增资报告范文
时间：2023-04-03 12:42:36
导语：如何才能写好一篇增资报告，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。
篇1
集团公司乘着改革的东风，奋力拼搏，稳健发展，至目前已经成为我县县域经济的强势企业。为落实靳总提出的“以人为本”的管理理念，充分调动广大员工的工作积极性，为打造“百年金甲”更好地做出贡献。针对现行员工工资偏低，不适应企业发展的需求， 特请求对我公司员工现行工资标准进行调整。
一、调整的原因
1、药业公司近五年来工资标准一直未动，五年前的工资标准远远低于目前的工资水平，已不能适应企业发展的需要。
2、现行公司标准和集团内部各子公司之间不平衡，差距过大。
3、过低的工资标准，严重地影响到员工队伍的稳定。
二、调整的原则
1、兼顾企业、员工二者利益的原则;
2、与集团内部各子公司基本平衡的原则;
3、充分体现人尽其才、按劳取酬的原则;
4、优化设岗、以能定岗、以岗定责、以岗定薪的原则;
5、便于操作和执行的原则。
三、调整的方法和标准
1、经营管理人员以责任和职位定为四级
一级：经理;
副经理;
二级：科长;
副科长(车间主任);
三级：工段长;
四级：带班长。
2、一线员工根据技能高低和思想表现定为三个岗档：
a、核心岗档，(占总人数的15左右);
这部分员工为公司的核心技术骨干，能全面掌握生产技术，工作认真负责，在员工中具有较高的影响力和号召力。
b、骨干岗档，(占总人数的30左右);
这部分员工为主要技术骨干，能熟练掌握岗位技能，能妥善地处理工作中出现的常见问题，工作踏实认真，能带领一班人共同工作，完成工作任务。
c、一般岗档，(占总人数的55左右);
这部分员工，能够胜任本职工作，服从领导，能够完成本职工作任务。
3、以上各级别、岗档，据我们调查，我公司现执行的标准比集团公司各子公司相应标准普遍低30-50左右。请集团公司予以平衡。
四、附则
1、工龄工资
仍执行集团公司原工龄工资标准，记入本人月工资额。
2、职称工资
通过自学等方法，取得国家承认专业技术职称的，按中级职称每人每月增资10元，高级职称每人每月增资20元计发工资。
3、岗位变动
①行政人员的提升和降职;②岗位业绩考评后升岗和降岗;③新进员工的转正定级，都应按其实际岗位的变更，对其工资标准进行相应的变更。
4、新员工上岗，试用期为3个月，试用期月工资标准300元，试用期满，按其进入实际岗位的相应工资标准执行。
篇2
[研究背景]东莞市大岭山镇向东小学四年级(1)班共42名学生。经初步调查学生学习兴趣不高，自信心较差，课堂上使用和实践口语的机会较少。
[项目时间]2008年11月至2009年4月，共20周。
[发现问题]课堂教学中，我发现学生的英语自信心差。《英语课程标准》明确提出，小学英语的课程的基本要求之一是使学生树立自信心。学生的这种表现既不符合新课标的要求，也不符合英语教学的目标。
[提出假设]针对这一问题，我提出了初步假设：值日生报告有利于增强学生的学习自信心。
[初步调查]为了验证以上假设，我进行了问卷调查。结果表明，学生跟老师互动机会少，上台说英语的机会更少，很多学生连一次上台说英语的机会都没有，学生的自信心从何说起?
[教师反思]我认为值日生报告(Duty Report)是一种集综合性、灵活性和交际性于一体的课堂教学活动形式。如果能坚持有效地实施，一定能有效提高学生的听说能力，从而增强学生的学习自信心。
[行动研究原则]趣味性原则、多样化原则、实用性原则、实践性原则。
[行动研究分析]自变量：值日生报告。因变量：学生的学习自信心。相关变量：教师素质、教学条件、内在语言环境。在行动研究过程中，以常态自然实验为主要方法，尽力优化实验因子，控制相关变量的影响，使因变量达到最佳值。
[行动方案设计]我设计了一个为期20周的行动方案。提前布置好任务，便于学生做好充分准备，如有困难，可请老师帮助解决。这样，能够保证汇报内容短小精悍，有质有量，又可以给其他学生起示范作用。第一阶段计划为十周，包括汇报内容、方式等。行动研究第一阶段结束时，将与部分学生进行半结构访谈。最后，在对访谈记录、教师日志、学生作品等信息作定性分析的基础上，教师于第十一周对整个教学行动研究进行评析、总结，进入行动研究的第二阶段。
1 Duty report内容：教材中的话题、角色表演、名言名句、小故事、笑话、绕口令、谜语、诗歌朗诵、课文对话、短句表演、演讲、西方文化常识等。学生可自由选择。
2 形式：可以是个人、两人和多人合作。
3 操作方法：课前准备、课堂新语言操练后。所有的学生都要做好准备。然后以抽签形式上台进行Duty Report，其他学生要带着任务去听，不但要针对Duty Report的内容向学生提问题，还要给做Duty Report的学生评价。
4 必要教具：摄影机一部，录下好的学生作品放到电脑上，让学生学习和家长观看；录音笔，对学生访谈时进行记录。
[结果分析]20周的行动研究结束后，我对本班进行了问卷调查，结果显示，大部分同学认为自己变得大胆了，也喜欢这样的值日生报告，在英语学习上有了一定的进步，认为今后一定能把英语学好。
[结果反思]
1 值日生报告有利于建立和谐互动的师生关系，形成以学生为主体的课堂。从帮助学生准备报告、指导他们编写和寻找材料，到帮助他们鼓足勇气、树立信心走上讲台，再到给予他们赞许的目光，师生之间进行着从头脑到心灵的交流，师生关系也愈加融洽起来。在以学生为主体的课堂中，学生积极参与完成学习任务，有意识地关注自身学习的认知加工过程，更有利于学习自信心的培养。值日生报告完全由学生准备、练习、上台报告、表演，再由学生提问、做出评价，把时间交给学生，把讲台留给学生。
篇3
首先，民营企业要建立良好的互信机制、有效的激励约束机制，形成提高自主创新能力的制度基础。民营企业有一些是家族企业。当前，制约这些民营企业自主创新能力提高的内在制度障碍，主要来自于封闭的家族化治理制度。家族式治理使企业外部的创新资源，包括人力资源、金融资本和社会资本等难以融入到企业内部资源配置体系中，成为自主创新的障碍。为此，这类民营企业应通过进一步加强自身制度建设，促使家族企业治理结构由封闭走向开放。在民营企业内部治理结构逐步规范的过程中，有效提升民营企业自主创新能力。
其次，民营企业要提升自主创新能力，必须转变“高消耗、高排放、低效益”的增长方式。在当前的资源环境约束和激烈的市场竞争压力下，我国民营企业要积极转变增长方式，走“低物质消耗、高技术含量、高经济效益”的集约型增长道路，提高民营经济技术含量，提升民营企业的技术创新能力和核心竞争力。
