权益资本范文
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篇1
中图分类号：F83 文献标识码：A
收录日期：2016年3月28日
一、引言
20世纪末以来，金融危机频频爆发，尤其是2008年国际金融危机，给世界各地经济造成了严重损失。在全球经济环境不够稳定的情况下，这种状态从宏观经济领域扩散到实体经济领域，企业经营风险较大，与此同时，许多上市公司资本结构出现较大波动，有些甚至波动明显。资本结构波动较大，说明企业财务状况不稳健，财务风险加大，在各国经济增长动力普遍不足、全球发展环境异常复杂的情况下，这些现象更需要引起足够的重视。因此，研究资本结构的波动对增加企业价值有现实的意义。
目前，资本结构动态调整已成为财务理论研究的重要领域，已有文献主要从资本结构调整方向、速度来加以剖析，反映了企业优化资本结构的主观努力程度，而以实际资本结构偏离目标资本结构幅度为研究视角的并不多，资本结构波动则显示出资本结构的客观变化，因此资本结构波动与已有文献研究的静态和动态资本结构有着很大区别。从逻辑上说，资本结构波动能够影响融资成本，因为资本结构波动能够影响财务风险，进而影响到股权融资成本，在信息不完全对称的情况下，无疑会进一步加大融资成本。本文选取2004～2013年A股上市公司作为样本，考察我国上市公司资本结构波动这一微观经济行为对权益资本成本的经济影响，为指导企业融资和增加企业价值提供理论依据。
二、理论分析与研究假设
（一）资本结构波动对权益资本成本的影响分析及研究假设。资本结构波动过大，一方面说明企业筹资的比例构成上不稳定，对内而言，财务状况不稳健，财务风险较大，依据风险与收益均衡原则，因此提高了投资者的投资回报要求。作为一种信号传递，企业财务状况不稳定会导致其股价下降，也会提高权益资本成本；另一方面说明企业难以按目标资本结构选择合理的融资渠道，对外而言，存在较大的融资约束，而融资约束可能与权益资本成本正相关。因为，在融资约束较大的情况下，企业的现金流流转可能受阻，不利于应对竞争对手降价等竞争策略，并可能导致投入产出减少，导致其产品竞争力减弱，使得经营风险上升。
其次，影响资本结构波动的原因大都是多方面的，企业在满足强制性披露后，基于种种考虑，自愿性披露的信息可能不会过多披露，例如信息披露存在“规模经济性”的临界点（Verrecchia，2001；杜煊君，2001）。所以投资者掌握的信息要比经营者少得多，因此要充分了解资本结构波动原因不可能也不实际，资本结构波动过大可能会严重影响到他们对不确定性的预期，投资者为规避这一潜在风险，便要求更高的预期回报率。资本结构波动对权益资本成本的影响正是通过“风险”和“信息不对称”这些中间桥梁发挥作用的，因此本文提出假设H1：
H1：资本结构波动与权益资本成本正相关
（二）不同融资渠道可能对资本结构波动与权益资本成本的影响分析及研究假设
1、负债融资对资本结构波动与权益资本成本影响分析。激励理论认为负债融资提升了破产风险，但股东和经营者不愿破产，则会努力工作，做出有利于企业发展的投资决策，债权人也会加大监督力度，进而会提高企业业绩。Frank和Goyal（2003）以美国非金融行业上市公司为样本，表明公司绩效与以账面价值计量的资产负债率呈正相关性。增加负债能优化股权结构，减缓股东与经理人间的利益冲突，降低股东与经理人间的成本，从而使权益资本成本下降。Masulis（1980）研究表明，企业提高资产负债率会提高普通股的价格。Harris和Raviv（1991）研究发现，上市公司如果有发行新债、股票回购或股权换取债权的行为时，普通股的价格会提高，这表明债务融资具有信号传递功能。陈晓和单鑫（1999）发现企业长期负债水平与权益资本成本和总资本成本均呈负相关。刘坤（2006）研究得出资产负债率与企业价值正相关；同时，他认为我国上市公司应该增加负债融资，特别是长期负债。
2、股票融资对资本结构波动与权益资本成本影响分析。Myers和Majluf（1984）研究表明当管理层认为企业市场价值被高估时，会采用股票方式来筹措资金，所以企业发行股票时，投资者会认为股票的市场价值已被高估，作出负面反应。但晏艳阳、李学政和徐大朋（2006）的研究表明，我国股票市场对企业采用配股方式来筹措资金行为的反应和股权融资信号理论以及国外成熟资本市场的反应截然相反，即我国股票市场对企业的配股行为是欢迎的。企业进行股权融资并没有向外部市场传递出负面的信息，反而会带给投资者利润想象空间，受到投资者的追捧，因此并不会导致企业股价的下降。自2002年开始，我国股票市场针对熊市开始大力度调整，中国证券监督管理委员会不断地严格上市公司再融资条件。此时，唯有那些绩效优良的企业才能拥有再融资的机会，且我国过高的二级市场股价使得投资者也偏好以股本扩张进行分配的企业，致使股票市场求大于供。此外，企业增发股票时募集大量权益资本，企业财务杠杆会大幅降低，财务风险会相应大幅降低，投资者承担的风险降低。因此，本文提出假设H2a和假设H2a：
H2a：企业增加债务能够缓解资本结构波动对权益资本成本的不利影响
H2b：企业增发股票能够缓解资本结构波动对权益资本成本的不利影响
三、研究设计
（一）样本选择和数据来源。本文以2004～2013年A股上市公司为样本，并剔除下列样本：（1）剔除金融类上市公司；（2）剔除缺失数据的公司；（3）剔除*ST、ST和S类上市公司。数据来源于Wind资讯数据库。为避免极端值对统计结果的影响，对模型中所有连续变量做1%的Winsorize处理。在对数据处理和分析时，借助了Excel、Stata11计量软件。
（二）变量定义及模型构建
1、主要变量定义
（1）权益资本成本。考虑到我国上市公司股利支付极不稳定、很多公司甚至根本不派发股利的情况，本文采用PEG模型来计算权益资本成本，其计算公式如下：
其中，p0为当年年末股价，eps1和eps2分别为预测未来t1和t2每股收益，r为计算出的权益资本成本。
（2）资本结构波动。资本结构波动（levd）通过计算上一年年末和当年四个季度共五个季度的资本结构的标准差得到。对资本结构的衡量主要有两种方式：总资产负债率和长期资产负债率。本文首先沿用大多数学者在相关研究中采用的总负债与总资产之比的做法。在稳健性检验时采用长期资本结构来计量企业资本结构波动。具体变量定义表见表1。（表1）
上述模型中，由于主变量资本结构波动（levd）的计算涉及到年初和当年四个季度的资本结构，投资者若对资本结构波动进行考察，便会利用上一期数据，所以在模型中滞后一期。同时，这样处理也有利于缓解内生性问题。考虑到投资者往往根据上期报表进行评估、考察企业的风险状况。所以，本文选取的控制变量基本也都滞后一期。
四、实证分析
（一）主要变量的描述性统计。从表2全样本的描述性统计结果可知：企业所承担的权益资本成本（re）的平均值和标准偏差分别为0.1215和0.0726，表明我国上市企业的权益资本成本总体上差别较大；资本结构波动（levd）的平均值和标准偏差分别为0.0367和0.1049，表明我国各上市公司的资本结构差距较大；负债筹资（debt）的平均值为0.7415，权益筹资（seo）的平均值为0.0661，表明我国权益融资门槛较高，许多公司只能采用债务筹资，可能造成股票市场求大于供。（表2）
（二）模型回归结果分析。从表3可以看出，方程（1）、（2a）和（2b）整体回归结果，F值分别为20.74、19.59和21.69，显著性水平均达到1%，表明方程回归效果较好。（表3）
从方程（1）回归结果可看出，levd的系数是0.1405，且在1%的水平上显著，即资本结构波动与权益资本成本正相关，假设H1得到验证。
方程（2a）的回归结果显示，levd系数为正，且在5%水平下显著，表明资本结构波动对权益资本成本的确有不利影响，但系数为正，且不显著，表明企业增加债务未能缓解这种不利影响。实证结果与研究假设H2a不符。造成这种情况的原因可能是：（1）激励理论认为负债融资提高了破产风险，经营者不愿看到企业破产，就会尽力工作，进而会提升企业价值。可是，负债融资要想发挥公司治理的作用，关键在于资本市场要有完善的退市和破产机制。但在中国资本市场中，退市和破产机制不健全，社会保险和保障的法律不完善，上市公司大都是大型企业，各地政府出于保护当地经济发展、百姓就业及社会稳定的需要，不支持公司破产，对于偿还不了债务的企业，当地政府将其列为优先扶持对象，为其“输血”，导致应该破产的公司无法破产，维持上市公司的地位，经营不善的经营者继续能够享受控制权收益，也就不能激励其努力工作来改善公司业绩，限制了负债融资治理效应的发挥，表现出治理无效性。于东智（2003）认为，我国上市企业的资本结构有着很多不合理的特征，债权治理表现出无效性；（2）债券的严格契约关系和公开透明市场使其具有了对公司“硬约束”的条件，但我国上市公司采用债券融资的门槛较高，债券市场不发达，使得绩效差的公司只能借助银行借款来进行再融资，债务的继续增加加剧了企业的财务风险，面对外部激烈的竞争环境，企业一旦在某个投资项目上经营不善，产生亏损时，这可能导致其资金链条出现问题甚至危机，抵御市场风险能力降低。所以，我国上市公司进行负债融资并未发挥出公司治理作用，未能够向投资者传递出积极的信号，投资者反而对该类企业的投资会更加谨慎，要求更高的投资回报率，造成实证结果与假设不符。
方程（2b）的回归结果显示，levd系数为正，seo*levd系数为负，且分别在在1%和5%水平下显著，表明资本结构波动对权益资本成本有不利影响，而企业增发股票能够显著缓解这种不利影响，假设H2b得到验证。
（三）稳健性分析。本文以长期资本结构（长期资产负债率=非流动性资产/（非流动性资产+所有者权益）代替总资本结构为基础来计量资本结构波动，对原模型重新回归做稳健性检验，检验资本结构波动和权益资本成本的关系。回归结果与本文原来的实证结果相符，表明结果比较稳健。
五、结论及建议
本文以2004～2013年A股上市公司为样本，研究资本结构波动对权益资本成本的影响，并考察企业筹资活动对资本结构波动与权益资本成本之间关系的影响。研究发现：（1）资本结构波动与权益资本成本正相关；（2）我国企业负债融资未能降低资本结构波动对其权益资本成本的不利影响；（3）我国企业权益融资能够有效缓解资本结构波动对权益资本成本的不利影响。
针对前述结论，本文提出如下建议：（1）加强对资本结构管理的主动，控制企业资本结构波动，以应对宏观经济变化所带来的不利影响；（2）我国应该快速发展公司债券市场，并深入国有商业银行向股份制公司改革，以加强债权治理作用；（3）加强信息披露，降低资本市场中信息不对称，从而减少资本成本。
主要参考文献：
[1]Verrecchia，R.E..Essays on Disclosure[J].Journal of Accounting and Economics，2001.32.
