财务共享中心的优劣势范文

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【关键词】 公司散杂物流业发展改革探讨

河北省沧州市黄骅港分为煤炭港区和综合港区,煤炭港区主营神华煤炭和少量的散杂货、原油,全年产量过亿吨,属神华集团控股子公司。综合港区以铁矿石、铝矾土等散货和集装箱为主,全年产量在2000万吨左右,正在发展煤炭、油品、钢材、化工品等业务,隶属河北港口集团,受地方政府的大力支持。

2012年港务公司集团煤炭业务达到1.02亿吨,占到了全年总产量的96.9%,货种过于单一,从长远看,具有很大的市场风险。因此南港区散杂物流业的快速做大做强具有重要的历史意义。

1 神华黄骅港务公司物流发展的市场定位

清晰的市场定位,是杂货业务发展的指路明灯,是前提。

1.1 神华黄骅港务公司物流中心与地方综合大港的竞争力对比

地方综合大港的优劣势:

优势:

(1)政府各部门大力支持;(2)有优惠的政策支持,如集装箱补贴及运输免路桥费;(3)码头靠泊能力强,达10万吨级,船舶海运成本低;(4)装卸设备能力强,效率高;(5)大型船舶同时靠泊数量多,周转率高,很少出现压港情况;(6)以独立的公司模式运作,应对市场的机制好;(7)服务质量水平较高;(8)财务制度灵活,能够起到促进业务发展的作用;(9)20万吨航道正在建设中;(10)正在积极推进其他业主码头的建设;(11)有专用大型集装箱泊位和设备,集装箱业务发展迅猛。

劣势:

(1)前期基建投入大,运营成本高,不能进行价格战;(2)码头靠泊能力大,基本不适应万吨以下的小型船舶的作业;(3)尚未开展件杂货的业务。

黄骅港务公司物流中心的优劣势:

优势:

(1)有神华集团充足的煤炭资源;(2)有连通国家东西部的便捷神华专用朔黄铁路通道;(3)神华集团正在积极推进物流业的大发展;(4)运营成本低,可在价格上做文章;(5)码头吨位小,有利于万吨以下船舶市场的运作;(6)件杂货作业经营丰富;(7)国家贮备煤基地和散货二期工程正在积极推进中。

劣势:

(1)政府支持力度弱;(2)码头靠泊能力小,不足4万吨;(3)设备能力小,装卸效率低;(4)船型小,海运成本高;(5)4万吨以下的小型散货船不是市场主流,不适应市场的发展;(6)由于码头只能同时停靠一艘3万吨左右的船舶,经常会出现压港情况,而造成货物流失;(7)服务水平低;(8)物流运营模式不能很好的契合市场的需求,机制不灵活;(9)财务制度过于严谨,对市场的运作有一定的阻碍作用;(10)没有专用集装箱设备,阻碍了集装箱业务的发展。

1.2 黄骅港务公司物流中心与地方综合大港腹地资源的对比

地方综合大港的腹地及资源:

(1)腹地:涵盖河北省中南部、东部、沧州渤海新区周边,山东省北部,以及山西、陕西、宁夏等国家中西部地区。

(2)资源:当前主要是铁矿石、铝矾土、锌矿、粮食、煤炭、集装箱等大宗类货物,今后会发展钢材、液体化学品、油品。

港务公司物流中心的腹地及资源:

(1)腹地:涵盖河北省中南部、东部、沧州渤海新区周边,山东省北部,以及山西、陕西、宁夏等国家中西部地区。

(2)资源:当前主要是煤炭、铁矿石、粮食、砂石料、磷矿、散盐、少量集装箱以及钢材等小批量件杂货,今后还会出现化工产品、较大量的集装箱、大量的块煤等。

从以上两港的对比分析可以看出,黄骅港务公司与地方综合大港相比不具有竞争力,在腹地方面出现重合,在货源方面存在大量的重叠,不论是现在还是今后,与综合大港之间都存在着激烈的竞争关系。因此,充分利用自身的优势,寻求差异化发展道路,努力拓展发展空间,并获得政府的大力支持,才是应该努力的方向。

因此,黄骅港务公司今后的市场定位为:

与地方综合大港尽量形成优势互补的关系,减少竞争重叠空间。(1)以神华集团铁路和神华船舶的正反向运输为物流链,做大做强神华自有铁路沿线的中西部货源,特别是煤炭、铁矿石、钢材、集装箱、化工产品等大宗货物。(2)以黄骅港及周边腹地的砂石料、粮食、单船万吨以下的其它散货、件杂货为辅,并以价格优势和较高的服务质量为竞争手段,努力争取中铁、中钢、澳森、纵横以及鲁北石化等厂家的铁矿石、铝矾土、锌矿等资源,作为有益的补充。

2 黄骅港务公司在神华集团物流大发展中,正反向运输主力转接港地位的确立

(1)神华集团为应对市场变化,提高抵御风险的能力,神华大物流的发展提上日程,由神华物资集团负责规划和推动。黄骅港务公司应紧紧抓住历史机遇,将自身做成神华集团正反向物流链中的关键环节,确立地位,赢得大的发展。

(2)关键性的问题。1)怎样打通港口与朔黄铁路的连接。只有在黄骅港务公司进港大道南侧吹填区,建成铁路装卸车线,才能使整个反向运输的物流链成型,才能满足东西部货源在港口的集散,带动整个铁路沿线货源的发展。积极协调神华集团和相关子公司,努力推动铁路装卸车线的建设,是耽误之急。2)散货二期10万吨以上码头应提早建成投产。地方综合大港竞争力强的最主要原因,是码头靠船吨位大,船舶海运费低,满足市场主力散货船的靠泊要求,并且20万吨级航道正在建设中,对黄骅港务公司冲击大。散货二期的建设,公司已经做出具体安排,明确节点要求,时间紧迫,千方百计提早完成国家对项目的批复是关键。3)铁路装卸车线与散货二期同时建成投产具有重大意义,应积极协调。

(3)风险的规避。神华集团公司在天津港投入上亿元,进行反向运输建设,未取得良好的效果,已经失败,也造成集团在黄骅港进行正反向运输建设的迟疑。究其原因,无外乎市场调研不足,各方关系未摸透和风险规避未做好。1)应做好充分的市场调研。协调神华物资集团牵头,对神华铁路沿线的货源做好充分的调查研究,摸清有哪些货源,有多少量,有多少适合铁路运输的,政府和其他港口对这些货源的影响程度,可以做哪些,可以争取多少过来,有多大的效益。2)怎样规避风险。由于物流业与市场联系紧密,市场变化会严重影响业务的好坏,特别是无法左右货源和政府的重要因素。因此如采用独资经营,自找货源,存在很大的市场风险。如引入第二方、第三方甚至第四方联合投资,可实现利益共享,风险共担,形成发展战略联盟,达到稳定货源,降低风险的目的。至于谁参股多少,各方都应有所退让,要以把项目做起来,产生效益为原则。

3 黄骅港务公司物流业所处的市场地位以及利润与产量的关系

3.1 市场地位

由于地方大港的强力挤压和政府对其的大力支持,加上国家经济的放缓,黄骅港务公司物流业发展面临着越来越恶劣的形势,2012年只完成326万吨。在这种环境下,我方在市场中的地位产生了根本性的转变,进入了做市场,争取充足货源的历史阶段。结合散货二期的发展,黄骅港务公司物流业将在今后的3-4年中,都处于此阶段中。因此在合理的利润空间下,做好市场,争取到充足的货源是今后的方向。

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事业部制是当前国际银行通行的组织架构，也是未来中国银行业发展的趋势。目前，正值邮储银行加速向现代商业银行转型时期。小额贷款是邮储银行长期、核心的战略业务，2009年中国邮政储蓄银行刘安东董事长提出，要逐步探索小额贷款业务的经营管理方式，借鉴先进经验，积极推进小额贷款事业部制核算。

