投资人汇报范文

导语：如何才能写好一篇投资人汇报，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

篇1

关键词：社会保障；人力资本投资；“统账结合”；人口老龄化

中图分类号：F240 文献标识码：A

文章编号：1000．176X(2008)02．0098．06

一、问题的提出

从人口结构变化看，我国正在经历快速老龄化的过程。目前，国际上一般把60岁及以上人口称为老年人口，如果一个国家或地区的总人口中60岁及以上人口的比例达到10%，则称为进入老龄社会（或老龄化社会）。根据这一标准，我国在2000年就已进入了老龄化社会。当年全国60岁及以上人口比重超过了10％，65岁及以上人口比重也达到7％，而根据《中国统计年鉴》（2005）的统计，在2004年，这两个数据则分别增加到了12．38％和8．58％。根据曾毅的预测，[1]在中生育率与中死亡率假定方案下，我国65岁及以上老人占总人口比例在2030年将达到15．8％，2050年达到23．1％。联合国1999年公布的预测表明，中国2030年与2050年65岁及以上老人占总人口比例为15．7％与22．6％，其他学者的预测也得出了相似的结果。[2．4]官方公布的最新预测数据则显示[5]，从2001年到2100年的100年间，可以划分为快速老龄化（2001―2020年）、加速老龄化（2021―2050年）、重度老龄化（2051―2100年）三个阶段，在重度老龄化阶段，2051年的老年人口规模将达到峰值4．37亿，约为少儿人口数量的2倍。这一阶段，老年人口规模将稳定在3亿至4亿，老龄化水平基本稳定在31％左右，80岁及以上的占老年总人口的比重将保持在25％―30％，进入一个高度老龄化的平台期。基本可以判断出，在本世纪中叶，我国将迎来人口老龄化的高峰。

人口老龄化会对经济和社会带来巨大的冲击，张本波分别从劳动力市场、养老模式、社会保障成本、消费储蓄模式和社会需求结构五个方面分析了人口老龄化的影响，并提出了解决人口老龄化问题的基本原则、根本前提和养老模式等对策。[1]程永宏通过定量方法分析了现收现付制与人口老龄化关系，[2]结果发现，现收现付制基本上不会因人口老龄化而出现支付危机，人口老龄化程度提高不能作为中国养老保险和医疗保险实行基金积累制的理论根据。姜向群和万红霞则重点探讨了人口老龄化对养老金制度、医疗保障和老年社会服务的带来的挑战。在解决人口老龄化的对策上，姜向群强调家庭养老在人口老龄化中的重要作用，提出应该把家庭养老和社会保障政策结合起来应对老龄化的挑战。[3．4]田雪原认为，解决老龄化中的养老问题，需要加大社会保障尤其是养老保险的改革，继续提倡家庭子女供养并发展社区服务。[5]

综观上述研究不难发现，人口老龄化对经济发展的影响带有综合性，解决老龄化问题的对策也是多维度的。从某种角度讲，老龄化的重要影响之一在于经济体系中劳动力供给速度的放缓乃至负增长，因此，如何提高劳动参与率和延长劳动力停留在劳动力市场的时间，是解决这一问题的关键所在。Boskin研究了欧美过去40年中劳动力市场老年劳动力参与率降低的现象，结果表明，这种现象主要是由于国家社会保障的发展引起的。[6]他的这一观点得到Gruber和Wise的支持，二人经过研究发现，在西方国家，社会保障的提供和劳动力的早退休有着很强的相关关系。[7]而另外的研究则表明，一个设计合理的社会保障体系，可以推迟劳动力的退休时间。Morten I． Lau 和Panu Poutvaara把居民的人力资本投资和退休决策放入一个简化的（居民只进行消费和人力资本投资）生命周期模型中，分析了不同的社会保障支付方案对个人福利、人力资本投资和劳动供给的影响。[8]其研究发现，精算的社会保障金支付模式（actuarial adjustment）以及个人社会保障税和收益之间存在的关联关系可以促进个人的人力资本投资并推迟其退休年龄。从国内研究看，大多数是探讨人口老龄化对社会保障制度带来的影响，很少有人以社会保障制度的视角来分析劳动力的退休行为。从另外一个角度讲，人力资本也对居民的劳动参与行为具有重要影响。因此，本文拟从我国现存的社会保障体系和劳动力市场状况出发，以我国养老保险的“统账结合”模式为例，对社会保障、人力资本投资的关系进行分析和研究。关于社会保障与人力资本投资的关系，赖德胜和田永坡对此做了深入研究，参见赖德胜、田永坡[9]。

二、社会保障制度、人力资本投资与人口老龄化：以“统账结合”为例

社会保障制度的内容很多，在这里，我们把讨论的范围限定在社会保障的运作模式上，分析的基础是养老保险体系现存的“统账结合”模式。从1997年开始，我国把养老保险模式确定为“统账结合”的混合模式。在交费上，个人和企业共同承担养老保险费，交费比例为职工工资总额的28%，其中的11%进入个人账户，2000年12月25日的《完善城镇社会保障体系试点方案》将个人账户的规模降到了本人缴费工资的8%。用于在职职工养老金的积累，17%进行代际转移，用于支付退休职工的养老金。从养老金的领取上看，实施“统账结合”模式后加入养老保险的职工，个人交费年限累计满15年的，退休后按月领取基本养老金。基本养老金包括两部分：一是基础养老金，额度相当于省、自治区、直辖市或地（市）上年度职工月平均工资的20%左右。二是个人账户养老金，月支付标准为个人账户累计储存额除以120。若缴费年限不满15年，该劳动者退休后不享受基础养老金待遇，其个人账户全部存储额一次性支付给本人，同时终结养老保险关系。我们先撇开这种制度选择的初衷不谈，只分析这种模式对人力资本投资的影响。

在“统账结合”中，职工退休时享受的基础养老金的计算标准是社会平均工资，这意味着，这部分养老金与职工个人退休前的工资水平联系不大。而个人账户部分则与受益者本人退休前的工资存在明显的相关关系，因为在交纳社会保障费（即个人账户养老金的积累基础）时，费用的多少就是按照职工缴费工资的一定比例来确定的。下面根据我国养老保险的这些特点，给出模型的假设条件：

1．人口增长率为零，个人的收入只包括工资。

2．劳动力一生的时间效用包括消费和休闲两部分。一个人的生命期望值和人力资本投资回报率是确定的。

3．人力资本投资是个人决策，用受教育水平来表示。

根据第二条假设，可以得到一个人的时间效用函数：

=U（C）+V(R)（1）

式中，为一个人一生的时间总效用，U是消费C的凹函数，V是退休时间R的凹函数，工资率w是人力资本投资H的凹函数：w=w(H)

由于个人收入来源只有工资收入，因此，个人消费支出和人力资本投资之和不会超出其从劳动力市场获得的工资总和，由此得出个人的预算支出约束为：

(1．R)×w(H)=C+H（2）

其中，（1．R）为工作时间，C为消费，H为人力资本投资。

在引入社会保障（这里是养老保险）的情况下，劳动力在退休时可以获得一笔保障金，从而其预算支出也会发生变化。在“统账结合”体系的社会统筹部分，一个人每月（年）领到的养老金为b，社会保障的缴费率为t1 ，则公共预算支出约束为：

t1(1．R)×w(H)=Rb（3）

等式左边为下代人上缴的社会保障费，右边为通过统筹账户支付给退休者的养老金。需要特别说明的是，一个人在退休时领取的基础养老保险金是下一代人的统筹账户转移支付而来的，在这里，缴费率t1实际指的是一个人在退休时领取的统筹账户的额度，经过换算后相当于其工作时工资的一定比例。在这里，我们将统筹账户跨代平衡问题进行了简化处理，未考虑下一代的工资和缴费率变动的问题。

在个人账户部分，养老金数额决定于退休前一定时期内（n）的工资收入的一个比例，假定该比例为k。在我国，个人账户的月支付标准为个人账户累计储存额除以120，而累计储存额是由劳动者退休前月工资的一定比例形成的，因此，可以说个人账户每个月的支付金额是退休前工资的一个比例（K）。在我国的“统账结合”体系中，这个时期（n）为劳动者退休前的缴费时间。让xnk。第i个人获得的社会保障金由下面的等式确定：

等式左边为工作的人上缴的社会保障费，右边为通过个人账户支付给退休人员的养老金。

将社会统筹账户和个人账户联合在一起，可以得到如下的个人预算支出约束：

式子左边表示人力资本投资收益，右边是既定消费的机会成本。等式左边的第二项Rx*w’（H）衡量的是由于人力资本对社会保障收益的影响而产生的人力资本收益。社会保障费减少了人力资本回报，但是社会保障制度的存在可以部分地抵消这种作用，Rx×w’（H）衡量的就是这种作用的大小。

就退休而言，劳动力根据等式（5）的约束条件最大化其时间效用，关于退休时间的一阶条件为：

式意味着增加社会统筹账户份额而减少个人账户份额时，人力资本投资会减少。反过来讲，这意味着个人账户资金比例的增加有助于人力资本投资的提高。根据人力资本理论的观点，收入随年龄增长按照递减的比率递增,达到最大值后呈平缓甚至下降状态。而学历层次高的人,其收入最高水平通常在较晚时期达到。这意味着，人力资本水平越高（以教育来衡量的话），劳动力获得最高收入的时间就越迟，从终生收入最大化的角度来考虑，其退出劳动力市场的时间就会越迟。

在保持政府支付给退休者养老金总额不变的情况下，增加t1而减少t2，则有：

（11）式意味着增加社会统筹账户份额而减少个人账户份额时，退休时间会增加。反过来讲，这意味着个人账户资金比例的增加有助于劳动力停留在劳动力市场时间的延长，从而推迟劳动力的退休时间。

