提高企业信用评级的措施范文
时间：2023-11-02 18:03:32
导语：如何才能写好一篇提高企业信用评级的措施，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。
篇1
关键词：保险企业，信用评级，交易成本
一、保险交易成本
保险交易成本是指保险制度的运行费用。由于保险市场交易不仅包括保险人和投保人之间的交易，还包括保险人和中介人之间的交易，以及保险监管人和保险买卖交易主体之间的交易，因此，保险交易成本存在于以上各个层面，具体包括：制定和执行保险合同的交易成本，保险组织内部的交易成本，保险监管交易成本。
(一)制定和执行保险合同的交易成本
这类交易成本产生于保险人和投保人之间，主要包括信息成本，谈判和决策成本，合同拟定和实施的成本。
信息成本既包括信息本身的成本，也包括双方为取得信息而付出的寻找成本。作为理性的“经济人”，投保人会选择对自己最有利的保险公司投保，而保险人为了控制风险，也必然会对投保人进行筛选，搜集相关资料，当不能无偿获得这些信息时，双方还可能要支付一定的费用。
合同拟定成本是指保险人事先拟定保险合同所支付的成本。谈判和决策成本主要是双方就保险合同的某些内容(如保险责任、保险费率、赔偿或给付金额等)进行协商而支出的成本。
保险交易的执行成本产生于保险合同执行的过程中。对投保人而言，主要有：按期缴纳保费时的交易成本，合同存续期间对保险标的实施风险管理的成本，以及事故发生后通知保险人的成本，与保险人一起审查受损物资、进行理赔时的交涉成本。对保险人而言，交易成本也体现在从合同签订到合同终止与投保人打交道的各个环节中。
另外，保险合同的执行成本还包括因道德风险的发生而增加的交易成本，我们暂且称为道德风险成本。保险交易是以信用为基础的交易，而保险交易中存在信息不对称，具有信息优势的一方受利益的驱动就可能偏离这种信用基础，获得机会利益。如有些保险公司信息披露不真实，误导投保人投保。有的保险公司在开展业务时夸大投资收益率，借以向投保人推销高费率的保单。这些都会导致投保人利益受损。此外，投保人也可能利用信息优势获得机会利益。由于投保人比保险人更清楚保险标的的风险状况，同时投保后保险标的仍由投保方控制，投保人可能故意加大标的物的风险以骗取高额保险金。
(二)组织内部交易成本
针对保险组织内部交易成本，我们这里将其概括为：产权控制成本和监督管理成本；在委托——过程中的保险中介人道德风险成本。
如果保险人委托中介机构(主要是指保险机构)进行承保，还必须对人的委托权限进行界定和控制，约束其行为，必要时还必须对其实施监控，避免交易中的不规范操作。
此外，保险人与人之间也可能存在道德风险成本。尽管在委托——时对人实行较为严格的监管，但人的行为毕竟是不透明的，保险人很难真正约束其行为。而人的行为不规范会造成投保人(被保险人)或保险人的利益受损，这无疑加大了保险市场的交易成本。
(三)保险监管成本
在保险交易的执行过程中，为了保证交易的公正、公平，特别是为了保护投保方的利益，政府有必要对保险公司实行监管，包括准人监管、业务监管、财务监管和资金运用监管等。在监管的过程中，监管机构与保险公司之间也存在交易，也就产生了相应的交易成本。如监管机构需要与公司的高管人员进行交涉，了解保险公司的业务状况、财务状况，并对其违规行为进行公示等。
保险交易成本的结构图示如图1所示。
由于以上交易成本的存在，一方面，投保人获得同等水平的保险保障，却必须支付大于交易价值的费用，在某些情况下，甚至还可能得不到应有的保障；另一方面，保险人在相同保费收入条件下的经营成本也大大增加。可见，交易成本既影响了保险交易的公平，减少了社会福利，也降低了保险市场资源配置效率。因此，要保证保险市场的“公平”和“效率”就必须努力降低交易成本。
二、保险交易成本视角下的保险企业信用评级
(一)保险企业信用评级
保险企业信用评级是指保险信用评级机构利用保险市场公开的信息和部分保险企业内部的信息，对保险公司的财务状况和偿付能力进行等级评定，为保险参与者提供服务。保险人和投保人是保险市场的主要参与者，也是保险信用评级机构的主要服务对象。保险企业信用评级由保险信用评级机构内的专业人士进行，评级结果一般以aaa，aa，a，bbb，bb，b，ccc，cc，c，d等简单易懂的符号在市场上公布。其中，bbb以上级别为投资级，级别越高表示机构偿债能力越强，风险越小；bbb以下级别为投机级，级别越低表示机构投机性越大，风险越大；aaa为最高级，d为破产倒闭级。
保险企业信用评级的发展实践证明，信用评级的结果基本上可以反映评级对象的风险状况，起到预警风险的作用。美国一家对保险业信用评级最早的评级机构——a.m贝思特公司(a.m·best)曾对1969-1990年间的评级进行了统计分析。结果显示，在这兰期间内破产的372家非寿险公司，事前或收回其评级，或归人未获明确评级的等级。其中出现偿付能力不足的247家财产保险公司中，在出现问题的前3年，只有45家获得bbb级以上的级别，到偿付能力出现危机的前一年，只有6家获得bbb级以上的级别(u。这说明保险企业信用评级的置信程度是相当高的，对保险公司预警风险能起到一定的作用。正因为如此，近几年，保险企业信用评级也引起了国内的广泛关注，保监会也将加快建立保险信用评级制度提上了议程。
(二)保险企业信用评级降低保险交易成本的有效性分析
保险企业信用评级不仅能预警风险，而且通过为投保人提供所需的信息，还具有降低保险市场信息不对称，进而降低保险交易成本的重要作用。具体体现在以下几个方面：
1.有利于降低交易双方的逆选择，提高市场效率。在保险交易之前，一方面，投保人很难获得保险人的财务报表资料，对其信誉状况不了解，同时由于缺乏专业知识，也无法对保险人的偿付能力作出评估。另一方面，保险人对投保人的信用状况也不了解，这样就形成了保险交易的信息不对称。这种信息不对称往往会导致交易前的逆选择。逆选择的结果就是投保人需要花大量的时间和精力对保险公司的财务信息，理赔服务信息和偿付能力信息等进行搜集。保险企业信用评级，则能为投保人提供所需要的信息，从而省去了投保人搜集相关资料的信息成本(s)四，能有效降低逆选择。同时，由于双方信息沟通后的信用基础建立起来，保险合同的某些条件的谈判变得较为简单、快捷，从而也降低了谈判成本(f)。
2.有利于减少道德风险发生的可能性，维护市场公平。保险交易的信息不对称的另一个负面影响就是交易后的道德风险增加，双方有可能不遵循最大诚信原则，投机获利。而保险企业信用评级通过降低信息不对称，能减少道德风险的发生，进而降低交易成本。
一方面，保险企业信用评级沟通了双方的资信信息，在一定程度上降低了信息不对称，从而减少了保险人道德风险发生的可能性，降低了合同执行成本(t)。另一方面，较高信用级别的保险公司通过了评级，其结果在市场上公开后，对那些行为不规范的中介入具有一定的“威慑效应”，迫使中介人约束自己的行为，能降低保险中介人道德风险成本。与此同时，也间接降低了保险人对中介人的产权控制成本和监督管理成本(c)。
3.能有效降低保险监管成本。对保险公司的“约束效应”直接降低了保险监管成本(r)。保险企业信用评级的结果能作为政府监管的主要指标，为政府监管部门提供明确的监管尺度，从而能有效降低监管成本，提高监管效率。具体而言，在执行监管时，政府监管部门可以将保险总公司的信用等级纳入是否批准设立新分公司的参考因素，还可以将其作为衡量公司财务状况的指标；在决定是否允许保险公司扩展业务范围、扩大投资比例时，监管部门也可以将保险评级作为衡量标准。对保险公司的“激励效应”间接降低了保险监管成本(m)。首先，保险企业信用评级有利于保险公司增强信用意识，改善经营管理。信用评级结果代表了保险公司的地位和形象，在竞争激烈的保险市场上，保险公司要生存，就必然会努力改善经营状况，提高资信度。其次，保险企业信用评级有利于保险公司增强竞争力和再融资能力，进一步提高偿付能力水平。保险公司的信用评级越高，就越能得到其他金融机构的认可，从而可以获得较低成本的融资。再次，保险企业信用评级有利于保险公司在国际市场上开展业务。信用评级越高就能越容易地在国际市场上发展，扩大业务范围和投资范围，提高竞争力。这也是近年来国内保险公司要求信用评级的主要原因。
三、保险企业信用评级发挥有效性的条件分析
在国外，大部分保险公司都会进行评级，很多保险公司还将信用评级作为提高市场竞争力的一种策略。据统计，全球50家最大的保险公司中已正式评级的有35家，进行公开信息评级的有12家，未进行评级的只有3家。而在我国，由于很多保险公司在信息披露方面都存在问题，信用评级数据失真或披露不全面，同时国内的评级技术不够，评级方法不成熟，因此保险信用评级制度还未建立起来。目前还只有少数几家保险公司通过了信用评级，经营保险评级业务的保险评级机构也很少。圆为尽快建立保险企业信用评级，并确保其预警功能和降低交易成本功能的有效发挥，目前我国亟须建立以下支持平台：
(一)发展保险企业信用评级的政策支持平台
保险企业信用评级能为政府监管提供明确的监管指标，发挥辅助监管作用。在我国保险监管体系不成熟，监管力度不够的情况下，政府对发展保险企业信用评级给予政策支持尤为重要。政府可以考虑如下措施加快国内保险企业信用评级的进程：
1.增加信用评级机构。鼓励增设信用评级机构和开展保险企业评级业务，条件成熟时，可以考虑成立专业保险评级机构。同时在税收、政策性收费等方面，政府可以给予评级机构一定的政策优惠，使其尽快形成规模效益，以增加保险企业信用评级的供给。
2.扩大监管机构对信用评级结果的使用范围，增加保险评级市场需求。如在监管时，将保险公司的信用评级作为一项重要的衡量标准，尤其是在业务监管和资金运用监管时，必须严格设定评级界限，以控制经营风险。另外，将保险公司的评级结果定期在报纸、杂志及媒体上公布，增加社会公众对保险公司的认知度，也是增加保险评级需求的一种有效手段。
3.建全相关的法律制度。如参照债券评级，颁布《保险企业信用评级办法》，规定保险公司必须进行信用评级，同时对评级机构的业务规范，评级数据征集及评级机构的法律责任等作出明确的规定。
(二)保证评级数据真实性的制度支持平台
保险企业信用评级的基础是真实可靠的数据资料。而在我国，信用评级机构掌握的数据较少，数据失真的现象又极为严重，这必将影响信用评级结果的准确性。因此，健全保险财务制度和保险会计信息披露制度，加大保险信息披露的范围和准确度，是建立保险信用评级制度的先决条件。此外，监管部门也要建立保险数据库，将部分内容提供给评级机构或与评级机构共享，为保险信用评级的发展提供支持。
(三)保险信用评级机、构的技术支持平台
与国外的评级相比，国内的保险评级技术还相当落后。评级的方法还停留在定性分析上，定量的分析只集中于财务比率，对偿付能力的判断还是采取近似估计的方法。评级内容也不科学，如未考虑产、寿险公司的不同经营特点，对产险公司和寿险公司的评级内容基本相同。这些技术上的缺陷严重阻碍了我国保险信用评级制度的发展。
因此，国内的保险评级机构要多与国外评级机构加强交流，引进先进评级技术，促进国内评级技术的发展。在评级分析时，应借鉴国外经验，以定量分析为主，定性分析为辅，遵循“定性——定量——定性”循环往复的原，则，定性分析和定量分析两者结合，交错运用。同时，还应动态分析和静态分析结合，随时跟踪企业的信用状况变化，注重评级结果的时效性。
(四)对保险信用评级机构的人才支持平台
篇2
中小企业信用体系建设
存在的问题
当前中小企业信用体系建设没有新的突破，特别是试验区建设进入“围城”，试验区经验难以普及，已有的成果难以移植，主要问题体现在三个方面：
（一）企业、政府部门及人民银行基层行对中小企业信用体系建设的认识仍需提高
一是企业对信用体系建设存在急功近利的思想。一般情况下，企业需要贷款时才和银行打交道，企业普遍认为信用体系建设作用不大，不讲信用在社会现实中没有多少实际制约，讲信用也没有多少现实利益。
二是政府有关部门对信用体系建设的认识不够。目前政府部门与金融系统之间仍然存在信息分割、共享度低问题，很少有政府部门向金融系统通报有关管理信息，促使银行收回企业贷款或拒贷、停贷等。由于政府的立足点和着力点不同，财政贴息等政府支持项目往往以政府为主，过分强调规模布局和大项目带动，忽略了企业的现实能力和金融机构的自主选择，支持的力度和节奏把握不准，无法与金融机构形成合力。
三是作为人民银行自身对信用体系建设也普遍存在重表面、重形象、轻基础、轻长效问题。信用体系建设往往注重银企合作、信用企业评选等载体活动本身，对信用主体基础信息档案建设、信用信息的长期连续积累、长效共享机制的建立等重视不够。
（二）第三方信用评级市场的推动较为困难，商业化征信产品的应用范围偏窄
一是企业报表真实性缩水，可参考性不强，导致评级报告可信度打折，传统信用评级体系并不能实际反映信用程度，其应用范围偏窄，被认可的领域有限。
二是中小企业经营状况、市场环境千变万化，担保链条错综复杂，对市场和竞争环境的评估难度较大，种种原因造成对企业的信用评价难度大，银行对第三方信用评级的认可度低。
三是评级费用较高，评级报告质量还有提升空间。
四是对第三方信用评级市场的行政推动缺乏法律和制度保障。目前，对第三方信用评级的有关税费减免和扶持政策没有统一、明确的制度规定，基层人民银行在运用行政手段推动评级市场发展过程中，接到的咨询和受到的质疑较多，在应对和答复时缺乏政策依据。
（三）“守信激励失信惩戒机制”不能真正建立和落实，对中小企业的信用培植效果难以保证
通过信用培植符合贷款条件的企业仍然受制于繁琐的信贷审批、抵押担保手续，承诺的利率优惠不能到位；信用记录有瑕疵、缺失的企业通过关系、人情照样能获得贷款；逃废债企业或个人通过金蝉脱壳、改头换面、异地生存等手段仍然能我行我素；有的失信企业高管和债务人照样高薪酬、高消费，达不到让失信行为处处受制、处处设槛的目的；失信行为发生后，对相关帐户、资金和人员的监控不到位，银行、公安、法院、出入境管理等各个部门很难实现协调合作和信息共享，让失信主体逍遥法外的情况非常普遍。
中小企业信用体系建设
的对策建议
（一）提高对信用体系建设和金融生态环境重要性的认识，畅通部门间的信息共享机制
必须进一步加大征信宣传力度，使企业、个人、政府认识到“推进政务诚信、商务诚信、社会诚信和司法公信建设，抓紧建立覆盖全社会的征信系统”是政府的职责所在，也是经济社会发展的必然趋势，要进一步提高对中小企业信用体系建设的认识，中小企业的信用状况关乎地区金融生态环境，关乎地方经济发展大局。
