财务公司流动性风险管理范文

导语：如何才能写好一篇财务公司流动性风险管理，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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关键词：流动性风险管理；财务公司；战略发展

一、流动性风险管理的意义

财务公司作为非银行金融机构，由于业务范围主要局限于企业集团内部，对集团公司的依附性强。在资产的期限结构上，财务公司的资金来源主要是集团各公司的存款，具有明显的短期性，而资金运用却以中长期贷款为主，负债结构调整能力较差。一旦出现流动性不足，资金融通渠道少，难以通过变现资产、减少债务或以合理的成本迅速增加负债等手段来筹集资金。因此，当财务公司流动性不足时，它无法以合理的成本迅速增加负债或变现资产获得足够的资金从而造成损失或破产的风险。到目前为止，我国已经先后有上海国际财务公司被清盘，华诚财务公司、中国有色金属工业财务公司被撤销，珠海珠光财务公司、中新财务公司等实施重组。这些财务公司被清盘、撤销或重组，流动性风险失控是一个重要的诱因。因此，流动性风险管理是关乎财务公司生存与发展的基础性工作。

二、财务公司流动性风险策略

流动性风险爆发频率低、发生速度快、影响大，财务公司作为植根于集团公司的非银行金融机构，流动性风险具有不同于一般金融机构的自身特点。为了应对流动性风险，财务公司应着眼于行业实际，有针对性地实施流动性管理策略。

(一)以强化资金集中管理作为流动性风险管理的基础

流动性风险的应急之道是能够及时获得外部资金支持，在这方面平衡流动性管理理论具有重要的指导意义。平衡流动性管理理论强调从资产平衡的角度协调金融机构资产安全性、流动性与收益性之间的矛盾，指出要随着经济环境的变化，银行应动态地调整资产和负债结构，在保证银行流动性的前提下谋求利润最大化，这一理论的基本思路是将未来的流动性需求划分为预期的和突发的两部分。对于预期的流动性需求，通过资产配置以及与往来金融机构达成信用安排解决，对于突发性流动性则主要通过借款融资应对，这就对财务公司偿债能力具有显著要求。财务公司的偿债能力与集团公司整体偿债水平紧密相关，因此信用级别相对较高，与单一的成员企业相比具有更强的融资能力。财务公司还可利用同业市场进行同业拆借、进入银行间市场发行金融债等方式融资。这些融资方式的恰当运用，有赖于充分发挥财务公司资金集中管理的优势。因此，要强化财务公司的资金集中管理平台作用，将分散在各成员单位的沉淀资金最大程度集中起来，提升财务公司可以动用的流动性水平，使流动性具有重要的来源。在财务公司集中管理的资金规模不断扩大的同时，财务公司的融资优势也会显现，这样有助于实施主动负债策略，探索财务公司全面资产负债管理，实现内外资源的有效整合，从而有效保障财务公司自身的流动性安全。财务公司为成员单位提供服务的同时，如果发生资金不足的问题，可以通过买断、回购等方式将部分贷款或商业票据出售给合作银行，这样既可以在自身资金不足的情况下满足集团公司融资需求，又可通过合作银行议价来获取优惠条件。而财务公司贷款规模的扩大，与其吸收存款的规模直接相关，本质上是资金归集水平的体现。

(二)注重发挥企业集团整体优势

财务公司以产融结合为特征，隶属于企业集团，是为集团成员单位提供金融服务的非银行金融机构。相比一般金融机构，财务公司与成员单位具有天然的更加紧密的联系，为了有效应对流动性风险，财务公司有必要加强与集团内成员单位的协调配合，发挥集团整体优势。在这方面，爱立信财务公司可以提供宝贵的借鉴。爱立信财务服务公司作为支撑爱立信集团全球运营的金融机构，以有效、安全和可盈利的方式管理金融风险和流动。在爱立信内部金融服务体系中，信贷股份公司是爱立信集团的信贷中心，金融股份公司是租赁的资源中心，项目融资股份公司是再融资中心，保险公司则是集团的避险工具。爱立信集团的金融体系协同运作，保证了财务公司具有良好的流动性管理能力。目前，我国企业集团公司的产融结合正在向纵深层次迈进，大型企业集团的金融业务不断拓展延伸，相当一批企业集团建立了覆盖银行、证券、保险、信托等金融业务的“大金融”业务板块，在财务公司应对流动性风险的管理控制活动中，应积极探索与相关金融机构在多个领域进行战略合作，创造协同优势，如与商业银行合作，获取更多的银行授信，与保险企业合作分散相关财务风险等。通过科学管理，这些措施可以创造整个金融板块共赢发展的局面。

(三)构建系统性的流动性风险管理体系

从金融体系流动性风险的演变趋势来看，流动性危机已经由单纯的融资来源枯竭，转变为有融资问题引起的风险传导以及各风险之间的相互转化。为了从根本上做好流动性风险管理，在流动性风险压力情景选择上，不仅要关注当前常见的流动性风险来源，还要具有前瞻性，充分考虑由于操作风险、政治风险等看似相当遥远的风险计。在流动性风险管控中，这就要求财务公司具有系统观念，因为各种风险常常会相互影响，这就要求我们加入多层反馈效应，实行全面风险管理。财务公司应成具有自身基因的风险管理文化，通过建立健全内部控制体系，形成纵向涵盖实际控制人、集团母公司、上市公司、附属公司，横向涵盖股东、债权人的风险管理文化。在防止风险暴露形成损失的传统风险管理基础上，关注盈利机会，实行全面风险管理，把风险控制在可以接受的水平。流动性风险管理的有效实施依赖于各业务部门、风险管理部门和内部审计部门之间的有效配合，因此建立有效的风险管理决策机构意义重大，通过制定风险管理责任体系，使公司各部门各司其职，通过各自的指标控制，协同推进风险管理工作。全面风险管理内在地要求全员加入风险管理体系，成为风险管理链条上有机的组成部分。因此，要在努力提高员工的风险经营意识，将风险管理作为一个动态的过程融入到公司的经营中，成为员工的自觉行动。所以，以风险管理文化为引领、以部门协同实施为重点、以全员参与为保证，构建起财务公司系统性的流动性风险管理体系。

三、以流动性管理促进企业战略发展

按照现代企业风险管理理论，风险损失同时也是盈利的机会和来源，“风险管理创造价值”。金融业务是以风险换收益的活动，要以全面的风险管理体系进行积极的风险管理，以获取更多的收益，提高财务公司的核心竞争力，同时促进集团整体发展，实现双赢。处理好流动性、收益性和安全性的关系，通过实施积极的流动性风险管理，使财务公司的流动性管理更好地匹配集团公司总体战略发展要求。财务公司在经营中要把业务发展与流动性管理融合起来，将二者统一于公司的战略发展进程中。要避免将风险管理与业务发展相互对立的观念，即存在极端重视风险控制或极端重视业务发展两种情形。前者将风险看做经营的负面因素，一味追求规避风险，选择低风险业务，缺乏“选择风险—安排风险—消化风险”的管理过程，这种消极预防型风险管理策略在拒绝风险的同时，也丧失了机遇，错失了发展的机会；后者过分强调业务发展和规模扩张，忽视预期损失和非预期损失，容易导致莽撞冒进使风险聚集，难以化解。随着金融深化，金融业务不断趋于复杂，这就要求财务公司在业务的全过程实施全面流动性风险管理，将流动性风险管理与业务发展、公司治理、流程再造等结合，使流动性风险管理战略嵌入到财务公司总体发展战略的全过程。流动性风险管理能力直接影响财务公司的正常运营和发展，科学的流动性风险管理体系应该既着眼于形成短期应急策略，又立足构建长效机制，其目标不是简单地消除风险，而是通过主动的流动性风险管理实现风险与收益的平衡，将流动性风险管理与企业业务经营深度融合，实现价值增长，达到流动性、安全性和收益性的统一，促进财务公司持续健康发展。

作者:赵卫斌 单位:国电财务有限公司

参考文献：

[1]陈波，杨开泰.巴塞尔协议Ⅲ对全球流动性风险管理的革命性影响：变化与思路[J].上海金融，2011(10)：4，5-49.

