投资建厂范文

导语：如何才能写好一篇投资建厂，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

篇1

耐克出台了一份在阿根廷的米西奥内斯省建立一个工厂的计划，耐克公司可能在这个工厂投资130万美元。在2003-2009年间，阿根廷的鞋履产量翻番。在2010年，鞋履产量有望超过1亿双的目标。这可能使阿根廷成为世界10大鞋履制造国之一。在阿根廷的这个工厂生产的产品将执行世界最高质量标准。

在米西奥内斯省增加两个鞋履生产的匹配工厂有望推动耐克公司雇佣300多名工程，为数千名工人产生就业机会。耐克公司目前正考虑进行新投资的计划。

耐克近年来不断在远离中国以外的市场设置工厂和代工厂，一方面说明耐克想打入当地的市场，另一方面也说明，近年来随着中国原材料价格上涨，人民币升值以及劳动合同法的实施，中国的代工成本已经越来越高。

珠三角箱包厂家殷切需求资讯科技

广州瑞鸿展览服务有限公司在华南地区数千厂家进行问卷调查，了解箱包、皮具、手袋等行业对资讯科技应用的概况。调查显示，被访的厂家中，76%于2010年推行企业资源管理 (ERP) / 物料需求管理 (MRP)和供应链管理 (SCM) 以加强成本控制、改善生产流程及提升生产力，有 71%的被访者希望透过CRM和数据管理系统达致加强销售管理的目标，另外差不多60%厂家表示会利用CAD/CAM/CAE、PDM软件开发高性能、高质量、高附加值的新产品。

近年来，随着原材料及劳动力成本上升的影响，企业不得不在科技方面下功夫，以取代高昂的人工成本，应用而生的各种新科技不断地运用到生产中，企业在运用新技术的同时，还应该打造自己的品牌，这样才能立于不败之地。

广东箱包产业 品牌发展仍是短板

作为国内最重要的产业基地，广东箱包产业在产量、产值、出口量等多方面均处在全国第一或领先地位。在产业快速发展的同时，广东箱包产业也面临着转型升级的迫切问题，特别是在金融危机之后，遭受重创的广东箱包产业不仅要面临严峻的国内外经济形势，还要面对如东南亚国家以及国内其他箱包产业基地带来的冲击和竞争压力。

广东箱包产业要“常青”要发展，必须打造自主品牌，这是摆在众多箱包企业面前迫在眉睫的问题。近年来，贴牌企业的利润不断地被蚕食，利润空间越来越小，而品牌拥有者由于拥有品牌和渠道，赚取了巨额利润。广东的众多箱包品牌只有万里马打出了自己的一片天地。在广东不断转型升级的过程中，箱包企业要能够意识到危机，并创立自主品牌，企业才能有长久的发展。

女孩为挣学费鞋厂打工中毒

留下后遗症双手狂抖

篇2

一、投资理财方式

1、买黄金等硬通货类的理财产品；

2、存银行的方式来投资理财；

3、买保险也是一个不错的理财方式；

4、买国债、企业债：偏保守的理财；

5、买货币式基金：偏积极的保守理财；

6、买股票式基金：积极的理财；

7、自己买卖股票：如果对自己有足够的自信；

篇3

关键词：中国资本市场；风险投资；运行机理与市场建设

一、引言

随着时代的不断发展，风险投资在上世纪八十年代走入了中国，并且风险投资的发展过程与我国改革开放以及市场经济建设的步伐基本一致，因此风险投资的发展即依赖于改革开放的发展，同时也受制于转型期的市场机制。因此我国要想快速发展自己的风险投资，就应该对其运行机理以及市场建设加以重视，根据市场环境变化积极采取相应措施，以此来使我国的风险投资得以长久发展。

二、中国资本市场中风险投资的运行机理

1.风险投资的运行主体。从广义上来讲风险投资是指风险性高、潜在收益高的一切投资行为，从狭义上来说就是指以高新科技为基础，生产与经营技术密集型的产品投资。此外在大环境以及金融体系的支撑下，风险投资机构可以通过特定的方式以及途径向个人或者是某些机构筹备风险资本，并将其投入到具有发展潜力的风险企业当中，然后通过参与管理和协助相关企业发展的方式得到高回报，以此来使科学技术商品化的进程不断加快，从而进一步改宏观的经济效益。在风险投资的具体运行中，其主体通常有三方构成，分别是风险投资者、风险投资机构以及风险企业。其中就风险投资者而言，它的主要供给对象十分复杂，可以是养老、退休，也可以是投资银行、非银行类的金融机构。2.风险投资的对象选择。风险投资与一般意义上的投资不同，它能够将资金资本以及知识资本进行有效结合，并且风险投资的投资对象主要为高新技术产业。以美国为例，在去年美国所有风险投资中电脑以及计算机软件行业约占31%，然后是医疗保健行业约占20%，通讯产业以及电子信息产业约占10%，生物科技约占14%。由此可见它承担着投资项目中市场开拓以及技术开发的双重风险。因此风险投资在选择对象时应该对项目进行严格的把控以及仔细的分析，从而在最大程度上规避风险。每一家风险投资公司都有其特有的选择标准以及运作程序，但是总的来说都应该包含以下几个方面：初审、协商、面谈、责任审查以及清单条款，完成了这些就可以进行合同的签订，以及投资生效后的及时监管。

