工程经济敏感性分析范文

导语：如何才能写好一篇工程经济敏感性分析，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

篇1

工程项目投资决策是面对未来，项目评价所采用的数据大部分来自估算和预测，有一定程度的不确定性和风险。为了尽量避免投资决策失误，有必要进行风险和不确定性分析。

所谓工程项目的不确定性分析，就是考查建设投资、经营成本、产品售价、销售量、项目寿命等因素变化时，对项目经济评价指标所产生的影响。这种影响越强烈，表明所评价的项目方案对某个或某些因素越敏感。对于这些敏感因素，要求项目决策者和投资者予以充分的重视和考虑。工程项目不确定性分析的方法主要包括盈亏平衡分析和敏感性分析。

粮食仓储设施项目建设关系到民生之本，国家新建1000亿斤粮库的计划更表明了其重要性和紧迫性。敏感性分析法对于粮食仓储设施项目具有适用性，因此本文主要讨论敏感性分析在粮食仓储设施项目投资决策中的应用。

1 敏感性分析法

敏感性分析是通过研究建设项目主要不确定因素发生变化时，项目经济效果指标发生的相应变化，找出项目的敏感因素，确定其敏感程度，并分析该因素达到临界值时项目的承受能力。它的核心在于，知道了给定投资情况下建设项目的一些不确定因素及其影响程度之后，事前采取适当的措施和决策。

根据项目经济目标，如经济净现值或经济内部收益率等所做的敏感性分析叫经济敏感性分析[1]。而根据项目财务目标所的敏感性分析叫财务敏感性分析。

依据每次所考虑的变动因素的数目不同，敏感性分析又分单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。

1.1 单因素敏感性分析

单因素敏感性分析是假定其他因素保持不变，来计算特定不确定因素对项目的影响。但现实中很难成立，因为在项目投资和运行中，往往会有两个及以上的不确定因素同时变化。

1.2 多因素敏感性分析

单因素敏感性分析的方法很简单，但其不足之处在于忽略了因素之间的相关性。实际上，一个因素的变化往往也伴随着其他因素的变化，多因素敏感性分析考虑了这种相关性，因而能反映几个因素同时变动对项目产生的综合影响，弥补单因素分析的局限性，更全面揭示了事物的本质[2]。

2 敏感性分析的目的和步骤

2.1 敏感性分析的目的

（1）把握不确定性因素在什么范围内变化时，方案的经济效果最好，在什么范围内变化效果最差，以便对不确定性因素实施控制。

（2）区分敏感性大的方案和敏感性小的方案，以便选出敏感性小的，即风险小的方案。

（3）找出敏感性强的因素，向决策者提出是否需要进一步搜集资料，进行研究，以提高经济分析的可靠性。

2.2 敏感性分析的步骤

（1）选定需要分析的不确定因素。这些因素主要有：固定资产投资、可变成本、销售收入、建设期贷款利率及外汇汇率等。

（2）确定进行敏感性分析的经济评价指标。衡量建设项目经济效果的指标较多，敏感性分析一般只对几个重要的指标进行分析，如净现值、内部收益率、投资回收期等。由于敏感性分析是在确定性经济评价的基础上进行的，故选为敏感性分析的指标应与经济评价所采用的指标相一致。

（3）基准收益率的选择。基准收益率也叫基准折现率，是指企业或行业以动态的观点所确定的、可接受的投资项目最低标准的收益水平，是投资决策者对项目资金时间价值的估值，也是投资者期望获得的最低盈利率水平，是评价和判断投资方案在经济上是否可行的一个主要依据和重要的经济参数。基准收益率的确定主要取决于资金来源构成、投资的机会成本、项目风险及通货膨胀率等几个因素，通常工业项目的基准收益率选10%为宜[3]。

（4）计算因不确定因素变动引起的评价指标的变动值，一般就所选定的不确定因素，设若干变动幅度（通常用变化率表示）。然后计算与每级变动相应的经济评价指标值，建立一一对应的数量关系，并用敏感性分析图或敏感性分析表的形式表示。

单因素敏感性分析相对简单，只选择其中一个变动因素，假定其他因素都不变化，而计算该因素变化对分析指标的影响程度即可。多因素敏感性分析要选择两个或两个以上因素，计算它们变化对分析指标的影响程度，我们通常假定各种因素最不利变化的组合来分析计算，例如假定投资和成本上涨，而销售下降的组合。

（5）计算敏感度系数并对敏感因素进行排序。所谓敏感因素是指该不确定因素的数值有较小的变动就能使项目经济评价指标出现较显著改变的因素。敏感度系数的计算公式为

式中 β 评价指标A对于不确定因素F的敏感度系数；

ΔA 不确定因素F发生ΔF变化率时，评价指标A的相应变化率（%）；

ΔF 不确定因素F的变化率（%）。

敏感度系数越大说明该因素越敏感。

（6）计算变动因素的临界点。临界点指项目允许不确定因素向不利方向变化的极限值。超过极限，项目的效益指标将不可行。例如当建设投资上升到某值时，内部收益率将刚好等于基准收益率，词典成为投资上升的临界点。其含义是指某一变量的变化达到一定的百分比或者一定数值时，项目的评价指标将从可行转变为不可行。

3 计算

某粮库物流功能提升项目计划概算投资I亿元，年收入R亿元，年综合成本C亿元，期末残值L亿元，，运营周期N年。（基准收益率i=10%）

计算得净现值

3.1 单因素敏感性分析

（1）以建设投资I、年综合成本C、和年收入R为拟分析的不确定因素，使其分别变化±10%，当一个因素变化时，其他两个保持不变

（2）选择项目的净现值为评价指标， 时项目可行

（3）计算列表如下：

由公式

计算得 建设投资敏感度为 ；年综合成本敏感度为 ；年收入敏感度为 .

那么，净现值对于 值较大的因素变化的反应最敏感，即引起 值最大的那个变化因素为敏感因素。

3.2 多因素敏感性分析

令 和 分别代表建设投资和年收入变化的百分数，则项目必须满足 时才能可行。可分别取 为±5%， 为±10%，便可计算出四种组合情况下 的值，从而判断哪种情况下项目可行。

4 结论

在建设投资决策阶段通过敏感性分析，可以找到影响粮食仓储设施项目经济效果的敏感因素，并建立起变动因素与经济效果指标之间的对应定量关系，进行项目投资风险估计，从而采取有效措施，进行重点监督和防范。

篇2

关键词：高速公路；项目建设；经济评价

中图分类号：F282 文献标识码：A

文章编号：1005-913X（2015）07-0223-02

公路运输作为一种交通运输方式，特点是客货运输量很大、方式很灵活、分布面很广，与人民生活和其他种种行业关系十分密切的，随着国民经济迅速增长，发展建设高速公路是必然结果。长期以来，公路工程可行性研究作为我国公路建设中的重要审批程序。其中的经济效益评价也一直作为各级公路工程建设主管部门在审批时的经济可行性的重要依据。正确地进行经济评价，减少投入，节约资源，力争用最少的钱，建成最好的高速公路是建设行业普遍关心的问题。

一、公路建设项目经济效益评价理论

（一）公路建设项目财务评价

1.盈利能力分析指标。盈利能力分析指标有财务净现值（FNPV）、财务内部收益率（FIRR）、投资回收期（Pt）。

2.偿债能力分析指标。某工程的偿债能力分析主要是考察计算期内的企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力，一般要考察工程的借款偿还期、资产负债率、流动比率、速动比率。

（二）公路建设项目国民经济评价

在工程实践中，国民经济评价是从国家整体角度考察工程项目的效益和费用，是项目经济评价的核心组成部分。使用货物影子价格、影子工资、影子汇率和社会折现率等经济参数，来分析其对国民经济的净贡献，评价其经济合理性。

（三）公路工程的不确定性分析

工程评价采用的数据主要来自各种事前无法控制的因素变化与影响所进行的预测和估算，有相当程度的不确定性，通过该分析可以尽量弄清和减少不确定性因素对评价指标的影响，从而估计工程可能发生的风险，判断工程项目投资的可靠性和稳定性。不确定分析主要是盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析。其中敏感性分析和概率分析可同时用于财务评价和国民经济评价，盈亏分析只用于财务评价。

（四）公路工程项目社会效益评价理论

项目社会效益评价是一种宏观评价，指由于项目的建设与实施对国家和地方社会发展目标所作贡献和产生的影响分析。

二、以齐甘公路为例进行经济评价分析

绥满高速是国家高速公路网的重要组成部份，绥满高速齐齐哈尔至甘南（省界）段全长103.129km，其中利用一级公路扩建20.905km，利用二级公路扩建48.95km，新建33.274km。对工程路线方案和交通量预测结果进行可行性研究工作，其建设方案的经济评价具有重要意义。

