金融投资风险评估范文

导语：如何才能写好一篇金融投资风险评估，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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(一)金融投资的风险评估技术中的常见问题1、多个指标中没有一定的统一性,且没有较强的可比性以高低顺序方法对类型不同资产投资的风险情况进行比较分析时,如果使用方差衡量法与日系数方法,那么分析所得到结果通常会容易出现背离等情况。2、对风险进行分析时,无法对其程度进行精细描述现阶段,使用金融投资的风险评估技术对金融风险的具体情况进行分析时,还无法对其程度进行比较精确的描述,所分析出来的结果和实际情况还有一定差距,此外对风险侧面相关情况的反映也比较少。因此,每个投资人员所得到的风险程度及信息的相关情况也会有所不同,此时,金融投资风险评估技术还无法通过多个侧面为投资人员的利益提供一定保障。3、事后的风险无法对事前进行准确表示使用均值)方差衡量法、日系数方法对金融投资风险进行评估时,计算过程中所使用的数据及信息资料基本都是历史中的数据信息,因此,所计算出来的结果及最后分析都是对资产在历史中的某一时间段所可能出现的损失情况。此外,使用VaR方法对金融投资风险进行评估时,所得出的结果在金融投资市场实际情况的应用中通常都会失效。

(二)金融投资的风险评估技术中常见问题的解决方法1、使用压力及后验方法对VaR的计算模型进行测试使用VaR方法对金融投资的风险情况进行计算与分析时,此应用过程中通常会含有较多的假设性条件,从而就会容易导致金融风险的评估过程及结果存在一定缺陷,但VaR方法是一种可在事前对金融风险进行估算的方法,其表达方式也比较简单,此外,此方法还能对风险的计量标准进行科学、合理而有效的统一。因此,为了使VaR方法在金融投资的风险评估的应用中具有更明显的效果,于是,可通过压力及后验方法对VaR方法的计算模型进行有效测试。压力测试主要是通过情景模式方法对相关情况进行分析,其主要是假设多种不利于金融投资的市场环境,然后在资产或资产组合的相关背景下对它们所可能会出现的风险情况进行有效计算,此外,其还会采取相应措施对有可能出现的变化价值进行比较合理的估计。后验测试主要使用正态性方法对VaR模型进行检验,现阶段,其常用的检验方法主要是峰度、偏度检验以及KolmogorovSmirnov等。2、把定量分析法和定性分析法进行结合使用对金融投资风险进行计算及评估时,通常都需使用多种类型的模型对风险的大小或程度进行定量分析,因此,在实际分析中,可采取风险图评价法、管理评分法以及风险度评价法等科学方法把定性分析中所计算及评估出来的风险进行合理结合。其中,风险图评价法主要是根据风险的出现的可能性与严重性进行绘制,相关研究及实践表明,对于风险的识别而言,此方法的实用性和上述中的其他两种方法相比,具有比较明显的优势。

二、金融投资风险评估的意义与作用

(一)风险管理中的重要内容在现代化企业中,金融投资风险评估是一项非常重要的技术,其是企业风险管理中的重要组成部分,此外,其还能在很大程度上使企业风险得到一定控制。近几年来,随着社会经济及全球经济的迅速发展,许多企业的发展都因经营过程中所遇到的风险问题而受到了阻碍,因此,为了促进企业的发展,必须对采取有效措施对风险进行一定了解。

(二)可把之用于对审计及监管进行操作管理随着科学技术的不断发展,金融投资工具的种类也会有所增加,金融工具不同时,其操作方式也会有所差异,于是对风险的评估及预测能力也会不同。把金融投资风险评估技术应用中审计监督中,虽有一定难度,但是只要方法正确,审计及监督中的相关操作都会得到有效完成。

(三)可把之用于对投资业务员的业绩进行评估风险对每个金融投资者而言,都具有一定的震慑作用,因此,为了企业的经济效益能够得到一定保证,企业管理者应采取有效措施对企业内部负责金融投资的工作人员的工作进行比较明确的限制。如对于极可能会出现的过度投机操作等行为,可通过评估金融投资工具的风险来对相关的操作业绩进行合理而有效的评估,从而可在一定程度上使企业所能承担的金融投资风险控制一定范围内。

三、结束语

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伴随着我国社会经济的不断发展和变化，我国很多企业纷纷开始了金融投资活动。所谓金融投资就是以金融市场为依托，来进行的一系列金融资产买卖投资，而真正的金融投资会因市场的不断变化，或多或少的会产生一些风险，这种风险如果没有采取预防或者处理，极可能造成企业的损失。而风险又是金融市场中必不可少的，所以建立金融投资风险评估就显得相当重要。以下就金融风险的成因和特点以及类型进行分析，探讨了企业金融投资风险评估的重要性。

1 产生金融投资风险的主要原因。

企业的日常金融投资活动会因市场的变化和其他一些外部因素而产生风险，这种风险是不可避免的，主要表现为四点。与金融商品的销售者之间的联系、与投资过程中的利率变化、汇率的变化以及投资过程中的市场变化引起的。

1.1 因金融商品销售人员的影响。

事实上，在实际的金融投资过程中，金融风险会因为金融商品销售者的行为和操作产生风险。金融商品销售人员的风险因素是指，在实际的投资过程中产生的收益来自于销售者，销售者对于投资的结果起着决定性的作用，尤其是商品销售者的信用问题。因信用问题会直接影响到金融商品的投资结果，所以企业在与金融商品销售者达成协议时应选择多家销售商签订协议，并分散进行金融投资活动，避免销售者过于单一从而因该销售者信用问题影响整个企业的金融投资结果。

1.2 因投资过程中的利率变化。

众所周知，金融所获得的利益与利率的变化有着很大的关系，如果利率上调，金融投资的产值就会下降，反之则会上升。因此，在实际的金融投资过程中，投资的结果与利率的变化是紧密联系的，也就是说，企业在进行金融投资活动时需要考虑到利率的变化引起的投资结果变化，整个过程中要调整好投资的资产与货币之间的比例关系，以提高金融产品对利率的变化反应，防止因利率的大范围变化使得投资结果面临太大的风险，最终因不适应造成企业的损失。

1.3 因投资过程汇率的变动。

除了上面提到的利率变动会对金融投资造成影响，国家之间的货币汇率变动也会对金融投资的结果造成一定的风险。因经济的发展，金融投资已经逐渐走向国家化、全球化的方向，越来越多的投资者已经不满足于国内的金融投资活动，开始将目光转向国外，而因国家之间货币的汇率不稳定，所以在金融投资的过程中会对着汇率的变化带来一些影响。因受到金融风暴的影响，国家之间的汇率不可能一直稳定，这也给企业的管理和经营带来了较大的冲击，从而影响到了金融投资的效益。

1.4 因投资过程中市场的变化。

实际上，在金融投资的过程中，不仅要关注到投资的商品风险，更要关注投资的金融商品在整个市场的环境变动。因金融商品的效益会随着市场的变化而变化，这也无形中造成了一种投资风险，这种风险主要分为两部分。一方面，金融风险对于部分商品投资者或者商品的投资会产生影响；而另一方面，金融风险也会产生大范围的影响，甚至造成整个世界的金融风险。因此，在实际的金融风险防控中，对于市场风险的调控与管理显得异常重要，这也是当前我国大多数企业急需解决的问题。

2 金融投资风险评估的作用。

2.1 金融投资风险评估是风险管理的一部分。

企业中的金融投资风险管理的目的就是要识别可能影响到企业金融投资活动的潜在事件，并按照对待风险的措施和方法来管理风险，保证企业的金融投资不受太大影响，从而实现经营目标。事实上，风险评估属于企业风险管理的八要素之一，能够通过识别风险事件是否会影响企业的金融投资活动而进行的一种评估。其原理就是，针对获得的信息进行分析，并决定是否对其采取应对措施。随着经济的发展，金融投资的数量逐渐增加，企业所面临等风险也逐渐加大，为了确保企业的金融投资效益，做好金融投资风险评估相当重要。

2.4 金融投资风险评估是审计与监管的重要手段。

随着企业的金融投资活动越来越多，也使得金融投资的审计与监管难度逐渐加大，金融投资的工具种类有很多，且其操作模式与风险也大有不同，这也给金融的审计监督带来了风险。为了降低这种风险，实施有效的监督管理，就要求审计人员能够利用合理的金融工具来估计风险，运用科学的评估方法来评估风险，保证审计和监管的职能。

