城镇化概念股范文

导语：如何才能写好一篇城镇化概念股，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

篇1

预增3500%的深物业、预增572%-611%的华意压缩、预增154%-185%的华神集团等是一季报预增股的杰出代表，上周它们涨幅惊人。从目前市场上对一季度预增股的炒作热情来看，笔者预测下周仍将持续，而对于该板块的操作，可从基本面出发，潜伏布局一季报业绩大增+股价超跌的股票，等待业绩公布时的拉高派发。

海南岛概念股最近大热，受博鳌论坛、三沙旅游五一开通、总书记考察海南岛等多重利好推动，以海峡股份、海岛建设为龙头的海南板块本周大涨。

清华大学科研团队首次在实验中发现量子反常霍尔效应触及诺贝尔奖一经媒体报道，其量子相关概念股备受市场青睐，综艺股份、福晶科技开盘一字板，但此发明和上市公司的关系度决定着其上涨是否具有持续性。

纵观本周市场热点，以禽流感、新飞信、一季报预增、稀土永磁、电解铝等热点都是独领一两日，并不具备主流热点的特征。

那么，这是否意味着没有热点可寻？笔者认为，十以来提及较多的城镇化概念股，最有可能成为下一阶段主力资金炒作的热点。

篇2

上海自贸区概念股如期演绎最后的盛宴，连续涨停后迎来一地鸡毛。笔者上期提示过中秋节后或迎来反抽前期高点的机会，实际上只有总龙头上海物贸和“两桥一嘴一明珠”连续涨停后创出新高外，大多品种技术上呈现双头形态后于周四形成了跌停潮。笔者认为，上海自贸区概念股题材炒作已经结束，后市将面临长时间的大幅调整，建议投资者回避。

概念股第二波上攻如火如荼，城乡建设用地增减挂钩制度将长期化，土地一级开发商受益最大。本周市场以辉隆股份、北大荒、海南橡胶为龙头的土地流转三剑客深受主力机构青睐，进入强势拉升第二波。万达集团投资300亿美元建设全球最大的影视产业，青岛影视城横空出世引起市场强势关注，深大通、青岛双星、科达股份三剑客强势涨停，龙头深大通更是以连续4涨停博得投资者的眼球。中东海湾投资集团在北京投资120亿美元建设七星级酒店，兼具城镇化和土地流转双题材的万方发展逆势连续涨停。笔者认为，是未来三中全会与股市最密切相关的主题投资，建议投资者以中线的投资目光对待，或许能收到不错的投资收益。

民营银行如雨后春笋蔓延，涉民营银行涨停热身，金融IT受益股涨幅最大。随着苏南银行等获国家工商局名称核准，民营银行概念股遍地开花，民营银行灵魂人物苏宁云商强势依旧，涉民营银行概念股金发科技、沙钢股份、苏宁环球、大东方、报喜鸟等多只股票涨停启动，主力机构中线运作迹象明显，投资者可密切跟踪关注。随着民营银行的试点和扩张，金融IT上游企业将迎来发展良机，以高鸿股份、天喻信息、银之杰为龙头的金融IT概念股异军突起，成为民营银行受益概念股的领军先锋，投资者应重点关注。

展望后市，笔者认为在大盘没有出现系统性风险的大前提下，寻找新的新主题投资龙头品种，继续坚持结构性牛市带来的主题投资机会才是操作上策。油气改革概念股或将成为新的投资主题，潜能恒信和中海油合作其技术换石油模式迎来连续6连扳，已经点燃了油气概念股的炒作战火，随着周四以通源石油、海默科技等股票逆市崛起，油气概念股中线炒作行情或已启动，值得中线关注。

笔者看好油气改革概念股主要基于以下几点，第一，中石油垄断滋生的腐败，加速了中央政府在石油领域改革的信念，打破行业垄断、支持民营企业或将成为重要举措；第二，世界能源是短缺的，液化气远远无法满足生活和工业化生产需要，大力开发页岩气煤层气成为必然；第三，新丝绸之路是油气能源之路，油气改革概或将成为丝绸之路最受益的的主流品种；第四，目前处于页岩气开采局部商业化、规模化发展阶段，相应的设备生产商和服务商将迎来新的发展良机；第五，油气改革概念股深受主力机构的偏爱，相信会吸引更多的投资者参与炒作热情。

篇3

早在今年一月中旬，时任国务院副总理的在谈及空气污染治理问题时表态，“解决环境问题需要一个长期过程，但是我们必须有所作为。” 十报告中，强调把生态文明建设放在突出地位，首次把大力推进生态文明建设作为独立的一部分。新领导班子的执政理念表明，政府将更加注重社会的持续发展，而非单一的追求经济速度。国家政策将继续加大对环保行业的支持力度，推动环保产业的快速成长。治理环境与更加注重环境的经济发展将成为政府重点工作之一。

两会期间，环保概念同样引来热议。未来或许有更多关于环境保护的政策、法例将加速出台。从股市情况来看，2013年以来，环保概念股虽曾有小幅震荡，但是总体上涨速率跑赢大盘。随着新领导班子持续发展执政理念的贯彻及国家对环保的逐渐重视，与环保相关的上市公司，值得长期关注并投入。

从很多发达国家经济发展史来看，都有过 “先污染后治理”的经历。 我国的经济经过数十年不重视环境的粗放式发展，加上国际污染向中国转移等因素，导致国内环境持续恶化。近年来频频被曝光的环境污染问题，也越来越引起从底层到高层的重视。治理环境将是一个长期且持续投入的过程。

对于我国目前环境保护而言，存量和新增污染，以及因环保标准提高所带来的环境保护问题等为环保产业发展提供了巨大的发展空间。环境改善既要“还旧账”，绿色发展的过程中也需要新投入，政府未来对环保的投资增速或将高于GDP增速。环境保护也将是地方政府政绩考核指标之一，因此有可能会带动全新的商业模式。