三、中国资本市场中风险投资运行机理的宏观调控与市场建设

1.建立具有中国特色风险投资运行机理原则。1.1市场主导与政府引领相结合。将风险投资进行市场化运作就是其内在要求以及本质特征，并且还是建立具有中国特色的风险投资运行机理过程中必须时刻遵守的一项基本原则。同时，要想风险投资可以在我国持续、稳定的发展，就必须有政府的及时引导，因此相关人员就应该正确处理市场主导和政府引导之间的关系。在风险投资健康、快速的发展过程中，市场化运作以及政府引导两者之间应该做到相互协调，以此来从根本上避免风险投资的畸形发展。其中政府应该明确其职责，引导并不是主导，更不是政府包办。风险投资是一种高风险、高投入、高回报的一种投资，并且在整个投资过程中，非市场因素的侵入对于整个风险投资的实际效果有着十分巨大的影响。此外，在我国当前的市场环境中，社会服务体系的不健全，就使得风险投资完全是靠市场来培育，因此在这情况下，政府就因该对此进行积极的引导，以此来推动风险投资的进程。1.2借鉴与创新相结合。在美国，“硅谷”的成功引发了全世界的关注，但是实践证明，这个现象是不可复制的。不同的市场环境、不同的制度条件以及不同的国情所形成的区域特色对于风险投资发展模式的影响非常大，根据相关研究表明，日本、美国以及欧洲等国家的风险投资发展模式之间有很多不同之处，而造成这些差异的主要原因就是各个国家文化理念、商业环境以及民族习惯的不同。就我国而言，我国的社会制度以及国情与欧美等发达国家有着比较大的区别，因此，我们就不能将他们的发展模式照搬，应该对其进行仔细的分析，找出其中对我们有益的方面，然后加以借鉴，并在此基础上进行创新，这样的方式可以使我们在风险投资的发展过程中少走弯路，并且以坚持中国特色为前提，走出一条与众不同的发展道路。2.构造多元化风险投资体系。2.1风险资本来源多元化。在风险投资的过程中，资本来源是其持续、稳定发展的基础。就目前我国的发展来说，风险投资的主体单一，并且其发展主要依赖于政府的引导，无法适应风险投资不断发展的需求，也就是说不符合风险投资的发展规律。因此要改变这一现状，政府就应该对其进行及时并且充分的引导，以此来不断吸引社会资本的进入，达到风险资本多元化的目的。首先，我们就应该尽快实现由重直接投资到重间接投资的转变，使政府充分发挥其有限资金的引导以及启动作用，然后通过间接投资的形式吸引产业资本、金融资本以及民间资本进入到风险投资的领域。此外，随着我国社会保障制度的不断完善，以及保险事业的持续发展，使得我国保险公司的经济实力不断上升。但是由于我国实施的管理模式为金融分业管制，因此就会受到投资增值方式的一些限制，导致国内保险公司的投资收益除了与资金成本挂钩外，在一定程度上都存在资金沉淀的现象。2.2风险资本组织形式多样化。风险投资发展的关键因素为机制，而机制的核心内容为制度，由此可见，风险投资主体高效运行的前提就是科学、合理的组织制度。从国外的发展情况分析，有三种适用于风险投资的组织形式，分别是公司制、有限合伙制以及信托基金制，并且这三种形式都各有各的特点以及优势。在进行形式选择时，主要依据为所处的社会制度、市场环境以及自身的发展特点，由此可见，组织形式的多样化是风险资本来源多元化的必然因素，并且也是建立完善风险投资机制的具体要求。3.构建多层次资本市场支撑体系。3.1创业板市场构建要点。由于创业企业具用一定的特殊性，因此创业板市场的要求通常来说都是要低于主板市场。因此在设计创业板市场机制的时候应该要充分考虑我国的具体国情，从而使创业板市场逐渐成为具有中国特色的投资板块，以此来使其逐渐成长为风险投资中最为有效的支撑系统。3.2场外市场构建。就目前而言，我国的证券和其他商品交易大都采用会员制，但是就当前的发展形势而言，场外市场的组织应该采用公司制。其原因有以下两点：第一点是公司制交易所的决策效率相对较高，第二点是公司制交易所的融资成本相对较低。因此为了适应市场经济的不断变化，交易所就应该在市场推广、技术设备以及创新产品等方面进行大量的投资，并且还可以引进外部股东，从而使其适应市场的发展需求。4.构建法律法规和政策扶持体系。4.1税务政策。在风险投资中，其承担的主要税种为所得税，按照相关法律法规的规定，主要由两个部分组成，分别是投资过程中得到的股利，也就是红利收入，以及股权转让的收入。在具体的实施过程中，当投资方企业的所得税税率比被投资方高的时候，除了相关法律规定的定期减免优惠之外，其取得的所有资金都应该还原为税前受益，并添加到投资方的应税所得额中，然后根据法规补缴所得税。当被投资方和投资方的所得税税率系相同时，被缴税额就是零。但是按照目前的企业优惠政策来执行，双方的税率就会拉开差距，这就使得投资方需要填补的税收差额越来越大。因此，为了使这种矛盾现象不再发生，在风险投资之前必须要在税法上充分考虑风险投资的优惠问题，从而使两者的所得税不发生矛盾。4.2财政政策。在财政政策方面，首先需要利用政府的采购，从而进一步刺激对风险投资的有效要求。以《购买美国产品法》为例，其中指出美国联邦基金购买供政府使用的商品，只要不违反公共利益以及社会利益，或者是国内产量不足、质量不达标，都应该购买美国的商品。然后到了上世纪五十年代，美国的政府采购直接推动了“硅谷”的崛起，从而使美国的风险投资以及高新技术企业得到了快速发展。其次，国家以及各地地方财政每年都应该针对新增的高新技术企业进行专项拨款，然后通过贴息、垫息以及财政担保等方式进一步支撑高新技术企业以及风险投资的发展，并且在专项拨款的基础之上，增设专门的高新技术产业发展基金。

四、结语

综上所述，我国的风险投资还处在发展阶段，运行机理以及市场建设还不够完善，因此我们就需要对风险投资的理论进行不断探索以及深入研究，从而找出风险投资的特点，然后完善市场建设，使风险投资在我国可以持续、稳定的发展。

参考文献：

[1]马晔.资本账户开放背景下影子银行系统性风险及监管模式研究[D].上海社会科学院,2015.

[2]袁中美.中国养老基金投资基础设施的可行性的理论与实证分析[D].西南财经大学,2014.

[3]郑秀田.风险投资机构声誉对投资行为的影响机制研究[D].浙江工商大学,2015.

[4]梁成.基于异质易者非线性模型的中国证券市场价格波动研究[D].南开大学,2012.

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申明:本网站内容仅用于学术交流，如有侵犯您的权益，请及时告知我们，本站将立即删除有关内容。 作为90后，董子健在电影圈的成绩单绝对是优异的，投资人的视角给了他更多对电影市场的理解。

22岁的董子健进入了自己第一个演艺高峰期，他的另一个身份则是90后电影投资人。董子健认为，影视从业者不能成为仅仅靠粉丝存活的人，高品质作品才是艺人存活的基石。

董子健度过了充实的2015年。

这一年他参演的《山河故人》 《少年班》等电影公映，同在这一年他被提名第52届金马奖最佳男主角，并成为了史上最年轻的戛纳影帝角逐者。

“没获得金马奖，真的有点遗憾。当时奖项公布的那一瞬间我很失落，但是一批前辈、业内老人围过来宽慰我，还给了我拥抱，真的非常温暖。”董子健说。

2012年，电影《青春派》上映，作为中央戏剧学院的在校生，董子健获得了比同学们更多的关注。在此之前，作为著名经纪人王京花的儿子，他对于投身影视行业相当抵触：“很长一段时间，我不想踏足影视圈，因为不想被人说依靠家里资源混饭吃。”

《青春派》的导演刘杰改变了他，也是他让董子健发现了影视行业的乐趣。“我开始想，为什么我一定要把家里的资源当做一种压力？为什么我不能以此为动力，去做得更好？”

“开窍”之后，董子健开始了一段“疯狂”接戏的岁月，迄今为止已经拍了七部电影。而他的另一个身份，则是浙江三乐影业CEO，截至目前，这家公司参投过两个项目，2015年创下暑期档票房记录的《捉妖记》以及今年即将上演的电影《少年巴比伦》，主演是他自己：“看似《捉妖记》和《少年巴比伦》完全是两个类型的电影，但实际上对我而言，我更愿意称它们为好电影，而不是简单去分文艺片还是类型片，或者准确地说，是我们希望大家看到的电影。”

从无到有的创造让人更兴奋

“一个小鲜肉明星，他20岁时可能有许多粉丝，甚至一亿粉丝，但是五年后呢？这些粉丝长大了，他们还会喜欢你么？”22岁的董子健有着或许不属于这个年龄的成熟，语速平缓却坦诚。他认为，一个演员或者导演仅仅依靠粉丝支撑而获得市场成功，是一件可怕的事情，因为终有一天可能会被粉丝抛弃。

“不变的是品质。”董子健认为，品质是一个与制作成本无关的事情。无论是几亿美元，还是只有一两百万元，都可以做出有品质感的电影。“比如2014年阿根廷电影《荒蛮故事》和1997年马其顿的电影《暴雨将至》。”他列举了两部与年龄明显不符的经典佳作。

在美国读书时，董子健曾跟美国友人讲过自己的一个创意：用十个小故事分别描述十个阶层的生活小事，从而勾勒出社会的群像画面。到了国内，这个创意被许多北影、中戏的朋友否决，他们认为“困难太大，并不值得一做”。而美国友人却认为“这是一个不错的点子，无论成否都应该尝试一下”。

“其实很多时候，就是一种思维模式的差异。很多国内导演在抱怨没钱，说2000万元的戏，200万元怎么拍？但实际上，很多时候并不是钱的问题。《荒蛮故事》《暴雨将至》的制作费都很低，却有很高品质且成为了经典。”

作为投资人，董子健坚信为了钱去做电影不是一个很好的心态。“口碑、品质、作品被更多人看到，这些其实远远比钱重要，并不是说我们清高就不考虑赚钱，但赚钱并不是电影唯一的追求。”比如电影《少年巴比伦》，第一版剧本递到董子健手中时，他还在云南地区拍摄电影《德兰》，并没有被剧本所打动。“但是他们一遍遍去改，我不断看到新的版本，开始有质的变化。”董子健说，归根结底是这种对电影的真诚态度打动了自己，最终他同意参演，并在一个月后，决定作为主要投资方全盘介入。

