企业投融资管理制度范文

导语：如何才能写好一篇企业投融资管理制度，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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市政工程领域是政府投融资平台建设过程中涉及到的一个重要领域，市政工程建设对于一个城市的发展起着重要的基础性作用，是广大人民群众安居乐业的必备条件，因此市政行业的健康发展对地方经济的发展和居民生活水平的提高起着重要的推动作用。由于市政工程建设领域所涉及的范围非常广泛，而且相对来说建设周期较长，所需的建设资金量也很大，因此市政工程的建设是一个极其庞大和复杂的系统性的工程。当前，我国市政工程领域的财务管理工作逐渐趋于规范，相应的财务管理模式也有了很大的进步，但是在我们看到成绩的同时，也应该意识到目前市政工程建设领域的财务管理还存在诸多的问题，财务管理制度还需进一步完善，对于市政工程建设资金的管理和使用还需进一步规范。

笔者作为一名从事市政工程行业行政管理的一线工作人员，具体负责单位的行政管理和财务管理工作，在多年的工作过程中，对当下地方各级政府的投融资平台建设及其对市政工程建设领域的重要影响，逐步形成了比较全面的认识，对于市政工程领域的财务管理工作也有了更加深刻的体会。下面，将结合个人在市政工程行业的相关工作经历，简要谈一下当下地方各级政府的投融资平台建设以及市政工程行业的财务管理，希望对广大市政工程领域的财务管理人员以及相应的行政管理人员和决策者有所帮助。

地方各级政府投融资平台的产生，建设和发展有着重要的时代背景。从源头上来说，地方政府投融资平台产生的根本原因是财税制度的改革所造成的地方各级政府在财权和事权上的权利的不匹配。分税制的改革使得国家的财权上移，客观上加强了国家的决策权和宏观调控能力，但同时也使得地方各级政府的政策执行能力下降。地方各级政府在财权和事权上的权利不对称导致地方政府寻求新的途径筹措资金，从而导致了地方政府投融资平台的产生。

客观来说，地方各级政府投融资平台的建立为地方政府提供了新的筹措资金的方式，从而为地方政府进行城市基础设施建设和发展公共事业提供了重要的资金来源，这对于加快城市的基础设施建设，提高人民群众的生活水平以及促进社会公共事业的蓬勃发展起到了重要的推动作用。

当然，在看到地方政府投融资平台取得的成绩的同时，也应该看到现有的投融资平台存在诸多的问题，地方各级政府的投融资平台的建设和管理模式亟待提高。从目前来看，地方政府的投融资平台建设和运营缺乏法律法规上的制度性保障，投融资平台的管理模式在一定程度上还比较混乱，在具体的建设和运营过程中还存在着信息不对称的问题，导致现有的投融资模式过于简单化一。同时由于地方政府投融资平台所筹措的资金有很大一部分用于市政工程以及公共服务设施等基础设施建设，限制了平台的盈利能力，从客观上增加了地方政府的债务负担，这也在一定程度上使得房地产市场持续走高，导致国家的宏观经济调控政策的实施缺乏保障，降低了国家宏观经济政策的可操作性。

基于以上的诸多原因，笔者认为需要花大气力，动员多方面力量解决当下地方各级政府投融资平台所存在的问题。首先，要从政策上下功夫，建立科学合理的法律体系是保障投融资平台科学建设和健康发展的根本保证，对现有的法律法规进行科学合理的调整，对于地方政府投融资平台建设和发展的每一个环节都要建立相应的法律规范，使得地方政府的财权和事权达到和谐统一。其次，针对当下地方各级政府投融资平台运行过程中融资模式过于单一的问题，应该解放思想，努力拓宽地方政府的投融资渠道，动员一切可以动员的力量，在政策上给予一定的优惠和调整，积极吸引众多资金雄厚，企业信誉良好的民间资本加入到政府投融资平台的建设和发展过程中。最后，要创新思路，对地方各级政府现有的投融资平台的盈利模式进行大胆的改革，彻底转变传统的“土地财政”思维方式，充分考虑广大人民群众的发展和生存利益，使其符合可持续发展的政策路线。

市政工程领域是政府投融资平台建设过程中涉及到的一个重要领域，地方政府投融资平台的建设和发展对市政工程的影响巨大。基于上述的地方政府的投融资平台的现状和改革措施，改善市政工程领域的融资模式和财务管理显得尤为重要。

当前，我国市政工程领域的财务管理模式总体上是乐观的，有相当一部分从事市政工程建设的企业已经完成了体制上的改革，现代化的企业管理模式在市政工程行业已经逐步建立起来了，这对保障城市基础设施建设和公共服务体系建设意义深远。但是我们必须保持清醒的头脑，深刻认识到成绩和问题是并存的，现有的市政工程财务管理现状还存在一些不尽如人意的问题。首先，在市政工程建设规模逐步增大的背景下，相应的现代企业的财务管理意识还比较薄弱，相应的财务管理制度由于缺乏制度上的约束而流于形式，相关的财务管理制度在规范性和完备性上还有待进一步提高。其次，具体的市政工程建设项目在成本计算问题上的随意性比较大，缺乏科学合理的专业预算模式，使得工程造价的计算不够准确，对于市政工程项目的成本控制缺乏保障，间接的影响了工程的收益率。最后，市政工程建设项目的资金周转和管理缺乏保障，当前拖欠市政工程建设工程款项的事件已经屡见不鲜了，这给国家、企业和广大劳动者带来了不可估量的损失。

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关键词：国有融资平台资产管理；问题；措施

中图分类号：F540.34 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2015）003-000-02

面对国有融资平台公司的资产管理这一课题，我们要建立建全国有资产融资平台，对国有融资平台公司的资产要加强管理。这不但是一课题，更是一难题。对其资产要确保能够实现保值增值，以此来增强政府性的融资能力，同时还能增加国资收入，并对财政压力的减轻有着重要的意义。

一、目前，国有融资平台企业在资产管理中存在的问题与不足

（一）资产的粗放化管理， 导致严重的流失与损坏

国有融资平台企业的意识不到位，管理部门的理解不深刻，使资产管理制度迟迟不能建立和未能进一步将财产管理制度尽善尽美，导致资产的粗放化的管理， 和严重的流失与损坏。其主要体现在以下两个方面：其一，是资产处置随意， 国有融资平台企业对资产的管理没有一个规范化、公正化的审批程序。在这一环节中，其普遍存在低价处理与无偿借贷和担保的情形，且处置资产的收入通过职工福利的渠道，把国有资产变更为私有资产，导致大量的资产流失。其二，是资产有效保管的缺失和合理使用的程度过低， 较高比重的国有资产的丢失与损坏，使资产的实际使用寿命降低；同时，日新月异的更新换代速度， 导致国有融资平台公司的资产大量浪费。

（二）低效率的资金使用

国有投融资平台公司因其特殊性，使其忽略了融资能力的可持续性发展的建设。其主要表现在，国有投融资公司的资产负债率一般较高，然而净资产的收益率却较低。当债务危机出现时，虽然国家可以对之给予一定的支持，然而所给予的资金毕竟有限，加之政府担保的不可靠性，所以其还款能力的是否具有，最终无法得到全部的保障，进而对银行等金融机构带来严重的影响和巨大的危机，干扰有序进行的金融秩序。同时，居于前列的国有投融资平台型企业资产负债率高于50%的比重很大，但其净资产收益率反而都偏低，不难看出流入地方政府的投融资平台的偏低的资金使用效率。另一方面，从投资角度来看，领先于全国的地方性政府投融资平台企业的投资方向多集中于电力、城市交通、房地产和能源等领域。而这些领域都是资本密集型和资源密集型的企业，其回报周期长，和对就业吸收能力的有限，因而使之为了刺激经济所增加的信贷投放，当其流入地方政府的投融资平台时，刺激经济的效果就十分有限，资金使用的效率也较低。

（三）不规范的资产会计核算，不齐全的账簿设置，数量巨大的账外资产

在会计核算时，一部分国有融资平台公司将购置的固定资产的费用列支其中，但不计入固定资产；亦或是对无偿调入和捐赠的资产不做会计核算。还有一种现象也很普遍――不完整的账簿设置或没有明细账的账簿设置，导致总账与明细账不符，这一情况极易形成账外资产，使公司的实际资产数目不清，其资产的真实性和完整性不能够得到准确的验证。或部分资产长期挂账，不能按时进行清理， 形成了呆账、坏账，使资产流失。

（四）国有融资平台常投资于一些难以取得自身平衡性的项目上，具有一定的财务资产风险

因具有公益色彩的项目大多由政府融资平台所承担，项目本身的收益率较低，所以自身运营所带来的收益将还本付息能力的实现大大降低。故行贷款和各类企业债券等多数债务融资平台，都对政府采取了应收账款质押、土地资产质押、第三方担保、项目回购等增信方式。若一部分增信方法与财政收入和支付能力相挂钩的话，则这种财政隐性担保，将金融风险也带入其中，所以说这种风险是多年累积下来的结果。所以，当政府实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策时，这种方式的缺点立即得到迅速的放大。然而实际上，国有融资平台公司的财务资产还依然存在着较多的连带责任风险。