要完善社会信用体系建设联席会议制度，发挥牵头协调作用，畅通信息共享渠道，建立中小企业信用培植制度，完善中小企业风险预警机制和应急处理预案，制定对中小企业的风险救助整体规划，对需要救助的中小企业设立专门救助过桥基金或助保基金。制定中小企业财政贴息扶持政策，注意征求金融部门的意见，把金融机构和征信机构的评价意见作为制定贴息政策的重要参考。人民银行应该把信用体系作为一项重要基础设施来建设和管理，依托各类信用信息基础数据库和数据平台，丰富和完善中小企业信用基础信息档案，连续不断地积累信用信息，拓展非银行信息采集，推动建立部门间信息的长效共享机制。继续深化中小企业信用体系试验区建设，充分发挥试验区的示范带动作用，以点带面，全力促进社会信用体系建设和金融生态环境的优化。
（二）继续加大对第三方信用评级的行政推动力度，积极发挥商业征信机构征信产品在中小企业信用体系建设中的作用
一是要求金融机构加强对评级市场的推动，督促企业参加第三方信贷市场评级。督促企业、担保公司参加信用评级，金融机构要继续将外部评级结果作为信贷担保市场准入的必要条件，对未办理贷款卡、贷款卡未年审以及未参加信用评级的担保机构，原则上不能与其合作并办理信贷担保业务，对信用等级较高的担保机构要实行优惠政策，优先与其合作。人民银行应出台专门规定，要求金融机构建立“自身信用评估结果与第三方信用评级结果的对照参考机制”和“合作担保机构的信用评级审查机制”，没有建立的，人民银行有权责令其建立，并有权给予行政处罚。
二是探索建立地方信用信息共享平台，建立评级成果应用机制。全力推动信用评级工作的开展，评级公司根据有关信息出具评级意见，并将评级意见加载到中小企业信用信息共享系统等地方信用信息共享平台上，促进信用评级结果的运用，要求凡是列入银企洽谈会推荐范围的企业，原则上必须参加信用评级，信用评级结果和信用培植计划、成效作为共享信息供有关主体查询应用，银行可以随时查询拟支持企业的信用评级结果，随时对企业信贷需求进行考量，适时纳入信贷支持计划。
三是开展“评级+增信+信贷”的“一体化”试点工作。试点创建征信、评信、增信、励信的模式，通过评级公司对批量企业进行专业评级，在保证评级质量的前提下，实现降低成本，推动评级成果应用，最终达到信用培植、信用增进、银行贷款支持的目的。
（三）完善守信激励和失信制约机制，把中小企业塑造成为诚信、务实、成熟的承贷主体
建立和依托地方中小企业信用信息共享平台，利用“部门好协调、信息好归集、查询较方便、安全好保障”等优势，探索制定行之有效的守信激励和失信惩罚机制。
一是按照“从无到有、从小到大、时段考评、梯次提高”的授信增长规划进行信用培植、择优扶持。在金融机构对中小企业的考场过程中，地方中小企业信用信息平台为其提供信息查询，同时业采集、更新中小企业的信用信息，客观上能促进中小企业规范治理结构，严格执行财会制度，自觉加强风险管理，利用平台的信用培植功能将其培养成为合格的承贷主体。进一步借鉴“山东省A级中小信用企业培植计划”的成功经验，实行分类建档、个别辅导，分梯次提高信用等级，形成择优推介机制。对择优扶持的对象要把优惠政策落到实处，在额度、利率、担保和时效性等方面充分体现出优先扶持。
二是对逃废债等不良行为实行联合惩戒。联合政府有关部门、金融机构对逃废债的中小企业实行媒体公告、账户监控，限制房地产、汽车等高档消费等措施，对贷款、评优、贴息等政策扶持项目设定门槛，把失信主体排除在外，对子女上学、婚姻登记等项目进行信息告知，充分体现失信制约机制无处不在、对失信行为处处设防的原则，保证信用信息记录对逃废债的信贷主体产生实质影响。
篇3
【关键词】中小企业 企业信用 意义 构建
中小企业是我国经济社会发展中的重要力量，在近年来我国中小企业发展的困难逐步显露。其中，我国中小企业发展的资金困难问题已经成为制约中小企业发展的核心因素，在学者的相关研究中，均从不同的角度提到中小企业资金困难与中小企业的信用较差之间存在密切关系。可以说，信用不足的问题是中小企业发展中的一个特殊的存在，它不仅是中小企业自身管理上的缺陷，更对中小企业发展的资金困难等产生了极大的影响。关注中小企业信用对于促进我国中小企业发展意义重大。
一、中小企业信用的意义
在2012年前三个季度，我国国内中小企业融资困难的问题持续扩展，中小企业融资困难的主要原因在于：中小企业的信用存在缺陷，商业银行由此较严格控制对中小企业的信贷。而民间融资等同样在中小企业等信用较差的情况下，出现了资金链断裂的问题，使得中小企业融资困难进一步扩大。
在这一背景下，中小企业发展需要关注企业信用。这是因为：
首先，企业信用评级与企业违约率存在正相关关系，企业的信用评级程度越低，则企业的违约率越高，信用评级程度越高则违约率更低。这也使得企业的信用评级程度成为企业应收账款发生或者企业融资时债务人选择的重要依据。
其次，企业信用评级中的款项回收率信息能够有效预测企业债务回收率。根据相关研究，企业的应收账款回收率以及商业银行的信贷回收率都与相关企业的信用评价存在密切关系，这主要是因为风险评估及信用控制等能够有效的促进企业客户群优化，进而使得销售增长分析更明确，而促使企业的应收账款或信贷发放更倾向于信用程度较好企业还款率较稳定的债务人，故此直接增加企业的账款回收率，降低相关风险。
再次，企业信用评级程度与企业的债务融资成本有着相关性。一般情况下，企业信用评级越低，其债务融资成本越高，等级越高则融资成本越低。这在商业银行信贷中表现的尤为突出，商业银行会对信用评级更好的大企业给予更高的信用授信和更长的授信期限，而对中小企业却控制的较为严格。在企业内部的应收账款发放中，企业也会考虑对方的信用评级，由对方企业的信用对企业应收账款的期限和利息约定进行调整。可见，企业信用评级会对企业的内外部融资成本产生较大影响。
二、影响中小企业信用的主要因素
根据国际信用评级标准，信用评级的指标是体现主要评级因素的具体项目，其选择必须遵循信用评级的一般原则，具备全面性、可行性、针对性、公正性、合法性和可操作性。信用评级的内容与结果是信用评级机构这一行为主体在信用评级指标的分析下，针对相关的重要信息进行采集分析并形成独立的符号，以表达信用评级机构对评级对象的盈利及债务偿还能力市场关注信息的评价结果。可见，企业信用评级主要是根据企业财务能力展开的，其中，企业的偿债能力及盈利能力是企业信用的核心影响因素。
这就需要对影响企业偿债能力及盈利能力的相关因素进行分析。企业偿债能力的主要影响因素包括企业的流动资产比例、资产负债率等。企业盈利能力的主要影响因素包括企业的存货周转、应收账款周转等。这就需要对如何改进企业的偿债能力及盈利能力进行全面的关注，重点加强企业的财务能力，才能够促进企业信用评级的逐步改善。
此外，中小企业的信用与中小企业的经营理念及企业形象存在一定关系。遵纪守法且能够严格遵守行业道德的企业，往往能够获得市场的较好肯定。逐步形成良好的企业形象，促使企业在市场上的信誉度和满意度改善，这也就能够促进市场对企业信用的评价有所提升。促进我国中小企业发展，需要结合多方面手段，全面结合企业财务管理、营销管理及企业综合管理等，促进中小企业信用优化升级，为中小企业全面发展奠定良好信用基础。
三、提升中小企业信用的对策
（一）财务管理视角
优化企业资产结构，提升流动资产比重。中小企业发展中需要立足于其长期发展战略，设计和优化资产结构，进一步调整资产负债率，形成资产负债率更合理的程度，逐步提升企业的长期偿债能力。对于企业较高的存货资产进行全面管理，更好的进行市场调研，扩大市场营销范围及力度，有效提升存货周转速率等，降低企业库存，提高营业现金流量，进而提升企业的流动资产比率。此外，企业还需要注重日益增加的应收账款管理，针对应收账款的另一方进行全面的管理，强化对应收账款的催收催缴工作，或者采取将应收账款转移给与只有债权债务关系的第三方合作者，降低企业短期偿债压力。同时，对于企业的短期负债，企业应该全面调整短期负债结构，有效错开主要短期负债的偿还日期，避免同一时期的大量短期到期债务偿付压力。企业需要优化长期资本和负债结构，长期角度而言，企业需要注重成本费用管理，有效的对现有资产进行维护，并降低资产相关的成本费用，有效降低部分资本需求，进而降低负债需求。并采取更多的融资方式实现长期负债结构分散，降低集中性财务风险等，促进企业偿债能力及营运能力改善。
促进债权结构调整，扩大债转股规模。当前我国中小企业多数以负债经营维持发展，有效调节企业的债权结构能够促进企业偿债能力优化。在当前我国资本市场相对不完善的情况下，实施股票融资具备一定的风险，但是相对于民间融资的更高风险和信贷融资的较高利息，中小企业应该适度对当前主要负债实施债转股的管理战略，将现有的商业银行债券与民间借贷债券等转化为企业股权，一方面扩充企业股权资本提高企业资本量，另一方面提升债权人对企业长期发展的关注程度，并为企业的长期发展提供更好的资本支持，全面推进企业发展。实施债转股需要利用中小企业更多的关注和利用现有的政策及产业优势，结合地方和国家扶持政策，积极与债权人协商，促使债权人了解债转股对于其投资利益的更好保障，进而促使中小企业更顺利完成对债权结构的优化，降低偿债压力，提升整体偿债能力。并在此基础上，为企业获取更充分的资本，促进企业研发、生产、销售及服务等投资能力的增加，为企业盈利能力改进奠定基础。
（二）营销管理视角
注重实践市场细分战略。市场细分战略是竞争战略中差异化战略和集中战略相融合的一种市场竞争策略。主要是指企业通过对市场需求的划分，形成多层次的需求分割，并选择最适合企业发展并且最具开发潜力的需求层次开展研发、生产、销售等营销活动，进而实现在集中市场领域的差异化战略，获得企业市场竞争的优势。通过市场细分战略，企业能够更加有效的集中全部资源力量专门针对一个市场部分进行开发，进而获得该市场部分的优势竞争地位，以不断扩大企业的市场优势实现企业发展目标。市场细分战略十分适合规模相对较小、资源相对有限的企业选择。对于我国中小企业而言，选择并运用市场细分战略能够较合理的集中有限资源，深度开发特定市场，进而实现在有限资源情况下的企业发展。市场细分相对于多元化的市场战略对企业的要求相对较小，对于企业开发的难度也相对较低，是我国中小企业在发展起步阶段较为适合的竞争策略。
中小企业需要结合自身实际能力，尤其是企业的资金和技术能力等，确定企业的供给能力，进而划分市场，选择企业具备能力供应的市场用户部分，进行市场调查并且选定目标市场及客户群体，针对目标市场及客户群设计更符合用户要求的性能产品，依据市场有效需求价格并结合企业生产成本等综合制定更合理价格，进而确保企业能够实现细分市场的战略，并且不断的促使市场细分展开得到市场回应取得更好效果。在此基础上，明确企业的品牌定位，加强企业在产品、价格、渠道及促销战略上的针对性和创新性，促使企业的市场销售能力逐步增强，才能够促进企业偿债能力和盈利能力的全面改进。
加强企业的市场营销能力。提升中小企业的市场营销能力，是提升中小企业信用评级的最根本措施。这需要结合中小企业的具体营销战略，结合企业发展及市场需求，进行全面的市场分析后，构建科学的市场营销战略体系。
第一，中小企业需要注重产品战略与品牌战略的配合。通过品牌的提升降低产品本身的限制，提升在有限产品市场空间内与竞争者的差异性，实现差异化营销。这需要注重在企业现有的产品上，构建形而有效的品牌战略，构建独立的品牌表述形式及品牌内涵，促使企业在更好的品牌宣传及品牌渗透中，获得市场的更多支持。此外，还需要在品牌战略发展中注重改进产品及服务的质量，促进客户关系管理。
第二，注重价格战略与产品质量改进的配合。相对于降低价格的战略，提升产品的性价比更能够提升企业的市场竞争优势。这需要企业在生产销售中控制成本相对降低基础成本后合理降低产品价格，不断的改进产品的质量提升燃煤效率及使用寿命。
第三，注重促销战略与服务完善的配合。这就需要完善企业促销战略中的配套服务，巩固企业的市场基础，实现促销战略的优化升级，在不降低盈利的情况下实现更好发展。
第四，注重渠道策略与客户关系管理的配合。为更好的抓住市场空间扩大的机遇并面对市场竞争加剧的威胁，企业必须注重客户关系管理。构建客户关系管理系统，对客户信息进行全面的收集和分析，形成对客户需求的全面分析后，开展针对性更强的营销策略。在客户关系管理系统内，开展对大客户的一对一营销服务，在数据库营销的基础上，降低营销成本提高营销效率，并且为大客户提供更好的营销服务，提升企业的市场营销能力。
（三）企业综合管理视角
坚持诚信经营。中小企业信用的构建与维护，需要在诚信经营的基础上，遵守法律法规要求，遵守行业规范要求，以诚实守信经营为基础发展企业。只有这样，才能够促使企业诚信逐步转变为企业的特质，促使企业在偿债能力和盈利能力逐步改善的情况下，实现全面的信用优化，为企业的更好发展奠定基础。要做到这一点，其根本在于企业的管理者必须正确认识诚信经营对企业长期发展的重要意义。并将诚信作为企业文化的重要内容，在企业的发展中，贯彻和深入诚信原则。在企业的市场销售及与其他企业的合作中，都需要坚持诚信经营的原则。保障产品及服务质量达到企业承诺的标准，在合作中严格履行合同或口头约定，逐步打造良好的企业诚信形象。
注重企业形象的塑造与维护。除财务能力影响的企业信用外，企业发展中市场给予企业经营理念及经营行为的主观评价，也就是企业形象，也会对企业信用产生一定的影响。中小企业需要注重企业形象的塑造与维护，提升其在社会上的美誉度及知名度，这对于中小企业信用优化也是有利的。企业社会责任的履行是企业生存和发展的基本要求，对企业形象建设有着重要影响。目前我国中小企业存在部分企业不能够较好的履行社会责任而促使企业形象受到一定损坏的问题。导致这一问题的主要原因是企业内部对企业社会责任与企业形象的重视程度不足、过度注重经济利益忽视社会责任，并且没有形成履行企业社会责任的良好企业基础。因此，在后续发展中，为促进中小企业自身形象建设改进，促进中小企业信用优化，必须注重正确的认识和履行社会责任，注重权衡经济与社会利益的关系加强社会责任的履行，不断提升企业内部管理中对社会责任的关注等。通过企业形象的素质与维护，促进中小企业在市场上的主观评价得以改进，为中小企业的信息优化奠定较好市场基础。
四、总结
企业信用对中小企业化解当前资金困难有着较大意义，对于促进中小企业长期发展有着较大意义。影响企业信用的主要因素在于企业的偿债和盈利能力，这与企业的财务管理、营销管理及综合管理存在密切关系。要促进我国中小企业的信用优化，就需要从上述三项管理视角制定全面可行的发展对策，这对于促进我国中小企业发展进步有着较大意义，需要加以关注。
参考文献：
[1]孙晓霞.会计信息与企业信用系统完善[J].会计之友，2011，（24）.
