企业财务风险预警研究范文

导语：如何才能写好一篇企业财务风险预警研究，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。

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［关键词］财务分析；财务风险预警；管控机制

1企业财务分析与财务风险预警分析概述

1.1企业财务分析概述

目前，社会对于财务分析的定义尚无统一标准，美国南加州大学著名教授WaterB.Neigs指出，财务分析的本质就是搜集与决策有关的各种财务信息，并加以分析和解释，进而为利益相关者做出准确决策提供参考信息。财务分析作为一门综合性、边缘性的学科，其产生和发展的基础是会计学、财务管理、金融学、统计学、经济分析等专业学科，以企业财务报表、附注信息、记账凭证等为分析对象，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业历史和当前的财务状况、经营成果和现金流量状况进行分析，对其偿债能力、营运能力、盈利能力以及发展能力等进行评价和预测。通过财务分析可以为企业经营管理者、投资人、债权人、政府等利益相关者提供及时准确的决策有用信息，帮助他们更好地了解企业过去的经营情况、掌握企业目前的运营动态、预测企业的未来发展趋势。目前，财务分析的方法与分析工具众多，具体应用应根据分析者的目的而定，最经常用到的分析方法主要围绕财务指标进行单指标分析、多指标综合分析等，借助比较分析法、比率分析法、因素分析法等进行分析，最后通过图表、文字等形式向信息使用者描述分析结果。

1.2财务风险预警分析概述

财务风险预警分析又被称为“破产预警分析”，将企业的各财务报表及附注资料作为分析研究对象，通过流动比率、速动比率、权益净利率等财务指标或借助数学技术构建模型，对企业日常的财务状况进行检测，预测企业经营失败的可能性，防范企业财务风险恶化，从而发出预警信号。美国学者Fistpatrikc最早发现了财务比率在一定程度上具有预测风险作用，他在1932年开展单变量破产预测研究时，以19家公司为分析样本，运用单个财务比率将样本划分为失败和非失败两组，并发现预测判断能力最强的指标是净资产收益率和产权比率。美国芝加哥大学的教授Beaver将统计学方法正式运用于财务风险预警机制，1966年，Beaver在美国会计评论上发表了《可以预测失败的几种会计手段》一文。在这篇文章中，他运用单一的财务比率变动趋势对企业财务风险进行预测，并得出“财务失败的时间越近，财务指标的预测能力就越强”的结论。1968年，美国学者Altman提出了Z-score模型，该模型通过统计方法将多个指标变量建立成一个多元线性方程，开始对财务风险进行多变量综合分析。随后，越来越多的预警模型被提出来，影响较为广泛的有Logistic回归模型，运用主成分分析法、聚类分析法等统计学方法以及人工智能分析法所建立的预警模型。

1.3财务分析与财务预警分析的区别和联系

通过上述分析可以看出，财务分析可以判断一些财务方面的问题，也可以发现需要预警的事项，财务分析和财务预警分析有相同的作用，都可以对企业财务状况好坏进行诊断分析，但财务分析和财务预警并不完全等价。财务分析是以企业财务报表为主要依据进而对企业财务状况、经营成果和现金流量状况等进行的一种系统分析和判断。而财务预警最核心、最关键的一点在于对企业的财务状况、经营过程进行预测，从而帮助企业及时发现问题、解决问题，一般是当企业财务状况出现较大风险时向企业管理当局提出的预警。财务预警通过对企业的经营活动、财务方面、市场状况等进行分析预测,不仅可以帮助企业监测在经营管理过程中潜在的经营风险和财务风险,还能使企业经营管理者事先了解企业经营中潜在的财务风险，并制定针对性应对策略，最终有效规避风险，以免给企业造成重大损失。

2企业进行财务分析与财务风险预警的意义

企业在经营过程中，为了实现企业价值最大化、为股东创造更多的财务，需要做好风险，尤其是财务风险控制，将其限定在可允许的风险水平内。在此过程中，需要经营管理平衡好风险和收益之间的关系，避免决策不当陷入经营困境。引发财务风险的原因是多方面的，生产成本过高、存货积压、产品质量不达标、资本结构不合理、企业战略多变和资不抵债等都会引发财务风险，如果企业不能及时予以有效回应，就可能导致这些财务风险进一步恶化，使企业陷入更大的财务困境。由此可能引发企业客户黏性降低、市场份额减少、企业信誉受损，甚至企业破产、清算等。财务预警可以对企业财务状况、经营状况进行检测、诊断，因此，企业有必要在经营过程中做好事前、事中、事后的财务分析和监控预警，为企业利益相关者制定准确的决策提供支撑，防范危机发生。财务分析和财务预警能够帮助企业利益相关者在风险或危机尚未来临或者处于萌芽阶段时，制定积极有效的投资、筹资或生产经营决策。如对于政府部门，可以依据某行业企业的经营情况、国家经济发展形势等制定有利的方针政策、财政政策、货币政策、税收政策等，推动或抑制某一行业发展，从而促进我国经济水平提升和企业发展；对于投资者，则可以根据企业的财务分析或预警结果，做出是否投资、投资多少、是否撤资等决策，从而降低损失、保证收益最大化；对于企业的经营班子，可以监测企业运营是否正常，根据出现的异常情况或数据偏差问题，制定及时有效的应对之策，防范和预防危机发生，制定企业可持续发展经营战略。

3企业财务风险预警管控机制研究

财务分析和财务预警对任何企业来说，都应当给予高度重视，建立符合企业发展特征、与自身经营现状相适应的管控机制，从而更好地监测经营风险和财务危机。

3.1构建完善的财务预警体系

工欲善其事必先利其器。企业要想更好地发挥财务预警的风险危机警示作用，建立一套科学合理的财务预警体系是重中之重，从财务和非财务的角度对企业进行定量及定性的全面、系统预警分析。在选取确定的预警分析指标时，不能盲目跟从，亦不能固步自封，应当从企业实际出发，结合宏观经济政策环境、技术环境等，制定科学合理的企业财务风险预警机制，增强可操作性和实用性。这是企业及时发现和管控风险危机的基础保障，只有这样，才能更好地保护利益相关者的切身利益，提高企业市场竞争实力。

3.2提高财务风险预警意识

树立风险预警意识不是只喊口号，也不只是企业管理层自身的事情，需要企业全体员工积极参与其中。企业应在日常经营过程中，定期或不定期地组织企业全体员工进行风险预警意识的宣传工作，逐渐培养并不断增强员工的风险防范预警意识。同时，企业经营班子要积极构建专门从事财务分析与财务风险预警的机构，配备具有较高职业道德和业务素质的人员，加强财务数据等预警分析，以及时发现潜在的风险源并实施有效管控，帮助企业规避财务风险或降低财务危机发生的概率。

3.3制定科学合理的制度规范

公司的发展与相关工作开展都需要一定的理论、制度和方针战略指导，因此，要提高企业财务分析和财务风险预警能力、规避和降低风险的能力等，要求企业高度关注相关领域和业务部门的制度建设。不断加强企业制度规范，形成具有一定刚性、适当灵活的财务预警管控制度和工作流程，提高企业发现日常运营中存在潜在风险的效率，以及时予以应对和防范，避免企业或其他利益相关者遭受重大损失。好的制度规范是企业成功实现可持续发展的重要保障，是确保企业完成宏伟战略目标的前提，因此，企业应制定科学合理的制度规范来开展财务风险预警管控工作。

3.4有效运用现代化技术手段

互联网技术、大数据、云计算、数据挖掘技术、Python和R语言等现代信息技术的飞速发展，为企业处理海量财务数据和非财务数据提供了可能。神经网络、人工智能等方法的出现，为数据挖掘分析研究数据之间潜在的逻辑关系提供了支撑，借此进行数据分析可以提高数据的价值，能够为利益相关者进行科学决策提供有用的参考信息。因此，企业要积极引进并有效运用这些现代化技术手段，向其借力，以更好地发挥财务分析和财务风险预警的作用，加强企业的风险管控能力。

