国内经济行情范文

导语：如何才能写好一篇国内经济行情，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

篇1

[摘要] 目的 探讨白内障摘除联合人工晶体植入术治疗闭角型青光眼合并白内障的效果及安全性。 方法 将佛山市顺德区桂洲医院2012年2月～2014年3月收治的闭角型青光眼合并白内障患者作为研究对象，共100例，118眼，将纳入患者按奇偶数随机分为对照组和观察组，对照组41例（50眼），观察组59例（68眼）。对照组采用小梁切除术，观察组采用白内障摘除联合人工晶体植入术，术后观察比较两组患者的治疗效果。 结果 术前两组患者视力情况比较差异无统计学意义（u = 0.6526，P > 0.05）；术后1 d观察组患者的视力矫正情况明显优于对照组（u = 2.1781，P < 0.05）；术后随访调查发现，观察组患者的视力矫正情况明显优于对照组，差异有统计学意义（u = 2.1158，P < 0.05）。术前，观察组前房深度及眼内压分别为（1.80±0.39）mm、（25.66±3.27）mmHg，对照组分别为（1.80±0.44）mm、（26.12±5.21）mmHg，两组术前比较差异均无统计学意义（均P > 0.05）；术后，观察组前房深度及眼内压分别为（3.01±0.47）mm、（13.31±4.11）mmHg，对照组分别为（2.91±0.50）mm、（13.12±3.77）mmHg，与术前比较，两组患者前房深度均明显升高，眼内压均明显降低，差异有统计学意义（P < 0.05）。对照组并发症发生率为6.00%，观察组为1.47%，两组并发症发生率比较差异无统计学意义（χ2=1.8050，P > 0.05）。 结论 白内障摘除联合人工晶体植入术治疗闭角型青光眼合并白内障，安全性较高，患者术后恢复良好，并发症较少，值得临床推广使用。

[关键词] 白内障摘除；人工晶体植入术；闭角型青光眼；疗效；安全性

[中图分类号] R775 [文献标识码] A [文章编号] 1673-7210（2015）07（b）-0109-04

[Abstract] Objective To investigate the efficacy and safety of cataract extraction and intraocular lens implantation for angle-closure glaucoma combined with cataract. Methods The patients with angle-closure glaucoma combined with cataract admitted to Guizhou Hospital of Shunde District in Foshan City from February 2012 to March 2014 were selected as research objects， a total of 100 cases， 118 eyes， the enrolled patients were randomly divided into control group and observation group according to odd-even number， with 41 cases （50 eyes） in control group， 59 cases （68 eyes） in observation group. The control group was taken trabeculectomy， the observation group was taken cataract extraction and intraocular lens implantation. The curative effect was observed and compared after operation. Results There was no significant difference of vision pre-operation （u = 0.6526， P > 0.05）； the vision correction situation of observation group postoperative one day was significantly better than that of control group （u = 2.1781， P < 0.05）； postoperative follow-up survey found that， the vision correction situation of observation group was significantly better than that of control group， the difference was statistically significant （u = 2.1158， P < 0.05）. Before treatment， the anterior chamber depth and intraocular pressure of observation group was （1.80±0.39） mm， （25.66±3.27） mmHg， which of control group was （1.80±0.44） mm， （26.12±5.21） mmHg， there were no significant differences before operation （ all P > 0.05）. After operation， the anterior chamber depth and intraocular pressure of observation group was （3.01±0.47） mm， （13.31±4.11） mmHg， which of control group was （2.91±0.50） mm， （13.12±3.77） mmHg， compared with before operation， the anterior chamber depth of two groups was increased significantly， the intraocular pressure was decreased significantly， the differences were all statistically significant （P < 0.05）. The incidence of complications in control group was 6.00%， which of observation group was 1.47%， the difference was not statistically significant （χ2=1.8050， P > 0.05）. Conclusion Cataract extraction and intraocular lens implantation for angle-closure glaucoma combined with cataract has high safety， good postoperative recovery， less complications， which is worthy of clinical promotion and application.

篇2

诺贝尔经济学奖获得者、“欧元之父”罗伯特・蒙代尔日前在长春举行的第四届东北亚经济合作论坛上发表演讲表示，目前中国GDP年增长保持在11％左右，在未来15-20年内，应该不会低于8％。到2030年仍会实现较快增长，到2050年成为世界第一大经济体。就人均收入来说，也将不断上升，即便是到本世纪末，中国的人均收入也会实现增长。

蒙代尔还指出，中国是世界煤炭消费大国，中国的二氧化碳排放量占世界的14％，其中85％以上来自煤炭。对于东北地区和整个中国经济发展来说，至关重要的一点是尽快向能源可持续应用的道路发展，摆脱目前对煤炭的过度依赖。

点评：相比于国内经济学家对中国经济前景的悲观论调，蒙代尔先生的上述结论似乎让人感到些许希望和安慰，毕竟人家是世界经济领域的权威。不过，在反观国内接市，股市和制造业等角落之后，对于美好的经济前景，心中不免还是有些惴惴不安。孰对孰错，也许要看历史给出的答案了。

