资产托管范文

导语：如何才能写好一篇资产托管，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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注册地址：_____________________________

法定代表人：___________________________

乙方（受托方）：_______证券有限责任公司

注册地址：_____________________________

法定代表人：___________________________

甲方为实现资产的保值、增值，委托乙方进行资产管理，乙方以人才和信息优势为依托，接受甲方的委托，双方就有关事宜达成协议如下：

一、委托资产的种类及评估办法

甲方保证委托资产的合法性，甲方委托管理的资产为下列第（　）项：

1．货币资金，计人民币（或美元、港币等）____________元；

2．合法托管、登记的证券，详见清单，计____________股，折合人民币________________元。并按下列方法评估价值：

（1）已上市证券按委托前一日证券收盘价。

（2）尚未上市证券按发行价________倍计。

（3）其他资产，详见清单，折合人民币________________元。

二、账户管理

甲方以自己的名义在乙方的营业部设置股票在账户和资金账户，授权乙方在下列账户中进行资产管理：账号名称____________，账号____________________。

三、委托期限

____月，自________年_______月________日起至________年________月________日止。具体从甲方在乙方开设专门账户并将资产交付给乙方管理之日起算起。

四、投资限制

甲方委托乙方管理的资产投资范围仅限于证券交易所上市的交易品种，其运作范围为：_____________。

五、授权范围

甲方授权乙方进行投资，具体交易品种与买卖时机由乙方决定。

六、甲方的权利和义务

1．甲方有权按照本协议规定获得相应的投资收益，并有权对乙方管理资产的行为进行监督；

2．甲方确保未利用银行信贷资金进行委托投资，并保证委托资产的合法性，且不存在任何法律上的障碍；

3．甲方保证委托资产的足额按时到位；

4．在本协议有效期内，甲方不得在未通知乙方或未取得乙方同意的情况下自行动用其委托乙方管理的资产，也不得擅自将相关委托资产私自留存或另立账户存储。

七、乙方的权利和义务

1．乙方有权依据本协议的有关规定对甲方的资产进行合理管理并有权在授权范围内自主决定最佳投资组合；

2．乙方应依据本协议的规定，本着诚实信用、谨慎尽职原则，对甲方的资产进行管理；

3．乙方不得在未通知甲方或未取得甲方同意的情况下，为自己的经济利益动用甲方资产；

4．乙方保证执行证券投资的合法合规性；

5．乙方保证委托资产的安全性，不得从事有损于甲方利益的活动；

6．及时清算甲方委托资产的投资收益。

八、佣金和管理费的收取方式

乙方应尽自己所能，发挥受托资产的最大效益。若年投资收益率低于________%，乙方不收取交易佣金和管理费；若高于这一比例，超过部分按以下方式结算：

1．高于____%，甲乙双方按____∶____分成；

高于____%，甲乙双方按____∶____分成；

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关键词:国有资产;信托当事人;信托财产

国有资产信托管理作为国有资产管理的一种方式，在我国仍然处于探索当中，实践中涉及的有关问题需要深入探讨。国有资产信托管理是国有资产管理的一种方式，在我国相关的法律制度还不够健全的情况下，充分肯定国有资产信托管理的积极作用，处理好有关信托当事人之间的关系，准确认定信托财产的权利归属问题，可以促进国有资产信托管理活动的健康发展。

一、国有资产信托管理的必要性和可行性

国有资产信托经营的独特方式，形成了国有资产信托管理的特殊意义，具有其他国有资产经营方式所不具备的优点。

第一，国有资产信托管理，可以真正实现国有资产的所有者与经营者相分离。对于国有资产的经营管理一直探索走所有者与经营者相分离的道路，以提高国有资产的管理水平，更好地实现国有资产的保值与增值。但是，如何才能更好地做到使国有资产的所有者与经营者真正相分离，却是人们一直在探索的问题。实行国有资产信托管理，国有资产的所有者作为委托人，将国有资产交给受托人管理，受托人则作为独立的市场主体依据信托合同从事国有资产的管理活动，这样可以实现国有资产的所有者与经营管理者相分离。

第二，国有资产信托管理，可以增强国有经济活力、控制力、影响力。国有资产的信托管理，受托人依法具有独立的法律地位和从事经济活动的主体资格，受托人可以依据信托合同独立从事对国有资产的管理活动，防止了委托人对受托人的不当干预，这就调动了受托人的积极性，这样受托人就可以在市场经济活动中充分运用国有资产，发挥国有资产的经济效力，这就可以增强国有经济的活力和影响力。

国有资产信托的法律依据及其可行性。我国现在虽然没有制定有关国有资产信托管理的具体制度，但可以适用于国有资产信托管理的基本法律《信托法》却已经存在，可以作为当前从事国有资产信托管理的基本依据。制定于2001年的我国《信托法》第2条明确规定:“本法所称信托，是指委托人基于对受托人的信任，将其财产委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受托人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。”这条规定，是我们理解和处理国有资产信托的基本法律依据。根据这一规定，国有资产信托管理就是指国有资产的委托人依据信托合同将国有资产委托给受托人，由受托人按照委托人的委托为受托人的利益而以受托人的名义进行管理或者处分该国有资产的行为。由此可见，国有资产的信托管理作为国有资产的一种管理方式，不同于国有资产的租赁经营、承包经营等常见的经营方式，更不同于同样具有委托含义的委托经营方式。

二、国有资产信托中的当事人认定问题

国有资产信托中的当事人主要有委托人、受托人和受益人。由于国有资产信托管理中的具体情况比较复杂，涉及到很多主体与部门，在如何认定国有资产信托管理的委托人与受益人的问题上，存在着混乱的现象，这就要求我们根据具体情况认真区别对待。

国有资产信托中的委托人的认定问题。信托财产的委托人，一般情况下应当是财产的所有人。我国《信托法》第19条对信托中的委托人作了原则规定:“委托人应当是具有完全民事行为能力的自然人、法人或者依法成立的其他组织。”由于国有资产信托的特殊性，这一原则规定应用到国有资产信托中时，还需要认真对待。对于如何认定国有资产委托人这样看似简单的问题，却存在着一定的混乱。人们习惯地认为，国有财产的所有人是国家或者全体人民。但在法律上，这样的认识缺乏现实性和可操作性。

目前，在我国的国有资产管理体制下，从法律角度上看，具有操作意义的是政府各级国有资产管理委员会。但是，政府各级国有资产管理委员会并不是国有资产的所有者，各级政府作为国有资产信托的委托人，在实际操作中不具有实际意义。各级政府国有资产管理委员会是专门负责国有资产管理的政府职能部门，可以作为国有资产信托的委托人，具有实际操作意义。在国有资产信托的委托人认定上，还需要注意的问题是，国有企业、国有控股公司、国有持股公司是否可以作为国有资产信托的委托人。国有企业和国有投资公司，是国有资产的实际持有人，不是国有资产的所有人，也不是国有资产的所有者代表，不能作为国有资产信托的委托人。但是，在特殊情况下，国有企业与国有投资公司可以根据国有资产管理委员会的授权行使部分国有资产委托人的职权。

国有资产信托中的受益人的认定问题。在信托当事人中，存在着信托受益人。根据《信托法》的规定，受益人是在信托中享有信托受益权的人。受益人可以是自然人、法人或者依法成立的其他组织。委托人可以是受益人，也可以是同一信托的唯一受益人。受托人可以是受益人，但不得是同一信托的唯一受益人。在一般的信托中，受益人可以是委托人以外的其他人。但是，在国有资产信托中，受益人具有特殊性。其一，国有资产信托中受益人的范围问题。在一般的信托中，受益人的范围是没有限制的，受益人可以包括委托人、受托人以及其他人，也可以不包括委托人。在国有资产信托中，受益人一定要包括委托人，即国有资产的代表人一定要是受益人或者受益人之一。只有这样，才能充分保障国家利益，保证国有资产的保值、增值及不被侵犯。其二，国有资产信托中受益人的权益问题。在一般的信托中，受益人的权益包括:信托利益分配权、信托财产管理的监督权、对不当信托事务的撤消请求权、损害赔偿请求权、解任受托人请求权。此外，一般受益人还有权放弃信托受益权，可以依法转让信托受益权。在国有财产的信托中，其特殊性在于，作为信托受益人的国有财产的代表人，不得放弃信托受益权，必须认真行使和履行国有资产受益的权利与职责。

在认定国有资产信托委托人与受益人的同时，也要注意处理好委托人与受托人之间的关系。应当强调的是，在国有资产信托管理活动中，委托人与受托人之间的关系，是建立在平等基础之上的，应当遵循“自愿、公平和诚实信用原则”(《信托法》第5条规定)。这是处理国有资产委托人与受托人之间关系的基础。正是基于这样的公平、平等关系，才使得国有资产的信托管理不同于以往其他任何国有资产的管理方式。国有资产的受托人，享有信托财产管理权、信托事务处理权、信托报酬权、信托受益权。国有资产的委托人，享有信托财产收益权、信托财产管理的监督权、对不当信托事务的撤消请求权、损害赔偿请求权、解任受托人请求权。在这些基本的关系之外，最重要的问题是，信托财产的安全问题。信托财产的安全问题，往往被忽视。由于在国有资产进入信托领域后，就面临着各种各样的风险，有来自市场的经营风险，也有来自信托当事人的信用风险。各种风险的存在，必然使信托中的国有资产面临着安全问题。这就要求国有资产的信托委托人切实履行职责，受托人做到诚信尽职，各级国有资产监督管理部门加强对国有信托财产的监督管理。

