长发飘飘范文
时间：2023-03-30 22:32:40
导语：如何才能写好一篇长发飘飘，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。
篇1
于是，假小子就开始留发了
而你，并不知道
你已经离开很多日子了
为你蓄起的长发
在风中轻轻地飘舞着
而你，并不知道
春去冬来，花开花落
长发飘过了严寒酷暑
远方的你
能梦到为你飘舞的长发吗？
无论岁月如何变迁
永远为你长发飘飘
篇2
关于红瑶女的红衣、长发、长腰带和一个古老美丽的传说
在广西桂北的龙胜各族自治县居住着一支瑶族，他们的服饰以红色调为主，妇女们特别钟爱红色，因此人们习惯把他们称为“红瑶”。红瑶有着谜一般的历史，为走进这支充满传奇色彩的民族，我多次来到桂北开展田野调查与拍摄。
第一次来到红瑶山寨，是去参加一个以前闻所未闻的、红瑶自己独有的特别节日：红衣节。这天红瑶人不论男女，都是身着盛装参加聚会或相互来往，村寨里还会举办一些民俗活动，往日寂静的瑶山便格外热闹起来。
尚未到瑶山，在龙胜县城里便看到很多穿着民族服装进城的红瑶妇女，她们穿行在街市衣着时尚的人群中，好似飘动着一簇簇红艳似霞的映山红花，颇为引人瞩目。
来到该县和平乡的瑶山，最令我等叹为观止的还是瑶家妇女红得耀眼的服饰和头上盘卷的长发。
关于瑶女的服饰渊源，在瑶寨至今流传着一个古老的传说：瑶族的先祖居住区频有外敌犯扰，因势力单薄，常常吃亏，生产、生活受到威胁，别无良策的寨老就许愿，不论谁砍下敌方首领的头来，就把惟一的女儿嫁给他。让人想不到的是一条猎狗乘夜色潜入敌营，把敌将首级咬了下来，敌方大乱，不战自败。寨老心里很不情愿，但为了服众，就把女儿嫁给了猎狗。寨老的千金嫁给了猎狗觉得很不光彩，就到深山里安了家。两年后，寨老及夫人到山里看女儿，女儿已是一个孩子的母亲了，看到女儿生的孩子是人而不是狗，老人既高兴也觉得奇怪，就将女儿一家接回家来居住。母亲无意中发现女婿到晚上脱下狗皮竟是一位英俊的后生，为了不让女婿再变成狗，私下把狗皮烧了。女婿回不了原形，便死了。这只狗对瑶人有恩，瑶人很悲痛，从此后，瑶族对狗就很敬重，至今不吃狗肉。红瑶妇女不论穿便装还是盛装，都必须系长长的腰带，腰带有穗，据说是代表狗尾巴。
在长腰带以外，还有一样对红瑶女具有更大象征意味的标志，就是她们悉心呵护、蓄积一生的长发……
代表贵气和福气的飘飘长发，为她们赢得了吉尼斯世界之最的美誉
红瑶女以长发为美。女孩从五、六岁开始蓄发，一直到十六岁剪一次，将剪下的长发珍藏起来。她们把十六岁生日当成告别少女步入成年的分界，而剪下的头发就是自己的青春誓言，之后再蓄长发是为了未来的丈夫。待到婚后三十岁左右，已养育两个小孩的时候，再将珍藏多年的少女时代的头发一起盘在头上。人们只看到瑶族妇女的头发特别丰厚，却不知她们是将一辈子的头发都盘在头上，所以上了年纪的妇女，头发看上去特别多。在她们看来，一头秀发是上天赐予的，无比珍贵，都盘在头上代表“贵气”和“福气”。
位于著名的龙脊梯田景区内的和平乡金江村黄洛瑶寨，是个小寨子，仅有60多户、200多口人。该村妇女们数百年来保留着蓄长发的传统习惯，全寨百余妇女全部留长发，其中一米以上的长发女有60名，最长的达到1.7米。没有哪一个地方再有这样一个长发群体，更没有哪一个地方有这么多人将飘飘长发与生命意义如此紧密地联系在一起，于是桂北红瑶长发女的“名气”响遍国内外。让她们做梦都想不到的是，2002年9月28日这天，上海大世界基尼斯总部派员到龙胜县，为长发女们颁发了“群体长发女之最”证书。我有幸到场拍下了她们高高举起世界之最证书的激动人心的这一时刻。
洗发秘方不外传
长发很美，可日常生活中梳洗盘发也不是一件易事。头发长达一米以上，梳洗可是一项大“工程”。瑶家女特别爱干净，三天两头便得洗一次，好在她们有城里人所没有的洗发护发的传统秘方，那是用山里特有的中草药精制而成的洗发液，能使头发乌黑发亮、富有弹性。
洗发护发的秘方外人是打听不到的，因为这是一个民族的秘密。
篇3
再不在我期待的眼神中出现，
我知道，
你与我今生，
注定无缘。
最完美的东西，
往往经不起太久的等待。
再真挚的感情，
也经不起现实生活的锤炼。
今夜，
就让这散漫的月色，
稀疏的远星和静寂的田野，
还有弥漫在空气里的淡淡雪香，
篇4
那是一个月黑风高、周遭冷清的夜晚，一位白面书生意外来到了鬼魂的栖息地――兰若寺。书生只觉似有一缕缕青烟在空中流散，四处弥漫着令人毛骨悚然的气息。两旁的树枝在风中张牙舞爪，树丛中也好像藏了无数只神秘的眼睛，正恶狠狠地盯着他。书生不禁打了几个哆嗦。传来的几声狼嚎吓得他拔腿就跑，连壮胆的灯笼也在慌乱中被抛到了九霄云外。
正当他不知所措时，一段婉转动听的琴声传入了他的耳朵，恐惧的心情也随之被好奇取代。书生禁不住循声而去，依稀望见有什么人在桥上拨弄着琴弦。走至近处，才发现曲声源自一位白衣少女弹奏着的古琴。少女抬起头，好奇地打量着书生，飘然长发轻轻滑落。精致的脸庞上，一双清澈的眸子泛着淡淡的雾霭。眼波流转，似有万种风情与愁绪。书生被少女的容貌所惊艳，呆在了原地，许久，才回过神来，胆怯地问及她的姓名。她只轻轻地答了三个字：聂小倩。
书生此时还不知道，眼前的这位白衣少女，竟是一名女鬼。原来，小倩本是人世间的纯情少女，却不幸被奸人所害，葬于兰若寺。谁知这寺里有一只千年树妖，她控制女鬼，命其引诱男子，给自己补充阳气。小倩本不愿伤害无辜，却被迫屈服于树妖的。她见证了人世间太多太多的肮脏与邪恶，对“生活”早已失去希望。
