盈利能力分析的研究意义范文

导语：如何才能写好一篇盈利能力分析的研究意义，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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关键词：思辨能力；教材分析；任务分析

大学阶段是学生人生观、世界观形成的重要阶段。因此，对思辨能力的关注和培养应成为大学英语教育的重要组成和任务。但是学界就大学英语专业学生思辨能力状况却有不同的看法。有的学者认为英语专业学生的思辨能力不及其他学科的学生，有的研究者通过调查指出英语专业学生的思辨能力与其他文科专业学生并无显著的差异，但是英语专业课程设置对学生思辨能力的发展作用不及其他学科，认为英语专业现有学习内容与学习方式是不利于学生思辨能力发展的主要因素。

一、思辨能力的构成

（一）思辨能力的概念

在现有的研究中，对批判思维到底是什么存在不同的认识。有的研究者把批判思维当作一种思维能力，认为批判思维是对做什么和相信什么做出合理决策的能力。有的观点则认为批判思维是一种思维，认为是运用恰当的评价标准，进行有意识的思考，最终做出有依据的判断。我国学者通常将critical thinking翻译为“批判性思维能力”，但是，有的学者认为这样翻译曲解了原意，因此本文采用“思辨能力”的译法。

（二）思辨能力的构成

在对思辨能力的研究中，研究者根据不同的研究目的和出发点对思辨能力的构成提出了不同的看法。比较有影响的有以下观点。

Kneedler提出批判思维能力包括三个方面12种技能：1. 定义和明确问题。包括识别中心论题或问题、比较异同、确定哪些问题是相关的、形成适当的疑问四种技能。2.判断相关信息。包括区别实施、观点和做出合理判断、检查一致性、识别行文中的假设、识别原型和套话、识别偏见等语义倾向性、识别不同价值观和意识形态等六种技能。3.解决问题与做出结论。包括识别材料的适当性、预测可能的结果两种技能。

Paul & Elder从教学需求出发构建了思辨能力的三元结构模型。即思维元素、标准和智力特征。该模型中心是8个思维元素（the elements），即目的、问题、信息、基本概念、假设、特定视角、推理、启示，形成思维的循环链。每个思维元素都由10项标准去衡量或者检验。

国内的学者也对思辨能力的构成展开了深入的研究，有的学者提出思维三棱结构模型，包括思维目的、思维过程、思维材料、思维自我监控、思维品种、思维中的认知与非认知因素。有的学者在此基础上提出思辨能力的层级模型，认为思辨能力包括两个层次。第一层为元思辨能力，是对思维计划、检查、调控与评估的能力；第二层为思辨能力，包括认知相关的技能和标准，以及与思辨能力相关的情感品质。其中，第二层的思辨能力受到元思辨能力的管理与监控，体现了人在思辨过程中的主观能动性。该模型提出的核心技能是：分析、推理、评价技能。如表1所示。

尽管以上研究对思辨能力的基本能构看法存在差异，却也具有一致的成分，例如，都认为思辨能力的形成应该包括思辨精神和思辨技能两个方面，因为作为认知的过程，发现问题、形成解决问题的策略和心理标准与批判思维的发展有着密切的关系，这一过程必然涉及计划、调控；都认为思辨能力建立在理性思维能力之上，包括分析、综合和评估等。

根据以上分析，在本研究中将重点把分析、推理、评价等思辨技能在教材中的体现作为关注的重点，进一步判断教材内容与学生思辨能力发展之间的关系。

二、教材分析框架与工具

现有的英语教材研究提供了大量的教材分析框架和模型，对教材评估的过程、方法提出指导。其中比较有影响的教材分析框架有Cunningsworth提出的整体印象评价和深入评价，以及教材评估清单等。

国内学者也从不同的出发点展开了英语教材评估的研究。有的研究者对国外的教材评估理论和方法做了介绍，也有的研究者在总结国外教材研究的基础上提出自己的评价标准和评估表。

以上国内和国外的教材评价模型分别关注教材的某些重要方面，对教材研究具有很重要的指导意义，但是由于各个模型研究出发点不同，并不适用于所有教材的分析。根据本研究的目的，本研究试图对教材内容本身进行深入分析，从而揭示教材内容与学生思维发展之间的关系，需要确定教材分析的具体内容，以及具体的分析方法。因此，特别受到以下研究的启示和指导。

Breen & Candlin认为教材评估应该关注三个方面，目的（purpose）、方法（methodology）和评价（evaluation）。目的分析包括对教材短期目标和长期目的进行评价；对方法的评价是对教材为了实现以上目的而采用的具体做法。评价是对教材为实现目的所采用的方法有效性以及目的合理性进行评价。其中对教材方法的分析包括内容（content）和过程（process）两个方面。内容包括教材语言样本以及教材对语言规则和语言运用的解释或说明。过程指实际的过程以及教材使用者在学习内容时的角色。这一模式分析范围不仅限于分析语言本身，而且涵盖根据教材体现出的课堂教学方法建议以及具体任务中包含的对学生的要求进行分析。

Littlejohn认为理想的教材分析框架应该能够确定教材分析应包括的范围，也能够指导具体的分析过程，而教材分析范围的确定，应当以教材作为课堂教学主要辅助的视角出发，从而排除教材分析中具有重要意义却并不与课堂教学直接发生作用的领域。他认为教材分析应该包括三个层次：1.教材有哪些内容（what is there）；2.教材要求学生做什么（what are learners expected to do）；3.根据以上两方面推理教材编写的原则与性质（what is implied）。其中以第二个层次的客观分析为主要内容，其核心是教材活动或任务的划分与分析，因为教材的任务或活动是教材的根本组成部分，因此，对任务的各个方面进行分析是揭示教材深层次价值的有效手段。为此，Littlejohn设计了教材任务分析表（Task Analysis Sheet)，从任务的过程（What is the leaner expected to do？）、参与模式（Who with？）和内容（With what content？）三个方面对教材中的任务进行分析，具体内容如表2所示：

Littlejohn不仅提出了教材分析包含的范围，并且具体提出对教材进行深入分析的具体方法。其教材任务分析表具有一定的灵活性，其中对学习者学习行为的分析包括思维过程（mental operation），并提供了可能的思维活动分类与举例，这与本研究的出发点相契合。因此，本研究将采用Littlejohn的教材分析模型为框架，重点对教材任务中学生思辨基本技能的参与进行分析。

三、结语

通过对以上主要的教材评价框架和模型进行分析、综合，我确定了以任务分析为切入点的教材分析模型，并将在后续的研究中对教材任务中学生思维参与过程进行分析，揭示教材内容与学生思辨能力发展之间的关系。

（中国青年政治学院资助项目编码：18902080301）

参考文献：

1.Breen，M. P. & Candlin, C.N. 1987. Which Materials：A Consumer and Designer''s Guide[A]. London: Modern English Publications and The British Council

2.Kneedler, P. 1985. California assesses critical thinking [A].Virginia：Association for Supervision and Curriculum Development

3.Littlejohn, A. 2011. The analysis of language teaching materials: inside the Trojan Horse[A]. Cambridge：Cambridge University Press

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关键词：燕京啤酒；投资；盈利能力

一、燕京啤酒研究背景及意义

1.我国啤酒行业的发展。我国啤酒业发展之迅速在整个世界极其罕见，只用了区区百年时间，年产量从不足百万吨一跃而起达到世界领先水平。从整体来看，我国啤酒工业在企业规模、产品质量、科研、装备、技术、设计等方面已经构成完整的工业体系，成为举世瞩目的啤酒大国。自从加入WTO，中国经济和世界经济成为密不可分的整体，但中国啤酒业人均消费量仍达不到世界平均消费量的50%，中国啤酒行业将面临更大的机会和挑战。

2.燕京啤酒概况。北京燕京啤酒建厂于1980年，1993年组建集团。目前，市场占有率达到全国12%以上，华北市场占45%，北京市场占85%，在整个啤酒行业中名列第二。燕京啤酒在积极完成股份制改造，由产品经营转向产品与资本双向经营后，于1997年两地上市。经过20年的稳健发展，燕京啤酒已经成为中国最具规模的啤酒企业集团之一，连年被评为中国行业百强企业，并于1997年被国家工商总局认定为“驰名商标”。

3.研究背景及意义。本文基于2010年到2014年燕京啤酒年报数据，选取销售毛利率、销售净利率、总资产净利率以及净资产收益率四个指标进行分析，通过研究燕京啤酒最近五年盈利能力指标的发展趋势，得出燕京啤酒目前是否具有投资价值，从而为广大投资者提供借鉴。

二、燕京啤酒盈利能力分析

1.销售毛利率分析

销售毛利率=销售毛利/销售收入=（销售收入-销售成本）/销售收入

2010年 （1029839-604172）/1029839=41.33%

2011年 （1213684-717637）/1213684=40.87%

2012年 （1303335-802487）/1303335=38.43%

2013年 （1374838-833802）/1374838=39.35%

2014年 （1350375-801294）/1350375=40.66%

小结：以上数据显示燕京啤酒销售毛利率不稳定，但整体呈下降趋势。

2.销售净利率分析

销售净利率=净利润/销售收入

2010年 86825/1029839=8.43%

2011年 91734/1213684=7.56%

2012年 65372/1303335=5.02%

2013年 78126/1374838=5.68%

2014年 79163/1350375=5.86%

小结：以上数据显示燕京啤酒销售净利率不稳定，但整体呈下降趋势。

3.总资产净利率分析：

总资产净利率=净利润/平均总资产

2010年 86825/1326332=6.55%

2011年 91734/1567490=5.85%

2012年 65372/1745140.5=3.75%

2013年 78126/1856453.5=4.21%

2014年 79163/1891800.5=4.18%

小结：以上数据显示燕京啤酒总资产净利率不稳定，但整体呈下降趋势。

4.净资产收益率分析

净资产收益率=净利润/平均所有者权益

2010年 86825/907565=9.57%

2011年 91734/982390.5=9.34%

2012年 65372/1058310.5=6.18%

2013年 78126/1198408.5=6.52%

2014年 79163/1315971.5=6.02%

小结：净资产收益率反映资本经营的盈利能力，一般来说净资产收益率越高，股东和债权人的利益保障程度越高。以上数据显示燕京啤酒净资产收益率不稳定，且整体呈下降趋势。也即股东和债权人的利益保障程度整体呈下降趋势。

三、结论及投资建议

表 盈利能力指标汇总

由上表可以看出，燕京啤酒销售毛利率、销售净利率以及总资产净利率从2010年到2012年呈下降趋势，虽然2013年开始回升，但2014年的数据依然低于2010年的水平。这三个指标表明燕京啤酒的盈利能力不稳定且整体呈现下降趋势。净资产收益率从2010年到2014年整体呈下降趋势，尽管2013年开始回升，但2014年又继续下降，这说明股东和债权人的收益保障程度不稳定，且整体呈下降趋势。

综上所述，燕京啤酒盈利能力没有处在一个稳定的状态且有进一步下降的趋势，单从自身数据来看，燕京啤酒不具备投资价值。但由于2014年是全国整个啤酒行业高开低走的一年，几乎所有的品牌业绩都在下滑，所以燕京啤酒盈利能力下降不排除是因为大环境导致。因此综合燕京啤酒盈利能力持续走低以及对大环境的考虑，投资者应当继续观望市场环境的变化趋势、谨慎投资燕京啤酒。另外，燕京啤酒应注重内外环境的变化，积极地做出反映以便及时制定应对方案，以便抓住机会促进企业的发展。

参考文献：

[1]中国注册会计师协会.财务成本管理[M].中国财政经济科学出版社，2009.

