企业固定资产投资范文

导语：如何才能写好一篇企业固定资产投资，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

篇1

[关键词]油田企业；固定资产

中图分类号：C29 文献标识码：A 文章编号：

前言

固定资产投资是发展生产力的重要手段，同时也是调整经济结构，培育新的经济增长点的主要途径。面对新形势下，固定资产投资必须彻底解决，首先要解决高投入、低产出、高消耗、低效益的问题。随着现代物流业的迅猛发展,运输设备的投资决策与管理越来越成为管理层关注的焦点。

1.固定资产投资决策与管理

a固定资产投资决策

作为企业的一项重要决策,固定资产投资决策综合了投资决策的基本程序、整个投资决策过程中各种不同的评价方法以及决策的不确定性分析。固定资产投资决策的程序一般包括以下步骤:固定资产投资项目的提出、固定资产投资项目的评价、固定资产投资项目的决策、固定资产投资项目的执行以及固定资产投资再评价。

b固定资产投资的分类

(1)按照投资在生产过程中的作用分类。可以把固定资产的投资分为新建企业投资、简单再生产投资和扩大再生产投资。其中新建企业投资指的是为了一个新企业建立生产、经营、生活条件所进行的投资;简单再生产投资是指为了更新生产经营中已经老化的物质资源和人力资源所进行的投资。扩大再生产投资是指为了扩大企业现有的生产经营规模而进行的投资。

(2)按照对企业前景的影响进行分类。固定资产投资可以分成战术性投资和战略性投资两大类。所谓战术性投资是指不牵涉整个企业前景或对企业前景影响甚小的投资。所谓战略性投资是指对企业的全局有着重大影响的投资。

(3)按照投资项目之间的关系进行分类。企业固定资产的投资可以分成两大类:相关性投资和非相关性投资。非相关性投资是指:如果采纳或放弃某一项目并不显著地影响另一项目的投资,则可以说这两个项目在经济上是不相关的;相反如果采纳或放弃某个投资项目,可以显著地影响到另外一个投资项目,那么这两个项目在经济上是不相关的。

c固定资产投资的特点

固定资产投资具有回收时间较长、变现能力较差、资金占用数量相对稳定、实物形态与价值形态可以分离以及投资次数相对较少等特点。

d固定资产投资决策需要考虑的因素

固定资产投资决策时除了要考虑其财务上的可行性之外,还应当考虑市场因素,比如当前的市场周期、国内经济环境的影响以及人力资源,投资后的管理、成本等。总的来说即需要考虑投资的风险与报酬。

2.油田运输设备的特殊性

由于石油资源具有易燃、易爆、易挥发等特点,在石油资源的运输过程中稍有不慎可能就会带来损失甚至灭绝性的危险。正是由于托运物的这些特殊性,决定了油田运输设备的特殊性。油田运输设备主要具有以下特点:

①必须选用防爆型的运输设备。②必须具有满足使用环境要求的防腐性能。环境中腐蚀性物质不仅会影响石油的质量甚至还会带来严重的防爆隐患。③必须满足相应的户外等环境条件要求。④必须具有满足较长周期的免维护或少维护的高可靠性要求。⑤为了满足发展需要,对油田运输设备还提出了高电压、大容量、高效率、节能源和环保型的要求。

3.油田运输设备投资决策与管理

随着现代物流业的发展,油田运输也开始从设备老化、包袱重、经营困难等的落后形态向现代物流发展。物流市场竞争日趋激烈,汽车运输投入受资金限制较小;个体、集体、合资、外资等运输公司为油田运输提供了较为优越的条件。而这又进一步加大了油田运输业的竞争。与其他固定资产的投资决策一样,油田运输设备的投资决策与管理也需要考虑该项投资的可行性、风险与报酬因素。只是不同的是,为了能够保证运输质量,在油田运输设备的管理中需要定期进行维修检测。

油田运输设备需要进行有效的管理。

从油田物流的角度来考虑,主要以运油车辆为例,对于油田物流的发展有以下几点建议:

(1)开展全员规范化维修活动。在工作中,司机作为车辆的操作者和直接的设备管理员,发挥其工作的主动性,是提高车辆技术状况的最好途径。开展全员规范化生产维修活动就是要达到以设备为手段、创造技术服务的最佳效益。其做法主要有:在全体员工中开展整理、整顿、清扫、清洁、素养活动;工段岗位的工人每天对工作场地进行整理、清洁;司机对所驾驶的车辆在执行出车前、行车中的检查中也要及时进行整理、清洁工作。

(2)对运输设备认真进行回场检查、月度检查、季度检查工作。对于油田运输设备实行公司全员规范化生产维修的预防手段:通过驾驶员、公司专职人员对车辆的日常维修、点检等预防手段对车辆的性能状态进行检查,随时发现问题,随时解决问题,预防和防止设备发生技术故障。对于检查出的大问题及时反馈到公司全员规范化维修小组,全员规范化维修小组再根据车辆具体问题来制定车辆修复方案和设备管理措施以督促实施部门(保养工段和外协修理单位)及时修复解决。

(3)规范化修理,提高工段修理质量。通过对车辆的强制进检,并采取外部督导队检查,极大地提高了车辆技术状况。

(4)完善车辆手续办理。①新车入户手续。在决定了对一项运输设备的投资以后,为了使车辆及早地投入使用,应当积极办理新车入户等手续。②办理市政部门运输管理处的资质检查和办理企业资质申请。③办理车辆报废手续。随着新车的增加,原有车辆必然会到报废年限,对于通过检测显示车辆技术状况差的车辆应当予以停用、报废。④及时、合理的部署车辆审验工作。⑤办理车辆保险。对于车辆保险的办理,应当结合历次投保的经验和车辆索赔的结果,提前对车辆保险进行预算管理,并多次与保险公司协商,结合车辆的运行、性质、车状等特点在投保统一的前提下再购买特殊险,以降低风险。

篇2

近些年来,关于不确定性对企业固定资产影响的研究越来越受到学者的关注。但迄今为止,二者之间的关系,无论是在理论上还是在实证上都没有得出一致的结论。

Hartman(1972,1976)[1,2]以及A-bel(1983)[3]认为不确定的增加会增加风险中性竞争性公司的投资水平。McDonald和Siegel(1986)[4]考虑到投资的不可逆性,并假设投资项目的未来值和初始投资成本服从几何布朗运动。其研究结果表明,仅当公司投资项目的价值超过某一临界值时,公司才会投资。而且,投资临界值和投资期权的价值随初始投资成本以及未来项目价值不确定性的增加而增加。Dixit和Pindyck(1994)[5]在其名著《不确定条件下的投资》中指出在不确定条件下,企业会权衡通过延迟投资决策而获得更多关于项目未来价值信息的收益以及立即投资所产生的收益。

而且在通常情况下,企业会延迟做出投资决策以等待关于项目新信息的到来,即不确定性的增加会减少企业当期的投资。Campa(1993)[6]利用沉没成本、不确定性和退出之间的关系考察了企业的投资问题。具体而言,他研究了1981~1987年进入美国批发交易市场的外国公司的数量。结果发现,较高的汇率提高了进入者的数量,较高的沉没成本以及较大的汇率变化降低了进入者的数量,这一结果支持不确定条件下的投资理论———实物期权理论。

Bell和Campa(1997)[7]考察了美国和欧洲化学加工行业的生产能力投资,他们检验了汇率、石油价格(输入价格)、产出价格(产品需求)的波动性对投资的影响,结果发现仅汇率波动性对投资的影响与不确定条件下的投资文献预测一致。Kalckreuth(2002)[8]以1987~1997年6745家德国公司为研究对象,考察了公司销售不确定性和成本不确定性对投资需求的影响。结果发现两种不确定性对公司投资有显著负影响,而且不确定性提高一个标准差,估计的投资需求将降低6·5个百分点。

目前,中国还处于转轨经济时期,环境中的不确定性因素很多。本文即是在这样的背景下,研究不确定性对中国企业固定资产投资的影响。通过分析,本文旨在回答以下一些问题:对于中国企业而言,不确定性对企业固定资产投资是否有影响?如果有影响,有多大的影响?不同种类的不确定性对企业固定资产投资的影响是否相同?哪种不确定性对企业固定资产投资的影响更大?不同种类公司的固定资产投资受不确定性影响的程度是否相同?各自原因何在?如果不确定性对企业固定资产投资没有影响,原因又是什么?从而得出一定的启示。

二、几种不确定性对企业固定资产投资影响的理论分析很多种不确定性都会对企业固定资产投资产生影响。

就固定资产投资而言,最主要的不确定性影响因素是产品价格的不确定性、运行成本的不确定性和利率的不确定性等。它们会通过对现金流或折现率的影响而对企业的固定资产投资产生影响。

产品的价格是影响企业进行固定资产投资的重要因素。产品价格的不确定性直接对企业的固定投资产生不确定性。产品的价格变化会导致预期现金流流量大小的变化。按照贴现现金流准则,当其他条件不变时,产品的价格下降,使得预期现金流流量下降,项目的净现值减少;产品的价格上升,使得预期现金流流量上升,项目的净现值增加。

运行成本的不确定性会引起预期现金流的不确定性。运行成本增加会使预期现金流下降,使得投资项目的净现值减少;运行成本下降会使预期现金流上升,从而导致项目的净现值增加。

利率的不确定性会对企业的固定资产投资带来不确定的影响。利率的变化会导致预期贴现率的变化,预期贴现率的不确定性又会导致项目净现值的变化。在项目带来的未来现金流量一定的情况下:预期贴现率提高,项目的净现值下降;预期贴现率下降,项目的净现值上升。同时,预期贴现率的不确定性还会间接地影响项目的投资。利率的不确定性对于企业来说,意味着融资总量、融资结构、融资成本和股利政策的不确定性,企业现金周转循环具有不确定性。利率、资本成本、融资政策、股利政策与现金周转循环之间的相互关联关系导致了财务风险的客观存在。

按照实物期权理论,以上各种不确定性会加深企业进行等待的动机,以期获得更多未来价格的信息,来权衡通过延迟投资决策而获得更多关于项目未来价值信息的收益以及立即投资所产生的收益。

