投融资情况范文

导语：如何才能写好一篇投融资情况，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

篇1

近年来，民间投资在全社会投资中的份额不断上升，对县域经济发展起到了重要的促进作用。为深入了解当前民间投融资情况，进一步拓展民间融资渠道，力促民间投融资持续快速增长，我们对济宁市辖区的兖州、曲阜、微山、鱼台、金乡等五县市民间投融资情况进行了专门调查。

一、县域民间投融资的特点

1、城乡个人资金积累是民间投融资的主要资金来源。随着经济的迅速发展，城乡个人手中的资金积累越来越富余，由于存款利率较低，个人尤其是农民的投资渠道比较狭窄，诸如股票、债券、保险等领域对他们还比较陌生，加之社会经济的多元化发展，尤其是民营和个体私营经济的日趋繁荣，民营和个体经济成为城乡个人资金投向的重要渠道。调查了解，在多数较小规模的民营企业和绝大多数个体私营企业自有资金的比重占到90—100%。

2、民间投资依赖地方资源的倾向性明显。调查显示，近年来，济宁市民间投融资大都紧紧围绕当地优越的自然资源，积极投向加工业、水产品养殖业、煤炭及运输业，民间投融资高度集中。如微山县由于拥有丰富的煤炭资源、湖泊资源及横穿南北的大运河，该县民间投融资活动异常活跃，其中民间投资煤炭洗选、运输的民营企业及个体工商户达350户，投入资金5亿元；投资水产品养殖、加工的有1300多户，投资2.6亿元；投资水上运输及造船业的有1500多户，投资金额4.6亿元。上述三项占该县民间投资总额的96%以上。同样，金乡县是全国著名的大蒜之乡，大蒜年产量60万吨，所以大蒜冷藏、加工业成为该县民间投融资的主要行业，其中，以大蒜冷藏加工为主的民营企业有200多家，约占该县民营经济总量的70％以上。

3、民间资本出现了由第二产业向第一产业流动的趋势。随着县域农业产业结构调整和国内外市场环境的变化，农业及相关产业成为民间资本追逐的新的投资热点。据鱼台县调查反映，该县采取一系列优惠政策，鼓励农业综合性开发，农民投资兴办各种特色种养业已成为农民脱贫致富的有效途径。以大蒜、小麦为主的农副产业加工业是近年来依靠民间投资发展起来的支柱产业，初步形成了鲁王集团、中鲁农副产品有限公司、美亚食品有限公司等民间投资群体，目前吸引民间投资2.72亿元，同比增长66.12%。

4、民间投资的技术层次不高。民间投资的主体多为个体私营企业，他们出于经济实力和管理水平的限制，一般都比较看重投资的快速回报，所以效益较好而又容易上马的短、平、快项目比较受青睐，项目的科技含量较低，短期行为明显。据鱼台县调查反映，该县民营企业中，技术密集程度高、附加值高的电子信息、生物技术、新材料等高技术领域的企业占比不足5%。

5、民间投融资方式呈现多元化特征。近年来，政府通过多种方式积极引导民间资金注入生产投资领域，主要做法有：一是以“改”融资。即通过部分乡镇企业、中小型国有企业改制，使民间资金迅速流入生产领域；二是以“出”引资。即积极走出国门，到海外融通资金。如曲阜市民营企业圣旺药业，通过上海中智投行公司运作，收购一家美国网络公司，5月份成功地在美国实现借壳上市，融通资金150万美元；三是以“策”引资。即依靠政府出台优惠政策，广泛吸取民间资金。如从征地价格、基础设施配套等多方面给予优惠，有力地调动了投资者的积极性。

6、受融资渠道较窄的影响，民间借贷活跃。由于各国有商业银行纷纷上收贷款权限，抬高贷款“门槛”，银行资金供给远不能满足市场资金需求，强劲的内在需求为民间借贷创造了发展空间。据对微山县5个乡镇的抽样调查显示，5个乡镇普遍存在着民间借贷行为，借款规模占当地贷款余额的42%，比2003年同期提高了6个百分点，抽查的个体工商户、私营企业和农户发生民间借贷行为的分别占所调查户数的82%、94%、26%，借贷总额较上年增长11%。据初步测算，目前该县民间借贷额高达6个亿左右。另外，当前民间借贷用途广、投向多，从借款用途看，从以往解决临时性资金短缺为主，转向生产经营、商品贸易、煤炭运输等行业，用以解决各类企业、各种专业户、个体工商户等生产经营资金的不足，几乎渗透到私有经济的各个领域。

二、民间投融资对县域经济发展的效应分析

民间投融资的快速发展，效益的明显提高，直接拉动了民营经济的快速发展。特别是2002年省计委为鼓励民间投资，制定实施了《关于促进和引导民间投资、推动民营经济健康发展的意见》，规定民间投资享受与外商投资同等的待遇，民营企业可以通过发行债券和股票上市，也可以竞买政府投资项目等多项政策措施，从而激发了民间加大投资的热情，使得民营经济蓬勃发展，成为县域经济中最具活力的新的增长点。止2004年7月末，济宁市民营经济户数发展到19.07万户，从业人员107.72万人，注册资金159.94亿元，完成营业收入710.18亿元，同比增长50.8%,上缴税金19.43亿元，增长55.5%。同时，民营企业拉动了相关产业的发展，如兖州市兴隆庄镇，今年来围绕着太阳纸业积极发展造纸助剂、纸品加工、包装产业等，对该镇经济增长的促进作用非常明显。

三、制约民间投融资发展的因素分析版权所有

1、民间投融资渠道不畅通，中小企业融资难问题突出。目前各商业银行信用等级评定标准十分严格，从企业规模、担保能力、信用评价多个方面限制了中小企业获得银行资金支持，加之部分企业财务管理制度不健全，不能提供完整的财务资料，难以达到金融机构支持的要求。中小企业贷款门槛高、障碍多，使正处于发展阶段的中小企业融资难的问题在现阶段非常突出。民间中小企业在无法取得贷款的情况下，纷纷转向高于同档次贷款利率4倍的民间借贷。一方面加大了民营企业融资的成本，加重了企业经营负担；另一方面民间借贷的高利诱惑分流了银行机构存款，增加了银行机构组织资金难度，也使借款人在还款困难时大多优先归还民间借贷，而对银行贷款则采取拖欠、逃废手法，甚至把风险转嫁给金融部门。

2、民间投资受国家政策限制，投资领域依然较窄。尽管国家计委2001年12月颁布了《关于促进和引导民间投资的若干意见》，强调要逐步放宽投资领域，使民间投资与外商投资享有同等待遇。但是，对很多预期利润率较高和发展前景看好的产业部门，如能源、交通、水利等基础设施和市政工程项目的投资等，却由于各种原因特别是体制原因不能进入或难以进行，使民间的投融资领域较为狭窄。由此造成两个弊端：一是有大量的社会闲散资金在寻找稳定、可靠的投资项目，有钱没有地方投；二是一些需要投资的领域又限制民营企业进入，民间资本想进进不去，从而束缚了民营企业投资发展的手脚，压抑了民间资本的投资热情，在一定程度上限制了民间投资的较快发展。

3、民间投融资服务体系不健全，缺乏行之有效的法律保障。虽然民间投融资比较活跃，但国家或地方尚无规范管理民间投融资活动的组织管理机构和具体措施。宏观经济政策和环境的多变造成民间投融资发展中的不确定性因素依然较多，在经济不景气时鼓励民间投资，经济高涨时忽视民间投资的情况未根本改变。投资者在履行程序、选择投资方向、争取技术支持等方面得不到有效服务，往往造成投资的盲目性和经济损失。同时，法制环境仍不完备，非公有企业在兼并国有企业、保护土地使用权和知识产权、明晰财产权等方面，合法权益往往得不到有效的法律保障。再者，与国家金融信贷相比，民间投融资大多靠道义约束，几乎没有任何法定程序的审查和监督，给一些非法融资和投资诈骗造成可乘之机。

四、扩大、激活县域民间投融资的对策及建议

在当前县域金融的信贷资金供给与服务滞后民营经济投资需求的现状下，如何规范管理，进一步扩大、激活民间投融资活动，已成为解决县域中小民营企业融资难的重要手段。

1、建立民间投融资服务体系，优化民间投融资环境。要认真贯彻落实国务院关于投资体制改革的决定，为民间投资提供良好的外部环境。政府应把促进和引导民间投融资纳入本地经济和社会发展规划，要给民间投资以更多的宽松政策和更有效的支持，可建立健全民间投融资管理组织体系，鼓励建立为民间投资者服务的商会、行业协会等自律性组织，发展为民间投融资者提供政策、法律、财会、技术、管理和市场信息等服务的中介组织，帮助民间投融资者建立规范的产权制度、财会制度和人员培训制度。

2、疏通民间投融资渠道，规避民间投融资风险。应出台相应保护和促进民间投融资进入政策，同时应普及股票类、基金类、债券类金融投融资知识，拓宽民间投融资渠道，尤其是国债的发行要向农村和小城镇倾斜。投资方面，要允许和鼓励有条件的个体私营企业参与能源、通讯、交通、水利、交通、电力、城市供水等公共基础设施建设，允许个体私营企业参与从事房地产开发和经营；融资方面，随着民间投资主体实力的逐步增强，融资渠道也应由单一的依赖银行贷款资金支持逐步转向利用外资、集资、自筹等多种形式，支持、鼓励个体私营企业与国有、集体企业实行联营、合资或合作，促进有条件的私营企业以股票、债券等非信贷方式直接融资。同时，对乡镇企业和个体私营、民营企业的投融资活动，人民银行和银监部门要加大监测管理力度，预防和严厉打击非法集资和非法融资活动。

篇2

一、永胜县农业龙头企业的发展状况

（一）农业产业化龙头企业在促进农村经济发展中作用突出

永胜县一直坚持农业的基础地位，以建设农业为主线，推进农业产业化经营，强化产业支撑和服务。永胜县农业产业化经营经过多年来的发展，龙头企业建设取得显著成效，初步形成了以“公司+基地+农户”形式为代表的农业产业化格局，在支持农业经济发展、带动农民增收等方面发挥了较大作用。2010年永胜县实现农业总产值152165万元，比上年增长7.0%，农业完成增加值89600万元，同样比上年增长7.0%，农民纯收入增长18.3%，达到3317元。

（二）农业产业化龙头企业具备了一定规模和实力，产业结构得到进一步优化

至2010年底，永胜县共有农业产业化经营与农产品加工龙头企业27家，其中国家级农业龙头企业2家，省级5家，市级20家。27家企业中，总资产规模超过1亿元的企业有1家，总资产5000万元以上的企业有6家。农业产业化龙头企业所经营的业务范围不断扩大，种植养殖的品种从传统农作物种植和畜牧养殖，扩展到观赏花卉，生物药材，螺旋藻等；加工生产也从最初的简单加工，扩展到技术含量更高的生物化工产业；产品所针对的市场也从省内周边州市，扩展到日韩、东南亚、欧美等国际市场。一些企业在发展自身传统优势业务的同时，不断向新的领域发展，不但实现了从原料种植到产品深加工再到销售的全产业链发展，还谋求多样化的发展，进一步涉足于运输物流、小额贷款担保等领域。

