推动下，北京建工集团有限责任公司王四营乡限价房14亿元银团贷款项目正式签约，北京银行朝外支行担任牵头行、行。该笔银团贷款中，北京银行承贷4亿元。在该项目的操作中，北京银行相关部门与北京建工集团有限责任公司及其他参与行密切沟通，高效完成相关准备工作，日前首笔贷款已经成功发放到位。
2010年11月，北京银行牵头发放最大单笔并购银团贷款，用于北京国有资本经营管理中心收购中信建投证券有限责任公司45％股权，这笔并购银团贷款由北京银行担任牵头行和行，金额达35亿元。
中行最新消息，2010年中国银行共牵头银团贷款97笔，总金额195亿美元，市场占有率达到7.26％。其中，中行国内牵头的银团贷款43笔，牵头总金额137亿美元，市场份额达57.22％。
中国农业银行也表示，其银团贷款业务规模迅速扩大。截至2010年末，农业银行境内分行银团贷款涉及承贷金额达5160.91亿元。2010年，农业银行牵头筹组了常州天合光能有限公司500MW太阳能光伏产业垂直一体化项目、上海某置业有限公司“A广场”项目等一批具有市场影响力的银团贷款项目。
中国工商银行也加大了银团贷款业务的力度。2010年3月19日，中国工商银行北京市分行作为牵头行与北京麟联置业签订15年期的25亿元人民币银团贷款，此项贷款将用作北京麟联开发及兴建位于朝阳区将台、以零售为主导的综合发展项目。
银团贷款申请流程
与银行加大银团贷款业务的力度的同时，许多企业也积极申请银团贷款。2011年4月12日，中电控股表示，拟订立5年期50亿元银团贷款，贷款利率为同业拆息加0.6％，参与银行共18家，包括中银香港、汇丰、恒生、渣打等，贷款所得资金用于营运资本。
2011年4月11日，新鸿基地产公告称，与19家香港及国际主要金融机构签订一项为期5年的167.5亿港元银团贷款协议，此项贷款由新鸿基地产有限公司签署，并由新地提供担保，包括三成梗期贷款及七成循环贷款，该项贷款年息率为香港银行同业拆息加75点子。
2010年12月30日，京东方公告，负责实施8代线项目的子公司北京京东方显示技术有限公司与由国家开发银行股份有限公司牵头组成的贷款银团签署了等值约105亿人民币的《第8代薄膜晶体管液晶显示器件(TFT-LCD)项目银团贷款合同》和《银团贷款抵押合同》。
依据京东方显示与贷款银团签署的《贷款合同》，国家开发银行股份有限公司、中国农业银行股份有限公司北京经济技术开发区支行、中国光大银行股份有限公司北京东长安街支行、华夏银行股份有限公司北京亦庄支行、北京农村商业银行股份有限公司成寿寺支行提供51.75亿元人民币和8亿美元的贷款额度，贷款期限为9年。
如何力理银团贷款?借款企业可向中国银行、中国工商银行、中国农业银行、北京银行等银行信贷经营部门提出贷款申请，企业申请流程：一、企业申请，借款企业向开户银
行信贷经营部门提出银团贷款申请。二、出具委托书。银行进行初步调查和市场测试后若反映良好，则向借款企业发送银团贷款建议书，借款企业应在5日内确认贷款建议书。借款企业接受银团贷款建议后，正式向牵头行出具筹资委托书。借款企业应向银行提供各种相关资料：如借款企业营业执照或股东登记注册资料等资格证书、财务报表等，若借款企业申请国际银团贷款，还需随申请书附上政府计划部门关于对外借款的计划指标、外汇管理部门的批准或承诺。三、签约。在安排行取得所有参加行对已修改的贷款文件的确认后，印制正式的贷款文件。企业将接到安排行发出的邀请函签署银团贷款合同。四、使用贷款。在手续办理齐全后，行将根据规定的时间将款项划入企业的账户，企业即可使用贷款。五、还款。企业按照合同、章程及有关法律规定提取各项基金后，将结余的利润和折旧优先偿还贷款合同项下的贷款，每次还款(包括提前还款)、付息和支付费用，企业须在规定日的上午11：00(行账户所在地时间)之前，将应支付的款项付到行指定的账户，由行在当日按比例支付给各贷款人。
北京银行规定，一、银团贷款根据国家的产业政策和地方政府经济发展计划，重点支持能源、交通、高科技工业以及地方重点工程项目。二、银团贷款的对象是符合《贷款通则》和《银团贷款暂行办法》规定、在中国境内注册成立的法人或银行认可的其他经济组织。
篇2
如果采用这一新的定价机制，目前占各商业银行的公司客户贷款总额达9％，总规模3万亿余元的银团贷款将成为利率市场化的新突破口。同时，央行力推的基准利率SHIBOR也将获得更广阔的使用市场。考虑到过去五年银团贷款发生额年均增长50％，这一改变可能会带来更大的影响。
更重要的是，银团贷款作为信贷产品尝试市场化利率，将促进银行增强自身资金定价、信用风险度量的内功。
据悉，央行还未对该研究和建议作出表态。此前，央行在《金融业发展和改革“十二五”规划》中重申了SHIBOR作为市场基准利率的地位。
在8月举行的SHIBOR工作会议上，央行副行长李东荣高度肯定了SHIBOR的地位，号召金融机构“顺势而为，探索运用市场基准利率进行金融产品定价”，包括工、农、中、建、交在内的SHIBOR报价行，更应“带好头”。
市场化定价
目前，国内银团贷款主要采用以央行基准利率为基础，另外加收包销分销等各种服务费的定价方式。
在目前利率管制体制下，银行在信贷利息收入外发展中间业务收费正当性屡屡受到质疑。虽然银行通过提供与融资相关的一系列服务获得相应报酬存在合理性，但反对声音认为，丰厚的管制利差已经覆盖了银行的所有成本，银行不应该通过另外收取费用来牟利。
针对银行业收费问题，上半年发改委曾掀起万人大检查，对商业银行的对公对私业务均须彻查。银行收费部门风声鹤唳。虽然银团贷款收费因在银监会2007年的《银团贷款业务指引》中有明确规定而未受波及，但这一趋势已让银行相关部门战战兢兢。
银行业协会银团贷款与交易专业委员会副主任唐茂恒认为，问题的关键不是银行提供贷款该不该收费，而是如何在公平透明的基础上确定贷款定价的方法。
市场化的定价方式，势必帮助银行厘清费用和成本。
SHIBOR是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，被认为是国内最能及时反映资金市场供需状况的市场化利率。根据中国人民银行8月数据，2011年以来的金融市场交易中，73％的货币市场交易有SHIBOR报价行参与，全部的固息企业债、31％的固息短融和17％的浮息债发行以及45％左右的衍生品交易以SHIBOR为基准定价，同业存款、票据业务和理财产品定价也广泛参照SHIBOR。
虽然在一年期以内的短期贷款中，SHIBOR作为基准利率得到了普遍的认可，但是在中长期贷款定价中，SHIBOR的应用还非常有限。
银团贷款作为中长期贷款的典型代表，通常涉及多家银行，有着独特的包销分销程序，相比双边贷款更多地借助了市场力量，因此其采用以SHIBOR为基准的定价方式，有先试先行的优势。
据银团贷款新定价方式相关报告的起草人之一、银行业协会银团贷款与交易专业委员会副主任唐茂恒介绍，以SHIBOR为核心，银团贷款定价方式仍然有多种方案。最终上报央行的报告已经在激进的初始构想上做了缓和，配合央行可控地推进利率市场化。
较激进的设想是，由中国人民银行同意，规定所有在国内筹组的人民币银团贷款均使用SHIBOR定价，双边贷款则维持现有定价模式。具体基准利率可以选择较稳定的三个月或六个月SHIBOR。
该模式预计对利率市场化进程有较强推动力。但对借款人来说，从相对固定的利率转变为浮动利率，会面临相当的利率不确定风险，对其财务成本的控制和管理提出了一定挑战。
缓和的方案赋予借款人选择的权利，除了采用“SHIBOR+相应的银团费用”模式，也可以选择央行基准利率做定价基础。鉴于基准利率本身就是贷款利率，第二种选择不可以再收取其他费用。借款人可以权衡两种方式对融资成本和利率风险的影响，再作决策。
可以预见，在业务惯性的推动下，借贷双方都倾向于选择保守做法，缓和的模式对利率市场化的推动力较弱。备选方式都将遵守央行关于贷款利率下限的管理。
根据目前SHIBOR和央行基准利率的浮动相关性，由新的定价方式确定的贷款利率突破央行规定下限的可能性很小。唐茂恒也表示，根据测算，新的定价方式并不会带来银团贷款利率的普遍下降。议价能力强的大型企业仍会获得优惠贷款，规模较小、风险较高企业的借款成本会有所上升。“改变的是定价技术和报价方式，而不是数字结果。”
