金融科技行业前景范文

导语：如何才能写好一篇金融科技行业前景，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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关键词：金融数学；现代金融市场；发展；未来

一、引言

数学可以说在生活中无所不在，金融又是计划经济市场的代名词，随着经济的发展与科技的进步，金融数学成为了新兴的学科，而且越来越被更多的经济业内人士所关注。它的就业范围广泛且具有重要的市场地位，在现代金融市场中有着重要的作用，金融数学重要突破是证券合资领域和资本资产定价等方面，在现代金融市场中，对所研究的对象进行量化，从而建立起数学模型，使得数据得到准确分析计算，这对经济发展的决策起着不可估量的作用。本文主要论述金融数学的发展及就业前景和金融市场的现状及发展前景，以及二者的关系。

二、金融数学发展情况及前景

1.金融数学的概念：金融数学也被称为数理金融学、数学金融学、分析金融学，它是利用数学工具研究金融，进行数学建模，并通过金融学的内在规律及理论分析来指导实践。金融数学也可以被理解为数学建模等理论知识与现代科技在现代金融市场的灵活应用。所以，金融数学也是一种交叉科学，是一门行走在发展的前沿学科。2.金融数学人才的发展前景（1）就业情况：证券行业：从数据库系统设计；运营CRM，XBRL等方面利用数学建模等专业知识，管理数据库系统，分析现代金融市场发展形势和走向。股票市场：金融分析、资产评估。国际市场在不断资本化，在社会前进的过程中，股票市场也成为资本市场的重要环节，在股票分析技术方面金融数学知识已经成为必不可少的条件，甚至是成为决定性因素，从而影响着整个现代金融市场。保险部门：金融数学与保险精算采用函数和动态微观模拟广泛应用于人寿保险及养老保险中，简化了运算过程，提高效率，为社会等方面做出贡献。（2）发展前景：从19世纪末开始，金融数学在经济金融界和数学界引起了广泛关注，金融数学一方面可以使数学融入民众生活，从而关注到整个国家的经济发展形势，另一方面也可以使得经济学家利用这一工具对数据等进行精确分析，对现代经济发展有指导意义。坚信在未来的10年或者20年中，金融数学将会成为一颗明星，前途无量。

三、现代金融市场的现状和发展趋势

（一）现状：我国的现代金融市场正在稳步发展，规模逐步扩大，已经逐渐形成了、分工合理的市场体系，使得它成为社会主义市场经济的主力军，我国金融市场正在向着建设透明高效、机制健全功能完备的目标迈进。（二）发展趋势1.规范证券市场主体并以投资为主要项目，使证券市场更加完善。2.建立完善的保险市场机制，从多个角度和层次关注养老保险，人寿保险等。3.建立有效的金融监督机制，使得市场经济安全有序的发展。4.金融全球化。走出去，与世界接轨，取长补短，共同进步。

四、金融数学对现代金融市场的影响及推动

（1）强化了金融服务的效率，实现了各项金融业务的电子处理，带领现代金融行业走向了电子金融时代。同时，为现代金融市场的发展奠定了基础，使得数学应用于经济生活中。（2）提高了数据的精确性，金融数学使得银行方面的金融问题得到解决，用精确地语言描述出随机波动的市场，同时它扮演了一个中介的角色，使得人们可以获取真实可靠的信息，实现了对大型数据库等的精确建模，清除了金融现展道路中的阻碍，使得学术研究顺利进行。（3）推动了保险行业，证券行业，股票市场等的发展，加速了金融市场的资本化，使金融数学在现代经济生活中发挥着不可替代的作用，也有助于决策者对未来经融市场经济形势的判断。（4）在一定程度上指导了国家的经济建设，使得经济学家可以大体掌握全国经济发展形势，为作出经济决策提供依据，这使得现代金融市场蓬勃发展，无所畏惧。

五、结语

古话“商场如战场”，而金融市场不是战场，却高于战场，在科学不断发展的今天，经济的稳固发展必定离不开准确的数据和快速的计算，金融数学巧妙的结合了数学理论知识与现代计算机技术，通过分析复杂的数据库，建立精确的数学模型，大大简化了金融工作，并且其涉及范围广泛，涉及保险行业，证券领域，股票行业，金融数学深入基层，为现代金融市场的深入发展奠定了基础，推动了基础金融业的顺利进行。并且金融市场也存在着较大的风险，需要计算机帮助计算分析，通过精确的语言来描述市场中随机波动的价值曲线。同时在经济上也为建设具有中国特色社会主义市场经济创造了条件，对经济学家掌握当代经济发展形势具有指导意义。也许金融数学在现如今发展并没有很突出，但是在不久的将来，金融数学一定前途无限，风光无限。

参考文献

[1]李帅.金融数学研究综述及其前景展望.【J】.经济管理者.2014

[2]薛佳佳.金融数学的现状与发展.【J】.大庆师范学院.2011

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关键词：金融创新；问题；发展趋势；探究在现代市场经济条件下，金融业是其中的一个重要领域，积极推动金融创新对于我国经济的持续快速发展非常重要。因此，在对我国金融创新的问题及发展趋势进行深入分析之前，我们有必要先来了解一下金融创新的基本特征。

一、我国金融创新的基本特征

对于这个问题，我们可以从吸纳性强、前景广阔这两个方面进行分析。

1、 吸纳性强

长期以来，我国在金融创新的过程中都非常重视吸收外国成果，以更好的满足现实社会的创新需求。吸纳外国创新成果不仅可以降低创新成本，而且还可以节约创新时间，以快速适应需求。不过在吸纳的过程中，切忌照抄照搬，要严格按照自身实际进行。

2、 前景广阔

虽然目前我国金融创新还处于低水平的发展阶段，尚不具备进行大规模金融创新的条件，但其发展前景还是相当广阔的，具有非常旺盛的生命力。因此，可以说，金融创新工作的开展是必然的，必须从现在起，积极创造各种条件，为金融创新的发展奠定基础。

二、我国金融创新中存在的问题

从目前来看，我国金融创新中存在着不少的问题，这些问题已经严重阻碍了其发展。归结起来，主要有金融创新主动性不够、金融电子化滞后以及金融创新人才缺乏等几个方面。

1、金融创新主动性不够

对于任何企业部门来说，创新就是要从自身实际情况出发，根据市场需求，采用多种手段提高自身产品等的核心竞争力。但是，目前我国大部分金融机构的创新是被动的，很多创新活动和自身实际出现了脱节现象，这不利于金融创新的推进与快速发展。

2、 金融电子化滞后

这个方面主要是从金融工具角度来说明的。金融创新必须是全方位的创新，作为金融业发展的重要手段和工具，金融工具的创新也是非常重要的。目前，我国金融业的电子化、网络化已经取得了较大的发展，但与国外相比，还存在着不小的差距。除此之外，大多数金融机构目前都还是各自为战，没有形成比较完整的体系。

3、金融创新人才缺乏

人才的缺乏是影响金融创新的一个重要因素。在我国，金融创新人才缺乏的原因是多方面的，其中金融学校或学院的稀少、教师素质的普遍低下以及社会各方面的不重视等表现得较为突出。

三、我国金融创新的发展趋势

既然我国金融创新有着较为广阔的发展前景，那么其未来发展趋势又是怎样的呢？对于这个问题，我们拟从微电子技术和信息系统技术的发展、行业内部竞争的加剧、金融创新业务范围的扩大以及混业经营趋势的增强等几个方面进行阐述。

1、微电子技术和信息系统技术的发展

技术进步和应用的高速度使得金融创新也日益朝着虚拟的方向发展。微电子技术与信息系统技术的发展为金融创新的发展提供了可靠的物质前提。在此基础上，金融创新不仅会在速度上取得较大跨越，而且在质量上也会获得较大发展。