（五）监管机制的作用难以有效发挥

在形成、使用、处置等方面，国有融资平台的资产都缺少有效的管理机制。在资产的形成上，缺乏统筹性与科学性；在资产的配置上，缺乏公正性与合理性。由于家底数目不清，对资产分布的情形缺乏真实准确的统计，财政预算的约束力发挥的作用难以实现，也无法对之约束。加之，在资金来源的渠道上，公司具有多元化的特性， 所以，在筹集和使用资金的方面，其过低的透明度，极易导致在宽松的资产配置环境中的随意性、不公性与重复性。资产使用效率评价标准与评价方法因其缺失与失效，在资产的使用和利用上无法客观公正的对之进行约束和激励，导致因资产无法正确评估而使用效率低下。管理手段的落后和跟踪管理与统一信息数据资料的不规范， 导致其处于长期无人监管的状态。同时，普遍的帐外资产存在的现象，皆由资产的实物与价值的脱节管理所导致。而在资产处置的环节中的漏洞与缺失，导致处置程序和监督机制表现出了过多的随意性。而且财政同意管理中没有把资产处置的收入一起纳入，而是形成了单位的账外收入或者小金库，使国有资产流失，并为腐败提供了温床。

二、加强国融资平台公司的资产管理的措施

（一） 存量资产进一步优化

国有投融资平台虽然拥有数额庞大的资产，但是多数资产并未能发挥其作用。优化资产的结构，使现有资产得以盘活，进一步深化资本运营，使其能够满足未来资金的需求，这对于提高其盈利的水平具有深远的意义。而公司储备的土地资源，可以进行房地产行业的大规模开发，使储备的土地价值得到兑现，同时利用国家给予的优惠政策对土地资源继续进行储备。其中地段好、价值高的土地，通过成立独立的开发公司对之进行开发；而价值低或开发难度大的土地，则直接转让以快速回笼资金，以用于新的项目的建设。在无法掌控的经营领域上，公司可根据长远的战略发展和实际的投资需求，通过转让股权，积极退出，使资产得到高效利用，并进行新的投资或后期投资，使之得以迅速升值或变现。

（二）对国有融资平台公司资产管理的基础性工作进一步加强

1.开展产权登记工作

对国有融资平台公司资产的产权进行登记工作。通过对国有资产的清查和登记，从而依法确认国家对国有资产的所有权，以及单位对之的占有与使用的法律行为。为保证国有资产的安全性和完整性，及为使资产的所有者和使用者的合法权益得到维护和保障，故凡占有和使用国有资产的融资平台，都需按照法律法规进行申报、审批和产权登记。

2.统计报告制度的建立

国有资产总账和明细账的建立制度，不但要通过清查和核对资产与产权登记， 而且要对融资平台公司的国有资产账、表、报告和资产档案的管理机制进行进一步的完善。通过定期的盘点，对国有资产的增减和分布情况做出准确的记录，并使公司对资产的占有、使用、购置、变动、处置等做出书面的解释与说明。统一印刷和制定财务报表，向财政部门定期报送，将产权进一步的划分清晰，使其配置科学、使用合理、处置规范、监督公正、真实准确的管理制度建立起， 并成为分配预算资金和评资产绩效的科学、准确、可靠的依据。

3.发展融资平台公司的资产登记制度

不但要核对公司资产，还要对之进行全面的登记造册。做到账卡相符、账实相符、账账相符的要求，并使资产账、卡的制度确立。对于新的资产配置，公司在登记、建卡、设账方面要具有时效性，并且对之要深化和跟踪资产登记制度。

4.资产配置与定额标准进行统一规定

公司资产管理的关键是融资平台公司的国有资产配置定额的标准，同时也是资产管理中的一个难点。根据政府的要求和公司的实际需求，具体问题具体分析，使资产配置标准的制定更加合理和科学，确定房产、车辆和办公设备等的定额标准，对之进行统一的管理、调配和购置。其不但能让资产的存量盘活，按照一定的、统一的标准配置办公设施，还能降低行政的运行成本，打压攀比风。

5.资产购置、处置的权限和程序要进一步完善

关于大宗资产的购置，要在预算中列入，由政府的统一采购进行购置；而在处置大宗资产上，则通过统一拍卖的资产管理机构进行处置， 并将其收入统一纳入财政进行管理。

（三）进一步改进国有融资平台公司的资产监管体系

在建立健全国有融资平台公司的资产管理、营运和监督体系上，要遵循以下原则：政资分开、政企分开、所有权与经营权相分离，建立现代化企业管理体制，使资产管理与生产经营分开。一是建立资产监管部门，对管理公司资产的使用情况做到监督负责，建立健全公司的管理体系，使运营、考核评价、内外部监管等制度都有依据可循。二是确保融资平台公司的现代化管理制度得到健全和完善，真正发挥董事会、监事会、职代会的监督、决策的作用。

三、总结

总而言之，完善的资产管理制度对国有融资平台公司的发展、运营起到重要的作用，所以国有融资平台公司的管理者不要只重视本身的融资业务，还要加强公司内部的资产管理，保证公司的资产安全不受到损失，为公司的经营、发展提供良好的后勤保障。

参考文献：

[1]李丽虹.地方政府投融资平台企业财务风险研究[J].行政事业资产与财务，2012（10）.

[2]康全国.整合国有资产搭建新型政府融资平台[J].现代商业，2011（36）.

[3]张世福.当前地方政府融资平台存在的问题及对策探讨[J].现代城市研究，2011（12）.

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提升中小企业融资能力，需要大力拓展融资渠道

搭建平台，建立完善的政策融资，债务融资，权益融资平台。一是支持地方性金融体系建设。目前，各大银行亲睐对国有企业、政府性投资、基础设施建设、上市公司支持大企业，确保大企业的信贷，对中小企业不重视，在确保大企业的基础上才加以考虑，造成了对中小企业的信用歧视。各级部门应强化监督、鼓励竞争，加强地方金融机构建设，聚集更多闲散资金，支持地方中小企业的发展。大力推进现有的城市商业银行和城乡信用社的体制改革，在政府适当干预下逐步推行地方金融机构中利率市场化，搞活地方金融机构，提高其竞争能力。二是鼓励中小企业上市直接融资。对比较成熟的中小企业吸收为中小板上市，对高成长型创业企业吸收创业板上市，建立适应创业企业投融资需求和风险管理要求的制度。三是鼓励中小企业信用担保融资。运用必要的政策扶持，创造条件重点扶持一批经营业绩突出、制度健全、管理规范的担保机构，加快组建中小企业信用再担保机构。抓紧提出担保机构风险控制和信用担保资金补偿、奖励机制政策，推动信用担保评估和行业自律制度，引导和规范信用担保行业发展。

提升中小企业融资能力，需要建立现代企业管理制度

“打铁需要自身硬”，中小企业必须要加强自身发展、制度建设和强化资金管理，注重信用体系建设，良好的信用是赢得融资的必要条件，不仅会获得金融机构低门槛的贷款，而且还能利用信用再担保机构，打造担保机构与金融机构之间的利益共同体。一是改善中小企业的管理制度，建立现代企业制度,提高中小企业自身素质是解决中小企业贷款困难的有效途径。大多中小企业是采用家族式的管理模式,产权不明晰,责任不明确,存在着弊端,需要帮助中小企业培养现代企业管理制度的理念,按照现代企业的运作要求,完善各项制度,提高企业的整体素质,增强市场竞争力。二是健全中小企业财务制度，按照国家相关法律法规的要求，建立健全企业的财务制度，不做假账，真实反映公司财务状况，提高企业财务的透明度和可信度。中小企业通过提供及时、可靠的财务信息，使投资人相信投资能够得到回报，从而获得企业所需的资本；建立企业自身信用制度，获得社会的认同和信任。三是建立企业信息公开制度，不定期公开企业动态信息，让金融机构及时掌握企业发展动态。因此，提升中小企业融资能力，需要从政府措施、金融机构、企业自身建设入手，相互协调、相互促进。

本文作者：刘双富工作单位：湖南望城经济开发区产业发展局

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市场经济 财政 投融资

在市场经济中，随着经济体制的不断改革，我国的投融资体制明显有滞后性。由于我国改革开放初期才发展财政投融资体制，随着财政模式和市场经济的发展与完善，财政投融资的问题变得更加明显，所以我们一定要加强对财政投融资地位的重视。使财政投融资更好的服务于广大人民群众。

一、社会主义市场经济下财政投融资的地位现状

历史上最大的战争第二次世界大战结束之后，日本能够在很短的时间经济迅速发展，最根本的原因是他们重视财政投融资的重要性，出台了一系列政策和措施，财政投融资这个词汇也是日本语。而我们中国那时候对财政投融资的认识还不够，但现如今随着业务范围的变广，对财政投融资也有了深刻的认识，为了在市场经济条件下财政投融资在财政中发挥职能作用，促进我国经济建设的发展，我们要提高市场经济条件下财政投融资的地位。

二、我国财政投融资特点

（一）经营目标不以营业为目的。在资金的使用上，注重经济效益的同时更注重社会效益，按照经济发展原则引导产业结构合理化，带动整个国家经济效益的提高，本身具有有偿性、周转性和社会性。财政投融资主要的显著特点主要表现在：金融的盈利部门不愿意将资金投放在风险大、周期长、盈利低资金回笼困难的地方，但恰好这些又是国家和政府重点发展和扶持的主要目标，这就需要财政投融资发挥自身的特性。

