经济危机的可能性范文

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中国资本形成占GDP的比例近年来一直高达48%左右，如此高的投资依赖居民储蓄与企业利润提供融资。事实上，后两者之和甚至大于50%，多余部分以贸易顺差形式转移为对外国的融资。从形式上划分，投资资金来源可能来自直接融资与间接融资，前者不会额外增加货币量而后者则直接参与货币信贷量的创生。如果间接融资比例较大，则货币增速较快。银行体系在这个过程中完成储蓄向投资的转化，不论银行运作如何复杂，其功能仅限于此。换言之，不是货币推升投资，而是投资推升货币；是投资过多导致货币过多而不是相反。在投资与货币的关系中，前者主动，后者响应。

因此，中国经济结构性问题的核心是投资过多，导致过剩产能堆积。投资是否过多，不应该以中国人均资本存量与美国资本存量的对比来衡量，而必须看资本是否能够获取合理的资本回报率。以非金融类上市公司为例，资本回报率（ROA）从2007年的8.9%跌至2013年一季度的3.5%，下滑了60%。如此低的ROA表明，许多企业依靠融资而不是利润维持生存，沦为所谓的僵尸企业。

僵尸企业、房地产公司、地方政府导致经济对信贷具有极大的需求，却无法对中国生产可能性边界的扩张做出贡献。而能够对中国经济增长做出实际贡献的民间经济却难以得到充分的融资服务，各类“影子银行”与地下金融只是部分地弥补了这一需求缺口，却要求前者付出极高的融资成本，约束了经济的增长。传统信贷受到监管部门“掌骨式监管”的控制，但这并不能阻止各类机构不断创造出以“监管套利”为核心的金融创新，如银行同业业务、信托理财产品。两类经济体分别遭遇融资过剩与融资服务不足，两股力量作用之下，弱经济、旺信贷事成必然。

从“内生货币理论”的角度来看，并不存在所谓的“货币空转”，不同类型的融资票据本来就是经由这些环节的输送才能最终变为融资，提供给实体经济。货币信贷量反映的是这一输送环节的加总数，它们最终都服务于实体经济的融资需求。

要救治金融危局，最终必须对实体经济结构进行调整；只动金融不动实体，难以达到目的。金融市场对这一困局做出了准确的反应。如果政府难以忍受经济速度下滑，决定采取刺激性政策与宽松货币政策，经济增速可能出现脉冲式回稳，但债务杠杆率与过剩产能率也会快速上扬，令问题更加恶化。

如果政府决心“保持定力、不刺激”，而央行决定执行中性偏紧的货币政策，希望达到约束无效投资、降低杠杆率的效果。自然地，市场化利率将会飙升。不幸的是，融资者对利率的敏感度是不一样的。过剩产能行业中的僵尸企业、债务杠杆率过高的房地产企业与债台高垒的地方政府，属于对利率不敏感的融资者，相反，更加具有经济理性的民营企业与中小型企业对利率是敏感的。这样，利率的上升并未起到将金融资源导向有效投资的目的，反而进一步恶化了资源配置，而经济增速也会快速下滑。随着利率的上升，债务的可持续性指标进一步恶化，出现局部支付链条崩溃的风险随之增大。

问题的核心仍旧在于，中国目前堆积了过多的、无法覆盖债务成本的资产。如果现在允许刚性兑付破局、无效资产退出、僵尸企业破产，必然导致债务人惜贷、抽贷，导致投资者将资金从风险资产转移到安全资产，依靠续贷与展期的无效资产将立即暴露在破产风险中。而如果无条件地维护刚性兑付，则资金将源源不断地流向完全依靠融资维持生存，因而支付更高利率的无效资产，进一步加大未来坏账规模。

现在来看，银行、地方政府与融资方共同选择第一条道路，以天量续贷维持僵尸企业的继续生存。但地心引力是无法否定的客观存在，危机爆发的途径之一是支付危机（另一途径是资产价格危机）。

支付危机意味着企业资产不足以产生覆盖债务成本的现金流，最终不得不退出，但由于在退出之前，各利益相关方用尽所有方法推延这一死亡，在真的退出的时候，所影响的绝非这一家僵尸企业，而是产生连锁反映。

山西省柳林县最大的煤炭企业联盛集团曾经风光无限，其创始人、集团董事局主席邢利斌被称为山西首富，集团参股控股矿井38个，总产能近4000万吨。各种缘由之下，联盛集团大举负债超过300亿元，而煤炭市场的持久低迷在2013年末迫使其不得不申请重组，邢利斌本人也被警方控制。

联盛集团的重组得到当地政府全力支持，主要债权人国开行亦态度积极，但各方利益诉求不一，重组过程十分艰辛。为联盛提供过贷款的机构包括国开行、晋商银行、交通银行、招商银行太原并州路支行、华夏银行太原五一路支行、深发展天津滨海支行、柳林信用社等，以及北京信托近50亿元、山西信托10亿元、中投信托10亿元、吉林信托10亿元。其金融负债近300亿元，所欠信贷资金规模超过200亿元，还存在着欠缴税款、职工养老保险金、工程款、材料设备等欠款。

向联盛集团提供担保的担保企业除向联盛集团担保近160亿元外，各自还有大量的银行借款，同时还有众多省内其他企业为“担保企业”提供担保，粗略统计涉及资金高达1500多亿元，如果担保企业破产，可能会带来吕梁地区的连锁破产，进而波及山西省内其他地区。事实上，在联盛宣布重组之后，各相关公司均被金融机构债权人取消或者大幅缩减了授信额度。

民间债权人指望银行做出牺牲，能够展期续期续贷，并减免利息，让联盛实现翻身，而商业银行对联盛的基础资产煤炭没有信心，不愿意长期提供融资支持。银行希望尽量向民间债务人抽贷，而民间债务人之间又以联保的方式连接在一起，被银行抽贷后，呈现整体脆弱性。如此，联保、贷款展期等措施的确可以起到将危机延后的作用，但一旦焦点企业的最终破产不可避免，就会酿成全局性债务危机。各家银行的第一反应是“抢跑”，争取比别家银行更快地抽贷，而银行的紧缩行为必然导致本就绷至极限的债务链条崩溃。

这样的例子不只是出现在山西，温州、鄂尔多斯、神木等地，都出现了债务链条断裂、资产价格下滑、银行缩贷、老板跑路、经济下滑等现象。

一个不具备还款能力的项目可以延期退出，却不能无限制生存。当亏损不断侵蚀本金以至于资不抵债，不同的利益者必然做出不同反应，以续贷来延续企业存在就只能偶然而不是必然。换言之，将获得足够覆盖债务本息的资本回报定义为生存约束，则不能满足生存约束的企业很可能无法依赖债务延期而永久生存，大概率事件是，在某一个时点之后，维持其生存的条件将不再存在，企业必然退出。

我们的理论分析指出，实体经济与金融运作之间互为因果的关系导致了经济周期波动。在正常的市场经济运作中，杠杆率随着风险评估而变化，而风险评估则反映出实体经济资源配置的有效性。在正常的经济周期波动中，无效产能不断退出、僵尸企业不断破产，经济将资源逐渐转移到有效资产上。

而在中国目前体制中，这一机制受到破坏。大量的僵尸企业早已不满足生存约束，却在政府信用兜底之下依赖融资支持苟延残喘，并强化诸如联保之类的债务互联性。这恶化了过剩产能情况，压迫别的公司也难以获得利润。这样，融资规模越大，过剩产能越严重，投资回报率越低，反过来导致融资需求越庞大，这构成了恶性循环。这一机制，在持续升高的债务比例与持续降低的资本回报率中得到了鲜明的印证。

上述正反馈循环必然无法永久持续，在崩裂的那一刻，一大批僵尸企业的突然死亡将会对关联公司造成致命冲击。需求直坠之下，所有行业都受到影响；银行将会遭遇天量呆滞账而被迫收紧信贷，依靠信贷提供流动性融资的正常公司也会被冲击，大量的在建项目可能烂尾，投资增速甚至可能跌至负数。这些因果链条，其实只不过是历史上寻常金融危机早已演练多次的老戏路。

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【关键词】马克思经济危机理论；内容；现实思考

一、马克思经济危机理论

马克思经济危机理论的形成是在一个相当长的历史时期内积淀而成的。马克思通过对资本主义经济制度的深刻剖析，最终在《资本论》中完成了对于经济危机发生根源的阐述。另外，马克思经济危机理论的创立可以追溯到19世纪60年代的《1861—1863年经济学手稿》，在这部著作中，马克思对经济危机理论做出全面解答，并在此创立了科学的系统的资本主义经济危机理论。同时，马克思还认为，造成资本主义经济危机发生的实质不是简单的生产过剩，其危机实质在于生产的相对过剩。生产相对过剩，是一种相对于劳动人民有支付能力的需求的过剩。社会生产出的产品并没有被广大劳动人民消化吸收，而是显得过剩，这种情况下，生产出来的产品卖不出去，实质上留有大量剩余，继而为经济危机埋下伏笔。

