数字货币策略范文

导语：如何才能写好一篇数字货币策略，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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【摘要】 ［目的］ 比较选择性前路或后路手术治疗Lenke5型青少年特发性脊柱侧凸未融合胸弯术后自发矫正情况。［方法］ 1997年5月～2005年10月，共72例接受手术的Lenke5型青少年特发性脊柱侧凸患者，其中40例采用选择性前路手术（A组），32例采用选择性后路手术（B组），随访时间最少2年。［结果］末次随访发现，两组患者无1例发生术后相关并发症，A组术前胸弯平均30°，术后平均16°；B组术前33°，术后18°。两组患者术后未融合胸弯大多得到了明显改善，且两组患者改善率没有差别，但末次随访发现，72例患者中，4例患者（C组）术后胸弯加重，躯干发生了失平衡，A组、B组各2例。该4例患者（TL/L：T）Cobb’s比率均值为1.09，其余68例（D组）比率均值为1.59。C、D组患者胸弯柔韧性也有差别，C组较D组僵硬（分别34.2%和57.3%）。［结论］选择性前路或后路手术治疗Lenke5型青少年特发性脊柱侧凸，未融合胸弯自发矫正效果相当，但术前对患者（TL/L：T）Cobb’s比率和胸弯柔韧性进行评估非常重要。

【关键词】 青少年特发性脊柱侧凸（AIS）； Lenke5型； Cobb’s 比率（TL/L：T）； 选择性手术； 椎弓根螺钉技术

Abstract: ［Objective］To compare spontaneous correction of the unfused thoracic curves after selective anterior versus posterior fusion in Lenke5 adolescent idiopathic scoliosis(AIS). ［Method］A total of 72 Lenke5 AIS patients were rescruited from May 1997 to October 2005.Out of them， 40 received selective anterior fusion (group A) and 32 received selective posterior fusion (group B). All had a minimum of 2-year follow-up.［Result］ No complication were found in both groups at the latest follow-up.The thoracic curve was corrected from 30° to 16° for group A， 33° to 18° for group B. Both groups had a better spontaneous correction of the unfused thoracic curves.The correction rate had no significant difference between groups.However， the thoracic curve was increased in four patients (2 in each group; group C)， which resulted in trunk imbalance. The thoracolumbar/lumbar thoracic (TL/L:T) Cobb’s ratio averaged 1.09 in the four patients whereas 1.59 in other 68 patients (group D). The flexibility of the thoracic curve had significant difference in group C and D (34.2% vs 57.3%).［Conclusion］Both of the surgical treatments can get a better spontaneous correction of the unfused thoracic curves. It is important to evaluate the.thoracolumbar/lumbar–thoracic (TL/L:T) Cobb’s ratio and the flexibility of the thoracic curve before selective fusion.

Key words：adolescent idiopathic scoliosis(AIS)； Lenke5 ； (TL/L:T) Cobb’s ratio； selective fusion； pedicle screw instrumentation

选择性前路手术是治疗Lenke5型青少年特发性脊柱侧凸比较经典的方法，其优点是融合节段短，并且旋转畸形改善较好。选择性后路融合技术始于Harrington内固定系统的问世。VDS-Zielke内固定系统的使用，使后路选择性融合技术应用更加广泛［1］。对于选择性手术后，未融合弯曲自发矫正的问题，很多学者展开过讨论，对于KingⅡA型脊柱侧凸，采取选择性全胸椎弓根技术，腰弯能够自发矫正［2］，对于Lenke5型AIS患者，采取前路选择性融合主弯后，胸弯可以自发矫正，但前后路手术对于胸弯自发矫正程度有没有差别呢，会不会发生胸弯加重，加重的原因是什么，如何合理筛选病人，很少有人分析。自1997年5月～2005年10月，共72例Lenke5型青少年特发性脊柱侧凸患者接受矫形手术，其中40例采用选择性前路手术，32例采用选择性后路手术，回顾分析其术前相关参数和术后治疗效果，总结如下。

1 资料和方法

1.1 临床资料

1997年5月～2005年10月，共72例Lenke5型青少年特发性脊柱侧凸患者资料，采取前路手术的病人共40例（A组），男8例，女32例；平均年龄15.9岁；后路手术32例(B组)，男8例，女24例；平均年龄14.1岁。用标准Cobb’s法测量胸弯冠状面角度，术前Cobb’s角A组平均30°，B组平均33°，术前两组患者胸弯角度没有统计学差别。

1.2 手术方法

A组采取前路手术。全麻后，患者取侧卧位，凸侧在上，经胸膜外-腹膜后入路。显露椎体，切除椎间盘，椎体间固定，椎间植骨。预弯旋转棒，用一对持棒器夹住杆的两端，然后逐渐旋转棒以减少旋转后凸。脊柱背向腹侧矫正旋转，使之更接近解剖位置。将上下螺钉向中间加压，最后用扳手拧紧固定螺钉，使棒可靠地固定在椎体螺钉上，以进一步矫正侧凸，减少后凸畸形。最后关闭切口，放置引流。

B组采取后路手术。全麻后，患者取俯卧位，剥离椎旁肌至两侧小关节突，拉钩撑开，植入椎弓根螺钉；破坏两侧小关节囊，咬除小关节面，融合小关节。咬除融合节段的棘突，在植入第一棒的一侧去皮质。第一棒根据术前设计进行预弯，安装棒，初步锁紧，旋棒矫形。安装第二棒，锁紧螺帽，植骨（重点植凹侧和钉钩部位），放置引流。

1.3 结果

两组患者随访时间最少24个月。A组术前胸弯Cobb’s角30°，末次随访16°。B组术前胸弯Cobb’s角33°，末次随访18°。两组患者术后胸弯大多得到较好自发矫正，且末次随访发现，两种方法胸弯自发矫正率没有统计学差别。但末次随访发现A组B组各2例患者术后胸弯加重，躯干发生失平衡，现将该4例患者定义为C组，其余胸弯自发矫正68例定义为D组。术前胸弯C组患者38°，D组31°，C组胸弯角度大于D组（P＜0.01）。侧屈位矫正率C组较D组差，分别34.2%和57.3%（P＜0.01）。术后角度分别45°和15.2°。C组Cobb’s(TL/L:T)比率1.09，小于D组1.59（表1、2）。

2 统计分析：

统计分析A、B组术前术后胸弯Cobb’s角度，C组和D组术前术后胸弯Cobb’s角度，侧屈位胸弯矫正率（%）及（TL/L：T）Cobb’s比率等。使用SPSS件进行数据分析。连续变量采用t检验，分类变量采用Fisher检验，P＜0.05有统计学意义（图1～4）。表1 两组患者术前术后胸弯角度比较A组(40例)B组(32例)P术前胸弯角度(°)3033＞0.05术后胸弯角度(°)1618＞0.05 表2 采取选择性手术后胸弯加重组与自发矫正组参数比较胸弯加重组

3 讨论

选择性前路或后路主弯融合治疗Lenke5型青少年特发性脊柱侧凸是学者们公认的两种合理的手术方案［3］。前路手术的优点是融合节段短，并且旋转畸形改善较好。其通过短缩而不是延长脊柱，从而减少了术中牵引性脊髓损伤，椎体间的融合避免了后期曲轴现象的发生，亦减少术后内植物的突出［4］。后路全椎弓根螺钉技术治疗青少年特发性脊柱侧凸始于Suk。后路手术与前路相比，手术时间短，患者痛苦小［5］。

对于两种手术方案在主弯矫正率方面，有学者曾经做过比较，认为两种手术方法冠状位和矢状位矫形效果相当，术中出血量也没有差别。但融合节段相比较，后路较前路长［6］。还有学者认为，后路手术，术后发生PJK的可能性更大［7］。David曾对前、后路手术进行了比较，认为胸腰段前路固定可明显提高畸形的矫正率、减少固定节段、更好地恢复腰椎的前凸，并且翻修率低［8］。

作者发现，虽然主弯融合矫正侧弯已经得到了多方面的研究，但对于未融合的胸弯，也是需要特别关注的，因为如果未融合的胸弯没有得到较好的矫正，那么术后可能发生严重失代偿，甚至双肩不等高。对于未融合胸弯，目前很少有人进行研究比较。Lenke曾对主胸弯患者采取前路和后路选择性主胸弯融合，对于未融合的腰弯进行比较，发现腰弯自发性矫正情况前路手术明显优于后路手术，部分患者甚至术后5 年仍可继续矫正。

从表1可以看出，两种手术策略对未融合胸弯自发矫正率没有差别。但根据表2，我们发现，每种手术方案都有胸弯加重的患者，作者将加重患者的一些术前数据进行比较发现，加重组术前胸弯角度，胸弯柔韧性，（TL/L：T）Cobb’s比率较自发矫正组都有差别。对于加重的病人，最佳手术策略就是采取非选择性融合。那么指标如何筛选？Lonstein证实：侧弯的严重程度和患者发育成熟度决定侧弯术后效果。对于双主弯或胸弯很僵硬的患者，Lower和Peter、Suk等反对只采取前路腰椎融合。Majid认为：以胸腰段或腰段为主的AIS大多存在胸段的代偿性弯曲，尽管术后胸段的代偿弯会有一定程度的矫正，但并非总是能完全矫正。因此，术前仔细评估胸弯和腰弯的柔韧度十分重要，可以避免术中过度矫正腰弯而导致术后失代偿［9］。上海长海医院也曾经对52例采取前路手术的Lenke5、6型AIS患者进行了平均34个月的随访，发现6例术后胸弯加重，分析其原因，认为胸椎柔韧性和患者的成熟度决定了前路选择性手术的效果。在各种结构参数中，（TL/L：T）Cobb’s比率和胸椎柔韧性，是筛选病人的较好指标［6］。

总之，对于Lenke5型AIS，选择性后路椎弓根螺钉技术与前路手术对于未融合胸弯自发矫形效果一样。但对于何种病人适合采取选择性手术，认为，胸弯柔韧性好，（TL/L：T）Cobb’s比率大者优先采取。研究中限于加重组病人样本不足，还有待进一步随访研究。

参考文献

［1］ Halm HT，Niemeyer T，Link，et al.Segmental pedicle screw instrumentation in idiopathic thoracolumbar and lumbar scoliosis［J］. Eur Spine J， 2000，9:191-197.

［2］ 刘洋，李明，倪春鸿.胸椎椎弓根螺钉技术在青少年特发性脊柱侧凸矫治中的应用［J］.脊柱外科杂志， 2004，2:294-296.

［3］ KanMin，Frederik，Hahn，et al.Short anterior correction of the thoracolumbar/lumbar curve in King 1 idiopathic scoliosis: the behaviour of the instrumented and non-instrumented curves and the trunk balance［J］. Eur Spine J， 2007， 16: 65-72.