（一）经济费用效益分析评价指标

计算得出，本项目方案的经济内部收益率为11.31%，大于社会折现率7%，表明项目资源配置的经济效益达到了可以接受的水平。

（二）经济费用效益不确定性分析

因为项目效益分析和经济费用所采用的数据来自于预测，具有一定的不确定性，项目实施后的实际情况与预测存在差异，所以要对项目效益分析和经济费用进行敏感性分析。

针对公路工程项目的特点，确定本项目的敏感因素为工程造价变化、交通量的变化而引起经济费用效益的变化，从而进行经济费用敏感性分析。

由项目方案经济费用敏感性分析计算结果得知，在效益减少20%，同时费用增加20%的不利情况下，本项目的经济内部收益率为8.6%，大于7%的社会折现率，表明本项目具有较强的经济抗风险能力。

（三）项目盈利能力分析

公路项目财务评价的盈利能力分析主要考察项目本身及投资各方的盈利水平，通过编制财务现金流量表、损益表计算得到财务内部收益率（FIRR）、财务净现值（FNPV）和效益费用比（FBCR）等主要评价指标反映。

结果表明，推荐方案的财务内部收益率8.04%，评价期末的净现值为69133万元，效益费用比为1.34，项目的财务效益较好。

（四）财务敏感性分析

财务敏感性分析中交通量和建设费用是其主要影响因素。财务敏感性分析变化主要为由于建设期由于通货膨胀或工程设计方案的变动，造成建设费用增加；交通量达不到预期值，致使收费收入降低。当某一因素在-10%～+10%的幅度内变化时，对财务内部收益率（FIRR）、财务净现值（FNPV）和效益费用比（FBCR）的影响。

从结果看，财务评价敏感性分析表明，在费用增加10%和效益减少10%的不利情况下，财务内部收益率只有5.8%，说明本项目财务抗风险能力较弱。

（五）财务清偿能力分析

项目的清偿能力分析，主要是分析考察计算期内的项目偿债能力。通常需要编制借款偿还能力分析表，通过计算借款偿还期来表示。

三、结论

对项目从财务角度进行评价，并结合宏观经济环境具体情况进行。评价使用合理假设，主要运用了定性和定量两方面的指标，并对项目进行风险评价。评价结果表明，本项目推荐方案经济费用效益和财务效益均较好，因此，认为本项目在现有条件下，具有经济合理性和财务可行性。

参考文献：

篇3

［关键词］投资项目；效益评估；经济效益；社会效益

［中图分类号］F230［文献标识码］B［文章编号］1002-2880(2011)03-0137-03

一、财务效益评估

项目财务效益评估是从财务角度，采用实际或者预测的财务价格计算投入物和产出物的价格，分析项目的评价指标和费用，以考察项目的盈利能力、借款偿还能力，进而确定项目投资的财务可行性。

(一)项目的利润及分配情况

1.投资利润率

投资利润率是指项目生产经营期内的年平均利润总额或项目达到生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额与总投资之比。它反映的是效益与代价的比例关系。其计算公式为：投资利润率=(年利润总额/总投资)×100%。当项目投资利润率≥行业的社会平均利润率或基准投资利润率时，项目是可行的。

2.投资利税率

投资利税率是指项目生产经营期内的年平均利税总额或项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利税总额与总投资之比。其中，年利税总额＝年利润总额+年销售税金。投资利税率的计算公式为：投资利税率=(年利税总额/总投资)×100%。当项目投资利税率≥行业基准投资利税率时，项目是可行的。在评估一些税大利小的企业的财务效益时，用投资利税率比用投资利润率更合理。

3.资本金利润率

资本金利润率是指项目生产经营期内的年平均利润总额或项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额与资本金之比。它反映的是项目资本金的盈利能力。其计算公式为：资本利润率=(年利润总额/资本金)×100%。

(二)财务盈利能力分析指标

1.投资回收期

投资回收期是指项目从建设之日起，净收益抵偿全部投资所需要的时间。它反映的是投资项目的资金偿还速度。其表达式为:

ptt=1(CIt-COt)=0

式中：Pt为投资回收期；t为项目计算期；CIt、COt为第t年现金流入和流出。项目财务效益评估计算求出的投资回收期＜部门或行业的基准投资回收期时，项目是可行的。且投资回收期越短，项目的财务效益越好。

2.财务净现值

财务净现值是将投资项目在整个计算期内各年的净现金流按设定的基准折现率ic折现为建设期初的现值的代数和，它作为一个动态指标，反映的是项目在计算期内的获利能力。其表达式为：

FNPV=nt=1(CIt-COt)(1+ic)-t

式中：FNPV为财务净现值；CIt和COt为第t年的现金流入与流出；n为项目寿命期；(1+ic)-t为折现系数。当净现值≥0时，说明其收益恰好等于或超过行业的平均收益水平，该项目是可行的，且净现值越大，项目经济效益越显著。

3.财务内部收益率

财务内部收益率是使项目在整个计算期内各年资金净现值累计等于零时的折现率。它反映的是项目对其所占用资金的报酬、补偿和恢复能力。其表达式为：

nt=1(CIt-COt)(1+FIRR)-t=0

式中，FIRR为财务内部收益率。计算得到的财务内部收益率应与各行业的基准收益率比较，内部收益率≥行业基准收益率时，项目可行；内部收益率＜基准收益率时，项目不可行。

(三)清偿能力分析指标

1.借款偿还期

借款偿还期是指项目投产后用于偿还固定资产投资借款本金和建设期利息所需要的时间。其表达式为：

Id=Pdt=1Rt

式中，Id为固定资产投资借款本金和建设期利息之和；Pd为借款偿还期；Rt为第t年可用以还款的资金。项目的借款偿还期在贷款机构期限之内的，说明该项目是有偿还能力的。

2.资产负债率

资产负债率反映的是项目财务抗风险的能力和偿还债务的能力。其计算公式为：资产负债率=负债合计/资产合计×100％。式中，负债合计=(应付账款+流动资金借债+其他流动负债)+建设投资借款；资产合计=(应收账款+现金+累计盈余资金+存货)+在建工程固定资产净值+无形资产及其他资产净值。当项目的资产负债率≤行业的平均水平时，项目是可行的，且资产负债率越低，项目抗风险能力和偿还债务的能力越强。

3.流动比率

流动比率反映的是项目偿还短期债务的能力。其表达式为：流动比率=(流动资产总额/流动负债总额)×100％。式中，流动资产总额=现金+应收账款+有价证券+存货；流动负债总额=应付账款+短期应付票据+未付的工资和税收+一年内到期的其他债务。流动比率越高，项目偿还短期债务的能力越强。

4.速动比率

速动比率往往用来补充说明流动比率。其表达式为：速动比率=((流动资产总额-存货)/流动负债总额)×100％。通常情况下，速动比率大于1为好。

二、国民经济效益评估

投资项目的国民经济效益评估是投资项目经济评估的核心部分，采用较能真实反映资源价值的影子价格计算项目费用和效益，从国家的角度来考察投资项目对国民经济的贡献以及需要国民经济付出的代价，以确定投资的经济合理性。

国民经济评估是以项目对国民经济的净贡献大小来考察的，因此在评估中有必要分析和计算项目的经济费用与经济效益。

（一）经济费用

经济费用是指项目对国民经济所付出的代价，它包括直接费用和间接费用两部分。直接费用是指项目使用投入物所产生并在项目范围以内以影子价格计算的经济费用。根据投入物的不同，直接费用的表现形式也不同。一般表现为其他部门为供应本项目投入物而增加的社会供应量；减少对其他项目投入物的供应而转移过来的那部分效益；国家因增加进口而多耗的外汇支出或因减少出口而损失的外汇收入。而间接费用则是指由项目引起的但在直接费用中未得以反映的费用。

（二）经济效益

经济效益是指项目对国民经济所作的贡献，它包括直接效益和间接效益两个部分。直接效益是指由项目产出物产生并在项目范围以内以影子价格计算的经济效益。根据产出物的不同，直接效益的表现形式也不同。一般表现为项目投入生产以后所增加了的国内的中间产品或最终消费品；被替代企业因为减产而节省的资源的效益；增加出口所增收的外汇及减少进口所节约的外汇。而间接效益则是指由项目引起的但在直接效益中未得以反映的效益。

（三）转移支付

项目与其他社会经济实体之间，不发生资源变动的纯粹货币性质的转移，叫做转移支付。这些转移只反映资源分配的控制权和使用权在项目和其他社会经济实体之间的相互变动，最终并不影响社会资源的增减，因此，它在国民经济效益评估中应予以剔除。转移支付主要包括税金、补贴、国内借款利息及土地费用等项内容。

黄凌栖：投资项目效益评估方法的探讨三、社会效益评估

投资项目社会效益评估，是从社会角度分析出于项目的建设与实施，对社会经济、自然资源利用、生态环境、社会环境等方面的影响，来评价投资项目对实现国家或者地方各项社会发展目标所做的贡献。