定价模式再造
新的银团贷款定价方式，将考验银行的定价能力。
目前银行贷款以央行管制利率为基准，根据借款人评级等指标上下浮动进行利率定价。据国有大行上海分行人士介绍，现行贷款定价方式较为粗放，一般是以5％的倍数上下浮动，对应企业在银行内部的评级。有的银行进行了改善，考虑到资本占用情况，在贷款定价过程中作了一定的抵补，但仍然没有清晰地反映出资金成本。
“对信用风险进行合理定价和管理是银行的根本，现在相当于把风险定价的工作交给了央行。”一位商业银行风险管理部人士对当前银行信用风险管理现状颇为悲观，认为“转变的动力也不足”。
采用SHIBOR定价将是一种更精细化的方式，需要银行对借款人的信用做更透明、合理的评估。“对风险溢价做多少个bp的定价需要衡量行业前景、客户状况，并参照相关债券和同行业务，根据模型计算。”唐茂恒介绍说。
监管部门人士认为，利率高低取决于资金供需双方的强弱地位，采取更透明和市场化的定价方式，有助于银行将资金成本和其他费用分开，“算笔明白账”，进一步提升风险定价能力。
篇3
银团贷款在国际市场上的发展呈现出比较明显的阶段性。
一、国际市场上银团贷款发放的首轮兴起
银团贷款市场在上世纪七十年代之前的规模是很小的。1973年的石油危机之后，油价飞涨，石油输出国获得的大量存款并将他们存放到跨国银行，通过银团贷款的方式发放给了非石油输出国的欠发达国家（也有称为新兴市场国家的）。银团贷款作为一种债务在这些国家中快速地发展起来。当时，特别活跃的借款者包括墨西哥、尼日利亚、委内瑞拉，接下来贷款扩展到南斯拉夫、波兰、匈牙利巴西智利和阿根廷。西欧的统治者也积极地加入贷款市场。在1982年墨西哥债务危机前，大多数发展中国家都有银团形式的债务。
上世纪七十年代，中期银团贷款广泛地用于外国资本向非洲、亚洲特别是拉美国家提供资金的通道。银团贷款可以当地不设机构的情况下获得新兴市场的份额，银团贷款从70年代的小数量到1982年发展到460亿美元，直接取代了双边贷款。
二、银团贷款市场转入低潮
银团贷款的发展在1982年开始转入低潮，首先墨西哥推迟他的债务的利息支付，接下来，巴西、阿根廷、委内瑞拉、和菲律宾出现了同样的情况。相继地，墨西哥、阿根廷、巴西、尼日利亚、委内瑞拉、南斯拉夫出现债务违约。到1982年底，40个国家没有了利息偿付能力，到1983年底，27个国家在考虑重组他们的贷款
银团贷款在1985年达到最低点90亿美元。在1987年花旗银行将他在新兴市场国家贷款份额的价值大幅度调低，许多美国银行也采取了同样的策略。这些动作促使时任美国财政部部长的布雷迪发起的布雷迪计划。在布雷迪计划下，新兴市场国家的银团贷款放款者可以将它们的相应贷款额度兑换为布雷迪债券。这个重组的过程催生了许多新兴市场国家借款者向债券方式融资的一个转换，这些借款者利用在国际债券市场上新引入的浮动利率票据和利率掉期等新融资工具有效地屏蔽了利率风险，开辟了新的低成本融资通道，银团贷款业务出现了收缩。
到上世纪八十年代中期，银团市场上债务不再占优。
三、银团贷款在杠杆债务中的再度兴起
银团贷款市场的第二轮兴起是上世纪八十年代后半期由并购和杠杆收购活动等所推动。
上世纪八十年代，在日本、联邦德国等国崛起的背景下，美国政府逐步放松一些管制政策，美国国内的并购活动又变得频繁起来，许多大型企业抛售业绩不良部门，并通过并购活动向发展前景看好的领域拓展。业务多元化、规模特别庞大的企业不断增多。双方之间没有合作意向的强制收购以及用被收购企业的资产作为担保的杠杆收购等非常规交易增多。这些并购交易的完成都需要由数量庞大的资金做支持，并且要求资金的筹措速度要快捷，资金用途要在一定的范围内保密，这类交易又有比较大的风险。双边贷款能筹措的资金数额相对较少，公开市场的筹资速度慢并且资金用途需要公开，以及这两类筹资方式的风险承受能力相对不足，在这种背景下，银团贷款这种筹资方式就顺势成为一种可选方式。美国国内银团贷款市场爆炸式的发展为新型交易杠杆收购提供融资支持。为了更有效地推进银团贷款的发展，贷款银团交易过程在纽约货币中心的成员银行发展起来，他们建立贷款分配机制来安排、承销、向银团成员分销贷款。为杠杆收购提供融资支持的杠杆贷款表现出额度大、风险大的特点。
1989年，美国货币管理局、美联储和联邦存款保险公司提供了一个高杠杆交易的指导意见，他导致了对银行持有高杠杆交易贷款限制。这一限制导致了单一银行在杠杆市场参与银团贷款业务总量上的限制和收缩，但同时为银团贷款二级市场的发展提供了机会。
四、银团贷款三度兴起
上世纪九十年代初，供需两方面的原因促使银团贷款再度有了新的发展。
从银团贷款的供给方面来看，1990年至1991年的衰退触发了美国贷款市场的进一步变化。当信贷条件经历周期性的衰退，银行明确地收缩他们风险水平更高的杠杆市场，开始集中到投资级别的公司。同时，在债务危机中遭受大量损失的银行开始将在公司债券市场上发展起来的一些复杂工具运用银团贷款的发放管理中来。它们也开始使用更加广泛的使用限制性条款。该文原载于中国社会科学院文献信息中心主办的《环球市场信息导报》杂志http：//总第528期2013年第47期-----转载须注名来源在银行管理技能提高的同时，更多的数据可以用来评价贷款的绩效，特别是随着二级市场的不断发展所带来的新数据。一些新的风险工具诸如担保和非融资风险转移技术可以让银行在资产负债表上保留这些技术的同时将相关的信贷风险排出在外，这些新的风险管理技术的导致了更大范围的金融机构参与到银团贷款的发放上，包括一些不能在首发市场上加入银团放款队伍的金融机构。
在这段时间里，原来的银团贷款客户逐渐意识到银团贷款市场的快速发展，银团贷款似乎可以在经济衰退时期快速地筹集到额度比较大的资金。这项特点在便利公司的购并及其他策略易过程中的作用尤为明显。故此，一些高端公司借款者开始由原来的双边贷款向银团贷款转变，这样银团贷款的服务对象由杠杆收购市场逐渐地转移到投资级别的贷款市场。许多借款者认为银团贷款是在低价出售投行和其他金融服务。除新兴市场国家的借款者外，发达国家的公司越来越对银团贷款市场有兴趣，他们将银团贷款看作一个有用的有弹性的融资渠道，他可以快速安排和作为股票和债券等外援融资的补充。
银团贷款市场下一次非常重要的演变发生在1995年-1997年，这次，银团贷款转化为一项重要的资产类别。许多机构投资者，（诸如年金、互助基金、保险公司）开始将银团贷款视为一项债券等的重要替资对象。机构投资者的资金踊跃地进入了银团市场。
作为这些发展的一个结果，银团贷款从上世纪九十年代开始一个强劲的发展，签发的新贷款在2003年达到1.6万亿，比1993年的3倍还多。新兴市场国家和发达国家的借款者一直活跃在银团市场上，在2003年，新兴市场国家的借款者大约占到16%，剩下的部分接近于被美国和欧洲平分。银团贷款在日本所占的份额特别小，这和日本的主银行制度有不小的关系。银团贷款已经成为一个非常重要的融资源，国际银团贷款市场在包括债券商业票据、和股票发行中的国际融资中占据三分之一。
尽管欧洲银团放款业务落后于美国，但欧洲已经成为银团贷款业务增长最快的市场之一，这与欧元的推出有很大的关系，它是在1999年以记账单位的方式推出，在2002年成为硬通货。到2000年，全球银团贷款业务的30%是由欧洲发起的，美国发起的大约占到55%。像美国一样，公司并购特别是电信行业的公司购并为欧洲银团放款业务的发展提供了巨大的机会。但是在银团贷款市场上，欧洲机构投资者参与的步伐还没有跟上美国机构投资者，这也许部分地与欧洲的跨界问题有关，其中暗藏着缺乏统一化标准的问题。
全球银团贷款市场在2007年超过4.7万亿美元，相对于2006年增加了13%，相对于2005年增加了32%。其中最大的市场是美国，约是2.1万亿，超过2006年的20%。第二大市场是英国，3763亿美元。银团贷款的二手交易在美国也在快速发展中，2007年相对于2006年增长了大约92%。
在美国和欧洲占据了银团贷款市场很大比例的同时，拉美、非洲、中东和亚洲的市场份额相对较小，但也在不断地扩展中。其中，亚洲银团贷款市场在2006年为4700亿美元，、2007年为4965美元。
