股权激励的企业所得税范文

导语：如何才能写好一篇股权激励的企业所得税，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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关键词：股权 会计与企业 所得税 探讨

一、股权激励会计与税务处理的本质

（一）股权激励会计处理本质

股权激励是以企业股份为交易对价来支付职工提供服务或达成特定业绩条件的额外激励或补偿，其计量应以该股权的公允价值为基础来确认该交易费用价格。由于实施激励的条件是职工提供一定期限或满足特定的业绩条件，以权益工具支付的激励费用本质上仍属于职工薪酬的范畴。因此企业会计准则第9号（职工薪酬）规定对实际以企业股份为支付对价的薪酬适用第11号准则（股份支付）的规定。

为获取激励对象提供的服务，企业付出的代价是实施股权激励，因此而实施股权激励发生的支出是企业资源的耗用，属企业的成本费用支出，应列入期间费用。企业以权益结算的方式支付来换取激励对象的服务的，应当以公允价值计量企业授予的权益工具；在交易确认方面，要求企业以公允价值计量所获得的标的价值以及相关权益的增加。从本质上来看，股权激励是在所有权与经营权分离的情况下，企业的所有者为获取激励对象（经营者及关键员工）为企业的持续发展努力工作而额外支付的薪酬，由于该项支出有服务期限限制，因此该项支出需要按配比原则在该服务期间内按期平均摊销。

（二）股权激励企业所得税处理的本质

对股权激励的会计处理上，财政部已颁布会计准则第11号（股份支付）对此做出了规范，即实施股权激励时，以企业股权为对价支付的相关费用应确认为企业的职工薪酬，作为企业的成本费用计入企业的损益表。但在税收政策上，国税总局对股权激励的所提税处理问题一直没有明确的规定，会计处理与税收政策对于股权激励处理上的差异，会导致所得税会计的处理问题，甚至影响到企业信息披露的准确性。

而根据企业所得税法实施条例第34条的规定，企业纳入企业所得税前扣除的工资薪金支出，必须是实际发生且支付的。而企业实施的股权激励计划，是设定了一定的服务期限或业绩条件，是否能达到该条件存在不确定性，在实施过程中股权的波动也可能影响行权。因此，在职工实际行权前，会计上需要按准则的规定确认相应的成本费用，计入损益表，但因未实际发生支付行为，不符合企业所得税法规定的税前扣除条件，不能在税前扣除，只能在职工实际行权的年度按实际支付的金额作税前扣除。

对该会计处理与税收政策上的差异，在职工实际行权前的各个纳税年度，会计上对按该股权激励期限分摊的金额确认为成本费用，在计算企业所得税时需将该部分金额做纳税调增，增加当年的应纳税所得额。但在职工实际行权的年度，由于该股权支付已实际发生，应当根据实际行权的公允价值来计算应确认工资薪金支出，并按该金额做纳税调减，减少实际行权年度的应纳税所得额，该金额计算公式为：企业所得税税前金额=（职工实际行权时该股票的公允价值-职工实际支付价格）×行权数量。

二、会计与企业所得税处理差异

（一）会计与企业所得税处理的主要差异是是否对当期股权激励费用进行确认

由于企业会计准则对在实施股权激励的期间需要分期计处确认相应的成本费用，在公司报告期内需要计算确认实施股权激励对资产负债表及损益表的影响，并将该成本费用列入当年相应的资产负债表及损益表科目。

但因该股权激励费用在实际行权前不符合企业所得税政策规定的在税前列支条件，不能在会计上确认成本费用的相应年度在企业所得税前列支，需要做纳税调增。在职工实际行权后，才能根据实际行权时的公允价格与职工实际支付价格的差额及相应行权数量，计算出股权激励实际发生的成本费用，作为当年的工资薪金支出，按照税收政策规定在企业所得税前扣除。

（二）所得税会计处理原则

对于企业会计准则规定的以权益结算的股份支付在实际行权前按年确认为相应的成本费用时，需要考虑其对企业所得税的影响，需要与税收政策的规定做出相应的区分，如税收政策规定相应的股份支付支出在企业所得税前不能扣除，则该差异形成为永久性差异；如该支出允许在企业所得税前扣除，只是可扣除的时间需要延后，则企业应根据该会计期末相应数据得出的信息对可税前扣除的金额做出合理估计，在会计准则要求确认相应的成本与费用期间内，计算确认其企业所得税的计税基础及由此形成的暂时性差异，如果符合递延所得税的确认条件的应当确认为递延所得税资产，在实际行权时再结转回相应的递延所得税资产。

三、案例说明

案例：甲公司根据未来发展需要，为留住企业关键人才，制定了一项旨在对关键人才的股权激励计划，并通过了董事会的批准，该股权激励计划授予100名关键管理人员每人1000股的股票期权，该部分管理人员自2011年1月1日起如在该甲公司连续服务满3年，，则每人可以按5元/股的价格购买1000股甲公司股票。在期权授予日，该期权的公允价值为18元/股。2011年离开甲公司的职员有10名，甲公司根据掌握的情况，预计股权激励期间有可能离开的管理人员会达到20%；2012年离开公司的管理人员又有4名，甲公司将管理人员离职比例估计数修正为18%；2013年离开的管理人员又有2名。剩余未离职的获股票期权激励的管理人员都在2013年12月31日行权，甲公司的股票面值为1元，行权日的公允价值为15元/股，每年的会计利润为1，000，000元，则甲公司每年的会计与税务处理如下（适用的企业所得税税率为25%）；该股权激励计划期间会计处理与税务处理。

2011年1月1日授予日授予日不做处理授予日不做处理。

2011年12月31日资产负债表日确认成本费用确认递延所得税资产，确认所得税费用。

借：管理费用480，000。

贷：资本公积-其他资本公积480，000[18×（100×1000）×（1-20%）=1，440，000][1，440，000÷3= 480，000 ] 。

借：所得税费用303，333借：递延所得税资产 66，667。

贷：应交税费-应交所得税370，000[（1，000，000+480，000）×25% =370，000][100×1000×（1-20%）×（15-5）÷3≈266，667][ 266，667 × 25%≈ 66，667 ]。

2012年12月31日资产负债表日确认成本费用确认递延所得税资产，确认所得税费用。

借：管理费用504，000

贷：资本公积-其他资本公积504，000[18×（100×1000） ×（1-18%）=1，476，000][1，476，000÷3×2-480，000= 504，000 ]

借：所得税费用306，000借：递延所得税资产70，000

贷：应交税费-应交所得税376，000[（1，000，000+504，000）×25% =376，000][100×1000×（1-18%）×（15-5）÷3×2-266，667≈280，000][ 280，000× 25%=70，000 ]

2013年12月31日资产负债表日确认成本费用确认递延所得税资产，确认所得税费用。

借：管理费用528，000

贷：资本公积-其他资本公积528，000[18×1000×（100-10-4-2）=1，512，000][1，512，000- 480，000-504，000= 528，000 ]

借：所得税费用308，667借：递延所得税资产73，333

贷：应交税费-应交所得税382，000[（1，000，000+528，000）×25% =382，000][84×1000×（15-5）-266，667-280，000=293，333][ 293，333× 25%≈ 73，333 ]

2014年1月1日行权日行权日，收到职员购买股权缴款，确认股本，结转资本公积 2014年行权时转回前期确认的递延所得税资产。

借：银行存款420，000资本公积-其他资本公积1，512，000

贷：股本84，000资本公积-股本溢价 1，848，000[5×1000×（100-10-4-2）=420，000][1×1000×（100-10-4-2）= 84，000][1，512，000 + 420，000-84，000=1，848，000]

借：所得税费用210，000

贷：递延所得税资产210，000

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一、股权激励政策发展背景

2005年财政部、国家税务总局联合《关于个人股票期权所得征收个人所得税问题的通知》财税〔2005〕35号（以下简称“35号文”），是对上市公司股权激励方式之一――股票期权的规定。

随后，2006年国家税务总局出台《关于个人股票期权所得缴纳个人所得税有关问题的补充通知》国税函〔2006〕902号（以下简称“902号文”），902号文主要是对35号文规定股权激励执行上的问题进行补充规定。

随着股权激励适用范围及方式的发展，35号文和902号文已经远远不能满足需求。2009年两部委再次联合发文《财政部国家税务总局关于股票增值权所得和限制性股票所得征收个人所得税有关问题的通知》财税〔2009〕5号（以下简称“5号文”）规定上市公司股权激励另两种方式――股票增值权、限制性股票比照35号文计征个人所得税。随后，国家税务总局亦再次发文《国家税务总局关于股权激励有关个人所得税问题的通知》国税函〔2009〕461号（以下简称“461号文”）对35号文、5号文的相关规定补充完善，使其更具有完整性、实操性。

二、股权激励系列政策主要内容

股权激励的涉税规定以35号文为主干，902号文、5号文、461号文主要围绕着35号文补充、完善。本文从上述政策规定中归纳整理了股权激励的三种方式：股票期权、股票增值权、限制性股票的适用范围、计税依据、应纳税额的计算、纳税义务发生时间及征收管理等相关规定。

（一）适用范围

35号文、902号、5号文、461号文明确了其股权激励的三种方式计税依据及应纳税额计算的适用范围仅为上市公司或其境内机构。

而对于非上市公司，461号文第七条第二款补充规定：具有下列情形之一的股权激励所得，不适用本通知规定的优惠计税方法，直接计入个人当期所得征收个人所得税：

1.除本条第（一）项规定之外的集团公司、非上市公司员工取得的股权激励所得；

2.公司上市之前设立股权激励计划，待公司上市后取得的股权激励所得；

3.上市公司未按照本通知第六条规定向其主管税务机关报备有关资料的。

2015年10月23日的《关于将国家自主创新示范区有关税收试点政策推广到全国范围实施的通知》财税[2015]116号（以下简称“116号文”）规定：全国范围内的高新技术企业转化科技成果，给予本企业相关技术人员的股权奖励，按照“工资薪金所得”项目，参照《财政部国家税务总局关于个人股票期权所得征收个人所得税问题的通知》（财税〔2005〕35号）有关规定计算确定应纳税额。股权奖励的计税价格参照获得股权时的公平市场价格确定。

综上所述，非上市公司除符合条件的高新技术企业外，其他非上市公司的股权激励个人所得税的涉税处理不能适用35号文及其相关文件关于应纳税额优惠的计算方式。

（二）纳税义务发生时间

个人在纳税年度内第一次取得股票期权、股票增值权所得和限制性股票所得的，上市公司应按照财税〔2005〕35号文件第四条第一项所列公式计算扣缴其个人所得税（461号第四条规定）。

（三）计税依据

股票期权的计算依据：

股票期权形式的工资薪金应纳税所得额=（行权股票的每股市场价-员工取得该股票期权支付的每股施权价）×股票数量（35号文第二条规定）。

股票增值权计税依据：

股票增值权某次行权应纳税所得额=（行权日股票价格-授权日股票价格）×行权股票份数（461号文第二条规定）。

限制性股票计税依据：

应纳税所得额=（股票登记日股票市价+本批次解禁股票当日市价）÷2×本批次解禁股票份数-被激励对象实际支付的资金总额×（本批次解禁股票份数÷被激励对象获取的限制性股票总份数）（461号文第三条规定）。

应纳税额的计算：

个人在纳税年度内第一次取得股票期权、股票增值权所得和限制性股票所得的，上市公司应按照财税〔2005〕35号文件第四条第一项所列公式计算扣缴其个人所得税（461号文第四条规定）。

应纳税额=（股票期权形式的工资薪金应纳税所得额÷规定月份数×适用税率-速算扣除数）×规定月份数（35号文件第四条第一项所列公式）。

上款公式中的规定月份数，是指员工取得来源于中国境内的股票期权形式工资薪金所得的境内工作期间月份数，长于12个月的，按12个月计算；上款公式中的适用税率和速算扣除数，以股票期权形式的工资薪金应纳税所得额除以规定月份数后的商数，对照《国家税务总局关于印发〈征收个人所得税若干问题〉的通知》（国税发〔1994〕89号）所附税率表确定。

（四）征收管理

1.扣缴义务人。实施股票期权计划的境内企业为个人所得税的扣缴义务人，应按税法规定履行代扣代缴个人所得税的义务。

2.自行申报纳税。员工从两处或两处以上取得股票期权形式的工资薪金所得和没有扣缴义务人的，该个人应在个人所得税法规定的纳税申报期限内自行申报缴纳税款。

3.报送有关资料。实施股票期权计划的境内企业，应在股票期权计划实施之前，将企业的股票期权计划或实施方案、股票期权协议书、授权通知书等资料报送主管税务机关；应在员工行权之前，将股票期权行权通知书和行权调整通知书等资料报送主管税务机关。（35号第五条规定）

三、案例分析

（一）案例背景介绍

2014年1月1日，某公司B是一家北京中关村拟挂牌新三板的公司，为了进行员工股权激励，对本公司净资产进行评估，评估时点是2015年1月31日，根据评估报告，公司的净值产额2 000万元。其中B公司大股东某科贸有限公司C占股50%，，股东李某占股30%，其他方占20%。2014年4月1日，科贸公司C将持有B公司10%的股份价值200万，以100万元的价格转让给了B公司的核心技术人员王某，王某工作时间至少3年以上，王某的股权变更登记完成日2014年5月1日。

2015年初：企业聘请会计师事务所做年报审计，审计人员根据《企业会计准则第11号―股份支付》的规定：认为大股东科贸公司C将股份低价转让给核心技术人员王某的行为，实质是“被激励员工通过大股东低价转让取得公司股权，其目的是企业为了获取员工或其他方服务为目的的交易”，因此审计人员认为符合股份支付准则，将支付的价格与评估价格的差额确认为以权益结算的股份支付。

