经济学和金融工程范文

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随着对《经济分析与SAS》课程认识的加深，以及《经济分析与SAS》在实践中的作用越来越大，我校经济学、金融学专业从2004年开始也开始开设该门课程。在授课中，考虑到不同专业的知识结构以及实际需要，经济学和金融学专业要求相对较低，课时也相对较少（48学时）；对统计学没有降低要求，课时仍然为56学时。另外，统计学专业在《多元统计学》、《时间序列分析》等相关课程中还有相应课时保证该专业学生能够更多地掌握SAS软件及其应用。2001年，本课程率先在我校统计学专业中开设。鉴于该课程的实用性以及对理论教学的补充性，2004年经济学、金融学专业也相继开设了该门课程。继2003年在数量经济学专业研究生课程中开设《多元统计分析与SAS》课程之后，该课程逐渐向其他相关研究生专业推广。目前经济、管理、管理科学与工程等专业研究生都开设了该门课程。

二、课程教学存在的问题与改革思路

（一）课程教学存在的问题

《经济分析与SAS》由最初的SAS学习到后来的研究生课堂教学，发展日臻完善，但其面临的挑战也是显而易见的，主要体现在以下两个方面：一是SAS软件本身面临的挑战。SAS功能强大而且可以实现自由编程，备受高级用户的青睐，但同时它带来的问题是一般用户难以掌握。在平时我们安排学生上机练习的过程中，许多学生反映SAS程序不太容易写，很容易出错，哪怕在程序中出现一个小小的错误，找到并改正这个错误比较困难。SAS数据管理也是非常强大的，例如可以使用SQL语言进行数据管理，但学习掌握它却需要很长时间。SAS软件能够从事回归分析、生存分析、方差分析、因子分析、对应分析、聚类分析等各种统计分析，但存在着一些不足，例如有序和多元logistic回归以及稳健方法等内容难以实现和掌握。在所有的统计软件中，SAS有最强大的绘图工具，SAS/Graph模块专为绘图设计，但图形制作主要使用程序语言，不易掌握，并且绘出的图形没有其他软件如STATA绘出的美观。二是SAS软件在经济分析中的应用问题。这一问题可能更为重要，限制了一些使用SAS软件从事经济分析的专业范围。在我校，虽然经济学和金融学专业均开设了《经济分析与SAS》这门课，但由于经济学和金融学的专业特点原因，SAS的实际运用效果并不理想。经济学专业研究主要集中于截面数据和面板数据的回归分析，而金融学专业研究则集中于时间序列数据的回归分析。这使得计量回归分析成为了经济学和金融学专业最为常用的分析方法，而这仅为SAS软件中的STAT和ETS模块，其从事计量回归分析的专业化程度远没有Stata、Eviews等计量软件表现卓越。从学术研究角度来看，如果我们浏览一下AER、JPE等国际顶尖期刊，无论是在经济学、管理学还是社会学等人文社会科学领域，Stata软件使用率极高。Stata软件是国际主流计量软件，在计量分析领域的专业化程度远高于SAS软件。因此，对于经济学和金融学专业，《经济分析与SAS》教学应该将重点放在SAS软件具有比较优势的数据整理、数据挖掘和高级统计分析等方面。然而，目前的教学大纲内容仅是基本的数据处理和描述性统计分析，离理想的课程内容设置还存在差距。

（二）课程改革思路

针对《经济分析与SAS》课程教学当前存在的问题，我们提出三点改革思路：一是强化学生SAS基本编程能力的训练。SAS学习的最初困难在于其编程，但SAS处理数据的高度灵活性也在于其编程。因此，学好SAS必须先要掌握SAS的基本编程。我们一开始学习SAS编程时感到十分困难是必然的，不必大惊小怪、也不必垂头丧气，只要坚持学习下去，能够熟练掌握SAS基本编程，接下来它将为我们随心所欲处理统计数据带来便捷。二是提高学生统计分析理论水平。除了统计学专业以外，我校开设《经济分析与SAS》这门课的经济学和金融学专业学生对于一些比较实用的统计分析方法掌握得很少。在各自的教学培养计划中，经济学和金融学专业仅开设了《统计学原理》这门课，而这门课仅仅涉及统计学的一些基本概念和描述性统计，对于高级统计学理论如主成分分析、因子分析、聚类分析、判别分析、对应分析以及层次分析法等并没有涉及。三是突出SAS软件在不同专业领域运用时的针对性。对于非统计学专业，SAS教学应该强调统计数据的整理和分析能力。统计数据整理涉及SAS编程，统计数据分析涉及多元统计理论的SAS运用。这就要求我们针对经济学、金融学等非统计学专业，我们应该注重SAS/BASE和SAS/STAT模块的教学。其中，SAS/BASE是SAS系统的核心，承担着数据和用户环境的管理以及用户语言的处理，调用其他SAS模块。除了本身所具有数据管理、程序设计及描述统计功能以外，SAS/BASE还是SAS系统的中央调度室。另外，SAS/STAT是最为常用的统计分析模块，覆盖了所有实用数理统计分析方法，提供了多个过程可进行各种不同模型或不同特点数据的回归分析，如正交回归、响应面回归、logistic回归、非线性回归等，且具有多种模型选择方法。可处理数值型、有序和属性数据，并能提供各种有用的统计量和诊断信息。尤其是在多元统计分析方面，SAS/STAT为典型相关分析、主成分分析、因子分析、判别分析和聚类分析等提供了许多专用过程。

三、总结

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【关键词】 金融工程 金融效率 关联性

自20世纪70年代以来，金融自由化浪潮席卷全球，全球金融市场一体化趋势不断加强，金融创新达到了前所未有的高度，并直接促进了投资基金、金融衍生工具等风险管理技术的爆炸式增长，使金融业发生了全面而深刻的变化，其中金融工程技术是最重要的创新工具之一。金融工程于20世纪80年代中后期在西方发达国家金融领域中出现，并伴随和推动着金融创新的变革，至20世纪90年代，大规模、大范围地运用金融工程的技术、方法和手段来解决日益复杂的金融、财务问题的金融工程化趋势已不断加强，金融工程日益流行并对金融效率产生深远影响。

一、金融工程及金融效率

1、金融工程

关于金融工程的定义有多种说法，美国金融学家约翰·芬尼迪（John finnerty）认为：金融工程包括创新型金融工具与金融手段的设计、开发与实施，以及对金融问题给予创造性的解决。

金融工程的概念有狭义和广义两种。狭义的金融工程主要是指利用先进的数学及通讯工具，在各种现有基本金融产品的基础上，进行不同形式的组合分解，以设计出符合客户需要并具有特定P/L性的新的金融产品。而广义的金融工程则是指一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发，它不仅包括金融产品设计，还包括金融产品定价、交易策略设计、金融风险管理等各个方面。本文采用的是广义的金融工程概念。

金融工程的运作具有规范化的程序：诊断—分析—开发—定价—交付使用，基本过程程序化。其中从项目的可行性分析，产品的性能目标确定，方案的优化设计，产品的开发，定价模型的确定，仿真的模拟试验，小批量的应用和反馈修正，直到大批量的销售、推广应用，各个环节紧密有序。大部分被创新的金融产品，成为运用金融工程创造性解决其他相关金融财务问题的工具，即组合性产品中的基本单元。

金融工程中，其核心在于对新型金融产品或业务的开发设计，其实质在于提高效率，它包括：第一，新型金融工具的创造，如创造第一个零息债券，第一个互换合约等；第二，已有工具的发展应用，如把期货交易应用于新的领域，发展出众多的期权及互换的品种等；第三，把已有的金融工具和手段运用组合分解技术，复合出新的金融产品，如远期互换、期货期权、新的财务结构的构造等。

2、金融效率

一般来讲，效率在经济上指的就是投入与产出的关系。因此，金融效率就是指金融部门的投入与产出，也就是金融部门对经济增长贡献率。金融效率是一个综合性很强的指标，有很多种分类方法。按照不同金融机构在经济中的作用，我们可以将其划分为宏观金融效率、微观金融效率和金融市场效率三种。金融宏观效率包括货币政策效率、货币量与经济成果的比例关系，金融市场化程度和金融体系动员国内储蓄上的效率等几个方面。根据金融压制论的观点，资金外逃是一个国家宏观金融效率不高的重要标志。微观金融效率主要指市场微观主体即金融机构的经营效率。微观金融效率指标体系主要包括金融机构的盈利水平、金融机构的资本创利水平、金融机构资产盈利水平、金融机构人均资产持有量、金融机构人均资本（一级资本）持有量、金融机构人均利润水平和金融机构（特别是银行）的资产质量。金融市场效率包括货币市场效率和证券市场效率。对金融市场效率的考察可以从市场的规模、市场的结构和市场的成熟程度多个角度来分析。

二、金融工程和金融效率的关联性分析

1、金融工程是市场不断追求金融效率的产物

（1）金融工程的出现顺应了金融创新需求。传统金融工具和方法在收益性、流动性上存在矛盾，但现实的金融企业和非金融企业却有着以最小的成本（包括风险成本、流动性成本）换取最大收益的本能要求，因而对低成本、多样化融资方式的需求增加。为了提高金融效率，需要设计一系列交易成本更低，而流动性和收益性更好的金融产品，加强金融创新。金融工程正是顺应这种需求出现的一种新技术，这是金融工程发展的本质动因。

（2）金融效率理论的发展是金融工程发展的理论基础。20世纪70年代以来，许多经济学家对金融创新的动因进行了大量的研究，形成了许多创新理论。1972年12月米尔顿·弗里德曼的题为《货币需要期货市场》的论文，为货币期货的产生奠定了理论基础。费金·布莱克和马龙·肖在1973年提出的期权走价模型，使当年的期权交易所得以成立。20世纪80年代达莱尔·达菲等人在不完全资产市场一般均衡理论方面的经济学研究从理论上论证了金融工程对社会资源配置效率提高的重大意义。在此基础上，各种金融工程理论逐渐形成，如资产定价模型、风险模型等，金融工程得到空前发展，客观适用性和精确性也大大提高。

（3）技术进步及其向金融领域的渗透，给金融工程的发展提供了巨大的技术支持。计算机与通讯技术的飞速发展使金融变量变动加快、风险增加，对金融工程的需求也随之增加，而且加上以人工智能为代表的复杂计算能力的增强，使许多需要高精技术的金融创新成为运用的可能，许多理论模型获得了得以实际运用的条件，并能够模拟检验，从供给方面给予金融工程发展的技术支持。总之，提高金融效率是金融工程产生和发展的最根本推动力，金融工程是金融业追求利润最大化、不断提高自身效率的结果。

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关键词：金融工程；课程改革

中图分类号：G642 文献标识码：A 文章编号：1008-4428（2016）08-133 -02

金融工程专业兴起于20世纪90年代，是一门综合运用数学、统计学和计算机编程来解决金融问题的科学，旨在学习掌握包括衍生品定价模型的建立、模型研究及验证、程序开发和风险管理等内容。

国外很多学校的金融工程专业已经发展得比较完善，为社会培养了大量的金融工程人才，如普林斯顿大学、剑桥大学、牛津大学、哥伦比亚大学、新加坡国立大学、香港城市大学等。但我国的金融工程专业发展比较晚，直到20世纪90年代才逐步发展起来，目前，985高校中只有中国人民大学、南开大学、厦门大学、山东大学、武汉大学、华中科技大学和四川大学7所高校设置了金融工程专业。

