供应链融资范文

导语：如何才能写好一篇供应链融资，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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根据企业的商业形态，供应链主要分为制造业供应链和商贸业供应链。制造业供应链主要是由钢铁、汽车、石化、煤炭、有色金属、家电、机械、服装等行业内的核心企业组成的供应链；商贸业供应链指如沃尔玛、家乐福、苏宁电器、国美电器等大型零售供应商组成的供应链。

供应链融资涉及上下游企业的行业复杂、产品种类很多，但基本业务模式可以分为核心企业信用增级、控制货权、控制债权三大类，在不同的供应链融资模式里，CFO所需关注的重点环节也有所不同，如图1所示。

依托核心企业提供信用增级

该模式以核心企业信用捆绑为主要特点，根据信用增级方式不同，可分为连带责任保证、回购担保、调剂销售、差额退款、承诺付款等方式。

1连带责任保证。指核心企业对上下游企业在银行授信提供连带责任保证，该模式主要适用于两种情况：

一是对上游供应商。一般核心企业能够掌握供应商提供的货品或应支付账款的情况下才愿意提供担保。如大卖场在供应商货品已基本售完但未结算资金的情况下，可能愿意以应收账款为依托，对供应商提供担保。

二是对下游经销商。一般适用于核心企业与下游企业合作非常紧密，希望帮助下游企业提高融资能力，以快速提升市场份额，常用于机械、电器、商贸等行业。如在机械行业内，某些核心企业对经销商设置的准入门槛相对较高，经销商属独家，且利润较高，违约成本也比较高，或核心企业希望借经销商快速占领市场，这个时候，他们就愿意为经销商在银行融资提供担保。

2回购担保模式。指核心企业承诺对于经销商货物没有卖出导致不能按期还款时，通过资产回购形式，代为还款。在该模式下，银行可委托银行认可的专业仓储公司监控货物，或物权凭证由签发人直接移交银行，主要适用于家电、汽车、电脑、名牌服装、机械设备等行业。

3调剂销售。指货物及相应的跟单资料完好时，核心企业对经销商未售出的库存货物调剂给其他企业销售并予以代偿。该模式主要适用于核心企业下游的经销商，可运用于产品质量稳定、流通性强、再次运输和销售相对容易的商品。

4差额退款模式。指授信期满时，银行向核心企业出具的提货通知单累积金额少于银行出具的银票金额或货款金额，则核心企业对差额部分及相关利息支付至银行指定账户。该模式主要适用于采取保兑仓单方式控制物流的情况，一般在大宗物资中采用，如钢铁、煤炭、有色金属、石油等。

5承诺付款模式。指核心企业书面承诺，将应该支付给供应商的货款，通过供应商在银行开立的制定账户进行结算。承诺付款方式一般结合账户质押操作，对回款有较强的保证。

控制货权的业务模式

该模式以企业拥有的存货作为质押提供授信，又可细分为标准仓单质押模式和普通货权质押模式。

1. 标准仓单质押模式。

主要是通过与商品交易所合作，控制货权，为小企业提供授信的模式。可以细分为三类：

是银行、借款人和期货经纪公司三方合作的类型，即由银行委托期货经纪公司代为履行借款人提交仓单的质押、冻结、登记和处置等手续，主要适用于无纸化标准仓单，同时银行在交易所无席位的业务；

是银行、借款人、期货经纪公司和回购担保企业四方合作的类型，即引入仓单的回购担保企业，当借款人最终未能偿还贷款时，由回购担保企业购买仓单，资金用于偿还银行贷款；

是银行、借款人、期货经纪公司和指定交割仓库四方合作模式，即委托交割仓库进行货物的保管、质押登记等，在贷款未获偿还时，委托期货经纪公司出售仓单以偿还贷款，适用于有纸化标准仓单，同时银行在交易所无席位的业务。

2. 普通货权质押模式。

主要是通过与物流公司合作，以控制货权为基础向小企业提供授信的模式。

其中，现货质押模式是指借款人将已经存在的、货权明晰的货物质押给银行，银行指定物流监管公司对货物进行监管，并根据借款人向银行交存的保证金，通知物流监管公司释放等值货物，直至存入保证金达到授信金额。

未来货权质押模式指基于核心企业与供应链下游的经销商的供销关系，经销商通过银行融资提前支付预付款给核心企业，并以融资项下所购买货物向银行出质，银行按经销商的销售回款进度逐步通过监管企业释放监管货物。为了控制风险，在未来货权质押模式下，可增加核心企业保证担保、回购担保和调剂销售模式，其中如核心企业提供回购担保和调剂模式，可纳入银行“先票后货”模式管理。

控制债权的业务模式

该模式指以企业合格的应收账款或者其他权利质押或转让而开展的供应链融资业务，又可细分为应收账款质押融资和应收账款转让融资两种方式。

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关键词：供应链融资；风险管理

供应链融资作为解决中小企业融资难的一种新的融资方式，引入核心企业和物流监管合作方，充分利用供应链中的交易信息等弥补中小企业信息不充分、信息成本高的问题，为中小企业融资的理念和技术瓶颈提供了一定的解决方案，受到人们越来越多的关注。

但供应链融资作为一种较新的业务，除了一般的风险外，供应链融资有其特殊的风险。如何识别风险并进行有效的风险管理，是银行等参与者面临的重要问题。本文主要研究供应链融资特殊的风险及管理。

一、供应链融资的概念

供应链融资是指供应链相关企业通过对供应链成员间的信息流、资金流、物流的有效整合，运用各种金融产品向供应链中所有企业（尤其是中小企业）提供的组织和调节供应链运作过程中货币资金的运作，从而提高资金运行效率的一种新型融资模式。

“供应链融资”最大的特点就是在供应链中寻找出一个大的核心企业，以核心企业为出发点，为供应链提供金融支持。供应链融资将资金有效注入处于相对弱势的上下游配套中小企业，解决中小企业融资难和供应链失衡的问题。从风险控制体系的差别以及解决方案的角度，将供应链融资分为预付款融资、存货融资和应收账款融资三类。

二、供应链融资风险

供应链融资的风险主要集中于银行，除了一般的风险外，供应链融资有其特殊的风险。

（1）供应链融资是多种金融产品的组合是新生事物，而且这个组合还处在不断的扩充之中，信贷产品创新层出不穷。新产品在贷前、贷中和贷后的契约设计上可能存在流程漏洞或者法律真空，如果在业务操作中发生法律风险，银行权益将不能得到保护。例如存货类融资中质物的所有权问题，因为业务涉及多方主体，质物的所有权在各主体间进行流动，很可能产生所有权纠纷，而目前我国担保法等相关法律法规中与供应链融资业务相关的条款尚不完善，也没有行业指导性文件可以依据。

（2）供应链运作状况。由于我国信用体系不健全，供应链成员相互之间以及与银行之间并没有相对可靠的信用保证。同时整个供应链上的企业行业跨度大，银行对企业经济技术水平的分析、行业发展前景的判断除了财务方面的知识外，还需要许多专业知识，这使得银行不能准确了解供应链的整体情况。供应链相关企业通过内部交易等手段，不按公允价格原则转移资产或利润等情况，可能导致银行不能按时回收由于授信产生的贷款本金及利息。需要特别注意的是供应链融资的信用基础是基于供应链整体管理程度和核心企业的管理与信用实力，如果核心企业出现问题，会引发较多问题。

（3）中小企业自身状况。供应链融资虽然能够提升中小企业的信用状况，给企业带来融资优势，但同时使中小企业所面临的环境更加的复杂多变，影响因素也更多。供应链上的各个环节是环环相扣，彼此依赖，任何一个环节出现问题，都可能涉及其他环节，影响整个供应链的正常运行。对于中小企业，由于本身经济能力的限制，面对危机的自我反应和调节能力较低，因而受到供应链的影响就显得更加明显和难以克服，这会增加银行所面临的风险。

（4）操作风险。供应链融资业务许多要涉及到物流企业和银行之间的相互协作配合，业务流程相对复杂，其中的操作风险包括物流企业或者银行内部操作失误的风险以及物流企业与银行之间业务衔接操作失误的风险。

（5）选择第三方物流的风险。银行在与第三方物流合作时，选择合适的合作方非常重要。如果第三方物流评估能力不足、故意隐瞒事实、出具虚假的评估报告、伪造仓单质押甚至同质押物的提供方一起欺诈银行一方，都很有可能导致银行的巨大损失。

三、供应链融资风险管理

针对以上几个方面的风险，应该从以下几个方面做好防范工作。

（1）产品设计合理和合同签订规范等。供应链融资作为银行新的业务，要求银行在设计产品是要尽可能考虑到可能出现的各种问题，保证授信支持资产同企业主体信用隔离，提前防范可能出现的各种风险，对于一些缺乏明确法律规定的事项，在签订合同时要避免合同不完善、合同条款对银行的不利或合同条款不受法律保护，明确各方的责任和义务，一旦出现问题，银行有相关方面的依据保护自己的权益。