（三）从事特色农产品加工及出口的农业产业化龙头企业成长迅速

近年来，永胜县把出口创汇作为发展壮大农产业，培育生物资源开发创新产业和特色农产品生产加工业的重点，立足国际市场，突出比较优势，促进生物创新成为创汇大产业。目前，全县生物创新产业出口创汇总额在丽江市出口创汇额中已经占到很大的比重。2010年，作为农产品出口企业代表的丽江中源绿色食品有限公司的出口额就达到1500万美元，占到丽江市全市出口额的一半，出口产品实现销售收入折合人民币达1224万元。

（四）农业龙头企业尚处起步阶段，发展依然存在问题

一是生产规模有限，带动能力不足。虽然近年来永胜农业龙头企业逐步发展壮大，但是必须看到，大多数龙头企业仍然处于起步阶段。一些企业虽然产品畅销，但由于生产投入不够，技术不够先进，产量不足，常常出现断货现象。有的龙头企业生产所需的原材料部分来自于外地，在带动当地农产品的生产发展，增加农民收入方面的效果有限。二是龙头企业科技含量低，市场竞争不强。企业自主技术创新能力弱，附加值低，加工水平和科技装备与同行业先进水平相比有较大差距。另外，企业的品牌效应不强。虽然如三川火腿等品牌在省内具有了一定的知名度，但还无法与金华火腿、宣威火腿等知名品牌相提并论。三是农企利益联结机制不完善、产销脱节。很多龙头企业与农户还没有真正形成“风险共担、利益共享”的利益联结机制，企业与农户之间是一种简单松散的买卖关系，缺乏保障机制。以致时常出现价高时农民直接向市场出售，价低时企业压价收购等违约的现象。

二、永胜县农业龙头企业的融资情况

（一）农业产业化龙头企业加快发展中得到了金融的重要支持

为了贯彻落实国家相关支农惠农政策，中国人民银行永胜县支行不断通过加大窗口指导力度，充分发挥支农再贷款等政策工具，引导督促金融机构增加对“三农”特别是农业产业化龙头企业的信贷投入。2010年末，27家农业龙头企业的银行贷款余额达到24580万元，同比增长22.36%。其中，两家国家级龙头企业银行贷款余额7589万元，占各家龙头企业银行贷款余额总数的30.87%，五家省级龙头企业银行贷款余额11280万元，占各家龙头企业银行贷款余额总数的45.89%。

（二）“融资难”问题仍然困扰农业产业化龙头企业

目前，农业产业化龙头企业融资渠道单一，基本依赖银行贷款等间接融资方式。值得注意的是，20家市级农业产业化龙头企业的银行贷款余额为5711万元，仅占到全部龙头企业银行贷款余额的23.23%，相对国家级龙头企业和省级龙头企业所获得的贷款金额具有较大差距。另外，27家龙头企业中仍然有12家企业暂未获得银行贷款，其中绝大多数也属于规模较小的市级农业龙头企业。由此，“融资难”问题对于中小龙头企业尤为突出。

（三）多重因素导致“融资难”问题

一是金融机构信贷门槛较高。现阶段，永胜县大多数农业产业化龙头企业资产规模较小，产品附加值低，市场竞争力不强。县域各金融机构的评级授信系统都由其上级行统一制定，同时，也没有建立专门针对农业企业特点的评级授信和审批体系，多数农业产业化龙头企业难以达到的这些评级授信条款的要求。二是金融机构信贷审批过程时间长、手续繁杂。一些以食用菌、蔬菜、粮食等收购加工和销售为主的农业产业化龙头企业，对资金的需求表现为季节性强、时间急、需求量大。由于这些行业自身的特殊性，他们的资金需求具有“短、频、快”的特点。但是，金融机构信贷审批又必须执行审慎性原则，企业申请贷款需要经过层层申报、调查、审批、批复，一笔贷款从企业申请到放款，有时甚至需要一个月以上，导致农业产业化龙头企业的资金一段时间内无法满足经营的需求。三是基层金融机构信贷产品创新不足。近年来，各行社针对农业产业化龙头企业的需求，开发和尝试了一些新的信贷品种，如林权抵押贷款等，收到了一定的效果，但出于风险防范的考虑，政策并没有广泛推开，使农业产业化企业不能充分享受到新信贷产品的好处。四是县域内信用担保体系不健全。各金融机构要求企业必须有足额抵押、担保才能获得贷款，而大都数产业化龙头企业都存在抵押担保不足的问题。永胜县至今仍没有一家具有资质的信用担保机构，很大程度上限制了农业产业化龙头企业担保贷款的使用。

三、金融支持永胜县农业龙头企业发展的措施建议

（一）加强人民银行货币信贷政策传导，引导资金向龙头企业倾斜

人民银行应该继续配合地方政府农业主管部门，充分贯彻落实国家“支农惠农”政策，并通过窗口指导职能，支持对现有龙头企业的资源整合，在引导财政资金和信贷资金流向规模效益好、精深加工、辐射范围广的龙头企业的同时，也为创业之初、规模较小的农业龙头企业提供政策支持。

（二）提高金融支农服务水平，清除阻碍农业产业化龙头企业发展的信贷制度障碍

一是创新适应农业产业化龙头企业的评级、授信模式，适当降低对农业产业化企业的信贷门槛，并引导龙头企业积累良好的信用记录，争取在评级授信、灵活用信、利率政策等方面的优惠政策。二是简化审批手续，适当减少信贷审批层次，提高对农业产业化龙头企业的审批办贷效率。

（三）鼓励创新金融产品服务，增强其产品的适应性和农业龙头企业的可选择性

鼓励各金融机构突破传统的经营管理理念，创新信贷营销方式。创新农村金融产品，发展可循环使用信用额度、季节性收购贷款，实行灵活的贷款期限。鼓励抵押物的多种替代形式，探索保险保单质押贷款，土地承包经营权抵押贷款等，推广林权、商标权、知识产权、股权等抵押质押贷款。并支持符合条件的龙头企业通过银行间债券市场发行企业债、短期融资券等直接融资产品，进一步拓宽企业融资渠道和融资来源。

（四）进一步完善农村金融网络，充分发挥各涉农金融机构的支持作用

构筑一个农发行、农行、农村信用社分层服务、功能互补的农村金融服务体系，为农业产业化提供整体服务。进一步拓展农业政策性贷款业务范围，完善政策性业务的风险补偿，为农业产业化企业扩大规模、技术改造提供有力支持。充分利用农业银行在股份制改革中的优惠政策，巩固其支农主力军的地位，充分发挥其支农作用。探索改进农信社小额贷款发放新模式，通过加工龙头企业为农户担保等方式，农信社发放贷款给农户，农户、农企与农信社三方利益“捆绑”的方式间接为龙头企业提供融资服务。

篇3

[关键词]企业投融资；风险；控制

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1009-914X（2017）16-0302-01

引言

不管是大型企业还是中小型企业，都在我国经济发展的过程中，占有重要地位，是我国现代经济发展的活跃力量，也是促进社会健康发展以及改善人们生活的重要因素之一，但是在企业宏观经济发展的过程中，会给企业的投融资带来不可忽视的风险，所以为了企业能够正确识别和评估企业融资过程中出现的风险，满足企业投融资的现实需要，企业就要加强对融资过程中风险的控制。

1 企业投融资风险的含义

1.1 投融资风险的概念

企业的投融资是指一个企业经营运行的表现形式，主要是通过有两种不一样的投融资形式，实现企业实力的不断壮大，使企业能够在发展的过程中，得到最大的利益。企业投融资风险是指企业的投资人对投融资的结果无法预测，在投融资过程中可能会因为各种不确定因素的影响，而造成企业的实际收益与企业预期的收益存在差距，甚至是更严重的本金损失的风险。企业投融资风险也是一种因为收益的不确定性而必须承担的风险。

1.2 企业投融资风险的内容

因为我国经济的快速发展，也带动了我国市场经济的发展，但是因为市场经济的迅速增长，给企业的资产架构带来了一定的影响，为了适应社会经济发展的需要，企业要将资产架构与企业的经营有效的结合起来，也就致使了企业的投融资在企业市场经济的发展中，成为了企业发展的一项重要途径。企业之间的经济利益关系就是通过企业的投融资交易来完成，目的是为了有效保障企业自身的可持续性发展。而企业投融资风险形成的主要原因，是因为企业资产架构与投融资发生了改变，以及企业自身的融资与偿还之间发生了矛盾冲突。因为企业的投融资是投资的一种形式，所以企业的投融资包括融资风险。

2 企业融资风险形成的原因

2.1 外部原因

企业融资风险形成的原因首先要从企业的外部环境来探讨。外部环境主要包括国家的宏观经济政策、国家的体制、国家的融资技术以及行业本身的特点等。首先，国家的宏观经济政策不断趋于完善，特别是在经济快速发展的情况下，社会主义市场也不断繁荣，企业在这种情况下进行融资，融资的额度以及融资的方式都会扩大，因此企业融资的风险也会增加；其次，虽然说我国的社会主义市场经济体制在发展的过程中取得了很大的进步，但有的企业还是被局限在原有体制的基础上，而没有跟上市场经济体制的发展，因此在融资的过程中容易形成风险；再者，虽然说我国科技在家经济的发展下取得了一定的成就，但是融资技术还是存在许多缺陷。而融资技术的研发人才也是极其缺乏，在这种情况下，企业的融资效率就会降低，融资技术的水平在一定程度上会形成企业的融资风险；最后，由于企业本身的特点是以盈利为目的，而那些产业结构不合理的企业在发展的过程中就会被淘汰，如果企业在融资过程中不能够满足企业的需要，就会引发更多的风险。

2.2 内部原因

除了以上所讲的外部原因之外，导致企业融资风险形成最主要的原因就是企业的内部因素。而企业融资风险形成的内部原因包括融资决策失误、企业债务负担过重、企业财务控制力弱、企业融资结构不当等。首先，企业在融资之前，没有对融资可能存在的风险进行分析，并且，企业融资的方法缺乏科学和合理性，这就导致企业发行失败。不仅是企业证券的价格使投资者望而却步，还与企业发行时机不当和选择的承销商信用度低有关；其次，企业在追寻经济发展的过程中，不断扩大规模，从而使资金短缺。为了使资金流通起来，不少企业通过负债的方式来弥补资金的空缺，长期下来，就会使企业资金负债压力过重而不能承受，导致企业融资风险发生；再者，企业财务控制力弱会影响企业资产的安全。

3 企业投融资风险控制

3.1 加强控制投融资风险的意识

实现投融资风险的有效控制对于企业投融资过程的重要性不言而喻，我们首先要做的便是加强风险控制的意识，从完善企业投融资方案，结合实际情况对交易执行和财务管理给予合适的调整，逐步改善财务管理等工作上的欠缺点做起，维护财务收益，做到有效地规避投融资风险。

