资本市场培训范文
时间：2023-12-13 17:08:37
导语：如何才能写好一篇资本市场培训，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。
篇1
孙认为，目前学校的教育只能给学生提供金融理论，而资本市场“黄埔军校”的开班，将会结合山西省经济社会的发展状况，由工作在资本市场一线的资深人士向学生传授实战经验，为山西资本市场发展和综改试验区建设持续提供专业人才保障。
孙才仁强调说，山西未来实现经济强省目标，打造金融强省，要靠山西人自己奋斗，要不失时机地抓好人才培养这个事业的核心。
据了解，此次“资本市场后备人才千人工程”开班后，将对一期120名学员进行1个月的集中培训。结束后，这些学员将被分配至证券公司、期货公司、上市公司等资本市场行业主体实习工作。今后，“千人工程”将会继续在山西其它高等院校进行“黄埔二期、三期”的学员培训。而第一批幸运儿是通过笔试、面试等多道关口考验产生的，100多名山西大学在校学生成为山西“资本市场后备人才千人工程”第一期培训班学员。
山西省证监局局长孙才仁在2月15日召开的山西省资本市场发展暨证券期货监管工作会议上指出：做好资本市场这篇文章，转变观念是首务。相比机遇、资金、项目和人才，振奋精神、解放思想、敢想敢干、真抓实干和会干巧干，可能是目前资本市场发展最需要的。
孙才仁强调，要解决好官员和企业家的现代金融意识和观念问题，要由过去习惯于法规没说行的就不能干，转变为法规没说不行的就能干，这是“先行先试”的灵魂。他形象地将这一转变比喻为，“自我积累式发展好比爬楼梯，搭上资本市场快车道好比乘电梯。”
数据显示，去年，山西新增信贷1600亿元，资本市场融资900亿元，到位700亿元，创历史新高。资本市场直接融资同比增长一倍多，增幅大大超过银行信贷，直接融资与新增间接融资占比由19%提高到57%。
孙才仁说：“资本市场直接融资增速高于间接融资增长、为全省经济转型发展提供主要增量支持，这将是未来一个时期金融市场的常态。但山西转型的主体是企业，转型的保障在政府。要利用好资本市场，关键还需要政府做好推动保障的‘幕后’工作。由于许多企业接触资本市场较晚较少，上市融资过程中经常遇到基础不扎实、管理不规范、土地、税收等各类政策达标程度低的问题，解决起来很费事。一些地方政府重视不够，协助解决意识差，推动工作无抓手。”
篇2
深化地区产业增长极规划。经济发展规律证明，地区经济发展不可能全面开花，同步发展。因此，在建设内陆开放型经济中，以本地特色产业、优势产业增长极和关键行业为切入点，深化区域产业增长极规划具有现实意义。
畅通地区与外界的交流平台。区域内企业和外界的交流，通常是通过特定的平台进行的。在本地建立交流平台，可以将区域外包括境外的企业吸引到区域内。同时，也可能因为平台的建立而形成特定的物流中心或文化中心。如广州的世博会，东北的农产品交易会等。
建立鼓励企业利用市外资源的激励机制。区域的发展是以企业为载体的，通过企业的发展而带动地区的发展。对于在市外，特别是国外引进资金、先进技术和管理的本地企业，要给予政策或制度上的优惠、激励，让本地企业在外有更大的竞争力和吸引力，使之快速地发展成为国际性的大企业和跨国公司，对重庆建设开放型经济具有牵引作用。
积极开展培训，提升重庆外向型企业利用境外资本市场、参与国际竞争的能力。可以利用境外证券交易所的推广活动、境外中介机构的培训、政府部门组织的专门培训或组织企业负责人到境外市场实地考察等多种方式。
积极开展金融中介合作，特别是引导境外会计师、律师、评估师事务所等证券中介机构与重庆相关中介机构开展业务合作，鼓励其相互参股形成紧密合作关系。在境外上市的过程中，中介机构收费昂贵、因地理条件和文化差异而形成的服务不到位，是国内企业不愿利用境外资本市场的重要原因。通过境内外中介机构的合作，可以有效地贴近服务，为重庆企业到境外上市提供优质的中介服务。
篇3
这三座大山使今无中国资本市场的规范化发展举步维艰。中国资本市场面临第二个十年，这一时期的根本任务不在于扩容，而在于调养生息，进行结构调整。具体说，就是要推倒压在中国股市上的三座大山。
本文是从资本市场基础理论研究出发，在建立股市新文化、树立正确投资观问题上，作一探讨。
二、股市基础理论探讨，刻不容缓
中国股市不平凡的十年是在巨大的理论争议和现实波动中发展起来的。从早期“股份制是私有化”的政治观点之争，到今天中国的资本市场是否像“老鼠会和赌场”的文化歧见，这种风风雨雨始终与中国资本市场的高速扩容相伴随。如果说，前者是主张和反对建立资本市场的两种力量之争，这已在“摸着石头过河”和不辩解、不争论的指导思想下，回避了意识形态方面很多矛盾和干扰，我们已建成了初具规模的资本市场。那么后者则主要是在主张培育发展中国资本市场的实践中，如何使中国的资本市场得以健康发展而产生的不同观点，尽管其都主张规范发展资本市场，但路径的不同往往会产生不同的结果。
事实上，我国资本市场理论的研究始终落后于资本市场发展的实践，不仅对资本市场在我国社会主义市场经济中的作用和地位没有论证清楚并广为宣传，而且对资本市场的许多概念和技术层面的资本运作分析技术也没有形成一个良好的培训和普及环境。令人遗憾的是，我们采用了回避争议和矛盾的做法，这些资本市场的重大理论问题始终。没有突破，人们普遍还在资本市场就是赌场，要么跟庄搞投机，要么随机撞大运的投资理念中徘徊。
概括起来，中国股市有三个没底：
1.上市公司造假没底
上市公司造假既有资本经济作为股权虚拟经济监管难度大的原因，也是我国特殊国情下的一股独大所致。上市公司是资本市场发展的基石，上市公司质量的真、假、优、劣是决定中国资本市场是投资场所还是赌场的关键。正确投资观应是建立在投资人对上市公司的理性判断并作出相应用脚投票选择基础上，来促使上市公司以自身价值提高给投资人带来良好投资回报的投资机制。它是投资人对投资对象在“蛋糕做大”基础上来实现投资人投资收益的体现，而绝不仅仅是在二级市场上机构和中小投资人之间利益分配的“零和游戏”。但中国的上市公司到底还有多少个银广厦、吉林通海、蓝田股份，人们心里没底。
2.政策没底
我国资本市场政策市特征明显，这是新兴转轨市场的必然现象。因此，政策决定股市，是把政策作为一个长期的调控手段来炫耀，使中国的股市处于一涨就怕、一怕就打、一打就跌、一跌也怕、一怕又托、一托又涨的恶性循环。最终是政府调控股市，形成典型的政策市。而人们却看不见那只“看得见的手”，人们不知道它什么时候想干什么。
3.股市理论的探讨没底
中国股市到底是赌场、老鼠会，人们置身其中是在撞大运、尔虞我诈的场所，还是社会主义市场经济中不可缺少的组成部分，在我国的经济中承担着不可或缺的重要作用。这个市场的基本功能，这个市场培育的投资人在市场经济中究竟发挥着何种作用，都亟待理论的证明。而资本市场监管的各种政策的出台，也是建立在正确的股市理论的基础上。但目前我们的股市理论体系极不清晰和完善。
解决三个没底的核心是探讨并完善股市的基本理论。基础理论问题对上可以影响政策，影响决策者那只“手”；对下则可动摇资本市场投资人的信念和信心。因此，在这三个没底当中，对我国股市基本理论的探讨最为重要。
研究我国的股市基本理论，当务之急是要解决两大问题。第一是在社会主义资本经济条件下，股市的基本功能探讨，使人们对资本市场首先有一个认识上的突破。第二是股市新文化和股权新文化的建立。解决这两个问题，不仅能教育股民建立正确投资观，更重要的是让决策者和监管部门都能正确认识资本市场的本质和基本功能。在转轨特征明显的中国股市的监管上，有效地发挥那只看“得见的手”的作用。
三、股市基本功能探讨
我国股市的每一次波动，都跟股市的基本理论不清、扰乱人们的思想密切相关。十年来，我国的资本市场发展迅速，但资本市场理论的研究却严重落后于实践。股市大讨论虽然目前暂时处于平息状态，但是只要不从根本上解决这一理论问题，一旦市场发生波动，否定我国股市的声音，像赌场论、老鼠会论就仍会冒出来。这些理论在特殊时期，都和资本市场发展和政策的制定密切相关，监管政策直接受资本市场理论的影响。继续采取回避态度，不论证清楚这些问题，势必对我国资本市场今后的发展产生不良的结果。
股市的基础理论研究应从股市的基本功能探讨入手，我认为有以下四个功能：
1.资源优化配置功能
股市的资源配置功能体现在两个环节上：其一，一级市场的资源配置功能，就中国的实情说，股市资源的配置过程主要是在一级市场通过IPO方式完成的。股市筹集的资金进入到企业，上市公司之所以能筹资，能被市场认知，在于它能提供被投资者认知的产品和劳务，在于它能生产社会需要的紧俏、盈利的产品。其二，二级市场再融资的配置功能，主要是通过上市公司的增发和配股来实现的。上市公司的持续融资功能就是社会资源再配置功能的体现，当然，二级市场的再配置同样是向高质量的上市公司倾斜。上市公司的资本优化是社会资源配置优化的前提。
所以，股市的资源优化配置功能与上市公司的质量及信息披露的真实性密切相关。如果上市公司质量低劣，信息披露虚假，就会丧失这一功能，导致股市堕落为赌场。
2.晴雨表功能