因此,这些指标不确定性的增加都会减少企业当期的固定资产投资。

由于影响企业固定资产投资的不确定性的种类很多,本文将采用反映不确定性的综合指标———股票日收益率的波动性来进行研究,即不单独研究某种不确定性对企业投资的影响。另外,由于选取不确定性量化指标存在一定的困难,本文将仿照国外学者的研究方法,借助采用衡量风险的方法(标准差)对其进行量化研究。同时,为了进行深入分析,本文将总体不确定性拆分为市场不确定性和企业特有不确定性。

三、实证研究设计

1.研究假设基于已有文献的研究以及本文的定性分析,提出以下研究假设:

假设1总体不确定性、市场不确定性和企业特有不确定性对企业固定资产投资产生负影响。

假设2不可逆程度与企业固定资产投资之间存在负相关关系。具体来说,原材料类上市公司比机械类上市公司受不确定性的负影响程度更大。

不确定性与不可逆性休戚相关,研究不确定性不能不考虑不可逆性的影响。根据不可逆投资理论,不可逆性是影响企业固定资产投资的重要因素,它主要受技术特性和行业市场结构等因素的影响。

大型加工行业中的机器设备比信息密集行业中的行业专用性及公司专用性更强。当一个行业的竞争较激烈且同质化程度较强时,在一个公司安装的资产可以更容易地卖给其他公司。因此,不可逆程度的不同使得不同行业对不确定性的反应不同。

具体来说,原材料类上市公司比机械类上市公司受不确定性的影响程度更大。现实中,有形资产的折旧更快,而折旧速度与沉没成本呈反比。据调查,资产使用寿命(按照经济折旧来看),原材料类公司资产的使用寿命大于机械类上市公司,即机械类上市公司资产的折旧速度大于原材料上市公司资产的折旧速度。而折旧速度与沉没成本呈反比,即说明机械类上市公司的不可逆程度小一些,相应地使得不确定性对其固定资产投资的影响变小。

假设3市场不确定性对企业固定资产投资的负影响大于企业特有不确定性对企业固定资产投资的负影响。

总体不确定性分为市场不确定性和企业特有不确定性两种。事实上不同种类的不确定性对投资影响的程度是不同的。根据不可逆投资理论,不可逆的性质取决于企业面临不确定性的种类。如果一个企业面对一个特有的不确定性,它可以很容易地将资产卖给行业内其他企业,因此不可逆性要轻一些;但是整个行业面临不确定性冲击,则企业不容易将资产卖给其他企业。因此,不同种类不确定性企业对固定资产投资的影响并不相同。市场不确定性对企业固定资产投资的影响大于企业特有不确定性对固定资产投资的影响。

2.变量与样本选取

(1)不确定性与固定资产投资的衡量指标实证分析中,在衡量不确定性指标的选取上,主要有以下几种:

①采用标准差、方差和协方差来度量不确定性;

②由广义自回归条件异方差模型(GARCH模型)估计得到的标准差;

③由具有几何布朗运动类型的随机波动模型(AR模型)估计得到的标准差;

④调查得到的数据,如影响公司未来投资的一个特定变量,在实证研究中认为重要的因素,包括:汇率、回报率、输入价格、产出需求和产出价格等。其中,由基本变量计算得到的方差方法较简单,而且所受限制较少。同时考虑到数据上的可获得性,本文利用公司股票日收益率的波动性度量其不确定性。

具体来说,公司i的总体不确定性以其在年度t的日收益率的标准差计算,以σ∧it表示:σ∧it=1ti∑tik=1(rik-rik)2(1)其中,k=1,2,3,……,ti,ti为公司在该年度的交易天数,rik为公司i的日个股收益率,为其当年的平均收益率。

为了详细地研究不确定性对企业固定资产投资的影响,本文将不确定性分解,即将总体的不确定性(σ∧it)分为市场不确定性(β∧itσ∧mt)和公司特有的不确定性(σ∧εit)。

σ∧2it=β∧2itσ∧2mt+σ∧2it(2)由市场收益率标准差的计算公式,可得:σ∧mt=1ti∑tik=1(rmk-rmk)2(3)其中,rmt为日市场收益率,rmt为平均日市场收益率。

市场回报率指的是整个市场所有股票的加权平均回报率,其权重的计算方法有等权平均法、流通市值加权平均法和总市值加权平均法。考虑到中国特殊的股权结构,公司发行的股票中既有流通股,又有非流通股,本文以考虑现金红利的流通市值加权平均法为日市场收益率的计算方法。其计算公式为:rmt=∑iwikrik∑iwik(4)其中,wik表示股票i在k-1日的流通市值,以公式wik=V,ik-1×P,ik-1计算,V,ik-1表示股票i在k-1日的流通股数;P,ik-1表

示股票i在k-1日的收盘价。

σ∧εit可由(3)式直接计算得到:σ∧εit=1ti∑tik=1ε∧2ik(5)因此,本文的不确定性由以下变量度量:总体不确定性(σ∧it)、市场不确定性(β∧itσ∧mt)以及公司特有的不确定性(σ∧εit)。另外,(2)式中βit的数据直接采用CCER数据库中的计算方法,本文直接采用该数据库中计算的β。

实证分析中,大多采用固定资产增加值来衡量固定资产,本文也采用此指标。具体来说,本文所指的固定资产增加值为资产负债表中的固定资产净值、工程物质和在建工程三项之和的增加值。此外,将固定资产除以期初固定资产合计(资产负债表中固定资产净值、工程物资和在建工程三项之和)计算得到的相对值作为模型中的被解释变量,这样做的好处是可以剔除各个企业期初固定资产投资规模不同的影响。

(2)样本选择和数据来源本文以中国沪深两市A股制造业部分上市公司的财务数据和交易数据为研究样本。

选择制造业公司为研究样本是因为公司固定资产投资行为具有明显的行业特征,制造业公司投资于固定资产的比例大、回收周期长、资产专用性强、具有不可逆投资的特征,更能体现固定资产投资的特点。同时,为了研究不可逆性对不确定性与企业固定资产投资关系的影响,所有的样本数据均来自制造业上市公司中的原材料类行业和机械类行业。其中,原材料类上市公司包括化学原料及化学制品制造业、黑色金属冶炼及压延加工业、金属制品业、有色金属冶炼及压延加工业;机械类上市公司包括普通机械制造业、专用设备制造业、电器机械及器材制造业、交通运输设备制造业。具体样本参见表1。

样本采用2001~2005年5年的时间序列/截面数据(panel-data)。采用时间序列/截面数据是因为它具有很多优点:

①时间序列/截面数据包含截面、时间和指标三维信息,可以构造和检验比以往单独使用截面和时间序列数据更为真实的行为方程;

②观测样本量大大增加,使构造更加可靠的参数估计量成为可能,而且能够识别和检验约束条件放松了的更为一般的模型;③多重共线性的影响被减弱;

④识别和度量一些纯粹截面模型和纯粹时间序列模型所不能识别的因素,如潜变量的影响;

⑤降低估计误差。

样本按以下原则进行筛选:

①为避免异常值的影响以及不同市场不确定性对公司投资的影响,所取样本均为A股上市公司,且从原始样本中剔除每年被ST和PT的公司

。②各公司2001~2005年度财务数据齐全。

③对样本值进行标准化,分析具体原因,剔出其中的异常值。最后样本数量为158家,其中原材料类上市公司82家、机械类上市公司7家;沪市80家、深市78家。

本文的市场收益率数据来自中国股票市场研究CSMAR数据库;其他数据均来自CCERTM股票价格收益数据库和一般公司财务数据库。

前面介绍了时间序列/截面数据的各种优点,因此,本文将采用时间序列/截面数据模型进行计量经济学研究。结合研究目的和实际情形,本文采用的基本经济模型是托宾Q模型,对其进行简单的修改,将不确定因素纳入其中。此外,融资约束和投资机会是影响投资的重要因素,因此,为了控制融资约束因素的影响,本文将融资约束指标纳入其中(托宾Q代表了投资机会),并选择现金流作为融资约束的替代指标。同时为了对不确定性与投资的关系进行稳健型检验,本文采用将不确定性指标纳入销售加速模型进行对比分析。

按照时间序列/截面数据模型的基本思想,在建立模型之前,首先应进行F检验,确定具体采用哪种模型。

(1)将总体不确定性纳入方程,其F检验结果为:S1=50·42305,S2=69·90299,S3=91·88072;F2=1·2412,F1=1·1664利用Excel软件得到的概率分布值分别为:F2(1·2412,314,474)=0·017F1(1·1664,157,474)=0·1117因此,在α=0·05的显著性水平下,0·017<0·05,拒绝假设;0·1117>0·05,接受假设。由此,方程应采用变截距模型。

(2)将市场不确定性纳入方程,其F检验结果为:S1=55·23999,S2=72·15095,S3=94·027;F2=1·0599,F1=0·9243利用Excel软件得到的概率分布值分别为:F2(1·0599,314,474)=0·2833,F1(0·9243,157,474)=0·7184因此,在α=0·05的显著性水平下,0·2833>0·05,接受假设H2,方程应采用无个体影响的不变系数模型。

(3)将公司特有不确定性纳入方程,其F检验结果为:S1=46·10017,S2=70·98556,S3=94·794;F2=1·5947,F1=1·6297利用Excel软件得到的概率分布值分别为:F2(1·5947,314,474)=2·2×10-6,F1(1·6297,157,474)=4·6×10-5因此,在α=0·05的显著性水平下,2·2×10-6<0·05,拒绝假设H2;4·6×10-5<0·05,拒绝假设H1。由此,方程应采用变系数模型。

此外,由于该实证模型集中于制造业中原材料类和机械类行业的研究,所以选取固定影响的变系数进行分析。

根据前面理论和实证方法的讨论,本文基于Tobin’sQ模型建立如下计量经济模型①后面简称Tobin’sQ模型):Ii,tKi,t-1=α0+μi+α1Qi,t-1+α2(CFK)i,t-1+α3σit+εiti=1,2,…N,t=1,2,…T(6)Ii,tKi,t-1=β0+β1Qi,t-1+β2(CFK)i,t-1+β3βitσmt+εiti=1,2,…N,t=1,2,…T(7)Ii,tKi,t-1=ωi+ω1iQi,t-1+ω2i(CFK)i,t-1+ω3iσεit+εiti=1,2,…N,t=1,2,…T(8)其中,I为固定资产(资产负债表中的固定资产净值、工程物质和在建工程三项之和)增加值;K为期初固定资产合计(资产负债表中固定资产净值、工程物资和在建工程三项之和);Q为Tobin’sQ值,以公司权益市场价值与公司负债面值之和除以公司总资产账面价值,具体来说,是年末收盘价与年末股本总数之积加上年末负债帐面价值再除以年末总资产帐面价值计算得出;CF为经营活动现金净流量;σit为总体不确定性,βitσmt为市场不确定性,σεit为公司特有不确定性;μi为公司固定效应,εit为误差项。

