现代金融发展范文

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篇1

在21世纪以前的经济学研究中，研究者大多关注的是企业中的投入产出效率问题，由于当时资本市场化程度低，很少有人专门研究与资本决策有关的问题，尽管如此，还是有些研究成果对以后金融学的发展起到了很大的推动作用，其中最大的贡献是资金时间价值概念的提出。

随着金融市场的发展，以及人们对不确定性概念的认识，进入30年代以后产生了大量对金融决策问题的研究成果，同时这些成果又积极推进了金融市场的活跃与发展。在本文以下部分简要概述与评价了这一时期的重要研究成果。

（一）不确定性研究在资产定价领域中的应用

1.证券组合理论与资本资产定价模型

在整个金融分析的框架中，不确定性概念的引入是具有重大作用的。最早Kenes(1936)和Hicks(1939)提出了风险补偿的概念，认为由于金融产品中的不确定性的存在，应该对不同金融产品在利率中附加一定的风险补偿。随后，VonNeumann(1947)应用预期效用的概念提出了解决在不确定性条件下的决策选择的方法，在此基础上Markowiz(1952)发展起了证券组合理论，他认为投资者选择证券组合时关注的只是未来现金流的均值与方差。他假设投资者的预期效用符合二次分布或者是多项式分布。Markowiz的主要研究结论是在不确定的前提下，最优的投资决策是分散化持有。Tobin(1958)认为投资者出于自身流动性偏好的不同选择收益与风险的均衡。这进一步完善了证券组合选择理论的框架。

在资产定价领域另一著名的理论模型就是资本定价模型(CAPM)，Sharp(1994)和Lintner(1995)用公式简明地表述了资产组合的价值与无风险利率以及资产的风险水平之间的关系。Black(1972)推出了即使在不存在无风险资产的情况下，Sharp和CAPM公式仍然成立，只是无风险利率被包括整个市场上所有资产的证券组合的预期收益率代替。与CAPM模型同时代出现的资产定价模型还有Ross(1977)的套利定价模型(APT)和Lucas(1978)典型资产定价模型。

以CAPM为代表的资产定价模型，为资产定价提供了一个简洁的计算方法，并且得到了一些在实证方面的研究的支持(FamaandMacbeth,1973)，但是对现实中的一些异常现象仍然缺少有效的解释能力，Brennan(1989)认为CAPM是建立在所有投资者对投资的预期与风险都具有共同的估计与判断，并且所有投资者的效用函数一致的假设基础之上，这一假设与现实不一致，这是导致CAPM对一些现实问题缺少解释力的根本原因。以后正是对这些假设的质疑，推动了信息不对称概念的提出与研究。

2.市场有效性假说

市场有效性假说认为，在一个完全竞争市场中，不存在不对称信息与市场摩擦，影响未来平均收益的只是投资风险的不同。在20世纪60年代有大量研究工作者对市场有效性假说进行了检验，Fama(1973)通过对美国证券市场的实证检验，认为有效市场假说是成立的，但是很多研究人员发现了在市场中，存在着许多市场有效性假说或者CAPM模型解释不了的异常现象。例如，Basu(1977)发现资产的平均收益除了与CAPM中的β系数有关外，还与资产的价格盈利比率（P/E比率）有关，在相同β系数下，价格盈利比率高的股票（成长型股票）的市场价格好于价格盈利比率低的股票（价值型股票）；Benz(1981)发现股票的市场价格还与上市公司的规模有关；Stattman(1980)发现股票的价格与账面价值的比率（P/B比率）也是影响股票价格的重要因素。Fama和French(1993)在以上研究的基础上提出了三因素模型，即在影响资产价格的β因素外，加入了P/E比率和P/B比率因素。

另外，许多研究人员从时间序角度研究也发现了一些市场有效假说与CAPM解释不了的异常现象，其中最为著名的就是Pozeff和Kinney(1976)发现的所谓“一月效应”；他们发现在纽约证券市场的指数在一月期间的存在明显低于其他月份的现象；还有就是Cross(1973)和French(1980)发现存在类似的“星期一效应”，以后许多研究人员在世界范围内验证了这两种现象的存在。

对这些异常现象的解释，有效市场假说显得无能为力，有人曾经试图将“一月效应”解释为到年末税收流出的影响，但是在英国、澳大利亚等税收年度不在12月份的国家，仍然存在“一月效应”就无法解释了。有些学者从心理学的角度解释这些异常现象，例如，Dreman(1982)将股票价格的P/E比率效应解释为，由投资者总是过高估计具有高成长性股票的成长性，导致市场中具有高P/E比率的股票的价格被高估了，这是导致股票收益率低的原因。

3.连续时间模型

在资产定价理论中的另一个重要假设是：证券市场总是在连续过程中，在这一假设前提下，Merton(1969,1971)将CAPM发展为瞬时资本资产定价模型(ICAPM)，同样在信息对称、无摩擦的市场中，资产价格的变化符合Ito过程，在这种条件下，资产的价格与投资者的效用偏好无关。在随后的研究中Merton(1973)和Black(1973)应用以上连续时间模型成功地得到了期权定价公式，这一公式后来被大量的实证研究所证实，并且被广泛在实践中应用。

（二）不确定性研究在公司财务管理中的应用

金融分析研究的另外一个重要领域是公司财务管理，主要研究公司在投资决策中的有关负债与权益比例选择、公司的红利政策等问题。最早这方面的研究成果由Modigliani和Miller(1958)作出，他们的研究显示，在完全市场中（没有市场摩擦与信息不对称存在）公司的价值与公司的负债比率无关（M-M定理）。类似的研究结论还有，公司的价值与公司的利润分配政策无关。显而易见，这些研究结论与现实中的事实不符。依据M-M定理的结论，公司在利润分配时，由于派发现金红利会有现金流出，公司将更愿意选择股份回购的政策，而不是红利政策，而在现实中，许多公司更愿意选择分红而不是股份回购，这一现象被Black(1976)称为“公司红利的困惑(DividendPuzzle)”，对此Miller(1977)所能给出的解释是，M-M定理的结论之所以与现实不同在于税收与所谓的破产成本对财务结构的影响，是由于一定的负债可以使公司达到税收减免的作用，另外由于对高负债率公司存在着破产的风险，所以负债率对公司股票价值存在影响，Miller以及其他的学者对这些财务问题做出的解释总体来说都不很令人满意，直到后来引入不对称信息以后，似乎才对这些问题的解释取得了突破。

二、金融中的不对称信息问题的研究

正如前文所述，对现实中的一些现象很难单纯用不确定性（风险）来得到满意的解释，正是在对这些问题的研究引起了人们对金融问题中的不对称信息的关注，加上在20世纪60年代以博弈论为代表的信息经济研究方法的突破，使得许多学者在对金融问题中的不对称信息的研究中取得了很多成果，特别是用不对称信息可以完美地解释许多有关财务结构方面的问题。以下仍然分两部分概述这方面

的成果，首先是在财务决策方面的成果，接下来是在资产定价方面的成果。

（一）不对称信息在公司财务管理中的应用

1.红利信号模型

关于公司红利决策的困惑引起了许多学者的关注，除了以上提到的公司更愿意支付红利而不愿意将利润用于股份回购的异常现象之外，Lintner(1957)还发现公司在进行红利决策时，由于受累进税制的影响，更愿意使各年的红利平滑些，所以公司每年的红利波动要远远小于股票价值波动，有关税收减免的理论解释较为理想，并且在以后被许多学者用实证方法证实了这一现象的存在（例如：FamaandBabiak,1968）。但是税收效应并没有很好解释公司为什么更愿意支付红利的困惑。

最早Miller(1961)注意到红利可能是向投资者揭示公司发展前景的信号，但是直到Bhattacharya(1979)才应用博弈论方法建立起了红利模型，Bhattaeharya成为第一个将博弈论引入金融分析的学者，Bhattacharya认为公司的管理者对公司投资项目的前景与其他普通投资者相比具有信息方面的优势，管理者通过公司的尽可能高的红利向普通投资者传递信息，如果公司红利水平高意味着公司投资项目的未来前景好，而对于无法支付高额红利的公司将不得不向银行贷款，从而担负过高的财务成本。以后许多学者在此基础上对模型又进行了一个改造(MillerandRock,1985;JohnandWilliams,1985)。但是仍有学者质疑认为，按照以上模型认为只有在公司需要为新项目向市场融资时，才有积极性支付高水平的红利，但事实上模型的红利支付水平并不受公司是否有新项目的影响。也就是说，上面的信号模型不能很好解释红利的平滑性。为此，Kumar(t988)发展出了一个粗糙信号(CoarseSignaling)模型，其结论认为公司在一定的利润范围内会支付同样水平的红利，直到公司的利润水平超出了这一范围，公司管理者才会调整红利支付水平。红利信号模型的另外一个问题是，公司为什么愿意支付红利，而不是股票回购。Ofer和Thakor(1987),Barclay和Smith(1988)用逆向选择原理解释了这一现象，他们认为公司更愿意在市场上自己股票被低估时回购股票，所以回购股票行为向市场传达了股票价值被低估的信号，所以会引起股票价值的上涨，从而使公司支付了额外的成本，而用红利分配利润不存在这一逆向选择问题。

2.资本结构

正如上文提到的，公司资本结构问题的研究在引入不对称信息以前一直没有得到令人满意的结论。应用博弈论描述公司资本结构的决策过程，大大推动了对公司基本结构决策研究的发展。

最早Ross(1977)建立了一个公司负债决策的博弈模型，其中公司通过负债率向资本市场传递公司未来经营前景的信息，由于高负债率可能导致公司破产的风险加大，而一旦公司破产将为公司的经营者带来损失，所以只有公司管理者对公司未来的现金收益乐观时才会在资本结构决策时选择贷款，提高负债率。而前景乐观的公司提高负债率的决策是前景悲观的公司所无法模仿的，所以对资本市场来说，高负债率是公司发展前景乐观的信号。随后在Myers(1984)的模型中，认为如果管理者在公司项目发展需要融资时，如果管理者认为目前市场上自己公司股票价值被市场高估了，会选择通过发行股票的直接融资方式，而如果管理者认为公司股票价值被低估了，就会选择贷款等间接融资方式，所以说公司增加发行股票向资本市场传递的是公司目前股票价值被高估的信号。Myers认为经营者在面对新项目需要投资时首先选择的是用自身盈利积累完成投资，其次是选择贷款等间接融资方式，最后才会选择发行股票的融资方式，这被称之为“融资顺序理论(Peckingordertheoryoffinance)”。

在金融分析中应用博弈论的不对称信息理论取得较大成绩的研究就是所谓的问题的研究，Jensen和Mecking(1976)指出公司中存在两类问题，其一是债权人与股东的矛盾，其二是股东与公司管理者的矛盾。债权人与股东间的矛盾表现在股东总是扩大公司投资风险，因为项目成功了超额收益全部是股东的，而如果公司经营失败，破产的成本由债权人与股东共同负担。Diamond(1989)通过研究认为，在长期重复博弈条件下，股东的声誉可以在一定程度改善股东和债权人间的矛盾。股东与管理者间的矛盾是由于股东不能有效控制管理者的经营行为，因而管理者会最大化自己的利益，可能会损害股东利益。

在80年代末与90年代，出现了有大量关于问题的研究成果，Hart和Moore(1989,1994,1998)研究发现当企业家计划投资新项目而需要向外融资时，与投资者签订贷款合同是最优合同，得到这一结论的关键在于虽然企业家与外部投资者在项目未来进展的各个时期都可以观察到项目的收益情况，但是第三方（例如：法官）无法观察到项目的收益，此时贷款合同是最优融资合同，并且Hart认为由于贷款人在企业家不能偿还贷款时可以控制公司的资产，所以企业家有积极性偿还贷款。

3.公司所有权控制市场

公司所有权控制市场的概念最早是由Manne(1965)提出的，他认为为了有效的配置资源，公司所有权控制市场的存在是必要的，现代资本市场的有效运转离不开公司所有权控制市场的存在。在公司所有权控制市场中所有权的转移方式是多样化的，包括：收购、兼并、股票的发行以及委托关系的变化等手段。在传统的完全竞争、无摩擦的资本市场假设下，很少考虑公司所有权转移对公司价值的影响，而事实上每次兼并收购活动都会引起公司股票价值的大幅波动。直到进入80年代以后非对称信息概念的引入，使得人们认识到了公司所有权控制市场对资本市场影响的内在机制。