由于各高校均处于摸索阶段，在金融工程专业教学方面存在目标定位不合理、教学效果差等问题。首先，目前大多数高校对金融工程专业的人才培养目标还没有形成一个完整的系统，存在课程设置单一且雷同、课程覆盖面窄、课程之间的过渡衔接出现断层等问题。如中山大学新华学院在2013年新开设了金融工程专业，教学计划要求学生在大二上学期必修金融数学、大三下学期必修金融工具和金融衍生品，其实这三门课程实质是相通的，都是主要介绍期货、期权等衍生产品。且除了这三门课之外，其他金融工程专业基础课程，如概率论、随机过程等都没有涉及。且在仅仅学习了经济学原理的基础上，就开设金融数学，对于老师和学生都是巨大的挑战，所以金融工程专业的课程就是空中楼阁，不仅缺乏基础课程，使衔接出现问题，而且和其他专业的分辨度不大，没有达到培养专业人才的目的。

其次，课堂教学效果较差，具体表现在课程理论难度高、与实际金融市场运行脱节、课堂信息量大，学生缺乏对专业学习的规划，没有学习动力等，导致学生吸收消化内容较少；教师也存在知识老化，教学手段落后等。这些都给金融工程专业的教学及发展造成了很大阻碍。

随着信息时代的到来，金融业越来越要求精确化，金融竞争已经转变为能否创新金融产品、方案或策略等现实问题的解决上。金融行业对从业人员的专业性要求越来越高，金融工程师已经成为社会的稀缺人才，那么怎样才能培养出符合社会需求的金融工程人才？这是我国高校需要深刻反思的，加快金融工程课程体系改革已刻不容缓。

结合上述分析，高校首先要做到明确金融工程专业的培养方向及目标，做好课程设置。就从事的工作而言，金融专业主要为中外投资银行、商业银行、基金公司、保险公司和跨国公司提供所需要的外语应用能力强、专业基础扎实，能适应日益激烈的国际竞争环境，通晓国际金融规则，熟悉国际运作惯例，掌握国内外金融法规和金融分析技能，设计金融产品和金融工具的，从事金融产品设计及定价、风险管理、金融资产管理等领域的研究和实务工作的国际化应用型高素质专门人才。

从知识能力来看，金融工程专业致力于培养知识、能力、素质三方面和谐统一，具有坚实的金融理论基础，较强的计算机、数学、外语能力和法学、文学等复合知识结构，具备基础扎实、知识面宽、能力强、素质高富有创新精神的熟练掌握金融机构和企业金融基本运行规则和操作技能的外向型、复合型、应用型的高级专门人才。

总之，金融工程专业人才的培养就是要坚持“面向现代化、面向世界、面向未来”的人才培养理念，培养具有良好政治素质和职业道德、知识结构合理、富有创新精神和实践能力的应用型、创新性、国际化金融人才。

根据知识能力目标，金融工程专业在课程设置方面，需要开设数学、计算机和金融学三部分的课程。中国人民大学和上海财经大学金融工程专业相同的课程设置。除此之外，上海财经大学除了通识教育课和专业必修、选修课之外，特别设置了个性化培养课程，目的在于培养拔尖型、卓越型、创新型的人才，主要课程有资产组合管理、数学模型、基金管理等。

可以看出，上海财经大学等校的金融工程专业等更注重培养学生的数理基础，开设的课程如数学分析、线性代数、概率论与数理统计、随机过程、Matlab建模等均属于数学类专业的基础课。这说明学校要求学生能够在掌握扎实的金融理论的基础上，利用数理的知识和逻辑操作，甚至开发、设计新的金融工具，以解决现实问题。考虑到如微观经济学、宏观经济学和计量经济学这三门基础课都有模型化、数量化的趋势，所以如果学生能够掌握比较扎实的数理基础，即使将来不从事金融工程类的工作，对进一步深造学习也是十分有益的。

中山大学新华学院是应用性的学校，其目的在于把学生培养成实用型人才，其开设的课程强调在以后工作中的实际应用，所以开设的课程包含较多实践科目，如商业银行管理、货币银行学、投资银行实务、投资学、金融风险管理等，侧重让学生掌握我国现行金融市场的业务和运行状况，以期在工作中增强竞争力。由此可见，学院对数学和计算机的要求并不是很高，但事实上学校的课程设置并非可以完全摒弃掉数理的内容，这对学生的长期发展其实是不利的。所以建议学院可以适当增加对数理课程的开设，但弱化对数理课程的要求，即设置的数理课程对大部分学生更加具有针对性，为后续的金融类课程提供相应的数学基础即可。

学院应该重视数理基础，培养少数人。金融工程的一个重要分支量化投资的发展如火如荼，理工科院校已经尝试对学生进行联合培养，即金融工程专业的学生同时学习数学类专业基础课和金融类专业课。虽然新华学院没有足够的实力能够对所有学生进行联合培养，但是可以尝试培养少部分精英人才。具体的可以选拔少数具体良好数学基础、对量化兴趣较浓厚的理科生，开设概率论、随机过程、时间序列、R语言或Matlab等课程，当然这对教师的要求也是非常高的，可能需要专门从数理学院抽调。

其次，为了提高同学对专业的认可度，学院可以组织教师编写详细的课程介绍、明确教学目的、公布教学计划及参考书目等，使学生在选课前、上课前做到知己知彼，有条件的还可以利用网络平台，对课程进行相关讨论互动。在开设课程方面，学院也应充分估计到学科的难易、重要程度等属性，完善开课计划，做好相关课程的衔接。即要开设金融工程专业，必须先掌握金融市场、证券投资、金融数据分析等课程的知识。

还要重视案例教学。案例教学有助于学生在了解我国金融市场的实际情况的基础上，更好地理解理论知识，也能够拓宽学生的思维和眼界，增强其在实际工作中的竞争力。目前我国金融市场各种金融工具层出不穷，为教师实施案例教学提供了很好的平台，在实际教学中，学校应该给教师提供大量的资金或设备支持，帮助教师搜集、更新和完善课程教学案例库，逐步增加案例教学的比重，使学生能够通过实际的案例增强动手能力、将理论运用到实践的能力。具体到课堂，形式应该多样化，如采取案例分析、小组讨论、软件实操、模拟金融产品设计等等，增加学生的兴趣与动力，提高学习的积极性。

综上所述，金融工程人才的培养是一个长期的、全面的过程，需要各个环节的配合，首先学院应制定合理的培养目标，合理地设置专业课程；其次，教师应该重视案例教学，加强与实际金融市场的衔接，提高学生的兴趣。

参考文献：

[1]何静.金融工程专业人才培养模式研究[J].湖南城市学院学报，2015，（12）.

[2]姚遥.高校课堂教学改革探析―以《金融工程》课程为例[J].教育教学论坛，2013，（07）.

[3]唐菁菁，谭春枝.美国金融工程课程设置比较及其启示[J].高教论坛，2009，（01）.

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关键词　金融；货币；金融机构；金融学

中图分类号　F830　文献标识码　A　文章编号　1005―9646(2009)01―0028―02

金融学是以融通货币和货币资金的活动为研究对象的学科。金融是货币流通和信用活动以及与之相联系的经济活动的总称，广义的金融泛指一切与信用货币的发行、保管、兑换、结算，融通有关的经济活动，甚至包括金银的买卖。狭义的金融专指信用货币的融通。

金融的内容可概括为货币的发行与回笼，存款的吸收与付出，贷款的发放与回收，金银外汇的买卖，有价证券的发行与转让、信托投资公司、证券公司，还有信用合作社、财务公司、投资信托公司、金融租赁公司以及证券、金银、外汇交易所等。

1　货币的起源

根据历史记载，最早出现的货币是实物货币，在古波斯、印度、意大利等地都有用牛、羊作为货币的记载。

关于货币起源有种种解说：

1.1中国古代货币起源学说。中国古代关于货币起源的学说主要有两种观点：(1)先王制币说。这种观点认为货币是圣王先贤为解决民间交换困难而创造出来的。(2)司马迁认为货币是用来沟通产品交换的手段，是为适应商品交换的需要而自然产生的。

1.2西方经济论著中的货币起源学说。在马克思之前，西方关于货币起源的学说有以下几种：(1)创造发明说。这种观点认为货币是由国家或先哲创造出来的。(2)便于交换说。这种观点认为货币是为解决直接物物交换的困难而产生的。(3)保存财富说。这种学说从货币与财富的关系中说明货币产生的必要性，认为货币是为保存财富而产生的。

1.3马克思的货币起源说。马克思在批判和继承资产阶级古典政治经济学有关货币理论的基础上。运用历史和逻辑的方法，以科学的劳动价值理论阐明了货币产生的客观必然性。

马克思的分析首先从商品人手。马克思认为：在人类社会产生初期的原始社会中，人们结合为一个个的共同体，在共同体内共同劳动、共同消费。当时，既不存在商品，也不存在货币。后来随着社会生产力的发展，出现了社会分工和私有制，劳动产品也就转化成了专门为交换而生产的商品。商品要进行交换，就要有交换的比例，但交换比例怎么决定呢?能够决定商品交换比例的只能是所有商品有具有的某种共性的东西，对商品来说，这种共性的东西就是商品的价值一即凝结在商品中的一般人类劳动：然而价值是看不见、摸不着的，商品的价值只能通过交换来表现。通过交换，看不见摸不着的价值获得了实实在在的外在表现形式，这个形式就是商品的价值形式。

原始社会，生产力水平低下，用来交换的剩余产品不多，随着一些偶然的交换行为的出现，价值也就偶然地表现出来，马克思把这个阶段称为简单的或偶然的价值形式。随着社会分工和私有制产生，用于交换的物品越来越多，一种物品不再偶然地同另一种物品相交换，而是经常地同许多种物品相交换；这时，一种物品的价值就不再是偶然地被另一种物品物品表现出来，而是经常地表现在许多与之相交换的物品上，有多少种物品与之相交换，就会相应地有多少价值表现形式，马克思称之为扩大的价值形式。

在众多参与交换的物品中，人们逐渐发现有某种物品较多地参与交换。并且能够为大多数人所需要。于是人们就先把自己的物品换成这种物品，再把它换成自己想要的物品，从而这种物品也就成为交换的媒介。这样，直接的物物交换就发展为由某种物品充当媒介的间接交换了。与此相适应，价值表现形式发生本质的变化：不再是一种物品的价值经常地表现在其他许多物品上，而是许多物品的价值经常地由一种物品来表现，价值的同质性通过一种物品更准确的表现出来。这个表现所有物品价值的媒介就是一般等价物，这种价值形式被马克思称之为一般价值形式。

随着商品交换的发展，在一般价值形式下，交替地起一般等价物作用的几种商品中必然会分离出一种商品经常地起一般等价物的作用。这种比较固定地充当一般等价物的商品就是货币。当所有商品的价值都由货币表现时，这种价值形式就成为货币形式。货币产生以来某形式随着商品交换和商品经济的发展而不断的变化和发展。首先是币材，接着是实物货币、金属货币、纸制货币、存款货币，最后是电子货币。

2　金融和信用

金融是信用货币出现以后形成的一个经济范畴，它和信用是两个不同的概念：

2.1金融不包括实物借贷而专指货币资金的融通(狭义金融)，人们除了通过借贷货币融通资金以外，还以发行股票的方式来融通资金。信用是指一切货币的借贷。最能表明金融特征的是可以创造和消减货币的银行信用，银行信用被认为是金融的核心。

2.2信用是指一种借贷行为，表示的是债权人(即贷者)和债务人(即借者)之间发生的债权债务关系。这种借贷行为是指以偿还为条件的付出，偿还性和支付利息是它的基本特征。

3　金融机构的构成体系及其功能

金融学中金融机构的功能有提供支付结算服务、融通资金、降低交易成本并提供金融服务便利、改善信息不对称、风险转移与管理。

3.1 国家金融机构。国家金融机构体系是指在一个国家里存在的各种金融机构及其彼此间形成的关系。各国的金融机构体系虽各有特点，但在种类和构成上基本相同。国家金融机构主要由管理性机构、商业经营性金融机构和政策性金融机构三大类构成。