二、马克思经济危机理论的内容

第一，经济危机产生的根源。马克思认为经济危机根源于资本主义经济制度，具体说根源于资本主义的基本矛盾，即生产的社会化与生产资料资本主义私人占有之间的矛盾。这样一来，资本主义基本矛盾愈发尖锐，造成的直接后果就是经济危机的爆发。马克思认为，第二，经济危机的现实性。在当代世界经济关系中，危机的这两种可能性形式，取得了新的现实性形式，货币危机也转化为金融危机，并凸显为经济危机的新特征。回顾马克思的经济危机理论之路，可以看到，他认为：在封建社会不会发生经济危机，但在简单商品经济条件下，已经存在危机的两种形式的可能性。第一，商品形态变化本身出现了买和卖的分离，这种分离使原来相统一的 W-G 和G-W之间的统一。“要通过强制的方法实现……要通过强加在它们的彼此独立性上的暴力来完成。危机无非是生产过程中已经彼此独立的阶段强制地实现统一”。种种事例表明，马克思经济危机理论认为的经济危机，只有在资本主义的条件下才能形成，在其它形式的经济环境中，很难形成波及范围较大的危机。因此，马克思认为，经济危机属于资本主义的经济危机，是在资本主义经济发展过程中出现的独特现象，想要彻底消除经济危机，只能是消灭资本主义；第三，经济危机的表现形式。“在危机期间，发生一种在过去一切时代看来都好像是荒唐现象的社会瘟疫，即生产过剩的瘟疫。”这是马克思对于资本主义经济危机的表现形式的描述。过去的经济危机发生时，其表现形式与现在有所不同，或轻或重，这与当时的社会经济发展状况具有直接的联系。现在，全球发生的经济危机，表现出来为大众所看到的现象依然是商品的大量滞销，闲置的生产资料，企业、银行、商场的倒闭和破产以及激增的失业人员。伴随着这些现象随之而来的是物价的飞涨、信用关系遭到严重破坏，整个世界范围内的经济秩序极度混乱，股票市场、证券交易等方面受到巨大威胁。这些现象背后显现出来的本质依旧是相对于社会实际消费能力的生产过剩，即生产的相对过剩。

三、马克思经济危机理论的现实思考

2008年，一定是会被载入资本主义经济历史中的一年。这一年，美国首先爆发次贷危机（即次级房贷危机）。随后在资本主义国家大面积地爆发，并且经过资本主义国家的内部传播逐渐波及世界其它各国，由此导致世界经济的疲软。这场经济危机是从2006年春季开始逐步显现的。截至到目前，这次危机仍然是国际上讨论的热点问题之一。从马克思经济危机理论入手，我们可以看到，这场经济危机的实质仍然是生产的相对过剩。首先，在美国社会中，存在收入水平相差较大的问题，而社会中的中低收入者占总人口的绝大部分，这部分人需要安家的房屋，同时需要购入生活必需品，但是，由于收入的限制，导致其购买力匮乏。其次，社会范围内，大部分过剩的房产资源需要售卖，信贷中介在此时发挥作用，将购买者与购买物联系起来。此时，金融机构充当了无担保的中介。但是由于社会购买能力无法满足房产的过剩消费，加上货币链条的中断，最终导致美国信用危机的爆发，不但冲击了国际金融领域，还冲击了国际实体经济的发展。也是从这场危机开始，越来越多的人开始重读马克思的《资本论》，他们在这部书中找到了自己想到的答案，并为降低危机的可能性后果努力着。作为社会主义制度的代表国家，我国在2008年或多或少的受到了这次危机的影响。如何利用马克思经济危机理论来更好的解决危机后的问题，成为我国社会各界关注的焦点问题。第一，缩孝收入分配差距，实现公平正义，提高社会实体购买力。这是解决经济危机的关键点之一，因为只有让社会各阶层之间的差距缩小，才能从根本上解决一些由此引起的问题；第二，加强防范金融风险的能力。防范金融风险，不能单纯依靠政府来解决，整个金融业应该从自身做起，提高抵御风险的能力；第三，调整产业结构，降低出口依赖。我国是一个出口依赖略显严重的国家，这在经济危机发生时，对我国的冲击巨大，所以，只有切实调整产业结构，增强竞争力，才能在发生经济危机时平稳度过，免受巨大损失。

参考文献

[1] 周雨风.马克思经济危机理论对社会主义市场经济建设的启示[J].决策参考，2006.

[2] 顾海良.马克思经济危机理论的当代意义[J].中国社会科学报，2010.

[3] 霍其辉.马克思经济危机理论及其当代价值[D].新疆师范大学硕士学位论文，2011.

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关键词：经济学；社会主义市场经济；经济危机；金融危机

中图分类号：F830.99　文献标识码：A　文章编号：1672-3198(2009)14-0007-02

1　《资本论》关于经济危机的成因分析

19世纪五、六十年代，马克思写作《资本论》时，资本主义世界经济危机的表现尚很不明显，直到1929年席卷整个资本主义社会的经济危机爆发，建立在西方主流经济学基础上的自由放任的市场经济最终暴露出致命的缺陷。经济理论认为经济危机是发达的商品经济的必然产物，它的发生有其可能性与现实性。

在简单商品经济中，交换仅局限于物物偶然交换，不存在经济危机的可能性。随着商品经济的发展，货币成为商品交换的媒介，交换公式由原来的W--W分裂为卖(w―G)和买(G--W)两个阶段。二者的对立商品本身内在矛盾不断运动、发展甚至激化，最终必然导致商品流通过程中社会供求出现空间与时间上的双重断层，预示着商品流通中可能出现供求失衡，为经济过剩危机的爆发提供了可能性。

生产社会化与生产资料私人占有之间的矛盾使经济危机由可能性向现实性转化；生产资料的资本主义私有制和资本主义市场经济竞争的盲目性决定了微观经济主体行为选择的自主性与分散化，导致国家宏观调控与市场微观运行的冲突与矛盾；生产的无限扩大与以广大雇佣工人为主体的社会有效需求的相对萎缩，一旦生产普遍超过了工人的有效需求，经济危机就有了爆发的可能。因此-经济危机的本质是商品经济内在矛盾发展的必然产物。

而我国社会主义市场经济仍然存在上述三个矛盾，也存在投资过度和信用制度不健全等问题，因此，经济危机在我国仍然有可能性与现实性。2008年我国经济对外依存度已超过60％，在当前经济危机中，更要慎重把握调控宏观经济运行，尽可能减少经济危机对我国实体经济的损伤程度。

2　当前经济危机的影响

经济全球化使各国之间的联系更加紧密，经济领域的对话与合作更加频繁，各个经济体之间的贸易合作逐渐增强，贸易摩擦也逐渐升级。金融危机引发的经济危机已经跨越美国本土和西方资本主义世界，以极快的速度对全球各个经济体都产生着日趋严重的影响和破坏。

2006年春季美国“次贷危机”逐渐显现，2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场，2008年全球性经济危机全面爆发。一年多来，国际金融危机持续恶化，并进一步蔓延到实体经济，世界经济的衰退程度不断超出世界银行和IMF的预期。中国杜科院世界经济与政治研究所副所长李向阳认为。2008年发达国家经济已经陷入衰退，全球经济增长率大幅放慢；国家发改委宏观经济研究院副院长王一鸣说，2009年全球经济仍是充满变数和动荡的一年，整体形势甚至可能要比2008年更为严峻。一方面，国际金融危机还没见底的征兆。美欧发达国家商业银行的破产还在持续增加，而且银行资产大幅度缩水。已注资200亿美元的花旗银行，目前市值缩水到1／10。另一方面，危机对实体经济的影响还在迅速扩散。去年下半年以来通用汽车为代表的汽车业的亏损、破产和萧条还在持续蔓延，随着越来越大的市场风险在虚拟经济和实体经济之间相互传染，全球贸易保护主义迅速抬头。一种“去全球化”的逆潮在世界各大主要经济体间浮现出来。欧渊由于原有的经济体制问题，近年来GDP的低增长，可能成为全球经济衰退中最危险的一环。2009年欧洲央行预测，2009年欧元区国家的GDP增长率将为-1％；经合组织预测如果算上所有欧洲国家，实际GDP的负增长可能达2到3个百分点。日本内阁府2月16日公布的数据显示，日本GDP在去年第四季度下滑的幅度(12.7％)超过了美国和欧元区，其出口支柱产业电子、家电和汽车受到次贷危机的严重打击。新兴经济体国家，金融危机造成外资撤退，股市缩水。本币大幅度贬值(巴西、印度、俄罗斯、南非、韩国货币均大幅贬值，幅度分别为24.8％、20.1％、8.7％、38.7％和31.3％)；亚洲地区出现社会冲突和政治动荡，即中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英所说的“西衰东乱”。当前世界市场萎缩，经济发展的下行压力趋大，对中国经济特别是外部需求造成很大的冲击，尤其是对东部沿海地区、外向型企业和劳动密集型产业造成很大影响，GDP“保八”的目标比较艰巨，就业难度加大。

综上所述，本次经济危机严重影响了全球经济体系的正常运行，各国纷纷出台各项政策以减弱对本国经济的冲击，甚至不惜采用贸易保护主义；对以西方主流经济学作为理论指导的西方资本主义体系运行来说，经济大幅度波动和严重的经济危机成为不可避免的噩梦。《资本论》关于经济危机的分析又在西方社会引发了对马克思及其著作的狂热追捧，那么从理论角度来看，本次经济危机究竟是哪些方面的原因引起的?