4结语

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关键词：交通运输企业 财务指标 财务风险 财务风险预警

一、引言

交通运输业是现代国民经济的基础设施行业，具有着完全竞争与部分行业垄断相结合、社会意义较为重要的特征。由于市场瞬息万变和难以预测、客观环境复杂以及管理者素质水平有限，均使得风险常常存在，财务风险也随之应运而生。这些风险是：（1）筹资风险。目前交通运输企业投资主要来源于外部融资。外部筹资包括股权筹资与借贷筹资两种形式。目前国内交通运输类上市公司只有77家，因此，交通运输类企业主要是以借贷融资的方式来筹集资金，而如果借入的资金不能够产生预期经济效益，就会导致交通运输企业集团不能够按时还本付息，使得企业集团可能付出更高的代价，甚至于陷入到破产倒闭的财务危机之中。（2）投资风险。即企业集团投入了一定资金后，因市场环境变化等多因素影响，最终导致实际收益与预期收益发生了偏离进而造成的损失。它主导着资金循环过程中所有风险，制约着财务风险中其它类型风险的发生及其发展程度。投资风险包括两部分，一部分来自于短期投资，一部分来于自长期投资，其中比较重要的是长期投资风险。如高速公路的BOT项目，项目建设期、竣工期大大晚于预期；不能够完成项目的建设或完成的项目不能够达到预期的设计标准，施工的成本超过预算的成本，这些均可能导致企业面临巨大的投资风险，甚至可能使一个企业陷人严重的财务危机中。（3）资金回笼风险。在公司开始经营运转的过程中，投入的资金会以各种各样的形式出现，因此存在着技术和经济贬值的风险。如国内的货物运输企业为了扩大市场占有率，通常会先提供货物运输服务，然后再与客户定期结算，这样更容易保留稳定客户，但随之便产生了各种应收款项，增加了坏账发生的可能性，进而加大了资金回收的风险。（4）外汇风险。交通运输企业集团所而临的外汇风险：一是经济风险，即企业集团在向国外销售或购买商品、劳务时，会由于不利的汇率变动使成本增加或收入减少的风险。这种风险发生于汇率变动之后，其特点是具有长期性和持续性。二是交易风险，即从交易达成时起到款项支付或收讫的这段时间产生的风险，它在汇率变动之前产生，于汇率变动之后结束。三是折算风险，即企业集团的母公司，在编制用外币计量的子公司合并财务报表时所产生的风险，这种风险和交易风险一样，在汇率变动的时侯已经成型，是一次性的风险。如果不能有效规避和防范各种财务风险，必将威胁到企业的生存与发展，使之陷入财务失败的困境，最终导致倒闭破产。因此，建立交通运输业财务风险预警模型，及时诊断出财务危机信号，进而采取解决对策，对于保障交通运输企业的安全健康和可持续发展，有着极其重要的意义。

二、研究设计

（一）预警指标设计 交通运输企业包括铁路运输、水上运输、公路运输、管道运输业、航空运输、仓储物流和交通运输辅助业等行业。我们在选择指标的时候，如果指标选取的不全面，可能就会遗漏某些较为重要的预警指标，从而有损综合评价的客观全面性；但如果指标选取的过多，范围太大，可能会造成评价工作不经济。鉴于以上原则，交通运输企业财务预警指标体系的主体应该是企业财务评价指标体系。经过分析企业财务评价指标体系的具体内容，在交通运输企业预警指标体系中，仍需反映企业基本绩效的四个方面因素，即财务效益状况、资产管理效率、偿债能力状况和成长能力状况。主要预警指标参见表（1）。为便于对指标进行量化处理，结合交通运输企业管理的特点和各指标的行业标准，每一指标都被定义了三种状态，每种状态分别表示不同程度的风险。状态A表示财务情况较好；状态B表示财务情况一般；状态C表示财务情况较差。预警指标体系见表（2）。

（二）样本的选取 样品材料主要是从经济一般上市公司金融数据库系统。由数据源和数据可靠性约束，研究样本来自上市公司。由于交通行业上市公司77只，特别是破产的公司很少发生，所以唯一的选择和交通运输企业的经营特点，金融结构类似于样本公司。上市公司在圣类企业定义为“财务失败”或“金融危机”的企业。本文的样本资料主要来源于CCER中一般上市公司的金融数据库系统。受信息来源和可靠性约束，本文研究的样本均来自上市公司。由于国内交通运输行业上市公司只有77家，加之破产公司鲜有出现，所以选择与交通运输企业集团的经营特点、财务结构等相似的样本公司。如果上市公司某年出现于ST类企业名单中，则被认定为“财务失败”或“财务危机”的公司。交通集团及与交通集团经营特点、财务结构等有相似的样本公司；2007-2008年被ST、未被ST的公司，并要求获得两年前的资料；为了适应本文的需要，研究时我们随机抽取了88家交通运输业上市公司及财务结构类似的上市公司作为构建模型的样本。

（三）模型变量的选择 本文根据交通运输企业的特点选取了10个变量：X1： 净资产收益率（营业利润）X2： 资产收益率X3： 净利润率X4： 营业收入增长率X5： 营业利润增长率X6： 流动比率X7： 现金流动负债比率X8： 资产负债率X9： 应收账款周转率X10： 资产周转率。

（四）预警模型的建立 运用SPSS 16.0软件，按照上述确定的10个研究变量，对这88家样本企业进行主成分分析。可以得出以下结果：从表（3）（方差解释表）来看，对于这10个指标的信息，当选取7个主成分因子时，其信息量达到了94.237%，基本上保留了原来的指标信息。从表（4）（旋转后的因子载荷矩阵）来看，第一主成分FAC1_1与X6： 流动比率、X7： 现金流动负债比率、X8： 资产负债率三个指标的因子负荷能力远大于其他一些指标，可见，从这3个变量，反映企业的偿债能力。所以FAC1_1可表示偿债能力主成分。FAC2_1主要由变量 X1： 净资产收益率（营业利润）、X2： 资产收益率两个变量解释，这两个变量均反映企业的盈利能力，因此FAC2_1表示的是企业盈利能力主成分。FAC3_1主要由变量X3： 净利润率解释，该指标属于盈利能力的指标，由此FAC3_1与FAC2_1主成分一样，表示的是企业的盈利能力主成分。FAC4_1主要由变量X10： 资产周转率解释，该变量反映了企业的营运能力，所以FAC4_1表示的是是企业的营运能力主成分。FAC5_1主要由变量X5： 营业利润增长率解释，该指标也属于发展能力的指标，因此FAC5_1代表的是企业发展能力主成分。FAC6_1主要由变量X9： 应收账款周转率解释，该指标属于营运能力指标，因此FAC6_1与FAC4_1主成分一样也代表的是企业营运能力主成分。

三、实证检验

（一）回归分析 在上述主成分分析的基础上，得出了7个主成分因子。结果见表（6）。可见，由“B”列的系数可以得出的交通运输业财务风险预警模型为：P=1/1+e-z（Z=-3.705*FAC1_1-7.453*FAC2_1

-5.927*FAC3_1+ 3.007*FAC4_1 + 2.522*FAC5_1 - 3.208*FAC6_1- 3.206*FAC7_1-2.132）。其中：P表示上市公司面临财务危机的概率；FAC1_1表示偿债能力主成分因子；FAC2_1表示盈利能力主成分因子；FAC3_1表示盈利能力主成分因子；FAC4_1表示营运能力主成分因子；FAC5_1表示发展能力主成分因子；FAC6_1表示营运能力主成分因子；FAC7_1表示发展能力主成分因子。因此，交通运输企业的财务状况主要由这7个主成分因素决定。利用此处得到的最终预警模型，就可以对交通运输企业的财务状况进行预测，当预测的概率大于0.5时，就推断其两年后将会发生财务危机，否则就推断其两年后将不会发生财务危机。通过运用Logistic回归分析，得出了该模型的预警结果，见表（7）。对于Logistic 回归分析的结果，在88个样本单元中，有7个被判错。其中在36个财务危机公司中，有2个被判错，准确率达到了94.4%；在52个非财务危机公司中，有5个被判错，准确率达到了90.4%，总体准确率达到了92%。可以看出，这个预警结果准确率很高，表明了该预警模型具有很高的实用价值。

（二）交通运输业财务风险预警判别模型的运用测试 为检验所构建的判别模型的有效性，在非ST类上市公司的交通行业企业中随机选取了2006年20家交通运输业上市公司的年报进行模拟财务预警，将20JI家公司财务数据标准化后代入因子得分方程，得到FAC1_1、FAC2_1、FAC3_1、FAC4_1、FAC5_1、FAC6_1、FAC7_1等7个主成分因子，再代入最终回归模型，最后判别结果见表（8）。利用本报告所构建的交通行业财务预警模型的警戒线为0.5。根据证券之星网2006年交通运输行业上市公司公布的财务数据所得到的判别值中，代号为600591上海航空公司和600115 S东航公司判别值大于0.5，属于应予以警示的公司范畴；其余18家交通运输企业上市公司属于财务健康公司。经调查了解与企业的实际情况相符。经分析可知两家公司发生财务危机的原因是营运效率低，盈利能力差导致负债率高，所以要摆脱困境首要企业要摆脱困境，避免财务危机的发生，首先必须解决的问题就是如何扭亏为盈，提高营运效率创造真实的利润与现金增量。

四、结论

财务风险的控制和管理是我国交通运输企业财务管理中的重要内容之一。为提高财务风险的控制和管理，要做的第一件事是如何进行财务风险的预警，使企业采取有效的措施来规避财务风险，并将损失降到最低。 本文结合了交通运输企业的特点，在保证财务指标的可靠性基础上，建立了能够全面反映交通运输业财务风险的预警指标体系，并进行了模型适用性的验证分析，使财务风险预警指标及风险评价指标具有了动态的可控性，从而保证了交通运输业财务风险预警及风险评价的实用性。