3.2 了解投融资参与者的信息，并评估它投融资的价值

企业在投融资这项活动进行之前，需要了解投融资参与者的企业相关的信息，让双方的信息能够对称，较高质量的信息可以加强企业之间双方的了解，也可以提升企业投融资过程中的成本切实性。企业在签约投融资的协议之前，企业的投融资一方要对企业筹备资金的能力进行尽职的调查，并且通过调查，对其有个更深入的了解，然后再整合企业的经营战略，经营的理念和人力、财务管理方面的资料，还要结合企业实际的发展思考企业投融资现实的商业价值，可以采用企业投融资现实的商业价值，分析企业具体的资产质量，同时避免企业表面的价值大于投融资的价值这种现象。对企业投融资的表外事项进行分析看其有什么影响，尽可能地确保企业进行投融资的过程中的价值可靠。例如，企业进行投融资过程中也存在着隐形成本，企业的一些担保融资或者是一些账款低压，经过对企业整体展开较为全面的研究，可以实现企业投融资过程中风险的控制。

3.3 调整企业进行投融资过程中的战略和动机

为了将企业进行投融资以后，能够得到最多的利益，企业需要对自身的发展以及社会市场的经济发展两个方面进行探究，还要根据企业外部的相关发展，对企业自身结构产业进行合理的调整，尽可能的将企业的竞争优势发挥出来，补充企业自身发展过程中的不足，进一步确定企业进行投融资的动机。企业进行投融资的过程中，要结合企业进行投融资过程中的动机，以及结合企业产业的内部结构进行合适的调整，进一步对企业的投融资方案进行调整，然后再以明确的企业投融资动机和相关的策略，企业进行投融资过程中风险进行良好的控制。

4 结语

融资风险不仅会影响企业资金的周转，而且会影响企业的发展，但在企业发展的过程中，融资风险是不可避免的问题。因此加强企业融资过程中的全面风险管理，需要提高企业对风险的预见性以及工作人员对财务工作的精细化程度。

参考文献：

[1] 李海强. 中小企业融资风险控制分析[J]. 经贸实践，2016，（03）：145.

篇4

［关键词］ 投融资平台；投融资公司；债务风险

2009年3月23日，中国人民银行和中国银监会联合《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》，提出“支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道”。为此，各级地方政府积极创新发展理念，转变发展方式，依托原有城司，打造出新形势下统一的新型投融资平台。

近年来秦皇岛市投融资体系获得了较好的发展，市政府通过采取成立城司、建立“政、银、企”沟通对接机制、建设完善融资服务体系以及整合全市担保资源等一系列行之有效的措施，缓解了秦皇岛市在城市建设发展中所出现的资金“瓶颈”问题，在为秦皇岛市重大项目建设、产业结构调整和经济社会发展等方面提供了有力的资金支持。但目前的投融资机制与秦皇岛市整体经济发展的实际需要相比，仍还存在直接融资比例低，投融资平台小、渠道窄，政府财政资金杠杆放大作用不明显，已有资源、资金、资产开发利用不够等问题。

一、秦皇岛市投融资总体概况

（一）秦皇岛市投融资体制

2009年11月秦皇岛成立“秦皇岛市投融资管理领导小组”，对全市投融资工作进行统一领导，领导小组组长由市委书记、市长担任，成员为市财政局、发展和改革委员会、国有资产监督管理委员会、城乡建设局、国土资源局、城乡规划局、环境保护局、城市管理局、交通运输局、监察局、审计局、金融办等部门人员，领导小组下设办公室，办公地点设在财政局，市财政局长任办公室主任。秦皇岛市投融资管理领导小组管理各投融资平台，财政部门负责财务监督，审计部门负责审计监督，监察部门负责责任监督。

（二）秦皇岛市投融资平台

目前秦皇岛共有4家投融资公司：一是城市建设投资公司，该公司以城市基础设施建设投融资为主，由城乡建设局牵头组建，市国资委作为出资人依法履行出资人职责，实行国有资产授权经营；二是建设投资公司，该公司以经济社会发展的重大建设项目投融资为主，重点是高速公路、铁路、机场、港口和国家立项的重大基本建设项目，由市发改委牵头组建，市国资委作为出资人依法履行出资人职责，通过国债资金和财政资金注入资本金，获取的经营和资产收益作为资本金再投入，代表政府出资，参与重大建设项目出资入股；三是行政事业国有资产经营公司，该公司以财政投资的公益性项目投融资为主，重点是行政机关和文化、教育、广播、卫生等社会事业的基本建设项目，由财政局牵头组建，将市直行政事业单位资产（教育、卫生系统除外）划拨过户该公司，实现行政事业单位资产统一运营、统一管理；四是土地储备中心，土地储备中心以土地收购储备和一级开发为主，同时为其他投融资平台提供土地资源，实现资源转化，由市国土资源局牵头组建，以政府投入作为资本金，集中使用国有土地收益基金，加强土地前期开发和储备管理，确保土地有效增值。还有3家投融资公司正在建设中：一是旅游开发建设公司，由旅游局牵头，整合旅游资源和资产，搭建旅游设施建设及产业开发项目投融资平台；二是北戴河新区发展有限责任公司，由北戴河新区管委会牵头建立；三是六合公司，由城乡建设局牵头，规范其运行管理。同时《秦皇岛市人民政府关于加快政府投融资平台建设规范投融资管理的实施意见》还指出，可根据发展需要，组建新的投融资平台。

二、秦皇岛市投融资平台问题分析

（一）投融资公司规模小，经营效益普遍较差

目前成立的4个投融资平台资产规模都很小，注册资金少，政府基本上以资产注入，资金投入很少，运作主体分散，难以承接大型项目的投资建造，所发挥的投融资能力和经营实力都有限。从目前的经营管理情况看，现有的投融资公司资产运营能力低，经营效益普遍较差。

（二）条块分割严重

目前现有的4家投融资公司及正在建设中的3家投融资公司分属不同的部门管理，投资项目按所属部门的管辖范围进行条块分割。从秦皇岛市投融资管理领导小组成员组成亦可以看出，投融资平台涉及不同部门利益，投资公司在选项目、做决策时很容易从本部门利益出发，在实践中难免出现争项目、争利益的现象，造成资源使用效率低下和存量资产闲置。

（三）资产负债率偏高，财务风险大

各投融资公司资产负债率普遍超过了70％，这种高资产负债率一方面使企业承担了较高的财务费用，另一方面投融资平台绝大部分项目为基础设施建设，投资金额大，回收期长，投资收益率低，当投资收益不能偿还到期债务时，投融资平台不得不采取借新债还旧债的办法，导致风险进一步扩大，一旦地方财政出现偿还困难时，将有可能导致财务危机。

（四）融资渠道单一，后续融资压力大

秦皇岛4家投融资公司建设资金融资主要来源于国内银行贷款、上级投资补助等，在发行债券、包装上市、设立产业投资基金等方面仍是空白，虽然政府近年来也开始关注并着力支持该类融资途径，但受政府投融资管理体制和资本市场等方面的约束，该类融资比重在一定时期内难以有较大提高。

未来秦皇岛市将加大基础设施投入，大规模基础建设引致巨大的资金需求，远远超过了政府的承受能力，融资压力可想而知。对秦皇岛市来说，如果在投融资机制上未能有所突破和创新，要完成如此巨大的融资任务难度很大。

三、构建高效的秦皇岛投融资平台

（一）借鉴成功经验，搭建投融资大平台

根据其他省市的成功经验和我市具体情况，整合现有资源，建立实力雄厚的投融资运作平台。如河南省整合政府资源，搭建投融资大平台，成立河南省投资集团，该集团是经河南省人民政府批准，经营省政府授权范围内国有资产的国有独资公司，是省政府的投融资主体，公司注册资本120亿元，集团本部总资产220亿元，合并报表总资产504亿元，集团作为大型投融资平台和有实力的市场主体，有效壮大了政府的投融资能力和对经济的影响力。

秦皇岛应整合现有4家和正在建设的3家投融资公司，成立秦皇岛市投资集团有限公司，具体组建方式可采取控股合并，保持政府投融资平台公司资产、债权债务不变，以各平台公司全部资产组建成立秦皇岛投资集团，原平台公司成为集团子公司，投融资职能作适当调整，避免处理债权债务的繁杂手续和由于利益重新分割带来的改革阻力。集团负责开展城市、工业园区等基础设施建设，隶属市政府直接管理，明确各方的责权利关系，实行专业化、市场化管理，解决资源分散、条块分割的问题，更为重要的是能够降低融资成本。

（二）拓宽投融资来源渠道和方式，实现投融资主体的多元化

鉴于目前秦皇岛市各投融资公司存在的融资方式单一，融资缺乏可持续性等问题，笔者建议秦皇岛市建立初期投融资平台时，可以利用市场化运作方式，吸引社会资金入股，即采用一种PPP（政府—私人—合作）模式，这种模式是基于地方政府掌控的大量公共资源基础，与市场力量有效结合的一种方式。现有的BT（建设—转让）、BOT（建设—运营—转让）、TOT （转让—运营—转让）、BLT（建设—租赁—移交）模式应继续发扬光大，发挥其应有的作用。待投融资平台做大做强之后，再通过上市进行直接融资，从而进一步降低融资成本，提高融资的可持续性。另外，在条件允许的情况下可以选择发行企业债券、中期票据和短期融资券，发起设立产业投资基金等方式进行融资。目前北京国管中心已经成功发行150亿元企业债券和两期共200亿元中期票据，融资期限分为3年、5年、7年和10年不等，融资成本低于同期银行贷款2个百分点左右，为后续北京市各区的投融资平台有效融资探索出良好的途径。

（三） 完善出资人制度，明确产权关系

目前各投融资公司还没有完全脱离政府部门，条块分割严重，难以形成完整的出资人制度，难以真正成为自主经营、自负盈亏、自我改造、自我发展的经济实体。因此，在构建多元化投融资体制过程中，完善出资人制度，明确产权关系就显得更加重要。通过完善出资人制度，出资人代表行使所有者职能，按出资额享有资产收益、重大决策和选择经营管理者等权利，对公司的债务承担有限责任，使得资本层面摆脱条块分割，真正实现行政与资本分离。

（四）完善投融资风险管理机制，防范债务风险

从全国情况来看，地方投融资平台的融资状况不透明，地方政府往往通过多个融资平台从多家银行获得贷款，债务管理也分布于不同的部门，造成地方政府不清楚不同层次政府的投融资平台的负债和担保状况，极易形成政府债务风险。秦皇岛市亦是如此，各投融资公司归属于不同的部门，债务游离于财政预算系统之外，且各投融资公司负债比例很高，债务风险不言而喻。政府应出台相关措施，完善投融资风险管理机制。

首先，政府应建立一套风险控制模型。根据秦皇岛市经济增长目标、可支配财力，按照负债率和债务率风险区间测算政府可承担的融资额度，对本市政府债务实行预警机制，在加大融资力度的同时，根据政府债务余额的多少，实行动态管理，保证政府债务总额控制在可承受风险以内。

其次，建立投融资偿债保障机制。为强化投融资主体的偿债责任，确保债务的到期归还，应建立投融资偿债保障机制。各投融资公司将财政资金、土地出让收益、资产转让收益和其他经营开发性收益的一定比例上交财政作为偿债基金，财政及相关部门做好监管，专款专用，确保借得来、还得起，促使投融资公司步入良性发展轨道。

在全国投融资平台快速发展的大背景下，秦皇岛市政府应抓住机遇，严控风险，理顺投融资管理体制，为秦皇岛市经济发展再上一个新台阶创造条件。

主要参考文献

［1］刘俊成.港区建设的投融资平台问题研究——以广西钦州为例［J］．区域金融研究，2009（3）.