此时又是一阵微风吹过，吹起小倩瀑布般的纤纤长发，又将她的轻纱吹入水中。书生二话不说，跳入河中为她去捡。上岸后，小倩轻轻缠住书生。肌映流霞，足翘细笋，眼神又是那样地妩媚迷离，空气里顿时弥漫起一股甜腻与诱惑的气息。近距离地观察小倩，书生才愈发发觉她是如此惊为天人：肤如凝脂，似比绸缎还要光滑柔嫩；明眸皓齿，似比美玉还要洁白无瑕；浓眉丹唇，如玫瑰一般娇艳欲滴。不过，毕竟是素不相识的陌生女子，尽管小倩百般调情，书生还是坚守道义、连连躲闪，实在不敢做出什么超越伦理的事情。小倩心中不禁暗叹，如此难得的纯情之人，实在不忍相害。于是便轻吹一口气，弄晕了书生，自己飘摇而去。
书生醒来后，发现虽然小倩人已不在身边，可是她的一颦一笑却深深地刻进了他的脑海。想起兰若寺里常有鬼魂出没，书生顿时担心起她的安全，奋不顾身地四处寻找。再次遇到小倩，她的身旁却多了那只千年树妖。树妖欲害死书生，书生却只想着小倩的安危。这一次，眼前的这个书生真的触动了小倩内心最柔软的部分，让她明白原来纯情善良之人还是存在的，让她有勇气去改变、去觉悟、去反抗。她不愿再向树妖屈服，不愿再做一只害人的女鬼！
“十里平湖霜满天，寸寸青丝愁华年。对月形单望相护，只羡鸳鸯不羡仙。”尽管战胜了千年树妖，但人和鬼终究不能相守在一起。书生终于明白了小倩原来是一只女鬼，只有把骨灰坛带离兰若寺，才能让她重新投胎、重新做人。黎明来临之时，就是他们永远分别之时。书生祈求这一刻永远不要到来，但第一缕阳光还是准时地从窗户缝里射了进来。此时的阳光就像一把无情的匕首，狠狠地刺穿两颗炽热的心，让带着泪光的梦彻底破碎，不留一丝让人喘息的时间。
篇5
关键词：银行承兑汇票市场商业票据市场发展借鉴
美国票据市场的发展
美国货币市场的构架与我国不尽相同，银行承兑汇票市场与商业票据市场是其中互不隶属的两个子市场，二者共同构成了美国票据市场的主体部分。
美国银行承兑汇票市场的发展
美国银行承兑汇票市场源于国际贸易的发展，在国际贸易中为解决进口商和出口商相互缺乏了解、互不信任的问题，将银行信用与商业信用结合，促使银行承兑汇票的产生。美国的银行承兑汇票主要用于进出口贸易，国内贸易使用不多，它是进出口贸易中进口商签发的付款凭证，当银行承诺付款并在凭证上注明“承兑”字样后，就变成了承兑汇票。大多数银行承兑汇票偿还期为90天，因其以商品交易为基础，又有出票人和承兑银行的双重保证，信用风险较低，流动性较强。由于有银行作为支付的后盾，且美联储成立后曾极力提倡银行承兑汇票的使用，还直接参与二级市场的交易，而国际贸易的迅猛增长、石油和其他商品价格的上涨等都刺激了银行承兑汇票市场的增长，增加了市场对银行承兑汇票的需求，促进了市场的繁荣。进入20世纪80年代以后，美国银行承兑汇票市场增长速度明显下降。从1989-1998年，银行承兑汇票余额出现负增长，1998年市场余额下降到了143亿美元，仅占除政府短期证券外所有货币市场工具交易余额的0.6%，而到2000年，余额更是仅为103亿美元。
美国的商业票据市场的发展
美国的商业票据市场发展历程大致如下：
从19世纪中叶开始到20世纪六七十年代，在这一时期商业票据由商品交易的支付工具转化为银行短期贷款的替代形式，其主要功能是以真实贸易为信用依据替代银行短期流动资金贷款的融资工具。
20世纪80年代，美国票据得以迅猛发展。1979-1989年，美国商业票据市场年发行量扩大5倍，平均每年保持17%的增长速度，至1988年底美国发行商业票据的公司、企业达2000余家，发行总额8000亿美元。在这一阶段商业票据市场呈现如下特征：发行主体由过去的工商业界，逐步向银行业、投资业转移，所融资金运用方向由贸易结算支付领域向企业融资收购等领域纵深发展，金融机构发行票据数量大增；管理巨额资金的货币市场基金成为票据市场最主要的投资者；商业票据的发行由直接方式转向间接方式；商业票据的发行由美国国内市场向离岸金融市场转移。1988年，全美商业票据的发行额超过了美国财政部国库券的当年发行额，市场未清偿额占货币市场总额的66%，票据市场成为美国货币市场上最重要的融资工具之一。
20世纪80年代末至90年代初，随着美国经济增长的衰退，商业票据市场也一度受到重创。1990年，美国证券交易委员会（SEC）修改控制货币基金投资条款，大幅度限制货币市场互助基金持有A2/P2及以下信誉等级的公司商业票据数量。但ABCP（asset-backedcommercialpaper）规划在美国商业票据市场的风行使美国票据市场发展进入另一阶段，使企业信用等级不太理想的发行者，通过证券化手段组合资产或收益参与美国票据市场融资，在ABCP规划的带动下，应收账款如租赁付款，信用卡应收账款，银行按揭贷款，被引入美国票据证券化发行计划。这使得大量中小型企业也能进入票据市场进行融资，美国票据市场由此进入高度发达阶段。票据市场的证券化趋势成为主要的发展方向，同时，由于互换交易高度发展和存款信托手段提供的结算便利，大量海外发行者进入美国市场，国际化、衍生金融工具化成为美国票据市场的另外两大鲜明的特色。
美国对银行承兑汇票市场的管理对我国的启示
由于银行承兑汇票的运用可以增强银行的信用创造能力，因此，美国对银行承兑汇票市场有严格的管理。1913年，美国联邦储备法案中对银行承兑汇票的合格性有明确的规定，美联储将此作为是否购买或是否接受银行的再贴现申请的标准。同时，美联储对每家银行承兑汇票的最高金额做出了如下规定：银行承兑汇票的总额不得超过银行资本的150%（经美联储特许，这一限制可以放宽到资本额的200%），否则，超过这一限额就必须上交存款准备金。对任一出票人承担的银行承兑汇票金额不得超过银行资本和公积金的10%，以便防止银行信用创造的无限制扩张和控制银行所面临的风险。我国可以考虑参考美国的做法，加强对金融机构承兑资格和承兑规模的控制。一方面金融机构开展承兑业务必须经监管部门审批，同时要有效建立对承兑的规模限制，以便削减银行信用扩大对货币政策的抵消作用，提高货币政策的有效性。另一方面将承兑垫款计入不良贷款，可以在一定程度上限制银行不顾自身情况盲目增加承兑总量的冲动。
