金融对经济的影响范文

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【关键词】农村金融 发展 经济 山东

一、引言与文献综述

金融可以从各个层面为经济生活提供支持与服务，随着政府不断完善金融服务的功能，金融在提高经济发展效率、优化资源配置等方面的贡献愈发突出。随着社会经济的发展以及政府对“三农”问题的重视，农村金融在整个金融体系的地位也越来越重要，研究金融与农村经济的关系也更加重要。山东省农业水平较高，并不断提高农村金融水平，取得了较大的进步与成果。本文以山东省为例，进行农村金融与农村经济的关系的研究。

徐笑波等人（1994）较早的把金融发展理论运用到对中国农村金融的实证分析当中，他们用行社存款与农村国民收入的比值衡量我国农村金融的深化程度，进行了农村金融相关率的计算，指出我国的农村金融与GDP提高之间有相关性。张冰（2007）采用了我国农业产值、农村贷款、农村储蓄存款这三个指标，对1956年至1999年的相关数据进行回归拟合分析，发现我国的金融明显促进经济的增长。温涛等人（2005）把农村人均纯收入作为衡量农村经济水平的指标，运用中国金融的发展水平、农村金融的发展水平与农村经济水平这三个指标进行实证分析，发现中国的金融发展水平给农村经济水平带来比较明显的负效应，而农村金融的发展水平与农村经济之间并无协整关系。

在研究农村金融对农村经济的影响时，有的学者采用线性回归分析的方法，有的学者采用了灰色关联分析方法。相比于线性回归，灰色关联分析法要求的计算量小，动态分析各变量之间的关联程度，故本文采用灰色关联分析法研究山东省农村金融对经济的影响，并进一步给出相应的政策建议。

二、灰色关联分析法介绍

灰色关联分析判断序列相关性的思路是根据不同序列曲线几何形状的相似程度，如果曲线越相似，序列之间的关联度就越大，曲线之间差异越大，序列之间的关联度就会越小，这在认知上符合我们对相关性的一个认识。

第一步，明确相应的参考序列、影响参考序列的比较序列。一般把因变量设定为参考序列yi，自变量设定为比较序列xi。参考数列表示为，比较数列为。

第二步，对所有序列进行无量纲化的理。，以消除不同量纲对数据的影响。

第三步，根据下面的公式，得到比较序列Xi与参考序列yi的灰色关联系数。

关联系数公式为：

在这里，ρ代表分辨系数，通常在0-1的范围内取值，一般赋值0.5。

指第二级最小差，指第二级最大差。

第四步，计算关联度ri，表示的信息比较分散，不便于整体比较。故取平均值，即关联度ri。关联度的计算公式为：

三、山东省农村金融对农村经济的影响

为衡量农村金融的发展，本文选取了两个指标，一个为农村金融发展规模，一个为农村金融发展效率。通过其他学者的研究，本文运用Goldsmith于1969年提出的金融相关比率来表示农村金融的发展规模，在这里，金融相关比率=（农业贷款余额+农业存款余额）/第一产业增加值。运用农业贷款余额/农业存款余额表示农村金融的发展效率。为衡量农村经济的发展，本文选取农林牧渔业增加值与农林牧渔业固定资产投资额这两个指标进行反应。农林牧渔业增加值衡量了农业的发展效率，农林牧渔业固定资产投资额反映了农业发展的现代化水平。

鉴于数据的可得性，本文选取2000～2010年山东省的农村经济发展水平与农村金融进行研究，用金融机构人民币农业存、贷款余额表示农业存、贷款数据。相关数据来自于2000～2010年《山东统计年鉴》。

分别选定农林牧渔业增加值与农林牧渔业固定资产投资额为参考序列，农村金融发展规模与农村金融发展效率的指标为比较序列，进行灰色关联分析，结果如下表所示：

通过上表可以看出，各个指标的关联度均比较强，证明山东省农村金融对农业经济的促进性比较强。另外，农村金融发展规模对农村经济两个指标的关联度均低于农村金融发展效率对两个指标的关联度，这说明山东省在农村金融的发展过程中，农村金融的发展规模仍有待加强。故山东省在发展农村金融时，应该进一步扩大农村金融的发展规模，同时也要继续保持其发展效率，满足广大农户与企业的农业发展需求，切实将农业资金运用于农业生产当中去，逐步构造一个合理搭配、效率较高的农村金融市场。

四、政策建议

在山东省农村的发展过程中，要进一步扩大农村金融的发展规模。一方面，山东省的农村地区经济发展水平较高，但是农村信贷数量较低，并不能最大程度的满足农业发展需求。政府应当进一步加强农村金融机构的支农作用，带动各个金融机构参与到农村经济与农村金融的发展中来，扩大机构主体规模，提高资金供给，给予生产者更多的金融支持、更有效率的金融服务。另一方面，为满足农户、农产品企业越来越大的资金需求，山东省也应当采取适当的措施拓宽农村金融的融资渠道。比如对某些不具竞争优势但具有发展潜力的小企业，政府可以考虑对其重点培养，能够吸引金融机构提供贷款，这样也会扩大农村金融的规模。

山东省还需进一步进行金融创新。农村金融的市场机制还需完善，农业保险等起步较晚，也需要提高发展，政府应当支持与鼓励农村金融的产品创新与金融工具的创新，进一步增加农村金融的效率。鼓励保险机构开发探索新业务，为农户与企业提供更多的保险服务。各个金融机构、农村信贷的担保机构、相关中介机构等可以与保险公司合作，共同研究开发农村金融的新产品。另外，各个金融机构也可参考国外农业金融的先进经验，推广试行农业期货等新的金融工具。总之，各个机构应不断探索，发展农村金融市场，共同为农村经济的发展提供良好的环境，提高农村经济的发展。

参考文献

[1]徐笑波，邓英淘等.中国农村金融的变革与发展.1979～1990[M]，当代中国出版社，1994.12.

[2]丁志国，徐德财，赵晶.农村金融有效促进了我国农村经济发展吗[J].农业经济问题，2012，（09）：50-57+111.

[3]张冰.中国农村金融制度与农业经济增长的关系研究[D].黑龙江大学.2007.4.

[4]温涛，冉光和，熊德平.中国金融发展与农民收入增长[J].经济研究，2005，（09）：30-43.

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内容摘要：本文运用1982-2009年我国经济和金融发展的数据，实证检验了金融深化和保险业发展对经济增长的影响。结果表明，我国经济增长主要依靠投资、出口和消费三驾马车拉动，居民消费水平的提高对经济的推动作用尤其明显。银行信贷、经济货币化程度、金融深化程度和非寿险业的发展对经济增长的作用不显著，但是寿险业的发展显著推动了经济增长，尽管这种推动作用很微弱。

关键词：寿险业 非寿险业 金融深化 经济增长

研究背景

自Adam Smith以来，经济学界对金融发展与经济增长之间的关系作了大量的研究。Adam Smith较早地意识到银行活动可以使本无所用的资本大部分有用，本不生利的资本大部分生利，因而增加一国的产出。但是，真正系统地对金融发展与经济增长关系的研究始于Goldsmith。在其1969年出版的《金融结构与金融发展》一书中，Goldsmith首次给出了金融发展的定义，并建立了衡量一国金融结构的指标，定性和定量地分析了金融发展与经济发展水平之间的相关关系。之后，McKinnon和Shaw提出了金融抑制论和金融深化论，深化了Goldsmith的研究。20世纪90年代以来，以Levine等人为代表的济学家利用内生经济增长理论开创了内生金融发展理论的研究。内生金融发展理论认为，信息不对称、交易成本等市场摩擦因素导致了经济对金融系统的内在需求，而金融发展则通过提高储蓄率、储蓄投资转化率和资本配置效率等渠道，促进经济增长。然而，无论是早期古典金融学者对金融发展问题的关注，还是内生金融发展理论的分析验证都将注意力集中在了银行和股票市场上，保险业发展对经济增长的影响鲜有讨论，这一现象颇耐人寻味。

银行、保险和证券业并列为金融业三大支柱产业，然而一直以来，保险业的地位始终不及银行及证券业。这或许是由于保险业起步较晚，1720年才建立了世界上最早的保险公司，远落后于银行业及证券业的发展。所以尽管自20世纪以来，保险业发展迅速，保险资产在金融业资产中所占的比重不断上升，但是从绝对数值上来讲，保险业的资产规模仍显著弱于银行与证券业。而任何社会科学的研究都离不开其所处的经济、制度背景，因此，学术界对于保险业的相对忽视也就在情理之中了。然而，也应看到，伴随其迅猛发展，保险在金融业中的地位不断提升，2009年全球保费收入超过4万亿美元，保险业资产总额达22.6万亿美元，占金融资产约12%。因此，我们在对金融发展理论的分析中不应继续忽视保险业的作用。

文献综述

经济学者对于金融发展与经济增长理论的研究主要集中在对金融发展与经济增长之间相关关系的分析与检验，以及金融发展对经济增长作用机制的探讨。Goldsmith（1969）最早定量考察了金融发展与经济增长的关系，指出各个国家不同历史时期金融发展与经济水平之间存在着大致平行的关系。随后，King和Levine（1993）、Levine和Zervos（1998）、Beck、Levine和Loyaza（2000）均证实了金融发展与经济增长之间存在相关关系，但这些研究未能确定两者之间的因果关系。Patrick（1966）指出，金融发展和经济增长的关系存在两种可能：“需求追随”和“供给领先”。经济发展的早期阶段，“供给领先”型金融居于主导地位，而随着经济的发展“需求追随”型金融将居于主导地位。但是，Demetriades和Hussein（1996）、Esso（2009）的分析表明经济增长与金融发展之间的因果关系受到每个国家不同的经济制度、法律、文化传统等因素的影响，并不存在一个统一的关系模式。Bencivenga和Smith（1991）、Greenwood和Smith（1997）、Beck、Levine和Loayza（1999）、Rioja和Valev（2004）则分别从信息不对称、交易成本、流动性风险等角度分析了金融发展通过提高储蓄投资转化率和资本边际生产率、优化资源配置效率、促进技术进步或者提高全要素生产率来影响经济增长的作用机制。国内学者也做了大量的研究。但是，更多的学者并不认同这一观点。韩廷春（2001）、伍海华和马正兵（2003）、樊胜和王晓黎（2003）、杨飞虎（2007）、袁云峰和曹旭华（2007）的研究均发现我国金融发展对经济增长存在一定程度的负向影响，金融发展未能有效发挥优化资源配置、提高资本边际生产率、促进技术进步的作用。

已有的研究中，由于使用的计量方法、选取的指标和数据来源不同，对于金融发展与经济增长的关系并未得出令人信服的一致结论。此外，令人遗憾的是，以上的研究均未将保险市场纳入到金融发展的理论框架中。尽管Webb，Grace和Skipper（2002）、Min和Yung（2008）、Adams等（2009）的研究在一定程度上弥补了这一缺憾，但是对保险发展理论的研究不足仍是一个十分突出的问题。因此，本文将保险市场纳入金融发展的框架中，探讨保险发展、金融深化与经济增长的关系。

模型和数据

本文的研究采用Webb等（2002）修正的Solow模型。规模报酬不变的柯布-道格拉斯生产函数为：

Y(t)=A(t)K(t)αL(t)1-α（1）

其中Y(t)、K(t)和L(t)分别是t时期的产出、资本和劳动力，满足dY/dK>0，dY/dL>0，d 2Y/dK 2

Z(t)=Z(0)exp(Bankt+Lipt+Nlipt)（2）

Y(t) =Z(t) A(t) K(t)αL(t)1-α（3）

方程3两边同除以L(t)，得到人均产出方程，各变量取自然对数并对时间求导；（4）

其中，为人均实际GDP增长率，为人均资本存量增长率（FAI），、和分表代表银行、寿险和非寿险市场的活动水平，Xit为影响经济增长的其他因素，εit为随机扰动项。我们用银行信贷占GDP比重（BANK）、寿险深度（LIP）和非寿险深度（NLIP）分别作为银行、保险活动水平的指标。影响经济增长的其他因素为出口占GDP的比重（EXPORT）和居民消费水平变化率（CL）。此外，我们还分别考察了Mckinnon（1973）所提出的经济货币化指标（M2/GDP）和Goldsmith（1973）所提出的金融深化指标（金融相关率）对经济的影响。实证检验采用我国1982-2009年间的宏观经济数据，数据来源于各年的《中国统计年鉴》，M1和M2的数据来自BVD宏观经济数据库，保险深度的数据来源于Sigma数据库。