(一)社会价格的确定

1.社会价格

社会价格是指在项目收入对社会会产生影响的前提下，项目的投入物和产出物的价格。其表达式为：社会价格=影子价格+收入分配影响。收入分配影响是指项目收入对社会的影响。

2.社会价格的确定

项目产品的价格由价值决定，一般包括三个方面：C、V、M。其中，C指项目费用流量，V指目前的消费，M指积累，则V+M为项目的净收入。因此，C+V+M即为产品的社会价格。要注意的是，这时的社会价格是在未考虑收入在地区之间分配的价值差异情况下确定的。

(二)社会效益评估指标

1.定量指标

(1)就业效果指标

单位投资就业人数=新增总就业人数/项目总投资=单位投资直接就业人数+单位投资间接就业人数

其中，单位投资直接就业人数=本项目新增的就业人数/本项目直接投资(万元)；单位投资间接就业人数=相关项目新增的就业人数/相关项目投资(万元)。若某地待业率高，则其单位投资能提供的就业人数越多越好；若某地劳动力紧张，则该指标的权重应减少。

(2)分配效果指标

分配效果指标，用来检验项目收益分配在国家、地区、企业、职业之间的分配比重的合理性。其表达式为：国家收益比重=项目上缴国家财政的利润、税金/(利润+税金)×100％；地方收益比重=项目上缴地方财政的利润、税金/(利润+税金)×100％；企业收益比重=企业纳税后的利润/(利润+税金)×100％；职工收益比重=职工个人收入/(利润+税金)×100％。

在分析时应考虑以下两方面的因素：一是项目资金来源构成要与收益分配比重相适应。衡量比重时应遵循谁投资谁收益的原则；二是项目的地区分布状况。地区越贫困落后，国家收益比重应越小，地方和企业收益比重应越大。

2.定性指标

对社会经济的影响。主要包括科技进步、国民经济发展、地方经济发展和人民生活水平等方面的影响。

对当地社会环境的影响。主要包括对当地人口、人民文化教育、卫生保健、当地城市建设、社区服务设施、社区安全稳定、社会风俗等方面的影响。

四、不确定性分析

由于投资项目的数据受客观条件和主观预测能力的局限，评估存在诸多不确定因素，计算这些因素对投资决策、经济效益与社会效益的影响程度，进行不确定性分析，以估计项目可能承担的风险。

(一)盈亏平衡分析

盈亏平衡分析是通过计算分析产量、成本和盈利三者之间的关系来确定盈亏平衡点的位置进而判断项目不确定性的一种方法。在平衡点上，企业盈亏相抵，该平衡点越低，表明投资项目对市场变化的适应能力越大，抗风险能力越强。根据生产成本及销售收入和产量之间是否呈线性关系，盈亏平衡分析又分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析。在此仅分析线性盈亏平衡分析方法，见图1。

图1线性盈亏平衡分析

如图1所示，销售收入线与总成本线的交点A称为盈亏平衡点，即产量为Q0，销售收入为B，成本为C时达到收支平衡。在A点的左边，总成本大于销售收入时，项目发生亏损；在A点的右边，销售收入大于总成本，项目获得盈利。

(二)敏感性分析

敏感性分析是指通过测定各种不确定因素发生变化时所导致的项目经济评价指标的变化幅度，从中找出敏感因素并判断其敏感程度的一种方法。

1.敏感性分析的作用

敏感性分析大致上反映出一个项目的风险程度；敏感性分析提高评估中经济效益指标的可信度；敏感性分析可以鉴别各种不确定性因素，为项目的实施过程提供有用的管理信息；敏感性分析提高管理者对风险的防范意识，使之可以从风险的角度选择优秀的方案，从而提高项目的抗风险能力。

2.敏感性分析方法分类

根据评估中所涉及的不确定因素的个数，敏感性分析可分为单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。

单因素敏感性分析。单因素敏感性分析就是研究因一个不确定因素变化对项目经济效益影响的敏感程度的方法。在分析时，假定其他因素都不改变，只分析最敏感的一个因素，因而单因素敏感分析往往忽略了各因素之间的相互作用。单因素敏感性分析往往可以得到敏感性曲线。

多因素敏感性分析。多因素敏感性分析要研究可能发生的各种因素不同变化幅度的多种组合情况。若分析两个因素同时变化的敏感性，可得到一个敏感面。

3.敏感性分析的步骤

敏感性分析按照以下步骤进行：确定敏感性分析指标；选择不确定性因素；设定不确定性因素的变化范围；找出敏感性因素并计算敏感性变化幅度；绘制敏感性分析图。

［参考文献］

［1］周惠珍．投资项目管理案例分析［M］．北京：中国电力出版社，2009．

［2］池晓辉．项目投资决策的不确定分析［D］．西安建筑科技大学，2005．

［3］蒲建明．项目投资与融资［M］．北京：化学工业出版社，2009．

［4］庆．管理经济学［M］．北京：中国人民大学出版社，2006．

［5］瞿天易．长期投资决策的研究——林业投资决策引发的思考［J］．会计之友，2007(5)．(责任编辑：张彤彤)(上接第127页)

五、结语

综上所述，几种循环经济模式各自的特征又能对其他企业具有一定的借鉴意义。吸取成功模式的经验，运用到自身的生产过程当中，开拓出最适合本企业发展的循环经济模式是企业发展循环经济的首要任务。企业应形成并逐步改善生产过程中的共生链，全盘考虑各个生产环节中可能产生的废弃物和相应的处理方法，加大资金和技术投入，形成切实可行的循环经济模式。建立合理的循环经济模式既能获得经济效益又能获得环境效益，同时实现企业的可持续发展。

［参考文献］

［1］冯之浚．循环经济导论［M］．北京:人民出版社，2004．

［2］李伟，白梅．国外循环经济发展的典型模式及启示［J］．经济纵横，2009(4):80-83．

［3］曲格平．循环经济的经典模式［N］．中国高新技术产业报，2001-07-24(15)．

［4］蓝庆新．卡伦堡循环经济工业园的启示［J］．中国国情国力，2006(2):65-67．

［5］西闻．广西贵糖创新发展循环经济［N］．消费日报，2008-01-09(A02)．

［6］王志刚．鲁北化工集团工业生态园发展循环经济概述［J］．中国环境管理干部学院学报，2005(15):25-26．

篇4

关键词：投资；计算模型；基础参数；现金流；敏感性分析

非洲大西洋边缘地带长达1万余千米，沿海岸分布有30多个盆地--西非海岸盆地群。其中包括位于尼日利亚、赤道几内亚、加蓬、刚果、安哥拉等国的尼日尔三角洲、加蓬海岸、下刚果和宽扎等盆地，油气最为丰富。

由于本区为深水-超深水探区，又处于勘探早期，预测该区块的勘探风险，着手做经济评价对指导其油气勘探具有非常重要的意义。

1海上油气勘探项目经济评价

油气勘探项目是为了达到特定的目标而配置的有效工程资源组合，是落实一次性投资活动的一种基本手段，也是独立的、非重复性的一次经济活动。具体表现在它是以完成不同勘探阶段的经济评价，对于海域油气勘探来说，在项目的立项、勘探开发方案的制定、勘探工程高投入、高风险、高难度技术运作以及评价决策项目实施环节均非陆上勘探项目可比。经济评价作为一个独立的评价系统贯穿于整个评价系统全过程。在市场经济条件下，油气勘探阶段的经济评价重要性尤显突出，它是勘探工程与地质评价工程系统在勘探投资效果和经济效益上的综合反映，也是油气勘探项目成功与否的评价决策基础。

经济评价一般采用概略评价法，有条件的可以采用常规经济评价法。概略评价法主要是根据勘探成果资料，说明采用的评价方法（类比、估算或模拟等），根据评价指标综合分析区探项目的经济可行性。

油气勘探经济评价成果的取得，取决于模拟开发方案设计，钻完井工程概念设计，海洋工程概念设计，选取有效的评价方法、各项评价指标和参数，并由统一的程序软件来实现。

2JDZ深水区块经济评价参数及模型

（1）项目财税计算模型见图1。

①JDZ区块股权分配情况：

SINOPEC（SIPEC）-43.33%；其他-56.67%

②矿区使用费：费率按日产量滑动，计算方法见表1。

③利润油分成：合同者与JDA的利润油分成比例是按R系数滑动的，具体计算方法见表2。

④税收：所得税按石油利润税的50％交纳。

⑤项目前期费用（签字费、生产定金）：合同签字费中，中石化支付签字费和转让费共计5550万美元；生产定金根据累产油量定，累产油每增加1亿桶，生产定金增加500万美元。

（2）经济评价计算期。

本次经济评价起始年为2006年，勘探按2008年、2009年和2010年三年计算，建设期从2009年到2014年共6年，生产期从2012年到2025年共14年，实际经济评价期为20年。

