城投公司内部制度范文

导语：如何才能写好一篇城投公司内部制度，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

篇1

[关键词]城投集团公司资金管理 问题 新模式

前言

安庆市城投集团公司是2003年成立的国有独资公司，注册资本10亿元。公司主要承担城市基础设施建设投融资和部分城建国有资产运营管理等任务，是政府建设城市、经营城市的平台和载体。下辖全资、控股和参股企业近8家，业务涉及市政基础设施、公用事业、房地产、金融典当等领域。在企业不断发展壮大的过程中，越来越认识到，要提高企业竞争力，必须提升财务管理水平，即提高资金的调控能力和使用效益，最大限度发挥集团协同效率，强化监督考核。为此，本文在借鉴其他行业集团公司成熟经验，结合自身实际情况，提出城投集团公司资金集中结算管理模式。

一、城投集团公司资金管理的问题。

随着企业规模不断扩张，众多城投集团公司出现资产多、规模大，子公司分散、现金流充足或参差不齐的特点，随之而来的却是集团公司内部财务资金管理制度建设的相对滞后，其突出表现在资金预算管理“虚”，结算管理“散”，使用效率“低”，运营成本“高”，和监督考核“弱”等问题。一般企业的资金管理模式、运作方式、监管手段等的弊端愈加凸显。主要体现在以下几个方面：

1.子公司多，控制力弱，收支缺乏统一的筹划和控制；资金的预算、存量及运行状况无法实施有效、及时的监管、跟踪。

2.资金分散、闲置、利用率低；信贷融资不统一、整体信用等级不高，融资渠道单一、成本过高；导致整个集团存、贷两高，资金不能形成规模效应；

3.资金综合盈利能力低，财务结算成本高；子公司担保、抵押等行为无法全面监控和掌握，给资金管理和企业经营增加了不确定的风险因素；

4.缺乏统一的信息平台，信息失真、滞后，共享不畅，信息化管理成本高，为决策提供的信息难以及时、准确、全面。

目前所面临问题，迫使我们必须创新管理机制，建立符合城投集团公司要求的资金管理模式，通过资金纽带加强财务管理，从而实现集团公司的跨越式全面发展。

二、城投集团公司建立资金结算中心模式

城投集团公司作为一个区域性的企业，主要从事城市基础及民生工程的开发及建设，可以充分利用融资方面的优势，整合内部金融资源，通过资金集中结算管理（即成立集团财务结算中心），实现对资金的统一调度、管理、运用和监控， 盘活了存量资金，提高了资金使用率；减少贷款规模，降低财务费用；以集团公司经济实力、社会影响以及政府的支持，扩大了集团公司的对外信用， 提高企业整体信贷信用等级，扩大信用的功能，丰富融资渠道。同时通过结算中心对各子公司进出资金的审查，从而进一步加强集团公司资金内部监控的功能。

建立和完善资金结算及管理体制，整合内部资源，充分利用外部资源，从资金集中结算、统一信贷融资及还款、资金预算与监控等方面入手，应用统一的资金集中管理软件系统建立资金集中结算机制。

1.集中结算：

资金集中结算就是资金收支两条线的运作模式，各子公司依旧是独立的核算主体，在集团公司建立财务结算中心，所有子公司的资金都通过结算中心与商业银行进行结算。先集中子公司的现金收入，再由结算中心根据各子公司上报的资金预算，向子公司拨付所需的资金，同时监控资金的流向和使用情况。子公司之间的内部往来结算由结算中心通过“走账不走钱”的方式进行内部结算，富余的存款根据需求情况先偿还银行贷款，将大大减少银行贷款的额度，降低财务费用。

2.统贷统还：

统贷统还，即整个集团公司统一对外融资、担保及还款，子公司不单独与金融机构进行融资和还款，全部由集团公司实行统贷统还。通过集团公司存款和政府背景等资源优势与金融机构谈判，以降低融资成本、提高银行授信额度。统贷统还的办法有利于掌握集团和子公司对外信贷情况，通过整合集团的资源，形成统一的合同台帐分类管理和预测分析平台，把子公司的各自优势集中起来，降低风险和成本。对于内部子公司的资金拆借，采取有偿使用和授信管理的原则，借款使用商业银行贷款的授信评级管理办法，进行审查和借款资金使用跟踪。

3.预算与监控：

资金预算是实现资金良性循环的首要环节，是资金管理的基础。实行资金集中结算时，资金预算的授权、审批及考核都应集中在集团公司的财务预算管理部门，如财务预算管理委员会。资金预算管理部门根据集团公司的发展战略制定年度预算总目标，并层层分解至各子公司预算责任单位，根据实际情况各责任单位再进行调整并反馈到上级资金预算管理部门。最终资金管理部门将资金预算上报预算委员会审查通过后执行。这样把预算管理贯穿于生产经营的全过程，即将集团公司的全部收支都纳入预算管理，又发挥了预算对实现公司经营目标全过程的控制和协调作用。

因为资金的收付全部通过结算中心软件平成，该中心根据财务结算中心管理办法和相应的预算、合同，对各子公司资金流向及使用的合规性、安全性、效益性进行审核，确保资金合理使用，从而使集团内子公司的资金运作完全置于集团的监控之下，最终实现资金预算的事先预测、事中控制、事后分析和监控的管理功能。

4.信息技术：

企业信息化是最终实现科学管理的现代化的管理手段。资金集中结算管理信息化通过网络实现网上资金结算，各子公司可随时通过网络软件平台了解本单位资金运营情况，实现结算中心系统内部银行网上拨款、收款、对账、打印等业务。既提高了财务结算、资金预算、信贷管理等方面业务流程的速度，减少资金在途时间，降低了管理费用，又提高了资金安全运行和使用效益，保证整个集团公司运营的准确性、及时性、高效性。

5.决策支持：

公司领导的决策需要各种相关信息的支持。结算中心所掌握的资金信息将是最准确和最完整的，以资金集中结算、统贷统还、资金预算和监控等业务数据形成的数据库为基础，根据领导层的需要，通过信息技术的应用对各种信息进行分类，提供原始信息或者经过初步分析的财务信息，帮助集团公司及子公司中高层领导提高决策水平和质量。

三、结语

从城投集团公司长远发展角度，资金集中结算管理是必须的，资金集中结算管理带来的弊端通过优化管理程序，确定科学的管理体制，强化结算中心内部职能，提高管理部门的服务素质和管理水平，集团决策层从战略发展的眼光对其进行调控，这些问题就会迎刃而解。良好的资金运作，将为投融资和公司运营提供极其重要的决策基础和相关信息。

参考文献：

[1]管辉.2011.企业集团资金集中管理模式选择及优劣势分析，《沿海企业与科技》第4期

篇2

该利率已经非常接近同期国债利率，其中三年期发行利率甚至低于同期银行间国债的到期收益率3.15％，如此低的中标利率和较高的认购倍数，市场皆评论其被“热捧”。

10月20日，财政部下发《2011年地方政府自行发债试点办法》（简称《办法》）批准上海、广东、浙江和深圳四省（市）试点发债。以求通过市场化的融资方式，解决地方财务透明度及举债规范等诸多痼疾。

而《财经》记者调查发现，在当前地方融资平台饱受质疑、地方政府举债备受争议的情况下，上海市政府债券首发，价格即被追高，并非简单的市场规律使然，背后有着明显的地方政府干预色彩。

目前，财政部内部已经明确，2012年将进一步扩大试点，且极有可能将试点推至所有省份。

若地方政府债券按计划逐渐过渡为完全自主发行，则围绕这一新品种的相关制度和机制应尽快完善和理顺。

多位参与上述债券承销的机构人士及业内专家表示，应尽快完善定价市场化、信用评级定位、债券举借机制、地方债务风险预警机制，否则，有可能再度出现地方政府过度举债，诱发道德风险，埋下新的债务隐患。

首发价格追高

上海市作为财政部首批获批省（市）之一，于10月15日率先启动发行工作。

《办法》规定政府债券期限分为三年和五年，采取地方政府自主组建承销团的方式发行。此次地方政府债券的自行发行和2009年财政部推出的模式最大区别在于，发行主体由财政部变更为地方政府。但是在债券到期兑付环节，依然采取中央财政提供流动性支持，代为还本付息。“自行发行”与“自主发行”仅一字之差，但内涵却略有不同。

2009年财政部推出地方政府模式，当时的设想便是条件成熟后，逐步过渡到地方政府自主发行，此次试点便是一种过渡安排。

11月15日上午，上海市发行71亿元固定期限付息债券，其中三年期36亿元，五年期35亿元，中标利率分别为3.1％和3.3％，两期债券认购倍数分别为3.5倍和3.1倍。接近3％的中标利率明显低于今年以来财政部地方政府债券的中标利率。

今年以来财政部共三年期地方政府债券四期，平均中标利率为3,92％，最近一期10月17日的发行利率为3.67％。地方政府债券定价仿照国债，投标标位区间以招标日前五个工作日银行间固定利率国债收益率曲线中，待偿期相同的国债收益率算数平均值上下各浮动15％。

上述利率已经十分贴近同期国债利率，基本等同于“准国债”，一位参与投标的券商人士表示。

申银万国证券研究报告认为，发行好于预期有两个原因，一是投资人对上海未来经济和财政比较有信心，二是因为首次发行象征意义浓厚，承销商为抢占市场份额，纷纷给出了“优惠价”。

真实情况并非如此简单。多位参与这次招投标的人士均表示，这与承销商的帮扶有很大关系。地方政府首先要避免流标、认购不足的情况出现在发行前，地方政府与承销商反复沟通，在发行时点和承销商选择方面，做了精心准备，这才使得发行未出现不“光彩”的情形。

一个不争事实便是，10月份以来债市小幅回暖也是促成顺利发行的一个客观因素。

上海市首次发行定价无疑给其他省（市）提供了定价参考，原定于在上海招标结束后三天，启动发行工作的广东省财政厅，因为上海市较低的招标利率和较高的认购倍数，颇为紧张。一位知情人士认为，广东政府希望将两省市中标利率的利差控制在5个bp以内。

在广东省财政厅看来，两省本次债券发行规模，期限募集资金使用用途，发行人实力等方面，都基本相当，如果利差过大，会使其较为尴尬。

不仅仅是上述两省份，计划于10月22日启动发行的深圳市和浙江省为了保证首次发行能顺利完成，避免流标冷遇，营造良好的局面，可谓费尽周折，在想尽办法调动各方资源，与承销商保持密切沟通。

地方机构助力

为了保证顺利发行，各地政府在承销商的遴选上做足了文章。

根据财政部规定，地方政府债券发行过程中，承销团由地方政府自行组织，原则上不得超过20家，但必须为当年记账式国债承销团成员。目前国债承销团共有甲类成员17家，乙类成员38家，其中银行类机构尤其是国有大型银行在国债承销市场占据主导地位。

以广东省为例，其官方称，省财政厅组织召开承销团成员及主承销商公开招标会，对意向承销商进行打分，从高到低排序，最终获得前两位的是中国建设银行和中国工商银行，并获得主承销资格。

但除了广东省通过公考招标方式，将主承销商资格给了中国建设银行和工商银行以外，其他三个省（市）政府更倾向于将具备资格的本地或便于调动的金融机构纳入承销团，担任主承销商。

如上海市主承销商为三家，分别是国家开发银行、交通银行、上海银行。浙江省主承销商包括杭州银行在内共七家。深圳市为国开行、工商银行、建设银行。总体看，四大行中中国农业银行仅参与了浙江省主承销，中国银行一家也未参与。这与四大行在国债承销中的主导地位并不相称。

一位接近上海市政府的人士透露，本地金融机构属于当地政府管辖，沟通更为便利，调动更为方便，将其纳入主承销商，可以起到帮扶、甚至托底发行的作用。

在实际投标过程中，地方性的银行和证券公司实际投标量和中标金额也较高。一位参与上海招标知情人士表示，上海银行的中标量远远高于其他承销商，国泰君安证券和其他本地金融机构帮扶力度也较大。