值得注意的是，在现阶段，我国的劳动力市场和社会保障制度还存在许多问题，社会保障体系处于分割状态，社会保障水平差异较大，这使得社会保障与人力资本和劳动力退休的关系变得复杂起来，下面我们就来对此展开分析。

三、城乡分割状态下社会保障制度对人力资本投资和退休的影响

目前，我国社会保障体系一个重要的特征就是城乡差异大，城市劳动力市场的就业者享有较高的社会保障，而对农村就业的劳动力来说，几乎没有或者是只能享受水平很低的社会保障。享受养老保险的就业者主要集中在党政机关、国有企业等正规部门，而在私营企业、乡镇企业等非正规部门就业的人员，则基本没有被纳入养老保险体系。[9]根据2000年底中国老龄研究中心对全国城乡老年人口抽样调查的数据，城市老年人的养老保险覆盖率为70％以上，而农村则不到4％，并且，在农村享受养老保险的居民，许多实际上是将原来在城镇就业时获得的养老保险带回到了农村，真正意义上的农民并不能享受这一保障。在养老保险金的分配上，同样是非农户口，城镇每月的人均养老金为677元，农村为565元，城市比农村高出约20％。同样在城市，非农业户口老年人和农业户口的人均养老金分别为677元和321元，非农业户口的老年人比农业户口老年人高出110％。[10]

关于养老保险覆盖率，可以使用自1989年来基本养老保险的相关数据进行简单测算，详见表1。

从表1中不难发现，我国的养老保险覆盖率还是比较低的，以全国的就业人员为基数计算，我国2003年养老保险的覆盖率仅仅为15．65%,这主要是因为享受养老保险的人大部分集中在城市的正规部门，而在广大农村和城市非正规部门就业的劳动者则没有被纳入养老保险体系。以城镇就业人员为基数测算的2003年养老保险覆盖率则比前者高，但也才45．42%，也就是说，即便是在城镇，也有一多半劳动者在退休时无法享受养老保险。

在这里，以p代表养老保险的覆盖率，对一个劳动力来说，其享受养老保险的概率就等于覆盖率（暂且这样假定，在后文的分析中可以发现，这种假定实际上低估了社会保障覆盖率对人力资本和退休的影响）。根据方程（5），我们定义U1、U2分别为劳动者在享受和不享受养老保险时的消费预算，则方程（5）变为：

采取同样的办法，我们可以得出：p越小，养老保险支付模式对退休时间的影响越小。这意味着，提高社会保障覆盖率，有利于增加社会保障对劳动力人力资本投资和退休的影响力度以及人力资本延迟退休的作用。

四、结论及政策建议

根据前面的分析，增加“统账结合”模式中个人账户的比例将促进个人的人力资本投资，延迟劳动力的退休时间，而人力资本投资的增加本身又会对劳动力的退休产生延迟的作用。但在我国，由于社会保障覆盖率不高，城乡社会保障水平差异较大，“统账结合”模式中个人账户资金比例的提高对人力资本投资和延迟退休的影响受到了限制，社会保障覆盖率越低，这种作用就越小。而且，在我国的老龄化过程中，一个值得注意的现象就是农村的老龄人口高于城市。人口老龄化城乡不均衡的存在，更有必要在适当增加“统账结合”模式中个人账户比例的同时，逐步扩大社会保障的覆盖面，最终建立覆盖城乡的社会保障体系。

扩大社会保障覆盖面，建立覆盖城乡的社会保障体系，原本是一个老生常谈的话题，并在本文得到了新的理论支持。根据我们的论述，提高社会保障覆盖面（社会保障覆盖率P），可以促进人们进行人力资本投资，推迟其退休时间，而人力资本的提高，又可以从另外一个层面延迟劳动力的退休时间。当然，考虑到我国财政实力的具体情况，社会保障体系覆盖面的扩展还有许多问题要解决，限于篇幅，这里不再赘述。

参考文献：

［1］ 张本波．我国人口老龄化的经济社会后果分析及政策选择［J］．宏观经济研究，2002，（3）：27．33．

［2］ 程永宏． 现收现付制与人口老龄化关系定量分析［J］．经济研究，2005，（3）：57．68．

［3］ 姜向群，万红霞．人口老龄化对老年社会保障及社会服务提出的挑战［J］．市场与人口分析，2005，（11）：67．71．

［4］ 姜向群．人口老龄化对退休金负担影响的量化研究［J］．人口研究，2006，（2）：51．55．

［5］ 田雪原．人口年龄结构老龄化与养老保障改革［J］．中国经贸导刊，2003，（14）：25．

［6］ “我国人口老龄化宏观对策研究”课题组．我国人口老龄化宏观对策研究［J］．宏观经济研究，2003，（6）：55．60．

［6］ Boskin ,Michael J．(1977)．Social Security and Retirement Decision［J］．Economic Inquiry，15,1．25．

［7］ Gruber, Jonathan,David A． Wise(1999) “Introduction and Summary”,in Social Security and Retirement around the World,ed． Gruber, Jonathan, and David A． Wise(Chicago ,IL: Chicago University Press)．

［8］ Morten I Lau，Panu Poutvaara． 2001．Social Security Incentives and Human Capital Investment［D］．Center for Economic Studies & Ifo Institute for Economic Research working papers, March, No．438．

［9］ 赖德胜，田永坡．社会保障与人力资本投资［J］．中国人口科学，2004，（2）：13．21．

［10］ “中国人类发展报告”课题组．中国人类发展报告2005［R］．北京：中国对外翻译出版公司，2005．

Social Security， Aging and Human Capital Investment

TIAN Yong．po1，ZHENG Lei1，CAO Yong．feng2

（1．School of Economics and Business Administration, BNU,Beijing100875 China;2．School

of Economics and Law，HuZhou Teachers College, HuZhou Zhejiang 313000,China）

Abstract:

Based on“social pooling and individual account combination”mode, this paper analyses the impacts on investment of human capital and aging of the social security.By this model, the article analyzes how the change in rate of personal account influences the investment and retirement of resident.The result shows that the increase in the rate of personal account will encourage the investment in human capital and delay the retirement of resident, so the negative effect of aging on the development of economy and society.In addition, this article also explores the relation between human capital investment and retirement.The finding is increase in human capital investment could prolong the working time in a persons lifetime.According to our outcomes, China should carry on the following reforms: proper to increase proportion of personal account on the social security mode of “social pooling and individual account combination”; set up the national social security system.

篇2

关键词 退休金 人力资本投入折旧 价值回报 现值 公有资本

一、《宪法》各尽所能、按劳分配是退休金的唯一分配依据

社会主义的本质是互济，以防范社会生存风险，尤其是退出社会劳动时的收入风险。由于社会资源有限，从业时各个劳动者所占据的社会资源有优势、劣势之分，为公平起见，劳动者都要履行宪法各尽所能、按劳分配的劳动分配原则――社会成员从业时分工协作收入可以不同，但最终（退休时）应达到劳动者代际、代内按劳分配互济之共同富裕。

各尽所能就是从业者要发挥自身比较优势为社会创造价值，同时以从社会索取与尽社会义务相匹配的原则在用人单位劳动报酬总额层面按社会代际回报比=退休人数/从业人数缴纳退休金税。由于实行互济，东方不亮西方亮，退休金税的来源总有着落，这就是社会主义独有的抗风险能力。

按劳分配就是退休金=Σ（同类人力资本投入当期从业者社会平均劳动报酬*同类退休者从业年限完成率）。

退休者的劳动就是人力资本投入存量，同类人力资本投入的退休金标准要统一并等于当期同类人力资本投入从业者社会平均劳动报酬。

对从业者的整个职业生涯的劳动贡献要实事求是地加总计算。市场经济中的职业变换不可避免，所以不能以退休时点体制、机制所属，对整个职业生涯劳动贡献以偏概全地定性。

作为人力资本投入折旧价值回报的现值的退休金是职业生涯劳动报酬的未了事项，取决于劳动者自身劳动贡献中人力资本投入存量，与从业时用人单位的体制、机制无关。

与当期同类从业者社会平均劳动报酬相关是因为退休金是人力资本投入折旧价值回报的现值，要以同类人力资本投入当期从业者社会平均劳动报酬作为公允价值。

从业年限完成率可以突破年龄、工龄的人为限制，实事求是地衡量同时代、同脑力、同体力、同性质劳动者的可比的劳动投入。

Σ求和计算职业变换的价值标准与从业年限完成率组合，实事求是地衡量劳动价值。

如果市场经济下的体制机制是公平合理的，应该殊途同归，同类人力资本者退休金应接近，而高于平均值者则有可能侵占他人利益，低于平均值者有可能利益被侵占，这正是社会主义公平正义要进行的干预。

从根本上说退休金是对社会创造了剩余价值后的按劳回报。同样，人力资本投入者（无论老人、中人、新人，无论从业时的体制、机制如何不同）对社会的技能和水平的投入层次相同，其应得的报酬标准相同，再乘以从业年限完成率就是确定退休金的依据。

按照资本的时间价值理论，不同时代的人力资本投入当期数额不同，但折现价等值。宪法各尽所能、按劳分配是达成社会互济共识、制定社会保障规则的根本前提。

退休金税是社会专项税，无论财政用税者还是财政纳税者都要在组织层面缴纳，体制机制差别是市场经济中对从业者的配置，市场经济有边界止于退休，退休者离开市场要回归统一属于国家，脱离从业时的体制机制身份和占有生产资料，唯剩从业生涯对社会的人力资本投入存量（Σ技能水平*从业年限）。

要纠正从社会索取与尽社会义务不匹配的制度漏洞和投机行为，取消瓜分社会主义、助长收入分配道德风险、固化收入分配不公、繁缛增加社会核算，以金钱为唯一衡量社会劳动贡献的个人账户。代际回报比应根据当期社会实际构成动态测算，避免截流、囤积劳动者用于当期生存与发展的流动性。

