金融科技产业前景范文

导语：如何才能写好一篇金融科技产业前景，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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一、都市科技产业的概念及发展都市科技产业的重要性和必要性

（一）都市科技产业的概念。经济学上还没有明确的都市科技的概念，不同的国家和地区对都市科技的理解也不一样。我们暂且将其概念定义为：都市科技特指科技含量高、经济效益好、资源消耗低、空间占用少、环境污染少，对中心城区依存较大，有益于城区优化产业结构、壮大城区财力、提高科技创新能力的产业业态。可见，都市科技产业是一种涵盖面比较广，跨越多个行业，并以科技含量和对中心城区的依存为主要特点的新事物。

（二）发展都市科技产业的重要性和必要性

1、发展都市科技产业是实施新的经济发展战略的需要。科技是第一生产力，发展都市科技产业也就成为贯彻落实新的“十一五”规划纲要的关键任务之一，也是“十一五”规划纲要的重要组成部分。

2、发展都市科技产业是完善城区功能定位的需要。城区功能和都市科技产业相辅相成的发展。都市科技产业也是城区经济的重要组成部分，是衡量城区经济发展环境完善程度的重要标志。

3、发展都市科技产业是调整城区产业结构的需要。科技越来越成为经济发展的主导因素，国家“十一五”规划也在大力加大科技发展的力度。在这样的大环境下，更应该加大都市科技的投入力度。都市科技产业的发展可以改变城区经济增长方式，调整、优化城区产业结构。

4、发展都市科技产业是提高城区创新能力的需要。科技企业是科技创新的主力军。有效地整合城区的技术、人才、信息等资源，逐步建立以企业为主体、市场为导向、产学研相结合的技术创新体系。

二、都市科技产业发展现状

在每个城市，都市科技产业的发展形态都不同。大致可以分为三类：第一类是在北京、上海、深圳、珠海等大城市。这些城市中有发展比较完善、系统的高科技产业园区。金融市场、产品市场、人才市场也都非常发达。城市发展科技含量非常高，政府、金融机构和投资者对科技企业也相当重视，可以说科技企业发展有很好的环境。第二类是在青岛、大连等发展比较好的地级市，以及石家庄、济南等发展一般的省会城市。在这些城市中也存在高科技产业园区，但发展要比中心城市差很多，金融市场、产品市场、人才市场也发展的不是很完善。科技企业不多，科技含量不是很高，金融机构和投资者对科技企业投资存在顾虑。第三类是在更一般的小城市。这些城市发展科技含量低，发展都市科技产业难度最大。由于第一类都市科技产业已经发展的比较成熟，而第三类还不存在发展都市科技产业的基础，所以我们以中心城市为指导，重点讨论第二类城市中都市科技产业的发展。都市科技产业发展的主要问题出现在科技企业、政府机构、金融机构中的合作上。体现在科技企业融资和科研开发两个方面，这就要设计一套完善的系统支持都市科技企业发展。

三、发展都市科技产业具体措施

（一）提供和政府职能配套的综合服务。鼓励并帮助科技企业申请政府的高科技项目和高新技术产业（产品）认定。申报各级政府科技资助和奖励，以及税收减免等优惠政策。

（二）拓展企业融资渠道。我们把科技企业大体分为大型科技企业和中小型科技企业两种，融资问题主要出现在数目众多的中小型科技企业上。目前，中小企业融资的主要渠道是银行借款、占用客户资金、民间借款、募集股份（内部集资）等。资本市场公开融资不是中小企业融资的主要渠道。根据统计有83%以上的中小企业的贷款服务没有得到满足，企业很难从金融机构直接取得贷款，而民间资本又很难介入，这就使得融资问题成为各个国家、地区都要面对的一个问题。金融机构仍然是科技企业融资的主要对象，政府没有足够的资金满足企业资金需求，也不应该承担带来的风险，但金融机构是个独立的体系，有其自己的运作规律，这就要求政府做好促进科技企业逐步满足金融机构要求的中介工作。

（三）为科技企业创造条件。科技企业与其他企业最大的不同就是其科技含量高，属于技术密集型的集约经济体。在国家大力倡导转变经济增长方式，增加科技创新的大环境下，发展科技企业势在必行。这就要求我们动用一切可以动用的资源为科技企业、科技项目服务。

大学和科研院所是智力资源的汇集基地，要发展科技企业，就必须充分利用这些资源，建立长期稳定的合作机制。政府部门依然是整个系统中最关键的因素，一定要发挥好主导作用。

政府的作用主要体现在两个方面：一方面连接科技企业和智力资源，为科技项目提供智力支持；另一方面连接担保机构、金融机构和智力资源，为利益相关者提供客观的信息和评价。

科学研发在科技企业和高校中有不同的体现，高校中的科研更重视理论的可行性，不怎么关心产品市场。科技企业关心的是产品在市场中的销售前景。所以，从经济利润最大化考虑，应该由科技企业选择项目进行开发，用高校资源弥补企业科研力量不足的劣势。科技企业和高校的合作也应该是一个互利行为。高校有企业需要的科研力量，科技企业可以为高校提供一些利润回报，为学生提供一些实践机会，也为高校科研提供有意义的课题。

政府就要突破区域限制，联系全国的高校及科研院所，建立分布面广、合作融洽的关系网。不仅可以为科技企业创新提供智力支持，还可以为金融机构等利益相关者提供多层次的信息，完成信息共享。为项目审核时应实行匿名制，这也要求同一个项目的开发和审核应该至少有不同的两个点，做到评审的客观公正。而对于科研开发应分为两个部分，一部分是包含项目竞争力的核心科技，它是科技企业成功与否的关键，这方面的研发应选择科研力量强的高校和科研机构，如果科研经费不足，也可以签订合约让高校参加利润分配。另外，还要注意保密性，未申请知识产权的科技创新一定要做好保密工作。另一部分是作为保障的科技，包括核心科技的配套科研、公司的治理、产品的营销策略等。企业可以选派职工定期到高校进修，也可以招募一些学生在企业实习，定向培养。

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关键词 高新科技成果 转化 风险投资

1 高科技成果转化利用率低

据有关方面统计，我国科技成果转化率只有15%左右，技术进步对经济增长的贡献率只有29%，远低于发达国家60%～80%的水平。高新技术企业的产值在社会总产值的比例仅为2％。

我国每年有20 000余项比较重大的科学技术研究成果和5 000多项专利，但是其中最终转化为工业产品的成果不足5％，而欧美发达国家的转化率则高达45％。

在国际竞争力排名中，据2003年度《洛桑报告》，中国大陆的国际竞争力在人口超过2000万的30个经济体中排名第12位。有关专家在解析这份国际上颇具影响的报告时认为，在科技方面的投入已不再是制约我国科技竞争力的瓶颈，如何充分利用有限的科技资源，使科技产出最大化已成为解决问题的根本。

科技成果转化利用率低和对国民经济贡献不大，主要是因为科学技术向生产转化是一个周期较长的社会活动。国内外的实践证明，从一个新生思想产生到成为产品在市场上站稳脚，通常需15～20年。因此，投资高新科技产业的风险相当高，国内很多企业都不愿冒风险，害怕投资失败，因而阻碍科技成果的转化利用。故科技成果中的高新科技成果转化更为艰难。

高新科技成果产业化一方面风险因素多，如技术革新风险、市场风险、经营管理风险、资金风险、政策变化以及不可预见因素等，风险发生的概率远高于其他常规投资项目。另一方面，高新科技项目抗风险能力差，每一种风险发生，都足以导致高新科技创新活动的失败。

高新科技的高风险、长期性、高投入和高回报的特性，主要是因为高新科技的初创阶段，能否成功客观上具有很大的不确定性，创新活动通常要经历无数艰难曲折和失败才能取得成功。有的项目在进行了一段时间后，被证明在现有条件下难以成功，不得不放弃。有的项目在立项时是先进的，但到完成时，别人已捷足先登，获得了专利或占领了市场，或出现了替代产品，或市场需求发生了变化，从而失去了意义。据统计，美国高新科技项目的投资活动成功率仅为30%，而70%的创新活动最终归于失败。所以高新科技成果转化具有很高的风险性。

2 建立风险资本市场

高新科技项目往往需要较长的时间才能取得最终的成果；同时也需要很高的投入才能获得成功。例如集成电路、核电站、航天器、通讯设备、生物基因工程项目等等，没有相当大的投入强度，就不可能见到成效。

高新科技项目能够生产出或提供别人没有的、或更好、或更便宜的又有市场的产品和服务，从而可获得更大的市场份额或开拓出新市场，赢得丰厚的回报。科学技术的日新月异、市场需求的风云变幻和所投企业的自身素质等诸多原因，大约1/3的风险投资项目会“颗粒无收”，还有大量的项目不能收回全部投资。但一旦投中一个项目，获得的回报可能高达投资十几倍甚至几百倍。例如，给DEC公司投资的投资家曾经投资了许多项目都告失败，但仅靠对DEC的投资就把所有的损失全部弥补了，而且还创造了十几亿美元的利润。据统计，1965～1997年美国风险投资的回报率为19%，是股票投资回报率的2倍。在苹果公司，风险投资公司每投入1美元，得到的回报达240美元。因此高回报也就促进投资者进行投资活动。

高新科技成果向生产转化既是一种商业活动，就应按市场经济原则，以适度的政府干预为前提，实现相应的经济结构和社会结构的完善。而积极发展联接科学技术研究和建立高新科技产业的重要环节的风险投资业，正是完善这种经济结构具体体现。它是高新科技产业的催化剂，是在市场经济条件下推动高新科技产业形成生产规模必不可少的手段。