三、信托财产的权属与管理问题

信托财产的权属问题，涉及到信托财产的权利是什么性质的权利问题以及权利的归属问题，是国有资产信托管理中需要认定与解决的重要问题。这个问题不仅关系到信托当事人的利益，也关系到国有资产安全，需要我们认真研究对待。在国有资产信托管理中，信托财产是信托活动的基础，也是信托权利义务集中指向的对象。信托财产在信托关系成立的前后，其权属关系是不同的，明确信托财产的权属直接关系到信托当事人的权益。

关于信托财产的权利性质问题，在认识上始终存在着不同的看法，分歧很大，主要存在着信托财产是所有权与非所有权的不同认识。人们一般认为信托财产的权利性质是所有权，即信托人在信托期间对信托财产享有所有权。将信托财产的权利性质定位于所有权，就可以把国有资产的信托管理方式与承包经营等其他财产管理方式区分开。的确，国有资产信托与其他国有资产管理方式的最明显的不同，正是受托人对管理的财产权利上的不同。但是，如果把信托财产的性质理解为一般意义上的所有权，与其他所有权没有什么区别的话，其结果必然是，国有资产在信托期间属于受托人所有，受托人可以独立处理信托财产，信托财产脱离了原来的所有人。这样信托财产由受托人独立处理，不受委托人的制约与监督，必然不利于委托人，必然会出现损害委托人利益的情况，必然会造成国有资产的流失、被侵吞。这样的结果显然不符合委托人的初衷，不应当是国有资产信托的结果。

实际上，信托财产的权利性质又不完全等同于所有权，信托人行使信托财产权是受到限制的。所以，认为信托财产的性质是所有权的理论观点，在实践上不能够被委托人所接受。信托财产的权利性质，不应当是一般意义上的所有权，不应当是绝对的所有权，而应当是受到约束的有限制的具有所有权内容的财产权，只应当是形式意义上的所有权。信托财产的这种权利，在权利存在的期间、权利的范围、行使的方式等具体内容上，都受到信托合同的约束，都不同于一般意义上的所有权。这样，信托财产权就区别于承包经营权等，也区别于所有权。因此， 信托财产的权利性质是非典型的财产所有权，可以理解为是形式所有权，或者是名义所有权。

关于信托财产权的权属问题，即信托财产归谁所有的问题，很多人认为，信托财产在信托关系成立后，财产的所有权由委托人转移到受托人，受托人享有信托财产的所有权。如此认为，则信托财产的所有权在信托关系成立后发生了变化。这样的看法，对于国有资产，似乎难以接受，因为国有资产将会因信托关系的成立而流失，这与我们一直坚持的国有资产保值增值的目标相背。从我国《信托法》的规定上看，法律并没有规定信托财产的所有权因信托法律关系的成立而发生转移。《信托法》第2条关于信托财产的规定是，信托人“将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为”。可见，我国《信托法》只明确规定了在信托法律关系成立后，转移信托财产的占有，并且信托财产权的行使也由委托人转移到受托人。

在信托法律期限届满或者信托法律关系终止的情况下，信托财产重新由委托人占有并由委托人直接行使财产权。受托人在信托法律关系存续期间，行使的财产权实质上包括财产的所有权。这样，从表面上看，信托财产的所有权属于受托人，可以认为，受托人在形式上是信托财产的所有人。但是，受托人所行使的信托财产的权利是有条件的，是受到信托合同约束的，也是受到委托人监督的。所以，受托人所享有或行使的信托财产权，不同于具有绝对性的财产所有权，是非绝对的。因此，受托人对信托财产的权利，不是绝对的传统意义上的所有权。

在信托财产的管理问题上，受托人在信托期间独立行使信托财产的管理权。根据我国《信托法》的规定，在国有资产信托管理中，信托财产的财产权，包括财产的所有权，在信托期间，由受托人独立行使。信托人不得干涉受托人对信托财产的管理与处分，但受托人有权依据信托合同监督受托人的活动。这一点，不同于国有企业的经营管理权及其他形式的国有资产管理权。至于信托期间信托财产所有权是否发生转移，《信托法》没有明确规定。这个问题，无论在认识上有什么不同的看法，都不影响实际上的信托活动，不影响受托人对受托财产的管理。

与信托财产管理相关联的问题是，信托财产的风险与收益问题。在国有资产信托期间，发生的与信托财产有关的风险与收益应当如何处理，处理这个问题的基本原则是:受托人管理信托财产形成的债权债务，以信托财产来认定，即管理信托财产形成的债权属于信托财产的范围，其最终属于委托人，管理信托财产形成的债务以特定的信托财产承担风险责任。这种处理信托财产的风险与收益问题的原则，是建立在信托财产独立基础上的。信托财产独立是我国《信托法》确定的重要制度。信托财产独立，一方面表现为，信托财产独立于委托人的其他财产，与委托人的其他财产相区别。另一方面，信托财产独立于受托人的财产，与受托人的其他财产相区别。这样，信托财产独立制度，就可以把信托财产管理中的相关问题界定清楚，实际上，就是确定了信托管理人在信托期间以信托财产为基础独立享有权利承担义务的基本制度，这样的制度与法人独立承担有限责任的制度是相似的，也可以说是法人有限责任制度在信托关系上的体现。

参考文献

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【关键词】资产托管 财务会计理论会计假设会计目标

全球资产托管的历史已有140多年，随着资本市场的壮大与发展，托管资产的规模也不断扩大。我国的资产托管发展经历了10多个年头，随着我国当前的经济增长和资本市场的繁荣，我国的资产托管业发展步伐非常迅速，无论是在托管领域、托管规模还是托管技术都已经达到世界水平。我国第一家托管行中国工商银行的托管资产规模已经超过3万亿，托管业务种类也日趋多样化。

资产托管的重要内容就是履行受托责任，会计也履行着重要的“受托责任”。虽然二者面对的受托责任存在内容的差异，但是实质精神是一致的，他们都负有忠诚、诚信、专业及勤勉的责任和义务。同时，会计是资产托管的主体服务。根据行业统计，所有托管行都为客户提供会计服务，而且会计部门是托管部门必备的部门，更为重要的是会计系统是托管业务操作系统中的主要部分。而基于资产托管业务的性质，其与传统会计操作和内容有着重要差别。资产托管会计对传统财务会计框架既有继承也有发展。资产托管对传统财务会计的继承与发展体现在以下会计目标、会计假设及会计确认和计量上面。

一、资产托管会计目标

会计目标在会计理论体系中担负着逻辑起点的重要地位，其决定了理论体系整体的有效运作。学术界中，对会计目标的界定存在着两种观点：受托责任观与决策有用观。概而言之，“决策有用观”认为，会计的作用在于向当前或者潜在的利益相关者，包括投资者、债权人和其他信息使用者提供有价值的信息，以便于其做出理性投资、信贷等决策。“受托责任观”的观点是伴随着所有权和经营权的分离、现代股份公司这一经济组织形式的演进而得以深化和发展的。“受托责任观”的观点是，管理层是受托人，股东和债权人授权管理层管理其财务资源。会计的目标就在于通过财务报表向授权人提供评价管理当局的依据，以保证财产的安全和有效运用。这两种观点同时阐述着会计的基本目标。

伴随着学者对以上两种观点的探讨，学者们综合“决策有用观”及“受托责任观”提出了“契约签订观”，并认为“契约签订观”尤其适用于资产托管会计，因此，也成为了资产托管会计的目标。

“契约签订观”是在对企业责任、决策进行了更为深入和本质的挖掘后发展而来的。其主要观点为：会计目标在于向相关契约方提供是否签订契约的信息。这种观点对传统会计目标既有继承也有发展。继承在于该观点仍然承认会计本质是一种信息传递方式，而对传统会计目标的发展在于该观点中所谓的信息，强调的是更本质意义上的信息――是否签订契约的信息。

“契约签订观”在资产托管领域具有高度的适用性，这是由资产托管业务的性质决定的。资产托管的业务对象，比如证券投资基金、保险资金等，其本质都是“一系列契约的集合”。

二、资产托管会计假设

会计假设又称会计核算的基本前提，是指在会计研究和会计实践中长期奉行、无需证明便为人们所接受的前提假设条件。会计假设传统会计假设有四个，分别是会计主体、持续经营、会计分期和货币计量。

而由于资产托管业务的性质，资产托管会计假设对传统会计假设也是既有基础也有发展。

1.会计主体。资产托管会计的会计主体是“一系列契约的集合”，包括证券投资基金、保险资金、社保基金等。这些主体与传统会计主体最大的区别在于其不是实体主体，同时资产托管会计的确认、计量、报告主体都是托管资产，与契约各方的资产也不是同一主体。

2.持续经营。传统会计假设中的持续经营是指，在可预见的未来，会计主体将按照既定的经营方针、目标和形式，无限期的经营下去，而不会停止经营或破产清算。资产托管会计中，由于其会计主体已契约形式存在，而契约的特征决定其存续期是一个相对不确定的概念。比如，对于开放式证券投资基金，投资者可以在每个交易日申购和赎回基金份额，因此导致基金规模每日都将发生变化。此外，对于具有固定存续期的托管资产来说，固定期限到达之后可以关闭或者转换其他形式。这两种情况均对持续经营提出了新的发展。

