个人理财风险和报酬的关系范文

导语：如何才能写好一篇个人理财风险和报酬的关系，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

篇1

关键词：个人理财 货币 财富

理财是通过科学而合理的方法来获取财富，并通过对这些财富的正确使用以达到财富的增值。在“你不理财，财不理你” 这句理财经典名言盛行下，人们的理财意识日益增强。但实际情况是，虽然意识到理财真的很重要，但是大部分人还是停留在更努力工作，争取更多的收入，把目光集中在收入这个层面。有人认为钱少而没有理财的必要，觉得只有闲适的有钱人才去做；高收入人群则借以工作压力大，其实对自我的钱财保障还有很多担忧和焦虑。这都会使财富因为经济不景气或通货膨胀等原因大大缩水。

误区一：只有理财意识，没有行动表示

货币时间的价值体现在一定的条件下，投资收益的高低与时间的长短分不开。理财时间越长效果越明显，而不是钱越多理财效果越明显。 比如： 一个月扣100元买基金，从20岁存到60岁，是637800元；30岁存到60岁，是22万；40岁开始存是7万；50岁，2万。

钱生钱好比长跑冠军，这个投资规律告诉我们理财行动越早越好。

其实西方国家很早就注重对孩子进行理财教育。美国的孩子3岁起辨认硬币和纸币， 10岁起学习储蓄，11-12岁时制定两周以上的开销计划，懂得并会使用银行业务中的术语，中学阶段开设了必修的理财技能课。 由此可见，必须先树立一个观念，不论贫富，理财都是伴随人生的大事，早规划、早受益。

误区二：理财的片面性认识

“理财就是买股票、买基金”这种观念是片面的，是财商失衡态的一个主要表现。银行存款、黄金、艺术品、不动产、股票、债券、基金、期货、衍生性金融商品以及其他有价证券等，都属于理财的工具，但他们还不是理财的全部。全面的理财应包括个人或家庭的现金规划、消费规划、教育规划、保险规划、投资规划、养老规划等内容。所以整个家庭理财中，要根据理财报告，合理安排家庭收入、支出，开源节流，在经济安全基础上适当负债加快财富积累，科学理财。

误区三：从众心理

人们愿意尝试参与股市的重要原因，并非基于他们对证券市场的深入了解，而是因为股票投资在社会大众中较高的认知度和较高的预期收益。听说哪只基金或股票好，便倾囊投入；或者因为市场、波段操作的影响轻易放弃、改变产品，这些态度都是不可取的。

每个个人、家庭的理财阶段性目标、风险承受力等许多方面都是不同的，理财不能从众，应该根据自身的实际情况作个性化处理，所以在决策前应考虑自身风险的接受程度，当前阶段适合的产品，依据个人的爱好和特长进行投资，并且在理财过程中，逐步形成一套适合自己的多策略方法；投资者对本身不熟悉的商品应充分利用专家意见，做出最佳决策，坚持长期投资，让理财成为一种习惯。

误区四：理财等于发财

风险与收益间的权衡在投资理财过程尤为重要，力求在财务安全的基础上实现财产持续稳定增长，与一夜暴富没有关系，一旦片面追求高收益忽视高风险，后果不堪设想。所以在这项充满风险的经济活动中，我们要踏踏实实做好规划，并通过如下建议避免一些无谓的风险。

1.勤奋好学

赌博输赢看运气，投资理财不然，如何选择理财品种，如何进行投资价值分析，如何有针对性地防范投资风险，凡事都不能不劳而获、坐享其成，只有坚持学习才能在理财的道路上有所收获。

2.避免不必要的重大支出

很多个人和家庭的财务困难是缺乏适当的计划和控制而造成的，如果支出决定过于任意，支出水平经常超出,财务状况会产生很大的负面影响。建议通过记账或编制简单的预算来控制这种风险。

3.实施投资组合策略分散投资风险

理财名言“不将鸡蛋放在同一篮子里”，即便预期有较高的收益，也不可存有侥幸心理，切记任何投资报酬与风险都是相对的。追求资金安全的投资者采取保守安全型投资组合模型；有较大风险承受能力，不满足稳定获取平均收益的投资者采取稳中求进投资组合模式；收入资金实力雄厚，没有后顾之忧的家庭采取冒险速进型。但一切高风险投资都需谨慎。

我们还可以通过购买保险转移风险，合适的保险产品同样会给我们的个人理财带来意想不到的帮助和收获。

个人理财在我国还是一个新兴领域，虽然各大金融机构出现了一批批理财师，推出相应品种繁多的理财产品，但这与大众个人理财的全方位服务的要求还相差甚远，加上理财师们所针对的大多数都是高端客户，收取相对较高的佣金，使个人理财的普及和推广受到一定的限制。随着个人理财需求的增加，相信更多的理财人都能够得到相关的指导。

参考文献：

[1]王文胜.个人理财的定位与误区[J].现代商业银行.2005.

篇2

[文献标识码]A

[文章编号]2095-3712（2015）23-0097-02[ZW（N]

[作者简介]王一羽（1984―），女，河南南阳人，硕士，郑州航空工业管理学院助教。

一、当前我国高等教育理财学课程现状

时至今日，我国社会经济的蓬勃发展和个人金融理财行业进程的不断加快，让许多人对理财专业知识的需求也越来越迫切。在面对如此需求的条件下，国内各大高校也纷纷陆续开设了涉及理财学专业的各类相关课程，对在校大学生专门进行理财学内容的相关教育。但是，大多院校开设的理财学课程名不副实，美其名曰“理财学”，其实却对学生讲授的是会计学或金融学的专业知识，完全不能按照理财学学科的学术性质进行教学及科研活动。截止到目前，我国大部分高等院校的理财学相关专业课程，还没有出现统一的、规范的、科学的明文规定。现阶段理财学在高等院校出现的问题主要有以下几个方面：

一是理财学的相关课程设计极不合理，知识结构存在不科学的分配。详细分析来看，目前在相关课程设计中还是将会计学的教育内容组合调整后来作为课程的授课基础。例如，一些高级会计学的内容是会计专业必修的知识，而这部分知识对于理财学的相关课程来讲，是没有必要设置的。而有关于金融学及投资学的相关内容，这部分知识对于想要学习理财学的学生来说却是十分重要的，但目前这类课程却在专业课程设置中分量极少。

二是现有高校内部教授理财学专业的教师，多大数都毕业于相关会计学专业，由于学科知识体系的不同致使这部分教师缺乏现财学需要的金融知识和现代经济学等相关知识，这从根本上阻碍了理财学学科的发展。

二、理财学课程开设的主要构思

首先，应该将该学科的专业课程内容建设规划好，传授学生有用的理财学知识和较为适宜的理财学专业技能，以帮助学生树立正确的理财观为教学目的之一。实际上，很多学生在刚刚学习这门专业课程的时候，都抱着希望通过这门课程的学习能够让自己迅速发财致富的目的，而真正的理财学是一门关于教授学生如何管理财富的课程，它所传授和研究的是如何使资金在现代社会中保值、增值并得到较高的增涨率的问题，是为了使学习该课程者充分认识到，现代社会的理财是建立在健康的理财观念和可持续的资金增值的层面上的，并不能够使人一夜致富。其次，在理财学的课程设置上，要深入吸取现代金融学、现代经济学、法律学等相关交叉学科的综合知识，使理财学的教学活动与社会以及政治、经济、金融等大环境相互融合，构成适合现代人理财理念的创新学科。

最后，授课重点内容要分清主次，主要以企业理财为主，方便学生就业，兼顾个人理财的技巧，使授课内容贴近学生的需求同时，又为今后学生的发展提供契机。

这里值得我们重视的是企业理财的授课内容，企业理财在国外已经形成了较为完备的知识授课体系，其中不乏多位诺贝尔奖获得者的成果，这部分内容，在引入国内后有经过近三十年的整理汇总，并以我国国情为出发点，获得了世界公认的丰硕教学成果。将这部分内容作为主要授课方向是高校理财学专业课程中值得肯定的。但随着国家的发展社会的进步，个人理财已经成为了人们备受重视的一个方向，个人财产的飞速增长，使人们对个人理财，如股票期货投资、房地产投资、银行金融投资、基金保险投资、黄金外币投资等方面的内容，都已经不再陌生了。由于与现实结合较为紧密，大学生对这部分内容也非常感兴趣。具中国大学生就业统计网2015年统计，2014年全国的金融及会计相关专业的大学生自主创业中，以开设个人理财内容为公司运营方向的大学生公司占22.7%，以这部分知识为辅助授课内容的理财学课程设计计划同样是必不可少的。

三、理财学教学改革的内容

首先，我们从理财学的基础内容进行入手。理财顾名思义，可以分为如何理与财，这其中包括理财的目的、理财的方法和理财的环境三个板块，从“财”和“理财”的内在含义展开，可以让学生简单明了的明白，理财就是以人为的方式，科学合理的对资金进行利用安排与增值保值的管理。所管理的对象“财”其实就是可兑现的资金，通过这部分使学生明白合理的操作资金就可以通过资金的流动，来达到增值保值科学理财的目的。换句话说，就是通过明确当前的理财环境，这里的理财环境主要指的是，大的经济环境、金融环境、法律环境和财税环境等，分析这些环境的影响并使用一定的理财手段，最大限度的利用这些环境因素，来达到科学理财的目的。这里的理财目的可以分为企业理财和个人理财两个部分，这需要授课教师在传授这部分知识的时候，适当举例帮助学生分清企业理财的方法以及明确个人理财的目标。这部分内容的安排，需要把与课程相互交叉的其他学科的专业知识融合进来，做好为中期教导学生进行如何预测、如何分析、如何预算、如何选择、如何掌控的科学理财方法的前期铺垫，其中值得注意的是引入相关的财务知识，让学生可以详细的掌握到财务分析的理论。

其次，从理财的观念进行专业教学的深入。这部分可以分为资金时间价值，投资风险与报酬，融资成本与杠杆三个板块。这样做的目的是，帮助理财学的课程授课内容紧紧围绕资金管理保值增值的教学主线，同时协助学生完善个人的理财观。上述三个板块与理财观念有着密不可分的关系，众所周知理财针对的是对资金流动的科学管理，这里需要树立的第一个观念就是时间金钱价值观，这一观念的核心是认为资金在不同时间点上的价值量是不同的。导致这一结果的原因是，资金始终处于一个逐利的再循环中，如果资金进入到这样一个大循环中它就会获得一个收益率，得到增长反之资金就是一个变相贬值的过程。在此观点的前提下，投资风险与报酬观念就是资金逐利的成与败，当投资去追求更高的收益时，风险与失败几率也就越大。投资是需要资金支持的，那么融资成本与杠杆观念就成为了大部分企业理财时必须的内容了，企业融资是需要成本的这里需要学生明确，在理财学中需要把融资部分进行重点考虑，投资的收益与融资的成本，是不能颠倒的。

最后，是针对理财的内容进行精选。这里可将授课内容分为，企业营运资金平衡最优策略，证券投资基本分析与技术分析，项目投资财务可行性分析与评价，企业融资渠道与融资方式搭配选择，收益分配与相关利益主体关系协调这五个板块。在进行这五个板块的授课设计时，需要教师考虑到理财活动牵涉的投资、融资和分配这三个方面的内容，根据这三个方面的内容又可分为，理财活动的基本思想，理财学的方法和理财学的相关理论三个层次进行具体阐述。

通过以上三个层次的步骤，让学生全方位的对理财学的相关知识有了详细的认识，使学生明确了现实经济活动中的资金运转的相关问题，以及资金所归属的类别和其基本管理思想和方法，同时也达成了对高等院校理财学教学改革的目的。

篇3

股票投资

简单的说股票投资就是投资者将钱投资到某一上市公司发行的股票上,该发行公司通过发行的股票筹集资金来对其公司进行再投资。但是这种投资行为具有一定的风险性,对于投资者来说其收益性也无法得到保障。

优点:没有投资额度限制,投资行为自由,选择广泛收益性较高。

缺点:风险高,股票价格易受经济环境、国家政策等因素的影响收益不稳定。

基金投资

基金有广义和狭义之分,从广义上说,基金是机构投资者的统称,包括信托投资基金、单位信托基金、公积金、保险基金、退休基金、各种基金会的基金。从狭义上说,基金指具有特定目的和用途的资金。我们通常在银行或是证券公司里见到的都是证券投资基金。基金投资不同于股票投资,投资者将钱交给基金管理公司,由专业人士进行投资。

优点:集合理财,专业管理。组合投资,风险分散。独立托管,保障安全。

缺点:有期限限制,在一定期限内不可赎回,灵活性低,收益性无保障。

期货投资

期货是相对于现货的一个概念。从严格意义上来说期货并非是商品,而是一种标准化的商品合约,在合约中规定双方于未来某一天就某种特定商品或金融资产按合约内容进行交易。期货投资是在现货交易的基础上发展起来的,通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。期货交易的对象并不是商品(标的物)本身,而是商品(标的物)的标准化合约,即标准化的远期合同。在某种意义上讲,期货可以使你一夜暴富,也可能使你顷刻间一贫如洗,投资者要慎重。