会计分录的处理为：

借：管理费用――职工薪酬（股份支付）

1 000 000

贷：资本公积――股份支付1 000 000

2015年，企业做2014年度所得税汇算清缴时，该笔股份支付对应的管理费用100万元在企业所得税税前扣除。

政策依据是：根据《国家税务总局关于我国居民企业实行股权激励计划有关企业所得税处理问题的公告》（国家税务总局公告2012年第18号）（以下简称“18号文”）：“（一）对股权激励计划实行后立即可以行权的，上市公司可以根据实际行权时该股票的公允价格与激励对象实际行权支付价格的差额和数量，计算确定作为当年上市公司工资薪金支出，依照税法规定进行税前扣除。”“三、在我国境外上市的居民企业和非上市公司，凡比照《管理办法》的规定建立职工股权激励计划，且在企业会计处理上，也按我国会计准则的有关规定处理的，其股权激励计划有关企业所得税处理问题，可以按照上述规定执行。”

王某的股权变更之日为2014年5月1日，即行权，所以在2014年度汇算清缴的时候，企业根据18号文的规定，对其产生的管理费用100万元作为工资、薪金支出在所得税前扣除，且未代扣代缴个人所得税。

（二）案例解析

上述案例中，大股东科贸公司C的用低价转让股权的行为做为股权激励的方式，在新三板企业中较为普遍，但其产生的管理费用100万元，是否可以按照18号文股权激励计划企业所得税的规定作为工资、薪金支出进行税前扣除，以及个人所得税是否可以按照股权激励的方式进行税务处理，目前没有明确的政策规定。但首先可以明确的是，企业如果按照工资、薪金支出在企业所得税前扣除，必须应按照《国家税务总局关于企业工资薪金及职工福利费扣除问题的通知》国税函（2009）3号文的第一条（四）规定：先代扣代缴个人所得税，才可做税前扣除。

但具体应该怎样代扣代缴个人所得税呢？如果作为股权激励的个人所得税税务处理，461号文规定：非上市公司的股权激励所得可直接计入个人当期所得征收个人所得税，虽未明确当期所得具体为何所得，我们暂理解是工资、薪金所得，也就是说非上市公司股权激励个人所得应和当期工资、薪金所得合并计税，而不能单独计税。

在实操过程中，为降低涉税风险，企业还需和主管税务机关及时沟通，得到主管税务机关的认可。

四、结论

我国目前尚无一套系统完整的非上市公司股权激励涉税规定，35号文、902号文、5号文和461号文构成了现行税法体系下上市公司股权激励三种方式（股票期权、股票增值权、限制性股票）个人所得税的税务处理规定，且相关税收要素散落在各个文件规定中，4个文件相辅相成，缺一不可。

其实，我国最早出台关于股权激励的税收文件是《国家税务总局关于个人认购股票等有价证券而从雇主取得折扣或补贴收入有关征收个人所得税问题的通知》国税发〔1998〕9号（以下简称9号文），但该文件仅对认购股票等有价证券的涉税处理进行简单的规定，且未明确适用范围是上市公司还是非上市公司。

新三板企业为了吸收、稳定人才，通过股权激励的方式让核心员工能够以股东的身份参与企业决策、分享利润、承担风险，是一种有效的方式。对于已经挂牌新三板的企业，是否可以视同上市公司适用35号文、461号文优惠的计税方式，目前尚无明确税收政策规定。但根据《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》国发〔2013〕49号（以下简称“49号文”）第六条规定：市场建设中涉及税收政策的，原则上比照上市公司投资者的税收政策处理。

因此，已经挂牌新三板的企业如果有完整的股权激励计划，报主管税务机关备案，且市值在股转系统有着公开挂牌价格，计税依据确认原则符合上市公司股权激励计税规定，则可以根据49号文规定，咨询主管税务机关是否可以参照上市公司的规定进行个人所得税涉税处理。

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【关键词】股票期权 委托 费用 所得税

股票期权是为了应对当代社会因为企业的经营权和所有权相分离而所产生的各种委托和问题所产生的激励机制，对于一些高新技术企业，由于缺乏资金和优秀的管理人才，股票期权必然会起到强化公司治理的效果。当公司决定实行股票股权激励机制时，投资者会对企业产生信心，由此可得，我国应该对股票期权的税收采取优惠的税收措施。

但是到目前，我们国家对于公司实施的股票期权激励计划能否在征收企业所得税之前扣除没有真正准确的规定，因为以往的公司股票期权计划一般从税后利润中提取基金，这些对企业的影响不大。当前，因为股份支付准则已经了，这就要求公司股票期权的费用必须在税前予以确认，所以必须确定期权费用能不能在税前予以扣除。

一、企业授予员工股票期权是否能作为费用予以扣除

根据最新的会计准则，从企业缴纳的费用来说，股票期权是一种报酬，是企业为了激励员工服务而付给公司员工的一定报酬，在会如果在会计上，把股票期权作为与企业相关的费用或者成本来核算的话,会使企业的利润显著地减少,所以, 因实施股权激励机制发生的各项成本和费用必须在税前予以扣除。

其次，从企业利润来说，按照新的会计准则，在对股票期权进行处理之后,公司的利润就会减少。这样，首先会使股东原先的每股收益摊薄，其次也会使高级管理人员不容易实现预期的管理目标,股票期权不容易发挥作用。所以，因为实施股票股权激励机制产生的费用如果在税前不能扣除,会使企业在资金运用方面的压力增大,并且会使股权激励机制失去对企业的吸引力。由于股票期权是一种经过多年的探索与实践，认为解决资本市场上上市公司的股东利益与管理人员利益冲突的有效方式之一，企业因实施股权激励而产生的费用在所得税前扣除是非常必要的。此外，股票期权激励的费用不能够在税前予以扣除，由于这种费用化的处理会带来很大的影响尤其是对于那些以税后利润为基础制定股票期权激励机制的企业来说。因为这样做会使高级管理人员增加公司管理人员公司目标能否实现的难度，同时会降低其激励作用。

再次，从维护公平性的方面来说：假如企业实施股票期权的费用不能在税前予以扣除，如果其他的一些条件维持不变，在企业作会计处理之后，除了利润的减少要报告，另外还应该像从前那样同样支付很多的所得税，那么这样做将不利于股票期权的实施。同时这样做对员工甚至企业来说都是不够公平的，因此，股票期权也不会起到强化公司治理的效果。

公司授予员工股票期权费用的扣除额如何确定，公司股票期权支出的抵税环节应分以下三种情况确认股票期权支出，抵减应所得。

第一种情况是当以回购股票来作为激励员工的股票期权来源时，应该以回购股票当天地股市价格比最后行权价高的那部分差额来扣除每股期权费用,并且应该依据实际行权的数量来计算当期期权费用的实际扣除额。

第二种情况是以预留的股份来作为激励员工的股票期权来源时，这种情况应以预留的股份的发行价比行权价的价格高的那一部分来作为扣除期权费用的标准,并且应该依据实际行权的数量来计算当期期权费用的实际扣除额，所以，如果施权的价格最终比公司新股的发行价格或者股票的回购价格要高，那么实际上公司并没有股票期权激励费用的支出，那么也就没有所得税抵扣的有关问题。需要注意的是，企业的股票期权的扣除金额并不是等同于股票期权在资产的损益表中所确认的具体费用，两者之间相应的会计处理要按照暂时性的差异来做会计处理。

第三种情况是当以刚刚发行的新股票来作为激励员工的股票期权时，施权价比刚刚发行的股票的价格低的那一部分应该作为费用，用来抵减公司当期的利润。

二、如何确定股票期权费用扣除时间

股票期权费用扣除时间应以期权的实际行权的日期来作为扣除的时间标准。

（1）应该与股票期权个人所得税的相关要求一致。据财政部《关于个人股票期权所得征收个人所得税问题的通知》的规定,股票期权所得税其性质的确认以及应该怎么征税是这样的:a.当公司职员接受企业授予的股票期权计划的时侯,除非有其他的规定,一般情况下是不应该征收所得税的 b.当公司员工行使股票期权时,他们从公司取得实际的股票的购买价(施权价) 是应该低于购买日当天的市场公平价格的差额的,这样规定是因为公司的员工因为在公司的优异表现或者因为公司效益的提高这些情况而得到的与其任职情况、受雇等相关的收入,应该按照工资或者薪金所得适用的相关规定来计算和缴纳个人所得税。

（2）在股票期权的授予当天时,受期权激励的员工仅仅是得到了以某些条件为前提的权利,因此这项权力的最后能否真正的实现还要受到行使权力的前提、行使权力期间股价变动情况等很多种要素的影响,所以这项权利能否实现的不确定性是很大的,由此可得,以股票期权的最后行权的实际日期来作为股票期权的扣除时间比以股票期权的授予当天作为股票期权的扣除日期来说是更加合理的。为解决委托问题，提高公司管理层的尽职意愿，管理层在其股票、股票期权具备较高流动性，市场较有效，或可以通过一系列契约来减轻低流动性、有效性的前提下，可以对其管理层实施股权激励机制。会计法规和税法法规应当允许公司对管理层实施的股权激励做费用化处理，即在确认税收前作为费用予以扣除，而且两法有必要就股权激励扣除额度和时间的确定方面做出一致的规范。

参考文献

[1]莫红梅.股票期权的会计处理及企业所得税问题研究[J].广西大学学报，2008.

[2]曾繁英.股票期权税收政策：缺失和完善[J].税务研究，2007.

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【关键词】股权激励；个人所得税；中美比较；改进建议

股权激励最早开始于美国，并于20世纪80年代中后期在全球得到迅速发展，股权激励是经过发达国家多年来实践证明行之有效的长期激励方式。20世纪90年代初我国开始引入股权激励制度，自2005年股改实施以来，我国许多上市公司纷纷采用股权激励制度对本公司管理人员和技术人员进行激励。随着股权激励制度的广泛运用，关于股票激励的税制问题成为学术界一直关注的问题，许多学者对股票激励个人所得税的征税时点、计算方法以及个人所得税对股权激励实施的影响等进行了探讨，可见，研究股权激励实施中的个人所得税问题有着重要的理论和现实意义。本文通过与国外相关政策的比较分析，探讨我国股权激励的个人所得税现行政策存在的问题，并提出相应的改进建议。

一、我国现行股权激励个人所得税政策分析

（一）我国现行的股权激励中的个人所得税政策

2009年1月、5月和8月，国家税务总局相继了《关于股票增值权所得和限制性股票所得征收个人所得税有关问题的通知》（财税[2009]5号）、《关于上市公司高管人员股票期权所得缴纳个人所得税有关问题的通知》（财税[2009]40号）和《关于股权激励有关个人所得税问题的通知》（国税函[2009]461号）。这三个文件与《关于个人认购股票等有价证券而从雇主取得折扣或补贴收入有关征收个人所得税问题的通知》（国税发[1998]9号）、《关于个人股票期权所得征收个人所得税问题的通知》（财税[2005]35号）等共同构成我国股权激励中的个人所得税的处理规定。总体来说包括如下几个方面：

1.纳税义务的发生时点。激励对象接受企业授予的股票期权时，一般不发生纳税行为，纳税义务发生时间在行权日，即以行权价购买本公司股票的当天，如果上市公司高管人员在行权时纳税确有困难，经主管税务机关审核，可自其股票期权行权之日起，在不超过6个月的期限内分期缴纳个人所得税。限制性股票激励对象的个人所得税纳税义务发生时间为每一批次限制性股票解禁的日期。

2.纳税内容。对于股票期权来说，激励对象在行权时需以当日的市价跟行权价之间的差价按照“工资、薪金所得”缴税；激励对象在行权日之前转让股票期权的，以股票期权的转让净收入作为“工资、薪酬所得”征收个人所得税；因激励拥有的股权而参与企业税后利润分配所得，按“利息、股息、红利所得”征税；激励对象将行权后的股票再转让时获得的价差收益暂免征税。对于股票增值权来说，激励对象在行权时需以行权日与授权日的股票收益差额按“工资、薪金所得”缴税。对于限制性股票来说，应当在解锁时对解锁的股票进行征税。

3.征税税率。股权激励的所得在12个月内分摊，我国实行超额累进税率，按相关规定，最高税率可达到45%，税负相对较高。

（二）我国主要的三种股权激励方式的个人所得税的计算方法

我国目前明确的工资薪金所得股权激励形式有三种：股票期权、股票增值权和限制性股票，有关的税收方面的法律条文明确规定了这三种股权激励方式所得的个人所得税计算方法，如表1所示。

对上述公式需作如下解释：

1.激励对象为获得股权激励所支付的款项可在计算应纳税所得额时扣除。

2.应纳税额公式中的规定月份数，是指员工取得来源于中国境内的股权激励形式工资薪金所得的境内工作期间月份数，长于12个月的，按12个月计算。因为年度业绩考核的需要和现有对禁售期、解禁期最低期限的强制性规定，股权激励计划有效期一般不少于3年。

3.因一次收入较多，纳税有困难的，经主管税务机关审核，可自行权日起，在不超过6个月的期限内分期缴纳个人所得税。

4.激励对象为缴纳股权激励所得的个人所得税款而出售股票的，其出售时间、价格不影响上述纳税义务的发生时间和税额。其出售股票的行为应视为股票转让，按“财产转让”所得的相关规定免征个人所得税。

二、股权激励的个人所得税问题政策的中美比较

（一）美国的股权激励的个人所得税政策

在美国，存在两种股票期权：法定股票期权和非法定股票期权，两者的税收处理方法迥异。两类期权关键区别在于股票期权的行权价不同，法定股票期权的行权价不得低于授予日股票的市场公允价值，而非法定股票期权的行权价并无此规定，其行权价可以低至授予日股票公允价值的一半，所以其激励性远不如法定股票期权。

1.法定股票期权。法定股票期权在授予时和行权时均不发生应税行为。当经理人卖出执行期权所得的股票时，如果卖出行为构成合格卖出，则对股票的售出价和期权执行价格之间的差价部分征收15%资本利得税。如果出现“在股票期权行权后一年内卖出行权所得股票或在股票期权授予日起2年内卖出行权所得股票”的情况，均视为不合格卖出，被定为不合格卖出的，行权时股票市价同行权价格的差值部分按照一般性薪酬收入征收35%的个人所得税；对出售股票时的股票市价同行权时的股票市价之间的差额征收15%的资本利得税。