四、次贷危机期后的全球银团贷款市场
2007年后期开始的金融危机对银团贷款市场的发展形成了比较大的冲击。
2009年，全球银行新提供的银团贷款1.6万亿美元，比上一年下降41%，经历了与2008年类似的下降。新放款达到10年最低，尽管在2003年到2007年间新放款翻了一倍。
在如此显著的下降中有两个原因比较突出：从2007年夏天开始，私人企业进行杠杆收购的需求显著下降，尽管银行准备就绪为大量的交易融资。随着在2008年晚些时候金融危机演化成为一个全球性的金融危机，需要银团贷款的工业化大公司和企业的信用评级状况恶化。此外再加上流动性和清偿力等问题使得银行不愿意放款，特别是不愿向大型公司放款。与由于债券股票增加所导致的贷款需求减少所呼应。
在银团结构方面也形成了一个显著的变化，在十年前书记行五个或超过五个的很少，现在占到市场的四分之一。首要原因在于银行希望有更多的银行的来从大额贷款中分担风险，他自己承担贷款中的更少份额。由两到四个银行牵头的贷款由危机前的一半降到了几乎不超过三分之一。银团贷款中只有一个书记行的份额很小（大约2.26亿美元）（2-4个书记行7.73亿美元）（13.8亿美元至少五个书记行），并且，这些单行担任书记行的银团贷款也是在2010前后由于市场风险的降低才出现的。
篇4
关键词：山西省 银行 银行贷款 筹组
中图分类号：F830；F127 文献标识码：A
文章编号：1004-4914（2017）02-168-01
当前，我国经济“三期叠加”，经济结构深度调整，各种问题和矛盾显现。山西省经济结构单一、抗风险能力差，受到的冲击尤为明显，经济下行压力很大，经济发展形势严峻。与此相对应，山西省银行业发展明显放缓，资产、负债增速回落，利润水平下降。一方面，银行信贷政策在金融风险不断显现的情况下较为审慎，风控要求不断提高；另一方面，企业流动性比较紧张，资金需求十分迫切。
银团贷款作为现代商业银行最具竞争力和盈利能力的业务之一，防范信贷风险、满足企业需求等方面有着十分积极的作用，在山西省当前复杂严峻的经济形势下，应充分发挥银团贷款的积极作用，支持山西省经济发展。
一、银团贷款对借款人的积极作用
一是有利于满足其大额融资需求。在传统的银企双边贷款方式下，由于银行向同一借款人发放贷款资金须遵循法律或监管机构对单一客户贷款集中度的要求，因此，企业大型项目的巨额资金需求往往得不到满足。在银团贷款模式下，通过多家银行联合起来，按照各自的资本规模和承受能力分别提供资金支持，满足客户的实际资金需求。
二是有利于节省谈判时间和精力，降低筹资成本。银团贷款中各银行的贷款条件一般是相同的，并且采用同一个贷款协议和文本，因此，借款人无需像传统双边贷款那样同各家银行一对一地谈判，而只要与牵头行商谈基本就可完成。
三是通过牵头行的推介，借款人可以与一些原本没有业务往来的银行建立起业务往来关系，扩大合作银行的范围。
四是银团贷款由于所受的市场关注度较高，影响广泛，信息传播较快，因而有助于提高借款人的声誉。
二、银团贷款对银行的积极作用
一是有利于分散信贷风险。通常来讲，贷款集中程度越高，贷款风险越大。通过银团贷款不仅可以有效降低贷款集中度，分散单个银行的单户贷款风险，而且有利于银行从共同利益出发，共同防范和控制企业风险。
二是有利于增加中间业务收入，调整利润结构，转变盈利模式。按照国际惯例，银团贷款收费是目前国际金融机构的通行做法，可收取安排费、承诺费和费等，单项费率一般在0.125%～0.5%。对商业银行来说是一笔不菲的中间业务收入，对银行盈利模式的改变将具有重要的促进作用。
三是有利于信息共享，防止借款人多头授信、重复授信和恶意逃废银行债务。单个银行由于信息缺失，可能做出错误的信贷决策。银团贷款由多家y行共同参与，更便于全面掌握借款人及其关联企业的综合授信情况、资金流向、盈利水平等信息，可以有效降低信息不对称度，防止借款人多头申贷、重复授信等。
四是有利于建立和谐共赢的金融市场环境，防止银行间过度竞争。银团贷款业务从受理、承诺、融资、服务到收回的全过程中，各参与行要想意见一致，形成统一的贷款条件，就必然要密切合作、加强沟通。这样可防止各银行间为争夺项目而恶性竞争、相互压价或者降低融资条件，有利于促进银行间关系从竞争走向竞合，有效防范信贷风险，改善金融秩序。
五是有利于扩大银行影响力，树立良好的形象。银团贷款受市场关注程度较高，担任银团牵头行，可以使银行在同业中树立良好形象，培育无形品牌和商誉，获得更多市场机遇和发展空间。
六是有利于提高信贷资产流动性，调控信贷规模。利用直接银团进行贷款分销或利用间接银团在二级市场上进行资产转让，可提高信贷资产的流动性，控制存贷比，便于调控信贷规模，使有限的信贷资源发挥更大效用。
三、山西省银团贷款筹组的建议
一是做好银团筹组机制建设。由银行业相关主管部门牵头，召集省内主要金融机构、有关政府部门及有较大融资需求的借款人，定期（半年或一年）通过会议或其他形式推动银团贷款，共同研究、制定山西省银团贷款筹组相关制度，选定拟筹组银团的具体项目并积极推动项目落地，学习参考价值较强的银团贷款典型案例。
二是确定银团筹组建议标准。根据银监会《银团贷款业务指引》及相关法律法规，制定山西省银团贷款筹组标准。如，对于合作银行较多、且流动资金需求规模较大的大型集团客户，建议通过银团贷款形式发行流动资金贷款；对于10亿元以上的中长期贷款，特别是与交通行业投融资改革和煤炭行业供给侧改革相关的并购、债务重组等相关融资需求，建议组建银团贷款。
三是加大银团贷款产品创新。当前经济金融形势错综复杂，在利率市场化、金融脱媒、互联网金融等的冲击下，银行业面临诸多挑战，实体经济的金融需求也在不断变化，银行业需不断强化产品创新，在保证合规的前提下，尝试结构化银团、利率差异化银团、分组银团等创新产品，提高银团贷款开展水平。
四是规范银团贷款收费。从银团贷款实际情况来看，对借款人来说，银团贷款对满足资金需求、扩大合作银行方面发挥了积极作用；对银行来说，银团贷款在分散风险、信息共享方面也起有积极作用，但银团相关中间业务收入较少，银团成员在履行银团义务的同事，未获得相应收益，一定程度上限制了银团贷款的开展。借款人和银行业应在相互理解、互惠共赢的基础上，按照银监会关于银团贷款收费相关规定，保证银团贷款合理收费，共同推动银团业务不断发展，共享银团贷款发展成果。
五是建立完善银团贷款转让制度。我国长期以来未能建立相对比较完善的银团贷款转让实施办法或规定，规范、灵活、透明和标准的信贷二级市场尚未建立，银团贷款的流动性难以实现，无法及时分散和转移信贷风险。如能试点银团贷款转让，对转让对象、份额、利率、手续费用等方面探索政策法规，畅通转让渠道，改善银团贷款流动性，则能有效提高银团贷款的开展水平。
参考文献：
[1] 姜建清.从双边贷款走向银团贷款.金融时报，2004
[2] 张玉兰，李文增.关于我市发展银团贷款的对策建议.天津经济，2006
篇5
关键词：商业银行；国际银团贷款；操作建议
中图分类号：F832.33 文献标识码：A 文章编号：1003-9031(2008)09-0033-03
一、香港银行银团贷款业务操作要点
(一)评审内容及指标
总体来看，香港银行普遍把银团贷款作为一种主要的贷款形式，广泛应用于公司融资、项目融资、搭桥贷款、杠杆融资(如管理层收购)等领域，其项目评审的方法标准和非银团贷款区别不大，只是在牵头行的评审报告中，增加对银团分销方案分析的内容。以牵头行编写的项目融资银团贷款评审报告为例，主要包括借款人信用评审、项目风险评估、分销策略三部分。其中：项目评审主要考虑政治风险、资金风险、行业风险、市场风险、汇率风险、经营风险、项目财务测算、担保结构等。[1]财务测算模型以现金流预测为主，通过计算项目年度息税折旧摊销前利润(EBDITA)对当年本息的覆盖程度(即偿债覆盖率)、流动性比率、项目全部负债对项目估值比率以及项目收益作为再投资的比例控制等。此外，要求借款人作出一系列限制性承诺，如分红限制、其它负债限制、投资和不抵押保证以及借款人重组、资产出售等方面的要求等。
(二)定价方法
银团贷款的定价由客户部门与银团贷款管理部门共同完成，客户部门主要考虑回报率的因素，而银团贷款管理部门主要是根据市场情况进行定价决策。