3.会计分期。对于资产托管会计而言，会计分期不再是一种假设，而是实务运行中的前提条件。这是受资本市场上交易日等情形影响的，每个交易日进都行份额折算、收益分配。

三、资产托管会计的确认与披露

2006颁布的新会计准则中，最大的亮点在于对“公允价值”的全面引入。在传统会计框架中，对于公允价值的探讨多集中在理论层面。而资产托管会计则对“公允价值”拥有全面的引入和普及。

2007年7月开始，基金业开始了全面的探索新会计准则阶段，即使用公允价值阶段。资产托管会计的核算中，每日净值计算、份额折算、未实现收益等核心项目都是严格遵守公允价值准则计算的。可以说基金业对公允价值的应用和普及进行了广泛的探索和发展。

2008年，基金业广泛开始了XBRL的信息披露模式。XBRL译为可扩展商业报告语言，是基于互联网来生成和传输商业报告的语言标准。使得计算机能够读懂并分析报表。其有助于商业信息的编制、分析和交流，为财务数据的使用者提供高效服务，可靠准确的商业信息。可以说XBRL为资产托管业的信息披露提供了新的平台，资产托管会计也利用此种新的模式为传统会计披露模式带来了发展。

国内资产托管业务已经取得了长远的发展，对资本市场的影响也日益增强。但是由于我国资产托管业务开展时间较短，在资产托管业务开展的广度和深度方面都急需深层次的发展。将财务会计框架与资产托管会计有效地融合，必将对资产托管业务带来深远的促进和发展。

参考文献

[1] 财政部会计司,《会计信息化委员会XBRL中国地区组织成立大会专辑》，2009.

[2] 沈莹. 托管的理论与实务[M].北京: 经济科学出版社, 2000.

[3]葛家澍.会计基本理论与会计准则问题研究[M]．北京：中国财政经济出版社，2000.

[4]葛家澍，刘峰.会计理论:关于财务会计概念结构的研究[M]．北京：中国财政经济出版社，2002 年.

[5]葛家澍.财务会计理论研究[M].厦门:厦门大学出版社,2006:116-190.

[6]李荣林．金融工具会计研究[M]．上海：立信会计出版社，2004 年.

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2005年10月保监会下发《关于开展保险资金托管工作的通知》一文，要求保险公司全面实行保险资金托管，托管银行要提供高质量服务，保险资金托管随着保险市场的快速发展而发展。截至2014年末，保险业的资产规模已达8.95万亿元，较2008年增长167.84%。笔者结合对某商业银行保险资产托管业务开展的审计项目，分析了保险资金托管中最常见的主要风险形式，并对查证方法进行了归纳总结。

一、突破审批权限办理保险资产托管业务

（一）风险形式

主要表现为一级分行突破权限规定办理证券类保险资产托管业务；一级分行办理保险实业投资托管未经分管行领导审批；一级分行未按规定将保险资金实业投资托管业务的审批权限转至归口部门负责人；二级分行超授权办理保险资产托管业务等，存在一定的操作风险。该问题造成的风险影响较大，往往是机构行为，主要是相关人员授权意识淡薄导致。

（二）查证方法

调阅总行对一级分行及一级分行对所辖二级分行的授权文件，并结合保险托管业务台账，调阅托管业务协议，查找是否存在一级分行办理证券类保险资金托管业务、是否存在二级分行办理实业类保险资金托管直接签订协议办理业务问题；根据保险资金实业托管业务台账调阅一级分行行领导审批记录，审阅是否履行审批手续，是否留有书面审批记录，如为相关部门负责人审批，审阅是否经过相关授权；根据一级分行保险资金托管业务台账，并调阅托管账户明细账，选取资金用于证券投资的记录，逆查一级分行否存在超越权限办理证券类保险资金托管业务问题。

二、保险资金托管合约管理不到位

（一）风险形式

主要表现为未签订协议办理保险资金托管协议；一级分行签订实业保险资金托管协议未使用总行格式文本；使用非格式协议签订合同未经总行或一级分行审批；逆程序先办理保险资金托管业务，再签订托管合同；保险资金托管协议中存在对我行不利的相关条款或超出总行规定的相关职责等，存在一定的合同和法律风险。该风险是造成托管业务其他问题的源头，影响较大，是保险托管业务的基础问题。

（二）查证方法

根据保险资金托管业务台账，调阅托管业务协议，审阅是否存在办理托管业务未签订协议的情况，也可选取有托管业务发生明细的“保险公司存款”分户账，并与托管业务台账进行比较，选取未能找到业务台账的托管账户调阅协议，可查找未签订协议办理业务情况；对照总行下发的格式协议文本，审阅是否使用格式文本进行签订协议，若非协议文本格式，则进一步调阅总行或一级分行法律部门审核记录，判断使用非格式文本签订协议是否经相应的法律部门审核；将托管业务签订协议时间与托管账户开立时间进行比对，若在协议签订之前就存在托管账户开立并办理托管业务，可判断存在逆程办理业务情况；认真审核协议内容，查找协议条款中是否存在超越托管职责，承担隐性担保责任等不利于被审行行条件的条款。

三、保险资金托管划款指令管理控制不足

（一）风险形式

主要表现为无划款指令办理资金划款交易；未严格审核划款指令用途，托管资金用途与协议约定不符；未严格审核划款指令印章，划款指令的印章及印鉴与预留不符，相应的证明资料是否齐全；未及时处理划款指令，导致资金支付错失时机，给客户造成一定的投资损失等，存在一定的操作风险。该风险是托管业务风险管控的核心，是商业银行开展托管服务的重要控制风险。

（二）查证方法

选取保险资金托管账户明细账，抽取金额较大、且覆盖各种交易对手的明细账，并从核心系统中调阅相应划款指令，若有无指令的交易，则可判断存在无相应指令办理托管资金划款情况；根据抽取的托管账户明细调阅托管业务协议，核对划款指令的托管资金用途，审阅其是否与协议约定相符，是否存在资金流向协议约定的范围之外现象；审核相关划款指令要件是否齐全、完整，如债权投资计划是否附有合同原件或复印件、受益凭证持有证明原件，未上市企业股权是否附有投资协议原件或复印件、投资款项划拨凭证和股权证书原件等，投资不动产是否有保险公司移交的不动产所有权证书或不动产购买合同原件或复印件等；根据抽取的托管账户，调阅客户预留的划款指令印鉴，并与选取的划款指令逐一比对，审阅是否存在留鉴不相符的情况；将划款指令、托管资金支付时间与协议约定的划款时间进行比对，审阅是否存在未及时审核划款指令，导致资金支付时间晚于协议约定时间的情况；也可调阅客户投诉相关记录，逆查是否存在指令审核不及时，导致客户存在损失的现象。

四、保险资金托管核算管理不规范

（一）风险形式

主要表现为证券类保险资金托管部分资产未及时入账、保险资产托管结束资金未划回托管账户核算、保险资金托管账户核算不准确、保险资金托管未收取手续费、保险资金托管手续费收入核算不准确等，存在一定的监管风险和操作风险。部分资产未及时入账，易导致核算估值不准确，存在一定的操作风险；托管结束未划回托管账户核算，易导致保险资金脱离监控范围，存在监管风险；保险资产托管收入不入账及保险资金或收入核算不准确，存在一定的操作风险，易导致相关核算信息失真，一定程度上影响商业银行的权益。

（二）查证方法

调阅保险公司移交的定期大额存单资产明细清单，并与某一时点该保险公司资产估值表的定期存款进行核对，若存在差异则进行明细核对，同时找出未入账进行核算的定期存款；根据保险公司移交的定期存款资产信息，选取已到期的相关资产信息并调阅托管账户资金划回明细，若无相应的资金划回记录，则可查找出未划回托管账户核算的资产；选取“保险公司存款”账户，并与保险资产托管账户台账进行核对，若存在差异则存在核算不准确问题，通过比对则可查找出核算不准确明细；根据保险资产托管台账，并筛选相关收入明细账，若未能找到对应的入账记录，进一步查找其入账的记录，若在其他收入科目入账，则判断该问题为手续费收入核算不准确问题，若未在相关收入科目核算，则需了解收入未入账的原因，是否存在收取收入但未入账问题、是否存在收入被挪用问题。

五、保险资产托管对账管理存在缺陷

（一）风险形式

主要表现为未按协议要求进行对账；对账流于形式，未及时查找核对不符账项；针对对账不符问题，未及时采取应对措施解决；对账频率不符合要求等，存在一定的操作风险。对账环节是托管服务中较为关键的业务环节，对账执行不到位将导致不能及时发现保险资产托管核算估值差错，影响托管服务质量。

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【关键词】全权委托资产管理;账户设计

一、账户设计是“全委”业务的核心内容

全权委托资产管理业务（简称“全委”业务）指的是私人银行接受客户委托，根据委托协议的约定，全权客户管理资产决定并执行相关交易，由私人银行全权负责客户资金的资产配置，客户本身不参与决策过程的业务。这种服务模式对于国内家族客户来说很有吸引力，因为很多客户在企业的管理方面已经牵扯了大量的精力，希望能有专门的团队帮其打理资产。而在日常的过程中，私人银行与家族客户已经建立了比较好的信任关系，因此，私人银行在这方面有比较大的市场空间。由于“全委”业务的主要目标是将客户资金投向不同的产品，因此必不可少地会涉及到客户账户、投资账户、产品账户，如果产品本身是基金类产品，可能还会涉及到托管账户、资金账户等多种账户，如何在这些账户中梳理出符合业务要求的账户设计体系，同时又能为业务的后续发展提供持续动力，这都是“全委”业务本身需要考虑的核心内容。