优点:期货是保证金制,即只需缴纳成交额的5%至10%,就可进行100%的交易,从而使其更具有高报酬的特点。

缺点:期货由于实行保证金制、追加保证金制,必须到期交割,否则交易所将强行平仓或以实物交割。由于期货受国际经济环境和需求的影响,国际期货市场的不可预见性导致期货投资具有高风险的特点。

信托理财

信托理财是一种财产管理制度,它的核心内容是“受人之托,代人理财”。在我国《信托法》中,将信托的含义定义为委托人基于对受托人的信任,将其财产权委托给受托人,由受托人按委托人的意愿以自己的名义,为受益人的利益或者特定目的,进行管理或者处分。故信托是由财产的被移转或处分,及当事人间管理、处分义务的成立等两部分结合而成。这种法律行为与其它法律行为相比较,具有其独特性。这种独特性具体体现在以下三个方面:首先,信托成立后受托人原则上不能变更受益人或终止其信托,也不能处分受益人的权利;其次,受托人虽为信托财产所有人,但并不能以任何名义享受信托利益,也不得将信托财产转为自有财产或于信托财产上设定或取得权利;第三,信托关系除因信托行为所定事由发生或因信托目的已完成或不能完成而消灭者外,原则上并不因自然人的委托人或受托人死亡、破产或丧失行为能力,或法人委托人或受托人解散、合并或撤销设立登记而消灭。

篇4

小心“委托理财”

委托理财就是将资金交由专业人士组成的理财机构，并由专业人士进行操作，双方签订委托合同，盈利时受托方将提取一定比例的报酬费，如亏损时，风险由投资者本人承担。而非法吸收公众存款为违反国家法律、法规，在社会上以存款的形式公开吸收公众资金或者通过其他形式变相吸收公众存款，扰乱金融秩序的行为。法律禁止非法吸收公众存款，就是禁止公民和其他组织未经批准从事金融业务，像金融机构那样用所吸收的资金去发放贷款，去进行资本和货币经营。

据统计，最近几年关于涉嫌非法吸收公众存款犯罪的案例在不断增多。曾轰动一时的“德隆系”下属德恒证券公司以开展资产管理业务为名，通过与委托人签订“委托资产合同”、“委托资金、委托国债管理合同”等形式，分别签订主合同和补充协议，采取承诺到期后归还委托资产本金并支付固定收益为诱饵，变相吸收公众存款208亿余元。而昆仑证券亦是采取以承诺保底和较高固定收益率为幌子，采取委托理财合同形式，非法吸收公众存款64．96亿元，涉及13个省（市）75家机构、6485名个人。案发时，有10．5亿元无法兑付。

细心巧识别

从上述案例中，我们不难看出，合法理财与非法吸收公众存款的根本区别在于是否作出承诺保证固定收益。合法理财的收益来源于投资风险收益，不涉及任何形式的固定收益，合法的委托理财合同一般是言明风险、严格约定收益的额度和分配情况的。而非法吸收公众存款则是像上述两家证券公司那样约定保底条款，承诺到期返本并支付固定收益等方式。另外，识别非法吸收公众存款行为的方法还有以下两点：

（1）查看被委托机构是否可以经营吸收公众存款业务。根据我国相关金融法律、法规的规定以及证监会、银监会等部门的规章文件规定，证券公司、证券交易所、保险公司等金融机构以及任何非金融机构和个人则不得从事吸收公众存款业务。若要开展此业务要取得相应的资质。也就是说，个人是根本不可能经营吸收公众存款业务的，而证券公司等金融机构需要取得相应的资质才能开展此业务。这是很好的一个识别方法。投资者可以在签订委托合同前预先查证一下被委托公司的业务资质，若没有此资质则不要与之签订合同。

（2）查看被委托机构是否不法提高存款利率或变相提高存款利率。在我国，除了中国人民银行以外，任何其他单位、团体包括其他金融机构乃至央行以外的其他政府机构均不得擅自提高存款或贷款利率。凡以不法提高利率的办法来吸收存款、争夺存款。其行为显然违反我国《商业银行法》第47条的规定，同时也扰乱了我国金融竞争秩序，行为法人依法应负刑事责任。

所谓变相提高存款利率，是指吸收存款人虽未在开付出去的存单上直接提高存款利率，但却通过存款之际先行扣付、或允诺事后一次性地给付或许以其他物质、经济利益好处的方式来招揽存款，以使存款方在事实上获得相当于提高存款利率的“实惠”后，欣然“乐于存款”于该吸收人所在银行或其他金融机构。

值得注意的是，在几乎所有的委托理财关系中，“保本承诺”始终是最让人心动的一个条件，毕竟，投资者的第一个心态是保证资金安全，然后在这个基础上寻求资金的增值。然而恰恰是这个意在保护资金安全的“保本承诺”，成了资金不安全的最大“隐患”。

所以，投资理财者在投资活动应区分非法吸收公众存款和合法委托理财这两种行为。不要以为只要在合同中约定了保底和固定收益条款，合同到期时被委托方就必定要支付，这种约定是不受法律保护的。一旦双方就此合同产生异议进行诉讼，法官即使不判定整体合同无效，也会认定这些条款无效。只有在合法委托理财的情况下，投资者才能有合法的收益，并确保自己的财产不受非法侵害。

（作者单位系汉龙律师事务所）

法律链接：

1、《刑法》第176条规定“非法吸收公众存款或者变相吸收公众存款，扰乱金融秩序的，处三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处二万元以上二十万元以下罚金；数额巨大或者有其他严重情节的，处三年以上十年以下有期徒刑，并处五万元以上五十万元以下罚金”。

2、国务院第247号令《非法金融机构和非法金融业务活动取缔办法》第四条规定：“本办法所称非法金融业务活动，是指未经中国人民银行批准，擅自从事的下列活动：

（一）非法吸收公众存款或者变相吸收公众存款；

（二）未经依法批准，以任何名义向社会不特定对象进行的非法集资；

（三）非法发放贷款、办理结算、票据贴现、资金拆借、信托投资、金融租赁、融资担保、外汇买卖；

篇5

关键词：家庭投资理财，行为分析，投资收益，投资风险

随着我国经济的发展，人民生活水平的提高，家庭金融资产的不断增加，投资理财已成为日益重要的问题，家庭投资理财是针对风险进行个人资财的有效投资，以使财富保值、增值，能够抵御社会生活中的经济风险，不管是储蓄投资、股票投资，外汇、保险投资，由于投资品种日益增多，所需的专业知识也不尽相同，投资方法也很难完全掌握，家庭的资产选择、组合、调整行为均定义为家庭对某一种或某几种资产所产生的需求偏好和投资倾向，本文对家庭的投资理财的这一行为进行了分析，并对家庭投资理财制胜之道和家庭投资理财风险及其规避进行了分析，希望对家庭投资理财的实践有所帮助。

一、家庭投资理财的选择

（一）、进行家庭投资理财选择的必要性

家庭在投资时，首先面临的就是投资方式和领域的选择，一般应以资产的收益与风险以及相互制约关系为考虑基本点，选择某种或某几种资产，并决定其投人数量与比例。改革开放以前，在大多数中国老百姓眼里，“投资理财=银行=储蓄所”，个人金融投资给老百姓带来的仅仅是“存钱生利息”。今天的老百姓不但有能力“穿金戴银”，个人可支配的收人也达到了数万元。新的投资品种逐渐成为个人投资理财的重笋组成部分。诸如金融期货、金融期权等新兴的个人投资理财工具层出不穷，对现代个人理财投资组合影响很大。在众多的资产选择方式中，及时引导家庭利用资金市场的不景气，以较低的成本筹措社会游资，选择自己适合的方式进行理性投资，就是一种不景气市场条件下的资产选择策略。

如2006年前的中国股市十分低迷，有不少头脑清醒，有远见的投资者，敢以两分的利率向自己的亲朋好友借钱和筹集未到期的银行定期存单，他们将存单用于银行的抵押贷款，并将贷款和借来的资金存入银行用于购买股票，由于投资机会把握准确，投资方式选择合适，结果不到一年，2006年下半年股市兴旺，他们购买股票的收益率达到100%，获得了令人咋舌的高回报。理论与实证分析表明:家庭对资产的选择标准大都是以带来近期新的收人或收人相对量的增加。根据财力和能力使投资多元化，但要避免盲目从众投资、借钱投资。金融投资工具大体分为保守型的如银行存款，成长型的如债券、基金等;高风险高收益型的如期货、外汇、房地产等;精专业知识的如邮品、珠宝、古玩、字画等。尽可能地使投资多元化，但切记不要盲目从众投资，要发挥个人特长，尽可能多元投资，获得最大收益。

（二）、家庭投资理财的品种

当前，新的投资品种逐渐成为个人投资理财的重笋组成部分。诸如金融期货、金融期权等新兴的个人投资理财工具层出不穷，对现代个人理财投资组合影响很大。现在家庭投资理品种主要有：

1.银行存款。对普通百姓来讲，存款是最基本的投资理财方式。与其它投资方式比较，存款的好处在于：存款品种多样、具有灵活性、具有增值的稳定性、安全性。在确定进行储蓄存款后，投资者面临着存款期限结构的选择。投资者选择的主要是活期还是定期，在定期存款中，是只存一年还是更长的时间，这主要看将来的收人和支出状况，以及对未来其它更好投资机会的预期和把握。

2.股票投资。在所有的投资工具中，股票(普通股)可以说是回报率最高的投资工具之一，特别是从长期投资的角度看，没有一种公开上市的投资工具比普通股提供更高的报酬。股票是股份有限公司为筹集自有资本而发给股东的人股凭证，是代表股份资本所有权的证书和股东借以取得股息和红利的一种有价证券，股票己成为家庭投资的重要目标。

3.投资基金。不少人想投资股市，但是不懂得如何选择适合自己的股票，最理想的方法是委托专家代做投资选择，这种投资方式便是基金。投资基金是指通过信托、契约或公司的形式，通过发行基金证券，将众多的、不确定的社会闲散资金募集起来，形成一定规模的信托资产，交由专门机构的专业人员按照资产组合原则进行分散投资，取得收益后按出资比例分享的一种投资工具。与其它投资工具相比，投资基金的优势是专家管理、规模优势、分散风险、收益可观。家庭购买投资基金不仅风险小，亦省时省事，是缺少时间和具有专业知识家庭投资者最佳的投资工具。

4.债券投资。债券介于储蓄和股票之间，较储蓄利息高，比股票风险小，对于有较多闲散资金、中等收人家庭比较适合。债券具有期限固定、还本付息、可转让、收人稳定等特点，深受保守型投资者和老年人的欢迎。

5.房地产投资。房地产是指房产与地产，亦即房屋和土地这两种财产的统称。由于购置房地产是每个家庭十分重大的投资，所以家庭要投资于房地产应该做好理财计划;合理安排购房资金并随时关注房地产市场变化，以便价格大幅度看涨时，卖出套现获取价差。在各种投资方式中，投资房地产的好处是其能够保值，通货膨胀比较高的时候，也是房地产价格上涨的时期;并且，可以房地产作抵押，从银行取得贷款;另外，投资房地产可以作为一份家业留给子女。

6.保险投资。所谓保险，是指由保险公司按规定向投保人收取一定的保险费，建立专门的保险基金，采用契约形式，对投保人的意外损失和经济保障需要提供经济补偿的一种方法。保险不仅是一种事前的准备和事后的补救手段，也是一种投资行为。投保人先期交纳的保险费就是这项投资的初始投入;投保人取得了索赔权利之后，一旦灾害事故发生或保障需要，可以从保险公司取得经济补偿，即“投资收益”;保险投资具有一定的风险，只有当灾害或事故发生，造成经济损失后才能取得经济赔偿，若保险期内没有发生有关情况，则保险投资全部损失。家庭投资保险的险种主要有家庭财产保险和人身保险。目前，各大保险公司推出的扮资连结或分红等类型寿险品种，使得保险兼具投资和保障双重功能。保险投资在家庭投资活动中不是最重要的，但却是最必要的。

7.期货投资。期货交易是指买卖双方交付一定数量的保证金，通过交易所进行，在将来某一特定的时间和地点交割某一特定品质、规格的商品的标准化合约的交易形式。期货交易分为商品期货和金融期货两大类，对期货交易的选择要谨慎行事。

8.艺术品投资。在海外，艺术品已与股票、房地产并列为三大投资对象。艺术品与其它投资方式相比较，具有以下优点:一是投资风险小。艺术品具有不可再生性，因而具有极强的保值功能，其市场波动幅度在短期内不很大，所以投资者能把握自己的命运，安全性强。二是收益率高。艺术品的不可再生性导致艺术品具有极强的升值功能，所以艺术品投资回报率高。但同时，艺术品投资缺陷也较突出:一是缺乏流动性，一旦购进艺术品，短期内不一定能出手，其购人与售出之间的期限可能长达几年、几十年、上百年，对于资金相对不太宽裕的一般家庭是不现实的。二是一般情况下艺术品的鉴别需要较强的专业知识，不具有鉴定能力的家庭和个人还是谨慎行事。

二、家庭投资理财的组合

不管是金融资产、实物资产，还是实业资产，都有一个合理组合的问题。从持有一种资产到投资于两种以上的资产，从只拥有非系统性的单一资产变成拥有系统性的组合资产，这是我国家庭投资理财行为成熟的重要标志，许多家庭已经认识到具有实际经济价值的家庭投资组合追求的不是单一资产效用的最大化，而是整体资产组合效用的最大化。因为资产间具有替代性与互补性，资产的替代性体现在各种资产间的需求的多少。

