共同基金范文

导语：如何才能写好一篇共同基金，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

篇1

的确，特纳对市场有一定兴趣，他也没有遇到什么让自己困扰的事情。

作为软件工程师，特纳在电脑上花费了太多的时间。基金经纪人向他推荐很多记不清名字的投资组合。这些投资组合似乎很适合他们夫妻二人。

特纳开了一家在线经纪账户，卖出自己的组合基金，他的投资组合有25只股票。此外他还有两个特别管理账户。

特纳说：“共同基金很不错，但做起来十分被动。我对现在这种投资方式很感兴趣，并从中感觉到快乐。”

放弃“恐龙”

共同基金现在已经成为数百万美国人的主要投资方式。对投资者来说，这种方式无需了解过多，简单而有效。

投资者比过去更聪明，技术对他们来说也越来越便利，华尔街正向市场提供更容易理解的投资产品。但事实是，越来越多的人开始把眼光放在12万亿美元的共同基金之外，他们的投资顾问开始为资金寻找别的出路。

“共同基金好比恐龙，在金融市场上，你当然还可以选择更快的马在金融世界里旅行，通过运用当今最先进的技术手段帮助自己赚钱。这样的选择其实不难。”艾德曼(Ric Edelman)说。 作为金融规划师，艾德曼管理的基金规模有40亿美元，如今，他已经完全放弃了基金投资。

当然，事情没有这么简单。在可以预见的将来，共同基金仍将是多数人的重要投资方式。对那些在金融领域搏杀的人来说，要超越共同基金确实需要舍弃一些东西。

对投资者来说，选择股票投资组合需要更严格的投资思路，并坚持下来。同时，购买私人公司债券也需要把握经济行情。其实，很多投资方式都包含共同基金不具备的东西。一些老练的投资者在管理投资组合时，能发现大量工具和策略。

共同基金遭遇“杀手”

大部分基金管理者都在市场遭遇了失败。根据标准普尔统计，过去五年来，这个比例高达75%。其实原因不在于股票选择，失败的结局往往是基金费用、高税负、现金流和其他一些因素造成的，比如投资者在选择股票时面临的束缚。

你有没有听说过交易型开放式指数基金（ETF）？这是一种新型交易工具。在运用这个工具进行交易时，无需看太多的电视和杂志，你的头脑中就可有自己的构思。

与共同基金一样，交易型开放式指数基金也是“篮子组合”基金，很多拥有数百家上市公司的股票投资组合。有的交易型开放式指数基金，只有少数生物技术企业的股票。

与共同基金不一样的是，交易型开放式指数基金通常在交易的最后一天才能定价。同股票交易一样，这种基金在最后一天的交易贯穿整个交易日。不过，交易型开放式指数基金与共同基金相比，显得更为便宜，税负水平较低。

事实证明，交易型开放式指数基金的很多交易类型，操作结果是令人满意的。“交易型开放式指数基金简直就是金融市场的奇迹。在这个市场上，恐怕再也找不到比这种对共同基金更具杀伤力的交易工具了。”投资分析师伯特・埃利斯(Robert Ellis)说。

美国《精明投资》

篇2

从成熟市场的一般经验看,在资产管理领域,股票指数期货等金融衍生品主要运用在对冲基金上。近十余年来,随着共同基金与对冲基金在产品形式和投资策略上的日渐趋同,这些另类工具也逐渐被借鉴使用到诸如130/30基金、市场中性基金、可转移阿尔法等这样的新型基金产品中。就一般开放式基金而言,虽然金融衍生品使用的广度和深度尚且有限,但使用金融衍生品将对它的风险收益、基金运营和内部控制等方面产生诸多新的值得研究的问题,这也是本文的讨论重点。

衍生工具的功能

衍生品市场和现货证券(即“传统”证券)市场之间的整合度正变得越来越高,其中一个市场的价格变动能十分迅速地在另一市场上得以反映。基金经理们可以使用衍生工具来替代现货证券工具,或者将两者进行结合使用。传统上,基金经理能通过投资现货证券来实施投资策略并对风险进行管理(目标是取得更佳的风险调整收益)。衍生工具不但同样能帮助实现基金预定的投资目标和要求,而且能给基金经理和交易员提供更广的选择余地,这点现货证券无法匹敌。

与使用现货证券工具几近相同,基金经理可通过使用衍生工具来增加、减少或者改变投资组合风险敞口的大小和类型。

在基金既定的投资规定和方针下,基金经理依据自身的投资策略和当前的市场状况,可以通过投资衍生工具等多种可能来定位或对冲组合的风险敞口。股票型基金以及固定收益型基金,无论其是只做多的指数化管理还是主动管理,都可利用衍生工具来增加或减少对于某个市场、行业、证券或货币的风险敞口。固定收益型基金还可以比较频繁使用衍生工具来对久期、收益率曲线、行业和(或者)信用风险敞口进行构造和控制。

为了实现在不同类型资产间进行有效切换,并将此给所持有的基础证券带来的损失降到最低,资产配置型基金广泛使用衍生工具来控制(即维持、对冲或转移)其总资产的风险敞口。那些引入多空策略的基金也使用衍生工具来维持其在各市场的目标风险敞口。

以下是衍生工具在基金组合管理中的主要应用。

获得大市的风险敞口

基金经理可以使用衍生工具来获得或者维持对于大市的风险敞口(或者,对于资产配置型基金,在不同市场的风险敞口间切换),并使个股的换手交易最小。由此,基金经理能控制由基金交易成本、与业绩基准间的跟踪误差、短期资本利得实现所带来的负面影响。

利用期货来获得等效的市场风险敞口。基金可以通过投资期货来管理日常现金流。一方面,基金持有现金,不将其投资于目标市场,可能对当前股东造成股权稀释;另一方面,基金将新增现金快速投资于一系列选定证券,又可能招致高昂的交易成本以及市场冲击,从而给基金的业绩表现带来负面影响。通过买入与基金总的组合最为匹配的股票指数或者债券指数期货,基金不但可以获得市场收益的全部风险敞口,而且潜在地将由现金带来的稀释效应以及相关业绩风险降到最低。

利用总收益互换来获得海外市场风险敞口。某些市场没有合适的期货合约,或期货合约无流动性,或者在当地进行证券交易结算困难且价格昂贵,为获得上述非美市场的风险敞口,基金经理可以使用总收益互换这种工具。基金经理可以“支付”一个固定或者浮动的利率来“获得”目标市场的总收益。

利用看涨期权来参与市场上涨。基金可以通过买入市场指数的看涨期权来参与市场上涨。基金经理支付期权费,参与和获得市场指数上涨所带来的收益;若指数下跌,其面临的风险敞口却仅限于期权费。

盯准部门的风险敞口

基金经理可能将其组合的风险敞口定位于本国市场以及海外市场中某些特定的部门,使用衍生工具比使用现货证券市场工具要来得更为便宜。基金经理可能更倾向于通过衍生工具而非现货证券来精确定位某个部门的风险敞口,这是因为使用现货证券必然带来利率或货币风险,而这些风险根据其对整个组合风险收益的影响情况,要么需要对冲,要么就直接保留。