二、账户设计需要达到的目标

(一)有效隔离客户账户和投资账户

客户账户指的是客户用于日常资金用途所使用的账户，其对于资金的流动性有较高的要求。而投资账户用于根据客户的风险偏好和委托协议，针对广泛的市场投资产品进行投资。由于不同产品的投资期限、收益率、风险程度各有不同，因此为了保证整个投资账户的绩效水平，往往在一个投资周期内，客户资金不宜变动较大。从这点来看，投资账户与客户账户的需求有较大的区别，因此在账户设计上，要考虑将客户账户和投资账户进行有效的分离，避免资金在两种账户之间自由流动。

(二)可以投资广泛的投资标的

虽然在客户与私人银行签订的协议中，客户会明确提出限制市场或产品，但是总的来说，可以进行投资的投资标的还是占大多数，无论是现金类、固定收益类、权益类资产，其会涉及到不同的金融市场和广泛的产品。同时，不同市场的监管政策和限制是不同的，比如有的市场只适用于机构投资者，此时，账户设计上要充分考虑到投资标的这种限制。

(三)账户粒度满足客户的要求

客户将资金委托给私人银行后，会要求私人银行定期出具相关的投资报告书。由于投资账户对外投资较为广泛，既有债券、股票等单一型产品，也有资产管理计划、基金等集合性产品，因此为了满足客户的要求，将对外投资的明细数据反馈给客户是投资报告书中的核心内容，所以在账户设计上要充分考虑到此部分要求。

三“、全委”账户设计模式分析

(一)专户模式

比较常用的方式是使用专户方式对外进行投资，这种设计有点类似目前的银行理财产品。客户签订协议后，客户资金会从客户账户转到一个对外投资的专户上，这个专户就是投资账户。在协议的有效期限内，通过一些技术手段进行限制，资金不能从专户流回客户账户。当进行对外投资时，以专户所有人的名义购买不同类型的产品，为了统计粒度更加明细和方便，在专户下会设计子账户模式，用于根据投资策略投向不同类型的市场或产品。这种方式由于采用了专户的形式，账户所有人已经不是客户本人，因此保证了资金在客户资金和专户之间的自由流动。而且，由于账户所有人是管理机构，从国内来看，机构客户的投资限制相对较少，比较容易进行分散性投资。但是，这种方式实际上变更了资金所有权，而委托本身只反映关系，不能进行所有权的转移。因此，在实际操作中，很多私人银行以委托对公专户的形式对外投资，但是又不得不以联名专户的形式存在。但是这种形式的存在，委托人需要承担投资的盈亏结果。另一方面，如果客户的企业出现破产等极端情况，这部分委托资金是属于追索范畴的。

(二)电子账户模式

部分同业也在尝试利用技术手段以客户的名义客户资金对外投资。电子账户就是其中的一种创新方式。电子账户的特点是在线开户，但是没有对应的实体介质，账户归属人是客户本身，为了获得现金，需要电子账户关联实体卡。这样，就可以通过技术手段，在电子账户和关联实体卡之间进行限制，使得资金不能在两种账户之间自由流动。同时，以电子账户为依托，通过电子账户对外进行投资。为了适应不同市场的细分要求，可以新开若干电子账户，赋予其不同的资金用途。但是，这种模式也有其自身的一些问题。比如由于其账户归属人是客户本人，对外投资可能会收到一些限制。此外，由于目前移动互联网的普及，为了避免电子账户通过客户接触渠道（如网银、手机银行）对外进行转账，需要在所有可能涉及到账户之间资金变动的场景进行电子账户的限制，这对已有技术机构可能会有较大的影响。最后，由于账户归属人是客户本人，仍然不能摆脱“专户模式”下的亏损风险。

四、对未来的一些思考

从以上的分析来看，“全委”账户在设计上都离不开客户资金账户、投资账户、投资标的账户，只是在不同的模式上涉及的技术改造和法律关系有所不同而已。从法律关系上来看，由于当前委托资产管理业务中的关系并不会涉及财产所有权的转移，使得业务在开展的过程中需要非常谨慎，要严格按照协议内容执行投资交易。从未来发展来看，如果此业务在法律上仍然表现为委托关系，那么在协议中要避免出现收益率等涉及绩效的明确内容，同时在事前对客户进行风险承受度分析，针对协议中规定的内容，特别是协议约定的投资限制市场进行严格规避。另一方面，考虑到受托资产管理与信托关系具有更高的耦合性，未来可以考虑通过信托的方式对客户资金进行包装，将客户资金从客户账户直接转账到信托账户，私人银行以受托人的方式（或是作为受托人的投资顾问）对客户资金进行操作，这样从法律关系上就会有更大的自，不会受制于委托人或受益人的干预，有利于投资经理投资策略的具体落地。而且，当客户出现债务追索时，这种信托关系有助于实现客户资产的隔离要求。

作者:金 辉 郭晓蓓 单位:中国民生银行

参考文献

[1]贾旭辉.[J].2014.08.

[2]周坤轮.关于提升私人银行资产管理能力的研究[J].农村金融研究,2013.07.

[3]李金龙.大陆未来宜开放全权委托业务[J].中国政法大学，2006.

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关键词：城际铁路 委托运输管理 固定资产管理

为提高城际铁路运输效益和效率，加强城际铁路的专业化管理，目前新建城际铁路均实行委托运输管理。城际铁路公司根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国合同法》和中国铁路总公司关于委托运输管理的有关规定，经公司内部决策程序，将城际铁路运输设备设施、运输移动设备委托国铁和国铁控股等具有较高铁路运输专业管理能力和丰富管理经验的铁路运输企业进行管理。委托运输管理模式下固定资产的所有权与使用权分离，城际铁路公司作为委托单位拥有投资所对应的铁路设施、设备及相关资产，国铁和国铁控股企业作为受托单位按《委托运输管理协议》约定将城际铁路资产按专业分别下达到所属站段，由站段在运输生产过程中使用和进行日常管理。固定资产是城际铁路公司主要的生产资料，是城际铁路运输生产的重要物质技术基础，在委托运输管理模式下，如何加强固定资产管理，充分发挥固定资产的效能，提高固定资产的使用效率显得尤为重要，本文结合某城际铁路公司固定资产管理的现状和管理中存在的问题，浅谈几点建议。

1.固定资产管理的现状和存在的问题

城际铁路建成运营后，城际铁路公司的管理体制由基建模式转向运营模式，运营管理处于起步阶段，固定资产管理按照“统一核算、归口管理”的原则由财务部门负责统一核算，工程部门管理建设的线路，车站房屋、建筑物资产，技术装备部门管理购建的信号设备、机械动力设备、运输起动设备、传导设备、电气化供电设备等资产，物资部门管理采购的仪器仪表、工具及器具、信息技术设备等资产，征地拆迁部门管理沿线征拆的土地、物业等资产，综合部门管理其他管理用固定资产。国铁和国铁控股企业所属站段按专业管理类别对受托管理的运输资产进行实物管理和使用、日常维修、保养。根据城际铁路公司目前的管理体制、机构设置、部门职责以及委托运输管理后固定资产管理的实际情况，笔者认为主要存在以下问题：

1.1固定资产核算不完整

城际铁路通过初步验收后，由于各种原因，线路正式开通运营后一直未能办理竣工财务决算，资产管理部门没有及时完成固定资产建账资料的整理、审批，财务部门按照规定要对已经达到预定可使用状态的固定资产进行入账处理，由于没有竣工决算和正式验收，只能根据工程预算或者工程实际成本对固定资产按分类进行预估入账，根据资产类别按分类折旧率和年限平均法计提折旧。由于征地拆迁费用办理结算滞后，征拆取得的土地等物业无法分摊或者单独计入固定资产。签订《委托运输管理协议》后，跟运营相关的固定资产大部分已经交付受托单位管理使用，资产的实物管理与价值管理已经分离，城际铁路公司对委托管理的固定资产的现场情况不熟悉，对固定资产的管理主要体现在对资产台账的管理，由于对固定资产没有全部按明细进行核算，部分固定资产无法建立卡片，只能按资产类别笼统登记固定资产台账，实际没有全面掌握委托管理固定资产的明细情况和现实状态，对整个委托运输管理和生产经营情况的掌控带来很大不便。

1.2固定资产管理制度不完善

城际铁路公司将固定资产委托管理后，由于《委托运输管理协议》中没有固定资产管理的具体条款，委托单位也没有与受托单位制定相应的固定资产管理细则，对固定资产的购建、更新改造、验收交接、转移使用、日常维护、定期清查、损失报废等管理流程没有明确的规定，对双方单位的固定资产管理部门、财务部门的职责权限没有明确的规定，导致托管的资产在管理程序和管理制度上不完善，双方的权利义务不明晰。与运营相关的固定资产委托给国铁和国铁控股企业后，实际由国铁和国铁控股企业的所属站段对受托管理的运输资产进行使用、日常维修和管理。国铁和国铁控股企业往往重视自有资产的管理和考核，不自觉的产生 “内外有别”的意识，忽视或者放松对受托资产的管理，站段与委托单位没有直接管理关系，对受托资产的管理自上而下的形成“外单位的资产，跟我没有关系，管理好坏都一样”的消极思想，因此要加大固定资产管理力度，确保资产安全、完整，充分发挥资产效能，提高资产使用效率，就必须建立固定资产管理考核机制，制定相应的激励和约束措施，树立和调动站段管理受托资产的责任感和积极性。