（2）评估整条供应链的行业状况、市场份额、市场容量、产业流程、交易关系、管理效率等，判断供应链在产业中的盈利能力、供应链的稳固性、经营计划完成的可能性等方面，了解资金流和物流的流向、资金流和物流循环是否完整。鉴于供应链融资的特点对于上下游企业的信用风险也需要根据实际的贸易背景进行评估。这里要特别注意核心企业的财务实力和行业地位等，如果核心企业的信用都不够好的话，银行将会面临很大的风险。此外银行要防止各种关联交易和其它不真实的贸易背景。

（3）分析借款企业对供应链交易的依赖程度、借款企业与核心企业的关系例如交易往来时间、交易稳定性、所占份额等，了解借款人在供应链中的位置和作用、经营状况、谈判地位、资金实力等，如果中小企业对供应链的依赖程度较低（主要从违约成本和供应链成员资格这一无形资产价值方面判断），则银行应该认真考虑其所面临的较大风险。供应链融资除强调贸易的自偿性和资产支持外，主体的资质及企业主的财产特征在某些情况下也需要进行考察。毕竟业务模式的风险与主体资质之间存在一定的替换关系，如果主体风险较低的话能够减小银行开展业务的风险。

（4）物流企业和银行都需要根据业务环节的功能设计业务流程，合理划分岗位，使得各岗位之间能够做到即相互衔接配合又相互监督检查。各种产品和流程设计要尽量标准化减少人员出错的概率，要有合理的规章制度，对产品实行专业化的全程控制管理，特别是融资环节的关键点，要制定有针对性的措施，防止各种不完善的内部控制、人为失误、系统失灵等带来的损失。

（5）选择合适的第三方物流等合作方。首先要保证合作方有较好的资信，其次合作方要有较强的业务能力。银行要定期深入物流企业开展调查研究，及时掌握其经营状况，设置物流企业档案，还应针对物流企业的发展趋势，建立与物流企业发展相适应的信贷评估、审批和贷款制度；选择具有较高的仓库管理水平和信息化水平、资产规模、具有在较大范围内对质押物进行严格监管的能力、并具有一定偿付能力的专业物流公司合作。

（6）结合具体业务，对于预付款类融资要注意上游供应商的资信和实力、在途风险、上游的责任承担条款、入库和交接环节的无缝性等因素；存货类要注意货物的权属、货物品质的鉴定、货物变现的能力、货物的价格波动特征及货物监管的可操作性；应收账款类要注意应收账款的存在性和合法性、应收账款回收期的预测、交易对手的自信和实力、应收账款回款的封闭手段等。

综上，商业银行在开展供应链融资业务时，要充分考虑的可能面临的各种风险，并采取积极有效的措施以降低这些风险可能带来的损失。（作者单位：中央财经大学）

参考文献：

[1] 宋炳方.商业银行供应链融资业务[M].北京：经济管理出版社，2008.87—97.

[2] 李娜.浅析商业银行在供应链贸易融资中的商机和风险防范[J].广西金融研究，2008（3），49-51

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范老板经营着一家小型商贸企业，主要国内外知名品牌大米的销售，为上海市的一些大型卖场供货。公司业务经营良好，因此保持着一定的销售增长速度。

但是由于资金缺乏，企业开始无法满足日益增多的订单要求，范老板只有忍痛割爱，放弃一部分订单。范老板也曾四处寻找银行融资，但均因公司规模小、抵押少等原因不能获取融资。又因为公司涉及进口业务，需要银行为其提供国际贸易服务以及相应的融资服务，对银行的需求比较多，所以一直没能与银行达成满意的合作。

一个偶然的机会，范老板看到了媒体上关于银行推出的供应链融资这一产品的报道，觉得非常适合自己的企业，便再次找到了银行。银行根据范老板企业的业务特点和资金流特点，针对为大型卖场供货的情况，首先提供了订单融资，即该企业在获取订单后，即可向银行融资，用于采购和组织备货；在该企业供货后，为其提供应收账款融资，在收到货款后再归还融资。

通过这一融资方案，范老板从接到订单起，就可以利用银行资金而无须动用自有资金开展业务，大大解决了企业的资金瓶颈，可以大胆地接收订单了。

不仅这家企业，今后“银行追着大企业跑，小企业追着银行跑”的情况将得到一定改善，而使中小企业获益的正是目前受几大银行热捧的供应链融资服务项目。

何谓“供应链融资”

“供应链融资”，是指银行通过审查整条供应链，基于对供应链管理程度和核心企业的信用实力的掌握，对其核心企业和上下游多个企业提供灵活运用的金融产品和服务。由于供应链中除核心企业之外，基本上都是中小企业，因此从某种意义上说，供应链金融就是面向中小企业的金融服务。

一般来说，一个特定商品的供应链从原材料采购，到制成中间及最终产品，最后由销售网络把产品送到消费者手中，将供应商、制造商、分销商、零售商、直到最终用户连成一个整体。原本中小企业在供应链中处于弱势地位，与核心企业的谈判能力无法相比，因此在价格、付款或交货方式、账期等方面只能“任人摆布”，导致其正常现金流周转存在困难。另一方面，中小企业的信用等级评级普遍较低，可抵押资产少，财务不健全，使得银行很少考虑为其提供融资服务，结果最后造成资金链十分紧张，整个供应链出现失衡。

“供应链融资”就是在供应链中寻找出一个大的核心企业，以核心企业为出发点，为供应链提供金融支持。一方面，将资金有效注入处于相对弱势的上下游配套中小企业，解决中小企业融资难和供应链失衡的问题；另一方面，将银行信用融入上下游企业的购销行为，增强其商业信用，促进中小企业与核心企业建立长期战略协同关系，提升供应链的竞争能力。

在“供应链金融”的融资模式下，处在供应链上的企业一旦获得银行的支持，资金注入到配套企业，也就等于进入了供应链，从而可以激活整个“链条”的运转；而且借助银行信用的支持，还为中小企业赢得了更多的商机。

企业摆脱报表束缚

对中小企业而言，与传统的融资模式相比，非常重要的一点就是可以摆脱财务报表的束缚，依托核心企业的信用，来获得银行贷款。

以往银行对风险的评判，主要是把单个企业作为主体，关注的也是静态的财务数据，而中小企业往往财务信息的透明度比较低，财务指标难以符合评判标准，因此，很难从银行融资。但是在“供应链融资”中，由于银行更关注的是整个供应链交易的风险，因此，对风险的评估不再只是对主体进行评估，而是更多地对交易进行评估，这样既真正评估了业务的真实风险，同时也使更多的中小企业能够进入银行的服务范围。

同时，由于银行是针对企业运作流程的各个环节进行融资，以解决公司的不同需求。银行可以灵活评估企业运作过程中的各个步骤，因此可以推出原材料融资、存货融资、装船前／后融资、进出口保理和信用保证等多种产品。这使得企业不仅获得融资，还能够在包括买方风险承担、销售分户账管理、单笔发票管理、账款催收等方面获得便利。

此外通过这种合作，企业与银行之间的关系不再像传统融资那样单一。由于银行从静态看待企业财务状况，由单纯的资金提供商转变为得以全面了解企业、提供全方位服务的合作方，因此企业可以利用银行的信息优势和风险控制手段来帮助自己改善经营，并巩固供应链建设。

无需抵押担保的融资流程

那么，中小企业如何获得供应链融资?

银行方面相关负责人表示，由于核心企业大都建立了自己的产业链系统，客户的订单、收货情况、应收账款等情况在系统里都有记录，通过系统银行可以确定客户在核心企业的订单和应收账款情况。只要是核心企业认可的供应商，均可以向银行申请融资。

银行会重点审查客户供货历史、过往合同履行能力、信用记录等直接影响货款回笼的因素，无需客户提供抵押担保，即可为客户办理融资业务。比如一家外贸纺织品企业，若纳入国外大型零售商的采购体系中，并且有两至三年的合作关系，同时有长期订单，银行评级就会提高，也就可以得到贷款支持。

具体办理流程是：供应商在网上接到核心企业的订单后，向银行提出融资申请，用于组织生产和备货；获取融资并组织生产后，向核心企业供货，供应商将发票、送检入库单等提交银行，银行即可为其办理应收账款保理融资，归还订单融资；应收账款到期，核心企业按约定支付货款资金到客户在银行开设的专项收款账户，银行收回保理融资，从而完成产业链金融的整套办理流程。供应商可以直接在银行柜面申请办理，银行柜面业务人员直接在核心企业产业链系统上确认应收账款，不需信贷人员的审查，当天提交订单或发票，当天就可融资。

银行各有侧重

记者了解到，由于供应链融资业务成效显著，目前国有四大行、上海银行、招商银行、广发银行等等都已涉足这一业务。

工商银行推出了“沃尔玛供应商融资解决方案”。沃尔玛每年在华采购额达200亿美元，上游供货商有上万家，其中大多为中小企业，很难从银行获得贷款。为解决这类企业的融资困难，工行依托沃尔玛公司的优良信用，对相关物流、现金流实行封闭管理，为沃尔玛供货商提供从采购、生产到销售的全流程融资支持，破解了沃尔玛供货商的融资困局。

