乡愁赏析范文

导语：如何才能写好一篇乡愁赏析，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

篇1

《乡愁》是诗人余光中漂泊异乡，游弋于海外回归中国后所作的一首现代诗。诗歌表达对故乡，对祖国恋恋不舍的一份情怀。诗歌中更体现了诗人余光中期待中华民族早日统一的美好愿望。

《乡愁》有令人瞩目的形式美。结构上寓变化于统一，节与节，句与句，均衡对称。但整齐中又有参差，长句与短句相互变化错落，体现了自由诗的特点。同一位置上的词的重复和叠词的运用，在音乐上造成一种回环往复，一唱三叹的旋律，给全诗营造了一种低回怅惘的氛围。

（来源：文章屋网 ）

篇2

关键词：高管薪酬　影响因素　薪酬委员会　公司治理

随着近年来美国大公司高管薪酬增长迅速，其“天价薪酬”的合理性和透明性日益遭到中小股东们的质疑。SEC于2006年通过了披露高管薪酬的提案，要求披露上市公司、基金公司高层管理人员和董事会成员的津贴、退休福利及总体薪酬情况，希望通过这一薪酬披露制度给予高管薪酬最有效的激励和约束机制。从某种意义上讲，高管薪酬机制已经成为上市公司公司治理的晴雨表。而我国自1998年高管薪酬得到披露以来，高管薪酬一直持续上涨，大部分公司的薪酬体制设计得纷繁复杂，严重缺乏透明度。根据韬睿咨询公司(Towers Perrin)的调查和研究显示，96％的中国企业认为人才管理是企业成败的关键，规范和实施高管薪酬和长期激励也将是许多公司完成股改后的下一个工作重点。因此研究高管薪酬的影响因素有利于加强上市公司高管新酬的合理性，有效留住人才。

一、研究设计

(一)研究假设　本文根据理论、产权理论、人力资本理论、激励理论等诸多成果，分析了高管薪酬的主要影响因素：

(1)公司业绩。根据理论，委托人将通过可观测到的业绩指标来决定高级经理人的薪酬，从而激励并奖赏高级经理人为公司所做的贡献，并通过有效的薪酬激励来促使人的行动符合股东的利益，避免人的自利行为。因此委托的契约模型要求高级经理人的薪酬水平与公司的经营业绩挂钩。我国学者魏刚(2000)，张珲明、陈志广(2002)，赵西萍(2002)，刘斌(2003)，张俊瑞(2003)等的实证研究结果显示：高级管理人员的报酬水平与绩效存在显著的正相关关系。据此假设：

假设1：高管薪酬与公司业绩之间存在正相关关系

(2)公司规模。在规模较大的公司内管理层级多、公司的组织与经营管理工作更复杂，需要公司高管具有更高的综合管理素质和才能，并承担更大的责任，因此，这些经营者也应当获得更高的报酬。还有一种观点认为根据层级假设，企业的规模越大，高级经理控制的资源越多，其边际生产率也就越高，因此规模大的公司的高级经理能力所产生的租金大于规模小的公司，其报酬也就相应得更多。国内外实证研究的结果大都发现公司规模与高管报酬之间存在显著的相关关系(如魏刚，2000；李增泉，2000)。由此提出：

假设2：公司规模与高管薪酬之间存在正相关关系

(3)公司成长性。公司的高速成长代表着未来好的盈利前景，股票市场对于成长性好的企业评价较高，因此股东倾向于对成长性好的企业的高管人员支付更高的报酬，以更好激励高管人员。因此提出：

假设3：高管薪酬与公司的成长能力正相关，成长越快，高管薪酬越高

(4)管理层持股比例。管理层持股是解决问题的重要手段，通过管理层持股可以将管理层利益与公司利益捆绑在一起。同时管理层还可从公司发放股利和股票升值中获取收益，因此薪酬的吸引力较小。魏刚(2000)发现上市公司高级管理人员年度报酬水平与所持股份之间存在微弱的负相关关系，认为上市公司高管人员的薪酬水平会因其持股而降低。据此提出：

假设4：高管人员薪酬与管理层持股之间存在负相关关系

(5)第一大股东持股比例。国外研究表明，当股权集中度较低时，管理层的权力会更大，会倾向于给自己更高的报酬(Firth，1999)。我国上市公司股权结构的一大特点是中小股东股权分散，由于存在着“搭便车”行为，通常只有大股东才会积极参与到公司的事务中。因此第一大股东持股比例越高，越能运用其控制力对薪酬施加影响，以防止高管人员过度追求自身利益。据此提出：

假设5：第一大股东持股比例与高管薪酬负相关

(6)流通股比例。随着股权分置改革的进行，可流通股份大幅增加，全流通格局正逐步形成。而目前我国上市公司大多数流通股股东为个人股东，机构投资者甚少，个人股东的有限资金决定了流通股的分布较为分散，且承担风险的能力较低，容易由投资转为投机(陈爽英、唐小我，2005)。流通股股东没有足够的动机和能力对经营者实施监督。故此提出：

假设6：高管薪酬与公司流通股比例正相关

(7)资产负债率。有研究表明，公司通过适当举债，可以减少股东利益向经理人员转移，控制经理的在职消费以及过度投资(晏艳阳等，2001)。因此，从降低成本这个角度，债务与经理人薪酬之间存在“替代效应”。故提出：

假设7：高管薪酬与公司的负债程度之间存在负相关关系

(8)是否发行B股。由于B股的发行对象为境外法人和自然人，为吸引这些外资，对发行公司的业绩和管理要求都比较高，因此对高管人员的要求也就更高，给予的报酬也就越高。因此提出：

假设8：高管薪酬与公司是否发行B股正相关

(9)是否设立薪酬委员会。薪酬委员会是现代公司治理中对经营者权力的内部监控和制衡。其存在可在一定程度上降低高管自定薪酬的可能性，已有研究表明，薪酬委员会可能对高管薪酬产生重要影响，以确保高管行为符合股东的利益(Main等，1993)。故此假设：

假设9：高管薪酬与公司是否设有薪酬委员会存在负相关关系

(10)董事长与总经理兼任情况。国外研究认为，公司治理结构的情况与薪酬水平的合理制定密切相关。当董事长同时担任总经理时，内部控制系统将失去作用(Briekley，1997)。我国上市公司董事长、总经理两职合一的现象十分突出，由于上市公司经理层的薪酬由董事会决定，所以当董事长兼任总经理的时候，有可能倾向于支付给经理层更高的报酬。因此提出：

假设10：高管薪酬与董事长与总经理两职合一之间存在正相关关系

(11)董事会规模。国外对董事会规模与高管薪酬相关关系的研究并没有统一的观点。一种观点认为规模相对较大的董事会更有利于提高治理效率，限制高管权力，降低高管薪酬。这种观点认为董事会人数较多会使得董事会内部的专业知识、管理知识增多并较好地达到互补效果。其次，规模大的董事会往往拥有不同的利益相关者代表，有利于协调各方利益。但更多的研究证明，规模相对较小的董事会更有利于提高治理效率。就一定规模的公司来讲，过大的董事会规模不能发挥最优的功效，规模大的董事会效率更低且更容易被高管所控制，高管越有可能进行权力寻租(Core，Holthausen，&Larcke~1999)。因此提出：

假设11：董事会规模与高管薪酬存在正相关关系

(12)监事会规模。监事会是公司的独立监督机构，其监督对象是公司全体董事(包括独立董事)和高级管理人员，规模相对较大

的监事会更有利于提高治理效率，限制高管权力，降低高管薪酬。据此提出：

假设12：高管薪酬与监事会规模存在负相关关系

(13)独立董事比例。独立董事制度作为改善公司治理结构的重要举措，其主要职责是维护股东和其他利益相关者的利益，在重要决策上发表独立意见。如果独立董事比例大，董事会独立性强，可减少内部人控制的机会，过高的薪酬水平就能得到控制。故提出：

假设13：独立董事比例与高管薪酬具有负相关关系

(二)样本选取和数据来源本文以2006年沪、深两市的A股上市公司公布的年报数据为基础，在剔除了缺失数据的公司和金融企业后，得到876个样本。研究所需数据均来自于wind数据库和上市公司年报，研究中使用Eviews软件进行回归分析。

(三)模型构建 本文构建了一个多元回归模型来分析上市公司高管薪酬的影响因素，以检验研究假设。高管薪酬以年报中披露的金额最高的前三名高级管理人员年度报酬总额的自然对数(LCOMP)为代表值。模型形式为：LCOMPi＝ao＋aj。解释变量j＋ε。该模型主要用于检验各种影响因素(自变量)对公司金额最高的前三名高级管理人员薪酬总额对数的影响。