1.3固定资产日常管理不到位。

由于托管固定资产实物管理与价值管理分离，相关管理和考核机制不健全，城际铁路公司无法实时掌握固定资产的使用状态、技术状况和使用效率。在固定资产的日常管理工作中，委托单位与受托单位按各自需求建立固定资产台账，从不同角度对固定资产进行管理，但从管理情况看，委托单位固定资产台账与受托单位固定资产台账没有经过相互核对，不一致的问题突出。固定资产发生使用状态变更，一般由城际铁路公司的资产管理部门根据动态变更的实际情况办理相关手续，并调整技术履历簿和档案，及时通知财务部门进行账务处理，确保固定资产账卡物相符。由于受托单位只负责资产的实物管理和使用，不负责资产的会计核算，容易出现不及时、不准确地向委托单位提供固定资产变动信息，导致固定资产动态管理不到位。受托单位在托管城际铁路运营资产的同时，也管理着自身国铁或国铁控股铁路的运营资产，在资产使用过程中，存在将城际铁路的运输移动设备在未告知委托方的情况下，无偿用于国铁或国铁控股铁路的现象，严重影响托管资产的自身使用效率。城际铁路公司每年需要对固定资产进行清查盘点，由于委托单位与受托单位日常沟通协调少，管理部门衔接不上，资产清查基本没有落实，委托单位无法发现已毁损、遗失的资产，无法了解应报废、已闲置的资产，对受托单位资产管理的漏洞不清楚，这对受托资产的安全性、完整性带来极大风险。

2.固定资产管理的建议

2.1加强固定资产会计核算

2.1.1及时办理竣工财务决算。办理竣工财务决算是准确、完整核算铁路建设期间形成固定资产的重要先决条件，城际铁路公司要加强对竣工财务决算的组织领导，组织专门机构和人员，尽快完成竣工财务决算的编制工作。财务部门根据竣工决算对已按分类预估入账的固定资产和其他未入账资产进行调整和核算，准确计提折旧，建立固定资产明细分类账，完善各项固定资产卡片，进行账账、账卡、账实核对，确保账卡物相符。

2.1.2积极运用铁路固定资产管理系统。铁路固定资产管理系统是铁路财务会计管理系统的子系统之一，是铁路企业财务人员进行固定资产管理和计提折旧的重要工具。城际铁路公司要加强对财务人员的培训，将铁路固定资产管理系统尽快运用起来，在系统中建立固定资产基础数据，登记固定资产卡片和台账，及时完成资产动态处理，完整登记资产大修记录，按时进行资产折旧处理，准确进行凭证编制，根据实际情况完成资产减值准备计提和会计变更，熟练运用资产统计查询功能，提高财务人员对固定资产的核算管理效率。

2.2建立健全固定资产管理制度

在委托运输管理模式下，城际铁路公司要理顺固定资产管理关系，明确管理责任，就需要因地制宜的与受托单位制定固定资产管理细则，对双方的权利义务予以明确，并建立和完善管理岗位责任制度与考核奖罚制度，对固定资产管理工作进行激励和约束。在管理流程上建立健全固定资产更新改造预算制度，固定资产日常维护制度，固定资产移交、处置制度，固定资产清查制度;在管理考核上建立健全科学可行的管理考核体系，对固定资产的经济效益和使用效率进行分析和评价，制定固定资产考核指标，对管理工作责任制落实情况、管理人员责任心及业务能力以及账实相符率、维护成本率、资产利用率、资产闲置率等指标进行定期考核，使固定资产管理有章可循，有责可究，使委托管理的固定资产得到有效的控制和管理。

2.3加强固定资产日常管理

2.3.1对固定资产购建、更新改造实行预算管理。为规范固定资产购建、更新改造管理，提高项目资金使用效率，需要对购建、更新改造项目实行预算管理，明确纳入预算管理的资产范围和委托单位、受托单位的职责权限，保证项目资金来源和用途，对项目方案进行充分论证，最大限度地发挥投资效益。在预算管理程序上，实行建议预算管理、年度预算管理、调整预算管理、应急项目预算管理，项目的立项、勘察设计、概预算审查、招投标、实施等建设管理工作由受托单位按照预算管理程序执行，工程结（决）算由委托单位按预算规定办理，委托单位对受托单位的建设管理过程及预算执行情况进行审查、监督、不定期检查和后续评估工作。

2.3.2强化固定资产动态管理。在固定资产的日常管理工作中，委托单位与受托单位要按专业分类建立固定资产台账，动态反映固定资产购建、移交、使用、维修、调拨、拆除、报废、价值变化等情况、并定期进行相互核对。新建、改建、扩建和购置的固定资产验收交付使用，委托单位与受托单位根据“新建（购置）固定资产验收交接记录”和其他结算资料办理交接手续，委托单位列账建卡。盘盈、盘亏固定资产，委托单位与受托单位应查明原因，分清责任，由受托单位编制“固定资产盘盈、盘亏理由书”，按审批权限经批准后由委托单位列账处理。拆除、报废固定资产，委托单位与受托单位应组织人员进行鉴定，由受托单位编制“固定资产拆除、报废申请单”，按审批权限经批准后由委托单位列账处理。固定资产使用状态及保管地点发生变更，委托单位与受托单位应组织人员进行确认，由受托单位编制“固定资产使用状态及保管地点变更申请表”，按审批权限经批准后由委托单位调整固定资产账项。委托单位要积极运用铁路固定资产管理系统，及时完成资产动态处理，确保固定资产账、卡、物相符。

2.3.3加强固定资产定期清查管理。为保证受托管理的固定资产安全、完整，城际铁路公司必须建立健全固定资产清查盘点制度，明确受托固定资产清查的范围、期限和组织程序，年度内定期或不定期组织对受托固定资产进行清查盘点，年度终了前，必须进行一次全面的清查盘点。清查盘点可以结合设备检查和春、秋季鉴定进行，移动使用的受托固定资产应重点检查，确保可移动的固定资产设备不被挪用至其他线路。固定资产清查小组由委托单位与受托单位的财务部门、固定资产归口管理部门以及受托单位的固定资产保管、使用部门组成。各个部门在资产清查过程中将各自的账、卡与固定资产盘点清单进行核对，根据盘点结果填写“固定资产盘点报告表”，清查盘点发现固定资产账实不符或者闲置的，各个部门应及时查明原因，提出处理意见，按照规定的程序和权限批准后作出相应处理。

参考文献：

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农村集体资产近年来的快速累积与北京加快推进城乡一体化格局密不可分，且这一趋势还将在未来数年得以延续。据统计，北京现有村庄1100多个，其中城中村就达259个，近两年市政府集中对50个重点村进行了搬迁改造，但今后任务依然艰巨。若再加上担负疏解中心城功能的新城和重点镇建设，以及渐次推进的农村社区化，城镇化正成为每一个北京农民都需面对的现实，而与之相关联的农村集体资产何去何从，格外令人关注。

因城镇化推进日益膨胀的农村集体资产，管理效益并未跟随财富规模的增长同步提升，但其管理效益的好坏，却又事关农民能否真正“带着资产进城”的愿景实现。此前，城镇化致使的农民一夜暴富，充其量算作是农民“带着资金上楼”，而距离“带着资产进城”的目标尚有很大差距。但此次，庞大资产存量与现代金融强强联手，各有所长，一方有钱，一方有专业的财富管理经验，原有局面或将因此改变。

“冲动”的资产

大多数人认为，农村集体资产似乎与已具世界城市雏形的北京扯不上太多关系，但事实并非如此。伴随多年的城镇化发展，大量的城中村以及近郊农村从北京的地图上逐渐消失，农民的身份得以转换为市民，而农村集体组织和集体经济却并未因此消亡。

据市农经办统计数据显示，2012年全市农村集体资产总额已达4524.8亿元，净资产接近2000亿元。“这还不包括260多万亩的农村集体建设用地、集体所有的宅基地、公益事业用地，和一些无法计价的集体土地上建设的经营性用房，以及水面、山林等资源性资产，如果都统计进来，农村集体资产是目前市属国有经营性资产的好几倍。”市农经办主任郭光磊告诉记者，因为农村资源性的土地租用、拆迁补偿款等，农村集体资产大量增加，资产累积已连续多年保持着年均10%左右的增长。

农村集体资产是农民几十年经营的成果，同时也是农民在城镇化过程中土地资源转变为资产的具体体现，从这个角度讲，保护农民的集体财产收益权也就是保障了在城镇化进程中农民的基本经济权利。