为了进行模型的稳健性检验,本文同时采用销售加速模型进行分析,具体建立的回归模型如下(后面简称销售加速模型):Ii,tKi,t-1=α′0+μ′i+α′1(SK)i,t-1+α′2(CFK)i,t-1+α3σit+εiti=1,2,…N,t=1,2,…T(9)Ii,tKi,t-1=β′0+β′1(SK)i,t-1+β′2(CFK)i,t-1+β′3βitσit+εiti=1,2,…N,t=1,2,…T(10)Ii,tKi,t-1=ω′i+ω′1i(SK)i,t-1+ω′2i(CFK)i,t-1+ω′3iσεit+εiti=1,2,…N,t=1,2,…T(11)上面的稳健性检验模型中的S表示主营业务收入,其他指标和Tobin’sQ模型中的一样。

由于模型的截面数据较多,容易出现异方差现象,因此本文选择可行的广义最小二乘法(GLS)进行回归,具体在Eviews5·0中选择cross-sectionweights,目的是减少由于截面数据造成的异方差影响。

四、实证结果与分析

1·样本的统计特征从表2可以看出,对于解释变量而言:原材料类上市公司与机械类上市公司的总体不确定性、市场不确定性和公司特有不确定性均值比较接近,没有特别大的不同,二者的公司特有不确定性均值都大于市场不确定性均值。这说明平均来看,特有不确定性在公司的不确定性中所占的比重较大。

对于被解释变量而言:原材料类上市公司的投资-固定资产比率均值、中位数均大于机械类上市公司的,不考虑其他因素,可以得出,面对相似的不确定性,机械类上市公司的投资更为保守。

对于控制变量而言:现金流-固定资产比率、主营业务收入-固定资产比率和托宾Q值,机械类上市公司的均值明显大于原材料类的均值,也就是说机械类上市公司的投资机会要大于原材料类上市公司,且所受的融资约束要小于原材料上市公司。

2·实证模型结果与分析表3~表5是对本文建立的Tobin’sQ回归模型,利用Eviews5·0统计软件计算的结果。从这三个表中可以得到以下一些结论。

(1)从表3和表4可以得出:不论是全样本还是分样本(原材料类上市公司、机械类上市公司),也不论是否考虑投资机会和融资约束,总体不确定性和市场不确定性都对公司固定资产投资具有显著的负影响,在α=0·01的水平下显著成立。这说明对于大多数的制造业上市公司而言,总体不确定性和市场不确定性的增加,会使得其固定资产投资减少。这与实物期权理论以及本文的理论分析相一致,支持假设1的一部分。

(2)从表3和表4可以得出:考虑投资机会和融资约束时,总体不确定性和市场不确定性对原材料类上市公司固定资产投资的负影响大于对机械类上市公司固定资产投资的负影响。

该项结果支持假设2。正如前面进行的分

析,产生这种结果的主要原因之一是机械类上市公司不可逆程度小于原材料类上市公司。当然,从本质上来说,不可逆性不足以导致不确定性对固定资产投资产生负影响,形成这种差别的原因还应考虑投资机会和盈利水平,从表2可以看出,机械类上市公司的投资机会(Q值)大于原材料类上市公司,其盈利能力(SK、CFK)也大于原材料类上市公司,即其所受的融资约束要小。这些都使得不确定性对机械类上市公司固定资产投资的影响小些。

(3)比较表3和表4,市场不确定性对公司固定资产投资的负影响大于总体不确定性对固定资产投资的负影响。这个结果从另外一个角度说明了,从平均水平来看,市场不确定性对固定资产投资的影响大于公司特有不确定性对固定资产投资的影响。

因此从整体来看,该项结果支持假设3②。由于市场不确定性会对整个行业产生影响,当市场不确定性出现时,企业很难将资产卖出去,即公司面对的不可逆性较大,因此,固定资产投资会很谨慎。

(4)从表5可以得出(这里说明的是针对所有公司的回归结果而言的,即包括没有列示在表5中的公司):考虑到投资机会和融资约束,对于全样本的回归结果而言,公司特有不确定性对固定资产投资的影响为正的公司有71家,为负的公司有87家对于原材料类公司而言,为正的公司有40家,为负的公司有42家;对于机械类公司而言,为正的公司有31家,为负的公司有45家。

但不同公司的情况也有所不同,有些公司的公司特有不确定性对固定资产投资的影响大于市场不确定性对固定资产投资的影响,同时有些公司的公司特有不确定性对固定资产投资的影响为正。也就是说,有些公司在公司特有不确定性增加时,投资反而加大。相比较而言,这种现象在原材料类上市公司中更为严重。这说明在中国,有些公司的管理层偏好风险,具有较强的“赌博”心理和机会主义行为。即当公司面临特有的不确定性时,往往会低估其风险,盲目上马,有过度投资的倾向。

本文认为,产生以上现象的原因主要是由于中国公司治理机制不完善。众所周知,中国制造业上市公司大多由国有企业改制而来,国有股“一股独大”和内部人控制的现象较为严重,董事会、管理层激励和约束严重不足,建立内部科学的投资决策程序和规范的运作机制较弱。投资决策往往由关键人控制,投资项目的财务分析则以乐观情形为基本方案,高估收益、淡化竞争、低估风险。而且管理层则常常以旧习惯和经验在新的竞争环境下进行投资决策,决策过程跳跃、不连贯。若投资成功,公司管理层既得名又得利;若投资失败,则责任自有国家承担。这从一个侧面说明,虽然随着改革的推进,上市公司的治理不断地完善,情况有所好转,但是建立预想的现代公司制度仍任重而道远。

以上对本文建立的实证模型———Tobin’sQ模型的三个模型,针对全样本、原材料类上市公司、机械类上市公司三个样本分别进行了估计,并分析了具体的估计结果,结果与研究假设基本相一致。为了验证该实证结果的稳健性(robustness)水平,同时利用销售加速模型进行分析,回归结果基本与To-bin’sQ模型的回归结果得出的结论相一致①,这说明本文建立的实证模型稳健性程度较高,得出的结论更加准确、可信。

五、研究结论与建议

通过前面的分析,本文得出以下一些结论:

(1)不论是全样本还是分样本(原材料类上市公司、机械类上市公司),也不论是否考虑投资机会和融资约束,总体不确定性和市场不确定性都对公司固定资产投资具有显著的负影响。

(2)不可逆程度与公司固定资产投资呈显著的负相关关系,不可逆程度越大,不确定性对公司固定资产投资的负影响程度越大。考虑投资机会和融资约束时,总体不确定性和市场不确定性对原材料类上市公司固定资产投资的负影响大于对机械类上市公司固定资产投资的负影响。

(3)市场不确定性对公司固定资产投资的负影响大于总体不确定性对固定资产投资的负影响。从平均水平来看,市场不确定性对固定资产投资的负影响大于公司特有不确定性对固定资产投资的负影响。

篇3

【关键词】 增值税转型 固定资产投资 影响

一、增值税转型概念及必要性

增值税转型是指将不允许抵扣外购固定资产增值税进项税额的生产型增值税变为可以抵扣外购设备类固定资产增值税进项税额的消费型增值税进项税额。增值税转型允许在当期的销项税额中全部扣除当期相应的增值税进项税额。从财政部、国家税务局颁发的文件看来，并不是所有的固定资产均能抵扣其增值税进项税额，只有满足相关要求的外购固定资产才得以抵扣其相应的增值税进项税额，而且从增值税全面转型开始，固定资产进项税额的抵扣开始实行的是“全额抵扣”，而不再是试点地区的“增量抵扣”以及退税的办法。其中只有满足下面条件的固定资产才能进行进项税额的抵扣：

（1） 使用期限超过一年且与生产经营有关的设备、工具、器具；

（2） 使用年限超过2年并且单价在2000元以上的不属于生产、经营主要设备的物品。

生产型增值税不允许抵扣外购固定资产所含的增值税金，此类增值税的征收具有以下的弊端。一方面，其造成了对固定资产的重复征税，不利于企业的固定资产投资。企业的资本有机构成越高，重复征税越严重。另一方面，由于固定资产中所含的增值税不予以抵扣，提高了企业销售的产品或提供的服务的成本，不利于提高产品的国际竞争力，从而不利于产品的出口。消费型增值税则允许外购固定资产时，将其所含增值税金作为进项税额一次性抵扣。虽然消费型增值税并非严格意义上的增值税，但是从固定资产的整个使用过程来看，法定增值额的总和等于理论增值额的总和。另外，由于我们可以使用发票来衡量购进固定资产的多少，在进项税额的计算上更为客观且便于操作和管理。于是消费型增值税成为世界上大多数国家的选择，也成为我国增值税的改革方向。

二、增值税转型对企业固定资产投资的主要影响

l、促进企业固定资产投资量的增加，升级产业结构

在生产型增值税制度下，企业外购固定资产所含税额不能抵扣，在计算缴纳增值税时，作为课税基数的法定增值额不仅包括纳税人创造的新增价值，还包括己纳税增值税的固定资产折旧，因而对固定资产存在重复征税。资本有机构成越高的行业，重复征税越严重。生产型增值税在一定程度上抑制了企业引进高新技术和设备的积极性，不利于产业结构的升级与发展。增值税转型消除了重复征税因素，使技术密集型和资本密集型企业得到更多进项税额的抵扣，减轻了企业设备更新换代所带来的税收负担，从而有利于刺激企业改进技术，采用先进设备，提高市场竞争力，促进产业结构调整升级。

2、引起投资方向的改变，加快高新技术产业发展

消费型增值税对投资的刺激力度较大，这可能导致企业通过对外增加筹资或者依靠企业内部积累而减少利润分配来进行固定资产投资，最终会导致企业资产负债率和权益负债率的上升。在“生产型”增值税下，高新技术企业和基础产业的发展会受到较大的抑制，而实行“消费型”增值税则彻底消除因固定资产含税而导致的重复征税，减轻企业的税务负担，明显地起到鼓励资本向资本密集型和高新技术产业流动的作用。