3 企业金融投资风险评估的重要性及其实践。

3.1 风险评估有利于风险管理。

企业在实际的生产运营过程中会因为市场等因素产生一些风险，而企业针对这些风险进行的有效管理是保证企业生产运营活动正常进行的基本手段。也就是说，所谓风险管理就是通过分析和识别对企业是否会产生影响的事件，以对待风险的态度来管理面临的风险，从而实现企业的经营目标。风险评估实际上属于风险管理的一部分，是针对有可能对企业发展带来影响的事件分析基础上，对风险进行分析，并为企业采取措施提供依据的工作。而随着时代的发展，企业的经济产值也得到了最大限度的扩张，金融资产的数额也逐渐增大，这就向企业的投资风险管理提出了更高的要求。为确保企业的发展，完成企业的经营目标，则必须加强金融投资风险的评估。

3.2 风险评估有利于审计和监管工作。

金融投资风险评估的目的就是准确的评估当前企业的发展现状，由国家相关的部门对企业的经营状况进行严格的审计和监管评估。伴随着金融投资活动的增大，金融审计与监管的工作也逐渐变难。此外，随之增加的还有金融投资工具种类与投资操作模式。为了处理这些问题而埋下了很多金融风险，这就要求国家相关部门的审计人员必须要严格按照规定的审计操作来监管相关企业，加强自身的金融投资和风险评估知识和水平，科学合理对金融风险进行评估。在此过程中，金融投资的风险评估就更加被凸显出来，金融风险评估的建立就是为了更快、更好地实现金融审计和监管目标。

3.3 金融风险评估有助于企业的业绩评估。

自2008年金融危机以来，各国企业受到了不同程度的影响，尤其对于上市企业而言，遭受的打击更是严重的，很多企业的经济亏损都非常巨大。站在企业的角度来讲，金融投资活动不仅要面对国内以及国际的环境影响，更要承受来自市场的变动带来的影响，为了更好的实现经营目标，业绩评估和金融风险评估非常有必要。对于自身的经营状况进行客观的评价，综合市场前景与金融风险来分析，审时度势的来才操作金融投资活动。一方面，要不断创新金融投资工具，规避金融风险造成的损失和影响；另一方面，还要对自身的投资业绩进行严格的考核，这对于抑制企业过度投资，推动企业更快获得利益有很大的意义。所以说，金融风险评估还有助于企业的业绩评估，更好的为企业金融投资服务。

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关键词：企业;金融投资;风险

金融投资作为公司的一种理财行为，它是一个商品经济的概念，它是在经济的发展过程中，随着投资概念的不断丰富和发展，在实物投资的基础上形成的，并逐步成为比实物投资更受人们关注和重视的投资行为。国内国际上主要的金融投资产品有:基金、股票、债券、黄金、外汇、期货、权证、理财产品等。金融投资又可分为长期投资、短期投资、直接融资、间接融资等。通过金融投资，为企业闲置资金寻找获取收益的机会。分散企业经营风险;提高资产的流动性，增强企业的偿债能力。对企业来说，金融投资既可用作套期保值，又可用作投机牟利。不同的投资方式具有不同的投资风险，金融投资具有很大的不确定性，有关企业应该提前对风险进行风险衡量和风险评价，做好准备，避免投资失误，促进企业获得更大的经济效益。但是当前有些企业在金融投资风险评估中存在一些问题，不利于企业的风险估算。所以有关企业应该认识到风险评估的重要性，加强对各种风险的估算，最终促进投资者和被投资者的双赢。

1企业金融投资风险的种类

金融投资风险大体可以分为系统性风险和非系统性风险。

1.1系统性风险

系统性的风险是指在证券买卖市场上，因为某些事件在一个领域内对所有参与投资的企业都会造成影响的风险，整个国内或者国际市场都可能会受到影响，客观原因致使证券价格发生变化，从而影响到企业投资管理与经济效益。在企业金融投资过程中这种风险往往不可避免，影响力较大，波及范围广。

1.2非系统性风险

非系统性的风险是指一些特别事件的发生可以影响某种投资方式的收益，导致投资者遭受利益损失的可能性。比如说，某家企业因为其内部的管理者贪污舞弊、投资失误或者发生一些不利于本公司发展的事件，损害了公司的名誉和利益，导致金融投资者不再购买他们公司的股票，使得股票价格大幅度下跌，最终导致企业出现经济危机。造成非系统性风险发生的因素有很多，具有可分散性特点。有关企业金融管理者应该高度重视，注重改革创新，有效采取风险控制措施。

2金融投资风险评估中存在的问题

2.1境外融资中存在的问题

近几年来，我国企业的发展投资越来越趋向于境外融资的发展，境外融资的投资方式在我国企业的发展过程中是非常重要的，我国企业也非常重视这方面的发展，投资了大量的人力物力以及财力来发展境外融资，并且企业境外融资的方式和途径也很多，通过采用境外融资方式，企业的发展从本质上有了质的提升，从而提高企业在国际市场的影响力，国际市场也认可国内企业的实力和声誉，从而更乐意和国内企业合作。需要注意的是，国外的整个金融投资市场与国内还是存在区别的，不同的投资存在不同的风险，而有些风险企业不能有效掌控与管理，在采用境外融资方式时同样存在一些问题，阻碍企业融资发展的脚步，有关企业应该提高重视程度，合理进行境外融资，加强风险评估。

2.2评估人员的专业水平不够

对于一个企业来说，对金融投资风险进行评估是企业管理的一个重要组成部分，但是往往评估工作不能够顺利进行。现如今，受社会风气等因素的影响，一些单位在进行招聘工作的时候不能够严格按照招聘标准进行，从而使一些没有资历、能力较低的人员进来鱼目混珠，这些工作人员的不达标工作势必会影响到企业金融投资风险管理工作。同时，由于招聘的工作人员有的并不是专门从事风险投资评估的，这就导致他们盲目的开展工作，有些管理人员都没有足够的责任心，以一种应付工作的态度进行工作，在风险评估过程中，他们不能够以认真负责的态度来对待自己的工作，在评估之前一般很少做市场调研，调研力度不够，不能系统而又准确地了解不同公司的发展状况，导致评估工作开展得并不够全面，投资评估风险也就比较高，非常容易给投资者造成经济损失，这是企业金融投资风险评估常会出现的过错。

3提出有效方法促进企业金融投资风险的科学评估

企业金融投资风险的评估包括风险衡量和风险评价两个方面，在实务中风险衡量和风险评价有时是同时进行的。

3.1加大市场调研力度

有关投资者在进行投资前应该对投资目标进行详细的了解，掌握其目前发展近况、资金总额、发展趋势与发展前景、面临的问题等，然后综合考虑，做出相应投资。所以，有关投资企业应该重视市场调研工作的进行，加大市场调研力度，专门安排工作人员或者部门，收集与统计相关资料，分析研究，掌握实际情况。只有对金融投资市场有一个整体的了解与把握，才能对投资风险有正确的评估。

3.2完善企业投资风险评估的制度规范

企业会计管理部门对于企业经济管理的作用十分重要。为了促进企业金融投资风险的评估，降低投资风险，有关企业应该加强对公司内部会计部门的管理，完善企业投资风险评估的制度规范。对于企业来说，要想规范企业内部的会计管理部门，就必须在公司内部建立对财务部门管理和监督的内外部审计机制，而且这种监督机制不仅仅是为了限制部分会计部门工作人员的权利，他们要负责对公司各个部门进行督察，因此，企业必须尽快地完善自己企业内部的监督管理机制。同时，企业内部也应该进行明确分工，不断地强化会计部门工作人员所需要承担的责任，让他们重视自己企业的经济管理，不断地提高自己的从业态度。对于会计部门，他们应该快速完善企业内部对于金融投资风险评估的相关制度，保证会计工作的每一个细节和程序都能在严格的监督之下进行，只有在这种情况下，公司金融规划才能被更好地进行。

3.3估计损失发生的频率和损失程度

在对金融投资的风险进行衡量时，首先要收集和整理过去曾经发生损失的资料，然后再对经常发生事故的数据进行统计，有效利用数学概率统计数据将损失发生的频率表现出来，认识到风险的发生频率。而损失的程度包括经济损失大小和时间的长短。有关企业应该利用数据将损失金额和维持时间表现出来，对投资风险损失程度有个整体的把握。有关企业通过结合概率理论的方法对某种特定的或者是几个风险事故发生损失的频率和风险造成损失的程度进行估算，从而促进企业金融投资的成功。

作者:王磊 单位:昆仑信托有限责任公司

参考文献:

［1］张晓妮.浅析企业金融投资风险的评估［J］．时代金融，2015(6)．

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[关键词] 项目投资 风险评价指标 风险值

项目投资带来丰厚回报预期同时伴随的是无法避免的风险，如何对项目投资中的风险进行科学评估是保证投资成功的首要条件。本文针对我国经济环境的现状制定一套项目投资风险评价指标，并对所有指标进行标准化的风险量纲统一，进而为科学的风险评估提供技术支持。