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金融租赁公司引入外部评级机构进行信用评级和信用风险管理有助于提高其信用风险识别和防范能力，提升自身核心竞争力。而信用评级机构开展与金融租赁公司的合作，也可进一步拓展市场，增加信用信息数据的积累。二者合作的主要方式包括信用评级、尽职调查、管理咨询以及信用方案设计等。
［关键词］金融租赁；信用评级；合作
1金融租赁行业发展状况及风险特点
融资租赁诞生于20世纪50年代初期的美国，目前，全球近15%的投资都通过融资租赁完成；在美国，融资租赁已经成为仅次于银行信贷的第二大金融工具，其租赁渗透率已超过30%，进入成熟期。而在中国，到20世纪80年代才引入融资租赁，融资租赁的渗透率一直较低。2007年3月1日，银监会颁布的《金融租赁公司管理办法》正式实施。这一办法的出台，标志着银行自1997年被强行退出租赁市场后重新获得该牌照，工行、国开行、建行、交行、民生、招行等相继成立了金融租赁公司。据银监会统计，截至2008年11月，6家银行租赁公司的平均注册资本达到36亿元，租赁资产规模约为460亿元，只用了一年就大致占据了整个融资租赁市场业务的半壁江山。
融资租赁是一种特殊的金融业务，是一种将金融、贸易、工业结合起来，使用权与所有权分离，通过“融物”达到“融资”的交易，其法律实质是出租人按承租人对租赁物与供货人的选择取得租赁物再出租给承租人。
金融租赁公司在开展融资租赁业务过程中，不可能完全依赖于自有资金，也需要资金提供方的融资支持。它既接受银行提供资金的服务，是银行信贷信用的受信人，又是向承租企业提供设备和服务的授信人。
金融租赁公司如何为承租企业设置融资租赁信用条件与融资租赁公司能否满足资金提供人的信贷信用条件，融资租赁公司的未来租金收益与融资租赁公司未来应付资金提供人本息是否相匹配，是保证融资租赁业务流程得以成功实施的关键因素。其中,承租企业的信用风险是金融租赁公司面临的主要风险，这是因为租赁业务收入是目前我国金融租赁公司的主要收入来源，而承租企业的信用状况不仅直接决定了金融租赁公司租赁业务的收入与风险，同时也决定了其资产质量和资本充足水平。
2引入外部评级机构进行信用评级和风险管理的必要性
随着金融租赁业务的快速发展，监管部门对金融租赁公司资本充足水平和资产质量等的监管也日趋严格，如何有效识别、防范和控制承租企业信用风险，加强内部信用风险管理，是金融租赁公司面临的共同课题。
金融租赁公司引入外部评级机构加强承租企业信用评级和信用风险管理的必要性主要表现在以下几个方面：
2.1独立、客观地揭示承租企业违约的可能性和损失的严重程度，提高金融租赁公司信用风险识别和防范能力
承租企业的信用风险，即违约的可能性和损失的严重程度受一系列因素的影响，包括承租企业所处的行业发展阶段、市场竞争状况、产业政策，承租企业的经营状况、管理水平和财务实力等，需要运用专门的方法和程序进行全面、深入的调查与分析。金融租赁公司借助外部评级机构历经多年所建立起来的信用评级体系和专业判断对承租企业进行信用评级，一定程度上可以弥补当前其对承租企业风险识别和控制方面的不足，提高信用风险管理水平。
另一方面，外部评级机构以独立第三方的地位开展承租企业信用评级，能够不受委托方和被评企业之间利益关系的影响，评级结果的公平性和客观性有较大程度的保障。
2.2实行资产五级分类，提高资本充足水平的需要
《金融租赁公司管理办法》、《非银行金融机构资产风险分类指导原则》等现行监管政策规定金融租赁公司资本净额不得低于风险加权资产的8%，同时应实行风险资产五级分类制度，并提取规定的呆账准备金。外部评级机构对承租企业的评级结果可为金融租赁公司基于信用风险的资产分类提供重要参考，同时为风险加权资产和资本充足率的计量提供依据。
2.3有助于加强内部管理和控制，打造和提升核心竞争力
随着市场竞争日趋激烈和监管的加强，我国金融租赁公司必须迅速提升信用风险定量识别和控制技术，建立和健全内部风险控制制度和流程。同时，金融租赁公司的核心竞争力将从单纯的业务扩张逐步转变为风险计量、风险定价和经济资本分配，从而实现收益和风险相匹配的经营目标。借鉴外部评级机构信用风险分析技术和信用风险管理咨询经验，有助于促进金融租赁公司核心竞争力的提高。
3信用评级机构与金融租赁公司的合作方式
根据金融租赁公司的业务特点和信用特征，信用评级机构可在以下方面与金融租赁公司开展业务合作，以帮助金融租赁公司进一步提高承租企业信用风险识别和控制能力，提升核心竞争力。
针对融资租赁公司的承租企业进行主体信用评级；为金融租赁公司提供针对承租客户的尽职调查服务；为金融租赁公司提供信用风险管理咨询服务；为融资租赁业务设计相关信用方案。
3.1承租企业信用评级
承租企业的信用评级是对受评企业按时、足额偿付约定租金的能力及意愿的评价，其核心是充分揭示受评企业是否有足够的现金来源以偿还其到期租金，并以简单的评级符号表示其违约风险的大小和损失的严重程度。主要分析要素包括经营环境、企业的基本经营及竞争地位、管理素质、财务状况、关联企业之间的关系及特发事件风险等。金融租赁公司应首先选择信用等级高的企业开展业务。
3.2承租企业尽职调查服务
尽职调查是评级机构通过专门的征信方法、渠道和程序，对拟承租客户真实的资产和负债状况、股权结构和关联企业、经营历史及现状、主要管理人员、法律关系及其所面临的机会以及潜在的风险等进行的一系列调查和核实。
尽职调查的报告内容主要包括企业基本情况、发展历史及组织结构、人力资源管理、市场营销、生产现状、财务状况、特定债务、涉诉事件、经营者个人诚信情况以及相关行业的简要分析等。该报告可帮助金融租赁公司判断承租方的经营、管理实力并甄别经营风险，提供决策参考。
3.3内部信用风险管理咨询
金融租赁公司在经营活动中将始终面临着必须不断扩张信用以扩大市场份额和争取客户，但另一方面又必须最大限度地减少潜在信用风险，提高赢利水平的两难困境，因此，建立企业内部信用制度，构建企业信用信息管理机制势在必行。信用评级机构可协助金融租赁公司建立有效的信用管理体系，以帮助金融租赁公司解决好客户选择、融资方案制订并实施、加强应收融资租赁账款的管理等问题，从而实现增加收入和降低风险的预期目标。信用评级机构提供风险管理咨询的主要内容包括：信用管理诊断、信用管理制度体系建立、信用管理部门建立及人员考核指标体系设计、信用管理政策制定、业务流程重组、资金营运及信用风险管理系统建设等方面。
3.4为融资租赁业务设计相关信用方案
融资租赁业务和风险控制的实践证明，承租企业的经营方式、机构实力、交易的机构组合、中介服务机构的介入与否以及二手设备市场的设立都将影响融资租赁公司对承租企业信用条件的设置。针对融资租赁业务承租企业的不同特点，在进行融资租赁业务关键要素方案时，应根据承租企业主体信用评级的结果，进行具体优化设计。信用方案设计的重点在于对租赁债权的管理能力以及未来的租金收益、余值处置收益与金融租赁公司所承担的风险以及资金成本、现金流压力等是否匹配。在针对大型服务运营商客户时（如电信、电力、供水、供气运营商），除考虑当前的信用等级外，信用评级机构还将对该类企业未来赢利能力和现金流情况进行评估判断，并根据设备余值风险的定价和处置能力综合设计融资租赁方案；而面对一般生产加工类企业对建筑、工程施工设备或大型生产设备的融资租赁需求时，其在行业内的地位、市场份额、核心竞争优势、设备的通用性、历史信用记录以及第三方担保等保障措施均成为融资租赁方案设计的主要考虑因素。
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[关键词]信用评级发展现状问题
市场经济从特定意义上讲是信用经济，信用已经日益成为联系各种经济活动的重要纽带。但由于一些历史上和经济体制上的原因，我国社会经济活动中各种违约现象时有发生，信用体系建设还不健全，如何对各种经济主体的诚信进行监督的问题已引起社会越来越多的关注。信用评级，作为现代市场经济中社会信用体系的重要组成部分，在维护市场经济秩序、促进资本市场发展、协助银行提高信贷质量以及提高证券发行质量和效率等方面发挥了重要作用。
一、信用评级的产生与发展
信用评级是一项经济活动，由专门从事信用评估的社会中介机构通过综合考察影响各类市场参与者及各类金融工具发行主体的内部条件和外部环境，根据规范的评价指标体系和科学的评估方法，以客观公正的立场，对他们履行各类经济承诺的能力及可信任程度进行综合评测，并以一定的符号表示其评测结果。从经济学角度来看，信息不对称性理论、交易费用论等为信用评估的产生与发展奠定了理论基础。
信息不对称问题大量存在于银企之间、企业之间以及资本市场的交易过程中，为了降低由于信息不对称性所带来的危害——信用风险，信用评级活动应运而生，并随着证券市场的进一步发展和完善逐渐成为一种社会需求。对于普通的投资者，信用评估机构的工作可以节约大量的信用调查和分析成本，特别是20世纪80年代以来，世界经济一体化的趋势明显增强，国际贸易风险加剧，从而使信用评级成为一个跨国性的业务活动。
二、信用评级的作用
信用评级在揭示和防范信用风险、降低交易成本、拓宽融资渠道、解决信息不对称问题等方面发挥着重要作用。其经济意义主要表现在以下方面:
1.信用评级对投资者的作用:投资者对企业自身以及外部因素对企业影响的认知上，都远远不如企业清楚。因此，在投资后，投资者也无法控制企业资金的实际运动状态和流向，从整个过程来看，他们之间的信用风险始终存在，信用评级则可以降低投资者寻求风险情报的信息成本，保护投资者避免因信息不充分而遭受损失，为其选择投资工具提供重要的参考依据。
2.信用评级对被评对象的作用:信用评级是树立企业良好信誉形象的有效途径，能够为企业综合竞争力提供最有力的证明，从而拓展融资渠道，稳定融资来源，降低筹资成本，提高债券、证券发行的效率。
3.信用评级对政府监管部门的作用:信用评级能为政府部门间接控制市场提供强有力的手段，可加强对企业的指导和监督。在美国，许多州和联邦政府机构将评级结果作为审查发行主体发行新证券资格的一个独立的参考标准；许多西方国家根据信用级别限制被监管机构的投资范围。各国的监管经验表明，政府监管部门采用评级结果的做法有助于提高信息透明度，有效防范金融风险。
三、我国信用评级业的发展现状和存在的问题
我国的信用评级业是随着我国经济体制改革的不断深化，在传统的计划经济向市场经济过渡的过程中出现的一种新生事物。它起于80年代末，随着各种债券的陆续发行，我国的信用评级业务应运而生。
二十多年来，我国信用评级业取得了长足发展，但同时，由于历史短、发展不规范以及经济体制等多方面的因素也产生了一些问题，制约了我国评级业的健康持续发展。与国际信用评级业相比较，我国的信用评价业还存在以下亟待解决的问题。
1.相关法律法规不完善
我国信用评价方面的法律法规较为分散，目前还没有强制性的法律或部门、行业性的法规来保证实行，只是在《证券法》、《公司法》、《企业债券管理条例》、《可转换公司债券管理暂行条例》等有所涉及。而在美国除了1933年的《证券法》等确立信用评价业的法律外，在1960年至1980年的20年间又陆续出台了《公平信用报告法》、《平等信用机会法》等17项与信用管理相关的法律，逐步形成一个完整的信用管理立法框架体系。
相比较发达市场经济国家的信用制度和法律法规体系建设，我国急需建立信用评级法律体系，从各个法律层次，包括法律、法规、部门规章制度等展开立法工作。其中最主要的是完善基础性法律体系框架，建立强制性推广信用评级结果的法律以及约束信用评级机构，对其评级标准进行检查和监督的一系列法规。
2.企业征信存在缺陷
目前，我国形成了一个以银行为主体，各征信公司起辅助作用的社会征信体系，该体系无论从制度建设和实际操作中都存在一些问题和缺陷。企业资信数据基本上处于相对封闭的状态，阻碍企业征信业的发展，且征信企业缺乏权威性，导致企业资信调查报告难以真实、准确、完整地描述被调查企业的资信情况。另外，我国征信机构从业人员较少，且素质参差不齐，严重影响我国征信行业的进一步发展。
从发达国家信用管理体系的运行和我国市场经济信用状况来看，完善我国征信系统应该制定相关政策使信用数据开放，建立统一的数据检索平台。建议一方面要鼓励信用中介机构注重自身信用数据库建设，另一方面政府有关部门要建立行业数据库，待时机成熟时，可将自建数据库中的部分内容提供给信用中介结构共享，为我国信用行业的发展提供支持。
3.信用评级方法不统一
由于我国的信用评级业务尚未设立统一的机构进行管理，各评级机构之间缺乏横向联系和交流，其评级原则和方法体系也无统一规定，各机构都有自己的评级体系。在评级方法、评级指标、信用级别设置等方面存在较大的差异，随意性很大，使得我国的评级标准缺乏科学性和规范性，从而导致评级结果比较混乱。如在企业债券评级方面，存在同一债券在两家不同的评级公司评出两种截然不同的级别，又如在企业信用评级方面，对信用优等企业，有的设置AAA，AA，A级，有的则设为一级、二级、三级。
4.指标体系设置不科学
我国企业信用评级的结论不完全依赖对其财务状况的分析和判断，同时还结合行业发展、管理者素质等因素的分析，总的来说对企业信用状况的评价较全面，但指标设置中仍然存在一定的问题。如净利润增长率指标，只考虑企业所提供的财务报表中的近两三年的净利润增长情况。若企业近几年有连续稳定的增长业绩，则计算结果与现实相符，若企业经营结果不稳定，那么计算结果则失去其经济意义。
5.缺乏对评级结果的检验工作
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关键词:安徽省中小企业;融资;原因
中图分类号:F8文献标识码:A 文章编号:1672-3198(2010)06-0180-02
目前,安徽省中小企业积极走好结构调整、技术进步和素质提高之路,呈现出健康快速发展势头,规模不断壮大,社会贡献度不断提高,中小企业发展取得了令人瞩目的成就。截止2008年底,全省中小企业约14.6万户,占省企业数的99%,80%以上的职工在中小企业就业,实现增加值约2542.8亿元(除第一产业外),同比增长16%,占全省生产总值的35%,上缴税金约358亿元,同比增长85亿元,增长31.2%,约占全省财政收入34.6%。安徽省中小企业的发展与安徽省总体经济的发展保持高度一致,在安徽省总体经济的发展中起到很大的促进作用,为安徽省的经济社会发展做出了很大贡献。
1 安徽省中小企业融资现状
为了全面了解安徽省中小企业融资现状,分析企业融资难的主要原因,2009年课题组对安徽省68家中小企业的融资问题进行了实地与问卷调查。调查统计结果显示:影响和制约中小企业发展的因素很多,排位第一的是资金缺乏,占72%。但是安徽省经委中小企业局的数据显示:截至2006年底,安徽省银行业金融机构小企业贷款客户9.39万户,比年初增加6335户;贷款余额1022.28亿元,比年初增加186.12亿元。全省大型银行分支机构新增小企业贷款占新增总额的51.62%。这说明安徽省中小企业的信贷工作在不断的进步,但是,安徽省金融机构的存贷差不断增大,截止2007年底,安徽省各金融机构小企业贷款户数36.52万户,全省境内本外币存贷差2330.9亿元。2008年3月底,小企业授信户数39.64万户,比年初新增1.72万户,本外币存贷差2869.6亿。这就意味着,一方面安徽省很多中小企业急需资金发展,嗷嗷待哺;另一方面银行有钱贷不出,导致存贷差持续增长。关于融资难的制约因素的调查结果显示:77%的中小企业认为可抵押不足,58%的企业认为信用等级低,34%的企业认为担保信用体系不完善。这也表明抵押品,信用评级和信用担保机制是制约安徽省中小企业融资的主要因素。