在作为牵头行的情况下，银团贷款的定价主要考虑两方面的因素，一方面是贷款的市场因素，另一方面是银行的资金成本及其回报。由于牵头行负责承销贷款，贷款利率水平直接关系到能否被市场接受，因此贷款市场及同业定价水平是银行在定价时考虑的主要因素。
每家银行都有自己的定价模型，主要是依据借款人的信用评级及各项财务指标测算，其中荷兰国际集团(ING) 采用RAROC 方法进行定价，中银香港采用与贷款风险挂钩的成本法进行测算，巴克莱银行主要根据银团的结构及银团贷款策略进行定价。但是这些测算价格只是一个参考，银团贷款部门会根据市场情况进行调整以确保分销成功。
一般情况下，在定价时要考虑项目所在的国家风险等级、市场条件、客户关系以及银团策略(是否转让)等因素。例如：同一借款人最近完成的融资的价格，类似借款人最近在市场上完成的融资的价格水平，其他银行对同一借款人贷款的价格等方面。可以说银团贷款的定价是以市场为导向的，“定价是一门艺术”，要考虑到各个方面的需求及不同的市场条件。
大多数银行会在评审报告中对所定的价格进行详细说明，以说明定价的合理性。
(三)决策程序
香港银行开展银团贷款业务一般都专门设立机构和人员，各项机制比较健全，标准化程度较高，因此决策周期相对较短。一般牵头行完成评审报告后在2-5个工作日内都可以完成内部审批。根据决策机制的不同，可分为两种决策模式。
1.外资背景的银行(如花旗、巴克莱)决策模式。这种模式的主要特点是：对银团贷款设立专门的审批人，由于具有充分的授权，不同级别的审批人具有相应的审批权限，贷款决策直接由2-3个审批人组成的审批小组(依据项目的不同而不同)完成，该小组可以根据项目的进展随时开会讨论并投票决策，一般项目从上报评审报告到作出决策可在48小时内完成，急的项目最快可以在24 小时内完成。
2.华资背景的银行(如东亚银行、中银香港)决策模式。这种模式的特征是：由一个固定的决策委员会完成所有项目的审批，银团贷款只是其决策范围的一部分，该委员会专司信贷审批任务，一般一周开会两次，会上讨论并投票，得出初步结论后再报相应的副行长、行长审批。一般从评审报告上报到决策完成约需5个工作日的时间。
(四)合同审查
一般在银行承担牵头行职能时，会外聘律师起草贷款文件并协助参加谈判，在银行内部则由银团经理及银团行经理负责审查贷款协议的商业性条款，而客户经理负责对贷款协议中与委托书中不符的条款进行审查。在通常情况下，银团贷款的协议文本均采用APLMA(亚太贷款市场协会)的标准文本，因此不需再经过行内律师的审查。[2]如遇到一些较为复杂的项目时，银团经理及客户经理会请行内律师对一些法律条款，如抵押、收购合并等提供意见。
一般做法是，在协议文本条款与委托书或贷款条件书中的条款一致时，不需再向上报批或由银行内部法律部门出具意见，可直接签署协议。在不一致时，需根据审批权限逐级上报在获得批准后签署协议。
二、香港国际银团贷款操作的主要经验
总的来看，银团贷款作为信贷市场上的主打产品，标准化程度较高、流动性较好、收益性较高，可有效地分散风险。香港银行经过多年的积累，建立了成熟的银团贷款的决策机制和操作程序，值得境内商业银行借鉴。
(一)建立专业化团队是成功开展银团贷款业务的关键所在
要成功高效地开展国际银团贷款业务，必须有一支高度专业化的业务团队作为支撑。花旗、巴克莱、ING等主要以牵头行身份开展银团贷款业务，这些银行都设有专门的银团贷款业务团队(根据机构设置的不同，在全球贷款部或企业银行部)，其工作范围包括融资结构设计、贷款定价、银团组建、贷款分销、融资文件制作等银团贷款业务最核心的内容。这支队伍具备丰富的金融专业知识和经验，熟悉项目融资、并购融资等不同业务品种的操作，深谙银团贷款业务的各个环节，而且具有十分敏锐的市场感觉，能够对银团贷款市场的潜在容量和价格水平进行整体把握，并对市场各参与者的业务经验和优势以及承贷能力和意愿作出较准确的判断，从而能够综合平衡各方面的需求和利益，设计出既满足借款人需要又能被市场所接受的融资结构和银团方案，确保银团的成功组建和贷款的顺利分销，并在风险可控的前提下获得合理的回报。
(二)差别化的业务处理是开展银团贷款的普遍做法
香港银行在作为不同角色参加银团时，内部业务的办理程序有较大差别。作为牵头行时，一般会对项目有较早的介入及深入的了解，银行会对项目进行各种风险评估并聘用行业专家及律师进行尽职调查。而在以参加行身份参与时，会较多依靠牵头行所提供的资料进行分析与判断。如自己掌握的企业、市场等情况与牵头行提供的资料有较大差异时，会要求牵头行反馈企业予以澄清和解释。
(三)职责和权限划分清楚是提高工作效率的前提
银行权责划分清晰主要体现在银团有关部门之间权责和总分行决策权限划分清晰两个方面。
作为银团贷款牵头行时，主要有发起部门(Originator)、分销部门、风险管理部门和决策委员会参与银团贷款的运作。[3]发起部门主要负责客户关系管理、融资方案设计和评审报告撰写；分销部门配合发起部门进行融资方案设计、合作银行关系管理、分销报告撰写和分销有关事务管理；定价则由发起部门和分销部门共同决定；风险管理部门负责对本行所持有份额的贷款进行风险审查和所承销份额的分销风险进行把控；决策委员会负责方案的最后决策。作为参与行时，银团分销部门则不需参与其中。
银团贷款的审批权限在总分行之间也有着清晰的划分。权限的划分主要按类别和额度两个维度。比如杠杆融资类银团贷款(LBO)，都需要由总部审批；而对于公司融资和项目融资则按额度区分是由总部还是分行决策。
(四)评审和审查相互配合是提高决策效率的重要因素
基于明确的职责分工，香港银行在贷款决策过程中，前后台始终保持充分的沟通。在评审阶段，后台人员(如合规审查、法律审查、定价审查、合同审查等)提前介入，在完善贷款条件、解决评审中遇到的问题和应对客户需求变化等方面充分发挥作用，避免了由于审查、评审立场不一致产生的内部反复。在审议阶段，前台人员(评审人员、贷款分销人员、行业分析人员等)可列席审议会议对决策层汇报并解释，保持评审信息的真实性和完整性，避免信息传递的衰减和失真。因此，大大提高了决策效率，为客户提供了方便快捷的服务。
三、香港国际银团贷款操作对境内商业银行的启示与借鉴
在开展国际银团贷款业务方面，境内商业银行在信用评级、评审方法和标准等项目本身风险识别方面与国际先进银行差距不大，但在审批程序、内部授权、专业队伍建设等方面与香港银行仍有一定的差距。
(一)区别对待，按银团角色制定不同的决策流程
作为牵头行安排的国际银团贷款，客户信用评级、贷款评审方法标准及审批程序可按正常贷款项目执行。作为参加行的国际银团贷款，可按照实际牵头行的信用等级不同差别化处理。
1.在评审和决策阶段。对于银团牵头行信用等级较高的(如：穆迪信用评级在A1级以上，或《银行家》杂志排名前50的银行)，可以适当简化评审要求，采用牵头行的评审结论(有异议的部分可单独评审)；审批权限上，一定额度内的审批可授权分行执行。对于银团牵头行信用等级不高时，信用评级、贷款评审及审议程序可按正常贷款项目执行。
2.在合同签订阶段。作为参加行时，可不需再另行聘请律师对牵头行提供的合同文本进行审查并出具意见。对于采用APLMA银团贷款标准文本的合同，可不需行内法律部门的审查，直接由业务主管部门进行审查即可。
(二)加强沟通，建立前、后台协调机制
在评审阶段，评审部门应随时与后台审查部门(或风险控制部门)以及总分行之间保持沟通，提前消化分歧因素。在合同签订阶段，作为参加行的，合同审查部门应提前介入，与客户经理共同对文本提出修改意见。
(三)培养人才，逐步由参与行向牵头行过渡
建议加大银团贷款专业人才的引进和培训力度，尽快形成一支熟悉银团贷款业务的队伍，同时提高风险管理部门和业务审批部门人员的专业水平和业务经验。先期可考虑在总行成立国际银团贷款专业指导小组，指导总分行银团贷款工作。并在此基础上，积累经验，逐步在分行建立银团贷款部门，同时增强实力，逐步尝试牵头组建国际贷款银团，以更积极主动的方式发展银团贷款业务，扩大国际信贷市场的影响力。
参考文献：
[1] 邹小燕.国际银团贷款[M].北京：中信出版社，2002.