一、项目投资风险评价指标的风险值

为保证项目投资中各个不同的风险评价指标可进行综合评估，首先要统一各个指标间的量纲确定表示风险大小的风险值。风险值是每个评价指标实际风险程度的数值表现，取值在-1与1之间，风险值越高表示该项评价指标的风险越高。

二、项目投资风险评价指标体系

本文选取为市场风险、技术风险、金融风险、环境风险及管理风险五个指标作为项目投资风险评价指标体系的一级指标。对于每个一级指标又可细分为若干二级指标，下面给出具体二级指标及其表示风险大小的风险值的确立方法。

1.市场风险。市场是连接生产和消费的桥梁和纽带，在项目能否获得成功的问题上，市场拥有较大的发言权。

(1)项目能否如期完工：提前完工（风险值=-1）；按时完工（风险值=0）；延期完工（风险值=1）。

(2)项目产品竞争力：强（风险值=-1）；较强（风险值=-0.5）；标准（风险值=0）；较弱（风险值=0.5）；弱（风险值=1）。

(3)消费者需求：需求多（风险值=-1）；需求较多（风险值=0）；需求较少（风险值=1）。

(4)竞争对手实力及项目经营战略：无竞争对手、战略清晰（风险值=-1）；竞争对手较弱、战略清晰（风险值=-0.5）；竞争对手相当战略清晰（风险值=0）；竞争对手较强战略不清（风险值=1）。

2.技术风险。随着知识经济时代的到来，技术越来越显现出它的重要性。谁掌握并利用最先进的技术，谁就在市场竞争中占有优势，掌握先机。

(1)知识产权：有知识产权（风险值=-1）；无知识产权（风险值=1）。

(2)技术先进性：国际领先（风险值=-1）；国内领先（风险值=-0.5）；行业水平（风险值=0.5）；低于行业水平（风险值=1）。

(3)替代技术：无替代技术（风险值=-1）；有较少替代技术（风险值=0）；有较多替代技术（风险值=1）。

3.金融风险。项目能够顺利进行离不开资本链条的正常运转，金融环境对项目的影响同样起着举足轻重的作用。

(1)项目的净现值：其风险评级及风险值确立需要引入参照体系，假设需要投资项目的净现值为 ，并引入一个参照净现值 。其风险值由如下分段函数确立：

(2)现金流：充足（风险值=-1）；适当（风险值=0）；不足（风险值=1）。

(3)金融动荡对项目影响：无影响（风险值=-1）；较小影响（风险值=-0.5）；影响适中（风险值=0）；有影响（风险值=0.5）；有较大影响（风险值=1）。

4.环境风险。任何事物都是处于环境当中，环境的好坏也会影响到项目的成败。经济形势、政策及突发事件等社会环境因素往往可以决定项目的成败。

(1)自然风险对项目的影响程度：无影响（风险值=-1）；较小影响（风险值=-0.5）；影响适中（风险值=0）；有影响（风险值=0.5）；有较大影响（风险值=1）。

(2)政策风险对项目影响程度：无关（风险值=-1）；小部分相关（风险值=-0.5）；相关（风险值=0.5）；高度相关（风险值=1）。

(3)法律风险：相关法律健全（风险值=-1）；相关法律比较健全（风险值=0）；相关法律不健全（风险值=1）。

(4)投资方与项目发起方综合实力对比：投资方强（风险值=-1）；投资方较强（风险值=-0.5）；双方实力相当（风险值=0）；发起方较强（风险值=0.5）；发起方强（风险值=1）。

5.管理风险。项目是否具有优秀的管理团队、独特的企业文化以及良好的管理机制对项目能否进行长期盈利都起到了关键的作用。具体还可以对管理风险进行细分如下二级指标。

(1)项目主管：具有丰富经验（风险值=-1）；有一定的经验（风险值=0）；无经验（风险值=1）。

(2)管理机制：管理系统团队完善（风险值=-1）；管理系统团队不完善（风险值=0）； 管理不系统团队不完善（风险值=1）。

(3)风险意识：有风险控制体系（风险值=-1）；有风险意识但不系统（风险值=0）；无风险意识无风险体系（风险值=1）。

三、项目投资风险评估

在统一量纲的项目投资风险评价指标系统下，很容易对选定的项目进行风险评估。首先要利用层次分析法对一级指标和二级指标的各个指标进行赋权，不同时期不同项目各个指标的权重应有所区别。确定各个指标的权重后，将权重与风险值相乘并与同级合并相加构成上级指标的风险值。

最后，加权合并一级风险指标的风险值得出项目总风险值，如果项目总风险值大于0，则表示此项目投资具有较高的风险，若项目总体风险值在-0.5左右，则表示此项目投资风险适中，若项目总体风险值接近-1左右，则表示此项目投资风险较低。

参考文献：

[1]汪克夷 董连胜:项目投资决策风险的分析与评价[J]. 中国软科学，2003年1月

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关键词：基金形式；高校资助；长效机制；资金管理

中图分类号：G647 文献标识码：A 收稿日期：2016-01-07

《中华人民共和国基金会管理条例》规定：基金会应当按照合法、安全、有效的原则实现基金的保值、增值。我国目前一些发展较为成熟的基金会组织实现了资金募集和资金运作两项功能，采用多元化投资运作方式，基金会可以将资金存入金融机构收取利息，也可以购买债券、股票等有价债券。

本文将探讨“以基金形式建立高校学生资助经费”资金的保值增值及资金的风险防范：将助学基金投放市场，通过市场化手段进行恰当的投资，在确保基金安全的前提下实现增值；采取强化投资市场监督管理、开放风险评估系统、进行投资风险甄别、组合投资、设立国家助学基金风险补偿金、政府成立信用担保公司等措施，分散和规避资金风险，保障国家助学贷款基金的可持续利用。

一、基金的保值增值

高校助学基金可以有效缓解高校贫困大学生助学经费的困境，但如何保障基金资本的保值增值，市场化已成为必然路径。基金只有进入市场才能争取更大更多的利润，基金具有资本的属性，资本就要逐利和尽量使投资利益最大化。

以往很多基金长时间待在银行账户里，只能拿到较低的银行利息，被动接受通货膨胀、商品价格波动等市场因素的影响，降低了基金的市值。市场经济为资本投资提供了广阔的平台，为各种资本进入市场提供了大量机会，使基金可以通过投资获取更多利益回报；基金的活跃也为市场经济注入了活力，促进了市场经济的繁荣。

所以，基金的市场化投资，将基金及时转化为资本，通过资本市场运作，将取得最大、最稳定的投资收益，从而有效地防御物价指数（CPI）增长，实现基金的保值增值。

目前国内外众多基金机构的资本运行，或是基金会成立专门的投资委员会负责基金投资决策，或将资金委托投资公司或其他资本相关机构进行运作。目前国内外基金的运作方式主要是“多元化投资运作”方式，即把资金分为几个部分：投资风险较低的证券一级市场；投资风险较低的债券；投入银行获取稳定的收益等。如美国的教育基金会一般将基金的60%投入股市，30%投入证券，10%存入银行，进行多层次的投资，在规避风险的情况下获得最大利益。

投资股票市场是国外很多基金获取回报的重要方式之一，美国很多大学基金会的持股风格是坚持长期价值投资理念，选择股票数量不多，但比较稳定，偏向长期持有，波动幅度较小。另外，固定收益投资、房地产投资等也是基金会的投资重点。商品期货和私募股权投资以及风险投资因为风险较大，在国内外的基金投资中只处于尝试阶段。

投资具有风险，所以须谨慎投资，每年可根据市场预测的回报率及历年的投资回报情况，为基金设计长期投资、短期投资、风险较高收益较高的投资、风险较低收益稳定的投资等综合的最优投资组合。高校资助基金可以借鉴国内外基金会资金运作的成功经验，将资金进行分类管理，委托权威的资产管理机构，分析市场风险和机遇，在尽量保证基金本金不受损的情况下，投资股票、证券、债券等，进行短期投资、中期投资和长期投资，以获得最佳市场回报。就目前国内外基金投资现实情况来看，只要我们将基金投资风险控制在可以承受的范围内，就可以取得较为可观的投资收益。高校资金基金作为投资者，在中国资本市场的前景也是值得期待的。

目前中国是全球第二大经济体，同时也是全球第二大资本市场，自改革开放以来，我国的资本市场虽然还存在问题和困难，但取得的成绩显著，中国用了20多年时间达到了西方国家数百年才发展起来的资本市场规模。在中国的资本市场上，可供高校资助基金投资的品种很多，选择余地很大，有固定收益的定期存款、国债、股票、期货及其他金融衍生品，也有有投资价值的企业债券和金融债券。基金投资交易只要选择得当，是可以取得良好的回报，这些投资将有效防止货币贬值，很好地降低因CPI上涨和通货膨胀而引发的风险，最终实现基金保值增值的目的，进一步降低高校资助经费对政府拨款和财政对大学学费提取的依赖。