风险投资最早出现于20世纪30年代的美国，是为适应当时新技术新产品创新的资金需要产生并发展起来的。20世纪70年代以来，随着以计算机、自动化、生物工程、新材料、新能源等现代高新科技及其产业的迅猛发展，风险投资的规模也日益扩大，成为高新科技产业化的重要资金依托。以美国为例子，70年代以前美国风险投资额不足1亿美元，到80年代中期已增长到200亿美元。目前，风险投资规模已猛增至每年600多亿美元，专门从事风险投资机构2 000多家，每年为大约10 000项高新科技成果转化提供资金支持。1997年，美国风险投资公司在东部的波士顿地区投入了8．7亿美元，在西部硅谷地区则创下37亿美元的高纪录。巨额风险资金的进入，极大地推动了当地高科技产业向前发展，硅谷之所以能有今天的科技“麦加城”的地位，与风险投资的介入有密不可分的关系。

近年来，工业发达国家纷纷采取各种政策和措施，鼓励和发展风险投资，使风险投资活动在体制完备、机制灵活、政策宽松的社会经济环境下趋于活跃，为高新技术成果的商品化、产业化活动提供了充足的资金保证。为顺应信息社会和知识经济的历史趋势，英、法、加和新加坡等国也兴起了风险投资热潮。2005年法国政府拿出6亿法朗建立“风险资本国家基金”，希望通过此举带动30亿法朗的资本投向高科技产业。而我国主要是科技成果转化资金的投入不足，融资结构不合理。我国科技成果转化资金中企业自有资金和银行贷款的比重合计超过82%，而风险投资仅占2．3%，这种融资结构与高新科技产业化不相适应。因此高新科技成果向产业转化过程中需要风险投资，为高新科技成果转化起到一种“催化媒”的作用，使之完成由技术到产业的一跳。

高新科技成果转化活动为风险投资实现高收益提供了最佳载体。在风险约束上，风险投资找到了最大限度地化解和减少风险的途径，即在投资项目多方论证评估的基础上，采取分散投资多个项目和多个风险投资者联合投资一个项目的方式，从而有效地分散了投资风险。少数成功项目产生的高回报就可弥补多数项目失败所产生的亏损，这就能有效地减少和分散风险，提高成功率。总之，风险投资利用项目群投资方式来分散风险，利用其支持的企业上市或出售来获得回报。还可以建立高新科技成果转化风险担保机制或保险公司开展此项保险业务，提高风险投资抗风险的能力，吸纳更多的资金以解决高新科技转化的瓶颈——资金短缺的问题。例如：北京市在北京试验区注资亿元，作为高新科技企业风险担保金，为风险投资保架护航，促进高新科技企业健康成长，使高新科技企业成为新的一轮经济的增长点。

风险投资具有较大的风险性和特高的回报率的双重特点，通过冒险来求得高收益。从投资形式上看，风险投资不同于银行贷款，它并不要求接受投资的公司作任何财产抵押，而是用资金购买急需发展资金、处于弱小状态高科技企业的股权，或者是出钱同中小型高科技企业建立伙伴关系。

风险投资是高风险投资活动，一般常规投资如银行贷款、非银行金融机构贷款、基金组织借款等轻易不敢问津。就融资渠道而言，我国现有国家财政拨款、银行贷款、信托投资、基金组织借款、企业筹资等，由于没有风险消化机制，实际投入高新科技成果转化活动的资金很少。因此有必要发展风险投资，建立我国高新科技成果转化的风险投资机构——科技银行、科技风险投资公司和科技风险基金等。

高新科技向生产转化进行风险投资的机构，首先应是一个不依附任何政府部门的独立的金融企业。其次不仅是对高新科技向生产转化提供必要经费支持的金融企业，还必须为“转化”过程中的各类问题提供相应的服务，如经济实体的组建、市场前景评估、管理、信息、企业股票上市所需的服务和担保等等。作为对高新科技向生产转化的执行者，应有效地扶植有市场前景的高新科技成果转化项目，把资金用于最需要的、市场看好的项目，提高风险投资的成功率。建立一套公正、科学、行之有效的评估体系，也是风险投资成败的关键之一。

高新科技的风险投资机构——科技银行、科技风险投资公司和科技风险基金的资金来源，应该按照现代企业制度，组建科技银行、科技风险投资公司和科技风险基金，在这些金融组织应以国家投资为主体，对风险投资科技银行、科技风险投资公司和科技风险基金在税收上给予优惠政策。鼓励银行、大企业、高新科技类的上市公司、私营公司、部分全人进入风险资本市场。国家财政拨款作为国家在这些专业性金融机构的股权，起着推动这些金融机构的运作，以利风险投资市场形成的作用。还应广辟融资渠道，以吸纳更多资金，使我国的高新科技产业兴旺发达，提高科技对国民经济的贡献率。

风险投资于高新科技项目时，也应当采取国际通行的惯例——用股份制的形式，以便于通过第二板块股票市场出售所持股票，回笼资金，用于其它的风险投资项目，也有利于此种金融组织资金的滚动发展，培植更多的经济增长点，提高高新科技成果的转化率，增强我国的综合国力，积极参与国际竞争，为社会的全面进步作贡献。

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全面贯彻落实科学发展观，根据中央“自主创新，重点跨越，支撑发展，引领未来”的16字科技工作的总方针，立足实际，围绕创新主题，按照“创新理念、引进培育、重点突破、助推发展”的思路，以规划为龙头，以项目为重点，以企业为主体，加强载体建设，构建创新平台，培育科技企业，打造特色优势，推进区域科技进步，为促进我区经济转型升级，推动“三宜”城区建设和社会事业全面发展，提供科技支撑。

二、主要目标

“十二五”期间，我区科技工作的主要目标是：

（一）提高科技进步贡献率。科技产业一般预算收入占全区的比重年均递增1.5%，力争“十二五”末达到15%。

（二）加强创新载体建设。新增3-4个国家级创新载体，5-6个省级创新载体。

（三）加快培育科技型企业。新增高新技术企业4-5家，软件企业30家，民营科技企业50家。

（四）提升企业创新能力。新增专利授权量300项，制定国家、行业标准100项，获得市以上科技项目扶持资金年均递增10%。

三、工作举措

围绕“十二五”目标，着力把握好以下五个方面：

（一）确立“四个务实”发展理念。

一是确立大区域、大科技的理念。区域内所有科研院所、所有大中专院校、所有的科技企业，都是我们推动科技创新的依靠和服务的对象，都是我们努力整合和开展合作的资源。二是确立重点突破、创出特色的理念。根据我区目前的科技力量和工作水平，找准方向，重点突破，抓住关键点，找准突破口，形成具有特色的创新优势。三是确立自主培育、多方引进的理念。加强对现有科技资源的优势整合，结合创新载体的培育和楼宇经济的打造，加强科技招商，通过政策引领和配套服务，努力引进创新团队、成熟企业、龙头项目和领军人物到发展。四是确立统筹规划、分步推进的理念。注重整体规划、统筹规划，分步推进、有序推进，做到长计划、短安排，有重点、可操作，力求早出成效。

（二）坚持“四集发展”特色方向。

一是产业集聚成区。加强产业规划，注重科技产业的整合集聚，着力打造科技产业特色综合体和构建科技产业集聚区。二是企业集中进园。围绕做优做强做专做特各类科技创业园的方向，加强引导，多方引进科技企业和创新人才进科技园创新孵化。三是资源集成建链。充分利用我区科研院所较多的优势，开展对其上下游的产业延伸和配套协作，形成产业链，增大附加值。四是人才集合成势。坚持科技、人才工作并重、科技创新、人才为本的思路，搞好科技人才的一条龙、全方位、全过程配套服务，在打造科技产业的进程中，发展壮大我区的人才优势。

（三）把握“四项关键”工作重点。

一是科技计划和项目申报要发挥龙头引领作用。紧密衔接省、市各类科技计划指南，面向全区域科技企事业单位，做好科技项目的组织培训和申报工作，力争科技项目在申报数量、申报成功率和扶持资金等方面有新的提升。二是创新载体建设要创特色、出成效。充分发挥创新载体的科技产业集聚区功能，按照创优创牌、提档升级、整合培育的思路，结合总部经济、楼宇经济的培育，加强各类科技园建设，提升我区创新载体的建设水平，发挥其整体功能。三是科技基础设施构建要多层次、上水平。充分依托区域内科研院所、科技企业，建立相关领域的工程技术研究中心、重点实验室、公共服务平台等，提档升级现有的科技基础设施，为区域科技创新提供技术支撑。四是科技企业培育要有数量、求质量。巩固现有的科技企业，在发展数量中提高质量，重点发展适宜于中心城区、占用空间少、耗用资源省、有效产出多、附加值高的软件、IT、电子商务等企业，培育一批具有自主知识产权、科技含量高、税收贡献大，对我区经济发展有较大推动作用的“科技小巨人”。

（四）构建“四条成型”产业体系。

一是构建以各大科研院所为主体的重点攻关体系。重点是热工院的核电技术研发服务、中材建筑设计院的新型建筑材料研发、防水材料研究院的新型涂料研究及产业化等。二是构建以辖区创业园为主体的创新孵化体系。在区内科技创业园已初成规模的基础上，进一步明确特色定位，实行错位发展，着力打造工投科技园软件基地、科技园IT产业基地和金运、恒峰科技园特色孵化基地，形成我区科技产业的特色集聚区。三是构建以各类科技基础设施为主体的产学研体系。依托我区现有的科技公共服务平台，建立产学研平台，为科技企业和高校、科研院所构建技术、项目、人才等方面合作平台，联合开展企业技术攻关、科技成果转化等，增强科技企业创新能力，加快科技成果转化和产业化，构建城区特色的产学研体系。四是构建以科技综合体为特征的产业化体系。整合现有存量土地、楼宇资源，结合引进总部型研发机构，打造科技研发、服务、中试和产业化的综合体。