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关键词：商业银行；盈利能力；因子分析；比较研究

Abstract：The profit ability is of great importance for the commercial bank’s survival and development. The promotion of profit ability is the key to enhance the commercial bank’s competitive ability. The author conducts the comparison of the chinese and foreign commercial banks’ profit ability with the aid of the SPSS software and factor analytic method， appraises objectively the disparity of the chinese and foreign commercial banks’ profit ability and draws the corresponding conclusions.

Key Words：commercial bank，profit ability，factor analytic method，comparison research

中图分类号：F830.33文献标识码：B文章编号：1674-2265（2009）04-0057-04

一、引言

英国《银行家》杂志的2007年度报告显示，全球1000家大银行中，中国商业银行在诸多反映盈利能力①的指标排名中都属于中等偏下水平，这反映了中国商业银行与国际大银行在盈利能力方面的巨大差距。在我国金融业全面开放形势下，面对外资银行的进入，如何提高盈利水平将是中国商业银行面临的最直接和最现实的挑战。

诸多学者从不同的角度研究了商业银行的盈利能力。孙文合（2005）利用杜邦模型对我国商业银行财务数据进行了实证分析；师萍（2000）利用沃尔比重法对我国企业盈利能力进行了分析。杜邦财务分析体系和沃尔比重评分法主要以事后评价为主，有一定的局限性，有可能会使公司过分地重视短期财务结果，不愿进行可能会降低当前盈利目标的资本投资，忽视追求长期战略目标。方芳（2005）利用网络分析法评价了商业银行的盈利能力，并从制度和组织结构的角度对商业银行的盈利能力进行了理论分析。但是如果仅仅用非财务指标进行分析，也存在较严重的缺陷，无法量化中外商业银行盈利能力的差距。

鉴于此，本文从一个新的角度，即借助SPSS软件使用因子分析法客观地评价中外商业银行盈利能力的差距。因子分析法是一种实用的多元统计方法，主要目的是浓缩数据，它通过研究众多变量之间的内部依赖关系来探求被观测数据中的基本结构，并用少数几个假想变量来表示该数据结构。

利用因子分析法对中外商业银行盈利能力进行比较研究，具有以下优点：第一，对指标进行了标准化处理，不仅消除了不同量纲对分析的影响，使指标间具有可比性和可加性，而且可以观察哪些方面处于平均水平之上，哪些方面处于平均水平之下。第二，消除了指标之间信息重叠对盈利能力综合评价的不良影响，评价结果更加合理可靠。因子分析法所得出的公共因子之间两两互不相关，消除了原指标之间的信息重叠现象。第三，在计算综合得分的时候，以方差贡献率为权数加权平均，避免了确定权数的随意性，较好体现了盈利能力评价的公正性和客观性。第四，既注重短期财务指标，又注重追求长期战略目标。

二、因子分析的过程②

本文选取我国11家主要商业银行为研究对象，它们是：工商银行，建设银行，中国银行，交通银行，招商银行，民生银行，中信银行，上海浦发银行，兴业银行，华夏银行和深圳发展银行。本文选取的国外商业银行是英国《银行家》杂志推出的“世界1000家大银行”中排名前十名的商业银行以及有代表性的国外著名商业银行。包括：汇丰银行，美洲银行，摩根大通银行，日本三菱银行，西班牙国家银行，巴黎银行，渣打银行。指标选取了较有代表性的12个指标，分别是：X1=人均利润，X2=资产总额，X3=资产收益率，X4=所有者权益，X5=资本收益率，X6=净利润总额，X7=净利息收入，X8=净利息收入占比，X9=职工人数，X10=营业净利率，X11=资产周转率，X12=净利息收益率。以上指标均利用2006年数据，其中国内银行数据来自《中国金融统计年鉴》，国际银行数据来自英国《银行家》杂志。

（一）将原始数据标准化

若原始指标的量纲或经济意义不同，将原始指标直接求得综合得分，将很难给予一个合理的经济解释；若原始指标变量数量级差较大，则变量值大的综合指标的影响也大。因此，在运用因子分析法时，通常需要对原始指标进行无量纲化处理。原始指标进行无量纲化处理的方法有很多种，本文采取标准化处理，公式为：

式中， ；

Yi 为指标标准化值；Xi 为指标初始值；为指标初始平均值；S为指标初始标准值；n为样本数。经过这样标准化变换并不改变变量之间的相关系数。

（二）求R的特征根极其相应的单位特征向量

通过SPSS软件进行相关关系分析，发现指标之间存在一定的相关性，特别是资产总额与所有者权益之间，净利润与净利息收入之间，资产收益率与资产周转率之间存在显著相关。表明这些指标之间存在信息重叠，但又只是部分信息重叠，如果直接用于分析，可能会带来严重的共线性问题，从而说明进行因子分析的必要性。

以主成份的方差累积贡献率为标准来选取公共因子。一般而言，主成份累积贡献率达到80%以上就可以很好地说明和解释问题，因此选取累积贡献率达到80%以上的那些主成份作为公共因子。

表1给出的是根据特征值大于1准则抽取出的各个因子特征值、贡献率和累积贡献率，分成三块，分别是初始解、抽取主成份解释的方差和旋转后主成分解释的方差。第一块区域为初始特征值：第一列“Total”表示每个主成份的特征值或其所解释的原始变量变异量；第二列表示各主成份所解释变量总方差的百分比；第三列表示前n个主成份解释总方差的累积百分比。第二块区域为抽出解，各公因子方差贡献可以用因素负荷平方和表示。一般抽取特征值大于1的主成份，所以该表中，前3个主成份被抽取作为公因子。第三块区域为旋转后的抽出解，分析中可以看到每个因子的特征值、说明的方差占总方差的百分比和累计百分比（即累计贡献率）。旋转后各个公因子总的方差贡献并没有改变。

由上表可知，表中列出的所有主成份，他们按照特征根从大到小的次序排列。可见第一个主成份的特征根为6.443，解释了总变异的53.694%；第二个主成份的特征根为1.895，解释了总变异的15.793%；第三个主成份的特征根为1.365，解释了总变异的11.378%。3个因子解释了观测变量总变异的80.864%，可以接受。因此可以用这3个公因子代替原来的12个变量。

（三）对因子载荷阵实行最大正交旋转

采用主成份法计算的因子载荷矩阵可以说明各因子在各变量上的载荷即影响程度。如果因子载荷量较为平均，这就需要进行因子旋转。通过因子旋转，重新分配各个因子所解释的方差比例，使因子结构更简单，更易于解释。但经过旋转后，仍有可能存在一个因子的所有因子负载均较高的情形，一个合理的解释是它是由于所研究的问题的共性所决定的，并不单一地取决于问题的某一个方面。此外，对于某些负载较小、难以解释或者实际意义不合理的因子，如果其解释的方差较小，则通常予以舍弃。

因子旋转的方法有很多，如正交旋转、斜交旋转等，本文采用方差最大化(VARIMAX)对因子进行正交旋转，使每个指标在少数因子上有较大负载，并且每个因子上各指标的负载系数向0-1两极转化。旋转后的因子载荷矩阵如下所示：

通过正交旋转，由表2可以看出，人均利润、资产总额、资产收益率、所有者权益、净利润、净利息收入、净利息收入占比、职工人数在第一公因子上都有较大的载荷，这说明公因子一主要包含了人均利润、资产总额、资产收益率、所有者权益、净利润、净利息收入、净利息收入占比、职工人数等反映银行规模的信息，因此可定义为银行的规模盈利能力因子。资本收益率、资产周转率在第二公因子上有很大的载荷，这说明公因子二主要包含了资本收益率、资产周转率等反映银行资本、资产等的信息，因此可定义为银行的资本资产盈利能力因子。第三公因子对净利息收益率、营业净利率有较大的载荷，可以反映银行的盈利趋势，因此可定义为银行的潜在竞争能力。

（四）计算因子得分

为了考察中外商业银行盈利能力，并对其进行分析和综合评价，采用回归法求出因子得分函数，spss软件输出的系数矩阵如下表：

由系数矩阵将三个公因子表示为12个指标的线性形式。因子得分的函数为：

F1=0.089zx1+0.127zx2+0.116zx3+0.161zx4-0.072z

x5+0.145zx6+0.174zx7-0.110zx8+0.135zx9+0.036zx10-

0.045zx11+0.149zx12 公式（1）

F2=0.228zx1-0.164zx2+0.274zx3-0.111zx4+0.526z

x5+0.042zx6-0.118zx7-0.063zx8-0.234zx9+0.042zx10+

0.196zx11+0.173zx12 公式（2）

F3=0.161zx1+0.138zx2-0.117zx3-0.004zx4+0.104zx

5+0.036zx6-0.098zx7-0.108zx8-0.097zx9-0.437zx10+0.464zx11-0.380zx12 公式（3）

根据三个公式，SPSS软件已经计算出三个因子的得分，三个因子分别从不同方面反映了中外商业银行盈利能力，但单独使用某一公因子并不能对中外商业银行盈利能力作出综合评价，因此应按各公因子对应的方差贡献率为权数计算综合统计量，公式为：

F=0.53694F1+ 0.15793F2+0.11378F3公式（4）

根据公式（4）计算的具体的综合得分及排名如表4。

三、实证结果与分析

根据综合得分及排名，可以得出以下结论：

第一，从反映银行规模盈利能力的得分因子可知，美洲银行的得分最高，其次是汇丰银行和摩根大通银行，我国三大国有商业银行的得分也较高，其中工商银行的得分最高，而我国股份制商业银行的得分较低，普遍低于国外主要商业银行。这反映了国外主要商业银行和我国三大国有商业银行的规模比较大，资本总额和资产总额远远高于我国股份制商业银行，且这些银行的职工人数远远多于我国股份制商业银行，因此国外主要商业银行和三大国有商业银行创造更多的净利润和净利息收入是很正常的。与我国国有商业银行相比，我国股份制银行的资本资产总量比较低，因此创造的净利润、净利息收入也比较少，因此反映银行规模盈利能力的得分因子也比较低。

但是，与我国股份制商业银行及国外商业银行相比，我国国有商业银行的人均盈利能力很低。从员工人数来看，我国四大国有银行的规模远远超过了股份制银行，也超过了十家国际大银行的总和，但是人均创造的利润却很少，远远落后于其他银行。

第二，从反映银行资本资产盈利能力的得分因子可知，国外主要商业银行的差距比较大。渣打银行的得分最高，西班牙国家银行的得分因子也很高，而三菱银行的得分因子最低。我国三大国有商业银行的得分因子比较低；我国股份制商业银行的得分能力比较高，其中兴业银行的最高，普遍高于我国国有商业银行。这说明了国外一些著名商业银行和我国大部分股份制商业银行的资本收益率与资产收益率较高，资本资产的盈利能力比较高；而我国国有商业银行的资本资产总量虽然很高，但其资本资产质量低下，盈利能力比较低，没有竞争优势。

第三，从反映银行潜在能力的得分因子可知，除了我国个别股份制商业银行外，国外主要商业银行的得分远远高于我国商业银行，尤其是我国三大国有商业银行和交通银行。这反映了与一些国外著名商业银行相比，我国商业银行的净利息收益率与营业净利率较低，其单位营业收入创造的盈利能力低下，潜在竞争能力比较弱，没有优势。

第四，从综合排名看，美洲银行与汇丰银行排在前两名，除了三菱银行外，本文所列国外商业银行的综合排名都高于我国商业银行；我国三大国有商业银行的排名普遍高于我国股份制商业银行，这说明了由于我国国有商业银行的规模远远高于我国股份制商业银行，其规模盈利能力高于股份制商业银行，进而综合盈利能力高于股份制商业银行。在股份制商业银行中，招商、民生与兴业银行排名靠前，华夏银行与深发展的排名最后，这说明了在我国股份制商业银行中，招商、民生与兴业银行盈利能力比较强，华夏银行与深发展盈利能力比较弱。中外商业银行盈利能力有着很大的差距，既有规模方面的差距，又有潜在盈利能力方面的差距。

通过实证研究，可以看到中外商业银行在盈利能力方面的较大差距。这种差距是全方位的，不仅体现在盈利能力的绝对水平上，还体现在盈利的趋势等方面。在我国金融业已经全面开放，外资金融机构的大量进入和银行之间的竞争加剧之时，我国商业银行必须采取有效的策略增强盈利能力。

注：

①本文认为，商业银行的盈利能力是商业银行的一种经营知识或特殊技能，这种知识或技能积累的结果，反映为商业银行对亏损提供吸纳的功能和从事相关业务时抵御风险、获取收益的技能。

②本文分析所用的软件版本为: SPSS 11.5 for Windows。

参考文献：

[1]The Banker：省略.