参考文献：

[1]田芬等：《物流企业财务风险综合预警研究》，《物流技术》2009年第9期。

[2]吴文强：《高速公路公司财务预警系统的研究》，《广东工业大学硕士学位论文》200年。

[3]中国注册会计师协会：《财务成本管理》，经济科学出版社2008年版。

[4]杜强、贾丽艳：《SPSS统计分析从入门到精通》，人民邮电出版社2009年版。

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一、企业财务风险预警信息系统数据库构建

(一)基本信息库预警基本信息库是预警信息系统的基础，负责收集企业内部的财务信息和外部相关的市场、行业数据。该数据库的来源主要包括企业目前使用的财务软件和ERP系统，以及一些来自国家统计局、行业相关的统计资料，可以下设企业信息采集、同业信息采集、市场情报采集等几个功能模块。该数据库信息应及时更新与扩充、完善，随时增加有关企业财务预警的知识和信息，使预警信息系统能够实时更新，动态地反映财务状况发展变化的客观规律，提高预警信息系统的预警精确度。

(二)预警指标库预警指标库主要负责提供预警系统所需要的财务指标，并提供其警戒值。企业可以根据自己的行业特点，选择不同的预警指标体系，应包括反映企业获利能力、资产运营、偿债能力和发展潜力以及现金流量等几个方面的指标。其中最重要的是选择关键预警指标和本行业敏感性较高的指标，以便预警指标体系能真正、全面地反映企业所面临的财务风险或财务危机的真实现状。而警戒值的确定应结合企业自身的要求，可以是企业历史水平，或者行业平均水平等。预警指标库是判别和评价财务风险，决定是否发出预警提示的关键信息库。企业可以表1的形式储存常用的指标体系，并不断填充与完善。

(三)预警模型和方法库预警模型和方法库应提供目前理论界最新的研究成果，包括各种判定模型，从而使企业可以根据需要选择最优模型。企业也可以根据自身行业特性和历史数据，采取数理统计的方法选取一个样本群组，寻找一个可与之配对比较的对照组，界定出最具区别力的指标组合。利用现有统计软件形成一个预警模型，使其独一无二，更适合企业自身财务风险预警的需要。

(四)排警对策库排警对策库是事前准备的在各种风险条件下的应急对策集合，包括应急措施、补救方法和改进方案等。

二、企业财务风险预警信息系统子系统构建

(一)财务风险识别系统财务风险识别系统主要是根据预警基本信息库提供的数据信息，从定性的角度具体识别风险的特征和类别，分析企业可能面临的风险因素，确定警源。而这些风险因素如果没有得到有效控制，所带来的不利后果表现在企业的生产经营管理各个方面即警兆。财务风险识别系统是一个定性预警管理模块，其程序和主要内容可用图2表示：

财务风险根源主要归结于经济周期的波动、企业内部控制的失调、以及利益相关者的冲突这三个维度。经济周期的波动给企业带来的影响主要表现在外部环境的复杂多变，从而必然导致各种经济组织出现周期性的财务风险。企业内部控制的失调，如管理制度的不规范，投资决策程序的不严谨等，都会给企业的经营环节、投资环节以及筹资环节带来一定的风险。利益相关者的冲突主要包括了政府与税收、金融与银行、市场与供应商等的外部利益冲突，以及股东与权益、员工与薪酬、管理者与晋升的内部利益冲突。企业应根据自身所处的行业环境和市场环境，进一步识别风险因素，如国家宏观经济环境政策，经济发展趋势等，关注这些关键因素的变动，平衡各种关系，从而从根本上减少风险的发生。

财务风险识别出来后，最主要的任务是对各种非财务警兆进行定性评价并输出评价结果。定性预警警兆分析的内容包括行业竞争风险分析、市场竞争风险分析、经营控制风险分析、投资控制风险分析、筹资控制风险分析以及利益相关者风险冲突分析。企业应结合自身生产经营状况，选择财务风险的潜伏期、发作期、恶化期的警兆显示体系，按照专家经验和企业实践得出的评分标准对上述各项警兆进行评分，输出各定性警兆的详细情况及总体情况。该警兆显示体系应作为一个信息库不断完善与扩充，使其更能真实地反映企业生产经营面临的风险状况。

(二)财务风险监测系统该系统主要利用数学和计算机技术及现有研究成果与方法体系，通过企业财务指标的系统分析，从定量的角度测度企业的财务风险。财务风险监测系统的程序如图3所示。该系统应包括关键单指标监测系统和模型综合监测系统。

企业通过第一步的风险识别，应确定一批本企业特殊的、关键的风险控制指标，主要包括企业的现金流量、应收账款、存货、成本费用、获利能力、资产营运能力、销售收入等指标，将其添加进入关键单指标监测系统，与企业设定的指标警限值实时进行监控，并利用计算机技术生成预警信号图。这样可以比较直观、及时地看到企业的财务状况，单个指标如果超出警限值，可以及时查明原因，进行控制。模型综合监测系统是将理论界和实务界的最新财务预警模型转化为计算机可以实现的形式，输入模型所需指标，计算模型值，判别企业财务风险警度。常见的财务预警模型主要有：多元判定模型、多元逻辑回归模型、人工网络模型、模糊优选判定模型和联合预测模型等。该系统主要是给企业一个定量的标准，从总体角度检查企业财务状况，有利于不同时期财务状况的比较。该系统要求企业定期上报真实财务数据，并对企业上报的财务数据进行即时分析，发现异常情况则需分析原因并对其进行控制。

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关键词：氯碱化工；财务风险；财务预警

中图分类号：F23 文献标识码：A

收录日期：2017年3月29日

一、研究回顾

目前，国内对于财务预警的研究主要有以下几种模型：多元线型判别法以Z-score模型为例，该模型仅适合应用于短期预测的结论。Altman的Z-score模型尽管还存在一定的不足和片面性，例如样本材料数据的选取要符合正态分布，而且通常对公司前一年的预测精确度较高，对前两年前三年的预测精度有所下降。不可否认的是他的综合分析思想却对后来的研究产生了深远的影响。F分数模型相比Z-score模型，新加入了现金流量这一自变量指标，同时考虑了公司财务状况的发展和变化，决策者可以较容易地建立财务危机预警机制。Logistic模型的研究对于我国来说主要分为两种，一种是研究者采取的样本或者均为中小企业的上市公司，不能代表大部分我国的上市公司；另一种是配对抽样相当于默认风险公司与无风险公司的比例是相等的，与事实显然不符，可能会产生过度抽样或样本自我选择问题，由此也会高估模型的有效性。功效系数法作为一种反映多指标、综合分析的定量评价的方法，它运用简单明了的计算公式，根据各项指标的重要性来确定指标的权重，但是蜗畹梅值钠兰郾曜既范难度较大，不易操作。

二、研究设计

（一）样本选取。本文选择化工行业2013～2015年财务数据构建模型。根据统计学原理，选取2015年化工行业上市公司为ST公司的10家公司，再选取与之相配对的非ST公司100家，总共110家上市公司作为样本，用这110家公司2013～2015年财务数据构建模型，并与真实算出的比率作对比，进而算出其准确率。

（二）指标选取。因为笔者主要研究化工行业上市公司财务预警模型的构建，所以上市公司的财务绩效（ST或非ST）即为被解释变量。上市公司财务绩效的影响因素即为解释变量。但是，目前还没有对上市公司财务绩效进行测度的权威指标，所以在参考其他学者的著作前提下，笔者将选取以下财务指标作为上市公司财务绩效的影响因素：流动比率、速动比率、资产负债率、产权比率、总资产增长率、净利润增长率、应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率、全部现金回收率、营运指数、总资产净利润率、净资产收益率、营业毛利率、成本费用率共15个财务指标。根据上节对变量设计及解释的描述，笔者构建影响因素模型所涉及到的变量如表1所示。（表1）

（三）模型的构建。根据前文的理论分析，笔者将上市公司财务绩效预警的影响因素模型构建为：

Y=a0+a1×X1+a2×X2+a3×X3+a4×X4+a5×X5+a6×X6+a7×X7+a8×X8+a9×X9+a10×X10+a11×X11+a12×X12+a13×X13+a14×X14+a15×X15+ε

其中，Logit（Y）=ln ，我们可以算出？籽值，当？籽>0.5时，即判定为财务困境公司，反之则判定为经营状况正常的公司。另外，ε为模型中的残差项。由于该模型中的自变量个数较多，所以在后文的实际结算中，笔者将采用“向后：条件”法筛选自变量，并设置为进入概率为0.05，删除概率为0.10。