资本市场不仅是一个资本和物的生产要素的配置场所，而且是一个国家乃至世界政治、经济、军事、文化信息的集散地，股票二级市场的价格与这些信息的质量正相关。因此，不仅股民而且一般民众，不仅企业家而且政治家，不仅国内各界而且国际各方，只要和所在国的利益相关，都会关注这个市场。而一个国家、一个社会环境的变化也同样会最先从这一市场反映出来。因此，资本市场更是一个信息场。在市场经济崇尚资本至上的旗帜下，资本的选择是最敏感的。在市场经济推崇公平、公正、公开的交易准则下，这一信息的反映在理论上说也是最公平、最准确的。因此，资本市场的风向标和晴雨表功能从表象上看是市场经济条件下人们进行交易、判断重要的参照系，而从实质上看则反映的是社会政治、经济形势稳定和发展。它是中国了解世界和世界了解中国的最重要窗口。
尽管由于种种原因，如政策导市，机构操作，在某些特定的时期，大盘和个股会走出和一个国家政治、经济形势不相吻合的走势，但从长期看，在正常的形势下，股市是具有晴雨表功能的，股市价格与其价值在长期走势上应该是一致的。它与赌场的靠赌运和赌技好坏决定输赢是完全不同的。
3.价值发现功能
首先，价值发现功能是指在资本市场上一只股票的现实和潜在的价值，而从社会的角度说，它所表现的是一家上市公司为社会和股东现实和未来的贡献度。这一功能和企业真实的信息反馈和评价密切相关。人们通过股市所反映出的综合信息进行判断和投资，指导着价格方向，进而引导资源的分配。
其次，这种价值发现使人们能够看到某一行业、某一企业的内在价值，使人们对未来做出理性判断。这种发现一定要符合一定客观规律，所以它能推出一个概念，并且引导市场，人们承认这个概念，用超过人们现实中比用简单的成本价值要高的潜力判断去看待它，人们在股市中趋利避害的本能以及这种发现和投资人的利益相关性，决定了这个发现的过程是理性的，它标志着一个社会的理性经济走向。
第三，在市场经济条件下，个体趋利避害的无形之手引导整个市场经济的规律向前发展，因此要普及整体利益与局部利益一致的思想，市场经济承认以单一个体为本源的自然发展，倡导个体和总体利益的一致性，其奥妙在于私人在追求自身利益的同时，只要具备社会要求的理性和道德，遵守法律，恪守诚信，社会的总体利益就会得到同步放大。
4.股市的增值功能
篇4
城镇化是经济龙头
城镇化是未来的最大内需和增长潜力。不久前，中央提出“以扩大内需为战略基点”、 “推进工业新型化、农业现代化、市域城镇化、城乡生态化”的概念。归结起来，这些都与内需有紧密关系，把城镇化作为中国最大的内需和实体经济发展的一个支柱因素，是因为它集投资与消费、供给与需求于一体，最容易把政府内需和民间内需结合起来，能最大限度涵盖经济增长诸要素，具有中长期拉动效果，潜力巨大。以目前全国50%、中西部地区40%的城镇化水平讲，至少还有30-40%的发展空间。城镇化不只是扩建城市，还可以带动实体经济层面很多领域的改革与发展，其中产业化必然是构成城镇化的重要基础，在产业化与城镇化的交互作用中，本身又可以转化和催生新的内需。以城镇化为龙头和抓手，搞实体经济建设，更便于各地因地制宜拉动投资和消费，使实体经济抓手更明确、发展更加有效，更易与城乡居民的致富挂钩。所以它是一个很好的增长极，也是一个很好的发展路径，是中国赖以靠自我循环保持持续健康增长的法宝，足以支持中国经济增长10-20年。
资本化是重要支撑
资本化，就是从企业股份化开始的，以资本市场为依托、以上市公司为主体，为转变经济发展方式和实体经济增长提供增量支持和机制保障。
我们看荷兰、英国、美国这三个国家强盛的过程，就是一部资本化历史，它伴随了几乎近现代资本主义文明进程。美国资本市场在其社会经济发展和转型中发挥作用，是资本史上最具典型意义的。其中有四大标志性事件。第一个是1817-1825年伊利运河的修建，所需700万资金是华尔街帮助进行的资本市场融资。而到1850年美国出现的数十家铁路股份公司，更是借助资本市场股权融资实现的。第二个是1861-1865年南北战争，靠的还是华尔街帮助北方融得不到30亿战争债。第三个是110年前美国经历过一次成功转型，由大批中小企业构成国民经济主体的结构，转变成托拉斯主导的经济结构。推动这次大并购的背后推手就是华尔街和金融资本。第四个是美国在上个世纪70年代陷入滞胀危机后，在电子计算机、通信、互联网、生物工程四大新兴产业带动下走出滞胀并实现重大转型。这次转型成功，就在于美国有高度发达的金融市场，核心是资本市场——以风险投资基金、私募股权投资、“垃圾债券”为先导的直接金融带头，辅以纳斯达克股票交所的后援。折射出美国经济转型成功的三大要素：科技+资本+资本市场。
改革开放以后，中国的土地没有增加，人口继续膨胀，但是我们解决了温饱、解决了发展问题。因为我们嫁接了市场机制，搞了社会主义市场经济建设；其中脱颖而出的企业又进一步嫁接了资本市场。未改制、不合资的国企所剩无几。国进民退，国企进在发展模式的转换，民企退在发展模式的停滞。江浙粤一带八省市，他们的上市公司占全国上市公司的77%；2011年全国2300多家上市公司的利润占规模以上企业利润的60%左右；大中国区世界500强企业中，拥有上市公司的占92%。山西规模以上企业利润的75%以上来自于360家股份制改造的企业。
美国100多年来完成的两次转型也是今后一个时期中国要完成的事情。能否转型成功，确保金融资源有效配置、社会投资继续增长，资本市场的资源配置作用很关键；能否靠科技创新弥补劳动力要素优势的不在和维持出口合理增长，资本市场的保障作用不可忽视。因此，如果说城镇化与产业化是实体经济的代名词，而产业化是城镇化的基础。那么，资本化必然是产业化和城镇化的重要支撑力量。
金融化提供稳定保护机制
金融化提供经济稳定运行的存量保护机制。现在的世界经济不仅国际化、全球化、信息化了，还日趋金融化。在实体经济金融化潮流下，金融要素创新加快，对世界经济的影响力越来越大。我们说的实体经济活动、商品经济活动、商品价格的变化，乃至金融资产配置都已经不仅仅取决于供需了，而取决于金融市场的金融投资行为，金融力量在左右世界经济。
在金融化的潮流下，中国处在一个很尴尬的状态。按三十年前国际经济特点来理解，如果中国是铁矿石需求大国的话，中国应该在国际铁矿市场上是有话语权的。现在中国作为世界铁矿石最大用户，你越买他越涨。这不是供不应求，是因为国际市场价格决定机制发生变化了，是金融要素在决定，铁矿石价格里渗透着国际金融投资因素的影响。近些年我们国内出现的大蒜、苹果、大葱的价格狂奔问题也是这个道理。
在这个潮流下，上世纪70年代国际上兴起利用金融衍生工具实行风险对冲的热潮，期货交易、期权交易、掉期交易等，跨国公司95%左右采取了套期保值这个新式风险管理策略，专门为企业对冲市场价格波动风险提供金融支持，为实体经济提供存量保护，帮助企业打造全产业链业务模式和体系，提升企业参与全球化的核心竞争力。我国企业在这方面有成功经验的同样是一些大国企。比如中国有30家经批准到海外市场做套期保值业务的央企，他们这些年就受益于套期保值业务的战略支撑，才有效应对了大宗商品价格剧烈波动的风险，在应对2008年金融危机中，套保功不可没。
三驾马车中的资本化、金融化是在资本市场演化完成的，足见资本市场多么重要。
资本市场的新机遇
2012年注定是中国资本市场新一轮改革创新元年，必将产生深刻影响，带来以下新机遇。
第一，一系列有利于经济转型的产业得到上市支持。现在鼓励各地的新兴产业、“三农”、文化企业、创新型企业上市，这都将成为证监会推动企业上市优先支持的领域。
第二，新三板市场挂牌。现在已有的几个板的市场，容纳的上市企业数量有限，截止今年4月底已上市公司只有2400家，“十二五”期间大量企业要嫁接资本市场，不可能指望都到现在的几个交易所上市。新三板市场是新的重要增长点。
第三，企业债和公司债。去年仅山西上市公司就发行公司债140亿，大大超过股权融资和企业债融资规模。今年证监会基于进一步解决中小企业融资难需要，创新了“中小企业私募债”（在美国叫垃圾债、高风险、高收益债），深受企业欢迎，其发展空间会更大，债券市场将是我国广大中小企业和创新型企业“希望的田野”。
第四，资产证券化。要满足企业直接融资的多样化需要，资产证券化创新是重要途径。我们的煤炭产业、城市公共产业、交通业、旅游业、文化产业都是可以用资产证券化的办法实现融资，这方面证监会正在破题。
第五，大力培育机构投资者。培育机构投资者是资本市场深化改革的重要目标。像山西这样存贷差大的地方，完全可以通过培育本地的风险投资基金和私募股权基金等，利用资本市场平台加快金融资源向实体产业投资的转化。
第六，支持并购重组。世界500强几乎没有不是通过资本市场并购重组形成的，中国现在需要补课。山西上市公司绝大部分质量不错，具备了开展并购重组的有利条件。
第七，区域资本市场。我们说要建设多层次资本市场，并不是仅仅指现有的全国统一股权和债券市场，还包括省域、区域市场。其实一些地区已经或正在尝试的区域股权交易中心，如果辅以全国统一监管制度后，也会成为服务更多企业股权融资的十分重要的平台。
第八，期货市场与套期保值。像山西这样的中西部地区，大型企业的套期保值业务几乎是空白，只要政府重视，宣传引导有力，专业培训到位，前景非常广泛。
资本市场不是阳春白雪，不是金融机构自娱自乐所在。相反，它是全社会共同拥有的市场平台，必须调动社会各界特别是各级政府和企业积极关注和参与。
篇5
这三座大山使今无中国资本市场的规范化发展举步维艰。中国资本市场面临第二个十年，这一时期的根本任务不在于扩容，而在于调养生息，进行结构调整。具体说，就是要推倒压在中国股市上的三座大山。
本文是从资本市场基础理论研究出发，在建立股市新文化、树立正确投资观问题上，作一探讨。