篇4

首先让我们看看国际经济环境。诚然，美国次贷危机、欧洲希腊等国的债务危机都说明中国经济所处的环境趋向恶化，但这只是事物的一个方面或者一种表象。从更深的层面看，这些危机已经更本质地反映出西方经济体的薄弱环节，更本质地说明中国经济竞争力的日益强劲。美国次贷危机本质上还是肇始于穷人开始还不起房贷，希腊等欧盟小国的国家债务危机本质上则是在经济缺乏竞争力的情况下试图以国家债务的形式维持国民福利，这难道不是这些资本主义的“薄弱环节”已经经受不住中国经济的竞争了吗？这难道不是中国经济竞争力相对强劲的体现吗？

有人说，中国经济竞争力的国际比较优势如劳工工资、环保要求等日益弱化，低端产业即将转移出中国，就如当年的“亚洲四小龙”那样。但中国作为一个制造业大国，放眼全球，中国制造的完整产业链优势又是哪个国家可以取代的？更为重要的是，经历了长达数千年农耕文明的中国人，在遭遇“商业文明”冲击这一“两千年未有之变局”后，在历经反复并最终以加入WTO的形式融入“商业文明”开展正式的全球商业竞争后，已经完全激发出巨大的“创富激情”。这些“创富激情”所迸发出创富能量之巨大是无论如何也不会被夸大的。我感到，设备制造的高端化趋势、产业链向销售端等高附加值段延伸趋势等将是“创富能量发展”逻辑的必然。而这在带动经济增长的同时，也将构成未来的重大投资机会。

从国内经济的角度看，中国经济正为高物价所困扰。这当然源于过量的货币投放。但抛开2008年“四万亿”救市政策的功过不论，中国过量的货币投放与相对管制的外汇管理政策密切相关。为应对出口企业的“结汇”，央行不得不向市场投放大量人民币。笔者认为，尽管相对管制的外汇管理政策并不完美，但两害相权取其轻，现行的外汇政策在目前阶段却仍是必要的。更为重要的是，庞大的外汇储备所导致的进口能力可以相当程度地平抑过高物价。这意味着，中国的物价将是可控的！这也就是为什么我国的物价指数要比越南、印度等其它发展中国家低的重要原因。

地产调控、高铁投资减缓等投资增长速度的放缓也正导致中国经济减速。我们从更辽阔的视野来看，城镇化、工业化在我国还方兴未艾，与西方发达国家相比，我国的城镇化率还相当程度地偏低。这一方面说明地产调控等只是我国经济发展整体过程中的正常主动调整，另一方面则更意味着我国经济增长的巨大潜在空间。

消费占GDP比重过低一直为各界所诟病，但情况正在改善。我们不难发现，从美国的“占领华尔街”运动到希腊试图举行的债务问题全民公投，全球经济体都在慢慢不约而同地“向左转”，在“公平”与“效率”的考量中，“公平”越来越被摆在更重要的位置。中国政府的具体政策，如大幅度提高贫困人口标准、减少工薪收入者的纳税负担、提高城市最低工资收入标准等，都有助社会整体消费水平的提高。更本质地说，在我国这种主导经济力量仍为国企的经济体中，是不可能发生传统资本主义经济体所固有的那种“生产过剩危机”的。

回到股市，从技术面看，目前2100多点的市场已经经历了创业版等中小盘股、ST股等重组概念股、重庆啤酒等概念股的轮番杀跌，并已于本周以周线十字星显现市场开始对下跌抵抗。去年11月3184点以来的市场已经持续下跌了13个月，今年4月3067点以来的下跌趋势中五浪推动清晰可辨，而11月2536点以来的下跌趋势中几个跳空缺口隐然成形。

篇5

新城市格局构想

在刚刚出台的《国家新型城镇化规划（2014―2020）》中提出，京津冀城市群“要以建设世界级城市群为目标”。对于北京的发展，指出，北京要明确城市战略定位，坚持和强化首都全国政治中心、文化中心、国际交往中心、科技创新中心的核心功能。

在这些要求中，北京的“经济中心”概念不见了，而且要把一些产业功能分离出去，说明北京要在京津冀一体化中作出经济方面、产业功能、社会功能方面的让步，这些正好暗合了天津的心意。天津要成为环渤海地区的经济中心，甚至是北方的经济中心。而河北长期属于北京、天津的“灯下黑”区域，经济状况明显不如北京、天津，甚至还有很多贫困地区。在京津冀一体化进程中，河北省的责任是通过优化城市布局和提高建设水平，建设与世界级城市群相适应的次级中心城市、大城市、中小卫星城市，一方面提高本地人口的吸纳能力，一方面形成对京津人口的反磁力。

最近出台的《河北省委、省政府关于推进新型城镇化的意见》明确，要落实京津冀协同发展国家战略，以建设京津冀城市群为载体，充分发挥保定和廊坊首都功能疏解及首都核心区生态建设的服务作用，进一步强化石家庄、唐山在京津冀区域中的两翼辐射带动功能，增强区域中心城市及新兴中心城市多点支撑作用。

城市功能重新划分

对于京津冀协同发展加快推进步伐，清华大学教授蔡继明说：“改革开放以来，从珠三角到长三角，京津冀也应该成为中国经济增长的第三极。”他指出，中国的三大城市群占全国GDP的比重只有40%左右，远远低于日本三大都市群和美国三大都市群，中国大城市群、大都市群都有扩大空间。京津冀是中国城市分布最密集、综合实力最强的区域之一，在国家整个沿海经济中将与长三角、珠三角处于同等重要位置。