四、扶持政策

积极争取上级有关政策扶持，综合运用好上级和我区各项政策措施，加大力度，注重实效，推动科技产业加快发展。

（一）支持科技载体建设。

1．鼓励创办科技创新创业载体，对获得国家级、省级或市级认定的科技创业园、创意园、软件园等各类载体，除享受上级扶持政策外，在进行相关绩效考核后，分别给予载体主办者100万元、50万元和20万元的奖励。

2．支持科技公共服务平台建设，对新建的国家级、省级工程技术研究中心、院士工作站、高技术研究重点实验室等，除享受上级扶持政策外，分别给予30万元和10万元的资助。

（二）扶持企业科技创新。

1．加大对科技型中小企业技术创新项目的扶持力度，对申报成功国家、省创新基金、重大科技支撑计划、自然科学基金等专项资金的科技企业，分别给予20万元和10万元的专项扶持。

2．对科技含量高、创新能力强、市场前景好的科技企业，区国资按一定比例参股，作为鼓励性投资。

（三）培育引进科技企业。

1．培育和支持科技型中小企业发展成为高新技术企业，对申报成功的高新技术企业，给予10万元的专项扶持，并对高新技术企业按照有关规定给予企业所得税优惠,按照15％的税率征收企业所得税。

2．积极培育软件企业,对申报成功软件企业的，给予3万元的专项扶持。对软件企业从事软件开发人员的实际发放的工资总额，可在计算应纳税所得额时准予扣除,增值税按17％的法定税率征收，对其增值税实际税负超过3％的部分即征即退。

3．大力开展科技招商，新引进的科技总部企业按注册资金给予1%的一次性开办补助，补助资金分5年支付，每年支付20%。本部租用自用办公用房，按租金市场指导价的40%一次性给予12个月的租金补助。其本部新建或购置自用办公房产，自新建成或购置之月起3年内按该房产实际入库的房产税地方分成部分的40%给予补助。

4．对从市外新引进的科技总部企业按增值税、营业税和企业所得税税收贡献额的本地留成部分，第1-3年给予100%奖励，第4-6年给予50%奖励。对从区外新引进的科技总部企业，按增值税、营业税和企业所得税税收贡献额的区级留成部分，第1-3年给予100%奖励，第4-6年给予50%奖励。

（四）扶持鼓励发明创造。

1．鼓励企业自主创新，加强对自主知识产权的扶持和保护。对企业和个人申请专利，实行申请费全额补贴，申报科技计划争取优先立项。

2．获授权的发明专利并在区内实现成果转化的，根据成果转化情况给予5-20万元专项扶持。

（五）实施融资扶持政策。

1．对实施国家、省火炬计划、国家重点新产品、省市高新技术产品和市技术专项的科技项目，在使用金融机构贷款所发生的利息支出，给予科技贷款贴息补贴。

2．对实施具有自主知识产权、有较强的创新性和较高的技术水平、有较好市场前景和经济社会效益的科技项目，给予信货风险补偿资金支持。

（六）奖励科技领军企业。

对科技行业中年营业收入（销售额）列前3位且地方一般预算收入保持环比增长的领军企业,给予10-50万元奖励。

五、组织保障

（一）加强组织领导，形成工作合力。加强对科技工作的组织领导，完善区科教兴区领导小组、科技人才工作领导小组和专家咨询团，将科普工作纳入全区经济社会发展总体规划之中，明确工作目标和任务，形成全区各相关部门、街道各司其职，密切配合，形成合力的工作格局。

（二）加大科技投入，完善政策措施。加大科技投入，重点加强对载体建设的扶持，对省市重点项目的配套，对区级项目的设立，对重点项目的国资参股等。完善政策措施，重点完善有利于提升企业自主创新能力、创新创业载体建设及科技投融资服务体系等方面的政策。

（三）强化目标管理，完善考核机制。强化对全区科技产业培育发展的目标管理，分解任务，落实责任，从工作主体、目标分解、时间进度、责任主体、服务措施等方面入手来狠抓工作落实，完善考核体系和考核办法，强化考核，定期督查，确保重点项目和年度目标的按时完成。

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风险投资是指由风险投资者提供风险资本，风险投资公司以风险企业为投资对象进行投资、管理、运作的一种融资过程与方式。风险投资是高科技产业的助推剂，它在高科技产业化的关键时刻切入，填补了高科技产业化过程中，研究与开发阶段的政府拨款或企业(个人)自筹与工业化大生产阶段的银行贷款之间的空白，使高科技产业化的各个环节由于有了资金的承诺而成为可能，在促进高科技产业的发展方面发挥了重要的作用，风险投资自产生开始就与高新技术企业密不可分，二者的融合是源于彼此的内在需要、符合两者本质特性的自然结合，也正是这种互利的融合决定了两者之间的作用关系不仅仅是单向的，而是一种双赢的关系，所以完善和发展我国风险投资非常重要。

二、我国风险投资退出机制存在的问题

1.法律法规体系不健全

我国目前缺乏专门以风险投资为调节对象的法律法规，风险投资处于一种法律保护相对薄弱的境地。与风险投资密切相关的《公司法》存在一些不利于建立风险投资体系的条款。如最新的《公司法》第143条规定，公司不得收购本公司股票，但为减少公司资本而注销股权或者与持有本公司股票的其他公司合并时除外等等。这一规定在很大程度上限制了国内风险投资公司以股权回购方式退出资本。

2.缺乏适宜的文化环境

风险投资主要用于高新技术创业及其新产品开发，由其投资对象决定风险投资的高风险性，需要投资者具有冒险精神，但我国长期的计划经济体制及其所形成的惯性思维，阻碍了一个适合风险投资发展的文化环境的形成，从一般意义上的文化分析，不适宜性表现在以下方面:一是传统文化中诚信观念的淡薄和企业道德的缺乏，对社会的各个层面都产生直接的影响，导致市场的严重失序;二是由于长期的计划安排方式，使许多科技人员产生了安于现状、依赖国家的思想，缺乏用于冒风险的创业精神;三是在国家创新体系的各个组成部分中，普遍存在着论资排辈、讲关系讲人情的现象，没有真正形成“以人为本”的文化气氛。

3.风险投资方面的优秀人才匮乏

现行从事风险投资的人才队伍，多为技术干部转业，他们虽具有技术专业知识，但缺乏金融知识，也缺经营管理和开拓市场的经验。而新引进的人才，虽有现代科技知识、金融知识，但对风险投资的基本过程没有实践经验，对高新技术产业发展历程也没有亲身的经历，往往以一般项目投资理论来指导风险投资运作，容易忽略风险控制而导致投资战略的失误。风险投资退出是一个复杂的系统工作，专业人才的缺乏将导致不合理的退出行为发生，最终影响到退出和价值增值的实现。

4.风险投资退出机制不畅，各种退出方式所占比例不合理

中国风险投资研究院调查报告中指出，受金融危机影响和对经济前景的担忧，2008年全球股市暴跌，部分股市创下历史最大年度跌幅，市值大幅缩水，投资者蒙受惨重损失。股市的持续低迷，使资本市场的融资功能大减，新股发行频率降低直至停滞。我国风险投资退出方式主要以股权转让为主，而其他退出方式仅占很少比例，各种退出方式不合理。

三、促进我国风险投资发展的策略

1.拓宽资金来源，实行风险投资主体多元化

我国应拓宽资金来源，实行投资主体多元化。政府应逐渐淡出投资人的角色，鼓励更多的民营和个人资本参与到投资中，以规范市场运作。除了借鉴国外发展产业风险投资的经验，在控制金融风险的前提下，使从事养老基金、保险基金、住房基金等民间资本的这些机构、投资者以及一些具有良好市场业绩的上市公司作为战略投资者来介入风险投资领域，将为我国风险投资的发展提供良好的直接融资来源与渠道，促进我国风险投资的发展。

2.建立符合我国国情的风险投资退出机制

由于风险资本存在着周期性特征，因此能否有效地兑现资本收益，即将其所投的资金由股权形态转化为资金形态即变现就成为一个重要的问题。为了促进风险资本的顺利循环以及增量风险资本的进入，就必须考虑建立起有效的风险资本退出机制。我国风险投资最现实可能的退出方式为企业购并，其他几种较为现实可能的退出方式依次为创业板交易、风险企业回购和买壳上市。

3.优化风险投资的投资环境，加快制定有关风险投资的法令法规

建立规范风险投资运营机制的法律制度，发达国家的成功经验表明，立法和监督是促进风险投资健康发展的保障。风险投资是为风险企业提供创业资本，通过管理上的参与将科技成果“孵化”为现实生产力的特殊投资，它不同于任何形式的传统投资。风险投资是一种法制化的市场行为，必须有完善的法律法规。因此，严格规范风险投资的运营机制，是保证我国风险投资业健康发展的必要措施。

4.加快风险投资中介机构及项目评估机构的发展

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关键词：风险投资市场机制问题对策

一、风险投资的概念

风险投资是指由风险投资者提供风险资本,风险投资公司以风险企业为投资对象进行投资、管理、运作的一种融资过程与方式。

风险投资是高科技产业的助推剂,它在高科技产业化的关键时刻切入,填补了高科技产业化过程中,研究与开发阶段的政府拨款或企业(个人)自筹与工业化大生产阶段的银行贷款之间的空白,使高科技产业化的各个环节由于有了资金的承诺而成为可能,在促进高科技产业的发展方面发挥了重要的作用,风险投资自产生开始就与高新技术企业密不可分,二者的融合是源于彼此的内在需要、符合两者本质特性的自然结合,也正是这种互利的融合决定了两者之间的作用关系不仅仅是单向的,而是一种双赢的关系,所以完善和发展我国风险投资非常重要。