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    然而,由于该公司具有交易的主动权,所以多数时候都是采取先取货后付款的方式,使得农产品收购企业拖欠农户的钱,以致农户没有足够的资金再进行农产品的种植,这样就破坏了供应链的良性循环。现通过订单融通和应收账款融通可以很好的解决上游农业企业即农产品收购企业的资金问题,使得上游能够正常运转。另外通过预付账款买方融通和存货静态质押融通很好的解决了农产品经销商的资金问题。通过供应链融资使得该条供应链上的企业获得了资金流的畅通,中国农业发展银行也获得了良好的收益。

    苍南县供应链融资中存在的问题及对策

    1供应链融资中存在的问题

    (1)违约问题。有些年份农产品大量增产时,核心企业不愿意接受过多的农产品,农产品收购企业就面临农产品保存等问题,这样使得这些企业就出现违约的可能。另外,农产品经销商也可能因为产品的滞销放弃剩余产品的提货权利,使得供应链融资无法循环进行。所以,当供应链中的企业出现违约时,就会使得整条供应链中断或崩溃。

    (2)法律监管问题。目前,该供应链中偶有发生物权的归属纠纷,然而这也暴露了目前法律法规的不完善。应尽快完善物权法,明确物权归属。

    2对策建议

    (1)银行应加强审查、审批和资金监控体系。对那些违约高的企业采取严格的准入措施,同时对其他企业也应规范审查流程,通过专业化操作和标准化作业避免操作风险。

    (2)对供应链中优质的企业进行扶植,使这些企业能做大做强,提高企业的信用水平,可以降低供应链的违约风险等问题。

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【关键词】 供应链融资；模式；意义

一、供应链融资模式

在日益激烈金融信贷业务竞争中，国内多家商业银行纷纷在供应链金融领域进行探索，多数银行从传统贸易融资业务方面入手，从动产质押或保理等单一融资产品的提供开始，逐步开发产品种类，形成产品集成能力，最终向整条供应链提供结构性融资服务。

（一）深圳发展银行供应链金融业务

自20世纪90年代，深圳发展银行（以下简称深发展）就不断总结银行在贸易融资方面的成功案例，推出了对中小企业和银行都有利的供应链金融业务。

1.供应链金融的发展历程

深发展的供应链金融业务在国内开展的比较早，已经成为国内比较专业的供应链金融服务银行之一。2000年4月，深发展广州分行成立了票据业务专营部门，标志着贸易融资业务探索阶段的开始。随着票据业务的开展，深发展的业务量获得了很大的提高并且不断推出新的金融产品。2002年，深发展总行创建了货押业务并将其并入银行创新产品之内，宣告了贸易融资业务系统规划和经营的开始。2003年深圳发展银行推出了“1+N”供应链融资服务，2005年提出了自偿性贸易融资授信管理体系，创建了适用于供应链金融的信用评估方法。2006年深发展首创了出口应收账款池融资业务，目前拥有供应链金融产品3大类20余项。

2.“1+N”的供应链融资业务模式

2003年，深发展在国内率先提出了“1+N”的供应链融资业务模式，这是指基于核心企业（“1+N”中的1）与供应链上下游客户企业（“1+N”中的N）的合作生产关系的特点，深发展将上下游企业之间的贸易融资业务扩展到整条供应链，形成“1+N”供应链贸易融资模式。该模式从整条供应链的角度考虑，不仅仅解决单个企业的融资问题，还在一定程度上为该企业的上下游客户提供融资支持，有利于整条供应链上贸易业务的开展。

深发展主要选择两条途径来开展这项“1+N”的供应链融资模式：一种是从1到N，即利用核心企业1在整个供应链中的贸易实力和管理方面的优势，对1的上下游客户N展开融资业务。另一种是从N到1，这种情况一般针对供应链上的核心企业为垄断性或政府性企业。深发展通过先开发核心企业1的上下游客户N，积累银行对N的信誉，从而利用N对核心企业1的总体影响力，对1开展融资业务。

从供应链的角度出发，这种“1+N”的融资模式促进了银行业务的增加，并未银行开发了许多客户，同时银行对整条供应链提供金融服务，加强了供应链上企业与企业之间的合作，为供应链上企业间的贸易往来提供了方便。

目前，深发展已经建立了比较完善的供应链金融体系，其主要的供应链金融业务量一直持续高速增长，发展了一批又一批的客户，为其带来了新的利润增长点。

（二）华夏银行供应链金融业务

华夏银行早在2003年就已经开始尝试供应链融资业务，但直到2007年华夏银行才正式推广该业务，并丰富了金融产品序列，使供应链金融的业务量大大提高。2008年华夏银行在全国范围内推出了供应链金融服务品牌“融资共赢链”，共分为未来货权融资链、货权质押融资链、货物质押融资链、应收账款融资链、海外代付融资链、全球保付融资链和国际票证融资链。

“融资共赢链”是华夏银行确定的公司业务重点产品之一。通过“N+1+N”模式把供应链上的相关企业作为一个整体，按照企业上下游的供应链关系和横向的协作关系，将供应链中的上下游企业贯通起来，构成完整的产业链条。与此同时，华夏银行结合国内与国际的供应链金融业务，通过国际业务进一步扩大其服务区域，将为客户提供的供应链金融服务延伸至海外，实现国内外客户的一体化。

在“融资共赢链”模式的创新上，华夏银行在总分行层面建立了供应链金融业务营销管理团队，由相关部门人员参加，负责产品营销管理和技术支持工作，而全国性的大型优质客户则由总行牵头营销。分行层面也成立了供应链金融业务专业营销与服务团队，主要负责本行业务产品营销活动，并且设立了专门的产品经理提供技术支持。另外，华夏银行在分行成立了货押管理中心，全过程参与供应链金融业务的贷前、贷中、贷后管理，通过专业化的队伍来防范和控制操作中的风险，保证供应链金融业务的健康发展。

目前，华夏银行将自己定位为一家服务中小企业为主的商业银行。华夏银行的“融资共赢链”全面解决了中小企业在产供销等各环节的资金需求，打通了银行和企业合作的渠道。

（三）中国工商银行供应链金融业务

在国内各大银行都积极开展供应链融资业务的今天，中国工商银行走出了一条不同于其他银行的供应链融资之路，即只要与核心企业有交易，无论是核心企业的供应商还是经销商，工商银行均可为其提供融资支持，以解决其融资难的问题。

工商银行开展这项供应链融资业务的关键是寻找供应链中的核心企业。在确定核心企业后，以核心企业为出发点，整合整条供应链上的物流、资金流和信息流，并利用核心企业的良好信用，对整条供应链提供融资支持。对核心企业的上下游企业进行融资时，工商银行不再单纯看上下游企业的固定资产、财务指标等，而是更加关注与其交易的核心企业的状况，关注其在供应链中的地位以及供应链管理水平，关注企业的交易背景、过程以及交易记录等，即工商银行对企业融资时比较看重企业所在供应链的整体状况。

目前工商银行针对不同行业推出了不同类型的财智供应链融资产品，如对家电行业，大型家电企业只要配合工商银行确定订单和供应商的应收账款，银行就可以为家电企业的供应商提供融资支持，这既方便了家电企业支付货款，有利于其供应商提早拿到货款，扩大销售规模。对钢铁行业，银行、钢材生产企业、钢材贸易商和物流企业签订四方协议，借助钢材企业的回购承诺和物流企业的货物监管，工商银行在钢材贸易商缴纳一定比例的保证金后对其开立远期国内信用证，而无需其他任何担保。同时，钢材生产企业可在发货后凭提货单在工商银行办理融资，融资利息由钢材生产企业和贸易商协定。

工商银行的供应链融资一方面将资金注入上下游配套的中小企业，解决了中小企业融资难问题；另一方面将银行信用融入上下游企业的购销行为中，增强了企业间的商业信用，促进了中小企业与核心企业的合作，为建立长期战略合作伙伴关系打下了坚实的基础。

二、从现有的供应链金融融资模式看其研究意义

（一）解决中小企业融资难的问题

改革开放30多年来，中小企业得到迅速发展，对中国GDP的贡献超过60%，对税收的贡献超过50%，提供了80%左右的城镇就业岗位，70%以上的新增就业人员。一方面，中小企业以其灵活的经营方式、快速的市场反应能力等优势成为经济社会中最活跃的经济组织；另一方面，随着企业自身的发展，中小企业融资需求变得日益强烈。然而，它们获得的金融资源与其在国民经济和社会发展中的地位极不相符。

从融资途径上看，企业融资主要包括内源性融资和外源性融资。纵观我国中小企业的融资现状，主要表现为：融资渠道单一，内源融资占比过大；直接融资渠道条件苛刻，股票与债券融资的门槛较高，大多数中小企业无法满足要求；中小企业难以从商业银行获得信贷支持；在一定程度上依赖非正规金融借贷渠道，如民间借贷。