第三，民营企业要走上品牌运营和提高自主创新能力的发展轨道，努力在价值链的高端寻求高利润。自主创新与自主品牌紧密相连，当今社会已进入全方位竞争的时代，价值链中创新活动(研发)和品牌(营销)两个高端分配了产业利润的绝大部分，成为企业竞争的关键环节。但我国民营企业大多处在全球产业价值链中附加价值比较低的制造环节，产品与服务过于同质化，企业间竞争激烈，利润空间狭小。因此，广大民营企业应当逐步走上品牌运营和提高自主创新能力的发展轨道，把自主品牌作为企业重要的资产来经营，在品牌经营中不断增强自主创新的能力，创造和掌握更多的自主知识产权，使企业在日趋激烈的国际竞争中逐步占据主动地位。
第四，民营企业要走出经营盲目多元化的误区，主动回归主业并积极进行主业重构。目前，我国许多民营企业在主业的核心竞争力尚未形成的情况下，经营上盲目多元化，导致发展精力分散。许多企业在盲目多元化过程中遭到挫败，这是值得认真汲取的教训。为了提升自主创新能力，民营企业在企业战略方面必须进一步突出主业，走出经营盲目多元化误区，特别是要大力整合价值链，收缩过长的产业链，回归主业和进行主业重构，从而保持基业常青。
篇4
2005年开年以来，湖北省国资委系统各国有出资企业深入贯彻中央和全省经济工作会议精神，面对市场剧烈波动，煤、电、油、运等生产要素紧张且价格不断上涨的困难，深化企业改革，转换经营机制，加强管理，强化责任制，实行业绩考核，努力提高市场竞争力，生产和销售保持了增长势头，产销衔接较好，出口产品增势强劲，社会效益与综合效益比较明显，比较好地完成了各项生产经营目标，为全年完成目标打下了基础。但在运行中还存三些问题：一是经济效益不理想，国有资产保值增值压力大；二是煤、电、油、运等生产要素价格居高不下，成本增长较快，大量侵蚀企业利润；三是费用增长过快；四是资金严重不足，制约企业的生产发展；四是国家政策和市场环境给生产经营带来一定影响；五是体制转换、历史包袱等方面的问题影响了企业的效益。
今年后几个月，国有出资企业一定要正确分析当前经济形势，正视差距及不足，围绕完成业绩考核中所签订的各项目标，深化企业改革，进一步转换经营机制，加强各项管理，下气力抓好扭亏工作，努力提高经济运行质量和效益，以实现国有资产保值增值，发展壮大国有经济。
一、继续深化改革，完善改制重组工作
继续按照省政府实施“三个一批”（即：在推进国有经济战略性结构调整方面，使一批大型国有企业成为混全所有制企业，一批国有骨干企业转制为民营企业，一批民营企业成为经济发展的排头兵）战略的要求，着力引进战略投资者，通过多种途径进行股份制改革。省建总、双环等企业的改制工作要抓紧完成，三环、省汽车集团、大冶有色、鄂钢、能源集团等企业改制工作要继续完善。要建立和完善现代企业制度，加快建立和完善有利于相互制衡的股权结构，建立规范的法人治理结构。逐步实行高级管理人员的市场化配置，建立高管人员的激励约束机制，深化用工、人事、分配三项制度改革，进一步转换经营机制。
二、精心调度生产，加强对生产要素的综合协调
第一，精心组织好生产调度，按市场组织好生产。第二，千方百计抓好煤、电、油运等生产资源的供应工作特别是要抓紧抓好煤炭的组织供应。进一步提高煤炭的库存，以掌握工作的主动权，不能出现缺煤停产的现象。用煤大户要同煤炭供应企业保持良好的合作关系。第三，大力挖掘资金潜力。资金紧张是困扰，湖北省工业经济发展的长期问题，加之企业两项资金占用增加较多，企业亏损增加，企业生产资金紧张矛盾将进一步加剧，企业应向内使劲，盘活资金存量，挖掘资金潜力。企业要制定科学的采购计划，优化库存结构，控制存货存量，减少存货成本，按市场需求组织生产，降低产成品库存；要加大货款回笼和清收力度，及时清理债权债务，防止形成新的呆死账；全面实行预算管理和资金集中管理，严格控制各项费用支出，提高资金使用效率。要拓宽融资渠道，缓解资金紧张矛盾。
三、狠抓扭亏增盈，进一步提高经济运行质量和效益
当前，企业亏损大幅增加是出资企业经济运行中的一个较为突出的问题，各企业要把提高经济运行质量和效益贯穿于各项工作之中，采取切实有效措施，狠抓扭亏增盈，提高经济效益。一是企业负责人要加强对扭亏增盈工作的领导，落实扭亏增盈目标责任制。要树立正确的发展观，增强责任感。制订扭亏增盈方案，克服和解决企业的突出困难和问题。亏损企业要克服畏难和等靠思想，树立信心，克难奋进，扎扎实实抓好扭亏增盈工作。要参照南方集团公司等企业做法，将考核目标值层层分解，形成全方位的责任体系，定期检查督促。没达到业绩考核目标进度要求的企业要细化扭亏增盈措施，力争年底完成目标。二是加大经济运行的监测和分析力度。为了确保各项经营目标的完成，企业应定期召开经济运行情况分析会，随时掌握经营动态，发现问题，及时反映和解决。三是要切实加强企业管理，推动管理创新，向管理要效益。要向大冶有色金属公司学习，按照“严、细、实、新、恒、齐”的要求，抓好生产管理、技术管理、设备管理、现场管理和班组建设。围绕提高产品质量、降低生产成本、提高生产效率和经济效益，在生产、采购、销售等环节和质量、成本、财务、资金等方面，建立和完善符合市场经济要求的管理制度和管理规范，全面提高企业管理水平。四是要狠抓节能降耗。针对当前原材料价格大幅上涨带来的生产成本上升的突出问题，要下功夫狠抓节能降耗，优化工艺路线，组织对标挖潜，实行比质比价采购，降低生产成本，努力消化原材料价格上涨等各种增支减利因素带来的不利影响。五是加强成本费用管理。各出资企业要逐步建立与完善成本费用控制考核办法，要将成本费用的控制与考核纳入企业的绩效控制考核体系，落实奖惩。要根据上半年的实际成本状况，提出有针对性的降本降费措施，进一步修订与完善成本费用控制与实施办法，优化管理，切实将过高过快的成本费用水平降下来。六是金融类企业要做好资本营运，降低不良资产比率，做好债权清收、债务清付，防范风险。
四、加强市场开拓力度，进一步提高产销衔接水平和市场占有率
以市场为导向，千方百计扩大产品销售，压缩产成品库存，不断提高产销衔接水平。注重营销体制的创新，大力开拓新兴市场，满足不同层次的消费需求，扩大市场占有率。湖北医药集团的“密切与上游客户关系，做好对下游客户的服务，挖掘扩大潜力客户”营销办法值得大家借鉴。
五、做强做大主业，调整产品结构，加大技改投入，加速新产品开发
围绕企业的核心项目、中心工作，做强做大主业，增强企业市场竞争力。对一些利润空间低的产品加紧新替代品的研发，对一些不盈利的产品要加快调整产品结构，争取做到在保证市场占有率的同时增加盈利点。能源集团、大冶有色、鄂钢、双环要努力使主业更强，国际信托、安盛投资、南方集团等投资类企业要善于发现和实施新的经济增长点。
六、继续抓好安全生产
安全生产关系着人民生命和财产的安全，我们要以高度的政治责任感，继续落实安全生产责任制，紧抓不松懈，巩固上半年安全生产成绩，继续保证下半年安全生产不出重大事故。
篇5
关键词：博弈论；人力资本保险业
中图分类号：F27 文献标识码：A
原标题：博弈论下的保险业中高层管理者人力资本增值初探
收录日期：2012年4月22日
一、博弈论及其构成要素
博弈论对人的基本假定是：人是理性的，理性的人是指他在具体策略选择时的目的是使自己的利益最大化，博弈论研究的是理性的人之间是如何进行策略选择的。