实证结论与分析

首先对各变量进行单位根检验，对不平稳的序列进行一阶差分，处理后各序列均在10%的显著性水平下平稳。运用OLS进行回归，并对残差序列进行LM序列相关检验、ARCH LM检验和White异方差检验。结果表明，残差序列不存在自相关和异方差，J-B检验的结果显示残差序列服从正态分布。表1为方程4的回归结果。可以看出，人均资本存量、出口和居民消费水平的变化均显著地促进了经济增长，证实了投资、出口与消费作为拉动经济的三驾马车的作用。其中，居民消费水平的变化对经济的拉动作用尤为显著。寿险业的发展对经济的增长有显著的正向影响，但是影响程度较小，回归系数仅为0.02。非寿险业对经济的影响程度也比较小，且不显著。银行信贷占GDP比重、经济货币化指标和金融深化指标均对经济呈现出微弱且不显著的正向影响，说明我国金融发展对经济增长并没有起到很好的推动作用。

传统的金融发展理论认为，金融中介在信息收集与处理上占有优势，通过对企业的调查，可以引导资金投向生产效率高的企业部门，从而促进资本边际生产率的提高；同时，通过监督企业的生产经营过程，可以改善公司治理结构，促进企业生产效率提高，进而促进经济增长。我国经济体制改革以来银行信贷规模扩张迅速，但是银行信贷与GDP的比重自上世纪90年代以来并没有出现显著增长，尤其近年来还呈现下降趋势，信贷扩张未能赶上经济增长的速度。这一方面是由于货币政策的“逆周期”操作，即在GDP增长率较高的年份，执行相对较紧的货币政策，通过紧缩银根，限制新增贷款发放来为经济降温。另一方面，国有银行改革以来，为了保障资产质量，普遍出现了“惜贷”现象，大量资金沉淀在银行系统内部，造成了经济资源的浪费。此外，我国银行体制不健全，还存在一定程度上的国有银行垄断，经营效率相对低下，利率市场化进程缓慢，信用非价格性分配现象严重，大部分银行贷款流向效率相对低下的国有企业，民营企业则面临融资约束。因此，银行信贷水平对经济增长的影响并不显著。

M2/GDP指标的应用最早见于Mckinnon（1973）对金融深化理论的开拓性研究。其后，国内外的研究普遍将其作为测度金融深化程度的指标。但是，M2/GDP实际衡量的是在全部经济交易中，以货币为媒介进行交易的比重，即经济的货币化程度。上世纪90年代以来，我国经济货币化程度不断加深，M2/GDP的比值远远超过欧美发达国家和其他发展中国家的水平，但是M2/GDP比值的快速增长主要依靠居民储蓄存款的迅速增加来支撑。这一方面反映了我国金融市场不发达，金融资产单一，市场结构失衡。居民可选择的金融产品少，只能以储蓄的形式存放于银行；另一方面，居民储蓄存款的快速增长在一定程度上抑制了消费的增长。因此，M2/GDP尽管在数值上不断创出新高，但是偏离了经济增长，对经济的影响甚微。此外，由于我国金融市场上银行占据统治地位，股票和债券市场的分额很低，因此金融相关率对经济的影响也不明显。

尽管金融深化对经济增长的影响不显著，寿险业的发展显著地推动了经济增长。通过平滑居民生命期内的收入，并在一些未曾预料到的、不确定的支出发生时提供经济补偿，寿险为居民生活提供了保障。假设居民可支配收入分为两部分，一部分以货币的形式持有，另一部分用于消费、储蓄或者投资。寿险产品的提供会降低预防性动机的持币需求，货币持有量降低会导致用于消费、储蓄或者投资的资金增加，从而促进经济增长。此外，寿险产品的期限一般较长，因此会有大量资金沉淀在寿险公司，这些资金由保险公司直接投向生产效率较高的企业或项目，可以在一定程度上缓解银行垄断的低效率，提高投资转化率。保险资金进入股票市场，则可以发挥机构投资者在信息与技术上的优势，改善资金配置的效率，机构投资者比重的提高也有利于整体市场效率的提升。而某些寿险产品的合理设计还可以起到刺激人力资本投入的效用，从而提高资本边际生产率。因此，寿险业的发展对经济有显著的正向影响。但是由于寿险业的绝对规模仍然是非常小的，所以这种影响也是很微弱的。

相对比寿险产品的保障功能，非寿险产品更多地表现为风险管理功能。从理论上讲，非寿险业的发展也可以通过促进产品创新推动技术进步、加强防灾减损降低社会生产总成本、便利商品贸易等方面促进经济增长。但是目前我国产险业务中80%左右为车险业务，企财险、责任险等险种占的比重非常低，因此对经济增长的推动作用也就无从谈起了。

参考文献：

1.Ian P. Webb, Martin F. Grace, Harold D. Skipper. The effect of banking and insurance on the growth of capital and output[J]. Center for Risk Management and Insurance Working Paper 02-1

2.Goldsmith R.金融结构与金融发展[M].1969.上海三联书店.1994

3.Hugh T. Patrick. Financial development and economic growth in underdeveloped countries[J]. Economic Development and Cultural Change. 1966(14)

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关键词：国际经济金融环境；直接投资；境外资金流入；人民币汇率走势

中图分类号：F832 文献标识码：A 文章编号：1674-1723（2012）09-0001-03

一、对吸引外商

（一）直接投资（FDI）的影响

2011年FDI的主要特点：数量上收到了相关政策的宏观调控，FDI先降后升。2011年国家明显将外来的投资产业结构进行了优化组织，能够实现“量”“质”之间的根本转换，旨在取消外资企业“超国民待遇”、对于公司内部来说，为了能够使得环境的竞争性加强，所以就出台了相关的“内外资企业所得税统一至25%”等政策来完善，对于态度来说，则产生了一定的观望性。一般来说，比增的速度会通过相关的政策，逐渐适应调控的内容，现在中国的经济发展还比较妥善，各方面的劳动力资源配置都比较合理，因此，渐渐地，FDI逐步回暖。从来源地看，现在处在前面的几个国家地区就是中国香港、英属维尔京群岛、日本、韩国、美国、德国、新加坡、中国台湾、开曼群岛及萨摩亚，对于外资的实际的投入约为84%，韩日方面的投资就大部分呈下降的趋势，因此，现在的增长形态是比较稳定的，一般来说，区域的结构能够给很多的地方带来一定的优势，广东、上海、浙江及北京还有江苏等地利用外资额已占全国的70%，但是相对来说，中西部占据的比例就进一步减退了，所以，对于产业结构来说。现在的高科技增长对于各个行业都有着促进的作用，也就说，电子设备以及交通运输等，都会随着高科技的发展而发展。

（二）对境外资金流入的影响

一方面，人民币升值的幅度加大，因此，境内的资产问题就会导致进一步的走高，所以要关系到很多的因素，以便于能够将势头稳定，一般来说欧美的主要力量能够控制整个的证券市场和经济的模式，但是，外来的资金容纳情况渐渐就缓慢了很多。现在的证券市场投资结构变化多端，如国家外汇管理局统计数据显示，2012年第一季度，境外投资者对我国境内金融机构直接投资流入6.6亿美元，流出0.4亿美元，净流入6.2亿美元；我国境内金融机构对境外直接投资流出15.5亿美元，流入为0，净流出15.5亿美元。2011年末，境外投资者对我国境内金融机构直接投资存量684.3亿美元，我国境内金融机构对境外直接投资存量526.6亿美元；个人用汇政策改革、QDII扩容等放松资本流出管制的措施亦将资金流进一步促进，此外还能够对于资金从外来的流入情况进行一定的监督和管理，不断将市场的门槛太高，进一步完善管理的优化。

另一方面，由于现在的资金整体情况没有实质上的改变，也就是说，对于人民币美元升值频率和幅度加大、资产在境内的价格也就进一步上涨，所以，入境的势头将会一点点被强化。据银河证券基金研究中心初步统计数据，截至2011年12月31日，不含QDII的国内基金公司公募基金资产净值为21342.41亿元，较2010年底下降13%，连续第二年下降。总的来说，目前基金行业处于一个相对低潮期，行业所面临的生态环境较为

负面。

对于下面的原因来说，2012年境外资金的入境势头将较2011年进一步加强，也就是说储加息周期结束，这样会带动利息的降低，境内所能够得到的外力也是越来越小的。因此，金融市场需要进行重新的编排，来完善市场的管制，对于人民币的汇率情况，要进行改革和推进，完善美元的汇率，进一步能够将市场的升值情况进行预算，完善房地产的促进效力，特别是相关的写字楼，那些工商地带的楼盘往往存在着很大的利润前景，因此，对外资来说吸引很大，境内的股票也会使得总体的情况进一步完善吸引外资。在上述背景下，最重要的就是要不断强化监管，进一步提升管理的能力。

（三）对人民币汇率走势的影响

复旦大学金融研究院7月8日最新《复旦人民币汇率指数走势分析》报告显示，在刚刚过去的二季度，人民币对美元贬值明显，0.88%的贬值幅度创下了自1994年以来的最大值。由于欧债危机引起的外部需求萎缩，使我国出口遭受严峻考验，进而影响我国经济。同时，经济结构调整、培育新的经济增长点和扩大内需都需要假以时日，短期内经济增速回落已不是悬念。这些因素都支持人民币继续贬值，但贬值空间

有限。

随着中国经济和世界经济的对接和互动加深，人民币与国际货币体系的联系将愈益增强，承担的权利和责任将同时增加，这就促使人民币不得不谋求获得更具影响力的国际地位。尽管人民币短期内既无意愿也无能力改变高度竞争的国际货币环境，既无意愿也无能力实施任何新的、固定的国际货币制度安排，但在全球经济重心逐步转向人口和资源强度较高地区的力量推动，及中国经济规模扩展效应日益释放的新背景下，人民币在未来全球货币体系中的地位和作用将会发生实质性变化。在最近一段时期内，人民币也可能会被别的货币钉上，成为区域内某些货币汇率水平决定的参照对象。当然，人民币在全球货币体系中地位和作用的有效确立，既取决于中国经济的持续增长及与国际经济的融合程度加深，也取决于人民币汇率形成及其机制改革的措施选择和策略应对。

二、实施互利共赢战略的对策与路径

现在我国的工业化和城镇等各方面的发展都能够将外部的经济环境进行一定的拓展。所以，任何的分析和战略都是针对于如何实现经济建设来开展的，因此，对于相关时期内我国人口生活水平的问题上，要进行不断的关注，并且要结合相关的背景来完善，在经济政策的范围内，进行解决和建议。

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关键词：经济金融化 我国 金融发展 影响分析

经济金融化是当今世界上经济发展的必然趋势，经济的金融化势必会对我国的金融体系和金融经济结构产生影响，在经济全球化的背景下，金融化渗透到每一个地区和国家中，经济金融化牵动着我国金融的发展，对我国的金融发展造成很大的影响。对于我国的金融发展的影响，表现在对金融体系、经济的结构以及出口贸易的影响。

一、经济金融化

经济的金融化是在经济的活动中运用金融工具的经济活动，在社会上的经济活动中，更多地以金融为连接经济活动的纽带，运用金融工具对经济进行相关的调节，对于经济金融化有几个人方面的理解，在国民经济中金融在其中的占的比例越来越多，从而对于国名经济发挥着重要的作用；在信息化的冲击下和信息全球化的推动下，经济的金融化逐渐实现了跨国界的影响，尤其是在经济全球化的背景下，各国的经济紧密相连，可谓是牵一发而动全身，所以经济的金融化的影响是巨大的；金融是一种重要的资源工具，在如今世界经济发展极不稳定的现状下，对于经济金融的重视程度逐渐提高，实现经济的金融化有利于资源的合理配置和合理的运用。

经济的金融化在世界上是比较普遍的一个想象，它是一些产业结构的比重上升的一种现象，比如对于银行、保险、证券等金融产业的不断的加入，随着这些金融产业所占的比重的上升，金融化的程度越高哦，对经济产生巨大的影响。