2.非法定股票期权。非法定股票期权在授予时不发生应税行为。当激励对象行权时发生应税行为，按行权时股票公允市价同执行价格的差值缴纳个人所得税，税率为一般工资薪酬的边际税率。如果激励对象将行权所得股票在行权后一年内卖出，则按35%的最高工资薪酬边际税率征收。如果在行权一年后卖出的，则出售股票的收益按照15%的税率征收资本利得税。

（二）中美两国的股权激励个人所得税政策比较分析

由表2可以看出，相对于美国而言，我国的股票期权在行权日同一征税，而且只是按照工资薪酬所得征税，税率较高，激励对象在行权时的成本太高，担负的风险较大；另外，没有相关的长期持股的税收优惠政策，不利于长期激励目的的实现。

三、我国现行的股权激励个人所得税政策存在的问题

1.我国纳税义务产生的时点过早。我国股票期权在行权时就要缴纳个人所得税，这样会使激励对象在行权时的成本过高。在行权时征税，激励对象就要支付购买股票的费用和高额的个人所得税费用，高额的个人所得税会大大增加行权的成本，可能会使许多人无力支付，打击激励对象的积极性，不利于股权激励的顺利实施，达不到预期的效果。虽然为解决行权时资金来源不足的问题，国家税务总局规定，经主管税务机关审核，可自行权日起，在不超过6个月的期限内分期缴纳个人所得税，但这也不能从根本上解决问题。

2.我国缺少长期持股的税收优惠政策。我国现行的税收政策是无论激励对象持股时间长与短，在行权时均按照工资薪酬所得征收个人所得税，行权后激励对象出售股票时暂不发生应税义务，这样会导致激励对象再行权后无任何后顾之忧，可以随时在二级市场转让股票，而不是长期持有，因此就达不到股权激励的长期性目的。而美国、英国、法国等资本主义国家的股权激励个人所得税政策均包含了长期持股的税收优惠政策，有助于公司进行长期的股权激励，真正达到了长期激励的效果。当激励对象享有长期持股的税收优惠政策时，为减少所持股票的税收成本，他们会选择长期持股。

3.我国个人所得税税率相对较高。我国目前实行的是3%～45%的7级累进税率，边际税率高达45%，而美国的最高边际税率为35%，两者相差10%，可见，我国个人所得税税负相对较重，行权时的成本较高，减少了激励对象的收益。而我国又没有长期持股的税收优惠政策，持股的税收成本过高，会打击激励对象长期持股的积极性，无法实现激励目的。

4.我国在股权激励中采用的税种过于单一。我国对于这三种股权激励方式的所得额均按照“工资、薪酬所得”征收个人所得税，尚未开设个人的资本利得税，在股票出售时也不征收个人所得税。这样有些企业就可以通过股权激励将法人股个人化，将股份从应缴企业所得税的法人企业名下转到免征资本利得税的自然人名下，从而在二级市场上套现，以达到帮助股东逃避税收的目的。可见，行权所得的股票在出售时不征收资本利得税或是个人所得税，不仅达不到长期激励的效果，而且很容易被人利用操纵以此来避税，损害国家利益。

四、改进建议

1.合理确定股权激励的个人所得税的征收时点：在股票出售日征收。合理的纳税时点对于股权激励的效用来说是很重要的，过早的纳税会打击激励对象的积极性，使得股权激励的效用不高。针对我国的特殊国情以及上市公司股权激励的现状，合理设置纳税时点，建议在行权后出售股票时征收个人所得税，这样不仅可以降低激励对象行权时的成本，有利于股权激励的实施，而且可以降低激励对象在持股期间由于股票价值下跌而担负的风险，达到长期激励的目的。

2.适当增加长期持股的税收优惠政策。我国可以参照美国，按照持股时间的长短，制定不同等级的征税税率，降低长期持有股票的税率，鼓励长期持股，充分发挥长期激励的目的。另外，由于国有控股企业的管理者一般由国家委任，经理人的上任和离任是由上级主管部门决定的，因此针对此种情况，建议对经理人提前离任、但符合行权条件并提前行权的股票期权可以重税。

3.适当降低股票期权个人所得税税率，部分可按资本利得征收。适当降低股权激励所得税税率，或者将股票期权进行分类，部分按资本利得征税。这样可以降低激励对象行权时的成本，吸引激励对象的偏好向股权激励转移，刺激股权激励在我国的发展。

4、在股票出售时征收个人所得税，防止股东以此避税。我国没有设置资本利得税，行权所得的股票在出售日暂不征税，这样不仅会影响长期股权激励的效用，而且容易被股东操纵以此来避税。因此，为防止这些不利影响，在股票出售日征税，设置相关限制条款是很有必要的。

五、结论

本文对我国现行的股权激励中的个人所得税政策做了简要分析，并与美国股权激励的个人所得税政策进行了对比，发现我国现行政策中存在的几点问题：纳税义务产生时点过早、税率过高、缺少长期持股的税收优惠政策以及税种过于单一容易被人操控避税。本文对我国现行的股权激励个人所得税政策存在的问题提出了以下建议：我国应当合理确定股权激励个人所得税的征时点，适当降低股票期权个人所得税税率或部分可按资本利得征收，适当增加股权激励的税收优惠政策，鼓励长期持有股票，以及在股票出售时征收个人所得税，设置相关限制出售的条款，以此鼓励激励对象长期持股和防止股东以此避税。

参考文献

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[2]史成泽.股权激励所得的个人所得税计算探讨[J].西部财会，2011，5：25-27.

[3]雷淑敏.股权激励中的个人股票期权收入纳税问题探讨[J].中国管理信息化，2009，12，4：24-25.

[4]刘芳.论完善股权激励中的个人所得税政策[J].财会月刊，2012，25：10-12.

篇5

有时候成功与失败的距离只在咫尺，面对失败，我们只有懊悔痛哭，那和何不必趁着此刻，好好复习，多做真题呢?下面是小编为大家整理的关于税务考试真题以及答案，希望对你有所帮助，如果喜欢可以分享给身边的朋友喔!

税务考试真题单选题：

1.居民纳税人方某一次性取得稿酬收入20000元，按现行个人所得税的相关规定，其预扣预缴个人所得税的应纳税所得额是()元。

A.10000

B.11200

C.16000

D.20000

2.2019年某保险营销员取得不含税佣金收入37.5万元，假定不考虑其他附加税费、专项扣除和专项附加扣除，2019年该营销员应缴纳个人所得税()元。

A.9480

B.16080

C.19080

D.28080080

3.依据企业所得税的相关规定，下列所得按转让货物或资产的企业所在地确定所得来源地的是()。

A.转让动产所得

B.销售货物所得

C.转让不动产所得

D.转让权益性投资资产所得

4.2018年1月甲企业以1000万元直接投资乙企业，取得其40%的股权。

2019年10月甲企业将改股权全部转让，取得收入1200万元。股权转让时，乙企业累积的未分配利润200万元。甲企业该项投资业务的税务处理，正确的是()。

A.甲企业该项投资业务的股息所得80万元

B.甲企业该项投资资产的转让所得120万元

C.甲企业转让该项股权应缴纳企业所得税50万元

D.甲企业投资成本1000万元在持股期间均摊扣除

5.下列与境外所得税相关的支出，能作为“可抵免境外所得税税额”的是()

A.企业错误使用境外所得税法不应缴纳而实际缴纳的税额

B.已经免征我国企业所得税的境外所得负担的境外所得税

C.因少缴或迟缴境外所得税而追加的利息、滞纳金或罚款

D.企业来源于中国境外所得依照中国境外税收法规计算而缴纳税额

6.依据企业所得税的相关规定，下列关于收入确认的时间，正确的是()。

A.接受捐赠收入，按照合同约定的捐赠日期确认收入的实现

B.特许权使用费收入，以实际取得收入的日期确认收入的实现

C.采取产品分成方式取得收入的，按照企业分得产品的日期确认收入的实现

D.股息、红利等权益性投资收益，以被投资方实际分红的日期确认收入的实现

7.非居民个人取得工资薪金所得的征收管理，下列说法正确的是()。

A.依据综合所得税率表，按月代扣代缴税款

B.由扣缴义务人按月代扣代缴税款，不办理汇算清缴

C.扣缴义务人可将同期的工资薪金和股息红利所得合并代扣代缴税款

D.向扣缴义务人提供专项附加扣除信息的，可按扣除专项附加后的余额代扣税款

8.下列关于印花税纳税义务发生时间的说法，错误的是

A.营业账薄在启用时贴花

B.房屋产权证在领受时贴花

C.购销合同在国外签订时贴花

D.产权转移书据在国内立据时贴花

9.关于企业政策性搬迁相关资产计税成本的确定，下列说法正确的是()。

A.企业搬迁过程中外购的固定资产，以购买价款和支付的相关税费作为计税成本

B.企业搬迁中被征用的土地，采取土地置换的，以换入土地的评估价值作为计税成本

C.企业简单安装即可继续使用的搬迁资产，以该项资产净值与安装费用合计数作为计税成本

D.企业需要大修理才能重新使用的搬迁资产，以该资产净值与大修理支出合计数作为计税成本

10.2015年甲公司出资4000万元投资M公司，取得其40%的投权。

2019年甲公司从M公司撤资，取得收入9000万元，撤资时M公司未分配利润为3000万元。甲撤资应确定的应纳税所得额是()万元。

A.3000

B.3800

C.5000

D.6000

11.2016年甲公司与乙公司签订股权转让协议，甲公司将所持丙公司30%的股权转让给乙公司。

2017年丙公司股东大会审议通过股权转让协议;2018年完成股权变更手续:2019年乙公司付讫股权转让价款。甲公司该股权转让企业所得税收入确认的年度是()。

A.2016年

B.2017年

C.2018年

D.2019年

12.关于印花税的计税依据，下列说法正确的是()。

A.财产保险合同以所保财产的金额为计税依据

B.融资租赁合同以合同所载租金总额为计税依据

C.易货合同以合同所载的换出货物价值为计税依据

D.建筑工程总承包合同以总承包合同金额扣除分包合同金额后的余额为计税依据

13.甲企业以本公司价值1350万元的股权和150万元货币资金为对价，收购乙企业80%的经营性资产，该资产计税基础为1000万元。

假设各方选择特殊性税务处理(不考虑其他税费)，则乙企业应确认的资产转让所得是()万元。

A.0

B.50

C.400

D.500

14.依据非居民金融账户涉税信息尽职调查管理办法的规定，下列非金融机构属于消极非金融机构的是()o

A.非营利组织

B.上市公司及其关联机构

C.正处于重组过程中的企业

D.上一公历年度内取得股息收入占其总收入50%以上的机构

15.依据企业所得税的相关规定，下列固定资产可以计提折旧的是()。

A.闲置未用的仓库和办公楼

B.以经营租赁方式租入的生产设备

C.单独估价作为固定资产入账的土地

D.己提足折旧仍继续使用的运输工具

16.2019年10月甲企业吸收合并乙企业，该业务符合特殊性税务处理相关条件。

合并日乙企业净资产账面价值1000万元、公允价值1200万元，五年内尚未弥补的亏损为60万元。假设年末国家发行的最长期限国债利率为4.5%，则甲企业可弥补的乙企业亏损限额是()万元。

A.0

B.45

C.54

D.60

17.下列用地行为，应缴纳城镇土地使用税的是()。

A.宗教寺庙自用土地

B.市政休闲广场用地

C.农副产品加工厂用地

D.直接用于农业生产的土地

18.计算个人所得税综合所得应纳税所得额时，下列支出不得扣除的是()

A.个人购买的互助型医疗保险支出

B.个人购买的税收递延型商业养老保险支出

C.个人缴付符合国家规定的企业年金支出

D.个人购买符合国家规定的商业健康保险支出

19.下列工资、薪金所得，免征个人所得税的是(>a

A.年终加薪

B.劳动分红

C.退休人员再任职收入

D.外籍人员取得任职单位的非现金住房补贴

20.国际公认的常设机构利润范围的确定方法是()。

A.归属法

B.分配法

C.核定法

D.控股法

21.个人下列公益救济性捐赠，以其申报的应纳税所得额30%为限额扣除的是()

A.通过县政府对贫困地区的捐赠

B.对中国教育发展基金会的捐赠

C.对公益性青少年活动场所的捐赠

D.对中国老龄事业发展基金会的捐赠

22.个人领取年金的下列方式，适用税率错误的是()

A.年金按月领取的，适用月度税率表

B.年金按季领取的，适用月度税率表

C.年金按年领取的，适用综合所得税率表

D.因出国定居一次性领取年金的，适用月度税率表

23.依据个人所得税的相关规定，个人转让股权所得的主管税务机关是()。

A.交易行为发生地税务机关

B.新股东户籍所在地税务机关

C.原股东经常居住地税务机关

D.股权变更企业所在地税务机关

24.下列关于房产税房产原值的说法，正确的是()。

A.计征房产税的房产原值不包括电梯、升降梯

B.计征房产税的房产原值包括电力、电讯、电缆导线

C.改建原有房屋的支出不影响计征房产税的房产原值

D.计征房产税的房产原值不包括会计上单独核算的中央空调

25.关于城镇土地使用税的征收管理，下列说法正确的是()。

A.纳税人新征用的非耕地，自批准征用之月起缴纳城镇土地使用税

B.纳税人新征用的土地，必须于批准新征用之日起15日内申报登记

C.城镇土地使用税按年计算，分期缴纳，纳税期限由市级人民政府确定

D.在同一省范围内，纳税人跨地区使用土地的，由省级税务局确定纳税地点

26.关于契税征收管理，下列说法正确的是()。

A.契税在纳税人所在地的征收机关缴纳

B.办理契税纳税申报时，必须提供销售不动产发票

C.契税的纳税义务发生时间为取得土地、房屋权属证书的当天

D.纳税人应当自纳税义务发生之日起10日内，向契税征收机关办理纳税申报

27.农村居民张某2019年1月经批准，在户口所在地占用耕地2500平方米，其中2000平方米用于种植中药材，500平方米用于新建住宅。

该地区耕地占用税税额为每平方米30元。张某应缴纳耕地占用税()元。

A.7500

B.15000

C.37500

D.75000

28.跨国从事表演的艺术家，其所得来源地税收管辖权判定标准是()。

A.停留时间标准

B.固定基地标准

C.所得支付者标准

D.演出活动所在地标准

29.下列车辆中，可免征车船税的是()。

A.电车

B.客货两用车

C.半挂牵引车

D.纯电动商用车

30.关于预约定价安排的管理和监控，下列说法正确的是()。

A.预约定价安排采取五分位法确定价格或者利润水平

B.预约定价安排签署前，税务机关和企业均可暂停、终止预约定价安排程序

C.预约定价安排执行期间，主管税务机关与企业发生分歧，应呈报国家税务总局协调

D.预约定价安排执行期间，企业发生影响预约定价安排的实质性变化，应当在发生变化之日起60日内书面报告主管税务机关

31.在2021年12月31日前，居民个人取得股票期权等股权激励的个人所得税处理正确的是()。

A.并入当年综合所得计算纳税

B.不作为应税所得征收个人所得税

C.不并入当年综合所得，全额单独适用综合所得税率计算纳税

D.不并入当年综合所得，单独适用综合所得税率按月份数分摊计算纳税

32.居民个人的下列所得，不并入综合所得计税的是()。

A.稿酬所得

B.劳务报酬所得

C.财产租赁所得

D.工资薪金所得

33.企业发生的广告费，下列所得税处理正确的是()