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1、资金集中管理的前期准备

对资金的归集范围进行确定，作为集团公司需要对纳入集团的合并报表的成员单位的结算资金为资金归集的范围；选择最佳的合作银行，集团在选择银行上通常应当选择农行、建行、工行、交行其中的一个银行作为合作银行。在银行的选择上主要对以下因素进行考虑，银行的信誉度、安全性及银行的实例，银行可以提供同企业直接关联的产品，集团的分支机构点附近应当具有网点；拥有过硬的硬件支持、软件支持，在硬件方面：应当确保网络的安全及高效畅通，集团总部和集团成员公司中的部门都应当具有网络条件。软件方面：集团信息中心、集团财务部门、银行对接部门之间要相互进行配合，集团财务部门使用的软件需要达到应用标准，并且需要对银行的运行进行辅助，在整个过程中需要确保资金的安全性，确保企业的正常运行不会受到干扰。

2、寻找合适的资金集中模式

企业集团如果拥有自己的财务公司，便可以依据实际情况，将资金的集中管理模式分为以下四种。

2.1、模拟银行

公司在银行、财务公司同时开户，公司依据自己的主观意愿将公司的闲置资金存入银行之中，等到公司需要使用资金时，则可以通过委托财务公司或银行提出现金。财务公司不会主动干预公司在资金上的分配，也不会对公司的资金进行归集，这造成了财务公司无法对企业的资金进行集中控制。这种管理模式的最大优点就公司对自身的资金进行自由使用，财务公司不会对资金的流出和流入进行干预。这样财务公司的作用就同商业银行相似，财务公司的职能得不到体现，也就失去了成立财务公司的最初目的。

2.2、收支两条线

收支两条线是财务公司常用的一种管理模式。财务公司实现制定相应的支出账户和收入账户，公司在经营过程中获取的所有收入应当流入到收入账户中，在原则上，该账户仅能上存到财务公司账户。当公司需要支出资金时，应当将有财务公司将资金拨入到支出账户上，再由支出账户进行支付。财务公司应当使用最先进的软件，从而确保资金结算的“方便、快捷、安全、准确”，从而提高资金在周转过程中的效率，确保资金运营的高效有效。财务公司通过资金拨付、和定期归集实现集团资金的运用管理，从而实现对资金的灵活运用，提升公司现金实力的目的。财务公司收集商业银行的数据而选择结算便利、实例雄厚的银行进行合作，通过商业银行可靠、安全、高效的网络结算系统，建立安全的资金集团网络系统。收支两条线模式的最有优点就是实现了对资金的统一管理，同时也给公司留下了一定的资金支配权，使用两条线的管理模式提高了集团的核心竞争力，扩大了公司的经济效益。

2.3、一二级账户联动

财务公司可以选择一家商业银行并开设一级账户，各公司需要在该一级账务下开设二级账务。集团使用一级账户，各公司使用二级账户。当银行进行资金结算时，应当将所有的二级账户中的余留资金转到一级模拟账户中，但二级账户中仍然会显示可用余额的数值，因此各公司的日常结算不会出现变化。这种模式，大大的节省了公司的财力、物力及人力，并且实现了对公司资金进行集中管理的目的。

2.4、高度集中

财务公司在银行开设专门的账户，并且强制要求所有公司都要在该银行开设账户，各公司的资金都应当存入到财务公司之中，各公司的现金流入都需要通过财务公司完成。这样公司内部的往来则需要通过财务公司完成，各个公司对集团外的结算也需要通过财务公司在银行开设的专有账户完成。这样财务公司在集团中不仅起到了结算中心的作用，同时也起到了银行的作用，这种管理模式的最大优点就是可以高度集中资金，提升集团对各个公司资金的管理水平，实现对外的统一支付。但想要实现高度的统一，则需要财务公司进行较大的财力、物力、及资金上的投入，成本加高，同时也需要银行方面的配合及政策上的支持。

3、集团的资金集中管理模式

3.1、集团资金集中管理需求

1.财务公司平台与合作银行现金管理平台二级账户联动模式的组合，构建集团公司统一的资金结算通道和资金管理平台，形成“一个通道”和“一个平台”。2.确保存在的二级结算中心能够在运转过程中正常运用，并发挥其自身应当发挥的作用。3.利用平台和通道对集团的预算进行控制，实现财务管理的目的。4.对合作银行网点进行直接利用，实现投入少、实施快的目标，对各公司成员与开户银行的合作关系进行维护。

3.2、合作银行中的现金管理平台

对各个银行的现金管理平台的叙述以中国工商银行为例，工商银行的“集团公司现金管理策略”主要针对的目标为大型企业集团，总部需要对各个子公司制定统一的资金管理制度，其主要目的在于适应多种管理模式，从而使公司总部能够对各个公司的资金进行主动地拨付和归集，提高公司在资金上的使用效率，同时工商银行同实际相结合为客户提供其它方面的全范围服务。

3.3、运用一、二级账户联动

各个公司的主要资金管理方式有销售回款、统收统支等，集团在资金集中管理上主要采用的方式为一、二级账户联动管理模式：这样财务公司可以将同企业相关的账户设定为一级账户，各个公司在一级账户下开设二级账户，二级账户与一级账户之间在收支结算上将会具有联动反映，可以尽量不改变公司在结算方式上的改变。在账户体系中一、二级账户都是实际存在的账户，并且一级、二级账户都可以进行收入业务的办理，但进行资金归集时，如果账户体系中的二级账户出现了收入，作为合作银行将会在网上对账户的设置进行自动识别，银行将会将款项自动归入到一级账户中，在资金对外支付时，需要逐级联动一级账户的额度。

4、集团财务公司风险理论

目前我国财务公司面临的风险很多，财务公司在业务活动中需要对在控制目标中无法实现的风险进行识别。然后针对存在的风险设定合理的控制活动，就目前我国财务公司的情况来看，可能需要面临的风险有：1.信用风险，信用风险主要指的是通过信用工具而进行信用活动过程中信用本金及收益可能遭受损失的可能性，目前信用风险是财务公司中的一种主要风险。2.流动性风险，流动性风险主要指在资金周转时出现了问题，导致到期的债务无法及时归还的可能性。流动性风产生的主要原因就是财务公司自身资产同负债结构上的不配，特别是“短借长贷”的结构使支付风险极易发生。3.管理风险，管理风险主要指经营不利、管理上出现问题而使企业的蒙受亏损的可能性。4.市场风险，市场风险主要指的是因为利率发生了波动，而对财务公司产生了不利影响，最终导致公司收入减低，成本升高的可能性。5.操作风险，操作风险的产生主要由于公司内部控制及公司治理上的失效。主要有以下几种形式呈现：系统操作风险、运作风险、财务报告风险、文件风险、管理风险、文件风险。

5、风险管理中存在的问题

5.1、无法对各种风险进行防范

目前我国集团财务公司在运行过程中的风险控制主要体现在合法性、业务操作风险、财务收支核算的科学性和准确性及信用风险等。对于市场风险和流动性风险涉及的较少。从实际情况来看在我国的财务公司中“短存长贷”现象较为严重，资产流动性差。除此之外，贷款利率也是财务公司和银行的主要收益，而随着通货膨胀步伐的加快，贷款的利率也将会随之增长，居民的存款时常会出现负利率的情况，因此利率市场化已经近在咫尺。一旦利率市场化后利差将会近一步缩小，那么财务公司盈利的日子就不多了。由此不难看出，财务公司目前对市场风险和流动性风险还缺少有效的控制方式，因此应当针对市场风险和流动风险建立风险控制体系。

5.2、风险管理技术落后

风险管理发展缓慢对财务公司的发展有着一定的制约作用。目前应当将风险管理工作的重点放在风险时候管理上，也就是需要对“清收、转化、核销”进行相应的“控制、防范”，对资产风险的事前及事中的控制较少。目前我国的财务公司对风险管理上运用指标管理、比例管理工具都处于学习阶段，尚且不够成熟。

5.3、认识程度不够

虽然风险控制已经成为了财务公司关注的焦点问题，但由于我国财务公司的高管人员对风险控制的意识不足，以及没有正确的认识金融行业中风险存在的高危性，从而导致了我国财务公司普遍没有对风险进行正确的认识。

6、完善企业集团财务公司的风险控制对策

6.1、改善风险管理模式

对风险管理方式上的改变，一是对内部的稽核风险滚利进行强调，将被动的防范转变为主动的管理模式，财务公司需要对风险进行识别，对风险进行准确的计量和跟踪，并在此基础上对风险进行缓释和有效控制，从而最大显得的降低风险造成的损失。二是应当对风险的注重观念进行改变，不能只注重信用风险管理，应担竖立流动性风险、市场风险、信用风险等各种风险共同管理的理念。三是需要依据客户及公司业务的构成情况，加强对风险集中客户及高风险业务的管理，在全面风险管理的同时要加强对重点风险的管理，提高风险管理的成效。

6.2、使用先进的风险管理技术和工具

当今的风险管理更加注重模型化和计量化，这在一定程度上增加了风险管理的客观性、准确性及科学性，目前财务已经拥有了适合各种各样风险类型的工具。财务公司在对各种技术和工具使用的同时还需要不断的改进和完善一下工作：一是以业务指导进行风险管理，依据业务上的差别及业务在流程上的差别对主要风险制定合理的管理策略，选择符合财务公司的风险管理技术和工具；二是加强对专业人才的培养，加强人才引进。三是加强对数据的分析及对数据的运用能力，为技术和工具的使用提供有力的数据支持。