二、我国风险投资退出机制存在的问题

1.法律法规体系不健全

我国目前缺乏专门以风险投资为调节对象的法律法规,风险投资处于一种法律保护相对薄弱的境地。与风险投资密切相关的《公司法》存在一些不利于建立风险投资体系的条款。如最新的《公司法》第143条规定,公司不得收购本公司股票,但为减少公司资本而注销股权或者与持有本公司股票的其他公司合并时除外等等。这一规定在很大程度上限制了国内风险投资公司以股权回购方式退出资本。

2.缺乏适宜的文化环境

风险投资主要用于高新技术创业及其新产品开发,由其投资对象决定风险投资的高风险性,需要投资者具有冒险精神,但我国长期的计划经济体制及其所形成的惯性思维,阻碍了一个适合风险投资发展的文化环境的形成,从一般意义上的文化分析,不适宜性表现在以下方面:一是传统文化中诚信观念的淡薄和企业道德的缺乏,对社会的各个层面都产生直接的影响,导致市场的严重失序;二是由于长期的计划安排方式,使许多科技人员产生了安于现状、依赖国家的思想,缺乏用于冒风险的创业精神;三是在国家创新体系的各个组成部分中,普遍存在着论资排辈、讲关系讲人情的现象,没有真正形成“以人为本”的文化气氛。

3.风险投资方面的优秀人才匮乏

现行从事风险投资的人才队伍,多为技术干部转业,他们虽具有技术专业知识,但缺乏金融知识,也缺经营管理和开拓市场的经验。而新引进的人才,虽有现代科技知识、金融知识,但对风险投资的基本过程没有实践经验,对高新技术产业发展历程也没有亲身的经历,往往以一般项目投资理论来指导风险投资运作,容易忽略风险控制而导致投资战略的失误。风险投资退出是一个复杂的系统工作,专业人才的缺乏将导致不合理的退出行为发生,最终影响到退出和价值增值的实现。

4.风险投资退出机制不畅,各种退出方式所占比例不合理

中国风险投资研究院调查报告中指出,受金融危机影响和对经济前景的担忧,2008年全球股市暴跌,部分股市创下历史最大年度跌幅,市值大幅缩水,投资者蒙受惨重损失。股市的持续低迷,使资本市场的融资功能大减,新股发行频率降低直至停滞。我国风险投资退出方式主要以股权转让为主,而其他退出方式仅占很少比例,各种退出方式不合理。

三、促进我国风险投资发展的策略

1.拓宽资金来源,实行风险投资主体多元化

我国应拓宽资金来源,实行投资主体多元化。政府应逐渐淡出投资人的角色,鼓励更多的民营和个人资本参与到投资中,以规范市场运作。除了借鉴国外发展产业风险投资的经验,在控制金融风险的前提下,使从事养老基金、保险基金、住房基金等民间资本的这些机构、投资者以及一些具有良好市场业绩的上市公司作为战略投资者来介入风险投资领域,将为我国风险投资的发展提供良好的直接融资来源与渠道,促进我国风险投资的发展。

2.建立符合我国国情的风险投资退出机制

由于风险资本存在着周期性特征,因此能否有效地兑现资本收益,即将其所投的资金由股权形态转化为资金形态即变现就成为一个重要的问题。为了促进风险资本的顺利循环以及增量风险资本的进入,就必须考虑建立起有效的风险资本退出机制。我国风险投资最现实可能的退出方式为企业购并,其他几种较为现实可能的退出方式依次为创业板交易、风险企业回购和买壳上市。

3.优化风险投资的投资环境,加快制定有关风险投资的法令法规

建立规范风险投资运营机制的法律制度,发达国家的成功经验表明,立法和监督是促进风险投资健康发展的保障。风险投资是为风险企业提供创业资本,通过管理上的参与将科技成果“孵化”为现实生产力的特殊投资,它不同于任何形式的传统投资。风险投资是一种法制化的市场行为,必须有完善的法律法规。因此,严格规范风险投资的运营机制,是保证我国风险投资业健康发展的必要措施。新晨

4.加快风险投资中介机构及项目评估机构的发展

风险投资中介机构是运用各种金融工具为筹集者和投资者服务的专业性机构,包括会计师事务所、律师事务所、投资顾问、资信评估机构、技术信息咨询机构、专业市场调查机构等专业机构。建立具有高度权威性的投资项目评估专门机构,由有经验的评估专家对风险投资项目经行评估等专业服务,以指导投资者进行有效的投资。

总之,随着中国经济与世界经济的日益紧密结合,风险投资也越来越显著地发挥出对中国经济增长的贡献作用,我们应借鉴发达国家先进经验,尽快完善法律、法规及制度建设,采取政策鼓励,发挥政府引导作用,开拓风险投资资本来源,引进风险投资人才,提供最佳退出渠道及加强风险投资机制建设等措施,积极促进我国风险投资业的健康发展,使风险投资更快的推动我国的科研成果商品化、技术产业化和高科技企业的成长和发展。

参考文献:

[1]胡海峰.风险投资学[M].首都经济贸易大学出版社,2006.

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关键词：广东；智慧广东；战略；产业升级；核心技术

中图分类号：F127

文献标识码：A　文章编号：1002-0594(2010)01-0004-03　收稿日期：2009-12-10

改革开放30年，广东经济社会发展取得了举世瞩目的成就。30年来全省国内生产总值年均增长13.7％，按可比价计算，增长了42倍。但本次世界金融危机对广东实体经济产生了空前的冲击和影响，全省经济增长从2007年的14.7％回落到2008年的10.1％，2009年还将进一步回落到8.5％左右。当前。世界经济正从危机中复苏。美国经济在连续四个季度下降后2009年第三季度出现了“久违”的3.5％增长。2009年中国全年经济增长8％已成定局。种种迹象表明，我们正进人后金融危机时代。危机，唤醒人们进行反思，后危机时代广东该作怎样的战略思考?广东新发展路在何方?我以为：广东应以开放前瞻的战略视野，抓住后危机时代的难得机遇，策应世界最前沿的产业科技发展新趋势，立足自身的经济转型和产业升级，着力打造“智慧广东”。

一、何谓“智慧广东”

2008年底，美国IBM总裁彭明盛首次提出“智慧地球”概念。2009年奥巴马当选总统后，即对这一概念给予积极回应，并把它上升为美国的国家战略。美国这一战略动向值得我们高度关注。

所谓“智慧地球”，就其主要内涵来说，就是把新一代IT技术充分运用到各行各业中，即把传感器嵌入或装备到全球每个角落的电网、铁路、桥梁、隧道、公路等各种物体中，并且被普遍连接，形成所谓“物联网”(或叫“传感网”)，而后通过超级计算机和“云计算”将“物联网”整合起来，实现人类社会与物理系统的整合。在此基础上，人类能以更加精细和动态的方式管理生产和生活，从而达到全球“智慧”的状态，实现智慧电力、智慧医疗、智慧城市、智慧交通、智慧供应链、智慧银行、智慧企业等等，最终形成“互联网+物联网=智慧地球”。

IBM提出的“智慧地球”，实质是在全球市场低迷之际，为IT产业寻找金融危机后新的经济增长点，并通过概念创新，实现其抢占国际市场，尤其是中国庞大市场的目的。而奥巴马将之上升为国家战略，则是企图利用“智慧地球”，刺激美国经济的全面复苏，并借此在后金融危机时代继续强化美国的技术优势及对全球经济乃至政治的掌控。

打造“智慧广东”，就是要敏锐地洞察后金融危机时代世界特别是美国科技产业发展的新趋势，吸取危机时期虚拟经济和实体经济遭受打击的教训，以开放前瞻的战略视野，以全新的“智慧”思路，高度重视并大力推进“智慧地球”所涉及的互联网技术、传感器技术、智能信息处理技术等研究开发，推动传感技术的大规模产业化，率先建立广东的传感网，并通过传感网的应用，对现存产业及各个系统进行“智慧”改造，催生广东物联网产业集群，最终打造新的“智慧广东”，以“智慧广东”开辟后危机时代广东的发展新路，继续引领中国的发展。

二、广东未来需要“智慧”的发展之路

(一)“智慧”发展之路是世界科技产业发展的新趋势

“智慧地球”战略的实施，必将使世界科技产业发生一系列革命性变革，必将对综合国力、社会经济结构和人民生活产生深远的影响。随着信息技术智能化、集成化、柔性化发展，随着使用大规模计算机集群以及云计算去加工、建模、预测和分析海量数据变为现实，人类将通过最大化地利用信息资源获得前所未有的洞察力，从而更快、更好地作出决策。

据预测，未来互联网(预计到2011年，全球互联网用户将达到20亿人)将以史无前例的方式与各种设备物件链接起来。“互联网+物联网”，这就意味着，经济可行的智能技术能够被应用到几乎所有的行业、各种产品，并催生过去无法实现的服务。在此基础上，无论自然体系，还是行业系统、政府、企业，甚至人类本身，都将更紧密地相互关联整合，形成各种各样的智慧系统。这是后危机时代世界科技产业发展的新趋势。广东必须策应这一新趋势，跟上这一时展新潮流，只有这样，才能永立潮头，开创出一条新的、“智慧”的未来发展之路。

(二)“智慧”发展之路是广东产业升级的迫切需要

后危机时代广东面临的最突出问题，即经济转型和产业升级。转型向哪种道路转?升级往什么方向升?这需要我们作出战略抉择。我认为，必须坚定不移地转上“智慧”发展之路。发展“智慧”经济；必须策应世界科技产业发展的新趋势，立足广东现有的发展基础，对广东的产业系统、企业系统乃至政府系统、社会系统进行“智慧”性改造。要突破区划、部门、行业的界限和体制，加大信息基础设施建设力度，分区域、按步骤推进无线宽带城市群建设，构建“随时随地随需”的信息网络体系；要加大投入，加强网络技术、传感技术、智能信息处理技术的研发，特别是传感技术的大规模产业化，率先构建全省的传感网，并通过传感网的应用，改造现有存量产业，建立起实体经济的“物联网”，催生物联网产业群，同时，推进“物联网、互联网、电信网”三网融合，在全国率先实现信息和实体的结合，实现实体经济依托虚拟经济而向上提升。如若这样，广东经济必将在后危机时代“漂亮”转身，广东产业必将再创新的辉煌。

