矿业项目可行性范文

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关键词：矿业；风险投资；投资风险；地质勘查；地质勘查；资源；储量；标准

Abstract: This paper discusses the theory of venture capital, and the extends to the practice of mining investment. According to the condition of China, and the management standards of the geological exploration and the control level of resources reserves of the countries around the world, this paper explores the interrelation between the value and risks of the investment projects in the mining industry. On this basis, it explores the opportunity to enter or exit the investment in the mining industry.Key words: mining; venture capital; investment risk; geological survey; geological exploration; resources; reserves; standard

中图分类号：F407.3文献标识码： A文章编号：2095-2104（2012）

一．问题的提出

风险是指投资活动中人们不希望的后果出现的潜在可能性。矿业项目的投资实际上也是一种风险投资。因此像其他的风险投资项目一样，投资的失败率极高。

美国是风险投资的发源地，同时也是风险投资最为发达国家。对美国近50年风险投资的统计表明，失败是大概率事件。见表1。

由于风险投资所投资的风险企业大多是具有较高增长潜力和较高利润回报的企业，从技术的研究开发、产品的试制、生产，到产品的销售要经历许多阶段，而投资风险存在于整个过程中，并来自于多方面。因此，加强风险投资的风险研究，规避风险，直接关系到风险投资主体的生存和发展。

在矿业领域里，所谓的投资风险是指投资项目预期收益发生偏差的可能性。很明显，这种可能性越大则风险越高。由于矿山工程项目的建设和投资回收期很长，面临大量的不确定性因素，从而导致投资支出能否取得预期收益具有很大的不稳定性；加之投资量巨大，矿山一旦投入建设就很难再改变投资方向。因此，在矿山的可行性研究中，风险分析，诊断和解决方案的确定绝不是可有可无的。应该成为可行性研究的重要组成部分。

矿床的勘探和开发是一项极其复杂的综合系统工程。因此，决策一个矿业投资项目，必然会遇到风险的预测，分析和控制问题。在决策一个矿业投资项目时，往往在决策的时刻无法完全查明矿床的特点，而且各种社会和环境参数（如市场条件，经营成本，矿业政策等）也是随时间而发生变化的。因此，在风险分析的基础上，矿业项目风险投资的进入和退出时机选择将起着决定性的作用。

二．矿业项目风险投资的特点

矿业项目实际上就是一个很复杂的系统工程。按照矿业项目的产业链，矿产投资项目的风险决策包括：进一步圈定矿体，继续进行某个单体勘探工程，新建矿山，扩大矿山能力，改变矿山经营参数，选择采矿/选矿工艺和方法，安装采选设备，生产矿山的大规模改造以及设备更新等。

2.1 矿业风险投资项目的特殊性

和其它行业里的风险投资项目相比，矿业领域里的风险投资有其特殊性。这些特殊性决定了涉及矿业税收，金融，财政和其他政策时，需要有一些特殊的考虑。矿业领域里风险投资的特殊性主要表现在以下四个方面：

矿业的高风险性。矿业是一个高风险行业，高风险也意味着高回报。这是各国都扶持矿业发展的出发点。

矿业的阶段性。矿山随着矿床的发现而兴，随着资源耗尽而衰。对矿山周期的不同阶段采用不同的政策。

矿业的地带性。只有在发现资源，并且有开发价值的地方才能发展矿业。矿产资源勘探和开采的地域性决定了矿业政策要与土地准入，土地使用政策相衔接。

矿业的危害性。矿业活动对生态环境具有众多的破坏性影响。如矿业生产过程中产生的“三废”对大气，水体和地表环境产生的破坏；矿业活动有可能诱发各种地质灾害。

2.2 矿业风险投资项目的主要风险

首先，矿产开发的经济效益，是在对资源的不断消耗过程中实现的，所以矿业项目的价格首先取决于资源的数量和质量。但是，矿床的属性复杂多变，不确定性强。其次，矿产供求关系的特点决定了矿产价格波动性很强。矿产在低价时，供给弹性大。而矿产在高价是，供给弹性小。再者，矿业是资本密集型产业，而且矿业投资周期长。投资的经济效益受市场价格变动和通货膨胀水平影响很大。

由于矿业领域里的风险投资有其行业的特殊性，则呈现出来的投资风险业同样具有特殊性。概括起来，矿业领域里风险投资项目的风险主要来自于三个方面：

矿山自然条件的不确定性：包括矿床自然条件（地质条件，矿岩的物理力学性质，水温条件，品位和储量等）

社会和市场环境：包括矿产品价格，投资，成本，市场供需，矿业政策，环境法规，国际政治经济形势等；

基础资料的不确定性：由于矿床经济评价和矿山可行性研究的大部分基础资料，来自类似矿山或者经验，因此其正确性难以保证。

三．矿业项目投资风险的分布

矿产开发包括勘探和开采两部分。首先获得了探矿权，但你并不知道地下矿床的数量和质量情况。即便取得了采矿证，开采矿产同样还有风险，因为投资回报不仅取决于矿产资源本身，还受到自然社会环境、开采技术条件、加工技术水平、市场变动等因素的制约。所以，矿床的大小和质量是矿业项目价格的基础。而投资价值有多高，很大程度是由矿产品价格决定的。

3.1 我国基础地质储量的评价标准

我国在改革开放以前，对矿物资源储量的管理和控制一直沿用前苏联的模式。改革开放以后，为了和国际惯例接轨，逐渐过渡到对矿物资源储量进行基于经济和技术两方面的动态管理。本文结合阅读《铁、锰、铬矿地质勘查规范》（DZ/T0200―2002）的点滴体会，从资源储量开始探讨矿业项目投资风险的分布。

目前在我国，基础储量一般的使用3位数码和一个字母组成。比如111b表示探明的（可研）经济基础储量。而2M22则表示控制的边际经济基础储量。第一位数字表示矿床的经济效益性；第二位数字表示其技术经济性；最后一位数字表示矿床勘查的程度（阶段）。请参考图1―矿床评价标准模型

图1―矿床评价标准模型

3.2 固体矿物的地质勘查

固体矿物的地质勘查基本上分成四个阶段。分别是预查、普查、详查和勘探。

预查是通过对区内地质、物探、化探、遥感等资料的综合研究，提出可供普查的矿化潜力较大地区，并可估算预测的矿产资源量。

在这一阶段上获得的有关矿床的地质信息可以支持对于项目所进行的可能性评价。

普查是通过对矿化潜力较大地区进行地质填图，通过数量有限的地质工程以及可行性评价的概略研究，提出是否有进一步详查的价值，为详查工作提供依据。

详查通过对普查圈出的详查区采用各种勘查方法和手段，进行系统的工作和取样。并通过预可行性研究，做出是否具有工业价值的评价，为勘探工作提供依据，也可作为矿山总体规划和编制矿山项目建议书的依据。

勘探是通过对勘探区采用各种勘查手段和有效方法，加密各种采样工程，并进行可行性研究，估算探明的矿产资源/储量，为矿山建设确定生产规模、产品方案、开采方式、开拓方案、矿石加工选冶工艺、矿山总体布置和矿山建设设计等提供依据。

在地质勘查的各个阶段上，都要相应的对地质研究程度，矿石质量研究，矿石选（冶）和加工技术条件，矿床开采技术条件研究以及综合勘查进行综合的评价。

毫无疑问，一方面，随着矿床地质信息的不断完善和补充，矿床的价值也在不断的提升；另一方面，通过可能性评价、可行性评价的概略研究、预可行性研究和可行性研究也把矿床的经济效益性不断地展示出来。同时也大大地降低了对矿床进行评价所承担的风险。请参见图2―矿业项目各阶段上成功概率曲线

图2―矿业项目各阶段上成功概率曲线

3.3 矿业项目投资价值和风险的分布

从全球矿产勘查的成功率来看，一般投资100个矿点，能最终采到1个矿。前期的筛选风险也很高，如果有3－5％的成功率已经算高的了。

笔者曾对国内外100多个矿业投资项目案例进行了统计，其风险的分布参见表2。

下图2用图示的方式表示了矿业项目从草根项目开始到投入生产的各个阶段上，成功的概率。从图示中可以看出，矿业投资项目成功的概率实际上是随着地质勘探程度的提高和项目技术经济评估的深入而升高的。与此同时，项目的价值也在提高。与此相反的，则是风险的下降。请参见图3―矿业项目各阶段上价值提升与风险下降曲线的对应关系。

图3―矿业项目各阶段上价值提升与风险下降曲线的对应关系。

四．矿业项目投资进入和退出的时机探讨

矿产开发的勘探风险与高科技投资的市场风险相比要小得多，而对矿床和对市场的把握和预测通常是最艰难的一件事情。 因此，在矿业项目评价充分的基础上，作为投资者来说，进入和退出的时机是至关重要的。

一般说来，在矿业投资项目的初级阶段上，风险很大，但是价格相对也是很低的。在项目的后期阶段上，风险相对很小，但是价格相对也是很高的。所以如何科学性地布局矿业投资项目的进入和退出时机，就理所当然地成为了矿业投资项目决策的最关键问题。

在本文的以上几个章节，我们概略讨论了矿业投资项目风险的特殊性、地质勘探和资源

储量的评价标准和管理机制、投资风险的分布以及项目风险与价值的对应关系。再此基础上，结合图4―矿业投资项目进入和退出时机，我们可以分三个方面来讨论矿业投资项目的进入和退出时机。

图4―矿业投资项目进入和退出时机

4.1 矿业项目投资的进入时机

矿业项目投资的进入时机，可以选在地质普查开始后和地质详查结束的一段时间里。在这段时间里，已经经过了地质预查，矿床的开发具备了可能性，投资风险相对较大，但是因为项目的价值还没有得到实质性的提升，价格也相对较低。

4.2 矿业项目价值的提升阶段

实际上，矿业项目投资的价值是通过其经济效益性体现出来的。因为地质详查阶段所得到的地质信息可以通过预可行性研究的深入而展示其经济效益性；而地质勘探阶段所得到的地质信息可以通过可行性研究来展示其经济效益性。所以在这个阶段上，矿业投资项目的价值可以得到实质性的大幅度提升。