博弈论所分析的是两个或两个以上的比赛者或参与者选择能够共同影响每一个参与者的行动或战略的方式，它指的是某个个人或是组织，面对一定的环境条件，在一定的规则约束下，依靠所掌握的信息，从各自选择的行为或是策略进行选择并加以实施，并各自取得相应结果或收益的过程。简言之，就是每个人都要考虑别人的行为怎样影响自己的选择。现代博弈论的构成要素主要有六个：
一是参与者。博弈的参与者至少有两个。单人博弈已经退化为一般的最优化问题。博弈论假定所有参与者都是机智和理性的。
二是行动集。规定每个参与者可以采取的行动集合。
三是时序。游戏规则中规定的每个参与者决策的先后顺序。
四是战略。战略是可供博弈参与者选择的行动空间。
五是信息。参与者决策所依据的信息。
六是报酬。参与者得到的效用或期望效用，是一种可评价的结果。
二、人力资本的涵义
人力资本理论创始人之一舒尔茨认为，人力资本就是凝聚在劳动者身上的知识、技能及其表现出来的能力。通俗地讲，人力资本是指劳动者受到教育、培训、实践经验、迁移、保健等方面的投资而获得的知识和技能的积累，亦称“非物力资本”。由于这种知识与技能可以为其所有者带来工资等收益，因而形成了一种特定的资本——人力资本。
人力资本，比物质、货币等硬资本具有更大的增值空间，特别是在当今后工业时期和知识经济初期，人力资本将有着更大的增值潜力。因为作为“活资本”的人力资本，具有创新性、创造性，具有有效配置资源、调整企业发展战略等市场应变能力。企业对人力资本进行投资，对其经济效益的增长具有更高的贡献率。
三、劳动者与企业选择人力资本增值的博弈
人力资本的增值对于企业保持竞争优势具有战略性的意义，在一定程度上可以促进企业经济的增长。人力资本的增值对于增值者本人将来继续受雇于原雇主或另谋它职都是有用的，在一定程度上亦可引起报酬的增值。从这种角度上来讲，人力资本的增值，对于增值者本人和企业都是有益的。人力资本多是教育、培训、实践与积累的产物，因此它具有生产成本。经典人力资本理论认为，员工不会主动地对自身人力资本进行投资，企业应负责对员工进行培训，即培训成本由企业承担。而现代人力资本理论则认为，由于培训能增加员工未来工资收入，有利于员工的职业发展，因此员工应承担培训成本。其实，无论企业还是劳动者本人，是选择人力资本增值还是选择不增值，不是由增值成本谁承担来决定，而是由最终收益决定的。假设劳动者和企业正在决定是否进行人力资本增值，双方会受到对方决定的影响。该博弈可能的结果由如图1中的得益矩阵给出。（图1，注：1、（X，Y）＝（劳动者得益，企业利益）；2、Y表示选择人力资本增值，反之则是N）
从上述得益矩阵可以看到，如果劳动者和企业都选择进行人力资本的增值，劳动者将得到收益5，而企业将得到收益12。如果劳动者选择进行人力资本增值而企业不选择，则劳动者得到收益为-2（因为劳动者付出了资金和时间成本），而企业得到收益2（由于劳动者人力资本增值，作用于企业生产经营，使得企业经济效益得以提高）。如果劳动者不选择人力资本增值而企业选择，则劳动者得到收益1（属于被动的人力资本增值），而企业得到收益为-2。如果劳动者和企业都不选择人力资本增值，则各自的收益均为0。从上述博弈结果来看，劳动者和企业都没有上策，并且也不存在纳什均衡。并且在上述的博弈中，两博弈方都是同时行动的。在各种博弈类型中有一种博弈为序列博弈，即各博弈方依次行动。还以上述博奔矩阵为例，如果企业做出明确选择：进行人力资本增值（往往企业为了追求更高的经济增长都会选择人力资本增值），则劳动者（假定为理性的）也会选择人力资本增值，以期获得更高的收益。这就是劳动者为何最终选择了人力资本增值的原因。
四、保险业中高层管理者人力资本增值策略
（一）建立并完善激励机制
首先，众所周知，保险公司的激励机制很大程度上与业务进度有关，在资源的分配上把更多的激励费用拨给了外勤业务员，但对于业务的推动者而言，内勤管理干部，特别是中高层管理人员同样也应建立起一套完善的激励机制，对年度目标进行有效分解，在时间节点内逐个激励，确保保费任务的达成，如图2。
在上面的博弈模型中已分析出，只有公司明确选择了人力资本增值，作为劳动者才会选择人力资本增值。若公司制定了相应的有效的人力资本增值奖励制度，则显示出了公司选择人力资本增值的明确性，故而劳动者才会选择人力资本增值，以期获得奖励，得到较高的收益。实践证明，在保险公司内部管理中，对中高层管理干部进行月度目标激励的效果远大于季度和年度激励的效果。激励及时地兑现，大大提升了劳动者的工作积极性，从而很好地实现了人力资本的增值，为公司持续带来经济效益。
其次，保险公司对管理者的激励不仅仅局限在物质激励上，还应辅之以精神激励。定期召开隆重的表彰仪式，邀请管理者的家属来到表彰会现场，授予优秀管理者荣誉称号，让他们的家属见证他们的付出与成长，增强管理人员的团队凝聚力和企业主人翁责任感，让他们自发地去进行人力资本增值投资，进而在一定程度上降低了企业对于人力资本增值的投入成本。
再次，对于中层以上的关键管理人员引入年薪制，相比较绩效工资制而言，年薪制让劳动者对于薪酬更具有想象的空间，而且更有助于管理者形成企业主人翁意识，与公司同步成长。但在实践中，有一点需要注意，即激励的程度要与人力资本的增值成正比。否则，在重复博弈中，劳动者有可能放弃人力资本的增值。
最后，加大授权力度，加大中高层管理人员的工作关联度和工作交叉的频次，赋予他们更多职责，让中高层管理人员掌握更多技能，这也是一种人力资本的内部投资方式，而且对于保险公司而言，也是一种最为经济的投资，但产出的效益相对较大。
（二）把握好人力资本增值的方向。与保险公司中高层管理人员的人力资本增值程度相比，保险公司人力资本增值的方向显得更为重要。在众人眼里，保险公司就是一所最好的大学，保险公司的培训也是所有行业中最为专业和有效的。但即便如此，保险公司的内部培训有的时候并不能给人力资本带来增值，进而也就不能产生经济效益。因此，对于保险公司而言，必须要立足于市场，以市场为导向，以客户的需求为出发点，在激烈地竞争中形成自己的核心竞争力，做到难以模仿和替代。比如，太平人寿在保险市场上坚持走“三高”战略，目标是成为市场上中高端人群的保险服务商，因此其对中高层管理人员的投入很大程度体现在完善的培训体系上，如卓越经理人培训、内勤管理干部研修培训等。让中高层管理者定期集中培训，不断研究和探讨当前中高端保险市场的需求，为公司决策者提供了强大的智囊团队。在这样的发展理念下，太平人寿自从回国复业10多年来，每年的复合增长速度都在50%以上，远高于市场的平均增速。可以看出，保险公司的各项活动都必须以企业战略为指导，中高层的人力资本增值更不能例外，中高层的人力资本增值方向必须以企业战略为基准，不能也绝不准偏离企业战略所规定的大方向，否则人力资本的增值是无效的。另外，保险公司中高层管理者在以企业战略为基准进行人力资本增值时，也不能忽视市场导向的功能，应以此作为保险公司人力资本投资的一个方向，只有这样才不会脱离市场，落后市场需求。因此，保险公司中高层管理者人力资本增值方向有应采用如下发展模式，即“以市场为导向，以企业战略为基准”。可用逻辑图形表示。