[2]孙文合.基于“三性”、杜邦模型和骆驼体系的业绩评价――来自2004年我国商业银行财务数据的实证分析[J].华东经济管理，2005，（7）.

[3]师萍，曾艳玲.一种简便实用的经营业绩评价方法――沃尔比重法的应用与改进[J]. 中国软科学，2000，（2）.

[4]方芳.构筑商业银行盈利能力分析的理论框架[J].上海金融，2005，（7）.

[5]吴明隆.SPSS应用统计事务[M].北京：中国铁道出版社，2000.

[6]中国金融统计年鉴，2007年.

[7]陈柳，陈志.商业银行产业竞争力指标设置初探[J].金融研究，2002，（4）.

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银行资本充足率是指银行资本与风险资产的比率，用于测定银行资本充足性，是商业银行监管的重要内容。目前国内对银行资本充足率的研究主要集中在信贷风险和监管方面，对银行盈利能力的研究集中在股权和利率方面，而研究二者关系的文章较少。且2013年实施的《商业银行资本管理办法》对商业银行提出了更严格的监管要求，尤其是对上市银行。因此，为了深入研究资本充足率对银行盈利能力的影响，本文选取上市商业银行为样本，分析上市商业银行资本充足率对其盈利能力的影响，并向银行经营提出合理化建议。

本文结构安排如下：第二部分为文献综述；第三部分为理论分析与研究假设；第四部分为模型设计；第五部分为实证结果与分析；最后是结论与建议。

二、文献综述

国内对这一方面的研究主要是集中在资本充足率对银行效率的影响。张建华（2003）研究资本充足率与扣除不良贷款后效率的相关系数。结果显示资本实力越雄厚， 银行经营越稳健， 效率值越高。黄金秋、屈新、 张桥云（2006）将资本充足率以银行权益资本占总资产之比来衡量，将各银行数据融合进行线性回归分析。结果表明资本充足率与资产收益率之间有较强的正相关关系，随着资本充足率提高，商业银行防范信用风险的能力加强，资产收益率及盈利能力也相应提高。蒋健、赵洋（2012）对商业银行的资本充足率与资产收益率进行回归检验。结果表明商业银行资本充足率对其提升盈利能力起到了正的显著作用。

三、研究假设

若银行具有较高的资本充足率，表明该银行安全性高，同时客户愿意接受较低的存款利息，银行存次利息支出减少。当大环境改变比如爆发经济危机时，所有银行的破产概率都会升高，但具有较高核心资本充已率的银行资本收益率下降速度缓慢，得到更长的缓冲时间和更多的恢复机会。因此，提高商业银行核心资本充足率对商业银行盈利能力是有益的。基于以上理论，本文提出如下一对假说：

：在控制其他变量情况下，资本充足率越高，商业银行资产收益率越高，盈利能力越强。

：在控制其他变量情况下，资本充足率越低，商业银行资产收益率越低，盈利能力越弱。

四、模型设计

（一）样本选择

选取16家上市商业银行为样本，各银行财务数据来源于2015年银行年报，得到下表数据：

（二）模型设计

由于本文主要研究资本充足率对商业银行盈利能力的影响，因此选用多元回归模型较为合适。设定模型为：

其中，表示第i家银行的净利润，、、、分别表示资本充足率、利息净收入、手续费及佣金净收入、其他营业收入等解释变量，、、、、为待估参数，为随机误差项。

模型选取商业银行营业收入的三个主要来源为解释变量，能较好的涵盖盈利能力的各个方面，提高模型的准确性。

（三）模型的估计与调整

使用普通最小二乘法求出、、、、的估计量。结果如下：

五、实证检验及分析

（一）经济意义检验

上式表示在其它变量不变的情况下，资本充足率度每增长1个百分比，商业银行净利润就增长12.1104百万元；利息净收入每增加1百万元，商业银行净利润就增长0.3117百万元；手续费及佣金净收入每增加1百万元，商业银行净利润就增长0.4624百万元；

其他营业收入每增加1百万元，商业银行净利润就增长0.5396百万元。

（二）计量经济学检验

1、多重共线性检验

利用简单相关系数检验法，通过Eviews构建简单相关系数矩阵，解释变量之间的相关系数均小于0.9，说明模型不存在多重共线性。

2、自相关检验

给定显著性水平0.05，查DW表，当n=16 ，k=4时，得下限值，上限值，因为，所以判断不存在一阶自相关性。由偏相关系数检验可知，模型不存在高阶自相关。

3、异方差检验

由white检验知，在下，求得，其大于给定的显著性水平，接受原假设，认为回归模型不存在异方差。

六、结论及建议

（一）结论

资本充足率对商业银行盈利能力有显著正向影响。原因在于提高资本充足率有三方面意义。首先，有利于减小银行的经营风险，降低银行被挤兑的风险；其次，在银行提高资本充足率以满足国际资本监管协会对资本监管要求的同时，有利于促使银行完善银行内部技术水平和管理水平，使银行经营更加合理化、科学化；第三，资本充足率的提高，能够给银行带来更大的未来预期收益，促进银行的可持续发展。因此可以减少银行应对风险的人力、物力支出，增加银行净利润，提高银行盈利能力。

与2014年相比，四家上市商业银行的资本充足率有所下降，并且少数银行的利息净收入和其他业务收入也略为下降。说明利率市场化和互联网金融的发展将会限制商业银行传统经营模式下的盈利能力。

（二）建议

篇5

目前，房地产上市公司的改革正在向纵深推进，从2010年开始，针对我国房地产价格的过分膨胀，中央政府相继颁布了“限贷”、“限购”、“限价”等政策，另预计建设3600万保障房以缓解住房需求，以及颁布以房产税代替“限购令”的政策。这一系列的政策性调控措施，有效地遏制了房价的泡沫膨胀，给老百姓带来了利益。但是对于房地产公司而言，由于该行业资金投入量大、回收期长，资产负债率一般都比较高，如何在瞬息万变的市场形势下，占据一席之地，这是对房地产公司的挑战。在限购令和银行严厉信贷调控下，银行及资本市场等融资渠道被堵塞，加上房价的波动，使得房地产企业的资金链产生了断裂的危险，严重影响和极大的限制了公司的资本结构与盈利水平。因此对房地产上市公司资本结构与盈利能力关系的研究有一定的现实意义。

二、研究设计

（一）样本选取与来源 本文选取沪、深两市A股房地产上市公司作为研究对象，将2011年财务数据作为原始数据资料，并进行如下筛选：将ST处理过的公司及数据明显异常的公司排除在外；只选取具有代表性的房地产开发与经营类上市公司，剔除房地产中介公司，因中介公司的业务特点与经营类迥异，开发经营类公司的资本结构代表性更强。经过如上筛选最终选取24家公司作为有效样本，相关财务数据来源于新浪网站的财经频道。

（二）指标选取 反映公司的盈利能力财务指标很多，但并不是都能综合诠释盈利能力，有的指标只是反映了公司盈利能力的某一方面，并且这些指标之间相互关联，因而单纯以个别财务比率指标为依据难以做出客观精确的评价。因此，本文选取综合因子得分来衡量企业的盈利能力。本文的综合因子得分是运用Analyze菜单中的Factor选项进行因子主成分分析，以销售净利率、总资产利润率、净资产收益率和销售净利率四个财务指标为基础，构建衡量上市公司盈利能力的主成分分析模型，最终得出综合评价分值，并且将资本负债率作为衡量资本结构的指标，具体如表1所示。

三、实证结果与分析

（一）主成分分析评价上市公司的盈利能力 具体步骤如下：

（1）描述性统计分析。描述性统计就是在表示样本数据的中心位置（平均值）的同时，还能表示样本数据的变异程度（即离散程度），由结果可以大概看出样本的集中度是否适合做统计分析。

从表2中可以看出：四项指标中销售毛利率的平均值最高，达到35.48；而总资产利润率的平均值相对较低，仅有1.64。而平均值与各最大最小值之间并没有太大的异常差距，证明数据的选取有利于做相关性分析。而从输出结果中的各指标的标准差来看，离散程度最小的是总资产利润率，较大的销售毛利率也处于正常区域内。

（2）主成分分析。主成分分析的基本思想是对存在关联关系的原始变量进行线性组合，提取主要成分得到新的综合变量。因此，这些综合变量不仅保留了原始变量的主要信息，而且不相关联，通过主成分分析，剔除重复信息，从而达到最佳综合。从相关系数矩阵能够看出，相关系数普遍较高，分别为r12=0.760，r13=0.738，r14=0.681，r23=0.912，因此变量间线性关系较强，可以提取公共因子；由KMO和Bartlett检验结果知：KMO=0.654>0.5，表明所选取的指标适于做主成分分析。根据累计方差贡献率选取两个主成分，基本上可以较好地代表原有指标（见表3）。

保留的两个因子是原有变量糅合后产生的，对原有变量的解释度为总方差的94.615%，基本能够反映多数信息，并且因子之间不存在显著的线性关系，适合进行统计分析。

（3）计算盈利能力综合分值根据因子得分系数矩阵（见表4），构建主成分表达式如下：

Fac1_1=0.162x1+0.480x2+0.479x3-0.273x4；

Fac2_1=0.355x1-0.179x2-0.181x3+0.843x4；

通过观察表4，第一主成分对4个变量的因子载荷矩阵中，总资产净利润率和净资产收益率两个指标相对较大，由此第一主成分主要代表公司资产的盈利能力；第二主成分对4个变量的因子载荷矩阵中，销售毛利率和销售净利率两个指标相对较大，由此第二主成分主要代表公司经营的盈利能力。根据新变量Fac1_1、Fac2_1得出公司盈利能力的综合得分F：