3　当前经济危机的原因分析

经济学阐述的经济危机在当代表现出更深刻的现实性。对经济的破坏是整个世界经济史上空前的。三大矛盾依旧存在，各个经济体之间的联系更加紧密，内部的问题也更加复杂，如果我们在实际经济运行和理论研究中不考虑我国社会主义市场经济的具体情况，经济危机也必将在我国发生。因此，有必要对当前经济危机做一个详细深刻的理论分析。

3.1　不同理论体系指导下产生的经济实践不同

以西方主流经济学作为经济运行理论指导的资本主义经济体系，在“经济人”假设的前提下，把人与人的关系物化为人与物的关系，即企业家对劳动这种要素的管理关系，通过各种制度和措施加强劳动利用率，不断追求利润的增加和财富的增值，在近百年的发展过程中对作为要素的劳动力没有给予高度的重视，尤其是在收入分配方面，在产品的分配方面，过度追求效率，忽视了公平，仅靠政府推行各种福利政策和提供一些社会保障制度来解决公平问题。社会财富分配不公产生的后果就是社会两极分化严重，供求严重脱节，物质产品的不断增加即社会供给的增加与社会有效消费需求的不足并行；而美国对于由于收入低下而无力还贷者赋予较低的信用等级，导致这些人贷款困难，无力扩大生产-盈利困难，还款困难，形成一定程度的恶性循环。因此，与其说美国次贷危机爆发的原因是信用度低下的人们不还银行贷款导致银行破产，更深刻的原因应该是由于收入低下导致无力还贷，而政府又为了房地产市场、汽车市场等的繁荣发展，而将无抵押贷款贷给收人低的无力还款

者，最终必将导致银行破产，整个金融体系的主要链条断裂，从而波及实体经济，引起经济危机爆发。

按照唯物史观，人类社会的经济活动是一种集体的交互行为，而不是某个孤立个人的行为。经济活动包含人与自然的关系和人与人之间的关系，是两类不同性质的活动，前者是人们从对自然的交往中获得消费资料和生产资料的活动，即生产活动；后者是从与他人的交往中获得消费资料和生产资料的活动，称为交易活动。

我国经济实践在改革开放后，GDP取得了年均9.7％的增长率，但城乡居民收入差距由2.57 ：1增大到3.28：1，东西地区收入差距2006年扩大到3.25倍。对于如何解决公平与效率问题，传统看法是初次分配注重效率，二次分配注重公平。通过二次分配解决初次分配没有解决的问题是必要的，但是如果不能在一次分配中达到公平与效率的统一，而寄希望于二次分配，很可能会事倍功半，甚至事与愿违。如果在一次分配中达到公平与效率的统一，而把二次分配作为补充手段，解决初次分配可能会遗留的一点问题，则有可能很好地解决公平与效率的关系，更有利于和谐社会的建设。在目前出口严重萎缩、投资疲软的情况下，要实现今年GDP增长“保八”的目标。必须依赖于扩大国内需求，而我国由于社会公平问题长期存在且日渐严重，政府从民生工程人手，把投资重点放在社会保障和基础设施建设上，这给我国实体经济注入了一剂“强心剂”，拉动内需的刺激政策逐渐发挥出作用。

3.2　虚拟经济所占比重过大，经济泡沫成分过多

虚拟经济指经济活动中，以虚拟资产为对象，通过对虚拟资产的经营，以谋取利润和报酬为目的的经济活动，包括对虚拟资产的买卖、中介、咨询等。其中虚拟资产就是市场经济中所有没有价值却有价格、其价格在本质上是某种收入的资本化的资产。虚拟经济可以吸纳大量的货币资金，从房地产炒作到股票市场，从大宗商品期货市场到收藏品市场-从各种债券的买卖差价到外汇市场，总之，在可以反复交易的各类资产市场之间流动，并随时从虚拟经济中流出或流入。虚拟经济是和实体经济相对应的一种经济活动模式，在实体经济的运行中起到资金配置、对货币资金冲击实体经济的缓冲器的作用。但虚拟经济的发展一定程度上使经济体系的不稳定性增加，个人可以以炒作房地产、股票等虚拟资产增加货币财富，但一个社会不能仅仅依靠虚拟经济的发展来支撑整个经济体系。

而美国经济的“去工业化”问题，即美国“实体经济”的衰落则日渐严重。第一，战后美国GDP占世界GDP的一半左右，而到2004年以后该比重已经低于30％了。第二，从战后到现在，美国GDP的内部结构发生了重要变化。如果用农林牧渔业、采矿业、制造业、建筑业、批发零售和交通运输业表示美国的实体经济(依托于实实在在物质生产和服务的产业)，用金融、保险服务业和房地产服务业表示美国的虚拟经济(依托于房地产、股票和债券等金融资产炒作的产业)，美国实体经济创造的GDP占其全部GDP的比例从1950年的61.78％，下降到2007年的33.99％，且实体经济中最具代表性的制造业，1950年占总GDP的27％，2007年则只占11.7％；而其虚拟经济创造的GDP占全部GDP的比例则从1950年的11.37％上升到2007年的20.67％。美国战后的三大支柱产业，汽车、钢铁和建筑业往日的辉煌已不再，代之而起的支柱产业是金融服务业和房地产服务业。第三，上述美国官方提供的制造业统计数字仍然过高，对制造业依赖金融资产创造和炒作产生的GDP还要大打折扣。

美国的“虚拟性”在不断加深。美国债券(其中就包括次贷)、股票、外汇、期货、金融衍生品市场、大宗商品期货市场、房地产市场成为美国人创造货币财富的机器。根据国际清算银行保守估计，2006年底美国境内的股票、债券、外汇、大宗商品期货和金融衍生品市值约为400万亿美元，为2006年美国GDP的36倍左右。而其他国家最多只有十几倍，如日本是16倍左右、中国是10倍左右(2006年中国虚拟经济发展报告)，充分说明美国经济已经具有了一定的泡沫性。

虚拟经济的不断扩张使美国人趋之若鹜，放弃传统制造业去经营金融业，放弃产品和技术设计去专供金融产品创新的复杂设计。美国特殊的经济运行方式使得美国人在国内将几乎所有能够资本化的收人流都纳入了其创造货币收入的洪流，一旦虚拟经济泡沫破灭，社会各个阶层资产大幅度缩水，必然影响到实体经济的信心。

南开大学虚拟经济与管理研究中心主任刘骏民说，“当虚拟经济与实体经济匹配良好时，虚拟经济将为实体经济发展提供更为广泛的融资渠道，转移市场运作的风险，从而有效保障实体经济的发展。然而，当虚拟经济过度膨胀时，就会产生泡沫经济或者金融危机。”因此，我国既要积极利用虚拟经济发展对实体经济的保障作用，又要坚持适度发展的原则。防止虚拟经济过度膨胀引发过多的泡沫经济。

3.3　西方经济分析过于模式化，对实际经济运行缺乏有价值的理论指导

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世界经济形势甚至比三年前还要“混沌”。

如果我们学会用第三只眼看经济，就不难发现，导致世界经济危机的根本原因在于“模式困惑”：客观上以美国经济模式为蓝本的世界经济结构并未有效调整，金融产品和投资需求超越实物产品和实体经济的“经济秩序倒错”并未纠正，一些“福利国家”入不敷出，面临国家破产的趋势并未扭转，参与面更广的投机旋风比三年前更甚，通胀风险仍大面积存在……事实上，全球正面临着经济模式的大考。

我们必须看到世界经济结构的困惑所在。

先从建筑结构与经济结构的区别谈起：建筑结构是建筑师在符合力学原理上通过个人设计可以决定的。但是，市场经济下的经济结构却不然――人们通常只关心自己用什么方法能尽快赚到钱。如果我们从“结构学”分析，就不难看出世界金融经济危机“诱因链”的六大环节：一是全球经济结构及经济秩序存在严重问题，金融泡沫膨胀，虚拟经济越位，实体经济退位；二是人的价值观退步导致投机与占有欲望无限膨胀；三是人类先进生产方式导致产能大量过剩，市场饱和；四是全球范围内竞争、博弈大于合作，缺失对全球经济的监管协调；五是人类现代生活方式导致资源供给不足和生存环境不可持续；六是人类的社会制度变革无法跟上以上五项变化速度，全球经济缺失“人类发展计划”。

“经济模式重选”不破题，世界经济很难走出危机。

由此可以得出另一种可能性判断：美国的债务危机、房价暴跌、银行倒闭……包括世界石油价格从每桶147美元跌至每桶36美元，都不是经济危机的底部。同样，受其牵连的中国股市从6124点直探至1664点，以及大量失去岗位民工的“返乡潮”也不能见证世界经济危机的底部。这种爆发式的落差也许只是动荡的开始而不是结束。疾风暴雨过后，真正深层次的问题才会浮出水面。今天，全球更要警惕的是“货币他杀与自杀”导致的货币价值失控，货币失控将导致全球性通货膨胀爆发，这也许是新视角中的经济危机标志―― 一旦货币缺失了价值，人类将重新探索劳动财富和商品交换的标志物。

联系到中国经济，必须严控通胀和滞涨同时出现的可能性，直面“钱荒”和货币过剩并存、金融产品与实体经济博弈而产生的泡沫、“用工荒”和“电荒”看似经济复苏出现的生产不对称，以及高成本使企业走进“面粉比面包贵”的窘境……

中国经济面临着新一轮考验。

如果说，2009年是中国经济最困难的一年，2010年是中国经济最复杂的一年，2011年是中国经济在回暖中面临困难和复杂的一年，而明年呢？也许是中国经济最纠结的一年。

这就需要我们具有更清醒的认识，有效应对系统性风险，做好打持久战的准备，深层次思考经济模式，尽力建构中国特色的经济结构。世界经济底部很难是“V”型，不会一触底就迅速反弹。世界经济明显正在走入“O”型――“经济周期”将成为一种与自然现象相似的社会现象。