京津冀城市功能划分，按照“8+2”的模式来制定，地域范围覆盖北京、天津两个直辖市和河北省的石家庄、秦皇岛、唐山、廊坊、保定、沧州、张家口和承德8个地市。区域发展专家、中国社科院城市发展与环境研究所副所长魏后凯介绍，目前国家发改委正在做的京津冀一体化发展框架的基本提法是“双城四带”。“双城”即北京、天津。“四带”也就是四个轴，即北京―天津、北京―石家庄、北京―唐山―秦皇岛、曹妃甸新区―天津滨海新区―黄骅这四条轴线。在魏后凯看来，河北未来在京津冀一体化中将产生几个经济副中心，石家庄、唐山、廊坊、保定将成为京津双核之外的经济副中心城市。

其中，保定市作为畿辅节点城市，利用地缘优势，谋划建设集中承接首都行政事业等功能疏解的服务区。做强产业支撑，以白洋淀科技城、京南现代产业基地、首都服务功能承接区为载体，发展高端装备制造、新能源、节能环保和临空经济、现代物流等产业，承接首都部分行政事业单位、高等院校、科研院所和医疗养老等功能疏解。着力做优城市环境，按照国际化标准抓好城市建设管理，提高综合承载能力，增强对驻京外迁企事业单位的吸引力。

而廊坊市将充分发挥“京津走廊”区位优势，抓住京冀共建北京新机场和临空经济区的有利时机，以生态、智能、休闲、商务为发展方向，大力发展现代服务业和战略性新兴产业以及与北京关联度高的产业，着力建设创新型城市，成为京津冀城市群核心区的重要节点城市，建成京津冀协同发展的先行区和示范区。

此外，石家庄围绕建成京津冀城市群南部副中心城市，唐山围绕建成东北部副中心城市，加强与京津功能分工和配套协作，带动冀中南、冀东两翼发展。充分发挥张家口、承德的生态优势和秦皇岛的滨海资源优势，打造服务首都的特色功能城市。同时提升邯郸在晋冀鲁豫接壤地区中心城市地位，发挥沧州沿海港城作用，增强邢台、衡水规模实力，建设成为京津冀城市群中具有重要带动作用的节点城市。

在京津冀一体化城市格局规划时，不妨反观我国“长三角”、“珠三角”地区的一体化进程，现在这些地区已经具有了中国最具活力的城市群。广东省委书记曾说过，一体化并不是等同化、同质化和一城化。一体化的关键是打破行政区域的壁垒，形成有利于经济社会资源合理有效配置的体制环境。

财经专栏作家童大焕在阐述城市化时表示，城市化就是人口和资源的聚集化带来知识、创造效率的“核聚变”，以及土地和空间资源的大节约。市场规律最终结算的京津冀一体化绝非资源与人口的分散化和区域的扁平化，而是打破人口与资源流动阻碍的集聚化。预计今年6月份，关于京津冀一体化的具体规划将出台，届时京津冀城市新格局雏形将显现，这一规划带来的政治、经济、社会和文化的一系列改变值得期待。

热投资的冷思考

在京津冀未来新城市格局定格之前，哪些行业将有巨大的投资利好呢？银行证券首席策略分析师孙建波表示，京津冀一体化首先带来的是低价变化。在北京相关产业的迁移过程中，由于周边地区会承接一些新的商业用途，土地用途发生变化，低价也会发生改变，土地会升值，相关的地产板块会受益。另外，在京津冀一体化概念中提到了环保，这会给钢铁、水泥等板块带来利好，产业面临搬迁和转移，会给这些公司带来低价和设备补偿，给相关上市公司带来利好。

民生证券报告称，京津冀地区协同发展上升到国家战略后，后续政策将迅速跟进，有四类机会值得关注：一是去产能带来的部分产业局部供需逆转，在华北地区大量清理水泥企业的背景下，华北地区的水泥产能将显著收缩，这无疑利好华北地区的水泥概念股；二是机构转移承接带来的机会，主要包括规划建设及区域概念股，其中河北承接地域的可能性更为广泛；三是环境污染治理带来的机会，主要涉及大气和水治理概念；四是交通设施互联互通带来的机会，主要涉及京津冀地区港口。

篇6

为了让投资者直观了解到这三大资本，笔者将通过其重仓的板块和个股、操作的风格及选股理念，为大家梳理出这些资本活动的脉络，并就这三大资本重仓的板块“钱”景做一一点评。

基金：抱团进退多路出击

操作风格：注重相互间的相对收益率及规模，而并不在乎绝对收益率。在排名压力下，基金共同做多和做空市场的一致性非常明显。此次反弹过程中基金大幅增仓，从概念股到蓝筹股，频频出击，收益良好。

钟爱板块：家用电器、医药生物、公用事业、餐饮旅游等。

近期表现：在本次反弹之前，面对大盘的“跌跌不休”，众多基金均减仓避险，相对于QFII的主动抄底，基金稍显被动。随着反弹的展开，A股已经运行至波段性高位，一直蓄势待发的基金也在近期大举入场。来自国信证券的数据显示，截至2013年1月19日，普通股票型基金、偏股混合型基金、股票加混合型基金的仓位估算值为84.62%、75.74%和81.88%。日信证券的数据显示，截至1月19日，位于基金行业配置中前五位的行业分别为家用电器、医药生物、公用事业、轻工制造、餐饮旅游，其中加仓幅度最大的3个行业是农林牧渔、餐饮旅游、商业贸易，减仓幅度前三的行业是房地产、医药生物和交通运输。

统计还显示，截至1月19日，全部股票基金累计净值增长率均为正值，有225只基金净值增长超过20%，其中易方达创业板ETF基金和兴全合润分级基金涨幅分别达到32%和30.3%；188只混合型基金也全部取得了正收益，其中宝盈核心优势、交银主题优选、易方达价值成长等7只基金净值增长超20%。