3、降低固定资产投资风险，增加效益

任何一种生意的投资都是有风险的，企业的固定资产投资也是如此，可能亏钱也可能盈利，因此它也具有风险性。企业固定资产的投资盈利是和投资风险成正比的，如果盈利多的投资肯定风险也比较高。相反，如果盈利比较少的投资风险也就比较低。在增值税转型以来，固定资产的投资收益率也直接受到了影响， 因为两种不一样的增值税模式在企业固定资产的投资成本和固定资产的折旧额不相同。两种不同模式的增值税产生的投资收益差额不相同， 自然企业投资的风险也不一样。经过理论研究证明，消费型增值税的政策对企业的投资带来的风险比较小。

4、增强企业出口贸易的竞争力

在改革之前，我国出口产品中蕴含了部分来自于固定资产所含进项税金的增值税额，即在国际市场中，我国出口产品的价格中仍然是含税价格，从而使我国企业在国际市场中处于被动地位。另外，对于国内市场，由于进口产品在进口国家实施的消费型增值税制度下已经得到彻底的退税，而国内企业的同类产品却没有同样待遇，同样使我国企业处于行业的不利地位。综上，可以看出在现行的增值税制下我国企业处于全面下风，但是，在改革之后，我国出口产品就实现了彻底退税，从而具备了与同行国际企业平等进入市场的资格，提高国内企业竞争力的同时也可促进企业扩大出口贸易，推进我国整体出口贸易的发展。当然，国内产品也因此扩大了进项税的抵扣范围，降低产品成本和企业税负，同样可以有效的提高国内产品与同行国际产品间的竞争力。

三、应对增值税转型的固定资产投资建议

增值税转型对行业和不同企业的税收影响也不尽相同。一般来说，对于需要购进大量机器设备，进行技术革新的行业和企业，税收减负作用显著，而对于其他行业和企业来说，增值税税负就不会有明显变化。

1、制定适合本企业的固定资产长期投资计划

增值税转型是我国当前形势下提出的一项减税政策，是积极财政政策的重要组成部分。企业制定固定资产长远投资规划，要从战略的高度，以国家宏观调控政策为导向，以构筑核心竞争能力和加快产品结构调整为目标，长远计议、精心规划。首先，要对企业所处的发展阶段、存量固定资产的配套情况和技术水平进行深入而系统地分析，准确理解和把握增值税转型的税收优惠政策，掌握好固定资产投资的轻重缓急节奏，以提高企业核心竞争力，谋取市场优势；其次，明确投资方向，促进产品结构优化调整。投资资金要向国家产业政策鼓励的项目倾斜，对市场潜力大、技术含量高的项目给予优先投资。对效益低下及国家产业政策限制或不鼓励发展的项目要减少投资或不投资。

2、采购时尽量获取增值税专用发票

增值税转型会对企业投资产生正效应，使企业存在扩大投资和设备投资的政策激励，从而对企业收益产生影响。但需要注意的是，对除房屋、建筑物、土地等不动产以外的购进固定资产（包括接受捐赠和实物投资）、用于自制固定资产（含改扩建、安装）的购进货物或增值税应税劳务，只有取得了增值税专用发票，才能享受增值税进项税抵扣的政策。如果购进时不能分清固定资产用途的，也必须要取得增值税专用发票，等明确购进固定资产的用途后，再最终决定是否能够进行增值税迸项税额的抵扣。因此在采购固定资产时尽量获取增值税专用发票，这样才能获得新增机器设备投资中所含增值税的进项税金的抵扣，才能享受此项政策所带来的优惠。

3、完善企业增值税的管理体制

短期内，增值税转型改革对于中央财政收入的影响更甚于地区财政，中央财政收入将大幅减少。然而从长远发展和宏观经济角度来看，国家财政减收则对应着市场流动资金的增加，允许企业加大生产资料的投入，刺激技术创新和设备升级，逐渐实现生产效率的提升和产业结构的调整。然而，其积极作用将在一段时间后得以发挥，并逐步增加财政收入，消除其短期负效应，所以我们应该不断完善管理体制，使转型效果能长久稳定的作用于市场经济，实现其长远正效应。

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一、固定资产投资风险分析

汽车企业固定资产投资通常包含多种风险：1.资产的专属性汽车企业车型产品较多，其生产用固定资产大部分为对应车型的专属资产，平台化的资产占比较少。同时，汽车企业布局空间区域较大，不同区域的分部企业也需要配置相应的固定资产。这就形成汽车企业固定资产投资大多为专属性的产品和分部市场资产投资，导致固定资产投资较多。重资产化，一直是汽车企业的现实问题。2.决策的有效性固定资产投资项目缺乏科学、合理的论证，导致部分项目投资方向不合理、效益不佳；投资项目的管理程序不合规，管理环节不衔接，存在管理漏洞，形成决策结论的不严谨；投资项目可研报告编制、审核不严，造成设计缺、漏项，导致投资超预算和预测的市场超预期。3.投资的滞后性汽车企业固定资产投资金额都比较大，一般会经过投资立项、可行性研究报告、审批、实施、验收等程序。在实务操作中，受限于内外部因素影响，固定资产投资的进度往往滞后于当初的投资计划，直接会影响项目实施，不利于预期目标的达成。4.市场的认可度外部经济形势影响致使产品市场难以准确预测。由于产品转型、市场需求变化等情况均可形成固定资产产能闲置、淘汰，导致固定资产投资失败。5.使用的有效性固定资产更新改造不够、使用效能低下、维护不当、产能过剩，可能导致企业缺乏竞争力、资产价值贬损、安全事故频发或资源浪费。6.投资回报的预期性固定资产投资最终扩大了企业的资本规模，导致资本成本增加、投资者的最低回报要求增长。资产折旧费用作为企业的固定成本，非理性、不科学的固定资产投资不仅无法带来企业收益的提高，而且还会加大折旧的计提数，在收入既定的情况下，将增加成本费用，减少利润，直接导致固定资产投资回报的预期目标未达成。

二、汽车企业固定资产投资风险管理建议

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然而，具体的项目后评价依据项目本身、行业类型、经济走向等各项因素的变化而各异。众所周知，军工企业固定资产投资其因具有显著特性，诸如军工产品特事特办而程序上显得不为规范，国际形势变化、产品更新换代等，显得市场前景不易估量，政策性因素较多而导致项目间断性频发等等，都会使其成为一项特殊的投资渠道。随着我国国防现代化的飞速发展，军工企业对该项投资的项目后评价的重要指导意义跃然纸上。本文中，就基于军工企业固定资产投资项目后评价体系的构建与应用进行研究，进而做出军工企业固定资产投资项目后评价的新畅想。

一、军工企业专项固定资产投资项目简述

（一）理论概述及行业投资特点分析

投资项目后评价在我国兴起于80年代中后期，经过多年的发展，其在实际应用领域取得了丰硕的成果。

在军工企业中的固定资产投资，其大体包括两种方面，具体包括军工企业新固定资产的引入购进、立项建设或对原有固定资产进行更新改造的一种投资行为，其中，基建投资及更新改造因其重要性而成为固定资产项目投资的重要组成部分。另外，军工企业的投资主体可具体细分为政府投资、政府补助及自筹资金三个大类。三类投资主体对固定资产的适度投资，不仅能够促进产品的更新换代及优化升级，还能对保护环境、提高经济、社会综合效益做出巨大贡献。

军工企业固定资产投资往往因其项目具有较长的建设周期及较大的投资风险而具有单一性、前沿性及经济效益、项目进度等的不可预见性。因此，在实际的项目后评价工作中，应综合考虑军工企业及固定资产投资的各自特点及融合角度加以一一分析，才能使其项目后评价工作真正地展现出其实际存在的价值，并在军工企业的发展进程中发挥巨大效能，从而实现我国2020年的发展目标，并使其接近世界先进水平而不懈努力，以满足军队两化的复合型发展趋势。

（二）军工企业固定资产投资现行管理现状分析

2011年国防科工局提出以有效履行政府职能，提高服务及审批质量，加强行业项目全程监管的管理模式为军工企业现行投资管理提供了系统性、科学性的方针指导，其重新制定及补充修订的相关执行规定切实地对投资项目的初始设计、实施调整及后期竣工验收等各个环节进行了调整和归位，再有，相关细则的出台也为军工投资建设方式、招投标技术监管及项目环境影响评价提供了切实地法律保障。

然而，为了使军工企业、国防建设达到与我国国际地位相匹配，与国家整体安全和全局性发展利益相适应的水平，光靠盖个房子，买个设备是远远不够的。只有切实主抓军工企业的核心能力，依据建设目标及投资政策，在能力建设业务管理流程及科研管理流程方面做好重新地分工调整，才能便于军工企业在项目建设及方法研究上实现“两手抓，两手都要硬”的未来目标。

二、军工企业专项固定资产投资项目后评价的管理要求

军工企业对固定资产投资项目后评价按现行准则提出了以下七方面的具体管理要求：

第一，总体纲领：项目后评价的总则要求相关人员始终坚持以独立、科学、公平公正及实事求是的工作原则对适用于自筹和国家拨款两种方式形成的专项固定资产建设项目的竣工结算进行综合评价，以提高投资效益。

第二，责任分工：针对该行业专项固定资产投资项目的特殊性研究分析，将企业内部各职能部门，诸如专项投资的相关领导小组，计划部门、财务部门、纪检监察部门、基建管理部门等的特有专业性管理部门有机地结合在一起，在实现部门间各尽其职的前提下，通过部门的联动进一步推进工作的开展。

第三，目标选定：行业间固定资产投资项目涵盖范围较广，领导们不需一一进行项目后评价，其应该遵循重要性原则，将新技术、高精尖仪器等对提升自身核心竞争力有较大影响的，对企业发展有重要意义的，本身具有较大政治、军事、经济影响的建设项目定性为项目后评价的合理目标。

第四，工作实施：针对选取目标，采用立项阶段、准备阶段、贯彻实施阶段、竣工及试运行阶段的分段、分期阶段性指标考评，其具体指标包括技术、财务、管理、环评等综合能力指标，并在考评后形成各专业阶段的总体报告。