罗奇：全球经济降温刚刚开始

摩根士丹利亚洲区主席罗奇日前表示，全球经济才刚开始转弱。美国可能陷入衰退，而亚洲的出口导向型经济体也将开始感受其冲击。罗奇表示，当前全球经济面临的问题不仅仅是信贷紧缩那么简单，信用危机的三分之二可能已经过去，但其对美国和全球实体经济的冲击才刚刚开始。尽管美国第二季度增长速度较预期强，但在失业率攀于卜’房价下跌冲击消费支出的情况下，美国下半年增长可能又会转弱。而欧亚出口也将因此受创，全球经济增长也会受阻。

哈继铭：国内经济下行年内难结束

中金公司首席经济学家哈继铭日前在深圳表示，在目前美国市场消费尚未见底回升、国内投资不景气和消费能力不足的情况下，国内经济下行还需持续一段时间，可能年内难以结束。

哈继铭表示，中国出口的下降很大程度上取决于美国市场消费能力的回升。哈继铭在详细分析了美国房地产1979年到1982年、1989年至1995年的两轮大行情后认为，两次的跌幅都至少是前期涨幅的一半。照此计算，如果此轮回调也按历史上的涨幅一半计算的话，这次下跌的空间至少为30％，以目前行情来看，那就是还有10％-15％的下跌空间。

在国内投资上，哈继铭以占国内投资25％的房地产为例进行了分析。他表示，目前国内的楼市情况是量缩价不涨，许多城市今年上半年的交易量与去年同期相比都是大幅下降，且价格环比下降的城市数量正呈上升趋势。从购买力分析，目前投资客几乎不会买入房地产，剩下的就是自住购房者。

篇3

国内经济企稳回升，企业盈利开始弱恢复。投资端数据在一季度出现企稳，从此前单纯靠基建投资维持阶段过渡到地产和基建双引擎驱动阶段。从地产投资情况来看，持续好转一年的地产销售终于撬动地产投资的上行。房地产投资增速由低点1%回升至6.2%，但是幅度仍然较弱。从房地产新开工角度上看，恢复较为明显，由低点-14%跳升至19.2%，考虑到房地产投资增速与新开工增速时滞，如果新开工保持平稳增速，未来2-4个月左右时间房地产投资增速将会出现一个阶段性高点。

从基建投资角度上看，去年下半年地方政府支出开始发力，从历史时效性分析，6-9个月政府公共支出将显现在基建投资增速中，同时考虑到资金成本仍然较低，实体经济收益率逐渐提升，基建投资增速将在实体经济恢复中获得正反馈效应，今年基建投资增速将逐渐上行。从供给端上看，库存水平处于历史低位，利润好转预期引致工业企业补库行为，经济将进入一到两个季度主动补库阶段。从社会融资规模扩张幅度上看，这轮经济反弹的高度将弱于2012-年-2013年经济小周期高度，这也决定了上市公司盈利改善幅度弱于上轮周期内盈利恢复情况。

流动性是行情的最大驱动力

流动性对A股估值水平仍然构成正面效应。在盈利贡献程度相对较弱阶段，当前估值水平波动对股票市场影响较大，利率水平的波动对估值水平变动构成较大扰动。从货币政策角度上看，结合当前通胀和汇率制约因素不强情况下，在经济复苏前期，央行还是以公开市场操作为主，滚动向市场注入流动性，利率水平走高概率较小。此外，估值水平相对于利率水平仍然超调，目前除了创业板指数，各指数估值水平均较历史均值水平有折价，扣除2015年脱离基本面的牛市时候估值水平，折价率更加明显。考虑到盈利预期对估值水平由负效应逐渐过度到正效应，当前流动性水平对估值水平仍然构成强力支撑。

篇4

震荡寻底――这是大部分券商研究机构给2010年中期投资策略定下的主基调。在全球主要发达和新兴市场中，上半年A股的表现最弱，一季度和二季度的运行特征明显不同。一季度在“经济向上，政策向下”的均衡中维持均衡震荡格局。随着二季度地产政策的持续加码，上诉均衡被打破，A股一度出现了快速、剧烈地向下调整。从数家券商的下半年策略报告看，机构预计下半年A股市场环境有望好转，投资者的悲观预期也将随之改变，市场整体将呈现一个震荡、寻底、回升的过程。

在宏观判断上，机构普遍认为国内经济增长势头短期或已见顶。中原证券指出，国内经济历经五个季度，从“去库存化”复苏到加速复苏之后，短期很难出现新的经济增长点。在国内地产市场的严厉调控与信贷政策的收紧下，复苏开始进入小周期的末端。自4月份开始，宏观调控下的国内经济增长势头或已经见顶，预计未来三个季度将趋于放缓，但经济出现硬着陆的风险不大，且实际通张压力应在可承受的范围之中。

尽管A股目前缺乏足够的反弹动力，但研究观点均认为市场价值底部已经出现。根据中原证券的判断，目前资本市场表现得相当有效，前期A股市场的下跌提前反应了国内经济未来6～9个月基本面的变化，市场的价值底部已经出现。中投证券也从估值角度及悲观预期反映的程度判断，目前A股市场底部已经临近。

