投资风险范文

导语：如何才能写好一篇投资风险，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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1．1技术风险因素

在投资于高新技术产品创造过程中，由于技术因素而导致产品研发、中试、规模化生产失败的可能性，造成了风险投资中的技术风险，它是风险投资中一项极其重要的风险因素。一般来说，科技成果要转化为现实生产力，通常需要经过三个阶段：研究开发（R&D）、中间实验（R&D成果工程化）和批量生产（工程化R&D成果产业化）。三个阶段中，每一阶段都存在着技术风险因素。具体来说，各阶段的风险因素表现在：

（1）研究开发阶段的技术风险因素。技术在未通过物化表现出来以前，是看不见摸不着的东西，它一般表现为信息状态，存在于图纸、资料之中或存在于作为知识载体的人的大脑里，因而具有极大的不确定性。此阶段面临的技术风险因素主要在于科研能否成功，也许投入了大量人力、物力之后，技术上没有取得什么突破，甚至是可能一无所获，得不到任何科研成果。

（2）中间实验阶段的技术风险因素。此阶段是在第一阶段（R&D）的基础上将实验成果进行示范验证，并初步投入生产，得到可投放市场的产品。此阶段面临的技术风险主要在于R&D阶段获得的成果可能难以实现可行的商品化设计，或者根本不具有实际应用性。

（3）规模化生产阶段的技术风险因素。此阶段的技术风险因素在于产品也许由于技术问题难以获得批量生产，或者由于新技术的出现使得原先技术显得过时。

1．2市场风险因素

产品在市场上存在着赢利或亏损的可能性与不确定性，会造成风险投资中的市场风险因素。市场变幻莫测，隐藏着许多不确定性。产品市场风险主要体现在市场容量不确定、市场接受时间不确定和市场竞争不确定几个方面。

（1）市场容量的不确定性。市场对产品的需求量到底为多少，具有极大的不确定性。当新产品刚上市时，由于消费还没有达到一定程度，也许会造成销售不畅，产品积压；或者因为此时企业生产能力有限，而产品在市场上极受欢迎，造成产品供不应求，而当企业扩大生产能力后，又出现供大于求的局面。

（2）市场接受时间的不确定性。新产品投放市场后，到底要经过多长时间才能被消费者所接受，也具有不确定性。有些产品，也许技术含量很高，但在一定的社会经济条件下，却不为市场所接受。例如“铱星”，技术含量是比较高的，但其产品不为消费者所接受，从而导致了“铱星”公司的破产。

（3）市场竞争的不确定性。一项新产品从创意的产生到进行商品化生产，一般要经过数月到数年的时间，在这么长的时间内，市场环境会发生很大的变化，最初预计市场前景良好的产品可能在激烈的市场竞争中不再占据优势，新的更具竞争力的产品已经出现。

1．3资金风险因素

因资金不能适时适量供应风险企业的发展需要而导致高技术创新失败的可能性，造成了风险投资中的资金风险因素。在高新技术的发展过程中，随着发展阶段的深入，对资金的需求也会增加，风险投资公司也许不能适时筹集到足够的资金，从而造成在高新技术发展的某一阶段出现资金供应的“断层”，使风险企业的持续经营发展无法实现，从而导致风险企业经营失败和风险投资失败。

1．4管理风险因素

在现代经济组织中，管理被看作一种生产要素，它能将其他各种生产要素组织起来形成生产力。风险投资中的管理风险是指高新技术企业在创新和发展过程中，因管理不善而导致失败的可能性。管理风险主要由人员素质欠缺、企业的组织与管理体制缺陷所引起。

（1）人员素质缺陷引起的管理风险。人是生产要素中最活跃的因素，也是企业最宝贵的财富和最稀缺的资源。然而，从风险企业的人员构成来看，其人员多为科研人员或工程技术人员、或为某项新技术的发明者，他们普遍缺乏管理知识，不具备管理能力，这为风险企业的管理带来了极大的风险。

（2）企业的组织结构与管理体制缺陷引起的管理风险。企业的组织结构与管理体制缺陷，会造成约束机制的乏力，引发道德风险（moralhazard）问题，如管理人员的贪污受贿、携款外逃等。

1．5道德风险因素

由于风险企业人员的道德原因而导致的风险投资失败的可能性，造成了风险投资中的道德风险因素。由于信息分布的严重不对称，高新技术企业在进行技术创新时，只是有些蓝图和设想，没有现成的生产线可供投资人参考，这种无形状态，既无法让投资人确信项目的价值，又不能构成企业商业信誉的基础，因而道德风险很大，也许会出现风险企业的“圈钱”行为，骗取风险投资者的资金，到时候却拿不出什么成果。

1．6其他风险因素

其他风险是指由其他因素导致风险投资失败的可能性。包括社会、政治、法律和自然环境等多种因素，这些因素的变化，均会给风险投资的成功与否造成不确定性。

2风险投资中的风险防范策略

2．1投资前对风险企业进行全方位考察，审慎论证投资的可行性

投资前对风险企业进行全方位考察，审慎论证投资的可行性，这是风险投资中非常重要的一步，也是风险投资能否取得成功的先决条件。一般来说，可以从以下几方面对风险企业进行考察论证：

（1）技术方面。风险投资前要对风险企业的技术先进性、可行性进行科学论证，选择那些技术先进、可行和产品市场前景看好的高新技术进行投资。考察过程中，要将技术的先进性、可行性和产品的市场前景结合起来进行综合评估，不能只注重技术的先进性而忽视对可行性和产品市场前景的考察。

（2）人才方面。风险投资界有条公认的法则：一流的人才加上二流的项目远优于一流的项目加上二流的人才。风险投资前要对项目人员各自的知识结构、经验情况以及总体素质进行认真评估。一个好的创新企业中，既要有富于创新能力的科学家、工程师，又要有经验丰富的企业管理人员、财务人员以及市场营销人员。

2．2与其他投资者联合进行投资

对资金需求量大的项目，如果让一个投资者承担，他可能因资金不足承受不了，如果投资万一失败，也可能会导致投资者的破产，而与其他投资者联合组建投资辛迪加(syndication)，不仅可以增加资金来源，防止资金不足出现资金供应“断层”，而且可以减少风险，如果投资万一失败，因投资者注入风险企业的资金有限，就可以避免破产的威胁。另外，进行联合投资，也可以使风险投资者做出更好的投资决策，多个决策者一致同意的投资，会要好于只有一个决策者所做出的投资决策。

2．3加强对风险企业的监管

由于信息不对称(informationasymmetry)，可能会导致逆向选择（adverseselection）和道德风险（moralhazard）问题。针对此类问题，国外风险投资制度制定了严密的、控制性的合同条款，授予出资者额外的控制权以及董事会中较多席位，风险投资者在风险企业发生财务和管理危机时，可以进行积极的干预，甚至拥有更换经营者的权力。然而，由于风险投资具有高度的不确定性，无论风险投资合同设计得怎样周密，都不可能预计到风险企业将来所有可能发生的事情，所以，风险投资者向风险企业注入资金后，以积极的态度对风险企业加强监管很有必要。风险投资者可以采取如下措施对风险企业加强监管：委派在行业中经验丰富的经营管理专家参加风险企业董事会，参加企业重大决策及经营战略的制定，或是给风险企业提供管理咨询服务；定期审阅风险企业的财务报表，加强对风险企业的财务监督，以防资金被挪用或侵占；给风险企业推荐高水平的营销、财务等专业管理人员。

2．4采取分阶段的投资策略

阶段性投资即投资者不是一次性的投入全部资金，而是根据企业的经营和财务状况分阶段投入资金。著名经济学家萨尔曼认为，风险投资中的阶段性投资是风险投资者能够采取的最强有力的控制机制。阶段性的投资策略对风险的防范主要通过以下两方面起作用：