利用期货来盯准部门风险敞口。基金经理可以通过投资某个部门为基准的期货合约,如美国国库债券期货,来复制该部门的收益和风险。银行、抵押贷款提供商这种金融机构经常利用国库债券期货市场来调整其抵押组合的久期,即价格对利率变动的敏感度。比如,当利率上升,金融机构可以通过出售国库债券期货来缩短其组合的久期。当很多市场参与者都企图出售国库债券时,购入国库债券期货的基金经理,在期货市场就能以比现货债券市场更有优势的价格,盯准美国国库债券市场的风险敞口。

利用信用违约互换来盯准信用风险敞口。基金经理可以使用信用违约互换来盯准信用市场的风险敞口,如投资级信贷市场或者高收益信贷市场。特别地,为获得信用市场的整体风险敞口,基金经理可以卖出针对一揽子公司发行的信用违约互换构成的指数的保护。

复制证券风险敞口

根据市场情况,单只证券衍生品的定价和流动性可能比相关的现货市场证券更具吸引力。主动管理的股票基金和债券基金会用到这种工具。

利用信用违约互换来盯准公司或者违约风险敞口。基金经理可以使用单名信用违约互换(Single-nameCDS)来增加或者减少与一个公司或风险敞口等价的风险敞口。

基金经理可以通过出售某个特定信用的保护来获得风险敞口作为替代,基金经理也可以持有互换合约的另一头,即通过买入信用保护为某未平仓的信用敞口进行套期保值。

利用看涨期权来获得单只证券收益。基金经理可以买入某单只证券的看涨期权,支付看涨期权的期权费来获得该证券价格上涨所带来的收益。

为现有组合风险敞口套期保值

当基金的组合构造反映基金经理长期的投资策略和预测,那么基金经理会为了抵御临时事件带来的波动,为组合暴露在大市、部门和(或)证券的部分风险敞口寻求短期的套期保值。比起卖出单只证券这种方法,使用衍生工具有更高的套期保值效率、更好的流动性、更低的往返交易成本、更低的税收以及更小的组合长期头寸损失。一般来说,上述所描述的用来获得市场、部门或者证券风险敞口的衍生工具可以反过来使用,就是持衍生工具的空头头寸,来为组合现有的多头头寸进行部分套期保值。

利用期货或远期合约来给市场、部门或货币风险敞口套期保值。基金经理可以卖出期货或者远期来为其市场、部门或货币的风险敞口进行套期保值。如果市场上涨,多头头寸的盈利被衍生工具空头头寸的损失所部分抵消,而在市场下跌时,多头头寸价值下跌,空头头寸的价值则增加。两者结合起来,证券多头头寸的回报,包括市场收益和单只证券收益,将被衍生工具的空头头寸回报所抵消。

利用看跌期权来控制下跌风险敞口。基金经理支付期权费,买入市场指数或者单只证券的看跌期权,可以为整个组合设置保底收益,也就是所持头寸价值不会低于某给定水平。

使用衍生工具的风险

一旦市场情况发生了改变,所有的基金投资,都会不同程度地遭受市场和信用风险以及潜在的价格波动或流动性问题。有效的投资管理,尤其对于主动管理型基金,需要对其组合所有已识别的风险进行持续的测量和评估。这些风险,既可能来自现货证券,也可能来自衍生工具。根据不同衍生工具的特定结构,需要对其对多个层次的风险敞口进行分析,包括基础资产、抵押品以及交易对手。

基金管理公司会在单只证券以及整个组合的层面上对风险进行量化,他们对初始组合以及后续实时的组合头寸进行测量和控制,以确保投资组合符合基金的投资要求、纲领以及基金管理团队所设定的主动管理目标。

风险模型,如在险价值模型(VaR),利用历史和(或)预测的证券价格波动率和相关系数指标,来估计基金组合对于市场变动的潜在敏感度。

基金管理公司也会模拟单个投资工具及整个组合的业绩表现(即压力测试),这其中包括了具有复杂收益模式的衍生工具。压力测试涵盖了一系列市场事件,并刻画了那些发生概率极低但可能给组合带来损失的事件,这些事件可能对基金表现带来严重的负面影响。

对于包括衍生工具和相关现货证券在内的基金资产,如果我们对它们之间的相关性预测与实际情形存在未意料的差异,那么基金组合所预先设定的分散风险和对冲效用将受影响。

基金管理公司可设立一个独立的风险管理或者风险分析小组,其职能是监控风险,进行建模和测试,来识别风险集中情况和其他重要的风险因子。公司的高级管理层也可参与,尤其当涉及解决重大事项的时候。重大事项往往涉及通过分析测试所识别的单个投资工具或组合的风险敞口和风险集中。

衍生工具会产生额外的投资风险管理问题,有些也可能涉及后面所讨论的在操作和监管上的问题,其包括:

杠杆风险 与现货证券不同,投资者使用衍生工具为取得风险敞口的多头或空头头寸,并不需要全额缴付与所创建头寸(名义价值)相等的现金。这样,无论是做多还是做空,衍生工具给投资者提供了风险头寸杠杆,或者说放大机制。我们通常使用基金整个组合的统计报告来评估带杠杆的组合头寸(多头或空头,市场风险、部门风险或者证券风险),并将其与基金信息披露文件、投资纲要或者组合管理目标的任何对于杠杆的限制设定予以比较。为有效控制整个基金组合的杠杆使用,SEC要求基金拨付或者分离相应的流动资产,其价值与衍生工具带来的潜在风险敞口相等。

流动性风险 一些衍生工具,尤其是复杂的OTC投资工具,可能不具有流动性;其他一些先前可流动的衍生工具(和现货工具)也可能在市场状况不佳时丧失流动性。如果基金经理将基金组合切换成无流动性的投资组合,那么这将对开放式基金的每日赎回带来问题,并潜在地造成更多流动投资工具的强制变现。从组合管理和遵循规章的角度考虑,基金公司应该设计合理的制度和流程来控制基金无流动性资产的头寸敞口。另外,无流动性组合也会带来估值方面的问题。

交易对手风险 OTC合约的顺利交易取决于交易对手的信誉,因此使用OTC衍生工具存在着交易对手风险。基金管理公司的信用分析师将对银行、经纪商这些基金交易对手进行信用评估,并给出满足信用标准、经同意的交易对手列表。为减小交易对手风险,基金可以对交易双方契约性保护合同进行仔细审查和协商,以及对抵押交易协议进行精心设计,并确保终止条款的明白无误。基金可以同多个交易对手进行交易以限制对任何特定机构交易的风险敞口,但这样做可能需要商议多份含不同条款的协议。

衍生工具对运营的影响

基金公司使用衍生工具将对基金的运营产生诸多方面的新问题。对于不同基金来说,其面临的运营问题各不相同,通常这取决于基金所投资的衍生工具类型以及衍生工具的交易量。

一般运营:OTC衍生工具的交易可能需要定制化的手工处理和文件记录,这将涉及基金经理、基金会计、后台结算人员以及基金托管方。现有的自动化系统可能对于某些衍生工具的交易并不适用,这就需要设计一种像独立电子表格这种“工作环境”,来跟踪和记录衍生工具的交易和持仓情况。另外,衍生工具交易的确认、核对可能需要后台结算人员和交易对手之间进行实时的沟通。