［2］唐真龙，陈羽．政府融资平台风险凸显商业银行严控“政策性”贷款［N］．上海证券报，2009-12-02.

［3］湖北省人民政府研究室、开行湖北分行联合调研组．河南省搭建投融资大平台的做法与启示［J］．今日财富：金融版，2008（8）．

篇5

关键词：地方政府；投融资平台；风险

基金项目：2013年度河南省政府决策研究招标课题“河南地方政府投融资平台规范发展研究”（编号：2013B291）；2013年度河南省社科联、河南省经团联调研课题“我省建立和完善投融资体系，解决城镇化和基础设施建设筹资机制研究”（编号：SKL-2013-3126）

中图分类号：F83 文献标识码：A

收录日期：2014年3月6日

一、地方政府投融资平台的重要意义

（一）为地方政府基础设施建设筹集资金，弥补公共财政不足。地方政府不仅担负着提供公共服务的职能，而且承担着经济社会发展的管理职能和责任。1994 年我国实行分税制改革以来，财权向上级中央政府集中，事权层层下放，地方事权承担过多与财力不足的矛盾越来越突出。而我国的《预算法》规定，各级政府必须按照量入为出、收支平衡的原则安排支出，地方政府不能够发行债券募集资金，地方政府面临着资金短缺的困境。在此情况下，大量举债和土地财政成为地方政府筹资的主要方式，政府的组织优势和银行的融资优势结合在一起，催生了地方政府组建投融资平台公司。地方政府投融资平台的创立使政府能够利用市场化手段筹集资金，为地方经济建设输入了血液，地方政府投融资平台在弥补公共财政不足、促进地方公共基础设施建设和经济发展中发挥了较大作用。

（二）加速推进城镇化的必然选择。中央提出要求要把推进城镇化进程作为我国现阶段扩大内需，推动经济平稳增长，提高人民生活水平的一个重要手段。2010年我国的城镇化率为49.68%，2011年为51.27%，2012年已经达到52.57%，城镇化率的不断提高必然要求与之配套的基础设施要不断增加，也就需要将大量的资金投向基础设施建设，基础设施的不断完善才能为城镇化打下牢固的基础。在我国快速推进城镇化进程中，许多地方基础设施建设比较落后，需要投入大量资金，地方政府投融资平台能够解决公共基础设施建设资金不足的问题，进而推进我国城镇化进程。1995～2010年全国固定资产占 GDP比重从32.9%上升至69.0%，成为我国经济发展的重要推动力。其中，地方投资在城镇固定资产投资中的占比从72.7%提高至90.6%，体现了地方政府在全国的城镇化建设中的巨大能量。

（三）促进经济发展的有力保证。地方政府投融资平台公司可以较有效地配置资源，促进经济增长。一方面政府利用其信用平台，提高政府资源的整合和利用效率；另一方面在竞争日趋激烈和贷款风险较大的背景下，银行也愿意贷款给具有政府背景的投融资平台公司，以降低金融风险。我国目前正处在转型时期，市场发育不足，法律制度不完善，合理的产权结构、市场结构缺损，社会性资本难以驱动，因此在经济发展中发挥主导力量的仍然是政府，我国特殊的国情决定了政府要主动推进市场建设。地方政府投融资平台投资主要用于公共基础设施建设，而一定规模的基础设施建设实际上成为宏观经济持续稳定增长的重要因素。地方政府投融资平台还应在引导社会资本流向、优化经济结构等方面发挥重要作用。

二、地方政府投融资平台风险分析

（一）偿债风险。偿债风险是指地方政府投融资平台的债务违约风险。据统计，近几年地方政府投融资平台迅猛发展的同时，其负债率也在不断提高，很多投融资平台都出现了高出警戒线的情况，一旦到期的债务无法偿还，随之而来的便是相应的债务危机，政府信用相应受损，进而对整个金融体系造成冲击。地方政府投融资平台的借贷规模快速增长，而大多数投融资平台在融资中都依靠政府财政作担保，给地方政府带来了隐性债务负担。地方政府投融资平台的大部分资金使用在了投资回报率比较低的基础设施和其他公共建设项目上，这些项目大多数不具备自偿性、不能产生资金流，贷款偿还主要依靠地方政府财政收入、项目收费和出让土地收入，很难有与债务偿还要求相适应的现金流，存在着较大的偿债风险。

（二）政策风险。由于地方政府投融资平台具有很强的政府背景，一旦国家的产业政策、地方政府的区域经济、行业发展等政策调整变动，将可能对地方政府投融资平台的经营产生较大的影响，所以其面临很大的政策性风险。随着货币信贷、财政税收、房地产调控等一系列政策调控逐步到位，地方政府还贷压力将逐步加大，平台基于宏观政策转向而产生危机的概率大大增加。从宏观调控角度来看，为应对国际金融危机，我国政府实施积极的财政政策与适度宽松的货币政策，这期间银行资金集中投向地方政府投融资平台。平台所投资项目大部分需要利用土地增值收益来偿还，土地价格的上涨将进一步推高房价，挤占购房者其他消费，进而削弱其实际消费能力，这与国家当前调控房价，通过拉动内需、刺激消费，进而调整经济结构，实现经济增长方式转变的理念完全不符，加剧了投资和消费比例的失衡。除此之外，国务院、财政部、银监会等部门都出台加强监管和清理地方政府投融资平台的文件和政策，地方政府投融资平台面临愈来愈严峻的监管政策环境，将加大投融资平台的政策风险。

（三）财政风险。财政风险是指在不确定的外部环境下，由于地方政府有限的财力不能满足履行公共支出责任的需要，从而对政府的正常运转和经济社会发展造成损失的可能性。地方政府财力指的是地方政府的可支配资源，包括地方政府税收收入与非税收入、基金收入、国有资本经营收益以及预算外收入。地方政府公共支出责任指的是地方财政承担的本地区政权机关运转所需支出与管理行政区域内教育、经济、科学、文化、卫生、城乡建设、体育等事业发展所需支出。据统计，截至2012年4月底，地方投融资平台的总负债额占财政收入比重达到82.73%，整体形势不容乐观。地方政府投融资平台的负债是地方政府或有负债的重要组成部分，由于地方政府投融资平台是由政府出资设立并提供财务担保，一旦投融资平台运营失败，所有未清偿债务必定由财政买单，转变为政府的直接债务，过度膨胀的地方政府投融资平台的债务使地方政府面临更沉重的债务负担，将使地方政府的财政风险急剧增长，不利于地方经济的可持续发展。

（四）金融风险。银行贷款是地方政府投融资平台的主要筹资渠道，地方政府投融资平台过度负债将导致严重的系统性金融风险，主要体现为信用风险、流动性风险和利率风险。信用风险又称违约风险，是指受信人不能履行还本付息的责任而使授信人的收益发生偏离的可能性，是金融风险的主要类型。地方政府投融资平台的融资主要来自于金融机构，而其自身偿债能力不足，如果地方财政收入下滑，土地增值收益减少，不能及时偿还到期债务，债务风险就会直接转嫁到金融系统。流动性风险指的是商业银行缺乏充足的现金来满足客户取款需要与不能满足客户合理的贷款需求以及其他即时的现金需求而引起的风险。利率风险是指因为市场利率变动的不确定性所导致的银行金融风险，是因为市场利率波动造成商业银行持有资产的资本损失和对银行收支的净差额产生影响的金融风险。

三、地方政府投融资平台的风险管理

（一）增强风险意识。要增强地方政府的风险意识，加快建立地方政府投融资责任制度，明确投融资平台债务责任划分；要增强投融资平台的风险意识，探索建立比较完备的风险防控体系，重点监测企业长短期债务比例、收益项目与非收益项目的比例、土地出让金收益占还款比例等指标，防止过度融资；要增强银行的风险意识，银行应规范对政府投融资平台的授信操作，加强对投融资平台还款能力和贷款风险的评估与控制。

（二）建立健全投融资平台风险控制机构和相关制度。地方政府投融资平台应当按照政企分开、经营管理与监督约束相制衡的原则，建立投融资平台决策、管理、监督三位一体的法人治理架构与经营约束机制。投融资平台应当设立负责风险控制和内部监督审计的部门，建立起以监事会为领导机构、风险控制部门为支撑的风险控制监督机制。应建立健全地方投融资平台信息披露制度，应及时公开财政负债状况，将政府负债状况的隐蔽性向显性转变，应当及时向投融资平台的资金提供者披露投融资平台的资产负债状况、盈余亏损情况等内容，以提高其资金使用与管理效率。应当利用地方政府政务公开平台，披露投融资项目事前、事中和事后的相关信息，以此强化投融资项目的内外部监管。要发展独立的信用评级机构，通过客观、综合评价地方政府以及投融资平台的情况，以确定相应信用等级来为资金提供方提供有价值的参考，从而达到控制风险的目的。

（三）建立地方政府投融资平台风险预警系统。地方政府应当建立投融资平台风险预警系统，对地方政府投融资平台的运行进行全方位、全过程的跟踪、识别、评价、预测和监控，该体系对地方政府投融资平台发生危机的可能性进行预警，并估计其风险程度，使地方政府能够尽早发现风险，有助于及时掌握风险动态，有利于在风险萌芽状态及时采取有效措施将其遏制，避免重大风险给经济发展带来损失。预警系统的建立，不仅要考虑当地经济发展水平、投融资平台债务规模、地方政府财政收支状况等因素，还应具体分析投融资平台债务产生的原因与发展趋势。投融资平台内部应当建立风险管理部门，负责平台公司的风险预警，随时关注投融资平台风险状态，及时警示风险隐患。还应在预警系统的基础上建立应急机制，制定对突发性地方政府投融资平台风险的处理方案，及时援助出现问题的投融资平台，以防止危机扩大冲击金融系统，造成更多不良影响。

（四）加强地方政府投融资平台债务管理。应当建立健全地方政府的债务管理体制，明确地方政府对平台的责任，加强地方政府对投融资平台的债务管理。一是完善对地方政府投融平台债务管理的法律制度，对不同地区、不同性质的地方政府投融资平台债务区别对待。要建立严格的监控机制，严格债务资金的使用监督，明确并细化债务资金使用方向；二是完善债务偿还机制。要明确债务偿还主体，坚持“谁用款、谁还款”原则，逐级落实贷款风险责任，并建立相应的追偿与问责机制，要严格制定偿债计划，明确偿债的资金来源与还款计划；三是应健全地方政府投融资平台债务风险总量衡量与控制指标体系。地方政府投融资平台债务确认、识别与预测评价要包括平台债务规模与当地政府财力的匹配，以及相关联的资金来源、债务余额、偿债安排。具体衡量指标主要包括地方政府投融资平台债务余额、平台平均负债额、债务依存度、债务负担率、借新还旧债务额占债务总额比重、债务偿债率、债务逾期率、平均还债年限等。

主要参考文献：

[1]文照明.完善地方政府投融资平台建设的思考[J].宏观经济管理，2013.1.