预期纠偏推动估值修复行情

中投证券策略分析师刘浩波认为，下半年股指前低后高的走势将是大概率事件。

影响股指运行的两大主要因素――对政策和经济的预期，都将从当前极度负面的状态出现改善的趋势。但是这种改善的趋势是渐进的，短期内由于对CPI和房价调控引发的政策和经济的担心，负面预期改善程度较小、股指受负面预期的压力仍然较大，因此股指表现为低位盘整。

随着时间的推移，当CPI月度高峰过去(市场预期是7月份)、房价调控效果显现而宏观经济数据显示增长仍将持续的时候，负面预期将得到较大程度的改善，股指表现为震荡走高。

到了12月前后，随着CPI和房价调控到位，而经济增长仍保持较高水平，那么市场将开始预期届时召开的中央经济工作会议以及“十二五”规划的相关政策讨论将可能产生有利于经济发展和结构转型的适度的经济政策，市场预期将很可能由负面转为正面。股指出现高位震荡的可能性较大。

这种负面预期的改善将降低股指当前的压力。对政策和经济过度负面预期的逐步修正，将在下半年引发一波估值修复行情，随着将转入高位震荡。而如果中央经济工作会议出台的相关经济政策和“十二五”规划的相关政策讨论能令市场看到经济发展和结构转型能够有机结合的话，股指有可能在乐观预期的推动下，在演绎完估值修复走势后继续上涨。

市场在估值中枢之下运行

刘浩波预测，下半年沪指运行区间在2414～3100点。在政策向下的环境下，本轮调整被视为深度调整。他指出，借鉴2009年7月由于货币政策紧缩预期造成的深度回调幅度，本轮调整的极限可能在2414点。目前来看，市场已经较为悲观地反应了经济基本面的调整预期。

2010年地产引擎弱化之后整体经济驱动引擎也在弱化，使得经济基本面强劲超预期的可能较小。刘浩波预计在经济回档不确定性弱化之前，整体市场在估值中枢之下运行，即2414～2900震荡；伴随对政策和经济过度负面预期的逐步修正及对冲政策民间投资36条等实质地实施，市场对经济回档的不确定将弱化，或将在一上半年引发一波估值修复行情。市场有望修复回升至中枢之上，但考虑到经济很难出现强劲超预期地情况，预计向上或仅能达到3100点一线。

如果中央经济工作会议出台的相关经济政策和“十二五”规划的相关政策讨论能令市场看到经济发展和结构转型能够有机结合的话，股指有可能在乐观预期的推动下，在演绎完估值修复走势后继续上涨，突破市场预期的上限水平。

反之，如果“调结构”政策过度收紧：这包括流动收紧超预期导致市盈率大幅收缩，地产调控超预期导致投资增速快速下滑从而使得盈利增长低于预期，那么上证指数可能击穿下限。

此外，资金压力制约股指大幅上涨。巨大的融资压力已经在市场运行过程中抽走二级市场的资金。当市场趋势发生变化时，下跌过程中的筹码分布价值必然低于上涨过程。在考虑到小非减持和银行再融资等压力，市场资金面压力较之宏观流动更为剧烈。

自2009年6月份IPO重启以来，A股发行速度明显加快，配股、增发层出不穷。根据中原证券的统计，截至2010年5月31日，A股的一年IPO金额达3479亿元，同期配股306亿元，同期增发3254亿元，共7309亿元，月均达609亿元。

其次，巨额的银行股融资，在补充资本金的压力下，国内银行出台巨额融资计划，如发行可转债、增发、配售等，据统计上市银行融资总额将达到3069亿元。

最后，限售股解禁后的减持。截止2010年5月31日，A股流动市值占比达到54.62％，较一年前增加了17.8个百分比。在资金压力或是兑现收益的冲动中，部分大小非选择了减持，如2007、2008、2009年减持金额分别达985亿元、345亿元以及1029亿元，从中可以看出，大小非减持的力度与市场走势密切相关，这从某种程度上抑制了市场估值的快速提升。

市场存在结构性机会

从市场所处的阶段来看，A股估值水平提升的空间不大，这意味着2010年下半年A股市场投资风格仍然难以顺利转化。这并不代表全面看空下半年的市场运行，市场仍然存在结构性的机会。

从大盘蓝筹股的角度来看，虽然年内累计跌幅偏大，静态估值有优势，但其估值修复仍将依赖于市场预期的改变。反过来，当前部分小盘题材股契合国内经济调结构的趋势，经历大幅上涨之后，静态估值优势不明显，但在当前的市场预期下，调整更有可能演化成为新一轮的上涨。

深跌之后的一些大盘蓝筹股已经逐渐具备长期投资的价值。从战略的角度来看，部分小盘题材股更容易成为经济转型过程中A股市场阶段性的热点。值得注意的是，小盘题材股可能将呈现出分化的格局。

就市场本身的运行特征而言，市场风格能否转从2009年年底就一直是个热点话题。中原地产策略分析师李俊指出，从近年来的历史来看，2005年3月～2005年7月、2006年8月～2006年12月、2007年5月～2007年12月均形成一定程度的风格转变。与后两次不同的是，2005年发生的风格转换是以两者出现同时下跌来表现的，只不过大盘股下跌的幅度更小，最终出现失败。

