对金融的看法范文

导语：如何才能写好一篇对金融的看法，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

篇1

我国加入世贸组织后，进一步加快推进了中国经济融入世界经济、经济全球化进程的步伐。如今，我国国有银行、外资银行、股份制商业银行并存，市场竞争激烈。在竞争中对我国国有银行存在的几个问题提出本人的几点看法。

【关键词】

银行；金融业务；市场经济

二十一世纪初，我国加入了世界贸易组织，进一步加快推进了中国经济融入世界经济、经济全球化进程的步伐。如今，越来越多的外资银行涌入中国市场，国内的商业银行也像雨后春笋般开立起来。在国有银行、外资银行、股份制商业银行并存的金融业中，市场竞争愈发激烈。各不同成份的商业银行在市场经济的角逐中各显其能，以争取更多目标客户，夺取更多的市场份额。我国的国有银行面对竞争，在受众群最大的个人金融业务方面，如何定位如何发展，达到客户满意、并在客户满意过程中获取利润，赢得主动，是摆在所有国有银行面前的首要问题。作为国有银行的从业人员，更是一名普通的公民，通过工作生活中的切身体会，对我国国有银行个人金融业务的发展提出本人的几点看法。

1 银行收费问题

从客户的角度考虑，国有银行应当担负起一定的社会责任。这与石油、天然气等垄断产品实行政府定价，在道理上是一样的。对银行收费项目和标准应该实行政府监管，借助政府部门的力量加以限制。工作中我发现，老百姓对银行收费感到不满，并不是奢望银行服务项目全免费，而是对一些基本的服务项目进行收费感到不满，或者对收费标准不统一不合理感到不满， 最让客户难以接受的是，银行有时并不告知客户，对收费公示不到位。

银行为个人客户提供的各种代收服务以及同城系统内存取款、转账等业务也是免费的。但在收费的业务上，国家应该制定相应的管理条例，对各银行的收费有一定的要求和限制，而不是由各银行随意定价。再有，应该利用网站、短信、网点宣传等多种形式，将各类服务收费信息提前告知客户，将客户告知义务履行到位，做到服务收费信息透明。当客户对服务收费有质疑和误解时，给予客户充分明确的解释，全部做到明码标价。免费服务项目要主动宣传，使公众、媒体对银行的免费服务、优惠措施多多了解。加大公众教育力度、普及金融服务知识、增进消费者对银行服务收费的了解和认知。这样客户才能配合银行在开户时正确全面填写客户资料，以便银行与客户取得联系。减少因为客户资料原因造成信息告知不及时或无法告知。银行业个人金融业务的发展，要更多的依靠中间业务的创新和发展，金融服务的多样性、服务质量等。不笼统地反对银行业收费，而是让每项收费服务能够真正体现其费用的价值，甚至超值，这样客户能从服务中得到实惠，银行也能更好的发展。

2 客户办理业务等待时间长

经常到银行办业务要等上一个多小时甚至更久。除了客户多、窗口少等原因，柜员办理速度是重要因素之一。作为客户，等待让人着急，但作为银行从业人员，从员工的角度确实存在很多问题。

在这种“全员营销”的现状下，前台柜员的收入多少主要以营销业绩进行考核，而办理速度快业务量大，出现错误的机会就多，扣钱也越多。因此办理业务中柜员会抓住每一个客户营销任务产品，不会考虑办理速度。其次，和以前的前台员工相比，如今银行对于柜员的要求越来越高。细心、耐心、有热情、有责任心、会营销，还要学会各种证件、各种银行可经营货币的真伪的鉴别，同时还肩负着防止客户诈骗、发现可疑情况及时上报等社会责任。因此，银行培养出一个合格的柜员不容易，但常常因为任务太重，工作压力大、风险高，没干多久就要求转岗或者辞职，人员流动很大。人员的不稳定也直接影响业务的处理速度。再有，银行的业务种类越来越多，股票、期货、基金、保险、贵金属等类业务；银行卡类业务；个人外汇结算业务；个人理财产品销售业务；个人网银、电话银行、电子商务等业务；缴纳各种费用。且业务品种还在不断增加，系统也在不断升级，很多业务处理起来手续复杂，柜员真是应接不暇。这些都直接影响柜员办理业务的速度，延长等待时间。对于客户，银行网点越来越多，竞争越来越激烈，但并没有从中得到太多实惠。绝大多数的普通客户，办业务时要等待贵宾客户优先，而越来越多的业务要到银行去办，即使等待很久也只能忍耐。

我国的国有银行已经市场化，国有银行成了最赚钱公司！从国有银行利润的来源看，去年中国银行的利润，有百分之八九十的收入来自存贷利差，很明显吸收存款越多，发放贷款越多，赚钱就越多。因此，银行会千方百计吸收存款，再发放贷款，争取更多利润。对于银行来说，它是企业，当然可以赚钱也应当赚钱，但是我国四大商业银行属于国有银行，即全体国民是出资人，不应以追逐利润最大化为目的。作为服务单位，应当承担更多的社会责任。把为客户提供优质服务、维护广大储户利益放在前面。这样，才能减轻柜台员工的各种吸存任务，大大降低各种任务带来的工作压力。一方面缩短营销时间，另一方面工作压力的降低可以增加工作的稳定性，减少人员流动，从而也提高业务办理熟练度，减少客户等待的时间。银行还是应该着眼于广大普通客户的利益，只有大众受益，私金业务的发展才能更顺畅，才能沿着正确的道路前进。

3 保险、理财产品等不规范

银行金融创新是市场经济社会金融需求发展发生变化后对商业银行提出的新要求，是金融业发展的强大动力。银行可以通过金融创新求得更高利润，规避金融管制，转嫁风险，实现金融自由化。而银行和保险的合作，是金融创新的重要发展。近年来，在金融创新中各银行又相继推出了百余种理财产品。但各银行保险与理财产品的销售却还存在很多问题。

银行和保险的合作是20世纪80年代从欧洲开始的，现已成为欧洲保险业的主要销售方式，而在中国的发展只有十几年的时间。由于中国大多数的银行保险合作还是以银行代销保险产品为主要形式，因此产品主要是意外伤害保险、家庭财产保险与低保障、重储蓄和投资的寿险产品，侧重于理财，银行产品和保险产品之间关联度很低。从客户的角度这些保险产品无法满足保障性金融服务的需求。再有，现阶段银行保险的营销渠道主要以银行员工销售模式为主，保险公司人员予以辅助。这种营销渠道的有效性完全取决于银行雇员对保险产品的认知程度、银行下发任务的强制性以及销售提成带来的积极性等。但随着人寿险、健康险等更复杂产品的推出，银行员工很难胜任复杂产品的销售工作，不仅限制了保险产品的销售，甚至对客户形成错误引导。只要是银行有任务或者销售提成高无论什么客户都一味地推荐，从而影响客户的预期收益，甚至造成损失。我所在的银行，每个支行销售的保险产品还都不相同，一种产品在这个支行有售而那个支行有可能不能销售。有的产品销售时当时只能给客户打印收款凭证，而保单要拿到保险公司去制作，几个工作日以后客户再来银行拿取。这样对于客户就很不方便，也容易让人产生怀疑，破坏了银行的整体形象。

在理财产品方面，产品同质化现象严重。一家银行自主研发出来的产品很快会被别的银行仿效。各银行理财产品推出的动机很明显都是为了抢占市场份额，避免储蓄流失。既没有真正从本银行的整体利益出发，更没有关注客户的实际情况。每一个理财产品都有其投资项目，也有其风险指数。客户在购买产品时，并不能真正了解投资项目的风险大小，对于预期收益是否可实现无法判断。虽然，按照银监会的要求，银行在销售理财产品时，都要为客户进行风险测评，并让客户阅读产品说明书，对客户进行风险提示等。但是，由于操作程序复杂，且客户往往不太懂产品说明中的术语，对产品情况很难理解，又凭着以前对银行的信任感，购买产品时不能严格按照指定的操作程序进行办理，这样客户对产品的收益无法充分了解，存在一定的风险。