(三)“智慧广东”战略能够为广东在新一轮发展中抢得先机、赢在未来

打造“智慧广东”，其核心就是以一种更智慧的方法，利用新一代信息技术特别是传感技术来改变政府、企业、组织和个人交互的方式，提高交互的明确性、灵活性、效率和响应速度，从而构建“物联网+互联网=智慧广东”。这种智慧方法具有三个方面的特征，即更透彻的感知、更广泛的互联互通、更深入的智能化。

这样一条“智慧”发展的道路能够为广东在新一轮发展中抢得先机：一是可以重振遭受世界金融危机影响的广东经济，并能据此制定出长期的具有竞争力的经济发展计划；二是能创造出具有竞争力的新兴产业，力争在广东形成具有世界先进水平的科技创新能力；三是能推进广东基础设施现代化，构建开放的、智能化的综合交通运输系统、安全可靠的能源保障系统、高效便捷的信息网络系统：四是以实现环境可持续发展为目标的“智慧”之路将使全省居民充分享受到其所带来的经济和环境效益。目前。广东

已经具备率先启动和实施这一战略的物质技术条件，可以说，“智慧广东”战略的提出恰逢其时。

三、以开放前瞻的战略视野打造“智慧广东”

(一)从战略层面上对“智慧产业”概念予以重视

在国际金融危机席卷全球之际，IBM提出针对危机进行自救的“智慧地球”战略，不可否认其具有出色的营销手段和产品销售策略，但它确实预示了未来科技产业发展的新趋势。我们必须对这一战略的前瞻性予以充分重视。“互联网+物联网”实现了信息和实体的结合，势必产生巨大的应用前景，因而也是必然的发展方向。因此，必须从战略层面上对“智慧产业”予以重视，客观、深刻地评估“互联网+传感网”技术发展对广东信息产业及其他产业的影响，正确研判“互联网+传感网”技术发展所带来的机遇和挑战，同时，要密切关注技术发展所带来的负面影响，做到趋利避害。

(二)及早启动“智慧广东”具体实施方案的研究

无锡新区和中科院上海微系统与信息技术研究所合作研发传感网技术，使无锡率先进入“智慧”领域。他们重点对物联网产业链的技术研发、产业孵化、产业应用等领域攻关创新，以微纳传感网工程技术中心为核心技术平台带动整个无锡微纳产业集群的快速发展，计划用5年时间形成千亿级产业规模。目前，无锡的传感器产品在上海世博会和浦东机场得以成功应用。据了解，浦东机场直接采购传感网产品及配件共5000万元，如果全国近200家民用机场都加装防入侵系统，能够产生上百亿的市场规模。

广东现应充分发挥产业基础雄厚、互联网技术发展较成熟等优势，及早研究可行性，谋划发展方案，选择重点方向，力争后来居上。

(三)尽快掌控“智慧地球”所涉及的核心技术

历史经验表明，经济危机往往孕育着新的科技革命。正是科技上的重大突破和创新，推动经济结构的重大调整，提供新的增长引擎，使经济重新恢复平衡并提升到新的更高水平。谁能在科技创新方面占据优势，谁就能掌握发展的主动权，率先复苏并走向繁荣。在此过程中，掌控核心技术、抢占制高点、保障安全发展极为重要。在“智慧地球”理念所涵盖的传感网、物联网、智能信息处理等方面，广东均已具备一定研发基础和产业化能力。因此，广东要结合自身经济社会发展的需要，选择一批重点，尽快试点示范，加强集成创新，探索“智慧广东”安全、健康、可持续发展的路子。

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摘要：风险投资运作的成功与否在很大程度上取决于其组织模式是否合理。风险投资是高科技产业发展的孵化器。比较风险投资的组织模式，对于构建中国特色的风险投资制度具有重要的意义。

关键词：风险投资,组织模式,比较

二十一世纪是知识经济的时代，高科技产业在国民经济发展中的作用越来越大。高科技产业的顺利发展离不开风险投资。风险投资是一种全新的投融资制度，它有效地把现代科技知识与金融资本结合起来，使知识迅速转化为现实生产力，成为高科技产业乃至整个国民经济发展的“助推器”。在风险投资制度中，企业组织模式设置的恰当与否是该制度有效发挥作用的关键。由于世界各国的国情不同、制度环境等不同，因此，各国在发展高科技产业过程中所采用的组织模式也不同。实践证明，不同的风险投资组织模式运作效率是不同的，从而在很大程度上会影响本国高科技产业发展。世界各国在发展风险投资过程中主要采用了有限合伙制、子公司制及公司制等形式。

一、有限合伙制

有限合伙制是美国风险投资公司采用的最主要组织形式。据统计，美国2003年有限合伙制投资基金参与风险投资额占风险投资总额的81.2%。有限合伙制是由投资者（有限合伙人）和基金管理者（普通合伙人）合伙组成的一个有限合伙公司。有限合伙人是风险资本的主要提供者，通常对风险投资公司投入99％的资金，一般不参与公司的具体经营，负有限责任。普通合伙人通常是风险资本的经理人，即风险投资家，他们投入的是科技知识、管理经验和金融专长，负责公司的管理，同时还必须投入风险投资公司大约1%的资金，负无限责任。有限合伙制的主要特点在于：

1、有限合伙制是有期限的。为激励普通合伙人努力工作，有限合伙协议普遍约定企业的生命周期为5—10年，风险投资家为了能得到后续融资，必须在前一个合伙期限内有所成就。因此，风险投资家容易产生努力工作的动机。

2、有限合伙制大多采取“无过离婚”条款。所谓“无过离婚”是指即使普通合伙人并未犯原则性的错误，只要有限合伙人对其失去信心，他们也会停止追加投资。因此，普通合伙人必须充分合理地运用已筹集到的资金。

3、独特的报酬体系。有限合伙企业中普通合伙人从合伙关系中得到两种报酬，一是少量的管理费，二是在投资成功后获得20%投资收益。这样，一般合伙人通过1%的出资额，就可以获得类似期权形式的20%的利润分享权，成为合伙企业的内部股东，大大激励了风险投资家去努力工作。

4、额外控制权。在投资之初，风险投资家不了解创业企业家的经营才能，不了解所投资项目的收益与风险情况，信息不对称尤为严重，可能导致“逆向选择”，因此风险投资家往往要求额外控制权，例如董事会中的绝大多数席位，使其拥有充分的权利更换管理层，以限制创业企业家在信息传递时的不诚实行为。

5、多轮次投资。在投资时，风险投资家不是把资金一次全部投入，而是按照企业发展的阶段分期投入，并且风险投资家具有放弃前景黯淡的项目的权利，这一权利也成为风险投资家限制创业企业家的一个筹码。

6、风险投资家为风险企业提供管理。风险投资中，有限合伙人不仅对风险企业投入资金而且还注入自己的管理。风险投资家通过对风险企业的财务、人事、计划和战略等一系列的管理、监督，降低了企业运作风险。

7、独特的出资结构。在有限合伙制企业里，有限合伙人一般有10—30人，而且都规定最低的出资额，通常每个有限合伙人的最低投入是100万美元，大型基金的最低限额为1000—2000万美元。由于有限合伙人之间的利益结构与资本力量相对均衡，各个有限合伙人都有足够的动力和控制力去搜集信息、评价监督一般合伙人，因此这种股权融资结构克服了一般企业广泛存在的股权过于分散情况下中小股东搭大股东便车的问题和大股东“以大欺小”问题。可见，有限合伙制上述一系列的契约安排，有效解决了风险资本提供者和风险投资家之间以及风险投资家和风险企业家之间存在的信息不对称问题，建立了合理的激励与监督机制，适应了风险投资市场上的高风险性和信息不对称的特点，因此颇具制度效率。

二、子公司制

子公司制也是风险投资的一种组织模式。这里的子公司指的是大的金融机构或实业公司以独立实体、分支机构的形式建立的风险投资公司。其主要目的在于为母公司提供创新动力。60年代末和70年代初，《财富》500强中有25%的公司开展了子公司形式的风险投资计划。

在日本，风险投资的主要组织形式是附属于金融机构的投资公司，日本的风险投资公司平均74%隶属于银行或证券公司。这是由日本的投融资习惯和政府的政策导向等因素决定的。日本投资行为过于求稳，冒险精神和合作意识不强，有限合伙制和私人投资方式在日本缺乏生存环境，加之政府的扶持政策主要集中在贷款贴息与担保方面等因素造成的。欧洲风险投资组织模式也是以金融机构附属风险投资公司的形式为主。在欧洲各国的主要政策与计划中，其重点扶持的投资主体是银行，如英国的信贷担保计划，德国的风险投资促进计划等等，都是针对银行等金融机构从事风险贷款制订的贴息与担保计划，其目的是鼓励金融机构进行风险投资。

三、公司制

公司制是指以股份公司或有限责任公司的形式设立的风险投资公司的组织模式。我国由于没有有限合伙制的法律制度，因此，我国风险投资机构主要采用了公司制的组织形式。公司制组织形式在风险投资中的缺陷主要有以下几个方面：

1、与有限合伙制相比，公司制的激励机制是有限的。在公司制下，缺乏适当的激励机制，管理人员很难得到有限合伙制下的丰厚的报酬水平。因此管理人员努力工作的动力不足。

2、在公司制条件下，决策过程比较复杂，决策权实际控制在董事会手中。风险企业往往是科技型企业，要求决策者讲究决策的专业性、灵活性和实效性。出资人由于缺乏风险企业的专业知识而出现决策的低效率和失误。甚至影响到风险投资家的积极性。