李俊认为A股市场的投资风格要在下半年顺利转，需要政策面、经济面以及资金面等多重因素的配合。从整个下半年来看，虽然不排除个月份出现转换迹象，但总体而言，市场风格转换仍难言成功。

由于当前大盘股的估值相当合理，虽然短期内受制于国内政策的不确定性以及经济增速的放缓，但是仍具备相当强的安全边际，其长期投资价值必定会随着市场的调整而逐步显现。如果政策面出现松动迹象。或者经济增长放缓的势头被遏制，大盘蓝筹股有望出现一轮估值修复行情。

而小盘股的整体走势可以分为三个阶段，李俊认为在第二阶段个股将出现明显的分化，但却是投资者发现并挖掘价值的好时机。

第一阶段，中小盘股的趋势逐渐形成。经济两难下政策的不确定性与投资者认识之间的正面强化，引发中小盘股出现整体上扬的趋势。

篇5

2012年一季度，基本面和政策面呈现了经济下滑幅度超预期和政策放松力度低于预期的格局。一季度GDP增速录得8.1%，低于市场预期中值的8.4%。政策上，央行仅在2月中旬普遍下调了一次法定存款准备金率0.5个百分点，外加在4月时给予部分金融机构1%的存准率优惠。

相应的在互换市场上，1月初以7天回购利率为基准，互换利率出现了一波约40个基点的上行，对2011年9月以来的持续下行行情进行了部分修正。当时这轮调整行情的触发因素是: 2011年12月PMI回升至50上方，市场对于经济下行的悲观预期有所修正，同时春节期间银行间货币市场资金面较紧张。2月份至今，IRS _FR007基本在20个基点的区间内震荡。

然而研判后市，市场还是难以从基本面和政策面中汲取到足够的突破力量，行情仍需等待。

首先看基本面，国内经济增长方面的亮点确实不多。在内需方面，3月份房地产投资增速已经出现下行，而中央项目投资增速仍在低位震荡，与私人投资密切相关的制造业投资增速也仍在低位徘徊。需求面的平淡反映在贷款来源上，就是国内贷款增速虽有所增长，但仍在较低水平。

投资乏力之外，消费也很平淡。目前扣除价格因素影响后的实际消费增速处在过往7年的平均水平以下，考虑到城镇居民的实际人均可支配收入增速处在过往10年的历史均值附近，而农村居民实际人均现金收入增速处于见顶回落的过程中，预计年内消费可能仍难以出现惊喜。

而外需的增长也面临一定的不确定性。去年12月份以来美国经济加速复苏的势头在近期似有所放缓，尽管3月份美国零售业销售数据好于预期，减弱了市场对于高油价侵蚀美国民众消费能力的担忧，但是，美国3月份经过季节性调整后的工业生产月环比增长低于预期，3月美国新屋开工数和成屋销售数均低于预期，4月份纽约州制造业指数和费城联储制造业指数也低于预期。

欧洲方面，国际货币基金组织最新预计显示，欧元区危机加剧的风险犹存，IMF预计2012年欧元区经济将萎缩0.3%。欧洲仍在经历“债务危机――银行信贷紧缩――实体经济收缩”的恶性循环。因此，我们预计年中美联储出台QE3或变相QE3的可能性仍然存在。

国内通胀方面，我们认为后期通胀将延续下行的态势。一方面，基期因素很利于CPI同比增速的回落，4月至12月基期因素呈现了持续下行的态势，7月基期因素将跌至1%以下。另一方面，从猪肉价格涨跌周期来看，肉价涨跌周期一般为3年，因此，年中之前，猪肉价格料处于震荡下行的区间中。由于2011年下半年猪肉价格涨幅仍处在高位，除非经济出现V形反转，需求大增，否则下半年肉价同比涨幅不会大。

篇6

随着11月22日上投摩根大盘蓝筹基金开始发行,年底基金发行进入白热化阶段。尽管两周来在政策“紧箍咒”的影响下.市场一路急跌,但此轮大跌似乎并没有使理性远离市场。11月以来300亿元巨量资金的注入,宣告着专业投资机构以及普通投资人对后市的坚定信心,以及布局明年行情的远见,其中意味耐人寻味。

1 1月20日.在第八届上海理财博览会的现场,上投摩根“蓝筹集结号”论坛人气爆棚,500余名观众来到这场名家论坛的现场,聆听著名财经节目主持人左安龙,与上投摩根大盘蓝筹拟任基金经理罗建辉、申银万国汽车行业首席分析师姜雪晴、国泰君安房地产行业分析师张伟明.针对后市走势、热点行业、投资布局等问题的一场酣畅淋漓的对话。

明年股市基本面将逐季上行

数据显示,尽管行情急跌,但前周新增A股开户数56.4万户,环比增加25.8%,创15个月来新高;基金市场方面.前周新增基金开户数突破IO万户,创年内新高。因此一开场.老左便向上投摩根大盘蓝筹拟任基金经理罗建辉抛出大家关心的问题:“近期市场震荡加剧,蓝筹股和权重股到底有没有行情?”