其实，在地质勘探阶段和与之相适应的项目可行性研究过程的某一个时间点，就是项目价值和风险的平衡点。

4.3 矿业项目投资的退出时机

矿业项目投资的退出时机，可以选在地质勘探阶段和与之相适应的项目可行性研究过程之后。因为在这个阶段上，项目的价值得到了实质性提升，而风险也得到了大幅度的下降，同时这个时期也是产业投资人和专业投资人进入项目的时期。所以作为风险性质的可以风险投资应该有选择性的有序退出。

参考文献：

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一、技术审计的含义和作用

在国外，通过股票和债券发行、股权转让、商业贷款、资产证券化来募集资金时，独立技术审计是公司信息披露义务中的一个重要组成部分。实际上，矿业公司通过权益转让和债务融资募集资金，独立技术审计大都是强制性的。技术审计报告必须满足证券交易所的上市规则，满足投资者的需要。

矿业技术审计是基于审慎原则，对矿权地与经营性矿山的潜在价值、矿业开发项目的可行性进行审查鉴证。它是确定以矿产储量为保证的矿产资产和矿产证券价值的基础。矿业公司及勘查公司、矿业开发项目最基本的资产是矿产储量。在独立技术审计报告与招股说明书中，必须按照国际通用的术语定义储量，指出矿产资产所具有的风险，为潜在的投资者降低投资风险。

需要进行技术审计的交易类型包括：从银行等金融机构取得商业贷款，股票的定向或公开募集，矿业公司的重组、兼并、分设、收购，矿业权的转让等。需要实施技术审计的矿业项目包括：勘查、矿业开发项目与改扩建工程项目的可行性、经营性矿山资产与生产重组等。

独立技术审计人员代表了在金融交易中无法实施详细的专业化的技术审查者的利益。就公司上市而言，代表的是潜在投资者的利益；就商业贷款而言，代表的是商业银行等潜在债权人的利益；在企业购并过程中，代表的是购并双方的利益。即使潜在的投资者拥有自己的矿业技术与经济专家，有能力从事技术审计工作，但市场不能确定其技术审计的公正性。因此，独立机构的技术审计是必不可少的。

二、技术审计的目标和

技术审计应是一种依法审计，它遵循的审计规范应当是审计法、技术审计的有关规定，审计评价的依据是国家矿产资源管理法规和财务会计制度。技术审计的总目标应当是对审计对象的矿床地质、开采工艺和选矿流程、环境影响、财务指标，包括主要矿产储量、矿业权描述等方面的真实性、合法性和效益性表示意见，为编制上市公司招股说明书和上市审核提供可靠的依据。

独立技术审计一般包括如下内容：

1.矿业权；

2.地质、资源与储量；

3.矿区开发条件；

4.采矿和选矿工艺；

5.管理与人事；

6.安全；

7.环境保护；

8.资本成本、收入、现金流、净现值。

要实现审计目标，必须收集和评价审计证据。对生产统计资料、成本会计资料、生产计划等可采用检查方式取得；对详细的经营数据可采用询证方式，通过与现场人员交谈、调查得到；对新建或改扩建工程项目，审查可行性研究报告和可行性报告；对重要现场的现场调查也是一个必须的过程。需要指出的是，技术审计是整套相关审计的一部分，公司的财务和法律方面的审计由独立的会计师和律师进行，技术审计人员应与会计师和律师进行密切沟通。

要实现审计目标，必须制定详细的审计程序，确保技术审计按时高效完成。最后，审计人员正确运用专业判断，综合运用所收集的各种证据，根据独立审计准则，形成正确的审计意见，出具技术审计报告。

三、技术审计报告

技术审计报告，系从技术方面针对某一矿产资产或矿产证券的经济生产潜力表示意见。它包括但不限于地质、储量、采矿工艺和选矿流程。其主要内容如下：

1.摘要

技术报告应包括简单的摘要，列出关键的数据和所作出的重要假设，说明审计结论。

2.项目的基本情况

矿产资产或矿产证券情况，矿业权的沿革情况，地理位置、道路、地形条件、水文、气候和经济状况。

3.矿业权

技术审计报告应当包括矿业权所有方面的信息，列出矿业权权属类型、状态、编码及面积、期限，矿业权人对政府、社区或其他任何人所有可能的实际义务，矿业权抵押、土地复垦、环境恢复等有关的义务，勘探许可证、采矿许可证在何种情况下被吊销的可能性。

4.地质

地质审计是通过对地质可靠程度的审查，包括对地质报告、切面、剖面、矿床模型和岩芯的检验等方面的审查，查证矿床的埋藏条件、矿体形态、矿石特征、围岩性质、水文地质情况。

5.资源与储量

确定矿产资源储量是技术审计的重要组成部分。技术审计人员需要对用于估计的数据资料的有用性和充分性做出重要的审计，审查经济储量、边际经济储量、次边际经济储量、内蕴经济储量和矿床开采技术条件、地质勘探程度、独立的矿产鉴定报告、矿石品位、成分、伴生元素、有害元素等。有时需要根据每个钻孔的坐标、测斜、化验品位、地形地质图、剖面图、开采现状图等基础资料验算储量。

6.采矿方法

地质和矿产资源审计验证确立了矿床规模、产状、品位、成分、矿岩性质、水文地质的数据等资料的充分性和有效性，这些数据也将确定采矿方法的选择。如对露采改为地采或采用机械化程度更高、经济规模更大的采矿方法，需要对设备选择及可靠性、品位控制、损失贫化、生产效率和安全记录进行重点审查。通过现场调查，技术审计人员能够评价生产工人和管理人员的工作效率和技能。历史数据是评估矿山长期业绩的基础。台阶、坡度和炮孔的调查研究，采矿设备如汽车、铲车运营效率的调查研究也是必须的。

7.选矿工艺

对生产矿山，要重点审查矿山流程的实际数据；对新建项目要重点审查选矿工艺流程及其主要生产设备，确定所选定的工艺应该成熟、稳定可靠，选定的生产设备的性能要适应所选定的工艺流程。重点审查资源回收情况。

8.基础设施和辅助设施

重点审查基础设施清单，如铁路专用线、公路、码头、输电线路、变电所、供水、通讯、社区服务、厂址选择等。

9.安全

技术审计包括对健康和安全记录的评定。采矿本身具有危险性，但是安全培训的实施、安全意识的加强和安全控制机制等措施降低了事故的发生率。审计人员应重点审查企业的安全记录和安全内部控制机制。

10.环境保护

采矿的污染源多，“三费”物质排放量大，污染面广。投资者希望投资项目能满足确定的环境要求，或者有确定的方案能达到这个结果，这将大大降低未来的责任风险。在技术报告中，必须包括环境管理计划、环保措施、三废治理和矿山关闭计划的评审，确认是否具有ISO9001环境认证。查证环境法的执行情况、环境管理措施的落实情况，评价环境管理内部控制系统的健全性和有效性，揭示违反环境保护法、污染环境造成的损失，提出环境管理内部控制系统的意见和建议。

11.资本成本

必须对资本成本和资金筹措进行详细审查。对新建项目，应对开发进度与资本成本的估算进行审计，查证筹建、合同、设计、施工、投资计划、竣工投产等若干阶段的工程实施的进度计划。以可行性资料、主要设备清单和基建投资为基础，审查固定资产投资，同时审查流动资金、或有投资、外汇等。

12.经营成本

改扩建项目的融资目的，不仅是提高生产能力，而且希望提高效率和降低成本；新建项目也应以竞争性经营成本生产。技术审计将对生产成本的记录和预测进行详细的审计。与资本成本一样，经营成本也应由可行性研究水平的资料来论证。

13.销售收入

项目还贷能力、股东权益的增加依赖于良好的矿产品市场及其价格与成本之间的安全边际。技术审计应重点审查矿产品价格假设基础。如产品是国际性商品，就采用伦敦金属交易所LME的价格，并以销售数据为基础。也可采用价格预测领域的专门机构的市场报告或价格预测。

14.现金流量和净现值

投资成本、经营成本和销售收入都是用来建立现金流量模型的。应对现金流量和净现值进行验算。

15.管理与人事

技术审计要对项目的管理组织、管理人员和生产人员进行评价，主要有管理人员的经验、能力、资格、动力和员工的经验与技能。

除上述外，技术审计报告还应针对不同的矿业项目进行某些具体的评审。如对战略物资，还应审查政府对矿产品的市场、价格等的可能管制等。

四、几点建议

1.建立矿业独立技术审计制度，制定准则

建议矿业联合会借鉴国外独立技术审计的成果和实践经验，根据我国建立制度和对投资者保护的要求，联合中国证监会和沪、深证券交易所，组织有关的地质、采矿、冶金、证券、财务和专家，研究并制定矿业独立技术审计制度和可操作性准则、规程等，对技术审计目标、审计范围、审计证据的收集和评价、审计程序、执业资格和道德、法律责任等作出具体规定，作为实施技术审计的依据和准绳。

2.建立矿业独立技术审计信息披露制度

在我国的沪、深证券交易所的上市规则中，增加矿业独立技术审计报告定期披露和地质信息连续披露的强制性信息披露制度。这项工作应作为矿业公司上市融资的一项义务，为开展技术审计作好制度准备。矿业公司有责任按交易所的上市规则要求公平、公开、真实、及时、连续地向投资者披露矿业独立技术审计报告和地质信息，以便投资者根据这些信息独立地进行风险投资决策。

3.强化对矿业独立技术审计机构、审计人员和审计委托人的管理

管理的核心是对审计人员的管理，为了保证技术审计报告的质量，必须规范技术审计机构和审计人员。技术审计必须遵循独立性、客观性、科学性原则， 由合格的专业人士，如采矿专家、地质学家、矿业学家及专业人员共同完成。专家必须是相关的、公认的、有权威的专业协会的会员，专家及专业人员对其报告的内容，必须具备技术、商业、财务或证券方面的资格、经验、职称及技能，必须持证上岗。专家负责全面的报告，专业人员受专家聘用，负责分报告或专家本人不熟悉的部分。专家对技术审计报告要负全部责任，作出虚假及误导声明或有重大材料遗漏，专家须负民事或刑事责任。

同样重要的是对委托人的管理。委托人应保证审计人员的独立性并保证将充分的、全面的、准确的信息提供给审计人员。委托人同样应受公司法、证券法、上市规则、矿业法、行业标准和道德章程等法律法规的约束，在一定的情况下，同样要负民事或刑事责任。

4.充分揭示矿产资源资产的风险。矿业公司及勘查公司、矿业开发项目最基本的资产是矿产储量。建议规定在独立技术审计报告、招股说明书、公告或其他类似文件中，强制实施1999年12月1日的《固体矿产资源/储量分类》（GB/T17766-1999）国家标准，定义矿产资源与储量。同时，依据技术审计的目标审计报告应对矿产储量、矿业权描述等方面的真实性、合法性和效益性表示意见，应报告用于估计的数据资料的有用性和充分性，充分揭示矿产资源资产所具有的风险和市场风险，为潜在的投资者降低投资风险。

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[1]London Stock Exchange Listing Rules，Chapter 19，Mineral Companies[S].August 1995.