二、股市基础理论探讨，刻不容缓
中国股市不平凡的十年是在巨大的理论争议和现实波动中发展起来的。从早期“股份制是私有化”的政治观点之争，到今天中国的资本市场是否像“老鼠会和赌场”的文化歧见，这种风风雨雨始终与中国资本市场的高速扩容相伴随。如果说，前者是主张和反对建立资本市场的两种力量之争，这已在“摸着石头过河”和不辩解、不争论的指导思想下，回避了意识形态方面很多矛盾和干扰，我们已建成了初具规模的资本市场。那么后者则主要是在主张培育发展中国资本市场的实践中，如何使中国的资本市场得以健康发展而产生的不同观点，尽管其都主张规范发展资本市场，但路径的不同往往会产生不同的结果。
事实上，我国资本市场理论的研究始终落后于资本市场发展的实践，不仅对资本市场在我国社会主义市场经济中的作用和地位没有论证清楚并广为宣传，而且对资本市场的许多概念和技术层面的资本运作分析技术也没有形成一个良好的培训和普及环境。令人遗憾的是，我们采用了回避争议和矛盾的做法，这些资本市场的重大理论问题始终。没有突破，人们普遍还在资本市场就是赌场，要么跟庄搞投机，要么随机撞大运的投资理念中徘徊。
概括起来，中国股市有三个没底：
1.上市公司造假没底
上市公司造假既有资本经济作为股权虚拟经济监管难度大的原因，也是我国特殊国情下的一股独大所致。上市公司是资本市场发展的基石，上市公司质量的真、假、优、劣是决定中国资本市场是投资场所还是赌场的关键。正确投资观应是建立在投资人对上市公司的理性判断并作出相应用脚投票选择基础上，来促使上市公司以自身价值提高给投资人带来良好投资回报的投资机制。它是投资人对投资对象在“蛋糕做大”基础上来实现投资人投资收益的体现，而绝不仅仅是在二级市场上机构和中小投资人之间利益分配的“零和游戏”。但中国的上市公司到底还有多少个银广厦、吉林通海、蓝田股份，人们心里没底。
2.政策没底
我国资本市场政策市特征明显，这是新兴转轨市场的必然现象。因此，政策决定股市，是把政策作为一个长期的调控手段来炫耀，使中国的股市处于一涨就怕、一怕就打、一打就跌、一跌也怕、一怕又托、一托又涨的恶性循环。最终是政府调控股市，形成典型的政策市。而人们却看不见那只“看得见的手”，人们不知道它什么时候想干什么。
3.股市理论的探讨没底
中国股市到底是赌场、老鼠会，人们置身其中是在撞大运、尔虞我诈的场所，还是社会主义市场经济中不可缺少的组成部分，在我国的经济中承担着不可或缺的重要作用。这个市场的基本功能，这个市场培育的投资人在市场经济中究竟发挥着何种作用，都亟待理论的证明。而资本市场监管的各种政策的出台，也是建立在正确的股市理论的基础上。但目前我们的股市理论体系极不清晰和完善。
解决三个没底的核心是探讨并完善股市的基本理论。基础理论问题对上可以影响政策，影响决策者那只“手”；对下则可动摇资本市场投资人的信念和信心。因此，在这三个没底当中，对我国股市基本理论的探讨最为重要。
研究我国的股市基本理论，当务之急是要解决两大问题。第一是在社会主义资本经济条件下，股市的基本功能探讨，使人们对资本市场首先有一个认识上的突破。第二是股市新文化和股权新文化的建立。解决这两个问题，不仅能教育股民建立正确投资观，更重要的是让决策者和监管部门都能正确认识资本市场的本质和基本功能。在转轨特征明显的中国股市的监管上，有效地发挥那只看“得见的手”的作用。
三、股市基本功能探讨
我国股市的每一次波动，都跟股市的基本理论不清、扰乱人们的思想密切相关。十年来，我国的资本市场发展迅速，但资本市场理论的研究却严重落后于实践。股市大讨论虽然目前暂时处于平息状态，但是只要不从根本上解决这一理论问题，一旦市场发生波动，否定我国股市的声音，像赌场论、老鼠会论就仍会冒出来。这些理论在特殊时期，都和资本市场发展和政策的制定密切相关，监管政策直接受资本市场理论的影响。继续采取回避态度，不论证清楚这些问题，势必对我国资本市场今后的发展产生不良的结果。
股市的基础理论研究应从股市的基本功能探讨入手，我认为有以下四个功能：
1.资源优化配置功能
股市的资源配置功能体现在两个环节上：其一，一级市场的资源配置功能，就中国的实情说，股市资源的配置过程主要是在一级市场通过IPO方式完成的。股市筹集的资金进入到企业，上市公司之所以能筹资，能被市场认知，在于它能提供被投资者认知的产品和劳务，在于它能生产社会需要的紧俏、盈利的产品。其二，二级市场再融资的配置功能，主要是通过上市公司的增发和配股来实现的。上市公司的持续融资功能就是社会资源再配置功能的体现，当然，二级市场的再配置同样是向高质量的上市公司倾斜。上市公司的资本优化是社会资源配置优化的前提。
所以，股市的资源优化配置功能与上市公司的质量及信息披露的真实性密切相关。如果上市公司质量低劣，信息披露虚假，就会丧失这一功能，导致股市堕落为赌场。
2.晴雨表功能
资本市场不仅是一个资本和物的生产要素的配置场所，而且是一个国家乃至世界政治、经济、军事、文化信息的集散地，股票二级市场的价格与这些信息的质量正相关。因此，不仅股民而且一般民众，不仅企业家而且政治家，不仅国内各界而且国际各方，只要和所在国的利益相关，都会关注这个市场。而一个国家、一个社会环境的变化也同样会最先从这一市场反映出来。因此，资本市场更是一个信息场。在市场经济崇尚资本至上的旗帜下，资本的选择是最敏感的。在市场经济推崇公平、公正、公开的交易准则下，这一信息的反映在理论上说也是最公平、最准确的。因此，资本市场的风向标和晴雨表功能从表象上看是市场经济条件下人们进行交易、判断重要的参照系，而从实质上看则反映的是社会政治、经济形势稳定和发展。它是中国了解世界和世界了解中国的最重要窗口。
尽管由于种种原因，如政策导市，机构操作，在某些特定的时期，大盘和个股会走出和一个国家政治、经济形势不相吻合的走势，但从长期看，在正常的形势下，股市是具有晴雨表功能的，股市价格与其价值在长期走势上应该是一致的。它与赌场的靠赌运和赌技好坏决定输赢是完全不同的。
3.价值发现功能
首先，价值发现功能是指在资本市场上一只股票的现实和潜在的价值，而从社会的角度说，它所表现的是一家上市公司为社会和股东现实和未来的贡献度。这一功能和企业真实的信息反馈和评价密切相关。人们通过股市所反映出的综合信息进行判断和投资，指导着价格方向，进而引导资源的分配。
其次，这种价值发现使人们能够看到某一行业、某一企业的内在价值，使人们对未来做出理性判断。这种发现一定要符合一定客观规律，所以它能推出一个概念，并且引导市场，人们承认这个概念，用超过人们现实中比用简单的成本价值要高的潜力判断去看待它，人们在股市中趋利避害的本能以及这种发现和投资人的利益相关性，决定了这个发现的过程是理性的，它标志着一个社会的理性经济走向。
第三，在市场经济条件下，个体趋利避害的无形之手引导整个市场经济的规律向前发展，因此要普及整体利益与局部利益一致的思想，市场经济承认以单一个体为本源的自然发展，倡导个体和总体利益的一致性，其奥妙在于私人在追求自身利益的同时，只要具备社会要求的理性和道德，遵守法律，恪守诚信，社会的总体利益就会得到同步放大。
4.股市的增值功能
股市的增值功能主要体现在股票的增值功能上。股票有三种价格，即票面价格，账面价格和交易价格，在论证股票的增值功能时，票面价格无意义，交易价格不能自身证明，唯有论证账面价格最能说明问题。股票的账面价格又被人们称为股票的含金量，一个公司的总体含金量是通过其所有者权益（净资产）反映的，而净资产是由股本、公积金、未分利润组成的。股份公司的分配制度决定了其年度利润分配，必须要先完成盈余公积金的提取，而这一基金的提取又决定了上市公司每股净资产含量的提高，这决定了股票有内在增值功能。如果我们把公积金的提取当作股票增值功能的内生变量，那么上市公司通过增发和配股所导致的每股净资产的增值功能，则是外生变量。这两个变量从财务分析上能直观看到股票的本金是可以增长的事实，股票的账面价格可以从一元涨到五元，正是源于这一机理。而股票账面价格增长导致的本金的增长是其他金融资产如储蓄、债券所不具备的。而账面价格的增长则是直接导致股票交易价格上升的合理因素之一。
论证股票的增值功能是我们解开资本市场作为虚拟经济的表现形式是否应该成为我国下一步改革开放主战场的关键所在。唯有论证这一功能，资本市场才能实现上市公司赢、投资人赢、市场赢的三赢局面。反之，人们就会把资本市场与赌场的“零和游戏”联系在一起，只是像赌场一样财富在参与各方之间的简单重新分配，是股民之间左兜和右兜的财富搬家，而这一过程由于造假和不规范，又充满了尔虞我诈。
资本市场具备增值功能是和赌场最重要的区别。只有论证这一功能的存在，投资人才会摒弃撞大运，学会判断和分析作理性的投资人。当然，创造三赢局面的基础是上市公司的业绩，在真实的基础上，企业的效益上升，直接带来股价的上升，才能带来资本市场的真实繁荣和投资人的获利，而上市公司也才能实现再融资和持续发展。
四、股市新文化的建立
（一）股市旧文化批判