Crossman和Harl(19803研究了在公司收购过程中存在所谓的“免费搭车问题(FreeRiderProblem)”，他们认为当收购方发现一个目标公司的运营效率低下，而决定收购目标公司时，面对外部的标购，原有的股东知道收购者通过收购后公司在新的经营者经营下，效率会提高，所以会自发抵制收购，等待收购价格的升高，直到收购价格升高到在新经营者的经营水平下的合理的价格时，原有股东才会出售手中股票。考虑到收购方在收购过程中搜集信息、组织收购是有成本的，所以采用标购行为实际上为收购方带来了损失。Shleifer和Vishny(1986)认为，如果收购方在标购目标公司以前就已经持有了目标公司的一定股票，可以解决上述“搭车问题”的困惑，收购方可以用自己手中股票的增值弥补收购带来的损失。然而Shleifer和Vishny的结论并没有在实证中得到证实，反而Desai和Kim(1988)的实证结果认为大多数的收购方在标购前并没有持有目标公司的股票。

在收购行为研究方面的另外一个困惑就是收购行为往往导致股票价格的大幅上涨，例如：Jennings和Mazzeo(1993)发现收购发生时的收购人对目标公司的首次出价，大多数高于收购前10天的股票价格的20%。Fishman(1988)将这种现象解释为是由于有潜在竞争者随时会加入收购，较高的出价是为了阻止竞争者加入。

4.新股发行(IPO)

在1963年在由美国证券交易委员会组织的一项研究中，首次发现在新股上市后的短期存在着明显的超额回报的现象，以后许多学者在许多国家发现了这一现象，例如：Ibbotson和Ritter(1995)统计得出美国纽约证券市场1960-1992年发行新股的首日的超额回报是15.3%。在许多年中IPO现象成为挑战市场有效性假说的又一个证据。

对IPO现象最早的解释是由Rock(1986)作出的，Rock认为IPO现象实质是个逆向选择问题，新股上市时市场上存在着两类投资者，一类是具有信息优势的投资者，一类是不具信息优势的投资者，信息投资者只是在新股定价低于其真实价值时才购买，而当定价高于其真实价值时只有不具信息优势的投资者才会参加购买，所以平均来说，不具信息优势的投资者购入了较大比例的被过高定价的股票，为了在市场中留住不具信息优势的投资者，公司在初次发行新股时常常有意低定价。类似Rock对IPO超额回报问题的解释，许多研究人员给出了这一问题的其他合理解释，例如：Allen和Faulhaber(1989)以及Grinblatt和Hwang(1989)将新股发行低定价解释为公司未来前景良好的信号；Hughes和Thakor(1992)认为公司新股发行低定价是为了规避诉讼风险；Ruud(1993)认为新股上市后的短期高回报是由于承销商的价格稳定活动造成的。

在IPO领域中的另外一个难以解释的现象就是新股上市后长期表现不好。Ritter(1991)研究发现，在1975-1984年间发行的新股在发行后3年间的回报比正常股票的回报至少低15%。以后Loughran(1993,1995)再次证实了这一现象的存在。Shiller(1990)用所谓“主持人效应”解释新股长期回报不好的现象，他认为新股上市的初期承销商出于对自身声誉的考虑会创造短期超额需求的假象，随后随着承销商从市场的退出，导致了新股长期回报不佳的现象。

（二）不对称信息在资产定价领域中的应用

Grossman和stiglitz(1980)最早将非合作不对称信息的概念引入资产定价领域的研究中，建立了所谓资产定价的理性预期均衡理论，他们认为资本市场中的每个参与者都从市场价格的变化中获得信息（所谓的学习过程），并且每个参与者的行为不会对市场价格构成影响。在80年代初期这一理论成果主要用于解释公司财务方面的问题，直到Kyle(1985)以及Kyle和Milgrom(1985)研究做市商制度下的价格形成机制的成果出现以后，不对称信息对资产价格的影响才越来越多地引起人们关注，以后在KyleMilgrom框架的基础上出现了大量的研究成果。由于在这一框架下的价格决定机制不同于ModiglianiMiller的市场均衡机制，是通过研究具体市场条件下的资产价格形成机制，所以常常将这部分研究成果称为市场微观结构理论。

Kyle研究了在做市商制度下证券市场的价格形成机制，在Kyle的模型中，市场由三类参与者构成：风险中性的做市商、噪音交易者和信息交易者，噪音交易者出于自己的流动性需求进入市场交易，信息交易者根据自己的信息交易，为了最大化自己的利益，信息交易者选择自己在市场上的交易数量。与Kyle不同之处在于，Milgrom建立的序贯交易模型(SequentialTradeModel)中交易者每次交易的数量都是固定的，即每次都只能买入或卖出一个单位的资产，做市商根据交易指令的类型来设定买卖价差，在均衡条件下，由于有竞争做市商的存在，买入报价是做市商收到卖出指令时关于资产价值的条件期望值，卖出报价是做市商收到买入交易指令时关于资产价值的条件期望值，因而交易者的交易指令将促使做市商调整其买卖报价，这种调整从本质上是一种贝叶斯学习过程。

Easley和O''''Hara(1987)在Milgrom模型的基础上考察了交易规模对做市商价格行为的影响，其结论是做市商的定价策略会依赖指令的规模，数量比较大的指令往往以比较差的价格成交。以后Easley和O''''Hara(1992)又考察了交易时间对价格行为的影响，发现交易时间会影响价格，并且交易间隔影响交易价差的大小。

现代金融理论方法经过近一个世纪的发展，取得了许多重大突破，特别是进入80年代以后，越来越多的金融难题得到解释。但是由于金融市场的复杂性，至今对许多问题的解释还很难令人满意，例如：对P/E比率和P/B比率对资产价值的影响的现象至今还没有合理的解释，对IPO以及基金中的折价现象的研究结果也没有较为统一的认识，另外市场中是否存在信息操纵问题也是一个争论的焦点。对这些问题的研究与解释，将进一步推动金融理论的发展。

【参考文献】

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[4]Glosten,L.andMilgrom(1985),Bid,Ask,andTransactionPricesinaSpecialistMarketwithHeteogeneously

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[6]Kyle,A.(1985),ContinuousAuctionaandInsideTrading,Econometrica,53.

[7]Loughran,T.andJ.Ritter(1995),TheNewIssuesPuzzle,JournalofFinance50.

篇2

现代金融机构所面临的风险主要有：市场风险、信用风险、操作风险和其它风险，其中最主要的是市场风险和信用风险。对这些风险的控制主要是通过以下三大基本因素实现的：(1)董事会确定总体的风险管理原则和基本的控制战略；（2）确定风险管理的组织构架和体系; (3)指定风险管理的一整套政策和程序;(4)运用风险管理的技术监测工具。因为风险管理技术的专门性，我们将不在此进行讨论。

在具体的运作过程中，现代金融机构控制风险的基本措施是：分散化、交易限额、信贷限额，即通过对其产品、交易伙伴、业务活动领域的分散化降低风险;通过为每种产品、每一交易单位设置交易限额，为每一交易伙伴制定信贷限额以规避各种风险。金融机构根据各项业务的获利能力、市场机会、公司的长期战略定期调整各业务、各部门间的资本配置，力图使获取给定收益的风险最小化。

一 董事会对总体风险管理理念和基本风险管战略的确定

总体上说，董事会对金融机构承受的风险承担最终责任和义务，因此应负起监控职能。公司整体的风险管理及控制政策应由董事会审批，为保证战略和政策得到遵守并保持适应性，决策机构应通过独立的风险管理部门和独立的内部审计部门进行实施和评估。

（一）风险管理基本原则的确定

一般来说，金融机构的董事会首先要根据自身的市场定位确定风险管理的基本理念和原则，并要求风险管理委员会和相应的风险管理部门积极予以落实。

我们可以简要地比较美林和摩根等公司的风险管理原则。

1 美林公司的风险管理原则

在美林公司，尽管风险管理的和策略一变再变，但以下述6个原则为基础的基本理念却几乎没变。这主要包括：任何风险规避方案中，最重要的工具是经验、判断和不断的沟通；必须不断地在整个公司内部强化纪律和风险意识；管理人员必须以清晰和简洁的语句告诫下属：在资本运营中哪些可以做，哪些不可以做；风险管理必须考虑非预期的事件，探索潜在的，检测不足之处，协助识别可能的损失；风险管理策略必须具备灵活性，以适应不断变化的环境；风险管理的主要目标必须是减少难以承受的损失的可能性。这样的损失通常源自无法预计的事件，大部分的统计和模型式的风险管理方法无法预计。

在过去几年，用数学模型来测量市场风险已成为世界范围内众多风险管理的要点，风险管理几乎成了风险测量的同义词。美林公司认为，数学风险模型的使用只能增加可靠性，但不能提供保证，因此，对这些数学模型的依赖是有限的。

事实上，由于数学风险模型不能精确地量化重大的金融事件，所以，美林公司只将其作为其他风险管理工作的补充。

总的来讲，美林公司认为，一个产品的主要风险不是产品本身，而是产品管理的方式。违反纪律或在监管上的失误可导致损失，而不论产品为何或使用何种数学模型。

2 摩根公司的风险管理原则

摩根斯坦利则认为，风险是金融机构业务固有特性，与金融机构相伴而生。金融机构在经营活动中会涉及各种各样的风险，如何恰当而有效地识别、评价、检测和控制每一种风险，对其经营业绩和长期发展关系重大。公司的风险管理是一个多方面的问题，是一个与有关的专业产品和市场不断地进行信息交流，并作出评价的独立监管过程。

应当说，这些基本的风险管理原则既是其长期进行风险管理的经验的总结，也是其实施风险管理的基本知指导原则，在整个风险管理体系中占有十分重要的地位。

（二）确定风险管理的基本程序

董事会制定风险管理及控制战略的第一步是，根据预定的风险管理原则，并根据风险对资本比例情况，对公司业务活动及其带来的风险进行。在上述分析的基础上，要规定每一种主要业务或产品的风险数量限额，批准业务的具体范围，并应有充足的资本加以支持。此后，应对业务和风险不断进行常规检查，并根据业务和市场的变化对战略进行定期重新评估，并将结论应直接报告决策层。

在识别风险和确定了抵御风险的总体战略后，公司就可以制定用于日常和长期业务操作的详细而具体的指引。为此，风险管理的政策和程序中应包括，风险管理及控制过程中的权力及遵守风险政策的责任，有效的内部控制，内部和外部审计等。如果公司较大较复杂，则需要建立集中、自主的风险管理部门。就风险管理和控制部门而言，最重要的是配备适当的专业人员、并独立于产生风险的部门。

因为控制结构的有效性取决于运用它的人，因此，有效控制的前提是机构内所有员工都具有高度的责任。在确定风险管理及控制过程的权力和责任时，一个重要的因素应是将风险的衡量、监督和控制与产生风险的交易部门分开。高级管理层应保证职责适当分开，员工的责任不应互相冲突。

二 机构风险管理架构的比较

(一)金融机构风险管理的基本架构

金融机构因其业务的偏重点不同而具有不同的风险管理体系，但其基本构架都大同小异。一般来说，金融机构设有"风险管理委员会"集中统一管理和控制公司的总体风险及其结构。"风险管理委员会"直接隶属于公司董事会，其成员包括：执行总裁、全球股票部主任、全球固定收入证券部主任、各地区高级经理、财务总监、信贷部主任、全球风险经理以及一些熟悉、精通风险管理的专家等，下面直属不同形式的风险管理部门来实施风险管理委员会的战略和要求。

同时，金融机构应具备风险管理及控制的报告和评估程序，包括检查现行政策和程序执行报告和发现例外情况的制度。一般来说，风险暴露以及盈亏情况应每日向负责监控风险的管理层报告，后者应简要向负责公司日常业务的高级管理层汇报。另外，金融机构要对风险战略、政策和程序的评估应该定期开展，评估应考虑到现行政策的结果、业务以及市场的变化。风险管理及控制政策的、模型和假设的变更应由决策层审核。政策和程序应要求风险管理及控制部门参与对新产品和业务的考察。

"风险管理委员会"的主要职责是：设计或修正公司的风险管理政策和程序，签发风险管理准则;规划各部门的风险限额，审批限额豁免;评估并监控各种风险暴露，使总体风险水平、结构与公司总体方针相一致;在必要时调整公司的总体风险管理目标。"风险管理委员会"直接向董事会报告，它每周开一次例会(需要时可随时召集)讨论主要市场的风险暴露、信贷暴露与其它各种头寸，潜在的新交易、新头寸以及风险豁免等。