(四)相关变量计算　模型中涉及的变量描述如下：(1)净资产收益率(ROA)。净资产收益率是2006年净利润和平均资产盼百分比，也是用来衡量公司盈利能力的指标。(2)总资产(TA：total asset)。年末总资产的数量值可以衡量公司规模，由于上市公司的规模普遍较大，总资产在数量上和其他指标相差很大，为了便于进行回归分析，本文采用的是总资产的自然对数。(3)主营业务收入增长率(IRS：increase rate ofsale)。为了衡量公司的成长能力，本文将公司的主营业务收入增长率作为成长性指标进行回归分析。(主营业务收入增长率=[T期主营业务收入一(T-1)期主营业务收入]，(T-1)期主营业务收入)。(4)管理层持股比例(HRM：hold ratio 0fmanagement)。管理层持股比例是公司管理人员持有的公司股票占公司发行的股票总额的比例。(5)第一大股东持股比例(HRLS：hold ratio ofleading shareholder)。第一大股东持股比例为第一大股东持股数占总股本的比例。(6)流通股比例(RFS：ratio offloatingstock)。流通股比例是上市公司在市场上流通的股票占所发行股票的比例。(7)资产负债率(ALR：asset-habihty ratio)。资产负债率主要用来衡量公司负债水平对高管人员薪酬的影响。(8)是否发行B股(B)，若上市公司发行了B股，取B=I，否则取B---O。(9)是否设立薪酬委员会(Rc)，若上市公司设立薪酬委员会取RC＝1，否则取RC＝0。(10)董事长与总经理兼任情况(PCM:pluralism of boardchairmanand generalmanager)，若上市公司董事长与总经理兼任取PCM＝1，否则取PCM＝0。(11)董事会规模(SD:scale of directorate)。本文以董事会人数作为董事会的规模指标。(12)监事会总规模(SS:scale of supervisor)。该指标以监事会人数作为监事会的规模指标。(13)独立董事比例(RID：ratio ofindependentdirector)。该指标描述独立董事人数占董事会总人数的比例。

二、实证结果分析

(一)相关性分析　各变量之间的相关系数如(表1)所示，可以发现变量之间并没有很强的相关关系。这说明在回归过程中，变量之间的多重共线性问题并不会对回归结果带来很大的影响。但是部分变量与LCOMP的正负相关关系并不符合前文中的假设，因此在最后的结论中也许要修正前文中的部分假设。

(二)描述性统计　(表2)是研究变量的描述性统计。可以发现，大部分变量的中值和平均值接近，但仍有指标的中值和平均值差别较大，如管理层持股比例，这或许在回归结果中显示不显著。

(三)回归分析　(表3)是利用Eviews软件采用最小二乘法进行估计后所得到的回归分析报告。该模型的修正可决系数是0.2181，而F统计量为19.7372。在回归结果中，有包括管理层持股比例、流通股比例、董事长和总经理兼任情况、董事会规模和独立董事比例在内的五个解释变量的t统计值不显著。说明这些变量对上市公司的高管薪酬并没有带来很大的影响。另外八个对高管薪酬存在显著影响的解释变量中，主营业务收入增长率、是否设立薪酬委员会与高管薪酬的相关关系不符合原假设，其余的符合原假设。其中上市公司的资产报酬率、第一大股东持股比例和总资产规模对上市公司高管薪酬的影响较大。下面选取部分变量进行分析：第一，公司的业绩(资产报酬率ROA)和公司规模。回归结果表明ROA和总资产规模与高管薪酬正相关。但作为成长性指标之一的主营业务收入对高管薪酬的影响是负向的，其t统计量也是显著的。这说明当公司高速发展时，会牺牲部分高管人员的薪酬，从而使公司的成长对高管人员薪酬带来负向的影响。第二，在几个持股比例指标中，管理层持股比例对高管薪酬的影响并不显著，这主要是因为中国A股上市公司中该指标的平均值较小，其影响力也较小。而第一大股东持股比例对高管薪酬显著的负向影响说明了我国上市公司中第一大股东对高管薪酬的影响很大。符合前文假设。第三，监事会制度的确对限制高管薪酬起到了积极作用。但薪酬委员会是否设立与高管薪酬显著正相关，与假设9不符，可见在我国薪酬委员会没有很好地发挥其应有的功能和作用。考虑到薪酬委员会还属于新生事物，要在我国企业中植根并发展还需要一定的时间，其独立性还有待加强和维持。第四，存在着其他影响高管薪酬的因素，由于高管薪酬的影响因素还有很多，本文无法一一列举，在回归分析报告中的常数c便是这些因素的综合。

篇3

芯片“四小龙”

先来看看英特尔，除了做大传统的处理器业务处，这个全球第一芯片巨头还在觊觎着利润丰厚的独立显卡业务，其Larrabee独立显卡的开发工作也正进行得如火如荼。

千年老二AMD就更不用说了，这个还称得上巨头的芯片大鳄虽然在处理器领域被英特尔逼得身处险境，但是早在一年多以前AMD就已经抱得ATI显卡这个大美人归来了。而且我们还知道，哪怕在前些日子的大规模裁员行动里，AMD也没有去显卡部门一根毫毛，这除了说明AMD在安抚新收购的显卡部门的人心以外，更可以明确地说明AMD对显卡业务的重视。

威盛在处理器市场和显卡市场都算不上最耀眼的明星，但谈到长远眼光我们就不得不佩服这个顽强的公司了。威盛在很早的时候就已经开始从低端行业往更为高端的处理器行业突围了，如今挟Nano处理器之威，又得以携手NVIDIA，也许威盛处理器业务的春天就快到了，前些日子有消息表示威盛今年处理器出货量有望同比增长两三倍就是个明确的信号。除了处理器以外，长久以来威盛都在默默耕耘自己的S3显卡业务，近期推出的Chrome 440GTX显卡也已经算得上像模像样了。

NVIDIA的情况和AMD有点像，不过他们的方向却是相反的。AMD以处理器出名，凭收购ATI切入显卡市场；NVIDIA制造显卡称霸，正试图切入处理器业务，低功耗Tegra芯片就是例子。Tegra芯片集ARM处理器、NVIDIA图形芯片以及音频处理器于一体，可以为便携设备提供优异的性能，能支持完美的1080P解码及输出。Tegra芯片的推出时机把握得相当好，随着Eee PC和iPhone的迅速走红，超便携电脑和智能手机市场的快速增长指日可待，而传统处理器霸主英特尔在超低功耗高性能处理器领域的技术积累也相当有限，NVIDIA挑了一个合适的时间切入了一个合适的市场，应该不会吃亏。

芯片多元化趋势愈发明显

除了上面谈到的以外，这四家公司还都有各自的芯片组业务。这四家公司原本的主业都是面向单一市场的，如今却都不约而同地开始试水多元化发展，也许这就是市场的选择吧。虽然这四家公司都一样从一元化向多元化扩展，但是每家厂商的“生活水平”却并不一样，一起试着分析下英特尔、AMD、威盛和NVIDIA谁的日子更滋润。

英特尔无疑是最滋润的，不过谈到未来的Larrabee就值得商榷了，毕竟在传统显卡领域NVIDIA和AMD浸许久技术上的积累相当明显，所以除非英特尔可以颠覆传统显卡技术，否则短期内难成气候。不过财大气粗的英特尔输得起，副业上的失败对英特尔来说根本就无关痛痒。

NVIDIA小日子也过得不错，独立显卡市场大概60%以上的产品都是出自NVIDIA之手，利润就更不用说了，高端显卡丰厚的利润几乎全部被NVIDIA收进了腰包，AMD只有看的份儿。当然，显卡市场总体容量还是要比处理器小许多，所以NVIDIA再神勇也勇不过英特尔。不过NVIDIA切入处理器市场的点比英特尔切入独立显卡的点挑的好，所以NVIDIA的未来还是很值得期待的。

威盛就不必赘述了，可以说在这四家芯片巨头里，多元化进行得最久的就是威盛了，最有经验的也是威盛。虽然我们并未听闻威盛因为哪款产品大赚了一笔，但是这家公司一直以来也没有像AMD一样，深陷危机连连亏损，所以威盛其实反而是四家公司里业务最为稳定的。也许威盛不能打破英特尔和NVIDIA的垄断地位，但是有一点可以确认的是，威盛并不会因此而饿死。

最凄惨的就是AMD了，虽然AMD在处理器和显卡领域都是老二，而且占有率也实在算不上很低，但是这段时间以来AMD连连亏损，甚至被投资者逼得不得不考虑进行资产重组，实在是有些色厉内荏。不过俗话说瘦死的骆驼比马大，AMD的底子其实是相当扎实的，如果能撑过这段艰难的时期的话，AMD还是有咸鱼翻身的机会的。

篇4

摘要：文章以2011―2013年创业板部分上市公司为研究对象，通过SPSS软件对样本公司高管薪酬的影响因素进行了描述性、相关性和回归性实证分析，探讨了公司业绩、公司规模、公司股权结构和公司资产结构对高管薪酬的影响。实证结果表明，创业板上市公司高管薪酬与公司绩效、公司规模呈显著正相关关系；与第一大股东持股比例、公司资产结构的关系不显著。