6.3、建立先进的控制理念

财务公司需要建立风险意识，要依据实际情况对公司员工的政治素质和业务素质进行培养，提高公司员工的业务水平，确保财务公司在经营上能够高效、安全的运行下去。对员工的思想进行统一，使员工时刻的牢记风险方法理念及控制风险的主要性。

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高速公路行业财务公司是隶属于各省市交通集团的内部成员单位，是提供财务管理服务的非银行金融机构，财务公司作为集团“资金池”，在保障企业集团的流动性风险处于合理控制范围内有着重要的作用。流动性风险是集团财务公司所面临的重要风险之一，我们说一家财务公司的流动性，一般是指该公司能够在任何时候以合理的价格得到足够的资金来满足集团内部成员单位随时提取资金的要求。当流动性面临不确定性不能满足内部成员单位资金要求时，便产生了流动性风险。高速公路行业财务公司所面临的流动性风险是指财务公司无法通过出售资产或从其他渠道及时获取充足备付资金，来支持集团公司及下属项目建设成员的正常经营业务开展或到期债务的归还，因而最终可能损害公司清偿能力的风险。作为集团资金统筹管理的财务公司，其自身的流动性管理不单单局限于公司的范围，集团赋予了财务公司更多管控职能。财务公司流动性风险不能获得有效的控制，会直接传导到集团公司逼升信用风险等级，制约集团后续发展。

一、高速公路行业财务公司流动性管理现状

本文从资产负债流动性、流动性风险补偿能力来衡量财务公司流动性风险管理水平。资产负债流动性方面，流动性比率和流动性缺口率、存贷比、流动性缺口率，是衡量财务公司资产负债流动性的主要指标，流动性比率反映高速公路行业财务公司安全状况及短期偿债能力情况，流动性比率过低说明其资产结构短期面临加大的资金压力，缺乏稳健性，根据商业银行流动性风险办法流动性比例不低于25%。存贷比反应是各项贷款余额与各项存款余额比值，高速公路行业财务公司财务公司各项存款以活期存款为主，具有短期性特点，而各项贷款为一年以上，期限长资金回流慢，存贷比不应高于75%；截止2016年，全国共有企业集团财务公司236家，高速公路类集团财务公司5家，行业平均流动性比例73.26%，高速公路行业流动性比例为58.68%，行业平均存贷比54.27%，高速公路行业存贷比为65.54%。说明整个高速公路行业由于自身行业环境的独有特点，导致行业流动性风险高于全行业平均水平。流动性风险补偿能力方面，资本充足率，反映财务公司抵御风险的能力，资本充足率越高，说明财务公司安全性越好，承担风险的能力越强，在遇到流动性危机时，资本补充能带来财务公司的流动性提升。资本充足率平均行业流动性比例21.25%，高速公路行业22.55%，略高于行业平均水平。

二、高速行业公路财务公司流动性风险影响因素

（一）高速公路自身行业环境影响

高速公路建设是我国基础设施重要组成部分，这几年高速公路投资建设取得许多喜人成绩，但是公路建设项目一般投资巨大，主要的融资渠道也只是通过银行贷款，发行债券等负债形式完成，集团公司将高速公路收取的通行费来抵偿所欠债务，因此高速公路建设面临巨大的偿债与后续项目的巨额资金需求双重压力考验，高速公路的资产组成主要以公路路产以及附属的固定设施，其规模大、价值高，工程投资对资金产持续的占用大，项目回收期长；高速公路集团在运营过程中，同时需要将经济效益和社会责任兼顾，由于国家正积极推进县级公路建设和农村公路建设，中央和地方政府交通建设资金优先安排用于村镇公路建设中，建设项目大多在地形复杂、经济欠发达的山区，投资大，经济效益较差，融资困难，建设资金缺口严重。这样极大增加了高速公路行业的流动性压力。财务公司流动性风险与集团公司自身流动性风险成正比例关系，当集团公司经营困难面临资金紧张情形，财务公司的资金也会同比例下降，流动性风险也会随之加大。

（二）资产负债结构错配不合理

高速公路行业财务公司资产负债期限及结构错配不合理，也会产生流动性风险。高速公路行业财务公司经营重要部分是为内部成员提供信贷业务，项目贷款在贷款规模所占比重较大，但是贷款期限长，资金回笼慢，风险高度集中，。而高速行业财务公司吸收存款的主要资金来源主要是集团单位存款，存款的机构上活期存款占八成以上，如果期限结构错配严重失衡，则可能因到期资产严重不足造成支付困难，引发流动性风险。

（三）流动性管理策略不完善

高速公路行业财务公司都是近几年新成立公司，虽已制定相关流动性风险管理相关规定，但目前高速行业财务公司在开展流动性风险压力测试、制定流动性资金应急补充方案方面与其他行业财务公司相比缺乏经验。同时外部资金来源渠道狭小，目前财务公司同业拆借拆入资金的最长期限仅为7天，当市场上无法以合理成本及时融入资金时，又没有其他渠道或者应急计划能够补充资金时，财务公司流动性保障能力将迎来巨大考验。

三、高速公路行业财务公司应对流动性风险的措施建议

在严峻的市场运行态势下，保证正常的流动性是高速公路行业财务公司基本职能。流动性风险具有较强的隐蔽性、不确定性、来源广泛性等特点，财务公司应当跳出日常单一的被动监测，改为流动性主动管理以前瞻性预测为主，多层级协作，安全与创新的并举理念，扮演集团公司流动性管理的中枢与闸口，协助集团把控风险，推动主业健康可持续发展。

（一）协助集团公司统筹调控，出台资金管理政策

高速公路行业财务公司应当根据自身实际经营情况、凭借自身金融方面优势，结合集团公司发展战略、资金流动情况的基础上，制定适应行业特点资金管理指导策略。配合集团公司对流动性风险识别、计量、监测和控制，建立现金流计算和分析框架涵盖对表内资产负债和表外事项的潜在现金流，提前预测评估短期内的流动性情况，将资产负债的期限和结构优化，维持在可接受的流动性风险范围内。注意控制资金存量，合理安排融资规模，主动调节集团资金池的变化，统筹安排成员单位的融资工作，增强融资的协同效应，促进成员单位积极主动实现资金管理水平的提升，自觉维护集团资金的平稳，助理集团公司流动性管理水平提升。

（二）密切各层级沟通，加强风险预警

财务公司资金密集型及成员单位依赖度较强的特点决定了流动性受成员单位的影响波动幅度较大，作为集团财务公司内部资金管理的平台，大部分成员单位的资金归集、内部调拨，外部支付都在财务公司平台实现，定期获取成员单位定期资金计划掌握大额的收支等各类资金流动信息，提前测算短期流动性缺口情况为财务公司，在一定程度上为财务公司流动性管理打下很好基础，财务公司在这一前提下据此做好资金缺口的规模、时间测算，开展风险压力测试，提升不同状态下的应对能力，能够保持公司在流动性管理中的主动优势。

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【关键词】企业集团；财务公司；质量控制；风险防范

一、引言

企业集团财务公司是企业发展到一定程度，以所在国家政策为前提，产业和金融有机结合的产物。本文从我国集团企业财务公司的发展现状起笔，分析其存在的风险问题和原因所在，进而对相关解决对策进行研究，以期有益于我国现阶段及未来一段时期内集团企业财务公司的健康高效发展。

二、企业集团财务公司风险研究

1.体制风险

首先，企业集团或者企业集团的子公司在出现经营失败或者资金不足的时候，往往会将生产经营过程中出现的损失和担保等风险行为转嫁到财务公司。其次，出于经营发展的需要企业集团要行政指令，其目的是为了让财务公司采取放贷的形式或者向外担保的形式向成员单位提供资金支持，一旦市场环境发生了变化，财务公司就会面临直接的市场风险。

2.流动性风险

首先，财务公司资产负债结构先天不匹配。现金资产、短期投资和贷款是财务公司流动性风险较大的影响因素，现金资产流动性较高，固定资金比例较低，增加了流动性风险。其次，受企业集团资金管理政策的影响。企业集团全面加强资金集中管理，提高资金使用效率的经营策略，会造成集团的信贷资金减少，现金的整体存量下降，财务公司资金来源相应减少，增大流动性风险。再有，央行的货币政策与财务公司的流动性风险。如果央行实施紧缩的货币政策，社会上货币总量和信用总量就会减少，导致资金呈紧张趋势，流动性风险增加。

3.操作风险

操作风险是指因为交易操作不当或者管理系统操作不当引起的损失风险，也经常被称之为内部控制风险。我国财务公司的发展历史较短，监管部门也在逐渐的积累相关的经验，在完善操作流程和监管体系的过程中，有的财务公司因为组织机构存在分工不合理或业务操作方式落后等，最终导致公司的治理结构和内部控制失效，进而产生了操作的风险。