后市把脉：生物医药成长性十分确定，同时也是非常强的防御品种，无论是强弱周期，都很受基金青睐，可以适当关注业绩优异的中恒集团，以及医疗设备股东富龙等。

受城镇化影响，家用电器行业将提振预期，有望获得估值修复，给予家电行业“看好”评级。子板块中白电盈利最为确定，给予“看好”评级。推荐重点公司为兆驰股份。经过近期的调整，目前餐饮旅游板块的整体市盈率为27倍左右，板块现处于较低的估值区间，今年一季度布局机会凸显。中长期重点推荐具有高成长性、估值相对合理的中国国旅、中青旅；短期可重点关注具备事件驱动或基本面出现拐点的峨眉山A、丽江旅游、张家界、锦江股份等。

QFII：外来和尚力挺蓝筹

操作风格：其政策前瞻性强，懂得影响市场氛围，从而引导市场，并实现其自身操作目标。本次反弹以来，QFII继续选择大蓝筹，获利匪浅。

钟爱板块：机械设备、食品饮料、金融服务。

近期表现：据统计显示，截至2012年9月底，QFII现身前十大流通股股东的上市公司有161家，其持股市值约582.23亿元，而反弹至今，QFII最新持股市值已达743.19亿元。若QFII2012年四季度未进行减持，自2012年12月4日以来的反弹中，QFII持股市值增加了160.96亿元。在其持有的个股中，有123家公司股票市值实现了增长，占比76.4%。其中，兴业银行、北京银行、格力电器、华夏银行、南京银行、宁波银行、伊利股份、中国铁建、海螺水泥、万科A、上汽集团、中国交建和川投能源13只QFII重仓股市值增长均超1亿元，而兴业银行、北京银行和格力电器收益均超过10亿元。通过对比发现，QFII持股市值增长前十名的重仓股9成是大盘蓝筹，这正应合了监管层提出的价值投资理念，这一理念也让QFII投资者赚得盆满钵满。

后市把脉：机械设备行业将受益于城市和农村建设双轮驱动，行业估值将逐步得到修复，重点推荐中国南车、江南嘉捷、郑煤机、新界泵业、陕鼓动力和航天晨光。笔者认为，金融服务业与历史及国际市场相比，银行板块估值仍偏低，估值修复行情有望延续，预计全年股价随净资产与估值上行幅度仍较可观，推荐在细分领域具备突出先发优势、中长期增长潜力较大的兴业银行、民生银行、招商银行、平安银行；从券商个股来看，看好的品种仍然是自有资金的配置效率有提升空间的光大、华泰、海通等券商；信托股推荐处于快速良性增长阶段、业绩加速增长期的陕国投。

游资：刀尖跳舞狂炒题材

操作风格：最善于利用较大幅度的预期偏差进行相应资金运作，从而力争在最短时间内获取最大的绝对收益。本次反弹以来，游资反应迅速，习惯挖掘新题材、新概念并进行炒作，在游资接力推动下，众多妖股横空出世。

钟爱板块：ST、军工、环保及高送转题材。

近期表现：反弹以来，北斗星通、联创节能、中原特钢等6只个股股价实现了翻番。而通过个股龙虎榜可以清楚地发现，这些公司股价飙升的背后都有游资的影子。以联创节能为例，该股自2012年12月4日下探26.74元低点后便一路高歌猛进，今年1月7日高点曾达到73.15元，期间最高涨幅达到170%。游资在背后的接力炒作是联创节能股价和成交得以保持强势的关键。而春节前期被爆炒的甲流概念、军工题材也一样有游资的身影。统计显示，近1个月来龙虎榜成交前十位的证券营业部席位，在龙虎榜上榜了621次，其中知名游资“大本营”光大证券股份有限公司深圳金田路证券营业部以9.8亿元的成交金额成为最活跃的证券营业部，其先后参与了北斗星通、中航重机、中航地产等近期“明星股”的炒作。

篇7

申银万国分析师认为，目前银监会对核心资本充足率的要求为7％，已经达到《巴塞尔协议Ⅲ》的整体指标要求。截至6月底，上市银行平均核心资本充足率为9％，除浦发银行和深发展外，核心资本充足率均超过8％，而浦发银行和深发展在下半年都能实现资本补充计划，年底时资本充足率将超过8％，因此一级资本充足率整体要求提升对我国银行业基本没有影响。

申银万国分析师表示，据悉，我国银监会正在讨论新的监管指标。预计对核心资本7％的要求不会进行较大变动，最多提高至8％，但对其中的缓冲资本比例会提出新要求。目前我国对总资本充足率的要求为大银行11.5％，其他银行10％，不排除有进一步上调的可能。

申银万国分析师表示，由于近期银行拨备政策和资本金政策存在不确定性，这些不确定因素可能影响到银行的成长性和盈利能力。在政策明朗之前，对银行板块持观望的态度。

瑞士信贷研究报告指出，银监会将推出一系列新的监管规定，从2011年开始实施。其中要求贷款减值准备对贷款总额的比例不低于2.5％的规定将对小型银行股的利润形成风险。除了一次性影响外，信贷成本也将上升。如果新规定实施，大型银行股中的中国银行、小型银行股中的招商银行和中信银行的利润将减少5％-10％。不过，其维持银行股的“增持”评级。

截至发稿时，对“银监会考虑对系统重要性银行资本充足率设定为多至15％”的传闻，银监会予以了否定。

行业评判

华泰证券　医药股避险功能或现

由于新医改的深水区――医院改革推进难度很大，因此“药价虚高”的板子会通过招标形式最终打在药厂身上，影响部分医药制造上市公司。但医药板块避险功能有可能再次显现，现阶段建议投资者关注有一定安全边际的恒瑞医药、云南白药、亚宝药业、同仁堂、康芝药业和天方药业。

申银万国　软件行业可战略配置

软件行业是典型的稳定增长类行业，近几年来第四季度均大幅跑赢大盘。软件行业已进入战略配置期。从估值看，仍具有吸引力。持续推荐具备良好成长性与市场潜力、受益于城镇化加速的信息化领先厂商，包括用友软件、东华软件、软控股份、辉煌科技、华胜天成和远光软件等个股。