［4］ Tobias L， Schulte， Ulf Liljenqvist， et al.Spontaneous correction and derotation of secondary curves after selective anterior fusion of Idiopathic scoliosis［J］. Spine， 2006， 31：315-321.

［5］ 李明，倪春鸿，等.TSRH系统后路矫正青少年特发性脊柱侧凸（附36例初步报告）［J］.中国矫形外科杂志，2002，9:825-826.

［6］ 李明， 倪建强， 傅强， 等.选择性前路手术治疗胸腰段或腰段青少年特发脊柱侧凸的参数分析［J］. 中华外科杂志，2008，46：109-111.

［7］ Hwan-Tak H， Zhi-Rong Y， Hee-Kit W. Comparison of segmental pedicle screw instrumentation versus anterior instrumentation in adolescent idiopathic thoracolumbar and lumbar scoliosis［J］. Spine，2007，32:1533-1542.

篇2

关键词：三角套汇 套算法 两角套汇

外汇交易是国际金融实务课程中的一个重点内容，而套汇交易又是外汇交易中的重点与难点。所谓套汇交易，即利用同一时间相同货币在不同外汇市场上的汇率差价，对这种货币进行低买高卖，丛中获取利润的外汇交易。套汇交易有两种类型，两角套汇和三角套汇。两角套汇又叫双边套汇或者直接套汇，因为只涉及两种货币和两个外汇市场，故易于理解，大多同学均能较好掌握。三角套汇又叫问接套汇或多边套汇，是同一时间在三个或三个以上的外汇市场上利用三种或三种以上的货币汇率差价进行套汇。三角套汇比较繁琐，因涉及三地和三种货币，学生常常会为银行买入价，银行卖出价，是否存在套汇机会，应该先从何地开始买卖何种货币而糊涂。

一、传统的三角套汇方法介绍

目前的教科书中，关于三角套汇的讲解均是从乘积判断法开始的，该方法说起来虽然简单，但是在具体操作中非常繁琐，而且对套汇的方向也不好把握。该方法具体如下：

对于三点或多点套汇机会的判断，可依据下述原则：将三个或更多个市场的汇率(如果有买入价、卖出价两个汇率，先计算出各个市场的中间汇率)转换为同一标价法(问接标价法或直接标价法)表示，然后将得到的各个汇率值相乘。如果乘积为1，说明没有套汇的机会，如果乘积不为1，则存在套汇的机会。

若以a／b表示1单位A国货币以B国货币表示的汇率，b／c表示1单位B国货币以c国货币表示的汇率，c／a表示1单位c国货币以A国货币表示的汇率，那么对于套汇机会存在的条件为：a／b×b／c×c／a≠1。

具体说来，有：

1．如果三个市场的汇率都统一为问接标价法(即A，B，c市场的汇率表示分别为a／b，b／c，c／a)。

(1)如果a／b×b／c×c／a>l，套汇者的策略是：在标价为a／b的A市场上卖a买b，依次类推，接着在标价为b／c的B市场上卖b买c，在标价为c／a的c市场上卖c买a。

(或者可以理解为按照间接标价法的顺序进行交易，即按照乘的方向进行交易)；

(2)如果a／b×b／c×c／a

(或者可以理解按照直接标价法的顺序进行交易，即按除的方向进行交易)。

简单地说，就是三个市场间接标价法的汇率乘积如果大于1，则在三个市场上卖本币(高卖)买外币(贱买)；如果乘积小于1，则卖外币买本币。

2．如果三个市场的汇率都统一为直接标价法(即A，B，c市场的汇率表示分别为b／a，c／b，a／c)，则与问接标价法的情况完全相反。

简单地说，就是三个市场直接标价法的汇率乘积如果小于1，则在三个市场上卖本币(高卖)买外币(贱买)；如果乘积大于1，则卖外币买本币。

如上所述，三角套汇的计算需要两大步骤：

第一步首先要判断是否可以套汇(以统一为间接标价法为例)：首先计算三个外汇市场的中间汇率；然后将三个市场的汇率标价统一成同一种标价方法(具体是选择直接标价法还是间接标价法的原则：“少数服从多数”这样最简单)。最后计算统一标价方法后的汇率乘积，判断乘积与1的关系，如果乘积不等于则立即判断出可以套汇。

第二步即求出套汇策略及套汇利润(以统一为间接标价法为例)：首先确定操作策略：按照“乘积大于1(在直接标价法下的汇率乘积则是乘积小于1)，在一国市场上卖出本币买进外币(按间接标价法进行交易)；乘积小于1(在直接标价法下的汇率乘积则是大于1)，在一国市场上买进本币卖出外币(按直接标价法进行交易)；乘积等于1，不进行交易”的策略操作。其中，交易的次序是从手持的货币币种的国家开始，一个个市场进行套算。然后选择汇率计算的符号(乘号还是除号)和选择汇率数字：卖基准货币(即单位货币)选乘号，确定符号为乘号应该选用小的数字；卖标价货币选除号，确定是除号选大的数字。即乘小除大(卖单位货币乘以小的数字，卖标价货币除以大的数字；原因：银行总是要赚取手续费的，所以投资者客户换算后在手中的资金总是少的)，最后计算。

举例如下：

一投机者持有1000万港元，欲在国际外汇市场上进行套汇。他所掌握的外汇市场同一时刻的外汇牌价是：

香港：USD／HKD=7．8123～7．8514；

纽约：GBP／USD=1．3320～1．3387；

伦敦：GBP／HKD=10．6146～10．7211。

解：第一步：求中间汇率价格。

香港：USD／HKD=7．83185；(直接标记法)

纽约：GBP／USD=1．33535；(直接标记法)

伦敦：GBP／HKD=10．66785。

(间接标记法)

第二步：统一标价方法：

在纽约和香港都是直接标价法，只有伦敦采取间接标价法，按照“少数服从多数”的原则，将标价方法统一为直接标价法。

伦敦：HKD／GBP=1／10．66785=0．0937396。

第三步：计算乘积。

7．83185×1．33535×0．0937396=0．980353≠1，所以存在套利空间。

第四步：在直接标价法下，0．980353

1000×1／7．8514×1／1．3387×10．6146-1000=9．8881万港元。

二、传统的三角套汇方法的缺陷

传统三角套汇的乘积判断法分析全面，考虑周到。但是在学生的学习和实际使用中多有不便。

(一)该计算方法过于繁琐，不利于学生学爿，尤其是记忆。学生掌握该方法需要熟练掌握直接标价法与间接标价法，迅速正确地判断使用买入价与卖出价。在判断与计算的过程中，工作量大，易于出错。在使用该方法教学中，许多学生难以理解掌握，在考试中出错率比较高。

(二)该方法必须准确判断直接标价法与间接标价法。而在今天，随着离岸金融业务的进一步发展，以欧洲美元为代表的境外货币占外汇交易的比例越来越多。因此有些外汇市场上，许多货币的标价法无法确定是直接标价法还是间接标价法。如在伦敦外汇市场上，如果出现USD／HKD=7．8123～7．8514，对于英国伦敦而言，两种货币均为外币，则

无法判断这是直接标价法还是间接标价法。

三、三角套汇教学的新思路

在多年的外汇交易教学实践中，为了使学生更好的掌握三角套汇方法，在实务中能够更快地判断套汇机会与套汇方向，我们可以放弃传统的乘积判断法，而采用变三角套汇为两角套汇的方法。

(一)方法介绍

具体方法为，利用汇率套算法把其中两个外汇市场上的三种货币套算成与第三个外汇市场相同的两种货币的汇率(这一步的套算必须保留投机者最初持有的套汇货币的汇率)，这样三角套汇就变成了两角套汇。是否有套汇机会，套汇方向如何确定等问题就可以很容易地判断出来。采用这种方法只需掌握汇率套算和两角套汇的基本知识即可，不需要判断直接标价法和问接标价法，也不需要计算中问汇率。

我们仍然以上例作为说明：

方法1：

已知投机者持有港币套汇，因此在套算汇率时必须保留港币的汇率，在该例中则利用香港市场美元对港币的汇率和纽约市场英镑对美元的汇率套算出英镑对港币的汇率，假定这个市场是香港纽约市场。而第三个外汇市场伦敦市场已知的货币汇率也恰好是英镑对港币的汇率，这样该三角套汇通过套算就变成了典型的两角套汇。

香港纽约市场：GPB／HKD=7．8123×1．3320～7．8514×1．3387=10．4060～10．5107

这样原三角套汇就变成两个外汇市场(香港纽约市场和伦敦市场)上两种货币(英镑和港币)的两角套汇。

香港纽约市场：GPB／HKD=10．4060～10．5107

伦敦市场：GBP／HKD=10．6146～10．7211。

这样可以清楚地判断港币在伦敦市场便宜，而在香港纽约市场贵，故需要在香港纽约市场卖出港币，买入英镑(还原到三地，则在香港市场卖出港币，买入美元；在纽约市场卖出美元，买入英镑)；最后在伦敦市场卖出英镑，买入港币。因此投资者持有1000万港元的套汇利润为：1000×1／7．8514×1／1．3387×10．6146-1000=9．8881万港元。

方法2：

同样，该例中也可以利用纽约和伦敦两个外汇市场套算出美元对港元的套算汇率：

纽约伦敦市场：USD／HKD=10．6146／1．3387～10．7211／1．3320=7．7290～8．0489

这样原三角套汇就变成两个外汇市场(香港市场和纽约伦敦市场)上两种货币(美元和港币)的两角套汇。

纽约伦敦市场：USD／HKD=7．7290～8．0489

香港市场：USD／HKD=7．8123～7．8514；

因此可以判断港币在纽约伦敦市场便宜，而在香港市场贵，故需要在香港市场卖出港币，买入美元；在纽约伦敦市场卖出美元，买入港币(还原到三地，则需要在纽约市场卖出美元，买入英镑，在伦敦市场卖出英镑，买入港币)。判断出的方向与方法1相同，与乘积判断法也相同。

(二)该方法需要注意的问题

变三角套汇为两角套汇的方法计算量小，便于学生理解掌握，但在实际使用中需要注意以下问题。

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一、从商业银行来看

当代商业银行的营销手段建立在高新技术基础之上，如网上银行、电话银行、自动银行等，具有多样化、个性化、信息化特征，能大幅降低商业银行经营成本，减少客户的交易成本，并使得商业银行交易无时空限制，这样我国传统的网点经营模式受到严峻挑战。

数字经济对我国银行的第二大挑战是高科技为支撑的结算网络和管理信息系统。技术手段在相当程度上制约了银行的结算和运作效率。在数字经济时代，谁拥有最先进的技术平台，谁就占领了战略的制高点。但我国商业银行的结算网络不仅各大商业银行地区之间的技术版本不同，而且银行之间的资金汇路也不通畅，商业银行的结算效率已严重制约其竞争能力。