"风险管理委员会"下设不同形式的、分离或者整合的风险管理部门（如分别设立市场风险管理部门、信用风险管理部门等，或者整合为一个完整的风险管理部），他们均独立于公司的其它业务部门。市场风险管理部门负责监管公司在全球范围内的市场风险结构(包括各地区、各部门、各产品的市场风险);信用风险管理部门负责监管公司在全球范围内的各业务伙伴的暴露额度;审计部通过定期检查公司有关业务和经营状况，评估公司的经营和控制环境。

金融机构的风险管理采用多层制，除了"风险管理委员会"及其市场风险管理部门、信用风险管理部门、审计部外，其它如融资部、财务部、信息技术部以及各业务部的部门风险经理均参与风险的确认、评估和控制，并接受风险管理部的监督和评估、考核。这些部门的经理及代表每隔一周开一次例会(需要时可随时召集)以求沟通信息、交流经验、正确评估风险、调险管理政策。

以下是对美林等几家公司的比较。

（一）美林公司的风险管理架构

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县域经济发展及金融支持现状

县域经济发展状况

由于客观条件的限制,县域经济多以农业经济为主。近年来,国家对“三农”问题越来越关注,农村经济得到较大发展,县域经济取得了一定的成就,人们生活水平有了较大的提高。以德庆县为例,全县共有13个乡镇,1346个自然村,人口数量达364300人。德庆县地处粤西地区,是典型的山区农业县。目前全县人口总数36.96万人,其中农户9.04万户,农业人口29.65万人,占全县总人口数的80%。辖内经济的发展由种植柑橘所拉动,全县约八成农户种植柑橘,种植总面积达26万亩。

从表1可见,县域经济发展稳定,人们生活水平逐步提高,但农业生产总值和人均纯收入总额的增长速度低于GDP增长速度。由于农业生产总值占全县GDP的比重几乎一半,农业人口为全县人口的80%,所以县域经济要高速发展,必须以农村经济的发展为重中之重。经济发展离不开资金,所以要加大“三农”的金融支持,以农村经济的发展推动整个县域经济的突飞猛进。

县域金融现状

以2009年情况来看,德庆县金融服务机构呈现出“县城集中,乡镇缺位”的特点。农业发展银行仅在县城设立一个服务机构,国有商业银行的服务机构均集中在县城,且数量收缩,除农业银行有2个服务网点外,工商银行、建设银行各仅存1个服务网点;农信社在全县一共30服务网点,县城14个,13个乡镇仅有16个;邮政储蓄银行11个服务网点,其中县城2个,乡镇9个。农信社、邮政储蓄银行乡镇上的网点只设在镇中心,各大金融机构均是1个服务机构1个ATM机,金融服务不便利。

县域客观的信贷环境尚未完善,个人信用评价缺少合理的度量标准。信用测评难以操作。中国人民银行牵头组织建立了个人信用体系,能为银行信贷业务提供一个较好的参考标准。该系统主要分为三部分:第一部分是基本信息,第二部分是信贷信息,第三部分是非银行信息。但存在的缺陷一是个人信用资料不全。个人信用报告中只有借款人的工作单位、身份证号码、居住地址、开卡及还款情况等信息,而借款人的收入情况、财产状况以及职务等一些非常重要的情况没有反映,还需客户另外提供。二是个人在部分领域的非银行负债信息以及遵纪守法信息未进入征信系统,包括个人参与社会保险及缴费信息,公积金缴存账户信息,电信用户、水电用户、保险等缴费信息。

县域经济发展过程中,金融支持存在问题与不足

银行存贷比例不匹配,县域经济发展资金支持不足

县域经济以农业为主,工业基础薄弱,企业生产规模小,技术含量低,好项目少,企业发展不稳定。金融机构出于风险考虑,进行战略转移,上收信贷权限,基层行成了上级行的“增存部”、“蓄水池”。邮政储蓄增长迅猛,县域国有商业银行一般只存不贷或多存少贷,向上抽走大部份存款资金,县域大部份资金外流。

县域金融体制不健全,地方性中小型金融组织准入门槛高

农村经济蒸蒸日上,县域经济呈现出良好的发展势头,这必然对金融支持提出新的要求。然而,随着金融体制的改革,现存金融体制过份注重城市,忽略农村地区,功能弱化,适合县域经济特点且灵活性强的中小型金融机构准入门槛高,金融支持力度不强。主要表现:一是数量收缩。县域国有商业银行只有一到两个分机构;农信社进行集约化经营,撤并偏远、业务量小的网点,总的金融网点数量减少。二是地域过于集中,分布不均。县域金融机构“嫌贫爱富”,三大国有商业银行撤离农村,只在县城设立网点,一网点一个ATM机,没有离行ATM机;农信社几乎一半的服务网点集中县城。三是机构种类单一。县域金融机构体制过于传统,仅有农业发展银行、三大国有商业银行、农村信用社和邮政储蓄银行,地方性的中小型民间金融组织尚未建立,缺少经营灵活的地方性股份制银行、地方性商业银行、小额贷款公司和村镇银行。在县城,金融服务机构过多导致竞争激烈,乡镇地区因机构不足而服务不充分,县城部分金融机构“门可罗雀”的情景与各大乡镇金融机构“门庭若市”的现象形成鲜明对比,给经济发展带来一定的阻碍。

金融产品结构不合理,影响县域经济增长

县域经济要发展,主要解决“三农”问题,满足农民的合理需求,提高农民生活水平。银行存款利率低,存在一定程度的通货膨胀。有闲钱的农户存钱意愿低,希望通过金融投资理财产品来增值保值。县域金融机构现存的金融服务产品结构不合理,种类单一,集中在贷款层面上,缺乏适合农户的理财产品和农业保险。德庆县作为“中国柑橘之乡”,辖内农户,一部份亟需资金经营果园;一部份人因柑橘种植时间长,已经富起来,有着一定的积蓄,想寻求合适的金融投资产品。基于对股票、基金风险的畏惧和资本市场的陌生,一般情况下他们不会涉足资本市场。县域各大商业银行、农村信用社和邮政储蓄银行只有信贷方面的适农产品,没有推出适合农民的理财产品,忽视了农户的投资理财需求。另一方面,农业保险的缺位,品种数量都几乎没有,难以适应农业发展的需要,不利于县域经济的进行。调查发现,由于农业极其容易受天气影响,一旦受灾,必定产生大范围的损失,赔偿机率高,风险大,县域是保险公司没有开办专门的农业保险,农户因自然灾害所遭受的损失无法得到补偿。

“贷款难”与 “难贷款”相矛盾,成为县域经济发展的“绊脚石”

县域信贷问题的主要表现是中小企业、农户“贷款难”和金融部门“难贷款”。由于中小企业规模小、管理机制不健全、经济效益不高、信用风险较大;个人征信体系不健全,信用测评难操作,农业风险高,农村信贷风险分散机制不健全,贷款缺乏充足有效的抵押物。银行贷款条件比较苛刻,中小企业与农民贷款难这历史问题,仍旧是县域经济发展道路上一块巨大的“绊脚石”。中小企业有着一定的经济基础,勉强能通过多种渠道暂缓资金短缺问题。农民贷款问题是县域信贷问题的重点,德庆县涉农贷款占全县贷款总额的70%多。但县域涉农贷款集中在实力相对薄弱的农信社和邮政储蓄银行,实力雄厚的国有商业银行极少参予其中,农发行受职能的限制,信贷以粮棉油为主,信贷范围较窄。农民贷款难还表现为个人信用难以测评,农户信贷额度偏小,农业生产资金得不到充分满足。如农村信用社规定的农户信用贷款最高限额是3万元,手续繁琐,且要经层层审批,让农户望而却步。与此相矛盾的是,县域金融机构陷入了有资金无项目的“难贷款”尴尬局面。这主要原因是目前县域个人征信系统不完善,农民信用体系缺失,融资活动中信息不对称,信贷违约风险过大。

完善金融支持以加强县域经济发展的对策建议

各方齐协力,加大“三农”信贷投入,支持县域经济发展

县域经济发展与信贷资金息息相关,社会各方要齐心协力加大信贷对经济的支持。一是政府要发挥“有形之手”的作用,对县域金融采取特殊的扶持政策,对金融机构支持“三农”的风险予以合理的补偿;法律上规范民间融资,尽快出台规范民间借贷的制度或办法,完善贷款担保法律,针对贷款人实际情况扩大担保物范围。二是金融部门转变观念,突出重点,切实加大对农业经济的信贷支持力度,减少县域存款上收比例,增加县域信贷资金数量;摒弃贷款“零风险”不切实际的保守观念,鼓励贷款营销;国有商业银行应将新增存款按一定比例投放到涉农企业;充分发挥村委对农户比较了解的优势,通过创建“信用村镇”,发放小额农户信用贷款和推广农户联保贷款等形式,提高农户授信额度,将3万限额逐步提高,对文明信用农户的最高授信额度提高到10万元,并实行优惠利率,进一步完善农户联保贷款;对符合信贷条件的春耕备耕和发展农业生产所需的农机具、种子、化肥、农药、农用薄膜等农用生产资料的生产和经营贷款,加快审批,及时投放,有效扩大农村小额贷款的覆盖面,提高资金使用效益。三是人们应加强自身素质修养,注重个人信用,做到“有借有还”;主动了解金融服务产品信息,涉足农村金融市场;积极寻求市场空白,形成“公司+农户”的现代农业生产模式,提高还贷能力。

降低小额贷款公司和村镇银行准入门槛,建立“多元化、层次化”的金融体系

相对于大银行而言,小的金融机构在向农户和县域中小企业提供融资服务上更具比较优势,因此适合县域的金融体系应该以中小金融机构为主。一是要降低村镇银行和小额贷款公司的准入门槛,鼓励开设地方性的中小型金融组织。政府部门取消村镇银行发起人之一为金融机构的规定,允许资金实力雄厚、信用度高的民间组织和个人独立设立村镇银行;放宽对小额贷款公司经营约束,建立严格细密的考核标准,允许管理规范、经营良好、规模较大的小额贷款公司吸取一定比例的公众存款,使其能长久地经营下去;尽快完善民间信贷相关的法律法规,鼓励开设民间信贷等地方性中小型金融组织。二是提高金融覆盖面,激活县域金融市场,将商业银行在城市地区开发、开办的新产品尽快推广到整个县域。各大商业银行增加农村基层服务点,在每个乡镇及人口密集的自然村安装POS机、ATM机等金融自助终端服务设施。三是全面完成县域金融信息网络建设,广泛开展各类代收代付业务,代办全县地区的财政、税务、保险、电信等企事业单位的各项税费、补贴资金的缴纳和拨付业务,开通网上银行、电话银行,为人们提供更为便捷的服务。

灵活创新金融产品,多方面满足人们需求,激活县域经济

进行金融创新,从金融产品种类,产品形式着手。一是完善贷款的相关制度,根据贷款人信用评级、金额大小、贷款期限以及实际情况实行差别利率,推行形式多样的惠民贷款,如对贷款需求小,信用评价较高的农户,进行联户担保贷款。二是根据农户实际情况,推出风险较低的投资理财产品,可由信用社充当“中介”,将拥有优质项目的亟待融资者介绍给有投资意愿的农户,既解决贷款难的问题,又让农户“钱生钱”。三是进行金融保险创新,鼓励支持保险机构建立推广农业保险。自然天气对农村养殖业和种植业影响甚重,一旦遇上天灾,如冰雹、雪灾、病虫害等,农户往往颗粒无收,生活更加艰难。可由商业保险公司开办农业保险,国家和财政对投保农户和保险公司的亏损给予相应的补贴,分散农业保险风险。或者,由国家和地方财政出资成立专门的农业政策保险公司,专门负责农业保险。四是进一步完善农村保障制度,国家财政、保险公司和农户共同出资,完善农村养老保险制度,推出适合农民的医疗养老保险品种。

健全个人征信系统,充分发挥个人信用的“双利”优势

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主要工作目标

2014年业务经营预期目标是：资产总额增长9%，年末达到3700亿元左右；存款增长10%，年末达到2900亿元左右；贷款增加300亿元，年末达到2100亿元左右，其中涉农贷款占比不低于66%。实现收入270亿元左右，全区统算实现利润66亿元以上。资产利润率不低于1.3%，资本利润率不低于15%，成本收入比控制在50%以内。不良贷款率年末控制在6%以内，资本充足率（新口径）达到10%，拨备覆盖率不低于85%，拨贷比不低于4.5%。

重点工作

第一，以支持现代农牧业和小微企业为重点，增强服务地方经济能力。加大对“三农三牧”和小微企业的信贷支持；加强金融产品和服务方式创新；推进金融普惠服务。

第二，以结构调整为重点，促进经营管理转型。探索建立内部资金转移定价、客户关系定价、运营成本分摊、经济资本管理、资产负债管理五大体系；加大存款结构、信贷结构、分配结构等经营结构调整力度；拓展业务范围。