2 安徽省中小企业融资难的原因
2.1 企业自身的原因
一方面,中小企业管理基础薄弱,财务制度尚不健全,有较大的财务风险。另一方面,与大企业相比,中小企业信息透明度低,资信度不高,信用观念缺乏,金融部门对中小企业的贷款依赖于中小企业的“软信息”,因此发生道德风险的可能性更高。
2.2 抵押品不足
由于中小企业一般难以提供经过审计、合格规范的财务和经营信息,银行很难对企业信用状况作出准确的判断,因此在向其贷款时面临着很高的信用风险。而贷款抵押品既可以弥补事先逆向选择的损失,也可以提高借款企业违约的机会成本,降低事后道德风险发生的概率,因而较适合于对信息不透明和信息不对称的中小企业的贷款。对中小企业的贷款需求,商业银行普遍采取抵押品至上的态度,实行抵押品型信贷配给。
中小企业的规模决定了其符合银行抵押要求的资产普遍不足,因而大量无力提供抵押品临界价值的中小企业则很难得到贷款。这种抵押品型的贷款方式在降低银行信贷风险的同时,也使中小企业发展的融资需求难以得到,银行盈利机会也会减少,无法实现双赢。
2.3 信用评级不利于中小企业
信用评级固有的社会属性是解决对信用交易对手信息不对称的问题。而广大中小企业,由于企业数量多、交易规模小,交易流动性较大,相关企业内部的自控制度不完善,信用信息搜寻成本率较高等因素影响信用信息的对称性。
从融资渠道和实际融资情况来看,商业银行贷款仍然是中小企业融资的主要方式,但商业银行目前执行的企业信用评级指标体系,从评级方法、评级指标的选择以及指标的权重,都是基于大企业而制定的,没有为中小企业制定专门的信用评级体系。例如,安徽省某商业银行的信用等级评定标准中,经营规模一项所占比重为15分,而新开户企业的信用等级满分是80分,经营实力一项占总分的18.75%,而中小企业在经营实力一项基本拿不到分数,由于这一体系的评价结果――企业信用等级是决定是否发放贷款的重要因素之一,评级体系的不适用、不全面在很大程度上对中小企业的融资造成了一定障碍。
2.4 信用担保机制不完善
信用担保行业是一个新兴行业。许多发达地区的中小企业信用担保机构设立的目的都是政府以本地区产业政策为导向,为中小企业向金融机构提供贷款担保,减轻中小企业融资压力进而促进中小企业可持续发展。安徽省中小企业在融资过程中对担保机构的作用反映各异,课题组的调查统计结果显示:66%的企业贷款愿意通过担保机构,其中57.63%企业成功获得担保,反映近年来,安徽省担保机构发展迅速。34%企业未尝试过,其中,部分企业不愿通过担保机构,其原因主要是企业认为通过担保公司融资手续繁琐,成本太高并且担保公司作用有限。
2.4.1 担保费率高
中小企业由于可提供的抵押物十分有限,因此由担保公司担保就成为中小企业获得银行授信的一个重要途径。但目前由于担保体系建设不完善,加大了中小企业融资难度。资金不足是中国信用担保体系运行中的绊脚石。安徽省统计数据显示,截止2007年底安徽省中小企业在获得银行贷款的过程中,可能需要支付包括审计费、担保费、信用评级费用等十余项收费,其综合费用率高达10%。
2.4.2 缺乏有效的风险管理机制
有效的风险管理机制是信用担保机构健康发展的重要保证。安徽省在担保风险预警机制上,担保机构普遍缺乏一套风险识别与评估体系,对受保企业资信状况调查研究主要借助于简单的财务报告,缺乏真实准确的评判。在内控机制上,许多的担保机构没有建立起严格的操作规程和管理制度,从担保前调查到保后检查的各个操作环节缺乏透明度和相互制衡。在补偿转移机制上,绝大多数担保机构由于开展业务的时间较短,无力提取风险准备金。
2.5 政府提供的政策支持不够
对安徽省中小企业融资情况的调查结果显示,中小企业希望政府完善的政策措施中,74.19%企业希望减免税率,72.58%企业希望拓宽融资渠道,35.48%企业降低行政成本,25.81%企业希望加强信息平台建设,14.52%企业希望加强自主知识产权保护和创新产品应用。而在针对专项资金的了解程度的调查显示:安徽省42.37%的中小企业未申请专项资金资助,38.98%的企业申请了专项资金资助,并获资助,18.64%的企业申请了专项资金资助但未获资助。这一统计结果说明,信息获取、交流与共享方面的障碍已经严重影响了中小企业的发展,安徽省中小企业急需政府出台相应政策来改善融资环境,提高信息平台建设,建立资金相对充裕,信息资源充分的生存环境。
3 解决安徽省中小企业融资难的对策
3.1 中小企业自身的努力
中小企业应遵循市场经济的客观要求,强化内部管理,建立现代企业制度,加强财务制度的建设,增加财务信息透明度。同时中小企业还应规范财务管理方面的工作,按国家的有关规定,定期公布经过会计师事务所审计的会计报表,增加企业财务透明度。加强与银行及其他金融机构的联系,对企业发展方向和经营情况进行充分的沟通,使银行及其他金融机构对企业的经营环境与前景有足够的信心,改善其自身融资条件。
3.2 抵押品观念的创新
抵押资产观念的创新可以扩展抵押资产的范围。企业用于抵押的资产不局限于市场价值稳定、变现性、可控性强的不动产和有价证券,企业拥有的其他有形资产和无形资产都可以作为抵押资产。比如关键生产设备,分销渠道,品牌,生产和销售的许可证,专利技术或核心技术,甚至是关键管理和技术人才,企业的产权,业主的控制权等等。抵押资产观念的创新降低了抵押资产的门槛,提高了中小企业的抵押能力,可以在很大程度上提高中小企业的融资能力。
3.3 建立适合安徽省中小企业的信用评级体系和担保模式
企业信用评级是一种信号机制,对改善中小企业融资环境,乃至整个信贷市场的效率,都有重要意义,银行应该根据中小企业的特点,选择适宜的评级指标;评级指标的权重以及评分标准的确定应符合中小企业的特点从而建立起客观、全面的评价中小企业的信用等级的信用评级体系,在信用征集方面,各商业银行应积极建立与其发生业务往来的各企业的信用档案,并及时连入全国统一的企业信用信息基础数据库,从而形成全社会范围内共享的信息体系;在信用评估方面,应成立专门的信用评估机构,以便准确地反映企业信用状况,提示企业信用风险;在信用激励方面,对于不同信用级别的中小企业,提供不同期限、不同额度、不同利率的贷款,以达到激励各中小企业提高自身信用状况的目的。安徽省的担保模式应该发挥每种机构的最大功能,建立一个覆盖全省,根据中小企业的需要,提供不同安排、不同层次的担保,形成一个全省范围内的信用体系。担保机构可按每年担保费和利息收入的一定比例提取一部分作为补充,形成风险补偿基金,用于弥补担保机构的风险损失,从而建立有效的风险管理机制。
3.4 政府政策扶持
政府应该对信息服务予以高度重视,为企业集成提供技术信息、政策信息、市场信息、国际合作信息以及开展技术交易等中介服务的经验,考虑制定并实施中小企业特殊财税优惠政策,建立和规范中小企业的税收优惠、贷款利息优惠、直接拨款等政策。财政税收政策主要用于支持新建企业和鼓励中小企业技术制造。进一步放宽创办中小企业的外部条件,降低注册资本金,简化开业登记手续;对设备投资可减免所得税;对采用特定新产品和新技术领域的企业实行一定期限的减免税政策;增加政府在中小企业的采购等。
参考文献
[1]安徽省经济和信息化委员会.安徽省中小企业融资情况调研报告[R].安徽省统计局,2008.
[2]张维迎.博弈论与信息经济学[M].上海:上海三联书店,1996.
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关键词：物流金融；中小物流企业价值；信用评级体系
基金项目：陕西省教育厅2007年科学技术研究计划入文社会科学资助项目(编号：07JK140)。
作者简介：王静(1970-)，女，陕西西安人，西北政法大学副教授，长安大学经济管理学院博士研究生，陕西省企业信用协会学术委员会主任委员，《当代学术研究》主编，主要从事物流工程与管理研究。
中图分类号：F710 文献标识码：A 文章编号：1006-1096(2008)03-0107-03 收稿日期：2008-02-14
一、物流金融的发展
物流金融是指在供应链业务活动中，运用金融工具使物流产生的价值增值的融资活动。在物流金融中涉及三个主体：物流企业，客户和金融机构，物流企业与金融机构联合起来为资金需求方企业提供融资，物流金融的开展对这三方都有非常迫切的现实需要。2004年6月以来，国家发改委中小企业司与广东发展银行联合推出了物流银行业务等支持中小企业的融资新产品。据了解，目前广东很多城市的银行都开办了“物流银行”业务。2005年12月22日，中国建设银行股份有限公司与中国物资储运总公司举行《银企合作协议》签字仪式，双方携手在物流金融领域进行合作，谋求共赢发展。随着“物流金融”业务的深入开展，为广大物流企业融资开创了良好的局面，但另一方面，我们也应看到，还有众多中小物流企业无法通过这一途径取得银行的贷款支持。据了解，目前国内商业银行对中小物流企业的审贷相当严格，获得批准者一般都是各项业务素质比较优良的企业。中小物流企业作为企业中的弱势群体，却未能如期地享受这一“高级”服务，实际上把绝大多数中小物流企业拒之门外。
在我国，融资难一直是制约中小物流企业发展的主要瓶颈。与我国中小物流企业在国民经济中所发挥的重要作用相比，中小物流企业获得的金融资源是非常不平衡的。在获得金融支持方面，中小物流企业无疑属于“弱势群体”。根据国际金融公司IFC对我国中小企业融资问题的调查结果显示，中国中小企业的创业资金几乎完全依靠自筹。一个中小物流企业的发展之路，一般要经过创建、发展、稳定三个阶段，在此基础上。才可能迎来再发展、再稳定等多个循环(赵艳，2005)。中小企业在创建期对资金的需求量最大也最迫切，而这一阶段恰恰是中小企业前景难料、金融风险最大之时。许多商业银行为确保资金利润最大化、风险最小化，自然不愿扶持中小企业。可以说，中小物流企业贷款难、银行放款难、直接融资难、风险投资难是我国中小物流企业融资瓶颈的真实写照(中研网讯，2006)。因此，商业银行应建立起全面、完善的中小企业信息库，制定出有效、合理的中小企业信用评价指标体系和企业融资准入标准，具备市场风险预警和风险控制能力，使“物流金融”业务在执行时解决操作上的困难；同时，完善多数中小物流企业的配运网络、信息管理系统，满足银行对它的实时监管、快速反应的严格要求。
二、建立基于中小物流企业价值的信用评级体系的必要性
物流企业开展物流金融服务，无论是对客户、金融机构、还是物流企业本身来说，都是一个多赢的选择。但是，作为物流金融服务的主体来说，必须注意物流金融服务风险问题、物流金融服务的效率问题。对于商业银行来说，信用风险是其风险管理的首要方面。客户的信用风险主要表现为违约风险，特别是不能到期归还贷款本息的违约风险。银行不能正常收回贷款本息，将直接影响到银行资产的流动性、安全性、效益性。信用风险是银行破产的主要原因。但是，由于市场预测的“测不准”原理及信息不对称的绝对存在，违约本身是一种不确定事件，信用风险总是客观存在的。我们不能在事先就准确预知贷款的风险及损失的可能性。
在对中小物流企业的信用风险进行评估时，主要考察借款人的还款意愿和还款能力两个方面。历史数据显示，银行在贷款方面的损失，主要是借款人的还款能力不足，还款意愿问题在法制日益健全的情况下，已经不是最突出的问题。由于中小物流企业的还款是在未来某一时间，评估还款能力就要重点评估借款人在未来的还款能力。可见，对中小物流企业的信用风险的评估，仅仅分析其历史财务数据是不够的，要对中小物流企业未来获取现金并归还贷款的能力进行评估。银行的评级体系不应只建立在对财务报表进行分析基础之上的，仅仅参考借款人的历史信用记录。这样的信用等级评估，不能揭示借款人在未来的还款能力。信用等级的高低，在很大程度上说明的是借款人过去的财务状况好坏、在过去的还款能力高低。未来的还款能力如何，没有得到充分揭示(李信宏、邵立强等，2006)。既然还款是在未来，就要考察借款人在未来的获取现金的能力，还款是以现金支付的。企业的资产规模、利润状况，不能完全揭示其还款能力，获取现金的能力才是最关键的因素。根据麦肯锡咨询公司的一份研究报’告，企业的价值就是以企业在未来获取现金流量的折现值来衡量的。因此，企业价值的高低，就反映出企业在未来获取现金的能力大小，也揭示出借款人的信用风险高低。企业价值高，企业未来获现能力大，还款能力强，信用风险较小。在考察中小物流企业价值时，我们要综合考虑中小物流企业的竞争环境、竞争战略及竞争优势、管理团队、财务战略及稳健性、行业发展趋势等因素。对中小物流企业现金流的预测，本身已经涵盖了所有值得考虑的因素。由此，由现金流导出的企业价值，是比较完善的，具有较高的可信度。
可见，建立一种基于中小物流企业内在价值的信用等级评估体系，是对现有评估方法的有益补充，既具有科学性，又是可行的。该体系将有助于我们分析借款人在未来的获现能力，我们也就能对借款人的还款能力有一个定量的评估，并由此比较借款人的信用风险高低，为信贷决策提供参考意见。
三、建立基于中小物流企业价值的信用评级体系
在新的信用评级体系中，我们对借款人的评估过程，也就是对物流企业价值的评估过程。这一过程可以分为四个步骤：历史绩效分析、未来绩效预测、资本成本估算、企业价值计算。
1．历史绩效分析
主要是对借款人在过去存续期间的财务状况、行业结构、企业竞争优势及劣势进行分析。可以从宏观背景分析人手，分析中小物流企业发展的外在支撑因素、相对于本行业发展的相对发展速度、本行业生命周期、本企业发展趋势等。通过对中小物流企业的历史经营业绩的分析，熟悉借款人的经营状况、财务状况、竞争优势等，确定借款人在行业中的地位(杨伟东，2004)。除了定性分析外，还要定量计算出中小物
流企业价值的驱动因素，包括投资资本回报率ROC和自由现金流量FCF。计算公式如下：
投资资本回报率ROC=扣除调整税的净营业利润NO-PLAT／营业投资资本OCI；
自由现金流量FCF=扣除调整税的净营业利润NOPLAT-净投资NI。
上述公式中：
扣除调整税的净营业利润=净利润+递延税金+商誉摊销+税后利息费用-税后利息收入-税后非营业利润；
营业投资资本=所有者权益+付息债务-商誉-非营业性投资；
净投资=营业性资产的增加额+商誉投资。
2．未来绩效预测
为了预测借款人在未来的经营绩效，特别是现金流量，就必须将定性分析与定量分析相结合。未来情况的不确定性，决定了完全的定量分析是不现实的，只有通过充分的定性分析，对一些不确定情况进行合理的假设，才可能利用现有数据进行测算，预测出中小物流企业的未来现金流量。