（3）投资估算。

JDZ深水区块总投资包括勘探投资、开发井投资和海上工程投资。投资总额43.88×108美元，由勘探评价井投资8.31×108美元、生产开发井投资18.7×108美元和海上工程投资16.87×108美元构成。

根据开发方案要求，估算油田的基本投资。按照常规，本项目的不可预见费包含在各子项中，一般选择20%，其余选取值如表3。投资估算由HIS公司提供的QUE$TER软件计算所得，所用的数据库为2006年底版本。（4）操作费估算。

本次经济评价采用新建FPSO的工程方案。

（5）资金筹措。

此次经济评价未考虑贷款。

（6）原油销售价格。

此次经济评价原油价格取35美元/桶、40美元/桶、45美元/桶，评价期内保持不变。

3JDZ深水区块经济评价结果

3.1JDZ深水区块项目整体经济评价

（1）现金流。

在原油价格35美元/桶情况下，项目内部收益率也能达到16.79%，说明JDZ深水区块的盈利能力与抗风险能力较强。

（2）敏感性分析。

通过对原油价格、原油产量、操作费、总投资等几个因素分别在原值上下变化10%后引起经济效益指标内部收益率、净现值和投资回收期的变化幅度大小可看出：最敏感的因素是原油价格、其次是原油产量和总投资。原油价格增加、原油产量增大会使净现值、内部收益率显著增大，投资回收期减小，反之亦然；操作费、总投资降低则引起净现值、内部收益率明显增大，投资回收期减小，操作费、总投资增大则会使净现值、内部收益率明显变小，投资回收期增大。

3.2JDZ深水区块中石化经济评价

（1）现金流分析。

在原油价格45美元/桶情况下，中石化方的内部收益率达到14.77%，评价结果表明作为深水勘探开发项目，在油价处于低价位时本项目有一定的风险，高油价风险降低。

（2）敏感性分析。

对JDZ深水区块的原油价格、操作成本和总投资进行了中石化内部收益率、净现值（折现率15%）的敏感性分析，结果可以看出，油价是最敏感的因素，其次是项目的投资和操作费。

4结论

针对JDZ深水区块预测的原油产量、原油价格（40美元/桶）、操作成本和总投资进行了项目整体及中石化方内部收益率、净现值（折现率15%）和投资回收期的敏感性分析，具有经济效益的最关键的影响因素是油价，其次是原油产量和项目的投资。

原油价格较低情况下，JDZ深水区块的盈利能力与抗风险能力较强。对中石化方进行项目经济评价，结果显示，油价处于低价位时本项目有一定的风险，高油价风险降低。

参考文献

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经济评价涉及到多个方面的知识，例如，公路交通工程、统计、计算机等等，经济评价是一个比较系统的工程。公路工程评价是根据现阶段的经济发展需求，根据我国的相关法律规定与技术政策的要求，在工程技术的基础上，对交通量进行预测，并通过对公路工程项目的效益与费用进行比较，对各个方案的指标进行分析，从而对公路项目的经济进行科学的评价，为公路工程项目的决策与方案的选择提供合理的依据。

二、经济评价的内容

经济评价的主要内容包括以下几个方面：盈利能力分析、抗风险能力分析、以及清偿能力分析等。在公路工程经济分析中，经济效果评价是对评价方案中的相关技术因素与相关的财务数据情况进行分析与研究，对方案的经济效果进行科学、合理的计算，通过研究分析选出一个最优的方案，最终确定并推荐此方案进行实施。

三、公路工程经济评价方法与应用

由于我国公路工程项目中经济分析起步比较晚，因此，我国的经济评价主要是借鉴其他国家的一些经验进行经济评价，渐渐的形成了具有自身特点的经济评价方法，其主要的分析流程如下：

1.对公路工程项目的概括：

对公路工程拟建项目的地理环境、气候因素、经济发展情况等自然因素进行了解与掌握。

2.对公路工程拟建项目的相关基础数据进行科学的分析：

对交通情况进行有效的预算，同时，估算出工程建设所需要的费用与建设过程中的一些维修费用等等。

3.对国民经济的评价：

合理的取得相应的系数进行有效的分析，例如旅客运输时间减少的效益等等。

4.对经济的现金流量、敏感性分析。

5.对公路工程项目的财务评价：

公路工程建设项目确立以后，主要的费用来源就是过路费。费用的支出包括项目的初期建设费用与项目建成后的养护、维修费用以及一些管理费用。其中，公路工程项目经济评价的主要针对国民经济评价与财务评价进行分析研究，一般以国民经济评价为主。

（一）国民经济评价的应用国民经济评价

以国家利益与社会发展为基础，对公路工程项目的效益与使用费用进行合理的分析，从而估算出项目所需要的费用。

1.工程项目中对经济费用的统计

公路工程项目中的经济费用，就是国民经济为工程项目付出的成本，包括建设中的经济费用与运营过程中的经济费用。建设过程中的经济费用包括机械设备的购买费用、预留费用等等；运营过程中的经济费用包括公路的养护费用与维修费用、管理费用等等。公路工程项目的经济费用的计算主要是根据建设费用的地皮、建筑机械设备、建筑材料等等的影子价格做出的调整。

2.公路工程项目中对经济效益的分析

公路工程项目中的经济效益分为两个类，一类是直接效益；一类是间接效益。间接效益一般量化比较难，是指工程项目在运输领域之外为经济带来的利益，通常做定性的描述，所以，在进行经济效益的计算过程中，通常只是计算直接效益，直接效益包括的范围较大，例如旅客在公路上节约时间的价值效益、交通事故较少的效益等等。这些效益都可以在国民经济评价中的模型为基础通过计算得出。

3.工程项目中国民经济评价指标

根据对工程项目的经济效益的费用进行计算，得出效益费用的统计表，根据统计表计算出国民经济评价的指标。主要采用的评价指标包括四种。经济内部收益率指的是公路工程项目的经济净现值为零时的折现率，是建设项目对经济净贡献的相对指标的具体体现；经济投资回收期指的是净现金的运转折算值为零时，此年与项目评价器的年数值；经济效益成本比指的是项目在计算期内的每年效益的现值总数与每年费用的现值总数之间的比值；经济效益净现值指的是公路工程项目在评价去内，没年的净效益折算到工程开工前一年年末的现值总和，经济效益净现值是指公路项目对经济净贡献的绝对指标的具体体现。通常情况下，经济内部收益、经济效益净现值成正比例关系，经济内部收益越高，经济效益净现值也就越高，经济效益成本则越大，方案就越优化；经济投资回收期越短，资金的回收能力就越强，所以其抗风险的能力也越强。

（二）财务评价的应用

财务评价是根据我国相关财务税收制度与价格体系，在项目投资的收支情况为基础，对项目的财务盈利与清偿情况进行科学的分析，通过结果对财务公路工程项目财务的可行性进行分析研究。通常情况下，财务评价只对有收费的公路才进行。

1.对公路工程项目的财务费用进行估算

公路工程项目的财务费用主要包括两个方面：一方面是项目建设过程中的费用；另一个方面，项目运营的过程中的费用。项目建设过程中的费用估算主要按照相关部门制定的投资估算的要求与方法进行估算。项目运营过程中的费用主要根据道路的相关等级与道路管理部门的相关配置，对工程项目的养护费用与维修费用进行科学的安排，对每年的管理费用进行有效的确定，进而从中提取出相应的税额。

2.对公路工程项目的财务收入进行估算

公路工程项目的财务收入很大程度上来自于运营过程中的过路费，还有部分来自于路边广告收入与配套设施的营业收入。所以，要对收费标准进行合理的设置，对公路运用过程中的交通量进行有效的估算。在对收费标准进行确定的过程中，要充分的考虑道路使用过程中的实际收益、公路项目建设的费用、以及最短的回收时间等等。

3.对公路工程项目的财务评价指标的确定

公路工程项目财务评价的可行性是通过财务内部收益率、财务投资回收期、财务投资净现值进行确定的。

（三）对公路工程项目的敏感性分析

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关键词：建筑工程；经济评价；意义；方法；应用

Abstract: The construction project to take the project economic evaluation is a long process, must study its feasibility. This paper briefly describes the construction project economic evaluation of the significance, method and application.