第三，以防范化解风险为重点，推进全面风险管理建设。清收处置不良贷款；加强重点领域风险防控；狠抓高风险机构风险化解；推进全面风险管理建设；加强案件防控、稽核监督和安全保卫工作。

第四，以信息科技治理和项目建设为重点，提升科技支撑引领能力。加强信息科技治理；加大信息化项目建设力度；加强电子银行业务创新。

第五，以完善法人治理结构为重点，推进产权改革。加强股权改造，健全股权流转机制；稳妥推进农商行或股份制联社组建；完善法人治理结构；加快转换经营机制。

第六，以优化人力资源配置为重点，进一步加强队伍建设。加强领导班子队伍建设；优化员工队伍结构；完善薪酬管理和绩效考核体系；加强作风建设。

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[关键词]金融；现代农业；发展

[DOI]1013939/jcnkizgsc201552255

1前言

金融对于农业的支持作用是农业不断发展的内在动力，对于现代经济来说，金融是核心，而对于现代农业来说，金融是其创新生产经营体制机制，加速发展的基础，现代农业的发展必然不能忽视金融对其的支持作用。

2金融支持现代农业发展中存在的问题

21农村金融机构数量呈递减趋势，无法满足需求

农业的发展离不开金融的支持，不管是合作性金融、国有商业性金融，还是政策性金融，都是现代农业发展的动力与支撑。然而随着《商业银行法》的出台和国有银行改制，改变了商业银行的主要经营目标，其目标转变为追求利润的最大化，在这样的经营目标下，国有商业银行开始撤销合并县及县以下的经营网点，四大商业银行逐渐退出农村金融市场。国有大型商业银行转移经营阵地后，农村所剩的金融机构也仅仅是农村信用社，但由于农村信用社自身条件的限制，在金融支农上总是处于有心无力的状态。市场化改革使得资金不断追求更高的收益率，四大国有商业银行逐渐退出农村金融市场后，农村金融长期处于空缺地位。由此也导致近年来金融对于现代农业的支持力度疲弱，农村金融发展的停滞不前与农村金融服务需求的迅猛增加形成了巨大矛盾。

此外，除了金融机构数量上的减少，金融机构的服务体系也存在较大问题。经过多年的发展，我国农村金融体系已形成商业性金融、合作性金融和政策性金融在内的金融体系，但从总体上看，我国政策性金融在广度和深度上还较为欠缺，商业性金融层次不够丰富，合作金融还需在规范中探索有效发展的途径。特别是，农村中小金融机构的数量不足，竞争仍不够充分，影响了农村金融服务供给。

22金融产品创新跟不上快速发展的经济形势变化

当前农业的金融支持力度并不是很大，也没有较好的效果。表现在一方面支持“三农”的金融机构数量递减，另一方面，支农金融机构内部的发展也比较缓慢，不管是在金融机构的体制管理上，还是在金融产品的创新上，都没有投入足够的人力物力和财力。金融产品单一而无法跟上快速发展的经济形势则阻碍了金融对于农业发展的支持，无法为农业的现代化发展提供强有力的动力。例如，农村信用合作社系统的抵押贷款业务中，缺乏有针对性的金融产品，而且贷款额度有限，期限也较短，这无法满足农业大户的需求，尤其是近年来农业合作社的兴起，农信社的支持力度更是杯水车薪。

23金融生态环境不利于农业的发展

当前，金融生态环境恶劣是挫伤金融支农的重要原因之一。农民群众的小农意识依然顽固，文化素质提升缓慢，不论是在金融知识方面，还是在信用诚信方面都亟待提高。许多农民对合同不了解、不执行，农村金融（尤其是民间借贷）纠纷发生比较频繁，同时，由于农民恶意欠贷时有发生，导致银行不良资产增大，因而银行也加大了对农村信贷的限制和管理力度。另外，法律对于欠贷农民的追究并没有可靠的依据，信贷资金缺乏有效的法律保护而无法收回。在这样的金融生态环境下，金融支农的积极性被挫伤，为金融体系的建构和完善带来了诸多不利影响，十分不利于农业的长远发展。

3金融支持现代农业发展的对策建议

31完善金融支持体系，加大金融支持和服务现代农业发展的力度

国家应建立健全金融支持体系，加大金融支持和服务现代农业发展的力度。建立政策性金融、合作金融、商业金融和民营借贷组织相互分工协作的金融支持体系。改造政策性金融机构，发展农村金融投资公司，真正满足不同层次农业资金需求。在具体操作上，第一，健全国有商业性农村金融服务体系，为农村中小企业和龙头加工企业提供服务。国有商业银行可以将基层营业网点与城乡一体化程度较高的信用社整合为地方性商业银行。第二，完善合作性金融，为农户提供金融服务。合作金融组织机构可按行政区域设置或按经济区域设置，把信用站建到村委会或信用村，充分发挥其贴近农户的地缘信任关系优势。第三，建立农业保险公司，保险公司可以集合分散风险，为其他金融机构提供配套服务，分散农业高风险对信贷资金安全的影响。

32创新农村信用社组织形式，推进农村信用社改革

农村信用社组织要求所在地固定，工作人员符合法定规定，有合理的法人，农村信用社组织的一切程序符合法律要求。其设立是为扶持经济落后的农村，解决农村资金紧张的问题。应根据当地的金融情况，制定当地农村信用社组织发展模式。在比较落后的农村可以提供农资贷款，带动当地的经济发展。在比较发达的农村可以提供理财服务，增加资金的流动率。通过设立网点，方便农村居民的资金存取，设立专门的咨询服务岗位，解决农民金融方面的难题，使农信社真正贴近农民，便民利民。

33为金融支持农村经济发展创造良好的外部环境

农村小微企业应利用所在地的农业方面的资源优势对农产品进行创新和加工，把产品做细做精，吸引大型企业的投资兴趣，增加合作的机会。聘请专业的风险评估师以及专业的市场分析人才，对农业产业进行评估分析，制定科学完备的评估分析材料，以赢得大型商业金融机构和商业龙头的信任，尤其是吸引国有商业性金融机构加大对农村企业的信贷投入。同时当地政府应根据当地的经济状况，积极向上级政府争取国家辅助农业发展基金和农业补助金，对于税负，应尽可能减轻。对于农村金融机构的不良贷款以及其他业务带来的亏损，国家急需建立农村金融的补贴机制，对农村金融机构的涉农贷款特别是对农业企业贷款和农户贷款，要根据其行业风险的特殊性，国家财政可减免营业税或给予一定的财政补贴以减少农村金融机构由此形成的亏损。总之，通过各种渠道，为金融支持农村经济发展创造良好的外部环境。

34加强政策引导力度，促使农村资金回流

根据国家政策，金融机构制定相应的对策，吸引农村资金回流，创新农村金融组织的管理体系和服务质量，鼓励商业性金融机构对农村地区的金融机构的资金回流。国家应对所有涉农贷款制定相应的税收优惠政策，通过税收优惠政策来刺激各类金融机构重返农村金融市场，提高现代农业金融市场的竞争水平和资金支持力度；同时应进一步加大央行在支持现代农业发展中的重要作用，充分发挥支农再贷款和再贴现等货币政策工具引导资金流向，增加支农投入量的作用。

35培育诚实守信氛围，进一步拓宽现代农业发展的融资渠道

司法机关加强立法，健全农村金融法律法规和政策支撑体系，努力营造公正透明的司法环境；此外，要注重加强金融生态环境建设，通过金融生态环境的改善吸引更多的金融资本和社会资金。农村金融组织内部要管理明确，责权分明，监督机构完善，以树立良好的形象。同时，农村金融组织自身要严格依法依规，并和当地的文化、习俗相交叉，增强服务对象的信任度。各农村金融机构应加强沟通交流，形成联盟组织，相互学习，共同协力，以改进自身的不足，培育诚实守信的金融氛围，进一步拓宽现代农业发展的融资渠道。

参考文献：

[1]郭佳琳金融借贷资金支持现代农业发展研究[D].长沙：湖南农业大学，2013

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摘 要：现代服务业是制造业转型升级的助推器，二者相互依存在互动中融合是现代经济发展的必然趋势。在分工深化的作用下，产业间的融合使得产业界限愈来愈趋向模糊，表现为制造业服务化和服务业产业化。在“两业”融合过程中，创新能力不足，以加工贸易为主的制造业盈利能力不强，虚拟经济畸形发展制约了先进制造业和现代服务业的互动融合发展。本文认为，通过“协同创新”，建设工业企业自主创新体系，适时调整产业政策，加快现代服务业发展的市场化进程，规划引导好服务业与制造业在空间上的协同定位有利于促进二者互动融合发展。

关键词 ：先进制造业 现代服务业 互动融合 协同创新

引言

随着经济的发展，我国制造业取得了重大的成就，但是始终无法彻底摆脱技术含量低、产品附加值低、处于价值链低端等问题。在这样的背景之下，制造业的创新与升级不仅要靠自身，同时还要依赖于相关产业的创新与发展。具有专业化程度高、知识密集等特点的现代服务业，经济增长的贡献度越来越高，对技术创新和制造业结构转型产生了极强的辐射效应。现代服务业能够通过研发、生产、销售、咨询等价值链关键环节与制造业进行融合和互动，发挥“推进器”的作用。研究先进制造业和现代服务业的互动融合，首先对二者互动融合的表现形式和现状进行分析，指出“协同创新”是促进先进制造业和现代服务业互动融合的有效方式。服务业与制造业的“协同创新”为研究二者的互动融合问题提供新的视角和工具，在此基础上提出促进二者融合发展的建议和措施。

1、先进制造业和现代服务业互动融合表现形式

先进制造业是指能够不断吸收国内外高新技术成果，并将先进制造技术、制造模式及管理方式综合应用于研发、设计、制造、检验和服务等全过程的制造业。现代服务业是指依托现代信息技术和现代经营管理经验发展起来的，信息、知识和技能相对密集的服务业，特别是指服务业中最具活力的为生产服务的生产业。

先进制造业和现代服务业二者互为依托、相互促进。制造业是生产业发展的基础和支撑，为生产业的发展创造需求空间；而现代服务业尤其是生产业，其产出的相当比例是用于制造业部门生产的中间需求，是制造业提高核心竞争力和实现良性发展的有力支撑。随着投入制造业的中间服务的增加，服务业和制造业的关系也变得愈来愈密切，传统意义上二者的边界越来越模糊，并出现“融合”发展现象，这种产业间的融合使得资源配置更加合理，产业结构日趋高度化。目前，先进制造业与现代服务业融合主要呈现出制造业服务化和服务业产业化两种融合框架。

1.1 制造业服务化

制造业服务化是20世纪80年代末90年代初在发达国家兴起的一种新的制造业发展模式，如GE的财务公司业务，IBM的咨询业务，XEROX的文档管理业务等实质上都属于这一范畴。Vandermerwe和Rada（1988）最先提出服务化一词，他们认为，制造企业由仅仅提供物品或物品与附加服务向“物品-服务包”转变。完整的“包”包括物品、服务、支持、自我服务和知识，并且服务在整个“包”中居于主导地位，是增加值的主要来源。随着信息技术的发展和企业对“顾客满意”重要性认识的加深，制造业企业服务外部化趋势越来越明显，世界上越来越多的制造业企业通过提供服务来增加其核心产品的价值，制造企业由提供物品到提供服务转变。制造业领域企业围绕主业向价值链高端服务环节延伸，或通过外包制造环节转型为服务企业，即“制造业服务化”过程。这种产业发展模式的特点是在制造业内部自发演化出服务业务，并逐渐成为企业的重要价值来源。由于价值链的加工制造环节易被模仿，而服务环节尤其是研发、设计、营销、售后服务等不易被模仿，能够获得较长时期的差别化竞争优势，因此制造业企业的价值链以加工制造环节为起点，向研发、营销等服务环节延伸，导致服务化现象的出现。总而言之，制造业服务化，就是制造企业为了获取竞争优势，将价值链由以制造为中心向以服务为中心转变。产品总是容易同质化，服务比较容易差异化。制造业服务化更有助于帮助传统制造寻找到自己的不同点，从而实施差异化竞争。因此，制造业服务化实质上成为制造企业提升和不断保持核心竞争力的重要手段。

