金融界论文范文

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篇1

1990年由于不动产价格暴跌，美国各银行停止向外贷款。此时，资本市场趁机取代了银行来发挥金融中介的作用。有趣的是，当时刚发展起来的抵押证券市场不断调整住房抵押信贷。这种住房抵押信贷在前几年可能已经大幅下降了。如果没有资本市场的支持，1991年轻度的经济衰退可能会更加严重。但这种观点仍需进一步验证。

我们1991年轻度的经济衰退和日本长期存在的问题形成了鲜明的对比。日本的金融体制是以银行为基础的金融中介的典型例子。众所周知所谓的“大企业集团体制”是一个主要以银行为中心，同时使所有公司相当依赖银行信贷的体制。因此，日本银行危机的后果之一就是它延长了信用恐慌的时间。一些日本公司的确想通过资本市场来帮它们渡过难关。在银行总贷款基本持平的情况下，过去十年日本国内发行的公司债券增加一倍还要多。然而由于银行贷款在日本的资金来源中一直占主导的地位，因此这种非银行借贷数量的上升并不足以改变日本信用恐慌的状况。

日本政府现在正不断向银行系统注入资金以使它们重新资本化。虽然政府已经作出了一些重要努力，但是它仍需在金融体制多样化方面取得重大的进展。这是促进长期复苏的一个关键因素，虽然它不是唯一的关键因素。解决日本危机也必然比解决美国危机要困难得多。这同样证明了金融多元化有助于限制经济动荡的破坏。

这就使人们不禁要问如果东亚国家不是如此依赖银行作为它们金融中介的话，它们在过去18个月里出现的问题会有多严重呢？人们很容易理解购买不能对冲的短期美元债务并投资于国内的泰铢贷款可能会由于美元汇率的不稳而造成泰国银行停止向外贷款。但为什么停止贷款会造成经济崩溃呢？如果泰国有一个能发挥功能的资本市场并同时拥有必要的金融基础设施，造成的后果就可能要轻得多。

在危机爆发之前，我们很少有理由怀疑东亚国家30年持续高速的经济增长。这段时期的经济增长在很大程度上是由银行提供资金的。经济和银行信贷的快速增长使得无效贷款占银行总资产的比例较低。缺少可替换的中介形式并没有多大的影响。这就象车胎如果没有漏气，缺少后备轮胎并没有多大关系一样。东亚国家就是没有“后备轮胎”。

处理银行危机

银行作为一个高负债机构在历史上已经出现过一些危机。银行风险管理经常存在的问题就是它往往要达到一种很难达到的负债程度，这一程度产生适度的资产回报而同时又不出现延期偿贷的威胁。

银行在用本币负债方面永远也不会百分之百地成功，除非银行的信用得到充分的保证，特别是国家政府的保证。但即使这种例外也不是固定的，特别是当这种负债的货币是外币时。人们又不禁会问如果在银行仍是唯一中介的十九世纪，如果存在其他中介方式的话，当时美国所发生的大量银行危机的破坏还会有那么大吗？

在恶劣的环境下，现代中央银行可以提供流动性，但现金并不总能减轻人们的担忧。即使流动性增加了，但银行在不稳定时期也不会向外贷款。今天的日本银行体制就是一个例子。比如日本央行尽管制造了大量的流动性，但它对贷款的热情却很低。但与十年前美国所不同的是，替代性的金融资源不容易得到。

九十年代初瑞典的银行危机，与美国八十年代的储蓄和贷款危机以及日本目前的银行危机不同，它反映了另外一个问题，即尽快解决危机是最好的选择，拖延时间可能会大大增加危机对财政和经济的破坏。由于政府对银行隐含或明确的安全网络保证，解决银行部门的危机往往需要政府的投入。同样，增加纳税人基金存在的政治困难往往会推迟问题的解决。这种拖延当然会增加财政开支并延长信用恐慌的时间。

经验告诉我们，一个国家同时拥有多种金融中介形式可以在某一金融部门发生危机的时候保护这个国家的经济。澳大利亚在亚洲金融动荡时的经历就是一个很有趣的验证例子。尽管澳大利亚与亚洲国家有密切的贸易和金融联系，但并没有多少迹象表明它的经济受到危机国家的影响。这是因为澳大利亚不但有稳固的银行体制，同时还有发展得比较完善的资本市场。但进一步分析，金融多元化的作用也可能会变得正常。多种形式的存在可以防止金融体制在各个方面发生崩溃。

多样化的资本市场除了在紧张的时期作为信贷过程的补充之外，还在一般时期与银行系统竞争从而降低所有贷款人的金融支出。在过去几十年里，资本市场和银行业一起共同创造、发展并推广各种新的提高资本创造和风险承担的方法。大体上来说，银行系统的效率上升了。它从以前不同地对待每一个贷款人变得更加标准化。

在标准化发展完善的时候，这种方法也被推广到资本市场去。由于贸易的作用，资本市场里有更多的贷款人，同时也可以吸引更多人的存款。货币市场共同基金、期货合同、垃圾债券和资产债券就是这一进程的很好例子。

资本市场和贸易工具一旦形成，它们就可以给银行提供新的特殊风险对冲的方法并可以把银行从持有贷款转变为创造贷款。反过来，银行贸易也可以促进这些市场的发展。近几年兴起的由技术带动的革新也促进了这一进程在全球范围的推广。一个国家的投资者可以在另一个国家的金融市场上进行套期保值，这就是所谓的套期保值。

过去两年的经验表明，在这个更新、更复杂的全球系统中，一个国家的国内金融体制不够稳固是会带来不好的后果的。

在市场经济国家经济日益一体化的同时，银行系统作为第一金融中介并不足为奇。银行拥有的贷款人的内部信用情况可以作为决定资本分配的指导。加入金融市场可选择的只有使用稀缺的实际资源来进行金融的基础设施建设时才可能实现。金融的基础设施建设是一项艰巨的任务，它的成果也只能在几十年之后才可以看到。这个进程的启动是很困难的，特别是在一些仍然在贫困线上挣扎的发展中国家中。因为它们都把目光放在短期的高回报而不是长期的较低的回报率上。

我们必须不断地提醒自己，金融的基础设施是由大量的整套制度组成的，它们的运作就如社会的其他部门一样，必须与基本的价值体制相一致。从表面上来看，金融基础设施建设好象只关系到技术问题。它包括能明确显示公司状况的会计标准、能可靠保护财产和强制合同执行的法律体制以及能在公司决策出现失误时事先确定索赔方案的破产条款。这些基础设施可以提高企业的透明度并使公司在处理索赔问题时使用标准化的方法。但是这些制度的发展不可避免地会带上不同文化色彩。当今俄罗斯的产权制度有可能无意识地受到过去苏联对个人产权偏见的影响。由于亚洲人害怕“丢面子”，因此很难在这些国家采用一些制度，如西方国家的破产制度等。同样在西方国家中，每个人都有各自不同的对贷方和借方关系的看法。公司的权力分配反映了社会中最多人持有的对商务交易中各方相互作用的看法。因此，如果想让一个没有资本市场基础设施但也一样发展起来的国家采用这种制度是很困难的。同样，想统一各国的国内金融基础设施或统一与国际交易相关的各个组成部份也是一项相当艰巨的任务。

事实上，亚洲国家金融基础设施方面的弱点使得它们的银行系统变得比危机前更加脆弱，并妨碍了随后危机的解决。由于缺乏透明度，同时政府对银行暗地里担保，造成了投资者以过低的价格贷给银行大量的资金，造成资本的不良分配。糟糕的破产法和程序使得银行无效贷款的恢复变成一项长期并且昂贵的工作。另外，俄罗斯在强制执行合同和收债方面缺乏透明度和法律基础设施是造成现在俄罗斯金融中介作用瘫痪的主要原因。

然而，我怀疑如果增加的金融中介形式的确对经济有益的话，在将来推动这些形式统一的压力将会是相当大的。另外，更多的金融基础设施还很有可能会改善银行系统的环境以及它的经营状况。

最近，一个由RossLevine和SaraZervos做的研究表明资本市场的发展对经济的推动作用比银行部门本身发展对经济的作用要大。这一研究结果与以下的观点是一致的，即认为资本市场和银行都提供有用但不同的金融服务。如果同时使用两种形式则必定会带来更健全、更有效的资本分配过程。

有些人认为，缺乏足够的会计实践、破产条款和公司管理导致最近几次危及一些发展中国家危机并非是偶然的。如果有足够的上述因素和它们可能支持的资本市场存在的话，1997年初经济冲击的结果将会大为不同。

值得注意的是，大多欧洲大陆国家的金融体制都在很大程度上躲过了前两年金融动荡的影响。我们发现在最近的几十年里，欧洲大陆很少发生由房地产的繁荣和萧条引起的银行危机或是如我前面提到的美国和日本出现过的信用恐慌。

一直到目前为止，欧洲大陆的金融部门仍是由银行主导，它的资本市场也没有美国和英国的发达。这种银行体制的经验告诉我们只要一些银行体制有充分的监督并以一个合法、规范的框架为基础的话是可以很好地发挥作用的。但是这种银行体制还有公有银行实质性的参与。这些公有银行往往缺乏私有银行所具有的活力和创新。政府的参与往往不能实现资本的最佳配置并降低价格信号的可靠性。但在市场调节不足以阻止银行危机的时候，此类的政府参与可以提供默认的资源保证以使信用持续流动，即使不是向最佳的方向流动。

例如，德国由公共控制的银行团体的资产大约占所有银行资产的40%.其他欧洲国家的比例虽然不如德国但也是相当大的。简而言之，一些证据表明较低效率地使用资本可以防止出现信用危机。可能值得一提的是，正是这个原因使欧洲公有商业银行的比例降低了，同时促进了以往规模不大的资本市场的迅速发展并使欧洲大陆的金融体制向英国和美国的体制转变。

发展资本市场可能还会给欧洲大陆带来另外一个好处。在国家银行体制不断集中时，整个欧洲银行业也会逐渐集中。在这种情况下，如果某一大银行受到异常打击的话，这家银行就有可能会缩减它向外的贷款。如果存在发展完善的资本市场的话，以上的影响就可以得到减轻，因为公司有了其它的资金来源。

结论

篇2

[摘要]物流金融是面向物流运营全过程,有效整合物流、资金流、信息流,组织和调节供应链运作过程中货币资金的运动,从而提高物流和供应链效率与效益的一系列经营活动。本文从物流企业延伸物流核心业务价值链的角度出发,在分析物流金融发展现状的基础上,对物流金融业务的主要模式进行了归纳与分析,包括代收货款、垫付货款、仓单质押、保兑仓、物流保理等。

[关键词]物流金融;现状;业务模式

一、物流金融的主要作用

1.物流金融的概念

从广义上讲,物流金融是指面向物流运营全过程,应用各种金融产品,实施物流、资金流、信息流的有效整合,组织和调节供应链运作过程中货币资金的运动,从而提高资金运行效率的一系列经营活动。从狭义上讲,物流金融是指企业以市场畅销、价格波动幅度小、处于正常贸易流转状态且符合要求的产品向银行抵押作为授信条件,运用物流公司的物流信息管理系统,将银行的资金流与企业的物流进行结合,向公司提供融资、结算等服务于一体的银行综合服务业务。

2.物流金融的作用

物流金融其实就是物流的组成部分。现代物流本身就包括商品流通过程中的资金流和信息流,因此,可以认为物流金融是物流业务发展的内在的、客观的需要,同时,物流金融也是物流企业提供物流增值服务的主要内容之一。

融资企业。物流金融业务利用动产质押突破了传统固定资产抵押模式,缓解了贷款企业急需的流动资金;物流金融作为一种新的融资模式,有效降低企业50%的融资成本,加快了资金周转率;贷款企业利用银行的资金与物流企业的规范化、信息化管理,缩短了销售周期、降低产品库存,加快了产品周转,提高了资金利用率。

银行。物流金融业务为银行完善结算支付工具,提高中间业务收入创造了机会;银行在发展该业务的同时,也开发了新的客户群体,培育了潜在的优质客户;银行通过承兑汇票业务不仅可以快速吸收存款,还通过银承贴现获得了一定的利润;银行通过和物流公司的合作,极大地降低了资金风险,据有关银行统计物流金融的坏账率低于0.2%,大大低于银行现有业务的坏账率。

