传统金融市场范文

导语：如何才能写好一篇传统金融市场，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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近些年来，互联网金融发展速度惊人，出现了P2P、第三方支付和众筹平台等一系列新的金融方式，凭借其收益高、门槛低等优势对传统金融行业市场产生了巨大的影响。就拿互联网金融产品领头羊支付宝来说，在2015年以前，已经有8000多万网民购买过此种产品。文章主要从金融管理角度分析了互联网金融产品特征，进一步分析传统的金融产品所受到的现代化互联网金融产品的冲击，结合互联网金融产品潜在的风险因素，有针对性的提出建议。

关键词：

互联网金融；金融市场；影响及监管

一、从金融管理角度看互联网金融产品特征

1.种类较多，形式多样，发展迅速。2013年是互联网金融的发展年，在互联网金融产品出现以后，越来越多种类的互联网金融产品进入到人们的视野中。在所有的金融产品里最突出的就是余额宝，它的操作比较简单，而且收益也比较高，使用起来较为方便，凭借其余额增值服务及支付网上购物和日常付款等突出的功能迅速拓宽市场。

2.缺乏明确的目标市场定位。对于互联网金融产品来说，它是通过网络把多个分散的个体有机结合，进一步形成宽泛的受众群体，这就是所谓的“长尾理论”。具体来看，这种形式的受众面宽，而且影响力比较大，发展起来比较迅速。对于互联网金融产品来说，不管其怎样虚拟化，在本质上它的核心还是金融，而并非网络。不过，它和传统意义上的金融又存在一定差异，也就是两者的媒介不同。现在来看，在法律上尚未有明确规定互联网金融产品的定位，这样一来，由于制度缺失，所以市场地位不明确。

3.监管主体复杂，权责尚不清晰。在传统的金融市场里有明确的监管主体，它们从多个角度和方面监管金融市场。对于新兴互联网产品来说，它涉及的部门比较多，现在来看，没有一定的法律法规规定互联网金融应该由哪个部门负责哪一方面，所以在实践中导致监管不力。

二、互联网金融产品对传统金融市场的冲击分析

1.互联网金融产品增值服务导致银行储蓄存款减少。互联网金融产品推出以后，银行储蓄存款大大减少。根据2015年1月的金融统计报告得知，银行的人民币存款减少了9000多亿。由于和传统的金融市场相比，互联网金融产品手续简单，使用方便快捷，而且收益率比较高，所以人们更愿意选择互联网金融产品。尽管导致银行存款减少的原因有很多，但毋庸置疑的是互联网金融产品的快速发展对传统金融市场有重大影响。

2.互联网金融的低资金成本导致银行的利润空间变小。对于余额宝为代表的互联网金融产品来说，通过协议存款的方式把一些成本比较低的资金回流到银行，不过，因为协议存款的利率比较高，所以银行在融资过程里成本也比较高，这样一来，银行的利润空间变小，所以银行不得已只能使用高风险产品提高收益。

三、互联网金融产品可能出现的风险

1.高收益承诺下的信用风险。由于现在的互联网金融产品层出不穷，所以在开展业务时，各个产品争相掠夺客户资源。对于资金市场来说，如果出现供不应求的现象，那么收益率就会得到有效保障，如果市场有变化，就没有办法实现高收益。由于缺乏强有力的监管体系和监管部门，在资本驱利的贪婪本性驱使下，各个互联网金融产品会把自身的业务拓展到更多的高风险、高利润企业，如果市场出现波动，投资者的资金回收就无法保障。

2.资金兑付风险。从资金周转的方面来看，互联网金融产品的资金周转更快。就拿余额宝来说，这一平台支持用户随时随地完成提现、转账行为，打破了时间和地域的限制。对于余额宝资金来说，它把资金按照货币基金的方式存放到银行协议存款科目之下，但是这部分资金有一个突出特征是硬约束性。在资金不断流入的情况下，通过后来流入的资金来保障先前资金流入的存款收益，这样可以降低风险。如果一旦市场的波动比较大，资金链发生断裂，那么就会妨碍资金的流动。在面对这一状况时，银行和互联网金融产品的应对措施不一样，如果银行出现资金短缺，资金链断裂，缺乏足够的资金支付存款利息时，央行是这一资金链的最后贷款人，然而对于互联网金融产品来说，一旦资金断流，其面对的是无人接盘的困境。

3.较低的网络安全系数风险。从互联网技术双面性的角度来看，现在的网络安全系数较低，在网络环境中有很多病毒侵害和黑客入侵等危害资金安全的现象。因此，提高网络环境的安全性是所有互联网行业需要共同面对的难题。除此之外，在互联网金融产品的发展中，保护客户的资料和相关交易信息等数据也十分重要。

四、促进互联网金融持续发展的政策建议

由于互联网金融的迅猛发展，在一定程度上冲击了原本占有主导地位的传统金融行业，而对于互联网金融产品的发展也有更详细的要求。具体来看，推动互联网金融产品的发展，主要有以下几方面措施:

1.鼓励互联网金融产品创新及良性发展。要想规范互联网金融产品的发展，就要不断创新互联网金融产品发展模式，通过鲶鱼效应的影响，传统金融结构被迫转型，进一步提高我国金融行业的活力，同时还要提高金融行业的竞争力。通过实现我国的利率市场调节和控制进一步推动金融市场化发展。通过推动互联网金融产品的适度发展，规定一定的区域，限定发展范围，不能使其没有规矩的展开。一方面要控制失误，另一方面要进行监管，使互联网金融产品不断创新，实现合理和高效的发展，进一步推动我国互联网金融产品的发展。

2.打造规范监管机制，出善相关法律、法规。只有建立健全互联网金融的法律法规，才可以从根本上规范互联网金融的发展。首先，要从法律的角度明确规定互联网金融产品的定位，进一步明确各个部门应该负责的区域，确定互联网金融产品的运作模式，可以实现对于监管制度标准体系的发展。不仅要在注册资本和运行结构上设定门槛，还要从资质备案和储备金存款等多个角度加以限制，保障准入和退出机制发挥作用。通过一系列的监管手段和统一的标准，进一步实现传统金融和互联网金融约束，借助于行政许可形式来实现互联网金融经营秩序的规范性，完善金融行业发展秩序。

3.建立健全互联网金融监管协调机制。通过“一行三会”工信部、工商总局等相关部门来建立健全互联网金融监管协调机制，实现银行金融的转型。把互联网金融和传统金融有机结合，实现利率市场化发展，打造具有现代化色彩的中国特色金融生态体系。通过建立健全互联网金融监管，进一步明确部门的职责和义务，防止监管重复及空白。

4.建立健全互联网金融产品安全保障机制。通过明确多种类型的互联网金融产品的经营范围，进一步规范互联网的金融业务账户实名体系。通过实名认证、指纹认证、人脸识别等多种科学技术提高互联网金融产品的安全监管。另外，要把互联网金融业务的相关诚信记录纳入到征信系统里，进一步把互联网金融产品的相关业务纳入信息统计范围，有利于制定货币政策，同时也有利于调控宏观经济。把互联网金融纳入现代金融体系当中，通过统一的技术标准规范，协调互联网金融系统。另外，还要进一步加强对于互联网安全加密技术的开发，通过密钥管理技术及数字签名技术等进一步增强互联网金融产品的安全防御能力，从而实现我国互联网金融水平的全面提高。

五、结语

综合来看，互联网金融在一定程度上冲击了传统金融市场。但同时也促进了传统金融系统的转型。通过双方的良性发展，及在实践中的探索及磨合，最终打造具有现代化特征的中国特色金融体系，文章通过分析互联网金融产品对于传统金融模式的冲击，结合互联网金融产品存在的风险进一步分析发展互联网金融市场的措施，为相关人员提供参考和借鉴。

参考文献：

[1]包爱民.互联网金融对传统金諫的挑战与风险防范町内蒙古金融研巧,2013,(12).

[2]谭天方陆楠.互联网金融模式与传统金融模式的对比分析化中国市场,2013,(1)6-10.

[3]庞贞燕.货币对货币及货币政策的影响[J].金强会升,2009,(10).

[4]宫晓林.互联网金融模式及对传统银行业的影响[J].南方金融,2013,(5).

[5]周宇.互联网金融:一场划时代的金融变革阴.探索与争鸣,2013,(9).

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如果按照传统的金融理论指导金融投资，很难起到对投资者正确指导，使投资者更为理性地进行投资活动。所以，传统金融理论难以适应时代的发展，亟待对传统金融学进行其他学科知识理论的补充，积极研究并吸收其他学科的研究方法，不断地拓展金融学研究范围。目前，随着行为金融学的出现，有效地解决了关于投资的诸多问题。行为金融学是集心理学和金融学于一体的相互融合的学科。该学科的研究对象是金融市场中交易者非理性投资行为。具体分析，行为金融学是借助心理学的有关知识，分析投资者的心理活动，以此为基础评价投资者的非理性投资行为，也就是说行为金融学主要研究投资者心理因素导致在金融市场上的非理性投资行为。结合传统投资理论在金融市场的投资范式，分析评估交易者在金融市场中投资决策时犯系统性错误的原因，指导投资者认识到自己的非理性投资行为，进而对非理性投资行为进行修正，达到科学理性投资，降低投资风险的目的。行为金融学融合了心理学的有关理论知识，从心理学角度分析金融市场上投资决策可得出如下结论：基于投资者心理因素的影响，会造成投资者在金融市场投资时容易犯下主观判断失误，使得投资者在金融市场投资行为活动变得反应过度或者反应不足，严重影响投资者的预期收益。所以，行为金融学研究的主要内容就是投资者非理性投资行为的动因，结合金融学的有关知识，建立完善的金融投资理论体系，为投资者在金融投资活动中提供重要的理论依据，使投资者的投资行为趋于理性化、科学化。