上海市作为全国首次试点，除了看重主承销商外，还将三年期和五年期分别设定10.8亿元和10.5亿元固定承销额，由2011年主承销商承销。

业内人士认为，这种带有行政色彩的手段，是地方政府自主发行的优势之一，但依靠非常化的手段并非长久之策。

当然四大行在本次地方政府债券承销过程中“慢热”，除了地方政府在组建承销团的特别考虑外，也有其主观原因。中国建设银行直到11月10日才明确参与浙江省发行事宜。而此前分行曾长达数月，多次向总行沟通、汇报情况。

中国建设银行浙江分行投行部人士表示，参与地方政府债券承销是分行投行部门的主要工作，但是涉及到发行过程中，极有可能面临包销，这需由总行金融市场部配合。这个过程需逐级向上汇报，最终由总行行长拍板。

今年10月底，恰逢国有大行高层人事调整之际，关于地方政府债券方面的工作安排曾短暂中断。

按照此前承销机构的预测，地方政府债券对市场资金的吸引力有限。承销规则规定，当承销总额小于发债额的差额部分，由主承销商予以包销；而地方政府债券在发行过程中，没有第三方评级机构进行信用评级。二者是个别大行望而却步的重要原因。

评级机制缺失

据了解，此论地方政府债券承销过程中，由于债券配置会占用资本，为衡量其风险权重，商业银行内部评级系统都为上述债券做了信用评级。

事实上，随着财政部下一步将地方政府债券向全国推广，作为国际上普遍意义的市政债券，不管从定价、投资人、发行人和二级市场交易等角度，信用评级是必不可缺的一项工作。

在各地政府债券发行工作推进期间，有两家国内大型信用评级公司曾分别向深圳市和上海市政府相关人员询问，是否需地方政府信用评级。政府官方以 “时间太紧，来不及做评级”作答。

在财政部试点方案公布前，是否开展地方政府信用评级工作，曾在部委层面有着激烈的争议。最终在财政部公开的各类文件中，对评级只字未提。据内部人士称，人民银行是倡导开展评级工作的部委之一，其希望能借此机会使地方债务信息更加公开透明。

而财政部并不愿意推行地方政府信用评级并公开评级结果。在其看来，目前虽然是自行发行，但仍实行财政部代为偿还，实质上是中央财政信用兜底，债券信用基本等同于国债。

一位知情人士透露，财政部的深层次考虑有两方面，一是目前地方政府的财务信息公开有限，一旦引入评级，地方政府不得不公开更多信息，这是财政部门不愿接受的。二是若对地方政府进行信用评级，必然会涉及到地方政府管理素质的评价，即行政管理能力，由于各地存在较大差异，公布这一排名将会颇为敏感，带来争议。

多位国内资深的评级行业人士均如是认为，未来如果发行方式逐渐过渡为成熟的国外市政债模式，即“谁举债、谁使用、谁偿付”的话，评级将必不可缺。

事实上财政部自2010年初，就由旗下财政科学研究所牵头开展名为“地方政府财力评级”的课题研究，课题目的即解决地方政府信用评级的难题。上海新世纪资信评级有限公司（下称上海新世纪）参与了上述研究。

该评价引入了负债率、偿债率等国际上对地方政府进行评价的指标体系，根据国内的实际情况，对相应的指标做出了调整。上述评级已经被引入城投债发行过程中。

上海新世纪公共融资部评级总监表示，地方政府信息公开力度不够、数据不完整是影响评级结果公正、客观的一个重要因素。比如，各地政府并没有资产负债表，这导致评级无法合理预估债务的负担。

此外，部分财务数据只能经过推理的方式获得。如目前地方政府会计核算实行收付实现制，不是权责发生制，收付实现制下无法区分经常性收入和财产性收入、经常性支出和资本性支出。

在这种情况下，评级人员只能根据自身经验判断估测，评级结果精确度将大打折扣。

今年下半年，上海新世纪评级有限公司内部对全国各省份进行评级。评级将各省（份）从高到低打分，分为若干区间，得分在同一区间的省份，归为一类。评级结果显示，即使将中央财政支付转移因素考虑在内，地区区域性差异非常大，两极分化严重。

市场人士分析认为，如果依据此评级结果，部分地方政府或将面临融资成本较高甚至难以发债的情况。

融资路径争议

一位接近财政部的人士表示，试点地方政府债券自行发行，是探讨地方政府举债融资的重要渠道之一，是财政部推行阳光融资的重要举措，被称为中国的“市政债券”。

人民银行也是积极推行的倡导者，行长周小川曾在多个场合称，直接允许地方政府发债对解决地方债务更好些。

财政部在推行地方政府债券的同时，也在考虑进一步规范地方政府的举债行为。据了解，财政部预算司近期起草了一份文件，禁止地方投融资平台公司以政府划拨土地为核心资产进行融资。目前，财政部正与发改委沟通，讨论此规定的可行性。

事实上，地方投融资平台公司的主要资产便是土地，如此一来，其融资能力将被大大削弱。势必会影响到城投类债券的发行，挤压其空间。

财政部财政科学研究所所长贾康认为，地方政府债券和企业债并不冲突。市政债对应的发行人是公权主体，而城投债对应的是地方政府操控下的地方投融资平台，公债和项目债券在偿付资金安排上有很大差异。但此次四省（市）的资金使用和偿付安排并不明晰。

从国际经验看，市政债券是地方政府融资的重要渠道之一。常规的市政债券分为用项目收益偿还的收益型债券和地方税收收入偿还的一般责任债券（也称公债）。目前四省（市）发债募集资金包括保障安居工程、农村民生、基础设施（包括铁路）等领域，既有能产生一定收益项目，也包括几乎没有现金流的项目，债券资金的使用比较模糊。

此前地方此类项目，大多数通过发行城投债融资。从今年7月“云投事件”（详见《财经》8月1日出版杂志文章“云投集团重组震荡”）以来，城投债发行基本中断，至今未见明显起色。

目前已经通过发改委审批尚未发行的企业债达50余只，市场预期仍不明朗。今年8月份以来，发改委提出对涉及保障房企业债审核开启绿色通道，但至今发行量寥寥可数。亦有业内人士认为，城投债是中国式的市政债券。

在发改委财政金融司司长徐林看来，规范地方政府债务融资行为，为城市基础设施提供融资渠道，发展市政债券是各方共识，但是在具体路径上却有所不同。

中信证券、国泰君安证券研究报告均认为，自行发债要求试点省、市及时披露本省（市）经济运行和财政收支状况等指标，这能增进地方政府财政收支和地方融资平台债务的透明性。亦有券商人士认为，从国际通行经验看，收益性债券的需求量还是远远大于公债的需求，无须对自行发债过度担忧。

但是财政部的意图较为明确，本次虽为试点，发行额度亦在全年地方债的总额度内，唯一变化是将地方政府引入到一级市场参与直接发债操作，熟悉流程与承销商关系，为最终实行完全自主发债做铺垫。

若完全过渡为“谁发债，谁偿付”的模式，中央政府将不得不明确对地方政府的担保程度和破产处理的规则。

篇3

1月14日，海通证券正式五款柜台交易产品（简称OTC产品），成为业内首家柜台交易业务上线的券商。

与现存券商集合理财产品发行不同，海通证券此次明确提出产品预期收益率：两周到一年期产品收益率从4%～7%不等，收益率已经赶超银行理财产品。

“海通推出的OTC产品一大看点就是收益率比较高，5万的认购起点也非常亲民。”启元财富产品经理范曜宇在接受《投资者报》记者采访时称。

采访中获悉，业内人士多认为，OTC产品首先极有可能抢占银行理财产品的市场。

《投资者报》记者了解到，其他已经获批的6家试点券商也都在摩拳擦掌，计划紧随海通证券，提供的柜台交易产品也将多种多样。目前面世的主要是固定收益类产品，这意味着和银行、信托的理财产品将直接“打擂”。

券商纷抢OTC 资格

据《投资者报》记者了解到，去年12月24日，海通证券同国泰君安、国信证券、申银万国、中信建投、广发证券、兴业证券6家券商同时获得首批柜台交易业务试点资格。

半个多月后，海通证券率先推出相关产品。

海通证券此次共五款柜台交易产品，其中“月月财”优先级6月期1号的产品，预期年化收益率5.6%，目前已经售罄，共募集1.5亿元；一年期产品上限3亿元，亦很快售罄；其他14天、35天、91天三款产品计划募资5个亿元，同样受到追捧。

其他获批券商也正在为发行产品积极筹备中。记者从广发证券、兴业证券相关工作人员处得知，他们正在积极推进OTC建设，研究产品设计。

“我们公司以主动投资能力见长，谨慎推新品。对于OTC产品，要有特色，要能体现公司特点，不能冒进。”兴业证券的一位工作人员告诉《投资者报》记者。

尚未获批的券商也不甘落后。据了解，近期，又有12家券商赶赴协会参与柜台交易业务资格评审答辩，分别是中金公司、中信证券、银河证券、齐鲁证券、山西证券、西南证券、招商证券、东吴证券、中银国际、长江证券、华泰证券和南京证券。

产品线将多样化

所谓的柜台交易市场，是指券商以自有客户为参与主体、自行创设产品为核心的场外交易场所。和投资者熟悉的交易所市场（场内市场）不同，柜台交易市场没有统一集中的交易场所，没有统一的成员资格，也没有统一的规则制度，主要采取一对一协商交易或报价交易方式，交易多样化、个性化的非标准产品。

中信建投分析师魏涛告诉《投资者报》记者，券商建设柜台交易市场是“资本中介”功能的体现。在这个市场，券商自主设计的权益类产品、固定收益类产品、股权产品、基金产品、金融衍生品，包括基于融资融券和约定购回式交易的客户收益权转让等品种都可以交易。

届时，在柜台市场，券商充当撮合商，撮合客户与客户的产品转让，甚至还可以发展做市商，进行客户与券商的协议转让。

目前的券商创新主要以固定收益类为主，本次OTC也不例外。但是对于柜台交易来说，未来最大的意义在于股权交易产品。

“中小企业通过主板、创业板上市，需要层层审核，目前有大量的企业在排队。目前即使新三板已经推出了，但只针对园区内高科技企业，满足不了数以万计的中小企业的股份交易需求，因此券商筹建的柜台交易市场可以满足大量中小企业的融资需求，有很大的市场空间。”西部证券场外市场部总经理程晓明说。

据了解，首批试点券商中，光大证券和国信证券就提出了柜台交易市场以股权产品为主的建设方案。

“叫板”银行理财

在业内看来，海通证券的OTC产品，既然首次提出了预期收益率的概念，以海通证券的投研能力和资金实力，实现预期收益问题应该不大，而中间灵活的交易方式，增强了资金流动性，是区别于目前市面上其他理财产品的主要特点。

“目前的券商非证券市场类创新业务，一定比例都是通过券商与信托之间的合作完成的，毕竟信托类资产在市场上的高收益产品，只有配置此类资产，才能提高产品的总体收益率，这与险资介入信托资产的逻辑是一致的。”范曜宇称。

据知情人士介绍，海通证券此次的大手笔，也在于联合公司内部多部门间进行合作创新，对部门间协同作战能力要求较高，而假以时日，一旦柜台交易产品的流动性和交易活跃度增加，将赋予平台上券商自有产品乃至外部产品更多的价值。

“如果以后这类产品在OTC广泛交易，市场资金肯定会追逐，因为能增加流动性，对于持有者来说，减少了持有产品的风险。”光大证券资管部一位人士对《投资者报》记者道。

采访中，多数受访者表示，海通证券OTC柜台交易产品的发行，第一冲击的是银行理财产品市场。

篇4

【论文摘要】独立董事制度是加强公司治理的一项重要举措，为发挥独立董事制度在我国上市公司治理中的作用，解决这一制度中出现的种种问题，需要进一步完善有关独立董事的激励与约束机制，实现独立董事责、权、利的平衡；激励和约束机制主要可分为经济补偿机制、声誉促进机制和法律约束机制。

为了改进和完善上市公司的法人治理结构，提高上市公司的治理水平，我国于上世纪末引人了主要流行于英美等西方国家的独立董事制度，出台了相关规章予以规制。迄今为止，我国上市公司均已设立了独立蓝事。然而，从独立董事制度在我国的运作来看，其实效与人们的期望相距甚远。如何完善这一制度是上市公司治理中的重要课题。我国现行公司法已明确规定上市公司要设立独立董事，这为进一步完善这一制度提供了法律运作的空间。独立董事制度在中国的实践所暴露出来的种种间题，其原因是多方面的。笔者认为，解决这些间题的关键一点是要完善有关独立董事的激励与约束机制，以促进独立羞事能真正独立、诚信和勤勉地履行他们的职责。