相对价格、大众投资偏好，甚至收益预期的变动均可能呈现出彼消此长的关系。资产的互补性表现为一种资产的需求变动会联动地引起另一种或几种投资品的需求变动，如住宅和建材、装修业的联动关系等。所以从经济学的角度不难证明，过多地持有一种资产，将产生逆向效应，持有的效用会下降，成本上升，风险上升，最终导致收益的下降。这不利于家庭投资目标的实现，而实行资产组合，家庭所获得的资产效用的满足程度要比单一资产大得多，这经常可以从资产的持有成本，交易价格、预期收益、安全程度诸方面得到体现。比如，市场不景气时，一般投资品市场和收藏品市场同时处于不景气状态，但房市、邮市、卡市、币市、股市、黄金首饰、古玩珍宝的市场疲弱程度并不相同，有的低于面值或成本价，有的维持较高的价格，也是有可能的，这时头脑清醒，有鉴别能力的投资者，会及时选择上述形式的资产中，哪些升值潜力大的品种进行组合投资，也会获得可观的效益。我国已有不少家庭不仅可以较自如地运用资产组合的一般投资技巧，在投资项目上注重资产澡的替代性和互补性，做到长短结合，品种互补，长期投资与短期投机互为兼顾，并且在市场的进人与退出技巧上亦能自如运用。自有资金与他人资金互相配合，从而使家庭投资理财的效益大力提高。这是效益较佳的资产组合方式。

资产投资需要组合，才能既有效益又避开风险，许多家庭已懂得这一道理，并付诸于自己的投资活动中，但通过大量实证分析，我们发现，有不少家庭，只是单纯地将增加几种投资品种，缺乏内在联系的“凑合”在了一起，并不考虑资产间如何组合才能做到有比例地相互联系和相互结合。其实资产组合是优化家庭财产结构和资产结构，变短期的低收益资产组合为长期的高收益资产组合的一系列活动。有一部分家庭，以中老年家庭为主要构成部分，他们的资产组合中，投资意识不强，保值的意愿使其资产过份向低风险低收益的品种集中，比如储蓄可能占银行与金融资产的85%以上，证券投资的比重过小，其家庭的实物资产多选择有较强消费性质的耐用消费品，是一种较典型的低效益资产组合方式;也有的家庭，以年轻夫妇为重要构成部分，其家庭投资又过份向高收益高风险的品种集中，带有明显的追求投机利润的家庭投资组合，如过份投向股票、期货、企业债券、外汇等形式，甚至为贪图高利参与各类社会集资，一旦失手，往往可能血本无归。这也是一种低效益的资产组合方式。还有的家庭虽然也认识到了高收益与高风险并存的道理，并开始按多品种，多期限组合投资项目，但对投资与投机的双重功能，相互关系，对投资项目的市场分割与转换认识不足，以及自有资产与他人资产的关系处理上容易失误，这也是低效益的资产组合方式。

三、家庭投资理财的调整

资产的组合要长期且经常处于效益最大化的状态，资产的组合就不能只是短期的静态剖面，而是一个动态的非线性过程，是对各种市场因素进行合理预期后，不断修正完善已实施的资产组合方案的过程。所以资产组合实际是一系列变动因素组成的函数，不断进行合理地有效地调整的依据是决定这一函数的基本变量是一系列不确定的因素:比如，家庭在占有信息并不充分的情况下进行投资组合，信息的无限性与信息占有的有限性间的矛盾始终存在，资本市场的不均衡是经常的，均衡是偶然的瞬间的，这里存在市场预期的困难，此外，政府的干预更具有不确定性，我国投资市场的政府干预力度较大，有时干预的依据不足，随意性的主观存在，使家庭关注客观经济运行走势的同时，经常要揣测政府对资本市场的政策干预，以此来决定投资组合与调整，比如我国股市的大起大落和其基本运行趋势，经常与政策的干预有关。

资产调整基本反映出家庭对自身拥有资产的均衡预期的要求，家庭在投资调整过程中，决定各种资产相互依存关系并合理构筑自己的资产需求函数时，首先要考虑资产构成的均衡状态，是以市场上供求关系，所决定的资产偏好，收益支付能力为依据，从中发现最优的资产构成及实现方式，其次是对资产变动进行合理预期，使效益不仅在短期内符合收益最大，风险最小的原则，而且在长期运行中，也要使资产的效率最大，根据西方经济学的资产选择与调整理论:资产的组合顺序是，先选择无风险资产，再选择风险和收益都一般的资产，最后追加风险和收益都较高的资产投人，这样的资产调整是按照风险收益的要求进行的，符合资产组合的层次性，系统性要求，这样的资产调整是高效合理的。

确认家庭是投资市场的一个重要主体的地位，认识其投资行为正不断趋于成熟，赋予他们更多的投资品种的选择，尤其是从安全性、流动性收益性不同方面拓展渠道和品种是政府从宏观角度应进一步解决的问题，以金融资产的多元化提供为例，在金融工具的提供上，在普通股之外，能否考虑增加优先股等种类，能否在现有国债的基础上增加品种，扩大金融债券，企业债券的发行规模是十分重要的。此外，金融衍生工具，包括股票期货，指数期货，债券期货等也不应持拒绝排斥的态度，衍生工具有投机性强、风险大的一面，但管理得法，规范得当，还有降低风险的一面，发达国家对衍生工具的使用已非常普遍。

四、家庭投资理财如何获取收益：

现在，不少家庭投资理财收效不理想，有的甚至因投资失误和理财不当而造成严重损失。那么，家庭投资理财，到底如何进行，才能取得预期收益呢？笔者进行了探讨：

（一）、制订投资理财计划坚持“三性原则”—安全性、收益性和流动性。所谓安全性，将家庭储蓄投向不仅不蚀本、并且购买力不因通货膨胀而降低的途径，这是家庭投资理财的首要原则。所谓收益哇，将家庭储蓄投资之后要有增值，当然盈利越多越好，这是家庭投资理财的根本原则。所谓流动性，即变现性，家庭储蓄资金的运用要考虑其变成现金的能力，也就是说家里急需用这笔钱时能收回来，这是家庭投资理财的条件，如黄金、热门股票、某些债券、银行存单具有较高的变现性，而房地产、珠宝等不动产、保险金等变现性就较差。

（二）、了解和掌握相关领域和学科的知识。在进行家庭投资理财过程中，将涉及金融投资、房地产投资、保险计划等组合投资，因而，首先要了解投资工具的功能和特性，根据个人的投资偏好和家庭资产状况有针对性地选择风险大小不同的储蓄、债券、股票、保险、房地产等投资工具，制定有效的投资方案，最大限度的规避风险、减少损失。了解国家的时事动向，掌握宏观经济政策、相关的法律法规。家庭投资离不开国家经济背景，宏观经济导向直接制约投资工具性能的发挥和市场获利空间;同时，了解国家的法律法规，使得投资合法化，不参加非法融资活动，在可能的情况下通过合理避税提高收益。

（三）、家庭投资理财要有理性，精心规划，时刻保持冷静头脑.科学管理如何妥善累积人生各阶段的财富，并且将财富做有计划有系统的管理，是现代家庭必备的理财观。（1）建立流动资金。流动资金的规模通常应该等于3个月或6个月的家庭收入，以防可能出现突发的、出乎预料的应急费用。流动资金的合理投资渠道应是银行的常规性储蓄存款、短期国债等可变现资产。（2）建立教育基金。当今高等教育的成本有着显著的上升趋势，如果现在预测的资金需求在十几年后可能会与实际的需要之间存在很大差异，要达到这些目标就得进行长期的资产积累，并保证资产免受通货膨胀的侵蚀。目前很多理财专家都推崇定期定额投资基金的方式，您可以选择一股只有增长潜力的股票或偏股票型基金，每月定期购买相同金额，通过时间分散风险。（3）建立退休基金。在开始为退休做准备的早期阶段，投资策略应该偏重于收益性，相对也要承担较高的风险；而越接近退休，退休基金的安全性就越发重要，保险方面也要进一步加大养老型险种投入。

（四）、计算“生活风险忍受度”，量力而投。所谓“生活风险忍受度”是指如果家庭主要收人者发生严重事故，家庭生活所能维持的时间长度。因而对家庭主要收人者要在可能的情况下加大人身保险投保力度，尤其是家里有经济上不能自立的家庭成员，要为其做好一段时间的计划，以免在主要收人者发生意外时他们无法正常生活;此外，在正常生活过程中也要预留能维持3个月左右的生活开支，然后再选择投资，以备急需之用;同时，不能以降低生活质量而过度投资。

五、家庭投资理财风险及其规避：

凡是投资都有风险，只是风险的大小不同而己，家庭投资亦如此。家庭投资理财可能遇到的风险：风险是指由于各种不确定性因素的作用，从而对投资过程产生不利影响的可能性。一旦不利的影响或不利的结果产生将会对投资者造成损失。风险分为系统风险和非系统风险。系统风险主要由政治、经济形势的变化引起，如国家政策的大调整、经济周期的变化等;非系统风险主要由企业或单个资产自身因素导致。家庭投资风险主要有:政策风险，指因国家经济金融政策的出台实施或调整变化而给投资者带来的风险。法律风险，指因违反国家法律法规进行金融投资而形成的风险。市场风险，指因市场变化而造成的风险。机构风险，指因金融机构经营管理不善而给投资者带来的风险。诈骗风险，指家庭在投资过程中被人诈骗而形成的风险。操作风险，指家庭进行金融投资的过程中因操作不当而形成的风险。

（一）建好金融档案。在家庭金融活动频繁的今天，众多的金融信息已经很难仅凭人的大脑就全部记忆清楚，由此导致了一系列问题：有的银行存单和其它有价证券被盗或丢失后，却因提供不出有关资料，无法到有关金融机构去挂失；有些股民股票买进卖出都不记账，有关上市公司多次送股后，竟搞不清帐上究竟有多少股票，以至错失了高价位抛出并盈得更多利润的良机；有的将家庭财产或人身意外伤害等保险凭据乱放，一旦真的出了事，却因找不到保险凭单而难以获得保险公司理赔，等等。

只要建立家庭金融挡案，这些问题就完全可以避免。建立家庭金融档案主要可从以下三个方面入手：首先，明确入档内容。（1）各类银行存款和记账式有价证券存单姓名，账号、所存金额和存款日期及取款密码；（2）股票买卖情况记录；（3）各类保险凭据；（4）个人间相互借款凭据；（5）各种金融信息资料，如银行分档存款利率、国库券发行和兑付信息、股市行情信息等；（6）家庭投资理财方法和增值技艺的资料。其次，掌握入档方法。家庭投资额不多的，可专门用一个小本子记载即可；如投资较多，则应建立正规账册，区别类型，分别将家庭金融内容逐一记入，并将每次金融活动内容一笔笔记清；家庭有电脑的，则可发挥这一优势，将个人家庭金融档案存入电脑，以便随时检索。再次，把握重点问题：入档要及时，不能随便乱放导致金融资料散失；内容要全面，应入档的各种金融内容，都要完全齐备地进入档案；存档要保密，对存单(身份证、个人印章、取款密码等有关家庭金融安全的重要档案资料，要分别存档，电脑建档还应设置密码；资料要纳新，定期清理老资料，存入新资料，使档案任何时候都有投资参照价值；应用要经常，坚持常翻阅，常研究，籍以提高理财本领，提高投资效益，同时，防止存款到期忘记支取，避免家庭投资利益损失。

（二）、打造个人信用所谓个人信用，即个人向金融机构借贷投资或消费时，所具有的守信还贷纪录。它是公民在经济活动中不可或缺的“通行证”。目前，居民建立个人金融信用，可采取两种办法：其一，利用银行金融创新机遇证明个人信用。近年来，商业银行纷纷推出信用卡、贷记卡，持卡者守信还贷，就能建立起个人信用。其二，借助中介服务机构建立个人信用。如上海资信有限公司就为银行和个人提供个人信用联合征信服务。通过个人信用信息采集、咨询、评估及管理，建立个人信用档案数据中心，为市民申办信用消费提供配套的个人信用报告。广大居民在进行冢庭借贷投资或消费时，应借助这样的中介服务，建立个人信用，取得向多家银行借贷的“通行证”。

（三）、家庭投资者要及时查明实际遇到风险的种类、原因，并及时采取补救措施。由于外部原因引起的风险，如存折丢失、密码被盗等造成的风险，应及时与银行联系挂失;如由于金融诈骗所形成的风险，应及时采取多方式、多手段进行摧收，直至诉诸法律，以最大限度减少损失。由于国家宏观经济政策的变化造成的风险，应及时调整修改投资计划和投资方案，如利率下调，就调整储蓄结构;如资本市场不景气，就调整股票、期货、基金、债券结构。