运营方面的挑战包括对掌握衍生工具知识员工的聘请、留用,以及对其后续的再培训。另外的挑战就是,安排充足的人力和系统资源来设计、执行以及控制手工流程。

托管和抵押品:根据SEC规则,在一定条件下,基金公司允许将期货保证金直接缴付给在商品期货交易委员会注册的期货经纪公司。互换以及其他OTC衍生工具存在额外的托管问题。比如,鉴于互换协议所具有的合同性,SEC及其下属机构并没有提供任何关于如何托管互换的指导纲要。一些基金公司向其托管银行提供ISDA(国际互换与衍生品协会)协议的副本以及(或)相关确认证明。除此,尽管SEC并没有制定在上述情况下如何处理抵押品,一些基金公司则为其缴付的抵押品设立三方托管协议,使用其托管银行的专门抵押品账户,来确保该公司互换或其他OTC衍生工具的义务履行。

高级证券和资产分离:1940年制定的《公司投资法》限制基金公司发行“高级证券”(SeniorSecurities),SEC将此理解为对基金公司实施杠杆限制。目前SEC的态度是,如果基金公司采取特定措施来限制由衍生工具带来的潜在损失,那么SEC不将此种交易视为“高级证券”。相应地,基金如能采取如下措施,也可以投资该类工具。其一,基金采取分离部分流动资产,且所分离的流动资产与由衍生工具交易引起的潜在风险敞口等值;其二,基金持有另一反向抵消头寸,并且该头寸能有效消除基金在交易衍生工具时所带来的风险敞口。当资产分离达到某个水平,基金偿付流动负债、确保份额赎回的能力就可能下降,另外其按承诺的投资目标来管理投资组合的能力也会受到影响。

所需分离资产的数量(如名义价值或盯市价值)、类型,以及可允许对冲抵消的头寸性质,这些都是需要评估和解决的关键问题。

发行人暴露:将基金的分散化策略和集中政策运用到衍生工具上,需要确定衍生品的“发行方”以及该投资工具的价值,这一是为了相关监管需要,二是为了基金合规控制。

估值:某些衍生工具的结构决定了对其估值将是一个特殊的难题。对于交易所内交易的期货和期权,可参照已有的市场询价对其定价;而对于像信用违约风险互换这种常见类型的OTC衍生工具,可以通过提供定价服务的供应商或经销商的报价对其估值。对于定制化的OTC衍生工具,可以基于模型(基于变量加权的公式)来为其定价。在某些情况下,参与衍生工具交易的交易对手方主张使用其自己的模型,这将引起交易双方利益冲突。另外,衍生工具的估值与其流动性问题的考虑相互交叉。当市场处于低迷时期或者市场交易中止,提供定价服务的供应商和经销商可能不对那些不再有市场流动性的OTC衍生工具和其他证券提供报价。

建立一套健全良好的估值规程。因为开放式基金是按基金的净资产价值(NAV)进行每日赎回,所以相比其他类型不需要频繁对持仓估值的投资账户,基金公司管理层在运营上的压力来的更大,因而更有必要建立一套健全有效的估值规程,定期对其估值规程的健全性、以及应用基金估值规程的定价质量进行评估。

会计和财务报告:对衍生工具的会计处理包括对其进行初始记录、收入确认以及估值。在美国,会计和财务报告一般规则见诸于美国财务会计准则FAS133、FAS140、美国注册会计师协会(AICPA)制定的投资公司审计指导等法规中。此外,近期通过的FAS157以及FAS161更是就衍生品公允价值的确定和信息披露做出了具体规定。

篇3

［关键词］流动性供给；最后贷款人；金融稳定；次优选择

危机中金融体系稳定目标的实现，很大程度上是依靠增加流动性来实现。欧洲央行执行委员会成员冈萨雷斯•帕拉莫指出，中央银行维护金融体系稳定的能力建立在其能够为市场提供流动性这一特有能力的基础之上。［1］鉴于此，对流动性供给和流动性风险管理必须加以足够的重视。

一、流动性供给创新与挑战

中央银行可以通过调整自身资产负债表来创造流动性的能力，而流动性是金融稳定的焦点，金融稳定和流动性供给是一个事物的两个方面，作为一个整体，两者都是央行的天然职责。很难想象中央银行全权负责流动性管理而无权干涉金融稳定是怎样一种复杂局面；相反，如果负责金融稳定的机构被授权管理流动性，也就说明它有权决定央行的资产负债表，该机构本身实际上就变成了中央银行。［2］鉴于上述推理，全球 大部分央行都既负责流动性供给，同时又负责金融稳定。

(一)流动性创新与金融稳定

危机中，流动性供给主要通过以下渠道进行：扩大抵押品范围，降低抵押门槛；扩大流动性参与范围；直接购买国债和机构债；央行互换等。

1. 扩大抵押品范围，降低抵押门槛。随着市场环境的恶化，金融机构持有的满足联储抵押要求的合格抵押品愈发显得稀缺，这加剧了金融机构流动性紧张状况。解决这个问题最直观的方法就是放松抵押品的条件，扩大抵押品的范围，让金融机构有足够的抵押品通过抵押融资从央行获得流动性以维持业务正常运转。一般来说，公开市场、贴现窗口、信贷计划等可接受的抵押物包括国库券、机构债券、机构抵押支持债券等，但危机中，美联储在一些融资支持计划中会将抵押物的范围进一步扩展到3A级的居民抵押支持债券、商业抵押支持债券和其它资产支持债券。①此后，美联储在一些流动性计划中还会将抵押品范围进一步扩大到所有投资级债券。抵押物范围的放松和门槛的降低，大大提高了金融机构融资能力，为缓解这些机构的流动性短缺起到了重要作用。

2.扩大流动性参与范围。按照法律要求，只有存款性金融机构才能在中央银行申请贴现贷款以应付流动性需要。然而，危机的深入使得一级交易商、货币市场共同基金、特定的企业法人都面临着流动性断裂的危险，如果不能有效地缓解这些机构的流动性危机，整个金融体系的崩溃将会成为现实。这迫使中央银行扩大其“最后贷款人"职责，其流动性支持从传统的存款类金融机构扩大到非金融类机构，并对资本市场进行直接或间接干预。例如，为了刺激实体经济，阻止信贷紧缩在实体经济的蔓延，美联储创造了新型融资方式――商业票据信贷便利(CPFF)和定期资产支持证券信贷便利（TABSLF），直接将资金送入相关非金融企业。在正常情况下，中央银行扩大流动性提供的做法是令人信服的。在危机情况下，基于系统流动性需求，央行也应承担流动性提供的职责，扩大流动性参与范围。②这些直接支持非存款性金融机构和特定的企业法人融资工具的应用开创了美联储直接将贷款给企业的先河，有人称美联储由“最后贷款人”变成了“直接贷款人”，但这些创新对于缓解特定企业资金紧张具有重要意义。