由表2可知，在关于各个变量的单样本k-s检验结果中，“流动比率、速动比率、资产负债率、产权比率、总资产增长率”变量k-s检验对应的概率P值均小于显著性水平0.05，应拒绝检验的零假设，即可认为“流动比率、速动比率、资产负债率、产权比率、总资产增长率”的样本数据均不符合正态分布。（表2）

由表3可知，在关于各个变量的单样本k-s检验结果中，“净利润增长率、应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率、全部现金回收率”变量k-s检验对应的概率P值均小于显著性水平0.05，应拒绝检验的零假设，即我们可认为“净利润增长率、应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率、全部现金回收率”的样本数据均不符合正态分布。（表3）

由表4可知，在关于各个变量的单样本k-s检验结果中，“营运指数、总资产净利润率、净资产收益率、营业毛利率、成本费用利润率”变量k-s检验对应的概率P值均小于显著性水平0.05，应拒绝检验的零假设，即我们可认为“营运指数、总资产净利润率、净资产收益率、营业毛利率、成本费用利润率”的样本数据均不符合正态分布。（表4）

综上所述，由于所选15个指标数据均不符合正态分布，而Logistic模型不需要严格的假设条件，预警准确率也相对较高，所以本文选用此方法来预测上市公司的经营状况。

在本节中，笔者以2013～2015年化工行业上市公司为样本进行Logistic模型建立，如表5所示。（表5）

由表5可知，在Logistic回归分析模型中，“非财务困境”在模型中的编码为0；而“财务困境”在模型中的编码为1。

由表6可知，设置向后步进的进入概率为0.05，删除概率为0.10，经“向后：条件”法筛选自变量后，模型1中的自变量只剩下了：资产负债率（X3）、总资产增长率（X5）、净利润增长率（X6）、存货周转率（X8）、营业毛利率（X14）、成本费用利润率（X15）。（表6）

表6中的B值代表的是各个变量的回归系数，我们在构建模拟方程时就是将每个B值代入到15个财务指标前作为系数，构建Logistic财务预警模型的模拟方程，如下：

Y=-2.174+2.749×X3-2.425×X5+0.014×X6-0.026×X8-7.816×X14-1.542×X15

而通过Logit（Y）=ln 公式，我们可以算出？籽值，当？籽>0.5时，即判定为财务困境公司，反之则判定为经营状况正常的公司。

（四）模型的检验。先对选取的110家制造业公司2013～2015年的上述6项指标代入模型进行预测模拟，计算结果并比较值。如果>0.5，则说明该公司极有可能陷入财务危机，反之则说明公司状况良好，处于正常经营状态。计算结果如表7所示。（表7）

由表7可知，笔者所建立的Logistic模型对2013～2015年的样本数据检验出来的结果：30家ST公司中有7家被误判，300家非ST公司中有2家被误判，ST与非ST公司的判别准确率分别为：76.7%和99.3%，准确率总体上为97.3%。上述分析结果表明笔者所建立的Logistic模型能够在一定程度上预测出我国制造业上市公司的经营状况，能够较准确地预测出化工行业上市公司是否会被ST。

三、研究总结

本文通过对上文中选取的研究变量进行统计筛选，并应用于模型的建立，得出适用于我国氯碱化工上市企业的财务危机预警模型。通过对模型的检验，结果表明预警模型的预测准确率是可以满足该类企业的财务预警需要的。但是，本文选取在证券交易所上市的110家氯碱化工行业的上市公司作为研究对象，而未上市的氯碱化工公司也在经济活动中发挥重要作用，需要未来拓展研究。本文以氯碱化工类上市公司对外公布的财务指标进行预警模型构建和分析，未纳入非财务性因素变量，在未来研究中应扩大指标范围，使研究更加准确。

主要参考文献：

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关键词：低碳经济背景 煤炭企业 财务风险管理机制

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1003-9082（2016）11-0109-02

近年来我国煤炭产量不断增加，因此我国在未来仍然需要以煤炭作为主要能源结构，对促进煤炭企业的发展有重要的作用[1]。但如果煤炭存在质量差和利用率低等情况，将会导致生态环境恶化，因此煤炭企业需要注重试下低碳利用。如今我国加大推动低碳经济发展，尤其是煤炭企业低碳经济发展对促进我国经济增长和环境保护有非常重要的作用。如今煤炭企业处于风险环境中谋求生存，其逐渐加强了财务风险管理，以期通过内部控制和财务风险管理机制等方式，改善管理机制，即结合低碳经营思想和方针，构建完善的财务风险管理机制[2]。

一、低碳经济及财务风险管理的概述及理论

1.低碳经济概述

根据相关调查研究可知，在20世纪一百年中，人类一共消耗煤炭2650亿吨，排放出大量的温室气体，严重危害了全球的生态平衡，较大程度影响了人类的可持续发展。如今煤炭仍然是各个国家的主要使用能源，但如果仍然采用高碳模式，则会导致地球不堪重负。另外生态平衡被破坏，全球变暖，所造成的危害堪比两次世界大战，因此为了避免该类情况的发生，各个国家均需要认识到采取减排行动的重要性[3]。2003年英国能源白皮书《我们能源的未来：创建低碳经济》[4]中推行了低碳经济，其主要是指在生产生活中利用更少的自然资源和消耗更少的自然资源，起到降低环境污染，且获得更高的经济产出。发展低碳经济可以为人们生产生活提供更加优质的标注和质量，同时还能够在创新全新商机的情况下推动经济的发展。低碳经济属于一种比较新颖的经济发展模式，是21世纪区别以往经济发展的明显特征，我国作为环境污染比较严重的国家，更加注重发展低碳经济，以期通过研发生物经济等，推动低碳能源全新技术的发展，且还能够实现帮助一些企业实现低碳高增长模式。

2.财务风险管理概述

从人们将风险纳入经济范畴，到如今已经有百年时间，然而在长久的时间内，无论是经济学家、管理学家等，均无法针对风险给出明确的定义，一般人们认为风险是损失的不确定性，即其不论是在经济领域还是其他领域，均可能出现损失。一般而言，风险主要是指实际结果与预期结果存在的差度及损失的可能性。煤炭企业在日常运营活动中需要对煤炭资源进行大规模开发和利用，继而可能导致煤炭资源枯竭、生态环境破坏等，煤炭企业面对该种情况，其经济环境、社会环境等均会出现变化，从而导致未来发展出现不确定性，具有较高的风险。常见风险主要包含战略风险、财务风险、市场风险、运营风险等，其中财务风险属于一种微观经济风险。煤炭企业财务风险主要是指企业在经营过程中风险的体现，呈现出客观性、不确定性、损失性和收益性等特征。根据影响企业财务风险因素分类，可以将财务风险分为外部财务风险和内部财务风险，外部财务风险是由政治、经济、自然等风险组成，内部财务风险是由制度性、操作性和固有等财务风险组成，均具有不确定性，属于可能发生的损失，而不是一定会发生损失[5]。

二、低碳经济背景下对煤炭企业财务风险管理的影响

如今我国更加注重发展低碳经济，并出台了相应的政策推动和落实低碳经济，煤炭企业在该宏观环境下，其生产经营目标也会出现相应的变化，即煤炭企业的筹资、投资、资金运营等财务管理均受到影响，继而带来一定的风险。

1.低碳经济背景下煤炭企业筹资影响

在低碳经济背景下，煤炭企业的筹资难度加大，难以筹集到足够的资金实现高碳生产经营的改革。在低碳经济理论的影响下，如今很多领域开始推行低碳融资理念，主要是指银行业通过开展绿色信贷政策，促进更多的金融资金向低碳企业流动，推动低碳经济的发展。而且我国也出台了相关政策，如《绿色信贷指引》[6]。虽然绿色信贷政策促使更多的资金流向低碳企业，但进一步提高了煤炭企业的融资难度，而且如今大部分煤炭企业仍然需要银行贷款贷维持煤炭生产和销售。另外煤炭企业的偿债风险也逐渐增加，因为其需要在生产中加强对低碳技术的开发和应用，增加企业资金使用量，导致煤炭企业筹资数额增加，偿债风险也相应增加。

2.低碳经济背景下煤炭企业投资影响

随着政府及社会越来越注重低碳经济发展，针对造成生态破坏比较严重的煤炭企业，人们对其的生产要求越来越高，因此煤炭企业必须加大对低碳技术的研究，但需要更多的资金支持[7]。虽然目前国际上提出了清洁发展机制，认为一些发展国家需要向低碳技术不成熟的国家提供相应的技术支持，但如今我国大部分煤炭企业仍然存在资金不足、技术不足和研发能力不足等情况，尤其是在低碳技术和设备的投资方面，缺乏周密的分析，导致投资存在盲目性，继而增加投资风险，无法获得相应的投资回报。