（二）国家的经济需要均衡发展，所以财政投融资的利率不是一成不变的，采取随行就市、低息、无息、贴息等多种模式并存来调节，促进国民经济的发展，提高人们的生活水平，这也正是财政投融资灵活性所在。

（三）财政投融资的运营都是由政府管理，主要是为了体现资金需求的宏观调控职能。

三、财政投融资现状

我国财政投融资中的国家和金融债券以及预算间歇资金和财政周转资金都来源于财政。这样导致融资领域不够广阔，渠道不够多样，不能够将银行和一些盈利性单位等一些其他的社会财力很好的纳入进来，甚至有的时候自己范围内的资金都没有回笼。财政投融资的管理不够系统、明朗主要是因为国家统一规划、领导的环节相对薄弱一些。

随着市场经济的进一步推进，财政投融资现状发生了很大改变。角色体制由原来的中央集权向地方、企业、部门和个人进行转变。资金来源渠道由发行债券与股票、企业内部积累和银行贷款来弥补财政单一拨款的不足。决策管理由原来主要领导一人凭经验定夺，现如今更加民主化、科学化的管理。投融资管理由原来单纯的行政管理转变成以经济管理为主行政管理为辅的管理局面。在融资领域中实行招标、投标责任制，注入了市场经济。

四、市场经济条件下财政投融资的地位

建立市场经济体制的一个进本要求就是发展我国的财政投融资体制。市场的配备主要原则就是资源的合理利用和经济的合理调节，来实现产品的价值，通过价格的衡量和竞争机制的功能尽量的把资源分配到优良的环节，遵循优胜劣汰的淘汰规则。充分发挥市场在经济中的灵敏性，促进生产和需要的密切配合。同时市场还能够公正准确的评价经济价值，它可以评价一个企业的管理水平和企业成绩，评价一个产品的价值，最重要的还能评价一个企业的发展前途。

总而言之，市场在管理经济活动和调节经济运行中是无可替代的，我们要清楚的认识到财政投融资的重要性。但是市场有一定的盲目性和自发性，只能够反映局部的眼前利益，而这种弊端需要在以后的日子里才能体现出来，所以说不能将所有的经济活动都交由市场来调节。比如说总生产和总需求的平衡，积累和消费的平衡，经济建设和社会发展的平衡还有就是整体产业结构的平衡，这些不可能全部交给市场。如果全部交给市场，即使能够达成目的，也需付出惨重的代价和很长的时间，并且会导致一系列的社会问题和经济问题。

财政投融资是独一无二的，是不能被其他部门所替代的。比如说在向国外借债务时，外国人不会把银行作为对象，会把中国作为客户。财政投融资是财政的主要组成部分，这个观点已在国际得到认可的。我国是发展中国家，正处在社会主义初级阶段，还由于土地广阔、人口众多，经济的发展不够平衡，贫富差距较大。同时我国的工业水平发展相对落后，为了实现经济的均衡和谐发展，财政投融资的任务也是很艰巨的。

在纯粹的计划经济体制下，人们形成了一种错误的观点，认为银行是有偿分配的，财政搞的是无偿分配，财政投融资并没有实际意义。下面我简要分析一下这种错误的观点。在我们的国家很早就出现了财政信用，财政投融资也并不是单独无偿的，我们国家的财政投融资收取于民，用之于民并不完全是无偿的。比如说国有资产所有者和公共事业的管理子者，他们都会收取管理费用和对投资盈利进行分红。

西方一些发达的国家很早就实施了财政投融资，财政投融资推动国家经济的发展起到了很重要的作用。同时我们也要打破原有的统一收取、统一支配的模式，遵循市场经济的发展原则把财政的封闭型转化成开放型，打破单一的财政收取渠道，变为多渠道筹集资金，对所筹资金充分的调节和监督管理。这种模式的转变为我国的财政投融资夯定了坚实的基础。我国的财政投融资前景是无限美好的。

五、我国财政投融资地位面临的问题

（一）信用制度不完整，金融体系不完善

经过多年的发展和改革，金融体系主要以国有商业银行为主，股票为辅的金融体系结构。但是市场经济的法律法规不够全面，并不能很好地适应市场的发展需要，还有就是隐瞒企业经营和财务的一些问题，同时也出现了较多的法律空白。所以说我国的信用制度和金融体系存在问题。

（二）政府缺乏目标，定位不准确

我国是发展中的国家，经济正处在转型的时期，由原来的计划经济向市场经济转型，但这种体质改革转型不够彻彻底，也就我国现在是两种经济体制同时存在的现象。在这种复杂的形势下，政府没有很好的找到自己的所处位置，主要表现在资金的利用率不充分、浪费相对比较严重、不按照市场经济的规律办事、投资缺乏竞争性，这种现象在很多领域都有体现。在激烈的市场竞争中，政府既是评判者也是参与者，一种是他们要负责法律法规的制定，同时他们也要执行。另一种就是他们会直接参加经济的项目，这样一来毕竟会影响到法律法规的执行效果和权威性，在市场经济中不能够充分体现公平和公正的原则性，这样就会干扰财政投融资机制的正常运行。

（三）企业存在缺位错位现象

我国国有企业改革的主要问题就是所有者缺位问题和企业的产权不明晰。我国企业产权不明晰的原因是由于经济体制改革的不够彻底，国有资产的特殊性，这样就不能够建立完善的责任制度和评估制度。很多企业并没有建立完善的财政会计制度，企业所经营的财政状况混乱不堪，资信的程度不够高。虽然随着各项政策的出台和落实，近几年来很多民营企业得到了迅速的崛起，收获效益明显增高，但他们并没有建立完善的现代企业管理制度，企业内部的经济利益和责任关系不够清晰，并且存在很多的家族式企业模式，这样就无法很好地适应市场经济发展的要求，就会导致对外融资时处于尴尬的局面。

六、我国财政投融资的地位改革与对策

（一）规划投资领域和范围

农业、基础产业、区域的发展和环境保护这些一直被忽视的领域和范围，财政投融资加强向这些产业进行倾斜。

（二）加强融资规模，增加融资渠道

财政投融资应该增加债券、股票和一些有价证券进行直接针对的融资，来打破以往的只依靠社会保障剩余金、财政拨款和邮政存款的投资渠道。

（三）增加财政管理，创造经济效益

制定明确系统的实施和监督管理制度，能够有序准确的进行投资，科学合理的管理来更好的创造经济效益。

七、总结

为了补充财政预算的不足，增强国家和政府对生产和需求的宏观调控，充分发挥市场经济条件下财政投融资的作用，我们一定要推广和壮大财政投融资的力度。

参考文献：

[1]郑晓玲，张丽萍.日本财政投融资体系运行概况及对我国启示[J].地方财政研究，2015（11）.

[2]黄志龙.整顿和规范地方政府融资平台的对策建议[J].中国经济分析与展望（2010-2011），2011（1）.

[3]肖耿，李金迎，王洋.采取组合措施化解地方政府融资平台贷款风险[J].中国金融，2014（20）.

[4]牛建锋，武根启.加强投融资平台建设支持地方经济发展[J].财会研究，2015（12）.

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关键词：创业投资;中小企业;投融资

一、创业投资和中小企业投融资平台高效对接的障碍

（一）市场运行机制不顺畅

创业投资支持中小企业是中小企业投融资有效渠道，但是，从我国现有的运行状况分析，创业投资支持中小企业运行机制还不顺畅。一是创业投资与中小企业对接缺乏政策的支持。自2007年我国实施《科技中小企业创业投资引导基金管理办法》后，国家行政机构就再没有出台关于创业投资与中小企业对接的行为标准和行政支持;二是创业投资与中小企业供求不均衡。创业投资的资金供给严重滞后于中小企业对资金的强烈需求;三是原有的行业规范已经不能满足现有情况的需求。创业投资和中小企业都缺少行业信息公开制度、行为监督管理制度、自我监督制度等;四是创业投资在与中小企业对接后退出渠道不完善。由于我国上市条件比较严格，上市门槛高，中小企业难以顺利上市，导致了大量的中小企业通过创业投资融资期限到达后，创业投资不能通过有效的渠道退出。

（二）资金来源范围小

资金多少决定了创业投资支持中小企业平台建设的规模，相比国外创业投资的融资来源，我国的融资来源明显范围比较小。政府出资促进了符合支持条件的中小企业早期发展。但是我国严格限制银行、证券公司、保险公司和社保基金等机构将资金投向创业投资。资金来源范围小，严重影响创业投资与中小企业资金的供求平衡。政府投资和国有法人投资是创业投资主要的资金来源，由于缺乏高效约束激励机制，导致投资资金运用效率不高。

（三）创业投资内部运行制度不完善

我国创业投资发展的时间较短，创业投资的内部运行制度完全参考国外创业投资的内部结构进行设置。内部组织缺乏科学化，我国的创业投资机构在组建时，由于缺乏专业人才，导致创业投资机构部门设置不完善;创业投资投资决策不健全，我国的创业投资机构普遍缺乏投资决策的监督机构;创业投资机构没有响应的激励机制，在我国创业投资由于其股份是以初始出资而决定，导致创业投资没有多余的股权激励员工。