3、公司制的运营成本高。首先，公司制成本十分高昂。公司制中的信息不对称问题比有限合伙制更为严重，更容易产生人的道德风险从而增加了成本。其次，从运作成本上看，由于有限合伙不是税法上的纳税主体，风险企业取得赢利时无须就该赢利交纳所得税，只是投资者在取得相应利润时才交纳个人所得税，这就避免了重复纳税，而公司制形式下风险投资公司及投资者都是纳税主体，因此存在重复纳税问题；二是从日常管理费用的支出来看，由于有限合伙是一种自由合同关系，当事人完全可以通过协商事先约定管理成本，因此管理费用也是可控的。而在公司制下，股东将无法采用固定费用的方法支付风险投资家的报酬。

在公司制构架下，无论设计多么周密的治理结构，最终还是解决不了弱激励机制、高运营成本等问题；因此其运行效率低下。

总之，我们在构建我国的风险投资体系时应该积极地学习和大胆地借鉴有限合伙制度。通过上述风险投资组织形式的比较，可以看出，与其它的组织形式相比，有限合伙制在风险投资的运作中是最为有效的组织形式。其巧妙而独特的制度设计符合并适应了高科技产业发展的内在需要，有效地解决了企业中的权利与责任的信息不对称等问题，形成了强有力的激励约束机制，极大促进了对风险投资业的迅速发展。

参考文献：

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关键词：经济增长；景气复苏；开放；结构调整

总体而言，2013年的台湾经济未出现如年初预期的全面复苏，反而持续进入低迷状态。从2013年前三季度看，台湾经济增长分别为1.62%、2.49%、1.58%，总体表现不理想；第四季度在海外订单增加的带动下，台湾经济出现2.95%的增长（原预期为2.92%），由此实现全年2.11%（概估值为2.19%）的总体增长率。

一、2013年台湾经济发展态势_

（一）工业增长缓慢，服务业冷热不均

2013年，台湾整体工业增长缓慢，主要产业仍未摆脱亏损的阴影。全年工业与服务业仅较2012年增长不到1%。②制造业受此影响，总体呈现出“前低后高”的态势，根据台湾“经济部”数据，6月份工业生产指数99.45，出现0.43%的负增长，连续5个月出现衰退，其中制造业生产指数99.43，负增长0.55%。制造业的四大业别中，信息电子工业为-0.86%，金属机电工业-4%化学工业为3.6%，民生工业为1.78%。12月在外销增长的带动下，台湾工业生产指数月环比增长3.18%，全年的工业生产指数微增0.72%。

服务领域的不同行业之间表现差异较大，内需型服务业（商业零售批发、房地产等）表现不佳，而与境外旅游，尤其是大陆赴台旅游因素相关的行业，如金融业保险、旅游业与航空运输业等表现较为“抢眼”。全年境外赴台人数突破802万人次，创历史新高，并带动岛内相关消费的提振，成为2013年台湾经济发展中的一大亮点。受此激励，台湾提出2014年吸引境外游客900万人次的目标，显示境外旅游所带动的消费已经成为带动岛内经济增长的重要因素之一。

与制造业指数偏低相似，2013年的台湾对外贸易受国际经济复苏缓慢的影响，增速低迷。据台湾“经济部”数据，2013年出口总额达3032.2亿美元，进口2700.7亿美元，全年出超为331.4亿美元，其中：对美国出口下降1.5%、对日本下降0.3%、对欧洲下降3.8%、对中国大陆则快速增长18.5%。由于对发达经济体出口的状况不佳，大体抵消了对新兴经济体出口的增长，导致全年出口仅维持微幅增长的格局。

2013年岛内就业形势不容乐观。根据台湾“主计总处”公布的2013年人力运用调查，5月份（台湾每年5月份进行薪资收入调查）受雇就业者858.2万人，平均每月经常性收入35551元（新台币，下同），仅较上年增加175元，其中：全日时间受雇就业者822.8万人，每月主要工作的经常性收入为36454元；经常性收入未满3万元的人数占整体全日时间受雇者的39.37%，5万元以上占17.75%。部分时间受雇就业者35.4万人，每月主要工作经常性收入14552元。

（二）民间需求不振，金融市场相对稳健

在固定资本形成方面，根据台湾“经济部”统计，2013年台湾民间投资额达12226亿元，达标率101.89%。从行业类别来看，电子信息业达标率105.54%，表现最好，其次是金属机电业和民生化工业。⑨另据台湾“经济部投审会”统计，2013年台商回台投资共85件，投资额约1811亿元（含台商回台投资方案）。从境外投资方面看，2013年除陆资外，侨外赴台投资、台对外投资、台商对大陆投资金额皆为负增长，其中侨外投（增）资金额49.3亿美元，较上年同期减少11.25%。而陆资赴台投资的件数及金额皆维持正增长，共通过141件投资案，年增2.17%，投（增）资为3.6亿美元，年增10%，重大投资案包括三安投资璨圆，建行赴台设立分行等。

台湾股市呈现出攀升态势。股价指数从年初的7779点上升至年终封盘时8611.5点，较年初上涨11.85%，这是自2009年以来最大的单年涨幅。全年新台币汇率走势整体保持稳定，其间呈现小幅震荡和走低态势，1月24日汇价为29.557：1，但到12月24日微升至29.985：1，与亚洲地区多数经济体货币贬值的状况相比，新台币汇率表现平稳。作为以对外贸易为主的经济体，具有产业结构高度同质性的韩国货币大幅贬值，在很大程度上对台湾传统产业、尤其是机械、基本金属等的出口造成较大压力。

消费增长不足，商业表现疲软。台湾2013年12月商业营业总额为12542亿元，比2012年同期增加3.7%，是历年单月新高。累计2013全年商业营业额达143077亿元，较2012年增长0.7%，呈现微幅增长，且主要受境外旅游带动，其中批发业增加0.2%，零售业增长1.9%，餐饮业增加1.6%。此外，台湾2013年12月台湾消费者物价总指数（CPI）年增率为0.33%，全年物价年增率0.79%，创近4年新低。需求低迷导致CPI增幅有限，且增幅而远低于新加坡与香港。根据2013年第三季度海峡两岸和港澳地区消费者信心指数，大陆、香港、澳门和台湾的消费者信心总指数分别为91.5、82.3、86.2和77.4，大陆消费者信心指数居首，台湾最低。台湾民众对物价上涨尤为敏感，导致台湾人才大量涌向薪资水准更高的大陆及新加坡等地区。其中，台湾地区消费者信心指数分数最高的是“投资股票”，达到101.53，这也是唯一偏向乐观的指标，其余指标均偏向悲观，尤其物价水准的指数低至49.25，经济景气的信心指数也仅为62.65，显示民众对未来经济走势相当不乐观。

（三）台湾当局经济政策效果不彰

为体现“拼经济”的实际成效，2013年5月，台湾制订了“提振景气措施”，包括四大领域和13个具体类别。四大领域为：一是扩大消费支出，包括补助购置节能家用器具、高效率马达示范推广计划、补助公共运输车辆汰旧换新数量、加大吸引境外旅客等；二是提振投资，包括引进寿险业资金参与公共建设投资、加强县市政府促成重大投资、加速采购计划执行力度、加速环境评估与土地变更程序等；三是激励创新创业，包括推动创新创业激励计划、创业天使计划、降低技术人股税负、推动“创业板”上柜等；四是修正证券交易所得税方案。“提振景气措施”试图以总计不到20亿元的政策性投入，增加产值超过100亿元，带动投资超过400亿元，但这种试图针对个别领域的短期刺激性措施所带来的乘数效应难以实现带动整体经济扩张的实际效果，未能改变经济低迷状况。2013年外贸依存度高达116%，台湾经济的最主要动力来源于外部需求，在国际经济持续低迷的态势下，很难依靠刺激性经济政策实现整体经济的提振。因此，台湾当局一系列的提振经济措施难以发挥应有的效果。

2013年，台湾最重要的经济改革举措是正式提出“自由经济示范区”建设规划。为积累自由化经验，尽快与TPP接轨，台湾当局于2012年5月25日正式提出“自由经济示范区”试点，并在高雄等地率先建设“自由经济示范区”。2012年12月，台湾初步完成“自由经济示范区”的架构规划，后又经多次调整修订，其大致内容包括：首先，示范区的总体发展将从三个层面展开，即通过法规松绑与国际经济规范进行全面“接轨”；逐步推进金融自由化，推动金融创新和离岸金融业务的全面开展，吸引跨国企业的区域总部入驻；通过实现经济自由化和市场的开放，为台湾参与区域经济整合做准备。其次，在管理方式上，示范区被界定为“境内关外”，范围涵盖制造业和服务业，并通过试点方式逐步加以推进。目前，已确定的试点区域包括台湾所有的进出口重要通道，即“六海一空”（桃园机场、高雄港、安平港、台、基隆港、台北港、苏澳港）。第三，示范区的目标是推动台湾发展成为“亚太自由经贸中心”，最终将台湾建成“自由贸易岛”，实际上也就是1995年“亚太营运中心”的缩小版。

此外，2013年台湾当局也努力推动能源、财政税收、金融、社会保险等方面的制度改革，其中行政部门先后完成“核四公投”“年金改革法案第一阶段方案”“劳保条例修正案”“财政收支划分法修正草案”等法案，并送交“立法院”审议。这些重大的经济社会改革方案，涉及不同阶层的利益，争议较大，相关“法案”在“立法院”延宕不决。