但对于这个权利的保障，不同利益相关者因所处位置不同，立场也不尽相同，从以往的经验看，农村集体资产大量增加的同时往往会带来“三个冲动”。

冲动之一是农民的消费冲动，农民担心集体的钱被村干部挪作他用，从眼前最切实际的利益考虑，要求集体将所有的财产分干吃净。第二是村干部的投资冲动，主观上想为农民办好事，在资金富余的情况下希望做一些投资建设，带领农民致富。第三个是乡镇干部的管理冲动，乡镇干部与农民和与村干部的意见相左，希望把集体资产集中到乡镇层面管理、统一使用，但如此一来却越过了农民的主体地位，实际上是通过行政化的手段剥夺了农民的民主管理权利。

在这种情况下，分干吃净或许是一种办法，但这势必让农民无法再享受城市化带来的长期收益，并可能助长农民的非理性消费冲动。而继续交由村干部投资或集中到乡镇管理也并非良策，因为长期受村或乡镇管理的集体资产，始终处于“三高三低”的尴尬境地。

所谓“三高”是农村集体经济组织的管理成本高，在股份设置上集体股的比例高，并没有量化到农民个人，还有就是积累高，赚钱之后不给农民分配已成常态，农民难以分享集体经济发展的成果。与之相对应的“三低”，是指管理水平低、资产收益率低、现金分配低，集体组织常以福利分配代替股金分配。

导致“三高三低”的根本原因在于，面对形势多变、风险无法预知的市场，农民和村干部存在严重的市场信息不对称和经营能力不对称，加之资产经营意识、投资心理素质方面存在先天不足，由其经营集体资产很难保证集体资产保值增值。而交由乡镇管理，又容易重复乡镇企业的传统管理模式，不仅无法适应市场，反而让政府承担更大责任，同时也容易滋生腐败。

“解决这些问题的途径，根本还是要靠市场的手段和创新的思路。”郭光磊说，加强农村集体资产管理，切实保障农民的集体财产的收益权益，探索农村集体经济新的实现方式，才能真正实现让农民“带着资产进城”的城镇化发展路径。

信托化管理

如何创新集体资产经营管理模式，从而确保用市场的方式保护农村集体财产收益权？

从目前看，包括北京在内的农村集体资产管理方式，基本还停留在投资银行理财产品、存款等传统方式上，但在国际上，信托已经成为被广泛采用的资产管理手段，有着相当高的投资成功率。

综合来看，农村集体资产信托化管理起码具有两大优势，一是信托制度具有天然的财产隔离功能，信托成立后，信托财产即从委托人的自有财产中分离出来，成为与委托人原有财产、受托人的自有财产、受益人的财产及其他委托人的财产相独立的财产，不同的财产权属主体发生破产、债务清算等情况时，对其他包括信托在内的独立财产不产生任何影响，使得信托具有连续性，更适合于长期规划的财产转移与财富管理；二是在信托制度中，受托人运用信托财产时，是以所有权人的名义进行交易的，专家责任制度、信托民事赔偿制度、信托报酬的约定与协商制度等在法律层面上可深度挖掘财富管理的广度和深度。因此，在制度设计上，信托制度更适于引入农村财富管理领域。

“对于农村集体资产的财富化管理，虽然银行等机构也可以做，但信托公司可能更具优势。信托公司拥有灵活多样的金融工具，信托投资范围横跨资本市场、货币市场和产业市场，并可采用出租、出售、贷款、实业投资、同业拆放等投资方式运用资金。信托公司作为受托人，其权限可以根据市场变迁情况，在委托人和（或）受益人授权、同意等情况下及时进行调整，这样受托人可以运用不同的投资方式在不同的投资范围中实现组合投资，增加财富保值增值的机会。此外，我国的信托行业经过多年努力，已经培养了一批优秀的投资专家团队，具备了为受托人管理财富的能力。”北京信托总裁助理、房地产金融业务总部总经理何晓峰说。

实际上，北京信托对农村市场倾心已久。何晓峰坦言，北京信托作为北京市属的国有金融机构，无论是基于产品创新的考虑，还是出于金融机构承担一定社会责任的需要，都有意对此积极尝试，将成熟的信托制度引入到农村的集体资产管理领域，提供专属于农民的定制化理财服务。

“当然，将资金交给信托机构并不代表没有风险。”郭光磊直言，任何风险与收益都是相对应的，高风险必然带来高收益，农村集体资产信托化是利用金融机构成熟的市场运作方式和风险管控机制，与农村集体资产的管理进行对接，相比此前没有任何风险防控手段的集体组织而言，显然更具优势。

“即便是村集体直接管理资产可能会成功，但无法做到系统性成功，而交由专业化的信托公司去管理却有可能实现。”郭光磊表示，信托化管理就是要树立起城镇化过程中的农民财富观，通过专业化、市场化的经营手段，解决此前村干部经营能力差、管理不民主、农民收益无保障的问题，使农村集体经济在市场经济条件下找到有效的实现形式。

事实上，农村集体资产对接现代金融的条件也已经具备。随着近年来北京农村产权制度改革的推进，截至2012年年底，北京村级产权制度改革已经完成了95%，而改革的结果是农民的财产权益进一步明晰，已由过去的共同共有所有权转变为按份共有。

在这种情况下，农村集体经济已经成为产权清晰的责任主体，农民利益主体，市场的经营主体，具备了以市场化原则提高农村集体资产效益的基础，也避免了在集体资产管理过程中个别干部控制集体经济组织的现象发生。

门头沟试水

理论上行得通，实施的条件也具备，又有国外的成功实践，接下来便是选择一个区域开展农村集体资产信托化试点，为全面推进探索经验。因为非常熟稔农村经济的郭光磊，先前有着门头沟和原北京金融工委的工作经历，门头沟区与北京信托的合作在他的撮合下没费太多周折。

通过区、镇两级政府的协助，北京信托从集体经济组织获得拆迁补偿资金的村子入手，最终选定了永定镇的白庄子和东辛称开展首期试点，由两个村用村集体结余存款各投入8000万元，共计1.6亿元委托北京信托开展信托经营，北京信托为此量身设计了“富民1号”集合资金信托计划，期限为5年，年化预期收益率预计10%，超过一般银行的理财产品收益，这也成为北京乃至全国首个完全属于农民的、真正意义上的农村资金信托产品。

“10%的预期年化收益率村民们很满意，但对北京信托来说却有一定的挑战性，因为这是个真正的财富管理产品，对公司的投资决策、风险控制、信息披露和服务能力提出了更高的要求。”何晓峰说，“富民1号”采取类基金化运作的模式，没有规定具体投资项目而是规定投资范围，更体现财富管理职能，在合法合规的前提下，坚持稳健性和分散风险的原则，力争投资风险可控。

通俗的理解是，传统的信托产品往往是以产品为导向，信托机构根据资金需求方某一个项目的资金需求设计一个信托产品，面向投资人进行资金募集，所有资金投入到一个事先确定的项目中。而“富民1号”打破了这种常规，信托机构先集合投资人的资金，事先只确定投资方向，投资时资金对接哪个具体项目则由信托机构决定，从传统的一对一产品模式变成了类基金管理模式。

“对信托机构而言，这有着重大意义，也是信托机构主动管理能力不断提升的一个标志。”何晓峰指出，对于“富民1号”，北京信托实际上进行了多项创新，一是进行类基金化管理；二是实行分散投资原则；三是设定了5年期的较长期限，在合法合规的前提下由信托公司进行持续滚动投资。

由于和以往信托计划的客户不同，考虑到“富民1号”的资金终极所有人为农民，而这一群体的抗风险能力相对较差，一旦出现问题还有可能影响社会稳定，北京信托在方案设计、过程实施等各个环节都力图周密，充分保护农民的合法权益。比如在权利行使方面，“富民1号”的受益人可以通过受益人大会行使权利，表达诉求，随时了解产品的运行状况。并且，针对这个项目的特殊性，相关主体还成立了监督委员会，村民可通过监督委员会行使监督权。

而为了保证财富管理的收益最终让农民受益，郭光磊指出，在市农经办与门头沟区、镇两级政府建议下，相关村集体在信托化管理的同时，建立了农民账户分配系统，“富民1号”的资产收益直接与农民的个人账户关联，收益直接分配到农民个人账户中，避免了中间克扣盘剥的现象发生。

“‘富民1号’使农村富余资金实现了向金融资本和产业资本的转变，使得农民可以和城里人一样，通过投资金融产品为社会贡献资本，支持实体经济发展并获得财产性收入。”何晓峰说。

当然，在这一转变的过程中，政府相关部门的支持起到了重要作用，首先要有市农经办和门头沟区的共同认可，还要在充分尊重农民意愿的基础上，层层履行从村到区的各项法律程序，北京信托在履行严格的内部决策程序后，最终还获得了北京银监局等监管部门的指导和帮助。

从资金到土地

短短数月运作的“富民1号”已经大获成功，信托经营的首期季度收益400万元已于2012年底返回两村账户，使两村人均获得近4000多元信托收益，确保了两村2012年集体股份分红获得迅速增长：白庄子419名股东，2012年人均分红8840元，同比增长一倍；东辛称501名股东，2012年人均分红8293元，同比增长107%。

和大家的预想一样，“富民2号”如期而至。针对“富民1号”试点过程中发现的问题，北京信托对“富民2号”的方案细节进行了完善。“考虑到5年期可能较长，为方便存续期间的农民资金使用，‘富民2号’在延续5年期的基础上，在存续期间设定了开放期，允许部分资金提前退出，满足村集体对资金的统筹安排和使用需求。”何晓峰说。