另外，银行与非银行的界限日益模糊，这是对传统银行经营的严峻挑战。随着我国加入WT0以及互联网的超常规发展，非银行特别是工商企业通过网上交易提供金融服务将成为可能，这使得我国银行的市场环境将变得十分严峻。

当然，任何交易活动都离不开人，现代商业银行非利息收入的主体――衍生交易和投资银行等中间业务的开展离不开高素质的人才；覆盖全球的高效结算网络、新产品的开发、复杂的管理信息系统离不开高技术人才；开拓市场，对客户提供量体裁衣的投资组合顾问离不开复合型的金融人才，可见将来的商业银行是建立在高素质的人力资源基础之上的。然而我国商业银行的从业人员素质不理想已是不争的事实。

二、从中央银行来看

电子货币系统是网上银行的基础，按公认的观点，电子货币是一种“储量”或“预付”产品，即将客户所能支配的资金或货币币值存储于其特有的某种电子设备上，如银行卡、电子支票和数字化电子现金等。因而，其它金融机构和非金融公司也可能拥有发行电子货币的权力。随着我国加入WTO，外资金融机构和非金融公司必然涉足此领域，若不对其进行限制，将部分剥夺我国央行垄断发行货币的特权，与现行的《中国人民银行法》规定的“中国人民银行是我国唯一法定的发行人民币、管理人民币流通的单位”相冲突。其次，电子货币发行的目的是替代流通中的现金，其大量使用势必减少流通中的现金，进而改变货币的流通速度，这又可能引发我国中央银行资产负债规模的变相萎缩，使得货币总量的监测和货币供给的控制变得更为复杂。

网上支付系统的效率性、安全性与稳定性是困扰网上银行发展的“老大难”问题。对网上银行监管必然涉及到电子货币发行管理、金融认证管理、电子货币工具管理、安全电子交易管理、电子货币运行监管等，这无疑对央行运作中的科技含量提出了更高要求。

三、应对策略

我们要以电子化、网络化为依托，借助现代科技降低成本，控制风险，以获得更广泛的生存、发展空间。

1、中国作为全球最大的潜在的电子商务市场，将为网上银行提供巨大的商业机会。商业银行应当认清形势、顺应大势，快速反应、抢占先机，不断开拓新的经济增长点。

2、网上银行解决方案必须基于先进的银行综合业务系统，要具有良好的实用性、可移植性和升级能力，以保持科技开发的一贯性、兼容性和高起点，避免低水平重复建设，形成统一电子支付平台、全面兼容多渠道的商业银行，为业务应用和新产品开发打好基础。

3、长期以来，安全问题一直是制约电子商务和网上银行发展的主要因素，必须引起高度重视。只要我们的防范意识强，管理制度严格，技术手段先进，保护措施得力，能够切实把住对安全运行监测、安全防护、安全管理和安全评估等重点环节的控制，网上银行的风险还是能够得到有效防范的。另外，业务部门在科技创新过程中也应十分关注风险控制，要有超前意识，在传统业务流程和模式发生变化时适时出台相应操作方法和管理规定，把创新风险估计充分，对新的业务采取新的做法，逐步摸索，渐趋成熟。

4、在运用可靠的防火墙、先进的电子验印设备等硬件设施同时，还要建立健全网上银行电子支付安全管理组织制度。加强对安全管理人员的安全技术和安全规程培训；各支付系统的技术人员、监管人员共同建立对话、磋商机制；在电子支付的风险防范和金融科技的资源信息共享等方面开展行业管理；加大宣传力度，增强使用电子支付系统的客户和商家的安全意识和安全保护知识。

5、网上金融业务在不断发展过程中不可避免地会带来新的金融风险，央行必须尽快为网上银行建立严格的市场准入机制，必须加快网上银行方面的法律制度建设，尤其是对电子货币支付交易相关各方的权利义务关系，做出明确清晰的界定。要对电子证明书和数字签名作为支付的指令和认证中心加以确认合法，并制定针对网上银行犯罪的严厉处罚条例。

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关键词：网络货币 现状 发展策略

引言

随着互联网的迅速普及，网络虚拟交易也越来越频繁，为了提高网络虚拟交易的效率，网络货币应运而生。相对安全、便捷、灵活的网络货币成为了消费者进行网络支付的理想选择，深受广大网民的欢迎。通常网络货币以三种形式存在：游戏币、通讯工具服务商或门户网站发行的用于购买本网站内服务的专用货币、数字现金。虽然“网络货币”具有一定的货币职能，但是没有获得国家信用的保障，在其发展过程中仍然存在着一些亟待解决的问题。

一、我国网络货币的发展现状

目前，腾讯、搜狐、新浪、网易等拥有自己的网络货币，推出网络货币是为了增加销售产品和服务的便利性，网民首先购买网络货币，然后再使用网络货币进行支付。在我国，网络货币形式的解释基础是流通比较广的网易币、Q币。这些形式的“货币”的流通范围、发行公司的信用和规模，都得到了大部分网民的认可。但是，网易币、Q币等形式的“货币”无法完全弥补网络货币的缺点。目前的网络货币市场与中国古代的钱庄非常类似，每个钱庄的钱票只能在本钱庄使用，各个钱庄之间有进入壁垒。所以，网络货币提供的服务越多，流动性就越广，就越能获得更多的用户。网络货币采用电子信息的形式进行传递，通过网络系统实现支付、流通、储藏等功能。这种新型货币的支付手段与交易媒介是数字。网络货币通常是以规模较大的门户网站公司或通讯工具服务商为主体，在市场规律和网络公司的规章制度下，发行的网络币。网络货币的流通范围与发行规模受到了门户网站公司或通讯工具服务商的发行目的与规模的限制，这种形式的货币在一定程度上脱离了银行实体和国家金融部门的监控。目前，互联网上流通的网络货币种类较多，例如，Q币、U币、百度币、POPO币、盛大元宝币、MM币等，这些网络货币可以使用纸币进行兑换。网络货币能够支付网上服务收费项目，支付手机费，甚至是购买网上实物商品，随着相关技术与法规的不断完善，网络货币的适用范围越来越大。

二、我国网络货币带来的问题

近年来，网络货币的普及度越来越高，逐渐被人们认可、采用，然而现行的网络仍然存在着一些问题有待解决。首先，网络货币存在较高的信用风险。货币建立在信用的基础上，发行主体的信用决定了货币符号的信用等级。国家是纸币的发行主体，除非发生政治危机或严重的通货膨胀，国家的信用通常高于私人部门的信用。网络货币的信用基础是网络公司承诺的等价虚拟商品兑换，或是实物兑换。然而处于市场竞争中的网络公司，其经营业绩在很大程度上受到市场风险的影响，市场对其产品的需求是网络公司发行“货币”的重要基础。在理论上，网络货币可以无限发行，但是消费者对特定的网络货币需求有着较大的价格弹性，容易导致网络公司错误判断产品需求情况，过量发行“网络货币”，导致网络货币信用贬值，出现网络风险。其次，网络货币在一定程度上对央行造成冲击。网络货币的发行冲击了中央银行的货币发行权。货币发行是央行最重要的负债业务，是央行最重要的业务特权。而网络货币是由门户网站公司或通讯工具服务商根据增值服务和网络产品的需求进行发行的，缺乏统一的网络货币形式，网络货币会显著影响基础货币、货币乘数、传统货币政策，缺乏监管的多头发行势必会导致货币流通混乱，不利于央行执行货币政策，调整货币量。第三，有效管理的缺乏。目前，网络货币的资金充值、兑换机制缺乏有效的监管，网民的合法权益无法得到有效的保障，网络货币难以统一汇率。第四，网络货币将会对经济生活造成一定的负面影响。网络货币是导致通货膨胀的潜在威胁，网络货币的兑换可能会引发套利行为，网络货币还有可能会成为犯罪分子的洗钱工具。

三、我国网络货币的发展策略

为了适应网络虚拟经济的发展，规范网络货币的运用，就应当采取相应的措施为网络货币的发展保驾护航。首先，建立、完善网络货币的法律法规。目前，网络货币交易的规范性与合法性还没有严格的法律界定。执法部门难以有效地监管网络货币及其交易行为。所以，有关部门应当尽快出台网络货币规范化的法律法规。明确规定网络货币的范畴，运行机制，监管部门与监管机制，各方权利义务，违法行为的法律责任等。其次，完善网络货币的监管机制。我国网络货币仍然处于发展阶段，存在许多亟待解决的问题。网络货币的使用范围虽然局限于互联网虚拟世界，但是也必须有相应的现实基础。只有在现实社会中建立有效的网络货币监管机制，才能促进网络货币在虚拟环境中良好的实现职能。第三，严格规范网络货币的发行、使用、回兑。建立网络货币发行准入机制，主管部门根据申请单位的内部管理制度、资信等级、经营状况、资本规模等情况，决定是否给予其网络货币发行的资格，并严格规定使用范围。

四、结语

综上所述，具有流通方便、隐匿性好、便于小额虚拟交易等特点的网络货币，得到了越来越多网民的认可。网络货币在发展过程中也出现了问题，因此，应建立完善相关的法律法规，加强网络货币监管，严格规范网络货币的发行、使用、兑换，促进网络货币和网络虚拟经济的稳健发展。

参考文献：

[1]黄良友.网络货币发展对策研究[J].江苏商论.2009（03）

篇5

进入2001年，在阿根廷经济衰退日趋严重和外汇储备显著减少的情况下，国际金融界担心无法履行偿还债务的顾虑日益增强（注：例如，2001年3月国际评定信用等级的机构穆迪投资商服务与标准普尔先后降低了阿根廷政府债务的信用等级。其后，到了2001年底为止，上述的前一个机构又四次，后一个机构又六次降低阿根廷政府债务的信用等级。）。当时阿根廷为了对付外汇严重短缺的局面而采取了多种措施（注：2001年6月，阿根廷政府宣布，已与政府公债持有人进行了协商，以2006年到期的新公债（300亿美元）掉换即将到期的公债。2001年11月阿根廷政府单方面宣布将一部分公债的偿还期延长三年。2001年12月10日公布，提取银行存款每人每周限在250美元以下。）。