一、事业部制的含义与特点

（一）事业部制的含义

事业部制是现代大型企业常见的一种组织结构模式，是按照企业所经营的事业，包括按产品、按地区、按顾客（市场）等来划分部门，设立若干事业部。事业部在企业宏观领导下，拥有完全的经营自，实行独立经营、独立核算，既是受公司控制的利润中心，具有利润生产和经营管理职能，同时也是产品责任单位或市场责任单位，对产品设计、生产制造及销售活动负有统一领导的职责。

商业银行事业部是指在银行内按照特定业务（包括特定产品、特定客户群体和市场）划分的，作为一个相对独立的利润中心进行运作的组织；各事业部独立核算，自负盈亏，具备实现业务发展所必须的经营权、决策权和资源配置权。

（二）事业部制的特点

第一，按企业的产出将业务活动组合起来，成立专业化的生产经营管理部门，即事业部；对于产品品种较多且每种产品都能形成各自市场的大企业，可按产品设置若干事业部，凡与该产品有关的设计、生产、技术、销售、服务等活动，均由该事业部总管；在销售地区广、工厂分散的情况下，企业可按地区划分事业部；根据产品所针对的顾客类型和市场不同，可按顾客（市场）成立事业部。这样，每个事业部都有自己的产品并服务于生产经营全过程，有利于实现生产经营与销售管理的专业化。

第二，在纵向关系上，执行“集中政策，分散经营”的方针，企业高层领导集中力量研究和制定企业经营发展的战略规划，而把最大限度的管理权限下放到各事业部，使他们能够依据企业的经营目标、政策和制度，完全自主经营，充分发挥各自的积极性和主动性。但企业高层和事业部内部，仍然按照职能制结构进行组织设计。

第三，在横向关系方面，各事业部均为利润中心，实行独立核算，即意味着把市场机制引入到企业内部，各事业部间的经济往来将遵循等价交换原则，结成商品货币关系。

二、邮储银行小额贷款实行事业部制的优劣分析

（一）邮储银行小额贷款实行事业部制的优势

1、有利于邮储银行小额贷款业务实现专业化经营

2007年6月22日，邮储银行小额贷款业务在河南新乡长垣县启动试点，业务开办至2010年10月16日，全国累计发放贷款近400万户、金额达2300亿元，平均每笔贷款约5.9万元，解决了全国400万户农户及小商户的生产经营资金需求问题。邮储银行小额贷款业务实行事业部制，便于进行专业化经营以形成经济规模，有利于培养小额贷款从业人员的专业素质及信贷营销与管理能力，进而提高人均劳动生产率和银行的经济效益。

2、有利于邮储银行实施内部资金计价

邮储银行小额贷款业务按照资金池管理的理念，资金集中管理使用；二级信贷中心发放贷款所需要的信贷资金，通过总行信贷部统一从总行资金清算部门借入；总行信贷部根据二级信贷中心的经营业绩和经营规模，决定对二级信贷中心的借款规模，并对二级信贷中心的借款数量实行预警管理。目前，邮储银行正在逐步摒弃统存统分的收益分配模式，基于先进的FTP管理理念，采用市场化的利率作为总分行之间各类资产、负债产品内部核算的基准。因此，邮储银行小额贷款实行事业部制，有利于邮储银行内部资金计价的实施。

3、有利于加强小额贷款业务的人员考核和业务评价

邮储银行小额贷款实行事业部制，事业部作为利润中心，无疑便于建立衡量事业部及其负责人的业绩考核系统，同时，也便于评价相应小额贷款营业部、信贷业务品种、贷款客户群体对全行收入和利润的贡献度，用以指导全行发展的战略规划和决策。

4、有利于培养全面管理人才和专业人才

邮储银行小额贷款实行事业部制，小额贷款事业部自成系统、独立经营，其负责人能经受作为银行高层管理者所面临的各种考验，增强管理才干，成长为全面管理人才，为全行未来的发展储备高级管理人才。同时，按产品、客户划分事业部进行专业化经营，能使个人的专业技能和专业知识在经营中得到充分发挥，培养出专业型业务人才。

（二）邮储银行小额贷款实行事业部制的劣势

1、管理成本增加

邮储银行小额贷款实行事业部，需要设置一套齐备的职能机构，相比于之前邮储银行小额贷款机构设置：信贷业务主管岗可兼审批岗，审查岗可兼业务营销岗，贷后管理岗可兼信贷会计岗等，用人较多，费用较高，无疑增加了总行的管理成本。

2、集权与分权的关系难以协调

目前，邮储银行小额贷款归总行信贷部，实行事业部制后，邮储银行小额贷款自成系统，独立经营，相当于一个完整的企业，管理层次难以控制，集权与分权的关系很难协调，过度集权使事业部制无法实施，分权过多又会削弱总行的整体领导能力，在集权还是分权的摇摆中，会使企业的运营效率和管理效果大打折扣。

3、各方面的利益协调问题

（1）事业部与分支行之间利益的协调。实行事业部之后，分行行长从分行权力的集中者变为分行区域公共管理平台的协调者，支行只做零售业务，这意味着分支行行长将失去一部分权力空间。

（2）原来一名信贷经理负责很多行业的贷款，现在只做某个或少数几个行业的贷款，就会失去大多数现有客户。

（3）分支行网络和事业部之间资源转移定价需要完善。分支行网络在吸收存款和信贷资源上比事业部更具优势，事业部则在贷款方面较分支行有明显优势，事业部需要分支行网络提供资金来源支持。由于客户账户收归总行事业部负责，这将削弱分行客户开发的积极性，资源在分支行和事业部之间的划转机制需要进一步完善。

三、邮储银行小额贷款实行事业部制的前提

（一）摆正和理顺中后台与前台之间的关系

事业部制下，前台业务部门的设置处在全行各部门的核心位置，其主要负责人进入高级管理层，有的还进入董事会，确立其在全行各类部门中的重要地位；明确中后台部门是为前台提供服务的，前台就是中后台部门的客户，而中后台部门之间则互为客户；强调银行内部各部门之间实行有偿服务，通过实行公平合理的内部转移价格，形成一种内部结算关系。这种关系能保证前台更好地对外营销，提高内部部门之间的服务质量和效率。

（二）推行管理会计体系

管理会计体系的实施有助于邮储银行实现对各个层面的客户和产品、业务部门的收入、成本和效益的分析和计算，使管理层能及时掌握哪些产品、部门以及哪些客户能为银行带来收益及收益的大小，哪些亏损及亏损的程度，从而做出有关产品或业务的扩张、维持、收缩或退出的决策。同时，管理会计体系通过对经营目标的制订、经营方案的决策、计划预算的编制、预算的执行情况记录、差异的对比分析等程序，把成本的控制纳入了日常的经营管理过程，并使业绩的评价比较客观和公正，能比较好地处理内部利益关系，为经营管理决策者提供信息支持并提高邮储银行经营成本控制的能力。

（三）集中处理后台

后台处理中心的设置是专业化管理的重要表现，邮储银行总行可通过计算机系统平台的建立，将所有客户资料信息、单据处理、账务处理等后台工作集中进行；分行不再分散进行电脑系统的开发和建立，总行将全行的IT资源统一配置，充分利用，并选择劳动力成本较低的地区建立全行集中的后台处理中心，可以大大降低运作成本。专业人员24小时的集中处理能大大提高业务运作的效率。通过系统的设计还可以强化对操作风险的控制，如对授信额度的统一管理和控制就可以通过计算机的“自动拦截”指令消除越权审批和超额度放款的现象。集中处理后台，可以充分利用资源、降低成本、提高效率和强化风险控制。

（四）推行科学管理

事业部制下，不但前台业务板块实行专业化和标准化管理，而且风险、财务、人事、后勤中心等中后台的组织架构也相应实行专业化和标准化的管理方式。这样可以发挥专业人才的作用，强化专业化的管理，从而有助于提高决策的准确性，使得业务质量和管理质量都得到较好的提升。专业化垂直型管理使全行的业务处理程序更易标准化，从而提升业务运作质量；同时形象识别系统更容易统一，业务处理程序更易达到标准化。统一广告策划和票据标准化，提升品牌效应。