当今世界，从来没有像今天这样需要“共同认识，共同担当，共同管理，共同分享”。经济全球化，首先需要共识全球化。唯有这样，才能走出经济危机的困境。共识问题不解决，博弈全球化，经济将会出现一个个的新“底”。

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论文摘要:本文在理论框架下，对美国次货危机爆发以来的世界金融危机产生的原因进行了分析，从资本主义经济危机产生的可能性、虚拟资本的生成与金融危机的发生，以及运用理论分析研究金融危机的意义三方面来时这场金融海啸进行解读。

从2007年夏美国开始爆发次贷危机，到2008年秋全面恶化，独立投资银行模式在美国消失，金融市场几近崩溃。虽然美国政府实施了规模空前的救助行动，但并未消除市场对美国经济的担优，危机进一步向其他国家蔓延，一步步演变成如今席卷全球的金融危机。笔者认为，除了从操作层面来描述这场国际金融危机产生的技术性失误和政策性弊端以外，还应当运用观点来分析这场国际金融危机发生的根源和实质，即从资本主义生产方式的基本矛盾—生产的社会化和生产资料私人占有之间的矛盾—来加以认识。

1.金融危机产生的可能性

随着商品经济的产生，货币的出现，生产过程之前和之后的交换产生了时空上的分离，一旦这种分离导致商品卖出受阻，商品价值不能实现的危机就会发生。马克思认为，正是由于商品和货币在价值形态上的对立和必须相互转换，资本运动过程中才出现了经济危机和货币金融危机的可能性。

首先，商品买卖分为两个阶段，在时间和空间上相互分离，使货币与商品转化出现随机性、不确定性。因为卖出商品取得了货币的人，不一定立刻购买，这意味着货币退出了流通，而商品却在市场上等待。这种买和卖的分离或独立就使商品生产和价值实现过程包含着中断或危机的可能性。其次，随着信用的发展，商品买卖中商品与货币不是同时出现，货币作为支付手段出现在未来。如果一个企业依托信用所发生的商品交换的债务债权不是恰好在同一时期内相互抵消，而且它所获的进款不能清偿债务，就出现了债务支付危机的可能。

2.虚拟资本与金融危机的发生

虚拟资本的运作直接表现为分配和交换关系。虚拟资本并不直接进人生产领域，也未直接用来消费，它处于生产与消费之间的中间环节。一般来说，股票、债券等金融资产是没有生产成本的，其价格取决于人们在市场上对它的估价，也就是取决于人们对这类资产未来收人的预期。因此，可以将这类资产的价格看作是由人们观念支撑的价格系统，包括地产、证券、无形资产等，构成了虚拟资本系统。虚拟资本积累，在通常情况下是可以与实体资本积累相脱节的，即虚拟资本积累反映的价值符号可以与实体资本的真实价值无关。虚拟资本的量与实体资本的量不一致，且信用经济越发达，虚拟资本的量就可能更多地超过实体资本的量。一旦超量过大，交易主体的预期和信心就会受到冲击，虚拟资本量相应会急剧缩小，这就可以直接引发金融危机。据马克思分析，虚拟资本市场的过度膨胀和银行信贷的过度增长，就是货币金融危机发生的基础和条件。在这种金融系统超常发展条件下，只要证券市场的资本注人停顿、银行收缩信用、金融投机者或金融机构失败，都会直接触发金融危机。在这一理论框架下，我们可以接触到金融风暴产生的深层原因，即处于交换和分配领域的虚拟资本与实体资本相脱节以及生产和消费领域存在的严重矛盾。实际上，引起此次金融危机的美国次贷市场问题，就首先表现为住房信贷的虚拟资本与建筑业实体资本的脱节，而这种脱节又源自于生产、消费领域的不理性行为和贫富两极分化。 此次金融危机的爆发，是华尔街银行家们不计后果大玩“绕过生产过程来赚钱”把戏所造成的。马克思早已明确指出，抽象劳动是价值的唯一源泉，价值是凝结在商品中的人类的无差别劳动。虚拟经济本身并不创造价值，其存在必须依附于实体生产性经济。脱离了实体经济，虚拟经济就会变成“无根之草”，催生泡沫经济，造成经济的虚假繁荣。在华尔街危机爆发过程中，次贷危机只是起到导火索作用，深层原因则在于虚拟经济的严重膨胀，使得虚拟经济和实体经济严重失衡，资产价格泡沫化，并导致虚拟经济累积的系统性风险集中爆发。它同上个世纪20年代末发生的经济危机没有本质区别，都是生产过剩危机。只是在上次古典金融危机中，生产过剩直接表现为有效需求不足，商品卖不出去，最终引发金融动荡，股市崩溃;而在此次现代危机中，生产过剩不再直接表现为有效需求不足，而是表现为有效需求旺盛，甚至表现为有效需求“过度”—由消费信贷推高的消费能力。从古典危机演变为现代危机，只不过是把皮球从供给方踢给了需求方，把资本主义的内在矛盾的爆发从现在推到了未来。

篇6

关键词:投资品;经济危机;无均衡价格;双重性

中图分类号:F830.59 文献标识码:A

一、投资品的定义

投资品是指购买后不需要追加新的使用价值,也不需要附加新价值,即可择机出售获利(也可能亏损)的商品。

投资品包括两种类型:一是纯投资品。这类投资品没有使用功能,只有投资功能,如:股票(或股权)、期货、金融衍生产品等。本文把纯投资品之外的商品称为“使用品”。二是复合投资品。这类投资品既有使用功能,也有投资功能,如房地产、金银首饰、收藏品、普洱茶等。

投资品有广义与狭义之分,上述定义属于狭义的投资品,广义的投资品既包括狭义的投资品,也包括生产资料。本文只研究狭义投资品一方面是为了避免概念的含混和交叉,另一方面是狭义投资品对经济危机具有诱发和加剧作用。

与广义和狭义投资品相对应,“投资”也有广义和狭义之分,本文所指的投资是与狭义投资品相对应的狭义投资。

另外,如果把本文定义的“投资品”用另一概念“投机品”替代,对本文的论证和结论没有影响。按照习惯,“投机”一般代表负面作用,“投资”一般代表正面作用。但是,投资与投机没有明显的界线,本文后面会证明投资的负面作用也很强。实践中,利益相关者经常以“我们是在进行投资,而不是投机”来逃避责任,政府也经常以“鼓励投资而不是鼓励投机”来逃避责任。为了堵住他们逃避责任的借口,让人们更清楚地认识投资的负面作用也很强,本文没有使用“投机品”概念,而是使用“投资品”概念。

二、有关经济危机成因与诱因的文献述评

马克思在《资本论》中得出的结论是:经济危机的本质是生产过剩,生产过剩是由于群众有支付能力的购买力(有效需求)不足造成的;群众购买力不足的原因是资本收入与劳动收入的两极分化。马克思也指出,货币的流通手段职能使商品买与卖分离提供了经济危机的可能性,货币的支付手段职能形成了蕴含危机的债务链条[1]。这可理解为,货币的流通手段和支付手段是马克思当年经济危机的内在诱因。

凯恩斯也认为有效需求不足是形成经济危机的关键环节,但对其提出的有效需求不足的原因与马克思的看法截然不同。凯恩斯认为,有效需求不足原因有三个:消费倾向、资本未来收益预期、对货币的灵活偏好[2]。这都属于心理因素。凯恩斯的最大贡献并不在于经济危机成因的分析,而在于提出了通过扩大财政支出来摆脱危机的论点,该论点被多数国家所采用。

20世纪70年代初,新古典宏观经济学建立了货币经济周期理论和实际经济周期理论,否认政府政策对经济危机的有效性,反对政府干预,这在相当程度上动摇了凯恩斯的经济危机理论。但是,新古典宏观经济学自身也有重大缺陷[3]。

2007年美国次贷危机引发2008年全球金融危机并进一步引发全球经济危机后,人们对房地产危机的成因及其对经济危机的诱发作用也有很多研究。吴宣恭认为次贷危机引发经济危机的根本原因是美国用扩大信贷的方式缓解生产过剩与需求不足的矛盾[4]。李石凯认为根本原因是储蓄率过低[5](有人认为是超前消费、消费率过高,与此类似)。也有不少专家学者认为次贷引发金融与经济危机的原因包括金融创新过度、金融全球化、金融监管不力、流动性过剩、低估金融风险等[6]。

马克思得出的经济危机本质和成因对当代经济危机仍然适用。当然,经济形态和经济体制复杂化、多样化,也使当代经济危机与马克思当年的古典经济危机有所不同。在当代经济中,金融危机对经济危机诱发作用更明显、更强烈、更普遍,房地产对金融危机的诱发作用更明显、更强烈、更普遍。

三、投资品无均衡价格定律及其推论

经济学基本原理表明,一般商品(称为使用品)的供给曲线单调递减、需求曲线单调递增,在市场规律的作用下可以实现单一的均衡价格P0。

投资品的供给与需求曲线在有些阶段与使用品相似,因为在投资品市场,“逢低买入、逢高减仓”是重要的买卖依据之一。但也有一些阶段与使用品相反,因为“买涨不买跌”、“追涨杀跌”也是投资品买卖的依据之一。在这种买卖依据作用的阶段,当投资品价格上涨时,买入意愿更加强烈,卖出意愿减弱,即对投资品的需求增加、供给减少;当投资品价格下跌时,买入意愿减弱,卖出意愿增强,即对投资品的需求减少、供给增加。投资品在这一阶段的供给与需求曲线变化方向与使用品的供给与需求曲线正好相反。投资品供给与需求曲线的阶段性反向变化使投资品价格既有可能在偏高的价格暂时均衡,也有可能在偏低的价格暂时均衡,还有可能在中间段形成暂时均衡。可以说,投资品没有均衡价格或者说有多个暂时均衡价格P0,P1,P2等(见图1)。这一规律称为“投资品无均衡价格定律”。