2、 行业内部竞争的加剧

各个金融机构在业务开展的过程中，肯定会有竞争。为了保持自身竞争优势，金融机构一般会积极推出各种创新业务，以满足不同层次客户的要求，不仅国内的竞争是这样，与国外的竞争也是如此，这样一来，就能有效推动行业内部的激烈竞争。

3、 金融创新业务范围的扩大

目前，我国金融创新的范围还只是局限于金融工具、金融产品等几个方面，在以后的发展中，金融创新的业务范围将会不断扩大，覆盖金融行业发展的各个方面、各个领域。比如，资产证券化就是未来金融创新业务的一个重要发展趋势，资产证券化不仅可以推动我国银行业的改革，而且还可以有效改变商业银行资产结构优化过于单一的手段。除此之外，在与国外市场竞争的同时，一些金融衍生工具，如外汇期贷、汇率期权、远期外汇交易等也会随着市场需求而出现。

4、 混业经营趋势的增强

目前，我国实行的仍然是分业经营体制，不过随着外资金融机构的介入以及国内垄断金融市场局面的打破，这种局面将会得到很大改变。比如，对于国内的一些金融机构来说，通过与银行、证券、保险等部门之间的合作，其合作的方式将会进一步的深化；对于国外的一些外资金融机构而言，其在中国的分支机构必须按照中国相关规定进行经营，而其设在本国的母公司则可以实现混业经营。这也是未来我国金融创新的一个重要发展趋势。

结语：

随着国内经济的飞速发展以及与国际接轨的需要，各个部门与行业必须共同努力，积极推进金融体制、金融工具、金融产品等各个方面的创新。可以说，金融创新还是有着巨大的发展潜力与用武之地的。本文从我国金融创新的基本特征、我国金融创新中存在的问题以及我国金融创新的发展趋势三个方面进行了阐述，希望可以为以后的相关研究和实践提供某些有价值的参考和借鉴。在具体论述的过程中，可能由于各种各样的原因，出现了这样那样的问题，在以后的研究和实践中要加以规避。（作者单位：广西新未来信息产业股份有限公司）

参考文献：

[1]郭雁，林凡.对我国金融创新的分析与思考[J].决策与信息：下旬2009，10（2）：157-157.

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关键词：夹层融资；科技型中小企业；退出机制

中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：1674-7712 （2013） 02-0098-02

一、夹层融资概述

（一）夹层融资

夹层融资是指企业或项目通过夹层资本的形式融通资金的过程，是一种介于债权融资和股权融资之间的集合性信托产品。夹层融资通常采用夹层从属债务优先股、可转换债券或股权，或几者结合的方式。

夹层融资是一种无担保的长期债务，本质是长期无担保的债券类风险资本。通常，夹层融资提供还款期限为5-7年资金，

作为一种创新融资手段，与通过公众股市和债市融资相比，夹层融资可以规避长期贷款的政策壁垒，相对谨慎、快速地获取一定规模的长期融资。因此，夹层融资对于以资本金缺乏、资产规模小、现金流不稳定等特征的中小企业和项目是理想的融资工具。与上市公募融资相比，夹层融资的交易费用较低。

（二）夹层融资的运作

夹层资本更倾向于投资于处于发展阶段后期的成长性企业，对企业的评价侧重于企业未来的现金流和股权价值。总体而言，具有比较稳定的高成长性或是高的进入壁垒的行业能博得夹层资本的投资，而技术风险过高的领域夹层资本不会轻易涉足。就融资额度而言，它通常较优先债权融资和股权融资额小，投资行为常常发生于企业两轮融资之间，或者希望上市之前的最后冲刺阶段，又倾向于迅速退出，退出途径较股权投资更为明确。

夹层融资在中小企业中融资中的具体运行如下结构图所示：

二、科技型中小企业夹层融资投资前景

经济的发展依靠科技推动，而科技产业的发展需要金融的强力助推。良好的金融政策和金融服务，是提高科技创新能力的基础和保障。世界各国都在努力推动科技金融的发展，我国金融产业发展相对较迟，科技与金融的融合过程必然面临很多困境，需要进行更多的实践和探索。由于高科技企业通常是高风险行业，同时融资需求比较大，科技产业与金融产业的融合更多的是科技企业寻求融资的过程。然而，由于众多中小科技企业固有的特性，如经营期限较短、规模较小、资本不足、担保资源有限等，使中小科技企业面临着融资困境。尽管各省市竞相设立创新示范园区、科技银行、“微型金融”、“战略新兴产业专项资金”等，多措并举支持科技型中小企业发展融资，然有效抵押品的缺乏造成中小科技企业难以获得银行贷款，而国内上市门槛与成本较高，使中小科技企业对资本市场望而却步，而且融资缺口是国内中小企业普遍存在的“瓶颈”现象。推行多层次的资金融融通体系是我国一个较为长期的研究和实践课题。

我国目前科技型中小企业的资金来源主要有三个方面：一是政府扶持资金，二是风险投资，三是企业自身盈余积累。扶持各种所有制类型的科技型中小企业，并有效地吸引地方政府、企业、风险投资机构和金融机构对科技型企业的投资至关重要，大力发展和利用衍生金融工具，是解决此问题的有效途径之一，而夹层融资介于股权资本和优先债务之间的收益和风险特性，以及灵活和多样性特点，恰恰不失为科技型中小企业的一个很好的融资渠道。夹层融资在欧美国家发展迅速，已颇具规模，多个投资机构成立了专门的夹层融资基金，并积累了诸多成功经验，像Facebook和Twitter这样的公司，在没有经历IPO募股过程而只通过私人股本公司的夹层融资下均成功地取得业务的增长。目前，国内对夹层融资的理解往往还停留在等同垃圾债券的层面上。

但同时我们也应该看到国内夹层融资的脚步。2005年年底，联华信托公司发行准房地产信托基金“联信・宝利”7号，成就了国内首个夹层融资案例；汇源果汁运用了夹层融资的融资方法，向达能、华平、荷兰发展银行以及香港惠理基金4家投资者融资2.2亿美元，解决了上市前的融资需求，顺利实现了上市目标。

三、夹层融资退出机制研究

当企业在两轮融资之间，夹层融资带给企业所需要的资金，而夹层投资主体进入中小企业后，一般不寻求控股，也不愿意长期持有股权，更倾向于在企业进人新的发展阶段后迅速地退出，夹层基金也获得了不错的投资回报，实现与中小企业的“双赢”。

夹层融资退出的主要方式有：

（一）债务偿还

夹层资本主要的资本回收是通过债务的还本付息来实现的。通常会在夹层投资债务构成中包含一个预先确定好的还款日程表，可以在一段时间内分期偿还，也可以一次还清。还款模式将取决于夹层投资的目标公司的现金流状况。

（二）股权转让

在中小企业增长到一定程度，股权增值后，利用所谓“退出触发机制”，将债权转换为股权。由于夹层投资者追求的是投资回报，而不是控股中小企业，它通常并不真正转换股权，而是将这一权利出售给希望控股中小企业的第三方。

（三）上市

2009年底推出的，以扶持中小企业、尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制的创业板市场，作为对主板市场的有效补给，可以为中小企业提供直接融资的渠道，弥补融资不足的现状。创业板设立最重要的目的是，为高科技企业提供融资渠道，为风险投资基金提供“出口”，分散风险投资的风险，促进高科技投资的良性循环，提高高科技投资资源的流动和使用效率。截止到2010年8月，创业板上市企业总数突破百家，2012年一季度创业板公告显示，截止3月末，上市企业总数达313家。

（四）机构“做市商”机制

在夹层融资采取优先股或可转债形式时，除可以采取开发商或管理层回购的方式外，还可以利用夹层融资的灵活性定制合约，转卖给愿意长期持有到期的机构投资者以及愿意持股的投资者，以赚取价格差额。国外夹层融资产品具有良好的二级市场流动性，而我国对“做市商”机制的巧妙运用提高了夹层融资产品的流动性，也可以作为夹层融资退出制度的一个借鉴。

四、结语

夹层融资是一种融资方式，更是一种融资交易结构。尽管我国国内存在投资主体、法律环境、定价机制尚不完善，但结合科技型中小企业特点，夹层融资投资已具有一定的可行性，而且，高科技型企业作为国家重点政策倾斜支持的行业之一，夹层融资的介入也具有一定的可能性，加之，相较其他中小企业而言，科技型企业核心竞争力强，夹层融资退出的可能性更为有保障。

参考文献：

[1]孙景安.夹层融资_企业融资方式创新[J].证券市场导报，2005，11.