第五，操作流程：固定资产投资小组应在确定后评价项目后，基于职能部室提供的原始素材，编制专业阶段及综合阶段的评价报告，后经领导小组审查，综合评定出具项目后评价的效果分析并制定出相应的奖惩措施。

第六，报告要求：在编制报表过程中，相关人员不能单一的做出相关数据的列报，还应依据对比性分析、先进性分析、经济性分析及适用性分析等，以实现对项目工程总体实施情况、投资监管状况、质量、安全状况、实施创新情况等相关方面的逐一报告，并针对报告的出具，提出相关类似项目的后续实施对策及建议。

第七，成果应用：固定资产投资项目的后评价不能仅仅停留在出具报告阶段，应将其列报成果，包括经验、教训、建议等应用于后期的相关领域，并对实施效果较好的具体部门给予奖励，对表现不好的部门限期改正，另要对企业造成严重损失的部门追究其应承担的责任，只有这样奖惩并行，恩威并施，才能使项目后评价的效果发挥到极致。

三、军工企业专项固定资产投资项目后评价的现存不足

“九五”以来，国家加大了对军工企业专项固定资产的相关投资力度，并更加注重了投资项目的全过程管理。现阶段，虽然投资力度增大，投资渠道增多，但在军工企业中，仍存在“重视审批、忽视监管、忽视评价”的普遍现象。

当前，固定资产项目建设中，已经在项目审计、验收等具体环节进行了有序监管，但对投资项目后评价的关注程度依然不够，另外，项目后评价的建立及工作落实往往流于表面而远远达不到其建设的初衷。现行的项目后评价包括全过程、效果、效益及目标评价三大方面，企业领导层应当针对上述管理要求制定宏观性及微观性的评价指标，并切实地贯彻落实，才能为军工企业的转型升级贡献一分力量。

军工企业在投资项目后评价方面已经取得了许多优异成绩，但仍存在以下不足：

第一，拖期现象尚存。近年来，在对军工企业建设项目实施进度跟进中，普遍发现拖期问题依旧存在。一些新进项目由于征地、拆迁困难，组织实施力度不善、设备引进受阻等问题导致建设进度滞后，如若不采用有效措施，拖期问题就得不到根本解决，还会滋生反复出现的增长苗头。

第二，工作进行受阻。对于在完成项目论证体系性及规划性的资料采集工作中，存在部门项目及具体职能部门上报较迟等问题，另外，项目后评价应注重体系化论证及项目论证申报等多个方面，不能把精力集中于一处而顾此失彼，造成后续工作的进行受阻。

第三，管理不规范。据有关部门对在建项目的监督检查情况上看，组织实施存在不规范性，集中表现为招投标违规，擅自调整在建方案，转移、挪用项目资金，挤占项目成本费用等具体方面，这些问题普遍反映出部门单位与严格执行规范管理的具体要求相比仍存在一定的差距。

第四，前期论证不深。调研不充分、论证不足、缺乏多方案比选、建设周期不合理、安全距离不够、政策传达不及时、前期工作不主动，部门沟通不善等都是影响项目后评价工作前期工作的质量问题，我们应始终贯彻落实集约化发展原则，坚持实事求是，才能使前期的论证更加深入，以为后续工作的开展提供基础保障。

第五，工作态度不认真。有的单位申报没有按照新要求编写，有的申报不仅没有统筹规划，就连基本的形式都做得不到位，更有部分单位列报的是没有经过审核的过程稿，其中还会出现明显的数字合计错误等，如果这样，没有严肃、认真的工作态度是远远不能完成既定目标的。

第六，工作安排不均衡。在工作的安排上，存在年度中期的二、三季度加班加点集中进行立项和项目可行性审批工作，在年度后期普遍忙于建设项目的竣工验收工作现象，这样地高强度集中工作，不仅会造成工作人员身体上的吃不消，还会严重影响工作质量，使其实际工作流于形式而不具有执行力。

综上所述，这些问题都会严重影响军工企业的核心能力建设，企业领导应给予高度重视，一一突破解决，才能实现军工行业的智能性转型升级。

四、军工企业专项固定资产投资项目后评价的体系构建

针对现存问题，我们应采取有力措施，通过创新工作机制、完善企业内控，加强项目全过程监管及项目后评价，进而确保固定资产投资项目的规范实施。在构建项目后评价体系的过程中，应特别注意技术指标、财务指标与可持续性指标三个角度的总体构建，其具体如下：

（一）技术方面

技术后评价依据项目的过程具体可分为可行性研究、实施阶段及后续的投产运营阶段的技术评价。

在固定资产的投资项目后续评价阶段，具体的技术指标会因项目的差异性而各有突出。但是，相关领导要对项目所施行的技术因素，如适用性、先进性及采用该项技术所带来的技术革新等影响做出判断，就要依靠项目后评价中的关键技术指标，进而对项目执行过程中的实际效用，如提高了抽样样品的合格率、提高了进度指标等具体寻因究果，最终通过指标的横向与纵向对比，做出纠正革新、继续采纳等相关重要决定。

（二）财务指标

无论各行各业，财务指标的重要性都不言而喻。对军工企业专项固定资产项目投产后给企业带来的实际经济效益与前期预测中的效益水平应进行综合比较，以达到定量分析企业预期目标的实现效用，进而总结经验教训，从财务指标的可控分析出发，提高军工企业的项目投资效益及决策管控水平。

在财务指标评价方面，企业应着重突出以下三项指标：

（1）偿债能力指标。偿债能力指标不仅能反映企业的实际资产持有程度，还能反映出企业的财务状况。因此，无论是在立项前还是项目后评价中，其都居于关键地位。而两者之间的区别则在于：前期着重指标的能力性分析，后者在于指标实际完成的执行后续分析，二者分析的实质内容有所差异。

（2）前后对比指标。项目后评价本身就是基于立项前及项目实际完成后的相关比较分析，因此对于主要指标的选定应特别注意，以便后期能合理、有效、可比地进行前后指标的对比落实。

（3）综合效益指标。在进行项目后评价前，应对重要项目及关键指标赋予其所占权重，并依据加权平均的方法进行投资项目的经济总价值审核评定分析，进而提出全面的建设性意见。

（三）可持续性指标

可持续性不仅要从企业的发展角度进行考量，还应从企业所处的自然环境、人文环境、社会环境、国防角度、风险评估等各个角度加以分析。

譬如：自然环境应着重分析项目开发区域内水质、大气等环境因素的变迁对项目的实际影响程度，现在，世界范围内都普遍性地高度关注环保问题，所以，该指标的项目后评价对项目环保有效性提出可供参考的指标依据。另外，对于军工企业而言，其国防工业能力、军需储备能力、军队战斗能力及突发事件应变能力都是列为首位的关键性指标。因此，对于上述环境功能的可持续性，国防军需的可持续性、项目效果及经济效益的可持续性都应做好风评工作和项目后评价。这样一来，既能对军工企业的专项固定资产投资评价做到了可持续分析，还能全面地贯彻了国家在发展方面强化可持续的指导方针，从而实现二者兼顾，共同发展。

五、军工企业固定资产投资项目后评价体系的应用研究

在军工企业固定资产投资项目后评价体系的构建后，应着重强调其具体应用研究，在这里，本文主要介绍应用模型的建立，以供实际应用时综合分析各影响因素，再结合模型中方法的选择，以达到项目后评价的综合执行。

（一）基于AHP方法的指标权重计算

在上述项目后评价的总体框架构建中，多次提到众多因素，那么，在实际方法的应用中，基于AHP方法的指标权重计算不失为一项应用的关键。在方法的实际运用中，首先，进行层级构建分析，将具体的项目按照目标层、准则层、指标层、方案层进行具体层次划分，以便清晰明了地开展后续工作。其次，建立判断性矩阵群，针对层级模式，将上一级指标与下一层的相关指标紧密地联系在一起，并按照重要程度进行等级评定。最后，计算各指标权重，并进行一致性分析，将数学的矩阵模式与企业中的关键指标相结合，进而综合分析固定资产投资项目的后评价设计中技术、财务等各项关键指标。

（二）基于模糊评价方法的综合评分计算

这种方法与前者形成鲜明的对比，其是以模糊数学为理论基础，将不易定量的因素量化的一种综合评价方法。因为军工企业有其行业特性，所以投资项目后评价存在一定的模糊性，其中，其往往会因为涉及大量的复杂现象及掺杂着过多因素而受到实质性影响。因此，单一采用上述权重方式不宜全面考评各项指标，而采用两者的紧密配合，综合分析应用，才能更加合理、更加符合客观实际，既实现了涉列指标的全部量化，还实现了评定指标的综合审定，从而巩固了评判结果的科学性及准确性。

六、结语

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固定资产投资项目档案是整个项目在建设过程中的真实记录，它对企业科研、生产及维权等方面都具有重要的作用。固定资产投资项目档案无论作为一种资产形式，还是一种知识信息资源，都是建设项目档案管理过程中重要的组成部分，它既是项目建设的基础和保障，也是完成项目建设和项目竣工验收的前提和保障。收集、管理并利用好固定资产投资项目档案，对于提高企业的工程质量，满足科研发展的需要，都具有十分重要的意义。

二、固定资产投资项目档案工作的特点

1.责任重、难度大

首先，固定资产投资项目档案随着项目的进展而逐渐产生，贯穿于整个项目的全过程，涉及项目从申请、立项审批、勘察设计、施工、生产准备及竣工、投产使用等专业领域的内容，为工程项目建设管理、竣工验收、科研生产、维修改造等工作服务，因而固定资产投资项目档案工作肩负着现实和历史的双重责任，是项目建设与管理的重要内容和不可缺少的工作环节。其次，在项目文件材料积累、收集和整理过程中难度比较大。因为一个工程项目往往有许多参建单位，上级与地方各专业管理部门关系复杂，人员变动大，专业种类多，使项目档案来源多元化。再加上建设项目周期比较长，项目文件材料的收集时间比项目建设过程时间更长，这些因素都给收集工作造成一定的不利影响。第三，项目建设期间形成了大量的文件材料，有管理类、专业技术类等，内容繁杂；这些文件材料相应地形成项目档案、会计档案、设备仪器档案、声像档案、电子档案等门类的档案；信息载体形式多样，包括纸质、声像、电子等，种浅谈企业固定资产投资项目档案管理江南工业集团有限公司余湘藏国宇[摘要]在现代市场经济条件下，企事业单位的建设、管理和发展对固定资产投资项目档案管理提出了越来越高的要求，我们档案工作者必须适应当前工作发展的需要，深入研究固定资产投资项目档案管理工作的内容和特点，努力寻求做好固定资产投资项目档案管理工作的方法和途径，更好地为企业经营管理、科研生产及发展服务。本文从目前企业固定资产投资项目档案管理工作的特点、存在问题及改进措施等方面阐述如类多、数量大、载体多样化，使固定资产投资项目档案在整理上也比较复杂。