二、金融市场上的心理分析方法

长期以来，在金融市场上投资者最为常用的投资分析法有两种，即基本面分析法和技术面分析法。基本面分析法所采用的分析依据是投资对象的经营业绩以及经济发展形势；技术面分析法针对经济市场走势进性数据统计，并编制图表，根据图表定量分析未来投资的方向以及前景。而行为金融学的投资分析方法主要是对投资者心理因素的探究，依据心理学原理及相关知识分析投资者的心理状况对金融投资造成的正负面影响。从金融学角度分析，在金融市场交易行为活动中，投资者对金融决策的依据主要是基于主观判断和客观地对金融市场走势进行分析、估测。然而心理分析法是传统分析法的补充和改进，心理分析法是主要是以传统分析法为依据，将心理分析法融合到整个金融市场投资环境中，强调以分析投资者的心理因素，突出投资者的主观性为主要研究方向。然而过于强调投资者的主观能动因素而忽视机械交易的客观性，会导致投资者的交易行为受到人性弱点的干扰。因此，基于金融市场上的心理分析法还应以基本面分析法和技术面分析法为依据。

三、健康的心理范式利于正确投资决策的形成

行为金融学强调的是提高投资者在金融市场中良好心理的形成，有助于投资者做出正确的金融投资决策，对规避投资风险和降低投资风向具有重要的意义。为此，我们应基于行为金融学的原理，加强对行为金融学中心理学科的探讨，建立健全正确的心理范式，帮助投资者在金融市场中形成良好的金融投资心态，确保金融投资者投资受益最大化。具体来讲健康的心理范式的建立需要通过以下几方面来实现。

1.提高情商。

按照投资心理层次的不同可将其划分为理性层面和非理性层面。理性层面我们可以理解为投资者的智商，而非理性层面可以理解为投资者的情商。投资心理理性层面主要考察的是投资者智力的高低，投资心理非理性层面主要考察的是投资者在投资过程中投资者情绪的控制把握力度和体验深度。从金融市场投资行为分析，行为金融学更多的还是考察投资者的情商。这是因为心理因素对投资者投资行为的影响远远大于理性层面的影响。所以，提高投资者情商是避免投资者在金融市场投资行为出现错误，降低投资风险的重要思路。应作为行为金融学研究的重点内容。

2.培养规避错误信息的能力。

具有良好的规避错误信息的能力是投资者做出正确投资决策的前提条件。在金融市场中有关投资的虚假信息无处不在，如果投资者不能正确地判断信息的准确性，可靠性，而是盲目地、不理性地进行投资，很有可能会增加投资风险，收益受损。所以，作为投资者应具有良好的规避错误信息的能力，只有这样才能提高投资的收益，得到较好的投资回报。第一，投资者对金融市场信息认真地主观客观地分析鉴定，甄别。避免偏听偏信，对客观的信息融入过多的主观色彩，导致对信息错误判断。不能因为信息同自己的主观思路相符就愿意相信，愿意接受，愿意投资，而对于那些同自己主观思路不相符的信息就不予理睬。第二，投资者不应有盲目从众的心理，就是我们常说的“羊群效应”；不能人云亦云，受别思想、意见左右，这主要是因为金融市场是个复杂的环境，同其他社会活动不同，具有较大的风险。其他人对金融投资的判断结果并不是完全正确的。第三，在投资过程中投资者要心态平和，时刻保持冷静的头脑，避免因反应不足或者反应过快做出缺乏理智的投资决策，进而增加投资风险；第四，投资者要对投资收益期望值保持平和的心态，要学会等待，从等待中获得应有的预期收益，而不是急于求成。对于各类利空或利好的信息投资者都需用辩证的角度去分析对待。这是因为投资市场是瞬息万变的，市场是动态的市场，随时都有可能产生新的变化，如利空向利好转化，利好向利空转化等。第五，投资者应学会用动态的眼光去分析投资问题，根据金融市场的变化实时对原来的决策做出调整。因为只有投资者的主观判断同市场的动态发展实际相符，其投资才是有意义和价值的。

3.学会远离市场上的投资氛围。

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关键词：互联网金融；金融风险；监管机制

中图分类号：F83

文献标识码：A

doi：10.19311/ki.16723198.2016.26.068

1 我国互联网金融的模式

1.1 以第三方支付为运行途径

在第三方支付智能终端的支持下，互联网和金融市场中搭建了桥梁，促进了支付清算体系的不断完善，也降低了成本，使以支付宝等主要支付平台快速发展起来，而第三方支付方式的商家不断增加，也形成了激烈的竞争，支付服务的同质化也使第三方支付企业需要积极扩展新的业务，在金融运营中取得优势。

1.2 互联网信用业务的发展

网络债券和股权融资是互联网信用业务发展的两个主要方面。网络债券融资融资的重要形式是 2 ，其是在债务人和债权人相互信任的基础上，通过互联网 2 网络借贷平台，直接完成资金双方的借贷业务，而股权融资的主要方式为众筹，通过众筹平台，个人和企业都有机会获得互联网群众的资金支持，弥补自身的资金不足，解决在资金运营方面的问题等。

1.3 互联网金融的创新

互联网金融的迅猛发展，使传统商业银行、证券公司等也积极寻求适合自己的互联网创新，比如出现了金融IC卡、网上银行等，方便了人们的日常生活。虚拟货币也在互联网金融的发展中应运而生，比特币这种数字货币的出现，使虚拟货币和现实货币的转换成为可能，不过我国对此有严格的监管。

2 我国互联网金融存在的问题

2.1 互联网金融有较大的信用风险

互联网金融的一些资金运营方式信用风险较大，例如在互联网融资中，资金较少、较为分散的个人投资者可以轻易地进入金融市场进行融资活动，而许多金融机构会开发高风险高收益的金融产品，却只是向个人投资者吹捧高的收益率，未表明其存在的高风险，使投资者盲目理财，易造成巨大个人损失和金融市场不稳定。而且，金融公司的合法性和可信度不够透明化。例如，在 2 平台中，时常会出现新公司卷款潜逃的事件，造成金融市场的紊乱。

2.2 金融市场固有的风险

市场机制的运行中，往往伴有市场信息不对称、道德风险、逆向选择等问题，也容易引发系统性风险的发生，而这些金融风险在互联网金融的发展中依然存在。

2.3 法律法规不完善

互联网金融的不断发展，但是配套的法律法规却未及时出台，由于互联网金融发展主要是依靠第三方支付平台直接支付，新兴的金融产品等都不需要传统金融的经营执照等的管制，使互联网金融市场随意性很大，一些想谋求暴利的非法金融公司由于不受法律法规的管制，会严重扰乱金融市场秩序。

2.4 金融监管不到位

互联网金融的发展比传统金融更加开放，其涉及范围广，业务创新快，监管具有较大难度。而且信息技术的发展，给一些恶意隐藏企业信息的公司提供了便利，套现、洗钱等违法行为更加难以监管。

3 我国互联网金融发展的建议

3.1 [ 4]发展信息技术，实现互联网金融和传统金融共同发展[ ]

互联网金融的发展趋势不可逆转，以互联网技术发展维系的金融市场，需要不断发展信息技术，用科技促进互联网金融的完善和更多便民新型金融产品的出现。要提高客户资料收集、整理的准确性，进行更好的信息管理，开发更安全高效的支付方式和网络交易的方式，提高运行效率。传统金融无可替代，要实现互联网金融和传统金融的优势互补，共同发展。传统金融可以使用互联网金融交易平台，实现传统金融的信息化发展，比如网上银行等业务的创新，使传统金融更加便利，提高了效益，焕发生机。互联网金融可以和传统金融联合，走出国门，在国外市场上发展，可以利用银行等商业银行的知名度和可信度，增强公众可信度，促进互联网金融的发展与创新。

3.2 建立健全金融市场相关法律规范

要尽快使金融市场的发展与配套的法律法规结合起来，做到对金融市场的全面、完整、合理的管理。要正确认识互联网金融的弊端，对症下药，制定相关法律法规，以立法的形式使金融市场规范化、法制化。

3.3 构建完整的金融监管体系

要对金融市场中的系统性风险、信用风险、道德风险等等进行全面的监管，加强互联网金融信息的披露，将互联网金融运行的各个领域全部纳入到监管体系中，从市场准入到退出金融市场，都需要政府和金融业的监管，使各种公司、金融市场参与者在竞争中更加公平、公正。

3.4 提高金融市场和公众人员的素质

要加强对金融人才的科学文化教育和思想道德教育，提高互联网金融市场上工作人员的操作能力和实务能力，提高工作效率，开拓创新思维。也要提高互联网金融市场上公众辨别金融理财产品风险与效益的能力，使个人在进行互联网金融理财时，能够正确分析自身投资形式，合理规避风险，减少个人损失，促进金融业健康发展。

参考文献

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传统教育以教师课堂授课为中心，而学生则是知识的被动接受者，这与建构主义的观点相悖。建构主义认为，教育应该以学生学习为中心，使学生从传统的知识被动的接受者转变为主动的学习者，而教师的作用也由传统的以教授知识为主要职责转变为以引导、带领学生自主学习和激发学生学习激情为主。因此在建构主义者眼中，传统的教学方式已经不能适应现代教育，需要提出一种与建构主义相配合的教学方式。［2］结合现有相关研究，我们可将建构主义的主要教学设计原则概括如下：

（一）以学生为中心

建构主义学习理论认为学生是学习的主体，学习的过程是学生主动学习并建构其知识体系的过程。而传统的教学方式则是以教师传授为主，学生只是充当被动的接受者。建构主义者认为教师应该转变其在教学中主导的作用，而致力于激发学生学习的动力，引导并组织学生自主学习。因此，教学设计时应时刻突出“以学生为中心”这一主题，使学生做到以下几点：一是主动学习。建构主义认为建构知识应该是一个人主动的过程，学生对知识的学习应该是自发的、主动的。二是积极运用知识。学生应该在多种不同环境下积极运用知识，将所学的知识“外化”。三是努力实现自我反馈。根据自身行为的反馈信息，学生能够形成对客观事物的认识并提出解决实际问题的方案。