我们在对中小物流企业竞争环境、竞争优势进行分析以确定其可能的增长率时，管理学中竞争战略分析及竞争优势理论应该被充分运用。战略分析专家迈克尔・波特的“五种力量”模型在分析企业竞争战略及优势时非常有效。这五种力量即：现有竞争者的威胁、市场进入者的威胁、客户的讨价还价的能力、供应商的讨价还价能力、替代品生产者的威胁。通过战略分析，我们对中小物流企业的未来发展趋势将有一个中观上的把握。
另一方面，微观层次的分析也不可或缺。通过对中小物流企业财务战略、商务战略的分析及历史经营情况、企业运作能力的分析，我们对中小物流企业的核心竞争力要有一定的把握。核心竞争力是一种内在的比较稳定的价值增长驱动力，可以揭示企业在未来的经营能力，包括获取现金的能力。就较为短期的预测而言，中小物流企业管理团队的状况将成为重要的考察对象。银行的分析家也应该成为具有较高水准的经营分析人员。
在对中小物流企业的经营发展有一个整体的把握后，就可以根据历史会计数据及对中小物流企业增长的预测，计算出企业在未来的销售收入、经营费用、现金流量等。我们可以把未来存续期间分为两个阶段，在前一阶段(比如说10年)，对该阶段中的各年经营绩效进行详细的预测，并得出这一阶段的现金流量折现值。在这一阶段以后的存续期间，假定中小物流企业的经营稳定于某一增长率，并假设企业长期存在，我们可以由此计算出这后一阶段企业现金流量的折现值。两个阶段的现金流量折现值之和，即为中小物流企业的价值。
3．资本成本估算
在进行现金流量折现时，必然涉及资本成本的确定，即折现率的取值，以WACC作为折现率，加权资本成本模型已经被广泛运用，我们建议使用该方法。
计算出目标企业的现金流量后，即可以根据一定的贴现率计算目标企业的价值。贴现率是指企业资金的市场价格，它是投资者提供资本所要求的最低投资报酬率，也是企业为获取资金所必需支付的最低价格(即资本成本)。按照折现现金流量理论，决定企业价值的现金流量是属于企业的自由现金流量，折现率应是能够反映企业所有融资来源成本的一个综合资本成本(叶少锋，2000)。估计债务成本更加困难，因为债务通常不进行交易，可将各种借贷中税后实际利息支付作为债务成本的近似值。估计了各单个元素的资本成本后，即可根据物流企业的资本结构计算加权平均资本成本。加权平均资本成本(WACC)的计算公式为：WACC：Ki bi
式中：WACC――物流企业的加权平均资本成本
Ki――各单项资本成本
bi――各单项资本成本所占的比重
4．中小物流企业价值计算
从方法上讲，以物流企业的加权平均资本成本为折现率对物流企业未来经营活动所带来的自由现金流量进行折现即可获得持续经营状态下的企业价值(张涛，2000)。为便于计算，我们把未来期间分为两个阶段，如前所述，分别计算这两个阶段的现金流量现值，然后加总，就可以得到中小物流企业在未来时间全部现金流量的现值，及中小物流企业价值。
企业价值：前一阶段(如未来10年)的现金流量现值+以后的现金流量现值=FCFl／(1+WACC)+FCF2／(1+WACC)2+……+FCFl0／(1+WACC)10+[NOPLATll(1-g／ROC)]／[(WACC-g)(1+WACC)10]
其中，g是扣除调整税的净营业利润的增长率。
两阶段增长模型的使用条件为：两阶段增长模型适用于增长呈现两个阶段的物流企业。第一阶段为超常增长阶段，增长率明显快于永续增长阶段；第二阶段具有永续增长的特征，增长率比较低，是正常的增长率。在确定物流企业价值的时候，较为准确地预测目标企业的自由现金流量显得非常的重要，预测现金流量时又通常根据过去这个企业的经营业绩，依据过去，预测未来，同时还需要考虑未来市场环境的变化，销售的增长情况等。
四、基于中小物流企业信用评级体系的现实意义
该信用评级体系是市场经济的产物，是中小物流企业融资机制不可缺少的组成部分，建立和发展中小物流企业信用评级具有一定的理论意义和现实意义：
1．中小物流企业信用评级是为市场经济服务的一项公证性事业。现代经济是一种信用经济，各中小物流企业都将通过合同进行联系，以实现一定的经营目的。中小物流企业只有遵守合同，才能保持经营的正常进行，市场经济才能健康发展。中小物流企业只有讲信用，重信誉，遵守合同，才能取得社会信任。信用是市场经济的灵魂，市场经济信誉至上，信誉既是企业的生命，也是企业确立正常交易关系和一切经济往来的基础。过去靠计划指导，现在靠合同协议来实现，如果企业背信弃义，不守信用，就无法建立市场经济的正常秩序，市场经济就会紊乱(林钧跃，2003)。中小物流企业信用评级可以促使企业加强信用意识，自觉克服违约行为，它以公正的立场、客观的态度、科学的方法和严格的程序为社会提供企业的资信状况，保障筹资者的正常融资，又为投资者提供决策依据，提高投资的透明度，可以说是为市场经济服务的一项公证性事业。
2．中小物流企业信用评级是促使资金优化配置的重要推进器。现实社会是资金供给有限和资金需求无限并存，这种状况就要求资金配置作出最优的选择，在各部门之间和各企业之间的分配力求达到以尽可能少的资金消耗，获得尽可能好的经济效益。在市场经济条件下，资金的最优配置是通过市场机制的运行来达到的，所谓市场机制是指市场经济中价格、竞争、供求等因素对各个市场主体进行引导、调节的功能，但是市场机制往往呈现滞后性，不能起到事前引导的作用。中小物流企业信用评级体系的应用，可以事前引导社会资金向资信等级高、资金信誉好的企业流动，实现资金优化选择，合理配置，促使国民经济的良性循环。
3．中小物流企业信用评级是保障直接融资健康发展的有效措施。深化金融改革的主题之一，就是要大力发展直接融资，以改变过去信用集中于国家银行的社会资金流量格局，形成新的融资机制。这就是说，中小物流企业不能依靠财政银行，必须到金融市场，通过向社会融资。而中小物流企业信用评级向社会提供服务，对筹资者的资信状况给予如实评价，既保障了筹资者的正常融资，又为投资者指点方向。从宏观管理来说，站在维护国家和公众利益的立场上对筹资者进行监督，防止资信状况差的中小物流企业进入市场。因此，中小物流企业信用评级可以说是保障直接融资得到健康发展的有效措施。
篇8
【关键词】信用风险 信用评级模型 因子分析 聚类分析
19世纪20年代，美国最早提出了信用评级这一词，首先应用于企业评级，随着20世纪70年代资产证券化的出现，也逐步应用于资产证券化的评级。信用风险是金融机构面临的最主要的风险。随着经济全球一体化进程的加快，信用风险管理方法在近20年已取得了长足进展。发达国家银行对信用风险的管理相对比较成熟，在实践和理论上都已经形成相应的体系，信用风险分析也不断地尝试采用新的技术方法。然而，我国目前商业银行的信用风险管理体系尚不健全，管理技术也较简单，远不能满足银行对信用风险管理的要求。我国上市公司是整个国民经济的重要构成部分，因此要做好我国信用风险的管理，首先要从上市公司的信用风险评估入手，着手于上市公司的信用评级。因此，对我国上市公司进行信用评级从而建立适合我国上市公司的信用评级模型具有一定的理论价值和实际意义。
一、信用评级模型的建立
（一）财务指标的选取
建立全面反映企业信用风险大小的模型，要考虑财务指标和非财务指标，然而大部分的非财务指标主要是一些定性因素，需要评级人员大量的主观判断，介于以上考虑只利用财务指标建立客观的信用评级模型，所选择的评估指标主要基于国际用的财务报表分析指标，依据全面性原则初步选定了24个财务指标，能够反映公司的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力。指标包括：流动比率、速动比率、现金比率、营运资金比率、总资产增长率、营业利润增长率、净利润增长率、利润总额增长率、营业收入增长率、净资产收益率增长率、资产负债率、有形净值债务率、现金流量比率、现金到期债务比、债务保障率、资产报酬率、总资产净利润率、净资产收益率、应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率、每股收益、营业利润率、成本费用利润率。
（二）对上市公司分行业进行聚类分析
采用因子分析方法提取主成分，得出上市公司的综合得分。对上市公司的综合得分Z进行K一Means聚类分析，结果的得出大部分的上市公司处于第四等级，总体呈“中间大，两头小”，说明分类是合理的。同时，可以得出我国大部分上市公司的信用状况处于中等水平，信用质量高的比较少，这也反映了我国上市公司的信用状况。
从表1可以看出，不同行业的信用评级情况存在差异性，行业内不同公司也存在差异性。
（三）建立信用评级模型
根据上面的聚类分析结果，我们可以制定出信用评级标准。划分等级的原则是看上市公司的综合得分距离哪个中心点的距离最短，因们只要求出每个相邻的中心点的平均数即可。所以根据综合得分距离哪个中心点的距离最短的原则划分等级得到如图表2：
二、结论
本文丰富和完善了我国金融机构的信用评级模型，为银行提供信用政策提供了可以参考的依据，帮助银行对上市公司制定一个具体的贷款条件；政府也可以对那些信用风险较差的公司领导进行警示，督促其改善公司经营，提高管理效率，降低公司的信用风险，同时也降低整个金融体系乃至整个社会的信用风险；对企业而言，帮助上市公司经营管理者找到影响该上市公司信用评级的薄弱之处，进而采取合适的改进措施以提高信用等级。从整体而言，我国大部分上市公司信用等级处于四级，企业在经营管理过程中要控制好企业的信用风险问题，政府要加强对市场的监督和管理。
研究发现，我国大部分的信用风险评级处于4级，整体呈“中间大，两头小”，这体现我国在企业经营管理中的一些问题，竞争很激烈，导致只有少数企业各方面都良好，优胜劣汰，所以企业在经营过程中要控制好企业的信用风险问题。同时这个模型也给企业改善自己的信用风险提供了改善的途径。对信用风险评级高的银行可以考虑给予优惠提供大额贷款，对于信用评级中等的，银行可以提供适当的贷款，而对于信用风险评级最低的，银行根本不用提供贷款.
参考文献：
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本文以商业银行如何进行中小企业信贷业务风险控制为立足点，在研究中小企业特点以及信贷风险特点的基础上，剖析了制约中小企业银行贷款融资的障碍所在，指出中小企业贷款难的关键原因在于中小企业信用缺失以及银行缺乏对企业信用状况的有效评定。
本文试图以建立中小企业信用评级机制为突破口，为解决中小企业银行贷款融资难问题提供技术支持。通过分析研究银行现行信用评级机制对中小企业进行评级的缺陷，根据中小企业的特点及实际情况，借鉴目前国际、国内信用评级的先进理论和实践经验，对现行信用评级机制进行了修正和完善，建立了一套适用于中小企业信用评级的指标机制。
关键词： 风险控制 、中小企业、 信贷 、信用机制
ABSTRACT
Small & medium-sized enterprise (SMSE), as the most energetic and vigorous economic corpus in the market economy，have been one of the most important motivations for the growth of economy in China. SMSE have played an important role in product technology innovation, industry structure readjustment, regional economy rise and especially in releasing working Pressure and transferring country working force，which makes SMSE the leading entities and factors in driving the constant and rapid growth of economy in China. To maintain rapid growth it is far from enough for SMSE to raise money only depending on self accumulation. They have to take advantage of outside finance channels among which bank loans are the main sources. But it is a common phenomenon existing throughout the world with different distant, that most of SMSE are quite difficult to get loans from banks.
This paper takes risk control of credit business of SMSE for commercial banks as foothold，on the basis of studying SMSE’5 characters and credit risk characters， analyzing the obstacle for SMSE to get loan from commercial bank, pointing out SMSE’s lack of credit and banks’ insufficiency in effectively evaluating the SMSE’s credit status as the key reasons of SMSE’s difficulty in getting bank loans .
This paper attempts to establish SMSE credit rating mechanism for breach, providing technical support for SMES to solve the difficulty in financing bank loans. Through the analysis and research on the bank’s credit rating mechanism of SMSE rated defects, according to the characteristics and the current situation of SMSE, referring the domestic and international credit rating of advanced theories and practice experience, revised and perfected the current credit rating mechanism, established a set of applicable credit rating index system for SMSE.