美国商业票据市场发展对我国的启示
从美国商业票据的发展历史来看，很重要的一点是：商业票据市场的发展是商业信用发展的产物，同时也为其他货币市场的发展奠定了信用基础。美国商业票据市场发展总体来说具有以下启示：
构建商业信用体系
信用是现代货币市场稳定和正常发展的基础。迄今为止，在美国货币市场（包括票据市场）的交易中，尽管其市场利率瞬息万变，然而事后纠纷或无法交割的现象却很少发生。交易双方诚实守信成为现代货币市场运行稳定有序的基本原因。从美国票据市场以至整个货币市场的发展规律来看，信用制度是建设的基础，经历了一个从低级到高级的发展过程，从商业信用到银行信用和国家信用再到票据市场信用，最终形成发展资本市场所需的社会信用。
从美国票据市场的发展来看，商业信用是商业票据市场发展的基础，而随着票据市场的发展，贴现业务才成为中央银行调整储备和货币供应量的重要工具。我国则与其恰恰相反，长期以来只重视银行信用，商业信用基础薄弱。2001年末，我国商业承兑汇票累计贴现量仅为1248亿元，占全年贴现总量的8.03%。所以，商业信用基础薄弱是制约我国票据市场发展的重要因素，培育我国的商业信用必须继续深化国企改革，使其拥有独立的法人治理结构，为企业创造一个健康、竞争、有序的市场环境。
实现市场主体的多元化
市场参与者是货币市场的基本要素，从美国票据市场的发展考察，票据市场的交易主体包括任何参与交易的个人、企业、各级政府（中央银行与财政）和商业经营性机构。各参与主体在不同阶段和不同经济环境中资金供求状况不一样，相互间有着不同的需要。正是由于各参与主体的差异性和各自的需求不同，才使票据市场上的资金融通成为必要。而我国票据市场的参与者相对单一，其对资金的供求状况相互之间具有趋同性，而且，票据在流通中一旦进入商业银行等金融机构手中，无法再回转到那些资信良好有投资需求的企业，人为地中断了票据流转的环节。未来一段时期，我国可参考美国货币市场基金模式，为广大机构及个人投资者提供一种参与到票据市场中的新型投资方式。发起成立货币市场基金公司（或基金会），投资者购买货币市场基金，由基金公司参与票据市场内的交易。相信基金公司的参与将极大的活跃我国票据市场。
健全货币市场体系
美国货币市场是一个包含多个子市场的综合性市场。其子市场主要包括：同业拆借市场（即联邦基金市场）、银行票据承兑贴现市场、商业票据市场、可转让定期存单市场、国库券市场以及其他短期融资券市场等。各子市场之间的交叉进入壁垒低，投资者在各子市场之间的交易和套利活动使各自独立的子市场构成一个统一的货币大市场。而我国由于种种原因各子市场被人为分割，形成的利率各异，无法确认市场基准利率。各子市场间的分割严重堵塞了货币政策的传导机制，并容易导致各子市场间发展失衡。所以当前我国票据市场的发展，应建立在货币市场整体发展的基础上，只有实现利率市场化，货币市场才能说是真正实现一体化。通过利率引导资金在各个子市场间流动有效调节资金需求，合理配置资源，促进货币市场整体繁荣和发展，票据市场才可能真正成为最直接反映短期资金价格的有效市场。
加强票据融资产品和工具的创新
如前所述，资产支持型票据和票据发行便利等票据创新产品的出现，将美国商业票据市场的发展推向了又一个高峰。美国票据市场产品和工具的创新带给我们的不仅是对我国票据市场发展的启示，它对我国整个货币市场和金融市场的发展都有重要的借鉴意义。
资产支持性票据将企业据以发行票据的资产进行了破产隔离，并要求银行给予信用担保支持，用多重手段来增强所发行的票据的作用，满足了投资者对风险规避的愿望。这其中的设计理念在我国目前的市场环境下也很有实践意义。而票据发行便利凭借其融资成本低、资金使用灵活及流动性强等特点，为一些大型企业集团寻找到一条稳定的在长时间内获得短期资金的一个有效融资渠道。目前，我国已初步具备了发展票据发行便利的条件，比如一些大型的基础建设项目、市政工程项目，由于建设周期较长，投资巨大，但投入使用后现金流稳定，还款来源有保障，可以考虑利用票据发行便利进行融资。
篇6
【论文摘要】 《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》的出台，意味着我国股票场内多层次交易市场的制度体系构建基本完成。然而，在我国股票场内交易市场的发展取得了巨大成就的同时，场外交易市场的发展却没有实质性进展。因而，在后创业板时代，应当构建股票场外交易市场制度体系以推动其迅速发展。本文认为，股票场外交易市场制度应当遵循法律定位的差异化，上柜企业的平民化，投资者的机构化，交易方式的创新化，监管制度的高效化这五项原则。
在后创业板时代，大力发展股票场外交易市场无疑将是推进多层次股票市场体系建设的最重要任务。我国资本市场发展的历史成功经验表明，制度规范是推进我国股票场外交易市场发展的有效途径，笔者认为，应当采取下列措施以构建我国股票场外交易市场的法律制度。
一、法律定位的差异化
理论和实践证明，股票市场应当包括多个层次，以链接投融资体系，尽可能的满足投融资需求，并进而促进资本的优化配置。一般而言，多层次股票市场体系应当包括主板市场，即交易所市场，主要为大型、成熟企业的融资和转让服务：创业板市场，与主板相对应，在证券交易所市场内专为中小企业和高科技企业提供服务的股票市场；场外交易市场，与证券交易所市场相对应，专门在场外为一些达不到在证券交易所上市条件以及不愿意在证券交易所上市的中小企业提供服务。