公益性是基金的根本属性，基金的一切活动都要紧紧围绕公益性来进行，不得影响、损害其公益性，为保值增值而投资也不例外。由于基金宗旨的公益性和财产的社会性，基金必须确保其投资资产的安全性，当然也要力争具有有效性。但对基金来说，投资的安全性比有效性更重要。政府和社会要强化对基金投资的监督，督促基金在不影响基金公益性前提下，尽到谨慎、勤勉的责任，对偏离基金公益性、造成基金财产损失、名誉损失的基金会负责人及当事人将追究其民事责任甚至刑事责任。

二、基金的风险防范

在基金投资过程中，虽然混合型投资能够更好地分散和有力地控制风险，但收益过程中的市场风险因素却无法根除，特别是我国资本投资市场中中短线投资的倾向，导致价差收益波动效应加剧，风险水平提升。高校资助基金要从强化投资市场监督管理、开放风险评估系统、组合投资、设立国家助学基金风险补偿金、成立基金收益担保公司等多方面来分散和规避资金风险。

强化投资市场监督，完善基金投资管理的法律法规。结合我国资本投资市场的实际状况，进行相关基金投资管理法律法规的修订和完善。强化投资市场的监督控制，对市场投资中出现的违法违规行为及时稽查制止，使投资市场有序、合法运行，这样，包括高校资助基金在内的投资才能获得公正、公平、合法的投资环境，才能从根本上维护所有投资主体的经济利益，确保资本投资市场得以长久健康地发展。

开放风险评估系统，进行投资风险甄别，主动规避基金投资风险。设计风险评估系统，降低基金投资的经济损失几率。规范投资经营活动，实施完整的风险管理方案，对投资活动进行细致化监管，对资本投资做出精准的评价预测，减少不必要的经济损失。投资项目的风险甄别非常重要，项目的好坏决定了项目的成功与否，项目的成功与否又直接决定了资本进行风险投资的收益大小。因此，对资本投资项目要进行仔细的技术分析，进行市场论证、投资模式设计、市场潜力分析等。

组合投资，分散风险。投资都存在风险，除银行存款、国债以外的任何股票、基金、企业债券、金融债券、期货及其他金融衍生品都具有一定的投资风险，因此对于存在一定风险的投资品种投资金额不宜过大，相较于美国的教育基金会一般将基金的60%投入股市、30%投入证券、10%存入银行，我国资本投资市场中短线投资的倾向明显，因此基金中银行存款、国债等稳定收益的投资比例要远远高于美国。高校资助基金是高校贫困学生顺利完成学业的保障，要确保其投资的稳妥性原则。股票、企业债券、金融债券、期货及其他金融衍生品的投资比例须根据风险大小合理分配。风险较小、收益稳定的多投，如具有较稳定的盈余记录、能定时发放优厚股息、公认的业绩优良公司的“蓝筹股”（“绩优股”）。风险较大的则少投，如期货等，即使遇到风险，也在可承受范围之内。如何组合及具体投资比例大小，将依据市场行情科学决策。组合投资，实施最优的投资策略，宏观看待投资风险，只要能保证一定的成功率，投资的平均收益就相当可观。

设立国家助学基金风险补偿金，分散和规避资金风险。每年从基金投资收益中提取20%作为基金风险补偿金，用于弥补基金的投资亏损。风险补偿金仅以银行存款或国债形式进行稳定投资，保证资金的安全。我国也可以参照美国的做法，以政府信用作担保，成立基金收益担保公司。这样的一种风险补偿和保障机制的建立意味着当某家金融机构陷入经营危机或面临破产倒闭时，会由一个政府主导的公共机构向其提供临时的财务救助、实施行政接管或者直接向金融机构的债权人全部或部分地代为偿付债务，以期尽可能及时切断风险的传播链条，并降低金融市场的系统性风险，稳定金融市场的基础。只有分散和规避了基金投资的风险，才能真正推进助学基金制度长期、可持续、良性地发展，从而为我国高等学校的贫困学生助学事业提供最有力的保障。

参考文献：

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[8]余明明，刘娜娜，吕 娜.证券投资基金风险分析及探讨[J].商，2015，（11）：149-150.

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关键词：互联网金融；投资者；风险规避；P2P；众筹

当前“互联网+”的发展形势大好，有效的带动了互联网金融的快速发展。新型的互联网金融业对固有的金融业产生极大的影响。现在不仅是互联网产业投入了互联网的金融业，就连传统金融企业也渗入了互联网金融业，包括P2P平台、网上众筹平台等各种互联网金融企业不断涌现，因此形成了目前互联网与金融业共同发展，一片繁荣的景象。

网上众筹平台和P2P平台是由传统的线下众筹平台发展而来的，线上平台一经推出，就得到了快速的发展，因其不同与以往的平台，可以快速的以多种形式融资，这些平台是互联网金融的衍生渠道，这些平台的快速发展带来了利益的同时也带来了新的融资风险。

1 基本概念

（1）互联网金融。互联网金融是随着计算机网络技术的快速发展而发展起来的金融业务，并可以通过互联网办理金融业务的一种全新的金融渠道。

（2）众筹。众筹通俗讲就是一种大众集资的行为。一般由发起人、跟投人、平台组成。其特点是投资起点低且投资多样化，一般由发起人提出有特色的创意的投资项目，通过平台，获得大家的认可并投资。

（3）P2P。P是peer 的简写，P2P就是通过网络平台一方向另一方提供小额贷款的方式。网络平台一般是有借贷资格的网络信贷公司或网站，利用互联网技术发展起来的借货投资渠道。

（4）互联网金融中的投资者。目前互联网金融业的投资者大部分是低收入且有投资意识的或资金需求量小的或有小金额闲钱的群体，当然这个群体是社会的多数群体。因此互联网金融业的发展潜力很大。但是，因为我国的互联网金融目前还处于成长期，有关的法律体系还不完善，所以互联网金融的风险也是不可避免的。

（5）互联网金融投资者存在的主要的投资风险。目前，在投资互联网金融产品项目时潜在的风险基本有两种。第一种是项目资金不能及时到位，资金拖欠或违法占有资金；第二种是互联网金融平台规定了提现额度，因此就算投资者发现风险也不能快速提出资金。

2 风险解读

互联网金融由于其自身的特点，其金融业的风险比传统金融业的更多更不可预估。互联网金融风险大体可分为技术风险及业务风险两种。

2.1 网络金融技术风险

（1）安全风险。互联网金融是通过网络渠道开展业务的，其将专业的业务程序挂在网络平台上，一切业务操作都在网络平台上完成。因此，当其网络数据库系统发生故障或遭到网络病毒及黑客入侵时，会带来较大的资金风险。这种安全风险是网络金融特有的风险。

（2）技术选择风险。开发互联网金融业务首先要用到各种计算机方面的技术，而每种开发技术都存在优缺点，因此不管选用哪种技术都有潜在的风险。

（3）操作风险。互联网金融虽然是近几年才发展起来的新行业，但是因为互联网的网民很多，所以一经推出就得到了快速发展。但是还是有很多网民不太懂互联网金融业务的办理流程，由此而引起操作上风险。另外，部分平台的工作人员也会因为各种原因引起操作错误等情况，由此也会引起操作风险。

2.2 业务风险

传统金融潜在的业务风险，在互联网金融中一样存在，如信用风险、法律风险、市场风险等，并且这些风险在互联网金融中会比传统金融中要大。

（1）信用风险。信用风险是指互联网金融交易双方不能按合同约定正常执行。我国的互联网金融还处于发展初期，其相应的法律法规及操作流程还在完善中。另外互联网金融的业务及服务企业都有不真实的一面，虽然为了监督交易双方引入了第三方机构，这同样也带来了风险性。目前，我国还没有统一的完整的金融信用评估体系，这增加了互联网金融的潜在风险。

（2）支付和结算风险。互联网技术的发展，让随时随地办理互联网金融业务成为现实，这样开放性的交互操作隐藏着风险。

（3）法律风险。现在我国的互联网金融管理法律还不健全，其还在延用传统的金融法律法规。因此现有的法律还不能够很好的监管这种互联网金融。互联网金融潜在的法律风险有以下几点：一是法律滞后风险；二是我国的金融方面的法律法规跟不上我国互联网金融的快速发展及其多变的交易方式。因此我国的互联网金融隐藏了较多的空白地带；三是网络洗钱风险。互联网金融的虚拟特点，再加上我国的互联网金融管理体制的不健全，使得互联网金融被一些地下钱庄或不法分子用作洗钱的通道。