[2]李向前.夹层融资的经济学分析[J].山西财经大学学报，2007，3，29，3.

[3]张敬明.夹层融资在我国房地产行业的应用分析[J].金融经济.

[4]英英，萨如拉.金融工具创新之夹层融资_破解科技型中小企业融资难题的可选途径[J].中国科技论坛，2011，3.

[5]叶佩娣.金融调控下我国房地产融资新出路_夹层融资[J].经济研究，2010，9.

[6]刘志东，宋斌.夹层融资的理论与实践[J].现代管理科学，2007，5.

[7]邢会强，孙红伟.汇源果汁上市前夹层融资2.2亿美元[J].私募案例评鉴，2009，4.

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摘 要：金融与科技相结合已经逐渐成为当前经济发展的新趋势，由此融合生长的科技金融在中国近些年来正在兴起。而科技信贷在科技金融中占据重要的组成部分。随着科技信贷的不断扩展和运用，以及各项制度的不断完善，将在我国的经济市场中发挥越来越重要的作用。宁波作为国家首批创新型试点城市，高新技术产业聚集，科技信贷的发展能够帮助宁波经济转型，努力走出一条科技金融创新之路。

关键词 ：科技信贷 科技型中小型企业

一、科技信贷的定义

综合国内外相关的文献，目前对于科技金融的具体定义还不统一。赵昌文（2009）认为“科技金融是促进科技开发成果转化和高新技术产业发展的一系列金融工具金融制度金融政策与金融服务的系统性创新性安排是由向科学与技术创新活动提供金融资源的政府企业市场社会中介机构等各种主体及其在科技创新融资过程中的行为活动共同组成的一个体系，是国家科技创新体系和金融体系的重要组成部分。”从狭义上来看，科技金融主要是指科技产业与金融产业的融合。科技金融主要是科技企业在整个生命周期中的融资过程，该过程包括融资工具、融资制度、融资政策以及融资服务，融资活动的参与者包括政府、企业、市场、社会中介机构以及其他社会团体。经济的发展主要依靠科技推动，而同时科技产业的发展需要金融产业的强大支撑。科技产业与金融产业的融合更多的是科技型企业寻求有效融资途径的过程，而科技信贷是科技金融的重要组成部分。科技型中小企业由于高风险性和不确定性以及‘轻资产’的特点，使其很难获得传统融资体系下运行的商业银行提供的融资。因此，科技信贷以及专门为科技型中小企业服务的专业性和职能性的科技银行应运而生，弥补了现有商业银行贷款体系的缺陷，缓解了科技型中小企业的融资困难问题，促进科技型中小企业发展。狭义的科技信贷是指高新技术企业获得的贷款；广义的科技贷款除了包括高新技术企业获得的贷款外，还包括科研院所、科技中介机构等事业单位获得的贷款，以及非高新技术企业获得的用于技术改造、设备更新的专项贷款。本文仅对狭义的科技贷款进行讨论。

二、科技信贷在宁波的实践

宁波是国家首批创新型试点城市，高新技术产业聚集，科技综合实力和自主创新能力强。科技型小微企业是最有活力和最具有经济发展潜力的群体，技术，人才和市场是其赖以生存和发展的关键。但是由于科技型小微企业技术开发的风险性，市场开拓的不确定性，以及资产和抵押物不足等特点，融资困难成为制约科技型小微企业发展的瓶颈。近年来，宁波市科技局把发展科技金融作为促进科技创新、推动经济转型的重要工作内容，积极搭建资本与知本的长效对接平台，加快推进“技术+人才+资本”的有机结合，让铺天盖地的科技型小微企业成长起来。培育发展科技银行，是宁波市科技局与金融机构的合作、针对科技型小微企业融资难的提出一项举措。

2012年1月8日，杭州银行宁波科技支行与宁波市鄞州区人民政府签约战略合作协议《金融支持科技型中小企业战略合作协议》，是当地首家专门为科技型企业提供融资等服务的银行。据杭州银行宁波科技支行负责人介绍，该行在与中小企业之间的银企关系上，不是简单地将自身定位于“资金的提供者”，而是致力于与科技型中小企业建立长期的战略合作伙伴关系。宁波科技支行自成立以来，紧紧围绕宁波市政府和鄞州区政府的各项经济发展举措，积极利用自身信贷及服务优势，与宁波市、区科技局、科技园区和金融同业紧密合作，针对科技型中小微企业的成长特性，打破银行传统融资模式进行金融创新.

该支行的目标客户来源是由鄞州区科技局等相关部门提供需要贷款的中小微型科技企业名单，然后再经银行方面进行筛选合格，企业最多能贷400到600万元。对科技型企业的业务考察标准，该支行将集中在团队结构与能力、产品市场前景及认同度、核心技术竞争力与前景、企业成长阶段融资匹配度，以及担保条件等多方面，在科技型中小企业的初创期、成长期和成熟期，提供不同的金融产品搭配。传统银行信贷是看过去和现在，科技型企业的信贷就是看未来。不过，要实现批量放贷，除了考虑传统贷款业务的硬信息，还要考虑非财务信息和软信息，例如企业的技术、产品、营销模式和竞争对手等。

三、完善科技信贷的建议

在完善科技信贷方面，第一，要大力推动创新产品和信贷模式，例如“创投+担保+贷款”模式、“政府推荐+担保+贷款”模式以及“统贷支持”模式积极研发新产品。第二，改进科技信贷方法，创新科技信贷的风险管理技术。针对初创期、成长期和成熟期科技企业的不同特点和需求，提供多样化的信贷服务方案。第三，构建专门的科技信贷绩效考核制度，适当提高对科技型中小企业不良贷款的风险容忍度。第四，构建区域性的科技企业信用信息共享平台，建立科技企业的信用风险评价体系，信用评价着重于科技型企业的未来，尤其要着重于科技企业经济成长性和发展性的评价。

四、结束语

当宁波以及全国的中小创新企业正如春笋般在数量和质量上涌出来。繁荣的发展态势让我们对未来的中国经济转型充满了信心。然而，经济的崛起离不开科技创新企业的发展，而企业发展的初期都是离不开资金支持的，尤其是科技型中小企业这种投资风险大的行业，加之数量上的壮大，整个行业目前对资金有很大需求。在企业迫切需要大量投资的需求下，顺应市场，国内出现了各式各样的融资模式。随着企业的内部资金有限无法满足企业资金需求时，科技企业必须进行外部融资，包括财政拨款、商业信用、股权融资、债券融资等。科技贷款是目前常见的外部融资模式，配合宁波经济转型升级，将地区新材料新技术成果产业化作为自身的努力方向，针对科技型中小微企业的成长特性，打破银行传统融资模式进行金融创新，努力走出一条科技金融创新之路。但是在科技小额贷款发展成为科技银行的道路上，仍有一些制约存在。我们需要一套契合开展科技金融服务、又有合适风险控制的适应性强的信贷技术，这正是创投业务的比较优势所在。因为改制对创投机构的依赖性如此之大，为了更好的衔接科技小贷制度，我们应进一步建立并完善创投机构的进入、退出机制。

参考文献：

[1]赵昌文，陈春发，唐英凯，科技金融 [M]科学出版社，2009年版.