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关键词：担保方式 ; 财团抵押 ; 银行贷款担保
1995年6月，我国颁布了《中华人民共和国担保法》（以下简称《担保法》），它是一部规范和调整担保行为的基本。这是我国民事立法上的一件大事，对我国经济建设起了很大的作用。《担保法》规定了五种担保方式，即保证、抵押、质押、定金和留置。银行在贷款担保业务中也经常采用这些方式。但是随着市场经济的进一步完善，这些传统的担保方式已难满足经济发展的需要。根据我国目前的实际情况，借鉴西方发达国家的担保制度，这对我国的经济建设将会有贷款很大的帮助。笔者想在对财团抵押权进行的基础上着重探讨财团抵押在我国银行抵押担保中的运用。
一、 银行抵押担保业务中采用的传统担保方式
商业银行是独立法人，是企业，但它是以经营货币资金授信业务的特殊企业。它在经营管理的方式、上与一般的工商企业有很大不同。商业银行在经营管理上一般要遵循“三性”的经营方针，即盈利性、安全性和流动性。(1(商业银行是企业法人，以盈利性为主要目的，能否盈利直接关系到银行的生存和发展。银行资产的流动性体现在资产和负债两方面。资产的流动性是指银行持有的资产的变现能力，变现能力高的资产流动性就强。安全性是指银行的资产、收入、信誉等免遭损失的可靠性程度。它既体现在全部资产负债的总体经营上，也体现在每项个别业务上。安全性不仅关系到银行的盈利，而且关系到银行的存亡。事实证明，银行倒闭的一个很大原因就是因为安全性不高造成的。
在现阶段，我国商业银行利润的主要来源是其资产业务，而贷款业务至今仍然是商业银行最为重要的资产业务，贷款利息收入占商业银行收入的一半以上。同时，通过向客户发放贷款，银行可以加强与客户的联系，从而有助于商业银行其他业务的拓展。由此可见，贷款的安全性是多么地重要。那么，银行在贷款业务中如何来保证自己的债权不受呢?一般银行会采取贷款担保的方式，即由借款人提供财产担保获得银行的资金。随着市场信用日益受到人们的重视，担保的地位和作用日益重要，原有的担保法规范远远不能满足的需要。1995年6月我国颁布了《中华人民共和国担保法》，该法系统地规定了担保法的原则、担保的方式、担保的设立及担保权的行使等一列问题。根据该法，银行可以选择的担保方式有保证、抵押、质押、定金、留置等，实践中银行主要采用的是保证、抵押和质押。
随着市场经济的进一步发展，传统的担保方式越来越不能满足社会的需要。企业需要融资的规模越来越大，如大公司、大企业的技改项目、大型设备的引进、生产规模的扩大等都需要有大量的资金。在现有资金不足的情况下，只有通过融资渠道解决（其主要方式是申请银行贷款）。但银行也是一个盈利企业（已如前述），它必须注意自己资产的运行安全。如果采用传统方法在企业某个财产上设定抵押权或其他担保物权，担保能力是非常有限的，银行提供大额贷款的可能性就小。如何解决资金的迫切需求和担保能力的有限性的矛盾呢？这就需要采用新型的担保方式才能实现。英美法系国家采用的浮动担保方式和大陆法系采用的固定式财团抵押方式都能满足这个需求。日本民法则既有固定式的财团抵押权，50年代后又引进英美法系的浮动式财团抵押制度，因此它的规定是比较完善的。(((正是由于银行贷款业务中采用传统的担保方式已不能适应日益发展的市场经济的需要，在法律允许的范围内寻找适合的抵押担保方式就显得非常迫切。
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关键词：高等学校 筹资方式 银团贷款 教育债券 BOT
目前我国提供给企业的融资渠道众多，主要有以下几种：内部融资渠道，主要为自有资金的融资与积累资金的融资；外部融资渠道，主要由直接融资渠道与间接融资渠道构成。其中，直接融资渠道包含债券融资与股权融资；间接融资渠道包含银团贷款、BOT融资模式等融资模式是这一渠道的典型代表。相比企业，高等学校的融资渠道就单一了许多。由于我国的高等学校是由政府办学为主，收入来源主要为财政拨款、自筹经费及银行贷款。加之高等学校不以盈利为目的，自然不会吸引投资者的关注。由于受到所属行业的限制，且国家目前尚未开放民间资本对高等学校的投入，因此股权融资、贸易融资、私募基金等手段亦不适用。同时受到相关法律法规不完善的制约，债券融资也尚处禁行状态。融资租赁虽可行，但也存在效率低，过程繁复等劣势，银行贷款理所应当成为了高等学校的最佳选择与唯一的选择。
一、高等学校与企业银行贷款特点
企业的银行贷款多为流动资金贷款或短期与长期配合的资金贷款。与企业银行贷款的不同，由于目前我国高等学校的贷款主要投资于固定资产，具有建设周期长、资金需求量大的特点，高等学校的贷款普遍具有长期占有大规模资金、贷款期限多为中长期、少有的短期贷款也多为长期项目服务的特点。根据《最高人民法院关于适用若干问题的解释》（法释〔2000〕44号）中的规定，我国的高等学校不得对外提供担保，其他企业也很难成为高等学校的担保人，高等学校亦不能将教育设施进行抵押。这一规定也就导致了高等学校的银行贷款以信用贷款或收费权质押为主。加之目前我国银行贷款制度仍处于完善阶段，出现了高等学校为获取银行贷款将收费权重复质押给多家银行的现象。这无形也增加了高等学校还贷的压力与困难。
二、不同体制对高等学校及企业贷款的影响
企业以盈利为目的，而高等学校是非营利性质的，由于二者经营目的及体制的不同，导致了二者在贷款的决策、使用方面持有不同的态度。
（一）贷前资金决策方面
企业在考虑使用银行贷款作为融资手段时，会作出详细、严谨、具有可行性的资金使用计划。同时，企业也会考虑银行贷款这种融资方式下的融资成本、汇率风险、融资的环境与机会、所融资金规模及期限与企业的匹配程度等因素。相对于企业的银行贷款融资决策过程，高等学校的银行贷款融资决策存在着计划不够详细、决策缺少科学论证、贷款理念偏差的问题。行政性的管理体制也致使众多的高等学校错误的认为，高等学校的贷款就是国家的贷款，而国家的贷款就相当于财政拨款，无资金成本。即使无法偿还，国家也会出面干预予以解决、分担。
（二）贷后资金使用方面
高等学校轻视资金的使用成本、使用效率，缺乏融资收益与融资成本的考虑。在财务管理方面，高等学校实行收付实现制的核算制度，造成了重核算轻管理，缺乏成本管理理念，预算管理意识薄弱。另外，高等学校审计部门监管力度不足。与高等学校贷后资金使用形成对比的是，企业的贷后资金使用效率要高得多，监管体系也相对完善。由于企业的会计核算采用权责发生制，其管理体制为现代企业管理体制，由于贷款的使用效率会通过成本费用在利润表及资产负债表中体现。过长的贷款期限、过慢的贷款周转速度、恶劣的信用等级会影响企业长远发展。
三、突破高等学校银行贷款瓶颈的筹资方式
（一）组建银团贷款
银团贷款因其具有透明度高、流动性强、信息共享、风险共担等优势，对于信贷额度大、期限长的项目尤其适用。而高等学校贷款就十分符合银团贷款的要求，因此可以逐步推广使用银团贷款。
银团贷款一般应由贷款高等学校、贷款牵头行与贷款行组成，遵循了“统一模式、限额控制、分拆重组、存量优先、牵头行包销”的原则，按照“统一授信品种、统一贷款期限、统一利率、统一贷款担保方式”的条件进行。牵头行、行及银团中银行数量可由贷款的高等学校自行确定。牵头行应为银团银行中风险承受能力与放贷规模最大者。由于许多高校地处黄金段，具有较高的出让价值，为配合银团贷款的顺利实施，加强资金的使用效率与监管，可让高等学校将土地转让价款、基建专款等与银团贷款相关款项必须存入牵头银行指定的多方监管账户，并以此作为银团贷款重组担保金。当出现银团贷款本息未按期偿付的情况时，由此账户资金先行垫付。