F=（72.233×Fac1_1+22.382×Fac2_1）/94.615

（二）回归分析与相关性检验 选择资产负债率作为自变量X，因变量是盈利能力的综合得分F，构建线性回归方程，即：F=k*x+b+？着。其中，k表示斜率，b表示常数，ε表示误差。运用Analyze菜单中的Linear选项进行线性回归，得到结果见表5。

结果表明，两者均通过了0.05显著性水平的t检验，说明回归方程的常数项与自变量系数均不为0，即表明代表资本结构对盈利能力有显著的影响。回归方程的常数项b为0.5，在0.046的显著性水平下通过t检验；回归方程的斜率k为-0.804，在0.038的显著性水平下通过t检验，从而得出回归方程为：F=-0.804x+0.5+？着。即2011年资产负债率每增加一个百分点，企业的盈利能力会减少0.804个百分点。

四、结论与建议

本文以新浪财经的行业分类作为标准，选取在沪、深两市挂牌的所有A股房地产公司作为样本。利用SPSS17.0中的主成分分析法得出能够代表公司盈利能力的综合得分F，进而研究上市公司盈利能力与资本结构的相关性。运用相关分析和回归分析探究所选样本的资产负债率与企业盈利能力之间的关系，论证出房地产行业上市公司的资本结构与盈利能力存在中度负相关关系，即公司的资本结构对其盈利能力有所影响，并且资产负债率越低，盈利能力则越强，这符合获利水平高的企业一般不会大量使用债务资本的实际情况。而Pearson Correlation为-0.185，说明存在不是很强的相关性，可能还存在其他影响盈利能力的因素。

自2010年开始，银行多次上调存款准备金利率，来控制公司的信贷业务，这本身就给企业融资带来了困难，尤其是对于房地产行业的高资产负债率而言。而进入2011年后，随着“限购”、房产税等一系列举措，使得房价大面积缩水，成交量也是放缓，令房地产公司面临“内”融资不畅，“外”销售不佳。由于宏观政策的频繁变化，从大形势来讲，国家对于房价的调控并非暂时的决定，而是势必要改善我国的居住现状。因此，房地产公司应打破以往的高负债经营模式，明确经营理念，调整资产结构，增加多种融资渠道，如拓宽股权融资渠道，制定详细的融资及经营战略，同时应顺应民生，趋向民意，这样才能确保企业长久的发展。

参考文献：

[1]N Khanna， S Tice： Strategic responses of incumbents to new entry： the effect of ownership structure， capital structure， and focus [J].Review of Financial Studies， 2000；

[2]宾成：《上市公司盈利能力与资本结构的统计分析》，《全国商情（经济理论研究）》2006年第11期。

[3]薛薇：《SPSS统计分析方法及应用（第2版）》， 电子工业出版社2009年版。

篇6

关键词：公司治理结构；盈利能力；影响

中图分类号：F224-3 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）025-000-01

前言

一般来讲一个企业实际经营状况的优劣往往能够通过盈利能力来展现，而盈利能力则与企业业绩息息相关，业绩的提升以及下滑又建立在企业实际治理结构基础上，由此企业治理结构和盈利能力之间就建立了紧密的内在关系，众多研究学者认为治理结构属于多层次以及多角度性的动态性经济概念，需要从治理结构进而剖析企业实际盈利状况。

一、初探公司治理中股权结构实际于盈利能力作用影响

公司治理实际于盈利能力作用影响集中在股权结构上，而股权结构本质上由多种主体类型股份构成，主体类型对于股权结构予以了特性的决定，股权结构针对盈利能力方面的实际作用建立在股权相应集中度以及内在结构两方面，首先从股权内在结构方面来讲，持有较大比例的国有股基础上企业相应的盈利能力则表现为较强，因为我国长期以来基本国情是公有制为发展主体，企业在实际发展环节中政府予以了较大的政策优惠，如国家对于企业实施的一定税收返还以及优惠贷款和相应的政策支持等等，可以说这些优惠政策尤其是对于快速成长环节中相关小型企业以及中型企业无疑是带来了较大发展动力，而中小型大量企业在实际获取到优惠政策之后也会实现盈利能力的大幅提升，这对于企业业绩的增长将起到较大的推动作用；此外持有较大比例的法人股基础上企业相应的盈利能力则表现较低，法人股具备较大的持股比例则会促使一股独大状况的突出，在该种环境背景之下企业潜在的无法预估的风险将会增加，而法人股大量持有也现今引起企业实际盈利能力降低的关键原因；如果是持有较大比例的流通股则企业相应的盈利能力也会表现较低，因为企业中相应的流通股实际被划分到各个股东之后，每个股东占有份额比较小，由此持有流通股的相关股东并不会对企业经营产生较大的影响，如无法践行股东大会相关权利或者是参与企业经营监督等等，由此企业实际治理效率也会大大降低，最终影响到资源配置的有效性，导致企业实际盈利能力无法提升。

其次从股权相应集中度方面来讲，通常股权的适度性集中对于企业日常经营管理有着积极的影响作用，很大程度上能够将企业实际盈利能力大大提升，但是如果是股权从适度转为过于集中，简单来讲就是较大比例的股权由一人或者是两人控制，则往往一股独大基础上无法实现企业经营的良好监督，因此企业股权最好是均匀被多个股东受理，保证企业经营方面的透明度，这样才能真正的将企业相应管理效率良好提高并在此基础上实现最大化的盈利[1]。

二、公司治理中董事会结构基于盈利能力实际作用

除了股权结构能够基于盈利能力产生一定的影响作用之外，董事会实际结构同样也会影响到企业实际盈利能力，具体来讲，较大比例的独立董事基础上企业实际盈利能力将会表现较弱，独立董事常常是建立在大股东基础上，简单来讲就是大股东直接会成为独立董事，并不会从领导干部中选，属于管理层的空降兵，而这些独立董事在没有对企业实际经营做到充分性了解熟知状况下直接上岗并对经营管理“指手画脚”[2]，非常不利于企业当下良好发展，尤其是会将其盈利能力大大降低；此外企业如果是推行总经理以及董事会方面的监理制度将有利于企业实际盈利能力的不断提高，一般委托相关理论指出，盈利能力需要建立在风险以及成本降低基础上，而兼任制度则成很大程度上讲企业与董事会成员之间的沟通成本大大减少，有利于企业相关经营者以及所有者之间利益的协调统一，这对于其盈利能力以及竞争能力将起到较大的提升作用。

三、公司治理中管理层激励基于盈利能力实际作用

除了上述两方面能够对企业实际盈利能力产生影响作用之外，管理层激励同样也能够作用于盈利能力，具体来讲，薪酬激励往往对于盈利能力提升意义重大，众多研究学者认为现今企业相应管理层具备差异化薪酬，而管理层实际薪酬和其实际盈利能力两者之间具备一定正相关内在关系，站在委托相关理论视角来讲，如果企业相关经营者以及所有者之间达到了统一化的利益目标，则其经营管理将达到较高的工作效率，尤其是在管理层实际薪酬建立在经营绩效基础上将最大化的刺激管理层优化管理方式并调整管理内容等等，此外如果是管理层赋予一定的股权作为管理奖励，也能够较大化的激励管理层更加积极做好日常经营工作，而建立在薪酬以及股权两方面激励基础上的管理层将促使企业获取到较多经济利益[3]。

四、结论

综上分析可知，现今企业要想在经济市场站稳脚跟就需要对自身的治理结构予以优化，因为治理结构从股权结构以及董事会实际结构和相应的管理层方面激励来对于企业实际盈利能力产生重要性影响，通过优化治理结构进而提升自身经营方面盈利，而从本文将公司治理实际于盈利能力方面作用影响作为研究核心旨在为现今以及未来企业稳定以及长足性的发展献出自己的一份微薄之力。

参考文献：

[1]李志军，陈翠婷，廖霞如.公司治理视角下的银行持股与公司盈利能力分析――基于沪深A股上市公司经验证据[J].国际商务财会，2015，01：75-81.

篇7

关键词：国有企业 绩效评价 因子分析法

中图分类号：F234 文献标识码：A 文章编号：1002-5812（2015）18-0039-03

的十报告明确提出，“要推进经济结构战略性调整。这是加快转变经济发展方式的主攻方向。必须以改善需求结构、优化产业结构、促进区域协调发展、推进城镇化为重点，着力解决制约经济持续健康发展的重大结构性问题。”但要具体到某一区域，怎么调以及往哪个方向调需要进行深入的研究。本文以北京市某区国有企业为例，利用因子分析法，从财务的角度，对其经营绩效进行定量评价，对于该区进行产业结构调整具有一定的实际意义。

一、企业绩效的涵义及具体评价方法

一般认为，企业绩效是指一定经营期间的企业经营效益和经营者业绩，是运用数理统计和运筹学方法，采用特定的指标体系，对照统一的评价标准，按照一定的程序，通过定量定性对比分析，对企业一定经营期间的经营效益和经营者业绩，做出客观、公正和准确的综合评判。目前国内比较常用的绩效评价方法有经济增加值（EVA）、平衡计分卡等方法，每一种方法都有其具体的优点和局限性。经济增加值（EVA）是一个从公司股东角度评价公司业绩的评价机制，它很好地解决了企业中的问题，促使管理者站在股东的立场进行经营决策和判断，更多的考虑股东的利益。但该方法过多强调了短期成果，片面强调财务指标和数据，使创新的风险高于存在的利润，会使管理者趋向于短期利好。平衡计分卡是一种平衡了四个不同角度的绩效评价方法，它将企业战略目标逐层分解转变为相互平衡的绩效考核指标，包括财务角度、顾客角度、内部流程角度、创新与学习角度。它可以很好地激励管理层的行为，使之符合企业战略的要求，并实现股东增值。一般适用于以成熟战略作为导向的企业或管理水平很高的企业。上述两种方法更多地强调的是股东增值，但对于整个行业产业来讲，通过以上方法并不能获取到很好的绩效评价结果，因此本文尝试用因子分析法，着重从财务角度对国有企业的绩效进行评价，为产业结构调整提供有益的思路。

因子分析法是通过分析事件的内在关系，找到影响整体的主要因素，使得多变量的复杂问题变得易于分析和理解，并且不需要人为确定各指标的权重，而是通过大量数据内部结构的分析，得出评价结果。因此，该方法的客观性较强，不仅可以得到绩效成绩的排名，还可以探索影响排名次序的因素，这也是行业产业未来需要关注的方向。

二、评价的过程

（一）数据来源

本文研究的数据来源于北京市某区国有资产管理委员会数据库中的资产负债表、利润表、现金流量表以及报表附注。以2014年财务报告为主，2013年财务报告为辅，选择了41家北京市某区符合要求并有代表性的国有企业进行研究。

（二）变量的构建

根据变量构建应遵循的全面性、客观性、显著性和可操作性原则，基于财务的角度，在对国有企业进行绩效评价时，着重从以下三个方面的能力分析中选取代表性指标，具体内容如下：

第一，偿债能力方面。偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力，将流动比率和资产负债率作为典型的指标引入分析体系，反映企业偿付流动负债和偿还长期负债的能力。

第二，营运能力方面。营运能力反映了企业资金周转状况，直接影响到企业的利润。将流动资产周转率和总资产周转率指标引入分析体系，用来分析企业全部资产的使用效率，对绩效评价意义大。