二、经济金融化对于我国金融发展的影响

我国自改革开放以来，不断加大经济的发展速度，尽力赶超发达国家的经济发展水平，我国的经济发展落后于世界，随着不断的探索，我们从计划经济到了社会主义市场经济，随着市场经济的推进，我国的经济在近几年发展比较迅速，在经济金融化的影响下，对我国的金融产业有很大的影响，推动我国金融业的发展和制度的完善。

（一）经济金融化促进我国的金融组织体系不断地完善和健全

随着我国社会主义市场经济体制的实施，我国的市场上的各种银行、证券公司、保险公司与房地产产业等数量不断的加多，在此基础上，对于金融体系的组织体系的建立得以有效的推进，在经济金融化的影响下，我国的金融组织体系不断地完善和健全，据有关统计：在2011年前后，我国国内的金融机构所拥有的资产统计为22万亿元，这是一个不小的数目，在经济金融化的影响下，我国的金融机构得到了不断地完善和健全。

对于金融组织体系的不断健全与完善包括银行组织的体系的健全化、证券机构的不断规范完善化、保险产业结构的不断地完善等。

对于银行来说，是掌握国家的经济命脉的一个非常重要的机构产业，在经济金融化的影响下，我国通过引入国外的银行金融产业，不断地加强国内银行产业的发展，并借鉴国外银行金融机构的经验教训，不断加强我国的银行金融机构的发展和改革，据相关的统计显示，我国的银行业的发展在经济金融化的影响下发展迅速：

在1990年，我国的银行国内的本外币汇总的总数为1万亿元，而在2001年，在这仅仅11年的发展中，我国的银行境内本外币各项贷款余额11.2万亿元，年增长的比率为19.4%，在短时间内发展是非常迅速的。

对于证券机构的不断规范完善化，在经济金融化的影响下，我国的证券机构不断得到规范化，建立了专门的管理规范和制度，随着我国社会主义市场经济体制的建立和完善，我国经济市场上的证券公司不断的增多，在20世纪初，我国市场上的证券公司已经达到了近110家，基金产业将近60家，对于这些产业的总资产将近达到百亿，在市场经济的不断改善和经济金融化的影响促进下，我国的证券机构具有巨大的发展潜力，拥有很大的发展空间，对进一步发挥金融工具的优越性，促进我国金融的发展。

保险产业结构的不断地完善，对于保险产业也是金融产业的一部分，对于在经济金融化的影响下，我国的保险产业在近几年迅猛发展，到20世纪初，我国的保险公司已经达到了一定的数量，在中国国内，已有的国家的独资的保险产业已经有10几家，而对于股份制保险公司就大约有25家，还有中外合资的保险公司和外国的保险分公司等，在我国都有设立，促进我国经济的发展，与保险公司相关的还有保险机构，以及相对于保险公司而设立的保险的经纪公司和对于保险的评价机构和对于保险赔偿的调查机构。

（二）经济金融化促进我国的金融市场体系向多层次的方向发展

经济金融化促进我国货币市场建立和完善，由于中国的经济和货币市场发展起步比较晚，中国的货币市场一直不太完善，随着世界经济金融化的发展，我国的货币市场汲取经验，促进了货币市场制度的完善，提高了货币的利用效率，实现了货币的合理配置，还有利于减小通货膨胀和通货紧缩的现象，为我国国家实行金融经济的宏观调控创造的条件。

（三）经济金融化促进我国的现行外汇管理的框架的建立

对于我国的外汇，是建立在市场的货币的汇率的基础上的，在经济金融化的影响下，我国的现行外汇的管理的框架得以建立和完善，在近几年，我国的外汇业务不断地加大，这里列举出几个有代表性的年份来进行比较：

19世纪90年代末，中国在国际上的收支资金的项目交易总的额度仅仅是607亿美元；到了20世纪初，我国的对外资本的交易大约达到了1643亿美元 ，比19世纪90年代末的资金的交易额增长了将近2.8倍；这是对于资本的流出来说的，对于资本的流入也是发展相当的迅速的，到2001年，累计流入大约有3900亿美元的外汇，对于我国的外汇的管理体系的建立与合理的管理对我国的经济发展影响非常的巨大，有利于我国与世界上其他国家的经济接轨，参与世界的经济全球化，打开国际市场。

（四）经济金融化促进我国的金融法治的建设

在经济金融化的影响下，我国目前在法律上已经建立了很多相关金融的法规，这也代表着我国的金融体系向法治化的方向发展，比如对于银行的一些法律法规：《中华人民共和国中国人民银行法》；还有其他相关金融产业的法规，如：《中华人民共和国公司法》、《股票发行与交易管理暂行条例》、《股份有限公司境内上市外资股的规定》、《证券交易所管理暂行办法》等等。我国的金融产业在经济金融化的影响下，逐步的加以完善和健全，促进我国金融产业正常、快速地发展。也有利于我国利用金融工具进行对经济调节，保证经济健康有序的发展。

结束语

在经济的金融化的影响下，我国的金融业有了进一步的发展，这非常有利于我国的经济的发展，使金融产业对经济良好的调节和控制，注重经济的金融化还可以避免出现金融危机等现象，经济的金融化不断地促进着我国的金融业的进步和完善，保证我国的经济良好的发展。

参考文献：

[1]豆雯雯.金融发展理论与我国金融体系改革实践[M].西南财经大学，2012.

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关键词：金融危机；实体经济；影响

中图分类号：F830.99　文献标识码：A　文章编号：1006-3544(2008)06-0002-06

近期，美国金融危机及其对世界经济的深远影响仍在持续蔓延，金融危机可能会向美元危机甚至经济危机发展，并可能带来世界经济衰退，对我国实体经济的负面影响也在日益显现，对此必须给予高度重视，密切关注形势发展。

一、美国金融危机正向纵深领域蔓延，可能导致世界经济衰退

近来，美国金融危机愈演愈烈，迅速波及全球金融市场。值得注意的是，最新一波冲击有三个显著特征：(1)保险业受到影响。全球第一大保险商美国国际集团(AIG)信用违约掉期业务累计亏损高达250亿美元，其他业务亏损达150亿美元，面临倒闭危机。在此情况下，美国政府2008年9月16日决定投入850亿美元以挽救濒临破产的AIG。(2)部分传统银行倒闭。美国最大的储蓄银行华盛顿互惠银行因金融危机影响宣布破产，2008年9月25日被美国联邦存款保险公司(FDIC)接管，成为美国历史上倒闭的最大规模储蓄银行。另外，陷入困境的美国第四大银行美联银行的银行业务也被花旗集团收购。受金融危机影响，美国2008年已有12家地方银行宣布倒闭，总资产达420亿美元，这显示美国正遭遇1929年以来最严重的一次银行倒闭潮。令人担忧的是，现在FDIC手中仍持有大约90家可能破产的银行名单，而目前FDIC存款储备只有452亿美元，如再遇大型银行倒闭，FDIC将需政府紧急注资，这势必进一步打击储户对银行体系的信心，大举从银行撤走存款，进而严重冲击银行体系。(3)波及范围扩大。目前金融危机已扩散到全球，世界金融市场动荡加剧，部分金融机构陷入困境，各国纷纷展开大规模的救市行动。最新一波冲击显示，次贷危机已向传统信贷、保险领域蔓延，而信用违约掉期业务风险的爆发预示着美国金融危机可能会向美元危机甚至经济危机发展。

国际货币基金组织最新报告显示，随着美国房市的继续下滑以及此次危机对其他经济领域影响的不断扩大，美国信贷市场的危机不断深化且未见谷底。

1.美国房价仍在加速下跌。标准普尔公司2008年9月30日的最新报告显示，7月份美国20个大城市独栋住宅价格同比跌幅达创纪录的16.3％，显示美国房价继续呈现加速下跌态势。8月份出现400万有房家庭延迟30天不付贷款的情况，信用违约率大概为9％。由于引发危机的基本经济因素――美国房价还在加速下跌，一些机构纷纷下调其对美国建筑业和房价的预期。摩根大通最近预计，到2008年年底美国新屋开工的步伐将进一步下降30％，平均房价将下降7.5％至15％；高盛则认为，在未来几年里美国房价还将下跌15％至30％。如果在目前的价位上再跌15％，那么美国负资产家庭将会再翻一番，信用违约率会迅速攀升。

2.房价加速下跌将引发信用违约危机。随着房价加速下跌和信用违约率迅速攀升，信用违约掉期等金融衍生品市场出现危机，此时金融危机将发展到信用违约危机。作为一种高度标准化的合约，信用违约掉期使持有金融资产的机构能够找到愿意为这些资产承担违约风险的担保人。信用违约掉期一经问世，就受到了国际金融市场的热烈追捧，其规模从2000年的1万亿美元飙升到2008年3月的62万亿美元。此时，信用违约掉期早已不再是避险工具，而是异化为信用保险合约买卖双方的对赌行为。这些巨额交易既没有政府监管和中央清算系统，又没有集中交易的报价系统和准备金保证要求，像一颗“金融定时核炸弹”，随时威胁着整个世界的金融市场安全。一旦信用违约率大幅上升，信用违约掉期将造成高达1万亿美元的巨大损失，对国际金融市场的冲击力将数倍于2007年的次贷危机。

3.信用违约危机将带来美元危机甚至经济危机。在大规模信用违约危机的剧烈冲击下，美国银行间市场和货币市场可能将再度出现流动性枯竭危机，对美国债券的信心危机将导致世界范围内对美国金融产品的恐慌性抛售和美元的失控性暴跌。由于美元是世界储备货币，并且全球贸易的70％都以美元结算，美元危机很可能导致全球经济危机。根据美国信用违约情况和发展趋势，2009年3月、2010年9月、2011年8月很可能是金融危机全面升级的危险时段，其中2011年8月对世界金融市场的冲击将最为严重。目前，包括或有负债在内的美国债务规模超过50万亿美元。一旦资产价格上涨停止，美国巨额债务的支付危机就会演变为信用危机。因此，次贷危机只是一个“引爆器”，其背后的50多万亿美元的总债务才是真正的巨型“火药库”。目前美联储以及各国央行的联手注资行为，虽然能够暂缓金融机构的流动性枯竭危机，但无法从根本上解决美国本身的巨大债务问题；而且随着增发货币所导致的通胀压力加大，也将增加世界各国货币政策的调控难度。

4.主要经济体经济增速下滑，世界经济衰退迹象明显。次贷危机发生以来，美国经济增速已明显下滑，GDP增长率从2007年第三季度的4.8％骤降至第四季度的-0.2％和2008年第一季度的0.9％。虽然2008年第二季度达到3.3％，但这是出口拉动和一揽子经济计划刺激的结果。随着金融危机的深化，美国经济将继续放慢，不排除出现负增长的可能性。最新数据显示，2008年9月份美国制造业活动指数为43.5，低于8月份的49.9，为2001年10月以来的最低点；2008年9月份失业率为6.1％，就业岗位已连续9个月下滑。金融危机已阻碍欧洲经济增长。2008年第二季度英国经济为零增长，采购经理人指数已从8月份的45.3降至9月的41，创历史最低水平，折射出英国经济前景的暗淡。2008年第二季度欧元区经济增速同比下降0.2％，8月份失业率创一年多来的新高，9月份制造业、服务业及零售业遭遇连续第四个月下滑的困境，目前人们对于经济前景的信心已经跌至“9・11”恐怖袭击以来的最低点。作为全球第二大经济体，日本经济2008年第二季度增速下降3％，日本央行调查显示，2008年9月份大型制造商信心为负，这是2003年6月以来的第一次。全球金融危机导致国际机构纷纷下调世界经济增长率。联合国贸易和发展会议将2008年世界经济增速预测下调至2.9％，将日本和美国经济增速均下调至1.4％。