[2]Ausimm.Code and Guidelines for Assessment and Valuation of Mineral Asserts and Mineral Securities for Independent Experts Report[S].Issued June 1995.

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对中国矿业企业来说，出海淘金，目前似乎不是一个好时机。

受世界经济形势影响，全球矿业发展势头放缓。自2011年以来，大宗矿产品价格不断探低。日前，普华永道报告指出，仅过去一年，加拿大多伦多证券交易所矿业板块排名前100位的公司市值已累计下跌44%。

来自中国矿业联合会的数据显示，2013年前三季度，中国企业海外矿业投资小幅下滑。于11月3日在天津开幕的第十五届中国国际矿业大会上，超过50个国家和地区的逾5000名代表参会，很多来自俄罗斯、澳大利亚、阿根廷、苏丹和格陵兰等国家和地区的矿业界人士表示，期待与中国进一步加强矿业领域合作，走出低迷。

“虽然当前全球矿业还处在深度调整期，但从长期来看，新一轮矿业发展的‘超级周期’仍在持续。”国土资源部部长姜大明表示，当前全球新兴经济体和发展中国家的工业化、城镇化正持续推进，在未来相当长一段时间内，矿产资源将保持强劲的需求动力。

海外投资下滑 矿企进入持续期

在第十五届中国国际矿业大会上，中国矿业联合会（下称中矿联）了受国土资源部、商务部委托撰写的《中国企业2013年前三季度境外矿业投资情况分析》报告。中矿联国际与地矿金融项目部负责人常兴国分析报告时指出，2013年前三季度，中国企业海外矿业投资在金额和数量上均小幅下滑：中矿联共受理中国企业境外矿业投资项目103例，同比减少8%；项目协议投资总额31.36亿美元，同比下降10.9%。

中矿联认为，中国矿企海外投资已经由探索期、巩固期、快速发展期而进入持续期，也是矛盾比较多的时期。“未来，（矿产品）价格下调震荡，市场趋势向下是比较普遍的共识，这个时期持续多久并不一定。”常兴国说。

国土资源部信息中心处长陈丽萍告诉《中国经济周刊》，目前全球有180多个国家拥有矿业，其中100余国矿业对外开放，其中又有60余国的矿业占国民经济中的重要地位。面对庞大的信息量，到哪些国家去投资，投资什么，以什么样的方式投资，遇到风险怎么办，对于企业来说是非常复杂的决策。

中国黄金集团公司海外开发部总经理童军虎表示，矿产资源有着“工业的粮食”之称，为保工业“粮食安全”，矿企“走出去”十分重要。目前中国企业“刚开始走出去”，成绩并不太令人满意，但是作为中国企业，必须要过“走出去”这一关。

失败率高达八成，不能“摸着石头过河”

中矿联常务副会长王家华告诉《中国经济周刊》，前一阶段“矿业热”时期，大批非矿企业及地勘单位纷纷“走出去”投资海外，然而教训惨痛。

仅2013年前三季度，就有大量大型矿企并购案以失败告终。

1月，全球最大的金矿商巴里克终止了中国黄金集团对其旗下非洲公司部分股权的收购交易，商务部网站显示，双方的分歧主要集中在收购价和税收分担等问题上。4月，汉龙集团与澳洲铁矿企业Sundance高达14亿澳元的收购案终止，Sundance公告称，由于交易的融资条件没有达到，因此终止了此项全资收购计划。

有媒体报道称，“十一五”期间中国企业出海的成功率不足20%，其中很多大的项目都来自矿业。

“中国在海外的矿业投资，大概有80%的失败率。”王家华在今年的中国国际矿业大会期间直言，许多企业仍在 “摸着石头过河”。

常兴国认为，专业化程度不足是中国企业进行海外投资的重要掣肘。他介绍说，非专业性主要表现在企业跨行业、跨矿种、跨国家投资的过程中。此外，金融机构投资矿业，虽然财务很擅长，但却缺乏矿产行业常识。

中国罕王控股有限公司总裁潘国成也表示，企业成功走出去的关键是建立国际化的人才团队和本土化的运营团队。潘国成提醒其他民营企业，在海外投资时切忌赌博式的冒险，尤其是初次进行海外并购的企业，必须聘请并购顾问，进行细致的调查和可行性研究，“要以非常成熟的走出去的发展思路和战略进行海外并购。”

蓝海矿业基金执行合伙人张焱认为，由于矿业市场泡沫不再，“卖故事”向投资者销售未来增长预期的方式已经行不通，更重要的是专业水平。他表示，目前自己的基金只投资上市公司，并要求具备项目预可研报告或者可行性研究报告。

中银国际亚洲有限公司董事总经理程雁也向《中国经济周刊》表示，在资本市场较热时，以收购目标资产价值为杠杆的“空手套白狼”的操作是可行的，而在市场下行的过程中，投资者将更注重企业获得资产后的持续经营能力。

矿源地的激烈竞争也是影响矿企海外表现的重要原因之一。中非发展基金副总裁鲁庆成告诉《中国经济周刊》，目前非洲绝大部分盈利性强、品位较好的矿产资源掌握在西方国家三大矿企（力拓集团、必和必拓公司和巴西淡水河谷公司）手中，但是注重抢占优质资源而不注重基础设施建设的“西方模式”已经不可持续。目前非洲国家更希望中国企业投资与当地企业合作，加快开发当地矿产和基础设施建设。这就导致了国内企业的相互竞争。

北京雨仁律师事务所主任栾政明则表示，国内矿企之间的竞争影响了自身的发展。许多国际矿业并购案中都发现了来自中国本土企业抬价争项目的情况。

矿业金融已经存在

王家华介绍说，目前我国对海外投资矿业的企业大致分四类：其一是民营矿业企业，很有（经济）实力，但规模较小；其二是地质勘查类企业，专长是技术支撑，但经济总量较低；第三类就是大型矿企，具有技术管理优势，势力较强；第四类就是金融企业，其资本量最大，但对与技术、整个开采与开发的管理处于劣势。然而，即便如此，资本市场已经成为推动矿企“持续出海”的重要力量。

常兴国表示，目前金融资本正在通过A股和H股两个平台深度介入矿业领域。

根据矿业联合会统计，2013年前三季度，来自A股市场的10家上市公司以投资协议额11.53亿美元占到矿企海外投资的三分之一以上。其投资项目多选择并购和矿山建设，勘察项目较少。此外，由于许多内地企业在香港上市，资本市场也通过港股流入矿业领域。特别是许多私募基金作为战略投资者，对矿业的参与度持续加大。

“矿业金融已经存在，而非一个号召。”常兴国表示。

中国企业海外矿业投资“折戟”案例

2009年6月 本可能成为中国海外最大并购案的中铝集团与力拓的收购交易终止。中铝集团拟向力拓注资195亿美元以增持其19%股份。然而，计划几经周折，但最终由于力拓毁约而宣告失败。依据协议，力拓向中铝支付了1.95亿美元“分手费”。

2010年6月 紫金矿业终止了对澳大利亚Indophil Resources NL的股权收购。公司公告称，终止原因在于“若干项收购先决条件难以达成”。

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投资风险是指投资的市场收益与期望市场收益偏离的大小与程度。而风险分析是现代可行性研究的必然要求。根据统计分析,项目前期进行的可行性研究费用只占总投资的2%左右,但对项目生命周期影响占到90%以上[1]。因此，不断提高对投资项目可行性研究工作重要性的认识，认真扎实地做好投资前期的研究论证工作十分必要。

然而，据统计，资源行业的企业在项目投资前期只对个别项目进行风险评估分析的占40%，不进行风险分析的占20%。而每个项目都做风险评估的企业只占到10%[2]。以上数据表明，在资源行业，对投资风险评估的重视度是明显不足的。

对于煤矿企业而言，其生产对象是不可再生的矿产资源，项目投资大，不可预知的因素多，风险损失一旦发生，就无法弥补[3]。因此矿业项目风险分析对煤炭企业是做好矿业项目投资的前提，加强风险投资的风险研究，规避风险，直接关系到项目投资主体的生存和发展。

本文以现有研究为基础，选取净现值评价指标，建立适合煤炭企业自身特点的投资风险评估模型，并采用SPSS软件对投资风险因素做出统计分析。

1研究设计

1.1选取煤炭企业风险评估指标

在进行风险分析或经济评价时，需要通过选择一些指标作为目标函数，然后经过对函数的值域变化范围、期望的大小、方差或标准差大小来确定风险大小。通常选用的指标有投资收益率、等效最大投资周期、现值和净现值、折现现金流通收益率等，本文采用的净现值评价指标。

国内外关于经济评价方面的研究主要是建立在密歇尔的现金流量基础之上，净现值法是判别项目优劣的比较成熟和科学的方法[4]，它克服了传统静态经济评价方法的不足，不仅考虑了开发煤炭资源的资金投入与产出，而且考虑了资金的时间价值，在确定净现值的同时还可以作资金的内部收益率、回收周期、盈亏分析及敏感性分析，因而广泛用于资产评估和矿产开发项目的可行性研究，一直以来占据着风险项目投资决策的核心地位。