结论：家庭投资理财是一项家庭中的系统工程，需要用一生的时间和精力来周密规划、精心搭理；要科学合理地掌握理财原则，扩大投资渠道，运用各种理财工具，科学组合、分散风险，走出理财误区，最大限度地发挥资金的使用效应。总之，家庭投资理财的健康发展，一方面需要加强家庭理财的科学规划，建立适合自身的理财方式，另一方面也需要金融机构开发出更多更好的理财产品，创造良好的投资环境，优化使用家庭的投资资金，提高其投资的收益率，才有可能最大限度地动员家庭家庭持有的资金，从而实现家庭财产使用效益的最大化，才能真正使家庭投资理财成为中国经济增长的重要支撑点，推动我国经济又好又快地发展。

参考文献：

1.家庭投资理财ABC柯静时代金融2004年第11期

2.家庭投资理财之我见董雪梅金融理论与教学2003年第2期

3.家庭投资理财之道薛韬国际市场2001年第11期

4、家庭理财与保险投资张勤朴上海保险1998年第08期

篇6

【关键词】国有商业银行；理财经理；激励机制

随着国有商业银行的逐步上市，标志着各个国有商业银行的股份制改造工作基本完成，国有商业银行的财务状况也在不断明朗化。然而，在竞争不断加剧的国内金融市场上，特别是个人理财业务的快速发展，国有商业银行的竞争力却并没有由于股份制改造的成功而提升。上市后，国有商业银行对各种业务实行更加细分，更加精化的管理模式，理财经理负责制也逐步实行起来。因此，如何有效地发展理财经理激励机制。对各大国有商业银行的发展至关重要。鉴于此，本文在调研某国有商业银行理财经理的管理情况的基础上，浅析国有商业银行理财经理激励机制中存在的问题与不足，并提出改进措施。

一、激励机制研究的理论基础

激励机制由委托-理论发展而来的。在20世纪70年代，罗斯，詹森与麦克林等人最早提出了委托-理论。经济学上认为，人受委托人委托，并以委托人的利益为出发点从事某些活动，从而形成了契约关系，即是委托关系。在这一契约关系中，工作的结果不仅取决于人的努力工作，还取决于主观因素之外的客观因素。当委托人无法辨别主观因素和客观因素时，便会产生人的“道德风险”。归根结底，是由于信息的不对称所致的，委托人之所以委托人，是看中人的专业知识和管理能力，然而人在具体管理事务时，掌握着比委托人更多的信息。因此为了获得更多的私人利益，人可能会损坏委托人利益。

因此在信息不对称的条件下，委托人总是努力用各种方法激励与监督人，使其以委托人的利益为出发点，最大努力工作，并按照委托人发展意愿完成任务。而人在自己最大效用的促使下，总是希望在尽可能的规避各种风险和责任下，希望从委托人手中获得更多的回报。由于信息的不对称，人的真实行为不能完全被监测，因此产生了事前的“逆向选择”和事后的“道德风险”。委托-问题的核心则是要解决这两个问题。

二、理财经理激励机制中的问题

（一）单一化的激励方式

在激励理论中，物质化的激励方式尤其是金钱的激励方式是最直接也是最有效地激励方式，在短期内可以迅速提高理财经理的销售热情，创造业绩。但是物质化地激励方式仅是激励方式中的一种，在长期看并非是万能的。比如在西方发达国家中，物质激励除了短期激励，比如基本工资，年度奖金和绩效工资等等，还大量使用了长期激励，比如渣打，花旗，汇丰等普遍实行了年度风险基金，奖金延后支付，股票期权计划，限制性股票激励等做法。单一化的物质激励方式不能满足不断变化的需求。在马斯洛的需求层次理论中，生理需求是人的最低层次的需求，只有在满足生理需求后，才能实现更高层次的需求。因此金钱激励是缺一不可的。但是，马斯洛还提出满足的需求会相应地停止其动机作用。也就是当理财经理获得足够的物质报酬后，金钱激励的满足感会停止，此时其他的激励作用会更加突出，比如自身的价值，领导的重视，职位的提升和职业发展规划等等。并且只是金钱激励会导致理财经理更加注重现实利益，员工之间的关系会更加疏远，而员工对银行的归属感也不高。因此物质激励是不能代替精神激励的。

（二）长期激励机制缺乏

我国国有商业银行激励形式单一，主要以短期的现金激励为主，这种短期的现金激励会使理财经理的行为短期化，从而产生道德风险。因为理财经理的薪酬反映的是自身利益，而非银行利益，进而出现无序的市场竞争和恶性循环。比如，某些收益较低，而风险较大的理财产品，对客户来说并不是最好的选择，但银行会按较高的百分比报酬提成给理财经理。因此，理财经理为了获得更多的报酬，而大力营销此类产品，从而不仅损害了客户的利益，也破坏了银行的声誉。

（三）绩效考核体系不合理

在对国有银行考核的指标上，发现很多不合理的地方。首先，上级行在给下级行下达任务和目标时，没有考量到各个下级行的具体经营情况，下达的有些任务指标就是天文数字，下级行再怎么努力也不能完成。理财经理作为主要的销售团队成员，对工作的积极性会大量降低，这对银行的长期发展带来了更大的不利。其次，销售的业绩指标作为理财经理考核的唯一指标，使理财经理的工作不能得到全面的评价。对银行长期发展来说，客户的满意度，忠诚度是至关重要的。在短期内这不能完全体现在销售指标上，但是理财经理的考核指标都不包括客户的满意度，使客户评价的权重过低。最后，绩效考核体系不透明。理财经理完成的各项指标在奖金占的比例很不透明，理财经理完成的情况是否有得到兑现，和网点的比例分配时多少都很不透明，这对理财经理的激励作用很低。

（四）不完善的职业发展体系

完善的职业发展体系，应当致力于拓宽理财经理的晋升渠道，多方面的解决员工晋升问题。物质激励是短期的激励，在物质激励过后更重要的是职业发展前景，只有多渠道的职业发展前景，才能提高理财经理的忠诚度。银行只是一个载体，客户对银行的信任很大程度上是在于理财经理，如果理财经理流失了，意味着客户流失了，这对银行的打击是非常大的。只有广阔的发展前景才能做到职业留人。职业生涯的激励会使理财经理和银行建立充分的信任合作关系，增加理财经理的忠诚度和归属感。银行应给予理财经理充分的创造性空间，这对理财经理带来极大的激励作用。

三、理财经理激励机制的构建与完善

（一）拓宽激励资源，强化长期激励机制

进一步拓宽激励资源，建立股票期权激励机制，使理财经理在实现个人价值的同时，与银行共担风险共享收益。国有银行应当建立股票期权激励，限制性股票激励和奖金账户激励制度。股票期权激励是理财经理按照一个预定的价格购买一定的股票，这种购买时虚拟的，并不需要理财经理支付实际的现金，而理财经理行权时会按当时的每股净资产给付，因此理财经理为了获得更高的收益，必然会想办法增加银行的每股净收益，因此必当考虑银行的长远发展，这有效地减少了道德风险。限制性股票期权是指银行给予理财经理的股票期权是限制性股票期权，即是理财经理的股票期权在一定时间内不能兑现。当理财经理在任职时，股票期权是不能兑现的，或者是只能实现一部分，当任期结束后的若干年后才能完全兑现，并且兑现时需要银行授权。这样，既减少了银行对理财经理大量的现金支付，又有效地降低了道德风险，使理财经理承担部分风险。奖金账户制度是银行将给予理财经理的奖金放入一个账户中，由银行暂为管理，当银行效益增加时，奖金也会增加，当奖金到达一定数目时，理财经理会按比例获取。但是当银行的效益降低时，奖金账户也会相应按比例减少。因此，这也降低了理财经理道德风险，与银行共担风险。

（二）提高薪酬透明度，建立合理的考核体系

首先，针对于国有商业银行薪酬体系不明朗，规范理财经理的薪酬体系，度基本工资，福利，绩效考核奖金应详细列出清单，特别是绩效考核体系，应具体给予每一项的金额，比例。披露的语言应该简单明了，并且与其他股份制商业银行具有可比性。其次，合理的考核体系既要有定性指标，也要有定量指标。定性指标要细化，全面，更重要的是可操作性。第一，在给下级行下达考核指标时，要根据不同行自身的经营特点，实事求是，区别对待，突出不同的考核指标。在确保各个行在努力后能够完成的情况下，客观公正地下达各项指标。对完成的情况应当公开公正，针对每个行不同的特点建立不同的考核体系，并且对每一项的奖励情况应当详尽公开。第二，应当是定量指标，全面提升客户评价的重要度，在理财经理考核体系中加大客户评分这一环节。采用匿名评分的形式，对客户满意度高的理财经理给予奖励，对满意度低的理财经理予以批评，甚至取消资格，真正做到以客户为中心，服务优质。

（三）拓宽非物质激励，满足理财经理个性化需求

美国密歇根大学商学院的约翰・特鲁普曼提出了一种全新的激励方案――自助餐式福利。自助餐式福利包括了带薪休假，培训学习，交通补贴，终生保险，健康检查，旅游奖励等等。银行可以做一个问卷调查，列出公开的福利清单，使理财经理各取所需，激发他们的认同感。这样不仅拓宽了理财经理非物质奖励，还改变了传统意义上的激励机制，是理财经理更加自由享受个性化的激励机制。这样，在满足物质激励的同时，更加加大了精神激励。

（四）健全职业发展体系

马斯洛的需求层次理论表明，人在满足最基本的物质需求后会追求更高层次的需求，这表明物质激励边际效益会有下降的时候，这是应增加精神激励。精神激励不只是在物质激励满足后再凸显，而是贯穿于整个需求实现过程中。而职业生涯规划在精神激励中是最高层次的需求。一个完善的职业生涯规划会使理财经理充分认识到自己的职业发展目标，明确的目标会大力增加理财经理的工作热情和创造力。这种有效地精神激励既降低了银行人力资源的成本。又增强了理财经理对银行的忠诚度。职业规划的定制一定要完善，并且根据员工的实际情况，实事求是，使员工充分认识到职业发展的潜力和魅力，但是要防止过度的精神激励而忽略了物质激励，两者是相辅相成，缺一不可的。

（五）建立优秀的组织文化

构建银行的组织文化，对理财经理的长期激励有至关重要的影响。如果员工的个人价值观和银行的核心价值体系无法匹配，即使有好的薪酬激励和职位晋升空间，仍有可能无法留住核心人才，组织文化激励在人力资本激励体系中是不可或缺的。当银行的价值观，组织目标，理想和员工的价值观相一致时，银行的目标即是员工的目标，银行发展的未来是员工发展的未来。员工会站在组织的角度思考问题，会以组织的效益最大会为目标，这样员工和组织之间形成了强大的凝聚力，这对员工的职业生涯和银行的长期发展都有巨大的推动作用。因此，构建组织文化的激励是必不可少的。

参考文献：

[1].商业银行理财经理激励机制存在的问题及对策分析[J].当代经济管理,2010(6):83-84.

[2]王进.论我国国有商业银行内部激励机制的完善[J].时代金融,2010(1):40-41.

[3]倪凤.我国商业银行激励约束机制探析[J].河北金融,2008(10):13-16.

[4]刘丽云.试论商业银行个人理财业务的问题与对策[J].金融研究,2010(5):196.

[5]奚声徐.我国上市银行激励机制分析与改进[J].金融研究,2010(5):194.

篇7

关键词 商业银行;理财经理;激励机制

中图分类号F830.33 [文献标识码] A 文章编号1673-0461(2010)06-0083-03

[收稿日期]2010-05-10

?眼基金项目?演国家自然科学基金项目( 70971121);河南省政府决策招标研究课题( B446);河南省科技厅软科学项目(092400420080);河南省教育厅软科学研究项目(2009B630032)的阶段性成果。

?眼作者简介?演李 鹏(1977-),男,河南洛阳人,郑州航空工业管理学院讲师,金融学硕士,研究方向:商业银行经营管理、金融市场。

近几年,随着商业银行个人理财业务的快速发展,理财经理制逐渐引入业务管理中,越来越多的银行实行理财经理负责制,对业务进行更加有效更精细化地管理。随着理财经理的角色和地位越来越重要,如何对其进行有效地激励已经成为商业银行面临的新问题。鉴于此,本文在对某股份制商业银行理财经理管理情况调研基础上,对商业银行理财经理激励机制中普遍存在的问题进行分析并提出相应的对策。

一、商业银行理财经理激励机制现状――基于某股份制商业银行的典型调查

本文选择的被调查银行为河南省内一家具有悠久经营历史和较高市场美誉度的银行,市场占有率较高,具有一定的代表性。目前,在该行对理财经理的激励方式主要采取固定待遇和绩效工资相结合的方式,除此之外有适当的通讯和交通补贴以及按照国家的相关规定提供的带薪休假等。对于绩效工资的考核,该行按照不同的职级对理财经理划分为首席理财经理、高级理财经理、普通理财经理和理财经理助理四个等级分别考核。在考核体系及指标设置方面,主要从财务层面、客户层面、内部运营和学习成长四个方面对理财经理进行考核,每一季度为一个考核周期,分行私金管理部门、人事部门和支行管理部门对理财经理上述方面的表现进行打分,实行百分制,按照分数高低将考核层次划分为卓越、优秀、良好、待改进和不称职五个等级,等级越高绩效工资和补贴越高。对于连续两个季度考核分数不及格的理财经理降低职级,连续三个季度考核分数不及格的理财经理取消任职资格淘汰。