二、美国金融危机对我国实体经济的影响分析

(一)对经济增长的影响

1.对出口的影响。总体上看，受金融危机影响，2008年美国经济增长速度进一步放缓乃至发生轻微的经济衰退已成定局。由于我国对美国出口的依赖程度较高，美国经济进入衰退，特别是美国消费水平下降，对进口商品的需求相应下降，这将从外需方面抑制我国出口的增长。并且美国金融危机对日本、欧洲影响较大，日本经济大幅放缓，欧盟也修正了增长预期，世界经济深度衰退可能出现，这也会影响我国的外贸出口。同时，美国经济衰退会导致贸易保护压力增大，“中国制造”将面临更多的反倾销和反补贴诉讼，必将削弱我国出口商品的国际竞争力，对我国经济增长和就业产生显著冲击。目前来看，美国金融危机对我国出口情况的影响已经显现。2008年1～8月我国出口累计增长22.4％，比上年同期下降5.3个百分点(如果考虑人民币升值的因素，出口增长下降的幅度还要更大)，其中很大程度上是由对美出口增幅下降引起的。2008年1～7月，我国对美出口1403.9亿美元，同比增加9.9％，增速较上年同期下降8.1个百分点，这是自2002年以来我国对美出口增长首次出现个位数。由于美国金融危机的影响还远未结束，并有向欧盟、日本等发达经济体扩散的趋势，预计未来一段时间中国的出口增长将继续放缓。除需求因素外，汇率对中国出口增长也造成了一定的影响。从2007年5月至今，美元对人民币约贬值了10％，也就意味着，仅此一项就使我国外贸企业成本提高了10％，导致一些企业出口无利可图，被迫停止。美元汇率虽然在近期出现了走强的趋势，但受金融危机的影响，在中期贬值的可能性较高，这势必对中国出口企业构成长久的压力。

2.对投资的影响。2008年1～8月，全国城镇固定资产投资完成84920亿元，比上年同期增长27.4％，增速与上年基本持平。但如果扣除价格因素，实际投资增速比上年同期还是有较明显的回落。国家统计局的《中国经济景气月报》显示，在固定资产投资资金来源中，外商直接投资部分和全部的利用外资部分都出现了明显的增速下滑。其中，外商直接投资部分2008年1～7月增速由上年同期的22.6％下滑到1.1％，全部利用外资增速则由上年的16％下降到3.3％。目前来看，美国对华FDI的增速确实在放慢，2008年1～8月实际投入外资金额同比仅增长9.26％。总体而言，由于利用外资在固定资产投资来源中的比重很低，为3.5％左右，其变化对固定资产投资的总体影响也相应很小，因而对短期经济增长的影响几乎可以忽略不计。但由于外资在中国经济所发挥的独特作用，直接投资减少对中长期经济增长还是存在负面的影响，因而需要继续关注美国金融危机对外商直接投资的影响。

3.对消费的影响。2008年1～8月我国的消费一直保持较快增长，累计比上年同期增长21.9％。扣除价格因素后的实际增长也达到了近年来的新高。这一情况表明，到目前为止，中国的消费增长尚未受到美国金融危机的影响。但展望未来一段时间，外需放缓将影响一部分出口产业的就业与收入，进而对部分人群的消费产生不利影响。

综上所述，美国金融危机对中国经济增长的影响主要是来自于出口部门，对投资和消费虽有一定影响，但影响程度较小或较为间接。值得注意的是，由于美国金融危机正好发生在中国经济出现周期性调整的时候，其对中国实体经济的冲击，将加大我国经济周期性调整的速度和幅度。

(二)对通胀的影响

目前我国主要的通胀压力来源于原油、金属等国际初级产品价格的上涨。尽管国际初级产品价格上涨是受到包括投机在内的各种因素的影响，但市场供需形势仍是决定价格的基本因素。而对初级产品的需求又主要是由世界各国的经济增长决定的。因而，在美国金融危机可能引发全球经济衰退的情势下，国际初级产品价格出现了明显的回落。如布伦特原油在2008年7月达到147.5美元的历史最高价，而目前的油价已跌破60美元大关。国际初级产品价格的下一步走势仍会受到美国金融危机的影响。当金融危机显现出向实体经济扩散的势头时，国际初级产品价格就会下跌，而当金融危机有平息可能时，价格就又会回涨。此外，美元汇率的走势对国际初级产品的价格也会产生较大影响，而金融危机在中长期是倾向于使美元贬值的。两方面因素综合作用的结果，可能是国际初级产品价格呈下行但不断出现反复和波动的变化态势。这一态势总体上有利于中国缓解通胀压力，特别是有利于抑制近期不断上升的工业品出厂价格指数。另一方面，美国金融危机导致了中国外需增长放慢，结果使部分出口产品转向国内市场，从而增加了国内市场的供应，加剧了国内市场的竞争，这从另一方面抑制了价格水平的上升。因而，美国金融危机对缓解中国通胀压力，保持价格稳定是有好处的；加上其他方面的因素，将使今明两年通胀率继续保持下降态势。

(三)对主要行业的影响

1.对工业制品业的影响要大于初级产品行业。2008年1～7月，初级产品的出口增速较去年同期上升了13.9个百分点，而工业制品的出口增速较去年同期下降了7.2个百分点。

2.工业中消费品行业所受的影响要大于资本品。按照SITC分类，2008年1～7月以消费品为主的分类商品、杂项制品和按原料分类的制成品增长较慢，同比增长大幅降低。而以资本品为主的化学成品及有关产品和机械及运输设备等则仍保持了较高的增长。

3.在消费品行业中服装鞋帽行业受到的影响较大，纺织业情况较好。2008年1～7月，服装及衣着附件出口仅增长了3.4％，比上年同期下降了20个百分点。而纺织织物、纱线出口的增长仍达到24.4％，增速比上年同期还提高了12个百分点。

4.高新技术产业受到一定影响。2008年1～7月，高新技术产品出口增速为22.5％，比上年同期下降了2.2个百分点。

5.与外贸相关的一些服务业也受到拖累。与贸易相关的会展业、海运业和为企业进出口提供信息与交易平台的电子商务行业均明显受到金融危机的影响。

6.局部房地产市场也受到冲击。从2008年三季度起，在华房地产投资的海外买家明显减少。相关机构统计显示，第三季度，曾是外资投资意愿最强烈的上海楼市，也仅有三宗外资购买交易。而9月份金融危机加剧后，卷入危机较深的摩根士丹利、花旗银行、雷曼兄弟、美林等多家外资投资基金纷纷开始通过中介寻找买家，出售此前在中国购买的物业资产。这种情况对外资相对集中的上海、北京等地的房地产市场会产生一定的冲击。

三、应对不断深化的美国金融危机的若干建议

(一)密切监测国际国内金融、经济形势，建立和启动危机应急机制

1.建立跨部门的应急机制，启动工作小组，对危机的发生和发展随时进行跟踪、分析和报告。

2.与美日欧和香港建立及时的信息交流与监管协调的工作机制，尤其是对大型金融机构和对冲基金的跨境交易活动及时交换信息，及时掌握各国政策干预的意见和立场。

3.尽快组建由监管部门、业界人士、专家学者等组成的金融决策咨询委员会，为中央和国务院在金融领域问题的重大决策提供专业意见。

(二)在着力保持经济平稳较快增长的同时，努力促进经济结构转型、促进经济发展方式转变

1.从宏观调控目标来看，既要全力“保增长”，也要强调“促转型”，以“促转型”来“保增长”。我国当前经济运行中总量矛盾和结构矛盾同样突出，解决当前经济困难不仅需要总量政策的适度放松，更重要的是通过经济结构转型升级为中国经济增长注入新活力，提升中国经济的国际竞争力。在着重解决经济运行中总量矛盾的同时，必须加大力度解决同样突出的结构矛盾，将各级政府和企业的发展积极性更好地引导到落实科学发展观上来，防止为保增长重走粗放型发展老路。

2.从宏观调控思路来看，应一手应对周期性调整压力，一手应对结构性调整压力。面对周期性调整压力，为尽快纠正前期过度紧缩政策的负面影响及滞后影响，两大经济政策应当机立断，以再次的“矫枉”应对国际经济、金融动荡对国内经济运行的巨大冲击，使经济增长走上“正”道。面对结构性调整压力，一方面，依靠我国经济的纵深性，推动产业结构升级、调整，减小外部需求给我国经济增长带来的压力；另一方面，抓住当前有利的市场环境和条件，坚持市场化的改革取向，创造有利的体制政策环境，下决心尽快解除能源价格管制，理顺能源价格体系，促进节能降耗，鼓励自主创新，推动节约型社会的建设和经济发展方式的转变。

3.从宏观调控政策上看，全面放松两大经济政策，使之更为积极、宽松，明确定位在“保增长”上。就财政政策而言，不仅要扩大政府建设投资，由政府配置更多的资源来集中力量办大事，更要强调通过市场配置资源来促进经济结构转型升级，通过减税和减费来降低企业成本和居民负担，增强企业投资和居民消费的积极性，更多地通过市场配置资源来促进经济结构转型升级。就货币政策而言，要进一步连续、大幅向下调整法定存款准备金率和存贷款利率，加大公开市场操作力度，重点加强信贷结构引导，在重视中小企业贷款的同时，引导资金向结构调整、自主创新、节能环保和国债项目配套倾斜，更好地发挥货币政策在促转型中的独特作用，增强金融对经济增长的支持力度。

(三)在保增长、促转型过程中稳步推进各项体制改革

无论经济处于上行周期还是下行周期，宏观调控都不应是惟一手段，而应与深化体制改革相结合，从根本上解决经济中的结构性矛盾。现在的确是推进各方面改革的较好时机。

1.加快推进资源性产品的价格改革。尽快放松资源性产品价格管制，逐步理顺资源性产品价格关系，加快推进水、电、油、气、煤和土地等重要资源性产品的价格改革，建立能够反映资源稀缺程度和市场供求关系的价格形成机制。改革的重点是：加大水价改革力度，深化电价改革，完善石油、天然气定价机制，全面实现煤炭价格市场化，完善土地价格形成机制，主要采用经济手段解决当前煤、电、油、运的供需矛盾。

2.推进收入分配体制改革。建立适合我国国情的劳动收入合理增长机制，提高劳动在社会分配中的比例。同时，依靠强大的财政基础，加大对中低收入群体的补贴力度，促进社会保障体系的完善。

3.深化金融和财税体制改革。金融体制改革的重点是吸取美国金融危机的教训，注意金融业发展的可持续性和安全性，加强和完善金融监管体系建设，通过继续深化改革开放来解决我国监管体系、金融市场及金融机构存在的问题。财税体制改革主要是以减轻居民个人和中小企业税费负担为核心，推进合理减税体制的建立，目的是于近期保证经济持续健康发展，于长期推进真正公共财政体系的建立。

(四)采取多种有效措施加快启动内需

1.加大政府投资力度，发挥财政政策在扩大国内需求方面的作用。以扩大国债发行规模为重要内容的积极财政政策历史上被证明是有效的，可以考虑将明年中央长期建设国债发行规模扩大到5000亿元以上，重点用于灾后重建、国家重点基础设施建设项目、节能减排和结构升级等产业发展项目、支持“三农”项目等，扩大铁路、新能源等领域的投资。采用银行配套贷款、吸收民间资金入股等办法，扩大国债投资的带动作用，并做好明年财政可能出现轻微赤字的准备。同时，要注重提高投资效率，使新增投资的着力点放在调整结构，转变增长方式上。此外，财政支出要向城乡居民倾斜，增加各级政府对公共卫生和医疗、义务教育、居民养老、保障性住房、农村公路和城乡消费性基础设施等改善民生领域的支出，切实减轻城乡居民的后顾之忧。应考虑尽快放开地方政府发债权，推动符合条件的地方政府发行市政债券，建立规范化的地方政府融资渠道，推动地方经济发展。

2.全面实行减税。在全国范围内实施增值税转型改革；逐渐上调个人所得税起征点，建议根据个人支出和消费水平的情况分阶段分步骤地上调，由目前的2000元提高至3000元甚至更高；降低商品税给企业及居民减负；下调银行营业税；停止征收证券交易印花税；完善税收优惠政策。

3.关注中小企业的发展。对中小企业实行特殊税收优惠，扩大中小企业增值税抵扣范围，减轻企业税负，增加企业技术改造能力；对创新创业型中小企业，要采取加速折旧、放宽费用列支标准、设备投资抵免、再投资退税等多种税收优惠形式；对技术开发型中小企业进行财政补贴；对中小企业社会保障提供财政支持，减轻企业负担，提高保障水平，改善职工的消费预期。