社保职能机构应是履行宪法各尽所能、按劳分配的裁判员、主持最终退休金的按劳分配共同富裕公平正义，而不是缴费基金投资的运动员。退休金只能在各尽所能的前提下以人（人力资本投入）为本，而不是以钱（缴费金额）为本。

不同脑力、体力职业劳动投入和消耗的期、量不同，有的是靠长久的耐力，有的是靠短期的爆发力，由于宏观决策导向、体制机制变迁、社会使命差异，不可一刀切地用工龄和缴费年限教条地、金钱至上地作为衡量参数，应实事求是地、以人为本地结合历史实际，用对劳动贡献的同类人力资本投入（同脑力或体力），同代、同性质可比的从业年限完成率来衡量。不能把以钱为本的钱生钱商业保险思路个人账户与履行宪法各尽所能、按劳分配的社会主义诚信的公约相混淆，并用前者取代后者。

退休金作为职业生涯中人力资本投入折旧价值回报，按现值作为标准保障劳动者用于退休后的继续生存。人力资本投入是存量，退休金的各尽所能、按劳分配导向使可每个劳动者自觉不断地提高学识水平和专业技能，以积累人力资本投入存量，主观上可使自己增加从业机会和延长职业生涯，客观上对社会进步贡献了正外部性。

人力资本投入存量价值回报的现值，反映人力资本投入价值与时代需求、职业景气同步变化。

退休金=Σ（同类人力资本投入当期从业者社会平均劳动报酬*同类退休者从业年限完成率），既不沿用同类人力资本投入原来从业时市场经济报酬利得，也不继续原来从业时市场经济对劳动报酬的侵蚀。

法定退休年龄之后延迟退休继续工作由劳动者与用人单位双向选择，延长时间不限，可连续、可间断累计，人力资本投入继续增加，延退劳动报酬标准和退休金都应统一按上式计算，可把延退劳动报酬标准看作退休金标准的预演。

二、退休金的各尽所能、按劳分配是社会主义诚信的保证

各尽所能、按劳分配的社会主义诚信正是要靠统一退休金标准来体现。

生存与发展是人类永恒的主题，从业发展过程中的人力资本投入，就要为退休后的生存作准备。“人”字的结构是相互支撑，在代际接续的自然规律下，人们未雨绸缪、承上启下、尊老及吾的态度，体现了社会进步与精神文明的程度，公平合理的退休金回报是人们乐业安居的保证。

退休金回报是一项社会主义事业，退休金不是从业收入，而是对退休前人力资本投入为社会创造剩余价值的回报，在退休时按公允价值兑现，同类人力资本投入标准相同。

高于或低于退休金标准者无疑有剥削和被剥削之虞。退休金环节要对市场经济的不足和缺失进行弥补。通过缴费账户计算模式高于标准者本身就证明了从业时在市场经济中已经成为赢家，切得了价值蛋糕的更多部分，实现了比低于者更多的财富积累先富起来。按照标准，对高于者应进行调节，对低于者应进行价值补偿。

由于社会资源的有限性，市场经济是所谓优化资源配置的，所以从业时在市场经济中虽是同类人力资本投入，获得的报酬却千差万别，就是因为资源占据不同（市场、体制、机制、权力等占据）而定价不同。而退休金是从业时在劳动报酬总额层面缴纳退休金税前提下的代际互济、资源让渡互济，是为弥补市场经济无法做到按劳分配而社会主义又需要主持公平正义而必需的劳动报酬未了事项。

从业时各用人单位一次分配留存用于扩大再生产的剩余价值由劳动者共同创造，在劳动者退出劳动时，按其劳动时间份额应转移至公有资本，归属于全体退休者，用以实现因排他性地占据社会自然资源、政策资源、机会让渡资源等而进行按劳分配互济和对缺乏就业岗位者进行生产资料的按需分配，使其得以各尽所能创造价值、缴纳退休金税的代际互济。

这是社会主义的劳动分配机制公有制的体现，用于防范社会成员的生存风险，达到缩小差距、共同富裕的目的。要辨别社会主义以人为本的按劳分配公平正义与资本主义以钱为本的按资分配、盘剥劳动者报酬、攫取劳动者剩余价值、拉大贫富差距的不同。

退休者不再需要生产资料配置，也就不能沿袭从业时的竞争决定收入分配的结果。从业时退休金税之外的收入大头已体现了市场竞争中胜负造成的个人财富存量的社会差别的效率追求，如果再用缴费套利沿袭这种差别到养老阶段，就违背了社会主义公平正义。缴费账户决定养老金是资本主义私有化的做法，何况缴还是不缴、多缴还是少缴是体制，机制说了算，不是劳动贡献说了算。

退休者统一属于国家，政府工作人员也是劳动者的一部分。国家、用人单位、所有劳动者都要信守社会主义诚信，以实事求是的态度，维护旨在弥补从业时市场经济中一次分配不公缺陷的退休金公平。无论从何体制、机制退休，都要退出身份标签，按劳动人力资本投入统一公式回报退休金。社会主义是控制贫富差距风险的社会制度，劳动价值公平才能在财富增量上实现共同富裕。

市场经济下的体制、机制差别是对从业者资源配置的差别。社会资源多寡、市场资源优劣、市场规则利弊、法规政策倾斜造成的收入差别在就业时已经拉开，对从业者适用市场经济的边界应止于退休。退休者只有一个体制――国有，退休金只有一个机制――人力资本投入折旧价值回报。

针对资本主义无节制地分化劳动创造的财富增量的分配，造成社会生存风险的开环，社会主义要有退休金闭环来保护广大劳动者的积极性，控制贫富分化的风险。退休金是主持劳动价值公平分配的最终环节。

三、按劳分配是指动态平衡的分配机制――劳动分配机制公有制

劳动创造价值。只有采用劳动分配机制公有制才能明晰劳动剩余价值的来源：资本拥有者将资本与劳动组织结合，资本获得有“度”收益（资本的时间价值）。如资本拥有者自身也参与该组织的运作与经营劳动，则另获劳动报酬。资本收益与劳动报酬分别核算。劳动分配机制公有制要点有：

第一，资本收益率要有“度”，不得攫取剩余价值。资本收益率=人均劳动净增加值增长率（±%，资本与劳动风险同担，收益共享）。其中，劳动净增加值=劳动者报酬总额+生产税净额+营业盈余。

第二，资本拥有者自身劳动的报酬要与该组织中其他成员在劳动报酬总额、人数、排序既定之后，缩小基尼系数至合理值。

第三，所有劳动组织或用人单位要以从社会索取与尽社会义务相匹配原则在劳动报酬总额层面按社会代际回报比缴纳退休金税。

第四，纳税者人均劳动报酬=用税者人均劳动报酬。

第五，所有劳动组织/用人单位的退休者都统一属于国家，劳动组织营业盈余中扣除有度的资本收益后的扩大再生产留存中的退休者的时间份额归公有资本，公有资本的主人正是经历职业生涯后创造了剩余价值的退休者，因为只有退休者才能进行剩余价值的最终结算。

退休金与劳动贡献成正比，依照按劳分配原则，每个劳动者在从业时要努力积攒的就是人力资本投入存量（职业水平和劳动年限，这些决定了劳动贡献的大小）。

鼓励人们职业比较优势的发挥和提升，将精力集中在职业水平晋级和创新提质上，不因体制、机制的利弊而左右人们的职业选择、职业努力，不因退休金的后顾之忧而阻碍生产力的解放和发展。

按劳分配是动态平衡的分配机，不是静态具体的分配数额。退休金是落实职业生涯各尽所能后凭自身人力资本投入存量计算人力资本投入折旧价值回报现值的按劳分配。

劳动贡献=劳的质量*劳的数量。劳的质量由同类人力资本投入当期从业者社会平均劳动报酬即标准确定，劳的数量由同类退休者从业年限完成率确定。同质可比，鼓励劳动者从业时各尽所能，努力提升劳动的质与量。退休者曾经劳动的价值回报现值由客观的社会平均劳动价格决定，与时展同步，不是孤立的、静止的、人为的、单一的，而是实事求是的、社会公允的、与时俱进的。

四、养老靠的是天下儿女与天下父母的代际互济

养老靠的是互济――差别占据社会资源的同代人的按劳分配互济和劳动岗位与知识、技能传承与回报的代际互济，相互支撑的“人”字本身就揭示了风险共担、收益共享是最佳生存模式。

国家的存在对于百姓的意义重在养老。养老要靠社会代际接力，不是靠单打独斗地、私有化地自己养自己和自己儿女养自己。社会主义是天下儿女回报天下父母。

天下父母在从业时根据《宪法》各尽所能地“栽树、挖井、铺路、筑基”为社会积累剩余价值，由于更多的劳动无法用金钱显性量化而以从业报酬表现出来，所以要兼顾公平以同类人力资本投入当期从业者社会平均劳动报酬来确定统一的退休金标准，乘以本人相对于同类退休者的从业年限完成率，加总计算全部劳动生涯社会贡献，从而按劳分配退休金。

天下儿女则按代际回报比缴纳退休金税。退休后的天下父母要将从业时国家配置的岗位、土地等生产资料交还国家，以配置给天下儿女就业使用，创造更多的退休金税，实现代际互利互惠。即使之前因制度漏洞未缴纳退休金税或缴纳不足的，可看作有更高的积累从而有更高的收入，从现在开始按代际回报比缴纳退休金税尽其责任也不晚。劳动者退休后按劳动时间平等原则以其劳动时间份额对应所在各用人单位的剩余价值，作为公有资本的源泉，按需分配给需要就业的劳动者，使其得以各尽所能。