对此,罗建辉认为,当前不容小觑的通胀局面,或是股市爆跌的直接导火线。他表示,近期的急跌有其合理性,因为相对于其他市场,股市对政策面的反应最为敏感,在近期连轴推出的紧缩政策下,股市必然会作出快速反应,以往股市也是这样的;但经过短期调整后,股市终将反映资金面和政策面的现实情况。

当前主要利空因素,均已反映在股价变动中,从机构投资者的仓位看,没有随着这轮下跌进行调整,预计未来基金仓位下调的幅度也很有限.可见机构投资者相信,当前的股市已反映了绝大多数政策利空因素,未来市场内部出现结构调整的可能性更大,整体大幅下跌的空间已很小。

他还认为,从基本面角度来看,目前国内经济还处于二次去库存阶段。尽管直到明年―季度前,经济数据还有可能面临下调,但从明年二季度左右开始,国内经济就有望重新步入上升周期,也就是说,明年的股市可能处于经济基本面逐季上行的大环境中。

震荡格局蓝筹股将成“定海神针”

针对投资人提出的明年的行情更是普涨行情还是结构性行情,罗建辉表示,对市场未来走势仍保持相对乐观,一旦进入加息周期,债市的资金就将流入股市。

但他预计,短期内市场的震荡格局将维持,因为内部的板块和结构调整,将导致市场还无法稳定崛起。而在震荡格局或者结构性行情中,投资人更应该关注蓝筹股,尤其是各个行业中“称霸”的领头羊。

在罗建辉看来,蓝筹概念并不必然与规模挂钩,而更应该关注其所在行业的成长性,以及其位于所在行业的地位。他强调,上投摩根即将发行的大盘蓝筹基金,将获得良好的建仓时点。今年以来沪深300指数的平均估值是17.5倍,到了明年考虑到业绩增长,市场普遍预期是14.7倍,而中小企业平均估值是55倍。而目前上投摩根旗下成立满5年的基金年化回报率,均位居同类基金前10,所有A股偏股型基金自成立以来均取得正收益。

“未来股市行情很有可能从一个结构性、流动性相对充裕的市场,逐步转入到一个流动性全面充裕的情况,资金、新增资金将决定未来市场的方向。如果你作为一个新进入者,面对55倍和不足20倍价格,同时明年的经济很有可能逐步上行的背景,你会选择大盘股还是中小盘股?和宏观经济相关度更高的传统的大盘蓝筹股,难道会一直保持低估值吗?”罗建辉说。

通胀预期投资者急需资产增值

10月份4.4%的CPI,同比增幅创下年内新高,老百姓的生活中,前一段时间的“豆你玩”、“蒜你狠”还未唱罢,“姜你军”、“苹什么”又粉墨登场。

面对高企的通胀压力,不甘心坐等财富缩水的投资人,急需找到一条为资产保值增值的通道。而基金作为大众投资最“省心”的渠道,迅速呈现“千树万树梨花开”的火热局面。

仅11月以来成立的偏股型基金的募集金额,就达到了300亿元,接下来,今年的基金发行将迎来最后,数家大型基金公司将在年底推出拳头产品,上投摩根大盘蓝筹基金将于11月22日开始发行,募集期仅18个工作日。

该产品将在各大银行全部上线发售,这是上投摩根首次采用全渠道策略,足见该产品的压轴味道。这些新基金带来的资金大部队,将源源不断地为股市输血。同时也为股市输送信心和热度。

专家家观点集锦

罗建辉(上投摩根大盘蓝筹拟任基金经理)

今年蓝筹公司是不是默默无闻呢?不是的。我们认为蓝筹股在新兴产业里很有投资机会。结构性行情里面我们可能会考虑把这些品种作为主要的投资方向。到明年,随着经济形势的逐步好转,和经济相关度更高的传统行业,会逐步迎来投资机会。这种情况下,我们会逐步转移投资方向,在传统行业里面的蓝筹股,也会成为我们的主要投资方向。

在市场振荡的过程中,结构性行情里市场更愿意给一些确定度更高的行业以溢价。到了明年,一些低估值的企业,一个月比一个月好,我们有什么理由不去投资这些企业呢。目前这个时点,参与结构性行情,到了明年要把我们主要的投资方向作重新审视和调整。

篇7

数量远远满足不了需求

在近日举行的“迎接2008北京住宿业投资管理洽谈会暨经济型酒店发展研讨会”上，业界人士普遍认为，经济型酒店在我国有着巨大的发展前景。

北京旅游学院副院长冯冬明认为，由于选址恰当、价格适中、服务优良、设施简洁、方便快捷的特点，经济型酒店在我国短短几年时间内实现了跨越式发展。而国内旺盛的需求令经济型酒店“钱”景看好，许多国内和国际品牌酒店管理集团都在制定旨在中国发展的庞大计划。

据业内人士介绍，速8、宜必思、洲际、快捷假日等多家外资经济型酒店已迅速进入中国市场，锦江之星、如家、莫泰、万里路青年酒店连锁等国内品牌也发展很快。其中，成立于2002年的如家目前已经覆盖37个国内主要商务城市，拥有126家连锁酒店。