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此前有这样的比喻，新三板不仅是创业者的纳斯达克，更是VC们的小鲜肉。因为流通性的不断改善，使VC通过新三板协议转让或者做市转让退出都成为可能，尤其是行业前景看好、市场潜力巨大、有相当技术门槛和较好管理团队的挂牌公司，将通过新三板不断融资、不断发展、不断壮大，可以预期未来十年的新三板会产生中国的谷歌、微软、苹果或新一代BAT等高科技巨头。

对投资者而言，新三板提供了更多掘金创业公司的机会。对创业公司而言，新三板打开了一扇通往资本世界的大门，作为科技型企业上市的孵化器，新三板具有挂牌门槛低、挂牌费用少、挂牌效率高等特点及优势，不仅能帮助企业树立良好的公众形象，增加企业品牌的价值，更重要的是能为企业提供更多更便捷的融资途径。

新三板作为具备制度创新能力和活力的资本市场，有哪些最具投资价值的新三板（拟）挂牌企业呢？投资人又该如何挖掘到这些企业呢？以下是互联网周刊的《最具投资价值的新三板TOP100》。

通过表单不难看出，新三板公司行业分布相对分散，但也有不少公司扎堆于软件及互联网服务业、医药、检验检测、环保等热门行业。同时，还有一些公司处于主板市场尚未出现的行业。如商务服务业领域中的欧迅体育主营业务主要是为客户提供体育赞助管理、体育资源策划管理、体育媒体内容管理等专业服务。这些行业和概念在主板上市公司中都是属于比较稀少的投资标的。可见，新挂牌的三板公司拓宽了资本市场的投资视野。

在新三板挂牌的PE机构中，九鼎投资一再刷新市场对PE机构的认知。其在过去一年先后拿下公募基金和券商两块金融牌照，发起设立九泰基金、控股九州证券、成立九信金融、武曲星，并投资晨星成长计划、龙泰投资等，成功进军公募基金管理、证券经营、互联网金融业务和个人风险投资、劣后投资等多个新的资产管理领域；银行牌照也渐行渐近，就在不久前，九鼎投资再次公告称，将作为主发起人筹建设立一家民营银行，进军商业银行经营领域。

作为中国互联网大数据营销国内第一股，随视传媒具有9年服务大型传统快销零售企业的的网络精准营销经验、积累了丰富的大数据管理经验，针对传统企业O2O挖掘线上有余、线下渗透不足等痛点，为客户提供有效的O2O闭环管理工具，得到了宝洁、可口可乐等数十家客户的认可，积累形成了过亿微信用户的大数据平台。

在医药制造业中，具有代表性的是天阶生物、原子高科、科新生物等。其中，辰光医疗从事核磁共振射频线圈及配件的研发生产和销售，大型医疗设备的国产化是未来的大趋势，尽管这个过程会比较艰难和漫长。

当然，在市场比较关注的游戏和影视娱乐行业中，代表性的有页游科技、四维传媒、点点客、基美影业等。如同当年的创业板一样，新三板中蕴藏着诞生“华谊兄弟”、“光线传媒”的机会。

此外，还有一些新三板公司的业务属于一些大行业的细分子行业。如商务服务业领域的万人调查更专注于市场营销调研及咨询服务，公司客户主要来自于政府机构、公共服务机构以及医疗卫生服务、零售商业、地产与物业、IT通讯、快速消费品、仓储物流等领域。

可见，对于如何掘金新三板，首先必须涉及新产业、新模式和新技术，挖掘那些小而美，小而奇，小而潜力大的个股，并建立跟踪观察的投资标的池，关注重点行业，如互联网、移动互联网+、物联网、大健康、云数据等，参与挂牌前的投资、定增、做市交易相结合。

虽然新三板带来了较大的财富效应，但相应的也存在较大风险。首先，新三板公司都是中小企业，大多都是新兴产业公司，抵御经济周期风险的能力较低，未来经营前景存在着巨大的不确定性，因此需要加强对公司产业前景的研究和公司经营状况的分析，准确把握公司的投资价值。具体投资方式可以采取组合投资的方式，还可以购买投资新三板基金，通过专业人员的投资分享新三板投资收益。其次，由于新三板不是竞价交易方式，而是协议转让和做市商制度，一些公司股权准让会存在流动性风险，这就更需要广大投资者牢记。

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【关键词】个人理财业务 商业银行 比较与趋势

金融行业的发展对未来经济进步具有引领作用，在接下来的金融产品的细分中，个人理财将是热门中的新星门类。对我国商业银行个人理财业务进行比较，主要就是分析各种类型的理财业务，对比其中的优劣，进而探讨出未来的发展前景。需要注意的是，在2008年的金融危机中，正是由于个人理财业务出现了问题导致了全球性的金融风暴，因此，研究全球性的个人理财对于重蹈金融危机的覆辙具有积极的意义。

一、国外个人理财业务发展状况

以美国为典型代表，发达国家的理财产品有其固有的特点：理财产品丰富，国外的金融行业历史悠久，行业门类完善，理财产品细分明显，市场发育健全，具有大量的多层次的理财产品；服务的水平较高，发达国家个人理财因为发展水平较高，服务人员素质较好，市场供给充足，组织机构完善，专业化程度较高；技术水平先进，随着科学技术的进步，把科技引入到理财业务成为其显著的特征，运用大数据和云计算的方式，可以提升对客户信息的把握程度，针对不同的客户群体推出相应的理财套餐，为用户提供精准的服务，加上手机客户端的进步普及，对于个人理财的技术正日新月异；产品更新换代速度快，随着市场竞争的进一步加速，理财服务公司必须不断创造出更好的理财产品才能使企业长期立于不败之地，尤其是对客户长期的经营与研究，可以结合客户的需求快速的反应，研发出新的产品；企业营销手段先进，在长期的企业营销中，已经建立非常丰富和完善的营销网络和流程，为了提高营销的效度，其针对不同性质和层次的客户群体采取了相应的营销手段，建立了固定的客户群，这一特点m宜其产品的顺利推广，在长期的合作中，树立了积极健康的品牌形象。

二、国内个人理财产品市场的特点

在改革开放以来，我国经济经历了翻天覆地的变化。在金融领域，已经逐渐建立了完善的金融体系，每一门类都得到了一定程度的发展。个人理财是其中的重要代表，已经成为不可忽视的进步力量。但是相对于发达国家，我们还有很多不够完善的地方，主要有以下几个方面。

1.缺少对客户信息的深入研究。客户是企业一切活动的终极目的，客户的需求就是企业的方向，现有的理财公司对市场的分析不足，对客户信息的抓取力度和重视程度都远不如国外高，导致我国理财公司的产品都非常的粗糙，不能很好的满足市场的需求。尤其是一些作为我国金融行业支柱的国有商业银行，凭借着其垄断地位，不能再个人理财业务上深耕，浮皮潦草，导致我国的个人理财业务的发展迟迟不能有突破性的进展。