中信证券　节能减排影响氯碱业

节能减排目标的实现，将导致氯碱行业的需求和产量下降，整体盈利水平也会因成本上升而下滑，但自备电石的上市公司将受益于PVC价格上涨。综合考虑业绩对PVC价格的敏感性、公司未来发展趋势以及股价，英力特短期最为受益，其次是新疆天业，中泰化学中长期投资价值显著。

中金公司　政策利好支持水泥股

水泥股可能逐渐成为投资者在回避宏观风脸、追求确定性收益的过程中，可选择的同期股之一。水泥价格及盈利的持续走强，近期政策面的利好将支持水泥股在周期股中继续表现突出。重点推荐水泥行业“西部或长组合”。――祁连山、天山股份、青松建化，“东部受益组合”――海螺水泥、翼东水泥。

国信证券　零售业景气持续上升

今年上半年零售业收入同比上升近两成。在行业景气持续的情况下，成长是投资的主线，要选择有稳定的市场、向新兴业态和新兴地区稳健扩张、管理能力及商业模式能够实现“正循环”的公司。建议配置中兴商业、王府井、友阿股份、苏宁电器等白马股，以及商业城、渤海物流等黑马股。

国泰君安　化纤业最坏时期已过

8月份PMI指数显示，化纤行业在停产、减产的同时主要以消化库存为主。在需求略有好转的情况下，多数产品价格开始回升，行业利润有所改善，但仍然亏损。化纤行业今年最坏的时期已经过去。近期限电、停产维修及原材料价格上涨对化纤产品价格形成支撑。维持行业“中性”评级。

投资策略

申银万国　四季度2500～3000点

四季度，政策紧缩风险由强转弱，经济增长支撑由弱转强。考虑到估值水平、业绩增长等因素，预计第四季度上证综指核心波动区间为2500～3000点。在近期风险释放后，估值基准切换效应将推升股指震荡向上。首推软件、食品饮料、航空、纺织服装、零售等板块。同时建议关注以下投资主题：民间资本进入垄断领域和节能减排等转型政策的落实、扶持战略性新兴产业和支持服务业发展的“十二五”政策导向、人民币国际化。

华泰联合　政策趋势尚不明朗

目前对未来经济波动态势进行判断可从三方面进行：首先，由于居民实际可支配收入的增长未体现可持续性，故而消费的崛起基础依然不确定；其次，人民币汇率在今后3个月内将面临新一轮波动，短期重拾升势后第四季度或再度走弱；最后，经济增长率与通货膨胀率在未来两个季度将呈明显的反向波动，这导致政策面遭遇更强的压力。未来可能的政策趋势：1.加息条件并不成熟，数量政策优于价格政策；2.食品通胀延续至明年春节，可能采取财政补贴、出售储备平抑价格等手段；3.对房地产价格抬头或许并无切实有效的治理手段。

篇8

对于当前市场的走势，接受《投资者报》采访的公募基金人士指出，近期大盘走势仍未完全明朗，投资者还需谨慎操作，短线再次入场的投资者要严守自己的止损标准。相对于谈论大盘指数，公募基金更愿意从此次的政府工作报告中去发掘机会。上述公募人士称，互联网金融和医疗信息化作为“两会”热点议题，相关扶持政策有望出台，相关概念股的活跃带动电子元器件、互联网、软件和医疗保健等板块资金流入较为显著。此外，航空、文化传媒和港口等板块也出现了明显的资金流入迹象。银行板块、重型机械、工业机械和房地产等板块资金流出迹象仍然较为明显。

对于后市，东吴新产业股票型基金经理戴斌表示，本届政府上台后推动了一系列改革，2015年又成为这些改革的落地之年。基于现在的状况分析，“两会”期间市场平稳向上的概率应该更大，特别是“两会”后，应持谨慎乐观态度。

东吴基金：“两会”之后市场不会明显回调

东吴基金分析指出，从货币政策来看，自去年四季度以来，货币政策处于一个较为宽松的状态，目前这种趋势仍将会在一段比较长的时间内得以延续;从宏观背景来看，随着各种微刺激举措推出或者转型升级，经济在今年或有望逐渐企稳，甚至可能重启新一轮经济周期，再叠加上宽松的货币政策，我们认为，从长远来看，股票作为资产的重要组成部分，向上的概率更大;从居民资产配置来看，过去10年，居民大多配置在了房地产或不动产领域，当前及未来正在向以股票为代表的、流动性较高的资产转移;因此，“两会”期间特别是“两会”后市场不会出现明显的回调，可以持一个相对比较乐观的态度。

南方基金：

两会后重点关注“一带一路”

南方基金两位基金经理认为，“一带一路”及A股中符合政策支持、满足人民群众新生需求、有利于提升国家竞争力的产业都值得关注。

南方小康ETF基金经理柯晓表示，“一带一路”作为去年的热点，在本次政府工作报告中也被总理多次提及其战略部署。在“把改革开放扎实推向纵深”章节中提到，“构建全方位对外开放新格局;推进丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路合作建设;加快互联互通、大通关和国际物流大通道建设;构建中巴、孟中印缅等经济走廊。”在“协调推动经济稳定增长和结构优化”章节中提到，“把‘一带一路’建设与区域开发开放结合起来，加强新亚欧大陆桥、陆海口岸支点建设。”无论是稳增长调结构，还是深化改革开放，“一带一路”都将是2015年政府工作的重要抓手。