世界各主要国家和地区基本上都建立了与该国国情相适应的多层次股票市场体系。以股票市场最为发达的美国为例，拥有主板市场，包括全国性的纽约证券交易所和美国证券交易所；地方性的证券交易所，如芝加哥证券交易所，波士顿证券交易所等；场外交易市场，包括NASDAQ、OTCBB、PINKSHEETS市场等等。在英国，除了有伦敦证券交易所主板市场和为某些标准较高的中小高科技企业进行股权融资服务的AIM二板市场外，还有为更初级的中小企业融资服务的未上市公众公司股票交易市场，即第三板市场(OFEX)。它是为大量中小企业提供专门交易未上市公众公司股票的电子网络报价转让市场。我国台湾地区同样也建立了包括台湾证券交易所、台湾证券柜台买卖中心市场和兴柜市场的多层次股票市场体系。
反观我国，股票市场还很不完善，主要限于上海证券交易所和深圳证券交易所两家全国性的场内交易市场。在各地方性的场外交易市场上世纪末被全部关闭之后，目前的场外交易市场就仅限于深交所的代办股份转让系统以及各地的产权交易市场，这些市场与国外相比，存在着不规范、不统一、功能不健全的诸多缺陷，可以说，我国目前还没有建立起一个真正的场外交易市场。
相对于我国沪深主板、中小板和创业板市场而言，场外市场应当定位于多层次股票市场中的基础市场，与场内市场共同构成股票流通市场。作为基础市场，其应当在投资主体、上柜公司、交易方式及监管等方面的制度安排体现出比较优势，以满足特定层次主体的投融资需求：主板定位于成熟期企业，侧重于公司的规模和效益；创业板定位于发展期的高科技企业，强调企业的成长性；场外交易市场则应当主要面向初创期成长型企业，上柜门槛最低，更注重法人治理结构的完善和信息披露的真实性、准确性和完整性。
此外，作为多层次股票市场体系的基础市场，场外交易市场还可以而且也应当与场内市场建立一种相互连通的机制：一方面，当企业成长到一定程度时可以进入主板市场，从而为企业提供一条场内市场上市的通道；另一方面，为那些已经完全丧失主板挂牌资格甚至严重资不抵债的公司提供一条合理的退出通道，从而保证场内市场中上市公司的质量，并减小股票在场内交易市场的退市所造成的动荡。
二、上柜企业的平民化
根据股票场外交易市场的定位。在该市场中的上柜企业应当主要包括两类，一类是因不满足主板和创业板市场的上市条件而从这些市场中退市的企业；另外一类则是未能在主板和创业板市场上市的企业，这些企业将主要是广大中小企业，尤其是高科技民营中小企业的股票。对于第一类上柜企业，由于股票场外交易市场只是作为其退市之后的缓冲市场，只要履行一些相应的程序，并无特别的上柜条件要求，其所发行的股票即可以在该市场进行交易：然而对于第二类企业的上柜条件则有必要进一步加以明确。、
从域外来看，世界绝大部分国家和地区的场外交易市场的上柜门槛都很低，几乎都没有规定特别的上柜条件。以美国的OTCBB市场为例，该市场几乎没有任何规模和赢利的要求，只要经过SEC的核准，有3名以上的做市商愿意为证券做市，就可以向NASD申请上柜。再如我国台湾地区的兴柜市场，该市场的上柜条件也非常宽松，只要上柜企业的总资产在三千万新台币以上且没有累积亏损，成立满一个会计年度，对公司的收益则没有要求。在满足这些条件下．有两家以上的券商愿意对该企业推荐并做市，即可申请上柜。此外，近年来发展迅速的韩国场外交易市场——韩国第三市场，也没有对该市场的上柜公司的财务状况、资产状况等方面做任何数量方面的要求。
为了让更多中小企业能够通过股票市场获得发展资金．场外交易市场的上柜条件应当大幅低于深沪主板市场、中小企业板和即将推出的创业板的上市条件。不过，由于我国目前的信用制度尚不完善，笔者认为，不宜完全照搬域外经验，采取对企业规模和经营记录几乎没有要求的“无门槛”的上柜制度。相反，在市场设立初期，应当采取与域外相比更为严格的上市条件，以培育市场，待市场成熟之后再适当放宽挂牌条件，而且，场外交易市场应当更加注重上柜企业的成长性，而不是赢利性。因而，无论上柜企业规模大小和盈利能力的强弱，规范运作才是关键。
三、投资者的机构化
与主板市场和创业板市场相比，股票场外交易市场的上柜标准较低，上柜公司的规模通常较小、上柜证券的流动性也较差，投资者所面临的风险与主板和创业板市场的投资者相比要大的多．在这种情况下出于保护投资者利益的需要，市场应当实行“合格投资者”制度，投资者必须具有一定的识别风险和承担风险的能力才被允许进入。为了培育市场，保护投资者尤其是个人等中小投资者的利益，在市场建立的初期，应当只允许具有较强资本实力和风险承受能力的券商、基金、保险、财务公司、风险投资机构和私募基金等机构投资者介入，个人投资者暂不能直接参与柜台市场的交易。个人投资者只能通过参与公司、合伙企业、基金等经济组织的方式，间接投资于场外交易市场，等到市场发育到一定的成熟度以后，再放开允许具有一定的风险识别和承受能力的合格个人投资者直接投资于场外交易市场。
事实上。我国创业板市场也已经建立了投资者准入制度，《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》第7条规定，“创业板市场应当建立与投资者风险承受能力相适应的投资者准人制度，向投资者充分提示投资风险。”随着创业板的建立和运作，其对投资者准入的实践经验可以对场外交易市场的制度构建给予有效借鉴。
四、交易方式的创新化
目前，做市商制度和竞价交易制度是国际股票市场中两种最主要的交易制度。与竞价制度直接撮合买卖双方，成交价格在交易系统内部生成的交易机制不同，做市商制度下，买卖双方的委托并不直接配对成交，而是从做市商手中买进或卖出证券，成交价格也是从交易系统外部输入的。该制度起源于20世纪6O年代美国证券柜台交易市场，目前，在全球主要的场外交易市场中，基本都已形成了规范的做市商制度，在全球前十大交易所市场中，也已经有NYSE、东京证券交易所、伦敦证券交易所、Euronext、德国交易所、中国香港证券交易所、澳大利亚交易所等8家交易所，在不同程度上采用了做市商交易制度。