关键词：上市公司 高管薪酬 影响因素 创业板

一、问题提出

随着经济的飞速发展，上市公司高管薪酬日益受到人们的关注。近几年来，随着高新技术的快速发展，创业板上市公司发展迅速，作为创业板上市公司之一的华谊兄弟董事长王中军曾花费3.77亿元的天价买下了梵高的油画，引起了人们的热议，热议的焦点从买画延伸到了对其公司的股票和其年薪的讨论上。上市公司高管人员的年薪不仅与公司的运营情况有关，还与一系列其他因素相关。

21世纪，人力资本价值日益凸显，而高管人员无疑是一家企业核心的人力资源，如果将一家企业比作一台正在运作的机器，那么高管人员就是这台机器最重要的零件。企业的运营离不开高管人员的操作，同时高管人员也在用其本身的价值为企业创造价值。要想让高管人员创造出更多的价值，对高管人员的激励就显得尤为重要。影响创业板上市公司高管薪酬的因素有哪些？与主板上市公司的情况是否存在差异？本文对此进行探讨。

二、文献综述

国外对高管薪酬的研究起步较早，随着时间的推移研究的范围也逐步扩大。Mcjuire（1962）、Simon（1975）研究l现企业规模是影响高管薪酬的重要因素。Mcjuire（1962）的研究发现企业业绩并未对高管薪酬产生太大影响。而Hall和Liebman（1998）通过研究认为企业业绩对高管薪酬有较明显的影响。Kaplan（1989）认为，对高管人员采用股权激励可以提高公司管理效率。

国内对于高管薪酬方面的研究相较于国外要晚得多。魏刚（2000），陈志广（2002），刘芳、闰丽荣（2006）等研究发现，在我国公司规模是影响高管薪酬的一个重要因素，公司规模对高管薪酬有正向影响。魏刚（2000），刘芳、闰丽荣（2006），蒋永（2008）等研究发现高管持股对公司业绩的影响并不明显。陈志广（2002）认为高管持股在一定程度上提高了高管薪酬。魏刚（2000）、蒋永（2008）等研究发现公司业绩对高管薪酬的影响并不明显，而陈志广（2002）的研究却发现公司经济效益对高管薪酬起着正向作用，而且作用显著。学者们还考虑了行业、地区差异对高管薪酬的影响，陈志广（2002）、谌新民等（2003）研究发现公司所在地的外部环境、经济状况和所处行业特点与高管薪酬之间存在较大关联。

从以上研究成果可知，国内外学者在分析对高管薪酬产生影响的因素方面存在不同意见，创业板上市公司不同于主板上市公司，在这一问题上是否也会出现不同的研究结论？本文对此进行探讨。

三、创业板上市公司高管薪酬现状分析

（一）对高管的激励方式及模式分析。

1.物质方面的激励。主要包括年薪、股权和保障等。

（1）年薪制可以促进人才建设，近年来逐渐被认为是身份和地位的象征，代表着高管人员的自身价值。高管人员获得与其责任和贡献相符的报酬，有利于调动他们工作的热情和创造能力，从而促进公司的发展，提高公司的竞争力。

（2）股权激励主要包括股票期权、限制性股票和业绩股票三种方式。管理者持股可以使管理者同时兼具所有者和管理者的身份，在一定程度上发挥其主人翁精神，减少因利益诉求不一致而导致的成本，防止道德风险和逆向选择问题，提高公司的经营管理效率。

（3）保障方面主要包括商业保险、养老保险及离职补偿金等。这方面已经越来越受到人们的重视，由于保障收益能为其解决后顾之忧，所以对高管人员起到了较强的激励保障作用。

2.精神方面的激励。人在满足了基本的生理、安全需求之后，需要获得他人的尊重、自我价值的实现，此时适当的权力授予、展现能力的机会等都能够产生激励作用。物质薪酬和精神薪酬有着密切联系，只有二者互相结合、互相协调，才能达到显著效果。两种激励模式都有其各自的优缺点，上市公司应根据自身的发展、行业特征以及员工的个人特征等因素选择适当的激励模式，同时采取多种激励模式相结合的方式，充分发挥激励机制的最大作用。

（二）创业板上市公司高管薪酬行业现状分析。本文收集的样本涉及13个行业，2011―2013年各行业前三名高管薪酬情况如表1所示。虽然创业板上市公司基本上都属于高新技术企业，但是细分之下依然可以看出各行业之间高管薪酬的差异比较大。在各行业中，位于前三位高管薪酬之和榜首的是旅游业，其次是仓储业，紧接着是广播电视业；而位于榜尾的是其他社会服务业和畜牧业。从增长率来看，只有其他社会服务业呈现出持续增长状态，仓储业更是出现了连续两年负增长。其他行业虽有增长，但增长的速度有所下滑。广播电视业、公共设施服务业和采掘服务业这三个行业在2012年为正增长，2013年为负增长。以上种种，不仅与这些行业的发展状况有关，也与我国近几年来出台的政策有关。此外随着生活水平的提高，人们不仅仅满足于物质方面的需求，还有更多精神方面的追求，这些都促进了旅游业及广播电视业和其他社会服务业的快速发展，进而影响了高管薪酬。

（三）高管人员持股现状分析。在现代企业管理中，高管薪酬不单单包括高管人员得到的年薪等货币形式的薪酬，还包括股权方面的权益性薪酬。权益性薪酬的目的主要是企业为了更好地对高管人员进行长期激励，有效解决委托问题。如表2所示，从整体来看，高管人员的持股比例并不是很高，行业之间高管人员持股比例存在一定差距。2012年与2011年相比，大部分创业板上市公司高管持股有所增长，2013年与2012年相比却有所下降。对于有些上市公司来说“零持股”的现象依然存在，并且没有得到很好的改善，不利于对高管人员的长期激励。

四、高管薪酬影响因素的实证研究

（一）数据来源及样本选择。

1.数据来源。本文的数据主要来自WIND数据库和CSMAR交易数据库，以及样本公司相应年度的财务报表，此外还包括来自中国证监会网站等的相关信息。在研究的过程中，有些数据可以从数据库及财务报表中直接取得，有些则需要经过计算加工，最后使用SPSS软件对所有数据进行处理，得出分析结果。

2.样本选择。在选取样本时，对创业板上市公司进行等距离随机抽取，再剔除被选指标中关联数据不完整或存在异常情况的公司，最后得到2011年88家、2012年88家、2013年88家上市公司作为样本进行研究。

（二）变量选取及模型建立。本文选择的变量如表3所示。

本文假设变量之间存在线性关系，建立线性模型，并通过逐步回归分析和多元回归分析对其进行检验。

AP=a1+b1LEV+c1ROE+e1SIZE+f1SRF+u

模型中，a1为截距，b1，c1，e1，f1为模型回归系数，u代表不可观测的S机误差。

（三）研究假设。

假设一：高管薪酬与公司业绩之间存在正相关关系。目前大部分公司采用年薪制方式支付高管薪酬，绩效考核达标会获得相应的奖励；如果绩效不达标将在原定薪酬水平下扣除一部分金额作为惩罚。按照此种薪酬支付方式，公司的业绩较高时，高管人员的薪酬也会随之上升。

假设二：高管薪酬与公司规模之间存在正相关关系。相较于规模较小的公司，高管人员管理规模较大的公司，涉及的内容更多、范围更广，需要付出更多的精力去协调各利益相关者的关系，经营管理方案的制定和执行需要高管人员付出更多的劳动，对高管人员的能力要求更高，因此其劳动成本相较于管理规模较小公司的高管人员而言更大，需要公司给予与其所付出相匹配的劳动报酬。

假设三：高管薪酬与第一大股东持股比例之间存在负相关关系。当公司股权比较集中时，大股东可以通过自身所持股份对董事会决议产生影响，将高管人员的薪酬控制在一定范围内；当公司股权比较分散，尤其是公司没有实际控制人时，公司可能受到内部人控制，管理人员会利用职务之便，获取更多的薪酬，或是通过股权激励计划在未来一段较长的时间内实现管理者持股。

（四）实证分析。

1.描述性分析。先从整体上对2011―2013年的样本数据进行描述性统计，如表4所示。首先看高管薪酬指标AP，极大值为154.9867万元，极小值为11.2867万元，两者之间相差较大，可以看出不同公司之间高管人员所获得的报酬存在十分明显的差距。再看净资产收益率指标ROE，极大值为-53.47%，极小值为53.37%，同样相差巨大，可见不同上市公司或者是同一家公司在不同的年份里资产收益率的变动是非常大的，公司的经营状况并不十分稳定。最后看第一大股东持股比例SRF，均值为29.8316%，可知样本公司整体的持股比例并不是很高，极小值为8.98，可以从侧面看出对于高管人员股权方面的长期激励仍有非常大的上升空间。