因此，从客观上要求我们在金融创新的同时，既要考虑我国的实际情况，又要符合市场和消费者的需求。我国正逐步进入老年化社会，对养老金造成极大的压力。单纯的银行储蓄难以满足对养老的需要，新开发的寿险产品恰恰可以满足对长期、高收益的金融理财的需要。而风险性的理财产品又适合那些为得到高收益，愿意承受风险的客户。银行的银保产品，理财产品都是金融创新的成果，有其相应的市场需求，但尚需要发展并进行规范管理。根据消费者日益上升的集理财、投资、保险于一身的需求，银行保险产品开发应结合不同的层次需求，提供具有可供选择的产品组合。在技术上能够实现银行与保险公司的联网，直接销售银保产品，提高业务处理效率。在销售上，培养专门的银行保险、银行理财产品等人才，不仅精通业务的操作流程，还具备银行、保险、证券、投资等方面信息的综合处理能力，满足客户多元化高水平的投资理财需求。在法律上，借鉴发达国家的经验，结合我国实际情况，完善现有的法律法规政策体系。为银行产品创新提供法律支持，为金融监管提供依据。不仅保障银行的收益，鼓励银行在公平的市场环境中合理的竞争，更要保护客户的利益不受侵害 。这样，个人客户才能在金融产品的创新中得到实惠，银行的私金业务也因此得到更好地发展。

篇2

如今世界经济的开展以及经济格式的变化关于我国的经济来讲具有十分重要的影响，我国如今的经济方面金融信息化的方式开展十分的迅速，并且金融信息的建立可以很好的对我国的经济停止监视与剖析。并且关于银行中存在的金融风险可以很好的停止掌握与评价，关于经济开展方式的判别也具有一定的效果。所以信息风险防控在金融管理中不只是促进经济开展的重要手腕更是促进金融波动的重要动力。在当前的任务中，增强国度经济金融信息化的建立可以很好的扩展金融开展的平台，经过更多的渠道逐步的完成企业金融方面信息的搜集，应用迷信的手腕对金融目标停止详细的剖析。

【关键词】风险防控;金融信息

随着我国经济的开展以及社会的提高，我国的金融行业正在逐步的开展成熟，金消融企业信息的开展遭到了普遍的关注，特别是在我国的挪动行业以及社交网络与网络中的搜索引擎等方面具有十分重要的作用，金融行业的开展不只对人们正常的消费生活具有重要的影响，同时也冲击了传统的金融机构。在这样的经济开展背景下，我们关于金融行业的信息化以及互联网两个方面触及的法律停止不时的健全与不时的完善。经过相关法律的管理效率对金融行业停止管理与约束，并且对金融行业中信息化的特征的影响停止详细的研讨与剖析，片面的解说在金融信息化建立关于银行防控的作用。

一、对金融信息化与风险的片面看法

在我国经济开展中金融行业并不是一个新兴的企业，其运转的工夫也比拟长，并且在金融方面还扮演着一个十分重要的角色，是我国经济开展中重要的一局部，也是经济的中心部门，社会经济开展的支柱。对金融行业停止及时的变革是对传统的经济开展停止的一次重要改造，也是顺应如今国际经济开展趋向的一个重要措施。从如今的经济情势上看，在各种经济研讨范畴很多的学者没有对经济金融信息构成一个比拟一致的观念。但是比拟顺应如今经济开展的，遭到很多人支持的是观念是信息化金融次要是应用如今信息化技术逐步的对金融业务停止研讨与创新，使其逐步的完成网络化、信息化与电子化。并且与此同时金融行业还应用如今信息化的经济开展方式，逐步的停止少量数据的剖析，这样可以爲金融行业提供比拟迷信的管理数据，逐步的促进金融行业经济利益的提升与质量的加强，从而促进企业经济管理形式的转变。从金融行业信息化逐步开展爲止我国经济次要阅历了三个阶段，在这三个阶段进程中金融信息化发作了很多的变化，并且爲我国经济市场的开展提供了愈加空虚的指点与根据。

二、金融信息下的风险预控现状

(1)信息化看法不够充足

在如今的经济开展下关于我国的信息化看法不够充沛，还存在很多的缺乏。金融信息化的开展在建立的进程中对其的思想也十分的重要，在停止金融行业的运转与看法时一定要可以片面的掌握如今的金融风险控制，并且对金融风险存在的特点等停止详细的理解，还需求从思想上进步关于这方面的看法。在如今这样信息化的条件下，与传统的金融方面的风险相比拟，金融风险具有很多的差别，所以在停止金融风险预控时一定要针对以后的实践资金运转状况以及其中存在的风险互相停止综合性的思索，最次要的目的就是将金融经济的效益提升到最大化，将风险降低到最小化。逐步的完成如今金融行业中信息化管理的效率。

(2)金融防备风险中存在很多的成绩

在停止金融行业信息化管理的同时，一定要依据实践的金融资金运转的状况停止风险的预控。我国如今的金融行业在处于建立的时期，其中还有很多方面开展的不够成熟，还存在很多的缺乏与破绽，其中有很多的成绩严重的影响了金融行业的开展与提高，并且加大了其中存在的风险。若是不对这些成绩停止及时的处置，则会招致金融行业开展愈加的迟缓，外部控制不够完善，不能及时的控制其中的风险，不能充沛的发扬金融的作用。

(3)金融信息化建立中关于金融组织管理存在的成绩

在如今这样的信息化开展进程中，关于金融信息平安的成绩不断是金融行业中的重中之重，信息平安方面需求借助我国的计算机技术停止无效的管理。在停止管理的同时还需求掌握纯熟的计算机技术，关于其中的组织管理需求停止详细的的剖析与掌握，如今的信息管理技术不够健全，不论是在管理机制方面还是在制度方面都存在很多的成绩需求处理。

三、企业如何防备金融风险

金融信息化的建立是顺应如今的经济开展以及社会提高下重要的决策之一，也是促进我国经济开展的必定选择，信息化建立可以很好的促进金融经济关于各种信息数据的掌握与评价，以及关于如今经济开展下金融行业运转形态的剖析，并且信息化建立关于金融管理来讲是其调理经济开展以及信息掌握重要的手腕与重要的载体，也是不时增强信息化建立平台以及金融管理任务的重要支柱与动力。在当前的开展任务中，关于金融的开展需求经过多种方式不时的完成信息的搜集，应用迷信的知识停止零碎的剖析完成金融行业的开展。

(1)增强关于金融信息化建立的看法，强化风险管理的掌握水平

在停止金融经济信息化管理的同时一定要留意如今的信息化开展的现状以及关于其最根本的看法与掌握，并且还需求不时的停止风险管理细化。金融行业中风险认识的增强与充沛看法可以很好的促进如今的金融行业的开展与提高，片面的降低金融行业的风险，进步金融行业效益提升。

(2)完善金融中信息化控制的法律环境，树立完善的管理机制

在停止信息化建立管理的同时需求我们不时的完善信息化管理的法律根底与管理机制，片面的保证信息化建立可以更好的，愈加片面的停止开展。树立比拟完善的信息化的管理机制可以很好的对信息化开展与建立做出正确的指点与标准，并且爲金融行业的开展提供重要的根据。

(3)完善金融风险管理将其渗入到管理业务中，促进企业金融的开展

关于如今的金融经济的开展来讲，其在我国的经济中十分的重要，所以在停止信息化管理风险预控开展的同时一定要注重关于金融业务管理，熟习金融业务的开展，将信息化风险预控不时的渗入到经济运营业务中，这样才干很好的促进企业金融行业的开展。

(4)树立比拟健全的金融风险信息管理保证体系

在我国的经济开展中，关于金融风险方面的管理还存在一些缺乏，在国外的经济金融管理中曾经树立比拟健全的风险管理体系停止金融风险的管理控制，我国可以向其自创一些管理方式或是风险控制经历，以及在金融风险控制中该当恪守的一些规范。结合本身的国情停止经济金融方面的风险防控以及管理，并且依据实践的状况停止信息平安方面的管理设计，其中信息管理平安十分的重要，一定要树立比拟片面的风险管理体系停止风险的控制管理。例如在前几年我国的中航油事情中，从最后的获利到后来逐步的资金充足，一开端其中就存在着宏大的隐患，在资金方面中石油选择的是风险比拟大的做空期权，并且在风险方面认识比拟单薄，没有及时的采取措施，来积极的应对对冲买卖招致风险被有限的扩展，最初被逼仓。所以在停止风险防备方面一定要掌握好防控技巧，不时的提升本身关于风险防控的技艺与认识。

四、完毕语

金融行业中的信息化开展是一种静态的开展方式，也是促进我国经济开展重要的动力，在一定水平上可以很好的促进经济的提高与社会的开展。从如今开展的状况来讲，关于金融行业中信息化开展还需求很多完善的中央，需求我们从多方面的角度停止信息化金融经济的建立。将信息化管理逐步的开展成熟不只可以促进我国金融经济的开展，还能很好的促进我国经济的建立与提高。

参考文献

[1]许迎春.金融信息化及其风险防控研讨[J].天津科技，2015，02:53-54.