第三，盈利能力方面。盈利能力是指企业获取利润的能力，是绩效评价重点关注的对象。将资产净利率和净资产收益率指标引入分析体系，评价和衡量企业盈利能力。

根据以上指标体系，结合某区41家国有企业2014年财务报告数据，将以上6项指标计算出来，作为因子分析的具体变量。

（三）数据处理

本文应用SAS软件对数据进行处理，从财务指标的角度，设置了反映企业偿债能力、营运能力和盈利能力方面的流动比率、资产负债率、流动资产周转率、总资产周转率、资产净利率和净资产收益率共6个变量。然后对原始变量进行主分量方法的因子分析，根据这个输出结果决定选取因子的个数。输出结果显示，前3个因子的累积方差贡献率已经达到76%，接近80%，可以认为这3个因子概括了原始变量信息的近80%，因而，我们选取前3个公共因子进行因子分析，处理后输出结果显示，各原始变量的共同度在65%以上，接近80%。

因子分析的目的不仅是求出公因子，更重要的是知道每个公因子的实际意义。如果我们用主分量法求出公因子解，一般来说，各个公因子的典型代表变量不很突出，因而容易使公因子的实际意义含糊不清，不利于对因子进行解释。为此，必须对因子载荷阵进行旋转变换，使得各因子的载荷的平方向0和1两极转化，这样在求解因子时便降低了主分量间的相关度，达到简化的目的。

在SAS软件中，对原始数据进行方差最大正交旋转进行因子分析，得到的输出是前3个主因子解，即因子载荷矩阵。根据因子载荷矩阵，每个公因子按原始变量进行了线性表示。结果显示，第一个因子绝对值较大的部分是原始变量中的营运能力的两个变量，因此，第一个因子表现出企业的营运能力;第二个因子对应于盈利能力的两个变量，因此表现为企业的盈利能力;第三个因子中载荷绝对值较大的部分为偿债能力的两个变量，表现为企业的偿债能力。

（四）处理的结果

利用上述经过数据处理的三个因子对企业的业绩进行综合评价，其中权重以旋转后各因子解释的方差为依据，处理后输出了最终得分的结果见表1。

对各企业的绩效综合评分，我们做了绩效排名。得出了具体企业名称和排名情况对应情况表。然后，利用聚类分析的方法，根据各企业的绩效得分将企业分为几类，根据聚类结果可以大致将数据分为3类，具体内容见表2。

三、评价的结果与建议

（一）评价的结果

根据以上因子分析的结果，结合北京市某区41家国有企业的其他相关资料，我们初步得出以下绩效评价的结果：

第一，服务业实力较强。以上41家企业综合排名第一的是一家以货物运输为主，辅以铁路、公路运输服务的综合性企业。它的营运能力得分很高（F1为3.21），说明企业资金周转状况良好、经营管理水平较高、资金利用效率高。同样，盈利能力得分也较高（F2为0.15），说明企业获取利润能力较强。这与某区经济发展中交通运输及物流产业有着重要贡献这一结论相符。

第二，文化产业整体靠前。在综合得分前十的国有企业中，娱乐业占到了三席地位，分别为排名第四的某影城，排名第五的某电影院和排名第八的某文化发展公司。这说明某区在精神文明建设方面取得较好的成果，未来娱乐产业必将会是带动某区经济更快发展的方向所在。

第三，企业资产管理水平很大程度上影响企业的财务业绩。因子F1和F3共同影响了企业的资产管理能力，适度或稍高一些的资产周转率可以降低企业资金的占用成本，提高现金回收的效率，从而降低短期偿债资金不足的风险;适度的流动比率，可以减少企业的利息负担，在一定程度上降低了破产风险，这些从排名靠前的企业F1和F3的代数和较高可以看出。如排名第一的F1与F3代数和为3.07、排名第三的代数和为2.96、排名第六的代数和为2.25，而排名靠后的代数和几乎都为负数。

第四，营运能力是反映国有企业综合业绩的重要因素，但盈利能力和偿债能力同样不可忽视。我们可以看到，三个因子对于结果的权重影响分别占到了约0.37、0.33和0.30，第一个因子是营运能力的变量得来，可见相对来说，营运能力对于国有企业有着重大意义，这一点从北京某运输公司的F1因子得分最高导致综合排名靠前可以看出。同样，某文化发展公司（F1为2.01）、北京市某区B局（F1为1.37）等都表现出较强的营运能力而导致最终排名位列前十。但是，三个因子的比重并非相差很大，这说明评估企业绩效不能仅仅关注单方面的指标，这三项财务能力对企业的影响力都不能忽视，只是从本文的分析结论得出营运能力的重要性相对高一些。企业某一方能力突出，会对最终排名造成较大影响。

对于国有企业来讲，良好的营运能力是保证企业正常经营下去的前提，在此基础上创造稳定的利润，同时，要增强债务偿还能力。这与本文的结论也是一致的。

（二）具体建议

根据以上因子分析的结果，结合我国当前的经济环境和北京市某区实际，笔者认为，北京市某区国有企业要想从整体上提高经营业绩，从财务的角度而言，应该着力进行结构调整和产业升级，大力发展交通运输、酒店等服务业和文化创意产业，同时要加强现有企业的资产营运能力，提升企业资产管理水平。

第一，大力发展服务业和文化创意产业。服务业占国民经济的主导地位，某区国有服务型企业有着两极分化的特点：一些服务业企业有着优秀的财务数据，如排名第一的某运输是典型的服务型企业，其营运能力很优秀，从中可以看出其资产流动效率高，说明资产得到良好运用。其他企业应加强学习，使得企业内部资产价值提升，带动服务业整体发展。而另外一些服务业企业发展相对滞后，如某服务有限公司也是典型的服务型企业，得分排名倒数第三。究其原因，问题在盈利能力很低，说明企业存在不良资产过多、效益不佳的问题。这就要求必须进一步明确发展方向，正视问题，加快改革步伐，提高服务质量。文化创意产业作为新兴产业，以创造力为核心，强调文化的概念，具有广阔的发展前景。如广播影视、传媒、视觉艺术等创意群体都应不断创新，来带动该行业的进一步发展。具体而言，需要企业在战略上重视创造力和凝聚力，同时重视个人的能力，提高员工素养，打开员工视野，这样员工的创新能力才有可能进一步激发，进而使得企业整体发展空间更加广阔。某区在文化创意产业方面有自己独特优势，依靠CBD广阔的市场优势和商业优势，引入的新鲜事物能够更快速的被人们接受;具有使馆区的地理优势，可以为外来新生文化提供更快捷的发展平台。而在服务业方面，某区的地理位置是连接东部与中心城区的必经之路，运输业有着与生俱来的优势;由于聚集着大量的白领和城市精英，金融、技术服务、餐饮等服务业的发展机会更加多样。拥有这些得天独厚的优势，某区的国有企业应结合自身所处行业的特点，寻求服务业的转型和新机遇，让文化特色产业带动经济更好更快的发展，寻找新思路，力求新转变。同时，政府和相关部门应给予新兴文化产业更多的优惠，如减少税负，大力宣传，正确引导等;而对于服务业应更多关注，发挥好其经济主导优势。

第二，提升现有企业的资产管理水平。资产管理作为企业管理的重要部分，在企业绩效考核中发挥着日益重要的作用。但许多企业的资产管理仍有不少问题，如17号某经营管理中心，总资产周转率很低，导致最终因子得分很低，排名倒数。究其原因，企业长期不用的闲置资产过多，不能够很好地为企业带来经济效益，企业利用资产进行经营的效率差，同时也会影响盈利能力。

要改变当前现状，应从提高企业资产管理水平出发，具体讲就是通过提高销售收入和处置不良资产来提高资产利用率。提高销售收入或扩大销量的方法主要有优化资源结构、增强企业宣传、扩大市场占有率等。而解决不良资产的处置，首先要建立、完善各项资产管理制度。控制做到位，不良资产就会减少;其次应优化资源配置，不断调整战略目标。这样能够使得企业可支配资金更加充裕，用于开拓新市场，提高自身竞争力，盈利能力也会提高。

第三，鼓励与引导企业进行积极转型。根据聚类分析得出的结果，数据属于得分偏低，尤其体现在盈利能力较差的企业。这两家国有企业是广播公司和服务类公司，其共同特点都是属于比较老旧的国有企业，二者在盈利能力因子得分很低，尤其净资产收益率得分很低，说明企业所有者权益的获利能力很弱。究其原因，随着我国经济建设的快速发展获取新闻途径的不断增加，群众获得新闻的途径不再像以前一样过度依赖于广播电视，互联网、3G通信的普及也使得我们步入了高速信息时代，因此广播电视公司的盈利能力随之下降;而比较偏冷门的服务业，且由于地理位置原因，客流量并不大，因此企业各因子得分普遍偏低。相反，同属于服务业的某会议中心和某花园，都属于比较新型的产业，能够将企业发展与战略充分结合，结合自身行业的特点，不断寻求创新发展，因此因子得分较高，排名靠前。这就要求政府国有资产管理部门应增强对类似老旧企业的重视程度，而企业自身也应寻求突破和发展，订立新的战略目标，共同努力寻找契机，积极转型，进行产业升级。Z

参考文献：

篇8

【关键词】 农业； 农业类上市公司； 成长性； 面板数据

一、引言

从发展农业和农村经济的角度来看，农业上市公司能够对我国的农业市场化以及农业产业结构升级产生重要的促进作用。但是实际上我国农业上市公司在经济建设中并未起到对农业、农产品市场和农业产业化方面预期的带动作用，其盈利能力整体上一直处于较低的水平，在我国近年来大力实施的农村经济政策和我国经济持续快速发展背景下，这无疑是一个谜。为此，我们决定从农业上市公司盈利视角展开其发展状况的研究。

盈利能力评价始于西方，它主要经历了四个不同的发展阶段：第一个是观察性的盈利能力评价阶段，第二个是统计性的盈利能力评价阶段，第三个是财务性的盈利能力评价阶段，第四个是战略性的盈利能力评价阶段。米勒和莫迪里亚尼于20世纪50年代第一次提出了MM资本结构理论，这也是学界首次运用科学、严谨的方法对资本结构和企业价值之间的关系进行研究。

在国内，也有大量学者对我国企业盈利能力进行了调查和研究（王振蓉和李宝仁，2003；张继袖，2004；贾宗武，2004；汤青，2005等），较多的研究结论显示公司规模、资本结构、股权结构以及公司风险等方面对公司盈利能力具有重要影响，并通过经验数据进行了实证检验。目前理论界对农业上市公司的定义有不同的认定，同时我国证监会对公司性质的认定也有不同的模式①，我们采用我国证监会对公司性质的认定模式进行公司性质的确认。而在盈利能力方面，较多学者认为我国农业类上市公司的业绩受到扶持政策的影响非常大，并且对扶持政策具有很强的依赖性，与此同时，政策扶持为农业类上市公司带来的经济效益不断增多，在其经营业绩中所占的比重不断增大，政策扶持已经变成支撑农业类上市公司实现良好业绩的一个不可或缺的重要因素（汤新华，2003；姜凌，2003等）。然而，即便政府不断加大对农业类上市公司的政策扶持力度，农业类上市公司总体盈利水平依然呈现下降的趋势。因此，相关学者建议从公司多元化经营、提高运营能力（梁宇鹏和许彪，2002）和强化战略运营（刘秀琴等，2003）等方面加强公司的盈利能力。