A.酒类制造企业的广告费，不得在税前扣除

B.医药销售企业的广告费，不超过当年销售收入30%的部分准予税前扣除

C.企业筹建期间发生的广告费，可按实际发生额计入筹办费，按有关规定在税前扣除

D.签订广告分摊协议的关联企业，计算税前可扣除的广告费，只能在关联企业之间平均扣除

34.企业在年度中间终止经营活动，办理企业所得税汇算清缴的时间是()。

A.自清算完成之日起30天内

B.自注销营业执照之前30日内

C.自终止实际经营之日起60日内

D.自人民法院宣告破产之日起15日内

35.依据企业所得税的相关规定，当企业分立事项采取一般性税务处理方法时，分立企业接受资产的计税基础是()。

A.被分立资产的公允价值

B.被分立资产的账面净值

C.被分立资产的账面原值

D.被分立资产的评估价值

36.依据企业所得税的相关规定，符合条件的非营利性组织取得的下列收入，应缴纳企业所得税的是()。

A.接受社会捐赠的收入

B.因政府购买服务取得的收入

C.按照省以上民政、财政部门规定收取的会费收入

D.不征税收入、免税收入单生的银行存款利息收入

37.依法需要办理登记的应税车辆，纳税人自行申报缴纳车船税的地点是()。

A.车辆登记地

B.车辆购置地

C.单位的机构所在地

D.个人的经常居住地

38.自2016年9月1日起，非上市公司员工获得本公司符合条件的股票期权、限制性股票等奖励，可享受的税收优惠政策是()。

A.减税政策

B.免税政策

C.递延纳税政策

D.先征后退政策

39.2019年8月，某房地产公司采取基价并实行超基价分成方式委托销售开发产品，假设截止当年12月31日，房地产公司、中介公司与购买方三方共签销售合同的成交额为5000万元，其中房地产公司获得基价、超基价分成额分别为4200万元和500万元。

房地产公司企业所得税的应税收入是()万元。

A.4200

B.4500

C.4700

D.5000

税务考试真题答案1.B

2.B

3.A

4.C

5.D

6.C

7.B

8.C

9.D

10.B

11.C

12.B

13.B

14.D

15.A

16.C

17.C

18.A

19.D

20.A

21.A

22.D

23.D

24.B

25.D

26.D

27.A

28.D

29.D

30.B

31.C

32.C

33.C

34.C

35.A

36.B

37.A

篇6

[关键词]上海自贸区；离岸金融；税收优惠政策；政策研究

[中图分类号]F752[文献标识码]A[文章编号]1005-6432（2014）18-0119-02

1引言

上海自由贸易区，是2013年8月22日经国务院正式批准并设立在上海的区域性自由贸易园区。于9月29日上午10时正式挂牌开张。根据自贸区改革方案，离岸业务将成为重要发展方向，而如何构建和完善离岸金融市场的税收政策也成了舆论的焦点。

2离岸金融市场的历史及发展

离岸金融是指设在某国境内但与该国金融制度无联系，且不受该国金融法律法规管制所进行的资金融通活动。离岸金融业务始于20世纪60年代，当时，一些跨国银行为了避免国内对资金融通及银行发展的限制，开始在特定的国际金融中心经营所在国货币以外其他货币的存放款业务。20世纪70年代，以美元计价的离岸存款业务迅速增长。到了80年代，随着国际银行业设施和东京离岸金融市场的建立，离岸金融业务将所在国货币也包括进来。而离岸金融享受税收上的优惠也是离岸金融业务迅速发展的重要原因。

目前全球六十多个离岸金融中心主要分为三类：以伦敦和中国香港为代表的内外混合型离岸金融中心，以纽约、东京、新加坡为代表的内外分离型离岸金融中心，以及以巴哈马、开曼群岛为代表的避税天堂型离岸金融中心，具体特点分析如下：

全球离岸金融市场运作和监管模式分类（见下表）：

监管模式1典型市场1特点内外混合型

离岸金融中心1伦敦、中国香港1不设单独离岸账户，与在岸账户并账运行，资金出入无限制，居民和非居民平等内外分离型1纽约、东京、

新加坡1离岸账户只能在专门账户（IBF，JOM）中进行，离岸交易和在岸交易严格分开避税港型1巴哈马、开曼群岛1税负低，基本无管制资料来源：农业战略规划部。

从市场结构和经济体制等方面来看，上海自贸区发展离岸金融应比较适合采用类似于东京和新加坡的内外分离型，这两个国家的共同特点是：离岸金融市场并不以资本项目的开放为前提，却能促进本货币资本项目的开放。

3上海自贸区的税收政策

按照国际上的惯例，自由贸易园区一般都采用具有竞争力的特殊税收优惠政策，通行的做法一般有两种，第一种是实施比区域外更低的税率；第二种是在重点领域上实行更加优惠的税率。上海自由贸易区的税收优惠仍在探索阶段，目前上海自贸区关于税收的政策主要为“国务院关于印发中国（上海）自由贸易试验区总体方案的通知”。通知中表示，将探索与试验区相配套的税收政策。

首先，要实施促进投资的税收优惠政策。对于注册在试验区内的企业或个人股东，因非货币性资产对外投资等资产重组的行为而产生的资产评估的增值部分，可在不超过五年的期限内，分期缴纳所得税。对试验区内企业以出资比例或股份等股权形式给予企业紧缺人才和高端人才的奖励，实行已在中关村等地区试点的股权激励个人所得税分期纳税政策。（根据《加快建设中关村人才特区行动计划（2011―2015年）》（京发〔2011〕8号）提出的股权奖励个人所得税政策：“对于科技创新创业企业转化科技成果，以股份或出资比例等股权形式给予本企业相关技术人员的奖励，技术人员一次性缴纳税款有困难的，经主管税务机关审核，可在5年内分期缴纳个人所得税”。）

其次，要实施促进贸易的税收政策。将试验区内注册的金融租赁公司或者融资租赁企业在试验区内设立的项目子公司纳入融资租赁出口退税试点范围。对试验区内注册的国内租赁公司或租赁公司设立的项目子公司，享受相关进口环节增值税优惠政策。对设在试验区内的企业生产、加工并经“二线”销往内地的货物照章征收进口环节增值税、消费税。根据企业申请，试行对该内销货物按其对应进口料或按实际报验状态征收关税的政策。在现行政策框架下，对试验区内生产企业和生产业企业进口所需的机器、设备等货物予以免税，但生活业等企业进口的货物以及法律、行政法规和相关规定明确不予免税的货物除外。

再次，在符合税制改革方向和国际惯例，以及不导致利润转移和税基侵蚀的前提下，积极研究完善适应境外股权投资和离岸业务发展的税收政策。

在很多国家，这些税收优惠政策都是发展全球离岸业务，促进金融创新的重要举措。但是，这样的税收立法在我国基本上属于空白，如何借鉴新加坡、中国香港或日本等国家和地区离岸税收管理的实践，探索出我国境外股权投资和离岸税源管理的新思路、新方法和新模式，将会是一个长期的探索过程。

4上海自贸区税收优惠政策的推测分析

我国改革开放至今已形成了多种类型的海关特殊监管区，包括保税区、出口加工区、综合保税区以及各种保税物流中心和保税仓库等。这些海关特殊监管区名目不同但功能类似重复，审批复杂，而且税收优惠政策种类繁杂。而上海自贸区的试点范围是上海综合保税区，作为上升到国家战略层面的区域性规划方案，上海自贸区建设的方向应该是更开放的综合保税区，其核心的政策是采取特殊的税收优惠和监管模式。在自贸区试点还是要争取更多优惠。关于自贸区税收优惠政策亮点的分析主要集中在以下几个方面。

4.1企业所得税15%税率优惠未得到实施

此前，上海曾提出在自贸区内给予符合条件的企业一定的低税率优惠，媒体参照深圳前海深港合作区内符合条件的企业所得税按15%征收，认为上海自贸区最大可能是给予对符合自贸区鼓励类产业投资目录的企业15%的税率优惠。但是由于上海自贸区不同于深圳前海合作区，因为上海自贸区建设是为了在改革、发展和创新方面形成“可复制、可推广的经验”，更多的是制度创新，而所得税优惠本身是比较特殊的优惠政策，并不具有可复制、可推广的意义。最终国务院正式公布的自贸区总体方案没有15%税率优惠和个人免税店政策，这是因为自贸区建设的目标并不是传统的由优惠和特殊政策构成的“政策洼地”，而是一种可推广、可复制的模式。

4.2最大政策亮点是分期缴纳所得税

分期缴纳所得税政策，包括股权激励分期缴纳所得税和资产评估增值分期缴纳所得税，是上海自贸区税收政策体系的最大亮点。国务院公布的方案明确指出：“对注册在试验区内的企业或个人股东，因非货币性资产对外投资等资产重组行为而产生的资产评估增值部分，可在不超过5年期限内，分期缴纳所得税。”这个政策对企业来说，之前一年内要缴清的税款现在可以分5年交，现金流压力骤减，同时货币是具有时间价值的，这相当于获得政府的一笔无息贷款。这一政策必将吸引内外资企业入驻自贸区，同时也将减轻已在自贸区开展业务的企业的现金流压力，此项政策对民营企业和高新技术企业的诱惑力更大。而股权激励分期缴纳所得税的主要受惠方是个人，这将是自贸区吸引创业者的重大措施。

4.3促进贸易的税收政策将更加开放

借鉴国际上对自由贸易区实行免予常规海关监管的理念，上海自贸区会争取形成更为开放的税收政策体系。包括：在与贸易自由化相关的关税及非关税壁垒（资金、外汇管制等）方面给予企业各类优惠政策；对自贸区内融资租赁企业或其项目子公司满足条件的融资租赁出口货物纳入融资租赁出口退税试点范围；对试验区内生产企业和生产业企业进口所需的机器、设备等货物予以免税；完善并扩大启运港退税政策范围等。同时，国务院批准的方案中也提出：“在符合税制改革方向和国际惯例，以及不导致利润转移和税基侵蚀的前提下，积极研究完善适应境外股权投资和离岸业务发展的税收政策。”这些政策将促进上海自贸区成为上海发展总部经济、港口经济，推进国际金融中心、航运中心建设的最好平台。

5结论

综上所述，相关的企业和个人将得益于目前上海自贸区实施的税收优惠政策。随着税收优惠政策在自贸区的逐步制定和落实，港口、航运、机场、商贸等行业的配套发展都将直接使企业受益。同时离岸金融的创新或将推动大量企业进入试验区开展相关业务并享受相关税收优惠。

参考文献：

[1]巴曙松.量化宽松环境下的金融政策及市场新走向[Z].华创证券，2010-11-09.