[2]阎枫.金融信息化建立在风险防控中的作用讨论[J].中外企业家，2015，01:104.

篇3

当然，以上这些是大部分业内人士的看法，P2P网贷接下来究竟会向死而生还是向生而生，这个定论是不好下的。前段时间，参加了搜狐科技组织的P2P网贷行业论坛，听了嘉宾们对行业现状的分析及未来发展形势的预测，有些感触，他们的分享与伟哥的看法有很多相似之处。这里，对于P2P的未来发展，伟哥也从互联网金融本质这个角度谈谈自己的看法。

互联网金融的本质仍是金融 最终要走向实体产业

“金融是本质，互联网是手段，用户是核心，最终要走向实体。”这句话能够非常清晰的表达互联网金融的实质，即与互联网结合的金融即便是更加多样化与个性化的，其本质仍旧是金融，并不会因为金融走向互联网就会变的比不可捉摸。互联网是为金融的服务的，而之所以会选择互联网这个载体，是因为只有互联网才能把普惠金融放到各个角落，才能有全民性的投资参与。这种大众投资给各实体行业发展的方式，在以前是没有的也无法实现的。

可想而知，民间资本力量帮助企业行业发展转型，这可以为银行与企业解决多少难题？而P2P网贷是互联网金融的一种，这种投资理财形式面向个人用户，更适合全民参与，更容易实现普惠金融。P2P网贷犹如一条杠杆，一边是大众以理财的方式将闲散资金放上去，另一边则是企业、行业以及产业发展的资金需求。产业应用这些资金发展起来以后，所产生的收益的一部分成为杠杆另一端用户的收益。

因为P2P网贷的存在，所有参与理财的人都成为投资人，只不过投资金额没有投资机构那么多。事实上投资机构的钱大多也都是私募而来，本质上没有太大区别。要说区别，则在于之前的金融都是大机构限时限地点限额参与，现在则是人人都可以通过互联网上各家的P2P产品参投，更加公开与透明化。同时，还有各种大数据以及保险措施保证投资人的安全性，这比民间的私募众筹要强数倍。恩，我说的是整个互联网金融体系完善后的状态，现在远还没有达到这个水准，当前主要还是靠P2P企业的良心与追回款项的能力。

P2P网贷虽在混乱中成长 产品及模式在创新中演变

伴随着P2P网贷频繁跑路与更多的“庞氏骗局”被戳穿，该行业也正在不断的凭借着技术及模式的创新变的更为多元化，商业模式以及产品形态有了很多的变化，并不断的向各行业细分领域延伸。P2P已经从早期专业的投资金融机构过渡到各行业及产业的自建自融，“互联网金融+产业集群”的新形式正在成为P2P的主力，尤其是各行业的供应链金融正在做多种尝试。譬如，汽车、房产等行业的供应链P2P等等，本质上是越来越多的P2P企业对于高质量资产的不断挖掘以及各行业发展对于资本的需求，还有一方面是因为更多的企业趋向于将产品与理财结合起来做，为用户提供更多的产品个性化上的选择。

篇4

沙特阿拉伯经济专家的看法颇有代表性。日前，沙特黄金投资专家卡西姆・亚菲伊表示，毫无疑问，美国债务危机引发了经济危机，由于一些国家担心美国债务危机将对美元造成影响，导致美元贬值，因而出现了把货币储备变成黄金储备的趋势，例如中国就吃进了大量黄金，占其（货币）储备的很大一部分。卡西姆预期，可以肯定在未来的10－20年内，世界货币将变成黄金和白银，到那时美元将没有用了。

沙特专家对美元的看法太过悲观，世界重回金银本位制的情况不会出现。原因很简单，金银货币体制的消失是世界货币体系演进的结果。不论是古典的金币本位制，还是其后出现的金块本位制和金汇兑本位制；不论是中国汉代以后的银两制，还是到明代后开始出现的银币制，最后都让位于纸币制度。在世界历史和中国历史上，都出现过由于金银产量不足而导致过世界经济危机以及中国若干王朝的现象。

18世纪，全球通用的货币是黄金，谁拥有最多的黄金，谁就拥有最多的财富，谁就争夺到了世界货币的发行权。美国独立战争爆发的导火索之一，就是英国剥夺了殖民地的货币发行权。独立战争后，美国纸币缺乏黄金的支撑而迅速贬值，靠着法国借给美国600万法国金币，度过了货币和财政危机。在中国历史上，之前，鸦片贸易导致中国白银大量外流，平均每年流出500万两白银，再加上商品经济发展需要大量白银投入，银贵钱贱对中国经济是雪上加霜，打断了中国货币制度的正常发展之路。从历史可以看到，金银的数量是有限的，随着经济的发展，以金银为货币远不能满足经济对货币的需求。

更重要的是，在现代经济中，全球货币需求不仅仅来自实体经济，虚拟经济的规模更大，无论是黄金还是白银，都无法担当得起如此的重任。现代经济对信用扩张的需求，对货币制度的选择，不可能走回头路。

那么，如何看待现在的美元贬值和欧元的衰落呢？美元长期贬值的趋势是很多人的共识，国内外论述美元崩溃的著作也可谓汗牛充栋。布雷顿森林体系崩溃以来，美元独步全球市场，成为独一无二的世界货币，已为时数十年。但美国以出口美元来挥霍信用，这个游戏不能永远玩下去，因此才有了美元的持续贬值，以及人们长期看空美元。欧元是被人为设计出来的区域货币，它出现后曾被寄予厚望，被视为最有可能与美元称雄的第二世界货币。但是，欧元区国家货币制度与财政制度的分离，以及欧洲过高的福利水平在金融危机后表现出来的弊端，使得欧元区陷入危机，欧元也随之被看淡。

在金融危机之后，能够稳定世界的只能是若干区域货币的联合体。这些区域货币应该是一种相对“超脱”的标杆货币，而不是像现在的欧元那样越来越“本币化”的欧元。只有这样，未来的亚元、欧元和美洲里拉，才有可能与标杆货币建立比价，利用货币体系将经济问题和风险尽可能地约束在一定的区域之内。

篇5

2009年新兴市场的表现将出现较大差异,一些国家会面临债务危机､国际收支危机,而也有些国家则可能出现资产泡沫｡

美国金融危机开始的时候,新兴市场被认为是全球经济增长的救命稻草,尤其是“金砖四国”被寄予厚望,甚至有许多投资机构的经济学家鼓吹“两个经济增长极”､“新兴市场风景独好”的说法｡然而,2008年的情况充分说明,在美国金融危机的冲击下,新兴市场国家也受到了重创,应了“覆巢之下,焉有完卵”的老话｡更严重的是,新兴市场国家面临的不只是外国资本的撤退和经济的衰退,而且还有经济体制的倒退｡

2008:对新兴市场的乐观

情绪发生转折

回顾2008年,由于美国金融危机的冲击,新兴市场在多个方面受到不利影响:

经济增长速度放缓｡

2008年俄罗斯､中国､韩国的经济增长速度明显减缓,部分国家出现负增长｡2008年12月,俄罗斯经济首度出现负增长,同比下滑1.1%,是1999年3月以来的第一次负增长｡中国经济增速在2008年仍然保持9.0%的高水平,但从季度数据可以看出,一至四季度,经济增速一直保持下行趋势,同比增长速度从一季度的10.6%下降到四季度的6.8%｡根据韩国央行公布的数据,韩国2008年第四季度GDP环比下滑5.6%,可能步入衰退｡

资本流入严重缩减｡

在过去几年中,由于新兴市场国家保持了较快的经济增长以及存在不完善的证券市场,导致了流向新兴市场的资本规模不断扩大｡然而,2008年的情况发生了变化｡根据国际金融研究所(Institute of International Finance)的估计,2008年新兴市场资本流入(不包括FDI――外商直接投资)为4660亿美元,只有2007年的一半左右｡其中,受影响较大的是拉美和亚洲新兴市场国家,资本流入分别从1840亿美元和3150亿美元下降到890亿美元和960亿美元｡欧洲新兴市场国家资本流入也从3930亿美元下降到2540亿美元｡

流入新兴市场的信贷资本也出现严重萎缩｡2007年,新兴市场国家新增信贷资本流入达到历史性的4100亿美元,到2008年中期,外资银行对新兴市场的贷款余额达到了历史性的4.9万亿美元,是2002年同期水平的四倍之多｡但2008年信贷资本流入剧减一半以上,只有1670亿美元｡