3.1.1管理性金融机构。管理性金融机构是一个国家或地区具有金融管理、监督职能的机构。目前各国的金融管理机构主要有四类：一是负责制定和实施货币政策的中央银行或金融管理局，二是按分业设立的监管机构如银行业监督管理委员会、证券监督管理委员会、保险监督委员会，三是金融同业自律组织如行业协会。四是社会性公律组织和会计师事务所、评估机构等。其中，中央银行或金融管理局通常在一个国家或地区的金融监管组织机构中居于核心位置。

3.1.2经营性金融机构。商业经营性金融机构是指以经营工商业存放款、证券交易与发行、资金管理等一种或多种业务，以利润为主要经营目标的金融企业，如各种商业银行或存款机构、商业性保险公司、投资银行、信托公司、投资基金、租赁公司等。

3.1.3政策性金融机构。政策性金融机构是指那些专门配合宏观经济调控，根据政策要求从事各种政策性金融活动的金融机构。这类金融机构的建立旨在支持政府发展经济，促进社会全面进步。世界各国都根据各自发展需要建立r相关的政策性金融机构，如一些国家为解决银行不良资产而成立的金融资产管理公司。

3.2 国际金融机构。国际金融机构有广义和狭义之分。广义的国际金融机构体系包括政府见国际金融机构、跨国银行、多国银行集团等。狭义的国际金融机构体系主要指各国政府或联合国建立的国际金融机构组织，分为全球性和区域性国际金融机构。

3.2.1　全球性金融机构。目前，全球性金融机构主要有国际货币基金组织、世界银行、国际金融公司、国际开发协会、多边投资担保机构、国际清算银行等。

(1)国际货币基金组织是为协调国际间的货币政策和金融关系，加强货币合作而建立的国际性金融机构，是联合国的一个专门机构，于1945年12月成立，总部设在华盛顿。在成立初期，只有39个成员国，到1992年底增至156个国家。

(2)世界银行。世界银行又称国际复兴银行，是1945年与国际货币基金组织同时成立的联合国专门金融机构，于1946年6月正式营业，总部设在华盛顿。它有三个附属机构：国际开发协会、国际金融公司和1988年成立的多边投资担保机构，四个机构合称世界银行集团。

(3)国际金融公司。国际金融公司是专门向经济不发达会员国的私有企业提供贷款和投资的国际性金融组织，属世界银行集团，总部设在华盛顿，1956年建立，它是世界上发展中国家提供贷款最多的多边金融机构。

(4)国际开发协会。国际开发协会是专门对较穷的发展中国家发放条件较宽的长期贷款的国际金融机构，属世界银行集团，1960年建立。它是为了解决低收入国家贷款问题而成立的，其中工业发达国家为第一组，亚、非拉发展中国家为第二组，总部设在华盛顿。

(5)多边投资担保机构。多边投资担保机构成立于1988年，其宗旨是通过向外国私人投资者提供包括征收风险、货币转移限制、违跃、战争和内乱风险在内的政治风险担保，并通过向成员国政府提供投资促进服务，加强其吸引外资的能力，从而促使外国直接投资流人发展中国家。

(6)国际清算银行。国际清算银行是西方主要国家中央银行和若干大商业银行合办的国际金融机构，成立于1930年5月，总部设在瑞士巴塞尔。初建的目的是为了处理第一次世界大战后德国赔款的支付和解决协约国之间的债务清算问题。

3.2.1区域性金融机构

(1)亚洲开发银行。亚洲开发银行是西方国家与亚洲太平洋地区发展中国家合办的政府间的金融机构。1966年在东京成立，行址在菲律宾的马尼拉。其宗旨是通过发放贷款、进行投资和提供技术援助；促使本地区的经济发展与合作。

(2)非洲开发银行。非洲开发银行是非洲国家政府合办的互相性国际金融机构，它成立于1963年9月，1966年7月正式开业，行址设在科特迪瓦首都阿比让。它的主要任务是向成员国普通贷款和特别贷款。

(3)泛美开发银行。泛美开发银行是由美洲及美洲以外的国家联合建立的向拉丁美洲国家提供贷款的金融机构，成立于1959年，1960年10月正式营业。行址设立华盛顿。其宗旨是集中美洲各国财力，对需要资金的国家和地区的经济和社会发展提供资金和技术援助，以发展成员国的经济。

(4)欧洲中央银行。欧洲中央银行于1998年7月1日正式成立，宗旨是维护货币的稳定。总行设在德国的法兰克福，其前身是设在法兰克福的欧洲货币局。组建的欧洲中央银行主要承担组织和推动欧洲统一货币――欧元在1999年1月1日的如期启动，负责有关欧元的发行及管理等事物。

4　金融学学科体系

金融学可分为三大学科体系：微观金融学、宏观金融学以及由金融与数学、法学等学科互渗而形成的交叉学科。

4.1微观金融学。它主要含公司金融、投资学和证券市场微观结构三个大的方面。微观金融学科通常设在商学院的金融系内，它是目前我国金融学界和国际学界差距最大的领域，急需改进。

4.2宏观金融学。宏观金融学又可分为两类：一是微观金融学的自然延伸，包括以国际资产定价理论为基础的国际证券投资和公司金融、金融市场和金融中介机构等等。第二类是国内学界以前理解的“金融学”，包括“货币银行学”和“国际金融”等专业，涵养有关货币、银行、国际收支、金融体系稳定性、金融危机的研究。这类专业通常设在经济系内。

4.3金融学和其他学科的交叉学科。与金融相关性最强的交叉学科有两个：一是金融和数学、统计、工程学等交叉而形成的“法和金融学”。金融工程学使金融学走向象牙塔，而法和金融学将金融学带回现实。

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关键词 金融学科建设；金融资源意识；金融功能；金融可持续发展理论

中图分类号F832 ［文献标识码］ A文章编号1673-0461（2011)02-0082-04

一、金融专业的教学改革研究及其存在的问题

20世纪90年代末，曾康霖（1998）就针对金融专业的学科建设和人才培养进行过较全面的论述。世纪之交，教育部设立了“面向21世纪金融学专业系列课程主要教学内容改革研究与实践”这一研究项目，项目（张亦春、蒋峰，2000，2001）比较了我国和西方在金融学高等教育方面存在的差距，在培养目标、专业课程设置、教学方法和教学手段等方面给出了概括性的设想[1]。以中央财经大学、厦门大学、复旦大学和中国人民大学为成员学校的“21 世纪中国金融学专业教育教学改革与发展战略研究”课题组，给出了我国金融专业发展的学科定位，制定了从本科到博士研究生的金融专业人才的培养模式（王广谦、张亦春、姜波克、陈雨露，2005），项目更强调了素质教育和教学质量的提升[2]。

在西方，投资组合理论（Markowitz，1952），分离理论（Tobin，1958），资本资产定价模型（CAPM）（Sharpe， 1964; Lintner，1965; Mossin，1966），金融工程科学（John Fonnerty， 1988; Hayne Leland，1989），行为金融理论（Debondt and Thaler，1985；Statman，1995；Bernstein，1996；Shiller，2000）的不断提出和扩展，使得我国学者开始更多的关注金融专业教学内容的扩充、转变，更多的考虑教学与实际的衔接，学科发展和国际的接轨。王广谦（2001）[3]、张新（2003）[4]、封思贤（2005）[5]和张文颖（2006）等在各自的文献中都特别强调了这一问题及其发展趋势。另外，李芒环（2007）、佘德容等（2008）和梁玉等（2006）结合各自所处学校的特点，对金融专业的目标定位和课程设置等进行了整体性设计，提供了个案经验。张亦春、蒋峰（2001）[6]，何嵬（2009）专门针对金融专业和金融类课程的教学方法、教学手段进行了研究，给出了改进的思路、方法、经验，为金融教学改革的这一重要问题提供了一些借鉴手段。

我国现有针对金融专业的教学改革研究多是寻找差距，模仿和学习西方金融学的研究范式、学科体系和教学方法。然而对于作为发展中国家的我国来说，这并不完全符合金融发展规律，而且容易受制于人，甚至严重的会造成金融资源流失，金融丧失，危及我国的金融安全。黄达（2000）[7]、白钦先（2007）关于金融学科建设、中国经济学金融学理论与教育工作者的历史任务等进行了思考与论述，他们的论述从思想方面提出了独到观点，这为我们提供了可资借鉴的研究视角。

二、国际金融危机的启示与金融发展理论的视角

1. 对国际金融危机的思考

由美国次贷危机所引发的全球金融危机至今已两年多时间，其造成的影响严重、持久和深远。这场危机不仅给我国的经济发展带来较大影响，更是给我国的金融从业者提出了挑战和质问：即金融的本质是什么？怎样认识金融的结构、金融的功能和金融的发展？目前对于这些问题的回答多局限于技术的层面，且争论颇多，莫衷一是。

要正确、准确地认识美国次贷危机的爆发，需要掌握和理解包括公司金融、金融工程等知识在内的微观金融体系；而要抓住危机爆发的根源和本质，以及日后最大限度的防止金融危机的发生，又要求我们不能拘泥于微观金融的观察视角，要有金融资源的意识，大金融的意识和具备金融可持续发展的研究思路。

2. 金融可持续发展理论的研究视角

自20世纪70年代始，以Black-Scholes公式为代表的数理金融理论的创立，西方的金融专业逐步形成了以金融工程为代表的微观金融的理论体系。金融学科逐渐数学化、模型化和微观化，而且往往将金融专业设在管理类学科之下，这与我国传统的以货币、银行为代表的金融专业形成了较大反差。

与此同时经济金融学家（以我国学者白钦先（1998、2001）等为代表）提出了金融资源、金融安全与等基本概念，形成了金融可持续发展的理论框架。契合金融危机的爆发，我们可藉以对金融本质进行更深化的认识。在金融可持续发展的研究视角下，我们能更清楚的知道，对各类金融资源的运用应以金融功能的扩展和提升为基轴，以金融效率、金融安全的实现为归宿，避免简单的金融量性发展观。如果我们从金融发展理论的演进历程及其研究视角来审视国际金融危机背景下的金融（市场）发展，我们可能会发现我们对危机的理解及对金融学科教学改革的推进会更加具有指导和针对性。

三、从金融发展理论到金融可持续发展理论的框架形成

1. 金融发展理论的形成

金融发展问题的提出最早可追溯到Goldsmith（1969），其最早给出了金融发展的定义，即金融发展是指一国金融结构的变化，并采用金融相关比率（FIR）对金融发展进行了量性描述。作为对Goldsmith金融发展观念的深化，Shaw（1973）和Mckinnon（1973）分别提出了“金融抑制论”和“金融深化论”。由于两个理论从不同角度论述了同一问题，故一般可简称为“金融深化论”。Mckinnon和Shaw所提出的“金融深化论”的理论背景是：他们发现发展中国家存在明显的金融抑制现象，即政府过分干预金融市场，实行管制的金融政策，同时存在着较高的隐形或显性的通货膨胀，使得国内金融市场（特别是资本市场）发生扭曲，致使利率、汇率不足以反映资本的稀缺程度。金融抑制在发展中国家的表现形式主要有：严格的利率管制、高额存款准备金、信贷配给、高估本币汇率等。发展中国家要使其金融和经济不断发展，就应该放弃所奉行的金融抑制政策，实行金融深化改革。金融深化的政策措施包括六个方面：提高或放开利率、放宽对金融机构的管制、建立与发展国内统一的资本市场、抑制通货膨胀、财政和外贸配套改革。