Key words: construction project; economic evaluation; method; application;

中图分类号：TU71

建筑工程按使用性质来说，包括生产性建筑和民用建筑两大类，生产性建筑又分为工业建筑，农业建筑等；依据经济学概念则可分为商品性建筑（如商品房等）和消费性建筑（如职工住宅等）。对建筑工程项目进行经济评价分析，涉及工程的设计，施工等各个阶段，是一个长期的系统的过程，是不容忽视的工程考核指标。

1．建筑工程项目经济评价的意义

未来的市场是具有高度不确定性的，这是由客观事物动态多变的特点，以及人类观察事物的局限性所决定的。为了迎合多变的不可预期的市场，必须具有高度的灵活性，对可能的风险进行分析，对项目经济进行评价，从而保证预测的准确性以及投资的可靠性。由于建筑工程项目具有建设周期长，资金投入大，影响因素多等特点，其工程实施过程极易受到周围事物的影响，具有高度的不确定性，不可预见性，投资风险大，因此为了保证投资的安全可靠性，必须进行建筑工程项目经济评价分析。以往的投资决策依据仅仅是建立在传统的不确定性分析的基础之上，而忽略了经济评价和风险分析，即使进行简单的经济评价，其经济评价所用数据也大部分是由预测和估算得来的，加之不可预测因素的影响，这些数据具有很大的不确定性。这些因素的不确定性，导致项目的投资决策存在着较大的潜在风险，因而容易造成决策上的失误。为了对投资项目进行准确的分析和评价，尽可能地减少投融资的风险，取得预期的投资收益，需要对投资项目进行风险分析。

2．建筑工程经济评价方法

在现阶段，在建筑工程中常用的经济评价方法主要有以下三种：

2.1贴现法

在建筑工程项目寿命期间所发生的利益和费用，要按照一定的贴现率进行贴现，变成现值之后再进行比较，这是因为，虽然项目的利益和费用是发生在五年、十年的长时间里，但必须现在比较利益和费用，决定是否投资。这样，经济分析的前提条件就是，把将来具有不确定性的、有时间价值差的利益和费用拉回到现在时刻进行计算。建筑工程的投资不同于消费，其特点是在将来一定时期内继续发生投资效益的情况下，不是只评价投资费用的高低，而是要进行经济分析，因此，所谓投资是把现在应该用于消费的一部分放弃掉，为了增加将来的消费而把它投入到再生产中去的一种行为。

2.2利益费用的比较方法

对于可计算利益的建筑工程项目，需将利益和费用的现值加以比较：

2.2.1内部经济收益率(简称IRR)。用经济分析方法将利益和费用调整后，贴现的利益现值总和与费用现值总和相等时的贴现率就叫内部经济收益率。

2.2.2净现值(简称NPV)或利益费用差的方式。用一定的贴现率将建筑工程项目寿命期间发生的利益和费用分别贴现为现值。利益现值总和与费用现值总和之差如果大于零，则该项目较为可行。

2.2.3利益费用比率(简称B/C)。利益现值总和与费用现值总和之比， 叫做利益费用比率。

2.3费用比较的方法

有些建筑工程项目不能计算利益， 例如：幼儿园、学校、医院等。对这类建筑工程项目的经济评价方法，是把各种方案的费用贴现为现值后，比较现值的大小，选择费用小的方案，通称为“最小费用法”或“费用效益分析”。这种评价方法也可用来选择利益一定的建筑工程项目，来选择那些投资高而运行费用低的高度技术密集型的项目，决定选择使用机器还是劳力更为有利，如：对架桥是选择混凝土桥还是钢结构桥方案比较，所通过的交通量是相同的，则运费的节约额即利益也是相同的，这时就可用这种方法。同样对于发电量一定的供电工程，也可以用这种方法来确定，是采用火力发电还是水利发电方法更好。对于不能计测利益的建筑工程项目更要慎重考虑，确认实在不能计测利益之后，再使用这种方法。使用这种方法时，应注意有些建筑工程项目能产生副利益。

许多情况下，当我们对评估中所预测的参数，其变化发生的可能性无法给出用概率表达的定量估计时，称此种分析为不确定性分析。而把能用概率描述的变化发生的可能性的分析称为风险分析。在不确定性条件下，未来可能状态的结果是已知的，但发生的可能性是未知的。在此种条件下的决策，与决策者的观念是冒险或是保守有关，有一些方法可以帮助决策者理顺思路，如赫维茨准则等。敏感性分析、盈亏平衡分析可以认为是不确定性分析的一种方法，也是具有普遍意义的最常用的对优选方案进行再考虑的一种方法。

2.3.1敏感性分折

对参数不同变化幅度而导致的评价指标的变动，进行描述的分析称为敏感性分析。通过敏感性分析可以找出哪些参数是敏感性大的参数,从而有利于抓住主要矛盾、对这些参数进行更全面的分析,以提高预测的可靠性。此外,通过敏感性分析大体上可揭示评价指标的变动幅度、预测项目承担的风险。敏感性分析所涉及的不确定性因素,有固定资产投资、有效电量、上网电价、贷款条件、贷款回收期、替代方案投资等。

2.3.2盈亏平衡分析

盈亏平衡分析一般着眼于企业经管上的盈亏平衡点, 研究企业销售量、销售成本和利润三者的关系,用以说明盈亏状态。所谓盈亏平衡点(BEP) 系指盈亏平衡图中经营总费用与年收入正好相等的那一点,在这个点上〔一般为销售量〕,经营活动即不赚钱,也不赔钱。达到这一点后,增加生产规模或水平,就带来利润,该点之前是经营的亏损区。盈亏平衡点越低:表明项目适应市场变化的能力越大,抗风险能力越强。盈亏平衡点也可用图解法确定。

3．经济评价方法在建筑工程项目中的应用

建筑工程项目的经济评价是整个项目进行经济决策的依据，目前世界上采用最广泛的经济评价方法是利益费用比较法，经济评价方法在建筑工程项目各阶段的应用各有不同，对于无法利用利益费用比较法的项目可用其他的经济评价方法。

3.1 建筑工程设计阶段的经济评价

建筑工程项目设计阶段的首要要求，是技术与经济的充分结合，此阶段的经济评价是考虑以小投资获得大收益；技术可行性评价是对技术的整体可行性进行评价，即在获得最佳项目成果的同时降低劳动强度。设计阶段的经济评价至关重要，设计人员大多重技术、轻经济，可行性不高。在设计阶段，为制定最经济效益的设计方案，可采用不同的经济评价方法对各种施工方案进行比较，首先需要明确设计阶段经济评价的任务和范围，对各种可能的设计方案进行探讨，建立评价标准。

3.2 施工阶段的经济评价

建筑工程施工阶段的经济评价，是对设计阶段经济评价的验证，对施工阶段的经济评价可以从施工工艺、施工方案及材料等几个方面进行。首先，对工程施工中的主体结构、装饰、安装进行经济评价，确保装饰灯方面的合理化；其次，对采用新材料的经济评价，采用新的施工材料及结构有利于改善施工条件，提高施工效益，缩短工期；最后，对施工方案的经济评价，施工方案分为现场施工、脚手架施工、坑基支护施工等。施工阶段的经济评价可采用定性评价方法对施工方案进行评价，检测工期定额及工期时间是否合理，通过对各施工方案材料价格、费用折算、劳动价格等进行对比，选择便于操作、质量高、经济效益好的方案。也可安排专家对各施工方案进行评分，选择评分最高的方案。

4．总结

建筑工程项目的经济评价，是建筑工程效益最大化的有力保障，它是通过各种评价方法对工程项目的可行性进行研究，面对当前的经济形势，无论是项目的设计阶段还是施工阶段，必须对各个阶段的经济风险有深刻的认识，把建筑工程项目的经济风险降到最低。

参考文献：

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一、生产项目的投机估算分析

不同的生产项目、不同的生产阶段投机估算也有着很大的差异。在生产项目的建议书阶段，由于投机估算的精确度相对较低，可以采用匡算法，从而有利于建议书的编制。匡算法的计算主要包括单位生产能力法、生产能力指数法、系数估算法。可以参照下式：

单位生产能力估算法：I2=N2（I1/N1）P

其中I2表示生产项目所需要的固定资产投资额，I1表示可比项目实际固定资产投资额，N2表示拟建项目生产规模，N1表示可比项目生产规模，P表示物价换算系数。

系数估算法，常用的方法主要有化设备系数法以及主体专业系数法，需要注意的是，主体专业系数法是指以拟建项目中，投资比重大并且与生产能力直接相关的工艺设备投资作为基数，另外根据类似工程的统计资料，从而计算出拟建项目各专业与生产项目工艺设备投资的百分比，从而以此估算出投资项目的所需的工程费用，并进一步计算出整个生产项目的静态投资。

在可行性研究阶段，如果要求较高的投资精度，需要采用更加详细的计算方法，例如指标估算法。指标估算法是将生产项目分为单项工程或者是单位工程，并按照工程费用的性质划分为建筑工程、设备购置费用、安装工程等等。同时，根据投资估算指标，进行各单位以及各工程投资的估算，进行汇总后，进而得出整个工程费用[1]。另外，再按照相关的规定，对生产项目的其他费用、预备费用等方面进行估算，最后形成拟建项目的静态投资。