篇2
【关键词】 会计稳健性； 权益资本成本； Basu模型； CAPM模型
【中图分类号】 F230.9；F275.5 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2016）24-0047-05
一、会计稳健性及权益资本成本
（一）会计稳健性及其计量
会计稳健性，又称谨慎性原则，是会计基本原则之一。Stickney and Weil[1]等认为，会计稳健性越高意味着更慢的收入确认和更快的费用确认，以及更低的资产估计和更高的负债估计，这个标准会导致更小的累计报告盈余；Basu（1997）则从损益表视角将稳健性定义为：会计核算时，会计盈余对当期可能引起股票收益率增加的事项（好消息）的确认比当期可能引起股票收益率降低的事项（好消息）的确认要慢。正是由于Basu（1997）将会计稳健性的定义从损益计量的数量大小转向损益计量的时间快慢，从而将会计稳健性的实证研究推向一个新的；与此同时，虽然Basu模型可以用来测量所有企业总体上是否存在稳健性，但更多用来做定性判断，存在着同质性假设，而事实上我国上市公司在会计政策选择以及会计估计中存在很大的异质性，为了反映不同公司之间稳健性程度的差异，本文在Basu模型基础上进一步采用Khan & Watts[2]提出的模型计算公司的稳健性，它在Basu（1997）模型基础上进行了拓展，用C-Score值来表示公司稳健性的高低。
（二）权益资本成本及其度量模型
权益资本成本，也称为股权资本成本，主流学界对其往往有以下两种不同的解释：一是企业为取得和使用这部分资金所花费的代价，包括筹资成本和使用该资金的成本。二是投资于某一项目或企业的机会成本。正是由于对股权资本成本的理解不同，在实际操作中产生了两种不同的计量方法：前者按实际支付的本利和现值作为计量依据；后者按投资者要求的报酬率来计量。权益资本成本常用度量模型有资本资产定价模型、三因素模型以及非正常盈余增长率模型等，其中，资本资产定价模型（简称CAPM）基于投资者是价格接受者、投资者进行的决策是基于短期的考量、投资者的投资范围是公开交易的证券资产、交易成本为零等假设而被提出，CAPM模型一经产生，就被广泛采纳和使用，原因主要在于其理论基础完善，操作方便，实用性强，同时该模型的预测结果也比较精准。由此，本文选择CAPM模型对权益资本成本进行研究。
二、研究假设的提出
Watts[3]认为，会计稳健性的作用机制包括四个方面：债务合约、权益合约、法律风险以及税收成本。当企业会计稳健性程度较高时，投资者通常认为企业管理层对未来经营前景自信和对未来收益成长性有较高的预期，证券市场往往对稳健性较高的会计盈余以更高的价格益酬（Premium），即更低的权益资本成本。在资本市场中，会计稳健性作为会计信息质量基本要求之一，通常要求在财务报告中及时确认不利的信息，因此好公司通常通过高会计稳健性水平向信息劣势方的投资者传递这一信号，从而提高投资者对该公司的认可程度。如果处于信息劣势的一方是股东，就可能降低该公司的股权成本。如果处于信息劣势的一方是债权人，则会带来债务成本的降低。从信号理论的角度来理解会计稳健性就是，会计稳健性的产生源于信息不对称，其目的就是为了解决信号传递的扭曲问题。基于上述分析，提出假设1。
假设1：在其他条件相同的情况下，会计稳健性与公司权益资本成本呈负相关关系。
会计稳健性是会计信息质量特征，其对权益资本成本的可能作用机制是缓解股东与管理层之间的成本，即会计稳健性高，其成本将得到一定的缓和，其经营效率可能超过一定的预期水平，从而产生一定的股票价值溢价，即权益资本成本得以降低。如果会计稳健性存在该作用机制，则可以进一步推论：问题越严重的企业，投资者对稳健的会计信息的需求越高，即会计稳健性对权益资本成本的效用越强。由于我国经济发展的特殊性，在证券市场的发展中，存在着大量国有性质的上市公司。众所周知，国有上市公司虽然存在名义上的所有者，但并不是最终的剩余权益要求者，即存在严重的所有者缺位现象[4-5]，本文进一步认为，相对于民营企业来说，国有企业的问题更严重。据此提出假设2。
假设2：在其他条件相同的情况下，相对于民营企业而言，国有企业的会计稳健性对权益资本成本的降低效用更明显。
会计稳健性作为企业对外发出的信号，表明企业的发展前景良好，经营风险较低，从而使得外部投资者给予更高的估值，即企业权益资本成本得以降低。据此本文推测：企业的盈利能力越大，则意味着本身向资本市场传递着经营前景良好、违约风险较低等信号，同时也意味着会计稳健性向资本市场传递的信息含量明显降低[6-8]。对此，亦可以从收益数量和收益质量之间的关系来理解：当某企业收益数量增加时，本身向外部投资者传递着经营前景良好、违约风险较低等信号，此时对反映收益质量的会计稳健性这一信号的需求相对来说要小于收益数量小的企业。总之，盈利能力越弱的企业，其会计稳健性对资本市场传递的信息含量越高。据此提出假设3。
假设3：在其他条件相同的情况下，相对于高盈利能力企业而言，盈利能力较弱的企业其会计稳健性对权益资本成本的降低效用更大。
三、研究设计与实证分析
（一）样本选择及数据来源
本文选取2012―2014年在上海和深圳两个证券交易所主板A股上市的计算机、通信和其他电子设备制造业市场的最新数据进行研究，剔除了财务数据缺失的样本。经以上步骤，共获得样本498家，其中2012年123家，2013年175家，2014年200家。样本均来自Choice金融终端数据库，本文采用Excel和STATA软件进行处理。
（二）会计稳健性及权益资本成本的测量
1.会计稳健性的测量
稳健性水平的测量，一般都采用Basu（1997）模型，Basu认为，会计稳健性指对“好消息”和“坏消息”确认上的非对称性，也就是说会计盈余对“坏消息”即损失的反映要比对“好消息”即收益的反映更加及时。因此，Basu以公司的股票回报率是否大于零作为消息好坏的替代变量，研究会计盈余对坏消息反映更加及时，从而证实了会计稳健性的存在。建立模型如下：
EPSi，t /Pi，t-1=a0+a1DRi，t+a2Ri，t+a3DRi，t×Ri，t+δ （1）
其中，EPSi，t /Pi，t-1表示会计盈余，公司i披露的第t年每股收益除以第t年期初每股股价；Ri，t表示公司i在第t年的年度股票收益率，计算公式为Ri，t=∏（1+rij）-1，其中rij为个股月回报率，j表示月份，取1至12；DRi，t表示虚拟变量，若Ri，t小于零，取1，否则取0；δ表示随机误差项。该模型中Ri，t的系数a2表示盈余对好消息的反映程度，DRi，t×Ri，t的系数a3表示盈余对坏消息增量的反映程度，a2+a3表示盈余对坏消息的反映程度。a3度量了会计盈余反映坏消息的程度比反映好消息的程度高出的部分，若a3显著大于零，说明企业更快地反映未实现的损失，即存在稳健性。
由表1可以看出，2012年的会计稳健性均值要比2011年高。这说明样本上市公司的会计稳健性程度总体趋势是上升的。C_Score最小值为-0.0047981，最大值为0.038062，据详细统计，总样本中C_Score>0的有337家，约占总样本的68%，具有稳健性的上市公司已经在个数上占绝对优势。C_Score均值为0.000399，2010―2012年的各期均值均为正；标准差为0.0020541，就整体水平来看，我国计算机、通信和其他电子设备制造业市场上市公司的会计政策偏稳健。
2.权益资本成本的度量
风险定价就是只对投资组合中的系统风险进行定价。因此，风险资产的期望收益率可以用如下公式计算：
RCAPM=Rf+βi（Rm-Rf） （5）
本文运用CAPM模型计算权益资本成本。其中无风险报酬Rf数据根据央行当年一年期的再贴现利率，分别为3.33%（2010）、3.85%（2011）、3.85%（2012）。市场平均报酬率Rm根据证据市场计算机、通信和其他电子制造业的平均市场报酬率计算，三年的Rm分别是-14.46%、-21.64%和3.12%。βi表示公司的系统风险系数，反映了资产的风险大小，用于衡量企业风险相对于整个市场风险的程度。其数据直接来源于Choice金融终端数据库。然而由于2010、2011、2012三年的股市震荡厉害，严重扭曲了股市，从而导致RCAPM的计算值为负值，直接影响着数据的运用。考虑到以上因素，因此本文进一步采用一年期的银行平均贷款利率作为股票市场平均报酬率的变量。
3.控制变量的选择
本文控制了一些与权益资本成本相关的变量：ROE，EG，LIQ，ITR，TAR。变量定义如表2。
（三）模型设计
为了验证会计稳健性与权益资本成本之间的关系，即假设1的验证，本文采用模型6进行假设检验。模型6中Contrvariable1为表2所列示的控制变量，C_Score是各公司年的稳健性指数，该数据来源于模型3的计算结果，η1表示各公司年的随机干扰。对模型6进行OLS回归检验，主要关注会计稳健性（C_Score）的系数β1，如果该系数显著为负，则说明会计稳健性程度越高，权益资本成本越低；反之，会计稳健性程度越低，权益资本成本越高。
模型7中，解释变量State是企业股权性质哑变量，当上市公司为国有企业时，该变量取值为1，反之为0。β3是会计稳健性与股权性质交互项的系数，如果该系数显著为负，则说明国有企业会计稳健性对股权资本成本具有更显著的降低效果。其他变量与假设2一致。该模型中β3如果显著大于零，则说明假设2成立。
模型8中，解释变量Bad是公司盈利能力哑变量，本文中将498个公司年样本数据按照净资产报酬（ROE）从大到小排列分成高盈利能力组和低盈利能力组，如果样本属于低盈利能力组，则Bad取值为1；如果样本属于高盈利能力组则Bad取值为0。β3是会计稳健性与公司盈利能力交互项的系数，如果该系数显著为负，则说明盈利能力越弱的企业，其会计稳健性对股权资本成本具有更显著的降低效果，因为收益越低的上市公司对收益质量的需求也越高。其他变量与假设3一致。该模型中β3如果显著小于零，则说明假设3成立。
（四）研究结果分析
表3反映了股权资本成本（COC）对相关影响因素的回归情况。本文主要关注上市公司会计稳健性（C_Score）的回归系数是否显著为负值。从表3来看，会计稳健性（C_Score）的回归系数全部为负，这说明会计稳健性与公司权益资本成本呈负相关关系，也为假设1提供了部分证据。表3还反映，ROE和EG的回归系数显著为正，说明盈利能力（ROE）和成长性（EG）对于权益资本成本存在着积极的效应。说明我国资本市场估价体系对盈利能力和成长性等特征的重视，这与国际发达资本市场基本一致。另外，LIQ、ITR和TAR的回归系数没有显著性，说明企业的短期偿债能力、资产管理效率等会计信息对权益资本成本没有明显的降低作用，其原因可能是资本市场对偿债能力、资产管理水平等财务指标不够关注。
表4反映模型7的回归结果，其主要目的是验证假设2，即会计稳健性是否存在通过缓解成本进而降低股权资本成本这一作用机制。解释变量State是企业股权性质哑变量，当上市公司为国有企业时，该变量取值为1，其余为0。本文关注的是会计稳健性与股权性质交互项的系数β3是否显著为负。从表4的数据来看，交互项（C_Score×State）的系数β3并不存在明显的效用，说明国有企业会计稳健性对股权资本成本并没有更显著的降低效果。同时该结论还可以进一步推测，会计稳健性并不能有效降低信息不对称程度，进而缓解上市公司的成本。
表5反映模型8的回归结果，其主要目的是验证会计稳健性是否具有向资本市场传递良好前景和低风险等信息进而降低企业权益资本成本这一作用机制。解释变量Bad是公司盈利能力哑变量，如果Bad取值为1，则样本属于低盈利能力；如果Bad取值为0，则样本属于高盈利能力。如果会计稳健性与公司盈利能力交互项（C_Score×Bad）的系数β3显著为负，则说明盈利能力越弱的企业，其会计稳健性对股权资本成本具有更显著的降低效果，进而说明会计稳健性具有较强的信息含量。
从表5反映的结果来看，无论是全样本还是分样本，C_Score×Bad的回归系数全部为负，说明盈利能力低的企业其会计稳健性对权益资本成本降低的效果更明显。进而说明，会计稳健性存在如下作用机制：稳健性越高，向包括潜在股东在内的外部投资者传递的经营前景越好和经营风险越低等信息，权益资本成本越低。这也为假设3提供了一定的证据支撑。
四、结论与展望
本文选取2012―2014年数据，采用Khan & Watts 模型度量会计稳健性，研究结果显示，会计稳健性在我国上市公司的财务报告中真实存在着，并且呈现越来越稳健的趋势；其次，针对我国资本市场会计稳健性原则的应用情况及其对权益资本成本的影响，挑选应用相对广泛的CAPM模型进行回归计算及检验，对会计稳健性与权益资本成本的关系进行了实证检验。研究结果显示，若控制变量不变，会计稳健性能够降低上市公司的权益资本成本，且显著负相关。进一步检验发现，会计稳健性对上市公司权益资本成本的作用机制不是缓解成本，而是信号传递机制。
上述结论带给我们如下启示：首先，上市公司采用的财务报告会计原则越稳健，其在筹资方面所要花费的权益资本成本就越少，支付给投资者的股利相对较少，节省下的资金与获得的筹资额能够为公司的经营状况注入新鲜血液和活力，对公司的长远发展大有裨益[9]；其次，股东对会计稳健性原则的强烈要求，可以监督管理者的道德风险问题，发现不利于公司长远发展的投融资项目，尽早放弃净现值为负的项目，维护投资者权益，提高公司治理水平；此外，稳健的财务报告也能降低外部投资者与公司内部人的信息不对称程度，保护外部投资者。因此，上市公司应该继续遵循并发展会计稳健性原则[10-11]。
【参考文献】
[1] STICKNEY C P，WEIL R L. Financial Accounting[M]. South-Western College Publishing House，2002.