2.要求高、涉及面广

固定资产投资项目档案是固定资产投资项目建设产生的知识信息形态的资产，是真实反映并准确揭示项目建设全过程与最终竣工状态的原始资料，是稽查、审计、监督、管理、验收以及维护改造的重要依据，也是追溯和评价项目的最有力的依据。因此固定资产投资项目档案管理工作必须做到完整、准确、系统。固定资产投资项目档案作为项目信息的载体包罗万象，涉及许多相关方面并受到各种条件的制约。在固定资产投资项目档案管理中各方的共同目标就是保证项目档案的齐全、完整、准确。因此，应以合作的理念构建一个多方参与的项目管理体系，并成为全员配合的自觉行为。

三、固定资产投资项目档案管理存在的主要问题

1.领导对固定资产投资项目档案管理缺乏重视

一个单位的任何一项工作都必须有领导的重视才能使这项工作得以顺利开展，如果领导不重视，许多工作的开展都会困难重重，因而领导的重视在固定资产投资项目档案管理工作中起着关键性的作用。然而现在仍有一部分单位领导对固定资产投资项目档案管理工作缺乏了解、重视不够，致使组织不到位、责任未落实。有的单位在项目启动的时候没有将档案工作纳入项目建设管理规划和工作程序，没有将档案管理工作纳入项目管理的全过程。在项目建设过程中，档案部门未能参与到项目的筹划、组织、控制和质量管理中，不能及时对项目档案的形成与管理进行有效的监督和指导。

2.固定资产投资项目档案管理程序的控制不到位

个别单位重立项、轻管理,对项目档案管理的程序缺乏控制，档案部门无法及时按程序监控项目的全过程，给档案管理带来很大的难度，档案人员只好在项目竣工验收前突击补充、整理，使项目档案工作出现脱节，档案质量得不到保障。

3.固定资产投资项目档案管理制度不健全

有的单位没有制定固定资产投资项目档案管理规章制度，缺乏完善的固定资产投资项目档案收集、积累整理、归档和利用制度，特别是收集整理过程中人为因素较多，随意性大，相关规定指导性不强，可操作性不够。

4.固定资产投资项目文件材料收集不全

收集工作是做好项目档案管理工作的第一个环节，也是最基本、最重要的环节。但是因为参建单位、建设单位部门参与较多，投资项目建设周期长，时间跨度大，人员不稳定，造成各方之间文件材料的管理接口较多，文件材料散失严重，文件材料收集归档困难，形成的施工文件材料质量不高。

5.人才培养力度不够

随着企业机构的撤并和人员的压缩，档案人员的数量逐年减少，有些单位甚至不再独立设置档案部门。由于人员少、兼职多、工作量大，同时缺乏对固定资产投资项目档案管理人员的系统培养，档案人员整天忙于事务性工作，整体素质和专业能力偏低。这种状况与项目建设的快速发展不相适应，与我国经济持续、协调、科学发展不相适应。由于档案专业人员的匮乏，在某种程度上影响了固定资产投资项目档案管理工作的质量与效率，不利于项目档案信息的开发和利用。

四、提高固定资产投资项目档案管理的策略

1.注重宣传，奠定基础信息时代

宣传本身就是一种信息传递，它是档案管理永恒的主题。档案部门要充分利用各种机会和多种形式进一步宣传固定资产投资项目档案管理的重要性，如采取学习文件、举办培训班、评先活动、参观学习、研讨会等形式；还可以通过能体现档案馆价值的档案编研、档案专项验收等工作，不断提高各级领导及企业各类人员对档案工作的认识。由于固定资产投资项目档案管理工作不是一个孤立的管理系统，做好项目档案工作需要各方面的配合，因此要通过宣传使企业各级领导和各类人员充分了解项目档案，理解支持项目档案工作，重视项目档案工作。同时，还要将固定资产投资项目档案工作纳入企业工作计划、领导议事日程、职工经济责任制和岗位责任制中。只有各方共同努力，项目档案工作才能做得最好。

2.建立机构，提供保障任何一项工作的有序进行都离不开组织管理

随着国家经济和行业形势的发展变化，越来越多的固定资产投资项目陆续开展，这使档案工作既获得了机遇也面临着挑战，这就要求档案业务建设中的各个环节在面对各种各样的新情况和新问题时能够做出快速反应和调整。因此，对固定资产投资项目档案管理工作要统筹规划、科学管理，运用固定资产投资项目档案管理的理念，开展项目档案管理工作。首先，建立项目档案管理工作组织管理体系，由企业主管档案工作的领导负责对项目档案全程的管理和组织协调；其次，建立项目档案管理责任制，按照项目档案责任单位、责任人、项目档案产生的内容、形成时间等，明确各自在各阶段、各环节的责任，各负其责，使项目档案工作步入规范化、制度化、科学化的良性循环轨道。

3.健全制度，做好保障

建立科学、健全的档案管理制度是做好固定资产投资项目档案管理的基础，为确保档案文件材料的齐全完整，就要规划项目档案管理工作，建立严格的规章制度，明确各有关单位在项目建设过程中应承担的责任，结合本单位实际制定相应的办法和实施细则，明确项目档案管理职责，对主抓项目建设的项目部门、设备管理部门，参与项目建设的施工单位、监理单位都提出明确的文件材料归档范围和归档要求，并落实责任人。

4.加强收集，提升质量

固定资产投资项目形成的档案种类多、数量大、载体复杂，往往需要建设单位、设计单位、施工单位、监理单位共同完成收集工作，而建设单位、施工单位、监理单位都是项目档案形成的主体和主要责任者，其中每一个过程都会影响项目档案的质量，影响其完整性、齐全性和准确性。因此，在项目档案的收集过程中，应严格坚持“三纳入”和“四参加”制度，做到项目档案工作与建设项目同步进行，从各个环节确保项目档案的质量。在收集的过程中，首先要注意归档文件材料的内容是否完整，竣工图是否真实地反映了项目竣工时的实际情况和过程，做到图物、技术数据准确可靠，签字、盖章手续完备。在建设项目中要购进大批的设备仪器，在文件材料收集过程中不仅要收集随机文件材料，而且还要注意收集设备安装调试过程中形成的文件材料，这部分文件材料实用价值大、利用率高，如果收集不齐全，将会给项目设计、施工及以后的改扩建、设备维修等带来不可估量的损失。收集声像档案时应对其载体的物理性及载体是否带有病毒进行严格检查，并将其单独存放在防磁柜中，定期进行检查拷贝。由于电子文件信息载体具有可分离性，因此对电子文件要及时进行全面收集并加以保存，保证电子文件的真实性和准确性。

5.科学整理和立卷，便于利用

档案的鉴定、整理、立卷是对档案文件材料的最后一次筛选加工及组合定位，关系到档案的完整和内在质量及能否及时、准确提供利用的问题。因此，首先要对收集到的文件材料进行鉴定，对无保存价值或价值不大的文件予以剔除；对有保存价值的文件材料予以保留。立卷工作要遵循文件材料的形成规律，保持文件材料之间的有机联系，能够完整地反映一项工程的建设概况和建设成果。如：管理性文件可以按问题、时间组卷。整理时可将立项申请报告、可行性研究报告、初步设计及批复、项目进行中有关调整、计划等的往来文件，环保、消防、人防、劳动卫生等单项验收意见及验收报告的批复等组成一套完整的项目管理类文件。而项目施工文件可按单项工程、单位工程或装置、阶段、结构、专业等组卷。项目竣工图可按建筑、结构、水电、暖通、电梯、消防、环保等专业组卷。设备仪器类文件材料应保持归档文件的成套性，按照单项设备仪器进行组卷。归档后的建设项目文件材料要按项目单独立卷整理，这样才能体现固定资产投资项目归档文件材料的完整性、齐全性，便于竣工验收和查询利用。

6.优化管理，促进档案管理工作

对固定资产投资项目档案的收集、整理、归档、建档全过程实施计算机管理，对项目实施过程中按节点形成的文件材料经收集整理后按类别及时输入目录进行计算机监控及管理，建立信息化平台，通过建立档案数字化管理体制，利用计算机技术有计划、分期分批地把纸质、胶片、录音、录像等各类档案数字化，使档案信息与现有档案资源数据库整合并网，将已有的数据库与各分公司及分支机构档案资源实现互联，提高档案资源利用率，提供方便、快捷的利用服务。

7.完善自我，提高素质

首先，对档案管理人员进行多层次、全方位的培训，从软件到硬件，从基础到尖端，包括档案业务知识和固定资产投资项目相关专业知识等。对主持和参加单位的资料员也要进行必要的培训，使他们深刻理解文件材料收集归档的重要意义及如何收集、整理，多渠道培训合格的档案管理人才。其次，由于档案管理工作具有“封闭的工作环境、重复的工作程序、缓慢的工作节奏，平淡的工作成果”的特点，因此要求项目档案管理人员必须具有良好的素质，这是做好档案工作的一个重要基础，高素质的人才队伍对档案管理工作起着至关重要的作用。第三，项目档案管理工作的内容包括收集、整理、鉴定、保管、统计、检索、利用及编研，每一项工作都影响着项目档案整体管理水平，而每一项工作的质量又是由项目档案管理人员的业务水平决定的。因此，项目档案管理人员必须具备极强的责任心、使命感，沟通协调能力，文字表达能力和扎实的专业知识，尤其是面对大量的原始文件材料，要具有善于把分散、无序、有价值的信息条理化和系统化的能力，充分挖掘，使档案的澘在作用发挥出来。这样，档案工作者自身的价值才能被社会所认同，固定资产投资项目档案管理工作才能发挥应有的社会效益和经济效益。