在生产项目的其他费用的估算中，对于在合同以及协议中，已经明确的费用需要计算在内，对于未能明确的费用，需要按照国家、行业或者是项目所在地的相关规定进行计算。

二、生产项目的经济评价方法

（一）项目的财务评价

财务评价是指生产项目遵循现行的财税制度以及规定，并根据当前的市场价格，对项目在财务上的支出以及收入进行计算，同时，独立测算本项目在资金投入所能带来的利润，不对社会经济效果进行广泛考虑。从不同的评价角度出发，财务评价可以分为企业财务评价以及国家财务评价。企业财务评价的主要内容有：投资获利分析、财务清偿能力分析以及资金流动性分析。财务的评价的主要指标众多，主要包括以下几种：投资收益率、投资利润率、财务净现值以及资产负债率、速动比率等等。下面仅从投资收益率以及财务清偿能力展开分析。

1.投资盈利性

投资盈利性是指生产项目基于实际收入与支出，对涉及到生产项目的投入与产出、市场与价格、组织与经营等各种因素，并通过对实际交易年份的收入以及支出对现金流量展开分析，测算出单个代表年份以及整个生产项目寿命期的净收益以及投资收益率，以此作为整个生产项目获利能力的评判标准[2]。

2.财务清偿能力

财务清偿能力是指检验生产项目在整个有效寿命期之内，每个年份资金盈亏状况，以及生产项目对借贷资金的偿还能力。其受生产项目的投资盈利能力直接影响，如果企业的盈利能力较强，其偿还债款的速度也就越快。对清偿能力的分析则需要包括对所有的资金流入以及流出，例如保险费、利息以及股息等等。

（二）项目不确定性分析

不确定分析是指衡量经济评价的过程中，由于预测与估算数据产生的不确定因素，产生对评价指标的影响，进而了解对项目的可靠性。不确定性分析主要包括盈亏平衡分析、敏感性分析以及概率分析[3]。

1.盈亏平衡分析

盈亏分析主要是指不同生产水平的成本收益之间的关系进行分析与研究，主要是根据生产项目的总成本、收入等各方面的数据，对项目的产量盈亏平衡点进行确定，进而对项目的盈亏与产品产量之间的影响进行预测。盈亏平衡点会随着项目产量的变化而发生变化。当盈亏平衡点越低时，经营的安全系数也就越高，表示项目的盈利具有更大的可能性；当项目的盈亏平衡点越高时，其所承担的风险也就越大。

2.敏感性分析

敏感性分析是对一个或者是多个不确定性因素的变化进行预测与分析，从而确定其对生产项目经济效果的影响。例如，项目投资、建设期、总成本以及项目的寿命期等多种因素[4]。在实际的分析过程中，不需要对每种因素进行确定，只需要找出生产项目的敏感因素，进而对其敏感程度进行确定，并预测生产项目所要承担的风险。在对生产项目进行经济评价中，需要对项目内部收益率或者是净现值等经济指标采取敏感性分析。

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【关键词】经济效益；项目经济效益评价；盈亏平衡分析；敏感性分析

一、引言

近几年，作为世界上水果罐头最大的生产和出口国，我国水果罐头产业的发展不仅体现在数量的增长上，而且反映在品种、技术、企业和市场等方面的变化中。随着城乡居民生活水平的提高和健康、安全意识的进一步增强，国内外对水果深加工食品的需求逐年增加，特别是国际市场的消费量更是增长迅猛，而我国的相关产业发展及技术水平仍然较为落后，产量及技术水平与国际相比尚有较大差距，远远满足不了国际市场的需求。

在此背景下，M公司根据市场需求拟对企业进行技术升级和扩建，提出了24000吨水果和蔬菜深加工项目，新引进罐头生产主要工艺设备190台（套/组），年加工能力将由原来的14000吨增加到24000吨。

项目经济效益评价是项目管理的重要内容，它可以对项目的盈利能力、偿债能力及风险水平等做出判断，从而为项目决策提供科学依据[1]。为此，本人将项目经济效益评价的理论体系与M公司24000吨水果和蔬菜深加工项目实际密切结合，从项目经济效益评价指标分析、项目不确定性分析等方面对本项目进行了系统全面的经济效益评价研究。

二、项目概况

本项目选址位于S镇的经济开发小区，选址区域内自然条件适宜，交通便利，公共配套设施齐全，适宜项目建设。本项目总的建筑面积6400平方米，其中，将建设一座库容量为5000吨的冷库（含速冻间），建筑面积为4300平方米；气调库1100平方米；冷库配套加工车间1000平方米；扩建800立方米污水处理池，购置安装制冷和气调设备，并根据生产产品的需要购置罐头生产设备、包装设备及检测设备等。

本项目冷库设计高9米，层高2层，框架结构，外饰面采用高档自洁净墙涂料，内墙采用瓷砖饰面，达到卫生标准。保温层采用熔重40公斤/立方米聚氨酯保温，内墙保温层厚度120毫米，外墙保温层厚度180毫米，设计使用年限50年，耐火等级为二级，建筑物地震基本烈度为八度设防。污水处理池有效容积800立方米，采用厌氧工艺，砼浇筑，内壁刚性防水。冷库制冷设备使用某冰山集团活塞式氨制冷设备，低温冷藏库温-18～-21℃，气调库库温1～3℃，确保贮藏后果品硬度、口感、外观等综合指标符合国际市场标准。

三、项目经济效益评价指标分析

根据现行的项目经济效益评价指标体系，结合本项目实际，本文将选取财务内部收益率、财务净现值等动态指标，以及投资回收期、总投资收益率等静态指标，并通过这些指标的计算对本项目的经济效益状况做出分析和判断[2]～[3]。所选取的各项指标汇总详见表1。

经估算，本项目计算期内各年的税前净现金流量第1年为-4530.0万元，第2年为-301.8万元，第3～11年为2694.8万元，第12年为6563.9万元；本项目计算期内各年的税后净现金流量第1年为-4530.0万元，第2年为-593.1万元，第3～6年为2403.4万元，第7～11年为2401.8万元，第12年为6218.0万元。

根据上述计算公式及相关数据计算可得，本项目税前财务内部收益率为36.2%，税后为30.6%，均大于规定的基准收益率10%；本项目的税前财务净现值为9227.8万元，税后为7466.2万元，均远大于0；本项目的税前投资回收期为4.05年，税后为4.50年，均短于同行业类似项目的平均投资回收期水平。由此可见，本项目具有较强的盈利能力，经济效益状况良好。

经估算，本项目计算期内的年均息税前利润总额及年均利润总额均为1980.28万元，年均净利润为1683.2万元，年均利税总额为2118.88万元；本项目总投资5420万元，项目资本金为2420万元。

根据上述计算公式及相关数据计算可得，本项目的总投资收益率为36.54%，资本金净利润率为69.55%，项目投资利税率为39.09%，均明显高于本地区类似项目的盈利水平，由此可见，本项目具有较强的盈利能力，经济效益状况良好。

表1 项目经济效益评价指标汇总

指标名称 计算公式 说 明

财务内部收益率FIRR 正指标，只有当指标值大于或等于规定的基准收益率时，项目才可行。

财务净现值FNPV 正指标，只有当指标值大于或等于零时，项目才可行。

投资回收期 反指标，只有当指标值短于行业平均值时，才可行。

总投资收益率 正指标，只有当指标值大于等于行业平均值，才可行。

资本金净利润率 正指标，只有当指标值大于等于行业平均值时，才可行。

投资利税率 正指标，只有当指标值大于等于行业平均值时，才可行。

注：上表中CI表示现金流入量，CO表示现金流出量，i为基准折现率。反指标表示该指标值越大，项目的经济效益状况越差；正指标表示该指标值越大，项目的经济效益状况越好。

四、项目不确定性分析

（1）项目盈亏平衡分析

项目盈亏平衡分析主要是根据项目正常生产年份的产品产销量、可变成本、固定成本、产品价格、销售收入和税金等计算项目的盈亏平衡点。该盈亏平衡点一般用盈亏平衡时的生产能力利用率表示，计算公式如下[4]～[5]：

项目盈亏平衡分析反映了项目对市场变化的适应能力和抗风险能力。盈亏平衡点越低，项目适应市场变化的能力就越强，抗风险能力越强。

本项目计算期内的年均固定成本为3173.86万元，年产品销售收入为16390.0万元，年均可变成本为11097.2万元，年销售税金及附加为138.6万元，则本项目盈亏平衡时的生产能力利用率为：

由此可见，只要当本项目的生产能力达到设计生产能力的61.58%，项目即可实现盈亏平衡，项目具有一定的抵御风险的能力，整体风险程度较低。

（2）项目敏感性分析

项目敏感性分析主要考察项目主要经济效益指标对项目的投资、成本、价格、产量等主要变量变动的敏感程度。项目对某种因素的敏感程度，一般敏感性系数来反映，其计算公式具体如下[6]：