“坦白讲，因为参加《少年巴比伦》这个项目，我失去了跟许诚毅导演学习的机会，原本许诚毅导演同意我进入《捉妖记》剧组学习。但《少年巴比伦》，是我和一批年龄相仿的人，从无到有去创造，这更让人兴奋。”

董子健说，自己会担心这部电影遭到院线的冷落，毕竟这是一部世俗意义上的“文艺片”，上海电影节的点映后，《少年巴比伦》在豆瓣上得到了7.2分，董子健还在放映厅中听到了观众们的笑声。“它其实反映了一个时代，那是我没有生存过的时代，却让我非常兴奋，想去演绎这个时代。”

不盲目迷信IP

董子健以商人身份介入的第一个项目其实是《捉妖记》。当时他通过母亲向江志强提出希望能够参与投资，但是却被告知不能只投钱不干事。

“某种意义上，是签了一个对赌协议，也就是我要负责给《捉妖记》拉到一定额度的广告。”董子健的三乐影业公司总共有三名员工，他带着其中两名开始接手《捉妖记》项目的广告事务。董子健思考最多的，就是如何能够把电影中的IP资源真正做到与商业有机结合。他认为不能生硬地去做产品结合。“真的不容易，毕竟不像一般的电影，我总不能做一款萝卜味的汽水吧。”

有些IP天生就容易与商业进行对接，比如风靡全球的小黄人。而《捉妖记》的古代背景及妖怪题材，其实并不适合参照已有方案去直接操作。

经过不断修改广告方案和积极沟通潜在客户，董子健最终为《捉妖记》找到了超过1亿元的广告合作，包括牛奶品牌、酒店静态投放以及视频网站的合作资源。

与《捉妖记》的合作，也让董子健加深了对于IP的理解：“现在是个大IP时代，所有人都在买IP、存IP、卖IP。这实际上说明大家的原创力下降了，因为我们可以去直接买了。”在董子健所知的影视公司里面，甚至有囤积几十个IP的，“这已经是一种疯狂状态。”

“其实观众是分辨不出这个IP是原创的还是买的，好玩就行。但如果整个行业都盲目去买IP，最终吃亏的是行业本身。”2012年以来，董子健参与的都是新项目，据他说，也有一些大IP项目找来寻求合作，但他更渴望参与原创的项目，所以都会婉言谢绝。

“正因为原创可能非常难，所以更需要坚持。”《少年巴比伦》片场的一位场工让董子健印象深刻，在他们聊天时，场工讲了许多董子健都没看过的电影，“他这才是真正的喜欢电影，愿意从场工做起，坚持去做，一定会有希望。”

另一个记忆深刻的场景发生在戛纳红毯上，贾樟柯带着合作20年的团队全体成员走上红毯。身为新晋成员的董子健忍不住感慨：“在中国，有多少人可以坚持20年，而且是整个团队一起坚持下来！”

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[关键词] 国有企业改革 投融资体制 投资运行机理

在我国经济改革历史上，市场型投融资体制变革与国有企业改革之间一直存在着不协调的关系。在今天，改革到了“攻坚”阶段，这些不协调关系产生的负面作用依然影响着二者改革，乃至整个经济改革的推进进程。

一、我国市场型投融资体制变革与国有企业改革不适应性分析

1.我国投融资体制变迁过程中的宏观非均衡。第一阶段：在我国市场型投融资体制变迁的启动阶段，国家决策投资的责任与利益的非对称性诱发企业的投资饥渴症。国有企业的大部分盈利上缴财政，然后国家以财政拨款或“拨改贷”的形式建设新项目或向企业追加投资。企业通过各种方式要求增加投资，甚至不惜用“钓鱼”的方式上新项目，造成投资需求膨胀。

第二阶段：在投融资体制改革的深化阶段，随着投资审批权的下放和财政包干体制的实行，地方政府成为重要的投资主体。

第三阶段：在中间扩散型向需求诱致型的制度变迁方式的攻坚阶段，投资主体多元化格局的形成。国有企业改革陷入产权关系不清的状态，导致国有企业的投资仍基本处于无人负责的状态，投资的约束责任机制仍没建立。

第四阶段：根据优序融资理论，企业外部融资的最优选择应当是债务融资。西方七国内源融资平均比例为55.71%，而我国在2005年依靠银行贷款融资比例为50.9%,我国企业的融资结构与发达国家相比，还存在着很大的差距。

2.银行业改革与国有企业改革的不适应性。长期以来，国有银行和国有企业的产权都是国有资本控制，国有商业银行作为一种特殊的国有企业，它的改革却滞后于一般国有企业的改革，银行积淀了较多的不良资产，这是两方面改革不协调的“物证”。

从表中可以，中国金融机构绝大部分的短期贷款都贷给了国有企业。但是，也可以发现一个显著的变化，就是国有独资企业占短期贷款的比重从1994和1998年的96.5%和72%迅速降到了2001年和2004年的66.9%和64.37%，这一比重下降了大约30%。这一显著的变化主要得益于90年代中期开始的银行商业化改革，但在这之前，中国的银行体系就已形成了巨额的不良资产。银行不良资产形成和累积的根本原因在于银行体制与其他方面的体制尤其是企业体制的改革不同步、不配套，银行不得不承担了“后改之忧”。

2.按照《中国统计年鉴》现有分类方法，金融机构贷款包括短期贷款、中长期贷款、信托类贷款和其他类贷款四项。年鉴又对短期贷款进行详细分类，包括工业贷款、商业贷款、建筑业贷款、农业贷款、乡镇企业贷款、私营企业及个体贷款、三资企业贷款和其它短期贷款八项。根据这一分类标准认为前四项之和基本上可以代表“国有独资企业贷款”。

当前，国有商业银行改革的难点是改善银行和企业的债务关系，改变银行面临的“硬负债，软资产”的困境。企业信用低下以及信息严重失真导致的最终后果是银企关系扭曲，银行陷入两难困境。政府的行政干预并未因有《商业银行法》的颁布实施而发生根本性改观。

3.资本市场与国有企业改革的不适应性。前社会主义国家就是由于没有资本市场，资源横向再配置的渠道被阻塞，使得本应通过资本市场的资源再配置被中央计划者所接管。

股票二级市场不仅为投资者提供了流动性，而且也是信息交流和处理的机制，但中国股票市场的制度性抑制使股票价格信息反馈的功能丧失了。许小年（1996）研究表明，上海股票价格的信息含量平均只在40%左右，而美国证券交易价格的信息含量是88%。其次是股票市场流动的异化；再次是对企业行为监督与约束功能的弱化，二级市场上的股票买卖不能对经理人员行为构成约束力；最后，产权重组与资源配置功能的弱化。

我国企业债券市场到2001年底，企业债的发行余额只占整个市场债券余额的4%，而国债和政策性银行发行的债券余额分别占到了62%和34%。造成企业债券市场的缺失主要在于：企业债券信用缺乏权威的评级机构。

二、建立与国企改革协调的市场型投融资体制的应对

拓宽融资渠道，大力发展企业债券市场。建立价值最大化的信贷经营理念。健全股票市场融资功能，完善股票市场对我国的市场制度建设至关重要。加强资本市场本身的制度建设，切实保护投资者权益。培育上市公司的自生能力。建立健全投资的责任约束机制。通过建立国家授权的产业开发投资主体来解决产权对投资活动无法形成根本约束的弊端，结合国有企业改革和国有经济布局的战略性调整，由投资主管部门和国有资产管理部门共同协商，选择一批资产雄厚、经营良好、管理健全、自我约束能力较强、具有行业排头兵性质的大型国有企业和企业集团，成为国家或地方政府授权的产业投资主体。同时，可以通过强化对政府出资项目的监督和评价制度对投资项目进行事后监督。

参考文献:

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长期股权投资减值准备一经确认，在以后会计期间不得转回。

1、一般长期资产减值后不允许通过资产减值准备转回，一般是等到资产处置的时候再转回。主要是因为国家会计政策是这样规定的，防止利润操控而采取的谨慎性措施其实按道理应该是可以转回的，国外的会计法规有的规定就是可以转回。

2、长期股权投资的账面价值一般说来比较大，为了防止人为操纵利润，所以不可以转回。而存货是为了生产经营用的，价值一般不大，所以可以转回。

3、只要计提了长期股权投资减值准备了，哪怕长期股权投资的市价翻几翻，也不得再转回减值准备。目的就是为了防止企业调节利润。以防止企业在利润高的时候计提减值准备，没有利润的时候再调整回减值准备而增加利润。

（来源：文章屋网 ）

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[关键词]风险投资；　特色性；　创业板市场

21世纪的中国，改革与发展已进入了关键时刻。从当前国际竞争的趋势和经济全球化分析，谁掌握了科技的制高点，谁就掌握了发展的主动权。我国目前正处于科教兴国，迎接知识经济挑战的时代，风险投资业对推动经济快速发展的作用正在被国人所认识。可以预见，风险投资将为我国发展资本市场、推动技术创新和产业升级提供了有力保障。

一、在我国发展风险投资的特性

风险投资是由风险投资家出资，协助具有专门技术而无法筹得资金的创业者，并承担创业时的高风险的一种权益资本。风险投资这种新型的投资方式正是向高风险、高收益、高增长潜力的高科技项目进行投资。通过高技术商品化，加速科技成果向生产力的转化，从而推动高科技企业从小到大，从弱到强的发展，进而带动整个经济的蓬勃和兴旺。风险投资具有以下特点：（1）高风险、高收益。风险投资就是准备冒风险的资金，它所投资的对象一般为刚刚起步的高新技术企业或高新技术产品，没有固定资产或资金作为贷款的抵押和担保，平均成功率只有30％左右。依靠风险投资建立起来的高新技术企业生产的产品，市场竞争能力强，企业一旦成功，其投资利润率远远高于传统产业和产品。（2）高风险投资期长。风险投资是一种长期投资，其投资周期要经历研究、试制、生产、销售、盈利等阶段，待被投资企业经营成功后，直到股票上市，这一过程少则3～5年，多则7～10年，是一种长期投资，其流动性很小。（3）投资对象为高新技术产业。高科技导向型的中小企业，它们资金短缺，无法得到充裕的银行贷款，通过风险投资家的活动，将新技术、企业家才能和风险投资资金有机地结合起来。风险投资的特点决定了它是研究与开发资金的重要来源，对高新技术产业的成长发展起到了决定性的作用，在优化资源配置方面也具有重要作用。

我国发展风险投资业同发达的国家相比，尚处于起步阶段，而且是在改革开放的大潮中从国外引入的，因此，它必然带有中国特色发展的特殊性、阶段性。风险投资业的兴起和发展对美国经济产生了深刻的影响，它促进了大批高科技产业的诞生和崛起，推动了美国经济结构的根本性调整，为90年代美国经济的持续高速增长打下了坚实的基础。近年来，美国经济增长的三分之一是由信息产业提供的，而美国信息产业的著名大企业都是风险投资支持下发展起来的。因此，有的学者认为，如果没有风险资本的注入和启动，就没有美国今天的半导体、微电子和生物技术产业，也就没有美国今天的经济增长。目前，我国的风险投资属于一种不完全的风险投资，必须经历若干发展阶段后，才能逐步与国际惯例接轨，融入国际风险投资行业，演绎为完全的风险投资。这样，所担的风险就会因规范化而大大减少。

在我国发展风险投资业，尚缺乏一些必备的机制和环境，面临着一些特殊而辣手的困难和矛盾：巨大的资金需求缺口与狭窄的资金供应渠道；规模有限的可转化科研成果与高科技新兴企业；不畅通的风险资本撤出通道与不健全的配套法规政策等。从目前我国风险投资的发展现状看，它的特殊性主要表现在：（1）风险投资机制不健全。我国风险投资机制仍旧是一个国家作为投资人、管理人等多种角色的单一体制，由国家政府充当投资主体从事风险投资，资金来源单一，社会化程度低下，难以建立起有效的投资风险机制，容易导致无人真正负责的局面，与风险投资市场特性不相容。多层次、要素齐全的风险投资运行机制尚未形成。机制不健全，风险投资的运行便无法顺利展开。（2）风险投资的对象难以用国际惯例衡量。由于我国的高新技术企业是从传统的旧体制变革中走出来的，在其成长的过程中也同时形成了难以用风险投资的国际惯例加以处置的特殊性。以国际风险投资行业成功的经验而言，风险投资的对象是具有高成长性企业或极具辅导前景的先进技术或项目。我国的高新技术企业从创业开始就与中国的市场化改革联系在一起，并成为市场经济体制演绎过程中的探索者和实践者。按照市场机制的规则，开拓了科学技术研究、开发与成果转化、技术创新与企业规模化发展的新机制。我国高新技术企业成长的突出特点是以科技人员为主体的高新技术企业在成长中跨越了一般企业靠原始积累发展的模式，以市场的力量快速形成了经济规模，形成了新的产业群。从运营机制方面看，大多数公司已形成了以市场为导向的运营方式、先进的企业形式和可持续发展的技术创新体系。新技术企业群体的出现，造就了一批自身具有风险投资与担保能力的骨干企业，如此，形成了风险投资的对象难以用国际惯例来衡量。（3）风险投资是金融体系中一个非常特殊的组成部分。风险投资的运作是体现了金融特点的直接投资，并在金融资本与产出资本的结合中形成了一套独特的行业选择、投资管理、金融运作的机制。从我国目前风险投资的实际运作看，它还难以真正体现风险投资职业化的特点，而表现为多元运作的现状。国际风险投资的不同阶段有不同的职能特点和主要的介入主体，从而形成专业化分工合作的链条。而从我国风险投资发展的现状看，风险投资公司几乎包揽以上境外风险投资者的全部职能，既充当天使投资，又充当投资银行的角色，因而，难以真正体现风险投资的职业化特点，也打乱了不同阶段介入主体的不同分工。风险投资面临的是对高新技术产品的认定问题，而这些认定需要中介机构来协助完成估值。中介机构功能的发挥是高新技术产品市场评价机制形成的关键因素。我国在这方面的服务职能和估值的科学性、真实性远远不能适应，这就是为风险投资发展提供中介服务的机构还不到位，使风险投资公司在选择高新技术项目并进行风险投资时显得比高新技术企业更难。因为，风险投资者的投资理念是在产品市场与资本市场同时运作，风险投资无疑来自资本市场，而根基却在产品市场。（4）我国发展风险投资缺乏政府的有力支持。在我国，还没有与发展风险投资相适应的中小企业管理法则，而按现行的《公司法》与风险投资运作规则相抵触的地方又甚多。我国政府虽然明确支持风险投资业的发展，但是支持力度不够明显，有效性难尽人意。一是缺乏一个明确清晰的发展风险投资的方针和短、长期发展战略规划；二是国家对高新科技风险企业的银行贷款没有采取“特殊情况特殊对待”的政策，更不用说政府担保了。国家还未出面专门支持风险投资的税收政策，法律环境处于弱化状态。虽然我国在金融立法上颇有建树，但仍没有制定关于风险投资方面的具体法律法规和规范化的管理条例办法，使得风险投资的发展得不到法律保证，难以走上规范化之路。（5）风险投资是具有信息趋群、人才趋群、地域趋群特征的特殊行业，在风险投资主客观诸多要素的组合中，最重要的是人才资源。集专业知识与投资意识于一身、又具有资本市场实践经验的复合型专业人才的聚集与竞争，对发展风险投资业至关重要。因为，风险意识的产生和风险资产投资的决心来自于风险投资者对高新技术产品的市场判断力和预见性，这一能力又来自熟练的专业知识和丰富的经验，因而，人才是风险投资发展的内在的第一原动力。我国目前的状况是高层次、国际化的专门人才奇缺，能够适宜于风险投资业的高素质、复合型人才尤其是风险投资家少而又少。人才匮乏、制约风险投资的直接后果是导致了本来就不健全的风险投资体系的整体素质低下，前进步履维艰。