仅仅经过不到50年的时间，做市商制度就已经为全球证券市场所广泛采用的原因在于相对于竞价机制而言，做市商具有以下三大功能，即有利于保持市场的流动性、有利于大宗交易完成和维护市场的稳定、有利于市场有效性的提高和证券的推介。对此，各国场外交易市场的实践提供了充分证明，如20世纪90年代，在日本经济持续低迷的情况下，JASDAQ市场得以迅速发展的重要原因之一就是1998年13本证券交易商协会提出的在JAS．DAQ市场逐步引入做市商制度的改革方案。有关的市场研究表明，同一只股票在引进做市商制度后，流动性大为提高，说明做市商制已经在JAS—DAQ市场发挥作用。
然而，我国股票市场至今还没有做市商制度。主板市场、中小板、创业板市场及代办股份转让系统实行的交易制度均是竞价制度。场外交易市场中的融资主体主要是中小企业，市场规模较小，投资风险较高，流动性较差，完全采用竞价交易机制相对场内市场而言可能导致证券价格的背离和市场流动性较差，影响市场的稳定，带来更大的风险，因而，引入做市商制度将能够更加有效的解决这些问题。
事实上，早在2001年，做市商制度即被引入银行间债券市场。在以机构投资者为主体，以场外市场为主要组织形式的发展思路指导下，运行8年来，做市商制度已经取得了很大成功：做市商数量从最初的9家增加至目前的17家，类型也由单一的商业银行扩展到证券公司，同时报价量和成交量也在不断增长，报价价差逐渐缩小，做市报价已成为市场价格的重要导向，对提高市场流动性和推动银行问市场快速发展起到了重要作用。圈这些均将为我国场外交易市场的做市商制度引入和完善提供宝贵的经验。
但做市商制度也不是十全十美的，其最大的缺陷之一，就在于做市商利用其所处的信息不对称的做市的优势地位，侵害其他投资者合法权益。无论是传统的垄断性做市商制度还是竞争性做市商制度，该缺陷都是难以完全避免的。为了克服这一缺陷，除韩国的科斯达克市场之外，其他主要场外交易市场目前均实行做市商制度和竞价制度相结合的混合做市商制度。这是因为，混合型做市商制度通过其竞价交易机制抑制了传统做市商制度对投资者权益的侵害，同时，它又通过竞争性做市商制度弥补了竞价交易制度下可能发生的流动性不足、特别是大宗交易困难的缺陷。
五、监管制度的高效化
场外交易市场与主板、中小板和创业板市场不同，在该市场上柜交易的主要是中小企业，因此，为了降低中小企业的上柜成本，确保场外交易市场的正常运行，就必须建立一个高效率、低成本的监管体系。这个监管体系之所以是高效率的，是因为场外交易涉及的企业众多、地域广泛，并且发行公司规模小、交易量分散；这个监管体系之所以是低成本的，是考虑到参与场外交易的主体是中小企业，而任何加大人力成本的行政监管都会导致中小企业交易成本的增加，从而会降低场外交易市场对它们的吸引力。嘲因而，对场外交易市场的监管应当特别注重行业自律作用的充分发挥，采取以各交易所、做市商、同业协会制定同业公约进行行业自律为主，以行政监管为辅的非集中监管模式，以降低监管成本，提高监管效率。
篇7
随着国家对小微企业金融支持的重视和政策扶持，近年来各部门也陆续出台了各类方针政策，对金融机构支持小微企业融资与发展提出了明确要求。
2013年初，国务院办公厅了《关于金融支持小微企业发展的实施意见》（国发【2013】87号），意见要求各地区、各有关部门和各金融机构要按照国务院的统一部署，进一步提高对小微企业金融服务重要性的认识，明确分工、落实责任、形成合力，真正帮助小微企业解决现实难题。
2015年，银监会《关于2015年小微企业金融服务工作的指导意见》，该意见从信贷计划、机构建设、规范收费、风险防控、监管激励等方面提出具体要求，要求商业银行在用好、用足现有各项监管激励政策和相关扶持政策的基础上，进一步改进小微企业金融服务。
同年，人民银行了《关于全面推进中小企业和农村信用体系建设的意见》（银发【2015】280号），意见指出，中小（微）企业是国民经济的重要组成部分，事关经济社会发展全局。中小（微）企业信用体系建设是地方社会信用体系建设的抓手和重要组成部分，是《社会信用体系建设规划纲要（2014-2020年）》提出的专项工程，对于缓解融资难、融资贵，促进发展金融普惠，改善地区信用环境具有十分重要的意义。
随着这些政策的贯彻实施，小微金融服务的广度和深度已逐渐拓展，但是距离国家战略目标和小微企业的实际需求还有较大的差距。近年来票据融资规模的持续快速增长，对支持实体经济发展，尤其是满足小微企业的支付结算和短期融资需求发挥了重要作用。票据融资与其他融资方式相比，具有明显的优势。
（一）票据融资准入门槛较低。只要企业有真实的贸易背景，能够提供相应的报表、基础资料等证明材料，票据承兑人具有授信，即可通过票据融资获得资金。
（二）票据融资可适当降低小微企业融资成本。与银行贷款相比，小微企业通过票据融资成本低。申请签发银行承兑汇票最低只需要缴纳万分之五的手续费，同时票据融资的贴现利率也低于同期限一般贷款利率。
（三）票据融资办理手续相对便捷。持票人一般不需要出具担保抵押产品，只要符合银行授信准入，一般都能通过银行的审核将票据贴现，从而保证企业所需资金及时到位，相比银行短期贷款的烦琐程序，票据融资的便捷性更能满足小微型企业资金需求。
故而在众多的融资途径中，票据融资已成为小微企业融资的重要方式。虽然说票据融资是当前解决小微企业融资困境的一个有效途径，但在实际操作中，也同样面临一些问题与难点。
一、小微企业票据融资面临的问题与成因
当前大型企业融资渠道相对小微企业要广，小微企业融资渠道单一，因而企业票据承兑、贴现“难”和“贵”的问题主要表现在小微企业。小微企业通常所持票据票面金额较小，张数较多，并且较难获得大中型金融机构开具的银承，所持汇票主要为城商票或农信票，这些金融机构在其他金融机构的授信额度较小，市场流通性较差，因而小微企业获得银承和贴现的门槛和成本均较高。具体表现在如下方面：
（一）票据承兑环节