3.央行间货币互换协议。为了缓解国际市场上的流动性压力，2007年开始，美联储与欧洲央行、日本银行、英格兰银行和瑞士央行等发达国家签署了不同规模的货币互换协议，允许这些中央银行向其国内银行提供美元流动性。此后，随着危机在世界范围内蔓延，美联储又分别与加拿大、澳大利亚、巴西、丹麦、挪威、瑞典、韩国、墨西哥和新加坡等14个国家中央银行进行了货币互换，价值最高达5831.35亿美元。危机期间，欧洲央行也进行了央行间的流动性互换操作，向匈牙利、俄国、丹麦和冰岛提供了315亿欧元的货币互换。人民银行先后与韩国央行、中国香港金管局、马来西亚央行、白俄罗斯央行、印度尼西亚央行和阿根廷央行签署了总计6500亿元人民币的6份双边本币互换协议，使其成为增强地区流动性互助能力的重要手段。

(二)流动性风险的新特征

危机提醒我们，流动性影响整个经济金融体系的稳健性，目前我们对流动性风险的重视和认知还远远不够。

1.金融体系对流动性的依赖。随着金融全球化的深入发展和全球金融市场的深化，金融市场之间流动性联系、传导和相互影响的机制发生了变化，银行和非银行机构在利用短期融资市场方面的相互影响，成为整个金融体系流动性的一个重要焦点。发生极端事件时，银行面临估值风险，外部融资的其它渠道严重受阻，在流动性较强的货币市场进行短期资金的借贷成为解决流动性问题的重要渠道。正是这种依赖才导致一旦短期市场流动性枯竭，整个银行体系，甚至整个金融体系就会面临毁灭性的打击。此外，全球金融的一体化、放松管制和金融创新等因素使得商业银行具有多样化的资金来源，金融机构获得资金的能力和渠道大大增加。为了降低资金成本，金融机构进行了大量的期限匹配管理。尽管金融机构对借短贷长的转换非常专业，但这并不能掩盖商业银行对短期批发资金的依赖。美国的投资银行对短期资金的依赖更加严重。危机后，许多研究表明（Demirg Kunt and Huizinga (2009)，Brunnermeier (2009), Adrianand Shin (2009),Ratnovski and Huang (2010)，Raddatz（ 2010）），过多地依赖短期批发资金、过高的杠杆率和期限不匹配是目前整个金融系统的主要脆弱点。

2.流动性供求格局的变化。危机中一个重要的变化是，银行间市场在市场流动性供给中的重要性下降，诸如货币市场共同基金等新型中介机构事实上开始承担起流动性供给的职能。与此同时，机构之间的回购操作也成为解决流动性的重要工具。上述流动性供给格局的变化，使得流动性供给市场的稳定性出现了新的问题，这就使得央行仅仅关注传统意义上的流动性显然不够，需要跳出传统模式，关注包括共同基金在内的所有流动性供给渠道。

3.衍生金融工具与表外工具的应用。现代金融机构一个重要的特征就是大量使用表外金融工具和衍生金融工具，给这些结构复杂、晦涩难懂的工具定价非常困难，一些工具甚至没有成型的交易市场来定价。但是，这些工具在整个金融体系中关系重大，一旦它们违约或者面临重新定价，其他的市场参与者根据盯市准则也会重新考虑他的头寸和资产负债状况，从而引发一系列的调整。价格信息的缺乏导致其他市场参与者的调整策略是被动的，甚至是心理恐慌导致的盲从行为，从而加大了整个市场的动荡。例如，资产抵押证券市场在2007年的次贷危机以及此后的金融危机中就扮演着重要的不稳定角色。危机中，资产抵押证券的深度收缩，使得金融机构开始重新考虑其表外风险暴露，一些银行被迫将上述资产转入表内，这种巨大的资金需求造成流动性紧张局面。此外，未来的不确定性增加了上述机构从资本市场融资的难度。上述估值风险和交易对手风险严重影响了全球货币市场及全球资金供求状况。［3］一些商业银行开始保存流动性，减少海外流动性，甚至终止了一些正常交易。国债收益率曲线快速下降，短期非抵押资金利率快速上升，市场流动性全面紧缺。

4.资金市场基础设施与金融稳定。危机前，我们似乎并没有认识到现有资金市场的一些不稳定因素。然而在危机中，短期融资市场（尤其是第三方回购市场）事实上增加了系统性风险：新的批发资金供应者稳定性较银行要差一些；建立在周期性抵押品高估（特别是对结构性信贷产品）和不完善的保证金缴纳程序基础上的抵押贷款和回购协议的使用；越来越多地将跨境短期外币融资用于较长期资产；不透明的交易和清算机制；交易对手风险信息的缺乏……上述市场安排，事实上扩大了市场的恐慌和波动。金融危机提醒我们：市场基础实施需要根据金融经济的发展而不断完善，一个功能良好的回购市场是整个融资市场的基石。

二、最后贷款人与金融稳定

最后贷款人职能的核心和主要工具是流动性供给，目标是系统稳定。在其它流动性供给工具和渠道不能正常实施，系统稳定性受到威胁的时候，中央银行实施最后贷款人救助是必需的。

(一)央行最后贷款人职能与流动性供给

1797年巴林爵士首次提出“最后贷款人”这一概念。此后，经过理论发展和实践完善，关于最后贷款人的制度安排成为几乎所有央行的共识――由中央银行承担阻止银行业流动性危机、防范系统性金融风险发生的贷款人机制成为现有金融发展状态下的最有制度安排。［4］古典最后贷款人理论主要论证最后贷款人机制、央行最后贷款人职能的发挥、救助原则和救助对象的选择等内容，包括桑顿理论（Henry Thornton,1902）、巴杰特原则（Walter Bagehot,1873）以及后来汉弗莱（Humphrey，1986）和梅尔泽（Meltzer，1986）的总结与发展。后来，随着中央银行制度和经济金融的不断发展，现代最后贷款人理论研究主要集中在流动性供给的操作方式、援助对象的界定、流动性供给的来源以及最后贷款人道德风险的防范等内容上。根据现代最后贷款人理论，央行通过向个别金融机构提供流动性支持，缓解特定机构的破产压力，维护市场信心，关注整个金融体系的系统性风险；一般而言，应急流动性供给主要通过公开市场操作进行，被救助机构以一定的抵押从央行获得流动性，以应付流动性危机；最后贷款人的资金除了来自央行储备外，政府财政也是主要来源之一；最后贷款人的援助容易导致金融机构道德风险，央行应通过惩罚性高息、私人部门参与救助、严格事后信息披露等措施进行缓解。

实践证明，最后贷款人制度对极端条件下流动性供给，缓解机构和市场压力，维护系统稳定和金融稳定起到了重要作用。StanleyFisher(2001)指出，当某一特定事件引发金融危机后，大量的债权人及存款人会开始提取资金，导致大范围的挤兑，这时，中央银行要向面临流动性问题的银行提供流动性支持。央行所发挥的“最后贷款人”的角色对于维护支付体系的良好运转至关重要。