（五）广泛运用IT技术

IT技术在邮储银行信息传递、数据采集、业务处理、风险控制和业绩评价等方面的广泛运用，使邮储银行能够实现远程信息的及时传输、数据的共享、业务的及时监控、风险的量化处理、资金的统一运作，以及对某一层面成本效益状况及时分析和对员工更加客观公正的业绩评价。IT技术的使用大大提高邮储银行的业务拓展能力、管理能力和风险控制能力，为邮储银行专业化、垂直型的管理提供技术前提、技术支持和技术保障。

四、邮储银行小额贷款实行事业部制的方案设计

（一）关于事业部制的设立

针对邮储银行的实际情况，可以采用客户或业务品种剥离的方式进行，将邮储银行的个人贷款剥离出来，成立个人贷款事业部。同时将分、支行所有从事个人贷款包括小额贷款、个人商务贷款、二手房贷款等的信贷员统一划归个人贷款事业部，实行独立核算。组织机构具体如图1所示。

总行与个人贷款事业部的关系为战略指导关系和服务关系，即个人贷款事业部内日常的业务经营活动由事业部内自行处理，总行只负责事业部重大经营活动的审批。个人贷款事业部的客户部负责客户的营销拓展和日常维护；经营核算部负责财务核算和资金管理；综合管理部负责事业部各种内部管理事务，如文秘、后勤等的处理；信贷管理部负责对个人贷款进行审查、监管；监察、保卫等职能可以通过内部计价制委托事业部外的专业部门来负责，以便事业部能够集中精力抓业务经营，发挥事业部的优势。

（二）关于责权利分配

总行具有对个人贷款事业部总监的人事任免权；对个人贷款事业部计划执行情况的检查权和业绩考核及目标达成情况的奖惩、利润分配权；重大支出项目的审核权。

个人贷款事业部总监全面负责事业部的运作；自主制定市场推广方案和部门内人员薪资待遇、提成方案的权利；自主决定事业部内岗位、部门设置、人员配置、解聘等人事权利；自主决定经营费用的支配方式。

总行财务部为个人贷款事业部设立独立账户，对个人贷款事业部经营的每笔业务予以记录，每季度根据个人贷款事业部净利润情况，总行、各省地市分行与个人贷款事业部按2:2:6的比例进行利润分成。

（三）对事业部的考核

个人贷款事业部是全行的利润中心，对全行业务经营举足轻重，因此必须加强对个人贷款事业部经营业绩和管理质量的考核。考核的内容包括业务营销指标、利润指标和内控管理指标。考核其业务营销指标，包括业务市场份额、业务增量等，目的是鼓励个人贷款事业部在业务拓展上积极扩张，做大做强业务规模；考核其利润指标，包括财务收入、费用开支、利润等，目的是兼顾业务扩张、创造效益和资产增值等；考核其内控管理指标，包括案件发案数、计算机安全运行、违规违纪行为、会计差错率等，目的是使个人贷款事业部加强内部控制，防范出现管理风险。具体操作上，可以参照目前邮储总行对各一级分行的业务经营综合考评办法，制订一套全面、详细的考评指标体系，把指标分为考核指标和评价指标，赋予不同的分值进行综合考评。

参考文献：

①吴晓辉，探析商业银行事业部制改革[J]．特别关注，2008（2）

②庄小鹏，事业部制优劣势探索[J]．商场现代化，2007（3）

③罗洪亮，事业部制下农业银行内部资金转移价格研究[J]．贵州农村金融，2007（5）

④林治洪，国内商业银行事业部制改革初探[J]．银行家，2008（5）

⑤邓智毅，对国内大型商业银行推行事业部制改革的几点思考[J]．中国金融，2007（23）

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2011年8月26日，湖北省内的20余家商会协调建立“中小企业互助合作联盟”，利用信息化平台实现一站式投融资对接，用以有效解决武汉民间融资难题。9月，武汉市经信委等单位联合开通了“武汉中小企业融资服务绿色通道”，开创全国首个中小企业综合性公共服务平台——武汉中小企业服务超市。尽管政府和协会等相关组织积极创新，搭建小型企业投融资平台，但从武汉市小微企业融资现状来看，融资难问题仍然严峻，主要表现在：

（一）银行贷款难 由于企业信用没有法律规范的衡量标准， 银行贷款门槛高。从社会层面看，武汉缺乏具有权威性的统一的信用信息平台，既没有由企业、银行、工商、服务等职能部门参与的企业征信体系，也没有微观层面的个人信用追踪体系，缺乏让小微企业取得银行信任的机制。从企业层面看，由于多数小微企业财务管理制度不健全，报表信息不真实和内部控制度中对信用风险项目的忽视，增加了信用缺失。

（二）直接融资难 今年湖北省率先在中部使用集合票据工具融资，发行了第一支中小企业集合票据3.8亿元，但由于国内资本市场准入门槛高，武汉市还没有一家小微企业上市融资或发行债券融资。由于武汉市金融创新不活跃，证券产品种类较少，金融产品缺乏，导致直接融资难。同时武汉地区金融机构业务单调，创新能力不足，导致小微企业融资渠道狭窄。

（三）第三方担保融资难 武汉市产权交易市场发育滞后，导致小微企业难以实行产权融资，并加重第三方担保融资进一步受阻。近年来武汉市担保公司为成长型小微企业资金困难提供了帮助，但由于数量少、额度有限，武汉地区小微企业融资担保仍旧很难。

二、武汉市金融生态环境现状及优劣势分析

（一）金融生态环境内涵及构成 金融生态环境是依照仿生学原理来发展建立金融体系的良性运作发展模式。广义上的金融生态环境是指与金融业生存、发展具有互动关系的社会、自然因素的总和，包括政治、经济、文化、地理、人口等一切与金融业相互影响、相互作用的方面，主要强调金融运行的外部环境，是金融运行的一些基础条件；狭义上的金融生态环境包括法律制度、行政管理体制、社会诚信状况、会计与审计准则、中介服务体系、企业的发展状况及银企关系等方面。在金融生态链条中，法治环境是根本，制度环境是保障，信用环境是基础，三者缺一不可。本文将从广义上对武汉市金融生态环境展开分析。