3.低碳经济背景下煤炭企业资金运营影响

低碳经济对煤炭企业的影响还表现在资金运营方面，如会导致企业运营成本的增加。由于煤炭企业日常运营过程中，会对生态环境造成较为严重的破坏，久而久之破坏情况日益加重，周边居民的正常生活会受到非常严重的影响，政府也会逐渐对煤炭企业生态环境破坏情况失去忍耐力，继而煤炭企业需要增加环境治理资金投入，增加了运营成本。如今我国通过税制转型，促使企业逐渐先节能减排，如增值税转型，控制煤炭企业的利润，继而影响煤炭企业财务管理。

4.低碳经济背景下煤炭企业可持续发展影响

在传统煤炭企业生产模式中，其具有高污染和高能耗等特征，对环境造成严重的污染，如今在低碳经济背景下，煤炭企业如果该转变生产模式，改变高污染和高能耗特征，以满足当前社会发展需求，则其未来可持续发展的可能性较为受到极大的制约。其不仅会市场环境的影响，还会受到国家和国际相关政策条例的管制，因此煤炭企业必须加强生产运营模式的改革。

三、低碳经济背景下煤炭企业财务风险的特点及指标体系

1.低碳经济背景下煤炭企业财风险的特点

根据上述分析可知，煤炭企业在低碳经济背景下其财务风险主要表现为以下几个方面：①固定资产投资增大，煤炭资源作为我国主要能源结构，且随着人们经济水平的提升，人们对煤炭资源的需求量也逐渐增大，在市场需求量增大的情况下，煤炭企业会加大煤炭资源开发力度，增加固定资产投资。另外在低碳经济背景下，要求煤炭企业必须做到低碳生产，因此煤炭企业还需要加大低碳技术和设备的投资力度，即煤炭企业固定资产投资不断增加[8]。②成本费用增加，煤炭企业具有生产复杂、环节多等特征，因此生产成本相对较高，而且在低碳经济背景下，煤炭企业还需要加大低碳技术的研究力度，投入更多的科研资金，继而导致煤炭企业生产成本增加。另外我国出台了很多政策，并实行了税制改革，以期推动企业向低碳化方向发展，然而对于煤炭企业，低碳经济相关政策加大了生产成本，同时有压缩了企业的利润，不利于企业的财务管理。③资产负债率增高，银行带来是煤炭企业资金筹集的主要方式，其为了能够快速适应低碳经济模式，加强对低碳技术的研发力度，继而增加筹集资金数额，增加利息。另外煤炭企业资金流动率较低，进一步增加财务风险。④可持续经营风险增大，在低碳经济背景先，煤炭企业需要快速适应国家法律及相关政策的制约，大力发展低碳路线，但尤其煤炭企业本身为高污染、高能耗企业，在发展低碳路线方面存在较大的困难，继而严重影响企业的可持续发展。

2.低碳经济背景下煤炭企业财务风险指标体系

低碳经济背景下煤炭企业财务高风险指标体系主要包含以下几个方面：①偿债能力指标，煤炭企业偿债能力可以采用速动比率和现金债务等来衡量短期偿债能力，采用利息保障倍数和长期资产使用率衡量长期偿债能力。传统煤炭企业主要是利用资产负债率衡量长期偿债能力，如今采用长期资产使用率进行衡量，主要是由于煤炭企业生产运营对固定资产的投入较多，因此如果企业资产负债比较高，如果采用资产负债率衡量企业长期偿债能力，则会导致煤炭企业财务风险得出错误结论[9]。②运营能力指标，煤炭企业运用能力指标衡量内容主要包括存货周转率、流动资金周转率、固定资产先进周转率等。其中固定资产投资占有很多的比重，因此针对固定资产进行投资回报的衡量，具有非常重要的作用。③盈利能力指标，煤炭企业运营能力指标主要包含销售净利率、总资产净利率、权益净利率等。④发展能力指标，煤炭企业发展能力指标主要包含净资产收益率、资源储量比率等。

四、低碳经济背景下煤炭企业财务风险管理机制完善

1.低碳经济背景下煤炭企业财务风险管理机制构建原则

在低碳经济背景下煤炭企业所面临的财务风险越来越多，且对煤炭企业可持续发展所产生的影响也越来越大，因此煤炭企业需要建立科学合理的财务风险管理机制，应对财务风险。首先煤炭企业针对财务风险管理机制的构建需要遵循低碳性和经济性相统一的原则。煤炭企业需要在提高能源使用效率和清洁能源结构，确保推动煤炭企业绿色经济发展。此外煤炭企业还需要通过减少资源浪费、提高资源收受率、减少对土地资源和水资源的破坏等，实现资源和能源消耗最小化的目的。煤炭企业还需要注重全面管理与重点监控统一，加强资源分配优化，将人力、财力等集中在重点项目中[10]。此外煤炭企业还需要加强成本控制，通过制定内部控制制度，将成本和效益纳入制度中，确保收益大于成本。

2.低碳经济背景下煤炭企业财务风险管理机制构建目标

煤炭企业加强财务风险管理，首先要建立财务风险预警目标，针对煤炭企业逐渐向低碳经济模式转变的过程中，可能出现的各种危机进行衡量，并采取合理防治措施。其次煤炭企业还需要做好财务风险防范目标，即煤炭企业需要针对财务风险进行预警和防范，针对企业可能受到的损失，采用回避、转移和分散等方式，确保将财务风险控制的可承受范围内。

煤炭企业财务预警机制应当以信息化为基础，财务报表即财务资源为依据，且必须具有信息收集功能、诊断功能和治疗功能等，确保能够有效对风险进行监测和控制。此外煤炭企业还需要做好财务风险防范机制，控制财务风险的扩散，避免更加严重的财务分析发生。

3.低碳经济背景下煤炭企业财务风险管理机制优化措施

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关键词：企业；财务风险管理；预警系统

在竞争激烈的市场经济下，企业面临着各方面的威胁和挑战，在其财务管理中必不可少的存在着企业财务风险，如何预防财务风险俨然成为近几年来全世界企业关注的焦点。构建企业财务风险预警系统，对企业预防财务风险起到重要作用。

一、企业财务风险及其管理理论

（一）企业财务风险的含义和种类

所谓企业财务风险是指在企业的财务项目中，财务状况受各种难以预测和难以控制的不定因素所影响，具有不确定性，从而使得企业蒙受未知的损失。从广义上来说，企业财务风险是指企业在财务活动中由于一些不可预测的未知因素而导致企业在一定时期内无法达到预期财务收益，而可能遭受损失；从狭义上来说，企业财务风险是指举债筹资风险，是由于企业向外借贷而造成企业利润的不确定性；从本质上来说，企业财务风险体现在企业可能存在资金运动效益率降低和中断其发展的危机。

企业财务风险的种类繁多，不同的环境和阶段中，所存在的风险特征也就不同。其大致可分为以下几种风险：一是投资风险，指投资所带来的不确定性和可能遭受的危机；二是筹资风险，指企业可能因无法偿还借入资金和股东收益的变化而遭受危机；三是资金回收风险，是指成品资金转变成结算资金和结算资金转变为货币资金的过程中存在的不确定性；四是收益风险，是指可能只产生收益而不会蒙受损失，此种风险可进行预测。除此之外，企业财务风险的分类方式还有很多种，每一种企业财务风险都具有客观性，复杂性和不确定性。

（二）企业财务风险管理的概念和职能

企业财务风险管理是指对企业财务风险进行科学的，系统的分析，并加以判断，预防和采取有效的措施。企业财务风险管理旨在预防和减少可能存在的财务风险所带来的损失，维持企业财务的运营。

企业财务风险管理的职能如下：一是对企业将面临的风险进行分析，分析产生风险的原因，其外部的环境以及企业自身抵抗风险的能力；二是评价企业财务风险，深入了解发生此风险的概率和发生程度以及发生此风险后所产生的影响；三是探寻潜藏于企业发展中的财务危机，预测未来发生的事件所带来的风险；四是实现推测出风险结果，采取应对措施，减少和回避风险；五是采取有效措施应对正在发生的风险危机，对已发生的财务风险进行补救，从而减少企业的损失。

二、财务预警系统的内涵和重要性

（一）财务预警系统的内涵

财务预警系统的基础是企业信息化，它是用来监控企业在经营管理工作中潜伏着的财务风险的，并实时跟进其财务风险。财务预警系统存在于整个企业经营管理活动中，根据企业的财务报表，经营计划和有关的财务资料，熟练运用财会、金融、企业管理、市场经营等方面的知识理论，选择比例分析，数据模型等方法，来探讨企业可能存在的风险，并向企业发出警报。财务预警系统是为预防企业可能遭受的财务风险而建的系统，通过设置重要的财务指标并观察其指标变化来完成预警作用。

（二）财务预警系统的重要性

全球经济一体化的进程加快，使得市场竞争也越来越激烈，企业不断的寻求发展，想要获取更多的利润。然而在这样一个形势激烈的市场环境下，企业的每一个举措都需要谨慎决定，要在追求利益最大化的同时，注重防范企业的财务风险。因此，构建企业财务预警系统是企业发展中的必然选择。