实践证明，金融稳定和流动性供给作为央行的两项重要职能，它们之间是相辅相成，相互促进的关系。流动性供给是提供金融稳定的重要工具和手段，流动性管理是保持金融体系稳定的重要内容，关注金融体系、系统性重要机构的流动性状况是央行维护金融稳定职责的重要日常工作。反过来，金融稳定为单个机构及整个金融体系提供了良好的流动性环境，是央行流动性管理发挥作用的先决条件之一：稳定的金融环境避免了系统性恐慌、挤兑风波、信任危机等极端事件的发生，从而避免了金融体系和金融机构流动性的过度波动，减少了大规模、突发性的流动性需求；稳定的金融环境给金融市场正常运转提供了可能，而金融市场的正常运转是金融机构获得流动性的重要保障。金融市场运行的停滞将导致所有金融机构难以获得所需的流动性，哪怕是本身没有任何问题的机构。

(二)央行最后贷款人职能的新特征

1.救助对象的扩张。显性存款保险一般不对非银行金融机构提供保证，因为对小投资者或储户的保护对于非银行机构来说一般不是什么问题。但是，近年来的金融创新改变了上述格局，影子银行体系（或者影子金融体系）中的一些机构在金融体系中变得越来越重要，并且这些机构在其债务方面存在着类似于银行的风险：以短期和流动的方式借款，进行高杠杆化操作，同时以长期和非现金的方式投资。此次危机中影子金融体系组成部分挤兑和破产的事实表明，如果这些机构不能恰当地管理其流动性和信贷风险，也可能发生类似银行挤兑的情况。于是，央行的救助范围被迫扩大，传统上只救助商业银行、投资银行等金融机构，这次也救助抵押贷款公司、货币市场共同基金、重要的企业法人等非金融机构。这表明，在金融运行环境更加错综复杂，系统性风险的程度、深度和广度大大超过传统认知范围时，最后贷款人的援助对象需要扩展。

2.救助方式的改变。传统意义上，最后贷款人职能的发挥通过中央银行公开市场操作、对特定机构进行紧急信贷等方式进行。此次危机中美联储创新地引进了许多救助方式――拍卖资金、注资、收购问题银行、降低贴现利率和贴现门槛、购买机构持有的次级债等方式。

3.最后贷款人职能边界的扩展。传统上只救助“缺乏流动性但具有清偿力”的机构，但这次更多是一场债务破产危机，救助对象不仅有“缺乏流动性但具有清偿力”的机构，也有“缺乏清偿力”的机构，更有濒临破产或实质上已经破产的“系统重要机构”。 扩大流动性供应范围是危机救助的重要方面，因为作为银行的银行，提供流动性是央行的天然职责之一。另外，面对一些特殊类型的流动性问题，央行具备独有的干预条件，可以低成本、高时效地创造出流动性工具。总之，随着金融机构多样化和复杂化，影响金融稳定的因素不断增加，央行最后贷款人职能需要不断扩展，以适应现实的需要。

三、极端情况下系统稳定的一个次优选择――流动性供给

金融体系的彻底垮掉会对经济造成巨大的伤害，需要很长时间去恢复。而金融危机最根本的表现是流动性短缺，因此，在系统性危机期间，中央银行的首要任务是维护金融稳定，应采取措施确保整个银行体系资金充足。需要注意的是，大规模流动性供给和救助行为并非是“最优”的选择。

(一)流动性供给与经济金融失衡

上述政策是“解表”之策，但是这些政策并不能解决金融部门面临的深层次问题，而这些深层次问题正是金融危机产生的根本原因。金融机构的根本问题或许需要金融监管政策的创新和金融体系的根本再造，但这些都不在流动性供给的能力范围之内。以此次危机为例，这次金融危机和经济衰退有着很多深层次的原因，例如消费和储蓄失衡、国际收支和财政双赤字、房地产泡沫、金融创新和发展过度、金融监管不足等。

注：全球失衡的衡量用经常账户余额占世界GDP的比重来衡量，其中2010―2011年经常账户余额的数据为预测值，见经合组织经济展望数据库（第87期）和national sources。美联储并非没有认识到这些问题的存在和改革的必要性，但到目前为止，所提出的对策建议基本停留在防卫性的反危机策略上――哪个市场出现问题就救哪个市场，哪个机构出现问题就救哪个机构。这种防卫性策略虽缓解了危机的暂时冲击，但却不能解决根本问题，相反，在一定程度上却加重了对既有发展路径的依赖，加剧了经济失衡，从长期看，将为更严重的经济金融危机埋下种子。［5］

(二)流动性供给对公平效率的损害

政府或央行在选择需要救助的机构过程中，难免面临非此即彼的选择，这种选择背后的公平性和效率性很难被衡量，更多的受所处环境限制、利益集团游说、成本分摊等因素左右；政府或央行因注入公共资金或提供紧急流动性而过度干预被救助银行的信贷行为，将会使经济面临效率降低的风险；政府或央行的救助行为本质上是使用全体纳税人的钱为部分人犯的错误买单，这种行为本身就值得商榷，因为这种救助行为将助长金融机构的道德风险，损害整个金融体系运行的基础。

(三)流动性泛滥与通货膨胀问题

随着流动性的放松，“信贷宽松”将引发通货膨胀的隐忧一直备受关注。“信贷宽松”将引发通货膨胀的担忧主要有：［6］第一类的代表人物是提出“泰勒规则”的约翰•泰勒。他们认为，随着美联储发放贷款和购买证券，货币供应量将呈爆炸式增长，当经济开始复苏之际，将推高通胀率。［7］第二类的代表人物是美国国家经济研究局主席马丁•费尔德斯坦和巴菲特等，他们主要担心美联储为美国财政赤字融资。他们认为，美国财政赤字正在史无前例地爆炸性增长，如果央行为政府赤字买单，货币供给会增长，将会引发通货膨胀。目前美联储购买美国长期国债的“定量宽松”政策，将加大财政赤字和货币增长之间的关联度，从而产生潜在的通货膨胀风险。正如货币主义所暗示的那样，通货膨胀说到底是个货币现象，货币流动性的泛滥是造成通胀的重要因素。

金融危机爆发后，美日等主要发达国家为了刺激经济纷纷大幅放松货币政策条件，实施低利率政策，部分国家央行甚至采取了“量化宽松”政策，全球流动性调焦相当宽松。与此同时，世界经济复苏呈现两极分化局面――部分发达经济体和新兴市场经济体经济快速恢复，而美日等发达国家复苏缓慢。在较高的经济增长预期下，泛滥的流动性有向新兴市场经济体流 动的动力，这些国家面临着热钱流入和本币升值的压力。此外，美元供应量的过剩和利率下降，将减少市场对美国金融资产的需求，导致美元贬值，刺激全球大宗商品价格的上涨和资产泡沫，从而引起新兴经济体国内通货膨胀，引发金融动荡。事实上，上述问题已经有所显现。随着美元流动性泛滥，一些新兴经济体和发展中国家（地区）面临经济过热、热钱流入、本币升值和通胀外部压力加大等问题，这些国家央行已开始逐步转变危机期间实施的宽松货币政策。

总之，说到底，流动性供给并非治本之策，而是极端条件下的一个“次优选择”――基于系统稳定的需要和现实约束，流动性供给是央行权衡稳定和通胀的一个现实选择。新形势下金融稳定需要新的工具，构建和完善宏观审慎是其重要内容。

注释：

①2008年3月11日美联储首次在国债融券交易中接受MBS作为担保品。

②Charles Goodhart，“The Changing Role of Central Banks".详见中国人民银行驻欧洲代表处（伦敦）专题报告，《危机后中央银行职能的转变》，2010年6月18日，第21期，总1079期。

主要参考文献：

［1］Jose Manuel Gonzalez-Paramo, Managing risk-the role of the central bank in a financial crisis, Risk Europe 2009, Frankfurt am Main, 4 June 2009.