[2]陈建涛.地方政府投融资平台的风险及对策[D].成都：西南财经大学硕士学位论文，2012.

篇6

【关键词】中小企业；投融资模式；民间商会；行业协会；信用中介

以民间商会或者是行业协会作为信用中介，进行中小企业的投融资贷款支持，是当前社会经济发展与信用体系进步背景下，中小企业投融资模式创新发展的一种体现，对于解决中小企业运营发展资金匮乏，推动中小企业运营发展进步等都有着积极的作用和意义。

一、民间商会为信用中介的投融资模式背景分析

以民间商会或者是行业协会作为信用中介进行中小企业投融资贷款的投融资模式，是在中小企业迅速发展同时，由于面临着投融资困难问题，对于运营发展进步起着很大阻碍制约作用的背景下，作为非盈利以及非政府组织、以企业经济发展服务为目的的民间商会，充分发挥自身作用，在中小企业投融资中作为信用中介，进行中小企业投融资的支持，以促进中小企业的运营发展与进步。首先，随着社会经济的发展，中小企业在其推动作用下，也迅速的发展起来，并在世界经济发展中成为一种趋势，对于世界经济的发展以及进步都有不可忽视的作用和影响。但同时在中小企业的这种世界性的迅速发展态势下，由于金融市场的不健全以及对于中小企业管理体系的不健全等问题，导致融资难成为中小企业运营发展中的重要制约因素，对于中小企业的发展进步有着很大的制约和局限性影响作用。而另一方面，民间商会以及行业协会作为一种非盈利以及非政府组织机构，随着建立之初至今，不管是在组织制度以及运行机制方面，都有了很大的突破与发展，对于社会生活的各个领域都具有一定的影响和作用，不仅对于行业以及区域经济发展的管理与服务水平有很大的提升，更是在社会主义市场经济体制完善以及社会民主化进程的加快推进中，也具有一定的影响力和积极作用。因此，这种以民间商会作为信用中介的中小企业投融资模式，也逐渐在中小企业融资难问题情况下，被提出并应用，它对于减轻政府负担与保证市场秩序与发展所需服务等有着积极的作用。

二、民间商会为信用中介的投融资模式分析

（1）民间商会为信用中介的投融资模式建立。在进行以民间商会作为信用中介的中小企业投融资模式的建立时，根据我国目前中小企业的运营管理特征，加上银行金融机构的运营特点，并结合民间商会组织本身具有比较强的内聚力、组织规范、影响力高等情况，可以进行民间商会以及商会会员、担保公司等三方联保下的，通过中小企业自身的保证，实现的中小企业与银行金融机构之间的运营合作关系，以解决中小企业融资难问题，促进中小企业的运营发展与进步。以民间商会为信用中介的中小企业投融资模式，进行中小企业投融资贷款的保障体系，主要是通过在对于现有的一些保障方式进行继承以及深化的情况下，也就是中小企业进行投融资贷款过程中，仍然存在有金融机构进行企业信贷必要工作和条件要求，即对于企业信用级别的评价和企业自身担保加上企业的专业担保等，但同时又是在这两种工作要求以及贷款方式进行改进的基础上，实现的以民间商会作为信用中介的中小企业投融资贷款。这样的中小企业投融资模式，不管是对于银行金融机构，还是对于中小企业来讲，都能够从这种模式体制中获得一定的利益，具有较大的积极性作用。对于银行金融机构来讲，在向企业进行贷款的信贷方式上，实现了向企业授信的转变，并且信贷工作过程也在一定程度上实现了简单化的转变。其次，对于中小企业来讲，这种模式对于中小企业运营发展中的资金困难问题，有很大程度上的解决，有利于促进中小企业的发展和进步。（2）民间商会为信用中介的投融资模式实施条件。首先，以民间商会作为信用中介的中小企业投融资方式进行运行实施，需要政府进行认可和支持，这也是该种投融资模式实施的重要制度保证条件；其次，企业运用这种投融资模式进行投融资应用实施，还需要民间商会作为投融资的桥梁以及纽带作用作为条件，并且这也该模式实施的重要前提条件；最后，该种模式的运行实施还需要银行以及金融信贷机构对于自身的工作进行加强和改善，以作为投融资模式实施的主导条件；同时，企业的专业担保公司还需要在模式实施过程中，为模式中的各方进行相应担保与保障措施的提供，以促进模式实施。

参 考 文 献

篇7

摘要：随着我国经济的高速发展，大量的旧城面临着被改造的局面，因此，我国的安置房建设需求量急剧增加。本文从BT投融资建设模式、在安置房项目中的作用以及问题三个方面进行详细论述。

关键词 ：BT建设模式；安置房；投融资

一、BT投融资建设模式概述

BT即建设-移交的简称，所谓的BT投融资建设模式是指投资者利用政府的BT 项目进行公开投标，中标的投资者对建设项目需要的资金进行筹措同时开展项目建设，建设过程中出现的任何风险都由投资者承担，在项目建设完成后，经过验收合格之后投资者将项目移交给建设单位，建设单位按照回购协议接管项目，并在约定的时间内向投资者支付相应的项目建设费用与融资费用。

BT投融资建设模式是随着社会的发展而兴起的投融资建设方式，其特征主要包括以下几个方面：第一，从BT投融资建设模式的主体上来说，它包含了六个主体，分别是项目的发起方、投资者、项目公司、建设方、回购方以及回购担保方。第二，从BT 投融资建设模式的法律特征上来说，其法律关系比较复杂。首先，从BT投融资建设模式的主体上来说，其参与的主体涉及到了政府、项目业主以及项目公司等一系列的单位和个人；其次，从BT 投融资建设模式的合同上来说，它包括有贷款合同、建设合同以及回购协议等一系列的合同。第三，从BT投融资建设模式的风险上来说，BT投融资建设模式下的项目一般所需的投资资金比较多，建设技术要求比较复杂，项目建设与资金回收的时间比较长，因此项目的各主体要承担的风险相对而言比较高。第四，从BT投融资建设模式的运作流程上来说，BT 投融资建设模式下的项目一般要经过准备、招标、建设以及移交四个阶段，同时，在项目运作中，要采用相应的措施对项目进行质量、投资以及进度方面的控制，这样才能够保证项目能够顺利运作。

二、BT投融资建设模式的应用现状

（一）安置房项目工程的基本情况

目前，在某市要进行安置房项目需要建设，该项目的总面积约为96.84 亩，总建筑面积是17.86×104 平方米。在该项目中，多层安置房的总建筑面积是65246 平方米，高层安置房的总建筑面积是113304平方米。在这两种类型的安置房建设中，还包含了地块内市政道路以及给排水等配套工程的建设。经过计算，这次项目建设的总费用大约是2.36亿元。

（二）安置房项目工程实施过程的管理

第一，从安置房项目的投资管理上来说，应该根据实际的项目情况进行具体分析，加强对项目设计各个阶段中的技术性审查，并保证投资的合法性。此外，投资突破项目建设的既定目标之后，应该按照原申报、审批程序进行审批权限报批，从而有效保证投资的合法性。

第二，从安置房项目的进度管理上来说，应该对BT投资者的总控制性计划以及“关键性节点”工程的阶段性目标进行审查，考察其是否得到了有效的保证并且留有一定的余地。

第三，从安置房项目的质量管理上来说，政府可以委托专业的管理公司对安置房项目建设情况进行有效监管，并协同项目监理机构对安置房项目建设过程进行全程监督。

三、BT投融资建设模式在安置房项目中的作用

（一）BT投融资建设模式可以使资源得到合理配置

在安置房项目中应用BT 投融资建设模式可以使产业资本与金融资本得到有机的联系，这种融资模式在可以使政府在进行安置房项目建设过程中将政府资源进行更为合理的配置，具体表现在两个方面：其一，从政府的角度来说，BT 投融资建设模式为政府提供了一种新的解决安置房建设项目的融资模式，从而缓解了政府在资金上的压力；其二，从投资方的角度来说，BT 投融资建设模式为投资方提供了一种新的利润增长点，激发了投资方的投资积极性，调动了非政府资金在安置房项目建设中的运用，从而使社会资源得到了合理的分配。

（二）BT投融资建设模式可以降低融资人投资风险

其一，BT 投融资建设模式可以保证融资人资金的增值。在安置房项目建设中，融资人只需要按照政府的规划进行投资，这在一定程度上降低了融资人投资的盲目性，从而更能保障融资人资金的增值；其二，BT 投融资建设模式可以降低融资人的投资回收的风险。在安置房项目建设中，融资人是按照政府的规划进行建设，得到了政府的信用支持，同时在安置房项目建设中，政府为融资人设置了回购承诺与回购担保，因此融资人项目的回购资金有了一定的保证，从而大大降低了融资人在进行安置房项目建设过程中的投资风险；其三，BT 投融资建设模式可以为融资人为实力雄厚的融资人提供了良好的投资渠道。对于实力雄厚的融资人来说，在政府的安置房项目建设中进行投资，可以使融资人避免与中小工程项目管理企业进行恶性竞争，同时在安置房项目中进行投资还可以使融资人将自身企业的技术与资金进行有机结合，从而充分发挥出自己在技术与资金上的优势，最终达到一种双赢的效果。

（三）BT投融资建设模式有利于构建和谐社会

安置房项目的建设关系到百姓的住房问题，因此有效地解决安置房的建设问题可以促进和谐社会的建设，BT投融资建设模式在安置房项目建设中的应用就可以达到这一目的，具体表现在以下三个方面：其一，BT 投融资建设模式在安置房项目建设中的应用，可以使安置房项目的启动更加顺利。而安置房项目的顺利启动有效避免了安置户由于拆迁而向上级部门进行上访这一现象，从而可以减轻政府的拆迁压力，有利于构建良好的和谐社会。其二，BT投融资建设模式在安置房项目建设中的应用可以保障安置房项目的建设进度，从而可以加快安置房项目的整体建设。而安置房项目的加快实施可以促进地区土地的开发力度，拉动该地区的经济发展，为商业开发提供良好的契机。其三，BT投融资建设模式在安置房项目建设中的应用可以优化并改善城市的整体建设环境，从而提升整个地区的建设品位，同时可以为以后的安置房建设树立较高的标准，从而提升城市的整体环境。