生产企业。生产商参与物流金融业务,可以提高企业资金回笼速度,加快了资金周转,降低了运营成本;解决了下游经销商的周转资金,生产企业可以稳定并拓展销售网络,有效扩大了产能。

物流企业。物流业与金融业结合,创造了一个跨行业、相互交叉发展的新业务空间,为同质化经营向差异化经营的转变提供了可能;物流企业通过融资物流业务,在获得物流业务的报酬之外还可以得到为企业提供增值服务的报酬,这种报酬通常是与融资金额或与货物价值相挂钩,从而极大地提高了自身的盈利水平;利用融资物流业务,物流企业可以快速切入核心企业的供应链,从核心企业向其上游和下游拓展,延伸服务链条。

二、物流金融发展现状

随着现代物流的发展,物流金融已经成为世界各大物流企业新的利润来源。世界最大的船运公司马士基、快递物流公司UPS等都在大力开展物流金融业务,这些跨国公司依托良好的信誉和强大的金融实力,结合自己对物流过程中货物实际监控,在为发货方和货主提供物流服务的同时,也提供物流金融服务,如开具信用证、仓单质押、票据担保、结算融资等,这样不仅吸引了更多客户,而且在物流金融活动中还创造了可观的利润。以UPS为例,为了推进物流金融服务,公司于2001年5月并购了美国第一国际银行,将其改造成UPS金融部门。在UPS提供的物流金融服务中,UPS在收货的同时直接给出口商提供预付货款,货物即是抵押,这样,小型出口商们得到及时的现金流;UPS再通过UPS银行实现与进口商的结算,而货物在UPS手中,也不必担心进口商赖账的风险。对于出口企业来说,借用UPS的资金流,货物发出之后立刻就能变现,如果把这笔现金再拿去做其他的流动用途,便能增加资金的周转率。

国内物流金融业务发展处于探索阶段,但近年来发展速度很快。国内大型物流仓储企业因为具有天时、地利、人和的先决条件和较大规模、良好行业信誉和充足资本储备,在物流金融业务拓展方面呈现出明显的优势。2005年以来,国内多家第三方物流公司和银行携手开展物流金融的新业务。中国诚通集团在全国各主要城市拥有近100家大型仓库,占地面积1500多万平方米,库房面积200万平方米,货场面积370万平方米,拥有铁路专用线120多条,存储能力为1000万吨,年吞吐能力为4000万吨,拥有国内最大的仓储企业中国物资储运总公司,该公司与中国工商银行、中国银行、中国建设银行和中国农业银行四大国有商业银行、中信实业银行、广发银行等十几家金融机构建立合作关系,为500多家客户累计提供质押监管融资近200亿元,抵押产品涉及黑色金属材料、有色金属材料、建材、食品、家电、汽车、纸张、煤炭、化工等诸多种类。①2005年12月22日,该公司与中国建设银行签署《银企合作协议》,开展监管货物、仓单质押、动产质押、指定付款买方信贷(保兑仓)等物流金融业务。中远物流从2006年开始探索物流金融业务,已先后与国内14家银行签订了框架协议,目前开发项目累计达到300多个。业务模式在仓单质押、保兑仓基础上,中远物流还结合自身优势打造了海陆仓操作模式,即银行为进口商开立信用证向国外的生产商购买货物,进口商缴纳一定比例的保证金,其余部分以进口货物的货权提供质押担保的货押业务。中国对外贸易运输(集团)总公司于2006年7月与中国工商银行签署了《物流金融战略框架协议》,在该协议中双方约定在物流监管与商品融资、物流结算、物流保理、物流担保和客户信用风险管理方面共同研发新产品,联结双方的服务平台,延伸客户服务范围,为客户提供高效、低成本的增值服务。

三、企业物流金融的主要业务模式

1.代收货款

第三方物流企业在将货物送至收货方后,货方收取货款,并在一定时间内将货款返还发货方。第三方物流企业收取现款后,由于时空、技术条件等限制,一般需要滞后一段时间向供方返款,随着不断的收款付款业务的开展,在一定的时间后就会积淀下相当规模的资金,不仅方便了客户,而且也大大改善了企业的现金流。代收货款模式常见于BtoC业务,并且在邮政物流系统和很多中小型第三方物流供应商中广泛开展。

2.垫付货款

垫付货款模式是发货人委托第三方物流供应商垫付扣除物流费用的部分或者全部货款,第三物流供应商向提货人交货,根据发货人的委托同时向提货人收取发货人的应收账款,最后第三方物流供应商与发货人结清存款。这样既可以消除发货人资金积压的困扰,又可以让双方放心。在垫付货款模式中,除了发货人与提货人签订的《购销合同》之外,第三方物流供应商还应该与发货人签订《物流服务合同》,在该合同中发货人应无条件承担回购义务。

3.仓单质押

仓单质押分为典型仓单质押模式和综合仓单质押模式。

典型仓单质押模式是仓单质押的基本模式,融资方把货物存储在金融机构指定的仓库后,凭仓库开具的货物仓储凭证即仓单向金融机构申请融资,金融机构根据货物的价值向客户提供一定比例的融资。第三方物流企业根据融资方与金融机构签订的质押贷款合同以及三方签订的仓单质押业务合作协议书,根据质押物寄存地点的不同,对融资企业提供两种类型的服务:一是对寄存在本企业仓储中心的质物提供仓储管理和监管服务;二是对融资方寄存在经过金融机构确认的本企业之外的其他社会仓库中的质押物提供监管服务,必要时才提供仓储管理服务。

综合业务型仓单质押模式。金融机构根据第三方物流企业的规模、经营业绩、运营现状、资产负债比例以及信用程度,授予第三方物流企业一定的信贷额度,第三方物流企业可以直接利用这些信贷额度向相关企业提供便捷灵活的质押贷款业务,由第三方物流企业直接监控质押贷款业务的全过程。这种运作模式把大部分的业务操作集中到第三方物流企业身上,金融机构只要负责对第三方物流企业进行统一授信,其他的都由第三方物流企业负责。

仓单质押业务通过仓储企业作为第三方担保人,有效地规避了金融风险,既可以解决货主企业流动资金紧张的困难,同时保证银行高利贷安全,又能拓展仓库服务功能,增加货源,提高效益。

4.保兑仓业务

保兑仓业务是仓单质押的延伸。在保兑仓业务模式中,制造商、经销商、第三方物流供应商、银行四方签署保兑仓业务合作协议书,经销商根据与制造商签订的购销合同,向银行缴纳一定比率的保证金,一般不少于经销商计划向制造商此次提货的价款,申请开立银行承兑汇票,专项用于向制造商支付货款,由第三方物流供应商提供承兑担保,经销商以货物对第三方物流供应商进行反担保。第三方物流供应商根据掌控货物的销售情况和库存情况按比例决定承保金额,并收取监管费用。银行给制造商开出承兑汇票后,制造商向保兑仓交货,此时转为仓单质押。通过保兑仓,大大缓解了交易双方的现金压力,提高了资金周转,真正实现了制造商、经销商、第三方物流和银行的多赢。

5.物流保理

物流保理模式是保理市场迅速发展的产物,客户在其产品置于第三方物流企业监管之下的同时,就能凭提单获得物流企业预付的货款,货物运输和保理业务的办理同时进行。

ZHONG可指物流企业联合金融机构为其他中小企业提供的融资服务。从保理业务的服务内容来说,物流保理业务与银行保理业务无本质不同,但是其经营的主体由银行变为了第三方物流企业,使物流和金融流的联系更为紧密。

与金融机构相比,第三方物流企业在对客户的供应链管理中,对于买卖双方的经营状况和资信程度都有相当深人的了解,在进行信用评估时不仅手续更为简捷方便,风险也能够得到有效控制。金融机构保理业务的主要风险来自于买卖双方的合谋性欺骗,一旦金融机构在信用评估时出现失误,就很可能财货两空,而在物流保理业务中,由于货物尚在物流企业控制之下,可以降低这一风险。

即使第三方物流企业因无法追讨货款而将货物滞留,由于对该货物市场有相当的了解,与该行业内部的供应商和销售商具有广泛的联系,在货物变现时能够享受到诸多的便利,使货物得到最大程度的保值。

参考文献:

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[9]戴湘荣,一种新型增值服务模式———仓单质押[J],物流技术,2004,(11)。

篇3

[论文摘要] 农民贷款难已成为农村经济发展的瓶颈之一。本文在目前已有的委托贷款界定的基础上，将借款人定位为普通农民，委托人扩展为金融机构及个人，并提出用委托贷款这一崭新视角解决农村金融问题。

本文先从概念入手，给出这种新型委托贷款的界定。然后再分析它的优势、障碍及解决方法。

一、相关概念的界定

《贷款通则》第七条规定：委托贷款，系指由政府部门、企事业单位及个人等委托人提供资金，由贷款人(即受托人)根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回的贷款。贷款人只收取手续费，不承担贷款风险。

本文所说的用委托贷款解决农民贷款难的途径，是指农民作为委托贷款的借款人的一种新型的特殊的委托贷款。此种贷款的委托人依旧可以是政府部门、企事业单位及个人，任何愿意提供贷款给农民的主体；受托人不再只局限于金融机构，也可以是个人；借款人可以是农民自己，也可以是农村企业。

二、用委托贷款解决农民贷款难的优势

1.三赢局面（微观）。(1)对委托人。首先，对于委托人来讲是收益率的上升，把剩余资金存入银行一年期的存款利率仅为3.87%（截至07年12月14日），而把钱贷出去每年的贷款利率肯定会比存款利率高。其次，还有利于委托人拓宽投资渠道，分散风险，促进储蓄向投资的转化。

(2)对受托人。主要是扩大了业务收入。目前，银行的业务收入过于单一，传统的存贷业务的收入占绝对比例，而发展中间业务，是银行扩大业务收入的重要途径。委托贷款的业务收入是手续费，它不受贷款风险和贷款效益的直接影响，因而比利差收入更为稳定，而且成本费用极低，业务收入几乎等同于可实现利润。此外，还有利于分散银行的风险和增加其竞争力。如果受托人是个人，主要也是增加了其收入。

(3)对借款人。主要是贷款可以得到满足。从瑞安市对十个村一百户农户问卷调查得出：瑞安市农户对投入农业生产和经营的主要资金来源，有51%选择自有资金，25%为民间借贷，24%为申请贷款。这说明还有49%的农民希望通过借贷途径获得资金，而金融贷款仅能满足不到其中一半的农民贷款需求，农民贷款需求仍有较大空间。从该资料中不难得出，如果针对农民的委托贷款得到推广就可以满足部分农民的贷款需求，从而可以解决农民的生产和生活问题，促进农村的发展。

2.两个促进（中观）。(1)有助于促进资金从城市到农村的流动。目前，普通的城市企业和广大年的城市居民即使是有剩余资金想投资农村也没有好的途径。如果推广委托贷款这种方法，就能使得原来并不了解的双方成为资金链条的两极，从而打破从城市到农村的资金无通道的局面。

(2)有助于促进农村内部资金的循环利用。委托方当然可以是农民自己，他们之间信息基本是对称的，部分富裕的农民或有资金剩余的农民完全可以通过这种有法律保护的途径把钱借给其他农民，从而使得农村本身的资金得到更加充分有效的利用，缓解农村资金的外流。

3.杠杆效应（宏观）。政府为了解决三农问题从各个方面作了大量工作，如果财政拨款是在给农民输血的话，那金融贷款就是在造血。而在金融贷款中委托贷款和其他贷款相比就在于它很强大的杠杆效应。如果将委托贷款比作一个支点，将政府所作出的工作比作所用的力，那这个杠杆撬动的就不只是原来的那种政策性贷款所带来的微小的资金量，而是整个社会巨大的资金量，其中不仅包括农村自身的也抱括城市的，不仅包括企业、机构，也包括个人的。这是其它贷款所没有的。此外，这一方法还有打压高利贷，制止地下钱庄和地下金融，以及缓解流动性过剩的作用。

三、用委托贷款解决农民贷款难的障碍（风险分类） 转贴于

虽然这种委托贷款有诸多优势，但是推广它也存在许多障碍。站在委托人的立场上，分析这种特殊的委托贷款实现的障碍，可以从源自借款人的风险和受托人的风险这两个方面加以说明：