4.信用风险

信用风险是指财务公司在从事信用活动的时候，由于成员单位经营困难无法按照合同约定的时间和数额进行全额支付，进而导致财务公司出现遭受损失的可能性，但是与商业银行财务的分散性相比，财务公司信用风险有自己的特点，其资金集中度较高，因此财务公司在日常的业务发展中要重点关注中长期贷款的风险及因担保不当带来的连带责任风险。

三、财务公司的风险防范

1.强化内控理念， 培育内控文化

首先，加强风险认知。自上至下“风险首位”原则和“内控先行”理念，主动把加强内控作为防范经营风险的关键环节来抓。其次，培育内控文化。一方面，做好公司内部相关人员的金融政策、法律法规宣教工作。可通过开展相关知识的讲座，展开多种形式培训，熟记管理目标、操作流程客观风险点，提升隐患意识，健全和践行激励和约束机制。另一方面，明确内控的目标，将金融风险防范纳入工作业绩考评指标体系，推进安全、流动、盈利三维目标的有机达成。

2.完善内部稽核审计监督制度

首先，健全内控管理机制。科学组织是管理的基石，需以权力适度分离为原则，合理划分管理层次。董事会做好财务公司经营环境的分析工作，进而制定风险管理政策；经营层建立稽核部，监督财务公司各业务部门识别、度量等相关业务风险；财务公司设立专业部门，具体负责管理流程风险，如信贷部负责信用风险的控制、资金部负责流动风险控制等。其次，完善岗位责任制。规范员工行为，明确职责、权限所在，做到指令明确传达，风险及时报告。再有，实行离任稽核制度。使离任稽核有章可循，有规可依，力求客观公正，提升该工作的可行性与规范性。

3.异常交易的全过程监控

处理特殊交易，特别是异常交易时，财务公司需对其展开全程监控。首先，完善总会计控制制度。安全谨慎记录账务，处理业务要及时准确；加强账户特别是特殊交易账户的核对；管理层须不定期参与，检查与指导工作。其次，构建专兼职检查员制度。可招纳熟悉行业领域法律、法规、政策与业务的专兼职检查员。明确其职责范围内，对公司的异常业务及其数据来源行使检查权。

4. 完善检查体系

首先，以非现场检查为基础。依据金融监管预警指标体系和其他信息，从资产流动性、安全性、资本充足性、效益性等方面，对财务公司的风险情况和经营情况展开监测，并作出客观评价和预警报告。其次，大力强化现场检查。在非现场评价和监测预警基础上，明晰现场检查行动的目的、范围和重点。再有，加强专项检查，针对财务公司单项业务开展细致针对性检查。第四，强化全面检查，定期对对企业集团财务公司的总体经营和风险状况作出判断。应加大专项检测频次与力度，如发现问题应立即开展全面检测。

四、结语

本文从企业集团的体制风险、流动性风险、操作风险、信用风险、政策风险等方面对国内集团企业财务公司的发展现状进行分析，并从强化内控理念， 培育内控文化；完善内部稽核审计监督制度；异常交易的全过程监控；现场检查与非现场检查的结合等几个方面对未来集团企业财务公司的工作质量控制和风险防范措施进行了探讨。

参考文献：

[1]中国财务公司协会.企业集团财务公司经营运作研究[M].中国金融出版社，2010：44-50.

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三峡财务公司 100086

[摘要]虽然财务公司风险管理兴起的时间较短，但内部审计的发展却相对成熟，将内部审计工作以风险为导向，深入应用到财务公司的风险管理工作中，可以把内部审计的作用充分发挥出来，利用内部审计成果参与、融入到风险管理的识别、评估以及应对等环节，进而推动公司治理结构的完善和风控水平的提升，促进财务公司更好地规范、稳健发展。

[

关键词 ]风险导向；财务公司；内部审计；应用

随着内部审计理念的发展与延伸，内部审计早已不再停留在传统的内部控制层面，如风险管理机制的有效性、公司治理结构的健全性等等，都已成为内部审计的工作重点，所以，在风险导向内部审计中，对经营风险的分析以及揭示等方面尤为看重。

一、财务公司内部审计与风险管理的关系

在财务公司经营管理中，内部审计与风险管理具有极为重要的关系，监管层面对此也高度重视，曾多次对财务公司设置独立的内审部门、风控部门提出要求，并要求财务公司加强内部审计与风险管理成果的应用。一方面，风险管理状况是财务公司风险导向内部审计的重要依据和重点内容。作为风险导向审计，需重点审查与评价公司风险管理状况，作为内审机构和人员，应对风险管理过程的识别、评估以及应对风险等环节充分了解，并对其适当性和有效性进行审查和评价；另一方面，风险导向内部审计是推进财务公司风险管理工作的重要力量。财务公司内审部门以风险评估结果为依据，以重要风险领域为重点，检查公司各个部门、岗位与人员是否关注了公司目标和战略，是否正确落实了风险管理程序，是否采取了有效的规避、控制或转移风险的措施，从而对其中执行不到位的事项提出审计意见并监督执行到位，从而促进风险管理水平的提升。

二、风险导向内部审计在财务公司风险管理中的应用

就财务公司目前现状而言，内部审计管理相对成熟，而风险管理尚处起步阶段，各公司风险管理方法与模式多数处于探索发展阶段，因此，摆在许多财务公司面前的比较现实的问题，是如何充分利用现有的审计力量和资源，发挥内部审计先发优势，将内审工作与风险管理工作融合互补，为风险管理工作提供便利与支持。

（一）在财务公司风险识别中的应用

识别风险是风险管理首要环节。识别风险是建立在分析所面临的内外部风险基础上的，把存在于公司的风险识别出来的过程。财务公司的外部风险就是财务公司在实现目标过程中，来自外部环境的不确定性因素对其产生的影响，比如监管政策与监管方式的改变，功能定位与支持政策的调整，外部经济环境与所属集团经济形势的转变等等。内部风险就是在财务公司实现目标的过程中，来自内部环境中的不确定性因素对其产生的影响，具体表现如信息系统主要故障或中断，人员道德品质与要求相差甚远，业务创新与自身能力不相匹配等。因此，财务公司内审人员应以必要的审计程序实施为手段，分析财务公司内外部风险，检查公司是否充分、适当地确认了面临的内、外部风险，判断公司是否恰当、完整的识别出风险，并把没有识别出的主要风险揭示出来，从而发挥内审的审查、评价以及监督促进功能，推动财务公司更为有效地识别风险。

（二）在财务公司风险评估中的应用

首先内部审计应审查公司运用的评估风险方法，在对风险评估方法进行评价时，应注重把握好定性与定量尺度。一般而言，定量方法评估结果的客观性可能优于定性方法。在未来的风险事项中，历史数据借鉴意义凸显时，定量评估风险方法就是通常采用的方法，它以数理统计或模型建立为依托，能够对未来风险做出评估预测；而若财务公司历史数据不足，很难量化风险，需要极高的成本对这些数据进行分析时，对定性评估方法进行选用就较为适合；为使评估结果客观性提高，采用定性方法时也需充分考虑相关部门及人员的意见。

就财务公司风险评估而言，较难的环节便是量化风险。财务公司内部审计人员在量化识别风险过程中，可以考虑监管部门风险管理相关要求，把指标分析法运用其中，利用监管部门对财务公司开展的风险评价、监测与预警等工作（如监管采集的资本充足性、流动性风险、投资风险等数据信息），利用监管指标为定量分析提供依据。例如，财务公司在评估信用风险时，便可以分析不良资产率和不良贷款率等指标，把量化的标准确定为监管标准值，对公司面临的信用风险进行评估。

（三）在财务公司风险应对中的应用

一般情况下，财务公司风险应对措施的制定是结合风险的性质和承受能力进行的。财务公司内审人员受岗位特点等影响，能够比较清楚地了解公司的整体情况，能够比较客观地认识公司的各项业务，能够比较明白地认识管理瓶颈。内审人员在对风险应对措施是否适当和有效进行评价时，首先应该判断，所采取的风险应对措施是否把公司风险偏好准确反映出来，是否把公司风险承受能力准确反映出来，同时，以识别公司缺陷为基础，判断在风险应对措施被采取之后，剩余的风险水平与公司可以接受的范围能否吻合。内审部门和审计人员在面对出现风险控制措施匮乏的情况时，应以风险评估和检查结果为依据，把改进措施和建议反映出来，协助公司对风险反应方案进行完善，达到强化风险管理的目的，确保各项风险得到有效控制。

结论

综上所述，就财务公司风险管理而言，内部审计所发挥的作用至关重要，财务公司内部审计人员应具备岗位责任心和专业胜任能力，结合自己风险管理专业知识，立足独立客观视角，把具备价值的保证和咨询服务提供给管理层，从而为财务公司风险管理水平的提升贡献自己的积极力量。

参考文献

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1.涉及范围广且受到较大的体制因素影响。相对于传统的银行业务，财务公司的金融业务涉及面极广，除基本的银行业务之外，还包括保险和证券投资等业务。另外，相对于银行的基本经营业务，财务公司所受到的政策性和体制性因素的影响较大。主要在于财务公司在经营活动当中所受到的集团干预，更加的具体和直接。同时还需承担来自所在集团从事行业的风险影响。