1.2 服务业产业化

制造业和服务业互动融合的第二种表现形式是服务业产业化。服务业产业化，是指将服务业作为一个产业来经营，并坚持走产业化经营之路，并不是简单的完全市场化，而是在政府的宏观调控的引导下，各类服务机构（包括提供公共商品服务机构和提供个人商品的服务机构）依照投入产出原则，从市场获取产业发展要素，在扩大市场供给需求的过程中实现服务的社会经济效益的系统性社会再生产。产业化是一个动态的过程，是由一家一户的零星生产到形成以分工协作为纽带的产业群体的过程。服务业领域企业利用其研发设计能力或市场营销网络向制造环节延伸产业链条，形成独立的服务产业，促进了生产业集聚和制造业产业集群的发展。服务业产业化是服务业发展的重要渠道。随着经济的不断发展，企业产品和服务的外化也变得越来越普遍。服务业发展过程中，必然会经历数量增加、规模扩张和分工细化的过程，并建立起行业体系框架，形成完整的服务配套体系，进而形成产业规模。从一个更广的视角来看，也只有产业化才能形成强大的生命力，为制造企业提供大量服务需求，为经济和社会发展提供足够的服务支撑，满足社会经济日益多元化、专业化的发展需求。

1.3 分工深化下的“服务外包”与“制造外包”

随着分工的进一步深化，先进制造业和现代服务业通过“服务外包”和“制造外包”两种方式互动融合的趋势越来越明显。分工深化和生产方式的变革是影响服务业与制造业互动关系演进的最根本因素。从分工角度来看，服务业与制造业之间相互依赖、相互作用、良性互动，随着社会分工、产品内分工的融合，二者也会出现新的融合态势。从企业的角度分析，制造业和服务业的产业环境、生产要素的差异决定了两类外包企业在成长机理的形成和演化等机制上存在差异。从交易成本角度来看，制造外包企业比服务外包企业的交易成本结构简单、稳定。制造外包企业核心资源的整合模式是从有形的劳动力、原材料等资源到无形的技术发明、品牌等资产的整合；而服务外包企业的核心资源整合是从无形的信息、知识、文化到无形的品牌及技术延伸。制造外包企业通过市场创新、新生产要素来延长全球价值链；而服务外包企业通过商业创新和技术增值服务来延长全球价值链，从而获取价值链治理能力。

2、制造业与现代服务业互动融合现状分析

从服务业与制造业互动融合表现形式与发展趋势看，现代服务业的发展在制造业升级中发挥了重大的作用。但是从我国的制造业和服务业的发展现状来看，二者的互动融合情况并不乐观。由于制度和历史的原因，造成我国生产业对于制造业的拉动作用明显不足。具体来说，表现为以下几个方面：

2.1 创新能力不足：缺乏自主知识产权、自主品牌、自主渠道。

产业的创新能力不足使得产业的发展缺少源动力，制约着制造业和服务业的互动融合发展。由于产权制度改革和现代企业制度培育的不到位，在企业中还普遍缺乏进行自主创新的内在机制缺少自觉从事创新的内在动力和激励机制。在市场运行规则、价格体系和调节机制、市场准入和退出机制以及为企业创新提供服务的市场中介组织等方面，还远没有形成。法律保证制度还明显不足。自主创新的一个核心问题是有效保护知识产权，没有知识产权的保护，任何创新活动都是难以进行和持久的。现阶段，我国的企业创新意识还比较薄弱，企业技术创新主体地位尚未真正确立，创新能力不强，研发投入偏低，创新人才不足，具备自主知识产权、自主品牌、自主营销渠道的产品比重低，尤其缺乏具有国际国内竞争力、引领产业发展的创新型领军企业。同时，国际经济中的产业壁垒和技术封锁仍然存在，发达国家利用自己的技术优势继续寻求在竞争中的垄断地位，对关键技术和核心技术采取严格的保护措施，加之某些行业和技术领域因为存在严重的垄断而导致竞争不足等创新环境问题，已经成为影响企业自主创新内在动力最大的问题。

2.2 制造业盈利能力不强：以加工贸易为主长期处于价值链低端。

根据微笑曲线原理，参与分工合作的企业，由生产最终产品转变为依据各自的要素禀赋，只完成最终产品形成过程中某个环节的工作。最终产品的生产，经过市场调研、创意形成、技术研发、模块制造与组装加工、市场营销、售后服务等环节，形成了一个完整的价值链。在工业产品的附加值构成中，中间制造环节的比重越来越小，附加值更多的体现在两端的设计与销售环节。对于我国的制造业来说，在实现经济结构快速转型的同时，“大而不强”的情况十分突出，增加值率远低于发达国家。以加工贸易为主的制造业长期处于微笑曲线中间，在全球价值链分工中面临着长期处于低端的尴尬局面。我国制造业单位增加值能耗却远超发达国家，许多行业还存在着“贫困化”增长的现象。在参与全球国际分工过程中，低成本劳动优势加大了现阶段低技术生产出口密度，迫使我国在过度追求“量”增的同时，表现出“质”劣的贸易条件恶化格局，在全球价值链中的获利能力不断缩小。从全球生产供应链布局来看，跨国公司在全球范围内进行最优化的生产布局，将产业链延伸到各个角落，这导致许多发展中国家制造企业只是构成跨国公司整体运营过程中相对比较封闭、单一的环节，产品线和产业链延伸不足。跨国公司在中国投资设厂，产品的研发、服务、营销等高增值环节都在外，跨国企业利用当地的低成本制造优势，进行加工组装，缺乏技术研发和创新的动力，使得我国制造业长期锁定于价值链低端，很难与服务业形成互动发展的良好局面。

2.3 虚拟经济畸形发展：产生过度投机化、超前虚拟化与人为空心化。

在制造业和服务业融合发展的过程中，由于种种原因，出现了虚拟经济侵蚀实体经济的现象。我国外向型经济发展的基础和优势，主要体现在以中小型企业为主力，以代工制造为主业的实体经济。同时，我国金融业的发展也为经济和社会发展做出了重要贡献。然而，以金融业为核心的虚拟经济，在发展过程中出现了脱离实体经济的自我循环、自我创新、自我膨胀等问题。这些问题，必然导致金融行业与实体经济不配套，产业资本源源不断的脱离实体经济，流入金融市场。由于盈利丰富，民间借贷吸引上市公司、国企参与，吸引企业家退出实业进入了金融业，资产投资、资源投机和大宗产品炒买炒卖领域，产业资本逐步转化为了金融资本，金融资本更进一步转化为了投机资本，出现了实体经济空心化的趋势。虚拟经济虚胖必然助推金融资本、资产的泡沫化，同时也导致企业特别是中小企业融资困难。经济出现过度投机化、超前虚拟化与人为空心化的现象，制约了制造业和服务业融合发展。

3、制造业与现代服务业互动融合模式：协同创新

我国目前己进入转型升级的新阶段，应加快发展面向工业生产的相关服务业；坚持把加强自主创新和技术进步作为转型升级的关键环节；坚持把推进“两化”深度融合作为转型升级的重要支撑。我国制造业集群发展主要集中于传统产业，大多处于全球价值链低端。打破服务业与制造业供需低效平衡，加快培育发展现代服务业特别是高技术服务业，用先进技术改造和提升传统制造业，加快发展先进制造业和创新型产业集群，是实现我国产业结构升级的必要条件。近年来，我国产业转型升级取得了明显成效，但一些地区的制造业转型升级并没能同时带动现代服务业的快速发展，先进制造业与现代服务业的融合度仍然较低。我们认为，要想实现先进制造业和现代服务业的融合发展，必须实现二者的协同创新。我国发展服务业需要探寻与制造业融合发展、协同创新的新思路、新方法。

3.1 协同创新机制“四位一体”，形成完整产业链条。

协同创新是指以自主创新为基础的集自主技术创新、制度创新、产业创新、组织创新“四位一体”的创新协同过程，实现协同创新需要创建新的体制和机制。目前，一方面我国自主技术创新、制度创新、产业创新、组织创新总体创新不足，创新条件不具备。另一方面，这四个子系统各自独立运行，长期处于“封闭”状态，因此技术创新、制度创新、产业创新和组织创新没有形成一个完整的链条，起到化学作用，导致我国创新能力不强。强化协同创新正是破解这个的困局的方式与方法。

首先是自主创新协同。自主创新协同分三个阶段：知识创新、研发设计创新和产品市场创新。这三个阶段是可以同时存在的，同时也是递进的关系。要具备创新的知识，激发创新的思维，再通过产权等制度法律保障，进行研发设计开发，最重要的是将研发的产品推入市场，转化成生产力，通过市场的考验，即产品市场创新。其次是自主创新机制的协同。包括创新成果的有偿使用机制（例如购买和知识产权保护）、创新成果集成者的激励约束机制（包括风险投资、股权激励等）。再次是与自主创新相协同的产业创新、制度创新、组织创新等。自主创新并不是创新的一个具体类别，而是强调创新的自主特性，这种特性在不同类型、不同领域的创新中会得到体现。政府在制定发展战略时，长期以来奉行“造船不如买船、买船不如租船”的错误理念，这种态度无论是对于制造业还是对于服务业的自主创新都是非常不利的，最终必然会影响产业结构的优化升级，并最终影响到中国的国际竞争力。协同创新的关键在于协同，产业创新与自主创新之间协同在于形成自主的技术范式和技术路线；制度创新与自主创新之间的协同在于形成具有独特激励和约束机制的制度规范；组织创新与自主创新之间的协同在于形成有利于创新活动开展的组织架构。

3.2 协同创新产业间有所侧重，现代服务业侧重组织创新，制造业侧重技术创新。

制造业相对于服务业来说，其技术创新成果能够在市场中得到直接验证和利润自哺，因而创新激励大、效率较高。但其组织创新受文化等多种因素的制约而难度较大，营销创新容易被模仿，这客观上造成制造企业将更多的精力放在技术创新方面。从产业层面上讲，制造企业的组织关联渠道相对狭窄，即使能产生组织创新也难以在更大的范围进行有效的扩散，因此从总体上说，制造业创新主要集中在技术创新是比较合理的。服务业技术创新由于其组织关联互补性大，组织创新更容易在产业内和产业间扩散，因而组织创新是服务企业和产业最有效率的创新方面。Edwin（2006）的实证研究也表明，创新倾向和对组织程序变革的欲望对服务业创新有更大的影响，而研发强度则对制造业创新的影响更大。激发生产业的组织创新，可以弥补制造业组织创新的不足；而推动制造业的技术创新又可以带动生产业的技术创新，进一步促进其组织变革。两者分别在各自最有效率的方面加强创新，并通过产业互补增强彼此之间的需求联系。这种螺旋发展的良性互动，对生产业与制造业的协同创新是大有裨益的。

4、制造业与现代服务业互动融合与协同创新的政策选择

基于生产业与制造业互动现状的分析，应从以下几个方面着手，加快生产业发展，发挥生产业对制造业的带动作用。

4.1 建设工业企业自主创新体系，推动制造业结构升级。

科技服务、信息服务、金融服务、物流服务、商务服务等生产业是技术创新的重要基础与核心。建设企业自主创新体系是发展生产业和制造业升级的关键纽带。按照走新型工业化道路的要求，坚持以市场为导向、企业为主体，把增强自主创新能力作为中心环节；继续发挥劳动密集型产业的竞争优势，优化产品结构、企业组织结构和产业布局，提升整体技术水平和综合竞争力，促进工业由大变强。中国已经进入可以更多地依靠自主创新推动经济发展的新阶段，自主创新已成为提高国家竞争优势的重要战略以及制造业升级的动力。加快建设中国工业企业自主创新体系是提高中国经济竞争优势和抗风险能力的重要支撑。当前，中国制造业升级与发展生产业相互结合的关键纽带在于加快建立企业自主创新体系。

4.2 适时进行产业政策调整，使企业由过去的做大转变为做大与做强并重。

首先，要从融入全球价值链开始，进一步构建国家价值链，努力培育和构造中国的跨国公司。构建基于本土市场的国家价值链的领导型企业，就是要求我们努力培育和构建中国的跨国公司。在培育跨国公司的同时，还要从深化改革、改变市场环境、优化税收入手，做活做强中小型企业；从强化政府的产业标准执行和完善市场机制入手，逐步淘汰落后产能建立产业升级正常机制。

其次，调整外资外贸政策，提高制造业服务业国际竞争力。放宽外资外贸管制，提升国际贸易竞争力。引导FDI流向，支持生产业和新兴产业发展。改革出口退税政策，鼓励高附加值产品出口，不断降低“两高一资”行业产品出口退税率，甚至取消这些行业的出口退税政策。另外，要充分利用税收、信贷等经济杠杆，鼓励工业企业加快技术进步步伐和新产品开发力度，加大生产过程中生产投入和外包的比例，充分利用生产业FDI，提高内资工业企业生产效率。