KEYWORDS：risk control, SMSE, credit loan, credit rating system
正文目录
第一章 绪论 1
一、选题背景与意义 1
二、本文的研究思路 2
三、本文的研究方法 2
第二章 信贷风险相关理论 3
第一节 信贷风险概述 3
一、信贷风险的含义 3
二、信贷风险的经济学分析 3
第二节 信贷风险控制概念及基本思路 5
一、信贷风险控制的概念 5
二、信贷风险控制的基本思路 6
第三章 中小企业信贷概述 7
第一节 中小企业的界定及特点 7
一、中小企业的界定与特征 7
二、中小企业信贷风险特点 9
第二节 中小企业信贷分析 10
一、中小企业信贷需求分析 10
二、中小企业信贷难的原因分析 11
第三节 我国中小企业信用评价机制 13
一、商业银行信用评价应用分析 13
二、现行评价机制存在的问题 14
第四章 我国中小企业信用评价机制的建立 15
第一节 中小企业信用评价定量模型 15
一、Altman的Z计分模型的介绍 15
二、对Z计分模型的进一步探讨 15
三、对Z计分模型的调整 15
三、初步信用级别的判定 16
第二节 中小企业信用评价定性指标体系 16
一、宏观层面分析 16
二、中观层面分析 17
三、微观层面分析 17
四、构造新的中小企业信用评价定性指标体系 19
五、中小企业信用评价定性指标体系的使用 20
第五章 总结 21
参考文献 22
第一章 绪论
一、选题背景与意义
小企业作为市场经济中最具有生机与活力的群体，已经成为世界各国经济增长的重要动力之一。在美国、英国、日本等发达国家以及印度等发展中国家，中小企业吸收的就业人数占全国就业人数的比重高达55%—78%，所创造的GDP占一国GDP的比重达50%以上 。中小企业作为经济活动中的重要主体，对一个国家或地区的经济增长和经济活力具有决定性的作用。因此，各国政府纷纷出台各种政策支持中小企业的发展，市场机制也在不断的调整，积极为中小企业的发展创造了一个宽松的发展环境。
在我国特有的政治和经济体制下，中小企业群体往往还有另一层含义——“民营”企业。我国民营中小企业在经历了80年代初的起步探索阶段，调整发展阶段、二次创业持续发展阶段、全面发展阶段，直到近年来民营中小企业如雨后春笋般不断涌现、迅速发展。它们在产品技术创新、产业结构调整、区域经济崛起，尤其在缓解就业压力和农村劳动力转移诸方面均发挥着重要作用，成为我国保持经济平稳快速增长的主体。
从中小企业层面出发，要保持快速增长的态势，中小企业无法仅依靠自身的积累，必须依赖外部融资的支持，而在中国融资渠道相对缺乏的情况下，商业银行贷款成为其融资的主要渠道。但实际上，中小企业贷款难是一个普遍性的问题，其在世界上任何一个国家都 不同程度的存在着。在我国，这个问题相对来说比较突出。产生的根源主要在于改革开放初期，我国经济秩序比较混乱，法律法规相对缺乏，银行内部管理、风险控制能力低下，因此造成了大量中小企业贷款坏帐，以至于一些银行现在对中小企业贷款产生“惜贷”情绪。
从商业银行层面出发，各大国有商业银行利润普遍增长乏力，其原因在于其绝大部分贷款集中于大企业，而直接融资方式的拓宽使大企业不再依赖于银行，再上长期以来各家银行争相给大企业提供服务，激烈的竞争造成信贷成本上升、利润贡献率降低 。在这种情况下，大力发展中小企业信贷对银行转变盈利方式、寻找新的盈利增长点具有重要意义。
基于以上两点分析，中小企业信贷成为促进商业银行和中小企业共同发展的新的经济增长点。怎样能够既解决中小企业贷款难问题，又最大程度保证信贷资产安全，这就要求商业银行研究中小企业信贷业务风险控制，建立起一套以风险控制为目标的信用评价机制，以保证这项业务的正常开展，从而为中小企业发展提供资金支持，也为商业银行分散资金风险，提高竞争能力提供有益的帮助。
二、本文的研究思路
本文以商业银行如何进行中小企业信贷业务风险控制为立足点，在研究中小企业特点、财务特征和信贷风险特点的基础上，剖析了制约中小企业信贷融资的结症在于中小企业信用缺失以及银行缺乏对企业信用状况的有效评价。现行银行信贷信用评价机制对中小企业的信用评级存在评价机制不适用及评价指标不合理的情况，导致中小企业的信用等级被低估，进而加剧中小企业的融资困难。
本文通过分析研究银行现行信用评级机制对中小企业进行评级的缺陷，结合我国中小企业的特点及实际情况，借鉴目前国际、国内信用评级的先进理论和实践经验，对现行信用评级机制进行了修正和完善，构建一套适用于现阶段中小企业信用评级的指标机制，以求全面反映中小企业的信用状况，解决中小企业在融资时遇到的信用评级不公正的问题。该体系将信用评价指标分成定量分析和定性分析两个部分，强调在定量分析的基础上，通过定性分析进行调整，力求全面、真实的评价中小企业的信用状况。
三、本文的研究方法
本文通过对各种信用评级方法的比较，并根据我国中小企业的实际情况，对其信用进行研究，主要采用以下研究方法:
（一）定性方法和定量方法的结合。影响信用风险的因素比较繁杂，中小企业信贷既是一个经济问题，更是一个十分复杂的社会问题，涉及到社会经济及环境变化等诸多方面。精确测算信用风险在现阶段还有较多困难;但若单单采用定性的分析方法，不能说明信用风险的主要问题，且容易引起误判信用风险。因此，在本文所涉及到的信贷风险控制和信用评价机制的事前定量评价方法中，在运用定量方法的基础上，采用定性的方法，以求能够更加科学、准确地对中小企业的信用进行评价。
（二）历史的经验教训与现阶段的新要求紧密结合。通过认真的总结以往业务发展中所获取的中小企业信贷信用评价机制，为新阶段的研究提供宝贵的经验。更有助于理论和实践相结合，也使得本篇论文更具有研究价值。
（三）比较分析法。对现有的信用评级模型进行描述比较，归纳总结，然后选择己有的适当的评级模型作为本文提出的评级模型的基础，尝试构建我国中小企业信用评价模型。
第二章 信贷风险相关理论
第一节 信贷风险概述
一、信贷风险的含义
风险是市场经济中被广泛使用的名词，它包含了两个重要内容，即：利益的不确定性和损失的不确定性。因此，不确定性是风险的最大特征。如果某种行为具有不确定性时，其行为就反映了风险的负担，也正是由于无法确定潜在的损失或收益，才构成了风险。在经济生活中，无论何种决策，都是在承担了一定的风险的条件下，为实现利益的最大化而做出的。
巴塞尔委员会在2004年颁布的巴塞尔协议II中，根据银行风险产生的原因将银行业风险分为三大类:信用风险、市场风险、操作风险。信贷风险即信用风险，是指银行总是面临交易对象无法履约而损失贷款的风险;市场风险是由于市场价格的变动，银行的表内和表外头寸都会面临遭受损失的风险;操作风险是一种内部风险，由治理机制的失效或有问题的内部程序、人员及系统或外部事件所造成的损失。其中信用风险主要集中在公司业务、机构业务、零售业务中，主要体现为信贷风险。
表1-1银行业务风险矩阵
项目 公司业务 机构业务 零售业务 投行、交易业务 支付清算 、信托、资产管理
信用风险 高 高 高 中 低 低
市场风险 低 低 低 高 低 低
操作风险 低 低 高 中 高 高
资料来源：巴塞尔协议II
对中小企业而言，由于其自身资本积累的严重不足，只能对外进行外源性融资。但是我国直接融资的资本市场仍不成熟，发展相对不完善，导致民营中小企业很难通过股票上市或发行债券进行直接融资，大多借助于信贷资本的支持。对商业银行而言，其主要收入仍为借贷的利息差，约占其总营业收入的80%以上。因此，信贷风险是商业银行现在业务中所面临的最大风险。本文中的信贷风险，是指借款人（中小企业）违约不偿还债务，造成金融机构资产损失和利息收入损失的不确定性。
二、信贷风险的经济学分析
信贷风险的存在有各种原因，从企业方面看，主要是企业管理制度的缺陷，企业经营能力的缺失，或是企业基本信用道德感的缺乏等。但以经济学的角度分析，这些主观原因较为浅薄，只有对信贷风险的根本来源进行分析，才能准确把握信贷风险的特征，明确信贷风险控制的理念，从而有针对性地在现有信用评价体系的基础上有所改进，完善工具和方法 。针对信贷风险的深层次理论，主要有不对称信息说、不完全契约说和及信用主体行为说等。
（一）不对称信息说
在信用活动中，不确定性来源于信息部对称。信用风险的发生可以看作是商业银行与中小企业间的博弈结果。由于信息不对称的存在，商业银行无法完全排除信用风险。这主要是因为中小企业拥有银行所无法掌握的大量私有信息，尤其相对大企业而言，中小企业的信息更具有私有性，不公开性的特征。因此，银行为掌握这些私有信息，必然需要花费更多的成本。
在信息不对称的情况下，银行无法掌握中小企业从申请信用、接受信用到最终决定是否履行偿还义务整个动态过程中的全部行动和认知，是不知情者。因此，中小企业会有设法夸大项目可行性及其经营能 力，隐瞒其经营风险的动机。由于中小企业的私人信息决定了信用关系是否完成，所以银行不得不为对方的行为承担风险。而且从市场整体看，信息不对称的程度越高，发生信贷风险的可能性越大。
（二）不完全契约说
制度经济学认为，信用契约的不完全性是现代经济生活中信用风险存在和发生的根源。由于在契约期内，契约双方无法完全预见可能发生的所有事件，因此，权责的划分必然存在缺口，因此，往往存在模糊的权责划分。企业信贷可视为银行与企业之间的一种市场信用契约行为。信用契约是信用关系中连接双方信用主体的关键环节，规定了银行和企业的权利和义务。理论上，只要双方主体都履行契约规定，就不会有信用风险发生。但事实上，银行与企业之间的信贷契约的不完全性确实存在，主要有三个原因：
1.信贷市场上的信息结构不对称及由此产生的高识别成本。由于企业与银行之间的有限理性，无法消除别此间的信息不对称。银行自身的业务特性、银行人员的素质以及其机制的局限性，使其很难对未来进行完全预测，不可能将所有可能发生的未来事件都写入条款，更不可能对双方无法达成共识的预期事件协商出好的解决办法。中小企业对资金的需求往往较为迫切，加上由于其管理方式相对落后，企业制度较为不完善，往往会以各种手段隐瞒企业真实情况。在这种情况下，银行很难在贷款前对中小企业的财务状况和经营情况进行充分了解。以信用契约从订立之初就是不完全的，任何偶然因素都可能引起信用风险。因此，银行天生就是高风险行业，不可能追求信贷零风险，银行的核心管理能力就是风险的掌控能力。
2.契约的签订和执行都会发生成本。从信息搜寻成本、谈判成本、监督履约成本以及处理违约行为的成本，金额可能相当庞大，而信息成本和契约钱的准备成本都是先于交易决策，可视为“沉没”成本。所以，交易成本的存在客观上也使缔约各方倾向于在契约条款中故意遗漏部分内容，比如不去考虑各方都不认为会发生的事件。
3.道德风险，也可能出现人为因素造成的契约不完全性。契约条款的不规范性是客观存在的，虽然可以功过不断的修正和完善，但由于受到交易成本的限制，总会存在部分契约无法得到执行。现实中，经常出现契约双方利用契约中的特别规定进行要挟，导致纠纷不断、重新谈判成本过高等。
（三）信用主体行为说
不对称信息说和不完全契约说分别强调了信息结构和契约条款对于信用关
系缔结和完成的重要性，但同时也提到了信息和契约对信用关系行为主体行为的影响。信息不对称和契约不完全之所以会与信用风险发生联系，是因为它们激发了信用主体固有的机会主义倾向，并为之提供了实现的可能性。一旦机会主义冲动(比如违约动机)变成了实际违约行动，信用风险就真实发生。这样看来，信息问题与契约问题应当是激励或约束信用主体经济行为的外部条件，正如信用风险涵义所暗示的，真正决定信用风险是否发生的应当是信用主体自身的行为。
借款人的履约意愿和履约能力是信用关系完成阶段能否最终实现的关键。所以不难理解，借款人在信用关系缔结之后的行为，与信用风险的发生直接相关。具体的，只要他们决定不履行偿还承诺，就可以利用契约的不完全性和信息的不对称性随时把信用风险转化为银行的现实损失;或者，即便借款人愿意履行信用契约，但如果由于履约能力不足仍然实施了违约行动，信用风险随机发生。相反，即使是信息是不对称的，契约是不完全的，只要他们有意愿也有能力履行偿还承诺，信用关系就可以圆满地实现。由此可见，信用关系缔结后的借款人行为是发生信用风险的充分必要条件。
第二节 信贷风险控制概念及基本思路
一、信贷风险控制的概念
信贷风险对于任何一家商业银行而言都是客观存在的，然而，由于国内商业银行的盈利方式，它们绝不会因为信贷风险而放弃对企业进行放贷。由于风险和收益的相关性，商业银行必然得对信贷全过程实施风险控制，通过增强抗风险能力，提高其盈利能力。
信贷风险的全过程控制可概括为对信贷风险的防范、化解和相应的管理，主要包括事前控制、事中控制和事后监督和纠正的动态过程。商业银行通过对信贷风险识别、风险分析和评估，预防、回避、排除或转移经营中的风险，从而以最低的成本将信贷风险导致的后果减少到最低限度，以保证信贷资产的安全，实现经营目标。
二、信贷风险控制的基本思路
客观上讲，当前我国商业银行中小企业信贷业务风险是与业务本身风险分不开的，但是银行业务操作不当、风险控制机制不足是造成中小企业信贷风险的最主要原因。针对中小企业信贷风险特点和目前业务操作中存在的薄弱环节，商业银行加强中小企业信贷业务风险控制应该从以下几个方面入手:
（一）加强贷前调查，从信贷业务源头开始控制风险
贷前调查是风险防范的第一关，商业银行应该研究中小企业信贷业务贷前调查技术，找出一套合适的贷前调查方法，在业务的开始阶段就规范操作从而为整体业务风险防范打下良好的基础。
（二）定性分析与定量分析相结合，准确把握企业财务风险
财务风险分析技术是信贷业务技术的难点，在银行业发展过程中，借款人财务风险分析技术也在不停的发展提高。中小企业财务风险分析应该定性分析与定量分析相结合，在定性分析基础上，以企业现金流量分析为主，将企业借款原因和还款能力进行量化分析，从而为信贷业务准确决策提供依据。
（三）建立适合中小企业信贷业务的信用评级系统
目前，我国大多数商业银行只有一种评级系统，将大型企业与中小企业同一标准进行信用评级，这是不合理的，也不利于中小企业信贷业务风险控制。对于中小企业信贷业务来说，信用评级应该包括企业信用评级和将要办理的具体业务评级。在贷款决策和管理上以业务评级为主，企业信用评级为辅。
（四）建立健全贷后监控体系
完善的贷后监控可以及时掌握企业的变化情况，可以随时矫正评级结构和信贷安排，在企业发生不利变化时，能够及时采取措施，从而消除风险因素或把损失减少到最少程度。
第三章 中小企业信贷概述
第一节 中小企业的界定及特点
一、中小企业的界定与特征
中小企业的界定有一个从生产要素到生产水平的演化过程。2003 年4 月，原国家经贸委、原国家计委、财政部、国家统计局联合了《中小企业标准暂行规定》。这也 是本文所引用的中小企业标准。
表3-1我国中小企业界定表
中型企业标准(上限) 小型企业标准(上限)
职工人数(人) 年销售额(万元) 资产总额(万元) 职工人数(人) 年销售额(万元) 资产总额(万元)
工业 2 000 30 000 40 000 300 3 000 4 000
建筑业 3 000 30 000 40 000 600 3 000 4 000
交通运输业 3 000 30 000 - 500 3 000 -
邮政业 1 000 30 000 - 400 3 000 -
批发业 200 30 000 - 100 3 000 -
零售业 500 15 000 - 100 1 000 -
住宿和餐饮业 800 15 000 - 400 3 000 -
资料来源：《中小企业标准暂行规定》
根据《中小企业标准暂行规定》，中小企业标准为:
工业，中小型企业须符合以下条件:职工人数2000人以下，或销售额30000万元以下，或资产总额为40000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数300人及以上，销售额3000万元及以上，资产总额4000万元及以上;其余为小型企业。其他行业中小企业界定参见表3-1.