光大保德信：看好两会后主题行情

光大保德信基金表示，2015年将是全面深化改革的突破之年，其中，国企改革牵涉的范围最大，影响最广，是改革的重中之重。而正在召开的两会是在推进四个全面的整体大环境下开幕的，其中“全面深化改革”将成为国企改革的重要纲领和方向。据不完全统计显示，截至3月6号，今年以来不到3个月时间就已相继成立了5只以国企改革为投资对象的基金产品;目前，还有光大保德信、国投瑞银等多家公司正在发行相关的主题基金。其中，光大国企改革主题基金首日募集近5亿。

对于国企改革受益的行业，光大国企改革主题基金拟任基金经理王健指出：可以关注四大类投资机会。一是资产证券化提升带来的资产注入机会，主要关注那些拥有集团资产证券化较低的上市公司;二是效率改善型，可以从具有一定品牌基础和收入增长能力的公司中进行发掘;三是打破垄断民营企业进入的机会，比如金融，电信，能源等领域的民营企业将明显受益;四是锦上添花型机会，主要涉及一些目前经营较好，如有管理层激励、业绩相关考核、更好的公司治理结构等，以及经营绩效有望继续改善类型的公司。

嘉实基金：聚焦两会主题投资

嘉实基金表示， 3月5日的政府工作报告明确指出“新的消费热点不多”是当前中国经济所面临的困难，并提出加快培育消费增长点等具体措施。为此，以瞄准新兴消费崛起和传统消费升级为特色的各类消费主题基金将迅速“走红”。

篇9

政策保障

2012年到2015年，全国百家重点大型零售企业零售额增长从10.8%跌落到负0.1%，一些百货、超市等零售企业出现关闭部分门店的现象。在这种情况下，零售企业看到了线上线下融合发展是未来的发展方向，通过融合探索并打造出新的商业零售形态。

国家决策层也看到了这一点，为促进商品零售业的发展，让更多的传统零售企业摆脱困境，2016年11月，国务院办公厅出台了《关于推动实体零售创新转型的意见》，为2017年传统零售行业的发展注入了一支强心剂。

《意见》对实体零售的下一步发展方向进行了明确。提出要以体制机制改革构筑发展新环境，以信息技术应用激发转型新动能。还从降成本、优服务、促公平3个方面提出系列措施。

《意见》中提出了实体零售的三个转变：由销售商品向引导生产和创新生活方式转变，由粗放式发展向注重质量效益转变，由分散独立的竞争主体向同和协同新生态转变。

《意见》的出台充分体现出国家对实体零售的关注和支持，对鼓舞实体零售创新转型的信心起到了提振作用。

在解决线上线下公平竞争问题上，商务部正在推动《电子商务法》立法进程，出台《网络零售第三方平台交易规则制订程序规定》，研究制订《电子商务经营服务规范》等系列标准，同时，联合相关部门开展了互联网领域侵权假冒行为专项整治，切实规范线上企业经营行为。

当然，政策背书只是行业发展的有利条件，在实际操作层面还需要众多零售业企业共同去探索路径。

快速发展的催化剂

实体零售企业积累的商品甄选能力、资源整合能力以及丰富的客户和物流资源，在新时期仍不可替代，线上线下的竞争已经逐步变成合作和融合，带来的显著变化是，消费者已经开始“重返实体店”。

从2017年开始，阿里巴巴已经不再提“电子商务”。马云认为，未来30年是人类社会天翻地覆的30年，世界的变化将远远超出想象，纯电商时代很快会结束，未来的十年、二十年将只有“新零售”。

“新零售”时代，电子商务平台消失，线上的云平台、线下销售门店或生产商和物流结合在一起，线上渠道便于销售，易于扩大规模；线下渠道利于将消费信息直接传递到消费者个人，提高客户的忠诚度；发达的物流不仅将商品以最快速度送给消费者，还减少了商家厂家的囤货量。改变了过去那种壁垒分明的局面，形成消费者信息的共享，库存的互通，是虚拟与现实的完美整合。

2016年的双11，在中国商业史上或将被反复提及，销售额1207亿元是线上下、海内海外无数的消费者、商家、企业与阿里巴巴共同完成的。这一天，有百万门店打通线上线下，近10万家门店实现电子化，以大数据作为底层服务，为商家和消费者构建了高度个性化的消费场景，全渠道融合达到前所未有的高度。正因如此，马云提出了“电子+商务”的销售形态即将消亡论断。双11刚刚结束，马云就向三江购物投资约21.5亿元，展示了布局“新零售”的决心。

紧接着，受国家政策的影响，投资者对于“新零售”概念股的热情空前高涨，在A股市场，华联股份、三联商社、三江购物、快乐购、步步高、百大集团和天虹商场等零售板块于12月7日全面上涨，其中有7只个股涨停。有专家分析，2017年，新零售概念板块仍将是投资者关注的热点，线上线下结合的“新零售”模式必将成为零售行业的主要趋势。

马云提出的“新零售”是2017年零售业更好发展的催化剂，如果从阿里巴巴已经不再提“电商”开始算起，2017年应该是“新零售”时代起始之年。

消费和产业升级步伐加快

2017年，将有越来越多的传统零售商意识到只有深度融合，形成新的商业形态、为消费者创造新的线上线下全渠道购物体验，才能驱动消费升级和产业升级。

2016年年底，美国在线零售巨头亚马逊将在西雅图开设线下便利店“亚马逊Go”，并表示，如果2017年市场情况良好，便陆续在全美国开张2000多家实体杂货店。

苏宁已从实体店触网后从线下向线上走，通过对线上线下两大平台的开放，建立自主流量的线上线下购物门户。苏宁云商副董事长孙为民认为，进入移动互联网时代，渠道和场景融为一体，体现为场景互联网。在移动互联网时代，已经没有游离在互联网之外的纯实体零售，唯有的差异是实体零售业务的在线程度有所不同。他们对未来的业态创新主要有三个方向，一是品类聚焦，通过优化供应链，向消费者提供个性化品质商品；二是渠道创新，从丰富商品到丰富体验、从贴近消费到贴近服务，体验和便利是未来渠道创新的标准；三是社交运营，零售业务的全过程与用户实现互动。