4.3 深化体制改革，加快现代服务业发展的市场化进程。

生产业发展滞后的一个重要原因是市场化程度不够，政府服务功能滞后于市场经济的发展，资源配置的基础性作用没有得到充分发挥。这就需要深化体制改革，改变部分生产行业垄断经营，市场准入限制过严和透明度较低的状况；进一步加大垄断性生产行业管理体制的改革力度；分离行政管理职能，进行规范的公司制改造，加快实行企业化经营。鼓励非国有经济在更广泛的领域参与生产业发展，加快适宜产业化经营的社会事业改革进程，逐步形成自我积累，自我发展的机制。具体来说，一是转变政府管理职能，大幅度削减行政审批项目，简化审批手续，将政府职能从市场准入规则的制定者和审批者转变为市场主体服务和创造良好发展环境上来。二是深化垄断行业改革，降低门槛、鼓励竞争。三是推进关键生产要素的市场化改革，如水、煤、油、电、气、环境补偿等，为提升制造业转型升级创造良好的制度条件。制定鼓励企业进行服务和产品创新的财税、政府采购等政策，为制造业的服务增强营造良好的实施环境，促进我国制造业的服务化发展。

4.4 根据产业结构优化和产业转移转型进展，规划引导好服务业与制造业在空间上的协同定位。

交易成本（要素成本和商务成本）的变化决定制造业和生产业在空间布局上的协同性。我国政府在制造业和生产业协同发展方面要发挥指导性作用，通过制度安排，为制造业和生产业协同定位提供高效的制度框架；建立公共研究机构，完善公共知识的基础设施，为制造业和现代服务业协同发展提供丰富的公共知识；基于社会文化背景，积极引导社会网络向有利于空间布局上的二、三产业融合方向发展。

要素成本的提高决定制造业的空间布局。我国经济的高速增长导致能源、原材料、劳动力、土地等生产要素价格不断上升，生态环境恶化，传统要素成本依赖型产业增长日益陷入高成本困境。在此背景下，我国要加快培育现代服务业，尤其是生产业，做好服务内地制造业发展的准备工作。在服务业管理体制领域大胆探索，可以在沿海城市设立若干新的特区，吸引外资制造业落地，通过开辟新特区，创新体制，吸引内外资本发展生产业，学习和探索发展制造业的新路径。

降低交易成本是城市集聚发展生产业的关键。中国的现代服务业，尤其是生产业大部分是存在进入管制以及垄断的行业，如金融、电信、铁路运输、信息等行业，发展在很大程度上受到限制；同时，进入壁垒的存在也抑制了该行业的市场竞争程度，导致服务业内部专业化分工程度不高。在新一轮体制改革中，应重点对生产业进行改革，要充分发挥政府规划及其他相关政策性措施的功能，引导生产业实现集聚式发展，从而更好地为制造业的发展提供优质高效的服务支持。建立健全现代服务业的行业组织，制定并完善服务业的行业规范和相关标准，提高行业管理水平，从而为生产业的规范有序、健康快速发展提供相应的制度保障与组织平台。

参考文献

[1]刘继国，李江帆.制造业服务化问题研究综述[J].经济学家，2007（3）。

[2]李文秀，夏杰长.自主创新推动服务业成长：机制、效应与实现路径[J].财贸经济，2010（12）。

[3]徐力行，高伟凯.生产业与制造业的协同创新[J].现代经济探讨，2008（12）。

[4]刘颖，陈继祥. 生产业与制造业协同创新的自组织机理分析[J].科技进步与对策，2009（8）。

作者简介

胡 晶 （1982－），女，江苏徐州人，中国人民大学商学院博士研究生，研究方向：商业经济，徐州工程学院管理学院教师，讲师。

篇7

一、农业现代化在我国发展的金融支持现状

一直以来，在我国受到社会各界广泛重视与关注的一个问题就是金融支持农业的问题，中国人民银行在引导金融机构加大信贷支农投放、完善金融产品创新、优化农村金融服务、促进农村经济发展等方面做了诸多探索和努力。这种努力及探索的成果主要体现在以下三个方面：第一，与资金互助社、小贷公司和村镇银行等农村新型金融机构的发展或者出现相伴随的、日益完善的我国农村地区的金融体系；第二，与我国农村地区不断深化的信用体系以及便农支付工程建设相伴随的、显著提升的金融服务水平及不断延伸的金融自助设备与网点机构；第三，与不断应用和推广的农村金融创新产品相伴随的、不断加大力度的发展农业现代化的金融支持以及增长较快的涉农贷款。

1.金融支农存在的主要问题

在金融支农取得显著成效的同时，金融支持农业现代化发展仍存在诸多不足：

（1）农村地区金融的综合服务水平较低

①在某些经济活动特别不活跃、人口较少、交通又不是很便利的县域地区，仍然存在着一些乡镇，银行的物理网点较难延伸过去，能够提供的金融服务为空白。

②在某些县域地区，经济发展相对落后，数量较少的金融机构，造成金融服务非常不充分的竞争状况。根据调查资料，目前我国还普遍存在着一些乡镇，其银行网点只有1-2个，甚至还存在着全县只有3家金融机构的情况。

③助农取款业务虽然在村一级的覆盖面已经得到极大的提高，但其所能提供的取款服务只能是小额的，只有在比较发达的一些地域，才另可提供转账服务与小额存款服务，尚无法实施其他类型的金融服务。

（2）农村金融存在着严重的资金外流倾向

由于商业银行出于风险控制的动机，把其县级分支机构本来具有的审批贷款的权力又上收回去了，直接导致其分支机构在县域普遍存在多存少贷甚至只存不贷的问题，出现“倒抽水”现象，即农村地区的储蓄资金大量向城市流动，致使“失血”和“缺血”两种状态在农业中并存。

（3）农村金融服务效率低，普惠金融体系难构建

农村金融产品和服务方式不适合农村特点。所有的银行金融机构均把是否具有充足的抵押资产或者合格的担保人，作为是否发放贷款的主要决定条件，这自然就会使那些抵押资产缺乏，合格的担保人也很难找到的农户、微型企业以及小型企业的融资需求不可能得到有效的满足。

（4）在覆盖面方面，农业保险仍然存在较窄的问题，需要进一步扩大

①由于金融意识较为淡薄的一部分农民的存在，他们对保险产品在规避风险并进而促进生产发展等方面的重要作用缺乏认识，再加上，在赔付率方面，有些保险产品又确实不是很高，这对于侥幸心理比较严重的农民来说，农业保险难以产生太大的吸引力也就不奇怪了。

②在农业保险中，缺乏再保险机制，导致保险公司需要承担比较大的经营风险，进而使其开办农业保险业务的积极性也大受影响。

③在某些地区，由于财政紧张，造成地方政府在落实与保险相配套的财政资金的时候，所遇到的困难非常之大，最终导致地方政府无论是在推广、还是在宣传农业保险时，力度都不是很大。

④目前，细分市场的需求尚不能通过已有的保险产品完全得到满足，尤其是巨灾险种，其覆盖面更低。

2.主要问题原因分析

（1）农村金融服务难以全覆盖

农村居住聚集度不高，村民居住较为分散，单家独院较多，同时村与村之间距离较远，大部分区域交通不便，金融全覆盖难。

（2）涉农金融机构缺乏投入的积极性

传统农产业成本高、风险高、集约化程度低、收益低，金融机构缺乏控制风险的产品和手段，信贷投入积极性不足。

（3）农民金融意识较落后，不偏好使用金融产品

虽然当前农村通讯设施已比较健全，但农民对金融产品从了解到需求形成直至最后使用，这一完整过程的完成更多地是依靠客户经理或者银行网点的介绍。在网点布局并不充分，客户经理相对不足的农村地区，由于金融信息无法得到有效而又及时的传递，这就难以有效激活潜在的农民的金融需求，必然使金融供给和需求之间的矛盾进一步加剧。

（4）农村金融的推广及创新在一定程度上仍然存在着障碍

①农民对新生事物的接受速度较慢，农村地区的经济发展水平也较低，受这些因素的制约，一些新型的金融产品，如电话银行、网上银行以及银行卡等等，在农村地区推广起来就较为缓慢。

②在我国农村地区，不是很完善的金融支持体系、相对较高的金融交易成本等诸多因素，都严重地阻滞了金融创新的发展速度，使得金融创新的发展进程缓慢至极。如进展非常缓慢的、面向农户的金额较小的信用贷款工作的推广，处于两难境地的、面向农村青年及农村妇女这二者的创业而进行的贷款发放工作，就都是很好的例证。

③农业资产评估流转处置体系不健全，导致林权、农房等特色抵押贷款难以扩面增量。

二、与农业现代化及对其所进行的金融支持有关的美、日经验

1.农业现代化的美国模式以及主要的农业金融的美国做法

美国人均土地30公顷以上，这一资源禀赋特征，促使农场主使用土地和机械动力替代人力，以大机械化为主要方式推动农业现代化。近年来，伴随着日新月异的信息技术的快速发展，以智能化及机械化为特点的农业生产手段、以生物化和环保化为特点的农业生产技术，又逐步被演变发展出来。上述这些特点，最终造就了美国农业的总体情况，那就是高的平均净资产余额、低的资产负债率以及高的比较收益率，为后续的金融支持打下了良好的基础。

在美国，农业金融体系主要由五个部分组成。具体以下：

（1）支农信贷机构体系

这一体系的主要组成部分是五家农业信贷银行，这五家农业信贷银行都是区域性的金融机构，它们再借助于九十七家农业信贷服务社来办理具体的支农业务，如保险业务以及面向农民的贷款业务等等。政府主要是通过为其提供政府担保的方式对农业信贷银行进行扶持，具体做法是：在联邦农业信用银行融资公司的鼎力相助下，使得农村信贷系统能够以比正常水平低一些的成本在金融市场上发行债券筹集资金，然后再以比商业银行低的贷款利率将所筹集到的资金贷放给农民。

（2）服务与支持农业的金融体系

农业能够得到的信贷支持源自以下一个体系，那就是政府信贷、农村信用体系、保险公司、商业银行、其他金融机构以及私人等等。

（3）对于弱势农场以及新农场这些商业性贷款因其风险高、利润低而不愿意介入的领域，或者农村、农业这些需要政府予以特别的扶持和鼓励的项目，直接由州政府的融资局或者联邦政府的农业部农业服务署为其提供信贷及担保支持，州政府或者联邦政府在安排担保及贷款资金时，通过将其列入预算来进行，一旦该资金出现损失需要核销时，也同样由政府列入预算来完成。

（4）对于那些由于较差的信用状况而达不到金融机构贷款标准的农场，由州政府的融资局或者联邦政府的农业部农业服务署为其提供发债或者借贷的担保支持，担保金额高达发债或者借贷总金额的85%-95%，还有长达18年-40年的担保期限。担保范围涵盖日常的生产经营活动以及设备和土地的购买等领域，极其宽泛。

（5）—般商业性贷款

这种贷款在商业银行和农场之间、保险公司和农场之间或者其他金融机构与农场之间，按照市场化的原则自主进行办理。现阶段，在美国全国性的大型银行中，排名前20位的对于农业信贷领域几乎都有涉足（高达15家），开展农场、土地或者农业按揭等各种形式贷款业务的中小商业银行及保险公司分别为5890家和20家，美国农业贷款的一个很主要的组成部分就是由上述金融机构提供的商业性贷款。

2.农业现代化的日本模式和农业政策性金融

日本在2006年每户农地面积仅为美国的1/100，且耕地面积有不断减少的趋势。其农业现代化的特征是性能很高的农业机械的推广应用与开发，其在农业领域重点进行的技术创新是生物技术，以使其严重不足的土地资源难题得到有效缓解。以后者为例，生物技术以及农业科技的利用在日本都是受到高度重视的，重点发展高科技农业、生态农业、有机农业，着力提高农业附加值，以实现“提高农民收入、提高农产品质量、保护环境”为目标。

日本农业金融主要包括：

（1）以三级农协系统为主要代表的合作金融体系

①农业协同组合。这是三级农协系统中最基层的一级，它和农户直接发生业务关系，传统的吸收存款、发放贷款以及转账结算等业务都可以办理，并且所有为农户办理的业务都不把盈利作为其目的。

②“信农联”其全称为信用农业协同组合联合会。这是三级农协系统中中间的一级，其职责是帮助基层农协从事管理资金的活动，在其所辖区域内，对调剂、结算以及运用农业资金的活动加以组织。它的服务对象是作为其会员的基层农协，在基层农协出现资金剩余时将其吸收进来，反之，在基层农协出现资金短缺时，再为其提供资金融通。