二、台湾经济低迷的结构性因素

总体而言，影响台湾经济发展的结构性问题并没有得到根本性解决，建构创新型经济发展模式的前景仍面临多重考验。

（一）以代工为主的台湾高科技产业发展模式短中期内难以改变

台湾高科技产业在发展过程中，充分利用自身制造技术较高、生产成本较低、中小企业众多的特点，选择了一条为国际大企业代工生产（OEM）和（ODM）的独特发展道路。这一产业发展模式在资讯和半导体产业领域迅速取得成功，进而形成台湾高科技产业发展的基本模式，包括新兴产业在发展上也基本遵循这一模式。通过这一模式，台湾不仅在短期内迅速与国际高科技产业最新技术形成紧密的结合，推动高科技产业集群的形成和出口的迅速扩张，也带动了台湾服务业等其他产业的发展。但其致命的缺陷在于，台湾高科技产业在发展中难以形成品牌竞争力和原创性的自主研发体系，并对国际市场、境外资金与技术形成严重的依赖，整体经济发展也极易受到国际经济景气波动的影响。目前，台湾ICT、面板、光电等产品60%以上的最终消费地是欧美日，而关键设备与零部件90%的进口也基本依赖欧美和日本。以代工为主的产业结构模式，导致台湾高科技产业“两头在外”的特征，也决定了台湾经济对国际市场的强力需求与依赖。随着国际大企业采取全球运筹式管理体系（Global Logis―tic，即将制造、库存、销售等下游环节外移海外厂商，自己仅负责研发等上游环节）的加强，台湾厂商更进一步被纳入国际大企业的全球供应链体系，代工模式现阶段还看不到能够得到根本性调整的迹象。

（二）制造业产品集聚度高，产业间的关联度有限，短期内难以得到有效调整

目前台湾高科技产业主要集中于半导体、光电、TFT―LCD三大领域，其中半导体产业蝉联2013年全球半导体设备与材料投资金额双料冠军，全年半导体设备与材料的投资金额分别达到104.3亿美元与105.5亿美元。尽管高科技产业占据制造业的大部分资源，但其附加价值仅占制造业的42%。从制造业的内部构成分析，硬件生产占据大多数份额，软件设计领域相对薄弱。由于台湾高科技产业的发展以代工为主要模式，产业链主要集中于中间制程段，且以“大进大出”为主要特点，生产设备、原材料、零配件及半成品主要依赖进口，对其他行业的拉动较为有限，导致台湾制造业产品的集聚度高，产业间关联度有限。为了避免潜在市场风险、推动经济的可持续发展，台湾当局确定了发展包括文化创意、生物科技、新能源、医疗照护等在内的六大新兴产业，还通过“产业创新条例”取代“促进产业升级条例”，进一步鼓励与推动创新型经济的形成。从当前的发展态势看，由于新兴产业难以在短期内发挥替代效应，ICT、面板、光电产业仍处于上升势头，尤其半导体、面板产业的大型投资案是以民间投资为主体，这种产业布局短期内仍然难以改变。

（三）服务业竞争力不强，对经济的拉动有限

自20世纪90年代以来，台湾在快速进入后工业化社会，台湾服务业增加值占生产总值比重达到69%，接近发达经济体。但与发达经济体相比，台湾服务业存在着明显的差距，主要体现在以内需服务为主、国际竞争力有限、传统服务业态比重高、新兴服务业的发展空间有限等。更重要的是，台湾服务业比重的迅速提升与制造业加速外移、海外生产比重高密切相关，再加上政策与功能的限制，缺乏延伸服务，导致服务业发展的空间进一步收缩，制约了台湾服务业的规模经济的形成和竞争力的提升，服务业对整体经济发展的拉动作用也相对有限。目前，台湾服务业劳动生产率不及台湾工业劳动生产率的一半，导致台湾服务业以占GDP69%的比重却仅能创造58%的就业比例。可见，尽管台湾已进入后工业化阶段，但在经济结构、社会形态、发展模式与市场开放等方面尚未完全适应这一阶段的发展需求，需要从多个角度进一步推动社会经济向服务业转型升级。

三、台湾经济展望

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关键词：风险投资；组织模式；比较

二十一世纪是知识经济的时代，高科技产业在国民经济发展中的作用越来越大。高科技产业的顺利发展离不开风险投资。风险投资是一种全新的投融资制度，它有效地把现代科技知识与金融资本结合起来，使知识迅速转化为现实生产力，成为高科技产业乃至整个国民经济发展的“助推器”。在风险投资制度中，企业组织模式设置的恰当与否是该制度有效发挥作用的关键。由于世界各国的国情不同、制度环境等不同，因此，各国在发展高科技产业过程中所采用的组织模式也不同。实践证明，不同的风险投资组织模式运作效率是不同的，从而在很大程度上会影响本国高科技产业发展。世界各国在发展风险投资过程中主要采用了有限合伙制、子公司制及公司制等形式。

一、有限合伙制

有限合伙制是美国风险投资公司采用的最主要组织形式。据统计，美国2003年有限合伙制投资基金参与风险投资额占风险投资总额的81.2%。有限合伙制是由投资者（有限合伙人）和基金管理者（普通合伙人）合伙组成的一个有限合伙公司。有限合伙人是风险资本的主要提供者，通常对风险投资公司投入99％的资金，一般不参与公司的具体经营，负有限责任。普通合伙人通常是风险资本的经理人，即风险投资家，他们投入的是科技知识、管理经验和金融专长，负责公司的管理，同时还必须投入风险投资公司大约1%的资金，负无限责任。有限合伙制的主要特点在于：

1、有限合伙制是有期限的。为激励普通合伙人努力工作，有限合伙协议普遍约定企业的生命周期为5—10年，风险投资家为了能得到后续融资，必须在前一个合伙期限内有所成就。因此，风险投资家容易产生努力工作的动机。

2、有限合伙制大多采取“无过离婚”条款。所谓“无过离婚”是指即使普通合伙人并未犯原则性的错误，只要有限合伙人对其失去信心，他们也会停止追加投资。因此，普通合伙人必须充分合理地运用已筹集到的资金。

3、独特的报酬体系。有限合伙企业中普通合伙人从合伙关系中得到两种报酬，一是少量的管理费，二是在投资成功后获得20%投资收益。这样，一般合伙人通过1%的出资额，就可以获得类似期权形式的20%的利润分享权，成为合伙企业的内部股东，大大激励了风险投资家去努力工作。

4、额外控制权。在投资之初，风险投资家不了解创业企业家的经营才能，不了解所投资项目的收益与风险情况，信息不对称尤为严重，可能导致“逆向选择”，因此风险投资家往往要求额外控制权，例如董事会中的绝大多数席位，使其拥有充分的权利更换管理层，以限制创业企业家在信息传递时的不诚实行为。

5、多轮次投资。在投资时，风险投资家不是把资金一次全部投入，而是按照企业发展的阶段分期投入，并且风险投资家具有放弃前景黯淡的项目的权利，这一权利也成为风险投资家限制创业企业家的一个筹码。

6、风险投资家为风险企业提供管理。风险投资中，有限合伙人不仅对风险企业投入资金而且还注入自己的管理。风险投资家通过对风险企业的财务、人事、计划和战略等一系列的管理、监督，降低了企业运作风险。

7、独特的出资结构。在有限合伙制企业里，有限合伙人一般有10—30人，而且都规定最低的出资额，通常每个有限合伙人的最低投入是100万美元，大型基金的最低限额为1000—2000万美元。由于有限合伙人之间的利益结构与资本力量相对均衡，各个有限合伙人都有足够的动力和控制力去搜集信息、评价监督一般合伙人，因此这种股权融资结构克服了一般企业广泛存在的股权过于分散情况下中小股东搭大股东便车的问题和大股东“以大欺小”问题。可见，有限合伙制上述一系列的契约安排，有效解决了风险资本提供者和风险投资家之间以及风险投资家和风险企业家之间存在的信息不对称问题，建立了合理的激励与监督机制，适应了风险投资市场上的高风险性和信息不对称的特点，因此颇具制度效率。

二、子公司制

子公司制也是风险投资的一种组织模式。这里的子公司指的是大的金融机构或实业公司以独立实体、分支机构的形式建立的风险投资公司。其主要目的在于为母公司提供创新动力。60年代末和70年代初，《财富》500强中有25%的公司开展了子公司形式的风险投资计划。

在日本，风险投资的主要组织形式是附属于金融机构的投资公司，日本的风险投资公司平均74%隶属于银行或证券公司。这是由日本的投融资习惯和政府的政策导向等因素决定的。日本投资行为过于求稳，冒险精神和合作意识不强，有限合伙制和私人投资方式在日本缺乏生存环境，加之政府的扶持政策主要集中在贷款贴息与担保方面等因素造成的。欧洲风险投资组织模式也是以金融机构附属风险投资公司的形式为主。在欧洲各国的主要政策与计划中，其重点扶持的投资主体是银行，如英国的信贷担保计划，德国的风险投资促进计划等等，都是针对银行等金融机构从事风险贷款制订的贴息与担保计划，其目的是鼓励金融机构进行风险投资。

三、公司制

公司制是指以股份公司或有限责任公司的形式设立的风险投资公司的组织模式。我国由于没有有限合伙制的法律制度，因此，我国风险投资机构主要采用了公司制的组织形式。公司制组织形式在风险投资中的缺陷主要有以下几个方面：

1、与有限合伙制相比，公司制的激励机制是有限的。在公司制下，缺乏适当的激励机制，管理人员很难得到有限合伙制下的丰厚的报酬水平。因此管理人员努力工作的动力不足。

2、在公司制条件下，决策过程比较复杂，决策权实际控制在董事会手中。风险企业往往是科技型企业，要求决策者讲究决策的专业性、灵活性和实效性。出资人由于缺乏风险企业的专业知识而出现决策的低效率和失误。甚至影响到风险投资家的积极性。