净现值（NPV）是将项目计算期内各年净现金流量，按照基准收益率折现到建设期初的现值之和，它是反映项目在寿命期内赢利能力的动态评价指标。其表达式根据情况不同有多种计算方式，若以每年年值相同的情况来表示，则计算式为：

（1）

式中CI―年现金流人量；

CO―年现金流出量；

P―期初投资额；

n―寿命期；

i―社会折现率或财务基准收益率（或设定的折现率）。

1.2建立煤炭企业风险分析模型

根据投入、产出关系，煤炭企业项目的特有的技术经济因素，以及根据成本管理中的净现金流的计算，将NCF值经过贴现率折现计算，得到矿产项目投资净现值函数为：

（2）

（3）

n=12Z/（K?A） （4）

（5）

式中：

Q―月产煤数量；P一煤炭单位价格；

C―月产煤成本；F折旧一折旧费用；

a―所得税率；P一期初总投资；

n―矿井服务期限；Z―矿井设计可采储量；

K―储量备用系数；A―矿井设计生产能力；

i―社会折现率或财务基准收益率（或设定的折现率）；

2煤炭企业投资风险评估模型应用案例

2.1案例概况

选取陕西某集团某煤矿投资项目的数据。该矿期初投资额898,718,700元，矿井预计服务年限为76.6年（919.20个月），矿井可采储量为4,286,900吨，储量备用系数为1.4，矿井设计生产能力为40,000吨/年，每月折旧费用平均3,174,673.44元，所得税率按33%，社会折现率取10%。

2.2风险因素的选择

考虑到煤炭投资项目中，各风险因素对项目投资收益的影响程度，本文确定煤炭产品的产量（Q）、单位售价（P）及矿井生产成本（C）这三个重要变量作为随机输入变量，进而模拟确定目标变量的指标值。因为无论市场风险、政治风险、生产风险，还是环境保护风险、金融风险等，都会对煤炭产品的产量、售价、成本产生影响。

2.3对月产量、售价、月成本三个风险变量进行分析

本文在统计分析过程中使用统计分析软件SPSS18.0。SPSS是世界上最早的统计分析软件，已有30余年的成长历史。在国际学术界有条不成文的规定,即在国际学术交流中,凡是用SPSS软件完成的计算和统计分析,可以不必说明算法,由此可见其影响之大和信誉之高。

图1 月产量直方图

SPSS的基本功能包括数据管理、统计分析、图表分析、输出管理等。企业在生产经营中，产生大量的统计数据和检测数据。本文通过对产量、售价、成本三个风险因素的历史值分别做描述性统计、Q-Q图检验以及非参数检验，检测出其风险变量服从的分布特征。

2.3.1 绘制月产量直方图

采用SPSS软件中分析模块，对月产量历史数据做描述统计。绘制月产量直方图，描述其分布特征，如图1所示。

由月产量直方图图形特征判断，月产量大致符合正态分布。则假设月产量服从正态分布，对其做进一步正态分布检验。

2.3.2 对月产量进行正态分布Q-Q图检验

由上述直方图图形特征，已作出月产量服从正态分布假设。在SPSS分析模块中，继续做月产量的描述统计正态Q-Q图检验。检验结果如图2所示。

图2月产量的正态Q-Q图

从图中可得，月产量的各个散点基本分布在累积概率线上，即符合正态分布。

2.3.3 对月产量做K-S检验

为使分析更加精确，本文对月产量数据进一步做非参数检验（K-S检验）。检验结果如表1。

表1K-S检验结果

从结果上看,渐近双侧的显著性达到了0.359，远大于显著性水平0.05,所以原假设成立,认为该项目月产量分布与理论正态分布无显著差异。也就是说月产量数据在0.05水平的显著性下通过了正态性检验。

2.3.4 结论

检验结果表明，月产量Q服从N（292578.088，118121.585）的正态分布。同理对煤炭售价、月生产成本做相关分析，得售价P符合N（366.908，36.189）的正态分布；月成本C符合N（21321842.06，9467248.6）的正态分布。

3结语

篇5

【关键词】 证券市场 募集资金 企业管理

一、上市公司变更募集资金的原因与方向

1、上市公司变更募集资金用途的原因

（1）公司内部的监管和控制机制不够完善。我国的证券市场发展历程和背景较为特殊，证券相关法律法规制度不够完善，监管机构虽然拥有《证券法》、《公司法》等法律作为监管依据，但是仅仅拥有书面规定来指导是远远不够的，执行路径不够成熟以及执行层面不够到位，使得监管不能有效进行。我国股市的募资难度低、门槛低，使得上市公司募得巨资变得越来越容易，然而在资金到位后，资金用途是否按既定项目实施，实施的进度如何，募集资金的变更是否存在随意性和蓄意性都难以得到切实的跟踪监督，且上述行为发生后奖惩措施的缺失，也使得监督控制机制不够完善。

（2）市场需求变化过快。企业在上市募资之初，均需提供一份详尽、科学、切实可行的募集资金项目投资计划报告书，而基本既定的投资项目都是根据市场需求的投资热点，或者是贴切市场需要并根据企业自身的长远发展制定获得。而在我国，公司上市融资推行的是上市审核制度，审批程序繁琐，审核时间过长，原定的投资热点也将随着时间的推移而失去其投资价值，且我国处在一个产业快速更新换代的发展时期，经济的蓬勃发展、市场的瞬息万变也是企业变更募集资金用途的一个原因。

（3）地方利益牵制。我国的上市公司，尤其是大型国有企业的上市公司，其公司的业绩基本与地方政府的效益紧紧挂钩，公司管理层的业绩考核有时仅仅只将其在任期间所募集资金的数量作为唯一的指标，公司的实际控制权其实是掌握在地方政府手里，地方权益与公司治理的盘根错节，使得地方利益团体为公司硬性安排投资项目，为融资而融资。

2、上市公司变更募集资金的方向

（1）变更募集资金用于补充公司的流动资金。企业的日常经营活动往往会涉及多项业务，多个项目之间在资金不够充裕时必然会出现“拆东墙补西墙”的现象。这时，公司通过募集所得到的资金往往会被派上用场，补充企业的流动资金链，对公司的经营活动起到一个非常大的支撑作用。

（2）交予专业投资理财机构进行投资。我国证券市场经过多年发展进程，投资品种和投资者的数量、规模都有了不同程度的增长，使得许多上市公司在融资成功之后，在没有可行的投资项目后，为了获得效益，往往会选择将所募资金或者是超募资金变更用途投入到专业的投资理财机构进行委托理财业务。

（3）资金闲置在募集资金专户。许多上市公司在招股募资时，公司实际并不缺乏资金链供应新项目，只是单纯为了满足公司管理层对资金的贪欲。相当多的上市公司有着过度融资的倾向，之所以这么说，是因为许多上市公司在募集资金时并没有合适的投资项目以及明确的投资意向，在这种情形之下所募集的资金没有其他用途时，就仅仅只是被闲置在企业的募集资金专户上。

二、案例分析

1、变更募集资金补充流动资金

（1）航天通信控股集团股份有限公司募资情况及其变更过程。上市公司变更募集资金用途用于补充公司流动资金链是最为常见的变更方向之一。航天通信控股集团股份有限公司于2014年11月采用非公开发行股票方式发行人民币普通股（A股）90255730股，每股发行价格为8.55元，募集资金总额为771686491.50元，扣除发行费用31760000.00元后，募集资金净额为739926491.50元。在2014年12月变更募集资金的公告，公告内容说明了变更自己的预定项目与变更后所募资金的用途及其金额数目。所变更募资金额将用于永久性的补充流动资金。

（2）航天通信控股集团股份有限公司募资新投向。通过表1可知涉及改变募集资金投向的金额高达15569.47万元（包括尚未投入的原募集资金承诺投资总额15233.27万元，累计收到的银行存款利息扣除银行手续费等净额336.20万元），占公司非公开发行股票总募集资金净额的21.04%。如此大比例的变更，巨额募资将统统用于永久性的补充企业的流动资金。

（3）航天通信控股集团股份有限公司变更募集资金的原因。在2014年12月5日航天通信控股集团股份有限公司的公告中，对变更募资的原因说明，只有简略的四个字，经过“充分论证”后发觉原定的收购江苏捷诚车载电子信息工程有限公司50.78%的股权项目不具备可行性。理由毫无意义。而在当初募股说明书中，对此项目的解释是项目达产后，预计年均新增净利润1165万元，税后投资回收期6.92年（不含建设期）。募资前后对项目可行性分析的态度差异如此之大，不能令广大投资者信服。

2、变更募集资金改投新项目

（1）河南神火募资情况及其变更过程。上市公司将募集资金用于改投新项目也是常见的变更方向之一。河南神火煤电股份有限公司募集资金情况：截至2012年7月17日，公司向特定投资者非公开发行人民币普通股（A股）220500000股，发行价格为8.24元/股，募集资金总额为1816920000.00元，扣除承销及保荐费用、发行登记费及其它交易费用共计19755829.20元后，本次募集资金净额为1797164170.80元。

根据公司2012年1月10日召开的董事会第五届十次会议决议和2012年2月3日召开的2012年第一次临时股东大会决议，公司2011年度非公开发行股票募集资金拟投资于以下项目：鉴于河南省煤炭资源整合领导小组对小煤矿重组整合主体整合范围的调整和国家关于煤矿井下紧急避险系统建设的政策变化，公司拟将煤炭资源整合项目部分剩余资金和购置井下紧急避险设备项目的募集资金合计74792.03万元的用途变更为铁路项目建设（截至目前，公司尚未以募集资金投入该项目）。

（2）河南神火变更募集资金的新投向。河南神火煤电股份有限公司预定的投资项目及其实际投入金额可参见表2。

新的募投项目为铁路建设项目。公司拟与河南大禹矿业有限公司共同投资设立许昌神火铁运有限公司（暂定名），持股82%；河南大禹矿业有限公司持股18%，资金用于建设泉店煤矿铁路专用线项目。本铁路专用线建成后，将从根本上解决泉店煤矿的煤炭运输问题。