［2］Charles Goodhart，“The Changing Role of Central Banks".详见中国人民银行驻欧洲代表处（伦敦）专题报告．危机后中央银行职能的转变［R］．2010-6-18，第2 1期，总1079期．

［3］IMF．全球金融稳定报告［R］．2010-10．

［4］中国人民银行西安分行课题组．最后贷款人职能扩展与维护金融稳定，中国人 民银行金融研究重点研究课题获奖报告：2006［R］．中国金融出版社，2007-10． ［5］《金融危机救援政策创新有效性分析及中国探索》课题组．美联储的“信贷宽松”政策与实施效果，中国人民银行上海总部调查统计研究部《金融研究报告选登》，2009(20)．

［6］《金融危机救援政策创新有效性分析及中国探索》课题组．美联储“信贷宽松”政策可能引发的通胀争议及对中国启示，中国人民银行上海总部调查统计研究部《金融研究报告选登》，2009(21)．

［7］ 约翰•泰勒．美联储准备金膨胀威胁［N］．金融时报，2009-3-26．

Liquidity Supply, Final Lender and Financial Stability; A Secondary Choice

Liu Shenghui

篇4

    我和老公结婚10年,最终却走向了离婚。我们的财产划分一向比较清楚,只有一个问题:除了每月工资收入,他还有超过10万的公积金。是否也该作为家庭共同财产进行划分,又该如何提取。

    法律网律师解答:《关于适用〈中华人民共和国婚姻法〉若干问题的解释》有明确规定,住房补贴、住房公积金都属夫妻双方共同财产。张女士结婚10年,那么这10年内的公积金属于共同财产,婚姻期间以外的公积金则属你先生的个人财产。当事人可以凭借法院判决书到相关部门将共同财产部分公积金调出划分。

    提醒:如果你不知道对方有公积金,也不提出法院调查,那这部分钱也就相当于被对方“藏匿”了。

篇5

关键词：公路工程；合同问题；建议

公路工程合同属于一类经济型合同，由工程发包人与承包人协商完成。强化公路施工合同的管理工作，健全规范合同内容，保证依法管理，有序进行，对公路工程施工的正常进行有利。能够避免无谓的扯皮、经济纠纷以及损失，进而保证工程项目的施工质量和工程工期。

一、公路工程施工存在的合同问题

1.工程合同的责任人模糊

公路工程现实的承包阶段，因承包方缺少有关施工的资质，因此，工程合同中填入的承包方均高出一级，此举导致的结果即无法确保工程项目的施工质量。但进行公路工程承包阶段，未针对承包方的法人实行细致的了解，即签署了相关合同，极易使没有诚信，无法充分完成合同中承诺的承包商混进来，进而极易导致纠纷，最后导致经济方面的损失。不仅对有关公路工程项目的施工进度产生影响，还极易导致业主严重的亏损。

2.工程项目招投标管理缺少规范性

因我国公路项目的快速发展，针对其工程项目合同管理模式的革新已经开始，工程市场也变得更加规范。但因利益因素，导致签署具体工程合同的过程中，依然有很多不足，公路工程合同招投标管理依然有许多问题。导致此类问题的因素通常是对公路项目管理招投标的职能划分模糊，管理机构未明确分配权责，则导致了工作阶段协调出现了问题。目前，我国依然缺少有关法律法规对管理机构与招投标单位实行管理规范，但管理机构只剩下了招商的权利，且对工程招商管理缺少具体的方案计划。管理机构在财务与物质上均缺少实际的权限，部分承包方彼此恶意竞争，以提高招标价格，采用非正当的市场竞争方式搅乱了市场秩序，导致公路工程合同的管理越来越被动。

3.相关的管理体系还不健全

公路工程施工要多方协同共进，可若在协作阶段，某资源提供厂商的资源提供出现了阻碍，极易导致工程合同信用体系不健全，导致工程项目施工延误。如果在工程初期即导致工程施工的被动化或不能如期开展施工的情况，直接导致了工期延期。因目前工程项目合同信用体系的不健全，部分承包方进行招投标阶段标明的资质与数目和现实状况存在很大差异，同样会导致在部分应急工程项目施工阶段施工方的被动性。

4.公路工程合同索赔困难

如果签署的工程合同无法顺利履行的情况下，则需要求违约方进行赔偿。工程合同当事人因违反约定或者出现过错导致签署的工程合同中的承诺无法正常履行，导致对方出现损失，则损失方有权力要求过错方进行经济赔偿。但基于相关统计资料来看，当前，进行工程施工索赔的额度与发生率持续提升。

二、公路工程施工合同问题的改进建议

1.确保工程合同谈判和签署环节

签署工程合同的过程中，需切实考虑且处置好如下几方面:①认真阅读工程项目合同内容，了解相关工程项目合同的法规要求；②认真分析合同内容条款，需和工程特征与当事人本身的状况相结合，假设合同实行阶段或许会发生的问题，预先设定解决方案；③工程项目合同内容条款用词需精确，发包方与承包方需履行的权责需标注明确，不可由于准备不充分或者疏漏导致工程合同内容条款存在问题，导致施工部门的权益受到损害。

2.强化公路工程合同履行阶段的管理工作

工程项目合同签署之后，合同双方则产生经济联系与法律效力。合同中要求双方在合同履行阶段的经济权责、经济利益以及权限义务，合同双方需遵循，不可违约。在根源来看，双方经济利益存在差异，极易造成工程项目施工阶段的利益纠纷，导致工程项目建设与管理过程中合同双方行为存在差异和矛盾情况。工程项目合同履行属于施工质量、工程进度以及工程成本控制的主要部分，工程合同履行阶段，需应用主动的管理方式，安排工程项目管理人员了解合同内容，基于工程合同要求的内容条款充分履行。