4.完善消费政策，进一步挖掘消费增长潜力。(1)大力发掘农村和农民的消费潜力。抓住农村新一轮改革契机，推动农村消费市场升级。在财政支出中适度加大农业基础设施、现代农业、农产品综合生产能力、主要农产品供应保障体系、农村商贸流通体系和文化服务设施建设方面的投入，同时重视提高投入效率，改善农村消费环境；加快重要农产品核心产区、现代化农村居民小区、农村工业及新兴产业集中发展区的建设；启动国土的全面整治，恢复农村宅基地和厂矿区的土地复垦；加快发展农村现代流通和服务网络等。(2)千方百计增加居民收入，鼓励居民消费。建立收入增长机制，增加城镇居民的实际可支配收入，提高劳动报酬在GDP中的比重。发展个人消费信贷，倡导适度负债和超前消费的新观念。大力发展旅游、文化、体育等服务性消费，培育新的消费热点。加快社会保障体系的建设，提高保障标准，增加对中低收入者、困难群体的生活补贴等，通过多种措施提高居民可支配收入，改善居民消费预期，可借鉴香港向市民“派糖”的方式，如直接向城乡居民发放定向消费券来刺激消费。

(五)推动对外开放战略的调整与转型，努力促进国际收支基本平衡

1.主动进行对外贸易政策和策略的调整，构建开放型平衡发展的外贸新战略。彻底改变传统的以出口创汇为首要目标的粗放式外贸发展战略和增长方式，实现从贸易大国向贸易强国的转型、从粗放型增长模式向集约型贸易增长模式的转型、从出口导向为主的贸易政策向贸易平衡政策的转型。正确认识和处理外贸结构升级长期目标与短期平稳增长目标的关系。短期来看，把应对当前外部危机放在重要位置，把保出口作为主要矛盾；长期来看，应选准时机，把握节奏和力度，加快转变外贸增长方式、积极推动外贸结构优化和出口产业升级。

2.加快外贸增长方式的转变，努力促进国际收支基本平衡。支持和培育具有自主知识产权和自主品牌的商品出口，调整和完善进口政策，进一步优化进出口商品结构，实行出口市场、产品、渠道的多元化战略，妥善处理贸易摩擦及贸易壁垒，加快实现出口“规模导向型”向“效益导向型”转变，从数量扩张向质量提高和国际竞争力提升转变。

3.适时适度调整外资政策，从以往的政策竞争向制度优化转变，促进利用外资从“数量型”向“质量效益型”转变。

4.合理利用外汇资源，整合国际资源为我国扩大内需所用。逐步完善外汇储备资产结构，逐步增加欧元、英镑、瑞郎、加元、澳元在外汇储备中的比重。抓住机会将外汇货币资产更多地转换为我国扩大内需所需要的战略性资源资产，为我国扩大内需提供长期的资源供给保障。通过收购拥有石油资源、矿产资源的国际企业股份甚至获得相对控股权来提高我国资源保障的可靠性，增强我国对重要资源国际定价的话语权。

5.适当放缓人民币对美元的升值，努力保证人民币币值稳定。在国际经济、金融环境存在着较大不确定性以及我国外资、外贸形势压力严峻的背景下，应利用强制结售汇取消的契机进一步调整汇率制度，增强人民币汇率的灵活性，完善人民币汇率调节机制，维持人民币汇率的相对稳定，减弱人民币升值预期，消除金融危机对我国出口的汇率传导机制，避免汇率成为美国转嫁危机的政策工具。

6.坚持逐步实现资本项目可兑换。为防止庞大的国际资本再次因国际金融形势逆转而发生大规模流出并对我国产生显著冲击，在未来一个较长的时期内，应继续在总体上保持对国际游资大进大出的有效控制，坚持逐步实现资本项目可兑换和建立资本流动风险监控体系，构筑狙击国际游资的“防火墙”。

7.逐步推行人民币的区域化、国际化。应利用金融危机造成全球信用萎缩的契机，增强人民币的国际信用和认同感，为人民币自由兑换和资本项目完全开放后的全面区域化、国际化创造条件。当前，应鼓励在亚洲区域内的贸易中采用人民币计价、结算，减少对美元的依赖。

(六)高度关注资产价格变化，使用金融政策与其他政策的组合来降低金融资产价格大幅度波动的风险，着力维护金融安全

当前，我国金融安全的重大隐患集中在股票市场与房地产信贷市场两大领域。

1.对于股票市场，应从全局高度充分认识发展其对我国经济发展、社会稳定的重大意义，以历史眼光和国际视野看待并解决我国股票市场发展中遇到的种种困难和问题，从战略上重视并坚定维护股票市场的稳定发展。在市场失灵和投资者信心发生危机之时，政府对股票市场实施必要的干预和救助措施，既有理论上的充分依据，也有国内外实践的支持。面对持续一年之久、历史罕见的非理性暴跌，须高度关注资产泡沫破灭后股市过度调整的负面影响，注重防范股市暴跌可能引发的跨部门、跨领域的冲击，特别是向实体经济领域蔓延的危险势头。不应固守市场自动恢复均衡的教条，应将“治市”与“救市”相结合，坚决果断地采取更积极、更强有力的实质性措施，全面提振市场和投资者信心。建议调动社会资源，设立大小非稳定基金，尽快解决困扰市场稳定发展的“大小非”问题，从市场层面稳定证券市场；抓紧建立平准基金，有效调节供求；适时推出融资融券、股指期货等创新产品以平抑市场波动；完善新股发行、再融资、股份回购等基础性制度，实行强制分红并与再融资挂钩；建立防范资产价格泡沫和股市危机的涨跌幅限制制度；加强监管，建立有效的政策协调机制；加强跨境资本流动监测和管理；大力发展债券市场。

2.对于房地产市场，应格外关注房地产信贷风险。房地产市场泡沫是次贷危机的罪魁祸首，房价的快速上涨往往掩盖了大量的信用风险和操作风险。作为我国经济支柱产业的房地产吸收了约20％的银行信贷资金，企业财务杠杆比率高达70％。因此，房地产价格变化对防范金融体系的系统性风险至关重要。必须密切关注房地产市场走势，重新审视现行的住房开发贷款和按揭贷款管理制度，最大限度地估计房地产泡沫破裂引发大规模不良贷款的可能性。当前，稳定房地产市场，关键是鼓励房地产价格向其真实价值的理性回归，尽快让房价泡沫平稳消解。应吸取美国次贷危机的深刻教训，反思高度依赖房地产业来拉动经济增长的发展模式，将遏制房价泡沫与控制银行风险相结合，严防房地产贷款质量下降和房地产市场的风险向银行转移。人为地抗拒房地产市场的自发调整则会孕育更大的风险，不利于经济平稳较快增长和经济结构调整。应合理调整住房供给结构，加大经济适用房和廉租房等保障性住房的建设力度，进一步完善住房保障制度，科学制定城市发展规划。金融机构应对在施房地产投资项目进行风险评估，保证对普通住宅和经济适用房等房地产项目的正常贷款，稳定房地产投资规模，保证在施房地产投资项目正常施工和竣工，防止因资金链断裂而出现大面积“烂尾楼”现象。

(七)加强金融监管协调，提高金融监管效率，防范化解金融风险

1.金融监管体制必须与我国经济金融发展与开放的阶段相适应，应采取渐进的改革方式，同我国的实际情况相结合。监管要从整个金融市场的稳定与发展出发，改善监管而非单纯地增加监管和增加干预。

2.完善金融监管体制，加强金融监管协调。为了提高监管效率，必须适时推进金融监管机构的改革，以适应金融混业经营和全球化趋势对统一监管的需要。短期来看，借鉴美国的改革模式，在保留现有“一行三会”的同时，建议国务院成立强有力的下属金融监管协调部门作为一种过渡机制，建立统一的信息共享平台，来平衡调节各监管机构的功能和纷争，对所有金融业务进行监管，而不是简单地将现有的所有金融监管机构统一起来。同时，成立下属金融决策咨询委员会，负责金融战略、规划制订，审核监管执行情况，下设若干个专业委员会(非常设机构)。长期来看，应将“一行三会”合并成一个机构，统管金融监管，执行功能监管，强调金融稳定、化解金融风险的目标，而不对具体业务进行监管。

篇6

引起这次危机的主要原因是美国房产次贷，但是在深层次还有一些金融体制和机制的根本性原因导致这次席卷全球的动荡。

1．无责任的房地产贷款。房地产行业向来就是拉动经济成长的特效措施，但是美国错用了这种措施，鼓励房地美、房利美(二房公司)这样的住房金融公司对于没有偿还能力的低信用、无信用居民大量无担保地发放房地产贷款，形成次级债，导致银行不良坏账。

2．无度的金融创新。“华尔街精英”为了把银行不良资产推销出去，挖空心思地创造了很多金融产品，将次级债打包包装后推向金融市场，然后再打包再推出，通过金融杠杆原理将次级债的危险放大了若干倍。

3．的评级机构。创新的金融产品本来并不能引起社会的广泛重视，所以购买者很少。一些银行就与金融评级机构合作欺骗，由评级机构将不良资产评上A级、AA级、AAA级等，使它们看起来像优质资产，然后引诱保险公司保险，使这次危机不可收拾。

4．无限制的金融自由化。美国一直倡导金融自由化，安然事件爆发后，国会一度通过法案加强对金融的监管。但是因监管过严导致证券市场低迷，随后又予以放松。在这种宽松的大环境下，孕育出了次级债券以及各种金融创新产品，这种快速扩张使得金融业逐渐出现产能过剩情况。

5．无约束的美元霸主地位。以上的危机原因只是表面现象，更深刻的原因是美元无约束的单极货币体系霸主地位，美国GDP在全球所占份额不足25%，但美元却占到全球外汇储备的64%、外贸结算的48%和外汇交易的83%。特别是在它摆脱布雷顿森林体系的约束后，可以不负责任地大量印发钞票，由于美元是世界货币，全球都持有美国政府发行的国债。在次级贷危机中，美联储就将本该由美国金融业承担的成本和损失让全球承担，这就引发了全球通胀的问题。因此全球通胀实质是美国向全球征收通货膨胀税，以此缓解美国的压力，并使得全球共同承担次级贷危机的成本。

二、金融危机的性质探讨

当前的这场金融危机是一场席卷全球的通货紧缩危机。它的性质主要为:

1．从时间上看是一次短期性的经济危机。从经济危机的划分上看，持续期在10年以上的才是长期性的危机，10年以下的为短期危机。因此，从时间上看，这次经济危机还是一个短期危机。

2．从增长上看是一次伴随经济增长的经济危机。这次危机是在我国经济形势趋热的情况下突然来临的，在它发生作用的同时，我国的经济受到惯性的作用，还在不断地增长，虽然增长的速度有所下降，但是比起世界其他国家，其速度仍然不低。从长远来看，这次危机也不可能抑制我国的经济发展。

3．从需求来看是一次需求抑制型的经济危机。这次危机是由美国房贷引发的金融危机引起的，由于它的突然发生，使美国和世界的需求受到很大的抑制，进而影响到我国经济。它的表现是物价的持续下降与工资水平的持续下降，工资下降是因，物价下降是果，从而在总体上导致需求不足。

4．从后果来看是一次危害型的经济危机。因技术进步等原因引起的经济危机称为无害型的经济危机，而这次危机是一次后果严重的经济危机。它的主要表现是生产能力过剩，需求不足，导致实际产出和潜在产出之间的缺口越来越大。

三、对世界经济和中国经济的影响

国际货币基金组织宣布，将2009年世界经济增长预期调低至0．5%，成为二战以来的最低水平。在2008年11月，该组织曾经预期2009年的世界经济增长速度为3．2%，这次调低2．7个百分点，表明该组织对2009年国际经济发展失去了信心。当前世界经济的主要推进国家和地区，一是美国，二是欧盟，三是中国，四是以俄罗斯和印度为主要力量的新兴市场，五是以巴西为主要力量的拉美地区。