③农林中央金库。这是三级农协系统中最高的一级，为农协组织内部的各个层级之间提供资金融通，也为其它金融机构和农协组织相互之间进行资金融通。对系统内资金在全国范围内进行清算、调剂和融通，并按照国家的有关法令进行资金的运营活动。“信农联”是其最主要的资金运用对象，与此同时，它也为大型的关联企业发放贷款。

（2）以农林渔业金融公库为主要代表的政策性金融体系

日本农林渔业金融公库最主要的资金运用途径是为基础设施进行融资，如渔港建设、造林、土地改良等等。与此同时，它还对农业改良资金进行融通并投资于现代化农业等。总体来看，与民间金融机构相比较，农林渔业金融公库的贷款利率更加优惠，不仅如此，其贷款期限也比较长，从10年直到45年不等。

3.美国和日本两个国家的农业金融带给我国的几点启示

从美国或者日本这两个国家中的任何一个来看，在其农业的发展过程中，金融支持所起到的作用都是极其重大的。其中值得我国借鉴的经验，除了政府稳定、长期地对涉农金融进行补贴与政策倾斜以外，还有许多。具体如下：

（1）进一步完善农村金融支持配套体系

重点做好农村信用体系建设，促进金融机构基础设施有效延伸。建立农业再保险及农业共济互保机制。拓宽农业担保抵押范围，对重点扶持的领域，探索政府担保的可行路径。

（2）集约开发土地的方式需要得到进一步的促进，以使农业的净资产余额及比较收益都得到提高，金融的支农效率也得到提升。

探索建立健全农村土地承包经营权流转机制，鼓励和引导农户集中有限的资源到企业、规模化的种殖养殖合作社或者一般的种殖养殖能手，通过规模化的生产及经营使高科技在农业领域的应用被带动起来。

（3）在资金来源的渠道方面，涉农金融机构需要对其进一步加以拓宽，以使金融支农的力量更加充实。

篇8

【关键词】通信业 金融业 发展 影响

随着经济全球一体化的发展，金融贸易也越来越朝着自由化发展，在快速发展金融业的同时，最不能忽视的就是通信业的发展，虽然它们两者的内部行业性质截然不同，但在管理体制，经营理念，未来发展的基础上都是有着紧密的联系的，两者应该在发展中互利，在互利中谋求进一步发展。

一、我国现代通信行业的发展

说起我国现代的通信业，手机和家里固定电话是尤为发展之迅速的，他们在人与人的交往之间扮演着极其重要的角色。不管是在学校上学的学生，在家教育孩子的母亲，在外工作的父亲，老人或是孩子，这种方便的通许工具渐渐普及到大众的生活之中。从上个世纪90年代开始，通讯业的发展已经初步有了一定的规模。

1996年1月，我国移动电话实现了全国范围的漫游。

1996年5月，北京成为世界上第五个固定电话升八位的城市。

1996年9月，我国移动电话开始迈出国门，走向世界。

1999年7月，固定电话用户总数突破1亿，2000年后逐年增长。

2007年10月，这一数字突破9亿大关，我国通讯行业在世界上规模保持在首位。

通讯业的发展同步增长的通讯额不仅带动了一系列相关产业的发展，提供了大部分的就业岗位，促进了我国国民经济的发展，推动了社会信息化的过程。大力的推动了我国社会主义现代化的发展。

二、中国金融行业的发展

我国金融行业的发展，作为我国现代化经济的核心部分，它关系不仅仅是经济发展这一快，并连着社会的文化发展，综合社会的发展都有着必然的关系。金融业指的是在经济行业中经营的特殊行业，它包括很多类，例如银行信贷，投资证券，保险信托等等，同时又具有着高收益和高风险的特性。所以我国金融行业的发展可谓是，道路是曲折的，但前途永远是光明的。

1978～1984年，改革开放初期后我国经融行业初期的发展，基本金融体系初现雏形，银行等信托行业也逐渐起步。

1985年1月，国务院发表了《中华人民共和国银行管理暂行规定》，使我国银行监督机构超法制化的发展迈出的重要一步，也是金融业发展超法制化发展迈出的重要一步。

1992年10月，中国证券监督管理委员会成立，这标志着我国金融行业的监察管理机制的规模体制已经初步形成。

2008年，由于美国金融危机的影响，全球的金融行业受到严重的打击，但在此时，整个中国的金融行业都表现出了极强的抗风险灾害能力，同时也是我国的招商银行朝着国际化发展的第一步。

2009年末截至现在，我国金融行业的发展盈利能力一直稳步提高。

近些年来的发展，金融行业在我国占的比重越来越大，对我国国民经济的影响也做到了牵一发而动全身的能力，但这些年来金融业的快速发展，不仅仅是因为其自身就有极强极大的发展空间，也是因为许多其他行业的同步发展与鼎力相助，其中就包括通信行业，它的发展对我国金融行业的发展可谓是具有里程碑的作用。

三、通信业对金融行业发展的重要影响

（一）人们之间的相互联系加强了经济之间的流通

众所周知，通讯行业的发展伴随着最大的变化就是人们之间的交流越来越方便，足不出户，一个电话，一封邮件就可以搞定任何事情，尤其是在许多不方便的场合，通信业所带来的便利渗透到人们生活的方方面面。而金融行业在我国在我国的发展正视迫切的需要人们之间这种紧密的联系，人与人之间的联系断了，金融行业的发展肯定也是止步不前的。

金融行业作为整个服务行业中的重要体系，知识密集型的产业，不管是在业务流程，组织管理上面都有着一系列的沟通在里面串联着。客户与客户之间的交流会促进金融事业的发展，客户与销售经理之间的交流会带动金融行业的促成，当然，在这期间，通讯业也是发挥着独特的作用的，就算客户与公司之间没有进行贸易商面任务的往来，也能算是一个潜在的客户，但此时你并不能冒昧约客户出来谈谈生意或是经常去别人家里，这样都显得特别打扰，突然，但通讯业完全解决了这个问题，一个电话就可以摆平所有困扰了，几分钟的电话，既不会显得突兀，又不会失了礼貌，当客户有空时，你可以问问他最近的状况，关心关心客户，这在整个金融行业中都是非常重要的一课，若是客户有什么需求，上门找你又太过麻烦，此时，一个电话又可以帮助解决所有问题。综上所述，通讯行业的发展，就是增强了人与人之间的交流发展，同时也是促进的经济与经济之间的交流、合作和发展。

（二）信息化的高速发展打造一个良好的内部结构

2006年的某天，由于中国银联主机和通信网络出现的暂时故障，据不完全统计，全球至少有不少于6万台的ATM机受到影响，可想而知，人们刷不了卡，只有停滞办理，一个人办理不了，一群人办理不了，一整片公司更是办理不了，这所带来的损失是巨大的而又不可想象的。这次故障导致持续了6小时以上，全国数百万的跨行交易无法完成，由此可见，我国金融业对信息网络的依赖层度之高了。通讯业的信息技术发发展支持着金融行业体系的发展，曾几何时，我们还需要排着长长的队伍，站在一米线以外的地方，或坐在旁边不远处的沙发上们静静等待着去办理业务，通信信息行业的发展在这一点上市之更有人性化了，客户在任何时间，任何地点，想要以任何的方式都可以享受到全方面，一体化，全天候的金融管理服务体系，这给人们又带来了极大的便捷，方便快捷的行为方式相反的又促进了经融行业的发展。

（三）通讯业与金融业的共赢、合作、发展

任何事物的发展都不是孤立无援的，通讯行业在发展的过程既帮助金融行业的发展，相反的，金融行业在我国的发展又同时的加速了通讯业的发展。人们对于业务的需要有时也需要主动积极地去获取信息，通讯业就给他带来了如此的便捷，本着双方都能够共赢的合作原则，通讯业与金融业这个长期共处的良好合作伙伴定能长期的合作下去，在为双方都创造利益的同时，也能给人民大众带来更多的实惠方便，水能载舟，亦能覆舟。我国的各行业发展所面临的是二十一世纪的快速发展，这既是机遇，又是挑战，我国的金融行业与通讯行业需牢牢地抓住这个机遇，相互合作，产生共赢的良好局面。

四、结语

在信息时代的今天，人们掌握各种消息的途径越来越多，金融业在充分把握机遇的高科技所带来的机遇的同时，也要不断加强自身高科技的技术含量，不能在激烈的竞争中被挑战下去，伴随着经济全球化的进一步发展我国的金融行业更是要走向世界，迈向全国。不断发展，不断突破。

参考文献

[1]周振华.新产业革命的历史标志.产业经济研究.2003（2）.

[2]值草益.信息通讯业的产业融合.中国工业经济.2002（4）.

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【关键词】城乡金融；现状与问题；发展对策

【作者简介】杨爱君，四川大学经济学院在读博士，四川成都610064；贵州财经学院经济学院讲师，责州贵阳550004

【中图分类号】F830 【文献标识码】A 【文章编号】1004-4434（2013）02-0112-04

一、工业化、城镇化和农业现代化融合发展中金融支持的状况

进入新世纪以来，我国的工业化、城镇化和农业现代化进入了快速发展的阶段。2010年，我国工业GDP比重为40.1%。已进人工业化中后期发展阶段。城镇化呈加快发展态势，同年，我国城镇人口比重已达到49.95%。农业现代化也取得了长足进展。但是，农业现代化发展明显滞后于工业化和城镇化。城乡收入差距和消费差距持续扩大的趋势没有根本改变。2010年城镇居民人均可支配收入已达到农村居民人均纯收入的3.23倍。在我国经济高速发展的同时存在经济结构失衡的矛盾。我国经济发展过程基本上是优先发展工业，农业为工业发展提供资本的原始积累。改革开放前，资金配置主要是依据政府的财政投资安排，而不是依据市场原则。由于优先发展工业，为工业化和城镇化的加快发展提供资金支持，整个金融体系主要是围绕城市工业而建立和发展的。改革开放以后，金融改革包括农村金融改革不断深化，农村金融体系成为农村经济持续增长的重要动力。随着市场的逐步放开和各个地方对经济增长的追求，使得各方面资金的需求大大增加。资金出现短缺而大量资金流向了工业部门，每年从农村地区流出的资金大于从城市流人的资金，导致农业和农村经济发展的资金需求不能得到有效满足。农民贫困，农业现代化发展缓慢。农村金融体系的建立和发展并没有解决农村融资困境的基本问题。同时，由于管理体制和运行机制不合理，农村金融体制也不能适应农村经济发展的需要。农村金融机构体系不健全，金融基础设施不完善，金融机构服务功能单一，农民接受金融服务很困难。农村经济发展中的资金等要素日益稀缺。在城市工业经济逐步加快发展的同时，农村经济发展落后了。在快速推进工业化、城镇化的同时。农业现代化没有协调发展。

二、工业化、城镇化和农业现代化融合发展中金融支持存在的问题

随着经济的快速发展，金融通过本身的扩张与收缩活动，优化资源配置，推动与制约着经济的发展，成为现代经济的核心。经济决定金融，金融反作用于经济。金融在经济发展进程中发挥着不可替代的助推和支持作用。经济发展和金融体系之间的良性循环关系对经济发展和金融发展至关重要。工业化、城镇化和农业现代化融合发展的实现有赖于相关金融政策的配合和支持，通过有效的宏观金融调控，深化金融改革、提高金融资源配置的效率，促进金融与农业发展的良性循环，才能推进工业化、城镇化和农业现代化融合发展。我国经济发展中金融支持存在的问题主要是城乡金融资源配置失衡。农村的金融现状不能有效满足农村金融的需要。这也是我国目前农业现代化明显滞后于工业化和城镇化发展的重要原因。农业现代化的实现，需要金融机构发挥信贷资金对资源优化配置的作用，集约农村生产要素，推动整合农业生产力。在加快工业化、城镇化和农业现代化融合发展进程中，农村经济的发展对农村金融产生了迫切的需求，然而我国现阶段农村的金融现状却不能有效满足农村金融的需要，农村金融体系存在一定的缺陷，滞后于农村经济的发展。农村基础设施建设以及农业开发、农业技术进步亟需大量资金。却得不到足够的资金支持。农业发展自身的金融积累能力十分有限。又面临日益严重的金融资源外流，配置效率低下等问题。金融支持工业化、城镇化和农业现代化融合发展中突出的矛盾和问题都集中在“三农”领域，农业投入不足、农村资金短缺、农民融资困难。这些问题在很大程度上制约了农村各项事业的发展，使得我国农业现代化发展明显滞后于工业化和城镇化。阻碍了整个社会经济的协调发展。