本文对本项目的敏感性分析主要针对项目基本数据中的销售收入（产量或价格）、经营成本及固定资产投资这三项不确定性因素，分别考察这三项不确定性因素增加或降低5%幅度时对项目税后财务内部收益率的影响，以判断其单因素变化对项目经济效益评价指标的敏感程度。项目敏感性分析结果详见表2。

表2 项目敏感性分析结果表

序号 不确定性因素 变化率（%） FIRR（%） 敏感性系数

基本方案 30.6%

1 销售收入 5% 43.9% 8.69

-5% 17.3% -8.69

2 经营成本 5% 19.6% -7.19

-5% 41.6% 7.19

3 建设投资 5% 29.5% -0.72

-5% 31.7% 0.72

综上分析可得，当这三种不确定性因素变化幅度为±5%时，项目的税后财务内部收益率最低为17.3%，仍然高于规定的基准收益率10%，由此可见，本项目具有较好的抗风险能力，项目整体风险较小。

在这三种不确定性因素中，本项目税后财务内部收益率对销售收入的变化最为敏感，其次为经营成本，最后为建设投资，这就要求M公司必须密切关注水果罐头市场的变化，对市场的未来走向做出正确的预测，并以此指导项目改扩建及以后的经营管理，以切实增强本项目应对市场变化的能力。同时，M公司还必须加强内部管理，尤其是成本管理，降低人、财、物等方面的成本消耗，以提高项目最终的经济效益状况。

五、结语

项目经济效益评价是项目管理中至关重要的一环，本人通过对M公司24000吨水果和蔬菜深加工项目的经济效益评价研究，对项目经济效益评价知识体系及实践应用有了一定的了解，认识到项目经济效益评价可以通过指标分析全面反映项目的经济效益状况；通过项目不确定性分析反映项目的风险状况等，从而为相关的决策提供科学的依据。

参考文献：

[1]周惠珍.投资项目评估方法与实务[M].北京:中国计划出版社,2003:14.

[2]崔淑梅,滕玉波,门晓杰,等.建设项目财务评价指标的进一步研究[J].技术经济管理与研究,2004(5):38-39.

[3]赫丛喜,薛红艳.投资项目论证中经济效益评价的内容与方法[J].山西财经大学学报,2010(11):100.

[4]周亚力.投资项目评价中需要进一步明确的几个问题[J].工业技术经济,2005 (10):141-142.

[5]崔淑梅,滕玉波,门晓杰,等.建设项目财务评价指标的进一步研究[J].技术经济管理与研究,2004(5):38-39.

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【关键词】铁路建设项目；经济评价；原则；指标

0.引言

铁路作为国家与社会发展的重要基础设施，在社会经济活动中起着非常重要的作用。为了提高铁路建设项目投资决策的正确性、科学性，必须对铁路建设项目进行综合经济评价。通过对项目进行经济指标的科学计算，分析和论证，提出全面的经济结论，从而为项目决策提出结论性意见和建议。

1.基本原则

铁路建设项目的经济评价比较复杂，在综合考虑各种因素的情况下，应尽可能做到客观、真实和完整，并坚持系统原则，稳健性原则，动态分析为主、静态分析为辅的原则，定量分析为主并与定性分析相结合的原则，确定性和不确定性分析相结合的原则。

2.经济评价指标

在进行铁路建设项目的投资决策时所要考虑的因素很多，但主要的因素是建设项目的经济效益，即建设项目投入与产出的经济比较。经济效益有微观和宏观之分。微观经济效益是指项目建成后给业主即投资者带来的经济效果。围绕微观经济效果问题展开的研究工作，称为财务评价。宏观经济效益是指项目建成后给国家和社会带来的经济效果。围绕宏观经济效益所展开的研究工作，称为国民经济评价。

2.1财务评价指标

建设项目财务评价指标包括赢利能力指标与清偿能力指标，主要包括：投资回收期、内部收益率、资产负债率等。

2.1.1投资回收期

系指以项目的净收益回收项目投资所需要的时间，一般以年为单位。项目投资回收期宜从项目建设开始年算起，可借助项目投资现金流量表计算，项目投资现金流量表中累计净现金流量由负值变为零的时点，便为项目的投资回收期。

2.1.2财务内部收益率

系指使项目计算期内净现金流量现值累计等于零时的折现率，当财务内部收益率大于或等于所设定的基准收益率时，项目方案在财务上是可考虑接受的。

2.2国民经济评价指标

国民经济评价要用经济内部收益率和经济净现值等指标来分析国民经济盈利能力。

3.案列分析

3.1项目概况

董家口港区疏港铁路起自青连铁路的董家口站，终至董家口港区码头，全线共设董家口站（接轨站）、产业园区站（预留站）、港湾站（工业站）3个车站，正线长度14.188km。铁路运输货物主要为上水矿石，到达煤炭及发送钢材等。疏港铁路作为董家口港区的重要组成部分，是保障港口运行的重要基础设施，有利于促进青岛市国民经济的发展。

3.2基础数据

3.2.1评价范围

董家口港区疏港铁路，线路全长14.188km。

3.2.2设计年度、建设期和计算期

（1）本线设计年度近期2020年，远期2030年。

（2）建设期。

本项目拟于2015年初开工，2016年底竣工，总工期1.5年。2017年开通运营。

（3）计算期。

本项目计算期（含建设期）采用25年（2015～2039）。

3.2.3货运量

本项目计算期内各有关年度的货流密度汇总表，见下表。

3.2.4货运周转量

设计年度本线货运周转量见下表：

3.2.5投资估算及资金筹措

（1）投资估算。

本项目总估算为181706.51万元，每正线公里造价为12807.06万元。其中静态投资为166801.62万元，建设期贷款利息5263.63万元，机车车辆购置费9471.0万元，铺底流动资金170.26万元。

（2）资金筹措及建设期利息。

本线资金筹措方式按自有资金50%，银行贷款占50%；分年度投资比例分别为65%、35%。银行贷款利息按5.94%计算，建设期利息为5263.63万元。

3.2.6运营成本及营业支出

（1）运营成本。

本项目货运成本340元/万吨·公里，无关成本936.41万元/年。

（2）基本折旧成本。

本项目土建工程折旧率4%，机车折旧率6%。

（3）运价率。

目前铁路平均货运价约为0.0975～0.12元，鉴于本项目修建铁路投资较高，低运价难以带来效益，而且本项目是合资铁路，本次货运票价按0.21元/吨·公里。其他收入占运输收入的12%。

（4）其他。

1）税金及附加。

铁路建设项目的税金及附加取运输收入的3.24%，企业所得税率25%。

2）营业外支出。

根据铁路统计资料汇编分析，本项目营业外支出取10元/万换算吨公里。

3.2.7基准收益率

铁路建设项目的基准收益率取3%。

3.3财务评价

3.3.1财务评价报表

铁路建设项目财务评价的基本报表主要有财务现金流量表、损益表、资金来源与运用表、资产负债表和借款还本付息计算表。

3.3.2财务评价指标分析

（1）财务内部收益率。

全部投资：税后=3.18%。

自有资金：税后=1.74%。

（2）财务净现值。

全部投资：税后=3564万元。

自有资金：税后=-21451万元。

（3）投资回收期。

全部投资：税后=19.52年。

（4）投资借款偿还期。

计算结果表明，本项目借款偿还期为10.89年，说明项目具有一定的借款偿还能力。

（5）财务评价指标分析。

本项目全部投资的财务内部收益率为3.18%，略高于铁路建设项目的基准收益率3%，但是自有资金财务内部收益率略低于3%，全部投资财务效益可行，自有资金略差。

3.3.3财务不确定性分析

本项目对固定资产投资、运营成本、运价和运量进行了单因素变化的敏感性分析，以确定项目的承受能力，为项目的决策提供依据。从敏感性分析可见，最敏感因素为运价，其次为运量、投资、经营成本，当各因素分别向不利方向变化20%时，财务内部收益率均低于3%的行业基准收益率，说明项目抗风险能力一般。

3.3.4财务评价结论

从财务评价的指标分析看，本项目全部投资的财务内部收益率3.18%，略高于铁路建设项目的基准收益率3%，但是自有资金财务内部收益率略低于行业标准，若贷款比例降低或利率降低，自有资金内部收益率会转好。本项目财务收益及抗风险能力一般。

3.4国民经济评价

3.4.1相关参数

根据本项目研究区域经济特点，社会经济发展战略、目标、社会投资收益水平等确定国民经济评价基本参数。

3.4.2国民经济效益

（1）直接效益。

包含运输收入、回收土建资产余值、回收机车车辆余值、回收流动资金。

（2）间接效益。

包含公路转移货运量运输费用节省的效益、减少交通事故的效益。

3.4.3主要指标及分析

根据以上费用效益计算值，编制全部投资国民经济效益费用流量表，计算国民经济评价指标：

（1）经济内部收益率：9.93%，高于社会折现率8%。

（2）经济净现值：当社会折现率为8%时，经济净现值为33795.2万元。

3.4.4敏感性分析

本项目国民经济评价的经济内部收益率指标最敏感的因素是运量，其次是土建工程投资。当运量向不利方向变化10%时，经济内部收益率即小于社会折现率8%，说明本项目抗风险能力较弱。