（三）完善内部管理流程。由前文可知，保险业中高层管理者的人力资本增值可通过激励机制来实现，但如果没有完善的激励管理制度，也难以产生效益。
第一，对于中高层管理者的激励而言，要定期做好绩效追踪和反馈，没有追踪和反馈，管理者会认为公司对此项工作并不重视，进而也会放弃自身的人力资本增值念头。除此之外，应结合负激励政策，做到奖罚分明，对于没有完成目标的管理者，应采取必要的绩效干预措施，实施绩效辅导，如定期举办绩效述职会等。
第二，在加大对中高层管理者培训力度的同时，也应做好培训管理工作。如，在培训前签订竞业禁止协议或培训协议等，通过协议的方式来规避保险公司人力资本投入的风险，明确双方的权利义务，这样管理起来更有依据，也在一定程度上保护了保险公司加大力度推行对中高层管理人员进行培训的积极性。此外，对于中高层管理者返校进修的人员实行按司龄长短进行比例报销（具体可参考表1）。鼓励中高层管理人在工作之余进行学历或技能的提升，实现个人人力资本增值，进而更好地服务于公司。
第三，在推行年薪制的同时，更应完善薪酬结构，引入宽带薪酬体系，明确各加薪要素，对于中高层管理人员来说，宽带薪酬更具有导向性，他们会努力让自己的人力资本增值，进而获取更高的薪酬待遇，进入更高的薪酬区间。
第四，完善保险公司人才梯队建设，增加中高层的危机意识，迫使他们加大对自身人力资本的投入，形成一种“鲶鱼效应”，在中高层管理中引入末尾淘汰制，让中高层管理人员时刻具有危机感，进而主动地增加人力资本投资。
（四）形成良好的人力资本增值氛围。上文提到的人力资本增值的要素都是从一些制度上来进行引导和说明，而对于管理实务中，作为人力资本的主体——员工来说，情感因素也是一个很重要的因素。对于提升整个公司的经济效益来说，仅仅靠一个中层管理者或高层管理者进行人力资本增值的作用是微不足道的。只有企业的全体员工或大部分员工都进行人力资本增值，才能够达到人力资本增值的规模效应，进而大幅度的提升企业经济效益。一个企业要形成良好的人力资本增值氛围，最好的方式是将企业构建成学习型组织。因此，加大对基层员工的培训力度，也能在一定程度上刺激中高层管理者对自身人力资本的投资。
五、结论
保险公司的中高层管理人员的人力资本投资一直是保险公司人力资源管理人员和决策者需要共同面对的一个管理难题。伴随着经济的发展，保险行业也得到了迅速发展，新的保险主体不断成立，新的保险公司不断涌入各地市场，行业内的挖脚不可避免。对于保险公司人力资源管理者和决策者来说，不对中高层管理人员进行人力资本投资面临的只有死路一条，中高层管理人员会因为自身的人力资本没能实现增值而毅然离开，因此对于保险公司来说，对中高层管理人员的人力资本投资是必须的也是必要的，只要保险公司积极主动加大对中高层管理者实施人力资本增值计划，他们才会积极地去回报公司，为公司持续创造价值，实现双赢的局面。正所谓公司爱人才，取之应有道，而这个道就是一种方法和管理手段。
主要参考文献：
[1]李友根.人力资本出资问题研究[M].北京：中国人民大学出版社，2003.121.
[2]徐传谌.论企业家行为激励与约束机制[M].北京：经济科学出版社，1997.
篇6
5月1日起，中山市全日制职工最低工资标准调整为1510元/月，非全日制职工小时最低工资标准调整为 14 .4元/小时。近日，国家统计局中山调查队(以下简称国中调)也就最低工资标准提高等问题进行调查，结果显示，51.4%受访市民认为没有明确的工资增长机制，49 .5%受访者认为工资薪金所得税起征点应提高到5000元;受访市民期盼通过完善社会保障制度，促进基本公共服务均等化等措施缩小收入差距。
近九成受访者支持提高最低工资标准
逾两成受访者不太满意目前个人收入
工资调整频率较快，那么市民对目前收入是否满意呢?调查显示，29 .5%的受访市民对目前个人收入水平满意或比较满意，47.6%感觉一般，22 .9%表示不太满意。
近半数受访者称行业间收入差距过大
篇7
但仔细分析有关数字，会发现并不是整个区域都呈现疲软状态。中国―亚太区域最受欢迎的发展中市场，在多数领域表现相对坚挺。而其他市场如印度，以及近期并不太受欢迎的市场如韩国，也在一些领域有好的表现，至少其下降幅度均没有真正的发达市场如澳大利亚、香港和日本的预期回落程度大。
资本微调，筹资回落
今年上半年亚太地区管理下资本的增长率为15.6%，低于去年全年20.3%的比率。亚太地区私募股权管理下资本总计达1980亿美元，随时有可能突破2000亿美元大关。
但今年上半年的筹资额比2007年同期有大幅回落，达192亿美元，下降了21.5%，去年同期为245亿美元。
日本和澳大利亚的筹资均出现预期内的下降，主要是由于有限合伙人对于大型杠杆交易减少观点的吸收与赞同。日本的筹资额达19亿美元，比去年下降了33.8%；澳大利亚则比2007年上半年的30亿美元下降了75%，为7.75亿美元。
中国也显示出20%的下滑幅度，跌至55亿美元左右。而香港的区域基金则筹集到72亿美元的资金，实现了达115%的高比率增长。
新加坡则越来越失去其作为主要区域筹资中心的地位，今年上半年比去年同期的34亿美元下挫了96%，跌至仅为1.26亿美元的筹资额。中国作为融资地则日显重要，大型公司及财富基金作为有限合伙人，助推资金从新加坡流向香港。东南亚市场整体来看都缺乏吸引力：热点区域越南筹资额回落近48%，马来西亚和泰国则继新加坡之后均有所下降。
投资回落
除东亚或中印
新的投资在上半年有所下降，比2007年同期的420亿美元下降了22.7%，至324亿美元。澳大利亚、香港和新加坡领衔本轮下滑，分别比去年同期下降58.4%、76.1%和52%。而该区域的一些最重要市场新的投资则出现上升。印度有3%的小幅增长，达68亿美元，次之是其姐妹新兴经济体中国，其新的投资额为58亿美元，上涨了3%。日本和韩国则有更佳表现：前者比2007年上半年上升了61%，新投资额达89亿美元；后者则大幅攀升超过225%，从2007年上半年的4.71亿美元增至今年上半年的15亿美元。
IPO枯竭，退出显疲
亚太地区私募股权与创业投资的退出环境显得异常冷清，特别是如香港和新加坡等一流的市场中均没有看到私募支持下的IPO本土发行人。私募股权支持下的IPO创造的价值仅为115亿美元，比去年同期下降了超过41%。
但亦呈现一些亮点。今年截至目前，日本的上市规模为7.5亿美元，比去年同期略有上升，韩国则以2.18亿美元的上市规模比去年同期飙升了近350%，尽管其起点比较低。中国和印度，却双双下降，上市规模分别为93亿美元和8.03亿美元，分别下降了45%和9%。中国坚持持续地将资产带入上市体系，到目前为止，其十项私募股权支持的IPO中有八个是来自中国本土发行人。