公有资本的使命就是给没有劳动生产资料配置的劳动者可以不受私有制老板剥削和压迫地就业用的，不需效仿资本主义资本去逐利，而应是与所配置的劳动者风险同担、收益共享――实行劳动分配机制公有制。

五、金钱不能衡量劳动价值，市场经济有缺陷，应止于退休

高收入者的高收入更多是建立在前人或他人的前期铺垫或当期让渡而实现的社会资源占据优势的基础之上。低收入者的低收入更多是受制于前人或他人的前期占有或当期排挤而造成的社会资源占据劣势的基础之上。

应关注劳动经历而不是工资条，因为市场经济中由社会资源占据、权力和资本占据决定的工资条不能真实反映劳动者的劳动价值和应得报酬。作为多缴依据的收入分配的公平性、正当性存疑。个人账户更是利益私有的证明，缴费没有体现各尽所能的社会义务，缴费应改为缴纳退休金税，使不同收入者从社会的索取与应尽社会义务相匹配。

市场经济价格博弈，通过竞争资源配置，达到所谓效率优先，但存在道德风险。劳动权益分配无论机关、事业、企业都做不到真实反映劳动贡献，所以一次分配无法做到公平。

市场经济下从业时的报酬由资源、市场、权力占据的价格博弈决定，劳动报酬与劳动价值严重背离前提下，退休金的以缴定得不能反映各尽所能之后的按劳分配、助长道德风险、先天不可持续。将退休金作为人力资本投入的折旧价值回报的现值由同类从业劳动者当期社会平均劳动报酬决定，是对市场经济对劳动价值的扭曲的必要的履行社会公平正义的校正。

现行的审计不应仅限于为投资者及其资本服务，更应为劳动者服务，进行劳动者报酬审计：统计对比不同用人单位、同类人力资本投入的劳动报酬分配；审计组织内资本拥有者与其他劳动者的劳动报酬之间缩小基尼系数的程度，审计退休金税的缴纳。监测资本收益凌驾于于劳动之上积累造成的贫富分化风险，控制资本收益增长率适度，即保证等于人均劳动净增加值增长率这个度。

资本主义的市场经济用的是剩余价值规则，是剥削竞赛，每个从业者是剥削和被剥削的复合角色。社会主义的市场经济不能用基于经济人假设的资本主义规则，而要用基于互济者真理的社会主义规则――劳动分配机制公有制。赞同剥削者的是资产阶级立场，反对剥削者的是无产阶级立场。控制剥削行为无法靠觉悟来保证，而是要靠规则约束，劳动分配机制公有制就是控制剥削的规则约束。

公有资本的本来作用是作为不以剥削为目的地配置给劳动者生产用的。投资有风险，所以公有资本的保值增值不能采用剥削和压迫的方式，而是公有资本与劳动风险共担、收益共享――资本的时间价值（±%）。社会主义必须是一个整体，由于私有资本的存在，事物是普遍联系的，所有资本统一实行劳动分配机制公有制。

对市场经济要加以计划，但该计划不是指国家要越俎代庖，事无巨细地包办生产计划，而是指对人的市场行为进行规范。例如，劳动报酬数据的提取要社会一盘棋，国家要立法、依法对用人单位不同用工的人力资本投入的劳动报酬进行统计，以把握在市场中的同类人力资本投入从业者的劳动报酬水平、分布、差距等，并加以公布，让市场同类人力资本投入从业报酬信息公开透明，既反映不同时期职业需求市场的兴衰，又可供用人单位核算报酬分配科学性。

六、基于劳动分配机制公有制的退休金才能缩小贫富差距

个人缴费助长私心、权利义务不匹配、畸轻畸重不均、超需截流也限制了用于生存与发展对当期经济的拉动，制约了就业者积累人力资本投入的能力（损耗一），并加剧收入分配环节的道德风险（损耗二），并将从业时的不公分配递延到退休金环节（损耗三），政府包揽建立个人账户投入人力物力记账消耗财政经费（损耗四）、代庖增值盲目、集资积累风险（损耗五）。“羊毛”应放在“羊”身上按需量取，改革开放能形成闭环的系统才是稳定的系统，公平的退休金是劳动报酬的闭环。

养老保险是以钱为本的资本主义获利方式，只能由个人去自主运作钱生钱获利，不是国家该包办的。不“以劳定得”而“以缴定得”不能体现按劳分配，市场经济中多劳不一定多得，所以要在退休金环节按同类人力资本投入标准相同予以弥补。

社会主义应有独立自主的退休金设计，不能照搬外国养老金模式和依赖洋人的资本主义方案来解决养老问题。社会主义的宪法各尽所能、按劳分配清楚地指明了劳动者的退休金分配原则。人类是靠代际传承与回报循环的，后代不是白手起家进行生产劳动的，是在上一代劳动者所创造的社会剩余价值基础上得以生存与发展的，所以代际之间互济是社会主义真理。

国家资源对劳动者的配置存在差别，使占据不同国家资源的劳动者在从业时有收入差别，所以退休后要退出资源占据的体制机制背景，参与国家主持的退休金统一回报，平等地按劳动生涯人力资本投入存量实行按劳分配。

七、结论

社会角色只是分工不同，劳动利益分配权应相同。不同体制、机制的机关、事业、企业只是对劳动者的生产资料市场配置的不同，不应是劳动者身份差别的樊篱。

迎合人的私利驱动的市场经济、市场竞争、市场定价只能对从业者适用。市场经济的开环在社会主义制度下要有边界。由于市场经济让从业者以其对市场资源的占据决定收入分配，无从体现各尽所能、按劳分配的宪法精神，所以不应在退休金上沿用，对退休金要主持公平正义，弥补市场经济的利益分配缺陷导致的贫富分化。

要体现社会主义宗旨，就应以退休者自身职业生涯人力资本投入决定人力资本投入折旧价值回报的现值――退休金。退休金作为退休时要兑现的劳动报酬的未了事项，是其为社会积累的剩余价值而投入的人力资本的时间价值，其现值与当期同类人力资本投入当期从业者的社会平均劳动报酬同步。

退休金的权利与义务由其来源和回报体现。退休金的来源：一是来自统一按代际回报比在用人单位劳动报酬总额层面缴纳的退休金税；二是用人单位用于扩大再生产的留存收益中的退休者的劳动时间份额对应的剩余价值，因其社会资源占据的排他性最终要参与社会资源让渡者的互济。

退休金的回报：退休金=Σ同类人力资本投入当期从业者社会平均劳动报酬*同类退休者从业年限完成率。Σ反映人力资本投入的变动组合，同类人力资本投入反映劳动的同质性，当期从业者社会平均劳动报酬反映人力资本折旧价值回报的公允价值，完成率反映同代、同脑体力、同性质、同历史条件劳动者的时间可比性。

（作者单位为南京工艺装备制造有限公司）

[作者简介：吴燕军（1962―），女，高级讲师，统计师，高级国际财务管理师，注册高级企业风险管理师，南京工艺装备制造有限公司综合统计。]

参考文献

[1] K・马克思，F・恩格斯.政治经济学[M]. 1843.

篇3

李老师诚信教学好评如潮

提起李忠老师和他的香椿芽，想必《现代营销》的读者对此都不陌生。

昔日的李忠从一个农民，到如今已成为带领成百上千小本创业者致富的领路人。他的身上的确有太多、太多值得广大创业者去学习和借鉴的地方。

李忠老师通过近百次的反复试验，终于研发出了一年四季均可采用无土栽培的香椿芽十五天即可成熟上市的新技术。一盘成本两块多的香椿芽，可卖到十六七块钱，能赚到十二三元，十平米房间或阳台每人每天工作两小时，可生产三四十盘，赚到三四百元，学员生产后带着李老师提供的彩色菜谱，到酒店、饭店推销试用，这样饭店既推出了特色菜又增加了收入，酒店老板绝对没有理由拒绝，以后接电话送货即可。

经李忠老师培植的香椿芽，香味浓郁、口感极佳、鲜嫩无比，成功填补了几百年来香椿芽只能春天靠树上发芽生产的空白。李忠老师生产的香椿芽营养丰富，远高于其他蔬菜，香味独特，是深受人们喜爱的四季佳蔬。近些年来，李老师按县、市级划分广招学员，在全国各地生产的香椿芽更是持续热销，其种植前景无比广阔。

多年来，李忠老师一直坚持教授学员和培育香椿芽良种。通过不懈的努力，他成为当前培育出红油香椿芽良种的第一人，又成功地创办了以生产、教学、制种为一体的红油香椿芽种植园；八年的教学更是让他桃李满天下，他用诚信和品质清扫了业内“李鬼”；他敢于多次带着香椿芽到全国各地参展亮相，让众多读者看到了真正的“李逵”。 实力铸就品牌，诚信赢得未来。正因如此，李忠老师不但连续在2009、2010、2011、2012年四次荣登《现代营销》封面人物，他更是连续两届冠名《现代营销》的第五届创业周和第五届读者节活动。

李忠老师的无土栽培香椿芽技术，在本刊连续推广了7年多，无一投诉。其香椿芽栽培技术简单，易于操作，投资小、见效快，受到小本创业者的极大欢迎，在本刊读者心中有着重要的地位。因而也成为本刊最为火爆的投资类项目之一。

记者亲访香椿芽学员

个个有口皆碑赞誉连连

俗话说得好，真金不怕火炼，好项目不拒考验。李老师诚信教学7载有余，成功学员多达上千人。天津红油香椿芽到底好不好？李忠老师的学员们最有发言权。1000多位学员我刊虽然不能一一拜访和垂询，但是经李忠老师同意，我刊记者在1000多名学员档案中，随便抽样采访了几位经营者。虽然学员操着不同的口音，来自五湖四海的各个省份，但是每个人对“天津红油香椿芽”的信任和称赞却从未改变。