2.相关性分析。本文使用Pearson相关系数法分析了2011―2013年的整体样本数据，表5中每列上下两个单元格结果分别代表相关系数和P值。可知：（1）通常情况下，如果相关变量的绝对值大于0.5，有可能存在多重共线性，表5中四个变量的相关性绝对值最大为0.521，虽然超过0.5，但是变量之间大体不存在多重共线性的情况，可以进行回归分析。（2）相关系数分析显示，高管薪酬与ROE、SIZE在0.01水平上显著正相关，与SRF在0.05水平上显著负相关。

3.回归分析。

（1）逐步回归分析。自变量进入回归方程的次序为：公司的总资产（SIZE）、净资产收益率（ROE）。由表6可以看出，第二个模型方程的拟合优度和调整后的拟合优度都随着变量的加入而增加了，这说明新加入的自变量――净资产收益率（ROE）是重要的，有存在于模型方程中的必要性。模型1和模型2的拟合优度不高，可能有其他对高管薪酬产生影响的因素并未引入模型中。如表7所示，模型一和模型二都通过了F值检验，此外以上两个模型的VIF值都稍微大于1.000，不存在共线性问题。最后，由表9可以得出结论，被排除的自变量有资产负债率（LEV）和第一大股东持股比例（SRF）。

（2）多元线性回归。经过前面的逐步回归分析，排除了自变量资产负债率（LEV）和第一大股东持股比例（SRF），还剩下两个自变量――公司总资产（SIZE）和净资产收益率（ROE），这两个变量与因变量高管薪酬（AP）形成了最优的模型方程。对这个方程进行多元回归分析，得到的结果如表10所示，可知，方程的R2和调整R2都较低，还有些对高管薪酬产生重要影响的因素没有体现在模型中。F值为18.473，说明其通过了F值检验，该模型方程可建立。

五、研究结果及政策性建议

（一）研究结果。本文选取2011―2013年创业板部分上市公司进行研究，通过描述性统计和相关、回归等实证性分析，得出如下研究结果：

1.高管薪酬与公司业绩之间存在显著的正相关关系。这一结果与现行的薪酬分配制度比较吻合。大部分公司会在年终进行业绩总结，同时对公司内部员工进行绩效考核，根据考核结果给予相应的年终绩效。高管人员一般实行年薪制，其绩效部分薪酬与公司当期业绩直接挂钩，因此当公司业绩上升时，高管人员薪酬也会随之上升。

2.高管薪酬与公司规模之间存在显著的正相关关系，这与大多数国内外学者的研究结果相一致。随着公司规模的扩大，其治理问题也会变得更为复杂，同时对高管人员各方面的能力及素质要求更高，因此付给其的薪酬也要相应提高。另一方面，公司的规模越大，从一定程度上来说，公司的运营情况比较不错，公司的收益也较好，从而高管的薪酬也会提高。而且从本文的研究结果还可以看出，高管薪酬更多的受公司规模的影响。从现有文献上来看，学者们在这个问题上的看法是比较一致的。

3.高管薪酬与第一大股东持股比例之间存在相关关系，但这一关系并不显著。这与西方国家的研究结果相悖，西方学者认为，当大股东占多数股份时，能更有效地对薪酬进行控制，以防止高管人员过度追求自身利益，获取更高薪酬。目前我国的经理人市场尚不健全，公司的部分高管人员即为公司的所有者，同时我国采用股权激励的方式给予高管人员的股权相对较少，这或许是两者的相关关系不显著的一个原因。

（二）政策性建议。

1.完善上市公司高管人员的薪酬激励体制。我国市场还处于发展阶段，就目前的情况而言，我国高管人员的薪酬结构比较单一，采用的还是一般的薪酬模式，即工资加奖金，而高管持股的比例还较低，高管人员与所有者利益诉求不一致，容易诱发管理人员的短期行为，出现道德风险和逆向选择。根据马斯洛理论，物质方面除了工资和奖金以外，还要加大对保障和福利性补贴等方面的激励，让高管人员没有后顾之忧，全身心地投入工作，为公司创造更大的价值。同时应注重协调高管人员物质与精神方面的激励，更大限度地激发高管人员自身的潜能，从而有利于公司的发展。

2.建立合理的薪酬评价体系。目前高管薪酬标准的制定更多的是从公司规模的角度出发，在一定程度上考虑公司的业绩因素。公司规模和业绩是比较容易量化的指标，可操作性较强，以这两个指标制定高管人员薪酬可以在一定程度上反映高管人员的劳动价值。但除此之外的一些因素，如高管人员的勤勉程度、决策正确度、工作氛围营造的好坏、创新能力、协调沟通能力、团队的凝聚力等也应适当地加入到薪酬考核机制中，这些因素在很大程度上反映了高管人员的工作能力。将非财务指标与财务指标相结合，可以全方位地衡量高管人员的劳动价值，给出与其付出相匹配的劳动报酬，最大化激发高管人员的工作热情，提高公司的经营效率。S

参考文献：

[1]蔡立新.创业板高管薪酬、公司绩效与高管离职动因分析[J].商业会计，2014，（13）.

[2]吴育辉，吴世农.高管薪酬：激励还是自利――来自中国上市公司的证据[J].会计研究，2010，（11）.

[3]Hall，Brian，Jeffrey Liebman.Are CEOS really paid Like Bureaucrats？[J].Quarterly Journal of Economies，1998，（113）.

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关键词：会计收益与应税收益的差异 审计费用

房地产业连续数年被国家税务总局列为税务专项检点行业，每年被查出偷税金额巨大。商业类房地产企业税务筹划不是简单的问题，需要统筹考虑各个税种的税收政策，并且渗透进商业类房地产规划、建设施工、销售的每一个环节。税务筹划在商业类房地产企业中的发展已经日臻成熟，但是也日益暴露出问题。本文对商业类房地产企业税务筹划管理问题进行分析，

一、商业类房地产企业税务筹划界定和特征分析

（一）商业类房地产企业税务筹划界定 目前理论界与实务界对商业类房地产企业税务筹划还没有相关的界定，但是商业类房地产企业税务筹划从属于一般意义上的税务筹划的范畴，因此在某些方面它们有着共通的地方。商业类房地产企业税务筹划也是房地产企业对经营活动的事先安排，是一种活动，更是一种企业财务管理的战略；而且商业类房地产企业税务筹划的目的也是利用一切合法手段，来推迟或少缴税款，从而实现税负最小化。此外，商业类房地产企业税务筹划具有以下特征：第一，合法性：这是税务筹划最本质的特点。税务筹划必须在法律许可的范围内进行，纳税人为少缴税款而置法律于不顾的行为是偷税、漏税行为，是会受到法律制裁的。合法性的另一层意思是指税务筹划还应符合国家的立法意图。税收是国家调节生产者、消费者行为的经济杠杆，也是国家调控宏观经济的一种有效手段。不同的税收优惠政策、不同的税率等都是为了实现国家不同的调控目标。因此，税务筹划也要对国家的调控意图作出积极反应，将国家的政策导向转化为纳税人的具体的税收方案。第二，预测性：税务筹划具有事前性。纳税人必须把税收作为影响最终利润的一个重要因素来考虑，在安排投资、经营活动之前，事先进行筹划，确定最优纳税方案，从而调整自己的各项活动至适用相关的税法规定。等到经济业务已经完成、纳税义务已经确定之后再考虑如何减轻税负，则违背了税务筹划的本意，并且更易导致偷税、漏税行为的产生。第三，时效性：我国税收制度正处于不断建设、完善的状态，税收政策变化较快，这就要求企业时刻关注会计、税务等相关政策法规的修改，使税务筹划方案符合最新的政策规定。第四，整体综合性：税务筹划应具有全局性，兼顾短期和长期效益，统筹局部和整体利益。有效的税务筹划应着眼于企业收益的长期稳定增长和企业的长远发展。同时，税务筹划并不是孤立的，它贯穿于企业理财活动的全过程，与会计、财务管理、进出口贸易等领域紧密联系。从理论上说，房地产企业减少税收的方法除了税务筹划之外，还有其他的手段和方法。在现实中，偷税、漏税、逃税、骗税、欠税这些行为虽然可以达到减轻税负的行为，但是违反了税收法律法规，违反了国家的立法意图。企业运用这类不正当的手段可能会面临更大的税收成本和风险。