3.承包方需强化工程合同法律意识与管理意识

建立特殊的工程合同管理部门，大力培养工程合同管理人员，制定认真严格的工程合同管理体系，逐渐设立以工程合同管理为主体的部门。

4.承包方需大力进行工程合同风险管理工作

设立工程项目担保体系，强化工程合同赔偿和索赔工作。于日益激烈的市场竞争中有效采取风险评估、风险控制以及风险转移，可切实降低风险发生率与风险损失。

5.建立优良的工程合同管理法律气氛

市场经济的前提是法制经济，强化工程合同的管理工作，确保市场有序发作，和切实有效的法律制度息息相关。

6.评价工程合同履行状况

工程合同涵盖的条款较多，关系到的法规同样很多，工程规模大，履行周期长。工程合同属于一类丰富的文字材料，也是总体工程施工实际回馈。需细致进行工程合同材料的搜集、保管、整理、划分、登记、编码、装订以及归档，确保工程合同档案完整，保证工程合同档案管理的系统化和规范化。借助公路工程合同进行状况与计划方案的对比分析，评价工程合同的履行状况，分析经验和教训，找到影响的因素，为此后的工作提供借鉴，提升工程合同成交率和履行率，最终提升工程合同的管理能力和效果。

三、总结

如上述，公路工程合同管理属于整体项目管理的关键部分，促进工程合同动态管理，第一时间找到且消除问题，方可确保工程合同的正常进行，保障双方利益，确保工程项目正常开展。工程项目竣工之后，工程合同管理部门需认真分析合同履行状况，总结管理工作，并推广优秀管理经验，针对有问题的条款需进行更正，最终提升工程合同的管理能力和管理效果。

参考文献：

[1]王磊.浅谈公路工程施工合同管理存在的问题及对策[J].门窗.2015（09）：188.

篇6

为了落实“作风建设年”和**市住房公积金管理中心关于开展“阳光行动”的活动，更好地发挥住房公积金的作用，支持职工充分运用住房公积金改善住房条件，减轻职工住房贷款利息负担。根据**市住房公积金管理中心《关于同意乐清分中心开办个人住房贷款转个人住房公积金贷款的批复》（温公积金［2007］58号）文件有关精神，现将乐清分中心开展个人住房贷款转住房公积金贷款业务的有关规定，通知如下：

一、个人住房贷款转住房公积金贷款，是指已办理银行个人住房贷款且具备住房公积金贷款资格的借款人，将银行的个人住房贷款转换成住房公积金个人住房贷款或个人住房组合贷款。

二、申请个人住房贷款转住房公积金贷款的个人须符合以下条件：

㈠正常缴存住房公积金满一年以上；

㈡无连续二期或累计三期以上的逾期还贷记录；

㈢申请住房公积金贷款时尚未结清个人住房贷款或办理申请住房公积金贷款前三个月内提前还清个人住房贷款；

㈣申请住房公积金贷款的借款人是原个人住房贷款的借款人或配偶及其他产权共有人。

三、申请的住房公积金贷款额度应符合下列限额标准：

㈠不超过**市住房公积金管理委员会确定的最高限额；

㈡不超过所购房款和抵押房屋价值的70%(辅房部分不超过最终评估价值的50％)

㈢不超过原个人住房贷款余额数（取千元以上整数）。

㈣所购住房为共有产权且共有产权人不是借款人配偶的，以借款人所拥有的产权比例计算可贷额。

四、个人住房贷款转住房公积金贷款可按以下方式办理：

㈠所购房屋未办理房屋所有权证的，可由经住房公积金管理部门认可并签约的开发商提供阶段性保证担保，办理转贷手续；

㈡所购住房已办理房产权证和土地使用证并已抵押的,可由贷款人先将个人住房贷款还清后，在三个月内以所购住房作为住房公积金贷款抵押，办理转贷手续；

㈢个人也可以先用本人或他人已取得房产权证和土地使用证的房屋作抵押或认可的担保公司提供阶段性保证担保，办理转贷手续。抵押在住房公积金管理部门的抵押物，经抵押权人同意，可办理抵押物更换手续。

五、有关住房公积金贷款的其他事项按《**市住房公积金个人住房贷款办法》规定执行。

篇7

一、寻找差距，不断充实自我。

由于之前从事的是寻呼工作，对于联通公司现行的新业务及新规定都掌握的有所欠缺，但现场管理是客服10010的重要岗位，也是维系用户的重要保障。如果投诉处理的结果令用户不满意，那么用户的满意度和在网率将受到很大的影响。而投诉的处理很大程度上取决于服务人员的业务知识，服务技巧和自身修养。因此，扎实的专业知识就变得尤为的重要，哪里有差距，就在哪里补上，哪怕是最基本的内容都要吃透。在处理投诉中，千方百计满足客户的各种要求和咨询。并且能够虚心向技术人员请教，刻苦钻研业务书籍，在工作中努力做到“多问、多学、多听”。从每一件疑难投诉的问题中找到自己业务的不足，尽快找寻解决和改进的方法。从另一方面，注重学习政治理论和自身的文化修养。不断的充实和武装的头脑。从公司的每一个套餐的资费到办理到、手机的三包法，各项法律，法规都认真的学习。因为只有这样，才能为用户提供更满意的答复。

二、平凡岗位，伟大正寓于其中。

虽然我们很平凡，我们的工作也很平凡。但伟大正寓于平凡之中，平凡的我们—样能做出不平凡的事情。因为平凡中，我们一样能够用心，一样能够奉献，一样能够得到用户满意的笑容!金子无论放在哪里都一样会发出耀眼，投目的光芒。平凡的岗位、平凡的工作，甚至是一个平凡的人，都有着他不平凡的一面。我们不可能希望每个人都能轰轰烈烈的去成就人生，但兢兢业业、任劳任怨、默默无闻同样可以使你实现自己的价值。工作的这两年来，每一件疑难投诉的处理都是用这份勤奋刻苦、不断学习、尽职尽责的工作态度用心为每一位用户提供最满意的答复。虽然我们与用户是相隔电话的两端，但主动、热情、周到、细致服务，用户一样也可以感受到。

三、把疑难留给我，把满意带给用户

随着电信市场竞争的日趋激烈，各运营商也在下大力度推出各种的优惠套餐和促销活动。伴随着各种活动的推出，用户的投诉量也不断的增加。这就要求在工作中始终要保持着一个良好的心态服务于用户，有的用户不理解一些资费政策或其他业务，在投诉中发牢骚，说一些不中听的话，给他解释又听不进去。虽然用户不对，但我们也要保持头脑冷静按业务规程处理。无论对待什么样的投诉，在不违反公司的规定的前提下都是有求必应，尽量满足用户要求。

有一次，用户反映未征得用户同意为其开通GPRS彩信包服务，由于为其开通了此项业务导致用户因余额不足而造成用户停机不敢拨打电话，此项业务是联通公司为回馈用户，开通一项免费试用业务，包月费用是先为用户存入后进行扣费。初期用户不理解、态度强硬表示如果不满足其要求将投诉到通信管理局及信息产业部，并强烈要求赔偿其800元的精神损失费。她在安抚了用户情绪后立即向用户表示了真诚的歉意，同时她耐心地与用户面对面的沟通，终于平息了用户怒气，避免了用户的越级投诉并为联通公司挽回了信誉，并用她的真诚服务赢得了用户的理解和满意。