1.借款人的风险

目前，国内的各商业银行的委托贷款业务的借款对象主要是针对市政建设、旧城改造、道路开发等项目，而作为政策性银行的农发行的委托贷款则针对的是有相当规模的农村企业，这中间均没农民。农民难以成为委托贷款的主角，主要是源于其贷款风险相对于其他贷款主体的风险更高。主要是以下两点：

(1)是自然风险。其广泛意义上指由于自然现象或物理现象所导致的风险，如洪水、地震、风暴、火灾、泥石流等所致的人身伤亡或财产损失的风险。本文指的是农业生产季节性强、周期长，受自然资源和自然灾害影响大，导致农民收入不稳定，从而会导致贷款的风险。

(2)是信息风险。这一点主要是指城市资金流向农村的障碍。具体而言，由于地域差异，作为借款人的农民比委托人拥有更多的信息，前者更确切地知道的这笔贷款的风险与前景。委托人由于地域原因更愿意将钱借给相对熟悉的市政部门。

2.受托人的风险。本文指的受托人不再只局限于金融机构，还包括个人。一方面可以使得这种贷款更加灵活便于推广，另一方面还可以是地下金融合法化。但这样做本身会带来受托人的信用风险。委托人将资金委托给受托人（个人非金融机构），如果没有有效的约束机制，受托人有可能将资金据为己有，也有可能和借款人串通故意制造不良贷款。

四、针对障碍的几点建议

1.开展业务宣传。目前，社会公众普遍对委托贷款都缺乏了解，更不用说针对农民的委托贷款了。这是制约业务发展的关键间题，这个问题不解决就无法发展客户，委托贷款 就会成为无源之水。解决这个间题的最好办法就是全方位大力开展业务宣传。在宣传过程中应该重点宣传以农民为借款人的委托贷款。

2.建立农村试点。由于该项业务属于创新，应该寻找一个比较合适的农村作为试点，向该村农民详细介绍，对有意借款的农民提供一定的帮助。将其各种情况和建议记录下来，及时的分析并调整政策。待试点取得成功之后再加以推广。鉴于我国农村的地区性差异很大，推广时应该因地制宜，不应一刀切。

3.构建信息平台。鉴于目前我国金融运行体制和当前的有关制度规定，建议由农业银行和农村信用社牵头，其它各商业银行参与，定期针对农民的委托贷款供求的相关信息。经办行可先大量收集资金供求信息，汇总后一批一批地定期通过报纸、电视、网络等新闻媒介向社会，构建一个促进委托人和借款人能够相互了解、相互沟通的信息平台。可以客观公正的借款人的基本情况，委托人所要求的条件和欲提供资金数目等内容，使资金供需双方真正得以相互沟通，以提高签约的成功率。

4.协助设计产品。受托人作为专业的金融机构比委托人和借款人具有更多的专业知识，可以针对不同的贷款双方设计不同的委托贷款的产品。设计时可以考虑以下几点：抵押、担保和信用的选择，一次性和分期还款的选择，利率的确定，借款期限长短的确定等等。

5.引入保险机制。针对自然风险，可采用在委托贷款中引入贷款保险的方法，让保险公司对这种委托贷款进行承保，降低这种风险对委托人造成的损失；也可以让农民购买农业保险，避免遭受灾害之后没有收入，造成违约。建议这些保费应该由国家财政或地方财政出一部分，以鼓励这种方式的推广。

6.进行风险评级。受托人可以仿照西方银行“6C”原则（借款人的品德(Character)、才能(Capacity)、资本(Capital)、担保品(Collateral)、经营环境(Condition)、事业的连续性(Continuity)），设计一种专门针对这种农民作为借款人的风险评价标准。可以根据以下几个方面来评价：过去的借贷情况，抵押品情况，年收入情况，家庭成员的情况等等。评价的语言应该浅显易懂，便于农民的理解。

7.进行财政补贴。为了这种新型贷款的发展，就要得到广大农民的认同，政府可以进行一定的财政补贴以减轻农民的费用支出，补贴大小可以参考每笔这种特殊委托贷款的费用。建议政府将补贴给与促成委托贷款的受托人，这样一方面可以鼓励银行或信用社的积极性，另一方面可避免将补贴直接给委托人和借款人的容易引发的道德风险。

8.监控贷款使用。受托人应积极主动地利用自己的贷款监控系统帮助委托人监控借款人的借款资金使用情况，并将有关信息及时告知委托人。对发现借款资金使用上存在的安全性问题时，应主动及时地协助委托人采取有效措施加以防范，将贷款风险降到最低。总之，这种委托贷款的推广虽然有一定的障碍，但是它本身具有的强大优势是其他贷款所少有的。可以进行科学合理的规划，尽量减少其弊端，让它成为解决农村金融问题的新途径。

参考文献

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支付结算收入在传统商业银行总收入中占有较高比例。虽然各国商业银行收入结构不尽相同，但平均而言中间业务收入均超过20%的比例，其中支付结算在中间业务收入贡献突出。在发达国家，支付结算业务对商业银行具有较强吸引力。相对于息差收入，支付结算业务的创收能力高、增长速度快和资本占用低。除此之外，支付结算服务通常与银行其他业务密不可分，在同客户建立长期关系、增强客户黏性等方面具有不可忽视的作用。通过欧盟国家的实证研究，支付结算业务在银行业绩中的突出作用得到进一步验证。近十年来，随着互联网科技的发展和电子商务的兴起，支付结算工具和媒介日益多元，远程支付（RemotePayment）、近场支付(NFC)和射频识别（RFID）等多种工具异军突起，支付结算价值链的组成更加多样、复杂。基于现代科技的支付方式从根本改变了传统支付结算价值链生态，对银行的冲击不仅包括支付结算业务，而且包括资产和负债等业务。

二、互联网金融及互联网支付现状

（一）互联网金融的分类

目前互联网金融涉及传统商业银行的多个领域，包括支付、融资和理财等业务。融资类产品可划分为以阿里金融为代表基于交易数据的网络金融和以拍拍贷为代表的众筹融资（P2P）。理财产品包括如余额宝等为代表的各类理财产品。支付结算在今天的互联网金融中扮演举足轻重的角色，对商业银行支付结算冲击较大，其中主要支付手段可以分为两大类，包括电子支付（E-Payment）和手机支付（M-Payment）。电子支付（非手机支付）可定义为通过互联网完成的电子商务活动的数字支付，或通过电子手段发起、处理和接受的支付。在国内，电子支付可以分为三大类组成，即基于商业银行基础设施的支付、基于第三方支付平台的电子支付和基于银联系统的支付，后者在解决电子支付诚信问题的同时，弥补电子支付领域监管的不足。电子支付通常依托于电子商务，其中C2B交易数量占比较高。目前中国具有世界上数量最庞大的网上商家，预计在短期内即将升至世界电子商务的第二位（见图4）。手机支付近年来成长非常迅速。在中国，手机支付可以归纳为两类模式：一是基于移动费用账户的支付服务和基于银行卡的手机支付。2013年，中国的个人手机银行用户达到4.58亿户，交易总额12.74万亿元，同比分别增长55.5%和248.09%。手机支付主要支付用途包含：1.P2P：个人对个人的转账，在发展中国家增长迅速；2.C2B：在店消费后对商家的支付，在发达国家增长迅速；3.B2B/B2C:如在非洲地区通过手机支付完成的企业对企业或企业（政府）对个人的支付活动。

（二）国内互联网金融快速发展的因素分析

一是国内金融环境、基础设施、监管制度、支付体系和消费习惯综合作用的结果。以消费习惯为例，个人支票在英、美国家使用广泛而且在收款方中接受程度较高，但在日本手机支付为主的方式受到消费者和商家的广泛接受。同时，与发展中国家相比，欧美国家客户可以通过直接借记（DirectDebit）等工具减少由客户主动发起的支付需求，降低柜面业务数量的同时提升客户体验。二是互联网金融有力推动金融拓展（FinancialInclusion）。金融拓展项目不但可以提高社会公平，增加低收入人群的经济和金融参与程度，因此受到各国政府和国际组织的重视。中国政府正通过多种项目延伸金融触角，逐步覆盖欠发达地区。互联网技术改变传统金融的成本结构，通过网络外向性效应，较大幅度降低单位交易成本。例如，在“大数据”各类“云”的支撑下，小微商户在传统贷款中的矛盾也得到一定缓解。三是互联网金融以自身证明“客户为中心”的真谛。从上世纪80年代开始，美国银行业逐步打破国家对金融体系的隐形保护，充分的市场竞争促进银行间的竞争和兼并，推动金融服务的快速发展。历史上，众多已消失和正在消失的传统行业证明世界上没有所谓的“马其诺防线”，在市场竞争的环境下，只有更好满足客户需求的企业才能够长期发展。

三、商业银行发展互联网支付的影响因素

（一）零售支付业务地位重要，受到越来越多关注

我国非常重视小微企业和零售支付在经济发展中的作用。在人民银行推广的二代支付系统中，小额支付系统的各项功能不仅得到进一步完善，而且网上零售支付为主的网银互联系统在支付速度、成本和便捷等方面比传统小额支付系统有更大提高。网银互联系统推出针对第三方支付的业务功能，在支付流程、报文传递、报文回执和轧差清算上充分考虑到网络支付业务对便捷性、可用性和实时性的要求。同时，各国政府已认识到支付结算不充分竞争对经济发展的负面影响，以及实物支付工具造成的社会资源浪费，借助多种手段加强市场监管，提升支付业务收费的透明度。在这种内外部环境下，商业银行应通过提升支付业务效率和降低相关成本提升盈利能力，在外部监管的框架下，加强支付产品定价管理，提升商业银行在整个支付价值体系的重要性，并以此带动其他业务发展，提高商业银行整体竞争力。

（二）产品和市场多元化对大型商业银行的重要性突出

上世纪80年代，由于信用卡部分业务在商业银行中不受重视，花旗银行和纽约化学银行等将信用卡的部分业务外包给第三方处理商，导致这些银行丧失信用卡业务的主导权。在今天的竞争环境下，聚焦单一市场、产品或渠道可能造成银行业务易受外部环境冲击，大型商业银行应利用自身庞大客户群体产生的规模和范围效益，加强渠道、系统、客户数据的整合，借助产品多元化的市场合力效应，有效控制潜在的市场风险。

（三）交易性银行发展依赖支付结算等中间业务

近年来，随着人工成本日益上升，零售银行中关系型业务发展可能得不偿失，这在大型商业银行中更加突出。部分学者建议在金融管制解除后，银行业存在两类基础策略，一是大型银行应借助其在市场、运营和信贷审查的规模效益采取的低成本策略。在这种策略下，包括支付结算在内的中间业务及收入对银行提升利润率具有关键影响。二是小型银行通过与客户建立的良好关系，提供特色的客户增值服务。

（四）支付创新形式多样，对商业银行影响深远

支付结算创新是设计、发展和实施新的或改良的产品、服务、流程和商业模式，其中客户行为方式和偏好、外部监管和科技发展是支付体系创新的三个主要动力。进入21世纪，世界各国都在经历互联网支付手段带来的消费、支付和生活方式的转变，而且随着时间的推移这种渐进式的支付创新将可能促成整个行业的蜕变。

（五）不同销售和支付渠道的聚合

为了迎合顾客的各种消费偏好，零售商家寻求动用包括实体、电子和手机等不同渠道拓展产品销售。在某种程度上，短期内不同渠道间存在竞争互补的关系，客户可以通过去实体店，手机或者网路查询比对价格，最后完成购买。因此，在大力推动互联网远程支付的同时，零售支付业务也应充分重视银行卡支付和传统支付渠道的重要作用，针对目标客户群体制定支付渠道整体业务发展模式。

（六）临界规模是支付创新成功与否的关键因素

互联网支付与传统支付手段在成本结构具有较大区别（见图5），前者的成本组成中变动成本所占比例较低。因此，在一定交易规模或交易频率下，互联网支付总成本高于传统支付模式；但是在超过一定规模后，互联网支付的成本优势才能显现。因此，互联网支付产品的定价策略考验商业银行的市场分析、驾驭能力和管理智慧。其次，临界规模的实现需充分考虑网络外部性效应，即服务或商品对某个顾客的价值随着使用该商品或服务顾客的数量增加而增加。不同学者通过实证研究发现不同电子支付结算工具表现出一定的网络外部性效应。最后，互联网支付依托于电子商务，互联网产品的临界规模在考虑网络效应的同时，需注重买卖两方的双边市场临界规模，即只有两方同时到达一定数量，才能实现最终的临界规模，这在一定程度增加互联网创新的复杂度。