（二）商业类房地产企业税务筹划的特殊性 商业类房地产企业税务筹划有自己特殊的地方，必须更好地符合和有利于商业类房地产企业的财务特征。第一，商业类房地产企业税务筹划需要满足房地产企业精细财务管理的需要。房地产企业经营业务多元化，主要开发、经营活动包括：设计规划、用地批租、房屋建造、竣工验收、销售出租、物业管理、保修服务等。商业类房地产横跨商业和写字楼两个领域，经营内容广泛，业务复杂，投资主体多元化。税务筹划综合性的特征在房地产企业表现得更为明显，税务筹划需要对企业的各项业务做全盘的考虑，与企业规范的管理流程和精细的管理模式相适应。第二，商业类房地产企业筹资环节的税务筹划是整个筹划中不容忽视的重点。房地产企业资金筹集渠道多样化，现金流转复杂，企业主要通过预收购房定金、预收代建工程款、银行贷款、发行债券、获得其他经济实体的投资、在资本市场发行股票等渠道来筹集资金。企业在筹划过程中要谨慎考虑各种筹资方式的税收利益。第三，商业类房地产企业税务筹划应更关注成本、费用的筹划。房地产企业成本、费用庞大，房地产开发成本如征地拆迁费、前期工程费、建安工程费、开发间接费用等；房地产经营成本如房屋销售成本、出租成本等；期间费用包括管理费用、财务费用、销售费用等。成本、费用名目繁多，数额巨大，税务筹划空间大。第四，商业类房地产企业税务筹划涉及到生产、经营的各个环节，筹划时间长。房地产企业开发周期长，回收资金时间长。从最初规划征地到最终出售出租往往要经历几年的时间，资金的回收是一个长期的过程。这一特点决定了房地产企业的税务筹划具有持续性，筹划过程中需要考虑收入、费用的分摊，考虑不同的会计核算方法对损益的影响。第五，商业类房地产企业税务筹划涉及开发、交易、占用、所得分配等多个纳税环节，涉及税种较多，税率较高，税负明显高于其他行业。房地产企业税务筹划的重点主要是针对营业税、土地增值或、企业所得税三大税。对商业类房地产企业涉及税种归纳如表（1）。

二、商业类房地产企业税务筹划存在问题分析

（一）商业类房地产业税务筹划风险偏高 房地产业尤其是商业类房地产业是一个税务筹划风险偏高的特殊领域。一家商业类房地产企业一个项目所获得收入规模相当大，其要上缴的各种税金也非常多，往往是少则上千万元，多则上亿元，税负高达25%-30%。因此，房地产企业比任何一个其他行业的企业更希望争取更多的税务筹划空间，常常需要在税收法律、法规的边缘操作，这就会造成商业类房地产企业的税务筹划风险远高于其他行业。税务筹划之所以有风险，原因主要是商业类房地产税务筹划环境的多变性。这种多变性表现在以下两个方面：一是税收政策的多变性。商业类房地产企业的税务筹划是要立足于企业自身的实际情况，选择有利于自身发展的税收政策，规避不利于自身的税收政策。国家调控房地产的政策总是处在不断变化之中，相关的税收政策也会发生变动。企业如果没有及时运用新的、适用于本企业的有利的税收政策，则会错过了税务筹划的好时机；或者企业原本依据的税收政策发生了变化甚至取消，企业在不知道的情况下继续执行，势必会演变成偷税漏税的行为，给企业带来不必要的损失。税收政策的频繁变化必然会增加企业税务筹划的风险，使企业对税务筹划持保守、谨慎的态度。二是商业类房地产企业自身经营业务的多变性。虽然房地产企业只是建设施工并处理自己的开发产品，但这个过程中企业可以有多种业务的选择。对于开发产品的处理，企业可以选择销售或自持；对于开发商品的转让，企业可以选择有偿转让、受托代建或投资入股。而企业的选择并不是一成不变的，会根据竞争对手的情况、市场的发展、突发的状况及时作出变化。税务筹划需要房地产企业对自身的各项活动作出预见性的安排，而房地产业又具有经营周期长的特点，这就导致税务筹划方案执行的困难，增加了税务筹划的风险。

（二）企业会计核算不健全影响税务筹划效果 商业类房地产企业复杂的业务需要精细的财务管理，很多企业没有复杂而精细的企业会计制度与之相匹配。在商业类房地产企业会计核算的跨期摊派较为常见，收入、成本的确认、摊销对损益的影响直接而明显。不健全的会计核算制度直接影响了税务筹划的效果。目前在商业类房地产企业常见的会计核算问题主要有：一是偷逃隐匿应税收入。如：价外收费等按合同约定应计入房产总值的未按规定合并收入，多以代收费用的形式挂往来账户；产品已完工或者已经投入使用，预收款不及时结转销售，不按完工产品进行税务处理，仍按预征率缴纳所得税；开发的会所等产权不明确，就转给物业，不按开发产品进行税务处理，或者将不需要办理房地产证的停车位、地下室等公共配套设施对外出售不计收入；按揭销售，首付款实际收到时或余款在银行按揭贷款办理转账后不及时入账，形成账外收入，或将收到的按揭款项记入“短期借款”等科目；以房抵工程款、以房抵广告费、以房抵银行贷款本息、以动迁补偿费抵顶购房款等业务，不记收入等。二是虚列多列成本费用。包括：多预提施工费用，虚列开发成本；在结转经营成本时，无依据低估销售单价，虚增销售面积，多摊经营成本；滚动开发项目，故意混淆前后项目之间的成本，提前列支成本支出，如有的企业将正在开发的未完工项目应负担的成本费用记入已经结算或即将结算的项目，造成已完工项目成本费用增大，减少当期利润；向关联企业支付高于银行同期利率的利息费用；或向关联企业支付借款金额超过其注册资金50%部分的利息费用，未按规定调增应纳税所得额；将开发期间财务费用列入期间费用，多转当期经营成本；有的开发企业将拥有土地使用权的土地进行评估，将增值巨大的评估价作为土地成本入账等。

（三）企业人员税务筹划水平良莠不齐 企业在税务筹划过程中对税收政策整体把握不够，都会影响税务筹划质量。如对房地产业享受的相关税收优惠的限制条件把握不严，既有可能使企业错失税务筹划的好时机，也有可能使企业陷入偷税、漏税境地。此外企业人员功利的、甚至是违法的税务筹划动机，也会使企业税务筹划偏离了正确方向，影响企业发展。

（四）税务行政执法制约税务筹划的实施 税收法律是人为制定的，因此难免会存在法律漏洞或者未明确规定的部分。作为税务筹划的制定者，往往会向着有利于自身的方向去理解税收政策；而税务机关则会向维护国家税收利益的方向去执行税收政策。一些税收优惠政策、税收处罚措施并没有一个确定的标准，而是在一个可以商榷的范围内执行。因此，税务筹划能否执行、执行的程度最终取决于税务机关认可的程度。这也就导致了很多税务筹划方案执行效果不能达到方案制定者的初衷。

三、商业类房地产企业税务筹划的对策

（一）全面防范税收风险因素 无论商业类房地产企业的税务筹划方案做得有多完美，有经过多少专家的拟定、论证，企业仍然应当正视风险的客观存在，不能认为方案在何种情况下都是合法和可行的。企业应当意识到，税务筹划风险是无时不在的，不能以事先安排的、不变的税务筹划方案去应对万变的企业经营环境和房地产业税收政策。对于商业类房地产企业而言，营业税、土地增值税以及企业所得税是最主要的纳税支出项目，因此，这三大税种的税务风险即是房地产企业总体税务风险的深刻反映。企业在生产经营和涉税事务中应该保持对这三大税种纳税风险的警惕性。（1）营业税纳税风险分析。对于房地产企业来说，影响营业税纳税风险的主要因素有以下几种：一是开发产品的处理方式。房地产企业对开发产品有两种不同的处理方式：对外销售或长期持有。如果企业选择对外销售则应缴纳营业税，而持有开发产品，则无需缴纳开发环节的营业税。二是开发产品的销售价格。营业税是按销售收入作为计税依据。企业确定的销售价格越高，企业缴纳的营业税也就越多。三是开发产品的转让方式。有偿转让方式，需按转让所得计算缴纳营业税；受托代建方式，即房产企业受购买者的委托而建设项目，建设完成后移交给购买者，这种方式需按收取的代建费计算缴纳营业税；投资人入股方式，即房产企业将开发完成的产品以实物资产的形式投入到购买企业。根据规定，以不动产投资入股，参与接受投资方利润分配，共同承担风险的行为，不征营业税。以上这三个因素是决定房地产企业营业税税负的关键因素，因此也是税务风险控制的关键环节，必须进行税负测算和方案选择以降低税收负担及纳税风险。（2）土地增值税纳税风险分析。对于房地产企业来说，影响土地增值税纳税风险的主要因素有以下几种：一是开发产品的处理方式。房地产企业对外销售需计算缴纳土地增值税，而如果对开发产品长期持有，则无需缴纳土地增值税。二是开发产品的销售价格。土地增值税是按房地产增值额作为计税依据，而开发产品的销售价格直接决定了增值额的大小，因此，企业确定的销售价格越高，缴纳的土地增值税也就越多。三是开发产品的转让方式。对于在营业税中涉及的三种不同的转让方式，土地增值税政策的规定是：有偿转让方式和投资人入股方式需计算缴纳土地增值税，而受托代建方式无需缴纳土地增值税。四是开发产品的成本。开发产品的成本越低，企业取得的增值额就越大，缴纳的土地增值税也就越多。五是共同成本的分摊方法。对于企业同时拥有销售物业和经营性物业的情况下，共同成本的分摊方法则决定了销售物业成本的大小，从而决定了销售物业土地增值额以及土地增值税的大小。（3）企业所得税纳税风险分析。企业所得税是对房地产企业经营所得和其他所得而征收的一种税。对于房地产企业来说，无论是销售还是持有，无论是有偿转让还是受托代建或投资入股，均需计算缴纳企业所得税。因此，开发产品的处理方式和转让方式都不会对企业所得税税负产生影响。由于企业所得税是对企业经营所得征收的，因此，影响经营所得的收入以及成本水平就是影响企业所得税的关键因素。另外，由于房地产企业在经营过程中是按照预计毛利额计算缴纳企业所得税，因此，影响预计毛利额的因素也将影响企业最终企业所得税总额的大小。总之，企业所得税纳税风险影响因素主要有以下几种：一是开发产品的销售价格和成本。企业确定的销售价格越高，开发产品的成本越小，企业的经营所得就越大，缴纳的企业所得税也就越多。二是开发产品的预售时间和进度。开发产品预售时间越早，按预售收入预缴企业所得税的时间就越早。同样，开发产品预售收入越大，预缴的企业所得税也就越多。三是开发产品的竣工时间。税法规定，开发产品竣工后，企业应对预缴的企业所得税进行清算，一般情况下，企业在清算时要补交很大一笔企业所得税。因此，开发产品竣工的时间越早，清算补交税款的时间也就越早。