（二）强调学习环境

建构主义者对教学环境与学习环境进行了区分，前者是由教师控制并主导的，而后者则更加自由。在学习环境中，学习是主动且自由的，学生不仅可以利用环境中的工具和资源完成自己的学习，也可以得到教师的指导和其他学习者的协作与帮助。自由开放式学习环境的设计需要更加注重情景的构造，因为知识总是与特定的历史文化背景相联系的，且在不同情景下对知识灵活运用的能力是建构知识的一个重要组成部分。通过创造各种与现实相似的虚拟情景，激发学生运用新知识解决“现实问题”的愿望，使其对知识进行主动的探索和自主的学习。

（三）坚持合作学习

如果学生孤立地凭借自身的经验对某一知识进行学习，则由于自身的局限性必然对知识的建构也是不全面的，同时也缺乏与现实世界的联系。而合作学习则克服了这个缺点，它更加注重团队之间的交流，不同的学生可以在协商互助中加深对知识的理解，完善知识的建构。在设计合作学习方面，教师可以根据具体的学习内容进行分组，给每一个小组特定的学习内容，先在小组内部进行学习、交流、讨论并提出问题和总结小组结论，然后与全班分享小组成果并再次展开全班内的观点交流。［3］这样在合作和交流的过程中，学生可以取长补短，在讨论中汲取他人的观点，完善自身对知识的理解，并激发新的领悟。同时，在合作学习中教师不再只是教授者，还是合作学习的组织者和参与者，亲自参与到学生对知识建构的过程中，起导向性作用。

二、《金融市场学》课程的教学特点

《金融市场学》是一门研究市场经济条件下金融市场运行机制及其各主体行为规律的科学。作为高校金融学专业的一门主干课程，《金融市场学》有许多显著特点。

（一）内容重叠，篇幅宏大

《金融市场学》与其他课程的教学内容有很多重叠之处。例如，传统金融市场部分一般是《货币银行学》所侧重介绍的内容；金融衍生产品市场部分是《金融工程学》的主体内容；外汇市场、保险市场、证券投资、金融监管等部分则有专门的《国际金融学》、《保险学》、《证券投资学》和《金融监管学》等课程加以对应并详细介绍。在体系方面，一本较为全面的《金融市场学》教材往往除了涵盖上面已提到的内容外，还包括风险投资与二板市场、效率市场理论、金融资产定价理论、国际金融中心、国际金融组织和金融市场风险等内容，俨然是一部范畴众多、体系繁杂、篇幅宏大的金融学小百科全书。《金融市场学》课程的这一特点提高了教师教学时对授课内容安排的设计难度，任何一个知识点的脱节都会增加下一节内容的理解难度。

（二）注重实践，史论结合

《金融市场学》的教学目的就是希望学生通过对本课程的学习能够对现实中的金融市场体系及其运作状况有较为全面、准确的了解，并在熟悉我国金融市场的发展历程与现状的基础上具备独立分析和解决金融市场问题的能力。讲授这种旨在将课本的理论运用于实践的学科需要教师借助良好的实践认知和和广阔的历史背景，以帮助学生加深对所学知识的理解和掌握。《金融市场学》涉及很多历史事实与典故，在讲授《金融市场学》时，要熟悉这些内容，要善于从各种零散、破碎的历史事实与典故中找出相关理论的线索，梳理理论，总结规律。反过来，为了将这些历史讲得有骨有肉，又需要将相关理论贯穿其中，拓宽广度，挖掘深度。

（三）时效性高，开放性强

在这个日益开放和自由化的经济环境中，金融市场的变化可谓日新月异。尤其是随着中国金融体制改革的不断深化和金融市场开放程度的不断提高，新的交易方式、工具乃至市场层出不穷。教科书的更新步伐难以跟上金融市场的发展步伐，学生不可能永远生活在校园与书本的象牙塔中，他们终将会面对这个迅速发展的市场。一旦他们跨入金融市场，显然仅仅依靠书本上教授的知识是远远不够的。因此，《金融市场学》是一门对时效性要求极高的学科，教师在教学时必须时时注意紧跟金融市场领域的最新动态和金融市场理论的最新进展，对市场趋势和热点问题进行有目的、有前瞻的筛选和加工，然后结合课本，合理地给学生传授及时、科学、新颖的知识。

三、基于构建主义的《金融市场学》教学设计

《金融市场学》课程的教学特点决定了建构主义理论对其教学具有重要的指导意义，将之贯穿于《金融市场学》教学设计，无疑有助于提高教学质量和教学效率。根据构建主义原理，《金融市场学》应做好如下几点教学设计：

（一）提纲挈领，抓好入门介绍

建构主义强调学习的主动性与自主性。正如爱因斯坦所说“兴趣是最好的老师”，即一个人一旦对某事物有了浓厚的兴趣，就会主动去求知、去探索、去实践，并在此过程中产生愉快的情绪和体验。爱因斯坦的这一说法为实现构建主义教学原则提供了一种思路——培养兴趣。为了培养学生学习《金融市场学》的兴趣，教学伊始，任课教师就应紧紧抓住师生第一次见面的宝贵机会，充分利用学生对教师的陌生感与对课程的新鲜感和好奇心理，从理论与实践双重视角，提纲挈领地做好入门介绍，激发学生的学习兴趣与求知欲。对有经验的教师而言，要做到这一点并不难，可供选择的方法有很多。以己为例，为了介绍实体经济、金融市场和《金融市场学》之间的关系，从而加深学生印象，使其能从具体到抽象再到具体地了解并体会金融市场的重要性和《金融市场学》的学习意义，笔者采用了图解法，具体如图1所示。图1是学生十分熟悉的简单的两部门经济模型，它对现实中市场主体错综复杂的经济金融关系进行了最大程度的简化与抽象。其中，在商品市场上，作为要素的唯一所有者，家庭部门向企业提供生产要素获得收入并凭此购买消费品；而作为唯一的生产者，企业则向家庭购买生产要素生产商品，并将其出售给家庭部门。最初，家庭与企业之间通过直接的物物交换来获得彼此的产品，这种交换不需要货币作为媒介，货币尚未出现，因而也就没有所谓的“金融市场”。但物物交换面临所谓的时间与空间的一致性问题，为解决这一问题，人类创造了货币，用来作为交易媒介方便商品交易。随着货币的出现，货币流通产生。但货币流通还不是严格意义的现代金融，只有随着社会生产力和商品经济的发展，家庭部门有了闲余资金，即储蓄，而企业又需要借入资金进行生产经营活动时，资金融通才成为可能并必要。于是，金融市场应运而生。金融市场是实现储蓄转化为投资的桥梁，决定着社会资金的融通规模与效率，对市场经济的高效运行至关重要，对实体经济的发展影响深远。作为一门研究金融市场运行机制及其各主体行为规律的学科，《金融市场学》不仅有助于我们深刻认识现实世界和深入了解国民经济如何运行，也有助于我们积极投身现实，成为金融市场的弄潮儿。

（二）讲练结合，突出学生自主性

经过无数人的努力与实践，《金融市场学》的教学内容现已大同小异，其主要内容如图2所示。显然，这些教学内容既涉及一般知识的介绍，又涉及各种理论的应用。因此，在教学时，不能让教师唱独角戏，进行传统的灌输式讲授。相反，应根据建构主义教学原则，突出学生自主性，让学生自己多动手、多练习，实现干中学。这要求任课教师在进行《金融市场学》教学时，应努力做到以下几点：一是认真备课，对各章节教学内容展开全面、科学的分析，找出重点、难点和热点，授课时精讲、重点讲，甚至只讲这些内容，而对其他内容则需泛讲或略讲；二是抓好学生的课前预习和课后练习，课前将教材中容易理解的章节布置给学生自学，课后有针对性地布置一些练习题和思考题；三是介绍一些与课程密切相关的网络资源和专业报刊杂志，引导学生多浏览这些网站，多看财经报纸杂志，并鼓励其在课堂上多利用获取的第一手资料和数据展开讨论；四是针对教学内容，开列参考教材书目单，让学生广泛阅读各类教材，采众家之长，加宽、加深对知识的掌握和理解。

（三）利用案例，强化合作学习

所谓案例教学就是一种通过使用比较能反映教材内容的实例，让学生展开分析讨论，使其从特殊的实例中归纳出一般原理的教学方法，它通过对具体情境下事件的研究使学生活用课本知识。［4］在教学中选择合适的案例让学生展开讨论能使书本上枯燥的理论形象化、生活化，培养学生自主学习的兴趣和能力。案例教学与建构主义的知识观、学习观和学生观高度契合。因为在案例教学中教师所关注的不再局限于学生对课本中基础理论的掌握，而是学生解决和处理实际问题的能力。而且在分析案例的过程中，教师还可以从台前走到幕后，给予学生充分发挥其创造性思维和分析问题的能力的机会，充分调动学生学习的积极性。同时，引入小组模式，让学生以小组为单位对具体案例进行研究和探讨，小组成果可以通过ppt和演讲等形式予以展示，然后全体再就小组结论提出问题和发表意见。这种群体间的观点和思想交流不仅可以激发学生独立思考，而且可以培养学生形成一套适合其自身的分析和解决问题的思维方式。在《金融市场学》案例的选择方面，可依据教学内容的不同，采用两种方式来进行：一种是在讲解金融市场的基本概念和基础理论时，可以使用一些说明式案例来辅助学生对所学内容进行理解和掌握，例如在讲解金融衍生产品的风险规避功能时，可以通过举一个套期保值的实例让学生对这一抽象概念加以形象化理解。另一种是在讲解应用性较强的基础知识时，可采用讨论性的案例教学模式，例如在讲解股票市场的发行和流通时，可以让学生就目前国际上不同的股票发行制度展开讨论和研究。