（四）投资方向不均衡

在我国由于创业投资发展的时间比较短，运行方式不够成熟，再加上我国的经济结构目前依旧以第二产业为主导，导致我国的创业投资机构在投资总量上依旧有很大一部分投向传统的工业企业。随着创业潮的到来，第三产业的快速发展，创业投资机构在投资方向上就更加显现的不均衡。

（五）VC、PE投资存在无序性

随着我国VC、PE对中小企业投资范围和资金额度的增加，创业投资通过VC、PE对中小企业投资的无序性也凸显出来。在投资方向方面，VC、PE的无序性表现在偏好周期性短、收益性高的高新技术企业，这样的投资结构，使VC、PE面临较大的风险冲击。在投资额度方面，VC、PE的无序性表现在缺乏对长远利益的考虑，随着我国对中小板、创业板和新三板的开通和扩容，VC、PE更愿意把大量的资金投入到那些即将上市或者已有条件上市的中小企业之中，从而忽视了对需要资金的初创企业的投资。在投资区域范围方面，VC、PE的无序性表现在集中投资在某一特定地域范围，从2015年我国VC、PE投资范围来看。我国VC、PE在“北上广”投资占总投资额度的50%以上，地域范围投资的不均衡导致中西部的大量中小企业无法享受到VC、PE资金支持。

二、创业投资支持中小企业发展的投融资对接平台的构建

（一）完善法律法规制度

创业投资支持中小企业发展投融资平台对中小企业发展起着促进的作用，不完善的创业投资管理法律法规导致目前我国创业投资不仅面临巨大的市场风险，更是面临巨大的政策性风险。所以要完善我国创业投资支持中小企业发展投融资平台建设。国家立法机关应尽快出台专门的创业投资法，为创业投资提供法律保障。国务院应根据我国创业投资发展的现状制定更适合当前情况的法规或者管理办法。地方政府应出台一些鼓励创业投资支持中小企业发展的地方行政管理办法。同时，适当放宽保险基金和养老基金等机构投资者介入创业投资的限制，拓宽资金来源渠道。

（二）实行优惠的创业投资税收政策，激发民间出资人的投资热情

在我国创业投资成本主要表现在创业投资费用和税收两个方面。对创业投资者实施税收优惠政策，减免相关投资费用，以提高创业投资的积极性。取消或者降低不必要的费用，比如将教育费附加和地方教育附加二选其一，降低水利建设基金和文化事业建设费水平，提高免征费用限额标准等。调整创业投资的应纳所得税额，将未上市的中小高新技术企业投资满两年调整为12个月;降低对持有满两年创业投资股权税收等。同时，帮助中小企业建立管理成本约束机制，降低管理运营费用和顾问成本。

（三）完善担保监管制度，推进政府性担保机构设立

担保机构是中小企业与投资机构的桥梁，必须要完善担保监管制度，推进政府性担保机构设立。在完善担保管理机制方面，一要通过立法的手段保护担保方、被担保方和第三方的权益不受侵害;二要完善监督管理机构，保障投资担保公司不会爆发内部风险。在推进政府性担保机构方面，我国应建立多层次的政府担保公司，以满足不同层次的需求。

（四）提供高效的投资服务政策环境，解决信息不对称问题

信息的畅通是创业投资支持中小企业投融资平台和中小企业合作的基础，现今，信息不对称依然困扰投融资平台和中小企业。要解决信息的不对称必须要提高创业投资支持中小企业的投资服务政策环境。完善政策，建立公平的政策环境;完善创业投资支持中小企业的服务组织，比如律师事务所、投资咨询公司等;建立完备的中小企业备选库，为投融资平台提供资源，为中小企业提供平台等。

（五）推进中小企业信用机制

完善中小企业信用评级制度，对创业投资支持中小企业有推进作用。推进中小企业信用机制，首先要从中小企业下手，培育中小企业信用意识，遵循在市场交易中诚实守信、公平竞争的原则;其次要完善中小企业内控制度和职工监管制度，内控制度有利于中小企业防止出现企业内部风险，职工监管制度有利于提高中小企业内部员工工作的积极性;最后要加强中小企业财务管理制度和财务披露办法，完善财务管理制度。完善财务披露办法，可以帮助创业投资了解中小企业发展状况。

（六）积极推进组织制度创新，建立有效的内部激励约束机制

在我国创业投资的形式基本是有限责任公司的模式设立的，单一的组织制度容易阻碍行业的发展，所以我们应当借鉴国外的创司。首先，创司可以建立项目终身责任制度。所有项目人员对自己负责的项目或项目环节承担连带责任;其次，提高决策的精度，严格控制风险。创业投资本身就具有高风险性，这种风险可以分为系统性风险和非系统性风险，创投企业应该把握非系统性风险，加大风险控制，减少或者消除一些人为的风险。再次，若投资失败，也可根据损失大小，追究相关责任人的责任。最后，当公司出现亏损时，可首先从管理合伙人的收入中扣减;不足以弥补时，用管理合伙人的其他财产予以弥补。

参考文献：

[1]杨敏利，李昕芳，仵永恒.政府创业投资引导基金的引导效应研究.[J]科研管理.2014（11）.

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关键词：内部控制制度　财务风险　财务控制

《企业内部控制基本规范》被称为中国的“萨班斯法案”，2008年6月28日，由财政部、证监会、审计署、银监会、保监会联合，目的在于加强和规范企业内部控制，提高企业经营管理水平和风险防范能力，促进企业可持续发展。

2010年4月26日，财政部、证监会、审计署、银监会、保监会联合了《企业内部控制配套指引》。该配套指引包括18项《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制评价指引》和《企业内部控制审计指引》，连同此前的《企业内部控制基本规范》，标志着适应我国企业实际情况、融合国际先进经验的中国企业内部控制规范体系基本建成。

企业内部控制配套指引的制定，标志着“以防范风险和控制舞弊为中心、以控制标准和评价标准为主体，结构合理、层次分明、衔接有序、方法科学、体系完备”的企业内部控制规范体系建设目标基本建成，是继我国企业会计准则、审计准则体系建成并有效实施之后的又一项重大系统工程，也是财政、审计、证券监管、银行监管、保险监管和国有资产监管部门贯彻落实科学发展观、服务经济发展方式转变的重大举措。

内部财务控制在企业经济控制系统中起着保证、促进、监督和协调等重要作用，加强企业内部财务控制已成为企业自身生存发展的需要。随着市场竞争地日趋激烈，企业的生存压力加大，这都对企业强化内部财务控制提出了迫切的要求。在企业实际财务管理工作中，现代企业财务管理工作不仅是为核算财务数据，更重要的是要合理控制，保护企业财产，有效规避企业面临的风险。建立合理有效的内部控制管理制度，能够有效加强企业财务管理工作，合理降低企业财务风险。

1.企业所面临的财务风险主要表现以下几个方面：

1.1企业资金不足，面临资金风险

资金是保证企业正常经营及运转的重要部分，对企业来讲就像人的血液一样，一旦资金出现断裂，必将影响到企业的生存。影响资金不足的因素主要有以下几方面：

（1）受企业规模限制，设立时投入自有资金较少，但随企业业务发展，逐渐出现了自有资金不足的情况；

（2）很多企业在发展初期因受外在条件限制，没有和金融机构建立良好的信用关系，企业信用等级较低，资信相对较差，融资能力低。一旦企业业务发展，希望和金融建构建立信用关系，也是需要一定时间的。且初期信用等级低，融资条件较高。

（3）现代大多企业在业务开展方面多数采取赊销政策，回收应收账款需要一定的时间。如应收账款较多，回笼速度慢，周转率低，产生资金紧张，长此以往，容易形成恶性循环。

（4）企业拓展市场或加大研发力度，需要投入较多资金。企业要立足长远，必须在拓展市场或加大研发力度方面加大投入力度，而且拓展市场或加大研发力度均存在一定的风险，一旦对市场估计不足，产生投入失败，更加对企业经营产生不利影响，更有甚者会殃及整个企业。

这只是造成企业资金不足的一些重要原因，如遇企业经营业绩不稳定，将给企业经营带来致命的风险。纵观世界级大企业或国内曾经规模很大的企业因资金链断裂造成破产的例子比比皆是。

1.2财务意识薄弱，缺乏合理有效的财务控制手段

在企业实际工作中，往往是以利润为中心，以股东利益最大化为中心，企业管理层意识里还是倾向于采取各种方法创造业绩，满足股东的需要。在企业业务发展的同时，财务管理意识的薄弱，会给企业带来巨大的灾难，具体体现：

（1）合同签署无规范版本要求，商务条款陷阱较多，全力义务约定不明确，重大合同的评审形同虚设。

（2）一些公司管理及业务人员认为公司财务管理制度过于繁琐，限制在经营中的灵活性。从而采取多种方式回避财务监督，长此以往，容易形成管理空白，降低监督的有效果性。

1.3财务管理手段僵化，不能适应企业的发展

每个企业里都存在由于历史和社会的原因，企业部分财务管理者的管理能力和管理素质不是很高，管理思想落后。或基于其自身素质局限，不懂得将财务管理纳入企业管理的有效机制中，缺乏现代财务管理观念，使财务管理失去了它在企业管理中应有的地位和作用。财务管理不能被管理，有效运用财务管理职能，能帮助企业提高工作效率，而僵化的财务管理，不顾实际情况，往往失去其真正的意义，使得大家无所适从，反而使得管理不能执行下去，丧失了管理职能。