一、经济补偿机制

经济补偿机制侧重于对独立董事的激励，主要包括薪酬制度和保险制度的建立和完善。要使独立董事勤勉履行监督职责并对重大事项发表独立意见，必须在物质上给予较大激励。这并不会影响到其独立地位，而是对其工作的积极肯定。独立董事要对公司庞大、复杂的业务进行有效监督，必须付出相当多的时间和精力。因此，按照等价有偿原则建立合理公平的独立童事薪酬制度就至为重要。经济补偿可采取年薪加津贴及其他一些方式。津贴应由蓝事会制定预案，讨论津贴的付给办法，然后由股东大会审议，并在公司年报中予以披露。

建立经济补偿机制基于以下几点考虑:首先，独立董事多为商业、法律或财务方面的专家学者或者高层管理人员，他们时间价值的机会成本较高，既然要求居其位，尽其责，没有适当的物质报酬是很难让他们尽力工作的。其次，独立董事虽不直接参与公司的决策和管理活动，但是他们对公司的职责是明确的。随着我国证券市场监督机制的逐步完善，独立董事所承担的责任与风险也越来越大，向其支付报酬也就理所当然。再次，需要注意的是，独立董事报酬的多少要以保证独立置事的独立地位为原则，报酬太少，不能调动其积极性，报酬太多，又会影响其独立性。关于独立董事薪酬的支出，上市公司应当建立专项基金予以保障。

目前，我国上市公司电独立董事的报酬主要是津贴和会议费。在确定独立董事的报酬时，应该将其津贴与独立董事履行职责相挂钩。为此上市公司应建立起独立董事的业绩考评机制。具体可考虑以下几方面因素:(1)该独立董事的时间价值;(2)该独立董事对公司提出了哪些合理化建议，效果如何;(3)公司所处区域的经济发展水平、工资水平的高低。独立董事的津贴数额应在年终考评后才能正式确定。此举能增强独立董事对公司的责任感，使其享有的权利与对公司的义务趋向平衡。

关于独立董事的薪酬支付方式，除了固定的年薪以外，还有必要采取其他一些动态的支付方式来激励独立董事勤勉工作。如前述的津贴与考评机制相结合。此外，还可吸取国外的一些做法，如向独立董事提供一定的股票期权，在更大程度上激发独立董事的工作热情。对独立董事能否持有公司股票有不同看法，有人指出独立董事持股会影响到其独立性，这也不尽然。如香港联交所创业板规定，独立董事持有不超过发行人股本总额百分之一的股份权益，并且不是通过馈赠方式取得，则交易所一般不认为影响其独立性。让独立董事持有公司少量股票，实行股票期权制度，一方面可以使独立董事更关注其对公司贡献的长期效果，另一方面，有利于激发他们积极地为董事会的决策献计献策，促进公司提高决策水平，提高经营业绩和效率，在一定程度上防止独立董事在决策过程中采取过度谨慎和保守的态度而损害公司的可得利益，从而达到独立董事持股的预期效果。允许独立董事持有公司少量股票，可以使独立董事更关注公司的决策与经营活动，因为独立董事本身也属于公司中小股东之一，就更能维护中小股东的利益。让独立董事与公司中小股东利益相一致，这是设立独立董事制度的目的之一。在维护自身利益的驱动下，独立董事更会对公司可能损害中小股东权益的事项独立发表意见。

从权利义务对等的关系看，由于独立董事履行职责同时也伴随着可能发生的风险，就有必要建立合理的独立董事责任补偿机制。独立董事必须在其职权范围内对公司董事会的重大决策公正独立地发表意见，其行为必须是从公司、股东的利益出发，尤其是要考虑中小股东的利益。‘获得报酬只是独立董事从公司获得其行为的相应对价。鉴于独立董事职权行使具有风险性并需承担连带责任，为降低独立董事的职业风险，可引人国外的为独立董事设立职业责任险的做法。即在上市公司设立独立董事制度的同时，在中国保险市场设立“独立董事职业责任险”，并通过公司法规、规章完善在公司内部的具体运作。对“独立董事职业责任险”的费用可由公司和独立董事分担，同时考虑独立董事的过失程度。这样，就在一定程度上减小了独立董事履行职责所带来的风险，保证独立董事能勤勉、无私地履行职责。

二、声誉促进机制

声誉促进机制的建立和完善需要有一个发达的独立董事市场。相关法规应对独立董事市场的准人制度作出明确规定。一般来说，独立董事主要是商业、法律、财会等领域的专家、学者，他们都十分重视个人的声誉。一旦独立董事在上市公司治理中发挥了他们的积极作用，将会极大地提升其声誉。如小商品城的独立董事之一，中国社科院工业经济研究所研究员罗仲伟就认为自己算是个成功的例子。声誉促进机制的建立，将会使独立董事更加积极地去监督执行董事和经理人员，真正做到诚信、勤勉工作，以维护得来不易的个人声誉，使独立董事真正“独立”起来，在一定程度上可避免独立董事唯大股东、执行董事马首是瞻或与他们“合谋串通”。

众所周知，由于我国独立董事制度的不健全，独立董事在中国被蒙上了“花瓶董事”和“橡皮图章”的指责。从郑百文独立董事陆家豪被证监会处以罚款以后，又发生了新疆屯河独立董事魏杰辞职、伊利罢免独立董事俞伯伟等现象。这种现象的发生绝非偶然，在其背后反映了我国独立董事制度的种种问题。这些人不论是主动辞职还是媒体所称的“临阵脱逃”，可能是他们在刚担任独立董事时所无法预料的。独立董事们的尴尬境地也让独立董事制度建设成为中国人日益关注的问题。笔者认为，一个不可忽视的间题是要建立健全独立董事市场。要明确规定担任独立董事的特殊资格。独立董事资格是关系这一制度能否发挥作用的大间题。独立董事的特殊资格应包括独立董事在利害关系上具有独立性和超脱性，明确担任独立董事的禁止条件，同时也要求他们具有担任独立董事所必须的专业知识和工作经验。为培育独立董事市场，有必要设立专门的独立董事行业协会，以加强自律管理。我们相信，随着我国市场经济的发展，上市公司独立董事制度的建立，独立董事市场也必将得以建立和发展。在英美等西方国家，对独立董事市场的准人制度均有严格的条件限制。可以预见，让专业人士进人独立董事市场，借助于市场竟争和市场选择使得人才声誉机制得以建立，将成为我国完善独立董事制度的重要举措和必然选择。

三、法律约束机制

目前，完善独立董事相关法律法规建设是发挥独立董事作用的关键。一是要进一步明确有关独立董事的任职资格及产生办法，消除运作上的随意性和不规范性，真正将独立董事制度上升为具体的法律制度。相关规范性法律文件的规定要符合公司运作实效性的要求，要更具体更具有可操作性。如应对独立董事的任职数量进行严格的限制，规定一个公民原则上只能担任一家公司的独立董事。可以想象，如果某人同时出任多家上市公司的独立董事，就难以保证该独立董事会对所有任职公司都付出必要的时间和精力(我国专业独立董事尚较缺乏)，而且也违反了有关黄事竞业禁止的公司法理。此外，独立董事在参与公司的重大决策过程中也会掌握一定的公司秘密，难免会将公司秘密泄露出去。因此，一人原则上只能担任一家上市公司的独立董事，这既能让独立董事尽职尽责，也不违背相关公司法理。同时，也应规定任何一个公司的内部董事或经理人员也不得出任任何其他公司的独立黄事，以尽可能保证独立董事的独立性。二是要通过具体法规、规章对独立董事的权责作出明确规定，对没有履行职责的独立董事要依法追究其法律责任。根据公司法的规定，如果董事会通过的决议给中小股东造成巨大损害，任何一位中小股东都可以起诉董事会。如果法院判决萤事会承担经济或法律上责任，那么根据萤事会会议记录，凡是对该决议投赞成票的董事都对此负连带贵任，独立董事也不例外。当然，如果该独立董事是出于一般过失，则可以通过“独立董事职业责任险”来降低其风险。但如果该独立董事是出于重大过错，则必须由其自己来承担相应的经济或法律责任。三是为了保证独立董事能真正发挥作用，有必要增加独立董事在董事中的比例。我国证监会2001年的(关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》中规定了上市公司董事会成品中应当至少包括三分之一的独立董事。这个比例应提高到二分之一以上，以确立独立蓝事的强势地位，使独立萤事摆脱受控制股东和内部董事控制的局面。英美国家独立黄事制度经过20多年的发展，有些公司蜚事会中的独立董事人数已超过董事总人数的三分之二以上。

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【关键词】投资公司 融资多元化 结构性风险

一、引言：投资公司融资多元化的思考

社会的高速发展，经济市场化步伐加快，投资公司在其中扮演着重要角色。投资公司职能主要有投资和融资，融资更是投资公司资金的一项重要来源，关系到投资公司经营状况。目前投资公司往往存在着融资渠道单一、资金运营效率低的问题，单一融资模式已经很难满足投资公司的发展，融资困难已经成为投资公司难以突破的瓶颈。

融资结构也被称为资本结构，它是指公司在筹集资金时，通过不同渠道获得的资金之间的有机构成及比重关系。企业融资从来源可以分为以下两类：内源融资，公司在经营过程中通过资金的运作获取利益的积累是公司内源融资的主要来源，其中包括盈余公积金、公益金和未被分配利润。一般情况下，公司的内源融资由于公司留存收益有限而是有限的，但是其拥有不需要支付利、股息的特点，没有额外的成本，对公司来说是一种安全的资金来源;外源融资，是指除内源融资之外的其他融资形式，例如：银行信贷融资、股权融资、债券融资、租赁融资等，相较于内源融资，由于其渠道多的缘故，规模可以比内源融资大很多，是企业通过融资获得资金的一个重要渠道。同时，外源融资的成本要远高于内源融资。

多元化融资造成的结构性风险是指公司在进行不同种类融资过程中，一些纰漏等造成的公司内部结构风险，也被称作筹资风险。如果企业在融资过程中出现这样的情况，不仅仅会给企业带来一些经济损失，甚至造成企业流动资金不足，引起公司偿还能力下降，对企业声誉造成巨大影响。因此，对投资公司多元化融资问题进行研究，并提出相关具可操作性的对策非常必要。

二、投资公司现行融资模式所面临的挑战

（一）融资模式较为单一，依赖性强

在目前我国金融市场的发展水平基础上，投资公司过于依赖外源融资，银行借贷等融资方式最为常见。投资公司是一种资金密集型企业，经营过程需要大量资金，因此，资金筹集是投资公司最关心的问题之一。

我国投资公司主要融资方式是银行贷款，包括抵押贷款、信用贷款、担保贷款和贴现贷款。融资方式单一造成的后果表现在下面几个方面：增加银行的风险和压力，融资资金大部分来自银行，一旦投资公司策略失误，流动资金短缺，银行收回贷款将会异常困难。甚至部分公司采取各种手段，重复抵押、重复贷款，以虚假公司信息骗取银行贷款，造成贷款中坏账数量占比升高，银行出现信用风险;银行为了确保自身平稳，势必对前来贷款的企业有所筛选，公司规模大、实力较强的企业更受银行青睐，中小企业的融资将会受到很大程度的影响;给政府造成很大压力，银行贷款依旧是融资的重要一环，势必有投机分子、违法人员存在，违法行为数量上升，政府妥善处理需要大量人力物力，同时对金融市场的完善影响巨大;企业的负债率提升，一般来说，依赖银行贷款融资的公司，内源融资和直接融资比重较小，自有固定资产较少，这造成公司负债率显著上升，给公司的发展带来许多不确定的风险;公司和金融行业缺乏竞争力，经济全球化日益扩大，外商纷纷瞄准中国这块市场，而欧美发达国家金融体系已经相对成熟，他们懂得采取最方便最安全的方式融资，而国内投资公司融资方式如果仅限于银行贷款，与外商竞争中竞争力不强。