目前，从外部环境上来看，企业所要面临的竞争不仅是来自与本国内，还有各国企业的冲击，在这样一个状态下，企业必须有危机感，增加危机防范意识，使本企业能在市场中树立不倒。如此一来，企业构建财务风险管理是势在必行的。从内部环境来看，企业内部的管理系统存在的风险逐渐增多，因此，企业必须能在风险发生前就做到预防，是企业能将财务风险所带来的后果减到最小，而财务风险预警系统便能帮助企业达到这一目的。这是一个时间就是金钱的时代，是一个步伐越来越快的时代，尤为考验企业的应变能力和掌握新信息的速度了，而财务风险预警系统便能帮助企业根据最新的数据变化，在最短的时间内做出最正确的决策。

构建财务风险预警系统，有利于企业掌握最新信息和数据，强化对信息的管理，有利于全面的对财务风险进行透彻分析并设置处理机制，有利于企业树立风险防范意识，应变能力提高，有利于企业能正确做出决策，减少企业蒙受的损失。

三、构建企业财务风险预警系统

企业财务风险预警系统是为预防企业中的财务风险所构建的，是一个各种预警职能紧密相连，互相制约的体系。风险财务管理中最为复杂，最具综合性的管理活动便是财务风险预警系统了。构建企业财务预警系统必须对财务风险预警所在的环境进行仔细分析，要深入思考财务风险系统的结构构建，企业自身的风险环境和风险预警，决定了企业财务风险的职能，预警系统中的财务指标要具有科学性、合理性。

企业财务风险预警系统要分析信息，根据所掌握的信息对财务风险做出预警。要将企业内部的信息与相关领域的市场信息进行对比，从而获取预警资料。在某种意义上，信息的采集对财务预警系统的运行有着决定性的作用。构建企业财务风险预警系统，必须建立在健全的财务风险分析和处理机制上。此系统需要符合企业自身的发展特征，跟随企业发展的步伐。构建企业财务风险预警系统要遵循动态化原则，让此系统具有及时性，有效性和能进行自我修复。

四、结束语

在全球经济一体化的发展下，企业的财务风险是无法避免，只能在风险发生前进行有效的预防，从而减少企业的损失。构建企业财务风险预警系统是企业必不可少的工作，是企业财务管理中不可或缺的部分。企业财务风险预警系统对系统显示的数据进行分析，为企业管理者提供有效的信息依据，使其能做出正确的有利于企业发展的决策。

参考文献：

[1]王芳.加强企业财务风险管理[J].黑龙江科技信息，2010，（16）

[2]韩学秋.企业财务风险管理及预警系统研究[J].管理学家，2010，（12）

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摘 要 随着市场经济的不断发展，企业间的竞争也愈加的激烈，企业在经营中需要面对更多、更大的压力。如何能在竞争中有效的避免财务风险，是企业在发展中首要考虑的问题。采用适当的措施，加强财务风险管理，建立企业财务风险预警系统，提前预防企业中可能出现的经营失误带来的财务风险，是企业财务管理工作的重点。本文对企业财务风险预警系统的构建进行了论述。

关键词 企业 财务风险 预警系统 构建

一、建立企业财务风险预警系统的必要性

随着市场竞争的不断激烈，企业的发展不仅要面对来自国内企业间的挑战，还要面对来自国外市场的压力，企业只有在层层的考验与历练中，在竞争中求发展，才能在市场站稳，前行。

企业的发展一方面要承受住来自外部的考验与竞争，另一方面还要对企业的内部管理进行科学的运作。企业内部的管理因受了外部环境的影响，随之而来的企业面对的管理系统中的风险状况也日益增多，企业有必要提高面对市场的危机意识，建立企业的监控系统和财务风险预警系统，转变依靠事后处理的观念，将事后管理变为事前预防。

市场经济的环境下，企业的破产、合并于企业的建成同样是市场发展的规律。企业应加强自身的抵抗风险的意识和机制，利用企业的发展优势，提高对市场信息知识的消化和应对能力。建立企业财务风险预警系统，通过风险预警系统中的预警、监控、防范各种非常见，容易变化的逆境状况，确保企业生产经营中的良性循环，保证企业生产经营的安全性。财务预警系统正是分析公司财务安全机理的矛盾运动，预测公司财务危机，并不断调整，使公司财务活动始终处于“安全、可控”的状态。实践中，公司财务对经营活动具有前瞻性特征。陷入经营危机的企业都是以发生财务危机为征兆的，财务危机的发生是一个渐进积累、不断恶化的过程。在这一过程中，一些敏感性的关键财务指标即警兆会以不同的形式，在不同程度显现出来。通过对这些警兆进行分析，就可以进行预警。

传统的企业管理中对于企业管理的现状分析、发展状况的方法中明显偏重于对企业的管理和发展，没有重视对企业面临的风险的预防问题的研究，使企业在受到重大冲击问题影响下无以应对，产生了企业危机。适时的加强提高对企业风险预警管理的意识，将财务风险预警融入到企业管理的日程中来，提前做好准备，防范危机事件对企业的影响。

二、企业财务风险预警系统的构建

企业财务风险预警系统是指企业在财务风险管理中形成的各种相互依赖、相互制约的预警职能体系，是财务风险管理中一项复杂性、综合性程序较高的管理活动。在企业的财务管理中，一般是使用财务杠杆系数来衡量财务风险。然而对于财务风险预警来说，这是远远不够的。财务预警系统就是通过对企业财务活动进行监控、预测，采用比率分析、比较分析、因素分析等方法建立一套财务预警分析系统，以全面、系统地监测企业财务状况，预先告知企业即将发生的财务危机，并采取一定的措施，排除危机，保证企业财务活动安全运行的管理行为。当前财务预警模型多采用单元判定模型，多元线性判定模型如Z分数模型，Logisti模型，人工神经网络模型等。

构建企业财务风险预警的首要条件是分析财务风险预警所处的环境情况，需要达到的目标状况，充分考虑财务风险系统的结构构建，财务风险预警的功能选定，结合企业实施环境与风险预警的论证，采用科学合理规范的财务指标。

企业财务风险预警系统是对信息的汇总分析，根据信息的收集分析出财务风险的预警。建立企业财务风险预警系统需要大量的采集相关的内容的信息，确定信息的范围，根据需要分析的信息目标，利用各方面收集来的资料信息进行汇总，结合企业内部的相关数据信息与企业相关市场行业等信息进行比较，得出预警资料。企业信息资料的采集是保证财务预警系统运转的根本条件。将资料转化为以信息为量化的判断指标，防范企业财务危机的出现。建立企业财务风险预警系统可以采用计算机处理系统为辅助技术，连接企业各个系统内的信息资料，实现企业内部信息共享，为企业的管理人员，预警系统的操作人员提供有效的信息的筛选，保证财务风险管理系统的技术支持。

建立企业的财务风险预警系统，还需要建立健全财务风险分析处理的管理机制。财务风险预警系统的重要方法是利用财务风险分析机制，财务风险的处理中有应急措施、补救措施及改进措施等。财务风险的信息经过汇总，通过科学预警分析技术和方法选择有代表性的分析指标进行定量和定性相结合，并将结果迅速传递到危机处理小组。预警分析系统一般有两个要素：预警指标和扳机点。预警指标是指用于早期测评运营不佳状况的变动财务指标；扳机点是指控制变动指标的临界点。一旦预警指标超过预定的界限点，则应变计划要随之启动。财务风险预警系统所需的信息不同与普通的财务管理信息，只依据普通的财务管理的信息不能保证财务风险预警系统信息的要求，企业应建立健全的预警信息系统与相关的财务管理共同协作，保证信息数据的质量与数量。

企业财务风险预警应配合企业发展建设要求。财务管理和财务风险预警都是因企业的发展建设而建立，财务风险预警系统的运行与操作是根据企业的各项信息进行分析判断得出结果，财务风险预警系统应结合企业的实际状况，建立适用与企业发展的预警系统。对已经建立的风险预警系统应进行必要的评估和检查，及时调整系统中不适当的环接，降低企业的财务风险。

企业应加强风险的防范工作。面对企业间的竞争，企业的管理者必须提高财务风险的防范意识，加强财务控制程序，提高财务管理的制度，提升对财务危机的认识，将财务风险系统融入在日常的工作监督中，发现预警中的异常立即应对，采用危机管理对出现的财务危机进行补救处理，降低企业的风险，促进企业的安全发展。

三、总结

企业财务风险预警系统是企业财务管理中不可缺少的部分。建立财务风险预警可以预先防范企业管理者在运营中不规范的的行为。同时企业财务风险预警系统显示的数据可以为企业的管理者提供企业发展的信息依据，可以作为企业财务问题与管理问题解决的依据，帮助企业合理的利用资源，降低企业的财务风险，提高企业的经济效益。