（1）有利于风险投资者对投资效果进行及时评估，做出是否追加投资的决策，降低失败投资的损失。在每一阶段结束后，投资者与企业双方就是否进行下一阶段的投资以及投资细节进行协商，如果前一阶段的投资能达到预期的效果，而且企业家和风险投资者之间能够愉快合作，则风险投资者会继续向风险企业投资，否则，风险投资者会终止对风险企业的投资，从而将失败投资的损失降低到最小限度。

（2）有利于风险投资者对风险企业的监督和约束。阶段性投资能使双方在每一阶段进行选择，决定是否继续合作，选择权的存在使得企业管理者心有压力，从而努力经营，以期获得风险投资者的继续投资。

2．5采取组合的投资策略

根据投资原理，组合投资(portfolioinvestment)有利于分散投资风险，风险投资者可以从以下几方面进行组合投资：对不同的风险企业以及不同的企业发展阶段进行投资；对不同地域的风险企业进行投资；在不同时间段内进行投资。

2．6选择适当的退出方式和退出时机

风险投资者进入风险投资领域，其目的在于资本收益最大化，而这一目标只有在其投入资本退出时，才能得到充分体现，因而，经过一段时间后，不论风险企业经营成功与否，风险资本都要从风险企业中退出。选择适当的退出方式和退出时机，对于风险投资者实现其目标，防范投资风险具有重要意义。

（1）对于失败项目，风险投资者应采取果断措施，在风险企业成长前期就通过破产机制，采取清算方式从风险企业中退出，以将损失降低到最低限度。

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在企业发展过程中，会遇到各种风险，影响这些风险的因素众多，来自不同层次。而金融投资风险控制和管理是企业金融风险的重要环节，需要深入研究金融投资风险的成因，并制定针对性措施，将风险降到最低。

企业金融投资风险

企业金融投资风险主要包括证券投资风险、基金投资风险和衍生金融资产投资风险等。下面对各种金融投资风险进行详细阐述：第一，证券投资风险。任何投资行为都存在风险，在证券投资过程中，如果企业出现盲目投资或者制定错误的决策，会降低回报率，给企业带来严重的经济损失。当企业出现证券投资风险时，会加大企业金融决策者的心理压力，从而容易制定错误的决策。另外，当证券价格不断下降，造成企业收入减少，有时企业会出现亏损现象。如果证券价格上下波动，则会引起一系列的变化，如，当证券价格上浮时，企业会投入大量的资金，但是不会分析产生这种现象的原因，企业投资比较随意、盲目，所以，在证券投资过程中，不能采取这种投资方式。

第二，基金投资风险。基金投资方式是我国企业比较青睐的一种投资方式，在基金投资过程中，小额资金先集中在专家手中，专家再对市场情况进行分析，然后进行投资。全部基金投资是由多个投资人共同出资完成的，安全级别较高，但是还是存在一定风险。比如，企业通过各种途径集中大量资金，为基金投资设置了一些安全问题，但是没有配置专业水平较高的投资专家。有的企业进行基金投资的目的是储备资产，在购买基金过程中，忽视基金类别，过分关注收益高的基金，但投资风险较高，这种投资方式给企业带来较高的投资风险。

第三，衍生金融资产投资风险。衍生金融资产投资风险是一种新型的投资方式，对传统金融投资产生了一定的冲击。与基金投资和证券投资方式相比，衍生金融资产投资的风险性更高。这种投资方式需要控制企业大量现金，影响企业经营过程中的资金周转。如果企业采取衍生金融资产投资方式，会引起资产的波动，增加企业财务管理难度。比如，期权债券投资，如果操作正确，会给企业带来较大的经济收益，如果操作错误，则会给企业带来严重的经济损失。企业如果选择这种投资方式，需要考虑以下因素：规则交易风险、价格风险以及被控制风险等。企业如果想选择这种投资方式，应该采取谨慎态度。

金融投资风险成因

在金融投资过程中利率变动。投资利率直接影响着金融投资收益，下调利率能增加金融投资资产收益，上调能减少金融投资资产收益。在投资过程中，投资者应该合理调整投资货币和资产间的关系，关注利率差变化情况，做好应对利率变动准备。

在金融投资过程中汇率变动。国家汇率的变动可能会增加金融投资风险。有的国家汇率受到市场经济发展的影响，随着市场经济环境的变化，有的国外投资者面临着更大投资风险，即汇率风险。

在金融投资过程中面临的市场变动。在金融投资过程中，投资者应该考虑投资商品可能面对的风险，关注投资过程中市场变动情况。金融市场是金融投资商品生存和发展的基础，投资者需要密切关注金融市场变化，了解金融产品存在的风险，制定有效的措施预防和控制风险。金融市场风险的表现形式如下：对部分商品的投资和商品的投资者产生风险；对金融投资产生影响，有时甚至影响世界金融市场。因此，需要合理控制和管理市场风险。

金融投资风险控制和管理

在金融投资过程中，投资风险是客观存在的，企业必须合理控制和管理投资风险。虽然不可能消除金融投资风险，但是合理控制和管理投资风险，当风险发生时，采取科学合理的应对方法，将损失降低到最低程度。为了加强对投资风险的控制和管理，可以从以下方面努力：

合理评估金融投资过程中的风险。金融投资风险评估是金融投资风险控制和管理的重要环节，也是企业制定投资决策的重要依据，对投资者至关重要。通过金融投资风险评估报告，投资者可以了解不利于金融投资的一些因素，并事先做好准备，从而有效地降低金融投资风险，增加投资者在金融投资过程中的决策依据。风险是不断变化的，风险评估应该根据风险具体情况及时更新，从而不断降低投资风险对金融产品的不利影响。

如果企业在规划投资方案、制定风险反应机制时，完全按照金融投资风险进行操作，则会产生较大的误差。投资者还需要考虑市场情况。深入了解要投资的金融产品的相关信息，制定科学有效的金融投资组合，将投资风险降低到最低程度，获取最大的经济效益。同时，为了提高获利可能性，企业在进行金融投资时，根据制定的风险收益组合，对所要投资的金融商品进行合理评估，并检验所制定的风险收益投资组合是否科学，从而为后续的投资规划打下坚实的基础。这样在投资过程中，如果遇到投资风险，投资者能够马上做出反应，并制定有效的的应对措施，将经济损失降到最低，增加投资者的投资经验。

控制金融投资过程中的风险分类。金融市场在种类和性质方面存在很大差异，所以每个商品面临的风险也不同。金融风险种类多样，即使面对同一风险，不同商品所做出的反应也不同。因此，要想将投资者的投资风险与经济损失降低到最低程度，需要对金融投资过程中的风险进行分类。合理预测金融投资过程中商品可能会遇到的风险，根据金融投资风险类别，制定针对性的预防策略，即对金融投资过程中的金融风险进行分类控制。实际上，由于金融市场复杂多变，且投资者投资态度不谨慎，许多投资者在投资之前，没有对深入分析投资过程中面临的风险，就将大量资金投入到单一金融商品中。这种错误行为，不仅增加了投资者投资商品的投资风险，也增加了投资者的受损概率。选择多样化的金融商品，形成合理的投资组合，再进行投资。另外，需要考虑投资过程中汇率和利率的变化，科学预测和评估投资组合中各种金融商品可能面临的风险，对金融商品进行合理预估，并制定切实可行的风险规划和策略，这样有利于降低投资风险，获得预期的投资效益。

建设投资管理人员队伍。企业间的竞争实际上是人才的竞争，人才对企业的发展有着至关重要的作用，也直接影响着企业的投资管理水平。因此，企业在金融投资过程中，需要培养和储备高素质投资研究人才。只有具备较高专业素质的职工，才能胜任企业的金融投资研究工作。同时，企业还需要培养大量投资管理人员，提高职工薪酬和待遇，吸引优秀人才。另外，企业需要对投资管理人员进行专业知识培训，提高其综合能力，提升企业的软实力，帮助企业领导者做出科学合理的投资决策。

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    减轻投资风险的方式是多种多样的,这里主要介绍分散投资风险单位和备份投资风险单位两种方式。