目前多数中小企业的业绩和信用不太理想，并且我国的信用成中小企业的信用等级普遍较低。银行现有的对企业的信用评估系统对中小企业相当不利，因为在评定标准中，“经营规模”或“经营实力”占的比重较大，而这一项恰恰是中小企业的弱项。我国的中小企业存在以下明显特征：
（一）自有资本不足
我国中小企业生存并发展于劳动密集型产业，但随着市场的转变，劳动密集型已成为中小企业的劣势。我国的中小企业自有资本水平普遍较少，且缺乏足够的资本积累。
（二）可抵押的合格资产较少，抵押和担保难以有效落实
鉴于中小企业的信息透明度低，可信度不佳这一现状，商业银行在向中小企业提供贷款时，为降低风险，一般要求企业提供资产作抵押，而中小企业绝大多数属于劳动密集型加工企业，普遍具有固定资产所有权和土地使用权不明确，或是固定资产积累较少的问题。对银行而言担保价值较低，很难符合银行抵押贷款的条件，银行的债权难以得到保障。
至于担保，中小企业所在地一般经济组织有限，难以找到符合银行要求的贷款担保人，中小企业也无法相互担保，难以寻求大企业的担保，降低了贷款的评级。另外，由于抵押拍卖市场不发达，银行在获得抵押资产后难以迅速变现，容易给银行带来严重损失。
（三）市场竞争力较弱
一般来说，中小企业所需的资金额和技术力量门槛较低，其产品和技术大多属于模仿性质，很难与拥有充足资金和成熟技术的大企业抗衡。另外，由于中小企业市场开发能力较弱，加上规模普遍偏小，达不到规模经济效益，因而对销售商和供应商的讨价还价能力相对较差，上述因素都会大大降低其抵御市场风险的能力。同时大部分中小企业设备陈旧、信息与技术来源渠道不畅、技术创新能不强。因此，对单个中小企业而言，其市场竞争力是较弱的。
（四）企业的组织程度差、寿命短
我国的中小企业一开始并不是按照某种战略性规划发展起来的，其中有很强的自发性、自主性，缺少组织性。在我国早期并没有组建中小企业协会、中小企业司之类的专门机构来组织和引导中小企业，所以在生产领域专业化方面协作程度较差，在产品的销售方面缺乏固定渠道。高出生率和死亡率可以说是中小企业的一个基本特征，它的平均寿命比较短，在中国，中小企业的平均寿命仅五、六年。这除了中小企业自身的一些原因之外，还有就是中小企业的所面临的外部环境也较差，如融资的困难性，国家的政策偏向大企业，金融体制的不完善等等
（五）经营管理水平不高，内部机制不健全
中小企业管理基础薄弱，普遍缺乏良好的公司治理机制。由于缺乏现代企业制度的管理，使得企业自身管理不规范，财务信息透明度低，影响银行融资决策。大多数民营企业素质都不高，根本难以建立规范的现代企业制度，内部治理结构不清晰，基本是家族式管理，经营都是业主个人说了算，内部制约和激励靠人情关系维持，处于一种粗放经营状态，在经营上常会出现漏洞和失误，导致企业本身抗风险应变能力差。
许多中小企业在经营决策中缺乏对投资项目的可行性研究，项目后续资金无着落，项目投资估算脱离实际。许多项目在缺乏充分可行性研究的情况下盲目仓促上马，决策质量太差，由于产品质量不符合市场需求以及没有配套流动资金，使这部分先期投入无效益，造成大量资金沉淀，有效的资源得不到充分合理的利用
二、中小企业信贷风险特点
商业银行在业务发展中的首要任务就是控制风险。商业银行的风险主要来自于其信贷业务风险。从总体上来说，目前我国中小企业信贷风险主要有以下几个特点：
（一）行业风险较大
由于中小企业的资金和技术上的限制，其所处的行业往往具有进入门槛较低的特性，在竞争上就异常的激烈，行业内的进出较为频繁。因而，一旦企业因利润难以为继，或难以得到较好的利润积累来维持其自身的发展，往往会过快地遭到淘汰，退出市场，由此带来巨大的信贷风险。
（二）经营风险较高
1.中小企业由于规模上的有限性，其管理模式往往较为粗放。企业的管理、经营、决策通常集中在一个或几个人的手中，缺少科学的管理过程。同时，由于缺少健全的管理制度，较容易在重大决策上出现致命的错误，从而导致较高的信贷风险。
2.中小企业往往存在人才缺乏的状况。人才作为企业发展的重要动力，其缺乏会导致企业发展的持久力不够。同时，在管理上没有人才的支持，会使企业陷入持续的粗放管理中，缺少科学的管理，企业难以达到质的飞跃。
3.中小企业在各个经营环节上容易出现问题。中小企业在较容易受到外界市场的影响，无论是原料供应商或是产品所在市场的供求波动 都会给中小企业带来很大的影响，其抵御风险的能力和持久力相对偏弱，一旦难以得到资金上的支持，就会出现巨大的信贷风险。
（三）道德风险较大
由于中小企业的发展主要依赖于企业主的个人素质，因此存在较高的道德风险，主要表现在以下几个方面：
1.存在虚假欺骗。中小企业为获得融资支持，会通过隐瞒企业真实经营情况，编造虚假的报表来欺骗商业银行；
2.还款意志较弱。由于中小企业竞争较为激烈，其利润往往较低，从而导致其积累不足，因此对于到期应归还的贷款往往会拖欠或延期；
3.民营中小企业普遍存在法人资产与自然人资产没有严格区分的现象，当企业经营发生困难时，抽逃企业资产时常发生而且很难控制；
4. 经营的合法意识较弱，会擅自改变借款用途；
5. 存在偷、逃税等违法经营行为；
第二节 中小企业信贷分析
一、中小企业信贷需求分析
随着中小企业的不断发展，中小企业的资金需求会不断增加。一方面，随着经济的发展，中小企业的生产规模不断扩大。同时伴随着我国经济结构的调整中小企业为了适应日趋激烈的市场竞争，改变经济效益低下的局面，对产品的升级和技术的革新事在必行。中小企业纷纷从劳动密集型产业向资本密集型产业转移，新技术的引进，固定资产的再投入，使得对资金的需求日益上升。另外，许多中小企业也开始涉足资本市场，向集团化的方向运作。这一趋势对资金支持的数量、方式和创新都提出了更高要求。
（一）中小企业信贷需求特征
以上的这些潜在信贷资金需求都是建立在中小企业发展的基础上，但从现阶段整体上来看，中小企业的信贷需求有一下几个主要特征：
1.资金需求上呈现“急、少、频”的特征。中小企业通常资金需求的时效性极强，单位资金需求量不是很大，而且在维持再生产中，因生产与资金回笼在时间、空间上的不一致，加上季节性、临时性因素的影响，资金需求较为频繁。
2.用途上以临时周转为主。中小企业自身实力弱，自有资金少，固定资产少，负债率高，存货多的财务特点决定了流动资金对中小企业的生产经营更为重要，因而在其从外部筹措的资金中，大部分是迫于临时周转的压力而产生的借款。
3.期限结构上以短期资金为主。中小企业由十经营不够稳定，受市场波动
的影响较大，很多业主无法对企业做长远的规划，故在其借入资金中，多为短
期资金，用于固定资产投资的外部资金在负债中所占比重较低。
（二）中小企业信贷需求分类
中小企业的信贷需求根据其特性，在一般情况下主要有以下几类：
1.临时性贷款需求。临时性贷款需求是指中小企业突发性、一次性的贷款需求。这往往有由于中小企业销售回款临时有变而急需对外支付，或是由于突发性的的业务机会，需要资金扩张。临时性贷款往往时效性较强，需要商业银行贷款发放效率高，而借款期限短，
2. 季节性销售增长借款需求。季节性销售增长贷款需求是指中小企业生产经营有明显的季节性，在业务季节性高峰期前需要备货等造成资金周转困难，而向银行申请借款，在渡过高峰期销售资金回流后，偿还贷款，具有明显的时间规律性。
3. 长期销售增长借款需求。长期销售增长贷款需求是指中小企业市场分额增长，或需要生产新的产品，占领新的市场等原因而导致生产经营规模不断扩张，但是自身资金积累或业务内源性融资不能满足企业流动资金需要时产生的贷款需求。在长期销售增长贷款需求下，企业需要的资金一般期限较长。
4.营运周转效率降低贷款需求。营运周转效率降低贷款需求是指中小企业因为销售政策变化、业务规模扩大造成营运能力下降、竞争加剧或管理水平降低等原因而造成应收帐款增多、存货量加大、应付帐款减少，从而导致营运周转效率降低，需要增加营运资金，因此需要向银行借款。在这种情况下，贷款金额和期限一般较难把握，并且贷款风险也较大。
5.固定资产支出贷款需求。固定资产支出贷款需求是指中小企业在业务发展过程中，现有的生产经营设施无法满足发展需要，需要购置或建设新的生产经营设施，而企业自身资金实力难以保障发展需要，因此而产生的向银行借款的需求。由于中小企业发展有较大的不确定性，因此固定资产贷款风险较大。
二、中小企业信贷难的原因分析
（一）中小企业自身的原因
我国中小企业群体先天存在的诚信观念淡薄、财务管理不规范，缺乏可信度、经营管理混乱、内控制度欠缺、治理结构单一、家族现象普遍、逃废债务严重等等，必然使银行在选择客户时，采取慎重放款态度。
资金的安全性、流动性、盈利性是银行经营的基本要求，然而中小企业由于抗风险能力差、市场前景不明朗往往具有极高的经营风险，这成为银行对中小企业贷款的天然障碍。随着现在各银行逐步进行的市场化改革以及风险管理的加强，中小企业将面临着更加苛刻的贷款审核，加之银行对中小企业贷款的管理成本相对较高，在盈利最大化的经营目标下其对中小企业贷款的积极性必然大打折扣。
（二）商业银行层面的原因
从银行自身的原因上看，不论是国有商业银行还是股份制商业银行，他们一方面作为国家金融政策的实现载体，会受到国家各级金融主管部门的约束;另一方面，他们作为自负盈亏的市场主体，对资金的风险控制也自然成为其首要任务。
1、资本充足率约束
就目前而言，虽然企业经营风险与其组织规模之间没有必然的联系，但大企业的风险系数仍明显低于中小企业。在监管部门对金融机构提出资本充足率达标要求的情况下，商业银行在进行资产配置时必然将风险系数考虑在内。因此，在开展授信业务时选择风险系数低的大企业，放弃风险系数相对较高的中小企业，事实上也是一种理性的选择。
2、利率与风险考核约束
监管部门对金融机构的另一核心指标要求是要求金融机构将不良贷款率控制在一定的比例之内。在利率尚未完全市场化的情况下，一方面，对中小企业放贷所获得的利润有可能不足以抵扣加权风险系数上升所带来的损失;另一方面，由于中小企业自身经营管理情况所导致的其抗风险能力不强，极有可能造成商业银行的风险损失。在这样的情况下，风险一收益的不平衡必然使银行在中小企业授信业务上相对谨慎。
3、激励机制缺失约束
在当前风险控制要求较严的情况下，商业银行往往以强化监管剥夺放权与授权，以强化责任追究而抛弃正向激励，以强化风险控制而放弃收益机会。特别是在大企业信货市场没有充分饱和之前，商业银行没有必要采取更多的激励政策鼓励基层机构拓展中小企业信贷业务。
4、虚假信息交易约束
在信息不对称的市场环境下，银行与中小企业之间的交易关系多依靠担保、抵押等方式来维系。由于与声誉机制交易不关联，使得双方无法进行重复博弈，这就使银行最终选择在较低的均衡水平上发放贷款，从而影响到对中小企业的授信业务量。
5、坏账处置差异性约束
从历史发展的角度看，一直以来，在不良资产的处置过程中，政府一直存在“重大轻小、重国有轻民营”的情况。这种差异性的制度安排，也激励着银行不断向大企业集中信贷，降低了对中小企业的信贷优先级别。这种理念在国有商业银行内部更是根深蒂固。
6、业务创新滞后约 束
由于法律法规、激励机制等的缺失，商业银行专门为中小企业融资而开发的新产品或衍生工具不仅品种少，而且也多不是真正意义上的创新，很多是打政策的擦边球，因而，是很难彻底解决中小企业的融资困境。
（三）政策环境层面的原因
首先，金融体制的不健全影响了中小企业的融资。在各银行的实际操作中，受新增贷款计划、既定的经营战略目标以及项目贷款发放连续性等诸多因素的约束，他们会在无形中压缩中小企业贷款存量、提高新增贷款条件、上收基层机构的信贷审批权限等，从而人为制约了中小企业贷款的增加。
其次，中小中介金融机构的缺失也对中小企业的信贷行为产生抑制作用。由于我国在征信系统和中介服务机构方面的基础建设尚不成熟，使得银行与中小企业之间信息不对称的顽症还无法从根本上得到解决。
总之，中小企业贷款难这一结果的产生既有中小企业自身无法克服的先天原因，又有银行体制本身内在原因;既有社会信用机制的原因，又有银行运作和企业经营方面的原因。
第三节 我国中小企业信用评价机制
一、商业银行信用评价应用分析
随着近年来现代企业制度的不断深化发展及企业信用制度的完善，各商业银行纷纷采取行动，扩大中小企业信贷业务，并推出各种信用评价机制，在一定程度上提高了放贷的科学性，解决了部分中小企业贷信贷融资困难的问题。本文通过文献调查对现行各商业银行客户信用评价进行了一定的了解。
（一）信用等级评定办法。
所有银行都有自己独有的客户信用等级评定办法，一般情况下，银行首先都会把客户等级分为按风险逐级递增的九个或十个等级，然后根据行业类别和风险特征进行划分，每个类别都有其特定的信用评级指标体系，根据该指标体系来对特定的客户进行信用等级的评定 。如甲类银行根据行业类别及风险特征将客户分为农业、工业、商贸、外贸、外商投资、房地产、建筑安装、事业法人、银行、证券、非银行金融机构(证券公司除外)、新建企业、项目公司、综合、小企业等15个类型，将客户信用等级分为AAA+、AAA、AA+、AA、A+、A、B、D、免评级等九个等级，客户信用指标体系包括客户风险评价、行业风险评价及区域风险评价等三个部分，在评定客户信用等级时，将财务信息及相关评级信息录入系统，得出客户风险评价值。
（二）中小企业信用等级评定办法。
由于中小企业特别是小型企业的风险过高，就调查而言，大多数的银行不愿意涉足中小企业信用贷款这一领域，但是银行一般都有自己的中小企业信用等级评定办法，如乙类银行将中小企业信用等级分为最优级、优秀级、良好级、标准级、谨慎交易级、风险级六个等级，并且为每一等级划定对应的评定分值，然后根据不同行业及银行需求，把客户分为几个大类如工业类、批发类、零售贸易类、交通运输类、建筑施工类等，根据不同的类别制订不同的信用等级评定模板，在授信时根据企业的主营业务，选取对应的评分表测定。
（三）信用评级指标体系。
大多数银行的信用评级指标体系都是按照财务指标和非财务指标标准在综合评价的基础上确定信用等级，采用的是定性分析与定量分析相结合的方法，评价的核心一般为企业的偿债能力和偿债意愿。对于客户信用评级，多数银行都有自己的指导性指标来约束客户的信用等级，如丙类银行对于AAA级客户，即信用等级最高的客户，若客户为制造业企业，其资产负债率不应超过60％，若为贸易类企业，则不应超过70％，其余情形不应超过65％。
二、现行评价机制存在的问题
（一）商业银行普遍将企业的流动资产、固定资产、销售收入净额等规模变量作为主要的评级参考指标，对企业的规模因素赋予较大的权重及分值，如乙银行在对中小企业进行评级时首先会看中小企业的净资产如何。中小企业在资产规模上肯定无法与大企业相提并论，致使一些运营状况较好的中小企业，由于受到资产绝对规模的限制，信用评级结果反而不如运营状况相对不好的大企业。
（二）中小企业缺乏信用记录。在商业银行信用评级制度中，中小企业遭遇不公平待遇，其中原因之一是中小企业缺乏信用记录并且国内还没有建立企业的信用监督制度。由于存在对企业的信用状况不了解的这种信息不对称，银行自有的评级机构在为中小企业评级时缺少征信数据。为防止金融风险，银行在审查贷款时只看有无不动产可以抵押，而无法调查是否有按期还债的信用记录。
（三）缺乏对现金流量指标的考察。充分的现金流量是被评估企业偿还到期债务的根本保证，是分析企业未来偿付能力的核心要素。中小企业由于经营灵活，管理机制富于弹性，即便是在固定资产等绝对规模小的情况下也可能保持充沛的现金流量。目前，商业银行的评级制度主要是以企业法的财务报表为基础，而财务报表都是以货币为计量单位的，在物价变动较大的情况下会对分析数据的准确性产生不利的影响，甚至产生歪曲，从而导致分析结果的错误。商业银行的评级方法中基本上没有对现金流量的预测，因而难以反映企业未来真实的偿债能力。