综上可知，我国农业类上市公司的确存在较为公认的盈利能力问题。然而现有文献中，较多从国家财税政策方面着手进行分析和解释，并且从国内现实来看，财税对其盈利能力水平的确具有非常重要的意义。然而国内农产品价格尤其是大众型农产品价格的定价模式是基于国家计划为主市场为辅的现状，农产品价格对于农业上市公司企业盈利能力的影响没有得到充分的重视。从普通公司的盈利能力影响因素来看，产品或者服务价格与市场占有率对其具有明显作用。因此，目前的文献抛弃产品价格因素也即我国农产品定价机制来研究其盈利能力具有明显的不足和缺憾。而笔者将从农产品定价机制下的农产品价格因素对农业上市公司盈利能力展开研究，同时结合财税政策进行对比分析，以希望进一步揭开我国农业上市公司盈利能力之谜。

二、研究设计

（一）假说的提出

1.农产品市场价格假说

自从改革开放以来，我国逐渐建立起具有中国特色的市场经济体制，目前绝大多数商品价格已经实行市场定价机制。然而，在农产品价格改革方面，目前我国以大米、小麦为主要的关乎国计民生的商品价格依然实行国家计划为主导，市场引导为辅助的定价方式。导致我国大米和小麦等大众型农产品价格和市场脱轨，与国际市场价格更是相差甚远，这种模式不仅影响到我国农民的收益，也在很大程度上对我国农业上市公司的盈利造成重要影响。

虽然，保持物价的稳定对于我国经济发展具有非常重要的作用，但是对于农业上市公司而言，农产品价格更关乎其盈利能力。在目前我国农业上市公司中，虽然分布范围非常广泛，但是几乎都与农业相关产业非常相关。从我国农产品价格走势和我国CPI近年来的走势（图1）可以看出，我国农产品价格总体上波动幅度比CPI大，同时紧紧围绕CPI指数上下波动，这与我国CPI指数的统计口径有很大的关系，同时CPI考虑了包括农产品价格因素的其他物价因素，因此，CPI走势更趋于稳定。同时，从CPI的峰值情况来看，每当CPI处于峰值的时候，ADI指数就会快速回调并处于下降通道，比如2007年2月份、2007年10月份、2008年3月份当CPI处于峰值时，可以明显地发现ADI指数也即（农产品价格指数）就处于快速回调和下降阶段。这间接说明当我国农产品价格受到国家宏观调控的影响是非常明显的。

因此，对于以农业为主要经营业务的农业上市公司而言，农产品价格对其经营的盈利影响应该会是非常明显的，为此，在我国以国家调控为基础的农产品价格背景下，我们提出如下假设：

假设H1：农产品市场价格对我国农业上市公司盈利具有正相关关系。

2.农业补贴假说

在我国，扶持政策左右着农业类上市公司的业绩，而且农业类上市公司对扶持政策具有很强的依赖性，与此同时，随着政策扶持为农业类上市公司带来的经济效益不断增多，这些经济效益在农业上市公司的经营业绩中所占的比例不断增大，政策扶持慢慢成为支撑农业类上市公司获得良好业绩的一个不可或缺的重要因素。可是，即使政府不断加大对农业类上市公司的投入，不断加大对其的政策扶持力度，然而农业类上市公司的总体盈利水平还是呈现出下降趋势。何广文（2010）通过统计分析法发现所得税优惠政策以及补贴收入优惠政策等相关优惠政策确实是给农业类上市公司的净利润产生了促进作用。

收入补贴是政府为促进农业上市公司的发展而制定的重要优惠政策，收入补贴作为一种直接的支持手段，能够有效地实现上市公司的利润的提升，这个指标的信息能够在农业上市公司所披露的年报中获得。按照农业上市公司年报的会计报表中所披露出来的信息，可以将收入补贴的主要来源分为三种：第一种是补偿性收入，例如市政建设补偿以及动迁补偿等；第二种是特殊行业或特殊项目的补贴，例如环保治理补贴等；第三种是地方政府直接拨付的财政资金，用来缓解上市公司遇到的资金困难问题。此外，还有一项是先征所得税后再返还的补贴。同时，自2005年以来，由于我国国家财政持续超过预期的高收入，因此国家利用财政对农村进行反哺力度越来越强和明显，而其中以化肥、农药、种子等方式实施的补贴政策逐渐开始实施。而农业上市公司也必然获得相关的补贴，进而提高农业上市公司盈利水平。为此，我们提出假设如下假设：

假设H2：国家财政补贴对农业上市公司盈利水平正相关。

3.税收假说

农业上市公司所取得的补贴扶持政策主要有两个方面：税收补贴和收入补贴。从税收补贴政策方面来看，主要包括增值税减免、所得税减免、出口退税以及其他的税收政策，其中所得税减免可以说是农业上市公司所获得的最为重要的扶持政策。本文选择所得税减免优惠政策作为政府扶助农业上市公司的税收补贴代表。按照企业所得税的相关管理条例，只要是我国境内的企业都一定得交纳企业所得税，企业所得税的税率是25%，只有小部分行业和地区，又或者是一些外资企业才能缴交低于33%的所得税。我们将按照上市公司的年报得出企业所交的实际所得税率，然后再对企业获得的优惠税率进行计算。根据近年来的相关数据显示，农业上市公司各年所得税在利润总额中所占的比重呈下降趋势，所得税优惠政策对净利润的贡献率已经达到了25%，所得税减免显然对上市公司的净利润带来了非常大的影响。综上所述，我们提出如下假设：

假设H3：税收补贴与农业上市公司的公司盈利正相关。

（二）变量设计与数据说明

1.被解释变量

当前，对于上市公司盈利水平的实证研究文献中，对于盈利水平变量的度量选择较多，有的选择ROE，有的选择EPS。在文献分析基础上，针对我国农业上市公司盈利水平变量的度量方面，我们采用每股收益率（YS，yield stock）来作为我国农业上市公司盈利水平的替代变量。

2.解释变量

（1）农产品价格变量

当前国内文献的实证研究中，物价指数对于宏观经济的影响方面的研究中，多以CPI、FDI以及ADI作为替代变量进行实证分析与研究。在本文的研究中，考虑到我国农业上市公司分布的广泛性以及不同区域还存在的物价水平不同等方面的原因与影响，我们采用我国农产品价格指数作为我国农业上市公司主营产品――农产品价格的替代变量。

（2）财税补贴变量

对于财税补贴变量的替代值，我们采用农业上市公司收入补贴和税收补贴加总作为该变量的替代变量，用ETS表示。其中农业收入补贴和税收补贴的数值定义如下：

农业收入补贴，收入补贴的度量。这个指标可以在农业上市公司的年报中直接得以反映，我们把这个指标数据当作我国农业上市公司收入补贴的替代值。

农业税收补贴，税收补贴的度量。这个指标用来表示农业上市公司受政府税收补贴支持的力度，其中所得税收入支持在税收补贴中所占的比重最大，因此我们采取对所得税收入支持来衡量农业上市公司的税收补贴，当作是回归分析中的替代值。

3.控制变量

公司规模变量（SIZE）：由于公司总资产反映了公司所具有物质资本实力，因此我们设置公司规模控制变量，并用公司总资产的自然对数作为替代变量；同时为了更为全面地考察我国农业上市公司的盈利水平的影响，我们设置了国家经济发展水平（用GDP发展速度作为替代变量）；专营化程度（FA）：选取其主营业务利润率来衡量。计算公式为主营业务利润与主营业务收入的比值；农业部门特征（ADC）：农业上市公司除了经营主业，还会实施多元化经营，从其他行业所获得的投资收益与主营业务的收益是有一定差异的。参照冷建飞（2007）的替代变量方法，我们选择农业上市公司主营业务收入在总资产中所占的比例作为农业上市公司部门特征的替代变量。公司治理水平（GOV）：我们选择上市公司独立董事数量作为其治理水平的替代变量；股权结构变量（FSV）：我们选择前五大股东持股比例当作股权结构的替代变量。

（三）实证模型构建

综上分析，我们构建了如下检验回归模型：

YSit=α0+β1APIit+β2FAit+β3SIZEit+β4GDPit+β5ADCit

+β6GOVit+β7FSPit+μi+εit （1）

YSit=α0+β1ETSit+β2FAit+β3SIZEit+β4GDPit+β5ADCit

+β6GOVit+β7FSPit+μi+εit （2）

在上述模型中，α0是截距；βi（i=1，2，…，7）是模型回归系数；ε是随机变量，代表的是影响公司盈利的各项因素。其中i（i=1，2，…，N）表示第i家农业上市公司；t（t=1，2，…，T）表示第t个时间序列观察值；μi表示第i个单位的个体效应。

两个模型依次用于检验农产品价格和财税等情况。通过对样本数据进行模型选择，本研究拟对模型进行F检验和Hausman检验，确定模型后再对面板数据进行分析。

三、实证结果分析

（一）数据描述性分析

收益和产品价格、公司规模、专营化程度各变量的描述性统计如表1所示。从表1中我们可以看出，我国农业上市公司自2008―2010年的每股收益均值为0.224167，中值为0.13，最大值为1.8，最小值为-1.0，标准差为0.410660，说明我国农业上市公司在2008―2010年期间的总体收益水平不高，但是两级现象较为严重，在最高的收益公司和年份达到了1.8元，而最小值也达到了-1.0元。在农产品价指数方面，在此期间，我国农产品价格指数均值为0.761567，中值为0.920374，最大值为1.088379，最小值为0.275949，标准差为0.353122，说明我国农产品价格走势总体上比较平稳，并没有受到国际上过高的农产品价格和国际市场上剧烈农产品市场波动的影响，同时整体的涨幅也较为平缓。财税方面，均值为0.128233，中值为0.201，最大值和最小值分别为0.334和-0.413，说明我国农业上市公司获得国家的财税支持整体上是比较平稳的，因此对盈利的共享应该也会比较稳定。而股权结构方面，均值为0.483，说明其股权非常集中。而公司治理方面总体非常稳定，基本上是介于3-4之间。公司规模变量方面，均值为12.01817，中值为11.945，最大值为13.81，最小值为9.64，标准差为0.705515。如果还原为原始数据，则我国农业上市公司规模是已经具备相当的规模优势，同时大部分上市公司是国有控股型企业，因此其融资能力是非常强的，也必然能够为其公司盈利水平作出贡献。在专营化程度方面，从表1统计中我们可以看出，均值为2.069，中值为1.97，最大值为9.01，最小值为-10.02，标准差为2.764062。对于公司外部经济环境方面，我们采用GDP作为经济发展的外部宏观环境的总体代表，在2008―2010年三年期间，我国GDP的增长率分别为9.2%、9.6%和10.4%，均值为9.733%，接近两位数的增长率，同时考虑到在2008―2010年间世界金融危机的影响因素，进一步说明我国农业上市公司正处于我国高速经济发展阶段，对于其盈利应该具有极强的促进作用。对于我国农业上市公司的农业部门特征因素变量而言，从描述性数据来看，均值达到了0.583391，最大值居然达到了2.581885，最小值为0.18479，标准差为0.37654，说明我国农业上市公司的农业部门特征波动幅度较大，但是整体上而言，农业上市公司农业部门特征因素还是非常明显的。

（二）模型检验分析

1.F检验

因为在对面板数据模型进行估算时，需要检验所建立的模型形式，即要检验样本数据符合何种模型。假如设定了错误的模型形式，那么模型估算结果将是有偏差的。为此，我们针对对构建的模型进行了F检验，检验结果如表2所示。