图1 投资品的供给与需求曲线

投资品无均衡价格定律是一个普遍规律,既可以从理论上逻辑演绎推理得出,也可以从大量实践中归纳推理得出。根据这一定律,结合经济活动,可以得出四个推论:

推论一:不论是纯投资品还是复合投资品,价格都会在多个暂时均衡价格之间往返运动,这使投资品价格必然会出现“涨过头、跌过头”。换言之,投资品价格“涨过头、跌过头”是投资品的基本特性之一,也是正常的、合理的。

推论二:投资品价格在向“涨过头”演变过程中,获得盈利的投资者数量增加、盈利总量增加,形成“财富效应”,这不仅会鼓舞投资者购买更多的投资品(促使“涨过头”的最终实现),而且也会鼓舞投资者购买或消费更多的非投资品。这意味着投资品价格“涨过头”必然会间接诱发非投资品需求的过度膨胀,诱发非投资品行业的“过热”。

推论三:复合投资品向“涨过头”演变的过程,本身就是使用品(因为复合投资品也是使用品)需求过度膨胀的过程,这必然会直接诱发上游产业需求的“过热”。例如,房地产价格向“涨过头”演变中,需求不断增加,直接诱发建材、钢铁等产业的“过热”。

推论四:推论二、推论三都表明,投资品向“涨过头”演变过程会诱发多行业经济“过热”,同理,投资品价格向“跌过头”的演变,会诱发多行业经济“过冷”,而经济形势由“过热”向“过冷”过渡的过程就是经济危机。可见,投资品对经济危机具有诱发作用。如果投资品的规模和范围如果非常小,对经济危机的诱发作用并不明显,但是,当投资品规模和范围达到一定程度,必然会明显诱发经济危机,并加剧经济危机程度。

从现实中的产业危机来看,无论是金融危机、房地产危机,还是网络股泡沫、普洱茶过度投机,共同的内在诱因都是投资品价格“涨过头、跌过头”特性。

在当代经济中,由金融危机引发经济危机的次数最多、规模最大,这是因为金融业中的纯投资品数量最多、规模最大。另外,房地产之所以成为引发当代金融危机的最重要诱因,这是因为房地产现已成为交易规模最大、参与人数最多的复合投资品,而且房地产是金融机构最欢迎的抵押品,因而成为复合投资品中与金融业结合程度最高的品种。

四、投资品双重性、投资者双重性及其后果

投资品对社会经济体系的作用

具有双重性,即正面和负面两种作用。正面作用也称为良或天使属性,负面作用也称为恶或魔鬼属性。投资品的双重性可以通俗地称为投资品“一半是天使,一半是魔鬼”。以典型的投资品股票为例,它具有优化资源配置、减少交易成本、发现均衡价格等多种良,但也同时具有助长赌博和不劳而获、诱使市场操纵和财务报表作假、加剧贫富分化、泡沫破灭后诱发经济危机等恶。 投资者在买卖投资品时也具有双重性,即有时是理性的,有时是非理性的。这似乎违背经济学“理性人”基本假设,实际上没有违背经济学基本假设,而是经济学中普遍存在的一般性与特殊性共生现象。投资品是一种特殊的商品,其特殊性体现在两个方面:一是投资品的供需曲线有些阶段与使用品相似,有些阶段与使用品相反;二是经济主体(人)在买卖使用品时符合理性人假设,但在买卖投资品时,有时是理性的,有时是非理性的。即使是同一个人,在买卖使用品时是理性的,但在买卖投资品时则是理性与非理性都会出现。

投资者与投资品结合形成了投资活动,形成了投资品行业。投资品双重性与投资者双重性的结合不仅没有减少投资品的负面作用,反而使投资活动的负面作用强化。以股票为例,投资品双重性与投资者双重性的结合会出现4种结果(见图2)。其中第一种结果正面的,其余三种全是负面结果,第四种结果负面作用最强烈。从这四种结果的比较可以看得出来,投资活动的负面作用比正面作用在种类上和程度上都更强,这可通俗地称为投资活动“少半是天使,多半是魔鬼”。

投

资

者 理

性 第二种结果

1.追涨杀跌,导致涨过头或跌过头

2.实业经营太辛苦,转向资本运作和炒股

3.合法操纵股票价格 第一种结果

1.优化资源配置

2.减少交易成本

3.发现均衡价格,促进价格实现均衡

非

理

性 第四种结果

1.像赌场的赌博,助长不劳而获的心理和行为

2.诱使非法操纵和报表作假

3.加剧贫富分化

4.泡沫破灭诱发经济危机 第三种结果

1.亏钱骂政府、企业或股评,赚钱则归功于自己

2.放弃原来职业,专职炒股

3.鞭打快牛(企业),为了上市扩张过快,留下隐患

恶 良

投资品

图2 投资品双重性与投资者双重性的结合

五、投资品的规模膨胀与范围渗透

投资品双重性中的良和投资者双重性中的理性方面,使投资品规模膨胀和范围渗透有了名正言顺的依据,结果是投资品恶随着投资品规模与范围扩张而蔓延。

篇7

资本主义经济危机的加剧与企业边界的网络化拓展有密切的关系。企业的有限理性在监管不力的情况下必然会导致资本主义经济危机爆发的现实基础，即垄断、异化、逆向选择和道德风险。资本主义经济危机的规避需要经济调节主体的全球联合。

【关键词】

经济危机；企业边界；有限理性；经济调节主体

一、企业的有限理性导致企业层面的垄断、异化和信息不对称

在私有制的前提下，企业的信息不对称表现出企业的信息较多，但是信息仍然不完全。企业层面的信息不对称会导致某个市场的过渡繁荣或经济泡沫。企业追求自身利益最大化会导致企业整体的非理性，损害到经济主体的整体利益。因企业自由竞争必然会导致垄断。某些企业对市场的垄断，使单个企业的实力增强，获取利益的能力增强。垄断企业的异化，使企业受制于自己生产的商品，企业的命运由商品决定而不是企业来决定商品的生产和流通，商品越来越作为企业的对立面而存在。企业法人企图超越市场和国家，却代表着企业的利益，即企业就是为了赚取暴力，从而进行财富分配。企业的出现集聚了大量财富。国家将企业看作与市场一样是资源配置的手段是错误的。国家是市场和企业存在的制度保障。市场是中立的。

二、企业层面的垄断、异化和信息不对称导致资本主义经济危机

企业层面的垄断、异化和信息不对称都可以导致某一领域的极端失衡，都是造成资本主义经济危机的现实基础。垄断、异化和信息不对称对资本主义经济危机的产生共同起作用。垄断使企业实力增强，从而加剧了异化和信息不对称的可能性和现实性；异化使企业不能以人的意志来左右企业的发展，而是由资本的意志和商品的意志推动企业中的人为资本和商品的逐利性和内在价值的实现而服务，从而加剧了垄断和信息不对称的内在驱动性；信息不对称是现实存在的一种状态，企业有利用信息不对称的内在动力，企业加剧了信息不对称来为自身盈利服务，这就加剧了企业的逆向选择和道德风险，从而进一步为垄断和异化创造了条件。当引致资本主义经济危机发生的现实基础逐渐增强的情况下，若政府的监管不力就容易导致结构性失衡，这种结构性失衡在信息不对称的庇护下不为多数人所知，一旦这种结构性失衡被识破，就会引起整个经济体的风险规避行为，从而使经济危机发生和蔓延。

三、企业边界网络化拓展的财富分配机制酿造了危机

企业本身是一种财富分配制度，与市场配置资源具有公平性不同，企业配置资源有缺陷。正因为以往人们将企业配置资源的缺陷归咎于市场，所以才造成各种国家干预措施无效，甚至起到相反的作用。企业与市场的关系使得市场机制不能起到理论上所讲的资源配置作用。企业对市场的干预和扭曲远远大于国家对市场的干预。一定程度上，如果市场发挥了作用，企业就不能从中获利。能够约束企业行为的只有国家，因为市场是中性的。所以，国家应该研究企业和市场之间的界限在哪里，而不是单纯的市场与国家之间的关系。市场、企业与国家的边界的确定，有助于解决经济中存在的各种矛盾和利益冲突。有利于做到公平分配利益和资源。

四、企业边界的网络化拓展加剧了资本主义经济危机

从现实的联系到虚拟的网络联系，企业的边界越来越模糊了。这表现为企业内部母子公司之间边界的模糊和企业外部边界的模糊。母子公司之间由于统一管理与本地融合之间的权利配置，逐渐变得灵活和柔性，因此，母子公司间的边界越来越模糊。企业外部边界由于外包、战略联合等使企业的边界网络化拓展，虚拟化拓展，实际的边界缩小，而企业之间的联系更紧密，企业的虚拟边界更大了。