篇7

（一）股权结构的含义

股权结构是指股份公司总股本中，不同性质的股份所占的比例及其相互关系。股权即股份持有者所具有的与其拥有的股份比例相应的权益及承担一定责任的权力，基于股东地位而可对公司主张的权利。股权结构是公司治理结构的基础，公司治理结构则是股权结构的具体运行形式。不同的股权结构决定了不同的企业组织结构，从而决定了不同的企业治理结构，最终决定了企业的行为和绩效。

股权结构有不同的分类。一般来讲，股权结构有两层含义：

第一个含义是指股权集中度。从这个意义上讲，股权结构有三种类型：一是股权高度集中，绝对控股股东一般拥有公司股份的50%以上，对公司拥有绝对控制权；二是股权高度分散，公司没有大股东，所有权与经营权基本完全分离、单个股东所持股份的比例在10%以下；三是公司拥有较大的相对控股股东，同时还拥有其他大股东，所持股份比例在10%与50%之间。有学者研究表明，股权结构对企业价值的影响是曲线的，大股东持股比例和企业价值呈先递增而后递减的倒U形态，股权从分散走向集中时，大股东的有效监督机制会发生正面作用，但股权太集中时，就会产生大股东的利益侵占效应。可见，控股股东持股比例还是需要适度，过高和过低的持股比例都不利于提高企业价值。

第二个含义则是股权构成，即各不同背景的股东分别持有股份的多少。在我国，就是指国家股东、法人股东及社会公众股东的持股比例。从理论上讲，股权结构可以按企业剩余控制权和剩余收益索取权的分布状况与匹配方式来分类。从这个角度，股权结构可以被区分为控制权不可竞争和控制权可竞争的股权结构两种类型。在控制权可竞争的情况下，剩余控制权和剩余索取权是相互匹配的，股东能够并且愿意对董事会和经理层实施有效控制；在控制权不可竞争的股权结构中，企业控股股东的控制地位是锁定的，对董事会和经理层的监督作用将被削弱。

（二）股权结构调整可选择的途径

1．调整股权集中度，即调整第一大或前五大股东的持股比例；

2．调整不同背景股东的持股比例，即调整国家股东、法人股东及社会公众股东的持股比例；

3．调整不同性质股东的持股比例，即调整内资、外资企业（个人）股东的持股比例；一定的外资股比例可以享受国家相关税收优惠；

4．引进战略投资者、机构投资者，充分利用其相关资源；

5．实行股权激励，实现管理层和核心员工持股，使其个人利益与公司利益紧密结合。

二、案例分析股权设计方案

H公司成立于2004年10月20日，注册资本1000万元，属中外合资企业，是一家集机加工、弯曲、焊接、抛光及电镀业务为一体的卫浴铜配件专业制造厂。公司处于高速发展阶段，经营业绩良好，各项财务指标满足IPO条件，目前正积极准备上市。

（一）H公司原股权结构及存在问题

1．目前，H公司的股权结构如图1：

张先生拥有A公司90%的股权，A公司拥有H公司75%的股权，张先生任A、B两公司的董事长并兼总经理，张先生为A、B两公司的实际控制人，A公司为H公司的绝对控股股东。

2．H公司该股权结构存在的问题：

⑴股权过度集中于A公司，一股独大，使其难以建立起合理的法人治理结构；

⑵股权单一，仅有A公司和王先生两个股东，股东资源有限；

⑶无股权激励，除公司创始人张先生外，其他高中层管理人员无股权，管理层易追求短期利益，无追求长远利益的动机。

（二）H公司股权设计方案

经协商，H公司台方出资人王先生有意退股，公司已与印尼TOTO公司(日本TOTO与印尼卫浴专家文先生合资成立的公司)达成合作意愿，印尼TOTO公司愿以产业投资者身份投资H公司，印尼TOTO公司在国外卫浴行业具有较大的影响力，H公司可以利用其资源进一步拓展海外市场。通过对高层及中层管理者进行股权激励，使个人利益与公司利益紧密结合，促进公司的长远发展。引入内资风险投资公司，则有利于H公司在资本市场的健康发展。H公司是民营企业，无国有股权，A公司转让部分股权（仍保留控股地位）后，可降低股权集中度。通过以上股权结构调整后，H公司的股权结构得到优化，有利于公司建立法人治理结构和建立激励机制和监督约束机制，促进公司健康长远发展。

根据上述规划，H公司改制后上市前的股权结构设计如图2。

对于上述规划设计的H公司首次公开发行股票前的股权结构调整涉及的相关问题，作如下详细介绍：

1．整体变更方案

（1）股本设置

H公司以2011年6月30日为整体变更的审计基准日，2011年上半年公司实现净利润2771万元。则截至2011年6月30日，公司的净资产约为17，495万元，改制为股份公司时按1：2.1869比例折合成8，000万股，改制后公司的每股净资产2.19元。

2010年公司实现净利润4，696万元全年每股收益为0.59元，2011年全年每股收益预计为0.69元；如2012年成功A股发行2，700万股，则摊薄后的2011年每股收益预计为0.52元；按20-30倍市盈率的发行价格测算，股票发行价格为10.4-15.6元，募集资金为2.81-4.21亿元。

（2）股权结构

公司法规定，股份有限公司发起人持有的股份在公司成立后一年内不得转让，因此欲进行股权结构调整的拟上市公司通常在整体变更为股份公司之前即完成目标股权架构的搭建。

根据H公司的基本情况以及股权规划，公司在整体变更之前即应完成印尼TOTO公司、高中层持股公司、风司的引入，入股方式采用存量股权转让的方式，从而为A公司收回部分投资收益。在整体变更之后，如公司还需引入其他投资者，则可以定向增资的方式引进。

基于公司在上市前需保持外资企业税收优惠，则印尼TOTO公司持有H公司股份的比例应不低于25%；同时根据公司的发展规划，A公司拟转让部分股权给高中层管理者，以实现骨干员工持股；高中层持股公司以及内资风司的股权比例由公司讨论决策，但需考虑上市股权稀释后A公司的控制地位不发生改变。

（3）股权转让价格

①印尼TOTO及内资风投的股权转让价格

目前公司所在行业企业的Pre-IPO通常一般按6-10倍PE计算入股价格，对应印尼TOTO公司持股25%的入股金额为：2010年度每股收益0.59元×6-10倍×8，000万股×25%的持股比例=7，080-11，800万元；对应内资风投的股权转让价格也应按此标准确定。又考虑到王先生在公司上市之前退股，必须得到充分回报，所以印尼TOTO公司的股权转让价格以不低于转让时点的2倍PB为佳，对应印尼TOTO持股25%的入股金额应不低于：2011年6月净资产17，495万元×2×25%的持股比例=8，747.5万元。

②管理层激励的股权转让价格

企业在进行股权激励时，对管理层入股的定价方式较为多样，加之高中层持股公司以受让A公司存量股权方式获得公司股权，不涉及对公司资产的侵蚀，所以定价方式更为灵活，股权转让价格可以每股净资产为对价或自行协商确定；股权转让的形式需合规，需履行相应的程序以及协议，并支付转让价款。

（4）整体变更前后主要财务指标（模拟），见表1。

（5）税务筹划

截至2011年6月底，公司未分配利润将达1.499亿元，公司于2011年7月整体变更时，上述未分配利润转作注册资本及资本公积，将视作利润分配。

根据我国个人所得税管理办法，企业将税后的盈余公积金或未分配利润直接转增注册资本，则视同利润分配，对个人股东分得并再投入公司(转增注册资本)的部分应依照“利息、股息、红利所得”项目征收个人所得税，税款由公司代扣代缴；而根据《国家税务总局关于企业股权投资业务若干所得税问题的通知》，法人在取得所投资企业的利润分配时，如果系从享受国家税收法规规定的定期减税、免税优惠的被投资企业分回的投资收益，则不需并入投资企业的应纳税所得额，不需补缴企业所得税。

基于上述我国税收法律框架，建议改制为股份公司前的股东尽可能全为法人股东，从而在整体变更时不产生额外的所得税税负成本；如管理层以个人直接持股方式持有公司股票，则在整体变更时需就未分配利润转增股本的股份缴纳20%的个人所得税。

2．关于引入外资事项

（1）入股方式：王先生直接转让股权给印尼TOTO公司

在印尼TOTO公司的入股方式上，应采取王先生直接将股权转让给印尼TOTO公司的路径。直接转让可以保持H公司外商投资企业资质的延续性，操作上也相对简单。

（2）特别要求：王先生知晓公司上市计划，转让手续齐全

正常情况下，未上市公司的股权价值会随公司的上市而大幅增值，所以企业上市之前的股东退股现象较为异常也难以理解，这也是证监会关注的重点问题之一。基于上述情况，在王先生转让全部股权给印尼TOTO公司的过程中，建议公司履行下述义务：

①明确告知王先生公司上市计划；

②取得王先生出具的说明文件，说明其知晓公司上市计划，自愿退股；

③股权转让手续完备，所有协议均由王先生亲自签署；

④股权转让价格足额支付，并提供相关凭证。

（3）持股比例：不低于25%的基础上再行协商

根据我国外商投资企业管理办法，如外商投资企业在成立之后十年内外资比例低于税收优惠要求的持股比例，则企业需补缴以前年度所享有的外资企业税收优惠。为避免这种情况，在印尼TOTO公司的入股比例上，建议以发行前持股不低于25%为最低标准，在此基础上，由双方协商确定入股比例。如入股比例超过25%，则超过的部分由A公司向其转让股权。

根据相关规定，若企业上市后，外资股比例不低于10%，则还将列为外商投资企业；从目前外资企业上市的操作案例来看，外资企业上市后外资比例低于25%的，不需就上市前享受的外资企业税收优惠进行补缴。所以，H公司上市后外资比例如低于25%，对公司已享受的税收优惠也不存在影响。

（4）转让价格：以市场价格转让为宜（不低于2倍PB）

根据国税总局《关于加强股权转让所得征收个人所得税管理的通知》，对个人股东股权转让的计税依据明显偏低(如平价和低价转让等)且无正当理由的，主管税务机关可参照每股净资产或个人股东享有的股权比例所对应的净资产份额核定。为了规范以及合理解释转让行为，避免日后核查，建议王先生以不低于2倍每股净资产的价格转让其持有的H公司25%股权。

（5）转让的税负成本：20%的个人所得税

根据我国税收管理办法，个人转让股权财产增值部分，需按资产转让所得交纳个人所得税，所得税率为20%。股权转让后，王先生应就本次股权转让收益(去除成本)交纳20%的个人所得税，其个税的扣缴义务人为其本人，与企业无关，更有利于降低企业规范运作成本。

（6）外资股权转让对外商投资企业的税收优惠的影响问题

根据《关于外商投资企业合并、分立、股权重组、资产转让等重组业务所得税处理的暂行决定》，企业外资股东股权转让属股权重组行为，企业在股权重组后，依有关法律规定仍为外商投资企业的或仍适用外商投资企业有关税收法律、法规的，企业按照税法及其实施细则及有关规定可享受的各项税收优惠待遇，不因股权重组而改变。股权重组后，企业就其尚未享受期满的税收优惠继续享受至期满，不得重新享受有关税收优惠。可见，H公司外资股东的股权全部转让对公司的所得税优惠不产生影响。

（7）如公司于2012年度完成上市，对其享受外资企业税收优惠的影响

如果H公司在2012年12月31日前成功上市，则外资股东持股比例将低于25%，公司将不能继续享受中外合资企业“两免三减半”的税收优惠政策，将执行高新技术企业15%优惠税率(本企业于2010年4月获得高新技术企业资格)。

根据目前国家的税收政策，因上市导致外资比例低于25%，不需补缴以前年度享受的税收优惠，但为了规避风险，利于审核，大股东通常出具承诺，承诺如果公司发生需要补缴已获减免税款的情形，则大股东无条件全额承担。

如果为了保证在2012年上市时依然能享受外资优惠，则本次股权调整后，需为印尼TOTO公司保留33.34%股份；因原始股权在公司上市后的增值空间非常大，与股权上市增值空间相比，2012年外资企业税收优惠影响可以适当舍弃，而且有高新技术企业为后续税收优惠资质，所得税率变化对公司的影响不大。

3．关于内资股权调整事项

（1）高中层持股公司的股权设置

根据公司的股权规划，公司准备对高中层管理人员进行股权激励，激励方式为部分授予现实股票，以示对高中层管理人员过去业绩的肯定，部分为股票期权，待后续业绩达到标准后再授予。基于上述构想，可设立一家以持有H公司股权为主营业务的“高中层持股公司”，该公司的人数应不超过公司法对有限责任公司人数的上限，即50人（若超过50人则再设立一个持股公司）。该公司可以以章程或协议方式约定高中层管理者的股权激励办法，并限制持股期限。

对于实体股权的取得方式，可由A公司直接向其转让股权方式实现，股权转让价格由双方协商确定，但要求转让程序合规，且转让价款真实足额支付。

对于股票期权的持有方式，建议先由张先生持有，再由张先生与高中层管理人员签订《业绩考核协议》，如果达到了业绩考核指标，则再由张先生以特定价格转让其持有的持股公司股票给相关高中层管理人员。

持股公司设立以后，可以以协议、章程等方式约定高中层入股、退股、分红方式，基于高中层持股公司为有限责任公司，在操作上具有灵活性，能更好的切合公司的管理层股权激励计划，具体章程由律师协助发行人起草签署。

（2）高中层持股公司的持股资金支付问题

目前证监会对公司上市前的股权转让较为关注，要求股权转让价格有依据，转让价格足额支付，不存在股权争议。在中高层持股公司的股权转让款支付方面，建议相关人员足额支付股权转让的价款，以出资方式注入持股公司，再由持股公司支付给A公司。如不支付对价，或以明显低于净资产的对价取得股权，则易被税务机关认定为股权赠与，从而征收个人所得税，对企业高管人员的个人资信构成障碍。

相关人员需能够说明出资资金来源并保有证据，不应存在代大股东持有股权的情况。

4．股权调整的实施步骤

股权调整的实施步骤详见表2。

篇8

如果会计做凭证时一笔经济业务为销售部门的招待费2000元，错记到管理费用中，用现金支付，同时已经记账。那么我们应该用“红字更正法”更正，首先用红字做一张相反的凭证，同时用蓝字再做一张正确的凭证；其次，把销售费用明细账中的明细账用红字冲销，同时在管理费用明细账中做一笔正确的明细账，那么由于现金账里的明细没有错，不知用不用冲销掉后再补记一笔呢?(陕西省 杨 华)

在线专家：

销售部门的招待费可以计入“销售费用――业务招待费”，错账更正法下有红字更正法和综合更正法，如果利用红字更正法的，现金账上应当反映红字和蓝字两笔业务；如果使用综合更正法的，只要借记“管理费用”，贷记“销售费用”，不需通过现金。

五险一金的处理

五险一金怎么做处理?(河南省 王苗苗)

在线专家：

借：××费用

贷：应付职工薪酬――工资

2　计提社保(企业部分)

借：××费用

贷：应付职工薪酬――杜保

3　次月发放工资时

借：应付职工薪酬――工资

贷：应付职工薪酬――杜保(个人部分)

应交税费――应交个人所得税

库存现金／银行存款

4　上交杜保

借：应付职工薪酬――社保(企业部分+个人部分)

贷：银行存款

5　上交个人所得税

借：应交税费――应交个人所得税

贷：银行存款

意外赔偿金的处理

我公司是房地产开发企业，承包方工程人员在运泥时撞死人，我公司转账支付补偿金给受害人家属，回单是一张司法所填写非常简单的普通收据，只是写代收XX村委会的补偿金，经办人为受害人家属。请问该如何入账?(四川省陈晓宁)

在线专家：

用法院裁定的文件和收据入账就可以了。

借：其他应收款(如果有保险公司赔偿的话)

营业外支出

贷：银行存款

这个支出不属于与生产经营有关的支出，在所得税汇算清缴时应当纳税调整。

分期支付工程款的处理

我单位装修了几间房子，我单位先给施工单位一部分费用10000元，施工单位给开了张收据，说付完全款后再给开发票。请问，对于这先付的款项10000元(开的收据)怎么做会计分录?以后施工单位给开了完整的收费发票后又该怎么做会计分录?(甘肃省 张 雨)

在线专家：

可以先挂预付账款进行核算，付预付款时：

借：预付账款

贷：银行存款

完工后：

借：管理费用等

贷：预付账款

银行存款

车辆购置税的处理

购人的车辆作为固定资产，那么车辆购置税是进固定资产吗?(湖北省 唐小兵)

在线专家：

车辆购置税应该计入固定资产价值。

车辆购置税是一次性缴纳的，因此它可以不通过“应交税费”账户进行核算。

在具体进行会计核算时，对于企业实际缴纳的车辆购置税，应当借“固定资产”，贷“银行存款”。

支付装修款的处理

我在实际工作中遇到下面两个问题，请帮忙告知处理方法：

1　房屋装修已经完成，对方开过来十五万元的发票，公司只付了十万元，还有五万元以后再付，会计分录怎么做?