从表2可以看出，模型1和2的F检验值达到了0.1%的显著性水平，这表明可以拒绝样本个体间存在无差异的原假设，认为相对于采取OLS对数据进行估算，而样本数据采用固定效应模型进行估算将会更合适。

2.Hausman检验

同时，我们使用EVIEWS7.0对模型进行了Hausman检验，检验结果如表3所示。从表中可以知道模型的Hausman检验在1%水平上都是显著的，所以可以拒绝原假设，认为相对于采取随机效应模型进行估计，而样本数据采用固定效应模型进行估算更合适。

综上分析，我们采用固定效应模型对模型进行面板回归检验。

（三）回归结果分析

我们采用固定效应面板数据回归模型，回归结果如表4所示。从表4中可知，模型1和2显著性水平都达到了0.1%的效果，说明模型拟合效果很好，具有较好的解释性。同时还可以发现模型2的调整拟合优度高于模型1的拟合优度，说明在我国农业类上市公司中，财税对公司的盈利影响效的确要优于产品价格的影响，这符合我国农业上市公司的经营现状。

在变量的回归系数方面，从表4中我们可以看出，在模型1中，常数、农产品价格、公司治理水平、股权结构、公司专营化程度、公司规模变量、GDP和农业部门特征的回归系数分别为1.02603、0.029643、0.008915、0.076520、0.038524、

-0.168637、0.070468和0.690957，且农产品价格、专营化程度和公司规模变量达到了1%显著性水平，GDP达到了0.01%以上的显著性水平，股权结构达到5%的显著性水平，说明模型1上述变量的总体解释性较好。尤其是农产品价格对公司盈利能力的影响方面呈现出明显的正相关关系。

在模型2中，常数、财税、公司治理水平、股权结构、公司专营化程度、公司规模变量、GDP和农业部门特征的回归系数分别为0.3874251、0.326909、0.010915、0.006993、0.036663、-0.121009、0.075391和0.691129，且财税和公司规模变量达到了1%显著性水平，专营化程度和GDP达到了0.01%以上的显著性水平，股权结构达到5%的显著性水平，说明模型1上述变量的总体解释性较好。尤其是农产品价格对公司盈利能力的影响方面呈现出明显的正相关关系。

四、结论与展望

笔者通过上述实证检验，发现了如下结论。

1.农产品价格对农业上市公司盈利水平具有明显的正面影响。从回归结果中我们可以发现其显著性水平得到了检验，因此在实际的农业上市公司盈利因素管理和政策制定中，适当考虑市场因素对农产品价格的影响对于提高农业上市公司盈利水平具有正面意义，假设1得到了验证。

2.财税对农业上市公司盈利水平的影响，该假设虽然从回归分析中发现其存在正相关关系，达到了0.0684，达到了1%的显著性水平。因此农业收入补贴和财税补贴从整体上对其盈利有较大的影响，因此假设2和3得到了验证。

3.模型1的拟合优度明显低于模型2的拟合优度，因此再次证明我国农业上市公司中，政策效应要强于价格效应，说明我国农产品价格对公司盈利能力的影响受到了削弱，也间接证明我国农业上市公司盈利能力之谜来自于农产品的定价机制。

4.我国农业上市公司盈利能力还受到股权结构、公司规模、GDP和专营化程度等方面的不同程度的影响。部门特征和公司治理水平对盈利能力的影响没有得到检验。

虽然本文获得了上述成果与结论，但是由于学识等方面的原因，论文的研究还存在一些不足之处。主要表现在对于相关影响因素的研究还有待进一步深入，比如对于公司治理水平和部门特征对农业上市公司盈利的影响方面，回归结果并没有得到充分的验证，还需要进一步进实证分析，这也许与采用独立董事作为公司治理水平的替代变量有一定的关系。

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篇9

关键词：财务分析意义； 内容； 分析

财务分析的是搜集与决策有关的各种财务信息，并加以分析和解释的一种分析活动。它使事业单位，政府部门能够了解自己的过去，并为以后的发展提供重要的信息。每行每业都应根据自己的情况建立一整套的财务指标，加强财务分析。

一、财务分析的意义

财务分析是一项复杂、细致而又科学的管理活动，开展财务分析的重要意义主要有:

(一) 有利于企业经营管理者正确开展经营决策和改善企业经营管理。

社会主义市场经济为企业之间的平等竞争创造了有利条件，同时，也给企业的生产经营环境带来了复杂性。复杂的经营环境要求企业的经营管理者不仅要广泛、准确地了解社会信息，而且要全面、客观地掌握本企业的具体情况。只有这样，企业的经营管理者才能运筹帷幌，无往而不胜。评价企业财务状况、经营成果及其变化趋势，揭示企业内部各项工作出现的差异及其产生的原因，是帮助企业经营管理者掌握本企业实际情况的重要方法，它对于正确开展企业经营决策和改善企业经营管理具有重要意义。

(二) 有利于投资者正确作出投资决策和债权人正确制定信用政策。企业的财务状况和经营成果如何，不仅是企业经营管理者需要掌握的，而且也是企业的投资者、债权人十分关心的间题，因为它直接关系到投资者的收益和债权人所承担的风险。为了提高投资收益、减少投资风险，投资者要正确进行投资决策，为了按时收回贷款或收取应收帐款，减少呆帐或坏帐损失，债权人要制定正确的信用政策。因此，投资者、债权人对有关企业的盈利能力、偿债能力、营运能力及其发展趋势，必须有深入的了解。这就要求对企业的财务报告进行深入的考察和分析，以利选择最佳投资目标或制定最佳信用政策。

(三)有利于国家财税机关等政府部门加强税利征管和正确进行宏观调控。

国家的财政收入的绝大部分都来自于企业的经济效益。为了保持和增加国家的财政来源，政府税务部门应该采取必要的措施加强税务的征收和管理，完善国家税务管理法规法律。政府税务管理部门为了维持政府收入和增加税收来源一方面应该促进企业进行生产管理，以提高企业的经济效益，另一方面要有效的监督这些企业单位遵守国家相关法律法规，按时缴纳税利入国库。此外， 为了维护我国市场经济健康的发展，政府税务部门还应根据实际情况进行必要的宏观调控，以稳定市场经济的稳定发展。无论是加强税收和利润的征收管理，还是制定宏观调控措施，国家财税机关及有关政府部门，不仅要从财务报表方面了解企业的一般状况，而且要全面、深入掌握企业的财务状况，经营成果及其变化趋势。为此，必须对财务报表进行分析。

二、财务分析的基本内容

(一)对企业财务状况的分析

企业的财务状况是企业生产经营成果在资金方面的反映。资金、负债和所有者权益不仅从总额反映企业的生产规模，而且从相互联系的比例反映企业资金的周转情况，企业经营的稳定程度以及企业的支付能力。分析企业的财务状况，一方面要分析企业资产的周转速度和情况；另一方面是要分析企业的财务构成状况；三是要分析资本的保值增值情况，揭示企业的保全性和安全性。当然，财务状况的分析重点应放在企业营运能力的分析上。通过企业营运能力的分析解剖引导有关人员掌握企业的财务营运过程中的效果、问题及解决问题的方法，以便对企业的经营活动进行分析，进行及时、准确的决策和指导。

(二)对企业获利能力的分析

这是现代企业财务分析的核心内容，是企业资金运动的动力源泉与直接目的。盈利能力通常是指企业在一定期间内资金增值的能力。盈利能力的大小是一个相对的概念，即利润相对于一定的资源投入、一定的收入而言，利润率越高，盈利能力越强；利润率越低则盈利能力越差。企业经营业绩的好坏最终可以通过企业的盈利能力来反映。因此无论是企业经营人员、债权人还是投资者(股东)，都非常关心企业的盈利能力，并重视对利润率及其变动趋势的分析与预测。在获利能力的分析中，要通过企业的利润构成情况，揭示在同行业以及同地区的盈利水平以及影响利润增减变化的因素和每个因素的影响程度等。具体包括企业利润的目标分析、利润的先进性分析和利润的质量分析。企业利润分析的重点应放在获利能力的研究上，对销售利润率、总资产报酬率、资本保值增值率及成本费用利润率等质量指标应进行认真细致的分析。

(三)对企业偿债能力的分析

企业在现代市场经济情况下进行生产活动，其偿还债务能力的多少常被用来一个企业的财务的管理水平。对企业偿债能力的分析就是指企业偿还债务的能力。企业的负债按时间划分一般分为短期流动负债和长期负债两种。流动型负债通常指的是短期的还债务能力。企业单位的债务能力是不仅是企业经营管理者关心的问题，而且关系到材料供应商的核心利益。企业要想进行正常的生产，就必须有充足的现金或可以抵挡现金的物资，支付各种到期债务和各种服务费用。

(四)对企业筹资和投资合理状况的分析

企业的生产经营活动一方面表现为实物运动，另一方面则表现为资金运动。任何企业从事生产经营活动，首先必须筹集一定数量的资金，所筹集的资金以不同的形式投入到企业的生产经营过程中去，进行有规律的资金运动而实现资金的增值。企业财务运行的实质就是企业的理财过程，即通过合理地筹资、恰当的使用资金，合理地分配资金，来科学地规划企业的资金运动，使企业的财务状况始终处在良好的姿态中。对企业的筹资的投资活动进行分析，不仅关系到企业的短期经营效果，而且关系到企业的持续经营和扩展。因此，现代企业经常分析筹资和投资的合理性，这也是企业财务管理的重要内容。

三、现行财务指标的评价

企业的财务指标是衡量一个企业的财务状况的重要工具。企业为了更高的增加其效益，就必须根据自身情况建立一整套的能够确切反映本身发展状况的相应指标体系。我国现在广泛使用的的财务指标有盈利能力指标，营运指标等。但是随着我国市场经济在我国的确定和 迅速的发展，这些财务指标体系也暴露出很多的确点，已经严重阻碍了企业财务状况的发展，必须对其加以修补，完善。有些指标暴露的问题已经相当的明显，企业应该在财务指标的规定内积极改善现有的财务指标体系，加强企业的财务分析，还应该对对财务指标的一系列给出明确的规定，方便大家理解和适用，并按这种方式延续下去成制度化。现在我国很多人很不是很清楚的了解财务指标，没有深刻意识到财务指标在企业财务管理中的重要地位。更有人将财务指标一分为三，其中之一是提供给经营者的，另外两部分是给投资者和债权人的，不赞成相同的人划分的还存在不同，其实这种对财务指标的划分是不科学的，不正确的，最大的缺点就是忽略了财务指标内在的相互联系，用个人主观意念加以区分的。虽然企业的财务指标可以从多方面进行分析和计算，但应该禁止以某一个方面来判定一个企业的整个好坏。

在进行财务指标的研究、分析的过程中，我们还要注意“就数字说话”的不良倾向。财务指标是企业经济活动的集中反映，有丰富的经济活动背景资料，不是简单的数字游戏。这就要求我们在考察财务指标的同时，必须要研究与之相关联的一系列内容。

四、结论：

在企业的生产管理活动中具有重要地位的财务分析，能够为企业的财务计划，投资发展方向等重大企业决策提供可靠有效的依据。便随这现在企业制度在我国的不断完善和我国市场经济体制的确立，企业财务分析更加成为企业管理的一个重要活动，日趋健全的市场体系，对企业的要求也逐日提高。评论一个企业经营状况好坏的最主要的途径就是企业的财务分析，经过企业的财务分析可以判断一个企业的生存状况和发展的潜力，对债务的偿还能力，盈利收入等整体的基本水平。但是现在企业财务分析评价体系也存在很多的问题，需要健全完善，这就要求对其进行深入挖掘找出问题根源，在采取针对性的措施加以改进修缮。从企业的经营管理方面获取管理者对关心的问题，及时进行专题的企业财务分析。现在的企业财务分析需要可能多的从管理员的角色进行，通过企业财务分析进一步判断企业的资金周转效果，给他们提供更加可靠的信息，为企业的决策调整作正确的依据，有效提升企业的资金效率，使企业获得更大的经济价值。

参考文献：

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[2]高冰. 企业财务分析的意义与内容[J]. 辽宁经济， 2008， (10) .