（二）受政策影响性大，较为被动

政府政策对投资公司的融资具有非常直接、重大的影响。在我国社会主义初级阶段，投资公司的发展具有非常鲜明的中国特色，即政策调控。政策调控通常通过两个方式来实现对融资产生影响;对行业的行政审批。对投资企业来说，由于融资渠道单一，投资公司受到政策的影响相较其他公司更大，一旦政策发生变化，投资公司可能会面临融资成本过高或者难以融资的情况。比如，金融政策收紧，贷款利率上升，公司贷款成本随之上涨;规定发债主体资格，可能导致大型投资公司债券融资困难，中小型公司失去债券融资资格。

（三）风险较大，控制不足

投资公司负债融资占据了主导地位。负债融资以还本付息为条件，两种典型方式是向银行借贷和发行债券。目前，大多数投资公司都选择了负债融资作为融资的主要方式，尤其是银行借贷，这导致投资公司的资产负债率相当高，财务杠杆过高，加大了财务风险，而目前很多投资公司内部控制制度、体系尚未完善，财务风险的预警、应对都处于松懈状态。对于投资公司这种和宏观经济周期相关性较强的企业，任何经营过程中的失误和资产波动都可能产生巨大影响，甚至引起企业财务风险加大甚至财务崩溃。

三、投资公司向多元化融资模式转变的可行措施

（一）改变融资观念、尽早与市场和国际接轨

在过去国内金融机构只有银行的大环境下，投资公司融资方式只有银行贷款。投资公司的经营者通过从银行贷款获得融资后，对这种融资方式的风险、成本有一个清晰的认识，而其他的融资方式，相比银行贷款存在着不确定的风险，因此投资公司的经营者不愿意去做未知风险的融资，更倾向于银行贷款这种方式。国外经济市场发展起步早，目前已经日趋完善。国际上的投资公司在市场经济的大环境下，融资观念较为先进，融资方式灵活、多样。作为资金密集型产业，如果融资方式单一，仅借助银行贷款，不拓宽融资手段，公司经营将难以为继。随着我国十几年前入世、中国特色社会主义市场经济的快速发展，投资公司面对着前所未有的挑战，但是同时，经济市场的快速发展带给投资公司很大的机遇。同国际上投资公司的同台竞技，使我们拥有更多和国际先进公司接触的机会，从他们的优缺点认识到自身的不足，所以，要勇于接受这个挑战同时牢牢抓住机遇，积极同国际接轨，探索国际的融资方式和渠道，增强自身实力。另外，国内市场有国际公司的介入，国内投资公司亦可以利用外资来发展自身，但是需要把握风险控制。

（二）密切关注政策变化，配合政府职能转变

无论是哪种类型的投资公司，其资金来源在很大程度上都依赖于金融机构。尤其是在很长一段时间，由于投资公司的特殊性质，导致银行更愿意放款给直接从事生产或开发的企业。在市场经济下，应该以市场为主导，政府适当引导为辅。政府应该是投资市场的一个重要组成部分，一个参与者。投资公司与金融机构的业务往来，应当以现行政策为指导，通过双方的风控机制，基于业务达成融资合作。当然，对整个投资市场来说，政府的宏观调控必不可少，但是因以间接干预为主，并且不应该过多干预，让市场为主导，给投资市场足够的自主发展环境，使投资公司自主选择适宜的融资方式，实现融资模式多元化，同时，有效利用宏观调控，引导投资公司融资多元化，例如：适当对银行借贷政策收紧、提高银行准备金率等。政府已经在出台各项政策进行职能转变，投资公司应该密切关注和配合。

（三）国有投资公司带头进行融资方式创新

银行贷款在融资中起到的作用已经得到了公认，毋庸置疑，但是其他的融资方式也有各自的特点和优势。如，股权融资可以增加投资公司抗风险的能力;发行股票，无须还本付息等。而一般中小投资公司因为资本少、经营者观念落后等原因，不愿意或者没有资质去尝试其他的融资方式。国有投资公司作为国有企业，是政府重要的投融资主体，一定程度代表着政府政策的倾向，如果国有投资公司带头推广其他融资方式，进行融资方式创新，在国有企业带头作用下，很多中小型投资公司经营者可以总结融资中经验，分析其中利弊，将会对融资多元化起到推动作用。例如，山西中昌集团有限公司就采用了BT投融资模式，控制了风险，提高了收益，起到了良好的作用。

四、结论

随着我国经济的发展，国内投资公司的融资方式已经趋于现代化，但是融资模式多元化的拓展仍旧是一项艰巨的工程。投资公司融资方式创新，改变单一融资模式，即是降低投资公司金融风险的重要方法，也是投资公司和国内金融市场自身发展的迫切需要，更是发挥投资公司对市场经济发展推动的必然要求。投资公司应该在市场化的经济环境中，实行多元化融资模式，但不应盲目，应依据自身状况，选择适合自身发展的融资模式。

参考文献

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关键词：上海高增长板；上海资本市场；科技型中小企业

中图分类号：F830，91文献标识码：A

文章编号：1006-1428(2008)05-0053-04

就上海市来看，2002年科技创新对社会经济发展的贡献率达到51％，而且科技贡献率逐年稳步提高，2005年已达到57.6％。但是，上海科技型中小企业在融资方面，与国际、国内其他地区科技型中小企业面临相似的融资难问题。

一、上海证券交易所开办高增长板的必要性

(一)上海中小企业有巨大的资金需求量

1、高科技项目数量增长迅速。2005年上海市高科技型中小企业申报政府创新基金的项目达619项，而截至2006年6月20日，在网上注册并申报的企业达938家，比2005年增长了52％。近年来，上海每年吸引的创业投资项目和资金规模在全国名列前茅。

2、已有多家高科技园区。上海已经和正在形成漕河泾高技术开发区、张江高科技园区、金桥现代科技园、中国国际纺织科技城、嘉定民营技术密集区等高科技园区。其次，到目前为止，上海已成立了杨浦创业中心、慧谷创业中心、同济大学科技园、东华大学科技园、上海大学科技园等大学科技园区。此外，“长三角”地区已经和正在形成的高科技园区有：宁波国家高新技术产业开发区、苏州工业园区、江苏兴化科技工业园、南京雨花科技园(预计2010年基本达到300家高新技术企业，成为国内最大科技园)、江苏张郭科技园、江苏海菲医药生物科技园等。

3、海外上市的上海高科技型中小企业。因为中国境内缺失创业板，造成大量国内优秀高科技企业上市资源不得不到香港、美国等海外创业板上市。自2000年至2006年，上海已有23家企业在海外上市，主要是选择在美国和香港地区上市。

4、深圳中小板中江、浙、沪地区企业众多。截至2008年1月26日，深圳中小板一共有206家企业，其中江、浙、沪地区企业有77家，其中江苏的企业有23家，浙江45家，上海9家，占中小板企业的37.3％；而珠江三角洲地区43家，北京8家。

(二)上海中小企业的融资困境

1、政府创新基金供不应求。2007年1月14日，国家科技部中小企业技术创新基金管理中心公布2006年度创新基金项目及资助金额，上海共有163家企业项目获得技术创新基金补助7744万元，平均每项得到47.5万元。政府创新基金可以作为科技型中小企业创业期间的小部分融资补充，而且对于政府创新基金，一直存在“粥多僧少”的基金供不应求的问题。因此，处于种子期或初创期的科技型中小企业，仍应主要诉求于风险投资，而处于成长期或成熟期的科技型中小企业的再融资还可以诉求于创业板市场。

2、银行贷款拒之门外。从银行角度来看，如果获得贷款的高风险科技企业的项目开发成功，提供贷款的银行除了得到正常的贷款利息外，得不到任何额外的风险收益；而如果企业开发失败，银行则要承担全部贷款风险。其次，中小企业相对于大企业而言，贷款额度小的多，而银行对两者所花费的贷款审查费用是差不多的，从而银行宁愿以较低利率贷款给大企业。

3，中小板上市门槛过高。企业往往被在资本市场上募集到的巨额资金所吸引，中小企业也不例外。深圳自2004年5月27日设立作为创业板缓兵之计的中小板市场，其实与主板市场没有太大区别。根据证监会颁布的《关于进一步规范股票首次发行上市有关工作的通知》规定，发行人申请首次公开发行股票并上市，应当自设立股份有限公司之日起不少于3年；中小企业板公司的股本规模可以小于5000万，但必须大于3000万。这对于通常处于初创阶段的高科技中小企业门槛仍然过高。

(三)风险投资缺乏退出渠道

上海市统计局和上海市创投行业协会的一项调查结果显示，在询问被调查单位“进一步推进创业投资发展的制约因素”时，有62.2％的创投机构认为“目前没有完善的创业投资退出机制”；45.1％认为“金融市场不发达”。这些制约导致大量创业投资基金沉淀在投资项目上，造成创业投资机构的资金难以形成良性循环。

(四)上海资本市场结构失衡

目前上海资本市场(股票市场)只有主板市场，缺乏高增长板市场。这种单一的市场结构不能够为处于各种发展阶段的科技创新型企业提供足够的支持。如果上海设立了像预科班的“高增长市场”层次，则上海证券交易所内的多层次资本市场和全国的多层次资本市场配合，可以为多阶段的科技创新型企业服务，为上市公司提供便捷的升降机制，改善公司内部经营机制，促进企业活动，加速高科技企业的成长。

二、内地企业在海外创业板上市从长时期看并非最佳选择

(一)香港创业板上市

1、与在国内设立创业板市场上市相比，存在程序复杂、审核时间长等缺点。根据1999年9月21日颁布的《境内企业申请到香港创业板上市审批与监管指引》中规定，境内企业在向香港联交所提交上市申请前，在境内审批要历时约4个半月左右。

2、上市成本比境内高2到4倍。境内中小企业在香港创业板上市，仅保荐人费、法律顾问费、会计师费三大费用约250万-450万港元。此外还包括承销费(为融资额的2.5％－4％)、股票过户登记费、收款银行手续费、估值费等等，总计大约需要1000万港元左右。而内地融资成本不超过筹资金额的5％。

3、境内中小企业在香港创业板上市以后，可能在经营管理、业务评估、会计审核制度等方面同香港惯用规则存在相当大的距离。上市后，由于境内公司经营业绩不佳、信息披露不及时等，造成了国际投资者信任危及，影响其再融资能力。

(二)NASDAQ上市

对于刚创立不久的高科技中小企业，可以选择在美国NASDAQ小型市场上市。截至2007年7月10日，在NASDAQ上市的中国企业有47家。而达不到NASDAQ全国市场和小型市场上市标准的企业可以在OTCBB和粉红单市场进行股权交易。后两者没有上市标准，但不具有自动交易执行系统。

NASDAQ小型市场的上市成本比在香港创业板上市还要高，一般在筹资额的13％左右；其上市标准更严格。

总而言之，内地高科技中小企业在海外创业板上市并不是长期性的最佳选择。内地有必要尽快推出自己的创业板或高增长板，以满足高科技中小企业的融

资需求，及民众对高科技中小企业的投资需求。

三、上海证券交易所已具备开办高增长板的条件

(一)上海是中国的金融中心和未来的国际金融中心

首先，上海具有良好的金融环境和基础。已经具有较完备的金融市场体系，如上海证券交易所、中国外汇中心、全国同业拆借市场、期货交易所、上海的黄金交易所等，及已经成立的中国金融期货交易所。上海成为中国金融中心的趋势越来越明显。作为资本市场的重要组成部分――上海证券交易所，当然会继续扎根在上海，这是中国大的经济布局决定的。其次，从地理位置上看，与深圳相比，上海离中国的政治中心北京的距离比较合适。再次，在建设国际金融中心的进程中，上海已经而且必将受到国家政府和其他各方的各方面政策的有力支持。

(二)开办高增长板的两个基本条件已经基本具备

一是有足够多的可供上市的公司(即上市资源充足)。以上海为首的“长三角”地区及长江沿线的广大区域的一大批高素质的高科技型中小企业一直在是全国科技型中小企业中占据核心地位，也被称为“中小企业之乡”，其数量之多、创造的科技成果之多，是其他地区望尘莫及的。近年来，上海高科技园区、产学研结合科技园区迅速增长。二是社会层面上有足够的资金(即资金来源充足)，以上海为首的“长三角”地区有大量的创业投资机构和数量巨大的社会储蓄资源。