3 投资者在互联网金融中如何有效规避风险且盈利

3.1 平台如何有效选择

（1）信用评估管理机制较完善的平台。我国当前的互联网金融还处于发展初期，互联网金融的整体信用评估体系还不完善，而且我国现有的金融信用管理体系也存在一些漏洞，这些都为不法人员的行骗行业提供了帮助。因此完善我国互联网金融的信用评估管理体系是互联网金融当前的重要事情。目前，投资者通过平台投资时要注意挑选那些信用管理较好的投资平台，以降低自己的投资风险。例如可以挑选那些有与专业征信机构合作的且信贷评估管理体系较好的，投资规模较大的平台。

（2）风险评估机制较健全的平台。投资者通过平台投资时另一重要的参考依据是平台的风险评估。因此互联网金融平台健全的风险评估体系是选择投资的一个基本参考依据。

（3）具备法律资格。投资者要挑选那些具有合法的营业资质的平台，另外还要注意其平台实力，如平台的注册资本、管理成员的背景以及股东出资的奖品等，通过这些大致可以看出一个平台是否具有融资实力，降低投资风险。

（4）声誉好、规模大。声誉是需要长期积累的，是大众对其服务能力、信用、运营情况等各方面的综合客观的评价。平台的口碑是平台的宣传招牌，是投资者挑选的重要依据，因此优良的声誉能为平台招来潜在客户。平台的交易数量能够说明平台的业绩，体现平台的运营能力。交易规模大的平台其管理运营能力一般较好，而且其对集资者的信用审核要求要高，所以这样的平台相对来说投资风险性偏低。所以，如果平台的交易量较大，则预示其信任程度较高。

（5）投资者保护机制健全的平台。我国的互联网金融投资主体多是收入偏低的人员，承受风险的能力也偏低。因此投资平台要有完善的投资保障制度以保障投资双方的合法利益。所以投资方在挑择平台还要参考的依据是平台的保障制度是否完善。

（6）有效的监管。互联网金融不同于传统金融，其监督管理较难落到实处。有些别有用心的人就会钻监管不力的空子，做一些违法的事。因此投资者投资时还要考虑分析平台的监管是否有效。

3.2 选择投资项目方面

（1）信用良好。金融业对客户都进行了信用等级的评定与划分，并按等级开通相应的业务服务。互联网金融中对融资方的信用等级的划分会更有可信度，所以投资者在挑择投资项目时要做优先参考项目的信用等级，查看融资方信用评价记录，及其其它融资的项目的经营状况，从这个方面来考察项目的风险性。所以投资时要挑择信用较好且融资项目运营情况较好的项目，不要轻信高回报等那些不切实际的承诺。

（2）法律资格。目前，我国互联网金融的信贷企业大多数还没有合法的互联网支付资格，其是否属于合法经营还需要进一步查证。因此投资者在挑选项目时一定要查看项目是否是合法项目，避免上当受骗或是被那些非法集资或洗钱的项目利用。

（3）辨别虚假信息。互联网的虚拟特点通常被一些不法分子用来散布虚假信息行骗。所以投资者在投资前要有一定的法律知识，辨别项目的真实性。

3.3 自身要求方面

（1）保证良好的信用。当前有些运营情况较好的互联网金融平台有健全的投资者的信用管理体系，那些投资回报较高或较稳健的投资项目也会提高投资者的信用等级。所以投资者也要注意提高自己的信用，平时要做到不违规操作，保持信用记录良好等。另外个人的不良信用一般会持续几年，因此在这个越来越重视信用评价的社会中，更要关注自己的信用问题。

（2）提高投资分散度，降低风险。要降低风险，最保险的做法是不能将资金全投资或只投资一个项目，要知道鸡蛋放在一个篮子里的安全系数是最低的。因此投资者在选择投资时还要注意投资金额的分配问题，如果投资总额不减少，则需要多选择几个优良的投资项目，分开投资，以此降低投资风险。另外降低投资预期也是控制风险的一种方法。

（3）提高网络安全意识。投资者在做投资前，要选学习一些有关的法律知识、安全知识，以及对金融知识，投资理财有一定的了解，明白互联网金融存在的各种风险等。在投资时要做到心中有数，合理运用各种方法辨别风险，在投资交易时要做到理性投资，切记被那些虚假的信息所迷惑，另外投资交易时一定要确保自己个人信息安全，严防信息被盗。

（4）掌握维权方法。互联网金融投资比一般投资的风险性更大一些，因此投资者必须要学会用法律知识维护自己的权益。也就投资者要密切注意平台及投资项目的情况，并且保留自己的投资证据等，一量发生平台关闭等情况，投资者要及时采取有效手段如谈判、诉讼、报案等维护自己的合法权益，来降低自己的损失。

综上所述，互联网金融业的时代已经来临，它不同于传统金融业的操作模式，但已逐步得到人们的认可。同样也不能忽视的是互联网金融业的快速发展也带来了人们难以预料的风险，投资者要谨慎操作，做到风险最低化。

参考文献

[1]吴凤平，朱玮，程铁军. 互联网金融背景下风险投资双边匹配选择问题研究[J]. 科技进步与对策，2016，04：25-30.

[2]张程. 互联网金融投资的风险与防范――以余额宝为例[J]. 经营管理者，2015，12：40.

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关键词：石油企业 海外投资 风险管理

一、我国企业投资风险概述

1.投资风险的涵义

投资风险指的是企业在投资过程中，由于生产经营出现问题或对未来情况不了解等问题，导致企业盈利能力及偿债能力下降，无法产生预期收益，乃至走向亏损的道路。

2.投资风险的特征

任何投资都存在一定的风险，企业的投资者及经营者一定要认识到企业投资风险的存在，以便能够正确、及时地应对风险的发生。

3.投资风险的分类

投资风险可分为系统风险、财务风险及经营风险三类。系统风险是指影响公司所有关系的风险。财务风险是指因为举债投资给企业盈利能力带来的不确定性。经营风险是指由于生产经营不顺畅导致企业盈利能力的不确定性。

二、我国企业投资风险管理的缺陷

1.缺乏风险管理的意识

计划经济向市场经济转型是我国企业的特征，大多数企业风险管理意识淡薄，无法做到对企业风险进行规划及控制。风险管理过于随性，没有将风险管理上升到专业化的高度，更欠缺科学先进的管理理念。

2.没有设立有效的风险监控机构和制度

在风险管理上，一般的企业都不会对工作职责做出明确规定，部门或岗位之间推卸责任的情况时有发生，风险管理不具备约束力。企业生存发展的环境瞬息万变，如果没有科学的管理方法，必将导致企业无法适应环境的变化。

3.不能充分掌握市场信息、财务管理人员的素质有待提高

企业在投资之前，必须由财务人员做好市场调研并搜集信息，动态分析活动市场可能存在的风险系数。这就要求企业具备高级别的财务人员，即要提高自身综合素质，又要摆脱传统观念的舒服，以适应市场环境的需求。

三、投资风险的形成

1.盲目投资、决策失误使得投资风险发生

企业在项目投资前严格的考核和论证是不可或缺的，但由于企业在海外投资项目上存在内部结构问题及自身考虑问题不够周到，容易导致决策失误；另外管理者素质欠缺，管理混乱，资金不足等因素时有发生，一旦无法合理解决，就将导致企业投资项目走向下坡，更严重者会阻碍企业正常的经营计划。投资风险更会让企业蒙受经济损失。

2.不完善的风险投资制度

缺乏良好的风险管理制度，就无法建立高风险企业与风险资本的纽带。这不但阻碍了风险投资者投入资金，也会让风险企业失去吸收资本的契机。从我国目前情况看，融资渠道单一，多数资金聚集到大中型国有企业，而中小企业若想分一杯羹则是可望而不可及的事情。而中小企业的高风险，高收益的性质更家需要大量的风险投资者参与其中。但出于风险投资起步阶段的我国企业，总体规模较小，无法满足市场需求。

3.利息变动的投资风险

利率常受到税收、财政、市场及货币政策等的影响，所以，利率常常处于浮动状态，利率的变化会对投资者的投资热情产生影响。对于企业来说，影响利率波动的因素更是不计其数。缺乏利息风险管理经验，使我国多数企业面临利率风险的考验。

4.政府对项目投资行政干预过多，并处于主导地位

我国半数以上投资项目靠政府出资并操控。民间投资机构极少且资金不足。处于计划经济阶段的我国，在运作过程中善于运用行政干预而非经济手段干预。直接导致了政府投资项目不利于风险投资企业发展。而部分领导的主观愿望参与进风险投资中来，更破坏了风险投资的良性运作机制。而政府则忽略了其建立法规、引导投资、创建投资环境及监督管理的职责。