但是，2001年12月上旬，鉴于阿根廷没有实现削减财政赤字的承诺，国际货币基金组织（注：阿根廷政府对国际货币基金组织承诺，2001年度的财政赤字不得超过65亿美元，而实际的财政赤字额却超出承诺额13亿美元。）决定暂时冻结对阿根廷的12.6亿美元的贷款。为此，刚刚就任总统职务的洛多里卡斯·萨总统（注：由于实施财政金融紧缩政策和限制提取银行存款等原因，2001年12月阿根廷发生了大规模的民众暴力，政局也陷入动荡之中。1999年就任的德拉鲁阿总统在任期末满的2001年12月20日于政局动荡中引咎辞职。其后在短短的10天之内便走马灯似地换了三任总统。）宣布延期偿还1321亿美元的政府债务。之后，2002年1月3日停止支付2800万美元的公债，至此阿根廷的信用违约行为已是十分明显的了。这些动向使国际金融界受到很大的震撼。由于资本大量外流，外汇储备额在2002年内不断减少，2002年6月以后已减少到100亿美元以下（见表1）。为此阿根廷政府于2002年1月6日制定、颁布了“国家危机与汇兑制度改革法案”，废除了自1991年3月以来一直实施着的“自由兑换法案”。1月11日采取了固定汇率与浮动汇率并行的双重汇率制度，2月3日阿根廷政府公布的经济对策中，宣布实施浮动汇率制度。2月4日封闭了外汇市场，但2月11日重新开放。比索对美元的汇率在2月11日为1美元＝1.8比索，其后便持续下跌，5月跌到突破3比索，10月1日为3.75比索，而且仍处于下跌的趋势中（在固定汇率制度期间，即从1992年1月到转变采取浮动汇率制度以前这段期间，比索对美元的汇率一直固定于1美元＝1比索的水平上）。

当前阿根廷的经济形势与1997年下半年金融危机后的东亚地区各国的经济形势颇为相似。由于短缺外汇，原材料、生产设备的进口锐减，生产活动日趋低迷（2002年6月的工业生产产值比2001年同期减少了15.l%）。加上限制提取银行存款限额也直接压抑了个人消费。2002年上半年的实际国内生产总值增长率（与前一年同期比）为-15%。2002年5月的失业率创战后的最恶化的记录21.5%，国内治安状况急速恶化，2002年10月缩小财政赤字的目标未能实现，为此国际货币基金组织不肯给予贷款融资，阿根廷国内形势的前景处于不明朗的状态。

附图

表1　阿根廷的主要经济指标

附图

注：①实际国内生产总值、工业生产指数、消费者物价指数、货币供应量增长率为按年率换算的增长率；其他经济指标为年平均值。

②1997年以前的数字按各年年底的数值进行期中平均，1998年、1999年、2000年为年底数值。2001年上半年为6月底数值、下半年为12月底数值。

③1990年以前的数字根据拉丁美洲经济委员会《拉丁美洲与加勒比地区统计年鉴》有关各年版的资料整理。1991年以后的数字根据国际货币基金组织《国际金融统计》有关各期的资料整理。

④“1981-88年”期间的利率为期间平均值。利率使用国际货币基金组织的《国际金融统计》的市场利率。

⑤1990年以前的数字根据拉丁美洲经济委员会《拉丁美洲与加勒比地区统计年鉴》有关各年版的资料整理。1991年以后的数字根据国际货币基金组织的《国际金融统计》有关各期的资料整理。官方的外汇储备额、国内生产总值、消费者物价均使用国际货币基金组织公布的数据。

二、阿根廷金融危机发生的体制上原因

阿根廷的金融危机是由于资本外流和外汇短缺引发的。那么为什么会发生资本外流的外汇短缺呢？下文拟探讨一下导致发生阿根廷金融危机的体制上原因。

如图一所示，阿根廷的资本收支从战后直到80年代一直是处于基本上平衡的状态上（注：但是，如图1所示，资本收支在80年代末期出现了巨额逆差额（1989年81亿美元、1990年59亿美元）。这是阿尔方罕政府政策的失误所导致的，国内相继发生了总罢工、经济也出现了大动荡（例如：1989年实际国内生产总值出现了-7%负增长、消费者物价上涨率达3200%，创历史最高记录），成为了促使大量资本外流的主要原因。）。但进入90年代，阿根廷的资本收支却出现了前所未有的大幅度顺差，由于阿根廷是资源丰富的国家，贸易收支在80年代以前一直持续持有顺差；为此，国际经常收支在1961-70年期间年平均持有0.1亿美元的顺差额。1971-80年期间出现逆差，但年平均的赤字额仅为2.7亿美元，基本上也保持了平衡状态。如表2所示，80年代上半期受到世界第二次石油危机的影响，国际经常收支逆差额趋于增大，但下半期再度趋于缩小，接近于平衡状态。但是进入90年代以后，国际经常收支逆差额便以前所未有的规模扩大。1991-97年期间年平均有27亿美元的逆差额，1998年有146亿美元逆差额，创历史最高记录。

表2　阿根廷的国际收支结构　（单位：亿美元）

附图

注：根据国际货币基金组织的分类。“资本收支”大致分为“投资收支”与“其他资本收支”。“投资收支”进一步分为“直接资本投资”、“证券投资”、“其他投资”。“其他资本收支”包括了资本转移收支和专利权等非生产性、非金融资产的交易额（请参看国际货币基金组织（1993年）《国际收支平衡表》第五版和日本银行国际收支统计研究会，（2000年）《国际收支》）。

资料来源：根据国际货币基金组织，《国际金融统计》，2002年4月号的资料编制。

进入90年代阿根廷的国际经常收支逆差额扩大的经济背景为：国内经济景气迅速扩大，经济景气的扩大导致进口需求的增强。此外，1989年7月上台执政的梅内姆总统在执政后匆匆地实施了贸易自由化政策。首先大幅度降低关税和简化进出口贸易手续。1989年年中的平均关税率为39%，到了1993年底便降低到10%（注：参看户田一郎（1994年），《阿根廷梅内姆政权的经济稳定政策和存在的问题》，见日本输出入银行，《海外投资研究所所报》，1994年12月号，第15页。）。同时也废除了进口数量限制和进口许可证等非关税进口限制，到了1993年底，原则上也废除了进口前批准制度。这些政策、措施促进了阿根廷的商品进口贸易，例如1991-2000年期间商品出口贸易合计额为1981-90年期间的2.4倍，进口贸易合计额则增加了4.3倍（根据国际货币基金组织，《国际金融统计》的资料，按美元计价额计算）。此外，由于产业活动趋于活跃，有关运输、保险、旅游、专利等服务贸易进口额也趋于扩大。这些均促进了国际经常收支逆差额的急剧增大。扩大的国际经常收支逆差额不得不依靠资本流入（即资本收支顺差额）来加以填补。但是，90年代的资本收支的顺差额远远大于国际经常收支的逆差额，从表2的综合国际收支差额增长变化趋势看，1991-97年期间年平均约有23亿美元，接近相当于1%的国内生产总值的顺差额，1998年进一步增大到41亿美元。90年代以后，外国资本每年持续有相当于1%国内生产总值的数额流入阿根廷。

吸引过剩的外国资本流入的基本原因有以下两点：第一、梅内姆政权在资本收支方面采取了大胆的开放政策。自我标榜为经济自由主义政权的梅内姆政府在上台的两个月之后（1989年9月）便制订了“紧急经济法案”，该法案规定给外资以国民待遇，无论是国民或外侨在投资方面不存在差别待遇。1989年12月又进一步宣布资本交易完全自由化，为了促进80年代大量从阿根廷外逃的资本回流（注：有关80年代期间从阿根廷外逃的资本数额虽然没有每天公布的统计可查，但阿根廷政府的金融部门代表丹尼尔·马克斯(Daniel  Marx)却曾在美国第102次参议院金融委员会上作过证词，说，“据推算，1991年阿根廷国民在国外拥有三百多亿美元的资产”。（请参看美国参议院金融委员会，《资本外逃对拉丁美洲债务的影响：在财政赤字、债务管理与国际债务分委员会上的证词》，第17页）），1992年4月又采取了准许从海外回流的阿根廷居民资产被认定为该申请人的合法资产（但需缴纳一定的税金）（注：栗原晶子，《中南美的资金流动的变化及其背景》，刊于《东京银行月报》，1992年10月号第50页。）。第二，进入90年代，阿根廷已成为海外投资商所热衷的投资市场，梅内姆政府于1991年3月颁布“自由兑换法案”，并根据这一法案于4月实施了“货币管理局”制度，如表3所示，该制度的主要内容为：“货币供应量”以外汇储备资产额作为保证，在此项保证下，阿根廷的货币（比索）与美元挂钩，汇率固定于1:1。在梅内姆政权以前，财政赤字都是通过发行通货予以填补的，现在的新制度规定，发行通货需有外汇储备作保证，没有外汇储备作保证便不能发行通货。此项制度对扭转阿根廷经济起到了重大的作用。1991-90年期间的年平均438%的消费者物价上涨率到了1991-97年期间便被抑制到年平均22%；汇率也恢复了稳定。外国公司也由于阿根廷经济的趋向稳定而积极地对阿根廷进行直接资本投资，从而促进了阿根廷的工业生产，实际国内生产总值增长率在1991-97年期间达到年平均6%，和80年代的年平均-1.2%持续衰退形成了一个鲜明的对比；从而进入一个高经济增长率。阿根廷的资本市场对外开放对国外的投资商来说已使阿根廷成为了一个很有吸引力的投资市场，国外资本迅速加速流入阿根廷。

表3　阿根廷的“货币管理局”制度的主要内容

附图

值得注意的是流入资本的性质，如表2所示，在90年代流入阿根廷的外国资本中，直接资本投资虽然也不在少数，但占最大比重的却是证券投资，就1991-97年期间的情况看，资本收支年平均顺差额104亿美元中，只有36亿美元是直接资本投资，证券投资却有98亿美元。1998年的情况也是如此：在资本收支的190亿美元的顺差额中，证券投资便占了88亿美元。可见资本收支顺差额绝大部分是证券投资顺差额。在证券投资中，债券发行引进的资金又占重要的比重。巨额的财政赤字（根据拉丁美洲经济委员会的资料，1991-98年期间年平均的财政赤字额相当于国内生产总值的-0.9%），在这样的背景下，阿根廷政府部门的公债发行在90年代不断增大。此外，通讯、金融、能源等产业部门的民间大企业也发行公司债以筹集资金（注：阿根廷在国际债券市场的债券发行额从1993年起到1999年为止的期间内年平均达107.2亿美元，其中由政府部门发行的占77.6亿美元（年平均），由民间部门发行的占29.7亿美元（年平均）。（请参看国际货币基金组织，《Argentina:Selected  Issue  and  Statistical  Annex》，国际货币基金组织成员国报告书，第00/160号，2002年12月，第32页））。在当时极为活跃的国际金融市场发行债券，促进外资大量流入阿根廷的国内债券市场。此外，外资通过股市在1991-97年期间也有年平均12亿美元的资金流入。还有阿根廷石油矿藏管理局（石油产业）、Teleforica（通讯产业）、TELECOM（通讯产业）等大型企业（虽然为数不多）也从海外股市引进股的投资（注：阿根廷在1991-94年期间的海外预托证券发行额达41.4亿美元。（请参看国际金融中心，《中南美国家金融市场的现状与展望》，1997年，第57页））。