（四）借助网络，突破书本局限随着互联网突飞猛进的发展

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【关键词】金融市场；侵权损害；多重民事法律；救助制度

目前专家学者普遍认可金融市场侵权损害的多重民事法律救助制度。这是一种针对性的民事损害救助制度，对于不同种类的金融侵权损害实行不同的民事救助制度。以往的金融侵权损害问题只是注重于赔偿，而新型的多重民事法律救助制度则由简单的侵权损害补偿制度发展成为损害赔偿和实行救济救助的多重民事法律制度。通过对以往的法律制度加以改进可以使其适用于当下的金融侵权损害要求。侵权损害法律制度的中心从以前的惩罚手段转向了以赔偿和救济为主要目的。单一的归责原则也逐渐变得多元化。金融侵权损害制度的转变和改革可以有效保障金融商的相关合法权益，消除金融投资者的后顾之忧。

一、金融市场侵权损害的概念

金融市场就是资金的融通流动市场。它包括了货币市场和资本市场两方面。因为直接和资金打交道，并且存在市场运行风险，因此不可避免地会产生一系列的侵权损害问题。随着金融市场的进一步发展，其侵权问题也愈加突出。传统的金融市场侵权赔偿制度存在着较大漏洞。

二、建立金融市场多重民事法律救助制度的意义

为了解决目前金融市场侵权损害存在的诸多问题，所以必须建立起完善的金融市场多重民事法律救助制度来进行解决。在很长的一段时期内，金融侵权损害赔偿制度作为对侵权受害人进行赔偿救助的唯一法律手段。工业革命以后，由于工伤致人损害、危险物品和高危作业对人体造成的伤害越来越突出，因此金融侵权损害的赔偿制度也在逐步完善。只有建立起高度完善的金融市场多重民事法律救助制度才能避免金融市场侵权损害对金融消费者和投资者的合法权益造成的危害，并且及时补偿受害人的经济损失，实现金融市场的稳定发展。

三、金融市场侵权损害救助制度的发展与完善

目前金融市场侵权损害的多重民事法律救助制度还处于发展完善的阶段，其主要包括以下几方面内容。

（一）设立金融市场民事赔偿专项基金。金融市场的风险因素是广泛存在并且无法避免的，因此为了保障相关金融投资者和消费者以及其他金融受害人的合法权益不受侵害就必须设立金融市场民事赔偿专项资金。这些专项资金的组成并不是单一的，它是由银行、证券公司、保险公司等一系列的赔偿基金共同构成的整体资金。这些筹集起来的资金主要用于对金融消费者和受害人在遭遇风险损失或者突发事件造成的金融损害时的补偿。它是对受害人实行的救济性保障资金制度。

（二）完善金融侵权责任保险制度。金融侵权损害救助制度的另一重要内容就是责任保险制度的建立。它指的是各大金融中介机构为了人员管理而投保的一种商业保险。它针对的人群主要是金融机构管理人员和操作人员。根据有关专业杂志的数据统计，全世界约有95%的企业均为自己公司的金融管理人员和操作人员以及金融责任人投保了金融责任保险。除此之外，为了避免投资消费者在购买商品或享受商品服务时由于种种因素而遭受的损失并能及时地、最大限度地弥补其损失，很多国家的企业还为自己的金融商品和服务投保了商业信用险。伴随着金融市场的进一步发展壮大，金融市场侵权责任保险制度的完善也愈加重要。通过完善金融侵权的责任保险制度不仅仅能增强金融机构的抗风险能力，另外也为侵权受害人提供了救助手段，同时提高了金融市场的公信力和影响力。

（三）加快多重民事法律救助制度的发展。国家的法律救助制度是以法律条文的形式，以法律法规的实行为手段来解决金融市场中存在的问题。通过法律法规所赋予的强大的执行力对金融市场的侵权行为进行规范和约束。金融市场侵权损失的多重民事法律救助制度是对金融侵权受害人权益的最后一道保障。因为法律救助有行政权力的介入，因此它的救助效果最为显著并且高效。除此之外，法律救助还具有救助范围广泛、资金来源可靠的优点。相比于其他的社会救助方式，多重民事法律救助制度具有更高的优越性。目前国家法律救助制度的主要方式有银行贷款和国家财政救助。法律救助制度作为解决金融危机和侵权救助的最有力手段目前已经被广泛使用。

四、结语

传统的金融侵权归责制度已经不能适应现代化的金融风险状况，同时也不能很好地保护企业和个人的利益，建立金融市场侵权损害的多重民事法律救助制度势在必行。另外，为了巩固、加强和完善多重民事法律救助制度，还应革新金融市场侵权损害赔偿机制、设置侵权损害的专项资金、完善金融损害的责任制等。只有通过改革、创新和完善才能使金融市场趋于稳定发展，促使多重民事法律救助制度更好地体现其价值，服务于社会与人民。

【参考文献】

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关键词 消费金融市场 前景 研究

一、前言

随着全球经济与金融的不断发展，我国经济金融体制也在不断的改革与创新，与时俱进，以求与世界发展接轨。消费金融市场的兴起与发展逐渐带动了我国经济的发展。由于消费金融在我国起步较晚，发展还不成熟，各方面都存在不足，需要根据我国社会发展的实际情况不断进行完善，促进其进步。

二、消费金融概述

（一）消费金融的内涵

消费金融，是指向各阶层消费者提供消费贷款的现代金融服务方式。[1]消费金融在提高消费者生活水平、支持经济增长等方面发挥着积极的推动作用，这一金融服务方式目前在成熟市场和新兴市场均已得到广泛使用。消费金融公司具有审批速度快、无需抵押担保、服务方式灵活、贷款期限短等独特优势，广受不同消费群体的欢迎。

（二）消费金融的表现形式

消费金融的主要表现形式就是消费金融公司。所谓的消费金融公司，是指在中国境内设立的，不吸收公众存款，以小额、分散为原则，为中国境内居民个人提供以消费为目的的贷款的非银行金融机构。消费金融公司的业务主要包括个人耐用消费品贷款，一般用途为个人消费贷款、信贷资产转让及同业拆借、发行金融债等。设立消费金融公司这样一类新型金融机构，是促进中国经济从投资主导型向消费主导型转变的需要。

三、消费金融市场的国内发展状况

（一）发展现状及问题

1.消费金融体系实力和信用都面临巨大的挑战。消费金融市场离不开金融机构的作用，一个良好的金融机构，必须具备雄厚的资金实力以及过硬的品牌。在市场优胜劣汰规律的支配下，那些专业从事消费金融的公司，往往实力和信用度都不高，很难与传统银行的个人信贷部门竞争。因此，在市场中留下的消费金融公司，大多是由传统银行设立，只不过是从这些传统银行原有的个人信贷部门独立出来而已，或者是引入了国外成熟的独立从事个人消费信贷的公司，所以没有独立性、缺乏个性。

2.消费习惯和消费思想影响了消费金融的发展。中国传统的消费习惯和量入为出的消费思想，决定了消费贷款的需求不足。同时，社会保障体系的不完善以及发展的巨大经济压力，促使预防性储蓄的需要和行为逐渐产生。另外，借钱消费，这一消费观念对于传统中国消费思想影响下的人们来说很难被接受，所以，消费金融市场也会面临缺乏需求的挑战。

3.消费金融市场法律法规不健全。消费金融市场要想平稳、健全地发展，离不开法律法规的管理与规范。但目前相关的法律体系和制度建设还不成熟，短期内也不能够完成。面向中低收入群体的无担保、无抵押消费贷款模式，在我国基本上没有实践过，因此缺乏相关的借款人违约处理、客户信用状况查询等体系和制度法规。所以，当前的试点基本上是摸索阶段，还需要不断地完善和发展，短期内也较难有较大规模的发展。

4.个人信用体系建设落后。个人信用体系建设的不对称信息会增加借款人的道德风险，并导致金融系统不得不提高贷款利率以降低损失，这样会引起逆向选择，借款人基本都是有信用问题的群体，最后消费金融公司的借贷市场变成了“柠檬市场”。而个人信用体系的建设短期内无法实现，因此，消费金融公司的发展将面临信用危机的挑战。

5.消费金融机构发展存在一定的不足。消费金融市场的发展离不开消费金融机构的发展。对于传统的金融体系而言，很难有针对性地提供消费金融服务。不同的消费金融服务机构各有优劣。银行的风控能力强、资金成本低，以房贷、车贷及信用卡业务为主，劣势是体制僵化、时效差。消费金融公司与银行相比，面向客群不同，更灵活、高效。但总体来看，传统金融机构多以提供对公服务为主，在针对个人消费金融的运营上，无论从业务流程、风控技术上都有一定的缺陷和不足，发展相对较落后。

6.消费金融市场规模小。消费金融市场规模扩展进度缓慢，主要的制约因素是融资成本较高。当前，只有银行可以吸收公众存款，其他金融机构的融资来源主要是靠注册资本、资产证券化，但是都不能大规模推行，因此在一定程度上限制了消费金融市场的发展。

（二）发展前景

消费金融在国内发展还处于起步阶段，虽然不成熟但是发展空间很大，发展前景看好。[2]伴随国内经济结构的调整和超前消费意识的增强，负债消费、提前消费正形成趋势。随着居民消费信贷杠杆的提升，消费金融领域潜力很大。当前，最迫切需要的是提高国民的消费水平与消费能力，要通过减税让利等方式扶持与促进企业发展，同时通过收入分配制度，改革与税收政策调节国民收入差距，让多数国民具有不断扩大消费的经济能力。例如，可以通过出台更为严厉的房地产市场宏观调控政策，将房价稳定在与国民普遍消费能力相适应的水平等；要健全社会保障制度，提高社会保障制度的保障水平，解除国民消费的后顾之忧。只有在国民消费水平与能力不断得到提升，敢于放心大胆地消费的情况下，再借助消费金融公司等贷款制度创新，才能在更大程度上实现促进消费、扩大内需的目的。同时，才能够实实在在的促进金融消费市场的不断发展。