并购的退出情况与IPO市场如出一辙，比去年同期回落了20.5%，达127亿美元。澳大利亚包括两种退出方式在内则下跌了75%。除日本，几乎每个单一市场都有所下滑―甚至出现某些破产案例。相比日本6%的增长，韩国下降比率达75%―这主要是由于情绪波动的韩国政府持续搁置超过60亿美元的韩国外换银行收购案。
预期中的投资阶段与行业
在杠杆运用愈加困难的情况下，今年以投资阶段划分的交易显示出并购活动在该区域的疲软状态。并购对于区域交易的贡献率在今年上半年超过31%，而去年同期及全年分别为64%和47%。
扩张资本是主要受益类别―从去年同期和全年的14%和20%的份额，上升至今年上半年在所有投资中占24%的份额。投资公开市场的私募股权显示出同样的增长―从去年上半年的12.6% 上升到去年全年的20%，直至今年上半年的24%。扩张/成长资本现在系一般合伙人及有限合伙人的偏好。重整/重组交易则从去年1.1%的交易份额上升至现在的9.5%，达30亿美元―显示出信贷危机在结束其他一些交易的同时开始形成一些新的机遇。
金融服务业和TMT是过去18个月里交易规模最大的领域，目前分别占区域交易的21%和11%的份额。然而相比去年同期的主导地位还是有所回落，去年同期分别为35%和23%。重型制造业、建筑业及旅游和酒店业亦有所增长。后两者通常被作为消费者收入水平的代表，并能表明亚洲消费者的增长，因而还有一定成长空间―至少在私募股权投资者心中。
亚太私募股权承受低迷
在对研究结果进行评论时，AVCJ的执行总编麦瑭（Paul Mackintosh）表示：“亚太私募股权投资在过去几个季度中出现了一些泡沫以及过度繁荣的现象，但在面临全球性的经济困难时表现良好。筹资以及基金池增长的削减都是市场修正的信号，而不是危机。投资依然在重要的目标市场进行，捕捉开启的新机遇。我们预测总资产将很快突破2000亿美元，若允许一些出入的话，这个数字也许已经被实现了。”
篇8
回顾2014，工程建设公司生产经营画上了完满句号：截止2 014年12月底，公司实现收入200 18亿元，不仅超额完成年初经营指标，也超额完成“开源节流降本增效”活动的目标利润增加值。这一集团公司工程建设业务的排头兵，将2014“双保”这一仗打得漂亮。
但成绩来之不易，2014年年初以来，面对集团公司内部投资收缩和外部经济需求下行的严峻形势，工程建设公司在低迷之势中逆流而上，外拓市场、内控成本，主动走好转型升级路，为“十二五”的圆满收关打牢了基础。
高效开发市场
拓宽经营发展空间
只要做有心人，市场就从不缺乏机会。2014年，工程建设公司优化市场布局，巧借结构调控开拓市场，亮出一张张亮丽的成绩单一一在做好原有海外五大区域性市场和国内炼化基地市场格局的同时，积极向更广领域拓展：公司中标了BP在伊拉克鲁迈拉第一个EPC模式国际公开招标的大型电站项目，联合WorleyParsons获得的加拿大麦肯河一期EPC项目正在稳步推进，合同额32.9亿美元的阿布扎比原油管线项目成功划上了句号……
工程建设公司总经理侯浩杰说：“‘一个确保，两个退出，向高效进军’是我们始终坚持的市场开发战略，在全力保障集团公司重点工程的同时，我们还要果断进行市场结构的持续调整。”
为完善市场战略布局，推进市场高端化，工程建设公司制定了国外与国内60：40的业务比例和高端业务、外部业务市场份额不低于30%的目标，基本形成海外五大区域性市场和国内以炼化基地为主的市场格局，国际业务收入占总量的6∞6以上，利润占比80%以上。
在国际“舞台”，工程建设公司向世界展示了“中国力量”，更加突出中东市场“半壁江山”的地位：阿布扎比东南和萨希尔三期油田项目前期服务稳步推进，两伊市场全力拿下鲁迈拉绿色油田、哈法亚三期项目。中亚市场规模也在进一步扩大，土库曼天然气增供项目、里海周边油田等项目成为增效点。同时，委内瑞拉、厄瓜多尔、秘鲁等美洲、亚太高端市场也取得新突破，南北苏丹、乍得等非洲市场的“二次创业”重新焕发光彩。
在国内市场，以大中型炼厂为基地，积极向系统外和新兴市场发展。克拉玛依、大连长兴岛千万吨级炼厂改扩建项目前期技术支持有效推进，国内大型炼化工程EPC总承包取得新业绩。
实施低成本战略
实现质量效益型发展
在经济新常态下，中国石油企业将面临更多挑战：国际竞争环境日益严峻，国内区域资源矛盾日益突出，石油开采成本逐渐上升……。因此实施低成本战略已成为备石油企业可持续发展的必然选择，企业不仅需要开拓市场“会赚钱”的本领，还需要“会花钱”以及“会理钱”的才能。
“会花钱”首先就是知道钱花在哪里。2014年，工程建设公司从战略层面加大了优化投资的力度，严格控制固定资产投资规模，将其压缩20%以上。并重点保障主营业务发展、市场开发、安全环保隐患治理、节能减排、科技和信息研发等投资，压缩一般性改造和后勤配套，投资收益有所提高。
“会花钱”就是用最少的投入办最多的事。工程建设公司在采购管理方面找到了降低经营成本的潜力，通过推行集中采购、战略采购，大幅降低了采购成本；通过加强物资全过程管控，有效减低物资库存。
“会花钱”的同时，也要“会理钱”。
工程建设公司通过税务管理有效规避税务风险，加强新开发市场的纳税筹划工作和物资设备出口退税各环节的管理，有效保障了企业利益。同时加强资金计划管理，防范财务安全风险，尤其是根据国际市场主要货币汇率和利率变化趋势及海外资金需求计划，通过应收账款保理、远期结汇、货币互换等方式有效规避了资金损失，取得了可观的资金运作效益。
公司选择适当时机，审慎运作应收账款保理业务，创造了结算领域的资金效益。公司寻找机会和银行开展应收账款保理和贴现业务，达至魄前收款和优惠结汇的目的，最终在人民币升值和外币贬值的通道中稳健获取资金效益，近几年效益显著。
创新理财思路，深化与华为公司的货币互换运作，提高资金保值创值能力是公司的叉—做法。海外资金的全面集中、海外业务需要使用大量当地币和当地币持续大幅贬值的大背景，使公司必须考虑如何使公司海外业务获得的收入保值增值。公司作为集团公司与华为公司战略合作协议的第一家落实者，通过公司、公司海外子分公司与华为签署华为设备销售和出口协议，以及签订资金代付协议等，实现货币互换，并获得可观的资金效益。公司分别在乌兹别克斯坦、苏丹、南苏丹和伊朗与华为公司进行了良好的货币互换合作。与此同时，公司加强资金集中管理、汇率和利率风险管理，强化财务风险控制，降低财务成本，初步建立《应收账款贴现业务资金管理基础模型》、《同币种贷款业务资金管理基础模型》、《远期结汇业务资金管理基础模型》。采取低利率贷款，加强资金集中管理，选择合适的结汇时机，既确保了公司生产经营所需的流动资金，也增加了资金利息收入，降低了汇兑损失。
从年终统计数据来看，工程合同变更索赔成为了工程建设公司今年的创效新亮点。通过加大已完工工程项目的变更索赔力度确保公司既得经营利益的实现。