2.产品单一、重复

在现有的产品结构中，充斥着大量的低层次的产品，产品之间模仿严重，创新性不强，国内商业银行不能直接投资在银行外面的市场，这使得金融产品的发展严重制约。金融交易产品的同质化严重，商业银行金融产品的性能主要集中在传统的活动或现有的产品组合上，不仅选择少，而且缺乏创新。其次，对商业银行绩效进行检验，产品跟风很严重，缺乏创新能力，不利于行业良性竞争。

3.不注意提高产品的质量

商业银行个人理财产品往往缺乏有效的销售管理渠道，销售人员的个人理财产品只能获得有限的资格，对校正系统的培训、管理和跟踪评价是低层次的。公众无法真正理解有风险的金融产品，并因此产生心理预警，很难做一个理性的选择，市场环境也就发生了变化。

三、新形势下商业银行个人业务的发展前景

1.提升金融意识，优化金融市场。商业银行的金融理念是相当重要的，居民参与财务管理的热情与金融理念是分不开的，透明的金融市场秩序更有助于个人理财的发展。因此，商业银行应着眼长远，这要求商业银行必须创造良好的金融环境。商业银行必须通过自己的有效手段，借助宣传以及各种媒体的力量，促进其产品的推广，加强对金融消费者的引导，接受客户对金融产品的要求标准。商业银行通过了解和熟悉当地客户，建立最早的组件，创新营销机制，建立客户与动态目标文件跟踪管理系统。最后，商业银行充分理解客户的需求，进行金融投资，建议结合客户实际创造适应国际需求的金融产品或产品组合。

2.加强金融产品的品牌管理。结合其财富管理产品在市场上的竞争优势，商业银行需要有一个强有力的销售品牌和品牌知名度。商业银行应当研究准确的市场定位。这就要求商业银行充分了解居民个人实际需要的金融产品和市场预期。商业银行应整合内部资源，拓宽产品创新的领域，确定产品定位。因此，商业银行可以锁定目标客户群，为自己的发展创造机会。商业银行只有依靠品牌和优秀的财务管理，才能超越客户的期望点，创新产品和服务，提高客户意识和声誉，在激烈的竞争中迎来良好的产业前景。

3.进行员工培训，创新产品。个人金融服务是采用高度专业化的综合服务，不仅需要真正优秀的专业知识，还必须有一个较高的综合素质。商业银行需要大力培养人才，加强企业创新，新的培训要满足多样性和个性化的个人理财需求。加强培训现有的金融业务，提高他们的从业人员素质，建立一支高素质的队伍。创新是金融服务发展的不竭动力，必须加快金融企业的创新，加大研发投资服务，研发最适合的产品和服务来满足客户的需求。通过产品和服务影响个人金融服务的方向，提高技术含量，未来金融支持服务越来越依赖科技，金融专业系统集成软件服务的高层次的金融体系将能为客户提供优质的金融服务。

参考文献：

[1]严群英.中美商业银行个人理财业务比较及借鉴[J].金融

经济，2015，（20）：79-82.

篇7

4月2日，中国领先的数据解决方案提供商AdMaster（精硕科技）正式首推国内全新数字广告价值评估指标“可见曝光系数（Viewable Impressions）”和“数字广告品牌效果指数 （Advertising Brand Index，简称ABI）”。这两个评估模型经过反复的研究和计算，正式于去年9月应用于实际广告项目中。在中国最大的多屏DSP平台易传媒AdChina的支持下，历经半年，针对21个项目、超过10种主流跨屏广告形式的效果进行统一评估和分析，项目覆盖了汽车、饮料、化妆品、食品、酒类和服装类品牌。（LY）

TCL跨界进军游戏产业

游戏电视新品正式公测

3月24日，在第九届全球移动游戏渠道大会（TFC）上，全球著名彩电企业TCL携手中国联通宽带、ATET隆重召开“玩爽的——TCL·联通宽带·ATET游戏产品全国公测大会暨双屏融合平台会”。会上，TCL多媒体CEO 郝义、联通宽带在线公司总经理何华杰先生以及ATET 董事长兼CEO熊江辉联袂出席，共同签署了双屏融合战略合作协议，并与京东、全球顶级游戏供应商Gameloft共同启动了TCL游戏生态圈战略联盟，宣布彩电企业TCL强势跨界进军游戏产业，成为了今年TFC最大亮点。（QX）

携手·发展·共赢

webpower2014客户答谢会圆满举办

2014年4月，webpower中国区2014年度客户答谢活动 ，围绕“携手·发展·共赢”主题，先后在北京、上海两地分别举办，用专场形式零距离感恩回馈来自华北区以及华东区的新老客户。此次系列活动吸引了全国各地来自电商、软件、展览、旅游航空、生物科技、传媒、广告行业等上百家企业客户积极参与，与webpower一起分享2013年度邮件营销的经验得失，并展望2014年的愿景与期待。（LL）

酷开TV首台OLED互联网电视

全尺寸青春版K1Y同步面市

4月21日， 酷开TV在北京正式了OLED有机电视和全尺寸青春版K1Y系列产品，进一步巩固了酷开TV在互联网电视市场的领先地位。酷开TV从家庭实际消费场景出发，深入洞察不同消费的需求，提供定制化产品解决方案，真正实现了一贯倡导的用户价值最大化。会后，酷开TV OLED有机电视和全尺寸青春版正式接受预订。在工业精神和互联网精神完美融合之下，酷开TV将迎来辉煌的‘第二春’。（QX）

IBM以崭新咨询服务模式助力转型

4月18日，IBM全球企业咨询服务部在京召开2014 IBM 全球企业咨询服务部企业与行业变革趋势展望媒体分享会，宣布将努力构建适应新互联网时代企业创新与转型需求的新咨询模式，全面推进三大转型战略：通过数据推动行业和职业转型，打造新市场；云计算时代重塑企业IT；助力企业实现“客户参与体系。IBM全球企业咨询服务部大中华区总经理Nancy E. Thomas女士表示：“在新互联网时代下，传统企业在不断寻求新的创新方式来推动转型的同时，咨询服务模式也在发生根本的变化。”（LXY）

2014智能电视广告行业峰会在京开幕

4月24日， 由欢网科技发起，中智盟主办，上海志精科技、北京视广通、上海星红桉联合承办的2014智能电视广告行业峰会在京开幕，并共同了中国首部智能电视广告行业白皮书，对加速智能电视广告行业标准制定起到了至关重要的基础作用。

会上，志精科技CEO徐鹏就“智能大屏颠覆传统电视营销之道”为主题发表演讲。谈及智能电视广告的价值优势以及前景，徐鹏讲到：“家庭收视习惯的变革、智能终端覆盖量的爆发、用户激活率和活跃度的大幅提升都证明了智能大屏广告有无穷大的市场前景，但是面对广告主各种各样的质疑和问题需要通过大数据来变革电视购买的模式，用数据证明智能电视广告的价值。”（SJ）

第二届金融品牌峰会召开

大数据让营销变聪明

4月2日，由中国金融认证中心（CFCA）主办的“2014第二届金融品牌峰会”在北京成功落下帷幕，本次峰会以“大数据时代的金融品牌营销”为主题，邀请到了国内外知名广告大师、营销专家以及金融企业代表，共同探讨在互联网金融时代下金融机构的品牌推广话题。

在本届金融品牌峰会上，有“华语广告教父“之称的苏秋萍、纽约广告节中国首席代表吴金君、 M&C SAATCHI aeiou中国创意主席刘凯杰、集奥聚合首席营销官（原上海奥美集团副总裁）段培力，分享了2013年纽约广告节金奖案例，以及金融品牌传播和产品营销的经验。（WY）