金融抑制和金融深化理论的提出，标志着金融发展理论的正式形成。但其在体系上比较粗糙，分析模型过于简单，包括因素较少，不具有动态特征，很多观点还停留在经验水平上，理论分析尚显不足。更重要的是，根据Mckinnon和Shaw的理论框架，其认为金融部门并不创造财富，金融的发展也只能影响资本的形成，并不影响全要素生产力，这些也都较大地削弱了金融发展理论的解释力度。

2. 20世纪90年代的金融发展理论

20世纪90年代以来，伴随着金融自由化的进程，一些经济学家汲取了内生增长理论的重要成果，在其金融发展理论模型中引入不确定性、信息不对称、不完全竞争、外部性等因素，对金融发展理论进行了修正和发展。

（1）“金融供给论”和“金融需求论”。Patrick（1966）研究了金融深化对国民财富的构成及使用的影响，并在此基础上提出了货币供给带动下的金融发展战略。他强调，贫穷国家应当采取金融优先发展的货币供给带动政策，在需求产生以前率先发展金融。这种战略要求政府在短期无明显效益的情况下，坚持对金融进行投资和重点发展（陈岱孙、厉以宁，1991）。1996年，帕特里克提出了金融发展中“供给导向法”和“需求导向法”之间的区别。“需求导向”的金融发展是实际经济部门发展的结果，这意味着市场的拓展和产品的增长必须更有效地分散风险以及更好地控制交易成本，因此，金融发展在经济增长过程中起了一个更好地推动作用。此外，“供给导向”的金融发展先于对金融服务的需求，因而对经济增长有着自主的积极影响，对动员那些阻滞在传统部门的资源，使之转移到能够促进经济增长的现代部门，并确保投资于最有活力的项目方面可以起到基础性的作用。后者对早期的经济发展有着支配作用，一旦经济发展成熟，前者便发生作用。

（2）金融约束论。20世纪90年代中期以来，理论界在反思金融抑制、金融深化以及金融自由化的过程中认识到：对发展中经济或转轨型经济而言，金融抑制将导致经济发展的停滞和落后。而推行金融自由化和金融深化，由于受到客观条件的制约，不仅很难收到预期效果，甚至会导致金融动荡，因此有必要寻找另外一条道路，这便是由Herman, Murdock and Stiglitz等人提出的金融约束理论。

金融约束论运用信息经济学理论，对发展中国家的金融市场和金融体系进行了研究。他们认为金融深化的假定前提为瓦尔拉斯均衡的市场条件，这在现实中难以成立。同时，即使现实中存在这些条件，由于普遍存在逆向选择和道德风险以及行为等因素，这些因素会引起金融市场的失灵。金融约束论认为，金融市场失灵本质上是信息失灵，它导致了金融市场交易制度难以有效运行，必须由政府供给有正式约束力的权威制度来保证市场制度的充分发挥。政府可通过金融约束政策为金融部门和生产部门创造“租金机会”，并通过“租金效应”和“激励作用”有效解决信息不完全问题。也就是说，政府可以在一定的前提下（宏观经济稳定、可预测的低通货膨胀率，正的实际利率），通过对存贷款利率加以控制、对市场准入及竞争加以限制以及对资产替代加以限制等措施，为金融和生产部门创造租金，并提高金融体系运行的效率。这一理论为发展中国家金融自由化过程中政府如何实施干预提供了理论依据和政策框架。

金融约束是发展中国家从金融抑制状态走向金融自由化过程中的一个过渡性政策。它针对发展中国家在经济转轨过程中存在的信息不畅、金融监管不力的缺陷，充分发挥政府在市场失灵情况下的作用。因而它并不是与金融深化完全对立的政策，而是对金融深化理论的丰富与发展。

（3）内生金融发展理论。内生金融理论把金融因素作为内生增长理论模型的重要变量，研究金融在经济增长中的效用与作用机制。内生金融理论认为，资金融通过程中的不确定性和信息不对称等因素产生金融交易成本。随着经济发展，这种交易成本对经济运行的影响越来越大。为了降低交易成本，经济发展到一定程度就会内生地要求金融体系形成和发展。内生金融发展理论从效用函数入手，建立各种具有微观基础的模型、引入了诸如不确定性（流动性冲击、偏好冲击）、不对称信息（逆向选择、道德风险）和监督成本之类的与完全竞争相悖的因素，在比较研究的基础上对金融机构和金融市场的形成作了规范性解释。

内生金融发展理论既放弃了以发展中国家为研究对象的传统，又坚持了从金融与经济关系角度来研究金融发展问题的立场，金融学家们试图建立一个一般金融发展理论。它带来了研究方法和研究思路的转变，使有关金融发展的研究取得了长足进展，令金融发展理论在沉寂了20多年以后重返主流学术界。但是，他们有意无意地坚持了金融发展研究的机构观，即从现有的机构出发来研究金融功能，导出其产生、发展和作用于经济的机制，依然具有一定局限性。[8][9]

3. 金融可持续发展理论

20世纪80年代以来，世界经济呈现经济全球化、经济金融化和金融全球化的发展态势，金融与经济越来越密不可分，金融越来越成为现代社会经济的核心性和主导性要素。这一切要求人们重新认识金融的本质以及金融与经济的关系。有学者认识到金融发展的现实效应与主流理论不符，提出了以金融资源论为基础的金融可持续发展理论。金融可持续发展理论是面向21世纪新的金融发展观，是可持续发展思想和金融理论的融合与升华，是对传统金融发展理论的扬弃与创新。

国内学者对金融发展作了比较全面、深刻论述的代表人物是白钦先教授。在其《论金融可持续发展》（1998）中，白钦先教授首先提出了金融资源、金融安全与等基本概念，并提出了金融可持续发展的基本理论框架。发展金融理论认为，金融可持续发展是在遵循金融发展的内在客观规律和未来发展的前提下，建立和健全金融体制，发展和完善金融体制，提高和改善金融效率，合理有效地动员和配置金融资源，从而达到经济金融在长期内的有效运行和健康发展。在其他文献（白钦先等，2001）中，白钦先教授及其合作者以金融资源论为基础，从经济与金融的关系切入，从金融发展的一般性出发，对金融可持续发展理论作了更系统的阐述：金融可持续发展理论既不是孤立研究金融的发展和金融发展的一般规律，也不是孤立研究经济的发展和经济发展的一般规律，而是在金融与经济的相互依赖、相互制约、相互影响，即在两者彼此互动的意义上来研究金融与经济的发展。

在这一领域，白钦先教授一直关注并持续不断地研究金融结构和金融功能的演进和金融总体效应（功能）两个方面同时展开，针对西方学者只包含金融工具和金融机构两大要素的特指金融结构理论，提出“金融相关要素的组成、相互关系及其量的比例”的一般金融结构理论；针对戈德史密斯“金融结构变迁即是金融发展”的量性发展观，提出“金融结构演进（质性与量性发展相统一）即金融发展”及“金融功能演进（扩展与提升）即金融发展”的金融发展理论；并在发展金融学的整体框架内，梳理整合了“发展金融学是以金融功能为研究金融与经济关系的联结点，以金融功能的扩展与提升为其研究的基轴，而以金融效率为研究的归宿”。[10]

四、金融可持续发展理论的内涵

现代金融已成为包括宏观金融与微观金融、理论金融与实务金融、金融理论与政策、金融风险与金融危机、金融观念与金融意识等众多因素，并直接涉及经济与社会、财富与资源、实质经济与虚拟经济及经济风险与经济危机等众多因素的庞大的复杂巨系统。我们在研究金融，进行金融学科建设的时候需要始终具有这样的大金融意识，始终将金融问题与金融的功能提升紧密联系起来。

第一，强化金融资源意识，树立金融与金融安全意识，实现金融的可持续发展。在经济金融化、金融全球化日益加深的情况下，发展中的经济体尤其需要有这样一些意识，并形成相应的对策措施。传统的金融发展理论对这些问题没有给出直接回答。而金融发展首先也是一国的金融发展，在金融市场联系日益紧密的今天，发展中经济体往往处于被动和被掠夺的地位，发展金融和金融发展，就必须给与它充分的重视和保护。

第二，对于我们国家这样正处于发展成熟中的金融体系来说，仍应进一步深化金融体制改革。在逐步推进金融领域市场化改革的同时，我们要形成适合我们自身发展状况的合理的金融结构，在某些市场化改革不利或行不通的行业与部门，我们仍应充分发挥金融机构的职能。金融倾斜并非是惟一正确的金融改革方向，其关键是要看改革能否充分的发挥出金融相应的功能性作用，是否实现了经济金融协调可持续的发展。金融体制改革应鼓励创新，鼓励对外开放，但我们要有自己的时间表，要与健全国家的宏观调控体系和完善金融的监管体系同步。

第三，金融发展理论的研究范式需要适当转变，凸显人文价值观的认同。包括金融发展理论在内的现代金融学科体系和大多数经济类学科一样，呈现出研究方法数学化、模型化的现象，这本无可厚非。但在金融这样一个充满风险因素的领域，在金融虚拟化程度不断强化的时代，我们应该，而且也不得不转变我们认识、发展金融理论及其实践的思路，重新审视金融的本来目的到底是什么？金融的人文价值观又是什么？这对维持金融的可持续发展，对我们防止危机的发生都不无裨益。对我国这样一个发展中的社会主义大国来讲，在能够与国内外同行交流的基础上，也应发展起具有我们自身特色的金融发展理论的研究范式，这不是简单的中国特色，而是金融发展理论的中国化。[11]

当代金融学继续存在和发展的前提是货币非中性基础上的金融非中性，将“可持续发展”的哲学理念引人金融学研究，拓宽了金融学的研究领域和研究思路；这一研究范式确立了金融学的最终研究目标，在最高层面上给出了我们进行金融学科建设和发展的金融发展观；在方法论上，这一研究方法注重了理论实证与经验实证的有机结合，并突出了金融学的社会科学属性，实现从货币分析到金融分析的真正变革。[12]

[参考文献]

[1]张亦春，蒋 峰. 中外金融学高等教育的比较及启示[J]. 高等教育研究，2000（5）：69-73.

[2] “21世纪中国金融学专业教育教学改革与发展战略研究”课题组. 21世纪中国金融学专业教育教学改革与发展战略研究[J]. 中国大学教学，2005（2）：6-18.

[3]王广谦. 正确定位加速金融人才培养模式改革[J]. 中国高等教育，2001（22）：13-14.

[4]张 新. 中国金融学面临的挑战和发展前景[J]. 金融研究，2003（8）：36-44.

[5]封思贤. 从金融理论变迁看金融本科教学改革[J]. 金融教学与研究，2005（2）：38-41.

[6]张亦春，蒋 峰. 金融学专业教学方法和教学手段的改进研究[J].金融教学与研究，2001（3）：32-35.

[7]黄 达. 金融学学科建设若干问题[J]. 中央财经大学学报，2000（9）：1-7.

[8]龚明华. 当代金融发展理论：研究及前沿[J]. 国际金融研究，2004（4）：4-11.

[9]刘 澄. 金融发展理论的发展演变简评[J]. 当代财经，2001（1）：35-39.

[10]白钦先. 金融结构、金融功能演进和金融发展理论研究的历程[J]. 经济评论，2005（3）：39-45.