四、消费金融市场发展策略

当前，消费金融市场的消费信贷需求者多数是收入水平不高的消费群体。这些消费信贷额度较小、时间短、不集中，此外，消费金融与商业信用联系很强。还有一点就是为消费金融市场提供服务的机构逐渐形成垄断趋势。这些消费金融发展的特殊性，必须要有针对性地进行仔细的分析研究。这对于消费金融的发展，消费产品的生产，消费金融市场政策、制度的制定具有重要作用。[3]在此发展前提下，要切实制定消费金融市场发展的策略，促进其不断发展与成熟。

（一）增加消费金融市场需求

扩大内需，提高消费金融市场需求是扩大市场规模的必然要求。

1.促进收入分配的公平发展。在市场经济条件下，合理拉开收入差距在现阶段具有必然性。由于各地区生产力发展水平不同，各地区、各企业的劳动者的实际收入必然会有所差别。我国现阶段在分配方式上实行以按劳分配为主体、多种分配方式并存的制度，把按劳分配和按生产要素分配结合起来的原则。同时，由于每个劳动者劳动能力的差异，也必然会造成收入上的差距。这种收入差距是合理的，符合市场经济的要求。但如果收入差距的悬殊，对于消费的需求就会产生限制，不利扩大消费市场的消费规模，还会挫伤劳动者的积极性和扰乱社会的稳定秩序。

2.建立健全社会保障制度。良好的社会保障体系有助于提高人们的消费水平。人们在没有后顾之忧的情况下更能够大胆消费，增强消费欲望。一般来说，社会保障由社会保险、社会救济、社会福利、优抚安置等组成，其中，社会保险是社会保障的核心内容。目前，我国在建的社会保障制度属于社会共济模式，即由国家、单位、个人三方共同为社会保障计划融资，而且这是未来相当长一段时期的改革趋势。社会保障是我国一项基本的社会经济制度，是社会安定的重要保障，也是社会文明进步的重要标志。我们坚持以人为本、全面协调可持续的科学发展观，更加注重保障和改善民生，不断建立健全社会保障制度，使人们生活安稳无忧，有更多的闲散资金用于消费，不仅提高了消费水平，提高了生活质量，更加刺激了消费金融市场规模的扩大。

3.注重农村消费信贷的发展。长期以来由于城乡发展不平衡，农村信贷市场已被忽略。但随着城镇化速度的加快，随着新农村建设的不断推进，农村经济发展迅速，农民收入水平生活水平得到了很大程度的提高，但是潜力巨大的农村市场多为空白，中国有8亿多农民，消费信贷在农村的广阔发展空间是显而易见的.经过社会调查显示，有一半以上的农民对消费信贷有迫切需求。因此，加大农村消费信贷的发展，能够为消费金融市场提供更为广阔的发展空间。

4.树立新的消费观念。消费观念的形成和变革，是与一定社会生产力的发展水平及社会、文化的发展水平相适应的。经济发展和社会进步使人们逐渐摒弃了自给自足等消极的传统消费观念，代之以量入为出、节约时间、注重消费效益、注重从消费中获得更多的精神满足等新型消费观念。由于生活水平的改善和提高，人们的消费观念发生了很大的变化，消费者开始注意同类产品在质量上的差异，并对创新的产品表现出极大的兴趣。消费观念不仅受到很多因素的影响，也直接影响人们的未来预期和未来消费。消费观念越超前，其在旅游、汽车、金融投资和进修等方面的比重就越大。

（二）提高消费金融服务水平

1.改革创新消费金融的产品。根据社会发展及人们发展需要的不同，要有针对性的开发创新消费金融产品，最大程度的满足消费者的需要。对消费金融的产品要进行不断的规划与研究，利用先进的科学技术手段进行开发，提高生产能力。

2.做好消费金融服务工作。提高消费金融的服务意识，促使相关金融机构做好服务性工作，对于提高消费金融的服务水平是很重要的。要加强消费金融政策制度的宣传，树立品质形象，增加信誉度，不断根据消费需要创新服务理念，改革服务形式，提高人们的消费热情。

（三）建立健全消费金融制度与法规

任何事物的发展都离不开有效的规章制度。建立健全消费金融制度与法规，有助于其规范化发展。根据消费金融市场发展的实际情况，制定相应的法律法规及管理制度，提供可靠的法律保障和发展依据，不仅能够切实维护消费者的利益，也能够切实促进消费金融市场的平稳、健康发展。

五、结语

消费金融市场的发展是我国经济发展与金融发展的必然趋势，这也是社会进步的一种表现。虽然目前发展还不成熟，但通过不断的探索与改革，相信消费金融市场的发展前景定会一片光明。

（作者单位为University of Wisconsin Madison）

参考文献

[1] 杨江，廖理，张金宝.消费金融研究综述[J].经济研究，2011（S1）：5-29.

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关键词：公司；财务管理；金融市场环境

随着金融市场进一步开放与发展，为公司财务管理提供了更为开放、广阔的活动平台。我国社会经济正不断进步与发展，各企业公司均寻求更高的发展机会，扩张公司的规模是重要的发展手段，关键在于需要巨额资金。通过不断转变经济发展模式，我国资本市场正逐步完善，企业扩张不再局限于实体经济扩张，而是利用金融手段实现资本运作。可以说，金融市场为公司投资决策与融资创造了更多机会，处于新时期的金融市场环境下，公司如何创新财务管理，调整财务管理战略，是公司发展适应新时期下金融环境的研究课题。

一、目前我国公司的金融市场环境

按照金融市场范围，可将金融市场划分为国内金融市场与国际金融市场，不同金融市场环境对公司的作用均有不同，优质或劣质的金融市场环境，对公司未来收益有直接影响，对公司财务运行方式、财务目标均有影响。虽然我国金融市场建设起步较晚，加上传统计划管理体制对金融市场环境的影响，我国的金融市场发育尚未成熟，还有很多不足的地方，随着我国金融市场的不断开放与推进，我国公司的金融市场环境主要分为三个方面：

首先，金融市场结构呈不断优化发展趋势。我国公司在近年来，在债券市场大幅增加了信用类债券发行量，有利于改善与调整我国融资的长期性的单一化结构，使公司融资渠道进一步得到拓展，缓解公司发展受到银行贷款融资渠道的制约，使公司融资机会明显增加。另外，2009年，我国开启创业板运行，使资本市场层次性明显增加，为许多中小企业拓宽了融资渠道，特别是创新型企业更加容易获得资金，保证公司发展。

其次，金融创新呈稳步推进的趋势。由于金融危机的影响，金融创新产生一些负面评价，然而针对金融创新作用而言，我们应对其创造的价值给予肯定，特别是我国金融市场正在逐步开展金融改革，必须总结经验教训，合理、科学推进金融创新。针对我国现有的金融创新状况来说，己获得了一定成绩，主要包含金融服务手段、工具、产品与市场创新。例如，国家创业板的推出，使资本市场广度、深度进一步得到拓展。开展融资、融券业务，使市场交易额明显增加，增加证券流动性，公司在投资、融资过程中，可获得更多证券与资金。另外，为投资者创造了全新的交易方式，使我国证券市场的单边市问题得到改善，有利于投资者规避金融市场风险。

二、金融市场环境对公司财务管理的影响

2013年，中央银行放松贷款利率，有利于实现利率市场化，针对资金密集型企业来说，可利用金融时间价值、金融资本杠杆与金融产品之间的不同利率，获取公司运营的资源收益，通过银行的资金平台，使沉淀资金得到充分利用，利用票据买卖与金融产品发行，获得资金利差，使公司盈利能力得以提高。因此，金融市场环境对公司财务管理具有重要影响。

首先，实现公司资金的证券交易。金融市场作为投资、融资场所，公司在法律规定的范围内，可通过债券与股票形式进行资金筹集，公司资金在证券市场的投放，将其转化为有价证券，与证券相关财务进行交易活动。金融市场根据使用期限，可划分为资本市场与货币市场，货币市场是短期资金的主要融通场所，达到参与者流动性要求。而资本市场作为长期资金的主要融通场所，可为参与保证盈利性、安全性。各个市场之间相互独立、相互联系，建立一个不可分割的金融市场环境。金融市场体系的稳健，可使中央银行顺畅、有效的传导货币政策，促进社会经济的稳定发展。

其次，公司利用金融市场，可交互转化短期资金与长期资金。处于资金短缺情况时，公司可出售持有的长期债券与股票，将其转化成短期资金，以填补资金短缺口。另外，若资金周转畅逯，公司可利用短期资金购买债券与股票，将其转化成长期资金。实现长短期资金转化，可提高公司资产的优化转不安。有效利用公司资金。

第三，按照金融市场传达信息，协助公司管理者做出财务管理决策。随着金融体制、经济体制的市场化发展，我国金融己获得突破性进展，市场参与主体也逐渐扩大，市场体系基本上己实现初具规模与明确分工，是我国市场经济的组成部分。可以说，金融市场体系的日益完善，有利于金融市场的信息传达，公司管理者在金融市场中可准确获取信息，进而提高财务管理决策能力。

三、新形势下如何加强财务管理

处于新时期背景下，金融市场环境日趋完善，若公司管理者不顺应时势，固步自封，必然不利于公司的长期发展。因此，针对目前我国金融市场环境而言，笔者认为主要由三个方面加强财务管理：