（二）及时关注税法变动 税务筹划与偷税、漏税等行为的界限就是法律。税务筹划之所以为税务筹划，前提就是它必须是合法的，成功的税务筹划更应是能体现税收政策导向的。因此在实际操作过程中，企业要做到学法、懂法、守法。一是学法，房地产业法律、法规种类数量繁多，变化也比较频繁，稍有不慎，使用的法规就会过时，从而为企业的税务筹划带来风险。只有对税收法律法规的变化了如指掌，才能立足于企业的实际情况，对税务筹划方案及时作出调整；二是懂法，企业应该深刻领会立法精神，全面掌握税收规定，准确把握税收政策内涵，为税务筹划方案的制定打下坚实的基础。三是守法，严格按照税法来进行筹划，严守税务筹划合法的底线，正确处理税务筹划与避税、偷税、漏税的关系。

（三）提升企业税务筹划人员素养 一方面，税务筹划人员应不断提升自身的道德素养。在处理企业与国家利益时，坚持应有的职业道德。任何税务筹划方案的制定和执行要坚持在合法的前提下进行，违反法律的税务筹划方案必将带来巨大的风险。税务筹划人员不能因为企业的一己私利而损害国家的利益，应该立场鲜明地维护税法的权威性。在企业领导由于对某些涉税事项不清而混淆了合法与非法的界限时，要及时进行解释；对于企业领导提出的某些违反税收法律、法规的筹划要求，要进行规劝。另一方面，税务筹划人员应不断提升自身的专业素养。税务筹划的专业性，决定了税务筹划人员既要有扎实的理论知识，又要有丰富的实际操作经验。理论知识不仅指税收方面的，还应包括会计、财务管理、金融等方面的知识；实际操作经验要求税务筹划人员能对企业的涉税业务、涉税种类、涉税数额作出正确的分析，进而根据企业的实际情况，找准税务筹划的切入点，制定出符合企业要求的最有效的税务筹划方案。如果税务筹划人员一心只想获取税收上的好处而没有坚实的专业知识作支撑，最终只能导致税务筹划的失败。

（四）建立良好的税企关系 税法许多条文的制定权和解释权在税务机关。国家在制定税收政策的时候，往往在征税范围、税收优惠、税收减免、税收处罚等方面留有一定的余地，税务机关可以凭借实际操作的经验和对不同企业经营状况的了解，在这个范围之内进行灵活的操作。同时，税务机关会根据各地实际情况采取适合本地的税收征管方法，导致各地税收征管情况存在差异，而房地产企业的业务往往又遍及各省，税务筹划受当地实际情况的影响很大。因此房地产企业应加强与当地税务机关的沟通。

再好的税务筹划方案只有付诸实施、得到税务机关的认可才能真正的发挥作用。一是企业要咨询当地税务机关对相关法规政策的具体理解应用、实际操作程序，使税务筹划方案主动适应当地税务机关的管理特点；二是企业要能够对税务筹划方案的思路、操作步骤作出明确的解说，对税务机关的有关提问作出相应的解释，争取筹划方案获得税务机关认可；三是对税务筹划方案的疑点要及时与税务机关沟通，争取达成共识，对方案的难点要及时向税务机关反映，从而向上级争取政策支持，避免失去应有的收益。

参考文献：

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关键词 房地产行业 公司绩效 高管薪酬 相关性分析

一、研究背景

改革开放至今，我国房地产业行复苏阶段到如今的蓬勃发展过程中暴露了不少的问题，2013年2月20日国务院常务会议确定的五项加强房地产市场调控的政策措施，2014年上半年，房地产业发展形势并不乐观。其中，一个重要的方面就是高管的管理水平不高，从而导致企业竞争力下降，继而影响公司业绩。

二、文献综述

针对高管薪酬与公司绩效的相关研究，国内外有不同的结论：Joscow.Paul，Nancy Rose和Shepard Andrea（1993）证明公司业绩同高管报酬有微弱的相关性，杨敬儒（2009）高管薪酬和公司业绩进行了实证分析，结果表明，高管年薪与会计收益指标存在显著的正相关关系，与市场股价收益正相关，但是不显著；股权激励与两种衡量指标都是负相关性，其中对市场股价收益影响显著。吴斌、刘灿辉、黄明锋（2009）选取我国沪深两市45家房地产类上市公司为样本，研究发现房地产类上市公司高管薪酬与企业绩效间相关性并不显著，但2007年以来高管薪酬业绩相关性呈现增强的趋势。付彝（2010）选取2007、2008年房地产上市公司中的62家为样本，研究发现高管薪酬与绩效不存在显著的相关性，而与公司规模存在显著的正相关，彭燕文、戴冬梅（2014）选取大智慧公布的84家房地产企业为样本，发现房地产企业绩效与高管薪酬之间有一定的相关度。

三、研究设计

（1）样本的选取。数据来源：从本文证监会公布的在沪、深两交易所上市的房地产开发板块的126家企业为基础，进行适当调整得到研究所需要的样本。剔除原则是：1）同时发B股、H股的公司。主要是因为A股、B股、H股在不同的市场进行交易，在财务信息披露方面存在差异，选择此类公司会影响A股财务报表的披露，造成信息不准确。2）剔除ST、*ST房地产上市。此类公司经营状况与其他公司相差较大，如果将这些公司纳入样本，将极大地影响结论的可靠性和一致性。3）剔除信息不全或者主营业务在2008～2013发生重大改变、进行重大资产重组、借壳上市、停牌的房地产公司。

筛选后的样本为70个。以中国证券数据服务平台公布的数据、新浪财经的财务报表为数据来源，并且选取2008～2013年的数据进行描述性分析，相关性分析，分析所应用的软件是SPSS17.0。

（2）研究假设。本文选取了四种影响上市公司高管薪酬的因素：公司业绩、公司规模、股权结构、资本结构。并且在对各因素进行分析的基础上提出假设：1）公司绩效。根据委托一理论，人与委托人为了降低成本，增加业绩，实现双赢，最终会签订一种高管薪酬与绩效挂钩的契约。假设1：高管薪酬与公司绩效存在正相关关系。2）公司规模。公司规模越大，其资源就越丰富，管理层能利用强大的资本与资金进行投资，进行再生产，创造更大的价值。假设2：高管薪酬与公司规模存在正相关关系。3）公司股权结构。大股东手中的股份越多，其追求企业价值和股东利润的目的性越强。所以会对企业绩效产生影响，从而影响高管薪酬。假设3：高管薪酬与公司股权集中度存在负相关关系。4）公司资本结构。从企业筹资的角度来看，相对于发行股票等筹资方式，债务筹资中债权人所得报酬存在上限，其资本成本相对较低。公司债务越高，就越能利用外来资金进行投资和再生产，从而增加公司业绩，影响高管薪酬。假设4：高管薪酬与公司资本结构正相关。

四、实证分析和结果

（1）描述性统计。房地产企业高管薪酬偏高，高管薪酬最大值、最小值和平均值基本上在逐年增加，最小值只有在2013年的时候出现减少，同时我们发现高管薪酬最大值与最小值相差非常大；每股收益、净利润都是反映公司绩效的指标，房地产企业每股收益、净利润的最大值和平均值均呈现上升趋势，最小值呈现下降趋势，同时也可看出公司规模的不同，公司绩效相差较大；房地产上市公司的规模较大，这与其行业特征密切相关，从其投资开发到施工最后到销售都需要大量的资金作为有力的支持；所有者权益和总资产的最大值、最小值、平均值具有上升趋势；公司第一大股东持股平均值接近40%，说明房地产公司股权相对集中，但是近年来大股东持股比例有所下降，其中股权大于或等于50%的比例在30%左右并且在逐步下滑；房地产上市公司资产负债率偏高，平均值大于55%并且呈现逐年上涨的趋势，其中最高竟达到95.54%。