Microsoft Azure公有云服务投入商业运营

3月，微软中国宣布由世纪互联负责运营的Microsoft Azure公有云服务正式商用。自此，首个国际品质本地运营的公有云服务平台Microsoft Azure率先投入商业运营。当天，微软再次增放2000个免费账号供用户体验。

微软全球高级副总裁、大中华区董事长兼首席执行官贺乐赋（Ralph Haupter）表示：“自开启公众预览以来，由世纪互联运营的Azure在各个方面的表现都远远超出了我们的预期，无论从用户满意度，还是用户部署的踊跃程度，都给了我们积极的反馈。“（XY）

阳狮锐奇The Pool第四泳道调研计划圆满落幕

3月26日，阳狮锐奇集团在北京宣布The Pool第四泳道中国调研计划圆满落幕。这是该集团持续第四年在中国推出关于互联网媒体广告效果的调研项目。项目启用了国际上先进的神经学研究和观察法，评估电脑屏与移动屏（平板电脑、智能手机）的综合广告效果。基于第一、第二、第三泳道的成功，第四泳道调研计划同样吸引了行业领先的视频网站和广告主的参与。今年参与的视频网站包括：优酷土豆、爱奇艺、搜狐视频、乐视网、PPS、PPTV、腾讯视频；参与的广告主包括：宝洁、可口可乐、路威酩轩集团、利洁时、蒙牛、玛氏、箭牌、上海通用汽车、帝亚吉欧、通用磨坊（排名不分先后）。（LXY）

重磅消息

百度营销中国行在京启动

助力80万中小企业拥抱互联网思维

4月17日，作为互联网思维的倡导者与践行者，百度在北京发起一场“互联网思维下的营销变革——2014年百度营销中国行”大型巡讲活动，从百度搜索入口，到PC+移动的双平台推广产品，再到百度糯米、地图等形成的O2O完整营销闭环，为机械、农业、电子、旅游、教育、软件服务等行业80多万家中小企业主支招，共同探讨互联网思维下的营销变革。

世界营销实战大师、现代营销学创始人之一米尔顿·科特勒博士、百度公司副总裁朱光、各大行业协会专家、营销专家，以及近千位企业代表，共同出席了此次活动。 （QX）

乐视打造全球首个4K生态

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“点绿成金”的神奇魅力

青岛银行以企业成长线路为主线，创新和完善与之相匹配的产品设计、服务设计和制度设计，初步建立起全流程跟踪式“绿色金融”体系，使其真正成为高新技术企业成长与发展的“绿色通道”。

2013年8月，欧美光伏“双反”阴云笼罩，中国太阳能市场在重创之下哀鸿遍野。这是青岛昌盛日电成立三年来最煎熬的时刻，15亿元太阳能订单急需巨额启动资金，最终帮助青岛银行做出决断的，是昌盛日电的核心竞争力――光电建筑一体化和光伏农业综合利用技术。香港中路第二支行行长李小军坦言：“正是昌盛这种领先的技术和创新的商业模式坚定了我们的信心！”在青岛银行源源不断的信贷支持下，此后两年间，昌盛日电以国内领先的技术优势攻掠市场，快速完成在全国20多个省市的布局，在建电站和光伏农业项目36个，累计装机容量达到800多兆瓦，年创收近15亿元。

青岛科创新能源有限公司同样是一家致力于环境保护、削减雾霾的绿色企业，由于市场需求旺盛，企业订单应接不暇，急需资金建设新的生产基地。青岛银行香港中路第二支行迅速向其总行汇报，组织专人、专家共赴西安等地方考察，资金及时到位，大大促进了企业生产能力的提升。

昌盛日电、科创新能源的发展经历，具备民营高新技术企业发展的共性，也展现了金融与科技结合的神奇魅力，这为青岛银行打造科技特色的“绿色金融”体系提供了宝贵的实践样本。

银企联动：搭建绿色企业“朋友圈”

早在2010年，青岛银行就与市科技局签订全面战略合作协议，提供30亿元信贷资金支持科技型企业发展，从新能源、节能环保等绿色行业切入，深挖本土科技资源，搭建了集金融政策、金融产品、金融服务为一体的创新平台。其中，2011年在中国金融行业成立第一家“拟上市公司企业家俱乐部”更是点睛之笔。

该俱乐部是一个汇聚了20多家高新技术企业的“朋友圈”，绝大多数是处于领先地位的新能源、新材料、生物、节能环保等新技术开发导向型企业。结合日常活动的交流沟通和定期举办的企业实地考察，青岛银行最大精度地判断企业的技术价值和发展前景，第一时间为企业量身定制金融服务计划，解决了高新企业信贷常常因为看不懂而不敢放、冒险放的大问题。

资本联动：打造绿色企业“价值圈”

“比私募更贴心、比风投更敏锐”，这是拟上市企业当家人对青岛银行“绿色通道”的评价，内含的深意令人回味。

“比私募更贴心”说的是态度。对于绿色信贷项目，青岛银行从审批速度上予以提速，从贷款规模上优先保证，从贷款利率上尽量优惠，在融资难的大背景下，青岛银行总能给企业带去“雪中送炭”的贴心和温暖。

“比风投更敏锐”说的是眼光。青岛银行开发了“投联贷”业务，形成了金融信贷与风投资本的资源共享和双向对接。青岛银行在组织“拟上市企业家俱乐部”的活动时，也有针对性的邀请国内知名风投机构来青，或者组团到北京进行高新企业上市的“战前”路演，为企业家们开拓思路、增加信心。

篇9

为实施《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020年）》若干配套政策，营造支持和激励自主创新的金融环境，引导商业银行改善和加强对高新技术企业金融服务，中国银监会根据国家相关法律、法规，提出以下指导意见。

第一条本文中所称的商业银行包括国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行、农村合作银行和农村信用社。除政策性银行外，其他银行业金融机构可参照执行。

本文中所称的高新技术企业是指科技部和省、自治区、直辖市、计划单列市科技行政管理部门根据《国家高新技术产业开发区高新技术企业认定条件和办法》（国科发火字〔2000〕324号）、《国家高新技术产业开发区外高新技术企业认定条件和办法》（国科发火字〔1996〕018号）和《关于国家高新技术产业开发区外高新技术企业认定有关执行规定的通知》（国科火字〔2000〕120号）认定的企业。

第二条商业银行要确立金融服务科技的意识，应当遵循自主经营、自负盈亏、自担风险和市场运作的原则，促进自主创新能力提高和科技产业发展，实现对高新技术企业金融服务的商业性可持续发展。

第三条商业银行应当根据高新技术企业金融需求特点，完善业务流程、内部控制和风险管理，改善和加强对高新技术企业服务。

第四条商业银行应当重点加强和改善对以下高新技术企业的服务，根据国家产业政策和投资政策，积极给予信贷支持：

（一）承担《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020年）》确定的"重点领域及其优先主题"、"重大专项"和"前沿技术"开发任务的企业；

（二）担负有经国家有权部门批准的国家和省级立项的高新技术项目，拥有自主知识产权、有望形成新兴产业的高新技术成果转化项目和科技成果商品化及产业化较成熟的企业；

（三）属于电子与信息（尤其是软件和集成电路）、现代农业（尤其是农业科技产业化以及农业科研院所技术推广项目）、生物工程和新医药、新材料及应用、先进制造、航空航天、新能源与高效节能、环境保护、海洋工程、核应用技术等高技术含量、高附加值、高成长性行业的企业；