(三)上交所具备软、硬件优势

上交所拥有聚集经济优势、人才优势、市场基础设施优势、政策优势、经济与管理优势等等诸方面的区位优势。

近年来，上交所的硬件设施和技术不断更新。我国金融行业最大的数据库和新一代网站、机房在上证所已经建成并投入使用，预计2008年可以切换上线。上交所采用的是高度现代化的电子交易与清算系统，完全能够独立承担起整个高增长板块市场的运作任务，直接利用上海证券交易所现有人力、设施、管理经验、组织网络和市场运作网络，可以避免重复建设、重复投资、资源浪费的现象。

(四)上海有较为完备的法律、法规体系

2000年修订了《上海市促进高新技术成果转化伪若干规定》，对上海创业投资业的发展起到了重要的推动作用。2006年，上海市政府了《上海中长期科学和技术发展规划纲要(2006―2020年)》若干配套政策中，明确指出要改善投融资环境，以加快发展创业风险投资。此外，一些有利于科技创新的地方性法规也在进一步拟定和修订中，例如：《上海市创业投资基金条例》、《上海市科技投入条例》、《上海市科技企业产权界定条例》、《上海市技术秘密保护条例》、《上海市政府采购条例》等。

(五)国际金融中心经验的借鉴

国际上成熟的金融中心的证券市场绝大部分都设有第二板市场。例如，美国纽约证券交易所的“高增长层次”，新加坡证券交易所的二板市场，日本东京证券交易所的二板市场，法国巴黎的“新市场”等。

其中，最为典型的是纽交所“高增长板市场”(NYSE Arca)，它是为成长型的、暂时无法达到纽交所主板上市标准的中小企业提供的一个市场交易平台，可以帮助上市公司提高市场知名度和股票流动性。2001年到2006年间，有151家高增长型公司从纳斯达克转板到纽交所，所以2006年纽交所同样设立了像预科班的“高增长市场”层次。

与在Nasdaq上市后转板到纽交所主板市场相比，从纽交所高增长板市场转板至纽交所主板市场的过程无需支付任何费用。另外，在纽交所高增长板市场上市的公司已经满足了纽交所集团对上市公司内部管理水平的要求。因此，一旦条件成熟，该类公司即可高效、顺利地转到纽交所主板市场。

四、上海开办高增长板的初步设想

(一)上海高增长板市场定位

我们认为，未来有望设立的上海高增长板市场主要是为国内(特别是“长三角”地区)或国外有发展潜质的，但是又暂时未能达到在上海证券交易所主板市场上市要求(指规模、盈利等)的新经济型企业提供一个筹资的场所，协助其迅速发展及扩展业务，其特有功能是境内(特别是“长三角”地区)和境外创业投资基金的退出机制，为发展成熟的、达到上交所主板市场标准的高科技型中小企业开辟便捷的升板通道。

(二)制度设计可借鉴境外创业板市场经验

在企业准人、发行审核、市场监管、交易运行和退市制度等方面进行合理的制度创新，根据市场化改革原则，充分借鉴境外(特别是国际金融中心)创业板市场成熟经验。

(三)与香港创业板的关系

我国高科技产业发展对证券市场的直接融资有长期性的内在要求，而香港创业板难以胜任为大陆高科技产业发展提供直接融资等全面金融服务的任务，同时香港联合交易所的创业板市场也难以利用大陆地区巨额的社会储蓄资源。而且在内地与香港“一国两制”的体制下，建设上海高增长板与香港创业板并不矛盾。香港创业板不能代替上海的“高增长板”市场。

(四)与深交所创业板的关系

上海证券交易所的定位是为建设我国金融中心、亚洲金融中心、国际金融中心服务的。而深圳的定位是为中国中小企业投、融资服务的金融中心。

如果将上交所比喻成“中国的纽交所”。深交所完全可以打造成“中国的纳斯达克”。正如纽交所已建立的“高增长层次”，上海高增长板市场不仅可以为高增长性的中小企业提供融资渠道，更重要的是可以为已经达到主板上市标准的企业升板到主板市场提供更便利、成本更低的通道。由于上交所已掌握企业十分详细的成长资料和记录，转板时会大大缩短申请和审核的时间，并且不存在信息不对称等问题，更有利于提高监管质量。

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本次会议的主要内容是：回顾总结公司20**年上半工作，分析经济运行形势和存在的问题，安排部署20**下半年工作，鼓动各级干部职工思想统一，行为统一，再造团队活力，创新思维，沉淀文化，有担当，有领导，能果断，敢负责，多尝试，迎难而上，为打拼出集团公司新的“江山”而努力奋斗。现在，我代表公司领导向大会作报告。

一、工作回顾及经济运行分析

20**年上半年在我们集团公司加速企业发展，共创石油新“江山”的同时，受到了历史上前所末有的世界性国际金融危机。在面临有史以来最为严峻的挑战和重大考验，集团公司在省委、省政府的正确领导和省国资委的有效监管下，在×××集团公司的大力支持下，我集团公司上下同志们，鼓足干劲，充分发挥，苦干、硬干，肯干，团结一致的精神，想方设法，全面完成民上半年集团公司的各项任务，生产、经营、销售、项目创新等各项工作也都打出了新的一片江山，各项任务、指标再创历史新高。

（一）工作回顾

破浪而行，迎难而上，努力奋斗。延长石油集团认真贯彻落实第七次陕北能源化工基地座谈会和全省工业振兴暨产业集群发展大会精神，紧紧抓住当前原材料价格下跌、国家出台产业振兴和促进经济增长的优惠政策等时机，加快重点项目建设和产业结构调整，全面完成公司各项指标：

——生产原油540.46万吨，完成年计划的49.13%。——加工原油560.72万吨，完成年计划的49.19%。

——销售各类油气产品493.26万吨，完成年计划的45.33%。

（二）经济运行分析

据集团公司××登记显示，1——5月份生产原油540.46万吨，完成年计划的49.13%，与去年同期比较提高了2.**%.加工原油560.72万吨，完成年计划的49.19%，与去年同期比较增长了3.49%.销售各类油气产品493.26万吨，完成年计划的45.33%，同比增长15%；市场总体需求旺盛，产销衔接良好预计实现销售收入350亿元，完成年计划750亿元的46.67%，同比增长5.5%；预计实现税费××亿元，同比增长××%。预计实现利润××亿元，较去年减少××亿元（主要受市场、价税等因素影响）。一季度曾亏损10亿多元，但4月份以来形势明显开始好转，4、5、6月份分别实现利润1.2亿元、5.65亿元和×××元，上半年实现了扭亏为盈。下半年，我们将进一步落实好增收节支措施。一方面，采取六项措施确保增收260亿元（其中：销售环节增收100亿元，增加原油产量及炼油加工量增收50亿元，钻井公司实现收入50亿元，延长化建公司增加收入20亿元，杨庄河一期投产增收20亿元，内部采购及配套项目增收20亿元）。另一方面，采取三项措施确保节支30亿元以上（其中：吴--延原油管线和延--西成品油管线投运节约运费10亿元，集中采购油田专用套管节支10亿元，可控成本较上年降低10亿元）,再将集团公司的“江山”推向辉煌篇章。

二、促进业绩和影响业绩因素

（一）促进业绩的正面因素：

思想统一，行为统一，再造团队活力，创新思维，沉淀文化，有担当，有领导，能果断，敢负责，多尝试，迎难而上，努力打拼出公司新“江山”。按照省委、省政府“保增长”总体部署，集团公司经过认真研究，确定了8项增收措施和17项节支措施。经过半年来的实施，取得了明显的成效：

1.调整营销思路，增加销售业绩

在公司销售领导班子，认真努力下，打开每位同志的创新思路，成功完成了上海石油交易所西部交易中心将液化气、聚丙烯以及其它化工产品的交易。飞速发展终端网络建设，促进了与壳牌公司合作的省内首座加油站的正式成立、营业，并在年内计划建设加油站30座，与其合作的四川、重庆等合作加油站取得积极进展；与省高速集团、交通集团合作经营的31座加油站即将运营。同时正在整合集团内部28座加油站。此外，加强与社会加油站合作，力争年内发展直销加油站500座，努力开发营销项目新天地。

2.加强管理模式，提高项目业绩

公司各项目，各阶层领导班子，大力加强了生产过程的管理工作，和外协工作，有效促进了业绩稳健提升。尤其对生产流程变更和新项目投入，进一步强化采、炼、运、销各个环节的协调，保证上下游有效衔接。加大外购原油力度，力争比上年增加60万吨。1-5月份实际外购原油50.14万吨。同时，抓好合成氨、纯碱、橡胶制品、钢管等产品的产销。为公司业绩稳健提升起到了致关重要的作用。

3.积极创新整合，增长工程效率

在集团公司正确的领导下，3月21日成功的成立了油田钻井公司，再次创新性地整合了29家外协钻井队伍，在提高工程作业质量的同时，再增加产值10亿元。理顺精细化工原材料采供体制，正在组织研发和生产6大类化学助剂，以满足油田、炼化、管道等内部单位使用。大力支持延长化建做大做强，使其业务规模增加一倍，力争完成销售收入40亿。

4.优化产品结构，增加收入利润

为了一期工程能超预期提交，公司各相关领导班子，开展了百日大会战，加快了杨庄河炼化项目，成功地在5月15日提交，并将于6月底投产并出产品，进一步优化产品结构、提高产品质量，增长各工艺工程效率，为增长下半年经济开赴了稳健的成功大道。

5.挖潜工程项目，促进成本控制

努力创新思维，挖潜各项工程项目，再造成本控制新篇章。延炼原油管道比计划提前了4个月竣工，并于4月28日成功投入运送，已节约运送经费近3000万元。延炼—西安成品油管道计划6月底建成投产。通过集中招标采购和适量储备钢材、煤、水泥等大宗物资节约资金，已储备钢材36万吨、节支10亿元。认真学习思想，武装广大职工的头脑，讲人的作用，讲阶级觉悟，讲工人阶级的革命精神、革命干劲和革命风格，严格成本控制，大力压缩非生产性支出，确保可控成本比上年降低20%以上。

6.加大原油采炼，实现增产增收

狠抓原油生产组织，坚持走新产能建设和旧井挖潜改造“两条腿”的原则，依靠新技术、新工艺，实施挖潜改造1149井次，增产原油2.9万吨；优化炼化生产工艺，狠抓原料平衡，合理安排炼厂检修，缩短检修时间，提高检修质量，增长工程率，确保炼油厂生产效率稳步增长。

7.发挥工程力量，增添资源开发

公司各阶层把高度的革命精神与严格的科学精神相结合。实现工程各阶层同志的革命干劲都鼓到搞科学研究上去，鼓到搞第一性资料上去，鼓到掌握自然界的客观规律上去，鼓到扎扎实实的工作上去，鼓到为提高生产效率而努力的工作心态上去。公司各阶层一道，加快老区精细勘探特别是深部勘探步伐。省内新区在富县、黄陵一带取得了新的进展；国外马达加斯加合作勘探项目已于5月19日顺利开钻，泰国油气勘探投标基本完成，吉尔吉斯坦油气勘探项目正在开展前期工作。加快天然气勘探开发，已累计开钻59口、完钻31口，累计试气33口37层。特别是加快延气2井和延128井区两个先导试验区建设，力争形成年天然气生产能力3万立方米。此外，集团公司组织对油田公司20**—20**年度勘探开发效益进行评价、总结、研讨，为油田科学发展提供保障和可行性的有力依据。

8.发挥领导作用，推进重工发展。

领导干部亲临前线，一切为了加快重工程发展。做到在前线调查研究，组织队伍，发现、解决问题，总结先进经验；坚持面向基层，面向生产，面向群众，积极为基层创造方便条件，为加快重工程发展做出了充分的表率：

一是靖边油气煤盐一体化综合利用循环经济示范园区项目，相关专项报告已通过评审和审批；项目技术转让和引进、工艺包编制及工程设计有序推进；靖边县城至杨桥畔的一级公路建设正在施工；厂前区建设全面铺开。二是榆林醋酸一期项目，厂前区工程已全部完成；煤气化、甲醇、醋酸等装置和热电站、循环水系统正在加紧建设，专利技术引进、设备订货、人员培训等工作已基本完成；预计甲醇项目今年底可建成试车。三是已开工的兴化大化工项目，专有技术确定及初步设计完成并通过审查，设备招标订货、征地及拆迁基本完成；咸阳子午轮胎一期项目，已完成长周期设备招标采购、1#炼胶车间基础工程，锅炉房、总变电站等正在施工；安塞石油装备制造已完成项目可研报告审查、土方回填和帮畔、三通一平，正在工程招标和基础施工。四是新开工了榆林醋酸二期、杨庄河炼化二期和商洛氟化工项目。五是加快延安180万吨/年甲醇及下游项目、西湾煤化工综合利用项目的前期工作，力争早日开工建设。