（七）客户对支付结算产品和服务的需求

同银行传统渠道和网银支付相比，互联网金融的支付与电子商务紧密衔接、操作便捷和支付成本较低。虽然商业银行均提供网银服务，但是网银操作繁琐，而且多需要类如U盘工具辅助，与互联网支付在便捷性上泾渭分明，对客户的吸引力不言而喻。同时，互联网支付服务，如支付宝，在跨行、跨地域的支付成本低廉。除此之外，支付的实时性也对消费者和商户的支付工具选择存在一定影响。

四、应对互联网支付冲击的建议

（一）建立专业机构，制定明确发展策略，加强内部统筹管理

支付结算，尤其是基于新技术的互联网支付结算业务，是商业银行应高度关注的一项重点业务。然而，应对复杂而发展迅速的互联网金融不是某几个部门的职责。从市场数据和发展趋势来看，银联系统和网银互联系统是今后零售支付的主要支付渠道，但在商业银行中这些不同渠道通常散落在多个部门，如果缺乏整体统筹将可能造成资源浪费。因此，在整体组织管理和资源调动上，商业银行应建立跨部门的统筹机构，加强资源配备，研究、制定提升互联网金融竞争能力的整体战略，统筹管理不同支付系统和渠道，在统一规划的指引下，各司其职，促进全面发展。

（二）集中优势资源，突出客户资源竞争和关联密切的业务指标

当今商业银行竞争的焦点是客户资源的竞争，互联网金融更是如此。互联网金融通过自身崛起一方面强调“以客户为中心”、“了解你的客户”这些至理名言，另一方面提醒商业银行构筑自身基础管理、科技、组织体系和创新能力等长期性经营能力的重要性。因此，商业银行应加强市场细分和需求分析，评估科技发展、监管变化对客户的潜在影响，在业务外包、前台指标设定等方面切实将客户资源的竞争放在首要位置。

（三）以客户支付需求为核心，突出支付产品的应用衔接性、使用便捷性和价格竞争性等核心特点

同其他互联网金融产品略有不同，互联网支付主要目的是服务电子商务支付需求，支付产品与电子商务衔接的紧密性部分决定客户对产品的接受程度。2013年，在我国的电子商务营业收入达到9.9万亿元，这个庞大的市场不但孕育着巨大的商机，更是今后商务发展的趋势，是金融机构不能忽视的业务领域。在提升产品与服务便捷性方面，商业银行应通过改进账户管理方式、整合系统渠道等方法，在降低网络和手机支付风险的同时，提高支付操作的便捷性，降低相应的各项成本。

（四）巩固优势，转变风险管理方法，提升支付服务的竞争力

与以科技见长的互联网公司相比，大型商业银行具有自己的突出优势，如庞大的客户群体，专业而全面的金融产品，健全合规的支付网络渠道，以及在客户群体中多年累积的稳健和诚信。商业银行应充分利用其现有资源，积极借助支付工具、支付系统和账户体系管理，不断提升支付结算业务的客户体验。例如，针对风险程度不确定的创新项目，商业银行可以通过加强账户转账限额等不同方式，减少产品创新可能造成的潜在损失和商誉风险。

（五）密切关注金融支付价值链动态，建立与大型移动供应商和电子商务平台的合作关系

传统商业银行在零售支付结算的地位正在受到冲击，不同利益参与方增加支付结算市场竞争的复杂性，如贝宝（Paypal）不但在P2P领域提供全面、专业的商业模式，而且已取得银行牌照，进军手机支付市场。同时，业内和跨业合作逐渐增多，2010年上海浦东银行已与中国移动通过持股计划建立战略合作关系，积极拓展手机支付市场。面对这些变化，商业银行应进一步剖析互联网支付价值链条，在统一整体策略的引导下，加强同移动供应商的分工合作，借助不同的手机支付方式，提升在手机支付业务的市场份额；加强同电子商务平台的合作，逐步进入远程支付市场，通过设立伙伴关系或关联企业，稳步推动收支双方的资金管理，实现资源共享，互利共赢。

（六）提升自动、自助服务水平，增加商业银行客户黏性

随着金融体系的逐步完善和科技水平的不断提升，各种自动和自助支付方式可以更好改善客户体验，降低柜面交易成本和潜在风险。商业银行应加强同水、电、气等各类公共事业单位和国企单位的机构间合作，通过建立三方合作协议，充分利用中国现代化支付系统和行内系统，实现客户定期账单类业务的自动扣收服务；加大现代电子支付结算渠道的应用推广，引导客户使用如电子汇票等支付工具，降低实物票据带来的风险、成本和资源占用压力。同时，商业银行也应持续加强宣传、引导及配套内部管理措施，避免因客户认知阻碍业务的推广使用。

（七）完善支付体系成本核算，提升支付业务处理效率

提高支付效率不仅为商业银行带来资源节约，而且可降低整个社会的资源浪费，必然成为支付系统发展趋势。支付结算业务成本可划分为实物资源成本和金融成本。传统柜面支付的单位变动成本所占比例较高，因此人工处理时间是此类支付效率的重要衡量指标。但在互联网环境下，支付结算效率的提升主要体现在非人工单位成本的投入产出比，商业银行应从如支付渠道选择、清算账户的超额准备金管理等方面入手，提高支付服务的盈利能力。

（八）研究产品价格变动的市场反应，统筹规划支付结算定价策略

首先，商业银行与客户的关系是一个价值链条的不同组成部分，传统双边关系的适用性值得商榷。在产品、服务定价时，应从价值链条的整体出发，考虑双边市场对现代支付的潜在影响。其次，对部分小型商户，支付结算成本在其业务成本中所占比例较高，支付结算相关产品具有一定的价格弹性，商业银行应关注产品和服务价格的市场反应，密切注视互联网支付的各类交易收费，全面平衡长短期发展目标。最后，考虑到互联网支付不同于传统支付的成本结构，商业银行应改变原有的定价方式，提升互联网支付工具的推广使用率，实现拳头产品推广的良性循环。

（九）借助数据储存、挖掘技术，进一步提升市场拓展和内部管理水平

篇5

    经过20多年改革开放,我国金融业得到了长足发展,金融资产总量已今非昔比,但金融结构仍存在明显不合理或扭曲的症状,其主要特征可以“一高七偏”来概括。“一高”即金融相关率大大提高。我国的金融相关率,1978年为95.2%,2000年为225%,22年增长了129.8个百分点,平均每年增长 5.9个百分点。尽管与美国、日本、德国、法国等发达国家(1988年)的326%、392%、294%和254%相比还有差距,但与巴西和印度 (1988年)的175%和114%相比,已明显居高。

    所谓“七偏”,一是非金融机构(居民、企业和政府)的融资结构偏间接融资。我国非金融机构(居民、企业和政府)国内直接融资与间接融资的比例, 1981年为1.68:98.32,2000年为26:74.尽管直接融资的比重大大提高,但与其他国家相比,仍属偏低。其他国家或地区非金融机构直接融资的比重平均值为56%,最高为80.8%(马来西亚),最低为34%(印度尼西亚),美国、英国、德国和日本等发达国家分别为78%、41.0%、 42.5%和48.1%。

    二是金融机构的类型结构偏商业银行机构。从证券市场和银行金融资产结构看,1993年证券资产占总金融资产(证券资产十银行资产)的比例为13. 5%,截至2000年6月上升为23.8%,也仍比其他各国(地区)1993年56%的平均水平低32.2个百分点。至于我国购买保险的支出,2000年仅占国民生产总值的1.79%,1999年更仅占1.63%,与英国的13.35%及香港的4.72%比较,明显偏低。这表明,在我国金融机构体系中,商业银行占有突出地位。从国际比较看,美国的传统银行业正以不同的方式萎缩,30年前,银行业在美国经济中占金融资产总额的50%,目前已经收缩到25%,而且这种萎缩还在继续。

    三是银行市场结构偏大银行垄断。到2000年底,我国有3家政策性银行、4家国有独资商业银行、10家股份制商业银行、88家城市商业银行、2057 家城市信用社、39333家农村信用社、239家信托投资公司和69家财务公司。截至2001年12月,国家银行的存款占上述全部金融机构存款余额的 73.4%,贷款占上述全部金融机构贷款余额的76.9%。而且,一段时期以来,还出现了中小金融机构整体信誉受影响、存款向国有大银行集中、中小金融机构市场份额下降的趋势。从国际比较看,经过90年代银行间的并购风潮,美国银行业的集中程度大大提高,其前100家大银行在资产方面的份额也才70%。由此可见,我国银行业的集中程度在世界上是多么独特。

    四是银行所有制结构偏国有银行。我国3家政策银行和4家国有独资商业银行的资产占总银行资产的83.4%,在国际上只有印度超过这个比例。如果考虑到其他股份制和城市商业银行有很大的国有成份,我国国有银行所占比例实际上还要大得多。据世界银行2001年上半年发表的一个报告,该行对100多个国家的金融业进行的调查研究表明,自20世纪70年代以来,官方(即国有)银行数量大幅度减少,减少最多的是那些高收入国家。与此同时,大约占世界人口40%的 30多个发展中国家的绝大多数银行资产仍为政府所有。国有银行占银行业资产75%一100%的国家有印度、中国、伊朗、阿尔及利亚和叙利亚等。而沙特和大部分海湾国家的国有银行已大幅减少,现仅占10%。突尼斯、摩洛哥和大部分南美国家的国有银行也已减少到了10%~25%,埃及、巴基斯坦、巴西和俄罗斯减少到了50%~70%。

    五是银行贷款类型结构偏企业生产经营贷款。截至1999年,我国银行业一直偏重企业生产经营贷款,而忽略居民消费贷款,后者在贷款总额中的比重还不到 2%。而美国银行消费贷款在全部贷款中的份额在50%以上,日本银行在20%以上。2000年情况有所改变,中国四大国有商业银行的住房、教育和消费贷款为人民币2347亿元,占其新增贷款的29.7%。

    六是银行贷款对象结构偏国有大型企业贷款。据中国人民银行1998年底组织全国15个省市对包括工、农、中、建在内的7家国有商业银行进行抽样调查,对非国有经济贷款仅占全部贷款余额的42%,对国有经济的贷款占58%。2000年情况有所改变,对非国有经济贷款的比例上升到48%,较1999年增长了2%。但与非国有经济在工业增加值中占70%以上、提供着90%以上的新增就业机会、支撑着80%以上的经济增长率相对照,其贷款仍是偏重国有企业的。

    七是金融区域结构偏大中城市。1996年底,农村信用社与农业银行脱钩后,农业银行逐步向大中城市收缩、集中,留下农村信用社经营广大农村地区的金融业务。而农村信用社却是严重先天不足:不良贷款比例居高不下,亏损社、资不抵债社、高风险社量大面宽。这就决定了农村金融的严重落后,使本来就很少的农村资金流向城市。这从农村信用社的存贷比仅为69%而其他金融机构的存贷比为84%(1999年数)即可见一斑。据统计,2000年农业贷款和乡镇企业贷款余额两项之和为10949.77亿元,仅占总贷款余额123804.35亿元的11%。这与农业产值占国内生产总值的约18%,乡镇企业产值占国内生产总值的约30%,显然是极不相称的。

    (二)结构性扭曲的低效能效应

    不合理或扭曲的金融结构,必然造成金融体系的低效能。我国金融体系的低效能主要体现在以下8种现象上。

    一是个人和企业“借钱难”与“投钱难”同时存在。例如,据有关方面调查反映,广东惠州、佛山、肇庆、江门等市中小企业目前银行融资的渠道很窄,“求贷无门”,“融资难”成为其发展的最大障碍,珠海市佳讯实业有限公司近年来订单充足,但由于流动资金无法及时到位,仅1999年放弃的订单就有600万元,约占当年销售额的1/3.而另据调查,2000年6月,仅浙江温州、台州就有450亿元民间资金找不到投资方向。