[2] LAFOND R，WATTS R L.The information role of conservatism [J].The Accounting Review，2008，83（2）：447-478.
[3] WATTS R L. Conservatism in accounting part I： explanations and implication[J]. Accounting Horizons，2003，17（3）：207-221.
[4] 郭洪，何丹.基于剩余收益价值模型的权益资本成本计量及其运用[J].管理世界，2010（1）：183-185.
[5] 饶品贵，姜国华.货币政策波动、银行信贷与会计稳健性[J].金融研究，2011（3）：51-71.
[6] 李骁寅.会计稳健性对权益资本成本影响的实证研究 [D].云南财经大学硕士学位论文，2012.
[7] 杨华军.会计稳健性研究述评[J].会计研究，2007（1）：82-88.
[8] 邓永勤，张水娟.信息披露质量对权益资本成本的影响实证研究[J].财政研究，2010（3）：60-63.
[9] 张圣利.机构持股、会计稳健性与公司权益资本成本[J].经济经纬，2012（5）：117-121.
篇3
【关键词】《资本论》；劳动者；生态权益
劳动者生态权益问题已经成为影响我国经济社会永续发展的重大问题。在现阶段，如何有效地保护劳动者生态权益是一个需要全社会共同关注的迫切问题。尽管马克思没有直接的提出一套关于劳动者“生态权益”这一概念的系统性理论，但在这本被称为“工人阶级的圣经”的《资本论》中，却渗透着保护劳动者生态权益的思想。认真解读和梳理《资本论》中的劳动者生态权益思想，对于保护劳动者生态权益，积极构建社会主义和谐社会具有重要的理论价值和现实指导意义。
1.《资本论》劳动者生态权益思想的逻辑蕴含
生态权益是指作为与人的生存权、发展权和社会权紧密关联着的重要权益，揭示出人们在生态权益方面的非均等性和不公平性，也是导致强者与弱者分化的重要因素之一。生态权益思想的提出，要从自然界和人的自身开始说起。
一方面，人既表现为自然存在物， 也表现为社会存在物。从人自身为出发点，人是自然存在物表现为人自身的生物属性，且靠自然界生活， 也靠劳动改造自然得到发展，那么劳动者的生态就包括其所在的生态环境及其自身生态状况。在生产劳动中， 劳动者与自然界不断地进行着物质交换活动， 让“自在的自然界”变成“人化的自然界”，当劳动者的活动作用于自然并改变了自然时， 也就同时改变了他自身的自然，由此可得劳动者自然属性中其自身生态与外界自然生态是相互影响相互作用的，劳动者的生态权益也就包括了劳动者自身生态和环境生态的相关权益。人的社会属性中有一部分是对人类整体发展有利的基本性质（社会性），也有一部分对社会不利的性质（性）。而劳动者的生态权益恰恰也包含了劳动者的社会关系的生态平衡，在资本主义制度下，劳动者与资本家的社会关系绝对不能一概而论，马克思在《资本论》中指出，资本家有形或无形延长劳动者工作日，工厂主滥用未成年童工劳动力蔑视教育法规，阶级之间存在的斗争、矛盾以及不平等待遇、剥削与被剥削关系的现象都是打乱其社会关系生态平衡的因素。
另一方面，从自然界的角度考虑。人类对自然界掠夺式的开发， 加之大型污染、开掘资源现象的存在， 个别地区因长时间开采原料使得当地的经济赖以发展的自然资源储备量不断下降，生态多样性减少，旱涝灾害频繁，水体污染，以致流行病蔓延。自然界受到了很大程度地破坏甚至是失衡，导致环境问题破茧而出，生态系统的结构和功能严重失调，这些都威胁到人类的生存和发展，给人类的生产和生存带来了很大地程度的负面影响，于是逐渐演变成为自然界主体生态权益的缺失。
2.《资本论》中劳动者生态权益保护的独特视角
马克思以自然情况、社会情况以及人类自身情况为切入点，将生态权益作为与人的生存权、发展权和社会权紧密关联着的重要权益，亦将生态环境作为影响自然、人、社会持续全面发展的重要因素进行分析而得出造成劳动者生态权益缺失的根本原因。
在《资本论》中马克思将劳动者的生态权益与人类的生存权、发展权、社会权一起作为人权的重要内容。在马克思看来， 劳动者需要能够正常生活、发展的生存条件和补充自身能量的时间。马克思在《资本论》中专门用一章来讲述资本主义发展史上“工作日” 的情景， 从中不仅可以深刻地感受劳动者即工人阶级为争取“正常工作日” 而进行的持久而不屈不挠的斗争， 而且可以感受到马克思为劳动者争取正常的生命或生活状态的力量。
马克思在《资本论》中将人身体机能修养时间和精神文化需要纳入生态权益范围当中。人的生命过程不仅是只需要“人体成长、发育和维持健康所需要的时间”、“呼吸新鲜空气和接触阳光所需要的时间”，而且需要除此之外在生产过程的“吃饭时间”，还需可以保证“积蓄、更新和恢复生命力所需要的正常睡眠”，以及“个人受教育的时间， 发展智力的时间， 履行社会职能的时间， 进行社交活动的时间。马克思将劳动者自身生态细化为“身体界限”以及“精神界限”两个概念，提出应使其身体受到应有的物质补偿和精神补偿。综上所述，保护劳动者生态权益就是全面考虑劳动者生存环境、劳动者身体机能的损耗、劳动者的精神文化需要等方面，对劳动者的生态进行综合性保护。
马克思在《资本论》中从根本上指出了劳动者生态权益不能得到保障的原因。根据马克思在《资本论》中的逻辑推演，由于资本主义社会基于追求利润的扩张逻辑对有限的地球生态资源存在威胁，资本家盲目开垦荒地、滥伐森林、过度放牧、掠夺性捕捞、乱采滥挖、湿地遭到破坏，森林、湖泊面积急剧减少，矿产资源遭到破坏，野生动植物和水生生物资源日益枯竭。不仅如此，资本家最大限度的压榨劳动者的剩余劳动，甚至不放过对补充劳动力即妇女劳动和儿童劳动的占有，马克思写道，“18岁以上的妇女，置于法律保护之下，她们在各方面都受到与少年工相同的待遇，她们的劳动时间限制为12个小时。”简而言之，资本主义制度及其生产方式在生态方面的不可持续性是资本逻辑的必然结果，其制度下的劳动者根本无法得到生态权益的保障，因为资本主义制度的劣根性从本质上就与生态环境、社会关系、劳动者本身形成对立关系，要保护劳动者的基本生态权益就必须突破资本主义制度。
3.《资本论》中劳动者生态权益思想的当代启示
我们可以对保护劳动者生态权益提出以下建议：提高我国各个企业单位整体素质，加强加深保护劳动者生态权益宣传，从根本上建立对劳动者生态权益的概念。对于不同工作强度、工作领域的企业，其相应的工作环境可以通过地区、国家政府部门直接进行规范统一，不应出现劳动者所处工作环境恶劣的现象，对于不可避免的情况，企业应对劳动者身体机能的损耗制定相应补偿措施。对劳动者工作时间的进行治理和监管， 可通过一些间接途径， 如参与和影响该企业的技术规范和标准、工作协议的制订与修改。在实施过程中，必须有相应的机制对企业机构进行监督和管理。如采取更负责任更有效的手段，则需将保护生态权益的相关规定纳入法制轨道，通过法律约束，违规者应进行处罚或法律制裁。
生态权益的提出不仅是对马克思生态文明思想认识发现的重大飞跃，也为保护劳动者生态权益的操作提供了理论基础。劳动者生态权益以尊重和维护人类生态以及环境生态为出发点，以保障人与自然、人与人、经济与社会的协调发展，都以可持续发展和谐社会、为依据，以生产发展、生活富裕、生态良好为基本原则，以人的全面发展为最终目标。由此可见，保护劳动者生态权益是社会主义和谐发展的必然要求。
【参考文献】
[1]马克思.资本论（第一卷）[M].北京：人民出版社，2004.
[2]马克思.资本论（第二卷）[M].北京：人民出版社，2004.
[3]马克思.资本论（第三卷）[M].北京：人民出版社，2004.