湖南的韩双喜在采访中告诉记者，他是《现代营销》多年的老读者了，期期都会关注李忠老师的香椿芽项目，看着李老师的学员一年比一年多，看着李老师连着好几年都成了《现代营销》的封面人物，在大大小小的展会中，都敢于带着香椿芽前去参展，他逐步放下了对项目的疑心。于是，今年3月底， 他一次交纳了3900元，决定试种一批香椿芽看看。当韩双喜的第一批香椿芽成功种植后，他兴奋地将其采摘下来，送了一些给亲友品尝。没想到，亲友都连连称赞，说他的香椿芽好吃又有营养。在亲友的鼓励下，韩双喜决定扩大生产规模，于是他又从李忠老师那里购置了900个苗盘和200斤种子。如今，韩双喜的生意才刚刚开展，他才将第一批香椿芽送往当地的饭店和宾馆试销，就有二三十家饭店长期要货了。喜上眉梢的韩双喜高兴地对记者说：“香椿芽这个项目，我犹豫了太长时间，还是经营得有些晚了，如果早几年生产、种植和销售，现在说不定都买房买车了，我对这个项目有信心，更有信心把它坚持下去，做大，做好！”

江西的卢永国，也关注香椿芽好几年了。他看好的就是香椿芽投资小，回报快，利润高，培植不占地方的种种优势。所以，从去年年底第一次交钱学习后，如今已经是三次大批购置苗盘和良种了。卢永国告诉记者，香椿芽在当地销得特别好，尤其是冬春交替的时候，青菜贵得要命，老百姓又吃腻了大鱼大肉，所以香椿芽颇受欢迎。起初，只有他一个人忙活，连种植带销售，天天从早跑到晚。如今，要货的饭店越发展越多，种植的面积也有原来的小阳台，扩大到了三间屋子，卢永国的妻子也参与到经营之中。夫妻俩一个管种植，一个跑市场，夫妻二人齐心合力，每天都能有七八百元的收入。用卢永国的一句话说：“香椿芽，天天播，日日收，简直就是坐地生财的摇钱树。”

相关链接：天津红油香椿芽种植园具有10年生产、销售、育种、教学经验，函授面授均为880元，总投资包括学费3900元，10平方米房间或阳台，每人每天工作两小时可以生产三四十盘。同时李老师还赠送花椒芽、花生芽等几十种芽苗菜生产技术，包教包会、包吃住。每县、市只教一名学员，望广大读者明辨真伪。

地址：天津红油香椿芽种植园

篇4

为适应当前经济形势变化和金融、土地政策带来的影响，抢抓古丝绸之路经济带发展机遇，提升**市新型城镇化建设水平，实现城市的产业升级转型等，我们拟对**市经济开发投资(集团)有限责任公司（以下简称“**经投”）进行改革，推动公司转型，从根本上解决我市城市建设和社会发展的资金筹措和债务管理问题。现将改革转型思路汇报如下：

一、主要工作成绩及存在的问题（一）主要工作成绩

1、融资方面

介绍自公司成立以来，围绕基础设施和重点项目建设，通过发行债券、政策性和商业性银行贷款及其他等手段累计融资52.74亿元。不仅有力地支持了我市城市建设与经济社会发展，弥补了我市财政支出的不足；同时也积累了丰富的融资经验，且保持良好的信用水平和较低的融资成本。

2、资产盘活方面

通过整合5个全资子公司，以及持有的敦煌种、甘肃银行、甘肃股权交易中心、敦煌旅游等股权，公司资产规模不断壮大，一方面增强了公司融资能力，另一方面提高了国有资产及国有股权利用效率，实现资产的集约化利用。

3、重大基础设施建设

公司先后完成北大河生态综合治理项目、新城区二期开发、老城区搬迁改造、高铁**南站站前广场、市博物馆、工贸中专及城区道路建设、市县（区）棚改等项目，极大地提升了我市城市宜居水平。

4、其他方面（如有）

（二）转型发展存在的问题

1、原有融资模式受到限制

《关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号文）出台之前，公司承担我市政府融资职能，根据市城建项目需要，利用自身资产、信用、项目等通过银行或其他金融机构融资，形成的债务被纳入政府性债务。国发〔2014〕43号文出台之后，作为政府融资平台公司，公司的政府融资职能被剥离，加之公司有效资产不足、盈利能力较弱等，无法满足资本市场融资条件，因此，其原有融资模式受到极大限制，目前公司融资工作面临较大挑战。

2、有效资产严重不足

公司账面净资产87亿元，但主要是土地、固定资产以及股权等公益性资产或无法处置资产，以及并表的资产。不仅权属手续方面的瑕疵较多，而且无法产生收益，对公司来说为无效资产，严重阻碍了公司实体化运作。

3、政府债务规模巨大

介绍公司的债务情况

4、业务定位不明确，运作能力弱

公司作为市政府主要投融资平台，自成立以来，主要承担城区基础设施及社会公用事业建设等支出及其融资任务，近期政府逐渐剥离公司土地一级开发以及城建项目的业务，导致公司未来业务方面不明确。

5、城市城建资产资源分散

介绍政府目前的城建投融资体制机制，各平台情况。普遍存在散、乱、弱、缺的特点。

二、转型的必要性（一）顺应政策发展需要

国发〔2010〕19号文要求，必须从资产注入、政府担保、融资方式等方面严格规范投融资平台的行为；国发〔2014〕43号文要求，“剥离融资平台公司的政府融资职能，融资平台公司不得新增政府性债务”。这些政策性规定把政府融资性平台公司推向了生死存亡的关口，走市场化转型发展道路已成为唯一出路。

（二）助推产城融合发展

我市作为古丝绸之路经济带重要节点，未来城镇化建设和产业发展空间巨大，而我市政府财政预算支出对城镇建设和产业投资的支持极其有限，因此，必须通过做大做强政府投融资平台继续为我市产城融合发展提供服务。

（三）加强国有资本运营

中发22号文提出以管资本为主推进经营性国有资产集中管理，将事业单位及国有企业的国有资本纳入经营性国有资产集中统一监管体系，探索国有资本投资运营公司的发展模式，以市场为导向，优化国有资本布局结构，提高国有资本运行效率，发挥其规模效应和投资放大效应，实现国有资本保值增值。

（四）提升市场融资能力

目前公司存在资产有效性差、经营性现金流单一、大量政府债务需偿还等问题，严重阻碍了公司发展。因此，公司必需通过充实有效资产、拓展经营性业务、增加经营性现金流来源等，提高市场化融资能力，为我市经济社会又快又好发展提供持续资金支持。

三、目标、原则、总体思路（一）目标

厘清政府与公司之间的关系，明确公司发展方向与职能定位；通过外部资产整合，提高资产使用效率，实现国有资产保值增值；通过市场融资为城市建设提供资金支持，缓解财政压力；通过拓展经营性业务，增强公司造血能力，实现实体化、市场化转型，服务我市新型城镇化建设。

（二）原则

一是总体规划、分步实施。

二是规范有序、平稳过渡。

三是做大做强、突出主业。

四是市场运作、规范管理。

（三）总体思路

以构建规范化、市场化、现代化投融资机制为目标，整合我市现有四家平台公司，整合其他政府性资产资源，强力扶持，做实做大做强公司，继续为我市城市基础设施建设和产业发展提供支持，公司需从以下四方面转型发展：

第一，将公司职能定位由单纯的融资主体转变为具有投融资和运营管理职能的市场化运作主体，履行国有资本投资运营公司职能；

第二，将公司经营范围从基础设施等公益性项目融资扩展到经营性项目的投资与运营，通过划入或设立专业子公司，进行板块化运作，提高公司自身造血能力；

第三，转变公司运行机制，通过政府购买服务和PPP模式等参与城市基础设施投资建设；

第四，通过公司化改革，建立现代化企业管理制度，增强公司运营管理效率。

四、实施建议（一）职能转型

公司应从单一的融资主体转变为具有投融资和运营管理职能的市场化国有资本投资运营主体，以“1+N”的集团化架构进行运作，公司本部负责战略的总体把控，各子公司负责战略执行。

（二）管理转型

公司应由行政化管理向企业化管理转变，理顺公司组织管理体系，调整公司及其下属子公司的组织架构、部门职能、岗位设置及人员分工。根据《公司法》、《国资法》等法律法规，结合公司实际需要，设董事会、监事会和经营层。

（三）业务转型

未来公司转型为国有资本投资运营公司，按照“1+N”的架构进行板块化运作，构建土地一级开发、基础设施建设、公用事业、资产运营、产业投资、金融服务等板块（根据**资产资源情况、平台公司积累等再做设计）。通过拓展业务范围、优化运营模式增加公司盈利来源，提升公司盈利水平，增强公司造血能力。

六、近期需重点推进的事项

基于公司现状和转型发展需要，近期公司亟需重点推进以下几项工作：

（一）理顺我市投融资决策体制机制

设立我市城建投融资决策管理委员会，并设立城建投融资决策管理委员会办公室，主要负责政府投资项目规划、立项、决策、资源匹配、具体计划下达等工作。以土地、资金、项目为三条主线，理顺决策机制。

（二）明确公司定位

明确公司由市政府授权国资委出资，并由市政直接进行业务指导和管理。建议首批将其余四家平台公司作为子公司整体划入**经投，未来市政府将具备条件的城建类国有资产有计划、有步骤划入（具体目标单位待定）。

**经投对划入的平台公司履行出资人职责，不参与具体经营。（未来可逐步做实）

（三）债务问题处理

对**经投的存量政府性债务问题进行分析，合理区分，制定归置措施，为企业转型减负。

（四）剥离政府融资职能

在妥善处置公司存量政府债务基础上，由市政府公告，明确公司今后不再承担政府融资职能，同时尽快退出银监会监管类平台名单，为公司进行市场化转型奠定基础。

（五）优化公司资产结构

为改善公司有效资产不足现状，建议市政府通过资产置换、回购等方式，将公司在建工程、无法处置的土地等无效资产剥离；并协调国有资产管理部门，将政府经营性房产、户外广告、停车场、国有股权等国有资产或股权注入公司，做实公司资产。