2　预收账款的贷方余额可以留到明年再作收入吗?(江苏省 李佳佳)

在线专家：

1　借：在建工程等　15

贷：银行存款　10

应付账款　5

2　如果是实际情况，会计上可以留到明年作收入。税法上收入的确认现在大部分已经跟会计趋同了，要不要计入应纳所得额还要看具体是什么情况。如果贵公司是建筑业企业的，收预收款时已经形成了营业税的纳税业务，必须交纳营业税。但收入是根据企业会计准则来确定，相应的企业所得税的收入确认也是与企业会计准则相同的。

餐饮店会计处理

我要去一个餐饮店做会计，可是我以前没有做过这个行业的。请问：

1　有人说厨师工资与燃料费不能计人营业费用而是要计入主营业务成本，而有的又说不能计人成本要计入营业费用。不知道哪个是对的?

2　饭店在采购原材料时，如果对方不能提供正式发票怎么办咽为都是去菜市场或大型批发市场去买，很难弄到发票，这种情况如何进行账务处理?(北京市 刘晓晓)

在线专家：

1　区别成本与费用的关键是看所发生的支出是否直接与提供的收入相关。对于餐饮业，一般原料成本肯定是成本范围，工资费用应当区分是直接提供餐饮的还是从事管理方面的，厨师的费用一般计入成本。

2　未取得正式发票的，可以按实入账，但在企业所得税汇算清缴时应当调增应税所得额。

税务行政处罚款的处理

税务行政处罚补缴的税款和罚款，该如何进行账务处理?(广东省 姚 舒)

在线专家：

补提以前年度要交的税款：

借：以前年度损益调整

贷：应交税费

借：利润分配――未分配利润

贷：以前年度损益调整

实际支付；

借：应交税费

贷：银行存款

支付罚款；

借：营业外支出

贷：银行存款

资产负债表的调整

咨询我在报表日后期间调整时涉及到下面一笔业务：

借：其他应收款　6000

以前年度损益调整――管理费用6000

贷：银行存款　12000

请问，该怎样调报告年度报表的资产与负债?(天津市胡 汲)

在线专家：

常规会计处理认为，“货币资金”账户在年末确认的时点余额是准确的，因此在以后年度的调整事项中不会涉及“货币资金”账户的调整。

假如实际业务确实是这种情况，贷方应该用其他应付款代替过渡一下：

借：其他应收款　6000

以前年度损益调整――管理费用　6000

贷：其他应付款　12000

借：利润分配　6000

贷：以前年度损益调整　6000

调整资产负债表时，分别增加其他应收款、利润分配、其他应付款三个项目的相关数据即可。

另外再做一笔：

借：其他应付款　12000

贷：银行存款　12000

作为次年的业务处理。

外商投资者分得股息红利转增资本，是否预提所得税?

外商投资企业的投资者(股东)在2008年以后将每年取得的分配利润(股息)用于在中国内地投资或在本企业转作增资，是否视同获得的股息缴纳预提所得税?(北京市 陈茹亚)

在线专家；

首先，要区分外商投资企业的投资者，是个人还是企业；

身份不同，适用的政策不同。

《企业所得税法实施条例》第十七条规定，《企业所得税法》第六条第(四)项所称股息、红利等权益性投资收益，是指企业因权益性投资从被投资方取得的收入。股息、红利等权益性投资收益，除国务院财政、税务主管部门另有规定外，按照被投资方作出利润分配决定的日期确认收入的实现。

国家税务总局《关于印发的通知》(国税发[2009]3号)第三条规定，对非居民企业取得来源于中国境内的股息、红利等权益性投资收益和利息、租金、特许权使用费所得、转让财产所得以及其他所得应当缴纳的企业所得税，实行源泉扣缴，以依照有关法律规定或者合同约定对非居民企业直接负有支付相关款项义务的单位或者个人为扣缴义务人。第七条规定，扣缴义务人在每次向非居民企业支付或者到期应支付本办法第三条规定的所得时，应从支付或者到期应支付的款项申扣缴企业所得税。本条所称到期应支付的款项，是指支付人按照权贵发生制原则应当计入相关成本、费用的应付款项。

根据上述规定，外商投资企业的投资者为组织的，在2008年以后将每年取得的分配利润(股息)用于在中国内地投资或在本企业转作增资，应按利润分配决定作出的日期确认收入的实现，缴纳预提所得税。

假如外商投资者是个人，从我国分配股息红利是免征个税的，不存在预提企业所得税的问题。

境外投资分回利润的税收饶让问题

我公司是居民企业，在甲国投资设立了一家分支机构。该国政府为鼓励境外投资，规定投资企业第一个获利年度可以享受企业所得税免税优惠。去年我公司在甲国的分支机构实现盈利500万元，按规定减免了100万元所得税。请问，这笔减免所得税额在境内汇总计算应纳税额时可以办理税收抵免吗?(江苏省 王 维)

在线专家：

需要视被投资国家是否和我国签订税收协定情况判定。

《企业所得税法》第二十三条规定：“居民企业来源于中国境外的应税所得已在境外缴纳的所得税税额，可以从其当期应纳税额中抵免，抵免限额为该项所得依照本法规定计算的应纳税额。”《企业所得税法实施条例》第七十七条进一步指出：“已在境外缴纳的所得税税额，是指企业来源于中国境外的所得依照中国境外税收法律以及相关规定应当缴纳井已经实际缴纳的企业所得税性质的税款。”

对于居民企业来源于中国境外的所得，由于享受税收优惠而在境外减免的所得税额能否办理税收抵免，国家已经有了明确规定。《国家税务总局关于的公告》(国家税务总局公告2010年第1号)中规定：“居民企业从与我国政府订立税收协定(或安排)的国家(地区)，取得的所得，按照该国(地区)税收法律享受了免税或减税待遇，且该免税或减税的数额按照税收协定规定应视同已缴税额在中国的应纳税额中抵免的，该免税或减税数额可作为企业实际缴纳的境外所得税额用于办理税收抵免。”

由此可见，如果甲国与我国签订有税收协定，且协定申规定有税收饶让抵免安排的，则你公司分支机构在该国享受减免的100万元所得税可以视同已缴税额办理税收抵免，反之则不能办理抵免手续。

工程监理费缴纳营业税的纳税地点

我单位是提供工程监理的单位，工程监理费缴纳营业税的纳税地点，是在工程项目所在地还是在公司所在地?(河北省　陈均慧)

在线专家：

《营业税暂行条例》第十四条规定，纳税人提供应税劳务应当向其机构所在地或者居住地的主管税务机关申报纳税。但是，纳税人提供的建筑业劳务以及国务院财政、税务主管部门规定的其他应税劳务，应当向应税劳务发生地的主管税务机关申报纳税。《财政部、国家税务总局关于营业税若干政策问题的通知》(财税[2003]]6号)规定，在中华人民共和国境内的单位提供的设计(包括在开展设计时进行的勘探、测量等业务，下同)、工程监理、调试和咨询等应税劳务的，其营业税纳税地点为单位机构所在地。

根据上述规定，工程监理劳务属于特殊劳务，不能适用第十四条规定，而应适用上述16号文规定，其营业税纳税地点为单位机构所在地。

个人销售汽车给企业是否要交增值税?

个人销售汽车给企业是否要交增值税?(河南省 余 晖)

在线专家：

需要区分时间来适用政策：

2009年前，个人转让使用过的汽车，需要依法缴纳增值税，

根据《中华人民共和国增值税暂行条例》第十六条“下列项目免征增值税：(八)销售的自己使用过的物品”，《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则)第三十一条“条例第十六条所列部分免税项目的范围，限定如下：(三)第一款第(八)项所称物品，是指游艇、摩托车、应征消费税的汽车以外的货物。自己使用过的物品，是指本细则第八条所称其他个人自己使用过的物品”，第八条第二款“条例第一条所称个人，是指个体经营者及其他个人”之规定，个人销售自己使用过的物品免征增值税，但是应征消费税的汽车等明示不予免税的物品除外。因此，个人将其使用过的汽车销售给企业，仍然应当缴纳增值税。

2009年开始，个人转让使用过的汽车，不需要缴纳增值税了。

2009年开始实施的新《中华人民共和国增值税暂行条例》第十五条第七款规定，销售的自己使用过的物品免征增值税。新《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》将上述第十五条第7款主体限定为其他个人，也即自然人销售自己使用过的物品免征增值税。

股权激励的个税政策

我单位是市级优秀企业，2010年前半年产值排名行业第一，公司决定对员工实施股权激励一股票期权，如何对这个股份征收个税呢?(广东省 刘鸿茹)

在线专家：

您说的情形需要区分上市和非上市公司来适用政策。

我们看看，上市公司的相关规定。《财政部国家税务总局关于个人股票期权所得征收个人所得税问题的通知》(财税[2005]35号)文针对上市公司的员工接受实施股票期权计划企业授予的股票期权时，除另有规定外，一般不作为应税所得征税。员工行权时，其从企业取得股票的实际购买价(施权价)低于购买日公平市场价(指该股票当日的收盘价，下同)的差额，是因员工在企业的表现和业绩情况而取得的与任职、受雇有关的所得，应按“工资、薪金所得”适用的规定计算缴纳个人所得税，对因特殊情况，员工在行权日之前将股票期权转让的，以股票期权的转让净收入，作为工资薪金所得征收个人所得税。

对于“员工行权日所在期间的工资薪金所得”，该文件明确。应按下列公式计算工资薪金应纳税所得额：股票期权形式的工资薪金应纳税所得额＝(行权股票的每股市场价－员工取得该股票期权支付的每股施权价)x股票数量

针对上述所得，该文件给出了个税的计算的特殊方法：“员工因参加股票期权计划而从中国境内取得的所得，按本通知

规定应按工资薪金所得计算纳税的，对该股票期权形式的工资薪金所得可区别于所在月份的其他工资薪金所得，单独按下列公式计算当月应纳税款：

应纳税额＝(股票期权形式的工资薪金应纳税所得额／规定月份数x适用税率一速算扣除数)x规定月份数”

上款公式中的规定月份数，是指员工取得来源于中国境内的股票期权形式工资薪金所得的境内工作期间月份数，长于12个月的，按12个月计算；上款公式中的适用税率和速算扣除数，以股票期权形式的工资薪金应纳税所得额除以规定月份数后的商数，对照《国家税务总局关于印发的通知》(国税发[1994]089号)所附税率表确定。

针对非上市公司的股权，《国家税务总局关于阿里巴巴(中国)网络技术有限公司雇员非上市公司股票期权所得个人所得税问题的批复》(国税函[200711030号)文明确，不能按照财税[2005]35号规定缴纳个人所得税，雇员以非上市公司股票期权形式取得的工资薪金所得，在计算缴纳个人所得税时，因一次收入较多，可比照《国家税务总局关于调整个人取得全年一次性奖金等计算征收个人所得税方法问题的通知》(国税发[2005]9号)规定的全年一次性奖金的征税办法，计算征收个人所得税。

新设立单位的企业所得税的征管机构判定

我单位是新成立的有限责任公司，经营范围同时涉及缴纳营业税和增值税，企业所得税应缴地税还是国税?(湖北省 王 莹)

在线专家：

首先从经营地主业判定，其次，可以从工商登记的第一项业务判定。

《关于调整新增企业所得税征管范围问题的通知》(国税发(2008]120号)第二条第四款规定，既缴纳增值税又缴纳营业税的企业，原则上按照其税务登记时自行申报的主营业务应缴纳的流转税税种确定征管归属；企业税务登记时无法确定主营业务的，一般以工商登记注明的第一项业务为准；一经确定，原则上不再调整。

逾期收汇造成核销延期，还能申请退税吗?