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民营银行开闸后，有关民营银行发展的讨论成为金融领域的一个焦点问题。党的十八届三中全会提出，银行的发展要注意普惠金融，由于农村金融市场的特殊性，国有银行当前在普惠方面不能很好地发挥作用。当前的中国农村金融市场，特别是那些容易被忽视的偏远农村地区、城乡贫困群体、中微小企业缺少金融服务机构。发展民营银行对于实施普惠金融起到了重要的作用，为广大的农村村民提供了平等的享受金融交易的权利，如果民营银行抓住普惠金融的政策，就能够有效地帮助贫困群体脱贫，推进社会主义和谐社会建设。民营银行可以在农村金融市场拓宽融资渠道，服务经济发展，加快金融创新，提升综合服务水平，优化金融发展环境等，同时促进农村金融市场的长足发展，使二者达到共赢的局面。

一、民营银行及其市场定位

民营银行的定义主要可以从以下三个不同层面来理解：第一是从产权角度来解释，认为民营银行是资本来源于民间资本，由民间资本控股的银行;第二是从公司治理结构角度出发，按照市场化的机制经营管理，认为民营银行是现代公司治理结构的企业;第三是从资产结构角度出发，强调民营银行服务理论，将民营银行的定义概括为主要是为民营企业融资服务的银行。

如何把民营银行经营得更好，是当前民营银行应该考虑的主要问题。在当前银行竞争激烈的情况下，民营银行作为刚起步不久的新兴金融模式，规模较小，要想快速发展应当明确自己的市场定位。本文认为民营银行产品和服务应当具有差异化、品牌化和特色化的经营理念，使得民营银行有自己的市场定位：农户、中小微企业。

民营银行作为灵活运作的金融服务机构，在服务农村金融市场和中小微企业方面有独特的优势。在多元化经济发展的今天，农村金融市场规模不断壮大，农村市场潜力巨大，但是服务于农村金融市场的金融机构较少，民营银行可以抓住这一契机，准确定位，拓展农村金融市场，获得竞争优势，达到双赢的目的。

二、民营银行与农村金融市场现状分析

1、民营银行发展现状分析

民营银行在中国发展起步较晚，但是近几年随着国家支持力度的加大，民营银行发展较为迅速。目前，我国的民营银行有批准经营成立的，有正在筹建过程中的。表1和表2介绍了我国建立的民营银行和部分审批筹建的民营银行，这都预示着我国民营银行的发展出现了新进展。

从当前我国民营银行的发展情况来看，虽然发展速度较快，但是目前我国银行业金融机构中国有商业银行仍然是主导，民营银行的市场份额较小。民营银行的金融市场占有率中仅占5%，地方政府和企业控股的银行占到35%，国有银行的比例高达60%。

图1列举了部分民营银行的2014年资产规模。民营银行在国家政策的支持下，持续健康发展，资产规模都在不断增加，民营银行的发展打破了国有银行的垄断，不断增加的资产规模，促进了金融市场的多元化发展格局。

2、农村金融市场现状分析

近几年随着国家对“三农”的投入不断增加，农村经济得到了较快的发展，农村金融服务机构也随之增加。多种银行进军农村金融市场，但是农村金融机构的覆盖率仍然较低，巨大的市场潜力却吸引着更多的银行开拓农村金融市场。

（1）农村金融市场潜力巨大。近几年，国家不断提出支持“三农”的优惠政策，农民致富创业和农村地区逐渐发展的中小企业对于资金的需求将会更多，在破解城乡二元结构，推进城乡发展的过程中，资金的需求规模潜力巨大，农村金融市场吸引着更多的银行进入。

如图2所示，从2008―2014年农村地区经济发展迅速，人均纯收入稳步快速增加，随着农民收入的增加，农村金融市场也蕴藏着巨大潜力。而相对的农村地区现有的金融服务机构的规模却跟不上农村经济发展的速度。根据相关的数据显示，2013年全国有3.5万亿元的农户贷款，占全部银行贷款总数的6.5%。农村地区发展不平衡，偏远农村地区金融网点覆盖率低，所以巨大的农村金融市场有待于进一步开发。

（2）不同类型银行进军农村金融市场。为了推进工、农、中、建银行的商业化改革，提高银行的经营效率，银行大量裁撤、合并农村金融网点，减少了农村金融服务机构。但是近几年来，随着国家政策的扶持，不同类型的银行都在不断开拓农村金融市场，以求能够快速占领农村金融市场。邮政储蓄银行、农行正在不断进军农村金融市场。村镇银行、农村商业银行是服务农村金融市场的新兴金融机构，在服务农村金融市场方面起到了重要作用。

潜力巨大的农村金融市场也吸引众多国外银行来参与竞争。例如2007年12月13日在湖北由外资银行成立的中国第一个村镇银行就是汇丰银行，因此汇丰银行成为中国最早、开设网点最多的外资机构。随后，随着我国农村金融市场的发展，渣打、花旗、澳新银行等都在中国农村金融市场中设了村镇银行，不断开拓农村金融市场。

（3）潜力背后的金融风险。农村金融市场背后同样也存在着金融风险。首先，由于广大农户缺乏金融意识，农村地区金融基础设施发展不足，所以银行在推进农村金融市场上也存在着风险大、业务成本高、收益低的金融风险。其次，在农民信用意识建设方面，缺乏有效的宣传，农民信用意识淡薄也使得农村金融市场存在着金融风险。最后，由于当前农村金融设施落后，金融网络设备跟不上经济发展速度，广大农户的交易金额较少，民营银行服务农村金融成本和交易成本较高。

三、民营银行拓展农村金融市场的必要性

1、民营银行拓展农村金融市场的天然优势

民营银行作为机制灵活的现代金融服务企业，在开拓农村金融市场上具有独特优势，首先表现为交易成本的优势。农村金融市场的特点是农户交易额较低，交易不集中，较为分散，国有银行在服务农村金融时，一般都是按照大客户服务程序进行，相对地就会增加交易的成本。而民营银行在服务农村金融市场上，由于其运行机制灵活，组织架构、管理层次较少，所以就会节省交易成本。

除此之外，民营银行的创新能力也有一定的比较优势。民营银行可以根据不同的农村地区，推出不同的服务项目，针对不同农村地区经济发展特色，设立专门的扶持当地农业经济发展的针对性较强的民营银行。一般而言，加快民营资本进入农村金融市场，不仅可提升民营银行进入农村金融市场服务的业务范围，增强民营银行内资金实力，更重要的是可以解决当前小微企业、农村市场的金融需求。

2、民营银行是优化农村金融市场资源配置的有效实现途径

现有的国有银行在开拓农村金融市场方面投入不足，大力发展民营银行，凭借其灵活的机制，可以解决农村金融市场有效需求不足的问题。目前，农村金融市场发展较快，金融服务机构跟不上农村经济发展的速度，存在有效需求不能及时得到满足的现状，而我国农村金融市场对其资金供给存在明显的障碍。民营银行进入农村金融市场并进参与竞争后，农村金融市场资源配置的效率就会实现最优。推进民营银行进入农村金融市场是为了不断开拓农村金融市场，优化现有金融资源配置效率。

四、民营银行拓展农村金融市场存在的问题

1、民营银行发展缺乏宽松的政策环境

当前，随着经济的多元化发展，金融机构也呈现出多元化发展的趋势，民营银行的发展是金融机构多元化发展的重要表现。虽然国家放宽了民营银行的设立条件，但是民营银行的设立审批程序依然复杂，民营银行在中国发展的规模较小，配套环境不完善，导致民营银行发展较为缓慢，在开拓农村金融市场方面民营银行缺少宽松的政策环境。

目前，国家没有建立完善科学的金融监管体制，要使民营银行持续健康发展，必须改革目前的银行监管制度，完善农村金融市场的监管体系。民营银行在农村金融市场上得不到农户的信任，和传统的国有银行相比，民营银行处于劣势地位。所以在开拓农村金融市场上的竞争力不足，严重影响了民营银行在农村金融市场上拓展相关业务。另外，民营银行在农村金融市场上业务和经营服务的范围受到限制，比如相关部门对民营银行的资金规模、可以借贷的数额都有明确的限制，导致民营银行在农村金融市场上没有宽松的环境发展自己，也不能更好地服务于农村金融市场。

2、国有银行垄断下民营银行发展困难

1996年民生银行的成立，打破了国有银行垄断的局面。现阶段，我国的银行体系呈现金字塔结构，国有银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行、村镇银行构成了当前的金字塔状的银行体系中，工农中建交五大国有行占市场份额的60%，大型国企和地方政府平台公司控股的银行占35%，民营银行的市场份额仅有5%。

当前，国有银行的竞争本身就比较激烈，而加快利率市场化的进程，无疑加剧了银行之间的竞争。民营银行的设立都是服务于地方经济发展的，没有形成规模的市场效应，这也就说明民营银行无法在全国性农村金融市场进行资源调配。

按照我国规定的存款利率只能上调10%，现在更多的农户把余款存入理财产品。如何吸引更多的储户，带动民营银行的效率，提升业务量，将是民营银行面临的重要问题。

3、民营银行存在信誉风险

民营银行在中国发展的时间不长，与传统的国有银行相比，民营银行在信誉上存在信用风险的问题。信用是银行生存发展的根基，民营银行要想不断扩大在农村金融市场上的影响力，良好的信用是民营银行吸收农户存款、扩大资产规模效应首要条件。

民营银行在农村金融市场上的信誉问题直接影响其业务的拓展，但是民营银行的信用建立是一个长时间的问题。民营银行在农村金融市场处于探索起步阶段，发展规模不大，而且农村地区对于民营银行的了解不是很深，认为民营银行成立的目的是为了圈取更多农户的钱，导致民营银行的信誉不是很高。和传统的国有银行、农村信用社相比，不能较好地得到广大农户认可。广大村民没有对民营银行树立信心，在一定程度上阻碍了民营银行在农村金融市场上开展业务。