8.提高保密性，确保档案安全

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关键词：企业并购；估值分析；现金流折现模型

2015年5月15日，九鼎投资以41.50亿元竞价拍得中江集团100%股权。并通过中江集团间接持有上市公司中江地产（600053.SH）72.37%的股权，从而实际控制中江地产。作为新三板第一市值公司，九鼎投资此次41亿鲸吞中江集团，无疑再次引起了资本市场侧目，也成为了新三板公司借壳控股主板上市公司首例。

在此次收购中，收购人以 41.49592 亿元的价格竞得中江集团 100% 股权， 从而间接 控制中江地产 72.37% 的股份，即 313，737，309 股，每股价格为 13.23 元.根据中江地产2014 年度利润分配方案， 中江地产以 2014年期末总股本 433，540，800 股为基数 ，每 10 股派 0.6 元（ 含税） 。截 至本要约收购 报告书签署之日， 上述利润分配方案 已实施完毕， 本次要约收购价格相应调整为 13.17 元/ 股。

中江集团在多次挂牌转让未果的情况下，九鼎投资以如此之高的溢价竞价拍中中江集团，背后一定有其深层次的战略意义。由于中江集团属非上市公司，旗下子公司中江地产是A股市上市公司，其财务报表较容易获得，故本文主要使用现金流量折现模型对中江地产进行估值分析，并且与收购价格进行比较进而评估其并购决策，并且浅析该收购背后的原因。

现金流量折现模型估值分析

（1）根据中江地产财务资料，确定详细预测期为5年，2016年～2020年。之后5年公司销售增长率按照固定比例下降至宏观经济增长率水平，即7%。后续期销售增长率一直维持在7%的固定水平。

（2）根据中江地产财务资料，确定详细预测期销售增长率。本文中选取2010年至2014年五年间销售增长率的平均值作为详细预测期的增长率，即22%。

（3）确定实体现金流量中各项目占销售收入的比例。

在估计各项现金流过程中，假设资产负债表各项目与销售收入的比值保持不变。

首先，估计资本支出占销售收入的比例，选取预测期前三年的数据为参考，算出数值为0.20%。

其次，估计折旧与摊销占销售收入的比例，选取预测期前三年的数据为参考，算出数值为1.25%。

再次，估计营运资本占销售收入的比例，选取预测期前三年的数据为参考。

算出数值为-216%。

由销售收入引起的营运资本增加额不可能负值，所以本文中在计算现金流量过程中不考虑营运资本支出的增加。

最后，估计税后经营利润占销售收入的比例，选取预测期前三年的数据为参考，算出数值为6%。

（4）估算折现率

近十年来，我国房地产行业快速发展，投资规模不断扩大。房地产行业投资呈现多元化、区域投资不平衡趋势，再加上企业之间的竞争和商业保密等因素，行业信息不对称较为严重，外部人员很难获得企业的最低要求报酬率。由于这部分非本文重点，仅在此做粗略估计。

首先，查阅房地产行业财务基准收益率专家测算结果（股东权益必要报酬率）为13%。

其次，估算债务资本成本。根据中江地产财报可以看出，其借款总额中长期借款占绝大部分。本文选取央行公布的长期贷款基准利率，在此基础按照商业贷款利率上浮20%，作为中江地产的债务资本成本。根据2015年10月24日，中央人民银行公布的最新长期贷款基准利率，五年以上长期贷款利率为4.9%，则商业贷款利率为6.9%，以此作为债务资本成本。

最后，算出2015年中江地产的资本结构。根据2015年中江地产财报，负债总额为2，193，423，406.47元，股东权益总额为793，021，604.05元，总资产为2，986，445，010.52元。所以，可测算出债务比重为73.45%，权益比重为26.55%。

由上节公式可得：

加权资本成本=股权资本成本×+债券资本成本××（1-t）=13%×26.55%+6.9%×73.45%=8.52%

（5）估算公司价值

第一阶段，假设2016～20120年，公司以22%的速度高速增长。现金流量折现情况如下：

第一阶段现金流量现值之和=497553217.9元

第二阶段，假设公司2021～20125年，公司的销售增长率从22%开始每年以3%的速度下降，现金流量折现情况如下：

第二阶段现金流量之和=737704116.9元

第三阶段，后续期公司以宏观经济增长率7%的速度稳定增长，现金流量折现情况如下：

后续期现金流量现值=CF（1+g）/（r-g） ×（P/F，8.52%，10）

=151336710.6（1+7%）/（8.52%-7%） ×（1+8.52）^10

=4703126163元

最后，将三阶段现金流量加总得公司内在价值。

公司内在价值=497553217.9+737704116.9+4703126163=5938383498元

所以，经估算我们可以得出中江地产公司价值约为59亿元。

四、本次并购的战略性意义

2015年1月21日，江西国资委将其所持有的中江集团100%股权在江西省产权交易所公开挂牌转让，转让价格为25.47亿元，对应上市公司中江地产72.37%的股权，价格为18.4亿元。而中江地产当时市值约为50亿元，转让价款相当于市值的50%。然后截止至终止期，仍然没有受让人接盘。

自今年5月起九鼎投资以远高于挂牌价格的41.5亿元获得中江集团的100%控股权，从而成为首个间接获得A股融资平台的新三板公司。收购价格最终定在41.5亿元，这一价格虽然远高于国资委的挂牌价格，但是低于当时中江地产的市值50亿元和本文估算的内在价值59亿元。由此可见，此次收购是相当成功的。

本次并购具有十分深远的战略意义：首先，此次重组对于处理僵尸企业、长期亏损的低效无效国有资产、提高国有资本配置和运行效率无疑具有重大意义。

其次，九鼎投资收购母公司而实际控制上市公司的方式，巧妙的避开了证监会对于并购方的严格审查以及在二级市场举牌收购的漫长周期和巨额成本，而这些时间和成本远高于收购溢价。最后，九鼎投资将PE资产业务注入中江地产，使其形成了"地产+PE"的双主业模式，未来发展空间巨大。

参考文献

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关键词：固定资产 投资审计 缺位 对策

一、固定资产投资审计的必要性

固定资产投资审计是我国审计机关依据相关的法律法规对固定资投资各项目进行真实与合法性的审核，是国家约束和督促固定资产投资各参与合法经营的重要手段，既可以响应国家反腐倡廉行动，进而规范和维护市场秩序，促使我国经济健康稳定的发展。

固定资产投资审计的必要性体现在以下几点：一是为完善投资决策提供重要的依据，固定资产投资对我国国民经济的增长具有巨大的推动作用，有效监控政府投资基金的运营，获得固定投资项目收益数据，对固定资产参与建设方具有约束和监督作用，促使各参与方能够合法运营资金。二是能够提高公共资金的使用效率，固定资产投资审计对投资项目的效益性进行审查，确保公共资金能够发挥最大的社会效益，提高政府和企业公共资金的使用效率；三是可以有效遏制投资项目运行过程中的腐败现象，固定资产投资审计对建设参与方具有一定的约束力，在审计过程中能够明确各级的经济责任，其警示和约束力都能够有效遏制经济犯罪和腐败行为的出现。

二、固定资产投资审计常见缺位的原因

（一）审计组织结构不科学

近几年，随着我国固定资产规模的不断扩大，我国审计机关的审计范围与固定资产投资发展不匹配的问题逐渐凸显，在审计工作开展过程中出现审计盲区，致使审计部门做出不全面、不符合实际的审计评价报告。一方面是审计机关的监督地位不明确，以至于其审计监督职责不能开展；另一方面是审计机关缺乏技术力量和专业能力较高的审计人才，难以全面开展固定资产审计工作。但随着我国经济发展，原有的旧的审计方式已经不能满足现有审计要求，固定资产投资项目决策、设计以及施工等都需要进行不同形式的审计与监督，为此就需要对各个阶段构建不同权重的审计评价指标。

（二）审计机关管辖权混乱

审计管辖是审计机关确定的审计对象的范围划分，明确地审计管辖权范围可以避免重复审计，增加审计人员的自觉性，提高审计效率。但在固定资产投资审计过程中由于上级审计机关不能及时对下级审计机关进行授权，审计机关的监督管理权力不集中，审计部门监督权力受到限制，这些情况最终导致一些建设项目资金没有审计部门来监督。

（三）固定资产投资审计复杂

固定资产投资一般涉及的资金数量较大，投资周期较长，投资项目参与方有较多，这些使得固定资产投资审计要比一般审计要更为复杂，不仅仅要对企业投资项目决策事前、事中、事后进行审查，还要对固定资产投资建设过程中涉及的使用材料物价进行时间上的转换，要求各参与方必须提供真实完整的资料，这都大大增加了固定资产审计的难度。另一方面，固定资产审计要求审人员具备综合性的分析能力，既要求掌握相关的法律法规，更需要掌握一定的宏观和微观经济知识。

三、防止固定资产投资审计缺位的对策

制定并完善固定资产审计相关的法律法规。目前，我国审计法作出的对审计方法和审计程序相关的规定都不能完全适用于固定资产投资审计，必须制定与固定资产投资审计各个环节相匹配的法律法规，使得审计方案实施过程做到有法可依。在固定资产投资审计领域，需要加快出台具体的固定资产审计规定和处理标准，只有完善的法律法规体系，才能充分发挥固定资产投资审计对建设各参与方的监督与约束，减少人为干扰，使固定资产投资审计更加客观。

固定资产投资事后审计变为事前审计。一般情况下，固定资产审计都是在项目完成之后进行，这就增加了固定资产审计的难度，为此在固定资产投资决策进行过程中就可以将审计人员包含在内，审计人员全程跟踪项目实施过程能够增强审计人员的责任感和使命感，增强审计对投资项目各环节中权利的约束。

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一、固定资产投资先行指数结束上涨态势、一致合成指数继续下降

图1中，我国固定资产投资先行指数和一致指数与我国宏观经济景气先行一致指数面临着同样的问题，进入2013年出现了一定程度的背离，一致指数持续下降，而先行指数一路上涨。从构成指标看，先行指数中的国内贷款和PPI（逆转）处于下降走势，而房地产开发投资、工业企业产成品库存（逆转）和固定资产投资资金来源中外商直接投资增速则在持续上涨，其中固定资产投资资金来源中外商直接投资增速上涨速度较快，带动了先行指数的持续上扬。但先行指数的上涨速度明显减缓，7月份仅比6月份提高0.23点，几乎持平，预计下半年固定资产先行指数将掉头向下，进入下行区间。