2.风险构成具有明显的侧重点且集中度较高。分析财务公司的总体风险构成，其受到政策性风险和体制风险的影响较大，并且各类风险均具有其侧重点。另外财务公司的风险资产的集中度较高。由于目前的财务公司的重点业务为信贷业务，但又因政策方面的限制，其信贷业务大部分集中于集团，所以高度集中的资产当中存在较大的运营封风险。

二、财务公司金融的风险的主要形态

1.利率方面的风险。从某种角度而言，我国目前的利率并没有实现市场化的发展，所以财务公司需要面对较大的政策性利率风险。若是政策性银行将同行业或是超额准备金的利率下调，可降低财务的收益。但如果我国的利率实现市场化之后，财务公司主要面临的利率风险则主要来自资本约束和市场限制两方面因素的影响，也即表明财务公司所承当的利率风险将会远远的超出商业银行。具体而言，若是上调贷款的利率，则客户的贷款需求将会降低。因为客户中存有的同质性和单一性，即使财务公司应用营销的手段，也较难刺激客户的需求，故不能够获取利率上调所应有的收益。同时下调贷款利率之后，虽然能够拉动客户的需求，但财务公司资金存在的有限性，也不能够获取较大的收益。主要在于财务公司不具有大规模扩充产品供给的能力和权利，不能够将贷款量增加之后，收回利率下降所致的收益损失。

2.信用方面的风险。我国商业银行所面临的主要风险为信用方面的风险，其主要的原因在于股份制改革之前的商业银行存在较多的不良贷款。但对于财务公司而言，其信用风险尽管高度集中，但其总体的风险并不大。所以财务公司存在的信用风险主要来自没有能力履约，对于恶意逃避还贷的情况较少发生。

3.市场方面的风险。财务公司在运营中存在的市场风险，通常指的是由市场因素影响造成的各类风险，包括资产市场价格的变化、汇率变化等。财务公司在该类市场因素的影响下，存在影响到其内外部影响的可能性。和商业银行相比较，财务公司的外汇业务较少，所以其存在的汇率风险也很小。但若是财务公司的投资范围较广，则财务公司所需承担的综合市场风险相较于其他公司通常会大很多。如财务公司还可进行股票投资、金融股权和基金投资等，并且其投资的资产通常远远的超出商业银行，因为该方面资产的价格相对于金融债券和国家债券，其存在较大的风险，故财务公司的总体市场风险大于商业银行。

4.法律和操作方面的风险。财务公司的操作风险主要来自内部控制和公司管理失效两方面的因素。其中较大的影响因素主要是受到大股东干扰，因为其经营具有独立性，所以若是股权较多的股东将其作为资金筹集的重要工具，将会给其造成较为严重的影响。法律方面的风险主要在于财务公司的经营处于相对封闭的状态，故所需面对的法律风险相对较小。同时财务公司内部的服务对象和股东等均属于同一集团，相互之间比较了解，并且通过相应行政调控的应用，能够较好的将矛盾化解，通常不会形成法律纠纷。外加其服务的对象存在一定程度的有限性，所以来自对手方面的道德风险远小于商业银行，可有效的降低财务公司的法律风险。

5.流动性风险。通常情况下，造成流动性风险的主要因素有包括结构因素、资产负债的平衡因素、资产质量，以及利率的变动因素、央行的货币政策因素和金融市场的发达程度等。相对于商业银行，财务公司需面对较大的流动性风险，其主要表现为资产长期性和负债短期性的矛盾突出。并且还需承担来自所属集团的经营周期影响。若是集团的经营状况处于上升期，财务公司的风险相对较低；反之，若是集团的行业状况处于下降时期，则财务公司的流动性风险也相对增大。

三、财务公司金融风险的防范和控制措施

1.提升金融监管的意识。为有效的防止金融风险的发生，财务公司应重视监管方面的问题。首先应具备科学、新进的金融监管理念。结合相应监管体制的应用，可实行对金融系统风险的全面控制，进而促进金融体系的健康稳定发展，最终促进金融市场的运行效率的提升。根据金融风险监管在我国财务公司风险管理中的实践经验，其对于风险的防范具有较大的作用。但同时在应用当中也会产生成本，并且存在监管失灵的状况。并且在监管过程中还需注重度的掌控，若是监管过度，或是监管不当，均会将公司的市市场竞争力降低，妨碍到金融管理方面的创新，甚至出现监管方面的等，在一定程度上会对市场的运行效率造成影响，不利于金融行业的健康发展。所以，在具体的监管应用中，财务公司应树立起公平、开放、服务和效率等相应的管理理念。在进行重大决策时，应贯穿有实事求是和民主、科学的思想，监管部门的政策性变动，应给包括财务公司的参与者更多的发言权和知情权，防止因为少数人和个人管理和决策等不正常现象的发生。在具体经营管理活动当中，要求监管部门能够从企业集团发展和金融市场改革的深化的高度，提升财务公司在金融体系当中具有的主要影响性作用。对集团和财务公司的利益进行认真的了解，进而积极的解决财务公司运行中存在的问题，防范各类风险的发生。为此，监管部门应在自身实践经验的基础上进行深入的调研，并制定出具有前瞻性和科学性的行业发展战略。另外，还需注重分类监管的实施，注重分类方面的指导，结合风险等级，对财务公司进行分类监管，进而促进资源的有效分配。

2.促进资产负债的比例管理。结合资产负债比例的管理和控制，能够促进经营方面自我约束机制的强化，进而促进资产质量和效益的提升，最终实现经营流动性、安全性和效益性之间的优化组合。根据相应的规定，财务公司资本总额和风险资产之间的比例应大于10%；对于大于1年的长期负债，其与总负债的比例则应大于50%，而注册资本和拆入资金的余额比例应低于100%；对于产品融资金额、消费信贷和买方信贷等应小于产品预售价70%。另外自有固定资产和资本总额之间的比例则应低于20%。在财务公司的经营当中，应严格的遵守相应的指标，同时还需结合自身的经营状况，进行适合自身发展的自控体系的制定，确保其具有可操作性，并将比例管理作为核心，包括流动性、安全性和盈利性等各方面指标的管理。其中主要的比例管理项目包括拆借比例、存货款比例、单一借款比例和贷款收息率等。之后由专职的部门对其加以监测，还需反馈执行的情况，确保公司能够及时的、积极的应对，结合其存在的风险对负债结构，促使其不断的完善，并且处于良性循环当中。

3.促进内部监督机制的完善。鉴于财务公司存在的较多财务风险，公司管理者应从内部治理开始，在完善的体制应用管理之下，逐步的强化对外部风险的防范能力。而监督机制的完善和应用为公司促进其管理的关键性问题。在具体的应用过程中，首先应增强内部稽核的职责和任务，确保各机构均能够较好的履行自身的义务和职责，促使监督作用能够得到充分的应用；其次应促进现场稽核力度的提升，确保出现金融风险的势头时，能够积极的预防和控制，防止其进一步的发展和扩大。同时，还应注重全面稽核的应用，在其应用过程中需突出其重点。因为财务公司的金融业务需将所在的集团企业作为依托，存在经营方面的特殊性。所以财务公司应在突出稽核中的重点，对监管重点进行有针对性的选择。可选取自身公司当中具有较大资产投入的信贷，或是新业务进行重点监管；最后在进行内部稽核的当中，应提升对计算机方面的应用。在计算机技术的推广下，大多数财务公司也逐渐的开始应用，传统的业务均通过计算机进行处理。内部稽核为能够更快的发展和完善，也应向电子数据的处理系统发展，并且能够将非现场的稽核监管表能够自动的生成。

4.完善内控制度。内控制度为防范金融风险的较好选择，在内控制度的建设中，主要应促进经营决策的强化、促进经营决策的程序化、规范业务制度和健全业务流程等。并且应注重各个环节中存在风险，需认真的评价、分析、识别，可从内控制度入手，对其可能存在的风险进行积极的防范，确保能够将其控制在较小的范围之内。另外还应建立起风险分散和转移的机制，确保能够将金融风险化解。财务公司可根据资产负债比例的相应要求，合理安排各类资产结构，避免由于金额、期限和对象等过分集中所致的风险问题，应进行较好的分散处理。

四、结束语

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一、企业财务公司风险控制存在的问题

（一）风险控制的相关监管机制不完善

目前，我国大部分企业财务公司风险管理工作都是由内部稽核部门负责，几乎很少有设立独立风险管理部门，但稽核部门无法做到全程监督业务流程，只能对财务公司的业务流程进行事后监督。另外，财务公司在组建时主要由集团成员负责出资，所以在决策层之间存在的差异性相对较小，致使财务公司内部岗位之间的相互约束和制衡机制较差，严重影响了各个部门和工作人员岗位职责的发挥，单纯注重经营业绩的思想，加大了运行过程的风险。