3、公司制的运营成本高。首先，公司制成本十分高昂。公司制中的信息不对称问题比有限合伙制更为严重，更容易产生人的道德风险从而增加了成本。其次，从运作成本上看，由于有限合伙不是税法上的纳税主体，风险企业取得赢利时无须就该赢利交纳所得税，只是投资者在取得相应利润时才交纳个人所得税，这就避免了重复纳税，而公司制形式下风险投资公司及投资者都是纳税主体，因此存在重复纳税问题；二是从日常管理费用的支出来看，由于有限合伙是一种自由合同关系，当事人完全可以通过协商事先约定管理成本，因此管理费用也是可控的。而在公司制下，股东将无法采用固定费用的方法支付风险投资家的报酬。

在公司制构架下，无论设计多么周密的治理结构，最终还是解决不了弱激励机制、高运营成本等问题；因此其运行效率低下。

总之，通过上述风险投资组织形式的比较，可以看出，与其它的组织形式相比，有限合伙制在风险投资的运作中是最为有效的组织形式。其巧妙而独特的制度设计符合并适应了高科技产业发展的内在需要，有效地解决了企业中的权利与责任的信息不对称等问题，形成了强有力的激励约束机制，极大促进了对风险投资业的迅速发展，因此，我们在构建我国的风险投资体系时应该积极地学习和大胆地借鉴有限合伙制度。

参考文献：

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【关键词】产业基金 产业结构调整 高新技术 扩大内需 金融市场 国企改革

一、我国发展产业基金的必要性

产业投资基金是通过向社会发行基金募集资金，交由专业投资基金管理公司运作，分散投资于不同的实业项目，收益按投资分成的金融工具。产业投资基金将成为我国基础设施和基础产业以及高新技术产业发展的一种新的低成本的筹融资工具。在我国目前的经济环境中，发展产业基金既具有可行性，又具有必要性。

1．宏观经济形势发展的客观要求

在西方发达国家，利用产业投资基金融资来带动基础设施和高科技发展已是一条成功的经验。当前我国发展产业投资基金，培育基金市场中青睐于特殊产业的投资者，尤其是机构投资者，已是解决我国宏观经济发展问题的客观要求。发展产业投资基金是保持我国国民经济实现适度快速增长的迫切需要。产业投资基金通过对基础产业、支柱行业及高新技术企业的投资，可有效地解决国内需求不足，产业结构矛盾突出的状况。另一方面，也可改变国家财政、银行信贷对基础设施的单一投资渠道，使该领域形成多元化投资格局。其次，发展产业投资基金有助于优化我国的产业结构，有助于我国资本市场的健康发展。随着经济的发展，尤其是加入“WTO”后，必须解决好基础设施对国民经济发展瓶颈问题，特别是在经济相对落后的西部地区，这一矛盾尤为明显。通过设立产业投资基金，按市场规律进行运作，加大基础产业、支柱产业以及高新技术企业的投入，从而改善了不合理的产业结构。同时，这些富有活力的基础产业、支柱产业即高新技术企业随着挂牌上市，将因其良好的业绩，成为资本市场的中坚。

2．我国产业结构亟待调整

在工业领域，我国产业结构问题主要表现在：一是低水平重复建设过多，地区间产业趋同，产品供给与市场需求脱节的问题突出。一方面，从形式上看大量产品生产能力过剩甚至严重过剩，另一方面，生产和生活中需求的许多产品，不是无能力生产就是因品种、质量满足不了需要，而不得不依赖于进口。供给与需求结构之间的严重不适应导致了生产能力的结构性过剩。二是一批在过去二十年间曾经拉动中国经济高速发展的增长点趋于成熟或衰退，其带动作用明显减弱甚至丧失，而拉动经济发展的新的增长点未能及时形成，出现了主导产业的阶段性“断档”。三是产业整体素质低，技术开发能力严重不足，产品更新缓慢、工艺陈旧、设备老化，没能跟踪市场变化实现产业结构升级，那些衰退行业和企业没能及时退出市场。四是生产集中度低，企业组织化程度低，结构相对分散，企业长链条、“全能型”生产组织方式没得到脱困，行业之间、企业之间和产品之间的专业化分工协作水平低，规模效益不足，难以适应买方市场下用户对多品种、高质量、个性化、低成本、短交货期的要求。五是企业经营机制落后。受短缺经济的影响和体制的制约，大多数企业重生产、轻开发、重数量、轻质量，重投入、轻产出，重速度、轻效益，重近期、轻长远，对市场变化反应迟缓。

20世纪90年代中期以来，短缺经济基本结束，买方市场逐步形成。随着市场约束的增强，以上这些结构性矛盾变得十分尖锐。企业间出现恶性竞争，亏损增加，不少企业停工半停工，大量职工下岗，使中国工业结构调整的必要性和紧迫性异常突出[1]。产业结构调整的对策之一就是改革我国的投融资体制，积极组建多种类型的产业基金组建，充分发挥基金这一“资本放大器”的作用，促进高新技术产业的跨越式发展和产业结构的战略性调整。

3．高新技术企业亟需发展

我国科技产业的发展起步较晚，但有着充沛的科技资源与科技人才，近年来，在政府资金的大力支持下，开发出许多创新科技产品。然而，我国高新技术的商品化、产业化和国际化进程慢、力度小，远远落后于发达国家。长期以来，我国对高新技术产业化的资金投入，主要是通过政府向科研部门和企业分别下达计划任务和拨款方式进行，但政府财力有限，企业自身也难以承担交稿的科技开发费用，而高科技产业是高投入、高风险、高回报的产业，资金需求量大，国家财政无法满足，商业银行资金不愿介入，导致高科技产业往外出现投资主体缺位，资金投入缺乏、资金来源过于单一，形不成产业规模，作为中间环节的开发投入比例低，成果转化难，缺乏高新技术产业化的有效激励机制和风险规避机制，难以实现平衡投资和组合投资的快速滚动发展。

另一方面，高科技企业业绩优良、成长迅速，但相对于传统的工业企业而言，许多高科技企业属于新兴企业，规模较小、底子较薄。为了尽快壮大发展企业，高科技企业希望利用资本市场在直接融资方面的强大功能。但由于我国证券市场尚不具备大规模扩容的条件，上市额度供不应求，而许多高科技企业成立的时间短、经营规模小，还不具备上市的条件，所以培育与扶植高科技企业、给予直接的融资支持会十分有利于我国产业结构的调整与升级。因此，大力发展高科技产业，是我国设立产业基金的重要目的之一。

二、我国产业基金的现状

我国上世纪80年代中期引入“产业基金”这一概念，1985年9月中国第一家产业基金公司-中国新技术创业投资公司获准成立，标志着产业基金在中国问世，上世纪90年代国外产业基金也开始进入我国。这一时期我国的产业基金刚刚起步，产业基金呈小幅增长，增长速度缓慢，并且这些产业基金普遍存在着资本金严重不足的困难，只能进行小规模的投资。

1999年，科技部按照国务院领导的指示，会同国家计委、国家经贸委、财政部、人民银行、税务总局、中国证监会等部门制定了《关于建立我国风险投资体系的若干建议》，这是我国第一个关于产业基金的纲领性文件，对于我国产业基金事业的健康发展起到积极的推动作用。1999年以后，我国产业基金有了较快的发展，产业基金和产业基金资本数额开始大幅增加，到2004年中外创业投资产业基金共对253家大陆及大陆相关企业进行了投资，投资额总计12.69亿美元，首次突破10亿美元大关，创历史新高。产业基金退出也呈现加快增长态势。据对60家产业基金的调查，2004年共退出资金8.02亿美元，是2003年的4倍。

总体来说，我国产业基金事业已经进入到一个较快增长的阶段，投资比较活跃，逐步显现出对于发展我国具有高增长潜力的创业企业的作用。但与我国经济发展结构调整所需的产业基金相比较，其所占的比重和规模都还很小。与美国9000亿美元的产业基金规模相比更是九牛一毛。可以看出一方面我国的产业基金还处于发展的初级阶段，另一方面我国的产业基金投资拥有广阔的发展前景。因此要推进我国产业基金事业的健康快速发展，就必须为其创造更为良好宽松的发展环境[2]。

三、产业基金的运作原则

我国现阶段要建立的产业基金，本质上要以实业资本为其运作的手段。作为大众化的中长期投资工具在高扬“集合投资、专家管理、分散风险、运作规范、共同受益”的旗帜下，积极参与国企存量资产的盘活，大规模地支持国企改革和产业结构调整，并在资产效益的回报中不断提高资产质量，扩大资产规模。其投资的指向应着眼于建设项目的科技含量及其先导性、规模经济及其市场竞争力、瓶颈拓宽及其对国民经济运行性.

基金在发起设立时，要将发起者与管理运作人才的选择放在首位。发起者必须由那些在全国或区域范围内社会公众公认的形象好、信誉高、知名度广的企业和金融机构联合组成，这对奠定其自身素质和社会影响有重要意义。同时，鉴于基金的具体运作在许多情况下取决于管理人员的素质状况和努力程度，其声誉、成效与运作人员的能力、才智及社会认同度密切相联，应制定从业人员的专业标准并进行严格规范的考试考核，将真正的专家或专门人才挑选出来。基金管理公司要将本机构运作人员的有关情况通过报批文件及募集公告书介绍给社会公众，以便公众通过对本基金运作人员的了解和认同而增强对本基金的信任感。产业基金要具有规模投资效应，力求将失衡的产业结构重组、整合，并对普遍存在的地区产业同构化的企业资产加以盘活。通过设计主向投资和辅向投资的时间构成，以求既能当年给投资者满意的回报，又能抓住回报周期长、效益更好、保障投资者未来利益的项目[3]。