部分国家FDI出现萎缩先兆｡

2008年,全球范围内FDI流入下降21%,发展中国家的FDI流入也同步减少｡到目前为止,尚没有新兴市场国家FDI的具体统计,新兴市场国家FDI的情况也较为复杂｡部分国家的FDI仍然在增长,中国2008年全年FDI流入为923.6亿美元,同比增长23.6%｡但是随着美国金融危机对实体经济的影响日益明显和严重,新兴市场国家的FDI流入会受到冲击,在巴西已经出现了FDI萎缩的迹象｡受金融危机的影响,联想､力拓､Vale､宝钢､现代汽车等跨国公司都减缓或放弃了在巴西的投资项目或合作计划,预计这类负面消息将会持续出现,对新兴市场国家FDI流入造成影响｡

贸易顺差增长减缓与失业问题显现｡

2007年,中国贸易顺差增长速度为47.7%,而在2008年,中国贸易顺差增长速度仅为12.7%,明显受到了美国金融危机的负面影响｡受贸易顺差增长速度减缓等因素的影响,中国的外汇储备在2008年10月曾出现暂时性下降｡

而在韩国和俄罗斯,贸易顺差减少和石油价格下跌,也是导致经济增长放缓的重要原因｡新兴市场国家失业问题也逐步显现｡2008年12月,巴西共裁员65.5万人,为近10年来最高值,是2007年同期的两倍多｡2008年底,中国､俄罗斯､印度企业倒闭数不断增加,制造业采购指数的下降也预示着下一步的失业问题将会日益严重｡

经济制度有倒退风险｡

新兴市场国家不只是经济表现有所走弱,经济制度方面也出现了倒退的迹象｡2008年中期,受美国金融危机影响,俄罗斯股票市值蒸发7000多亿美元,导致俄罗斯政府关闭Micex和RTS两大交易市场,并对外汇市场进行行政干预｡在其他新兴市场国家,也或多或少对市场采取了行政措施进行干预｡随着金融危机的影响进一步扩散和深化,新兴市场国家对市场进行非市场手段干预的可能性将会增加,干预的规模和深度也有可能加大,这对于许多处于市场化进程中的新兴市场国家而言,无疑是严重的倒退｡

2009:新兴市场更为艰难的一年

2008年是对新兴市场的乐观情绪发生转折的一年,与2008年初的盲目乐观情绪相比,全球对新兴市场的看法趋于理性｡2009年将是新兴市场更为艰难的一年,新兴市场不仅要面临更为严重的外部冲击,还要处理更为复杂的国内经济问题,甚至要处理金融危机引发的政治和社会危机｡

经济增长前景暗淡｡

国际货币基金组织2009年1月再次下调了经济增长预测｡根据最新的数据,2009年俄罗斯､中国､印度､巴西､墨西哥的经济增长率预计分别为-0.7%､6.7%､5.1%､1.8%和-0.3%;而在2008年,这些经济体的经济增长速度分别为6.2%､9.0%､7.3%､5.8%和1.8%｡相关机构估计,2009年新兴市场的经济增长率仅为1.1%｡不过,IMF､世界银行等机构仍然对中国､印度和巴西抱有较为乐观的看法｡

随着新兴市场经济增长速度的下降,市场有待于重新认识新兴市场在全球经济中的地位｡新兴市场并不像《经济学人》所描述的,是一个全球经济中的“惊奇”,是独立于欧美经济之外的庞然大物｡新兴市场国家大多都是全球经济的新参与者,由于劳动力､资源等方面的优势,依靠贸易顺差､能源出口在全球经济中占有一席之地｡全球之所以对新兴市场抱有盲目乐观,一是这些经济体增长速度较快,二是新兴市场作为一个整体时容易产生统计意义上的“强大”印象｡但是,对新兴市场的乐观看法难以掩盖其自身存在的一些问题:首先,新兴市场仍然处于发展的初级阶段,还无法摆脱依靠资源､成本优势发展经济的初级模式;其次,新兴市场的发展难以与欧美经济发展脱钩,其发展依赖于欧美的商品和能源需求,一旦外部需求下降,新兴市场的发展将会受阻;最后,新兴市场国家的证券市场是一个不完善的市场,投资(投机)者看好新兴市场的原因,很大程度是因为它的经济增长速度和易于操控的证券市场,而不是新兴市场的成熟和完善｡

资本流入进一步缩减｡

2009年,新兴市场的资本流入将会进一步缩减｡根据前面提到的国际金融研究所的估计,2009年新兴市场国家的资本流入将会从2008年的4660亿美元进一步下降到1650亿美元,其中欧洲将从2540亿美元下降到300亿美元､拉美将从890亿美元下降到430亿美元､亚洲将从960亿美元下降到650亿美元｡而且,资本流入缩减过程中,短期资本､证券资本的减少是最为明显的｡相对而言,2009年新兴市场的FDI流入具有很强的不确定性,看法也不尽相同｡世界银行预测2009年新兴市场FDI将比2008年减少31%,而国际金融研究所则预测会上升12%｡

我们认为,虽然2009年流向新兴市场的资金规模总量上难以判断,但结构性的变化是肯定会发生的,估计流向中国､印度､韩国和东南亚的短期资本和FDI会进一步增加,但流向其他新兴市场国家的资本则会出现较大程度的缩减｡这将会导致2009年新兴市场的表现出现较大差异,一些国家会面临债务危机､国际收支危机,而另外一些国家则可能出现资产泡沫｡

部分国家可能出现汇率贬值和国际收支危机｡

根据上面的分析,在2008年,新兴市场国家的资本净流入已经大大减少,已经出现了大规模的资本流出｡受资本流出的影响,部分国家可能出现汇率迅速贬值,甚至发生国际收支危机｡除中､印､韩以及东南亚之外的新兴市场国家出现汇率贬值和国际收支危机的概率大大提高,尤其是拉美和东欧地区的新兴市场国家,2009年可能会在汇率危机和国际收支危机中度过｡

中国､印度､韩国可能出现资产泡沫｡

这一次的金融危机在产业､国别上有很强的结构性特点:产业上,受影响最大的是金融部门,实体经济在经历裁员､减产后,仍然能够保持正常的运转甚至实现正常的利润｡国别上,美国､欧洲是受影响最大的,欧美的流动性会出现一定的困难,但是部分欧洲国家和部分亚洲国家(尤其是日本)仍然有很充足的流动性｡流动性富足的国家会把资本从欧美转移到一些新兴市场国家,或者在新兴市场国家之间进行转移,因此,在一些国家出现汇率贬值的同时,另外一些国家可能会出现资产泡沫｡

我们认为,2009年,流向中国､印度､韩国和东南亚的短期资本会增加,来自日本和美国的资本在上述国家和地区进行套利交易的规模会大大增加,这将导致上述国家和地区出现资产泡沫的风险大大增加｡

篇6

深圳是我国最具创新活力的地方，而“新金融”是我国最具创新活力的行业之一。在这样一个最具活力的地方与行业中，召开一次盛会，我想非常有价值。所以，我想讲三句话：

第一句话，感谢。感谢在座的诸位，我们创新创业活力的这些企业家，你们为推动整个社会的进步做出了巨大的贡献，我本人也是在2014年5月份和大家一样怀抱着梦想，下海加盟国泰君安，当时我的梦想就是中国正在经历一轮伟大的变革，这个变革将为那些有才华、有梦想并且愿意付出艰苦卓越努力的年轻人提供实现梦想的舞台。在变革当中资本市场将会承担重要的使命，所以我当时和大家一样，怀揣着梦想到这个市场。

大家知道，中国正在经历一个30年未有的变革，中国高增长的时代已经永远的落幕了。2008年前后我们看到刘易斯拐点的出现，劳动力成本趋势性的上升，中国的加工贸易开始增速放缓；2012年我们看到劳动年龄人口开始出现净减少；在2014年我们看到房地产长周期拐点的出现，房地产链上的重化工业开始衰退，中国的未来还能依靠这些传统的、陈旧的增长模式和增长动力吗？我们还能再依靠钢铁、水泥、煤炭和房地产吗？不可能。

中国的未来在哪里？中国的未来就在高端制造业和现代服务业，就在那些具有转型创新活力的地方和行业。

我提几个判断：

未来3-5年中国经济很难复苏，将会呈现“L型”发展态势：主板将区间振荡，牛市已经结束，但是创业板牛市仍然将继续。但是这个L型的背景一点都不平静，因为旧的模式将会落幕，新的模式将会崛起。虽然新的增长动力还很弱小，但是它代表着未来。