1.4内部审计部门财务监督职能弱化

企业内部审计部门一直在管理层面中处于很高的地位，其主要管理职责之一就是要对财务及经营管理进行监督。但企业实际工作中，还是会出现职责不分、越权行事，造成财务管理混乱、财务监控不严、会计信息失真等情况时有发生，究其原因还是缺乏有效的财务监督。

现代内部审计部门在工作中存在一些误区，主要是对企业整体经营战略不了解，对各部门运行情况也只停留在表面，或者部分部门对内部审计部门工作职责不了解，出现不配合的情况，造成企业内部审计部门职能被弱化，形同虚设，很难提出针对性的意见和建设性建议；再加之内部审计的独立性也容易受到限制，这就容易给财务舞弊的产生留有缺口。

2.建立内控制度对降低企业财务管理中的作用

建立企业内控制度，能够对有效的规避上述谈到的企业经营过程中可能出现的财务管理方面的问题，起到很好的效果。

2.1首先解决企业的资金问题，通过建立采购管理制度，对供应商信用等级进行评定，从而保证企业合理的商业账期，可以有效的控制资金的流出时间。例如：按内控制度规定，要求对供应商按ISO9001评审系统进行信用等级评定，再按照信用等级建立标准采购商务条款及账期。可以延长企业付款时间，为企业赢得宝贵资金。

建立应收账款内控制度，能够加强对应收账款的管理，从销售源头开始控制，到最后收款，形成一个闭环，每个环节都有具体的控制点，避免出现呆账死账，使企业能够按期收回货款，为企业的经营保驾护航。例如：按内控制度销售内控制度规定，对客户规模、资质及以往合作信用进行信用等级划分，建立采购商信用等级名录，制定合理的赊销政策，经公司管理层批准执行，并每年进行更新。

建立研发内部控制管理制度，按照内控制度要求，重视对研发项目的立项审批，充分考虑市场需求。在项目研发投入之初要制定研发计划，对项目可行性进行充分论证，明确投入预算、研发时间及可能产生的经济效益等内容，并经公司管理层审批方可执行；在项目实施过程中，对按照研发计划，对每个研发阶段进行跟踪，进行阶段总结，如发现于研发计划不符或市场发生变化，要及时予以明确，避免盲目投入研发支出，降低研发失败的风险，合理的利用资金。

通过建立投融资内控管理制度，建立有效的投融资管理机制，利用公司现有资源，结合现有政策层面对融资的支持，合理融资，利用财务杠杆，解决企业资金需求。同时按照内控制度的相关规定进行审批，更有利于保证投融资工作的顺利进行。

2.2内控制度中合同管理等制度对规避财务意识薄弱，缺乏合理有效的财务控制手段方面也起到很大的作用：

建立合同内部控制制度，按照内控制度规定，制定具体的合同评审及签订流程，增加对合同法律方面的审核，避免出现合同签署失误给企业造成的损失。同时对重大合同建立评审机制，由业务部门和采购部门、实施部门、财务部门组成评审委员会，有效降低合同执行风险。

2.3企业信息化内部控制制度，对于解决财务管理手段僵化，不能适应企业的发展方面起到很多作用，同时建立有效的沟通机制与平台，加强了对财务的监督。

通过建立财务内控管理制度，从企业的实际经营出发，在能够保证控制的前提下，尽量简化一些不必要的管理规定，如：采用信息技术手段，运用网上审批等功能，缩短审批时间，提高工作效率，为业务部门创造更好的工作环境。通过信息化手段，使得管理部门能及时了解业务发展的情况及监督财务核算情况，只有具有执行力的管理制度，才能达到事半工倍的效果。

2.4内审部门财务监督职能弱化方面通过建立内部审计及内部评价管理制度，明确内部审计部门的独立性和具体工作职能，定期对财务及进行监督，对各部门执行内部控制的情况进行跟踪，找出内控涉及及运行中的欠缺，逐步完善内部控制制度，更好的发挥企业内部监督管理职能，能很好规避财务管理中出现的舞弊行为。

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关键词：地方投融资平台公司;金融风险;防范;化解

自20世纪80年代我国地方政府投融资平台开始出现以来，地方政府普遍建立了投融资平台，并且随着地方政府越来越重视投融资平台建设，地方投融资平台公司的数量和规模不断扩大，尽管为地方经济发展创造了一定的条件，同时也取得了较好的成效，但同时也面临着一定的金融风险，特别是地方政府债务危机的现象比较普遍，而且部分地区的融资平台当期债务本息已远超当地财政收入，潜在的金融风险一触即发。这就需要地方政府及相关方面一定要高度重视地方投融资平台公司金融风险防范与化解工作，特别是要运用系统思维和创新理念，着眼于破解地方投融资平台公司面临的一系列金融风险，采取更加有效的措施，推动地方投融资平台公司金融风险防范与化解工作取得更大突破。

1地方投融资平台公司面临的金融风险

地方投融资平台的风险已经被国家银行、金融监管部门列为行业最高的三类风险之一。从当前地方投融资平台公司面临的金融风险来看，比较突出的是债务率过高，普遍存在偿债能力不足的问题。比如一些地方政府为了能够获取更多的建设资金，利用地方投融资平台公司进行举债，而且已经超过全年财政收入水平，这使地方投融资平台公司在发展的过程中可能面临较大的金融风险；再比如还有一些地方投融资平台公司不注重自身发展模式创新，特别是在开展投融资的过程中还没有进行科学的研究和分析，特别是在投资领域过于重视基础设施建设，导致地方投融资平台公司收效不高，进而可能引发一定的偿债危机。还有一些地方投融资平台公司在开展投融资活动的过程中，面临一系列投资收益风险，比如某地通过对12家地方政府融资平台进行调查，投资收益风险主要来自项目建设前、中、后期三个阶段，占比分别42.5%、31.7%、25.8%，投资决策缺乏科学性的问题比较突出，因而面临一系列投资决策风险。此外，很多地方投融资平台公司还面临国家宏观政策变动风险，特别是由于国家越来越重视地方投融资平台管理工作，同时也要求在防范和控制系统性风险方面狠下工夫，这就对地方投融资平台公司如何更有效的防范和控制风险提出了新的更高的要求，但很多地方投融资平台公司由于具有一定的“行政化”特点，因而在金融风险防范与控制方面仍然存在诸多不足，特别是在金融风险防范与控制方面缺乏高度重视，导致出现一系列不该出现的风险。

2地方投融资平台公司金融风险管理存在的问题

2.1金融风险防范意识不强。从当前地方投融资平台公司来看，尽管在服务地方经济发展方面做了大量卓有成效的工作，但由于地方政府投融资活动越来越多，而且很多地方政府还出现了“过度投资”的现象，这就直接导致地方投融资平台公司面临着一系列金融风险，但地方投融资平台公司并没有深刻认识到防范金融风险的重大价值，在经营与发展的过程中，还没有将稳定市场预期、防范区域性、系统性风险上升到战略层面，地方投融资平台公司“债务风险”相对比较突出。深入分析地方投融资平台公司金融风险防范意识不强的原因，最根本的就是地方政府为了促进地方经济发展，投资规模越来越大，但却没有对金融风险进行系统的研究和分析，这也直接导致很多地方投融资平台公司缺乏“量力而行”的意识。2.2金融风险管理体系落后。目前很多地方投融资平台公司在这方面做得不够到位。比如一些地方投融资平台公司还没有深刻认识到国家对于防范和控制系统性金融风险的高度重视，在开展金融风险管理工作的过程中缺乏深入地研究和积极地探索，特别是没有从地方投融资平台公司的特殊性入手将投融资工作风险管理工作进行有效结合，甚至一些地方投融资平台公司没有建立比较完善的金融风险管理制度，金融风险管理工作缺乏规范化和有效性。还有一些地方投融资平台公司在开展金融风险管理的过程中，没有建立比较完善的组织体系，同时也没有将其纳入绩效考核及目标责任体系当中。2.3金融风险化解机制薄弱。从当前地方投融资平台公司来看，普遍面临一定的“债务风险”，但很多地方投融资平台公司还没有建立比较完善的金融风险化解机制，导致地方投融资平台公司金融风险越来越大。由于地方投融资平台公司属于国有企业，因而很多地方投融资平台公司不重视公司治理改革和创新，特别是由于地方投融资平台公司设立的初衷是为本地基础设施建设提供融资服务，平台融资后所投入的项目大多是半经营性或非经营性的，因而公司治理不够完善，特别是由于地方投融资平台公司项目投资计划、资金回笼情况、贷款余额、融资规模等普遍不对外公布，这也直接导致无法形成科学地监督机制，特别是外部监督不够到位，对于出现的风险也没有采取有效措施进行化解，因而导致地方投融资平台公司债务风险愈演愈烈。2.4金融风险监测工作滞后。要想更好的防范和化解地方投融资平台公司金融风险，至关重要的就是要加强金融风险监测工作，但目前很多地方投融资平台公司对金融风险监测工作还没有给予高度重视，这也直接导致地方投融资平台公司面临更多的金融风险，特别是当出现金融风险的时候无法更有效地化解。比如一些地方投融资平台公司没有利用大数据技术开展地方投融资平台公司金融风险监测工作，对投资、融资等活动可能出现的各类风险缺乏数据收集与分析，金融风险防范的前瞻性、战略性以及针对性不强；还有一些地方投融资平台公司不重视金融风险监测工作的系统性建设，比如很多地方政府以及监管部门在防范和化解地方投融资平台公司金融风险方面做得不够到位，同时也重视投资收益，导致出现了一定的投资收益风险。