9.完善管理体制，确保发展需求

为培养良好工作作风。遵循关于实事求是、理论联系实际、密切联系群众、批评和自我批评等教导，针对石油工业的具体情况，再立企业的优良作风，提高队伍的战斗力。集团公司制定并下发了《管理总纲》，对集团部门及职能进行了相应调整，规范了业务流程，明确了管理程序。制定下发了《党政联席会议事暂行规则》、《总经理办公会议事暂行规则》、《党委会议事暂行规则》，确保决策程序的规范、科学。同时，重新修订和完善了32项重大制度，集团所属各单位完善相关制度实施细则70余项；成立了集团公司招标办，强化工程和物资采购招标管理。加强了目标责任考核，已完成对所属单位20**年经济目标责任考核和领导班子薪酬预兑现。加强人力资源管理，强化“四定”工作，严控人员增长。同时，强化内部人员调剂，已转岗培训400余人，确保为集团公司追求更高、更新、更远的发展，做出有效稳健的铺垫。

10.扩大融资力度，保证公司利益

受历史上前所末有的世界性国际金融危机的同时，还要面对资金来源减少和项目建设资金需求量大的矛盾，集团公司加强与金融机构合作，分别与中国建设银行、浦发银行、北京银行签订了融资贷款协议，在大型设备采购实施融资租赁；做好80亿元中期票据和20亿元企业债券的发行，首期40亿元中期票据将于近期发行。重大项目引入战略投资者，实施项目股权多元化，降低投资成本和投资风险。加大承兑汇票办理力度，最大限度节约流动资金，实现科技快速发展的新时代，在世界石油事业竞争中占有重要优势。

11.狠抓日常工作，提升公司名誉

全面关心职工生活，对职工生活负起全部的责任，使职工保持充沛的精力，饱满的情绪。落实安全生产责任，加大检查力度，排除各类事故隐患，确保无重特大事故发生。加快清洁文明井场和污水处理设施改造，保证年内实现污水“零排放”目标。推广应用节能抽油机、锅炉改造、干气回收、伴生气利用等节能新设备、新工艺、新技术。配合各级公安机关，开展油区治安秩序整顿，使油区治安环境得到了一定改善。召开集团公司20**年维护稳定工作会议，与各单位签订了维稳责任书，进一步落实维稳措施，为集团公司创造了良好的外部环境，有力提升了集团公司隐形资产—名誉。

12.加快科技进步，再造技术时代

在科技快速发展的新时代，在世界石油事业激增竞争时代，要在世界石油事业占有重要地位。集团公司成立了科技部，调整补充了科技委员会和科技评审委员会的组成人员，理顺了科技管理体系。制定下达了20**年第一批科技项目166项，落实经费5.69亿元。完成了集团公司20**年度科技成果奖评审，推荐获奖成果29项。依托集团研究院，认真开展“十一五”国家科技支撑计划和我省“13115”科技工程项目研究，并取得阶段性成果。准备兼并西北化工研究院、陕西省石油化工研究设计院、陕西省轻工业研究设计院三所科研机构。创造了大量的技术创新成果，它是技术创新的重要源泉之一，是推动技术创新新时代的重要里程，在技术创新方面发挥着重要的作用。

13.完善人才管理，充实公司实力

认真做好基础工作，狠抓人才引进、培养教育，把各项工作的根基打得扎扎实实，牢牢靠靠，着力打造管理干部、科技人才和技能职工三支队伍。在西北大学、西安石油大学开展了第二期干部学习培训班，在陕西工商学院开设EMBA学习班，已累计培训领导干部及部分专业人员300余人。此外，与中国石油大学签订人才培养全面合作协议，加快人才培养步伐，整体提升了集团公司的综合实力，为“新江山”打好了稳如泰山的基础。

14.开展学习实践，宏扬企业精神。

理论是指引实践的，而要实践才能证实理论，不断的学习、实践才能提高个人综合素质。为提升个人综合素质，渲染集团公司文化，宏扬企业精神。在3月24日召开了动员大会，全面启动了学习实践活动。在第一阶段，通过抓学习、抓调研，理清思路，落实措施，研究解决影响企业科学发展的一系列问题，同时通过解放思想大讨论活动，进一步统一了思想，明确了认识，为企业长远发展提供思想保障。现在学习实践活动已进入分析检查阶段。二是是围绕宣传形势、凝聚人心，大力弘扬“埋头苦干、开拓创新”的企业精神，激发职工知难而进、奋发有为的工作热情。三是落实党风廉政建设责任制，制定了《建立健全惩治和预防腐败体系20**——2012年工作规划》，加强廉政监督和效能监察，从源头上预防腐败。四是关心职工生活，维护职工权益，着力解决涉及职工利益的难点热点问题。开展多种形式的群众性文化活动，丰富业余文化生活，促进各阶层关系密切，增进友谊，加大了每位同志对集团公司的爱，实现大家做到“以厂为家，以厂为荣”的境界。

（四）影响业绩的负面因素：

自去年9月份以来，由美国次贷危机引发的国际金融危机，使国际石油行业受到了首当其冲的严重冲击。国际油价一路下跌，从20**年7月中旬的147美元/桶跌到12月中旬的37美元/桶，同时市场需求严重不足。国内石油行业也毫不例外地受到冲击，不仅油价下跌，而且销售量大幅下滑。20**年11月份，中石油和中石化一度日销量均下跌了10万吨，我们的日销量也下跌了一万吨以上。市场需求的不足、成品油的严重滞销和油价的大幅下跌，使我们遇到了前所未有的困难，也给我们带来了前所未有的影响。据统计，仅20**年四季度，集团公司就影响销售收入50多亿元。至此，这场金融危机对我们的影响仍未见底，何处见底、何时见底还难以预期。以目前的市场、油价和国家新的税费政策看，20**年对我们的影响将十分严重。

1.人员素质影响

一是集团公司内部销售人员对公司的指示精神理解不够，客户定位不够稳定，没有严格按照终端思路开拓客户，部分客户选择方面存在一定失误！二是销售人员的心态以及公司存在薪资制度，均存在“急功近利”状况。销售人员更多的只想有钱回到公司帐上，却没有更多的考虑客户是否适合公司的合作定位以及长久发展。三是销售人员缺乏统一的营销培训，观念、思路、方法和工作执行力无统一和协调，往往擅长市场开拓而不擅长市场维护和提升。四是个别同志对工作有看法，对上级下的命令、指标执行不到位。

2、体制性的影响

一是旧体制下国家规定我们的油品由中石油和中石化销售，我们没有自己的销售网络和终端市场，一旦市场变化，我们的销售就无法保障。尽管我们现在全力以赴发展终端市场，建立自己的销售网络，但必定还有一个过程，眼下还难解燃眉之急。二是我们过去没有石油进出口权、没有进口指标、没有进口渠道，也无接卸和运输方面的条件，所以我们根本无法得到低价的国际原油，还只能消化我们的自产原油。由于我们的油田地质条件差，原油生产成本高，不能适应以国际原油价格为基准确定的国内成品油价格，出现了原油生产成本和油品市场价格倒挂的问题。三是与中石油、中石化和中海油相比，我们每吨原油要向地方缴纳550元的石油开发费。这项费用是支撑陕北老区经济稳定乃至政治和社会稳定的基础，但这项费用的缴纳使我们的生产成本升高，使我们的产品价格失去了竞争力。

3、政策性的影响

一是国家从去年12月19日起，汽油每吨降价1160元，柴油每吨降价1270元，如此计算，20**年我们将减少收入1**亿元。二是国家规定从今年元月1日起，在不提高油价的情况下，汽油和柴油的消费税从原来的0.2元/升和0.1元/升分别提高到1元/升和0.8元/升，折合每吨汽柴油分别增加税金及附加1199元和889元。仅这一项，我们将多缴税金114.33亿元。三是国家规定成品油运费由过去的买方负担变为卖方负担，省上水土保持费和延安、榆林油区井场和道路土地使用税的开征，又使我们将多支出23亿元。综合以上因素，政策性收入的减少和政策性支出的增加将影响我们247亿多元。

三、当前形式的总结

关于历史上前所末有的世界性国际金融危机形势，中央经济工作会议作了全面深刻分析，省委十一届三次全会也对我省的经济形势和发展环境做了准确预测，对采取的对策做了全面部署。作为陕西第一大企业和石油行业的延长石油集团，正确分析形势，正视面临的困难，找准问题的突破口，采取切实可行的措施是我们搞好20**年工作的关键，也是集团公司脱离目前这个凝难问题的关键。

当前，国际油价已回升到70美元以上，国内市场开始回暖。我们将抓住市场好转的有利时机，进一步加大产销力度，力争上半年实现销售收入350亿元，比上年同期增长15%以上，扭转效益下滑的局面。下半年，我们将进一步落实好增收节支措施。一方面，采取六项措施确保增收260亿元（其中：销售环节增收100亿元，增加原油产量及炼油加工量增收50亿元，钻井公司实现收入50亿元，延长化建公司增加收入20亿元，杨庄河一期投产增收20亿元，内部采购及配套项目增收20亿元）。另一方面，采取三项措施确保节支30亿元以上（其中：吴--延原油管线和延--西成品油管线投运节约运费10亿元，集中采购油田专用套管节支10亿元，可控成本较上年降低10亿元）。

虽然我们的工作取得了一定成绩，但是同样也无法掩饰仍然存在的种种不足，正所谓“去日之非不可留，今日之是不可执”。保持一份空杯心态，不断突破自我，完善自我，全力以赴提高工作上的综合素质和能力。把工作推向一个新台阶，取得更大的成绩。

四、下半年工作的工作计划

（一）明确战略方向，全面提高国际竞争力

社会主义市场经济趋向完善，石油工业生产方式将还要再创新。继续深化经济体制改革，进一步突破束缚生产力发展的体制。市场机制对资源配置的基础性作用更为显著，企业的市场主体地位更为突出，国有企业的战略性调整和改组加快推进，石化工业的市场化程度进一步提高，转变经济增长方式势在必行。

经济全球化进程加速，石油工业将全面参与国际分工与竞争。以我国加入WTO为标志，对外开放进入新阶段，国内经济与国际经济进一步融合。石油工业可以在产品出口、利用外资、引进技术、跨国经营等方面，寻求更大的发展机遇。同时，全面开放国内市场又给石油工业带来一定程度的冲击。迫切需要加强与国际市场经济规则接轨，加大产品结构调整步伐，全面提高国际竞争力。

新科技革命方兴未艾，技术进步日益成为石油工业发展的关键因素。石油企业面临着不断追求技术优势、竞争优势的强大压力，科技成果产业化进程大大加快，产品生命周期明显缩短，研究开发成本明显提高，投资风险明显加大。采用高新技术改造提高石油工业，是新时期的重要任务。

可持续发展成为当今经济发展的重要目标，石油工业发展受到较大的环境制约。环太湖、钱塘江、运河水系的重点治理，对石油工业发展，提出了更新、更高的要求。石油工业在生产建设中，必须重视生态环境保护，必须从产业选择、区域布局、技术方案确定等各方面和设计、制造、营销全过程全面采取"三废"控制及治理措施，决不能再以牺牲环境为代价。

（二）加强企业科学管理，实现管理创新

建立适应市场经济要求的现代企业制度和企业经营机制。进一步确立企业在市场竞争中的主体地位，形成企业自主经营、自我积累、自我投资、自我发展的新机制。大中型企业普遍建立现代企业制度，完善法人治理结构。

推动企业技术创新上新台阶。建立以企业为主体的技术创新体系及运行机制，增强企业技术创新的能力。加快采用高新技术和先进适用技术改造现有企业，推进产业结构优化和产品升级换代。