此前多年，我们都说2014年是最困难的一年，2015年是最困难的一年，我们现在又说2016年是最困难的一年，从传统行业的角度，2016年会是一个越来越困难的一年。但是，如果从新兴行业的角度来看，这是最有希望的一年，新行业的机会将会来自于消费升级的大环境，以及注册制改革的推进。

第二句话，期待。新的一年大家都有很多的期待。对新的一年，对于经济政策与资本市场我想谈几点看法供大家参考：

一是正如我们刚才交代的，中国正在经历增速换挡和结构调整期，我们正在展现我们推动改革的勇气和决心。但是，我想讲的是，我们对改革也不要有过于理想化的想法和幻想。改革没有三年的阵痛不可能有红利，但是不改革必将没有未来。既然已经谈到供给侧改革，我们从新常态、增速换挡谈到供给侧改革，我们从认识到位到给出了解决的手段，我们还缺什么呢？我们还缺勇气和决断。不良率浮出水面，并且愿意承担，金融体系存在大量的隐性不良和未来隐性的失业，是不可能靠做一场梦就能解决的。我们这些人要做好思想准备：没有在2009年面对，也没有在2014年面对，那么必定会在2016、2017年面对一个最严峻的环境。

二是对于资本市场我有这么几点看法供大家参考。

2016年将是在座各位播种一级股权时代的黄金时期，为什么呢？因为中国有13.7亿人口正在蓬勃的消费升级，13.7亿人的市场都找不到机会，你在哪里能找到市场？美国3.4亿人，日本1.3亿人，韩国5000万人，德国8000万人，整个欧元区才有3亿多人，全球70亿多人。

所以再加上注册制改革，将会给我们一级股权投资黄金的播种期。对于二级市场我们的看法是这样，二级市场2016年收益率可能不如2014、2015年，2013年是结构性牛市，2014、2015年都是大牛市，你见过20年来连续4年，第4年还是牛市吗？没有的。2016，企业盈利下滑，无利率风险的空间已经不大，无风险偏好很难再向前。2014、2015年你的玩法是做趋势投资，比如你在2000点的大底买进去，5000点卖出来，就是这么简单，那是趋势投资的时代。

但是，2016年是做交易的时代，做主题投资的时代，这是我们对于二级市场的看法。

熔断机制取消以后，市场正在进入正常的调整状态。对于债市我还在继续看多，可能是债券牛市下半场。房市维持原来的看法，未来十年一线城市房价涨一倍，三四线城市涨不动，房地产投资零增长，房地产重回高增长的时代，已经永远不可能回去了。对于美元还在强势周期，大宗商品还在底部盘整，大宗商品的盘整还需要一到两年，这是对于2016年一些展望和期待。

篇7

林曼云：平安银行私人银行全面的资产配置是我们为高净值客户进行资产管理的核心手段，而不仅仅是在股市动荡的时候才进行资产配置。从投资管理的角度，我们认为高净值客户的资产配置应当和客户长期的金融规划和风险承受能力相匹配，且保持相对稳定的投资风格。

当然，我们的资产配置策略并非一成不变，在保持与客户需求相符的管理战略的前提下，当市场发生巨大变化，或者我们对中长期的趋势看法发生改变的时候，我们会在一定范围内对全球各资产的配置进行灵活的动态调整。根据最安银行零售及私行投资决策委员会对近期全球市场的看法，国内A股市场出现的恐慌性下跌，已改变此前上涨的趋势和逻辑，快牛行情结束，未来半年到一年将在区间内波动，个股走势预期分化，结构性行情为主；而国内债券市场下半年在市场总体风险情绪回落后有望增加需求，同时经济和政策环境也有利于国内债市投资环境。因此国内的资产配置上需要增加稳健类资产的配置比例，减少高波动风险资产的配置比例。海外市场方面，我们认为全球资产的波动性在上半年保持平稳，预计下半年美联储加息时间窗口附近还会出现震荡，而美元指数有望重新回到上涨趋势。

综合考虑我们对下半年全球资产的趋势判断，建议下半年在权益类资产上，标配H股、港股和A股，但低配创业板，同时建议投资采用CTA策略的对冲基金。海外则逢低买入美国股票；固定收益资产上，超配中国固定收益产品，低配新兴市场和发达国家固定收益资产。持有外币现金客户则建议标配美元，低配其他外币，并且建议客户更多配置一些美国地产项目，但减少黄金投资。平安银行私人银行已针对下半年市场，精选了国内外的投资标的，以帮助客户完成资产配置调整。我们希望通过在全市场不断挖掘和创新投资产品，使客户能够合理分散配置资产，不再将过多的风险集中在中国单一股票市场。

21CBR：能否介绍一下私人银行在家族信托服务上的最新进展？

林曼云：随着业务的开展，同时在一定程度上也是客户需求推动，平安银行私人银行“私礼传家”家族信托服务近期主要有两方面的进展，即家族办公室和保险信托。组建家族办公室服务团队的前提，在于理清提供服务所需的专业基础。帮助客户有效设立并良好运行家族办公室，除一般管家式服务外，主要有赖于法律、税务以及资产管理三个领域的专业支持。为此，通过前期相关专业资源的整合，我们开始尝试为部分超高净值客户提供家族办公室服务。对于保险信托，尽管业界在前期已取得进展，但我们认为保险法与信托法中仍存在一定不明确之处；出于审慎原则，我们前期主要从法律框架角度，在风险可控的前提下，试图探索出一套切实可行的保险信托业务模式。而最近，这个模式也有了实质性进展，相信很快将与客户见面。

21CBR：平安银行私人银行在互联网金融方面有没有相关布局和计划？

篇8

关键词：资源型地区　金融结构　经济发展

一、资源型地区经济发展对金融结构的要求

中国的经济目前仍处于转型期，对于能源和矿产资源的需求量非常大，经济的高速运转很大程度依赖于能源和矿产资源的消耗。因此，资源型地区的发展，对全国经济的发展都起着重要的作用，具有战略性地位。现阶段，资源型地区的经济增长速度普遍较快，但是，在发展中存在着一些阻碍经济长期稳定增长的因素：一是经济的增长主要是依赖于资源的消耗，是粗放型的增长，与发达国家相比，资源消耗量大，技术含量低；二是经济的增长主要依赖于资源型产业，造成当地产业结构单一，产业结构失衡；三是在资源型产业内部，主要是一些粗加工产业，产业链较短，且具有同质性，并未形成竞争优势。从长远来看，由于能源和矿产资源稀缺而不可再生，如果对资源过度开发而造成资源枯竭，则意味着当地经济发展停滞。因此，资源型地区的产业升级、产业转型迫在眉睫，以实现当地经济的可持续发展。

资源型地区怎样才能技术创新?熊彼特(1912)在其著作《经济发展理论》中强调，经济发展的关键在于创新，而创新的实质是生产要素的新组合，良好的银行应该通过甄别并提供各资金给那些最具有新产品开发和生产能力的企业，以促进科技创新。内生经济增长理论认为，生产中的“资本积累”可以直接使技术进步内生化，促进经济增长，从而进一步刺激投资，带动新一轮的增长，经济体系中出现了良性循环，从而使经济长期稳定增长。可见，技术创新主要是通过“银行信贷”和“资本积累”来实现，“银行信贷”即投融资，“资本积累”即社会储蓄。因此，资源型地区的长期稳定增长，要依靠技术创新，而技术创新要依靠金融发展。

“处在一定发展阶段的经济体中的最优金融结构应当是：金融体系中的各种金融制度安排的构成及其相互关系与要素禀赋结构所内生决定的实体经济的产业、产品、技术结构和企业的特性相匹配；随着要素禀赋结构的提升、实体经济产业和技术结构的变迁，该经济体的最优金融结构也会内生的相应演变”(林毅夫，2006)。资源型地区的经济目前正处于产业升级、产业转型阶段，因此，资源型地区合理的金融结构应该是提供资金支持以实现经济向高技术含量的资本密集型产业转化。

二、资源型地区金融结构优化的判定标准

(一)投融资功能

金融体系通过动员储蓄，使储蓄向投资转化，最后把资金有效的配置到生产部门，推动经济的增长。资源型地区的投资项目一般具有资金需求量大、建设期较长、风险高的特点。而金融体系可以减少流动性风险，把资金投入到资金需求量大、期限较长的项目中；金融体系可以搜集、处理关于项目和企业的信息，从而把资金投入到最有价值的项目中；金融体系可以分散并规避风险，从而可以把资金投入到高风险、高回报的项目中。