理财经理考核方法是整个激励机制的核心。在该行设置的考核指标体系中,调查发现在四个考核大类中财务层面的所占比重高达50%,而客户层面的比重仅占15%左右。另外,有一半左右的指标评分是由上级管理部门领导来确定的,理财经理自身的业绩指标和客户评价指标的评分所占比重有限。另外,该行虽然制定了员工的带薪休假和在职培训计划,然而在执行过程中由于各种主客观原因很难执行,尤其是在职培训计划几乎是一片空白。被调查的理财经理最为看重的指标是来自业绩的财务评价和来自管理层的岗位评价,对客户的满意和银行长期发展的因素考虑较少。

二、理财经理激励机制存在问题分析

(一)激励方式单一,过分注重物质激励

根据激励理论,物质激励尤其是金钱激励是最直接也是最有效的激励方式,可以在短期内迅速激起理财经理的积极性,提升工作业绩。然而,长期来看,并不是万能的,存在两个方面的不足,一是不能再满足不断变化的需求。根据马斯洛的需求层次理论,人的最低层次的需求是生理需求,它必须在高层次的需求之前得到满足,因此金钱激励必不可少。但同时马斯洛还提出一个满足的需求会停止其相应的动机作用,换句话说就是当理财经理认为已经得到足够报酬时,金钱物质就失去激励作用,而更看重领导的重视、荣誉或是职位的提升等等;二是金钱激励过分注重现实利益,弱化了银行与员工的情感联系,使员工对银行缺乏归属感。情感需求不是用金钱就可以替代的。

(二)缺乏长效激励机制,容易引发道德风险

不同的薪酬结构产生不同的激励作用。以现金支付为主的薪酬结构更注重短期激励,有可能导致被激励者的行为短期化,引发道德风险。现金薪酬反映的是员工绩效与自身利益的关系,而与银行利益无关,充其量银行只是获得利益的载体,而这个载体并非不可替代。因此为了自身利益的最大化,可能就会作出一些损害银行利益的行为。例如,在理财产品销售过程中,为了提高理财经理积极性,银行一般会按照一定的百分比作为业绩提成计入奖金中,这使得理财经理为了获取更多的奖金而加大营销力度而不管由此带来的存款减少等给银行的长远发展带来的不利影响。

(三)绩效考核体系不合理

从被调查的银行理财经理考核体系中可以看出,考核指标体系存在一些问题,一是理财经理的工作不能得到全面的评价。对于理财经理而言,完成产品销售任务是提升财务指标得分的惟一途径,但是日常的客户维护也是很重要的,理财经理在工作中不但要发掘客户价值同时还要通过改善服务水平、提供高质量的服务来树立银行的品牌形象。而这些通过现有考核指标都得不到体现;二是客户评价权重过低。从长期来看,银行利润的获得是建立在客户满意基础上的,虽然短期内客户满意提升很慢,但是丝毫不能忽视;三是不同职级的理财经理考核指标区分度不高。在对高级理财经理和普通理财经理的考核中四个方面的指标应该有所侧重,高级理财经理应侧重客户层面评价和内部运营,因为高级理财经理更加偏重管理职能,而普通理财经理更应侧重财务指标和学习成长方面,不能搞“一刀切”。

(四)职业发展体系不健全

一个完整的职业发展体系对于理财经理的激励是无可替代的。物质方面的激励是一时的,而职业发展体系却给理财经理提供了广阔的职业发展前景,以达到事业留人、职业留人和未来留人,同时有效地降低理财经理的流失率和忠诚度。在调查中发现理财经理对于物质激励满足后,基本都会更加关注自己的职业发展。如果银行不能预期到自己未来的发展前景,那么就会降低工作信心和积极性,反而降低整体激励效果。

三、对策建议

(一)建设优秀的银行企业文化

构建银行企业文化,把物质激励和精神激励相结合,注重银行的长远发展。通过创新企业文化,使员工的精神需求得到满足。良好的企业文化有利于员工身心的健康发展,并使员工参与到银行的经营管理中,由此把“银行的目标” 变成每个银行员工“自己的目标”,在银行员工之间结成“心理契约”,使银行形成强大的凝聚力。整体上而言,我国商业银行员工的初级物质需求已基本实现,自我完善、自我发展等更高层次的需求的重要性开始凸现,物质激励的边际效率正呈递减规律。因此,必须把物质激励和精神激励结合起来,尽可能地发挥精神激励的作用。

(二)完善非物质激励方式

首先,银行应该按照国家的规定给予理财经理带薪休假,同时,还可以适当的进行奖励旅游活动,增加团队的凝聚力;其次,更加关注身心健康。理财经理的工作压力与日俱增,要定期组织员工进行健康检查,提供一些医疗服务,一方面可以让员工了解自己的身体状况,安心工作,另一方面能够体现银行对于员工的关心和重视;最后,银行应严格执行国家的福利制度,有条件达的银行可以为员工增设年金计划等额外保障。

(三)强化长效激励机制

银行应在适当的时机实施股权激励形成长效激励机制,使理财经理与银行共担风险共享成长收益。股权激励的方式有很多,结合当前国内商业银行的情况,目前有三种形式比较合适:

一是限制性股票期权。商业银行对理财经理实施限制性股票期权,是指银行给予理财经理的股票期权是属于限制性股权,在一定时间内不能变现,限制期为1年～3年。具体地,在理财经理任期内,股票期权只能变现一部分,任期结束若干年后才可完全变现,而且每次变现都要取得授权。如果在规定期限不变现,则转为实际股票,这样做既降低了对理财经理的大量现金支付,又相当于让理财经理自己花钱买股票期权,承担部分经营风险。考虑到目前我国理财经理的经济承受能力普遍不高,建议在初期实施中应该由银行部分赠予或奖励。

二是虚拟股票期权。虚拟股票期权是指商业银行按照一个预先约定的价格在理财经理名下记入购买一定数量股票的权利,这种购买是虚拟的,不需要理财经理支付现金,约定按理财经理行权时的每股净资产给付,以鼓励理财经理考虑在银行的长远发展。

三是奖金账户制度。奖金账户制度是受股票期权制的启发而演变出来的一种奖金限制发放制度,它是把银行发给理财经理的大部分奖金存入一个单独设置的账户中,由银行暂时代为管理的一种制度。当奖金累计达到一定数额后,理财经理就可以按比例取走其中的一部分,但大部分仍要继续留在账户中。如果银行效益下滑或因某位理财经理的过错给银行造成了损夫,则要按照事先的规定从其奖金账户中扣除部分奖金,这样,奖金账户的资金很可能会减少甚至出现赤字。

(四)建立公正科学的考核评价体系

一个良好的考核评价体系应该具备全面性、公正性、科学性和客观性四个方面特点。对于理财经理考核而言,首先应该对于不同的理财经理设置不同的指标体系,赋予不同的计算权重,职级越高赋予的管理职能越强,相应地业绩考核指标就要相应淡化。相反,对于职级较低的理财经理营销任务是第一位的,因为财务考核方面应该加大力度;其次,全面提升客户层面评价重要性,利用服务评分系统和一对一的匿名打分对理财经理的服务进行全面考核,最好能实行客户服务满意“一票制”,即如果客户投诉较高,对服务不满意,直接取消任职资格。最后,提高评价的客观性,降低管理层的主观评价权重,达到客户评价和业绩指标的客观评价和管理部门主观评价相结合。

(五)实施完善的职业生涯规划

根据马斯洛需求层次理论,人满足了最基本的需求后就会追求更高层次的需求,而作为最高层次的自我实现需求并不是在其他所有的需求都得到满足后才需要的,它是贯穿于整个需求实现过程中的。自我实现的最好体现就是职业的发展。良好的职业生涯规划可以使员工目标明确,对自己的前途和未来发展方向有一个清晰明确的认识,这可以激发员工工作的积极性和创造性。对银行而言,这不但为理财经理提供了广阔的发展前景,也能优化人力资源配置,节约人力资源寻找成本。具体而言,要制定详尽的理财经理培训计划、岗位轮换计划以及各种高层次的业务培训等等。但是几个问题值得注意,一是职业生涯规划一定要全面且具有吸引力,二是实施过程中要透明、公平,不能有暗箱操作,三是严格履行规划。在激励过程中言而无信的激励会起到反向作用,因此,执行力尤为重要。

[参考文献]

[1]车晋刚.论商业银行理财经理的人事激励与考核[J].上海金融,

2003(7):62-63.

[2]秦建文.商业银行信贷营销理财经理绩效考评办法探索[J]. 金融

论坛,2005(12):41-45.

[3]李 红.完善我国商业银行理财经理制的思考[J].内蒙古金融研究,

2008(8):52-53.

[4]李 鹏.基于AHP的商业银行个人理财服务质量评价模型的构建

[J].上海金融,2009(2):79-82.

[5]李 鹏.服务质量SERVQUAL评价模型修正与发展[J].统计与决

策,2007(21):33-35.

[6]李 鹏.国有商业银行理财业务发展的SWOT分析[J].商业时代,

2008(5):80-81.

[7]李 鹏.商业银行人民币理财产品中存在问题及对策分析[J].金融

Study on Incentive Mechanism for Wealth Management Executives of Commercial Banks

LiPeng

(Zhengzhou Institute of Aeronautical Industry Management,Zhengzhou 450015,China)

Abstract: Wealth management executives have played a more and more important role in developing personal wealth management of commercial banks. How to effectively encourage them in their work is the challenge to commercial banks. Currently there are problems in their incentive mechanism such as the lack of various incentive ways and long-term incentive mechanism, improper performance evaluation system, not-well-organized career development system. The solution to these should include establishing good enterprise culture, perfecting immaterial incentive ways, enhancing long-term incentive mechanism, building a fair and scientific assessment system, improving incentive mechanism for wealth management executives so as to have a health and sustainable development in personal wealth management of commercial banks.

篇8

“被就业”、“被增长”、“被代表”――不知什么时候，“被字句”窜红于大江南北和网络上下，折射出普通民众的话语权不能获得平等博弈空间的现实。

今天，我们郑重的推出“被理财”一词，相信那些经历过资产账户剧烈波动、对政策走向和市场趋势总是把握不准的人会心领神会：

市场风云变幻，谁都很难预测。可像中国这样在政策导向下大起大落的也属罕见。个人投资者时常会产生一种无力感――自己怎么就不知不觉间“被理财”了呢。

与政策博弈的失败也许会让你心有不甘．而在与“市场先生”斗争中屡战屡败，则应该好好的反思一下自身了。因为逆势而为从来没有好下场。散户集体行为的悲剧总是不断上演。如此看来，“被理财”有时也是一种幸福。

理财这个概念已经深入人心，但绝大多数人仍然对其存在误读。一种是把理财等同于投机炒作，一种是机械的认为理财就是长期持有和资产配置，而不会就“势”论事。我们提出“被理财”的概念，希望能帮助你走出这两个误区，不如此，就只会在患得患失中离财务自由越来越远。

中国经济正处在一个微妙的时期，股市、楼市的未来走势也扑朔迷离。真正的理解“被理财”，积极地享用“被理财”的成果而不是在政策变更和市场转换中迷失乃至麻木，才能成为最后的赢家。

我们所处的经济时代

你千万不要以为上面这些问题是财经媒体发给经济专家的。这是本刊编辑记者在饭后茶余同亲朋好友聊天中收集来的，我们摘取了其中最典型的几个呈现出来。提出这些问题的人有IT从业者、电器经销商、幼儿园老师、退休工人、摄影工作者、家庭主妇、导游、管道工、搬家公司的农民工等等。他们中有的年薪百万、有的每月只拿2000元钱，他们共同的特点是没学过经济学知识，更别说金融投资了。但他们知道什么是CPI、PPI甚至是PMI，它们关心国家的货币政策。并为中国还该不该买美国国债争论不休。

现在普通老百姓太关心经济问题了，因为这决定着自己手中的资产会增加还是减少，下面再为你呈现一组数据，从中可以发现另一种情形：

2007年1月基金新增开户数创历史新高，新增基民185万户；2007年8月基金月新增开户数512万户，达到巅峰。相对应的是2007年2月末的单日近乎跌停和5・30暴跌，以及2007年9月的6100点世纪大顶。历史一再重演，今年7月份的第一周，基金周新增开户数为74316户，比1月月度新增开户数还多。很快，本年度股市最大规模的一次调整拉开了帷幕。假如不跟风炒作，长期持有的结果会怎样呢?不用说四川长虹这支老蓝筹股近十年都没给投资者赚到钱，就是像招商银行、万科这些新的蓝筹股，即使在2008年7月份股指跌到2500点时买入，到现在依然没解套。但是假如在今年初天量信贷发放的时候就赶紧补仓，那现在一定解套了。

上述这些现象说明什么?一方面说明尽管人们都在关注经济动态，但“羊群效应”依然在导致一幕幕的集体悲剧。另一方面说明如果不根据宏观经济形势调整投资策略，完全的被动投资，任由市场左右，同样得不到好的收益。

中国经济目前又走到一个关键的时期，未来5年经济环境如何?将影响你的投资策略和理财结果，接下来，我们让北京大学国家发展研究院的黄益平教授和国家信息中心经济预测部的高辉清处长来对前文中大家都关心的经济话题做一个解读，然后再导出“被理财”的概念，这样你才会真正的理解什么是“被理财”并巧妙的运用之。