三、工业化、城镇化和农业现代化融合发展中金融支持存在问题的原因分析

城乡金融资源配置失衡，农村的金融现状不能有效满足农村金融的需要的原因是多方面的。从目前农村金融发展现状看，主要有三方面：

（一）财政对“三农”的支持不足

农业现代化发展离不开农村金融的支持，与城市金融相比，农村金融的发展，更加需要有政府强有力的支持。加快农业现代化发展的实现需要相关金融政策的配合和支持，特别是通过有效的宏观金融调控来提高金融资源配置的效率，促进农村金融与农业发展的良性循环，才能推进工业化、城镇化和农业现代化融合发展。随着我国对农业经济发展的进一步支持，我国政府在财政、税收、信贷方面都为农村经济发展提供了优惠政策，现阶段各级政府都把部分政策性支农资金直接投向农村合作社，但是资金量不足，覆盖面也小。农村固定资产投资额在逐年增加，但农村固定资产投资占全社会固定资产投资比重呈下降态势，1996年，全年全社会完成固定资产投资23660亿元，农林牧渔水利业完成投资3.36亿元，占全部投资的比重1.9%；2010年，全年全社会固定资产投资278140亿元，其中，城镇投资241415亿元，占全部投资的比重86.8%；农林牧渔水利业完成投资3966亿元，占全部投资的比重1.4%。自1996年到2010年，农户固定资产投资的比重呈逐年明显下降态势，农村固定资产投资占全社会的相对比重下降，不利于农业生产和农民增收。政府给予农村税收优惠和财政扶持，但资金支持力度不够大，受扶持的农村合作社数量较少，缺乏科学有效的引导和支持。而商业金融活动追求利益最大化，是以逐利作为根本目的，难以达到支持农业农村发展的目的。农户在与其他强大的市场主体竞争中。其弱势地位日益明显，随着经济的发展，农民利益大量流失。

随着工业化、城镇化和农业现代化不断推进，农业经济产业不断升级，农业生产经营方式的转变，农村资金需求日益大额化，金融需求日益多元化。这要求建立功能健全、服务完善、运行安全、适应多层次需求的农村金融体系。这是农村金融可持续发展的内在要求，也是促进农民增收，农业发展，最终推动工业化、城镇化和农业现代化融合发展的重要途径。首先，要不断培育农村金融服务理念，积极改进各类农村金融服务。其次，积极培育和发展适应农村经济、农业发展和农民需求的小额信贷组织、村镇银行等新型农村金融机构。最后，也是最重要的是加快农村信用体系建设。建立政府扶持、多方参与、市场运作的农村信贷担保机制，形成多级信用担保体系。建立涉农贷款担保基金、健全农村信用评估机制、开展农业保险业务等，保障农村金融市场化的内在秩序。发展多种形式的农业保险，扩大有效抵押品的范围，不断加强农村金融监管。有效分散担保风险，解决农民抵押难、担保难的问题。在优化农村信贷体系和信贷机制的前提下，不断优化农村金融服务体系，完善多层次的农村金融服务体系，以适应农村经济发展对金融的需求。促进农业经济结构升级，农业生产经营方式向专业化、集约化转变，推进工业化、城镇化和农业现代化的不断发展。

（四）优化农村金融资源配置。发展竞争性农村金融市场

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本文从现代物流的信贷需求出发，简述了信贷物流的概况和市场发展情况，物流行业的信贷需求和目前发展状况，分析银行资产金融服务服务物流行业的意义及产品。

【关键词】

现代服务业；北京市现代物流业发展；商业银行；贸易融资；储商银

1 现代物流行业概况及市场发展情况

1.1 现代物流业概况

1.1.1概念

现代物流是在传统物流的基础上，延伸和放大了传统物流的功能，使传统物流向生产、流通以及消费全过程延伸，不仅单纯的考虑从生产者到消费者的货物配送问题，而且还考虑从供应商到生产者对原材料的采购，以及生产者本身在产品制造过程中的运输、保管和信息等各个方面，使社会物流与企业物流有机地结合起来，即从采购物流到生产物流到销售物流直至消费终端。

1.1.2分类

现代化物流核心是在物流全过程中以最小的成本来满足顾客的全面的金融物流需求，是物流、信息流、资金流和人才流的统一，按从事物流的主体进行划分，可分为四方物流等；从物流流转地域划分，可分为国内、国际、内地、沿海等；从物流活动的范围划分，可分为铁路、航空、水路运输物流等；

自身在物流方面的需求，由自己完成或运作的物流业务；第三方物流（Third

1.1.3发展趋势

近年来，人们对物流的认识从物流只是物资管理和物流管理而不是一个产业逐步转变到物流不仅是一个产业，而且是一个支柱产业，不仅是一个支柱产业，而是将成为继投入、生产和消费之后国民经济的第四大支柱产业群。

一是物流行业的法律法规将不断完善，市场专业化程度将不断提高，为物流业发展创造良好的外部环境。

二是发展高端物流，提高行业附加值。物流行业将调整内部产业结构，大力发展关联度强、贡献度大、科技含量高的高端物流，重点发展航空快递运输、集装箱运输、多式联运、第三方物流、物流咨询和国际货代等业务。

三是以培育大型企业为重点，提高物流企业竞争力。促进现有运输、仓储、货代等行业进行服务延伸和功能整合，加快传统物流企业向现代物流企业的转变。

1.2 北京市现代物流业发展情况

1.2.1发展现状

北京是我国的首都，政治文化经济中心和超大型城市，人口迅速增长、土地资源稀缺、交通压力巨大。虽然北京物流业行业已拥有了多方式运输、多种类仓储等基础设施，并形成了以铁路、高速公路、航空、海路多种交通运输网络，但物流行业现阶段发展水平与北京市城市经济发展速度之间的矛盾仍然突出，社会化物流服务体系的建设速度与企业的发展要求不相适应。

为了从具体领域推进物流发展，北京市发改委着手研究制定六大专项规划，并于2010年8月份出台《农产品冷链物流发展规划》。国家发改委综合运输研究所副所长，中国物流学会副会长汪鸣在9月16日举行的2010全球运输与物流（北京）论坛上表示，作为《物流业调整和振兴规划》细化政策的六大专项规划已全部起草完成。2010年底将有多行业“十二五”规划将出炉，涉及物流业的就有十几个，将带动物流业更快发展。

1.2.2振兴目标

北京物流产业正处于快速发展的阶段，2010年是北京物流产业处在结构调整、产业升级的关键一年；同样是北京物流企业极力加大开发市场的关键一年；也是北京物流产业步入“十二五”规划承上启下的关键一年。北京物流产业要在市场竞争中取得主动权，必须要根据市场营销环境的现状、发展趋势和自身的主客观条件，科学而合理的制定发展策略和努力目标。

2 现代物流行业信贷需求及发展意义

2.1 现代物流行业信贷需求

现代物流行业在国民经济体系中起着重要的作用，但融资问题一直是流企业发展的瓶颈，通过对行业发展现状进行分析，现代物流行业主要存在以下信贷需求：

2.1.1基础设施建设

根据北京市物流业“十二五”规划，期间北京市将重点建设13个重大物流基础设施项目，总投资160多亿元，其后续的资金需求至少达100亿元。

2.1.2企业物流中心项目

物流基地的规划逐步完成后，物流企业相继入驻，北京市各大物流基地入区企业的总投资额度将不低于300亿元。

2.1.3第三方物流企业的融资需求

第三方物流企业是带动现代物流行业发展的重要力量，也是衡量物流发展水平的重要指标。第三方物流企业的融资需求较强烈，信贷资金可以支持其做强做大，该部分的融资需求大约有100亿元以上。

2.2 发展现代物流行业信贷业务的意义

2.2.1符合商业银行大力发展现代服务业的战略思路

现代物流行业属于现代服务业的重要组成部分。近几年北京市物流业发展迅速，在国民经济中的地位不断增强。随着物流基地的陆续开工建设，众多国内外知名物流企业的进入，对信贷资金的需求将不断增加。因此，重点支持物流行业的发展，符合总分行“大力发展现代服务业”的信贷发展思路。

2.2.2支持中小企业贸易融资业务发展

物流行业拥有大量成长中的中小企业，支持现代第三方物流企业，有利于拓展中小企业贸易融资等业务，为银行贸易融资客户的数量以及贷款规模贡献力量。

3 商业银行业现代物流行业信贷政策及发展情况

3.1 商业银行现代物流行业营销指导意见

2010年商业银行中提出确定现代物流行业为积极进入类行业，全行现代物流业贷款增量限额为100亿元。商业银行对现代物流业信贷投放的基本原则是：优选客户、适度进入、稳步拓展。商业银行应优选规划布局合理、交通便利、入驻优质企业较多的物流园区；货源稳定、信息管理系统先进的仓储及综合物流企业，稳步拓展优质现代物流业信贷市场。

3.1.1客户投向

（1）重点投向全国性和区域性物流节点城市或经济发达地区中心城市，规划合理、交通便利、入驻优质企业较多的物流园区（基地）客户。

（2）重点投向可提供自有土地或库房等物流基础设施足值有效抵押的仓储型和综合型物流企业，尤其是依托港口、国际机场，或地处经济发达地区的保税区、出口加工区、海关监管区等区域，有稳定货源和完善IT管理系统的现代物流企业。

（3）优选在石油、煤炭、矿产品、汽车、钢材等大宗商品，国家储备粮棉、食盐等战略物资领域有合格资质、历史客户资源积累、专业服务优势的物流企业。

（4）自有土地或库房等物流基础设施相对较少、以租赁设施为主的仓储型和综合型物流企业，仅可优选少量IT系统先进、客户付款保障度高或在某一细分市场有明显竞争优势的客户。

（5）限制并逐步退出仅提供运输、仓储、货代等单一物流服务，管理手段落后，财务状况较差的传统物流企业。

3.1.2业务投向

（1）物流项目贷款重点投向全国性和区域性物流节点城市规划内的物流园区（基地）项目，以及IT系统先进、管理规范、服务网络广、下游客户付款能力强的现代物流企业自建库房等物流基础设施项目。

（2）对纳入银行物流监管企业和商品名录的，可依托商品价值积极拓展商品融资业务。

3.2 商业银行特色产品“储商银”

“储商银”模式中的“储”是指物流公司，其主要负责对质押商品提供全程物流监管、对货物承担底价回购责任，并向借款人提供所需的货物；“商”是指贸易商，即借款人，作为商业银行融资主体需要配合商业银行完成融资手续并按期还款；“银”是指融资银行，为借款人提供资金专项用于其向上游采购所支付的货款。简而言之，银行是资金提供方，贸易商是资金使用方，物流公司是风险控制方和承担方。“储商银”模式项下的商品融资业务即借助物流公司的商品监管能力、货物处置能力、贸易辐射能力，实现商业银行安全、有效、批量化开发各地客户的未来货权项下商品融资业务。

4 现代物流行业对商业银行发展的重要意义

大力支持北京市现代物流行业的发展，对商业银行业具有重要的意义：

4.1 现代物流行业有助于商业银行信贷业务产品结构调整

现代物流行业贯穿从采购物流到生产物流到销售物流直至消费终端的生产流通全过程。其信贷需求也涵盖了运输、配送、仓储、包装、流通加工、物流信息、物流设备制造、物流基础设施建设、物流科技开发、物流教育、物流服务、物流管理等多个领域。若商业银行能够紧扣企业的生产经营过程，通过分阶段实施，连续性、个性化的国内贸易融资产业组合提供对位的解决方案，可以进一步拓宽国内贸易融资产品的覆盖面，提高国内贸易融资余额占流动资金贷款余额的比例，推进贸易融资快速健康发展，逐步实现信贷业务产品结构的调整。

4.2 支持中小企业贸易融资业务发展

考虑到目前北京市物流企业以成长型的中小企业为主，且“轻资产、重服务”的特点，因此商业银行支持现代第三方物流企业，有利于拓展中小企业贸易融资等业务，为商业银行贸易融资客户的数量以及贷款规模贡献力量。

4.3 有利于拓展纵向链式营销

提高产品的应用效率，通过核心企业的信息平台、资金平台、风控平台的作用实现客户群的快速拓展。这种拓展集群化融资模式，对商业银行信贷业务的发展具有重大的意义。

5 结束语

本论文通过分析现代物流行业发展情况，旨在明确各商业银行下一步营销工作思路和拓户渠道，希望能够推动商业银行现代物流行业信贷营销工作的持续开展，商业银行信贷结构转型提供一些帮助。如有不妥之处，敬请指正。

【参考文献】

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[2]闫俊宏.（2009）.基于供应链金融的中小企业融资机会.上海金融.

[3] SDB.（2011）.重点行业整体金融解决方案.