1．金融危机对美国经济的影响。次贷危机由于涉及到美国的金融业，因此不可避免的蔓延到实体经济领域。由于企业倒闭，失业率的上升，美国居民对未来收入预期降低，耐用品订单将出现显著下滑。耐用品订单的下滑，将影响到上下游企业，导致工业和服务业需求的疲软。美国服务业不仅是GDP贡献的主要部门，也是边际资本创造就业最多的部门。服务业就业数据不佳，将使得美国居民收入进一步降低。金融部门受到冲击，五大投行破产的破产(如雷曼兄弟投行)，兼并的兼并(美林证券)，关闭的关闭(如贝尔斯登投行)，转型的转型(如高盛和摩根士丹利投行)。二房公司被美国政府接管，美国的经济增长一直是全球重点关注的大事。由于金融危机正在逐步演变成经济危机，2008年，美国第4季度的经济形势非常不乐观。

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l、管理对象的变化

随着网络经济的迅速发展，信息的重要性日益明显，由此引来了产业结构、生产方式的变革，金融企业不得不将更多的精力投人到人员培训万研究和开发新产品、市场调查、计划、设计等信息活动上。企业管理活动更多地集中在对信息资源和信息活动的管理上。

2、管理组织结构的变化

网络经济消除了物理距离及时差概念，高效快速地收集和处理数据。网络经济地应用使得金融会计部门内部、与其他部门之间及与外界环境之间的信息交流十分便捷，财务部门的许多工作均可由其他部门完成。总行可以利用基于电子商务的网络财务软件对所有分支机构实现集中记帐、远程报帐、远程审计、集中资金调配等处理，使金融企业实现决策科学化、业务智能化，实现真正的信息共享。

二、网络经济动摇传统金融会计理论

1、动摇会计假设理论

(l)对传统金融会计主体假设的影响。

在网络经济条件下，金融企业间的主交易在互联网上进行，一些网络银行和掌握大量信息资源的中介公司主要通过网站和网页对外沟通，物理形态变得看不见、摸不着，亦既虚拟化。这些网络银行和虚拟银行为完成一个目标，会在短时间内结合，形成一个新的主体。金融企业存在形态的根本变化，使其经济活动范围及其资产、收益范围的界定将更加复杂，会计主体的界限变得模糊且难以界定。

(2)对金融企业持续经营假设的影响。在以网络信息交流为主导的时代，金融企业之间的竞争愈加激烈，商业银行的解控及改组随时都可能发生。同时，网络银行的快速结合与分散，都会导致金融企业主体的多变性。网络会计下，金融企业的原始数据将直接出现在网络上，银行财务报告只有明显的即时特征，内外部信息使用者随时随地都可以取得并利用所需的信息做出分析和决策，持续经营变得毫无意义。

(3)对会计分期假设的影响。网络经济条件下，由于网络技术的高度发达和内部网络集成化管理的推行，虚拟银行可以在任何时点提交满足不同需要的实时财务报告，交易双方的项目或交易在极短的时间内就可以完成。而且虚拟银行解散具有很大的不确定性，金融会计分期假设面临挑战。

(4)对货币计量假设的影响。在网络经济时代，通过货币反映的价值信息已不足以成为管理者和投资者进行决策的主要依据，诸如创新能力、客户满意度、市场占有率、虚拟银行创建速度等表现金融企业竞争力方面的指标更能代表一个银行未来的获利能力。因此，是否应继续把货币计量假设作为一项金融会计基本假设受到质疑。笔者认为应附加非货币化环境信息与报表的附加说明。

2、对权责发生制原则的影响

随着网络技术的发展，网络经济将成为交易的主要形式。网络上的电子货币支付方式将使现金流量大大加快;信息使用者更关注现实和未来的信息，而有关现金流量的信息对于金融企业未来的经济活动更为相关，所以在电子商务时代出具的时点报告似乎采用现金收付制更为合理。

3、对历史成本原则的影响在网络经济环境下，历史成本原则将受到更多的冲击

(l)网络银行的交易对象大多是存在活跃市场的商品或金融工具，其市场价格波动频繁，历史成本信息不能公允地反映财务状况和经营成果，与会计信息使用者的相关性极弱。

(2)网络银行的解散可能经常发生，并且从成立到解散可能只有较短甚至很短的时间，在这种情况下，尽管历史成本计价的时点与清算时的时点相距不远，但此时已属非持续经营阶段，历史成本不能反映公司的现金流量信息。

三、网络经济转变传统金融会计组织

l、提高工作效率通过网上银行使资金结算工作效率大幅度提高，会计信息的交流更方便和直接，网上交易信息的及时获取提高了金融财会系统应变能力。

2、改变地理上的制约改变工作方式和工作环境，地理上分布的财会职能不再受交通条件的制约。

3、工作任务的调整和合并面向网络经济的信息技术的使用使许多由人完成的任务现由机器完成，许多银行工作岗位将消失和合并。

4、新的环境产生了对职员的新的要求

网络经济信息的传递与处理均要通过对计算机的操作来完成，这就要求金融会计人员既是一名出色的计算机操作员，又是一名高水准的会计师并能熟练掌握各种会计软件的操作。

四、网络经济对传统金融会计职能提出了新的要求

l、金融会计的协调职能将日益突出

其一，协调各职能部门。在电子商务中，金融会计要协调生产、运输、服务部门，还要协调银行、税务、海关等部门。其二，加强与现存客户的关系。主要体现在帮助顾客有效使用产品，培养网上购物的习惯。

2、金融会计的信息管理职能日渐重要

通过互联网技术，金融会计核算信息可以高度共享。金融会计人员要对会计业务进行信息化管理，要充分认识到信息的重要性，全面而快速地收集和处理各种有关的信息以利于做出经济决策。

3、金融会计的基本职能将向管理倾抖

网络经济环境下，金融会计的核算职能逐渐淡化，重心将转向协调、管理、监督、决策、控制、分析等方面，这样会计的预测、控制、分析等职能将逐渐得到加强。

五、网络经济将改变传统金融会计核算

1、传统金融会计核算方法信息化

传统的会计方法逐渐由计算机、网络及通讯等现代信息技术所取代。

2、传统金融会计核算形式动态化

网络经济涵盖了物流、资金流及信息流，它为各种交易和事项的确认、计量和披露等会计活动提供了技术基础，为金融会计核算从静态走向动态创造了条件。网络经济能够便捷地产生各种动态财务报告，并及时传递到网络中的每一个投资者、债权人，政府主管员的站点上。电子商务下的金融会计核算将从事后的静态核算达到事中的动态核算和管理，极大地丰富了金融会计信息的内容并提高了会计信息的价值。

3、传统金融会计核算内容多样化

网络经济时代，金融会计核算的主要内容将不再是厂房、机器等，网上的速度胜过企业的规模。财务分析成为会计工作的主流，人人都是会计信息的处理者。会计核算不再是主要工作，会计信息管理、决策分析占主要地位。

4、传统金融会计核算流程网络化

金融会计人员应根据会计目标，按信息管理与信息技术重整会计流程。在网络经济中，银行业务是通过网络成交的，金融会计核算流程网络化。

六、网络经济对传统金融会计内部控制制度提出了新的挑战

网络经济和远程处理必然要求金融会计系统的进一步开放与数据共享，而开放与共享将增加安全控制的难度，信息安全、资金安全都将成为内部控制的焦点。安全威胁既来自企业内部工作漫不经心的员工，也来自心怀不满的职员、外部黑客以及竞争对手。因为网上交易公开化程度较高，操作人员和信息使用者干预系统的机会增大，再加上使用的是公用通讯线路，系统面临的安全隐患也必然增多，从而增大企业经营的风险。此外，由于电子商务处理经济业务的原始记录以电子凭证的方式存在和传递，不法之徒通过改变电子货币帐单、银行结算单等，就有可能转移财产的所有权。网络集成化管理使金融会计信息在企业公共信息平台上成为开放的信息。不同职能部门、不同职别的决策者将根据权限调阅会计信息。外部使用者也可能授权进人系统内部，直接调阅会计信息。传统会计内部控制制度已失效，各种现代化安全控制手段和新的制度设计将被引人内部控制制度之中，以确保会计信息系统安全。

七、网络经济将促进传统金融会计手段的全面创新

1、传统金融会计信息的输入和传递方式的改变传统会计数据输人仅由财会部门自行完成。而网络经济条件下，金融会计流程发生变化，大量的数据直接从企业内部或外部其他系统获取，金融企业信息将实现“数据共享”的信息集中管理。金融会计信息的传递方式将由附层型变为水平型，新的矩阵型组织结构将逐步取代传统的金字塔型的组织结构。财会部门可通过网络把会计信息向企业的内部和外部网页上，并传至工商、税务等机构，利用网络发送取代传统的纸质或软盘报送方式，财务信息的时效性和有用性将得到大大提高。

2、传统金融会计核算牙口结算模式的改变网络会计下，商品交易成为“无纸化”，电子票据和电子凭证、电子帐簿将取代手工凭证，而且帐务处理自动完成。商品交割和资金给付将统一起来，从而大大简化金融财务人员工作量，避免大量坏帐的产生。

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一、美国金融危机的形成

在美国抵押贷款市场，放贷机构根据信用等级的高低对借款人区别对待，从而形成“次级”和“优惠级”两个层次的抵押贷款市场。两个层次的市场，其服务对象均为贷款购房者，但一般而言，次级市场的贷款利率通常比优惠级抵押贷款利率高2～3%。在美国，次级抵押贷款在住房抵押贷款中只占一小部分，约10～15%。

上世纪90年代末，伴随着美国国内股票市场狂跌、大批网络公司纷纷倒闭，加上“9.11”恐怖袭击的影响，美国经济出现了较大程度的滑坡。为刺激经济发展，美国政府采取了低利率的货币政策，大力发展信贷业务，使房地产业进入了一个良好的发展周期。从2001年初至2003年6月，美联储先后13次降低利率，使联邦基金利率从6% 降到1%，成为46年中的最低点。宽松的货币政策环境，使住房贷款利率持续下降，人们的购房热情不断提高。而一些银行和金融机构纷纷降低贷款信用门槛，住房贷款首付率出现了逐年下降的趋势，从历史上标准的20%一度降到了零，甚至出现了负首付，大大减轻了购房者的压力，导致连续多年的房贷市场繁荣。

然而，从2004年6月起，为了抑制通货膨胀，美联储的低利率政策开始逆转，进入一个连续17次的加息周期。到2006年8月，联邦基金利率从2003年6月的1% 提高到5.25% 。连续升息的过程在提高了房屋借贷成本的同时，也促发了房价的迅速下跌以及抵押违约风险的大量增加。

由于美国住房市场持续繁荣，加上利率水平较低，美国的次级抵押贷款市场迅速发展。随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次级抵押贷款的还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。同时，住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。这种局面直接导致大批次级抵押贷款的借款人不能按期偿还贷款，为“次贷危机”的形成奠定了基础。

在经济全球化趋势下，全球范围内利率下降、美元贬值、资产价格上升等综合因素的影响，使得“次贷产品”在投资回报方面有了更高的增长空间，于是吸引了美国之外的大量来自欧洲、亚洲等其他国家和地区的投资者前来购买，从而将美国“次贷风险”掩埋在世界金融体系中。随着美国货币政策的逆转，于是房贷证券化产品价格大幅下跌，大量的投资者特别是投资银行纷纷陷入经营困境，美国“次贷危机”于是传导、演化为国际金融危机，并向全球实体经济渗透。

二、美国金融危机对我国经济的影响

本轮美国金融危机，产生于与虚拟商品交易相关的金融范畴，其结果是信用体系趋于崩溃，原本急剧扩张的信贷陡然绷紧，实体经济被动遭受严重冲击。可以预料，目前全球已进入危机的第二阶段――金融危机向实体经济蔓延的阶段：在商业银行方面，银行由于受困于坏帐损失提高和资产减值等因素影响，资本金遭受严重损失，贷款能力受到限制，同时，出于对违约风险的担忧，银行势必收紧信贷规模并提高贷款标准；在金融市场方面，在多家金融企业破产倒闭之后，出于对借款人违约的担忧，市场信用价差迅速扩大，需要付出相当高昂的代价才能筹集资金。面对筹资难度增加和成本的提高，实体经济运行规模出现萎缩，目前这种影响已在许多国家开始显现。