京东则从线上向线下走，在全国范围内，京东商城共计设立了229个自提点，覆盖了30个省市，拥有六大物流中心，在全国超过300座城市建立了配送队伍。去年6月，京东已经和沃尔玛达成合作，沃尔玛在中国的实体门店接入京东投资的众包物流平台“达达”和O2O电商平台“京东到家”，成为其重点合作伙伴。京东商城表示，将持续加大对品牌、消费者、进口商品和供应链的投入，力争在不到三年的时间成为含线上、线下中国商超领域绝对的第一。

步步高董事长王填认为，2017年到2027年，中国人口还在持续增长的时间里，中产阶层的壮大，加之城镇化率的提升，互联网化覆盖及新技术的发展，未来十年将是中国零售业消费升级的黄金十年。他们未来三年将转型为一家由数据驱动，线上线下融合的新零售企业，成长为中国领先的全渠道运营商。2017年，线上线下业务将借助云猴APP和会员微信公众号以及门店服务，从连接顾客开始，到顾客互动，以及基于数据的消费分层，精准营销，来构建步步高与顾客的关系网和粘度，将更多的素人转化为步步高的粉丝，将更多的粉丝转化为会员，进而将会员转化为高级会员和铁杆会员。

篇10

清科研究中心最近的统计报告显示，2011年前11个月共有204只私募股权投资基金完成募集，尽管基金数量已达去年全年的2.49倍，但新募基金规模却达到了2006年以来的最低水平。外资VC着实品尝到了冰火两重天的滋味。

“尽管二级市场价格往下掉，但互联网企业的融资价格依旧很贵。”徐晨告诉记者。随着2011年互联网行业的大起大落，以此为主战场的外资创投也体会了一把惊险的过山车游戏。外资创投们为何钟情互联网？面对略显泡沫的互联网行业，是继续坚守还是放弃？而各类行业间的门槛，创投们又如何跨越？

恋上互联网

外资创投对互联网行业的偏爱不无原因。一方面，是源于外资创投传承下来的“血统”。创业投资基金起源于硅谷，谷歌、雅虎、英特尔等等一批知名互联网企业的成功，记录着外资创投的辉煌。另一方面，中国互联网行业表现出的众多机遇让很多创业投资者心动不已。近年来在Twitter、Facebook、Groupon等互联网创新模式的带动下，中国互联网行业再次成为了投资热点。

分析人士指出，一方面原因是互联网行业垂直细分领域吸引资本深入挖掘，“大消费”概念的电商网站成为逐利热点;另一方面，物联网产业振兴规划陆续出台，云计算产业“方兴未艾”。

另一方面，国内人民币基金对于高端制造业以及中后期项目的追抢，外资创投在互联网、TMT等高科技领域行业受到的限制和来自本土私募机构的竞争相对较小。

“互联网行业投资的竞争对手，以美元基金为主，比如红杉、凯鹏、北极光、高原等等。人民币基金的管理团队，大多是券商出身，比较看重传统性的行业，看成长性的，也没有这样的经历，很多还做不了早期这块。”徐晨告诉记者。

类似移动互联网等一些高新技术产业，早期需要大量资金投入，也就是所谓“烧钱”阶段，短期的收益并不容易看到。之所以对互联网行业如此热衷，是因为在外资创投眼里，从大的行业发展看，互联网行业是个大潮流。“觉得现在投的，像当年比较大的新浪、搜狐、网易这样的，可能在将来5-8年后，或者更长的时间会成为一个比较大的公司。基本上赌的是将来。”徐晨对记者笑言。

在IDG全球合伙人熊晓鸽看来，“任何一个主导的发展都离不开主导的技术，过去几年一个主导的技术就是IT加互联网，中国的市场规模大，对互联网来说是个机会，中国互联网用户多，像百度，腾讯，不需要去国外，中国市场就足够大。美国google 50%的收入来自于美国国外，它要去面对苏联，面对中国，律师、语言，成本高很多。”

如果说在2011年上半年还是互联网行业的盛夏时节，那么从2011年下半年开始，就是彻底的严冬。尤其在电子商务领域，VIE大地震、淘宝殇城、拉手IPO折戟、高朋裁员……据不完全统计，2011年全国共1813家团购网站倒闭，占总数31.2%。

“回过头想，移动互联网其实害了不少人，05-06年做wap网站的公司全部没有了，现在除了做3G门户可能还在，剩下的90%基本都不见了。多数时候赌得就是你对行业的看法。”徐晨告诉记者。

VIE架构――拜堂受阻

由于互联网企业资产规模轻，好多公司去上市并未盈利，不符合在国内上市的要求；另一方面，从国内券商本身特点来看，现在中小板推的还是以先进制造业和一些生产型企业为主。在创业板上市的企业，大部分是原来中小板、主板没有涉及的行业，还是以偏传统的行业为主，真正属于模式上创新的公司并不多。

在一位外资创投的业内人士看来，“特别轻资产的像Facebook这样的以网站资产为主的企业，还是比较适合去海外上市。现在国内市场VC所关注领域退出不顺畅的话对VC意义不大。从现在的情况看，轻资产的企业在国内资本市场能得到认可的话还是需要一段时间的。”

天有不测风云，欧美债务危机使全球资本市场阴霾密布；频繁出现的“中国概念股”危机让美国证监会加强对此类公司的财务监管，包括groupon上市以后股价的情况，诸多预赴美上市的互联网企业纷纷止步；而马云的支付宝股权转移把VIE模式推至风口浪尖。一波接着一波的打击都意味着互联网企业海外上市的路途更加艰险。