速伯艾特(北京)国际酒店管理有限公司高级副总裁房国凡在分析国内经济型酒店的市场前景时也表示，随着中国经济的迅速崛起特别是旅游业的健康发展，进入中国的外国游客和商务人士日益增多，而国内商务客人增长也很迅速，再加上“长假效应”、自驾车旅游的兴起，国内对经济型酒店的需求增长很快，但目前经济型酒店的数量远远满足不了需求。因此，我国经济型酒店领域发展空间很大。据统计，我国目前约有20万家非星级酒店，可整合成经济型酒店的在六万家左右，仅北京就有4000余家。

未来北京2008奥运会、2010年上海世博会还将为经济型酒店带来更大的商机。去年北京经济型酒店的平均房价为210元，根据国际惯例，奥运期间，北京经济型酒店也会行情上涨，有的床位费用甚至可能达到100美元至200美元。而调查显示，北京将有望在2008年接待海外旅游者460万人次，接待国内来京游客将达9600万人次，市场规模十分惊人。

国家将从四个方面支持发展

高出租率、高经营利润率以及高投资回报率，是经济酒店所具备的“三高”特点。也正是由于这些特点，才使越来越多的社会资金进入国内的经济酒店市场。据北京旅游学院副院长冯冬明介绍，豪华型酒店的投资回报期在15年左右，而经济型酒店则在5年左右，而且市场大、投资少、回报快、抗风险能力强。

速伯艾特(北京)国际酒店管理有限公司高级副总裁房国凡认为，中国目前的经济型酒店市场相当于美国上世纪60年代至80年代的情形，当时美国的经济型酒店从萌芽与发展初期过渡到了蓬勃发展期，经济型酒店的数量急剧上升，产品形态丰富，连锁经营开始取代传统的分散经营。“这个时候，往往是市场需要经济型酒店，而不需要经济型酒店找市场。”

目前，经济型酒店在中国酒店业比重还不到30%，而在美国，这个比例已经超过了70%。业内人士分析，一家拥有250间客房的经济型连锁酒店，如果能保证90%的入住率，每个月的营业额就可以超过120万元，扣除物耗和人力成本，利润率大约可以达到50%至60%。

经济型酒店良好的投资前景引起了资本市场的关注。据如家酒店连锁CEO孙坚介绍，如家是国内第一家引入风险投资的经济型酒店，其投资主体包括国有资本、民营资本和风险投资，而且马上要进入国际资本市场――赴纳斯达克上市，成为第一家在海外上市的国内经济型酒店。据悉，锦江之星、莫泰也加快了海外上市的步伐。

篇8

鹏华盛世创新股票型基金(以下简称“鹏华创新”)成立于2008年10月10日，股票资产配置比例为60%到95%，按照国金基金分类属于股票型产品，截至2010年底基金资产净值6.95亿元。。

今年以来,鹏华盛世创新的业绩提升明显。鹏华创新自2008年10月成立以来正值熊市收尾阶段，鹏华创新围绕着经济复苏积极建仓，在2009年上半年较好地分享了蓝筹股和通胀受益股的投资机会，到2009年下半年在组合中加大了与经济转型、消费和创新相关的行业和个股配置，取得了较好的效果，2009年全年鹏华创新净值上涨70.14%，在同业中排名中上水平。到了2011年，鹏华创新受益于提前布局装备制造等低估值行业股票，在年初以来的估值修复行情中业绩提升明显.公开数据显示，截至3月9日，鹏华盛世创新今年以来净值上涨5.39%，在同类基金中排名居前。

布局高端装备制造业。鹏华创新在去年三季度即开始着眼布局具有估值优势且受益转型的制造业股票，三季度末机械行业的持有比例为35.8%，到四季度末进一步提升到41.5%，尤其是对高端装备制造业的布局，使得鹏华创新在年初以来的估值修复行情中受益明显。尽管经过前期上涨部分行业的估值已经得到一定修复，但仍处于历史估值的底部，而随着年报、季报的披露，业绩增长的确定性也有望成为继续推动估值修复行情的催化剂。此外，鹏华创新重点持有的高端装备制造是我国十二五规划七大新兴战略产业之一，装备制造高端化将成为我国装备制造业“十二五”规划的重点内容，并有望成为国民经济重要的支柱产业，接下来围绕新兴产业、扩大内需的政策有望继续推动该类主题投资机会。

鹏华盛世创新基金经理唐文杰认为，中国经济将进一步向内生增长转型。中国经济有两大区别于其他国家的特点：庞大的制造业产能和人口。过去，制造业和人口大部分服务于出口行业，未来如果政策导向是鼓励消费，逐渐搭建起一个消费以及保障消费的制度框架，那么中国经济的内生增长将进一步得到加强，中国经济将会得到长足的发展。从外部因素来说，中国的制造业产值已经超过美国，技术实力进一步提高，中国企业目前正加快走出去的脚步，如高铁、海工装备等。目前中国引导经济转型的政策正在向纵深发展，具体来说就是对内搭桥梁，建立鼓励内需的机制，对外增加高端制造业的出口。在国内经济转型与变化期间，孕育着很多机会，而投资就是要不断地发现变化，评估变化，并在错误的市场评估中找到机会，概括来说投资就是针对结构性变化来进行相机决策。