在中国的传统上历来对股市就存有偏见，这种偏见加上我国90年代股市发展初期大量借鉴海外资本市场，特别是由于翻译文字的原因，主要是来自台湾的股市用语，而台湾的股市用语大都是从赌场术语衍生来的。由于我们没有能够进行批判吸收和投资者教育的主渠道引导，及时纠正那些不健康的、有明显误导的股市赌场语言，使其在二级市场股评家的口中大行其道，如庄家、筹码、发牌、跟庄、出局、庄家洗筹、与庄共舞等近20种赌场语言，这些语言极不准确，如庄家一词，庄家(Banker)在赌场里是指开局设赌者（通常只有赌场才具备这一资格），与闲家(Player)对赌，而把这一术语引入股市中，只有在深沪交易所作为实体也下场参与股票买卖与投资人对博时才成立。而把它用在即使是在主观和客观上会操纵股价的机构投资人和大户身上也是极不准确的。在西方国家的资本市场中并无庄家一词，那些违规的机构和大户往往被称作违规操纵股价者，还有一类则是合规的维护一只股票流动性和股价稳定性的机构——做市商(MarketMaker)。而我们由于没弄明白庄家的含义，把机构和大户都当作庄，似乎是股股有庄，跟庄成风，无庄不成市。但事实上，只要中国的交易所不下场对博，我国资本市场和西方国家一样，根本就就有庄家，有的只是那些违规操纵股份的机构。
显然，股市旧文化是导致中国资本市场不能健康发展和中小投资人不能建立正确投资观的重要原因。我们必须彻底摒弃从台湾引进的股市旧文化理论，首先从净化股市语言入手。废止庄家之类的赌场用语，而用机构违规者和价格操纵者取而代之，使资本市场和赌场区分开，一扫投资人“跟庄”的赌场风气。在中国证券市场开展股市，把投资者教育扎扎实实的搞起来。
（二）股市文化与股权文化的关系
当前中国资本市场正在探讨股权文化，股权文化的核心是通过诚信文化培育有良好道德素质和专业技术水平的职业经理人队伍，来保护价小投资人的利益，形成良好的上市公司治理结构和组织制度。从某种意义上说，股权文化是股市文化的重要内容。开展股市不仅要和投资者教育联系起来，也要和股权文化基本理论的探讨联系起来。当前由于上市公司造假现象严重，我们迫切需要在中国的资本市场开展诚信运动，开展股权文化的目的是树立上市公司经营者从股东利益最大化的角度考虑企业的利益最大化。
如果说股权文化是从公司的角度考虑文化和诚信问题，那么股市文化则是从资本市场的角度考虑文化和诚信问题；如果说股权文化是强调经理人的道德水平的提高，那么股市文化则涉及到监管部门、中介机构、上市公司、投资人等方方面面文化和道德素养的提高。
中国资本市场的当务之急是解决股市的新文化，解决了股市的新文化问题，股权文化的探讨就会迎刃而解。
（三）股市新文化的内涵
在中国资本市场开展股市，形成中国的股市新文化。具体包括三个方面：
1.思想建设——正确的投资现
开展投资人教育，建立股民的神圣使命感和通过市场“看不见的手”承认人们在追逐自身盈利动机的驱使下，作出市场短线品种的选择，而这一过程也正是增加社会共同财富，推进我国改革开放事业的过程。这是一个投资人从传统的劳动参与到个人物化劳动——所形成的资本参与的进程，充分调动投资人对国家建设事业的参与意识，使参与者的盈利动机与国家经济的发展有机统一，这是对传统上以牺牲奉献来促进国家利益发展的重要补充。因此在这一过程中，投资人应该引以为荣，并值得人们赞誉。应该从正面去倡导这种投资者的道德与使命，而那种认为投资股市发不义之财的偏见必须被摒弃。
2.文化建设——科学侑专业知识的投资理念
在正确投资观的指引下，必须普及股市运作的科学专业知识和法律意识，提高投资者的专业素质，形成科学的投资理念，具体包括：(1)作理智的投资人，正确认识资本市场的风险防范；(2)学会对上市公司质量判断的基本知识，科学选股，不盲目跟风，实现资本市场价值与价格一致，作理性投资人；(3)熟悉资本市场的法规政策，对各种证券欺诈、操纵市场等违规行为能够防范，增强自我保护；放弃“跟庄”心态，开展股市的。社会要提高不诚信的成本，只有提高投资人本身的素质及理念。
通过投资人正确投资规和科学投资理念的建立，使之放弃撞大运和赌及跟庄共舞的心态，要从根本上学习财务知识，客观分析股票，这是我国资本市场真正走上成熟、健康之路的根本保证，也是当前证券监管部门开展投资者教育的重要工作内容。
篇6
这三座大山使今无中国资本市场的规范化发展举步维艰。中国资本市场面临第二个十年，这一时期的根本任务不在于扩容，而在于调养生息，进行结构调整。具体说，就是要推倒压在中国股市上的三座大山。
本文是从资本市场基础理论研究出发，在建立股市新文化、树立正确投资观问题上，作一探讨。
二、股市基础理论探讨，刻不容缓
中国股市不平凡的十年是在巨大的理论争议和现实波动中发展起来的。从早期“股份制是私有化”的政治观点之争，到今天中国的资本市场是否像“老鼠会和赌场”的文化歧见，这种风风雨雨始终与中国资本市场的高速扩容相伴随。如果说，前者是主张和反对建立资本市场的两种力量之争，这已在“摸着石头过河”和不辩解、不争论的指导思想下，回避了意识形态方面很多矛盾和干扰，我们已建成了初具规模的资本市场。那么后者则主要是在主张培育发展中国资本市场的实践中，如何使中国的资本市场得以健康发展而产生的不同观点，尽管其都主张规范发展资本市场，但路径的不同往往会产生不同的结果。
事实上，我国资本市场理论的研究始终落后于资本市场发展的实践，不仅对资本市场在我国社会主义市场经济中的作用和地位没有论证清楚并广为宣传，而且对资本市场的许多概念和技术层面的资本运作分析技术也没有形成一个良好的培训和普及环境。令人遗憾的是，我们采用了回避争议和矛盾的做法，这些资本市场的重大理论问题始终。没有突破，人们普遍还在资本市场就是赌场，要么跟庄搞投机，要么随机撞大运的投资理念中徘徊。
概括起来，中国股市有三个没底：
1.上市公司造假没底
上市公司造假既有资本经济作为股权虚拟经济监管难度大的原因，也是我国特殊国情下的一股独大所致。上市公司是资本市场发展的基石，上市公司质量的真、假、优、劣是决定中国资本市场是投资场所还是赌场的关键。正确投资观应是建立在投资人对上市公司的理性判断并作出相应用脚投票选择基础上，来促使上市公司以自身价值提高给投资人带来良好投资回报的投资机制。它是投资人对投资对象在“蛋糕做大”基础上来实现投资人投资收益的体现，而绝不仅仅是在二级市场上机构和中小投资人之间利益分配的“零和游戏”。但中国的上市公司到底还有多少个银广厦、吉林通海、蓝田股份，人们心里没底。
2.政策没底
我国资本市场政策市特征明显，这是新兴转轨市场的必然现象。因此，政策决定股市，是把政策作为一个长期的调控手段来炫耀，使中国的股市处于一涨就怕、一怕就打、一打就跌、一跌也怕、一怕又托、一托又涨的恶性循环。最终是政府调控股市，形成典型的政策市。而人们却看不见那只“看得见的手”，人们不知道它什么时候想干什么。
3.股市理论的探讨没底
中国股市到底是赌场、老鼠会，人们置身其中是在撞大运、尔虞我诈的场所，还是社会主义市场经济中不可缺少的组成部分，在我国的经济中承担着不可或缺的重要作用。这个市场的基本功能，这个市场培育的投资人在市场经济中究竟发挥着何种作用，都亟待理论的证明。而资本市场监管的各种政策的出台，也是建立在正确的股市理论的基础上。但目前我们的股市理论体系极不清晰和完善。
解决三个没底的核心是探讨并完善股市的基本理论。基础理论问题对上可以影响政策，影响决策者那只“手”；对下则可动摇资本市场投资人的信念和信心。因此，在这三个没底当中，对我国股市基本理论的探讨最为重要。
研究我国的股市基本理论，当务之急是要解决两大问题。第一是在社会主义资本经济条件下，股市的基本功能探讨，使人们对资本市场首先有一个认识上的突破。第二是股市新文化和股权新文化的建立。解决这两个问题，不仅能教育股民建立正确投资观，更重要的是让决策者和监管部门都能正确认识资本市场的本质和基本功能。在转轨特征明显的中国股市的监管上，有效地发挥那只看“得见的手”的作用。
三、股市基本功能探讨
我国股市的每一次波动，都跟股市的基本理论不清、扰乱人们的思想密切相关。十年来，我国的资本市场发展迅速，但资本市场理论的研究却严重落后于实践。股市大讨论虽然目前暂时处于平息状态，但是只要不从根本上解决这一理论问题，一旦市场发生波动，否定我国股市的声音，像赌场论、老鼠会论就仍会冒出来。这些理论在特殊时期，都和资本市场发展和政策的制定密切相关，监管政策直接受资本市场理论的影响。继续采取回避态度，不论证清楚这些问题，势必对我国资本市场今后的发展产生不良的结果。
股市的基础理论研究应从股市的基本功能探讨入手，我认为有以下四个功能：
1.资源优化配置功能
股市的资源配置功能体现在两个环节上：其一，一级市场的资源配置功能，就中国的实情说，股市资源的配置过程主要是在一级市场通过IPO方式完成的。股市筹集的资金进入到企业，上市公司之所以能筹资，能被市场认知，在于它能提供被投资者认知的产品和劳务，在于它能生产社会需要的紧俏、盈利的产品。其二，二级市场再融资的配置功能，主要是通过上市公司的增发和配股来实现的。上市公司的持续融资功能就是社会资源再配置功能的体现，当然，二级市场的再配置同样是向高质量的上市公司倾斜。上市公司的资本优化是社会资源配置优化的前提。
所以，股市的资源优化配置功能与上市公司的质量及信息披露的真实性密切相关。如果上市公司质量低劣，信息披露虚假，就会丧失这一功能，导致股市堕落为赌场。
2.晴雨表功能
资本市场不仅是一个资本和物的生产要素的配置场所，而且是一个国家乃至世界政治、经济、军事、文化信息的集散地，股票二级市场的价格与这些信息的质量正相关。因此，不仅股民而且一般民众，不仅企业家而且政治家，不仅国内各界而且国际各方，只要和所在国的利益相关，都会关注这个市场。而一个国家、一个社会环境的变化也同样会最先从这一市场反映出来。因此，资本市场更是一个信息场。在市场经济崇尚资本至上的旗帜下，资本的选择是最敏感的。在市场经济推崇公平、公正、公开的交易准则下，这一信息的反映在理论上说也是最公平、最准确的。因此，资本市场的风向标和晴雨表功能从表象上看是市场经济条件下人们进行交易、判断重要的参照系，而从实质上看则反映的是社会政治、经济形势稳定和发展。它是中国了解世界和世界了解中国的最重要窗口。