篇4
会计信息的披露是企业对外披露的重要内容之一，其质量对投资者的投资判断产生重要影响。在资本市场发展过程中，投资者通过企业会计信息披露质量对企业的未来收益进行预测，同时预测自身投资可能存在的风险。如果不能获取足够的有效信息，对未来风险就无法做出正确判断，此时，投资者会要求企业增加对其的回报率，从而使企业面临较高的权益资本成本。所以，会计信息披露质量与权益资本成本之间存在着密切的关系，企业是否可以通过提高会计信息披露质量来降低权益资本成本，是具有研究价值的学术课题。
二、会计信息披露质量与权益资本成本
（一）会计信息披露质量
会计信息披露是指公司以公开报告的形式，将可能对信息使用者产生直接或间接影响的重要信息提供给使用者。会计信息披露质量有狭义和广义两方面含义，狭义的会计信息披露质量只包涵会计信息的披露质量。广义的会计信息披露质量不仅包含会计信息披露质量的高低，而且还反映企业披露行为质量的高低。综上，会计信息披露质量与信息披露的准确性、完整性和可靠性有关，同时受披露对象之间公正性和公平性的影响。
作为上市公司，信息披露一般采用两种方式。第一，根据披露信息的性质可分为自愿性信息披露和强制性信息披露，这种分类方式是信息披露的主要分类方式；自愿性信息披露是指公司主动将信息披露给相关公众媒体或其他主体的行为；强制性信息披露是指公司在相关法规政策的约束下，按照规定进行信息披露的行为，主要包括公司财务信息、重要交易记录等与投资者决策相关联的重要内容。自愿性信息披露与强制性信息披露相比，对降低信息不对称程度具有更加显著的作用，因此更加有益于权益资本成本的降低。第二，根据信息披露的阶段可分为初次信息披露和持续信息披露。初次信息披露是指公司第一次对会计信息进行披露；持续信息披露是指公司定期进行会计信息披露或者进行临时性的信息报告。公司进行初次信息披露时，由于存在较大的信息不对称程度，可能会提高权益资本成本，但当公司由初次信息披露过渡到持续信息披露时，会大幅度降低信息不对称程度，从而降低了权益资本成本。
（二）权益资本成本
权益资本成本是公司通过股票交易和融资过程需要支付的成本或代价，它等值于当前股权收益率加上投资者股权融资收益率。其具体内涵包括以下内容：
张瑶，郭雪萌（2015）指出对于投资者来说，股权融资收益率是投资者必要的回报率，即公司必须向投资者支付的最低投资回报率。所以，权益资本成本的高低是由投资者决定的，公司没有控制权和决定权。
王艺霖（2014）指出权益资本成本虽是投资者的一种回报率，但并不是投资时立即可以获得的，必须在未来才能得到，因此，权益资本成本是对未来收益的预期计算。
王玲（2013）指出投资者向公司投入资金，公司对资金的运作和管理存在一定风险，而风险的承担者则是投资者，因此，权益资本成本在一定程度上反映了投资者进行投资是存在的风险。
李伟，徐翼（2015）指出对于公司而言，权益资本成本是公司在未来所要承担的经济责任，因此更加关注股权收益；对投资者而言，权益资本成本不仅仅是实际得到利益的体现，同时也体现了公司的投资机会成本。
（三）会计信息披露对权益资本成本的作用机制
权益资本成本的高低对公司股票价格产生了重要的影响，依据公司价值评估的股权现金流量模型，股权价值是依据权益资本成本为折现率对公司未来权益现金流量折现的价值。由此可以看出，当股权现金流不变，权益资本成本与股权价值成反比关系，即权益资本成本越低，股权价值越大，价格围绕价值波动，具体体现为股票价格较高。因此，会计信息披露质量影响着公司的股票价格，而公司股票价格与权益资本成本具有密切关系，那么会计信息披露质量同样对着权益资本成本产生一定影响。
1.会计信息披露质量对股票流动性的影响
倘若公司会计信息披露质量较高，会降低公司与投资者间信息不匹配的程度，促使投资者提高股票投资意愿，公司股票的需求量得到提高。同时也降低了投资者间信息不匹配程度，股票的买卖双方在同一时刻对股票价格的估计值相差较小，从而买卖交易更容易完成，股票的流动性随之增高。有些投资者进行短线投资，股票流动性对其投资判断起着重要作用，股票流动性越高投资者的交易成本越低，进而提高了股票的需求量，需求量的提高又进一步提高了股票流动性，最终实现良性循环发展。因此，公司提高会计信息披露质量，可以提高其股票流动性，从而增加自身股票需求量，股票价格随之上涨，进而降低公司权益资本成本。
2.会计信息披露质量对预测风险的影响
一般情况下，投资者会根据公司会计信息的披露程度推测其投资的股票在未来收益的函数分布情况。权益资本成本是投资者期望的回报率，是其预测的一种报酬，影响因素很多，而最重要的影响因素就是投资者预测收益时的不确定性，也就是预测风险。企业会计信息披露质量的可靠性、真实性和及时性都影响着预测风险的高低，信息披露越全面、越可靠、越及时，投资者进行投资收益预测的不确定性越小，預测风险也就越小。因此，公司会计信息披露质量直接影响了投资者的预测风险，决定了投资者的回报率，即公司会计信息披露质量越高，投资者预测风险越低，公司的权益资本成本也就越低。
3.会计信息披露质量对披露成本的影响
披露成本是指企业在进行会计信息披露过程中产生的费用，包括加工成本、信息获取成本、竞争成本、管理成本等。提高会计信息披露质量可以降低信息不对称程度，但是，在给投资者提供有力帮助的同时，也会给公司带来一些潜在的披露成本。首先，公司会计信息披露质量越高、越及时，竞争公司对其财务信息的了解和分析越全面，同时作出的对策就越准确，公司可能面临的竞争越激烈。其次，公司会计信息披露质量越高，供应商对公司的财务状态、还款能力和材料需求情况等等了解更全面，使得公司在商业谈判中没有优势地位，削弱了公司对成交价格的发言权。因此，会计信息披露质量对公司产生一定负面影响，可能使其股票价格下跌，导致公司承担较高的权益资本成本。
三、会计信息披露质量与权益资本成本实证关系
（一）会计信息披露质量与权益资本成本呈U型关系
根据研究资料显示（李宏泰2014），当公司会计信息披露质量较高时，会一定程度上降低公司的信息不对称程度，进而股票流动性得到提高，增加了股票需求量，进而降低了资者的未来风险，最终使公司的权益资本成本得到降低。然而，如果公司会计信息披露的质量提高到某一界限，根据深圳证券交易所的评价标准，的确提高了会计信息披露质量，可是公司的信息披露成本却在增加，特别是潜在成本，导致公司内在价值降低，而公司权益资本成本也将提高。因此，两种不同程度的影响力制约着企业会计信息披露质量和权益资本成本的关系。倘若公司的会计信息披露质量过低，投资者无法全面了解公司信息，投资意愿较低；倘若提高公司会计信息披露质量，投资者了解信息更加全面，对公司印象良好，有助于投资者降低投资预测风险，投资欲望增强，增加了公司股票流动性，公司的获利将有所上升；但公司会计披露质量超出某一界限时，投资者对信息的关注度没有明显上升，进而对股票流动性没有太大影响，公司反而承担较高的披露成本，增加了公司权益资本成本。因此，会计信息披露质量与权益资本成本呈U型关系。
（二）盈余信息披露质量与权益资本成本呈负相关关系
盈余是反映企业财务状况及结果的重要指标，盈余信息披露质量是指公司将会计收益与其盈利的现金流量进行公开披露的趋同程度。许多研究学者认为盈余信息披露质量是十分重要的，对投资者的各项投资决策产生一定程度的影响。盈余信息不仅体现公司的营业情况，而且对公司未来的发展起到重要的预测作用。第一，盈余信息披露质量较高，可以大幅度降低信息不对称程度，公司具有较高的股票流动性和信息公开性，公司承担的成本较低。第二，较高的盈余信息披露质量，可以有效降低投资者的投资风险，其原因是投资者根据公司的历史信息对投资风险进行预测，所以盈余信息披露质量越高，投资者的投资风险越低。第三，提高盈余信息披露质量可以有效减少信息溢价，进而使公司权益资本成本降低。综上，盈余信息披露质量高，有助于降低投资者对投资收益的不确定性，增强其投资意愿，对权益回报率较低，进而降低了公司的权益资本成本。
四、如何权衡会计信息披露与权益资本成本关系
（一）加强相关法律法规建设
加强相关法律法规建设是提高会计信息披露质量的重要途径，对公司信息披露的决策起着推动作用。首先，应该逐步修订《企业会计准则》，扩大信息披露的范围，对必须披露的项目作出明确规定，这是提高信息披露质量的有效方式。比如一些重要的表内数据，要求必须有与之相匹配的表外详细披露。并且，根据公司涉及行业的不同，《企业会计准则》应该制定差异化的行业信息披露标准。同时应该引入一些有效的公允价值计量模式，进一步提高未来信息预测的确定性。其次，应尽可能减少公司会计信息的数字性规定，可以引导公司多做长远性分析和潜力性分析等，而不再是单凭公司净利润和会计盈余指标来评价公司发展情况，从而使公司重视自身潜在价值，为公司会计信息披露质量的提升奠定基础。最后，进一步改进深圳证券交易所的考评制度，逐渐实行评分制度，对公司各项指标分项评分，按总得分的高低排名，有助于提高公司会计信息披露质量，同时加强对信息披露不合格或未进行信息披露的公司的惩罚力度。
（二）提高会计信息披露质量
公司应该增强信息披露自觉意识，这是提高公司会计信息披露质量的有效途径，从而促进资本市场稳定发展，保障投资者的投资收益，投资意愿随之增加，促使公司收益增加。首先，公司应该提高内部治理水平，优化内部治理结构。公司应该逐步改善内部一股独大的现象，保护中小股东的权益，因此，公司对独立董事的选择应该注重个人能力和社会声誉，并建立与之相匹配的激励机制，这样才能有利于营造完善的公司内部治理环境，间接提高公司自觉信息披露意识。其次，公司应该建立健全、系统的内部控制措施，有利于公司实现资源优化以及实现公司更高的发展目标。通过健全的规章制度，可以有效避免相关人员的舞弊行为，同时加强从业人员的职业道德教育，确保公司内部会计工作可以独立开展，具有公平性和公正性，从而间接提高公司会计信息披露质量。
（三）优化资本结构
公司的内部资本结构情况可以通过资产负债率反映，而资产负债率越低，公司权益资本成本越低，因此公司可以通过优化资本结构来降低权益资本成本。对于投资者来说，如果企业负债率越高，投资风险越高，对投资者的保障越小；但是降低公司资产负债率，不利于公司开展各项生产活动，提高资产负债率，投资者投资意愿会降低，公司将面临筹资困难的局面。因此，公司要合理优化资本结构，根据自身的实际发展情况、财务情况、现有资本结构以及投资者的投资风险等多项因素，制定适合自身发展的资产负债率，建立合理的资本结构。公司进行资本结构优化，合理调整债务与权益的比率，可以充分利用财务杠杆效益进而降低财务风险。
（四）加大社会审计监督力度
社会审计监督工作质量的高低与注册会计师的工作质量密不可分，注册会计师的监督力度对公司会计信息披露质量起到了决定性作用。注册会计师需要恪尽职守，防止公司进行错误信息披露进而误导投资者。因此，需要提高注册会计师的工作质量。首先，需要提高注册会计师的专业技能水平。审计工作质量的高低与注册会计师的专业技能水平有着很大关系，目前，资本市场发展日益激烈，交易项目不断更新，会计准则不断完善，这些都要求注册会计师必须具有较强的专业理论知识和操作技能，同时积极参加技能培训，才能保证审计工作有较高的质量。其次，应该不断加强注册会计师的职业道德教育。职业道德对审计工作有着重要的影响作用，注册会计师具有良好的职业道德，其鉴定的结果也会得到社会的认可，因此，注册会计师应该重视自身职业道德水平的提高。这样才能加大社会审计监督力度，真正提高公司会计信息的披露质量。
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关键词：内部控制报告 权益资本成本 相关性