任何用户的投诉，无论大小，都要以公司利益为重，把公司和用户利益放在第一位，自己的事放在最后一位。时时处处为联通着想，为用户着想，为联通赢得用户的满意和信誉。多年来，在投诉的工作岗位中协助其他客服人员并主动配合各营业厅人员处理投诉，团结协作，密切配合，为用户提供了优质服务，提高了用户的满意度，也树立了联通良好形象。

篇8

2、国家公积金中心规定：一般个人不能缴纳住房公积金，也不能办理公积金，必须由单位设立并缴纳;

3、准备材料：个人住房公积金明细账号设立登记表、设立住房公积金账户的职工身份证复印件、管理中心要求提供的其他材料;

4、提供所在单位要件材料、等住房公积金管理中心审核、到受委托银行开立个人账户;

5、单位应当到个人公积金管理办理住房公积金缴存登记，经住房公积金管理审核后，到受委托银行为本单位职工办理住房公积金账户设立手续。每个职工只能有一个住房公积金账户，如果新单位开户，由单位经办人到住房公积金管理统一办理开户手续;

6、个体工商户的话可以给个人缴纳公积金，国家规定个体工商户可以给自己缴纳公积金;

7、一般缴纳个人住房公积金的是单位的职工，如果公司没有缴纳住房公积金项目，可以跟老板沟通缴纳公积金，如果单位不愿意帮你出，你可以让单位代缴，自己承担全部费用;

篇9

《工伤保险条例》和《四川省人民政府关于贯彻〈工伤保险条例〉的实施意见》实施5年多来，我省工伤保险事业顺利推进，现已进入了全面、持续发展阶段。为充分发挥工伤保险社会统筹作用，分散用人单位事故风险，保障工伤职工合法权益，促进社会和谐稳定，根据《国务院关于支持汶川地震灾后恢复重建政策措施的意见》要求，结合我省工伤保险事业发展实际，现就加快推进工伤保险市（州）级统筹工作的有关问题通知如下，请遵照执行。

一、工作目标

从20__年开始，在全省加快推进工伤保险市（州）级统筹工作。今年实现市（州）级统收统支确有困难的地区，可先建立风险调剂金制度。20__年全省基本实现工伤保险市（州）级统筹。德阳、绵阳、广元、阿坝4个地震重灾市（州）应在今年实现市（州）级统筹。

二、工作标准

工伤保险业务管理工作实行“六个统一”：统一参保范围和对象、统一缴费基数和费率标准、统一基金财务核算管理、统一工作程序和业务流程、统一待遇支付标准、统一信息管理。

三、基金的管理及使用

（一）各市（州）工伤保险基金实行统收统支，按规定实行收支两条线管理，由市（州）统一核算调度使用（含扩权强县试点县）。

（二）当期基金征收的管理。

1.市（州）社会保险经办机构根据当期省下达的工伤保险扩面和基金征收目标任务编制市（州）基金年度征收计划，经市（州）劳动保障局、财政局审核后报市（州）政府批准下达执行。

2.市（州）本级、县（市、区）社会保险经办机构根据年度目标任务制定月征收计划，每月征收的基金进入同级社会保险经办机构开设的社会保险基金收入户，并于当月底全部转入市（州）级社会保险基金收入户，再由市（州）收入户划转至市（州）级社会保险基金财政专户统一管理，县（市、区）工伤保险经办机构同时向市（州）工伤保险经办机构报送当期征收情况。

3.有条件的市（州）可实行工伤保险基金收入直接缴入市（州）级社会保险基金收入户，工伤保险待遇直接由市（州）拨付。

（三）当期基金支出的管理。

1.市（州）年度基金支出计划由市（州）社会保险经办机构编制，经市（州）劳动保障局、财政局审核后报市（州）政府批准执行。

2.市（州）本级、各县（市、区）社会保险经办机构根据待遇支付需求编制基金用款计划，经市（州）社会保险经办机构审核后报市（州）劳动保障局、财政局审定，由市（州）财政局将应支付的基金每月按时划拨市（州）本级、县（市、区）社会保险经办机构工伤保险基金支出户。

（四）当期基金收支缺口的弥补。各县（市、区）当期完成基金征收任务后的收支缺口，由市（州）级统筹基金调剂解决。当期没有完成基金征收任务而产生的收支缺口，由县（市、区）财政按缺口部分的一定比例安排资金垫支，其余部分从县（市、区）留存积累基金中支付，留存积累基金不足的由市（州）级统筹基金和县（市、区）财政各安排一定比例的资金解决，具体比例由各市（州）政府确定。

（五）结余基金的管理和使用。各县（市、区）在实施市级统筹前积累的工伤保险基金，经市（州）政府同意可暂留存县（市、区）按原基金管理程序管理；需要使用时，由县（市、区）社会保险经办机构提出申请，经市（州）社会保险经办机构审核后报市（州）劳动保障局、财政局批准。

（六）试行社会保险基金预算后，按照其相关规定执行。

四、工作措施

（一）各地要结合本地工作实际制定市（州）级统筹的具体实施办法，明确市（州）、县（市、区）两级工伤保险管理服务的工作职能、扩面征缴的工作责任、业务经办的工作流程、医疗康复辅助器具机构服务协议的签订管理、完成目标任务的奖惩措施等。具体实施办法应报省劳动保障厅备案。

（二）各市（州）政府应承担市（州）本级和所属各县（市、区）完成目标任务后的支付责任，各县（市、区）政府要承担参保扩面、基金征缴和清欠等各项目标任务全面完成的责任。同时要加强督促检查，抓好工作落实。

（三）各市（州）、县（市、区）社会保险经办机构的人员工作经费仍由同级财政拨给，各级财政应根据社会保险经办机构工作业务开展的需要，保障社会保险经办机构工作经费。

（四）各地要严格执行国家、省有关工伤保险政策规定，强化征缴，规范支出。要加强工伤认定、劳动能力鉴定、工伤保险待遇支付等工作。要充分发挥劳动保障、财政、审计部门和社保经办机构的作用，加强基金监督管理，确保基金安全完整。

篇10

    张先生和李女士原本是一对恩爱的夫妻,但因为双方性格生活背景差异过大,张先生和李女士在结婚十年后,准备协商离婚,在进行财产分割时,张先生提出,李女士的养老保险金和住房公积金是夫妻共同财产,应进行分割,而李女士不同意对她的养老保险金和住房公积金进行分割,认为这是她的个人财产,因为住房公积金在退休前不能提取,养老金李女士要在20年后才取得,现在养老金是多少都不请楚,怎么能进行分割呢?

    那么,李女士的养老保险金和住房公积金是否是夫妻共同财产呢?

    204年4月1日起,最高人民法院颁布的《关于适用<中华人民共和目婚姻法>若干的题的解释(二)》第十一条明确划定,住房公积金及养老保险金属于夫妻共目财产,应予以分割。

    所以,李女士的养老保险金和住房公积金是夫妻共同财产,养李女士生在退休时才能确定具体能领取多少养老保险金,现在是不确定的。所以只有在李女士真正领取养老保险金时,张先生起诉要求分割夫妻关系存续期间的养老金和住房公积金。