    1.分散投资风险单位。分散投资风险单位是指将投资风险单位划分成若干个数量少、体积小而且价值低的独立单位,分散在不同的空间,以减少风险事故的损失程度。分散投资风险单位的目的是减少任何一次损失的发生所造成的最大可能损失。

    2.备份投资风险单位。备份投资风险单位是指再准备一份风险单位所需要的资产设备。在原有的资产设备不能正常使用的时候,备份风险单位可以代替原有的设备发挥作用,从而降低损失的程度。例如,某医院每天大约需要6量救护车,为了防止一些车辆发生故障、暂时不能使用造成的损失,医院决定再投资购买2辆救护车备用。

    分散投资风险单位和备份投资风险单位都是针对风险事故发生的结果采取相应的措施,都可以降低风险损失的程度。但是,两种方式的区别也很明显:

    (1)分散投资风险单位采取的是分离风险单位的措施,其目的在于使原有的风险单位变小,而备份投资风险单位采取的是复制风险单位的措施,并没有使原有的风险单位变小;

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【关键词】风险分析方法 风险测量 系统性风险 风险防范

随着我国的改革开放进一步深化，我国证券市场上的投资标的越来越多样话。同时，为了我国的证券市场国际化程度更高和为中国广大的投资者营造一个健康的投资环境，我们的监管机构必须加强证券公司、基金公司以及各种投资公司在风控方面的监管，我们的研究人员必须寻找更多的风险控制方法。

一、投资风险分析方法比较

常见的证券投资风险分析的方法有格雷厄姆的基本分析法、马克维茨的多元化证券组合分析法、夏普的资本资产定价模型。

格雷厄姆的基本分析理论能够比较全面地把握证券价格的基本走势，应用起来也相对简单。但是由于该方法从基本面入手分析，对投资期限要求相对较长，因此在指导短线投资者方面作用不大；同时，该方法在预测精确度方面不高。

马科维茨的多元化证券组合分析法认为一种证券投资标的收益和风险可通过对其历史收益率的均值和标准差来进行准确度量。这种想法只有在历史数据会在未来重复出现的假设基础之上成立，但是在现实当中，一种证券的收益率会随着时间的推移被未来的各种不确定事件所影响，因而，该方法的理论假设在现实的投资决策过程中未必满足。

资本资产定价模型的基本内容为一种证券投资标的的投资预期收益等于无风险收益和由于该标的风险高于总体市场风险而给予的收益补偿。但是由于总体市场组合的不确定导致了总体市场系统风险度量的困难，因此资本资产定价模型中的贝塔值可能会因为市场组合的不可知而有失偏颇。

随着我国证券市场的蓬勃发展，如果投资者仅仅依靠一种方法来进行投资，这将是不理智的，甚至是具有很大风险的。聪明的投资者会将上述的几种方法灵活的结合起来使用的，这样才会是投资者的投资收益最大化。

二、证券投资风险的种类

投资者在进行证券投资过程中遭遇的风险种类多种多样，本文对下述的几种主要的风险进行分析。

（一）利率风险

众所周知，利率是货币的价格。证券投资者在进行证券投资过程中首先需要考虑的风险就是利率风险，投资者所投资的证券标的价格与利率一般成反比例关系。以债券为例，当市场利率上升，新发债券的收益率将高于已上市债券流通，所以已上市流通债券的价格会下降，从而与新的利率水平相适应。反之，当利率下降时，已上市流通债券的价格会上升。对股票而言，利率的上升会降低股票的价格，利率的下降会提高股票的价格，从而使股票价格发生波动。因此，我认为证券投资者在做股票投资的过程中，时时关注和解读国家政策，降低利率变化对投资者造成的亏损。

（二）汇率风险

汇率风险又称外汇风险，是指在投资者在投资以外币计价的证券投资标的时，由于汇率的波动造成的投资标的价值涨跌的可能性。目前学术界一般从三个方面分析汇率风险：交易风险、折算风险和经济风险。上述的交易风险、折算风险和经济风险都是由于投资者在投资期限内未预期到的汇率波动引起的投资标的的价值的变动。中国证券市场的健康有序发展一定要有一个稳健的汇率制度来做支撑。投资者规避汇率风险，可考虑选择适当的金融衍生品进行投资，从而实现资产的保值增值。

（三）关联风险

关联风险是指由于相关产业或相关市场发生变化而导致证券投资者在投资过程中遭受损失的不确定性。由于金融经济和实体经济之间的相互依赖性，相关产业和相关市场上的风险事件通过各种传导机制，引起金融资产的收益发生变化。在经济全球化背景下，由于关联风险往往会对一个国家、一个地区甚至全球经济造成十分严重的危害，所以关联风险是各个监管机构重点防范的风险之一。

（四）购买力风险

购买力风险又称通货膨胀风险，是由于价格总水平波动而引起投资者资产的购买力的变化。购买力风险与利率风险和汇率风险不同，购买力风险会使投资者产生货币幻觉问题，只有投资标的的实际收益率为正值，投资者的购买力才实现增长。

三、证券投资风险的预测

为了保证投资者免遭风险的巨大损失，许多国家都设有证券资信机构，对公司或政府机构发行的股票和债券等进行评级，以帮助投资者作好投资选择降低风险。但是还是存在风险，这就需要根据一些数据资料运用一定的数学方法对风险进行度量与预测。目前，预测预期收益的方法有预期收益标准差法、年度价差法、β系数法、半方差法、对数效用法等。在这些方法中，使用简便而且预测较准确的方法有预期收益法、β系数法和半方差法。

（一）预期收益标准差法

预期收益标准差法是用预期投资收益率的标准差进行投资决策的方法。证券投Y者在投资过程中遇到的证券投资风险是投资收益预期的不确定性，这种预期收益的不确定性可以通过统计学的预期收益率的标准差来度量。预期收益标准差法既可以度量单个证券投资标的的风险又可以度量证券组合投资标的的风险。标准差与证券投资标的的风险正相关，证券投资标的的预期收益率标准差越大，其投资的风险就越大；反之，标准差越小，其投资的风险就越小。该方法的一个重要假设就是证券投资标的的预期收益率符合正态分布，可以通过历史数据预测未来发展趋势。

（二）半方差法

半方差法是利用数值测度的统计方法，是对上述方法的进一步改进，该方法仅用于证券投资标的的预期回报率低于其平均值的情况。如果一个证券投资标的的实际收益低于预期收益时，对证券投资者构成风险，此时我们通过预期收益率与实际收益率的差值来度量证券投资者的风险；如果一个证券投资标的的实际收益高于预期收益时，对证券投资者不构成风险。

（三）β系数法

上述的两个预测风险的方法都是针对整个市场的风险，整个市场的风险分为系统风险和非系统分险。投资者在证券投资过程中如果忽略非系统性风险的影响，只考虑系统性风险对所投资标的的收益率的影响，那么β系数是最好的度量标准。该系数反映了某个证券投资标的对整个证券市场系统性风险的响应程度，可由下面公式计算得到：β=（某证券投资标的预期收益-该证券投资标的收益中的无风险部分）/（整个证券市场总的预期收益-该证券投资标的收益中的无风险部分）。证券投资者根据历史数据计算β系数，从而可由得出该证券投资标的在将来所面临的市场系统风险状况。由于历史数据不一定具有稳定性，这将对β系数的应用效果产生一定的影响。根据目前对我国证券市场上的流通股票的β系数检验后发现，用该系数度量系统风险的可靠性还是相当高的。一般而言，当证券市场处于上升阶段时，投资者应选择β系数较大的投资标的；当证券市场处于下降阶段时，投资者应选择β系数较小的投资标的以规避亏损。

四、证券投资风险的防范

证券投资涉及到每一个投资人的切身利益，因此，在投资时切勿盲从，要懂得有效的风险防范，证券投资风险的防范除国家的政策调控外，普通投资者要更多依靠培养自己的能力找准投资机会、规避风险，切不要跟风盲从。

（一）国家对证券市场的管理

从本质上讲，对于证券投资风险防范的根本是规范整个证券市场，在中国《证券法》这部根本大法的界定约束下，把非法的投资风险减少到最低程度。这里主要从国家管理的角度讨论防范证券投资风险的措施。