从数据来看，中国已随全球经济进入下行周期，经济增速显著放缓。2008年第三季度GDP增速为9%（1-3季度累计增长9.9%），低于市场预期的9.7%，比第二季度显著放缓1.1个百分点，主要体现在出口与房地产两架引擎同时放缓。第三季度工业增加值大幅降至13%（2季度15.9%），其中7-8月部分受到奥运因素的影响，但9月工业增加值增速依然下滑至仅有11.4%，且全社会用电量增速仅有6.3%，显示经济放缓态势在奥运因素消失后延续。

1.对我国国内金融的冲击

由于我国没有开放资本市场，人民币不能自由兑换，加上国内金融衍生品市场尚未发展起来，以银行为主要参与者的衍生品交易市场非常有限（目前主要是银行间市场的利率互换），少量的国内金融衍生品的衍生深度和产品种类的广度也远不及美国，由此决定了美国金融危机对中国金融体系的影响是有限的。损失主要有几个方面，比如中资银行持有的国外倒闭银行的资产、国外证券化的资产、股权投资以及其他金融产品的投资等，还有国外金融机构为了回救母公司而抛出持有的A股、H股，外汇储备可能缩水等。我国股市因全球金融危机在大幅波动中持续走低；美国大幅减息、美元持续贬值，造成国际投机资本大量涌入，不仅冲击我国金融体系安全，而且由于目前我国外汇储备中美元资产比例仍然较大，受金融危机的冲击可能会造成收益下降，外汇资产缩水。

2.对我国出口贸易的影响

此轮金融危机对我国出口贸易的影响主要来自两个方面：第一，西方主要贸易伙伴的经济增速下降，进而降低了对我国出口产品的需求（近期大宗商品价格的急剧下降还将降低资源出口国的进口需求）；第二，现阶段信贷危机使这些国家进口商难以获得融资，进一步抑制我国出口。2008年前三季度，我国出口10741亿美元，增长22.3％,比上年同期回落4.8个百分点。在出口商品中，机电产品出口增势良好。海关统计显示，2008年1-9月，我国机电产品出口6170亿美元，增长24%，占同期我国出口总值的57.4%，比上年同期提高0.8个百分点。其中，电器及电子产品出口2562亿美元，增长22.3%；机械及设备出口2009亿美元，增长22.6%。高新技术产品出口3108亿美元，增长20.6%。同期，我国传统大宗商品出口大多增幅回落。其中，服装及衣着附件出口870.8亿美元，增长1.8%，比上年同期回落21.2个百分点；纺织纱线、织物及制品出口498.6亿美元，增长21.3%，加快7.1个百分点；鞋类出口220.8亿美元，增长15.1%，回落1.7个百分点；家具出口193.5亿美元，增长23.3%，回落3.5个百分点；塑料制品出口110.3亿美元，增长1.6%，回落8.4个百分点。

2008年8月以来虽然我国贸易顺差不断创高，但是对美出口的增速减缓。数据显示，2008年1-10月我国对美出口同比增长15.5%，而这一数据1-8月为16.7%，1-9月为15.8%，可见增速明显回落。10月份，我国对美出口为210亿美元，低于9月份的213.9亿美元。商务部政研室的最新调研报告显示，以美国为主要出口市场的中国外贸企业在未来拿到的订单很可能不断缩水。

3.对我国投资需求的影响

比外部需求疲软更为严重的问题是我国国内的投资周期进入了下行阶段。2008年以来，固定资产投资实际增长率迅速下滑，制造业产能过剩，房地产市场回调。产能的过剩导致了生产资料价格的下降，有色金属价格在短短几个月内已经跌了一半，几个月前钢价还在上涨，而现在主要的钢厂都纷纷削价，库存积压，订单减少，下降速度之快超出预料。上市公司三季度的盈利也迅速恶化，像电力行业、钢铁行业等几个行业，全年亏损已成定局。

此轮金融危机对我国投资需求的影响直接来自于企业亏损。数据显示，2008年1-8月全国主要行业亏损度均有所上升，除食品制造业累计亏损总额有较大幅度的下降，主要行业累计亏损总额同比增长明显提高。其中，电子计算机制造、纺织服装、鞋、帽制造业、非金属矿物制品业、汽车制造业等行业亏损额同比增幅较大，而电力、热力生产和供应行业亏损度同比增长为460.7%，这主要是由于2008年以来，受经济放缓的影响，占工业增加值70%的重化工业增速大幅下降，几乎所有耗电量高的重化工行业增加值均以大于整体工业放缓的速度下滑，造成电力消费极大下降，电力企业亏损扩大。

在企业整体盈利状况恶化的情况下，我国投资需求相应萎缩。2008年1-9 月份，全国城镇固定资产投资增长27.6%，扣除价格因素实际增长约15.7%，较上年放缓5.8个百分点。分行业看，三次产业投资分别增长62.8%、30.2%和24.8%，农业投资明显快于工业和服务业，第一产业投资增长同比加快21.7个百分点。

4.对我国房地产市场的影响

众所周知，房地产开发商以银行借贷融资为主，自由资金较少；开发贷款项目虽然有银行的支持，但也存在一定的资金缺口，如项目销售转投入部分一般占总投资的16%左右。在市场销售低迷的情况下，房地产开发企业不能按时回笼资金，资金链日趋紧张，一旦资金链条断裂，风险就会暴露。美国次贷危机对我国房地产信贷风险是一个很好的预警。我国房地产信贷没有信用分级和风险定价，假按揭和假收入资产证明并不少，信贷资产没有证券化，房地产信贷风险情况不明且风险相对集中在银行体系内。

2008年1-9月，全国房地产开发企业到位资金总量虽然仍以较大规模增长，但具体数量和环比增幅逐步放缓，开发企业资金来源全面趋紧（见图2）。国家统计局的数据显示，2008年1-9月全国房地产开发企业实现到位资金28082亿元，同比增长10.7%，增幅同比回落27.2个百分点。其中，国内贷款5562亿元，同比增长8.6%，增幅同比回落21.5个百分点，银根紧缩政策效应开始显现。2008年1-8月，我国房地产开发投资增长29%，比上半年的33.5%显著下滑，其中8月份单月增速已降至18.9%，为近3年以来最低，体现了我国房市低迷的现状。

目前我国房地产市场需求已呈现下降态势，全国商品房销售面积与销售额大幅下降。国家统计局的数据显示，2008年1-9月全国商品房销售面积为40320万平方米，同比下降14.9%，增幅同比下降47个百分点，其中，商品住宅销售面积36651万平方米，同比下降15.3%，增幅同比下降48.8个百分点；与此同时，全国商品房销售额15878亿元，同比下降15.0%，增幅同比下降65.5个百分点。其中，商品住宅销售额为13617亿元，同比下降15.5%，增幅同比下降71.4个百分点，市场销售放缓迹象明显。

尤其值得注意的是，近期如果人民币升值预期出现反转，极有可能出现较为集中的大规模境外资金抽逃，而即使是轻微程度的资金流出，都可能对我国目前房地产市场形成难以度量的

冲击。

三、应对金融危机的若干对策建议

1.立足扩大内需，着力提高需求增长的质量，抵消外部需求减弱的不利影响

我们要利用好国内国际两个市场、两种资源，把我国经济长期发展的基点放在国内需求上。2008年以来，我国出口增速出现回落，贸易顺差减少，表明世界经济减速已经影响我国外贸进出口。为了防范出现过大的需求缺口，必须努力扩大内需，提高需求增长质量，充分发挥好消费对经济增长的拉动作用，引导好消费的方式和方向，调控好投资的规模和结构，大力推进企业技术创新和基础技术研究，不断提高国民经济核心竞争力，努力化解世界经济增长放缓的不利影响。

2.制定引导和扶持政策，促进传统出口企业提高竞争力

受发达国家经济衰退、国外贸易壁垒加剧以及国内退税政策调整、周边地区竞争加剧等因素影响，我国传统出口企业面临的挑战最为严重。当前，必须出台一系列扶持措施，促进企业提高竞争力以应对复杂多变的经济形势。政策支持的重点：一是在融资、出口退税、国际市场开拓、出口信用保险、科技兴贸、提高企业创新能力等方面进行专项扶持。二是进一步实施出口品牌发展战略，规避贸易保护主义，扩大自主出口品牌企业信贷授权额度，为自主出口品牌企业发展壮大提供金融支持。三是积极帮助企业转型升级，包括提供信贷支持，改善中小型企业的融资环境，给予减免税扶持，促进加工贸易禁止类和限制类产品生产企业尽快转型升级。四是积极扶持新兴服务业发展，扶持信息、软件等服务产业发展。

3.加快外贸出口结构升级和外贸发展方式的转变，积极应对国际市场竞争

美国金融危机发生后，在激烈竞争中，我们一方面要继续大力发展具有竞争优势的产业和企业，确保不失去已有的国际市场份额；另一方面还要努力加快技术创新和产品、产业结构升级，提高出口产品质量和附加值，支持具有自主知识产权、自有品牌产品和高新技术产品、节能环保型产品的出口，努力扩大服务贸易出口。从目前来看，我国对美国出口金额增速下降最为明显，对欧盟日本次之，而对拉美和非洲等发展中地区的出口金额则影响不大。因此，我们要有意识开拓新兴市场，通过新兴市场的增长来弥补发达市场的下降，借助市场多元化确保外贸出口的持续增长。

4.做好金融监控工作，严密防范输入性金融风险

随着美国次贷危机向资本市场的逐步传导，系统性金融风险持续蔓延，全球金融市场继续剧烈动荡。在此背景下，全球资金流向发生重大变化，一些新兴国家出现了严重的经济金融危机，大量国际游资的流入流出对危机起了推波助澜的作用。我们必须

在完善人民币汇率形成机制的同时，既要严控外部资金的异常流入，又要防止其获利后大规模集中抽逃，不断加强关于国际游资的监控体系，加大对国际资本异常流动的打击力度，切实做好金融监控工作，防范金融风险，确保国民经济稳健运行。

5.加强对外投资的风险提示及监管机制，尽量减少国际市场波动带来的损失

近年来，我国企业包括金融机构在“走出去”战略引导下进行了一系列海外投资，世界经济减速和金融市场动荡有可能影响到这些投资的收益，应加强对国内企业特别是金融机构海外市场投资的风险提示及监管机制，加快制定相关法律法规，增强企业的投资风险意识，及时调整投资策略和投资方向，提高对外投资的整体效益，尽量减少国际市场波动带来的损失。特别是以银行、券商和保险为主的国内金融机构，更应当以此次美国金融危机为鉴，在不断扩展业务的深度和广度的同时，认真把好风险控制的关口，提高自身的综合竞争能力。

6.推动产业结构优化，引导产业向高端发展

优化产业结构是抵御经济风险的最有效途径。要以加快承包地流转和农业规模经营为突破口，以发展特色农业和农产品精深加工业为重点，从培养有文化、懂技术、会经营的新型农民为主体，以改善农业服务体系和完善农业保障体系为支撑，形成规模化、特色化、高附加值化的现代农业发展格局。要以发展先进制造业为主攻方向。坚持以信息化带动工业化，加快发展高技术产业，努力在电子信息、生物医药、新材料等产业中，发展一批高新技术产品，培育一批高新技术企业；加快发展装备制造业，努力在产业升级影响大、关联度高、带动性强的专用设备、成套设备和重大装备领域取得突破并形成规模。要依托制造业的优势，加快发展现代服务业，拓展延伸研发设计和品牌营销这两个环节；依托专业市场的优势，加快发展电子商务、会展、现代物流等新兴市场业态，使网上市场与网上交易逐渐成为商品贸易的重要形式；依托经济发达和民间资本活跃的优势，加快发展地方金融保险业，完善现代金融产业体系。

7.采取灵活审慎的宏观经济政策，以应对复杂多变的形势

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关键词：金融危机；宏观经济；影响

中图分类号：F015 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）08-00-01

一、金融危机的国际背景分析与现状

2008年美国爆发了严重的次贷危机，这场金融危机来势凶猛，不仅让美国本土的许多著名企业纷纷破产，也深深打击了中国市场。尽管中国经济在政府强有力的调控下跨过了各种艰难，但是中国市场作为世界市场的重要组成部分，仍然面临着金融危机带来的各种考验。