（四）产品技术处于国内领先水平，具备良好的国内外市场前景，市场竞争力较强，经济效益和社会效益较好且信用良好的企业；

（五）符合国家产业政策，科技含量较高、创新性强、成长性好，具有良好产业发展前景的科技型小企业。尤其是国家高新技术产业开发区内，或在高新技术开发区外但经过省级以上科技行政管理部门认定的，从事新技术、新工艺研究、开发、应用的科技型小企业。

第五条商业银行拟提供授信的高新技术企业，应当同时满足以下条件：

（一）符合国家有关法律法规、产业政策以及国家制定的重点行业规划和《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020年）》等相关要求；

（二）经国家批准的有关项目，其资本金、土地占用标准、环境保护、能源消耗、生产安全等方面符合相关要求；

（三）知识产权归属明晰、无重大知识产权纠纷的企业；

（四）产权清晰，建立了良好的公司治理结构、规范的内部管理制度和健全的财务管理制度，管理层具有较强的市场开拓能力和较高的经营管理水平，并有持续创新意识，具有较强的偿债能力和抗风险能力的企业；

（五）符合商业银行现行授信制度、内部控制和风险管理要求及商业银行认为应当满足的其他条件。

第六条商业银行应当对高新技术企业进行必要的市场细分，针对不同行业和不同发展阶段的高新技术企业特点，积极开展制度创新和产品创新，开发符合高新技术企业需求的金融产品和业务流程，为其提供授信、结算、结售汇、银行卡、现金管理、财务顾问等各项服务。

第七条商业银行应当对有效益、有还贷能力的自主创新产品出口所需的流动资金贷款根据信贷原则优先安排、重点支持，对资信好的自主创新产品出口企业可核定一定的授信额度，在授信额度内，根据信贷、结算管理要求，及时提供多种金融服务。

第八条商业银行应当与科技型小企业建立稳定的银企关系，改善对小企业科技创新的金融服务，对创新能力强的予以重点扶持。应按照银监会《银行开展小企业贷款业务指导意见》（银监发〔2005〕54号）加强对科技型小企业的信贷支持。

第九条商业银行应当根据高新技术企业融资需求和现金流量特点，设定合理的授信期限和还款方式，可采取分期定额、利随本清、灵活地附加必要宽限期（期内只付息不还本）等还款方式。

第十条商业银行对高新技术企业授信，应当探索和开展多种形式的担保方式，如出口退税质押、股票质押、股权质押、保单质押、债券质押、仓单质押和其他权益抵（质）押等。对拥有自主知识产权并经国家有权部门评估的高新技术企业，还可以试办知识产权质押贷款。除资产抵、质押外，还应当加强与专业担保机构的合作，接受专业担保机构的第三方担保。

对科技型小企业授信，可以由借款人提供符合规定的企业资产、业主或主要股东个人财产抵质押以及保证担保，采取抵押、质押、保证的组合担保方式，满足其贷款需求。

第十一条商业银行应当主动加强与政府部门沟通，及时获取相关信息。对获得国家财政贴息、科技型小企业技术创新基金支持或政府出资的专业担保机构担保的企业，应积极予以信贷支持。

第十二条商业银行应当正确把握高新技术企业的生命周期和成长特点，根据企业技术的成熟程度和所处的产业化、市场化阶段及企业成长阶段的金融需求特点和风险状况，及时调整业务经营策略、准入及退出标准和信贷结构。

第十三条商业银行应当按照银监会《商业银行授信工作尽职指引》（银监发〔2004〕51号）和《商业银行小企业授信工作尽职指引（试行）》（银监发〔2006〕69号）要求，加强对高新技术企业授信管理。

第十四条商业银行应当提高识别、评价高新技术和自主知识产权及其发展方向和市场前景的能力，必要时可引入外部专家评审机制，根据需要委托相关领域的专家对其技术、产品、市场和法律、政策等进行调查和评估。新晨

第十五条商业银行对高新技术企业提供信贷支持应当引入贷款的风险定价机制，可在法律法规和政策允许的范围内，根据风险水平、筹资成本、管理成本、贷款目标收益、资本回报要求以及当地市场利率水平等因素自主确定贷款利率，对不同条件的借款人实行差别利率。

第十六条商业银行应当加强与其他银行业金融机构的合作，对融资需求较大的高新技术项目，可通过组织银团贷款等方式实现利益共享、风险共担。

第十七条商业银行应当实施有效的授信后管理，关注高新技术发展趋势，及时发现所授信高新技术企业的潜在风险并进行风险预警提示。发生影响客户履约能力的重大事项时，及时采取必要措施，并视情况决定是否对授信进行调整。

篇10

科学技术是第一生产力，科技创新是社会持续发展的动力。如何实现科技创新已成为各国学者普遍关注的焦点。美国学者A•萨克森尼从社会环境出发，通过对美国的两个重要高技术产业基地128公路地区及硅谷进行对比，发现宏观科技环境对科技对区域的科技创新至关重要。熊彼特从竞争视角提出，在众多影响科技创新的宏观社会环境因素中资金因素是科技创新成功与否的决定性因素。然而，企业在科技创新的过程中却经常很难获得充足的资金支持。林毅夫(2001)、束兰根(2011)等提出，由于信息不对称的原因，金融机构往往无法准确及时获得科技创新信息，从而很难对科技创新的风险进行评估，造成对科技创新的支持力度不够。［1］［2］葛建新(2002)、陈雪梅(2001)等从市场失灵角度，探讨了由于科技知识的公共品属性，企业的研发动力不足，金融市场对科技创新的定价失真且对企业有严格的准入限制，科技创新的市场融资有限。［3］［4］张捷(2002)、钱颖一(2001)等出于社会结构关系考虑，认为在社会形成的关系网络中存在着网络效应，当公司高层主管的社会关系网络节点众多，就很容易通过网络融资，若公司高层主管的社会关系网络节点较少时，融资量就会减少;而科技创新型公司的高层管通常社会关系网络节点少，融资量自然就十分有限。［5］［6］为有效解决科技创新融资难的问题，实业界在科技创新过程中形成了一系列的科技金融模式，即科技金融市场模式、科技金融银行模式和科技金融关系模式等。文章通过对这些模式的分析比较，借鉴各模式的结合机理，试图从系统分析角度对我国科技金融的结合模式加以研究。

二、科技金融市场模式

科技金融市场模式利用市场的分散风险的功能，将科技创新的风险转嫁、分散给市场中众多的投资者，对科技创新的成果即未来现金收入流做定价，并通过种种工具为其提供变现这种定价的手段。其中美国就是科技金融市场模式的典型代表。美国的很多的经济政治制度和社会人文体系都来源于英国。但最先开始工业革命的英国在科技创新方面却在19世纪80年代后远远的落后于其后继者———美国，其中最主要的原因就是金融市场发展水平的不同。英国自“南海泡沫危机”后颁布了“反泡沫”法案，严格限制股份有限公司，造成了英国资本市场发展的滞后。可美国却与此相反，自1929年金融危机后，美国严格限制了银行业的过度竞争，企业融资只能通过金融市场，从而间接的刺激了金融市场的发展，形成了多层次且功能完善的资本市场。美国的科技创新者在进行科技创新时，由于科技创新的高风险而很难独自完成，且收益是未来的现金流，科技创新者可能需要花极长的时间才能获取科技成果的收益，也就抑制了其进行科技创新的积极性。在这样的困境下，科技创新者可以将科技创新的高风险通过美国完善的金融市场予以分散，同时利用金融市场的未来定价功能，对科技成果进行市场定价，形成科技成果市场价格，实现创新者的未来现金收入流提前兑现。如果这些科技创新者愿意，通过提前兑现已建成的科技成果，他们还可继续其它的创业和创新，加快速度，加深深度。金融市场为科技创新解决了风险和变现的双重困难。一方面，科技创新自有的风险很大，通过市场投资者可以分散承担这些风险，并且市场投资者通过分散化投资亦可减少自身风险，实现风险的对冲。另一方面，金融市场对创新创业者的成果即未来收入流做定价，并为其提供变现这种定价的手段，也就是所谓的退出机制，让社会提前看到成绩，让创业者提前实现财富;看到这种对未来做定价的好处和自由可靠的退出机制后，不仅激发出更多创新创业者，而且也带动各类风险投资基金和风险资本的发展，因为如果没有退出机制、如果看不到退出时所实现的投资回报倍数，就没有人愿去冒险创新和创业。