当前的经济运行态势

新近公布的7月份宏观经济数据显示，经济在朝着预料中复苏的方向走，但速度与之前预想的有些差距。1-7月的固定资产投资比上半年回落0.7个百分点；CPI同比下降幅度在拉大。环比持平，其中很大一部分是来自于服务价格的上升(比如水价)，而非服务价格是下跌的。非服务价格更能真实地反映实体经济的情况，因为中国的实体经济以制造业为主。工业产值在增长但是产品价格却在下跌，这就说明了产能过剩的问题非常严重。中国经济的复苏还是不太稳定。社会消费品零售总额增长略有加快，这是比较好的现象。但考虑到增长主要来自农村消费，而农村消费是靠政策带动的，这说明消费增长不是在正常市场机制推动下的增长。

发电量与工业增加值依然脱节，产品严重过剩而同时投资又加速增长的时候就会出现脱节现象。在正常情况下投资与工业是一致的，但现在由于库存特别大，虽然投资增长很快但工业不一定增长(因为在卖库存)。

产能过剩问题依然严重，而且短期内很难改善，必须要等到全球经济的复苏。出口占到GDP的35％，当这个外部需求以20％的速度下降，那么过剩的产能就很难消化。消费增长跟政府的政策有关，另外4万亿投资计划也很重要，有人作过测算，基础设施投资中1元钱里面有3毛钱是落到消费上。但消费在短期内很难成为领导经济复苏的力量，况且收入的增长和就业增长还有很大不确定性。

通货膨胀

中国不存在热钱推动经济、老百姓手里有钱以及热钱炒作原材料价格这三种情况，通货膨胀也就不会出现。明年产能过剩的压力会有所缓解，再加上今年价格的调整，明年物价肯定会上去，但这不能叫通货膨胀，我估计明年物价可能上涨3个百分点左右。

通胀在短期内成为主要风险的可能性不大。因为中国经济现在面临的最大问题是产能过剩。人们通常认为PPI会引导CPI，PPI是个领先指标。这个观点有的时候是不对的，在需求相对疲软时，CPI反过来会把PPI给压下来。我觉得大宗商品价格的大幅上升很难持续。除非国际经济强烈反弹，中国会对一部分大宗商品价格产生影响。但不可能实质性的改变国际大宗商品的供求关系。

货币政策和资产泡沫

大量发行货币在一定程度上会带动经济增长，但也有很大一部分钱进入房地产和股市形成资产泡沫，这是负面因素。未来几个月货币政策会进入结构性微调的阶段。上调利率、提高存款准备金率，这些政策都可能采用。但最有效的还是信贷规模控制，因为中国的经济结构还是以国企为主导的。

上半年发那么多钱肯定有政府压力的因素，下半年看到资产泡沫非常明显，商业银行肯定要担心未来的坏账问题。货币增速自然就下来了。近期不太可能密集出台货币紧缩政策，因为对决策层来说最重要的考量指标是经济增长，而现在经济复苏还不稳固。当然动态的微调已经开始，而且要持续下去，这是一个比较困难的工作。宏观经济政策的根本目标是保持稳定，政策必须不断调整，要见好就收。当然经济过热时也可以调，但不是最佳的经济决策时机。现在没到收的时候，但已经到调的时候了。

此外，如果货币政策老是盯住CPI，觉得宏观经济是稳定的，不需要调整政策，那资产价格泡沫就会很厉害。我们现在的情况跟次贷危机前美国的情况可能类似，美国过去几年的CPI很稳定，但资产价格泡沫很严重。中国也是如此，通胀不会成为近期的风险，可是经济运行中的风险很大。

未来的房价、股价

下半年货币泛滥的局面肯定还会存在，但能否继续支撑股市还不好说。在1月份的时候，我就

预测今年股市将是未来2-3年内最后一波比较大的反弹。8月份股市出现了回调，如果再进一步预测的话，纯粹从技术面上看还会有反弹，甚至创新高，但从其他方面来分析，股市基本到头了。

为什么在今年初我会预测股市要走强呢?首先从基本面上看，今年的GDP肯定是一个季度比一个季度好。第二从技术面上看，从6000点跌到1600点，反弹的空间很大。第三是今年肯定会大量放贷救经济，又不担心通货膨胀。三个方面都是前所未有的支持股市走强。

到了明年这三个有利的因素则完全相反了：股市涨到一定的高位，技术面没优势了；从基本面上看，GDP每个季度都可能会往下走，对股市人气形成打压。而且企业利润整体是下降的，因为当前的GDP靠的是政府支撑，不是真正的基于企业利润；明年物价会上升，信贷也可能萎缩。当三个有利因素都变成不利条件时，股市自然会下调。当然，到四季度我们会再看有没有新的大变化，然后再调整预测。房产市场和股市情况差不多，股市先调了是因为其更敏感，而且股市不像房地产有地方政府在向上托。我认为房地产也扛不了多久，今年四季度也许就会下来。

过去几个月资产价格上升的速度远超过经济基本面改善的步伐，所以很难持续下去，下一个牛市到来需要等到经济基本面的真正改善。包括人们收入增长，就业率提高，企业盈利状况改善。

美国和世界经济的新增长点

美国现在把希望寄托在新能源上，但这个市场还没形成，技术上也没有突破。美国政府对创新的引导力是非常大的，现在政府用钱资助的都是低碳领域，以后也只能指望在低碳领域突破。美国当前的科技创新比较被动，欧洲、日本的技术比美国好。从这点看，美国经济地位衰退真的很难摆脱。中国要把低碳经济利用好，因为大家差不多同时起步。关键在于中国能否在国际博弈中取得有利的地位。

应该是低碳经济，但不一定能发展起来，现在连一个全球的协议都达不成。

中国经济的前景

中国的经济从来没有脱离世界经济获得独立高速增长的时候，因为我们对出口的依赖太大了。美国现在的储蓄率还在攀升，所以中国的出口形势很难乐观起来。金融危机袭来的时候，我们是通过政府投资、超额信贷和大力支持房地产业把经济拉动起来的。这里面隐藏的最大风险就是房地产泡沫，如果泡沫继续膨胀然后破灭，那对实体经济的伤害将非常大，因为政府已经没有财力了。

中国经济的未来出路只能依靠改革。首先是财政体制的改革，地方政府不仅要有实权还得有财权，要摆脱土地财政，不能让房地产再绑架中国经济了。其次是要大力发展内需。为什么西方国家能大规模的提高国民福利水平，为什么日本在60年代敢提出国民收入倍增计划，中国就不能呢?另外中国目前民营经济太薄弱，很多领域不让民营经济进入，这也需要进一步改革。最后还是要开拓思路，比如改革对外援助制度，主动创造外部需求而不仅是依赖。危机的时候就应该改革，不改革无法从根本上解决危机。

明年经济应该不会有问题，后年则是个考验。四万亿花完了，下一步怎么办?任何一国经济不可能长期依靠政府主导的项目。如果投资增长太快，明年底出现很多坏账的话，会影响银行对经济增长的支持。所以在这两年保持8％增长速度的同时要关注民生问题。关注经济质量和经济结构问题。同时随着出口的复苏，国家投资要慢慢的淡出。可能的困难会出现在2011年，假如没有成功转型的话，那靠什么来支持经济的下一步增长?

过去十年不可复制

看完高辉清、黄益平两位经济学家对当前宏观经济形势和未来经济前景的分析，你应该大致清楚自己的资产账户是暴露在怎样一种外部环境中了吧。其实，尽管众多经济学家对中国经济运行中的一些具体问题出现分歧，但在更多方向上是惊人的一致：经济结构失衡问题严重、现有的刺激性货币政策和财政政策难以持续。

从这些共同点中，你应该能找到下一阶段的投资理财策略――要采取更加具有防御性的策略，同时要盯住在市场经历过剧烈调整后的入场时机。这就是我们将要阐释的“被理财”理念。可以采用被动型的投资工具和方法，但不能完全被动的接受市场的支配，更要注意主动出击。因为未来很长一段时期的市场走势扑朔迷离，没有清晰的经济增长点，又极大的受政策影响，所以，“被动”一点好。

再把视线向前回溯得久远一点，很多人都会发现自己不知不觉间已经“被理财”了。本世纪初买房的人一定没有想到房价会涨这么高，过去十年的“被理财”是一种幸运，但是如果想躺在这样的“功劳簿”上睡大觉就很危险了。因为过去十年不可复制，不对那些固化的理财理念进行一下变通，最终还是难以摆脱失败的命运。我们会强调不受群体心理影响的“被动”理财技巧的重要性，但我们更建议你把“被理财”的思想进一步升华，以应对不一样的未来。那未来十年与过去十年，我们面对的理财环境会出现哪些根本性的改变呢?

宏观经济不会继续保持高速稳定增长

过去十年中国经济能一直保持高速增长更多的是依赖出口，但未来出口几乎不可能恢复到以前的高度。因为世界上最有消费能力的国家，也是中国出口的主要目的地――美国，已经开始储蓄了。21世纪的第二个十年，美国的“婴儿潮”一代将步入退休年龄，这自然会带动储蓄率的上升。即使没有经济危机，即使经济已经完全复苏，也不要指望美国人的消费状态能回到从前，占中国GDP三分之一以上的出口将无法继续承担起拉动经济的重任。

出口折翅了，那投资和消费呢?同样不乐观。投资过热总是不时的显现并困扰中国经济，其带来的产能过剩和环境污染是经济长期稳健发展的顽疾。很多人寄希望于消费的崛起，但消费不振的根源在国民收入分配和经济结构失衡上，这甚至都不属于经济问题，从目前的政策导向和力度看，无法从根本上解决。

当拉动经济的“三驾马车”都露出疲态，再加上人口红利、制度改革红利的消失，中国经济很难像过去十年那样保持年均10％以上的增长率。尽管在中国。股市楼市无法看作是宏观经济的晴雨表，但在经济放缓的大趋势下，那些鼓吹泡沫的美丽故事显得很荒诞，股市楼市的估值与国际接轨也并非不可能。“买房越早越好”、“长期持有代表中国经济的大蓝筹”，这些在过去十年被验证了的“成功”理财经验将不再适用于将来。

很难出现重大的技术进步应用，也很难产生低通胀与高增长并存的局面

全球“高增长、低通胀”一直以来为经济学者和决策层津津乐道，这得益于全球化，更得益于网络技术的应用。但在未来很长一段时期内，恐怕不会再出现像网络技术这种能大大提高商业效率、并且本身就成为一个庞大产业的创新成果了。因为任何一项关键技术的应用都会走出一条S曲线，也就是普及率从0.1％增长到10％与从10％增长到90％，以及从90％到99.9％所花费的时间是一样的。互联网宽带技术已经进入成熟期，同样在中国进入成熟期的“创新技术产品”还包括汽车、手机等。

我们将目睹一些产业在进入成熟期后出现停滞局面，产业集群效应的消散会引致土地、房产等资产价格的调整。另外，“高增长、低通胀”的局面将成为过去时，在个人的资产负债表中，负债方绝不能占较高的比

例，因为再也不会出现过去十年的情景：负债不受高利率的威胁、或者收入的增长和资产价格的上升让早些利用债务杠杆的人获益。

人口结构出现巨大变化将导致城市化进程放缓

城市化是过去十年里房价一直攀升和经济迅速增长的主要原因，而随着人口结构的变化，这个因素将发生改变。2015年后，国内人口流动最基础的群体(25-29岁人口)的数量将减少。

由于中国特有的计划生育政策，老龄化社会将提前到来，“未富先老”的局面会对现有的财政税收政策造成很大冲击，这对于个人理财的影响也将是我们前所未见的。

当过去十年的经济增长格局和模式都发生变化时，我们还能套用过去的成功经验吗?被动型的投资工具和方法我们必须掌握，因为这是应对市场剧烈波动的最佳武器。关于这些工具和方法我们将在下面的文章中介绍。但更重要的是，我们必须要摆脱僵化的理财思维了，“被理财”不是无所作为，反倒更应与时俱进，化被动为主动，实现理财策略的进阶。

“被理财”也能成为幸福

王雪吟

我正在上的课程，是用以培养专业的综合理财师的职业资格课。班上25人，虽然都与“钱”沾边，但却几乎都来自不同的领域，一起上课时，每每谈到收益率、波动性这些指标，由于在所处行业差异性巨大而导致的不同理财模式就显露出来。

我惊奇的发现，很多人的理财方式看起来简单易懂，却蕴含着大道理，就像憨憨的港仔麦兜一样，没有腰的身体照样可以悟到太极的奥妙。

嘉实300和港股账户的故事

第一个案例JANE，她是一个资产评估师，资产组合就是：房产、房产、房产。JANE说她投资的原则是不熟不做，引用原话是“我接触的房子多，发现有些物业真的具有长久、稳定升值的空间，平时可以出租收益，若干年后出手又能获得增值收益，就好像是利息超高的银行存款，比你们提心吊胆的买股票要好多了……”

但即使是这样坚定的房地产投资客，在2007年初依然头热了一下杀入基金市场，买了5万份嘉实沪深300指数基金。据说是她在银行工作的朋友推荐，说这个基金跟房子有类似的特点，市场好它就涨，不用挑股票、不用每天盯着价位，只要知道大盘还在上涨就可以了……直到今天JANE也没赎回。