综上所述，鹏华创新受益于提前布局装备制造等低估值行业股票，考虑到机械行业仍具备估值优势，投资者可对该基金进行关注。

篇9

“2437点不是底！”面对风声鹤唳的A股市场，多家机构发出了这样的悲声。

“反弹的失败、下跌的加速、下跌力度与时间的加强，以及重要支撑位的有效跌破，均表明市场运行在进一步转弱。”国元证券这样描述着市场的下跌。显然，在国内外冷风呼啸的时节，投资者已是草木皆兵，场内外资金的束手观望气氛一时浓厚之至。

但是，坏消息越多，悲观气氛越是浓郁，坏消息凝结的悲观预期被市场表达得就越充分，风险被提前释放的可能也就越大。这就是说，对一些富有经验的投资者而言，绿肥红瘦的萧条，正是考虑建仓的时段；起码，卖，是不对的。

短周期中有多底支撑

所谓“不破不立”，机会是跌出来的，安全边际也是跌出来的。

从中报业绩看，A股整体净利润同比增长23.46%，主板公司更高，为23.72%，普遍好于市场预期。

银行证券统计显示，在业绩较快增长的支撑下，目前全部A股的动态市盈率不到13倍，上证50和上证180的动态市盈率不到10倍，而银行股的动态市盈率甚至在 7倍以内。超级大盘股的估值水平已经低于1664点，低估值对市场尤其是大盘股已起到较明显的支撑作用。

此外，PMI连续下跌的趋势已在8月得到遏制，结合6月后工业增加值季调趋势环比回升考虑，短周期内经济有回稳趋向。

中信建投分析认为，产出缺口最早在9月份开始触底回升，在没有力量改变周期进程之前，8月份或为“黎明前的黑暗”，9~10 月份开始或能观察到一些经济好转的迹象。在此基础上，上市公司业绩也将在三季度探底后迎来全年业绩的触底回升。

脆弱的弱平衡

但多个底部的支撑显然没有为市场提供强大的心理支撑，沪深两市短暂反弹的夭折宣告了市场心态的脆弱，接踵而至的坏消息令场内外投资者都不堪折磨：存款准备金缴存基数扩围的消息由传闻到证实，搅扰市场神经好几天；国务院和央行先后出来表态紧缩调控取向不变，又把同一个坏消息重复弹唱了两遍；同时，市场更是风声鹤唳，美国的衰退隐患、欧洲的债务难题，一大团纠结的阴霾死死笼罩着市场。

银河证券认为，短期内国内政策不会放松、经济前景不明朗，以及资金面的紧张和国际因素的干扰，使A股市场向上动力不足。为此，安信证券的策略研究团队将上证综指箱体运行的上轨由3000点下调至2700点，并给出2650点以上减仓的建议。

国金证券基金研究总监张剑辉在接受《投资者报》采访时表示，目前的市场估值基本反映了悲观预期，如要股指向上突破，主要还需政策适度放松的信号释放出来，而目前虽有业绩支撑底部，但如果环境进一步恶化或者说预期治理效果得不到兑现，那么股指仍有向下突破的可能。在二者都不明确的当下，股市仍将以区间震荡为主。

可以说，这一看法代表了多数机构的观点。在月线三连阴后，市场成交量跟随创出连续“地量”。9月1日、2日沪市日成交额跌破600 亿元，创下今年以来的最低水平，9月6日沪深两市总计仅947.03亿元的成交额，继续呈现了市场交投的极度低迷。

这就是市场的纠结。向上，没有足够的理由和动力；而向下，沽出便宜货的风险也令投资者十分“惜售”。

在民族证券首席策略分析师徐一钉看来，在胶着的区间震荡中，股市勉力维持着一种供求的弱平衡状态。但市场就怕出现“黑天鹅”，未来打破这一弱平衡的因素恐怕会来源于市场的恶化，从而为其提供破位下跌的理由。

从前期市场的一贯表现看，这正切中了当前A股市场的软肋。

埋伏九月

但在王韧看来，的风险其实已相对锁定。

“欧美风险正趋于明朗，欧债救助机制和美联储议息结果（包括QE3方案）均将在 9月底明确。”王韧表示，将要召开的央行行长会议将讨论欧债问题，9月下旬美联储也将进行议息，因而9月底是一个相对确定的观察窗口。

相比美国经济低迷而言，欧债问题的难解一度令市场感到绝望。如今，这个昔日世界的文明典范，正深陷在一个统一的货币联盟的怪圈中，挥霍着各国仅存的财政分别度日，终于无可避免地沦落到节衣缩食以挑战百年来悠闲生活的境地。

在一份名为《绿九红十》的策略报告中，王韧表示，九月市场将继续维持谨慎，但已为十月行情做好铺垫。

他表示，A股9月尚不具备行情发动的条件。“第一，国内外宏观风险未消除。9月中旬是国内经济数据密集公布期，9 月下旬是欧债和美联储议息时间窗口，风险未明市场只能选择等待；第二，9 月资金面仍在紧平衡状态。虽然补缴准备金峰值在10~11月，但银行资产负债表调整会提前到9月进行，即使考虑公开市场到期，9月资金面也将相对偏紧，缺乏发动行情的资金条件。”