金融体系在发展的过程中，出现了“银行主导型”和“市场主导型”的金融结构，它们在金融体系的动态发展过程中是互补关系，并通过不断的金融创新，使金融功能更有效率地发挥。艾伦和盖尔研究了银行和市场各自的优势，他们认为金融中介能通过提供更有效的跨期风险分担，而金融市场具有更强的跨部门风险分担能力；金融中介适于为技术相对成熟、不确定性低、投资者对投资决策的看法相对一致的项目提供融资，具有节约信息成本的优势；而金融市场在投资的不确定性高、对投资项目存在重要的看法差异、并且信息成本较低的环境中具有相对优势。资源型地区在经济发展的早期阶段，引进国外的先进技术相对成熟、不确定性低，所以投资者对投资决策的看法相对一致，银行信贷为资源型地区提供了巨额的、期限长、风险高的开发资金，极大地推动了经济的发展。现在，资源型地区急需要技术创新和产业升级、转型，不同投资者对投资项目存在重要的看法差异，且投资的不确定性高，金融市场的发展可以广泛吸收社会闲散资金，满足不同投资者的需要，并把资金有效地配置到有前景的生产中。但是，金融市场的发展是有“门槛效应”的，政府的补贴有利于跨越这道门槛，使金融市场有效配置资源。所以，资源型地区在经济发展过程中银行和市场各自优势的充分发挥，有利于金融投融资功能效率的提高。

(二)宏观引导功能

银行和市场都可以为资源型地区配置金融资源，促进经济发展。但是银行是以盈利为目标的，在为投资项目配置资金时，是以成本――收益来考虑的，而不会只考虑社会利益。金融市场虽然是最有效配置资源的方式，但是，发展初期的金融市场发育不完全，可能造成资金的扭曲配置。因此，政府宏观、战略性的介入资源的配置，发挥金融的宏观引导功能是有现实意义的，对于资源型地区尤其如此。本文定义的宏观引导功能是，金融体系在配置金融资源、引导资金流向时，应该站在长远的角度、发展的角度，有利于使地区经济利益和社会利益达到统一的金融功能。本文把体现宏观引导功能的金融称作政策性金融，政策性金融是政府介入资源配置的体现，发挥该功能的机构可以是政府、中央银行，也可以是政策性银行。

现在，对能源、矿产资源的开发和利用的产业发展较快，是具有高回报的产业，因此巨额的资金不断流入。但是，如果资金流向生产效率低、消耗大的项目，则不利于地区经济的长期可持续增长，也是对金融资源的巨大浪费，造成金融资源的有效供给不足。因此，金融的宏观引导功能是非常必要的。金融的宏观引导功能应该引导资金流向具有技术创新的行业与企业，同时技术创新不仅应该体现高生产效率，还应该体现在节能和环保这些提高人民福利水平的创新上。因此，金融的宏观引导功能的有效发挥，有利于引导资金流向那些高生产效率、关乎民生但被忽略的产业，限制或引导资金少流向消耗大、不环保、科技含量低的产业，以使地区经济利益和社会利益达到统一。

三、资源型地区金融结构优化指标体系的构建

资源型地区金融结构优化指标体系，是通过量化金融功能来衡量资源型地区的金融结构是否合理。本文把每种指标都分为功能指标和效率指标。金融效率是金融功能的深层次体现，如果金融资源没有得到最优的配置，则会在金融功能发挥的同时，伴随着金融资源的巨大浪费、投融资成本的高昂和金融风险的积聚。同时，按照上文对资源型地区金融结构分析的逻辑顺序，把考察指标分为金融综合指标、投融资指标和宏观引导指标。

(一)金融综合指标

金融综合指标用来反映资源型地区金融发展总体

状况。功能指标用来反映资源型地区金融发展和实体经济发展之间的关系。用金融深化率(M2／GDP)来衡量经济货币化程度。用戈德史密斯的金融相关率((所有货币类金融资产包括银行存款和贷款+证券类金融资产+保费收入+衍生金融资产)／GDP)来衡量金融上层和经济基础的相对规模。经济金融化比率(技术加权金融资产总额／GDP)，是对金融相关率的修正，即对于技术含量高的金融资产给与相对较高的权重。

效率指标用来反映金融机构、金融市场的演进。金融机构的发展是否从以银行为主的金融机构向以非银行为主转变；金融市场的发展则从金融工具和融资角度进行了衡量。

(二)投融资指标

投融资指标用来反映金融是否有效发挥了对金融资源的配置功能，包括投融资综合指标、金融机构指标和金融市场指标。

投融资综合指标的功能指标用来反映资源型地区的投融资潜力，用储蓄总额／收入、投资总额，储蓄总额来衡量，效率指标则用来反映投融资效果，用收入增长额／同时期投资总额来衡量。金融机构指标的功能指标用来反映商业银行的资产、信贷规模，行业集中度以及经营效率，效率指标则用来反映银行信贷对微观企业融资的总体贡献以及银行信贷对高新技术企业融资的贡献。金融市场指标的功能指标用来反映股票市场、债券市场的相对规模和能源、矿产期货相对规模；效率指标则用来反映股票市场、债券市场对微观企业融资的总体贡献以及股票市场、债券市场对高新技术企业融资的贡献。

(三)宏观引导指标

宏观引导指标是针对政策性金融的指标，是反映政策性金融对高科技产业的支持是否使地区经济利益和社会利益达到统一的指标。功能指标用来反映政策性金融在资源型地区的资产、信贷相对规模以及信贷的行业和区域分布。效率指标则用来反映政策性金融的效果，除了政策性金融对微观企业融资贡献可以量化外，其他指标都难以量化，但却是关系到福利水平的重要指标。

四、资源型地区经济发展中金融结构优化的对策

(一)深化金融体系改革

1　促进金融机构、金融工具多样化。资源型地区非金融机构的融资中银行贷款占很大比例，银行可以较低的成本获得资金，在收集、处理信息和企业控制方面比市场具有优势。但是债权主要集中于银行系统，风险过于集中，不利于银行体系的稳定性；银行与企业长期稳定的关系，可能使银行只追求稳定收益，对于新兴产业的投资不敏感，不利于资源型地区的技术创新。同时资源型地区的金融工具相对单一，没能很好地调动社会闲散资金。因此，为金融机构和金融工具多样化创造条件可以使资源型地区的金融效率得到提高。金融机构的多样化有利于市场竞争，可以为投融资双方提供更加人性化的金融服务；金融机构的多样化，有利于分散风险，促进企业创新，例如以一家金融机构牵头，若干家银行或非银行金融机构共同参与的银团贷款就可以有效的分散风险；金融机构的多样化，有利于金融机构之间合作的探索，增强整个金融体系的聚合力。金融工具的多样化以及不同金融工具之间的融合则可以更广泛的吸收社会闲散资金，同时满足了不同投资者对于风险、收益、流动性的不同需求。

2　加强信息披露，深化金融市场改革。资源型地区的投资项目的资金需求量大、期限长、风险高，仅仅依靠银行贷款难以满足；当贷款需要偿还时，可能影响企业的现金流量，造成企业经营困难。金融市场在投资高不确定性、高风险、高收益的新技术项目上有优势，把富余资金投入到有前景的产业、有发展的企业，有利于技术创新和经济的长期稳定增长。企业可以根据自己的实际情况选择股票、债券等多样化的金融工具融入所需要的资金。但是，由于信息不对称导致的委托――问题可能会造成金融资源的扭曲配置。因此，加强信息披露，深化金融市场改革，使市场机制充分发挥作用，以优化资源型地区的资源配置。

(二)发展和完善政策性金融

政策性金融对于资源型地区来说意义重大。政策性金融不以盈利为目的，经营目的是为了地区产业结构的调整和经济利益、社会利益相统一。政策性金融的信贷支持方式可以有直接和间接两种方式。直接方式就是通过“信贷配给”给信贷缺口的产业和关乎整个社会福利的产业直接给与信贷支持。对于资源型地区合理的资金需求，当商业银行和市场难以满足时，政策性金融发挥其逆向选择的功能，以相对较低利率贷款给资金需求方，推动这些产业的发展。间接方式是依附于直接方式的，起信号和窗口作用，是国家政策意图的信号。政策性金融机构的资金流向，无形中会给商业银行与金融市场传递了一种信息，使商业银行和金融市场“免费搭便车”，引导更多的金融资源流向资金需求方，推动产业结构升级和技术创新。当政策性金融宏观引导功能完成时就会退出该领域，使市场机制充分发挥其资源配置的功能。