（二）武汉市金融生态环境现状 金融生态环境主要包括经济发展水平、企业诚信、地方金融发展、法治环境、地方政府公共服务、中介服务、金融部门独立性及投资环境等方面，具体分析如下：（1）经济发展水平。2011年，武汉市的GDP为6756亿元，同期增长21.38%，位于全国城市11位；作为全国第一个科技企业孵化器建设试点城市和综合性国家高技术产业基地，借助区域内高校多优势，人才资源丰富，高科技企业众多，每年涉及电子信息、生物技术、新能源、环保节能等产业的科研成果层出不穷。以东湖和光谷高新区为轴心，武汉市目前形成的以电子信息、新材料、生物技术和汽车制造等为支柱的高新科技产业集群已初具规模。（2）企业诚信。目前武汉市微观征信体系建设滞后，失信惩罚机制尚未建立，企业和个人诚信意识比较淡薄，金融风险大，极大威胁银行资金安全。（3）地方金融发展。2011年末，湖北省金融机构各项存款余额24148亿元，比年初增加3169亿元，同比增长15.04%；各项贷款余额16395亿元，比年初增加2542亿元，同比增长18.23%，贷款增速在中部处于领先地位。武汉市金融机构存款达到11519.58亿元，贷款达到10157.53亿元，存贷增速均超过10%，成为全国前10个双过万亿的城市之一，极有可能成为中部的区域金融中心。武汉目前拥有银行业金融机构24家，包括交通、中信、招商、民生、光大、华夏、兴业、上海浦东发展、广东发展九家股份制商业银行，四家国有银行，三家政策性银行，汇丰、东亚、瑞穗、兴业、渣打、苏格兰皇家、三菱东京日联和韩国企业八家外资银行。我省还有11家外资及中外合资村镇银行、4家小额贷款公司、7家保险公司，外资金融机构数量居中部之首。花旗银行虽未在汉布点，但在我省公安等地有小额贷款公司，四大老牌外资银行早已在鄂聚齐。江城的银行业金融机构总数及内、外资银行总数均在中部六省列居首位。除银行驻点数量外，江城的银行营业网点数量也处于中部的第一位；目前，湖北银行、长江财险等4家地方法人金融机构也接连开业；武汉市还获批全国科技金融结合试点城市；武汉金融后台服务中心建设也逐年发展，今年引进了中国人民银行结算中心等7家后台服务中心。现已有全国22家金融机构在汉设立金融后台服务机构，20多家金融机构后台也明确入鄂，届时数量将与北京、上海比肩。（4）法治环境。我国已经颁布实施的与金融生态相关的法律法规有《中国人民银行法》、《商业银行法》、《保险法》、《合同法》、《银行管理暂行条例》等。近年来，我国银行业立法进展有明显的提高，基本上能与金融业的发展实现同步，武汉市整个金融业的发展拥有一个基本的法律框架。（5）地方政府公共服务。政策性担保公司的管理运作存在着体制不畅、独立性缺乏和考核不力等弊端；担保公司与银行利益共享、责任共担的合作格局尚未全面形成，政府金融机构担保风险的识别和控制能力不强，存在隐形的经营风险和道德风险，同时还面临风险过于分散与补偿机制的缺乏。（6）中介服务。武汉市小微企业和信用担保机构存在信息不对称和业务不规范，导致三个问题。一是融资担保业务范围狭窄。大多担保公司从事个人消费贷款担保业务，只有政策性担保公司及少数规模较大的担保公司提供小微企业融资担保服务，其担保能力远低于市场需求。二是担保行业管理不力，缺乏行业自律。三是担保从业人员素质较低，业务操作不规范，担保公司运作存在违规行为。（7）金融部门独立性。武汉市政府对经济和金融的主导性较强，一定程度上削弱了金融部门的独立性和企业自主创新性。（8）投资环境。2011年武汉市实际使用外商直接投资46.5亿美元，增长14.9%，已有93家世界500强企业来汉投资。据武汉市商务局统计，从今年一月至五月，共有7家世界500强企业在汉投 资了6个项目。其中上海通用汽车投资额最大，将在江夏区投资建设乘用车生产基地，项目一期总投资140亿元。瑞典宜家将投资9600万美元成立武汉宜家家居有限公司；联想集团投资预计增资50亿元；法国施耐德电气投资3600万美元成立施耐德电气制造（武汉）有限公司；美国霍尼韦尔增资2000万美元；美国赛默飞世尔科技将设立试剂超市、备件仓库和物流中心。此外，由香港中粮集团投资的武汉中粮肉食品有限公司已增资9000万美元用于扩大在汉生产经营规模。法国圣戈班汽车玻璃、德国博世汽车刹车片、日本永旺购物中心、法国欧尚城市购物中心等也有望进入武汉。到2012年底落户武汉的世界500强企业总数有望达到100家，这些企业将会带动配套产业链的形成，推动周边小微企业的迅速发展，武汉小微企业的融资需求将会进一步增加。

（三）武汉市金融生态环境优劣势分析 具体包括：（1）优势分析。武汉市金融生态环境的优势表现在：一是武汉市拥有优越的地理位置。作为中部领头崛起的城市，武汉地处华中，既是中部的交通枢纽，又是全国科教重镇，聚集了大量院校和人才；二是武汉市拥有良好的金融基础。近代湖北是内地金融机构和现代货币铸造最多的地方，工商业很发达。武汉曾是与上海金融业务量相当，与之比肩的金融中心。在2011年9月6日中国金融中心指数综合竞争力排名中，武汉市位列第11位，比去年略有回落；三是武汉市拥有良好的政策契机。国家“中部崛起”发展战略、“1+8”城市圈建设及“两型社会”的试点等，都是有利的机遇。（2）劣势分析。武汉市金融生态环境的劣势表现在：一是经济实力不够雄厚。武汉市本身经济的发展水平囿限于外贸程度不够高。2011年武汉市的人均GDP为6.9万元，与武汉市的全国特大城市地位不相符，对资源集聚能力和对周边辐射能力不够强；二是金融体系尚不健全。武汉市资本市场架构和资本市场体系还有待完善，现仅有柜台市场、产权交易所等低层次资本市场；三是法治建设相对滞后，特别是产权保护意识薄弱，执法难；四是金融产品缺乏。武汉市金融创新不够活跃，证券产品种类较少。

三、武汉市金融生态环境对小微企业融资的影响

（一）积极影响 主要包括：（1）商业性融资多渠道、多层次、低成本。一方面，金融生态环境的优化将促进金融机构的建设，从而提供成熟的金融市场及种类齐全的金融工具，促使金融业务总量提高。同时由于良好的金融生态环境，会聚集大量所需资源，使金融相关率提高。伴随着金融生态环境的优化，越来越多的企业将迁入武汉，这些企业要求与其融资需求相匹配的现代金融机构和金融工具数量将会增多。大量金融机构的聚集和金融工具的不断丰富会促进金融结构的优化，将进一步为小微企业融资提供更丰富的融资产品种类和途径；另一方面，根据金融成本节约论，金融生态环境的优化，会大大降低小微企业融资的评估成本和金融交易的信息风险。产生的聚集效应，不仅会使得跨区支付和金融资源跨区配置效率提高，而且减少搜索甄别成本，会大大降低评估成本；同时金融机构更易获取相关交易对象的具体信息，降低信息的不对称性和交易风险。（2）政策性融资方面，可享受到更多优惠政策。首先，根据区域优势和聚集效应，金融机构能够以较小的成本在短时间内开展更多的业务，金融生态大环境的优化，能够促进区域金融中心的发展，使金融市场辐射范围扩大。金融市场越大，将会带动各类金融交易规模化，促进利率市场化；其次，集聚能够促进各金融机构和小微企业的信息交流，更容易引起政府关注，以群体形式向国家争取更多政策和资金扶持，以及各种改革创新试点权。同时，有利于提高金融产业发展的经济类活动，在国家政策法规范围内，也可以积极申请政府给予更多的政策支持。财政、税收、金融政策相互配合协调，从宏观层面上扶持小微企业融资。

（二）消极影响 具体表现在：（1）经济市场化程度不高，严重阻碍小微企业业主的积极性。由于金融生态环境的发展是一个缓慢的过程，政府干预经济较多，地方保护主义倾向较严重，过多限制和繁杂的程序会令小微企业业主对合法融资望而生畏。（2）信用担保体系的标准规范化控制难以控制。信用担保体系是需要随着金融生态环境的完善而逐步完善的，除了信用交易记录等硬性指标外，比如为企业未来盈利能力和市场前景等软性指标难以统一标准，导致评价时产生人为操作空间。（3）法制的不健全，会使融资隐性成本增加。我国法律只对金融业的发展提供了一个基本的框架，很多细节有待完善，这会使融资过程中产生隐形的手续费，融资成本增加。（4）金融体系不健全，导致金融生态环境的生态链无法适时衔接。由于金融生态环境是一个互相协调互相促进的生态链，体系中任何一个层面功能的不健全或缺失都会影响整个生态链的良性运转，甚至会出现阻碍的负面影响。比如机构制度、法制环境和信用基础需要三者相互匹配，才能带动融资问题的顺利解决，否则牵一而发动全身，即使企业信用再好，没有法律允许，仍然无法实现有效融资。

四、武汉市金融生态环境下小微企业融资完善建议

（一）建立高效率的个人与企业微观征信系统 武汉市个人和企业微观征信体系亟待建设和完善。尽管国家对小微企业融资这个领域的金融产品和金融服务的发展已经强调多年，也提供了很多优惠政策，但发展依然不理想，其中信息不对称是最主要的原因。武汉市建立个人和企业微观征信网络体系将有助于解决这一问题。银行通过联合征信网络平台，及时准确了解个人和企业的诚信纪录和全部金融交易活动，可及大降低信息收集、甄别和处理成本，同时又提高管理风险的准确度和效率，不仅节约社会资源，更降低了小微企业融资难度。