第二个理财“达人”是MICHAEL，他是市场经理，某次去香港公干的时候，在酒店楼下的恒生银行开了个股票交易账户。开始了投资港股的生涯。时间大约是2006年9月，初始投资2万元港币，原因是在香港的同学见面还债，还的是港币，拿去银行存结果开了户。至今，这个账户中交易过的股票不超过五只。

之所以把JAANE的指数基金和MICHAEL的港股账户放在一起，是因为他们理财过程中的共性：

1、这笔投资都不是两人原来熟悉和擅长的。

2、交易次数少、对这部分资产关注度极低。

3、资产没有亏损，神奇地实现了“被理财”并幸福着。

为了便于比较，我们选择了从2008年1月开始两个人的收益变化情况，也算是在相同时间、类似市场状况下的“投资试验”。

打败指数的简单方法

把不亏损当作是理财成功的目标是一项很难评估结果的标准，大多数时候，我们习惯把成功投资看作“跑赢指数”的代名词。如果关于“指数长期来看是向上发展的”这一趋势是被认同的话，跑赢指数就可视作成功投资。

然而，实际的运作已经证明，普通投资顾问无法超越大盘。因此，被动投资管理策略就是我们本篇所说的“被理财”策略的运用就有了存在的必要。

华尔街的经验告诉我们，资本市场玩的是零和游戏，由投资者组成的市场中，A多获取一分回报，就意味着B会失去相同的数字。如果考虑到交易成本的话，输家除了失去获利之外，还额外损失了成本。不做输家，这就是最基本的理财逻辑。

数据显示，对任何一个投资者而言，实现超额回报、取得非凡成就的机率都是微小的。投资者总认为“了解企业和股票、详尽的调查能让他们避免损失”，但现实是，交易最频繁的投资者总是输家。约翰・伯格――美国先锋投资公司的创始人，也是美国共同基金业行业的创始人之――举例说，市场上最活跃的前1／5的投资者，月均换手率是21％，1990―1996年，市场的平均收益率17.9％，但“最活跃投资者”的交易成本就达到了6.5％。

“被理财”之父伯格的秘密

伯格认为，投资者买进股票后扔在一边，成功的机率要高于频繁交易很多――主意，这是MICHAEL的案例重现，而且参考指标是投资成功。跑赢指数。他的经验是：战胜市场最简单、最有效的方法，就是以最低成本买进和持有一个市场全部上市公司的股票。而持有这种市场组合的最好方法，就是指数化投资。

在《常赢投资》一书中，他援引巴菲特在伯克希尔・哈撒韦的董事会上讲过的一个故事来说明资本市场是如何的“反效率”。

富庶的戈特罗克家族几千名成员是所有美国股票的100％的所有者。投资让他们的财产与日俱增：几千家公司创造的收益，再加上他们分配的红利，成为这个家族取之不尽的财源，这场永远不会有失败者的游戏让戈特罗克家族的投资如滚雪球一般，几十年便会翻上一番。

但好景不长，几个伶牙俐齿的帮客(Helpers)出现了，他们劝说一些“头脑灵活”的戈特罗克家族堂兄妹：只要动动脑筋，就能比其他亲戚多挣一点。帮客说服这些堂兄妹把手里的一部分股票卖给其他亲戚，作为对价，再买回他们持有的一些股票。这些帮客全权负责股票交易，作为中间人，他们的回报就是从中收取佣金。于是，所有股票在家族成员之间的分配格局发生了变化。意外的是，家族财富的总体增长速度降低了。原因正是这些帮客们拿走了其中的部分收益，戈特罗克家族所能享受的份额开始不断下降。更糟糕的是，家族成员还要为股票来回交易而产生的资本利得进行纳税，这就进一步削减了整个家族的财富。

几个头脑灵活的堂兄妹很快意识到，帮客的计划正在侵蚀家族财富的增长率。他们认为，自己的选股策略是不成功的，因而有必要让更专业的人帮他们挑选更好的股票。这样，选股专家进入了家族。一年之后，家族发现：这块大蛋糕中属于自己的份额又少了一块。

噩梦还未结束，新上任的管理者确信，只有通过多做股票交易才能稳住阵脚，但这不仅增加了支付给第一批帮客的佣金，也让自己支付的税款直线上升。现在，家族最初所享有的整个收益大饼又再度缩水。

聪明的堂兄妹并没有罢休，他们决定雇佣更多的帮手。他们找到最好的投资顾问和财务规划师帮自己出谋划策，这些投资顾问告诉他们怎样挑选合适的经理、挑选合适的股票……结果，戈特罗克家族的蛋糕变得越来越小了。

戈特罗克家族疑惑不解：“我们享有的100％股利和收益怎么会萎缩到60％了?”

家族中最聪明的成员――一位贤明的老叔叔说：“你们付给那些帮客们的钱，还有那些税款，本来都是属于我们自己的红利和收益。

回去赶走所有经纪人、基金经理、顾问，我们家族就可以重新占有整个大馅饼了。”

乐活经济学的专栏作家也曾写过这个故事，用以说明中介的无事生非。而伯格想说明的是，成功的投资就是心平气和地拥有着企业。投资活动越频繁，财务中介成本和交税就越多，财产所有者的整体净资产就越少。而投资者的总体成本越低，他们所能实现的收益也就越高。因此，要在长期投资中成为胜者，就必须最大程度地限制财务中介成本，让这些成本仅仅局限于绝对必要的层次上。

自得其乐地享受这块只属于自己的蛋糕――这正是指数基金的操作策略。

曾经让哈佛慈善基金从80亿美元增长到270亿美元的投资界传奇Jack R.Meyer说，投资业就像是一个巨大的骗局，人们都在倾心于寻找战胜市场的基金经理，但他要收取费用、为投资者带来交易成本，总体上看，他们在消减价值。

关于如何进行实在的投资，Meyer给出的建议是：

1、避开那些虚张声势、价格不菲的投资品，尽量买入低成本的指数基金。

2、尽量进行长期性投资。

POINTS

你可以购买指数基金或者是将资金全部分散投资在所有的成份股上。不要忘记，选择成本更低的那个方案。

保持比例，基金经理把这个叫做降低跟踪误差。如投资1万元，若跟踪指数有5个成分股，权重分别为25％、30％、20％，15％和10％，则买入股票的资金分别为2500元，3000元，2000元，150元和1000元。这样，投资者持有股票市值的变化率与指数的变化率就基本趋同。

被理财的“为”与“不为”

我想，到此您已经清楚明白了我们的建议――“被理财”不是被财富掌控、任由市场变幻而自称“无为而治”。

老子的原文似乎是“无为无不为”。只有掌握了全面的情况才能洞悉“为”与“不为”之间的奥妙。再提到“被动投资”时，媒体喜欢渲染不必花大量时间和精力去研究各上市公司的经营情况，不必对个股的变化情况每天追踪的“不为”，忽略了前提了解和关注影响市场整体变化因素的“为”。

著名的现资组合理论认为：

既然所有投资者共同拥有整个股市，被动型的投资者如果永远持有全部的股票，可以得到和大盘相等的总报酬率，整体而言主动型的投资者不可能有更好的表现，一定也得到和大盘相等的总报酬率；

因为被动投资者负担的管理费和交易成本要远低于主动投资者的负担，若二者得到相等的总报酬率，而被动投资者则一定可以获得较高的净报酬率。

在这一原理之下，“为”就是找到一种可以涵盖“全市场”的指标。这能够看明自主动交易与被动投资的区别，而不需要进行复杂的投资决策。

约翰伯格曾以1970年～992年，美国共同基金和退休基金年度报酬率与威尔逊5000指数(目前涵盖面最广的指数，简称W5000)的数据进行比较，结果清晰地展现了基于了解市场之下的“无为”：

根据数据比较，共同基金回报率为10.8％，W5000回报率为12％，股票基金平均报酬率比W5000低1.2％，实际差距略胜过理论的2.2％差距。

在整个期间，考虑到基金顾问费用和营运费用构成的年度费用比率1.3％，加上大约0.9％的基金投资组合周转率成本，应该预期基金的报酬率要比免费的W5000投资组合的报酬率低2.2％。

退休金股票基金报酬率为10.8％，W5000报酬率为1.2％，退休金股票基金年度平均报酬率也低1.2％。这种差距正好和退休基金1.2％的费用相同。费用中有0.6％为管理费，0.6％为投资组合交易成本。

POINTS

指数化在全面涵盖了市场之后，也排除了买入最优业绩基金的可能性。来自美国市场的数据显示，40％的股票基金长期应该超越大盘指数，在任一年度里，指数型基金很少不超越40％的基金，选到“最优”的概率并不高。

基金是精确设计产品，业绩和风险方向趋同，你可能选到排名前十的“最优”，亦要接受它落入最差的可能。若对未来事态不明或求稳，被动，全覆盖还是应该坚持的投资方向。

“被理财”的N种武器

所谓“被理财”，其实颇为容易理解，被动管理策略的投资工具和更有远见的“安于现状”的投资思路，是当前市场中最需要的。重新对个人财富进行审视，有一些策略将帮助你将“被理财”进行到底。

定存

攒钱是毫无新意的建议。但拥有却是一切理财策略的基础。

尤其是对年轻人而言，可以用极端被动的方式攒钱，定存、定投加上设定工资账户自动转账，你无需做到定期、自觉地储蓄，只需要用一些“硬性的”服务。

可选择逐年加大“月存”供应量或者使定存与工资金额固定比例，每个月少花10％并不会造成很大痛苦。而资本的积累却在不只不觉中悄悄完成了。

投资相对昂贵的商品

还是10％的原则，你进行的投资可以比你舒适的承受能力高10％，比如考虑房地产投资或者其他更复杂的投资产品。

一个金融服务机构的合伙人曾经说过，他喜欢招聘那些有房贷的员工，因为适度的压力能让人更积极地面对工作，有赚钱的渴望。而且年轻人是有时间承受投资损失的，如果年轻的时候不敢冒多10％的风险而是要到岁数大了才去尝试，就真是“被财理”啦。

指数基金

前篇用了无数的笔墨渲染指数基金的重要性和其超越市场指数的可能性，并不是要给指数基金做广告，尤其是那些跟踪误差巨大、远离指数的波动型指数基金。奇怪，竟会有人把指数型基金的误差率视作与众不同的卖点?

现在正经介绍，指数化投资相对于主动投资的优势所在：

可用较小资金获得一个非系统性风险高度分散的投资组合，这在非单边市场中、在长期投资的区间中都是对投资者较为有利的一项特点；资金可以被全部用来跟踪指数，资金利用率较主动管理的基金要

高，且因为纯指数化投资完全复制指数，其透明度也非常高；从投资效果来看，长期持续跑赢指数的基金经理并不多，晨星的研究数据显示，过去20年来指数化投资的回报率优于80％以上的同类主动型管理的基金；

指数化投资有利于大资金资产配置的策略调整，资产配置在长线投资回报中作用明显，而指数化投资进出方便，在成熟市场，退休金被动式管理的资产比例很高就是这个道理。

最后，指数化投资可以被动培养你长线投资的好习惯，放轻金钱和收益在你人生里的位置。

增加被动收入

玩过“穷爸爸、富爸爸”游戏的人都知道，这个游戏的设计就是让被动收入大于每月必须的支出，然后你就可以进入快车道实现所谓的财富自由了。当然，现实生活中的财富自由肯定不是这么容易实现的，但尽一切可能增加被动现金流收入，还是非常有必要的。

这些收入是指你不需要工作就可以获得的收入，比如存款的利息、投资分红、房租收入……当然，目标是被动收入大与固定支出。或者，可以反过来理解，控制固定支出在你的被动收入范围之内。

哪一种角度更被动?完全因人而异。

ETF

严格来说，ETF本质上回样以追踪某特定指数为目标，只是买卖更灵活。单独介绍是让投资者可以些参考其他的指数化衍生交易产品。

篇9

张曦

职业：某网络公司职员

年龄：27岁

居住地：北京

固定年收入：8至10万元

婚姻状况：单身

财富目标：30岁之前组建家庭，希望到时能有一笔用于结婚的资金（包括买婚戒、筹办婚礼等）；5年内，购置第二套房。

你会放着自己的房子不住，出去租房住吗？可能多数人都会说“不”。

由于房价和物价的持续攀高，我们周围出现了一群既是房东又是租客的“双租族”，他们把自己的房屋出租给别人，自己再去另外租房子住，这一切当然不是为了好玩。

文中的主人公张曦是一位在一线城市工作的80后小白领，他通过“双租”的方式，不仅减轻了自己每月还款房贷的压力，还攒下了一笔余钱。不过，在其他投资方面，他还可以做的更好。这期《好运・MONEY+》为您采访了律师、房地产咨询专家、理财师和心理学家，看看他们都是如何为“双租族”支招的。

2010年5月，27岁的张曦终于拿到了他的第一套房房本，月供5800元。一个月后，张曦就把房子租了出去，每月向租客收取4000元的租金。自己则和大学同学一起合租了一套房，每月仅支付1250元，这样一来，“双租”就抵消掉了2750元的房贷，张曦称其为“以租养贷”。

“正所谓手中有房、心中不慌嘛，先买下一套适合结婚成家的住房，再租一处经济实惠的房屋临时过渡，大大减轻了我还贷初期的压力。”