篇10

一、财务评价概述

（一）财务评价的概念 财务评价即是根据现行经济体制下的财税制度、价格体系等要素，对被评价部门的财务运营效率、费用发生、财务报表编制、项目盈利能力、负债清偿能力、外汇平衡状况以及计算评价体系等进行综合分析、计算和测评，以此评判经营项目的财务可行性。财务评价是项目可行性评估的核心内容，是决定项目取舍以及确保项目盈利的重要依据，通过财务评价方法可以对项目盈利能力和潜在风险进行充分预测，计算出各项评价指标具体数值并同指标基准数值进行对比，由此权衡和决策项目可行性，以及据此控制项目风险，确保项目盈利。财务评价适用于各个投资主体采用各种投资方式进行的大中型或限额以上的项目评估。

（二）财务评价指标体系 根据不同的确认标准，财务评价指标体系可以划分为以下类别：（1）根据财务评价客体的经济性质，可以分为以下三种：一是比率性评价指标，包括投资利润率、内部收益率、投资收益率、投资利税率等；二是时间性评价指标，包括投资回收期和借款偿还期等；三是价值性评价指标，包括财务净现值等。（2）根据财务评价指标的时间价值，可以分为以下两种：一是静态评价指标，包括投资回收期、资本金利润率、投资利润率、投资利税率等，其计算数据来源于现金流量表、投资总额与融资表、利润表和建设投资评估表等；二是动态评价指标，包括财务内部收益率、财务净现值以及投资回收期，其计算数据来源于现金流量表。（3）也可以根据财务评价指标的分析目的将财务评价指标划分为盈利能力评价指标、偿债能力评价指标和外汇平衡分析指标三种。

（三）职业体育赛事财务评价职业体育赛事的财务评价即是通过一系列财务指标评价体系，对职业体育这一经济活动项目进行充分的盈利能力和财务风险评估预测，确保体育赛事活动的财务安全。对于以实现利润最大化为根本目标的职业体育赛事而言，引入财务评价方法对其财务运营状况进行科学、及时、高效的评估和监管，以及对于我国职业体育赛事发展意义重大。首先，可以通过对职业体育赛事项目的财务评价评估投资人的投资效果，确保投资目标达成；其次，可以通过对职业体育赛事项目的财务评价合理实施职业体育赛事投资活动，确保投资资金和资产安全；最后，可以通过对职业体育赛事项目的财务评价协调职业体育赛事各主体间的利益分配以及构建风险共担机制。

二、职业体育赛事财务评价指标选择原则

（一）科学合理原则科学合理原则强调的是财务评价指标的可操作性和适应性，要求在针对职业体育赛事进行财务评价指标选择时，要确保指标体系既符合我国经济发展和财务制度发展实际，也要符合职业体育赛事发展实际及其呈现的经济特征，同时也要确保财务指标能够全面和客观的反映职业体育赛事整体财务状况。

（二）可比性原则 可比性原则强调的是在财务评价指标选择和使用上，应该严格按照现行财税制度、价格体系以及财务评价标准，统一指标概念、统一数据来源、统一计算方法、统一单位、统一标准，由此增加数据结果的同类对比性，以便于进行后继的定性分析。可比性包括横向可比性和纵向可比性两个方面，横向可比性是指财务评价指标需要同同行业计算方法和口径保持一致，纵向可比性则是指财务评价指标需要同该项被评价体育赛事的不同发展阶段的计算方法和计算口径保持一致。

（三）适用性原则 适用性原则强调的是在财务评价指标的选择和使用上，必须契合我国职业体育赛事的市场运营特点和发展水平，同时需要反应出我国职业体育赛事的真实财务状况。同时，适用性原则还要求财务评价指标的选择必须具备可操作性，尽量确保指标的简单、便捷、易获取，以此能够更加直观地反应出项目的核心问题。在具体实践中，可以优先选用日常财务统计指标和财务会计常用指标，或对常规指标进行适当修订来满足体育赛事财务评价要求。

（四）重要性原则重要性原则强调的是在财务评价指标选择和使用上，应该按照财务评价的目标要求反应出职业体育赛事需要评估的重点内容、核心内容，要着重选择能代表和体现职业体育赛事财务核心特征的指标体系，以及选择能够切实反映财务评价目标的指标体系，强调重点，有所取舍，使得财务指标的运用以及整个财务评价过程更加高效、更加可靠，使得结论更具参考价值，更能指导决策。

（五）主题需求性原则财务评价活动是为职业体育赛事服务，进一步而言，是为职业体育赛事的投资主体服务，因此在进行职业体育赛事财务评价指标选择上，一定要充分尊重投资主体的切身利益和实际需求，明确界定投资主体需要财务评价反映何种事项、侧重于何种事项、需要解决何种问题，以此确保财务评价指标体系紧紧围绕投资主体进行选择和构建，根据投资主体的不同投资结构和投资特点开展财务评价活动。

三、职业体育赛事财务评价的内容

（一）职业体育赛事的盈利能力盈利能力是企业或项目获取利润的能力，也即是项目资本的增值能力，具体衡量方式为收益数额、收益比率等。对于职业体育赛事而言，其盈利能力主要表现为职业体育赛事在某一特定比赛时期内获取利润的能力，通常用利润额和利润投资比来衡量。盈利能力是一个相对性的概念，用以测评利润、资源投入和收入间的关系，并进而用来衡量职业体育赛事的成败和效益。就职业体育赛事而言，其根本目的就是获取利润，因为盈利能力也是职业体育赛事投资者、运营者、组织者和参与者最为关注的问题，也需要职业体育赛事研究者、实践者需要通过一定的财务评价方法对该项经济活动过程进行及时把握、对其发展趋势进行科学预测。只有在确保职业体育赛事具备高效的、可持续的获利能力前提下，才能使职业体育赛事健康发展、长远发展。从这个意义上讲，盈利能力指标不仅关系到职业体育赛事投资主体和参与者的切身利益，也是我国职业体育赛事发展和改革的着眼点和突破口。

（二）职业体育赛事的清偿能力清偿能力是企业或项目负债经营和偿还借贷的能力，其衡量方法为借款偿还期和资产负债率等。对于职业体育赛事而言，考虑这一经济活动的长期性、循环性特点，使得该项目清偿能力衡量涵盖了整个职业体育赛事项目在其运作期间内各个年度资金盈缺状况，以及各年度项目盈利对项目借贷的补偿能力。同时考虑我国职业体育赛事资本结构情况，包括目前我国规模较大的大型职业体育赛事如中超联赛、中国男子篮球职业联赛（中职篮）等，其中大都以企业集团的股权投资为主，以商业信用融资为辅，另外也涉及一部分政府财政拨款，因此清偿能力也围绕这三部分融资结构来进行研究和财务评价指标构建。

下面通过一个图表以便更加直观地阐释职业体育赛事财务评价指标体系中的盈利能力和清偿能力内容构成以及数据来源，也即是职业体育赛事财务评价指标同财务报表间的互动关系如表1：

四、职业体育赛事财务评价的实现方法

（一）职业体育赛事盈利能力评价方法 职业体育赛事的盈利能力反映了某一特定时期（通常是该赛事的一个完整赛季）该项经济活动获取利润的能力，其核心指标是利润率，利润率越高，则表示项目盈利能力越强。对于职业体育赛事的投资主体和管理者而言，通过对某一职业体育赛事的盈利能力评价可以帮助其做出正确的投资决策，以及对整个项目进行高效监管，及时发现整个赛事运营环节中出现的各种问题，预防风险，增加收益。对职业体育赛事盈利能力的分析，主要就是围绕“利润率”这一最为直接和最为有效的财务指标对其进行更为深层次的、更为彻底的解构和研究。利润率又可以细分为如下三个二级指标：资本利润率、投资利税率和投资利润率。（1）资本利润率。资本利润率是指职业体育赛事赛季净利润同投资主体的资本间的比值，反映的是投资主体资本的增值能力。对于资本利润率的分析研究可以采用如下公式进行量化计量：资本利润率=利润总额/资本总额×100%。（2）投资利税率。投资利税率是指职业体育赛事财务年度利税总额同职业体育赛事总投资间的比值，是从国家财政收入角度衡量项目可行性和获利能力的指标，其量化公式为：投资利税率=年利税总额/总投资额×100%。（3）投资利润率。投资利润率是指职业体育赛事的赛季利润总额同投资总额间的比值，反映的是投资资本的获利能力和增值能力，其量化公式为：投资利润率=年利润总额/投资总额×100%。

（二）职业体育赛事清偿能力评价方法职业体育赛事的清偿能力反映了某一特定时期（通常是该赛事的一个完整赛季）该项经济活动债务偿还的能力，也即是职业体育赛事获取资金投入的能力，对这一指标的科学、准确评价关系到职业体育赛事的健康发展和可持续发展。职业体育赛事的清偿能力受制于其盈利能力，通常盈利能力越高，则清偿能力也就越高，而盈利能力不足，则势必影响清偿能力的效能。职业体育赛事清偿能力也可以细分为如下四个二级指标：动态投资回收期、静态投资回收期、资产负债率以及流动比率。（1）动态投资回收期。动态投资回收期是基于职业体育赛事各赛季的净现金流量，将之以基准收益率标准折成现值，由此测算投资回收期，也就是净现金流量为0的期点。（2）静态投资回收期。静态投资回收期是职业体育赛事运营过程中，由初始到全部收回投资（即收益抵偿总投资）所需要的时间周期。（3）资产负债率。资产负债率是职业体育赛事每赛季末负债额度同资产额度的比值，这一数据用来衡量职业体育赛事中的正资产含量以及负债水平，资产负债率的量化公式为：资产负债率=负债总额/资产总额×100%。（4）流动比率。流动比率是流动资产与流动负债之间的比值，其用来衡量的内容为职业体育赛事中每一单位的流动负债背后需要多少流动资产作为信用支撑和清偿保证。流动比率的量化公式为：流动比率=流动资产/流动负债×100%。

（三）职业体育赛事财务评价的数据支持以上具体分析研究了我国职业体育赛事财务评价的实现方法，从研究过程可以发现，无论是职业体育赛事的盈利能力还是清偿能力，其所依赖的实现途径，也即是二级数据指标体系，通常都是基本的财务报表数据，因此也就意味着职业体育赛事财务评价可以依赖财务报表来达成。而从另一个角度而言，作为财务活动的一部分，职业体育赛事财务评价也必须要同财务报表相契合，是对财务报表的有益补充，其过程和结论需要对财务报表负责，从这个意义上讲职业体育赛事财务评价和财务报表应保持一致性和同步性。可以通过图1具体阐释职业体育赛事财务评价体系同财务报表间的相互依存关系。