三、科技金融银行模式

银行是最为传统的融资金融机构，然而科技创新企业在进行科技创新时往往不能提供充足的资产抵押物品，且由于科技创新未来信息难得，往往限制了科技创新企业从银行取得的资金额度。为了克服信息不对称的问题，银行需与科技创新企业达成长期的且较为全面的合作关系，从而方便二者信息渠道的形成，便于信息传递。具体的银行形式可分为以下两种，一种是专门的科技金融银行，这类银行常与科技型企业发展业务，对科技研发的具体流程和风险都有较为详实的掌握。另一种是全能银行型或主银行型，银行对合作企业的服务是全方位的，可以对科技型创新企业的盈利状况和风险承受力有整体信息来源。日本是科技金融银行模式获取成功的有力佐证。日本自幕府时代，经济结构中的互助合作组织形式就很流行。在那时由于受到日本本国气候地理条件和不稳定的政治条件的影响，日本的经济生产者大都很难独自承受经济生产带来的不确定性。然而，出于生存和发展的需要他们又不得不从事经济生产活动，为此各个生产组织者相互参与其他生产者的生产活动，以期通过相互合作达到分散风险的目的。这种相互合作的组织形式在现代的日本逐步发展为公司的相互持股机制，最为典型的是财团组织。财团组织的内部成员相互持有本财团内部公司的股份，通过派遣董事参与公司的治理，并建立财团内部的财务公司或主银行，通过主营银行为财团内部融资，支持财团内的企业发展。当财团内的科技创新公司需要资金进行科技研发时，主银行为科技创新公司提供全方位的融资支持，并且通过持股、干部派遣等形成了综合性、长期易关系，主银行能够准确地了解科技创新公司的业务信息、动态，掌握其风险的发展过程，从而方便主银行及时进行风险控制决策。在针对中小科技创新企业时，日本成立了相当多的科技金融银行，他们包括政府组织成立的，也包括民间自发形成的。这些科技金融银行专门为科技创新企业服务，为他们提供全程的财务指导，熟悉科技创新的详细流程，能够准确地评估科技创新过程中的风险，适时适当地进行金融风险管控。

四、科技金融关系模式

一般而言，信贷市场上由于信息不对称会导致较高的交易成本，容易产生逆向选择和道德风险问题，因此，银行和企业之间的融资行为更倾向于选择距离型融资。企业融资通常采取的是自我融资和非正式融资的方式，科技创新企业很少或很难从银行借到款，大多是向所有者或经理们的社会关系网寻找资金。科技创新企业通过自留利润和其他储蓄进行自我融资、通过亲朋好友关系非正式借款以及出口订单和其他抵押物担保向银行借有限的款。当某些科技创新企业(如极具增长潜力、前景看好的中小高科技企业)的潜在优势被“预期”到的时候，银行就愿意和企业合作，通过某种协议给企业提供持续的资金支持，并且，初始的贷款条件也是比较宽松的，如较低的贷款利率、较宽松的抵押要求以及较低的信贷比率等，与企业形成融资的长期关系型模式。这种融资的最大好处在于融资者对筹资者的完全了解，双方合作是建立在完全互利基础之上的。但同时这种融资模式由于信息不透明，会形成隐性的违约风险，积聚社会的总风险，为此社会应规范关系融资模式，形成透明的关系融资机制。台湾当局为规范关系融资模式提供了良好的例证。台湾当局为了有效地促进银行为科技创新企业贷款，加强银企合作，于1974年联合有关金融机构共同出资，设立了科技创新企业信用保证基金，为科技创新企业申请融资时提供必要的信用担保，同时分担金融机构对科技创新企业融资的风险，提升金融机构办理融资的意愿。为了有效地辅助科技创新企业的发展，1982年，台湾当局财政厅组织成立了“科技创新企业联合辅导中心”，为科技创新企业提供财务诊断、融资辅导和信用保证服务。同时，台湾地区的民间机构还通过科技创新企业的互助保证制度来分担风险，为科技创新企业向金融机构争取较优惠的贷款利率及金额。此外，台湾当局还积极地引进风险投资，从机构的设立到具体运作程序都有政府的参与，政府对其提供了充足的优惠扶持政策。台湾当局亦于1994年批准设立台湾证券柜台买卖中心，并于2000年4月推出了第二类股票，这是为重要产业、科技创新企业尽早进入资本市场而专设的板块，即台湾创新成长企业类股。此外，兴柜股票市场(又称三板市场)于2002年1月2日正式挂牌，作为一个特殊板块，它上柜门槛很低，这为达不到上柜一般类股票和第二类股票发行上市标准的科技型中小企业提供了融资支持。

五、中国的科技金融模式分析

科技创新主要通过三种路径与金融实现结合，即市场路径、银行路径和社会关系路径。科技金融市场路径模式，通过证券市场可以为成熟的大型现代公司和初创的小型高科技公司提供低成本的融资渠道。由于银行融资适用面最广，适于多种类型的企业，满足了全方位经济发展的需要，当一国处于经济发展较低阶段时，银行主导的发展路径就会得到充分的发展。若一国的企业主要通过自留利润和其他储蓄进行自我融资、通过亲朋好友关系非正式借款以及由出口定单和其他抵押物担保向银行借有限的款时，社会关系型科技金融路径在一国的地位就会凸显。这三种模式并不是简单的以某一种渠道与科技创新企业的实现金融结合，而是以某一渠道为主导，其他模式协同发展。在现阶段的我国，由于经济发展主要靠政府投资来实现，科技创新主要由政府来主导，政府可以集中资源完成科研攻关，但这种模式不能提供科技创新的持续发展，且亦容易造成科研问题政治化，这种科技金融政策更多的表现出过渡性质。我国是一个大型经济体，在社会转型阶段不能简单地套用上述的任何一种模式，而应根据现实的国内和国际情况，发展我国自身的科技金融模式。

(一)我国正处在计划经济向市场经济转化的阶段，政府在经济中的地位本来就很重要，在现阶段更应发挥政府在经济中的指导和规划作用，弥补市场的缺陷。所以在发展科技与金融的结合过程中，应积极地发挥政府的引导和导向作用，建立政府性的科技金融结合平台，为各方科技金融主体提供沟通的渠道。

(二)在我国资本市场还处于初步发展阶段，银行融资仍是社会融资的主体，这就决定了我国科技与金融的结合亦只能通过银行这一主要渠道。但是伴随着我国资本市场的壮大和资本的全球化，资本市场将是未来科技型中小企业的主要融资渠道，所以在现阶段我国应积极地发展资本市场，鼓励有竞争力的科技型中小企业进入资本市场融资。

(三)由于科技产业是一个阶段性高风险行业，造成其风险和收益的相对不匹配。在企业成长的早期风险大收益低，而在成熟阶段风险低收益高，这就需要特殊的融资主体为其提供阶段性融资服务，风险投资基金通过早期介入中期脱离的方式为科技型企业提供融资服务就是一种很好的方式。