近年来，随着市场经济的不断发展，尤其是国际经济一体化趋势的不断增强，为国内企业的发展带来了更为严峻的竞争形势，面对来自国内和国际市场的双重竞争压力，如何通过企业内部控制效率的提升来保证投资者的权益和效益，是企业面临的一个难题。当前，我国针对上市公司内部控制信息披露已经颁布了相关的法律法规，这对于控制上市公司内部控制信息披露也起到了一定的保障和促进作用。但是由于我国资本市场发展的还不够完善，在信息披露环境方面还存在着一些缺陷，较为明显的特点在于缺乏强制性和明确性，注册会计师缺乏统一、明确的职业标准，因此从这方面来说，我国上市公司自愿披露内部控制信息的动力不足，内部控制报告的质量也有待于提高。
一、内部控制报告与权益资本成本概述
在市场经济条件下，企业应当在监管者要求下或者是自愿披露内部控制信息以及自我评估报告，以此来为投资者提供更为全面的信息。内部控制报告的主要作用是帮助信息使用者对财务报告进行解读，以此来对企业的业绩以及未来的业绩 进行预测。
权益资本成本，是商业资产的投资者要求获得的预期收益率，以价值最大化为目标的公司的经理把资本成本作为评价投资项目的贴现率或者最低报酬率。资本成本是作为投资者所要求得到的投资收益，也是企业资金使用者的融资成本，在通常情况下，资本成本中一般包含有三个并列的概念：权益资本成本、债务资本成本和优先股成本。其中，权益资本成本指的是权益资本的必要报酬率，从企业的角度来说，权益资本成本是企业获得和使用资金所付出的代价；从投资者角度来说，是指普通股股东要求的最低报酬率。
二、内部控制报告与权益资本成本的相关性
对于内部控制报告与权益资本成本的相关性进行研究，首先就必须要对信息不对称理论进行全面的理解。信息不对称是信息经济学中的核心概念之一，在经济活动中一方比另一方更具有信息优势，就可以视为信息不对称的存在。信息不对称会产生两个问题，逆向选择和道德风险。逆向选择会导致市场发生劣币驱逐良币的现象，这与优胜劣汰的竞争机制是相违背的；而道德风险的存在则会导致交易成本的上升。对于内部控制报告与权益资本成本的研究，可以从以下两个方面进行分析：
（一）基于信号传递理论的分析
信息是市场经济活动中必不可少的因素，通常情况下，获得相关的信息越多，则经济决策的科学性和准确性就越高，同时经营活动的风险就越低。但是由于信息不对称的存在，资本市场的投资者希望获得更多的信息风险报酬，这时就会导致权益成本的增加与外部人员相比，企业内部的人员对于企业的动态与信息更为了解，如果这些信息具有一定的可选择性和不易模仿性，则企业向市场传递的所谓的好消息，就会对投资者的决策产生一定的影响，将优质的资源引入企业，以此来提升企业的股价，降低权益资本成本。孙文娟（2011）以2006年沪深两市300家上市公司为样本，建立了内部控制信息披露的指标及评分体系，研究了内部控制信息披露质量的影响因素。研究发现，公司规模、财务杠杆与内部控制信息披露质量显著正相关，管理层持股比例与内部控制信息披露质量在10%显著水平上正相关。
（二）基于股票流动性和投资者预测风险的分析
1、流动性观点
流动性观点主要对于不同的信息赋予投资者的不对称信息所产生的影响进行关注，将通过投资者之间不对称的信息流动而产生的损失视为一种交易成本。通常情况下，股票竞技差较大的企业资本成本也较高，因为投资者需要对这种交易进行补偿，只有高质量的信息才能够对这种交易竞技差进行调整和补偿，以此实现对股票流动性的影响，进而影响权益资本成本。马倩（2003）中提出，通过提高信息质量也能够减少对价格的不良影响，从而提高投资者对股票的持有率，降低权益资本成本。
2、投资者预测风险观点
对于信息数量不多的股票来说，往往具有更高的风险，而与投资者主观的期望容易产生较大的误差，投资者们往往更阿基关注的投资回报，他们希望通过信息披露质量的提高来降低投资风险，从而降低权益资本成本。在这个过程中，信息在投资者行为和协调经理方面起着重要的协调作用，只有高质量的信息才能将二者进行有效的调整，以此来降低权益资本成本。
三、结束语
随着市场经济体制的不断完善，对企业内部控制报告的相关信息质量的要求也在不断的提升，通过对内部控制信息的有效披露，对于企业的相关权益主体有着一定的影响，在现行会计规范下，企业认为其自身的内容信息对于权益资本成本不会产生重大的影响，但是当财务部门受到监督部门处罚或者是对内控信息进行全面的回归检验时，会导致企业权益资本成本的增加，这也说明了内控信息会对权益者的信息量产生一定的影响。总的来说，企业应当充分重视内部控制报告的相关信息质量，以此保证权益相关者的利益。
参考文献：
篇6
一、问题的提出
对资产负债表的右边的理解有两种较有影响的观点：
一是责任观，即资产负债表反映对企业资产的索取权。虽然大多数负债是索取权，且以优先股的形式所报告的资产也是一项索取权，但股东权益不是索取权。除非巧合，股东永远不可能索取或收到股东权益所报告的那一金额。在持续经营条件下，股东根本就没有索取权，除非企业被清算，但资产负债表不是按清算价值报告的。
二是资金来源观，笔者认为这一观念比“索取权观”要更接近现实一些。负债的确反映了许多团体提供的资金来源，其中包括贷款人（以长短期银行借款、应付债券等形式体现）、供应商（以应付账款、应付票据的形式体现）、雇员(以应付工资、应付福利费等体现)、甚至政府（以递延所得税、应付税款等体现）。但是，股东权益这一项所列金额并非完全来自股东的投入。尽管缴入资本（以股本、资本公积的形式体现）项目反映股东最初投入的资金，但留存盈余（盈余公积、未分配利润体现）项目并不代表股东对企业所作的贡献。赚取“盈利”的是企业自己，而非股东。上市公司的公众持股人对盈余留存多少没有什么发言权。那种认为是股东“批准”这一留存的看法是“真实的”却是天真的。
二、解决方案
怎样才能有意义地描述资产负债表的右边呢？“资金来源”观是最有效的方法。负债自始至终反映资金来源。若将股东权益重新组合也能反映资金来源，如此，该表的右边就能报告概念上一致的事实了。通过确认存在三类资金来源，而非两类，就可实现上述结果。这三类资金来源是：（1）负债；（2）股东提供的资金，不妨称之为股东权益；以及（3）企业通过自身努力所创造的资金，不妨称之为主体权益。
（一） 负债：是指由于过去的交易或事项所引起的企业的现有义务，这种义务需要 企业将来以转移资产或提供劳务加以清偿。
（二） 股东权益 股东所提供的资金要比主体报告的缴入资本金额大，但一般小于缴入资本和通常意义上的留存盈余之和。除了股东的直接投资外，这些直接投资资金的使用成本中未以股利形式支付给股东而留存于主体的部分也属股东提供的资金。笔者将股东权益资金使用成本称为股权利息，就像未支付的债务利息一样，未支付的股权利息也是一种资金来源，但在资产负债表上却无处可觅其踪。报告为股东权益的金额应包含缴入资本与未支付的股权利息两部分。
（三） 主体权益 负债与股东权益代表外部人提供的资金。除了这些外部资金来源外，一个盈利的主体还能通过自己的经营创造资金。然而，这些内部创造的资金在资产负债表上也未分列出来。留存盈余比这一资金的金额大，因为增加留存盈余的净收益比主体的经济盈利能力要大；它包括了股本利息这一成本。需要有一新的分类来报告主体在偿付了所有关联成本之后通过自身努力而创造的资金。笔者称这一类资金为主体权益。 主体权益报告至今所有年度的累计净收益。一年的净收益是指收入（包括利得）与费用（包括损失与股本利息）间的差额。每年的净收益将增加净收益，正如现行实务中净收益被加入留存盈余一样。但是，由于股本利息被确认为费用，故主体权益的数额要比现在所报告的留存收益的数额小得多。
（四）利息费用的确认及其会计处理：股本利息与债务利息都是费用，像其他费用一样，对它们也应进行会计处理，既然利息是在特定期间使用资金的成本，利息就应计入使用该资金的项目成本中去。利率可采用税前负债加权平均利率或企业的资金成本率或企业所要求的最低报酬率。
1、利息是新购建的厂房设备成本的组成部分。这些利息包括自建厂房设备在建设期间所用资金的利息费用，以及外购厂房设备预付资金或工程进度款的利息费用，而并非仅仅是负债的利息。
2、生产过程中使用的资金利息费用是生产成本的组成部分，应按照与厂房设备折旧分摊相同的方式计入产品的成本之中。
3、当资产被持有作存货储存相当长的时间时，那么就有利息费用发生，并应计入存货的成本中。本文所用“存货”一词是作广义理解的，包括工程项目、矿产储备、森林、苗圃以及原材料、在产品和产成品及其他类似的资产。
4、与以上几点不符，不能资本化的利息费用则如同其他不能资本化的间接成本一样，就是该期间的费用，进损益表而不进资产负债表。 这样，存货项目所报告的金额会比现行实务中报告的要大，因为它包含了利息因素。（钽他不会特别地大，因为成本与市价孰低法会将存货的报告金额限于可变现价值之下。）厂房设备等固定资产帐户所含利息金额将不仅仅限于债务利息总额。（在现行观念下，这一限制是必须的，因为当没有明确确认股本利息时，资本化的利息费用超过债务利息的任何部分最终都将体现为一项收益。但没有哪一个主体可以通过处置自身来赚取收益。）
（五）修订后的资产负债表
若依循以上所倡议的变革，则资产负债表的每一项目都将提供有意义的信息。 资产包括：1、货币性资产：货币及对特定金额 货币的索取权。金额是这些索取权的 帖现值。2、未损耗的成本：将在未来期间使 用的非货币性资产；金额是尚未借 记费用的那部分资产成本。3、投资：对其他主体的投资。金额 是初始投资额加上各该项投资上未 支付的债务利息或股本利息。本栏项目反映主体的资金来源 1负债：由除股权投资者之外的外部人提供 这些外部人包括： 1） 贷款人（所提供的金额直接加上未支付 的债务利息。 2） 供应商（应付帐款，应付票据等） 3）雇员（应付工资，应付福利费等）4） 政府（应付税金，递延所得税等） 2股东权益 由股权投资者提供的资金（投资金额加上未 支付的股本利息。） 3主体权益：主体通过自身努力而获得的资 金。金额是截止于2000年12月31日收入 与费用之间的累计差额。右边的项目表示各来源提供的资金额。负债主要是债权人提供的，但政府及其他非业主团体也提供。股东权益代表股权投资者所提供的资金，包括直接的（作为缴入资本）和间接的（作为股本利息尚未以股利形式支付的部分）两部分。负债与股东权益一起代表了外部人提供的资金。而主体权益这一新的部分则代表主体通过自身活动所创造的资金。资产负债表左边的项目反映的是资产负债表日各类资金的存在形式。笔者认为，这也就是现行实务中报告为资产的金额所真正代表的东西。有些人认为，这些变革的最终影响无非是将现在所称的留存收益分作两部分。这一看法并不正确。事实上这一变革将影响净收益的金额和许多资产的金额。而且，股东权益与主体权益的总和也并不对应于现在的股东权益，这两类项目中也没有什么项目可加总起来等于留存盈余。利息的资本化还将会确认一些现行实务中不予承认的经济现实。持有贮存很长时间的商品的确会发生附加成本，如同持有生长中的森林，矿产储备或类似资产一样。这些真正的成本并不能被马上确认。某些公司如石油公司的利润看上去出奇的高的一个原因就在于，持有石油与天然气储量的成本在早期没有得到确认。
参考文献：
1、《会计理论》，汤云为著，上海财经大学出版社，1997年8月版
2、《现代企业财务管理》，詹姆斯.范霍恩著，经济科学出版社，1998年10月版
篇7
一、成本法转权益法概述