二、建立风险投资的退出机制

风险投资在我国刚刚起步，它的特色性及阶段性决定了在我国必须走有中国特色的风险投资之路，发展我国风险投资的关键在于建立合理的体制和机制。风险投资的目的不是企业利润，而是资产的变现，因此，在风险投资过程中，最关键的是股权和产权交换。事实上，资本的退出是资本内在的实现流动性和变现性的一个通道。风险投资的退出机制是风险投资形成和发展的必要条件。如果没有风险投资的退出机制就无法获取高增长阶段的高利润，无法补偿失败项目造成的损失。那么，建立可行的退出机制的一个重要步骤是建立创业板市场（即二板市场）。

（一）在我国建立创业板市场的有利条件

在我国设立创业板市场，既可为创业投资提供“出口”和回报实现机制、促进高科技投资的良性循环、又可为高科技企业提供融资渠道，提高中国高科技企业的资本实力，推进中国高科技产业的发展。从目前的情况看，我国建立创业板市场是完全可能的。一是因为我国有一个足够大的市场；二是我国现有的两个交易所均采用了高度现代化的电子交易、清算及信息系统，具有高效、便捷、迅速的特征；三是在我国目前的两个股票市场上，中小盘股，特别是高科技概念股的交易比较活跃，这或许预示着中小高科技企业倾斜的创业板市场的交易也将会比较活跃；四是从我国股市的发展前景来看，创业板市场能为投资者提供更多的选择，能进一步扩大股市的规模。同时，具有高成长性的中小高科技企业在发育成熟时，会对主板市场的发展起积极的推动作用。

（二）克服困难，设立创业板市场

我国设立创业板市场的主要障碍，并不在于投资者不能认同，更不在于开发相应的硬件设施需要耗费资源，而在于我们自90年代以来就已经开设了大量的场外交易市场，这些市场的运作有相当部分是不规范的。从世界各国的经验来看，第二板市场的上市条件总体上要低于主板市场。我国的情况则不同，目前的主板市场（A股市场）是一个由政府行玫力量高度控制的“审批市场”，上市指标则是一种地方政府和企业都趋之若鹜的“稀缺”的经济资源。在这种条件下，如果按照国际惯例来运作创业板市场，那些在主板市场上争取不到上市指标的企业势必将蜂拥而至，使得这个市场迅速沦为第二个A股市场，从而丧失其支持高新技术企业发展、提高资源配置效率的功能。因此，在建造我国创业板市场的过程中，既要吸收国外成熟运作机制的合理内核，更要从我国现实的制度架构、法制状态和资本市场的发展现状出发。

我国的高科技产业、民营企业都属于高投入、高风险的产业，它们都需要借助市场的力量，发展自身的风险投资业，建立具有良好流通性的风险投资市场，也为风险投资家提供了投资、获利和套观的机会。创业板市场的建立为中小高科技企业和民营企业提供了资本支持，有利于营造公平的竞争环境，提高市场经济的运行效率。但由于创业板市场独特的市场定位和交易规则，使得它在具有高收益的同时，更具备了高风险的特征。一是与主板市场相比，创业板企业上市的“硬性”标准有了很大程度的降低，这竟味着对上市企业的资本实力和抗风险能力要求的降低，从而加大了未来市场发展的不稳定性。二是上市企业未来发展的不稳定的风险。由于在创业板上市的多为具有高成长性的新兴行业企业，未来的发展存在很大的不稳定性，受国家宏观经济政策影响大，抵御外部风险能力弱，随时面临被淘汰的危险。三是市场环境不成熟的风险。目前70亿元左右的风险投资基金多来自于政府，民间投资较少，这将加大创业板股指的波动，影响投资者的收益。

高科技企业需要创业资本的培育，而创业资本的发展亟需资本市场的支持，因而中国必须加快创业板市场的构建，这也是中国资本市场深化和发展的重要步骤。为防范创业板市场的风险，较好地保护投资人的利益，保证创业板市场的运作质量和效率，实行严格的公司监管和市场监管十分必要。

（三）发展创业板市场的策略

设计创业板应严格定位于为中小企业创业提供融资渠道上，不能与主板市场混为一谈。要使我国的创业板市场取得成功，就必须认真吸取我国主板市场发展过程中的经验和教训，真正按市场的内在要求来建立市场和市场机制。创业板市场的立足点必须是以市场为基础，防止行政手段、行政机制和行政方式对市场和上市公司的渗透；创业板市场的总体框架必须与国际惯例接轨，不能人为地扭曲市场本身的内在机制；创业板市场必须以促进高技术产业发展为己任，营造能够促进形成创业板投资体系的市场环境；创业板市场必须把保护投资者特别是中小投资者的利益作为监管的出发点，防止“搏傻”机制在市场上的过渡放大和蔓延；创业板市场必须形成全新的治理结构，通过财产关系和利益关系、财产规则和利益规则的制衡与互动，形成有效的约束机制和激励机制。

篇8

1、点心

一句话介绍：手机操作系统

简评：点心 OS 由北京风灵创景科技有限公司(创新工场投资孵化的第一家公司)开发。中移动、联想、小米和点心等国产手机操作系统，都是基于Android开源代码的二次开发，甚至是国外二次开发后的三次开发。套用一句玩笑话：一直在模仿从未去超越。模仿无可非议，重要的是要去超越，假如没有超越那也要有其创新。这样才有可能取而代之。看过一些网站对点心OS的评测，感觉它对Android 2.2的修改甚少，没有显著的令人心动的地方。不像我使用过的MIUI，明显感觉到了使用时的便捷。个人认为，点心OS在细节上，还有很长的一段路要走。

2、豌豆荚手机精灵

一句话介绍：手机管理软件

简评：看到小米论坛上大家针对于腾讯 Android 应用助手抄袭豌豆荚很是愤怒，一大堆喷口水的，想起之前针对于豌豆荚抄袭91助手，大家也是奋起喷之。实在觉得没有喷的必要了，首先，不确定豌豆荚是原创，之前类似的产品也有;其次，人类确实也已经无法阻挡腾讯抄袭的步伐!被腾讯抄袭说明这个产品本身有亮点。小编自己也用豌豆荚，觉得它产品做到了简单实用，满足用户的基本需求;界面很喜欢，专注Android & PC，稳定性好。一直以来手机软件存在的问题：兼容性，只兼容自家品牌或者特定型号;可用性差，使用门槛太高，需要解决一堆的驱动和技术问题(特别是跨品牌的软件)，碗豆荚相对解决了以上两个难题，降低了普通用户使用的门槛。当然如果哪天腾讯 Android 应用助手超越了豌豆荚手机精灵。我也不介意卸了豌豆荚装上腾讯 Android。对于用户而言关注抄袭不抄袭并不重要，重要的是产品好不好用。

3、友盟

一句话介绍：专业的移动开发平台

简评：友盟和Flurry、Apsalar其实大体上都是差不多的，友盟在开发初期应该是借鉴过国外的几个统计系统的，所有客户端统计系统的核心概念都差不多，真正有用的统计也就那么几项。但是如果是针对国内的app自然是友盟要好一些，速度会快一些。友盟支持分发渠道统计，很适合国内的推广手段。不得不说这一款很本地化为国内开发者定制的移动开发平台。这也是创新工场的第二个项目。

4、魔图精灵

一句话介绍：图片编辑及分享应用

简评：魔图精灵特有的“美容”功能，只要指尖轻轻涂抹点触，就可以轻松做到美白祛痘、瘦脸瘦身、放大眼睛。这点相信很多MM会喜欢，自拍后就不用电脑PS了，直接魔图精灵处理。另有特效、装饰等功能。据说可以媲美PS的图片美化功能。传送门。