由于大部分互联网行业的企业都采用了VIE架构，一旦VIE被禁，VC/PE的退出渠道将被堵，数亿美元的投资回报无门。2011年9月20日关于证监会建议取缔VIE的消息一出，当日纳斯达克上市的中国互联网公司股票遭遇全线大跌，百度、搜狐、网易等互联网公司遭遇普跌，新浪网当日大跌15.17%。

数据显示，2011年前11个月仅有14家中国企业赴美上市，其中下半年仅有土豆网一家。其他拟赴美上市的企业如迅雷、盛大文学、拉手、凡客诚品等，均取消或推迟了其IPO计划。

“我们两只美元基金原来很多是做新浪结构的，原来全国各地都能做，现在只剩下北京上海能受理。因为没有下来什么新的文，别的地方就不知道怎么做，北京上海经验毕竟丰富点，会做也敢做。但是北京上海工作容量有限，全都跑向北京上海，来不及做。”徐晨告诉记者。

VIE架构是美元基金实现境外退出的主要方式之一，如若被否，将对手持美元基金的创投机构打击巨大。在北极光创投邓峰看来，“监管层的战略思维要正确，要站在中小企业融资，推动互联网行业发展角度考虑VIE问题的本质。目前来看，人民币基金很难投早期的项目，互联网行业中的中小企业需要外资基金的支持。”

“中国很多的高科技企业包括一些受限制企业都是借助VIE模式发展起来的。VIE对中国企业来说是好事，被禁的可能性不大。”毕马威律师事务所的一位资深合伙人告诉记者。

国企改制――触不到的恋人

“虽然相关文件没有下发，但是VIE风波对我们打击还是比较大，我们也在重新做战略调整。”一位投资行业的人士向记者表示。

尽管投资届人士普遍看好在中国的投资前景，但真正能让外资创投分得的蛋糕着实不多。对于一些成长性企业的投资机会，主力军是一批国内券商出身的人民币基金本土团队，而且多数是以国内创业板退出为主。

至于在中国经济结构调整、城镇化的背景下产生的大机会，比如产业整合、国企改制、海外资源并购，各类地方政府或者发改委备案的大型产业基金会会瞄准这块蛋糕，它们部分采取了跟市场化人民币基金合作的方式。因此外资创投想要品尝到蛋糕上的奶油，实属不易。

“产业基金基本上不是国有企业就是国有企业主导。因为国有企业有一些主导权，它是大的集团或者大的部委出钱，都是一些比较规模性的行业、规模性的企业，做重组剥离的比较多。”上海一家投资基金的董事告诉记者。

由于涉及到国有资产定性问题及出于国家安全考虑，外资创投对这块领域也是爱恨交加。“如果上市退出的话，就没这个问题存在，如果并购的话，就比较麻烦，国有资产拍卖要去举牌，尤其是清算的话，就更麻烦了。后面就挂着不能动了。国有资产要么都是国有资产，千万不能国有资产占大部分，不然跟它一起的人肯定不乐意。”一位业内人士告诉记者。

为了更好得在中国市场分得一杯羹，外资创投们对设立人民币的热情之高也就不难理解。目前戈壁投资的第一个人民币基金是跟天津海泰集团合作设立，属于全国有性质。第二个人民币基金是与上海市政府合作设立。

“大概三分之一的资金来自于政府，上海发改委的钱、上海杨浦区金融办的钱，其他的都是民企。因为国有控股，所以将来退出的时候可能会有一些操作上的问题，但是目前为止还没有看到。”徐晨向记者透露。“之前的天津的人民币基金投得比较传统，一般以先进制造业为主，很少投比如互联网、移动互联网、社区这类纯概念模式的公司。”

专情互联网

据ChinaVenture投中集团统计报告显示，在二级市场持续低迷影响下，2011年10月份中国创投市场活跃度出现下滑，披露案例数量达2011年以来最低水平，从行业角度看，互联网行业投资规模下降明显，其中电子商务领域投资更是降至“冰点”。

尽管互联网行业最近表现欠佳，但戈壁投资并不打算转变一贯保持的投资理念。 “未来几年，我们还会以早期和互联网为核心。关注早期项目是因为戈壁投资主要关注的TMT领域投资机会主要在早期，成长期的公司或者不需要风险投资的介入，或者存在这样那样的问题，另外，估值过高也是风险所在，因此综合考虑下，戈壁投资始终关注早中期项目。”徐晨告诉记者。

另一方面，“TMT”结构的股东背景，也决定了戈壁基金“TMT”的投资方向。戈壁基金公司的两只美元基金LP来自于美国。第一轮融资，戈壁基金主要融到了来自IT行业巨头IBM，以及来自日本电信业的巨头NTT Docomo。第二轮融资之后，戈壁基金与美国出版集团McGrawhill、Disney公司合作。

“2011年一共投了7个公司，3个是移动互联网，3个是互联网， 1个是偏传统软件。”戈壁投资合伙人徐晨告诉记者。“我们最近募集的人民币基金也会投一些互联网项目。”

随着行业专业化的深入，大而广的基金到最后体现出的竞争优势并不明显，专业化基金的出现成为私募行业一大趋势。很多美元基金只做TMT，也是相对这个行业比较专注。清科研究中心的数据显示，仅在2007年到2011年上半年，VC/PE投资到广义互联网行业的投资案例数达到776起，投资金额达57.95亿美元。“这些大多是美元基金干的事。”清科的一位分析人士指出。

而基金的资产规模，也让VC/PE不敢轻易跨行业多种类进行投资。目前的创投基金，资产规模并不大，很多基金的规模类似一家公司，因此必须做细分市场，体现出专业化优势，以及与其他基金的差异化特点。

“像一些比较大的资产管理公司，要长到那个规模，才能在争夺项目资源上有话语权。”一位业内分析人士告诉记者。

“我们也会尝试一些其他领域，但基本还是以TMT为主。有些行业和TMT结合，像TMT医疗，而不是单纯的TMT。”徐晨告诉记者。