篇6

一、 国外金融学教育的特点

尽管西方各国不同高校的金融学本科教程在培养目标上各有侧重, 但它们之间亦有共同点， 例如都十分强调培养学生宽广而扎实的理论基础(既包括通识教育的知识，也包括专业理论基础)，同时十分注重培养学生各个方面的能力，特别是面向实际工作的能力，强调本人学识和能力的增加与对经济和社会做贡献两者的结合。西方高校的金融学教育特别强调本科层次的人才培养与社会的需要相结合, 不少西方国家的高校就直接以“所培养的学生满足社会上各种组织不同层次的需要”或“能够在争取良好的职位时有足够的竞争力”作为培养的目标提出来, 这其实真正体现了高等本科教育的实质目的。而反观我国高校的金融学教育，正是由于这个目标不够明确，才会过多的给学生灌输一些与社会的实际需要相脱节的无用的知识，而学生走上社会工作岗位以后也不能很好发挥作用，实现自我价值。

多数西方国家的大学都认同本科阶段的教学应该是一种专业基础教育, 因此, 它们的教学计划都十分注重通识教育, 即培养学生广泛的文化意识, 这当然也会反映在金融学这样与社会经济密切相关的学科中。美国大学的通识教育会要求金融系学生在头连年里学够人文、艺术和社会科学类的基础课程, 甚至还需要学习文学、写作、数学、生物和物理。然后才是是公共核心课程部分和金融学专业课程的学习, 主要由经济学类、金融类、会计类、管理类及市场营销类等课程组成，其金融学专业课程包括金融会计、公司金融、投资学、衍生证券

和金融中介机构等。这样的教育模式强调基础和能力的培养，辅以良好的教学，就能把学生培养成真正对社会有用的人才。与国内金融学教育的一个很大不同在于，国外大学的金融学专业都是以微观金融，即金融市场、投资和公司财务为主，而不是以宏观金融，即货币银行和国际金融为主的。

国外高等学校金融学专业的课程设置及教学内容大体上都有以下几个特点：(1) 在进入专业课学习之前, 一般均有十分严密的前导课程安排, 以保证学生在修学高级课程之前已经掌握充分的理论基础和前导知识。比如, 在学习金融经济学课程前, 一般都要求学生修完微

观经济学和宏观经济学；学习公司理财课程之前, 学生一般都要将会计学原理、财务会计等课程修学完毕；学习金融工程之前，必须学完投资学等，这既能保证每门课的授课质量和教学要求的严格贯彻, 又能指导学生在种类繁多的课程中进行选择。(2) 专业课程设置十分丰富多采。国外高校在金融学课程的设置上一般分为两个层次：专业必修课一般只有3 到4 门。尽管课程的命名有所差异，但基本上都是集中在货币经济学，金融市场，公司金融，投资学和期货期权这几个方面。而专业选修课可以根据客观实际的需要和本校在金融学教学和科研等方面的特长设置。这些课程有的紧密联系实际, 有的紧紧扣住金融学前沿理论的进展, 有的课程国际化色彩浓厚, 都可以满足学生不同的需求, 为学生发展自己的兴趣爱好及专长提供了广阔的空间, 对提高大学生的综合素质非常有益。(3) 国外高校金融学专业所开设的专业课的内容, 一般都会涉及该课程应该涵盖的金融学理论和知识点, 这一点对于保证金融学本科生完整的知识结构至关重要。但是与每一门专业课程所具备的广度相比, 其所涉及的有关理论的深度则是参差不齐的, 有的课程紧紧围绕现代金融学前沿理论, 例如资产定价理论。而一般的课程, 由于其出发点主要是拓宽学生的知识面, 因此这些课程往往重介绍轻分析、重实践少理论，例如固定收益证券，房地产金融等。(4) 在国外高校所有的金融学专业课程中, 都十分强调实践环节。最为简单的就是强调通过课程作业，包括作文、小课题、案例分析等，强化对所学知识的掌握。根据不同课程的特点，还会安排金融和统计软件的学习和练习，案例研究，学生讲述，乃至社会调查等。比之课堂讲授，这些方式的优点都是强化对知识的理解和培养能力。与国外高校相比，我国高校的差距是明显的，课程体系不合理，教材陈旧，教学手段僵化，都是急需改进的地方，而其中的关键，就是对金融学这个学科的内容和办学目标的认识问题。

二、 国内金融学教育改革的思考

我国加入WTO意味着我国的各类金融机构将在国际通行的游戏规则下,直接与国外金融机构进行市场化、国际化的竞争，同时，我国的宏观金融监管也必须走向国际化,融入国际金融协调、监管过程中。这就需要高等教育部门顺应时代的呼唤,培养出既熟悉本国金融运行的特点和规律,又通晓国际金融规则和惯例, 适应市场经济要求和国际竞争、国际合作需要的金融人才。高校金融教育的改革可以说势在必行，根据以上分析，这里提出以下几点改进建议:

首先，金融学高等教育的改革必须在对照国外教学先进经验的基础上, 在教育思想、教育观念和培养目标上实现突破, 才能保证金融学教学改革的成功。具体而言, 就是在教育观念上要实现以传授知识为主到以能力培养为主的转变, 在培养目标上要实现以培养专门人才为目标到以培养综合素质以及能够适应社会各种需要的金融学通才为目标的转变。

其次，全面与国际接轨，以现代金融学为核心规划金融学教育体系。彻底转变我国金融学科以货币银行学和国际金融学为主的教学思路，突出微观金融学为主的办学方向，强化微观金融类课程建设。根据金融学与社会实践密切结合的特点，在注重金融学基本理论、基本知识和基本技能的培养，使学生通过本科阶段的学习, 建立起全面的金融知识结构体系的同时，建立起通识教育的培养模式，让学生不仅仅是学到多方面的知识，而且能培养出优秀的综合素质和能力, 为未来个人发展和工作打下厚实的基础。

第三,注重金融学课程与其他相关学科之间的交叉融合。面对金融全球化、网络化、技术化的趋势,金融学本科教学必须做到与法学、数学、外语、计算机等多门学科的交叉融合。这既是金融学科发展所需,也是为了培养学生的知识再生能力。市场经济是法制经济,调节市场运行和交易行为的最重要的制度基础就是法律。因此,在经济全球化、金融国际化背景下,学法、懂法、用法、守法,对培养金融人才尤为重要。金融活动通常以数理模型为基础,缺乏较高深的数理知识, 不仅很难登其堂奥,更不用说去设计和开发新型金融工具。金融的高科技化又使得传统方式进行的融资和支付业务,为电子化、信息化、系统化、工程化的现代金融所取代,使金融学科成为了融社会科学与自然科学为一体的新型边缘科学。外语和计算机更是跟随金融学科发展所不可缺少的工具性技能。知识再生能力指的是一种学习能力。我们不可能在本科教育阶段解决学生未来发展所需要的全部知识和技能,重要的是在向学生传授基本知识的同时,培养学生的知识学习能力。注重金融学课程与其他相关学科之间的交叉融合,使学生文理交叉,理工结合,知识结构合理化,有利于提高他们走向社会后的再学习能力,增强适应能力和应变能力。

篇7

 

一、引言

 

经济增长一直是经济学家们最为关注的话题，也是经济学中经久不衰的研究领域，从哈罗德—多马模型到索罗模型再到内生增长理论，经济学家对经济增长的研究不断深入，但是无论经济学家对增长理论的研究如何深入，决定经济增长的一个重要因素始终是经济增长理论研究的中心，那就是资本。在索罗模型中，人均资本量决定人均产出，但是技术水平却由外生给定;在内生增长模型中不但产出水平由资本决定，而且技术水平也由资本决定。因此资本形成便成为经济增长理论研究的焦点，关于经济增长的研究无不紧紧围绕着资本展开。

 

而在决定资本形成的诸多因素中，金融对经济增长的作用与影响一直都是经济学家关注的重点领域。金融发展与经济增长呈现密切的正相关关系已经是不争的事实，但经济学家对金融发展与经济增长究竟谁是因谁是果、金融发展促进经济增长所发挥作用的机制机理却众说纷纭，存在众多分歧。熊彼特(Schumpeter)较早地、正式地提出金融发展对经济增长具有促进作用，熊彼特认为金融体系能够促进经济增长，原因在于金融中介能够提供储蓄动员、项目评估、风险管理、监督经理和便利交易等服务功能，而这些服务对于经济持续增长是不可或缺的;其次，银行体系对生产效率的提高和技术进步具有积极作用，银行通过甄别并且向具有创新技术和更高生产率的企业提供资金支持来鼓励企业进行创新活动以提高生产率。可见熊彼特当时已经意识到金融在两大方面促进着经济增长，一方面是金融发展促进了资本的积累，另一方面金融发展促进了整个社会生产效率和交易效率的提升，即提高了整个社会的全要素生产率[1]。熊彼特之后，Patrick提出了著名的供给引导与需求跟进假说。这两种假说最早系统提出了金融体系发展与经济增长的关系问题，所谓供给引导就是金融业发展先于经济增长，因而是金融体系的发展促进了经济增长;而所谓需求拉动则是金融业发展是实体经济部门发展的结果，经济增长需要更加健全的金融体系和金融服务，金融体系的发展只对经济增长具有正向的引导作用[2]。这两种假说成为后来金融发展与经济增长关系长期争论的焦点。Hicks在分析英国经济史时也指出，英国高效的金融体系在激发英国工业革命过程中起到了关键性作用，为许多重大工程筹集了巨额的资本[3]。这之后，麦金农和肖分别提出了金融抑制理论和金融深化理论，Mckinnon认为发展中国家总是存在金融结构扭曲，这种扭曲使得金融体系受到抑制，而这种抑制阻碍了发展中国家的经济增长，所以要想促进发展中国家的经济增长必须实行金融自由化，取消金融抑制[4]。而Shaw也提出了相似的结论，认为发展中国家金融体系脆弱、金融结构扭曲是由政府对金融市场的干预造成的，要想使经济得到发展就必须消除政府干预，使利率自由化、资金配置市场化[5]。

 

二、金融结构与经济增长关系的理论研究

 

国外学者对金融结构与经济增长关系的研究始于上世纪50年代，戈德·史密斯于1955年发表了《发达国家的金融结构与经济增长——关于金融形态的比较》一文，这篇文章正式拉开了经济学家对金融结构研究的序幕[6]。1969年戈德·史密斯出版了其著作《金融结构与金融发展》，在这本书中戈德·史密斯明确提出了金融结构的概念，一国的金融结构即一国现存的金融工具与金融机构之和，它包括各种现存的金融工具和金融机构的相对规模、经营特征和经营方式，金融中介机构中各种分支机构的集中程度等，还特别强调金融工具的相关比率是衡量一国金融结构和金融发展的重要指标[7]。同时，戈德·史密斯还强调一国的金融结构并非一成不变，它与一国经济发展水平相联系，金融结构的发展总是与经济的发展保持严格的正相关关系。戈德·史密斯还认为所谓的金融发展就是一国金融结构的升级，世界各国的金融结构都经历了一个从简单到复杂、从低级到高级的发展过程。随着经济的发展，这一过程会逐步并入一条共同路径上。这就是金融结构理论的起源，之后，经济学家在更广的范围内对金融结构理论展开研究，其基本命题围绕银行主导型金融体系(Bank-Based Financial System)与市场主导型金融体系(Market-Based Financial System)孰优孰劣、哪种体系更有利于一国经济增长展开。最初这一研究是为比较英德两国经济增长的差异，通过金融结构来解释19世纪末20世纪初德国的高速经济增长。随后关于金融结构的研究扩展到美英德日四国，英美可以说是市场主导型金融体系的代表，而德日一般被认为是银行主导型金融体系的代表，但这四个国家都是发达国家，而且其经济增长率从长期来看有着趋同的趋势，仅仅研究这些国家很难得到特别有价值的结论。其后经济学家针对这一问题在更广的范围内展开讨论，其基本观点可以归纳为以下四类：

 