(一)成本法及其适用范围 成本法是指对投资按成本计价的方法，也就是说投资公司的长期股权投资账户按原始成本入账后，保持原来金额，不随被投资公司经营成果发生增减变动的会计处理方法。成本法适用于两种情况：(1)投资企业能够对被投资单位实施控制的长期股权投资，即对子公司的投资。之所以用成本法除了因为要和国际会计准则趋同外还考虑到当子公司实现利润，母公司需要相应地确认投资收益。但是，母公司该部分利润并没有相应的实际现金流入支持，从而出现了母公司有利润，而无现金进行利润分配的情形。此种情况下，在编制合并财务报表时应当按照权益法对这部分投资进行相应的调整。(2)投资企业对被投资单位不具有共同控制或重大影响，并且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的长期股权投资(公允价值能够可靠计量适用于交易性金融资产的处理)，主要是指除对子公司、合营企业、联营企业之外的长期股权投资。
(二)权益法及其适用范围 权益法是指企业的长期股权投资在以初始投资成本计量后，在投资持有期间根据投资企业享有被投资单位所有者权益的份额的变动对自己长期股权投资的账面价值随之进行相应调整的方法。对于合营企业、联营企业投资，投资企业应当采用权益法核算。
(三)长期股权投资成本法转权益法概述 投资企业对长期股权投资的核算是采用成本法还是权益法主要取决于其拥有的被投资企业有表决权资本的持股比例。投资企业增加或减少自己的投资，当这种变动达到一定程度时，会使长期股权投资的核算方法发生变化，从而出现成本法与权益法相互转换的问题。成本法转为权益法的情形主要包括：(1)因追加投资导致持股比例上升，能够对被投资单位产生重大影响或是实施共同控制。(2)因处置投资导致对被投资单位由控制转为具有重大影响或实施共同控制。
二、成本法转换为权益法的会计处理方法
(一)追加投资引起成本法转为权益法的会计处理 因追加投资而导致持股比例上升，能够对被投资单位产生重大影响或是实施共同控制，由成本法转为权益法的，会计处理包括以下内容：(1)原持有的长期股权投资的处理。按照权益法的核算要求对成本法下的账务处理进行追溯调整，即以成本法下长期股权投资的账面价值作为权益法核算的初始投资成本，并在此基础上比较初始投资成本与应享有的被投资单位净资产公允价值的份额。若初始投资成本大于应享有的被投资单位净资产公允价值的份额，其多付出的部分属于投资作价体现的商誉，不调整长期股权投资的账面价值；但如果投资成本小于应享有被投资单位净资产公允价值份额之间的差额，实质上表现为这笔交易的盈利，应按净资产公允价值份额调整长期股权投资的账面价值，同时调整留存收益。(2)新增长期股权投资的处理。新取得的股权部分处理与原持有的长期股权投资的处理类似，应比较新增投资的成本与取得该部分投资时应享有被投资单位净资产公允价值的份额。投资成本如果大于应享有被投资单位净资产公允价值的份额，不调整长期股权投资成本；投资成本小于应享有被投资单位净资产公允价值的份额的，应调整增加长期股权投资的成本，同时计人当期营业外收入。需要注意的是，两次投资形成的商誉或计入留存收益(或当期损益)的金额应综合考虑，以确定与整体投资相关的商誉或应计入留存收益(或当期损益)的金额。(3)原取得投资后至新取得投资的交易日之间被投资单位可辨认净资产公允价值的变动相当于原持股比例的部分。这部分变动包括两方面：一是属于在此期间被投资单位实现净损益中应享有份额的，应当调整长期股权投资的账面价值，同时调整留存收益；属于其他原因导致的被投资单位可辨认净资产公允价值变动中应享有的份额，在调整长期股权投资账面价值的同时应当计人“资本公积――其他资本公积”。
(二)因处置投资由成本法转为权益法的会计处理 首先，应按处置或收回投资的比例结转应终止确认的长期股权投资成本。其次，比较剩余的长期股权投资成本与按照剩余持股比例计算原投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值的份额，同理：属于投资作价中体现的商誉部分，不调整长期股权投资的账面价值；属于投资成本小于应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，在调整长期股权投资账面价值的同时调整留存收益。最后一步，对于原取得投资后至转变为权益法核算之间被投资单位实现净损益中按照持股比例计算应享有份额，一方面应调整长期股权投资的账面价值，同时调整留存收益和当期收益；对于被投资单位在此期间所有者权益的其他变动应享有的份额，在调整长期股权投资的账面价值的同时，应当计入“资本公积――其他资本公积”。
三、成本法转换为权益法处理方法的问题及其对策
(一)成本法转权益法时调整长期股权投资是根据被投资单位实现的净损益的账面价值 如果存在固定资产等资产账面价值和公允价值不一样时，权益法中的举例是根据投资企业享有被投资单位当年净损益的变动对自己长期股权投资的账面价值随之进行相应调整，这里的净损益是按照公允价值调整后的净损益。而在成本法转权益法时根据净损益的变动调整长期股权投资的账面价值时没有根据固定资产的公允价值进行调整，处理方式前后不一致。举例说明这个问题。
[例1]A公司于2009年1月取得B公司30％的股权(对B产生重大影响)，取得投资时，B有一项固定资产账面价值与公允价值不一致，账面价值300万，公允价值500万，资产尚可使用年限4年，B当年实现利润1000万。A按照净利润的10％提取盈余公积。此例A应采用权益法进行核算，其中导致B净资产变动的只有净损益，因为有一项固定资产账面价值与公允价值不一致，所以按A应享有的份额将账面净损益调整为公允价值下的净损益＝[1000-(500-300)／4]×30％＝285(万元)，分录如下：
借：长期股权投资――损益调整 285
贷：投资收益 285
对例1进行修改，使其符合成本法转权益法的情况。
[例2]A公司于2009年1月取得B公司10％的股权(对B不具有重大影响)，成本为500万，取得投资时B可辨认净资产公允价值总额为6000万，B有一项固定资产账面价值与公允价值不一致，账面价值300万，公允价值500万，资产尚可使用年限4年，B当年实现利润1000万。2010年1月取得B公司15％的股权支付的价款为1100万，当日B可辨认净资产公允价值总额为8000万。取得该部分股权后，A对B的投资转为权益法核算。A按照净
利润的10％提取盈余公积。
A由成本法转为权益法，对于原投资时至新增投资交易日之间被投资单位可辨认净资产的变动分为两部分，按A应享有的份额，净资产总变动＝(8000-6000)×10％＝200，其中因为净损益导致其变动的部分＝1000×10％＝100，差额为直接计人权益的利得和损失，这里净损益并未按照公允价值进行调整，作调整分录：
借：长期股权投资一损益调整 200
贷：盈余公积 90
利润分配――未分配利润 10
资本公积――其他资本公积 100
笔者认为，此处是会计实务处理需要完善的一个方面，关于这个问题相关教材或者回避，或者按账面价值处理。如果根据重要性原则，净损益账面价值与公允价值差额不大，对于实务影响不大，可以忽略。但如果两者差额较大，未将净损益调整至公允价值下的净损益，一方面和权益法本身的处理不一致，另一方面也和“原取得投资后至新取得投资的交易日之间被投资单位可辨认净资产公允价值的变动相当于原持股比例的部分”的要求不一致。
(二)增资下成本法转权益法和减资下成本法转权益法处理不一致 增资下原取得投资后至新取得投资的交易日之间被投资单位可辨认净资产公允价值的变动相当于原持股比例的部分分为两部分处理：属于在此期间被投资单位实现净损益中应享有份额的，在调整长期股权投资的账面价值同时调整留存收益；属于其他原因导致的被投资单位可辨认净资产公允价值变动中应享有的份额(差额)，在调整长期股权投资账面价值的同时计人“资本公积一其他资本公积”。减资下要求类似，但是所做会计处理却不一致，举例说明这个问题。
[例3]A公司原持有B公司60％的股权，2009年1月将其持有的对B公司20％的股权出售，出售当日被投资单位可辨认净资产公允价值总额为20000万，原取得60％股权时，可辨认净资产公允价值为15000万。自取得B长期股权投资后至处置投资前，B公司实现净利润3000万，A按照净利润的10％提取盈余公积。作调整分录如下：
借：长期股权投资――损益调整 1200
贷：盈余公积 1080
利润分配――未分配利润 120
可以看出，投资企业对长期股权的调整仅限于净损益的变动，即3000×40％＝1200(万元)，而增资情况下是根据净资产公允价值的变动。除了净损益的变动外，还因为其他原因导致被投资单位净资产变动的部分。增资和减资两种情况下成本法调整为权益法的这种差异主要是因为投资满足权益法核算条件的时点不同。增资情况下，权益法核算开始时点为新增投资交易日：原投资部分在追加投资之前显然是不满足权益法核算条件的，全部投资只有在增资后才满足权益法核算条件，所以应以增资时点的被投资方可辨认净资产公允价值为基础进行计算。减资情况下，权益法核算的开始时点为原取得投资日：剩余投资部分在原投资时点便满足权益法核算条件，所以应以原投资时点的被投资方可辨认净资产公允价值为基础进行计算。增资条件下，应以增资时点的被投资方可辨认净资产公允价值为基础进行计算：增资时点的被投资方可辨认净资产公允价值＝原投资时点公允价值＋两时点间的所有者权益账面价值变动＋两时点间其他原因导致的可辨认净资产公允价值变动。减资条件下，应以满足原投资时点的被投资方可辨认净资产公允价值为基础进行计算：这里的所有者权益变动是指被投资企业已经入账的，投资企业按照权益法需要调整的部分，不包括被投资企业不需要做账的部分，如资产评估增值等。两种处理情况侧重点有所不同：前者注重公允价值的变动，实现的净损益是其中的一部分，比较符合权益法核算的本质；后者则只调整了净损益，没有反映公允价值变动的其他方面。
(三)成本法转权益法的改进建议 第一，应该根据重要性原则，将原取得投资后至转变为权益法核算之问被投资单位实现的账面净损益调整为公允价值下的净损益。例如，将被投资单位固定资产以公允价值为基础计算确定的折旧额和资产减值准备金额与以账面价值为基础计算确定的折旧额和资产减值准备金额的差额调整被投资单位净利润，以此作为调整长期股权投资的基础。第二，因处置投资导致成本法转换为权益法的情况，为了更加符合权益法的本质，同时保持增资和减资处理方法的一致性，应当按照原取得投资日至处置投资日被投资单位可辨认净资产公允价值的变动调整长期股权投资的账面价值，不能仅仅对净损益部分进行调整。其所乘的系数用剩余持股比例，因为被处置的部分已经在终止确认时确认了投资收益。
参考文献：
[1]注册会计师协会《2010年度注册会计师全国统一考试辅导教材――会计》，中国财政经济出版社2010年版。
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一、长期股权投资确认与计量原则
《企业会计准则》中有关长期股权投资明确要求，权益法与成本法分别适用于以下情况：（1）长期股权投资不具有控制和共同控制/重大影响且无法公允计量其价值时投资企业应该采取成本法计量；（2）长期股权投资属于合营企业/联营企业也就是说无法对被投资单位产生重大影响/共同控制时应该采用权益法进行财务处理。在选择长期股权投资确认、计量方法时注意以下几点事项：一是长期股权投资投资确认日，同一控制下长期股权投资按照其原来账面价值为基础进行计量，实际支付成本与照账面价值差额作为投资企业的资本公积增加进行处理，账面价值与公允价值不需要进行确认与计量。在非同一控制下，投资企业应根据之际支付成本核算长期股权投资成本，实际支付成本依据投资企业支付的资产的公允价值计量，对于投资企业账面价值与公允价值差额部分应该进行损益确认。二是对于宣告发放股利部分，成本法按照被投资单位公布股利总额与投资所占比例确认“投资收益”与“应收股利”，不同的是权益法将其作为“再投资”处理，调整长期股权投资账面金额。三是成本法对于被投资企业年度会计利润不进行任何会计处理，权益法需要以被投资企业会计利润为基础并考虑投资企业与被投资企业之间关联交易对其调整后本进行会计确认与处理。四是若长期股权投资经济情况发生变化，则需要考虑成本法与权益法会计核算是否仍然适用，假如不再适用则需要改变核算方法并对以前期间业务进行追溯重述，转换成本法与权益法核算。