4、农户信用缺失影响民营银行发展

民营银行在拓展农村金融市场的过程中，也会受到农户信用等级的影响，农户信用水平的高低影响到民营银行在农村地区的发展速度。一些农村地区虽然经济发展水平较高，但是部分农户依然存在着信用水平较低的情况，例如贷款不能如期还款。

本文收集了2010―2013年农村商业银行不良贷款余额和不良贷款率，如3表所示。从中我们可以看出，农村商业银行不良贷款呈现出上升的趋势。在现阶段农户信用体系不健全，不良贷款比例上升，导致农村商业银行在拓展农村金融市场方面存在困难。

近几年人民银行数据显示，到目前为止我国有1.3亿人建立了信用等级，但是目前我国农村地区人口有7.5亿，我国农村地区信用等级制度有待于进一步提高。信用等级水平的评定，有利于民营银行在农村地区开展业务，对于民营银行和农村金融市场都能起到很好的作用。

此外，农民进行贷款时可以抵押的东西不多，固定资产较少且变现能力不足。在当前信用体系不健全的情况下，信用问题严重影响民营银行的发展。

五、民营银行拓展农村金融市场的对策

1、构建合理的民营银行发展政策环境

民营银行的发展是我国市场经济发展的必然结果，是构建多元化金融体系的必要举措，当前民营银行发展，要建立适合其发展的各种政策环境。

（1）构建利于民营银行发展的制度环境。构建良好的金融监管环境，优化民营银行发展的金融环境，加强国家对于民营银行的监管力度。营造公平合理的竞争环境，消除民众对民营银行的所有制歧视。民营银行要想发展，就要不断开拓业务范围。国家应积极扶持民营银行的发展，通过各种优惠政策，例如税收优惠、补贴制度，给予民营银行拓展农村市场足够的支持力度，使其更好地服务于农村金融市场。除此之外，国家层面要加强立法建设，使得民营银行的发展有法律的保障，为其营造公平合理的竞争环境提供强有力的支持。

（2）完善监管制度，提高民营银行监管水平。强化中央银行、证监会和银监会的金融监管力度，可以成立专门的金融监管局来对平时的金融市场业务进行监管，尤其是加大对于民营银行的监管力度，完善我国的金融监管体系，达到有效对民营银行进行监管的目的。

完善监管的方法，提高监管体系对于民营银行的监管力度。这就要求相关监管部门加强对于民营银行监管数据的透明化，使民营银行更好地接受社会各界的监督，确保监管体系的可行性。

2、增强实力，打破国有银行垄断

民营银行按照新的运行机制，按照企业的组织架构发展，具有较好的发展活力。健全的公司法人治理结构，是民营银行发展的组织保障，是扩大其规模的必要前提。当前的金融市场是多元化的金融机构并存的局面，民营银行作为经济发展必不可少的一个要素，其重要性不言而喻。增强民营银行的实力，就要求民营银行在风险控制、人员匹配等各方面都要达到一定规模，使得民营银行有实力和国有银行竞争。打破当前国有银行一花独放的局面，增强农村金融市场的活力、竞争力。

民营银行的发展要合理定位，要抓住当前国家扶持农村经济，推进社会主义新农村建设的有利局面，进军市场潜力巨大的农村金融市场，服务农村经济、中小企业，找到自己的定位，加快发展，和国有银行在农村金融市场上相互竞争，各自发挥不同的作用，更好地服务农村经济发展。

3、推进民营银行信誉建设

民营银行作为经济改革发展的新生力量，承担着促进国民经济发展的重要任务，农村金融市场，作为刚刚开发的金融空间，拥有着巨大的潜力，吸引着多种银行进入竞争。信誉作为无形资产，是一个银行生存发展的根基。民营银行的信誉建设关系到银行生存发展的根本，在金融市场的公平竞争之中，如果民营银行有了较高的利润率，较高的资本充足率，储户就会相信银行，银行自然就有了较高的信誉。要建立一套法规制度，加强监管机构对新建民营银行的盈利性、流动性的监管;善于寻找制度创新，通过寻找试点银行进行制度创新，然后逐步推进，就可以创建一批良好信誉的民营银行。

4、加快农户信用体系建设

农户信用体系建设是保障民营银行进入农村金融市场的基础性支撑。建立信用体系制度，可保证民营银行顺利开展业务，在农村金融市场上不断开拓自身业务，保证农村金融市场的活跃性，达到更好地服务农村金融的目的。

首先，要加强农民信用意识建设，不断加强宣传，科普个人信用建设的重要性，使得信用观念深入人心。其次，继续普及建立农户信用档案，建立个人信用经济身份证，记录个人的信用行为，这些行为将影响个人未来的经济活动，形成农户的日常信用记录。最后，加强国家在信用方面的法律建设，加强立法，使得居民信用建设有法可依，减少民营银行在拓展农村金融市场时的后顾之忧，不断为民营银行拓展农村金融市场提供支持。

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关键词：微众银行 金融市场 互联网金融

一、引言

深圳前海微众银行于2014年12月12日获得银监会批准正式成立，在2015年1月4日完成第一笔贷款发放业务。该银行既无营业网点也无营业柜台，根据客户的交易记录进行信用评级，无须抵押担保发放贷款，依靠网络客户资源打造特色品牌，为广大群众、小微企业和创业企业提供差异化、优质化、特色化的存贷款、投资理财和支付结算业务。微众银行的创新之处在于： 它是一家民营银行，资金来源于民间大众存款;它是互联网金融，利用互联网客户资源和大数据优势开发市场;它的融资对象是倾向于小微企业和个人。由于我国的金融体制不够完善，金融资源分布不够均匀，在经济新常态之下，政府要鼓励大众创新，提高小微企业和个体工商户的积极性，需要大力发展互联网金融，支持金融创新。

二、微众银行的发展现状

微众银行作为我国首家互联网民营企业，从业务范围上，主要经营零售业务，面向私人和小微企业提供差异化金融服务，解决其融资难问题，在改善我国金融市场的同时，实现了资金的有效配置;从技术层面上，微众银行是互联网金融的开创者，将网络技术融入民营银行的经营中。从政策方面，微众银行是我国新时代金融的代表，是传统金融业的创新，对于推动我国金融市场的发展有着积极的作用。

在我国经济不断走向市场化的趋势下，中央逐步放宽对市场的管制，倡导由市场来决定资金的供求，这为民营银行的发展创造了市场条件。由于传统商业银行的服务对象倾向于大中型企业，小微企业难以得到资金的支持，有了微众银行以及其他民营银行，小微企业的融资难问题将得到解决，传统银行和微众银行的错位竞争策略将是微众银行发展的一大机遇。在互联网日益普及的时代，大数据正一步步改变着人们工作、生活和思维方式。微众银行把社交网路与金融相结合，通过网络平台挖掘消费者的各种信息并设计相关金融产品加以匹配，实现市场信息的对称性。在信贷管理方面，微众银行利用大数据提取客户的交易、资产和信用信息，并把这些信息作为生成信贷审批决策的参考，为金融业提供了新的信贷管理方式，同时在监测金融风险方面进行了创新。

微众银行在拥有以上发展机遇的同时也面临着诸多挑战。首先，介于微众银行不设线下网点，其所有的工作都在网上执行的特点，决定了其与实体银行进行合作的事实。但同处于利益考虑，未来两者的服务业务和服务对象很难划清界限，微众银行将对传统银行提出挑战。其次，在信用评级方面，由于微众银行没有营业网点，贷款也无需抵押，仅凭信用担保将会增加贷款风险。虽然目前正研究通过即时通讯、电商系统、人脸识别技术等虚拟网络来支持运行，但在具体的操作过程中还存在一定的难度。再者，微众银行处于发展之初，相关法律法规还未跟进，其发展很难受到法律的保护，创新的金融产品可能隐藏着巨大的金融风险。

三、微众银行的发展对我国金融市场的影响

微众银行将互联网技术融入民营银行的战略发展中，它的出现开拓了互联网金融市场，对传统金融界可谓是一大创新。在当今日益发达的信息时代，大数据技术逐渐渗透到各行业，金融业利用大数据进行信贷审批，通过统计方法评估信贷风险，改变了传统商业银行的信贷管理模式和风险管理方法，提高了计算和评估的准确性。同时微众银行将人脉关系融入互联网金融，利用扣扣微信以及通讯网络平台金融信息，获得了传统银行业无法比拟的速度和效率，推动了金融市场大发展。在不久的将来，微众银行将凭借其较高的市场覆盖率和较方便快捷的金融服务逐渐赢得客户的青睐。

微众银行在追求自身发展的过程中，对传统商业银行也带来一些影响。在发展之初，由于各方面的条件不够成熟，微众银行对于传统银行只起到补充和调剂的作用，尤其在服务对象上。但在长期看来，微众银行凭借其先进的大数据技术和较低的市场成本、较便捷的金融服务最终会赢得客户的认可。传统商业银行要想继续保持其地位和声誉，就必须进行金融改革和创新，这种鲶鱼效应的存在将推动传统银行业内部运营模式的改革，实现其运作的高效率。

随着金融市场不断发展，政府逐渐放宽对其管制，越来越多的创新企业和创新工具进入金融市场，市场逐步由受约束变为自由竞争的状态，在由市场决定资金供求的环境下，金融市场很快实现利率市场化。利率市场化不仅对我国生产和投资领域产生影响，而且会导致传统商业银行压缩利润，从而迫使传统商业银行改革。金融市场不断创新金融产品，将推动我国整个金融业向前发展。

虽然互联网金融目前受到广大消费者的欢迎，并且各行业均已实现了网络化，但是互联网金融安全问题不容忽视。信息时代的确改变了人们的生活方式，为人们的沟通交流、转账支付、信息资源的共享提供了宽大的平台，但在我国互联网金融市场还不够成熟、各种创新产品有待考验的情形下，信息安全问题应成为我国关注的焦点，不仅要求政府出台相关法律法规加以规范，更需要人们以谨慎的心态应对金融风险的发生。