在实施过程中，还应主要关注以下问题：由于牵头银行借贷资金较其他行充足且规模最大，出于自身利益考虑，尽力减少行数量，形成业务摩擦，增加了高等学校筹资的协调时间与筹资成本；牵头行与行间的沟通与协调欠缺，造成重组贷款发放过程中出现流程错误，给高等学校的账务处理带来不必要的麻烦；牵头行与行间的摩擦，致使高等学校偿还贷款利息出现牵头行与行处理不一致的情况，高等学校处于违约边缘的尴尬境地。
（二）发行教育债券
与债券市场平稳增长态势形成对比的是，由于受到《预算法》的限制，我国高等教育行业被拒绝于债券发行市场大门之外。目前我国主要通过中央政府在债券市场上发行国债所获取的资金，经层层分配与下拨后供高等学校使用。结合高等学校的债务特点，笔者提出以下改革措施：
（1）允许中央政府发行高等教育专项国债。我国目前发行的国债并没有规定具体的用途，国债所筹集的资金由中央政府进行统筹安排与使用。这使得用于高等教育的国债资金比例难以得到保证。为确保高等教育专项国债资金的稳定与发展，杜绝出现高等教育专项国债资金被挪用与挤占的现象，建议发行中央政府高等教育专项债券，以明确的资金用途吸引投资者的目光与资金。
（2）允许地方政府发行高等教育专项地方政府债券。根据我国目前执行的《预算法》规定，只有中央政府有权发行国债，地方政府不得发行地方政府债券。目前我国高等学校分为部属院校与地方院校两类。其中地方院校占有很大比重，并为我国高等教育的发展做出了贡献。而地方院校的经费主要来源于地方政府的财政拨款。随着改革开放的不断深入，我国各地区经济发展水平呈现了不均衡态势。允许有经济实力的地方政府适度的发行地方政府国债，不但可以减轻中央政府高等教育债券的筹资压力，还可以调动地方政府发展与监管地方高等学校的积极性，并吸纳社会资金促进高等教育的发展。
（3）允许有条件的高等学校发行债券。我国高等教育正处于高速发展时期，我们可以借鉴企业、国外高等学校发行债券的经验，适当的允许某些有实力与有条件的高等学校发行大学债券。这不但有利于减轻中央政府与地方政府的财政负担，还有助于激励高等学校完善自身财务管理体系、合理并最大限度发挥所筹集资金的使用效率。
（三）建立高等学校BOT模式
BOT是Build-Operate-Transfer的简称，即建设-经营-转让，它是指政府与私营机构或非公共机构订立契约并授予其建设项目特许权期，许可私营企业进行融资建设与经营以收回投资并获利；待特许权期满，该项目无偿移交至政府的项目融资模式。
高等学校在实施BOT融资模式时，应重点关注以下几个方面：并非所有建设项目均适用BOT模式。学生宿舍、食堂等后勤设施，实验楼、电力子阅览室、体育场馆等收费使用设施，实验室等可进行科研成果转化的设施，因其具有建设周期相对较短、收入稳定、回报固定、经营风险相对较小的特点较适宜采用BOT模式；具体BOT模式的确定。高等学校可结合建设项目的特点，选择不同的BOT模式，比如BOOT（build-own-operate-transfer）建设-拥有-经营-转让模式、BLT（build-lease-transfer）建设-租赁-转让模式，BTO（build-transfer-operate）建设-转让-经营模式、ROT（rehabilitate-operate-transfer）修复-经营-转让模式，、DBFO（design-build-finance-operate）设计-建设-融资-经营模式、BOR（build-operate-renewal of concession）建设-经营-延长特许期模式等；BOT模式的投融资测算。BOT模式的关键点就是特许经营期限的确定。测算特许经营期限的常用方法有净现值法（NPV法）、现值指数法、动态投资回收期、静态投资回收期等方法。在测算特许经营期限时，还需考虑原始投资额、投资的方式、分成模式、投融资不同方式下的资本成本等重要因素；法律因素。目前我国尚未出台专门针对项目融资的法律法规。在实际案例中，主要以《合同法》、《公司法》、《担保法》等相关法律法规作为依据。因此高等学校在进行BOT项目融资时，需尽最大可能在合同中明确甲乙双方在项目所有涵盖期间的权利与义务；人员因素。BOT模式作为一种新兴项目管理模式，需要甲乙双方，特别是高等学校方拥有熟悉BOT模式基本规则、精于合同管理的人员。因此高等学校须加强BOT专门人才培养、培训与引进；利润分配因素。目前我国的高等学校处于建设的高峰时期，面临资金短缺、甚至是资金链断裂的危险。求资心切往往会造成高等学校在实施BOT项目时，为吸引投资、快速投资，会出现以投资者的利润回报为基础进行利润的分配。这种收益与风险严重不配比的利润分配方式，对于投资企业一方来说，既带来了高额的固定回报，也将风险降到了最低点，但对于高等学校一方来说，却买下了隐患。因此，高等学校在实施BOT项目时，应重点关注投资回收期、投资收益率、回报的稳定性的问题，并适度参与投资、拥有一定的话语权，以确保BOT项目在特许期满后的顺利移交、管理与经营。
参考文献：
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[3]吴婷婷，唐彦.“后银团贷款模式”实施方案研究――借鉴银团贷款模式，解决企业债务问题. 全国商情（经济理论研究），2007（8）：44～45
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［关键词］公路项目；建设期；资金；监管
［中图分类号］F275 ［文献标识码］A ［文章编号］1005-6432（2011）36-0128-01
1 资金监管的必要性
公路建设项目的特点都是投资金额大、建设周期长,资金使用涉及面广。公路建设项目的投资额少则几十亿元,多则上百亿元,有政府投资主体,也有企业投资主体,更多的是各贷款银行,各资金主体对建设资金的使用管理有着本能的要求；公路建设项目建设周期一般都在3~5年,甚至更长,建设过程中资金的合理分配和管理也是工程顺利推进的前提；在建设过程中规范所涉及的包括贷款方、投资方、建设方、施工方的资金使用行为,更是工程按期按要求完成的保证。
2 资金监管各主体
目前公路建设项目的建设模式基本包括投资建设合一或投资建设分设(代建)。随着建设程序完善和管理要求的提高,投资建设分设(代建制)越来越体现出这两个专业职能分设对建设项目管理的优势。以投资建设分设(代建)模式为例,资金监管各主体包括：
(1)投资方：是建设项目资本金出资方,根据项目审批要求,承担项目概算总额20%～35%资本金的出资,同时作为建设资金的筹融资主体,运用合理的金融政策及金融工具,多渠道融资。保证建设资金的及时筹集以及拨付。
(2)各贷款银行：是项目资金最大的提供者,承担项目概算总额除资本金之外的65%～80%的部分。无论是经营性公路项目还是收费还贷公路项目,在资本金到位情况下充分运用银行信贷资金,支撑项目建设是我国公路建设项目的主要方式。
(3)建设方：在代建过程中,建设方在代建协议下负责工程建设的过程控制,包括质量、进度、投资、安全、环保等各指标,实际承担建设过程中的管理职责。既要负责建设资金的申请,更重要的是保证资金的使用,是建设资金的过渡者,在资金监管过程中是最重要的环节。
(4)施工方：是建设资金的最终落户。其根据实际完成工作量,通过相应的申请审批程序,获得建设资金。其对建设资金的有效使用一定程度上决定了工程建设进程及质量。
3 资金监管环节和措施
3.1 贷款银行对借款人(即投资方)的监管
目前的公路建设项目基本都采用银团贷款方式。银团牵头行对借款人即项目投资方的监管构成了资金监管的第一道屏障。银团贷款资金的管理一般采用行制,即银团牵头行也为行,每次经借款人申请提款后,各参贷行放款并直接将贷款资金汇至借款人在行开立的结算账户,由行负责对银团贷款资金进行统一监管。借款人有用款需求时,行审核内部资金拨付申请、付款审批单等后方予支付。同时,银团贷款行要求建设方需在行开立结算账户。这样就把住了资金使用的第一道关：从银团贷款资金借款人(投资方)建设方。确保投资方的银团贷款资金直接拨付建设方,而没有外用。