从企业的空间边界来看，从一国扩展到多国，形成全球化生产网络。从实体经济和虚拟经济的区别来看，实体经济中，企业的边界受资本、资源等限制不能无限扩张；虚拟经济中，企业的边界可以网络化无限扩张。下表展示了资本主义历史上较严重的5次经济危机，从危机波及范围、危机走势、企业边界变动和危机中政府角色4方面进行了描述。可以发现，随着时间的推移，企业边界拓展了，危机发生的范围和领域也拓展了，而政府在其中干预强度不断增大。随着企业边界的拓展，企业层面的垄断、异化和信息不对称的特点发生了变化，加剧了危机产生的现实基础。垄断特点由私人垄断、对生产和销售的垄断、实体经济中的垄断过渡到超级垄断与自由放任并存、金融垄断占主导、以金融资本控制工业资本、虚拟经济中的垄断。异化的特点由实体经济中企业的异化、商品和劳务与企业的对立过渡到虚拟经济中企业的异化、资本、知识和信息与企业的对立。信息不对称的特点由资本不能实现“惊险的一跃”、生产与消费脱节、工农业生产过剩和过渡信用消费过渡到金融领域各种相互监督和制衡的企业之间存在道德风险共同酿制危机、从实体经济领域的信息不对称过渡到虚拟经济领域的信息不对称。企业边界的拓展使得危机酿制的现实基础从实体经济领域扩展到虚拟经济领域，从一国范围拓展到多国范围，使得危机的现实基础越来越雄厚和普遍，从而导致危机的复苏越来越乏力，危机持续的时间越来越长。在企业边界明晰时，资本主义经济调节主体有较强的调节意愿，因为企业边界较小，经济危机发生波及的国家和地区较少，不调节会使本国经济衰退严重，但调节能力较弱，调节手段有限，危机就产生了。当企业边界网络化拓展后，虽然经济调节手段和经济调节力度增强，但资本主义经济调节主体的调节意愿减弱，因为危机的发生不但影响本国经济，而且会转嫁和波及其他国家，经济危机已经成为一种公共治理领域。

五、企业边界的网络化拓展要求经济调节主体的边界相应拓展

篇8

改革开放以来，我国经济持续高速发展，直至目前还不存在发生经济危机的隐患，但是也要注意到我国目前经济发展情况在某些地区和程度与经济危机存在某些相似之处：多数产品供大于求，通货紧缩，经济发展不平衡，中西部很多地区经济发展落后，某些群体（如：占人口大多数的农民，日渐增多的城市下岗或普通工人）的经济收入很低等。因而，进行经济危机时期消费者行为变化以及企业营销策略调整的研究，对于我国的企业会有一定的意义。

一、经济危机时期的消费者行为

相对于经济繁荣时期，经济危机时期不但会对消费者造成诸如收入减少、失业等直接影响，更重要的是它影响了消费者的预期：比如收入会继续下降，就业机会将更少，从而影响消费者的偏好，导致消费者调整和改变自己的消费策略以适应经济形势的发展。

1.消费者的产品偏好经济危机时期消费者的产品偏好主要有三个特征：第一，消费者会注重节约，减少奢侈品的消费数量。据统计，亚洲金融危机时期，80%的消费者减少了他们在休闲、购买衣服和请客的花费。在泰国，58%的泰国人不再购买时装，45%和46%的人不再购买whisky和杂志。除了有形的奢侈品的消费数量下降以外，消费者还会减少在诸如旅游、休闲等无形服务的花费。需要指出的是，人们在某些奢侈品消费可能并不是消失，而是转移到次等的奢侈品上。比如，经济危机时期，奔驰、宝马这些豪华车的销量会遭到严重冲击，而那些二线的产品比如现代、丰田等的销量反而会上升。或者，人们会从一些别的奢侈品中去寻找安慰，比如高档香烟和啤酒等。

相对于奢侈品而言，实用油、盐等必需品的消费并不会减少，甚至有可能因为产品的替代性，某些必需品的需求还会上升。另外，由于文化和传统的影响，东亚和东南亚国家的父母比较注重家庭和对孩子的培养，即使牺牲自己的一些需求也愿意去满足孩子的愿望。因而，从某种意义上来说，孩子需要的一些消费品，即使是奢侈品对父母来说也是必需品。同样，亚洲金融危机时期，在泰国进行过一次品牌忠诚度的调查发现，营养品和牛奶的品牌忠诚度最高，分别为89%和97%，而这两者都是儿童食品。这也就是说，即使在经济危机时期父母给孩子提供的食品也没有改变和降低。

第二，消费者会转换产品品牌。这有两种可能。（1）从外国品牌转向本土品牌。一方面，大部分消费者都会认为本土品牌比起国外品牌具有相当的质量，而价格却便宜很多；另一方面，经济危机会激发人们的爱国主义热情，消费者认为购买本国产品会挽救本国的经济，因而会倾向于购买本国的产品。（2）从相对高档的品牌转向普通品牌。这个过程一般会有两个阶段，首先转向竞争对手的品牌，然后才是购买相对低档的品牌。当然，对于某些产品转换品牌并不那么容易。比如，对于那些具有关键作用的产品，如果出现失误则会导致灾难性的后果，那么转换品牌的可能性就不会很大。

第三，消费者对产品的包装大小会有偏好。在1990～1991年的美国经济危机时期，美国的消费者都喜欢买大容积和大批量的产品，因为他们觉得这样比较省钱。同样的事情也发生在金融危机后的亚洲国家。但是值得注意的是，这些影响仅限于那些经济受影响不大的家庭，而那些受经济危机影响比较深的家庭却比较偏好小型包装的产品。这可以从两方面来解析：一方面，消费者只买得起那些小型包装的产品，而大容积的产品对他们来说太贵了；另一方面，从心理学上来讲，人们认为买小型包装的产品能减少使用时的浪费。

2.消费者的价格偏好

一般来讲，金融危机时期消费者会变得更加理性和冷静，对产品的价格（包括购买价格和使用过程中可能需要的维护费用）会更加敏感。1973年美国石油危机期间，88.6%的消费者承认自己比以前更关注产品价格（Shama，1978）.他们在做出消费决策前，会进行特别仔细的调查和比较，而在购买过程中还会有特别激烈和反复的讨价还价行为。同时，也会重点考虑到产品的功效、耐用性等，即产品的性价比。具体来说就是具有多种功能的产品会比单一功能的产品好卖。而那些耐用而且比较容易维修的产品更会受欢迎。比如，美国经济危机时期，有厂商推出一种新式口红，这种口红两头都可以用，可以涂两种不同颜色，结果很受欢迎。消费者对产品的性能和价格的感知和判断受经济危机影响程度的不同而不同。如果经济危机不是特别严重，消费者会比较注重产品的性价比，并且受自身的偏好影响比较大；如果经济危机特别严重，比如俄罗斯经济危机以后，人们极度贫困，因而消费者对产品的惟一判断标准就是价格，对于耐用性、功能可能根本不会去考虑，因而很多购买行为都是考虑性价比以后才实现的。

3.消费者的促销偏好经济危机时期由于严重的经济压力和心理压力，消费者对于厂商的一些促销方法的反应会变得跟以前不一样。比如，对于广告，经济危机时期，消费者非常努力、非常紧张地收集购买方面的信息，因而会更加看重广告所传递的产品性能方面的信息：用途、耐用性和方便性等等，而对于那些仅仅是为了提升产品形象方面的广告，消费者会认为那是一种浪费，进而怀疑其产品的性价比，甚至会由此激发一种逆反心理：认为企业缺乏对消费者的一种必要的同情，使得其产品形象大打折扣。

而对于企业的一些具体的促销措施消费者的偏好也会发生变化。此时的消费者特别理性，在购买某个产品的时候，总是会仔细地计算厂商可能从他那里获得的利益，如果厂商不能够让消费者很有信服地感受到产品的价值时，消费者就不会购买。比如，此时的消费者可能会宁愿用较低的价格买某个产品而不用较高的价格买一些能够获得赠品的产品（MarkPlusInternational，1998）.在金融危机下的印尼消费者的这个比例是92%.而对于一些抽奖机会，消费者可能兴趣也会减弱，因为他们不喜欢这样的不确定性。

4.消费者的渠道偏好经济危机时期的消费者的渠道策略有两个明显改变。（1）消费者购物的频率明显增加。1973年美国石油危机期间，83%的消费者承认自己比以前更经常地购物（Shama，1978）.这主要有两方面的原因：一方面，消费者为了获得更多的关于产品的信息；另一方面，购物本身也是一种相对比较便宜的娱乐活动。（2）消费者购物的渠道发生了变化。因为此时的消费者相对偏好一些低价格的品牌，因而购物的地点一般来说也会由以前相对高档的商店转向比较大众化的商店，比如，大型超市、折扣店和直销店等。1973年美国石油危机期间，79.7%的消费者去批发商和折扣店购物的次数明显增加（Shama，1978），而那些位于市中心的高档购物中心就不会太受欢迎，即使有人去逛，但真正购物的人会变得越来越少。

二、经济危机时期的企业的营销策略

经济危机时期大部分产品的销量和利润都会迅速下降，竞争也会进一步加剧，因而企业必须根据消费者行为偏好的变化，转换营销策略，以适应经济环境，使企业能够继续生存并获得发展。

1.企业的产品策略经济危机时期市场疲软，产品（尤其是奢侈品）的需求量下降，大部分企业会出现利润下降，资金周转困难等问题，那么这部分企业应该从三个方面来调整自己的产品策略。（1）从薄弱的市场退出，缩减产品线的宽度，巩固和加强企业已有的强势市场。企业的强势市场指企业的产品拥有领先或强力挑战者地位的市场，对该市场来说，企业拥有核心竞争力：最好的品质和最低的价格等。一般