一致指数中，固定资产投资资金来源中的自筹资金结束了下降趋势企稳回升，表明我国民间投资的动力增强，而工业增加值、固定资产投资增速、固定资产扩建投资增速、固定资产新建投资增速虽然仍处于下滑区间，但下滑速度明显放缓，从而带动固定资产投资景气指数下滑速度减缓。

二、基于扩散指数我国固定资产投资增长周期的走势判断

利用先行和一致指标建立的我国固定资产投资增长周期的一致扩散指数和先行扩散指数，如图2所示。先行指数在2012年7月超过了50%线，并在今年5月达到了本次周期的极大值点，表明先行指数的峰已经出现在2013年5月。我国固定资产投资一致扩散指数在2012年6月达到了极小值点，表明上轮峰点已经出现，此后扩散指数曾出现过快速拉升，但是在2013年出现了小幅回调的走势，目前处于再次上升的阶段，但是从数值上看，并未达到50%的临界点，因此判断目前我国固定资产投资景气的一致指数的谷底尚未出现。固定资产投资先行扩散指数极大值点相对于固定资产投资增长周期的峰先行半年左右。因此，综合以上信息，可以判断我国固定资产投资增长周期在2013年下半年将维持缓慢回升态势。

三、宏观经济一致指数止跌，扩散指数显示拐点初步形成

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关键词：固定资产投资；统计；方法制度；改革

中图分类号：F230 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2015）017-000-02

固定资产是社会再生产的重要要素，是经济增长的源动力，在一定程度上反映一个地区经济可持续增长的能力。近年来，投资主体日趋多元化，投资格局发生深刻变化，使固定资产投资统计的发展面临严峻的挑战。本文就固定资产投资统计制度的现状和问题进行分析研究，提出投资统计方法制度改革相关建议。

一、固定资产投资统计的现状

（一）固定资产投资统计的对象和范围

固定资产投资统计的对象是全社会建造和购置固定资产的经济活动的数量，即以固定资产再生产过程的经济现象为统计对象。固定资产投资统计通过对固定资产再生产过程数量方面的统计，反映一定时期内固定资产投资活动的规模和速度、固定资产投资过程中的结构和比例关系及固定资产投资的经济效益。通过对固定资产投资过程中数量的研究，揭示固定资产投资活动的发展规律。

（二）固定资产投资统计制度的发展过程

我国现行的固定资产投资统计制度，是从计划经济时代基本建设统计演变而来的。至上世纪80年代初增加了城乡私人建房统计；到90年代初将农村集体和房地产开发纳入投资统计范围。由此，基本形成了共涵盖到五大块的统计，分别是基本建设、更新改造、房地产开发、农村固定资产（总投资在50万元及以上）和农村私人建房；2011年国家投资统计制度进行重大改革，提高统计起点，项目统计对象由计划总投资由50万元提高到500万元。

（三）现行固定资产投资统计制度的基本特点

现行固定资产投资一直坚持按照项目统计的全面报表制度。这种统计方式主要有四个方面的特点。一是按项目统计。凡达到500万元及以上的项目，作为投资统计起报对象。二是按形象进度统计。现行投资统计制度规定建筑工程和安装工程投资额是以形象进度作为计算依据。三是逐级审核上报。现行固定资产投资统计制度要求投资统计数据上报要建立逐级审核上报制度。四是下算一级评估。目前，我国对一个地区投资额和增速的认定是由上一级统计部门通过关联指标（如建筑业营业税）是否支撑合理来综合评估认定的。

二、固定资产投资统计存在的困难

总结近几年固定资产投资统计制度的实施情况，主要是存在以下“五难”。

（一）项目统计入库难

现行新开工项目入库需提供数种证明材料，但这些证明材料收集相当困难。一是入库材料提供难。 统计部门无法约束各部门和项目单位开工、施工等，因此无法主动使其提供新开工项目所需资料，从而无法纳入统计。二是入库材料整理难。随着融资体制改革，各地出现了很多BT、BOT项目，这些项目大多数是一边进行工程建设，一边办理相关手续，以至于项目已经开工而无法入库的情况发生，甚至于项目已经完工，而相关手续仍还未审批下来。

（二）项目信息收集难

由于固定资产投资项目的不固定性，专业人员只能通过“一找”、“二要”、“三问”的方法做好投资统计，导致统计工作非常被动。一是项目的时段性。固定资产投资主体不具有连贯性，不同时期投资单位有所不同，如此就导致稍有疏漏，就不能及时收集报表。二是项目审批简放。多年来项目的信息主要来源于发改部门下达的投资批复文件和住建部门的施工许可证。从近年的情况看，发改部门进行投资管理改革对项目分别实行审核、核准和备案管理，特别是随着项目审批制度的改革，很多审批项目都已取消，因而只从发改部门的批复文件中掌握的项目还远远不够。三是投资主体多元化。随着经济的发展，投资主体日益多元化，基层有的项目不经过发改部门批复的项目越来越多，一些中小企业的投资不需要到有关部门审批备案，这样的项目信息很难收集上报。

（三）统计力量保证难

近年来建设项目大量增加，使基层统计部门工作量成倍增长，基层统计力量相对薄弱，表现在以下几个方面。一是基层统计人员身兼数职。基层统计力量较为薄弱，由于企业财务人员兼任，且缺乏专业的统计知识，统计力量很难保证。二是统计人员队伍不稳定。基层统计工作人员调动频繁，业务水平参差不齐，工作断层现象时有发生。

（四）项目投资核定难

一是时间紧。现行会计制度通常都是在自然月月底进行结算，大部分企业统计员都是兼职且任务较多，所以统计员往往为了满足统计报表的需要只能提前进行粗略结算或预计，这样就可能导致企业的实际数据与上报的统计数据有出入。二是收集渠道广。由于基础数据取得涉及多个部门，不能保证有条件到项目现场察看形象进度，也不能确保财务、工程、销售等部门向统计人员提供全面正确的数据和信息。三是理解易偏差。目前的投资报表指标设置滞后，有的指标容易产生岐义，有的长期用不着等。大多数企业统计人员由于兼任、责任心等影响，对于指标理解易出现偏差。

（五）数据评估认定难

近几年由于把固定资产投资指标纳入考核，导致该指标被人为干扰。现行固定资产投资统计评估投资总量和增速不是以上报数为准，而是根据部门关联性数据评估认定。一是指标收集的滞后性。本月固定资产投资数据的上报时间为下个月的上旬，而关联性指标的上报时间为中旬，这样导致评估很有可能存在偏差。二是数据来源的准确性。实际上部门的关联数据统计并不一定像投资专业统计一样，有一套相对完善、缜密的统计制度和体系，一旦因评估部门指标来源出现偏差，或受到了人为的干扰，也将影响投资数据评估的准确性。

三、问题存在的原因

投资统计工作中出现上述现象，有的是统计工作的共性造成的，也有的是投资专业统计的特殊性造成的，原因是多方面的。

（一）制度保障机制缺失

现行投资统计报表依据《统计法》第七条规定，但是在统计过程中，基层企业单位人员配合程度低，不能积极主动上报报表，影响到投资数据质量的提高。这实际上很大程度是由于我们在投资管理的源头上缺乏了相应的约束机制。如果在项目核批源头就明确统计报送机制及项目审批制约机制，那么跟踪统计和报表报送等工作也就更加顺畅。由此可见，制度保障的缺失已成为制约投资统计健康发展瓶颈之一。

（二）指标计算可操作性不强

固定资产投资统计资料来源有限，数据统计缺乏科学合理的计量依据。它的指标来源于设计预算、会计核算、业务技术核算等，按工程形象进度进行填报，需要投资者和建设者共同完成，且有的项目往年形象进度和当月形象进度不好分开，操作起来很难把握。

（三）按单位统计缺乏准确性

一是有些中途停建项目，如果以后不再继续建设，入不了固定资产账，一直处于在建工程，这一部分投资可能被漏统。二是有一些不入固定资产账的项目，如果一味从账上统计固定资产投资项目完成情况，则有可能漏统。三是一些私营企业的有关账目很不健全，从这些账中很难反映出实际的固定资产投资情况，所以很难查出真实数据。

四、改进固定资产投资统计的建议

固定资产投资是拉动经济的“三驾马车”之一，在实践中不断改革固定资产投资制度，使其适应市场经济发展的要求，使固定资产投资统计工作既能准确反映客观实际，及时地满足各级党委政府宏观管理决策需要，又能适应多层次、多方面微观统计信息的需求，提出以下几点建议。

（一）抓大放小、联网直报

1.全面报表与抽样调查相结合。投资统计可采取“抓大放小，从轻就简”的原则。继续推行按项目进行统计，提高项目规模的起报点，规模以上企业采用全面报表进行统计，规模以下采用抽样调查统计。由于5000万元以上项目个数少，投资比重大，且易于掌握，便于统计。对于5000万元以下项目或零星投资虽然个数多，但投资额所占比重小，且不便掌握，宜实行抽样调查统计。为了保证固定资产投资数据的准确性、全面性、连续性，建议总资产在5000万元以上的项目投资实行全面调查。总资产在5000万元以下的项目实行抽样调查。

2.推行“限上项目”网上直报制度，提高工作效率。网上报送方式是大势所趋，需要完善统计制度、建立良好基层企业基础统计工作，程序操作更加人性化，网上催报、网上申报等功能为数据高质量、及时、准确的报出提供了可能。

（二）科学设置、精简高效，增强报表的操作性

1.完善统计体系，实现“减负、可行”。建议本着可操作性高、符合实际需要为出发点，进一步简化投资指标。删除一些不必要的指标。避免基层统计员填报时感觉填表难度大，避免数据取自企业不同部门相互推诿，影响报表的正常报送。

2.明确指标口径范围，便于基层获取数据。建议按照一个项目运作的全过程，明确哪个环节涉及哪些指标，应从企业的哪种资料取得数据，如何进行整理原始数据填写相关统计指标，让基层统计人员一目了然，把住数据源头关。

（三）源头布置、行业管理，增强政府的主导性