王韧说：“9月是观望、等待和择机布局的阶段，但坚定看好10月市场的第二波上行。建议投资者急跌加仓，缓跌观察。”

存量资金启动市场

与其他机构不同的是，在王韧看来，目前形势的有利之处在于，所谓的国内外经济形势和政策环境的不明朗其实都相对稳定，唯有流动性这一宏观变量处在向好的变化之中。

他解释说，除上述风险相对稳定外，国内7月CPI见顶趋势已基本可以确认，虽然政策不急于放松，但存款准备金基数扩大的新规也保证了短期政策难以再有紧缩；同时，经济硬着陆风险排除，虽然GDP增速仍在逐季小幅回落，但 PMI 和经济景气有望企稳回升。

而流动性紧张将在10月后逐步缓解，原因是在央行收缴准备金峰值到来前，商业银行需为缴款提前准备，而央行为保持公开市场利率稳定注入流动性也有一个过程，使得央行对流动性的收放有一个时间差，加之中央财政存款将在四季度进一步提供新增流动性，因而9月偏紧，但10月行情可期。

银河证券统计显示，在8月29日~9月2日这一周中，保证金整体表现为净转入，合计净转入金额为 762.06亿元。但银河预计这部分转入的资金多数是冲“打新股”而来,整体来看，参与二级市场的保证金仍十分匮乏，因为从保证金余额在这一周不断接近全年低点 8000亿附近可以看出，参与二级市场的资金十分紧张，投资者心态十分脆弱，没有赚钱效应的股票市场，无法吸引足够的增量资金入场。尤其在8月31日这天，保证金余额更是跌到了8166亿的低水平，离6月底创下的全年低点8005亿仅是一步之遥。

但是，在王韧看来，目前市场的弱势仅是难以吸引增量资金的入场，而存量资金在场内的辗转腾挪对于掀起一波阶段性和结构性的行情而言已是足够。

“九月回落幅度决定十月上行空间，如市场急跌，建议加仓；如市场慢回，则可等至9月中下旬内外部信号明朗后进行右侧投资。”王韧说，他预计这波行情起码可以持续一两个月。

买股票是时段问题，而非时点问题。对不同类型的投资者而言，其中的差别仅在于，胆大者在左侧考虑建仓，而谨慎者在形势明朗后进行右侧交易。

难有大的行情

不过，在接受采访时，王韧强调，如果从均线意义上看，无所谓现在是不是建仓的时机，因为中国经济的结构转型前景未明，传统增长动力将在2013~2014年趋于枯竭，因此难有大的行情。

在他看来，中国经济“有破无立”的风险难以为股市提供持续性的大行情，这就好比美国在上世纪80年代初~80年代末的区间震荡，彼时美国也没找到新的经济增长点，直到80年代末新科技的腾飞给经济重新注入活力。

篇10

经济或将持续负增长

股票市场是经济的晴雨表。也就是说股价变动不仅随经济周期的变化而变化,同时也能预示经济周期的变化。目前对于中国经济是否在三季度见底的争论，各方分歧较大。博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示对经济何时见底，实际上跟股市行情一样难以预测。“从投资角度看，受制于中央和地方的财政约束，基建投资难以显著改善，未能对经济总需求形成支撑。在房地产调控放松已成为一种政治风险，企业去库存之路依旧漫长的背景下，如果没有货币政策的刺激，经济调整中，总需求的恢复将是一个艰难缓慢的过程。”

“从环比看，三季度GDP增速可能略有回升，但是从同比看，三季度GDP增速可能仍会小幅向下。”他认为企业盈利虽然在三季度有改善的积极因素存在，但整体上，工业企业盈利增速可能仍会维持负增长，“考虑产能收缩将对企业盈利形成支持，我们估计四季度企业盈利实现正增长的可能性较大。”

短期难见趋势性机会

在宏观经济悲观预期下，大盘前期绵绵阴跌，让很多个股元气大伤，至今难以恢复。但同时与此形成鲜明对比的是，一批个股趁近期股指回暖之际，连续走高。Wind数据显示，截至上周收盘，两市已有145只个股在8月期间创出年内新高价。

针对结构性行情，魏凤春表示因国内经济的需求收缩仍未见底，基于价格上升的周期判断将有误判风险，价格反弹－需求回升－库存回补的周期逻辑在经济进行结构性调整阶段将难以成立。“在不确定经济周期向上的条件下，A股本次反弹以来成交低迷，说明观望气氛浓厚，反弹缺乏自信。展望后市，我们认为热点转换和板块轮动可能会比较频繁，A股短期仍难见趋势性机会。”

同时对于5月以来市场疲弱的走势，他认为有两个驱动因素，“首先是投资者对经济刺激的政策预期逐渐落空，不得不接受经济增长放缓的现实，对经济走势的预期由乐观转为悲观。其次，上市公司中报业绩下滑的家数居多，资产负债表的恶化令人担忧。”

但面对交易性机会，他也表示“虽然对市场走势依然保持谨慎，但是自7月以来，在市场下跌的情况下，仍有50多只股票创出新高，就说明当前投资既要看趋势、又得看结构。”

弱市关注抗跌行业板块