（二）风险控制的手段和实施内容过于单一

经过调查，目前我国大部分财务公司在风险控制上采用的是内部稽核方式，并非全过程的动态监管，只是进行事后监督审查，这样就造成财务公司风险控制方式单一，缺乏灵活性与时效性。对于传统的内部稽核主要包括财务公司业务的合法合规性监察、贷款“三查”以及风险监管指标是否达标等方面的管控，在新的市场经济形势下，已经不能满足实际的发展需求，所以必须要适当的调险管理内容，才能增强对市场的适应能力和竞争力。所以说，对于传统的风险控制内容只注重信用风险管理的模式要进行改进，要将对财务公司的市场风险、操作风险等环节提高管控水平，避免问题的发生。

（三）风险控制的经营意识较弱

在新的经济形势下，为了应对复杂的社会环境，很多财务公司虽然一直都加大了对经营风险的控制，但还是从人员到制度等很多方面仍然不尽如人意，影响监管效果，导致这一问题的主要原因如下：第一，企业以追求利润最大化为目标，在利益驱使下，财务公司会在政策允许的范围内，轻视企业资产状况与市场经济形势的影响，不顾及经营风险的增加而最大限度的开放准入标准，影响实际工作质量；第二，相关工作人员和部门对于结算流程操作缺乏规范性，随意简化的现象时有发生，造成资产质量下降；第三，在最大限度地开放准入标准后还会造成资产负债比率升高，影响财务公司的资产流动性和安全性，从而在一定程度上提升了财务公司的经营风险。

二、企业财务公司风险控制策略探析

企业成立财务公司的主要目的，就是为公司的账目和资产进行合理化管理，帮助企业实现利益最大化。经营风险的存在，就会打破企业利益与经营之间的平衡，所以企业必须加强对财务公司的风险管控，寻求风险与收益之间的平衡模式，使之相互制衡，促使企业科学化发展。

（一）完善风险控制机制体系

1.优化企业股权结构。根据相关的法律法规、公司运营状况、行业态势、市场现状等方面的情况，采用财务公司吸纳40%外股份的方式，消除财务公司一股独大的局面。使企?I内外股份得到平衡，为财务公司的运营、监管和决策提供前提。

2.公司高层部门积极运转。加强对公司治理机制的完善，保证董事会、监事会等相关的日常机构有效运营，使其更好的参与到管控过程之中。对其实行责任化管理，并且对于例会的次数进行明确的规定，使相关部门按照相关的章程和规定，定期进行工作的检查和汇报，增强对风险的控制能力。

3.成立独立的风险控制机构。风险控制部门在设置时一定要具有专业性、独立性和规范性，并由董事会直接领导，在进行风险的识别、评价、防控等方面要科学合理，并且以报告的形式定期由负责人向董事会进行汇报。改变事后监督的模式，全过程参与，及时发现问题，及时解决，防患于未然。

（二）完善风险控制的方式和手段

经济形势变幻莫测，因此对企业财务公司来说，引进先进的技术和检测工具及设备极其重要。先进的技术和设备可以帮助公司提高数据监测水平，发现传统设备所不能发现的数据漏洞，进一步及时纠正。另外，除了关注信用风险以外，市场风险和操作风险也应该提上日程。近年来，关于人民币升值和利率的讨论甚嚣尘上，这种不稳定性也给财务公司的市场风险带来不小的压力，这就需要企业建立合格的全方位都能兼顾的风险评估预防机制。

（三）成立风险管控预警机制

由于财务公司顾客的特殊性，更应该加强经营管理，以规避风险。建立经营管理风险预警机制，对所有的款项使用都要进行连续的、动态的监管，及时的进行各种经营风险因素的判断，并对潜在风险进行科学的防控措施制定，减少公司损失。

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【关键词】企业集团财务公司；风险治理；内部控制；资金池

一、财务公司的发展历程

自1987年企业集团财务公司建立以来，财务公司在集团中的定位大致经历了四个阶段：（1）概念确立与试点探索阶段

（1987～1991年）。确立了企业集团可以组建财务公司的政策，财务公司的定位是为集团内部融通资金，外部建立金融往来的非银行金融机构，本阶段共批设了17家财务公司。（2）快速增长阶段（1991～1996年）。1992年中国人民银行等颁布了《国家试点企业集团建立财务公司的实施办法》，财务公司的定位是办理企业集团内部成员单位金融业务的非银行金融机构，该阶段财务公司数量快速增长，风险积累较快，数量增加了44家。（3）整顿规范阶段（1996～2004年）。在经历了快速增长后，财务公司的风险也日益积累暴露，为了整顿和规范行业情况，中国人民银行作为主要的监管机构，出台了一系列的管理办法，并于2000年出台《企业集团财务公司管理办法》，该阶段财务公司的定位是支持集团企业技术改造、新产品开发及产品销售融资。在整顿规范阶断，一共新设18家，转制6家，整顿10家，解散1家，撤销1家。（4）定位调整阶段（2004年至今）。自财务公司建立以来，由于其功能定位与企业集团发展的实际需求存在偏差，业务范围与风险管理能力不相匹配造成实际风险，2004年，银监会颁布了《企业集团财务公司管理办法》，对财务公司在我国金融体系中的地位作用进行了重新的界定，将财务公司定位为以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的，为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构。

二、财务公司的风险治理的挑战

大型企业设立财务公司已然成为一种必然趋势，然而，从2011年各财务公司的业绩表现来看，各家财务公司的业绩却参差不齐。2011年度，上汽集团财务公司为集团整体贡献营业收入17.08亿元，同比大增130.53％，贡献营业利润13.89亿元；在公司汽车制造业的利润率减少0.37个百分点的同时，公司的金融业利润率却高达81.32％，同比增加11.46个百分点。另一方面，2011年，42家财务公司共计参与了289次股票和债券发行，累计动用资金量接近1000亿元；其中有19家财务公司参与打新，投入27.52亿元，三个月锁定期浮亏7944万元，打新浮盈的只有五家，74％的财务公司浮亏。由于财务公司是一类特殊的金融机构，它的业务范围和服务对象都有严格界定，绝大多数业务都是关联交易，缺乏风险分散机制，其安全运营有赖于母公司的支持。对比2004年新《办法》和2000年旧《办法》，针对目前财务公司潜在金融风险日益突出的现状，新《办法》的一个突出特点就是多处体现了审慎经营的理念，不仅从申请人条件、机构市场准入、业务准入、从业人员市场准入等多个方面对财务公司的审慎经营、风险控制提出要求，而且对集团公司也提出了相关要求。因此，强化风险意识，加强风险防范，建立健全内部风险控制体系是今后财务公司稳健发展的前提。

（1）财务公司缺乏独立自主性。财务公司在大部分集团都属于从属地位，业务开展主要受制于集团公司，由于管理层缺乏深入的认识，对财务公司地位的不重视，导致财务公司只能被动地承担着资金调剂的职责，担当着集团“总出纳”的角色，而没有发挥集团“资金池”和“内部银行”的优势，作为一个独立的法人单位去主动管理和调剂资金。由于资金集中程度的限制，加上财务公司本身融资渠道的限制，集团内的资金资源得不到充分的利用，部分成员单位仍然存在大量的资金缺口，由于外部融资成本较高，增加了集团整体的融资费用。（2）财务公司的职能、地位缺乏制度保障和监督机制。由于资金集中管理削弱了集团内成员单位财务部门的资金调拨和管控权限，也降低了用资金管理权利寻租的可能性，因此，资金集中管理在推进过程中存在重重阻力。（3）财务公司专业人才不足或人员流动性偏高。财务公司所属的企业集团大多是央企或者大中型国有企业，其人员配置主要来源于集团或成员单位的财务部门，因而多数人员没有从事金融业务的经验和相关专业知识。另一方面，国企在工资待遇上与金融企业相比缺乏竞争优势，大锅饭的思想仍然存在，仰仗着集团的背景没有竞争意识和压力，又缺乏竞争激励机制和后备干部储备机制的保障，往往导致财务公司人员的经验和专业型水平匮乏，或者高素质人才的流失。人才竞争力是财务公司的核心竞争力，决定着财务公司的创新能力、盈利能力和长远发展。（4）信息化程度较低。财务公司担当集团的“结算中心”和“资金管理中心”需要依托较为成熟的系统平台，尤其是当集团内存在大量关联交易或异地资金往来时，将导致资金频繁流动和长期占用。另外，在构建各成员单位的“账户池”时，如果缺乏相应的信息技术平台，那么就无法实现对集团和个成员单位的资金流量和流向的动态监控，无法提高资金集中管理的效率。