四、我国石油企业海外投资风险的管理策略

1.投资前对东道国政治风险进行评估

石油企业要做好海外企业政治风险评估。方法有：

1.1在东道国派遣高级管理人员进行考察，并与政府沟通，了解当地投资环境及风险情况。

1.2利用我国政府驻当地机构了解当地情况。并与海外分支机构、商务机构进行沟通。

1.3我国石油企业要加强与发达国家政治风险评估机构合作，取得信息，掌握东道主国情，关注政治动态。

2.加强与东道国本地的经济联系

2.1在政治风险较高的国家投资，我国石油企业可以采取与当地石油企业合作。这样将东道主国家石油企业利益与我国石油企业利益捆绑，形成共担风险，共享利益的局面。在东道国政府在采取不利于我国石油企业的措施时会有所顾忌。在可掌控范围内增加当地股东比例及雇员数量。这样可以降低石油企业在东道国的政治风险，可能享受国民待遇及免税优惠。更有利于取得东道国政府信任，为进一步开拓市场打下坚实基础。

2.2项目开展过程中，考虑采用东道国的金融机构进行资金融通。这样可以有效降低融资成本，提高融资效率及便利度，更可以与当地金融界产生关联，构建战略联盟，有效防止东道国对我国企业采取不利政策。例如中国石油在中东采用欧佩克贷款。

3.实施跨国并购

跨国并购让我国石油企业进入了国际市场，并成为规避海外投资市场风险的有力手段。并购合作方式不但有利于降低投资成本，构成完整产业链，更有利于吸取合作伙伴的经验，弥补自身缺陷，还能够利用合作方的石油储量打入国际市场，形成合理配置资源。跨国并购方式的运用避免了传统形式的经济对抗。2002年中海油收购印尼石油东固气田股份及澳洲天然气上游储量5.56%，迈入了世界级的天然气投资项目行列。此举被《亚洲货币》评为2002年最佳收购。

4.加强经营风险管理

我国石油企业在进行海外投资经营时，与东道主的情感磨合期是一个漫长的过程，这对于经验不足的中国石油企业来说具有相当大的难度，这就要求对我国石油企业管理水平有一个新的提高，通常情况下，风险抑制及转移管理是有效进行风险管控的途径：

4.1“本土化”战略有效地反向抑制了风险管理。这种管理模式可以将我国石油企业海外投资项目的门槛降低，让我国企业迅速融入当地社会，享受东道主的优厚待遇，树立良好形象。

4.2加强公关。包括媒体公关及政府公关。媒体公关可以帮助我国石油企业达成营销效应，也可以防范各种风险的产生，媒体的效用可以左右民意甚至影响政治发展，取得民众的认可，取长补短，弥补我国石油企业在海外投资中的弱势地位。政府公关能够使我国石油企业获得东道主国家的支持，简化审批流程，提高办事效率，取得准入资格，影响法规，取得政府采购项目。

参考文献

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摘 要 现代农业企业是以现代企业制度为基础建立起来的，以食品加工业、种植业、养殖业、服务业等为基础的涉农企业。如何加强这些农业企业的内部控制制度就显得特别关键。在国家出台的《企业内部控制基本规范》及《企业内部控制配套指引》的框架下，构建与实施企业内部控制制度，推动企业管理规范化和规避风险尤为必要。

关键词 农业上市公司 财务风险 内部环境

一、农业企业内部控制存在的问题

（一）观念不足。很多农业企业没有内控意识，没有健全的内控制度，延续着传统的经营管理模式，看重对供应、生产、销售环节的控制却忽视了对内部机构的控制。这会造成企业片面强调和利益的追求及对组织结构的改革，而将内部控制制度滞后，最终导致改革同治理不能协调发展。

（二）风险意识薄弱。农业上市公司的财务风险主要包括投资风险、融资风险、营运中的坏账风险和股利分配的风险。农业上市公司建立财务风险框架来防范与控制财务风险的思路财务风险管理是企业风险管理的重要组成部分，应根据企业风险管理框架设计农业上市公司的财务风险管理框架。把内部控制整体框架的控制环境更改为内部环境，增加了事项识别、风险评估和风险应对等三项内容，比内部控制整体框架更为完善。

二、建立农业上市公司财务风险管理框架的思路如下

（一）创造良好的内部环境是进行有效的财务风险管理的基础。农业上市公司要建立规范的公司治理结构和议事规则，明确财务决策、执行、监督等方面的职责权限，形成科学的职责分工和制衡机制。主要内容是确定股东大会、董事会、监事会和经理层的财务权限和职责。要有科学合理的程序对投资、融资、信用政策和股利分配等财务活动进行管理。

（二）设定合理的财务目标是财务风险管理的必要条件。按照主流财务学观点，企业的财务目标是相关利益者价值最大化。我认为，若以相关者为理性人假定，企业财务目标是使相关利益者满意，限于篇幅，这里不论述。但只有盈利，才能满足相关者的利益。财务目标的设定是其实现的前提条件。财务风险管理框架中的财务目标是，融入资本成本率、投资收益率、资产周转率、呆坏账比率和股利支付率，最终在公司的盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力等上面体现。所以，农业上市公司要确定资本成本率、融资规模、投资收益率、投资规模、资产周转率、呆坏账比率和股利支付率等财务目标，并确定波动幅度和财务风险容量。只有先有目标，管理当局才能识别影响目标实现的潜在事项。农业上市公司财务风险管理要确保管理层采取适当的程序去设定要实现的财务目标，确保所选定的目标支持和切合公司的使命，并且与它的风险容量相符。

（三）事项识别是财务风险管理的关键因素。农业上市公司融资风险的识别主要有，融资规模是否适当，融资渠道是否可靠，融资成本是否在可接受的范围之内；投资风险的识别主要有，评估工具是否适当，投资项目的市场前景和技术水平如何，目标客户群在投资年限内的稳定性如何，替代品和竞争者如何影响公司的市场份额等；坏账风险的识别主要有，哪些产品的坏账水平比较高，哪些渠道产生坏账的概率较大，公司的信用政策会面临哪些风险等；股利分配风险的识别主要是股利分配政策是否与公司的战略一致，是否能让利益相关者满意，是否能让公司保持合理的资本结构等。

（四）风险评估是财务风险管理的必要手段。融资风险评估的主要是金融市场环境变化对融资额度、融资成本的影响程度；投资风险评估的主要是内外部经营环境变化对公司净现金流入的影响程度；坏账风险评估的是确定公司可接受的坏账准备率，对客户进行分类，对不同的客户采用不同的信用政策等；股利分配风险评估的主要是公司的股利政策对投资者或中小投资者的影响等。

（五）风险应对是财务风险管理的具体措施。财务风险规避是公司对超出风险承受度的财务风险，通过放弃或者停止与该风险相关的业务活动以避免和减轻损失的策略；风险降低是公司在权衡成本效益之后，准备采取适当的控制措施降低风险或者减轻损失，将风险控制在风险承受度之内的策略；风险分担是公司准备借助第三方的力量，采取业务分包、购买保险等方式和适当的控制措施，将风险控制在风险承受度之内的策略；风险承受是公司对风险承受度之内的风险，在权衡成本效益之后，不准备采取控制措施降低风险或者减轻损失的策略。

（六）控制活动是将财务风险控制在目标范围内的保障。农业上市公司结合风险评估结果，通过手工控制与自动控制、预防性控制与发现性控制相结合的方法，将风险控制在可承受度之内。控制措施一般包括：不相容职务分离控制、授权审批控制、会计系统控制、财产保护控制、预算控制、运营分析控制和绩效考评控制等。

三、结论和建议

我国农业上市公司面临较大的财务风险，要用企业风险管理框架建立公司财务风险管理框架，将公司的财务风险控制在可接受的范围之内。建立财务风险管理框架要关注员工，特别是管理层素质和岗位

胜任能力；要有可持续融资理念，与资本市场保持和谐的关系，完善公司治理、改善经营绩效，提高可持续融资能力；要利用科学的项目评估方法，对投资项目进行合理的评估；要对客户信用状况进行评估，建立客户管理政策，建立应收款预警机制，减少坏账风险等。

参考文献：

[1]陈振年.浅谈农业企业的成本考核.中国农垦.1980（03）.