贷款银行对借款人的资金监管还包括项目资本金的配比到位。根据《固定资产贷款管理暂行办法》和《项目融资业务指引》要求,贷款银行在贷款发放时对借款人项目资本金的要求也更明确和严格,实现了贷款银行与借款人的风险共担。
3.2 投资方、贷款银行对建设方的监管
在项目代建模式下,建设方实际承担着项目建设的过程管理,是建设资金的第一个使用者,也是建设资金的结算人和对外支付人,因此对建设方的资金使用进行监督是资金监管工作的第二道屏障。在这一环节的资金监管主要包括两个方面。一方面是投资方对建设方的资金拨付监管。投资方要对建设方的项目总体建设计划和资金计划进行审核,以及年度资金计划配比投资计划的合理性也要进行审核,并根据相应的资金计划制订筹资计划,控制资金成本。投资方要审核建设方阶段资金申请安排拨付,掌握建设方阶段资金实际使用情况,并适时进行工程现场考察,检查相应台账。另一方面是贷款银行对建设方的资金使用监管。主要体现在建设方的资金支付在上述贷款行的内部审核,确保资金用于贷款工程项目。
3.3 建设方资金使用的自我监管
建设方对资金使用的自我监管,主要是内部程序的完善和严格执行。对工程款的支付要制定相应的项目计量支付办法,规范申请程序,明确流程各环节职责,保证款项申请真实有效；对设计、监理、科研等合同款项支付也应制定相关的合同支付办法,规范支付程序,控制支付节奏,避免出现超付少付；对征地拆迁资金的支付要以国家和省市有关征地拆迁政策为依据,按不同征地拆迁主体签订合同或协议,明确责任,严格按合同或协议规定保证资金。
建设方的自我监管还体现在建设单位管理费的控制。建设单位管理费用的有效控制反映工程管理的力度和水平,也是代建模式中的重要考量指标。建设方要通过建立预算管理制度、授权审批制度和财务稽核制度，树立“全员管理、全员监督、全员控制”的理念,形成“纵向到月,横向到部门及费用项目”的网格明细,贯穿工程建设周期,保证管理费用的节约有效使用。
3.4 建设方对施工方的监管
建设方在建设资金周期中处于中间过渡环节,承担着建设资金从建设方到施工方的结算。建设方在严格内部工程款支付管理的同时,为保证施工方建设资金的专款专用,通过“指定开户、专户储存、专款专用、银行监督”的方式,委托银行进行资金使用监管,建立资金流动信息的收集、反馈、沟通的信息交流平台,通过信息平台监控资金使用,纠正资金使用的偏差,将资金管理“专款专用”的大原则贯彻到每一笔资金的使用中。通过建设方内部管理和银行协控相结合的双系统控制手段,确保项目资金不被占用挪用。
4 在监管实践中的困惑
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关键词：国际融资；创新；商业银行；表内业务；表外业务
一、国际融资创新内涵及其表现形式
国际融资创新是国际金融领域出现的一种新的趋势，其表现为国际融资工具不断地开发和运用，国际融资模式理论根据及其运作机理不断演变。
1.国际融资工具创新及其演变发展趋势
国际融资工具是国际资本流动的承载工具。国际融资工具创新经历了三个发展阶段：以银团贷款为标志的国际信贷融资工具创新是第一阶段；国际融资证券化创新标志着国际融资工具创新发展的第二个阶段；国际项目融资工具创新标志着国际融资发展进入一个崭新的阶段。
二次大战以后，国际融资工具创新首先表现为国际信贷融资工具的创新。它是国际融资工具创新的早期发展阶段。国际信贷融资工具主要包括国际商业性质的信贷融资工具，如普通商业银行贷款、银团贷款、具有优惠性质的国际金融机构信贷和外国政府信贷、具有贸易融资性质的出口信贷融资方式以及福费廷等。
20世纪80年代，国际融资创新主要表现为国际融资证券化创新，主要包括国际股票融资工具的创新和国际债券融资工具的创新以及票据融资工具创新。国际股票融资工具创新是有价证券融资工具创新的较早形式，包括普通国际股票融资工具以及ADR和GDR。国际债券融资工具创新是国际融资证券化创新的主要形式，主要包括外国债券融资工具创新和欧洲债券融资工具创新两个方面。正是由于国际债券融资工具的不断创新导致了令人瞩目的国际融资证券化趋势出现。与此同时，共同基金创新迅速崛起。
20世纪末，国际融资呈现了崭新的特征，国际项目融资方式应运而生。国际项目融资工具是国际融资创新的新趋势。所谓项目融资是以项目本身的经济强度为融资依据，或者说以项目本身未来的现金流量为融资依据。据此人们又称其为表外融资或者非公司负债型融资。
2.国际融资模式内涵及其演变
国际融资模式是指国际资金融通的方式、方法和手段的总和。迄今为止，随着国际融资的发展，其融资模式分为传统型融资模式和新型融资模式两种。所谓传统型融资模式是指融资者利用本身的资信能力为主要融资依据进行的融资活动。此时，债权人在决定是否对融资者提供贷款或者购买债务人发行的债务凭据，依据的是该融资主体作为一个整体的资产负债、利润及其现金流量的情况，对于该公司所要投资的某个具体项目的认识和控制，则放在较为次要的地位。因为，借款者注重的是融资者的历史和目前公司的信誉、业已形成的资产负债状况，以及从无形资产等状态中获得应有的安全感。或者说传统型融资模式是注重融资者过去和现在的经营业绩，包括有形的和无形的资产，并以其为融资基础进行的融资活动。
传统型融资模式主要包括信贷融资工具和有价证券融资工具两大类。这种融资模式主要特点是：(1)融资规模相对较小，风险较小；(2)属于公司负债型融资或者表内融资；(3)融资的保守性；(4)融资期限较短；(5)融资成本较低。此种融资模式难以满足那些资金需求规模庞大、风险相对较高的大型工程项目的资金需求。
所谓新型融资模式又称为项目融资模式或者非公司负债型融资模式。它是为一个特定的经济体安排的融资，其借款人在最初考虑安排贷款时，将该经济体的现金流量和收益作为偿还贷款的资金来源，并且将该经济体的资产作为贷款的安全保障。项目融资用来保证贷款偿还的首要来源被限制在项目本身的经济强度中。项目的经济强度是指项目本身未来的可用于偿还贷款的净现金流量以及项目本身潜在的资产价值。新型融资模式主要包括项目融资和特许权融资。新型融资模式的主要特点是：(1)融资规模庞大，信用结构复杂，风险相对较大；(2)属于表外融资，即依赖于项目本身的未来经济强度作为融资的基础；(3)融资活动具有开放性；(4)融资成本较高。因此，新型融资模式可以为项目安排灵活多样的融资方式，实现其按传统的融资模式无法实现的一些特殊的融资要求。其主要优点表现为：为超过项目投资者自身筹资能力的大型项目提供融资；为国家和政府建设项目提供形式灵活多样的融资，满足政府在资金安排方面的特殊需要；为跨国公司安排在海外投资项目中的债务追索权提供便利；创造一个适当的融资保证结构；能设计出一个具有竞争性的融资安排计划。
二、国际融资创新对商业银行产生的影响
1.国际融资工具创新促进了商业银行表内业务发展
国际融资工具创新推动了国际商业银行资产业务的迅速发展。以银团贷款为标志的信贷融资工具的创新促进了商业资产业务发展。20世纪60年代，银团贷款作为一种新型信贷融资工具被开发出来就显示出它的极大优越性。首先，分散了风险。保证信贷资产的安全性是商业银行在经营过程中所遵循的安全性、流动性与盈利性三原则中首先应该考虑的原则，而银团贷款很好地解决了信贷风险问题。一般而言，银团贷款可以起到分散信用风险的效果。其次，克服了资金来源的有限性。随着经济发展对资金需求规模的不断扩大，普通商业银行贷款无法满足大规模的资金需求，而银团贷款可以为融资者提供巨额的资金。因为银团贷款可以吸纳多家大中小银行参与融资，同时其市场运作空间极其广阔，除传统国际金融市场外，欧洲货币市场也是银团贷款运作的主要市场。其三，扩大客户范围，带动银行其他业务的发展。任何一家银行都希望与更多借款客户建立贷款关系，并通过这种联系，扩大客户资源，并带动其他业务经营范围的扩大。因此，银行提供信贷融资时，即使能够满足单个借款人巨额的资金需求，也不愿意将贷款借给少数。而是希望通过参与银团贷款与更多的融资客户建立业务联系，提高银行的业务半径。