参考文献：

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关键词：财务风险；财务预警机制；风险管理审计

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）06-0-01

一、引言

20世纪90年中后期，国内外相继出现了许多破产案例，在资本市场上引起了不小的震动，喜人的账面业绩何以还被沉重的债务拖垮。这些企业往往是由于风险管理不善而导致破灭，由于风险意识薄弱，疏于对企业风险防范，特别是财务风险防范和管理，忽视了收益与风险的共存性，盲目地追求高风险的投资，从而做出一系列失败的决策并最终走向衰落或破产。典型的银广夏事件、安然事件，虽被定性为财务舞弊事件，其实也是企业财务风险管理失败的结果，由于企业财务风险管理意识薄弱，最终陷入财务舞弊并被公之于众的尴尬境地。

企业风险管理对于企业的生存和发展是至关重要的，对于企业风险管理，特别是财务风险管理的忽视，将会给企业带来毁灭性的创伤。如何针对企业内部风险实施行之有效的管理和有效监督。这一迫切的需要，提升了企业内部控制和风险管理审计的地位，内部控制进行财务与非财务的风险管理，风险管理审计的则可监督这种管理成效，通过制定与企业风险管理相关的一系列内部控制准则和审计准则，利用一系列财务预警指标，执行和监督企业风险管理。

二、企业财务风险管理与风险管理审计

（一）企业风险、企业财务风险及其管理

企业风险包括企业内外部所存在的各种不确定性因素，现实中往往特指可能对企业生存和发展带来不利影响的因素。企业风险管理就是针对这些不确定性的一种有效管理活动。同时，也是一个管理过程，主要由企业内部管理人员在企业战略制定与实施中执行，即为识别、评估和处理可能会影响企业的一系列风险。

财务风险，则是企业风险中的主体，企业财务风险管理的效率，则直接决定企业风险管理的成效。企业风险管理的失败，往往会汇集到财务风险上，通过一系列的财务数据，为企业和外部相关利益主体所察觉。财务报告难以全面披露企业财产债务、经营业绩、长期发展战略等情况中存在的财务风险，利益相关者更无法了解企业如何定位和管理这些财务风险。而企业管理者，虽然有信息优势，但也难以准确掌握企业所面临的各种风险，特别是财务风险，这存在制度方面的失误，是无风险意识的后果。财务风险管理的低效率，制约了企业的生存和发展，不符合资本市场发展的客观要求。

（二）风险管理审计

随着企业失败案例的增多，企业风险逐步得到了重视，特别是财务风险管理，很多企业都设置了风险管理职能部门，逐渐启动企业风险管理机制。但大多作企业的风险管理部门只是内部控制或内部审计的组成部分，由内控或内审人员兼执，长远看来，由于缺少专门的责权划分，仅仅依靠内控人员或内审人员来执行，在风险识别、评估和应对等程序方面难以得到有效的监督。因此，要提高企业风险管理的有效性，需要实施风险管理审计。

作为风险审计的延伸，企业风险管理审计更注重企业战略层的风险管理与企业目标的实现，以企业风险管理部门的风险管理活动为对象，由内部审计人员具体实施，有利于考核部门业绩，落实责任，实现企业的战略目标，因此，是对企业长远发展的监督审计。

三、提高企业财务风险管理有效性的建议

企业风险，特别是企业财务风险的存在，会对企业的生存与发展产生不利影响，制约企业长远战略目标的实现。企业应该秉着“防患于未然”态度，积极面对各种财务风险，采取有效的管理手段，降低这些财务风险对企业的冲击，达到通过财务风险管理来应对企业风险的目标。通过提高财务风险识别与防范的意识，建立财务风险预警机制，提高风险管理审计的有效性等措施，提高企业财务风险管理的有效性。

（一）提高财务风险识别与防范的意识

由于财务风险性质与产生作用所需要的时空积累，并非所有的财务风险都会给企业带来致命性的冲击。一些财务风险在萌芽期可能对企业来说是微乎其微，这就会出现认识的误区，从而对这些财务风险采取回避、放任的态度，等意识到财务风险的不利影响时，往往为时已晚。企业应在内部控制、内部审计准则的指引下，进行风险意识教育，在企业投资决策、融资决策、经营决策、分配决策等基本财务过程中，权衡收益与风险的关系，选择最优的决策，提高财务风险防范与识别意识，正确识别和防范企业面临的各种财务风险。

（二）构建有效的财务风险预警机制

财务风险管理处于企业风险管理的核心地位，即使是非财务风险，也会以财务数据的形式有所体现，也就是非财务信息的财务化。建立企业财务风险预警机制，对于企业财务风险管理与非财务风险管理都有着深刻的意义。企业应结合自身情况，以财务管理的内容和重点为依据，选择诸如资产负债率、资产收益率、债务现金保障率、存货周转率、应收现金周转率等基本财务指标，对具体比率赋予合适的权重，建立一整财务预警机制，参考行业标准，结合企业纵向、横向业绩水平，通过具体的财务数据的对比，来衡量财务绩效，进而识别、评估和处理存在的各种财务风险与非财务风险，及时发现并处理风险，最大程度降低企业的风险损失。

（三）实施有效的风险管理审计

建立财务预警机制，识别、评估和处理企业存在的各种财务与非财务风险，但实践中，很多企业都是通过内审或内控部门来完成，这就不利于考核风险管理的绩效，难以客观评估企业财务风险预警机制的有效性。因此，需要企业实施有效的风险管理审计，在内控或内审部门之外，设立专门的内部风险管理监督审计机构，明确化分内审、内控主体与风险管理审计主体的角色和权限，实行内部监督与制衡机制，有助于提高风险管理审计机构展开工作的独立性与客观性，从而能够对企业风险管理部门的人员配备、风险管理绩效、财务预警机制、长远战略目标等的实施进行客观、科学、有效的评估，及时纠正财务风险管理中的各种错误之处，以提高企业财务风险管理的有效性。

参考文献：

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关键词：中小企业；财务风险；预警体系

中图分类号：D9 文献标识码：A

文章编号：1672―3198（2014）16―0157―02

1中小企业的含义及界定

中小企业是我国最具活力和生命力的一个群体，中小企业在数量上占我国不同规模经济主体的主导，业已成为支撑国民经济增长的重要力量。中小企业是一个相对的概念，通常来看是指企业人员规模、经营和资产规模相对大企业来说较小的经济单位。

中小企业的具体界定标准不尽相同，依据所在国家、所在经济发展阶段、所处行业不同，并且界定标准会随着经济发展步伐处于动态的变化过程。我国对中小企业的划分标准参照2011年6月18日由工业和信息化部、国家统计局、国家发展和改革委员会、财政部联合下发的《关于印发中小企业划型标准规定的通知》。

2中小企业财务风险含义及其特征

2.1我国对中小企业财务风险的界定

我国对中小企业财务风险的界定大致上可以划分为两种观点：第一种观点认为，中小企业财务风险是由于受到企业经营活动中的各种不确定因素的影响，产生了企业实际的收益和预期的收益偏差的不确定性；第二种观点认为中小企业财务风险主要包含筹资风险、融资风险及投资风险三者之和，这种观点认为风险的形成主要是由于中小企业的对外举债行为给中小企业的财务成果带来的不确定性，也就是中小企业的全部资本中债务资本比率的变化所形成的风险。本文中对中小企业财务风险的界定更倾向于第一种观点，因为中小企业财务研究的对象是中小企业的经营过程中的资金活动，则相应的将中小企业的财务风险范畴扩展，这样更有利于我们以更广阔的视野对待经营活动中的财务风险问题，也有助于我们为实务操作建立起一整套明晰的系统框架。中小企业的财务活动是指中小企业在筹资、投资、生产、销售等众多经营环节上的资金使用与收回，在这个过程中相应会伴随着财务风险。因此对中小企业财务风险的研究必须从中小企业财务活动的全过程出发、以中小企业资金循环为研究路径，并结合财务风险的总体观念，最终联系到中小企业的损益上来。

2.2中小企业财务风险的特点

财务风险是企业普遍存在的一种经济现象，而在中国经济主体中占据重要地位的中小型企业群体，它的财务风险不仅具有财务风险的一般性，又有其自身的特殊性。由于中小企业自身的规模相对来说较小，对于财务风险的应对速度可以很快，所以为了有效应对财务风险，需要了解这类特殊风险的相关特点：

（1）客观存在性。客观存在性体现在财务风险不受人的意志控制，也就是说风险处处存在，时时存在。

（2）全面性。财务风险的全面性主要表现为财务风险存在于企业财务经营活动的全过程之中，并体现在多种财务关系上。

（3）不确定性。财务风险形成的原因很难分清，因为形成企业财务风险的因素复杂多样，企业对形成风险的因素不能完全认识和把握，因此财务风险具备一定的不确定性。

（4）转变性。由于中小企业的规模相对于大型企业来说相对较小，因此中小企业的在遇到财务风险时能及时应对，及时转变。将企业发展过程中遇到的主要财务风险由大变小，需要通过及时调整企业经营性策略来规避财务风险，或者降低风险损失的概率。