第一，银行主导占优论。这些经济学家认为银行主导型金融体系具有更高的经济效率，更能够促进经济增长。这部分经济学家更多强调银行的正面作用，其主要理由有：(1)由于银行与企业有着长期的借贷合作关系，银行更容易获得企业和其经营者的信息，降低管理成本，有助于资本高效配置和公司控制。(2)能够更好地控制跨期流动性风险，因此提高投资效率，进而促进经济增长。(3)银行具有规模经济效应，能够动员更多资本。同时，支持银行主导占优论的经济学家还指出了市场主导的金融体系之不足，其中最为重要的就是在市场主导型金融体系中信息搜集过程中出现的“搭便车”问题，Edlin and Stiglitz就指出发达的金融市场使得信息迅速传播，这将产生严重的免费搭乘问题，从而弱化了投资者在获取信息方面的激励，将使市场融资变得无效率[8]。但银行却能很好地解决这一问题，它与企业存在长期合作关系，这可以克服其“搭便车”的倾向，也可以防止其他人免费搭乘。市场主导型金融体系所面对的第二个问题就是高流动性所带来的公司治理激励的降低，由于投资者可以方便地将持有的证券变现，所以很少有投资者关心公司治理和风险控制。投资者往往更倾向于短期投机，这实际上不利于资本积累，对经济增长没有促进而只有阻碍。而银行恰恰能够弥补这种不足，银行可以更有效地监督企业，甚至参与企业治理，以降低自身债务偿还的风险，特别是在一些契约执行不力的国家和地区，银行的作用更为突出。

 

第二，市场主导占优论。这些经济学家往往更加支持市场主导型金融体系更有利于一国经济增长，与支持银行主导论的经济学家相反，他们更多强调市场在促进经济增长方面的积极意义，批评银行在融资和治理方面对经济增长产生的阻碍作用。(1)市场主导型金融体系更能激励投资者对企业信息进行调研，正如Holmstrom & Tirole指出的那样，在大的流动性强的市场里，信息能够给投资者带来利润[9]。(2)Jensen & Murphy则认为市场主导型金融体系可以通过接管机制来改善公司治理，外部接管对管理层形成潜在竞争，促使管理层改善公司治理[10]。(3)市场主导型金融系统还能改善风险管理，投资者在金融市场中可以通过改善投资组合来控制风险，这更有利于资本积累。同时，支持市场主导型金融体系的经济学家还指出了银行主导型金融体系所存在的问题，这种体系将使企业从内外两方面失去活力，从而阻碍经济增长。从外部来讲，银行特别是大银行往往拥有一定的垄断力量，这种力量可以使银行从企业抽取大量佣金，只留给企业很低的利润空间，这大大减少了企业的资本积累，阻碍经济增长。从内部来看，银行更容易与企业管理层进行合谋，损害其他债权人的利益，阻碍更有效的公司治理结构的形成，降低公司运营效率。此外银行为了降低风险，往往会迫使企业投资于低风险、低利润的项目，这既遏制了企业的创新能力，也限制了企业的竞争力。

 

第三，金融功能论。许多经济学家认为金融结构本身与经济增长并无关系，而由各种金融安排(如银行、股票市场、债券市场以及相应监管)所构成的整个金融体系所发挥的功能才是促进经济增长的关键因素。无论是银行主导型金融体系还是市场主导型金融体系，都属于这一体系，他们发挥着自己特有的功能，为经济增长提供服务。(1)金融体系改善资金的流动性，降低投资风险。因为许多高收益投资项目需要长期的资本投入，而这与资本流动性之间就产生了矛盾，增加了投资风险。而金融体系的发展则改善了这种状况，它能够增加资本流动性，降低投资风险。Levine就曾经指出，股票市场通过交易减少流动性风险，而银行系统则通过吸收存款并重新进行投资组合来减少储户的流动性风险，同时也促进高回报项目的长期投资。而在高风险、期限长的投资中，技术开发占有很大比重，所以一个高效的金融体系将有利于技术创新，而技术创新通过改善全要素生产率来促进经济增长[11]。(2)良好的金融体系还有利于搜寻投资信息、高效配置资源。单个投资者搜集信息的成本往往很大，而对于金融中介来说，搜集信息则具有规模经济效应，花费固定费用所搜集的信息可以为所有投资者服务，降低单个投资者的搜寻成本。(3)完善的金融体系还可以监督管理层并对公司实施治理。Stiglitz & Weiss指出如果没有加强公司控制的金融体系，将不能够动员到足够的存款[12][13];Merton & Bodie认为金融中介监督可以降低总的监督成本，促成所有权与经营权分离，有利于促进专业化生产、发挥比较优势[14];Jesen & Meckling认为除了银行等金融中介，股票市场也可以实施公司治理，因为在股票市场，企业存在被接管的压力，这促使经营者协调与所有者的利益[15]。(4)良好的金融体系还有利于动员存款，为了能够让储户放心以动员到足够存款，金融中介必须完善自身体系，建立良好声誉让储户放心。(5)发达的金融体系还有利于促进交易，交易技术的进步能够促进交易，而交易的增加又能促进专业化分工，从而促进整个生产力进步。持有金融功能论观点的经济学家从以上五个方面论证了金融结构本身并不是促进经济增长的主要因素，真正促进经济增长的是金融功能的提升和完善。

 

第四，金融法权论。金融法权论可以说是金融功能论的一个重要分支，但是他们更强调产生某种金融体系的法律基础在促进经济增长方面所起的作用，他们认为不同的法律体系对投资者和债权人保护程度的不同直接影响到金融结构的选择、企业融资方式以及公司治理机制，从而影响到金融体系的发展和经济增长。金融法权论中最具代表性的是La Porta，Lopez-de-Silanes，Shleifer和Vishny(以下简称LLSV)的一系列文章。LLSV将法律体系分成两大渊源，一是普通法系，起源于英国;另一个是大陆法系，其包括三大分支，分别是法国法系、德国法系和斯堪的纳维亚法系。这两大法系通过殖民地统治、帝国主义和其他国家模仿学习等途径向世界其他地区扩散，现今英国法系、法国法系和德国法系在世界上最为普遍。LLSV认为在给予投资者保护方面大陆法系不及普通法系，在大陆法系中斯堪的纳维亚法系和德国法系又要高于法国法系，所以在股东和债权人保护方面普通法系最强，其次是斯堪的纳维亚法系和德国法系，最次是法国法系[16][17]。Rajan & Zingales认为银行主导型金融体系在法治比较弱的国家更能促进经济增长，因为银行可以迫使企业披露信息、改善治理、偿还债务;而法治非常健全的国家，市场主导型金融体系则更具优势[18]。LLSV，Levine和Barth，Caprio and Levine的研究都显示，银行主导型金融体系和市场主导型金融体系并不是区分金融体系的最好方法，也不是促进经济增长的最重要因素，只有完善的法律环境和对投资者权益的有力保护才是促进经济增长最为重要的因素。金融法权论者强调金融体系是一系列契约的集合，而这些契约的效力和执行则由法权及其实施机制决定，所以一个功能完善的法律体系将有助于金融市场和金融中介的运转，有助于金融服务功能和水平的提升，从而改善资源配置效率，促进经济增长[19][20][21][22][23]。因此，LLSV认为法律体系及其实施机制才是区分一国金融体系的有效途径，Rajan & Zingales对金融法权论进行了补充，认为在决定一国金融结构方面，政治因素可能比法律体系更为重要，一国的开放程度和政治集权程度对金融结构具有决定性影响，从而对经济增长产生影响。

 

三、金融结构和经济增长关系的实证研究

 

在实证层面，自戈德·史密斯研究了35个国家金融结构发展与经济增长的关系之后，国外和国内学者做了大量实证研究工作，相关文献浩如烟海。实证方面的研究基本集中于两大领域，第一个研究领域集中于跨国比较和国别分析，如King & Levine的一系列文章构建了新的金融结构指标，并控制影响经济增长的其他因素，考察了80个国家1960-1989年的情况，测试金融结构的发展是否能影响资本积累、全要素生产率和经济增长[24]。此外还有Cameron

 

et al检验了英国、苏格兰、法国、比利时、德国、俄国和日本七国在工业化快速发展时期金融结构与经济增长的关系[25]。Mckinnon对巴西、阿根廷、智利、印尼、韩国、台湾等国家和地区二战后的金融发展和经济增长的关系进行了研究，发现金融体系越是完善，经济增长速度越快，虽然这些国家和地区可能存在着不一致，但是总的趋势基本一致，金融体系成为经济增长过程中的重要因素。

 

第二个研究领域则考察经济增长与金融结构的各个指标之间的关系。Levine & Zervos研究了49个国家股票市场的交易率和周转率，发现股票市场的流动性与未来一段时期的资本积累率、生产率和经济增长率成正相关关系。Levine构造了一系列指标来考察发达国家和发展中国家的金融结构，然后对这些国家的金融结构和经济绩效之间的关系进行考察，对市场主导型、银行主导型、金融功能论和功能法权论进行全面检验。最终结论是既不支持银行主导占优，也不支持市场主导占优。Stulz从公司金融角度考察了金融结构和企业治理以及与经济增长之间的关系，得出非常相似的结论，即经济增长与金融结构的相关性并不大，而与金融体系的完善程度以及金融背后的法律体系的相关性更明显[26]。Beck，Demirguc-Kunt，Levine & Marx Norwich则从产业层面研究了金融结构与经济增长的相关性，其结论也倾向于金融结构与产业成长和经济增长不存在明显的相关性，而金融功能和法律环境与其相关性更为明显[27]。

 

Demirguc-Kunt和Huizinga则将研究视角转向微观领域，研究银行业利润和净利息收入与一国金融结构之间的关系。他们利用1990-1997年44个国家的银行总资产、利润等数据与这44个国家的金融结构指数进行回归分析，并没有得出银行的盈利性与金融结构之间有明显的相关关系。其研究发现银行业越是发展，银行利润和净利息收入越低，在不发达的银行体系中银行的利润和净利息收入反而更高。如果控制金融业发展水平这一指标，金融结构与银行的利润的相关关系则不明显。在发达的金融系统中，无论银行主导型金融体系还是市场主导型金融体系，银行业的利润差别并不大。可见银行业的利润由金融业的发展程度和竞争程度决定，在发达的市场中，银行间的竞争更加激烈，银行效率更高而利润更低。总之，他们的研究结论证明金融结构本身并不能影响银行的净利息收入和利润，而由此推论金融结构本身也不会影响企业的融资成本，那么金融结构本身对经济增长的影响也并不显著[28]。

 

Domowitz，Glen & Madhavan选取了8个发达国家和22个新兴发展中国家1980到1997年的数据，对企业的融资行为进行检验，研究制度因素、金融结构因素和宏观经济因素对企业进行债券融资和股票融资行为的影响。其研究结果显示，企业的融资选择受到制度、宏观经济环境、私有化程度和金融结构的影响。至于金融结构对企业融资决策的影响则又受到经济发展水平的制约，在新兴发展中国家，市场主导型体系中企业对股票的依赖和对债券的依赖都要小于银行主导型体系，而在发达国家则相反。由此可见，金融结构本身对企业的长期融资决策的影响并不显著，而制度因素、宏观经济的稳定和金融发展水平才是影响企业融资的重要决定因素[29]。

 

Schmuler and Vesperoni同样也研究在银行主导型和市场主导型条件下企业的融资行为，作者选取了2个银行主导型国家和5个市场主导型国家上世纪80年代和90年代800多家企业的数据，研究企业的融资结构与企业的性质、一国金融结构、金融自由化程度和宏观经济稳定性之间的关系。研究结果显示，与银行主导型或者市场主导型金融体系相比，金融市场的发展程度和金融自由化程度对企业融资结构的影响更大。而金融自由化、国际资本市场的融资对银行主导型体系和市场主导型体系中企业融资的影响非常类似，银行主导还是市场主导之间的区分并不重要。最后作者的结论是银行主导和市场主导的区分是次要的，而主要的是金融自由化程度，这能够让企业以低成本在国际市场进行融资[30]。

 

四、评论性结论

 