尽管由于种种原因，如政策导市，机构操作，在某些特定的时期，大盘和个股会走出和一个国家政治、经济形势不相吻合的走势，但从长期看，在正常的形势下，股市是具有晴雨表功能的，股市价格与其价值在长期走势上应该是一致的。它与赌场的靠赌运和赌技好坏决定输赢是完全不同的。
3.价值发现功能
首先，价值发现功能是指在资本市场上一只股票的现实和
潜在的价值，而从社会的角度说，它所表现的是一家上市公司为社会和股东现实和未来的贡献度。这一功能和企业真实的信息反馈和评价密切相关。人们通过股市所反映出的综合信息进行判断和投资，指导着价格方向，进而引导资源的分配。
其次，这种价值发现使人们能够看到某一行业、某一企业的内在价值，使人们对未来做出理性判断。这种发现一定要符合一定客观规律，所以它能推出一个概念，并且引导市场，人们承认这个概念，用超过人们现实中比用简单的成本价值要高的潜力判断去看待它，人们在股市中趋利避害的本能以及这种发现和投资人的利益相关性，决定了这个发现的过程是理性的，它标志着一个社会的理性经济走向。
第三，在市场经济条件下，个体趋利避害的无形之手引导整个市场经济的规律向前发展，因此要普及整体利益与局部利益一致的思想，市场经济承认以单一个体为本源的自然发展，倡导个体和总体利益的一致性，其奥妙在于私人在追求自身利益的同时，只要具备社会要求的理性和道德，遵守法律，恪守诚信，社会的总体利益就会得到同步放大。
4.股市的增值功能
股市的增值功能主要体现在股票的增值功能上。股票有三种价格，即票面价格，账面价格和交易价格，在论证股票的增值功能时，票面价格无意义，交易价格不能自身证明，唯有论证账面价格最能说明问题。股票的账面价格又被人们称为股票的含金量，一个公司的总体含金量是通过其所有者权益（净资产）反映的，而净资产是由股本、公积金、未分利润组成的。股份公司的分配制度决定了其年度利润分配，必须要先完成盈余公积金的提取，而这一基金的提取又决定了上市公司每股净资产含量的提高，这决定了股票有内在增值功能。如果我们把公积金的提取当作股票增值功能的内生变量，那么上市公司通过增发和配股所导致的每股净资产的增值功能，则是外生变量。这两个变量从财务分析上能直观看到股票的本金是可以增长的事实，股票的账面价格可以从一元涨到五元，正是源于这一机理。而股票账面价格增长导致的本金的增长是其他金融资产如储蓄、债券所不具备的。而账面价格的增长则是直接导致股票交易价格上升的合理因素之一。
论证股票的增值功能是我们解开资本市场作为虚拟经济的表现形式是否应该成为我国下一步改革开放主战场的关键所在。唯有论证这一功能，资本市场才能实现上市公司赢、投资人赢、市场赢的三赢局面。反之，人们就会把资本市场与赌场的“零和游戏”联系在一起，只是像赌场一样财富在参与各方之间的简单重新分配，是股民之间左兜和右兜的财富搬家，而这一过程由于造假和不规范，又充满了尔虞我诈。
资本市场具备增值功能是和赌场最重要的区别。只有论证这一功能的存在，投资人才会摒弃撞大运，学会判断和分析作理性的投资人。当然，创造三赢局面的基础是上市公司的业绩，在真实的基础上，企业的效益上升，直接带来股价的上升，才能带来资本市场的真实繁荣和投资人的获利，而上市公司也才能实现再融资和持续发展。
四、股市新文化的建立
（一）股市旧文化批判
在中国的传统上历来对股市就存有偏见，这种偏见加上我国90年代股市发展初期大量借鉴海外资本市场，特别是由于翻译文字的原因，主要是来自台湾的股市用语，而台湾的股市用语大都是从赌场术语衍生来的。由于我们没有能够进行批判吸收和投资者教育的主渠道引导，及时纠正那些不健康的、有明显误导的股市赌场语言，使其在二级市场股评家的口中大行其道，如庄家、筹码、发牌、跟庄、出局、庄家洗筹、与庄共舞等近20种赌场语言，这些语言极不准确，如庄家一词，庄家(Banker)在赌场里是指开局设赌者（通常只有赌场才具备这一资格），与闲家(Player)对赌，而把这一术语引入股市中，只有在深沪交易所作为实体也下场参与股票买卖与投资人对博时才成立。而把它用在即使是在主观和客观上会操纵股价的机构投资人和大户身上也是极不准确的。在西方国家的资本市场中并无庄家一词，那些违规的机构和大户往往被称作违规操纵股价者，还有一类则是合规的维护一只股票流动性和股价稳定性的机构——做市商(MarketMaker)。而我们由于没弄明白庄家的含义，把机构和大户都当作庄，似乎是股股有庄，跟庄成风，无庄不成市。但事实上，只要中国的交易所不下场对博，我国资本市场和西方国家一样，根本就就有庄家，有的只是那些违规操纵股份的机构。
显然，股市旧文化是导致中国资本市场不能健康发展和中小投资人不能建立正确投资观的重要原因。我们必须彻底摒弃从台湾引进的股市旧文化理论，首先从净化股市语言入手。废止庄家之类的赌场用语，而用机构违规者和价格操纵者取而代之，使资本市场和赌场区分开，一扫投资人“跟庄”的赌场风气。在中国证券市场开展股市，把投资者教育扎扎实实的搞起来。
（二）股市文化与股权文化的关系
当前中国资本市场正在探讨股权文化，股权文化的核心是通过诚信文化培育有良好道德素质和专业技术水平的职业经理人队伍，来保护价小投资人的利益，形成良好的上市公司治理结构和组织制度。从某种意义上说，股权文化是股市文化的重要内容。开展股市不仅要和投资者教育联系起来，也要和股权文化基本理论的探讨联系起来。当前由于上市公司造假现象严重，我们迫切需要在中国的资本市场开展诚信运动，开展股权文化的目的是树立上市公司经营者从股东利益最大化的角度考虑企业的利益最大化。
如果说股权文化是从公司的角度考虑文化和诚信问题，那么股市文化则是从资本市场的角度考虑文化和诚信问题；如果说股权文化是强调经理人的道德水平的提高，那么股市文化则涉及到监管部门、中介机构、上市公司、投资人等方方面面文化和道德素养的提高。
中国资本市场的当务之急是解决股市的新文化，解决了股市的新文化问题，股权文化的探讨就会迎刃而解。
（三）股市新文化的内涵
在中国资本市场开展股市，形成中国的股市新文化。具体包括三个方面：
1.思想建设——正确的投资现
开展投资人教育，建立股民的神圣使命感和通过市场“看不见的手”承认人们在追逐自身盈利动机的驱使下，作出市场短线品种的选择，而这一过程也正是增加社会共同财富，推进我国改革开放事业的过程。这是一个投资人从传统的劳动参与到个人物化劳动——所形成的资本参与的进程，充分调动投资人对国家建设事业的参与意识，使参与者的盈利动机与国家经济的发展有机统一，这是对传统上以牺牲奉献来促进国家利益发展的重要补充。因此在这一过程中，投资人应该引以为荣，并值得人们赞誉。应该从正面去倡导这种投资者的道德与使命，而那种认为投资股市发不义之财的偏见必须被摒弃。
2.文化建设——科学侑专业知识的投资理念
在正确投资观的指引下，必须普及股市运作的科学专业知识和法律意识，提高投资者的专业素质，形成科学的投资理念，具体包括：(1)作理智的投资人，正确认识资本市场的风险防范；(2)学会对上市公司质量判断的基本知识，科学选股，不盲目跟风，实现资本市场价值与价格一致，作理性投资人；(3)熟悉资本市场的法规政策，对各种证券欺诈、操纵市场等违规行为能够防范，增强自我保护；放弃“跟庄”心态，开展股市的。社会要提高不诚信的成本，只有提高投资人本身的素质及理念。
通过投资人正确投资规和科学投资理念的建立，使之放弃撞大运和赌及跟庄共舞的心态，要从根本上学习财务知识，客观分析股票，这是我国资本市场真正走上成熟、健康之路的根本保证，也是当前
证券监管部门开展投资者教育的重要工作内容。
篇7
无论从资本市场的规模与结构、再融资便捷度,还是从提升公司知名度、完善企业治理结构等近期效果和远期价值等方面衡量,相对成熟的海外资本市场对那些质地优良、盈利能力强、业绩稳定的本土拟上市企业更具诱惑力。
根据清科研究的数据显示,2009年共有77家中国企业赴境外上市,相比较2008年的37家增长了2倍多,其中香港主板上市52家, 纳斯达克8家,纽交所和新加坡主板各5家,其他市场7家。
然而,海外资本市场严格的监管制度、陌生的法律体系以及潜在的集体诉讼风险,也使不少中国企业频频受挫。国内企业多数不熟悉海外资本市场游戏规则,自身的公司治理结构也不完善,企业能否通过境外资本市场的严格筛选,并严格按资本市场的游戏规则运作,其关键在于上市前的精心准备和一个经验丰富的CFO为上市铺好路。
摩根大通在全球资本市场具有领先地位,在国际市场投资者参与的大规模融资项目上拥有丰富的经验和独特专长。《华尔街日报》统计显示,摩根大通2009年在全球股票及债券承销的14个类别的排行榜上,摩根大通在其中的10个类别位居首位。日前,摩根大通亚太区投资银行副主席方方在接受本刊独家采访时表示,从摩根大通多年来经手过的众多项目观察,企业上市前必须明白以下基本问题:企业的上市动机、上市的时间和地点、上市方式以及程序等等,这些问题都必须结合企业本身的情况来解答。
外部环境的掣肘
海外上市是一个系统工程,涉及方方面面的环节,筹备的工作量也不小。国内企业在海外IPO时,需要注意哪些来自外部环境的问题呢?