值得注意的是，在证券投资方面，以投资商购买10年后偿还的债券为例，他们只要一看到此类证券投资风险在加大时便会立即脱手，为此从发行证券的债务国家来看，来自海外的证券投资具有极不稳定的性格。

如表2所示，进入90年代以后，外国资本的过剩流入在1999年以后便转趋缩小，2000年转为净资本流出，那么抑制阿根廷外资流入的原因又是什么呢？

基本原因是，外国投资商对阿根廷经济前景的不安全感日益提高。如表1所示，90年代顺畅发展的阿根廷经济在1999年以后便骤转进入衰退局面。在巴西的经济危机期间，从1999年初到1999年2月底巴西货币，里亚尔对美元的汇率剧降了70%。使货币继续保持与美元挂钩的阿根廷出口产业面临了重大的冲击，掀开了阿根廷经济衰退的开端（阿根廷对巴西的出口贸易额从1998年的79.5亿美元减少到1999年的56.9亿美元）（注：1995年1月起，阿根廷、巴西、巴拉圭、乌拉圭一起组成了被称为“南方共同市场(Mercosur)”的关税同盟。巴西市场在阿根廷出口贸易总额中所占的比重到了1998年便提高到占30.l%，成为阿根廷的首位出口对象国，其所占比重大大高于第二位美国（占8.4%）所占的比重。）。此外，1999年阿根廷政府实施的提高公司所得税、个人所得税、财产税、附加价值税等增税措施和2000年大幅度削减公务人员的薪水（削减12-13%）和改革养老金制度、医疗制度的措施，加速了经济衰退的步伐（注：1998年2月阿根廷接受了国际货币基金组织208亿特别提款权的融资贷款，并向国际货币基金组织承诺将1999年度的财政赤字额（不包括国营企业民营化收入）抑制在51亿比索以下。为此阿根廷政府在进入1999年度以后就得努力促使财政收支的平衡。1998年12月阿根廷政府通过了“税制改革决议”、1999年8月通过了“财政收支平衡化法案”（目标是在2003年以前实现财政收支平衡），德拉鲁阿总统（1999年10月上任）也于1999年12月提出了“紧缩财政政策”。但1999年度的财政赤字额达70.9亿比索，超过承诺额20亿比索。（请参看阿根廷政府经济部，《1999年经济报告书》，第121页））。从2000余年中起，阿根廷的外汇储备额转趋减少；外汇储备额的减少抑制了货币供应量，货币管理局制度的通货紧缩效果也给经济景气带来了不良的影响。

与经济迅速恶化的同时，外债余额急剧增大，海外投资商对阿根廷经济前景的不安全感增大。90年代海外资金的大量流入导致阿根廷的外债金额急激增大。如表4所示，阿根廷在金融危机前（2000年底）的外债余额总额为146亿美元，相当于国内生产总值的58%（80年代初债务危机发生时仅13%）（见表4）。

在这样的背景下，过去一直在阿根廷积极进行投资的国外投资商开始对阿根廷的投资前景进行重新评价，对在阿根廷的投资转而持谨慎的态度了。2000年阿根廷的资本收支顺差额为82亿美元，约比1999年减少一半，已无法填补国际经常收支逆差额了；2001年上半年（国际货币基金组织的公布数字，尚未公布有下半年的数字），阿根廷的资本收支差额已转为负数，阿根廷显然已转入外汇短缺的困境。

表4　发展中国家的外债余额（年底数字）　（单位：亿美元）

附图

括号内的数字为对当年名义国内生产总值的比率，%。

注：(1)亚洲五国指泰国、马来西亚、印尼、菲律宾、韩国。

(2)短期债务指偿还期在一年以内的债务。

资料来源：根据世界银行，《世界发展金融》（2002年版）的资料整理、编制。

如上所述，阿根廷的金融危机发生的过程如下：(1)“国际经常收支逆差额扩大”与“资本市场的迅速对外开放”同时并进—(2)外国资本的大量流入（过剩资本流入）—(3)“外债剧增”与“经济不稳定”—(4)海外投资商信任感崩溃—(5)“资本外流”与“外汇枯竭”—(6)金融危机加深。从(1)到(6)的发展过程中可以看出阿根廷金融危机发生的体制上原因。

图二　泰国、马来西亚、印度尼西亚、菲律宾、韩国的资本收支差额合计额增减变化趋势

附图

注：1981年以后的数字引自国际基金组织的《国际收支平衡表》第五版；1981年以前的数字则根据引用了国际货币基金组织的第四版《国际收支平衡表》数据的《国际金融统计》（国际货币基金组织）刊发的数字整理、绘制。

三、为什么未能吸取亚洲金融危机的教训

1.亚洲货币危机发生的体制上原因

阿根廷金融危机爆发的时间是2001年12月，而四年半前的1997年7月东亚地区也发生了一场影响极其广泛的90年展中国家金融危机、亚洲金融危机。亚洲货币危机也出现在过剩海外资金的流入和资金外流的运动中。以亚洲金融危机为代表的20世纪90年代的一系列发展中国家的金融危机也曾被称之为“资本收支危机”。（注：日本学者吉富腾、大野健一将“资本收支危机”定义为，“由超过”正常趋势的国际经常收支逆差、以短期借款为主的巨额民间资本的流入及其急激的大规模外流所引起的，从而导致一系列严重的宏观经济调整的危机”（请参看吉富腾、大野健一，《资本收支危机与信用缩小》，1999年亚洲开发银行，第9页）。根据这一定义，自1994年起到这次的阿根廷金融危机为止期间所不断发生的发展中国家的金融危机的确可以称之为“资本收支危机”。）

当时，尽管不断有各方面的舆论提出，作为亚洲货币危机的教训，应当注意外国民间资金过剩流入的风险，但是发展中国家的金融危机却仍然接二连三地发生了；其后又发生了2001年底的阿根廷金融危机。那么，为什么亚洲金融危机的教训不能发生作用呢？在探讨这一问题之前，首先需要先探讨亚洲货币危机发生的体制上原因。

众所周知，1997年7月泰国货币管理当局挡不住投机性抛售泰币的压力，宣布采取浮动汇率制度，以此为契机，投机性抛售泰币的浪潮便袭击了整个亚洲地区。从汇率市场波动来看亚洲货币危机的混乱，从1997年6月底到一年后的1998年6月底的一年期间内，亚洲地区各国货币对美元的汇率均出现了大幅度的下跌：泰铢从1美元比25.79泰铢下跌到1美元比42.31泰铢，下跌了64.1%；马来西亚林吉特从2.52林吉特下跌到3.99林吉特，下跌了58.3%；印尼盾从2465印尼盾下跌13535印尼盾，下跌了449.1%；韩国从889.5韩圆下跌到1395.3韩圆，下跌了56.9%；菲律宾比索从26.38比索下跌到40.40比索，下跌了53.l%。而且上述这五个国家的汇率市场因为亚洲金融危机而经历了最严重的混乱，直到2002年10月为止，它们的汇率还未能回升到危机以前的水平。为此，下文便以这五个亚洲国家为例作为分析、探讨问题的对象。

图二绘出这五个亚洲国家的资本收支差额的增减变化趋势和阿根廷的情况相似，这五个亚洲国家的资本收支在进入20世纪90年代以后顺差额急剧增大，其后，以1997年为分界点，已经流入的国外资本便一齐转为外流，资本收支差额便从巨额顺差额转为逆差额（注：1997年上半年亚洲五国的投资收支有顺差额286.1亿美元（对国内生产总值的比率为5.2%），但下半年便转为逆差额482亿美元（对国内生产总值的比率，-8.8%）。），它们的国际收支差额增减变化趋势有如表5所示。

表5　亚洲五国（泰国、马来西亚、菲律宾、印度尼西亚、韩国）的国际收支增长变化趋势

附图

注：(1)1999年、2000年的数字中，马来西亚公布有“其他投资”的数字，但没有公布其子项目的数字。为此，“其他投资”大项目的数字包括有马来西亚的数字，而子项目“（管理部门）”、“（政府机关）”、“（银行部门）”、“（其他部门）”的数字中则没有包括马来西亚的数字，为此1999年、2000年的“其他投资”的数字和它的子项目数字合计额是不一致的。

资料来源：国际货币基金组织，《国际金融统计》，2002年4月号。

由于能源价格高涨，20世纪80年代上半期亚洲五国的进口贸易额增大，从1981年到1985年亚洲五个国家的国际经济收支年平均有116亿美元的逆差额；但是这段期间用以填补国际经常收支逆差的资本收支却年平均有129亿美元的流入，国际经常收支逆差额基本上能以同额的资本收支顺差额给予填补，综合国际收支基本上处于平衡状态（注：由于经济衰退加上阿基诺参议员被暗杀事件（1983年8月）所导致的政局不稳定，菲律宾出现了大量抛售比索的金融波动；1983年10月菲律宾政府被迫停止支付中长期的对外债务。）。20世纪80年代下半期，能源价格趋于稳定，国际经常收支也转为顺差，而且来自海外的直接资本投资大幅度增大（注：80年代下半期，在日元升值、美元贬值的背景下，日本对亚洲地区各国的直接资本投资增大。亚洲五个国家的资本收支顺差额中，直接资本投资所占的比重达68%（请参看第五表）。），资本收支也保持了顺差额，这段期间亚洲各国的外汇储备额均有增大（1986年底到1990年底，亚洲五个国家的外汇储备合计额从185亿美元增大到462亿美元），国际收支较为平衡。

但是进入20世纪90年代以后，国际收支结构便发生了变化，1991-95年期间亚洲五国的国际经常收支转为逆差，年平均达233亿美元之巨。（注：由于直接资本投资扩大和国内社会基础设施大规模建设，进入90年代之后，东亚各国的国内需求进一步扩大。以经济规模作为基数进行加权平均计算的国内生产总值实际增长率看，1981-90年期间五个亚洲国家的年平均经济增长率为6.6%，1991-96年期间上升到7.3%（根据国际货币基金组织的数据进行计算的）。生产资财、消费品等商品的进口需求显著增大，国际经常收支逆差额随之急速增大。）另一方面有来自国外的大量资金流入，资本收支年平均有388亿美元（接近于国内生产总值的5%）的顺差额。金融危机发生前夕的1996年，亚洲五国的国际经常收支逆差额为538亿美元，另一方面资本收支有744亿美元的顺差额。从1991年到1995年期间，亚洲五个国家的国际综合收支的年平均顺差额为国内生产总值的1.7%，1996年为1.5%。20世纪90年代，大量的海外资金流入填补了国际经常收支的逆差额之后仍有余裕。