首先，建立健全的法律制度。我国已经出台了包括证券法在内的，数十个具体的法规、条例及暂行规定等，这些具有法律效力的文件是保证证券市场有序健康发展的措施，任何投资主体及社会公众都不能违反，上市公司及证券中介商同样应该遵守规则。

其次，落实相应的监管措施。证券投资的监管监察制度的制定和执行，这也是防范风险的又一措施。同时，交易中介机构应该进行严格的自律管理，自律管理包括行业协会的例行财务审计，证券交易所会员的业务考评，掌握《证券法》知识的业务评比，制定内部切实可行的规章制度等。

（二）投资者对证券投资方向的把握

一方面，投资者最好选择熟悉企业。资料显示，我国证券市场共有109只股票在近5年取得了绝对正的收益，而同期上证指数下跌48%。此外还有39只股票自上市以来一直在上升。这些公司面临不同的市场环境、具有不同的股权结构、有不同的经营模式和不同的估值方法。普通人如何发现个股的机会呢？尽管表面上看这些上市公司丰富多样，但一些特征是共同的，例如有良好的公司治理、核心竞争能力、可持续的增长、良好的现金流、为股东创造价值、估值合理等特点。投资者必须提高自身知识的深度、广度，同时建议人们最好投资自己熟悉的企业，而不要相信一些谣传的“神机妙算”。应该跳出股市周期看周期，将上下游产业联系起来，将产业链放在中国、世界的角度进行全局考虑。例如，有人选择了某只黄金类股票，他不仅应该了解该企业的经营特点，还应注意了解有关美元以及石油的国际形势。当前，国家产业政策由以控制规模扩张为重点向抑制能源和原材料消耗为重点转变，将会对相关行业产生很大的影响。人们要从长期考虑企业发展的机会。

另一方面，证券（基金）操作可参考评级。快到期的小盘封闭式基金有一定的投资价值。有些封闭式基金购买了国债，风险也比较小。人们区别基金表现时可以参考基金的评级系统。例如有些基金的业绩指标连续保持在排行榜前列，同期风险波动较小，这样的基金值得投资。而一些业绩和风险状况在排行榜波动都很大的基金，人就要谨慎对待了。基金业和信托业都有法律在约束，在国家监管下，基金业操作越来越规范，基金和信托投资公司在“三权分立”的操作下，将会赢得社会更多的信任。因此部分非专业的证券投资者委托基金公司或信托投资公司进行理财，将会获得更大的收益。

五、小结

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【关键词】个人房产投资 房产投资风险 未来房产投资趋势

所谓家庭理财，就是利用企业理财和金融方法对家庭经济进行计划和管理，增强家庭经济实力，提高抗风险能力，增大家庭效用。

家庭理财的投资方式主要包括储蓄、债券、股票、基金、房地产、珠宝等。据央行调查，居民偏爱的前三位投资方式依次为：“基金及理财产品”、“房地产投资”和“购买债券”，选择这三种投资方式的居民占比分别为25.9%、19.9%和14.6%。由此可见，房地产投资是家庭理财的主要投资渠道之一，在家庭金融结构中起着举足轻重的作用。

一、个人房产投资概述

房产投资是指以房地产为对象来获取收益的投资行为。投资房产的对象按地段分投资市区房和郊区房；按交付时间分投资现房和期房；按卖主分投资一手房和二手房；按房产类别分投资住宅和投资商铺。

（一）投资“尾房”。

是指楼盘销售到收尾价段，沿剩余的少量楼层、朝向、户型等不十分理想的房子。投资尾房有点像证券市场上投资垃圾股，投资者以低于平常的价格买入，再在适当时机以平常的价格售出来赚取差价。尾房比较适合砍价能力强的投资者投资。

（二）投资二手房。

现在国家的各种政策（限购、银行给予贷款的额度）的出台，二手房基本已经失去了升值的空间，以后的一线城市的二手房价格只跌不涨，国家现在重点发展的对象是中小型城市，投资者可以把握时机去投资那些二线城市的新楼盘。

（三）投资商铺。

商铺投资相对有固定的客户群，因而投资风险较小，无论是自己经营还是租赁经营都会产生较好的收益。

二、个人房产投资风险分析

中国的投资者喜欢看到实物，手里有了闲钱，更偏好于投资房产，但投资者实际上很难了解投资的房地产项目到底风险几何。一般来说，个人的房产投资行为面临着如下的投资风险：

（一）金融风险。

（1）利率市场化风险

利率市场化后，家庭的消费贷款利率也将实现市场化，这意味着不同的家庭将从银行获得不同利率的消费贷款。对于银行来说，一方面，为了抢夺优质的贷款客户，银行必然会把贷款利率下浮到底。另一方面，为了争揽储户，银行也必然会尽最大努力把存款利率上浮到顶，这无疑增大了银行自身的利率风险。

（2）通货膨胀

房产投资周期较长、占有资金较多，因此投资于房地产还需承担因经济周期性变动带来的购买力下降的风险。当社会经济处于滑坡阶段，经济萧条时，由于通胀的影响，货币购买力下降，影响到人们的消费水平，降低对房产的消费，从而使得房产投资者遭受损失。

（3）买方的支付风险

这种风险是指所投资的房地产在出租或出售的过程中，其承租人或买方由于各种各样的原因不能支付租金或购房款而给投资人所造成的风险。

（二）房产自身风险。

（1）房产所处的位置、环境

住宅的环境位置非常重要，住宅的舒适度、周边环境交通便利度都会影响消费者的效用水平，投资者若投资了不具有这些特征的房产， 该房产的流动性无疑大大打了折扣。

（2）物业管理

物业管理是顺应房地产综合开发的发展而派生出来的产物， 其全部工作就是要为业主和使用人创造整洁、文明、安全的生活和工作环境，同时营造一种让人舒畅社区文化氛围，加强了社会凝聚力。房地产投资者要注意所投资房产的物业管理状况， 考察该房产物业管理公司的管理水平， 避免不必要的物业风险。

（3）产权

房地产产权是指房地产所有者对其所有的房地产享有的占用、使用、收益、处分的权利。产权有纠纷的房子， 即使房子再好也不要买， 以免成交后拿不到产权证， 给自己的房产投资带来极大风险。

（三）政府行为风险。

（1）对土地的规划

房产价值受政府规划的影响较大，如果房产处于政府规划建设的商圈中，此区域内的房产也必然会有所升值。但如果政府规划在你所投资的房产附近有高架桥建设、铁路穿过等， 则该房产的价值就会直线下降。

（2）政府的政策风险

政府的宏观经济政策会对购房者投资意愿产生重大影响，如限制期房转让政策、租赁市场的税费政策、物业税政策等。有些政策的出台会打击到投资者的利益，应审慎考虑。|

（四）市场风险。

（1）市场投机行为

房地产行业中正常的投资行为是安全的， 但是一些炒家的投机行为对于那些处于信息不对称情况下的投资者潜藏着极大的风险。投资者在进行投资时一定要擦亮眼睛， 不要被一些投机者的炒作行为所误导。

（2）流动性风险

由于房地产不能移动， 不能运输，是真正意义上的不动产， 所以投资于房地产中的资金流动性差， 变现性较差，一旦投资于房地产， 投资者如急需用钱，则不可能像其他商品投资者一样， 能迅速将商品转手变现， 作为房地产投资者必须注意流动性差、变现性差所带来的风险。

三、未来家庭房产投资趋势

数据显示，2003年到2012年，我国城市化率从40%左右提高到50%左右，提升约10个百分点。这意味着近十年间，从农村迁移到城市的人口净流量有2亿多人，对住房的需求之庞大可见一斑，刚性需求仍然健在。这意味着未来房地产发展仍有空间。同时，中国房地产与美国房地产的区别就在于美国的房地产交易是以二手房为主的，而中国绝大多数是新房交易。“国五条”打击是二手房交易市场，旨在“去投资化”，暂时对新房市场没有较大影响，不会影响到刚性需求。家庭仍可考虑购买新房作为住房投资。