三、财务公司风险治理策略

（1）完善公司治理结构，保障财务公司经营的独立性。财务公司如何在服务集团和独立经营之间的取得平衡呢？首先应当完善公司的治理结构，对于股东大会、董事会、监事会和经营管理组织，明确各自的职责和权限，充分发挥其职能作用。例如，财务公司可以引入独立董事，并为独立董事的履职创造必要条件；或在监管的许可范围内吸收集团外的股权投资，比如集团外的大型企业、其他金融机构，乃至境外战略投资者作为战略合作伙伴，在提高财务公司的资金实力的同时也可以引进先进的管理经验和理念、金融创新品种，增强抵抗风险的能力。其次，公司应当通过制度保障集团母公司对财务公司日常经营管理的相对独立性。（2）完善内部控制建设。一是明确管理层责任，加强对财务公司的认识和定位。财务公司管理层对整个系统内部控制负完全责任，应当充分了解内部控制存在的问题并及时补充完善，将内部控制状况作为评价管理层工作成效的重要标准。二是建立健全内部控制的制度体系，完善内部授权机制，制定规范的业务流程和考核机制，健全相关档案资料，从制度上保证授权经营落到实处。三是建立风险管理的三道防线。财务公司业务部门不同岗位各司其职、各负其责、相互制约，形成“第一道防线”。风险管理部门进行监测、检查、督导和纠偏，形成“第二道防线”。内部审计作为“第三道防线”，要向董事会负责并保持相对独立性。对规模小、人员较少的财务公司，可以不设立专门的内审稽核部门，但集团的内部审计部门要负责对财务公司的内部审计工作。（3）加强人才队伍建设。一方面，财务公司需要突破国有企业体制带来的局限，采用市场机制吸引并留住优秀的金融人才，可以考虑引进合格的境外战略投资者，引进有金融工作经历，特别是有国外资金运作经验的高素质人才。另一方面，加强后备人才的培训和储备，例如，借助于行业协会等平台对后备人才加强技能培训，同时，公司内部建立良好的激励和教育培训机制，培养一批懂金融专业知识、计算机技术和国际金融法规及国际惯例、熟练运用外语的复合型人才。再次，可以通过聘用外部咨询机构优化财务公司的风险识别、计量和检测的方法，组建内部专家团队配合完成咨询项目和知识转移，并落实外部咨询团队的建议。（4）提高信息化水平。随着现代科学技术尤其是计算机和信息技术的迅猛发展，金融业正面临一场深刻的变革，日益呈现出服务电子化、管理数字化、业务流程无纸化的发展趋势。据有关专家测算，目前网络银行的交易成本只是传统交易成本的三分之一，而且交易速度和准确性大为提高。另外，随着金融业务不断创新，一些新兴金融业务必须以现代信息科技手段作为支撑才能实现高附加值的业务，从而提升财务公司的盈利能力。

参 考 文 献

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财务公司行业近年来发展迅猛，已成为大型企业集团产融结合和多元化经营的重要平台。对于商业银行而言，这一方面对其传统经营业构成严峻挑战，在加速企业存款同业化的同时，还导致结算、贷款和投行业务的大量流失；另一方面又危中有机，财务公司受制于监管政策及自身经营能力的局限性，需借助商业银行满足集团的综合金融服务需求。本文分析了财务公司的运营特征及整体发展趋势，结合其差异化需求探讨了未来银财合作的4种策略。

【关键词】

财务公司；特征；策略

0 引言

从1987年第一家财务公司成立至今，监管机构对财务公司的功能定位进行了多次调整。2004年出台的《企业集团财务公司管理办法》明确规定，财务公司是以加强资金集中管理和提高资金使用效率为目的，为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构，除了存款、贷款、结算、担保、票据等传统业务，还允许其开展融资租赁、保险、债券发行和承销、有价证券及金融机构股权投资等业务。

1 财务公司行业发展现状

目前，全国开业经营或取得开业许可的财务公司近170家，较2004年增幅超过一倍。截至2012年末，全行业表内外资产规模约3.2万亿元，2012年实现利润总额461亿元，所服务的企业集团资产规模超过30万亿元，涉及电力、汽车、电子电器、钢铁、机械制造、建筑建材、交通运输、军工、煤炭、贸易、石油化工、有色金属等多个行业。

2 财务公司的瓶颈

受功能定位所限，财务公司普遍面临一系列发展瓶颈。资金来源方面，财务公司的长期可用资金以资本金及成员单位存款为主，需向人民银行上缴大量存款准备金（存款准备金率比大型银行低5%），跨境资金、上市公司资金的集中管理存在制度；资金投放方面，自营和委托贷款限于成员单位，新设财务公司贷款投放规模要接受人民银行的窗口指导，长、短期投资规模分别不能超过净资产的30%和40%；除此之外，财务公司不能直接参与资金支付清算、不得开展离岸业务，新设财务公司初期的投资牌照限于国债等安全性较高的品种。诸此种种制度约束使得财务公司的经营发展一直面临突破监管的内在冲动。

3 财务公司运营模式的行业特征

3.1 盈利能力

与商业银行相似，财务公司收入的主要来源是利息收入，但各行业盈利能力存在显著差距。煤炭、汽车和军工行业的净资产收益率最高，钢铁、贸易等行业的净资产收益率最低，最大可相差两倍。

相比于商业银行，财务公司行业整体盈利能力较低，主要由监管机构对其功能定位的限定和业务范围的约束导致，其首要目标是在保障安全性、流动性的基础上充分发挥其降本增效的功能。同时，财务公司业务的开展受到集团所处行业经营特点的影响，例如交通运输、建筑建材和机械制造等盈利能力较低的行业其财务公司利润率较低。在这些约束条件下，财务公司盈利能力的提升主要依赖于：一是通过提高资金归集率等方式拓展资金来源，放大杠杆；二是结合行业特点创新业务品种，提高中间业务收入占比，改善资产周转率；三是减少集团对财务公司资金投放的行政性干预，推进业务管理的市场化改革，增强财务公司作为金融机构的核心竞争力。

3.2 运营特点及发展趋势

3.2.1职能从资金管理向司库管理逐步转变

资金管理是财务公司可持续发展的根本。财务公司行业2011年平均资金归集率为49.3%（全口径），集团所属行业之间和行业内部均存在显著差异，未来财务公司资金集中度仍有很大提升空间，将有助于改善财务公司盈利能力。2012年12月，国家外汇管理局在京沪两地开展了跨境资金集中管理试点，跨国经营的企业集团可以通过财务公司归集境内外成员的外汇资金，并实现集团境内外资金双向互通，给财务公司提高资金集中度和外汇资金使用效率提供了政策支持。目前已有中粮、五矿、中化等13家贸易、交通运输、电子电器行业的跨国公司参与试点，未来跨境资金管理还将向更多财务公司敞开大门。

随着产融结合的不断深化，企业集团掌握的金融资源、资产趋于多元化，对财务公司的需求从单纯的资金管理衍生为统筹集团金融资源的司库管理。作为国内第一家提出司库建设的企业集团，中石油以财务公司为平台，通过制度设计、流程优化和系统集成，实现集团结算、融资、投资、风险管理、决策支持等5大模块的集中管理。为保持体制稳定性，中石油未将资金管理从财务部职能中剥离，采用的是财务部主导下的司库管理模式。然而，在GE、BP和Shell等跨国公司的管理实践中，司库可直接参与项目决策，并根据不同类型的项目确定资金成本、融资方式和投资结构，这将是未来我国企业集团司库管理的发展方向。

3.2.2业务范围从产权链向产业链延伸

财务公司的服务对象限于集团内部成员单位，其资金来源和投放均以产权链为纽带，但可以为成员单位产品销售的下游客户提供买方信贷、消费信贷和融资租赁，从而将融资服务延伸至集团外部。目前，这种基于供应链金融的业务模式在汽车行业财务公司开展较为广泛，通过向经销商、购车人提供多元化融资方案，有力促进了汽车销量的提升。

3.2.3资产负债结构多元化

财务公司的资产结构以贷款和存放同业为主，这是利息收入的主要来源，同时监管机构对投资规模与净资产挂钩的政策限制了财务公司投资占比的增长。除了长期应收租赁款外，随着电子商业汇票系统的推广使用，财务公司通过全流程管理集团所有商业票据资源并有效控制整体风险，例如海尔财务公司已经实现全部1180家供应商的电子票据支付。因此，财务公司票据资产的规模仍将持续增加，转贴现、再贴现和卖出回购业务可以使其利用持有票据，及时融入外部资金，缓解流动性压力。同时，信用证、参与信托受益权买入返售将进一步增加财务公司表外资产。

4 银财合作策略

4.1 资金短缺型

电力行业财务公司贷款投放压力较大，钢铁、贸易、有色金属、建筑建材和交通运输行业资金集中度不高，财务公司负债经营能力较低，资金较为短缺。同时，新设财务公司由于受到人民银行信贷投放额度的窗口指导限制，成员单位需要依赖财务公司以外的融资渠道。虽然集团可以通过高负债经营解决资金需求，但央企资产负债率在年底等关键时点面临国资委考核要求，需要控制在一定范围以内。