综上所述，BT 投融资建设模式作为一种新型的投融资模式，由于它在我国的实践运用上还处于初级阶段，因此发展尚未成熟，没有可以借鉴的成熟运转模式。目前，针对我国的经济发展来说，安置房建设是我国经济发展中的一个必要环节。在安置房项目建设中运用BT 投融资建设模式可以使政府的资源得到合理的分配，同时还可以降低融资人的投资风险，最终达到构建和谐社会的目的。

参考文献：

篇8

地方政府投融资平台是指由地方政府通过划拨土地、股权、规费、国债等资产或者以财政补贴、政府担保作为还款承诺设立的有独立法人资格的经济实体，重点将融入资金投入市政建设、公用事业等项目，对促进地方经济增长、加强基础设施建设、支持社会事业发展有着重要作用。2011年以来，随着国家货币政策日益趋紧，央行6次上调存款准备金率,目前已达21.5%的历史最高位，金融机构对地方政府投融资平台采取审慎的态度，目前基本处于“只还不贷”的状态，同时，财政部不断出台文件要求规范地方政府投融资平台的发展，特别是加大了对县市级政府投融资平台的清理工作。为研究如何提高地方政府投融资平台的营运能力，解决地方政府投资发展需求与资金方面供给压力之间的矛盾，浙江省温岭市财政局对该市投融资平台的营运情况进行了调研，并在此基础上梳理出目前存在的困境并提出解决对策，指出县级政府投融资平台的唯一的正确方向，应是在科学管理、理性决策的基础上，走制度化、透明化、法纪化的“阳光投融资”道路。

一、基本情况

2006年温岭市国有资产投资发展有限公司（以下简称“温岭市国司”或“市国司”）成立，为温岭市首家政府投融资平台，该投融资平台采用监督、管理、营运 “三层次”构架，市国司及其子公司为其营运机构。目前以市国司为核心组建的温岭市国有资产投资集团拥有17家全资子公司和2家授权经营事业单位，业务范围包括了公益房产建设、滩涂围垦、交通道路建设、园区建设、水务及水处理等基础设施建设开发及其开发所形成的资产经营，基本涵盖了温岭市基础设施投融资领域。

温岭市投融资平台营运四年以来，积极通过各种渠道筹集发展资金，取得较大成效：一是成功发行市国司企业债券。经国家发改委批准，市国司于2009年成功发行总额为12亿元人民币，年利率为7.35%的七年期企业债券。二是开展银证信合作发行信托理财资金。2008年市国司与中融国际信托有限公司、浙江民泰商业银行达成了合作框架协议，成功发行理财产品2亿元人民币。三是积极争取政策性银行中长期贷款，与国家开发银行开展深入合作，取得担屿围涂工程项目等多个政策性贷款项目的支持。四是利用商业银行借款。市国司在温岭市内各商业银行均有项目贷款，截止2010年底，商业银行借款资金余额为33.46亿元，占公司负债总额的43.17%，是重要的资金来源之一。

截至2010年底，公司资产总额为157.21亿元，净资产总额为79.69亿元，2010年共实现销售收入4.4亿元，利润总额为2.2亿元。

二、现存问题

从调研掌握的情况看，温岭市投融资平台经过数年的经营运作，尽管对促进地方经济增长、加强基础设施建设、支持社会事业发展有着重要作用，但仍存在许多困难和问题，特别是今年以来国家宏观政策日益趋紧，监管部门及金融机构对县级政府地方投融资平台的融资行为处于极其谨慎的状态，因此，现存的难题显得尤为突出，需要引起高度重视，问题亟待解决。

（一）治理结构不健全，偿债主体欠明确

1、治理结构不健全。目前，地方政府投融资平台并非真正意义上的经营主体，只是地方政府投融资的工具。温岭市国司与地方政府有关部门是“一套人马，两块牌子”，存在政企不分，现代公司治理结构不健全，公司法定负责人和主要业务人员由政府有关部门人员兼职或指派，公司资本主要来源于财政注入或存量公共资产拼凑注入，盈利模式主要依赖于项目的使用权出让收入和地方财政补贴收入等硬伤。同时，市国司也存在人手不足、专业化程度不高、决策滞后等问题，在时间精力有限，一人分饰两角的情况下，容易造成行政指令高于科学决策，决策机制难落实，工作效率低下等不良后果。

2、偿债主体欠明确。由于我国现行《预算法》明确规定地方政府不得发行地方政府债券，硬性约束限制了融资渠道，使得地方政府不得不借道地方政府投融资平台来进行投融资运作，但实际营运过程中，地方政府投融资平台仅是作为地方政府的“壳”而存在，最后还款人往往还是地方政府。如，温岭市国司发行的七年期企业债券及各种担保形式的融资，大多以温岭市人民政府的名义作为担保，以地方收入的未来预期来作财政兜底。

（二）宏观政策趋紧，融资渠道受限

1、宏观政策剧变。2009年为应对国际金融危机，国家出台4万亿规模的刺激政策，极其宽松的货币环境造成地方政府融资上项目、抢机遇、促发展，各级地方政府投融资平台发展迅猛、急剧膨胀、风险显现，因此，自2010年下半年以来，国家宏观政策日益趋紧，财政部不断下文要求清理地方债务，规范投融资平台发展；审计署对各级政府债务开展专项审计；央行更是多次上调大型金融机构存款准备金率，目前已达到前所未有的21.5% 。宏观政策一松一紧，目前县级政府投融资平台可谓履步维艰，已立项的项目无法上马，在建工程缺乏后续资金保障。

2、融资渠道受限。当前国家对房地产行业进行严厉调控，使得作为地方稳定收入来源的土地出让金返还收入大幅锐减，同时，商业银行已酝酿全面退出地方投融资平台，必将大幅减少资金来源，而县级政府投融资平台中引入私营资本的做法目前尚处于探索阶段，时机尚未成熟，无法全面铺开。

（三）项目效益不高，缺乏主业支持

1、项目效益不高。由于缺乏有效的绩效评价体系和科学的决策评估机制，地方投融资平台所承担的城市建设项目收益受限，大多数公益性投资没有收益，而有些预算盈利项目在实际结算后甚至成为亏损项目。

2、缺乏主业支持。目前县级政府投融资平台大多存在经营性和公益性项目不分的“散、小、乱”等现象，大多过于依赖土地升值，导致发展后劲不足。

（四）缺乏风险预警机制，忽视潜在财政风险

1、缺乏有效预警机制。2009年经济刺激政策的放大效用使得地方投融资平台迅猛发展，地方负债急剧膨胀，目前县级政府投融资平台的负债率普遍都在70%左右，有的甚至高达100%。虽然温岭市国司2010年的资产负债率为49.29%，风险处于可控范围，但公司尚未建立科学预警机制和信息披露制度，如收益项目和非收益项目的比例、土地出让金返还收入占还款比例等指标不是十分合理，信息披露存在口径不统一、信息不对称等现象。

2、存在潜在财政风险。分税制的实行和我国多年来房地产价格的节节攀升使得地方政府长期以来依靠土地财政来维持发展。现在中央出台支持地方发展的政策，都要求地方进行资金配套，如果地方政府不通过负债融资，仅凭地税收入根本没有能力来进行地方资金配套，这种畸形的发展模式以未来的土地升值为预期，不仅推高了房价，而且加大了地方财政负债规模，负债膨胀会导致地方政府选择加税，从而引起诸如挤出民间资本、企业利润下降、通货膨胀、社会不稳定等一连串负面影响并形成恶性循环，潜在风险不容忽视。

三、对策建议

（一）完善治理结构，规划发展战略

1、明确角色定位。地方投融资平台不应仅仅服务地方政府项目融资，更应积极发挥国有资产特有的控制力、影响力和带动力，成为区域经济和社会发展的支撑服务平台、高科技产业发展的企业化操作平台和国有资本运作平台。对于温岭市投融资平台的治理，首先应理顺政企关系，将以政府融资为目的的平台载体和市场化运作的企业分开设立。前者必须充分贯彻政府意图，防止功能泛化；后者应成为真正的市场运营主体，以项目直接投资和盈利为主。

2、明确偿债主体责任。明确投融资平台债务责任划分，使权责相统一。按照“谁用款、谁还贷”的原则，建立对投融资平台各下属经营公司的业绩考核体系，重点考核融资放大倍数和利润指标；建立科学的奖惩机制，完善对经营者的激励机制和责任追究机制，充分调动经营者的主动性和积极性。

3、规划发展战略。可将优质国有股权作为国有资本注入平台公司，充实公司资本，改善股权结构，实现商业运作，长远来看，能壮大投融资平台实力，促进投资主体多元化，增强其自身“造血功能”，提高其再融资能力，实现可持续发展。

4、密切关注财政、法律动态。尽管目前法律规定地方政府不能作为债务主体发行地方债，但也有不少学者、政策研究人员建议有条件地放开地方债发行。县级政府应密切关注财政、法律动态，温岭市作为“全国百强县”排名前十五位的经济强县，更应未雨绸缪，待时机成熟时，可抢先发行地方债。

（二）创新经营模式，拓宽融资渠道

1、创新经营模式。开展多种经营模式，化解“土地财政”带来的系统风险。（1）转售为租。如通过将工业用地出让改为建成标准厂房后出租经营，在提升资产附加值的同时形成稳定收益；或可通过廉租房、公租房的建设经营，在解决居民住房问题的同时形成租赁收益。（2）建立创业风险投资基金。可通过与知名上市企业共同组建创业风险投资基金，充分利用上市公司的管理经验来募集、管理、使用资金，大力支持具有发展潜力的中小企业，使其突破资金和管理能力瓶颈，将其逐步培育成为大型企业甚至上市公司，在促进地方经济发展的同时实现公司投资收益，补充城市建设资金需求。（3）合理运用公共资源。对项目投资形成的公共资源，应深度发掘其附加价值，如道路广告收益、公园附属设施经营权等，通过公开进场交易，在实现收益的同时有利于促进市场定价模式的形成，进而促进社会资本进入城市建设项目投融资领域。

2、破解资金难题。通过政府引导、市场化运作、公司化经营等方式，拓宽融资渠道，破解资金难题。（1）积极争取政策性银行贷款。尽管商业银行借款受阻，但可通过项目打捆的形式，积极争取国家开发银行的政策性中长期贷款，为基础设施建设和社会事业项目筹集资金。（2）申请发行企业债券。温岭市国司申请发行的企业债券已投入使用，如地方财力允许，在科学决策和风险可控的前提下，可以考虑研究申请发行企业二期债券。（3）推动资产证券化融资。将缺乏流动性但预期能产生稳定现金流的资产，转变为可以在资本市场上转让和流通的证券，提高金融资源的配置效益，如可以考虑研究利用收费公路资产证券化进行有效融资。（4）引导私营资本进入公共投资领域。如采用BT、BOT等融资方式，通过“建设-转让”或“建设-经营-转让”的合作模式，引导私营资本进入公共领域，实现合作双方双赢。尽管县级政府大范围采用BT、BOT等模式的时机尚未成熟，但可以考虑开放个别经营性项目，如水资源经营和担屿涂开发，借助境内外投融资机构的投资、建设和管理的优势，引进资金和技术，减轻财政负担。