同时，国际融资促进了跨国银行业的发展。国际融资方式的创新为跨国银行也提供了广阔的资产负债业务以及表外业务的运作空间。1960年美国仅有八家银行在海外设立分支机构，总资产不到40亿美元，而到20世纪90年代，美国已有100多家银行在海外设立分支机构，总资产5000亿美元。国际贸易和国际投资的迅速扩张，需要国际银行提供服务，特别是国际融资方式的不断创新，与之相应的资产业务和中间业务迅速发展。比如花旗银行在海外的业务主要为包销证券和推销保险，并成功获得了丰厚利润。为了支持大型国际融资工具的运作，推动欧洲货币市场的发展，更为了抢占海外投资银行业务以及相应的服务，跨国银行纷纷拓展海外服务业务
2.国际融资创新促进了商业银行表外业务的扩张
国际融资证券化创新，标志着国际融资方式出现新的变化。1984年国际融资总额中，国际证券融资比例首次超过国际信贷融资的比例，国际金融市场出现了所谓的证券化的趋势。证券化融资过程，主要表现在股票(国际股票、ADR和GDR)、债券(国际债券)、商业票据以及共同基金这些代表着融资发展新趋势的融资工具取代了传统的信贷融资工具，成为国际融资市场的新宠。
在过去的20年中，美国商业银行大宗贷款业务逐步失去主要市场，存款与贷款之间的利差越来越小，传统借贷业务优势地位逐步下降。以花旗银行经营来看，表外业务的收益不断增加，在总收入中已经超过利息的收入。由于融资工具的创新，融资模式的转变，商业银行作为借款人的资金来源大大降低。1974年，美国银行贷款由占融资总额的45％降低到90年代初期的15％。银行的负债业务也有大幅度下降，表内业务的收益不断下降。而与此同时，银行的中间业务有了较大幅度的增长。
在传统上，资产负债管理是银行关注的重点，但是近年来竞争越来越激烈，银行一直在积极地从事表外业务寻求利润。表外业务是指金融工具的交易以及收费和出售贷款等取得收入的业务，但却不反映在资产负债表上。这些表外业务主要分为几个方面：首先是衍生金融工具的交易；其次是出售贷款，又称为二次参与贷款，是这样一种合约安排：将某一笔贷款现金流量全部或部分销售出去，应将该贷款从资产负债表上消除。银行出售贷款的价格比该贷款的原始金额高一些，由此得到利润。另一方面是银行通过向客户提供若干专业化的服务来收取费用。如客户买卖外汇、代收抵押贷款、贷款承诺，在这种安排中，银行同意在规定的时间内满足客户的要求，随时提供一笔一定限额内的贷款。
3.国际融资创新对商业银行信贷管理提出了新的挑战
国际融资创新首先对传统的商业银行信贷业务经营模式提出了挑战。传统的商业信贷模式是根据借款者现有的资信能力和其潜在的偿还能力提供信贷安排。这种融资模式注重的是融资者业已形成的资产负债状况和一定的融资清偿能力，因此属于表内业务融资。同时，传统型融资模式中债权人对债务人有无限的追索权；也就是说，当银行贷款出现风险时，银行对借款人可以行使经济的和法律的手段追索其财产。
而国际项目融资打破了传统的融资模式，是依据项目本身的经济强度、项目未来的现金流量或者项目具有的潜在价值为融资依据提供的信贷安排。因此项目融资属于表外业务融资或者非公司负债型融资，而且债权人对债务人具有有限的追索权或者无追索权。也就是说项目融资中的债权人只能对项目本身的资产价值和现金流量享有有限的追索权，而对项目以外的其他任何资产无缘染指。可见，项目融资突破了传统商业银行信贷经营管理模式。
按照传统的商业银行信贷运作模式，银行在安排信贷融资前要对借款人资信能力进行全面综合的考察，对从信用级别到资产负债状况以及关联交易状况进行彻底的审查分析，作为提供融资的依据。而项目融资是根据项目本身的未来现金流量或者说项目未来的潜在经济价值进行融资安排，这就大大超出了现有银行资产管理业务的规则。也就是说，银行安排项目信贷融资，所考察的是项目未来的现金流量状况以及未来的潜在经济价值，作为融资安排的依据。不仅如此，银行为了确保自身信贷安全，还必须考察项目融资的信用担保结构。总之，项目融资对传统的商业银行信贷经营管理模式提出了新的挑战。目前，国际商业银行对项目融资及其相应的信贷安排管理还尚未形成相应的管理架构。因此，商业银行必须加强有关项目信贷融资安排的制度建设。
4.国际融资创新对未来银行模式提出了新的挑战
银行业的发展像其他一切事物的发展历程一样，经过了不断异化、否定之否定的曲折发展过程。所谓传统银行模式，一方面，作为金融中介，充当资金借贷交易的融资主角，连接资金的提供者和资金的消费者，即商业银行；另一方面，是经营有价证券业务的投资银行。传统银行模式经历了混业经营阶段、分业经营阶段以及又重新回归混业经营三个阶段。随着融资工具和融资模式的不断创新，直接融资必然是资金供应者和资金需求者博弈的最终结果。这又意味着传统商业银行存贷业务将走向边缘化，传统银行模式的没落是不可避免的客观规律。
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据悉，今年上半年工商银行充分发挥银团贷款的独特优势，依托强有力的同业分销网络，积极牵头筹组银团贷款投向基础设施建设、循环经济、清洁能源开发利用、产业整合、跨境并购等领域，有力地支持了实体经济的发展。统计显示，上半年工商银行牵头筹组的境内外银团贷款规模超过4900亿元，新增银团贷款规模以及担任牵头行、簿记行数量均稳居亚太地区金融机构首位。
工行完成“黄金沪港通”首笔交易
近日，由上海黄金交易所与香港金银业贸易场联合推出的“黄金沪港通”正式启动，中国工商银行当天即积极参与，并与一家香港金银业贸易场会员单位成交了首笔标的为1吨的国际板交割品种询价交易。同时，工商银行作为上海黄金交易所主板会员和香港金银业贸易场的境内账户开户银行，还将在交易资金往来、开户、清算结算等各个环节为“黄金沪港通”投资者提供优质高效的金融服务。
工行推出国内首款大来跨境旅游信用卡
7月24日，中国工商银行与大来国际在北京联合发行工银大来爱购信用卡。据悉，该卡是国内首款大来品牌的跨境旅游信用卡。据介绍，此次工商银行与大来国际整合双方资源，通过工银大来爱购为持卡人提供了多重优惠措施。如客户持卡在北美和意大利地区可享受餐饮、购物、交通、酒店、娱乐等众多商户优惠；持卡免收外汇兑换手续费，为客户带来实惠；境外租车可享受折扣，美国地区租7天免2天；白金卡客户还可免费获得国际旅行救援以及高额的航空意外险。此外，客户在2015年8月15日至2016年8月14日境外刷卡消费，还可以获得返现实惠。
工行获评中国银行业稳健发展能力第一名
6月28日，在中国银行业协会首次的“商业银行稳健发展能力‘陀螺（GYROSCOPE）评价体系’”排名中，中国工商银行获评全国性商业银行综合能力第一名。同时，工行的公司治理能力、收益可持续能力、风险管控能力、运营管理能力、服务能力、竞争能力等指标均位居行业前列。
工行稳居全球千家大银行榜首
6月30日，英国《银行家》杂志公布了2015年全球1000家大银行排行榜，中国工商银行以2486.08亿美元的一级资本连续第三年位居榜首。《银行家》杂志公布的数据显示，今年共有117家中资银行入围全球1000家大银行排行榜，比2014年增加7家，跻身前100名的中资银行16家，比去年增加1家。其中，2015年全球一级资本排名前十名的银行与2014年相比没有变化，仍然是中国四家，美国四家，英国一家，日本一家。但从一级资本增速水平来看，前十名中中国四大银行的一级资本增长速度都在15%以上，其中工商银行的一级资本增长速度更达到约20%，远高于美、日、英国的六家银行的增长水平，其中排名第九、第十的汇丰控股和日本三菱UFJ金融集团的一级资本较去年同期下降。