    二是较多年份国内投资小于国内储蓄。据有关研究机构测算,在1980~1997年总共18年间,我国国内储蓄减国内投资的实际缺口有13年出现正值,其中最高的1997年名义缺口为2745亿元,实际缺口为898.5亿元,占GDP3.01个百分点。这表明,我国国内储蓄并没有完全用于本国经济建设,正缺口所代表的实际资源以贸易顺差的形势流往了境外。正如王小鲁、樊纲在《中国经济增长的可持续性——跨世纪的回顾与展望》一书中所指出的:“中国的储蓄一投资缺口经济为正值,对外贸易则相应地处于顺差状态,外国净储蓄实际上为负数,这意味着本国业已十分稀缺的实际资源没有用于满足经济建设的迫切需求,而是源源不断地输往海外,供别国使用。这种现象出现在中国这样一个发展速度很快且资金严重短缺的大国确实令人费解”。

    三是外资进入和内资外逃同时存在。我国每年究竟有多少资本外逃,一直没有统一的统计口径。但历次外汇大检查都发现了大量逃、骗汇行为,仅1998年就查出100多亿美元。有关专家分别采用直接法和间接法对我国1997~1999年的资本外逃进行了测算。结果显示:按直接法测算,1997~1999年我国资本外逃的规模分别为128、233和122亿美元,3年合计为483亿美元;按间接法测算,分别为141、317和130亿美元,合计为588亿美元。大量资本外逃毫无疑问对我国经济产生了极大的负面影响:国家付出高额的机会成本借贷外资,这边却不断有巨额资金流出并消失在国外。而资本外逃的主要原因就在于国内资本市场缺乏效率。

    四是不同行业和地区企业的资金利税率相差迥异。据统计,1993-1995年在我国39个行业中,资金利税率最高的烟草行业为67.69%,最低的煤气生产和供应业为-0.8%,极差达68.49个百分点;资金利润率最高的烟草行业为10.9%,最低的煤气生产和供应业为-2.21%,极差达13. 11个百分点。不同地区企业之间也存在类似的差别。这表明,配置在不同行业和地区的资金的边际收益是极其不均等的,同时也表明金融体系的流动性效能是极差的。

    五是作为国有商业银行主要贷款对象的国有企业的资金使用效率每况愈下。据统计,国有工业企业资金利润率1978年为24.2%,1999年为6. 39%,1999年比1978年下降了17.81个百分点,其中1995、1996、1997和1998年还低于贷款年名义利率。

    六是作为银行主体的四大国有独资商业银行积累了太多的不良贷款。据官方确认,在四大国有商业银行划拨了1.3万亿的不良贷款到四大金融资产管理公司从而使不良贷款下降10%之后,截至2001年9月末,四家国有独资商业银行不良贷款为1.8万亿元,占全部贷款的26.62%。其中,实际已形成的损失约占全部贷款的7%左右。与世界其他国家和地区相比,我国银行机构的不良贷款仍是相当高的。例如,日本1998年1月12日公布的全国银行不良贷款总额为 76万亿日元,占贷款总额的12.28%;美国截至1997年底参加联邦存款保险的商业银行和储贷机构全部不良贷款(逾期30天以上和呆滞贷款)占总贷款比例为2.27%;韩国官方1997年11月初公布其银行业约有呆、坏帐510亿美元,占总贷款16%左右,其中坏帐(损失)平均占总贷款约1.6%;泰国官方1996年报告的不良资产比例为9.8%,而据亚行官方透露,1998年这一比例可能达到18%左右;印尼官方1996年公布的不良贷款占全部贷款的比例为8.8%,其中次级贷款占2.6%,可疑贷款占3.3%,坏帐占2.9%;新加坡六大银行次级、可疑和损失三个等级的不良贷款占全部贷款的3%,均大大低于我国的水平。国外观察家正是据此而断言我国国有商业银行技术上已破产。

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关键词：金融发展；产业结构；优化调整

中国今天面临内外环境的巨大变化：一是经济全球化的推进和新技术的发展，使得世界市场加快融合，国际竞争加剧，国际分工重新定位；二是国内总供求关系根本扭转，由卖方市场走向买方市场。在这种变化背景下，当前中国的经济已由总量问题转为结构问题，尤其是产业结构问题，严重地阻碍着中国经济的发展。党的十七大报告提出，加快转变经济发展方式，推动产业结构优化升级，这是从当前我国经济发展实际出发提出的重大战略。贯彻落实这一发展战略，对于促进新疆国民经济又好又快发展，具有十分重大的意义。

一、新疆的金融发展背景

“2008年上半年新疆金融运行分析会”上资料显示，新疆金融机构认真贯彻落实国家宏观调控政策措施，坚持“紧中求好、紧中求进”，全区金融业继续平稳运行，各项存款快速增长，贷款摆脱长期低速增长格局，增幅创51个月来新高，有力促进了自治区经济持续健康发展。新疆金融业呈现以下特点：一是各项存款增加较多，储蓄存款稳定性增强。2008年6月末，全区金融机构人民币各项存款余额4，873.4亿元，比年初增加263亿元，同比多增207.4亿元，增幅从年初的13.3%逐月攀升到19%，高于全国平均增幅0.1个百分点；二是各项贷款增速稳步回升，信贷结构继续优化。2008年以来，全区各金融机构将贯彻国家宏观调控政策与自治区经济金融实际相结合，积极向上级行争取信贷规模，争取支持新疆发展的优惠政策，调整优化信贷结构，增加有效投入，信贷运行摆脱了2004年下半年以来的长期低位徘徊态势，贷款增速持续稳步回升。6月末，全区人民币各项贷款余额2，808.5亿

元，比年初增加127.1亿元，同比多增95.2亿元，增长14.9%，同比提高9.5个百分点，高于全国平均水平0.8个百分点，增幅创下2004年3月以来新高，在全国各省区贷款增幅排名中居第14位。

二、金融发展背景下新疆产业结构优化的思路对策

基于以上对新疆产业结构存在问题的分析，要借贯彻“十七大”精神的东风，抓住西部大开发的机遇，争取各类优惠政策，加快新疆产业结构的调整，重点做到：“稳定一产，做大二产，调强三产”。

（一）适度发展第一产业，稳定基础地位。在当前的经济形势下，重点应调整农业内部结构和种植业结构，发展特色农业，形成产业基础，使农业产业化具有规模和提高效益。

1、要正确处理好种植业、林果业、畜牧业“三足鼎立”的产业结构。在完成棉花和粮食生产任务的前提下，大力发展林果业和畜牧业，尽可能地降低自然灾害和棉花市场价格带来的风险。

2、农业种植业结构调整要继续抓好棉花和粮食生产。在坚持棉花战略地位不动摇的前提下，按“高产区进，中产区调，低产区退”的原则，向高产优质高效区集中，努力提高品质和单产，提高市场竞争力。粮食生产要在坚持自给有余的前提下，调整品种结构和区域布局，加大粮食转化力度。

3、特色农业发展要形成鲜明的区域特点。如香梨、甜瓜、葡萄等名、特、优产品，要通过市场开拓，拓宽加工环节，提高附加值，奠定产业化发展基础。

4、加速农业产业化步伐。农业产业化发展要把龙头企业和高新技术企业培育摆在突出位置，培育新的经济增长点。通过龙头企业发展，外联市场，内联基地和农户，同时发展农村社会化服务体系，奠定农业生产、加工、储运、销售综合化配套服务基础。此外，还应以种植业为根本，实现产供销、种养加一体化经营，提高农产品附加值。

（二）加快第二产业结构升级，增强市场竞争力。新疆第二产业要坚持以资源为依托，以市场为导向，以效益为中心的原则，实施以下调整战略：

1、以科技为依托，坚持改造传统产业，培育战略产业，发展高新技术产业。重点突出高新技术产业，要以优势产业培育为重点，通过技术进步，调整产品结构和企业组织结构，积极发展高新技术产业。

2、继续深化国有企业改革，在所有制结构方面取得突破。国有资本要从小企业中退出，继续通过合资、转让、租赁等形式，积极推进股权多元化，大力发展混合型经济，提高工业整体效益和市场竞争力，走出一条科技含量高、经济效益好、资源消耗低、环境污染少、人力资源优势得到充分发挥的新型工业化路子。

3、通过各种融资渠道抓好工业项目建设，以拉动经济快速增长，带动一三产业发展。

4、加强对主导产业及主导产业群的扶持力度。

（三）大力发展第三产业，促进市场发展。新疆第三产业发展方向应突出高效性、集约性、服务性、先进性，重点应抓好以下内容：

1、优先发展各种产业服务业。其涉及范围很广，包括各种形式的中介服务、和专业，可以通过大力发展各种中介服务机构，促进新疆各种产业服务业发展。

2、大力发展通信和信息服务业。我国通信业近几年来以高于20%的速度增长，充分反映了这些行业的发展潜力。这类新兴服务业的发展对改善第三产业内部结构将发挥重要作用。

3、开拓推动特色旅游业。充分利用新疆的各种地貌形态、湖光山色、草原风光、沙漠戈壁景观以及众多的历史古迹，独特的民风民俗等丰富的旅游资源，加快发展大众旅游、考察旅游、观光旅游、购物旅游、度假旅游等。要以旅游基础设施建设为重点，完善景区功能和设施，进一步提高旅游收入占国内生产总值的比重，让旅游业成为重要的经济增长点。

4、扶持文化教育、医疗卫生服务业。随着经济发展和人民生活水平的不断提高，人们对这两类服务业的需求在快速增长，要积极引导和鼓励这类行业的发展，提高其在国民经济中的比重。

5、加强金融保险和房地产业的发展。尤其这些年小城镇的发展，使这类行业发展迅速，比重在不断上升，其对社会其他服务业的带动效应明显，而且解决了大量劳动力就业，因而必须推动这类行业高效发展。

6、加快咨询服务业发展。大力开展政策研究咨询、科技咨询、法律咨询、资产评估业等咨询服务业。

产业结构的调整和升级，对区域的开发、经济的发展、区域经济在劳动地域分工过程中能否处于有利位置都十分重要。利用资源优势，调整农业产业向高效、精准、绿色转化，创出特色品牌，占领国内和国际市场。加大能源转化力度，发展高耗能的有色金属冶炼和深加工，促进资源型经济向资源加工型经济过渡。大力发展旅游业，以带动相关产业的发展，促进劳动力向高效产业部门转移，提高社会的总体效益。提高社会抵御风险的能力、信息流通能力，完善政府监管及社会保障体制，为社会经济发展创造有利的环境。

新疆产业结构的调整，应在宏观金融发展背景下，以市场为导向，大力培育主导产业群，使区域经济向着区域内部专业化，提高生产效率、扩大生产规模，增强整体综合实力，提高抵御外界风险能力和产品竞争能力的方向发展。抓住西部大开发和全球经济一体化的机遇，促使产业结构跨阶段发展，保证社会、经济、环境效益的共同提高。

主要参考文献：

[1]周勇，罗若愚.对新疆产业结构调整的几点思考[J].新疆师范大学学报，2000.12.