3地方投融资平台公司金融风险防范与化解措施

3.1强化金融风险防范意识。地方投融资平台公司要将金融风险防范与化解工作上升到战略层面，将其与地方投融资平台公司经营、管理、创新等紧密结合起来，通过卓有成效的金融风险防范体系和运行机制建设，最大限度提升金融风险防范与化解能力。这就需要地方投融资平台公司在经营与发展的过程中，要将行政化与市场化紧密结合起来，特别是要更加重视市场导向，地方政府应当赋予地方投融资平台公司自主经营的权利，使地方投融资平台公司真正成为市场主体。地方投融资平台公司则要大力加强金融风险防范工作，在开展投融资活动的过程中，应当将落实国家防范系统性风险作为重中之重，积极探索财权与事权合理划分的运行模式，强化投融资活动与防范金融风险的有效融合。3.2完善金融风险管理体系。对于地方投融资平台公司来说，开展金融风险防范与化解工作，至关重要的是要构建更加科学和完善的金融风险管理体系。这就需要地方投融资平台公司要从有利于促进自身可持续发展的战略高度入手，切实加强金融风险管理工作。要进一步健全和完善金融风险管理制度建设，从地方投融资平台公司的特殊性入手，将管理工作与金融风险管理进行有效地结合，努力构建既具有针对性又具有系统性的金融风险管理制度，并加强制度的执行力，比如可以将投融资活动与绩效管理进行有效结合，并且要建立目标责任制度。完善金融风险管理体系，还要更加高度重视金融风险管理组织体系建设，特别是要将全面管理作为重要的原则，使各个方面、各个部门、各层次人员都参与到金融风险管理当中，努力形成合力。3.3优化金融风险化解机制。由于地方投融资平台公司面临的最大金融风险就是“债务风险”，因而应当建立相对比较完善的“债务风险”等金融风险化解机制。比如地方投融资平台公司为了更加有效化解“债务风险”，可以采取债务分类管理的方式，既要尽量化解存量债务，又要尽量减少新增债务，特别是要从地方政府的财政收入情况入手，强化地方投融资平台公司债务化解的有效措施，并且要多听取地方投融资平台公司的意见和建议。优化金融风险化解机制，还要进一步规范地方投融资平台公司投融资行为，特别是要严格按照相关法律法规的要求开展投融资活动。要进。一步优化地方投融资平台公司监督机制建设，要对地方投融资平台公司投融资活动进行多层次、立体化、全方位监督，确保地方投融资平台公司投融资效率和效益。3.4加强金融风险监测工作地方投融资平台公司在开展金融风险防范与化解的过程中，要把加强金融风险监督工作作为重中之重，只有做好这项工作，才能在防范和化解金融风险方面取得更好的成效。这就需要地方投融资平台公司建立相应的金融风险监测机制，比如在开展投融资活动的过程中，对于可能出现的风险应当做好“风险点”监测工作，制定相应的金融风险防范与化解预案，一旦出现金融风险可以做到迅速反应。加强金融风险监测工作，还要进一步强化数据思维，通过对各类信息和数据进行收集与分析，找出存在的薄弱环节，制定有针对性的风险防范与化解措施，并且在开展投融资活动过程中进行有针对性的防范与落实，进而能够有效地化解各类潜在金融风险。

综上所述，作为为地方经济发展提供资金支撑的地方投融资平台公司，尽管已经成为市场主体，但由于很多地方投融资平台公司具有一定的行政化特点，还没有将自身的发展与市场进行有效对接，这也直接导致地方投融资平台公司面临更多金融风险，但目前很多地方投融资平台公司还没有深刻认识到加强金融风险防范与化解重要性的认识，积极探索防范和化解金融风险的有效模式，重点要在强化金融风险防范意识、完善金融风险管理体系、优化金融风险化解机制、加强金融风险监测工作等诸多方面取得突破，努力使地方投融资平台公司科学和健康发展。

参考文献

[1]薛眉眉.地方政府融资平台风险管理研究[D].扬州:扬州大学,2018.

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一、地方政府加大对投融资公司转型的支持力度

县级政府投融资公司因政策而生，服务县域经济社会发展，天然具有地方政府治理工具与市场经营主体的双重属性，形成了乡村振兴资金供求关系中的重要一环。目前，县级投融资客户是农发行服务乡村振兴的主要资金投放渠道，是农发行客户结构中的“基本盘”。据统计，安徽省分行2020年末县级政府投融资客户共476户，贷款余额1818亿元，分别占全部国有投融资客户81.5%、68%。同时，地方政府投融资客户目前也面临内外部多重压力。从外部环境看，在打好防范化解重大风险攻坚战大背景下，地方政府举债行为逐渐规范，原有“地方政府信用背书+财政输血式”的传统融资模式已不再适用，政府投融资公司的生存压力陡增；从内部经营看，一般的县级投融资公司资产规模小、资产负债率高，盈利能力弱、依赖政府补贴，筹资渠道有限、偿债压力大，管理制度不健全、治理结构不规范。很多地方意识到，规范发展县级投融资公司对服务乡村振兴十分必要、十分重要，政府部门正在积极探索政府投融资体制改革，加大对投融资公司转型的支持力度。

二、安东集团转型的实践

安东投资控股集团有限公司（以下简称“安东集团”）座落于皖南的东至县，该县无论是人口红利、还是经济实力在安徽省104个县（区）中并不靠前。在这种情况下，乡村振兴需要的钱从哪里来？一条重要的出路就是培育市场主体。安东集团从2017年起按照“政府主导、市场运作、适度融资、超前建设”的工作思路，通过3年多的时间，依托政府信用，立足自身发展，开发内生资源，整合外部资源，在市场化经营和实现政府战略意图之间做到有效平衡，实现社会效益和经济效益的有机统一，为县级政府投融资公司转型发展提供了典型样本。截至2021年9月末，安东集团总资产、净资产分别为232亿元、102亿元，较成立之初分别增长95亿元、32亿元，年均增长分别29%、24%，资产负债率56%。主营业务收入、净利润、上缴税费分别由2017年的163万元、0.31亿元、0.15亿元增加至2020年的21.98亿元，2.56亿元、1.7亿元。安东集团市场化运作、实体化运营、多元化展业成效明显，成为全县最大的纳税企业。（一）政府扶持，培育市场主体。一是建章立制，提升运营能力。东至县明确安东集团作为县域基础设施和公共服务设施的融资、建设、运营主体，将原属政府各有关部门实施的项目全部划归安东集团，主管部门在项目建设中只履行监督、指导职能，实现彻底的政企分离。科学设置经营考核指标，从国有资本保值增值率、国有资本收益上缴额、企业信用等级、利润总额、债务偿还履约率、税收入库等方面对其进行量化考核。二是增资减负，壮大资本实力。东至县将政府投资形成的经营性资产、国有山林场、国有湖泊等优质资源划转集团公司。同时又授予安东集团工业固废处理、天然气配输和参与城乡垃圾、城乡污水等PPP项目特许经营权，进一步充实了集团资产实力。另外，对原平台公司存量债务进行分类甄别，对重组前的所有公司承担的政府性债务进行剥离。安东集团后续不再承担政府融资职能，集团的新增举债与政府无关。三是选好团队，激发经营活力。组建时的集团高管层均从县直部门有相关工作经历的副科级以上干部中选拔。高管须辞去公职后才能上岗，既符合党政机关领导干部不得兼职的要求，又让集团高管从思想上“釜底抽薪，自断退路”。同时，根据现代企业委托制度，充分授权高管层做好日常经营管理工作。建立与考核挂钩的薪酬制度，基本年薪由企业按月等额发放，绩效薪酬与年度（任期）考核结果挂钩。（二）企业自强，参与市场竞争。一是完善企业内部治理结构，构建现代企业制度。围绕“一个体系，两个系列，三个层级，十一类基础类”制度体系目标，制定出台了70多项内部管理制度。成立财务中心、投资管理、资产运营等16个职能机构，现代企业组织架构基本建立。二是根据东至县资源禀赋，选择合适产业开展实体化运作。逐步确立了基础设施建设运营、新兴产业投资引领、国有资产保值增值、金融服务四大职能定位，经营领域涉及保安服务、港口服务、旅游开发、环境工程、自来水供应、交通、教育、建筑材料、污水处理、矿业、智慧城市、生态农业、健康产业、新能源、融资担保等多个行业，拥有全资子公司36家、控股子公司7家、参股公司9家。目前东至县已成为华东地区最大的袜业产业生产基地，拥有世界先进的全电脑数控袜机1000余台套，年产量达1亿双。（三）银行参与，适度融资发展。为了缓解项目建设资金压力、化解政府存量债务、完成政府战略目标任务，安东集团自成立以来，按照市场化方式，打通融资渠道，由原来单一依靠银行贷款，转变为多元化融资。近三年来，累计通过银行贷款、融资租赁、非标债融资等方式融通各类资金52亿元，其中农发行中长期项目贷款20亿元。如农发行支持的东至县汽车客运中心站及道路工程PPP项目。该项目建设内容包括汽车客运中心站工程、农村道路工程、县城区路网及市政工程等三个子项，项目建成后，可形成经营性资产12亿元，在运营期内每年可获得PPP合同政府付费款1.1亿元，使得安东集团资产实力进一步壮大，形成新的盈利增长点。