（3）河南神火变更募资的原因。变更的原因在公司的公告中是如下解释的：购置井下紧急避险设备（可移动式救生舱）项目变更的主要原因有两个，首先，政策变化及成本因素。2012年6月以来，国家关于煤矿井下紧急避险系统建设的政策发生了变化，井下紧急避险系统建设以自救器和避难硐室为主，同时，煤矿井下紧急避险系统中的临时避难硐室的验收标准也发生了变化，现行临时避难硐室的造价远低于移动式救生舱的购置成本。其次，地质条件及使用效果。河南省境内煤炭资源普遍埋藏较深、井下地质条件复杂，不宜建设大型矿井。对于小型矿井来说，移动救生舱系大型设备入井困难，实际使用中需要建设专门大硐室放置和来回拖动，使用不便，而且容纳人员较少，日常维护成本较高。

由上述披露原因可见，在提出该项目，也就是在募集资金之前，当时的可行性研究报告中并没有充分考虑地质条件以及避险设备材质的运行成本，而这些都基础性问题都缺乏实际科学的探究，可见其募资之前，项目投资计划书不具科学性。

三、变更募资金所出现的问题及对策

1、变更募集资金所出现的问题

（1）变更的募资金额比例过高。综上两家上市公司变更募资情况，航天通信控股股份有限公司变更比例高达21.04%，金额高达15569.47万元，河南神火煤电股份有限公司变更比例高达40.97%，金额涉及到74376.4万元。从近年的沪深两市数据统计，有些企业甚至高达85%。当然，我们不排除一部分企业是跟随市场发展或是从企业长远健康发展的角度考虑而不得不进行善意变更，但是变更现象发生的频率以及随意变更募资投向及其金额使得广大投资者与股民心寒。

（2）上市公司的募股项目计划书可行性研究不具科学性。例如航天通信控股股份有限公司，若真如当初募股说明书中所描述，对江苏捷诚增资6000万元实施专网线路远程无线流媒体监控系统与地面机动指挥通信车系统产业化项目的可行性条件充分，高盈利、低风险，却在募资后就立即改变投资方向，并未投入一分钱，这一“打脸”行为不得不引人深思。

2、募集资金变更问题的相关对策

（1）建立募资金额变更比例奖惩制度。对于变更募集资金比例高、数额大的问题，除了证券机构加强监以外，应及时将募资金额变更比例与完善的奖惩制度相挂钩，应对募集资金进行可持续性的追踪与监管，对于存在的挪用大额募集资金的情况，应该对投资者及股民进行应有的实质性补偿或是最基础的致歉等精神上的安慰。

（2）加强募股项目计划书的科学性审批。上市公司的募股说明书不具科学性，应该在募集资金之前，将项目可行性评估的机构、流程、具体的条件以及存在的风险进行充分的信息披露，接受广大投资者的检验及考证，接受舆论的监督，再由投资者自身考量和决定是否进行投资。

【参考文献】

[1] Wrigley，L.：Divisional Autonomy and Diversification Doctoral Dissertation[D].Harvard Business School，1970.

[2] JeanneretP.：Useofthe Proccced sand Long-term Performance of French SEO Firms[J].European Financial Management，2005，11（11）.

[3] 刘少波、戴文慧：我国上市公司募集资金投向变更研究[J].经济研究，2004（5）.

[4] 张为国、翟春燕：上市公司变更募集资金投向的动因研究[J].会计研究，2005（7）.

[5] 李心愉：中国上市公司配股资金使用效率的统计分析[J].财贸经济，2004（3）.

[6] 黄少安、张岗：中国上市公司股权融资偏好分析[J].经济研究，2001（11）.

[7] 黄静茹：企业融资结构的变迁与资本市场的发展[J].山西财经大学学报，2003（1）.

篇6

关键词 PPP 杭州湾跨海大桥 投资分析

一、PPP模式概述

PPP模式即Public―Private―Partnership的字母缩写，是指政府与私人组织之间，为了合作建设城市基础设施项目。近几年，PPP项目受到越来越多的关注，国内外出现了很多公私合营，投资重大项目的案例。

作为PPP典型项目的杭州湾跨海大桥投资项目，是我国民营企业与国家联合投资建设的首例。但从经济效益上来看，该项目却是失败的。建成后五年以来杭州湾跨海大桥投资项目远没有达到预期的客流量，收益也不尽乐观，很多企业纷纷撤资。对于该项目的分析有助于我们及时总结经验教训，为其他重大的公私合营项目投资提供借鉴。

二、杭州湾跨海大桥失败原因分析

本文通过对于项目外部的政治、经济、技术等因素以及项目本身可行性的研究来分析杭州湾跨海大桥项目投资失败的原因。

（一）外部因素分析

1.政治。第一，法律制度不完善。由于杭州湾跨海大桥筹划建设期间，我国PPP项目仍处于探索和推广阶段，虽然已经出现了类似的项目，但相关法律法规并不完善。在合作过程中可能由于法律条款的更改使得相关公私合营各方利益受损。第二，审批、决策周期长。基础设施的项目需要经过各级政府相关部门的审批，程序多、周期长。但市场变化迅速，作为私人企业的一方，一旦市场出现变化，很难根据市场变化迅速做出有效调整，存在滞后期。第三，政府出于“为人民服务”的目的，会建设许多类似的项目，而项目的建设则会让相应项目之间产生商业竞争，一定程度上损害私营企业的利益。在杭州湾跨海大桥开工建设未满两年时，相隔仅50公里的绍兴杭州湾大桥就已开工，2013年建设的嘉绍大桥更让杭州湾跨海大桥“雪上加霜”。仅从小车通行费而言，嘉绍大桥就远远低于杭州湾跨海大桥，杭州湾大桥深受其苦。

2.经济因素。第一，市场需求不足。从2003年的《杭州湾跨海大桥工程可行性研究》中预测2012年车流量可达1415.2万辆，而实际车流量只有1252.44万辆，市场需求明显不足。预计的收益高于实际收益。预期收益的误判使得民企决策失误，出现了资金缺口。第二，收入来源单一，受市场风险影响较大。通行费是大桥的唯一的收入来源，当出现通货膨胀、利率变化等导致民营企业无法及时调整，影响后续资金的注入。

3.其他因素。私营企业不仅建设时要考虑技术设计问题，而且建成后运营，也要考虑如何降低成本，提高收益。由于杭州湾施工条件复杂，因此采用常规设计方案和施工方法很难满足工期要求。诸多技术难点使民营企业对大桥建设及维护的成本大大提高，成为影响其收益的一个重要因素。

此外，杭州湾气象复杂多变，灾害性天气时有发生，气象条件对于项目的盈利也有很大的影响。

（二）内部因素分析

1.对于收益率的过高估计也是项目失败的原因之一。据宁波政府报告预计收益率为12%～15%，但运营后的实际收益却与预测相差甚大。杭州湾大桥公司去年一季度的短期融资券募集说明书称，公司争取到2015年达到投资收益率8%的目标。实际上2011年收益率不足4%。

本文利用NPV简单计算。已知初始投资107亿，2011年的可行性报告中追加投资至136亿，原因为原材料成本增加，其中70%来自银行贷款。预计使用寿命100年，收费年限30年。当年银行贷款的利率为5.76%。按一年期国债利率，取资金时间价值利率为5.41%。则计算在不计维护成本和折旧成本的情况下，若使NPV大于0，则年过路费至少需收入16亿，包括每年需还贷款6.7395亿。而2013年上半年收入只有6.43亿。假设上半年与下半年收入一致，也只有12.86亿，与要达到的16亿相差甚远。所以，远远达不到当初预估的收益率。

2.分红与亏损分担不合理。民营企业可以得到的分红太少，但承担的风险却很大，而且企业也并不具备足够大的风险承担能力。环驰轴承集团在杭州湾大桥发展有限公司中的资金接近1亿元，占总股本的不到2%。该公司自大桥成立最高的一次分红是200多万，几年来拿到的分红还不到最初投资的零头。

（三）研究结论

从经济效益来讲，该项目是失败的，许多最初参与的民营企业都卖出股份，2013年上半年，杭州湾大桥项目的三大国有股东所占股份已经占到了总股本的85%，剩余民营企业所占股份中，最高的也不过2.6%，最低甚至只有0.13%。原因主要在于从大桥开通至今的实际车流量与《可行性研究报告》中对车流量的预测一直存在巨大的差距。际利润只有预测利润的1/8。

但从国民经济发展的整体角度而言，杭州湾大桥的建设对宁波和杭州湾整个地区的经济、社会发展都具有深远的、重大的战略意义，它已经不再仅仅属于一个投资项目的范畴。大桥的建设有利于与上海接轨上海，扩大开放，提高浙江省特别是嘉兴市和宁波市对内对外开放水平，增强综合实力和国际竞争力，推动长江三角洲地区合作与交流。

因此，作为国内首个PPP项目的杭州湾跨海大桥，虽然从经济效益上并不可行，但是却给周边地区带来了实实在在的发展。

（四）研究建议

通过对杭州湾跨海大桥投资项目失败原因的分析，本文对于PPP项目运作的可行之策给出了以下几点建议：

1.明确政府与民营企业的角色划分。在推行PPP模式应用在公共基础设施的建设中时，要明确政府和企业的角色和相应的职能、责任，各司其职。作为私营企业，要积极发挥资金优势，及时反应市场变化；作为政府要为私营企业保驾护航，有效监管。在收益方面，企业可与政府协议合理的分红方式。在风险方面，政府则可以多承担一些，以减轻民间投资的压力。

2.倡导投资主体多元化。由于PPP项目投资的基础设施具有投资数额大、投资周期长、成本回收慢等特点，在进行招标时，可以实行投资主体多元化，避免少数民营企业控股现象，减少部分民营企业撤资带来的震动。

3.健全相应的法律法规。PPP模式的顺利推进，需要法律法规的约束。虽然现在我国已经出台了很多相关的政策法规，但对于PPP项目中企业的所有权、如何融资、如何盈利以及风险分担等方面的规定并不够完善。只有不断完善相应的法律法规，才能更好地保证民营企业的利益，鼓励更多的民营企业愿意并积极参与到PPP项目建设中来，激发市场的活力。