1.信息不对称。80%的小微企业是家族企业，公司治理结构不健全，内部管理不完善，财务制度透明度低，没有经过外部审计的财务报告。小微企业决策的主观随意性也较强，银行很难预测其盈利能力。银企信息的严重不对称，增加了银行对其信息验证难度和资信调查成本，商业银行对这类小微企业签发银承面临较大信用风险。
2.银行对小微企业票据融资的风险收益不对称。小微企业票据融资具有时间短、笔数多、数额小的特点，决定了这些业务对银行而言更多是“零售业务”，同样数额的汇票承兑，对小微企业的开票成本为大型企业的五倍，银行向小微企业开立银承的边际成本远高于大型企业。
3.中小金融机构票据业务准入待遇不同。大型商业银行针对中大型企业客户服务模式比较成熟，其金融服务模式与小微企业的“急、频、短”金融服务需求特点不相适应。因此，小微企业的融资需求通常由中小金融机构来满足。但是，中小金融机构在票据业务准入政策的待遇上远逊于国股银行，限制了票据市场的发展，制约了小微企业的融资需求。
（二）票据贴现环节
1.承兑人授信不足。从目前票据市场情况来看，小微企业主要是先从中小银行进行票据承兑和贴现，然后再由中小银行向国股银行进行转贴现，并且小微企业票据承兑行多为地方性小型金融机构或是农信社，国股银行对地方小银行授信额度小，造成小微企业票据流通性不强，故而较大程度制约了小微企业票据融资功能。
2.银行出于投入产出效益考量，接受小微企?I票据意愿较低。小微企业与大型企业票据贴现业务特点大相径庭，小微企业单笔票面金额较小，总体呈现票据张数多，贴现金额小的特点，银行办理一笔千万元贴现和一笔十万元贴现的操作流程是一样的。从投入产出效益考虑，银行办理小微企业票据贴现的意愿较低。
3.票据中介发展迅速降低了小微企业对银行贴现的满意度。由于票据中介机构不需要审核贸易背景，见票打款等方式，以及贴现利率较低，相对于银行具有一些优势。企业也因此认为在银行贴现困难，倾向于在票据中介贴现票据。但其中的风险却被风险意识薄弱的小微企业所忽视。
二、改善小微企业票据融资环境、加快票据市场发展的对策建议
要改善小微企业融资环境，化解当前小微企业融资风险是当务之急。打铁还需自身硬，首先小微企业自身要树立诚实守信的经营理念，强化企业自身诚信制度建设，积极打造企业诚信品牌。其次，必须坚守道德底线，建立积极的内控制度，规范财务制度，提高财务报表的公信力。还要突破传统家族管理机制，优化权力配置，构建科学有效的激励约束机制，不断提高企业竞争力。此外，政策扶持和丰富小微金融的票据产品线也是促进小微企业票据融资发展的重要途径。
（一）政策体制层面
1.引入商业信用评级，提高小微企业对企业信用的重视程度。作为票据市场的参与者，小微企业信用的好坏直接制约其融资能力。因此，建立健全信用评价机制势在必行。一方面，监管机构需要针对小微企业特点，尽快建立小微企业征信系统，在小微企业需要融资时提供信用查询支持。另一方面，监管机构也可以鼓励和培育第三方信用评价机构，通过市场化运作，为小微企业做好信用评价服务，（下转第9页）
（上接第7页）避免小微企业融资过程中的信息不对称问题。
2.政府鼓励，建立小额票据中心。2015年，广东省人民政府《关于创新完善中小微企业投融资机制的若干意见》（粤府【2015】66号），号召银行加大对中小微企业票据贴现支持力度。人行广州分行积极响应，同年设立邮储广东省分行、招行广州分行和平安广州分行为首批小额票据贴现中心。省政府拨付1500万元作为专项奖励。小额票据贴现中心专门为中小微企业办理面额在100万元以下的小票贴现，对中小微企业持有的小额银票见票即办理，对商票视授信情况积极办理，并给予利率上的优惠。该类政策若能推广到全国，各地成立小额票据贴现中心，一方面流水化作业能减轻银行人力成本，另一方面小微企业贴现难的问题也得到缓解。
3.扩大市场主体。票据市场是一个基础性的货币市场，是一个大众化的市场。符合条件的经济主体都可以进入这个市场，只要相互之间有需求，且按照法律所规范的票据行为参与市场，则这个市场才是真正的大众化的市场、互利互惠的市场、高度透明的市场。参与票据市场的金融机构越多，形成的票据市场利率越能反映市场供求状况，越贴近市场的真实价格。因此，在监管措施到位的情况下，可以放宽准入条件，有计划、有步骤地吸收更多的不同类型的金融机构、企业加入票据市场，增加票据市场的广度。
（二）产品服务创新层面
解决小微企业票据融资难的问题要多管齐下，除了国家政策引导，还应从市场本身着手，用互联网思维对传统票据市场升级改进，产品服务双创新，促进小微企业票据融资渠道多元化发展。
1.发展产业链金融服务。产业链金融服务是指金融机构以产业链的核心企业为依托，针对产业链的各个环节，设计个性化、标准化的金融服务产品，为整个产业链上的所有企业提供综合解决方案的一种服务模式，票据融资也是其中最有代表性的产品。是当前在可以满足小微企业金融服务需求，又可以有效控制风险的一种可行的金融服务模式。
2.用互联网思维创新发展票据融资市场。当前票据跨市场创新发展主要以票据资管为核心，业务品种包括互联网票据理财和票据资产证券化两类。
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定额发票的有效期是半年，即要求在半年内要处理完。
经营单位凭借税务登记证去向税务部门去购买的，并在规定时间内要去交纳税金的。交纳税金的时候要把原始的发票留底交还给税务部门，税务部门按开出了多少的发票来收取税金，如果定额发票丢失的话，应及时通知税务部门，逾期就要按当时所购买的数量来交纳税金。
定额发票是税局专门印制，不用填开的，有固定数额的发票。年应税销售额商业50万元以下、工业30万元以下的小规模纳税人应使用定额发票，定额发票共有小额10元、20元、50元、100元、200元、500元、1000元、2000元、5000元、10000元等11种面额的版本，配套使用定额发票清单，纳税人可根据业务需要选择使用。