参考文献：

[1]曹萍，李湛.新常态下商业银行转型研究[J].农村金融研究，2015，（02）：12-16

[2]杨笑妍.浅论民营银行的错位竞争战略[J].金融与经济，2014，（06）：46-50

[3]邱秋.微众银行挑战传统银行业[J].社会观察，2015，（03）：50-51

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关键词：金融；中介机构；金融市场；金融功能

中图分类号：F830.9文献标志码：A文章编号：1673－291X（2008）10－0067－02

从金融活动的角度出发，金融中介是金融市场的参与主体之一，在间接融资领域吸收存款发放贷款，在直接融资领域为筹资者和投资者牵线搭桥。这一层面的联系说明两者间的发展会相互促进，金融机构的成长壮大有利推进金融市场提高效率，而金融市场的不断完善会为金融机构提供良好的外部环境和发展动力。

从金融体系的角度出发，它由金融市场和金融中介机构共同构成。经济实体要在自有资本之外融资，不是直接找金融市场，就是找金融机构，它们是金融体系的两个互补部分。从这一层面看，金融市场的发展并非意味着金融中介的高度扩张壮大。在整个金融体系中，二者中往往其一居主导地位。因而如果用规模和地位来衡量二者的发展，它们的联系通常是反方向的。然而，用提高金融效率和促进经济增长来衡量二者的发展更有意义，此时它们的联系是正方向的，即在以高效资源配置为目标的金融体系中，金融市场与金融机构共同发展。

具体到我国的金融中介机构与金融市场的发展联系，基于特定的历史政治因素，本文将从两个阶段进行研究，一是转型初期的金融机构多样化阶段，二是全面改革的金融市场化阶段。第一阶段主要是以金融机构的改进发展带动金融市场的发展和活跃，第二阶段是金融市场的高速发展不断对金融中介的运作创新和改革提出要求和提供动力。所以，我国金融体系与结构的发展过程，是一个以更好的实现金融功能为共同目标与核心力量，促使金融中介与金融市场相互推进的过程。

一、转型初期的金融机构多样化阶段

（一）金融改革初期的背景

在坚定了改革开放道路以后，我国实体经济逐步向市场化深入。货币是有效的商品流通的重要保证，为规范货币流通就要建立经营管理规范化的金融机构。我国在缺乏经验的改革初期，金融中介结构首先产生并居金融体系的主导地位，履行初级的金融服务功能，在一定程度上满足了市场化初步阶段的实体经济的发展需求。

金融机构发展先行一步，是与我国金融改革的政府主导特性和中国缺乏私有资本经济发展的历史经验分不开的。1978年经济体制改革启动后，中国政府财政能力逐渐弱化，在主观上把通过对金融的控制来实现经济调控作为一个自然选择。与此同时，政府看到了实体经济发展对金融机构的需求愈加迫切。金融机构对货币市场调节的间接性一方面可以作为强有力的中央宏观调控的手段和工具，另一方面也一定程度上客观地促进了资金配置效率。更重要的是，在由计划向市场的转型过程中，各方利益相互作用，使存在的问题反映到当时的金融体系格局中。这就为经济运行对金融功能提出更高要求，进一步优化金融体系指明了方向。

（二）金融机构多元化

1983年金融改革正式启动以来，中国金融改革走过了一条机构多元化道路，改变“大一统”银行体制下只有一家金融机构的形势，中国初步构建起包括银行、证券、保险、基金、信托、租赁等不同业务形态的多元化金融中介体系。此间四大国有商业银行形成，股份制商业银行和区域性银行开始出现，城市信用合作社和信托投资公司迅猛发展。另外，中国银行成为中国人民银行监管之下的国家外汇外贸专业银行，转为以盈利为目标的企业。

在面目一新的金融机构体系下，银行等金融中介的业务与功能也在不断扩大丰富。1985年，我国终于走向“实存实贷”的市场化资金管理体制，借贷资金不再是从前的完全由计划指标分配，而是由中央银行实行间接调控功能，迈出了资金自由有效配置的第一步。1986年，国务院颁布《中华人民共和国银行管理暂行条例》，明确规定“专业银行之间的资金可以互相拆借”。同业拆借业务的展开使我国的货币市场加速融通，逐渐形成了全国范围的以大城市为中心的跨地区融资网络。

二、转型初期金融体系格局存在的问题

（一）投资利用率低下

改革开放以来，随居民收入的不断增多和储蓄的不断积累，我国的广义货币M2超比例多于证券资产。甚至到改革新纪元的2001年底，M2仍维持在165%的高水平。而在资本高效利用的美国和日本，同期的这一比率为79%和113%。可见，我国巨大的潜在投资资源并没有转化为实际高效的产能，虽然这由众多社会经济因素导致，但当时存在的缺失金融功能的金融系统格局是难辞其咎的。

（二）残余的计划型管理经营思路

改革初期建立的国有商业银行仍在很大程度上担当着行政委派的角色，多年来在指令性贷款下不堪重负。另外，“实存实贷”仍受到信贷规模限额的控制。旺盛的市场需求、金融机构体系内的竞争、以及混业经营浪潮中跨国银行的冲击，进一步突显了有较大控制力的国家乃至地方政府指令性资金配给的弊端。可见，有效的金融市场尚未形成，它正等待实体经济与金融中介相互作用，从而使金融市场化需求不断加强的呼唤。

（三）缺乏规制与约束

90年代末以来，固定资产投资加快，新开工项目大规模建设，钢铁、水泥等建筑性原材料行业也随之大幅度提升融资规模，整个实体经济呈现过热趋势。在缺乏内部和外部约束的情况下，金融中介机构盲目地进行高息揽存，又忽视对贷款需求企业或机构的信用评级与监督。统计资料显示，1997―1998年，中国人民银行依法关闭了42家有问题的吸存金融机构。

三、全面改革的金融市场化阶段

（一）金融中介的市场化功能拓展为金融市场化做出准备

金融中介的发展为我国金融市场的逐步兴起提供了一个突破口，它进一步刺激经济发展对金融服务的需求，推动着金融改革的前进。如证券公司提供自营、证券买卖业务，便利了资本市场的交易；信托投资公司活跃在资金调剂之中，预示金融市场形成发展的巨大可能性；商业银行的现代信用货币创造机制在实体经济投资规模不断扩大的趋势下，带来金融规模的扩大，从而构建高效、有序的金融市场逐渐成为客观需要。

（二）金融市场化新阶段

西方国家为满足高度发达的市场经济要求不仅全面加强市场在金融体系中的主导力量，鼓励直接融资，还开拓出各种金融工具，乃至具有跨期选择、虚拟等特性的衍生金融工具。相比之下，随着我国市场化改革的不断深入，全面的金融市场化也在加速推进。

这一阶段里，我国的货币市场、债券市场、股票市场、基金市场相继产生并逐渐壮大。主要表现如股票市场市价总值由1991年的0.51%上升到2003年的36.32%，国债发行额由91年的281.25亿元上升到2003年的6 280.10亿元。创新产业的成长，居民收入水平的提高，实体经济投资的扩大，极大地提高了金融活动的参与度，金融市场有了很大发展，资源配置方式越来越多地通过金融市场进行。

（三）高效运转的金融市场“反哺”金融中介

金融市场的发展使我国金融业以更加强劲的态势冲击传统框架，金融中介必将在新的环境中迎来效率意义上的发展：市场竞争激励传统的金融机构进行制度革新和产品创新；金融监管市场意识加强，放松对金融机构业务范围的严格控制；高端金融服务发展空间广阔，等等。

在实践中，市场化的金融创新不断推进。如国有商业银行实现了股份制改革，债转股的处理不良资产模式就是金融市场发展下推动的金融中介的改革创新。有学者利用DEA方法，对1997年以来我国商业银行的技术效率、规模效率进行了测度与排名，发现10家股份制商业银行最具活力，效率最好，特别是服务范围跨地区、服务功能多样化的商业银行。

四、功能金融角度的整体分析

以上的论述说明在我国金融改革的实践中，金融中介与金融市场的发展总体上起了相互促进的作用。然而我们还应看到在整个金融体系中，二者是各自具有比较优势的不同体。这意味着金融市场发展到一定阶段并成为主导时，以银行为代表的间接金融领域的中介机构的地位会下降，竞争基础上形成的市场基准收益率取代银行利率成为金融体系和经济活动的基准收益率，银行体系配置的资金规模的绝对优势地位动摇。

虽然二者在规模和地位上存在一定的替代关系，但完全替代是不可能的，他们有着坚固的互补关系。从金融体系分散和管理风险的功能看，金融市场的作用是横向风险分担，而金融中介的作用是跨期风险分担。前者通过匹配不同的资产组合、多样的金融产品实现风险的分散；后者则为资产提供了长期的保值场所。另外，金融中介机构多样化发展要靠市场开拓，金融市场的发展要靠中介机构提供优质的信息、服务和监督。

总之，我国金融中介与金融市场的发展联系要放到整个金融体系中去研究。二者的发展目标都是实现资源有效配置、分散管理风险的金融功能，为了共同的目标，二者相互协调，在不同阶段有着不同具体表现形式的发展联系。我们不需要对这些具体的形式进行定性的描述或判断，而是应该就此发现二者在金融体系中的相互作用机制，并探索出更好的途径，建立二者发展的联系，从而更好的实现金融功能。正如诺贝尔经济学奖获得者Merton所言，现实中金融体系的重要组成部分是金融机构的功能而非金融机构本身。因此，功能金融角度的整体分析能让我们更好地认识并改进金融体系格局及其内部主体的关系。

参考文献：

[1]黄达.金融学[M].北京：中国人民大学出版社，2003.

[2]张杰.中国金融制度的结构与变迁[M].山西：山西经济出版社，1998.

[3]中国证券期货统计年鉴（2004）[M].上海：百家出版社，2001.