（2）相关性分析。采用spss软件给出从2008～2013年这六年样本数据之间的相关系数。2008～2013年高管薪酬与公司绩效指标（每股收益、净利润）在0.01水平（双侧）呈现显著正相关关系，总体来讲，相关性呈现上升趋势。2008～2013年高管薪酬与公司规模指标（所有者权益、总资产）在0.01水平（双侧）上也呈现正相关关系，并且显著，相关性呈现上升趋势。2008～2012年高管薪酬与股权集中度指标（第一大股东持股比例）在0.01水平（双侧）是负相关，在2013年几乎不相关，相关性呈现下降趋势。2008年～2013高管薪酬与公司资本结构指标（资产负债率）在0.01水平（双侧）呈现正相关关系，相关性不大，但是相关性呈现上升趋势。

五、研究结论与建议

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[关键词]上市公司；高管人员；报酬

现代企业组织形式的重要特点是所有权和经营权的分离。由于两权分离，所有者和经营者的目标函数不同，产生了委托一关系中的利益冲突。企业所有者追求企业价值最大化，丽高管人员追求其自身利益最大化，这样就导致经理人会产生偏离所有者目标和利益的动机和行为。同时由于所有者与经理人的信息是不对称的，所有者不容易或不可能完全观察到人的行为。特别是人的努力程度仅通过表象是难以观察到的，只有人自己清楚自身的努力程度，因此就形成了委托成本。研究表明，报酬契约可以作为解决这种冲突的一种重要手段。那么如何设计有效的薪酬激励约束机制，充分发挥管理者的作用，降低成本，提高企业效率，对上市公司的发展有着重要意义。本文通过对

2)高管报酬指标。与业绩指标相对应，对于高管报酬指标本文也采用两类指标：高管货币报酬与高管持股，分别考察它们与企业短期业绩与长期业绩或市场价值的关系：高管货币报酬(salary)采用高管前三名报酬总额的自然对数；高管持股(stock)用高管年末持股数／总股数表示。

(3)企业规模(size)采用企业总资产的自然对数表示。

(4)资本结构指标(lev)采用资产负债率指标，即负债／资产。

(5)所有权集中度(top)用第一大股东持股数／总股数表示。

3．模型构建

根据上述假设，本文采用回归分析，分别考察高管薪酬、高管持股与其他变量的关系。

4．回归结果分析

从公司的业绩指标来看，salary与croe系数为正，stock与tq系数为正，并均通过显著性检验，假设1得到支持，说明2003—2005年我国民营上市公司高管的薪酬与公司业绩具有显著性正相关关系。salary与公司规模的系数为正且显著，说明民营上市公司规模越大，高管的货币薪酬也就越高，这也支持了假设2。

从公司所有权结构的指标来看，第一大股东持股比例的系数为负并且有统计显著性，这说明所有权集中度高的公司，高管薪酬水平(包括货币和股票报酬)比较低，第一大股东能较好地执行监督职能，与假设3一致。lev与stock系数为负且通过显著性检验，与saal ry系数为负，但没有通过显著性检验。

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关键字：诗歌鉴赏；语文教学；培养

《乡愁》这首诗是台湾著名诗人余光中的作品，诗中表现的是许多文学作品共同的主题――乡愁。但诗人不落俗套，构思独特，借助时空的变化来推进诗情的抒发，表现了诗人对祖国、对家乡的深情思念。在教学中，我的本意是通过学习这首诗，进一步培养和提高学生鉴赏诗歌的能力及审美情趣，并在此基础上学习创作小诗，抒发自己心中所想、所感。但是通过具体的教学活动，我感触很深。

课前我给学生们布置了作业：一是让他们自己查找有关余光中的资料，深入了解这位在大陆有很大影响的台湾诗人和他的主要诗作及创作风格。二是另外给学生们印发台湾另外一位著名诗人席慕容的诗作《乡愁》让他们比较。事实证明，这些课前准备活动对学生们学习本课很有帮助。课堂上展示预习成果时，各小组都不甘示弱，表现出极大的热情。我个人也认为这些活动让学生们动手动脑，开拓了思路，确实受益匪浅。更令人欣喜的是，有一位学生朗诵席慕容的《乡愁》时那投入的表情，赢得了满堂的掌声，我觉得他真得读懂了，同学们也听懂了。

课堂上有一个教学环节是各小组推荐出本组朗诵最好的同学，进行现场“PK”，学生们热情很高。朗诵者进入诗中，把听众也带入诗中，一起感受诗人的情感脉搏的跳动，这说明，学习诗歌，诵读是很重要的。加强诵读，可以帮助学生体会诗的意境和感情。赏析时，学生们通过余光中诗中的“邮票、船票、坟墓、海峡”四种意向的比较，理解了作者以时间的变化，选择几个寓意深刻的形象，来层层推进深情的表达，最后将乡愁上升到民族和国家的高度。诗从小时候母子分离对母亲的思念，长大后夫妻分离对妻子的思念，后来母子死别再也无法沟通的思念，现在游子与祖国大陆分离对故乡的思念。四节诗层层推进，由个人的故乡之思上升到家国之思。这一环节中，学生们非常踊跃，争先恐后地说出自己的见解，让我很受鼓舞。

在比较阅读时，我同学生们一起大声朗诵余光中的《乡愁》和席慕容的《乡愁》，然后让学生利用合作探究的方式找出两首诗的特色。因为有了赏析的环节打基础，学生们很快说出了余光中诗的特色。对席慕容则是在我向学生们介绍了席慕容的生活经历之后才让学生分析比较的，他们有两个小组都说出了这首诗中用三个典型画面和几个有独创性的比喻来抒写心中的乡愁，以及对故乡永久的怀念。另外有一个小组指出了诗人把故乡的面貌比作“雾里的挥手别离”，把乡愁比作“没有年轮的永不老去的树”，把非常抽象的乡愁写得具体可感、形象生动，富有艺术感染力。这一环节主要是扩大学生阅读视野，在相同题材作品的对比深入理解课文的内容和艺术特色，没有对学生做过高要求。

当然，这一课的教学也存在许多不足之处，为以后教学活动的改进提供了借鉴。比如朗读环节对学生疏于指导，没有及时帮助学生划分朗读节奏和重音；课堂朗读只是注重了朗读水平较高的学生的朗读，没有使更多的学生得到锻炼的机会，这对于提高多数学生的学习兴趣不利。这两点在以后的教学活动中要重视起来，避免语文课堂成为少数人的课堂。只有纠正了这一错误做法，才能够为多数学生提供展示自己的机会，提高他们的学习兴趣，鼓舞他们的学习热情。

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比喻就是打比方，将甲事物比作乙事物，从而达到生动、形象、浅显的目的。比喻是写文章时最常见的修辞手法，比喻，用在记叙、说明、描写中，能使事物生动、形象、具体，能使抽象的概念具体可感，给人以鲜明的印象；用在议论文中，能使抽象道理变得具体，使深奥的道理变得浅显易懂。比喻在“感动中国”人物颁奖辞中也多次出现，创造了感动人心的艺术佳境。

何玥颁奖辞：正是花样年华，你却悄然离开。你捐出自己，如同花朵从枝头散落，留得满地清香。命运如此残酷，你却像天使一样飞翔。你来过，你不曾离开，你用平凡生命最后的闪光，把人间照亮。

【赏析】 颁奖辞中，“你捐出自己，如同花朵从枝头散落，留得满地清香”，把12岁的何玥姑娘比做花朵，对其生命过早地凋零给予同情；“命运如此残酷，你却像天使一样飞翔”，这里又把何玥比做天使，多么美丽的意象，对她有一颗善良之心给予高度赞美。

对偶，是指用字数相等、结构形式相同、意义对称的一对短语或句子来表达两个相对或相近意思的修辞方式。对偶根据上下句的形式可以分为严对和宽对。

高淑珍颁奖辞：粗糙的手支起课桌，宽厚的背挡住风雨。有了爱，小院里的孩子一天天茁壮起来。你的心和泥土一样质朴，你洒下辛苦的种子，善良会生长成参天大树。

【赏析】 颁奖辞中，“粗糙的手支起课桌，宽厚的背挡住风雨”，用对偶句的形式来热情讴歌高淑珍十多年来致力于教育的精神，同时通过一个对偶句将这个农村妇女耗尽家产，矢志不移，致力于残疾儿童教育的艰辛具体化，语言闪耀着凝重典雅的光芒，给观众留下了强烈的印象。

陈斌强颁奖辞：小时候，这根布带就是母爱，妈妈用它背着你。长大了，这布带是儿子的深情，你用它背着妈妈。有一天，妈妈的记忆走远了，但爱不会，它在儿女的臂膀上一代代传承。

【赏析】 “小时候，这根布带就是母爱，妈妈用它背着你。长大了，这布带是儿子的深情，你用它背着妈妈”，这句颁奖辞开篇就以一副宽对来表达陈斌强的反哺感恩之情，语言整饬，读起来朗朗上口。