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（一）中国保险业对外开放的进程与现状

1992年美国国际集团首家获准在华营业以来，外资保险公司一般以每年一至两家的速度进入中国市场。至2000年底，已有9家外资保险公司和11家中外合资保险公司获准在中国经营保险业务。众多的外资保险公司正在中国潜在巨大市场的吸引下排队等待进入。

中国保险市场的开放速度同样是很快的。日本的寿险市场在开放了30年之后，外资保险公司保费收入只占1.3％的市场份额。而我国开放8年将超过了这一水平。在保险业开放试点城市上海，外资保险公司数量已经多于中资保险公司。

（二）加入WTO议定书对保险业开放的承诺

根据议定书，保险业的开放承诺为：

1．企业设立形式方面：（1）加入时，允许外国非寿险公司在华设立分公司或合资公司，合资公司外资比例可以达到51%。加入2年后，允许外国非寿险公司设立独资子公司，即没有企业设立形式限制。（2）加入时，允许外国寿险公司在华设立合资公司，外资比例不超过50%，外方可以自由选择合资伙伴。合资企业投资方可在减让表所承诺范围内，自由订立合资条款。（3）合资保险经纪公司在加入时的外资股比可达到50%，加入后3年内，外资股比例不超过51%，加入后5年内，允许设立全资外资子公司。（4）允许外资保险公司按地域限制放开的时间表设立国内分支机构，内设分支机构不再适用首次设立的资格条件。外资保险公司进入中国市场，按照审慎监管的原则审批市场准入。

2．经营地域方面：（1）加入时，允许外国寿险公司和非寿险公司在上海、广州、大连、深圳和佛山提供服务。加入后2年内，允许外国寿险和非寿险公司在以下城市提供服务：北京、成都、重庆、福州、苏州、厦门、宁波、沈阳、武汉和天津。（2）加入后3年内，取消地域限制。

3．业务范围方面：（l）加入时，允许外国非寿险公司向在华外商投资企业提供财产险及与之相关的责任险和信用险服务；加入后4年内，允许外国非寿险公司向外国和中国客户提供所有商业和个人非寿险服务。（2）加入时，允许外国保险公司向外国公民和中国公民提供个人〈非团体〉寿险服务。加入后4年内，允许外国保险公司向中国公民和外国公民提供健康险服务。加入后5年内，允许外国保险公司向外国公民和中国公民提供团体险和养老金/年金险服务。

4．营业许可：加入时，营业许可的发放不设经济需求测试（数量限制）。申请设立外资保险机构的条件是：投资者应为在WTO成员国有超过30年经营历史的外国保险公司；必须在中国设立代表处连续2年；在提出申请前一年年末总资产不低于50亿美元。

同证券业一样，保险市场也是发达国家（特别是欧盟）急待进入的市场。经过激烈的讨价还价，我国守住了一些关口：一是外资进入寿险领域只能设立中外合资寿险公司，而且，外方股份不得超过50%，外方不能拥有管理控制权；二是不承诺保险经纪公司进入中国市场；三是拒绝了外方要求的每年必须开放若干家外资保险公司，只承诺按审慎原则审批准入。尽管如此，中国保险市场的开放起点还是高于其它新兴市场国家。如泰国，从允许外资准入到外资在合资企业中拥有49％的股权的时间跨度为11年（1993-2003），拥有50%的股权则需要15年（-2007）。

（三）中国保险业因循WTO规则开放后的压力

中外资保险业的竞争力差距同样体现在规模悬殊上。1848年成立现已进入我国的英国保诚集团管理的总资产为2400亿美元；1862年成立的美国恒康相互人寿保险公司管理的总资产达1267亿美元。而我国最大的寿险公司中国人寿保险公司，管理总资产仅746亿元人民币，约合90亿美元。中国再保险业仅有唯一的一家中国再保险公司，权益性资产仅1．33亿美元，而伯克希尔·汉塞威再保险公司的权益性资产为401亿美元。专业人才匮乏也是一个重要问题，中资保险公司在险种设计、保费精算、公司经营、市场营销和保险资金运营等方面都严重缺乏专业人才。

（四）中国保险业应对加入WTO的改革对策

一是加快国有独资保险公司的股份化改革。二是调整产品结构。产险公司险种结构的调整以大力发展责任险和信用、保证险业务，将传统的财产险类业务与新兴的责任险类业务整体发展；寿险公司的险种结构调整应当以发展非传统型寿险产品为主，在满足保户保障储蓄需求的基础上进一步满足保户的投资需求，使得保单的保费、保额、现金价值和保险期限都可以随保户的需求而改变，进一步提高我国设计开发报销和监管非传统寿险产品的能力。三是拓宽保险公司投资渠道和比例限制。四是积极与银行结成战略联盟，充分利用银行的网点、客户和资金优势，交叉销售保险产品。

第四节人民币资本可兑换

资本项目可兑换常常被认为是中国进行市场化经济改革的最后一个环节。受亚洲金融危机的影响，中国的资本项目自由化改革一度中断，以致于监管当局很长时期内不愿意公开谈及资本项目可兑换的问题。然而，由于经济全球化的压力，特别是加入WTO以后，我国的资本项目可兑换进程必然会加快。

一、资本项目可兑换的含义

货币自由兑换可理解为：一种货币持有者可以为任何目的而将所持有的货币按市场汇率兑换另一种货币的权利。在货币自由兑换的情况下，即使在国际收支出现逆差的时候，货币发行当局也保证持有任何国家货币的任何人享有无限制的货币兑换权。

人们通常所说的可兑换常常可能指的是不同的内容，它可能指经常项目可兑换、资本项目可兑换和对内可兑换，也可能指完全可兑换。在IMF协定中，“可兑换”只是指的是“经常项目可兑换”，既不包括资本项目下的可兑换，也不涉及居民之间的可兑换；同时，它指的只是“对外可兑换”，即只适用于居民与非居民之间的国际交易，而不适用于国内交易。

资本项目可兑换指的是“消除对国际收支资本和金融账户下各项交易的外汇管制，如数量限制、课税及补贴”。资本项目可兑换的基本要求，就是对资本项目交易的资金转移支付不得加以限制和拖延。具体表现为：（1）不得对因收购海外资产而要求购买外汇实行审批制度或施加专门限制。（2）不得限制到国外投资所需转移外汇的数量。（3）不得对资本返还或外债偿还汇出实行规定审批或限制。（4）不得因实行与资本交易有关的外汇购买或上缴制度而造成多重货币汇率。如果人民币实现了自由兑换，则人民币对外币的兑换、人民币和外汇资金的对外支付和转移将不受限制，人民币汇率将由国内外汇市场的供求关系决定；居民可以自由选择和持有货币资产；各种货币资产的国际国内转移将不受限制。

二、现行国际收支中资本项目的管理

通常所说的资本项目外汇管理是指对国际收支平衡表中资本和金融帐户及其相关的项目所进行的外汇管理。根据IMF国际收支手册第五版的分类，所谓资本和金融项目交易，指的是资本项目项下的资本转移、非生产/非金融资产交易以及其他所有引起一经济体对外资产和负债发生变化的金融项目。这里，资本转移是指涉及固定资产所有权的变更及债权债务的减免等导致交易一方或双方资产存量发生变化的转移项目，主要包括固定资产转移、债务减免、移民转移和投资捐赠等。非生产/非金融资产交易是指非生产性有形资产（土地和地下资产）和无形资产（专利、版权、商标和经销权等）的收买与放弃。资本及金融账户（即我们通常简称的资本项目）分成44个项目。按照管制项目的多少排序，IMF182个成员国中，中国排在第8位，处于严格管制阶段。

中国资本项目外汇管理主要采取两种形式：一是对跨境资本交易行为本身进行管制，主要由国家计划部门(如计委)和行业主管部门(如人民银行、证监会、外经贸部)负责实施。二是在汇兑环节对跨境资本交易进行管制，由国家外汇管理局负责实施。

（一）资本项目交易环节

对金融市场准入的限制：允许外国投资者在境内购买B股和中国境内机构在境外上市的证券；限制居民到境外出售、发行、购买资本和货币市场工具；不允许境外外国投资者在境内出售、发行股票、证券及货币市场工具；不允许外国投资者购买A股和其他人民币债券、以及货币市场工具。在对外借贷款(包括对外担保)的限制：允许外商投资企业自行筹借长短期外债；境内其他机构对外借款有限制，如首先要取得借款主体资格，然后是要有借款指标，并要经外汇管理部门的金融条件审批；境内金融机构经批准后才可以遵照外汇资产负债比例管理规定对外放贷；一般情况下，境内工商企业不可以对外放贷，但可以经批准提供对外担保。

对直接投资(包括不动产投资)的限制：对外商在华直接投资限制不多,主要是产业政策上的指导；境内机构对外直接投资有一定限制，如国有企业对外直接投资要经有关部门审批等。

（二）资本项目汇兑环节

允许境内机构开立外汇帐户保留资本项下的外汇收入，国家不强制要求其结汇。如外商投资企业可以申请开立外汇帐户，用于其资本金的收支。

对于境内机构在境内进行资本项下本外币转换。目前我国实行实需交易原则，境内机构只要提供真实的交易背景或需求后，汇兑基本没有限制，可以申请结汇，也可以申请购汇。例如，境内机构借用外债后需要转换为人民币使用，只要其提供真实交易背景，其结汇是允许的。境内机构偿还外债需要购汇，我国的法规同样允许其购汇。当然，借用外债后要进行登记，这是外债还本付息的前提条件。

表1我国资本项目管理概览

资本项目内容管理现状

直接投资1.外国及港澳台在大陆的直接投资资本金及协议借入投资

额经外汇局审批后予以结汇。外方利润可兑换汇出。

2.大陆在境外的直接投资由外汇管理机关审查其投资风险及

外汇来源，投资收益必须调回国内。

间接投资1.境外发行股票发行所得外汇均要调回境内，结汇要

凭资料到外汇局申请。

2.境外发行债券发行必须列入国家利用外资计划，所得外汇必

须调回境内，偿还债务凭《外债登记证》或《外汇贷款登记证》

申请，经批准方可汇兑。

其它资本项目1.外国政府贷款向外经贸部申请并由其审批，由其授权金融机

构办理转贷管理事务。外汇管理部门批准方可结汇

2.国际金融组织贷款国务院审批，相应国际金融机构评估，由

国务院正式批准，外汇管理部门批准方可结汇。

3.国外银行及其它金融机构中长期贷款只有经过批准的金融机

构和一些大企业有直接向外筹资权力，中长期(一年以上)国际商

业贷款必须列入国家利用外资计划，由国家下达外债指标。

4.国外银行及其它金融机构短期贷款短期国际商业贷款(一年以下)

实行余额管理，由国家外汇管理局每年下达短期外债余额控制指标，

限额负债。

5.偿还外债本金凭外债登记征经国家外汇管理局审批后方可汇兑。

6.存放国外存款个人家庭不得在境外开立私人账户，境内机构在

境外开立外汇账户要经外汇管理部门审批。

7.对国外贷款和投资经外汇管理局审批。

资料来源：《中华人民共和国外汇管理条例》，《结汇、售汇及付汇管理暂行规定》以及《中国人民银行关于进一步改革外汇管理体制的公告》（1993年12月28日）。

尽管整体上我国属于资本项目严格管制国家，但也应看到，我国已有相当部分的资本项目事实上已经不存在管制。正如戴相龙行长指出的，我国资本项目的自由兑换涉及到40多个项目，其中20多个项目已经开放，没有开放的主要有两个方面：一是中国企业直接向外举债和把人民币兑换成外汇进行对外投资；二是外币投向中国本币证券市场。可以预计，随着中国加入WTO，资本项目的管制将逐步放松。

三、人民币资本项目可兑换的收益与风险

对于资本项目可兑换，各国无一例外地都慎之又慎。JagdisBhagwati（1998）指出：“任何国家如果想开放资本自由流动，必须权衡利弊得失，考虑是否可能爆发危机。即使如某些人假定的那样，资本自由流动不会引发危机，也要将经济效率提高带来的收益与所有的损失相比较，才能作出明智决策。”中国经济要走向开放型经济，人民币可兑换是不可或缺的内容之一。但是，理论和实践表明，资本项目可兑换对于发展中国家的风险极大。因此，我国在推进资本项目可兑换的进程中，应综合考虑正反两方面因素的影响，尽量趋利避害。

（一）收益分析

1、降低交易成本

一是减少了烦琐的审批手续。目前，我国资本项目实行逐笔审批制。这种事前审核和经常项目事后核销的工作量极大。企业要做成一笔出口业务，正常情况下至少要到外汇局三次(领取出口收汇核销单，出口备案，收汇核销)，无疑加大了企业的经营成本。二是企业汇兑费用直接得到减轻。现行结售汇制使银行获得了固定了两笔交易手续费，企业的成本则同比例上升了。三是压缩了寻租空间。只要政府对许可证的发放不是完全规范化和公开化，寻租者就会以各种方式影响政府官员的决策。存在经济租金就必然存在着一定程度的腐败行为。

2推动金融市场的完善和深化

一是促进外汇市场的发展，表现为：外汇市场的资金来源和范围扩大，更多的外汇进入市场；外汇交易方式更新，逐步将有形市场转为推行远程柜台交易；涌现多样化的外汇市场工具；交易币种增多。

二是推动资本市场的规范化和国际化。境外投资者对中国资本市场的深入参与，将带来新的市场规则、工具、技术和资金；还会直接促进境内区域性国际金融中心的形成。国际金融中心的形成不在于金融机构数量的多寡，而在于交易规模的扩大及交易品种的多样化，开放资本项目是必不可少的先决条件之一。