（三）整合有限资源，盘活存量资产

1、整合有限资源。通过整合县级政府投融资平台的资源，提高整体运营能力。根据温岭市国司下属各子公司的经营性质和业务范围，区分公益性项目和盈利性项目，可将17家子公司整合为6家子公司，分管交通、水务、公益性房产开发、城市新区开发、东部产业集聚区开发和国有资产经营，打造公益品牌和盈利亮点。

2、盘活存量资产。探索国有资产集约化经营模式，把分散低效、闲置沉淀的 “死资产”转为“活资本”，从“固态”转为“动态”，可以通过资产集中处置、国有股减持等方式来盘活存量国有资产。此外，要特别加强对土地供应的调控，科学安排存量土地指标，有序变现土地收益，使其真正集中到政府手中。

（四）建立负债率指标，严格控制风险

1、建立负债管理预警机制。建立债务规模量化指标体系，使年末负债余额与当年财政收入的比值处于可控范围，量入为出控制负债投资冲动，防止过度融资；建立风险防控体系，密切关注政府可支配财力与债务规模的匹配情况，重点监控投融资平台短中长期债务比例、收益项目和非收益项目的比例、土地出让金返还收入占还款比例等指标，防止出现风险失控、债务扎堆、无力偿还的情况。

2、严格控制风险。建立地方政府投融资责任制度，实施年度投融资计划管理。按照适度负债的原则，年初预算根据投资需求科学安排资金来源，确定融资计划和还贷计划，并交人大审议通过，严格控制投融资风险。

3、建立信息披露机制。为防止政府债务多头管理，可以成立投融资管理中心，实行政府债务统一归口管理，建立政府债务数据库，统一债务统计口径，及时向投资者、放贷银行及社会公众披露负债结构、使用方向、项目进展等情况，使地方政府的投融资运营在“阳光”下进行，提高资金使用的透明度。

四、结语

县级政府投融资平台如无内部控制制度、风险防范机制的有效约束，必然会在分散状态和低效运行下积累风险带来后患。唯一的正确方向，应是在科学管理、理性决策的基础上，走制度化、透明化、法纪化的“阳光投融资”道路。作为县级地方政府，当务之急是如何在紧趋宏观政策的前提下，破解现存难题，创新投融资机制。加快民生事业发展，促进地方经济建设，任重而道远。

参考文献：

【1】林作明.创新投资融资机制盘活存量国有资产.国有资产管理，2009（06）

【2】陈杉.地方政府投融资平台规范发展的政策建议.财政研究，2011（05）

【3】谢清河.地方融资平台与市政债券：基于地方债务风险管理分析.金融与经济，2010（08）

【4】贾康.把地方融资平台引向“阳光融资”制度建设轨道.经济界，2010（01）

篇9

关键词：地方政府；投融资平台；内部控制

中图分类号：F27 文献标识码：A

收录日期：2016年11月7日

前言

眼下的中国经济环境复杂、地方债日渐增多，部分地方政府投融资平台企业处于无序发展状态。由此，地方政府投融资平台企业的规范管理至关重要，地方政府投融资平台企业亦应该有良好的内部控制系统。内部控制即企业对内部各要素进行有效的管理和控制，企业内部控制作为整合的经济系统在企业筹资、生产、经营等过程中环环相扣。我国应该将内部控制的作用发挥得更大。李心合（2013）认为内部控制的实用价值应该更深层次地进行提升和创新，重新界定内控的边界，确立以风险防控为目的，以运营管理为主体，内控内涵以内部牵制为核心的内部控制系统研究。对于地方政府投融资平台而言，陈柳钦（2010）在他的《规范地方政府融资平台发展的思考》中说到要明确地方政府融资平台的经营性质和功能地位，借鉴国外债券经验，推动地方债务透明化。根据已有文献研究发现：各位学者对于地方政府投融资平台的关注过多的在于地方债务的风险与防范，而对平台内部的各项管理行为规范提及不多，并且研究地方政府投融资平台的内部控制问题的也微乎其微。地方政府投融资平台的内部控制理应视为平台管理的重要部分。

一、地方政府投融资平台的产生背景及特征

由地方政府提供资金建立并授权的地方政府投融资平台可以进行公共基础设施类项目建设开发、经营管理及对外融资，且主要以经营收入、公共设施收费和财政资金等作为还款来源。我国的财政政策“财权上集，事权下放”、并已由供给型过渡到建设型再过渡到公共型，地方政府需要大量资金进行基础设施建设，以改善民生，强化政府的公共服务。地方政府投融资平台的出现是由于在现行财政制度及《预算法》要求下：地方政府必须保持预算平衡且不得举债，而自身单一有限的收入情况无法满足地方政府对于资金支出的重大需求。为拉动地方经济的稳定发展，地方政府急需变相举债，即通过组建地方政府投融资平台来投资基础设施建设项目。

地方政府投融资平台区域分布范围广。投融资平台可以通过土地进行抵押融资，也可以通过对政府划拨的土地进行开发整治来取得收益。地方政府投融资平台的融资方式和运营模式亦非单一化。

地方政府投融资平台依靠政府这棵大树可以在银行获得数额较大，还款期限长和还款利率低的贷款。地方政府的借款金额大且所投资项目收益性不强，政府不能无限制地对平台还款，间接导致了投融资平台负债高、营利能力低的局面。

二、地方政府投融资平台内部控制现状及问题分析

良好的内部控制应该适合企业长远发展，能够保证企业有序经营，安全放置资产，提供真实完整的财务报告及相关信息数据，作为下一步的战略管理依据，提高生产的经营效率和效果，实现投融资平台企业的长期稳定发展战略。

（一）地方政府投融资平台企业在内部环境方面的问题。地方政府投融资平台企业在内部环境中存在着以下几方面的问题：（1）投融资平台企业的领导班子几乎都来源于政府，内部控制意识比较淡薄。由于我国内部控制制度的发展时间短，各行业对于内控意识不高，平台企业了解内控较少。近年来，上市公司逐渐在年报中披露内部控制报告，平台企业上市公司中仅有一部分对内控报告进行披露且只是“面子工程”；（2）法人治理结构不完善，制度不够健全。一般企业公司会有四个法定刚性机构：股东会、董事会、监事会、经理层，四者应该权利制衡。而对于地方政府投融资平台作为所谓国有企业还并存着“老三会”：党委会、职代会、工会。对于地方政府投融资平台企业中一些政府要员都会在刚性结构中担任要职，无法形成制衡使市场主体身份淡化；（3）治理结构形同虚设，缺乏科学决策、良性运行机制和执行力。例如，某市一位副市长担任平台企业的董事长，其他重要高层由原来合并的下属担任，并没有引进专业方面的人才，这会严重影响到投融资决策的科学性。投融资平台企业的部门设置很随意，资源配置不合理：部门的设置会导致部门之间无法积极有效配合，即造成资源浪费；（4）人力资源：地方融资平台企业部门内也缺少一些专业型人才，机构臃肿，人浮于事；例如某家建设投资公司，在编人员达到220人之多，董事长和总经理各自为政，出现“小团体化”，经常内讧；（5）企业文化：地方投融资平台企业的企业文化强调不到位，人员流动性比较大，没有足够的企业责任感；（6）内部审计监督缺失：融资平台企业没有设立专业的内部审计机构亦没有完善的内审制度，多是由会计和财务兼任内部审计，内审监督控制力不强，使其流于形式。

（二）地方投融资平台企业在风险评估方面的问题。多数投融资平台企业由于风险防范意识不足，普遍缺乏完善的风险防范运行机制，缺少完整的风险评估系统。风险目标设定模糊，财务风险、经营风险、信贷风险（即信用风险和贷款风险）、债务风险等对于地方政府投融资平台企业划分风险界定不明确。指标体系不完善：对于各风险设立的指标体系没有明确的标准，导致识别不准确、分析不正确，企业对系统及风险处置不够合理。

（三）地方投融资平台企业在控制活动方面的问题。投融资平台企业的一般授权与特别授权其实无明显差别：所有的授权审批就是以政府为中心，对于企业自身并没有效用。地方投融资平台企业的业绩评价系统不够完善，企业不具备良好的业绩评价。地方政府投融资平台企业全面预算不规范，预算管理不力；地方政府投融资平台绩效考评流于形式，无法真正实现对投融资平台企业的考核。目前，我国地方政府投融资平台没有进行完善的全面预算和财务计划，且经常将两者混为一谈。这会导致预算的编制和预算的执行相脱节，无法形成无缝连接。

（四）地方投融资平台企业在信息与沟通方面的问题。企业各个层次间的信息交流沟通用来确认存在何种风险、评估风险的发生概率以及如何应对发生的风险。信息流动贯穿于企业风险管理全过程。由于部门设置不合理，各部门缺少统一协调、各自为政，地方政府投融资平台企业没有设置完善的信息沟通制度，信息沟通不畅。另外，亦没有改善信息披露制度，致使内外监督失效；债务信息披露不及时、不完整，严重影响地方政府投融资平台债务风险管理。

（五）地方投融资平台企业在内部监督方面的问题。企业没有建立规范的内部控制监督的程序方法。财会人员的专业素质和职业道德不高，自我监督、自我审视能力不强，在日常监督与专项监督上没有明确的要求和方法。

三、加强地方政府投融资平台内部控制的建议

（一）全面梳理健全法人治理结构和内部机构，优化平台企业内部控制环境。为了优化投融资平台企业的内部控制环境，促进内部控制制度的规范建设，首先我国地方政府投融资平台企业要按照现代企业制度要求设置的股东会、监事会、董事会、经理层四个结构间形成权责分配、激励与约束并行的制衡政策；要做到经营权、决策权、执行权和监督权分离。地方政府投融资平台企业的股东一般是由国有资产管理部门的人员担任，授权其相关权力之后，一般情况下不允许再进行干涉平台企业的日常经营。由于我国投融资平台企业自身的特殊性，要引进一些专业人员、基层人员即人大代表作为独立董事来促进平台企业的规范发展。同时，要提高平台企业内部人员的知识素养和职业道德以及资源要进行合理有效的配置，要确保不相容职务已进行充分分离，不相关的部门要做到统一管理，完善平台的各项规章制度，为各项具体业务的展开提供统一良性指导。