造成中小企业融资难的原因是多方面的：中小企业自身管理水平较低，抗风险能力低；银企之间存在信息不对称；中小企业抵押担保能力不足；中国的宏观外部经济环境明显对中小企业发展的金融支持不足。

（二）银行业转变利润增长点的需要

随着我国投融资体制的改革，资本市场的发展及金融深化，银行融资之外发展起非银行的融资形式，越来越多的大型优质客户凭借自身实力通过发行股票和企业债券方式取得直接融资，金融脱媒导致银行融资市场的比例缩小，大型、优质客户对银行的依赖减弱。同时，随着利率市场化进程不断加快，存贷款的利率随之逐步放开，银行对大型企业的议价能力却难以提高，银行面临着存贷款利差收入缩减的挑战，因此寻找新的利润增长点，将信贷资源在大型企业和中小型企业之间进行合理配置，就成为商业银行的必然选择。可以说，中小企业金融服务将是未来银行服务特别是融资服务的主体对象和利润来源。推进中小企业金融服务，要从中小企业融资需求及其风险特点出发，创新信贷管理制度。改造风险管理工具，研发特色金融产品。供应链金融正是为中小企业量身定制的的融资方式，经过不断探索，各家银行推出了各自的供应链融资产品。

（三）物流企业服务创新的需要

企业对第三方物流的日益依赖，以及物流外包，使第三方物流在客户的物流环节扮演了独立管理人的角色，此外，物流企业控制了客户的有效资产，为物流企业向金融服务的延伸提供基本的资产担保支持。物流企业在中小企业和银行之间搭起了金融桥梁，使供应链运作流程中各环节的资金流得以流转。

目前中国登记注册的物流供应商大约有18000家，小规模企业占大多数，没有一家中国公司国内市场占有率超过2%。目前，我国物流服务商收益的85%来自基础，如运输管理和仓储管理，而增值服务及物流信息服务与支持物流的财务服务的收益只占15%。由此可见，虽然我国第三方物流企业发展十分迅猛，但其提供的服务内容比较单一，增值服务薄弱。面对激烈的竞争，单独的物流服务已经无法构成物流企业的牢固基础，物流企业必须提供新的附加服务，扩大业务范围，不断推陈出新，为客户提供增值服务，增加企业的核心竞争力。

同时，随着经济快速发展，企业越来越关注物流企业提供的服务是否更加便利、是否提供更多的增值服务。企业对物流服务商的要求已经从最初的运输、仓储管理等物流服务需求，扩展到预付款、结算等金融服务的需求。在这种状况下，跳出原有的单一客户服务理念，引入和提供金融增值服务逐渐成为第三方物流企业未来发展的重点。

三、供应链金融融资模式的推广价值

供应链金融围绕一个产业链上的核心企业，为上下游多个中小企业提供全面的金融服务。商业银行对整个供应链及其交易的信用风险评估的方式，更有利于商业银行发现中小企业的核心价值，使更多的中小企业能够进入银行的服务范围。

对中小企业而言，供应链金融可为中小企业提供应收账款、存货质押授信、融通仓、统一授信、仓单质押授信等一系列的融资服务，通过这种融资服务，可以盘活供应链上各中小企业流动性较差的资产，保证企业运营的正常进行和快速发展。对核心企业而言，上下游企业得到银行融资后，可以扩大对核心企业的供货和采购，实际上也就扩大了核心企业的生产和销售规模，核心企业还可以压缩自身融资，从供应链总体增值的部分直接获利，实现零成本融资甚至负成本融资。除此之外，供应链金融使得核心企业与供应链上下游企业之间的合作关系更为紧密，有利于提升行业产业链的竞争能力。

供应链金融业务的推广，为商业银行金融业务的开展提供了一次难得的机遇。当前，商业银行从供应链着手，以核心行业为主导，通过与核心企业的合作，积极开发了一批中小企业客户。在此基础上，商业银行对整个产业链进行动态跟踪及全面授信，这种金融服务不仅有利于商业银行抢占市场先机，有效控制风险，而且能帮助商业银行最大限度的提升自身的市场影响力，获得新的利润源。

供应链金融服务模式为商业银行带来新的发展机遇，主要表现在：首先，商业银行直接切入核心企业，通过以点带面实现客户的群体开发。供应链金融模式深入分析了供应链上各企业之间的交易关系，有效的把握和控制了物流、资金流和信息流，使得商业银行不仅能够向核心企业提供深层次的金融服务，而且也可以实现对供应链内中小企业的市场开发，大大拓展了商业银行发展的空间。其次，供应链金融以中小企业为主要服务对象，有效解决了引起信息不对称的问题，处于供应链中的企业信息比较流畅，企业之间对交易对手的信誉、盈利水平、资信实力比较了解，这使得商业银行更容易获得融资企业的信息，从而更好地掌握和控制潜在风险。最后，供应链金融使商业银行从动态、系统的角度控制融资中的风险。供应链金融模式有效控制了对中小企业的授信，能够在业务操作中实现物流、资金流和信息流的高度统一，为商业银行的风险管理提供了一条新途径。

由于供应链金融具有巨大的优势，越来越多的物流企业也以第三方或者第四方的身份参与到这种合作中，并从中获得收益。物流企业参与供应链金融服务，不仅可以获得监管利润和其他物流业务，同时也赢得了银行授信的支持，这为物流企业的发展带来了更多机遇。

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中小企业的贸易所得和资产规模都比较小，虽然与大型企业有不少的差距，却为国民经济发展起到不可磨灭的作用。但由于企业自身规模以及当前市场的局限性，使得融资问题十分险峻。因此，供应链金融的出现，为中小企业的发展提供新的契机；供应链金融因其完整的供应链信息流、物流和资金流为中小企业提供新的融资思路。文章从中小企业的融资现状着手，比较传统融资模式与供应链金融模式，发现其优势所在，并为当前中小企业的融资困境提供相应的借鉴作用。

2中小企业的融资现状

中小企业作为国民经济的重要组成部分，为国家的发展做出巨大贡献；但是目前制约中小企业发展的最重要问题就是融资，通过研究我国众多中小企业，发现其融资问题主要集中在以下几个方面。

（1）信息不对称问题。我国许多中小企业，大多数是以“家族式经营”进行，没有引进现代企业制度，产生了经营管理和财务管理不规范，提供的财务报表以及其他信息缺乏可靠性，缺乏正常渠道信息披露监管等，这些问题使中小企业与商业银行的信息不对称情况更加显著，缺乏信任基础。

（2）缺乏可提供抵押、担保资产。商?I银行把营利性摆在第一位，决定了在进行放贷客户选择时，更加热衷于有实力、风险低、信用好和效益好的大型企业。中小企业能够用来抵押、担保的不动产有限，同时所提供的担保人亦有限，导致中小企业从抵押和担保中获得的贷款十分有限。

（3）社会信用体系建设不完善。目前，企业广泛存在偷税漏税、躲避追债、拖欠账款和拒绝不执行法院判决等不良市场风气。当出现这些问题时，如果政府能对其进行严惩，增加其犯错成本，也可以规范其他经营者行为。加强我国中小企业信用额度，完善信用体系建设显得迫在眉睫。

3传统融资模式的弊端

（1）融资成本高。传统融资模式下，中小企业贷款利率高达到10%～12%。另外，需要融资的中小企业只有98%左右可以顺利地从商业银行拿到贷款。所以大多数中小企业寄希望于民间金融。但是，其融资成本是商业银行的数倍，有的达十几倍。这虽然可以视为缓解中小企业融资的一个途径，但是巨大的融资成本无疑给中小企业发展蒙上了一层阴影。

（2）银行信贷门槛高。传统融资模式下，企业融资门槛十分高。如果企业存在管理不规范、经营不稳定和业务流程不标准等方面的不足，那想要拿到银行的授信将是十分困难的。而且商业银行还十分关注对公司资产规模、财务计划、抵押方式、可抵押不动产价值等方面的信用考察，以此来判断要不要对公司授信。这样的高门槛使得中小企业望而却步。

（3）融资时间长，手续繁多。传统融资模式下，商业银行进行融资处理时，由于审计和评估等经常要耗用较长时间，使得企业经常错失属于自己的投资机会。而且银行会先借贷于资信良好的企业，之后才轮到中小企业，并且条件苛刻，手续烦琐，这极大地拉长融资所需时间。而手续烦琐的一个重要体现在于银行贷款的审批环节过于复杂，需要在多级机构之间来回传递，这不仅耽误企业需要资金的黄金时间点，客观上也会造成银行的信贷风险。

4供应链金融在解决中小企业融资困境方面的优势

（1）凭借真实贸易关系，降低企业融资成本。借助于供应链金融模式，中小企业可以有效摆脱民间金融的高额贷款利率。供应链操作中，只需有实际和稳定的贸易关系，核心企业可以分享信用到各个节点中小企业，为其担保。继而经过第三方物流企业对质押物的管理，银行可以很方便得知中小企业生产贸易情况。只要企业与核心企业贸易关系良好，经营顺畅，一般能很便捷地获得放贷，不用东奔西走于民间渠道，降低了自身融资成本和减少错过黄金投资时机的过失。