篇6

关键词：财务报表；计量；盈余管理

1、经济实质

经济实质体现了会计处理的实质重于形式原则，即要求企业应当按照交易或者事项的经济实质进行会计确认、计量和报告。在实际交易中，以所有权的转移为确认基础，而不能仅以交易或事项的法律形式为依据。例如，一家运动鞋制造企业，其销售收入的确定必须满足准则规定的满足商品销售收入确认的五个条件。五个条件的关键词是运动鞋所有权上的风险恶化报酬。若没有满足五个条件中的一个，只是与经销商签订了运动鞋的销售合同或将运动鞋运到了经销商那，在企业会计并不可以记入该企业的销售收入账。经济实质也是会计要素确认计量权责发生制的体现。但是，权责发生制常常给企业特别是上市公司的盈余管理行为带来方便。

2、衡量误差

财务报表体现了六大会计要素：资产、负债、所有者权益、收入、费用和利润。由于这六大要素受到外界较多因素的干扰，而且会计人员在计量时往往需要运用职业判断和估计，因此不可避免地会产生衡量误差。从产生原因角度，我们可以将其划分为源于货币计量的衡量物差和源于会计政策、会计估计选择的衡量误差。

2.1货币化计量

货币计量是会计核算的一项原则，是指会计主体在会计核算过程中采用货币作为计量单位，记录、反映会计主体的经营情况。这一核算原则的好处是可以将不同的经济活动由统一的计量标准来反映，将计量结果相加、相减、相乘、相除，从而形成会计报告。

但是，货币计量同时也带来一定问题。首先，货币计量以币值稳定为前提条件。这一假设在会计实务中通常是不可能长时期成立的。会计业务中，把不同时点的货币金额进行汇总比较，生成财务报表。我们知道，会计计量以历史成本为基础。举个例子，企业十年前花100万购置的厂房如今已升值到500万。但是，在该企业的资产负债表中，这项固定资产是以历史成本100万减去10年间计提的累计折旧后的余额显示。显然与资产当前的实际价值相偏离。其次，一些对企业影响很大的活动并不能用货币计量。换句话说，企业最重要的“资产”往往游离于报表之外。例如，一个企业的管理层、关键人物对于企业来说都是一种价值。但是，这种价值不能依靠货币来计量。乔布斯的逝世对于苹果公司甚至整个IT行业都是不可估量的损失刘老根大舞台依靠的不就是赵本山个人的品牌效应吗？这些关键人物对于一个企业价值的稳定性起着至关重要的作用。

2.2会计政策、会计估计选择

由于企业会计实务的复杂性和多样性以及会计计量中主观因素加入的不可避免性，会计准则提出了会计政策和会计估计的概念。即允许企业对于同一经济业务可以选择适用的会计处理方法以及对结果不确定的交易或事项以可利用的信息为基础作出判断。这种灵活性带来的结果是企业一旦变更会计政策或会计估计，报表的数字就会发生改变。

十多年前厦门航空利润之争的源泉便是不同主体对同一公司会计政策和会计估计选择的不同性。厦门航空是南方航空（60%股份）与厦门建发（40%股份）的合资企业。2002年南方航空与厦门建发对厦门航空报告出的净利润分别为4.36亿和0.78亿。如此巨大的悬殊在当时引起相当大的反应。在外界看来，同一企业在同一会计年度竟然产生完全不同的净利润，那么至少有一方做了假账。而实际上，经过研究我们发现，并没有任何一方做了所谓的假账。误差的来源是两家主体在计提飞机折旧时使用了不同的折旧年限，从而导致每年的折旧金额相差甚远，最终表现为净利润的差异。厦门航空采用加速折旧法，折旧年限为10年。而南方航空在当时有扭亏上市的动机，将折旧年限由10年变更为15年。通过这样的“会计魔术”，南航创造了“扭亏为盈”的机会。

3.人为操纵

3.1主动作为

上市公司在证监会的监管下有净利润的压力。在这样的压力下，上市公司会操纵财务报表，存在造假嫌疑。例如，曾经在会计界轰动一时的银广夏事件。该公司自1998年到2001年期间累计虚增利润77156.70万元。其造假手段其实相当简单，即伪造原料购进、生产、销售、出口等环节的全部单据。包括销售合同、发票、银行票据、海关出口报关单和所得税免税文件。而蓝田事件是继银广夏之后，中国上市公司出现的又一出丑剧。2000年蓝田鱼类养殖的存货周转率高达8次，这不仅远远高出同行业水平更与实际完全不符。

3.2不作为

四川长虹为了增加销售收入，大幅扩大赊销，应收账款占主营业务比例与年俱增。按照会计准则，公司在每一会计期末应对应收账款进行评估，对于预计不能收回的部分应计提减值准备。但是，四川长虹并没有这样做，明知大部分应收账款不能收回也不计提坏账准备，不计入资产减值损失，这样便达到虚增利润的目的。

4.总结

财务报表上的数字是经济实质、衡量误差和人为操纵的综合体现。为了让报表最真实最合理地反映经济活动，会计准则需要在刚性与弹性之间获取平衡。譬如，权责发生制会计虽比现金制更能全面反映公司业绩，但更容易导致“盈余管理”。会计惯例和会计准则虽抑制了管理层扭曲会计信息的动机，但也限制了会计弹性，阻止了管理层运用专业知识判断。

篇7

比特币是由中本聪发明的一种去中心化的电子现金系统 [1]。它通过加密算法和p2p分布式网络技术，构筑全球分布式自治系统，是全球第一个分布式匿名数字货币 [2]。比特币的产生不依赖于第三方金融机构，而是依据特定算法，按照一定的规则产生;比特币的管理依赖于分布式网络中的众多节点，这些节点共同创建账本、管理账本、验证交易、确认交易，从而共同实现数字授信的追踪，解决虚拟经济的信用问题 [3]，保证比特币的流通。比特币具有去中心化、匿名、不可逆、全球通用、开源、非超国家等特点。比特币自2009年问世以来，一方面，以其独特的创新吸引了全世界的关注，并在全球迅速崛起;另一方面，其价格的跌宕起伏、盗窃事件的多次发生、山寨币的竞相登台、国际网络犯罪的牵涉等等问题，让全球学者开始关注比特币的风险研究。目前，比特币风险研究主要集中在比特币风险的分析和管理方面，比特币风险的评估和防范研究较少，因而有必要认真研究。

二、比特币风险分

析研究

比特币风险是指在从事比特币相关活动中，由于各种不确定性因素的影响给行为主体造成损害或损失，甚至阻碍其发展，让其走向衰亡的可能性。这里所说的行为主体，从狭义上讲，是指比特币及比特币用户、比特币企业;从广义上讲，还包括社会和国家。目前多数研究者都结合比特币的技术，针对比特币生态圈出现的各种问题，综合着分析各种风险，没有明确的分类导向;只有少数学者按照个人对比特币本质属性的理解对风险进行了专题研究，研究方法以定性研究为主，结合定量研究，比特币是货币 [4]、商品 [5]、支付手段 [6]还是投资品 [7]，将学者们对比特币风险的研究进行综合、归纳，并按照风险承担的对象进行归类（见表1）。

三、比特币风险管

理研究

目前国内外学者对比特币风险管理的研究主要集中在比特币的监管和立法方面，大部分采用定性研究，研究视角有所不同，主要分为四类：第一类是侧重于比特币本身独有的特性，主要是对比特币的匿名性、去中心化和全球通用性引发的风险问题进行分析并提出监管思路和建议。姜宇[23]提出以去匿名化和经验制度安排为监管思路，实现保护投资者、防范系统性风险以及反洗钱、反避税的监管目标[23]。Ajibola Ogunbadewa提出政府需要和投资专家建立“高科技犯罪”的执法机构计划，通过比特币地址有效地进行比特币经济体内的在线监控[24]。Nikolei M. Kaplanov提出，大多数用户会将比特币兑换成法币，所以，第三方兑换平台为跟踪和定位非法使用比特币提供一种机会[25]。Sundaresh Menon等人建议建立多边平台，构建国际公约，通过世界各国共同合作与Bitcoin的非法使用作国际斗争[26]。

第二类是针对比特币的特定风险进行论证分析并提出监管思路或对策（见表2）。

第三类是结合各种法律对比特币监管的法律法规进行研究并提出一些监管对策。刘宁提出制定虚拟财产单行法，确立比特币价值认定办法，明确比特币合同效力认定思路，建立司法预警机制，使比特币在合法合规、风险可控的轨道运行[27]。张若竹依据民法学、物权法学、金融法学提出应针对比特币缺乏立法保障、管辖和准据法适用困难、信誉危机、税收征管和电子证据保全困难等问题加大立法和政府监管[28]。谢杰等人依据经济法提出应调整经济刑法规范、优化司法规则与执法机制、反思货币体系等制度来解决经济刑法困局和互联网金融市场风险问题[29]。Craig K. Elwell等人结合联邦税收法、联邦反洗钱法、商品期货交易监管、电子资金划拨法提出数字货币是无国界的，它需要一个国际性的解决方案[30]。Benjamin Akins结合联邦所得税法律提出比特币挖矿所得具备服务性收入特征，利用比特币进行法币、商品或服务的交换是资本利得或亏损的交易，都应该纳入税务监管[31]。Omri Marian结合犯罪行为学研究提出鼓励用户标识个人识别号码来放弃匿名性，从而增加排除匿名的犯罪可疑用户的检测概率，对利用数字货币的匿名性犯罪交易的人进行查处和制裁 [32]。

第四类是对比特币风险综合分析的基础上提出综合性对策，这些对策归纳为以下几个方面：第一，面对比特币的各种风险，应当正视比特币的存在，密切关注比特币和全球虚拟货币的发展变化。第二，实时提示比特币风险，加强消费者权益保护。第三，将交易平台、支付纳入监管框架，促进相关利益者之间的交流，同时加强各相关部门的协作沟通，保障比特币行业朝着安全、规范、健康的方向发展。第四，建立电子证据保全制度和预防为主的安全策略，加强比特币的相关法制建设，更新相应的法律框架，完善金融监管和司法保护体系。第五，成立比特币银行，加强比特币的国际监管，构建统一的比特币国际纠纷解决机制及其他监管 [4.13-16]。

除了上述四类比特币风险管理研究以外，Aleksandra Bal从监管成本、监管难度和可能的成效方面进行了分析权衡，认为可以对虚拟货币实施免税[33]。Jerry Brito和Houman Shadab等人研究指出，比特币下一步监管应针对金融工具，并且提出如果监管和执法的代价比监管带来的好处昂贵，那么政策制定者就应该从现实考虑，寻求富有弹性和适应新形势的新策略 [34]。