3.4.5结论

从上述主要指标及敏感性分析结果看，本项目国民经济评价的结论为可行，但抗风险能力较弱，建议投资方密切关注。

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关键词：汀溪水库；除险加固；经济效益；厦门市

中图分类号：F291 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2012）07-0137-03

一、概述

厦门市汀溪水库位于厦门市同安区汀溪镇、西溪汀溪支流上，坝址以上流域面积100.8km2，1955年12月动工兴建，1956年6月建成，是福建省最早建成的中型水库之一。水库总库容4 845万m3，兴利库容3 763万m3，库容系数32.6%，为多年调节水库，坝型为土石混合坝。汀溪水库配合溪东、竹坝水库和小坪引水渠的联合运行，现已成为一座以防洪为主，结合灌溉、供水、发电等功能的重要中型水库。同期灌区工程于1956年4月完工开灌，水库设计灌溉面积19万亩，随着水量的增加，灌区面积也逐年扩大，受益区扩大到南安县莲河村，最大灌溉面积达19.66万亩。水库下游涉及汀溪、大同、新民、祥平、西柯等城镇，大坝下游距福厦高速线、省道324线8km，影响耕地10万亩，影响人口约30万。水库以防洪为主，随着社会和经济发展，防洪和供水任务加重。因此，水库的安全运行对下游同安城区及沿岸道路、村镇30万居民的生命财产和经济建设至关重要。

本次改造的主要内容有大坝加固、溢洪道加固、输水涵洞加固、重建防汛办公楼、完善防汛公路、重新并完善安全监测设施、水情测报系统等防洪调度与安全管理信息系统。本除险加固工程计划施工总工期为19个月。

厦门市汀溪水库除险加固工程属于社会公益性质的水利除险加固项目。除险加固资金由中央财政拨款、地方水利建设资金等构成。因此，本评价主要进行工程的国民经济评价并计算其有关指标，从国家整体角度来考虑项目的经济合理性和可行性，不进行除险加固工程项目本身财务评价，国民经济评价社会折现率取8%。

经济评价生产期采用30年，施工总工期为19个月，由第一年9月动工，第三年3月底完工，则经济评价计算期按33年计取。资金时间价值计算的基准定在建设期的第一年年初，投入物和产出物除当年借款利息外，均按年末发生结算。经过经济现金流量计算，求得国民经济评价指标：经济内部收益率为15.9%，经济净现值10 035万元，效益费用比为1.79。

二、国民经济评价

项目国民经济评价是按照资源合理配置原则，从国家整体角度考察项目发生的费用和效益，用影子价格、社会折现率等经济参数分析计算项目对国民经济的净贡献，评价项目除险加固的经济合理性。

（一）工程费用计算

1.工程投资。根据规范，国民经济评价中投资编制，应在工程设计估算投资编制的基础上按影子价格进行调整计算。（1）剔除工程设计估算中属于国民经济内部转移支付的费用（计划利润及税金）。（2）建筑费用计算中三材单价采用市场价格，不作调整。按编制年同期价格水平估算的除险加固工程固定资产投资为12 014万元。通过对工程主要投入物影子价格与现行市场价格的对比分析，同时参考福建沿海缺水城市已建类似水利工程的实绩资料，分析确定本除险加固工程调整后固定资产投资额为11 362万元。

2.年运行费用估算。汀溪水库年运行费用是指项目建成投产后，工程设施在运行管理中，每年所支付的各项费用，一般包括：工程维护修理基金、固定资产保险费、职工工资及福利劳保统筹信房基金、库区维护费、材料费、其他费用等。参照已建类似工程统计值，运行成本综合费取除险加固投资的2.5%，即年运行费为284万元。

3.流动资金估算。水利建设项目的流动资金，是指项目投产运行初期，用于维持正常生产的周转资金，包括购买燃料、材料、备品、备件和支付运行管理人员工资等所需的周转资金，流动资金按60万元计取，计算期末一次收回。

（二）工程效益

汀溪水库经过不断改建、扩建，配合溪东、竹坝、小坪引水渠联合运行，承担下游同安城区灌溉、防洪、供水任务。

1.灌溉效益。汀溪水库原设计灌溉面积19万亩，实际灌溉面积为19.66万亩，有力促进了当地农业和经济的发展。根据福建省水利水电厅1989年统计资料，福建省1970―1987年在有、无灌溉供水条件下灌区农作物多年平均增产粮食157kg/亩（统一折算成稻谷产量），产出物影子价格取1.5元/kg，灌溉效益分摊系数取0.3，除险加固工程效益分摊系数取0.5，则年灌溉效益为694万元。

2.防洪效益。汀溪水库保护人口30万，耕地10万亩以及重要设施福厦高速线、省道324线。随着同安区社会、经济的不断发展和人口的增长，对水利防洪的要求将越来越高，汀溪水库的防洪效益将显得越来越突出。根据洪灾损失的初步统计测算，按频率曲线法分析汀溪水库除险加固后的多年防洪效益为950万元，年递增为3％。

3.供水效益。本工程承担下游同安、翔安供水任务，增加供水的保证和水质，供水安全效益分摊系数取0.3，除险加固工程效益分摊系数取0.5，年增加的供水效益按每年375万元估算。

（三）国民经济评价指标计算

1.水利建设项目经济评价指标主要计算经济净现值、经济内部收益率、经济效益费用比等。经济净现值（ENPV）应以社会折现率（i）将项目计算期内各年的净效益折算到计算初的现值之和表示。其表达式为：

ENPV=■（B-C）t（1+is）-t

式中，ENPV ―― 经济净现值，万元

（B-C）t ―― 第t年的净效益，万元

is ―― 社会折现率

n ―― 计算期，年

t ―― 计算期各年的序号，基准点的序号为0

经济内部收益率（EIRR）应以项目计算期内各年净效益现值累计等于零时的折现率表示。其表达式为：

■（B-C）t（1+EIRR）-t = 0

式中，EIRR――经济内部收益率

经济效益费用比（EBCR）应以项目效益现值与费用现值之比表示。

其表达式为：

EBCR=■

式中，EBCR ―― 经济效益费用比

Bt―― 第t年的效益，万元

Ct―― 第t年的费用，万元

2.国民经济评价指标计算成果根据《规范》，国民经济评价社会折现率取8%，按以上所计算的效益和费用，进行经济现金流量计算，求得各项国民经济评价指标：

经济内部收益率：EIRR=15.9%

经济净现值：ENPV=10 035万元

效益费用比：EBCR=1.79

国民经济效益费用流量（见表1）。

3.敏感性分析。根据《规范》，敏感性分析只做单因素变化对内部收益率的影响分析。本项目的敏感分析只对投资和效益两项主要因素各增减10%和20%比例计算其对评价指标的影响。敏感性分析计算成果（见表2）。

4.国民经济评价。（1）评价方法和准则。水利建设项目的国民经济评价，可根据经济内部收益率、经济净现值及经济效益费用比等评价指标和评价准则进行。项目的经济性应根据经济净现值（ENPV）的大小确定。当经济净现值大于或等于零（ENPV≥0）时，该项目在经济是合理的。项目的经济合理性应按经济内部收益（EIRR）与社会折现率（is）的对比分析确定。当经济内部收益率大于或等于社会折现率（EIRR≥is）时，该项目在经济上是合理的。项目的经济合理性应根据经济效益费用比（EBCR）大小确定。当经济效益费用比大于或等于1.0（即EBCR≥1.0）时，该项目在经济上是合理的。（2）国民经济合理性评价结论。本工程从国民经济评价指标成果来看，经济净现值大于零，经济内部收益率大于国家规定的8%的社会折现率，经济效益费用比大于1。因此，该项目在经济上是合理的，从敏感性分析成果可以看出来本项目国民经济评价具有抗风险能力。

三、结论和建议

从本工程项目测算的国民经济评价指标看，本除险加固工程经济内部收益率15.9%，大于国家规定的8%的社会折现率，成果表明本项目是可行的；从敏感性分析成果可以看出本项目国民经济评价指标具有较强的抗风险能力。

本除险加固工程属于社会公益性质的水利建设项目，工程建成后，对下游人口30万，农田10万亩，福厦高速线、省道324线以及工矿企业的安全起着重大的保障作用。

建议在抓紧前期工作的同时，争取各级有关部门的支持，力争早日建成，为受水区经济发展和居民生活水平的进一步提高提供重要的支撑和保障。

参考文献：

[1] 福建省建江水利水电设计咨询有限公司.厦门市汀溪水库除险加固初步设计报告[Z].

[2] 水利建设项目经济评价规范(SL72-94)[Z].