（2）转变关注焦点，修复信息不对称性，降低信贷门槛。供应链金融模式下，商业银行信贷集中焦点变为核心企业信用和核心企业与其他节点企业真实贸易往来情况，改变了传统信用调查针对中小企业经营管理和库存等的情况。而且收集企业情报难点在减少，收集信息成本在下降，银行凭借对中小企业信用风险的估量，可以随时管理可能出现的风险，很好地修复了企业和银行信息不对称问题。这样双管齐下使中小企业融资门槛大幅降低，从商业银行获得贷款更加便捷。

（3）优化商业银行融资手续和过程。供应链金融模式下，贷款范围被扩大。商业银行只需对核心企业信用及核心企业与中小企业真实买卖情况等进行审计和评估，通过后即可很快对融资企业发放贷款，融资处理过程方便快捷。就融资手续而言，更是变得简易。商业银行凭借核心企业等的信用检查，联合第三方物流企业配合，监管好中小企业质押给商业银行的动产，可以迅速给中小企业放款，使得企业的经营效率大幅提高，也优化了商业银行贷款业务。

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【关键词】供应链融资 电影产业

一、我国电影产业的整体情况

电影产业是资金密集型产业，一部电影的投资少则几百万，多则上亿元，其健康发展有赖于电影行业资本有效运营，有赖于来自金融行业的支持。为了解决电影产业融资难的问题，2011年我国各地方政府纷纷出台了金融支持创意文化产业发展的指导性意见，鼓励各类资金支持创意文化产业发展，这为推动电影产业跨域式发展提供了契机。各商业银行也积极参与其中，推出各种针对电影产业的信贷产品，寻求与电影行业的密切合作。

（一）我国电影产业的发展情况

自2003年中国电影步入全面产业化改革以来，改革成果卓越，在电影产量、票房、观影人次和影院、银幕数量等各项指标上，我国电影都呈现出一派蓬勃发展的新景象。

2011年中国电影业产业化改革取得了阶段性进展，在数量指标上取得了优异的成绩。2011年全国电影总产量达到791部，比2010年526部增长50%。全国电影总票房达到131.15亿元，2010年101.72亿元，较2010年增长28.93%。全年国产影片票房70.31亿元。占全年票房总额的53.66%，其中20部过亿国产影片贡献了大部分票房。2011年我国城市影院建设如火如荼。2011年新增3030块银幕，新建803家影院，全国城市影院数量突破2800家，银幕总数已经超过9200块。

在电影公益发展上取得了新突破，农村电影放映工程进入全面实施阶段。全国共有农村246条数字电影院线，47000多支数字放映队，形成了遍布全国的数字农村电影放映网络。截止到2011年底，全国农村放映影片达到了812.3万场，观众达到17.53亿人次。

（二）我国电影供应链情况

电影产业链主要分为三个部分：制作、发行、放映。电影制作最重要的准备工作是融资。融资和电影策划完成后，就进入真正的电影制作阶段，紧接着是发行、放映。发行主要包括各类版权销售，如DVD版权或海外版权等。在我国，票房收入占据了影片收入的绝大部分，影片上映票房是电影制作项目回笼资金的重要途径之一，也是后电影产品开发的资金来源。因此，电影产业价值链实际上包含了五个模块：融资—制作—发行—放映—后产品开发。整个产业价值链的核心参与者是制片人、发行商、放映商、后电影产品开发商以及消费者。前期融资、影片拍摄等一般由制片人负责；发行商通过各种渠道将影片的放映权、电视版权、音像版权、海外版权和网络媒体版权等销售出去；放映商一般是各大院线，通过旗下影院上映影片来回笼票房资金。后电影产品开放商负责电影产品的开发和销售工作。在美国好莱坞，后电影产品开发商一般就是制片公司，拥有影片的产品开发权。产品开发商可以通过建立电影主题公园、或者将影片版权卖给游戏开发公司，还可以制作电影纪念品，以此取得非票房收入。电影产业价值链的这五个核心参与者将与电影产业相关的上下游企业链接起来，各司其职又相互联系，组成了一个以影片为纽带的网络结构。

二、供应链融资对电影产业的意义

（一）解决该行业中小电影企业融资瓶颈

目前中国电影产业主流融资模式有：政府投资、银行贷款、广告融资、上市融资、私募股权等方式。为电影产业注入了强大的资金流。但这几股资金流却主要流入了少数几个影视巨头公司中的少数几部大片之中。若一部影片片花出现某家银行的名字，那么这部影片很有可能就是宣传力度强大，由业内资深电影投资公司筹拍的大片。得到银行贷款的影片《夜宴》、《集结号》、《梅兰芳》等均是大导演、大明星、大制作的年内票房号召力极强的影片。电影行业贷款对于银行来说还处于不成熟的新业务，该行业无可以抵押的固定资产，是银行贷款审批的重要障碍。2006年《集结号》获得招商银行5000万贷款是我国第一单版权质押贷款案例，创下了电影产业和金融市场结合的先河，解决了电影行业无固定资产抵押的难题。但中小企业的小制作小成本电影缺乏市场号召力，

（二）提升电影产业供应链的整体质量，稳固电影产业供应链体系

供应链融资主要是针对供应链中规模小、自身实力弱的中小企业。这些中小电影企业存在抗风险能力差，管理混乱等问题。通过与大型电影企业合作进行供应链融资，可以提高中小企业的抗风险能力，规范其经营管理，从而获得银行等金融机构的信任，得到充裕的资金支持。规范的财务管理与经营管理提高了中小企业的电影产品质量，从而改善整个产业的电影产品质量。另外，电影制作企业与电影发行行业通过供应链融资，制作方可以利用对发行方的应收账款单据凭证作为质押标的取得银行贷款，使电影的制作、发行、放映联系更加密切，有助于稳固电影产业的供应链体系。

三、电影产业供应链融资模式

电影产业供应链融资的参与主体由供应链条中的电影企业、银行及其他金融机构以及第三方服务机构组成。其中供应链中的企业包括实力强大信用度高的大型电影企业以及规模较小、实力较弱的中小电影企业。

（一）供应链的中小电影企业与核心电影企业

中小电影企业由于自身实力原因很难得到银行及其他金融机构的信贷支持，若该企业长期处于资金紧缺的情况，生产活动不能正常进行，与其有合作关系的大型电影企业亦必将遭受经济损失。大型电影企业在供应链中充当核心企业的角色，为其上下游企业做担保，使其信用增级，从而活动金融机构的资金支持。

（二）商业银行及其他金融机构

在供应链融资中，商业银行或其他金融机构不会只是针对某个企业进行审查，而是对整个供应链的风险进行评估，将整个供应链中的构成企业的交易关系综合起来考虑，并评定供应链中的成员企业的整体资信情况，为合适的交易链条提供特定的供应链融资服务。

（三）第三方服务机构

信息的不对称会使得投资方与融资方之间存在监管问题，第三方服务机构是这个矛盾的剂。第三方服务机构包括保险公司、担保公司等。美国好莱坞经典的“完片担保”制度是投资人的定心丸。完片担保制度要求第三方服务机构对影片从开拍到杀青这段时期中扮演监管者的角色，监督影片的拍摄进度、各项经费预算等等，使电影制作顺利完成。引入第三方服务机构将会大大降低供应链的整体风险，使该融资模式得以持续发展。

2011年，北京亿商传媒投资公司就通过供应链融资渠道获得了工商银行发放的1000万贷款。亿商传媒投资公司是一家以媒体经营为主的小企业，其电影制作项目《熊猫总动员》继续获得银行融资以确保企业的资金周转顺畅。亿商传媒与其他小电影企业一样，财务实力不强，缺乏可以用于抵押的资产，因此难以通过传统途径从银行获得贷款。中国工商银行推出了“影视通”融资服务产品，以《熊猫总动员》的应收票房账款作为质押，向亿商传媒提供贷款解决了该企业的融资困境。

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（安徽大学，安徽 合肥 230000）

摘 要：钢铁产业作为资金密集型产业，在国民经济发展中发挥着非常重要的作用.但是由于钢铁行业供应链的上下游中小企业居多，且大部分面临着融资的困难.这在一定程度上制约了钢铁行业的发展.随着供应链融资的不断丰富和发展，人们找到了帮助这些中小企业解决融资困难的方法--通过不同的供应链融资模式来解决这些中小企业融资的问题.本文首先分析了我国钢铁行业的融资现状，然后设计了适用于钢铁行业的融资模式，最后分析了各种模式下的风险，并提出了相关防范风险的措施.

关键词 ：钢铁行业；供应链融资；中小企业

中图分类号：F406.72文献标识码：A文章编号：1673-260X（2015）07-0102-02

1 我国钢铁行业融资问题分析

1.1 融资风险大

从宏观经济运行角度来看，我国的宏观经济已经进入到了新常态，经济将会下行，增速放缓，主要表现在我国的GDP增速从2010年的10.4%一直下降到2014年的7.4%.伴随着钢材行业的产能过剩，消费量锐减，主要表现在钢材消费量的增速从2010年的12%一直连续下降到2014年的2.6%.钢铁行业的利润也在下降，融资风险伴随着也在增加.