说来，企业的强势市场获得的利润占了企业经营利润的大部分，而且相对稳定。经济危机时期企业的核心竞争力往往会凸现，因而更加容易增加市场占有率，这对于企业渡过难关是相当重要的。因而此时企业应该从自己的弱势市场退出，把自身有限的资源（人力资源、资金和营销渠道等）集中用到维护和加强自己强势产品的推广上。而实际上1973年的石油危机使得76%的美国企业缩减了其产品线（Shama，1978）.（2）管理好并保护好企业的核心品牌，适时地根据环境改变产品的定位，但必须要立于产品的核心竞争力的基础上。Zipoc将其生产的食品袋的定位由经济危机前的“密封袋”转变为“保存剩余食物的密封袋”；Volvo在经济危机时期将其生产的汽车的定位由“安全”转变为“将你的资产放在一个安全的地方”，这些都是很成功的例子。（3）经济危机时期的消费者会逐渐转向比较便宜的品牌，因而企业会陷入提高市场份额和保持品牌形象的两难境地。解决办法就是企业推出一些跟一线品牌具有相当的质量，但价格要相对便宜的二线品牌，这样既保护了原有品牌的形象，又有助于打击一些边缘品牌，保持和增加市场份额，一举两得。1990年南斯拉夫经济危机期间，24%的企业推出了替代产品（Shama，1992）.当然企业也可以根据消费者的偏好将产品的包装改小，这样也可以降低产品的价格，使消费者更容易接受。1998～1999年俄罗斯经济危机期间，吉列公司为了适应消费者收入减少的实际，减少了每个包装袋的刀片数量。

经济危机给部分实力比较强大的企业提供了一个很好的扩大领先地位的机遇。一方面，经济危机时期市场上很多公司难以为继，由于严重贬值，此时企业可以用比较低的价格进行兼并和收购，以提高自己的市场占有率，扩大自身的竞争优势；另一方面，这些公司可以根据企业的长远规划，继续推广新的产品。当然，企业需要给顾客提供更多的保证，以使顾客相信此时购买产品是划算的。比如，1998年新加坡的民众普遍认为地产价格将继续大幅度降价，而李嘉诚设在新加坡的地产发展集团因为给顾客许诺其地产在五年以后起码升值10%而提高了销量。

2.企业的价格策略经济危机时期消费者对价格相对更加敏感，更加注重产品的性价比，因而企业必须让消费者感觉到自己的产品是最划算的。此时，企业一般有三种价格策略可以选用。（1）以相同的价格提供质量更好的产品，比如提高耐用性，增加一些顾客需要的功能。这样做的结果是企业保留了那部分忠诚度和购买力都比较高的顾客，而另一部分顾客很可能会转向竞争对手或者低价格的品牌，因而短期内企业的盈利能力和市场份额都会下降。但是由于企业的产品保持了一种高质量的品牌形象，当危机结束，企业很容易通过扩展产品线提高市场占有率和盈利能力。（2）以较低的价格提供相同的产品，这种策略意味着企业的利润率会大幅下降，但同时却有可能使企业保持甚至增加市场份额，这种策略比较适合那些很难增加市场份额的行业。比如，某些工业产品，市场份额对于它们来说是非常重要的。而由于竞争非常激烈，企业一旦失去了其市场份额，想要重新占领是一件非常困难的事情，所以企业往往不惜牺牲其利润，也要保持自己在市场中的地位。这种策略的风险在于当经济复苏的时候企业却很难再提高产品的价格。因此，企业可以考虑以价格折扣、低利息贷款、免费维修等这些隐性降价策略代替纯粹的降价。（3）以较低的价格提供质量较差的产品。经济危机一般会导致了一个巨大的大众产品市场，这种策略在危机时期容易使企业获得成功：增加市场份额和利润。但是这种策略会给消费者造成一种次品的形象，长远看来，当经济复苏即使企业重新提高产品质量，也可能无法改变消费者已经形成的这种印象，因而对一些产品来说可能是灾难性的。

3.企业的促销策略广告是企业广泛应用的一种促销工具。经济危机时期人们的购买力下降，企业需要正确地调整其广告策略。在这种情况下，很多企业首先会想到的就是降低广告预算，因为在他们看来广告是一种成本而非投资。这种做法实际上是缺乏远见的。根据美国的一项商业调查显示：那些在危机时期没有降低广告预算的企业在经济复苏以后，平均销售额翻倍，利润增加75%.相比之下，那些降低了广告预算的企业的销售额和利润的增长要少30%～44%.可见，经济危机时期持续进行广告宣传，其效果是相当明显的。因为一方面危机时期广告价位会比以前更低，而艰难度日的媒体为了保住自己的客户，往往会给企业提供较以前更好的服务。另一方面，危机时期竞争对手的广告量减少，而且顾客也愿意花更多的时间去获取信息，因而会更加容易被顾客注意和接受。企业此时在进行广告宣传时，应该注意适时地改变广告诉求的核心和方式，经济危机时期消费者更加看重广告所传递的产品性能方面的信息，那么企业的广告应该更加侧重于产品利益的传递和诉求上。而且因为此时的消费者关注的信息较以前不一样，企业必须找准其目标消费者所关注的内容、节目，以便有针对性地选择广告媒体，使广告效果最大化。比如，危机时期很多人关注工作方面的形势，因而适当地加大这类版面的广告投放会取得较好效果的。

经济危机时期，消费者会问销售人员更多的关于产品的信息。因此企业应该加强销售人员的培训，使他们能够详细地回答顾客询问，并且善于分析和比较产品的性能，以鼓励消费者购买。因而企业应该授权销售人员使得他们有更多的决策权去完成交易。1973年石油危机期间，64.5%的美国企业扩大了销售人员的自（Shama，1987），而1990年南斯拉夫经济危机时期，这个比例是80%（Shama，1992）.

经济危机时期，消费者更加注重的是促销活动带给他们的经济利益。因此企业应该有选择地进行一些促销活动，如赠送优惠券、现金奖励或价格折扣等，使得消费者能够感觉到价格实惠，以刺激其购买欲望。日本的连锁零售商Ito2Yokado和Daiei曾进行过一次促销活动，他们给顾客提供5%的价格折扣，而这正好是顾客需要支付的税收。这项促销活动后来取得了巨大的成功。

当然，企业不但要积极地给顾客提供经济刺激，也应该加大对经销商的鼓励，比如给他们提供更多的现金返还，使得他们能够在困难时期仍然保持积极性。总之，企业应该根据自身的情况进行一些其他促销策略的调整，尽可能地趋利避害，降低经济危机对企业的冲击。

4.企业的渠道策略经济危机时期，大部分消费者的购物渠道会转向那些低价格的商店。企业必须根据消费者的行为特点，对营销渠道做相应的调整。（1）转换营销渠道。将更多的产品通过仓储式超市、折扣店、直销商店销售以降低价格。但是必须处理好新的销售渠道与原有的销售渠道之间的关系。（2）寻找新的市场机会，扩展营销渠道的覆盖范围。一方面，企业应该从本国去寻找新的市场机会。经济危机时期产品价格大幅度下降，因而农村可能比城市蕴涵着更大的市场机会。另一方面，企业应该将眼光投到国际市场。一般说来经济危机会导致本国货币贬值，但这恰恰提高了企业的国际竞争力，因而是企业扩大出口，消化过剩生产力的一个很好的时机。当然，企业在寻找新的市场机会的时候，应该牢记的一个前提就是：企业在这个市场机会会拥有核心竞争力。切忌不顾实际盲目扩张。

三、结论

本文综合论述了经济危机时期消费者偏好和行为的变化，以及企业应该采取的营销策略。虽然文中所得出的结论都是源自于其他国家发生的事实，但可对于我国企业有三个重要的启示。第一，我国的企业应该要勇敢而积极地进入国际化，开辟国际市场，这样才有可能更

好地规避市场风险；第二，企业应该围绕企业的核心能力和资源进行扩张，而不是盲目地多元化，否则危机到来之时，就可能是企业倒闭之日；第三，企业在进入国际化的时候，应该尽可能地使自己本土化，尤其是品牌的本土化，这样才能够提高当地消费者的忠诚度，减少经济危机可能带来的冲击。当然，经济危机的类型不同、地区不同和行业不同，使得企业在面对经济危机时所采取的措施不同。但正如老子所说“福祸相倚”，经济危机对企业来说既是挑战，也是机遇。因而企业应该以一种长远的眼光来看待并积极地采取恰当的措施趋利避害，化害为利。

[参考文献]

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年轻漂亮的女演员邓肯曾向著名作家萧伯纳求爱，并希望两人结合后生的孩子像邓肯一样漂亮、像萧伯纳一样聪明。但萧伯纳对她回答说：“如果孩子像我一样丑陋，像你一样愚蠢，那怎么办？”

邓肯是美国现代舞的创始人，其实并不愚蠢，但这个故事反映了深刻的道理。

随着金融与经济危机的蔓延，对金融与经济危机形成原因的讨论也越来越多。不少专家学者已经指出，金融与经济危机形成原因包括次贷、金融监管不力、货币发行过多、债券发行过多、超前消费、生产过剩等。但是，一个关键的内因被忽视了，那就是“投资品”的魔鬼属性。

这里所说的“投资品”是指买来后不需附加使用价值，也不需要追加价值，即可择机出售获利（也可能亏损）的商品。如果附加的使用价值、追加的价值不影响其基本属性，例如房子买来后进行装修，仍然称其为投资品。