（六）确定人事改革方案

建议公司按照“自愿选择，企业管理”原则对现有人员制定详细安置方案，保证公司人员均为企业身份，并请求市政府在人才招聘、薪酬制度等方面给予大力支持，构建公司具有竞争性的绩效薪酬体系，提升员工工作热情，为引进、留住人才等提供制度保障。

篇5

企业衰败前的五大特征

特征一:只开会不决策

有激情的企业家都有一个共同的特征,就是决策力,既快又准。而这个能力的核心是要抓住事物的本质和重点。然而,无数激情不足的企业家天天主持会议,天天研究着同样的问题,而天天都没有结论,那一定是进入了衰败期。

特征二:无大将可用

千军易得,一将难求。如果你的企业做大了,却找不到大将可用,那距离失败就不远了。在没有大将的情况下,往往战略清晰,战术失误。这样的企业,就像三国时没有人怀疑诸葛孔明一样,老板的旨意成了企业唯一的发展方向,最终会给企业造成危险。没有大将,企业就没有跨越发展的机会。

特征三:中层无能

比没有大将更可怕的是企业的中层没有思想。很多人都在研究为什么中国企业平均寿命只有4~5年,却不知道,80%的企业失败都和中层无能有关。中层是市场到高层的连接,也是执行和解决市场问题的核心力量。

特征四:一线腐败集团化

尤其在快消品领域,腐败很常见,有和经销商吃公司费用的,有兼职给别的企业打工的,有自己开店的,有费用作假的,也有内外勾结的。可怕的是这种做法唯独老板不知道。

特征五:老板爱听奉承

喜欢奉承老板的下属一般有三个目的:从你那里拿到利益;给你进谗言;架空你。

九州 摘自《公司人》

为何你不被投资人看好

1.管理团队不完全

因为投资人与管理团队没有任何契约,对个性上也没有任何偏见,在管理团队需要怎样工作的模式上发言就有一定的优势。在很多项目上,投资人都会问:“如何使这个团队更有效,我的投资才更有意义?”

2.CEO角色错位

这是一个比较棘手的问题。很多人可以把企业销售额从零带到1000万,但却未必能应付得了销售额上亿的企业。投资人会观察你是销售领导,还是新董事会的成员。事实上,很多优秀的创业者都缺乏管理规模化企业的能力。

3.财务主管不给力

投资人会把团队的财务主管或者负责财务角色的人视为关键部分。小企业会在企业开始时,使用账簿、财务主管、会计,而且经常是电子表格式的。投资人会立刻放一个人在这个角色上,看他们是否可以做的更多,并且能更好地管理企业的财务需要,包括如何使企业运转更加有效。当投资人对这个角色施加更多火力时,不要惊讶。

4.信息和汇报系统需要改变

伴随着你的财务人员的变化,财务系统也面临升级。投资人想要大量的财务数据,以及与提供这些数据一致的汇报系统的证据。他们使用这些数据验证你的表现,以及你的企业。

5.你的家庭成员要从工资单上消失

投资人会临时允许家庭成员出现在工资单上,但长期而言,投资人会认为他并非这个职位的最佳候选人。虽然你会认为企业中的家人是有价值的,但投资人并没有从中得到好处。

程乐一 摘自 BNET商学院

营销的经济学智慧

两点之间的直线虽然距离最短,但阻力有时也最大,这条直线反而就成了最远的路径。

因此,我们为什么不选择那条虽然绕了一点弯子,却能更快到达目的地的线路呢?而且它不但在人际关系中适用,在商业营销中,也是十分有效的手段,通常被一些营销高手采用并取得奇效。

丰田公司就常常使用这一招。在开发新产品之前,他们总是先从解决城市汽车和道路的矛盾入手。比如:他们先成立了“丰田交通环境保护委员会”,调查和研究城市交通的现状,并在东京车站和品川车站修建“人行道天桥”,投资三亿元建立电子计算机交通信号系统,使交通拥堵现象得到缓和。

表面看,丰田的这些行为似乎和新品的开发没有任何关系,但它的独到之处在于使用了一种曲线进入的经营策略,因为这一行为为汽车工业的发展扫清了障碍,为新汽车的开发创造了良好的条件。

而索尼公司则用一种别出心裁的办法来宣传自己的产品:

有一名美国游客去日本玩儿,在东京的一家百货公司买了一台索尼公司生产的唱片机。但是回国后,他发现这台机器漏装了一个不是太重要但很有必要的零件。第二天早晨,他打算找索尼公司算账时,却在临出门前接到了索尼公司打来的道歉电话。

一个小时后,索尼公司一位副经理登门道歉,除带来一台新的合格的唱片机,还赠送了一份蛋糕和一张著名的唱片。据说,索尼公司已经在大洋彼岸打了五十多个紧急电话寻找这位顾客。

这个消息一传出,索尼公司声名大噪,产品的销量更是节节攀升。

这一产品营销谋略运用的就是一种曲线公关的战术,它故意制造这次事故,用意就是要通过事故的处理来制造能引起注意、轰动的新闻,借此来突显自己的质量观念和服务意识,并且提升知名度。

风铃 摘自《六度人脉》

谁说加班就是敬业?

网友发帖称:“入职公司一个多月,每天都保质保量完成工作,没有出现任何纰漏和生产事故,唯一就是每天准时上下班。结果领导找我谈话,说工作态度有问题,不敬业太懒散。不符合公司企业文化,让我主动离职。”虽不知发贴内容是否属实,但把加班当敬业,视准时下班为不敬业的事例却时常有闻。不看业绩看表象的管理者真还大有人在!

篇6

年龄： 26岁

职业： 记者

地域： 河南省

卧 底

我是个普通记者，但也有一点不普通，因为我见不得光。

所谓见不得光，是因为我是我们报社里的专职“暗访记者”。其实在我们报社，任何记者都可以暗访，但如果遇到重大新闻线索，且不能直接采访的，通常会安排最有暗访经验的记者跟进。我就是专门干这个的，报道的内容自然也更刺激一些。

几个月前，有人向报社提供线索，称某公司吸收公众资金挪到国外炒外汇。我接了任务之后先做了一番调查，了解到目前我国除了获得审批资质的银行和少数机构，是不允许随便炒外汇的。但民间却有很多小的投资公司偷偷摸摸在做。比如线人举报的这家公司，就是吸收投资人的资金到公司的账户后，再汇到境外炒外汇，这就带有非法集资的性质了。

初步的了解只能是这样，想要知道更多，弄清整个炒汇的路线图，甚至查处这家公司，就只能深入进去，获得更多的证据。

我先恶补了两天外汇方面的知识，又跟一个朋友学了一些保险方面的常识语言，然后再向朋友借来保险公司的员工服，背上保险产品资料，就笑嘻嘻地去了这家公司所在的写字楼。

这家公司在11楼，只有一个100平米左右的办公室。里面是一个大的工作区和一个总经理办公室，门口都没有接待员，我直接推门就进去了。

外面的工作区应该都是拉客户的业务员，他们自称是外汇经纪人。看我进来，以为是谁的客户，我趁他们恍惚的当口，就赶忙上前挨个递保险推销单，装模作样地推销保险。

这些人信以为真，但立刻有人把我轰出来。第二天，我又去，苦口婆心劝他们买保险，同时推销一款信托公司理财产品，捎带推销一款洗发水。没想到真引起了一名部门经理的注意，他从经理室出来问，小伙子，你还推销理财产品？

我说是啊，反正也是挨家拜访，我多做几个兼职，同时也能给诸位大哥多提供几种服务。这位经理点头说好，随后把屋里的十多个业务员都叫过来，拿我做典型给这些业务员上课。简而言之，就是要有我这种见缝插针的精神。

我借机问经理，贵公司是做什么业务的，我接触的人多，有没有我能帮咱们推销的，我不要底薪，让我也赚点提成呗。经理看了我一眼，拍拍我肩膀说，可以啊，我们聊聊。

“富二奶”要投资

原本觉得这次出奇的好运，让我如此顺利潜入进去。但随后才发现，全然不是那么回事。这公司拉客户属于广泛撒网的模式，谁都可以成为业务员。

一位老业务员被指派向我介绍业务内容。他给我介绍说，很简单，我们是做外汇业务的，采用高杠杆操作。比如我们买100万美元，实际上只需要缴纳1万美元的保证金。如果美元对其他货币上涨了1个百分点，那么这1万美元保证金就变成了2万美元。当然，如果美元跌了1个百分点，那1万美元基本上就赔光了。这是所谓的1:100的杠杆，还有1:200甚至1:400的杠杆。这东西对客户的吸引力在于，它比股票、期货的杠杆更大，更容易赚钱。

说着，他递给我公司的宣传单，让我拿去宣传。还嘱咐说，你就说我们公司请的是国外顶级外汇操盘手，稳赚，一年翻倍不是问题。你看着说吧。

我赔着笑问道：“提成怎么算?”老业务员一笑，说我倒忘了，也很简单，你拉来一个客户，公司立刻给你5%的提成。比如你拉来一个100万的，立刻就赚5万，注意，是每年都给你5万。

以后我每天去一趟，装作请教问题的同时，慢慢打听公司的具体情况。后来才知道，这100多平米的办公室只是公司的客户部，公司的财务部和交易部并不在一起。很多业务员甚至都没见过真正的老板，甚至连公司另一个办公地址在哪都不知道。