三、路径探讨

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【关键词】地方债务，地方政府融资平台，平台风险

一、引言

地方政府融资平台是我国财税体制改革不完善的产物。1994年，分税制改革的实行，中央政府和地方政府的产权逐渐明晰，在过去的基础设施建设中的两者关系也从模糊走向到清晰。地方政府为了高速发展当地经济，同时缓解投资于公共基础设施的巨大的财政压力，促使地方政府融资平台进入了探索阶段。1997年，为了应对东南亚金融危机对中国的经济造成的不利影响，政府采用积极财政政策，通过扩大财政投入引导资金流动来刺激经济，在这个过程中，基础设施建设这一刺激举措使得政府融资平台组织结构发生改变，逐步改变为城市管理委员会，并在此基础上，发展为以合法公司的形式存在。跌宕发展后， 2009年3月，为落实中央政府4万亿元投资计划的配套资金，政府开始支持有条件的地方政府组建投融资平台，就此，“平台”进入高速发展期。

平台公司投资的规模过大甚至失控、重复投资、经济和社会效益有待核查的不必要投资时有发生，投资规模超出地方财力的偿还范围，不得不进行外部融资，而有些融资量等于未来十几年的财政收入总和，一旦投融资平台的投资成本不能以收益的形式完全收回，地方政府的财政将面临巨大压力，此时的地方财政危机一触即发。

二、地方政府融资平台风险的现状分析

目前地方政府融资平台风险主要体现在以下方面：

1.贷款率提升，风险集中度高。目前，大多商业银行的呆坏账比例不断上升，其中一个很重要的原因就是地方政府将其作为一个主要的融资渠道[1]。根据中金公司测算，2009 年末，地方政府融资平台贷款余额占城市商业银行贷款总额的 14.4%，占股份制银行的 12.9%，占国有商业银行的 11.6%。平台风险集中于银行系统，对银行业的经营风险形成显著的潜在压力。

2.地方政府的财政负担增大。银行向这些平台的放贷虽然归入“企业贷款”，但由于地方财政或政府信用变相担保等各种体制性原因，实质性上已经构成地方政府的隐性负债及或有负债，这种高额负债形成的还款压力大大增加了政府的财政负担。

3.阻碍了房地产调控政策的贯彻实施。由于地方政府投融资平台主要依靠土地担保从银行取得贷款，所以一旦地价下跌，政府将无力还贷，地方政府投融资平台就会陷入“破产”境地，殃及相关银行。基于此，地方政府不得不以各种理由来托住或推高房价，从而使中央关于房地产调控的一系列政策和措施流于形式。

三、地方政府融资平台风险成因分析

1.机构设立不规范。财力不足的地方政府，在没有足够的资金作公司的注册资金和项目资本金时，往往用一笔资金当作几个融资平台的注册资金和几个项目的资本金，或是把关联公司获取的银行贷款挪作地方政府融资平台的注册资金和项目资本金，或是把政府部门的土地、办公楼和城市公共设施等注入地方政府融资平台来充当注册资本和项目资本金。2011 年审计署《全国地方性债务审计结果》显示，有1033 家融资平台公司存在虚假出资、注册资本未到位、地方政府和部门违规注资、抽走资本等问题，涉及金额 2441.5 亿元。

2.企业管理制度落后。大多数地方政府融资平台被赋予了一定的行政色彩，这种特性决定了其无法形成有效的公司治理结构，缺乏现代企业管理制度。

3.融资渠道单一。在我国地方政府融资平台的融资渠道中信贷融资占总融资额的 80%以上，股权融资、债券融资和信托融资占比为 20%左右。地方政府融资平台对银行信贷高度依赖，一旦银行对地方政府融资平台收紧融资规模，很容易导致融资平台现金流断裂，导致财政风险向银行风险转化，形成融资偿付风险[2]。

4. 隐性债务导致融资不规范。地方政府融资平台形成的债务为地方政府的隐性债务，脱离了财政体系的监督，中央政府无法获知地方政府举债的具体数额，无法监督、调节地方政府的举债行为。融资平台的井喷导致地方政府的债务风险加剧，同时也对银行业的经营风险形成显著的潜在压力，未来极有可能传递成为金融风险和财政风险。

四、对策及建议

1.规范地方政府的出资行为，规定只有可交易、可流通资产才能注入投资公司。地方政府不得直接将法人单位的房产和土地产权及其证件划拨到政府投资公司，政府注入到投资公司的注册资本金不得再次作为资本金，投资公司相互之间不得担保[3]。

2.融资平台实行规范管理与运作，完善地方政府融资平台法人治理结构，实行政企分开，同时建立资金借、还、用一体化机制，提高地方投融资平台的自我造血功能和滚动发展能力。

3.拓宽融资渠道，允许部分地方政府发行债券。允许政府发行债券，可以将贷款风险转化为明显的可控制的政府债务风险。

4.建立地方政府投融资监管机构，以强化政府投融资行为的行业管理。建立地方政府投融资监管机构，一方面有利于规范政府融资公司的投融资行为，掌握地方政府现有债务规模和政府财力状况，合理控制地方政府负债规模，防范政府债务风险；另一方面可以直接向政府职能部门提供第一手投融资信息，有利于地方政府作出可承受的负债规模和未来的投资规模决策，合理规划城市经济和社会发展。

参考文献：

[1]马夏丽. 当前地方政府融资平台存在的风险及对策探讨[J]. 经营管理者， 2012，（11）.

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【关键词】“一带一路” 金融风险管理 风险防范

一、“一带一路”建设中金融风险的主要特点

（一）资金需求量较大，投资回报期较长，市场不完善

通常因为涉及的国家地区经济情况较复杂，并且大部分是发展中的国家和地区，资源和能源的开发、交通基础设施等各领域均存在投融资期限较长、未来收益不确定、资金需求量大、回报周期长的问题，绝大部分需要采取“先期扶持、长期获益”的开发理念。其次，涉及的国家多数市场环境欠缺，制度不完善，商业贷款不愿介入。

（二）跨境金融合作层次较低，集中度较高

目前，中国与东盟和中亚等国的合作缺乏长远规划及分阶段的具体措施。各国进行货币互换等合作时，更多是迫于当前防范金融危机的需要，对长远的金融与货币一体化目标考虑不足，具体步骤需要进一步磨合。同时，大部分国家的贷款业务主要集中在油气资源开采、管道运输等能源领域，其他行业并未形成真正满足银行要求的有效现金流。较为单一的信用结构会造成贷款集中度过高，对贷款风险的缓释带来不利影响。

（三）金融需求迫切，需考虑金融的长期可持续性

丝绸之路涉及的国家收入水平差异较大，大部分国家属于低收入国家，本国尚未启动工业化进程，金融基础设施缺乏，本国经济金融缺乏良性循环的条件。与这些国家开展经济金融合作，既要注重开发性投资的特点，同时也要避免陷入简单“扶贫”的陷阱。

二、“一带一路”建设中的金融风险状况

地方政府投资平台是“一带一路”建设的主力军，“一带一路”建设中的金融风险状况一定程度上在地方政府投资平台投融资运作过程中得以体现。因此，了解地方政府投资平台投融资定位和投融资的构架特点至关重要。

（一）地方政府投资平台投融资定位

地方政府投资平台是一个范围甚广的定义，在中国人民银行、财政部和银监会相继的有关政策里，各自的评判方式并不一致。在2009年，巴曙光把地方政府投资平台概述为：“大范围涵盖地方政府建立的不同种类的城市建设投资企业、城市建设开发企业、城市建设资本运营企业等不同种类的企业，地方政府透过划地拨土地等方式，建立的一个资产和现金流大概能够达成融资标准的企业，在必要的时候以财务补助作为还款保障，融入的资本主要投入市政建设和公共事业建设等工程。”地方政府对于地方投融资平台，因为负担市政建设和公共设施建设构成的金融而不可以推卸责任，但是不应该对投融资平台本身投资、运营损失造成的金融承担赔偿或者担保责任。对地方政府投资平台负债率的防控，政府有关部门应该统一规划，并使之和地方政府财政收支情况相关联。地方政府投资平台在拓展融资投建的进程里，不管是发行债券还是上市融资，都需要对资本情况、负债范围、贷款费用使用情况以及偿款能力等进行信息展露；需要加强金融治理，使地方政府金融更加透明，使金融从隐性变为显性。对经济风险或者地方政府投资平台行径转移的政府金融需要提升地方政府债券的催促缴纳的力度，透过经济、行政、法律等各种渠道催促缴纳金融。当前，地方政府投资平台的一般融资形式是通过银行贷款，它的主要原因是因为国家为了应对全球经济风暴，放宽了银根，所以，地方政府投资平台得到银行贷款变得容易许多，并且贷款成本也比较低.其次是因为我国相应政策和规定的局限，使地方融资平台不可以选取比如发行城市债券等融资途径展开融资。地方政府和投融资平台在资本运作、项目运营和管理部分应该有一种授权委付、监管和被监管的联系。地方政府不需要过多地去负担本来应该市场负担的职责，应该让投融资平台受到市场监管，使它的运作管理得到提升。