3、便利国企重组及其跨境资本运营

中国急需境外资本收购、兼并和改组一部分大企业，外商也看好具有厚实的客户基础和庞大的经营网络等优势的中资机构，有意愿利用其雄厚的资金实力实施大手笔的跨国并购。国家经贸委已经出台了《关于国有企业利用外商投资进行资产重组的暂行规定》，表明了中国政府在国有经济战略性重组和国有企业改革过程中大胆利用外资的积极态度。资本市场的逐步开放，为外资参与国内企业的跨国兼并、重组提供良好的制度环境，促进外资以多种形式投资国有企业改革与改造。同时，同样重要的是，资本项目可兑换后，中国的企业、银行可以更方便地去海外上市，进行跨国资本运营。

4、提高金融调控和监管的有效性

资本项目可兑换后，中央银行原则上无须频繁出没于外汇市场，也无须被动供给外汇或人民币。这样，其货币政策的制定和实施，将不再受到外汇市场状况的僵硬影响。资本项目可兑换后，部分过去非法流动的外汇资本也会回归金融体系，接受监管当局的监管。

（二）人民币资本项目可兑换的风险分析

1.人民币汇率风险上升

国内金融市场深度开放后，金融活动所引发的纯金融性资金交易所导致的本外币间的转换将增多，市场供求中资本项目性质的外汇比重将增加，决定人民币汇率的因素将逐步由现在的经常项目收支为主转变为经常项目和资本项目综合收支状况。加入WTO后，人民币汇率将在更大程度上受国际金融市场不确定因素的影响，国际游资也能通过外资金融机构更轻易地进入中国市场。中国的部分金融资产也将为境外投资者持有，外汇市场的波动将更加频繁。

2加重中国资本外逃的潜在风险

资本项目可兑换对于中国的最大风险在于货币替代和资产替代广泛发生后的资本外逃。货币替代和资产替代“一边倒”的趋势引起的资本外逃一方面直接减少了国内的资本形成，另方面中央银行为制止这种趋势将被迫提高利率以吸引资本流入，高利率的结果同样压抑了国内的投资热情。可见，资本项目可兑换引起国内投资缩减是必然的，而中国作为人口众多的发展中大国，投资无疑是最紧要的事。

四、中国经济深度开放形势下的资本项目可兑换压力

1、WTO以及相关国际组织的推动

WTO并不直接对外汇制度作出安排，但它将外汇管制视为非关税壁垒之一。本章第二节已经指出，GATS第十一条已对外汇资本流动和汇兑便利作出了进一步规定和要求，敦促成员国国重新审视并放松那些可能实质性阻碍外资金融机构有效进入市场的资本管制。目前，WTO规则正日益向推动资本流动自由化方向发展。

90年代中期以后，IMF开始改变其立场，转而积极推动资本帐户的自由化。1995年10月，IMF的一份正式研究报告指出：“由于工业化国家早已完成了经常帐户的可兑换，而且多数发展中国家也已接受了《IMF组织协定》第八条款的内容，因此，IMF今后将把各国的资本帐户作为其主要的监管对象。”在1997年的世界银行和IMF第50届年会上，IMF执行主席正式向与会各国提出了修改基金组织章程的设想，其主旨就是将资本帐户自由化列入修改后的章程。此后，IMF还专门成立了一个临时委员会，以探讨将资本帐户自由化写入新章程的问题。

在《中国入世工作组报告》“外汇和国际收支”部分，针对工作组的一些成员国担心中国会使用外汇管制来管理商业和服务贸易的水平和构成，中国代表已承诺，中国将根据“WTO协定”的规定以及WTO中与IMF相关的宣言和决定，尽中国在外汇方面的义务。根据这些义务，除非IMF另有规定，中国将不采取任何法规或措施达到限制任何个人或企业得到进行经常项目下国际交易所需外汇的目的。另外，中国代表还承诺，中国将根据“IMF协定”第8条款5节的规定，提供外汇方面的信息，并提供在过渡审查机制看来必需的其他外汇方面的信息。

2、开放型经济大发展的内在需要

一是外商直接投资对中国经济的全面渗透，以及跨国公司在其财务计划与风险管理中需要的一系列复杂而又崭新的金融交易的扩展，将对中国现有的汇率与资本管制提出严峻的挑战。二是中国对外贸易呈现从传统进出口方式向以投资带动和以承包工程带动方式的转变趋势，与贸易流动相伴随的国际资本流动会不断增加，微观层面的企业对投资自由化及资本流动自由化的呼声也会越来越高。

3.管制的有效性愈受挑战

资本项目管制的有效性将进一步下降。首先，经常项目可兑换后，为实施资本项目管制，必须对经常项目和资本项目进行区分。然而，从国际收支角度看，国际收支大部分交易同时具备了经常项目和资本项目交易的特性，因此，客观上造成难以对经常项目和资本项目进行有效区分，部分资本项目资金混入经常项目逃避管制。其次，我国部分资本项目实际己经放开，由于资本本身具有可替代性，对一种工具进行控制而对另一工具不进行控制就会导致资金流向未受控制的工具，容易出现资本项目监管真空或漏洞，导致资本管制有效性降低。

值得关注的是，银行市场全方位开放后，将对资本项目管理展开深层次冲击。通过本外币相互质押贷款渠道、通过外资银行联行往来渠道、通过咨询公司渠道、以及通过对背贷款渠道等，我们的资本项目事实上基本上无法守住。换言之，外资银行全方位进入中国市场以后，可以有多种途径绕开资本项目管制，致使现有的管制措施失效。

4.难以承受的管制成本

与管制的复杂性相对应，资本项目管制成本也急剧攀升。在管制日益无效的情况下，管制成本的上升需要认真考虑。

五、谨慎推进资本项目可兑换进程

前已述及，推动人民币资本项目可兑换，既有内在动力，也有外在压力。这当然意味着我们必须积极推动人民币资本项目可兑换的进程，但是，这也并不意味着我国推行资本项目可兑换就应“快”字当头。从制度变迁的意义上说，推动我国资本项目可兑换，重要的是要分析我国的经济条件。市场机制发育成熟、经济基础健康、宏观调控技术娴熟以及金融体系稳健等，通常被列为一国进行资本项目可兑换的必备条件。显然，在近期内，我国尚不完全具备这些条件。在条件不成熟时强行推动自由兑换，必然会推高其风险的一面。

不过，也应看到，中国独具的某些条件使得资本项目可兑换可能产生的风险没有那么大。一是长期以来的经常项目和资本项目双顺差。在国际上，发展中国家普遍是经常项目逆差，资本项目顺差。而我国1982-2000年，资本项目顺差累计高达1905亿美元，经常项目累计顺差则为985亿美元。二是WTO效应所促进的大量且长期的资本流入，对于资本项目可兑换也将产生积极的正面效应。

总之，对于资本项目可兑换我们应采取积极的态度。正如中国人民银行行长戴相龙所指出的：“尽管我国还没有一个资本账户开放的明确时间表，但有一点可以明确，即中国实现资本账户开放只是迟早的事情。在开放的经济中，放松管制是一种普遍趋势，但自由兑换是相对的、有条件的；开放不等于不管理，管理也不等于消极的限制，要形成有中国特色的外汇管理理论和方法。”

我们认为，资本项目可兑换的进程必须稳妥推动，具体而言，在一个相当长时期中，我们对于资本项目可以实行分类开放的战略。

1.尽快放开类

尽快统一对不同交易主体的资本项目管理标准。例如，对国内金融机构面向外资企业的信贷存在很多限制。而发达国家却是鼓励。又如现行法规规定境外法人或自然人作为投资汇入的外汇未经外汇局批准不得结汇。对于外商直接投资，由外汇局审批其资本金结汇已无太大的实际意义，应取消对外汇资本金兑换人民币的限制，允许外资资本金直接办理银行结汇。

目前我国实行的资本项目管理上，法人和自然人、国有企业和私营企业往往存在区别管理等。外汇市场的交易主体资格需要放宽，由指定银行扩展到大企业，再到非居民，但限制交易品种。

意愿结售汇制需尽快实现。可考虑改即时结汇为灵活的“限期结汇”，将在限期内结售的外汇在银行开立专户存储。在从强制结汇发展为意愿结汇的过程中，可能会经历将限额结汇制度推广到所有中资企业的过渡阶段，然后随着最高限额不断提高而逐步过渡到意愿结汇。考虑参加WTO后外资流入增加的情况，可以适当扩大企业和居民购汇需求。

2.逐步放宽类

金融机构海外融资。我国金融机构在海外融资已有十多年历史，银团贷款、海外借款和发债等一些融资方式都已采用。其间因取消双重汇率制度、日元升值等原因，发生过汇率风险。但最大的问题还是金融机构本身经营不规范所引起的风险。总体上，应给予合格金融机构更大海外融资自。一般企业的海外融资还需要严格的控制。

外商投资企业在A股上市融资。中国企业已走出国门进行融资，对外国企业开放本国证券市场也势在必然。

3.偏严掌握类

国内企业对外直接投资。我国是一个对外投资的小国（拥有全球跨国投资存量的6％，但对外投资仅占全球的0．54％），累计投资额约为260亿美元。我国的境外投资项目审批手续繁琐，涉及部门多，对外投资存在严格的外汇管制。但至少现在看来这些管理仍然十分必要。至今为止，我国5800个对外投资项目很少是成功的。可见，我国缺乏真正的“好企业”。在国有企业未转换机制，又未从多数竞争性行业退出的情况下，放开境内企业境外投资的汇兑限制，无疑给国有资产流失打开了大门，也增加了境内资本外逃的机会。

外资投资中国证券市场。建立和完善合格外国投资者（QFII，QualifiedForeignInstitutionalInvestors）市场准入制度，通过合格金融机构将外汇资金投资于以人民币标价的证券产品。中外合资基金可先行一步。企业债券和金融债、国债先放开，股票市场后开，且要求非居民必须申报购股数量，并严格执行申报制。在管理上，采取日本、韩国在资本市场开放过渡时期曾经长期使用的“原则上禁止，个案例外审批”方式，允许经过批准的外商按照规定的产业领域和持股限制比例入市交易。

篇8

[关键词]经济体系国际贸易。

现代意义上的国际经济学是在传统的国际贸易和国际金融理论的基础上发展起来的作为一门系统的和独立的理论，它的出现大约在本世纪40年代，即以凯恩斯为代表的新古典主义学派兴起后不久，几十年来，国际经济学研究吸引了西方许多经济学者的注意力并不断得以发展，新的方法和学说层出不穷。国际经济学的一般理论包括国际贸易理论和政策、国际金融理论和国家货币政等。

一、金融自由化的风险。

金融全球化的本质是金融资本的全球高速流动以寻求最大利润。巨额资本的快速流动增加了金融系统的潜在不稳定和不确定因素。发展中国家金融市场不健全、具体制度不完善、缺乏有效的监督管理机制，产生金融危机的诱因可以说无处不存，无时不在。主要是因为：

1.短期资本的大进大出，国际游资频繁在各国外汇、股票市场流动，具有投资、投机两重性。短期资本的大量涌入造成了经济结构性失衡，形成“泡沫经济”，一旦出现逆差或货币贬值，资金便迅速抽逃，导致国际信用危机。1997年的亚洲金融危机便是典型例子。据IMF估计，国际短期游资多达7.2万亿美元，约占世界总额的20％。其投机性、流动性和逐利性构成了对发展中国家金融经济安全的严重威胁。

2.作为资本流动载体的金融衍生工具的最大特点便是其“杠杆效应”，能以较少“定金”买卖几十倍乃至上百倍于定金合约金额的金融产品，如远期合同、期货、期权和互换等，形成以证券料汇、利率和商品行情的信息预期为客体的金融衍生资本。一家金融机构的少量交易即可牵动整个国家经济甚至整个国际金融市场，金融链条上的任何环节出问题都可能使整个金融系统遭到毁灭性打击。

3.“对冲基金”规模不大，但借贷能力特别强，能够迅速筹集资金投放市场。一批基金联手再加上众多世界级银行财团的支持及其在国际组织、各国政府中的强大游说能力，足以将任何一个市场置于危机之中。

二、国际经济体系中的美元霸权霸权。

虽然从理论上说，国际美元本位像任何关键货币一样，对于提高国际交换效率和降低国际交易成本起到一定的积极作用，然而，后布雷顿森林会议体系中，作为国际本位货币的美元毕竟只是由美国政府法令强制使用的一种纯粹的、完全不兑现纸币，它的“生产”完全受到美国国家机器的控制，它所服从的完全是美国政府的政策制订者所愿意奉行的任何国内规则。所以美国不会，也没有义务把别的国家的利益置于美国的国家利益之上。