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[关键词]中国股票投资者；投资风险管理；股票投资理念；投资制度环境

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2015.46.071

当前，世界经济全球化、贸易自由化的发展逐渐推进，并且已经建立了完善的世界金融体系，全球化的资本市场也逐渐成立，投资者所面临的金融风险随之日渐加剧，相应地，对投资者的投资风险管理提出了更高的要求。在股票投资中国，风险与收益是共存的，在获得收益的同时必然要承担一定的风险。在股票投资过程中，风险因素逐渐演变成风险事实，也给投资者造成一定的经济损失，因此投资者应正确认识股票投资中的风险，并且做好投资风险管理工作。

1 中国股票投资的风险因素

在股票投资活动中，应根据经济、政治、市场以及投资者的心理状况等对股票投资的相关风险进行分析[1]。

1.1 内生风险

内生风险主要是股票投资者在风险管理过程中，由于自身知识、技能不足、受到心理因素等影响，使得投资者预期的收益受到损失，这主要是投资者内部因素造成的。投资者在投资过程中对信息的收集不够完整，对风险因素了解不够透彻，认识不足，在股票投资中选择的风险评估方法并不合理，并且出现风险时采取的应对策略也不及时、不科学。投资者的投资心理会影响到股票的投资风险。

市场为导向的心理。就是在证券市场中，一段时间大部分投资者对股票行情的看法和观点，这些看法有时是乐观的，有时是悲观的[2]，这些观点一旦形成规模，一些单个的投资者往往会受到影响，但是这种大多数的观点也可能是谣言或虚假现象，如果个人投资者的素质能力不高，跟风而动，可能会获得良好收益，也可能惨败而归。

个人心理的素质。在这种心理因素中，从众、贪婪、侥幸等心理因素会影响到个人投资者的投资风险。

1.2 外生风险

外生风险是由于国家政策、经济体制以及宏观经济形势、金融市场变化等因素的影响，给投资者带来的投资风险。

政策制度的风险，是由于经济制度本身给投资者造成的风险，也可能是由于国家政策法规、市场环境等变化使得证券市场的价格出现剧烈的波动，导致投资者面临严峻的风险，这种风险投资者个人是无法避免的。国内外宏观经济形势以及利率、汇率等风险因素对股票投资者造成风险[3]。风险心理的预期是股票投资者对股市的反应比较过度，在股票增长时普遍比较乐观，而股票市场低迷时预期比较悲观，对股市的预期过高或过低。

1.3 投资目标的风险

投资目标的风险就是投资者的上市公司，或由于操作不当而造成的风险，主要有财务风险、经营风险、管理风险、二级市场风险。

2 中国股票投资者投资风险管理的对策

2.1 树立正确的股票投资理念

当前，我国股市还存在着很大的投机性，很多人盲目跟风，道听小道消息，只关注股票的行情，却并不了解股票企业的经营发展状况。这种投机行为会使人们的经济利益受到严重的影响和损失。而要避免这种状况，股票投资者就要以企业家的眼光去看待企业为发展以及财务经营情况，作出选择和买卖股票的决定，在企业的发展中分享成果收益[4]。股票投资者应树立正确的股票投资理念，将自己从股民变成股东。

2.2 提高投资者的素质能力

股票投资者应具备一定的证券知识，并掌握股票投资的方法，了解企业管理的方式，强化自身的风险意识，提高自己的心理素质。股票投资者要多阅读相关的文学、哲学书籍，使自己树立正确的人生观和价值观，多与志趣高尚的人接触，明确理想与现实是存在差距的，应从现实出发，从小事做起，不断调整自己的人生目标，并不断为之努力奋斗。要认识到事情都是有两面性的，要正确对待人生的成功与失败，保持良好的积极的情绪，避免出现极端化的想法。

要认识自我，明确自己的角色，股票投资中存在着很多的假象与诱惑，很容易迷失自己，而成熟的股票投资者会包容自己的缺点和不足，找到合适的投资方式。同时，股票投资者应提高自己的风险意识，加强自身教育，了解风险评估以及控制管理的方法，使投资行为更加合理。投资者应根据自己的风险知识、投资的数量、自己的习惯等因素选择比较灵活的风险评估方法，并能够采取有效地措施加强投资的风险防范与管理。

2.3 打造良好的投资制度环境

要对股票市场进行规范，不仅需要投资者对自己的行为进行约束，还需要从政策制度的角度进行管理，打造良好的投资制度环境，建立公开、透明的审批公示制度。在股票发行以及审核时，需要通过媒体将审核的项目、审核人员以及审核的结果进行公布，在审核过程中，建立约束机制对工程人员的行为进行限制和管理。审批人员要采用竞争上岗、定期轮换的形式，使申请人的合法权益得到保障[5]。同时，对政府的行为进行规范，使政府的信息披露程序更加规范合理，能够对股票市场中的信息进行及时的披露，保证投资者能够做出正确的决策。政府的信息对于股票投资者来说是十分重要的，政府的决策主张将直接影响到整个股市的走向，因此政府的政策信息披露应是一致的，能够使投资者产生良好的预期，做出正确的行为选择。

2.4 加强政府的监督管理

要对股票市场进行规范，还应积极发挥政府的监督管理作用，打击内部交易以及操纵价格的行为，促进我国的证券市场实现良好的发展。在我国的股票市场中，政府依然发挥着十分重要的作用，是保证股票市场稳定发展，避免出现股市泡沫的重要角色。我国政府应明确对自己的定位，加强监督管理责任，分工协作。同时，进一步对股票市场秩序进行规范，完善法律法规，对证券交易中的违法行为进行严肃处理，加强信息公开，保证投资者的利益。积极发挥证券协会的作用，加强政府与证券协会之间的配合，实现信息的共享，保证监管的稳定。

2.5 做好证券市场的文化建设

大多数股票投资者都能够认识到股票市场的高风险，并且了解自身风险的承受能力比较差。我国人民存在着很强的暴富心理，而风险教育等严重缺失，导致我国证券市场的投机行为比较多。文化差异也是造成我国投资者投资风险意识薄弱的原因之一。应规范上市公司的标准，培养一些有助于证券市场发展的公司企业，保护中小型企业，将损害投资者利益的企业清除，使股票投资者风险得以降低。

3 结束语

中国股票市场的发展与完善是一项比较系统的工程，股票投资风险的管理不仅需要投资者自身做出调整，加强自身的能力素质，树立正确的股票投资理念，强化风险意识，也需要政府部门的政策制度作为保障，营造良好的证券市场投资环境，做好证券市场的文化建设，通过政府的监督管理使股票投资者能够在良好的环境中进行投资，使投资风险的影响降到最低。

参考文献：

[1]朱原野.浅析股票投资风险管理与控制探讨[J].商业故事，2015（2）：48.

[2]姚玲.论股票投资风险及其控制措施[J].科技信息，2012（8）：11-13.

[3]宋元明.股票投资风险分析方法[J].财务与会计，2014（12）：34-35.

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【关键词】风险识别；风险评估；风险政策

债券投资风险是指预期收益变动的可能性，债券投资风险是普遍存在的，债券投资管理的实质就是对风险的管理。但目前商业银行债券业务风险管理仍不成熟，建立高效的风险识别、风险评估和风险处理系统是商业银行债券投资风险管理的核心，管理风险已经成为债券投资业务的基础。

一、商业银行债券投资风险识别

债券的主要风险形式有系统风险和非系统风险，我国商业银行债券投资市场为银行间债券市场，因此面临的风险主要有以下几种：市场风险、流动性风险、购买力风险和操作风险，其中市场风险中的利率风险是最主要的风险。

（一）市场风险

市场风险指因利率、价格、汇率等的变动而导致价值未预料到的潜在损失的风险。外资通过进入银行间债券市场投资债券的规模较小，汇率变动引起的风险难以充分体现，因此我国商业银行债券投资的市场风险包括利率风险、价格波动风险。

利率风险是指利率的变动导致债券价格与收益率发生变动的风险。大多数债券的票面利率是固定不变的，当市场利率上升时，债券价格下跌，使债券持有者遭受损失。因此，投资者购买的债券离到期日越长，则利率变动的可能性越大，其利率风险也相对越大。

债券市场价格波动，既给债券投资业务带来了机遇，也为投资带来一定风险。我国债券市场的产品定价偏离合理价值造成波动，具有较高的不确定性。目前市场状况下，债券的宽幅波动更多源于很多机构对于后市的预期的趋同性，债券价格出现较大波动，风险进一步集聚。以交易为目的的的债券短期买卖中，价格波动引起的风险更为突出。

（二）流动性风险

流动性风险是指投资者在短期内无法以合理的价格变现的风险，对于我国商业银行债券投资的流动性风险而言，主要为产品流动性风险，即由于市场交易不活跃而使得金融机构无法按照公允的市场价值进行交易而导致损失。

衡量银行间债券市场流动性，一方面要看资产变现的能力，即在价格不产生较大波动的前提下，能否大量出售各种期限的资产；另一方面，融资效率也反映了流动性风险大小，即能否快速融入或融出各种期限的资金。债券资产变现缓慢，存在一定的流动性风险。

（三）购买力风险

购买力是指单位货币可以购买的商品和劳务的数量，在通货膨胀的情况下，货币的购买力是持续下降的。债券是一种金钱资产，因为债券发行机构承诺在到期时付给债券持有人的是金钱，而非其他有形资产。债券发行者在协议中承诺付给债券持有人的利息或本金的偿还都是固定金额，回报金额不会因通货膨胀而有所增加，但是通货膨胀的发生，债券持有人从投资债券中所收到的金钱的实际购买力越来越低，甚至有可能低于投资金额的购买力。通货膨胀剥夺了债券持有者的收益，使得投资者面临购买力下降的风险。