金融体系的发展对经济增长的促进作用早已被经济发展的事实所证明，但是不同的金融结构能否带来不同的经济绩效却很难形成统一的结论，每一个经济学家都从不同的视角证明自己的观点。概括起来，大部分经济学家对金融结构与经济增长关系的研究都是从以下几个方面展开论证的：

 

第一，从动员储蓄的能力来看，一派经济学家坚持认为银行主导型金融体系具有更强的储蓄动员能力，银行的规模效应可以以更低的成本动员更大规模的储蓄。而另一派经济学家则认为市场主导型金融体系交易成本更低，股票市场可以以更低的成本动员更多的储蓄。

 

第二，从控制风险的能力来看，银行主导占优论者认为银行能够更好地控制跨期流动性，从而能更好地降低投资风险，提高投资效率。而市场主导占优论者则认为，在股票市场中投资者可以以更加灵活的投资组合规避风险，从而提高投资效率，激励投资者的投资意愿。

 

第三，从降低信息不对称、改善公司治理的角度来看，银行主导占优论者更看重银行的监管能力，银行与贷款者保持长期合作关系，银行有激励也有能力了解企业经营状况，改善企业治理结构，增加企业的盈利。而市场主导占优论者则强调股票市场的接管机制和“用脚投票”机制能够更好地激励企业改进治理结构、提高经营效率，从而更能促进经济增长。

 

但是来自国外的实证研究却既不支持银行主导占优也不支持市场主导占优，大量的实证研究表明金融结构本身并不对经济增长产生决定性影响。从宏观角度来看，金融结构并不影响一国的资本积累率和全要素生产率，可见金融结构的不同并不能从总体上影响经济增长。从微观角度来看，金融结构的不同对企业融资选择和财务结构比例的影响也不显著，可见无论在银行主导型体系中还是在市场主导型体系中，企业的融资行为更多的受到企业性质、企业规模、宏观经济稳定性和市场自由程度的影响。

 

在传统研究中所提出的随着经济的发展，一国的金融体系从银行主导型转变为市场主导型并不能证明金融结构与经济增长之间的因果关系。金融结构的转变和经济增长可能受到共同因素的影响，这一影响因素可能来自其他制度方面的变革、企业性质的改变、金融体制的深化、法律制度的健全，也可能来自更加自由开放的市场环境。这些因素一方面促进、改善了企业治理结构，降低了信息问题对经济效率的影响，提高了交易效率和储蓄动员能力，增加了企业的流动性，从而促进了经济增长。另一方面，这些因素也改善了股票市场的交易效率，动员更多社会资本进入股票市场，从而促进了股票市场的发展，改变了金融结构。可见金融结构的变化和经济增长都是内生的结果，如果在其他外生条件没有改变的条件下，将一国金融体系通过外力从银行主导型转变为市场主导型未必真正能够促进经济增长。

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1.1学生的财务知识基础普遍薄弱

在会计专业课程体系中，《财务报表分析》一般是《基础会计》、《财务会计》、《管理会计》和《财务管理》等核心课程的后续课程。然而绝大部分经管类非会计学专业本科学生的财务知识基础普遍较差，在他们学习《财务报表分析》课程以前，大多数学生只接触过《会计学原理》和《财务管理》课程，没有相关财务专业课程的铺垫。以中南民族大学经济学院为例，自2011年起，经济学院在经济学、金融学和金融工程三个专业中同时开设《财务报表分析》课程。根据课题组开展的问卷统计显示，经济学院三个专业选修了《财务报表分析》课程的学生中，高达91%的学生仅仅只参与过《会计学原理》课程的学习，而对其他相关财务课程没有任何了解;5%的学生学习过《基础会计》和《财务管理》课程，仅有4%左右的学生因为辅修双学位而参与了《基础会计》、《财务会计》、《成本会计》和《财务管理》等课程的系统学习。由此可见，非会计学专业学生的财务知识基础非常薄弱，这就给《财务报表分析》课程的学习和教学带来了很大困难。

1.2课程学时短、财务知识有限

经管类非会计学专业开设的《财务报表分析》课程，往往将其定位为专业选修课，因此也就人为地缩短了课程教学的课时数，学生所学到的财务知识极为有限。以中南民族大学经济学院为例，2011—2014年，经济学、金融学和金融工程每个专业《财务报表分析》课程的总计学时数均为54学时(周课时3节课，共计18周)，到2013年新修订教学大纲时，该课程的总学时数进一步被缩减到48个学时(周课时3节课，共计16周)。按照教学大纲的安排，54个学时要上完所有的内容已非常紧张，缩减后的48个学时只能让教师快马加鞭地讲解基本内容，而不能对学生的薄弱环节进行重点延伸和补充，学生也是一味地被动赶课，从而大大影响了教学效果，难以达到既定的教学目标。

1.3教材设计不适合教学对象

目前市面上有关《财务报表分析》的教材很多，但大多数教材是针对财会专业学生编制的，内容体系又各不相同，而针对经管类非会计学专业学生的《财务报表分析》教材却几乎为空白。因此，开设《财务报表分析》课程的非会计学专业院校在选择教材时不得不偏向一些相对比较容易的专业教材，删去专业教材中某些较难的章节，增加一些补充练习，便改装成非会计学专业的教材。这类按照会计专业《财务报表分析》教材框架进行改编的教材适用性较差，且大部分偏向于理论研究，忽略实训内容的学习，因而无法满足非会计学专业教学的实际需求，自然也较难达到教育部提出的“以能力为本位，以实用为目的”的要求。

1.4师资队伍欠缺影响教学质量

《财务报表分析》课程的专业性较强，授课要求较高。不仅需要授课教师熟悉会计、财务管理、税务、财经法规和财务报表等内容，而且要求教师有较丰富的学识、相关经历和经验，这样在教学中才能融会贯通，教给学生更多知识，保证学生的课堂教学效果。然而，绝大多数经管类非会计专业都普遍缺乏能够胜任《财务报表分析》讲授的专业教师，师资力量严重匮乏。大部分授课老师是经济学、管理学、金融学等专业的授课老师，可能学习过《基础会计》、《财务管理》和《税法》等财务知识，但由于不是财会专业出身，财务知识不够全面系统，往往缺乏相关工作经验，这就会导致授课过程中重理论讲解而轻实际操作的教授，从而影响教学质量。

1.5教学方式单一枯燥

目前《财务报表分析》课程的授课方式仍然主要采取传统的课堂讲授型教学模式，较少采取案例教学、体验式教学、交互式教学和项目教学等多种新兴教学模式。这种以教师为中心的传授知识型的传统教学方法，使学生偏重死记硬背，照本宣科。同时在教学内容的安排上，也偏重于教授理论知识而忽视知识的应用和操作。在这种传统的教学过程中，任课教师始终是教学过程的主体和权威，占主导地位，是知识的灌输者，学生是知识的接受者，在教学中处于被动地位，实际应用能力较差。

2非会计学专业《财务报表分析》课程设计与实践

2.1合理定位教学目标

《财务报表分析》课程自2011年春在中南民族大学经济学院开设以来，一直是经济学、金融学和金融工程三个专业的选修课。由于这些专业学生的财务基础知识比较匮乏，缺乏进行深入财务报表分析的专业知识，加上将来工作中也不一定需要进行财务报表分析，因此在教学目标上不能定位过高。针对实际情况，课题组将《财务报表分析》课程的教学目标定位如下:①掌握财务报表分析的基本理论;②掌握三张主表的基本分析方法和技术;③能够利用基本的财务比率指标对企业进行能力分析;④能够通过各种渠道查询收集企业的财务报告及相关资料，能够通过各种媒介收集财务报表分析的典型案例;⑤能够撰写完整的财务分析报告。根据教学目标定位，在2013年新修订的教学大纲中，新增了实验课，突出对学生实际操作能力的培养。

2.2科学安排教学内容

针对不同的学生层次和教授对象，教师应选用不同的教材体系。对于非会计专业的学生，《财务报表分析》讲授的内容可以只包括财务报表分析的基本理论和方法、三张主要报表的分析、基本财务比率分析和综合财务分析这几部分内容。而对于所有者权益变动表分析、报表附注分析、经济增加值、平衡计分卡以及一些专题性内容则可以省略不讲。具体而言，在财务报表分析的基本理论和方法的方面，主要讲解财务报表分析的基本理论和比较分析、比率分析及趋势分析三种方法。针对报表内容，则主要讲解三张主表的质量分析、结构分析和趋势分析。基本财务比率分析方面，主要讲授如何利用基本的财务比率指标对企业的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力进行分析和评价。

2.3采取多种教学方法

笔者自2011年担任经济学院《财务报表分析》任课教师以来，一直在努力践行多种教学模式并用的教学方法。基本做法如下:①充分运用案例教学。在授课过程中，尽量引入一些相对容易理解的案例，结合案例对知识点展开讲解，充分激发了学生的学习兴趣。例如在讲到资产负债表存货项目的分析时，就引入了“康佳集团”1998—2000年的年报案例，结合案例向学生讲解存货的质量分析方法，取得了很好的课堂效果。②引入项目教学法。每个学期的第一节课，就会把本学期的项目教学任务布置下去，鼓励学生边学边收集资料，边学习边实践，改变以往“教师讲，学生听”的被动教学模式。要求全班学生按自愿原则组成学习小组，一般12～15人一组，根据班级总人数分成8～10个小组。每个小组内部又可以自由分成若干个小组，每个小组的具体项目是选取一家上市公司近几年的年度报告，根据教学进度完成教学目标内容，并撰写分析报告。③情景体验式教学。针对教学内容和特点，本人尝试设置一些能激起学生内心情感和主动参与的教学情境，设身处地地分析问题和解决问题。

2.4改革课程考核方式

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一些外资投行的经济学家主张刺破股市泡沫，与此同时，国内部分经济学家和股票市场分析人士也主张股市泡沫早破比晚破要好，甚至警告说：如果错失良机，中国经济增长率可能将现在的11%以上下降到8%以下。

中国股市泡沫在膨胀已没有异议，但是我国股市泡沫出现并非独特现象。在美元泛滥、日元多年零利率或超低利率充当国际货币“供款机”，导致全球流动性过剩的背景下，发达国家和地区过剩资本，向发展中国家和地区流动，全球正在进行“财富大转移”，尤其部分资金由美元区流向石油国家和金砖四国（中国、俄罗斯、巴西、印度）的流量最大。近两年，中国股市上涨4倍，印度上涨5倍，巴西上涨7倍，俄罗斯上涨11倍，可见新兴市场的资产和资本品股市形成泡沫化趋势有着共性。

我国经济经历30年高速增长，财富积累必然会导致价格（价值）需要重估，正因为如此，人民币升值是中国经济增长的客观反映，加之股权分置改革成功，2007年度开始实施与国际会计准则接近的新会计制度，以及一系列税收制度改革逐步到位，称之为制度性“溢价”不断落实，资本品股市价格上涨有其合理性，所以讲，这轮牛市根本动因是这些主要因素促成的。毫无疑问，支持我国资本市场健康发展的各种因素没有发生根本性转变，股票市场向好格局继续保持。

问题是，我国股票市场在如此的国内外环境中，如何看待和处理“泡沫”？

从规模上看，A股市场今年年初从8.8万亿人民币起步，沪市综合指数6000点，两市A股总市值约为27.5万亿人民币（流通市值9万亿)，估计刚超过2007年10月当期的国民生产总值，说明证券化率也刚超100%。若以国际有影响的证券市场比较，我们A股市场规模仍然过小。截止2007年6月底，美国股市总市值超过20万亿美元，日本股市总市值也是A股总市值的约4倍；从家数上看，美国上市公司超过6000家，日本、英国、加拿大上市公司都在3000家以上，而我国刚超过1500家；从上市公司平均市值看，美国股票市场上市公司平均市值为32.59亿美元，日本上市公司平均市值为22.17亿美元，而我国上市公司平均市值为8.16亿美元；从平均价格看，在纽约证交易所挂牌2800余家公司，目前平均股价约为26美元，两市A股平均股价18.78人民币，相当于每股2.5美元，与其相差10倍多，可见我国股票市场规模、上市公司实力和平均股价，与发达国家股市相比差距甚大。