目前整个钢铁行业都进入到相对低速的发展的阶段，钢铁行业整体的利润空间也将会大很大程度的缩减，钢材的利润率也将会有所下降，这对于国有的大型钢铁企业会有一定的影响，但对于中小企业来说，由于其自身的抗风险能力较差，同时加上国家推行的提高钢铁产业集中度的政策，现在这些中小企业面临的重组和破产风险都在增加，融资风险自然也在加大.

1.2 钢铁行业中的中小企业融资困难

我国钢铁行业中的企业的外部融资主要方式是银行信贷，而银行针对贷款企业的审查内容，主要包括企业的信誉、不动产及动产的价值、是否有担保等等.相对于钢铁行业供应链中的核心企业来说，这些中小企业大多都是处在产业链的次要部分，他们的管理水平大都比较低，盈利能力也比较差，财务信息真实性不大可靠，抗风险能力相对较差，以及国家一些政策的影响，使得这些中小企业获得贷款的能力在下降.考虑到股权融资，中小企业想要上市融资也是非常困难的.尽管国家最近已经推出了注册制，但是真正能够上市的这些钢铁行业中的中小企业毕竟还是少数个别.

随着钢铁行业的产能过剩，大量存货积压，资金周转率下降，同时由于钢铁行业的资金需求量大，所以这些企业在经营过程中经常遇到资金不足的问题.那么钢铁行业需要通过什么样的方式来融资，才能达到降低利率和风险的同时使贷款难度较低的成效呢？ 随着供应链融资的不断发展，人们找到了解决这一问题的方法了.

2 我国钢铁行业融资新模式——供应链融资

2.1 供应链融资概述

供应链融资一般指一些金融机构，主要是银行对一个行业供应链中的核心企业的上下游中小企业提供的一种融资服务，银行将核心企业与其上下游融资困难的中小企业进行信用捆绑，银行不是仅仅考察一个单独企业的情况，而是考察整个供应链及交易的真实背景，针对供应链上下游的交易结构特点及其产生的融资需求，搜寻供应链中的融资机会，然后对与核心企业有业务往来的上下游中小企业进行有选择的授信.

2.2 供应链融资模式

在钢铁行业供应链中，由于中小钢铁企业的现金需求量大，现金流的管理也有一定困难，因而经常会形成现金流缺口.造成现金流缺口的主要原因是由于我国企业会计准则实行权责发生制.根据现金流缺口产生的原因，我们提出了三种供应链融资模式：应收账款融资模式、预付款融资模式和存货质押融资模式.

2.2.1 应收账款融资模式

应收账款融资模式是指供应链中的中小企业将应收账款单据作为质押物质押给银行等金融机构，并且要求核心企业承诺支付该应收账款，向银行等金融机构进行融资的一种模式.作为一种自偿性贸易融资，银行与融资企业签订协议，将其销售收入作为第一还款的来源，若融资企业违约，则核心企业代其还款.该模式能够适用于位于供应链上游的供应商类企业的销售阶段，供应商在销售货物之后不能及时取得货款，于是产生了资金缺口即应收账款，而钢铁行业是一个资金密集型产业，需要大量资金用来周转，所以应收账款的融资模式有效地解决了这一难题.

2.2.2 预付账款融资模式

预付账款融资是指供应链中的中小企业将预付账款为依据，向银行申请贷款，融资中小企业不用一次性支付全部货款，而是分批付款分批提货，同时要求核心企业承诺，对未被融资企业提取的货物进行回购的一种融资模式.在预付账款融资模式中，融资企业和核心企业进行交易，并在签订合同之后向银行申请贷款，银行将仓单作为质押，审查企业合格以后，再向融资企业提供贷款，同时与第三方物流企业签订相关协议.银行载根据核心企业质押的仓单来开具银行承兑汇票，然后核心企业再向融资企业进行分批放货物.这种融资模式主要适用于下游的经销商类企业进行融资.供应链中的核心企业处于强势地位，中小企业在购买产品的时候需要预付货款，对于中小企业来说，资金周转比较紧张，可以采用预付账款融资模式来解决这种问题.

2.2.3 存货质押融资模式

存货质押融资模式是供应链中的融资企业将存货作为抵押物抵押给银行，向银行申请贷款的一种融资模式.在存货押融资模式中，由于物流企业有自身特定的优势，银行与第三方物流企业签订协议，银行委托第三方物流企业对质押物进行市场价值的评估和物流监管，经过审查，如果企业达到融资标准，银行将向其发放贷款.融资企业在进行存货质押融资时，只是转移了货权，但任然保留货物的所有权.如果融资企业不能按时偿还贷款，银行将有权利对其货物进行拍卖等方式变现.这种融资模式适用于供应链中任何节点的企业，有效地解决了中小企业资金周转困难的问题.

3 供应链融资的风险及防范措施

风险是未来某种现象与我们的预测往往存在一定的差距，即一种不确定性.供应链融资是对传统融资方式的一种创新，在创新的过程中会有多新的内容，也存在着很多的不确定性.在供应链融资的过程中会遇到很多风险，本文主要从三个融资模式下去探讨融资的风险并提出一些防范建议.

3.1 应收账款融资模式下的风险及防范措施

在应收账款融资模式中，银行同融资企业和核心企业签订相关协议，并且如果融资企业违约了，核心企业将代其支付余下贷款，补偿银行的损失，这在一定程度上分散并转移了银行的一部分风险.在对融资企业进行授信的过程中，银行还会对其进行严格的审查，这也有助于银行提前规避一些不必要的风险.尽管如此，应收账款融资模式中还是会存在一些其他的风险，主要包括：

3.1.1 应收账款的造假风险

该风险主要是指融资企业所提供的应收账款单据不真实，融资企业与核心企业并不存在真实的贸易关系，而是核心企业与融资企业勾结，骗取银行的贷款而采取的手段而引发的风险.针对该风险，银行应该将应收账款单据与其对应的货物运输单据等相关发票数据联合起来，对其真实性、有效性、合法性等进行严格的审查.

3.1.2 核心企业的信用风险

核心企业的信用风险是指核心企业由于经营困难，或者某种战略考虑没有兑现支付承诺，而引发的风险.对于该风险的防范，银行应该在开展应收账款融资业务时，设定核心企业的准入门槛，选择一些资金实力雄厚，信用状况好的企业作为核心企业开展该业务.

3.1.3 宏观经济风险

宏观经济风险是指由于全球市场经济波动不景气，原材料价格大幅波动及政府出台的一些政策对钢铁行业造成的不利影响，从而导致融资企业或核心企业发生违约的风险.为了转移和减少银行承担的风险，银行可以有选择的与保险公司签订协议，适当的转移部分风险，同时银行应该提前对涉足的行业进行认真的前期调查，及时关注行情了解全球经济新动态，及时采取想对应的有效措施.

3.2 预付账款融资模式下的风险及防范措施

在预付账款融资模式中，银行通过与融资企业和核心企业签订合约协议，要求融资企业交纳一定比例保证金，同时在融资企业发生违约时，由核心企业代其回购剩余的货物，补偿银行的损失，这分散和转移了银行的一部分风险.在融资企业还款过程中，银行还要求融资企业利用该批货物的销售收入来还款，及时的追加保证金，这也降低了一定风险.银行在对融资企业进行授信的过程中，银行还会对其进行严格的审查，这也有助于银行提前规避一些不必要的风险.尽管如此，预付账款融资模式中还是会存在一些其他的风险，主要包括：

3.2.1 购销合同造假风险

该风险主要是指融资企业与核心企业签订的购销合同不真实，融资企业与核心企业并不存在真实的贸易关系，而是核心企业与融资企业勾结，骗取银行的贷款而采取的手段而引发的风险.其融资的款项也很难做到专款专用，融资企业可能不能及时还款，银行将面临损失.为了减少或者防范损失，银行应该将该购销合同与其对应的货物舱单等相关发票数据联合起来，对其真实性、有效性、合法性等进行严格的审查.

3.2.2 核心企业的信用风险

核心企业的信用风险是指在预付款融资模式中，核心企业在收到货款后，没有及时发货，而引发的风险.对于该风险的防范，银行应该在开展预付账款融资业务时，设定核心企业的准入门槛，选择一些资金实力雄厚，信用状况好的企业作为核心企业开展该业务，同时与核心企业签订相关发货的协议.

3.2.3 第三方物流企业的信用风险

第三方物流企业的信用风险是指在预付账款融资模式中，第三方物流企业为了某种利益，向银行提供虚假的数据，或者在物流监管的过程中玩忽职守而引发的风险.针对该风险，银行首先要审慎的选择第三方物流企业，要选择那些业界评价高，服务质量好，实力雄厚，知名度好的第三方物流企业作为委托方，同时与其签订有效的委托协议，明确双方的权利责.