（二）加快发展小微企业融资的资本市场 武汉市需构建多元化的间接融资体系。在充分发挥现有政策性融资的同时，武汉市应该适当放开市场准入机制，大力发展各种中小担保机构；鼓励探索规范的民间金融机构，建立信用再担保机构，完善资本补充机制；通过企业和个人入股等多种方式，建立后续资金补偿机制、发挥民间资本市场功能。

（三）大力引进与发展各类银行业机构 应积极改善本市银行系统的经营管理水平，警惕系统内外风险同时，改进金融服务，优化经济结构。首先积极引进外资银行 、港澳台资银行来武汉设立区域性总部或分支机构，同时鼓励股份制商业银行在城市圈内的其他城市设立分支机构，推进市商业银行改革，支持其发展成为区域性商业银行，使广大周边地区发展成多层次的银行业务和多元化中小银行机构。再针对武汉中心城市的周边地区对银行服务需求的特点，一方面要鼓励商业银行发展针对小微企业的短期融资业务，政策性银行则发展中长期融资业务；另一方面，成立产权形式多样化的中小银行机构，进一步改造农村信用合作社和地方银行，通过他们的逐步成长壮大，增强其对小微企业的扶持力度。

（四）完善法制环境 完善的法治环境能够有效地保护金融主体产权，有效遏制恶意信用欺诈和逃废金融债务行为的发生。金融法治环境是金融生态环境的核心之一，现今我国基本法律体系已经建成，但是大量的法律仍期待制订和完善。加强武汉市金融监管，保护金融企业客户利益，加强金融执法，保证司法的公正及规范性，避免地方保护主义和行政权力对司法的干预。

（五）加强金融服务，大力促进城市圈金融一体化 中国人民银行武汉分行应充分运用自身的职能，发挥主导和协调的作用，建立高效有秩序的现代标准金融服务体系。比如可加快武汉票据市场的发展，筹划构建票据业务信息系统，完善有关市场管理的制度规范，加强金融网络的建设，提高融资服务的通达与便捷，高效的统一和规范城市圈内的票据市场。

（六）保持金融部门独立性，转换政府职能 武汉市政府须逐步放手直接参与和干预经济的状态，转化成监管职能，加强金融部门独立性。地方政府需对直接干预金融市场发展的法规予以废除，转变政府职能，依法行政，适当放宽金融部门自主性管理，使政府真正承担起经济调控、市场监管、公共服务、社会管理的宏观调控职能。

（七）加强小微企业融资渠道的金融创新 武汉市应借“中部崛起”、“两型社会”建设的有利时机，争取中央对武汉市金融综合改革或个别领域创新试验权的政策支持。目前，应积极发展小额信贷公司；同时支持业绩优良的贷款担保公司朝商业银行方向发展，鼓励有实力的本土金融机构先行混业经营；争取高新开发区内，部分有条件的非上市股份公司开展股份转让系统代办的试点；适当给与“两型企业”更多自主融资权，扩大“两型企业”债券等融资产品的发行规模；专门针对小微科技企业，建设特色的新型科技商业银行，使金融稀缺资源在更大范围内优化配置，提供特色融资服务。

参考文献：

[1]匡素帛：《刍议武汉市区域金融中心建设诸问题》，《区域经济》2011年第6期。

[2]刘蕴霆：《武汉区域金融中心建设新探——关于“两型社会”综改试验金融支撑的思考》，《学习与实践》2009年第6期。

[3]何元庆、朱咸会：《武汉区域金融中心的功能定位研究》，《武汉金融》2007年第10期。

篇4

关键词：移动互联网；手机；安全

随着移动互联网技术的发展，手机的功能越来越强大，上网、买东西，支付，一台移动互联网手机都可以完成。在2013年斯诺登曙光的美国棱镜门、9月上海出现首例伪机站案例导致GSM手机大面积通信中断；2014年好莱坞艳照门事件等事件，苹果被曝留有手机侧“后门”之后，手机的信息安全问题逐渐走进了公众视线。而中国互联网络信息中心在2015年2月份的《第35次中国互联网络发展状况统计报告》中的几组数据，“2014年底，我国手机网民规模达5.57亿，网民中使用手机上网的人群占比高达85.8%，手机中病毒或木马、账号或密码被盗在安全事件中的占比例已高达25.9%”，充分说明针对移动互联网手机的窃听、监控、病毒等事件层出不穷，移动互联网手机已经成为了窃听、监控以及病毒入侵、传播的重要入口。相关报道显示，2014年被手机病毒感染的用户超过1亿户，因为手机信息泄露造成的直接经济损失已达到100亿元，移动互联网手机的信息安全问题越来越引起政府、企业和广大消费者的高度关注。

移动互联网手机安全信息面临着日益严重的安全威胁，它既有传统通信面临的安全挑战，如通话内容被窃听、短信内容被截获等典型威胁；又有传统互联网面临安全难题，如上网行为被监控、内部网络被攻破等安全威胁；同时又带来了新的安全难题，如实时性的个人资料（如个人的位置信息）会被盗取。因此移动互联网时代手机信息安全策略在兼顾解决传统通信、互联网安全，还要着力解决自身带来新的信息安全。在研究了众多学者研究成果的基础上，笔者主张从通信网络选择策略、手机终端选择策略、手机使用安全策略、社会信息安全环境营造等四个纬度共同努力，才能缓解越来越烈的移动互联网时代手机信息安全。

1通信网络选择策略

随着2015年2月27日FDD牌照的正式发放，我国正式全面进入了4G时代。通过认真分析研究，无论3G，还是4G，各运营商的数据传送安全方面不分仲伯，但到目前为止，国内运营采取的策略均是语音和短信业务都是回落到2G网络上传送。目前在国内运营的2G网络主要有CDMA～HGSM两大阵营，GSM技术由欧洲主导，国内运营商有中国移动、中国联通；CDMA技术主要由美国主导，国内主要的运营商有中国电信。CDMA和GSM两大制式各有优劣势，但由于两者采用了不同信号编码方式：GSM将频分多址和时分多址结合起来使用，而CDMA却采用了码分多址方式，这个本质上区别导致了两者在保密性等方面有了巨大的差别。

CDMA在手机端使用带扩频技术的模数转换（ADC），同一时间和频率内，在空中传输信号频率按指定类型编码，即用户信号的区分只是所用码型的不同，因此只有频率响应编码一致的接收机才能拦截信号。频率顺序编码高达4.4万亿次，空中被拦截窃听机率非常小。在此基础上，还可方便地进行二次加密，有四层保密机制，在一般的技术条件下，拦截窃听几乎不可能。

GSM采用的频分多址和时分多址相结合的方式。频分多址和时分多址简单形象的说就是在不同的车道上开不同的车和在同一车道的不同时段内开不同的车。可以说明，GSM以电路交换方式通信，容易捕捉信号进行窃听，近年来层出不穷出现手机话单等失窃密事件大多来自GSM系统。

基于以上分析，用户要根据自己的语音、短信等保密要求，选择不同的通信技术，从而选择支持相应通信网络的手机的运营商。

2手机终端选择策略

目前市场上销售的手机主要有智能手机、非智能手机两大类机手机。非智能手机基本上只能实现传统通话、短信等功能，而智能手机除了可以实现传统通话、短信等业务外，还具备了绝大多数Pc机的功能。同一通信制式的功能手机的安全方面表现差别不大，重点讨论智能手机选择策略。智能手机可以按支撑通信网络制式、厂商、操作系统、屏幕等列出许许多多分类，但就安全方面来说，可以分为普通智能手机、安全手机两大类。