我公司是生产性企业，主要从事货物进出。信去年底，有几家国外客户拖延付款，造成出口收汇核销延期。请问，我公司还能申请退税吗?(湖南省 王永军)

在线专家：

可以的。

《国家税务总局关于出口企业延期提供出口收汇核销单有关问题的通知》(国税函[2010]89号)规定：

1　对出口企业受2008年以来国际金融危机影响，逾期取得出口收汇核销单的，税务机关可在对出口企业其他退税单证、信息审核无误后予以办理出口货物退(免)税。

2　试行申报出口退税免予提供纸质出口收汇核销单的出口企业，因网上核销系统、信息传输等原因致使出口企业逾期收汇核销的，税务机关经审核无误后可按有关规定办理出口货物退(免)税。

从上述规定看，逾期收汇造成核销延觏仍是可以申请退税的。

债券投资的风险

今年股市行情一直不是很好，但债券投资却表现不错，像多数债券基金都取得了不低于甚至高于股票基金的收益，那么，个人投资者该如何投资债券，选择国债还是企业债?(江苏省耿婷婷)

专家：

今年以来，由于股市持续震荡，收益稳健的债券开始受到投资者青昧。目前债券主要分为国债和企业债券两大类，其中国债主要分为凭证式国债，记账式国债。企业债主要分为可转债、分离债、企业债、公司债等。这些债券品种并非都适合个人投资者购买，比如记账式国债品种很多，但是到期收益率普遍不好，目前平均在3％到4％之间，而且剩余期限比较长，部分品种可能长达10年、20年。再比如可转债，如果按现在的价格买入持有到期来投资，那么到期收益率都比较低，甚至还有不少负的。而如果是转成股票，目前也无利可套。

至于投资国债还是企业债，主要还是看你的风险偏好与风险承受能力。一般而言，国债利率低，风险小，收益一般，但利息可免税；企业债主要是由符合资格的企业以项目投资、技术革新等为目的发行的债券，由于存在一定的风险，所以收益率较国债为高，并且从经验数据上看，其与银行理财产品的收益率不相上下，但企业债在流动性方面的优势是银行理财产品不能比拟的，企业债在发行10天后就可以在二级市场流通，投资者如果有变现需要，只要开立证券账户，便随时可以卖出取回资金。

目前在市场上，公司债券比较受机构投资者追捧，但个人投资者必须注意其几个风险，一是债券发行者的资信状况，资信等级越高的债券发行者，其发行的债券的风险就越小，对投资者来说收益就越有保证；二是利率风险，在加息预期下，公司债剩余期限越长，利率风险越大；三是流动性风险，流动性差的公司债使投资者在短期内无法以合理的价格卖掉债券，从而遭受损失或丧失新的投资机会；四是再投资风险，购买短期债券，而没有购买长期债券，会有再投资风险。例如。长期债券利率为14％，短期债券利率13％为减少利率风险而购买短期债券。但在短期债券到期收回现金时，如果利率降低到10％，就不容易找到高于14％的投资机会，还不如当期投资于长期债券，仍可以获得14％的收益，归根到底，再投资风险还是一个利率风险问题；五是回收风险，当市场利率下降时，有回收性条款的高息公司债存在被强制收回的可能；六是通胀风险，公司债的实际利率应该是票面利率扣除通货膨胀率，因此，通货膨胀率越高，公司债的实际利率就越低，对于利率风险和通货膨胀风险，投资者可采用分散投资的方法予以规避，尽量购买不同期限的公司债券；对于流动性风险，投资者应尽量选择交易活跃的公司债券；为了防范信用风险和回购风险，投资者在选择公司债券时，一定要对公司进行调查，通过对其报表进行分析，了解其盈利能力、偿债能力和经营状况，切忌购买经营状况不好、信誉不佳的公司债券。

债券投资时机的选择

请问老师。债券投资是否与股票投资一样也有时机问题，如果有，那么怎么来选择投资时机?(浙江省 沈 阳)

专家：

一般我们讨论债券投资的时机问题主要指的是上市流通的债券。上市交易的债券价格会受到多种因素的影响而产生波动，这对于投资者来说，就面临着投资时机的选择问题。机会选择得当，就能提高投资收益率；反之，投资效果就差一些，从结果看，与股票投资时机类似，但债券投资时机的选择原则上，两者还是有较大的区别，个人认为应该把握好以下几点：

1　在投资群体集中到来之前投资。在社会和经济活动中，存在着一种从众行为，即某一个体的活动总是要趋同大多数人的行为，从而得到大多数的认可。这反映在投资活动中就是资金往往总是比较集中地进入债市或流入某一品种。而一旦确认大量的资金进入市场，债券的价格就已经抬高了。所以精明的投资者就要抢先一步，在投资群体集中到来之前投资。从目前的市场状况看，我们可以看到债券基金很受追捧，最近新发的债基申购都十分火爆，此时投资者反而需要冷静

了。

2　追涨杀跌。债券价格的运动都存在着惯性，即不论是涨或跌都将有一段持续时间，所以投资者可以顺势投资，即当整个债券市场行情即将启动时可买进债券，而当市场开始盘整将选择向下突破时，可卖出债券，追涨杀跌的关键是要能及早确认趋势，如果走势很明显已到回头边缘再作决策，就会适得其反。

3　在银行利率调高后一段时间或调低前投资。债券作为标准的利息商品。其市场价格极易受银行利率的影响，当银行利率上升时，大量资金就会纷纷流向储蓄存款，债券价格就会下降，反之亦然。因此投资者为了获得较高的投资效益就应该密切注意投资环境申货币政策的变化，努力分析和发现利率变动信号，争取在银行即将调低利率前及时购入或在银行利率调高一段时间后买入债券、这样就能够获得更大的收益。近期，我认为投资债券风险较大，因为加息预期不断在加强，投资者一定要谨慎。

4　在消费市场价格上涨后投资。物价因素影响着债券价格，当物价上涨时，人们发现货币购买力下降便会抛售债券，转而购买房地产、金银手饰等保值物品，从而引起债券价格的下跌，当物价上涨的趋势转缓后，债券价格的下跌也会停止。此时如果投资者能够有确切的信息或对市场前景有科学的预测，在人们纷纷折价抛售债券时投资购入，并耐心等待价格的回升，则投资收益将会是非常可观的。同样，CPI不断高涨的今天，大家要好好考虑债券的利率风险，是不是投资债券的好时机。

5　在新券上市时投资。债券市场与股票市场不一样，债券市场的价格体系一般是较为稳定的，往往在某一债券新发行或上市后才出现一次波动，因为为了吸引投资者，新发行或新上市的债券的年收益率总比已上市的债券要略高一些，这样债券市场价格就要做一次调整。一般是新上市的债券价格逐渐上升，收益逐渐下降，而已上市的债券价格，收益率上升，债券市场价格达到新的平衡，而此时的市场价格比调整前的市场价格要高。因此，在债券新发行或新上市时购买，然后等待一段时期，在价格上升时再卖出，投资者将会有所收益。

人民币升值对股市的影响

9月中下旬，两市大盘继续低迷，上证指数在2600点附近徘徊，在此期间，股市持续走高，人民币持续升值，创下兑美元新高，这会不会推动股市新一轮的上涨?(北京市王　巍)

专家：

外汇行情与股票价格有密切的联系，一般来说，如果一国的货币是实行升值的基本方针，股价便会上涨，一旦其货币贬值，股价即随之下跌。所以外汇的行情会带给股市以很大的影响。历史经验表明，日本、韩国、新加坡和台湾本币的升值都直接促成了股市走牛，而且从2007年牛市经验看，人民币升值以及升值预期导致大量热钱流入，从而推动股市上涨。目前分析我国很可能采取小幅渐进升值，总体而言，对股市总体具有利好效应。

同美国等主要发达国家的主动货币扩张和流动性过剩不同的是，我国出现了被动货币扩张和被动的流动性过剩，巨大的贸易顺差导致热钱流入，两者相互加强的作用使外汇储备高居不下，央行为了控制汇率过快上升，只得购入外汇放出基础货币，从而导致货币供应量被动的高增长。在国宏观调控的背景下，国内消费在住房、医疗等支付压力下无法出现根本性增长，持续高投资形成过剩的产能只能靠国际市场寻找出路，顺差压力持续增加。巨大的贸易顺差和热钱流入，使得人民币升值预期加强，人民币资产将受到更多的国际热钱的追逐。这样的经济循环下，由于下游产业的过度投资和过度竞争，使得货币流动性过剩很难传递到消费品物价，而更多地传递到资产价格。基于此，当前过多的货币不可能在消费品过剩的市场中表现出来，只能在相对短缺的资源性商品和房地产业及股票市场、期货市场中表现出来。

具体到板块，金融股是人民币升值最大的受益板块，人民币升值将支撑金触板块的走强，金融股的估值目前处在历史低位，是目前股市最低估板块。香港H股的表现，说明内地投资者与香港的国际投资者判断正好相反。香港H股银行股，股价普遍比A股高两三成，我们现在不看好的，也许就存在着重大机会。但投资者必须考虑人民吊升值的临界值，人民币升值压力控制在合理范围对于金融市场投资是件好事，超过合理范围，其投资风险将放大。

此外，受益股还将包括进口型企业、资源型企业以及持外汇的企业。航空公司等持有外债的上市公司则因为减少实际偿还额而受益不少；房地产板块也将获利好，前提是人民币缓慢渐进升值，一旦升值幅度较大，会让部分热钱撤出市场，反而利空房地户板块，当然，还必须考虑房地产的宏观调控。在房价居高不下的情况下，根据政府的持续表态来分析，调控政策将延续，并且不排除加大调控力度的可能性，同时，打击热钱的外汇政策是否加强也是一个不确定因素。

篇9

按惯例，往往在会计制度变革之后，明确税收相关问题的文件也会纷至沓来，只是时间较长。如2001年《企业会计制度》实施之后，2003年，国家税务总局国税发【2003】45号文《关于执行〈企业会计制度〉需要明确的有关所得税问题的通知》；针对特殊交易和事项的所得税会计处理，财政部和国家税务总局联合《关于执行〈企业会计制度〉和相关会计准则问题解答（三）》。按照类似进度，在2006年初新会计准则体系并于2007年1月1日在上市公司施行之后，税收相关的配套文件可能最快于2007年末，最可能的情况是2008年。

对于国家税务总局而言，这种配套文件的滞后，一方面能保证慎重稳妥，另一方面，由于其时新准则的影响渐渐明了，也便于测算其对所得税的实质影响，从而避免财政收入的大起大落。然而，对企业来讲，烦恼便产生了。由于税收相关政策未明，使得企业在会计政策取舍与进行专业判断时，无从确切计算相应带来的税务支出。所有，会计同仁们一起探讨新会计准则对税务的影响，就显得格外重要，在此，仅以笔者研究的一点粗浅认识，和各位同仁一起学习：

新会计准则可能影响企业税负的税种多样，只是影响程度不同。比如，新准则规定，土地使用权与地上建筑物分别入账。对于从价计征的房产税，是依据企业房产账面原值来缴纳，那么土地使用权的单独核算很可能减少企业的房产税支出。如果国家税务总局也认可依照不包括土地使用权价值的房产账面原值来计算征收房产税。这样，对于企业自用房产，且土地使用权与地上房产价值分开核算的情况下，可以减少房产税税负。不过，对于企业出租的房产，由于附着地上建筑物的土地使用权不可能单独出租，其租金收入应包括在房地产出租价款当中，所以并未减少其从租计征的房产税支出。

其实，房产税只是一个小税种，而企业所得税则是重头戏。对所得税方面的影响主要体现在一些新收益与新费用方面。比如，股份支付准则规定，诸如股票期权、股票增值权之类的股权方面的激励，要在等待期内确认为费用。那么，此类费用是否可以在所得税前扣除，便成为一个问题。而这一问题不仅仅涉及到所得税的会计处理，也与制定股权激励方案时的权衡与全面考虑相关。

比如，债务重组准则规定，以现金清偿债务的，债务人应当将重组债务的账面价值与实际支付现金之间的差额计入当期损益；以非现金资金清偿债务的，债务人应当将重组债务的账面价值与转让的非现金资产公允价值之间的差额计入当期损益。那么，这种增加的当期损益需不需要计算缴纳所得税，就成为一种悬疑。同时，这其中，“非现金资产公允价值”又引出另一个同类问题，即由于公允价值的引入导致的当期损益的增减，在所得税上如何计算与处理。

可见，新会计准则体系实施导致一些新费用、新收益的出现，进而产生新的税务问题。不过，由于新会计准则体系是于2007年1月1日施行，所以，相关的所得税影响将体现在2008年初，即2007年度所得税汇算清缴之时。这样，对于上市公司及其的财会人员，尚有较长的时日关注与探讨。

然而，新会计准则体系中的第18号准则“所得税”却给人们带来了新的烦恼。这不仅仅是其理解难度与广大专业人士的经验缺乏，更重要的是，其涉及到首次执行企业会计准则日的处理，即2007年初的会计处理，而这种处理目前留给人们的时日已无多。

对时间性差异，目前会计制度允许企业选择应付税款法或纳税影响会计法（包括递延法或债务法），而新所得税准则要求企业一律采用资产负债表债务法核算递延所得税。新会计准则体系中第38号“首次执行企业会计准则”要求，企业应当按照所得税准则的规定，在首次执行日对资产、负债的账面价值与计税基础不同形成的暂时性差异的所得税影响进行追溯调整，并将影响金额调整留存收益。而目前的情况是，由于新会计准则相配套的所得税方面的文件尚未，这样，资产与负债的计税基础便难以计算，进而也就难以取得暂时性差异的准确数额。

所以，我们必须通过现已存在的所得税方面的文件来判断，或者是通过一些公开、非公开的蛛丝蚂迹的信息来估计。比如，财政部的所得税指南征求意见稿中，介绍了两个资产计税基础的举例，一是存货减值准备，其中介绍，税法规定，企业提取的减值准备一般不能税前抵扣，只有在资产发生实质性损失时才允许税前扣除；另一例是自行开发无形资产资本化方面，其中介绍，税法规定，企业的研究开发支出一般可于发生当期税前扣除。从这两例，可以推论，对于根据市场变化等而确定的减值，及相对应的升值（如公允价值增加的损益），应该不纳入当期所得税的计算中，而根据未来期间资产处理时的实际情况来缴纳所得税；二是目前税法中的一些规定，很可能也同时适用于新准则实施后。

这种推论可以在一定程度上予以验证。前段时间，有文章介绍了新会计准则导致“吹牛不上税”的问题，即对于操纵利润比较流行的上市公司，在对部分资产负债使用公允价值计量时，可能会出现每期不断调高资产公允价值，或调减负债公允价值，以增加账面利润的情况；而根据财政与税务部门的初步协商，该利润在形成当期不需缴税，从而使上市公司当期造假成本降低，进而更加注重短期操纵、忽视未来风险。