5、知乎

一句话介绍：问答平台

简评：知乎是一个amazing的网站，于2011年1月26日低调上线，目前还处于邀请制公测期。被誉为是国外Quora的中国版。我们确实可以在这里得到很多启发、积累知识并结识良师益友，但是知乎作为一个年轻的互联网应用，还有一段很长的成长期。没有收藏功能，话题广场太简陋，而且搜索功能也有待改进。

6、行云

一句话介绍：社交游戏平台

简评：行云是智明星通和创新工场合作的服务器端解决方案，主要针对社交游戏领域。集成社交游戏、网页游戏、客户端游戏和手机游戏的大型开发、发行、运营平台，于2011年3月15日免费对中小开发者团队开放。至于它在未来会不会打败Zynga这还是个秘密。

7、点点

一句话介绍：轻博客社区

简评：类似tumblr的轻博客社区，在国内的轻博客网站中属于非常不错的一个。但是与国内很多网站的应用用户重合度很高，比如：豆瓣、巴士博客等产品的用户群。点点在内容上太薄弱了，有待加强。

独立的轻博客网站会昙花一现，但作为产品形态的轻博客不一定，也许会成为一种趋势。但愿点点能带动起这种趋势。

8、应用汇

一句话介绍：第三方应用商店

简评：国内的应用商店：机锋、应用汇、安卓、安智、91助手等等群雄逐鹿。谁输输赢?不能单纯看数字，从用户质量(活跃度和贡献度)上来看，应用汇最高，其他的市场不好评价。这个跟用户来源有关系，应用汇主要背靠豌豆荚，有大量的手机使用素质较高的用户，不停的装和卸，主动型用户较多。其他市场要么走刷机，要么走社区，被动用户较多，用户活跃度一般。近期罗川出任应用汇CEO后首度披露了希望到今年年底做到每月下载一亿的目标。应用汇除了做应用下载之外，也逐渐在聚拢开发者，尝试延伸产业链。越来越多的开发者正通过android平台开发应用获利，应用汇显然是要给开发者提供一个梦想实现的舞台。

多个项目中闪现硅谷等地互联网企业的原型，创新工场及其创始人李开复陷入“山寨”质疑。之前甚至有网友制作了一个名为“抄袭工场”的网站，其使用了创新工场主页的主题风格，并将多个创新工场孵化项目与其模仿的原型放入其中，以此指责这一标榜创新的企业，却一直在“抄袭”。抄袭一直在被争论不休，有争议才有话题。如果抄袭成超越后也就没什么可争议的。至于最后创新工场的抄袭会不会变成超越，现在还言之过早。今天我们接着看下创新工场都投资了哪些移动互联网项目。

9、磊友

一句话介绍：：中国领先的HTML5游戏技术服务公司

简评：在创新工场，磊友是一个非常低调神秘的团队。他们成员不足四十名，全部是来自国内外知名互联网公司，有着一流的技术和丰富的市场经验。该团队的创始人黄何来自国内最顶尖的互联网公司，拥有多年丰富的产品和团队管理经验。就是他们，撬动了HTML5在中国发展的大门。

磊友产品“多泡”，是国内首款支持HTML5的手机网页游戏平台，利用HTML5强大的跨平台特性，向用户提供一个完整一致的手机网页游戏的体验。跟其他手机游戏社区相比，多泡的优势在于基于HTML5 ，只需要下载客户端 ， 所有的游戏无需下载 ，都是在线的网页游戏。

10、友图

一句话介绍：：基于图片的手机SNS，以图会友

简评：“友图”是一款完全免费的图片分享社区，是备受好评的魔图精灵的姊妹产品。不过貌似完全没有得到像魔图精灵一样的用户好评，此产品无多少亮点，用户压根已经审美疲劳，可能因为此类产品已有些泛滥的原因。

11、布丁爱生活

一句话介绍：生活资讯类手机应用

简评：“布丁爱生活”之前只是一款基于地理的本地消费类应用，属于现在非常火热的O2O概念。定位为都市人群活动指南工具软件，提供包括电影、美食、同城活动等信息，“大厅”、“好友”功能的设计也使这款应用带有些社交元素。但用户评价一般，在今年4月份开始布丁爱生活被拆分出几个单独的产品——布丁优惠卷、布丁电影、布丁美食、布丁酒店、2000团等。2011年07月，“布丁优惠券”iPhone版本上线，16小时就登上AppStore生活类排名第一，(其后更是在榜首位置上持续保持了近一个月)，第二天占据中国区总榜第二，打败了QQ、微信等重量应用。场景化设计令布丁爱生活脱胎换骨。现在，徐磊相信，他们正奔跑在正确的路线上，布丁爱生活系列应用的未来发展方向也基本清晰了。

12、美食达人

一句话介绍：基于LBS的美食分享应用

简评：大众点评是早期LBS模式，赢在用户参与构建的丰富美食信息和餐饮评论。相比大众点评，美食达人更加专一，并号称是中国最大的美食类社交网站。美食达人能带你探索身边的美味佳肴，结识最有趣的同城食友。记录你的美食足迹分享心情。从软件界面就可以看出这款软件的不同之处，如同微博一般，不过其中的名人不再是“微博控”，而应该叫做“美食控”啦。在这里可以查看“美食达人”们分享的美食信息，当然你要找到一个和你口味一样的人。追随这帮“吃货”，相信你等得到更多美食信息，并结识一堆志同道合的食友。

13、计划FM

一句话介绍：让分享与发现变得容易和有趣

简评：创始人李天放，非诚勿扰帝，被创新工场投资者，乐忠于hack day。(小编有点八卦，哈哈)李天放自己说这是一个为用户提供发表自己准备执行或参与的活动、想参与的活动，以及帮助用户方便的与好友组织活动的社交平台。让用户可以方便的知道朋友的空闲时间和活动爱好，以及扩大自己的交友圈子认识一些共同兴趣爱好的人。此产品还在测试期间。小编原想去试用下感受下，发现独立注册木有用，而新浪微博登录条件则需要：“假如你已有2个微博好友在用计划FM，立即就可加入!”悲催～

14、珠海心游

一句话介绍：：游戏开发公司

简评：是由创新工场以及金山公司旗下的西山居联合投资，目前，心游科技的第一款网络游戏项目已经开始了研发制作中。

15、乐啊

一句话介绍：团购服务

简评：工场投资的时候，乐啊是做社会化电子商务打折社区的，使用类似微博的关注体系，类似现在的美丽说，当时做了很多创新，可以说从产品理念上是很先进的一个团队。乐啊是创新工场和新浪微博合作的，网站现在一直在招聘，未看到什么具体的发力。

16、智明星通

一句话介绍：社交游戏开发商

简评：智明星通是最早出海的开发商，开发的全球发行平台为游戏开发者将自己的游戏推向全球提供了一个便捷的渠道。并多款国内知名游戏，在国外游戏市场取得巨大成功，其旗下的开心农场、开心牧场、Casino、开心餐厅等多款社交游戏，覆盖全球30多个社交平台。

2010年创新工场投资“行云”项目，智明星通作为该项目的主要负责人，旨在为全球网页游戏开发者提供方便的游戏开发与发行的云计算平台。

篇9

选择相对稳健的、适合自己的投资工具，注重分散各类市场的风险，让自己的资产配置更恰当，保持合理的流动性和收益性，更容易安心、稳定地找到幸福的致富轨道。

家中所有的钱，都拿去投入股票，大把大把赚取高额收益，幸不幸福?幸福。可是，我们无法保证长久“大把大把地通过股票投资获取收益”，所以，这样的选择我们无法保证长久幸福。