普通智能手机通俗形象的讲，就是在将手机传统的语音通话和Pc机的主要功能集合在一起，它像电脑一样，有自己的操作系统、存储系统、中央处理器、输入输出系统等，它也像非智能手机一样有移动通信功能。就目前的国内智能手机而言，主要有以下几个特点：Android（安卓）和iOS是操作系统无可非议的主流，屏幕上智能手机主要的输入输出设备，手机处理芯片以高通、联发科技、三星为主。普通智能手机往往关注手机自身的安全，通常使用普通密码、增加杀毒软件、使用指纹识别系统以及增加防盗系统等等安全策略，不能很好的解决窃听等问题，更不能彻底的保证手机和机内数据的安全。

随着手机失泄密事件不断发生，人们手机安全意识的不断提升，国产的安全手机成为了智能手机家族中的新宠。安全手机在骚扰拦截、黑白名单、杀毒、广告检测、指纹应用锁、权限管理、防吸费、流量管理、通知管理、自启动管理等等智能通用安全基础能力基础上，从开机认证、正常使用、下载软件、丢失、借用等使用中的每个环节，着力解决私密通信防窃听、移动上网防木马、隐私信息防APP、信息隐藏防偷窥、资料防拷贝等问题，为用户进行全方位的安全防护。下面对一些主要的安全策略进行分析。

2.1开机认证策略

开机认证是手机安全的第一道防护，普通的智能手机往往只提供口令保护功能，安全手机基本上会提供如指纹等图像识别技术，而且通常由专门的芯片模块处理和保存信息，操作系统和外部应用都无法访问，从而确保芯片中的信息安全可靠。

2.2防木马策略

安全手机主要有两大策略，一是内置杀毒软件，自动更新木马病毒库。此方式易于实现且成本低，但由于病毒库可以更新，木马病毒也有机可乘。二是独立一个不能被木马病毒入侵的系统，彻底隔绝木马。这就像是将不会中病毒的功能机和智能机集成在一起，在安全模式下，数据网络被彻底禁用，实现GPS定位等功能模块被自动断电关，完全隔绝病毒，仅剩通话、短信功能。这种方式最为可靠，但成本高和操作等原因，普通用户不易接受。

2.3防窃听策略

策略一是设置自动、手动断麦克风、定位等设备电源，并关闭所有数据传输通道。策略二是语音加密，这种技术依托于运营商的透传网络和加密系统。语音加密主要由运营商密钥管理中心、透传网络和手机来完成，手机发起申请密钥消息（终端与运营商的密钥管理中心的密钥协商采用了非对称密码技术），密钥管理中心完成鉴权、密钥生成、加密、签名等认证工作后，下发给手机密钥通知消息，主被叫双方上发透传请求给网络控制中心（得到双方加密通话使用了对称密码技术），加密通话建立完成。

2.4防拷贝策略

一是通过专业的加密软件对资料设置密码；二是采用芯片模块来实现加密。前者可以通过用数据线与电脑相连等方式，读取出来数据，并经专业人士处理后可能会被拷贝；后者通过芯片加密，信息无法读取，即使强制拷贝出来也是一堆乱码，无法使用，但缺点是会提高手机的制造成本。

2.5隐私保护策略

一是远程设备管理，在云服务支持下，当手机丢失后，机主可以通过系统进行远程备份、远程锁定、远程销毁、远程定位、远程备份等操作，从而实现手机上数据备份保护和数据的安全。二是双锁屏保护，一台手机上设置两套锁屏保护，分别控制进入机主模式和访客模式。在机主模式下可设置隐私联系人，隐私相册，隐私应用；切换至访客模式后隐藏上述隐私信息。

消费者可以根据以上手机各种安全策略，结合自身的需求、消费能力、喜好等因素，选择合适自己的手机。

3手机使用安全策略

互联网手机的安全跟个人的使用习惯也有很大的关系，往往是我们的不正确、不留意等的使用给了不法份子可乘之机，就应该引起注意。日常手机使用安全策略介绍如下。

坚持不使用来源不明的WIFI信号，当你在蹭别人wifi网的时侯，不法份子可能正在窃取你的资料、值入木马……不要因为能省一点网费或方便一点，而把自己的信息给别人，这个帐大家都会算。

坚持不使用非主流应用中心提供的第三方面公共APP软件，不要乱点网页、短信、邮箱等提供链接，尤其要防范一些后缀为APK的链接。

坚持为智能手机安装正版的安全软件，并坚持定期更新病毒、定期杀毒，不定期的使用在线联网杀毒。

坚持开机有密码（或指纹认别等），不同的应用软件使用不同的账号和密码，并定期更换密码，并保证密码不是弱密码。

坚持像保管自己的财务一样保管自己的手机，不轻易借给别人，发现异常扣费、非正常短信等及时与提供服务的运营商联系，发现重要的信息失窃等即时报警。

4社会信息安全环境营造

时至今日，信息已成为推动人类社会进步重要的生产要素。作为当前信息最为活跃的载体一一手机的信息安会环境，理应成为社会关注点。

4.1道德引领，立法打击

一方面，政府引导，广泛的开展网上道德宣传，提供网络文明，培养网民在虚拟的移动互联网世界遵守现实生活中的伦理道德，从自己做起保护网络信息安全。另一方面，加大、加快相关法律的出台实施，做到保护互联网手机信息安全有法可依。欧美及亚洲很多国家和地区出台了一系列互联网安全方面的法律法规，已经明确把互联网手机的信息纳入其中，而我们在这方面的法律法规是滞后于移动互联网的发展。据传网络安全法已列入2015年的立法计划，但必须加快进程。

4.2利益共享，责任共担

移动互联网手机已形成了一个超级的产业链，其中主要包括手机制造商、网络提供商、平台提供商、内容提供商、网络店商等等，大家都在分享移动互联网带来利益，但在履行各自理应承担的责任、义务时大都差强人意，追求深源，相关行业主管部门在明确既得利益者责任、义务明确方面不够清晰明确、监督管理不到位，迅速弥补这方面的缺失刻不容缓。

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关键词：中小企业；区域性股权交易；融资模式

文章编号：1003-4625 （2015）06-0068-06 中图分类号：F830.91 文献标识码：A

一、研究背景及文献综述

（一）研究背景

目前我国经济正处于转型中，经济市场化的任务不仅仅是国有企业的改革，而且也包括经济发展各种配套设施的完善，因此，辅助中小企业发展壮大，尤其是帮助中小企业解决融资难问题显得特别重要。虽然政策呼吁银行需要加大对中小企业贷款的扶持力度，但由于银行的风险控制结构和中小企业的信用结构存在差错，所以这条路依然走得很艰辛。国家统计局第三次全国经济普查主要数据公报披露，中小企业数占全部企业法人单位95.6%，其资产占全部企业法人单位资产总计29.6%；中国银监会2013年年报报告中小企业贷款余额占各项贷款余额的23.26%，较2005年贷款余额占16%有了较大的提高，但仍然满足不了其需求。可见，解决中小企业巨大的资金缺口，不能仅靠银行贷款，需拓展新的融资渠道。2012年8月证监会《关于规范证券公司参与区域性股权交易市场的指导意见》，正式把区域性股权交易市场纳入到构建我国多层次的资本市场结构体系中，要使该市场成为中小企业获得发展资金的一个重要渠道。在此背景下，我国陆续成立了29家股权交易中心，截至2015年l季度，全国区域性股权交易市场挂牌企业超过20000家，且多为中小企业。因此，研究区域性股权交易如何帮助中小企业融资显得非常有必要。

（二）文献综述

对中小企业融资难现象的描述、分析以及解决措施的研究已经非常的丰富。融资难表现为直接融资渠道不畅通、间接融资规模偏低等，原因包括企业自身财务和信用条件欠缺、银行担心承担过度的风险、政策扶持上的缺位等。秦嗣毅、任媛媛（2004）是试着从国外寻找解决之道的学者代表，他们介绍了美国、日本解决中小企业融资困难的措施，认为可以从法律、信贷担保制度、政府职能、民间金融体系上进行规范。该类研究给我国在解决中小企业融资难问题上提供重要借鉴意义。除了方向性的战略性研究外，也出现大量对具体的融资模式的研究，比如发行集合债券融资模式、中小企业供应链融资模式、众筹融资模式、P2P网贷融资模式等。龚海（2014）认为中小企业融资难的根本原因在于银行和中小企业之间存在信息不对称问题，导致银行对中小企业贷款成本高，如果利用互联网金融大数据的分析，则可以有效解决该问题，从而解决中小企业融资难问题，如“天使汇”就是互联网金融的众筹网站典例。钮明（2012）研究了互联网金融中众多的网贷平台，比较了各模型在平台盈利、投资者资金安全方面的优劣势，提出如何规范P2P网贷环境，为解决中小企业融资难问题做贡献。谢长千（2013）在分析区域性OTC、创业板和“新三板”的区别时，提及股权交易中心建立有利于中小企业的发展。