其实，为进一步降低风险，郭光磊还设想了在“富民2号”的方案中增加商业担保环节，进一步为农民增信，希望尽可能通过金融结构的优化组合使风险降到最低。

但在充分权衡后最终放弃了这一选择，原因在于北京信托在实际进行资金运用时，对所投项目都要求必须具有抵押、担保等足够的风险防范措施，风险在可控范围之内，若增加商业担保环节，势必会摊薄村集体的财产收益。但随着委托资金量的不断增大，不排除未来增加担保等相应环节的可能。

“资金权益可以信托，土地权益是否可行。”正在社会各界为“富民系列”的成功欢庆之时，郭光磊并没有因一时的成功而止步探索，又开始将目光瞄向北京城镇化进程中独具特色的留地安置模式。

所谓留地安置，是指北京为解决农民转居后的长远生计和集体经济长远发展，在补偿农民一定的资金和住房同时，还专门为拆迁农民预留一部分经营性土地，由村集体长期经营，作为村集体经济发展和农民未来收入的保障，村集体负责留地安置经营性物业的资金筹集和设计。

尽管留地安置模式有一定的优越性，但在现实操作中却也面临三大难题。

其一是，集体经营性物业指标的建设资金来源难题。要想发挥经营性物业的经济价值，前提是必须把留地安置的经营性物业建起来，若是采用国有经营性用地的“以地生钱”模式，即先建商品房，卖了房子再建经营性物业进行经营，显然因集体土地的产权难以实现，而若与社会资本结合，则有可能损害农民的长远土地权益，如此一来，有地、怎么建、拿什么钱建，已经成为困扰留地安置村镇的普遍问题。

其二是，物业建成后的专业化经营与市场化运作难题。因为即使建起了经营性物业，其经营与管理也需要专业的知识和能力，开展市场化运作更需要成熟的运作机制和专业的运营团队，而农民或村集体显然不是最佳的选择。

其三是，物业经营获益后农民能否按份共有享有收益的难题。留地安置的目的是保证农民的长远收益，当前物业指标是按照农民人数分配下来的，但建起来的物业却是统一经营的，有时还有可能各个村镇共同享有，这就需要建立一种机制，在按份共有的基础上实现收益的公平分配。

“实行经营性物业信托化开发运营，同样可以破解留地安置的当前困境。”郭光磊的思路是，可以以按份共有的原则，组建土地股份合作社或者土地股份联社，将农民的经营性物业指标集中起来，由土地股份合作社向农民发放受益凭证，并参照资金分配的方式为农户和村集体建立专有账户。

并在此基础上，由合作社与专业信托公司签订信托合同，把经营性物业的开发经营权统一委托给信托公司，由其按照合同约定通过成熟的市场化开发运营模式对委托的经营性物业进行专业、规范的开发建设和运营，并将收益定期返还给信托合同约定的受益人。

若依此进行，郭光磊认为起码可以解决几大问题：通过依据按份共有原则组建土地股份合作社集中信托、委托的方式，确保农民在整个物业经营过程中的收益最大化以及经营收益公平分配的问题；通过发行部分有偿受益凭证，解决物业开发建设所需要资金的问题；通过委托专业信托公司进行开发建设解决相关物业专业化经营的问题；通过对受益凭证设置银行抵押、继承、集体回购、内部流转四大市场化通道，解决农民土地权益市场化的问题。

尽管听上去无可辩驳，但村集体选择成熟的开发商进行合作，似乎也有可能解决上述问题。对郭光磊土地权益信托化设想持支持态度的何晓峰，则从信托机构的角度力陈了土地权益信托化管理的两大优势。

首先，信托机构会尽可能地发挥优质资源整合能力，针对经营性物业从方案设计到运营的整个过程，在每个环节都选择具有优势的专业机构进行整合，尽可能实现资源的优化组合，尽管这些事情开发商也能够做，但信托机构的综合资源整合能力却是开发商远不能比的。

篇8

2007年10月13日，在北京举行的“资本市场及财富管理论坛”上，中国人寿资产管理有限公司董事长缪建民称，保险资产管理公司需推进市场化建设，积极拓展第三方业务，充分发挥保险营销网络优势，推进企业年金、委托投资、投资咨询等业务的发展和保险系基金管理公司的设立。

截至今年8月，中国商业银行业总资产已达到50万亿元，保险业总资产2.63万亿元；上半年证券市场融资额达到2497亿元，是历史同期最高水平；9月底，证券投资基金资金总规模突破3万亿元；同时，中国私募股权基金迅速壮大，成为继美国、英国之后的第三大私募股权基金资金流入国。

缪建民认为，种种迹象表明，中国社会和个人财富正在经历爆炸式增长，财富的膨胀还将继续加速发展。财富的急剧增长，为各金融机构的财富管理业务带来了前所未有的发展机遇，但就目前情况来看，与商业银行、证券公司、基金公司和信托投资公司等金融机构相比，保险业并不占优势。

由于中国保险业起步较晚，整体实力较弱。2006年末保险资产占金融总资产的比例仅为3.7%，发达国家这一比例已达到20%。从保费收入占居民储蓄的比重来看，2006年仅为3.5%，国际平均水平是36%。“保险业发展不进则退，若不加快步伐，将面临丧失历史性机遇的风险”，缪建民说。

同时，保险业能为客户提供的产品和服务均比较单一，同质化现象严重，产品集中在传统理财和普通寿险，在责任保险、商业养老保险、健康险理财产品、保险资产证券化等方面还缺乏产品创新机制和创新能力。保险的负债文化在中国根深蒂固。

保险公司往往忽视资产驱动，而将更多注意力集中在负债型产品上，这也导致保险资产管理业务的发展迟缓，市场化程度不高，尚未有效地向社会延伸，大规模、高效率地管理社会大众的资产。

“虽然2006年6月国务院23号文件（《国务院关于保险业改革发展的若干意见》）为保险资产管理市场化发展指明了发展的方向，但要全面贯彻落实国务院23号文件，把科学的政策转化为竞争力，还需要有个过程。”缪建民说。

为加快推进资产管理公司市场化建设，缪建民提出，今后应积极拓展第三方业务，使保险资产管理成为社会财富管理的生力军。目前中国人寿资产管理公司已提出要尽快“走出行业、走向社会、走向国际”的目标，力图充分发挥保险营销网络的优势，推动企业年金、委托投资、投资咨询等业务的快速发展，同时加快推进保险系基金管理公司的设立。

篇9

2005年10月《教育部关于积极发展、规范管理高校科技产业的指导意见》（教技发[2005]2号）明确提出了规范高校产业的要求。“改革高校以事业单位法人的身份直接办企业的体制，重新确立国有经营性资产的责任主体”，组建资产经营公司，原则上将学校所有对企业投资的股权资产划转到资产经营公司，由其负责经营和管理，“依法理顺学校与企业的产权关系，建立起科学规范的学校产业管理体制，规避学校直接经营企业的经济和法律风险”。根据2006年6月《教育部关于高校产业规范化建设中组建高校资产经营有限公司的若干意见》（教技发[2006]1号）的要求按照以“三会”为代表的企业法人治理结构，建立和实行“国有资产经营管理委员会――公司董事会、监事会――公司经营层”的资产经营公司三级管理体制。

高校资产经营公司委托―的分析

全国人民是高校经营性国有资产的真正所有者，但是个“消极”的所有者，无法有效发挥作用，因此只有通过委托―的方式来管理这些资产。高校的资产经营公司的资产虽然属于国有，但资本金来源于以国家对学校投入后形成的新的国有资产。因此，国有高校投资设立的资产经营公司，学校拥有产权，履行出资人职责。

来自委托人方面的问题

委托人问题在很大程度上是道德风险的源头，由于经营性国有资产的真正所有者难以有效地发挥作用，而能行使委托权的委托人不是资产的真正所有者，可能会出现努力不足或和人共谋侵占公共利益的现象。

1.经营性国有资产监督管理机构行使权利不规范

承担股东代表职能的学校经营性国有资产监督管理机构，往往一身几任，以国有资产管理者、监督者和行政机关的身份同时出现，这就使得其在行使监督管理权中难免渗入行政权力，以行政权益替代经济效益，使得学校资产经营公司不能实现真正的“校企分开”，公司对经营性国有资产监督管理机构存在极大的依附性，无法真正拥有独立的人格。由于学校经营性国有资产监督管理机构的收益不与他们的工作绩效挂钩，他们有可能不以经济效益最大化为目标来选择资产经营公司的经营者。同时学校经营性国有资产监督管理机构在公司运营中，不仅会出现滥用权，破坏企业治理独立性的情形，也会出现对学校资产经营公司的行为不加过问，不充分使用权的情形，造成学校股东地位架空。

2.董事会目标多元化，行为随意化

学校经营性国有资产监督管理机构委托给董事会的目标多元化，经济责任和政治责任交织，导致绩效考核困难。除此之外，学校资产经营公司的董事会主要成员大多来自学校经营资产管理委员会，兼具权力和业务执行职能，因此公司运营的结果有可能造成董事会和董事行为随意化，从而形成经营权的无限膨胀。

3.监事会难以及时履行监督职能

资产经营公司的监事会对公司的行为所掌握的信息远不如直接内在于公司的董事会和经理人充分，因而存在着明显的信息不对称性，使学校派出的监事会成员对公司高级经营管理阶层的监督难以有效，同时学校监事会成员大多是兼职履行职务，本身事务繁忙，难以主动、及时地履行监督职能。