第四章 我国中小企业信用评价机制的建立
第一节 中小企业信用评价定量模型
一、Altman的Z计分模型的介绍
Altman于1968、1977和1995年分别提出了Z-score 、Zeta、Z-score模型：计分模型是用来预测企业是否面临破产的模型，模型中的Z得分是通过几个财务比率计算出来的，财务比率从不同角度反映了企业财务的健康程度。而计算财务比率用到的基础数据可以从企业的公开报告中获得。
构建Z计分模型的第一步是选择能把正常企业与破产企业区分开来的关键指标，第二步是通过对样本企业的财务指标进行回归分析，计算出每一指标的系数。如果Z得分较高，那么企业就比较健康，如果Z得分较低，则企业潜在的破产可能性就较大。
二、对Z计分模型的进一步探讨
（一）Z模型对现金回收能力及现金偿债能力考虑较少。
近财学的一个重要结论是：资产的内在价值是其未来现金流量的现值，但是，传统会计不提供历史的现金流量信息，更不提供未来现金流量信息，越来越不能满足投资人的信息需求。为改变这种局面，从1987年开始美国率先规定现金流量表为必须编制的报表，此后其他国家纷纷效仿，1994年国际会计准则的《现金流量表准则》生效。1998年我国的《企业会计准则—现金流量表》生效，可见，现金流量信息的重要程度。
真正用于偿还债务的是现金 流量，获取现金的能力大小可以更好地反映偿还债务的能力，是企业信用程度的重要体现，也是企业风险程度的重要标志。而“Z计分模型”并没有考虑企业获取现金能力大小的指标。
（二）X4指标（权益市场（帐面）价值/总资产）的适用性不够。
X4指标反映的是普通股和优先股市价或企业的账面价值与负债的账面价值的比值，此项指标在现阶段不管对上市公司，还是非上市公司都有其不适应性。对上市公司来讲，由于我国股市运行时间较短，存在着许多不规范之处，股票市价并不能真实地反映企业的市场价值；对于非上市公司来讲，该项指标也只能反映公司的财务结构，即净资产与负债的比例，这与X1， X2指标有重复之嫌，其应用价值大打折扣。尤其对于中小企业而言，该指际也不适用，因为中小企业有自由资本较少的特点，该X4指标并不能正确反映中小企业的实际经营状况。
三、对Z计分模型的调整
由于Z模型对现金回收能力及现金偿债能力考虑较少以及X4指标（权益市场（帐面）价值/总资产）的适用性不够。需要对该模型进行必要的调整。
将Z计分模型中的X4修改为总资产现金回收率，计算公式为：营业现金净流量/总资产。原因：
（一）修改后模型中的四个指标充分考虑了企业的盈利能力、资产管理水平、成长能力及企业获取现金的能力等方面，增强其判别函数的适用性，更好地为企业发挥预警作用。
（二）中小企业虽然自有资本偏少，但是其有较好的成长性，成长性越高的带来的现金流越是充沛，调整该指标后能够较好的考察中小企业的现金流量，也就是使得该模型更加全面。
新Z模型:Z=6.5 6X 1 +3 .26X2+6.72X3+ 1.0 S X4+3 .25
其中:x1=运营资本/总资产，X2二留存收益/总资产，X3=息税前收益/总资产，X4=营业现金净流量/总资产。
若Z计分小于1.10，借款人将出现信贷违约现象，借款人属于破产组，银行应拒绝对其贷款;若Z计分大于2.60，借款人属于非破产组，借款人将能够正常偿还贷款，银行可以对其贷款;若Z计分在1.10到2.60之间，该区域为灰色区域，借款人一年内的破产可能性为95，两年内破产的可能性为70 %。
三、初步信用级别的判定
表5-1 信用级别判定表
信用级别 Z值范围
AAA Z≥5.5
AA 4.5≤Z＜5.5
A 3.5≤Z＜4.5
BBB 2.6≤Z＜3.5
BB 1.8≤Z＜2.6
B 1.1≤Z＜1.8
CCC 0.8≤Z＜1.1
CC 0.5≤Z＜0.8
C 0≤Z＜0.5
D Z＜0
资料来源：王胜.中小企业授信中的信用评价研究.2009
从上表中可以看出对于CCC级以下的企业属于破产组，商业银行应将其划入谨慎进入或坚决退出行业。
第二节 中小企业信用评价定性指标体系
由于定量指标对中小企业的财务数据准确度依赖较高，因此，在对中小企业信用评级过程中，应建立适当的定性评价体系予以综合的补充。本文借鉴王珍（2009）对中小企业信用评级中的定性分析，就宏观、中观、和微观三个层面进行构建和论述。
一、宏观层面分析
由于中小企业的发展和独立性受外界的影响较大，每个企业都处于宏观经济环境中，国家或地区经济发展的速度和稳定性，及企业适用的法律法规，对特定行业和企业将造成不同程度的影响。因此宏观层面的分析具有重要意义。宏观层面主要包括企业的外部环境中的经济风险和地区风险两个层次。宏观经济的景气度对中小企业的盈利能力和偿付能力具有重要的影响力，在考察中小企业的信用时，必须将结企业所处的经济环境，尤其处于经济衰退期时应格外谨慎。而地区风险因素在考量企业偿债能力时，有必要将该地区的平均贷款还款率纳入考量范围，同时也要将该地区内的经济发展事态作为参考。主要从以下几点进行考量。
（一）经济环境。
对企业所处地区的经济环境，考量所在环境的发展程度。
（二）政策环境。
出于对企业所在地区的政治因素的考量，考察其是否受到到底政策的支持。
（三）信用环境。
主要评估企业所在地的信用习惯，根据当地金融机构的贷款平均不良率而定。
二、中观层面分析
中观层面的分析主要是对中小企业所处的行业进行评价。各个企业所处的行业不同，必然有各行业固有的行业风险。在同行业内，各个企业无论在生产经营还是管理方式上都会具有一定的相似性，其最终产品也具有一定的相互替代性。因此，同行业内的各个中小企业在共同的经济环境下，彼此间具有较强的联系，面对共同的行业风险。在对中小企业进行中观层面的分析时，主要考虑以下几方面：
（一）中小企业的行业运营环境；
（二）行业竞争结构；
（三）行业运行表现；
（四）行业对宏观经济的敏感性；
三、微观层面分析
微观层面的分析主要具体落实到企业的基本面，也是信用评价体系中定性分析的重点。主要从以下几个方面考量：
（一）企业的综合素质
企业的综合素质是通过企业的有效管理方式实现的。企业通过建立合理的内外部沟通机制，协调与企业利益相关的各个层面。同时，有科学的管理方式保证企业的决策合理有效，促进企业的持续发展。企业的的综合素质主要包括以下几点：
1.领导管理层的素质
企业领导者对中小企业而言有决定性的意义。由于中小企业的规模和发展限制，领导层掌控着企业管理和发展的方方面面。对企业的各项决定负有直接责任。领导层的道德品行、知识水平与专业背景、从业经验以及管理能力对一个企业的信用产生影响。另外，管理层整体的稳定性也是考量的重要面。
2.企业的管理水平
管理是企业发展过程中的存续基础，没有正常的经营管理，企业难以存续发展。先进的管理理念和方式能为企业带来良好的效益，降低企业成本，提高市场地位和企业形象。企业的管理水平可以通过运营管理、财务管理等方面来衡量。
3.企业员工的素质
员工是企业的主体，其自身的技术水平、业务能力以及对企业的忠诚度直接影响着企业的战略计划的实施、领导层决策的正确执行和企业文化的良好形成。因此，员工的素质也会直接影响企业的信用
（二）企业的发展前景
企业的发展前景是考量的是中小企业是否具有成长性。主要从以下几点判断
1.产品（服务）的供求情况
通过对企业的供求进行调查，对已有订单的统计和未来销售情况的预估可为信用评价提供一定的依据。
2.产品（服务）的技术含量
企业的产品（服务）的技术含量是企业的核心竞争力，企业以此在市场上与同类型的企业竞争，这也是考量的重要方面。
3.产品（ 服务）的销售渠道
通过何种渠道进行销售，以及与各渠道的互动情况反映了企业的盈利保障是否可靠。
4.产品（服务）的客户情况
对企业的产品（服务）的客户进行研究，有利于掌握产品的被消费能力和需求弹性，有助于从长远的视角对企业的信用做出评估。
5.产品（服务）的盈利点
企业的产品（服务）的盈利点评估是考量企业区分于竞争企业的重要因素。
（三）企业的担保方式
企业的担保方式是商业银行对企业信贷的保证方式的考量。
（四）信贷记录
主要指企业在过去一段时间内与银行的合作情况
四、构造新的中小企业信用评价定性指标体系
根据以上分析，可构建出以下中小企业信用评价定性指标体系
表5-2 中小企业信用评级定性指标体系
指标 评级调整
宏观分析 经济环境 所处经济发展水平发达地区 评级上调一级
所处经济发展水平一般地区 评级无影响
所处经济发展水平较低地区 评级下调一级
政策环境 政府支持力度较大地区 评级上调一级
政府支持力度较一般地区 评级无影响
政府支持力度小地区 评级下调一级
信用环境 当地平均贷款不良率不大于10% 评级无影响
当地平均贷款不良率大于10%，不大于20% 评级下调一级
当地平均贷款不良率大于20% 评级下调二级
中观分析 行业运营环境 处于朝阳行业 评级上调一级
处于成熟行业 评级无影响
处于夕阳 评级下调一级
行业竞争结构 竞争结构整合较完善升级 评级上调一级
竞争结构中规中矩 评级无影响
竞争结构较混乱 评级下调一级
行业运行表现 运行较有序，良性竞争 评级上调一级
运行较一般 评级无影响
运行较混乱，恶性竞争 评级下调一级
行业对宏观经济的敏感性 敏感性较强，适时调整升级 评级上调一级
敏感性一般，平稳运行 评级无影响
敏感性较弱，对变化无举措 评级下调一级
微观分析 企业综合素质
领导管理层素质
道德品行 诚实信用，艰苦勤奋，形象良好 评级上调一级
一般 评级无影响
背景复杂，信用有问题 评级下调一级
知识水平与专业背景 有较好的教育背景，水平良好 评级上调一级
水平较差 评级下调一级
从业经验 三年以上 评级上调一级
三年以下 评级无影响
从业期间曾使企业有过不良记录 评级下调一级
企业管理水平 运营管理 建立科学有序的管理模式 评级上调一级
传统的管理模式 评级无影响
管理模式较混乱 评级下调一级
财务管理 财务机制良好，财务信用真实 评级上调一级
财务机制一般 评级无影响
财务机制差，有假账 评级下调一级
企业员工素质 技术水平 技术水平较高，经验丰富 评级上调一级
技术水平一般 评级无影响
业务能力 业务能力强 评级上调一级
业务能力一般 评级无影响
忠诚度 忠诚度高，在该企业超过3年 评级上调一级
忠诚度一般，在该企业1至3年 评级无影响
忠诚度差，频繁换工作 评级下调一级
企业的发展前景 产品（服务）的供求情况 产品供求旺盛 评级上调一级
产品供求一般 评级无影响
产品滞销 评级下调一级
产品（服务）的技术含量 科技含量较高，有专利等 评级上调一级
技术含量一般，传统工艺 评级无影响
技术含量较低 评级下调一级
产品（服务）的销售渠道 销售渠道丰富 评级上调一级
传统销售渠道 评级无影响
销售渠道沟通较差 评级下调一级
产品（服务）的客户情况 客户数量广泛，层次较高 评级上调一级
客户数量一般，层次中等 评级无影响
客户数量较少，层次较低 评级下调一级
产品（服务）的盈利点 有区分于同行企业的盈利点 评级上调一级
无区分于同行企业的赢利点 评级下调一级
担保方式 保证 保证人评级高于借款人 评级上调一级
保证人评级不高于，或无保证人 评级无影响
有效现金或等同于现金的抵押物 评级上调一级
其他抵押或无抵押 评级无影响
信贷记录 信贷记录良好，与银行关系融洽 评级上调一级
无信贷记录 评级无影响
有不良记录 评级下调一级
资料来源：作者根据王珍.我国中小企业融资信用评价研究2009 归纳改编
五、中小企业信用评价定性指标体系的使用
第一步，根据定量模型的计算结果，查找表5-1所对应的信用级别。
第二步，通过搜集到的中小企业的定性数据，按表5-2的指标一一评级。以宏观分析中的经济环境指标为例：若中小企业所处经济发展水平较发达地区，则对其评级上调一级；若所处经济发展水平一般地区，则对评级无形象；若所处经济发展水平较低地区，则对评级下调一级。
第三步，根据表5-2中的所有指标，获得所有评级信息，一一累加，得到最后的评级结果，即为该企业的信用等级。
第五章 总结
本文试图以建立信用评级为中小企业信贷及商业银行对中小企业信贷风险控制作出一点探索。通过分析中小企业特点、财务特征和信贷风险特点的基础上，探讨了目前商业银行对中小企业信用评价的不足。介绍了日本多家重要机构的对中小企业信用评价的模型。最后引用了Altman的Z计分模型及国内学者王胜对其的改进作为本文的定量评价模型，借鉴了国内学者王珍对中小企业信用从宏观、中观和微观三个层面进行分析，建立了信用评价定性指标体系。
本文未也存在不足之处，如未能建立自己的定量评价模型，未对引用的模型进行实证分析。今后还需要进一步的努力和积累，主要通过以下几点的努力：
一、积累更多的中小企业资料，包括财务数据和非财务的公司信息，并将这些中小企业进行分组，分成破产组和非破产组。
二、对上述得到的中小企业数据进行回归分析，得出适合我国的Z计分模型。
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篇10
中国房地产业协会、中国房地产研究会从2011年联手启动的“房地产行业信用评价”已推行四个年头了。在国家日益重视社会信用体系建设的大环境下及2014年房地产行业信用评价正在开展之际，记者采访了中国房地产业协会信用评价管理办公室副主任张莉。
记者：由中国房地产业协会、中国房地产研究会联合组织开展的房地产行业信用评价，主要从哪些方面对房企进行考核评定？
张莉：主要从三大方面对房地产企业进行评价。
首先是“企业的客观信用能力”。包括考核企业的经营年限、注册资本、银行资信等级，还有它的开发能力、人员素质、财务信用能力、运营能力等。
其次是评价“企业的经营信用情况”。这一部分包括开发前期的土地运作、规划许可、工程招标等，如企业在拿地后是否有按合同按时足额支付土地出让金；在建设阶段中合同履约是否规范，质量信用、进度信用和安全信用程度如何，是否存在明显拖延工期或者不合理赶工等；在租售阶段则重点评价企业在租售过程中是否存在虚假广告，交付后对项目出现的质量问题是否有负责处理等多个方面。总之，评价涵盖了企业从前期开发到建设阶段，再到租售、物业管理等经营全过程。
最后是看“企业履行社会责任情况”。包括企业对所有者、对消费者、对合作方、对员工、对政府、节能环保等多个方面的信用，比如企业是否按照新劳动合同法与员工签订劳动合同，是否有按时足额为员工缴纳社保、住房公积金，对消费者的投诉解决率如何，纳税额多少，建设项目是否节能环保等。
记者：现在社会上有很多对企业的评级评优活动，我们开展的房地产行业信用评价和其他机构对房企的评级有什么不同？
张莉：现在有很多部门，包括银行、有关社会机构、媒体等都在开展这样的评级评优工作，但其各自的着眼点和侧重点不同。银行的侧重点在于企业的偿债能力、还贷能力，着眼点在企业的综合实力。它们有自己独立的评价体系。而有些社会机构组织，特别是一些媒体早些年曾一度盛行的对企业和项目的评优发牌，客观的说不够全面严谨，缺乏公正和客观。
由中国房地产业协会、中国房地产研究会主办的对房地产企业的信用评级和其他组织的最大不同是：我们不是评谁“最大最强”，而是评谁的信用最好，并且评价过程是通过社会第三方评价机构按照“房地产开发企业信用评价指标体系”对企业三年来各方面的信用数据进行公开、公平、公正的评价，这样的评价更全面、更客观，保证了评价结果的真实可信。
记者：未来还将从哪几个方面去推动这项工作？
张莉：首先要提高认识。当前国家已将社会信用体系建设摆到重要的议事日程上来，从下发《社会信用体系建设规划纲要2014-2020》到国务院通过实施《企业信息公示暂行条例》，政府将逐步把对行业的监管转变为对企业信用信息的监管，信用将成为社会经济良性发展的前提。
其次，要推进更多的地方协会参与这项工作。