四、比特币风险评

估和防范研究

比特币风险的预警、评估和防范研究很少，大都集中在比特币交易和支付环节。Malte ■ser等人不仅对比特币交易风险进行了定性研究，而且还采用实证通过对比特币公开交易数据以及已经发生的比特币损失案件的数据进行分析、研究，指出通过交易平台的交易量、交易频率（非法比特币操作必定会急于转移）、交易地址多变等方面对比特币交易风险预测评估;而比特币风险的防范方面建议用户在比特币交易平台“快兑少存” [8]。Tyler Moore也采用实证方法对比特币交易平台的风险进行了预测和评估，通过对交易平台相关数据的分析研究指出，比特币交易量越多的平台越不容易关闭，而且交易量与受攻击的次数成反比，即交易量越多越容易成为黑客攻击的目标 [18]。

五、总结与建议

近几年，国内外学者对比特币风险的研究呈上升趋势，取得了一些成果。但通过现有文献的收集和梳理发现，比特币风险研究还存在以下不足，对此提出以下两点建议。

（一）研究内容

1.缺乏对比特币风险的内涵研究。譬如比特币风险的概念如何界定，至今仍是学术讨论的一个空白区。

2.缺乏对比特币风险的归类研究。譬如从目前比特币风险研究现状看，风险种类很多很复杂，但是对于比特币风险的归因讨论几乎阙如。

3.比特币的风险分析方面，横向、纵向研究还有待拓展。横向看，研究不够系统全面，缺乏对企业尤其是交易平台将资金挪为他用的道德风险、比特币的腐败风险等方面的研究;纵向方面，比特币分析大都停留在综合分析上，对比特币风险进行深入细致的专题研究较少。因而应加强对某些特定的、倍受关注的比特币风险进行重点研究。

4.比特币风险的防范、预警、评估方面的研究成果很少，应加大这些方面的研究。

（二）研究方法

目前国内对比特币风险的研究主要采用定性研究方法，国外有少数学者采用定量分析研究。因此，为了能够对比特币风险有更准确的量化研究，我们应该加大对比特币相关数据的收集和实际调研，从数据角度对比特币风险进行定量分析，从而为比特币用户、比特币企业献言献策，为社会和国家提供更准确、更可靠的参考依据，从而让全社会树立比特币风险意识，积极采取措施，加大对风险的防范，。

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篇8

天底下竟然不但有免费的午餐，还有商家倒贴钱的午餐?

从2009年开始，微软公司尝试了一种搜索返现金的商业模式：用户通过微软搜索进入商家网站进行购买后，微软可获得一部分佣金，然后微软将部分佣金以现金形式返还给用户。对于这种尝试，比尔・盖茨预言道：奖励用户将是未来的商业模式。

最近，《连线》杂志主编克里斯在自己的新书《免费――激进价格的未来》中提到微软的这种新尝试，将它称为“负价格”。在传统的商业模式里，一手交钱，一手交货，天经地义。而在互联网时代最多免费使用，无偿服务。而负价格则是，用户使用某个商家产品或服务，它还要倒贴给用户钱。

自此，商业生态划分为两种模式，以前企业与顾客的关系讲究“满足顾客需求”，然后双方通过价值判断达成交易，互不相欠，各取所需，而现在企业与顾客的关系，则是要求企业对顾客的购买行为还要做出额外的“奖赏”与“回馈”。

“奖励客户”在同质化的竞争中成为企业创建新商业模式的选择，给予我们的营销启示是，原来价格也可以成为一种顾客的“价值”，而不是“成本”。那么，这种新出现的价格政策手段，如何从个案现象上升为一般的价格政策，甚至推而广之地进行应用?

真假“负价格”

如果从更广的商品组合和生意模式的角度看，克里斯认为负价格的现象在传统的营销中有着悠久的历史，例如现时折扣、购物返现的营销手段，以及现金积分、航空公司里程积分和其他使用信用卡或消费得到的奖励，这些都可以看作负价格。其本质就是商家给予顾客购买行为的回馈。

然而上述情形中很少真正有负价格，顾客迟早都会敞开自己的钱包的。这和微软的“负价格”依然存在差别：上述的负价格本质是正价格达成之后的折扣，是商家和顾客两者之间直接完成交易；而微软的负价格从时间先后来看，是先付出和奖励给顾客，而且至少必须通过与另外企业结盟组成的一个交易闭环来完成最后收益的分享。

所以，负价格的政策可以分为两个类型，前者称之为“正向回馈”，后者才是真正的“负向诱使”。比如，移动公司、百货公司、信用卡公司的积分奖励和折扣计划，对贵宾客户的礼遇计划等都应该属于前者，消费者对此也司空见惯，很清楚是“羊毛出在羊身上”；后者如阿里巴巴逢年过节首先给中小企业派“现金红包”，里面有不同金额的数字货币，从而诱导企业去参与“搜索关键字”的竞价拍卖，世界上最爽的莫过于“花别人的钱”。

赔钱的艺术

企业运用负价格并非是真的无偿付出，而是一种激进的争夺客户的价格政策，目的是让顾客形成一种依赖和习惯。从“手段―目的论”来看，负价格也并非是目的，而是企业商业模式中吸引客户、积聚顾客资产的手段。

如果说在传统经济中负价格更多表现为维护顾客关系、提升顾客忠诚度的捆绑手段，在新的互联网经济形态中则更表现为争取新客户、开拓新市场的战略手段，而且是作为企业创新商业模式的重要组成部分，因为负价格必然伴随着正价格的服务项目，只不过这个项目未必与目前的顾客直接交易。微软作为后来的赶超者，在技术层面目前还无法超越Google时，只能彻底颠覆原有的商业规则，在商业模式上实施超越。

零成本，新模式

然而，如果一个企业要采用负价格的商业模式，必须满足那些条件呢?

第一，产品／服务提供的边际成本为零。从消费者角度而言，负价格是作为奖励客户的手段，其奖励的形式多是积分或佣金等虚拟化形式存在的货币，可以虚拟存在和应用，但顾客不能将其转化为具体的实际货币，这是企业使用负价格的先决条件。目前网络经济形态下以数字形式存在的服务，如：网游的虚拟货币、论坛的积分、电信的充值金额等，对于这些企业而言除了研发的固定成本，没有任何变动成本，但对顾客而言具有实质性的服务价值，这种产品／服务形式由于虚拟化的存在就可以采用负价格形式。

刚刚上任的Google新总裁刘允宣布，为了向中国中小企业推广谷歌关键字广告(Google AdWords)，首先投入5000万元激励中小企业启动搜索营销，为每个新注册AdWords的用户提供500元营销基金。这其实就采用了负价格的激励方式，这种奖励对于顾客而言确实具有等同的价值，是奖励客户性质的，然而对于企业而言却几乎是没有任何成本的，只是收益回收在时间维度上的重新分布而已。相反，传统的有形产品与实质服务，因为直接牵涉到企业变动成本的付出，就很难真正应用负价格，最大限度也是正向回馈而已。

第二，负价格商业模式的生存必须构建战略联盟。微软负价格的前提是与其他商家结成的联盟系统，从而形成两个商家A(微软)和B(其他商家)与消费者C的关系。通过A的免费服务吸引C，从而帮助B和C达成交易，然后把B促成交易所节省的一部分费用回馈给A，A甚至还可以再把其中一定比例的B的回馈奖励给C，从而完成价值的闭环交易和三者共赢的状态。

所以，作为战略模式的创新手段，虽然其边际成本趋近于零的服务可以无偿提供，达成激励顾客使用的效果，但同时必然还要有真正让消费者愿意支付“正价格”的服务项目。当然，微软采用激进的负价格只要达成吸引用户尝试，进而改变用户习惯的目标，就可以利用此庞大的消费者行为数据和数据挖掘服务来赚钱。

第三，采用此种策略的企业必须拥有雄厚的资本。马云说过：“免费的策略是最贵的策略。”采用此种策略固然具有巨大的号召力，然而必须考虑企业的生存能力，而且需要支撑前期给予顾客美好的体验，负价格绝不意味着低劣的产品／服务，而是创新的产品／服务。

在企业所有的经营活动中，价格是最能体现企业战略类型的指示器，同时又是对消费者影响最为直接和立竿见影的策略手段。随着虚拟经济形态的纵深发展和新型电子商业模式的拓展，负价格作为一种奖励和吸引客户的手段，已经成为企业战略工具的一个选项，是“守正出奇，剑走偏锋”商家之道的直接体现。

篇9

[关键词] 出纳 出纳的功能 策略 和谐发展

一、出纳的社会含义

出纳是社会分工的一个重要岗位，传统的说法:出纳就是管理钱财的。随着社会的发展,今天出纳不是传统意义上的仅管理钱财,而是社会生活中具有非常重要角色,是经济发展不可缺少的,为单位和谐发展,为领导提供决策提供资金信息,是单位内部管理极为重要的环节,是外界观察一个单位会计管理水平的窗口。做好出纳对整顿会计工作秩序规范会计基础工作,推动社会良性发展具有重要社会意义。

二、出纳的功能

出纳的功能主要体现以下几方面：收付功能、管理功能、监督功能、收集传递信息功能、窗口功能。

1.收付功能。任何单位的活动少不了往来款项的收付、货物价款的收付, 也各种有价证券以及金融业务往来的办理,这些业务往来的现金、票据和金融证券的办理,以及银行存款收付业务的办理,都必须经过出纳。

2.管理功能。在单位的经济运行中，存在一定的货币资金与有价证券，出纳对其进行保管,对银行存款和各种票据进行管理。

3.监督功能。对本单位的货币资金和有价证券进行详细地记录与核算,为经济管理和投资决策提供所需的完整、系统的经济信息。对各种经济业务,特别是货币资金收付业务的真实性、合法性、合理性和有效性进行监督。

4.收集传递信息功能。会计信息收集，首先是出纳。出纳通过对企业资金使用效益进行分析研究,为企业投资决策提供信息,甚至直接参与企业的方案评估、投资效益预测分析。

5.窗口功能。外界了解一个单位会计管理水平和财务水平，接待的第一个服务性窗口是出纳。出纳的服务致关重要。

三、出纳在工作中易出现的错误

1.现金收付。现金收付的，未当面点清金额；未注意票面的真伪；现金一经付清，未在原单据上加盖“现金付讫章”；把每日收到的现金未及时送到银行；没有每日做好日常的现金盘存工作，做到账实相符做好现金结报单而现金盈亏；办理大面额现金的支付业务，没有按规定的手续办理;现金限额以上未支付用转账或汇兑手续;员工外出借款未按照内部控制制度办理相关手续等。