“首先需要关注所处行业的景气度、聚集度和宏观资本市场的形势,这直接关系企业上市的地点与时间选择。”方方总结到。一方面企业应当选择行业聚集度高的资本市场,如果所处行业不被市场看好,很难找到足够的高质量投资者。以纳斯达克为例,其投资者青睐那些高成长、高风险的企业,不少创业型科技企业在那里容易被投资者认可。另一方面,选择上市时机也是非常重要的,如果不合时宜,肯定会影响筹资额以及后市的表现。但是,也不能说企业一定得在资本市场较好的时候跟风上市,上市时间应根据企业自身发展的需求而定。
其次,选择一个好的投行对拟上市企业的帮助很大。国际资本市场是一个博弈的过程,企业与投资者博弈定价,投行的作用就是最大程度地沟通双方的信息,帮助企业寻找合适的投资者。
一般来说,企业选择券商时一看券商的实力和名声,以及在国际资本市场的经验,二看具体的项目执行团队如何。曾经有一位福建民企的CFO抱怨说,为他们做保荐的那家投资银行在签约时保证6到8个月内上市,但之后由于具体的团队管理不善接连更换了三名项目经理,导致他们的上市进程被一再耽搁,结果错过了最佳的上市时机。
“但是,现实中部分民企把费用作为选择投行的首要因素,其实上市作为企业发展史上的一个重要里程碑,不能仅仅考虑发行成本。”方方表示。
内部因素的审视
企业能否顺利通过发行审核,取决于其经营模式、商业模式、行业竞争力、盈利能力等多种因素。民企与成熟的海外资本市场对接之前,需要梳理组织结构、产品结构,完善财务体系、股权结构等来自企业内部的问题,投行到位后,如何为民企制定“贴身”的上市规划呢?
方方指出,“一个称职的投行可以帮助企业建立规范的股份有限公司,建立现代公司法人治理结构,包括企业的股份结构设计,企业经营模式的提炼与培养等基础工作,将企业的发展潜力与亮点体现出来。”
“从企业自身看,一是需要对自己的发展战略有一个充分的理解。”方方认为上市是鲤鱼跳龙门的事情,是企业思维方式和管理方式的变革,是企业发展战略中最重要的一步。上市前企业最重要的是想清楚上市动机这个最基本的问题。如果仅仅是为了融资,则要衡量上市融资和银行贷款各自的利弊。
二是做好固化股权架构的准备。股权结构是公司治理结构的基础,不同的股权结构最终决定了企业的行为、绩效和利益分配。上市前企业需要对其公司管理层按照上市公司要求做梳理,强化管理架构,也就是企业内部的股东大会、董事会、监事会以及经理层要规范运作,以一个稳定的、目标一致的企业架构和管理团队迎接上市后的挑战。
三是上市前的人才启用与规划。针对是否上市的问题,企业需要一个专门的班子和团队进行上市的可行性分析。有时候,为了更加规范化,企业需要借助投行、会计师事务所、咨询机构等“外脑”的力量。
构建完善的内部培训和职业生涯规划体系,也是准上市公司在人力资源方面的一项准备。比如股权激励计划不仅可以作为员工的福利,而且可以锁定企业的关键员工。
国内企业对于上市有一个普遍的误区,即认为上市是企业的终极目标,其实,上市作为股权融资的途径之一,是企业参与资本市场的起点而非重点。方方认为,企业上市后面临的挑战之一就是能否履行上市前的承诺,上市后如果企业不为其持续业绩负责,就会立即反应在股价上,中国内地民营企业在上市之前,应该制定出自己长远的发展目标,并切实实施;二是做好思想准备应对公众的指点,习惯透明化的生活。
CFO必备素质
随着中国经济的快速发展和企业实力的不断增强,企业赴海外IPO的热情越来越高,这令CFO这一财务高管层在企业中的地位和作用日趋重要。方方认为,一个合格的准上市企业的CFO不仅仅要懂会计、财务以及熟悉业务,同时还要熟悉融资和国际资本市场的运作规则,在资本市场上代表公司跟投资者沟通,并协助公司制定发展战略。
赴海外上市企业的CFO首先要把投资者关系当成自己的重要责任,与投资者保持良好关系。投资者关系就是通过信息披露与交流,加强与现有投资者及潜在投资者之间的沟通,增进投资者对公司的了解和认同,提升公司的信息和管理水平,以实现公司整体利益最大化和保护投资者合法权益。
“事实上,很多企业在上市前的投资者关系培训仅仅是走过场,上市后对投资者关系的经营维持仅仅停留在信息披露等浅层次的沟通,企业管理者并未真正重视投资者关系。”方方说,“上市不是一锤子买卖,投资者关系一旦没有维护好,对股价以及日后的再融资会产生长期不利影响,一个合格的CFO应该懂得利用上市所搭建的资本平台,进行战略并购和再融资等资本运作。”
篇8
《中原经济区规划》出台
近日，国家发改委正式了《中原经济区规划》，该规划明确了中原经济区的具体范围，其中包括山西省长治市、晋城市、运城市，河南省全境，河北省邢台市、邯郸市，安徽省宿州市等地市，山东省聊城市、菏泽市和泰安市东平县，区域面积28.9万平方公里。该规划提出了收入倍增目标，即城镇居民年人均可支配收入要从2011年的17813元，到2020年达到38000元；农民年人均纯收入从2011年的6629元，到2020年达到16000元。
2012山西企业百强排行榜出炉
12月11日，由山西省企业联合会、山西省企业家协会、山西财经大学联合主办的“2012山西企业100强”排行榜全新出炉。本次评选中，山西煤炭运销集团公司以营业收入1586.1亿元排名第一，太原钢铁（集团）有限公司以营业收入1270.2亿元排名第二；山西美锦能源集团有限公司、太原梗阳实业集团有限公司、山西美特好连锁超市股份有限公司、山西华宇集团有限公司等入围百强。
手机成为山西第一大出口商品
2012年前十月，山西省进出口总值116.07亿美元，手机取代不锈钢，成为山西省第一大出口商品。近年来，山西省致力于产业结构调整，煤炭和焦炭的出口份额逐年下降，机电和高科技产品的出口份额逐年提高。富士康是山西省手机出口的主要企业。
山西资本市场融资新增长
截至2012年10月末，山西省境内共有A股上市公司34家；总股本495.22亿股，流通股本459.49亿股；总市值（含限售）4177.28亿元，流通市值3883.15亿元，总市值在全国排第10位，在中部六省排名第2位。截至10月末，山西省资本市场已实现直接融资突破800亿元。
山西“资本市场后备人才千人工程”再度开班
2012年12月1日-2日，山西证监局联合山西大学、山西财经大学举办了山西“资本市场后备人才千人工程”第二期培训班开班仪式，这是继2012年2月9日“资本市场后备人才千人工程”第一期班之后的又一培育资本市场后备人才之举。目前，接受培养的在校大学生已达350人左右。
山西开展新股东文化建设
2012年，针对投资者保护等事宜，山西省证监局做了大量工作：多次召开辖区投资者座谈会；建立“资本市场特聘咨询员”制度；强化山西上市公司回报股东意识；加大资本市场违法犯罪行为宣传力度。2013年，山西省证监局将进一步健全和完善投资者保护工作体系，开展多种形式的投资者教育活动，倡导上市公司结合公司实际开展新股东文化建设，加强投资者关系管理。
篇9
我们这次会议，是根据市政府常务会议研究的意见召开的，其主要目的就是与大家共同分析和研究国内外资本市场形势给我市企业上市工作带来的机遇和挑战，进一步坚定利用资本市场培育龙头企业和发展地方经济的信心，采取更加有力的措施，营造更加宽松的环境，实现我市企业上市工作的新突破。刚才，裴文谦主任传达了全省证券期货监管工作会议精神，并就有关问题发表了很好的意见，大家要认真学习领会和落实。下面，我根据市委、市政府的总体要求，围绕今年全市的企业上市工作讲几点意见。
一、肯定成绩，正视问题
刚刚过去的*年，是极不寻常、极不平凡的一年，从年初的低温雨雪冰冻、*地震自然灾害到世界金融危机的爆发，我国资本市场发展也经历了较大波折。上证指数从年初的5265点下降到2000点以下，股指下挫65.39%，股票市值从2007年未的27万亿元下降到9.7万亿元，缩水63.96%。资本市场的低迷对投资者信心造成了很大影响，也对我市企业上市工作带来了严峻挑战。在这种情况下，市委、市政府审时度势，积极应对，更加重视企业上市工作，采取一系列措施，打基础、抓培育、保重点，使全市企业上市工作取得了较大进展。
目前，我市已有许继电气、黄河旋风、瑞贝卡3家国内上市公司和众品食业、元化生物两家海外上市公司。*年全市共筛选确定33家上市后备企业。截至去年底，已有10余家企业与中介机构签订了合作协议，私募融资近1亿元。其中森源电气、远东传动轴两家企业上市申请材料上报证监会审核；瑞泰发业、恒源发业、电缆桥架等3家企业完成了审计，进入股改阶段；西继电梯、万里运业、黄洋铜业、金阳铝业、裕丰纺织、*商业银行等6家企业也与券商签订了合作协议，制订了具体的上市计划。阳光电缆等企业的海外上市工作稳步推进，其它企业的上市准备工作也都有所进展。应该说，*年是我市上市后备企业最多、上报上市材料企业最多、引进私募资金最多的一年，在资本市场低迷的情况下，我们能取得这样的成绩实属不易。总结去年的企业上市工作，可以概括为以下几个方面：
一是领导重视。市政府每周听取一次企业上市工作汇报，每次市政府常务会议李亚市长都对这项工作提出进度要求。分管副市长带领有关部门负责同志对上市后备企业逐一进行调研、考察，对各县（市、区）企业上市工作进行督导，并及时召开现场会、协调会，研究解决问题。各县（市、区）政府也都建立了领导组织，明确了分管领导和责任单位，加强了组织协调，帮助预备队企业解决了不少困难和问题，有力地推动了全市企业上市工作。
二是注重培育。我们对上市预备队企业进一步加强了培育和引导，一方面提高企业对上市的认识，增强企业对上市的信心；一方面指导企业完善内控制度，提高管理水平。同时，积极搭建企业与中介机构合作的平台，召开了中介机构与企业双向推介会，有20多家企业与13家中介机构进行了一对一接触，多家企业与中介机构达成合作意向。去年市证券办组织6次外出培训活动，20多家企业派出70余人次参加了学习，使上市预备队企业经营管理者的思想认识和综合素质明显提高。