因此，理财专家认为，对于大多数人而言，更加便捷的通往幸福理财之路，不妨选择稳健的投资理财方式。可以说，稳健投资比激进型投资更容易获得幸福感。

冒进投资致使安全感消失

上海一家证券公司的一位资深经纪人告诉笔者，他在证券行业从业多年，手中也接待过不少大户，千万元资产以上的富翁不在少数。其中有一个姓陶的投资人，身价在两千万元左右，在今年8月将50％的财产投入了单一股票中，结果股市大盘不妙，他所投资的那只股票也从15元一路跌到了10元左右。进入前十大流通股名单之列的这个大户，如今却是睡不着、吃不好，血压也上升了，很是担忧自己的股票。

“毕竟，这些钱都是他这些年辛苦投资得来的，而且这个大户自己在生活消费上一向都是很节约的，除了车子开得好一点，穿着吃饭什么都不讲究的。偶尔赚了一大笔钱，买件一千多元的毛衣，还要偷偷乐一把。如今，每天都要跌去他几十万元，资产迅速缩水，能不让他心痛么?简直是哑巴吃黄连，有苦说不出啊!”这位经纪人都替自己的客户着急。 理财专家还介绍说，如果我们将股票、期货、外汇投资等定义为高风险投资，定存、房屋租金等固定收益型投资定义为低风险投资，那么将高低风险投资标的合理搭配(比如2:8， 3:4，5:5，6:4等，可以根据自己的年龄、家庭结构和财富程度来不同搭配)的人，更容易睡得香、吃得好，更容易安安心心地迎接幸福。若一心只求取高风险、高报酬，睡不着觉，又怎么会幸福?

“幸福的投资比例”有窍门

容易让人感觉幸福的投资比例，意味着只用不伤筋损骨的余钱，投资风险较高的商品；而必须保本的钱，则应该用来投入较为固定收益型的商品。

律师出身的我国台湾地区著名主持人谢震武就是采取“高风险投资：低风险投资＝2:8”而获得幸福感的成功者。谢震武主持节目、广告代言，工作满档，还曾获选为台湾地区2005年最受欢迎的广告代言人。除了主持工作之外，他平常还经营律师事务所，身价自然也跟着水涨船高。

他说：“我对理财比较保守，只要求打败通胀、比定存高就好。”因工作太忙，他的收入结余都交由理财专员打理，投资配比采取比较低风险的二八比。他认为若投资风险太高，会很担心，不是他要的方式。谢认为自己的幸福分数可以打到90分，算是幸福感蛮高的。

合理的资产配置是幸福良方

好的投资比例，让人幸福。另一方面，适当的资产配置也是幸福理财的良方。

“我的财富不少，可是我却没钱花，所以我觉得现在的自己并不幸福。”33岁的张良是上海一名高级“粉领”，收入颇高，这些年来偏爱“买房子”，目前名下还有3套房产。

她感叹地说：“可是，因为3套房子都贷款，每月除了公积金和补充公积金以外，我自己还要支付13000多元的房贷月供，每个月的收入基本上都贴进去了。生活开销上只能依赖其中一套房子的出租收入，另外一套还没有交房。因此我现在既没有余钱投资，也没有多少消费能力，俨然成为‘房奴’一族了。”

篇10

（一）英国监管模式分析。英国是现资基金的发源地，英国在长期的实践中，逐步形成了一套以基金行业自律为中心的基金管理体制。英国模式以基金行业组织自律管理为主要特征，强调建立和完善带有自律性的民间管理协会，并由协会制定出相应的规划进行自我控制、自我约束和自我管理，而政府除适当的宏观调控外，并不具体干预基金业务。这种模式能够充分发挥基金行业的自律功能，有利于保持投资基金行业的长期稳定和规范，不易出现大起大落的波动对证券市场及整个金融市场的稳定有积极作用。但该模式不利于形成全国统一的法律规范，法律功能弱化，而且很容易导致行业协会的垄断，致使基金的开放程度降低，这与现代市场经济的发展相矛盾，同时，也不利于一国投资基金的国际化发展和外资的引入。

（二）美国监管模式分析。美国对投资基金的监管始于1929年的世界性经济危机。在美国，投资基金的管理机关是证券交易委员会(SEC)。本世纪30年代，美国先后颁布了有关投资基金发展的各种法律法规，有《1933年联邦证券法》、《1934年证券交易法》、《1940年投资公司法》、《1940年投资顾问法》等。以法律为准绳来监督、检查和控制基金的行为，强调基金企业在法律约束下进行自律管理，该模式符合现代市场经济发展要求，既能为投资基金的有序发展奠定良好的法律基础，又能为广大投资者提供完整的法律保护，使得投资基金的发展充满了活力，但此模式弱化了政府功能，不利于投资基金的迅速起步和成长壮大，也不利于及时、有效地处理投资基金发展中出现的各种新问题。

（三）日本监管模式分析。日本的投资基金是在政府的积极倡导和支持下成长起来的，因而，日本投资基金监管模式的最大特征在于政府对基金发展的严格管制，通过政府职能机构制定强有力的措施来对基金发展的方向、规模及基金的运行和管理进行引导、调节。日本模式的优点在于可以充分发挥政府的功能，迅速推进投资基金的起步和发展，缩短基金发展的成熟期，同时也有利于发挥投资基金在支持国家金融发展和经济建设方面的积极作用。但是这种模式带有浓厚的行政和计划色彩，容易滋生腐败和官僚作用；且该模式下的基金行业自律性较差，市场竞争亦不充分，不利于基金业的长远发展。

二、我国投资基金市场动态化综合监管模式的构建

（一）我国投资基金市场监管体制的理性选择

1、选择美国模式难以实现。目前我国处于经济转轨时期，市场经济体制模式尚未完全建立起来，传统计划经济模式的影响仍然存在，无论是企业还是个人对时常经济的认识和适应能力都是有限的，广大投资者对市场风险认识不足，市场经济发育程度较低以及相应的法制基础弱、市场建设滞后，人们的认识及心理准备不到位等，决定了我国走美国模式很困难。

2、选择英国模式也不现实。虽然英国能充分发挥基金行业的自律功能，自觉地踏上规范化发展轨道，但行业协会的构建与完善及行业自律功能的发挥均需要一个较长的过程。对于我国这样一个投资基金刚刚起步且发育程度还很低的国家来讲，由于受整个宏观环境的影响，我国构建行业组织，组建相关协会本身就有较大的困难，即使尽快组建，这些行业组织也需要一个发展完善过程。在这种发育程度低的状态下，很难达到真正意义上的自律，这对现代市场经济条件下我国投资基金的快速发展不仅不利，反而有可能阻碍其正常发展。

3、选择日本模式也不适应。虽然日本模式能充分利用政府的强大功能培养和推进投资基金快速起步和成长壮大，但这也同我国社会经济的发展不相适应。一方面，现在我国处于体制转轨的关键时期，如果再以政府严格管制的方式来推动投资基金市场的发展，而削弱市场功能，势必会对我国的改革和市场经济进程带来不利影响。另一方面，政府严格管制很容易引发制度上的障碍，从而不利于市场竞争机制的发挥，最终导致投资基金市场发展因缺乏有效的制衡机制而走入误区。

4、建立适合我国国情的基金市场监管模式。当前，我国所处的国内外环境与英、美、日等国在基金市场监管模式形式形成时期所处的条件相比，已经发生了深刻的变化。在我国金融和经济国际化进程加快发展，国际和国内市场竞争加剧的今天，国内外环境给我国投资基金市场的发展提供了良好的机遇，同时又提出了严峻的挑战，这种形式同时也对我国的投资基金市场监管提出了更高的要求，为了达到持续、稳定、快速和有序发展我国投资基金市场的目的，必须要对当前的监管体制作以调整和创新。从我国的现实情况看，采用上述任何一种模式显然都不完全符合我国目前处于经济转轨时期，市场经济体制尚未完全建立起来和投资基金市场发展处于起步阶段的国情，因此，必须通过对国外各种基金市场监管模式的“扬弃”，构建具有中国特色的基金市场动态化综合监管模式。