三、结语

PPP模式在我国现在的经济形态下，具有不可比拟的优势，但也存在着许多风险。杭州湾跨海大桥虽然存在失败的方面，但也为今后PPP模式的发展提供了经验教训。因此，要采取科学方法合理管理，将PPP模式的优势发挥到最大，促进我国基础设施建设的发展。

（作者单位为中国矿业大学管理学院）

参考文献

篇7

一、问题与原因分析法

即根据问题的表现，找出相应的应对策略的方法。这一方法要求考生首先查找具体的问题表现，其次是从这些问题出发，寻找形成问题的原因，再根据问题的表现形式及具体原因找出相应的对策。其具体步骤如下：

第一步：界定问题。首先必须针对作答要求中的问题，界定其所指向的特定问题。

第二步：在给定材料中查找相关问题的阐述。根据问题在给定材料中寻找与此有关的段落，找到关于问题的表达内容，综合形成关于某个问题的具体表现方面的条理性陈述。

第三步：寻找问题的内外原因。原因分析是申论考试答题中最重要的方法，在分析问题类题目中这一方法尤其重要。一般来说，考生可通过推理可是那分析问题的原因，一般有直接原因、间接原因、内因和外因，等等。

第四步：概括问题的实质，形成答案。

例如：2014年中央、国家机关公务员录用考试申论试题第四题第2小题，就是要求列出对地方征用农民集体所有土地补偿费管理使用情况进行专项检查的主要内容。要解答这一题目，首先必须界定存在问题。通过对给定材料的概括归纳，可以发现，此题的中心问题是土地补偿费管理使用不当的问题，这些问题具体表现在以下几个方面：（1）一些地方政府低价征收、高价出售，从中获利；（2）农民获得的补偿标准过低，失去土地后缺少持续生存的出路；（3）存在拖欠农民土地补偿费问题；（4）地方政府没有合理和安置和社会保障制度，失地农民生活艰难。

其次，通过对上述问题的原因的查找，就可以发现地方政府土地补偿费用管理制度不科学不健全是造成上述问题的主要原因。具体分析过程如下图：

最后通过上述的分析，整理和列出检查的内容，便可得出如下答案：

对地方征用农民集体所有土地补偿费管理使用情况进行专项检查的主要内容有：①审核土地补偿费补偿标准是否合理；②审核发给农民的个人补偿费用是否按时、足额发放；③审核补偿费用在地方政府、村集体、农民个人之间的分配比例是否合理，审核失地农民所获得的补偿费比例是否合理；④审核地方政府是否建立针对失地农民的安置制度和保障制度；⑤审核地方政府征地项目是否符合当地经济发展的需要和可持续发展的要求；⑥审核土地补偿费用管理制度是否科学健全。

二、供需分析法

供需分析方法即通过对问题的供给和需求进行分析，找出问题的实质和关键的方法。社会在发展过程中供给与需求之间必须保持适度的均衡发展关系，即平衡比例关系，一旦失衡，问题不可避免。学一手教育公务员考试专家认为通过对供给和需求的分析可以找出问题的关键。

下面用供需分析法对解决城市停车难问题进行分析：

上述分析可以看出，要分析诸如城市停车难问题，可以从供需双方来分析，通过供需的分析，解释种种试题中提出的问题，并对试题中提出的对策进行对错方面的判断分析。

三、可行性与合理性分析法

可行性与合理性分析指对题目所提出的问题、观点、措施进行合理性、可行性方面的分析，并据此提出自己的观点的分析方法。可行性与合理性分析需要考生具有一定的常识判断与行政管理方面的知识。

以2014年中央、国家机关公务员录用考试申论试题第一题为例，为大家讲解可行性与合理性分析的方法。

该题的作答要求如下：

给定资料中提到扶贫资金被挤占挪用的问题。下面列出了解决这一问题的A-E五项措施，其中不正确的是哪几项？请写出这几项的序号，并分别说明为什么不正确。说明的字数不超过200字。

该题的解题过程如下：

措施A：“要加大县乡两级的财政投入。近年来，乡镇撤并，农村税改，县乡财政收入逐年减少，只有加大县乡两级财政投入，才能解决扶贫资金的挤占挪用问题。”

对措施A的可行性与合理性分析：措施A违反了合理性原则，当前扶贫资金被挤占主要是因为扶贫资金在使用的监督检查环节上存在问题；如果不在监督检查环节上下功夫，而只是加大县乡两级的财政收入，那只会为挤占挪用更多的扶贫资金提供条件，是没有从根本上解决问题的。这是一个基本的逻辑与合理性问题。

措施B：“要加大对扶贫专项资金使用的监督检查。监督必须贯穿资金分配使用的全过程。要开展事前、事中、事后的全面监督，才能解决扶贫资金的挤占挪用问题。”

对措施B的可行性与合理性分析：措施B提出要加强对专项资金使用的监督，较具有合理性和可行性，当前各地资金被挤占挪用的主要原因都在于监督不严，造成资金没有按原定用途支出。

措施C：“扶贫主管部门要严格履行项目审批程序。若出现以立假项目或虚报项目投资而套取扶贫资金的事件，扶贫主管部门应承担法律责任。”

对措施C的可行性与合理性分析：措施C提出了严格审批扶贫项目的要求，同时要求那些立假项目的主管部门承担法律责任，基本上符合当前我国对于扶贫项目管理的要求，具有合理性，这种项目管理的要求也具有可行性。

措施D：“必须对扶贫资金管理使用情况实行多部门联合的监督检查，同时扶贫资金的监督管理权必须归属各级纪检部门，才能杜绝扶贫资金的挤占挪用。”

对措施D的可行性与合理性分析：措施D实际上违反了合理性原则和可行性原则。实行多部门联合监督检查的行政措施，只会增加扶贫资金的管理成本。另外，扶贫资金的管理部门过多，就会缺乏统一的规则和统筹安排，各自为政。而没有一个部门对资金的使用情况进行统一检查监督，还会使责权严重脱节。这一做法不具可行性

措施E：“要实行扶贫资金的统一管理，不能‘谁争取的资金谁使用’封闭式的资金分配方式，会使一部分直接安排在部门或项目中的资金脱离了财政的监督管理。”

对措施E的可行性与合理性分析：措施E的阐述较为符合当前的实际情况。当前我国各地资金管理过程中的最大问题在于封闭式管理方式，不利于对资金的监督和管理，是造成当前扶贫资金被挤占挪用的主要原因，因而提出实行扶贫资金的统一管理，杜绝“谁争取谁使用”资金分配现象的做法，是从实际出发、具有可行性合理性的做法。

综上，不正确的是A和D。

四、概括与对比分析法

概括对比分析法要求从问题出发，首先概括给定材料中的相关内容，并运用对比分析的方法进行逻辑推理，最后得出答案。

以2014年中央、国家机关公务员录用考试申论第二题为例，该题的作答要求如下

“给定资料7”提出了“持续土地利用管理”的问题。请结合“给定材料3—7”，谈谈对“持续土地利用管理”应从哪些方面评价？

要解答这一题目，显然必须充分依靠给定材料中透露的观点和意图，因而作答的步骤如下：

第一步，弄清题干内容，找准问题。这一题目实际上是要求考生提出“持续土地利用管理”的评价要点。

第二步，针对问题，概括材料。从上述问题出发，认真阅读给定材料中3-7，概括其中的观点：

材料3主要介绍江苏省的做法：严格保护土地资源，重视土地复垦工作；挖掘土地潜力，提高土地的质量和单位产出。

材料4介绍了首钢矿业公司的做法：及时修复遭到破坏的土地，复垦土地，覆土植被，绿化矿山，建立绿色防护带，有效保护土地生态环境。

材料5介绍了河南省的做法：整治“空心村”、砖瓦窑场和工矿废弃，重新恢复大量耕地。

材料6介绍了对治理“地荒”的建议：要减少闭置土地，提高土地利用效率；挖掘现有的土地潜力；严格控制建设用地，保证足够的存量土地，防止盲目上项目占用耕地。

材料7介绍了保护土地的必要性：要有效防止土地资源退化，不断提高土地质量或生产潜力。要改进耕种方法，保持土地持续生产能力。

第三步，对比研究，分析综合。着眼于前面的问题，通过对上述材料的概括，可以发现，这些观点其实就相应地包含了对“持续土地利用管理”的评价。把上述对材料3-7的总结文字进行分析，可以发现，在持续利用土地管理的做法方面，上述观点可以分成三个部分：

1．在利用土地资源方面：减少闭置土地，提高土地利用效率；推进土地复垦；挖掘土地潜力；提高土地的质量和单位产出。

2．在保护土地资源方面：严格控制建设用地；有效防止土地资源退化；及时修复遭到破坏的土地；有效保护现有土地的生态环境，保持土可持续生产能力。

3．在开发新的可利用土地资源方面：有效开发具有利用价值荒山；有效保证新开发土地资源不被破坏。

第四步，总结成文。根据上述分析，可以成文如下：

应从下面几个方面对“持续土地利用管理”进行评价：

第一，在利用土地资源方面：(1)土地资源利用率的有多高，有否闲置土地？(2)土地复垦成效有多高？(3)土在的潜力是否得到挖掘？(4）土地的质量和单位产出是否得到很好的挖掘？

篇8

【关键词】 建设工程；项目管理；存在问题；解决策略

一、前 言

随着我国经济的高速发展、城市建设步伐的快速前进，建筑施工企业有着良好的发展机遇和前景，同时我们也应该看到目前项目管理中存在的一些问题，对于这些问题，我们必须加以研究和解决，以推动建设工程行业的顺利发展。本文主要对当前建设工程项目管理中存在的相关问题进行分析，并对加强建设工程项目管理的相关策略进行了探讨，以供同仁参考。

二、当前建设工程项目管理中存在的问题分析

（1）对项目的可行性研究不够重视。可行性研究是研究项目是否合理可行，在实施前对其进行调查研究及全面的技术经济分析论证，由此考察项目经济上的合理性；技术上的先进性、适用性；实施上的可能性、风险性；同时为银行贷款以及合作签约等提供依据和基础资料。然而，目前我国的许多投资项目都不够重视项目可行性研究方面的工作，项目匆匆上马，盲目投资，这不仅造成经济上的巨大损失，而且也为后来的工程事故埋下了祸根。