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一、金融投资的主要风险

1．市场风险。市场风险主要指的是由于汇率、利率、股市价格等的变化导致的投资收益或本金没有预料到的潜在的损失风险。由此可以看出，市场风险主要包括商品风险、利率风险、汇率风险、权益风险。在金融投资的市场中，市场风险习惯上也被称为价格风险，主要原因是金融投资者利用金融投资工具（权证、期货、外汇、黄金等）展开投资的行为，但是金融投资工具的节奏、市场价格等是变化的，投资行为会随着变化而引起损失风险。同时，金融工具价格的波动周期比较频繁，所以从这个意义上来讲，金融投资过程中最大的风险就是市场风险。按照形成风险的原因，市场风险又可以分为外部因素风险与投资者自身内部因素风险。市场外部因素风险主要是指由于社会环境、经济环境、政治环境等宏观因素造成的，包括购买力风险、政策风险等；投资者自身内部因素风险指的是由投资者自身内部因素引起，与市场不存在全面、系统的联系，如新产品的开发失败，公司销售业绩不好等。市场外部因素风险这种风险是无法消除的，而投资者自身内部因素风险是可以消除的，可以进行投资整合等最大程度的降低风险。

2．信用风险。信用风险又被成为违约风险，指的是交易对方没有能够按照约定合同中的义务履行而造成的经济损失风险。即受信方没有能够履行按期还本付息的责任，使授信方的实际收益与预期收益发生偏差的可能性，是金融投资风险的一个主要类型。信用风险的特征主要有周期性、可控性、传染性、客观性。周期性是指信用收缩与扩张交替出现；可控性是指风险可以同一系列的措施将风险控制到最低；传染性是指一个或者少数的信用主体由于破产或者经营困难就会导致整个信用秩序的混乱和中断信用链条；客观性是指风险是不以人们的意志为转移的。随着我国金融市场的不断发展，货币基金、债券等固定收益类的金融工具逐渐成为了重要的一个投资品种，伴随着融资债券发行主体的不断扩大，风险也同时在不断地累积。由于信用风险控制的艰巨性、破坏性、长期性、潜在性等特点，如何最大程度地降低风险，是人们需要思考的一个重要问题。

3．破产风险。破产风险是债券和股票投资者必须要面对的一个风险。当公司由于操作与转不良、经营管理不善等原因所导致的负债累累难以维持时，公司有可能会申请破产。按照国际惯例，破产公司偿还债务的先后顺序为，30天到期的管理费用、租赁费用、拖欠贷款；90天到期的银行的短期贷款、拖欠的工资、税款、债券、优先股、普通股。所以，当一家公司宣布破产时，债券和股票价格会急剧下跌，尤其是处在偿还最后面的股东们有可能会血本无归。

4．利率风险。利率是我国政府控制货币供应的主要手段，由于其官定性质，所以相对比较稳定。但是，国际市场当中的利率变化幅度比较频繁而且幅度较大，难以捉摸，所以利率风险也是债券投资者所要考虑的一个风险。债券的价格由市场利率和债券收益决定，当债券收益一定的时候，债券的价格与市场的利率是成反比关系的，当市场利率发生变化的时候，债券的价格就会向反方向移动。与破产风险相比，利率风险时效性更长，影响力更大，辐射度更强，涉及面更广。

二、金融投资风险防范措施

金融投资的主体要有意识、有目的地通过检察、控制、组织、计划等有针对性的措施来防范风险的发生，使风险的影响程度最大化的得到削弱，投资主体以获得最大的投资效益。由于风险与收益成正比例关系，投资的风险越大，得到的收益就越大；投资的风险越小，而得到的收益就越少。所以，投资主体基本上都偏向于投资风险较高的项目，因此，金融投资风险防范就显得更为重要。

1．投资主体要选择科学的风险应对措施。由于在投资过程中，利率风险、汇率风险等它们的风险是不同的，所以投资主体在防范风险的过程中，要根据投资的风险选择合理的、科学的风险防范措施。一般来说，投资主体可以选择风险保留、风险转移、风险消除、损失控制四种方式。风险保留是风险防范比较经济的一种方式，如果发生风险，投资主体可以根据自己的资金支付；风险转移指的是风险转移的形式主要是保险和合同，风险转移指的是通过合同等契约形式，将让渡人风险转给受让人承担风险的行为，通过风险转移有时候可以大大地降低投资主体的风险程度；风险消除指的是通过预测和分析等，预期投资后果不理时，将风险化解，主要有风险终止、风险排除、风险化解、风险避免。其中，风险避免是比较消极的一种风险防范措施，因为在放弃风险行为的时候，也放弃了一些潜在的目标利益；损失控制指的是采取措施、制定计划减少实际损失或者降低损失的可能性。控制的过程包括事前、事中、事后三个环节。事前控制是为了降低风险损失的几率，事中与事后是为了减少实际的风险损失。

2．建立健全风险防范管理制度。在投资主体在进行投资时，从可行性研究到最后的投资决策，将风险防范管理制度融入到投资主体的投资全过程当中，将财务风险管理工作渗入到企业的管理的每一个环节。这样风险防范管理才会充分发挥作用，减少各种风险的发生。如果等投资决策做出来之后再进行风险评估等，风险管理者没有全过程参与的话，第一手的资料比较匮乏，在进行风险评估的时候有可能无法做出更加全面的评估，导致不必要的风险损失。

3．加强多元化投资。多元化的投资模式是投资主体分散投资风险的一个重要手段，多元化的投资是投资主体根据自身的实际情况与市场情况有选择的在各种理财产品、权证、期货、外汇、黄金、债券、股票、基金等方面进行投资，选择合理的搭配，进行组合投资，以分散风险。多元化的投资模式分散风险的理论依据是，从概率统计原理上来讲，不同产品的利润率是不完全相关或者独立的，投资多种产品多种产业在利润、空间、时间上相互抵消，相互补充，可以降低投资主体的利润风险。

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关键词：房地产投资；分析方法；风险识别

房地产投资风险，是指由于各种难以预测的因素的影响，使得房地产投资行为主体的期望目标与实际状况之间发生差异，给投资者带来经济损失的可能性。

一、房地产投资风险主要分析方法

目前，常用的风险分析方法主要有专家调查法、故障树分析法（FTA法）、幕景分析法、筛选监测诊断法、影响图分析法等。

（一）专家调查法。专家调查法主要包括专家个人判断、头脑风暴法和德尔菲法等10余种方法，其中，头脑风暴法和德尔菲法是用途较广、具有代表性的两种。

1、头脑风暴法。头脑风暴法是以一个5～10人的专家小组以会议的方式进行，参加会议的人可以畅所欲言，鼓励不受任何约束发表不同意见。通过专家之间的信息交流和相互启发，从而诱发专家们产生“思维共振”，以达到互相补充并产生“组合效应”，获取更多的未来信息，使预测和识别的结果更准确。

头脑风暴法可以在很短的时间内得出风险管理需要的结论，在项目管理实施的过程中，也可以经常采用这种方法，对以后实施阶段可能出现的风险进行预见性的分析。该方法是建筑企业进行工程项目风险管理最直接最有效的方法之一。但它适用于探讨的问题比较单纯，目标比较明确、单一的情况。如果问题牵涉面太广，包含因素过多，就要先进行分解，然后再分步进行讨论。

2、德尔菲法。德尔菲法是由美国著名咨询机构兰德公司于五十年代初发明，经过多年的使用和理论上的完善已日趋成熟。该方法的主要特点表现在：能够让专家自由地发表个人观点，能够使分析人员与专家意见相互反馈。在进行专家调查过程中，可以采用数理统计的方法对专家的意见进行处理，使定性分析与定量分析有机地结合起来。一般经过两至三轮问卷调查，即可使专家的意见逐步取得一致，从而得到比较符合实际的结论判断。