推进企业"三改一加强"。在深化企业改革中，进一步发挥多种所有制经济共同发展的体制优势；推进企业改组，抓好企业技术改造，显著提高工艺技术和装备水平；加强企业科学管理，实现管理创新。

在更高层次上培育"五个一批"企业。按照大公司大集团、小型巨人、名牌产品、创汇大户、高新技术企业等五类标准，进一步采取培育措施，全面提高企业素质。争取到到年末，企业的销售收入和利税总额提高××%以上。

积极有效地贯彻可持续发展战略。全面实行污染物排放总量控制制度，所有企业污染物排放必须达到国家和省规定的标准。推行清洁生产，从区域布局、产业选择、项目建设、工艺技术、"三废"处理手段等方面全面实施环境友好工程，努力实现经济效益、社会效益、生态效益三统一。

进一步提高石油工业的外向度。积极适应加入WTO的新形势，推动石油工业向开放型经济发展，重点抓好各个省级石油出口/销售重点企业。争取到年末，石油工业出口/销售收入和利税总额提高××%以上

（三）贯彻国家政策，加强规划引导，提高企业实力

按照国家产业政策，实行总量控制和结构调整，优化资源配置，促进石油工业飞速健康发展。认真实施全国石油工业的各项规划纲要，推进主要行业结构调整。指导重点企业从实际出发，编制实施企业的"创江山"发展规划。加强产业指导信息工作，及时国内外石油行业动态信息和政府政策导向信息，引导企业生产和投资。进一步转变政府职能，积极为企业创造良好的外部环境，切实做好为企业服务工作。

（四）坚持"科技再创新"方针，不断提高行业整体素质

以体制创新为动力推进企业技术创新，把"科技再创新"引向深入。以建设企业技术中心和加强产学研结合为主要途径，增强企业技术创新能力，加快科技成果产业化、商品化。完善技术创新激励机制，大力培养人才、吸引人才、用好人才。积极发展高新技术产业，加快运用高新技术和先进适用技术改造传统产业，推进石油工业结构优化升级。重点抓好管道运行和储运设施管理。到世界石油发达国家、省级技术中心进行学习、实践工作，突破一批行业共性技术和关键技术的开发应用，充分发挥技术辐射和信息传导的功能。提高质量、增加品种、改善效益和治理污染，加大企业技术改造力度。积极推进企业信息化，用信息技术改造、提高制造水平和经营管理水平。

（五）突出可持续发展战略，优化区域布局，加强环境保护

把环境保护放在石化工业发展的重要位置，扎实抓好。彻底改变边生产边污染的发展模式，切实转变以末端治理为主的污染控制方式。大力推广清洁生产，鼓励发展环境友好化工工艺和元素经济化学，积极采用无废少废技术，将污染尽可能消除在生产过程之中。所有建设项目必须严格执行环境影响评价制度和"三同时"制度，做到保护环境的对策适当、治理技术先进、所需投资落实。严格控制水系源头化工项目的建设，对污染严重的企业，有计划地实行关停并转。充分利用环境综合治理设施，努力提高设施运转率和污染物去除率。对于最终需排入环境的"三废"，必须在排放前进行处理，做到达标排放。结合城市化进程，从抓好石化基地和化工园区建设入手，进一步优化区域布局，引导企业向治污设施完善、服务配套的工业园区集聚发展，着力改变企业小而散的局面，促使石化生产集约化、规模化。

（六）进一步发展开放型经济，提高国际竞争力

抓住我国加入WTO的机遇，积极参与国际分工和合作，在更大范围和更深程度上推动石油工业向开放型经济拓展。用好用足国家和省政府的有关政策，进一步改善投资环境，吸引国外企业特别是跨国公司来浙江投资发展石化工业。努力扩大出口，壮大自营进出口生产企业队伍，优化出口产品结构。积极实施"走出去"发展战略，鼓励企业到国外投资办厂、扩散产业。

（七）拓宽融资渠道，确保重点项目实施

石油工业作为重要的基础工业和培育中的主导产业，应在建设资金上予以重点扶持。鼓励大型企业和企业集团规范上市，募集建设资金，加快发展。加大对重点企业、重大技术改造项目的财政贴息支持。积极做好协调金融部门的工作，加强与大中型石化企业的银企合作。对上规模、上档次、有市场、有效益的重大石化项目，利用直贷、联贷等方式，支持企业发展。通过增强企业自我积累能力、扩大利用外资、广泛吸引社会资金等多种途径，促进石化工业生产和建设上一个新台阶。

（八）采用适当的扶持政策，保证工业稳定发展

加快企业组织结构调整和产品结构调整，努力提高企业经济效益和市场竞争力，既能为各行各业生产提供优质的产品，又能进一步生存和发展。近期继续给予原油采、炼、销加强管理和实用装备。

进一步实施镇炼化的炼油能力扩大至×××万吨及一系列综合配套装置的重点项目。积极调整产品结构，立足清洁工艺和有竞争能力的成本，努力提供社会需要的清洁燃料。在增加炼油加工量的同时，为下游化工发展提供原料，做好丙烯、芳烃深加工方案。完成清洁燃料（包括车用液化气）改造工程。

加快镇炼化建设×××万吨乙烯工程项目前期工作，向国家争取立项建设。积极开展工作，拟在×××开发区引进高新技术装备和知识，促使石油工业有一个质的飞跃，并带动相关行业发展。

适时做好天然气化工利用规划。国家已实施西气东输工程及开采东海陆架盆地天然气，省政府已决策引进LNG。这三者将为浙江提供可靠的、多元的天然气资源，较大地改变化工能源结构，并为发展天然气利用项目创造条件。

同志们，20**上半年，我们实现了一定的赢利，这是我个上半年团结创新的爆发力，但是我们不能沾沾自喜，在这个历史上前所末有的世界性金融危机时刻，我们要认清所面临的环境，要从大环境中找到属于我们飞跃的那片天空。20**下半年，我们各级干部职工要思想统一，行为统一，再造团队活力，创新思维，沉淀文化，有担当，有领导，能果断，敢负责，多尝试，迎难而上，为打拼出集团公司新的“江山”而努力奋斗！

篇8

关键词：全球创新网络；国际城市；创新竞争力

中图分类号：F290

文献标识码：A

文章编号：0257-5833（2016）09-0025-14

作者简介：李健，上海社会科学院城市与人口发展研究所副研究员、博士；屠启宇，上海社会科学院城市与人口发展研究所研究员、博士

（上海200020）

早从20世纪80年代开始，在全球生产网络主导的国际劳动分工中，伴随专业分工细化和生产要素配置方式的创新，基于产品内分工的模块化生产（生产组织）、外包（生产联系如OEM、供应链合作、战略联盟等）、制造、销售成为全球布局的生产活动，而研发创新是跨国公司里面最不国际化的功能，相对价值链其他环节，创新是最不易实现移动的部分。但在进入90年代之后，研发活动在地理位置上的固定似乎开始出现碎片化现象，例如东亚地区芯片设计产业的发展就是典型案例，更多全球知名企业如通用、微软、英特尔等都实现全球范围的研局。尽管还没有达到类似全球供应链一样多公司参与的碎片化程度，但随着研发活动在地理空间上分散开，研发活动参与者还表现出超越跨国公司内部组织的特征，更多地方参与者开始融人跨国公司主导的全球创新体系。

进入21世纪后，知识生产日益垂直化和专业化，可以跨越地理界限来整合分散的研究活动、产品开发和工程设计，创新与研发活动全球布局已经是非常明显的发展趋势，呈现出参与者日益多元化、网络化和互动频繁等特征。但在以跨国公司为主导的研发功能全球扩散所形成的创新组织网络发展过程中，并非是一个绝对平的（Flat）过程，其中某些国际城市通过集聚较多的研发机构与活动，成为全球或区域创新网络中的核心城市，表现出较强的创新竞争力。其中有外部环境因素如国际环境、贸易政策等方面，但更多还是来自于城市创新要素和动力条件的支撑，特别是城市适应科技创新与转型发展的产业基础、研发人员、科研教育、社会氛围等能力。

在国际城市研发创新竞争力比较中，已经有一些成熟的研究，如福布斯连续多年对美国创新城市作评估和排名，强调人均风险投资、高科技就业以及人均专利数等。澳大利亚2ThinkNow创新研究机构自2007年开始连续《全球最具创新力城市排行榜》，认为创新基本要素包括文化资产、人力基础及市场网络。但以上研究更多是从狭义科技创新的角度理解创新竞争力，是对创新发展现状的比较，缺乏整体创新理论作为支撑，难以真正揭示城市创新发展的基础和潜力。本文试图从全球创新网络的内涵分析人手，建构一个科学评价的指标体系，通过分析不同城市在不同层次创新领域的要素构成和动力条件，把握作为全球创新网络节点城市的发展内涵与外部特征，判断基于全球创新网络的国际城市创新竞争力地理格局，这与建设“全球科技创新中心”的内涵更加匹配。其中，着重就我国城市与世界领先城市的差距进行比较分析，挖掘中国城市创新发展的突破路径。

一、全球创新网络的浮现与节点城市

研发活动实现地理空间和生产组织的扩散，真正意义的全球公司开始形成，特别是随着中国和印度开始从低成本“世界工厂”定位转型到“创新发展”，全球化发展的内容和形式开始发生重大变化。从企业角度而言，随着技术变得更复杂、技术开发时效性不断提高，基于自身能力和条件的限制，越来越多企业都开始在全球范围内寻找外部资源为己所用，跨国公司、合作企业、大学或科研机构等对创新深层次参与，技术联盟、专利贸易与授权、联合研发等新兴组织形式，都使得创新从企业内部部门间协作扩展到外部不同主体间的网络合作，甚至扩展到更广阔的社会组织、金融服务、文化熏陶等层面，推进全球创新网络（GlobalInnovation Networks）的形成。因此，全球创新网络是经济全球化背景下，企业研发创新由封闭式发展转向开放式发展之后新的生产组织模式。总而言之，全球化开始超越商品和资本，进入知识和技术的竞争发展层面。

随着全球研发创新活动日渐统合，作为网络组织中创新资本最为集聚的地方，节点城市成为全球创新网络构建的主要支撑载体。Gassmann和Zedtwitz提出研发枢纽（R&D Hub）概念，指跨国公司海外研发活动在空间上集聚于某城市，形成一种与母国联系更为紧密的中心化与一体化的组织与管理模式。美国夏威夷大学东西方研究中心Ernst教授提出“InnovationHubs”概念，较早利用全球创新网络地方镶嵌的观点分析跨国公司研发力量集聚于某些特定城市的现象。Ernst将创新活动进行初步分类，根据全球创新网络中节点城市承担的不同创新功能，将“全球创新枢纽”分为全球卓越中心、高级枢纽、追赶者、“新前沿”四类城市，Ernst对每种创新枢纽城市的发展特征、发展规律及面临的挑战进行分析，具有较强的政策指导性。

在国内，杜德斌提出国际产业研发中心的概念，指一个城市或地区集聚众多的跨国公司全球性和区域性的研发机构，因而能成为世界新产品和新技术的创新源地。王铮等学者以IT行业为例，研究创新枢纽发展的基本条件，分别为产业资本、人力资本和社会资本。其中，产业资本为创新提供市场需求，人力资本提供主体支撑，社会资本提供创新环境，而创新环境又包括基础设施、产业制度、文化氛围和贸易便利性等要素。黄亮认为跨国公司研发网络的全球扩张与地方镶嵌，带来技术创新资源在世界范围内的空间转移与重新整合，研发资源在某城市空间范围内持续集聚的同时，又与本土研发资源交互融合，推动国际研发城市（International R&D City）形成与发展。

二、城市创新竞争力指标体系建构

（一）全球创新网络内涵层次分解

总结当前关于全球创新网络的文献，主要包括三种研究路径。第一种路径是延续全球生产网络（Global Production Networks，GPNs）研究路径，从价值链角度探讨全球创新网络不同生产环节包括知识生产、技术研发以及支撑创新服务的价值生产、获得与再分配能力，地方与网络的镶嵌及网络组织的权力关系等。第二种路径是将全球创新网络概念予以拆解，分析不同企业的全球性、网络性及创新性特征，把握企业所表现出的各种发展特征和动力机制，特别是企业之间、企业与政府、企业与科研机构等活动者之间的互动关系。第三种路径将全球创新网络的内涵予以剖析，按照创新发展的不同阶段和层次分解为知识、科技和创业三个子网络，探讨不同子网络的组织特征和动力机制，每个子网络代表着全球生产网络的不同核心内容。