左手收租，右手交租

张曦第一次在新闻上听到“双租族”这个新名词时，一下子就对号入座了，随即在自己的搜狐微博上更新了状态―“原来，哥也赶上了时代的潮流”。

2010年4月，北京的房价正处于疯涨时期，张曦觉得自己再不出手，等房价越涨越高，就真的买不起了。“在北京买房，地段是首选。”张曦在西大望路看中了一套65平方米的小户型房，周边生活设施也齐全，小区里有假山湖泊，景致相当不错。当时小区房子的均价在2.8万元／平方米，张曦买的这套仅花了2.3万元／平方米。因为原房主打算到国外和儿女一起生活，急于出售，这套房在小区中的位置又有点偏，张曦算是捡了个便宜，现在房子的市价已经涨到了3万多元。

因为工作时间不长，没有太多的资金积累，首付的50万元是父母赞助的。贷款30年，自还总额115万元。银行调整利率后，现在每月要还贷5800元，这笔支出让张曦感到有些吃力。“省吃俭用存下来的钱都贡献给了银行，没想到我也成了名副其实的房奴”。

在综合考虑了生活成本和质量后，张曦决定开始过“双租”的生活。

张曦的租客是一位中年的台湾商人，从2010年6月开始入住，到现在已经租了一年多了。在这期间，张曦去看过几次房子，房内的家具设施保护得都还不错，房租交纳也比较及时，张曦对这位租客比较满意，租房期满一年后，就没有再和租客签订正式的续约合同了。

为了减少自己的租房费用，张曦与同学合租了一间房。虽然每月只需负担1250元的租金，但因为房子距离车站有一段距离，交通不如自买房所处地段便利，上下班花费的时间更长了。

房盟中国事业部总经理韩建君建议：

如何“双租”才能实现经济效用的最大化？首先，在最初购房时，选址往往比价格更加重要。这也是为什么那些地处偏远、售价较低的郊区房不如地段好、交通便捷但售价相对较高的房子保值能力好。从出租的角度说，通常租客也更愿意为了生活的便利性多支付一些费用。此外，花费一笔合理的资金给房子做装修，也能产生租金的“溢价效用”。这样，你的潜在房客就锁定在了那些有稳定收入来源、注重生活质量的白领一族。

张曦很幸运，租客爱惜房子也不拖租金，不过，续签书面合同还是有必要的。一旦双方发生纠纷无法和解，合同还能从法律的途径保护自身的权益不受侵犯，在遭受损失时获得一定的经济赔偿。

当出资人，收利息

张曦说自己的理财意识出现的比较晚，至今也没有接触过股票、基金等金融投资。“总觉得金融投资这个东西很玄妙，加上工作也比较忙，没有时间系统学习。”

虽然对金融投资没有研究，不过，张曦也有自己的投资门道，只是这样的投资方法在大多数人眼中有些“另类”。

张曦的一位老友在北京创办了一家公司，规模不算大，但发展十分迅速，公司经营得有声有色。出于对老友的信任，张曦决定给朋友的公司投资一笔钱，帮助他扩张市场规模。于是，又向父母借了50万元，自己作为资金的出借方，享有一定的利息分成。

随后，张曦与朋友签订了合同，规定利息3个月一付，每次可获得本金的2%（单利计息）。也就是说，理论上每3个月张曦就可获得1万元的报酬。

张曦觉得进行这类投资不需要学习太多的理论知识，但一定要擦亮眼睛，事先把调查工作做好。就算是熟人，为了谨慎起见，也应该有书面合同。这样，在必要的时候就可以向法律寻求保护。

北京汉荣律师事务所律师胡穆之建议：

这种投资方式，属于托管投资的范畴。“宰熟”在民间借贷纠纷案中已经是屡见不鲜了。有的因为私人关系，没有签署书面合同，以至于利益被侵犯后，无法用法律的手段保护自己；有的虽然签订了合同，但合同中的一些附加条款包含了对出资人不利的规定，稍有不慎就可能忽略掉这些重要信息。

另外，出资方还需要注意避免“被违法”。法律规定民间借贷利率不能超过银行同类贷款利率的4倍，否则就成了“高利贷”。张曦和朋友约定的3个月2%的借款利率，折算成年化收益率，没有超过银行1年期贷款利率，是合法的。

建设银行理财师陈韵建议：

拿父母的钱做投资，赚了收益算自己的，亏了损失由父母承担，这么做合适么？把钱“借”给别人赚利息，这种投资方式本身风险就很大。姑且不论诚信问题，万一公司经营出了状况，很有可能投出去的资金就收不回来了，何况还是50万元这么一大笔数目。

最好还是转做一些风险适中的金融投资。刚开始学的时候，以求稳为主，买一些安全保本的金融产品，等积累了一些经验后，再尝试追求高收益。

张曦希望在30岁之前存一笔钱用来结婚，现在每月有3300多元的余钱，可以拿出一部分定投指数基金，剩余的钱存起来做备用金。现有的存款5万元可以买保本型的银行理财产品，如果风险承受能力较高，也可以配置一个股票组合，以追求投资的高收益，这样比单纯的存钱能积累更多的资金。

5年内买二套房，可行吗？

因为是单身，张曦还在过着“一人吃饱，全家不饿”的生活。父母是国有企业职工，退休后福利还不错，养老问题不用太发愁。尽管暂时还没有赡养父母、抚养子女的经济负担，临近30岁的他，在重新审视自己的财务状况后，对未来的生活也有了些许担忧。

工作4年多，存款只有5万元，张曦觉得自己就是省不下钱来。除了房贷的5800元，张曦每月的花销在5000元左右。其中，光是社交和添置服装的支出，就占到了日常开销的35%。“的确花了不少钱在人际交往上，但在大城市生存，朋友关系不能不为，个人形象也很重要。”

“打算过两三年结婚，婚后就不再过双租的生活了。毕竟和他人合租，生活上还是有一些不方便的地方。”

张曦说，自己还有一个愿望，“父母还有5年退休，到时想把二老接到北京来住。”父母都是开明之人，说两代人有年龄代沟，为了避免摩擦，不一定要和儿女住在一起。“最好能在我住的地方附近再买一套房，让他们安享晚年。”不过，对于购置第二套房的资金从何而来，张曦毫无头绪。

房盟中国事业部总经理韩建君建议：

5年内购置第二套房，这的确是一个“宏伟“的目标。即使第二套房的首付可以通过投资攒出，但两套房每月的还贷压力，对年轻的家庭来说，不仅会加重生活负担，也会错失许多好的投资机会。一般月供房贷与税前总收入的比率应在35%以下比较合理，这样才不会影响生活质量。想把父母接过来尽做子女的孝道，比较务实一些的做法是用“小房”换“大房”，选好买卖时机，顺利实现换房愿望。

精明“双租族”养成建议

选择“双租”的人主要有三类：一是房贷压力较大；二是自住房和工作单位距离远、交通不便；三是为了孩子就读好学校，租住学区房。虽然他们有一定的经济头脑，却同样背负着各种财务压力。

养成记帐的习惯，明确出租成本和收益

双租族的理财策略很重要的一部分是怎么把房子租给最合适的房客。而且整个策略中还要涉及到房屋的耗损，和房客的交涉，怎么减少自己要出租房屋的空档期，这些情况相对于一般的个人理财问题都相对复杂，像张曦这种还对朋友的公司用借贷作为投资的人，财务就更加复杂。所以建议双租族们养成记帐的习惯，不要凭感觉推测自己的出租成本和收益。

做好“客户管理”的功课

知道么？对于酒店来讲，房客管理是一门专门的学科。虽然出租房是自己的房屋，事情可能没有酒店那么复杂，但是房客管理也是房东重要的工作之一。这绝对是提高出租屋收益率最关键的一点。

双租不能只看简单的结余数字

篇10

关键词：中外资商业银行 中间业务 优势

中间业务是现代商业银行主要的利润增长点，是国际银行业发展的潮流和核心竞争力，也是近年来发展最快的业务，目前仍保持着高速的增长能力，然而该业务在我国的金融业却仍是一片尚未被全面深入开发的领域。

本文试从中外资商业银行的比较出发，具体讨论中国商业银行中间业务的创新与发展。

一、中资与外资商业银行中间业务的发展概述

商业银行的中间业务,根据传统,是指银行不需要使用自有资金提供服务收费经营业务。它与商业银行的资产和负债业务,而最根本的区别在于中间业务不直接作为信用活动,而不是在侧有身份的债权人或者债务人,不过扮演着中介服务的作用。但近年来,随着商业银行中间业务发展与创新,从不冒险到带一些风险,如各种各样的保证、承诺、代保管、质押业务在处理这些业务,银行客户不但出售银行信用,也为客户担当一定的风险;从使用自有资金的不断进步,与一定数量的钱,如融资租赁融资业务,业务;永不占有客户的资金占用客户款项,如银行汇票结算,“出口汇款”账户的资金和外汇结算业务“应解汇款”的资本账户是一个典型的“无息负债”。但按照通行的会计准则，商业银行的中间业务是不列入资产负债表的，从而在很大程度上影响着银行的当期损益和投资预期，改变银行资产的报酬率，因此，从这种意义上来说，商业银行的中间业务与资产业务、负债业务共同组成了商业银行的“三架马车”。

二、中外资商业银行中间业务发展的优势与差距分析

（一）中资银行中间业务发展的优势

1、网点密集优势。中资银行商业网点多，在我国消费者中认知度高，所以个人零售业务较外资银行占有绝对优势。虽然零售业务的单笔业务量小，但是随着经济的发展，个人收入水平的提高以及综合性个人理财金融服务的发展，不仅零售业务的总量乐观，且其增长空间也是巨大的。

2、信息优势。由于我国经济主体的信息公开机制不完善，因此在金融市场上存在信息不对称的情况。而外资银行作为舶来者，对我国各类经济主体的信息掌握渠道有限，在适应和本土化方面不及中资银行。

（二）中资银行中间业务发展的差距及其原因

1、缺乏有效、完善的宏观政策法规的支持，无法实现混业经营

目前，我国金融业实行分业经营与分业管理，这使得商业银行只能局限在传统业务上。2001年8月，中国人民银行实施了《商业银行中间业务暂行规定》，但该规定主要以业务为主，对那些有负债的业务以及关系重大的中间业务如投资基金托管等则限制严格，在实际运作中缺乏一定的可操作性。

2、经营业务传统，创新空间较小

从业务品种看，近年来，国有商业银行技术含量高的咨询类、代客户理财类等新兴的、高附加值的中间业务开展较少，特别是期货、期权等金融衍生类工具在我国才刚刚起步，有些国外已经成熟的金融产品在国内甚至还未实现零突破。

从收益比重看，在西方国家银行中，中间业务收入在总收入中的比重普遍占40%以上，有的银行甚至达到了60%，而我国四大银行中，中间业务所占比重平均仅为8%左右，中国银行最好，但也只占到19%，而且收入主要来源于传统的中间业务。

三、加强我国商业银行中间业务创新与发展的对策

众所周知，中间业务具有高收益、高附加值、低成本及低风险的优良特征，对此，我们要在遵循一定创新原则的基础上，逐步开发中间业务的新品种或扩大原来品种的范围，并在技术上、管理上、制度上同步创新。

（一）中间业务系统管理的创新

中间业务的发展和创新涉及的许多部门用的银行和商业的交叉点上,所以,必须创新中介业务的创新模式,建立一个统一的中间业务创新的管理体系,以中间业务的发展提供更广阔的空间。特别地:

1、应该实现中间业务的整合与资产负债管理整体功能的商业使用的优势。

2、应按各种中间业务和资产和负债业务的内在联系,将所有的权限管理功能的中间业务的银行分别对各种相关专业部门承担。

（二）提高认识，转变观念

商业银行在大力发展中间业务时,要坚持“获利能力、流动性、安全性”原理的基础上,追求利润最大化为经营目标,而且还必须树立讲中间业务相当于商业银行资产负债业务,经营观念,必须有强烈的竞争和盈利的概念,就会渐渐没有推开在商品化的商业业务。这种商业化中间业务的服务虽然可以树立企业形象,但在某种程度上也制约了商业银

行发展应该是他们自己的事业,这一概念的根本转变为知识中间业务的商业银行中间业务支柱产业来抓,树立中间业务新的管理理念。

（三）不断创新商业银行的中间业务品种

根据国内外金融和经济发展的状况，中国的商业银行在中间业务方面的创新主要集中以下两方面：

1、代收代付业务。代收代付是业务的主要创新点，但由于缺少一体化,许多公司缺乏规模、类型、数量少、单笔金额,并给出了相应的凭证成本、人工成本较高。因此,所有的商业银行可以合作进行的“检查”,提高系统收集和付费的效率和效益。

2、咨询业务。咨询业务是商业银行提供相关的国民经济,企业的市场、国际金融和货币信贷、管理机构、法律、法规的规定,和信息的观点站在中间人,为客户做出建设性的意见和建议,帮助客户做出正确的决定建立一种面向服务的商业银行良好的服务。银行扩大咨询业务,可以增加银行的收入,建立与客户的良好关系,扩大银行、设立银行形象。

参考文献：

[1]辛光中．论我国商业银行中间业务的发展[j]．科技资讯．2007（28）．