可控费用控制在提高企业实际经济效益方面的作用也不容小觑，工程建设公司继续推进“三控制一规范”，严格控制劳务费和人工成本的过快增长，并强化对管理费用和五项费用的控制。2014年管理费用支出比上年同期下降11.6%，五项费用支出比上年同期下降28.3%。
转变发展方式
推动主营业务升级
经济运行进入新常态，以前依赖内部投资拉动、单纯做大规模的时代已经终结。随着集团公司投资规模“点刹”，工程建设企业也面临转型升级的考验。
对工程建设企业来说，新时期的唱好“转型戏”不仅要继续念好“提速、提质、提效、提素”八字，还需要全方位提升企业的“综合素质”。
设计是工程建设业务龙头，是竞争力的重要组成部分。工程设计公司苦练“设计功”，以集团公司重大科技专项研究为契机，设计总承包的大连LNG工程，荣获国家优质工程金质奖，在巩固炼油核心装置传统优势同时弥补PX等设计短板，加大系统外市场开发力度。在海外，工程建设公司积极与Petrofac成立合资公司，初步建成一支以中外籍专家为骨干、专业配套的设计队伍，补齐海外上游设计短板。目前，公司已按照国际标准完威了一批海外油气田地面工程项目的设计任务，具备了海外油气田井口、集输、长输和压气站等工程的自主设计能力。
制造业务向高附加值迈进。伊拉克、乍得、加拿大、土库曼斯坦的橇装项目，模块化设计橇装化制造能力不断提升，加氢反应器填补了集团公司空白，承揽大港石化项目，实现了系统内首次市场化应用，高压螺纹锁紧环换热器也在加快成果转化步伐，重型非标设备新优势逐渐形成，其成套技术开发获集团公司科技进步三等奖，设计制造的世界最大单门吊装系统MYQ型SCCO吨门式起重机试验成功。
扩大技术服务行业优势地位。占领地基处理和桩基高端市场，积极开发岩土EPC、PMC市场，并拓展岩土设计、项目管理和咨询业务，向行业一流水平不断努力。同时扩大安评环评、HAZOP分析优势，积极承担集团公司大部分炼油、化工、油气储运工程任务，全周期服务能力大力提升。
公司近三年来，大力推进技术创新，共获得149项专利授权，67项技术6秘密，12项国家及部级科技进步奖和52项技术被列为集团公司“技术利器”。
篇9
法定住所：______________________________
法定代表人：____________________________
乙方（贷款方）：________________________
法定住所：______________________________
法定代表人：____________________________
丙方（担保方）：________________________
法定住所：______________________________
身份证号码：____________________________
甲方向乙方申请借款，由丙方作为担保方。为明确各方的权利和责任，甲、乙、丙三方经充分协商，就具体合作方式达成如下协议：
一、甲方因经营发展需要，向乙方申请借款，各方同意：
1．借款金额：_________________万元（大写：_________________万元；本协议中的货币单位“元”均指人民币元）。
2．借款期限：________年，即从本协议签订之日________年______月______日起至________年______月______日。如果乙方在借贷关系存续期间没有提出债转股要求，全部借款于到期日一次还清。
3．资金使用费：资金使用费每年按借款额的________%计算，并由甲方于每年的______月______日前向乙方支付。
二、各方同意：乙方有权在下列情况下将该项________万元债权转为在甲方的________万元出资或股份（即本协议中所称的“债转股”）：
1．甲方的年度财务报告经注册会计师审计并出具审计报告后的一个月内；
2．甲方拟进行增资扩股，变更注册资本时；
3．借款到期时，但乙方须在借款到期前、即________年______月______日前的一个月内提出债转股要求。
三、乙方提出债转股时，在甲方付清应付资金使用费的前提下，转股价格按以下方式计算：
1．甲方目前的注册资本为________________万元，其有形净资产经各方协商，确认为________________万元。
2．若甲方上一年的净利润不超过________________万元（包括________________万元），则债转股时不考虑甲方的无形资产价值，因此乙方在实施债转股时，如果没有新增资金投入，乙方的________________ 万元占甲方注册资本的________%；如果同时有新增资金投入，则在上述基础上按比例折算；
3．若甲方上一年的净利润在______________万元（包括______________万元）以上，甲方的无形资产确认为____________万元，则甲方的无形资产和净资产按______________万元计算，因此乙方在实施债转股时，如果没有新增资金投入，乙方的______________万元占甲方注册资本的________%；如果同时有新增资金投入，则在上述基础上按比例折算；
4．若甲方上一年的净利润介于___________万元与___________万元之间，各方确认的甲方的无形资产在________～________万元之间，因此乙方实施债转股时，如果没有新增资金投入，乙方的________万元所占甲方注册资本的比例按下式确定：占甲方注册资本的比例=（________ －甲方的净利润／________）÷ ________×________%；如果同时有新增资金投入，则在上述基础上按比例折算；
5．如果在增资扩股时，甲方的财务报表不满一个完整的会计年度，则以增资扩股时上一个月经审计的财务报告的累计净利润换算为全年净利润为基准。
四、甲方进行增资扩股时如果乙方提出债转股要求，甲方应按当年资金使用月份数占全年12个月的比例支付应付的资金使用费，并在乙方出具债转股的书面通知后一个月内向乙方支付。
五、甲方须聘请注册会计师于每年的________月________日之前完成甲方的年度财务审计工作，并出具审计报告。
六、当甲方发生资产总额不足以抵偿其负债总额的情况时，乙方有权立即或限期收回甲方使用的资金。
七、乙方有权了解甲方的经营管理和财务活动情况，如果乙方提出要求，甲方须在十个工作日内向乙方提供所需要的报表、资料，并为乙方的相关工作提供方便。
八、如果甲方及其股东妨碍乙方顺利行使本协议所规定的乙方权利，乙方有权立即或限期收回本金及资金使用费，甲方须同时向乙方支付违约金________________万元。
九、乙方应于本协议签定之日起________日内将________________万元资金划入甲方指定的账户，甲方应于本协议规定之日向乙方支付本金及资金使用费，逾期应按日支付________ ‰逾期息。
十、甲方承诺：乙方取得的资金使用费应附有税务机关提供的完税证明或相应的减免税证明。如甲方对此不能予以确保的，则由甲方承担相应税赋。