由此，基于创新内涵（广义与狭义）、创新价值链构成、全球创新网络特征和研究路径等分析，将全球创新网络分解为三个层次：第一，全球科技网络。由全球生产网络升级而来、跨国公司为主导，以企业研发中心全球布局及其研发服务外包为主要介质的技术开发与产业发展层次，主要针对高科技产业发展领域。第二，全球知识网络，包括高校科研院所等力量为主体，以科学论文、专利获得、学术会议、人员访学、合作研究等为载体的知识流动层，主要面向知识原创和创意发展。第三，全球创新服务网络，依托各类创新与创业载体（包括苗圃、孵化器、服务中心等）及国际商务、创新融资（天使投资、风险投资、私募股权投资及众筹募资等）、国际联系、文化融合等影响因素，推进创新服务，该层具有松散全球网络化架构，主要面向科技创新和产业化发展的创新服务层。在全球创新网络三层架构间存在一个从投资转化为知识（知识网络），到知识转化为产业（科技网络）和财富（创新服务网络），循环到部分财富又投入到知识生产的宏观运行模式（见图1）。

在全球创新网络体系的三层内涵中，资金、人才和信息是这一宏观运行中的主要流量要素，这些要素又恰恰不对称地集聚于城市，而且是比全球生产网络时代的商品、服务、资本流量更高度不对称地集聚于少数城市。这些少数城市成为全球科技体系、知识体系、创业体系中的重要节点枢纽，代表国家参与全球创新竞争与合作，在创新驱动发展战略中发挥示范引领和辐射带动作用。其中，节点城市在科技体系中必须要有标志性企业、高素质科研人员、高水平科技成果和创新投资，形成具有全球竞争力的创新型产业集群；在知识体系中，要有标志性学术成果和高水平科研机构，成为有世界影响力的原创性科技创新成果的“发源地”：在创新服务体系中，要有开放包容、密切联系外部、金融市场发达等商务服务环境，营造具有国际吸引力的城市创新氛围。

（二）基于子网络的指标体系建构

如前文所言，节点城市通过承担全球创新网络中不同价值链环节的功能，而形成在全球创新网络中的等级性；而全球创新网络中创新资源空间集聚能力的差异，形成全球创新网络节点城市综合创新竞争力的层级性。评价价值生产和获取能力的空间差异性与评价综合创新竞争力的差异性，构成全球创新网络研究中空间维度的重要领域。本文突出后者研究，着重从全球创新网络主要特征和发展内涵人手，构建基于三层子网络的节点城市创新竞争力评价指标体系。

国际城市创新竞争力指标体系设计必须遵循科学性、全面性、针对性和可行性四个方面。其中科学性主要是指标选择构成要符合创新的丰富内涵，能够真实有效对国际城市创新竞争力进行反映；全面性代表指标选择构成能够全面覆盖全球创新网络三个层次的内容，包括产业层面、知识层面和创新服务层面；针对性代表指标选择和构成能够针对不同子层次的内涵来进行真实把握，特别是对产业层面、知识层面和创新服务层面能够有所区分，这样能够更好地反映不同城市在子领域的差异；国际城市竞争比较中最难的是数据收集方面的问题，可行性是指保证指标选择能够得到充分的数据支撑，以保证最后的比较分析能够进行。

基于以上分析，构建国际城市创新竞争力评价指标体系。由于国际数据的难以获得性和可比较性需求，本文主要借助已有的相关权威性指标进行汇总，以建构新的指标体系，进行国际城市创新竞争力比较研究。指标和数据来源包括样本城市公开数据、2014年日本全球城市实力指数（GPCI）原始数据库（作者所在团队为GPCI合作成员）、2014年2Thinknow创新竞争力分项得分数据、其他研究团队公开发表的数据等。针对每个层次的创新网络，选取具有权威性的评价指标进行单项和整合分析。其中，全球科技网络包括世界300强企业数量、城市科学研究人员数量、城市专利登记数量、研发费用总投人、科研机构和科研人员综合水平评价等五个指标。全球知识网络包括全球200强大学数量、重大科技奖励数量、城市数学与科学领域科研表现、城市文化资产、国际会议举行次数等五个指标。全球创新服务网络则包括城市经济市场化程度、国际航空旅客、国际留学生数量、商务服务从业人数及证券市场交易规模等五项指标（见表1）。

（二）分洲际创新竞争力地理格局

由于样本选择问题，本文研究不能实现全球所有城市覆盖。但这40个城市基本上代表当今国际城市创新竞争力的最强样本，因此还是具有一定代表性。从洲际空间分布来看，这40个样本中亚洲有12个城市、北美洲有9个城市、欧洲有16个，澳洲、南美洲和非洲各有1个。其中，亚洲、北美洲和欧洲的空间集聚特征更强，也是当前全球创新力量最集中的空间区域。

分层次考察：一、卓越中心是全球创新能力顶尖的城市，数量较少，从本文研究来看，美洲（纽约）、欧洲（伦敦）和亚洲（东京）各有1个入选，但纽约的整体得分要比伦敦和东京高出许多。二、高级枢纽节点城市，亚洲和北美地区是最集中的区域，分别有5个和4个城市入围，欧洲和澳洲各有1个。从得分情况来看，欧洲的巴黎有一定领先性，未来可以率先冲人卓越中心城市行列，亚洲和北美的城市竞争力水平相差无几。三、追赶者城市序列中，欧洲成为最集中区域，有8个城市人选，北美和亚洲分别有3个和2个城市入选，但北美华盛顿、多伦多和亚洲的上海领先于其他城市。欧洲8个城市多为西欧和北欧近些年创新竞争力快速提升的城市，如阿姆斯特丹、斯德哥尔摩、苏黎世、日内瓦等城市。四、新前沿城市序列中，欧洲和亚洲成为最集中的区域，分别有6个城市和4个城市入围。其中欧洲的城市多分布在中欧和南欧地区，包括法兰克福、米兰、伊斯坦布尔、巴塞罗那等城市，亚洲城市包括日本、南亚和东南亚的3个城市（见表3）。

（三）分城市创新竞争力地理格局

从创新竞争力得分情况来看：一、老牌国际城市纽约、伦敦、东京居于前三位，得分分别超过40分，构成卓越中心节点城市序列。但在该序列中城市得分差距较大，其中纽约得分为67.2，伦敦和东京分别有51.94分和49.16分，充分说明纽约在全球创新网络节点中的领先位置。二、第3名的巴黎到第14名的大阪构成高级枢纽节点城市序列，城市创新竞争力得分在20-40分之间。其中巴黎得分为38.04分，未来可能率先进入卓越中心行列。亚洲的新加坡、首尔、北京和香港与北美洛杉矶、波士顿处于同一水平，但领先于旧金山、芝加哥、悉尼和大阪。首尔、北京和香港成为高级枢纽序列城市中的亮点。三、追赶者节点城市序列包括从第15位的华盛顿到第27位的日内瓦，得分在12-20分之间。该序列城市包括13个城市，其中上海位于第18位，与华盛顿、柏林及多伦多构成追赶者序列中的领先集团，斯德哥尔摩、阿姆斯特丹、维也纳、莫斯科、台北、布鲁塞尔以及苏黎世位居之后。四、新前沿节点城市序列中，包括从第28位的哥本哈根到第40位的开罗，共13个城市，得分都在12分以下。在该序列中，哥本哈根、马德里、法兰克福、福冈和巴塞罗那得分超过10分，保持领先，伊斯坦布尔、米兰、墨西哥城、曼谷、圣保罗和吉隆坡相对落后。

在Ernst早期研究中，他认为知识和技术的流动性都出现地理的集聚，全球创新网络的参与者、节点、商务模式及网络组织都在日益复杂，这对于知识和技术扩散而言是有利的，使得网络参与者能够更好地学习，提升吸收能力和创新竞争力。但Ernst认为，全球卓越中心依然保持在美国、日本和欧洲；高等级参与者包括以色列、爱尔兰、台湾和韩国；追赶者则包括中国北京、长三角地区、珠三角地区，印度班加罗尔、金奈、德里等城市；新前沿地区包括中国和印度的低等级城市，另外包括罗马尼亚、亚美尼亚、保加利亚、越南的城市。从本文研究结果来看，由于网络的快速成长性，各城市创新竞争力综合得分所表现出的地理分布已经打破传统全球创新枢纽等级格局，亚洲城市特别是中国城市成长很快，新前沿城市则以转型中的欧洲、南亚和东南亚城市为主。

（四）基于分项指标的创新竞争力比较

1.基于科技网络的比较

科技网络是城市科技创新与科技产出关系最密切的影响层，能够直接反映城市科技创新及高科技产业发展竞争力。从科技网络综合得分来看，纽约和东京成为最顶端节点城市，得分都接近30分，这表明纽约、东京两个城市在科技创新与产出方面遥遥领先于世界其他城市。其他包括洛杉矶、首尔、巴黎、伦敦、芝加哥、波士顿、北京以及大阪分列其后，构成科技网络中领先的节点城市。

分项指标方面：一、特大型企业在全球创新网络中的旗舰企业地位依然突出，首先考察世界300强企业数量方面，其中北京、东京显示出在跨国公司企业发展方面的优势，巴黎、伦敦、纽约等城市也要落后于这两个城市。二、城市科研人员是直接从事科研创新的主体，城市科研人员数量方面，纽约和东京遥遥领先其他城市，洛杉矶、首尔、芝加哥、莫斯科、伦敦、新加坡、华盛顿等分居其后。三、城市专利登记是城市科技产出的直接显示，东京、首尔和纽约处于领先地位，洛杉矶、大阪、新加坡、芝加哥、台北、香港等位居其后，亚洲城市在该指标方面表现突出。四、研发费用投入是科技创新的基础保障，纽约、东京、洛杉矶、芝加哥、华盛顿、首尔处于领先位置，中国城市排名最高的上海仅列第20位。五、科研机构和科研人员素质水平是提升城市科技创新竞争力的基础，该指标源自于GPcI研究，采用研究者打分的方式进行判断，有主观性较强的特点。从得分来看，纽约、波士顿、巴黎、伦敦、洛杉矶、旧金山分列前六位，他们领先其后城市较大水平（见表4）。

2.基于知识网络的比较

知识是城市创新竞争力的基础力量，因此该网络反映了城市科技创新和科技产出的潜力，是城市创新竞争力构建的地基。综合得分方面，纽约、伦敦、巴黎、新加坡构成第一集团，得分都超过15分，其中纽约更是达到23.05分。波士顿、洛杉矶、旧金山、东京、北京、香港、首尔、维也纳等城市则位居第二集团，得分接近lO分，除波士顿和洛杉矶外，其他城市得分要比第一集团城市落后较多，其中亚洲城市整体表现较好。

从分项指标来看：一、在全球200强大学数量方面，纽约、伦敦、波士顿、洛杉矶和巴黎得分居于领先，其中纽约和伦敦高居领先位置，包括香港、旧金山、斯德哥尔摩、新加坡、苏黎世、北京、东京等城市位居中游。二、重大科技奖励数量指标方面，只有15个城市有得分，包括纽约、波士顿和巴黎处于领先，旧金山、洛杉矶、伦敦分居其后。三、城市数学与科学领域是科技创新的基础学科支撑，其科研表现会直接影响科学知识产出，北京、上海体现出基础教育方面领先的优势，其次是新加坡、香港、首尔、大阪、东京、台北、福冈等亚洲城市，反观伦敦、巴黎和纽约分别位列中游。因此，尽管基础科学研究较好，但从科研产出到科学技术的转化，仍然是亚洲城市未来发展的重点。四、城市文化资产反映出城市社会文化发育的土壤肥沃程度，主要考察城市博物馆和美术馆的数量。在该指标方面，伦敦、巴黎、维也纳、华盛顿、东京、纽约等城市排名靠前，除东京外，亚洲城市得分普遍偏低。五、国际会议举行次数反映出城市与外部社会人文交流的密切程度，间接体现城市对外开放程度，新加坡、布鲁塞尔、维也纳和巴黎等位居前列，城市间得分差距较大（见表5）。

3.基于创新服务网络的比较