该方法具有广泛的代表性和可靠性，其优点是在缺乏足够统计数据和原始资料的情况下，可以进行定量的估计，缺点主要是表现在易受心理因素的影响，主观性强。

（二）故障树分析法。故障树法也叫风险树法，也叫鱼刺图法，是分析问题原因时广泛使用的一种方法，其原理是将复杂的事物分解成比较简单的、容易被认识的事物。具体做法是利用图解的形式将大的故障分解成各种小的故障，或对各种引起故障的原因进行分解、细化。该法可以将企业面临的主要风险分解成许多细小的风险，将产生风险的原因一层又一层的分析，排除无关的因素，从而准确地找到对企业真正产生影响的风险因子。

该方法经常用于技术性强、较为复杂、直接经验较少项目的风险识别，其优点是比较全面地分析了所有故障原因，包罗了系统内外所有失效机理，比较形象化，直观性较强。不足之处是适用于大系统时，容易产生遗漏和错误。

（三）幕景分析法。幕景分析法是一种能够分析引起风险的关键及影响程度的方法，一个幕景就是对项目未来某种状态的描述，它采用图表或曲线等形式来描述当影响项目的各种因素发生某种变化时，整个项目情况的变化及其后果。其描述方法可分为两类：一类是某种状态的描述，一类是发展过程的描述，即未来若干年某种情况的变化链，可向决策人员提供最好的、最可能的或最坏的投资前景，并且详细描绘出不同情况下可能发生的时间和风险。当各种目标相互冲突排斥时，幕景分析就显得特别有用。

（四）筛选-监测-诊断技术。近年来，国内外学术界都较重视“灾变”新理论，高德曼提出的“筛选-监测-诊断技术”是比较实用的。筛选是依据某种程序将潜在危险的影响因素进行分类选择的风险辨识过程；监测是对某种险情及其后果进行监测、记录和分析显示过程；而诊断则是根据症状或其后果与可能的起因等关系进行评价和判断，找出可疑的起因进行仔细检查。筛选、监测和诊断是紧密相连的，由于客观事物的复杂性和可变性，往往一次“筛选-监测-诊断”过程不能彻底解决问题，在诊断之后还有可能产生新的风险因素，因此需要重新进行这一过程。筛选－监测－诊断技术应用中，花费的时间和精力非常多，由于过程很复杂，所以技术应用的过程本身隐藏着许多主观臆断的可能胜。

总之，对于不同的风险识别方法，使用时应针对实际问题的不同特点结合不同风险识别方法的优缺点而进行选择，这些风险识别方法实际上是有关知识、推断和搜索理论应用于风险因素的分析研究。

二、房地产投资主要风险因素

房地产投资的风险因素有多种分类方法，按风险的性质可分为：系统风险（市场体制性风险）和非系统分析（项目差异性风险）；按投资周期可分为：投资决策阶段风险、土地获取阶段风险、项目建设阶段风险和经营管理阶段风；按风险的来源可分为：社会风险、经济风险、技术风险、自然风险、经营风险。本文对房地产投资的风险因素按照寿命周期的方式进行分类分析。

（一）投资决策阶段风险。在整个房地产开发的整个过程中，投资决策阶段最为关键，这个阶段的风险主要来源于外部。如政策风险、经济体制风险、城市规划风险、区域发展风险等方面。

1、政策风险。政策风险是指由于政策的潜在变化给房地产市场中商品交换者与经营者带来各种不同形式的经济损失。政府的政策对房地产业的影响是全局性的，房地产政策的变化趋向，直接关系到房地产投资者的成功与否。房地产业由于与国家经济发展紧密相关，因此在很大程度上受到政府的控制，政府对租金、售价的控制、对外资的控制、对土地使用的控制，对环境保护的要求，尤其对投资规模、投资方向、投融资的控制以及新税务政策的制定，都对房地产投资者构成风险。在未实现完全市场经济的条件下，政策风险对房地产市场的风险尤为重要，特别是在我国，政府对房地产调控的力度非常大。因此，房地产商都非常关注房地产政策的变化趋势，以便及时处理由此引发的风险。 转贴于

2、经济体制风险。一个国家的经济体制决定着经济的发展方向和国民经济的结构比例以及经济运行机制。如果政府将房地产业在国民经济中的地位降低，减少投资于房地产业的资金，房地产商品市场的活动将会减少；另一种情况是经济体制改革后房地产业内部结构发生改变，或者说是房地产业发展的模式发生改变，各种房地产市场在整个房地产业中所占的比例发生改变。这种改变会给有些房地产市场带来生机，则对另一些房地产市场带来损失。比如，一些城市工业结构的转型，导致对厂房需求下降，而对写字楼需求增加。

3、城市规划风险。城市规划风险是指由于城市规划的变动对已经建成的、正在建设中的以及将要建设的房地产商品的价值量产生影响，给房地产商品经营者带来经济上的损失的风险。

4、区域发展风险。区域发展风险是指由于周围环境的房地产商品发生变化而影响其他房地产商品的价值和价格，为投资者带来损失的风险。

（二）土地获取阶段风险。房地产发展的最关键的环节就是获得土地，在此阶段，会涉及到征地拆迁和安置补偿费等社会问题，风险较大。主要风险来源有土地产权不清风险、土地使用制度变化风险、征地开发风险等。

1、土地产权不清风险。土地产权不清风险是由于土地的产权不清楚给房地产投资者带来损失的风险。土地产权不清，不仅给房地产开发商带来很多手续上的麻烦，而且有很多额外的损失，除了要花费额外人力、物力、财力等，有些还要诉诸法律，承担败诉后的经济风险，如我国经常出现的越权批地和非法出让土地等现象。

2、土地使用制度变化风险。土地使用制度变化风险一方面体现在变革使房地产商品的开发成本增加，如使用年限、补偿和收费的规定等；另一方面体现在政府改变使用土地的一些具体技术政策方面所带来的房地产投资风险。

3、征地开发风险。征地开发风险是指由于征地拆迁所带来的风险，一方面我国现行拆迁安置法规条例太笼统，各地情况千差万别，法规可操作性比较差；另一方面地块上原房产所有者基于社会的、心理的、经济的原因，可能不愿意出售。因此，征地拆迁很难顺利进行，最终投资者不得不付出比预期更多的金钱和时间，承受更大的机会成本。

（三）项目建设阶段风险。项目建设阶段的主要目标是保证项目的成本、进度和质量目标的完成，这个阶段的风险因素较多，主要可以分为：开发费用变化风险、工程变更风险，项目质量风险和施工安全风险等方面。

1、开发费用变化风险。房地产项目开发成本风险源于开发的各个阶段。建设前期对项目成本的影响程度达95%～100%，越到后期影响程度越小。在规划设计中，方案陈旧、深度不够，参数选用不合理以及未进行优化优选设计，都会导致生产成本的增加，在建设期间，国家调整产业政策，采用新的要求或更高的技术标准，也都会使房地产开发成本增加。

2、工程变更风险。工程一旦发生变更，工期就很可能会被延长，一方面房地产市场状况可能会发生较大的变化，错过最佳租售时机，如已预售，会承担逾期交付的违约损失、信誉损失；另一方面会增加投入资金利息支出，增加管理费。所以，房地产开发商们都迫切希望自己的项目及早完工，以避免由于工程变更造成工期拖延带来的风险。

3、项目质量风险。质量是建筑项目的生命，开发项目质量主要体现在项目的适用性、可靠性、经济性、美观与环境协调等方面。如果由于承包商施工技术水平落后、偷工减料，造成建筑结构存有安全隐患，质量不佳，就会严重影响房地产企业的声誉和发展，有时甚至会产生法律纠纷，导致企业形象一落千丈，无法继续发展。

4、施工安全风险。施工安全风险是指施工过程中出现各种事故而造成房地产破坏、人员伤亡、机械设备损坏等损失。这类事故一旦发生，便会发生事故处理费和各种补偿费，同时影响整体工作气氛并延迟工期。这些损失变成开发成本的增加，而且也会转移到商品的成本中而成为商品经营者的损失。