（来源：文章屋网 ）
篇9
关键词：创业板股票市场；上市标准；监管制度
中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2012）12-0-01
通过引入风险投资事业，来促进我国高科技产业的成长，已经成为我国许多经济学家的一个共识。风险投资事业能否取得成功很大程度上取决一个完善的退出机制，大量事实能够证明，创业板市场是风险投资事业最好的退出机制。因此，我国发展创业板市场，对我国经济等许多方面都产生一定的影响。
一、创业板市场的特点及同主板的关系
创业板市场是与主板市场相对的一个新兴市场，也称二板市场，是为以高新技术产业为主导的中小企业提供直接融资的渠道。它是一国资本市场的组成部分。其特点是：第一，创业板市场对上市公司的历史业绩要求不严；第二，上市标准较低；第三，具有高效却有限的监管原则。
创业板市场与主板市场都是证券市场的主要组成部分，两者既有联系又存在着区别。即相互依赖又相互竞争。从静态上看，创业板市场的市场规模及地位虽然低于主板市场，但从动态的角度看，主板市场的发展速度与潜力则不及创业板市场。
二、中国发展创业板市场的必要性
首先，创业板市场为中小企业提供了融资渠道。通过发行证券为中小企业直接融资，可以吸收更多的社会资金投入到中小型企业中，同时也成为中小企业取得资金的主要的方式，使高新技术产业得以迅速发展。
其次，创业板市场有利于激励创业投资。创业板通过吸收国内外的资金用于创新型企业的发展，激发了许多留学生和企业家创业的热情，吸引更多的企业进行自主创新。
最后，创业板的建立提高了我国的就业率。创业板市场建立后，中小型企业就可以通过创业板市场直接融资，这样不仅能够促进经济增长，同时也解决了就业问题，使风险投资资本市场逐步得到完善。
三、我国创业板市场存在的问题
首先，作为创业板市场雏形的中小企业板市场上市标准不是十分合理。中小企业板市场上市标准与主板市场几乎完全相同，在与主板竞争中更是处于不利的地位，致使创业板市场的优势表现得不明显，而中小企业板市场价格波动相对较大，不利于市场的稳定发展。
其次，中小企业板上市公司对资金被占用情况的披露不规范。有些上市公司被占用的资金不但数额大，而且持续时间长，未经过相关程序审批也未及时做出信息披露，这就严重的违反了资金被占用的相关规定。不但破坏了中小企业公司自身的经营环境和治理结构，而且对其中小股东的利益也造成了重大侵害。
再次，市场监管制度尚不完善，对违规行为的处罚力度不够。从监管制度的层次来说，各种监管措施还没有形成一个层次分明、次级有序的整体，这样不能准确而又灵活地运用各种处罚措施，而且对中小企业违规行为处罚力度不够，使中小企业上市公司的违规行为更加泛滥。
最后，对募集资金违反规定的信息披露不规范。很多中小企业板上市公司中都出现了滥用募集资金的状况，但是他们没有进行公开的信息披露，这种做法严重破坏了中小企业板市场信息披露制度。
四、完善我国创业板市场的对策
首先，制定出符合我国创业板市场特点的上市标准。
第一，可以通过相对降低上市标准来制定出符合我国创业板市场的上市标准。要想让创业板市场发挥其应有作用，就必须要比中小企业板市场上市公司的上市标准有所降低。从美国和香港主板市场与创业板市场的上市标准之间的比较可以看出，它们的关键指标可能是相差几倍，也可能是相差十几倍，虽然我国主板市场与创业板市场上市标准的关键指标不至于相差十几倍，可实质性的降低还是有必要的。
第二，通过引入成长性指标，来制定出符合我国创业板市场的上市标准。在制定创业板股票市场上市标准的过程中，要适度的降低收益性标准的相关限制，将更多成长性指标引入其中，这样就符合了创业板市场的上市公司其具有发展潜力、创新能力以及较高成长性的要求。
其次，对我国创业板市场信息披露的相关建议。
第一，必须规定诚信是各公司想要上市的最基本条件，这种诚信必须贯穿各个步骤，从企业改制发行到上市审批的各个阶段，都要严格的要求和考察企业的诚信状况，从入门开始就防范不讲诚信的公司。
第二，要强化诚信信息披露的制度。诚信的信息披露对证券市场很重要。在诚信建设的过程中，保荐人有着举足轻重的地位必须使保荐人成为督促和监督中小企业上市公司诚信信息披露的中坚力量。
第三，要严厉惩处那些不能做到诚信的上市公司并对其实行追究机制。中小企业上市公司如果在诚信方面出现了问题或者达不到相关的要求，投资者可以通过法律途径来解决，一并追究上市公司和高管人员的责任，最后还可要求得到相应的赔偿。
第四，建立上市公司信息披露董事责任制。为了提高中小企业板上市公司信息披露责任的准确性，应采取全体董事或指定特定的董事对信息披露承担相应的法律责任，使责任落实到实处。
最后，对我国创业板市场监管制度的建议。
创业板市场能否顺利建立和健康运作，监管是至关重要的。对于创业板而言，其作为主要市场目标的高新技术企业和中小企业，如果放松其的监管，创业板市场将无法成立和生存，这已得到世界各国同类市场的验证。所以，我们应该加强对违反规定行为的处罚力度和不断加快监管的创新。同时我们也应将违约金监管措施引入到我国创业板市场中，并不断对我国创业板市场的监管制度进行创新。以便合理地防范我国创业板市场的风险。
由以上分析可以看出，创业板市场是一个具有无限发展潜力的市场，虽然它的各个方面还不够完善，出现了一些如上市标准不合理、资金被占用、监管不严格等问题，但我们在不断寻找对策去解决。我们有理由相信在深圳证券交易所、证券监督管理委员会等各方的共同努力下，我国创业板股票市场将会健康的发展下去。
参考文献：
[1]徐洪才.当前我国创业板市场中的问题及对策[J].中国科技投资，2011（01）：27-29.