我必须挖到完整的交易链条。四五天之后，我就找经理汇报，说一个过去在我这买保险的大客户有意做外汇，但想看看咱们公司真实的交易实力，还想见见老板。经理问能投多少钱，我说这个客户是一个大老板的二奶，特有钱，投个二三百万甚至更多都看心情。经理很高兴，拍着我肩膀说没问题，你把客户领来吧。

我回头找了我们报社的另一位专职暗访女记者，制订了方案，她弄了套高档衣服，借了爱马仕的包。我出去借了辆路虎车，然后求我们报社的司机充当“二奶的司机”。

第二天，我们把偷拍偷录的设备在我衣服上安置好，就去了。

操纵资金七千万

按照经理的指点，车开进了一栋商住楼的院内。我们来到顶楼，一个类似居民家的铁门前，经理打了一个电话，马上有人开门。

进去一看，我的天，客厅的墙上全是显示屏，显示各种外汇、商品期货和股市的指数，客厅中间四张桌子对在一起，每张桌子上都有好几个电脑显示屏，四个操盘手坐着在飞快敲击着键盘。

这时，里屋走出一个40多岁的男人，说着带有广东腔的普通话。他自我介绍是老板，并领我们进屋，让我们看资金账户。不看不知道，一看吓一跳，这个公司竟然已经吸引了七千多万资金。老板洋洋得意地说，他们年化收益率达到80%，很多老客户还不断追加资金。

我和同事被账户上巨大的数字吓住了，勉强应付几句，全身而退。回来和领导一汇报，觉得问题严重，立刻联系当地的外汇管理部门。

外汇管理部门的人介绍，未依法取得行业监管部门的批准或者备案同意，擅自从事外汇按金交易的双方权益不受法律保护，组织和参与这种交易，属于非法经营外汇业务和私自买卖外汇行为。而且，非法外汇炒作风险巨大，近年来，不断有听信非法公司炒作外汇巨亏的情况出现，投资人血本无归，而组织者见亏得无法挽回就携款潜逃。

之后，我和同事为配合相关部门，又带经侦民警两次进入该公司暗访取证。但后来这个老板似乎有所察觉，公司几个主要人员突然集体消失，幸好我们前期已经掌握其海外账号，及时将资金冻结，没有造成投资人损失，但人是说什么也抓不到了。

篇7

公司拢共就这两位――高管兼员工，互相管理对方；刚成立时在杨浦区有个办公室，但长期没人就还给了政府；整天微信朋友圈美国、香港游的照片，一对“好基友”孟不离焦。怎么看，这都像一个不务正业的皮包公司。

还好成绩不骗人，两个人两年投了21个项目，其中9个拿到了下一轮融资，6家在近期将跟进，目前还没有一家倒闭，对于天使轮投资的项目，简直就是奇迹！

本期《张江新经济》对话致景投资的两位合伙人，共同探讨这只新晋天使基金的成长基因和未来发展理念。

ZJ：《张江新经济》

M：Michael

H：Harry

ZJ：Harry的经历大家耳熟能详，Facebook第二位华裔员工，第一位华人研发经理，出了一本被国内互联网人奉为圭臬的畅销书《打造Facebook》。可对于Michael的了解仅限两个抬头――前京东商城和天猫高管，能详细介绍一下吗？

M：我是2008年加入京东，担任百货食品采销部副总裁，负责除3C、图书以外的所有的品类部门，直接向CEO刘强东先生汇报。2010年销售同比增长6倍，2011年Q1同比增长5倍多。2011年天猫从淘宝独立出来后，我加入天猫任软百货高级总监，负责除3C、家装家纺、虚拟产品以外的所有业务，向CEO张勇汇报（原阿里巴巴COO），占天猫近60%的销售，约400亿人民币。2011年“双11”当天，所辖部门销售额过25亿。

ZJ：一位是优秀高管，一位是顶尖技术人员，现在都转而做投资。遍览中国投资人，有人“管而优则投”，有人“创而优则投”，一些富二代们“生而优也投”。这些顶尖的人才，以及掌握优秀资源的人都不愿自己创业，我们投资谁呢？

M：从某个角度来看也许呈现的是你所说的这种情况，但其实还有其他角度。首先，投资是一个十分具有技术含量的活，并不是投了钱就能成，若非专业人才，以及具有整合各方面资源的能力，他无法判断一个项目的成长性和风险性，也不具备帮助一个创业企业成长的能力；其次，从数量上而言，创业者的数量仍是远远超过投资人的数量，优秀人才更多还是希望通过创业实现自己的价值。

H：其他投资人不清楚，但对我们自己而言，做投资也是一个学习和成长的过程，这比在某一个企业工作能够获得更快的进步。也许在看项目的过程中发现某个合适的机会，并且切入进去的时机和合适，我们也可能毫不犹豫地转型成创业者。我们现在选择做投资，是觉得自己可以帮助到创业者，将我们积累的一些经验分享给别人。致景投资的有句slogan叫“给钱又给力”，我们希望投出去的钱是“Smart Money”，除非我们觉得自己能够帮助到这家企业，如果是我们不了解的行业，或者帮不上忙的项目，我们不会去碰。

ZJ：这说到了致景投资的投资理念，虽然成立时间不长，但是致景在行业内也留下了一些经典语录，比如“缺钱的不投”，“专心做天使”，“合投”等，可否分享一下？

H：致景的投资理念在逐步形成和修正的过程中，比如我最初回国内做“天使个体户”的时候说过，电商肯定不投，但现在有了Michael，Why not？所以致景的投资理念同我们两位合伙人的背景，以及对致景投资的定位有关。

创业没有不缺钱的，但有时候需要的金额很尴尬，比如100万，这些钱对于很早期的项目是一笔不小的金额，但对于已经发展了一段时间的公司，如果还需要这笔钱就值得深究――只够烧几个月的钱，很可能是拿来周转，拆东墙补西墙。“缺钱的不投”是指只缺钱的我们不投。

我们专注做天使，看的项目都比较早期，因为在天使阶段我们能帮上最大的忙。我在产品、技术和团队方面，Michael在商业模式、用户和管理等方面，我们能够给创业者分享我们的一些经验。

“合投”也是希望能够在最大程度帮助到创业者。我给自己的定位是“技术派投资人”，在产品、技术、团队给予创业者中肯的建议，而资金的投入除了对创业者的财务支持，也体现了我对这个项目的信心，并且附加了我的承诺――我投了钱，我会和你们一起努力。但技术派投资人有一个很大的缺点，就是看问题的全面性会有局限。在硅谷，技术型投资人往往会和产品、运营等背景出身的投资人共同进行投资，所以我找到了Michael。

不过我们两个还不够，我们希望为创业者注入其他的资源和助力，所以还需要其他投资机构一起参与进来。在我们投得21个项目中，有20个都是采用合投的方式。

M：“合投”的另一个好处是分散风险。在中国，天使项目分享力度非常不够。美国融资每笔2万到5万美金的比比皆是，天使最多投70万至80万美元。很多项目都要求多个天使在一起投。这些天使并非钱不够才给2到5万，主要是因为小公司失败的概率远大于成功的概率，最好的创业公司成功概率也就20%，有很多看不到的因素会令你失败。理智的做法就是限制单笔投资金额，增加投资数量。

为了控制风险，纯粹的草根创业我们也不投，创始人必须有一定行业背景，要么是在这一领域有多年的经验，要么有独特的核心优势。

ZJ：刚刚Michael说到了中美的差异，在做投资的时候，国内和美国最大的不同在哪？

M：我觉得是理念的不同。Harry刚才用了一个词――承诺，这在硅谷是投资人天经地义应该履行的职责。我投资了你，就会把我的所有经验传授给你，把所有资源分享给你，不管顺境逆境，都会同甘共苦。和创业者做朋友，帮他们作判断，好项目会给其他投资人推荐，give to get！如果最后这个项目仍旧失败了，也不会哭爹骂娘，风险投资本来就有风险。

但在中国讲“Control”，顺境之下双方的关系很融洽，一旦遇到逆境，投资人首先想到的不是如何共度难关，而是首先想到如何降低自己的损失，这也就是“对赌条款”在国内为何如此普遍的原因。尽管“对赌”源自硅谷，但美国其实很少用这个条款。

H：我认为中西天使投资文化最大的不同是国外能认同追梦型的创业者，中国却很难，这有现实的考虑，还有长时间的心理惯性。人的素质很重要，需要时间判断。一旦生意好了，对方可能出现非公司行为，为私人牟利；生意不好了，他也许会马上离去。所以在看项目时，我一定会问联合创始人之间是如何认识和互相评价的。

ZJ：每个基金都有自己的主投方向，比如TMT、清洁技术、先进制造等，致景比较偏向哪个方向？行业趋势方面，你们有没有比较看好的？

M：我们只投互联网和移动互联网行业，比较关注和看好互联网金融、旅游（跨境）、技术工具（云服务）、移动医疗、人工智能、互联网教育（内容）、电商等领域，我们目前所投的21个项目也全部集中于这些领域。

H：现在进入移动互联网时代，我个人比较看好移动领域的投资方向有以下几个。第一是LBS，如果能够用App做的话，用户就不会打开电脑了，用户在利用App操作的时候是全身心投入的。多点触控技术也令解决问题的方式变得很不一样。第二个是支付，但要做到两点：一个是简单易支付，一个是安全。在中国最最困难还不是技术，而是牌照和监管，即使拿了牌照，与银行等合作还非常有难度。第三个是云应用。在美国基础架构最大的提供商是亚马逊。但这套架构在中国不成熟，稳定性和效率都有较大问题。云架构也不适合创业者，但在上面做应用将是个趋势。相比云应用，大数据的技术门槛、收费模式门槛则更高。其看得见的应用之一是挖掘淘宝的开放数据，以此创业成功的可能性比较高，我曾看过两个类似的数据公司，其业务主要涉及如何利用淘宝数据为商家提供更好的商品筛选、页面分析、宝贝推荐等。