三是突出重点。市直相关部门和县（市、区）对省、市确定的重点上市后备企业，按照特事特办、急事快办的原则，帮助解决实际问题，在政策、服务上给予倾斜；市证券办对重点企业坚持每周至少巡视一次，发现问题随时上报市政府协调解决。去年上半年，森源电气、远东传动轴完成了河南证监局的上市辅导验收，并向国家证监会报送了上市申请，下半年顺利完成了对证监会的意见反馈。瑞泰发业、西继电梯、万里运业、恒源发制品、电缆桥架、黄洋铜业、牡丹电缆等企业，在资产重组、股权结构调整、引进私募、完善内控制度、规范房地产权证、规范纳税行为等方面都取得了很大成效，为今年乃至今后的企业上市工作打下了良好的基础。
四是政策到位。我市*年出台了《*市人民政府关于大力发展和利用证券市场的若干意见》（许政〔*〕61号），明确13条具体扶持政策，但由于缺少操作程序，落实过程中遇到一些困难。去年，我们把落实政策作为培育企业上市工作的一项重要任务来抓，研究出台了《关于*市上市后备企业税费奖励有关问题的通知》、《关于*市上市预备队企业税费奖励有关问题的补充通知》，对上市企业享受优惠政策需提交的文件、审查的标准、办理的时限等进行了量化和细化。有关部门和各县（市、区）较好地落实了有关扶持政策，进一步调动了上市预备队企业的积极性。
五是引资较多。去年，瑞泰发业引进私募资金4850万元，恒源发制品引进私募资金3600万元，阳光电缆、益寿金各引进私募资金500万元。西继电梯、商业银行、万里运业、黄洋铜业、牡丹电缆等多家企业也与有关投资机构进行了接触洽谈，并达成了合作意向，有效地缓解了企业发展中资金瓶颈制约的问题。
在充分肯定去年企业上市工作成绩的同时，我们也要清醒地看到这项工作存在的差距和一些急需解决的问题。一是少数企业对上市直接融资认识不足，决心不大，徘徊不前。二是国有（集体）产权转让合规性确认和土地、房产权证办理及变更进展较慢；个别企业土地权证由于受用地指标的限制，办理比较困难。三是国内外资本市场低迷，影响了上市企业的上市进度，也使部分企业上市积极性有所下降。四是我市扶持企业上市的政策有待进一步修订完善。五是少数县（市、区）对培育企业上市重视不够，工作缺乏主动性和创造性，企业上市工作缺乏人员和经费保障。这些问题已严重影响和制约了我市的企业上市工作，我们必须高度重视，并采取切实措施予以解决。
二、认清形势，坚定信心
*年我国资本市场的发展经历了较大波折，资本市场的低迷给企业上市工作带来了严峻的挑战。但是，作为政府的领导者和上市后备企业的主要负责人，一定要以发展的眼光来看待资本市场的变化，对当前形势做出理性的判断，坚定发展的信心和决心，毫不动摇地推进企业上市工作。
一要认真分析去年资本市场动荡的原因。去年，我国资本市场发展低迷的原因是多方面的，主要有以下几个因素：一是世界金融市场动荡对中国新兴资本市场形成冲击，全球股市特别是英、美、日、德、法等股市大多进入熊市周期，对全球资本市场的影响日益显现。二是世界经济发展下行趋势以及不确定性对资本市场造成较大影响。根据世界银行的估计，2009年全球经济增长率仅停留在1%，包括新兴国家在内的发展中国家增长率为4.5%，而日、美、欧等“高收入国家”将会出现负增长。三是上市公司生产经营面临困难以及业绩的不确定性使资本市场发生较大的波动。由于受国际金融危机的影响，上市公司原材料和燃料成本、市场需求等发生大幅度变化，上市公司业绩波动很大，也对资本市场形成了较大的影响。
二要准确把握我国资本市场发展的趋势。从我国资本市场发展的过程来看，近几年来通过股权分置改革、清理大股东资金占用和证券公司综合治理等标本兼治的措施，资本市场发展结构日趋完善，资本市场基础性制度建设稳步推进，市场规模发展壮大，市场投资者数量增长较大，投资意识逐步增强。目前，我国资本市场与世界经济金融形势关联度明显提高，与国民经济联系更加密切，“晴雨表”功能开始显现。国家证监会主席尚福林在全国证券期货监管会议上强调指出，在当前市场形势出现阶段性问题和困难的情况下，我国资本市场稳定发展的基础和动力没有发生根本改变。一是支撑资本市场健康发展的宏观基础依然稳健；二是维护资本市场稳定运行的内在条件初步具备；三是推动资本市场可持续发展的客观需求更为迫切。所有这些都足以表明，我国资本市场将会得到更好更快的发展、更加稳定健康的发展，必将日益成为功能健全、安全高效的资本市场。
三要充分认识宏观经济政策对资本市场发展的推动作用。今年以来，我国资本市场出现了久违的上涨，特别是春节后牛年第一个交易周，A股表现牛气冲天。仅短短5个交易日，上证指数已实现了近10%的周涨幅。高涨的人气不仅将半年线踩在了脚下，也将去年底的反弹高点轻松改写。强劲的股市是当前扩大内需、推动经济平稳较快发展的政策效应的显现。从目前的政策着力点看，无论是国务院出台的扩大内需十项措施，还是对企业和和消费出台的一系列减免税政策，都是为了扩内需、保增长，提高经济的活力。我们相信随着国家宏观政策力度的进一步加大，2009年我国资本市场必将迎来新的发展，上市公司再融资和新股发行也会随着市场的转暖开闸放行，这些都会给我们的企业上市工作带来新的福音。
四要抓住创业板推出带来的新机遇。尚福林主席在全国证券期货监管工作会议中指出，要推出创业板，服务建设创新型国家战略。创业板的推出将会有一大批符合创业板条件的企业迅速完成上市工作。最近有消息称，《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》的审定稿已上报国务院，有望在3月初全国“两会”召开前夕获国务院批复并推出。创业板规则有望月内敲定，第一批创业板上市公司极有可能在5月挂牌。创业板的推出，首批可能会有几十家企业同时上市，这种机遇可以说是千载难逢。为将创业板上市准备工作做足做好，河南证监局最近要召开全省创业板上市工作会议，既要动员又要培训，要求各地做好创业板上市的前期准备工作。我们一定要牢牢抓住这次难得的发展机遇，使企业上市工作有一个新的突破、大的进展。
总之，对资本市场发展过程中出现的情况和问题，我们既要从国际国内经济金融环境来看，又要从资本市场发展内在规律来分析。当前，我国资本市场正处在改革发展的关键时期，国家大力发展资本市场的战略部署没有变，推动资本市场稳定发展的根基没有变，实现可持续发展的路径没有变。宏观经济形势起伏波荡，资本市场活跃低迷都是有周期性的，冬天来了，春天还会远吗？市场低迷正是企业上市准备的最佳时期，如果市场活跃时才开始准备，往往是准备好了，上市的最佳时机也就错过了。因此，我们一定要认清当前形势，保持清醒头脑，既要积极应对各种复杂局面的挑战，又要清醒看到市场发展面临的机遇和有利条件，坚定发展的信心和决心，埋头打基础，扎实做准备，迎接市场的恢复和机遇的到来。
三、明确任务，抓好落实
2009年，我市上市工作的总体目标是：通过大力扶持和精心培育，全市上市预备队规模保持在30家左右；力争2家以上企业完成境内外股票发行上市；4家企业完成资产重组和股改，其中3家以上企业完成上市辅导并择机申报上市；引进私募融资1亿元以上；指导部分企业择机实现借壳上市或海外上市。为确保完成这一目标任务，我们既要立足当前，又要着眼长远；既要突出重点、实现突破，又要兼顾一般，培育更多的优质上市资源。为了实现这些目标，我们要努力做到以下几点：
1.重点企业有突破。一是对上市材料已报送国家证监会的森源电气、远东传动轴要进一步加大扶持力度。长葛市、*县要在项目用地、资金扶持、金融信贷、税费减免等方面给予重点倾斜，确保企业生产经营正常、财务指标增长。市证券办要指导帮助这两家企业3月底前完成*年财务审计，并根据*年财务指标及时修订招股说明书和募投项目，加强与审批机构和有关人员沟通，帮助企业顺利通过证监会的审核，力争尽快批准上市。二是对基本具备上市条件的瑞泰发业、西继电梯、万里运业、恒源发制品、电缆桥架等企业，引导其尽快完成资产重组和规范完善，力争2009年上半年完成股份有限公司改制，并向河南证监局上报上市辅导备案材料。三是对基本条件较好，尚未进入上市程序的裕丰纺织、华丽纸业、九发高导、黄洋铜业等企业，帮助其尽快确定券商，进入改制上市程序。四是要抢抓创业板机遇。原计划在创业板上市的电缆桥架、黄洋铜业、牡丹电缆等企业要积极做好创业板上市的准备；引导鼓励原计划在中小板上市的西继电梯、瑞泰发业、恒源发制品，要加快改制步伐，并与券商论证创业板上市的可能性，做好中小板和创业板上市的两手准备，争取今年1—2家企业成为首批创业板上市企业。五是引导企业多渠道、多方式进入资本市场。帮助阳光电缆、爱迪德、湖雪面粉加快海外上市步伐，力争有一家企业海外上市成功；鼓励有借壳上市意向的企业，利用当前壳资源丰富的新机遇，实现借壳上市。各县（市、区）政府、市经济开发区管委会是本地培育企业上市工作的主体，是完成本地企业上市目标的责任单位，要根据自己实际，切实加强领导，提供必要的工作经费，明确专人负责企业上市工作，确保今年上市目标任务的完成。市证券办是全市企业上市工作的指导协调单位，要加强对各类企业上市工作的指导，注重沟通和联络，协调好各种关系，为企业上市提供全方位的服务。
2.预备队企业上水平。坚持对上市预备队企业实行动态管理，按照许政〔*〕61号文件规定，对已具备或基本具备境内外主板、创业板上市条件的企业，或企业成长性好、符合国家产业政策，经过1—2年培育可达到上市标准的企业保留在预备队内；对符合上述条件，尚未列入上市预备队的企业，根据企业申请和县（市、区）发改委的推荐及时补充到预备队之中；对上市工作进展缓慢，企业生产经营形势发生重大变化以及企业产业方向和股权结构存在重大缺陷的不再保留在预备队之中。去年我市上市后备企业33家，今年根据各企业的实际，拟新增6家，减掉9家，调整后拟确定后备企业30家。对列入上市预备队的企业，一定要加强培育和引导，增强企业上市的信心，帮助他们明确发展定位，优化股权机构，健全法人治理结构，完善内控制度，规范经营行为，引进私募资金，提高管理水平，夯实上市基础，使企业尽快符合上市标准，尽快批准上市。