3.3 存货质押融资模式下的风险及防范措施

3.3.1 第三方物流企业的信用风险

第三方物流企业的信用风险是指在存货质押融资模式中，第三方物流企业为了某种利益，向银行提供虚假的货物市值评估和证明，或物流企业在监管过程中没有尽到应有的义务而引发的风险.针对该风险，银行首先要审慎的选择第三方物流企业，要选择那些业界评价高，服务质量好，实力雄厚，知名度好的第三方物流企业作为委托方，同时与其签订有效的委托协议，明确双方的权利责.

3.3.2 融资企业的信用风险

融资企业的信用风险是指在存货质押融资模式中，融资企业出于经营上的困难发生违约，而且所提供的质押货物所有权不明确，相关手续不具有法律效力，而引发的风险.为了防止该风险的发生，银行应该与融资企业签订违约协议，规定双方的义务和责任，同时对质押物的选择要仔细认真，必要时可以和第三方物流签订相关协议，转移部分风险.

参考文献：

（1）欧阳博思，汇丰贸易融资方案：以买方为核心企业的供应链融资[J].进出口经理人，2010（4）：56-57.

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随机经济环境的复杂化，只重视企业内部资源整合的传统管理模式已经不能适应新环境要求。因此，借助供应链管理提升企业的核心竞争力已经成为未来企业竞争的关键。随着经济信息化的推进，供应链在物流和信息化管理等方面都取得了较大进步，但是在资金流方面的发展却乏善可陈。然而随着金融业的发展，特别是一系列金融产品和金融工具的出现，这些为解决中小企业资金不足而出现供应链的资金约束问题提供了新思路。

（一）供应链系统 供应链作为一个系统，其是由一个核心企业为中心，按照产品和服务的生产流程进行契约式的合作，合作成员按照职能分工与合作（生产、分销、零售等），并以资金流、物质流、信息流为媒介以实现整个系统的运转。由此可见，供应链系统是按照产业链的逻辑进行运转的一系列工作流程，在整个流程中，资金起着关键性作用。由于系统内的企业都需要在流程转化中实现自身对资金的需求，而如果这一需求无法实现，则整个系统便存在着无法正常运行的风险。

（二）资金约束供应链 在市场经济条件下，资源是稀缺的，作为资源的等价物——资金也是稀缺的。在供应链系统中，核心企业占据主导地位，上下游的配套企业的存在都是按照核心企业的要求来进行运转的。在实现核心企业需求的过程中，资金流保障各个流程节点的运转顺畅。但是由于供应链是按照系统的方式进行运转的，为了实现系统目标——生产或提供最有竞争力的产品和服务，就必须保证供应链连接点的运转顺畅。即要保证各节点的资金供给与需求的平衡。不过在整个系统中的，由于参与主体众多，其资金实力千差万别。相比之下，除了核心企业资金约束问题可以忽略知网，其他各节点的资金供需的平衡的保障是有困难的，在实际运行过程中也是难以达到的。这便出现了有些节点的资金供应和需求不匹配的状况，导致供应链出现资金缺口，即资金约束。

二、资金约束供应链的生成机理分析

供应链中某些节点出现资金约束是在所难免的。究其原因，可以从内在因素、外在因素和加剧因素三个方面探寻。

（一）主体来源分析 我国供应链的参与成员，除核心企业外，上、下游配套企业几乎均为中小企业。因此，从资金约束供应链产生的主体来源来看，资金约束供应链产生的主体主要来自供应链中的中小企业。原因主要：第一，中小企业规模小，资金短缺。 中小企业的规模都相对较小、资金较为短缺。因此，在供应链的运作过程中，面对核心企业的生产供应以及销售目标需求，中小企业的资金供应往往无法满足实际需求，导致供应链出现资金约束。第二，中小企业融资难。我国中小企业融资困难体现了中小企业快速发展与相对落后的金融制度之间的矛盾。

（二）生产运营过程的来源分析 企业的生产经营一般可以分为三个阶段——原材料采购阶段、生产阶段以及销售阶段。因此，资金约束供应链从生产运营过程产生的来源看主要有3个方面：原材料采购阶段、生产阶段以及销售阶段。由于生产经营活动是不间断的循环活动，使得资金的需求也具有同时性和重复性。从三个阶段所对应的资金占用情况来看，设备和原材料采购阶段，其资金需求主要来自于订单的预付账款支付；生产阶段，企业资金需求一方面来自原材料库存的维持，另一方面来自不断产生的产成品库存，即主要来自于库存仓储；销售阶段，资金占用主要是销售后产生的部分应收账款。因此，资金约束供应链来源，也可从企业经营过程的资金占用来分，主要来源于：发生在支付预付账款期间、库存仓储期间以及发生应收账款期间。

（三）加剧影响因素分析 对资金约束供应链的加剧影响因素主要从现金周转周期延长、供应链的不确定性两个方面进行讨论：

（1）处于资金弱势的中小企业，在供应链的合作中总是处于被动地位，因此，不得不时常面对核心企业对其在价格、付款/交货方式、账期等方面的苛刻要求，使得中小企业常常要面对供应商的付款时间缩短要求，即企业应付账款周转期缩短；要么面临客户对其的付款时间延长情形，即应收账款周转期相应延长；如果再有供货商发货延迟，链上的中小企业还将增加存货量，导致产品积压，又使得存货周转期延长。

（2）每天发货的延迟、机器设备的故障、订货的取消都将导致供应链上的存货数量急剧增加。供应链不确定性的存在，使得供应链上的节点企业不断增加存货来对抗不确定性。如果将这种行为纳入更加广泛的供应链行列中考虑，会看到单个的最优存货行为会沿着产品的价值增值方向扩展，使得供应链的每个节点企业都保持较高的存货量，这样的结果是无论是生产、采购或销售环节都不得不加大存货资金的占用，从而加剧了供应链的资金约束。

此外，还有一些系统性因素如宏观经济周期、金融危机等，也会加重供应链的资金约束问题。

三、企业供应链系统融资构建架设计

近年来，金融机构针对供应链上下游的企业推出了一种全新的金融服务，这就是所谓的“供应链金融”。这种业务是为了解决一些弱势企业在融资过程中所遇到的信用担保问题而推出的，可以有效克服企业缺乏核心资产产作为抵押、没有第三方机构作为担保等困难，能够解决上下游企业的一些融资难的问题。此外，供应链金融作为一种创新的金融形式，有利于推动金融业同实业企业的联系，促进银行不断延伸服务链条，推陈出新，从总体上把握供应链融资。

供应链金融解决资金约束难题的步骤为：第一步，银行根据所收集的供应链的上下游相关联的企业的信息进行整理分类；第二步，分析这些上下游企业的资金情况，并且与银行现有的资金实力进行对比；第三步，考察企业的运作模式、运作情况和风险状况，并给出分析报告；第四步，银行根据前三步的分析，提出一整套的融资服务。这种融资模式的好处在于，它能使金融机构站在供应链的高度，对上下游企业进行综合分析，从而防范了企业可能产生的风险，也通过分析企业的上下游关系找到了企业的信用担保，从而解决了中小企业没有第三方信用担保的问题。

基于供应链金融的系统融资构架是指将供应链金融的融资业务应用于供应链中，为资金约束供应链提供系统的融资解决方案。从资金约束供应链产生的主体来源和生产经营过程来源看，资金约束供应链主要产生于供应链中的中小企业生产经营过程中的采购、生产以及销售三个阶段。因此，基于供应链金融的系统融资构架具体而言，就是运用供应链金融的融资创新产品，为供应链的主体融资需求主体——来自于上下游配套的中小企业提供系统性融资支持。

（一）供应商融资方案设计 供应商处于供应链上游。作为核心企业的原材料或零部件的供应厂商，供应商首先要针对核心企业的生产供应需求，采购相应的原材料或将采购的原材料加工成核心企业所需的零部件。这一过程中，供应商采购原材料需要支付预付账款，面对核心企业的强大需求，所需支付的预付账款有可能超过企业的自有资金；期间，还需要保留一部分资金应对原材料及不断产生的产成品库存（库存资金占用一般不少于4周）；到销售阶段，又产生大量的应收账款，账款在一般情况下，回款周期至少也在45天左右。这些资产的增加大大降低了供应商的资产流动性，导致其产生流动资金缺口。如果能够将这部分资产周转起来，便能在很大程度上缓解供应商的资金压力。

运用供应链金融提供的融资业务，对于这些资金短缺、又无法按传统方法进行融资的供应商，至少可以有两种融资模式作为资金短缺供应商的融资解决方案：一是将企业现有的库存存货作为质押物，向银行申请融通仓融资模式进行融资；二是凭借自己在下游企业（一般为核心企业）的应收款，通过应收账款融资模式进行融资。这样，供应商可同时获得两笔贷款，供应商资金不足问题可以得到很好解决，供应链的资金约束问题也迎刃而解。对于上游的供应商，还可以在原材料采购过程中，利用基于预付账款的保兑仓融资模式，进行原材料采购通过融资供应商改变了资金供应和现金流结构，达到重组其原材料采购模式和库存管理模式。