十一、各方同意：在借贷关系存续期间，如果甲方进行增资扩股，乙方有在同等条件下优先对甲方增加投资的权利。
十二、丙方的权利义务
1．丙方对本协议中甲方的责任和义务承担连带责任。
2．丙方有权利监督甲方按本合同的规定使用借款、偿还借款及资金使用费。
3．借款到期，如甲方不按期清偿借款本息，由丙方在接到乙方通知后的一个月内负责偿还本息。
4．丙方在代甲方向乙方偿还本金及资金使用费之后，有继续向甲方追索的权利。
十三、借款到期时，即至_______年_____月______日，如果乙方仍未行使本协议第二条所述权利，在甲方向乙方支付完毕_________万元及资金使用费后，本协议即行终止。
十四、本协议未尽事宜，由各方协商解决。
十五、本协议履行地为浙江省杭州市西湖区。
十六、本协议书壹式叁份（均为原件，复印无效），三方各执壹份。
甲方：___________________________
法定代表人：_____________________
签字：___________________________
乙方：___________________________
法定代表人：_____________________
签字（或授权代表）：_____________
丙方：___________________________
篇10
关键词：上市公司；恶性增资；度量；资本投资项目
中图分类号：F830.91 文献标识码：A 文章编号：1003-7217(2010)02-0064-05
一、引言
对于前期已经投入大量资源的企业资本投资项目，在当前的信息条件下，当继续完成该项目的预期收益小于零时，决策者仍然坚持增加投资的行为被称为恶性增资(Project Escalation)。恶性增资明显违背了传统的经济理性原则，它不仅给企业和国家造成巨大的资源浪费，也通常会使企业陷入困境。本文试图对恶性增资的度量进行研究。因为，度量恶性增资可以明确其发生的程度，既可以计量它给社会造成了多少资源浪费，也可以将其纳入管理者的考评系统中，从而完善管理者的激励约束机制。
目前，国内外关于恶性增资的研究大多采用模拟实验或案例研究方法，它们固然有不可替代的优点；但缺陷也显而易见：实验方法获取的数据不是真实的公司数据，这在一定程度上影响了研究结果的信度；案例研究虽具有代表性，确不能反映普遍性。同时，不同研究方法的侧重点不同，如实验研究更侧重于事件的过程，特别是个体的心理及行为过程，但通常不太注重事件的结果。而恶性增资极其复杂，既有特殊的决策过程。也有特殊的决策结果，相比而言，实证研究恰好能够弥补这两种研究方法的不足。但是，由于用实证方法度量恶性增资的问题没有得到很好地解决，所以恶性增资的实证研究一直没能较好地展开。
本文尝试用实证方法研究恶性增资的度量问题。文章在对恶性增资进行深入分析的基础上，首先提出了度量恶性增资应该充分体现和刻画的恶性增资的三个特点，然后以体现这三个特点为原则，从恶性增资的发生概率和发生金额两个维度上提出了度量恶性增资的方法，最后运用该方法对我国上市公司的恶性增资行为进行了度量。
二、文献回顾与理论分析
目前，专门针对非金融企业恶性增资的实证研究不多。刘超(2004)认为，恶性增资是对最终失败的项目继续增资的行为，在财务绩效上的表现是投资持续增加，但产出却没有相应地增长，因此，他用投入产出的效率作为恶性增资的替代指标。孟猛(2007)将研究对象限于资金来源于银行贷款的企业，认为银行放弃清算项目而继续给企业融资的行为会增加企业的总负债，继而导致企业当期利息支出与总负债之比下降，因此，她分别用物价上涨率和企业利息支出与总负债之比作为恶性增资的替代变量。张冬莉(2009)跚用如下二个标准确定发生恶性增资的企业：实际投入超过预算150％的完工项目以及超过预算140％的未完工项目；工期1年以上的上述两种项目。
以上几种度量方法都有其合理之处，但也存在着不足，因为它们都没有充分体现和刻画出恶性增资的本质特点。因此，在度量恶性增资之前，有必要先正确地认识恶性增资行为及其特点。
Wilson＆Zhang(1997)认为，凡按照一定的决策准则，在当前信息条件下对预期收益小于零的投资项目决策者仍然坚持增加投资的行为都属于恶性增资。需要强调的是，此处所指的“预期收益”是考虑了资金时间价值后的净收益，即净现值。目前理论界，对Wilson&Zhang关于恶性增资的界定得到了普遍的认同。从该界定看，恶性增资具有如下特点：第一，它是对已经开始的老项目做继续还是放弃的投资决策时发生的行为，强调对老项目的再投资决策；第二，在决策时点上，继续项目的净现值为负，强调投资与净现值为负紧密相连；第三，投资于NPV为正的项目是企业的正常投资，而投资于NPV为负的项目是企业的“过度”投资。恶性增资是超出正常投资水平后的那部分投资，是“过度”投出的资金。
本文认为，在度量恶性增资时最佳的度量方法和替代变量必须充分体现和刻画出它的这三个特点。此外还应注意的是：(1)本文研究的是生产性资本投资项目，更具体地说是与企业主营业务活动相关的投资项目，而不是股票或债券等证券投资项目；(2)资本支出的效果具有滞后性；(3)注意区分恶性增资与过度投资的异同。过度投资是指用净现值为负的项目去替代风险较低的项目，或投资于净现值为负的项目的行为(Jensen&Meckling，1976)TM。过度投资和恶性增资的相同点在于两者都属于非效率投资，都是投资于净现值为负的项目。不同点在于：前者仅假设项目为一期，仅需做出是否投资的一次性决策；后者则把项目分为若干阶段，在前期投资的反馈信息为负的情况下，需要做出是否继续投资的再决策。即过度投资是对项目的初始决策或一次性决策，而恶性增资是对项目的再决策。
三、度量方法的确定
以下首先确定度量恶性增资的基本维度；然后根据各维度的特点，用适当的方法和模型进行度量。
(一)度量维度
由于获取数据困难，对恶性增资的研究多数是采用模拟实验的方法。在早期的实验中，常用一个维度来度量恶性增资行为(Sharp&Salter，1997等，以后人们发现一个维度无法准确、全面地描述恶性增资行为，目前多数研究用两个维度进行度量。归纳起来，常用的维度有“愿意继续增资的人数占总人数的百分比(以下简称增资人数比)”、“愿意继续增资的金额(以下简称增资金额)”和“继续增资的意愿”。本文认为，“增资人数比”包括了“继续增资的意愿”的所有信息。因此，“增资人数比”和“增资金额”可以作为恶性增资的两个度量维度，并能够较全面、准确地描述恶性增资行为。“增资人数比”是指恶性增资的发生概率，以下用“恶性增资的发生概率”和“恶性增资金额”两个维度来度量恶性增资行为。
(二)度量方法及模型
实验研究可以通过实验设计直接度量所需的维度，而实证研究只能根据已有的档案数据设计适当的模型和方法作间接度量。在设计度量方法和模型时，需注意体现其三个特点。