（二）动态化综合监管模式的内涵

在我国投资基金市场监管体制的构建中，应该综合考虑和兼顾各种监管主体的监管功能和优势，发挥多种监管手段的积极作用，既要从现阶段的实际情况出发，满足投资基金市场初期发展的要求，又要考虑长远发展的战略要求，构建一种在法律约束下的政府管制与行业自律相结合的监管体制模式－动态化综合监管体制模式，是较为现实、合理的理性选择。所谓动态化综合监管，其含义是指管理中既要注重各种监管主体的有机结合，又要根据监管对象所处的环境和条件，动态地选择相应的管理手段和方式。这种监管机制是监管主体综合化与监管手段动态化的有机统一。在某种意义上说，它是一种管理指导思想，其真正意义在于指导我们一切从实际出发，进行有准备地方案管理和策略管理。这种管理模式要求我们根据发展目标，既要进行战略性管理，又要有战术管理，既要有优化方案设计的充分准备，又要有应变的策略准备，以便保证管理目标的实现。

（三）构建动态化综合监管模式的意义和作用

这种模式强调发挥不同监管主体的功能和多种监管手段的积极作用，因而既有利于通过法规规范促进投资基金市场中各类投资基金的良性竞争，又有利于充分发挥政府的特殊功能，对投资基金市场的发展实施有效的培育和引导，促进投资基金市场的迅速成长与壮大。这种模式对我国具有重要意义也正是因为它所具有的灵活监管特点比较适合我国现阶段的投资基金市场发展状况以及未来发展的需要。它能够有效地兼顾各方面的需要在推动基金市场发展的同时，又能防范诸多弊端的出现。

这种模式有利于基金行业的投资基金市场竞争中加强合作，发挥出基金行业的整体功能效应，避免内部的恶性竞争，并尽可能地以合作同盟的形式参与国际竞争，这对起步较晚的我国投资基金早日赶上国际化发展步伐，加快投资基金市场与国际接轨有着积极的促进作用。构建动态化综合监管模式，要与我国大众投资者的心理素质、认识程序相适应，能够在发展中提高大众对投资基金的理性认识，强化大众的投资意识和心理承受能力，从而为投资基金市场的发展打下了广泛的社会基础，这对推动我国市场经济的发展以及投资基金市场的全方位发展有十分重要意义。

三、动态化综合监管模式的发展思路构建我国投资

基金市场动态化综合监管模式的总体发展思路可以概括为：以法制建设为基础和保障，建立全国统一的，权威性的投资基金市场主管机构，对基金市场的发展进程进行宏观引导和协调管理，同时建立和完善基金行业组织及其相应约束自律机构，以此来保证投资基金市场的持续、稳定和有序发展。这一思路的指导思想就是“三位一体，协同监管”。“三位一体”指的是同时综合考虑三种监管方式，一是通过制定法律法规来规范市场中基金企业的行为，使企业在法律约束下进行自律监管；二是行政监管，即通过建立权威性的，全国统一的投资基金市场管理机构，代表政府对基金市场发展实施监督、检查，引导和控制；三是通过建立和完善行业自律机制，使基金行业组织协会进行自律监管。所谓“协同监管”指的是在投资基金市场发展过程中，针对投资基金市场发展目标和具体运行状况，恰当地处理和划分政府管理，行业自律和企业自我管理的范围及重点，避免监管中的错位或遗漏，同时做到宏观目标与微观目标的协调，近期目标与长远目标的协调。在具体操作上，我国投资基金市场监管体系应该怎么建立呢？笔者认为可以从以下几个方面下手：

1、大力发挥政府的监管职能。从世界各国投资基金市场的发展历程来看，各国基金主管部门一般由中央银行或财政部逐步移交给证券管理、监督机构。在我国目前投资基金存在多头管理的形式下，发挥政府监管职能的首要任务就是要顺应国际发展趋势，确定我国的投资基金主管机关。即由国家投资基金管理委员会统一、集中管理。这个委员会由现有管理部门（人民银行、证券委、证监委等）的有关专家组成，是全国投资基金市场管理的最高权力机构。其主要职责是：制定投资基金管理有关法律和政策；设计投资基金市场的总体发展规划；监督基金法规的实施依据国家产业政策对基金发行流量及存量的总额或结构进行调整，从而引导投资基金市场合理配置社会资源，有效地保护投资者的合法权益，规范机构投资者。成立中国投资基金管理委员会意味着各管理部门权力的移交，这必须考虑有一个“缓冲”的过渡措施。为防止过渡期出现权力真空，导致投资基金市场秩序混乱，可以考虑实行申请发起设立基金和基金上市监督分开管理的办法。前者由人民银行审核批准，并按基金规模或基金性质确立总行和大区分行二级审批制度；后者由人民银行牵头，会同证券委、证监会，在证券管理机构下设立专门机构，即“中国投资基金管理委员会”，具体监管国内投资基金市场。其职责：一是制定基金上市标准或应具备的条件；二是安排基金交易场所，形成统一的基金交易市场；三是审批基金要求上市的申请，确保上市基金的素质；四是监管行为是否符合有关文件规定，及时公布有关信息；五是对违章行为进行处罚。

2、筹建投资基金行业自律组织。随着证券市场的发展，要选择那些成功的基金管理公司作为主体力量，筹建“中国投资基金管理公会”，并借鉴香港经验，在组织形式上实行会员制。正式会员由各地基金管理公司参加，其任务：一是制定中国投资基金执业守则；二是推广基金业务，扩大国内基金市场；三是监督基金的日常动作，使之规范化；四是出版基金管理专业刊物；五是培训基金从业人员；六是仲裁有关基金方面的纠纷；七是维护和树立基金业的良好社会声誉。

3、成立投资基金的评估机构。随着投资基金市场规模（市场绝对规模和相对规模）的迅速发展，建立全国统一的基金评估机构也很重要。资产评估有利于明晰企业产权关系，强化投资公司管理，合理补偿资产，优化公司资产结构，保护国有资产，维护投资基金交易各方的合法权益。

4、建立各项规章制度。我们可以通过建立信用等级制度，信息披露制度和经理人，托管人考评制度，从不同侧面对投资基金市场进行监管。一是建立信用评级制度。根据不同投资基金的风险程度，模仿债券评级的办法，对投资基金进行信用评级，该信用主级主要依赖基金的经营业绩，投资政策与目标。管理人的业务水平及组合投资的效益和风险等几方面。它不仅为证监会对投资基金市场监管提供客观的依据，也为投资者的理性投资提供了可靠保证。二是建立规范的信息披露制度。与股票上市公司的信息披露制度一样，基金管理公司必须执行信息披露义务，披露内容包括各类报表、投资规模、投资方向、预期收益及重大事件披露等信息。三是建立经理人、托管人考评制度。由投资者、行业协会和证监部门组成的评审团定期考评并公布于众，以褒扬先进，强化托管各方的责任心和使命感。

5、完善投资基金市场的社会监督机制。国外经验证明，完善的投资基金市场社会监督机制是投资基金市场健康发展的必要保证。首先，要利用投资者对基金市场进行外部监督。其次，建立完善的投资基金评价体系。包括建立全国统一的基金评估机构和创办基金专业刊物两个方面。再次加强具有公正性、权威性的会计、审计、法律等中介机构的建设。此外，还应建立先进完备的技术监督系统即电子监督系统，对投资基金市场的运行和投资基金的投资运作进行跟踪和监督，使其理性化、规范化。

【参考文献】

[1]王国良：《基金投资》[M]，上海科学技术文献出版社，2001。

[2]王韬光：《共同基金理论运作设计》[M]，北京大学出版社，2001。

[3]刘传葵：《中国投资基金市场发展论》[M]，中国金融出版社，2001。

[4]王勇：《投资基金新论》[M]，中国财政经济出版社，2002。