美元一直是世界经济的主导货币，中国自从加入WTO后，经济发展越来越国际化，自从发生国际金融危机后，中国经济的发展不断受到影响。因此中国经济的现状就是，尽管平稳发展，但是仍受到来自美国金融危机的威胁，一旦政府不能很好的调控宏观经济，中国经济也势必会出现崩盘现象。

二、国际金融危机对我国宏观经济的影响分析

国际金融危机对我国宏观经济的影响，直接来说就是美国金融危机对中国经济的影响，其影响主要体现在以下三个方面。

1.对我国贸易渠道的影响

近几年来，尽管我国贸易进出口受到金融危机的影响，但是还是取得了一定的成绩。可是，金融危机仍在不断的蔓延，美金市场也不停的在波动，因此金融危机仍可谓是深不见底，这就使得我国的进出口贸易将要一直面临着未知的挑战。受全球市场需求的影响，很多国家出现了保护性的贸易形式，这就导致除中国以外的外部经济环境更加的恶劣。除此之外，金融危机严重影响了欧美等国家的进口需求，这就减少中国的出口额度，加大了供应过剩问题。最终结果就是导致部分小企业处于破产的边缘。因此，中国政府就必须加大对宏观经济的调控力度，应对金融危机带来的贸易遗留问题。

2.对我国证券市场的影响

爆发金融危机以来，我国的证券A股市场受到重创，但由于我国一直以来都没有实行自由的货币兑换政策，证券市场也没有完全的开放，因此这就让A股市场没有直接面对来金融危机的冲击。尽管如此，这也不是值得乐观的事情，毕竟金融危机一直在不断的恶化，中国市场也会继续恶化，这就让部分投资者产生了怀疑的想法。投资的减少，就会直接阻碍宏观经济的发展。

3.对我国房地产市场的影响

美国突发金融危机，最主要就是受其房地产泡沫经济的影响。如今美国的房地产业已经处于低迷状态，但是由于美国联邦储蓄不断大规模的救市，放松银根，这就导致人民币升值压力加大，更多的国际资本开始源源不断的流向中国，加之外汇储备能力的加强，使得金融和经济领域的流动资金处于过剩状态。因此中国政府就必须不断的对房地产进行干预，作为金融危机的间接影响结果，我国的楼市目前的价格一直处于上升的状态，这对提高人民的生活水平是最直接的打击。

4.对我国利率和汇率的影响

在金融危机的严重影响下，目前美元一直处于贬值状态，而这势必会加大人民币升值的压力。虽然人民币升值会对处理我国贸易不平衡问题有所帮助，也会从一定程度上缓解一直处于紧绷状态中的中美贸易冲突，但是如果美元一直下跌，人民不断升值就会对我国的经济，尤其实体经济造成冲击。除此之外，一旦美元持续贬值，也绝对会影响中国产品价格的涨跌，更会不断加剧我国的通货膨胀情况。此外，受国内通货膨胀的影响，就会直接加大我国企业融资的难度，直接导致部分企业倒闭。

三、宏观经济的应对措施

正确把控宏观经济调控的方向，采取果断有力的政策措施，积极应对国际金融危机带来的冲击，有预见性的、针对性和建设性的增强宏观调控的力度是我国政府应对国际金融危机的具体政策，其措施主要表现在以下几个方面：

1.控制人民币升值速度，对金融体制进行有效的改革。人民币直接对我国的进出口贸易产生影响，美元如果一直处于贬值状态，而其他国家的货币浮动不大，我国的进口价格就会大幅度的涨幅，这就会直接加剧通货膨胀，此外也会使我国现有的货币政策和调控的宏观手段无法抑制通货膨胀。如果人民币只对美元大幅升值，我国的很多企业势必面临倒闭，这也就直接加剧了我国人口的失业率大幅增长，自然实体经济也会无法正常发展。这也就要求国家对人民币的升值速度有所控制。此外对金融体制进行有效的改革主要是不断深化我国国有企业金融机构的改革、创新之路，积极发展多种体制的金融企业，使民间资本得到合法、健康的融资发展。宏观经济作用于金融机构的改革，可以有效的推动我国市场经济的改革，不断的完善人民币汇率机制的形成，平衡汇率，促进我国进出口贸易的发展。

2.放宽货币政策，采取积极的财政政策。在宏观经济运行的过程中，不断增加政府支出，采取减税政策和税费改革措施会不断的优化我国财政支出结构和金融调控结构。此外，积极的财政政策可以给资金的流通提供保证，也会对各行业的投资和就业形成链接，加强宏观调控的调控力度。放宽货币政策，宏观调控就会积极的投入到民生建设之中去，不断的改善人们生活环境，大力拉动内需，让受到金融危机影响的中小企业从外销转内销，找到合适自己的生存之路。

3.选择性的对宏观经济进行调控。金融危机之后，我国政府采取了积极的宏观调控手段，但是宏观调控应该是有选择性的进行。其最主要的任务是保持经济的平稳发展。我国从2008年开始实施了一系列的宏观调控，例如三次提高出口退税政策，采取积极的货币和财政政策，降低住房交易费等。但是，正确的宏观调控应该是在经济处于良好发展的状态下操控，而不是给经济的发展带来更大的冲击，以房地产为例，政府的宏观调控不仅没有使房价下跌，反而上涨，因此在实际的宏观调控中，政府必须有选择性的进行。

四、结束语

宏观调控是国民经济强有力的调控工具，为了应对金融危机对宏观经济的影响，我国必须不断的深化与各国的贸易合作，共同抵制金融危机带来的影响，不断的推动国际金融体制的改革和创新，为国际经济的复苏做出应有的贡献。为了避免通货膨胀，也要不断的拉动内需，保证国民经济的平稳发展。

参考文献：

[1]甄炳禧，透视美国次贷危机及对我国的启示[J].经济与管理研究，2007（11）.

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（一）境外金融产业同行竞争对北京金融企业的影响分析

目前北京的外资或中外合资的金融企业数量规模相对较小，本国金融企业占到了北京全市金融企业的大部分。但是，基于金融市场开放条件下，利益因素的驱动必将促使境外金融企业对北京金融市场空间进行争夺，造成对北京金融产业生存空间的挤占。

境外金融行业涌入造成北京金融业的竞争压力增大。从个体客户资源到公司法人客户资源的争夺，必然促使北京本地金融业压缩盈利空间，以提高自身金融市场的竞争力。另外，北京金融业将合理定位目标市场，专业化的服务使得金融企业拥有更强的生存竞争力，从而促进了金融服务行业的市场细分。

为了吸引客户资源，研发创新型金融产品是增强北京本地金融企业竞争力的根本性手段之一。金融业将大量引进创新性的金融研发人才，重视金融产品创新，同时也会主动优化金融服务。由此，北京金融业的金融势力逐渐提升。

（二）境外投资者对北京金融市场及金融监管的影响分析

境外投资者涌入北京金融市场，随着金融市场交易者和交易金额的增加，北京金融业的金融服务市场得到扩大。例如，境外投资者的进入使证券账户开设和管理业务增加，可以增加证券经营机构的业务规模。同时，国际化投资者的账户管理等事宜也要求金融机构同步提高自身的金融服务水平，以满足国际投资者的需求。

金融市场开放促使北京金融监管制度的优化。由于国际投资者的进入，必然使金融市场交易规模增大、资金流转量剧增。金融的脆弱性提醒金融管理者必须时刻关注金融市场的运行状况。北京金融业到金融管理的挑战，将促使北京金融管理当局改革北京金融市场制度，完善对境外金融竞争企业和境外投资者的管理制度，完善金融运行的市场机制，制定完善相关的金融管理政策以提高金融监管水平。北京金融业也将形成稳健高效的金融资金管理制度。

二、人民币汇率市场化对北京金融产业影响的分析

汇率市场化后能有效提高经济资源的配置效率，使人民币资产的价值更加合理。人民币供应量从1990年起，根据每年的经济状况，供应增长率波动情况较大，但人民币的绝对供应量逐年增加。（见图6.7）

（一）汇率市场化改革对北京银行业发展的影响

发展国际人民币业务成为必然趋势。银行业并不会随着直接融资的发展而呈现萎缩，金融市场与银行中介是互补的关系。[1]随着国际市场人民币需求激增，北京银行业看准人民币国际市场的广阔前景，将主动拓展海外人民币业务，设立海外分支机构，在目前已有的人民币兑换、储蓄以及投资业务基础之上发展更多人民币国际业务。北京银行业的市场规模扩大，利于北京银行业实现银行自身的创新发展，从国际化的角度定位银行发展，实现业务重心转移和创新金融服务，实现北京银行业的国际化。

（二）汇率市场化对北京金融产品开发机构的促进作用分析

产品是企业竞争力的根本。竞争压力的加大使北京金融产品研发力度空前。例如，为适应国际贸易企业规避国际交易中的汇率风险产品需求，北京金融产业将借鉴国际先进金融市场的产品经验，结合本地企业实际需求针对性开发金融产品，不仅保证了金融产品的市场前景，还为金融市场参与者提供了可靠的风险回避措施。北京金融产业将更加注重金融研究与应用，成立专门的大型研究机构，不断创新金融市场的金融产品，提升金融产品实用性能，金融产品更具有专业细分性质。

（三）汇率市场化对北京金融产业的冲击及机遇分析

人民?呕懵适谐?必然会对北京金融产业造成冲击。在目前汇率管制的情况下，金融市场未按照市场化原则估值，形成市场高估或低估。当人民币汇率市场化后，原有金融资产的价值波动必将导致整个金融市场动荡，挑战整个北京金融秩序，促成新的金融秩序。

人民币国际化可以有效降低企业所面临的汇率风险，能够使本国企业和金融机构在较小甚至无汇率风险条件下利用国际金融市场上的资源，亦可以为本国私人部门的金融机构提供更多的盈利机会。[2]能促使北京金融企业优化企业管理，主动地进行企业成本控制，集约化发展企业，提高经营效率。另外，国际竞争的加剧使得北京金融业重视自身的品牌建设，形成全球金融竞争力。

三、国际资本流动对北京金融产业影响的分析

（一）国际资本自由流动对活跃金融市场的作用分析

非资本自由流动时期，中国的对外投资和外资吸引状况良好。根据2007年

至2015年中国对世界投资额的统计分析，中国的世界投资额逐年攀升，2016年首次突破万亿元，累计实现投资11299.2亿元人民币，合1701.1亿美元，同比增长44.1%。中国在各洲的投资规模各异，一直以来，中国对亚洲和拉丁美洲的投资占据中国投资的绝大部分。（见图6.8）

中国近几年外资使用规模较为接近，成为历年来使用率最高的时期。（见图6.9）2015年，中国实际使用外商直接投资约1262亿美元，外资使用量居世界首位。

资本账户开放后，国内投资者可无障碍的进入国际金融市场投资，获取高收益的投资回报。境外投资者可自由进入国内金融市场，刺激国内金融服务业高效快速发展，活跃国内金融交易市场。

（二）国际资本流动的冲击促进我国金融管理控制制度的完善

国际资本自由进入我国金融市场，使金融市场的可控度降低，国际热钱的短时间涌入流出将使金融市场震荡剧烈，使市场投资者遭受金融打击的风险增加，企业经营风险增大，不利于金融市场的健康发展。[3]提高金融风险管理水平的要求明显，金融监管机构加快制定新形势下的金融运行规则，完善市场准入制度和风险控制制度，以控制国际资本流动对国内金融市场的风险冲击，保证金融市场的正常运行。

四、国际结算需求增大对北京金融产业影响的分析

环球银行金融电信协会（SWIFT）2015年1月28日公布的报告显示，人民币在2014年11月已取代加拿大元和澳元成为国际结算中第五大支付货币。用人民币进行国际结算的外部需求在不断提高，特别是在与周边国家和地区进行的经贸活动中，出现了人民币作为区域性国际结算货币的较大需求。

国内进出口企业对人民币用于国际结算货币的需求也非常高。就北京地区，2014年累计进出口额达4157亿美元，占全国进出口总额的8.8%，虽比上年有所下降，但北京的国际贸易规模的持续扩大仍是不可逆的大趋势。进出口贸易规模扩大对人民币结算具有极大的支持作用，特别北京作为金融总部聚集之地，是资金结算、汇兑等人民币业务的处理中心。各类人民币结算的金融服务机构应运而生，将极大的完善北京金融产业体系。