（二）生产环节融资方案设计 供应链金融中最为主要的融资模式，要求银行要根据企业的生产运营中的长短期资金流特点规划合理的融资模式，比如根据企业的应收账款对其融资，根据企业的存货对其进行融资，根据企业的预付款对其进行融资。这些融资模式正好是基于供应链现金流缺口的存在区间而设计的，为生产运营融资构架提供了有效的解决方案。

企业卖出其存货从而获得现金，但是这期间还隔着一段时间，这段时间就是应收账款支付期间。为了解决此时产生的资金困难，此时的中小企业可采用基于应收账款管理的供应链金融融资形式。由于应收账款是企业的一项资产，因此，发生资金周转困难的中小企业，可以将此资产作为抵押物向银行申请融资，将资产变现。同时，将要支付这种应收账款的企业要为这种融资进行担保，以降低银行所面对的信用风险。

中小企业在卖出存货获取现金之前的这段时间被看做其存货期间。中小企业可以将存货当做信用担保进行融资。由于存货尚未出售，属于企业的资产，因此具有稳定的所有权，企业便可以此向金融机构主要是银行进行抵押贷款。推而广之，不管企业处于什么样的时间节点和生产期间，只要其存货稳定、上下游关系稳定，就可以采用利用存货进行融资这种形式。

支付预付账款期间发生在中小企业“发生预付账款”的生产时期。此时的中小企业可以将预付账款当做抵押进行融资。在预付账款支付期间内，在供应链的下游的面向消费者的企业需要向处于供应链上游的供应商支付一定的预付款，才能从供应商处得到继续进行生产经营所需要的原材料和中间投入品。因此，企业在这段时间可以利用预付款所购货物作为抵押进行融资，从银行获得分批付款分批提货的授信。

（三）供应链下游企业融资方案设计 处于供应链下游的是经销商一般而言，作为上游的核心企业为实现自己财务的经济性、季度销售指标，常常加快向经销商转移库存。为此，会对批量大的采购订单提供较好的优惠政策，如较高的商业折扣等来吸引经销商。因此，经销商为获得优惠的商业折扣不得不支付超过自有资金的大笔的预付账款，而经销商销售周期的长短又决定了资金回收的快慢。如此，从产品采购到销售资金回流之间经销商往往存在着巨大的现金流缺口。

对于资金不足的经销商，运用供应链金融，至少也有两种解决方案：一是凭借自己对下游核心企业的应收账款，通过基于应收账款的融资模式进行融资；二是产品采购，可以采用仓单质押融资模式获得贷款进行采购。具体操作是将采购的货物交给物流企业仓储作为质押，在贷款期间中小企业分次偿还贷款，并获得相应的货物释放。这样，经销商也可同时获得两笔贷款，从而可以有效解决经销商的资金不足问题。通过融资供应商改变了资金供应和现金流结构，达到重组其原材料采购模式和库存管理模式。

四、结论

供应链金融改变了过去银行只针对特定的某家企业进行信用评级并根据信用评级结论进行授信的运作模式。这种金融服务的创新将银行引入了一个关注供应链上下游的全新融资系统之中。银行不再只关注中小企业本身的风险信用评级，而是关注中小企业及其上下游。供应链金融运作模式使得供应链上下游企业在采购、生产以及销售三个环节中资金流的畅通无阻。

参考文献：

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一、供应链融资的风险与成因分析

供应链融资作为一种金融创新业务，起到了对风险的防范、转移和规避作用，但是不能从根本上消除风险。因为在供应链融资模式当中，商业银行对中小企业授信的基础一方面在于对企业所在供应链相关信息资源的掌握，即商业银行对中小企业的信息是完全的；另一方面就是在信息完全的基础上业务操作的合规性。所以，供应链模式下融资风险的控制主要是基于信息的完全和操作的合规。因此，在实际的运行过程当中，供应链融资会存在两方面的风险，即信息风险和操作风险。

信息风险是指商业银行、核心企业和的中小企业由于没有实现信息的及时有效的传递和共享，造成供应链内企业没有按照市场的要求保质、保量、按时的提品和服务，导致企业特别是中小企业的资金没有正常回笼，由此给融资带来的风险。在该模式当中通过获得企业的完全信息来规避融资可能产生风险的行为需要更多的信息作为支撑。换句话说，只有在核心企业、中小企业和商业银行之间时刻保持相互之间的信息充分和信息共享才能够规避由于信息不对称产生的融资风险。而在现实当中这种实时、持续的信息完全和信息共享是很难做到的，主要基于以下两个方面的原因：

一是市场信息风险。在商业市场环境中，信息瞬息万变。如果市场对供应链提供的最终产品或劳务的需求发生了变化，那么处于该供应链上的相关企业将会遭受比较大的冲击，特别是为核心企业提供中间品以及配件的相关中小企业。如果商业银行没有及时了解到相关信息，而此时融资已经发生，则会使得中小企业发生逆向选择的风险，继续隐瞒相关信息以及其背后的风险。不利于银行、核心企业和中小企业之间进行多方协商解决可能产生的风险。

二是企业之间信息传递的风险。因为在实际运行过程中，各个企业之间都是独立运作的个体，其相互之间的协调程度远不及企业内部各部门。所以，随着供应链规模的扩大，企业与企业之间协调的难度也在不断增大，突出表现为发出信息的不协调性与对市场信息反应的分歧性。如上下游企业之间物流与信息流之间可能存在严重的时差，表现为：发出货物的信息已经传达，而货物实际没有发出，如果供应链内的大量企业之间都存在这种时差，那么将导致物流与信息流严重脱节，不能很好地服务于市场需求。另一方面，由于供应链规模的增大，成员企业越来越多，每个企业都是根据自身利益最大化对市场的需求做出判断，因此会产生各种分歧，不利于真正满足市场的需求。

操作风险是指由于不完善或存在问题的内部操作过程导致商业银行对企业的信息掌控出现问题，导致商流、物流和资金流的错位，从而积聚产生的风险。由于供应链融资模式产生和运用的时间较短，没有相关的法律和法规对该模式的操作进行规范，只凭借银行与企业之间建立的信用进行操作，势必存在操作风险。

根据企业在采购、经营和销售等各个环节所出现的资金缺口，供应链融资一般有应收账款融资、保兑仓融资和融通仓融资。以此来应对应收账款、预付账款和存货与资金流出现错位和时差时造成的资金缺口。

以下从信息和操作两方面分析供应链融资几种主要模式可能存在的风险，如表1所示：

二、供应链融资的风险防范对策

在供应链融资两方面的风险当中，信息风险是基础。因为操作是基于信息传递和共享的基础上展开的，同时随着供应链融资模式的发展和成熟，相关的操作规范将会制定和实施，可以形成规范性的约束。而反观信息风险方面，由于信息的传递和共享包括信息的及时性和准确性等多个方面，保证该融资模式风险最小化的不确定因素较多。所以，要控制供应链融资风险主要应集中于各方信息传递共享的及时性和准确性。

在不能够进行各方及时有效的信息传递和共享的时候，商业银行、核心企业以及中小企业之间的信息传递仅仅局限于各自之间，即在进行融资过程中例行的企业调查、材料申报、款项的审核与拨付等等，由此建立的信息网络是单向的，是一对一式的，尽管这种模式的信息传递也能够实现信息的共享，然而，过多的节点和二次传递将会导致信息在准确性和及时性两个方面存在一定的误差。

因此对该模式融资风险的防范和规避主要集中于信息传递与共享的准确性和及时性。所以，需要在商业银行、核心企业和中小企业之间建立物流、资金流、信息流于一体的综合信息化网络平台。在该平台中，各方之间建立信息传递通道的同时，将把这些通道扩展成网络，即是一对多的网络信息传递模式。在这种模式下，一方要获得相关的信息将不再局限于例行的信息传递，信息的来源将是多方面的，多渠道的。在这种模式下，信息的准确性可以通过不同来源的信息进行比较和质疑来解决，而信息的及时性则可以通过多渠道的信息传递减少在各个节点之间的滞留时间，以此获得及时的信息传递。

信息传递从一对一发展到一对多，从线式的信息传递渠道发展到网络式的信息平台，在这个过程当中，通信运营商可以发挥积极的作用，通过运营商的网络支撑，各方之间的信息传递可以保持快速性和多元性，以此来保证信息的及时和准确。所以运营商将成为供应链融资风险防范的重要参与者。

总之，供应链融资作为一种创新的金融模式，其风险主要出现在企业间信息传递的准确性和及时性两个方面，所以有效地解决信息传递风险将是供应链融资模式获得更强生命力的保障。通信运营商作为商业银行、核心企业、中小企业和物流监管方之外的第五方加入供应链融资的模式当中，将为原来四方之间建立信息化的网络平台，最大限度的降低由于信息不对称所带来的风险，为供应链整体竞争力的提升提供支撑。