（5）时效性。企业的财务风险具有一定的时效性，特别是在中小企业中，这一点体现的就更加的充分和明确。由于中小企业身处一个不断变化的市场环境，因而它所面临的财务风险也是瞬息万变的，中小企业由于其自身规模相对来说较小，因此遇到一定的财务风险时能及时应对，做出相应的改变，那么企业的财务风险的也会相应的改变，因此构建中小企业财务风险预警体系时应关注其时效性。

3构建中小企业财务风险预警体系的必要性

经过2008年金融危机的影响，更多中小企业开始建立和不断完善科学的财务决策机制。在日益竞争的现代市场经济中，企业构建企业财务风险预警体系是必要的，也是必须的。

（1）中小企业由于其自身经济的特性，其规模相对较小，企业的生产经营与社会经济的关系较为密切，而且其敏感度相对较高，有影响成倍放大的效应。

（2）中小企业的自身经济实力决定了其在生产经营中，在财务安排方面承受了较大的经济风险和财务风险。中小企业的资产规模相对较小，为了确保企业的快速发展，他们常常会面临举债，从而给企业带来了较高的筹资成本，导致企业面临筹资风险、投资风险及汇兑风险等财务风险。

（3）随着经济发展，中小企业之间的关联程度也越来越高，这就促使中小企业需要构建财务风险预警体系。相关企业的产品单价如果提高一个百分点，就会给中小企业的成本和支付能力带来巨大的挑战，这也无疑加大了中小企业的财务风险。

（4）随着世界经济的发展速度的放缓和我国改革开放范围的加大，中小企业应对的市场竞争也越来越激烈。从目前我国中小企业的现状来看，我国的中小企业无论是从规模还是从企业的管理水平上来看，还与发达国家存在较大的差距，这也直接影响了国内中小企业对抗经营风险的能力，特别是国际经营风险的能力。

4建立中小企业财务风险识辨预警系统

企业财务风险预警体系是一个闭合循环的过程，这一闭合循环过程中包括财务风险的收集、识别、分析、计量、处理这五个循环节点，同时在此循环过程中还应伴随着对中小企业财务风险预警体系监督控制环节。企业财务风险预警体系循环如图1所示。

中小企业财务风险识别预警系统的建设，必须能准确、及时地识辨中小企业的财务风险。一般来讲，企业财务风险识辨预警系统可以从短期及长期这两个方面进行构建。

4.1短期的财务风险识辨预警系统

短期的财务风险识辨预警系统，应侧重于中小企业经营活动中的现金流情况，通过对中小企业的偿债能力、变现能力以及短期筹融资能力的分析来预测中小企业的财务风险。通过流动比率、速动比率等指标的变动来发现和预测中小企业的偿债能力；通过对中小企业经营活动中的现金流量比率来预测中小企业的变现能力。在构建短期财务风险预警体系时，应对企业的短期财务风险预警体系的测试指标值及时更新，以适应中小企的不断发展。

4.2长期的财务风险识辨预警系统

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关键词：财务风险，财务风险预警系统

1.经济业务活动中的财务风险

1.1 筹资风险

筹资风险主要和资本结构、财务杠杆有关。在现代企业的融资决策中,资本结构是一个核心问题,这一问题影响企业的成败。

1.2 投资风险

在企业经营管理过程中,企业制定的投资决策的最终效果具有不确定的一面,包括投资利润率下降、投资回收期加长、投资不能完全收回,甚至完全收不回。

1.3 汇率风险

在国际投资和国际贸易活动中,汇率风险是指由于汇率的变动而蒙受损失和将丧失预期收益的可能性。

1.4 其他风险

企业在生产经营过程中,还有可能发生诸如企业经营亏损风险、财产跌价损失风险、企业员工人身风险、收益分配风险、企业诉讼风险和财政税收政策带来的企业财务管理风险。

2.企业财务管理流程中的风险

2.1 财务信息不能满足管理要求

财务信息是用于财务预测、决策和控制的基础,如果没有流畅、及时、准确的会计信息系统,或者这个信息系统所产生的信息不能够清晰的达一定的经济含义或者不适用于特定的管理目标,那么即使企业的投资、筹资、生产经营等都不处于危险状态,企业的经营活动仍然随时存在失控的重大风险。

2.2 财务决策缺乏科学性和合理性

在决策过程中排除人为因素的干扰,力保决策依据科学合理的程序进行,也是风险防范的重要措施。

2.3 财务控制不力

如果在财务控制上存在漏洞,那么企业的经济利益将有可能流向企业外部,这对企业而言是一个非常重大的风险,或者企业的各项决策和计划无法得到贯彻和执行,不得不中途停止或者面对失败的结果。

3.财务风险、财务危机和财务预警的关系

3.1 财务风险和财务危机

在经典财务管理研究中,财务危机形成的领域通常被概括为财务风险的四个种类。而财务管理流程中蕴藏着巨大的潜在风险,如果不能及时发现和纠正,也会最终导致财务危机的爆发。

3.2 财务危机和财务预警

财务危机预警是对企业可能或者将要面临的财务危机所实施的实时监控和预测警报。一个完整有效的财务危机预警系统,不仅能够简单的预示企业财务危机的警示信号,而且能够对这种信号做出充分的解释和说明,不仅能够说明产生财务危机的原因,而且能够提出如何有效处理和应对各类财务危机的有效措施。

4.财务风险预警模型的建立与应用

4.1 财务预警模型

①单变量模型

单变量预警方法通过寻找最佳预警指标，使用单一变量对企业财务风险进行预警，最早通过单变量模型研究公司失败问题的是美国比佛（Beaver，1968）。

②多变量模型

多变量预警方法通过多个变量的组合来综合确定企业发生财务风险的可能性，其从企业集团的宏观角度出发运用多个财务指标衡量企业风险，为管理决策提供帮助，进而规避风险或延缓危机的发生。相对于单变量模型而言，多变量模型预警财务指标能多方位反映企业经营状态，揭示企业产、供、销各环节可能存在的风险，适合企业集团的财务预警系统的要求。

4.2 财务预警系统设计

多变模式可以从总体宏观角度发现风险，而单变模式能多方面多方位反映企业经营状态，揭示企业产、供、销各环节可能存在的风险，从微观上反映企业发生财务危机的可能性。

4.2.1 指标设计

根据指标的灵敏性、先兆性、关联性要求、通过借鉴实证研究分析筛选出符合实际的财务预警指标，是建立高效的财务预警方法体系的重要环节。财务指标的选取是与集团财务风险成因密切相关。

4.3 财务预警系统建立实例

企业与其他部门也根据自身的情况分别建立了符合自己特色的财务风险预警系统，现以医院和企业为例简略介绍一下财务风险预警系统具体的建立过程。

4.3.1 医院财务风险预警系统建立的必要性

医院在理财活动中，由于各种难以预料或无法控制因素的作用使实际收益与预计收益相背离而存在着蒙受损失的可能性。医院财务人员必须正确识别、了解医院内外经营风险，把握资金市场的发展及变化规律，遵循风险与收益平衡原则，处理好资金市场与财务风险、风险投资与风险报酬的内在联系，运用财务杠杆的调节功能，建立科学的财务风险管理机制。

4.3.2 医院财务风险预警系统的构建

加强财务信息的收集和分析工作，增强财务预警能力。医院财务部门要根据医疗、药品、器械、材料等价格和现金流量变化趋势的预测，提出合理建议，为医院投融资决策提供依据，增强医院投资、筹资、用资、收益等决策的科学性和可行性。

4.3.3 施工企业财务风险预警系统的建立

目前,由于建筑市场尚不规范,工程招、投标管理没有完全法制化、规范化,不正当的竞争依然存在。特别是工程投标依然采取各种手段进行恶性竞争。施工企业为了争得施工项目,通常是以降低标价、提高标准、缩短工期或减少应有的费用项目等为代价承揽工程,造成施工项目到手后经营风险极大。施工企业面临来自上述内外环境的各种风险因素,必须建立和完善自身的财务风险预警体系。

4.3.3.1 施工企业财务风险的表现形式

从企业的运营效益情况看。主要表现为企业营业额和利润明显下降,或营业额在增加,但利润在下降,子公司经营状况恶化,投入资本贬值。

4.3.3.2 施工企业财务风险预警体系的建立

为了提高企业财务预警指标体系管理的效率和效果,在财务风险预警系统的建立中,应坚持实用性和可操作性,预警指标不宜过多。具体按以下五个顺序实施;一是设计财务风险预警的核心指标和辅助指标;二是测算财务风险预警指标的“预警标准值”;三是测算监测指标的实际值;四是根据财务风险预警指标的实际值和临界值,做出预警警度判断;五是提出预警报告。