针对这一类财务公司，可以尝试对接打包资产类业务帮助集团实现较低成本的高效融资作为合作切入点。例如，信贷投放、同业拆借、质押式回购、票据转贴现等常规产品向财务公司及集团提供即时融资，还可以买入返售信托受益权等创立三方模式提供中长期资金。

4.2 投资偏好型

煤炭、石油化工和通信行业财务公司现金充裕，具有相对较强的投资冲动，但迫于自身功能定位及监管要求，除了提供系统内成员单位使用外，闲置资金主要投向安全性、流动性较高的资产。汽车行业具有明显的投资偏好，主要方式是通过参股或控股汽车金融公司、汽车保险公司深化集团产融结合。

商业银行可以与这一类财务公司开展合作，帮助财务公司在政策范围内实现资金由系统内向系统外投放的合理突破。除了提供理财产品、债券分销等传统的投资渠道，还可通过撮合交易的方式为财务公司寻找满足其风险收益要求的投资项目。例如，在房地产、建材等信贷规模受控的投向上，尝试采用银财信合作为项目提供“类银团”式结构化融资安排。

4.3 供应链融资型

财务公司供应链融资业务对商业银行造成冲击的同时存在合作机遇。制造业财务公司供应链融资主要面向下游经销商和终端用户，但目前在汽车行业以外的财务公司开展较少；大唐、国电等电力行业财务公司尝试以核心企业信用为基础为电煤供应、电力设备制造产业链上下游企业提供融资服务，但融资对象限于成员单位。

商业银行可以根据集团主业对产业链的覆盖情况，与财务公司合作开展供应链金融服务。首先，以财务公司同业授信为核心，可为集团成员单位提供票据、信用证等贸易融资类产品；其次，以产权关系为切入点，财务公司主要服务成员单位和下游终端，商业银行负责服务财务公司无法满足融资需求的非成员单位类优质链属企业（尤其是上游企业），为其量身定做供应链融资方案，并充分利用集团所属核心企业的信用支持，以及集团与这些链属企业之间长期合作的交易数据支撑；再次，利用财务公司的融资租赁牌照，可以开展通道类业务，在形成应收租赁款的同时通过无追索保理买断，为资信较好、风险可控的成员单位提供间接融资。

4.4 跨境运作型

2012年底跨境资金集中管理试点是服务企业走出去的重要举措，财务公司无疑将成为未来集团跨境资本运作的资金池和信息港。今年以来，三星、华彬集团等在华外资企业开始探讨设立财务公司加强跨境资金管理的可行性，越来越多的外资企业会将北京和上海作为其全球资金运营管理中心。

这一类财务公司对全球现金管理和境内外联动服务能力提出了较高要求。一方面，应加快系统研发，推出适应财务公司跨境资金管理需求的产品功能，对资金跨境流动提供实时额度管理及信息监管，实现海外账户资金的可视性；另一方面，结合企业资金流、信息流和物流需求，提供交易便利，并在外汇资金保值增值、跨境银团、跨境并购、境外发债等方面开展全面合作。

5 结语

受成立时间、风险偏好、集团管控能力和主业多元化等因素的影响，每个行业财务公司个体存在差异，因此本文研究只能粗略说明不同行业之间财务公司运营模式的基本特点，由此提出的银财关系策略需要根据具体营销对象而加以调整，不断发掘新的业务增长点，实现银财合作共赢。

篇10

[关键词]：管理 特点 启示

1西门子财务公司概况

西门子成立于1847年，总部设在德国柏林和慕尼黑，经过160多年的发展，业务已经遍及世界190多个国家，是世界上最大的电气工程和电子公司之一。西门子将核心业务全面整合为工业、能源、医疗、权益投资、跨部门经营和跨部门服务六大板块。其中，跨部门经营板块主要包括西门子财务公司（SFS）与IT解决方案和服务集团（SIS），跨部门服务板块主要由西门子房地产公司构成。

2西门子财务公司的管理经验

2.1明确的定位

自成立之初起，西门子集团就赋予了SFS明确的定位：作为集团的金融服务中心、金融营运中心和利润中心，负责集团金融政策的执行和金融业务运作。我们可以这样理解SFS的“三个中心”定位：金融服务中心即西门子集团及成员单位所需的几乎所有金融服务 都由SFS提供；金融运营中心即西门子集团及成员单位的资金运作，包括资本市场投资和基础设施投资等，都交由SFS进行；利润中心即利润是SFS的重要经营目标 ，正如SFS所宣称的，“成功意味着增长超过全球GDP，并且对西门子总体盈利做出重大贡献――权益回报率（ROE）达到20%-23%。”

“三个中心”地位的真正落实，一方面，得益于较为宽松的监管环境。德国金融监管部门素以监管风格严谨、技术完备著称，但从不干涉或控制企业集团财务公司的发展。他们认为财务公司提供的金融服务本质上是企业集团的内部管理，即使存在金融风险，也属于企业内部经营风险的一部分，企业集团自己完全可以承受，并可以通过内部机制规避这些风险，不会造成“实质性”的外部风险，所以并不需要接受与提供社会化服务的金融机构（如商业银行）相同的监管。因此，除了年金等涉及未来社会问题（如退休、养老）的业务受监管外，德国的企业集团财务公司不受任何金融法规的限制。另一方面，得益于西门子集团的政策支持。西门子集团规定，集团所有业务部门和成员单位与外部金融市场（如银行）的业务往来都必须通过SFS进行。

2.2强大的内部银行职能

SFS最具特色和最为成功的地方在于其司库业务，即内部银行业务。SFS的司库业务主要由以下几个部门负责：

（1）现金管理和支付部。负责西门子全球对内和对外所有支付的处理，以及现金池和银行关系的管理和安排；

（2）资本市场部。负责发行不同期限/不同种类的公司债券；

（3）金融市场部。负责西门子集团全球财务风险的统一运作和管理，包括货币风险管理、利率风险管理和流动性风险管理；

（4）风险管理和融资部。西门子集团成员单位有关外汇买卖业务和融资安排的唯一交易对手，提供融资业务咨询和解决方案；

（5）司库方案和咨询部。负责现金管理IT系统的开发和维护，并为西门子非控股企业及第三方客户提供司库IT咨询服务方案。

通过上述部门的运作，SFS为西门子集团进行资金集中管理和运作，集中范围覆盖集团持股50%以上的所有成员单位。

2.2.1账户集中

西门子集团要求所有成员企业都必须在SFS开立账户，并且账户结构应统一化。同时，西门子集团还规定，成员企业的所有交易应尽最大可能通过内部账户进行，交易发生在“禁运”国家，或货币不可自由兑换的国家，或规定外国人不允许在当地开设本币账户的国家除外。据了解，西门子集团共有下属企业1900家，银行账户5900多个，目前已经有1100多家企业的3900多个账户接受SFS直接管理。此外，西门子集团成员企业银行账户的开户权集中在SFS，他们只能选择在经SFS认可的银行开立账户。

2.2.2结算和支付集中

要求在SFS开户的同时，西门子集团还要求所有成员企业之间的支付和结算必须通过SFS，成员单位之间不得直接结算，SFS基于成员单位的支付指令进行支付。对于在外汇管制或者税收限制国家的成员企业而言，原则上集团会要求选择在“避税天堂”等地进行纳税筹划，实在绕不过去时，才允许企业通过当地银行自行支付，但是资金仍必须在当地集中管理。

此外，SFS还强化了对外应收账款（A/R）和应付账款（A/P）的管理，虽然针对不同的收/付款方式，侧重点有所不同，但是目标一致，即最大程度地通过SFS实现交易自动化处理，降低交易成本。

2.2.3负责建立资金池

西门子集团的资金池由SFS的现金管理和支付部负责建立。截至2007年底，西门子在全球共有55个资金池，其中，欧洲（德国除外）30个，德国12个，亚洲5个，美国3个，美洲（美国除外）3个，澳洲2个；共涉及17个币种，1160个账户。一般情况下是一个国家一个资金池，或者是一种货币一个资金池。在每一个资金池内部，资金的归集都是自动上收的，但是不同资金池之间的资金划拨则需要指令，例如电话、传真等。各资金池最终合并到欧元、美元、英镑等几个主要的中心资金池。

西门子与合作银行之间的“资金池协议”以零余额账户（ZBA）为基础，通过实现成员单位与集团间资金的自动划转，对成员单位账户实行日终零余额管理。合作银行如果因为客观原因无法提供零余额账户，那就需要提供虚拟资金池，即集团成员单位的银行账户资金没有被实际划转，而是由银行来冲销参与账户中的借贷方余额，以此确保轧差（netting）后的高度资金集中。

2.4.4负责集团全球风险管理

金融市场部则是根据风险管理和融资部提出的要求，负责与外部银行及市场的具体操作。具体内容包括：