来自人方面的问题

相对于委托人方面的问题，来自人方面的问题受到了更多的关注和研究，主要体现在由于人的逆向选择导致国有资产的流失。

1.人缺乏动力

经营性国有资产人虽然在实际上行使控制权，但没有相应的收入权，从而使国有产权在公司的代表没有足够的动力来实现其增值保值，形成学校对产权控制的弱化；如果人产生寻求控制权回报的机会主义，将会造成国有资产的非正常流失。

2.经营层提拔制度

高校资产经营公司经理人如果采用“提拔制”将会导致选才不准，使得企业管理落后，无法应对市场竞争；由于缺少必要的监督制约和激励机制，将会危及国有资产的安全性；同时经营管理者对学校行政的依附，使校企难以真正分开。

3.管理层逆向选择

由于学校经营性资产监督管理机构与资产经营公司经营层的目标利益函数差别导致激励不相容，在信息不对称的情况下，企业管理者有可能利用信息优势，在经营过程中通过损害公司利益和学校利益追求个人利益，如侵占公司资产、在职消费、寻租现象等。

高校经营性国有资产的委托―策略

按照教育部文件要求，第一，高校应建立独立的学校经营性资产所有者机构――经营资产管理委员会，让其独立行使资产所有者职责，在学校和资产经营公司之间建立唯一的所有权联系。第二，建立法人独资的资产经营公司，独立运营这些国有资产，把学校行政机构、国有资产所有者机构与国有资产参与企业隔开，真正达到校企分开的目的。通过这一做法将有利于形成符合市场规律和现代产权制度的高校产业发展机制。为进一步完善委托―机制，需要强化监督和管理机制、建立有效的信息公开机制、按市场机制选拔资产经营公司经营者、按经济效益对公司进行考核。

强化监督和管理机制

为保证高校经营性国有资产的安全性，高校资产经营公司应当加强经营性国有资产监督管理机构对董事的监督力度，完善监事会的监督力机制。

1.健全学校经营性资产监督管理机构

学校经营资产管理委员会是经营性国有资产监督管理机构，是重大事项的决策权力机构，其成员要精干、专业、并有足够的时间投入工作，可以站在学校股东和企业的角度及时、深入、全面地研究企业的重要事项，做出科学的决策，使资产经营公司的出资人真正到位。

2.完善董事会成员的选聘和工作制度

首先是尽量减少公司董事会对其委派机构或部门的依附性，可以考虑从与学校没有人事关系的财务、法律等专业人员中选任部分董事；其次是健全资产经营公司的民主决策秩序，严格实行董事会少数服从多数的决议原则；其三是明确规定董事、经理等高层经营管理人员的忠实义务和勤勉义务，对于董事失职致使公司利益受损的行为给予相应的处罚。

3.完善监事会的监督职能

规范资产经营公司中监事会的职权和监督行为，实现公司治理上的独立性。完善资产经营公司中监事会成员的生成机制，选任具有经营、财务、法律等方面专业知识的专业人才，同时完善监事会的信息获取机制，以便及时、准确地发现董事、经理人员在经营管理过程中的失误和不规范行为。监事会可以有一部分专职成员以保证有足够的时间和精力承担相应的工作。

建立有效的信息公开机制

如果信息成本高出个人的预期收益，最优的行为选择是“不作为”。要想实现有效的民主监督，学校职工及资产经营公司员工应该有较为便利的渠道获知必要的信息。建立信息公开机制，主要是关于经营性国有资产日常管理与运营状况、国有资产保值增值情况等要向国有资产经营管理委员会、公司董事会及监事会公开外，在不损害公司利益的前提下应尽可能地通过信息定期公开和重大事项信息公布等方式向资产经营公司职工和学校教职员工公开，以降低公众获得信息的成本，更好地接受监督，避免人利用“隐蔽信息”通过采用“隐蔽行动”而对国有资产安全所造成的危害。另外还要建立灵敏的国有资产管理信息预警机制，一旦出现异常信息，即进入专门调查和防范程序。

按市场机制选拔企业经营者

有效的选聘机制可以把经营人才选择到企业的领导岗位。董事会和监事会对所选聘的经理人明确奖惩制度，形成有效的契约关系。职工的收益及未来也与企业的经营好坏紧密相联，其选举监督也是以经营为导向的。同时企业的投资者要以营利为目的，只有企业的投资者以获取经济收益为目的和基础，投资行为才是行为理性的，才能有效约束和激励企业的经营管理者，使委托─机制更加有效地发挥作用。高校资产经营公司只有通过国有经营性资产的流动机制以实现效益性和安全性的统一。

综上所述，由于公有经济直接委托人集体决策的成本问题，个人无法有效参与公有经济的管理和决策，因此必须按照市场经济要求，形成委托―机制和完善的监督管理体制，以使经营性国有资产得以良性运作。高校作为公有资产的间接委托人，有义务履行委托人监督职责，并保证经营性国有资产的安全性。企业的改革改制工作只有按照市场机制，以营利为目的，才能真正实现国有资产的保值增值。各高校要具体抓好三件事：一是开展“地毯式”的清查核资。对校级、院系级所有曾经注册过的企业都要清核到户，逐一不漏，彻底摸清学校校办产业的家底。二是在清查核资的基础上，实现学校经营性资产与非经营性资产的分开建帐，分开管理。三是有条件的学校尽快组建学校法人独资的资产经营有限公司，授权其统一管理学校所有的经营性资产，在高校与企业之间建立一道“防火墙”，规避学校直接经营企业的风险。对目前已登记为企业的高校后勤企业，出版社、设计院等非产业口的资产宜统一划入资产公司监管，但在业务管理方面，可不改变现有领导体制。这部分资产何时划入为宜，由学校根据本校实际情况自行确定。学校要建立对资产公司、资产公司对所投资企业进行逐级管理的绩效考核的体制和机制，健全投资风险控制机制和内部监督管理机制。

篇10

中国内地托管资产规模从最初不足十亿元，快速扩大到2011年末的超过十万亿元，增长达1万倍以上。中国银行业协会统计数据显示，截至2011年末，全行业资产托管规模已突破14万亿元，达到14.15万亿元，较上年增长49.27%，近三年18家中资托管银行托管总规模绝对增量超过十万亿元。

在约2万亿元基金托管资产中，工商银行以5833亿元稳居基金托管老大，成为《投资者报》评出的2012“最佳基金托管国有银行”；招商银行以493亿元托管规模，成为《投资者报》评出的2012“最佳基金托管股份制银行”。

工行份额13年居第一

从托管发展的历史看，农业银行、建设银行等都是首批获得证监会、中国人民银行开展证券投资基金托管服务资格的金融机构。1998年，农业银行托管了首只封闭式证券投资基金。发展至今，基金托管总资产已经超过2万亿元，2011年银行基金托管收入约为51亿元。

目前，工商银行是国内资产托管品种最多、托管规模最大、托管服务最优的银行，连续十三年保持市场份额第一的优势。截至2011年底，托管基金资产最多的国有银行依然是工商银行，基金托管收入合计15.1亿元，占据了全行业收入的30%。

建设银行和中国银行分列二、三名，目前各托管4544亿元和3321亿元，托管费收入分别为12.78亿元和7.83亿元。共有6家银行基金托管收入超过了1亿元，除5家国有行外，另一家为招商银行。招行也成为托管资产最多的股份制银行，2011年基金托管费收入约1.32亿元。

总体来看，基金托管资产排名与托管基金产品数量息息相关。比如，托管基金资产规模最大的4家银行工行、建行、中行和农行，分别托管了245只、213只、128只和111只产品。

如果考虑托管基金的平均资产规模，浦发银行在16家全国性商业银行中最高，托管的8只基金平均规模高达29亿元。平均资产规模排第二的是交行，托管的58只基金平均规模约28亿元。近两年新兴的托管渠道中国邮储银行，目前共托管了5只基金，平均规模仅为3亿元。

除基金资产外，社保、信托、保险、私募等领域也快速扩容，如果统计全部托管资产，工、农、中、建四大行的规模都超过了2万亿元。具体来看，工商银行、中国银行、农业银行和建设银行分别为3.53万亿元、3万亿元、2.08万亿元和2.06万亿元。在股份制银行中，兴业银行由于2011年同比增幅高达109%，以6236亿元的托管资产超过了招行的5077亿元，排名同类第一。

开辟托管新空间

虽然托管业务的发展可以用突飞猛进来形容，但是行业问题也日益凸显。中国银行业协会指出，银行托管业务面临着诸多挑战，如托管系统建设和专业人才不足的矛盾；托管产品同构化、服务同质化与客户需求的多样化、个性化的矛盾；托管业务发展受市场和政策变化影响较大等。

加上近两年资本市场大幅下挫，不少银行的托管业务也受到波及，开始通过多元化等途径重新开辟资产托管新空间。

如中行积极深化与基金公司、社保基金、保险公司等重点客户的合作，增强托管服务水平和信息科技能力，研发、推广保险基础设施债权投资计划、人民币合格境外机构投资者（R—QFII）、跨境交易所交易基金（跨境ETF）等新兴托管产品，在中资同业首推“一站式”全球托管产品。