（2）成本核算不合理使成本管理难于控制。成本核算是做好项目管理的重要内容之一，成本管理应遵循“量价分离、成本细分、对比控制”的原则，然而大部分施工企业进行成本核算时，往往不按照基本原则实施科学化、规范化的划分和预算，仅仅是凭借过去经验进行预算和估算，使预算定额缺乏合理性和准确性。部分施工企业的成本核算仅流于形式，成本核算仅是项目经理做到心中有数，而引起工程成本核算指标失真，导致成本管理难于控制。

（3）质量控制不严。目前建设工程质量的管理仍然存在这各种各样的问题和不足，有一些重大工程质量问题事故仍然频频被媒体曝光，一些常见的质量问题没能得到很好的解决和处理，在许许多多的建设工程中依然屡见不鲜。目前建材市场的产品质量优劣不齐，“三无产品”依然在充斥着市场，而部分承包商依然抱着“偷工减料”的态度来谋取更大的利润。

（4）安全意识比较低。据数据统计，目前我国的建筑行业造成的伤亡人数在各大行业中排进第三，仅次于交通事故和煤矿业，建设工程中的重大安全事故也是频频的在发生，并没有得到更好、更有效的解决，上至企业的老板，下至工地的农民工，往往都忽视了建设工程的安全管理这一项非常重要的工作，安全意识淡薄。

三、解决建设工程项目管理中问题的对策探讨

（1）建立和完善项目管理制度。针对目前我国对项目的可行性研究工作普遍重视不够的现状，必须加强工程建设项目的前期工作。国家和行业部门应学习国外经验，对以往的规定进行清理，指定新的有关可行性研究的内容和深度的规定，使得可行性研究有法可依，有章可循。其基本要求是在符合我国的实际情况的基础上与国际工程咨询业的要求接轨，并根据本行业部门的特点尽量细化有关条款。企业在项目上马前，必须由专业人员运用科学的方法和手段，从技术、经济、社会、人文、生态等各个角度，对项目进行全面的可行性研究分析和经济评价，真正把可行性研究与建设期的“三控制，二管理，一协调” 同时纳入项目管理的核心内容，确保项目建成后不产生或少产生负面效应，以使各工程项目获得最好的经济效益和社会效益。

（2）合理编制工程进度计划。在项目实施之前，必须事先制定一个切实可行的科学的进度计划。在制定工程进度计划时要有一定的预见性和前瞻性，使进度计划尽量符合变化后的实施条件。在了解和熟悉图纸基础上，根据合同要求编好工程进度计划。为了搞好土建与安装的配合，在编制进度计划时要请安装人员一起参加。根据进度计划配置人数、机械设备和周转材料，使投入的人力、设备、周转材料确保工程进度。编制各个阶段的进度计划。为了确保总工期目标，必须实行分段控制，根据总进度计划制订月计划、旬计划（周计划），用旬计划保月计划，用月计划保总计划，制订计划时一定要留下余地。

（3）抓好项目成本控制。项目成本控制就是在项目成本的形成过程中，对生产经营所消耗的人力资源、物质资源和费用开支进行指导、监督、调节和限制，把各项生产费用控制在计划成本范围之内，保证成本目标的实现。项目经理是项目成本控制第一责任人，应及时掌握和分析盈亏状况，并迅速采取有效措施。项目经理和预算员要参与投标书的编制。项目中标后，具体落实到项目部去完成。项目经理与预算员对标书确定的造价和工期最有发言权。

（4）明确工程质量控制。明确工程质量目标，项目经理部要根据公司确定的质量目标，制定相应的质量验收标准，而且要使企业质量验收标准高于国家验收标准。①确保主体结构质量。主体结构质量关系到整体工程质量和安全，关系到每个职工生命安全，因此，必须确保主体结构质量；②抓好关键部位施工。例如地下室、一层、顶层、屋面、卫生间以及楼梯走道都是关键部位，越是人们不常去的地方或者容易发生质量问题的部位，既是施工的难点，又是检查的重点，更应引起项目部的高度重视；③积极推广应用新技术新材料；④加强培训，提高员工素质。施工企业对施工管理人员要进行定期培训，开展继续教育，不断提高管理水平和业务素质。严格执行“三检”制度。班组自检，项目部抽检，监理验收，实行“三检”制度，其目的在于把质量问题消灭在施工过程中。

（5）建立安全责任制，抓好安全控制。建立安全责任制，企业法人代表是公司安全生产第一责任人，项目经理是项目安全生产第一责任人，对安全工作负有重要责任。公司、项目经理部、班组都要订立安全责任书，发生安全事故，各级责任人和班组都要承担一定经济责任。确保安全设施投资到位。安全设施投入不能省，特别是企业改制以后，安全设施投入更不能省，一旦发生安全事故，造成的损失要比你安全投入的费用大得多，而且，造成的影响很大。

（6）积极推行监理制度。当前实行建设工程监理制，目的在于提高工程建设的投资效益和社会效益。监理单位作为职业化的社会中介咨询服务机构受建设单位的委托，代表建设单位对施工单位履行工程施工承发包合同进行专业化监督管理，有效弥补建设单位人员、知识结构上的不足，从而提高项目建设质量。

（7）进行绩效评价。工程项目完成后，要对项目进行评价，为以后的工作提供借鉴和指导作用。绩效评价应该是综合的、全面的、明晰的、量化的，而不应该以单一目标为评价原则。过分追求质量而不顾工期和成本，为追求工期而不顾质量和成本，这些都是片面的评价原则。项目管理的最终目标是在符合合同目标的前提下，以最小的资源投入获得最大的回报，而绩效评价必须从这一原则出发。

四、结 语

综上所述，建设工程施工项目管理是全方位、系统化的综合管理，需要将施工项目的各项质量控制因素进行协调、组织和配合，实现项目管理的科学化、规范化和标准化管理，这样才能确保施工项目顺利、有序的开展。同时，建设工程施工项目的成功管理有利于控制整体造价、确保工程质量和缩短施工工期，以及最大限度地提高企业的经济效益。

参考文献

[1]朱兴潮.关于建筑施工项目管理的相关问题[J].建材与装饰：上旬， 2011， （1）： 60-61.

篇9

[关键词] 矿权 公允价值 成本 分享

据国土资源部资料,目前我国境内已发现171种矿产资源,查明资源储量的有158种,其中石油、天然气、煤、铀、地热等能源矿产10种,铁、锰、铜、铝、铅、锌等金属矿产54种,石墨、磷、硫、钾盐等非金属矿产91种,地下水、矿泉水等水气矿产3种。我国仍处于工业化阶段的前期,对上游能源和原材料的需求仍然非常庞大。2003年以来,随着国际市场上主要矿产价格的上涨,国内矿权交易异常活跃,有多家上市公司已经或宣布注入矿业资产,成为二级市场追捧的对象。

然而,现有矿权估值方式仍然显得不透明,令投资者觉得“雾里看花”。本文将结合成本补偿和收益共享的思路,提出矿权价值评估的新模式。

一、矿权的价值评估模式分析

按照国际上通行的理论,矿业公司生命周期共分六个阶段:勘查(Exploration),预可行性研究(Pre―feasibility Study),可行性研究(Feasiblity Study),矿山建设开发(Development),矿山生产(Mining),闭坑(Closing)。勘探是第一个阶段。即使勘探成功,矿井正式投产前的投资期也长达三至五年,除建井的必需时间外,可研阶段同样持续相当长时间,包括:初步建设、岩层压力评定、地面环境保护、环境影响评价、申领许可证、土地/水源/污染处理解决等工作环节。

从交易的角度,矿业权包括探矿权和采矿权。探矿权,是指在依法取得的勘查许可证规定的范围内,勘查矿产资源的权利。按照其进展程度,其中又可进一步细分为勘探阶段的探矿权和详查阶段的探矿权。勘探阶段的探矿权投资属于高风险投资领域,投资蕴藏着极大的风险,勘查项目只有1%～2%可以最终成长为矿山项目,绝大多数在勘查阶段终止,由于其高风险性,“赌石理论”由此得名。而详查阶段的探矿权则是在此基础上,进一步进行矿山评估和勘查的权利,一般是在第二、三阶段之中,投资风险相对小得多。采矿权,是指在依法取得的采矿许可证规定的范围内,开采矿产资源和获得所开采的矿产品的权利。一般而言,探矿权人可优先取得勘查作业区内新矿种的探矿权,优先取得勘查作业区内矿产资源的采矿权。

近年来,矿权交易日渐活跃,由于探矿权人对于采矿权的优先性,最佳交易标的是“详查阶段的探矿权”,过早介入,风险太高,过晚介入,可能丧失会机会。实践中也常见上市公司买入“详查阶段的探矿权”,如江西铜业、山东黄金、通化金马、国际实业等都先后公告购入详查阶段的探矿权。本文也主要探讨详查阶段探矿权的价值评估。

1.基本思路

探矿权估值中应该考虑三个层次的价格:矿权交易价格、矿权公允价值、买方公司价值。对于买方而言,如果矿权交易价格低于公允价值,则矿权交易划算;反之,则不划算。对于矿权买方公司的投资者而言,还需要研究矿权交易对该公司股东价值的影响,这不仅取决于交易价格,还取决于买方公司的资本结构、原有资产的盈利能力、股票价格等因素。本文仅探讨矿权公允价值的评价方法。

矿权公允价值的确定,既应考虑弥补卖方探矿的投入成本,又要考虑卖方作为某种程度的风险投资,应该分享采矿未来收益。

2.计算模型

考虑到矿权交易的时点性,卖方探矿的投入成本应该以交易时点的重置成本现值为准。而卖方分享采矿的未来收益的方式,可以按其重置成本现值占目前时点所有投资的比例的分担项目收益;但如果该收益比交易时点重置成本现值还小时,说明矿权未来收益较差,可视为卖方投资该矿权失败。此时,卖方可能选择继续持有该矿权,等下一个合理的估价出现。因此,该矿权可实现的公允价值应为二者的较大值。

因此,有如下公式:

(式1)

式1中,

PVsell是指卖方已发生的投入在交易时点的现值,可以视为卖方的实际成本;