目前已有多个地区对所在地的区域性股权交易市场进行探索，郑铉和严姣（2014）结合成都地方特点探讨成都股权交易市场制度构建，张楠（2014）对吉林省区域性股权交易市场发展现状进行分析，提出引入券商参与建设吉林省股权交易市场的必要性。也有学者从OTC与我国多层次资本市场体系构建关系人手，分析区域性股权交易市场的发展前景，以及区域性股权交易市场的法律问题研究。但是，从中小企业融资模式角度来研究区域性股权交易的还较少。所以本文将在前人研究的基础上，针对中小企业如何从区域性股权交易市场获得融资，还存在哪些问题，以及如何使区域性股权交易融资模式运行机制得以畅通运作进行研究。

二、区域性股权交易融资及其发展

（一）区域性股权交易融资的概念及特点

区域性市场是为市场所在地省级行政区域内的企业特别是中小微企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场，属于场外交易市场（OTC，over-the-counter market）范畴。具体融资方式包括企业挂牌直接融资、股权、债券转让融资、私募债以及权益质押贷款融资。

区域性股权交易融资的特点明显，归纳为五方面：（1）准入门槛低，主板市场主要服务于大型成熟企业，创业板和中小板则主要为“二高六新”企业提供股权融资和转让服务，属场内市场，其进入的门槛高；“新三板”即全国股权代办转让系统虽然也属场外交易市场，但“新三板”有国家级高新区或者行业的限制，而区域性股权交易市场以服务本地区为主，对企业历史的财务盈利条件基本不做要求，挂牌的限制非常少。（2）融资耗时短，不需繁杂的各种审核，相比传统上市需要1至2年的审核等待期，区域性股权交易融资下的挂牌交易耗时约为3个月，不易错过企业发展机会。（3）信息披露成本低，中小企业提交的申请材料较简单，且可获得合作服务机构专项指导服务，降低了中小企业自行搜寻资讯的成本和服务费用。（4）融资方式灵活，依企业自身发展状况，在增发扩股或者股权、债券转让，股权质押贷款等多种方式中选择。（5）融资额度上，企业可以在1年之内从股权交易所获得多次融资。这些特点满足中小企业融资“短、频、快”的需求。

（二）区域性股权融资在国内外的发展概况

美国是资本市场最发达的国家，其资本市场结构历经了由下往上发展的过程，处于金字塔最低端的场外交易市场先于场内交易市场的形成。在场外交易市场组成中，粉单市场最先出现，且延续到现在仍然发挥着完整资本市场体系不可缺少的作用。粉单市场按照市场监管的高低、信息披露要求的不同，将市场细分为OTCQX、OTCQB、OTCPINK三个子市场。OTCQX市场针对的是场外市场中的较大型企业，监控和信息披露要求高；OTCQB主要是针对类似场外公告牌市场的目标企业，需要向SEC注册和披露财务信息；OTCPINK为最初级的市场，只要满足国际财务规范和OTC市场集团披露要求，就可以进行报价交易。有资料显示仅2011年就有1万多种证券在粉单市场上进行报价，年成交总额2000多亿美元。由此可见，美国的柜台市场真正发挥着为美国众多中小企业融资的作用。

我国的区域性股权交易功能类似于美国粉单市场，起步晚但发展速度较快。2008年，国务院《国务院关于天津滨海新区综合配套改革试验总体方案的批复》（国函[2008]26号），我国第一家区域股权市场――天津股权交易所成立，该文件也成为区域股权交易市场正式建设的标志性政策文件。2012年证监会《关于规范证券公司参与区域性股权交易市场的指导意见》，伴随着金融改革的步伐，各地方政府加大对区域易所设立的支持力度。2013年，国务院办公厅发出《关于金融支持小微企业发展的实施意见》，将区域性股权交易市场纳入多层次资本市场体系，为促进小微企业改制、股份定向转让、挂牌和融资提供便利。在政府的鼓励和政策的规范下，截至2015年1季度，全国区域性股权交易市场已有29家，基本上每个省份都有了本省份的股权交易所。表1是各省级行政区域设立的股权交易所及其成立时间。

三、区域性股权交易融资的运行机制

中小企业能否从区域性股权交易市场获得有效的资金融通，取决于该市场的运作效率，而运作效率的高低取决于该市场是否有一个良性的循环机制。完整的参与主体、合理的市场规则和各主体互惠互利是确保区域性股权融资模式有效运作的三要素。

（一）区域性股权交易融资的参与主体

该融资模式至少包括四类参与主体：股权交易中心、中介服务机构、合格投资者、中小企业。

股权交易中心是该模式的组织者，其职能是发展和管理中介服务会员，制定各种规则以沟通协调投资者和中小企业间的需求，同时接受当地政府和证券部门的监管。中介服务机构包括推荐机构、专业服务机构等，为中小企业提供上市挂牌辅导和推荐，以及法律和财务方面的咨询服务。合格投资者包括机构投资者和个人。中小企业是资金的需求者，同时也是真正为市场创造价值的实体主体，在中介辅助机构的督导下完善企业治理结构，以获得投资者的青睐。

（二）区域性股权交易融资的基本流程

目前，由于各个股权交易中心的设立由所在区域省级政府负责，所以各股权交易中心的具体运作流程并不完全一致，但基本流程类似。如图1是挂牌企业股权增发和私募债的发行流程。中小企业向股权交易中心提出融资申请，股权交易中心组织中介服务机构给予中小企业咨询服务，中介服务机构对企业进行价值评估后，起草投资价值分析报告和股权、债权融资方案，然后向在股权交易中心注册的合格投资者推荐，投资者根据自己的风险和收益结构决定投资，股权交易中心对股权或者债权进行登记托管，投资者的资金划入到中小企业指定的账户中。

如果是通过股权质押方式向银行贷款，首先也是由中小企业向股权交易中心提出申请，股权交易中心向合作银行提出股权质押贷款请求，合作银行同意放贷，股权交易中心托管中小企业的股权，贷款进入到中小企业的专项账户。

（三）区域性股权交易融资的利润分配

区域性股权交易融资模式的有效性体现在各参与主体可以实现互惠互利。股权交易中心在长期的运作积累中获得会员单位的会费，以及企业发展壮大后的转板回馈。服务中介拥有庞大且稳定的客户资源，获得新的收入增长点；优先发掘优质企业，为企业日后转板场内市场的上市推荐业务奠定客户资源。由于中小企业对资金渴求较急迫，投资者在议价上处于优势，可以较低的成本获得企业的股权，再以更高的价格转卖，在股权转让交易中获得巨额差价。此外，区域性股权交易市场集中了大量具有高成长潜力的未来明星企业，可以为投资者节约大量的搜寻成本。对中小企业而言，不仅可以以较低成本满足其“短、频、快”的融资需求，还能获得其他附加服务和便利。

四、区域性股权融资模式的不足与原因分析

区域性股权交易融资模式的运作机制有很强的理论依据和现实依据，但实施过程中仍然存在许多的问题，表现在以下方面。

（一）在低门槛的挂牌制度下，市场定位不明确引起同质恶性竞争 低门槛的挂牌制度是指对企业的法律形态、经营业绩、融资规模和融资方式不受限制，并且在企业来源上也突破了行政区域的限制，只需要交易中心所在地的政府与企业所在地的政府协调沟通，办理许可证明即可。如表2是三家具有代表性的股权交易所挂牌要求。

另外，由于市场定位不明确，也容易引起重复建设的问题，使得交易所及服务会员机构等资源闲置，企业挂牌需求和服务供给过多产生的不平衡，引起同质化恶性竞争的问题。如表3列举了珠三角地区和京津冀地区市场建设情况，从表中可以看到珠三角和京津冀地区虽然经济发达、企业众多，然而从各交易所挂牌企业数量和融资额度的差异上可以看出，两个经济区都布有三家交易所，但主导该地区区域性股权交易市场的只有一家，分别是前海股权交易中心和天津股权交易所，表明另两家的资源未被充分利用。ml.