首先，在解决“恶性增资是对老项目进行再决策”的特点之前，需说明的是：通常一个企业在同一个时期可能同时实施几个项目，如果其中有一个项目为恶性增资，就可能拖累整个企业，导致整体企业的利润呈逐年下降的趋势，甚至最终降为负。但是，因本文研究的是生产性资本投资项目，因此对应的利润不包括投资收益和其他业务利润，而是企业的整体主营业务利润。
以下解决“老项目”问题。假如某企业从2003年开始投资一个项目，以后整体主营业务利润逐年下滑。如果该企业在2003年和2005年均有“过度”投出的资金，那么，2003年过度投出的资金属于初始投资一过度投资，2005年过度投出的资金属于再投资――恶性增资，即2005年过度投出的资金投资
于“老项目”了。因为，如果某企业的主营业务利润呈逐年下滑并最终为负的趋势，那么，该企业另投资新项目的可能性就很小，如果此时企业仍有过度投出的资金，则其更有可能投资于老项目了。另外，我们还剔出了采用增发或配股方式融资后，在样本时间段里改变了资金使用用途的公司，因为企业资金由股权资金和债权资金组成，我国债权资金主要来源于银行信贷。通常银行会在借款合同中限制贷款的使用用途，因而企业利用贷款实施另外的新项目会受到限制；而对于上市公司，股权资金主要来源于IPO和SEO，我国早在1997年9月颁布的《关于做好1997年股票发行工作的通知》就明确规定：“发行股票所募资金必须按照招股说明书的承诺使用，如有特殊情况需要改变，要向证监会事先报告”。因此，如果企业没有改变资金使用用途的公告或报告，说明企业没有将该笔资金投向新项目，还在继续原来的老项目。
其次，解决“恶性增资是过度投出的资金”的特点，需要确定企业的正常投资水平。张冬莉(2009)用项目预算作为企业的正常投资水平。但这种做法的问题是：(1)项目预算不等于正常投资水平，因为预算不一定“正常”和合理。(2)正常投资水平应该是动态的，应随企业的增长机会、盈利能力和经济环境等的变化而变化，而项目预算是静态的。(3)目前披露项目预算的公司较少，因此，在选取样本时会造成样本的缺失，从而影响研究结果的普遍性和可靠性。
Richardson(2006)在研究过度投资的度量时很好地解决了估算正常投资水平的问题。他首先根据影响企业投资水平的各个因素估算出正常投资水平(见式(1)，式中变量及定义见表1)，然后用企业的实际投资水平与正常投资水平之差(即正残差)作为过度投资额。目前该模型在一些研究中等得到了应用。
INVt=a0+a1Groutht-1+a2Lert-1+a3Casht-1+a4Aget-1+a5Sizet-1+a6RELt-1+a7INVt-1+∑Industry+∑Year+ε (1)
Richardson模型在充分考虑了影响企业投资水平的各个因素后，用动态的方法估算出了企业的正常投资水平，该投资水平具有一定的可信度，并且用该模型可以直接估算出实际投资与正常投资之差(即正残差)，因此，以下将Richardson模型进行适当的修正后作为恶性增资模型，并用“正残差”作为恶性增资中“过度投出的资金”，即恶性增资金额。
由于本文研究的是生产性投资项目，因此，在Richardson模型中的“资本投资量”中剔除长期投资，加入在建工程和长期待摊费用。加入长期待摊费用是由于该会计科目包含固定资产大修理支出，该项支出是对固定资产的再投资。
最后，为了将投资与“净现值为负”的结果紧密相连，用“连续2年以上主营业务利润逐年下降直至为负”来近似替代“NPV为负”。对于一个项目来说，虽然每年的利润和现金流量不相等，但是项目计算期内各年现金流量的总和与各年利润的总和是相等的。
解决了体现三个特点的问题后，还要考虑以下几点：(1)资本支出效果的滞后性。以选取的样本时间段2005～2008年为例，向前两年，即对于2003～2008年主营业务利润逐年下降直至为负的公司，取它们2005～2008年的数据，代人恶性增资模型选取具有正残差的样本。比如，A公司从2005年主营业务利润开始下滑到2007年为负，经估算该公司在2005年有正残差，如果2005年还满足发生恶性增资的其他条件，则2005年就被确认为恶性增资，而到2007年才显现出明确的负反馈结果，资本支出的时滞期为2年。因不同项目的时滞期各异，所以选取的是一时间段(2003～2008年)。(2)销售收入是由企业生产性经营活动所获得的。因此，销售增长率更贴近和反映生产性投资项目的增长潜力，而托宾Q是对企业整体增长潜力的反映，包括证券投资。同时，估算托宾Q时所用的股价能否反应企业业绩还涉及到市场有效性问题。在表3中，也用托宾Q作为增长机会进行了回归，结果与用销售增长率的回归结果基本一致，但前者有一个回归系数未通过检验，同时各个回归系数的t统计量均不如后者高，说明前者的回归效果不如后者。因此，在恶性增资模型中，用销售增长率替代项目的增长潜力。
最后，经过修正的Richardson模型就变成了恶性增资模型，模型同式(1)，各变量的计算见表1。
四、度量方法的应用
下面运用恶性增资度量模型和方法确定沪深两市2005～2008年发生恶性增资的公司，并对其恶性增资行为进行度量。
(1)选取沪深两市2003～2008年除金融企业外主营业务利润逐年下降直至为负的公司，取这些公司2005～2008年的数据。这里仅取主营业务利润为负的当年及前几年的数据。(2)将这些数据代人恶性增资模型作回归，取有正残差的公司。(3)查找在有正残差的当年及前几年是否有改变资金使用用途的公告或报告，如果没有，则最终确定该公司当年有恶性增资行为，当年的正残差为恶性增资金额，发生恶性增资的观测值数量占相应的总观测值的百分比为恶性增资的发生概率。
表2是恶性增资模型中主要变量的描述性统计，表3是模型的回归结果，表4是最终选出的恶性增资样本分布，表5是恶性增资金额的描述性统计。数据来源于CCER数据库。
由表3可知，模型I和Ⅱ均通过了F检验。除模型Ⅱ中的以外，两个模型的各个变量均通过了t检验。但整体而言，模型Ⅱ中的各个变量的t统计量均低于模型I，说明模型Ⅱ的回归效果不如模型I。因此，在恶性增资模型中，用销售增长率替代项目的增长潜力更合适。
由表4可知，2005～2008年两市共有观测值5858个，其中发生恶性增资的观测值867个，恶性增资的发生概率为14.80％。这一比率远低于Chow et al.(2000)对中国企业的调查结果(他的调查显示，有93％的经理人承认自己的企业中存在一定程度的恶性增资，其中56％的经理人认为恶性增资比较广泛)。但是，近年来我国的固定资产投资总额增长迅速，2008年固定资产投资规模达17万亿元，较上一年增长30.77％，比率虽低但绝对数大，因此，我国恶性增资行为不容忽视。
由表5可知，恶性增资金额的均值为0.514，最大值为10.177。发生恶性增资的企业的恶性增资金额占其平均总资产的51.4％，最高达1017.7％，即公司平均有一半多的资金投资于本该放弃的项目中了，这一资源浪费比率之大超出了人们的预期。