（二）完善内部风险管理体系，做好平台企业内部风险评估。首先，风险管理工作是平台企业重要的一项工作，为了促进地方政府投融资平台企业建立健全风险管理工作，企业应当积极督促建立风险管理委员会。风险管理委员会在现代企业管理中通常被视为风险决策的重要机构。风险管理委员会可以帮助企业采取积极的措施来控制风险，降低损失的发生率，缩小损失程度，可以达到风险控制的目的；其次，要积极督促地方投融资平台企业建立适合自身情况的风险评估及监督机制。发现变化及时分析、及时改变策略，启动应对方案。平台企业可以在监督机制方面引入一些第三方监督机构进行监督，例如聘请会计师事务所对投融资平台企业的年度财务报表及一些非常重要的投融资项目进行公开审计。

（三）加强全民预算管理，做好平台企业内部控制活动。地方政府投融资平台企业想要完善内部控制，就必须编制科学的全面预算，同时也应该将地方政府投融资平台企业的各种债务纳入到预算管理中，加强对预算的控制、提高各种预算的约束力。全面预算应该作为地方政府投融资平台企业在组织相关财务活动及进行财务控制时有效控制的依据，并且可以作为地方政府投融资平台在实施战略管理过程中有效的工具。

平台企业应综合应用现有的控制手段：在平台企业各部门设置上的人员分工要保证不相容职务相分离；在进行重大事项决议上，要进一步明确相关程序、严格执行联签制度，防止内部人员有机会进行自我决策。

（四）完善地方政府投融资平台企业内部监督，保证平台企业信息流畅。地方投融资平台企业应当制定完善的内部控制监督制度，设立具有独立权威的内部审计部门，明确内部审计机构或未经授权的其他监督机构在内部监督中的职责权限，规范内部监督的程序方法和要求。企业应当在日常监督和专项监督的基础上定期对内部控制有效性进行自我评价，出具自我评价报告。同时，内部监督应该与外部监督相结合，利用更多的第三方机构更好地完成平台企业的内部监督工作。企业的信息沟通应该在部门设置合理的基础上使其在各部门中都能够有效流通，保障平台企业对各种会计信息的时效性。

主要参考文献：

[1]梁丽霜.地方投融资公司内部控制现状及应对措施――基于对南宁五象新区建设投资有限责任公司的分析[J].当代经济，2013.12.

[2]林娜.浅析地方政府投融资平台的内部控制[J].经贸实践，2015.13.

篇10

[关键词] 高速铁路;政府投融资;发展模式;必要性

[中图分类号] F830.59 [文献标识码] A

Necessity of Government-Oriented Investment and Financing for High Speed Railway Projects

JIANG Yang

Abstract： High speed railway construction is known as a significant strategy of the 21st century. However， the problems are also serious， such as tight budget， poor profitability at the initial stage of operation， and investment and financial difficulties caused by rising debt ratio. In the case of high speed railway construction， it is necessary to stick to the development pattern of government-oriented investment and financing. The Chinese government should understand its responsibility in investment and financing and absorb other investors. In doing so， the funding stability and the successful construction of high speed railway， a tremendous project correlates to public welfare and social benefit， could be safeguarded.

Key words： high speed railway， government investment and financing， development pattern， necessity

高速铁路的政府投融资主导型发展模式主要是指在高速铁路投资建设中，以政府投融资为主，如政府及机构通过财政拨款、特种税费融资、专项基金等方式筹集资金，或通过政府的信用担保进行借款和投资，同时辅之以其他多元投融资主体的加入，包括民间私企和国外资金等，对高速铁路的建设和运营进行各种形式的投融资。政府投融资主导型模式主要有以下特征：一是基础设施可能是以政府所有为主，也可能是以私人所有为主，也就是说基础设施的公有为主还是私有为主并不是划分政府投融资和其他投融资的标准;二是如果一国基础设施产业以私有资本为主体，那么该国在调动私人资本进入基础设施产业时，政府起到了主导作用。

一、我国高铁建设投融资的发展现状

（一）我国铁路建设投融资的演变

我国铁路建设投融资的演变经历了三个阶段，国家财政全额承担铁路建设资金阶段、铁路建设资金依靠自身积累阶段以及增加融资渠道促进铁路建设阶段。在国家财政全额承担铁路建设资金的阶段中，铁路基本建设投资几乎主要由国家财政拨款完成;在铁路建设资金依靠自身积累阶段，铁路的建设有财政拨款向银行贷款转型，建设投资均由铁路部门自己完成;在增加融资渠道促进铁路建设阶段，铁路建设投融资都由铁路部门全部负责，包括银行贷款利息等。在现阶段，我国正处于以高速铁路为重点的铁路快速发展关键时期，投融资模式应该坚持政府主导，多元化投资，市场化运作。即坚持政府投融资为主导，投融资主体多元化的模式。

（二）我国高速铁路建设资金的来源

经国家发改委统计，在高速铁路项目建设中，各种资金来源所占比重分别为：国家财政性资金占12.3%，国内贷款占26.7%，股票债券资金15%，自筹资金42.6%，其他资金占10.1%。截止至2013年3月，政策性银行向高速铁路项目贷款占同期贷款额的19.23%，总金额为7169亿元。除国家政策性银行贷款外，还吸收了工、农、中、建、交五大国有银行的商业贷款，向五大国有银行的中长期贷款12630多亿元;截至2013年3月，铁路建设债券共发行30期，总额约为6420亿元。另外，我国高铁引用外资的金额在逐年增加，但是与外资合作方式还停留在初级阶段，与投融资总规模相比较仍显不足。

通过以上我国铁路建设资金来源的分析，我们可以知道，我国高速铁路的建设在资金方面，铁路建设基金已成为稳定资金来源，发行债券和国内贷款规模逐年扩大，通过市场融资的和利用外资进行建设资金的筹集比例仍然比较低。高铁建设资金来源几乎来自于政府投融资，对于高速铁路这一项战略性、社会意义大于经济利益而且资金回报慢、资金投入大的基础设施项目建设上，如果离开政府投融资几乎是不可能的。

二、高铁项目建设坚持政府投融资主导模式的必要性

（一）高铁的战略性需要坚持政府投融资主导

高速铁路的建设，是一项具有商业性同时兼备社会公共性的基础设施项目，政府的大力支持是高速铁路快速发展和持续发展的必要前提。美国杜克大学社会系教授高柏认为“建设高铁推动欧亚大陆整合将为中国带来一个陆权战略。高铁是改革开放以来中国发展出来的唯一可以改变21世纪国际国内政治经济基本格局的战略产业，它的建设将对中国的命运产生深远影响。在高铁的带动下，中国将把西部建设成经济的新增长极，把经济发展由过去的单纯依靠沿海地区的单向驱动变成同时依靠沿海地区与内陆地区的双向驱动。这将从根本上解决过去30年来由于单纯依赖蓝海战略而带来的一系列经济结构不平衡以及由此产生的政治与社会问题。”因此开发建设高速铁路项目所衡量的不是客流量和利润，而是它所带来的经济与社会发展效益，视高铁为公共基础设施发展的一部分，而非铁道部的一项投资，因此坚持政府投融资为主导的投融资模式来支持高速铁路的建设和运营也是理所应当和十分必要的。

（二）高铁投融资困难和负债比例高需要坚持政府投融资主导

高速铁路项目的建设需要大量的资金投入，运营初期资金回笼缓慢，同时债务比例过高。坚持政府投融资为主导，并不能完全消除高铁建设中所有的投融资问题，但在缓解高速铁路投融资困难和负债比例高的情况下十分必要。

2012年8月，中华铁道网对23个铁路建设公司的施工情况进行抽样调查的结果显示，当年高铁工程建设70%都面临了不同情况的障碍导致无法正常施工和按时完成。2011年，“7.23”动车事故之后，高速铁路建设的投融资进入了更加严峻的阶段，数据显示，2011年1月到11月，铁路固定资产投资4916亿元，与上年同期相比，减少28.4%。同时高铁融资还面临着银根紧缩、银行信任危机以及铁路债务风险三大难题，高铁项目的投融资遇到了前所未有的瓶颈，大批在建的高铁项目因资金断顿和安全问题而停工，计划在2011年开通运营的汉宜、杭甬、哈大、石武、厦深等高铁线路，都延迟到2012年年末才开通。2012年，铁道部在高铁全路投资规模从7000亿压缩到4000亿。高速铁路建设的投融资困难问题日益明显。

综上可知，高铁运营初期利润不是非常可观，而且高铁的负债比例较高，还本付息的压力非常大。此外，高速铁路的在建工程还有很多，要完成后续建设还需要更多资金投入。以往以铁道部为主导的负债融资发展模式已经不能满足高速铁路建设投融资的需要，随着铁道部的撤并，构建与高速铁路发展相适应的坚持政府投融资主导的模式己迫在眉睫。因此从高铁项目本身的投融资问题和债务比例问题方面，坚持政府投融资主导的模式对高铁建设的可持续发展也相当重要。

三、我国高速铁路项目应始终坚持政府投融资主导发展模式

（一）保证政府直接投资

在政府投融资主导模式中政府直接投资部分，有国内学者认为，政府资本的投入在高速铁路建设的总金额50%-70%可以使高铁的资产负债率更为合理，有利于降低铁道部财务风险，减少融资成本，维持经营状况的稳定。坚持政府投融资主导模式还可以增加对高铁提供低息或无息贷款、发行政府担保债券，以降低铁路企业巨额的利息压力。在政府投融资主导的发展模式中，政府除了在资金上给予支持，同时要给予大环境上的政策支持，也要进一步完善高速铁路项目建设的政府投融资体系，充分有效地发挥政府在市场资源配置方面的关键作用。

（二）实行以政府投融资为主体多元化投融资

坚持政府投融资的主导地位的同时，要积极鼓励引导社会资本海外资本的参与和推进多元化的投融资模式，也要保证政府对高速铁路项目的宏观调控和积极主导作用。重点要注意的是在高速铁路项目中，引入其他投融资主体投资和经营管理时，一定不能忽视政府对高速铁路项目的宏观调控管理，也要保证政府在高铁项目中起到积极的主导作用。例如，台湾高速铁路建设应用BOT模式，是项目融资BOT模式的典型案例，在实施过程中，忽略了政府投融资的主导作用和政府对与高铁项目的整体宏观调控，导致连续高比例负债，引起一系列问题，严重阻碍了台湾当局的高速铁路的发展。

综上所述，对于我国高铁项目的建设，坚持政府投融资主导的发展模式是十分必要的，积极的引入多元化的投融资主体，使资金来源多渠道，积极利用多种项目投融资的模式，同时明确政府的责任，保证政府对高速铁路项目投融资有效地管理，更好的促进我国高铁事业的发展。

[参 考 文 献]

[1]高柏，等.高铁与中国21世纪大战略[M].北京：社会科学文献出版社，2012

[2]徐彦坤.高铁融资模式的现状评估与可持续性路径探讨[J].中南财经政法大学研究生学报，2012（6）：94-100

[3]中国铁路总公司.2013年度汇总财务报表审计报告[R].天职国际会计师事务所，2013

[4]陈延光.项目融资风险管理研究[J].昆明理工大学学报，2013（3）：12-15