然而，推论毕竟是推论。与新会计准则体系给予公司选择与职业判断空间不同，税法上的问题必须是明确的，一就是一、二就是二。同时，在两税合并的关键时间，在新会计准则体系实施对财政影响未明的情况下，在上市公司经营活动实践日益丰富多彩的格局中，小道消息的“财政与税务部门初步协商”、新准则指南征求意见稿中的内容等，并不是最终的政府文件，这其中很可能存在一定的变数。

于是，对于与所得税问题相关的利益主体，如上市公司，及其中的具体会计操作者，新会计准则体系之下的税务问题，犹如石头投进无底洞――心中尚无着落。而这一现实问题无疑在一定程序上会影响新会计准则体系的顺利施行。

篇10

关键词：资本结构 管理防御 高管薪酬 非对称信息博弈

在现代企业中，由于股东与管理人员之间存在复杂的关系，使得薪酬契约的制定受到多种因素的影响，一套完善合理的薪酬制度对企业的作用是毋庸置疑的。最新国外理论与实证研究表明，企业资本结构是影响管理者薪酬的一个重要因素，但是我国目前在该方面的研究甚少。针对这一情况，本文从我国的实际情况出发，实证分析我国国有上市公司资本结构对高管薪酬的影响。

研究动态

（一）资本结构理论

自从Modigliani和Miller（1958）提出“无税收和完全市场中资本结构与公司价值无关”的理论后，公司资本结构问题一直是学术界研究的重点，同时“资本结构无关论”也受到了质疑，随后MM（1963）引入企业所得税对其进行了修正。“MM有税理论”认为，在考虑公司所得税的情况下，由于负债的利息是免税支出，可以降低综合资本成本。因此公司只要通过财务杠杆利益的不断增加，而不断降低其资本成本，负债越多，杠杆作用越明显，公司价值越大。但Miller（1988）指出，如果考虑到破产成本和成本，那么为了节税而采取高杠杆的公司政策显得不可行，因此，最优的资本结构选择可以具体化为负债筹资的利益和负债筹资的成本之间的权衡。可以说，MM理论是研究现代公司资本结构的理论基石。

（二）成本理论

研究公司资本结构的关键是要降低由于所有权和经营权分离所带来的成本。美国经济学家Berle和Means（1932）提出的委托理论，一直以来被广泛应用于分析企业各利益相关者之间的关系。在现代企业中，由于股东和管理者之间、股东和债权人之间、与外部利益相关者之间（Titman，1984）的利益冲突，都会导致成本的存在。Jensen和Meckling（1976）将成本定义为“是为设计、监督和约束委托人与人之间利益冲突的一组契约所付出的代价，加上执行契约时成本超过收益的剩余损失”。Jensen（1986）认为由于管理层与股东间存在问题，所以在建立管理者报酬契约时应该考虑如何使管理者趋向于采取行动去增加股东的财富。成本理论真正将资本结构引入对高管薪酬激励的研究。

（三）非对称信息理论

非对称信息理论，是指在某些市场中，市场每个参与者所拥有的信息并不相同。企业的融资过程就是在典型的非对称信息市场下进行的，并且贯穿于整个融资过程，容易引起经理人道德风险和逆向选择问题。具体而言，在融资过程中，经理人与股东往往处于非对称信息状态中，股东无法像筹资者一样获得完全信息，根据信号传递理论，投资者只能通过企业输出的有关资本结构情况来判断项目的收益率及经营状况等，进而作出判断。信息经济学的发展给资本结构理论带来了新的动向，Ross（1977）建立了信号传递均衡模型，认为资本结构的变化可以作为一种信号传递工具，用以沟通企业经理人和投资者。在均衡条件下，经理人选择高财务杠杆可以传递企业未来现金流乐观的信号。

（四）国内外研究动态

对高管薪酬方面的研究最早始于Taussings和Baker（1925），他们通过实证研究发现企业业绩和经营者报酬之间只有很小的相关性，从那时起，对高层管理者报酬的研究引起了学术界的广泛关注。Grossman和Hart（1982）吸收并发展了成本理论，论证了由于高负债比率会增加企业的破产风险。在负债比例较低或者全部为权益资金的企业中，由于缺少多方面的监督，会促使自身利益最大化的管理层选择那些减少公司价值而提高自身效用的项目，从而使股东利益受损。Perotti和Spier（1993）侧重于强调负债的作用，在他们的模型中股东可能只发少量负债来换得雇员在工资方面的让步，证明了负债与管理者薪酬的正相关。Berkovitch和Israel（2000）通过实证检验发现，资本结构与高管薪酬之间确实存在着正相关关系，而这种正相关关系是由于高的负债水平提高了公司的破产成本，从而对高管人员形成负向激励所导致的。Cadenillas（2004）实证研究再次验证了高资产负债率意味着高破产的可能，同时管理者被解雇的可能性也会随着公司陷入困境而增加。而根据Novaes（1995）、Chan和Victor（1998）等学者的研究发现：经理人的管理防御行为会明显影响公司资本结构。

从目前国内的实证情况来看，关于资本结构的研究主要集中在资本结构与资本成本等方面，而对高管薪酬影响因素的分析主要是从公司规模、公司业绩和所属行业等方面展开的，鲜有文献对资本结构与高管薪酬之间的关系进行分析。

研究设计

（一）理论基础

长期以来，国有企业在我国国民经济中始终占据主导地位，随着国企的不断改革，国有企业高管逐渐实现了“人力资本化”，与此同时，能否以合理的薪酬契约对高管进行有效激励是企业发展的关键因素。但是，随着高管薪酬的增加，近年来不断曝光的“天价薪酬”引起了社会各界的普遍质疑，我国国有企业高管薪酬过高的问题，已成为我国社会经济生活中的焦点问题之一。

高管薪酬设计的根本目的在于激励和约束管理人员的经营活动，从而降低所有权与经营权分离导致的成本。但在现实情况下，国有企业长期以来存在的“所有者缺位”制度缺陷，导致国企高管薪酬的激励机制不仅未能降低成本，反而助推了高管的“天价”年薪。根据亚当斯密提出的“经济人”假设，自利的动机是人类与生俱来的本性，人们怀着自利的动机从事经济活动。因此，在信息不对称和契约不完备的情况下，管理者与股东之间的利益冲突将可能引起管理者“私利最大化”的行为。作为国有企业所有者的国有资产管理部门处于信息劣势，并且其权利和责任不对称（他们是国有产权唯一的人，但却不是投资的受益人），他们没有足够的激励去有效监督企业经营者，导致国有企业高管人员更加容易忽视股东的利益，只注重追求个人效用最大化。

这种“强管理者，弱股东”的格局会对公司财务决策产生重大的影响，具体而言，由于在企业价值最大化的资本结构状态下，提高负债率会使权益人在转移债权人利益的基础上获益，因而在这种状态下为了追求股东财富最大化，管理者仍有进一步提高企业负债率的倾向。但是，随着企业资产负债率的提高，破产的风险会越来越大。从管理者角度来看，其被解雇的可能性也随之增大，一旦企业破产倒闭，管理者将失去其原先享有的福利待遇，声誉也会受到影响。因此，较高的破产风险会对高管人员形成负向激励作用，作为一种风险补偿机制，管理层所要求的薪酬会随着资产负债率的增大而提高。并且，由于国有企业缺乏有效的高管薪酬监督机制，造成不少高管自定薪酬的情况，其取得较高薪酬也比较容易实现。

据此，本文提出假设：在其他条件一定时，资本结构与高管薪酬正相关。并在前人的研究基础上，基于经理人管理防御的固有特性，运用非对称信息博弈方法，确定出最佳的负债比例，使经理人在满足自身效用最大化的同时最大化股东财富。

（二）样本选取与模型设计

本文选取我国2008-2010年三年间沪市A股国有上市公司为研究样本，剔除金融类上市公司、研究期间内为ST的公司、资不抵债的公司以及信息披露不完全的公司。数据处理使用Eviews5.0软件。

本文所采用的分析变量指标主要有三类：因变量为高管的现金薪酬，自变量为资本结构，控制变量包括公司业绩（净资产收益率、每股盈余）、企业规模、第一大股东持股比例、高管年龄、董事会治理（董事会规模、独立董事比例）和地区等八个变量。指标设计具体如表1所示。

为证明前文提出的假设：在其他条件一定时，资本结构与高管薪酬正相关。本文拟量化两者关系，试图建立以下面板数据模型进行分析：

lnPAYit=β0+β1LEVERit+β2ROEit+β3EPSit+β4lnSIZEit+β5TOPit+β6AGEit+β7BSit+β8OUTSEDEit+β9AREAit+ξit

（三）回归分析

回归分析结果如表2所示。

分析显示：国有上市公司资本结构对高管薪酬有显著的正向影响，相关系数为0.455511，并且在1%水平下通过了显著性检验，该结果支持本文所提出的假设：在其他条件一定的情况下，资本结构与高管薪酬正相关。说明国有上市公司资产负债率越高，高管的薪酬也就越高。

此外，通过实证分析得出如下结论：资本结构水平与高管薪酬呈明显的正相关关系，即在其他条件一定的情况下，企业的资产负债率越高，高管的薪酬就越高；高管薪酬水平与净资产收益率、每股收益呈显著正相关关系，说明上市公司业绩越好，高管薪酬越高；高管报酬水平与第一大股东持股比例、高管年龄呈显著正相关关系，与董事会规模和独立董事比例负相关，但不显著；高管薪酬与公司所在地区呈显著正相关关系，说明公司所在地区越发达，高管收入越高。

资本结构与高管薪酬

随着我国企业高管逐渐实现了“人力资本化”，合理的薪酬激励机制成为企业发展的关键因素。具体来讲，企业的资本结构决定了其融资方式的选择及各种融资所占比例，从而能够影响股东、债权人、经理人等相关利益主体对企业控制的程度。在资本结构与企业价值存在密切关联的背景下，由于薪酬激励机制的有效性能够直接影响企业经理人决策行为，企业融资、风险管理等财务政策实施必然会受到激励机制的影响。因此，经济学家往往把资本结构的选择作为企业所有者调控经理人行为的一种有效的激励手段。

（一）基本假设

1.假设企业进行融资过程需要进行两个阶段的博弈：第一阶段，企业确定融资规模及负债比例，假设企业的融资规模为A，负债比例为p；第二阶段，企业在确定的债务规模的条件下实现利润最大化。

2.假设企业的破产成本为C，企业所得税为T。

3.假设企业未来融资收益的现金流为R：R=a+ε

a代表平均现金流；ε为随机误差项，在[-a，a]上服从密度函数为f（ε）的均匀分布。

4.假设存在一个临界点a*，使得a*+ε=Ap，即此时企业收支相等。

当a>a*时，a+ε>Ap，即ε>Ap-a时，债务无违约风险；当a

（二）博弈过程及其均衡

1.本文采用逆向归纳的方法来分析博弈的均衡结果。首先从博弈的第二阶段开始，由于市场信息非对称，经理人有强烈的动机去追求个人利益最大化，而忽略债权人所拥有的债权价值。在这一阶段企业经理人进行决策时将只关心企业能够偿还债务时的情况，因而只考虑a+ε>Ap 时的情况。此时：

债权人的实际现金流为：CFb=E[Ap/ε>Ap-a]

股权人的实际现金流为：CFs=E[（a+ε-Ap）（1-T）/ε>Ap-a]

总现金流为：TCF=E[Ap/ε>Ap-a]+E[（a+ε-Ap）（1-T）/ε>Ap-a]

2.在考虑破产成本的情况下，由于企业破产成本C会随着违约债务的增加而增加，令C=k（Ap-a-ε），k为比例系数。则破产成本C的期望值为：

3.由以上假设可得，企业的实际价值为：

（1）

因此，企业的最佳负债比例为p*时，

（2）

将p*代入式（1）得：

（3）

因此，在满足以上假设条件的情况下，企业在第一阶段博弈的均衡情况为：最佳负债比例为，企业利润最大化为。

（三）薪酬激励机制设计

从我国目前企业的实际情况来看，经理人薪酬构成的主要形式是：基本薪酬+奖金+股权激励，其中基本薪酬一般是固定不变的，因此薪酬激励机制的设计主要是针对奖金与股权激励部分进行研究。

由于在企业价值最大化的资本结构状态下，提高负债率会使权益人在转移债权人利益的基础上获益，因而在这种状态下为了追求股东财富最大化，经理人仍有进一步提高企业负债率的倾向。但是，随着企业资产负债率的提高，破产的风险会越来越大，因此，较高的破产风险会对高管人员形成负向激励作用，作为一种风险补偿机制，管理层所要求的薪酬会随着资产负债率的增大而提高。

假设企业所有者和经理人都是风险中性的。

经理人的薪酬激励模型为：Sm=π1+ηV+μπ2

其中，π1表示经理人的基本薪酬；ηV表示经理人绩效薪酬（奖金）；η表示绩效年金系数（0≤η≤1），即通过绩效考核经理人应获得的绩效薪酬比例；μ表示经理人的持股比例；π2表示股权收益。

企业所有者的期望收入为：

Ws=E[V-Sm]=V-π1-ηV-μπ2=（1-η）V-π1-μπ2

由式（1）可知，当最佳负债比例p*时，企业利润达到最大化V（p*）。

因此，Ws=（1-η）V（p*）-π1-μ（a+ε-Ap*）

经理人的实际收入为：

Wm=SV-C=π1+ηV+μπ2-k（Ap-a-ε）

结论与启示

国有企业是我国经济改革的主体，高级管理者作为企业中重要而又稀缺的人力资本，能否设计出合理的薪酬契约，对其进行有效激励是企业成败的关键。本文的研究希望能够丰富和完善我国上市公司高管薪酬激励理论。本文通过将企业资本结构与非对称信息博弈相结合，基于经理人管理防御的内生特性，对企业最佳融资结构进行了阐述与推导。研究结果表明，在市场信息非对称的情况下，虽然企业所有者及投资人无法直接观测到经理人的经营行为，但可以通过对项目收益的估算推测出企业资本结构的高低。此外，企业所有者可以以此负债水平为基础，判断企业的经营情况以及经理人的能力水平，进而制定合理的经理人薪酬激励机制，为公司治理提供帮助。

参考文献：

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