二、长期股权投资账务处理步骤
长期股权投资财务处理主要包括三个环节，即初始取得、持有期间及最终处置。在长期股权投资整个业务循环过程中，因为成本法和权益法适应情况、确认原则、计量基础都不同，两种方法具有明显的区别，所以在长期股权整个经济业务处理中需要慎重考虑被投资单位与投资单位之间经济实质，然后确定采用方法。
第一环节：长期股权取得日会计政策选择与财务处理。根据《企业会计准则第2号――长期股权投资》、《应用指南》及《企业会计准则讲解》对长期股权投资规定，长期股权投资取得情况分为非企业合并与企业合并，企业合并又分为同一/非同一控制下企业合并。在同一控制下的企业合并，长期股权投资应该选择“按照取得被投资单位所有者权益账面价值的份额作为长期股权投资的初始投资成本，长期股权投资初始投资成本与支付的现金、转让的非现金资产以及所承担债务账面价值之间的差额调整资本公积与留存收益”会计政策进行财务处理。也就是说，“长期股权投资”初始成本与投资企业支付成本没有直接关系，支付成本是按照投资企业账面价值为计量依据而不是支付的实际真实经济价值，差额作为投资企业资本公积。而在非同一控制与非企业合并情况下，长期股权投资应该选择“按照实际支付现金或非现金资产或承担的负债及发行权益性证券的公允价值及直接相关费用计量长期股权投资成本，账面价值与其公允价值之间差额需要进行会计处理，计入当期损益”会计政策进行财务处理。从具体会计政策规定可以看出，长期股权投资初始取得时如何进行会计政策选择及财务处理需分析长期股权投资取得情况（同一控制下企业合并、非同一控制下企业合并及非企业合并）而定，只要确定了相关取得情况亦即确定了相关会计政策及处理方法。
第二环节：后续持有期间政策选择与财务处理。长期股权后续持有期间如何选择会计确认、计量进行财务处理，需要依照以下情况进行确定。若长期股权投资不具有控制和共同控制/重大影响且无法公允计量其价值时投资企业应该采取成本法计量；若长期股权投资属于合营企业/联营企业也就是说无法对被投资单位产生重大影响/共同控制时应该采用权益法进行财务处理。
（1）被投资单位发放股利。在被投资单位发放股利时，企业如何选择会计政策需要结合上述第一个环节，因为长期股权投资初始取得情况鉴定完全能确定投资企业与被投资企业属于何种经济情况。对于被投资单位发放股利部分，“成本法”与“权益法”不同的是成本法将收到的股利视同“投资收益”进行财务处理同时确认“应收股利”；“权益法”将收到的股利视同投资成本的收回，所以不确认为“投资收益”而是对“长期股权投资”账面价值进行调整，冲销其投资成本，同时确认“应收股利”。
（2）资产负债表日损益确认。长期股权投资在每年度12月31日是否需要根据被投资单位经营成果进行调整，需要考虑投资企业采用的是成本法还是权益法来确定，若采用“成本法”则不需要进行任何财务处理，若采用“权益法”则需要根据被投资单位经营成果情况确认“投资收益”，需要注意的是不能直接根据被投资企业会计利润进行核算投资收益，而是在会计利润基础上考虑关联交易（存货销售、固定资产、原材料、无形资产等）以及取得日公允价值与账面价值不一致等情况来核算投资收益。会计利润调整核心是关联方交易未实现内部收益部分与购买日公允价值不一致因素的影响，调整被投资企业实质上的净利润。在会计利润调整中需要注意以下关联交易：一是关联交易中固定资产与无形资产内部销售调整，调整投资企业虚增固定资产原值亦即被投资企业固定资产账面价值与其销售价格之间的差额以及由于此差额引起的累计折旧多计提影响。二是库存商品以及原材料等，将投资企业购买此类商品而未实现销售部分从被投资企业当年利润中扣除。三是购买日公允价值与账面价值不一致项目，对于长期股权投资日因被投资单位资产公允价值与账面价值不相等而产生的差额部分也需要调整，增加/减少被投资单位当年度财务报表会计利润。
（3）追加/减少投资核算方式转化。投资单位在长期股权投资初始取得后，投资单位可能处理部分长期股权投资或追加投资都会改变投资单位对被投资单位的影响，可能由控制变成重大影响或由重大影响变成了控制/共同控制等情况，使得投资单位目前采用的“成本法”/“权益法”不在适用情况改变后的条件，所以投资单位需要根据此情况改变长期股权投资核算方法。比如，投资单位因持有长期股权投资情况发生改变需要将“成本法”转换为“权益法”则应将以前年度因股利发放部分由“投资收益”转入“长期股权投资”进行追溯调整，同时需要对于以前年度未进行任何财务处理的被投资单位经营成果部分进行追溯确认。
第三环节：最终处置情况鉴定与财务处理。投资单位处置长期股权投资时，无论采用成本法还是权益法均需直接冲减对应账面价值部分，实际取得价款与账面价值差额记入当期损益亦即“投资收益”，唯一不同的是投资单位若采用权益法则需要将其他情况导致记入“资本公积――其他资本公积”部分对应转出，确认为“投资收益”。
[例]上市公司甲公司于2008年1月1日以银行存款4000万元和公允价值为3000万元的无形资产（成本3200万元，累计摊销640万元）从乙公司（可辨认净资产公允价值和账面价值均为40000万元）购买15%股权，对乙公司不产生重大影响，乙公司股份公允价值不可获取，甲乙双方不存在任何关联关系。其他资料：2008年2月乙公司宣告分派4000万元股利，3月1日实际支付；2008年乙公司实现净利润4700万元；2009年1月1日，甲公司以银行存款4500万元追加投资10%且派出一名董事对乙公司产生重大影响，当日乙公司净资产公允价值40860万元，存货账面价值与公允价值分别为1200万元与1360万元，其他资产负债类账面与公允一致；2009年3月乙公司分配现金股利3800万元，4月1日实际支付；2009年乙公司可供出售金融资产公允价值上升200万元；2009年1月1日持有存货实际销售50%；2009年实现利润5000万元；2010年1月1日以700万元出售其中的5%，出售后仍能对乙公司产生重大影响；乙公司按照10%提取盈余公积。按照上述长期股权投资成本法与权益法会计处理三步骤思路处理如下：
第一环节：初始取得会计政策选择与财务处理。依据上述资料判断，甲乙公司不具有任何关联关系且乙公司股份在活跃市场上无报价公允价值也不可计量。因甲公司对乙公司的投资不具有控制/共同控制/重大影响且公允价值不可获取，所以应采取成本法计量，所以应采用“按照实际支付现金或非现金资产或承担的负债及发行权益性证券的公允价值及直接相关费用计量长期股权投资成本，账面价值与其公允价值之间差额需要进行会计处理，计入当期损益”。因此，长期股权投资初始确认成本为7000万元（银行存款4000万元与无形资产3000万元）计入“长期股权投资”借方，无形公允价值3000万元与账面价值2560万元（原值3200万元与累计摊销640万元差额）差额440万元计入确认为当期损益“营业外收入”，支付银行存款4000万元计入“银行存款”贷方，同时冲销无形资产“累计摊销”640万元。
第二环节：后续持有期间政策选择与财务处理。根据甲乙公司第一次投资情况，甲公司不能对乙公司产生重大影响且乙公司股份公允价值不可计量，则甲公司应采用“成本法”进行后续计量，第二次投资后甲公司能对乙公司产生重大影响则需采用“权益法”进行后续计量且需要调整以前采用“成本法”产生的影响。因此，第一次投资持有期间亦即2008年分配股利600万元计入“投资收益”贷方与“应收股利”。因成本法不需要确认会计利润，所以对2008年度产生的4700万元不做任何财务处理。2009年1月再投资4500万元直接确认为“长期股权投资”初始成本，同时需要确认2008年会计利润705万元（4700万元×15%）与分配股利600万元产生影响。将600万元股利计入“长期股权投资”贷方，同时按照10%计提60万元部分计入“盈余公积”借方，剩余540万元计入“利润分配―未分配利润”借方，作为调整期初留存收益；将会计利润705万元计入“长期股权投资――损益调整”借方，同时按照10%计提70.5万元部分计入“盈余公积”贷方，剩余634.5万元计入“利润分配――未分配利润”贷方，作为调整期初留存收益；另外因其他权益变动引起公允价值上升部分24万元（（40860万元-40000万元-（4700万元-4000万元）×15%）计入“资本公积”贷方与“长期股权投资”借方。这样就将第一次长期股权投资“成本法”核算转化成了“权益法”核算。对于第二次投资后期间产生的现金股利950万元（3800万元×25%）直接冲减“长期股权投资”作为投资回收；2009年度甲公司享有部分1230万元（（5000万元-（1360-1200）×50%）×25%）确认为“长期股权投资”再投资，同时确认“投资收益”；可供出售金融资产公允价值上升部分50万元（200万元×25%）确认“资本公积”与“长期股权投资”。
第三环节：最终处置情况鉴定与财务处理。2010年1月1日长期股权投资账面价值为11959万元（7000万元+4500万元-600万元+705万元+24万元-950万元+1230万元+50万元），出售5%占据597.95万元，售价700万元与账面价值差额102.05万元计入“投资收益”贷方，冲销“长期股权投资”账面价值597.95万元，同时将计入“资本公积”对应5%部分亦即3.7万元（（24万元+50万元）×5%）转出， 同时确认“投资收益”。 由此， 整个“长期股权投资”财务处理完毕。
参考文献：
[1]中华会计网校：《中级会计实务》（2011年全国会计专业技术资格统一考试梦想成真系列辅导丛书应试指南），人民出版社2011年版。
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【关键词】长期股权投资，成本法，权益法
企业取得的长期股权投资，在确定其初始投资成本后，持续持有期间，视对投资单位的影响程度等情况的不同，应分别采取成本法和权益法核算。在实践中，由于这两种方法比较复杂，不好把握，笔者结合案例进行了对比分析，以期能对财务工作者有所帮助。
1.认知及适用范围
成本法认知及适用范围：成本法是长期股权投资应当按照初始投资成本入账，不随被投资单位权益的增减而调整投资企业的长期股权投资。成本法适用范围：采用成本法核算的长期股权投资主要为两类：一是对子公司投资；二是对被投资单位不具有共同控制或重大影响、且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的长期股权投资。采用成本法核算的长期股权投资，除追加投资外，其投资成本在持有期间基本上保持不变。被投资单位宣告分派的现金股利或利润，确认为当期投资收益，但所确认的投资收益仅限于被投资单位在接受投资后产生的累积净利润的分配额，超过部分应冲减长期股权投资的成本。
权益法认知及其适用范围：权益法是指投资以初始投资成本计量后，在投资持有期间根据投资企业享有被投资单位所有者权益份额的变动对投资的账面价值进行调整的方法。按照权益法核算的长期股权投资主要为两类：一是对合营企业的投资；二是对联营企业的投资。采用权益法核算的长期股权投资，取得投资时对于初始投资成本大于应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，该差额不要求调整投资成本；对于初始投资成本小于应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，两者之间的差额一方面应调整长期股权投资的初始投资成本，同时应计入取得投资当期的损益。