3.扶持政策要完善。我市已于*年制定了支持企业上市的优惠政策，这些政策为推动企业上市起到了很大作用，但随着形势的变化，一些政策需要进一步完善、补充。今年，我们要把进一步完善落实政策作为一项重要任务，通过完善落实政策来减少企业上市成本，推进上市企业结构调整和资产重组。市证券办要根据上级有关文件规定，结合我市实际提出完善补充意见，并尽快征求财政、国土、房管、工商、地税等部门的意见，修改完善后上报市政府审定印发，请各地各部门认真抓好落实。
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一、进一步提高对企业上市工作重要性的认识
资本市场是社会主义市场经济的重要组成部分。企业通过资本市场上市融资是扩大规模，加快发展，提高运行质量和核心竞争力，做大做强企业的有效途径；是实现企业制度创新、管理创新和技术创新的重要手段；是筹集社会资金实现再投入，优化资源配置，调整经济结构，构筑发展平台，实现跨越式发展的重大措施；是最有效，最直接，最长久的招商引资。一个企业的成功上市不仅会推动企业自身的发展，而且还会对所在地区的经济发展产生重大影响。各级、各部门和企业要站在落实科学发展观的高度，充分认识发展资本市场、搞好企业上市工作的重要性，把企业上市工作列入重要工作日程，作为推进改革加快发展的大事来抓。要进一步解放思想，放宽眼界，破除不愿上、不敢上、怕付成本、怕受监管、小富即安的思想观念，树立干大事、创大业、上规模、创名优的信心和决心，抓住国家发展资本市场的大好机遇，充分利用好境内境外资本市场资源，加强组织领导，强化工作措施，优化政策环境，积极推进企业上市工作开展。
二、指导思想和任务目标
(一)指导思想。坚持以科学发展观总揽全局，充分发挥资本市场在经济发展中的作用。按照“超常发展、跨越前进”和“三个一批”的要求，以我市优势骨干企业和高新技术企业为重点，大力培植上市资源企业，规范设立股份有限公司，积极争取符合条件的企业到境内外资本市场上市融资，做大做强骨干企业，推进我市经济赶超全省平均发展水平。
(二)任务目标。从今年起到2010年，按照“培育一批，改制一批，上市一批”的总体要求，我市上市公司争取达到6家以上，每年要有一家以上企业上市，新组建2-3家拟上市股份有限公司（以下简称“拟上市公司”）。筛选30家左右的骨干企业作为上市资源进行重点培植。通过几年的不懈努力，使我市骨干企业的改制和上市工作走上良性循环的快速健康发展轨道。
三、统筹规划，分类实施，实现我市企业上市工作新突破
(一)加大工作力度，切实抓好现有股份有限公司的争取上市和再融资工作。目前我市有股份公司10家，境内上市公司1家(山东华鲁恒升化工股份有限公司)，境外上市公司1家（中南控股有限公司），拟上市公司2家(山东德棉股份有限公司、山东华乐纺织股份有限公司)。近期重点抓好山东德棉股份有限公司发行股票上市工作和山东华乐纺织股份有限公司推荐上市的各项准备工作。做好山东华鲁恒升化工股份有限公司定向增发新股再融资工作。对具备上市基础条件的股份公司，要尽快聘请有资格的券商制定上市方案，按照有关法律规定，搞好规范运作，加大工作力度，做好争取上市的各项基础工作，力争企业早日上市。
重点企业：山东恒源石化股份有限公司、山东水兴橡塑股份有限公司、德州医药股份有限公司等。
(二)以重点骨干企业为主，积极组建一批拟上市公司。对效益和市场前景良好，所处行业符合国家产业政策，在国家或省同行业中各类指标处于前列，有需要投资发展项目的企业，特别是我市三大产业集群中的龙头骨干企业和我市支柱产业中的重点骨干企业，要以上市为目标，选择券商和中介机构帮助制订方案，尽快改制为拟上市公司。企业完成改制后要抓好发展项目的立项争取，完善法人治理结构，规范公司运作行为，以尽快达到上市条件。
重点企业：山东乐悟集团公司、禹城龙力生物科技公司、山东通裕集团公司、山东照东方造纸集团公司、沪平永发有限公司、德州晶华集团有限公司、皇明太阳能集团公司、山东中大空调集团公司、山东金麒刹车片有限公司、山东中澳集团等。
(三)加大上市资源培植力度，拓宽上市融资渠道。对目前暂不具备改制为拟上市公司条件，但产品科技含量高或在同行业中所占份额较大、成长性较强的企业，要作为上市资源进行重点培植，鼓励其积极争取发展项目，迅速扩大生产经营规模，积极创造条件争取上市融资，或通过与上市企业联合重组等方式间接上市融资。
重点企业：德州扒鸡集团公司、德州德隆集团机床有限公司、德州亚太空调设备公司、山东谷神集团公司、山东贺友集团、山东保龄宝生物科技公司、乐陵泰山集团公司、德州克代尔集团、山东德齐龙化工集团有限公司、平原凯城化工集团公司、夏津发达面粉公司、武城金光集团等。
(四)积极推进企业境外上市。企业境外上市与国内上市相比，具有上市时间快、发行数量不受限制、实现再融资快等特点。根据当前国内证券市场正在调整规范时期的情况，要在抓好境内上市的同时，突出抓好我市企业到香港、新加坡.韩国等境外证券市场上市融资。境外上市政策性、专业性较强，工作程序与境内上市也不尽相同，要选择有资格、信誉好的境外中介机构合作，选择适宜境外上市的重点企业，精心运作，通过政府强有力的推动，创造良好的环境条件，争取更多的企业在境外上市融资。
(五)积极引进外地上市公司。目前，莱钢股份、晨鸣纸业、光明乳业、华芳纺织等十几家外地上市公司已在我市投资建立了12家企业，20*年共实现利税12.5亿元，已成为我市的重点企业，为我市经济发展做出了贡献。上市公司具有实力雄厚，融资渠道多，产品市场大、带动能力强等特点，各级政府要高度重视，积极牵线搭桥，制定更优惠的政策，创造更优良的环境，引进更多的上市公司来我市投资合作，带动我市企业做大做强，促进经济更快发展。
四、实施鼓励企业上市的优惠政策
为鼓励企业改制上市，降低上市成本，在落实好上级有关政策的基础上，对我市企业上市实行以下鼓励政策。
(一)改制为拟上市公司的企业，以出让方式取得土地使用权时，土地出让金可按我市企业改制的政策办理。土地出让金原则上一次性缴纳，确有困难的，也可经市政府批准采取分期方式缴纳。规划、国土资源部门自企业改制为拟上市公司时，应依法及时为企业办理有关土地使用手续。
(二)企业在改制为拟上市公司过程中一次性发生的土地、房产过户需缴纳的交易契税予以缓缴，缓交期限为4年；工商、国土资源、房产、税务、车辆等过户收费，只收取工本费；审计、资产评估、验资、公证等中介收费按国家、省和市有关规定标准的下限收取。此外不得以任何名义收取企业改制有关费用。
（三）拟上市公司自建自用的生产性建设项目，自与合格的上市保荐机构签署保荐协议之日起3年内（不足3年上市的，至上市日止），城市基础设施配套费（不含供热、供气）由同级政府给予一定比例的减免。
（四）企业在改制为拟上市公司和上市前享受的地方税收优惠政策，在改制和上市前按上市要求进行规范的同时，由同级政府作为国家扶持资金处理。
(五)拟上市公司自与合格的上市保荐机构签署保荐协议3年内，企业所缴地方所得税，以上一年为基数，增长15%以上的地方留成部分，可由同级财政以技改奖励等方式用于企业技改投资。企业上市后保持此政策两年。企业通过买壳成为上市公司控股股东(或第一大股东)的，可享受此政策两年。因企业自身原因终止上市工作的，所享受的此项优惠政策由同级财政收回。
(六)实行企业上市奖励政策。拟上市公司在境内外首次发行股票上市，按照募集资金全部进入公司指定帐户数额(扣除发行费用)的1.5‰给予奖励。上市公司通过配股、增发等形式在证券市场上实现再融资，按再融资额(扣除发行费用及本市辖区内法人股东认购部分)的1‰给予奖励。奖励资金由同级财政解决。奖励资金的50%奖给企业的主要负责人；另外50%奖励给企业其他高层管理人员和对企业上市融资有突出贡献的人员。控股股东在辖区以外的上市公司或辖区内企业控股辖区以外上市企业，按实际投入到本市辖区内的资金数额，参照以上政策给予奖励。
(七)企业上市在证券市场上直接融资，是招商引资的重要组成部分。企业发行股票并成功上市后，企业上市主管部门可按融资金额享受市里招商引资的有关政策。上市企业所在县(市、区)，可将融资金额计入当年完成的招商引资任务并享受有关政策。
(八)为了推进全市企业上市工作的进一步开展，市里设立企业上市工作专项资金。按照每年30万元专项经费的标准，由市财政每年拨付给市发展和改革委员会（市企业上市办公室），主要用于业务培训、境内外证券市场考察、邀请有关专家指导、授课、讲座等。
(九)企业和上市融资申报奖励方案经属地发改委(或体改部门)，会同有关部门初审，经市发改委审查确认，报同级政府(开发区管委会)批准后实施。
五、加大证券知识的学习培训和宣传
证券市场是资本市场的重要组成部分，处于现代经济的核心部位，知识面广，政策性强，不仅需要有关领导和负责同志对这方面知识有基本了解，而且必须有一批熟悉政策法规，通晓证券业务的人才。要加强对证券知识和企业上市工作的宣传培训，统一思想，提高认识，通过举办和参加培训会、洽谈会，组织外出考察学习等方式，分层次对政府及部门负责人、企业负责人和具体业务人员进行培训，提高证券业务知识水平。要针对企业上市和证券工作中存在的共性问题或专题，组织不同形式和范围的座谈会、研讨会，使从事这方面工作的人员在研究和解决问题的实践中得到学习提高。通过学习、宣传和培训，在我市形成一个政府大力推进和支持上市、企业积极争取上市的新局面。