在美国经济发展历史过程中，几乎所有重大产业升级都伴随着资产市场泡沫，可以说，没有泡沫，就没有美国产业结构调整得以完成和产业成长的顺利展开。

华尔街股市近20年，从2000点左右一直涨到现在14000点，历经1987年全球性股灾次日，美联储买入大量国债创造120亿美元的流动性，联邦基金利率一天内下降0.75个百分点；1997年亚洲金融风暴，香港一役打爆美国一些对冲基金，格林斯潘动员资金注资于对冲基金；2001年“9.11”事件，以及担心互联网泡沫破灭，美联储开始连续降息；近期美国爆发次贷危机，以美国为首的欧洲、日本等发达国家央行，向市场注资超过3600亿美元，防止次贷泡沫破灭。

美国发展资本市场的方式清晰地告诉我们：一方面小心翼翼地维护着虚拟经济的泡沫，一旦泡沫遇到危机时，就动员一切可以动员的资源来充实泡沫，形成“泡沫―充实―泡沫―充实”的循环发展虚拟经济逻辑或模式，以此使美国虚拟经济发展成为全球最大的虚拟经济市场，并且依靠庞大资本市场和金融创新，来推动美国经济发展和科技进步，始终是全球经济的火车头，而且领跑于全球科技水平的发展。

所以，美国发展虚拟经济的经验，目前非常值得我们学习和借鉴。如当前股市出现泡沫时，政府监管层就动员一切可以动员的资源来充实泡沫，现在让H股回归、增发收购母公司资产实现整体上市、资产注入、吸收合并、并购重组、加快IPO速度、并且准备红筹股、S股、N股等海外上市公司陆续回归A股市场，就是为了吸收流动性充实或做实泡沫。

我国是世界最大的发展中国家，需要大量资金，只有通过发展资本市场，把资金流动性引入到实体经济中去。这就要打通货币市场与资产市场和资本市场的渠道，把货币市场过剩的流动性，疏导到国民经济发展所需资金的各个行业或区域去，尤其是资金“干旱”的中西部地区。因此，针对当前流动性过剩，要像爱护我们眼睛一样爱护，像珍惜我们生命一样珍惜，千万不能当作“敌人”来打，要利用全世界资金来推升产业结构。目前股市的泡沫，正是我们大力发展资本市场，建立多层次资本市场体系的前提条件，是千载难逢的历史性机遇，必须把握和利用好。正如同志在十七大报告中阐述经济发展时指出：优化资本市场结构，多渠道提高直接融资比重。

建立一个完善、高效、强大的资本市场和金融体系，将是我国经济持续稳定地增长，能否承前启后的关键。因为，当今强国无不是金融强国，都是依赖资本市场发展来推动，20世纪以来，美国经济发展史，就是一部很好地利用虚拟经济资本市场适度泡沫发展的历史。

我们千万不能像上世纪80年代末的日本和中国台湾，在我国台湾新台币升值时，台湾当局为控制股市泡沫，以增收资本利得税方式刺破了股市泡沫；日本也是在很短时间内，将再贴现利率从2.5%很快提高到6.5%，主动刺破了股市泡沫，致使多年的经济成就毁于一旦，同时经济持续低迷十几年，付出了沉重的代价。

日本股市泡沫被刺破之前，完成了工业化和城市化，解决了贫富差距的问题。而我国工业化和城市化正在进行中，倘若此时主动刺破资产市场泡沫，那么工业化过程的工厂和基础设施，将很可能成为“半拉子”工程，城市化过程中出现大量的烂尾楼、贫富差距的拉大，可能会引发社会不稳定，由此可见，带来的负面影响远大于当年日本本币升值时，股市泡沫破灭形成的危害。

篇10

1980年代期间，真正意义上的全球金融市场开始兴起。在全球化和自由化的浪潮中，资本市场经历了一个国际金融交易巨幅增长的时代。经济一体化和金融全球化推动了跨国公司全球化的投资活动和融资交易，促进了资本在全球范围内低成本的流动，推动了金融系统的全球自由化（RajanandZingales，2003）。1998年5月7日，DaimlerBenz①和Chrysler②达成了合并协议，交易金额680亿美元，以股票交换（share－for－shareexchange）完成了公司合并（每股Chrysler的股票换取0．6325新股票，新股票简称：DCX），合并后的新公司为DaimlerChrysler。1998年11月17日，DaimlerChrysler的股票（DCX）作为全球注册的股票（globalregisteredshare，GRS）同时在全球21个证券市场发起交易（包括纽约证券交易所和法兰克福证券交易所）。DaimlerChrysler（DCX）是第一家真正意义上的全球股票，这种全球注册的股票方便了权益资本的全球交易和跨国公司的全球融资，同时要求更高质量的金融服务和会计披露制度以及更高效率和更具透明度的全球资本市场（Kamlyi，2003）。

1997至1998年间，亚洲爆发波及全球的金融危机。这场由国际资本冲击所导致的金融货币危机给亚洲新兴经济体带来了巨大的震荡，也暴露出了亚洲金融体系的制度缺陷和亚洲公司治理结构的弊端。金融体系透明度的不足和公司治理机制的缺陷促使对高质量金融服务和会计披露制度的强烈需求。另外，“多米诺”式的金融恐慌令亚洲经济陷入了难以摆脱的信用困境之中（RajanandZingales，1998），并产生了会计呈报行为的棘轮效应（ratchetef-fect）。棘轮效应会产生错乱的会计信号，干扰会计信息的筛选机制，并生成错误的市场定价机制。这种错误的市场定价机制不仅不会惩罚虚假呈报会计业绩的公司，反而会惩罚如实呈报会计业绩的公司，从而降低了企业真实披露会计信息的动力，进一步加剧了金融体系的不透明程度。为了克服会计披露行为的棘轮效应，亚洲各国纷纷发起了由政府主导的会计改革，致力于建立与国际会计准则趋同的会计准则体系。会计准则的国际化改革进程能够施放出强有力的制度信号，并从根本上扭转和清除棘轮效应及其所生产的信息错配机制。2008年WallStreet巨头LehmanBros的突发性破产以及由此所引发的全球金融危机，再次警醒世人关注金融监管体系的失灵和会计信息质量的缺陷，促使各国在金融自由化的背景下不断完善金融管制机制和会计披露制度。LehmanBros的破产暴露出了两个缺陷：一是错误的投融资决策。公司大量投资于低信用级别的债券（sub－primemortgage），产生了巨大的投资风险；并过度运用财务杠杆融资，极大地增加了财务风险；二是会计报告对资产贬值的风险估计和风险披露严重不足。

2007年上半年，FannieMae和FreddieMac的冒险行为已经导致了次贷危机的暴发。但是LehmanBros并没有在2007年度财务报告和2008年度的季度财务报告中有效及时地对持有的金融资产减值风险进行充分的估计和反映，违背了稳健主义的会计惯例。LehmanBros破产的一个主要根源是公司治理机制的失灵。由于缺乏董事会和股东的监督和制约，公司管理层才可能采取较为激进的投资决策和融资政策，并将公司拖入泥沼。也由于董事会和股东的监督不足，公司管理层才可能夸大经营收益，并隐瞒或错误呈报资产的减值风险。LehmanBros的破产带来启示两点启示：①公司治理结构的重要性；完善的治理结构有助于提高经营效率，避免激进的投融资政策，强化风险管理机制。②会计信息质量（尤其是公允价值会计信息）的优化和提升有助于缓解金融危机的冲击。中国的金融改革和会计改革也同样面临着国际化的挑战。随着中国加入世界贸易组织（WTO），中国的改革开放进入了一个新的阶段，中国经济将更加迅速和更加深入地融入到全球经济体系中。中国资本市场的进一步开放化和国际化必将促使中国的金融改革和会计改革踏上了不可逆转的国际化道路（曲晓辉、陈瑜，2003）。

二、金融会计教育改革

显然，全球性的金融改革和会计改革明确了金融会计教育的全球化方向，为金融会计教育提供丰富而富有成效的内容。由于金融改革和会计改革的国际化潮流，金融会计教育面向全球化已是一个必然的、不可逆的历史趋势。为了顺应金融改革和会计改革的全球化趋势，我们必须从以下几方面入手，积极推进各项金融会计教育的改革。

1．加强金融理论和金融实务的课程教学。金融理论和金融实务是金融会计教育的基础，扎实的金融理论和熟练的金融实务是高质量金融会计教育的根本保障。面对不断发展的金融理论和不断创新的金融工具，全面而深入的金融理论和金融实务有助于优化学生的金融和会计知识结构，提高学生适应变化中的金融环境的职业素质，有利于加强学生对金融理论和会计实务的理解和认识，并进一步强化学生参与国际竞争的金融会计职业能力。审视我国的金融会计教育现状，基本上仍然拘泥于“金融制度＋会计制度＋解释”的法规导向式教学模式，这与当前的金融自由化、金融创新发展和会计改革环境极不相称。基于这样的事实，金融会计教学应以金融学科体系为导向，充分发挥金融理论和金融实务研究和教育在金融会计教育改革中的导向作用。因此，为了提高金融会计教学水平，应密切关注金融理论的最新发展，尤其是金融市场和金融工程的全球动态。在会计教育中，应着眼于对金融理论和金融实务的讲解和分析，同时结合中外会计准则，让学生知悉和掌握金融会计的完整体系及其应用技能，培养学生分析和解决具体金融会计问题的能力。为了强化学生的金融理论和金融实务，在金融会计的课程设置上必须进行有针对性的改革。建议增设一定量的金融学科（包括“风险管理”方面的知识体系）的课程，如，《金融学》、《投资学和资产评估》、《金融工程和风险管理》、《期权、期货和衍生证券》、《货币、银行和资本市场经济学》、《资本市场：机构和工具》和《公司金融》等课程。通过这些课程的学习，学生能够更深入地了解金融理论和金融实务，这将极大地提升学生的金融会计的实践能力和分析能力。

2．更新金融和会计教材。金融教材和会计教材是金融会计教学的基本载体。要提高金融会计教育的质量，必须要更新过时的、不适用的旧有教材。鉴于金融改革和会计改革的国际化趋势（更多的是美国化倾向），应大力地、积极地引进主流的美国金融和会计教科书（译著或原版），开拓学生的视野，优化知识结构。对国外优秀金融和会计教材的采用，一方面可以提高我国高校金融会计专业学生的专业素质，另一方面可以使学生的专业知识与国际接轨，有利于提高学生的职业竞争力。对国内的金融和会计教材选择，应选用高质量的、优秀的、并不断再版更新的金融和会计教科书。总之，面对不断变化的国内外金融环境和会计环境，应注重金融会计教材和金融会计知识的更新度。

3．完善和丰富金融会计教育内容。金融市场和金融服务的国际化带来了金融会计职业的国际竞争。为了提高会计学生的职业能力和生存能力，金融会计教学内容应该进行大范围的扩展。主要是扩充金融学科体系的教学内容（包括公司金融的专业知识），使得会计学生具备更多更新颖更充实的金融知识，这将有助于会计学生更顺利地参与金融机构和金融工具的管理和以及金融工程的战略咨询。针对国内公司金融教材建设的严重滞后性，会计专业教师应积极选择国外（尤其是美国）通行的公司金融教科书，保障公司金融管理的教学质量。