（二）交易方式不灵活，价格发现机制缺失导致市场运作效率低

随着各行政区域内股权交易所的建立，大量的中小企业得以在场外市场挂牌交易，但是从表4可知，真正能从中获得融资的企业不多，从挂牌股权转让中获得流转的企业更少。做得最好的是天津股权交易所，将近90%的挂牌企业都有交易记录，成交量也最大，其次是齐鲁股权交易中心，而上海股权托管交易中心和前海股权交易中心虽然企业挂牌数量大，而且前海股权交易中心每月新增近百家的企业挂牌，但是有股份交易记录的企业不多。由此可知，我国的股权交易市场运作效率有待提高。

注：数据来自各股权交易所官网，“/”表示数据无法获得。前海股权交易中心网址链接见表3。上海股权托管交易中心http：///index.do；天津股权交易所http.//tj /we b/date.aspx；齐鲁股权交易中心http：///hangq-ing-guapai-list.php.

（三）会员配置不合理，服务会员素质参差不齐，投资会员疑虑较多而缺乏投资积极性

一般而言，经济越发达的地区相应的经纪、咨询服务越发达，同样，该地区设立的股权交易所管理的会员单位也就越多；同理，推荐会员的数量越多，挂牌企业也就越多。如表5所示，除齐鲁股权交易中心成立时间较早外，其他三所股权交易中心成立时间相当，推荐机构数量和企业挂牌数量大致上成正相关关系，但比较齐鲁股权交易中心和新疆股权交易中心，发现二者挂牌企业数量相差不大，但是推荐机构和服务机构数却相差甚远，另外若从企业挂牌数量与推荐会员数量的比例上看，虽然新疆推荐会员只有5家，但平均每家推荐100家挂牌企业，这种反差不得不让我们猜想造成其中差距的原因，可能和会员单位的业务素质有密不可分的关系。而事实上，从新疆股权交易中心官网查证，5家推荐会员确实为国内的知名券商。

目前多数股权交易所的推荐会员只有少部分知名的证券公司和银行，大多是当地不知名的投资管理公司或者担保公司，专业服务会员中律师事务所和会计师事务所、资产评估也大多为本地公司，所以导致业务水平参差不齐。有些会员单位为了能够获得客户资源，在利益的驱使下铤而走险，放弃其中间立场，选择和中小企业同谋欺骗投资者，或者和恶意的投资者合谋低估中小企业的资产价值。

（四）业务单一，使得多种融资方式未能充分利用

大多数区域性股权交易所设有供股权或债券转让融资、定向增发融资、私募债融资及权益质押融资等多样化服务，但事实上，各股权交易中心业务单――。

表6显示多数交易所股权转让和私募债及资产质押业务有记录，但仅有天津交易所业务较齐全且交易活跃，新疆股权交易中心虽业务较齐全但交易不活跃。而从2014年成立的几家交易所来看，不但业务不全，而且交易量非常少，仅开展了企业注册展示业务。另外，从表中可以看出广州股权交易中心和广东金融高新区股权交易中心的业务具有较强的互补性，说明存在重复建设的问题。

市场业务单一原因有四：第一，小企业先天不足，不能达到某些融资业务的要求，目光短浅，不敢尝试不同的融资方式。第二，推荐机构和咨询机构没有很好地发挥自己的业务水准，不能够因企业特点而采用相应的融资方式。第三，投资市场上投资者形成固有偏好，投资者习惯了大银行时代的投资风险低、收益稳定的时代，进入利率市场化、金融业深化改革的大资管时代，显得有点不适应，他们的风险识别、风险控制和风险管理能力明显不够，内部风险管理能力有待提高。第四，各股权交易中心有意形成自己的主打业务，而放弃另一些业务。

（五）市场监管主体太多，职权不明，责任不清，抑制市场机制的正常发挥

证监会于2012年8月的《关于规范证券公司参与区域性股权交易市场的指导意见（试行）》，指导意见指出由当地政府金融办负责批准设立，地方证监会监管，证券业协会制定交易规则和自律，于是多数的区域性股权交易市场形成类似吉林的监管思路，即“在中国证监会主导下，由吉林省政府批准建立，吉林省金融办主管，吉林省证券业协会监管，由地方券商作为主办单位，全面负责区域性市场的搭建工作”。这种监管机构沉冗的监管路径和市场经济――要求把更多的职权交于市场来行驶――是背道而驰的。如此多的职责主体，到底谁是哪一块的责任人，很难分清，以至于在行使权力面前争先恐后，而在担当责任面前相互推诿，从而导致监管质量不高，又增加了监管成本，不利于资本市场自身机制的发挥。

五、完善区域性股权交易融资模式的对策

上文中运用较多的数据指出中小企业区域性股权交易融资模式存在的问题及原因，对此，可从以下四个方面进行完善。

（一）统一的挂牌制度和多层次市场相结合

解决由市场定位不明确引起同质恶性竞争的总体思路是统一的挂牌制度和多层次市场相结合，具体举措如下：第一，一定区域范围内按市场容量科学设立区域性股权交易中心，对有相似市场特征交易场所进行合并，避免重复建设，从而降低总体市场的营运成本。第二，各区域股权交易中心间建立信息共享平台，统一挂牌制度，避免各区域股权交易所为了吸引客户资源而竞相降低入市门槛，造成市场混乱，增大市场的投资风险。第三，借鉴美国的做法，对粉单市场进一步划分成三个子市场，我国在区域市场内部也可以按照信息披露和监管要求设定不同层次的挂牌制度，这既可以体现差异性，避免企业因发展水平的差异而不能上市尴尬，同时也为满足了不同风险承受能力的投资者需求。第四，完善各市场间的转板制度，满足挂牌企业在区域内不同层级的升降，及向更高级的全国代办市场、场内市场等转板需求，充分发挥资本市场金字塔的宽大底座作用。

（二）完善立法，优化交易制度，加快股权与资金的流动性

借鉴国际上场外资本市场发达的国家的经验，采用做市商制度是有效率的，但是，由于我国立法滞后，我国现有的法律制度制约了区域性股权交易市场采用做市商制度，导致有效的交易制度不能利用，阻碍了股权的流转，降低了资金的利用效率，降低了市场活跃度。所以引入做市商制度的前提是修改《公司法》和《证券法》不合理的部分，调整关于区域性市场股权持有人最高数额的限制，修改有悖做市商制度的相关法条。

（三）加强会员单位的管理和引导，提高服务会员配套服务水平

服务会员的信誉形象体现在专业业务素质和职业操守上，所以，第一，为了提高推荐会员和其他专业服务会员的业务素质，交易中心定期依据市场需要给会员机构进行培训和引导。第二，为保证其职业节操，交易中心需建立会员信息档案管理制度，设定严厉的违规惩处措施以减少违规操作现象。第三，和区域性市场内部分层级管理不同层次的挂牌企业一样，面对推荐机构良莠不齐的现状，对服务会员的管理也可以采用分层次管理，服务机构依照自身层次服务相应层次的挂牌企业，同时可以随着挂牌企业的升降而升降，培育一个充分竞争的会员市场。如此，可以建立起服务企业和中小企业利益密切相关的关系，从而来保证服务机构的持续督导职责，以及督促其不断提高自身信誉和形象。

（四）合并冗余的交易所，活跃各种融资方式，提高中小企业吸引力，增强投资会员投资适应能力