ZJ：致景投资目前募集了几期基金？自有和其他LP各占多少？

M：目前致景投出去所有的钱都是我们两个合伙人自己的，但我们近期正在募集首期美元基金。你说我们经常在微信上美国、香港游的照片，那都是在募资呢。首期美元基金规模是5000万，目前已经基本募集到位，5月份将全部完成。

篇8

通过一段时间对总书记的“八荣八耻”以及相关的加强廉政建设文章的学习，认真对照自己平时的一言一行，结合自己的工作实际，查找出了本人尚存在的问题，并针对这些问题，拿出了整改意见，现汇报如下：

一、存在问题

1、学习欲望不强。自己总以为年龄较大，所以对于一些新知识没有刻意地去学，对所分管的专业知识和技能掌握得不够，就使得自己对矿业管理和资源开发的具体指导有所欠缺。

2、工作求稳而不求新。也正是由于年龄方面的原因，总认为只要__市的矿业规范、有序，不出现大的乱子，管理上有理有节，能得到上级的认可就行了，满足于现状，而不去谋求开拓、创新，创造性地去开展工作。

3、工作实际结合得多，严格把关不够。具体表现为：

在采矿权审批方面：矿山设置不尽合理，尚有不少露天开采的矿山仍在主要干线可视范围内；大多数矿山的生产能力达不到最低开采规模；部分矿山的资源不清，投资人盲目投资，从而造成投资人的损失。

在采矿权价款确定方面：在目前机制不健全的情况下，采矿权的设置总是处于被动，往往都是申请人掌握一定情况后主动来局申请，这为矿业权全面走向市场带来了障碍，而采矿权价款的确定，也是由经办人拿个意见，我觉得差不多后，就提交会议研究，不同程度地存在脱离实际的现象。

4、深入矿山调研少，监管不力。对企业生产、经营和资源综合利用等方面的情况了解得少，从而给我们的管理带来不便。

5、工作中的纵向、横向联系不够。

6、时有接受宴请和存在享乐主义思想，春节期间收点朋友的土特产、烟酒等礼品。

二、整改意见：

1、加强学习，摒弃那种“船到码头车到站”的观念，坚持“活到老，学到老”，因为“学无止境”，只有加强学习，才能掌握更多知识，才能使自己更充实，才能在实际工作中始终落于不败，才能指导工作更好、更快地完成。

2、积极开拓思想，力求创新，“变”才能“通”，积极结合全国矿业秩序整顿的大气候，做好__市矿业管理的文章，寻求适合__实际的新方法、新思路，从机时促进__矿业经济的健康、有序的发展。

3、严于律己，勤政廉洁。严把审批关，对不符合国家矿业政策的办矿申请，坚决不予审批，严格发证程序，加强同其它兄弟部门的联系，杜绝非法探、采矿现象的发生。同时还要加强自身建设，做到清正廉洁，时刻牢记：不该拿的不拿，不该要的不要。

篇9

第一种是识人不清。绝大部分PE失败的例子都跟“人”的因素有关。企业家的远见、创新、执行力和商业道德能够帮助投资者创造价值，但企业家的不尽责、不诚信、不作为同样能毁灭价值。PE投资就是投人，但很少有人能够在有限的时间里对企业家做出精准判断，唯一的办法就是多花点时间跟企业家共事，听其言，观其行，从点滴的细节开始构建完整、客观的评价。

第二种是拔苗助长。PE是财务投资者，资金的周期很难超过10年。但企业的成长周期却有其自身规律，与PE的资金周期无关。因此，PE成功的关键之一就在于，选择恰当的时点与企业一起成长，而不是从自己的需求出发，要求企业的成长适应基金的节奏。

第三是自欺欺人。当一切目的都是完成投资项目、应对考核和拿到奖金时，投资人会陷入一个自己编织的正向强化体系中，不断为眼前的投资寻找合理性，甚至连自己也蒙蔽了。这是PE最容易遇到的一个问题，即使是资深的GP面对业绩压力也容易犯同样的错误。说到底，成功的投资不仅在于发现机会，而更在于规避风险。

第四是喧宾夺主。PE或多或少会参与企业的管理，甚至向企业中委派董事。但这样做的目的应当是让董事代表自己的权益，而不应该直接插手企业的日常经营。PE要放手让企业家去施展自己的能力，GP要扮演的是良师益友的角色，为对方提供知识、经验和资源，必要时给予建议和提醒。许多PE失败正是因为GP太过强势，或过多地干涉了企业的运行，从而破坏了跟企业家的关系。

第五是流于形式。现代管理方法、金融技术、财务工具和数学模型为当代的PE提供了一整套方法论和技术标准。同时，那些大型跨国基金的内部架构也日益复杂，GP不仅要向区域领导汇报工作，可能还需要说服大洋彼岸的投委会。如果GP把大量时间花在制作内部文件和游说各个层级的投委会上，投资团队在尽职调查时就往往会流于形式，而忽视了项目的潜在风险。

第六是求胜心切。职业投资人都有强大的好胜心。在多数情况下这是好事，但也有例外，比如几家势均力敌的PE同时竞争一个项目的时候。如果对项目的竞争演化成GP之间的争强斗胜，那么项目质量和估值的合理性反倒容易被忽略。聪明的企业家往往会利用这种竞争氛围待价而沽，因此GP要时刻提醒自己不要争强斗狠。

第七是孤注一掷。分散风险是PE行业最基本的原则，但要真正坚守这一原则，往往需要克服人性中的某些负面因素。许多GP为了挽回一个坏的项目，不断投入新的资金，结果造成灾难性损失，这正是孤注一掷的心态在作祟。

第八是刚愎自用。很多GP被过往的投资成功冲昏了头脑，真以为自己有“点石成金”的神技，甚至以“投资教父”“行业大佬”自居。他们往往高估了自己对行业和企业家的判断能力，一意孤行，结果造成巨大损失。

篇10

不过，由于证监会对于创新的容忍度有多少，目前没有券商能够明确。上述券商人士道，我们先在认可的前提下，把已经实施的创新业务做大做强，至于后续，虽然充满了不确定性，但不确定性恰恰是机会。

创新大会变身业务交流会

从银监会清理影子银行8号文，到证监会出手点名行为“出线”的国泰君安、华泰证券、中融证券三家券商的资产管理公司，再到国家审计局掀起打击债券代持黑幕的风暴，监管层对去年门户大开的金融机构开始收紧口子。

肖钢就任证监会主席以来，一直没有明确表态，此次券商创新大会他没有出席，令市场猜测不断，未来券商如何迈开创新步子也没有给出定论。大会的称呼都由创新大会变成券商工作会议。创新大会的规格下降，令市场人士失望不已。

参会的券商人士如此描述创新大会的情况：主要形式是轮番上台念稿汇报，下面是瞌睡补觉。这和去年群情激昂的热闹截然相反。

“去年还有分论坛会议，每个分会场，都有证监会的领导充分听取各方的意见，而今年取消了这一环节，成了简单的汇报流水，没有意思。”上述参会的券商领导称。

而这次创新大会的准备时间也太过仓促，很多券商都是在4月底接到邀请通知。一场创新大会沦落成业务探讨交流会。

另据一些报道称，此次参加主题发言的券商代表很多都摸不清创新界线，发言的尺度也很为难。

风控成2013年主基调

整场会议的主基调，是规范。

证监会副主席庄新一、中登公司总经理周明、深交所总经理宋丽萍等上午发表主题演讲的几乎都表态创新业务要规范。

庄心一表示，券商创新发展要达成五个共识：创新是证券公司永恒主题，必须持续推进；创新必须致力于提升证券公司核心竞争力；创新必须与风控合规动态均衡；创新必须深化改革，加快配套机制建设；监管工作必须跟上创新步伐，在守住不存在普遍持续违规和风险不外溢两条底线的前提下，监管要最大限度支持创新。

而去年，庄心一表态，要给券商最大程度的松绑，不要扯后腿，很多创新业务都可以事后核查。两厢的态度截然不同。

宋丽萍也认为，如果券商在业务创新的过程中出现重大风险问题，只会让市场和客户加快失去信心，大大压缩证券公司的发展空间，累及市场改革和创新的步伐，证券公司内部风控是防范风险的前沿阵地，必须加强建立内部风控制度，加强自律监管。

周明的发言主题是《积极支持创新发展 努力加强风险控制》，中国证券投资者保护基金公司总经理庄穆提出《服务创新与风险防范并举 扎实推进证券业创新发展》，也都涉及风控话题。

就连券商代表申银万国总裁储晓明的主题发言都是关于券商如何合规经营。

资产证券化是讨论亮点

在风控为主命题的背景下，参会代表提出的新业务显得单薄无力，譬如建立场外市场、放松直投监管、加大后台的安全建设、打造量化交易平台、结算模式要创新等，这些话题可以说都不是什么创新业务。参会代表把他们拿出来讲，也有点聊胜于无的意味。

不过，此次大会上，资产证券化成为几家券商感兴趣的业务亮点。在会上，记者了解到，国泰君安目前有6只资产证券化主承销项目正在等待批文。中信证券、海通证券和宏源证券等均将资产证券化提到资管创新的重要高度。这一热度超过国内试行资产证券化以来任何历史时期。

虽然众多券商看好资产证券化业务，但市场流动性不强。在会议上，多家券商建议将银行和保险等机构投资人纳入交易所市场固定收益产品交易范畴，从而借助银行和保险的资金体量盘活这一市场。

招商证券人士也认为，缺少保险、银行等资产证券化主流投资者参与，交易平台缺乏做市商和质押式回购等增强流动性的制度安排，在很大程度上影响了投资者的认购意向，对资产证券化产品的发行、定价等也带来不利影响，从而导致资产证券化产品较资产支持票据（ABN）、保险债权计划等同类产品的竞争力相对不足。