（四）经营管理阶段的风险。房地产经营管理阶段是整个房地产投资过程中最后却又非常重要的一个环节。项目开发完毕后，开发商应尽快将商品房租售出去以回收资金并获取利润；相反，如果已建好的商品房因种种原因不能租售出去，则会房屋滞销、资金积压，影响房地产企业的经营和发展。这个阶段的主要风险来源有：物业管理风险和营销风险。

对房地产投资风险进行识别分析是控制房地产风险的前提，在此基础上进行有效的风险防范，才能保证房地产投资的顺利进行，获得利润。

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1.1业务准备

在和创业投资人进行正式讨论投资计划之前，创业企业需要提前准备好以下四方面的准备。即：①需要准备好需要应对的提问，还要对投资项目所潜在的收益和风险进行考查。②准备应对创业投资人对管理的查验。包括与创业企业的内部管理层及其部分员工的访谈。③准备部分业务。创业投资人要考证或抽查一些业务的流程。④准备作妥协。从最开始的准备，创业者就需要明白，创业企业家和创业投资人的预想不可能完全相同的。因此，在进行谈判之前，我们就需要正式作出决策，做好在不损害自己利益的情况下满足创业投资人的要求，这样才能进行更好的谈判。为了促成谈判，就需要我们通过多次会议来进行。在这里我们需要注意的就是，首先尽可能让创业投资人先认识和了解到本企业的产品或服务。其次是要始终把注意力放在《业务计划书》上。

1.2人才准备

在高科技企业创业的过程中，我们要有充足的资金外，还要保证高新技术企业能够顺利发展。因此，我们要想将高科技企业发展起来，就要建立完善的知识系统，还要将人才作为创新资源的主体，要挖掘能够熟练掌握技术的专业人员是最关键的因素。而在创业投资过程中，我们需要把人才作为发展第一要素，将资金流向转入培育有利于企业的人力资本环境中，这也是一个非常重要的问题。许多创业投资家不断的告诫创业者，在进行投资之前首先要确定投资对象的整体情况，尤其是在人才的选择上。因为在生产环境始终不变的时候，拥有应对能力的领导班子就显得尤为重要了。在信息产业这个领域里，许多创业企业所拥有的丰富经验将会成为成功至关重要的一点，因为好的管理队伍能够制定出有效的商业计划运作模式，也能够生产出垄断全世界的产品。因此，作为创业企业，要想在竞争中占据优势，就需要拥有一个成熟的、有经验的管理人才，这也关系到项目能否成功的关键因素所在。创业投资者选择投资的时候并不看重项目，主要看重的就是企业是否具备优秀的人才。因为好的人才可以将二流的项目转换成一流的项目，而二流的人才也会讲一流的项目做成二流的项目。

2创业投资的风险分析

创业投资也称为风险投资，其高风险的特点决定了创业投资的失败率极高。因为投资风险贯穿于整个产品的生产过程，无论是从技术研究开发还是到产品的试制，再到产品的销售都会存在一定的风险。因此为了避免投资存在的风险，就需要加强创业投资的风险研究，为投资方带来一定量的生产和发展。

2.1技术风险

由于高新技术的开发具有相对的复杂性，因此就很难预测准研究成果向工业化生产与新产品转化过程中成功的概率。这也是高科技投资中最大的风险来源，主要表现为以下几点：①技术上成功的不确定性。新技术在最初诞生的时候，都会存在不完善以及粗糙的情况，因此要想在现有的技术知识条件下完善产品，需要我们经过多次的试验确定。②产品的生产和售后服务的不确定性。产品在开发出来之后，需要经过很多的风险才能够进行批量的销售，因此风险存在于整个过程中。③技术寿命的不确定性。由于现代知识更新的速度不断地加快，就使得新产品的技术生命周期不断缩短，一项新的产品很快就会被另一项新的产品所取代。而当新的技术提出的时候，原先已有的技术将承受被提前淘汰的损失。④配套技术的不确定性。在新技术发明后，往往需要专门性的配套技术进行支出，然后开始运作。但是如果所需要配套技术不成熟，就会给运作带来一定的风险。

2.2管理风险

管理风险主要就是指创业企业在生产过程中因为管理不善，而导致的投资失败所带来的风险。我们主要从以下3小点进行分析：①决策风险。即风险企业因为决策的失误而带来的风险。由于创业企业具有投资大、产品更新速度快的特点，就导致创业企业对于高新技术产品项目的决策十分重要，一旦决策有失误就会给企业带来前所未有的损失。②组织风险。创业企业主要以技术创业位置，企业的增长速度比预想中的还要快，因此如果不及时合理地调整企业结构，就会造成企业规模高速膨胀，成为风险最主要的根源。③生产风险。预期的市场容量往往实现不能精确测定，就致使实际的生产水平与市场容量不一致而导致产生风险，这种生产风险是不可避免的，而且贯穿于整个产品生产过程。

2.3市场风险

如果创业企业在生产新的产品的时候，如果与市场不相匹配，那么就不能够适应市场的需求，这样就会给企业带来巨大的影响。我们可以从以下3点进行分析：①市场的接受能力不确定。由于市场实际的需求和企业的实际生产不相符，因此当企业推出新生产的产品后，就会被市场以种种原因所拒绝。②市场接受的时间不确定。风险企业生产的产品是全新的，但是顾客由于不能及时了解其性能，就会对新产品持有观望和怀疑的态度。因此，企业推出新的产品后，就需要有一个宣传的过程，这样顾客才会进行了解，避免企业的开发资金难以收回。③竞争能力不确定。风险企业生产的产品由于面临的是激励的市场竞争，因此就需要我们有强大的销售系统，这样才能保证现产品处于有利的地位，避免危机企业的生存。

2.4人才风

随着知识经济时代的快速发展，人才因素已经成为风险企业最为重视的因素。因为与传统的技术企业相比较，风险企业属于高度知识密集型的企业，就对企业员工的整体素质有较高的要求。为了避免因为人才的流失给企业带来的困扰，就需要企业完善人事制度管理，这样才能真正意义上给企业带来收益。

3结语

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金融投资作为公司的一种理财行为，它是一个商品经济的概念，它是在经济的发展过程中，随着投资概念的不断丰富和发展，在实物投资的基础上形成的，并逐步成为比实物投资更受人们关注和重视的投资行为。国内国际上主要的金融投资产品有：基金、股票、债券、黄金、外汇、期货、权证、理财产品等。金融投资又可分为长期投资、短期投资、直接融资、间接融资等。通过金融投资，为企业闲置资金寻找获取收益的机会。分散企业经营风险；提高资产的流动性，增强企业的偿债能力。对企业来说，金融投资既可用作套期保值，又可用作投机牟利。不同的投资方式具有不同的投资风险，金融投资具有很大的不确定性，有关企业应该提前对风险进行风险衡量和风险评价，做好准备，避免投资失误，促进企业获得更大的经济效益。但是当前有些企业在金融投资风险评估中存在一些问题，不利于企业的风险估算。所以有关企业应该认识到风险评估的重要性，加强对各种风险的估算，最终促进投资者和被投资者的双赢。

1 企业金融投资风险的种类

金融投资风险大体可以分为系统性风险和非系统性风险。

1.1 系统性风险

系统性的风险是指在证券买卖市场上，因为某些事件在一个领域内对所有参与投资的企业都会造成影响的风险，整个国内或者国际市场都可能会受到影响，客观原因致使证券价格发生变化，从而影响到企业投资管理与经济效益。在企业金融投资过程中这种风险往往不可避免，影响力较大，波及范围广。

1.2 非系统性风险

非系统性的风险是指一些特别事件的发生可以影响某种投资方式的收益，导致投资者遭受利益损失的可能性。比如说，某家企业因为其内部的管理者贪污舞弊、投资失误或者发生一些不利于本公司发展的事件，损害了公司的名誉和利益，导致金融投资者不再购买他们公司的股票，使得股票价格大幅度下跌，最终导致企业出现经济危机。造成非系统性风险发生的因素有很多，具有可分散性特点。有关企业金融管理者应该高度重视，注重改革创新，有效采取风险控制措施。