典型的投资品包括股票、期货及金融衍生品。房地产、出租车营运权、普洱茶、收藏品等商品既有投资品属性，也有消费品或使用品属性。

以股票为例，投资品具有优化资源配置、减少交易成本、促进融资与创新等多种良性作用，但也同时具有赌博、助长不劳而获、诱使操纵获利等恶性作用，简言之，投资品既是天使，又是魔鬼。

投资者也具有两重性，既有理性的一面，也具非理性的一面。

经济学基本理论认为，市场经济下供给与需求会形成均衡价格，但这一原理对投资品根本不适用，因为形成均衡价格的前提是：如果价格上涨，则需求减少，供给增多；如果价格下跌，则需求增加，供给减少。但是，对于投资品，投资者倾向于买涨不买跌，如果价格上涨，往往是需求更多(追涨)，供给更少；如果投资品价格下跌，往往是需求更少，供给更多(杀跌)。因此，投资品的价格无法实现均衡，或者说既有可能在很高价位暂时均衡，也有可能在很低价位暂时均衡。这意味着投资品不存在一个合理的价格，涨过头、跌过头不仅是必然的，而且是合理的、正常的。

墨菲原理也提醒我们，一件事物如果发生“好的”和“坏的”两种结果在数学上概率相同，但在现实世界中，往往是“坏的”结果出现的可能性更大。以股票为例，投资品和投资者的两重性组合出现的四种结果如右图所示：

墨菲原理使投资品的魔鬼属性比天使属性出现更多，也使投资者非理性比理性更多发生。投资品和投资者两者结合时，墨菲原理会加倍发生作用，出现“坏结果”比“好结果”的可能性大得多。上表中只有第1种结果有利于社会，其他3种结果都不利于社会，第4结果的不利作用最大，这进一步验证了投资品的魔鬼属性比天使属性强得多。

投资品具有的良，使其恶蔓延有了堂而皇之的依据。不仅投资者希望投资品多一些，而且投资品交易所、中介机构、监管机构更希望投资品越多越好。投资品越多，他们获取的正常收入和权力越多，而且获取非正当利益的机会也会更多。

在主流经济学理论框架下，没有理由也没有力量可以抑制投资品的蔓延和过度扩张。投资品脱离实体经济，不断自我膨胀，不仅金融衍生品越来越多，而且本来不应该具有投资功能的消费品、基本生产资料也被当作投资品炒作。某些利益集团更是极力夸大投资品的良、隐藏其恶，以理财、增值、创富等题材忽悠普通群众加入恶笼罩下的投资品市场。

对于投资品过度膨胀，某些利益集团“不以为险，反以为荣”，为投资品过度膨胀编造了许多动听的故事和说法。例如：证券化率、股票市值与GDP之比、金融衍生品交易额与GDP之比，这些指标本来应该作为投资品过度膨胀的预警指标，相反的，这些数据却被某些人用来作为衡量我国金融业“发达程度”的指标。2007年，我国股市市值首次超过GDP，投资者和投资品从业人员大大庆贺了一番，并要再接再厉，追赶美国的证券化率（美国股票市值是GDP的1.5倍，金融衍生品是GDP的8倍），以此提高我国金融业发达程度，甚至有些所谓专家还说，未来证券市值将取代GDP，成为比较国家实力的首要指标。

遗憾的是，刚刚过去的一年不仅我国的股票市值很快缩水，而且我们的追赶对象美国的投资品市场也几乎崩溃。事实上，这样的“坏结果”并不出人意料，因为暴涨暴跌本来就是投资品的根本特征之一，投资品规模和范围的过度膨胀必然会导致金融业整体上繁荣过头，或者萧条过头，从而形成周期性的金融危机与经济危机。

认识到上述规律，我们就可得出防范金融与经济危机治本之道，那就是：控制投资品规模，并按商品特征进行分类管理。

控制投资品规模是要把投资品市值与GDP之比、投资品交易额与GDP之比作为投资品是否过度膨胀的预警指标。如果超过一定的比例，要进行政策控制。

分类管理是根据商品对生活、生产的必需程度，分三类进行不同规则的管理：

第一类，粮食、住房、公交、教育、医疗等民生必需消费品：按“免投资”规则进行管理，强化其消费功能，消灭其投资价值，既要剥离转手买卖获利功能，也不进入股票和金融衍生品市场。

篇10

其实自殖民主义时期开始，就时常有西方国家通过战争或冲突的方式转移国内危机，而危机之处也往往成为战争的策源地。

金融危机引发全世界对战争的担忧

每次美国国内发生危机，都会有舆论预测美国是否会通过战争转嫁危机，也总有人指责历任美国总统发动的战争中不乏有类似案例。其中最近的一次，就是克林顿政府于1998年对伊拉克发动代号为“沙漠之狐”的空袭行动。不少人认为，当年12月17日发动的这场军事打击，是为了转移美国国内对莱温斯基一案的注意。

经济是政治的基础，战争是政治的延伸。一边是美国持续深化的金融海啸和经济衰退，另一边是美国某些实力人物、新保守派策士不断叫嚣的军事威胁。有分析人士提出过这样的担忧：如果不能抑制衰退，无法抵挡美元霸权正在遭遇的“逼宫”，那么，挑起一场战争，或者向“非美力量”发出战争威胁，或许将成为华盛顿实现战略翻盘的最后一搏。

频频出现的有关战争的言论

2008年11月3日，奥巴马胜选的前一天，俄罗斯国际政治研究所所长叶夫根尼・明琴科在新闻会上说，美国总统大选后，可能会挑起俄罗斯和乌克兰之间的武装冲突，“主要原因就是金融危机”，因为“美国精英阶层的情绪中存在着依靠外部冲突来解决国内问题的欲望”。

据路透社报道，2008年10月28日，美国国防部长盖茨在卡内基国际和平基金会演讲时表示，“在不对现有核武库存进行实验，或者进行一个核武现代化项目的情况下，我们不可能保持可信的核威慑力……核武器的威力和它的战略影响力是一个‘至少不能被长期关在瓶子里的妖怪’。”他还说，自“冷战”结束后的1992年以来，美国还没有进行过任何核武实验。

对于这种“暗示”，有美国议员直截了当地提供了注脚：“这为发展新的核武能力打开了方便之门，降低了使用核武器的门槛。”与盖茨强调中国、俄罗斯“不断更新着核武器”的言论相类似，美国国务院国际安全顾问委员会也出炉了一份报告，夸大在未来十几年内新兴大国的核武器打击能力。

专家认为，美国鹰派想传递的讯息是，起码在最近几年之内，美国还有能力“低损伤”地军事打击其他大国，因此美国现在仍然可以进行军事讹诈。

通过战争转嫁危机利益何在？

在政治上，战争能够起到消解国内社会压力，转移国内关注焦点的作用。大规模战争还会在某种程度上降低居民对国内民生水平的期待。

在经济上，战争可以人为造成国内经济动员局面，军工产业的膨胀则可以极大地拉动内需，扩大就业。军工产业复合体及其响应的政治势力也往往会因此支持政府扩充军备的政策。

挑动其他国家冲突的战略也可以带来较大的政治和经济收益。例如，冲突当事国对大国的政治依赖会加深，而大国通常也是主要军工生产国，所以冲突当事国大多需要向大国购买军火，还往往会以较高利率向大国借贷，或以较低价格出售其国外资产套现等。在日俄战争中，日本就曾向英国、美国大量借贷。在几乎历次战争中，都有一批因出售军火而获利颇丰的国家，以战争受益者的形象“载入史册”。

在经济全球化水平日益提高的今天，“间接路线”还有更多的含义：如今资金的流动越来越方便，而全球金融市场上游资的数量也是前所未有的。战争、冲突甚至仅仅是不稳定，就可能造成大批资金流向形势较为稳定的地区。这种特点很可能被某些希望资金流回本国的势力所利用。

战争能转嫁当代经济危机吗？

2008年由美国“次贷危机”导致的全球金融危机给各国政府造成了极大的压力。少数政客鼓吹利用战争来刺激和拉动本国经济发展，这是不负责任的，也是非常危险的。因为“冷战”后发生的经济危机与以往的经济危机本质是根本不同的。传统的经济危机主要是生产过剩的危机，而当代的经济危机主要根源在于过度膨胀的虚拟经济与实物经济严重脱节。这样的经济危机不是靠发动战争能够解决的。

经济对战争的诱动

英国著名经济学家庇古的《战争经济学》一书，以战时经济为中心，全面讨论了战前、战时和战后的战争与经济的关系。庇古指出，促成战争爆发的情形甚多，包括一些细微事件，如“官吏被暗杀，狡猾的外交官伪造电报”等，但战争“真正的基本原因，却是火药背后的那些因素，最终不外乎是统治欲和求利欲二者”。庇古认为，在引起战争的各种原因中，经济原因占有重要的地位。

从二战到现在的一系列战争，为经济利益而战的目的越来越明显，战争目的中经济因素占有越来越重要的地位。如果说朝鲜战争、越南战争还带有某种意识形态色彩，那么1991年的海湾战争和伊拉克战争则是典型的以经济利益为主要目的的战争――以美国为首的西方为了确保其能源产地的安全，维护和扩展其经济利益，在不管是否真有确实证据的情况下，不惜对伊拉克动武。而“冷战”结束后债台高筑的伊拉克侵占石油资源丰富、当时国家黄金储备高达800亿美元的科威特，也部分出于经济利益。在这些战争背后，经济利益是重要动因。