PVreplacement是在交易时点,为使矿权对应的矿山达到当前勘探状况的累计勘探投入的现值;

PVinvestment是买方买入矿权后在开工建设前还需进行的勘探投入在交易时点的累计现值;

NPVtotal是勘探完成后,从项目可研阶段至矿权生命周期结束,该矿业项目的累计净现值。

具体地,PVsell可以进一步定义为:

(式1)

其中,Qhpast是指矿权卖方在交易时点第h年实际发生的勘探工作量,可能是天数、人数或者是机器设备台数等单位。Phpast是指上述工作量在当时的价格,二者乘积可视为卖方实际发生的直接勘探成本。γ为卖方勘探投资的年报酬率。t为卖方在交易时点前实际勘探的年限。

PVveplacement可以进一步定义为:按照目前及未来可预测的价格,达到目前勘探状况的投入勘探工作量的现值。如式2所示。

(式2)

式2中,Qiprospect为达到交易时点矿权状态所需i期完成的勘探工作量,可能是天数、人数或者是机器设备台数等单位;Pipresent为在交易时点预估的勘探工作量的价格(成本),二者乘积即为i期的重置勘探价值;η为重置勘探工作价值的折现率。n为达到交易时点矿权状态所需时间年限。

PVinvestment也可以进一步定义为,按照目前及未来可预测的价格,为达到可开工建设状态还需投入的勘探设计研究的价值的现值。如式3所示。

(式3)

式3中,Qjprospect矿权买入方为达到可开工建设状态需要在j期完成的勘探工作量,可能是天数、人数或者是机器设备台数等单位;Pjpresent为在交易时点预估的勘探工作量的价格(成本),二者乘积即为j期的勘探投资价值;η为勘探工作价值的折现率。m为矿权交易后达到可开工建设状态还需要的时间年限。

NPVtotal是勘探完成后直至矿山开发结束封闭,矿山项目的净现金流折现为交易时点的现值。可以进一步定义为:

(式4)

式4中,N为矿山服务年限;m同式3中,为矿权买方在买入矿权至为达到可开工建设状态需要的年限;NDFk为矿山开采经营期间的第k年的项目净现金流,r为经营期间项目现金流折现率。

总的来说,式1的矿权公允价值模型,体现了矿权的风险收益和成本补偿原则。需要指出的是,其中不同阶段的折现率需要人为确定,折现率水平高低,对于评估结果影响较大。一个基本的原则应该是:在不同阶段的风险程度不一,相应的折现率也应该体现风险差异。理论上而言,卖方实际勘探工作发生在早期阶段,承担的风险较大,买方买入后继续勘探和投资,风险相对较小。但实际中,为了避免随意性,前者常采用10%的内部报酬率,后者常采用8%的水平。下文的测算中也采用这一水平。

3.一个简化算例

某矿业投资公司A欲向另一矿业投资公司B转让某煤矿详查探矿权。A公司目前已经在在该矿区勘察数年并出具了被认可的勘探报告。A公司的投入主要集中为3年前和2年前,分别投入150万及400万元。

B公司在谈判中了解到,要达到开工建设阶段,还需要进一步勘察并履行相关报批手续,预计获得矿权后,还需要2年才能开工建设。这两年需分别投入300万元及500万元。 另外,B公司了解到,要重新投资A公司已经完成的勘探工作,需要2年时间,在目前时点上的估计成本分别为200万元和500万元。

另外,根据该矿区开发经营的可行性研究,该煤矿按照30年经营期计算,其中包括建设期2年,2年后实现部分产能,5年后正式达产。经营期内的净现金流量如下表所示。

根据以上数据,可以按照前述模型计算该矿权的公允价值。设定卖方勘探投资的年报酬率为10%,其他折现率为8%。

NPVtotal根据上表中的数据,定义折现率为8%,经营期限前再加上2年勘探期,净现值为2925.60万元(计算过程省略)。

这样,该矿权公允价值为

。

如果计算NPVtotal的折现率调整为9%,则NPVtotal变为1926.14万元,公允价值为895.52万元。如果计算NPVtotal的折现率调整为10%,则NPVtotal变为1133.16万元,上述计算公式后一项为526.84万元,比矿权卖方投入成本还低,此时公允价值为卖方成本683.65万元。

由此可以看出,折现率的选择对于经营期矿山的净现值影响很大,进而会影响到矿权的公允价值。此外,较长的经营期内,矿产价格的波动也会对项目收入产生较大影响,这也带有较大的不确定性。总之,本文提出的矿权公允价值模型考虑了成本补偿和收益分享的原则,可以作为现有估值方法的一种补充和尝试。由于矿权期限较长,矿产价格波动较大,使得现值估计对折现率异常敏感,而折现率的确定带有一定主观性,给矿权的准确估值带来了困难。这些问题有待将来的研究进一步探究。

参考文献:

[1]汤姆・科普兰 蒂姆・科勒著 贾辉然等译:价值评估[M].北京:中国大百科全书出版社,2000

篇10

据统计，近三年，塞拉利昂工程承包市场的发包额共计1.82亿美元左右，其中国际社会出资1.25亿美元，占总发包额的68.79%，主要用于公路项目建设，包括欧盟8850万美元，修复公路548公里；科威特和伊斯兰开发银行2840万美元，新建弗里敦环岛公路(部分段)42公里；世界银行632万美元，修复公路703公里；其他国家和组织216.5万美元，修发公路127公里。私有部门投资用于工程项目5000万美元，约占总发包额的27.43%。塞拉利昂政府受本国财力的限制，从2000年至今，用于基础设施建设的资金累计688.3万美元，仅占整个发包额的3.78%，主要是修缮政府各个部门和教育卫生部门的楼堂馆所，项目共计107个，项目平均合同额7万美元左右，最高不超过30万美元。

为了解决当地就业问题，无论是欧盟还是西方国家都采取了鼓励当地公司承揽并实施项目的做法。当然，这些项目也按照国际惯例在当地报纸等媒体上发表招标公告，大多仅提前一个月，外国公司即便看到消息，也难在规定的时限内提交报价书。塞拉利昂政府的招标项目规定只有在当地注册且履行了完税手续的工程承包企业方可投标。另外，受内战影响，许多战前在塞从事工程承包业务的意大利和德国的公司至今还未返回，因此，塞拉利昂目前的工程承包市场基本上被当地公司垄断。

根据塞拉利昂的有关法律规定，工程承包企业必须到塞拉利昂公共工程部注册并取得相应的资质方可承接相应级别的工程承包项目。目前注册为特级资质(可承揽合同额25万美元以上工程项目)的工程承包企业共有7家，最早的成立于1961年，最晚的成立于1994年。这些公司在塞都承揽实施过100万美元以上的工程项目，有自己的管理人员、建筑队伍和施工机械设备。

今后若干年内，塞拉利昂工程承包市场的年发包额预计在8000万美元以上，其市场规模将比现在有较大幅度的增长。一是国际社会已经承诺在能源、交通、港口、机场、城市供水和通讯领域加大对塞的经济援助。二是随着财政状况的改善，塞拉利昂政府的财政支出也将主要用于本国的基础设施建设。三是塞近海石油区块勘探开发项目已经授标，已有三家国际石油开发公司决定于2004年启动该项目。四是私人投资项目将会增多，特别是矿业的恢复也将拉动工程承包市场发包额的增长。

中国企业进入塞拉利昂工程承包市场始于1981年，先后有近20家公司在当地开展工程承包业务。根据商务部业务统计，截止2003年9月，中国企业累计在塞签定工程承包合同2亿美元，完成营业额1.6亿美元。目前在塞开展业务的公司主要有中国水产总公司、北京城建集团、江苏国际经济技术合作公司、安徽省建工集团、威海国际经济技术合作公司、河南国基建设集团等6家公司。其中,中国水产总公司1985年进入该市场，主要从事远洋捕捞业务，年营业额一直在900万美元左右。此外几家公司在塞的承包工程市场的年营业额不到80万美元。近两三年来，中国公司真正承揽实施的当地工程承包项目几乎为零。究其原因,主要有以下几项:

一是塞拉利昂工程承包市场总体规模小，中国公司不愿进入。欧盟出资的项目虽有一定规模，但规定只有成员国公司和当地公司有资格投标。其他国际金融机构和塞拉利昂政府出资的项目金额多数不足100万美元，国内很多公司认为，如果没有后续项目，进入当地市场会得不偿失。

二是当地政府对外国公司设限多。塞拉利昂政府在项目综合评标时往往过多地照顾本国公司，使外国公司很难最终夺标。如江苏国际公司今年投标塞拉利昂特别法庭建设项目，尽管在标价上(320万美元)列第一，但在综合评标时业主仍以各种理由最终授标给当地公司。即便同为当地注册的企业，塞政府还要区分本国人企业和非本国人企业，并视情况给予本国人更多的优惠待遇。

三是外国公司进入当地市场的门槛多。塞工程部主管工程承包企业的市场准入和资质，但具体项目的招标仍由塞政府各行业主管部门决定，各部门便因此自立门槛。公司要想在不同部门投标，就必须取得这些部门的投标许可,不仅手续繁琐，而且还要交纳巨额费用。

虽然在塞拉利昂开拓工程市场存在诸多困难，但据分析，塞拉利昂政府对外国公司进入工程承包市场设限的主要原因是为了解决当地就业问题。随着塞经济形势的逐步好转，特别是采矿业的全面恢复，当地劳动力将会转向采矿业等其他部门。同时，国际社会对塞的援助项目也将不限于公路和楼堂馆所的修修补补，而会转向诸如电站、通讯和港口等其他项目的建设，政府势必视形势需要放宽外国公司准入该市场的条件。为此，我们应从长计议，抓住西方国家公司尚未重返塞拉利昂市场的机会，尽快占领并逐步扩大市场份额。

具体来说，首先应熟悉当地的建筑市场法规，尽早在当地注册独资或合资建筑公司，着眼承揽合同额大、技术难度高的项目。

其次，应物色有一定影响力的为我国企业服务。塞拉利昂很多招标项目的授予往往最终由非实力因素决定，因此，寻找有影响力的尤为必要。