篇9

从短期经济运行看。2016年中国经济从经济增长、货币供应量、物价水平等几个核心指标看，仍处于高增长和低通胀的最佳组合状态。对这个判断，有几个问题可能会引起争议。

第一是对经济增长态势的看法。2016年经济增长6.7%，到底是高还是低？从中国经济自身纵向对比，与过去7%的年增长目标和高于7%的年实际增长率对比，2016年的经济增长是处于较低水平状态。但这种简单的朴素对比未必科学，对这个问题应科学地判断。判断一个增长率是否适度，不是简单地看其数值的高低，而是要根据产出缺口（output gap）来进行评估：高增长率有可能预示经济过热，资源紧张；低增长率有可能预示经济过冷，资源闲置。通过一些经济指标综合判断，2016年中国的产出缺口逐步缩小，经济处于趋优的增长态势。中国经济总量早已稳居世界第二，在基数继续快速扩大的情况下，经济增势放缓完全符合规律。就是2016年这个放缓的增长率，与世界一些经济大国比较，仍处于鹤立鸡群的状态。因此，从产出缺口揭示的资源利用水平和全球经济增长对比看，说中国经济仍处于中高位增长，是无须质疑的。

第二是对货币供应量的看法。近年来为应对国际金融危机的冲击，中国一度实施宽松的货币政策，这导致货币供应量的大幅增加。在经济总量达五六十万亿元的情况下，货币供应量早已超百万亿元，货币供应总量几近经济总量的一倍，于是人们惊呼：货币供应量太多了，银行流动性过剩，钱多了不值钱了。从绝对数量看货币供应量的多少，似带有较浓的感彩，应找一个科学的参照物。经济学原理告诉我们，判断货币供应量的多少，一般用物价和利率这两个指标较为合理。但这两个指标也使人们感到茫然，那么我们接下来再看这两个方面。

第三是对物价的看法。在宏观经济中考察物价，一般用消费物价指数（CPI）的变化来度量。2016年中国居民消费价格上涨2%，处于国际上典型的低通胀状态。世界上许多国家中央银行货币政策采取通货膨胀目标制，将通胀的控制目标一般定在消费物价上涨2%以内。但在人们的日常生活中，对物价的感受要比统计数据所反映的强烈。教育、医疗、娱乐、蔬菜和食品价格以及房价不同程度的上涨，在很大程度上抵消了人们对物价基本稳定的感受。实际上，近年来的物价有涨有跌，跌得较多的是家用电器、计算机、通信、汽车、电视机等。统计的物价水平和感受的物价水平两者之间的差异，实际上反映了消费结构变化对市场供求关系的影响。这种消费结构的变化目前还处于量变的阶段，一旦深化为质变，则应通过改变核算制度予以准确反映。因此，对物价的判断，统计的没错，人们感受的也没错，问题的关键是目前还未到从量变到质变进而影响宏观政策决策的阶段。

第四是对利率的看法。利率是中央银行进行货币政策操作的重要价格型工具，中国利率市场化改革已取得决定性进展，利率的市场弹性正在逐步扩大。现存的主要问题是，官方利率与市场利率出现方向性的背离，利率对资金供求关系的反映出现不同的信号，这增加了对形势和政策的把控难度。2016年中央银行确定的基准利率，一年期存款利率低于2%，贷款利率低于5%，扣除物价因素影响后的实际利率，存款利率为负数，贷款利率约在2%左右，已属典型的低利率。但与此同时，具有市场利率属性的民间借贷利率，一般在三分以上，常见的在四五分，有的甚至更高，趋势还在继续上扬，已属典型的高利贷。官方利率反映货币供应量宽松，资金充裕；而市场利率反映货币供应量偏紧，资金短缺。是什么原因造成金融市场上的这种强烈反差呢？是货币需求问题，还是货币供应问题，亦或是货币的传导机制问题，人们在茫然的同时，纷纷指向资金脱实向虚。

五是对资金脱实向虚的看法。所谓资金脱实向虚，一般是指在货币宽松，银行流动性充裕的情况下，银行有钱也不贷给实体经济企业，而将这些富裕的资金投向同业往来或融资票据，通过同业之间融资产品的利差或费差来获取丰厚利润。在实体经济企业融资难、融资贵、融资慢的大环境下，人们将这种金融同业之间的大量资金运用，斥之为资金脱离实体经济，在金融这个虚拟经济圈中自我循环周转。更有人将这种金融同业之间的大量资金运用，斥之为资金脱实向虚的“空转”！

金融支持实体经济发展，这个理念在中国这样一个需要实业立国的大国环境下，在任何时候政治上都是正确的。但金融支持实体经济发展，是否意味着应把所有的资金均投向实体经济企业才对呢？也不尽然。因为在金融深化的过程中，虚拟经济和实体经济是相伴而生的。针对实体经济而言，金融提供的是货币的流通手段与支付手段；针对现代虚拟经济而言，金融提供的是货币的储藏手段；而且，在货币的价值尺度这个功能上，虚拟经济和实体经济在市场定价上具有相互比对验证的机理。因此，对虚拟经济也应有一个科学的认识。前述货币供应量的增加，若与经济增长和物价对比，2016年广义货币（M2）增长超过11%，显得偏多。但考虑虚拟经济吸纳的具有财富储藏功能的以各种金融投资形式存在的大量货币，以及物价水平的低位稳定，应该说当前的货币供应量是基本适度的。虚拟经济在本质上是经济发展到一定阶段后，经济结构调整的必然结果。

以上从短期经济运行角度，考察了人们颇有争议的五个问题。认识这些问题，有些具有稳定的核算基础，相对来讲容易辨清；有些核算基础欠缺，增加了认识的难度。有些经济现象似乎符合经济学原理，容易形成共识；有些经济现象由于其本身的复杂性，用经济学原理很难解释，容易形成分歧。

若我把眼光放得更宏观和更长远一些，则对问题的认识有可能更深入。从中长期经济发展看，经济增长的动力，根据一些经典经济学家的研究结论，来自大规模的经济结构调整。这个结论正适应中国现阶段的经济运行。不论我们感知与否，也不论我们承认与否，中国经济现正处于深度的结构调整之中。

首先，人们的消费结构正在进行深度调整。随着改革开放和信息技术的进步，人们的消费观念、消费习惯和消费行为发生了深刻的变化，从众化和多元化并存，一些新兴的消费方式，既带来了经济的活力，也带来了经济核算和经济管理的难度。这导致一些经济活动很难用传统的经济学原理来解释，经济理论的创新赶不上经济实践的创新，增加了人们认识问题的难度。

其次，就业结构在持续发生重大改变。我国的就业统计目前只包括城镇正式在编职工，对于农民、进城的农民工和大量的非编制职工，目前就业统计核算并未覆盖。过去是靠单位安排工作，现在是找工作，除公职有编制约束外，大量的自由择业和自谋职业者，已成为主要的劳动生力军。而且，除了法律禁用童工外，除了公职单位有到龄退休的约束外，大量非公职单位，自愿就业、自愿退休或退休返聘已成常态。这种就业结构的变化，既对消费有影响，也对产业发展有影响。

再次，产业结构也正面临艰苦的调整。将粗放经济转化为集约经济，将低端产品转化为高端品牌，将低附加值的产业转化为高附加值的产业，将排污产业转化为绿色产业，将短线拉长，将长线压短，这些均是当前中国产业结构调整面临的重大挑战。可喜的是，当前在传统产业面临困境、举步维艰的时刻，一些借助科技进步成长起来的新型产业，正逐步扩大市场份额和增强市场竞争力。

篇10

中国国际金融有限公司总裁朱云来应邀参加了“2009年中国金融论坛”。在会上,一向以低调著称的朱云来对货币供应量增幅过大公开表示了担忧。日前记者在太保H股的上市庆典后采访了朱云来,他就相关的经济话题发表了自己的看法。

记者:朱总,现在财经界有一个乐观的说法:全球金融危机已经基本平息,尤其是中国已经率先走出了危机,开始了全面回升。对此您有何看法?

朱云来:通过各国政府紧急应对之后,全球经济危机进入了平缓阶段,但还没有消失。危机之前总体经济活动的水平与危机之后有相当大的差别,大概在三分之一左右。这样低水平的运作以后,有很多积累的问题会出现。目前我国经过了大量的投资,把经济数据保持在了一个阶段。但这是通过增值税、所得税的形式返回来的,这种可持续性有很大问题,只有最终的消费驱动才能实现可持续的发展。

记者:在这一轮积极货币政策过程中,中央也一直在强调要抓住时机进行经济结构调整。您认为怎样的调整才最有实际意义?