2 金融投资风险评估中存在的问题

2.1 境外融资中存在的问题

近几年来，我国企业的发展投资越来越趋向于境外融资的发展，境外融资的投资方式在我国企业的发展过程中是非常重要的，我国企业也非常重视这方面的发展，投资了大量的人力物力以及财力来发展境外融资，并且企业境外融资的方式和途径也很多，通过采用境外融资方式，企业的发展从本质上有了质的提升，从而提高企业在国际市场的影响力，国际市场也认可国内企业的实力和声誉，从而更乐意和国内企业合作。需要注意的是，国外的整个金融投资市场与国内还是存在区别的，不同的投资存在不同的风险，而有些风险企业不能有效掌控与管理，在采用境外融资方式时同样存在一些问题，阻碍企业融资发展的脚步，有关企业应该提高重视程度，合理进行境外融资，加强风险评估。

2.2 评估人员的专业水平不够

对于一个企业来说，对金融投资风险进行评估是企业管理的一个重要组成部分，但是往往评估工作不能够顺利进行。现如今，受社会风气等因素的影响，一些单位在进行招聘工作的时候不能够严格按照招聘标准进行，从而使一些没有资历、能力较低的人员进来鱼目混珠，这些工作人员的不达标工作势必会影响到企业金融投资风险管理工作。同时，由于招聘的工作人员有的并不是专门从事风险投资评估的，这就导致他们盲目的开展工作，有些管理人员都没有足够的责任心，以一种应付工作的态度进行工作，在风险评估过程中，他们不能够以认真负责的态度来对待自己的工作，在评估之前一般很少做市场调研，调研力度不够，不能系统而又准确地了解不同公司的发展状况，导致评估工作开展得并不够全面，投资评估风险也就比较高，非常容易给投资者造成经济损失，这是企业金融投资风险评估常会出现的过错。

3 提出有效方法促进企业金融投资风险的科学评估

企业金融投资风险的评估包括风险衡量和风险评价两个方面，在实务中风险衡量和风险评价有时是同时进行的。

3.1 加大市场调研力度

有关投资者在进行投资前应该对投资目标进行详细的了解，掌握其目前发展近况、资金总额、发展趋势与发展前景、面临的问题等，然后综合考虑，做出相应投资。所以，有关投资企业应该重视市场调研工作的进行，加大市场调研力度，专门安排工作人员或者部门，收集与统计相关资料，分析研究，掌握实际情况。只有对金融投资市场有一个整体的了解与把握，才能对投资风险有正确的评估。

3.2 完善企业投资风险评估的制度规范

企业会计管理部门对于企业经济管理的作用十分重要。为了促进企业金融投资风险的评估，降低投资风险，有关企业应该加强对公司内部会计部门的管理，完善企业投资风险评估的制度规范。对于企业来说，要想规范企业内部的会计管理部门，就必须在公司内部建立对财务部门管理和监督的内外部审计机制，而且这种监督机制不仅仅是为了限制部分会计部门工作人员的权利，他们要负责对公司各个部门进行督察，因此，企业必须尽快地完善自己企业内部的监督管理机制。同时，企业内部也应该进行明确分工，不断地强化会计部门工作人员所需要承担的责任，让他们重视自己企业的经济管理，不断地提高自己的从业态度。对于会计部门，他们应该快速完善企业内部对于金融投资风险评估的相关制度，保证会计工作的每一个细节和程序都能在严格的监督之下进行，只有在这种情况下，公司金融规划才能被更好地进行。

3.3 估计损失发生的频率和损失程度

在对金融投资的风险进行衡量时，首先要收集和整理过去曾经发生损失的资料，然后再对经常发生事故的数据进行统计，有效利用数学概率统计数据将损失发生的频率表现出来，认识到风险的发生频率。而损失的程度包括经济损失大小和时间的长短。有关企业应该利用数据将损失金额和维持时间表现出来，对投资风险损失程度有个整体的把握。有关企业通过结合概率理论的方法对某种特定的或者是几个风险事故发生损失的频率和风险造成损失的程度进行估算，从而促进企业金融投资的成功。

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2004年我国某石油公司开始进入缅甸A区块进行油气勘探评价研究，2006－2009年分3批完成2D地震测线采集1704．3km(满覆盖)，2011年在A区块西南部部署并采集新二维地震444km，到目前为止共完成新采集二维2148．3km，新老地震资料处理共计4769．6km。2007－2010年在地震解释、圈闭评价及地质综合研究的基础上，钻探探井6口，进尺共计25000多m。测试6口井34次，最高气产量日产10万方以上，油日产量5方;A－1圈闭控制3C含气面积40多km2，控制3C凝析气地质储量430亿方，3C技术可采储量干气地质储量为260亿方，凝析油52万吨。截止2011年底该区块勘探项目已投资27000多万美元。

2投资风险分析

2．1经济评价

根据当时签订的PSC合同约定的相关条款，采用贴现现金流法，按基准折现率10%、年通货膨胀率2．5%，进行经济评估。以2012年2月8日为评价基准日，评价期为2012年至2031年。根据缅甸联邦目前国内油价，凝析油价格为110美元/桶，运输费1美元/桶。而气价目前具有一定的不确定性，按照不同气价经过测算，在最高气价方案下，无论是否沉没勘探投资，按目前测试所获得的单井产能和控制的储量规模，该区块目前发现的油气藏都不具有经济开发价值，具体情况见表1、表2。

2．2投资风险评估

对不同产量方案在贴现率为10%情况下，2012年2月8日NPV=0时的经济极限气价见表3。如果不计入已发生的勘探投资，只计算后期将发生的开发投资，在气价0．13美元/方，目标收益率10%条件下，各方案的天然气产能、开发投资进行基准平衡分析，具体分析见表4。若计入已发生的勘探投资，气价0．13美元/方，目标收益率10%条件下，对天然气产能、勘探开发投资进行基准平衡分析见表5。通过以上分析，落实了单井经济极限产能和单井控制经济极限储量:单井经济极限产能为17×104m3;单井控制经济极限储量为20×108m3。而从目前区块勘探成果来看，无论是单井产量还是储量规模与最小单井经济极限产能和单井控制经济极限储量相比都有不小差距，因此本区块属于勘探投资风险较大地区。

3规避风险的建议措施

油气勘探本身充满风险，各油公司在国内进行油气勘探时一般只要能见到产量，获得一定的储量后一般都会进入开发阶段，风险相对投资国外油气勘探要小很多，而投资国外油气勘探要考虑的因素比国内要多得多。国外区块一般都存在较高的运输成本和与国外公司或政府分成等问题，即便获得油气突破，但从经济上分析也可能不具有进入开发的经济价值。因此投资国外区块油气勘探前期评价尤为重要，前期评价不仅仅要考虑区块地质因素，同时经济因素、投资国政治环境等都应纳入评价范畴。根据几年来在缅甸投资的经验，笔者认为在国外投资油气勘探领域要更好的规避风险应做好以下几个方面的工作:

3．1资源国政治环境和与我国外交关系的好坏是投资

前必须评估的主要因素油气勘探投资大，投资回收期长，一般扣除勘探期仅开发期就要10～20年。如果资源国政治环境不稳定就会导致很难维持安全的项目运行环境。我国投资叙利亚的油气项目就由于目前其国内形势严峻无法开展，因此在开始项目经济评价前应评估资源国政治环境和与我国外交关系的稳固性，安全的政治环境和稳固的外交关系是项目顺利开展的前提。

3．2应评估资源国的法律法规完善程度

有很多新兴经济体国家法制不健全，当投资项目赢利后，资源国会采取不正当手段终止项目，对存在这种风险的国家，最初合同的推敲至关重要。

3．3在决定投资后应随时分析项目的风险

不能因为初期看到一定的油气发现就盲目扩大投资，及时终止项目是规避更大投资损失的关键。缅甸A区块目前属于我国在国外油气勘探效果较好的投资项目，但即便这样的项目也应通过精确的计算来确定是否进入下步开发阶段。

4结束语