（二）地方政府投资平台投融资的构架特点

一是从地域构架来看，东部沿海地区政府投资平台投资总值的增幅与全国相比较低，但仍然占据着最多的新型金融资源。据数据统计，仅仅是长江三角洲、珠江三角洲和环渤海经济区域的银行金融余额就达到了融资平台贷款的60%。西部经济欠发达区域的固定资产投资持续增长，但是它在新型金融总额里所占据的比例却不足15%。

二是从投融资平台隶属的行政级别来看，县级投资平台虽然占据全国各省、自治区、直辖市所组建的投资平台总量的12%，可实际上得到银行金融的范围比例很少，它的金融余额只占据比例的30%。

三是“一带一路”建设中在各个银行系统间的融资分散程度比较大。参照2014年银行业的消息，国家开发银行和地方商业银行对政府投融资平台的金融占据比重较多。其中，仅国家开发银行的比例就占据70%，城市商业银行占据比例的14.4%，而股份制银行和国有银行的所占比例比较低，只有12.9%和11.6%。

三、“一带一路”建设运行模式与地方政府金融构成和增长的联系

（一）土地资本化的运营模式形成了“一带一路”建设中金融构成的基础

1.工业化和现代化的发展推进了土地资本化和土地金融的构成。城市化和现代化的持续发展致使大家对土地的需要成倍的增长。土地价格，特别是城市土地的拍卖价值，在最近几年的时间里翻倍提升。渐渐上涨的土地价格大幅度提高了土地资源抵押借贷的价格，所以促使把控着城市土地提供的地方政府掌握了利用投资平台把已经资本化的土地拿来高额放贷的前提。并且银行也发现了被政府抵债的土地有着极高的价值和获益高的特征，土地资本化的运转方式为“一带一路”建设中的高额金融融资夯实了经济底基。

2.土地流转制度的构造和健全也为运用城市土地资产展开杠杆融资奠定了市场基石。在中国，城市国有土地使用权的流转制度已经较为健全，这为银行对土地资产抵押的价值估测给予了丰富的参照根据。此时，与土地增减相关的措施灵敏性使地方政府拥有了盘活城市周围的农村土地、推进农村集体土地运用权流转的可行性。可以透过每一年在预算里安排部分资本，或者是已经建成的预防应对经济风险的预备资金、政府和它隶属机构的专款资金里提出来部分资金建成偿付预备资金。通过对农村集体土地确权颁证、农民集体居住和把结语土地展开集体治理发展等政策，地方政府使用土地增减相关措施的制衡原则，为城市发展用地的拓展、提升被资本化的土地总量，从而扩增地方政府的土地融资比重和范围提供了前提。

（二）特许权的资本化是推进地方融资平台金融猛增的主要因素

许多地方政府把城市基本建设分成如下两个个方面：

一是全面运用市场化运营、以社会投资为主要的项目，比如电子通讯、高速公路等。

二是运用公私联合运营，以市场化运营作为重要形式的公益性基础设施建设，比如体育场地建设、污水治理等。

在以上两个方面里，第一个方面自身就拥有固定的经营性效益，所以，地方政府常常以给予工程收费权为抵押的方法交付“一带一路”建设中展开市场融资，并且以项目的日后收入来偿还借款和利息。第二方面就更多地需要政府提供撑扶。“一带一路”建设中代表地方政府主持项目的全面操作。一般地方政府对于资本需要量小的项目运用政府直接拨付预算的形式展开建设，但是项目的实际操作依然通过投融资平台展开；而对于资本要求较大的工程，地方政府就完全交付投融资平台以工程贷款额形式获取建设费用，地方政府则透过财政补贴利息的形式辅助投融资平台偿还一部分本金和利息，余下的资本和利息通过投融资平台依据本身的资产和运营利益来偿还。对地方政府来说，此类融资一般带来的是或有金融。

四、“一带一路”建设中的金融风险防控

（一）整合地方政府融资行为

当前，关于地方政府投资平台金融，特别是隐性金融和或有金融的整体预估和评测非常匮乏。应该尤其注重地方政府融资平台的金融风险会引起的金融风险和财政担保风险，预防地方政府金融风险变成大规模的经济风暴，乃至是财务风险的传播链发展成金融风险的引发条件的产生。应该建设地方政府金融范围把控和警戒制度，对地方政府大量负债、盲目投资的行为展开监控。不管是地方政府透过投融资平台展开贷款建设，还是以暂停的形式寻找发展契机，有需要地方政府的金融范围和财政相配合。这部分可以学习西方发达国家政府财政管理的标准和措施，比如负债利率、金融收入比例、新增金融利率、偿债利率和资产负债利率等，全方位地权衡测评各级地方政府的金融支付能力，并把地方政府负债标准归入地方官员的考核制度里去。

（二）提升财务和经济管理层的交流协作

提升财务和经济管理层的交流协作，逐渐构造和健全“政府债券”、“产业投资资金”、等更加透明，市场化的地方融资路径。

依据银行贷款是现在国内地方政府融资平台的主要融资途径，银行系统应该施行更加严谨的风险管理手段，提高对地方政府投资平台贷款的贷前审批和贷后追踪，对地方政府的全面负债情况和偿债情况展开监督和防控，防止金融和经济风险。经济监督管理组织应该提高和财政部以及地方财务机构的交流和协作，建成信息共享制度，提升政府投融资平台运行的透明性。同时，因为我国现在面对的通货膨胀率即将招致的货币政策趋于紧张，地方政府投资平台“以债养债”的渠道依存即将受到较大的局限，所以，不管是考虑到工程融资的稳固性海水考虑经济和财政风险，地方政府投资平台都亟须追求市场化、透明化的融资途径。具体需要解决“财政分开”的制度性矛盾上，学习发达国家“政府债券”、“企业投资基金”等地方政府组织的融资解决办法，需要先试点后推广，逐渐建成规范化的地方政府融资途径。

应允地方政府发放“政府债券”或者是“企业投资基金”，是实行分税分级财政制度国家一贯的方式，同时也是把地方政府的隐藏金融显现出来，从而更易于监督和预防地方政府金融风险的高效路径。从长期来看，我国各级地方政府在经济基础、发展能力、财务情况、偿债能力、经济生态环境和财政支持等方面有着很大的差别，这决定了不同地域和不同层级的政府投融资平台的融资资本，包含信用率差和流动率差等。在“政府债券”的试点期间，应该注重构造和健全地方政府债券风险管理制度，从债券的发行价格、市场流动、到期偿还等各方面展开严苛的监督和管理，包含对举债权的把控和对发债范围的确立、市场准入机制、信用评估系统和融资项目的监督与估测、市场流动性的建设等。

（三）在划清风险界限的基础上加强地方政府投资平台的内部管理

地方政府对于地方融资平台，因为负担市政建设和公共设施建设构成的金融而不可以推卸责任，但是不应该对投融资平台本身投资、运营损失造成的金融负担赔偿或者担保责任。具体如下：

1.坐实资本，防控负债率。对地方政府投资平台的负债率的防控，政府有关部门应该统一规划，并使之和地方政府财务收支情况相关联。

2.完善管理制度，对投融资平台管理人员进行培训。“一带一路”建设中在投资和融资这两个部分都需要专业管理人才，需要加强对目前管理人员的培训，提升管理人员的运营素质；转换现有的“官僚式”选取制度，从专业市场聘用专业经理人，提升地方政府投资平台的管理水准和运行能力。

3.健全平台信息展现制度。地方政府投资平台在拓展融资投建的进程里，不管是发行债券还是上市融资，都需要对资本情况、负债范围、贷款费用使用情况以及偿款能力等进行信息展露。

4.建立完善“一带一路”建设中信用评估机制。通过“一带一路”建设中的信用评估，促使它的融资构架从以简洁融资为主向直接融资为主转换，从而改进地方政府投资平台的资金运转效果、健全企业内部防控并且提高全面盈利型水准。

（四）加强地方政府的财政风险防范

地方政府和投融资平台在资本运作、项目运营和管理部分应该有一种授权委付、监管和被监管的联系。地方政府应该遵照“疏堵联结”的准则，规整融资平台的运作，确立投融资平台的职责范围和运作制度，建成地方政府和投融资平台的警戒线。地方政府不需要过多地去负担本来应该市场负担的职责，应该让投融资平台收到市场监管，致使它的运作管理得到提升。具体来说有以下几点：

（1）需要加强金融治理，使地方政府金融更加透明，使金融从隐性变为显性。

（2）对经济风险或者地方政府投资平台行径转移的政府金融需要提升地方政府债券的催促缴纳的力度，透过经济、行政、法律等各种絮叨催促缴纳金融。此时，还应提高对有苦难的县、区级地方政府投资平台的管理力度，进而使其退市，并且对于催促缴纳的资金展开强化保管，及时消除金融，较少财务偿付承担。

（3）应该量入为出，在保证社会经济稳固和保证社会事业发展的条件下，削减项目，整合财政偿款能力。

（4）可以透过每一年在预算里安排部分资本，或者是已经建成的预防应对经济风险的预备资金、政府和它隶属机构的专款资金里提出来部分资金建成偿付预备资金，预防因金融危机导致的财政风险。

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