三、货币一体化理论。

货币一体化就是各成员国联合起来，结成固定的汇率，执行共同的货币政策。西方学者对不同层次的货币一体化进行了划分：（1）汇率同盟。（2）假汇率同盟。（3）货币一体化。（4）货币联盟。

货币一体化理论认为两个（或两个以上）国家之间越不能靠经常的汇率变动来改变相互之间的贸易条件和本国的国际收支地位，这两国（或多国）走向货币一体化的可能性也就越大。具体说来又主要是与以下一些因素有关：①相同或相似的通货膨胀率；②要素流动的程度；③一国的经济规模与开放程度；④商品多样化的程度；⑤工资、价格的（变动浮度）；⑥商品市场一体化的程度；⑦财政一体化程度；⑧政治因素。货币一体化的主要收益来自于汇率稳定。汇率经常经常性变动会影响正常贸易和投资的开展，使用单一货币能减少外汇风险，而外汇风险会象交易成本一样减少一国的进出口，同时单一货币能减少外汇风险，而外汇风险会象交易成本一样减少一国的进出口。当前货币一体化理论的最新进展就是运用理性预期的形成，时间不一致性，信誉问题以及汇率决定等宏观经济学的新概念、新理论及分析方法对货币一体化的成本、收益进行分析：在货币中立问题方面：弗里德曼和卢卡认为因为有理性预期的存在，长期来看，失业率与通货膨胀率之间并不存在着此消彼长的交替关系，应该存在着与通货膨胀率毫不相关的自然失业率。在时间不一致性问题方面，在对“货币中立建议”西方学者进一步运用时间不一致性观点来考察货币一体化的成本。超级秘书网

综上所述：在全球化中，国与国的竞争归根到底是企业之间的竞争。作为全球化的核心，跨国公司总体上毕竟代表了先进的生产力，反映了当今世界资本和技术流动快而劳动力相对不流动趋势下资源优化配置和市场竞争的需要。笔者认为，跨国公司对发展中国家和安全的影响，与其说取决于跨国公司，还不如说取决于本国的政策。对跨国公司既要加以利用，又必须予以限制。而且跨国公司是当今世界经济中集生产、贸易、投资、金融、商业行销、科研开发等众多功能于一体的巨大复合体，是一种时代潮流。发展中国家只有培育自己的跨国公司，参与全球经济，才能在国际国内市场占有有利地位，分享全球化带来的巨大利益。

篇9

论文关键词：“溶解时的吸热或放热现象”的实验改进

 

第九单元“课题1溶液的形成”一节中“溶解时的吸热或放热现象”的探究实验。教材中的实验用品中提供的有温度计，显然是利用温度计分别测量氯化钠、硝酸钾和氢氧化钠溶解于水的前后温度的变化来验证氯化钠溶解于水时溶液的温度不变、硝酸铵溶解于水时溶液的温度降低、氢氧化钠溶解于水时溶液的温度升高的现象获得结论：“有的溶质溶解时，扩散过程吸收的热量小于水合过程放出的热量，表现为溶液的温度升高；反之则溶液的温度降低”的结论。

一、该探究实验存在的不足之处有：

1、趣味性不强，学生没有探究的愿望。

2、用温度计测量溶液的温度现象不明显、不客观。

二、对实验进行的改进

1、取4支50ml的小烧杯，分别加入20ml的水，放在垫有石棉网的三角架上加热至水沸腾（为了缩短实验时间，可加入热水）。

2、把4支烧杯每两支分为一组。

3、向第一组的烧杯中分别加入等质量的氯化钠和硝酸铵的固体观察现象。

4、把第二组中的酒精灯移走初中物理论文，分别立即加入等质量的氯化钠和氢氧化钠的固体观察现象（如下图所示）。

三、实验中观察到的现象和原理

第一组实验，向沸腾的水中分别加入氯化钠和硝酸铵时，加入硝酸铵的烧杯中的水不再沸腾，而加入氯化钠固体的烧杯中继续沸腾。原理是硝酸铵溶解于水时铵根离子和硝酸根离子向水中扩散的过程中吸收的热量大于这两种离子与水分子作用生成水合离子时放出的热量，溶液的温度降低；氯化钠中的钠离子与氯离子向水中扩散过程中吸收的热量与形成水合离子时放出的热量相等，溶液的温度基本不变。

第二组实验，加入氢氧化钠固体的烧杯中的水又沸腾了，而加入氯化钠的烧杯中没有明显的现象发生。原理是氢氧化钠溶解于水时，钠离子和氢氧根离子扩散时吸收的热量小于它们与水分子水合时放出的热量，溶液的温度升高。

四、改进后的优点：

1、改进后的实验增强了实验的趣味性、直观性和客观性。

2、实验现象更加明显，可视性强。

篇10

关键词：金融学专业；科研；教学；实践；创新培养体系

一、引言

金融是现代经济发展的核心之一。在我国市场经济体制日趋完善、经济对外开放程度进一步扩大的同时，金融界将面临着巨大的挑战和严峻的竞争压力。从实质上看，金融业的竞争是金融人才的竞争，为了提高我国金融业的核心竞争能力，须加强重视对金融人才的培养。传统的金融教学模式已经不能适应当前社会发展的需要，我们应积极探讨金融学专业教学改革新思路，构建创新培养体系，提高教学质量和效果，提高金融人才综合素质能力，以满足高素质金融人才的需求以及适应新形势下的经济发展，已成为当务之急。

二、金融学专业教学培养体系中存在的主要问题

虽然金融学专业教育一直在改革与调整，在某些方面也取得了一定的成效和进步，但不可否认的是，金融学专业教学培养环节还存在着一些我们无法忽视的问题，具体表现如下：

1、教学内容和方法落后

金融理论与实务的变化可谓日新月异，但国内高校金融专业教学内容合理性还存在一定欠缺，具体体现在：一是课程设置偏重理论，不符合培养应用型人才的目标；二是课程设置的重复性，造成教学资源的浪费；三是重微观轻宏观，不利于理解金融业的运作机制；四是重理论轻实践，金融实验硬软件和实践平台缺乏。[1]在教学方法上，如果教师教学过程中只是一味的灌输知识，不能采用灵活多样、风趣生动的教学方法，则必然会使学生对枯燥的学习产生厌倦，不能达到很好的教学效果。因此，教学必须进行改革与创新，使教学方法多样化、生动化，提高教学效果。

2、实践教学环节重视不够

目前，各大高校金融学专业在教学环节上主要还是课堂理论教学为主，辅以一定程度的实践教学。但是实践教学仍然重视不够：金融学教学专业实践教师人数有限，一般都是从事课堂理论教学的教师同时进行实践教学，缺乏从事金融相关工作的实际操作经验；实验室及电脑等硬件配套不齐全，质量不高，无法满足正常实验教学的需求；校外实践平台和基地建设薄弱，无法营造真实的实践教学环境；实践教学安排课时少，实际操作不多，不能使学生得到有效地学习和锻炼；案例教学已经进入课堂教学中但是仍不能深入凸显其重要地位。

3、科研投入不足

金融学专业论文和科研活动一方面可以检验学生的学习能力和实践能力，另一方面也可以衡量教师的教学质量。因此，研究性学习也将在一定程度上推动我国基础教育的发展。而目前在我国各大院校中普遍存在着科研投入力度不足、科研项目少等问题。一方面，在鼓励开展各类金融竞赛方面缺少有效的保障，如"挑战杯"竞赛、创新基金比赛、战略模拟大赛等活动，都遭遇着经费支持力度不足，实验设备的短缺，学术指导力量薄弱等瓶颈，这些在一定程度上阻碍了科研活动的进一步开展。另一方面，毕业论文质量存在着假、大、空的问题，追其根源还是指导力度不够，投入不足。

4、不合理的教学评价机制

随着教学培养体系的改革与创新，教学评价机制的要求也必然越来越高，而传统的教学评价机制还存在着很多不合理的地方。

从对学生的评价角度看，目前许多高校都是采用学分制，这样容易导致学生学习的盲目性，出现学生知识结构的断裂。一部分学生为更容易获得学分选课不合理，导致所学知识支离破碎，不成体系，影响培养目标的实现。从对教师的评价角度看，在传统教学模式下，对老师的评价标准从总体来说未能完全脱离"教师中心"、"课堂中心"、"教材中心"的传统模式范畴。[2]

三、金融学专业"科研+教学+实践"创新培养体系的构建

针对当前金融学专业教学环节中存在的主要问题，为适应现代社会的发展，必须将金融科研、实践引进教学中来，实现金融"科研+教学+实践"三位一体的创新培养体系。

1、合理规划理论教学，夯实基础知识

首先，全面梳理金融学专业教学开设的课程，理顺课程关系。第一，丰富金融学专业选修课的内容，扩大选修范围，学生根据自己的特长、兴趣以及未来的发展目标选择相应的课程，进一步地深入学习。第二，增大金融学专业课程的弹性，开设一些新的微观金融和与生活息息相关的教学内容，从而提高学生在各方面的适应能力，培养出复合型人才。

其次，加强微观金融必修课程的教学内容。金融学教学应该顺应当今金融研究的微观化趋势，增加微观金融必修课程的教学内容，补充实践需要、具有实际操作意义、与生活息息相关的教学内容，如公司理财、家庭理财网络金融、电子银行等课程知识。

2、大力发展实践教学，培养应用型人才

首先，积极进行案例教学，增强教学的直观性和生动性。一方面，完善金融学案例库建设，编制更多符合金融学教学要求的高水平案例。所举案例必须能反映金融学原理的典型特征和一般规律；需适应时展的趋势，适应金融学的教学改革和当代学生的实际情况。另一方面，在进行案例教学过程中应注重互动式的教学方法。

其次，合理设计实验教学，提高教学的实用性。学校在进行理论课教学的同时，因开设相应课时的实验教学，如开设商业银行综合业务模拟实验室、金融衍生品业务模拟实验室、期货与证券模拟实验室等实验课程，要求学生能借助金融模拟软件，解决实际问题。

最后，创新基地教学，让教学"走出去"。在稳步推进校外教学基地的建设过程中，学校可与各种金融机构加强合作，与银行、证券、保险公司等相关企业签署正式协议并挂牌，定期定量安排学生和教师开展实践学习或交流活动，建立起多层次、立体式的校外实践教学基地网络。[3]与此同时，国家要加大对高校实践教学基地建设的支持力度。

3、加大科研投入力度，提高学术水平

首先，积极开展各类金融竞赛，如"挑战杯"大赛、创新基金项目等，鼓励学生积极参与，让学生在相关比赛中积累经验，培养他们的创新精神。学校还可开设金融讲坛，可设法邀请校外知名金融学业界人士到学校做报告，加强学术交流，开阔学生的思路。其次，构建产学研平台。在创新教学实践基地的过程中，与各大合作企业密切合作，通过建立校企合作平台，共同开发科研项目，联合承担金融企业提供的各类科研课题。最后，改进学生毕业论文质量。注重教师科研课题的参与度，指导老师要对学生毕业论文写作进行针对性地精心辅导，提高学生学术水平，同时也可以促使教师更多地关注金融界的热点及前沿问题。同时规范毕业论文和优秀毕业论文的考核与评选工作，建立高效、高水平的科研激励机制。

4.创新考核方式和评价标准，建立客观、合理、科学的评价体系

在金融学专业创新培养体系构建当中，不能忽视对金融教学考核方式和评价标准的改革，应该根据实际情况，建立一套客观、合理、科学的评价体系。

对学生成绩评价来说，在创新考核方面，应首先加大平时成绩所占的比重，可通过出勤、课堂表现、课后作业、合作精神等方面的情况来评定平时成绩，使成绩评定具有合理性。其次，在金融实践教学方面，应加强对金融实践教学过程的考核评价。在充分调研分析的基础上，结合金融校内实习、校外实践的真实情况评价，保证评定标准的全面性。最后，制定严格评分标准，量化考核内容。

对教师教学评价工作来说，应具有规范、导向、促进、反馈等多种作用，这方面的考核内容则主要包括教师教案、课件制作、课堂授课效果以及老师的科研成果，结合同行与学生的意见进行客观的评定。把教学与育人、教学与科研有机地结合起来，形成比较全面、系统、科学的考核评价体系。

参考文献：

[1] 梁隆斌，高校金融专业课程建设与改革研究[J]，重庆与世界，2013，30（1）：50-53