朱云来:显然结构问题是一个很大的问题,结构调整恐怕不是一件简单的事情,有多少经济工作单元需要在他们的整个经济活动中逐渐的调整,需要有一个相对长的时间,特别是很多过去投资的预期、经济预期,可能恐怕有系统性的偏差,他们要做系统性偏差的调整,恐怕也不是一天可以解决的。现在还要知道的,像中国的结构,投资的比重还是大的,真正老百姓的消费差不多只占到经济的1/3,消费10万亿,但是政府开支有4万亿左右,出口我们习惯于讲净出口,总出口差不多价值人民币十万亿,相当于出口产品跟内需的产品差不多,各占了10万亿,剩下的是投资。而且投资的话在过去一年也是迅速增加。外需市场的长期低迷可能是潜在的可能性,这样对我们已经形成的产能和正在迅速形成中的产能将是非常大的挑战。

记者:近期因货币政策过于宽松导致流动性过热,推动了房地产价格和股市的快速上涨,已经引起了广泛的担忧。请您具体阐述一下您有哪些担忧?

朱云来:从货币来看,我们从18万亿到60万亿,净增加300%。在过去一年里,贷款也是迅速增加30%,通过速率估算,如果明年还是以类似的贷款规模,等于两年之内整个货币供应增加50%,这恐怕也是非常巨大的挑战。现在我们也看到一些资产价格泡沫或者资产价格膨胀的迹象。这样对我们金融行业是很大的挑战,对未来的估计可能偏差在美国也存在这样的问题,次贷危机可以说是对未来的错误的估计。到了相当大的程度以后,回调的话会产生巨大的社会影响。对中国是多年以来以出口市场为主要的发展策略,另外在短期之内迅速的扩展,特别是最近一段时间的贷款规模的迅速扩张,这都带来了未来市场的挑战。尤其是你的目标市场,如果不能很快的恢复,这样对我们已经投资形成的产能有很大的风险。

记者:金融危机爆发以来,中央一直强调要扩大内需。但是舆论界普遍诟病中国的内需促进策略导致了更深层次消费不足。您怎么看待这个问题?

朱云来:从大家看到的,希望从结构调整方面把以投资为主变成以消费为主,以投资拉动变成消费拉动的模式,这个概念也很正确,但是我们可能忘记了有一个很重要的因素,消费是要靠有收入,我们现在的收入状况,据国家统计局的抽样统计,如果根据农村和城市人口的平均人数的加起来平均之后,基本上中国人一年收入1万块钱,这是08年数据,根据他们的调查中国人实际花了8000块,实际上前面说的10万亿,一个人1万就是13万亿,80%就是10万亿,也就是消费的数字,也就是说没有消费的也只有两千块,这个数也不是很大的数,对我们经济的缺口,从高位到低位,外部市场的萎缩,这个数恐怕远远大于两万多亿的潜在可能消费,老百姓没有消费的两千块钱,这23000亿还有很大的用处,我们的社保体系、医疗体系还有很大的问题,甚至教育体系,老百姓还要花钱赞助。实际上我们所谓消费潜力也很有限,提高消费的能力必须增加职工工资,增加整个社会从业人员的收入水平,这样又进一步增加了生产成本。我觉得生产成本应该是辩证,我们发展经济目的是什么?我们不是为了GDP,而是希望老百姓从中得到实惠、好处,最重要的就是收入提高,但又会引发其他问题。你提高工资固然好,但如果企业无法盈利就不能提供长远的收入基础。所以这些对我们都是很大的挑战。

记者:您近来反复强调货币政策与金融风险的问题,这也成为财经界的普遍共识。您对这些潜在风险是怎样认识的呢?

朱云来:我今天准备的比较仓促,不敢贸然的说,但货币乘数是整个金融体系杠杆的大小来起作用的,从基础货币到货币供应,刚才说我们的货币供应接近60万亿,这样的参数我们需要非常持续的进行观测,能反映整个系统性的杠杆风险的扩充。这次国际金融危机他们也是很重要的问题,就是杠杆过高。一般来说杠杆越高,给自己留的余地越小,风险相对也就越大。

我想讲金融系统在社会经济里起了非常重要的作用,它实际上作为一个体系形成一个系统性的经济预测、风险估算、产品定价,但因为中国的市场经济发展才只有三十年,体系不够健全,金融体系的作用、信号作用不够,对于系统的放大作用。原来有一个数字可以比较典型的反映金融系统的风险,就是货币乘数,我们的货币乘数在最近一段时间已经大大扩张了。

记者:可以说,西方发达国家过于自由的金融管理体系是导致这次金融危机的罪魁祸首。您认为我国在金融体系的发展和监管上应该吸取哪些教训呢?

朱云来:如果我们想发展中国的金融,特别是因为前面谈到的这些发展中的问题,潜在的风险,如果我们能够更好的应对、调整、化解这些风险,就需要发展资本市场,建立一个更为科学的市场体系,特别是很多关键性的市场制度,比如资本市场的发行制度、交易制度,比如市场的投资管理技术。促进行业的专业化的发展,特别是系统性的框架建设。过去我们有一些倾向,简单的追求一些数字,追究产值、规模,效益、回报、成本、风险这些因素考虑的不够,往往我们的投资决策、预测依据非常简单、单一,割裂了很多相关因素,而且是静态的。我们真正成熟的金融市场要系统的平衡各种发展因素,既要很快发展,又要有良好的效果,这需要综合、动态、互动的方式衡量整个金融体系的健康。这样才有可能准确的认识我们的经济现实,才能实施良性的结构调整。另外积极的寻找危机,因为虽然我们面临危机,既然已经是危机了,我们不可能再去做任何事情说改变这个危机,但是我们应该在应对的同时积极发现。往往危机也可以创造一些新的机遇,如果我们有审慎的思维、通盘考虑,希望我们能抓住这样的机遇,进一步让中国经济发展起来。

记者:您曾经指出,政府的经济政策应当根据经济运行情况进行及时调整。现在您认为当前政策应该从哪几方面进行调整呢?

朱云来:我建议政府的政策应该在以下四方面进行调整:第一,考虑放开行业的垄断和管制,目前部分行业垄断因素的存在,降低了民间资本投入的积极性;第二,适当扩大转移支付力度,包括增加职工收入在GDP(国内生产总值)中所占的比重,只有职工的收入提高,才能扩大居民消费;第三,进一步系统性健全社会保障体系;第四,进一步发挥消费信贷的作用。

记者:前一段时间关于“国进民退”的话题讨论的非常热烈,您对此持怎样的态度呢?

朱云来:本来任何一个国家都有大型企业和中小企业的生态环境。在中国的情况下大型的国企和民企也应该是互补的状况。大型国企的发展也是随着中国经济的发展而发展起来的。当然这里面有不平衡的问题,应该说首先它发展大不是坏事,这也是代表国家经济成长的很重要的部分,也就是代表国企改革提高效率的部分。

但随着我们快速增长的过程,民企的成份包括大量在国企里工作的职工,还有从国家的股东的角度,企业发展大了是不是要把过剩的资本回馈给国家,是不是应该提高员工的薪酬水平?可能企业每年增长25%-30%以上,但企业职工的薪酬可能只是10%左右的增长,按理说大家应该是比较一致地增长。

“国进民退”不一定对,但是客观发展的现象。从长远来看,我们应该认识到民企是很重要的社会经济的一部分。而且它有很多很积极的部分。民企的创造力,工作的努力的程度也是很难能可贵的。我们从国家宏观经济管理的角度来讲,可能会有一些行业政策的系统的审查、制定、调整,税收的问题、薪酬的问题等等,还有一些行业的不合理的垄断,还有一些不合理的壁垒,新市场分割的问题,各地区的市场的分割,有一些行业的垄断事实上还是有一些垄断因素在里面的。这些因素应该有一些系统的讨论,这样我相信中国的经济还会有更好的发展,民企有广阔的天地。同时国企也还是有一些非常重要的骨干性的企业甚至是基础性的企业,国企给国家经济带来了很重要的基础性作用。这也是不能忽视的。

记者:中金公司作为中国太保H股在港上市的保荐人之一,您对太保H股上市首日破发有什么看法?

朱云来:金融类H股出现首日盘中跌破发行价在最近似乎成了惯例,其实没必要太吃惊。太保H股一度破发的主要原因是受A股市场的影响。A股和H股之间本来就互相影响,并不象外界所议论的那样是发行价过高。太保H股的A-H股负溢价率不高,与两只同类股中国平安和中国人寿相比,太保的A-H股负溢价幅度并不算大,仍然可算作“最便宜的保险股”。 中国太保本身的发展前景看好,股价也没有太大高估,是非常具有投资价值的。