2.银行日记账的处理。登记银行日记账时没有先分清账户,而张冠李戴,开出转账或汇兑手续;未在每日结出各账户存款余额,以便单位领导及财务会计了解公司资金运作情况,以调度资金;没有在每日下班之前填制结报单。随意乱放空白支票等。

3.报销审核。在支付证明单上经办人或证明人未签字;附在支付证明单后的原始票据有涂改现象没有发现；未发现正规发票与收据混贴;大、小金额不相符的未及时发现;没有发现报销内容不合理等。

4.不利于和谐发展的事项。出纳掌握着一个单位的现金和银行存款,若要把公款据为己有或挪作私用,均有方便的条件和较多的机会。外部的经济违法分子也往往会在出纳员身上打主意,施以小惠,拉其下水。应该说，面对钱欲物欲的考验,绝大多数出纳员以坚定的意志和清正廉洁的高贵品质赢得了人们的赞誉。当然,也有少数出纳员利用职务之便贪污舞弊、监守自盗、挪用公款,到头来,害了集体也害了自己。

四、做好出纳的应对策略

1.学会做人。做事先做人，做任何事情做人应放到第一的位置，只有做好人之后，干任何事情都会有办法。在工作、生活中不断地总结自身的优缺点，要言而有信。牢固树立全心全意为人民服务的思想，为本单位、社会服务。

2.注重职业道德和苦练基本功。清正廉洁是出纳员的立业之本，是出纳员职业道德的首要方面.要遵守国家财经法规与纪律,遵守段财务制度要求。要有娴熟的业务技能。当好出纳人员,不但要具备处理一般会计实务的财会专业基本知识,还要具备较高的处理出纳事务的专业知识水平和较强的数字运算能力。出纳工作需要很强的操作技巧和深厚的基本功,出纳人员在数字运算上要有较快的速度和高度的准确性。在快和准的关系上,要把准确放在第一位,要准中求快。提高出纳业务技术水平关键在手上,而要提高手的功夫,关键在勤。一张书写工整、填写齐全、摘要精炼的票据能表现一个出纳员的工作能力,因此, 要苦练汉字、阿拉伯数字,提高写作概括能力,使人见其字如见其人。

3.具有高度的事业心和责任感。当好出纳员,对本职工作要有高度的责任感和事业心,要热爱出纳工作,要有严谨细致的工作作风和职业习惯,即精力集中,有条不紊,严谨细致,沉着冷静。精力集中就是工作起来要全身心地投入,不为外界所干扰;有条不紊就是办公用具摆放整齐,钱款票据存放有序,办公环境洁而不乱；严谨细致就是认真仔细,做到收支计算准确无误,手续完备,不发生工作差错；沉着冷静就是在复杂的环境中随机应变,化险为夷。要立足本职,踏实工作, 勇于承担责任,敢于面对问题。

4.坚持原则。出纳员肩负着处理各种利益关系的重任，只有坚持原则，才能正确处理国家、集体与个人的利益关系。在工作中，有时需要牺牲局部与个人利益以维护国家利益，有时需要为了维护法律、法规的尊严而去得罪同志和领导。这些都是出纳员应该坚持和必须做好的。

5.培养良好的心理素质。当好出纳员,要注意培养良好的心理素质。良好的心理素质是一个出纳员所应具备的基本素质。

6.规范工作,加强安全防范意识。当好出纳员,要规范出纳工作。

7.学好财务理论知识。只有学好财务理论知识，才能在工作中得心应手，才能有效的克服工作中的错误，才能处理好工作中出现的棘手问题，为单位的财务工作顺利开展打下坚实的基础。

出纳只有做好人、加强职业道德修养、有高度的事业心和责任感、提高安全意识等才能把出纳做好。随着政府三项改革和政府收支分类改革的深入,就是这样一份看似简单的出纳工作, 想真正把它做好,却不是一件简单的事情。出纳应加强学习,不断提高自己的知识水平、业务水平和自身综合能力的升华,以适应不断深化的财务改革和社会和谐发展需要。

参考文献:

篇10

关键词：财务；经济发展；去杠杆

中图分类号：F275 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）006-0000-01

现阶段中国非金融部门的债务比率已经超出90%的国际警戒线了。据标普公布的数据，截至2014年底，中国非金融类公司的债务总额共有94.93万亿美元，为GDP的149.1%。2015年底，中国非金融企业持债规模将为105.6万亿美元，占GDP比重为156.1%。非金融企业的杠杆率高于美国等西方国家，反映了我国产能过剩的严重程度。2016年企业偿债高峰期将如期到，在现阶段利率趋高的背景下，怎样减少实体融资成本，管控“去杠杆化”风险，选择适合中国发展的企业“去杠杆”办法，是一个值得深思的问题。

一、去杠杆政策与企业单位财务经济发展

1.去杠杆的产生。2010年1月，中国人民银行把存款准备金率调高，这就是货币环境正常化的开始，因此也使中国经济开始了“去杠杆化”。但是，央行货币政策是超常规的手法。央行对于使用利率等价性政策工具是万分的谨慎，主要是因为地方债务和海外热钱的制约，因此政策调整的重心被放在数量型的工具上了，存款的准备金率上调了600个基点，仅仅是在20个月内，这就使得银行体系内的资金被抽干。“去杠杆化”就是因为因为房产价格一直在盲目的上升，使得很多家庭和银行都需要减轻债务，大家都这么想，于是减少开支增加存款，但是总需求无以为继了。为了防止出现大规模的债务紧缩，政府和中央银行开始出台相关的财政货币政策，在和平时期这还是第一次。

2.在财政、货币政策方面。政府支出的增加是一定程度上弥补了企业去杠杆而导致的投资放缓，减少相关税务，使得私人部门降低负债率过程中会好受一些。即增加政府的杠杆率，增加财政的赤字，可以有效的环节私人部门汽缸盖对总需求的冲击。

3.企业去杠杆的优势。企业部门去杠杆后可以有效的改善经济结构，收缩过去的扩展部门。去杠杆的新趋势下，总体来说企业债券的潜力还是要比国债强的。企业债券的投资风险相比来说是高于国债的，这是因为企业债券有很高的违约风险。不难发现，在全世界经济衰退的趋势下，企业的违约数字远远超过了预期的数字，使得很多公司因此而倒闭。如果衡量风险和回报，企业债券仍然是具有值博率的。这其中投资者需要懂得选择。在衰退期，一些稳健性的投资级别企业，虽然盈利衰退了，但是仍然是具有偿债能力的，那些有政府做担保的企债，违约风险更少。

二、企业去杠杆困难因素分析

1.企业存在去杠杆的压力。现阶段中国经济增长已经连续四个季度放缓了，再加上欧债危机的演变，经济中越来越多的影响预期的坏发展，极大的给企业去杠杆提供了条件。企业的债权融资需求在减少，股权融资的需求在上升，这可能是企业自身降低杠杆率的一种表现形式。现阶段，新增加的贷款是低于预期的，这也侧面反映了企业的贷款需求在减少。

2.产能过剩资金沉淀，企业经济增速下滑。2008年全球金融危机之后，发达国家的需求泡沫破裂，再加上中国人口红利和房地产长周期的拐点到来，这显示了中国城镇化基本完成了，使得2008年4万亿刺激下形成的新增产业不能找到新的需求，使得传统行业严重的产能过剩。政府起初认为仅是周期性问题，未意识到中国经济增速换挡的需要，出于稳增长、保就业等目的，只是对低效率的国有企业进行隐性担保、政策扶持和行政补贴，导致很多产量过剩的企业在无法清库存的情况下仍然在发展，极大的增加了国有企业的杠杆率，使得大量的资金浪费在了低效部门，导致企业利润持续恶化，经济增速不断下滑。

3.引发的问题和风险。以杠杆率不断攀升为特征的旧增长模式拒接出清，形成房地产、地方融资平台、产能过剩国有企业三大资金黑洞，依靠政府信用背书、财务软约束，加杠杆负债循环，产生大量无效资金需求，不断占用信用资源，对实体经济有效融资需求产生挤出效应，损害资源配置效率，抑制企业利润和新增长模式成长，导致经济不断下滑，股市长期走熊。另一方面，由于中国杠杆率不断攀升，导致信贷过度增长，M2增速长期快于名义GDP增速，反而使货币流通速度V=PY/M的增速长期处于负值区间，2009年更是由于4万亿天量投资，致使当年货币流通速度下降了15.0%，自有记录起这是最低的了。货币流通速度的下降意味着资金使用效率下降，资金不断流向低效部门并沉淀下来，导致货币政策传导效率减弱。

三、企业经济如何应对去杠杆化

1.顺应政策。中国是全球化的最大受益者之一，“去杠杆全球化”也将使中国成为最大的受害者之一。因为，这从根本上改变的中国经济的增长方式，使得中国从依靠投资和出口的经济增长方式，变成拉动内需增长经济。对于宏观经济和中小企业的发展，全球去杠杆化也是一次巨大的机遇。现阶段对于宏观经济，需要做的是在保持稳定和尽量减少出口影响的基础上，多多关注国内的需求。我国现在相关政策扶持推动了新型科学和技术行业的发展，这是因为发展科学技术基础也可以从新的领域创造出新的消费点。

2.严格执行货币政策思路。我国央行多次表示会继续实施稳健的货币政策，旨在增加调控的预见性、针对性和灵活性，加强，加强预调微调，把握好经济增长、物价稳定和风险防范三者的平衡，给市场经济自身的调整和稳定机制创造发挥作用的条件。我国央行严格执行国家既定货币政策思路，综合运用多种货币政策工具组合，健全宏观审慎政策框架，保持合理的市场流动性，引导货币信贷及社会融资规模平稳合理增长，引导市场利率平稳运行。

3.以股权融资促进实体化经济去杠杆化。2014年3月，光大银行首席经济学家盛宏清曾提醒说，企业付息负担较重。新增加的贷款60%的部分都是用来支付利息的，仅仅40%是支撑企业发展的，这种经营情况非常危险，需要增加股权类融资，要一方面减少企业财务负担，另一方面还要增加企业利润，让企业有能力扩大在新兴领域的投资，并进行转型升级。但是决定允许企业通过股市降低实体经济杠杆的同时，同时股市自身又杠杆无度。适度的杠杆可以活跃股市，打掉伞形基金，抑制股市信用过度。

四、结束语

去杠杆化并不能准确地表现现阶段的中国经济现状。现在中国处在多风险并存的状况，国家、企业必须让去杠杆更加“透明化”，这样才可以通过反馈信息，及时发现去杠杆的效果和风险，并采取相关措施进行针对。

参考文献：

[1]王飞.美国量化宽松货币政策下的中国货币政策思考[J].财经，2012.