对比，是把具有明显差异、矛盾和对立的双方安排在一起，进行对照比较的表现手法。对比是把对立的意思或事物，或把事物的两个方面放在一起，用比较的方法加以描述或说明。运用对比，能让读者在比较中分清好坏、辨别是非，突出被表现事物的本质特征，加强文章的艺术效果和感染力。

陈家顺颁奖辞：为乡亲卧底，你吃遍所有的苦；为百姓打工，你换来群众最多的甜。你乔装改扮，却藏不住心底最深的惦念；你隐姓埋名，可我们都知道你是谁，为了谁。

【赏析】 “为乡亲卧底，你吃遍所有的苦，为百姓打工，你换来群众最多的甜”，这里将“苦”和“甜”形成鲜明对比，凸现陈家顺当官为民做主的思想，心系百姓的公仆形象，在对比中表达了对陈家顺的崇敬之情。

双关是指在一定的语言环境中，利用词的多义性和同音（或音近）的条件，有意识使语句具有双重意义，使其言在此而意在彼的修辞方式。双关分为“语意双关”和“谐音双关”。双关可使语言表达得含蓄、幽默，而且能加深语意，给人以深刻印象。

周月华、艾起颁奖辞：她背起药箱，他再背起她。他心里装的全是她，而她的心里还装着整个村庄。一条路，两个人，二十年。大山巍峨，溪水蜿蜒，月华皎洁，爱正漫漫地升起。

【赏析】 “月华皎洁，爱正漫漫地升起”这句巧妙地从获奖者的名字切入，一语双关，意境优美，韵味无穷，真是让人拍案叫绝！

在说话或写作中恰到好处地引用一些诗词名句、人文典故等，是提升文章内涵和增加语言可读性的途径之一。巧妙地引用古代诗文，能使文章内涵丰富，增强说服力，增添文采。引用分为直接引用和间接引用。

林俊德颁奖辞：大漠，烽烟，马兰。平沙莽莽黄入天，英雄埋名五十年。剑河风急云片阔，将军金甲夜不脱。战士自有战士的告别，你永远不会倒下！

【赏析】 “平沙莽莽黄入天”“将军金甲夜不脱”这两句引自唐代诗人岑参《走马川行奉送出师西征》，表现林俊德长期工作在狂风怒吼、黄沙飞扬的绝域大漠这样恶劣的环境，以及重任在肩、以身作则的科学精神；而“剑河风急云片阔”引自岑参的另一首诗《轮台歌奉送封大夫出师西征》。颁奖辞直接引用古诗名句，尺幅之间，文采飞扬，读来朗朗上口，给人以美的享受。

化用，是写作中经常使用的艺术手法，通过化用，可以使原有的句子在新的表达载体上又一次焕发出夺目的光彩。化用有了自己的“创造”成分，更显文采，可增强语言的意蕴。

高秉涵颁奖辞：海峡浅浅，明月弯弯。一封家书，一张船票，一生的想念。相隔倍觉离乱苦，近乡更知故土甜。少小离家，如今你回来了，双手颤抖，你捧着的不是老兵的遗骨，一坛又一坛，都是满满的乡愁。

【赏析】 这一则颁奖辞化用了余光中《乡愁》中的“乡愁是一张窄窄的船票”“乡愁是一湾浅浅的海峡”的诗句和“近乡情更怯”“少小离家老大回”等古诗意境，恰到好处地表达获奖者高秉涵和他的战友们浓浓的乡愁，语言典雅，古韵悠扬，耐人寻味。

拟物是根据情感的需要，故意把人当做物或把此物当做彼物来写的修辞方式，借助拟物的手法，既可以增强语言的绚丽色彩，鲜明地表达作者的喜怒爱憎情感，也可以激发读者的想象，对描写的事物产生鲜明深刻的印象，感受着作者的强烈情感。

李文波颁奖辞：二十年坚守，你站成了一块礁石，任凭风吹浪打，却只能愧对青丝白发。你也有梦，可更知肩上的责任比天大。你的心中自有一片海，在那里，祖国的风帆从不曾落下。

【赏析】 “二十年坚守，你站成了一块礁石”，这一句运用拟物辞格，说李文波站成“礁石”，形象生动地表现了获奖者李文波以透支生命、牺牲青春和家庭幸福为代价，长年坚守在祖国南疆的感人事迹，“礁石”一词具有强烈的视觉冲击力。

在语言实际运用中，有时在一句话或一段话里，把几种辞格结合起来使用，这样可以把事物记叙得更加具体、生动，把道理阐述得更加深刻、透彻，把感情表现得真切、动人。在“感动中国”人物颁奖辞中经常使用这种技法。

罗阳颁奖辞：如果你没有离开，依然会，带吴钩，巡万里关山。多希望你只是小憩，醉一下再挑灯看剑，梦一回再吹角连营。你听到了么？那战机的呼啸，没有悲伤，是为你而奏响！

【赏析】 “带吴钩，巡万里关山”化用李贺《南园十三首》中的诗句“男儿何不带吴钩，收取关山五十州”，“醉一下再挑灯看剑，梦一回再吹角连营”化用南宋辛弃疾词作《破阵子·为陈同甫赋壮词以寄之》中的“醉里挑灯看剑，梦回吹角连营”，诗意地表达了罗阳同志以航空报国的赤子情怀，称赞他以国家之振兴为己任，兢兢业业，鞠躬尽瘁，将自己的全部精力和生命都奉献在了工作岗位上，生命不息、奋斗不止的奉献精神。

“那战机的呼啸，没有悲伤，是为你而奏响”这一句运用了移情的修辞手法，所谓移情，是指为了突出某种强烈的感情，有意识地赋予客观事物一些与自己的感情相一致，但实际上并不存在的特性，这样的修辞手法叫做移情。运用移情修辞手法，首先将主观的感情移到事物上，反过来又用被感染了的事物衬托主观情绪，使物、人一体，能够更好地表达人的强烈感情，发挥修辞效果。

在这则颁奖辞里，把“悲伤”这一用于人的思想感情的词语用到了战机上，表现出国人化悲痛为力量的决心，以完成罗阳未竟的事业。

篇10

一、要领悟诗人“慎终追远”、“思时之敬”的民族信仰

这首诗中一共四个意象，表达了四种特定的情感。对于“邮票”、“船票”、“海峡”都比较好理解，唯独“坟墓”让人困惑。苏教版教参上解释为这是一个“丧母之痛”的画面，实在让人费解。更何况“景为媒，情为胚”（吴介《围炉讲话》），用丧母之意来诠释，破坏了由“邮票”、“船票”甜美意象营造起来的和谐意境，使温情脉脉的思亲念家赞歌蒙上一层让人伤感的悲情。

其实，这是作者从另—个更深的视角抒写了思亲念乡之情，那就是尊祖敬宗的民族信仰。吉礼即祭祀，是我国古代五礼之首，祭祀天神、地祗、人鬼等的礼仪活动，是中国人重要的社会活动。祭奠祖先被赋予了特定的文化内涵，通过祭祖，可以表达“慎终追远”、“追祖溯源”、“绳其祖武”的孝道，也可以满足“事神致福”的愿望。百善孝为先，而祭祖在中华民族的民俗文化中就是尽孝的最好表征。作者提取这样—个意象可谓神圣，祭祖活动是承载民族文化传承的脐带。通过对先祖的祭扫场面的刻画，表达了追本报始、知恩报恩的情怀，也流露出了诗人思乡念亲的寻根情结。这个意象散发出浓浓的孝情，是庄重而神圣的，是向世人宣誓诗人是神州华胄，大陆是诗人的宗脉所在。

二、要清楚诗人用对比手法彰显了赤子的思乡爱国情结

对比在这首诗中运用得淋漓尽致，通过物象与情感、意象与意象、历史与现实、浓浓的乡愁与拳拳的爱国之情构成了多层次、多视角的对比，表达了诗人强烈的爱国之情。

（一）巧用叠词，将娇小物象与思乡爱国的赤子情怀形成强烈的对比。一枚“小小”的邮票，传送的却是母子涛涛的思念之情；一张“窄窄”的船票，装载的却是夫妻绵绵的思恋之情；一方“矮矮”的坟墓，供奉的却是子孙对祖先追本溯源的崇敬之情；一湾“浅浅”的海峡，割断的却是大陆与台湾同根同宗的血脉之情。这一组组对比可谓意象鲜明，用物象的微小突出了意蕴的宏大，用意象的单纯折射出思乡爱国之情的丰满。

（二）精于构思，将思亲报本的乡愁与祖国分离的民族之痛形成了强烈对比。这首现代诗可以说是传承中国传统诗歌美学的样板，用比用兴信手拈来，化功夫于无痕。用一个个质朴物象作比，营造出一种深情浓意的“乡愁”意境，使“乡愁”这种可感难叙的内心感受，在漂泊异乡的心灵罅隙中生长；使游子难归、祖国分离的惆怅，在华夏儿女的灵魂荒原上弥漫。