2.核算方法对比。两种方法的比较：投资单位采用成本法时，长期股权投资的账面价值不受被投资单位盈亏和其他权益变动的影响。只有在被投资单位分配现金股利的时候，才确认投资收益，相应的调整长期股权投资的账面价值。权益法下，长期股权投资的账面价值受被投资单位的所有者权益变动的影响。因为长期股权投资的账面价值是需要根据被投资单位的所有者权益进行调整的。只要所有者权益发生变动，投资单位的长期股权投资的账面价值就要相应的进行调整。所以在被投资单位实现盈利的时候，所有者权益的留存收益增加了，投资单位的长期股权投资要调增，确认投资收益，发生亏损时，冲减长期股权投资的账面价值。在被投资单位分配现金股利的时候，被投资单位的所有者权益减少了，所以要冲减长期股权投资，确认应收股利。
3.具体核算程序
3.1成本法核算
例：甲公司2011年1月1日以2400万元的价格购入乙公司3%的股权，购入过程中另支付相关税费9万元，乙公司为一家未上市企业，其股权不存在活跃市场价格亦无法通过其他方式可靠确定其公允价值。甲公司在取得该部分投资后，未参与被投资单位的生产经营决策。取得投资后，乙公司实现净利润及利润分配情况见下表：
甲公司投资时应确认的投资成本、每年应确认的投资收益、冲减投资成本的金额及相应的账务处理如下：
（1）2011年：投资时：长期股权投资初始投资成本以支付的现金、与取得长期股权投资直接相关的费用、税金及其他必要支出作为初始投资成本。对于购买价格中包含了已宣告但尚未支付的股利，应作为应收股利处理，冲减初始投资成本。初始投资成本=2400万元+9万元=2409万元。
借：长期股权投资-甲公司 24090000
贷：银行存款 24090000
乙公司宣告分派2011年度利润时：甲公司应分得股利=2700万元×3%=81万元。因当年被投资单位乙公司分派的2700万元利润是其在2010年及其以前期间已实现利润的分配，所以81万元的股利不能作为初始投资成本，应作为应收股利处理。
调整后的初始投资成本=2409万元-81万元= 1968万元
借：应收股利 810000
贷：长期股权投资 810000
收到股利时： 借：银行存款 810000
贷：应收股利 810000
（2）2012年：按照成本法核算要求，以后年度被投资单位累积分派的现金股利或利润超过投资以后至上年末止被投资单位累积实现净损益的，投资企业按照持股比例计算应享有的部分应作为投资成本的收回。应冲减投资成本金额=（2700+4800-3000）3%-81=54万元，当年实际分得现金股利=4800×3%=144万元，应确认的投资收益=144-54=90万元
借：应收股利 14400000
贷：长期股权投资 5400000
投资收益 9000000
收到股利时： 借：银行存款 14400000
贷：应收股利14400000
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刚过去的2015是一个版权年。
版权登记量创新高，国产电影票房不断攀升，音乐网站停止试听，网络小说蜂拥上荧屏……但同时影视版权纠纷屡见不鲜。《北平无战事》、《虎妈猫爸》、《平凡的世界》、《霸王别姬》，还有入选2015十大案件的琼瑶诉于正侵犯著作权案以及《芈月传》的编剧纠纷……掀起一阵接一阵的口水与诉讼大战。除了出于炒作的目的外，这些被戏称为影视版权“碰瓷”的乱象，跟收视率造假一样，已经成为影响影视行业健康有序发展的“拦路虎”。
业界一个普遍的、比较直观的结论是，知识产权法律制度是商品经济和科学技术发展到一定阶段后对知识产品资源进行最佳市场配置的制度。由此看来，这些案件的是非曲折背后，与其说是一个版权法律判断的问题，不如说更多体现了一个版权市场及其利益分配的问题。 版权不是黄金，却是点金术
随着越来越多的包括网络文学在内的原创作品被改编为影视剧、动漫或游戏等，版权产业链条上各相关利益主体之间的大多数纠纷表现为著作权/署名的名分之争。北京市高级人民法院生效判决认定于正的《宫锁连城》侵犯琼瑶的《梅花烙》的改编权和摄制权，实质上就是确认于正非法将琼瑶的作品剽窃至自己的名下。《芈月传》纠纷尚无最终结论，但编剧的工作是蒋胜男或王小平单独干的，还是蒋胜男与王小平一起干的，则决定了剧本著作权的归属，甚至影响原著小说是否存在的判断。
这在表面上是个有关“先有鸡还是先有蛋”的问题，在深层次上却是当下知识产权热中“利益争夺”的问题。因为这些纠纷的处理结果直接关乎到原创作品或者改编作品的版权归属，进而与该作品的整个版权产业链中所产生的巨大利益的话语权或者控制权挂钩，并最终决定那些已经发生的以及将要发生的产业衍生利益的分配与归属。
“产权”这个词汇本身就彰显了知识产权的经济性。知识产权的起源和发展，始终渗透着市场的理念、原则和规则。从功能上来说，归属的私权在于维护知识产权的圆满状态和权利人的垄断地位;而流转的私权则意在创生与实现知识产权人的私权利益。概而言之，一切授权都要通过版权人，无版权方则无权益。正如《芈月传》原著作者、编剧蒋胜男微博“控诉导演方及总编剧王小平否认其原著权及改编剧本工作”，就被对方解读为是“企图将《芈月传》所有衍生品权益全面予以侵夺”。版权尽管不是黄金，却是点金术。美国的电影版权产业是其综合国力不可忽视的重要组成部分。迪斯尼公司生产的卡通片所获利润的70%以上来自衍生产品，而传闻《芈月传》导演郑晓龙和王小平所在的公司对该电视剧及其周边开发的产业链的毛利润达四五亿之多。不难理解，对于版权这只会生金蛋的鸡而言，产业链上的相关利益主体都不可能没有想法的。
这就是市场、私权文化，也是知识产品价值创生与实现之中无可回避的途径，更是版权产业、文化市场赖以生存、发展与壮大的基础。信任、团结的价值观，本来应是版权产业各利益主体之间协作的粘合剂。从小说作者、编剧、导演的加持与合作，到外部资本与营运团队的介入，各方以合同为基础，发挥各自优势与特长，都为电视剧热播、各方身价提升、后续产业开发作出了贡献。除非出于炒作，本不应当闹到如此地步的。
当然，就算是基于平等协商而自愿达成的合同，也难免不出现争执，而一旦出现争执，纠纷各方又经常是各执一词，均觉委屈。毋庸置言，法律规定适用及版权运营与文人创作完全不是一回事，各自需要仰仗着不同的专业能力。英国马克斯・H・布瓦索指出：“个人理性起作用，是以获得与交易有关的信息为先决条件的。”版权法律规定复杂难懂，版权产业模式日新月异，大量新生事物并未被深入认识，潜在的机关与风险越来越多。 不要到了法庭才想起请律师
很多人通常在这样一种经济环境中描绘和探讨知识产权利益平衡：整个社会中知识产权利益各方的信息都是完全的，彼此知根知底。其实“信息的不完全性”和相应发生的“信息成本”的存在会制约市场机制运行，严重影响到知识产权利益平衡的状态和经济效率。除了炒作之外，影视版权纠纷暴露其中版权专业服务的缺位。
近些年影视剧的开发大多如同《芈月传》的模式，制片人或导演亲自上阵寻求作品，直接与作者简单协商就将版权合同定下。这样的模式对于原著作者而言更是难见专业服务的保驾护航。专业的事情交给专家，市场需要经验丰富、立场公正、能够保护双方权益的专业的中介服务，最典型的如知识产权律师、版权人等。作品的创造者和使用者可能没有足够的能力判断知识产品的价值大小，难以确定使得各方都满意的交换价格与交易条件，难以正确拟定或者理解相关的合同条款。
举个例子，在《芈月传》纠纷中，“总编剧”、“原创编剧”与“编剧”3种称呼是啥关系？“委托创作”与“版权改编”的法律区分及其产业意义何在？在呼吁影视行业尊重创作者利益的同时，利益相关主体也最好都能在订立合同之前就延请专业人士帮自己解释与构设版权关系，不要到了法庭上才想起请个律师，这样可以避免不必要的损失与烦恼。这也是对合作者与社会公众的一种负责的态度。
知识产权中介服务贯穿于创造、传播、管理、保护和利用的整个过程，专业性很强，并非一般意义上的大众消费品，却是实现知识产权利益平衡的重要力量。它通过自身所提供的知识产权相关服务，将创造者、传播者、利用者和管理者有机地联系起来，消减从单纯的影视改编到全方位的产业开发等各环节之间的信息不完全性并减少交易成本，只要需求者愿意为此付出一定的费用。同时，行业组织的力量在预防纠纷、解决纠纷中也是特别重要的，它有着必要的专业能力、集体力量与共享资源。要全力营造出一个有利于影视版权行业组织发展的宽松环境，加强行业自律，完善纠纷调解机制。
尽管自由竞争强调市场本身的作用，但如果交易双方对所要交易的对象拥有的信息在量和质上失衡，信息优势的一方有可能凭借信息获利，将引发签约前的逆向选择导致劣质品驱逐优质品的风险，如同蒋胜男此时所认定的找错了合作伙伴;或者签约后的道德风险导致一方当事人最大限度地增进自身效用的同时做出不利于另一方的行动，如同《芈月传》片方在海报、电视剧中等单方面将王小平署名为（总）编剧，而蒋胜男则违反约定在电视剧播出前出版、发行小说《芈月传》。
我们暂时不知道蒋胜男声称的“个别在业界掌握强势地位的人和企业仍然企图凭借此等行业优势地位，以显失公平的合同，以及欺诈、胁迫等方式，非法剥夺年轻原创作者的合法权益”的主张是否有道理，不过完善影视版权流转中信息披露制度是重要的。在不涉及商业机密的条件下，当事人将各自的信息以一定的形式适当地向对方适度披露，尽量消除各方在版权交易中各自的信息弱势，同时配套信息保密规定，明确信息接受方对信息供给方披露的信息所承担的保密责任及其后果，减少相关信息披露导致的风险。
值得指出的是，尽管随着时代的发展，版权产业的发展模式发生了很大的变化，影视产业中版权价值也日益放大，但除了知识产权这种“知本”的话语权之外，资本的话语权仍然是不容忽视的。在“知本”与资本的纠结中，创作人与资本人的话语权威不断摇摆。一方的地位优势越明显，其话语权威就越大。现有知识产权产业发展并非只有知识意志的高扬，相反常常是资本意志的体现。从蒋胜男所言“导演方及总编剧……以剧本15%的尾款为要挟”的控诉来看，《芈月传》编剧之争所产生的背后原因也跟作者与片方之间的话语权的力量博弈相关。在“知本”与资本的交易中，“知本”由于其市场的不确定性和团队合作的需求而常常处于弱势地位，资本却因其市场的驱动力而居强势地位。版权利益主体的各自选择此时已经是由经济实力来决定的，而并非藉由公平和正义的法律理念。 利益平衡是私权精神和社会公德的要求
无论是从传统还是现实制度上看，现代意义的市场理念在中国社会缺乏坚实的根基和足够良好的发展环境。以追逐利益为重心的功利主义或许正是造成知识产权法律制度成为利益追逐者的有力工具。版权诉讼可以解决版权归属或署名的问题，却难于充分解决影视版权产业各相关利益主体的利益分配问题。
影视剧产、供、销、衍生品开发等产业链需要多种专业人士、机构以及资金的介入与密切协作，不是哪一个人或者哪一个机构可以独立完成的。如果传闻中《芈月传》电视剧及其衍生毛利润达到四五亿是确定的话，这笔利润不可能只来自蒋胜男、王小平或者郑晓龙等某一个人，也不可能固定不变―知识产权的特点是用的越多价值越大。影视版权市场激烈竞争的同时，其健康发展仍离不开合作共赢的理念与行动。利益平衡是私权精神和社会公德的要求。只有同时解决好影视产业链各环节的分工，合作中的版权保护与利益分配这两个问题，影视版权纠纷才能够最终得到有效的消减，版权的价值也就随着衍生开发利用的不断扩展而不断增长。
抄袭剽窃，影视从业人员需忌讳。就知识产权制度本身来讲，它以鼓励竞争、创造和发展为宗旨，因此对目前所谓影视行业的版权纠纷乱象并不需要过分紧张。由于版权对于产业利益的扩张极为重要，在从影视剧生产大国向生产强国的迈进中出现这样或那样的不好情形，是社会必须承担的阶段性代价。但对于公平、透明、共赢的市场需求共识必然会推动各方有效、专业、全面的介入。