[2]高翔.中小企业创业板的研究[J].全国商情理论研究，2010（13）：58-59.
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关键词：股票市场；新股发行；对策
中图分类号：F83
文献标识码：A
文章编号：1672.3198（2013）04.0108.01
近年来，随着中国股票市场的各种制度不断完善，新股发行制度的改革和完善也提上日程，2012年4月1日中国证监会公布《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见（征求意见稿）》并向社会公开征求意见。2012年5月21日证监会修订并公布《证券发行与承销管理办法》，旨在对此前出台的新股发行改革意见作出细化和推进，协商定价、静默期和打新产品不能参与网下配售成为亮点。
1我国新股发行存在的问题
目前我国的新股发行制度无论是在询价机制上还是在操作层面上，都存在一些问题，比如：新股过度包装、新股的高溢价发行问题、投资者投资理念失衡、新股申购机制不公平以及新股发行缺乏回拨机制等。
1.1新股过度包装
在我国现行的新股发行制度下，很多的拟上市公司对自己是否能成功上市没有把握，但是为了上市进行融资，很多拟上市公司除了把更多的希望寄托于中介机构外，还对自己的上市情况进行充分的包装，比如：优化自己的财务数据，对自己的资产进行调整等，以此提高上市的成功率。但是，这些数据的过渡包装使得拟上市公司的资产情况被投资者低估，这样直接伤害了投资者的经济利益。
1.2高溢价发行问题
目前，新股的发行定价较为混乱，很多新股的价格和其实际价值相背离，出现高溢价发行的情况。在新股的定价阶段，由于缺乏合理的新股评价机制，也缺乏对机构询价与配售、融资等联系起来的硬约束机制。造成新股的定价缺乏合理的标的物，仅仅依靠市盈率等指标来进行定价，由于市盈率本身没有一个合理的定位，市盈率都不是非常准确，这样造成新股高溢价发行。
1.3投资者投资理念失衡
尽管我国股市于2006年已经进入全流通时代，但是我国股市无论是监管层、中介机构还是投资者对新股的认识都没有变化，监管层还是沿用设定发行市盈率上限的行政定价方式，并没有完全考虑市场的定价作用，忽视根据供需定价的原则。监管层使用行政手段来决定市场行为的这种做法使得投资者盲目的支付过高的溢价，使得耳机市场过度炒作，投资者盲目追涨杀跌。
1.4新股申购的不公平问题
我国现行的新股申购机制对于不同的投资者显的不公平，在新股的申购中，机构投资者既可以参与网下配售，又可以参与网上申购。这使得机构投资者新股申购较为容易，而相对于机构投资者，个人投资者只能参与网上申购，使得个人投资者申购较为困难。这种有利于机构的申购政策不利于我国股市的健康发展。
1.5股票回拨机制的缺失
我国的新股发行市场采用的是网下询价配售和网上申购相结合的机制，但是股票回拨机制却有待完善。当网上申购需求明显超额的时候，网下少有股票拨入网上申购，以满足公开认购者的需求，反之，当价格偏高，网上认购不足时，也没有相应的回拨机制，将其部分股票拨入网下，配售给战略投资者。
2改革的政策建议
新股发行制度改革的长期趋势必然是市场化改革，使得股票市场更加公平、公正。因此，把新股发行定价权交给全体投资者，增加中小投资者在定价过程中的话语权，同时各项行政管控逐步退出，是我国新股发行制度改革之关键所在。
2.1改革原有配售申购制度
首先，在新股发行中，如果出现供不应求的情况，监管部门可以考虑取消网下配售，这样使得中小投资者与机构投资者公平地参与网上申购，网上申购应对机构和中小投资者一视同仁。其次，将机构投资者和个人投资者的申购方式完全区分开来，机构职能参加网下配购，而个人投资者职能参加网上申购。最后，建立全效的回拨机制，形成网下和网上的互补，当网上申购踊跃时，网下配购可以适当的调节，划拨出相应的比例让个人投资者参与。以提高个人投资者的中签率。
2.2改革原有的新股询价制度
目前我国采用的网下配购和网上申购相结合的政策，这种申购政策带来很大的不公平，这对这种情况，可以效仿美国式的招标方式，取消网下配购的环节，把所有的申购实施网上申购，所谓的美国式招标是投标人按照所报买价自高向低的顺序中标，直至满足预定发行额为止，中标价格为投标方各自报出的价格，具有多重中标价格，报价越高者损失越大。投资者所认购新股发行份额不足计划发行份额的80%，则发行宣告失败；超过80%而未达到发行计划的，不足部分可由承销商包销。这样的招标式申购股票，有利于全体投资者定价权的维护和对市场化定价原则的维护。
2.3逐步放宽行政管控
当前所实行的新股上市核审制行政审批手续还比较多，即使监管很严，也难免会出现权力寻租的隐形机会，这毫无疑问提高了公司上市的无形成本。因此，逐步减少行政审批流程，最终实现上市公司注册制，同时配之以监管部门拟定出台严格的信息披露制度、上市退市标准、造假赔偿制度、强制分红制度等制度，最终让市场自己来对拟上市公司进行判断，是未来新股发行制度改革的大势所趋。
参考文献
[1]周佰成，王辰，吕海升.中日股票市场发行制度比较研究[J].现代日本经济，2011，（05）.