（四）操作风险

操作风险被巴塞尔新资本协议纳入资本监管的范畴，操作风险成为风险管理的重要方面。商业银行债券投资业务中操作风险的来源主要有两个方面：技术层面和组织层面。商业银行债券投资操作风险是主要是由于内部操作过程错误、内部监控系统失灵等因素导致的损失。常见的有管理决策者判断失误，交易人员的不规范操作及投资分析所采用的方法错误等造成损失。总而言之，操作风险来源于技术和组织两个层面，监管漏洞以及技术失误，以至于没有在适当的时间采取相应措施，导致发生损失。

二、商业银行债券投资风险评估

近年来，债券资产成为我国商业银行资产的重要组成部分之一。目前我国的债券市场仍为国家信用主导，商业银行投资的债券也几乎是信用风险为零的国债和政策性金融债券占绝对优势，这类资产令银行规避了信用风险，但却必须承受由市场化利率波动带来的巨大的利率风险，出于对利率风险习惯性的忽视和巨大的信用风险监管压力，不少银行加大债券投资而严格限制信贷投向，因而出现利率风险替代信用风险的倾向。接下来以工商银行为例分析我国商业银行债券投资中存在的风险。

（一）工商银行债券投资现状

2011年国际国内宏观经济和金融环境复杂多变，工商银行投资净额39，159.02 元，比上年末增加1，836.34 亿元，增长4.9%。表1为工商银行2011年末投资结构：

表1 人民币百万元，百分比除外

项目 2011 年 2010

金额 占比（%） 金额 占比（%）

债务工具 3，911，633 99.9 3，727，086 99.9

非重组类债券 3，402，795 86.9 3，322，915 89

重组类债券 397，996 10.2 402，321 10.8

其他债券工具 110，842 2.8 1，850 0.1

权益工具 4，269 0.1 5，182 0.1

合计 3，915，902 100 3，732，268 100

由表1可以看出非重组类债券34，027.95 亿元，比上年末增加798.80 亿元，增长2.4%。非重组类债券占投资的绝大部分，其中非重组类债券又可以按发行主体和剩余期限两种标准划分，其结构分别为表2、表3所示：

表2 人民币百万元，百分比除外

项目 2011 年 2010年

金额 占比（%） 金额 占比（%）

政府债券 858，194 25.2 728，399 21.9

中央银行债券 682，676 20.1 1，184，717 35.7

政策性银行债券 1，318，582 38.6 977，903 29.4

其他债券 543，343 16 431，896 13

合计 3，402，795 100 3，322，915 100

表3 人民币百万元，百分比除外

剩余期限 2011 年 2010

金额 占比（%） 金额 占比（%）

无期限 391 0.0 6884 0.2

3个月内 96，420 2.8 351，405 10.6

3至12个月 498，240 14.6 719，339 21.6

1至5年 1，868，781 55.0 1，453，337 43.8

5年以上 938，963 27.6 791，950 23.8

合计 3，402，795 100 3，322，915 100

表2显示从发行主体结构上看，政府债券增加1，297.95亿元，增长17.8%，中央银行债券减少5，020.41亿元，下降42.4%，政策性银行债券增加3，406.79亿元，增长34.8%，其他债券增加1，114.47亿元，增长25.8%。结构的变化是由于报告期内央票到期，工行相应调高对政策性银行债券、政府债券以及优质信用债券的投资力度。

表3表明从剩余期限结构上看，1年以内期限档次的非重组类债券减少4，825.77亿元，下降44.8%，占比下降15.0个百分点，1至5年期限档次的非重组类债券增加4，154.44亿元，增长28.6%，占比上升11.2个百分点，5年以上期限档次的非重组类债券增加1，470.13亿元，增长18.6%，占比上升3.8个百分点。由于债券收益率曲线发生变化，工行调整投资策略，加大对中长期债券投资力度。

2011年末工商银行持有的最大10只金融债券净额为1374.50亿元，占投资总额的3.5%，10只最大债券中只有2只为中期债券，其余8只为长期债券。

（二）商业银行债券投资风险分析

商业银行持有的债券由80%以上都是国债和中央银行债券、政策性银行债券，面临的信用风险比较小；其持有的最大的十只债券综合占总比为3.5%，因此面临的集中风险比较小。从剩余期限来看商业银行债券投资的风险状况为：

第一，我国商业银行目前持有大量低利率国债和中长期债券，且多数是在利率下降期间购入的，隐藏着巨大的利率风险：低利率国债在收益率曲线水平上移时将发生巨额亏损，在当前利率上升的趋势下，持有大量低票面利率国债令银行可能蒙受巨大的机会成本损失，在国债收益率超低时购入的国债则令银行蒙受巨大的国债贬值风险。中长期债券资产在收益率曲线变陡时蒙受巨额损失，收益率曲线变陡意味着中长期利率大幅上升，银行债券资产价值因而大幅下降。由于我国债市供求结构不平衡，流动性弱，长债短炒现象严重，债券收益率曲线扁平。随着债市的不断健全，收益率曲线回归理性是必然，却会给持有大量中长期债券的银行带来巨大损失。

第二，商业银行债券投资中存在着严重的流动性风险。一方面银行持有的债券期限为1-5年的债券占55%，5年期以上的债券占比也高达27.6%，持有大量的中长期债券会减弱银行资金的流动性；另一方面债券资产与银行存款的期限结构不匹配，活期存款占存款总量的比重不断增加，而商业银行债券投资的资金来源重活期存款占有较大比重，再加上占债券市场中主体地位的国债和金融债都以中长期债券为主，商业银行存款久期短于债券组合久期，资金来源与运用的期限结构错配，促使商业银行的债券投资组合面临较高的流动性风险。

另外，商业银行债券业务的风险管理往往还沿袭着利率产品的管理方式，风险管理的意识和能力尚不完善，部分银行在管理政策上有所欠缺，甚至存在真空地带。部分银行尚未针对债券业务建立起完善的管理制度、独立的决策流程和授权机制、以及与之配套的债券投资政策、债券投资管理办法、债券投资分类管理办法等风险管理政策，缺少对资金规模、资金成本、久期、可投资产品的范围、期限、风险限额、集中度及资本等有关指标的规定和管理。

三、商业银行投资风险管理政策

在商业银行债券投资业务风险识别、评估与分析之后，银行要综合考虑债券投资面临的风险的性质与银行风险承受能力和风险管理要求等，选择合适的风险管理策略，在制定风险处理策略主要考虑以下四个方面的因素：可规避性、可转移性、可缓解性和可接受性。对债券投资进行风险管理就是制订并实施风险处理计划，具体的处理方法有风险规避、风险保留和风险转移。

风险规避是银行考虑到债券投资风险所导致的损失很大时，主动放弃或终止投资方案以避免风险所导致的损失，这是一种彻底的风险处置技术。在进行债券投资中，风险规避的具体操作有：在进债券投资品种选择时剔除风险大的产品，或者交易操作中严格限制以避免风险暴露的发生。一般地风险较大无法承受或风险与收益不匹配时应避免投资该产品，比如企业债券；中长期利率处于上升通道中，应避免增加长期债券资产的配置；风险较为复杂或需要十分专业的知识和技术，超出了银行现有的风险管理能力时应采取规避策略。

风险保留，对于那些无法回避又不能转移的风险，银行只能接受并采取相应的措施来吸收和抵御。通常银行在债券投资过程中面临的风险极其复杂，很难向第三方转移，或者银行为了获得可能带来的收益而必须承担一定风险时采取风险保留政策，最常见的是高现金流短的期融资券需要承受一定的信用风险，或者在从事债券短期交易时面临着价格波动风险。

风险转移是商业银行债券投资时面临着无法回避或不易回避的风险，但自身管理这类风险的能力又非常有限，或者可以管理这类风险比同业其他银行相比无优势时，可以采用担保或保险或金融创新的方式让更多的主体来分担风险，从而减少商业银行所承担的风险，衍生产品的产生与发展，为商业银行债券投资的风险转移提供了有效的手段。

商业银行债券投资决策应以宏观经济走势预测为前提，制定合理的投资计划，以完善的风险管理系统为指导，有效地监控投资风险，及时恰当地调整投资策略，以收益尽可能大、风险尽可能小为原则，实现商业银行债券投资目标。

参考文献：

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[2]卢遵华.我国债券市场价格波动的均衡与因果分析[J].债券市场研究，2005（01）.

[3]邹宏元.文博.商业银行国债风险管理[J] .财经科学，2007（03）.